股票简称：科力尔 股票代码：002892
科力尔电机集团股份有限公司
KELI MOTOR GROUP CO.,LTD.
（湖南省祁阳县黎家坪镇南正北路49号）
向特定对象发行 A 股股票
募集资金使用可行性分析报告
二〇二五年九月
科力尔电机集团股份有限公司（以下简称“公司”、“科力尔”）拟向特定对
象发行 A 股股票，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、
《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《上市公司证券发行注册管理
办法》（以下简称“《注册管理办法》”）、《〈上市公司证券发行注册管理办法〉
第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关
规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》（以下简称“《证券期货法
律适用意见第 18 号》”）等有关法律、法规和规范性文件和《公司章程》的规
定，公司编制了《科力尔电机集团股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A 股
股票募集资金使用可行性分析报告》。
本论证报告如无特别说明，相关用语具有与《科力尔电机集团股份有限公
司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票预案》中相同的含义。
一、本次募集资金使用计划
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 100,582.49 万元（含本数），
扣除发行费用后拟投资于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资金额 拟使用募集资金金额
合计 101,828.87 100,582.49
注：经公司第四届董事会第八次会议审议通过，上述拟使用募集资金金额已调减了需扣
减本次发行融资额的财务性投资金额。
募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金
先行投入，并在募集资金到位后予以置换。本次发行募集资金到位后，若扣除发
行费用后的实际募集资金数额少于上述项目拟投入募集资金总额，在本次发行募
集资金投资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等
情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资
额，募集资金不足部分由公司以自筹资金等方式解决。
若本次向特定对象发行募集资金总额因监管政策变化或发行注册文件的要
求予以调整的，则届时将相应调整。
二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析
（一）科力尔智能制造产业园项目
公司拟使用 90,582.49 万元募集资金投入科力尔智能制造产业园项目建设。
通过该项目建设，公司将整合公司现有技术和项目实践经验，打造智能制造产
业园，引进先进的生产设备，配备高素质、经验丰富的生产人员与管理人员，
提升公司生产制造能力与智能化水平。
（1）抓住下游行业发展机遇，实现公司可持续发展的必然要求
随着消费升级趋势增强以及物联网技术的发展，家居智能化趋势愈发明显，
根据 Statista 数据显示，2024 年全球智能家居市场规模达到 1,544 亿美元，预计
效新标准实施、居民消费能力以及理念的影响，我国家电产品结构升级加快，
呈现出高端化、智能化、品质化、个性化、绿色化以及健康化的发展趋势。据
《前瞻经济学人》测算，2024 年我国智能家居市场规模预计为 7,848 亿元，同
比增长 10%；IDC 发布的《2025 年中国智能家居市场十大洞察》报告也指出，
受益于以旧换新国补政策的实施，预计 2024 年我国智能家居市场的出货量将达
到 2.81 亿台，同比增长 7.8%。另外，奥维云网（AVC）推总数据也显示，
费升级和 AI 技术持续进阶背景下，我国智能家居渗透率有望有较大提升，艾瑞
咨询预计 2025 年我国智能家居市场规模将达 9,523 亿元。后续随着智能家居设
备的加速渗透，有望带动智能家居类电机需求的提升。
公司专注于电机与智能驱控技术的开发、生产与销售，公司的智能家居类
电机广泛应用于烤箱、冰箱、换气扇、洗衣机、暖风机、微波炉、扫地机器人、
吸尘器、空气炸锅机、空气净化器、咖啡机等家用电器。本项目紧跟下游家电
行业智能化、高能效及节能环保的发展趋势，拟建设智能家居类电机的自动化
生产线。本项目的顺利实施，有助于公司把握智能家居行业发展机遇，满足伊
莱克斯、美的、海信等下游家电巨头日益增长的市场需求。此举不仅有利于增
强公司电机产品在智能家居领域的市场竞争力，稳固公司在行业内的领先地位，
更为公司的长远、可持续发展奠定坚实基础。
（2）提升智能制造水平，满足柔性化生产的客观需求
近年来，国家加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造
作为两化深度融合的主攻方向，鼓励制造业企业建设智能工厂与推广柔性化定
制。提升智能制造水平是我国制造企业升级的必经之路，公司深耕电机与智能
驱控领域多年，在生产经验、技术水平、质量管理、运营管理等方面已积淀一
定优势，但随着下游客户对产品性能与定制化需求的提升，对公司生产制造装
备的工艺水平、加工质量、自动化程度以及精细度提出更高的要求。公司亟需
顺应智能化生产制造的发展趋势，以柔性化自动生产设备不断改进生产方式，
推进公司智能制造进程，进一步满足公司业务拓展的需求。
本项目拟购置转子加工自动生产线、线包全自动线、总装全自动线、风机
装配自动线、无刷装配自动线、全自动数控车床及性能测试机等先进生产及检
测设备，提升公司整体生产自动化水平，减少人工操作频次，推行标准化生产，
通过工艺标准化、流程标准化、操作标准化、检测标准化，在提高生产效率的
同时，最大限度地提升产品质量的可靠性、安全性和稳定性。通过本项目的实
施，公司不仅将进一步提升智能制造水平，提高柔性化和规模化生产能力，加
快市场响应速度；而且可以有效提升产品品质，降低生产成本，增强公司在电
机与智能驱控领域的核心竞争力。
（3）满足下游新兴行业市场需求，丰富公司产品结构的需要
无人机行业作为融合人工智能、高端制造与数字经济的战略性新兴产业，
正成为全球竞逐的新赛道。中国、美国、欧盟等主要经济体均通过制定战略目
标、空域开发等措施鼓励民用无人机行业发展。在此背景下，全球民用无人机
行业迎来了快速发展期。据弗若斯特沙利文统计，全球民用无人机市场规模从
是全球最大的民用无人机市场，2024年我国民用无人机市场在全球的占比超过
场规模有望进一步扩大。弗若斯特沙利文预计2029年全球与我国民用无人机市
场规模分别有望达到4,005.59亿元、2,489.30亿元。电机作为无人机电动动力系
统关键组成部分，其性能直接影响着无人机的飞行稳定性、续航能力等关键指
标。民用无人机市场规模的持续扩大，为电机与智能驱控行业带来全新发展机
遇。
受政策出台、技术成熟及需求高涨等因素的推动，机器人产业近年来规模
持续扩大，展现出强劲的增长势头，行业正进入快速发展期。IDC 预计2029年
全球机器人市场规模将超过4,000亿美元，中国市场占据近50%份额。人形机器
人作为未来机器人产业的重要细分赛道，正成为全球科技竞争的焦点，其类人
的感知交互能力、肢体结构和运动方式，使其能够快速融入人类设计的各种环
境，在商业服务、家庭陪伴、医疗康复等领域展现出巨大的应用潜力。根据高
工机器人产业研究所（GGII）发布《2025年人形机器人产业发展蓝皮书》预测，
到2035年将超过500万台。关节模组是机器人运动系统的核心部件，决定了机器
人的灵活性、精度、负载能力和动态响应性能。机器人市场规模快速增长有望
带动机器人关节模组市场的发展。
当前，公司以电机技术、驱动技术、控制技术、微电子技术、传感技术等
为基础，依托优秀的设计研发能力和强大的生产制造能力，积极向驱动、控制
等领域延伸发展，所生产的产品广泛应用于智能家居、办公自动化、安防监控、
医疗器械、3D 打印、锂电池设备、机器人与工业自动化设备、新能源汽车等多
个领域。本项目拟通过新建无人机电机及机器人关节模组生产与组装车间，购
置自动化生产设备，生产制造无人机电机与机器人关节模组等产品。项目的顺
利实施，不仅可以有效满足下游新兴无人机与机器人行业的需求，而且有助优
化与丰富公司现有产品结构，巩固公司在现有产品应用领域的市场地位的同时
将公司产品应用拓展至无人机、机器人领域，一定程度降低部分行业出现周期
性波动时对公司的整体影响。
（1）国家与地方规划及产业政策支持
我国高度重视电机与智能驱控行业及下游智能家居、无人机及机器人产业
发展，近年来陆续推出一系列政策和规划文件。2024 年 1 月，发改委等部门发
布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024 年版）》，扩
大重点用能产品设备覆盖范围，推进电机能效提升事业规范化。2024 年 3 月，
工信部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》强调推动重点用能设
备能效升级。2024 年 5 月，国务院关于印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》
的通知，要求加快用能产品设备和设施更新改造。2024 年 9 月，工信部印发
《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，全面覆盖汽车、工业机器人、
工业母机、锂电池、光伏等 26 个重点行业及 4 个重点领域，要求提升电机效能
和智能化水平。
在智能家居方面，2023 年 5 月，商务部办公厅、发改委办公厅等四部门联
合印发的《关于做好 2023 年促进绿色智能家电消费工作的通知》强调，深入开
展家电以旧换新，扎实推进绿色智能家电下乡，促进绿色智能家电消费。2025
年 1 月，发改委、财政部联合发布的《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更
新和消费品以旧换新政策的通知》提出，扩围支持消费品以旧换新，享受以旧
换新补贴的家电产品由 2024 年的 8 类增加到 2025 年的 12 类，单件最高可享受
销售价格 20%的补贴。
作为低空经济的重要组成部分，无人机行业近年来受到广泛的关注和政策
支持。《“十四五”通用航空发展专项规划》指出“拓展无人机应用领域，大力
发展新型智能无人驾驶航空器驱动的低空新经济”。2023 年 10 月，工信部、财
政部等四部门联合发布《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035 年）》明确，重
点围绕电动航空器，加快形成安全高效的电机、电池、飞控、材料等现代化产
业链，不断提升产业链韧性和安全水平。2024 年 3 月，工信部、科技部等四部
门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》提出“加快关
键核心技术突破，瞄准无人化、智能化方向；2030 年通用航空装备产业完整体
系形成万亿市场规模，深度融合生产生活各领域”。2025 年《政府工作报告》
明确将低空经济列为“战略性新兴产业”，提出“推动商业航天、低空经济安全
健康发展”，标志着其从“未来产业”向“支柱产业”的跃迁。这是继 2024 年
首次写入政府工作报告后，低空经济连续第二年成为国家战略焦点。
机器人方面，我国已将突破先进控制器、高精度伺服驱动系统、高性能减
速机等智能机器人关键技术作为科技发展的重要战略，颁布和实施了一系列产
业鼓励政策。《“十四五”机器人产业发展规划》提出“到 2035 年，我国机器人
产业综合实力达到国际领先水平”的宏伟目标，深入部署机器人关键基础提升
行动，聚焦高性能伺服驱动系统等核心部件研发和突破。2023 年 1 月，工信部
等部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，强调全面推广高技术水平、
创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景，加快推进机器人应用拓
展。2023 年 11 月，国家工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确要
求突破人形机器人“大脑、小脑、肢体”等关键技术，确保核心部组件安全有
效供给。2024 年 1 月，工信部等部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施
意见》，着力打造人形机器人等未来高端装备，以整机带动产业生态集群发展。
（2）项目市场前景广阔
近年来全球智能家居市场规模实现较快增长。根据 Statista 统计数据，2024
年全球智能家居市场规模达到1,544亿美元。伴随消费需求多元化转变、物联网
的发展以及智能家居生态的演进，智能家居产品市场需求有望持续增长，
Statista 预计2028年全球智能家居市场规模将达到2,316亿美元，年均复合增长率
高达10.67%。随着物联网、自动控制、人工智能的飞速发展和应用普及，智能
家居产业作为新兴消费热点不断升温，持续推动我国内需潜力进一步释放；国
家持续推动智能家居走向城乡居民，为广大消费者打造绿色、智能、舒适的生
活方式，系列政策有力助推智能家居类企业扩大消费群体，拓展下沉市场，为
智能家居类电机行业提供了全新的机遇。
同时，在无人机产业快速发展的背景下，无人机电动动力系统正经历着显
著的技术突破与市场扩张。根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球民用无人机
电动动力系统（不含动力电池）行业的市场规模达到103.08亿元，其中中国市
场规模为46.19亿元，占比45%。弗若斯特沙利文预计2029年全球民用无人机电
动动力系统行业的市场规模有望突破200亿元，其中中国市场规模将超过100亿
元，占比超过50%。民用无人机电动动力系统广阔的市场前景，有望带动无人
机电机需求的上升。
此外，在人口老龄化加剧、劳动力成本上升的背景下，社会对机器人的需
求不断增长。IDC 预计，到2029年全球机器人市场规模将超过4,000亿美元，其
中中国市场占据近50%份额，并以近15%的复合增长率位居全球前列，成为推
动全球机器人产业增长的核心引擎。人形机器人作为业界多方产业主体认同的
人工智能下一个浪潮，未来有望在工业、医疗、物流和交通等多个领域得到广
泛应用。根据高工机器人产业研究所（GGII）预测，2025年全球人形机器人市
场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元；到2030年，销量将接近34万台，
市场规模将超过640亿元；到2035年，销量将超过500万台，市场规模将超过
接近24亿元；到2030年，销量将达到16.25万台，市场规模将超过250亿元；预
计到2031年，人形机器人进入快速起量期，到2035年销量有望达到200万台左右，
届时我国人形机器人市场规模有望接近1,400亿元。随着人形机器人产业的兴起，
上游机器人关节模组市场也将迎来新的发展动力。
（3）公司具备深厚的技术积累和强大的研发实力
公司在电机及智能驱控系统的研发、生产过程中，针对产品的可靠性、长
寿命、低噪音、智能驱动与控制系统等关键技术课题进行了长期的专项研发，
拥有了多项核心技术，在产品可靠性、低噪音、使用寿命等关键性能指标上已
达到优异水平。
公司秉承“科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”的经
营理念，以科技创新驱动发展，在湖南、深圳、苏州均设有研发中心，聚集大
量优秀的行业高端人才，坚持以自主研发为主，合作开发及引进创新为辅的研
发模式，促进产品的技术水平不断提升及新产品、新市场的拓展。公司从 2010
年起被认定为湖南省级企业技术中心。公司的实验室获得了 UL 认证公司的
WTDP（目击实验室）证书和 VDE 认证的 TDAP（测试数据认可实验室）证书，
是国内少数同时拥有上述两项认证证书的电机制造商之一。
此外，在电机及智能驱控系统的前沿技术领域，公司与浙江大学、上海大
学等科研院所展开合作，并与瑞士、日本等国外科研机构建立联系，不断提升
公司的研发实力和技术储备。
（4）公司具有完善的质量管理体系与优质的客户资源
公司一直高度重视产品品质的提升，基于公司良好的产品品质、完备的软
硬件检测设施和严格的质量控制体系，先后通过了中国 CCC 认证、美国 UL 认证、
德 国 VDE 和 TUV 认 证 与海 关 AEO 高级 认 证， 以及 ISO9001 质量 体 系认 证、
ISO14001 环境体系认证，并荣获“湖南名牌产品认定企业”“湖南省知名品牌”
“湖南省单项冠军”“电机产业引领奖”等资质认定及荣誉称号。同时，公司
产品通过了诸多国际知名电器生产企业的产品检测及验证，如通用电气公司
（GE）按照航空标准对公司产品进行的检测。
凭借优异的产品品质和优质的服务，公司成为伊莱克斯（Electrolux）、石
头科技、海康威视、创想三维、松下（Panasonic）、美的、海信、宇视科技、
比依股份、新宝股份、拓竹科技、安克创新、美团、追觅、埃夫特等国内外知
名企业的重要供应商，产品远销加拿大、美国、澳大利亚、欧洲、亚太等国家
与地区。
公司在与上述客户的长期稳定合作过程中，积极参与客户的协同研发与设
计，在新产品开发、原有产品改进等方面能为客户提供持续、优质的贴身服务，
具备快速反应客户需求的能力，并在全球市场形成了良好的品牌影响力，为公
司进一步拓展市场奠定坚实的基础。
本项目投资总额为91,828.87万元，拟投入募集资金90,582.49万元，项目投
资概算如下：
单位：万元
序号 工程或费用名称 投资估算
注：本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第四届董事会第八次会议审议通过，
本项目总投资91,828.87万元，扣除董事会前已投入1,246.38万元，拟使用募集资金金额
本项目实施主体为湖南科力尔智能电机有限公司。
本项目有助于扩大公司业务规模，具有良好的经济效益，对公司发展有较
好的促进作用。
项目用地方面，公司已取得相关建设用地的不动产权证书，证书号为【湘
（2024）祁阳市不动产权第 0007391 号】。
（二）补充流动资金
为满足公司日常经营资金需要，公司拟将本次发行募集资金 10,000.00 万
元用于补充流动资金。
（1）业务发展需要充裕的营运资金保障
近年来，公司主营业务呈现良好的发展态势，营业收入呈增长趋势。随着
公司本次募投项目的建成与投产，公司生产经营规模将进一步扩大，对营运资
金的需求规模也相应提升。同时，公司需要一定的流动资金以把握发展机遇，
应对行业市场环境的变化，进一步保障公司主营业务良性、稳定的发展。
（2）提升公司抗风险能力，保障财务稳健安全
近年来，为保障经营性资金需求，公司通过经营性负债、银行借款等方式
进行债务融资，增加了公司的债务规模及财务杠杆。本次向特定对象发行股票
完成后，公司财务状况将得到改善，为公司未来业务发展提供保障和动力，符
合公司及全体股东的利益。
本次发行募集资金部分用于补充流动资金，有助于增加公司的流动资金，
降低公司的资产负债率，有利于提升公司抗风险能力，提高公司的偿债能力，
保障公司的持续、稳定、健康发展。
（1）募集资金用于补充流动资金符合法律法规的规定
公司本次向特定对象发行股票募集资金过程依照相关法律、法规和规范性
文件的规定进行，执行过程合法规范，具有实施的可行性。本次向特定对象发
行股票募集资金部分用于补充流动资金，将为公司提供营运资金，满足公司经
营的资金需求，有利于公司经济效益持续提升和健康可持续发展。
（2）公司内部治理规范，内控完善
公司目前已建立完善的以法人治理为核心的现代企业制度，形成了规范有
效的法人治理结构和内部控制环境。为规范募集资金的管理和运用，公司建立
了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储、使用、变更以及管理与监督等
方面做出了明确的规定。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）对公司财务状况的影响
本次发行募集资金到位后，公司的财务状况将得到进一步改善，公司总资
产及净资产规模将相应增加，有利于增强公司的抗风险能力，优化公司的资本
结构。
本次发行募集资金将用于智能制造产业园项目。由于募集资金投资项目存
在建设周期，本次发行可能导致公司净资产收益率下降，因此公司的即期每股
收益存在被摊薄的可能性。但从长期来看，本次募集资金投资项目将为公司后
续发展提供有力支持，为公司未来的盈利能力增长提供良好的保障。
本次发行募集资金到位后，公司将获得大额募集资金的现金流入，筹资活
动现金流入将大幅增加。随着募集资金投资项目逐步开展并产生收益后，公司
的经营活动现金流入将得以增加，公司的现金流状况将得到改善。
（二）对公司经营管理的影响
本次募投项目紧跟行业和技术发展趋势。项目顺利实施后，有助于公司把
握下游行业发展机遇，满足下游客户日益增长的市场需求，进一步扩大市场份
额，有利于公司保持和提高核心竞争力，巩固行业地位，实现公司可持续发展。
四、募集资金使用可行性分析结论
本次向特定对象发行股票募集资金使用计划符合公司整体战略发展规划，
以及相关政策和法律法规，具备必要性和可行性。本次募集资金的合理使用，
有利于满足公司业务发展的资金需求，提升公司整体实力及盈利能力，为公司
发展战略目标的实现奠定基础。因此，本次募集资金投资项目合理、可行，符
合公司及全体股东的利益。
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