中信证券股份有限公司
关于福立旺精密机电（中国）股份有限公司
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为福立旺
精密机电（中国）股份有限公司（以下简称“福立旺”或“公司”或“上市公司”）
公开发行可转换公司债券的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、
《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职
责，并出具本持续督导半年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
检查的工作要求。
权利义务，并报上海证券交易所备案。
持续督导工作，并于 2025 年 8 月 26 日、2025 年 9 月 1 日、2025 年 9 月 4 日对
公司进行了现场检查。
导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度；
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关
内部审议文件、信息披露文件；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策
程序文件，查阅募集资金专户银行对账单和募集资金使用明细账，关注募集资金
专户存储和使用情况；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行
公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情
况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表
人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）业绩下滑风险
为-3,635.78 万元，同比下滑 181.85%；归属于上市公司股东的净利润为-1,773.76
万元，同比下滑 138.73%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为
-2,500.82 万元，同比下滑-171.26%，本报告期公司业绩由盈转亏，同比降幅较大。
保荐人特别提示：2025 年上半年，公司业绩较上年同期由盈转亏，构成重
大风险，提请投资者关注。
（二）核心竞争力风险
近年来，公司依靠掌握的核心技术和关键生产工艺为众多国内外知名客户提
供精密金属零部件，核心技术和关键生产工艺是公司持续发展的动力，也是公司
保持市场竞争力的重要基础。而核心技术和关键生产工艺的研究、开发很大程度
上依赖于专业人才，尤其是核心技术人员。若未来公司核心技术人员流失甚至核
心技术或关键生产工艺泄密，将对公司的生产经营造成不利影响。
（三）经营风险
公司进一步增大固定资产投入后，若无法持续获取客户订单、下游市场竞争
格局发生重大变化或技术与产品出现重大升级革新，则可能导致产能利用率持续
下降，固定资产未来可收回金额低于其账面价值，进而导致固定资产出现减值风
险，对公司盈利状况造成不利影响。
公司外销收入主要使用美元结算，未来美元汇率波动既会影响公司外销产品
的市场竞争力，也会对公司汇兑损益产生影响，从而对公司经营整体业绩产生影
响。
公司的产品主要根据客户需求定制化开发，采用根据订单及需求预测进行生
产的生产模式及“以产定购”的采购模式，由于公司产品细分品类众多，产品呈
现规格多、批次多、单价低等特点，为了降低原材料单批次采购成本，或避免单
批次生产余料浪费等，公司存在部分存货的备货量暂高于需求的情形，从而导致
该部分存货的库龄较长，跌价风险相对较高。同时，公司为了维护与主要客户的
关系，在维持该客户总体毛利率的前提下，可能会承接部分负毛利的产品订单，
导致部分存货可变现净值低于账面价值，从而产生存货跌价情形。
未来，随着业务规模的进一步扩大，若公司的存货管理能力未能及时跟进，
或承接的负毛利产品持续增加，公司的存货跌价风险将进一步增加。
（四）行业风险
因精密金属零部件的下游应用行业十分广泛，客户群体遍布汽车、计算机、
通信、消费电子、电动工具、新能源、医疗器械等众多行业，不同下游应用行业
对金属零部件产品的精密度要求各不相同，且行业内主要产品均为非标准件、不
同应用领域产品的加工工艺差距较大，行业内企业在各类细分产品上均呈现相对
独立的竞争格局。近年来，3C 行业因用户渗透率趋于饱和导致产品出货速度放
缓甚至小幅下降，汽车行业则受销量基数及宏观经济环境等因素的影响产销量出
现下滑，电动工具行业整体发展缓慢。若未来下游行业的市场需求持续下降或终
端应用产品的销量不及预期，公司的精密金属零部件产品的市场需求将下滑，从
而对公司经营业绩产生不利影响。
（五）宏观环境风险
虽然报告期内公司产品直接向美国出口的金额较低，但公司部分下游客户的
终端产品存在销往美国的情形。因此，中美贸易摩擦可能会影响到公司下游客户，
继而可能沿产业链间接影响公司。若未来中美贸易摩擦持续升级，可能对公司下
游客户经营状况产生不利变化，进而影响公司产品销售。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司
存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：万元
主要会计数据 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 本期比上年同期增减（%）
营业收入 70,505.86 55,321.51 27.45
利润总额 -3,644.77 4,439.11 -182.11
归属于上市公司股东的
-1,773.76 4,580.35 -138.73
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 -2,500.82 3,509.58 -171.26
利润
经营活动产生的现金流
量净额
主要会计数据 2025 年 6 月末 2024 年末 本期末比上年末增减（%）
归属于上市公司股东的
净资产
总资产 384,603.98 357,407.05 7.61
主要财务指标 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 本期比上年同期增减（%）
基本每股收益（元／股） -0.07 0.19 -136.84
稀释每股收益（元／股） -0.07 0.19 -136.84
扣除非经常性损益后的
-0.09 0.14 -164.29
基本每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率
-1.04 2.91 减少 3.95 个百分点
（%）
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率 -1.47 2.23 减少 3.70 个百分点
（%）
研发投入占营业收入的
比例（%）
于上市公司股东的净资产为 180,340.81 万元，较上年末增长 16.39%，公司资产
规模较上年末有所增长。
主要原因包括：（1）2025 年上半年，公司小家电领域的零件及组装件业务规模
同比增长，同时单位产值较高整机产品业务规模亦增长较快，带动电动工具零部
件业务的销售收入较上年同期增长了 7,155.96 万元；（2）2025 年上半年，消费
电子行业整体复苏较为明显，市场需求稳步提升，多款新产品、新料号导入大客
户较为顺利，新导入产品市场需求良好，3C 精密金属零部件业务的销售收入同
比增长 3,523.30 万元；（3）2024 年下半年，公司钨丝母线已经开始批量出货，
丝业务的销售收入整体较上年同期增长 2,053.96 万元。
于上市公司股东的净利润为-1,773.76 万元，同比减少 138.73%；归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润为-2,500.82 万元，同比减少 171.26%，主要原
因包括：（1）2025 年上半年，子公司南通福立旺整体尚未完全投产，折旧、人
工成本等支出金额较大，导致单位成本较高，2025 年上半年南通福立旺亏损
体的主营业务毛利率较上年同期有所下滑，主要系公司为了配合北美大客户的新
耳机项目，大量招聘生产人员、购置设备以匹配订单需求，导致折旧摊销、人工
薪酬等成本上升。
的基本每股收益、加权平均净资产收益率等财务指标均较上年同期有所下降，主
要系本期归属于上市公司股东的净利润同比减少所致。
六、核心竞争力的变化情况
（一）公司的核心竞争力
公司自成立以来一直专注于精密金属零部件的研发、制造和销售。经过多年
的发展和经验积累，公司已在精细线成型、高精密车铣复合成型、金属嵌件注塑
成型、金属粉末注射成型、高速连续冲压成型、管件 3D 折弯成型、微米级金属
湿拉等金属精密成型工艺和生产环节中掌握多项核心技术。公司拥有由关键核心
技术、专利等组成的技术工艺体系，该体系是保障公司长期高质量发展的关键。
目前，公司核心技术主要包括 13 项技术：高精密性异型簧成型技术、耐疲
劳卷簧高效成型及检测技术、高稳定性精密拉簧、压簧、扭簧成型及检测技术、
高精密大吨位连续冲压成型技术、异型金属驱动管总成生产及检测技术、高精密
金属射出成型控制技术、高精密车铣复合加工技术、高性能弹性连接器生产及检
测技术、多工艺组合连线生产技术、电池包铜铝材软硬排焊接、高精密金刚石微
细母线拉拔技术、高精密微细钢丝扭转性能检测技术和金属旋压技术。
公司凭借多年积累的客户资源以及同客户形成的长期战略合作关系，并受益
于下游供应链体系有严格的准入流程及标准，随着零部件制造商加工精度与质量
管理水平的提高，良品率、产品质量逐年提高，成本逐年下降，形成了壁垒。
经过数年的人才培养和团队建设，拥有了一支超过 500 人的专业技术研发人
员，公司的核心技术人员为许惠钧先生、黄屹立先生、许中平女士，公司创始人
许惠钧先生从事精密金属零部件加工超过 40 年，作为公司核心技术人员参与了
多项核心技术的研发工作，带领研发团队，不断攻坚克难，为客户解决精密金属
零部件制造难题，对 3C 类、汽车、电动工具及光伏领域涉及精密与超精密金属
零部件加工技术具有独到的见解和较深的造诣。
公司非常注重技术团队建设，在长期发展中形成了先进的人才引进和培养机
制，并完善了技术人才的聘用、管理和培养制度。公司持续引进富有经验的技术
人员，增强公司技术人员的储备，保持研发团队的活力。公司积极开展技术人员
的在职培训，确保技术人员始终掌握行业内的先进设计思路、研发方法和生产工
艺。
（二）核心竞争力变化情况
本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招
股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，未
发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化
单位：万元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 变化幅度（%）
费用化研发投入 6,850.91 5,955.29 15.04
资本化研发投入 - - -
研发投入合计 6,850.91 5,955.29 15.04
研发投入总额占营业收入比例（%） 9.72 10.76 减少 1.04 个百分点
研发投入资本化的比重（%） - - -
万元，同比增长 15.04%，主要因为公司加大研发力度，截至 2025 年 6 月末研发
人员 537 人，较 2024 年 6 月末增加 105 人，增幅 24.31%，研发人员薪酬同比增
加。
（二）研发进展
单位：万元
进展或
序 预计总投 本期投 累计投 技术 具体应用
项目名称 阶段性 拟达到目标
号 资规模 入金额 入金额 水平 前景
成果
金属粉末射 小批量 1）改进金属粉末注射及催 行业 3C、汽车、
出脱脂烧结 试制 化脱脂工艺一体化设备，提 领先 电动工具
一体化成型 升生产效率；2）加热过程 水平 等
工艺的研发 更加均匀和稳定，从而确保
烧结过程的质量和一致性
注塑塑胶射 优化射出成型生产流程，实
行业 3C、汽车、
出成型及检 小批量 现高 精度和高品质 的产品
测技术的研 试制 生产，满足消费者对产品品
水平 等
发 质的不断提升
金属表面处
开发出新的阳极挂具，实现 行业 3C、汽车、
理之阳极挂 小批量
支设备及工 试制
作效率。 水平 等
艺的研发
高性能汽车
开发 出新的汽车部 件组装 行业
零配件加工 小批量
成型及组装 试制
性 水平
工艺的研发
CNC 车 铣
开发 先进的多轴运 动控制
复合及非轴 行业 3C、汽车、
小批量 系统，实现非轴对称加工中
试制 多个 运动轴的高精 度协同
定性提高的 水平 等
控制
研发
高精度冲压
实现 多个侧冲动作 在同一 行业 3C、汽车、
工艺及冲压 小批量
模侧冲技术 试制
置和角度的高精度配合 水平 等
的研发
多种精密金
行业 3C、汽车、
属零部件成 小批量 能够 实现零部件的 尺寸精
型及组装工 试制 度达到微米甚至纳米级别
水平 等
艺的研发
多功能弹簧 实现 不同材料的复 合成型 行业 3C、汽车、
方案
验证
工艺的研发 具多种性能 水平 等
多种精密金
属尺寸检测 行业 3C、汽车、
方案 实现尺寸的高精度检测，精
验证 度达到微米级
度检测技术 水平 等
的研发
高精密微型 1.自制生产整体尺寸控制在
行业 3C、汽车、
丝杆及小体 方案 毫米级（4-20mm）微型丝杠
积关节驱动 验证 零件及组件；2.定位精度达
水平 等
件的研发 到 C5 及以上要求
电子产品用
智能复合材 行业
方案 开发出直径≤50μm 的超短尺
验证 寸镍钛记忆合金线
金加工技术 水平
的研发
小家电自动
可设计成轻薄型；2）可拆 行业
化生产组装 小批量
及检测技术 试制
并且针对破壁料理机，组装 水平
的研发
结构和后续的静音工艺，结
合现市面上的小家电，挖掘
其关键技术，做到各个关键
技术上的突破与改进，从而
能够 实现企业的核 心竞争
力。
引入人工智能技术，对加工
CNC 自 动 参数进行自动优化，智能控 行业
小批量
试制
艺的研发 的实时监测和优化，进一步 水平
提升加工精度和可靠性
注塑射出成 行业
小批量 优化注塑工艺，提高生产速
试制 度和设备的运行效率
发 水平
对接 头与管道的连 接方式
上进行改进，以及增加缓压 行业
流体连接器 方案
技术的研发 验证
器拆 卸后存在介质 泄露的 水平
问题
够在 螺丝机头位置 进行视
觉系统的安装，实现能够实
时检测螺丝是否锁付到位，
一种螺丝机 并且 同步监控螺丝 是否锁 行业
小批量
试制
术的研发 内部研究自动上螺丝模组， 水平
并且 该模组能够自 动传送
螺丝 以方便自动电 批头精
准定位并吸附，以同步方便
后续产品的锁付；
拆解维修的产品，延长使用
寿命，减少电子垃圾。2）
一种厨房电 性能与可靠性：优化风道、
行业
器电动通用 方案 减震 结构，降低运 行噪音
技术的研究 验证 （如冰箱≤35dB）。3）安全
水平
开发 与健康：杀菌（UV/臭氧）、
净水（RO 反渗透）、空气
净化（HEPA 滤网+CADR 值
优化）。
实现±0.001mm 以内的加工
公差，满足航空航天、医疗
植入体等高端领域需求；通
一 种 CNC 过刀具路径优化、振动抑制 行业
方案
验证
技术的研发 Ra 值控制在 0.1μm 以下；2） 水平
高效率与自动化：主轴转速
突破 50,000 RPM，结合
高 进 给 速 率 （ 如 1,000
m/min），缩短加工周期。
常温→40℃（预热）→60℃
（ 酶 解 ） →85℃ （ 糊 化 ）
小家电破壁 →100℃（沸腾）），适配
行业
机加热阶段 方案 不同食材（豆类、谷物、药
性温升技术 验证 材）温度偏差≤±2℃（PID
水平
的研发 算法+高精度 NTC 传感器）
流体仿真优化杯体结构（如
扰流筋设计），温差≤3℃（杯
内任意两点）。
采 用 无 刷 直 流 电 机
（BLDC），噪声≤45dB（A
加权，1 米距离），较传统
电机降低 30%。；2）流体
一种厨房电 动力学降噪：化风扇/叶片设 行业
方案
验证
技术的研发 构），降低空气湍流噪声（如 水平
抽油烟机风量 18m?/min 时
噪声≤55dB）；3）电机减震
垫优化：调整过盈量，由面
接触 改成点接触， 改善噪
音；
金钢线高碳 原材料强度突破 1600MPa， 国际
小批量
出货
研发 5500MPa 水平
钨丝母线的 小批量
研发 出货
直线度达到 40mm/1000mm 水平 疗
热效应改变 国内
小批量 圈型散差控制在 30mm 以
出货 内；3）切割硅片断线率降
研发 水平
低 50%
等温处理高 1）8-16mm 盘条强度突破 国际 铁 路 基
小批量
出货
研发 突破 2200MPa 水平 电力输送
国内
声学织网用 小批量
金属丝研发 出货
水平
电火花切割 国内 3C、航空
小批量 取代日本垄断、切割效率及
出货 断线率同期优于日本水平
发 水平 疗、军工
国内
医疗用金属 方案 突破 2800MPa；2）直线度
导丝研发 验证 突 破 0.5mm/300mm;3 ）
水平
SUS304V 盘条实现国产化
碳素弹簧钢 方案 研发 不同直径的弹 簧钢丝 行业
丝研发 验证 原料，开发满足国标及行业 领先
要求的抗疲劳、耐腐蚀 水平
量产
国内
汽车用多股 小批量 股，单丝直径满足 0.03mm
钢丝绳研发 出货 以下生产能力；2）高强度、
水平
高延伸、抗变形能力
利用 现有设备进一 步优化
工艺，研发一步直拉 行业
特殊用途胶 方案 汽车，工
管钢丝 验证 程机械
殊用途的钢丝，推动行业技 水平
术革新
合
/ 35,208 6,850.91 12,501.54 / / / /
计
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披
露文件，对公司高级管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司
存在新增业务。
九、募集资金的使用情况及是否合规
本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户
银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅
募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，
了解项目建设进度及资金使用进度，对公司高级管理人员进行访谈。
基于前述核查程序，保荐人认为：本持续督导期间，公司已建立募集资金管
理制度并予以执行，募集资金使用已履行了必要的决策程序和信息披露程序。基
于前述检查未发现违规使用募集资金的情形。保荐人将持续关注公司的募投项目
投资和建设情况，并督促公司按照相关法律法规履行信息披露义务。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结
及减持情况
截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管
理人员的持股情况如下：
单位：万股
股东或董监 期末持股 期初持股 半年股份 增减变动
任职
高名称 数量 数量 增减变动 原因
量
WINWIN
OVERSEAS
控股股东 10,376.04 11,673.04 -1,297.00 询价转让
GROUP
LIMITED
实际控制人、董事
许惠钧 长、总经理、核心技 - - - 不适用
术人员
洪水锦 实际控制人、董事 - - - 不适用
实际控制人、董事、
许雅筑 - - - 不适用
副总经理
尤洞察 董事、董事会秘书 - - - 不适用
刘琼 独立董事 - - - 不适用
郭龙华 独立董事 - - - 不适用
张征轶 独立董事 - - - 不适用
王曾（离任） 副总经理 - - - 不适用
贺玉良 副总经理 - - - 不适用
陈君 财务总监 - - - 不适用
史秀侠（注） 监事会主席 - - - 不适用
郑秋英（注） 职工监事 - - - 不适用
陈秀平（注） 监事 - - - 不适用
黄屹立 核心技术人员 1.07 1.07 - 不适用
许中平 核心技术人员 1.23 1.57 -0.34 二级市场买卖
注：公司已于 2025 年 6 月 30 日召开第三届监事会第二十四次会议，审议通过了《关于取消
公司监事会并修订〈公司章程〉的公告》，公司拟不再设置监事会与监事，监事会的职权由
董事会审计委员会行使。
股权激励（第二类限制性股票）的情况如下：
单位:万股
期初已获授 报告期新授 报告期 报告期 期末已获授
姓名 职务 予限制性股 予限制性股 内可归 内已归 予限制性股
票数量 票数量 属数量 属数量 票数量
尤洞察 董事会秘书 - 7.50 - - 7.50
王曾（离任） 副总经理 - 15.00 - - 15.00
贺玉良 副总经理 - 15.00 - - 15.00
陈君 财务总监 - 7.50 - - 7.50
核心技术人
黄屹立 0.7854 7.50 - - 7.50
员
核心技术人
许中平 0.9894 6.00 - - 6.00
员
合计 / 1.7748 58.50 - - 58.50
注 1：因对应考核年度（即 2024 年度）未达归属期的业绩考核目标，核心技术人员黄屹立、
许中平期初已获授但尚未归属的第二类限制性股票已全部取消归属，并作废失效；
注 2：2025 年 1 月 16 日，公司向本次股权激励计划的激励对象首次授予第二类限制性股票，
其中，授予骆红震先生第二类限制性股票的数量为 15 万股，公司已于 2025 年 7 月 16 日召
开第四届董事会第一次会议，聘任骆红震先生为公司副总经理。
持有的公司股份不存在质押及冻结的情况。
十一、保荐人认为应当发表意见的其他事项
润为-3,635.78 万元，同比下滑 181.85%；归属于上市公司股东的净利润为-1,773.76
万元，同比下滑 138.73%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为
-2,500.82 万元，同比下滑-171.26%，本报告期公司业绩由盈转亏，同比降幅较大。
保荐人建议公司在日常经营中关注可能对公司业绩造成较大影响的各类
因素，结合行业发展趋势和公司实际情况合理制定经营策略，加强经营管理，防
范经营风险，积极采取有效措施改善经营业绩，并做好信息披露工作，及时、充
分地揭示相关风险，切实保护投资者利益。
保荐人特别提示：2025 年上半年，公司业绩较上年同期由盈转亏，构成重
大风险，提请投资者关注。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于福立旺精密机电（中国）股份有
限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告》之签署页）
保荐代表人：
石祎弓 汤鲁阳
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