利通电子: 603629:天健会计师事务所关于利通电子2024年年报问询函之专项说明

来源:证券之星 2025-07-05 00:06:51
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江苏利通电子股份有限公司
  问询函专项说明
               目    录
一、关于算力业务收入………………………………………………第 1—7 页
二、关于业务交易对手方………………………………………… 第 7—16 页
三、关于业务资产…………………………………………………第 16—21 页
                  问询函专项说明
                   天健函〔2025〕730 号
上海证券交易所:
  由江苏利通电子股份有限公司(以下简称利通电子公司或公司)转来的《关
于江苏利通电子股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》(上证
公函〔2025〕0602 号,以下简称问询函)奉悉。我们已对问询函中需要我们说
明的财务事项进行了审慎核查,现汇报说明如下。
  一、关于算力业务收入
  年报及前期公告显示,公司算力业务自 2023 年四季度产生收入,2024 年营
收为 4.55 亿元,同比增加 3817%,毛利率为 53.42%,同比增加 9.39 个百分点。
公司 2023 年限制性股票激励计划的业绩考核目标之一为,2024 年营收或净利润
增长率不低于 8%。公司算力业务包括租赁和技服维保业务,主要在国内和东南
亚地区开展;其中租赁业务分为自有算力直租和租入算力转租模式,境外仅采
用转租模式。2024 年末,公司算力租赁总规模为 13000P,直租、转租规模分别
为 10000P、3000P,目前在执行的算力业务合同期限均在 36 个月以上。人员方
面,两种租赁模式下均由公司独立提供技术支持与运维服务;2024 年末公司员
工总数为 1072 人,自 2022 年末持续减少,而年内支付职工现金为 2.58 亿元,
自 2022 年以来持续增加。
  请公司补充披露:(1)算力租赁和技服维保业务的经营模式、盈利模式、
货物及资金流转情况、收入确认政策及依据、成本构成及结转时点,结合市场
供需、行业竞争格局、可比公司情况等,分析算力业务营业收入大幅增长、毛
利率维持高位的原因及合理性,并说明相关收入、成本确认是否符合企业会计
准则的规定,是否存在跨期调节以实现特定业绩目标的情形;(2)分地区、分
                    第 1 页 共 21 页
      租赁模式列示公司 2024 年算力业务的收入、成本、毛利率,结合客户类型及其
      地域分布等,说明开展转租业务、境外业务的商业合理性;(3)……(4)……。
      请年审会计师对问题(1)(2)发表意见
         (一) 算力租赁和技服维保业务的经营模式、盈利模式、货物及资金流转情
      况、收入确认政策及依据、成本构成及结转时点,结合市场供需、行业竞争格
      局、可比公司情况等,分析算力业务营业收入大幅增长、毛利率维持高位的原
      因及合理性,并说明相关收入、成本确认是否符合企业会计准则的规定,是否
      存在跨期调节以实现特定业绩目标的情形
      收入确认政策及依据、成本构成及结转时点
        公司算力租赁和技服维保业务相关情况具体如下:
业务                        货物流转情          资金流转                             成本构成及
       经营模式       盈利模式                               收入确认政策及依据
类型                             况           情况                             结转时点
     国内:根据客户需求,                                      每 月根 据客 户 算力 资
     购置或租入服务器,                       一般需先向供应商预       源实际使用量、约定的       根据项目归属及受
     结合相关软件、电信    通过租金               付货款锁定算力资源, 计费单价,取得客户确            益期,在确认收入
                          供应商直接
     资源等搭建算力服务    收入与成               提货时支付全部款项       认的月度采购订单、计       时同步结转成本;
算力                        将服务器运
     运营系统,向客户提    本之间的               (预付款比例一般为       费结算单时确认收入;       成本主要包括资产
租赁                        到客户指定
     供算力云服务;海外: 差额实现                 30%-50%);出租时向   国 内算 力租 赁 按总 额   折旧、IDC 机房租
                          机房
     租入算力(对应的算    盈利                 客户一次性或分期收       法确认收入;海外算力       金、人工成本、外
     力设备为合作方持                        取租金             租 赁按 照净 额 法确 认   包服务成本等
     有)再转租给客户                                        收入
                          由客户在供      一般需先向供应商预
                          应商处自提      付货款锁定算力资源, 相 关设 备发 出 至客 户        设备交付后,在确
     根据客户意向,公司    通过购销
算力                        或由供应商      提货时支付全部款项       指定地点,客户进行到       认收入时同步结转
     外购算力设备后,直    差价实现
经销                        直接将服务      (预付款比例一般为       货签收后,按净额法确       成本;成本系设备
     接销售给客户       盈利
                          器运到客户      30%-50%);销售时一   认销售收入            购置成本
                          指定机房       般为货到全额付款
     为客户提供信息系统
     相关的硬件设备、操                                       根据维保合同,在维保
                                                                      根据项目归属及受
     作系统、监控系统和    通过向客                               期间采用直线法、按总
                                                                      益期,在确认收入
     其他信息系统的运行    户提供增                               额法确认收入;若为一
                                     分别与供应商、客户进                       时同步结转成本;
技服   维护与安全防范服     值服务,                               次性技术服务,则根据
                          不适用        行货款结算,不存在明                       成本主要包括人工
维保   务,保证用户现有的    取 得 收                              合 同约 定提 供 相应 服
                                     显的先后顺序                           成本、外包服务成
     信息系统的正常运     入,实现                               务,取得客户确认的验
                                                                      本、外购配件成本
     行,降低整体管理成    盈利                                 收报告、结算单时,按
                                                                      等
     本,提高网络信息系                                       总额法确认收入
     统的整体服务水平
                                   第 2 页 共 21 页
入大幅增长、毛利率维持高位的原因及合理性,并说明相关收入、成本确认是否
符合企业会计准则的规定,是否存在跨期调节以实现特定业绩目标的情形
     (1) 结合市场供需、行业竞争格局、可比公司情况等,分析算力业务营业收
入大幅增长、毛利率维持高位的原因及合理性
下:
                                                 单位:万元
 项   目                   2024 年度            2023 年度
已购入或租入算力规模(P)                      15,000               3,000
已出租算力规模(P)                         13,000               2,000
营业收入                            45,519.70             1,162.11
直接人工                               388.23               11.38
直接费用                            20,814.58              639.03
营业成本小计                          21,202.81              650.41
毛利率                                53.42%              44.03%
     根据科智咨询《中国智算中心市场发展研究报告》,2020 年至 2024 年,中
国智能算力规模始终保持年复合增长率超 60%的高速增长。根据国际数据中心
(IDC)与浪潮信息联合发布的《中国 AI 计算力发展评估报告》显示,我国 2024
年 AI 算力规模达 725.3 百亿亿次/秒(EFLOPS,1 EFLOPS = 1000 PFLOPS),同
比增长 74.10%,市场销售规模 190 亿美元,同比增长 86.90%。未来两年,中国
智能算力仍将保持高速增长,万卡甚至十万卡集群将加速建设,其中大型互联网
厂商的市场需求仍占主要地位。
     公司自 2023 年开始布局算力业务,是较早涉足算力领域、并较早实现收入
与利润的企业之一。先发优势使得公司能够借助产业初创期快速增长的推力,迅
速形成业务规模,在市场竞争中占据有利地位。
厂设备按客户需求对光模块、交换芯片、显存等重配优化等)、集群搭建、技术
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 维护的完整服务体系。公司与 NVIDIA、超聚变等 GPU 服务器制造商、机房、需
 求端的诸多头部企业建立起战略合作关系,供需两端的资源优势为 AI 算力业务
 开展建立了牢固的商业基础。
    综上,在市场需求持续增长的背景下,公司凭借先发优势、稳定的供需资源
 优势、技术优势,2024 年算力业务营业收入大幅增长、毛利率维持高位具有合
 理性。
    公司及同行业可比公司算力业务营业收入及毛利率变动情况如下:
                                                          单位:万元
公司名称        业务类别                  毛利率(%)
                     营业收入                   上年变动率(%)      上年变动率(%)
中贝通信
           智算业务       26,904.39     41.04      3,696.16       -4.79
(603220)
弘信电子
           算力及相关业务   198,787.37     19.72      5,303.30       25.32
(300657)
海南华铁
           算力设备服务      1,200.53     61.40       不适用           不适用
(603300)
利通电子       算力业务       45,519.70     53.42      3,817.00        9.39
    公司及同行业可比公司 2024 年度营业收入均呈现大幅增长趋势,主要系各
 公司把握住全球人工智能爆发所带来的 AI 算力产业历史性发展机遇,算力及相
 关业务均实现爆发性增长。
    公司与同行业公司毛利率相比,处于中间水平。毛利率不同主要受算力业务
 结构、服务器型号不同影响。2024 年,弘信电子主要以算力服务器销售为主,
 算力租赁和运维服务较少,因此毛利率较低。
    公司通过自主采购或租入高性能算力服务器、GPU、内存、高性能算力网络
 等一体化部署,为客户提供高性能计算能力、持续的技术支持与运维保障,毛利
 率相对较高。
    (2) 说明相关收入、成本确认是否符合企业会计准则的规定,是否存在跨期
 调节以实现特定业绩目标的情形
    公司算力业务收入、成本确认政策详见本回复一(一)1 之说明,符合企业
 会计准则的规定。
    公司 2024 年 10 月至 2025 年 3 月各月算力业务收入、成本情况如下:
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                                                     单位:万元
        月份       收入                   成本            毛利率
算所致。2025 年 1、2 月收入及毛利率有所下降、2025 年 3 月收入及毛利率增长,
主要系受毛利率相对较高的技服维保业务、设备经销(收入按净额法核算)业务
收入占比波动影响所致。公司技服维保业务中的细分类别上线安装服务业务以及
设备经销业务,一般随算力设备交付而一次性确认收入,收入确认不具有规律性。
    公司严格按照上述政策进行相关会计处理,不存在跨期调节以实现特定业绩
目标的情形。
    (二) 分地区、分租赁模式列示公司 2024 年算力业务的收入、成本、毛利
率,结合客户类型及其地域分布等,说明开展转租业务、境外业务的商业合理

                                                     单位:万元
    地   区         收入                  成本            毛利率
境内                 42,656.97          21,096.29       50.54%
境外注                 2,862.72             106.51     96.28%
    合   计          45,519.70          21,202.81       53.42%
    注境外算力租赁业务采用净额法核算,毛利率较高;还原总额法后,境外
销售毛利率为 41.63%
                                                     单位:万元
                       第 5 页 共 21 页
 租赁模式               收入            成本          毛利率
算力租赁业务               30,193.52    19,647.19    34.93%
技服维保业务                4,353.07     1,555.62    64.26%
设备经销注              10,973.11                 100.00%
 合   计               45,519.70    21,202.81    53.42%
  注设备经销采用净额法核算,还原总额法后,设备经销业务毛利率为
理性
  公司境外算力业务在东南亚地区开展,境外算力租赁业务只能采用转租模式。
公司境外的租赁模式主要是向供应商租赁算力资源,再转租给客户。在境外,出
于渠道、资金方面的考量,客户选择通过公司向供应商转租入部分云算力资源。
此外,客户也可直接向供应商采购云算力资源。
  中资企业无法在海外直接持有算力设备,但可以租用算力云服务。在海外建
立算力基地是开展算力业务的必然选择,而且中资企业海外算力业务只能采取租
赁算力云服务再用于出租。算力服务商已在新加坡布局,大型互联网公司及大量
AI 公司等也在此发展。公司在新加坡开展算力租赁业务,有利于解决算力芯片
瓶颈,有利于就近服务算力客户。
  因此,公司在海外开展转租业务具有合理性。
     (三) 核查程序及意见
  针对算力业务模式、业绩变动、收入确认情况,我们执行了以下程序:
流转情况等;
认方法是否恰当;
场供需、行业竞争格局、可比公司情况、业务模式必要性等;
据等对营业收入和毛利率实施分析程序,识别是否存在重大或异常波动,并查明
原因;
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方法、成本费用结转等;
付款回单等相关支持性文件,确认相关账务处理是否准确、完整。
  经核查,我们认为:
势、技术优势,2024 年算力业务营业收入大幅增长、毛利率维持高位具有合理
性;
节以实现特定业绩目标的情形;
  二、关于业务交易对手方
  年报显示,公司主要子公司上海世纪利通数据服务有限公司、
LETACTCLOUDPTE.LTD.(以下分别简称世纪利通、LETACTCLOUD)均主营电信增
值和算力租赁业务,2024 年分别实现营业收入 3.84 亿元、0.63 亿元,净利润
率、经营性现金流量净额均存在明显差异。因开展算力业务,2024 年末公司其
他应收款、预付款项、其他非流动资产账面价值均大幅增加。其中,其他应收
款为 1.00 亿元,同比增加 416.90%,主要系预付算力租赁业务保证金;预付款
项、其他非流动资产分别为 2.17 亿元、7.06 亿元,分别同比增长 292.55%、
  请公司:(1)分别列示 2024 年世纪利通、LETACTCLOUD 前十名客户和供应
商的名称及关联关系、注册时间及规模,交易内容、交易金额、相关合同签订
时点,销售的发货、收款、收入确认时点,采购的付款、到货时点,说明交易
金额与客户、供应商规模的匹配性及其合理性,上下游是否存在被同一方控制
情形,相关交易是否具备商业实质;
               (2)分别列示 2024 年世纪利通、LETACTCLOUD
经营活动产生的现金流量明细,并结合两者所从事的具体业务类型、经营模式、
客户和供应商结构等,说明两者净利率、经营性现金流量净额存在明显差异的
                    第 7 页 共 21 页
      原因及合理性;(3)分别列示其他应收款、预付款项、其他非流动资产主要的
      交易对手方名称、交易背景及主要内容、合同签订时点、付款时点、预计回款
      或取得相应资产时点,说明相关交易对手方是否为公司关联方,相关款项是否
      最终流向公司控股股东及其关联方,是否构成非经营性资金占用。请年审会计
      师发表意见,请独立董事对问题(1)(3)发表意见
           (一) 分别列示 2024 年世纪利通、LETACTCLOUD 前十名客户和供应商的名称
      及关联关系、注册时间及规模,交易内容、交易金额、相关合同签订时点,销
      售的发货、收款、收入确认时点,采购的付款、到货时点,说明交易金额与客
      户、供应商规模的匹配性及其合理性,上下游是否存在被同一方控制情形,相
      关交易是否具备商业实质
                                                                                                        交易金额与
           关联                 注册      交易     销售金额        合同签        发货/验                     收入确
 客户名称            注册时间                                                           收款时点                    经营规模是
           关系                 资本      内容     (万元)        订时点        收时点                      认时点
                                                                                                         否匹配
公司三注 1   否    2022/7/18                    11,797.38                                                    是
                             万元       服务                 月          月          月             7-12 月
                                      算力云                2024 年 7   2024 年 9   2025 年 3 月    2024 年
公司一        否    2023 年       50 万元            9,289.28                                                    是
                                      服务                 月          月          注 2         10-12 月
公司二        否    2000/2/24                     8,777.17                         月、2025 年                   是
                             美元       服务                 11 月       11 月                     1-12 月
上海华讯网络                       12000    设备经                2024 年 3   2024 年 3                 2024 年 3
           否    2000/8/2                      3,108.84                         2024 年 3 月                 是
系统有限公司                       万元       销                  月          月                        月
特斯联科技集                       370010   技术服                2024 年 2   2024 年 6                 2024 年 6
           否    2015/11/23                    3,044.84                         月、9 月、10                   是
团有限公司                        万元       务                  月、8 月      月、9 月                    月、9 月
                                                                               月
                                                                               尚 余 500 万
上海九算迅维     子公                5000 万   维保服                2024 年 9   2024 年                   2024 年
科技有限公司     司                 元        务                  月          9-12 月                   9-12 月
                                                                               注 3
公司六        否    2023/12/28                      258.53                         2024 年 6 月                 是
                             元        售                  月          月                        月
深圳市盖勒普
国际贸易有限     否    2022/7/25                       235.85                         2024 年 9 月                 是
                             万元       务                  月          月                        月
公司
北京天维惠业                       200 万    设备经                2024 年 1   2024 年 5                 2024 年 5
           否    2015/6/24                         0.06                         2024 年 4 月                 是
科技有限公司                       元        销                  月          月                        月
                                            第 8 页 共 21 页
         注 1根据公开信息,黄靖婷曾任世纪利通、客户公司三、供应商上海集铁
      网络科技有限公司监事。2023 年 6 月 20 日,利通电子与上海世纪珑腾数据科技
      有限公司签订了《增资协议》,取得世纪利通 90%的股权,黄靖婷系上海世纪珑
      腾数据科技有限公司的委派监事。后经两次股权转让,2024 年 5 月 20 日,利通
      电子取得世纪利通 100%股权,黄靖婷之后不再担任世纪利通监事
         注 2该客户所需算力分批交付,对各批次交付算力确认时间较久,相关结
      算单据出具较晚,导致回款时间较慢
         注 3上海九算迅维科技有限公司(以下简称九算运维)系公司控股子公司,
      世纪利通为九算运维的海外客户提供维保服务,海外客户已向九算运维支付全额
      维保费。出于集团资金调度考虑,世纪利通应收账款尚余 500 万元暂未与九算运
      维结清
            关联                 注册      交易      采购金额         合同签订                                   交易金额与经营
 供应商名称            注册时间                                                    付款时点         到货时点
            关系                 资本      内容      (万元)           时点                                   规模是否匹配
苏银金融租赁股                       600000   服务器                               2024 年 6 月、 2024 年 5
            否    2015/5/13                     36,184.73   2024 年 6 月                                是
份有限公司                         万元       租赁                                9 月、12 月      月注
蓝满设备租赁(上                      10000    服务器                               2024 年 5-12   2024 年 5
            否    2021/1/21                     36,087.24   2024 年 4 月                                是
海)有限公司                        万元       租赁                                月             月注
公司六         否    2023/12/28                    32,849.56                               月 、 2024      是
                              元        采购                  2024 年 10 月   7 月、11 月
                                                                                       年 12 月
                                                                                                   是,系国有上市
航锦云(上海)技                      3000 万   服务器                                             2024 年 9
            否    2024/3/8                      30,584.07   2024 年 11 月   2024 年 12 月               公司航锦科技
术服务有限公司                       元        租赁                                              月注
                                                                                                   的全资子公司
重庆鈊渝金融租                       300000   服务器                                             2024 年 9
            否    2017/3/23                     29,984.95   2024 年 11 月   2025 年 1 月                  是
赁股份有限公司                       万元       租赁                                              月注
江南金融租赁股                       200000   服务器                                             2024 年 6
            否    2015/5/29                     16,404.03   2024 年 7 月    2024 年 8 月                  是
份有限公司                         万元       租赁                                              月注
邦银金融租赁股                       300000   服务器                                             2024 年 9
            否    2013/8/16                     14,999.58   2024 年 12 月   2024 年 12 月                 是
份有限公司                         万元       租赁                                              月注
深圳市融合供应                       5000 万   配件采                               2024 年 3-8    2024 年 6
            否    2017/9/22                       707.28    2024 年 3 月                                是
链管理有限公司                       元        购                                 月             月、8 月
上海集铁网络科                       2960 万   机房租
            否    2017/09/14                      639.39    2023 年 9 月    2023 年 10 月   不适用           是
技有限公司                         元        金
紫光晓通科技有                       5000 万   配件采                               2024 年 8 月、 2024 年 8
            否    2018/11/5                       425.74    2024 年 6 月                                是
限公司                           元        购                                 10 月          月、11 月
                                            第 9 页 共 21 页
                 注算力设备到货调试安装后,公司才与供应商签订租赁合同,导致到货时
        间早于合同签订时间
                  关联                      注册    交易     交易金额         合同签          发货        收款      收入确         交易金额与经营规模
     客户                   注册时间
                  关系                      资本    内容     (万元)         订时点          时点        时点      认时点             是否匹配
                                                算力云                 2024 年      2024 年    2025 年   2024 年
公司四                否    2023 年          1 美元            4,087.66                                                     是
                                                服务                  3月          8月        1月       8-12 月
                                                技术服                 2024 年                                     是,据查,该公司股东
公司五                否    2023/12/12      2 美元            3,565.53                2 月、3     2 月、4    月、3 月、
                                                务                   1月                                         为公司九官方云服务商
                                                                                月、5 月     月、6 月    5月
GALLOP TRADING                          1 万港    技服维                 2024 年      2024 年             2024 年      是,经询问,该公司 2024
                   否    2014/2/19                       2,362.58                          10 月、
LIMITED注                              币       保                   3月          6月                 7-12 月      年收入规模约 10 亿港币
                 注GALLOP TRADING LIMITED(香港飛馳國際實業有限公司)是深圳市盖勒
        普国际贸易有限公司的 90%控股股东。GALLOP TRADING LIMITED 主营业务为计算
        机设备的研发加工、贸易、技术服务,公司与其产生的交易金额与 GALLOP TRADING
        LIMITED 的经营规模匹配,注册资本 1 万港币系当地商业经营习惯
                 关联                   注册       交易     交易金额                                         到货         交易金额与经营规模
    供应商                注册时间                                        合同签订时点              付款时点
                 关系                   资本       内容     (万元)                                         时点           是否匹配
   公司七            否    2015/9/28                       3,757.96
                                     美元        服务                  2024 年 3 月        -2024 年 8 月   用        为公司九官方云服务商
        在被同一方控制情形,相关交易是否具备商业实质
                 公司六既是客户又是供应商,主要系公司向公司六采购算力设备,同时向其
        销售算力业务相关配件,包括 CPU、交换机、网卡等。结合交易性质,公司向公
        司六销售算力业务相关配件,已按照净额法进行会计处理。
                 公司主要客户和供应商,不存在被同一方控制的情形。相关交易均基于真实
        的交易合同,相关发货单、验收单、结算单等支持性文件完备,相关交易具备商
        业实质。
                 另外,通过对主要客户和供应商进行现场访谈、交易金额与注册资本比较、
        查询公开信息获取其他佐证资料等,公司算力业务交易金额与客户、供应商规模
                                                      第 10 页 共 21 页
具有匹配性、合理性。
  (二) 分别列示 2024 年世纪利通、LETACTCLOUD 经营活动产生的现金流量明
细,并结合两者所从事的具体业务类型、经营模式、客户和供应商结构等,说
明两者净利率、经营性现金流量净额存在明显差异的原因及合理性
                                                     单位:万元
  项   目                    世纪利通                LETACTCLOUD
销售商品、提供劳务收到的现金                     78,753.33         107,026.71
收到其他与经营活动有关的现金                     47,444.37          50,091.24
  经营活动现金流入小计                   126,197.70            157,117.95
购买商品、接受劳务支付的现金                     95,674.87         126,230.48
支付给职工以及为职工支付的现金                     1,028.25             195.04
支付的各项税费                             1,776.49             138.41
支付其他与经营活动有关的现金                      2,022.08          50,464.80
  经营活动现金流出小计                   100,501.69            177,028.73
  经营活动产生的现金流量净额                    25,696.01         -19,910.78
  世纪利通的主要业务模式为对外采购或租赁算力设备后再对外出租,为重资
产经营模式,客户主要为国内客户。采购或租赁资产的现金流计入“购建固定资
产、无形资产和其他长期资产支付的现金”、“支付其他与筹资活动有关的现金”
中。
  而 LETACTCLOUD 的主要业务模式为对外采购算力云服务后再对外出租,客户
主要为国外客户,提前预付的云服务采购款计入“购买商品、接受劳务支付的现
金”中,而对应的出租云服务款需分期收回,导致经营活动产生的现金流量净额
为负。
  公司 2024 年新增国内算力直租 7000P、海外算力转租 3000P,但世纪利通的
销售商品、购买商品现金流却比 LETACTCLOUD 小,主要系 LETACTCLOUD 海外算力
转租赁业务存在大额预收、预付资金 1.4 亿美元(人民币约 10 亿元)需同步退
回的情况。2023 年 12 月,利通电子之子公司利通控股(新加坡)预付供应商 2000
万美元(人民币约 1.4 亿元)的订金采购算力云资源。2024 年 3 月,LETACTCLOUD
                   第 11 页 共 21 页
向客户预收 1.4 亿美元(人民币约 10 亿元)的订金。该部分预收订金,LETACTCLOUD
已全部预付供应商。截至 2024 年末,LETACTCLOUD 及其母公司利通控股(新加
坡)对供应商的累计预付金额为 1.9 亿美元(人民币约 13.6 亿元),经核查,
相关资金均已对外支付用于采购算力资源。算力云服务费结算一般按期分月结算。
公司预付资金 5000 万美元(人民币约 3.6 亿元)对应的算力资源,和客户、供
应商进行同步结算,预付资金预计可大致均匀抵扣 36 个月云服务费。2024 年 12
月,相关供应商退回订金 7000 万美元(人民币约 5 亿元),LETACTCLOUD 同
步向相关客户退回订金 7000 万美元(人民币约 5 亿元)。考虑资金周转情况,
剩余 7000 万美元预收、预付订金预计将于 2025 年同步退回。
  另外,世纪利通也存在预付算力业务订金 4.47 亿元退回的情况。公司六系
世纪利通算力服务器供应商,一般情况下,世纪利通需先向供应商公司六预付货
款锁定算力资源,提货时支付剩余全部款项(预付款比例一般为 30%-50%)。经
过对公司六穿透核查,相关资金均已对外支付用于采购算力服务器。设备到货后,
世纪利通对一部分设备以自有资金购入计入固定资产,剩余一部分设备引入融资
租赁公司,采用融资租赁方式计入使用权资产。
  在融资租赁方式下,世纪利通、公司六、融资租赁公司先签订算力设备《购
买合同》,世纪利通、融资租赁公司再签订算力设备《融资租赁合同(直租)》,
约定由融资租赁公司自公司六处购入算力设备,再出租给世纪利通,并约定租赁
期满世纪利通可享有低价购买选择权。2024 年 11、12 月,融资租赁公司将设备
购买价款支付给公司六后,公司六再退还给世纪利通 4.47 亿元,其余预付款均
为正常采购货款,期末已结清。世纪利通收到的退款 4.47 亿元后续已用于归还
借款、支付采购货款等。
                                                    单位:万元
  项   目                    世纪利通                LETACTCLOUD
净利润(a)                              8,075.40          5,233.42
营业收入(b)                            38,427.03          6,257.80
净利率(a/b)                              21.01%            83.63%
                   第 12 页 共 21 页
             项   目                              世纪利通                      LETACTCLOUD
        总额法还原收入(c)                                                                3,757.96
        抵消内部未实现收入及利润(d)                                                           3,123.71
        还原后净利率((a-d)/(b+c-d))                              21.01%                   30.61%
             由于业务模式不同,世纪利通与 LETACTCLOUD 的收入确认方式存在差异。
             世纪利通为算力直租业务,按总额法确认收入,而 LETACTCLOUD 的主要业务
        模式为对外采购算力云服务后再对外出租,按净额法确认收入;另外,
        LETACTCLOUD 还存在部分内部未实现收入与利润。LETACTCLOUD 收入确认还原为
        总额法、抵消内部未实现收入及利润后,净利率为 30.61%,与世纪利通净利率
        不存在显著差异。
             (三) 分别列示其他应收款、预付款项、其他非流动资产主要的交易对手方
        名称、交易背景及主要内容、合同签订时点、付款时点、预计回款或取得相应
        资产时点,说明相关交易对手方是否为公司关联方,相关款项是否最终流向公
        司控股股东及其关联方,是否构成非经营性资金占用
                     期末余额                         合同签
        名称                          交易背景及主要内容                付款时点               预计回款时点
                     (万元)                         订时点
重庆鈊渝金融租                                           2024 年                  租赁期 2024 年 11 月-2028
赁股份有限公司                         采用融资租入算力服务器       11 月                    年 1 月,可抵最后几期租金
江南金融租赁股                         的方式缓解资金压力,从而      2024 年                  租赁期 2024 年 7 月-2027 年
份有限公司                           需支付融资租赁押金保证       7月                      11 月,可抵最后几期租金
蓝满设备租赁(上                        金(保证金比例为 1%-15%) 2024 年                   租赁期 2024 年 5 月-2027 年
海)有限公司                                            4月                      7 月,可抵最后几期租金
                                为方便业务开展,支付的资
公司八                   894.81    质延伸、材料采购等押金保                2023 年 4 月
                                证金
TCL MOKA S DE RL                支付厂房租赁的押金保证       2023 年    2023 年 5 月、 厂房租赁期 10 年,短期内不
DE CV                           金                 3月        6月            会收回
    小    计           8,943.72
占其他应收款余
    额比例
                                        第 13 页 共 21 页
                    期末余额                            合同签订                                取得相应
  主要交易对手                        交易背景及主要内容                         付款时点
                    (万元)                              时点                                资产时点
                                算力业务需预付款锁                                       已于 2024 年 8 月开始结
公司七                 11,973.14   定算力资源,一年内到         2024 年 3 月                   算,预计可大致均匀抵
                                                                 月
                                期的预付算力云服务                                       扣 36 个月云服务费
                                费列示在该科目(预付
超聚变数字技术有
限公司
上海宝钢钢材贸易
有限公司                            公司主要原材料为电
江门市华津金属制                        镀锌板,相关采购需预         2024 年 10 月   2024 年 10 月
品有限公司                           付一定比例货款进行          -12 月         -12 月
江阴长发耐指纹钢                        订货                               2024 年 11 月
板有限公司                                                            -12 月
       小   计        20,104.81
 占预付账款余额比
        例
               期末余额                                                                      取得相应资产
主要交易对手                          交易背景及主要内容              合同签订时点              付款时点
               (万元)                                                                          时点
                           算力业务需预付款锁定算力资
                           源,一年以上预付算力云服务费                                               已于 2024 年 8
                           列示在该科目;经对其穿透核查,                                              月开始结算,预
公司七            70,190.97   相关预付款均已最终支付给上游                                               计可大致均匀
                           算力设备制造商用于采购设备                                                抵扣 36 个月云
                           (预付比例约为合同金额的                                                 服务费
   小   计       70,190.97
占其他非流动
资产余额比例
           上述主要交易对手方的关联情况如下:
                                                           是否最终流向公司控                    是否构成非经
            主要交易对手                    是否存在关联关系
                                                            股股东及其关联方                    营性资金占用
公司八                                            否                     否                       否
TCL MOKA S DE RL DE CV                         否                     否                       否
蓝满设备租赁(上海)有限公司                                 否                     否                       否
江南金融租赁股份有限公司                                   否                     否                       否
                                           第 14 页 共 21 页
                                     是否最终流向公司控   是否构成非经
       主要交易对手       是否存在关联关系
                                      股股东及其关联方   营性资金占用
重庆鈊渝金融租赁股份有限公司           否               否         否
公司七                      否               否         否
超聚变数字技术有限公司              否               否         否
上海宝钢钢材贸易有限公司             否               否         否
江门市华津金属制品有限公司            否               否         否
江阴长发耐指纹钢板有限公司            否               否         否
      (四) 核查程序及意见
      针对上述事项,我们执行了以下程序:
 容、业务模式、货物及资金流转情况、收入确认政策等;
 应商相关的业务合同、发票、收付款单、发货单、结算单、验收单等支持性文件,
 检查关于交易内容、交易金额、发货时点、到货时点、收付款时点、预计回款或
 取得相应资产时点等;
 解和检查相关交易背景、交易内容、交易金额、是否存在关联关系、相关款项具
 体流向、业务规模等;
 对手方的工商信息、关联关系进行核查;
 公司交易金额是否与其规模相匹配;
 在关联关系、与公司业务相关的非正常资金往来情况;
 流量净额的差异变动原因及合理性;
      经核查,我们认为:
                     第 15 页 共 21 页
模具有匹配性与合理性,不存在上下游被同一方控制的情形,相关交易具备商业
实质;
主要系会计处理口径不同所致,还原为同一口径后,相关指标不存在显著差异,
具有合理性;
不存在关联关系,不存在相关款项最终流向控股股东及其关联方、构成非经营性
资金占用的情况。
  三、关于业务资产
  年报显示,2024 年末,公司使用权资产账面价值 15.08 亿元,同比大幅增
加 1483.07%,占总资产比例为 25.42%,主要系本期新增算力租赁业务所致;固
定资产、在建工程、存货账面价值分别为 13.65 亿元、0.45 亿元、3.79 亿元,
同比变动率分别为 28.39%、-46.95%、-2.65%。此外,LETACTCLOUD 境外资产占
比较高。
  请公司补充披露:(1)使用权资产取得和使用的具体情况,包括所涉使用
权资产的名称、金额、取得方式、取得时点、交易对手方名称、相关款项支付
时点,主要用途、所在具体地址,实际使用方名称及主营业务等,说明相关交
易对手方是否为公司关联方,相关款项是否最终流向控股股东及其关联方,是
否构成非经营性资金占用;(2)算力业务相关的固定资产、在建工程、存货的
金额及其变动情况,算力业务境外资产的具体构成及存放情况;(3)结合行业
特点分析算力业务相关的上述资产账面价值变动的原因及合理性,说明相关资
产规模及变动趋势是否与算力业绩相匹配。请年审会计师对问题(1)(3)发
表意见,并说明对问题(2)中算力业务境外资产所执行的审计程序和获取的审
计证据;请独立董事对问题(1)发表意见
  (一) 使用权资产取得和使用的具体情况,包括所涉使用权资产的名称、金
额、取得方式、取得时点、交易对手方名称、相关款项支付时点,主要用途、
所在具体地址,实际使用方名称及主营业务等,说明相关交易对手方是否为公
司关联方,相关款项是否最终流向控股股东及其关联方,是否构成非经营性资
                    第 16 页 共 21 页
       金占用
            公司使用权资产取得和使用的具体情况如下:
                                                   交易对   款项                             实际使   实际使用
        金额         取得    取得                                   主要     所在具体       实际使用
名称                               交易对手方名称           手方关   支付                             用方关   方主营业
       (万元)        方式    时点                                   用途          地址    方名称
                                                   联关系   时点                             联关系     务
算力服                融资   2024 年   蓝满设备租赁(上                按月
务器                 租赁    5月      海)有限公司                  支付
                                                                                              中心建设
算力服                融资   2024 年   苏银金融租赁股                 按季
务器                 租赁    6月      份有限公司                   支付        上海市松江区
                                                                                              站式基建
算力服                融资   2024 年   江南金融租赁股                 按月        工业区 101 街坊
务器                 租赁    7月      份有限公司                   支付        腾讯长三角人
                                                              资源
算力服                融资   2024 年   重庆鈊渝金融租                 按季        工智能先进计
务器                 租赁   11 月     赁股份有限公司                 支付        算中心及生态
算力服                融资   2024 年   邦银金融租赁股                 按季        产业园内
务器                 租赁   12 月     份有限公司                   支付
算力服                经营   2024 年   航锦云(上海)技                按月
务器                 租赁   11 月     术服务有限公司                 支付
                                                                                上海世纪
                                                                   上海市浦东新                     算力云服
                   经营   2024 年   上海思凯房地产                 按月                     利通数据
写字楼      180.53                                      否        办公   区上钢新村街               子公司   务及相关
                   租赁    1月      开放有限公司                  支付                     服务有限
                                                                   道耀元路 150 号                 业务
                                                                                公司
                                                                                利通电子          精密金属
厂房及                经营   2023 年   TCL MOKA,S.DE           按月   生产   墨西哥
办公楼                租赁    8月      R.L.DE C.V.             支付   办公   蒂华纳
                                                                                有限公司          产、销售
                                 新世代建设与发
                                 展股份公司
                                 (C?NG TY C? PH                                 利通电子          精密金属
厂房及                经营   2023 年                           按季   生产   越南
办公楼                租赁    2月                              支付   办公   胡志明市
                                 PH?T TRI?N TH?                                 限公司           产、销售
                                 H? M?I CHI
                                 NH?NH ??NG NAI)
                                 南京中电熊猫信                           江苏省南京市       南京金宁          电子元器
厂房及                经营   2024 年                           按年   生产
办公楼                租赁    1月                              支付   办公
                                 公司                                28 号         公司            产、销售
合 计   150,774.66
            公司使用权资产主要系日常经营所需的租赁房屋、设备,采用租金分期支付
       方式,可有效缓解公司的资金压力。相关款项均基于真实的租赁合同,并按照合
       同履约节点进行结算;相关交易对手方与公司不存在关联关系,不存在相关款项
       最终流向控股股东及其关联方、构成非经营性资金占用的情况。
             (二) 算力业务相关的固定资产、在建工程、存货的金额及其变动情况,算
                                                  第 17 页 共 21 页
力业务境外资产的具体构成及存放情况
     公司算力业务相关的固定资产、在建工程、存货的金额及其变动情况如下:
                                                               单位:万元
 项   目                                 变动率              变动说明
             账面价值        账面价值
固定资产         65,513.41   37,775.34       73.43%   2024 年新增购入算力服务器导致
在建工程          2,238.34      292.55      665.12%   余额大幅增加
存货                        5,798.08     -100.00%
                                                  一批尚未交付货物导致余额较大
     算力业务境外资产的具体构成如下:
                                                               单位:万元
     项   目          2024 年末账面价值                      款项说明
预付账款(包含其他非
流动资产)
应收账款                        4,411.54    系应收海外客户的算力云服务费
                                        主要系存放于新加坡、马来西亚及国内离岸
货币资金                          687.06
                                        银行账户中的货币资金
其他零星资产                        175.68    主要系车辆、办公设备等其他资产
     合   计                 87,438.39
     公司算力业务境外资产中,主要系预付海外供应商的算力云服务费。公司海
外算力业务,采用租入算力(对应的算力设备为合作方持有)再转租给客户的模
式,需提前预付款项以锁定相关算力资源。公司锁定的算力资源对应的算力设备,
目前存放于马来西亚机房中。
     (三) 结合行业特点分析算力业务相关的上述资产账面价值变动的原因及
合理性,说明相关资产规模及变动趋势是否与算力业绩相匹配
     根据国际数据公司(IDC)和浪潮信息联合发布的《2023-2024 年中国人工智
能计算力发展评估报告》预计,全球人工智能硬件市场(服务器)规模将从 2022
年的 195 亿美元增长到 2026 年的 347 亿美元,五年年复合增长率达 17.3%;预
计 2023 年中国人工智能服务器市场规模将达到 91 亿美元,同比增长 82.5%,2027
年将达到 134 亿美元,五年年复合增长率达 21.8%。根据国际数据中心(IDC)
                             第 18 页 共 21 页
与浪潮信息联合发布的《中国 AI 计算力发展评估报告》显示,我国 2024 年 AI
算力规模达 725.3 百亿亿次/秒(EFLOPS),同比增长 74.10%,市场销售规模 190
亿美元,同比增长 86.90%。
  鉴于算力业务带来的新的发展机遇,公司在 2024 年持续加大算力业务投入,
结合整体资金安排,采用购买、融资租入、经营租入等多种方式加大算力资源投
资,导致算力业务相关资产大幅增长。相关资产在 2024 年陆续向客户交付并产
生收入,导致算力营业收入大幅增长。
  公司算力资产对应的算力规模与算力租赁收入变动情况如下:
         项目              2024 年度/末         2023 年度/末     增长率
已购入或租入算力规模(P)                  15,000            3,000   400.00%
已投入设备对应的固定资产原值(亿元)                 6.83          3.84     78.07%
已投入设备对应的固定资产净值(亿元)                 5.98          3.77     58.49%
已投入设备对应的使用权资产原值(亿元)                15.25
已投入设备对应的使用权资产净值(亿元)                14.10
已出租算力规模(P)                     13,000            2,000   550.00%
算力租赁收入(万元)                  30,193.52           731.43   4028.01%
  根据上表,公司已出租算力规模与算力租赁收入均呈现大幅增长趋势,两者
趋势一致。公司 2024 年已出租算力规模增长率低于算力租赁收入增长率,主要
系 2023 年属于业务拓展初期,只产生 1 个月租赁收入所致。
  (四) 核查程序及意见
  针对上述事项,我们执行了以下程序:
原因等;
变动原因,核查算力业务相关资产规模是否与算力业绩相匹配;
时点、交易对手方名称、相关款项支付时点、所在具体地址等;
权资产相关交易对手方的工商信息、关联关系进行核查;
                   第 19 页 共 21 页
方不存在关联关系、与公司业务相关的非正常资金往来情况;
  经核查,我们认为:
项最终流向控股股东及其关联方、构成非经营性资金占用的情况;
  针对算力业务境外资产,我们执行的程序及获取的审计证据包括:
资产存放情况;
双方交易背景、双方不存在关联关系等;
相关资质证明、与公司预付款相关的资金流水,确认了公司预付资金均已最终支
付给上游算力设备制造商用于采购设备;
核对,核查结果无异常;
力设备保管良好、运营正常;
服务计费结算单,确认公司大额预付款已开始逐步结转,预计在租赁期 36 个月
内可全部结转;
证,确认了账面金额准确、相关资产使用不存在限制。函证情况如下:
                                                      单位:万元
  项    目    发函金额             发函占比         回函金额        回函占比
预付账款(含其他非
流动资产)
应收账款          4,456.10             100%       注        注
                         第 20 页 共 21 页
  项    目       发函金额               发函占比          回函金额          回函占比
银行存款                 687.06             100%         687.06        100%
营业收入               8,345.42             100%   4,257.76 注   51.02%注
  注海外客户公司四,出于保密原则,对方未予以回函。已根据盖章结算单、
期后回款单执行了替代测试。公司五和 GALLOP TRADING LIMITED 均已回函。
  专此说明,请予察核。
天健会计师事务所(特殊普通合伙)                    中国注册会计师:
           中国·杭州                    中国注册会计师:
                                    二〇二五年七月四日
                              第 21 页 共 21 页

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