国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
公司代码：601211 公司简称：国泰海通
国泰海通证券股份有限公司
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
第一节 重要提示
展规划，投资者应当到上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn/）、香港联交所披露易网
站（http://www.hkexnews.hk/）以及公司网站（http://www.gtht.com/）仔细阅读半年度报告
全文。
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名
董事 管蔚 工作原因 周杰
经公司第七届董事会第六次会议批准，公司将以实施权益分派的股权登记日公司总股本扣除
公司回购专用证券账户持有股份后的股本总额为基数，向A股股东和H股股东每10股分配现金红利
计算，拟分配的现金红利总额为2,627,043,424元（含税），占2025年上半年合并口径归属于母公
司所有者净利润的16.69%（占扣除非经常性损益后合并口径归属于母公司所有者净利润的36.09%）。
同时，根据中国证监会《上市公司股份回购规则》的有关规定，上市公司以现金为对价，采
用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。
截至批准2025年中期利润分配方案的董事会召开日，公司以现金为对价，采用集中竞价方式已实
施的股份回购金额为1,210,734,497元（不含交易费用），拟分配的现金红利总额和回购金额合计
除非经常性损益后合并口径归属于母公司所有者净利润的52.72%）。
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上交所 国泰海通 601211 国泰君安
H股 香港联交所 國泰海通 02611 國泰君安
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 聂小刚 梁静
电话 021-38676798 021-38676798
办公地址 上海市静安区南京西路768号 上海市静安区南京西路768号
电子信箱 dshbgs@gtht.com dshbgs@gtht.com
单位：元 币种：人民币
上年度末 本报告期末
本报告期末 比上年度末
调整后 调整前
增减(%)
总资产 1,804,619,123,735 1,047,745,412,851 1,047,745,412,851 72.24
归属于母公司所
有者的权益
上年同期 本报告期比
本报告期 上年同期增
调整后 调整前
减(%)
营业收入 23,872,438,936 13,433,306,695 17,069,764,879 77.71
利润总额 18,688,047,234 6,519,156,853 6,519,156,853 186.66
归属于母公司所
有者的净利润
归属于母公司所
有者的扣除非经
常性损益的净利
润
经营活动产生的
现金流量净额
加权平均净资产 上升3.14个
收益率（%） 百分点
基本每股收益
（元／股）
稀释每股收益
（元／股）
注：本集团于2025年3月14日完成非同一控制下企业合并，可比期间数据为原国泰君安的财务数据。
公司主要会计数据和财务指标的说明
√适用 □不适用
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
会计政策变更及比较期财务数据的说明：
会计政策变更，具体参见公司 2025 年半年度报告全文“第八节 财务报告 四、1 会计政策变更的
内容及原因”。因本集团对部分会计政策进行了变更以及为提高财务信息在会计期间的可比性，
对可比期间数字按规定进行了追溯调整。
(一)公司所处行业情况
近三十年来，伴随着我国证券市场的发展，我国证券业经历了不断规范和发展壮大的历程，
证券公司创新步伐逐步加快，业务范围逐步扩大，盈利能力逐步提升，抗风险能力逐步增强；同
时，我国证券业盈利模式以经纪、自营、承销、信用交易和资产管理等业务为主，行业的收入和
利润对证券市场变化趋势依赖程度较高，伴随着证券市场景气周期的变化，我国证券业利润水平
也表现出周期波动特征。就近几年的盈利变化情况看，在经历了 2022-2023 年的下降周期后，受
一揽子增量政策落地见效和市场回暖等多重利好因素影响，2024 年行业利润有所回升。
韧性和活力；新“国九条”及系列政策文件持续落地见效，资本市场经受住了超预期的外部冲击，
市场韧性增强，回稳向好的态势不断巩固。从资本市场政策来看，投资端大力推动中长期资金入
市，发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，同时提升资金端对科技创新的精准支持能力；融
资端突出服务科技创新和新质生产力发展，科创板推出“1+6”政策措施，创业板正式启用第三套
标准，“并购六条”和重大资产重组管理办法加快落地。从证券行业来看，国务院、中国证监会
和证券业协会先后发布做好金融“五篇大文章”的指导意见、实施意见和专项评价办法，进一步
明确行业机构更好统筹功能性与盈利性，增强服务实体经济能力和质效的实施路径，并强化了全
流程穿透监管的严监管体系，行业的功能定位及一流投行建设路径更为明晰。伴随着证券行业并
购重组持续推进，行业机构特别是头部券商之间的竞争日趋激烈，行业集中度和转型升级力度将
进一步提升。
(二)公司所处的行业地位
本集团是中国证券行业长期、持续、全面领先的综合金融服务商。本集团跨越了中国资本市
场发展的全部历程和多个周期，历经风雨，锐意进取，始终屹立在资本市场的最前列，资本规模、
盈利水平、业务实力和风险管理能力一直位居行业领先水平。
(三)公司主营业务情况
本集团以客户需求为驱动，打造了零售、机构及企业客户服务体系，形成包括财富管理业务、
投资银行业务、机构与交易业务、投资管理业务和融资租赁业务在内的业务板块，主要盈利模式
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
为通过为客户提供金融产品或服务获取手续费及佣金收入、利息收入以及通过证券或股权投资等
获取投资收益。
就具体业务来看：
财富管理业务主要为客户提供证券及期货经纪、金融产品、投资咨询、融资融券、股票质押
和约定购回等服务；
投资银行业务主要为企业和政府客户提供上市保荐、股票承销、债券承销、结构性债务融资、
并购财务顾问和企业多样化解决方案等服务；
机构与交易业务主要由研究、机构经纪、交易投资以及另类投资等组成。其中，机构经纪主
要为机构客户提供主经纪商、席位租赁、托管外包和 QFI 等服务；交易投资主要负责股票、固定
收益、外汇、大宗商品及其衍生金融工具的投资交易，以及为客户的投融资及风险管理提供综合
金融解决方案；
投资管理业务包括为机构、个人提供基金管理和资产管理服务；
融资租赁业务主要为向个人、企业和政府提供创新型金融服务解决方案，提供包括融资租赁、
经营租赁和相关咨询等服务。
利润 157.37 亿元，同比增加 213.74%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 72.79
亿元，同比增加 59.76%。
主营业务类别 营业收入（亿元） 同比增长（%） 对营业收入贡献度（%）
财富管理 97.72 92.35 40.94
投资银行 14.10 20.47 5.91
机构与交易 68.61 55.54 28.74
投资管理 30.78 44.26 12.89
融资租赁 21.09 不适用 8.83
其他 6.42 0.78 2.69
合计 238.72 77.71 100.00
注：本集团于 2025 年 3 月 14 日完成非同一控制下企业合并，可比期间数据为原国泰君安的财务数据。
(一)总体经营情况
上海重大发展战略，扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融“五篇大文
章”，巩固提升核心竞争优势，经营业绩大幅增长。就主营业务来看，财富管理业务持续推进高
质量拓客，提升客户交易体验，产品保有和资产配置规模显著增长 ；投资银行业务深耕重点行业，
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
巩固重点区域竞争力，主要业务排名全面领先；机构与交易业务较好把握市场机遇，丰富投资品
种，升级交易策略，客户服务能力不断增强，核心客户研究排名创历史新高；投资管理业务加强
投研能力建设，打造差异化竞争力，管理资产规模持续增长；融资租赁业务深耕专业领域，强化
风险管控，生息资产规模保持稳定。
报告期内，公司完成合并重组交易，并在此基础上优化完善公司组织架构和运作机制，全力
推进业务整合与管理统一；持续打磨零售、机构、企业三大客户服务体系，加速展业赋能平台融
合，建立机构销售联盟，梳理集团级战略客户名单，服务效果逐步显现；稳步推进金融创新与全
面数字化转型，完善重点平台，加快数据融合治理，智能化场景落地及基础建设成果初显；提升
绿色金融服务能力，Wind ESG 评级保持 AA 级；紧盯关键领域合规风险防控，全面筑牢“业务单
元、合规风控、内控审计”三道防线，合规风控管理机制健全有效；持续入选证券公司“白名单”，
连续 5 年获得行业文化建设实践评估最高评级，保持国内行业最高的国际信用评级，评级展望均
为稳定，外部评价保持优异。
(二)主营业务经营情况分析
（1）零售经纪及财富管理
根据 Wind 资讯统计，2025 年上半年，沪深两市股票基金日均交易额 16,135 亿元，同比增长
亿港元，同比增长 117.6%。
线上转化效率，精细化量价管理，深入推进产品体系建设，加强君理财、私人订制及企业家办公
室综合服务，有序推进分支机构标准化和投资顾问队伍体系化建设，践行“all in AI”战略，业
内首家 APP 上线大模型面客服务，提升智能化服务效能，稳步推进财富管理和交易服务双轮驱动
策略，传统经纪业务继续保持领先，代销产品保有规模和买方资产配置规模快速增长；境外财富
管理业务积极探索数字资产业务领域，持续推进跨境理财通，升级君弘全球通 APP，托管资产规
模不断增长，收入大幅上升。报告期末，境内个人资金账户数 3,845 万户 ，较上年末 增长 4.2%，
其中，富裕客户及高净值客户数较上年末增长 6.8%；私人订制服务资产规模较上年末增长 57.7%。
报告期内，境内股基交易份额 8.31%；君弘 APP 及通财 APP 平均月活 1,558 万户 ，较上年增长 9.6%；
金融产品月均保有规模 4,530 亿元，较上年增长 13.4%。
分客群经营，持续提升交易服务与买方资产配置能力，加快推动业务转型和市场竞争力提升。
（2）期货经纪
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
根据中国期货业协会统计，2025 年上半年，期货市场累计成交额 339.73 万亿元 ，同比增长
实交易服务竞争力，以综合服务绑定优质客户，交易及客户权益的市场份额大幅增长。报告期内，
国泰君安期货期货成交额 84.52 万亿元 ，市场份额 12.44%，较上年提升 1.95 个百分点，其中，
商品期货成交额 52.87 万亿元，市场份额 11.64%，较上年提升 2.27 个百分点。报告期末，客户
权益规模 1,472 亿元，市场份额 9.37%，较上年末提升 0.64 个百分点。海通期货优化内部管理和
网点布局，提升运营效率，推动智能交易、客户服务和投研应用场景升级，交易及客户权益的市
场份额有所改善。
提升综合竞争力。
（3）信用业务
根据 Wind 资讯统计，2025 年 6 月末，市场融资融券余额 18,504.52 亿元，较上年末下降 0.8%。
显著增长，融资融券市场份额显著提升。报告期内，净新增融资融券客户数 2.64 万户，同比增长
第 1 位。股票质押业务坚持“好客户、好标的”的发展策略，推动资产结构不断优化。2025 年 6
月末，股票质押及约定购回业务待购回余额 424.47 亿元，较上年末下降 9.7%。
将进一步优化业务和客户结构，提升综合金融服务能力。
根据 Wind 资讯统计，2025 年上半年，境内市场方面，证券公司承销证券规模 59,459.16 亿
元 ，同比增长 26.2%，其中，股权融资规模 6,734.44 亿元，同比增长 578.1%；债券融资规模
长 1,536.1%。香港市场方面，股权融资规模 2,808.29 亿港元，同比增长 322.5%，其中，IPO 发
行规模 1,070.61 亿港元，同比增长 701.3%，再融资发行规模 1,737.69 亿港元，同比增长 227.2%；
根据彭博数据显示，中资离岸债券发行规模 1,055.64 亿美元，同比增长 136.99%；香港市场并购
重组交易规模 307.22 亿港元，同比下降 19.8%。
业，加大挖掘并购重组、财务顾问(FA)等业务机会，综合服务能力不断增强，合并带来的品牌效
应得到较好释放，主要业务排名行业领先。报告期内，本集团境内证券主承销额 7,081.82 亿元，
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
同比增长 18.7%，市场份额 11.95%，排名行业第 2 位。具体来看，股权主承销额 1,253.16 亿元，
同比增长 1,315.8%，市场份额 18.6%，较上年提升 9.85 个百分点。其中，IPO 主承销家数 7 家，
排名行业第 1 位，主承销额 47.97 亿元，排名行业第 2 位，新申报受理项目 25.5 家，排名行业第
亿元，市场份额 11.09%，排名行业第 2 位，其中，公司债主承销额 2,579.43 亿元，同比增长 13.2%，
市场份额 11.90%，排名行业第 1 位。完成中国电信收购等财务顾问（FA）项目 19 个，在审并购
重组项目 4 个。香港市场方面，共完成 2 个港股 IPO 保荐项目；完成再融资 14 家，排名第 1 位；
助力宁德时代、优必选等企业完成融资；港股 IPO 递表项目数 39 个，排名行业第 3 位；中资离岸
债券承销规模 29.31 亿美元，排名中资券商第 1 位。
强产业能力建设，完善股权、债券、并购等业务的发展策略，着力提升市场竞争力与影响力。
本报告期 上年同期
项目
主承销金额（亿元） 主承销家/只数 主承销金额（亿元） 主承销家/只数
IPO 47.97 7 47.79 9
再融资 1,205.19 9 40.72 4
股票承销合计 1,253.16 16 88.51 13
企业债 18.77 6 55.63 12
公司债 2,579.43 754 2,279.64 541
金融债 1,283.65 138 1,575.34 150
其他债券 1,946.81 916 1,964.80 711
债券承销合计 5,828.66 1,814 5,875.41 1,414
证券承销合计 7,081.82 1,830 5,963.92 1,427
数据来源：Wind，公司业务数据。数据口径为静态合并（去重）。
（1）研究业务
建设，优化完善境内外研究协同机制，持续夯实研究能力，加大客户服务力度，核心客户研究排
名创历史新高。
务投资、投行、投研联动，构建和完善面向全球的研究和服务体系。
（2）机构经纪业务
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
的综合服务能力，提升各细分客群覆盖的广度与深度，全面升级机构客户服务体系，席位股基交
易量市场份额保持稳定，客户资产保有规模持续增长，QFI 及券商结算业务快速发展，托管与基
金服务业务行业领先。报告期内，QFI 股基交易额 5.07 万亿元，同比增长 100.0%。报告期末，道
合销售通保有规模 931.22 亿元，较上年末增长 21.5%；券商交易结算产品规模 3,440.25 亿元，
较上年末增长 12.0%；托管与基金服务期末业务规模 39,859 亿元，较上年末增长 11.1%。
销售服务和综合经营能力。
（3）交易投资业务
根据 Wind 资讯统计，2025 年上半年，上证指数上涨 2.76%，恒生指数上涨 20.00%，标普 500
指数上涨 5.50%，中债总全价(总值)指数下跌 0.65%，美元兑人民币下跌 1.82%，南华商品指数下
跌 2.09%。
提升交易定价能力和风险防范能力，取得良好收益；做市业务主要做市品种评级均位居行业前列，
科创板做市标的股票数量排名行业第 3 位，ETF 做市交易规模同比增长 124.6%；场外衍生品业务
稳妥应对市场变化，加大头部客户开发力度，跨境业务交易规模大幅增长，港股场内衍生品交易
量位于市场前列。FICC 业务多元化布局取得积极成效，其中，固定收益业务把握境内外投资机遇，
优化资产配置，丰富量化策略，实现跨周期稳定回报；做市业务完善布局，提升对客交易服务能
力；把握重点客群资产配置需求，加大产品创新创设，持续推动客需转型。外汇及大宗商品业务
把握全球宏观波动机会，丰富对客服务场景方案，服务实体企业数量及交易规模持续增长。碳金
融依托综合交易服务优势，助力企业绿色转型，市场影响力稳步提升。
国际化投资布局，打造跨境、跨资产、跨时区的交易服务平台；FICC 业务将加强全球 FICC 资产
趋势的科学研判，加大境内外多元资产前瞻性布局，把握全球宏观趋势性交易机会，提升资产配
置有效性，加强产品创新、渠道开拓与客户培育，加快推动业务高质量发展。
（4）另类投资
掘投资机会，持续推进项目退出，经营业绩大幅提升。报告期内，新增投资金额 8.75 亿元，其中，
投资三大先导基金 4.20 亿元；完成 10 个项目退出，退出项目投资成本 5.41 亿元。报告期末，存
续投资项目 203 个，投资金额 199.20 亿元。
强项目退出管理，深化投后赋能，以投资拉动全业务发展。
（1）基金管理
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
根据中国证券投资基金业协会统计，截至 2025 年 6 月末，公募基金管理机构管理公募基金规
模 34.39 万亿元，较上年末增长 4.8%，其中，非货公募基金管理规模 20.16 万亿元，较上年末增
长 4.9%。
竞争策略，管理规模再创新高，指数、FOF、投资顾问业务等竞争力显著增强，黄金 ETF 规模排名
行业第 1 位。报告期末，华安基金管理资产规模 8,225.06 亿元 ，较上年末增长 6.5%，其中，公
募基金管理规模 7,488.16 亿元，较上年末增长 8.0%，进一步细分来看，非货公募基金管理规模
夯实债券及养老金规模，强化业务竞争优势，管理规模持续增长。报告期末，海富通基金管理资
产规模 4,976.56 亿元，较上年末增长 10.0%，其中，公募基金管理规模 2,161.23 亿元，较上年
末增长 25.5%，进一步细分来看，债券 ETF 规模 931.48 亿元，较上年末增长 83.3%，排名行业第
资产管理规模持续增长。报告期末，富国基金管理资产规模超 1.79 万亿元，其中，公募基金管理
规模 11,940.49 亿元，较上年末增长 9.8%，进一步细分来看，非货公募基金管理规模 7,651.72
亿元，较上年末增长 12.5%。
投研体系，增强差异化竞争优势。
（2）资产管理
根据中国证券投资基金业协会统计，截至 2025 年 6 月末，证券公司及其资管子公司私募资管
产品规模 5.52 万亿元，较上年末增长 1.0%。
募产品系列，资产管理规模稳步提升，公募量化指数增强产品业绩表现良好。报告期末，本集团
资产管理规模 7,051.93 亿元，较上年末 增长 1.4%。境外客户资产管理规模稳步增长，报告期末，
海通国际互认基金产品海通亚洲总收益债券基金规模突破 20 亿港元，较 2024 年末规模增长超 9
倍。
业务类别 本报告期末（亿元） 上年度末（亿元）
管理资产规模 7,051.93 6,954.12
理有限公司合并的议案》，同意国泰君安资管吸收合并海通资管，因此资产管理业务 2024 年末/2024 年期间数据
相应调整为模拟合并海通资管的业务数据。
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
集合资产管理业务规模 2,826.40 3,005.51
单一资产管理业务规模 1,564.76 1,481.62
专项资产管理业务规模 1,837.67 1,675.32
公募基金管理业务规模 823.10 791.67
数据来源：公司业务数据。
深化与集团在客户经营、资产挖掘、产品创新等方面的协同，提升综合服务能力。
（3）私募股权基金管理
规模 5,748 亿元，同比增长 18.0%；被投企业共计 73 家中国企业在境内外上市，同比增长 32.7%。
强化母基金、产业直投基金、并购基金及城市更新与新基建基金等产品线布局，持续提升“募投
管退”核心能力，经营业绩大幅增长。报告期内，新设基金 5 只，合计认缴 41.30 亿元；聚焦硬
科技，合计完成硬科技投资项目 37 个，投资金额 22.60 亿元；坚持多元退出策略，共实现 15 个
项目的完全退出或 IPO。
一的投资决策和投后管理标准；围绕战略新兴产业投资、并购投资与各类基金优化布局，推动项
目退出。
较上年末下降 0.7%。
字经济等战略新兴领域业务，强化风险管控，生息资产规模保持稳定。报告期末，海通恒信不良
资产率 1.16%，较上年末下降 0.01 个百分点，不良资产拨备覆盖率 310.49%。
转型向纵深发展。
√适用 □不适用
合并后，公司已成为中国资本市场全面领先的综合金融服务商，形成雄厚经营基础、卓越客
户服务、高效管理体系、领先数字科技和稳健合规文化五项核心竞争力，为长期稳定发展、打造
一流投行构筑牢固根基。
(一)雄厚经营基础
公司深度整合原国泰君安与海通证券各项资源，形成了资本领先、客户众多、牌照齐备、布
局全面的发展基础。资本实力显著提升，资产规模行业领先，资产负债表结构更为均衡、抗风险
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
能力更强，更有利于通过主动资产配置提升资本运用效能。客户基础有力夯实，零售客户数量跃
升至行业第一，重点机构客户基本实现全覆盖，企业客户覆盖程度与触达能力明显提高。业务牌
照更加齐备，经营范围覆盖中国证监会管辖的全部市场，并获得中国人民银行、国家外汇管理局、
银行间市场交易商协会、中国外汇交易中心等部门批准的多项资质。分支机构布局广泛，截至 2025
年 6 月 30 日，在境内共设有 44 家分公司、641 家营业部和 70 家期货网点，遍布全国 31 个省市
自治区，在中国香港、中国澳门、美国、英国、新加坡、日本等国家和地区设有机构。
(二)卓越客户服务
公司不断健全“以客户为中心”的业务模式，针对不同客群开展精准分层定位与深度价值挖
掘，实现客户经营“增量扩面、提质增效”。公司持续构建差异化、立体化的三大客群服务体系，
零售客户服务积极建设买方模式，深入推进投资顾问队伍体系化建设，形成财富管理特色优势；
机构客户服务大力推动资本类业务与中介类服务双向赋能、良性互动，构建专业化、特色化、综
合化的机构客户服务生态圈；企业客户服务升级打造一站式服务体系，聚焦重点产业、重点区域，
不断深化服务价值链，为客户提供多元综合金融服务。同时，公司着力完善客户服务协同机制，
探索构建全价值链服务集团军作战模式，初步形成横跨条线、纵贯总分、打通境内外的综合化服
务体系。
(三)高效管理体系
公司持续提升集团化、集约化、精细化管理能力，推动资源高效利用，激发公司高质量发展
的活力动力。充分践行“提质增效、集约降本”理念，不断强化对资产负债管理的主动筹划经营，
推动实现资产负债配置布局前瞻、管理精细、调整灵活，全面提高资本运用效率；持续深化财务
共享中心和采购管理中心建设，加速推进“集中营运 3.0”，不断加强对各类管理资源的集中统
筹、协同共享。大力提升人力资源管理效能，加强选人用人制度建设，强化“三能”机制，完善
“管理+专业”双通道及绩效管理、考核评价体系，建设全覆盖、多层次的干部培训培养体系，打
造专业能力强、综合素质高的人才队伍。
(四)领先数字科技
公司高度重视对科技的战略性投入，持续推进自主金融科技创新，是金融科技在证券行业应
用的先行者，信息技术投入始终位居行业前列。近年来，面对证券行业与数字技术加速融合、深
度互嵌的发展新趋势，在业内首次创造性地提出打造“SMART 投行”的全面数字化转型愿景及“开
放证券”生态化发展理念；首家完成全链路全栈信创分布式证券核心交易体系的建设和切换，获
得中国人民银行金融科技发展一等奖；全面完成企业级数据库建设，建成覆盖全流程的 OneID 客
户主数据运作体系，推出 OneLink 分支一体化数智展业服务平台，数据治理和应用能力大幅提升；
全面升级人工智能应用，实施“ALL in AI”策略，发布业内首家千亿参数多模态证券垂类大模型
——君弘灵犀大模型，行业首批本地化部署 DeepSeek，是目前行业唯一完成网信办算法备案、上
海市生成式人工智能服务登记的证券公司。合并后，着力打造数字化财富管理平台，实现零售客
户双端 APP 的互联互通，APP 合并月活 1558 万，位居行业第 1 位；加快建设专业投资者综合服务
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
平台，完成道合与通达的功能全面整合、数据集中迁移、用户全面融合；稳步推进企业客户服务
平台的项目信息、客户信息、员工展业信息的统一管理。数字科技对增强客户体验、推动业务发
展、提升管理能力的支撑和引领作用日益显现。
(五)稳健合规文化
公司积极贯彻落实中国特色金融文化要求，秉持“风险管理创造价值，合规经营才有未来”
信条，坚持稳健审慎、依法合规经营，持续打造科学完备、运行高效、集约专业的合规风控体系，
不断强化制度和人才建设，以数字化、智能化手段推动合规管理和风险防控能力全面升级，着力
构建“业务单元、合规风控、内控审计”三道防线，健全“事前预防、事中控制、事后监督”的
闭环管理模式，推动风险管理由事后惩治向前瞻研判、从被动管理向主动赋能转变，牢牢守住不
发生系统性风险底线，赋能业务全面可持续发展。公司在行业内唯一连续 17 年获评中国证监会 A
类 AA 级分类评价，保持中资券商最高的国际信用评级，连续入选中国证监会发布的证券公司“白
名单”，连续 5 年获得行业文化建设实践评估最高评级。
(一) 财务报表相关科目变动分析表
单位：元 币种：人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 23,872,438,936 13,433,306,695 77.71
经纪业务手续费净收入 5,733,033,019 3,077,835,971 86.27
资产管理业务手续费净收入 2,577,852,140 1,920,920,429 34.20
利息净收入 3,187,004,223 1,043,465,406 205.43
投资收益 12,700,914,478 3,036,843,938 318.23
公允价值变动损益 -3,006,028,805 2,120,586,900 -241.75
营业成本 13,151,530,378 6,933,315,715 89.69
业务及管理费 11,544,572,168 6,581,568,929 75.41
信用减值损失 1,194,038,846 236,578,932 404.71
经营活动产生的现金流量净额 13,319,223,794 -789,299,763 不适用
投资活动产生的现金流量净额 178,978,847,210 4,745,638,719 3,671.44
筹资活动产生的现金流量净额 -10,699,307,936 -5,888,079,352 不适用
注：本集团于 2025 年 3 月 14 日完成非同一控制下企业合并，可比期间数据为原国泰君安的财务数据。
营业收入变动原因说明：2025 年上半年，本集团实现营业收入 238.72 亿元，同比增加 104.39
亿元，增幅 77.71%，其中主要变动为：经纪业务手续费净收入同比增加 26.55 亿元，增幅 86.27%，
主要是股基交易量同比增加，以及吸收合并海通证券使得代理买卖证券业务规模扩大；资产管理
业务手续费净收入同比增加 6.57 亿元，增幅 34.20%，主要是吸收合并海通证券使得资产管理和
基金管理规模增长；利息净收入同比增加 21.44 亿元，增幅 205.43%，主要是吸收合并海通证券
新增租赁业务，以及融资融券和其他债权投资利息收入增加；投资收益同比增加 96.64 亿元，增
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
幅 318.23%，主要是交易性金融工具投资收益增加；公允价值变动损益同比减少 51.27 亿元，降
幅 241.75%，主要是衍生金融工具公允价值变动。
营业成本变动原因说明：2025 年上半年，本集团营业支出 131.52 亿元，同比增加 62.18 亿
元，增幅 89.69%，其中主要变动为：业务及管理费同比增加 49.63 亿元，增幅 75.41%，主要是吸
收合并海通证券，集团规模扩大所致；信用减值损失本期计提 11.94 亿元，同比增加 9.57 亿元，
主要是吸收合并海通证券新增租赁业务，以及按照非同一控制下的企业合并会计准则计提信用减
值损失所致。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期经营活动产生的现金流量净额为 133.19
亿元，同比增加 141.09 亿元。主要是回购业务资金由上期的净减少变为本期的净增加，使得现金
流量净额同比增加 1,068.58 亿元；另一方面，交易性金融工具和融出资金变动产生的现金流量净
额同比减少 859.70 亿元和 100.13 亿元。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期投资活动产生的现金流量净额为 1,789.79
亿元，同比增加 1,742.33 亿元。主要是非同一控制下吸收合并海通证券取得的现金及现金等价物
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期筹资活动产生的现金流量净额为-106.99
亿元，同比减少 48.11 亿元，主要是现金流入方面：取得借款收到的现金同比增加 131.07 亿元，
发行债券收到的现金同比增加 174.57 亿元，以及增发 A 股收到的现金同比增加 99.85 亿元。现金
流出方面：偿还债务支付的现金同比增加 427.60 亿元，赎回永续债支付的现金同比增加 50 亿元。
(二) 资产、负债情况分析
单位：元 币种：人民币
本期期 上年期 本期期末
末数占 末数占 金额较上
项目名称 本期期末数 总资产 上年期末数 总资产 年期末变 情况说明
的比例 的比例 动比例
（%） （%） （%）
主要是吸收合
货币资金 393,661,962,267 21.81 211,019,554,181 20.14 86.55 并海通证券所
致
融出资金 187,502,789,768 10.39 106,268,255,145 10.14 76.44 同上
主要是吸收合
并海通证券，
应收款项 36,886,190,810 2.04 17,269,475,847 1.65 113.59 以及应收经纪
及交易商款项
增加
存出保证金 92,687,912,425 5.14 65,505,730,486 6.25 41.50 主要是吸收合
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
并海通证券所
致
交易性金融资产 622,688,542,187 34.51 408,473,404,861 38.99 52.44 同上
其他债权投资 125,076,772,112 6.93 86,027,717,556 8.21 45.39 同上
主要是吸收合
并海通证券，
其他权益工具投资 46,293,387,606 2.57 22,021,314,908 2.10 110.22 以及非交易性
权益投资规模
增加
主要是吸收合
长期应收款 77,234,806,317 4.28 - - 不适用 并海通证券所
致
短期借款 36,994,974,474 2.05 9,196,389,529 0.88 302.28 同上
卖出回购金融资产款 391,678,265,348 21.70 244,937,517,145 23.38 59.91 同上
代理买卖证券款 421,367,781,457 23.35 252,069,517,261 24.06 67.16 同上
长期借款 37,525,260,725 2.08 539,494,553 0.05 6,855.63 同上
应付债券 274,796,032,228 15.23 133,998,464,210 12.79 105.07 同上
注：本集团于 2025 年 3 月 14 日完成非同一控制下企业合并，可比期间数据为原国泰君安的财务数据。
截至 2025 年 6 月 30 日，本集团资产总额为 18,046.19 亿元，较上年末增加 72.24%。其中，
货币资金为 3,936.62 亿元，占总资产的 21.81%；融出资金为 1,875.03 亿元，占总资产的 10.39%；
存出保证金 926.88 亿元，占总资产的 5.14%；交易性金融资产为 6,226.89 亿元，占总资产的 34.51%；
其他债权投资为 1,250.77 亿元，占总资产的 6.93%。本集团资产流动性良好、结构合理。此外，
本集团已充分计提了金融资产的信用减值准备及其他资产减值准备，资产质量较高。
截至 2025 年 6 月 30 日，本集团总负债 14,683.78 亿元。扣除代理买卖证券款和代理承销证
券款后的负债为 10,461.85 亿元，其中：应付短期融资款 488.64 亿元，占比 4.67%；交易性金融
负债 926.13 亿元，占比 8.85%；卖出回购金融资产款 3,916.78 亿元，占比 37.44%；应付款项 859.46
亿元，占比 8.22%；应付债券 2,747.96 亿元，占比 26.27%。本集团的资产负债率为 75.68%，负
债结构合理。本集团无到期未偿付债务，经营情况良好，盈利能力强，长短期偿债能力俱佳。
单位：股
截至报告期末股东总数（户） 376,704
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） -
前 10 名股东持股情况
持有有限售
持股比 持股 质押、标记或冻
股东名称 股东性质 条件的股份
例(%) 数量 结的股份数量
数量
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
香港中央结算（代理人）有限公
注1 境外法人 19.88 3,505,335,239 - 未知 -
司
注2
上海国有资产经营有限公司 国有法人 14.33 2,527,137,824 626,174,076 无 -
注3
上海国际集团有限公司 国有法人 3.87 682,215,791 - 无 -
深圳市投资控股有限公司 国有法人 3.46 609,428,357 - 无 -
注4
上海国盛（集团）有限公司 国有法人 3.03 534,743,216 - 无 -
注5
香港中央结算有限公司 境外法人 2.63 463,093,120 - 无 -
境内非国
中国证券金融股份有限公司 2.39 420,571,811 - 无 -
有法人
上海海烟投资管理有限公司 国有法人 2.23 393,752,466 - 无 -
光明食品（集团）有限公司 国有法人 1.69 297,770,500 - 无 -
上海城投（集团）有限公司 国有法人 1.40 246,566,512 - 无 -
上述股东关联关系或一致行动的说明 上海国有资产经营有限公司是上海国际集团有限公司的全
资子公司。香港中央结算（代理人）有限公司与香港中央
结算有限公司均为香港联交所有限公司的全资附属公司，
分别为公司 H 股投资者和沪股通投资者名义持有公司 H 股
及 A 股。除上述外，公司未知其他关联关系或者一致行动
安排。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 不适用
注 1：香港中央结算（代理人）有限公司为本公司非登记 H 股股东所持股份的名义持有人。
注 2：前十大股东列表中，上海国有资产经营有限公司的期末持股数量仅为其持有的本公司 A 股股数，上海
国有资产经营有限公司另持有公司 152,000,000 股 H 股，由香港中央结算（代理人）有限公司作为名义持有人持有。
注 3：前十大股东列表中，上海国际集团有限公司的期末持股数量仅为其持有的本公司 A 股股数，上海国际
集团有限公司另持有公司 124,000,000 股 H 股，由香港中央结算（代理人）有限公司作为名义持有人持有。
注 4：前十大股东列表中，上海国盛（集团）有限公司的期末持股数量仅为其持有的本公司 A 股股数，上海
国盛（集团）有限公司另持有公司 158,382,968 股 H 股，由香港中央结算（代理人）有限公司作为名义持有人持有。
注 5：香港中央结算有限公司是沪股通投资者所持有公司 A 股股份的名义持有人。
□适用 √不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位:亿元 币种:人民币
债券 利率
债券名称 简称 代码 发行日 到期日
余额 （%）
海通证券面向合格投资者公开发行 2017
年公司债券（第二期）
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
国泰君安公开发行 2021 年公司债券（第一
期）（品种二）
国泰君安公开发行 2021 年公司债券（第二
期）（品种二）
国泰君安公开发行 2021 年公司债券（第四
期）（品种二）
国泰君安公开发行 2021 年公司债券（第五
期）（品种二）
国泰君安公开发行 2021 年公司债券（第六
期）
海通证券 2021 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第八期）（品种二）
国泰君安公开发行 2021 年公司债券（第七
期）（品种二）
国泰君安 2021 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第八期）（品种二）
国泰君安 2022 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）（品种二）
国泰君安 2022 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第二期）（品种二）
国泰君安 2022 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第三期）（品种二）
国泰君安 2022 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第四期）（品种二）
国泰君安 2022 年面向专业投资者公开发
行永续次级债券（第一期）
海通证券 2022 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第五期）
国泰君安 2022 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第五期）（品种一）
国泰君安 2022 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第五期）（品种二）
海通证券 2022 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第六期）
海通证券 2022 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第七期）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）（品种二）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第一期）（品种二）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第二期）（品种二）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公 23 海通 04 115004 2023-03-02 2026-03-06 17 3.26
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
开发行公司债券（第二期）（品种二）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第三期）（品种二）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第四期）（品种二）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第三期）（品种二）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第五期）（品种一）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第五期）（品种二）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行永续次级债券（第一期）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第六期）（品种一）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第六期）（品种二）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第七期）（品种一）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第七期）（品种二）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第四期）（品种二）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第八期）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第五期）（品种一）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第五期）（品种二）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第六期）（品种一）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第六期）（品种二）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第七期）（品种一）
国泰君安 2023 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第七期）（品种三）
海通证券 2023 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第九期）
海通证券 2024 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第一期）（品种一）
海通证券 2024 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第一期）（品种二）
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
海通证券 2024 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第二期）（品种一）
海通证券 2024 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第二期）（品种二）
海通证券 2024 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第三期）（品种一）
海通证券 2024 年面向专业机构投资者公
开发行公司债券（第三期）（品种二）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第一期）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第二期）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第二期）（品种一）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第二期）（品种二）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第三期）（品种一）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第三期）（品种二）
国泰君安 2024 年面向专业投资者公开发
行短期公司债券（第二期）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）（品种一）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）（品种二）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第一期）（品种一）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第一期）（品种二）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第二期）（品种一）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行次级债券（第二期）（品种二）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第二期）（品种一）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第二期）（品种二）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发
行短期公司债券（第一期）（品种一）
国泰君安 2025 年面向专业投资者公开发 25 国君 S2 242582 2025-03-11 2026-03-13 35 2.08
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
行短期公司债券（第一期）（品种二）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）（品种一）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）（品种二）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行科技创新公司债券（第一期）（品种一）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行科技创新公司债券（第一期）（品种二）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第二期）（品种一）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第二期）（品种二）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第三期）（品种一）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第三期）（品种二）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第四期）（品种一）
国泰海通 2025 年面向专业投资者公开发
行公司债券（第四期）（品种二）
反映发行人偿债能力的指标：
√适用 □不适用
主要指标 报告期末 上年末
资产负债率（%） 75.68 77.69
本报告期 上年同期
EBITDA 利息保障倍数 3.12 2.15
国泰海通证券股份有限公司2025 年半年度报告摘要
第三节 重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
√适用 □不适用
报告期内，根据中国证监会《关于同意国泰君安证券股份有限公司吸收合并海通证券股份有
限公司并募集配套资金注册、核准国泰君安证券股份有限公司吸收合并海通证券股份有限公司、
海富通基金管理有限公司变更主要股东及实际控制人、富国基金管理有限公司变更主要股东、海
通期货股份有限公司变更主要股东及实际控制人的批复》，国泰君安证券股份有限公司获准吸收
合并海通证券股份有限公司并发行股份募集配套资金。
根据国泰君安与海通证券签署的《换股吸收合并之交割协议》，自本次吸收合并交割日（即
资质及其他一切权利与义务。2025 年 3 月 14 日，公司完成合并重组的股份交割。2025 年 4 月 3
日，公司完成注册资本、公司名称等市场主体变更登记手续，公司名称由“国泰君安证券股份有
限公司”变更为“国泰海通证券股份有限公司”。
国泰海通证券股份有限公司
董事长：朱健
董事会批准报送日期：2025 年 8 月 29 日
首页
微信公众号
证券之星APP
