中科星图: 立信会计师事务所(特殊普通合伙)关于中科星图股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复

来源:证券之星 2025-06-28 00:34:12
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关于中科星图股份有限公司
向特定对象发行股票
申请文件的审核问询函的回复
信会师报字2025第 ZG12644 号
上海证券交易所:
  贵所下发的《关于中科星图股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审
核问询函》(上证科审(再融资)〔2025〕53 号)(以下简称“审核问询函”
或“问询函”)已于 2025 年 5 月 19 日收悉。立信会计师事务所(特殊普通合伙)
(以下简称“会计师”或“我们”)对审核问询函所列示问题进行了逐项落实、
核查,现予回复。
  关于回复内容释义、格式等事项的说明:
相同;
计算时四舍五入造成;
      格式                      说明
黑体(不加粗)     问询函所列问题
宋体(不加粗)     对问询函所列问题的回复
                                                      目 录
  问题 1、关于募投项目
  根据申报材料,1)本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币
与飞行服务数字化基础服务平台建设项目、星图洛书防务与公共安全大数据智能
分析平台建设项目(以下分别简称星图云项目、星图低空云项目、星图洛书项目)、
补充流动资金;2)发行人业务包括数据服务,主要为公司依靠自主研发的处理
软件将基于原始数据处理后的数据产品销售给用户;3)截至 2024 年 12 月 31
日,公司 2020 年度首次公开发行股票、2021 年度向特定对象发行股票募集资金
目前均未使用完毕。
  请发行人说明:(1)结合应用领域、核心技术、客户群体等,说明本次募
投项目与现有业务、前次募投项目的区别与联系,是否存在重复性投资,是否符
合投向主业的要求;(2)本次各募投项目之间的区别与联系,并结合公司整体
研发计划及发展战略规划、前募资金尚未使用完毕等,说明实施本次募投项目的
必要性,本募实施后是否新增显示公平的关联交易;(3)本募实施是否以前次
募投项目实施为基础,并结合本次募投产品研发进展及后续安排、技术及人员储
备、研发难点攻克情况、相关项目审批及资质取得情况、商业化落地可行性等,
说明实施本次募投项目实施是否存在重大不确定性;(4)本次募投项目相关数
据采购及服务是否合规,公司相关经营是否符合《个人信息保护法》《数据安全
法》《网络安全法》等法律法规;(5)前次募集资金的使用进展及后续使用安
排,剔除超募资金影响后,前次募投项目变更前后非资本性支出的具体金额及占
前次募集资金总额的比例。请保荐机构进行核查并发表明确意见,请发行人律师
核查问题(4)并发表明确意见,请申报会计师核查问题(5)并发表明确意见。
  【发行人回复】
  五、前次募集资金的使用进展及后续使用安排,剔除超募资金影响后,前
次募投项目变更前后非资本性支出的具体金额及占前次募集资金总额的比例
  (一)前次募集资金的使用进展及后续使用安排
     截至 2024 年 12 月 31 日,公司首次公开发行股票募集资金未使用的募集资
金金额为 3,997.86 万元,占该次募集资金净额 80,068.40 万元的比例为 4.99%,
尚未使用的募集资金为超募资金。
及 2025 年第一次临时股东大会,审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司
股份方案的议案》,拟使用 4,000 万元~6,000 万元首次公开发行股票取得的超募
资金及公司自有资金用于回购公司股份。
     截至 2025 年 5 月 30 日,公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易
方式累计回购支付的资金总额为人民币 4,995.94 万元(不含印花税、交易佣金等
交易费用),其中使用超募资金 4,656.50 万元(含募集资金产生的利息收入);
即 IPO 募集资金已使用完毕。
     截至 2024 年 12 月 31 日,公司 2021 年度向特定对象发行股票未使用的募集
资金金额为 40,204.85 万元,占该次募集资金净额 153,276.48 万元的比例为
金,原因主要系根据项目建设及资金支付进度尚未使用完毕。
     剩余募集资金将继续用于 GEOVIS Online 在线数字地球建设项目,该项目
达到预定可使用状态日期为 2025 年 12 月。具体如下:
                                                                     单位:万元
                                                                    达到预定可
                   计划投入募        实际投资
     募投项目                                      差额         投入进度      使用状态日
                   集资金金额         金额
                                                                      期
GEOVIS Online 在线
数字地球建设项目
补充流动资金项目            23,276.48    23,478.45      201.97    100.87%     不适用
合计                 153,276.48   113,071.63   -40,204.85    73.77%        -
     截至 2024 年 12 月 31 日,GEOVIS Online 在线数字地球建设项目已投入募
集资金 89,593.18 万元,占该项目计划投入募集资金金额比例为 68.92%,后续资
金使用安排主要包括研发中心建设、智能数据工厂建设、在线数字地球研发等,
其中研发中心建设已完成主要主体结构及安装工程等工作,尚待完成剩余主体结
构及安装工程等工作,尚需支付部分基建工程款、建筑设备及安装费等;智能数
据工厂建设、在线数字地球研发已完成主要软件工具购置、基础数据采购、数据
处理设备采购、硬件设备购置、技术服务外协、技术成果采购等工作,相关技术
开发也已陆续完成,正在开发尚待完成的主要是对在线数字地球面向大众用户版
本的进一步完善,尚需支付部分软件工具购置、基础数据采购、技术成果采购等;
预计将于 2025 年 12 月完成后续募集资金支付、项目达到预定可使用状态。
  (二)剔除超募资金影响后,前次募投项目变更前后非资本性支出的具体
金额及占前次募集资金总额的比例
  (1)前次募投项目变更情况
资金等变更情形,具体如下:
  ①变更实施地点
部分募投项目实施主体及实施地点的议案》,同意公司募投项目“基于 GEOVIS
数字地球的 PIM 应用项目”的实施主体变更为全资子公司中科星图空间技术有
限公司(原名为“西安中科星图空间数据技术有限公司”),并将该募投项目的
实施地点变更为中科星图空间技术有限公司的注册地址。该次变更事项不涉及非
资本性支出金额的变化。
  ②内部结构调整
次会议审议通过了《关于调整部分募集资金投资项目内部结构的议案》,同意公
司对 2020 年度首次公开发行股票募投项目“GEOVIS 6 数字地球项目” 内部结构
进行调整。该次调整事项导致非资本性支出金额增加 776.00 万元,具体如下:
                           调整前                    调整后                   增减金额
募投项目       投资明细       拟使用        其中:非        拟使用        其中:非       拟使用         其中:非
                      募集资        资本性         募集资        资本性        募集资         资本性
                      金金额         支出         金金额         支出        金金额          支出
          硬件设备费
          用
          硬件设备安
GEOVIS6   装费
数字地球      软件工具         240.00           -    3,200.00          -   2,960.00            -
项目
          市场推广费       2,000.00   2,000.00     800.00     800.00    -1,200.00   -1,200.00
          项目外协费
          用
          合计          7,976.00   2,800.00    7,976.00   3,576.00           -     776.00
   ③节余募集资金
   公司于 2022 年 6 月 27 日召开第二届董事会第十二次会议,审议通过了《关
于部分募集资金投资项目结项并将结余募集资金永久性补充流动资金的议案》,
同意公司将募集资金投资项目《营销服务网络建设》结项并将节余资金用于永久
性补充公司流动资金。公司《营销服务网络建设》已建设完成,节余募集资金
   公司于 2022 年 8 月,通过《基于 GEOVIS 数字地球的 PIM 应用》项目结项
报告,将该项目节余利息 367.48 万元永久性补充流动资金。
   公司于 2022 年 8 月,通过《空天遥感数据 AI 实时处理与分析系统》项目结
项报告,将节余募集资金 39.66 万元及该项目对应利息 390.22 万元合计 429.88
万元永久性补充流动资金。
   公司于 2023 年 8 月,通过《GEOVIS6 数字地球》项目结项报告,将节余利
息 926.93 万元永久性补充流动资金。
   (2)前次募投项目变更前后非资本性支出情况
   剔除超募资金影响后,公司前次募投项目变更前后,非资本性支出的具体金
额及占前次募集资金总额的比例情况如下:
                                                                           单位:万元
 募投项目          投资明细                变更前                               变更后
                     拟使用募集         其中:非资本              拟使用募集         其中:非资本
                      资金金额          性支出                 资金金额          性支出
            项目投入       25,000.00        19,364.00       25,000.00     20,140.00
GEOVIS6 数   节余,用于
字地球项目       补充流动资              -                   -            -             -
            金
空天遥感数据      项目投入       15,000.00         9,163.00       14,960.35      9,163.00
AI 实时处理     节余,用于
与分析系统项      补充流动资              -                   -        39.66        39.66
目           金
            项目投入       10,000.00         6,719.00       10,000.00      6,719.00
基于 GEOVIS
数字地球的       节余,用于
PIM 应用项目    补充流动资              -                   -            -             -
            金
            项目投入        5,000.00         3,785.00        4,662.48      3,785.00
营销服务网络      节余,用于
建设项目        补充流动资              -                   -       337.52       337.52
            金
补充流动资金项目               15,000.00        15,000.00       15,000.00     15,000.00
        合计             70,000.00        54,031.00       70,000.00     55,184.18
   非资本性支出占比                              77.19%                        78.83%
   综上所述,剔除超募资金影响后,2020 年度首次公开发行股票项目募集资
金总额 70,000.00 万元,变更前募集资金拟用于非资本性支出的金额为 54,031.00
万元,占比 77.19%;变更后募集资金拟用于非资本性支出的金额为 55,184.18 万
元,占比 78.83%。
   公司 2021 年度向特定对象发行股票募集资金不存在募投项目变更情形。公
司前次募投项目变更前后,非资本性支出的具体金额及占前次募集资金总额的比
例情况如下:
                                                                     单位:万元
                            变更前                               变更后
      募投项目                         其中:非资本                            其中:非资本
                     拟投资金额                             拟投资金额
                                    性支出                               性支出
GEOVIS Online 在线数字
地球建设项目
补充流动资金项目               23,276.48       23,276.48         23,276.48    23,276.48
                            变更前                           变更后
     募投项目                         其中:非资本                         其中:非资本
                   拟投资金额                           拟投资金额
                                   性支出                            性支出
扣除拟使用自有资金投入
                     -28,315.40       -28,315.40    -28,315.40    -28,315.40
部分
发行费用                   1,723.52                -      1,723.52             -
募集资金投入合计             155,000.00       39,676.48     155,000.00    39,676.48
非资本性支出占比                                25.60%                      25.60%
   综上所述,2021 年度向特定对象发行股票募集资金项目募集资金总额
为 39,676.48 万元,占比 25.60%。
 【会计师回复】
   针对上述事项,我们主要履行了以下核查程序:
   (1)获取并查阅了前次募投项目的可行性研究报告、前次募集资金使用台
账、前次募投项目变更决议及公告;
   (2)访谈发行人财务总监及业务人员,了解前次募集资金使用计划、进度、
变更原因及进展情况,了解未来实施计划及预计达产时间。
   经核查,我们认为:
   公司 2020 年度首次公开发行股票募集资金已使用完毕;2021 年度向特定对
象发行股票尚未使用的募集资金为 GEOVIS Online 在线数字地球建设项目剩余
资金,将继续用于该项目,该项目达到预定可使用状态日期为 2025 年 12 月。剔
除超募资金影响后,2020 年度首次公开发行股票项目募集资金总额 70,000.00 万
元,变更前募集资金拟用于非资本性支出的金额为 54,031.00 万元,占比 77.19%;
变更后募集资金拟用于非资本性支出的金额为 55,184.18 万元,占比 78.83%。2021
年度向特定对象发行股票募集资金项目募集资金总额 155,000.00 万元,不存在募
投项目变更情形,募集资金拟用于非资本性支出的金额为 39,676.48 万元,占比
  问题 2、关于融资规模和效益测算
  根据申报材料,1)本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币
报告期各末,公司货币资金余额为 129,231.86 万元;4)星图云项目、星图低空
云项目、星图洛书项目的税后财务内部收益率分别为 20.43%、18.11%、19.84%,
税后静态回收期分别为 6.20 年、6.43 年、6.96 年。
  请发行人说明:(1)结合发行人同类项目软硬件设备购置、数据采购、研
发费用及同行业可比项目情况,说明本次募投项目各项投资支出的具体构成、测
算过程及测算依据;(2)结合“轻资产、高研发投入”相关指标要求,说明本
次募投项目非资本性支出占比情况,非资本性支出超过募集资金总额 30%的部分
用于主营业务相关的研发投入的具体情况;(3)结合货币资金余额及安排、最
低现金保有量、资金缺口等,说明本次融资规模的合理性;(4)结合公司历史
效益、同行业可比公司情况等,说明本次募投项目产品单价、数量、成本费用、
毛利率、产能爬坡、产销率等关键指标的测算依据,新增折旧摊销及项目建设的
成本费用对公司业绩的影响,本次效益测算是否谨慎、合理。
  请保荐机构及申报会计师进行核查并发表明确意见。
  【发行人回复】
  一、结合发行人同类项目软硬件设备购置、数据采购、研发费用及同行业
可比项目情况,说明本次募投项目各项投资支出的具体构成、测算过程及测算
依据
  (一)发行人同类项目软硬件设备购置、数据采购、研发费用及同行业可
比项目情况
             本次募投项目各项投资支出的具体构成如下:
                                                                             单位:万元、%
                               星图云项目                    低空云项目              星图洛书项目
   序号         投资支出类型
                           投资金额          占比         投资金额        占比       投资金额        占比
               总计          77,397.04    100.00      66,765.09   100.00   36,931.76   100.00
             对比发行人同类项目,包括 2021 年度再融资“GEOVIS Online 在线数字地
   球建设项目”,2020 年度 IPO“GEOVIS 6 数字地球项目”、“空天遥感数据 AI
   实时处理与分析系统项目”及“基于 GEOVIS 数字地球的 PIM 应用项目”。
   以上项目与本次募投项目在软硬件设备购置、数据采购、研发费用等方面构成明
   细对比如下:
                       空天遥感数据          基于 GEOVIS 数           GEOVIS Online
         GEOVIS 6 数字                                                       星图云       低空云      星图洛
投资构成                   AI 实时处理与        字地球的 PIM 应           在线数字地球建设
           地球项目                                                             项目        项目      书项目
                       分析系统项目             用项目                   项目
                                                            软件工具、数据处
        硬件设备费用、 研发平台搭建、
                     研发平台搭建、研发 理设备、硬件设备
软硬件设 硬件设备安装  软件开发平台购
                     工作环境购置、软件 购置、办公环境资                                            软硬件设备购置
备购置  费、软件工具、 置、研发工作环
                     开发平台购置    产、电子及办公设
     实验平台建设  境购置
                               备
数据采购 数据费用              -           数据购置                     基础数据采购                   数据采购
研发费用 前期研发费             研发人员费用      研发人员费用                   在线数字地球研发                 研发费用
             注:上表中各项目投资构成取自其对外披露的投资明细表。
             上表可见,发行人同类项目普遍存在软硬件设备购置、数据采购及研发费用
        方面的投资需求,本次募投投资内容与前期同类项目相似、结构合理。上述同类
        项目在软硬件设备购置、数据采购、研发费用等方面的投资比例对比如下:
                          空天遥感数据 AI       基于 GEOVIS 数字
          GEOVIS 6 数                                   GEOVIS Online 在线       星图云         低空云         星图洛书项
 投资构成                     实时处理与分析系        地球的 PIM 应用项
           字地球项目                                        数字地球建设项目               项目          项目           目
                             统项目               目
软硬件设备购置         21.51%           40.65%            35.39%           27.16%      35.23%      26.59%       23.56%
 数据采购            8.12%                -             4.00%           24.93%      25.04%      19.25%       20.31%
 研发费用           46.40%           41.28%            52.29%           31.41%      36.75%      44.42%       49.67%
 投资总额
 (万元)
          注1:“GEOVIS Online在线数字地球建设项目”建设内容包括研发中心建设,主要包括购
        买土地、新建大楼等场地建设,而上表中其他项目均不涉及场地建设,故上表中该项目各项
        投资比例系剔除研发中心建设后重新计算获得。
           上表可见,本次募投项目投资总额在发行人类似项目投资总额的正常波动范
        围;在软硬件设备购置、研发费用方面的投资比例处于以往同类项目的比例可比
        区间、不存在重大差异。其中,GEOVIS 6 数字地球项目、空天遥感数据 AI 实
        时处理与分析系统项目、基于 GEOVIS 数字地球的 PIM 应用项目等 3 个 IPO
        阶段募投项目数据采购投入较小,主要系其完工日期较早、应对的业务需求相对
        聚焦,同时公司前期已采购了相应的数据、形成了一定的数据储备,因此相应的
        数据采购需求减少。
           随着公司业务快速发展、用户需求多元化,公司在细分领域的数据需求迅速
        增长,如公司 2021 年再融资募投“GEOVIS Online 在线数字地球建设项目”数
        据采购投资占比已达 24.93%,与本次募投数据采购占比(19.25%、20.31%、
        看:
                                              GEOVIS
                  基于 GEOVIS 数
     GEOVIS 6 数字地                           Online 在线数
投资构成              字地球的 PIM 应                                  星图云项目           低空云项目           星图洛书项目
         球项目                                字地球建设项
                     用项目
                                                 目
                                                                       城市白模、短临
                                                             “天、临、空、地、                     “空、天、地、海
                                                                       气象、电磁、飞
应用的数                                       影像底图及天            海、电磁、大气、水                     、网、电”以及政
     遥感数据                 遥感数据                                         行场景专题等
 据类型                                       基数据为主             、岩土、生物”十圈                     治、经济、社会、
                                                                       低空业务领域
                                                             层数据、模型及样本                     人文等全域数据
                                                                       的数据
     自然资源、交通运
               PIM(管线完整性管                                    空天信息处理、空间 低空飞行监管
     输、气象预报、海             在线数字地球
应用领域           理)、管线数据二                                      分析、与增值应用开 与综合服务等              防务与公共安全
     洋监测、环境保护、            服务
               三维一体化展示                                       发领域       细分领域
     能源安全、智慧城
                                            GEOVIS
                   基于 GEOVIS 数
      GEOVIS 6 数字地                        Online 在线数
 投资构成              字地球的 PIM 应                                  星图云项目              低空云项目           星图洛书项目
          球项目                             字地球建设项
                      用项目
                                               目
         市、旅游出行等重
         点行业
             如上表所示,历次募投采购的数据类型、应用领域存在显著区别,不存在重
           复采购、重复投资的情形。
             综上,本次募投规模与发行人同类项目投资规模可比,在软硬件设备购置、
           数据采购、研发费用等投资内容方面类似,投资比例处于可比区间。
             公司旨在通过本次募投巩固竞争优势、持续引领行业发展,本次募投项目建
           设内容紧跟业内新兴发展趋势,同行业对外披露的项目中与本次募投完全可比的
           项目较少。
             经检索同行业上市公司募集资金投资项目,选取与发行人本次募投类似项
           目,其软硬件设备购置、数据采购、研发费用等相关投资构成占项目总投资的比
           例情况如下:
                           数字政通                                   航天宏图                            发行人
  投资构成     基于多网合一的社 智慧化城市综合            基于物联网的智慧排        PIE 基础平       交互式全息智慧地
                                                                                      星图云         低空云         星图洛书项
           会治理信息平台建 管理服务平台建            水综合监管运维一体        台升级改造         球产业数字化转型
                                                                                       项目          项目           目
              设项目     设项目               化平台建设项目            项目            项目
软硬件设备购置费         57.19%      58.19%           58.19%       35.61%           21.61%      35.23%      26.59%       23.56%
数据采购                   -           -                -             -         13.29%      25.04%      19.25%       20.31%
 软硬件设备购置
费与数据采购合计
研发费用             32.50%      32.45%           32.45%       41.20%                 -     36.75%      44.42%       49.67%
投资总额           13,666.41   20,002.35        14,548.07    32,913.73       121,851.02   77,397.04   66,765.09    36,931.76
             上表可见,公司本次募投投资规模处于同行业类似项目正常波动区间,研发
           费用支出占比与同行业类似项目接近。此外,由于发行人与数字政通、航天宏图
           主营业务存在差异,发行人本次募投建设内容与上述同行业类似项目存在差异,
           导致其投资支出形式不同。因此,虽然公司软硬件设备购置费占比低于同行业平
           均水平,但考虑数据采购支出后,公司软硬件设备购置费与数据采购合计占比处
           于同行业类似项目可比区间。
   综上,发行人本次募投规模与业内类似项目投资规模可比,其研发费用支出
占比处于业内类似项目可比区间。考虑同行业类似项目与发行人本次募投项目建
设内容存在差异、投资支出形式不同的特点后,将软硬件设备购置费与数据采购
支出合并计算后,发行人相应支出占比与同行业类似项目可比。
   综上所述,发行人本次募投与发行人类似项目在投资规模方面可比,软硬件
设备购置、数据采购、研发费用等投资内容类似,投资比例处于可比区间。考虑
项目特点后,软硬件设备购置、数据采购、研发费用等投资比例与同行业类似项
目不存在重大差异。整体来看,发行人本次募投投资规模适当、结构合理、支出
内容必要。
   (二)本次募投项目各项投资支出的具体构成、测算过程及测算依据
   星图云项目各项投资支出的具体构成情况如下:
                                                 单位:万元、%
                                      星图云项目
 序号              投资支出类型
                                   投资金额            占比
                 总计                  77,397.04       100.00
   星图云项目各项投资支出的测算过程、测算依据具体如下:
     (1)软硬件设备购置费
     ①硬件设备购置的测算过程、采购数量的测算依据
     星图云项目软硬件设备购置费合计 27,267.30 万元,包括硬件设备购置费
需要测算,并充分考虑了建设计划有序开展采购,具体情况如下:
                                            数量                   T+1 年
序    设备类                         含税单价                  总价                     T+2 年     T+3 年
                 设备名称                       (台/                  投入数
号     别                          (万元)                 (万元)                   投入数量      投入数量
                                            套)                     量
     智算训
     器
     智算推
     器
     超算服
     务器
     染服务
     云计算   高性能国产云计算 CPU 服务
     服务器   器
     通用管
     服务器
           大模型并行全闪文件存储系
           统
     大数据
           通用分布式云计算块存储服
           务器
     务器
           全闪分布式云计算块存储服
           务器
                服务器小计                        396 16,140.00          130          145       121
     网络设   两地三中心网络接入板卡
     备     -25GE
           两地三中心网络接入板卡
           -100GE
           缆、
                缆
                                           数量                   T+1 年
序    设备类                     含税单价                     总价                     T+2 年     T+3 年
                  设备名称                     (台/                  投入数
号     别                      (万元)                    (万元)                   投入数量      投入数量
                                           套)                     量
           材、
           模块
                 光纤线、管理交换机
                 等
                 网络设备小计                    4,122     1,501.11     1,479       1,387     1,256
     安全设
     备
                 安全设备小计                      34       736.00        17          17          -
     办公设
     备
           云桌面硬件网关、高清显示
           器、测试手机、平板电脑等
                 办公设备小计                     574       734.40       230          250       94
                 硬件合计                      5,126 19,111.51        1,856       1,799     1,471
  注:对于总价金额偏低(普遍为低于50万元的零星采购)的投资支出项目,为简化表格,
采用合并方式列示,下同。
     上表可见,硬件采购数量根据项目建设计划、整体需求确定并逐年投入,符
合项目建设实际,数量测算依据充分。
     ②硬件采购单价的测算依据
     A.服务器
      不同类型服务器的单价因配置、型号、性能要求、品牌不同而存在较大差异。
星图云项目采购的服务器类别、单价及与市场公开披露的价格信息对比如下:
测算表    设备            单价  价格区
            设备名称                         上市公司公开披露的单价        信息来源
 序号    类别           (万元)  间
                                                          莲花控股
                                       GPU 服务器 255 万元/台
       智算   高性能国                                          (600186.SH)
       训练   产 GPU             100 万 高性能运算服务器 171.50       汇纳科技
       服务   训练服务               以上 万元/台                    (300609.SZ)
        器    器                         浪潮天津服务器 125 万元/ 奥瑞德
                                       台               (600666.SH)
       智算   高性能国
       推理   产 GPU                      主流 AI 服务器价格多在        博敏电子
       服务   推理服务                       10-15 万美金/台        (603936.SH)
        器    器                50~100
       大数   大模型并                万
       据存   行全闪文                       数据存储服务器 50.00 万    海天瑞声
       储服   件存储系                       元/台                (688787.SH)
       务器    统
       大数
            通用并行
       据存                              负载及网络宽带服务器 50 山东出版
       储服                              万元/台          (601019.SH)
             系统
       务器
       智算                              浪潮 NF5280M5 服务器,
            高性能渲
       渲染                              公开市场报价 10.50~48.51 昆仑联通
       服务                              万元/台,上市公司采购单 (874435.BJ)
            服务器 2
        器                              价 18.15 万元/台
       大数   全闪分布
       据存   式云计算                                          亚微软件
       储服   块存储服                                          (835203.NQ)
       务器    务器               10~50
       智算                       万
            高性能渲
       渲染                                                 直真科技
       服务                                                 (003007.SZ)
            服务器 1
        器
          高性能国
       超算
           产超算
          CPU 服务
        器
            器                                             浩瀚深度
                                       云存储服务器 20 万元/台
          高性能国                                            (688292.SH)
       云计
          产云计算
          CPU 服务
       务器
            器
       大数   通用分布
                                  计算服务器 8 万/台、数据
       据存   式云计算            低于 10                 直真科技
       储服   块存储服             万                    (003007.SZ)
                                  服务器 10 万/台
       务器    务器
测算表     设备           单价  价格区
             设备名称                          上市公司公开披露的单价          信息来源
 序号     类别          (万元)  间
        大数
             混闪分布
        据存                               浪潮数据库服务器 9.49 万 华夏电通
        储服                               元/台             (873588.NQ)
             储服务器
        务器
        通用
        管理   各计算集
                                         单价分别为 6.11 万元/台、 *ST 云创
        服务   点服务器
                                         台
         器
       服务器小计        16,140.00
      上表可见,星图云项目采购的各种类型服务器单价普遍在市场公开披露的报
价区间范围内,预算价格合理审慎。部分型号的服务器定制化程度较高,系根据
公司向供应商询价或历史采购经验确定。
      B.网络设备
      星图云项目采购的网络设备类型、单价及与 A 股公开披露的价格信息对比
如下:
测算表序                 单价   总价
         设备名称                 上市公司公开披露的单价                      信息来源
  号                 (万元) (万元)
        大模型训练交                                               广厦环能
        换机                                                   (873703.BJ)
        两地三中心核                           核心交换机采购单价最高 宏景科技
        心交换机                             64.40 万元/台  (301396.SZ)
        高性能存储网                           视频专网核心交换机           思源股份
        络交换机                             20.41 万元/台          (870040.NQ)
        两地三中心网
                                         常用网络接口 3 万元-6 万
                                         元/套
        -25GE
        两地三中心网
                                         华 24 端口 100GE 以太网
                                         光接口板 16.50 万元/套
        -100GE
                                                   上海欣诺通信
                                                   技术股份有限
                                       相干光模块的采购单价在
                                                   次公开发行股
                                                   票招股说明书
                                       采购的缆线分为 3 种,单
        AOC 线缆                         0.36 万元/套、0.44 万元/ (301592.SZ)
                                       套
测算表序                  单价   总价
         设备名称                  上市公司公开披露的单价                       信息来源
  号                  (万元) (万元)
                                                               中能电气
                                                               (300062.SZ)
                                             千兆单模光模块 0.04 万元/ ST 葫芦娃
                                             套                (605199.SH)
        光纤线、管理
        交换机等
        网络设备小计                    1,501.11
      上表可见,星图云项目采购的各种类型网络设备单价普遍在市场公开披露的
报价区间范围内,预算价格合理审慎。
      C.安全设备
      星图云项目采购的安全设备类型、单价及与 A 股公开披露的价格信息对比
如下:
测算表       单价   总价
    设备名称           上市公司公开披露的单价                                  信息来源
序号       (万元) (万元)
                                                            长亮科技
                                    态势感知系统 60 万元/套
                                                            (300348.SZ)
                                                            侨银股份
                                    态势感知 100 万元/套
                                                            (002973.SZ)
        边界防火                                                百胜智能
          墙                                                 (301083.SZ)
                                                            中国海诚
                                    灾备一体机 60 万元/套
                                                            (002116.SZ)
        灾备一体                                                凯众股份
          机                                                 (603037.SH)
                                                            美能能源
                                    灾备一体机 24 万元/套
                                                            (001299.SZ)
                                                            新致软件
                                    边界防火墙 30.80 万元/套
                                                            (688590.SH)
        业务防火
          墙
                                    数据中心边界防火墙 20 万元 中创股份
                                    /套              (688695.SH)
                                                            厦门国贸
                                    全局负载均衡 40 万元/台
                                                            (600755.SH)
                                                            直真科技
                                    负载均衡设备 15 万元/台
                                                            (003007.SZ)
测算表       单价   总价
    设备名称           上市公司公开披露的单价                                 信息来源
序号       (万元) (万元)
                                    套                      技股份有限公司首
                                                           次公开发行股票并
                                                           在创业板上市招股
                                                           说明书
                                                           侨银股份
                                    WAF 防火墙 20 万元/套
                                                           (002973.SZ)
                                                           红豆股份
                                    WAF20 万元/套
                                                           (600400.SH)
                                    终端安全防护系统 20 万元/        信息发展
        终端安全                        套                      (300469.SZ)
         防护                         终端安全防护系统 20 万元/
                                                           曼卡龙(300945.SZ)
                                    套
        漏扫、堡
        侵检测等
       安全设备小计              736.00
      上表可见,星图云项目采购的各种类型安全设备单价普遍在市场公开披露的
报价区间范围内,预算价格合理审慎。
      D.办公设备
      星图云项目采购的办公设备类型、单价及与 A 股公开披露的价格信息对比
如下:
测算表                单价   总价
        设备名称                            上市公司公开披露的单价            信息来源
序号                (万元) (万元)
                                                            晟楠科技
                                                            (837006.BJ)
       图形工作站                                                利元亨
         -P3                                                (688499.SH)
       台式研发电                                                ST 浩丰
         脑                                                  (300419.SZ)
                                                            宝色股份
                                        图形工作站 10.00 万元/台
                                                            (300402.SZ)
                                        笔记本移动图形工作站 2.00 亚康股份
                                        万元/台            (301085.SZ)
       MacOS 笔记
           本
                                                            股份有限公司首次
                                        研发电脑 4 万元/台         公开发行股票并在
                                                            主板上市招股说明
                                                            书
测算表              单价   总价
        设备名称                        上市公司公开披露的单价          信息来源
序号              (万元) (万元)
                                  年度销售无人机整机平均单 *ST 观典
                                  价分别为 59.44 万元、33.82 (688287.SH)
                                  万元和 51.93 万元
                                                  北京国遥新天地信
                                                  息技术股份有限公
                                                  票并在创业板上市
                                                  招股说明书
                                                      路桥信息
                                  无人机 19.75 万元/台
                                                      (837748.BJ)
                                                      甘咨询
                                  大疆无人机 4.50 万元/台
                                                      (000779.SZ)
                                                      赛意信息
                                  办公笔记本电脑 1 万元/台
                                                      (300687.SZ)
                                                      深圳市豪恩声学股
       高性能研发                                          份有限公司创业板
        笔记本                                           首次公开发行股票
                                                      招股说明书
                                                      华凯易佰
                                  研发电脑 1.5 万元/台
                                                      (300592.SZ)
       云桌面硬件
       网关、高清
       试手机、平
        板电脑等
       办公设备小计            734.40
      上表可见,星图云项目采购的各种类型办公设备单价普遍在市场公开披露的
报价区间范围内,预算价格合理审慎。
      ③软件购置的测算过程、采购数量的测算依据
      星图云项目的软件购置费 8,155.79 万元,投资支出的具体构成情况如下:
序                                                单价            数量    总价   T+1 年          T+2 年     T+3 年
               类别                          名称
号                                               (万元)          (台/套) (万元) 投入数量           投入数量      投入数量
     中间件、操作系统、数据 商业版本云中间件软
     库等          操作系统软件等
                           超算云网小计                                453   1,201.00   165       158       130
                                 立体测绘数据处理软
                                 件
     航空数据处理软件、数据安全控制软件、矢量数
     据处理软件
                            数据云小计                                 7     260.00      3         3         1
                            应用云小计                                223   1,045.20   135        67       21
序                                              单价            数量    总价   T+1 年           T+2 年     T+3 年
             类别                    名称
号                                             (万元)          (台/套) (万元) 投入数量            投入数量      投入数量
                         计算云小计                                  15    2,067.00     9         6         -
                        开发者平台小计                                 45    1,550.00    21        14       10
                          绿盟远程安全评估系
                          统
                          订单分账、退款、提
                          现服务
                 对账清结算服务、AR
     清结算系统、生态伙伴营
     销平台等
                 析产品体系等
     代码审查工具、电力数据 Code Scene、电力产品
     统等          网站安全监测服务等
                        开放平台小计                                 411    2,032.59   137       137       137
                         软件合计                                 1,154   8,155.79   470       385       299
      上表可见,星图云项目软件采购数量根据项目建设计划、整体需求确定并逐
年投入,符合项目建设实际,数量测算依据充分。
     ④软件采购单价的测算依据
     A.超算云网
     星图云项目-超算云网采购的软件类别、单价及与市场公开披露的价格信息
对比如下:
测算表                     单价   总价             上市公司公开披露
       类别      名称                                             信息来源
 序号                    (万元) (万元)              的单价
                                           云平台授权 3 万元/    珍宝岛
                                           套              (603567.SH)
      云平台套    云计算平台                        云平台服务器续费       百胜智能
      件       授权                           5.75 万元/套      (301083.SZ)
                                           云平台授权 1 万元/    *ST 京蓝
                                           套              (000711.SZ)
                                           GPU 虚拟化 0.80 万 流金科技
                                           元/套            (834021.BJ)
      GPU 虚拟 GPU 虚拟化
      化      软件授权                                         科大智能
                                        NVIDIA24.00 万元/
                                                          (300222.SZ)
                                        套
                                           分布式存储系统 70     中国海诚
                                           万元/套           (002116.SZ)
                                           分布式存储 EDS60    诚迈科技
      分布式存                                 万元/套           (300598.SZ)
      储授权                                  分布式存储系统 40     德芯科技
                                           万元/套           (837611.BJ)
                                           分布式存储 12 万元/ 长亮科技
                                           套            (300348.SZ)
              智算平台授
              权
      仿真调度    仿真调度平
      平台      台授权
            商业版本云
            中间件软
      中间件、操
            件、云桌面       0.30-
            软件授权、       25.00
      据库等
            操作系统软
            件等
         超算云网小计                 1,201.00
     上表可见,星图云项目-超算云网采购的各种类型软件单价普遍在市场公开
披露的报价区间范围内,预算价格合理审慎。部分软件的定制化程度较高,其单
价系公司根据询价、历史采购经验审慎估计。
      B.数据云
      星图云项目-数据云采购的软件类别、单价及与市场公开披露的价格信息对
比如下:
测算表序号                    类别                         名称         单价(万元)总价(万元)
                航空数据处理软件、数据安全控制软件、矢量数
                据处理软件
                                 数据云小计                                          260.00
      上表可见,数据云投资的各项软件单项金额普遍小于 60 万元,系小额零星
采购,采购单价根据询价、公司历史采购单价等审慎估计。
      C.应用云
      星图云项目-应用云采购的软件类别、单价及与市场公开披露的价格信息对
比如下:
测算表                           单价   总价               上市公司公开披露
            类别       名称                                                    信息来源
 序号                          (万元) (万元)                的单价
           Unreal Engine 三
           维插件
                                                             北京国遥新天地信
                                                集群无人机采集系
                                                             息技术股份有限公
                                                统 100 万元/套、无
                                                             司首次公开发行股
           无人机贴近摄影                              人机激光雷达采集
                                                             票并在创业板上市
                                                             招股说明书
           算软件
                                                    无人机影像数据处
                                                                    地铁设计
                                                    理系统 80.00 万元/
                                                                    (003013.SZ)
                                                    套
           倾斜模型分布式
           台
           智能格网高精度
           位置服务平台
                                                 购单价根据市场公开报价、公司历史采购
           AI 助手、WPS 会         0.04-
           员、虚拟机软件              0.40
              应用云小计                    1,045.20
      上表可见,星图云项目-应用云采购的软件单价在市场公开披露的报价区间
范围内或根据市场公开报价、公司历史采购单价确定的小额零星采购,预算价格
合理审慎。同时,部分型号的软件定制化程度较高,系根据公司向供应商询价或
历史采购经验确定。
      D.计算云
      星图云项目-计算云采购的软件类别、单价信息情况如下:
测算表序号            类别                   名称         单价(万元)         总价(万元)
                          计算云小计                                       2,067.00
      由于计算云采购的软件定制化程度较高、非标准化的货架产品,市场公开报
价信息较少,公司根据向供应商询价或历史采购经验确定预算价格。
      E.开发者平台
      星图云项目-开发者平台采购的软件类别、单价信息情况如下:
测算表                       单价   总价
        类别      名称                 上市公司公开披露的单价                      信息来源
 序号                      (万元) (万元)
       Unreal Engine 插
            件集
       机器学习训练平
          台
       多源数据处理转
         换软件
                                                                志邦家居
                                                                (603801.SH)
测算表                  单价   总价
        类别     名称             上市公司公开披露的单价                                    信息来源
 序号                 (万元) (万元)
                                                                         方大特钢
                                               数据中台系统 490 万元/套
                                                                         (600507.SH)
                                                                         开能健康
                                               数据中台建设 100 万元/套
                                                                         (300272.SZ)
                                                                         竞业达
                                               云渲染引擎 120 万元/套
                                                                         (003005.SZ)
       高并发渲染工具                                 三维图文渲染系统 50 万             天下秀
         软件                                    元/套                       (600556.SH)
                                                                         深科达
                                               专业渲染软件 30 万元/套
                                                                         (688328.SH)
       报表引擎、容器           20.00-
       云、测试工具             60.00
                                            购单价根据市场公开报价、公司历史采购
       工作流引擎、数           0.60-
       据处理平台等            50.00
        开发者平台小计                     1,550.00
      上表可见,星图云项目-开发者平台采购的部分软件单价在市场公开披露的
报价区间范围内或根据市场公开报价、公司历史采购单价确定的小额零星采购,
预算价格合理审慎。同时,部分型号的软件定制化程度较高,系根据公司向供应
商询价或历史采购经验确定。
      F.开放平台
      星图云项目-开放平台采购的软件类别、单价信息情况如下:
测算表                          单价   总价  上市公司公开披露
         类别         名称                                                       信息来源
 序号                         (万元) (万元)    的单价
                                                     编译器 Tasking10   保隆科技
                                                     万元/套            (603197.SH)
                                                     ARM DS 编译器      亿道信息
                IntelliJ
                可证                                   开发工具及编译器        精测电子
                                                     Keil c 编译器 0.5 万 高斯贝尔
                                                     元/套              (002848.SZ)
                Redhat
                RHV1202
                                                     版本控制系统 5 万      科蓝软件
                                                     元/套             (300663.SZ)
测算表                         单价   总价  上市公司公开披露
           类别     名称                                             信息来源
 序号                        (万元) (万元)    的单价
       统                                       Svn(版本控制系     长亮科技
                                               统)5 万元/套      (300348.SZ)
             绿盟远程
       安全测试工                                   压力测试工具 50 万 昆仑联通
       具                                       元/套         (874435.BJ)
             系统
                订单分
                提现服务
                                             综合支付风控系统        新大陆
                风控监管
                服务
                记账财会
                服务
                                               WinRunner 功能测 鼎欣科技
       功能测试工 QuickTest                         试工具 15 万元/台 (870840.NQ)
       具     Pro                               功能测试工具:QTP 焦点科技
       监控与告警
       系统
             对账清结
       清结算系  算服务、
       统、生态伙 AR 应用、
       伴营销平台 一站式数
       等     据分析产
             品体系等                              单项投资金额较小,系小额零星采购,
                CodeScen                       采购单价根据市场公开报价、公司历史
       代码审查工    e、电力产                          采购单价等审慎估计
       具、电力数    品相关算
       台、监控与    平台网站
       告警系统等    安全监测
                服务等
           开放平台小计                   2,032.59
      上表可见,星图云项目-开发平台采购的部分软件单价在市场公开披露的报
价区间范围内或根据市场公开报价、公司历史采购单价确定的小额零星采购,预
算价格合理审慎。同时,部分型号的软件定制化程度较高,系根据公司向供应商
询价或历史采购经验确定。
     (2)数据采购
     星图云项目拟投资 19,380.00 万元用于数据采购,测算过程如下:
                                                                 单位:万元
                                     T+1 年     T+2 年     T+3 年
序号     子项目           数据类型                                          合计
                                      金额        金额        金额
      数据云-十
              临近空间、地基、海基、大气
              圈数据
              电磁圈、水圈、岩石圈、生物
              圈数据
              国内外重点城市 0.5m 多源智
              能解译样本
      计算云     国内外重点城市 2m/全国大
              解译样本
      开发者平    高精度三维模型数据、高质量
      台       多模态数据集
              光学/红外无人机样本数据、
              SAR 遥感影像样本数据
      开发者平
      台
             数据采购合计                  8,615.00 5,865.00 4,900.00 19,380.00
     上表可见,星图云项目采购的数据系根据项目需求、整体建设计划合理估计。
星图云系公司主业布局中的技术底座、业务中台,对于“天、临、空、地、海、
电磁、大气、水、岩土、生物”十圈层数据、不同分辨率(0.5m/2m/4m/10m)
的遥感影像数据存在采购需求。通过星图云项目建设,公司将实现天基能力与空
基能力上云,构建“云上数据、云上计算及云上应用”的能力,其采购的圈层数
据、遥感影像数据将成为公司重要数据资源,对公司实现“空天一体、以云为本”
的业务布局具有深远意义。综上,数据采购符合星图云项目建设需要,测算过程
充分。
     同时,星图云项目数据采购支出占项目总投资的 25.04%,发行人内部相似
项目、外部 A 股市场代表性募投的数据采购支出占项目总投资的比例情况如下:
                                                                               单位:%
                               航天宏图                   利欧股份              海天瑞声
    发行人-GEOVIS
                            (688066.SH)交互        (002131.SZ)-大数据     ( 688787.SH)AI
项目 Online 在线数字地
                            式全息智慧地球产              加工和应用中心建           大模型训练数据集
      球建设项目
                            业数字化转型项目                   设项目              建设项目
数据
采购          24.93               13.29                  32.03              17.45
占比
     上表可见,星图云项目数据采购占项目总投资的比例 25.04%,处于发行人
内部相似项目、外部 A 股市场代表性募投项目的比例区间 13.29%-32.03%内,测
算结果合理审慎。
     综上,星图云项目数据采购测算过程充分,符合业务实际需要,测算结果合
理。
     (3)研发费用
     星图云项目研发费用合计 28,444.70 万元,包括人工费用 15,283.00 万元、技
术服务费 11,221.70 万元及其他费用 1,940.00 万元,各类支出的测算过程如下:
     ①人工费
     人工费用按照各专业平台招聘的研发人员数量、按照人均年薪 29 万元测算,
合计 15,283.00 万元,具体过程如下:
                                                                       单位:人、万元
                    T+1 年   T+1 年      T+2 年     T+2 年       T+3 年   T+3 年
序号     项目                                                                         合计
                     人数     人工费       新增人数       人工费        新增人数     人工费
     人工费合计            126 3,654.00         59 5,365.00          31 6,264.00 15,283.00
     星图云项目建设地点位于安徽省合肥市。选取注册地位于安徽省合肥市的代
表性上市公司,报告期内其研发人员年均薪酬情况如下:
                                                                    单位:万元
         证券简称             2024 年度              2023 年度            2022 年度
设计总院(603357.SH)                     35.20              33.88              23.77
容知日新(688768.SH)                     32.26              34.35              35.15
井松智能(688251.SH)                     26.59              24.91              22.22
  注:1、数据来自wind;2、平均研发人员薪酬=当期研发费用-工资薪酬/期初期末研发
人员数量平均值
     上表可见,星图云项目测算的研发人员人均年薪 29 万元,处于合肥当地代
表性上市公司研发人员人均年薪可比区间内,即测算具备合理性。
     ②技术服务费
     技术服务费按照各专业平台采购的技术服务内容合理测算相应支出,合计
                                                                    单位:万元
序                                   T+1年        T+2年       T+3年
                  服务名称                                                  合计
号                                    金额          金额         金额
     跨行业迁移的元学习与小样本自适应技
     术开发服务
序                                T+1年       T+2年       T+3年
              服务名称                                                合计
号                                 金额         金额         金额
     第三方测评/安全服务、样本标注服务、
     算法定制等
           技术服务费合计               3,772.60   3,651.00   3,798.10 11,221.70
     注:采购的技术服务内容较多,上表逐条列示了前20大、金额不低于180万元的项目。
     上表可见,技术服务费充分考虑了各专业平台建设需要、项目整体建设计划,
测算充分。星图云项目研发费用-技术服务费占研发费用投资总额的 39.45%,与
发行人报告期内研发费用-技术服务费占研发费用的比例 21.47%、36.60%及
     ③其他
     其他费用主要为相关专业平台生态合作费、数据应用研发、差旅费、电子及
办公设备等,合计 1,940.00 万元,具体测算过程如下:
                                                              单位:万元
                             T+1年           T+2年       T+3年
序号             费用项                                                 合计
                              金额             金额         金额
      质量控制、测试、培训、知识产权申
      请等费用
            其他费用合计               836.00      621.00      483.00   1,940.00
   上表可见,其他费用测算充分考虑了各专业平台建设的需要,测算过程合理、
充分。
   (4)铺底流动资金
   星图云项目采用分项详细估算法测算流动资金需求,对流动资产和流动负债
主要构成要素(即应收票据、应收账款及应收款项融资、预付账款、存货、合同
资产、应付票据及应付账款、合同负债)等进行分项估算,在预估各分项的周转
率及周转天数后,估算出各期所需的流动资金增加额,铺底流动资金按各期流动
资金增加额累计值的 5%计算得出,对铺底流动资金的测算合理审慎。
   低空云项目各项投资支出的具体构成情况如下:
                                                  单位:万元、%
                                       星图云项目
 序号              投资支出类型
                                   投资金额             占比
                 总计                   66,765.09       100.00
   低空云项目各项投资支出的测算过程、测算依据具体如下:
   (1)场地投入
   低空云项目场地投入 4,783.08 万元,包括装修费 894.00 万元、租赁费 3,889.08
万元,具体测算过程如下:
                租赁单价                                             装修单价
                                              租赁期 租赁金额                装修总金
序号 实施位置 建筑面积(㎡) (万元/㎡/                                           (万元/
                                              (年) (万元)                额(万元)
                 年)                                               ㎡)
    合计         12,400.00                              3,889.08             894.00
    经网络查询,各地的写字楼租赁单价情况如下:
          租赁单价        月单价换           日单价换
序   实施位
          (万元/㎡/      算(元/㎡/         算(元/㎡/                网络查询价格
号    置
           年)          月)             日)
                                                   根据天府写字楼网报道,截至 2025
                                                   楼平均租金 95-115 元/㎡/月
                                                   根据戴德梁行发布南京商业地产二
                                                   〇二四年度盘点,2024 年四季度南
                                                   京新街口、鼓楼、河西、江宁等四大
                                                   板块写字楼租金分别为 4.01 元/平方
                                                   米/天、2.96 元/平方米/天、3.33 元/
                                                   平方米/天、2.37 元/平方米/天
                                                   级写字楼市场整体租金为 101.2 元/
                                                   统计,截至 2025 年 6 月 5 日,青岛
                                                   写字楼租金 4-5 元/㎡/日的地段较多,
                                                   杰正财富中心等
                                                   ㎡/日的地段较多,如东湖高新合肥
                                                   创新中心、庐阳万科中心、蜀山港汇
                                                   较普遍,如政务区百利中心、华润大
                                                   厦、绿地蓝海国际大厦
    上表可见,低空云场地投入测算的租赁单价处于各地租赁市场正常报价范围
内,租赁单价测算合理。此外,近年来,部分上市公司募投项目办公场所装修费
用如下:

             上市公司                          募投项目                               装修费单价

  伟时电子(605218.SH)
                  研发中心建设项目,研发/测试/产品应用区域 900 元/平方
                  装修                    米
  票
  安达维尔(300719.SZ)
                  航空机载设备及航空维修产业基地项目,厂 70-1,500 元/
                  房装修                 平方米
  票
     安克创新(300866.SZ)                                                          1,800 元/平
     航天智造(300446.SZ)      佛山航天华涛汽车塑料饰件有限公司汽车内 2,000 元/平
     东方通(300379.SZ)  基于人工智能的下一代可持续运营安全产品 2,500 元/平
            发行人           低空云项目,办公室/测试场地装修
                                                                              平方米
     上表可见,低空云场地投入测算的装修单价处于近年来部分上市公司募投项
目测算的装修单价可比区间内,装修单价测算合理。
     综上,低空云项目场地投入充分考虑了项目建设需要,测算过程合理充分。
     (2)软硬件设备购置费
     ①硬件设备购置的测算过程、采购数量的测算依据
     低空云项目软硬件设备购置费合计 17,756.03 万元,包括硬件设备购置费
需要测算,并充分考虑了建设计划有序开展采购,具体情况如下:
                                         数量                   T+1 年
                            单价(万                    总价                     T+2 年    T+3 年
序号    细分类别        设备名称                   (台/                  投入数
                             元)                    (万元)                   投入数量     投入数量
                                         套)                     量
             物流无人机换电机场套
             装
             无人驾驶电动垂直起降
             (eVTOL)航空器
     无人机机
     场套装
     航空灭火
             无人自动灭火机库(含
             无人机、机库系统)
     装
                                             数量                   T+1 年
                              单价(万                      总价                     T+2 年     T+3 年
序号   细分类别        设备名称                        (台/                  投入数
                               元)                      (万元)                   投入数量      投入数量
                                             套)                     量
             应用/图形/数据库/存储
             等服务器
     工作用机/
     台式机
     负载、工作
           多光谱相机、激光雷达、
           图形工作站、交换机等
     等
            行业场景服务平台小计                          368    4,720.87       25          245       98
     失效分析    X 射线衍射仪(XRD)、
     设备      集成电路测试系统等
             服务器、显示设备、机
             柜、头显、操控手柄
     负载配套
             无人机带机巢、抛投器
             等
     套设备
     整机可靠
             声级计、动力测试台、
             微纳集成光纤陀螺等
     备
     环境可靠
     备
     电磁兼容    信号发生器、频谱分析
     试验设备    仪、天线测试转台等
     地面支持
           无人机起降场、应急救
     设备、办公
     及家具购
           具、显示屏等
     置等
             区域飞服平台小计                       1,953.20   2,158.30    1,777          36        140
     超算与存
     传课设备
     通信协议    射频全向反制设备、跟           15.00-
     干扰      踪反制系统等               120.00
             六要素气象站、雷电定           10.00-
             位系统等                 110.00
     办公及家
     具购置
     无人机、机
           无人值守机场、机载镜
           头等
     负载
                                                     数量                    T+1 年
                                      单价(万                      总价                     T+2 年      T+3 年
序号   细分类别           设备名称                             (台/                   投入数
                                       元)                      (万元)                   投入数量       投入数量
                                                     套)                      量
              TDOA
              val)
     物理设备
     拦截
           实体物理低空试验环境小计                                 763     4,509.20       408        230        125
              存储/计算/机器学习服
              务器等
              低空云服务平台小计                                 434     2,409.70       207        194         33
     超算服务
     器
              雷电定位系统、六要素                  10.00-
              气象站等                        110.00
     屏幕显示     显示屏、分布式拼控主
     系统       机等
     专业操作
     席、座椅
     网络安全
     系统
     融合通信
     系统、音频 模拟子板、存储产品、                    0.0031-
     扩声系统 会议主机、交换机等                        12.84
     等
             数字化低空试验环境小计                            2,041.53    1,992.01   1,255.03       602      184.50
                 硬件合计                               5,559.73   15,790.08   3,672.23      1,307     580.50
     上表可见,硬件采购数量根据项目建设计划、整体需求确定并逐年投入,符
合项目建设实际,数量测算依据充分。
     ②硬件采购单价的测算依据
     A.行业场景服务平台
     低空云-行业场景服务平台硬件支出 4,720.87 万元,具体测算过程如下:
测算表                      单价        总价          上市公司公开披露
    细分类别      设备名称                                                  信息来源
序号                      (万元)      (万元)           的单价
             物流无人机换电     45.00-
             机场套装         65.00
                                               亿航 eVTOL240.00
                                                                航空产业网
           无人驾驶电动垂                             万元/台
           航空器                               格在 500-800 万元/ 艾邦锂电网
                                             套
      无人机机                7.80-                智能无人机机场
      场套装                 14.98                19.80 万-25.00 万/套
      航空灭火 无人自动灭火机
      装    机库系统)
             无人机场、智能     14.90-                移动无人机场 38 万/
             储物柜          40.00                台
             垂直起降固定翼                           亿航智能 EH216-S
             无人机                               239 万元/套
                                               超聚变服务器--独
                                                                京北方
                                               立应用服务器 2.31
                                                                (002987.SZ)
                                               万元/台
             应用/图形/数据     2.60-
             库/存储等服务器     14.00
                                             元/台                (000032.SZ)
                                               网络存储设备 65 万 中国软件
                                               元/台         (600536.SH)
                                             专业级智能影像设
                                             台
                                             度和 2021 年度销售
                                             无 人机 整 机平 均 单 *ST 观典
                                             价 分 别 为 59.44 万 (688287.SH)
             固定翼/多旋翼无     4.00-              元 、 33.82 万 元 和
             人机           20.00
                                               无人机 19.75 万元/    路桥信息
                                               台                (837748.BJ)
                                               大疆无人机 4.50 万 甘咨询
                                               元/台          (000779.SZ)
                                               图形工作站 3.00 万 利元亨
                                               元/台          (688499.SH)
      工作用机                0.65-                办公笔记本 0.60 万 毓恬冠佳
      /台式机                 1.20                元/台          (301173.SZ)
                                               办公笔记本电脑          赛意信息
测算表                        单价        总价          上市公司公开披露
    细分类别         设备名称                                                  信息来源
序号                        (万元)      (万元)           的单价
        负载、工 多光谱相机、激
        换机等  作站、交换机等
         行业场景服务平台小计                   4,720.87
        上表可见,行业场景服务平台采购的各类硬件单价普遍在市场公开披露的报
      价区间范围内。部分硬件定制化程度较高,系根据公司向供应商询价或历史采购
      经验确定。整体来看,预算价格合理审慎。
        B.区域飞服平台
        低空云-区域飞服平台硬件支出 2,158.30 万元,具体测算过程如下:
测算表                            单价   总价                  上市公司公开披
    细分类别          设备名称                                                 信息来源
 序号                           (万元) (万元)                   露的单价
                                                      扫描电子显微镜      惠通科技
                                                                   山东泰丰智能
       失效分析   X 射线衍射仪(XRD)、       1.00-
       设备     集成电路测试系统等          100.00               X 射线探伤仪 80
                                                                   公司首次公开
                                                      万元/台
                                                                   发行股票并在
                                                                   创业板上市
                                                      计算服务器 8 万元
                                                      /台         直真科技
                                                      大数据服务器 10 (003007.SZ)
                                                      万元/台
              服务器、显示设备、机
              柜、头显、操控手柄                                          深桑达 A
                                                    台
                                                                 (000032.SZ)
                                                    框式核心交换机
                                                      图形工作站 3 万元 利元亨
                                                      /台         (688499.SH)
       负载配套
              无人机带机巢、抛投器
              等
       套设备
       整机可靠
              声级计、动力测试台、
              微纳集成光纤陀螺等
       备
       环境可靠
       备
       电磁兼容   信号发生器、频谱分析
       试验设备   仪、天线测试转台等
测算表                          单价   总价                 上市公司公开披
    细分类别        设备名称                                                 信息来源
 序号                         (万元) (万元)                  露的单价
       地面支持
             无人机起降场、应急救
       设备、办公
       及家具购
             具、显示屏等
       置等
           区域飞服平台小计                      2,158.30
        上表可见,区域飞服平台采购的部分硬件单价在市场公开披露的报价区间范
      围内;部分硬件定制化程度较高,系根据公司向供应商询价或历史采购经验确定。
      整体来看,预算价格合理审慎。
        C.实体物理低空试验环境
        低空云-实体物理低空试验环境硬件支出 4,509.20 万元,具体测算过程如下:
测算表                          单价           总价         上市公司公开披
       细分类别      设备名称                                                信息来源
 序号                         (万元)         (万元)         露的单价
                                                    计算服务器 8 万元
                                                               直真科技
                                                    /台、大数据服务器
                                                               (003007.SZ)
                                                  计算服务器 5.5 万
                                                  高性能计算服务 (000032.SZ)
                                                  器 9.5 万元/台
                                                    网络存储设备 65    中国软件
                                                    万元/台         (600536.SH)
                                                 AI 服务器 NVL 36
       超算与存传 超算服务器及配套
       课设备   存储
                                                 套
              达等               110.00
       通信协议干 射频全向反制设备、         15.00-
       扰     跟踪反制系统等           120.00
              六要素气象站、雷电        10.00-
              定位系统等            110.00
                                                    办公笔记本 1.50   晟楠科技
       办公及家具                                        万元/台         (837006.BJ)
       购置                                           办公家具 0.2 万元/ 长江能科
                                                    套            (873867.BJ)
       无人机、机                                     大疆机场 2
             无人值守机场、机载
             镜头等
       载                                         7.85 万元/套
              相机(可见光+近红                             蔡司高速相机 50    柏楚电子
              外)                                    万元/台         (688188.SH)
测算表                                     单价           总价               上市公司公开披
            细分类别          设备名称                                                      信息来源
 序号                                    (万元)         (万元)               露的单价
                     TDOA(Time
                     Arrival)
        物理设备拦
        截
             实体物理低空试验环境小计                             4,509.20
            上表可见,实体物理低空试验环境平台采购的部分硬件单价在市场公开披露
      的报价区间范围内;部分硬件定制化程度较高,系根据公司向供应商询价或历史
      采购经验确定。整体来看,预算价格合理审慎。
            D.低空云服务平台
            低空云-低空云服务平台硬件支出 2,409.70 万元,具体测算过程如下:
      测算表                             单价   总价  上市公司公开披
              细分类别         设备名称                                              信息来源
      序号                             (万元) (万元)  露的单价
                                                             存储服务器 50.00 海天瑞声
                                                             万元/台        (688787.SH)
                         存储/计算/
                                                   飞腾服务器设备                 东方通
                         务器等
                                                   龙芯客户机 1.20              航天宏图
                                                   万元/台                    (688066.SH)
                                                          亿航
                                                          元/台
                                                             图形工作站 3.00    利元亨
                                                             万元/台          (688499.SH)
                         笔记本/台式                              办公笔记本 0.60    毓恬冠佳
                         机/工作站                               万元/台          (301173.SZ)
                                                             办公笔记本电脑       赛意信息
                                                          DJIMavic3Pro(带
                                                          屏遥控器)1.3 万 大疆官网
                                                          DJIFlyCart3015.0
                                                                           京东平台
             云存储、机巢、交换机、
             机柜等
               低空云服务平台小计                         2,409.70
            上表可见,低空云服务平台采购的硬件单价普遍在市场公开披露的报价区间
      范围内,同时小额零星采购系根据市场公开报价、公司询价或历史采购经验确认。
      整体来看,预算价格合理审慎。
        E.数字化低空试验环境
        低空云-数字化低空试验环境硬件支出 1,992.01 万元,具体测算过程如下:
测算表                            单价   总价  上市公司公开披
        细分类别       设备名称                                               信息来源
 序号                           (万元) (万元)   露的单价
                                                    GPU 服务器 255   莲花控股
                                                    万元/套          (600186.SH)
                                                    雷电定位系统        国网英大
                雷电定位系统、六要       10.00-                            九圣禾种业股
                素气象站等           110.00              自动气象站 5 万     份有限公司首
                                                    元/套           次公开发行股
                                                                  票招股说明书
                                                    浪潮(inspur)深
                                                    度学习服务器      京东平台
                深度学习训练服务                         HoloLens2 可穿戴
                眼镜等                              MR 全息 AR 眼镜
                                                    LED 室内显示屏     高华科技
                显示屏、分布式拼控        0.73-              0.70 万元/台     (688539.SH)
                主机等              10.28              室内 LED 显示屏 华是科技
       专业操作席、                    0.02-
       座椅                         3.85
                                                 天融信超融合管
                                                 理系统 7.88 万元/ 京东平台
                防火墙、超融合软件        3.80-
                等                12.01
                                                              直真科技
                                                 防火墙 10 万元/套
                                                              (003007.SZ)
       融合通信系
              模拟子板、存储产品、
       统、音频扩声                  0.0031-
       系统、网络交                    12.84
              视频终端等
       换系统等
          数字化低空试验环境小计                    1,992.01
        上表可见,数字化低空试验环境平台采购的硬件单价普遍在市场公开披露的
      报价区间范围内;小额零星采购,系根据市场公开报价、公司历史采购经验等审
      慎估计。整体来看,预算价格合理审慎。
           ③软件购置的测算过程、采购数量的测算依据
           低空云项目的软件购置费 1,965.95 万元,测算过程、采购数量的测算依据等
      具体情况如下:
                                单价   数量    总价   T+1 年                      T+2 年       T+3 年
序号   细分类别         设备名称
                               (万元) (台/套) (万元) 投入数量                       投入数量        投入数量
     数据库、
          大疆智图/司空 2、操作系
          统等
     等
     麒麟操作
     系统
     国产数据
          达梦 V8.4、Docker、建模
          工具等
     审计等
              软件合计                             51 1,965.95         46           5              -
           上表可见,低空云项目软件采购数量根据项目建设计划、整体需求确定并逐
      年投入,符合项目建设实际,数量测算依据充分。
           ④软件采购单价的测算依据
           低空云项目采购的软件单价情况如下:
                                                              单价   总价
      序号       细分类别                         设备名称
                                                             (万元) (万元)
                              软件合计                                         1,965.95
           上表可见,低空云采购的软件较多为小额零星采购,系根据市场公开报价或
历史采购经验估算采购价格;部分软件定制化程度较高,系根据公司向供应商询
价或历史采购经验确定。
    (3)数据采购
    低空云项目拟投资 12,855.00 万元用于采购数据,测算过程如下:
                                                                 单位:万元
序                                 T+1 年       T+2 年      T+3 年
       研发方向        采购内容                                              合计
号                                  金额          金额         金额
                 空间数据及业务数
                 据
                 地市级城市低空障
                 碍物数据
                 空间数据及业务数
                 据
               遥感影像、电子地
    低空智联网及管理服
               图、倾斜摄影、三
               维白模、地市级电
    心、低空云 PAAS
               磁等数据
    能源应用综合运检平 地理信息数据、文
    台应用研发      等
    低空+应急管理服务
    平台应用研发、低空+ 地理信息数据、应
    物流管理服务平台应 急行业数据等
    用研发
                 地市级 0.8 米分辨
                 城市白模数据
    低空+政务巡检服务    地理信息数据、政
    平台应用研发、低空+   务、水利行业、气
    水利管理服务平台应    象/电磁环境等数
    用研发等         据
          数据采购合计                  1,920.00    6,545.00   4,390.00 12,855.00
    上表可见,低空云项目采购的数据系根据项目需求、整体建设计划合理估计,
并逐年投入,符合项目建设实际,测算过程充分。同时,低空云项目数据采购支
出占项目总投资的 19.25%,发行人内部相似项目、外部 A 股市场代表性募投的
数据采购支出占项目总投资的比例情况如下:
                                                                     单位:%
                        航天宏图                     利欧股份                海天瑞声
    发行人-GEOVIS
                     (688066.SH)交互          (002131.SZ)-大数据       ( 688787.SH)AI
项目 Online 在线数字地
                     式全息智慧地球产                加工和应用中心建             大模型训练数据集
      球建设项目
                     业数字化转型项目                     设项目                建设项目
数据
采购       24.93             13.29                  32.03                17.45
占比
     上表可见,低空云项目数据采购占项目总投资的比例 19.25%,处于发行人
内部相似项目、外部 A 股市场代表性募投项目的比例区间 13.29%-32.03%内,测
算结果合理审慎。
     综上,低空云项目数据采购测算过程充分,符合业务实际需要,测算结果合
理。
     (4)研发费用
     低空云项目研发费用合计 29,654.58 万元,包括人工费用 22,961.20 万元、技
术服务费 6,480.00 万元及其他费用 213.38 万元,各类支出的测算过程如下:
     ①人工费
     人工费用按照各专业平台招聘的研发人员数量、按照人均年薪 27.40 万元测
算,合计 22,961.20 万元,具体过程如下:
序                T+1 年 T+1 年 T+2 年新 T+2 年人 T+3 年新 T+3 年                      合计
       项目
号                 人数 人工费 增人数          工费    增人数 人工费                         (万元)
    行业场景服务平
    台
    数字化低空试验
    环境
    人工费合计          190 5,206.00       106    8,110.40     56 9,644.80 22,961.20
    低空云项目建设地点位于山东省青岛市。选取注册地位于山东省青岛市的代
表性上市公司,报告期内其研发人员年均薪酬情况如下:
                                                                  单位:万元
           证券简称         2024 年度              2023 年度              2022 年度
    高测股份(688556.SH)          33.05                40.44                 33.63
    鼎信通讯(603421.SH)          31.80                33.01                 31.42
     东软载波(300183.SZ)         26.57                27.61                 23.66
  注:1、数据来自wind;2、平均研发人员薪酬=当期研发费用-工资薪酬/期初期末研发
人员数量平均值。
    上表可见,低空云项目测算的研发人员人均年薪 27.40 万元,处于青岛当地
代表性上市公司研发人员人均年薪可比区间内,即测算具备合理性。
    ②技术服务费
    技术服务费按照各专业平台采购的技术服务内容合理测算相应支出,合计
                                                                  单位:万元
序                                T+1 年       T+2 年        T+3 年
               服务名称                                                    合计
号                                 金额          金额           金额
    低空飞行器传感器仿真系统开发、低空飞
    行环境仿真服务开发
    低空飞行环境效应仿真模型开发、低空飞
    行器虚实交互研究与开发
           技术服务费合计               2,065.00    1,605.00     2,810.00    6,480.00
    上表可见,技术服务费充分考虑了各专业平台建设需要、项目整体建设计划,
测算充分。此外,发行人同行业上市公司四维图新、航天宏图,以及用户群体、
研发模式等具备一定可比性的其他上市公司海光信息、华如科技,其报告期内研
发费用-技术服务费占研发费用的比例情况如下:
                                                                       单位:%
      公司名称         2024 年度                   2023 年度             2022 年度
四维图新                   26.04%                    22.33%                  21.10%
航天宏图                   24.89%                    24.26%                  27.52%
华如科技                   20.84%                    21.32%                   9.11%
海光信息                   19.18%                    21.00%                   3.11%
平均值                    22.74%                    22.23%                  15.21%
    数据来源:各上市公司年度报告等对外披露文件。
    如上表所示,同行业、研发模式可比的上市公司报告期内技术服务费占比介
于 15.21%~22.74%。低空云项目研发费用-技术服务费占研发费用投资总额的
    ③其他
    其他费用主要为相关专业平台发生的打印/办公耗材、材料费用等,合计
                                                                  单位:万元

             费用项             T+1年金额           T+2年金额          T+3年金额      合计

    计算机及网络设备耗材、清洁及
    日常维护耗材等
       其他费用合计                     79.88            64.00         69.50 213.38
    上表可见,其他费用测算充分考虑了各专业平台建设的需要,测算过程合理、
充分。
    (5)铺底流动资金
      低空云项目采用分项详细估算法测算流动资金需求,对流动资产和流动负债
主要构成要素等进行分项估算,在预估各分项的周转率及周转天数后,估算出各
期所需的流动资金增加额,铺底流动资金按各期流动资金增加额累计值的 5%计
算得出,对铺底流动资金的测算合理审慎。
      星图洛书项目各项投资支出的具体构成情况如下:
                                                      单位:万元、%
                                          星图洛书项目
    序号              投资支出类型
                                        投资金额            占比
                    总计                    36,931.76       100.00
      星图洛书项目各项投资支出的测算过程、测算依据具体如下:
      (1)场地投入
      星图洛书项目场地投入 384.16 万元,包括装修费 100.00 万元、租赁费 284.16
万元,具体测算过程如下:
      ①装修费
序号           地点          总建筑面积(㎡) 装修单价(万元/㎡) 装修金额(万元)
            合计               1,000.00                     100.00
     星图洛书项目采用 1000 元/㎡测算装修费,装修单价处于近年来部分上市公
司募投项目装修费测算单价的可比区间内,详见本回复之“问题 2、关于融资规
模和效益测算”之“一、结合发行人同类项目软硬件设备购置、数据采购、研发
费用及同行业可比项目情况,说明本次募投项目各项投资支出的具体构成、测算
过程及测算依据”之“(二)本次募投项目各项投资支出的具体构成、测算过程
及测算依据”之“2、低空云项目”之“(1)场地投入”。
     ②租赁费
                                                               单位:万元
序号      地点    总建筑面积(㎡) 租金(万元/㎡/年) 租赁期限(年) 总金额
      合计        2,754.00                                            284.16
     上表可见,星图洛书项目场地投入租赁费测算单价为 0.05400 万元/㎡/年,
即 44.38 元/㎡/月。根据中国房价行情平台统计,2025 年 1 季度西安写字楼租赁
挂牌单价区间为 15.00 元/㎡/月-280.00 元/㎡/月,因此租赁费测算单价处于当地
挂牌价格区间内,测算合理。
     综上,星图洛书项目场地投入充分考虑了项目建设需要,测算过程合理充分。
     (2)软硬件设备购置费
     ①硬件设备购置的测算过程、采购数量的测算依据
     星图洛书项目软硬件设备购置费合计 8,699.50 万元,包括硬件设备购置费
要测算,并充分考虑了建设计划有序开展采购,具体情况如下:
                                                   T+3 年
序               单价          数量    总价   T+1 年 T+2 年
      设备名称                                         投入数
号              (万元)        (台/套) (万元) 投入数量 投入数量
                                                     量
                                                          T+3 年
序                   单价             数量    总价   T+1 年 T+2 年
       设备名称                                               投入数
号                  (万元)           (台/套) (万元) 投入数量 投入数量
                                                            量
  网络设备、安全设
  备
      研发平台-建设期小计                       269 3,152.00       165     74     30
       研发工作环境小计                        183        91.50   112     39     32
      研发平台-运营期小计                        47      1574.00    6      24     17
          硬件小计                         499 4,817.50       283    137     79
    上表可见,硬件采购数量根据项目建设计划、整体需求确定并逐年投入,符
合项目建设实际,数量测算依据充分。
    ②硬件采购单价的测算依据
    星图洛书项目硬件采购支出 4,817.50 万元,单价的测算依据如下:
序              单价   总价
     设备名称                               上市公司公开披露的                      信息来源
号             (万元) (万元)
                                  XX 模拟训练中心建设 474.14 万元 华如科技
                                  /套                    (301302.SZ)
    AI 训练中心
    集群
                                  AI 训练服务器 50 万元/套              竞业达(003005.SZ)
                                  虚拟化服务器(云平台)30 万元/ 深水规院
                                  套                 (301038.SZ)
                                                                (002188.SZ)
                                  应用服务器 2.5 万元/套                宏远股份(874195)
序              单价   总价
     设备名称                                上市公司公开披露的             信息来源
号             (万元) (万元)
                                    数据采集服务器 11.50 万元/套     金诚信(603979.SH)
    数据采集服                                                  久其软件
    务器                                                     (002279.SZ)
                                    互联网舆情采集服务器 50 万元/套 互联传媒
                                                           煜邦电力
                                    软件开发工作站 3.1 万元/套
                                                           (688597.SH)
                                                           华设集团
                                                           (603018.SH)
                                                           华依科技
                                    开发工作站 0.7 万元/套
                                                           (688071.SH)
                                    展示设备 2 万元/套            森达电气(831406)
    机房基础环                                                  怡球资源
    境
                                                           联芸科技
                                    IT 机房基础设备 68.76 万元/套
                                                           (688449.SH)
                                                           中国软件
                                    网络存储设备 65 万元/套
                                                           (600536.SH)
                                                           并行科技
                                                           (839493.BJ)
                                                           百胜智能
                                    全自动老化存储设备 100 万元/套
                                                           (301083.SZ)
    网络设备、安
    与输出设备
研发平台-建设期小计               3,152.00
                                                           迪阿股份
                                    机房基础配套设备 40 万元/套
                                                           (301177.SZ)
                                                           (600738.SH)
                                    办公桌椅 0.1 万元/套          京北方(002987.SZ)
研发工作环境小计                   91.50
                                                           零点有数
                                    深度学习服务器 200 万元/套
                                                           (301169.SZ)
                                                           中国软件
                                                           (600536.SH)
                                                           并行科技
                                    存储设备 270.46 万元/套
                                                           (839493.BJ)
                                 地震服务器及网络安全设备 25.21 交大铁发
   数据采集服
   务器
                                 数据采集服务器 11.50 万元/套 金诚信(603979.SH)
序             单价   总价
     设备名称                               上市公司公开披露的             信息来源
号            (万元) (万元)
                                                          久其软件
                                   开发用数据采集服务器 10 万元/套
                                                          (002279.SZ)
                                   应用服务器 2.5 万元/套         宏远股份(874195)
                                                          云从科技
                                   GPU 推理服务及虚拟化引擎 200     佳都科技
                                   万元/套                   (600728.SH)
                                                          百胜智能
                                   全自动老化存储设备 100 万元/套
                                                          (301083.SZ)
                                   办公网络设备监控中心 200 万元/     丽尚国潮
                                   套                      (600738.SH)
                                   虚拟化服务器(云平台)30 万元/ 深水规院
                                   套                 (301038.SZ)
                                                          中天服务
                                   应用服务器 12 万元/套
                                                          (002188.SZ)
                                   智能制造数字化工厂项目-网络设        上大股份
                                   备原值 120.41 万元/套        (301522.SZ)
                                   机房安全设备 WAF 防火墙 5.06 万 厦门国贸
                                   元/套                   (600755.SH)
    研发平台-运营期小计          1,574.00
      硬件合计              4,817.50
    上表可见,星图洛书项目采购的各类硬件单价普遍在市场公开披露的报价区
间范围内,预算价格合理审慎。
        ③软件购置的测算过程、采购数量的测算依据
        星图洛书项目软件购置费 3,882.00 万元,测算过程、采购数量的测算依据如
下:
                             单价   数量    总价   T+1 年 T+2 年 T+3 年
序号            设备名称
                            (万元) (台/套) (万元) 投入数量 投入数量 投入数量
          研发平台-建设期小计                          297    3,134.00   161       91     45
          研发工作环境小计                              2     300.00      2        -      -
          研发平台-运营期小计                           40     448.00      -       20     20
               软件合计                           339    3,882.00   163      111     65
        上表可见,星图洛书项目软件采购数量根据项目建设计划、整体需求确定并
逐年投入,符合项目建设实际,数量测算依据充分。
        ④软件采购单价的测算依据
        星图洛书项目软件采购单价的测算依据具体如下:
序 设备名           单价   总价
                                           上市公司公开披露的单价                    信息来源
号  称           (万元) (万元)
                                    CPLD/FPGA 开发软件 2.5 万元/套           交大铁发(920027.BJ)
        开发软                         正版开发软件 AltiumDesigner16.60
        件                           万元/套
                                    地理信息系统开发软件 60 万元/套                中诚咨询(839962)
        测试软                         压力测试软件 60 万元/套                    直真科技(003007.SZ)
        件                           西门子噪音测试软件 60 万元/套                 凯众股份(603037.SH)
序 设备名      单价   总价
                                    上市公司公开披露的单价               信息来源
号  称      (万元) (万元)
                                 力同 MO62 自动化测试软件 178 万元
                                                        力同科技
                                 /套
                                 专用数据处理算法工具 55 万元/套       能科科技(603859.SH)
  人工智
  法工具
                                 AI 算法平台 50 万元/套          志邦家居(603801.SH)
                                 数据仓库环境建设 80 万元/套         江苏雷利(300660.SZ)
    数据库
    环境
                                 关系数据库 25 万元/套            深桑达 A(000032.SZ)
                                 虚拟化系统 2 万元/套             昆仑联通(874435)
                                 服务器虚拟化 15 万元/套           利元亨(688499.SH)
                                 中间件 Weblogic、WAS5 万元/套   昆仑联通(874435)
                                 中间件软件 20 万元/套            深桑达 A(000032.SZ)
研发平台-建设期小计            3,134.00
                                 安全监控设备 25 万元/套           中国软件(600536.SH)
    安全监
    控
                              基地安全监控设备及系统 300 万元/
                                                          天下秀(600556.SH)
                              套
    研发工作环境小计           300.00
                                 中间件 Weblogic、WAS5 万元/套   昆仑联通(874435)
                                 中间件软件 20 万元/套            深桑达 A(000032.SZ)
                                 数据仓库环境建设 80 万元/套         江苏雷利(300660.SZ)
    数据库
    环境
                                 关系数据库 25 万元/套            深桑达 A(000032.SZ)
研发平台-运营期小计             448.00
      软件合计            3,882.00
     上表可见,星图洛书项目采购的各种类型软件单价普遍在市场公开披露的报
价区间范围内,预算价格合理审慎。
     (3)数据采购
     星图洛书项目拟投资 7,500.00 万元用于数据采购,测算过程如下:
                                                                         单位:万元
                                       T+1 年      T+2 年         T+3 年
序号      设备类别         设备名称                                                       总价
                                        金额         金额            金额
            数据采购小计                     5,000.00   1,250.00      1,250.00    7,500.00
     上表可见,星图洛书项目采购的数据系根据项目需求、整体建设计划合理估
计,测算过程充分。同时,星图洛书项目数据采购支出占项目总投资的 20.31%,
发行人内部相似项目、外部 A 股市场代表性募投的数据采购支出占项目总投资
的比例情况如下:
                                                                            单位:%
                     航天宏图                   利欧股份                   海天瑞声
    发行人-GEOVIS
                  (688066.SH)交互        (002131.SZ)-大数据          ( 688787.SH)AI
项目 Online 在线数字地
                  式全息智慧地球产              加工和应用中心建                大模型训练数据集
      球建设项目
                  业数字化转型项目                   设项目                   建设项目
数据
采购       24.93        13.29                    32.03                    17.45
占比
     上表可见,星图洛书项目数据采购占项目总投资的比例 20.31%,处于发行
人内部相似项目、外部 A 股市场代表性募投项目的比例区间 13.29%-32.03%内,
测算结果合理审慎。
     综上,星图洛书项目数据采购测算过程充分,符合业务实际需要,测算结果
合理。
     (4)研发费用
     星图洛书项目研发费用合计 18,344.25 万元,包括人工费用 13,167.05 万元、
技术服务费 4,100.00 万元及其他费用 1,077.20 万元,各类支出的测算过程如下:
     ①人工费
     人工费用按照各专业平台招聘的研发人员数量、按照人均年薪 25.29 万元(西
安)和 33.50 万元(北京)分别测算,合计 13,167.05 万元,具体过程如下:
序             T+1 年 T+1 年         T+2 年       T+2 年       T+3 年 T+3 年人  合计
     研发方向
号              人数 人工费            新增人数         人工费        新增人数     工费   (万元)
    全域态势认知平
    台
    人员费用合计        130 3,371.40         44     4,448.03        36    5,347.62 13,167.05
     星图洛书项目建设地点分别位于北京市、陕西省西安市。选取注册地位于北
京市的代表性上市公司,报告期内其研发人员年均薪酬情况如下:
                                                                         单位:万元
         证券简称                    2024 年度            2023 年度            2022 年度
四维图新(002405.SZ)                         37.80               41.74               39.77
数字政通(300075.SZ)                         28.97               24.73               26.48
航天宏图(688066.SH)                         25.76               34.44               32.52
  注:1、数据来自上市公司年报;2、平均研发人员薪酬=当期研发支出-工资薪酬/期初
期末研发人员数量平均值。
     上表可见,星图洛书项目测算的北京地球研发人员人均年薪 33.50 万元,处
于北京当地代表性上市公司研发人员人均年薪可比区间内。此外,选取注册地位
于陕西省西安市的代表性上市公司,报告期内其研发人员年均薪酬情况如下:
                                                                         单位:万元
         证券简称                    2024 年度              2023 年度          2022 年度
易点天下(301171.SZ)                             40.79           35.77               39.18
三角防务(300775.SZ)                             23.99           18.28               11.10
天润科技(430564.BJ)                             13.51           12.21               11.87
     注:1、数据来自wind;2、计算平均薪酬所用研发人员数量为期初期末平均值。
     上表可见,星图洛书项目测算的西安地球研发人员人均年薪 25.29 万元,处
于西安当地代表性上市公司研发人员人均年薪可比区间内。综上所述,星图洛书
项目研发人员薪酬测算符合实际情况,具备合理性。
     ②技术服务费
     技术服务费按照各专业平台采购的技术服务内容合理测算相应支出,合计
                                                                 单位:万元
                                    T+1 年       T+2 年      T+3 年
序号     研发方向      技术服务费名称                                              合计
                                     金额          金额         金额
            技术服务费合计                 1,400.00    1,700.00   1,000.00 4,100.00
     上表可见,技术服务费充分考虑了各专业平台建设需要、项目整体建设计划,
测算充分。此外,发行人同行业上市公司四维图新、航天宏图,以及用户群体、
研发模式等具备一定可比性的其他上市公司海光信息、华如科技,其报告期内研
发费用-技术服务费占研发费用的比例情况如下:
                                                                    单位:%
     公司名称        2024 年度            2023 年度                 2022 年度
四维图新                   26.04%                  22.33%                 21.10%
航天宏图                   24.89%                  24.26%                 27.52%
华如科技                   20.84%                  21.32%                  9.11%
海光信息                   19.18%                  21.00%                  3.11%
平均值                    22.74%                  22.23%                 15.21%
    数据来源:各上市公司年度报告等对外披露文件。
     如上表所示,同行业、研发模式可比的上市公司报告期内技术服务费占比介
于 15.21%~22.74%。星图洛书项目研发费用-技术服务费占研发费用投资总额的
    ③其他
    其他费用主要为相关专业平台的差旅、交通、会议费及其他费用,合计
                                                          单位:万元
序                                T+1 年     T+2 年     T+3 年
      研发方向        项目                                           合计
号                                 金额        金额        金额
             合计                   278.40    364.20    434.60 1,077.20
    上表可见,其他费用测算充分考虑了各专业平台建设的需要,测算过程合理、
充分。
    (5)铺底流动资金
    星图洛书项目采用分项详细估算法测算流动资金需求,对流动资产和流动负
债主要构成要素等进行分项估算,在预估各分项的周转率及周转天数后,估算出
各期所需的流动资金增加额,铺底流动资金按各期流动资金增加额累计值的 5%
计算得出,对铺底流动资金的测算合理审慎。
    综上所述,本次募投项目各项投资支出的具体构成合理、测算过程情形,测
算数量系根据项目建设需要确定,并充分考虑了建设计划逐年投入,符合项目建
设实际;测算单价普遍在市场公开披露的报价区间范围内,部分采购的定制化程
度较高或系小额零星采购,系公司综合供应商询价、历史采购经验、公开市场报
价等因素确定。整体来看,测算依据合理、充分。
    二、结合“轻资产、高研发投入”相关指标要求,说明本次募投项目非资
本性支出占比情况,非资本性支出超过募集资金总额 30%的部分用于主营业务
相关的研发投入的具体情况
    (一)结合“轻资产、高研发投入”相关指标要求,说明本次募投项目非
资本性支出占比情况
    根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第五条相关规定,“上市公司通过
配股、发行优先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金
的,可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金
的,用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十。
对于具有轻资产、高研发投入特点的企业,补充流动资金和偿还债务超过上述比
例的,应当充分论证其合理性,且超过部分原则上应当用于主营业务相关的研发
投入。”
  《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 6 号—轻资产、高研发投入
认定标准(试行)》(以下简称“《认定标准》”)中对于“轻资产、高研发投
入”的认定标准如下:
      项目                      具体要求
            公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用权、使用权资产、长
《认定标准》第三条   期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产合计占总资产
            比重不高于 20%的,可以认定为具有轻资产特点
            公司同时符合下列指标的,可以认定为具有高研发投入特点:(一)
            最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于 15%或者最近三年累
《认定标准》第四条
            计研发投入不低于 3 亿元;(二)最近一年研发人员占当年员工总数
            的比例不低于 10%。
产、高研发投入”的相关要求
  (1)公司轻资产特点认定所涉及相关资产的具体构成、金额,及占总资产
的比重
  根据《认定标准》第三条“公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用
权、使用权资产、长期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产合计占
总资产比重不高于 20%的,可以认定为具有轻资产特点”。
  截至 2024 年末,公司符合《认定标准》第三条关于轻资产认定标准的实物
资产科目、金额及占总资产比重计算情况如下:
                                            单位:万元
            二级资产科目               一级资产科目     账面价值
房屋及建筑物                               固定资产    3,239.22
机器设备                                 固定资产      41.11
             二级资产科目                       一级资产科目               账面价值
运输工具                                         固定资产                 309.29
电子设备                                         固定资产                5,673.37
办公设备                                         固定资产                 829.51
专用设备                                         固定资产                9,855.50
GEOVISOnline 研发中心总部基地                        在建工程               10,530.67
商业航天测控服务中心及站网建设(一期)项目                        在建工程                1,520.72
基于 AI 的新一代洞察者软件平台研制项目                        在建工程                 475.18
研发中心建设项目                                     在建工程                 175.03
档案保存室                                        在建工程                    3.29
房屋及建筑物                                     使用权资产                13,158.13
土地使用权                                        无形资产                1,005.55
装修费                                       长期待摊费用                 2,284.62
其他长期待摊费用                                  长期待摊费用                  279.44
实物资产合计                                                          49,380.63
期末总资产                                                          828,933.02
实物资产占总资产比重                                                        5.96%
   因而,公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用权、使用权资产、长
期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产合计占总资产比重为
   (2)最近三年平均研发投入占营业收入比例及最近三年累计研发投入总额
                                                               单位:万元
          项目            2024 年度      2023 年度      2022 年度      三年合计
本期费用化研发投入                47,527.50    36,877.33    22,306.73
本期资本化研发投入                17,938.16    20,319.98    11,938.16
研发投入合计                   65,465.66    57,197.31    34,244.89   156,907.86
营业收入                    325,742.78   251,559.59   157,673.81   734,976.18
最近三年平均研发投入占营业收入比例                           21.35%
注:上表中“本期费用化研发投入”为扣除当期研发支出中自研无形资产摊销金额后的金额
   如上表所示,公司最近三年平均研发投入占营业收入比例为 21.35%,最近
三年累计研发投入为 15.69 亿元,符合《认定标准》第四条之第(一)款规定的
认定标准。
   (3)最近一年研发人员占当年员工总数的比例
   最近一年末(即 2024 年末),公司在职员工总数为 3,041 人,其中研发人
员数量为 826 人,研发人员占年末员工总数的比例为 27.16%,超过 10%,符合
《认定标准》第四条之第(二)款规定的认定标准。
   本次募投项目的资本性支出及非资本性支出的具体构成如下所示:
                                                             单位:万元
                                               使用募集资        是否属于资本性
  项目名称           投资构成     项目投资金额
                                               金投入金额          支出
                 建设投资              27,267.30    27,267.30      是
                基础数据采购             19,380.00    19,380.00      是
星图云空天信息云平台
                 研发费用              28,444.70    28,444.70      否
   建设项目
                铺底流动资金              2,305.04            -      否
                  小计               77,397.04    75,092.00      /
                 建设投资              22,539.11    22,539.11      是
星图低空云低空监管与      基础数据采购             12,855.00    12,855.00      是
飞行服务数字化基础服       研发费用              29,654.58    29,654.58      否
  务平台建设项目
                铺底流动资金              1,716.40            -      否
                  小计               66,765.09    65,048.69      /
                 建设投资               9,083.66     9,083.66      是
星图洛书防务与公共安      基础数据采购              7,500.00     7,500.00      是
全大数据智能分析平台       研发费用              18,344.25    18,344.25      否
   建设项目
                铺底流动资金              2,003.85            -      否
                  小计               36,931.76    34,927.91      /
      补充流动资金                       74,931.40    74,931.40      否
           合计                     256,025.29   250,000.00
                资本性支出              98,625.07    98,625.07      是
  募投项目合计        非资本性支出            157,400.22   151,374.93      否
                其中:补充流动资金                       74,931.40      /
                 研发投入                          76,443.53   /
                 合计              256,025.29   250,000.00   /
    (二)非资本性支出超过募集资金总额 30%的部分用于主营业务相关的研
  发投入的具体情况
    如前所述,公司本次募投项目中非资本性支出为 151,374.93 万元,占本次发
  行拟使用募集资金投资总额的 60.55%,其中,补充流动资金 74,931.40 万元,研
  发投入 76,443.53 万元。本次募投非资本性支出超出募集资金总金额百分之三十
  的比例为 30.55%(即 76,374.93 万元),非资本性支出超出募集资金总金额 30%
  的部分均会被用于主营业务相关的研发投入,主要研发内容的具体情况如下表格
  所示:
募投项目名称                    主要研发项目及目标
           主要内容包括数据云、计算云、应用云、开放平台、开发者平台和超算云网。其
           中:(1)数据云是一个集成了十圈层数据存储、处理、分析功能的云端平台,旨
           在解决数据使用流程复杂、使用门槛高、应用效率低等问题,提高数据的可访问
           性、可用性和可操作性;(2)计算云通过建设一个弹性、可扩展的计算资源池提
           供按需分配的计算能力,实现对环境的深度感知与要素智能提取;(3)应用云通
星图云空天信息云   过整合多源数据,提供高级时空数据产品、实现数据处理与管理、以及提供丰富
平台建设项目     的分析应用功能;(4)开放平台是基于在空天信息领域拥有的先进技术,将数据、
           存储、计算、应用等多种能力集成的综合性平台,是星图云能力对外开放的统一
           门户;(5)开发者平台是一个集成的开发环境,提供了一套完整的基于低代码的
           在线工具和服务,旨在简化开发流程、提高开发效率、促进团队协作;(6)超算
           云网规划构建一个高效整合、智能化的算力服务体系,为未来人工智能训练、科
           学计算、大数据分析等复杂业务场景提供全面支撑。
           主要内容包括低空云数字化基础服务平台、数字仿真低空试验环境、实体物理低
           空试验环境、区域飞行服务平台和行业场景应用平台。其中:(1)低空云数字化
           基础服务平台系针对互联网在线运行环境打造的全新低空数字化管理与服务云平
           台;(2)数字仿真低空试验环境通过构建数字化的虚拟仿真试验环境,为飞行安
星图低空云低空监
           全测试、适航仿真测试等场景提供飞行测试、威胁仿真等的综合性虚拟仿真环境;
管与飞行服务数字
           (3)实体物理低空试验环境验证飞行器的基本性能及其在低空通导、监视、气象
化基础服务平台建
           感知与反制等复杂环境下的表现,为飞行器性能优化与决策提供科学依据;(4)
设项目
           区域飞行服务平台是一套集低空飞行监控、空域管控、飞行任务管理与数据分析
           于一体的综合性解决方案;(5)行业场景应用平台通过在低空+政务巡检、低空+
           电力巡检等典型应用场景的探索与实践,持续为各行业提供创新、精准的应用解
           决方案。
星图洛书防务与公   主要内容包括大数据分析平台、人工智能平台、全域态势认知平台和一站式支撑
共安全大数据智能   平台。其中:(1)大数据分析平台系星图洛书项目的能力中枢,提供全方位和灵
分析平台建设项目   活、智能的数据处理分析能力;(2)人工智能平台是一个集成化的技术解决方案,
募投项目名称                   主要研发项目及目标
         旨在提供一个全面、高效的人工智能服务环境,帮助用户快速构建、部署和优化
         人工智能应用;(3)全域态势认知平台是星图洛书的前端门户,以升级版数字地
         球平台为底座,并把四个平台集成为一个综合性的全域态势认知决策分析系统;
         (4)一站式支撑平台承担着星图洛书项目能力底座的角色,支持智能编排、灵活
         组装、跨环境部署以及智能化运维等全方位能力。
   综上所述,公司为具有轻资产、高研发投入特点的企业,本次募投项目非资
 本性投入的比例超过 30%,超过部分将用于主营业务相关的研发投入,符合《证
 券期货法律适用意见第 18 号》及《认定标准》相关规定要求。
   同时,公司属于空天信息领域的创新研发企业,科技创新需要持续进行大量
 的资金及人力投入,具有较高的研发投入需求,公司本次募投项目中用于补充流
 动资金和偿还债务等非资本性支出的比例超过 30%,超过部分用于主营业务相关
 的研发投入,具有合理性。
   三、结合货币资金余额及安排、最低现金保有量、资金缺口等,说明本次
 融资规模的合理性
   截至 2024 年末,综合考虑公司现有货币资金余额及安排、日常经营积累、
 最低现金保有量、未来期间的投资需求及现金分红等情况,公司未来三年(2025
 年度至 2027 年度,下同)货币资金缺口为 252,966.44 万元,公司未来资金较为
 紧张,本次融资规模具有合理性与必要性,具体测算情况如下:
                                        单位:万元
                  名称                   金额
 报告期末货币资金余额(1)                          129,231.86
 报告期末易变现的各类金融资产余额(2)                      7,571.58
 报告期末受限的货币资金(3)                           5,007.98
 前次募投项目未使用资金(4)                          51,116.49
 可自由支配资金(5)=(1)+(2)-(3)-(4)              80,678.97
 未来三年经营性现金流入净额(6)                        21,342.67
 最低现金保有量需求(7)                            40,575.96
 未来三年新增最低现金保有量需求(8)                      29,539.30
 未来三年现金分红(9)                             52,635.96
未来三年拟偿还债务的利息(10)                                                1,889.45
已审议的投资项目资金需求(11)                                              230,347.41
未来期间资金需求合计(12)=(7)+(8)+(9)+(10)+(11)                          354,988.07
总体资金缺口(13)=(12)-(5)-(6)                                       252,966.44
  (一)未来三年经营性现金流入净额
收入分别较上年增长 51.62%、59.54%和 29.49%,呈下降趋势。基于谨慎考虑,
预测 2025 年-2027 年营业收入增长率均为 20%。
业收入比重平均为 1.57%。为审慎测算,预计 2025 年-2027 年经营活动现金流量
净额占营业收入比重为 1.50%。
  经测算,未来三年预计日常经营积累为 21,342.67 万元,具体情况如下:
                                                              单位:万元
          项目                       2025 年       2026 年        2027 年
营业收入                               390,891.34    469,069.61   562,883.53
经营活动现金流量净额/营业收入                        1.50%         1.50%        1.50%
经营活动现金流量净额                           5,863.37      7,036.04     8,443.25
          合计                                    21,342.67
  注1:该数据仅为测算总体资金缺口所用,不代表公司对未来年度经营情况及财务状况
的判断,亦不构成盈利预测,下同。
  (二)最低现金保有量需求
  最低现金保有量是公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金,根据最低
现金保有量=年付现成本总额÷货币资金周转次数计算。货币资金周转次数主要
受现金周转期影响,现金周转期系从对外采购承担付款义务,到收回因销售商品
或提供劳务而产生应收款项的周期,因此现金周转期主要受到存货周转期、应收
款项周转期及应付款项周转期的影响。
  根据公司 2024 年度财务数据测算,公司在现行运营规模下日常经营需要保
有的最低货币资金为 40,575.96 万元,具体测算过程如下:
                                              单位:万元
          财务指标                    计算公式        计算结果
最低现金保有量(万元)                (1)=(2)/(3)         40,575.96
货币资金周转次数(现金周转率)(次)         (3)=360/(7)              6.21
现金周转期(天,年化)                (7)=(8)+(9)-(10)        58.00
存货周转期(天,年化)                (8)                   119.08
经营性应收项目周转期(天,年化)           (9)                   308.84
经营性应付项目周转期(天,年化)           (10)                  369.92
  注1:期间费用包括管理费用、销售费用、研发费用以及财务费用;
  注2:非付现成本总额包括当期固定资产折旧、使用权资产摊销、无形资产摊销以及长
期待摊费用摊销、股份支付;
  注3:存货周转期=360/存货周转率;
  注4:经营性应收项目周转期=360×(平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+
平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额)/营业收入;
  注5:经营性应付项目周转期=360×(平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+
平均合同负债账面余额+平均预收款项账面余额)/营业成本
   截至 2024 年末,公司货币资金余额为 129,231.86 万元,易变现的各类金融
资产(包括交易性金融资产、应收票据、应收款项融资)余额 7,571.58 万元,其
中主要包括尚未使用完毕的募集资金 51,116.49 万元,受限的货币资金 5,007.98
万元等,扣除使用受限或需专款专用的资金外,发行人日常经营活动可随时支取
的货币资金余额为 80,678.97 万元。
   扣除经测算的公司最低现金保有量 40,575.96 万元后,公司仍剩余可自由支
配资金 40,103.01 万元。主要原因系:①发行人针对潜在的项目机会对应的采购
及产业链投资需求,需储备一定现金;②发行人存在对有息负债的本息偿还需求,
截至 2024 年末公司短期借款余额 83,539.34 万元,即未来三年本金偿还现金支出
不低于 83,539.34 万元。
   (三)未来三年新增最低现金保有量需求
   公司报告期末最低现金保有量需求为基于 2024 年末财务数据测算得到,公
司最低现金保有量与经营规模高度正相关。假设公司最低现金保有量增长需求与
公司营业收入的增长速度保持一致,根据前述对未来三年公司营业收入的预测,
公司 2027 年末最低现金保有量需求将达到 70,115.25 万元,即未来三年公司新增
最低现金保有量为 29,539.30 万元。
                                                   单位:万元
               项目                      计算公式       计算结果
报告期末最低现金保有量(基于 2024 年度测算)                ②          40,575.96
未来期间新增最低现金保有量                          ⑤=④-②        29,539.30
   (四)未来三年预计现金分红金额
均为报告期内的平均值 13.27%,经测算,预计 2025 年-2027 年的归母净利润分
别为 51,872.87 万元、62,247.45 万元和 74,696.94 万元。
回购股份支付的现金)分别为 4,905.22 万元、8,987.13 万元和 13,078.35 万元,
占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率分别为 20.20%、
   假设公司未来三年的分红全部为现金分红,分红比例按照过去三年平均值测
算,据此测算的未来三年预计现金分红金额为 52,635.96 万元。
   (五)未来三年拟偿还债务的利息
   公司未来期间需偿还的债务利息主要为短期、长期借款利息等,截至本问询
回复出具日,在不考虑未来新增债务的前提下,公司审慎预计未来三年上述有息
负债利息合计 1,889.45 万元。
   (六)已审议的投资项目资金需求
   截至 2025 年 3 月 31 日,公司已审议的重大投资项目包括 2021 年度向特定
对象发行股票募投项目尚需自有资金投入部分,以及本次募投项目剔除补充流动
资金部分,具体情况如下:
                                                     单位:万元
          项目名称                未来三年仍需投入金额         董事会审议时间
GEOVIS Online 在线数字地球建设项目             28,315.40 2021 年 11 月 12 日
商业航天测控服务中心及站网建设(一期)
项目、基于 AI 的新一代洞察者软件平台研                20,938.12 2024 年 10 月 22 日
制项目、研发中心建设项目 1
星图云、低空云、星图洛书
(本次募资总额剔除补充流动资金总额)
            合计                      230,347.41        -
  注:上表中,商业航天测控服务中心及站网建设(一期)项目、基于 AI 的新一代洞察
者软件平台研制项目、研发中心建设项目系发行人子公司星图测控(920116.BJ)向不特定
合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市对应的募投项目。
   综上所述,公司未来三年货币资金缺口为 252,966.44 万元,本次拟募集资金
   四、结合公司历史效益、同行业可比公司情况等,说明本次募投项目产品
单价、数量、成本费用、毛利率、产能爬坡、产销率等关键指标的测算依据,
新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司业绩的影响,本次效益测算是否谨
慎、合理
   (一)结合公司历史效益、同行业可比公司情况等,说明本次募投项目产
品单价、数量、成本费用、毛利率、产能爬坡、产销率等关键指标的测算依据,
本次效益测算是否谨慎、合理
   当前,公司所处的空天信息产业处于快速发展阶段,技术更新换代速度加快、
应用场景不断丰富。公司旨在通过本次募投项目建设,巩固、提升自身技术优势,
持续引领行业发展,因此本次募投项目定位在业内领先领域,同行业可比公司尚
未公开披露同类项目。本次募投效益测算主要参考公司成本结构、业务方向类似
的历史项目,以及对市场未来发展的审核预测,确定产品单价、数量、成本费用、
毛利率等关键指标。
  同时,本次募投项目提供的产品或服务形态与公司主业相似,包括技术开发
与服务、软件销售与数据服务、专用设备及系统集成,定制化程度较高,因此不
适用产能指标,效益测算过程中不适用产能爬坡、产销率等指标。
  本次募投效益测算具体过程如下:
  (1)本项目产品盈利模式
  星图云是立足于自主的云计算基础设施搭建的“空天信息一朵云”,面向客
户和开发者同时提供空天信息数据获取、智能计算、应用开发与测试,以及行业
应用的能力基础设施云平台,用户可以根据自身业务需求按量快速调用平台的能
力、资源和工具,如卫星遥感数据、遥感分析算法、应用开发和测试工具等。此
外,无需自己开发和部署软件,可以直接订阅使用平台上各类空天信息分析应用
服务。星图云符合云服务的基本特征和模式,主要盈利模式如下:
  类型             服务内容/方式           收费方式
标准能力授权与   云上数据与算法能力授权          按数据量或数据覆盖范围收费
服务订阅      算法服务                 按调用次数或订阅时长收费
          限时授权和永久授权            按使用时间收费
标准化工具与软
          基础功能授权和高级功能授权        按功能模块收费
件产品销售
          公有云授权和私有云授权          按部署方式收费
          为开发者提供一套完整的空天信息应用
开发者平台工具                      按工具服务使用时长或资源消
          程序在线开发和运行环境,以及一系列的
与服务订阅                        耗收费
          开发工具与资源支持服务
基于星图云的垂   提供满足自然资源、农业生产、应急管理
                             按调用次数、使用的功能模块
直行业应用产品   等垂直行业特定场景需求的数据分析服
                             或订阅时长等收费
销售        务平台订阅服务
重大应用场景需   针对重大应用场景需求的定制化开发服
                               按定制化程度收费
求项目定制服务   务与行业解决方案
     (2)项目营业收入测算过程
     星图云项目为空天信息产业平台研发,T+2年产品单价系基于类似产品市场销售价格,结合公司现有产品定价方式进行的谨慎预测。
随着空天信息产业市场不断完善,市场空间随之扩大,公司审慎估计了产品销量。在项目建设完成进入经营期后,规模效益明显,如下表
所示:
序号     产品      子产品        项目     T+1        T+2       T+3          T+4         T+5         T+6         T+7        T+8
                        销量(套)          -    300.00     600.00      900.00     1,500.00    1,700.00    1,900.00    2,100.00
       星图               收入(万元)         -    849.06    1,698.11    2,547.17    4,245.28    4,811.32    5,377.36    5,943.40
       云开               销量(套)          -     39.00      78.00      117.00      195.00      221.00      247.00      273.00
       放平               收入(万元)         -   2,575.47   5,150.94    7,726.42   12,877.36   14,594.34   16,311.32   18,028.30
       台                销量(套)          -     30.00      60.00       90.00      150.00      170.00      190.00      210.00
                        收入(万元)         -   2,830.19   5,660.38    8,490.57   14,150.94   16,037.74   17,924.53   19,811.32
       重大               销量(套)          -      8.00      15.00       23.00       38.00       43.00       48.00       53.00
       场景               收入(万元)         -   3,773.58   7,075.47   10,849.06   17,924.53   20,283.02   22,641.51   25,000.00
                        销量(套)          -    150.00     300.00      450.00      750.00      850.00      950.00     1,050.00
                        收入(万元)         -    424.53     849.06     1,273.58    2,122.64    2,405.66    2,688.68    2,971.70
       要素
                        销量(套)          -      6.00      12.00       18.00       30.00       34.00       38.00       42.00
                        收入(万元)         -    396.23     792.45     1,188.68    1,981.13    2,245.28    2,509.43    2,773.58
       星图               销量(套)          -     12.00      24.00       36.00       60.00       68.00       76.00       84.00
       云开               收入(万元)         -   1,018.87   2,037.74    3,056.60    5,094.34    5,773.58    6,452.83    7,132.08
序号   产品       子产品        项目     T+1         T+2        T+3          T+4         T+5         T+6         T+7         T+8
     发者                销量(套)          -      12.00       24.00       36.00       60.00       68.00       76.00        84.00
     平台                收入(万元)         -    1,018.87    2,037.74    3,056.60    5,094.34    5,773.58    6,452.83     7,132.08
                       销量(套)          -        9.00      18.00       27.00       45.00       51.00       57.00        63.00
                       收入(万元)         -    1,698.11    3,396.23    5,094.34    8,490.57    9,622.64   10,754.72    11,886.79
          收入总计(万元)                    -   14,349.06   28,698.11   43,047.17   71,745.28   81,311.32   90,877.36   100,443.40
    上表中星图云项目各项产品的测算单价、市场披露的类似产品单价情况如
下:
                                                           单位:万元/套
                                                  公司单价与市
序                    含税
     产品     子产品              公开披露的市场报价            场报价差异的     信息来源
号                    单价
                                                      原因
                             数据库客户端软件授                     零点有数
                             权 1.20 万元/套                   (301169.SZ)
    星图云开                                          不存在重大差
                                                           北京城建设计
    放平台、   标准能力                                   异,处于市场
    数据要素   授权服务                                   报价区间范围
                             云授权 5 万元/套                    有限公司首次
    市场                                            内
                                                           公开发行股票
                                                           招股说明书
    星图云开                     2019 年、2020 年 1-6    不存在重大差
           标准化工
    放平台、                     月超融合系统云产品            异,处于市场   青云科技
    数据要素                     单价分别为 96.46 万        报价区间范围   (688316.SH)
           售
    市场                       元、52.10 万元           内
    星图云开   应用产品      100.0   2020 年度应用产品平         不存在重大差   云从科技
    放平台    销售           0    均单价 95.16 万元/套       异        (688327.SH)
           saas 化产           2021 年、2022 年 saas
                                                  产品定制化程
    星图云开   品服务、              产品采购单价分别为                     易诚互动
    发者平台   标准化产              243.40 万元、58.54 万             (874610.BJ)
                                                  化定价
           品                 元
    星图云开             200.0   项目协作云平台框架            不存在重大差   地铁设计
    发者平台                0    定制开发 200 万元/套        异        (003013.SZ)
           场景集成      500.0   参考公司类似历史项
           定制服务         0    目定价
    上表可见,星图云项目各项产品单价普遍处于公开披露的市场报价可比范围
内。此外,场景集成定制服务产品单价系参考公司类似历史项目定价确定。整体
来看,星图云项目产品单价测算合理。
    (3)总成本费用
    总成本费用系指在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用,由生
产成本和期间费用两部分构成,生产成本是生产产品、提供劳务而直接发生的人
工、外协、外购等。期间费用则包括销售费用、管理费用、研发费用。本项目总
成本费用采取生产成本加期间费用法估算,具体测算过程如下:

       项目       T+1         T+2           T+3           T+4         T+5           T+6          T+7         T+8

      报告期内,发行人主营业务成本明细情况如下:
                                                                                             单位:万元、%
      项目
                金额                占比                 金额             占比                  金额               占比
外协成本           87,709.05               53.41        54,576.34             41.99       29,904.17           37.09
硬件成本           52,699.87               32.09        55,169.48             42.45       38,018.40           47.15
人工成本           19,514.87               11.88        15,158.97             11.66         9,548.20          11.84
其他直接费用          3,296.35                2.01         3,114.93              2.40         1,466.37            1.82
预计成本              990.78                0.60         1,952.80              1.50         1,694.42            2.10
      合计      164,210.92              100.00    129,972.51            100.00          80,631.56          100.00
      上表可见,报告期内公司主营业务成本以外协、硬件(即外购)及人工成本
为主,三者合计占主营业务成本的96.08%、96.10%及97.38%。因此本次募投项
目的生产成本均按照外协、外购及人工成本三大类分别测算。
      此外,报告期内,发行人主营业务成本之外协、硬件(即外购)及人工成本
占主营业务收入的比例情况如下:
      项目              2024年度                            2023年度                               2022年度
 外协成本                             26.93%                            21.70%                               18.97%
 硬件成本                             16.18%                            21.93%                               24.11%
 人工成本                             5.99%                               6.03%                              6.06%
      上表可见,报告期内公司外协成本占收入的比例介于18.97%-26.93%,硬件
(即外购)成本占收入的比例介于16.18%-24.11%,人工成本占收入的比例介于
  ①外协
  外协成本系根据现有业务情况根据收入的一定比例折算,折算比例参考公司
业务方向、服务内容类似的历史项目的成本结构确定。
   产品名称           子产品名称      成本类型   折算比例
           标准能力授权服务         外协        15%
星图云开放平台    标准化工具产品销售        外协        20%
           应用产品销售           外协        20%
重大场景       场景集成定制服务         外协        20%
           标准能力授权服务         外协        15%
数据要素市场
           标准化工具产品销售        外协        20%
           标准化产品            外协         5%
星图云开发者平台   saas 化产品服务       外协        20%
           定制开发             外协        40%
  上表可见,星图云项目外协成本折算比例普遍处于报告期内公司外协成本占
收入的比例区间内,同时参考了类似历史项目的成本结构,折算比例具备合理性。
  ②外购
  外购成本系根据现有业务情况根据收入的一定比例折算,折算比例参考公司
业务方向、服务内容类似的历史项目的成本结构确定。
   产品名称         子产品名称        成本类型   折算比例
重大场景       场景集成定制服务         外购        30%
           标准化产品            外购        15%
星图云开发者平台
           定制开发             外购         5%
星图云开放平台    应用产品销售           物料成本       5%
  上表可见,星图云项目外购成本折算比例与报告期内公司硬件(即外购)成
本占收入的比例区间接近,同时参考了类似历史项目的成本结构,折算比例具备
合理性。
  ③人工成本
  人工成本系根据运营规模、公司人员招聘数量、招聘节奏以及当地人员平均
工资情况及现有业务情况根据收入的一定比例折算确定。
      产品名称                      子产品名称                成本类型               折算比例
                      标准能力授权服务                      人工成本                    5%
星图云开放平台               标准化工具产品销售                     人工成本                    5%
                      应用产品销售                        人工成本                    5%
重大场景                  场景集成定制服务                      人工成本                    5%
                      标准能力授权服务                      人工成本                    5%
数据要素市场
                      标准化工具产品销售                     人工成本                    5%
                      标准化产品                         人工成本                    5%
星图云开发者平台              saas 化产品服务                    人工成本                   10%
                      定制开发                          人工成本                   10%
  上表可见,星图云项目人工成本折算比例与报告期内公司人工成本占收入的
比例区间接近,同时参考了类似历史项目的成本结构,折算比例具备合理性。
  ④销售费用、管理费用、研发费用
  根据公司历史运营情况以及生产进度、人员招聘节奏以及可比公司情况确
定。
      费用名称              2024 年         2023 年        2022 年          星图云项目
销售费用占营业收入比例                  7.56%         7.45%             8.76%        8.00%
管理费用占营业收入比例                  9.28%         7.98%             8.27%        8.00%
研发费用占营业收入比例                  14.99%        14.81%         14.15%         14.00%
  在项目建设期,研发投入占收入比例较高,随着项目产品和服务投入市场后,
研发费用占收入比例逐步下降并趋于平稳,占销售收入14%左右,销售费用、管
理费用按历史期间占收入比例的平均取整数测算。
  研发费用主要系人工费用、差旅交通运费、办公费用、折旧摊销费用、房租
物业费用、技术服务费及其他费用构成,具体金额以实际发生为准。星图云项目
测算的研发费用占比与报告期内的研发费用率接近,测算比例合理。
  (4)毛利率测算
项目     T+1   T+2       T+3       T+4       T+5      T+6        T+7       T+8
毛利率      -   62.25%    63.16%    62.85%    62.98%   63.00%     63.01%    63.03%
  星图云项目的业务形态与公司GEOVIS软件销售与数据服务存在相似性。报
告期内,公司GEOVIS软件销售与数据服务的毛利率情况如下:
                             项目                                    2024年度               2023年度           2022年度
              GEOVIS软件销售与数据服务                                       75.99%              70.93%             84.25%
              星图云项目测算的毛利率参照GEOVIS软件销售与数据服务毛利率水平确
     定,并结合业务发展的实际情况适度调低、确保审慎预测。整体来看,星图云项
     目毛利率测算合理审慎。
              (5)利润测算
序                                                                                                                     经营期
         项目      T+1          T+2          T+3          T+4           T+5         T+6         T+7         T+8
号                                                                                                                      年均
     主营业务
     收入
     主营业务
     成本
     稅金及附
     加
     调整应税
     总额
              (6)税金测算
              本项目的增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额,税金及附加包括:
     城市维护建设税(按应纳增值税的7%估算)、教育费附加(按应纳增值税的3%
     估算)、地方教育费附加(按应纳增值税的2%估算),企业所得税按利润总额
     的15%估算。
  (7)现金流量预测
  本现金流量表的估算,系基于收付实现制为原则进行编制,以现金的收入减
支出作为计算实际净收入的依据。其中现金收入包括全部的营业收入,流动资金
回收收入,资产余值收入等;现金支出包括固定资产、无形资产投资支出,流动
资金垫付支出,付现成本支出等。
  此外,固定资产余值和流动资金余值在项目计算期最后一年回收。
  (1)本项目产品盈利模式
  低空云产品可提供重资产和轻资产两种建设模式,重资产采用本地化实体运
行系统建设方式,盈利模式以系统建设费为主;轻资产采用云端托管服务建设方
式,盈利模式以运营服务费为主。具体情况如下:
  类型        服务内容/方式                    收费方式
       标准化软件产品销售               按人数或功能收费
面向政府低空
       标准化数据产品销售               按面积、数据类型或分辨率收费
监管服务
       本地化增值服务                 按订单收费
       标准化能力授权
面向企业飞行
       标准化产品支持                 按使用量或周期收费
托管服务
       增值信息支持服务
       标准服务(规划选址、全国禁飞区/
                               按使用次数或订阅周期收费
       适飞区查询、低空交通导航等)
面向公众开发
服务     增值信息支持服务                按使用模块或订阅周期收费
       飞手培训/考试服务、飞行体验服务        按服务内容定制化收费
  (2)项目营业收入测算过程
  本项目的销售收入按产品预计销量乘以销售单价得出。公司根据市场调研情
况及预测变动趋势,对产品销售数量及单价进行估计。T+2年开始产生部分收入。
随着低空经济产业市场不断完善,公司产品产销量随之扩大。在项目建设完成进
入经营期后,规模效益明显。如下表所示:
     面向
序号         收入类型            项目   T+1      T+2              T+3                T+4             T+5             T+6             T+7             T+8
     群体
                      百万个         -   7,950,000.00    14,840,000.00      18,020,000.00   20,140,000.00   19,610,000.00   19,080,000.00   16,960,000.00
                      收入(万元)      -      3,000.00          5,600.00           6,800.00        7,600.00        7,400.00        7,200.00        6,400.00
     面向               百次          -   3,975,000.00     7,420,000.00       9,010,000.00   10,070,000.00    9,805,000.00    9,540,000.00    8,480,000.00
                      收入(万元)      -      1,125.00          2,100.00           2,550.00        2,850.00        2,775.00        2,700.00        2,400.00
     低空
                      年           -     53,025.00        98,980.00         120,190.00      134,330.00      130,795.00      127,260.00      113,120.00
     服务               收入(万元)      -        600.28          1,120.53           1,360.64        1,520.72        1,480.70        1,440.68        1,280.60
                      个           -            8.00          14.00              17.00           19.00           19.00           18.00           16.00
                      收入(万元)      -     11,320.75        19,811.32          24,056.60       26,886.79       26,886.79       25,471.70       22,641.51
                      百万个         -   1,590,000.00     3,710,000.00       5,830,000.00    8,480,000.00   10,600,000.00   12,190,000.00   13,250,000.00
                      收入(万元)      -        600.00          1,400.00           2,200.00        3,200.00        4,000.00        4,600.00        5,000.00
     面向               百次          -    795,000.00      1,855,000.00       2,915,000.00    4,240,000.00    5,300,000.00    6,095,000.00    6,625,000.00
     企业               收入(万元)      -        225.00           525.00             825.00         1,200.00        1,500.00        1,725.00        1,875.00
     飞行
                      年           -     10,605.00        24,745.00          38,885.00       56,560.00       70,700.00       81,305.00       88,375.00
                      收入(万元)      -        120.06           280.13             440.21          640.30          800.38          920.43         1,000.47
     服务
                      个           -         11.00            25.00              39.00           56.00           70.00           81.00           88.00
                      收入(万元)      -      3,113.21          7,075.47         11,037.74       15,849.06       19,811.32       22,924.53       24,905.66
     面向
序号          收入类型            项目   T+1    T+2        T+3               T+4            T+5            T+6             T+7             T+8
     群体
                       百万个         -           -            -     3,180,000.00   5,300,000.00   7,950,000.00   10,600,000.00   13,780,000.00
                       收入(万元)      -           -            -         1,200.00      2,000.00        3,000.00        4,000.00        5,200.00
                       百次          -           -            -     1,590,000.00   2,650,000.00   3,975,000.00    5,300,000.00    6,890,000.00
     公众                收入(万元)      -           -            -          450.00         750.00        1,125.00        1,500.00        1,950.00
     开发                年           -           -            -       21,210.00      35,350.00      53,025.00       70,700.00       91,910.00
                       收入(万元)      -           -            -          240.11         400.19         600.28          800.38         1,040.49
                       个           -           -            -           45.00          75.00         113.00          150.00          195.00
                       收入(万元)      -           -            -          849.06       1,415.09        2,132.08        2,830.19        3,679.25
          收入总计(万元)                 -   20,104.30   37,912.45        52,009.36      64,312.15      71,511.55       76,112.91       77,372.98
                上表中低空云项目各项产品的测算单价、市场披露的类似产品单价情况如
           下:
                                                                                  公司单价与市场报价              信息来
序号       面向群体     收入类型         含税单价                  公开披露的市场报价
                                                                                    差异的原因                 源
                                        根据新京报 2025 年 6 月 12 日报
                 Tokens 收               道 , 豆 包 1.5thinking 和 不存在重大差异,处于
                 费                      DeepSeek-R1 的 价 格 为 每 百 万 市场报价区间范围内
   面向政府低空监                              tokens 输入 4 元,输出 16 元
   管服务、面向企业                              2025 年 2 月 25 日,DeepSeek-chat
                                                                       不存在重大差异,处于 DeepSee
                                                                       市场报价区间范围内 k
   向公众开发服务                               tokens2 元,每百万输出 tokens8 元。
                                                                         百 度 文
                                                                         心一言
                                          即 526.8 元/年         定价
     面向政府低空监
     管服务
     面向企业飞行托
     管服务
     面向公众开发服
     务
                上表可见,低空云项目各项产品单价普遍处于公开披露的市场报价可比范围
           内。此外,面向政府低空监管服务等项目合同单价系参考公司类似历史项目定价
           确定。整体来看,低空云项目产品单价测算合理。
                (3)总成本费用测算
                总成本费用系指在经营期内为产品或提供服务所发生的全部费用,由生产成
           本和期间费用两部分构成,生产成本是生产产品、提供劳务而直接发生的人工、
           外协、外购等。期间费用则包括销售费用、管理费用、研发费用。本项目总成本
           费用采取生产成本加期间费用法估算。结果如下:
 序号       项目      T+1        T+2         T+3           T+4         T+5         T+6         T+7         T+8
序号     项目         T+1         T+2         T+3           T+4          T+5         T+6         T+7         T+8
      差旅等费
      用
      总成本费
      用
             如前文所述,报告期内公司主营业务成本以外协、硬件(即外购)及人工成
        本为主,三者合计占主营业务成本的96.08%、96.10%及97.38%。因此本次募投
        项目的生产成本均按照外协、外购及人工成本三大类分别测算。
             此外,报告期内公司外协成本占收入的比例介于18.97%-26.93%,硬件(即
        外购)成本占收入的比例介于16.18%-24.11%,人工成本占收入的比例介于5.99%
        -6.06%。
             ①外协
             外协成本系根据现有业务情况根据收入的一定比例折算,折算比例参考公司
        业务方向、服务内容类似的历史项目的成本结构确定。
                            面向群体                                   费用类型                折算比例
        面向政府低空监管服务                                            外协                                15%
        面向企业飞行托管服务                                            外协                                15%
        面向公众开发服务                                              外协                                11%
             上表可见,低空云项目外协成本折算比例与报告期内公司外协成本占收入的
        比例区间接近,同时参考了类似历史项目的成本结构,折算比例具备合理性。
             ②外购
             外购成本系根据现有业务情况根据收入的一定比例折算,折算比例参考公司
        业务方向、服务内容类似的历史项目的成本结构确定。
                            面向群体                                  费用类型                 折算比例
        面向政府低空监管服务                                           外购                                 10%
        面向企业飞行托管服务                                           外购                                 16%
           面向群体                 费用类型   折算比例
面向公众开发服务                   外购                 8%
  上表可见,低空云项目外购成本折算比例与报告期内公司硬件(即外购)成
本占收入的比例区间接近,同时参考了类似历史项目的成本结构,折算比例具备
合理性。
  ③人工成本
  人工成本系根据运营规模、公司人员招聘数量、招聘节奏以及当地人员平均
工资情况及现有业务情况根据收入的一定比例折算确定。
           面向群体                 费用类型   折算比例
面向政府低空监管服务                 人工                 15%
面向企业飞行托管服务                 人工                 5%
面向公众开发服务                   人工                 10%
  上表可见,低空云项目人工成本折算比例与报告期内公司人工成本占收入的
比例区间接近,同时参考了类似历史项目的成本结构,折算比例具备合理性。
  ④差旅等费用
  考虑到低空云项目的差旅等相关支出较多,公司在测算过程中参考业务方
向、服务内容类似的历史项目的差旅支出占比,单独估算差旅费用,折算比例如
下:
           面向群体                 费用类型   折算比例
面向政府低空监管服务                 差旅等费用              5%
面向企业飞行托管服务                 差旅等费用              5%
面向公众开发服务                   差旅等费用              15%
   ⑤销售费用、管理费用、研发费用
   根据公司历史运营情况以及生产进度、人员招聘节奏以及可比公司情况确
定。
       费用名称             2024 年              2023 年             2022 年            低空云项目
销售费用占营业收入比例                  7.56%               7.45%                8.76%              8.00%
管理费用占营业收入比例                  9.28%               7.98%                8.27%              8.00%
研发费用占营业收入比例                  14.99%              14.81%              14.15%             14.00%
   在项目建设期,研发投入占收入比例较高,随着项目产品和服务投入市场后,
研发费用占收入比例逐步下降并趋于平稳,占销售收入14%左右,销售费用、管
理费用按历史期间占收入比例的平均取整数测算。
   研发费用主要系人工费用、差旅交通运费、办公费用、折旧摊销费用、房租
物业费用、技术服务费及其他费用构成,具体金额以实际发生为准。低空云项目
测算的研发费用占比与报告期内的研发费用率接近,测算比例合理。
   (4)毛利率测算
 项目     T+1   T+2      T+3          T+4          T+5          T+6          T+7          T+8
 毛利率          55.81%   55.98%    56.17%          56.37%   56.56%           56.71%       56.85%
   报告期内,公司主营业务收入按产品类型分类如下:
                                                                            单位:万元、%
        项目
                         金额           比例           金额          比例            金额          比例
GEOVIS技术开发与服务          230,492.49     70.76      166,960.59     66.37       96,008.08     60.89
GEOVIS软件销售与数据服务         25,349.84         7.78    18,692.41         7.43    15,704.83      9.96
专用设备及系统集成               69,898.47     21.46       65,906.60     26.20       45,951.47     29.15
        合计             325,740.80 100.00         251,559.59    100.00 157,664.37 100.00
   上表可见,报告期内公司收入以 GEOVIS 技术开发与服务为主。报告期内
GEOVIS 技术开发与服务的毛利率情况如下:
                                                                                        单位:%
                          项目                         2024 年度          2023 年度        2022 年度
      GEOVIS 技术开发与服务                                          54.46         55.44          57.15
           综上,低空云项目测算的毛利率与公司报告期内主要收入类型GEOVIS技术
      开发与服务的毛利率接近,毛利率测算合理审慎。
           (5)利润测算
     项目         T+1        T+2         T+3         T+4          T+5       T+6        T+7           T+8
主营业务收入                - 20,104.30 37,912.45 52,009.36 64,312.15 71,511.55 76,112.91             77,372.98
主营业务成本                -   8,884.61 16,689.38 22,796.70 28,059.24 31,067.15 32,952.70            33,387.90
毛利                    - 11,219.70 21,223.07 29,212.66 36,252.91 40,444.39 43,160.20             43,985.08
毛利率                        55.81%      55.98%      56.17%       56.37%    56.56%     56.71%        56.85%
稅金及附加                 -           -       2.61      281.36       347.19    385.60     410.19       417.18
销售费用                  -   1,608.34    3,033.00    4,160.75     5,144.97   5,720.92   6,089.03    6,189.84
管理费用                  -   1,608.34    3,033.00    4,160.75     5,144.97   5,720.92   6,089.03    6,189.84
研发费用           8,159.72 12,793.88 17,025.46       9,465.70     9,003.70 10,011.62 10,655.81     10,832.22
利润总额          -8,159.72   -4,790.88   -1,870.99 11,144.10 16,612.08 18,605.33 19,916.14         20,356.01
应税总额         -14,687.50 -15,025.98 -15,491.36     3,571.54     9,409.12 10,596.03 11,391.50     11,690.24
调整应税总额 -14,687.50 -29,713.48 -45,204.84 -41,633.30 -32,224.18 -21,628.15 -10,236.65              1,453.59
所得税                   -           -          -            -           -          -          -      218.04
净利润           -8,159.72   -4,790.88   -1,870.99 11,144.10 16,612.08 18,605.33 19,916.14         20,137.98
净利润率                       -23.83%     -4.94%      21.43%       25.83%    26.02%     26.17%        26.03%
           (6)税金测算
           本项目的增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额,税金及附加包括:
      城市维护建设税(按应纳增值税的7%估算)、教育费附加(按应纳增值税的3%
      估算)、地方教育费附加(按应纳增值税的2%估算),企业所得税按利润总额
      的15%估算。
           (7)现金流量预测
           本现金流量表的估算,系基于收付实现制为原则进行编制,以现金的收入减
      支出作为计算实际净收入的依据。其中现金收入包括全部的营业收入,流动资金
     回收收入,资产余值收入等;现金支出包括固定资产、无形资产投资支出,流动
     资金垫付支出,付现成本支出等。
          此外,固定资产余值和流动资金余值在项目计算期最后一年回收。
          (1)本项目产品盈利模式
          本项目为公司开发的第一代体系化的大数据智能平台,主要利用公司在特种
     领域、政府长期积累的数据模型和业务模型,结合最新大数据和人工智能技术进
     行开发。因此,以为特定机构和行业提供整体解决方案,同时提供专用软硬件一
     体化产品的销售为主,以数据产品订阅模式为补充。产品及服务形式包括提供软
     硬件一体整体解决方案、专用软硬件一体化产品销售及提供在线数据订阅服务。
          (2)项目营业收入构成
          本项目提供整体解决方案、定制化产品和在线数据订阅等主要服务,T+2年
     产品单价系基于同类产品市场销售价格,结合公司现有产品定价方式进行的谨慎
     预测。随着数据智能市场不断完善,公司产品产销量随之扩大。在项目建设完成
     进入经营期后,规模效益明显。如下表所示:
                                                                                 单位:万元

    分类     项目     T+1        T+2        T+3         T+4      T+5       T+6       T+7       T+8

  大数据     产能(个)         -       3.00       6.00      11.00    15.00      18.00     21.00     24.00
  台                     -   2,400.00   4,800.00   8,800.00 12,000.00 14,400.00 16,800.00 19,200.00
          元)
          产能(个)         -       3.00       6.00      11.00    15.00      18.00     21.00     24.00
    人工智
    能平台                 -   2,400.00   4,800.00   8,800.00 12,000.00 14,400.00 16,800.00 19,200.00
          元)
  全域态     产能(个)         -       4.00       8.00      14.00    20.00      24.00     28.00     32.00
  平台                    -   3,200.00   6,400.00 11,200.00 16,000.00 19,200.00 22,400.00 25,600.00
          元)
  一站式     产能(个)         -       2.00       4.00       7.00    10.00      12.00     14.00     16.00
  台                     -   2,000.00   4,000.00   7,000.00 10,000.00 12,000.00 14,000.00 16,000.00
          元)
 序
        分类      项目         T+1          T+2            T+3            T+4          T+5         T+6         T+7         T+8
 号
        软硬件
              收入(万
        一体设                       -         800.00    1,600.00       2,800.00     4,000.00    4,800.00    5,600.00    6,400.00
              元)
        备
      数据、     产能(个)               -           3.00         6.00        11.00         15.00       18.00       21.00      24.00
      解决方
      案咨询                         -         600.00    1,200.00       2,200.00     3,000.00    3,600.00    4,200.00    4,800.00
      类项目     元)
          合计                      - 11,400.00 22,800.00 40,800.00 57,000.00 68,400.00 79,800.00 91,200.00
              上表中星图洛书项目各项产品的测算单价、市场披露的类似产品单价情况如
         下:
                                                                                                         单位:万元/套
                                                                                            公司单价与市场报
序号           产品类型          不含税单价                     公开披露的市场报价                                                        信息来源
                                                                                             价差异的原因
        标准化软硬件一体                                                                                                  远光软件
        设备                                                                                                        (002063.SZ)
                                                                                            功能定位不同,定
        数据、解决方案咨                                                                                     优炫软件
        询类项目                                                                                         (430208.BJ)
                                                                                            定价
                                                                                                     美登科技
                                                                                                     (838227.BJ)
                                                                                                                  鼎捷数智
                                                                                                                  (300378.SZ)
                                              电力营销大数据平台及应用800                                                     恒实科技
                                              万元/套                                                                (300513.SZ)
                                              商业数据平台定制开发1200万元 定制化程度较高, 天下秀
                                              /套               差异化定价    (600556.SH)
              上表可见,星图洛书项目各项产品单价普遍处于公开披露的市场报价可比范
         围内。整体来看,星图洛书项目产品单价测算合理。
              (3)项目成本费用分析
              总成本费用系指在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用,由生
         产成本和期间费用两部分构成,生产成本是生产产品、提供劳务而直接发生的人
         工、外协、外购等。期间费用则包括销售费用、管理费用、研发费用。本项目总
         成本费用采取生产成本加期间费用法估算。结果如下:
 序
          项目         T+1              T+2            T+3            T+4           T+5          T+6          T+7         T+8
 号

       项目      T+1         T+2         T+3         T+4         T+5         T+6         T+7         T+8

        如前文所述,报告期内公司主营业务成本以外协、硬件(即外购)及人工成
      本为主,三者合计占主营业务成本的 96.08%、96.10%及 97.38%。因此本次募投
      项目的生产成本均按照外协、外购及人工成本三大类分别测算。
        此外,报告期内公司外协、外购成本占收入的比例介于 43.08%-43.63%,人
      工成本占收入的比例介于 5.99%-6.06%。
        ①外协、外购
        外协成本系根据现有业务情况根据收入的一定比例折算,折算比例参考公司
      业务方向、服务内容类似的历史项目的成本结构确定。
                     产品名称                                    费用类型                    折算比例
      大数据分析平台                                         外协、外购                               23.00%
      人工智能平台                                          外协、外购                               24.00%
      全域态势认知平台                                        外协、外购                               20.00%
      一站式支撑平台                                         外协、外购                               19.00%
      标准化软硬件一体设备                                      外协、外购                               65.00%
      数据、解决方案咨询类项目                                    外协、外购                               10.00%
        上表可见,星图洛书项目外协、外购成本折算比例参考了报告期内公司外协、
      外购成本占收入的比例区间,以及类似历史项目的成本结构,折算比例具备合理
      性。
        ②人工成本
        人工成本系根据运营规模、公司人员招聘数量、招聘节奏以及当地人员平均
工资情况及现有业务情况根据收入的一定比例折算确定。
            产品名称                           费用类型            折算比例
大数据分析平台                                人工成本                   20.00%
人工智能平台                                 人工成本                   19.00%
全域态势认知平台                               人工成本                   22.00%
一站式支撑平台                                人工成本                   23.00%
标准化软硬件一体设备                             人工成本                   5.00%
数据、解决方案咨询类项目                           人工成本                   10.00%
  上表可见,星图洛书项目人工成本折算比例参考了报告期内公司人工成本占
收入的比例区间,以及类似历史项目的成本结构,折算比例具备合理性。
  ③其他成本
  其他成本系星图洛书项目耗用零星成本等,系根据公司既往生产情况及本次
项目实际情况合理估算。
            产品名称                           费用类型            折算比例
大数据分析平台                                其他成本                   2.00%
人工智能平台                                 其他成本                   2.00%
全域态势认知平台                               其他成本                   2.00%
一站式支撑平台                                其他成本                   1.00%
  ④销售费用、管理费用、研发费用
  根据公司历史运营情况以及生产进度、人员招聘节奏以及可比公司情况确
定。
     费用名称          2024 年         2023 年        2022 年     星图洛书项目
销售费用占营业收入比例           7.56%            7.45%       8.76%      8.00%
管理费用占营业收入比例           9.28%            7.98%       8.27%      8.00%
研发费用占营业收入比例          14.99%            14.81%     14.15%      14.00%
  在项目建设期,研发投入占收入比例较高,随着项目产品和服务投入市场后,
研发费用占收入比例逐步下降并趋于平稳,占销售收入14%左右,销售费用、管
理费用按历史期间占收入比例的平均取整数测算。
             研发费用主要系人工费用、差旅交通运费、办公费用、折旧摊销费用、房租
           物业费用、技术服务费及其他费用构成,具体金额以实际发生为准。星图洛书项
           目测算的研发费用占比与报告期内的研发费用率接近,测算比例合理。
             (4)毛利率测算
            项目          T+1           T+2       T+3         T+4          T+5         T+6            T+7       T+8
           毛利率                -      55.19%    55.19%      55.25%        55.19%      55.19%      55.19%     55.19%
             如前文所述,报告期内公司收入以GEOVIS技术开发与服务为主。报告期内
           GEOVIS技术开发与服务的毛利率分别为57.15%、55.44%及54.46%。星图洛书项
           目测算的毛利率与公司报告期内主要收入类型GEOVIS技术开发与服务的毛利
           率接近,毛利率测算合理审慎。
             (5)利润测算
                                                                                                          单位:万元

      项目          T+1              T+2          T+3           T+4              T+5            T+6          T+7         T+8

     主营业务收
     入
     主营业务成
     本
     调整应税总
     额
             (6)税金测算
             本项目的增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额,税金及附加包括:
           城市维护建设税(按应纳增值税的7%估算)、教育费附加(按应纳增值税的3%
      估算)、地方教育费附加(按应纳增值税的2%估算),企业所得税按利润总额
      的15%估算。
          (7)现金流量预测
          本现金流量表的估算,系基于收付实现制为原则进行编制,以现金的收入减
      支出作为计算实际净收入的依据。其中现金收入包括全部的营业收入,流动资金
      回收收入,资产余值收入等;现金支出包括固定资产、无形资产投资支出,流动
      资金垫付支出,付现成本支出等。
          此外,固定资产余值和流动资金余值在项目计算期最后一年回收。
          综上所述,本次募集项目效益测算参照公司现有业务并考虑行业发展趋势进
      行预测,基于本次募集项目固定资产支出、劳动定员预测相关成本费用,具有合
      理性和可实现性。但是,如产品形态市场推广效果不佳、市场开拓不及预期或者
      无法有效开拓新的客户群体,存在影响本次募集项目的实施及无法达到项目预计
      效益的风险。
          (二)新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司业绩的影响
      (2)公司现有业务的营业收入、净利润在本次募投项目建设期内(T+1~T+3)
      均保持 20%的年增长率,并在效益预测期内(T+4~T+8)保持稳定。
          此外,本次募投项目建设的成本费用中,对公司业绩产生影响的成本费用系
      研发费用。本次募投新增折旧摊销、建设的成本费用对公司业绩的影响情况如下:
                                                                                 单位:万元
项目        T+1       T+2        T+3            T+4         T+5         T+6         T+7        T+8
  星 图 云
                -   1,798.34   3,541.86       8,313.55    8,313.55    8,313.55    6,515.20   4,771.69
新 项目
增 低 空 云
折 项目            -   1,474.37   2,961.05       5,586.62    5,586.62    5,586.62    4,112.26   2,625.58
旧 星 图 洛
摊 书项目           -    821.65    1,322.15       2,929.89    2,929.89    2,929.89    2,108.25   1,607.74

  小计①           -   4,094.36   7,825.06      16,830.06   16,830.06   16,830.06   12,735.71   9,005.00
项目            T+1         T+2         T+3             T+4           T+5         T+6         T+7         T+8
    星 图 云
新   项目
增   低 空 云
研             7,350.88    9,779.40    12,524.30                -           -           -           -           -
    项目
发   星 图 洛
费             5,049.80    6,512.23     6,782.22                -           -           -           -           -
    书项目

    小计②      20,663.28   25,928.63    29,851.62                -           -           -           -           -
新增折旧摊
销、研发费用
合计
③=①+②
  星 图 云
                     -   14,349.06    28,698.11      43,047.17     71,745.28   81,311.32   90,877.36 100,443.40
新 项目
增 低 空 云
营 项目                 -   20,104.30    37,912.45      52,009.36     64,312.15   71,511.55   76,112.91   77,372.98
业 星 图 洛
收 书项目                -   11,400.00    22,800.00      40,800.00     57,000.00   68,400.00   79,800.00   91,200.00

  小计④                -   45,853.36    89,410.57     135,856.53 193,057.43 221,222.87 246,790.26 269,016.38
现有业务营
业收入⑤
营业收入合
计           390,891.34 514,922.96    652,294.09     698,740.06 755,940.96 784,106.40 809,673.79 831,899.90
⑥=④+⑤
新增折旧摊
销、研发费用
占营业收入          5.29%       5.83%        5.78%              2.41%     2.23%       2.15%       1.57%       1.08%
的比例
⑦=③/⑥
    星 图 云
             -8,262.60   -4,798.65      134.63       11,074.42     23,297.79   26,421.35   27,170.20   29,455.65
    项目

增   低 空 云
             -8,159.72   -4,790.88    -1,870.99      11,144.10     16,612.08   18,605.33   19,916.14   20,137.98
净   项目
利   星 图 洛
             -5,144.52   -2,970.15      619.61       10,078.41     14,047.81   16,857.37   18,319.08   20,637.18
润   书项目
    小计⑧     -21,566.84 -12,559.67     -1,116.75      32,296.93     53,957.68   61,884.04   65,405.41   70,230.80
现有业务净
利润⑨
净利润合计
⑩=⑧+⑨
新增折旧摊
销、研发费用
占净利润的         49.75%      47.53%       41.98%          13.66%       11.62%      11.02%       8.15%       5.59%
比例
?=③/⑩
注:上述预测仅作为募投项目新增折旧摊销及项目建设的成本费用金额对未来盈
利能力影响测算使用,不构成公司未来盈利预测。
  如上表所示,由于本次募投建设,预计每年新增折旧摊销、研发费用合计金
额介于 9,005.00 万元~37,676.68 万元,占预计对应年度营业收入(含募投项目新
增收入)的比重介于 1.08%~5.83%,占比较低,预计不会对公司未来生产经营构
成重大不利影响。
  此外,本次募投项目建设期内(T1-T3 年)新增折旧摊销及建设成本费用占
净利润比重分别为 49.75%、47.53%、41.98%;运营期内(T4-T8 年),占比逐
步降低,分别为 13.66%、11.62%、11.02%、8.15%及 5.59%。本次募投项目新增
折旧摊销及项目建设的成本费用短期内会对发行人业绩产生一定影响,但未来随
着募投项目的建成并达到稳定的运营状态,募投项目新增业务净利润将大幅提
升,对公司业绩影响较小。
  针对新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司业绩的影响,发行人已在募
集说明书之“重大事项提示”之“二、重大风险提示”之“(十)募投项目新增
折旧摊销的风险”补充披露了相关风险。
  综上所述,本次募投项目产品单价、数量、成本费用、毛利率、产能爬坡、
产销率等关键指标的测算依据充分,新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司
业绩的影响较小,本次效益测算谨慎、合理。
  【会计师回复】
     针对上述事项,我们主要履行了以下核查程序:
程及测算依据;
息对比,核实测算单价的合理性;
明细,复核本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及占比情况;结合
《证券期货法律适用意见第 18 号》第五条、《认定标准》的相关规定,核查本
募投项目是否符合监管要求;
公司的资金缺口,分析本次融资规模的合理性;
率等关键指标测算的合理性;
响。
  经核查,我们认为:
准》的相关要求,本次募投非资本性支出超过募集资金总额 30%的部分均会被用
于主营业务相关的研发投入;
公司业绩的影响较小。
   问题 3、关于经营情况
   根据申报材料,1)发行人收入确认主要集中在下半年尤其是第四季度;报
告期内,营业收入分别为 157,673.81 万元、251,559.59 万元、325,742.78 万元,
扣非归母净利润分别为 16,804.89 万元、23,026.52 万元、23,954.20 万元;2)
报告期各期末,公司资产负债率分别为 27.76%、35.22%及 44.55%,短期借款分
别为 906.06 万元、23,484.92 万元及 83,539.34 万元,货币资金余额分别为
营活动现金流量净额分别为-2,890.71 万元、12,507.59 万元和-8,115.60 万元;
万元及 275,454.99 万元,其中一年以上账龄的应收账款金额大幅上升,应收账
款周转率分别为 1.90、1.77 和 1.44;5)报告期各期末,公司存货账面价值分
别为 38,882 万元、39,095 万元和 69,542 万元,其中 80%为合同履约成本,报告
期内发行人未计提存货跌价准备;6)报告期内,发行人商誉余额分别为 7,834
万元、23,302 万元和 60,422 万元。
   请发行人说明:(1)报告期内收入大幅增加的原因,主要集中在下半年的
合理性,收入确认的主要方式,是否存在跨期确认收入的情形,收入与扣非归母
净利润变动幅度存在较大差异的合理性;(2)结合行业特点、公司发展阶段及
经营战略、本次发行规模等,说明报告期内资产负债率逐年上升的原因及合理性,
在货币资金余额较高的情况下短期借款大幅增加的合理性,货币资金及有息负债
与利息收支是否匹配;(3)净利润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势存
在差异的原因及合理性,相关影响因素对公司生产经营的持续影响,经营活动产
生的现金流量净额的变动趋势是否与同行业可比公司存在显著差异;(4)应收
账款周转率逐年下降的原因及合理性,是否与同行业可比公司存在显著差异,是
否存在放宽信用政策的情形,应收账款坏账准备计提的充分性;(5)结合存货
库龄情况、主要项目构成、期后转销情况、同行业可比公司等,说明是否存在库
龄较长、长期未结转成本的情况及其原因,未计提存货跌价准备的合理性;(6)
结合收购多家子公司的经营情况、业务协同性、业绩对赌情况等,说明商誉形成
的原因及初始计量的合规性,未计提商誉减值准备的合理性,是否符合《企业会
计准则》相关规定。
       请保荐机构及申报会计师进行核查并发表明确意见。
       【发行人回复】
       一、报告期内收入大幅增加的原因,主要集中在下半年的合理性,收入确
     认的主要方式,是否存在跨期确认收入的情形,收入与扣非归母净利润变动幅
     度存在较大差异的合理性
       (一)报告期内收入大幅增加的原因
       报告期内,公司业绩增长主要得益于公司集团化战略全面落地,各子公司业
     务加速探索,取得持续性突破。此外,公司加大产业并购整合力度,收购的产业
     链上下游优质企业也促进了公司业绩增长。
       产品应用场景方面,报告期内公司各类主营业务收入构成情况如下:
                                                                         单位:万元、%
                          主营                           主营
  产品分类                            主营业务                         主营业务                   主营业
             主营业务         业务               主营业务        业务                主营业务
                                  收入较上                         收入较上                   务收入
             收入金额         收入               收入金额        收入                收入金额
                                  年增长率                         年增长率                    占比
                          占比                           占比
GEOVIS 技术开
发与服务
GEOVIS 软件销
售与数据服务
专用设备及系统
集成
合计           325,740.80 100.00     29.49 251,559.59 100.00       59.55 157,664.37     100.00
       上表可见,报告期内公司主营业务收入以 GEOVIS 技术开发与服务为主、
     占比逐年上升。GEOVIS 软件销售与数据服务、专用设备及系统集成收入规模同
     步增长、占比呈下降趋势。GEOVIS 技术开发与服务业务系各年收入增长的主要
     来源。
       在产品具体应用领域上,公司主营业务收入主要来自特种领域、政府业务、
     气象生态等业务领域。具体情况如下:
                                                                         单位:万元、%
收入来源
          收入金额         收入占比      收入金额         收入占比       收入金额            收入占比
特种领域      100,291.80     30.79    83,633.11     33.25    72,290.08         45.85
政府业务/
智慧政府
企业业务/
企业能源
航天测控       28,834.61      8.85    22,903.52      9.10    14,218.75          9.02
气象生态       56,268.94     17.27    38,184.31     15.18    18,942.26         12.01
线上业务       10,307.22      3.16     2,080.41      0.83                -         -
其他          8,846.13      2.72     7,523.12      2.99    5,466.82           3.47
合计        325,740.80    100.00   251,559.59    100.00   157,664.37        100.00
     上表可见,公司来自特种领域、政府业务/智慧政府、气象生态等主要领域
的收入金额逐年增长,系收入增长的主要来源。其中政府业务/智慧政府、气象
生态业务收入增速高于整体增速,收入占比呈稳步上升趋势。
     综上,发行人各应用场景下的收入均呈稳步增长趋势。
     客户构成方面,由于公司收入规模快速增长,客户来源持续丰富。报告期各
期前五大客户构成情况如下:
                                                                     单位:万元
                                                                 占年度销售总额
  期间       序号              客户名称                   销售额
                                                                    比例
                  辽宁合志瑞达科 技发展有限
                  公司
                  上海中心气象台                            4,397.01              1.35%
                  国家卫星气象中心                           3,641.60              1.12%
                  青岛北岸智慧城 市科技发展
                  有限公司
                  合计                               41,353.63              12.70%
                                                    占年度销售总额
 期间       序号           客户名称             销售额
                                                       比例
               中国电子科技集 团公司第十
               五研究所
               山西睿斯克智能 科技有限公
               司
               合计                       40,796.30             16.22%
               北京市顺义区经 济和信息化
               局
               中国电子科技集 团公司第二
               十八研究所
               中国科学院空天 信息创新研
               究院
               合计                       37,484.50             23.77%
  注:上表中前五大客户以合并口径列示。
  上表可见,报告期内公司前五大客户销售收入占营业收入比例分别为
逐步降低,与公司收入大幅增长的趋势相匹配。
  销售数量方面,报告期内公司确收项目数量快速增长。选取报告期单笔确收
金额不低于 50 万元的项目,累计实现收入占报告期合计营业收入的比例为
个、715 个、1,039 个,呈快速增长趋势,与公司收入大幅增长的趋势相匹配。
  综上,报告期内公司各应用场景下的产品销售收入均呈稳步增长趋势、销售
数量快速增长,客户基数增大、集中度下降,前五大客户构成发生变动,均与发
行人销售收入大幅增加的趋势相匹配。
  (二)主要集中在下半年的合理性
  报告期内,发行人营业收入的季度分布情况如下:
                                                     单位:万元、%
 季度       2024 年度             2023 年度               2022 年度
         金额         占比         金额         占比         金额         占比
第一季度    41,860.17    12.85    26,758.83    10.64    14,463.12     9.17
第二季度    68,603.10    21.06    45,453.79    18.07    30,449.90    19.31
第三季度    90,251.79    27.71    67,712.87    26.92    37,828.04    23.99
第四季度   125,027.73    38.38   111,634.10    44.38    74,932.75    47.52
 合计    325,742.78   100.00   251,559.59   100.00   157,673.81   100.00
  上表可见,发行人第三、四季度收入占比较高,主要系公司所属行业的客户
大多为特种领域客户、政府部门、科研院所、大型企业,上述客户一般在上半年
制定、审批采购计划,通过后进行招标和项目实施,并在年底集中交付和验收,
导致公司项目完成、收入确认主要集中在下半年尤其是第四季度,具有合理性。
  (三)收入确认的主要方式,是否存在跨期确认收入的情形
  报告期内,发行人各类收入确认的主要方式包括交付并取得初验报告后确
收、按履约进度确收、交付并取得验收文件后确收,各类主营业务及其对应的确
收方式如下:
       收入
业务类型                         收入确认政策                         收入确认方式
       类型
             在定制开发系统主要功能通过测试并交付使用,并且取
       技术                               交付并取得初
GEOVIS       得客户确认的初验报告时,按照合同金额的 100%确认
       开发                               验报告后确收
技术开发         项目收入
与服务    技术    在取得经客户确认的完工确认单、验收单等后按履约进 按履约进度确
       服务    度确认收入                    收
GEOVIS 软件销售 在已将所销售的自有软件产品或数据产品交付给客户,
与数据服务       并取得客户的验收文件后,确认商品销售收入
             在已将核心软件产品与第三方硬件产品适配和整合后
                                      交付并取得验
             的产品、通过生产工序生产专用于某领域的产品,或将
专用设备及系统                               收文件后确收
             多个独立的组成部分或子系统组合成一个协调工作的
集成
             整体以实现特定的功能或业务目标的产品,交付给客
             户,并取得客户的验收文件后,确认商品销售收入
  上表可见,公司技术开发业务在交付并取得验收文件后确收,技术服务业务
按履约进度确收,GEOVIS 软件销售与数据服务、专用设备及系统集成均在交付
并取得验收文件后确收。
      入的情形
         (1)符合行业惯例
         公司不同业务的合同约定履约义务完成时点与相应的收入确认原始单据及
      方法对比如下:
       业务类型         收入确认原始单据                收入确认方法
                            在取得客户确认的初验报告时,按照合同金额的
               取得客户确认的初验报告、 100%确认项目收入;并按照初验时已发生的全部
      GEOVIS 技 项目执行情况说明、初验评 成本及预提终验阶段的成本金额之和确认项目成
       术开发     审意见、出所验收评审意 本,公司按照初验确认收入的 5%预提终验阶段的
               见、验收测试意见等    成本并确认预计负债;项目终验阶段发生成本时冲
                            销已计提的预计负债
      GEOVIS 技 按期取得经客户确认的完 取得经客户确认的完工确认单、验收单等后按期确
       术服务     工确认单、验收单等    认
      GEOVIS 软
      件销售与数 交付并取得客户验收文件、
       据服务     验收单、验收报告、货物接 在交付并取得客户验收文件后确认
      专用设备及 收证明等
       系统集成
         同行业公司与发行人类似业务的收入确认具体方法如下:
  超图软件             数字政通            久远银海           四维图新     航天宏图(688066)
                              ①软件:......需要安装验收
                ①软件及技术开发服
                              的,在取得客户的安装验收
①软件开发与服        务......在公司将产品交                             ①系统设计开发收入
                              报告时确认为销售收入;......
务......将项目成果   付给客户并取得客户确                                 A、技术开发收入
                              未规定需要安装验收的,则
交付给客户时按        认时,客户取得软件控                                 在软件主要功能通过测
                              在取得到货验收证明时确认
照合同约定进行        制权,公司进行收入确                                 试并交付使用,并且取得
                              为销售收入。定制软件如合        本集团在
验收,在产品或服       认。技术开发服务......                             客户确认的初验报告
                              同中明确约定合同总金额中        履行了合
务成果交付客户        在按客户要求将开发成                                 时......按照合同金额确认
                              包含质保金的,在取得终验        同中的履
并通过客户验收        果交付给客户并取得客                                 项目收入。
                              报告时,将质保金部分扣除        约义务,即
后按合同约定金        户确认时,客户取得开                                 B、系统咨询收入
                              后确认收入;质保金在质保        在客户取
额确认收入......。   发成果的控制权,公司                                 在提交咨询或设计报告,
                               期间内,按分期确认收入        得相关商
②软硬件产品销          进行收入确认。                                  并且取得客户确认的初
                                      ......      品或服务
售,在产品交付并       ②系统集成业务......在                             验报告时......按照合同金
                              ③系统集成:如销售合同规        的控制权
经客户签收或验        每一单项履约义务完成                                 额确认项目收入。
                              定需要安装验收的,在取得        时,确认收
收后按照合同约        交付时分别取得客户确                                 ②数据分析应用服务收
                              客户的安装验收报告时按合          入。
定金额确认收入。       认时,客户取得控制权,                                入
                              同金额扣除增值税后的余额
③技术服务......根   公司进行收入确认。对                                 在提交数据分析应用成
                              确认为销售收入;如销售合
据合同约定的服        于无法区分单项履约义                                 果,并且取得客户确认的
                              同未规定需要安装验收的,
务期间按期服务        务的信息化系统建设合                                 初验报告时......按照合同
                              则在取得到货验收证明时按
完成时确认收入。       同,以项目整体验收作                                 金额确认项目收入。
                              合同金额扣除增值税后的余
                为收入确认条件。
                                额确认为销售收入。
    上表可见,在同行业可比上市公司中,航天宏图的技术开发业务与发行人的
 GEOVIS 技术开发业务模式相近,均采用初验法确收。同行业上市公司的其他业
 务与发行人的技术服务、软件销售与数据服务、专用设备及系统集成等业务类型
 相近,均采用交付验收法确收。
    此外,经公开检索,部分于 2020 年以后(新收入准则执行之后)完成上市
 发行的公司,存在软件开发与服务按照初验时点确认收入的情况,具体如下表所
 示:
           所属     过会时
 公司名称                   状态            关于收入确认政策的问询和描述
           板块      间
                             软件开发及技术服务等业务的收入确认方法为客户
 路桥信息             2023 年     验收确认收入,少部分项目客户验收存在多级验收
            北交所          已发行
(837748.BJ)         6月       的情况,包括初验和终验,发行人以初验结果确认
                             收入。
                             初验和终验环节的间隔时间较长(2 年),终验条
                             款仅是对客户的保护性条款,初验通过后产品/服务
                             已符合客户的要求,客户已经能够控制该产品/服
 星环科技             2022 年
            科创板          已发行 务,且客户已经能够主导该商品使用并从中获得全
(688031.SH)         6月
                             部的经济利益,且公司根据历史经验数据,预计无
                             法通过终验的概率较低,故公司按照初验通过时点
                             作为收入确认的时点。
                             需要客户组织验收的技术服务, 技术成果验收后
                             (初验报告)确认。
 浩瀚深度             2022 年     公司所提供的网络智能化及信息安全防护相关业务
            科创板          已发行
(688292.SH)         4月       主要为软硬件相结合的解决方案,该类业务在完成
                             现场安装、调试并经过系统测试、移交测试及联网
                             测试后,由客户进行初验确认。
                             智能输送系统、智能分拣系统、智能仓储系统披露
 科捷智能             2021 年     的具体确认原则、时点和依据为:取得验收单(对
            科创板          已发行
(688455.SH)        11 月      于安装竣工开始测试后按合同约定存在一次以上验
                             收的,以取得初验验收单为准)。
                             软件产品开发是指根据客户需求,进行专项软件产
                             品设计与开发工作,组织交付服务人员开展现场技
                             术支持、工程实施、提供解决方案等。在按照项目
                             约定提交项目成果并取得客户确认的初验报告时,
 直真科技             2020 年     公司已经将软件安装到客户指定的运行环境,客户
            科创板          已发行
(003007.SZ)         7月       取得控制权。按照软件开发合同金额全额确认项目
                             收入,并按照初验时已经发生的全部成本及预提终
                             验阶段的成本金额之和确认项目成本,公司按照收
                             入的 3%预提终验阶段的成本并确认预计负债,项目
                             终验阶段发生成本时冲销已计提的预计负债。
    资料来源:上市公司招股说明书、反馈回复等公开披露资料。
    如上表所述,在软件开发与服务相关行业的上市公司中,已有一批企业采用
初验法确认收入。初验法确收正逐渐成为发行人所处行业的惯例。
  (2)符合会计准则规定,不存在跨期确认收入的情形
  技术开发业务的初验即实质性验收,终验的工作属于一项例行程序,不构成
非实质性程序。因此,公司技术开发业务采用初验确收,满足收入确认会计准则
的要求。现就初验与终验的区分对比分析如下:
  ①验收标准
  初验:经过专家评审并取得初验报告,完成交付和测试验收工作。
  终验:经过大系统联调联试和试验试用,通过终验评审并取得终验报告。
  ②组织机构
  初验:初验由甲方专家和公司项目组成员共同完成。
  终验:一般情况下,终验由最终用户及甲方专家共同联合进行。
  ③验收内容
  初验:初验验收内容一般为在开发环境下,软硬件齐备、系统功能及性能达
标、系统稳定、文档资料具备。交付的工作成果达到相关技术要求,符合相关验
收标准。
  终验:终验的验收内容一般为在联调联试和试验试用完成后(通常体现为内
外部接口测试通过),对软硬件齐套性、系统功能和性能的稳定性、文档资料的
完善性再次确认。
  ④验收程序
  初验:一般流程为,系统功能研发完成→组织进行测试验收→召开本项目验
收评审会→出具初验报告。
  终验:一般流程为,系统接口对接,软件集成至大项目→系统集成和联调联
试具备条件→组织进行联调联试和试验试用→召开大项目验收评审→出具终验
报告。
  综上,初验会对设备的齐套性、软件设计的合理性、系统运行的稳定性、功
能及性能的达标性及文档的齐全性进行验收,并经专家评审组评定,产品性能、
功能指标达到了合同要求。因此,初验通过标志着履约义务涉及的实质性交付(开
发)工作已完成。终验阶段公司主要完成向客户归档项目总结,配合客户完成联
调联试和试验试用;公司主要开展项目文档整理、归档相关资料等配套文件的准
备等事务性工作以及配合用户调试、与大系统的对接联调和试验试用,不涉及实
质性的开发及商品的交付工作。
  因此,初验属于对于交付商品的实质性验收,终验的工作属于一项例行程序,
而非实质性程序。因此,公司在初验完成后能够满足收入的确认条件,符合会计
准则规定。
  我们抽取了 Geovis 技术开发与服务、Geovis 软件销售与数据服务、专用设
备及系统集成等三类业务报告期内确收的主要项目进行了核查,核查了项目执行
周期、应收账款回款情况、验收单、合同,执行收入确认截止性测试,未见跨期
确认收入等异常情形。
  综合上述,发行人各类收入确认的主要方式包括交付并取得初验报告后确
收、按履约进度确收、交付并取得验收文件后确收,公司销售收入均计入正确的
会计期间,收入确认政策符合《企业会计准则》的规定,不存在跨期确认收入的
情形。
  (四)收入与扣非归母净利润变动幅度存在较大差异的合理性
性损益后归属于母公司股东的净利润增幅分别为 37.00%、4.03%,发行人扣非归
母净利润增速低于营业收入增速。以下为发行人利润表各主要科目占营业收入的
比例情况:
            项目                 2024年度     2023年度     2022年度
一、营业总收入                         100.00%    100.00%    100.00%
其中:营业收入                         100.00%    100.00%    100.00%
二、营业总成本                         82.94%     81.04%     80.67%
其中:营业成本                          50.41%     51.67%     51.14%
            项目                  2024年度     2023年度     2022年度
税金及附加                             0.67%      0.54%      0.36%
销售费用                              7.56%      7.45%      8.76%
管理费用                              9.28%      7.98%      8.27%
研发费用                              14.99%     14.81%     14.15%
财务费用                              0.03%      -1.40%     -2.00%
其中:利息费用                           0.74%      0.29%       0.11%
利息收入                              0.77%      1.71%      2.13%
加:其他收益                            3.78%      3.37%      4.20%
投资收益(损失以“-”号填列)                   -0.26%     -0.72%     -0.33%
其中:对联营企业和合营企业的投资收益                -0.28%     -0.73%     -0.44%
信用减值损失(损失以“-”号填列)                 -4.52%     -2.95%     -4.01%
资产减值损失(损失以“-”号填列)                 -0.26%     -1.15%     -1.08%
资产处置收益(损失以“-”号填列)                 0.02%      0.01%      0.00%
三、营业利润(亏损以“-”号填列)                15.81%     17.60%     18.13%
加:营业外收入                           1.17%      3.43%      2.52%
减:营业外支出                           0.07%      0.13%      0.34%
四、利润总额(亏损总额以“-”号填列)              16.90%     20.90%     20.31%
减:所得税费用                           0.76%      1.74%      1.06%
五、净利润(净亏损以“-”号填列)                16.14%     19.16%     19.24%
归属于母公司股东的净利润(净亏损以“-”号填列)          10.80%     13.62%     15.40%
少数股东损益(净亏损以“-”号填列)                5.35%      5.54%      3.85%
六、扣除非经常性损益后的归母净利润                 7.35%      9.15%     10.66%
  上表可见,2023 年度,扣非归母净利润占营业收入的比例下降 1.51%,主要
是由于研发费用增加、少数股东损益增加所致;2024 年度,扣非归母净利润占
营业收入的比例下降 1.80%,主要是由于管理费用增加、财务费用增加所致。具
体分析如下:
  (1)研发费用增加
比例较 2022 年度增加 0.67%,主要系因伴随公司业务规模扩大,产品和服务种
类更趋丰富,研发项目增多,投入的研发人员数量增加,相应研发人员职工薪酬、
折旧摊销与技术服务费增加。基于技术密集的软件行业特征及公司产品升级、技
术创新的需要,研发已成为公司保持核心竞争力和推动未来盈利增长的关键,公
司持续扩大研发投入对自身经营具有重大战略意义。
  (2)少数股东损益增加
的比例较 2022 年度增加 1.69%。2023 年度,公司加大产业并购整合力度,收购
的产业链上下游优质企业促进了公司业绩增长,同时,由于部分被收购公司存在
少数股东,使得少数股东损益在利润中的占比增加。
  (1)管理费用增加
比例较 2023 年度增加 1.30%。公司管理费用主要随公司经营规模增长、管理人
员队伍扩大而增长。
  (2)财务费用增加
例较 2023 年度增加 1.43%。公司财务费用增加主要是由于公司货币资金减少导
致利息收入下降,且公司短期借款余额增加导致利息费用增长。报告期内,随着
公司业务规模逐步扩大,公司营运资金支出需求旺盛,需要通过短期借款等融资
性资金补充,因而公司整体有息负债规模逐渐上升。
  综上,公司 2023 年度扣非归母净利润增速低于营业收入增速主要是由于研
发费用增加、少数股东损益增加所致;2024 年度扣非归母净利润增速低于营业
收入增速主要是由于管理费用增加、财务费用增加所致,具有合理性。
   (五)2025 年 1-3 月收入利润变动情况
   公司 2025 年 1-3 月收入利润变动情况如下:
                                                          单位:万元
         项目             2025 年 1-3 月     2024 年 1-3 月     变动幅度
营业收入                         50,433.46        41,860.17     20.48%
归属于上市公司股东的净利润                 2,077.66          193.99     971.00%
归属于上市公司股东的扣除非经常
                             -2,396.99        -1,276.83     不适用
性损益的净利润
  注:上表数据为未经审计数据。
   公司 2025 年 1-3 月实现收入 50,433.46 万元,较 2024 年 1-3 月增长 20.48%,
公司营业收入保持增长趋势;公司 2025 年 1-3 月归属于上市公司股东的净利润
资产处置,实现资产价值变现所致;公司 2025 年 1-3 月归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润-2,396.99 万元,较 2024 年 1-3 月减少 1,120.16 万元,
主要系公司不断加大低空等领域产品研发和市场拓展,导致公司研发费用等有所
增加所致。
   【会计师回复】
   针对上述事项,我们主要履行了以下核查程序:
布的原因,了解发行人各类收入确认的主要方式、是否存在跨期确认收入的情形,
了解发行人归属于母公司股东的净利润增速低于营业收入增速的原因;
情况、收入来源情况,分析增长情况;
客户群体情况;
项目增长情况、项目季节分布情况;
方式;
及系统集成等三类业务报告期内确收的主要项目进行核查,核查项目执行周期、
应收账款回款情况、验收单、合同,执行收入确认截止性测试,核查是否存在收
入跨期等异常情形;
低于营业收入增速的原因;
   经核查,我们认为:
系所属行业客户采购、实施、验收等习惯导致,具有合理性。
变动幅度存在差异主要系期间费用增加、少数股东损益增加等因素所致,具有合
理性。
   二、结合行业特点、公司发展阶段及经营战略、本次发行规模等,说明报
告期内资产负债率逐年上升的原因及合理性,在货币资金余额较高的情况下短
期借款大幅增加的合理性,货币资金及有息负债与利息收支是否匹配
   【发行人回复】
   (一)结合行业特点、公司发展阶段及经营战略、本次发行规模等,说明
报告期内资产负债率逐年上升的原因及合理性
   报告期各期末,公司资产负债率分别为 27.76%、35.22%和 44.55%,公司总
负债金额分别为 128,979.46 万元、212,321.87 万元和 369,325.54 万元,随着公司
整体负债规模的上涨,公司报告期内资产负债率呈逐年上升态势。
   报告期各期末,公司负债呈现出以经营性流动负债为主、有息负债为辅的结
构性特征,具体情况如下:
   项目
            金额          占比            金额          占比         金额          占比
流动负债      346,448.05   93.81%      199,683.72    94.05%    121,399.23   94.12%
其中:短期借款    83,539.34    22.62%      23,484.92     11.06%      906.06      0.70%
应付票据       33,878.30     9.17%       11,142.28     5.25%     7,179.10     5.57%
应付账款      155,903.33    42.21%     113,261.55     53.34%    73,460.64    56.96%
合同负债       16,754.78     4.54%        6,530.97     3.08%    21,897.00    16.98%
非流动负债      22,877.49    6.19%       12,638.15     5.95%      7,580.23    5.88%
其中:长期借款      901.01      0.24%               -         -            -         -
   合计     369,325.54   100.00%     212,321.87    100.00%   128,979.46   100.00%
  由上可见,报告期各期末公司应付票据、应付账款和合同负债三项经营性流
动负债占公司负债总额的比例分别为 79.50%、61.67%和 55.92%,构成了公司负
债中的主要组成部分;公司有息负债主要由短期借款构成,报告期各期末短期借
款占公司总负债的比例分别为 0.70%、11.06%和 22.62%。
  报告期内,伴随着空天信息产业下游客户需求的增长以及公司持续进行业务
布局及开拓,公司业务规模持续扩大,营业收入保持增长趋势,2022 年度-2024
年度公司营业收入较前一年同比增长 51.62%、59.54%和 29.49%,公司经营性流
动负债规模随之增长,从而推动了公司资产负债率的提升。其中,经营性流动负
债中应付账款即公司开展业务进行对外采购硬件及服务而产生的款项占比较高,
占公司总负债的比例分别为 56.96%、53.34%和 42.21%,公司应付账款逐年增长,
主要系公司业务规模呈上升趋势,致使公司采购规模上升,报告期内应付供应商
款项增加。此外,公司短期借款主要用于补充日常生产经营活动所需营运资金,
公司业务规模的提升亦带来了对经营资金需求的增长,因而公司短期借款等有息
负债规模亦有所提升。
  (1)公司所处的空天信息产业具有复杂项目执行周期长的特点
  公司所处的空天信息产业的部分项目实施涉及复杂及多层次系统工程,业内
项目执行模式通常由最终客户下发总体任务,并由总体单位承接,该总体单位负
责大系统研制,并将涉及专项、细分技术领域分包给各分系统外协厂商,且各分
系统中还可能包括多家供应商,整体采购外协以及后续验收周期较长。
   公司作为空天信息领域的科技型企业,通常负责相关专业模块的开发工作。
在复杂项目的执行中,公司下游用户往往由于预算管控、采购惯例等因素导致其
向公司的回款周期较长,因而公司需要通过增加短期借款等有息负债以结算部分
项目的供应商款项;同时一些复杂项目较长的项目执行周期亦导致公司形成大量
的应付账款及应付票据等,公司报告期末经营性流动负债较高,拉高公司整体的
负债规模。
   (2)空天信息产业属于技术密集型行业,具有研发需求高的特点
   空天信息产业是以空间技术为核心的新兴产业,涵盖卫星制造、发射、运行、
应用等多个环节,涉及导航、遥感、通信、科学探测等多个领域,具有高技术含
量、高附加值、高战略性的特点,属于技术密集型行业。该行业技术更新换代速
度较快,应用需求发展迅猛,且技术开发和发展方向具有一定不确定性。公司在
产品研发过程中需时刻把握行业技术的未来发展趋势,并且深入了解行业应用的
发展前景。由于空天信息产业对所涉及的产品性能品质要求较为严格,只有不断
地进行技术创新、提升用户体验,才能持续满足市场竞争的要求。
   报告期内,公司营业收入快速增长的同时持续进行研发投入,报告期各期公
司研发投入占营业收入的比重分别为 21.72%、22.74%和 20.10%,持续性的研发
投入亦带来大量资金需求,因此公司通过短期借款等方式补足流动资金需求,提
高了公司的资产负债率水平。
   (1)公司报告期内处于快速成长期的发展阶段
   报告期内,受益于下游行业需求的提振以及公司持续进行业务布局及业务开
拓,公司整体经营规模实现了快速增长,报告期各期公司营业收入分别为
年均复合增长率达 43.73%,公司报告期内处于快速成长期的发展阶段。
   随着业务规模的增长,带来的采购需求增加,因此应付账款和应付票据等经
营性流动负债相应增长,此外公司亦通过短期借款等债务融资方式进一步补充资
金需求,使得公司整体负债规模较大并显著增加,带动公司资产负债率逐年上升。
  (2)公司将“向天补强、向空发展、空天一体、以云为本”作为长期发展
战略目标
  面向商业航天、低空经济、数字经济巨大市场潜力,公司将继续坚持空天信
息技术创新和生态建设,并通过向商业航天上游布局,推进面向全产业链的战略
跃迁。通过“向天补强、向空发展、空天一体、以云为本”,逐步从高速增长向
高质量发展转变。同时,公司坚持创新驱动发展,将积极研究多源遥感信息赋能
行业发展的新技术、新模式,更好地利用日益增长的遥感卫星数据。
  因此,公司持续进行研发投入以及业务开拓和布局,带来了大量的流动性资
金需求并通过短期借款等方式进行补充,因此资产负债率水平相对较高。
  报告期各期末,公司资产负债率分别为 27.76%、35.22%和 44.55%。假设以
假设其他财务数据不变,则公司的资产负债率由 44.55%下降至 34.23%,增强公
司的偿债能力,降低公司的经营风险,公司资产负债率在本次向特定对象发行前
后变动属于合理范围内。
  综上所述,报告期内公司负债呈现出以经营性流动负债为主、有息负债为辅
的结构性特征,公司资产负债率提升主要系公司报告期业务规模快速增长带来的
经营性流动负债规模提升所致,报告期内公司资产负债率逐年上升具备合理性。
  (二)在货币资金余额较高的情况下短期借款大幅增加的合理性
  报告期各期末,发行人持有的资金分别计入货币资金、交易性金融资产-理
财产品、其他流动资产-理财产品、其他非流动资产-1 年以上大额存单等科目。
同时,各期末资金余额中有较大比例为 IPO 募集资金及 2021 年度再融资募集资
金余额,存在使用用途限制、无法自由支配。
  报告期各期末,发行人可自由支配资金,即资金余额扣除募集资金余额后的
金额情况如下:
                                     单位:万元、%
            项目                          2024 年末      2023 年末        2022 年末
货币资金余额①                                 129,231.86     163,580.23   196,118.51
募集资金账户余额:
其中:IPO 募集资金余额 A                           4,648.97       4,515.20     8,538.91
募集资金账户余额小计②=A+B                          51,116.49      90,634.17   121,703.72
可自由支配现金余额③=①-②                           78,115.37      72,946.06    74,414.79
流动负债账面价值④                               346,448.05     199,683.72   121,399.23
可自由支配现金占当期末流动负债的比例⑤=③/④                      22.55         36.53         61.30
  上表可见,2022 年末、2023 年末公司可自由支配资金余额分别为 74,414.79
万元、72,946.06 万元,基本保持稳定。虽然 2024 年末可自由支配资金余额为
债的比例显著下滑。因此,为确保公司流动性、保障公司正常经营,公司增加短
期借款具备商业合理性。
  (三)货币资金及有息负债与利息收支是否匹配
  报告期内,公司货币资金规模与利息收入匹配情况如下:
                                                                    单位:万元
    项目      2024.12.31/2024 年度    2023.12.31/2023 年度     2022.12.31/2022 年度
财务费用-利息收入              2,501.97              4,292.15                 3,357.31
年均货币资金余额             146,406.05            179,849.37               151,492.23
平均收益率                    1.71%                 2.39%                    2.22%
  注:年均货币资金余额=(期初货币资金余额+期末货币资金余额)/2
  报告期内,公司货币资金存款类型一般是协定存款、定期存款等,利息收入
年化利率水平分别为 2.22%、2.39%及 1.71%,与报告期内市场存款利率下行趋
势保持一致。报告期内公司存款平均收益率高于一般活期存款利率,系公司与主
要的资金存放银行签订了协定存款协议,具体利率是各存款银行参照中国人民银
行公告的基准协定存款利率、结合公司的资金体量、业务模式等综合确定的,与
中国人民银行公布的协定存款利率处于同一区间水平。中国人民银行公告且现行
有效的存款基准利率情况如下表所示:
 项目       活期存款
                       存款            存款            存款             存款        存款
存款基
准利率
   因而综上,公司银行存款一般是协定存款、定期存款等,公司测算年平均利
率基本处于中国人民银行公布的各类存款基准利率区间,符合公司的货币资金结
构特征,利率水平合理,相关货币资金规模与利息收入具备匹配性。
   报告期内,公司有息负债规模与利息支出的匹配情况如下:
                                                                          单位:万元
      项目           2024.12.31/2024 年度     2023.12.31/2023 年度     2022.12.31/2022 年度
财务费用-利息费用                     2,418.11                727.93                  168.6
有息负债平均余额                     78,649.22              21,554.00               4,278.71
平均资金成本率                          3.07%                 3.38%                  3.94%
注:有息负债平均余额为公司报告期各年度内的有息负债余额的季度平均值;
   中国人民银行公布的 LPR(贷款市场报价利率)情况如下表所示:
   项目          2024 年 12 月 31 日          2023 年 12 月 31 日         2022 年 12 月 31 日
一年期 LPR                       3.10%                   3.45%                    3.65%
五年期以上 LPR                     3.60%                   4.20%                    4.30%
   报告期内,公司综合平均资金成本率分别为 3.94%、3.38%和 3.07%,公司
为补充日常生产经营活动所需营运资金,报告期内新增借款主要以短期借款为
主,2022 年度公司完成了前次向特定对象发行股票并将部分募集资金用于补充
流动资金,因而当年度利息费用支出相对较小;2023 年以来随着公司业务规模
逐步扩大,公司营运资金支出需求旺盛,需要通过短期借款等融资性资金补充,
因而公司整体有息负债规模逐渐上升,平均资金成本率亦与中国人民银行公布的
LPR 保持一致变动趋势。整体上看,发行人有息负债与利息支出匹配。
   【会计师回复】
   针对该等事项,我们主要履行了以下核查程序:
逐年上升的原因及合理性;
动比例等;
金的存放情况、受限情况进行了复核;
性进行复核;
支出的合理性;
  经核查,我们认为:
带来的经营性流动负债规模提升所致,具备合理性;
支相匹配。
  三、净利润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势存在差异的原因及合
理性,相关影响因素对公司生产经营的持续影响,经营活动产生的现金流量净
额的变动趋势是否与同行业可比公司存在显著差异
  【发行人回复】
  (一)净利润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势存在差异的原因及
合理性,相关影响因素对公司生产经营的持续影响
  报告期各期,发行人净利润与经营活动产生的现金流量净额的差异形成过程
如下:
                                                              单位:万元
        将净利润调节为经营活动现金流量                2024 年度       2023 年度 2022 年度
净利润                                     52,586.51    48,188.58 30,343.90
加:信用减值损失                                14,731.32     7,425.11    6,319.80
   资产减值准备                                  841.63     2,884.50    1,699.46
   固定资产折旧                                5,167.47     3,897.02    2,067.45
   使用权资产折旧                               3,312.10     2,047.83    1,099.00
   无形资产摊销                                6,508.78     3,895.56    1,977.22
   长期待摊费用摊销                              1,172.12       590.00      309.28
  处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
                                            -54.89      -18.55        -7.43
(收益以“-”号填列)
   固定资产报废损失(收益以“-”号填列)                      21.02         6.91        9.70
   公允价值变动损失(收益以“-”号填列)                           -     -198.95            -
   财务费用(收益以“-”号填列)                       1,656.07       726.06      170.26
   投资损失(收益以“-”号填列)                         847.82     1,804.57      520.89
   递延所得税资产减少(增加以“-”号填列)                  -4,357.69    -1,578.63   -1,124.28
   递延所得税负债增加(减少以“-”号填列)                   -205.93       -12.00      -46.49
   存货的减少(增加以“-”号填列)                     -23,120.22    4,898.84 -17,017.52
   经营性应收项目的减少(增加以“-”号填列)               -117,824.33 -103,789.86 -73,969.72
   经营性应付项目的增加(减少以“-”号填列)                52,620.16    41,103.99 44,403.10
   其他                                    -2,017.54      636.61      354.66
经营活动产生的现金流量净额                            -8,115.60   12,507.59    -2,890.71
   如上表所示,报告期内,公司实现的净利润分别为 30,343.90 万元、48,188.58
万元和 52,586.51 万元,实现的经营活动现金流量净额分别为-2,890.71 万元、
   随着公司经营规模快速增长,报告期内公司经营活动现金流入分别为
速超过报告期内营业收入、净利润复合增速,公司报告期内经营活动现金流入情
况良好,与经营规模变化趋势保持一致。
   公司报告期内经营活动产生的现金流量净额与净利润形成差异,主要系随着
公司承接、开展的项目数量、收入规模增大,公司采购、备货需求增长,购买商
品、接受劳务等经营活动导致的现金流出相应增加导致。
   报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额与净利润变动趋势存在的差异
具体分析如下:
为 12,507.59 万元,相较于 2022 年度公司净利润和经营活动现金流量净额均有所
增长,变动趋势具有一致性。
主要系存货增加以及经营性应收项目增加所致
为-8,115.60 万元,相较于 2023 年度公司净利润保持增长而经营活动现金流量净
额有所下降,主要系:
   (1)公司存货随业务规模快速增长,营运资金支出需求增加
取的业务订单增多,为保障销售订单及预测订单交付需求,2024 年末公司在执
行项目对应的人工、硬件、外协费用等投入增加较多,存货余额较上期增加
量的营运资金。
   (2)公司经营规模持续增长叠加下游客户回款周期较长,导致经营性应收
项目增加
公司应收账款规模随公司经营规模快速扩张持续增加。同时,受行业周期性波动
和采购资金预算管理的影响,客户回款周期较长。2024 年度随着公司业务规模
增长,当期期末公司应收账款、应收票据余额均相应增长,从而导致经营性应收
项目增加 117,824.33 万元。
   综上,发行人报告期经营活动现金流量与经营业绩存在差异,主要系经营规
模增长导致支出需求较高、与上下游企业商定的回款安排等因素导致应收回款周
期长,从而呈现部分时段经营活动产生的现金流量净额有所下降,具备商业合理
性。随着业务增长稳定以及加大对应收账款催收力度,公司的经营活动现金流量
已有所改善,发行人 2025 年第一季度回款 64,529.84 万元,同比增加 169.55%。
  (二)经营活动产生的现金流量净额的变动趋势是否与同行业可比公司存
在显著差异
  报告期内,公司与同行业可比公司经营活动现金流量净额的对比情况如下:
                                                         单位:万元
      公司       2024 年度                2023 年度         2022 年度
超图软件              -26,903.33               5,564.43      -11,572.95
数字政通                 862.94               13,231.47        5,393.41
航天宏图              -22,217.33             -86,979.58      -48,799.71
四维图新                     66.97           -46,866.55      -15,604.76
久远银海               29,539.92              18,837.91        3,757.21
平均值                -3,730.17             -19,242.46      -13,365.36
中科星图               -8,115.60              12,507.59       -2,890.71
  如上表所示,同行业公司及公司各年度间经营活动现金流量净额存在较大波
动,其中,超图软件及数字政通均呈现 2023 年较 2022 年有所上涨之后下滑趋势,
与公司的变动趋势一致,航天宏图、四维图新及久远银海呈现逐年好转趋势;2024
年发行人经营活动现金流量净额减少主要系经营规模增长导致支出需求较高、与
上下游企业商定的回款安排等因素导致应收回款周期长,从而呈现部分时段经营
活动产生的现金流量净额有所下降,2025 年一季度已有所改善,公司与同行业
上市公司存在差异主要系发展阶段、经营模式、细分领域等导致,具有合理性。
  【会计师回复】
  针对该等事项,我们主要履行了以下核查程序:
对报告期各期公司经营性活动现金流量与净利润差异进行逐项分析;
等相关资料;访谈发行人管理层及查阅公司的年度报告等文件,了解公司的经营
情况;
化趋势,了解经营活动产生的现金流量和净利润存在较大差异的原因;
况,进一步分析经营活动产生的现金流量和净利润存在较大差异的原因及合理
性。
  经核查,我们认为:
系公司采购、备货需求增长,现金流出相应增加,以及与上下游企业商定的回款
安排等因素导致,具备商业合理性。随着公司的业务增长稳定以及加大对应收账
款催收力度,相关影响因素对公司生产经营的持续影响有所改善;
致性,变动趋势符合行业特征。
  四、应收账款周转率逐年下降的原因及合理性,是否与同行业可比公司存
在显著差异;是否存在放宽信用政策的情形,应收账款坏账准备计提的充分性
  【发行人回复】
  (一)应收账款周转率逐年下降的原因及合理性,是否与同行业可比公司
存在显著差异。
  发行人销售模式主要是直销,客户主要为特种领域客户、政府部门、科研院
所、大型企业等,上述客户虽然信用良好、出现极端信用事件的可能性较低,但
是受预算和相关审批流程影响较大,回款周期较长导致发行人应收账款周转率呈
现下降的趋势。
  报告期内,发行人应收账款周转率逐年下降。主要源于报告期内公司集团化
战略全面落地,子公司业务取得持续性突破,业绩增长导致应收账款相应增加,
但受项目执行周期、客户付款审批流程等因素的影响,公司应收账款周转率随着
营业收入和应收账款规模扩大而出现降低的情况。
  报告期内,发行人与同行业可比上市公司应收账款周转率具体对比情况如
下:
      指标      公司简称              2024 年度     2023 年度         2022 年度
              超图软件                   1.94           2.85          2.25
              数字政通                   0.48           0.78          1.08
              久远银海                   2.45           2.41          2.73
 应收账款周转率      四维图新                   3.42           2.78          3.16
              航天宏图                   0.82           0.89          1.52
               平均值                   1.82           1.94          2.15
              中科星图                   1.44           1.77          1.90
  上表可见,报告期内发行人应收账款周转率处于同行业公司可比区间内,较
超图软件、久远银海和四维图新低,较数字政通和航天宏图高;同行业公司的应
收账款周转率平均值呈逐年下降的趋势,与发行人应收账款周转率变动趋势相一
致;但 2024 年公司应收账款周转率下降较多,主要源于部分项目因特种领域客
户和政府客户资金安排延迟,回款周期延长,使得 2024 年底的回款计划调整至
回。
  截至 2025 年一季度发行人销售商品、提供劳务收到的现金 64,529.84 万元,
下:
                                                           单位:万元、%
                       销售商品、提供劳务收到的现金
     公司
 超图软件               17,991.45                20,066.35          -10.34
 数字政通               17,516.15                17,845.15           -1.84
 久远银海               18,960.54                19,414.26           -2.34
 四维图新               99,564.43                87,996.62           13.15
 航天宏图               18,629.54                22,665.52          -17.81
  平均值               34,532.42                33,597.58           -3.84
 中科星图               64,529.84                23,939.73          169.55
    综上,同行业公司与发行人应收账款周转率整体变动趋势相一致,2024 年
公司应收账款周转率下降幅度大于同行业公司具有合理原因。
    报告期各期末,公司应收账款账龄构成情况如下:
                                                                                单位:万元、%
    账龄
                      金额           占比             金额             占比            金额           占比
应收账款余额             311,021.84      100.00       199,110.48       100.00       118,305.11    100.00
    报告期内,发行人应收账款账龄结构未发生重大变化,发行人应收账款账龄
主要集中在 2 年以内,占各期末应收账款余额比例分别为 87.37%、85.88%和
    公司应收账款账龄分布与同行业可比公司对比情况如下:
                                                                                           单位:%
 账龄         超图软件       数字政通          久远银海         四维图新           航天宏图          平均值         中科星图
 合计          100.00       100.00       100.00           100.00       100.00                 100.00
 账龄     超图软件      数字政通      久远银海      四维图新          航天宏图      平均值     中科星图
 合计      100.00    100.00    100.00        100.00    100.00            100.00
 账龄     超图软件      数字政通      久远银海      四维图新          航天宏图      平均值     中科星图
 合计      100.00    100.00    100.00        100.00    100.00            100.00
   报告各期,发行人应收账款账龄分布与同行业无显著差别,且两年以内应收
账款占比高于行业平均值。
    (二)说明发行人是否存在放宽信用政策的情形。
    报告期期末应收账款余额前十大客户主要信用政策如下:
           应收账款期末余                                                                         信用政策
    公司                              2024 年度               2023 年度            2022 年度
            额(万元)                                                                          变化趋势
                          合同签定后付款 20%;          合同签定后付款 20%;
                          待建设方、使用方验收后支付至预算金     待建设方、使用方验收后支付至预算金额
青岛北岸智慧城市                  额的 60%;               的 60%;                                     未发生变
科技发展有限公司                  甲方审计部门对竣工结算书审定完成      甲方审计部门对竣工结算书审定完成后,                         化
                          后,付至最终结算金额的 95%;      付至最终结算金额的 95%;
                          质保期满且维保期满后付 5%。       质保期满且维保期满后付 5%。
                          合同签定后付款 30%;          合同签定后付款 30%;          合同签定后付款 30%;
                          完成系统生产及验收,付款 68%;     完成系统生产及验收,付款 68%;     完成系统生产及验收,付款 68%;    未发生变
CI 单位          8,463.03
                          自甲方具备部署条件后 60 日内完成交   自甲方具备部署条件后 60 日内完成交付, 自甲方具备部署条件后 60 日内完成   化
                          付,支付 2%。              支付 2%。                交付;支付 2%。
                          配合完成原型系统审查后支付 30%;
                          配合完成首轮基本版开发和测试支付      合同签定后付款 30%;
中国科学院空天信                                                                                   未发生显
息创新研究院                                                                                     著变化
                          联试支付 20%;             自最终用户验收合格之日起 1 年后付款   完成交付验收支付 30%。
                          配合完成定版审查和验收交付支付       5%。
            应收账款期末余                                                                            信用政策
       公司                          2024 年度                2023 年度                2022 年度
             额(万元)                                                                             变化趋势
                                                                          完成合同签订且甲方收到用户方的
                                                                          同阶段项目款,甲方支付合同额的
                                                                          配合甲方完成第三方测试且甲方收
                          合同签定后付款 30%;                                    到用户方的同阶段项目款,甲方支付
                                                合同签订后付款 30%;
中国电子科技集团                  验收后支付 65%;            试点验证运行后支付 30%;            合同额的 40%;            未发生显
公司第十五研究所                  质保期满且无质量问题后支付合同金      终验后支付 35%;                配合甲方完成合同验收及项目验收      著变化
                                                运行一年后支付 5%
                          额的 5%。                                          且甲方收到用户方的同阶段项目款,
                                                                          甲方支付合同额的 25%;
                                                                          项目通过验收 1 年后且甲方收到用户
                                                                          方的同阶段项目款,甲方支付剩余合
                                                                          同额的 5%。
                                                方案通过评审后 30 个工作日内支付 20%;
                                                需求分析设计通过评审后 30 个工作日内支
                                                付 20%;                    合同签定后支付 30%;
                          合同签定 1 个月内支付 30%;
                                                场地适应性改造通过工程验收后 30 日内, 完成项目集成测试支付 40%;          未发生显
Z 单位           3,789.85   验收交付后 1 个月内支付 65%;
                                                支付合同金额的 20%;              完成项目验收支付 25%;        著变化
                          质保期满支付 5%。
                                                验收测试大纲、系统出所验收、合同验收        项目验收后支付 5%。
                                                评审后支付 30%;
                                                正式移交后,支付合同金额的 10%。
讯飞智元信息科技                  到货验收合格后,甲方收到发票后 30    甲方在收到最终客户的每笔项目付款后的        甲方在收到业主方的项目付款后 30    未发生显
有限公司                      日内支付到货验收合格部分的 100%。   30 日内按最终客户付款比例支付给乙方。      内转账支付给乙方。            著变化
            应收账款期末余                                                                    信用政策
       公司                            2024 年度             2023 年度             2022 年度
             额(万元)                                                                     变化趋势
                          合同签订后,甲方收到最终用户款后支    乙方完成平台建设并验收合格后,甲方收
                          付 30%;               到最终用户款后支付 29%;
                          收到最终用户款且初验验收合格后支
                                               乙方完成项目第二年年度服务并合格后,
中电信数智科技有                  付 40%;                                                       未发生显
限公司山西分公司                  收到最终用户款且项目验收后支付                                              著变化
                          收到最终用户款且验收后一年支付
                                               甲方收到最终用户款后支付 31%。
                          甲方收到项目回款同比例支付,其中合                         合同签定后付款 40%;
中国电子科技集团                                       合同签定后付款 30%;
                          同签定 30%;                                  完成安装联试支付 40%;      未发生显
公司第二十八研究       3,139.66                        验收合格后支付合同总额的 65%;
所                         内场试验支付 40%;                               配合总体完成交付支付 15%;    著变化
                                               质保期满支付 5%。
                          合同验收付款 30%。                               质保期满支付 5%。
                          以当月已完成工程量合同价款的 80%
                          支付工程进度款;
安徽经发中电科技                                                                               未发生变
有限公司                                                                                   化
                          合同价的 90%;
                          质保期后付至审核价 100%。
                          合同签定且实施方案通过评审后支付     合同签定且实施方案通过评审后支付     合同签定且实施方案通过评审后支
E 单位           2,879.26
                          合同验收后支付 65%;         合同验收后支付 65%;         合同验收后支付 65%;       化
                          质保期满支付 5%。           质保期满支付 5%。           质保期满支付 5%。
  由上表可见,公司对主要客户的结算或付款条款情况各异,但各年度看不存在显著信用政策变化,不存在调节信用政策以促进销
售,或调节收入确认的情形。公司业务主要以项目制形式开展,各项目的复杂程度、技术难度、实施周期等均各不相同,具体项目的
信用政策及结算方式根据项目的具体情况以及与客户的沟通情况而有所不同。
  综上所述,发行人主要产品结算或付款条款不存在重大变化,发行人不存在放宽信用政策的情形。
   (三)请说明发行人应收账款坏账准备计提的充分性。
   报告期内,公司业务的用户主要为特种领域、政府部门等客户。上述客户普
遍资信状况良好,信誉度较高,同时主要客户付款受单位付款审批流程、国家经
费拨付流程等因素的综合影响,回款周期普遍长于 6 个月,因此对其账龄 6 个月
以内应收账款通常处于其正常付款审批流程内,此类应收账款回收风险显著低于
其他账龄段的应收账款,公司将 1 年以内的账龄划分为 6 个月以内和 7-12 个月,
并分别按照 1%和 5%计提坏账准备。公司对账龄 7-12 个月的应收账款坏账计提
比例与可比公司 1 年以内的计提比例保持一致,对账龄 6 个月以内的应收账款坏
账计提比例低于账龄 7-12 个月的应收账款符合公司业务实际。同时,由于所面
向的客户性质类似,公司按照 1%的比例对该部分应收账款计提坏账准备。
   同行业可比上市公司应收账款坏账准备计提比例如下:
计提比例(%)   1 年以内       1-2 年       2-3 年      3-4 年     4-5 年     5 年以上
 超图软件         5.00      20.00        40.00     60.00     85.00     100.00
 数字政通         3.00       7.00        15.00     25.00     50.00      90.00
 久远银海         5.00      10.00        20.00     50.00     80.00     100.00
 四维图新         0.98      16.27        49.05     96.95     99.78     100.00
 航天宏图         8.27      13.79        21.89     39.34     60.82     100.00
 平均值          4.45      13.41        29.19     54.26     75.12      98.00
 中科星图     1.00/5.00     15.00        30.00     50.00    100.00     100.00
注:1、超图软件将账龄组合按客户性质分为政府部门组合(即表格列示比例)、其他客户
组合;2、数字政通将账龄组合按客户性质分为政府及运营商组合(即表格列示比例)、合
并范围外关联方组合、其他组合;3、航天宏图将账龄组合按客户性质分为应收军方、政府
部门、国企、大专院校及政府所属事业单位(即表格列示比例)、应收供应链票据及信用证、
应收其他;4、中科星图 6 个月以内计提 1.00%,7 至 12 个月计提 5.00%。
   由上表可见,发行人的坏账计提比例在同行业可比区间内,与可比上市公司
情况一致。
   【会计师回复】
   针对该等事项,我们主要履行了以下核查程序:
要客户应收账款余额、账龄及逾期情况;
款,了解回款进度和收款周期;
账款周转率、分析应收账款期后回款情况、分析应收账款余额及其占当期营业收
入的比例,分析应收账款坏账准备计提比例;
  经核查,我们认为:
户付款流程较长长导致,具有合理性;其变动趋势与同行业不存在显著差异。
  五、结合存货库龄情况、主要项目构成、期后转销情况、同行业可比公司
等,说明是否存在库龄较长、长期未结转成本的情况及其原因,未计提存货跌
价准备的合理性
  【发行人回复】
  (一)报告期内存货的库龄情况
                                                单位:万元、%
          存货           2024 年          2023 年       2022 年
     合同履约成本                63,093.34   31,771.14    32,982.02
      库存商品                  5,056.77    7,049.22     5,585.94
      原材料                    704.58       248.11       312.91
      半成品                    687.52         0.00             -
      在产品                          -       27.25             -
      发出商品                         -            -        1.80
          合计               69,542.22   39,095.72    38,882.68
           存货                          2024 年         2023 年          2022 年
   合同履约成本、库存商品合计占比                           98.00          99.30         99.19
     上表可见,公司存货主要由合同履约成本、库存商品构成。
                                                                 单位:万元、%
                     库存商品                             合同履约成本
     库龄
                金额               占比                  金额                占比
合计                   5,056.77      100.00                 63,093.34      100.00
合计                   7,049.22      100.00                 31,771.14      100.00
合计                   5,585.94      100.00                 32,982.02      100.00
     上表可见,报告期各期末,公司库存商品、合同履约成本库龄主要为 1 年以
内、1-2 年。
   报告期内前十项目生产周期平均为 10.46 个月,部分项目生产周期超 20 个
月,因此库龄 2 年以内属于公司正常经营周期。
   截至 2024 年末,库龄 2 年以内库存商品、合同履约成本金额占比分别为
   (二)报告期内发行人主要项目构成、期后转销情况。
   发行人客户主要为特种领域用户、国有大型科研院所、政府部门或行业头部
企业,信用资质较好、发生实质性违约等极端信用风险较低。由于前述客户内部
审批流程较长、审批环节较多,同时下游终端用户对于项目周期要求严格、交付
压力较大,因此公司综合考虑客户资质、业务开展的需求,并预计合同金额远超
公司前期投入成本,存货跌价、合同亏损风险较低,因此先行开展项目开发工作,
导致部分合同履约成本库龄较长。
   综上,库龄较长的合同履约成本与合同约定、正常业务执行周期相符。
   (三)报告期内发行人未计提存货减值是否谨慎,是否与同业公司一致
   报告期各期末,同业公司计提的存货减值准备占当期末存货账面余额的比率
情况如下:
        公司名称            2024 年末          2023 年末          2022 年末
   超图软件(300036.SZ)           2.07%           0.85%              1.47%
   数字政通(300075.SZ)          16.11%           4.52%              2.47%
   久远银海(002777.SZ)           3.07%           2.13%              4.58%
   四维图新(002405.SZ)           2.02%           0.09%              1.03%
   航天宏图(688066.SH)          51.09%           0.00%              0.00%
   报告期内公司未计提存货跌价准备,虽与同行业存在差异,但报告期内公司
存货周转率分别为 3.02、3.33 和 2.90 明显高于行业平均值 2.67、2.59 和 2.88,
主要原因是公司存货周转快,未出现大量存货堆积现象,存货减值测试结果未见
减值。另外报告期内可比公司(超图软件、久远银海、四维图新)计提的存货跌
价准备金额水平均处于较低比例。综上所述发行人未计提存货减值具有合理性。
   报告期各期,发行人与同行业公司存货周转率如下表:
       公司名称            2024年度            2023年度            2022年度
   超图软件(300036.SZ)                1.71             1.77             1.73
  数字政通(300075.SZ)             5.23   5.25   5.00
  久远银海(002777.SZ)             2.73   2.36   2.22
  四维图新(002405.SZ)             2.70   2.62   3.20
  航天宏图(688066.SH)             0.98   0.95   2.26
        平均值                   2.67   2.59   2.88
        本公司                   3.02   3.33   2.90
  由上表可见,公司报告期内存货周转率高于同行业平均水平。
  报告期内发行人存货采用成本与可变现净值孰低计量,按照单个合同履约成
本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。具体计算过程、依据如下:
收入*预计售价;3、相关税费=上期税金及附加/上期营业收入*预计售价;4、预
计完工成本为根据项目预算和已发生成本,对项目执行需要继续投入综合考虑得
出;5、成本(存货余额)与可变现净值(预计完工成本+预计销售费用+相关税
费)比较,成本低于可变现净值的差额计提存货跌价准备。
  经发行人测试,发行人主要项目预计 2025 年度、2026 年度确认收入结转成
本,合同金额高于达到可售状态成本及预计销售费用税金合计,故发行人存货不
存在减值情况。
  【会计师回复】
  针对该等事项,我们主要履行了以下核查程序:
是否存在减值迹象,并复核公司账面存货跌价准备计提是否充分;
对比分析;
  经核查,我们认为:
值迹象;
     较低,存货跌价、合同亏损风险较低,故未发现存货减值迹象;
     货的预计可变现净值高于存货成本,未发现减值迹象,因此报告期期末未对存货
     计提存货跌价准备,符合企业会计准则的相关规定。
           六、结合收购多家子公司的经营情况、业务协同性、业绩对赌情况等,说
     明商誉形成的原因及初始计量的合规性,未计提商誉减值准备的合理性,是否
     符合《企业会计准则》相关规定
           【发行人回复】
           (一)收购多家子公司的经营情况、业务协同性、业绩对赌情况等
           发行人立足企业规模不断扩大、行业应用专业化程度不断深入的现实情况,
     制定了集团化、生态化的发展战略,通过设立、收购及培育细分领域专业化子公
     司,让各子公司在空天信息产业各细分赛道进行快速发展,拓展各细分市场及新
     的业务增长空间。
           报告期内,公司完成了 16 家细分领域专业化子公司的收购,被收购子公司
     的主营业务、与发行人的业务协同性、对发行人业务布局的推动以及报告期内在
     发行人合并报表范围内的收入实现情况如下表所示:
                                                               单位:万元
序   子公司名    收购                            对发行人业务               经营情况
                    主营业务及与公司的业务协同性
号    称      年度                            布局的推动    2024 年度     2023 年度     2022 年度
    中科星光           该公司主营业务领域为电磁领域,能够
                                          拓展电磁领域
                                          业务
    有限公司           圈”的能力
    中科星图           该公司主营业务领域为智慧农业、智慧
                                          强化智慧农业
                                          等领域业务
    有限公司           级子公司星图智慧业务协同性较强
序    子公司名   收购                              对发行人业务                经营情况
                       主营业务及与公司的业务协同性
号     称     年度                              布局的推动     2024 年度     2023 年度     2022 年度
                   该公司主要从事市场监管、城市管理、
     中科知行          执法、城市运营、公共服务、交通、水
                                            强化智慧政府
                                            相关业务
     有限公司          运营服务,与发行人一级子公司星图智
                   慧业务协同性较强
     中科数测          该公司主营业务为空天信息领域相关的
     (无锡)          软件测评,能够丰富发行人在空天信息        拓展软件测评
     科技有限          领域提供的产品/服务的多样性与全面        业务
     公司            性
     中科星图          该公司业务领域覆盖水文水资源、智慧
     亿水(四          水利、智慧水务等涉水领域,能够强化        拓展智慧水务
     川)科技          公司“数字地球十圈层”中“水圈”的        相关业务
     有限公司          能力
                   该公司主要从事海洋感知装备、海洋“三
     中科星图
                   查”服务、海洋数据服务等,能够强化        拓展深海探测
                   公司“数字地球十圈层”中“海洋圈”        业务
     有限公司
                   的能力
     山西零碳
                   该公司主营业务为化工园区、化工企业、
     数智科技                                   强化智慧园区
     股份有限                                   相关业务
                   人一级子公司星图金能业务具有协同性
     公司
     中科星盾
                   该公司主营业务主要产品为卫星通信调
     (北京)                                   强化电磁设备
     科技有限                                   业务
                   行人子公司中科星光业务协同性较强
     公司
     江苏铨铨
     信息科技          该部分业务主要为气象、海洋领域相关
                                            强化气象、海洋
                                            业务
     气象海洋          同性较高
     业务
                   该公司面向各领域、各个层级的仿真市
                   场,提供实战化的虚拟战场环境,定制
     北京创奇
                   化的试训业务流程、智能化的能力模型        强化特种领域
                   服务、精准化数据分析评估等相关业务, 仿真业务
     有限公司
                   与发行人特种领域相关业务具有协同效
                   应
     中科数测
                   该公司主要提供模糊测试工具产品,发
     固源科技                                   强化软件测评
     (安徽)                                   相关业务
                   件测评,双方具有较强的协同效应
     有限公司
序    子公司名     收购                             对发行人业务                经营情况
                     主营业务及与公司的业务协同性
号        称    年度                             布局的推动     2024 年度     2023 年度   2022 年度
                    该公司主要提供公安、应急、数字政府
     中科普睿
                    等行业相关的产品/服务,发行人一级子
     德利(北                                    强化智慧应急
     京)科技                                    相关业务
                    急、公安、消防、地震等公共安全业务
     有限公司
                    领域,双方具有显著的协同效应
                    该公司主要提供电网线路智能巡检及应
     南京中科
                    急保障、节能环保、灾害监测等相关领        增强智慧园区
     华兴应急
                    域的产品与服务,发行人一级子公司星        相关业务中电
                    图金能主要提供石油石化、矿山、电力、 网 线 路 智 能 巡
     院有限公
                    新能源、园区、金融等行业的产品/服务, 检等领域业务
     司
                    双方具有一定协同性
                    该公司主要业务包括新型智慧城市、数
     中科晟通
                    字政府、全民大健康等,发行人一级子
     (山东)                                    强化智慧城市
     信息技术                                    相关业务
                    市、低空经济及大交通等领域,双方具
     有限公司
                    有显著的协同效应
                    该公司主要从事航天测量、通信与控制
                                             拓展空天信息
     北京天辰           系统的研发、生产和技术服务,主要面
                                             产业链上游火
                                             箭、导弹、飞机
     有限公司           的上游,收购该公司能够助力于实现公
                                             智能装备领域
                    司“向商业航天全产业链跃迁”的战略
                    该子公司提供智能节水灌溉、水利信息
     中科星图
                    化平台、农业气象智能化业务平台等“互       拓展智慧水利
     亿水(宁
                    联网+城乡供水”相关的软件开发和运行       业务中城乡供
                    服务,发行人一级子公司星图亿水主营        水方向的业务
     技术有限
                    业务为涉水行业信息化,双方业务具有        领域
     公司
                    显著协同性
             由上表可见,报告期内发行人收购的子公司经营情况良好,该等公司均为空
         天信息产业链上下游各细分行业的专业化优质公司,与发行人主营业务能够形成
         有效的协同作用,有助于发行人拓展或强化智慧城市、智慧水务、深海探测、电
         磁设备、气象海洋、航天装备、软件测评等领域的业务,不断完善发行人的业务
         布局,助力发行人向商业航天全产业链跃迁战略的实现。
         发行人收购子公司时,为保护上市公司及上市公司股东利益,部分收购行为存在设置业绩对赌的情况,根据发行人收购子公司的
       相关协议,前述收购行为中,业绩指标及完成情况如下:
     子公司名    收购价格
序号                          约定支付进度                                   业绩要求                               完成情况
       称     (万元)
                        第一笔:
                                             无业绩要求                                                          -
                        支付 80%,3,162.40 万元
                                             (1)《运营数据确认单》附件四、附件五以及受让方运营部门予以确认的新增项目,在
                                                                                                      已完成
     北京创奇                                    认并出具相关书面说明材料(赢取是指项目己获得具有法律约束证明性文件,并可向用户合
                        第二笔:
     有限公司                                    (2)以 2023 年 12 月 31 日为基准日出具《审计报告》记载的应收款项目及《运营数据确认
                        支付 20%,790.60 万元
                                             单》附件三、附件四和附件五所述的项目(除上述项目外,还包括由受让方运营部门予以确
                                             认的新增项目)回款,于 2024.1.1-2024.6.30 期间实现该等项目产生的财务报表“销售商品、 已完成
                                             提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 800 万元,并经受让方财务部门予以确认并出具
                                             相关书面说明材料
     中科数测               第一笔:
                                             无业绩要求                                                          -
     固源科技               支付 60%,2,160 万元
     (安徽)有              第二笔:
                                             无业绩要求                                                          -
     限公司                支付 20%,720 万元
     子公司名    收购价格
序号                          约定支付进度                                 业绩要求                                 完成情况
       称     (万元)
                                          (1)《运营数据确认单》附件三、附件四所述项目,于 2024 年 5 月 1 日至 2024 年 12 月 31
                                          日期间所实现的营业收入金额(不含税)不低于 1,128.04 万元,且项目毛利额(项目毛利率
                                                                                                      已完成
                                          =上述营业收入涉及的销售合同金额(不含税)-采购合同金额(不含税))不低于 682.46 万
                                          元,并经受让方财务部门予以确认并出具相关证明材料;
                        第三笔:
                                          (2)《运营数据确认单》附件五所述项目(除前述项目外,还包括由受让方运营部门予以
                        支付 20%,720 万元
                                          确认的新增项目),于 2024 年 5 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间所实现的营业收入金额(不
                                          含税)不低于 1,947.25 万元;且毛利额(上述营业收入涉及的销售合同金额(不含税)-采              已完成
                                          购合同金额(不含税))不低于 1,347.92 万元,并经受让方财务部门予以确认并出具相关证
                                          明材料
                        第一笔:
                                          无业绩要求                                                             -
                        支付 60%,2,715 万元
                                          (1)就《运营数据确认单》附件三、附件四和附件五所述项目(除前述项目外,还包括由
                                          受让方运营部门予以确认的新增项目),截至 2024 年 12 月 31 日,已赢取项目合同额合计            已完成
                                          不低于 1 亿元,并经受让方运营部门予以确认并出具相关书面说明材料;
     中科普睿               第二笔:
                                          (2)于 2024 年 5 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间所实现的营业收入金额(不含税)不低
     德利(北               支付 20%,905 万元
     京)科技有                                                                                         已完成
                                          -采购合同金额(不含税))不低于 3,828.69 万元,并经受让方财务部门予以确认并出具相
     限公司
                                          关证明材料
                                          (3)以 2024 年 4 月 30 日为基准日出具《审计报告》记载的应收款项目及《运营数据确认
                        第三笔:              单》附件三所述的项目回款,应于 2024 年 4 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日期间实现该等项目
                                                                                                      考核期未结束
                        支付 20%,905 万元     产生的财务报表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 5,500 万元,并经
                                          受让方财务部门予以确认并出具相关书面说明材料
     子公司名    收购价格
序号                          约定支付进度                                 业绩要求                                完成情况
       称     (万元)
                        第一笔:
                                          无业绩要求                                                            -
                        支付 70%,1,120 万元
                                          (1)就《运营数据确认单》附件五所述项目(除前述项目外,还包括由受让方运营部门予
                                          以确认的新增项目),截至 2024 年 12 月 31 日,已赢取项目合同金额合计不低于 1,512 万元, 已完成
                                          并经受让方运营部门予以确认并出具相关书面说明材料;
                                          (2)于 2024 年 9 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间所实现的营业收入(不含税)金额合计
     中科晟通                                 不低于 4,993 万元,且项目毛利额(项目毛利额=上述营业收入涉及的销售合同金额(不含
                                                                                                     已完成
     (山东)信                                税)-采购合同金额(不含税))不低于 2,234.37 万元,并经受让方财务部门予以确认并出
     息技术有               第二笔:
     限公司                支付 20%,320 万元
                                          (3)以 2024 年 7 月 31 日为基准日出具《审计报告》记载的应收款项目及《运营数据确认
                                          单》附件三、附件四所述的项目回款,应于 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间实现
                                          该等项目产生的财务报表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 825.34
                                          万元;《运营数据确认单》附件五所述的项目回款(除前述项目回款外,还包括由受让方运 已完成
                                          营部门予以确认的新增项目回款),于 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间实现该等
                                          项目产生的财务报表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 667.71 万元,
                                          并经受让方财务部门予以确认并出具相关书面说明材料
     子公司名   收购价格
序号                         约定支付进度                                     业绩要求                                完成情况
       称    (万元)
                                             (1)以 2024 年 7 月 31 日为基准日出具《审计报告》记载的应收款项目及《运营数据确认
                                             单》附件三、附件四所述的项目回款,于 2024 年 7 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间实现该
                                                                                                        考核期未结束
                                             等项目产生的财务报表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 2,705.70 万
                       第三笔:                  元,并经受让方财务部门予以确认并出具相关书面说明材料;
                       支付 10%,160 万元         (2)《运营数据确认单》附件五所述的项目回款(除前述项目回款外,还包括由受让方运
                                             营部门予以确认的新增项目回款),于 2024 年 8 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间实现该等
                                                                                                      考核期未结束
                                             项目产生的财务报表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 1,346.64 万元,
                                             并经受让方财务部门予以确认并出具相关书面说明材料
                       第一笔:
                                             无业绩要求                                                            -
                       支付 65%,2,054 万元
                                             (1)就《运营数据确认单》附件五所述项目(除前述项目外,还包括由受让方运营部门予
                                             以确认的新增项目),截至 2024 年 12 月 31 日,已赢取项目合同金额合计不低于 1,386 万元, 已完成
     南京中科                                    并经受让方运营部门予以确认并出具相关书面说明材料;
     华兴应急                                    (2)于 2024 年 9 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间所实现的营业收入金额(不含税)不低
                       第二笔:                                                                             已完成
     院有限公                                    采购合同金额(不含税))不低于 2,409.99 万元,并经受让方财务部门予以确认并出具相关
                       支付 14.86%,469.45 万元
     司                                       证明材料;
                                             (3)以 2024 年 7 月 31 日为基准日出具《审计报告》记载的应收款项目及《运营数据确认
                                             单》附件六所述的项目回款,应于 2024 年 8 月 1 日至 2025 年 1 月 15 日期间实现该等项目
                                                                                                        已完成
                                             产生的财务报表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 921.24 万元,并经
                                             受让方财务部门予以书面确认
     子公司名    收购价格
序号                         约定支付进度                                      业绩要求                                   完成情况
       称     (万元)
                                             于 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间所实现的营业收入金额(不含税)不低于 5,000
                       第三笔:                  万元,且其中 5,000 万元营业收入金额(不含税)所对应的项目毛利额(项目毛利额=上述
                                                                                                            考核期未结束
                       支付 20.14%,636.55 万元   营业收入涉及的销售合同金额(不含税)—采购合同金额(不含税))不低于 3,000 万元,
                                             并经受让方运营部门予以确认并出具相关证明材料
                       第一笔:
                                             无业绩要求                                                                -
                       支付 72%,619.2 万元
                                             (1)就《运营数据确认单》附件五所述项目(除前述项目外,还包括由受让方运营部门予
                                             以确认的新增项目),截至 2025 年 1 月 31 日,已赢取项目合同金额合计不低于 362.92 万元, 已完成
                                             并经受让方运营部门予以确认并出具相关书面说明材料;
                                             (2)于 2024 年 11 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间所实现的营业收入金额(不含税)不低
                                             于 1,008 万元,且项目毛利额(不含税,项目毛利额=上述营业收入涉及的销售合同金额(不
                                                                                                            已完成
     中科星图              第二笔:                  含税)-采购合同金额(不含税))不低于 783 万元,并经受让方财务部门予以确认并出具
     亿水(宁              支付 8%,68.8 万元         相关证明材料;
     术有限公                                    单》附件三、附件四、附件五所述的项目回款(除前述项目回款外,还包括由受让方运营部
     司                                       门予以确认的新增项目回款),应于 2024 年 11 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间实现该等       已完成
                                             项目产生的财务报表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目回款金额不低于 550 万元,并
                                             经受让方财务部门予以确认并出具相关书面说明材料
                                             (1)于 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间,已赢取项目合同金额合计不低于 4,500
                                                                                                            考核期未结束
                                             万元(根据前款规定已计算过的项目不再重复计算);
                       第三笔:
                                             (2)于 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间所实现的营业收入金额(不含税)不低
                       支付 20%,172 万元
                                             于 3,000 万元,且项目毛利额不低于 2,700 万元,并经受让方财务部门予以确认并出具相关               考核期未结束
                                             证明材料
     子公司名    收购价格
序号                           约定支付进度                                      业绩要求                               完成情况
       称     (万元)
                         第一笔:
                                              无业绩要求                                                             -
                         支付 60%,14,535 万元
                         第二笔:
     北京天辰                支付 12%,2,907 万元
                         第三笔:
     有限公司                                     (2)2025 年 12 月 31 日前,收回以 2024 年 12 月 31 日为基准日出具的《审计报告》记载的
                         支付 13%,3,149.25 万元                                                               考核期未结束
                                              应收账款金额 418.043 万元
                         第四笔:
                         支付 15%,3,633.75 万元
     中科星图                第一笔:
                                              无业绩要求                                                             -
     亿水(四                支付 70%,2532.60 万元
     川)科技有               第二笔:                 2023.06.01-2023.12.31 实现营业收入不低于 7000 万元,且项目毛利率不低于 35%;
                                                                                                          已完成
     限公司                 支付 30%,1085.40 万元    或 2023.06.01-2023.12.31 实现营业收入不低于 8000 万元,且项目毛利率不低于 30%
                         第一笔:
                                              无业绩要求                                                             -
                         支付 60%,2,574.75 万元
     中科星光
                                              (1)2022.11.01-2022.12.31 实现营业收入金额不低于 7000 万元,并经受让方财务部门予以
                         第二笔:                 确认并出具相关证明材料;
     有限公司
                         支付 40%,1,716.50 万元   (2)2022.10.01-2022.12.31 实现报表科目“销售商品、提供劳务收到的现金”不低于 2700
                                                                                                          已完成
                                              万元,并经受让方财务部门予以确认并出具相关证明材料
     山西零碳                第一笔:
     数智科技                支付 51%,2,958 万元
     子公司名   收购价格
序号                     约定支付进度                                 业绩要求                                 完成情况
       称    (万元)
     股份有限                            (1)就附件三及附件四相关项目,除附件四“数据中心二期 CIM 平台建设”项目外,已于
     公司                              2023 年 12 月 31 日前全部取得符合相关会计准则要求的可以实现收入确认的项目验收单,并           已完成
                   第二笔:              经受让方财务部门予以确认并出具相关证明材料;
                   支付 19%,1,102 万元   (2)就附件四“数据中心二期 CIM 平台建设”项目,于 2024 年 3 月 31 日前取得符合相
                                     关会计准则要求的可以实现收入确认的项目验收单,并经受让方财务部门予以确认并出具相                   已完成
                                     关证明材料
                                     (1)就附件一所述销售合同(除前述项目外,还包括由受让方运营部门予以确认的新增项
                                     目),于 2025 年 12 月 31 日前取得项目合计回款金额不低于 357.59 万元,且前述回款金额
                                                                                                考核期未结束
                                     包含河北光之翼信息技术有限公司在山西南耀集团昌晋苑焦化有限公司智能工厂(一期)项
                                     目项下待支付金额 162.10 万元,并提供相关证明文件;
                                     (2)2023 年 11 月 1 日至 2026 年 6 月 30 日,已赢取项目合同金额合计不低于 12,250 万元,
                   第三笔:              且对应项目合同的项目毛利额(项目毛利额=上述涉及的项目合同金额(不含税)一采购合
                                                                                                   考核期未结束
                   支付 30%,1,740 万元   同金额(不含税))不低于 4,100 万元,并经受让方运营部门予以确认并出具相关书面说明
                                     材料;
                                     (3)就附件三及附件四相关承诺项目(除前述项目外,还包括由受让方运营部门予以确认
                                     的新增项目),已于 2025 年 12 月 31 日前取得项目合计回款金额不低于 3,338.28 万元,并
                                                                                                考核期未结束
                                     经受让方财务部门予以确认并出具相关证明材料;对于上述项目未回款金额实际控制人有义
                                     务全力协助目标公司依据其项目合同约定完成项目回款
        上表所列业绩指标为发行人根据前期对标的公司的尽调情况以及与标的公司的谈判情况而合理设置。发行人的尽调团队在收购前
      期会对标的公司的在手项目情况进行摸排,该等业绩对赌充分考虑了标的公司于收购时点在手项目的情况,常规情况下标的公司能够
      顺利达成相关指标,无法完成业绩指标的难度较低、可能性较小。历史上发行人所收购的子公司均能够顺利完成业绩要求,不存在因
      被收购子公司未达成业绩指标而未全额支付股权转让款的情况。
  (二)商誉形成的原因及初始计量的合规性,未计提商誉减值准备的合理
性,是否符合《企业会计准则》相关规定
  根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》之“7-10 商誉减值监管要求”:
  “上市公司应于每个会计年度末进行商誉减值测试,有关商誉减值测试的程
序和要求,应符合《企业会计准则第 8 号—资产减值》以及《会计监管风险提示
第 8 号—商誉减值》的要求。重点关注大额商誉减值计提的合规性,特别是商誉
金额较大且存在减值迹象时,未计提或较少计提商誉减值,或最近一年集中大额
计提减值。具体关注事项包括:
  一、大额商誉形成的原因及初始计量的合规性。
  二、公司报告期内各年度末进行商誉减值测试的基本情况,包括是否进行商
誉减值测试,资产组认定的变动情况,对资产组或资产组组合是否存在特定减值
迹象的判断情况。
  三、公司有关商誉减值信息披露的充分性及真实性。发行人应详细披露相关
资产组或资产组组合的可回收金额、确定过程及其账面价值(包括所分摊的商誉
的账面价值)。
  四、保荐机构及会计师应结合产生商誉对应的企业合并时被收购方的评估报
告或估值报告,核对原评估报告或估值报告中使用的预测数据与实际数据的差异
及其原因,综合判断是否存在减值迹象及其对商誉减值测试的影响。
  五、对于存在大额商誉而未计提或较少计提减值,保荐机构及会计师应详细
核查计提的情况是否与资产组的实际经营情况及经营环境相符,商誉减值测试的
具体过程是否谨慎合理。
  六、对于报告期内集中计提大额商誉减值的,保荐机构及会计师应重点分析
计提当期与前期相比公司生产经营情况发生的重大变化,以及该变化对商誉减值
的影响。若为行业性因素,应对比同行业分析其合理性,若为自身因素,应分析
因素发生的时点、公司管理层知悉该变化的时间及证据。同时就相关变化对本次
发行是否可能构成重大影响发表意见”。
  逐条分析如下:
  报告期内,发行人完成 16 家子公司收购,其中商誉余额 2,000.00 万元以上
共 9 家,合计金额 50,813.26 万元,占商誉余额 84.10%。根据会计准则的规定,
合并成本大于合并中取得的可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉,该等
收购行为商誉形成及初始计量情况如下:
                                               单位:万元
                              减:取得的可辨认净资
       项目         合并成本                         商誉
                                产公允价值份额
中科星光信息技术有限公司       5,306.40         1,320.02     3,986.38
中科数测(无锡)科技有限公司     3,493.00          198.89      3,294.11
中科星图亿水(四川)科技有限
公司
山西零碳数智科技股份有限公司     5,800.00         1,127.33     4,672.67
北京创奇视界科技有限公司       3,953.00          391.22      3,561.78
中科数测固源科技(安徽)有限
公司
中科普睿德利(北京)科技有限
公司
南京中科华兴应急科技研究院有
限公司
北京天辰合创科技有限公司      24,225.00         2,257.35    21,967.65
  由上表可见,发行人大额商誉形成的原因为收购子公司时将合并成本大于合
并中取得的可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉,商誉的初始计量符合
会计准则的规定。
  虽然发行人收购子公司时部分标的公司存在业绩对赌的情况,但是如前文所
述:第一,该等业绩指标的设置均基于发行人对标的公司的详细尽调,充分考虑
了标的公司于收购时点在手项目的情况,常规情况下标的公司能够顺利达成相关
指标,无法完成业绩指标的难度较低、可能性较小;第二,历史上发行人所收购
的子公司均能够顺利完成业绩要求,不存在因被收购子公司未达成业绩指标而未
全额支付股权转让款的情况,因此未将上述收购行为中存在业绩指标的情况认定
为或有对价。
       产组组合是否存在特定减值迹象的判断情况
          报告期内,公司已经按照《企业会计准则第 8 号—资产减值》等相关要求对商誉进行了减值测试,并聘请了评估机构进行商誉减
       值测试,其中商誉余额 2,000.00 万元以上的子公司报告期内商誉减值测试结果如下:
                                                是否存                                          是否存                                    是否存
  名称                                                                            可回收金                                     可回收
            评估报告        账面价值       可回收金额        在减值    评估报告      账面价值                        在减值    评估报告     账面价值                   在减值
                                                                                  额                                      金额
                                                 迹象                                          迹象                                      迹象
          京信评报字                                       京信评报字                                        京信评报字
中科星光信息
          (2025)第 106   6,646.37    22,298.00    否    (2024)第        6,657.14    32,002.00    否    (2023)第   6,714.19   15,612.00    否
技术有限公司
          号                                           243 号                                        149 号
中科数测(无    京信评报字                                       京信评报字
锡)科技有限公   (2025)第 110   5,583.44    10,300.00    否    (2024)第        5,363.53    10,282.00    否
司         号                                           245 号
中科星图亿水    京信评报字                                       京信评报字
(四川)科技有   (2025)第 108   6,173.33    10,394.00    否    (2024)第        5,878.76     9,661.00    否
限公司       号                                           247 号
山西零碳数智    京信评报字                                       京信评报字
科技股份有限    (2025)第 112   4,812.16     5,732.00    否    (2024)第        4,789.01     9,969.00    否
公司        号                                           249 号
                                                 是否存                             是否存                           是否存
  名称                                                                      可回收金                           可回收
            评估报告        账面价值        可回收金额        在减值   评估报告     账面价值             在减值   评估报告   账面价值             在减值
                                                                            额                            金额
                                                  迹象                             迹象                             迹象
          京信评报字
北京创奇视界
          (2025)第 113    5,531.29    19,712.00    否
科技有限公司
          号
中科数测固源    京信评报字
科技(安徽)有   (2025)第 114    3,125.61     3,330.00    否
限公司       号
中科普睿德利    京信评报字
(北京)科技有   (2025)第 115    4,539.74     5,095.00    否
限公司       号
南京中科华兴    京信评报字
应急科技研究    (2025)第 116    4,103.71     4,820.00    否
院有限公司     号
          京信评报字
北京天辰合创
          (2025)第 119   45,788.36    56,725.00    否
科技有限公司
          号
          上表所列发行人报告期内收购的子公司/资产组均认定为单独的资产组,自发行人收购后资产组认定均保持一致,未发生变动。
          报告期各期末,发行人均对被收购子公司是否存在特定减值迹象进行判断,公司每年均进行商誉减值测试,截至本回复出具日,
       发行人商誉不存在减值情况。
面价值(包括所分摊的商誉的账面价值)
报告期内的可回收金额、确定过程及其账面价值等情况如下:
                                                     预测期
 年度            名称        账面价值         可收回金额                           预测期内的关键参数          稳定期的关键参数
                                                      年限
                                                                 收入增长率:3.00%-13.40%;   收入增长率:0.00%;
        中科星光信息技术有限公司       6,646.37    22,298.00             5   利润率 22.02%-24.14%;    利润率:24.14%;
                                                                 税前折现率:12.87%          税前折现率:12.87%
                                                                 收入增长率:2.00%-5.00%;    收入增长率:0.00%;
        中科数测(无锡)科技有限公司     5,583.44    10,300.00             5   利润率:18.22%-18.49%;    利润率:18.49%;
                                                                 税前折现率:12.55%          税前折现率:12.55%
                                                                 收入增长率:3.59%-3.86%;    收入增长率:0.00%;
年度      公司
                                                                 税前折现率:15.01%          税前折现率:15.01%
                                                                 收入增长率:3.00%-20.00%;   收入增长率:0.00%;
        山西零碳数智科技股份有限公
        司
                                                                 税前折现率:12.82%          税前折现率:12.82%
                                                                 收入增长率:2.00%;          收入增长率:0.00%;
        北京创奇视界科技有限公司       5,531.29    19,712.00             5   利润率:32.91%-33.06%;    利润率:32.91%;
                                                                 税前折现率:14.31%          税前折现率:14.31%
                                                   预测期
 年度         名称          账面价值        可收回金额                           预测期内的关键参数          稳定期的关键参数
                                                    年限
                                                               收入增长率:1.00%-2.00%;    收入增长率:0.00%;
       中科数测固源科技(安徽)有限
       公司
                                                               税前折现率:11.12%          税前折现率:11.12%
                                                               收入增长率:1.00%-3.00%;    收入增长率:0.00%;
       中科普睿德利(北京)科技有限
       公司
                                                               税前折现率:10.49%          税前折现率:10.49%
                                                               收入增长率:1.00%;          收入增长率:0.00%;
       南京中科华兴应急科技研究院
       有限公司
                                                               税前折现率:11.89%          税前折现率:11.89%
                                                               收入增长率:8.00%-10.00%;   收入增长率:0.00%;
       北京天辰合创科技有限公司     45,788.36    56,725.00             5   利润率:34.46%-34.79%;    利润率:34.46%;
                                                               税前折现率:11.05%          税前折现率:11.05%
                                                               收入增长率:3.00%;          收入增长率:0.00%;
       中科星光信息技术有限公司      6,657.14    32,002.00             5   利润率:21.26%-24.11%;    利润率:21.26%;
                                                               税前折现率:12.49%          税前折现率:12.49%
                                                               收入增长率:1.00%-5.00%;    收入增长率:0.00%;
       中科数测(无锡)科技有限公司    5,363.53    10,282.00             5   利润率:15.69%-15.74%;    利润率:16.02%;
年度
                                                               税前折现率:11.59%          税前折现率:11.59%
                                                               收入增长率:4.71%-6.21%;    收入增长率:0.00%;
       中科星图亿水(四川)科技有限
       公司
                                                               税前折现率:14.24%          税前折现率:14.24%
                                                  预测期
 年度         名称         账面价值        可收回金额                          预测期内的关键参数           稳定期的关键参数
                                                   年限
                                                              收入增长率:2.00%-3.00%;    收入增长率:0.00%;
       山西零碳数智科技股份有限公
       司
                                                              税前折现率:12.07%          税前折现率:12.07%
                                                              收入增长率:5.00%-25.00%;   收入增长率:0.00%;
       中科星光信息技术有限公司     6,714.19    15,612.00             5   利润率:13.75%-15.06%;    利润率:14.98%;
年度
                                                              税前折现率:12.83%          税前折现率:12.83%
      原评估报告或估值报告中使用的预测数据与实际数据的差异及其原因,综合判
      断是否存在减值迹象及其对商誉减值测试的影响
           发行人收购子公司股权时均采取收益法评估值作为收购交易的最终评估结
      果。根据收购评估师的《评估报告》及评估说明,商誉余额 2,000.00 万元以上子
      公司的净利润预测及实际实现情况如下:
                                                           单位:万元
                                                  净利润
      公司           年度
                            收益法预测数             实际数         实际数-预测数       完成比例
中科星光信息技术有限公司      2023 年度             170.00    4,593.79      4,423.79   2702.23%
中科数测(无锡)科技有限公司
中科星图亿水(四川)科技有限公   2024 年度             817.84    2,273.29      1,455.45   277.96%
司                 2023 年度             825.06    2,642.69      1,817.63   320.30%
山西零碳数智科技股份有限公司
北京创奇视界科技有限公司      2024 年度             713.76    2,939.35      2,225.59    411.81%
中科数测固源科技(安徽)有限公

中科普睿德利(北京)科技有限公

南京中科华兴应急科技研究院有限
公司
北京天辰合创科技有限公司      2024 年度         2,433.45      3,300.10       866.65    135.61%
           由上表可见,上述子公司中除中科星光外被收购后业绩情况均高于收购时评
      估报告预测数据,其中中科星光 2024 年度净利润略低于预测值,主要原因为:
      ①中科星光报告期纵深业务布局,开拓市场规模致市场投入大幅增加;②研发方
      面不断丰富产品和技术迭代,尤其在电磁感知处理、卫星安全防御、电磁数据处
      理、低空电磁服务等多领域持续增加研发投入;③引进优秀人才加入等使管理成
      本提升;综合上述几方面导致中科星光 2024 年净利润略低预期水平。2025 年是
      “十四五”规划的收官之年,根据当前市场趋势,中科星光凭借前期市场积累和
业务布局,部分项目已进入加速实施阶段,为中科星光业绩增长提供坚实的支持。
目前中科星光在执行的重点项目包括双屏***项目(约 3000 万元)和****项目(约
评估报告预测数据,2024 年净利润低于评估报告预测数据属于短期波动情况,
商誉无需计提减值。
  综上,虽然个别被收购子公司个别年度业绩未达到收购时评估报告预测值,
但是属于短期波动情况,长期来看相关公司发展前景良好,在手订单相对充足,
不存在商誉减值迹象。综上所述,发行人无需计提商誉减值准备。
核查计提的情况是否与资产组的实际经营情况及经营环境相符,商誉减值测试
的具体过程是否谨慎合理
  公司已在本问询函回复中披露子公司的资产组情况、商誉减值测试参数合理
性、商誉减值计算过程以及商誉生成时点评估预测数与实际数对比等。报告期内,
发行人合并收入大幅度增长,资产组经营环境未发生恶化,各年度均聘请评估机
构对商誉进行测试,测试结果未见商誉减值,收购公司原评估报告预测数据与后
期实际发生数据中,多数公司实际数据远大于预测数据,部分财务指标与前期预
测业绩存在差异具有合理性,综上子公司的减值计提是充分、谨慎的。
提当期与前期相比公司生产经营情况发生的重大变化,以及该变化对商誉减值的
影响。若为行业性因素,应对比同行业分析其合理性,若为自身因素,应分析因素发
生的时点、公司管理层知悉该变化的时间及证据。同时就相关变化对本次发行
是否可能构成重大影响发表意见
  截至报告期末,发行人不存在集中计提大额商誉减值的情况。
  【会计师回复】
  针对上述事项,我们主要履行了以下核查程序:
文件;
年度末评估机构针对被收购子公司商誉情况出具的评估报告;
计算过程。
  经核查,我们认为:
  发行人商誉形成具有合理原因,初始计量合规,未计提商誉减值准备具有合
理性,符合《企业会计准则》相关规定。
  问题 4、关于财务性投资
  根据申报材料,截至报告期末,公司存在对安徽省和生星图空天智能创业投
资基金合伙企业、北京星球时空科技有限公司等企业的投资。
  请发行人说明:(1)结合投资协议、投资时点、主营业务、协同效应等,
说明上述投资的具体情况,是否属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠
道为目的的产业投资,未认定为财务性投资的依据是否充分;(2)自本次发行
相关董事会决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业
务的具体情况,说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资
(包括类金融业务)情形。
  请保荐机构及申报会计师进行核查并发表明确意见。
  【发行人回复】
  一、结合投资协议、投资时点、主营业务、协同效应等,说明上述投资的
具体情况,是否属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产
业投资,未认定为财务性投资的依据是否充分
     截至 2025 年 3 月 31 日,发行人对外投资的参股公司的投资时点、主营业务、协同效应等情况如下:
                                                                                         单位:万元
                                      截至                                                      是否认定
序             实际出      实际出资金
     企业名称                           2025.3.31     主营业务/业务范围         与公司的协同效应及合作情况             为财务性
号             资时点        额
                                    账面余额                                                       投资
    安徽省和生星图
                                                 参见本回复之“问题 4、关于财务性投资”之“二、自本次发行相关董事会决议日前
    空天智能创业投
    资基金合伙企业
                                                 最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资(包括类金融业务)情形”
    (有限合伙)
                                                             星图深海原为发行人控股子公司,发行人持股 65%,2025
                                                             但仍有重大影响,合并报表层面将其纳入长期股权投资科
                                                             目核算。参股星图深海能够为公司准入特种领域海洋方向
                                                             提供门槛服务,拓展公司海洋业务;强化公司“数字地球
                                                 主要从事海洋感知装
    中科星图深海科                                                  十圈层”中“海洋圈”的能力,深化公司在海洋领域的地
    技有限公司                                                    位;
                                                 海洋数据服务等
                                                             额合计 990.71 万元,具体的合作项目包括渔业环境监控小
                                                             浮标项目、*****波浪滑翔器数据获取服务声学处理软件开
                                                             发、*****波浪滑翔器数据获取运维服务等
                                     截至                                                                是否认定
序             实际出      实际出资金
     企业名称                          2025.3.31     主营业务/业务范围                  与公司的协同效应及合作情况              为财务性
号             资时点        额
                                   账面余额                                                                 投资
                                                在数字感知领域拥有国
                                                际领先的 AI 芯片设计技
                                                                     提高公司在大数据、数据安全、人工智能领域的技术能力;
                                                术,面向公共安全、智
    中星微技术股份                                                          与公司空天大数据结合,可构建“空天地一体化”数据资
    有限公司                                                             产,赋能智慧城市、数据安全等行业应用,基于谨慎性原
                                                慧金融、智慧水利、工
                                                                     则,发行人将对中星微的投资认定为财务性投资
                                                庭等领域提供数智化行
                                                业应用及解决方案
                                                                     星球时空的全息地图技术与中科星图的 GEOVIS 数字地球
                                                致力于为特种领域、航
                                                空航天、地图出版、应
                                                                     源,可以强化公司空天信息产业链的协同能力;
    北京星球时空科                                     急救灾、智慧城市等特
    技有限公司                                       殊行业用户提供时空全
                                                                     合计 2,927.91 万元,具体的合作项目包括网络地图数据预
                                                                     处理、数据保障系统、航天一体化测绘专业处理与应用能
                                                决方案
                                                                     力体系建设、矢量数据*****、北斗时空信息平台等
                                                                     航天信德业务领域覆盖林业、农业等,参股航天信德可以
    航天信德智图                                      致力于卫星遥感技术服           发民用领域的市场;
    限公司                                         风险治理                 合计 1,367.26 万元,具体的合作项目包括辽宁种植业遥感
                                                                     遥感监测服务、阳光农业保险第三方遥感监测服务等
                                     截至                                                        是否认定
序             实际出       实际出资金
     企业名称                          2025.3.31     主营业务/业务范围            与公司的协同效应及合作情况            为财务性
号             资时点         额
                                   账面余额                                                         投资
                                                                天地图有限公司为自然资源部国家基础地理信息中心旗下
                                                专注于测绘与地理信息      体,“天地图”是县级以上自然资源主管部门向社会提供
                                                服务,涵盖计算机系统      各类在线地理信息公共服务、推动地理信息数据开放共享
                                                服务、数据处理、投资      的政府网站,为权威的政府端地理信息数据来源。通过参
                                                品“天地图”以门户网      源等方面的协同共享;第二,发行人能够通过其实际控制
                                                站和接口形式提供二维/     人自然资源部国家基础地理信息中心获取更多的客户资源
                                                三维地图浏览、地名搜      与业务机会;第三,天地图其他股东中有发行人的客户与
                                                                商的合作关系,详细论述详见下文
                                                                参股中科蓝卓可以助力公司在轨道交通、民航机场领域的
                                                                市场推广,为特种领域用户提供更专业的一体化产品和技
    中科蓝卓(北京)                                    致力于周界安防等高科
                                                                术服务;中科蓝卓与公司在市场推广、技术研发、运维服
                                                                务等方面保持密切联系、协同一致;
    司                                           发、生产和集成
                                                                中科蓝卓为发行人的供应商,2025 年与发行人交易金额合
                                                                计 82.00 万元,具体的合作项目包括数据管理系统等
    岢岚九舟星辰航                                                     作设立,支持星图测控在卫星地面站和航天测运控的业务
    天科技有限公司                                                     发展;强化了公司在航天测运控领域的全链条服务能力,
                                     截至                                                                   是否认定
序              实际出      实际出资金
      企业名称                         2025.3.31    主营业务/业务范围               与公司的协同效应及合作情况                     为财务性
号              资时点        额
                                   账面余额                                                                    投资
                                                               岢岚九舟为发行人客户,报告期内与发行人交易金额合计
                                                               公司参投中科特思可以加强公司特种行业终端定制化能
                                                               力,扩宽特种行业的业务领域及渠道;通过技术合作,中
                                                专注于解决复杂环境下
                                                               综合竞争力,加速公司项目开发速率,与公司产生协同效
     北京中科特思信                                    组网通信及指挥问题,
     息科技有限公司                                    提供符合客户要求的综
                                                               中科特思为发行人供应商,报告期内与发行人交易金额合
                                                合信息系统
                                                               具体的合作项目包括飞行训练定制型单兵终端系统开发项
                                                               目、应急场景智能辅助系统等
                                                               拓展中科星图在湖南地区以及交通领域的业务范围;促进
                                                               中科星图核心技术在交通领域的应用,同时提高湖南星图
                                                专注于交通领域高分遥
     湖南星图空间信                                                   研发人员技术能力以及产品竞争力,与公司产生协同效应;
     息技术有限公司                                                   湖南星图为发行人供应商,2020 年与发行人交易金额为
                                                行业需求的解决方案
                                                               系统等
                                     截至                                                          是否认定
序              实际出      实际出资金
      企业名称                         2025.3.31    主营业务/业务范围             与公司的协同效应及合作情况              为财务性
号              资时点        额
                                   账面余额                                                           投资
                                                               中科信创积累了丰富的行业经验,可拓展公共安全与治理、
                                                专注于咨询设计、软件
                                                               智慧城市建设、智能化工程等专业领域;中科信创在公共
                                                开发、数据治理、工程
                                                               安全、智慧城市等领域的项目经验,为中科星图的“数字
                                                实施和系统运维的国家
     安徽中科信创集                                                   地球”技术提供行业落地场景,加速技术商业化;
     成服务有限公司                                                   中科信创为发行人供应商,报告期内与发行人交易金额合
                                                于公共安全与治理、智
                                                               计 5,190.27 万元,具体的合作项目包括超算三期空天信息
                                                慧城市、智能化工程及
                                                               大模型训练平台设备采购等
                                                信用体系建设等领域
                                                               参股山东海洋高新能够拓展发行人在山东地区业务,依托
                                                               青岛区位优势,与山东海洋集团实现业务协同;山东海洋
                                                山东海洋集团旗下国有
                                                               高新在海洋碳汇、生物医药等领域的技术积累,可补足中
     山东海洋高新技                                    控股企业,核心业务聚
     术发展有限公司                                    焦于海洋科技成果转化
                                                               山东海洋高新为发行人客户,目前已与发行人签订 330.00
                                                与战略性新兴产业孵化
                                                               万元的合同,现阶段正在执行,具体的销售项目为海上搜
                                                               救应急关键技术攻关及示范应用等
                                      截至                                                           是否认定
序              实际出       实际出资金
      企业名称                          2025.3.31       主营业务/业务范围             与公司的协同效应及合作情况            为财务性
号              资时点         额
                                    账面余额                                                            投资
                                                                   参股公司控股股东山东土地集团滨州有限公司和山东土地
                                                                   自然资源科技发展集团有限公司拥有全域土地整治、矿山
                                                                   修复与经营、现代农业等方面的行业经验,通过参股合作,
                                                    利用遥感和图像识别技
                                                                   协助提高中科星图及星图智慧自然资源领域行业产品的开
                                                    术,对空天信息数据进
                                                                   发能力,在产品方面形成有效协同;同时能够拓展发行人
     山东土地集团科                                        行应用开发,在全域土
     技发展有限公司                                        地整治、矿山修复与经
                                                                   行人获取滨州地区政府、国企项目的能力;
                                                    营、现代农业等方面提
                                                                   山东土地集团为发行人供应商,报告期内与发行人交易金
                                                    供具体应用产品
                                                                   额合计 366.72 万元,具体的合作项目包括山东省水利厅
                                                                   影像数据及处理服务、智慧城市大数据管理系统等
                                                                   能够提高中科星图在低空经济领域的技术能力;为中科星
                                                    面向政府、企业及特种
                                                                   图低空云平台提供支撑,例如空域三维建模、飞行器碰撞
                                                    领域用户提供以北斗网
     北斗伏羲中科数                                                       预警等,助力抢占低空经济市场;
     码合肥有限公司                                                       北斗伏羲为发行人客户,报告期内与发行人交易金额合计
                                                    为核心的软件销售和数
                                                    据服务、技术开发服务
                                                                   境电波传播模型等
                                       截至                                                                 是否认定
序               实际出      实际出资金
       企业名称                          2025.3.31        主营业务/业务范围              与公司的协同效应及合作情况                为财务性
号               资时点        额
                                     账面余额                                                                  投资
                                                     专注于面向海外企业提      克拉玛依市政府及当地央企单位深度合作,拓展公司在特
     中科天极(新疆) 2021.12       100.00
                                                     供数字化解决方案,制      种领域安全、能源领域的业务范围;
                                                     造与销售核心安全智能      中科天极为发行人供应商,报告期内与发行人交易金额合
     司
                                                                     协助公司拓展能源、交通、电信、环境等领域客户,与公
                                                                     司实现业务互补以中科星图核心技术为基础,中科星启重
                                                                     点耕耘能源、通信、应急、科研等行业用户,有效协助公
                                                     专注于面向行业企业需
     中科星启(北京)                                                        司核心产品在诸多行业领域的拓展应用;
     科技有限公司                                                          中科星启为发行人供应商,报告期内与发行人交易金额合
                                                     全和数据安全解决方案
                                                                     计 119.93 万元,具体的合作项目包括卫星遥感影像数据服
                                                                     务、实景*****建模生产作业环境、GEOVIS Edge 边缘承载
                                                                     平台等
                                                                     公司子公司星图测控与信阳市平桥区国资平台合作设立,
     信阳航天宇遥科
     技有限公司
                                                                     体论述详见下文
     注:彭阳县城乡供水管理有限公司为发行人子公司宁夏亿水的参股公司,其主营业务为城乡供水,与宁夏亿水存在业务协同;公司收购宁夏亿水时其已
     参股该公司,目前账面余额为 0,根据公司与宁夏亿水的股权转让协议,宁夏亿水需将该公司股权转让予第三方,故未在上表列示。
  由上表可见,截至 2025 年 3 月 31 日,发行人共有 17 家参股公司,其中 13
家参股公司为发行人的供应商或客户,与发行人建立了业务合作关系,存在显著
的协同效应,参股该等公司有助于发行人获取技术、原料或者渠道。
  其余 4 家目前尚未与发行人产生交易的参股公司与发行人的协同效应及参
股该等公司后发行人在技术、原料或渠道等方面的获取情况如下:
  (一)安徽省和生星图空天智能创业投资基金合伙企业(有限合伙)
  具体论述参见本回复之“问题 4、关于财务性投资”之“二、自本次发行相
关董事会决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务
的具体情况,说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资(包
括类金融业务)情形”。
  基于谨慎性原则,发行人将对和生星图基金的投资认定为财务性投资。
  (二)中星微技术股份有限公司
  中星微技术股份有限公司在数字感知领域拥有领先的 AI 芯片设计技术和新
一代 AI 视觉技术,其面向公共安全、智慧能源、智慧交通、智慧金融、智慧水
利、工业物联网、车联网及家庭等领域提供数智化行业应用及解决方案,与公司
业务具有一定重合性,参股中星微能够提升公司在数据安全、大数据领域的技术
能力,中星微与公司空天大数据结合,可构建“空天地一体化”数据资产,与公
司能够形成协同效应。
  虽然发行人与中星微具有一定的业务协同性,发行人与中星微也在积极探讨
进一步的合作模式,但是目前尚未有正式的合作项目落地,基于谨慎性原则,发
行人将对中星微的投资认定为财务性投资。
  (三)天地图有限公司
  天地图有限公司为自然资源部国家基础地理信息中心旗下企业,是国家地理
信息公共服务平台“天地图”的运营主体,“天地图”是县级以上自然资源主管
部门向社会提供各类在线地理信息公共服务、推动地理信息数据开放共享的政府
网站,由国家级节点、省级(兵团)节点、市县级节点组成,为权威的政府端地
理信息数据来源。
  地理信息是发行人重要的细分业务领域,国家地理信息公共服务平台“天地
图”为权威的政府端的地理信息及地图数据来源,天地图有限公司作为“天地图”
的运营主体,与发行人在技术和资源等方面能够形成有效共享。
  GEOVIS iBrain 空天大数据智能解译平台为发行人的核心平台产品之一,主
要功能包括对图像中的建筑物、居民地、水体、植被、耕地等地物提取以及对飞
机、油罐等目标检测等,发行人 2020 年年度报告即已经披露 GEOVIS iBrain 空
天大数据智能解译平台已经初步引接“天地图”的影像数据进行大范围解译泛化
性及在线计算效率测试。
  收购完成后发行人与天地图有限公司产生了更多技术协同,例如通过技术交
流,能够获得国家地理信息中心对于地图审核、格式规范、数据组织规范方面的
信息,有助于发行人在线数字地球项目的建设。
  此外,由于“天地图”的公益属性,其对于商业客户的资源保障不足,因此
发行人“星图地球”产品承接了部分天地图的付费用户。
  天地图有限公司的第一大股东为国信司南(北京)地理信息技术有限公司(国
家基础地理信息中心全资子公司),投资天地图有限公司有助于发行人与国家基
础地理信息中心建立更加紧密的联系。
  国家基础地理信息中心主要职责包括负责国家基础地理信息系统建设、维
护、更新、应用服务及地理信息安全监管相关工作;承担全国基础测绘和重大测
绘工程的技术研发、项目设计与组织实施工作;承担地理国情监测、自然资源专
项调查监测、国土空间规划实施监测等相关工作等,发行人为前述领域的业内主
要供应商之一。
  与国家基础地理信息中心建立更加紧密的关系后,一方面,国家基础地理信
息中心能够直接为发行人带来业务机会,目前发行人正在开拓其某项目的业务机
会;另一方面,国家基础地理信息中心为地理信息行业国内的主管部门之一,发
行人通过国家基础地理信息中心可以接触更多的政府领域客户资源,进一步以此
为切入口开发业务机会。
  此外,天地图有限公司的第二大股东四维图新(002405.SZ)为发行人客户,
报告期内与发行人交易金额超过千万元,与客户共同参股天地图有限公司有助于
发行人进一步巩固与客户的合作关系,为发行人业务开展形成有效助力。
  综上,发行人投资天地图有限公司属于围绕产业链上下游以获取技术、原料
或者渠道为目的的产业投资,不属于财务性投资。
  (四)信阳航天宇遥科技有限公司
  发行人子公司星图测控已经分别与信阳市平桥区人民政府和信阳市平桥水
利建设投资开发有限公司(信阳市平桥区财政局下属的国资开发平台公司,以下
简称“平桥水利建设”)签订了《航天产业战略合作协议》《信阳航天产业园项
目合作暨合资公司设立协议》,约定星图测控与当地政府及国资平台合作发展包
括但不限于航天器测控、航天基础设施建设、航天科普研学、航天文创等业务。
  星图测控与平桥水利建设成立合资公司,一方面,有助于星图测控强化自身
测控地面站网体系,另一方面,星图测控能够获取部分业务机会。此外,通过与
信阳市平桥区人民政府合作有助于发行人与当地的政府客户和国资客户等建立
更深入的合作关系,增强发行人在当地的获客能力和获客渠道。
  综上,发行人子公司星图测控与平桥水利建设合资成立信阳航天宇遥属于围
绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资,不属于财务性投
资。
  二、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施的财
务性投资及类金融业务的具体情况,说明公司最近一期末是否持有金额较大、期
限较长的财务性投资(包括类金融业务)情形
  (一)自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施的
财务性投资及类金融业务的具体情况
  根据《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十
三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律
适用意见第 18 号》的规定,财务性投资包括但不限于:投资类金融业务;非金
融企业投资金融业务(不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投
资);与公司主营业务无关的股权投资;投资产业基金、并购基金;拆借资金;
委托贷款;购买收益波动大且风险较高的金融产品等。围绕产业链上下游以获取
技术、原料或者渠道为目的的产业投资,以收购或者整合为目的的并购投资,以
拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款,如符合公司主营业务及战略发展
方向,不界定为财务性投资。
  根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定,除人民银行、银保监
会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外,其他从事金融活动的机
构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于:融资租赁、融资担保、商业保理、
典当及小额贷款等业务。
特定对象发行股票相关议案。自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具
日,发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资以及类金融业务等情况,也不存
在收回已有财务性投资的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复签署日,公司未投资类金
融业务。
  自本次发行董事会决议日前六个月起至今,公司不存在投资金融业务的情
形;公司控股股东中科九度、实际控制人中科院空天院下属企业均无财务公司,
不涉及以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复签署日,公司不存在与主
营业务无关的股权投资。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人不存在新
增投资产业基金、并购基金投资的情况,亦不存在拟对投资产业基金、并购基金
进行投资的情况。
安徽省和生星图空天智能创业投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“和生
星图基金”),发行人对和生星图基金无继续出资义务,和生星图基金具体如下:
     (1)和生星图基金基本情况
     截至本回复出具日,和生星图基金基本情况如下:
名称             安徽省和生星图空天智能创业投资基金合伙企业(有限合伙)
统一社会信用代码       91340100MA8QTDPH71
成立时间           2023-08-07
执行事务合伙人        方正和生投资有限责任公司
               普通合伙人:
               方正和生投资有限责任公司,出资 30%
               中科星图资本管理有限公司,出资 20%
合伙人及出资比例
               有限合伙人:
               安徽省人工智能主题投资基金合伙企业(有限合伙),出资 30%
               合肥市创业投资引导基金有限公司,出资 20%
               安徽省合肥市高新区望江西路 900 号中安创谷科技园 A3A4 栋 6 楼
地址
               一般项目:创业投资(限投资未上市企业)(除许可业务外,可自
经营范围
               主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)
     (2)出资结构
     截至本回复出具日,和生星图基金出资结构情况如下:
                                           认缴出资额          认缴出资比例
       股东名称                 类型
                                            (万元)           (%)
方正和生投资有限责任公司          普通合伙人                   24,000.00        30.00
中科星图资本管理有限公司          普通合伙人                   16,000.00        20.00
安徽省人工智能主题投资基
                      有限合伙人                   24,000.00        30.00
金合伙企业(有限合伙)
合肥市创业投资引导基金有
                      有限合伙人                   16,000.00        20.00
限公司
     (3)发行人出资情况
     和生星图基金于 2023 年 8 月设立,设立时总出资额为 20.00 亿元,发行人
作为普通合伙人认缴出资比例为 20%,对应认缴出资额为 4.00 亿元。2023 年 9
月(本次发行相关董事会决议日前六个月前),发行人对和生星图基金实缴出资
生星图基金的认缴规模由 20.00 亿元减少至 8.00 亿元,各合伙人等比例减少对和
生星图基金的认缴出资额,减资完成后各合伙人认缴比例不变。减资完成后,发
行人认缴出资额为 1.6 亿元,发行人已于本次发行相关董事会决议日前六个月前
全部完成实缴,发行人对和生星图基金无其他出资义务。
协议》;2025 年 4 月 24 日,和生星图基金完成工商变更程序。
  综上,发行人对和生星图基金已完成实缴,发行人对和生星图基金无其他出
资义务。
  (4)投资领域
  根据和生星图基金的合伙协议,其投资范围包括:(1)聚焦于数字地球、
空天信息产业,包括但不限于数字地球上游的遥感、SAR、通信、导航卫星整体
制造和零件配套,相关地面终端产品配套,相关软件或系统配套,以及数字地球
下游智慧城市、智慧交通、智慧港口等应用相关企业;(2)人工智能的底层基
础、核心技术结合重点应用场景,包括考虑空天信息对于人工智能应用领域的支
撑,对于通信/导航/遥感卫星的制造配套及组网应用等领域进行投资。此外,和
生星图基金对数字地球、空天信息领域的投资额不得低于基金投资总额的 60%;
对人工智能领域的投资额不得低于基金投资总额的 70%。
  上述两类投资范围中,范围(1)“数字地球、空天信息产业”为发行人典
型业务领域,与发行人主营业务具有高度协同性。范围(2)“人工智能领域”
虽然非发行人传统业务领域,但是根据合伙协议,和生星图基金所投资的人工智
能领域为“考虑空天信息对于人工智能应用领域的支撑,对于通信/导航/遥感卫
星的制造配套及组网应用等领域”,其中空天信息、通信/导航/遥感卫星的制造
配套及组网应用均与发行人为同一产业链,因此上述人工智能领域为空天信息产
业链相关的人工智能领域,与发行人主营业务为同一产业链,具有协同性。
  综上,和生星图基金的投资领域为发行人产业链上下游相关领域,与发行人
主营业务具有高度协同性。发行人投资和生星图基金有助于获取技术、原料或渠
道,能够服务发行人主业发展。
  (5)和生星图基金决策机制
  根据合伙协议约定,和生星图基金组建投资决策委员会,对项目投资的投资
及退出进行专业决策。投资决策委员会由 5 名成员组成,其中方正和生投资有限
责任公司推荐 3 名,普通合伙人中科星图资本管理有限公司推荐 1 名,有限合伙
人安徽省人工智能主题投资基金合伙企业(有限合伙)推荐 1 名,每名成员享有
一票表决权。投资决策委员会设主席 1 名,由管理人从投资决策委员会委员中指
定。合肥市高质量发展引导基金有限公司(已无偿划转至合肥市创业投资引导基
金有限公司)有权委派 1 名投资决策委员会观察员,观察员有权获取相关会议资
料并列席投委会会议。投资决策委员会就任何事项作出决策均应经过至少 4 名委
员的同意。
  虽然从和生星图基金的决策机制上看,发行人无法完全控制和生星图基金的
投资标的,但是根据合伙协议的约定,和生星图基金的投资范围均为发行人产业
链上下游领域。
       (6)基金已投项目情况及与发行人的协同情况
       截至本回复出具日,和生星图基金共对外投资 4 家企业,均为发行人产业链上下游企业,具体情况如下:
序           投资金额
    企业名称                  主营业务内容        与发行人协同效应                 具体协议签订情况
号           (万元)
                                                       于和生星图基金投资时与发行人已签订《战略合作协议》,约定:
                                                       “1、双方作为战略合作伙伴将在商业航天、低空经济领域开展深度
                                                       合作,坚持资源共享、优势互补、优先合作、平等互利的原则,充
                                                       分有效利用双方业务资源、政策资源、资本资源、市场资源,灵活
                       聚焦绿色燃料 3D 打印空天
                                      其主营业务为空天信息产业链上游  开展多元化、多层级的战略合作,打通商业航天、低空经济上下游
    合肥中科重              发动机研发及产业化,致力
                                      航空发动机等领域的硬件装备制造, 通路,共同打造产业生态。
                                      有助于发行人主营业务向产业链上  ……
    公司                 发动机产品及一站式智能
                                      游的硬件领域拓展         3、双方拟针对临近空间飞行器动力产品、卫星遥感数据与服务、无
                       制造服务
                                                       人机产品,充分整合双方的技术资源和智慧,积极开展多种形式的
                                                       合作和广泛交流,进行创新且有效的技术解决方案探索,拓展市场
                                                       场景,推动行业生态集聚,从而切实提升双方在商业航天、低空经
                                                       济等领域的技术实力及行业地位。”
                       主力产品线为电源管理芯    暂未与发行人签订具体协议,但是其主营业务与发行人具有协同性,具体如下:
                       片及电源类微模块,广泛应 (1)其主营业务为空天信息产业链上游雷达、卫星相关的硬件装备制造,有助于发行人主营业务向产业链
    江苏展芯半
                       用于海、陆、空、天等各种 上游的硬件领域拓展;
                       装备领域,对飞控、火控、 (2)展芯半导体产品的主要应用领域为海、陆、空、天等各种装备领域,主要客户群体为国内大型国有科
    份有限公司
                       雷达系统应用具有完整的    研院所等,其客户群体与发行人客户群体存在重叠,且双方属于同一产业链,双方在客户资源开发方面能
                       产品线及产品质量等级     够形成协同共享,增强双方的客户渠道
                       致力于提供完整的卫星电                     于和生星图基金投资时与发行人已签订《战略合作协议》,约定:
    苏州馥昶空              源系统解决方案和产品研    其主营业务为卫星电源系统,为发行 “1、双方作为战略合作伙伴将在商业航天领域开展深度合作,坚持
    公司                 系统解决方案和 6 套单机产 向空天信息产业链上游拓展     双方业务资源、政策资源、资本资源、市场资源,灵活开展多元化、
                       品                               多层级的战略合作,打通商业航天上下游通路,共同打造产业生态。
序           投资金额
    企业名称                 主营业务内容          与发行人协同效应                  具体协议签订情况
号           (万元)
                                                         ……
                                                         科星图依托其空天信息平台,结合馥昶空间在卫星电源系统领域的
                                                         技术积淀与商业化能力,共同探索空天装备智能化与商业航天生态
                                                         共建,拓展市场场景,推动行业生态集聚,切实有效地提升双方在
                                                         商业航天领域的技术实力。”
                                                         于和生星图基金投资时与发行人已签订《战略合作协议》,约定:
                                                         “1、双方作为战略合作伙伴将在商业航天、低空经济领域开展深度
                                                         合作,坚持资源共享、优势互补、优先合作、平等互利的原则,充
                                                         分有效利用双方业务资源、政策资源、资本资源、市场资源,灵活
                                                         开展多元化、多层级的战略合作,打通商业航天、低空经济上下游
    山东中科际                             其主营业务为发行人产业链上游的
                       主营业务包括星间激光通                       通路,共同打造产业生态。
    联光电集成                             卫星通信、深海探测等领域的硬件制
    技术研究院                             造,有助于公司主营业务向产业链上
                       听)、高速光电互联等                        3、双方依托在产业链上的互补优势,共同推动相关技术的协同创新
    有限公司                              游拓展
                                                         与场景落地。中科星图将发挥其在空天信息平台建设、低空经济生
                                                         态布局的整合能力,结合中科际联在光电芯片、激光通信载荷等核
                                                         心器件领域的研发积淀,探索商业航天、低空经济等业务领域的协
                                                         同发展,从而切实有效地提升双方技术实力,努力向高端化、自主
                                                         化方向突破。”
  由上表可见,和生星图基金对外投资的 4 家企业均为空天信息产业链上下游
的企业,与发行人具有较强的业务协同效应,于和生星图基金投资上述企业时,
发行人与多数企业已签订《战略合作协议》,约定了具体的业务、技术与市场开
拓的合作及协同领域。发行人通过投资和生星图基金可以与该等企业建立战略合
作关系,有助于发行人主营业务向产业链上下游拓展,在技术、业务、市场等方
面提升发行人的竞争实力。
  (7)财务性投资认定情况
  虽然和生星图基金的投资标的均为发行人产业链上下游的优质企业,与发行
人具有业务协同效应,有助于发行人业务范围向产业链上下游拓展,并且多数投
资标的与发行人签订了《战略合作协议》,但是出于谨慎性原则,发行人将对和
生星图基金的投资认定为财务性投资。
  该笔投资发生于本次发行相关董事会决议日六个月前,且发行人对和生星图
基金无继续认缴的义务,因此无需调整本次募集资金规模。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复签署日,公司不存在拆借
资金的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复签署日,公司不存在委托
贷款的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复签署日,公司不存在购买
收益波动大且风险较高的金融产品。
  综上所述,自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司不存在实施
或拟实施其他财务性投资(包括类金融业务)的情况。
  (二)公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资(包括类
金融业务)情形
  截至 2025 年 3 月 31 日,公司合并资产负债表资产科目可能涉及财务性
投资的科目情况如下:
                                                      单位:万元
                                                   财务性投资余额占
     科目          账面价值         其中:财务性投资金额           归属于母公司净资
                                                     产的比例
交易性金融资产            9,255.60           2,000.00          0.53%
应收款项融资              164.97                   -                -
其他应收款             14,559.94                  -                -
一年内到期的非流动资产         178.59                   -                -
其他流动资产            31,204.07                  -                -
长期股权投资            23,195.81          16,000.00          4.22%
其他非流动资产           28,405.68                  -                -
     合计          106,964.66          18,000.00          4.75%
  由上表可见,截至 2025 年 3 月 31 日,发行人财务性投资金额 18,000.00 万
元,占最近一期末公司合并报表归属于母公司所有者权益的 4.75%,不超过 30%。
  截至 2025 年 3 月 31 日,公司交易性金融资产余额为 9,255.60 万元,明细如
下:
                                                      单位:万元
            项目
                                    日账面价值              投资
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产                   7,205.60             -
 其中:理财产品                                 7,205.60          否
指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融
资产
 其中:中星微技术股份有限公司                          2,000.00          是
     山东海洋高新技术发展有限公司                         50.00          否
            合计                           9,255.60             -
  截至 2025 年 3 月 31 日,公司交易性金融资产为理财产品和对中星微技术股
份有限公司、山东海洋高新技术发展有限公司的投资。其中理财产品均为保本浮
动收益型结构性存款,不属于财务性投资。
     山东海洋高新技术发展有限公司为发行人客户,发行人对山东海洋高新技术
发展有限公司的投资属于围绕产业链上下游以获取技术、原材料或者渠道为目的
的产业投资,不属于财务性投资;中星微技术股份有限公司虽然与发行人主营业
务具有一定的协同性,但是基于谨慎性原则,将对中星微技术股份有限公司的投
资认定为财务性投资。
     截至 2025 年 3 月 31 日,公司应收款项融资余额为 164.97 万元,明细如
下:
                                                   单位:万元
             项目                    2025 年 3 月 31 日账面价值
应收票据                                                 164.97
             合计                                      164.97
     截至 2025 年 3 月 31 日,公司应收款项融资全部为符合会计准则要求的应收
票据,系业务经营产生,不属于财务性投资。
     截至 2025 年 3 月 31 日,公司其他应收款余额为 14,559.94 万元,明细如
下:
                                                   单位:万元
           项目                     2025年3月31日账面价值
押金及保证金等                                              4,486.79
职工备用金借款                                              1,045.92
代付社保公积金等                                                 547.61
代收代付款                                                5,819.33
应收退货款                                                3,219.23
其他                                                       379.19
小计                                                  15,498.08
减:坏账准备                                                   938.14
           合计                                       14,559.94
     截至 2025 年 3 月 31 日,公司其他应收款为押金及保证金、代收代付款、
职工备用金借款等款项,均为业务经营产生,不属于财务性投资。
     截至 2025 年 3 月 31 日,公司其他流动资产余额为 178.59 万元,明细如
下:
                                               单位:万元
               项目                 2025 年 3 月 31 日账面价值
一年内到期的长期应收款                                        178.59
               合计                                  178.59
     截至 2025 年 3 月 31 日,公司一年内到期的非流动资产均为一年内到期
的长期应收款,系租赁款项,为日常活动产生,不属于财务性投资。
     截至 2025 年 3 月 31 日,公司其他流动资产余额为 31,204.07 万元,明细
如下:
                                               单位:万元
               项目                 2025 年 3 月 31 日账面价值
待抵扣进项税额                                           1,703.35
待认证进项税额                                          10,262.96
增值税留抵税额                                            622.79
预缴增值税                                              154.77
预缴企业所得税                                            142.53
预缴其他税金                                                1.18
大额存单                                             18,315.65
其他                                                    0.86
               合计                                31,204.07
     截至报告期末,公司其他流动资产主要为待抵扣进项税额、待认证进项税额
等以及大额存单。大额存单均为固定收益型产品,安全性高、流动性好,不属于
财务性投资。
  截至 2025 年 3 月 31 日,公司长期股权投资余额为 23,195.81 万元,明细
如下:
                                               单位:万元
        项目           2025年3月31日账面价值        是否属于财务性投资
安徽省和生星图空天智能创业投资
基金合伙企业(有限合伙)
北京星球时空科技有限公司                    1,845.05       否
航天信德智图(北京)科技有限公司                1,159.94       否
北京中科特思信息科技有限公司                   176.80        否
天地图有限公司                          603.86        否
中科蓝卓(北京)信息科技有限公司                 493.34        否
岢岚九舟星辰航天科技有限公司                   240.10        否
安徽中科信创集成服务有限公司                    80.16        否
湖南星图空间信息技术有限公司                   101.43        否
山东土地集团科技发展有限公司                    33.25        否
中科星图深海科技有限公司                    2,557.87       否
        合计                     23,195.81       否
注:发行人原持有中科星图深海科技有限公司 65%股份,为其控股股东,2025 年 3 月,发
行人将其中 35%转让予第三方,不再对其控制,但仍有重大影响,合并报表层面将其纳入长
期股权投资科目核算。
  除和生星图基金外,公司上表所列长期股权投资均属于围绕产业链上下游以
获取技术、原材料或者渠道为目的的产业投资,不属于财务性投资,具体论述参
见本回复之“问题 4、关于财务性投资”之“一、结合投资协议、投资时点、主
营业务、协同效应等,说明上述投资的具体情况,是否属于围绕产业链上下游以
获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资,未认定为财务性投资的依据是否充
分”。
  截至 2025 年 3 月 31 日,公司其他非流动资产余额为 28,405.68 万元,明
细如下:
                                               单位:万元
             项目                  2025年3月31日账面价值
            项目                  2025年3月31日账面价值
期限超过一年的合同资产                                  6,752.79
长期资产预付款                                      3,228.33
            合计                              28,405.68
  截至报告期末,公司其他非流动资产包括 1 年以上大额存单、期限超过一年
的合同资产及长期资产预付款,其中 1 年以上大额存单均为保本浮动型产品,安
全性高、流动性好;长期资产预付款及期限超过一年的合同资产均为发行人日常
经营所产生的往来款项。公司其他非流动资产均不属于财务性投资。
  综上,截至 2025 年 3 月 31 日,发行人财务性投资金额 18,000.00 万元,占
最近一期末公司合并报表归属于母公司所有者权益的 4.75%,不超过 30%。公司
最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融
资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
  【会计师回复】
  针对上述事项,我们主要履行了以下核查程序:
人之间的业务协同性;
制等;
伙人同比例减资情况;
品/大额存单明细,核查收益率、产品类型等情况;
况。
  经核查,我们认为:
微技术股份有限公司基于谨慎性原则认定为财务性投资外,发行人投资的其他参
股公司均为产业链上下游优质企业,与发行人具有业务协同性,属于围绕产业链
上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资,未认定为财务性投资的依
据充分;
实施财务性投资或类金融业务的情况,发行人最近一期末不存在持有金额较大、
期限较长的财务性投资(包括类金融业务)的情形。
(本页无正文,为立信会计师事务所(特殊普通合伙)《关于中科星图股份有限
公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之盖章页)
立信会计师事务所(特殊普通合伙)            中国注册会计师:
  中国·上海                     中国注册会计师:
                          二〇二五年六月二十六日

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