风范新能源（苏州）有限公司拟股权收购涉及的
徐州唐立光电科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
目 录
风范新能源（苏州）有限公司拟股权收购涉及的
徐州唐立光电科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协
会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和本资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使
用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责
任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告
使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机
构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结
论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象
可实现价格的保证。
三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持
独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、评估对象涉及的资产清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖
章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真
实性、完整性、合法性负责。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或
者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不
存在偏见。
六、资产评估师已经（或者未）对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产
进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，
对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行
了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估
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报告的要求。
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报
告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中
载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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风范新能源（苏州）有限公司拟股权收购
涉及的徐州唐立光电科技有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告正文
北方亚事评报字2025第 01-0818 号
风范新能源（苏州）有限公司：
北方亚事资产评估有限责任公司接受贵单位（公司）的委托，按照法律、行政
法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资产基础法、收
益法评估，按照必要的评估程序，对风范新能源（苏州）有限公司拟股权收购所涉
及的徐州唐立光电科技有限公司股东全部权益在 2025 年 5 月 31 日的市场价值进
行了评估。现将资产评估情况报告如下。
一、委托人、被评估单位和委托人以外的其他评估报告使用者
本评估项目委托人为风范新能源（苏州）有限公司，被评估单位为徐州唐立光
电科技有限公司。
（一）委托人简介
名 称：风范新能源（苏州）有限公司（以下简称“风范新能源”）
统一社会信用代码：91320581MACYL8A34U
类 型：有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
住 所：江苏省苏州市常熟市尚湖镇人民南路 8 号
法定代表人：王建祥
成立日期：2023-09-13
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营业期限：2023-09-13 至 无固定期限
注册资本：5000 万(元)
经营范围：一般项目：光伏发电设备租赁；光伏设备及元器件制造；光伏设备
及元器件销售；太阳能发电技术服务；储能技术服务；新兴能源技术研发；对外承
包工程；机械设备租赁；租赁服务（不含许可类租赁服务）；集中式快速充电站；
充电桩销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；
技术推广服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
（二）被评估单位简介
名 称：徐州唐立光电科技有限公司（以下简称“徐州唐立”或“公司”）
统一社会信用代码：91320312MACRCJE0X2
类 型：有限责任公司
住 所：徐州高新技术产业开发区新区街道麦楼村
法定代表人：陈卫江
成立日期：2023-08-08
营业期限：2023-08-08 至 无固定期限
注册资本：500 万(元)
经营范围：许可项目：建设工程施工；发电业务、输电业务、供（配）电业务；
建设工程设计；水力发电；住宅室内装饰装修；施工专业作业；建设工程监理（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结
果为准） 一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
术推广；光伏设备及元器件销售；光伏发电设备租赁；电子专用材料研发；光电子
器件销售；太阳能热利用产品销售；太阳能热发电产品销售；太阳能热发电装备销
售；专业设计服务；园林绿化工程施工；对外承包工程；工程管理服务；规划设计
管理；工程和技术研究和试验发展；太阳能热利用装备销售；太阳能发电技术服务；
机械设备销售；机械设备租赁；信息技术咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信
息咨询服务）；环保咨询服务；招投标代理服务；先进电力电子装置销售；电力行
业高效节能技术研发；电力设施器材销售；技术推广服务（除依法须经批准的项目
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外，凭营业执照依法自主开展经营活动
（1）2023 年 8 月成立
徐州唐立光电科技有限公司成立于 2023 年 8 月，由自然人孙洪波,葛勇投资
的公司，注册资本为 500 万元。
成立时徐州唐立股东名称、出资额和出资比例如下：
认缴出资额 认缴持股比例 实缴出资额 实缴持股比例
股东名称
（万元） （%） （万元） （%）
孙洪波 450.00 90 0 0
葛勇 50.00 10 0 0
合计 500.00 100 0 0
（2）2023 年 11 月第一次股权转让
安徽引创新能源有限公司，转让价格 0 元。安徽引创新能源有限公司实缴 42.01 万
元，转让后公司股权结构如下：
认缴出资额 认缴持股比例 实缴出资额 实缴持股比例
股东名称
（万元） （%） （万元） （%）
安徽引创新能源有限公司 500.00 100 42.01 100
合计 500.00 100 42.01 100
（2）2025 年 2 月第二次股权转让
让给扬州旭樱新能源科技有限公司，转让价格 42.01 万元。
扬州旭樱新能源科技有限公司 2025 年 4 月 7 日实缴 1 万元,5 月 10 日实缴 10
万元，徐州唐立合计实收资本 53.01 万元，转让后公司股权结构如下：
认缴出资额 认缴持股比例 实缴出资额 实缴持股比例
股东名称
（万元） （%） （万元） （%）
扬州旭樱新能源科技有限公司 500.00 100 53.01 100
合计 500.00 100 53.01 100
截止评估基准日，公司股权结构如下：
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认缴出资额 认缴持股比例 实缴出资额 实缴持股比例
股东名称
（万元） （%） （万元） （%）
扬州旭樱新能源科技有限公司 500.00 100 53.01 100
合计 500.00 100 53.01 100
徐州唐立基准日资产负债及经营情况表
金额单位：人民币万元
项目 2024年12月31日 2025年5月31日
资产 444.04 2,251.36
负债 431.53 2,214.58
所有者权益 12.51 36.78
项目 2024年 2025年1-5月
收入 40.15
成本 8.55
净利润 -26.47 13.27
评估基准日数据经中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）江苏分所审计，未出
具审计报告。
徐州唐立主营光伏发电，有 1 个光伏电站，容量为 6.47MW，电站于 2025 年 4
月开工，2025 年 5 月并网发电。位于徐州蓝科煤矿机械设备制造有限公司内，为
分布式光伏发电，为全额上网运营模式。
徐州唐立执行按照财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则-基本准
则》和 38 项具体会计准则，以及其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准
则解释及其他相关规定进行确认和计量；会计年度自公历 1 月 1 日起至 12 月 31
日。公司以权责发生制为记账原则，以人民币为记账本位币；在对会计要素进行计
量时，一般采用历史成本，在保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量的情
况下，采用重置成本、可变现净值、现值或公允价值计量；公司对发生的外币业务，
以交易发生日的即期汇率折合为人民币记账。资产负债表日，除筹建期间及固定资
产购建期间可予资本化部分外，其余计入当期损益；对于单项金额重大的应收款项，
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单独进行减值测试。有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低
于其账面价值的差额，确认减值损失，并据此计提相应的坏账准备。对单项金额非
重大的应收款项，与经单独测试未减值的应收款项一起，按账龄划分为若干组合，
再按这些应收款项组合的期末余额的一定比例计算确定减值损失，计提坏账准备；
存货按照成本进行初始计量，期末，存货按照成本与可变现净值孰低计量。原材料、
产成品发出时采用加权平均法核算，采用一次转销法对低值易耗品进行摊销；固定
资产是指同时具有以下特征，即为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，
使用年限超过一年的有形资产。固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、
电子设备和办公家具，按其取得时的成本作为入账的价值，其中，外购的固定资产
成本包括买价和进口关税等相关税费，以及为使固定资产达到预定可使用状态前
所发生的可直接归属于该资产的其他支出；自行建造固定资产的成本，由建造该项
资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成；投资者投入的固定资产，按投
资合同或协议约定的价值作为入账价值，但合同或协议约定价值不公允的按公允
价值入账；融资租赁租入的固定资产，按租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁
付款额现值两者中较低者作为入账价值。在建工程按实际发生的成本计量。自营建
筑工程按直接材料、直接工资、直接施工费等计量；出包建筑工程按应支付的工程
价款等计量；设备安装工程按所安装设备的价值、安装费用、工程试运转等所发生
的支出等确定工程成本。在建工程成本还包括应当资本化的借款费用和汇兑损益。
在建工程在达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或工程实际成本等，
按估计的价值结转固定资产，次月起开始计提折旧，待办理了竣工决算手续后再对
固定资产原值差异进行调整。
公司主要的应纳税项列示如下：
（1）流转税及附加税费
税种 计税依据 税率（%）
增值税 境内销售 13
城市维护建设税 实缴流转税额 7
教育费附加 实缴流转税额 3
地方教育费附加 实缴流转税额 2
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（2）企业所得税
公司名称 税率（%） 备注
徐州唐立光电科技有限公司 20、25 小微企业
根据《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费
政策的公告》
（财政部税务总局公告 2023 年第 12 号）第三条的规定，对小型微利
企业减按 25%计算应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至
（三）委托人与被评估单位关系
委托人为被评估单位的间接控制人。
（四）资产评估委托合同约定的其他评估报告使用人
其他评估报告使用人包括：经济行为相关方及法律法规规定的其他评估报告
使用者。
二、评估目的
本次评估目的是风范新能源（苏州）有限公司拟股权收购，需对涉及的徐州唐
立光电科技有限公司股东全部权益价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
(一)评估对象
评估对象为徐州唐立光电科技有限公司的股东全部权益价值。
(二)评估范围
评估范围是徐州唐立光电科技有限公司的全部资产和负债。其账面资产总额
产61.15万元、非流动资产2,190.21万元、流动负债1,820.32万元，非流动负债
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评估范围涉及的资产、负债的账面价值详见下表：
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值
一、流动资产合计 611,548.92
货币资金 30,078.27
应收账款 430,982.59
预付账款 150,488.06
二、非流动资产合计 21,902,096.55
固定资产原值 17,825,689.12
其中：建筑物类 0.00
设 备 类 17,825,689.12
土 地 类 0.00
减：累计折旧 70,560.02
固定资产净值 17,755,129.10
其中：建筑物类 0.00
设 备 类 17,755,129.10
土 地 类 0.00
减：固定资产减值准备 0.00
固定资产 17,755,129.10
使用权资产 3,292,812.61
递延所得税资产 854,154.84
三、资产总计 22,513,645.47
四、流动负债合计 18,203,204.39
应付账款 18,063,109.91
应交税费 5,155.62
其他应付款 611.63
一年内到期的非流动负债 134,327.23
五、非流动负债合计 3,942,648.15
租赁负债 3,119,445.00
递延所得税负债 823,203.15
六、负债总计 22,145,852.54
七、净资产（所有者权益） 367,792.93
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象与评估范围一致。
以上财务数据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）江苏分所审计，未出具审
计报告。
被评估单位已出具承诺函，承诺纳入评估范围的资产产权均归其所有，无产权
纠纷。
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(三)实物资产的分布及特点
纳入评估范围内的实物资产主要为设备类资产。
固定资产分布于徐州蓝科煤矿机械设备制造有限公司厂区和屋顶。
实物资产的主要特点为：
本次设备类资产全部为机器设备。
机器设备为光伏电站，共 1 项。设备使用地点较集中，分布徐州蓝科煤矿机械
设备制造有限公司厂区和屋顶，至评估基准日，设备均正常使用，使用状况良好。
(四)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产状况
截止评估基准日，被评估单位无账面记录的无形资产。
截止评估基准日，被评估单位无账面未记录的无形资产。
(五)企业申报的表外资产的类型、数量
截止本次评估基准日，被评估单位未申报表外资产。
(六)引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产
本次评估过程中没有利用其他评估机构的工作成果。
四、价值类型
根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等
条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情
况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
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五、评估基准日
本次评估基准日由委托人确定为 2025 年 5 月 31 日。
六、评估依据
(一)经济行为依据
资产评估委托合同。
(二)法律法规依据
会常务委员会第二十一次会议通过)；
常务委员会第七次会议第二次修订)；
（2019 年 12 月 28 日第十三届全国人民代表大会
常务委员会第十五次会议修订）；
（财政部令第 86 号发布，财政部令第 97
号修改）；
（2018 年 12 月 29 日第十三届全国人民代
表大会常务委员会第七次会议第二次修正）；
和国国务院令第 512 号公布，2019 年 4 月 23 日中华人民共和国国务院令第 714 号
修订）；
（1993 年 12 月 13 日中华人民共和国国
务院令第 134 号公布，2017 年 11 月 19 日中华人民共和国国务院令第 691 号第 2
次修订）；
（财政部、国家税务总局令第
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（财政部 税务总局 海关总署公告
(三)评估准则依据
(四)产权依据
(五)取价依据
评估申报表；
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(六)其他参考依据
七、评估方法
（一）评估方法概述
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、成本法（资
产基础法）三种方法。
收益法指将企业预期收益资本化或折现，以确定评估对象价值的评估方法。收
益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评
估对象价值的评估方法。
成本法（资产基础法）是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，评
估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
（二）评估方法的选择
依据《资产评估执业准则-企业价值》，“执行企业价值评估业务，应当根据评
估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法、成本法（资
产基础法）三种基本方法的适用性，选择评估方法。”，“对于适合采用不同评估
方法进行企业价值评估的，资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法进行评
估。”
成本法(资产基础法)的基本思路是按现行条件重建或重置被评估资产，潜在
的投资者在决定投资某项资产时，所愿意支付的价格不会超过购建该项资产的现
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行购建成本。本评估项目能满足成本法(资产基础法)评估所需的条件，即被评估资
产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态，具备可利用的历史经营资料。采
用成本法(资产基础法)可以满足本次评估的价值类型的要求。
收益法是从资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价
值，其评估结果具有较好的可靠性和说服力。同时，被评估单位具备了应用收益法
评估的前提条件：未来可持续经营、未来收益期限可以预计、股东权益与企业经营
收益之间存在稳定的关系、未来经营收益可以预测量化、与企业预期收益相关的风
险报酬能被估算计量。
经查询与被评估单位同一行业的国内上市公司，在产品类型、经营模式、企业
规模、资产配置、未来成长性等方面具备可予比较的上市公司很少；且近期产权交
易市场类似行业特征、经营模式的股权交易较少，相关交易背景、交易案例的经营
财务数据等信息无法从公开渠道获得，不具备采用市场法评估的基本条件。
综上分析，本次评估确定采用资产基础法、收益法进行评估。
（三）资产基础法简介
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，评估表内及
可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
流动资产包括货币资金、其他流动资产，评估人员根据各项资产的具体情况，
采取了相应的现场清查办法和评估方法，现将其简述如下：
（1）货币资金
货币资金包括银行存款。
评估人员查阅了相关会计记录及对账单，查阅银行对账单与银行存款余额调
节表，中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）江苏分所对期末余额进行了函证，评
估人员核实与银行存款余额相符。以核实后的账面值确认为评估值。
（2）应收账款
对应收账款，核对明细账与总账、报表、评估明细表余额是否相符，根据评估
明细表查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，分析账龄。对款项实施替
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代程序（取得期后收回的款项的有关凭证或业务发生时的相关凭证），对关联单位
应收账款进行相互核对，以证实应收账款的真实性、完整性，核实结果账、表、单
金额相符。
评估人员在对上述应收账款核实无误的基础上，借助于历史资料和现场调查
了解的情况，具体分析欠款数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、
信用、经营管理现状等，采用账龄分析的方法估计风险损失，对于预计不能全额收
回但又没有确凿证据证明不能收回或不能全额收回的款项，在逐笔分析业务内容
的基础上，参考企业计算坏账准备的方法，以账龄分析分别确定一定比例的风险损
失，按账面余额扣除风险损失确定评估值。对企业计提的坏账准备评估为零。
（3）预付账款
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。如评估
人员现场核实日，该预付账款的货物已经交付，或服务已经提供，评估人员检查存
货、固定资产等资产及预付账款明细账，核实无误后，以账面值作为评估值。如评
估人员现场核实日，该预付账款的货物还未交付，或服务还未提供，评估人员通过
函证，检查原始凭证，查询债务人的经营状况、资信状况，进行账龄分析等程序，
综合分析判断，以该预付账款可收回货物、获得服务、或收回货币资金等可以形成
相应资产和权益的金额的估计值作为评估值。
非流动资产为固定资产、使用权资产、递延所得税资产。
（1）固定资产
设备类
对于设备主要采用成本法进行评估。
成本法是用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评资产所需的全部
成本，减去被评估资产已经发生的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，得到的
差额作为被评估资产的评估值的一种资产评估方法。采用重置成本法确定评估值
也可首先估算被评估资产与其全新状态相比有几成新，即求出成新率，然后用全部
成本与成新率相乘，得到的乘积作为评估值。
计算公式：评估值＝重置全价×成新率
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根据国家有关税收政策，企业购置固定资产时，其进项税可以实行抵扣，因此，
本次设备类资产的重置全价不含增值税。
（2）使用权资产
评估人员调查了解了相关租赁标的物，查询了有关租赁合同，对租赁期限、剩
余租期、租金水平、尚未支付的租赁付款额等进行了核实，对是否具有购买选择权、
续租权及提前终止权进行了了解。经核实，使用权资产账面初始成本计量准确，折
旧计提合理。本次对于使用权资产以核实后的账面值确定评估值。
（3）递延所得税资产
评估人员调查了解了递延所得税资产发生的原因，核实了评估基准日确认递
延所得税资产的记账凭证，对会计报表、会计账簿和记账凭证进行了核查，核实结
果与申报一致，本次以核实后的账面值确认评估值。
评估范围涉及的流动负债包括应付账款、应交税费、其他应付款、一年内到期
的非流动负债。
（1）应付账款
评估人员根据公司提供的资产评估明细表，对会计报表、会计账簿和记账凭证
进行了核查，查阅了相关单据、合同、协议，抽查分析了款项的账龄、金额、经济
内容，经核实该负债内容真实有效，为实际应承担的债务，以核实后的账面值作为
评估值。
（2）应交税费
评估人员根据提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和记账凭证进行
了核查，查阅了审计的调整分录；并履行了必要的评估程序，对其真实性进行了核
实，核实结果与申报资料基本一致。在抽查了应交税费的计提和上缴凭证，确认应
交税费的计提和上缴基本符合有关规定后，以核实后企业未来应实际承担的债务
确定为评估值。
（3）其他应付款
评估人员根据公司提供的资产评估明细表，对会计报表、会计账簿和记账凭证
进行了核查，查阅了相关单据、合同、协议，抽查分析了款项的账龄、金额、经济
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内容，经核实该负债内容真实有效，为实际应承担的债务，以核实后的账面值作为
评估值。
（4）一年内到期的非流动负债
评估人员查阅了相关单据、租赁合同及会计凭证，确认各款项真实存在、金额
无误，未发现无需支付的款项的有关证据，以核实后的账面值作为评估值。
评估范围所涉及的非流动负债包括租赁负债、递延所得税负债。
（1）租赁负债
评估人员核查了相关的合同、付款凭证等确认租赁事项。通过核查租赁资产名
称、合同起始日、合同到期日、尚未支付的租赁付款额和相关的折现率等，确认账
面计量准确，负债金额属实，按照核实后的账面值评估。
（2）递延所得税负债
评估人员调查了解了递延所得税负债发生的原因，核实了评估基准日确认递
延所得税负债的原始记账凭证，查阅了会计报表、会计账簿和记账凭证进行了核查，
核实结果与申报一致，本次以核实后的账面值确认评估值。
（四）收益法简介
收益法，是通过估算被评估单位经济寿命期内预期收益并以适当的折现率折
算成现值，以此确定评估对象价值的一种评估方法。
收益法体现了资产评估中将利求本的评估思路，即资产的购买者为购买资产
而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。本次
评估中，对徐州唐立股东全部权益价值的估算是通过对徐州唐立未来实现的净现
金流的折现值实现的，即以企业未来年度内产生的净现金流量作为依据，以适当折
现率折现后加总计算得出企业经营性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营
性资产价值、长期股权投资评估价值，减去付息债务得出股东全部权益价值。
收益法评估计算中，被评估单位价值内涵和运用的收益类型以及折现率的口
径必须是一致的。
收益法的评估方法具体如下：
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根据《资产评估执业准则--企业价值》，确定按收益途径，采用现金流折现法
（DCF）中的企业自由现金流模型，对评估对象的价值进行估算。
企业整体资产价值由正常经营活动中产生的经营性资产价值和与正常经营活
动无关的非营业资产价值构成，即：
整体资产价值＝经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值
其中：经营性资产价值按以下公式确定
?
? = ∑?? × (1 + ?)??
?=1
式中：P：经营性资产价值；
Ai：企业第 i 年的自由现金流；
i：为明确的预测年期；
r：折现率。
对企业自由现金流量的预测是以企业历史 3-5 年的经营业绩为基础，遵循我
国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及地区的宏观经济状况、相关
行业的发展状况和发展规划情况，企业的发展规划和经营计划、优势、劣势、机遇、
风险等，尤其是企业所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，经过综合分析编
制的，计算公式如下：
企业自由现金流=税后净利润+折旧及摊销+利息费用（扣除税务影响后）-资本
性支出-净营运资本变动
被评估单位徐州唐立 2025 年 4 月建成分布式光伏电站，经济耐用年限为 25
年，本次评估依据光伏电站整体年限确定未来收益期。因此本次评估以 2025 年 6
月 1 日至 2050 年 4 月 30 日作为本次评估的收益期，预测期为评估基准日至 2050
年 4 月 30 日。
(1)根据收益额与折现率匹配的原则，采用国际上通常使用的 WACC 模型进行
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计算的加权平均资本成本作为折现率。即：
式中：
re：股权收益率
rd：债权收益率
E：权益资本的市场价值
D：债务资本的市场价值
T：所得税税率
(2)权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型进行求取。即：
式中：
rf：无风险收益率
rm：整个市场证券组合的预期收益率
rm-rf1：股权市场超额风险收益率
β：贝塔系数
rc：企业特有风险调整系数
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产。
非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产。非经营性资
产一般在评估中采用成本法等方法确定其价值。
付息债务是指评估基准日被评估单位账面上需要付息的债务，包括短期借款、
一年内到期的非流动负债、应付债券、及带息的应付票据、长期借款。
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八、评估程序实施过程和情况
评估人员对评估对象涉及的资产和负债实施了评估。主要评估程序实施过程
和情况如下:
（一）前期准备、接受委托
首先了解项目的委托人、被评估单位和委托人以外的其他资产评估报告使用
人、评估目的、评估对象和评估范围、价值类型、评估基准日、资产评估报告使用
范围、资产评估报告提交期限及方式、评估服务费及支付方式以及委托人、其他相
关当事人与资产评估机构及其资产评估专业人员工作配合和协助等需要明确的重
要事项，在明确业务基本事项以及对专业能力、独立性和业务风险进行综合分析和
评价后与委托人签订资产评估委托合同。在听取被评估单位有关人员对企业经营
情况、资产情况的历史和现状作出的介绍后，根据资产评估业务具体情况编制资产
评估计划，组建资产评估业务组。
（二）现场调查、收集资料
资产评估专业人员结合被评估单位提供的资产清单，项目进程，未来规划等，
评估人员进驻徐州唐立现场，通过询问、核对、勘察、检查等方式对评估对象及其
所涉及的资产、资源、市场情况进行调查。根据资产评估业务具体情况收集资产评
估业务需要的资料，并对所收集利用的资产评估资料通过观察、询问、书面审查、
函证、实地调查、查询、复核等方式进行核查验证。通过对评估对象现场调查及收
集的评估资料了解评估对象现状，关注评估对象及其所涉及资产的法律权属。
（三）整理资料
资产评估专业人员根据资产评估业务具体情况开展独立的市场调研，收集相
关的信息资料，对收集的评估资料进行必要筛选、分析、归纳和整理，形成评定估
算和编制资产评估报告的依据。并根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集
等情况。
（四）评定估算
资产评估专业人员针对各类资产的具体情况，根据所采用的评估方法，选取相
应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成测算结果。经对形成的测算结果综合
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分析后形成初步评估结论，编制初步资产评估报告。
（五）内部审核及报告出具
资产评估专业人员对形成的评定估算结果进行综合分析，形成评估结论，编制
资产评估报告初稿。根据法律、行政法规、资产评估执业准则和本资产评估机构内
部质量控制制度，对资产评估报告初稿进行内部审核。在不影响对评估结论进行独
立判断的前提下，与委托人或者委托人同意的其他相关当事人就资产评估报告的
有关内容进行必要的沟通后，向委托人出具并提交正式资产评估报告。
（六）评估档案归档
按照资产评估准则的要求对工作底稿、资产评估报告及其他相关资料进行整
理，形成资产评估档案。
九、评估假设
由于企业所处运营环境的变化以及不断变化着的影响资产价值的种种因素，
必须建立一些假设以便资产评估师对资产进行价值判断，充分支持我们所得出的
评估结论。本次评估是建立在以下前提和假设条件下的：
（一）基本假设
企业持续经营假设是假定被评估单位的经营业务合法，并不会出现不可预见
的因素导致其无法持续经营，被评估资产现有用途不变并原地持续使用。
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估
资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基
本的前提假设。
公开市场假设是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交
易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的
功能、用途及其交易价格等做出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公
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开买卖为基础。
资产按现有用途使用假设是对资产拟进入市场条件以及资产在这样的市场条
件下的资产使用用途状态的一种假定。首先假定被评估范围内资产正处于使用状
态，其次假定按目前的用途和使用方式还将继续使用下去，没有考虑资产用途转换
或者最佳利用条件。
（二）一般假设
次交易双方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
关规定无重大变化。
要方面基本一致。
方向保持一致。
化。
出。
（三）特殊假设
市价以评估基准日的国内有效价格为依据。
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完整。
及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债。
收入成本构成以及未来业务均不发生重大变化，不考虑未来新增光伏电站等追加
投资。
以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对其评估结论的影响。
根据资产评估的要求，认定这些假设条件在评估基准日时成立，当未来经济环
境发生较大变化时，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
十、评估结论
根据国家有关资产评估的规定，我们本着独立、公正和客观的原则及执行了必
要的评估程序，在本报告所述之评估目的、评估假设与限制条件下，得到被评估单
位股东全部权益于评估基准日的市场价值评估结论。
（一）相关评估结果情况
截至评估基准日 2025 年 5 月 31 日，在持续经营条件下，徐州唐立申报的总
资产账面价值 2,251.36 万元，评估价值为 2,251.29 万元，减值 0.07 万元，减值
率 0.003%，无增减值变动；总负债账面价值为 2,214.58 万元，评估价值为 2,214.58
万元，无增减值变动；净资产账面价值为 36.78 万元，净资产评估价值为 36.71 万
元，减值 0.07 万元，减值率 0.20%。各项资产负债评估情况如下表：
徐州唐立资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增（减）值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
流动资产 1 61.15 61.15 0.00 0.00
非流动资产 2 2,190.21 2,190.14 -0.07 -0.003
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账面价值 评估价值 增减值 增（减）值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
其中：长期股权投资 3 0.00 0.00 0.00
投资性房地产 4 0.00 0.00 0.00
固定资产 5 1,775.51 1,775.44 -0.07 -0.004
在建工程 6 0.00 0.00 0.00
油气资产 7 0.00 0.00 0.00
无形资产 8 0.00 0.00 0.00
其中：土地使用权 9 0.00 0.00 0.00
其他非流动资产 10 414.70 414.70 0.00 0.00
资产总计 11 2,251.36 2,251.29 -0.07 -0.003
流动负债 12 1,820.32 1,820.32 0.00 0.00
非流动负债 13 394.26 394.26 0.00 0.00
负债总计 14 2,214.58 2,214.58 0.00 0.00
净资产 15 36.78 36.71 -0.07 -0.20
评估结论详见评估明细表。
在评估基准日 2025 年 5 月 31 日持续经营前提下，经采用收益法评估后的徐
州唐立股东全部权益价值为 657.00 万元,与账面值相比，增值 620.22 万元，增值
率 1,686.30%。
（二）评估结果差异分析及最终评估结论
本次评估采用收益法测算得出的股东全部权益价值为 657.00 万元，采用资产
基础法测算得出的股东全部权益价值 36.71 万元，两者之间的差异为 620.29 万元，
差异率为 1689.70%。
不同评估方法的评估结果差异的原因主要是各种评估方法对资产价值考虑的
角度不同，资产基础法是从企业各项资产现时重建的角度进行估算；收益法是从企
业未来综合获利能力去考虑；市场法是从现时市场可比价格角度进行测算，导致各
评估方法的评估结果存在差异。
本次评估主要采用资产基础法、收益法的评估方法对其股东全部权益价值进
行评估,通过对资产基础法、收益法两种评估方法结果的分析,我们最终采用收益
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法的评估结论,原因如下：
（1）选择收益法的理由
本次评估目的是为确定股东全部权益提供价值参考，基于股东权益价值主要
是由企业整体资产给投资者所带来的未来收益体现，即被评估单位徐州唐立的权
益价值更多取决于企业的未来收益。收益法是立足于判断资产获利能力的角度，将
被评估单位预期收益资本化或折现，以评价评估对象的价值，体现收益预测的思路。
相对于收益法而言，资产基础法评价资产价值的角度和途径是间接的，在进行企业
价值评估时容易忽略各项资产汇集后的综合获利能力和综合价值效应。相比较而
言，收益法的评估结论具有较好的可靠性和说服力。
综合分析后，根据本次评估的实际情况，最终以收益法的评估结果作为评估结
论，徐州唐立股东全部权益的评估值为 657.00 万元（陆佰伍拾柒万元整）。
（三）资产基础法评估结果与账面值比较变动情况及说明
评估结果与净资产账面值比较，评估减值 0.07 万元，减值率 0.20%。与各明
细科目账面值比较，其中：
（1）固定资产：评估减值 0.07 万元，减值率 0.004%。
徐州唐立评估结果与委估资产的账面值比较。主要减值原因为：
时间不长，评估时考虑了贬值，导致机器设备评估净值减值。
十一、特别事项说明
评估报告使用人在使用本评估报告时，应关注以下特别事项对评估结论可能
产生的影响，并在依据本报告自行决策、实施经济行为时给予充分考虑。
（一）权属等主要资料不完整或者存在瑕疵的情形
本次评估资产权属资料基本完整，资产评估师未发现存在明显的产权瑕疵事
项。委托人与被评估单位亦明确说明不存在产权瑕疵事项。
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（二）委托人未提供的其他关键资料说明
无。
（三）评估基准日存在的未决事项、法律纠纷等不确定因素
资产评估师未获悉企业截止评估基准日存在的未决事项、法律纠纷等不确定
因素。委托人与被评估单位亦明确说明不存在未决事项、法律纠纷等不确定事项。
（四）重要的利用专家工作及相关报告情况
无。
（五）重大期后事项
评估基准日至本资产评估报告日之间，委托人与被评估单位已明确告知不存
在重大期后事项。
（六）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影
响的说明
无。
（七）担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额及与评估对
象的关系
评估师通过现场调查，除上述披露事项以外，亦未发现其他相关事项。但基于
资产评估师核查手段的局限性，以及担保、或有负债（资产）等形成的隐蔽性，评
估机构不能对上述事项是否完整发表确定性意见。
（八）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕
疵情形
此次资产评估对应的经济行为中，我们未发现可能对评估结论产生重大影响
的瑕疵事项。
（九）其他需要说明的事项
评估报告日徐州唐立光电科技有限公司股东尚未完成全部出资。
计数与各分项数值之和出现尾差，均为四舍五入原因造成。
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评估师对被评估单位提供的盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，与被评估单
位多次讨论，经被评估单位调整和完善后，评估机构采信了被评估单位盈利预测的
相关数据及主要假设。资产评估师对被评估单位盈利预测的审慎利用，不应被视为
对被评估单位未来盈利实现能力的保证。
计数与各分项数值之和出现尾差，均为四舍五入原因造成。
法律效力。
评估报告使用人在使用本资产评估报告时，应当充分关注前述特别事项对评
估结论的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
（一）本资产评估报告仅限于为本报告所列明的评估目的和经济行为的用途
使用。
（二）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和本
资产评估报告载明的使用范围使用本资产评估报告的，本评估机构及资产评估师
不承担责任。
（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法
律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为本报
告的使用人。
（四）资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同
于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（五）如本评估项目涉及国有资产，并按相关规定需履行国有资产管理部门
备案、核准程序的，本评估报告需经国有资产监督管理部门备案后方可正式使用，
且评估结论仅适用于本报告所示经济行为。
（六）本资产评估报告包含若干附件及评估明细表，所有附件及评估明细表
亦构成本报告的重要组成部分，但应与本报告正文同时使用才有效。对被用于使用
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附 件
（一）委托人和被评估单位法人营业执照；
（二）评估对象涉及的主要权属证明资料；
（三）委托人和被评估单位的承诺函；
（四）签名资产评估师的承诺函；
（五）单位会员电子证书或者资格证明文件；
（六）资产评估机构法人营业执照副本；
（七）负责该评估业务的资产评估师资格证明文件；
（八）资产评估明细表。
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