中信建投证券股份有限公司
关于思特威（上海）电子科技股份有限公司
被保荐公司名称：思特威（上海）电子科技股
保荐机构名称：中信建投证券股份有限公司
份有限公司
联系方式：021-68801584
保荐代表人姓名：李重阳 联系地址：上海市浦东新区浦东南路 528 号上
海证券大厦北塔 2203 室
联系方式：021-68801585
保荐代表人姓名：董军峰 联系地址：上海市浦东新区浦东南路 528 号上
海证券大厦北塔 2203 室
经中国证券监督管理委员会（简称“中国证监会”）“证监许可〔2022〕636
号文”批准，思特威（上海）电子科技股份有限公司（简称“公司”或“思特威”）
向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 40,010,000 股。本次公司发行新
股的发行价为 31.51 元/股，募集资金总额为 126,071.51 万元，扣除发行费用
年 5 月 20 日在上海证券交易所上市。中信建投证券股份有限公司（简称“中信
建投证券”）担任本次公开发行股票的保荐机构。根据《证券发行上市保荐业务
管理办法》，由中信建投证券完成持续督导工作。根据《证券发行上市保荐业务
《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》和《上
管理办法》
海证券交易所科创板股票上市规则》，中信建投证券出具本半年度持续督导跟踪
报告。
一、持续督导工作情况
序号 工作内容 持续督导情况
建立健全并有效执行持续督导工作制度，并
保荐机构已建立健全并有效执行了持续
督导制度，并制定了相应的工作计划。
划。
根据中国证监会相关规定，在持续督导工作
开始前，与上市公司或相关当事人签署持续 保荐机构已与思特威签订协议，明确了
督导协议，明确双方在持续督导期间的权利 双方在持续督导期间的权利和义务。
义务，并报上海证券交易所备案。
保荐机构通过日常沟通、定期或不定期
通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职
调查等方式开展持续督导工作。
营情况，对思特威开展了持续督导工作。
序号 工作内容 持续督导情况
持续督导期间，按照有关规定对上市公司违
持续督导期间，思特威未发生按有关规
法违规事项公开发表声明的，应于披露前向
上海证券交易所报告，经上海证券交易所审
情况。
核后在指定媒体上公告。
持续督导期间，上市公司或相关当事人出现
违法违规、违背承诺等事项的，应自发现或
应当发现之日起五个工作日内向上海证券交 持续督导期间，思特威未发生违法违规
易所报告，报告内容包括上市公司或相关当 或违背承诺等事项。
事人出现违法违规、违背承诺等事项的具体
情况，保荐机构采取的督导措施等。
持续督导期间，保荐机构督导思特威及
督导上市公司及其董事、监事、高级管理人
其董事、监事、高级管理人员遵守法律、
员遵守法律、法规、部门规章和上海证券交
易所发布的业务规则及其他规范性文件，并
的业务规则及其他规范性文件，切实履
切实履行其所做出的各项承诺。
行其所做出的各项承诺。
督导上市公司建立健全并有效执行公司治理
保荐机构督导思特威依照相关规定健全
制度，包括但不限于股东大会、董事会、监
事会议事规则以及董事、监事和高级管理人
理制度。
员的行为规范等。
督导上市公司建立健全并有效执行内控制
度，包括但不限于财务管理制度、会计核算 保荐机构对思特威的内控制度的设计、
制度和内部审计制度，以及募集资金使用、 实施和有效性进行了核查，思特威的内
关联交易、对外担保、对外投资、衍生品交 控制度符合相关法规要求并得到了有
易、对子公司的控制等重大经营决策的程序 效执行，能够保证公司的规范运行。
与规则等。
督导公司建立健全并有效执行信息披露制
度，审阅信息披露文件及其他相关文件并有 保荐机构督导思特威严格执行信息披
提交的文件不存在虚假记载、误导性陈述或 文件。
重大遗漏。
对上市公司的信息披露文件及向中国证监
会、上海证券交易所提交的其他文件进行事
前审阅，对存在问题的信息披露文件应及时
督促上市公司予以更正或补充，上市公司不
予更正或补充的，应及时向上海证券交易所
报告。
保荐机构对思特威的信息披露文件进
对上市公司的信息披露文件未进行事前审
阅的，应在上市公司履行信息披露义务后五 易所报告的情况。
个交易日内，完成对有关文件的审阅工作对
存在问题的信息披露文件应及时督促上市
公司更正或补充，上市公司不予更正或补充
的，应及时向上海证券交易所报告。
关注上市公司或其控股股东、实际控制人、
董事、监事、高级管理人员受到中国证监会
持续督导期间，思特威及其控股股东、
行政处罚、上海证券交易所纪律处分或者被
上海证券交易所出具监管关注函的情况，并
员未发生该等事项。
督促其完善内部控制制度，采取措施予以纠
正。
持续关注上市公司及控股股东、实际控制人 持续督导期间，思特威及其控股股东、
等履行承诺的情况，上市公司及控股股东、 实际控制人不存在未履行承诺的情况。
序号 工作内容 持续督导情况
实际控制人等未履行承诺事项的，及时向上
海证券交易所报告。
关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针
对市场传闻进行核查。经核查后发现上市公
持续督导期间，经保荐机构核查，不存
司存在应披露未披露的重大事项或与披露
的信息与事实不符的，应及时督促上市公司
况。
如实披露或予以澄清；上市公司不予披露或
澄清的，应及时向上海证券交易所报告 。
发现以下情形之一的，保荐机构应督促上市
公司做出说明并限期改正，同时向上海证券
交易所报告：（一）上市公司涉嫌违反《上
市规则》等上海证券交易所相关业务规则；
（二）证券服务机构及其签名人员出具的专
持续督导期间，思特威、证券服务机构
及其签名人员未发生相关情况。
大遗漏等违法违规情形或其他不当情形；
（三）上市公司出现《保荐办法》第七十条
规定的情形；（四）上市公司不配合保荐机
构持续督导工作；（五）上海证券交易所或
保荐机构认为需要报告的其他情形。
制定对上市公司的现场检查工作计划，明确
现场检查工作要求，确保现场检查工作质
量。上市公司出现以下情形之一的，应自知
道或应当知道之日起十五日内或上海证券
保荐机构已制定了现场检查的相关工
交易所要求的期限内，对上市公司进行专项
作计划，并明确了现场检查工作要求，
现场检查：（一）存在重大财务造假嫌疑；
“应自知道或应当知道之日起十五日
嫌资金占用；（三）可能存在重大违规担保；
内或上海证券交易所要求的期限内，对
（四）控股股东、实际控制人及其关联人、
上市公司进行专项现场检查”的情况。
董事、监事或者高级管理人员涉嫌侵占上市
公司利益；（五）资金往来或者现金流存在
重大异常；（六）上海证券交易所要求的其
他情形。
持续督导期间，保荐人持续关注上市公
承诺的情况。
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
在本持续督导期间，保荐机构和保荐代表人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
在本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）核心竞争力风险
集成电路设计行业产品技术迭代速度快，CMOS 图像传感器的更新换代和新
应用场景层出不穷，公司必须保持持续的研发创新，根据最新技术发展趋势和市
场需求持续进行产品迭代，否则可能导致价格下调、毛利率下滑和客户体验度变
差。而另一方面，集成电路产品的发展方向有一定的不确定性，设计企业必须对
主流技术迭代趋势和场景应用的市场空间保持较高的敏感度，才能及时把握技术
发展的大方向。如果公司不能顺应技术发展的最新趋势及时调整战略，将造成人
力成本、资金成本和时间成本极大的浪费，同时还会导致公司丧失发展的关键机
会。
公司的主营业务为高性能 CMOS 图像传感器芯片的研发、设计与销售，其
产品的开发具有技术含量高、研发周期长、前期投入大的特点。目前，公司为了
适应行业发展，紧跟行业主流技术的发展趋势，在新技术与新产品的研发上持续
进行大量的资金及人员投入。但是如果公司在研发方向上未能正确做出判断、在
研发过程中关键技术未能突破、产品性能指标未达预期，或者开发的产品不能契
合市场需求，公司将面临研发失败风险，导致前期研发投入难以收回，对公司后
续的发展和市场竞争力造成不利影响。
集成电路设计行业具有较高的技术密集性特点，公司通过长期的发展积累了
大量的核心技术，形成了公司自身的核心竞争力。公司在像素设计、电路设计等
领域已形成了一系列独到的核心技术，并持续进行新技术的研发和知识产权申请。
未来，如果因核心技术信息保管不善或核心技术人才流失等原因导致公司核心技
术泄露，核心技术被竞争对手复制利用，将对公司的核心竞争力产生不利影响。
集成电路设计行业是典型的技术密集型行业，对于研发人员尤其是核心技术
人才的依赖远高于其他行业。公司在发展过程中形成了一支成熟的、创新能力强
的核心研发团队，但随着行业竞争的加剧，对优秀人才的争夺也更加激烈，同时
公司还必须持续引进新的人才以适应日新月异的行业技术发展趋势。如果公司不
能加强对现有核心技术人才的激励和对新人才的吸引，则将直接影响到公司的技
术创新能力和产品研发能力。
（二）经营风险
公司作为集成电路设计企业，采用 Fabless 的经营模式，专注于芯片的研发、
设计、销售环节，生产环节在晶圆厂、封装厂等代工厂完成，对晶圆厂和封装厂
的产能稳定度和配合度要求较高。公司和主要供应商台积电、合肥晶合、三星电
子、晶方科技、华天科技、科阳半导体等均建立了长期良好的合作关系，但由于
公司无法独立完成晶圆生产和封装工序，若晶圆和封装采购的价格大幅上涨，或
者无法对公司形成充足的产能保障，则会直接影响到公司的盈利能力、销售规模、
出货进度以及对客户的供货保障。
公司作为集成电路设计企业，晶圆制造及封装等主要生产工序需要在代工厂
完成，同时由于集成电路行业晶圆制造和封装的门槛均较高，全球范围内符合公
司技术及生产要求的晶圆制造及封装供应商数量有限。若全球晶圆及封测产能进
入比较紧张的周期导致晶圆、封装价格大幅上涨，或由于晶圆供货短缺、封装产
能不足等原因影响公司的产品生产，将会对公司的盈利能力、产品供应的稳定性
造成不利影响。
公司采用直销、经销相结合的销售模式。由于市场对公司产品的需求量较大，
公司对客户的管理较为严格，直销客户一般选择业内知名的终端品牌客户，而其
他终端客户则通过行业知名的经销商来供货和服务。这种策略会使得公司客户集
中度占比相对较高。
由于客户集中度较高，若某一占比较高的客户因为地缘政治、自身经营、合
作纠纷、产能紧张等风险而导致与公司的合作出现波动，而公司拓展新客户又需
要一定周期，可能导致公司的销售规模被动下降、销售回款无法保证，在短期内
对公司的业绩产生不利影响。
公司根据市场需求和自身技术特点持续拓展产品应用领域，助力公司业绩的
持续增长，现已形成“智能手机、智慧安防、汽车电子”三大收入矩阵，未来也
将继续拓展影像应用的边界。但如果公司在新的应用领域业务拓展速度不及预期，
或者相关技术研发进度不及预期，或将会对公司经营业绩增速带来不利影响。
近年受 5G、人工智能、汽车等下游产业高速发展的影响，CMOS 图像传感
器芯片的应用更加丰富多元。但公司经营业绩会受上游产能供给端及下游终端需
求端波动的影响，同时公司持续开拓产品应用领域、推出新产品和更新迭代的能
力仍存在一定不确定性，从而对其收入和盈利水平带来波动，未来可能存在无法
保持高速增长的风险。
（三）财务风险
存货规模随业务规模扩大而逐年上升。若市场需求环境发生变化、市场竞争
加剧或公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理、合理控制存货规模，可能导
致产品滞销、存货积压，从而存货跌价风险提高，将对公司经营业绩产生不利影
响。
虽然公司现阶段应收账款账龄均在 12 个月以内，发生坏账损失的风险较小，
但随着公司经营规模的持续扩大、或者受市场环境和客户经营情况变动等因素影
响放宽信用政策，公司应收账款余额可能逐步增加。若未来公司应收账款不能及
时回收，将对公司资金使用效率和经营业绩造成不利影响。
报告期内，公司存在境外销售和采购、以美元报价和结算的情况。虽然公司
在业务开展时已考虑了合同或订单订立及款项收付之间汇率可能产生的波动，但
随着国内外政治、经济环境的变化，汇率变动仍存在较大的不确定性，未来若人
民币与美元汇率发生大幅波动，将对公司业绩造成一定影响。
公司主要产品为高性能 CMOS 图像传感器，主要产品毛利率主要受下游需
求、产品售价、产品结构、原材料及封装测试成本及公司技术水平等多种因素影
响，若上述因素发生变化，可能导致公司毛利率波动，从而影响公司的盈利能力
及业绩表现。
公司于 2022 年 12 月 14 日取得上海市科学技术委员会、上海市财政局、国
家 税 务 总 局 上海 市 税 务 局 联 合颁 发的 《 高 新 技 术 企业 证 书 》 (证 书编 号 ：
GR202231004395)，认定公司为高新技术企业，认定有效期为三年，公司可享受
企业所得税优惠税率 15%。如果未来国家上述税收优惠政策发生变化，或者本公
司不再具备享受相应税收优惠的资质，则公司可能面临因税收优惠变动或减少，
从而降低未来盈利的风险。
（四）行业风险
公司所处行业为集成电路设计业，主要产品为高性能 CMOS 图像传感器，
应用于安防、机器视觉、智能手机、汽车电子、工业感知等领域，因此不可避免
地受到宏观经济波动的影响。如果下游应用领域自身的发展受到行业周期因素的
冲击，则无法对公司的产品需求形成有效的支撑，进而影响到公司的业绩。
晶圆生产、封装等产业由于产能建设周期较长，容易在产能不足和产能过剩
之间不断徘徊，进而影响到集成电路设计企业的发展。当供应链产能出现周期性
紧缺情况下，公司如无法通过与供应商深度合作的方式实现产能优先供应，则可
能面临产品交付不稳定、产品毛利降低等问题，对公司的业绩和市场认可度都会
造成影响。
同时由于 CIS 厂商大多采用 Fabless 运营模式，专注于集成电路芯片的设计、
研发，在生产制造、封装及测试等环节采用专业的第三方企业代工模式。随着下
游应用对 CIS 需求的进一步修复和扩张，行业产能供应有可能出现紧张的局面，
晶圆厂和封测厂的产能能否保障采购需求存在不确定性。
公司虽然通过独具特色的技术和产品，目前在安防、机器视觉等领域维持着
高市场占有率，但 CMOS 图像传感器市场仍存在具有技术竞争力的企业。在我
国大力支持和发展集成电路产业、未来市场继续高速发展的背景下，可能还会有
更多的 CMOS 图像传感器设计企业在该领域加强资源投入，对公司的产品形成
直接竞争。如果公司不能持续提升技术和产品的研发能力，不能顺应下游的需求
持续更新迭代，则公司目前取得的市场份额可能将被其他竞争对手挤占，进而对
公司的业绩带来不利影响。
（五）宏观环境风险
如果未来相关国家或地区出于贸易保护或其他原因，或者因为地缘政治风险，
通过贸易政策、关税、进出口限制等方式构建贸易壁垒，限制公司客户、终端品
牌厂商在当地市场的业务开展，可能会导致公司客户及相关终端品牌厂商对公司
芯片的需求降低，但整体对公司的经营业绩影响有限。
（六）设置特别表决权的特殊公司治理结构风险
威（上海）电子科技有限公司章程》，设置超额表决权，约定徐辰及其全资或控
制的股东行使其认缴出资比例 5 倍的表决权。
会议，会议一致审议通过了《关于思特威(上海)电子科技股份有限公司设置特别
表决权股份的议案》，并制定公司章程，设置特别表决权股份安排。除非经公司
股东大会决议终止特别表决权安排，公司特别表决权设置将持续、长期运行。根
据特别表决权设置安排，公司股本由具有特别表决权的 A 类股份及普通股份 B
类股份组成。除审议特定事项 A 类股份与 B 类股份对应的表决权数量相同外，
控股股东、实际控制人徐辰持有的 A 类股份每股拥有的表决权数量为其他股东
所持有的 B 类股份每股拥有的表决权的 5 倍。
特别表决权机制下，公司的控股股东、实际控制人徐辰能够决定公司股东大
会的普通决议，对股东大会特别决议也能起到类似的决定性作用，一定程度上会
制约除徐辰外公司其他股东通过股东大会对公司重大决策的影响力。
若包括公众投资者在内的中小股东因对于公司重大决策与控股股东、实际控
制人持有不同意见而在股东大会表决时提出反对意见，则有较大可能因每股对应
投票权数量的相对显著差异而无足够能力对股东大会的表决结果产生实质影响。
在特殊情况下，徐辰的利益可能与公司其他股东，特别是中小股东利益不一
致，从而存在损害其他股东，特别是中小股东利益的可能性。
四、重大违规事项
在本持续督导期间，公司不存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：元
本期比上年同期增
主要会计数据 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月
减（%）
营业收入 3,786,399,097.63 2,456,889,524.16 54.11
利润总额 441,137,077.89 155,986,140.32 182.81
归属于上市公司股东的净
利润
归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量
-1,710,721,084.90 -308,463,647.63 不适用
净额
本期末比上年度末
主要会计数据 2025 年 6 月末 2024 年 6 月末
增减（%）
归属于上市公司股东的净
资产
总资产 10,165,184,209.84 7,830,383,371.76 29.82
公司主要财务指标如下表所示：
本期比上年同期增
主要财务指标 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月
减（%）
基本每股收益（元/股） 0.99 0.37 167.57
稀释每股收益（元/股） 0.99 0.37 167.57
扣除非经常性损益后的基
本每股收益（元/股）
加权平均净资产收益率 9.06 3.89 增加 5.17 个百分点
本期比上年同期增
主要财务指标 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月
减（%）
（%）
扣除非经常性损益后的加
权平均净资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比
例（%）
机领域，公司与多家客户的合作持续全面加深、产品满足更多的应用需求，应用
于高阶旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗新一代高阶 5000 万像素产
品和应用于普通智能手机主摄的 5000 万像素高性价比产品出货量大幅上升，公
司智能手机领域营业收入显著增长；在智慧安防领域，公司新推出的迭代产品具
备更优异的性能和竞争力，产品销量有较大的上升，同时公司的高端安防产品系
列在专业安防领域的份额持续提升，销售收入增加较为显著；在汽车电子领域，
公司应用于智能驾驶（包括环视、周视和前视）和舱内等新一代产品出货量同比
大幅上升。
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 39,570.01 万元，较上年同期实
现了大幅增长，净利润增加的原因主要系公司随着收入规模大幅增长，盈利能力
得到有效改善，净利润显著提升。
公司总资产 1,016,518.42 万元，较报告期初上升 29.82%，主要因为公司生产
经营规模扩大，预付账款和应收账款相应增加。归属于上市公司股东的净资产
上市公司股东的净利润与 2024 年度股息分配的综合影响，以及股权激励归属导
致的增资所致。
益后的基本每股收益 0.99 元，加权平均净资产收益率为 9.06%，扣除非经常性损
益后的加权平均净资产收益率为 9.03%，较上年同期大幅上升，主要系公司盈利
能力显著改善。研发投入占营业收入比例较上年同期有所下降，主要系研发费用
同比虽然增加，但销售收入上升幅度更大导致研发投入占营业收入比例有所下降。
较 2024 上半年净流出增加较多主要系本期销售规模扩大，公司预付供应商大额
货款备货所致。
六、核心竞争力的变化情况
（一）核心竞争力分析
公司秉承“让人们更好地看到和认知世界”的愿景，坚持“以客户为核心，
致力于提供高质量、智能的视频解决方案”的理念，紧贴客户需求开发了一系列
有特色的核心技术。报告期内，公司深入挖掘智慧安防、智能手机、汽车电子等
新兴图像传感器应用领域客户需求，研发出了多样化、差异化的产品系列，覆盖
高中低阶的全系列产品，满足不同定位的客户需求。
公司始终坚持“研发一代、量产一代、预研一代”的产品开发理念，在“多
管齐下”的供应链以及上下游资源体系加持下，实现了较高的芯片研发效率。高
效的研发能力使公司能够快速响应客户的需求变化，从而让其终端产品可以更好
地适应复杂多变的市场环境，与客户实现双赢。
公司研发投入较高，报告期内，公司研发投入总额为 25,459.42 万元。公司
在巩固既有产品技术领先性的同时研发新技术、新产品，研发人员数量占公司总
人数的比例为 46.43%。
截至 2025 年 6 月 30 日，公司累计获得授权专利 528 项（其中境外专利授权
公司在核心技术人员徐辰博士、莫要武博士、马伟剑先生的带领下，通过长
期的技术培育和人才培养，构建了一支杰出的研发团队。创始人徐辰博士在
CMOS 图像传感器领域拥有二十余年的研究及工作经验，在解决高质量 CMOS
成像系统设计中的噪音问题、提高感光度和夜视效果、开发堆栈式的全局快门图
像传感器等方面发挥技术带头作用，成功开发了多领域、系列化、高性能的 CMOS
图像传感器产品，填补了国产高端 CIS 的技术空白。凭借杰出的管理能力与卓越
的经营成果，徐辰博士入选 2025 福布斯中国最佳 CEO 榜单。莫要武博士在半导
体相关领域工作三十年，推动行业引入高性能、低功耗、低噪声的列并行读出架
构，主持设计了众多主流 CMOS 图像传感器。马伟剑先生拥有二十年芯片研发
和产业化经验，在推进公司多款高感光度、高信噪比以及兼具近红外感度增强性
能的图像传感器产品工艺及产业化方面发挥了重要作用。
公司高度重视人才的引进和培养，将公司研发和技术创新团队的能力视为公
司的核心资源，广纳海内外技术人才，已经建立了一支卓越的研发团队。截至
以上学历。
公司凭借长期的行业积累和杰出的产品质量，积累了丰富的客户资源，产品
不仅应用于海康威视、宇视科技、大疆创新、科沃斯、网易有道、小米科技、
OPPO、VIVO、三星电子、比亚迪、领跑、吉利、上汽、广汽、东风日产等品牌
的终端产品中，同时还积累了众多的中小规模的客户群体作为依托，形成了强大
的客户资源体系。
公司与终端客户建立了密切的合作关系，深入参与客户的产品方案设计，能
够及时收集客户的产品需求信息，在产品设计上始终与客户日益提升的需求保持
同步甚至超前，并快速地落实到产品定制和开发中，根据客户持续更新的需求，
通过“小步快跑”的快速迭代方式以及便捷的产品升级通道，在短周期内推出性
能更出色、更契合客户需求的新产品来服务客户。在生产环节，公司自主完成产
品终测，不仅可以把控住产品质量的终端出口，还能够根据公司产品的特性进行
精细的调整，使客户体验达到最佳。公司专业能力强、响应速度快的技术支持和
售后服务团队，可以快速解决客户在售前和售后遇到的问题，协助客户产品迅速
完成量产并及时解决客户使用产品中出现的问题，创造良好的客户体验。
通过长期稳定的高效合作，公司在终端品牌客户群体中形成了良好的口碑，
并培养了较强的客户粘性，保障了公司业绩的稳定。
在目前的产业格局下，供应链是保障半导体及集成电路设计公司稳定发展的
重要环节。公司的产品设计与晶圆厂的生产工艺深度融合优化，满足多应用领域
的场景适应性需求，公司通过技术合作的方式，与台积电、合肥晶合、三星电子
等晶圆厂建立了紧密的战略合作关系。此外，与晶方科技、华天科技、科阳半导
体等封测厂也保持了良好的合作关系。
公司将自身的技术优势和供应商的产能以及战略需求进行有效融合，通过技
术合作的方式，在达成产品和工艺突破的同时，还增强了供应商粘性。公司采取
了多区域供应链布局策略，在中国大陆、中国台湾地区、韩国等国家和地区均建
立战略合作级别的晶圆代工以及封测合作平台，以“多管齐下”的方式，充分且
高效地整合供应链资源，为产能提供有力保障。
（二）核心竞争力变化情况
上述公司的核心竞争力在 2025 年上半年未发生不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出及变化情况
单位：元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 变化幅度（%）
费用化研发投入 254,594,218.37 198,675,508.90 28.15
资本化研发投入
研发投入合计 254,594,218.37 198,675,508.90 28.15
研发投入总额占营业收入比
例（%）
研发投入资本化的比重（%）
告期内研发人员增加带来的人力成本上升所致。
（二）核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司主要核心技术全部应用于 CMOS 图像传感器的设计和生产，技术来源
全部为自主研发，具体情况如下表所示：
序 技术来
核心技术名称 主要应用 进展情况
号 源
第三代技
产
第四代技
低照度下基于 FSI 工艺的微光级夜视
全彩技术
产
第三代技
超低照度下基于 BSI 工艺的星光级夜
视全彩技术
产
第三代技
试
第二代技
智能车载电子领域产
品
试
第二代技
智能车载电子领域产
品
产
第一代技
智能车载电子领域产
品
产
第二代技
产
第一代技
双光融合 RGBW 超星光级图像传感
器技术
产
应用于人工智能场景
的系列产品
第二代技
术进入中
序 技术来
核心技术名称 主要应用 进展情况
号 源
试
第二代技
满足车载 ASIL D 功能安全认证要求 智能车载电子领域产
的芯片设计技术 品
试
基于手机 CIS 应用的常开/超低功耗
读出（ALS/ULP）技术
智能手机领域产品/智
大阵列 CIS 芯片高帧率/低功耗读出 第三代技
技术 术研发中
专业影像产品
基于 BSI 工艺的高性能全局快门像素 机器视觉领域/智能车
设计 载电子领域产品
更低功耗/更优性能的 Always on 设计
技术
支持超宽动态范围与低功耗的相位 第二代技
对焦技术 术研发中
采用 LOFIC 技术的超高动态范围像 第二代技
素设计技术（Super PixGain） 术研发中
（三）在研项目情况
本次持续督导期间，公司在研项目及进展情况如下：
单位：万元
进展
或阶 技术 具体应
序号 项目名称 预计总投资规模 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标
段性 水平 用前景
成果
基于 BSI 平台，向多种新兴领域提
供更多具有竞争力的国产产品，包
国际 其他领
先进 域
在保持传统的低噪声，高性能优势
同时，提供更佳的性价比解决方案
BSI 结构设计，集高量子效率、低
噪声、HDR、高帧率四大性能优势
于一身。可广泛适用于工业检测和
第一代应用于工业 无人机等主流消费级机器视觉应用
国际 机器视
先进 觉、工业
CIS 图像采集性能，并为高端工业机器
视觉应用带来了更精确、高效的视
觉检测、质量控制和生产优化能力，
显著提升工业生产的效率和品质
BSI 像素工艺搭载先进的 PDAF 技
第二代面向消费电 国际 智能手
子应用的 CIS 设计 先进 机
带来高灵敏度和动态范围
进展
或阶 技术 具体应
序号 项目名称 预计总投资规模 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标
段性 水平 用前景
成果
通过先进的光学和电路设计开发的
第一代高性能消费 国际 智能手
电子 CIS 先进 机
多模式的高性能图像传感器
基于堆栈式工艺的高分辨率图像传
第一代采用高阶制 国际 智能手
程的 CIS 先进 机
性能，兼具高阶自动相位对焦技术
基于堆栈式工艺的大尺寸像素图像
传感器，兼具高阶自动相位对焦技
第二代采用高阶制 国际 智能手
程的 CIS 先进 机
像素尺寸或者创新的技术和设计来
实现更优异的专业相机性能
基于堆栈式和先进的工艺制程，全
第三代采用高阶制 面拓展国产供应链，兼顾高性能 国际 智能手
程的 CIS CIS 和全相位对焦技术，提供更高 先进 机
性能专业影像和应用解决方案
基于堆栈式和先进的工艺制程，全
面提升了产品规格，兼顾高性能
第四代采用高阶制 国际 智能手
程的 CIS 先进 机
产品基础上创新了技术和设计来实
现更优异的专业相机性能
第 四 代 基 于 BSI 架 基于国产 BSI 工艺平台，通过像素 国际 安防、汽
构的 CIS 与电路优化，实现出色的可见光与 先进 车电子
进展
或阶 技术 具体应
序号 项目名称 预计总投资规模 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标
段性 水平 用前景
成果
红外感度，优异的色彩性能以及极
低的噪声与暗电流；同时利用国产
化进一步提高产品性价比与竞争力
基于国产 FSI DSI 平台升级，实现
第 五 代 基 于 FSI 架 优异的感光，色彩与高温性能，同 国际
构的 CIS 时保持了极低读取噪声，弱光综合 先进
效果接近 BSI 水准
基于 BSI 架构以及堆栈式架构的符
合 AEC-Q100 Grade2、ASIL-B/D 标
准的车规级智能车载图像传感器。
第 二 代 BSI 架 构 的 国际 汽车电
车规级 CIS 先进 子
更优异的颜色还原性能，以及 LED
闪烁抑制功能。兼具 ISP 片上集成
二合一技术
基于堆栈式和先进的工艺制程，集
高感度、高动态范围、低噪声、低
功耗等性能优势并支持 LED 闪烁
第一代智能驾驶 国际 汽车电
CIS 先进 子
级需求，以高可靠性和高安全性，
助力汽车智能化与网联化的加速革
新
进展
或阶 技术 具体应
序号 项目名称 预计总投资规模 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标
段性 水平 用前景
成果
采用高级别车规开发流程为客户带
来高安全性和高可靠的车载产品成
像效果，打造具有极致性价比的车
第 四 代 BSI 架 构 的 国际 汽车电
车规级 CIS 先进 子
车规 CIS 平台及该平台的第一个产
品，进一步提升国产车规级 CIS 性
能和竞争力
作为车载图像传感器的协作芯片，
第一代车规级信号 提供高性能的端侧图像处理与视觉 国际 汽车电
处理芯片 感知方案，将应用于汽车和机器视 先进 子
觉等领域
作为先进视频处理异构 SOC，提供
高性能低功耗的神经网络推理能力
第二代车规级信号 国际 汽车电
处理芯片 先进 子等
图像传感器，将应用于汽车、机器
人、AIoT 和端侧 AI 等领域
通过创新设计以单层 BSI 实现高分 智能手
第三代面向消费电 辨率和超高分辨率的图像传感器， 国际 机、智能
子应用的 CIS 像素尺寸可小至亚微米级，具备自 先进 笔记本
动相位对焦技术 电脑
围 绕 CIS 应 用 的 消 使用自研 SOC 芯片与高性能 CIS， 国际 消费终
费终端产品 依托国产化供应链打造全国产方案 先进 端
进展
或阶 技术 具体应
序号 项目名称 预计总投资规模 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标
段性 水平 用前景
成果
和品牌
通过进一步优化判断算法、升级车
规级图像传感器测试体系、开发可 智能手
第三代系统化升级
支持 4.0G 及更高速率的高速图像 国内 机、安
采集系统进一步提升测试精度、提 先进 防、汽车
台开发
升测试效率、完善测试环境并构建 电子
完整的测试分析数据库
合计 216,000.00 25,459.42 111,827.33 / / / /
（四）2025 年 1-6 月取得的研发成果
截至 2025 年 6 月 30 日，公司新增知识产权项目申请 68 件（其中发明专利
月 30 日，公司累计获得授权专利 528 项（其中境外专利授权 101 项）。
本期新增 累计数量
申请数（个） 获得数（个） 申请数（个） 获得数（个）
发明专利 36 26 649 244
实用新型专利 23 38 337 284
外观设计专利 1 0 2 0
软件著作权 4 4 32 32
其他 4 36 315 230
合计 68 104 1,335 790
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
不适用。
九、募集资金的使用情况及是否合规
截至 2024 年 12 月 31 日，公司首次向社会公众公开发行股票募集资金已全
部使用完毕。
截至 2025 年 6 月 30 日，公司首次公开发行股票募集资金专户均已注销完毕。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、
冻结及减持情况
（一）控股股东、实际控制人
截至 2025 年 6 月 30 日，控股股东、实际控制人徐辰直接持有公司 13.64%
的股份，通过特别表决权设置，徐辰持有的公司表决权比例为 44.13%。
署的一致行动安排的《协议书》已于 2025 年 5 月 20 日到期自动解除。详见公司
股东、实际控制人一致行动协议到期解除暨权益变动的提示性公告》
（公告编号：
（二）控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股及减持
情况
截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管
理人员直接持有公司股份情况如下：
期末持股数 年度内股份增减变动量 增减变动
姓名 职务
（股） （股） 原因
董事长、总经理、核心技
徐辰 54,828,443 0 /
术人员
高秉强 董事 0 0 /
路峰 董事 0 0 /
初家祥 董事 0 0 /
周崇远 董事 0 0 /
董事、副总经理、核心技 二级市场
马伟剑 15,027,114 -1,377,684
术人员 减持
许军 独立董事 0 0 /
施海娜 独立董事 0 0 /
高富平 独立董事 0 0 /
监事会主席
胡文阁 0 0 /
监事
周静 监事 0 0 /
汪涛 监事（职工代表监事） 0 0 /
莫要武 副总经理、核心技术人员 23,968,856 0 /
股权激励
李冰晶 财务总监 18,127 18,127
归属
黄敏珺 董事会秘书 0 0 /
合计 / 93,842,540 -1,359,557 /
（三）控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的质押、冻结
情况
截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管
理人员持有的股份均不存在质押及冻结的情形。
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项
截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其
他事项。
（本页无正文，为《中信建投证券股份有限公司关于思特威（上海）电子科技股
份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告》之签字盖章页）
保荐代表人签名：______________ ______________
李重阳 董军峰
中信建投证券股份有限公司
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