证券代码：603276 证券简称：恒兴新材 公告编号：2025-071
江苏恒兴新材料科技股份有限公司
关于重新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、终止
实施部分募投项目及变更募集资金用途的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
? 原项目名称：原项目一“山东衡兴二期工程（8.45 万吨）”、原项目二
“年产 10 万吨有机酸及衍生产品项目”
? 新项目名称及投资金额：新项目一“10 万吨/年多碳醛醇酯等产品项目”，
投资总额预计为 28,000.00 万元；新项目二“研发及营销中心建设项目”，投资
总额预计为 3,000.00 万元
? 变更募集资金投向的金额：变更 23,772.80 万元募集资金用途投向新项目
一，变更 3,000.00 万元募集资金用途投向新项目二。经充分论证、谨慎研究，江
苏恒兴新材料科技股份有限公司（以下简称“公司”）拟对“山东衡兴二期工程
（8.45 万吨）”和“年产 10 万吨有机酸及衍生产品项目”中的部分项目继续实
施或终止实施，除预留继续使用募集资金投入实施的募投项目所需资金，拟将原
项目未投入的募集资金共计 26,772.80 万元投入新项目一“10 万吨/年多碳醛醇酯
等产品项目”和新项目二“研发及营销中心建设项目”。
? 新项目预计正常投产并产生收益的时间：新项目一“10 万吨/年多碳醛醇
酯等产品项目”建设完成并达到预定可使用状态的时间预计为 2027 年 6 月；新
项目二“研发及营销中心建设项目”建设完成并达到预定可使用状态的时间为
? 本次重新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分募
投项目及变更募集资金用途的事项不构成关联交易，已经公司第二届董事会第二
十四次会议、第二届监事会第十九次会议审议通过，该事项尚需提交公司股东大
会审议。
一、重新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分募投
项目及变更募集资金用途的概述
（一）募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意江苏恒兴新材料科技股份有限
公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1518 号），公司于 2023
年 9 月 14 日首次公开发行人民币普通股（A 股）4,000.00 万股，发行价格为人
民币 25.73 元/股，募集资金总额为人民币 102,920.00 万元，减除发行费用（不含
税）人民币 12,381.41 万元后，募集资金净额为 90,538.59 万元。上述募集资金已
于 2023 年 9 月 20 日全部到账，并由容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审验并
出具“容诚验字[2023]230Z0227 号”《验资报告》予以确认。
为规范公司募集资金管理，保护投资者权益，公司已与保荐机构、募集资金
专户开户银行签署了《募集资金三方监管协议》和《募集资金四方监管协议》，
开设了募集资金专项账户，对募集资金实行专户存储。上述全部募集资金已按规
定存放于公司募集资金专户。
（二）募集资金使用情况
根据《江苏恒兴新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招
股说明书》及公司的实际投资情况，截至 2025 年 6 月 30 日，公司首次公开发行
股票并上市的募集资金在扣除相关发行费用后，用于投资以下项目：
单位：万元
序 计划使用募集 截至 2025 年 6 月 30 日累
项目名称 实施主体
号 资金金额 计使用募集资金金额
山东衡兴二期工程 全资子公司山
（8.45 万吨） 东衡兴
年 产 10 万 吨 有 机 酸 全资子公司宁
及衍生产品项目 夏港兴、公司
合计 90,000.00 39,877.53
注：补充流动资金的募集资金累计投入金额超出计划投资金额 6.80 万元，系募集资金专户
产生的利息。
（三）募投项目的历次调整情况
会第十三次会议，于 2024 年 11 月 13 日召开 2024 年第一次临时股东大会，审议
通过了《关于募投项目部分延期实施、部分重新论证并暂缓实施及内部投资结构
调整并新增实施主体的议案》。根据“山东衡兴二期工程（8.45 万吨）”、“年
产 10 万吨有机酸及衍生产品项目”两个募投项目实际建设进度和公司经营发展
布局，公司拟将募投项目中部分产线建设完成期限分别延长至 2025 年 12 月和
主体并调整内部投资结构。
会第十四次会议，审议通过了《关于部分募投项目新增实施地点的议案》。根据
募投项目“年产 10 万吨有机酸及衍生产品项目”实际建设需要，公司新增山东
省济宁市金乡县胡集镇济宁市新材料产业园区（公司全资子公司山东衡兴新材料
科技有限公司所在地）作为募投项目的实施地点。
（四）经公司审议，拟继续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分
募投项目、调整部分募集资金投资金额及变更募集资金用途
经公司董事会及管理层结合市场环境变化和公司战略规划，对待重新论证的
项目进行分析，目前已有较明确的论证结果：对山东衡兴二期工程（8.45 万吨）
项目，继续实施部分项目并延期至 2026 年 12 月前建成，终止实施部分项目；对
宁夏港兴年产 10 万吨有机酸及衍生产品项目，终止实施部分项目、继续使用募
集资金完成部分项目的中试并基于优先保障重点项目建设和业务布局，未来使用
自有或自筹资金完成该部分项目的建设。
公司募投项目中主要生产装置的论证结果具体如下：
序 前次董事会 本次董事会
项目名称 产线名称
号 审议结果 审议结果
山东衡兴二
继续实施，结合技改需
万吨） 暂缓实施
产品品种、增加配套装
序 前次董事会 本次董事会
项目名称 产线名称
号 审议结果 审议结果
置，延期至 2026 年 12
月前建成
继续实施，延期至 2026
异丁酸异丁酯装置
年 12 月前建成
苯甲酸装置 终止实施
有机酸装置（一期）
酮类合成装置（一期） 不适用
醇类装置（一期）
丁酸钠/戊酸钠/丁酸钙装 不涉及
置、丁酸钠/苯甲酸包被装 结合技改需要，进一步
置（一期） 优化生产装置、提升生
醋酸酯及月桂酸单甘油酯 产能力、增加产品品种
装置（一期）
有机酸装置（二期）
酮类合成装置（二期） 重新论证并暂
终止实施
酰氯装置（二期） 缓实施
年产 10 万吨
有机酸酐装置（二期）
继续使用募集资金完成
生产品项目
重新论证并暂 项目中试。后续生产装
丁醚和甲酯装置（二期）
缓实施 置纳入本次“新项目一”
进行最终建设
终止以募集资金投入，
重新论证并暂 纳入未来建设项目规
异丁酸酐装置（二期）
缓实施 划，后续拟以自有或自
筹资金投入
继续使用募集资金完成
项目中试。后续生产装
环丁二酮装置及环丁二醇 置终止以募集资金投
延期实施
装置（二期） 入，纳入未来建设项目
规划，后续拟以自有或
自筹资金投入
为提高募集资金的使用效率，根据公司战略布局及业务规划，结合拟继续实
施的募投项目、原项目部分装置技改需求、新项目建设需求的实际情况，经谨慎
研究和分析论证，除预留继续使用募集资金投入实施的原募投项目及技改所需资
金，拟将未投入的募集资金共计26,772.80万元投入新项目“10万吨/年多碳醛醇
酯等产品项目”和“研发及营销中心建设项目”。本次变更投向的募集资金约占
公司首次公开发行股票募集资金净额的29.57%。调整后的募集资金投资安排如下：
单位：万元
序 调整前的计划使 调整后的计划使
项目名称 实施主体
号 用募集资金金额 用募集资金金额
山东衡兴二期工程（8.45 全资子公司山东
万吨） 衡兴
年产 10 万吨有机酸及衍 全资子公司宁夏
生产品项目 港兴、公司
产品项目 港兴
研发及营销中心建设项
目
合计 90,000.00 90,000.00
注：山东衡兴二期工程（8.45 万吨）及年产 10 万吨有机酸及衍生产品项目的实施内容调整
事项详见本公告之“二、重新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分募
投项目及变更募集资金投资项目的具体原因”。
本次拟继续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分募投项目、调整
部分募集资金投资金额及变更募集资金用途的事项不构成关联交易。
新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分募投项目及变更募
集资金用途的议案》，授权公司管理层办理与本次变更募投项目相关的事宜，包
括但不限于确定募集资金开户银行、开立募集资金专用账户并签署相关协议及文
件等，并同意将该议案相关事项提交股东大会审议。
二、重新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分募投
项目及变更募集资金投资项目的具体原因
（一）原项目计划投资和实际投资情况
为提高募集资金使用效率，结合市场环境的变化和公司发展的实际需求，公
司拟对原项目一“山东衡兴二期工程（8.45 万吨）”和原项目二“年产 10 万吨
有机酸及衍生产品项目”中的部分装置继续实施、调整后实施或终止实施。原项
目的计划投资和实际投资情况如下：
（1）项目简介
山东衡兴二期工程（8.45 万吨）建设地点位于山东省济宁化工产业园，实施
主体为公司全资子公司山东衡兴新材料科技有限公司（以下简称“山东衡兴”）。
项目原规划新建一套 2-庚酮/甲基异丁基酮装置、一套 2-庚醇/甲基异丁基甲醇装
置、一套异丁酸异丁酯装置、一套苯甲酸装置及相关辅助公用工程设施，合计新
增产能 8.45 万吨。
该项目原计划总投资 34,551 万元，原建设完成时间为 2025 年 1 月。项目规
划的拟投入金额和构成明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额 拟使用募集资金金额
合计 34,551.00 30,000.00
（2）项目实际投资情况
根据项目实际建设进度和公司经营发展布局，公司将该项目中 2-庚酮/甲基
异丁基酮装置的建设完成期限延长至 2025 年 12 月，其余三条产线重新论证并暂
缓实施，详见公司于 2024 年 10 月 29 日披露的《关于募投项目部分延期实施、
部分重新论证并暂缓实施及内部投资结构调整并新增实施主体的公告》（公告编
号：2024-048）。截至目前，2-庚酮/甲基异丁基酮装置的建设如期开展，项目整
体尚未建设完成并产生效益。
截至 2025 年 6 月 30 日，该项目未使用募集资金余额 24,629.71 万元，募集
资金已按规定存放于公司募集资金专户。
（1）项目简介
年产 10 万吨有机酸及衍生产品项目的建设地点位于宁夏吴忠市太阳山开发
区，实施主体为公司全资子公司宁夏港兴新材料科技有限公司（以下简称“宁夏
港兴”）。该项目计划分阶段建设，主要分为一期及二期，主要建设内容为新建
生产车间、仓库、办公用房及其他配套公用、辅助以及环保设施等。规划新建一
套有机酸装置、一套酮类合成装置、一套醇类装置、一套醋酸酯及月桂酸单甘油
酯装置、一套丁酸钠/戊酸钠/丁酸钙装置及一套丁酸钠/苯甲酸包被装置、一套异
丁酸酐装置、一套环丁二酮装置及环丁二醇装置、一套有机酸装置、一套酮类合
成装置、二套酰氯装置、一套有机酸酐装置、一套丁醚和甲酯装置，合计新增 9
万吨有机酸及衍生产品产能。
该项目原计划总投资 45,995 万元，原建设完成时间为 2025 年 7 月。项目规
划的拟投入金额和构成明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额 拟使用募集资金金额
合计 45,995.00 40,000.00
注：项目的拟投入金额为前次审议调整后的投资金额。
（2）项目实际投资情况
项目的实际实施主体主要为宁夏港兴，已结合募投项目的建设进度需要增加
公司为实施主体，目的是充分发挥公司长期以来的中试研究及协调能力，快速推
进募投项目“环丁二酮装置及环丁二醇装置”的中试工作，具体详见公司于 2024
年 10 月 29 日披露的《关于募投项目部分延期实施、部分重新论证并暂缓实施及
内部投资结构调整并新增实施主体的公告》（公告编号：2024-048）。
截至 2025 年 6 月 30 日，该项目累计已投入募集资金 14,500.44 万元，其中
一期已于 2024 年达到预定可使用状态，少量装置待完成优化技改。经前次董事
会审议通过，公司将项目二期的环丁二酮装置及环丁二醇装置的建设完成期限延
长至 2027 年 12 月，二期的其余产线重新论证并暂缓实施，详见公司于 2024 年
部投资结构调整并新增实施主体的公告》（公告编号：2024-048）。
截至 2025 年 6 月 30 日，该项目未使用募集资金余额 25,499.56 万元，募集
资金按规定存放于公司募集资金专户。
（二）本次针对原项目变更的具体内容及原因
公司主要根据行业需求变化、公司发展战略规划对募投项目的建设产线进行
分析论证，拟继续使用募集资金实施部分装置、调整后实施及终止实施部分装置
并将调整后终止投入的募集资金金额用于新项目。具体情况及原因如下：
（1）继续实施“2-庚醇/甲基异丁基醇装置”、“异丁酸异丁酯装置”，并
结合技改需要提升装置产能、增加配套装置
异丁基醇、异丁酸异丁酯，可分别作为香料合成原料、高档环保矿物浮选剂及环
保型酯类溶剂，下游应用领域主要为香精香料及环保型高档有机溶剂，市场空间
巨大，符合公司一直以来贯彻的高端化、绿色化发展战略。同时，2-庚醇/甲基
异丁基醇装置可与目前在建的 2-庚酮/甲基异丁基酮装置形成产品的上下游一体
化布局，异丁酸异丁酯装置与 2-庚醇/甲基异丁基醇装置形成氢气能量的一体化
利用，符合公司布局产品时侧重的一体化、系列化战略。
因此，公司拟继续实施“2-庚醇/甲基异丁基醇装置”、
“异丁酸异丁酯装置”。
同时鉴于所属园区内氢气供应稳定性等现实因素，为进一步提高原材料供应的自
主稳定性、降低产品生产成本，公司已完成上述装置的技改设计工作，即选择自
建 1,500Nm3/h 甲醇制氢装置作为该装置的原料供应来源，并将“5,000 吨/年 2-
庚醇/甲基异丁基醇装置”技改升级为“11,750 吨/年酮加氢合成醇装置”，新增
异丙醇、苯乙醇两种产品，未来可结合市场需求调整产品方案，与 2-庚醇、甲基
异丁基醇共线切换生产。
上述装置技改完成后，在进一步提高原材料供应的自主稳定性、降低产品生
产成本的同时，也更有利于增加生产的灵活性，延期至 2026 年 12 月前建成。募
集资金的存放与使用仍使用原募集资金专户。
（2）终止实施“苯甲酸装置”
苯甲酸装置原设计的主要产品包括苯甲酸及苯甲酸钠、苯甲酸苄酯等，可作
为绿色饲料及食品添加剂。距离公司最初规划建设苯甲酸装置至今已超五年，这
一期间内，在食品、饲料等下游市场共同推动下，我国的苯甲酸销量整体上升，
市场数据显示，2024 年我国苯甲酸销量已从 2018 年的 12.52 万吨增长至 16.16
万吨，我国成为全球最大苯甲酸销售市场的同时，也加快了国内苯甲酸产品的产
能扩张速度，逐步发展至国际及国内的苯甲酸产能远超市场整体需求的局面。同
时，我国的苯甲酸市场产能高度集中，如公司继续投产苯甲酸装置，预计将面临
较大的市场竞争风险，其风险收益与初始预期存在偏离，故公司认为该产线建设
的可行性已发生较大变化，终止作为募投项目实施。截至目前，公司尚未使用募
集资金投入苯甲酸装置。
综上，公司拟继续实施“2-庚醇/甲基异丁基醇装置”、
“异丁酸异丁酯装置”，
并结合技改需要提升装置产能、增加产品品种、增加配套装置；拟终止实施苯甲
酸装置；除预留继续使用募集资金投入实施的募投项目所需资金，将尚未投入的
募集资金用于新项目的建设投入。
经公司对年产 10 万吨有机酸及衍生品项目二期（7 个装置）的建设紧迫性
综合分析，为进一步加快主要业务的战略布局进度，进一步占领下游应用领域的
市场份额，对该项目的装置建设计划进行调整，具体如下：
（1）终止实施 4 个装置（有机酸装置、酮类合成装置、酰氯装置、有机酸
酐装置）
年产 10 万吨有机酸及衍生品项目的一期已建成一套有机酸装置、一套酮类
合成装置，为避免短期内过快重复建设、提高募集资金的使用效率，公司决定终
止实施。同时，酰氯装置、有机酸酐装置与该套有机酸装置原属一体化的上下游
生产流程，故同步予以终止实施。截至目前，4 个装置均未使用募集资金。
（2）使用募集资金继续建设丁醚和甲酯中试装置、环丁二酮及环丁二醇中
试装置；将丁醚和甲酯生产装置纳入新项目“10 万吨/年多碳醛醇酯等产品项目”
予以建设，将环丁二酮及环丁二醇生产装置、异丁酸酐生产装置纳入以自有或
自筹资金投入的未来建设项目中
丁醚和甲酯中试装置、环丁二酮及环丁二醇中试装置在原项目内持续实施，
预计将于 2026 年 6 月完成。
丁醚和甲酯生产装置原规划生产的产品主要包括正丁醚及甲酯类产品，下游
应用广泛，涵盖药物合成、高档溶剂、电子级清洗剂、农药中间体的合成等领域，
是公司目前及未来主攻的业务发展方向，故根据其对公司战略发展的重要性顺序，
纳入新项目“10 万吨/年多碳醛醇酯等产品项目”进行建设。
环丁二酮及环丁二醇生产装置的产品主要包括环丁二酮、环丁二醇，由于其
合成的聚酯材料具有优良的独特性能，在瓶片和高档膜等领域取代聚碳酸酯产品，
应用前景广阔；目前该合成和应用技术主要被国外公司垄断，我国的市场需求仍
依赖进口，推进其产业化进程对公司贯彻系列化、高端化和一体化战略具有重要
意义，故公司出于募集资金优先保障亟需的产能建设和业务布局的考虑，将环丁
二酮及环丁二醇生产装置、其上游的异丁酸酐生产装置一并纳入未来建设项目中，
调整为全部以自有或自筹资金投入建设。
（3）增加使用部分募集资金投入年产 10 万吨有机酸及衍生品项目一期的
技改工作
公司根据现有产品市场预测和产品竞争力、资源配置与保证程度、建设条件
与运输条件、技术设备满足程度与水平等方面综合考虑，拟在一期项目的基础上
进行少量装置的技改工作：①将已有的 1,000 吨/年单月桂酸甘油酯的生产产能改
为 1,000 吨/年乙二醇二醋酸酯；②在一期已建车间内的预留区域新增丁酸钙过滤
及干燥设备，并建设 3,000 吨/年单月桂酸甘油酯生产线（即由原先的 1,000 吨/
年提升至 3,000 吨/年）。
乙二醇二醋酸酯广泛应用于医药、化妆品、香料、塑料等多个领域作为增塑
剂和溶剂，随着全球化工产业的发展和技术进步，需求量逐年增长。月桂酸单甘
油酯是一种在化妆品和食品中广泛应用的原料，随着人们健康意识的日益增强，
化妆品、食品工业等领域对功能性原料的需求不断增长。该项目的实施将有助于
公司同时提升乙二醇二醋酸酯及月桂酸单甘油酯产能，优化生产装置。
综上，公司将预留技改工作、部分中试研究及装置所需的募集资金，募集资
金的存放与使用仍使用原募集资金专户。公司将其余尚未投入的募集资金用于新
项目的建设投入。
三、新项目的具体内容
（一）新项目一：10 万吨/年多碳醛醇酯等产品项目
项目建设地点位于吴忠太阳山开发区（化工产业园）宁夏港兴厂区内，宁夏港兴
已获得该项目所需的建设用地，建设用地均办妥权证。
本项目拟建设一套 38,160t/a 多碳醛醇醚装置及配套的 1,000Nm?/h 甲醇制氢
装置和 930Nm?/h 焦炭制一氧化碳装置、67,500t/a 多碳酯酮装置，以及配套的罐
区、装料泵区、空桶堆场、配电室、泡沫站、循环水池、区域空压制氮间、卸车
区、装车站、仓库、灌装站、辅楼等。其他公用及辅助设施均依托厂区已有。
本项目计划投资总额为 28,000.00 万元，其中拟使用募集资金 23,772.80 万元。
募集资金由原项目一“山东衡兴二期工程（8.45 万吨）”、原项目二“年产 10
万吨有机酸及衍生产品项目”中尚未投入的募集资金变更用途后投入，如有不足
则由公司自筹资金解决，具体投资情况详见下表：
单位：万元
序号 项目 投资金额 拟投入募集资金金额
合计 28,000.00 23,772.80
本项目的建设期设计为 24 个月，建设完成并达到预定可使用状态日期预计
为 2027 年 6 月，预计投资回收期为 7.55 年（含建设期）。经股东大会审议通过
后，公司将设立新的募集资金专用账户，用于存放与管理本项目的资金。
（1）行业的发展趋势
本项目所属行业仍为精细化学品和化工新材料行业，当前，我国石油和化工
产业规模位列世界第二，化学工业稳居世界第一，正加速由石化大国向石化强国
迈进。精细化工作为石油化工行业的重要组成部分，经过多年的发展，在产业规
模、技术水平等方面都有了长足的进步，部分产品已经实现了国产化替代。中商
产业研究院发布的《2025-2030 年中国精细化工产业深度研究及发展前景投资预
测分析报告》显示，2024 年中国精细化工产业市场规模达到 3.96 万亿元，同比
增长 7.5%。中商产业研究院分析师预测，2025 年中国精细化工产业市场规模将
达到 4.19 万亿元。
例如，《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027 年）》提出到 2027 年攻
克一批关键产品，突破一批绿色化、安全化、智能化关键技术，培育 5 家以上世
界一流企业和 500 家以上专精特新“小巨人”企业，创建 20 家以上具有竞争力
的化工园区，推动精细化工产业向高端化、智能化、低碳化转型。精细化学品和
化工新材料行业正逐步向高端化、绿色化、智能化方向发展，行业呈现以高端精
细化工产品为特色、新材料新能源等产业集聚发展的态势。
（2）主要产品的市场前景及竞争情况
本项目的产品覆盖多碳醛醇醚及多碳酯酮，产品的主要应用领域涵盖高档环
保型溶剂、医药中间体、环保型增塑剂、湿电子化学品、日化及食品级香精香料
等，具备市场前景好、技术含量高的特点，并契合绿色清洁生产和可持续发展的
要求。
①高档环保型溶剂
高档环保型溶剂是指对环境影响最小化，同时仍能有效促进有机合成反应的
溶剂，通常具有低毒性、可生物降解或可再生等特性。随着环保意识提升和相关
法规趋严，传统有机溶剂使用受限，高档环保型溶剂作为替代品，市场需求不断
增加，市场规模持续扩大。如欧盟 REACH 法规对化学品严格规定，中国也发布
挥发性有机物污染防治政策文件，推动相关行业向绿色溶剂转型，为行业发展营
造良好政策环境。根据贝哲斯咨询，2024 年全球绿色和生物溶剂市场规模为 20.7
亿美元，预计在 2024-2029 年预测期内该市场将以 8.5%的复合年增长率增长。
近年来，随着四大生产基地的产能释放，公司生产的用于高档环保型溶剂领
域的新产品例如乙二醇二醋酸酯、丙酮缩甘油、2-庚酮等实现了销售市场的快速
发力，环保型高档有机溶剂领域的产品在 2024 年度实现的销售收入较上年增长
超过 52%。依托公司已有的生产技术积淀和销售市场渠道积累，并发挥一体化生
产的成本优势，本项目规划生产的正戊醇、正丁醚、正戊醚、醋酸甲酯、醋酸乙
酯等产品具备良好的市场前景和竞争实力，一定程度实现对高端进口产品的替代。
②医药中间体
医药中间体是指用于药品合成工艺过程中的一些化工原料或化工产品，是在
合成制药过程中的中间阶段产物，用于合成最终的活性药物分子。医药中间体属
于精细化工产品，是制作原料药的前道工序的关键产物。据 Precedence Research
报告，2023 年全球医药中间体市场价值为 373.1 亿美元，2024 年全球医药中间
体市场规模预计为 423.1 亿美元，预计到 2029 年将达到 605.2 亿美元，在预测期
内（2024-2029 年）复合年增长率为 7.42%。随着全球制药分工的日益明确，部
分发达国家的制药企业更专注于创新药的研发和药物市场开拓，医药中间体的产
业重心正逐步加快转移到中国、印度等国家。
在国家政策、经济发展等多种因素的共同影响下，中国的医药中间体行业近
几年来保持着快速增长趋势。截至 2021 年，中国医药中间体市场规模为 2,184
亿元，同比增长 4.5%，2022 年为 2,278 亿元，同比增长 4.3%，到 2026 年有望
突破 2,900 亿元人民币。
公司已布局医药中间体领域多年，3-戊酮、正戊酸、异丁酸、2-戊酮、苯丙
酮等原有产品的生产经验和销售渠道能为本项目生产 2-甲基己醛、2-甲基丁醛、
环戊酮等产品奠定坚实基础，实现医药中间体领域的新布局和新突破。
③环保型增塑剂
增塑剂可分类为非环保型和环保型增塑剂，非环保型主要指邻苯类和对苯类
增塑剂，它们存在苯环结构，耐迁移和抽出性较差，无法通过欧美市场的环保法
规测试。偏苯三酸酯类、脂肪二元酸酯类、柠檬酸酯类、环氧类、多元醇类、聚
酯类等品种能通过环保法规的测试，被界定为环保型。2016 年以来，全球多国
出台了一系列的法规政策，对非环保型增塑剂使用领域进行限制。我国也先后制
定了 17 项标准分别针对食品包装、饮用水、化妆品、卫生医疗等领域中邻苯二
甲酸酯类化合物的用量进行限制。根据 Meticulous Market Research 的报告预测，
增塑剂市场将从 2024 年的 186 亿美元增长到 2031 年的 269 亿美元，在此期间复
合年增长率为 5.4%。
本项目涉及的用于生产环保型增塑剂的产品包括正丁醛、尼龙酸二丁酯、尼
龙酸二异丁酯、己二酸二丁酯、邻苯二甲酸二乙酯等，符合增塑剂领域的绿色化
发展趋势，依托公司上下游一体化布局优势具备进入这一领域的市场竞争潜力。
④湿电子化学品
随着集成电路集成度提高，特征尺寸持续缩小，制造工艺中的重复步骤进一
步增加，湿电子化学品用量成倍增长。近年来我国新增晶圆的产能集中在 8 英寸
和 12 英寸，带动高端电子化学品需求快速增长。根据市场数据统计及预测，2023
年我国湿电子化学品在集成电路领域用量约为 96.25 万吨，2025 年我国湿电子化
学品在集成电路领域用量预计可达到 130.64 万吨，复合增速达到 16.5%。在湿电
子化学品的整体市场规模预计仍将快速增长的同时，2021 年我国集成电路用湿
电子化学品整体国产化率达到 35%，2022 年上升至 38%，2023 年进一步提升至
公司已具备环戊酮等湿电子化学品领域产品的稳定生产能力，是国内主要的
环戊酮生产厂商之一。本项目拟进一步提高环戊酮的生产能力，实现相关产品在
满足国内市场需求、提升国内环戊酮自给率的同时，进一步出口至欧美、东南亚
等海外市场。
⑤日化及食品级香精香料
近年来全球香料香精市场保持稳定发展，我国仍然是全球行业发展的主要驱
动之一，保持有强劲的发展动力和市场潜力。一方面，下游加工产品行业，如食
品、化妆品等，保持着稳定的高速增长；此外，香料香精作为关键性、可以提供
差异化和附加值的原料，已经成为必需品。从现实情况来看，国际十大香精公司
均在加大在华投入，其他的跨国企业也正在通过收购并购，积极谋划布局我国市
场。
香精香料下游应用领域包括食品、日化、烟草以及其他化工业行业。食用香
精和日化香精为香精香料主要的需求来源，各占市场的 44%。由于加香产品具有
较强的消费属性，随着中国经济发展和生活水平提高，我国香精香料需求和供给
双向增长，市场规模快速提升，在 2022 年达到 560 亿元，预计 2027 年突破 900
亿元市场规模。
日化及食品级香精香料领域已成为公司近年来的主要业务板块之一，公司是
丁酸乙酯等产品的国内主要生产厂商，已获得欧盟 REACH 认证，销售网络已覆
盖国际著名香精香料企业。本项目拟进一步加深在日化及食品级香精香料领域的
产品布局，侧重开发并销售正戊醛、正庚醛、水杨酸戊酯、邻苯二甲酸二乙酯等
具有高附加值的产品，进一步加速国产化替代进程，提升公司在香精香料领域的
市场地位。
（3）项目实施的可行性
境保护综合名录（2021 年本）》，本项目产品均不属于其中规定的双高产品，
故符合国家的产业政策导向和环境保护宗旨。
经过多年发展，公司是国内目前酸酮酯领域一体化和系列化较为完整的企业，
拥有多项具有自主知识产权的成套技术，如酸酸法脂肪酮和芳香酮成套技术、醇
一步法酯类合成技术、连续化酸类和酯类合成技术和丙酮缩甘油及其醋酸酯合成
技术等，同时以“固链、补链、强链”为原则，研究开发了酮醛缩合技术、多碳
醛合成技术、基于生物基天然产品的合成技术以及特种二元醇合成技术等技术，
未来将陆续实现产业化。
公司具备在精细化工的碳基化学品主业领域持续推进产品系列化、生产一体
化、业务绿色化、技术高端化的技术研发实力、项目建设与管理经验、市场与品
牌优势，能够合理规划并有效推进本项目的建设及运营，能为本项目的顺利实施
提供有力保障。
（4）项目实施面临的风险及应对措施等
①行业及市场竞争风险
本项目的产品虽具备高效、环保等特性，具备较好的市场前景，但产品的售
价和毛利易受下游行业的需求情况、上游原材料价格波动、同类产品的市场竞争
程度、相关技术与产品升级等因素的影响而波动甚至发生不利变动。
公司将一方面将持续加大技术创新投入，通过不断的技术改造，使已有产品
保持技术、质量等方面的品牌优势，增加产品的市场竞争力，并积极开拓市场；
另一方面就关键原料，通过与主要供应商建立战略合作关系、加强市场供需情况
分析等措施规避原材料的供应风险和价格波动风险。
②安全生产和环境保护风险
本项目涉及危险化学品，有易燃、易爆、腐蚀等性质，在产品生产、仓储和
运输过程中存在高温高压等不安全因素，不能完全排除在生产经营过程中因操作
不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故发生的可能性。
公司将不断加强对安全生产和环境保护的综合管理和监督检查水平，落实安
全生产责任制和主要负责人负责机制。加大安全环保投入，积极落实相关宣传教
育培训、责任追究、事故隐患排查整改等工作。加强特种作业、重大危险源、检
维修和环保设施等的管理，提升装置本质安全、环保水平。
经项目可行性论证及收益测算，税后内部收益率为 13.83%，投资回收期为
（二）新项目二：研发及营销中心建设项目
研发及营销中心建设项目的实施主体为公司，公司拟在上海市设立研发及营
销中心，以进一步完善公司的经营发展布局，充分利用上海市的核心区位优势和
人才集中优势，不断提升公司在精细化工及新材料行业的研发竞争实力和营销能
力。
本项目计划投资总额为 3,000.00 万元，购买上海市一处办公场所及相关配套
设施用于研发中心建设，并对公司已购买的约 1,392 m2 的营销中心进行装修并完
成办公设施购置。本项目达到预定可使用状态的日期预计为 2027 年 12 月。
本项目拟使用募集资金 3,000.00 万元，用于场地购置、装饰装修、设施设备
购置等资本性支出，3,000 万元由募投项目“山东衡兴二期工程（8.45 万吨）”
的剩余未投入募集资金金额变更用途后投入。经股东大会审议通过后，公司将设
立新的募集资金专用账户，用于存放与管理本项目的资金。
（1）行业的发展趋势
根据《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027 年）》解读，近年来
我国精细化工产业迅速发展，产业规模不断增长，2023 年实现营业收入约 3.9
万亿元，生产产品超过 3 万种，农药、染料、涂料、颜料、食品和饲料添加剂等
产量世界第一。从我国精细化工行业的整体现状看，我国精细化工产品主要集中
在中低端领域，以原料型、通用型产品为主，高端产品的供给能力不足，低水平
重复建设的现象依然存在。从而在世界经济增速放缓、市场需求乏力、贸易壁垒
升级、不确定性因素增多的大环境下，低价销售、以量换效的传统竞争模式有所
增长，产业结构失衡、产品结构同质化等结构性矛盾对产业的高质量发展形成一
定的制约。
目前，国家、省级部门先后颁布和实施了《精细化工产业创新发展实施方案
（2024—2027 年）》、《“十四五”原材料工业发展规划》、《标准提升引领
原材料工业优化升级行动方案（2025—2027 年）》、《山东省精细化工产业高
质量发展行动方案（2025—2027 年）》等一系列政策文件，明确了精细化工产
业需要攻克一批关键产品，提升高端聚烯烃、特种橡胶、高性能纤维、高性能膜
材料、电子化学品、新型催化剂、高端试剂等领域关键产品的供给能力，增强重
点产业链的供应保障能力。
（2）必要性分析
①通过建设公司的上海研发中心，有助于加快提升公司的整体研发能力，推
动产品进一步向高端化、特种化方向发展
技术研发是公司保持市场竞争力的核心动力，公司产品多属于技术驱动型，
拥有自主知识产权的成套技术为公司的生产运营提供了强有力的技术支撑，未来
也需要持续加强在新产品、新技术方面研究开发投入，进一步保障公司在市场竞
争中具备先发优势、质量优势和价格优势。
在上海设立研发中心，可以充分借助上海及周边区域的教学科研环境和科研
人才集中优势，加强与著名高校、研究院等科研机构的研发合作，引入优秀的科
学技术人才，提升公司的整体研发能力，加快公司在特种新材料领域的创新进程
和产业化布局。
②有利于不断巩固及拓展华东地区和海外市场，提升品牌影响力
公司总部位于江苏省宜兴市，拥有位于江苏宜兴、江苏连云港、山东济宁、
宁夏吴忠的四个生产基地，销售区域上采用内外销并重的模式。虽然目前通过现
有销售人员对华东地区及海外市场形成了一定的覆盖以及建立了一定的用户基
础，但整体的客户响应能力和品牌影响力仍有进一步提升的空间。同时，随着公
司规模的扩张和产品线的日益丰富，公司产品的下游应用行业和销售范围不断扩
大，以总部及四大生产基地为中心的销售模式已不能较好地适应公司销售业务的
持续拓展需要，不利于公司持续巩固和开拓潜在市场。
通过在上海建立营销中心，将营销展示、客户开拓及研发活动有机结合起来，
利用上海在华东地区的核心区位优势和国际化优势，能更好地加强与区域内现有
客户及潜在客户的沟通、及时准确地获取客户反馈、提高公司客户需求的响应速
度，不断巩固、拓展华东和海外市场，实现公司品牌价值的提升，为公司未来持
续快速发展创造有利条件。
（3）项目实施面临的风险及应对措施
本项目实施主体为公司，实施地点位于上海市。目前公司已选定营销中心，
并就研发中心的实施方案进行规划安排，本项目的实施不存在较大不确定性。公
司将依托多年来在生产建设及项目管理中积累的丰富经验，高效组织项目管理团
队实施并完成该项目，保障本项目如期完成。
本项目不直接产生经济效益，研发及营销中心建设项目建成后，借助上海优
质的人才及科研环境、市场环境和区位辐射优势，将进一步加快新产品、新技术
的开发研究，提升公司的整体研发实力，同时增加公司在华东地区及海外市场的
营销能力和客户服务能力，从而为公司的可持续发展提供坚实保障。
四、新项目的市场前景和风险提示
新项目的市场前景和风险提示参见“三、新项目的具体内容”。
五、新项目的审批情况
新项目一“10 万吨/年多碳醛醇酯等产品项目”已取得《宁夏回族自治区企
业投资项目备案证》（备案号：2504-640950-04-01-776259），尚需履行环评程
序，目前相关手续正在办理中。新项目二“研发及营销中心建设项目”属于公司
办公经营场所购置，无需履行备案和环评手续。
六、监事会、保荐机构对变更募集资金投资项目的意见
（一）监事会意见
监事会认为，本次公司重新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、终
止实施部分募投项目及变更募集资金用途，能够提高募集资金使用效率，是结合
公司业务发展战略及原募投项目实际情况审慎作出的决策，符合中国证监会、上
海证券交易所关于上市公司募集资金管理的相关规定，不存在损害公司及股东，
特别是中小股东利益的情形。因此，监事会同意本次继续使用募集资金实施部分
募投项目、终止使用募集资金实施部分项目及变更募集资金用途的事项，并同意
将本事项提交公司股东大会审议。
（二）保荐机构意见
保荐机构认为，公司本次重新论证后继续使用募集资金实施部分募投项目、
终止实施部分募投项目及变更募集资金用途的事项已经公司董事会、监事会审议
通过，尚需提交公司股东大会审议，该事项符合《上市公司募集资金监管规则》
《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规、
规范性文件的规定，不存在损害公司和股东利益的情形。保荐机构对公司本次继
续使用募集资金实施部分募投项目、终止实施部分募投项目及变更募集资金用途
的事项无异议。
七、关于本次变更募集资金用途提交股东大会审议的相关事宜
关于公司本次继续使用募集资金实施部分募投项目、终止使用募集资金实施
部分募投项目及变更募集资金用途事项，已由公司第二届董事会第二十四次会议、
第二届监事会第十九次会议审议通过，尚需提交公司股东大会审议批准。
江苏恒兴新材料科技股份有限公司董事会
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