关于大连百傲化学股份有限公司
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
中国北京朝阳区建国门外大街 22 号
赛特广场 5 层邮编 100004
电话 +86 10 8566 5588
传真 +86 10 8566 5120
www.grantthornton.cn
关于大连百傲化学股份有限公司
致同专字（2025）第 210A017256 号
上海证券交易所：
致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”）接受委托对大
连百傲化学股份有限公司（以下简称“公司”或“百傲化学公司”）2024 年财
务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2024 年度的合并及公
司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务
报表附注进行审计，并于 2025 年 4 月 24 日出具了致同审字（2025）第 210A017357
号的无保留意见审计报告。
我们于 2025 年 5 月 29 日收到了百傲化学公司转来的贵所出具的《关于大连
百傲化学股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函
【2025】0695 号）（以下简称“问询函”）。按照问询函的要求，基于百傲化学
公司对问询函相关问题的说明以及我们对百傲化学公司 2024 年度财务报表审计
已执行的审计工作，现对有关函询事项说明如下(本文中产品价格、收入、成本
数据统计为不含税金额，如文中合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差
异，系由于四舍五入所致)：
问询函事项 1
“关于工业杀菌剂业务。年报显示，报告期内公司实现营业收入 13.12 亿元，
同比增长 23.09%。其中，工业杀菌剂业务实现营业收入 12.07 亿元，占主营业务收
入 92.00%，毛利率为 44.30%，较上期减少 8.28 个百分点。上述业务近六成以上收
入来自于境外，2021-2024 年公司境外业务收入分别为 4.71 亿元、7.32 亿元、6.03
亿元、7.62 亿元，整体呈上升趋势。
请公司：（1）分产品列示工业杀菌剂业务近三年销售均价、产销量、收入、
成本构成明细及变化情况，并结合下游需求、市场竞争格局，可比公司情况等，
量化分析毛利率变动的原因，并对比同行业可比公司、可比产品情况，说明毛利
率变动的合理性；（2）补充披露公司 2024 年工业杀菌剂业务境外前十大客户基
本情况，包括销售内容及金额、成立时间、实际控制人、主要经营业务、是否与
公司存在关联关系、报告期末应收账款余额、期后回款情况，与公司开始合作时
间及公司订单的获取方式，是否存在经销商或贸易商，如存在，请说明经销商或
贸易商的终端销售情况；（3）说明公司近三年公司海外业务相关运费承担情况，
包括国外运输的主要承运商名称、历年运费金额、运输单价及频次等，并结合运
输费用、海关销售数据和外汇回款情况，说明与国外销售的匹配性。请年审会计
师发表意见，并说明对国外收入真实性及境外资金流水获取的审计证据。”
（一）公司回复
明细及变化情况，并结合下游需求、市场竞争格局，可比公司情况等，量化分析
毛利率变动的原因，并对比同行业可比公司、可比产品情况，说明毛利率变动的
合理性
表 1：近三年公司主要产品价格变动情况
单位：元/千克
主要产品
均价 均价 （%） 均价 （%）
CMIT/DCOIT 系列产品 21.43 17.02 -20.58 12.76 -25.03
MIT/OIT 系列产品 122.39 112.17 -8.35 98.64 -12.06
BIT 系列产品 82.69 61.10 -26.11 40.44 -33.81
工业杀菌剂系列产品 38.82 30.64 -21.07 26.06 -14.95
表 2：近三年公司主要产品产销量变动情况
单位：吨
主要产品
变动情况 变动情况 变动情况 变动情况
产量 销量 产量 销量 产量 销量
（%） （%） （%） （%）
CMIT/DC
OIT 系列 25,524.89 25,225.57 28,851.94 13.03 27,893.89 10.58 31,529.26 9.28 34,677.81 24.32
产品
MIT/OIT
系列产 3,135.67 3,370.15 4,241.88 35.28 3,413.50 1.29 5,068.98 19.50 5,063.64 48.34
品
BIT 系列
产品
合计 32,840.63 32,178.27 35,877.39 9.25 34,647.33 7.67 43,246.82 20.54 46,264.12 33.53
表 3：近三年公司主要产品收入变动情况
单位：万元
变动情况 变动情况
主要产品 2022 年 2023 年 2024 年
（%） （%）
CIT/DCOIT 系列产
品
MIT/OIT 系列产品 41,246.57 38,287.81 -7.17 49,945.98 30.45
BIT 系列产品 29,625.44 20,408.33 -31.11 26,380.45 29.26
合计 124,922.82 106,173.08 -15.01 120,568.73 13.56
表 4：近三年公司主要产品单位成本构成明细
单位：元/千克
产品类别 原材料 人工费用 制造费用 运费 佣金 合计
CMIT/DCOIT 系列
产品
MIT/OIT 系列产品 30.7321 4.0304 8.3616 1.5582 0.0543 44.7367
BIT 系列产品 31.9155 4.1856 8.6836 1.5582 0.0367 46.3796
工业杀菌剂系列
产品
产品类别 原材料 人工费用 制造费用 运费 佣金 合计
CMIT/DCOIT 系列
产品
MIT/OIT 系列产品 25.8865 4.1280 8.4082 0.6820 0.0811 39.1858
BIT 系列产品 29.3609 4.6821 9.5367 0.6820 0.0442 44.3059
工业杀菌剂系列
产品
同比变动比例(%) -18.21 -0.55 -2.36 -56.23 28.49 -17.27
产品类别 原材料 人工费用 制造费用 运费 佣金 合计
CMIT/DCOIT 系列
产品
MIT/OIT 系列产品 22.8055 5.0882 8.4082 1.2441 0.0360 37.5779
BIT 系列产品 20.611 4.5985 7.5991 1.2441 0.0148 34.0921
工业杀菌剂系列
产品
同比变动比例(%) -9.80 26.21 2.39 82.42 -57.01 0.70
注：各系列产品运费根据销量情况进行分摊。
表 5：2024 年主要产品平均销售单价、平均单位成本变动情况
单位：元/千克
项目
单价变动（%） 成本变动（%） 毛利率变动百分点
CMIT/DCOIT 系列产
-25.03 -4.30 -12.73
品
MIT/OIT 系列产品 -12.06 -4.10 -3.16
BIT 系列产品 -33.81 -23.05 -11.79
合计 -14.95 0.70 -8.67
比上升了 0.70%。具体情况如下：
（1）单价波动情况
公司从事异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的研发、生产和销售，由于成本及
环保等因素，国际化工巨头大幅削减了异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的生产，
其产能大部分已转移至发展中国家，目前国际上仅保留少量异噻唑啉酮类工业杀
菌剂原药剂产能；但受过往利润水平良好的影响，国内多个厂商包括陕西中杰科
仪化学科技有限公司、山东裕滨新材料有限公司、潍坊天赐新材料科技有限公司
等决策扩大或新建异噻唑啉酮类工业杀菌剂产能，新进产能和原有企业持续扩产
产能在 2024 年逐渐释放，行业供给增加。公司深耕异噻唑啉酮类工业杀菌剂行业
业杀菌剂原药剂生产企业。公司主营业务为异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的研
发、生产和销售，产品主要用以杀灭或抑制微生物生长，目前国内未有同类业务
的上市公司，因缺乏细分行业可靠调研数据，难以统计异噻唑啉酮类工业杀菌剂
行业相关数据。
化、涂料、农药、切削油、皮革、油墨、染料、制革、木材制品等领域的杀菌、
防腐、防霉，但受房地产降温、基建拉动不足等因素影响，特别是应用于建筑涂
料、建材、新建项目的工业水处理系统及包装相关造纸等领域的终端产品需求出
现直接或间接的减弱，叠加行业供给的持续增加，导致市场竞争加剧，公司各系
列产品供求发生改变，异噻唑啉酮类工业杀菌剂产品价格持续承压下行，因此公
司产品价格亦相应进行了下调。
（2）成本波动情况
升 0.70%。主要系本年对股权激励成本的归集进行调整以及受运输需求回暖、供
应链紧张、地缘政治扰动等因素影响，运费价格出现大幅波动，整体水平较上年
显著上涨。
（3）2024 年度毛利率波动原因及合理性
结合上述平均单价及平均成本变动情况，公司工业杀菌剂业务产品平均销售
单价下降 14.95%，而单位成本同步上升 0.70%，综合作用下导致 2024 年度公司工
业杀菌剂业务产品毛利率下降 8.28 个百分点，具有合理性。
要系 2025 年一季度工业杀菌剂产品价格同比下降导致。
售内容及金额、成立时间、实际控制人、主要经营业务、是否与公司存在关联关
系、报告期末应收账款余额、期后回款情况，与公司开始合作时间及公司订单的
获取方式，是否存在经销商或贸易商如存在，请说明经销商或贸易商的终端销售
情况
表 6：公司 2024 年工业杀菌剂业务境外前十大客户基本情况
是否与公
销售内 报告期末应 期后回款
序号 客户名称 销售金额 成立时间 实际控制人 主要经营业务 司存在关
容 收账款余额 情况
联关系
提供碳化合物、木
Koppers 工业杀 材处理化学品以及
菌剂 处理后的木材产品
Chemicals
和服务
开发、生产及销售
Lanxess 工业杀 无单一实际控制 化学中间体产品、
Corporation 菌剂 人，股权结构分散 添加剂与消费者保
护品
工业杀
菌剂
隶属于 Arxada 集团由
人类健康和营养、
Arxada 集 Bain Capital（贝
Troy Siam 工业杀 家居和个人护理、
Co.,Ltd. 菌剂 油漆和涂料以及木
集团成立于 两家私募基金联合
材保护
开发、生产及销售
Lanxess 工业杀 无单一实际控制 化学中间体产品、
菌剂 人，股权结构分散 添加剂与消费者保
GmbH
护品
隶属于 Arxada 集团由
人类健康和营养、
Arxada 集 Bain Capital（贝
Troy Chemical 工业杀 家居和个人护理、
Europe BV 菌剂 油漆和涂料以及木
集团成立于 两家私募基金联合
材保护
开发、生产及销售
LANXESS 工业杀 无单一实际控制 化学中间体产品、
菌剂 人，股权结构分散 添加剂与消费者保
Limited
护品
Vink + Co. 工业杀 技术性生物杀灭
菌剂 剂，石油和天然
Handelsgesell
schaft und CO 气，特种化学品，
KG 系统清理，以及一
系列消费化学品
生产和供应各种生
工业杀 德国 Schmitz 家族 物杀灭剂、消毒
菌剂 私有控股 剂、阻燃剂和个人
护理成分
THOR 生产和供应各种生
QU?MICOS DE 工业杀 德国 Schmitz 家族 物杀灭剂、消毒
M? XICO, 菌剂 私有控股 剂、阻燃剂和个人
S.A.de C.V 护理成分
公司与上述境外客户均保持长期业务合作，通过参加展会、邀请客户考察等多种方式进行市场推广并获取订单。
经核查，上述境外客户的实际控制人与公司实际控制人不存在股权交叉或控
制关系，无共同投资、委托经营、一致行动等人事或协议安排，所有交易均遵循
市场独立原则，定价公允且结算规范，因此该等客户与公司不存在关联关系。
从公司信用政策看，对于信用水平较高的国际客户公司给予 2-6 个月不等的账
期，而对于部分发展中国家信用水平不高的公司采取先款后货的销售方式。公司
考虑到国内外经济形势的变化，根据客户的采购需求变化及资信状况变化适时微
调公司对客户的信用政策。
境外前十大客户中除 ARX LIMITED 向公司采购产品未再对其进行再加工，可能
属于贸易商或经销商，其他客户采购后进行加工制成制剂。公司主要产品为异噻
唑啉酮类工业杀菌剂原药剂，不直接面对终端客户，因此无法准确获知公司客户
是否存在经销商或贸易商以及其终端销售情况。
承运商名称、历年运费金额、运输单价及频次等，并结合运输费用、海关销售数
据和外汇回款情况，说明与国外销售的匹配性
公司近三年海外业务运费金额分别为 3,859.05 万元、1,816.24 万元、4,165.98 万
元，海外销售中运费超八成由公司承担，国外运输主要是通过中间服务商完成国
际运输环节，中间服务商主要包括大连世源国际物流有限公司、上海迅卓国际货
运代理有限公司、大连环世邦海国际物流有限公司等，主要承运商为国际中大型
运输公司，包括中远海运集装箱运输有限公司（COSCO SHIPPING LINES CO.,LTD.）、
长 荣 国 际 船 务 （ 深 圳 ） 有 限 责 任 公 司 （ EVERGREEN SHIPPING AGENCY(CHINA)
CO.,LTD.）、高丽海运有限公司（KOREA MARINE TRANSPORT COMPANY LIMITED）、
马士基（中国）航运有限公司（Maersk (China) Shipping Co.,Ltd.）、以星综合航运服
务有限公司（ZIM Integrated Shipping Services Ltd）。因公司是通过中间服务商完成国
际运输环节，因此无法统计主要承运商对应的历年运费金额情况及频次。
表 7：近三年海外业务运输费用情况
单位：元/千克
项目 2022 年 2023 年 2024 年
出口运费金额 38,590,510.72 18,162,380.95 41,659,816.02
运输单价 2.64 1.21 1.79
注：公司海外业务运输费由中间服务商根据公司的订单信息（包括产品种类、
目的地和出口量等），按承运商实际发生的运输成本以及港杂费，由中间服务商
据此开具发票并进行结算。上表运输单价系根据公司出口运费总额与出口总量计
算得出。
公司 2024 年出口量同比增加 54.39%，运输费用同比增加 129.37%，运输单价
同比增长了 48.57%，系因 2024 年度运输需求回暖、供应链紧张、地缘政治扰动等
因素影响，运输价格出现大幅波动，导致本年运输费用大幅增长。
表 8：境外主要客户和出口报关数据匹配分析
单位：万元
项目 测算过程 2022 年 2023 年 2024 年
以美元结算：
前十大客户外销收入 A 39,117.11 34,038.63 46,583.43
海关报关数据 B 39,117.11 34,038.63 46,583.43
差异额 C=A-B
以人民币结算：
前十大客户外销收入 D 3,001.45
海关报关数据 E 3,001.45
差异额 F=D-E
注：海关报关数据系海关出口证明文件载明的公司出口数据。
表 9：境外主要客户和外汇收款数据匹配分析
单位：万元
项目 测算过程 2022 年 2023 年 2024 年
以美元结算：
前十大客户外销收入 A 39,117.11 34,038.63 46,583.43
当期外汇收款金额 B 41,816.12 34,992.44 42,487.42
汇兑损益 C 988.31 167.71 168.76
期初应收账款余额 D 6,356.93 4,731.41 3,945.32
期末应收账款余额 E 4,646.23 3,945.31 8,210.09
差异额 F=A-(B-C-D+E)
以人民币结算：
前十大客户外销收入 G 3,001.45
当期外汇收款金额 H 2,185.89
汇兑损益 I
期初应收账款余额 J
期末应收账款余额 K 815.56
差异额 L=G-(H-I-J+K)
注：外汇收款金额不含银行手续费。
由上表可知，公司近三年国外销售与海关销售数据和外汇回款数据相匹配，
不存在异常情形。
（二）会计师回复
要程序如下：
（1）了解及评价与收入确认有关的内部控制设计，并测试了关键控制流程
运行的有效性；
（2）选取样本查阅并分析客户销售合同及服务协议，判断履约义务构成和
控制权转移的时点，进而评估判断公司收入确认的会计政策以及收入确认时点
是否符合协议条款及企业会计准则的要求；
（3）对收入及毛利情况执行分析性程序，判断收入是否存在异常波动的情
况；
（4）选取样本检查与销售收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、订
单、销售发票、签收单、回款单据等；针对外销收入，获取并检查了海关报关
单、货运提单、销售发票等出口销售单据，并与中国电子口岸海关出口及外汇
管理局平台外汇结算数据进行核对，以核实收入的真实性和准确性，以及是否
符合公司的收入确认政策；
（5）查阅境外客户的中信保资信调查报告，检查境外销售收入出口信用保
险情况；
（6）检查公司的运费情况，分析外销收入相关运费的变动原因及匹配情况；
（7）选取样本对主要客户的应收账款、合同负债及销售金额实施函证程序；
（8）就资产负债表日前后记录的收入交易，选取样本核对签收单据、货运
提单等支持性文件的时间，以评价收入是否被记录于恰当的会计期间；
基于执行的审计程序，我们认为：
公司对于上述说明，与我们在执行百傲化学公司 2024 年度财务报表审计过
程中所了解的情况在所有重大方面一致。
售合同、订单、销售发票、签收单、回款单据、海关报关单、货运提单、中国
电子口岸海关出口及外汇管理局平台外汇结算数据、出口运费单据、收入及应
收款项函证。
问询函事项 2
“关于半导体业务。2024 年 12 月，公司通过增资及表决权委托方式取得芯
慧联 54.63%股权的表决权，并将其纳入公司合并报表。业绩承诺为 2024 年、
亿元。报告期内芯慧联实现扣除非经常性损益后的净利润为 1.03 亿元，业绩承
诺完成率为 103.29%。年报及前期公告显示，芯慧联 2022 年、2023 年、2024 年 1-
亿元和-2.13 亿元，持续为负。
请公司：（1）补充披露芯慧联 2024 年营业收入、归母净利润、经营活动现
金流净额、主要产品毛利率，以及同比 2023 年变动情况，并对比同行业公司说
明合理性；（2）补充披露芯慧联 2024 年前五名客户及供应商的名称、成立时间、
合作起始时间、资信情况、交易内容、交易金额、往来款期末余额及期后回款/
发货情况等，并说明公司、客户、供应商之间是否存在关联关系或其他潜在利
益安排；（3）补充披露芯慧联信用政策、结算方式、业务模式、生产交付周期
及其变动情况、收入确认时点等，并结合期后回款及销售退回情况说明其承诺
期内的收入确认是否符合《企业会计准则》的规定，是否存在跨期确认收入或
利润调节的情况，公司经营活动现金流量净额长期为负的原因和合理性。请年
审会计师发表意见。”
（一）公司回复
主要产品毛利率，以及同比 2023 年变动情况并对比同行业公司说明合理性
苏州芯慧联半导体科技有限公司（简称“芯慧联”）主要从事半导体专用
设备的研发、生产及销售。经过多年研发及经营的积累，芯慧联目前已形成涵
盖黄光制程设备、湿法清洗设备、半导体产线用自动化设备、半导体设备综合
化服务、关键零部件及耗材、电镀金设备在内的 6 大业务板块。
表 10：芯慧联 2024 年主要财务数据及毛利率变动情况
单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 同比增减（%）
黄光制程设备 31,034.77 - 不适用
湿法清洗设备 5,226.40 6,279.08 -16.76
半导体产线用自动
化设备
营业收入 半导体设备综合化
服务
关键零部件及耗材 1,206.91 584.89 106.35
其他业务 515.79 0.30 不适用
合计 54,345.76 17,211.44 215.75
归母净利润 9,712.37 -3,586.29 370.82
经营活动产生的现金流量净额 -36,778.90 -15,571.42 -136.19
项目 2024 年度 2023 年度 变动百分点
黄光制程设备 71.56 - 不适用
湿法清洗设备 38.10 33.79 增加 4.31 个百分点
半导体产线用自动
化设备
毛利率(%) 半导体设备综合化 26.20 34.13 减少 7.93 个百分点
服务
关键零部件及耗材 23.81 17.82 增加 5.99 个百分点
其他业务 38.66 100.00 不适用
合计 (总体毛利率) 51.31 31.19 增加 20.12 个百分点
注：（1）上述主要财务数据已经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
审计，并出具了《苏州芯慧联半导体科技有限公司模拟财务报表专项审计报告》
（天职业字202524227 号）；
（2）2024 年芯慧联非经常性损益金额为-617.09 万元，主要包括计入当期损
益的政府补助 206.81 万元、其他营业外收入和支出-987.68 万元、非流动性资产处
置损益 47.74 万元、所得税影响金额-110.68 万元等；
（3）2023 年芯慧联其他业务收入 0.3 万元（均为废品收入），2024 年其他
业务收入 515.79 万元（主要包括材料收入 443.76 万元、房租及物业费收入 71.69
万元、废品收入 0.34 万元）。由于 2023 年其他业务收入基数较低，因此 2024 年
其他业务收入及毛利率与 2023 年数据缺乏可比性，同比增减不适用；
（4）电镀金设备处于研发过程中，目前尚未实现收入。
芯慧联 2024 年营业收入、归母净利润相较于 2023 年均实现大幅增长，主要
系其黄光制程设备业务进展顺利，且该业务毛利率较高，使得芯慧联收入规模
和盈利能力显著增加。黄光制程设备业务系芯慧联为国内半导体客户提供黄光
制程设备再制造及相关技术服务（指外购半导体零部件、黄光制程设备，经组
装、调试、更新或定制化改造后，形成可适用于客户半导体产线特定工艺需求
的产线设备，并提供后续维保、产线支持等相关技术服务）。
表 11：芯慧联 2024 年经营活动产生的现金流量情况
单位：万元
项目 本期发生额
销售商品、提供劳务收到的现金 96,918.36
收到的税费返还 1,320.00
收到其他与经营活动有关的现金 217.79
经营活动现金流入小计 98,456.15
购买商品、接受劳务支付的现金 119,044.87
支付给职工以及为职工支付的现金 7,841.00
支付的各项税费 1,678.51
支付其他与经营活动有关的现金 6,670.66
经营活动现金流出小计 135,235.05
经营活动产生的现金流量净额 -36,778.90
芯慧联 2024 年经营活动产生的现金流入合计 98,456.15 万元，经营活动产生
的现金流出合计 135,235.05 万元，经营活动产生的现金流量净额为-36,778.90 万元。
芯慧联 2024 年经营活动产生的现金流量净流出金额相比于 2023 年有所扩大，主
要系芯慧联 2024 年大力发展黄光制程设备业务，提高了黄光制程设备购买规模，
芯慧联 2024 年采购黄光制程设备支付现金合计为 79,600.20 万元，销售黄光制程
设备收回现金合计为 67,579.18 万元，且部分黄光制程设备因拆机、运输、再制
造、客户验收等因素影响，导致黄光制程设备业务的回款有一定滞后性，同时
芯慧联根据市场情况主动提前采购部分黄光制程设备也占用部分资金。因此
芯慧联 2024 年毛利率相较于 2023 年大幅提升，主要系 2024 年部分黄光制程
设备业务采取净额法确认收入，且净额法确认收入金额占黄光制程设备业务营
业收入比重达到 47.65%，导致芯慧联黄光制程设备业务毛利率达到 71.73%的较
高水平，进而提高了芯慧联整体毛利率。
表 12：芯慧联 2024 年黄光制程设备业务收入具体情况
单位：万元
项目 交易内容 营业收入 收入占比(%) 营业成本 毛利率(%)
涂胶显影机、
总额法 16,246.94 52.35 8,773.18 46.00
光刻机
净额法 光刻机 14,787.83 47.65 - 100.00
合计 31,034.77 100.00 8,773.18 71.73
注：芯慧联对上述业务在确认收入时根据具体情况分别采用总额法和净额
法确认收入。其中，对于芯慧联购买设备后直接运至自己的库房，期间拥有商
品的控制权，后续有权自主决定所交易商品的价格，在转让商品前承担了该设
备存货风险的交易，采用总额法确认收入；芯慧联购买设备运抵至进口海关后，
直接由下游客户将设备验收后拉运或由下游客户委托芯慧联代为购买，芯慧联
属于代理人的角色，不拥有设备的控制权，按净额法确认收入。相较于总额法，
使用净额法确认收入不会对毛利润产生变动，但收入会大幅下降，从而导致毛
利率水平会相应提高。
表 13：同行业可比公司主要财务数据情况
单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 增长率（%）
营业收入 175,360.60 171,696.99 2.13
芯源微 归母净利润 20,281.20 25,062.62 -19.08
经营活动产生的现
金流量净额
营业收入 561,774.04 388,834.27 44.48
盛美上海 归母净利润 115,318.81 91,052.20 26.65
经营活动产生的现
金流量净额
营业收入 2,983,806.92 2,207,945.81 35.14
北方华创 归母净利润 562,118.91 389,907.00 44.17
经营活动产生的现
金流量净额
芯慧联 2024 年营业收入、归母净利润增长率均超过行业可比公司，主要系
芯慧联尚处于企业快速发展阶段，整体收入、利润规模均小于可比公司，且新
拓展的黄光制程设备业务收入在 2024 年大幅提升，使得芯慧联营业收入、归母
净利润增长率均超过行业可比公司，具备合理性。经营活动产生的现金流量净
额因不同公司采取的经营政策不同而存在较大差异，不具备可比性。
表 14：同行业可比公司主要产品毛利率情况
单位：万元
项目 营业收入 营业成本 毛利率（%）
光刻工序涂胶显影设
芯源微 备
单片式湿法设备 64,461.62 39,191.53 39.20
盛美上海 半导体清洗设备 405,701.26 218,379.49 46.17
北方华创 电子工艺装备 2,770,665.26 1,620,751.76 41.50
注：数据来源于芯源微、盛美上海、北方华创 2024 年年度报告。
毛利率分别为 46.00%和 38.10%，处于同行业可比上市公司半导体设备毛利率正
常区间（35%-46%），具备合理性；2024 年芯慧联半导体产线用自动化设备毛利
率较 2023 年下滑明显，主要系该业务尚处于产品导入期，业务规模较小，采购
时不具谈判优势，因此采购零部件成本较高，同时出于快速拓展市场份额抢占
市场的目的，售价相对优惠，故业务整体毛利率水平较低；2024 年半导体设备
综合化服务毛利率较 2023 年度有所下降，主要因市场竞争加剧，芯慧联为维持
客户及开拓市场，主动调整相应业务价格导致毛利率降低。2024 年芯慧联整体
毛利率为 51.31%，与行业可比公司整体毛利率水平相近，具备合理性。
始时间、资信情况、交易内容、交易金额、往来款期末余额及期后回款/发货情况
等，并说明公司、客户、供应商之间是否存在关联关系或其他潜在利益安排。
表 15：2024 年度前五大供应商情况
单位：万元
合同金额 预付款期 期后发货情况
序号 供应商名称 成立时间 合作起始时间 交易内容
（不含税） 末余额 （截至回复日）
涂胶显影机、光 剩余 4.55 万元零部
承载平台 库
涂胶显影机、扫
描电镜
掩膜及晶圆检测
设备
合计 106,676.94 20,944.97
注：（1）前五大供应商按照合同金额口径进行列示；
（2）芯慧联 2023 年下半年开始布局黄光制程设备业务，2024 年黄光制程设备采购数量出现大幅增长，因此
出现前五大供应商合作起始时间均为 2024 年度的情况。
表 16：2024 年度前五大客户情况
单位：万元
合作起始 合同金额 确认收入 应收账款 期末合同 期后回款
序号 客户名称 成立时间 交易内容
时间 （不含税） 金额 期末余额 资产余额 金额
半导体服
务
光刻机、
显影机
合计 136,850.57 31,980.24 2,153.64 185.32 2,153.64
注：（1）前五大客户按合同金额口径进行列示；
（2）2024 年芯慧联与客户 1 发生的合同金额与确认收入的差额主要系净额法核算收入导致；
（3）客户 2 为芯慧联重要客户，2024 年其与芯慧联签署合同金额共计 49,188.90 万元，主要包括 2024 年 3 月
和 2024 年 10 月分别签署了 19,097.00 万元和 23,187.60 万元的黄光制程设备销售合同。其中 2024 年 3 月签署的黄光制程
设备销售合同已于 2025 年 3 月完成验收并确认收入，2024 年 10 月签署的黄光制程设备销售合同预计 2025 年 7 月交
付，2025 年第四季度完成验收并确认收入；
（4）客户 5 为半导体设备贸易公司，芯慧联向其采购涂胶显影机，向其销售的设备是光刻机，具备业务合
理性。
经核查，芯慧联与上述客户、供应商之间不存在关联关系或其他潜在利益安排。
动情况、收入确认时点等，并结合期后回款及销售退回情况说明其承诺期内的收
入确认是否符合《企业会计准则》的规定，是否存在跨期确认收入或利润调节的
情况，公司经营活动现金流量净额长期为负的原因和合理性
表 17：芯慧联各业务板块的业务模式、结算方式、生产交付周期及其变动情
况、收入确认时点情况
结算 生产交 收入确
业务板块 业务模式
方式 付周期 认时点
光刻机以再制造及相关技术服务为主；涂
胶显影机包含再制造及相关技术服务以及
自主研发；
黄光制程设 再制造及相关技术服务指外购半导体零部 通常 6-
电汇
备 件、黄光制程设备，经组装、调试、更新 12 个月
或定制化改造后，形成可适用于客户半导 客户签
体产线特定工艺需求的产线设备，并提供 收/验
后续维保、产线支持等相关技术服务。 收
湿法清洗设 湿法清洗设备的自研销售。芯慧联自主研 通常 3-6
电汇
备 发、生产湿法清洗设备并销售。 个月
半导体产线 设备前端模块（EFEM）、晶圆封装机、分
通常 3-6
用自动化设 选机等自动化设备的自研销售。芯慧联自 电汇
个月
备 主研发、生产自动化设备并销售。
半导体设备核心零部件及耗材的代理销
关键零部件 客户签
售。芯慧联从上游供应商处采购核心零部 电汇
及耗材 收
件及耗材，并直接销售至终端客户处。
包括前端及后端产线服务：前端产线服务
通常 1-3
系为半导体设备厂商提供组装、客户处现
个月
半导体设备 场安装、调试及售后服务； 客户验
电汇
综合化服务 后端产线服务系为终端客户产线设备提供 收
维护维保，改造升级、关键零部件替换等
服务。
湿法电镀金设备为自主研发。芯慧联自主
电镀金设备 电汇 / /
研发电镀金设备，目前尚未实现收入。
注：生产交付周期需视合同约定和客户新增需求等具体情况有所变动，尤其
是单价较高的黄光制程设备等，通过客户验收时间需视客户产线整体验收时间安
排而定，具有一定不确定性。
表 18：芯慧联信用政策情况
序 付款及交付约定
产品分类
号 首付 第二次 第三次
涂胶显 签订之日规定时间 通知并安排发货 验收完毕之日起一年或
黄光制 影机 预付 50%及以上 时付款约 40% 约定时间付款 10%
程设备 签订之日规定时间 通知并安排发货 验收完毕之日起一年或
光刻机
预付 60%及以上 时付款约 30% 约定时间付款 10%
半导体产线用自动 签订之日规定时间 通知并安排发货 验收完毕之日起一年或
化设备 预付 60%及以上 时付款约 30% 约定时间付款 10%
签订之日规定时间 通知并安排发货 验收完毕之日起一年或
预付约 30% 时付款约 60% 约定时间付款 10%
半导体设备综合化
服务
注：以上为芯慧联各类产品典型合同有关信用政策约定情况统计。
黄光制程设备及半导体产线用自动化设备定制化程度较高，如发生合同违约，
会对芯慧联造成重大损失，故首付款比例较高；而湿法清洗设备标准化、通用性
较强，故首付款比例较低；半导体设备综合化服务在客户验收通过后进行结算，
结算周期不超过 90 日（具体结算周期根据客户谈判结果确定），符合行业惯例。
芯慧联承诺期内（2024 年度）收入确认符合《企业会计准则》相关规定，并
经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，不存在跨期确认收入及利润调
节的情况。截至问询函回复日，芯慧联 2024 年度前五大客户期末应收账款余额已
回款 2,153.64 万元，回款率 100%。截至问询函回复日，芯慧联 2024 年确认收入交
易不存在销售退回情况。
芯慧联经营活动产生的现金流量净额为负的原因分阶段说明如下：
半导体设备行业具有投资周期长、研发投入大的特点，属于典型的资本和技
术密集型行业。作为一家半导体设备初创企业，芯慧联设立初期资金有限，且面
临高额的研发投入和人员成本，自研设备尚处于内部研发及商用化推广阶段，不
具备持续、稳定的盈利能力，难以形成正向经营性现金流。
受美国持续加大对出口至中国半导体先进技术、设备管制力度的影响，国内
下游客户对关键半导体设备的需求日益增高。2023 年下半年，芯慧联紧抓这一历
史机遇，充分发挥自身技术能力及渠道优势、信息优势开始布局半导体设备再制
造业务，并迅速实现由亏转盈。
为进一步提升芯慧联在黄光制程设备再制造业务规模和行业影响力，芯慧联
慧联持续在涂胶显影机、湿法清洗设备、半导体产线用自动化设备等方面开展自
主研发，并均已取得了较大进展。综上，黄光制程设备存货数量提升以及其他自
研设备持续投入是导致芯慧联 2023 年和 2024 年经营活动产生的现金流量净额为负
的主要原因。现阶段芯慧联经营活动产生的现金流量净额为负是芯慧联在新形势、
新机遇下主动调整业务战略形成的，具备合理性。
（二）会计师回复
公司于 2024 年 12 月 1 日将芯慧联纳入合并报表范围，在合并期间，我们按
照中国注册会计师审计准则的要求，针对上述事项我们执行的主要程序如下：
（1）了解及评价与收入确认有关的内部控制设计，并测试了关键控制流程
运行的有效性；
（2）选取样本查阅并分析客户销售合同及服务协议，判断履约义务构成和
控制权转移的时点，进而评估判断公司收入确认的会计政策以及收入确认时点
是否符合协议条款及企业会计准则的要求；
（3）通过天眼查等公开网站查询主要客户信息，了解主要客户的设立时间、
注册资本、主营业务、股权结构等基本情况。核查其与公司、控股股东、实际
控制人、董监高人员等是否存在关联关系；
（4）对收入及毛利情况执行分析性程序，判断收入是否存在异常波动的情
况；
（5）选取样本检查与销售收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、订
单、销售发票、验收单、回款单据等，以核实收入的真实性和准确性，以及是
否符合公司的收入确认政策；
（6）选取样本对主要客户的应收账款、合同负债及销售金额实施函证程序；
（7）对合并期间的重要客户实施访谈，了解相关交易背景，核实交易的真
实性、合理性；
（8）就资产负债表日前后记录的收入交易，选取样本核对签收单据、货运
提单等支持性文件的时间，以评价收入是否被记录于恰当的会计期间。
（1）了解公司采购入库、产品生产、销售出库的相关内部控制，评价这些
控制的设计是否得到执行，并测试了关键控制流程运行的有效性；
（2）抽样检查采购入库单及进口设备报关单等凭证资料，核查采购交易真
实性、入库金额及日期的准确性；
（3）针对重要的预付款项，检查采购合同中合同金额、付款时间、付款方
式等主要合同内容，与预付账款期末余额进行核对，并检查期后到货情况，分
析判断预付账款的真实性、合理性；
（4）针对重要供应商的采购金额、应付账款余额及预付账款余额等实施函
证程序，核实交易额、往来余额的真实性、准确性；
（5）针对个别重要供应商实施访谈，了解相关交易背景，核实交易的真实
性、合理性；
（6）对采购入库的重要存货实施监盘程序，检查存货是否存在及存放状况，
核实采购交易的真实性。
基于执行的审计程序，我们认为：
公司对于上述说明，与我们在执行百傲化学公司 2024 年度财务报表审计过
程中所了解的情况在所有重大方面一致。
问询函事项 3
“关于沈阳百傲。公司前期向沈阳凯盛隆智能科技有限公司（以下简称凯盛
隆）出售沈阳百傲化学有限公司（以下简称沈阳百傲）82%股权，于 2022 年 12 月
具核算，期初账面余额 701.57 万元，报告期全额计提其他综合收益损失。沈阳百
傲主营产品为公司工业杀菌剂业务重要原材料邻氯苯腈，2021 年、2022 年其净利
润分别为-4211.38 万元、-7242.72 万元，毛利率分别为-40.15%、-54.53%。出表后仍
与公司保持业务关系，2023 年公司向其采购金额为 1971.79 万元，占其营收比例超
过 50%。此外，公司曾向沈阳百傲借出款项 2.05 亿元，上述款项挂账于其他应收
款中，期末余额 1.43 亿元，并已计提坏账准备 3880 万元。公开信息显示，沈阳百
傲已被列为失信被执行人。
请公司：（1）补充披露沈阳百傲近三年主要财务及经营数据，包括总资产、
营业收入、各项成本及费用、毛利率、净利润、产销量及库存量、产能利用率等，
说明本期确认大额投资损失的原因；（2）补充披露 2024 年公司向沈阳百傲采购
情况，包括采购内容、采购金额及占公司年度总采购额的比例，结合采购定价的
公允性、结算政策变化情况、期末预付账款余额及期后相关商品实际交付情况、
沈阳百傲经营和产品交付能力，说明向沈阳百傲采购的必要性，沈阳百傲被列为
失信被执行人对后续合同履行的影响，是否存在资金流向控股股东、实际控制人
及其关联方的情形；（3）结合凯盛隆及沈阳百傲经营能力与财务状况、沈阳百
傲失信被执行情况、其他应收款后续款项回收的具体安排，补充披露是否存在无
法足额收回的风险，坏账准备计提的充分性，是否存在相关方变相占用公司资金
情形。请年审会计师发表意见。”
（一）公司回复
各项成本及费用、毛利率、净利润、产销量及库存量、产能利用率等，说明本期
确认大额投资损失的原因
表 19：沈阳百傲近三年主要财务及经营数据
单位：万元、吨
项目 2022 年 2023 年 2024 年
总资产 34,720.75 34,329.97 30,757.08
净资产 7,716.56 3,897.60 -1,471.18
营业收入 4,539.37 3,396.57 5,765.27
营业成本 6,381.42 3,552.29 5,185.97
管理费用 1,982.46 2,816.05 5,066.80
销售费用
财务费用 212.38 906.61 905.85
研发费用 191.53 85.31 39.42
毛利率（%） -40.57 -4.58 10.05
净利润 -6,507.98 -3,818.95 -5,368.79
产量 1,802.00 1,300.00 2,720.00
销量 1,530.00 1,668.75 2,720.00
库存量 372.50 3.75 3.75
产能利用率（%） 25.74 2.86
注：（1）因沈阳百傲自停产后产品为外采后进行销售，产量包含自产和外
采数量，因此 2023 年产能利用率以自产产量计算，2024 年产能利用率为 0；
（2）因沈阳百傲自产产品生产成本高于其市场价格，沈阳百傲 2024 年
产品全部为外采后进行对外销售，因此其毛利率由负转正。
沈阳百傲原为公司全资子公司，公司于 2022 年 12 月 30 日出售其 82%的股权，
截至 2024 年 12 月 31 日，公司持有沈阳百傲 18%股权。公司出于战略目的而计划
长期持有该投资，因此本公司将其指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合
收益的金融资产。2024 年末沈阳百傲净资产为负数，该金融资产公允价值变动导
致其账面价值减记至 0，计入其他综合收益。
占公司年度总采购额的比例，结合采购定价的公允性、结算政策变化情况、期末
预付账款余额及期后相关商品实际交付情况、沈阳百傲经营和产品交付能力，说
明向沈阳百傲采购的必要性，沈阳百傲被列为失信被执行人对后续合同履行的影
响，是否存在资金流向控股股东、实际控制人及其关联方的情形
表 20：2024 年度公司向沈阳百傲采购情况
单位：万元、吨、万元/吨
序号 下单日期 交易内容 交易数量 单价 合同金额 预付日期 预付金额 到货日期 当前状态
到货
到货
陆续到货
陆续到货
到货
陆续到货
合计 2,270.00 5,448.20 5,448.20
税金额为 7,029.91 万元（含 2023 年末已发货未入库部分，金额合计 1,424.78 万元），
占公司年度总采购额的 8.11%，2024 年度公司预付给沈阳百傲原材料采购款合计
款对应的货物已全部交付完毕。
BIT 系列产品是公司重要的核心产品之一，沈阳百傲作为 BIT 系列产品原材料
供应商，以及其作为公司全资子公司一直以来的战略地位，如出售股权后公司与
其终止合作关系，公司可能面临供货质量不稳定、供货中断、丧失议价优势等潜
在风险，无法维护和稳定 BIT 系列产品的持续生产，因此公司与沈阳百傲保持业
务合作关系，以保证原材料供应的稳定性和安全性。受最新环保政策要求及利润
水平下降等因素影响，沈阳百傲自 2023 年 3 月开始停产，其产品为外采后销售给
公司，公司向沈阳百傲采购邻氯苯腈产品是基于生产经营实际需要，且其产品符
合公司质量要求，采购定价遵循市场原则，近几年邻氯苯腈市场采购价格在 30000
元/吨左右，价格幅度变动较小，没有出现明显的波动，公司 2024 年向沈阳百傲采
购单价在 20000-30000 元/吨，不高于市场采购价格，向其他邻氯苯腈供应商采购单
价也在 20000-30000 元/吨，确保了交易价格的公允性，公司与沈阳百傲的结算方式
为款到发货，年度内结算政策未发生重大变化。
沈阳百傲被列为失信被执行人系因工程款纠纷，与公司无关，其与公司的合
同履行未受影响，2024 年末预付款对应的货物已全部交付完毕。公司将持续关注
沈阳百傲信用状况，并通过分批采购、预付款管控等措施降低风险，目前未发现
对其后续供货能力的重大不利影响。公司向沈阳百傲支付的款项均基于真实采购
合同，资金流向清晰，沈阳百傲与公司控股股东、实际控制人及其关联方无股权、
业务或人员关联，不存在资金流向上述主体的情形。
其他应收款后续款项回收的具体安排，补充披露是否存在无法足额收回的风险，
坏账准备计提的充分性，是否存在相关方变相占用公司资金情形
凯盛隆主营业务为机械设备集成产品贸易及化工产品和化工原料的销售。
产总额为 16,093.59 万元，负债总额为 590.51 万元，2024 年度实现营业收入 713.75
万元，净利润 54.73 万元，资产负债率较低，资本偿付能力较强。凯盛隆未被列入
失信被执行人名单，经营情况正常。
沈阳百傲 2024 年末资产总额 30,757.08 万元，其中固定资产 13,006.45 万元，无
形资产 4,402.09 万元，当年实现营业收入 5,765.27 万元，2023 年度实现营业收入
系与第三方工程款纠纷所致，涉案总金额 1,894.63 万元，因纠纷所涉合同签订时间
较长，双方对于结算金额尚存在分歧，因此暂未能履行义务。但其核心生产设备
及经营资质未受影响。
沈阳百傲作为公司的全资子公司期间，公司按照战略发展统一部署，在沈阳
百傲兴建邻氯苯腈生产车间等一系列项目工程并对其日常经营提供相应资金，公
司根据子公司收支两条线管理规定，对沈阳百傲资金进行统一调拨，截至出售前，
账面尚存有 2.05 亿元未调回资金，出售后，因公司不再控制沈阳百傲，该款项被
动形成对外财务资助。公司已分别就该款项与沈阳百傲签订了《借款合同》和
《抵押合同》，与凯盛隆签订了《担保合同》，约定借款期限至 2024 年 12 月 30
日，款项分两次还清，2023 年 12 月 30 日偿还借款本金人民币 80,000,000.00 元，
率参照银行同期 1 年期贷款利率，并由沈阳百傲以其拥有的动产、不动产等作为
抵押物，为其对公司的全部债务提供担保；约定由凯盛隆为沈阳百傲对公司的全
部债务提供保证担保。
鉴于沈阳百傲 2023 年经营状况不佳，为满足其日常生产经营及未来业务发展
需要，经沈阳百傲申请，公司对上述财务资助合计人民币 2.05 亿元予以展期，借
款期限延长至 2025 年 12 月 30 日，款项分两次还清，2024 年 12 月 30 日偿还借款本
金 人 民 币 80,000,000.00 元 ， 2025 年 12 月 30 日 偿 还 借 款 剩 余 本 金 人 民 币
公司已于 2024 年年末收到沈阳百傲偿还的财务资助款合计人民币 8,000.00 万
元。截至 2024 年末，公司对沈阳百傲的其他应收款余额 14,291.48 万元，根据双方
签署的合同，沈阳百傲计划于 2025 年 12 月 30 日全部偿还，公司将积极跟进沈阳
百傲的经营情况和财务状况，评估风险变化，妥善做好后续安排。
表 21：沈阳百傲其他应收款坏账准备计提明细
单位：元
账龄 期末余额 计提比例（%） 坏账准备金额
合计 142,914,799.53 - 38,803,156.85
上表可知，公司根据其他应收款的账龄，按照坏账准备计提比例对沈阳百傲
其他应收款计提坏账准备，2024 年年末计提坏账准备 3,880.32 万元，坏账准备计提
充分，符合企业会计准则要求，不存在相关方变相占用资金的情形。
（二）会计师回复
我们按照中国注册会计师审计准则的要求，针对上述事项我们执行的主要
程序如下：
评估报告，检查并分析其财务状况，对其还款能力进行判断；
单，核实还款真实性；
及放行报告等重要凭证资料，并对采购入库的原材料执行监盘程序，核实采购
交易的真实性；
到货情况，核实预付账款的真实性、合理性；
供应商的采购价格，分析采购价格的差异和变动合理性；
押担保相关情况及风险向律师咨询，检查律师出具的专业意见；
的合理性、充分性；
在未披露的关联方。
基于执行的审计程序，我们认为：
公司对于上述说明，与我们在执行百傲化学公司 2024 年度财务报表审计过
程中所了解的情况在所有重大方面一致。
问询函事项 4
“关于货币资金和有息负债。年报显示，公司报告期末账面货币资金 6.68 亿
元，占总资产的 18.36%，其中，存放在境外的款项总额为 423.57 万元；短期借款
亿元，占总资产的 14.97%。报告期内，公司利息费用 670.50 万元，利息收入
请公司：（1）补充披露境外货币资金的存放地点、管控措施等，并结合公
司境外业务开展情况、营运资金需求、结算需求等，说明公司境外货币资金与境
外业务的匹配性；（2）列示有息负债的详细情况，包括债务类型、金额、利率
水平及期限结构等，说明利息费用与有息负债规模是否匹配；（3）结合公司经
营规划、自有资金及有息负债的资金成本和使用安排，说明公司有息负债规模与
货币资金规模相近的原因及合理性。请年审会计师发表意见。”
（一）公司回复
展情况、营运资金需求、结算需求等，说明公司境外货币资金与境外业务的匹配
性
表 22：存放在境外的款项情况
单位：万元
币种 外币金额 汇率 人民币金额 存放地点
日元 9,159.88 0.046233 423.49 W.S.T.Japan Co.,Ltd.
美元 0.01 7.1884 0.08 百傲美国股份有限公司
合计 - - 423.57 -
合并报表范围内的子公司 W.S.T.Japan Co.,Ltd.（简称“W.S.T.Japan”）和百傲美国
股份有限公司（简称“美国百傲”）的银行存款（详见表 22），公司境外货币资
金均按照公司及子公司财务管理相关制度进行管控。
W.S.T.Japan 为上海芯晔达科技有限公司（芯慧联持有其 100%股权）的全资子
公 司 ， 注 册 资 本 为 4,800 万 日 元 ， 主 营 机 械 手 设 计 、 生 产 及 销 售 。 2024 年
W.S.T.Japan 销售机械手及其他设备零部件实现收入 164.03 万元人民币，目前
W.S.T.Japan 业务尚处于业务发展初期阶段，资金主要用于机械手研发投入及设备
订单交付等正常生产经营所需；美国百傲为公司于 2013 年 9 月 25 日在美国设立的
全资子公司，股本为 10,000 美元，主营业务为加工销售异噻唑啉酮类工业杀菌剂
产品，美国百傲目前无实际经营活动，资金用于履行境外法律实体存续义务。
表 23：2024 年分季度期末外币货币资金情况
单位：万元
项目 币种 期末外币余额 折算汇率 期末折算人民币余额
日元 9,159.88 0.046233 423.49
美元 275.47 7.1884 1,980.19
注：因芯慧联 2024 年 12 月纳入公司合并报表范围，因此第四季度包含新增子
公司期末外币货币资金情况。
公司境外销售主要以美元结算，境外销售款项均通过在中国境内银行开设的
美元账户收取。公司以人民币为记账本位币，根据企业会计准则的规定，在资产
负债表日，所有外币货币性资产均按期末汇率折算为人民币并反映在合并资产负
债表的‘货币资金’项目中。由于境外销售收取的款项存放于境内银行，因此未
在‘存放在境外的款项总额’中列示。
全部为合并报表范围内子公司持有；外币货币资金（美元）期末折算人民币余额
为 1,980.19 万元，其中母公司持有 1,755.58 万元，合并报表范围内子公司持有
金、技术服务、物流费等）、采购成本以及及时结汇为人民币用于支付国内运营
成本、再投资或分红等。综上所述，公司境外货币资金与境外业务是匹配的。
等，说明利息费用与有息负债规模是否匹配
表 24：截至 2024 年年末有息负债情况
单位：万元
序号 债务类型 金额 利率水平 期限结构
短期借款
小计 - 42,389.00 - -
期的非流
小计 - 3,549.23 - -
小计 - 8,600.00 - -
合计 - 54,538.23 - -
公司 2024 年年末有息负债 53,889.00 万元（剔除计入到一年内到期的非流动负
债的租赁负债 649.23 万元），其中芯慧联及其子公司有息负债总额合计 30,389.00
万元，因芯慧联及其子公司于 2024 年 12 月纳入公司合并报表范围，因此公司 2024
年利息费用中仅包含芯慧联及其子公司 12 月份的利息费用，如综合考虑 2024 年度
芯慧联及其子公司利息费用合计 912.14 万元，公司利息费用合计 1,462.77 万元，与
有息负债规模是匹配的。
公司有息负债规模与货币资金规模相近的原因及合理性
截至 2024 年 12 月 31 日，公司账面货币资金 6.68 亿元，其中母公司账面货币
资金 3.34 亿元，存款利率水平在 0.05%-4.15%，合并报表范围内子公司账面货币资
金 3.34 亿元，其中芯慧联账面货币资金 2.76 亿元，均为银行协定存款（利率 0.65%）
和活期存款（利率 0.05%以下），本期主要由于芯慧联收到公司增资款导致货币
资金余额较高。公司账面有息负债 5.39 亿元，其中母公司账面有息负债 1.85 亿元，
合并报表范围内子公司账面有息负债 3.54 亿元，主要用于芯慧联黄光制程设备的
采购及日常经营资金安排。
芯慧联 2025 年第一季度经营活动产生的现金流入合计 8,318.17 万元，经营活
动产生的现金流出合计 21,539.20 万元，经营活动产生的现金流量净额为-13,221.02
万元，主要系芯慧联支付设备采购款及其他各项税费等所致。
表 25：芯慧联 2025 年第一季度经营活动产生的现金流量情况
单位：万元
项目 本期金额
销售商品、提供劳务收到的现金 8,256.84
收到的税费返还 8.06
收到其他与经营活动有关的现金 53.27
经营活动现金流入小计 8,318.17
购买商品、接受劳务支付的现金 13,381.31
支付给职工以及为职工支付的现金 1,938.17
支付的各项税费 5,114.67
支付其他与经营活动有关的现金 1,105.05
经营活动现金流出小计 21,539.20
经营活动产生的现金流量净额 -13,221.02
芯慧联 2024 年及 2025 年第一季度经营活动产生的现金流量净额均为负值，主
要因大规模采购黄光制程设备所致。相较于自主研发半导体设备类业务，半导体
设备再制造业务的开发周期及客户导入周期相对较短，研发投入相对较少，可较
早实现商业化并获得盈利回报和现金流。在国际半导体设备管控逐步趋严的背景
下，未来黄光制程设备采购将面临较多的不确定性。芯慧联充分结合国内客户设
备需求，提前购入足够数量的黄光制程设备，并通过翻新再改造输出“准新机”
设备，以交期短、价格低、性能优等优势，满足客户生产运营设备需求。芯慧联
大规模采购黄光制程设备是基于其丰富的半导体设备行业经验及对行业客户需求
的精准把控，开展的主动型业务战略调整，属于内部决策，具备较强的特殊性，
芯慧联开展黄光制程设备资金占用较大，因此与同行业公司不具备可比性。
（二）会计师回复
我们按照中国注册会计师审计准则的要求，针对上述事项我们执行的主要
程序如下：
况，关注企业的流动性风险；
双向测试；
基于执行的审计程序，我们认为：
公司对于上述说明，与我们在执行百傲化学公司 2024 年度财务报表审计过
程中所了解的情况在所有重大方面一致。
本回复仅向上交所报送及披露（如适用）使用，不得用于任何其他目的。
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
中国•北京
二〇二五年七月四日
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