中信证券股份有限公司
关于福立旺精密机电（中国）股份有限公司
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为福立旺
精密机电（中国）股份有限公司（以下简称“福立旺”或“公司”或“上市公司”）
公开发行可转换公司债券的保荐人，于 2023 年 1 月 16 日与公司签订保荐协议。
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规
则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
检查的工作要求。
权利义务，并报上海证券交易所备案。
持续督导工作，并于 2025 年 4 月 9 日、2025 年 5 月 13 日对公司进行了现场检
查。
导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关
内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2024 年度审计报告、关于福
立旺精密机电（中国）股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况
的专项审核说明；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策
程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2024
年度募集资金存放与使用情况鉴证报告；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行
公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情
况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表
人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）核心竞争力风险
近年来，公司依靠掌握的核心技术和关键生产工艺为众多国内外知名客户提
供精密金属零部件，核心技术和关键生产工艺是公司持续发展的动力，也是公司
保持市场竞争力的重要基础。而核心技术和关键生产工艺的研究、开发很大程度
上依赖于专业人才，尤其是核心技术人员。若未来公司核心技术人员流失甚至核
心技术或关键生产工艺泄密，将对公司的生产经营造成不利影响。
（二）经营风险
公司进一步增大固定资产投入后，若无法持续获取客户订单、下游市场竞争
格局发生重大变化或技术与产品出现重大升级革新，则可能导致产能利用率持续
下降，固定资产未来可收回金额低于其账面价值，进而导致固定资产出现减值风
险，对公司盈利状况造成不利影响。
公司外销收入主要使用美元结算，未来美元汇率波动既会影响公司外销产品
的市场竞争力，也会对公司汇兑损益产生影响，从而对公司经营整体业绩产生影
响。
公司的产品主要根据客户需求定制化开发，采用根据订单及需求预测进行生
产的生产模式及“以产定购”的采购模式，由于公司产品细分品类众多，产品呈
现规格多、批次多、单价低等特点，为了降低原材料单批次采购成本，或避免单
批次生产余料浪费等，公司存在部分存货的备货量暂高于需求的情形，从而导致
该部分存货的库龄较长，跌价风险相对较高。同时，公司为了维护与主要客户的
关系，在维持该客户总体毛利率的前提下，可能会承接部分负毛利的产品订单，
导致部分存货可变现净值低于账面价值，从而产生存货跌价情形。
未来，随着业务规模的进一步扩大，若公司的存货管理能力未能及时跟进，
或承接的负毛利产品持续增加，公司的存货跌价风险将进一步增加。
报告期内，公司对外采购主要原材料分为金属原材料、外购件及定制成品。
公司采购的金属原材料主要包括钢材、合金、铜材、黄铜丝等；外购件主要包括
刀具、模具、PIN 针及五金零件等；定制成品主要包括连接器及其零件、其他结
构件等，直接材料成本占主营业务成本比例在 44.51%左右。报告期内，受大宗
商品交易价格走高趋势影响，相关原材料价格呈上升趋势。未来，若原材料价格
持续上涨，而公司不能有效降本提效、维持产品价格议价能力，将对公司经营业
绩产生不利影响。
报告期内，公司依靠掌握的核心技术和关键生产工艺为众多国内外知名客户
提供精密金属零部件，核心技术和关键生产工艺是公司持续发展的动力，也是公
司保持市场竞争力的重要基础。而核心技术和关键生产工艺的研究、开发很大程
度上依赖于专业人才，尤其是核心技术人员。若未来公司核心技术人员流失甚至
核心技术或关键生产工艺泄密，将对公司的生产经营造成不利影响。
（三）财务风险
别为 41.22%、33.88%、32.23%、28.32%、24.41%，毛利率存在一定的波动。公
司 3C 类精密金属零部件的毛利率较高，同时公司下游客户对金属零部件供应商
的采购价格一般会提出年降的要求，即采购价格每年都有一定幅度的降低。若上
述因素发生不利变化，或公司不能持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，
或公司不能有效转移下游客户传导而来降价压力，公司产品毛利率存在下降的风
险。
（四）行业风险
因精密金属零部件的下游应用行业十分广泛，客户群体遍布汽车、计算机、
通信、消费电子、电动工具、新能源、医疗器械等众多行业，不同下游应用行业
对金属零部件产品的精密度要求各不相同，且行业内主要产品均为非标准件、不
同应用领域产品的加工工艺差距较大，行业内企业在各类细分产品上均呈现相对
独立的竞争格局。近年来，3C 行业因用户渗透率趋于饱和导致产品出货速度放
缓甚至小幅下降，汽车行业则受销量基数及宏观经济环境等因素的影响产销量出
现下滑，电动工具行业整体发展缓慢。若未来下游行业的市场需求持续下降或终
端应用产品的销量不及预期，公司的精密金属零部件产品的市场需求将下滑，从
而对公司经营业绩产生不利影响。
（五）宏观环境风险
虽然报告期内公司产品直接向美国出口的金额较低，但公司部分下游客户的
终端产品存在销往美国的情形。因此，中美贸易摩擦可能会影响到公司下游客户，
继而可能沿产业链间接影响至公司。若未来中美贸易摩擦持续升级，可能对公司
下游客户经营状况产生不利变化，进而影响公司产品销售。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司
存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：万元
主要会计数据 2024 年 2023 年 本期比上年同期增减(%)
营业收入 128,518.14 99,163.28 29.60
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 3,852.47 7,339.81 -47.51
利润
经营活动产生的现金流
量净额
本期末比上年同期末增减
主要会计数据 2024 年末 2023 年末
（%）
归属于上市公司股东的
净资产
总资产 357,407.05 333,427.87 7.19
主要财务指标 2024 年 2023 年 本期比上年同期增减(%)
基本每股收益（元／股） 0.26 0.51 -49.02
稀释每股收益（元／股） 0.26 0.51 -49.02
扣除非经常性损益后的
基本每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率
（%）
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率 2.49 4.91 减少 2.42 个百分点
（%）
研发投入占营业收入的
比例（%）
主要原因系 2024 年消费电子行业整体复苏明显，市场需求稳步提升，业务量稳
定上涨。
同期减少 38.38%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润
的主要原因为：（1）2024 年光伏行业处于产能加速出清阶段，产业链各环节开
工率不足，公司控股子公司强芯科技（南通）有限公司金刚线母线业务受到光伏
行业影响较大，公司基于谨慎性考虑，对预计存在较大可能发生减值损失的资产
计提了减值准备导致报告期亏损 3,574.77 万元；（2）福立旺精密机电（南通）
有限公司项目处于建设阶段，尚未完全投产，本报告期亏损 1,665.03 万元；（3）
公司于 2023 年 8 月发行可转债，报告期内根据实际利率计提财务费用 3,000.92
万元导致财务费用增长较大；（4）受光伏行业变化、市场波动等因素影响，强
芯科技经营业绩不及预期，报告期计提商誉减值准备 608.97 万元。
同期减少 67.21%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因为：本期公司
为应对业务规模的扩大，增加了存货采购以及薪酬支出。
下降主要系净利润下降所致。
六、核心竞争力的变化情况
（一）公司的核心竞争力
公司自成立以来一直专注于精密金属零部件的研发、制造和销售。经过多年
的发展和经验积累，公司已在精细线成型、高精密车铣复合成型、金属嵌件注塑
成型、金属粉末注射成型、高速连续冲压成型、管件 3D 折弯成型、微米级金
属湿拉等金属精密成型工艺和生产环节中掌握多项核心技术。公司拥有由关键核
心技术、专利等组成的技术工艺体系，该体系是保障公司长期高质量发展的关键。
目前，公司核心技术主要包括 13 项技术：高精密性异型簧成型技术、耐疲
劳卷簧高效成型及检测技术、高稳定性精密拉簧、压簧、扭簧成型及检测技术、
高精密大吨位连续冲压成型技术、异型金属驱动管总成生产及检测技术、高精密
金属射出成型控制技术、高精密车铣复合加工技术、高性能弹性连接器生产及检
测技术、多工艺组合连线生产技术、电池包铜铝材软硬排焊接、高精密金刚石微
细母线拉拔技术、高精密微细钢丝扭转性能检测技术和金属旋压技术。
公司凭借多年积累的客户资源以及同客户形成的长期战略合作关系，受益于
下游供应链体系有严格的准入流程及标准，随着零部件制造商加工精度与质量管
理水平的提高，良品率、产品质量逐年提高，成本逐年下降，形成了壁垒。
经过数年的人才培养和团队建设，拥有了一支超 500 人的专业技术研发人
员，公司的核心技术人员为许惠钧先生、黄屹立先生、许中平女士，公司创始人
许惠钧先生从事精密金属零部件加工超过 40 年，作为公司核心技术人员参与了
多项核心技术的研发工作，带领研发团队，不断攻坚克难，为客户解决精密金属
零部件制造难题，对 3C 类、汽车、电动工具及光伏领域涉及精密与超精密金属
零部件加工技术具有独到的见解和较深的造诣。
公司非常注重技术团队建设，在长期发展中形成了先进的人才引进和培养机
制，并完善了技术人才的聘用、管理和培养制度。公司持续引进富有经验的技术
人员，增强公司技术人员的储备，保持研发团队的活力。公司积极开展技术人员
的在职培训，确保技术人员始终掌握行业内的先进设计思路、研发方法和生产工
艺。
（二）核心竞争力变化情况
本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招
股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，未
发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化
单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 变化幅度（%）
费用化研发投入 12,242.58 9,855.68 24.22
资本化研发投入 - - -
研发投入合计 12,242.58 9,855.68 24.22
研发投入总额占营业收入比例（%） 9.53 9.94 减少 0.41 个百分点
研发投入资本化的比重（%） - - -
公司报告期研发投入金额为 12,242.58 万元，较上年同期增加 2,386.90 万元，
同比上升 24.22%，主要是公司 2024 年度加大研发力度，导致研发人员工资增加。
（二）研发进展
单位：万元
进展
具体
本期投 累计投 或阶 技术
序号 项目名称 拟达到目标 应用
入金额 入金额 段性 水平
前景
成果
实现电池在使用过程
中，当电池内部温度达
新能源车
到一定温度时，实现自
用汽配成 行业
批量 动断开连接，等电池内
生产 部温度降下来之后能够
工艺的研 水平
实现自动连接继续使
发
用，从而提高电池耐用
性和安全性能
或工艺质量稳定性；2）
高稳定性
优化工艺，通过快速加
超弹性材 行业
批量 热线材坯料端面，使得
生产 熔化后的镍钛合金材料
型工艺的 水平
在表面张力作用下，直
研发
接形成端面圆角，有效
提高加工效率。
利用电化学加工技术，
PECM-高 3C、汽
精密度达到 2-5?m，可 行业
精密脉冲 批量 车、电
电解工艺 生产 动工
可应用于精微成型及加 水平
的研发 具等
工复杂外形的产品。
多功能小
家电自动
化生产工 行业
批量 粘技术，达到煮饭后不 小家
生产 粘锅的目的。2）产出新 电
组装检测 水平
一代轻音、浮动切削、
技术的研
均绞等厨房电器
发
车铣复合 形状不均匀的产品，均
及非轴对 匀壁厚，大幅度降低零 行业
批量 车、电
生产 动工
翻边工艺 制造周期，保证零件加 水平
具等
的研发 工质量，提高零件加工
进展
具体
本期投 累计投 或阶 技术
序号 项目名称 拟达到目标 应用
入金额 入金额 段性 水平
前景
成果
效率。
提高冲压 要求±0.01mm，折弯在 3C、汽
行业
精密度及 批量 ±0.02mm 以内；2）提高 车、电
光亮带工 生产 金属产品冲裁面光洁 动工
水平
艺的研发 度，达到无屑加工的效 具等
果
汽配管件
及转轴自 实现转动轴的自动回卷 行业
批量
生产
技术的研 件市场占有率 水平
发
高稳定性
弹性体拉 提升流程自动化程度和
行业
伸复位及 批量 检测自动化程度，提高
性能检测 生产 产品良率，带来间接经
水平
技术的研 济效益
发
金属粉末
催化脱脂工艺一体化设 3C、汽
射出脱脂 小批 行业
备，提升生产效率；2） 车、电
加热过程更加均匀和稳 动工
化成型工 制 水平
定，从而确保烧结过程 具等
艺的研发
的质量和一致性
优化射出成型生产流
注塑塑胶 3C、汽
小批 程，实现高精度和高品 行业
射出成型 车、电
及检测技 动工
制 费者对产品品质的不断 水平
术的研发 具等
提升
金属表面
处理之阳 小批 开发出新的阳极挂具， 行业
车、电
动工
备及工艺 制 步提高工作效率。 水平
具等
的研发
进展
具体
本期投 累计投 或阶 技术
序号 项目名称 拟达到目标 应用
入金额 入金额 段性 水平
前景
成果
高性能汽
车零配件 开发出新的汽车部件组 行业
方案
验证
及组装工 的稳定性 水平
艺的研发
CNC 车铣
复合及非 开发先进的多轴运动控 3C、汽
小批 行业
轴对称工 制系统，实现非轴对称 车、电
艺稳定性 加工中多个运动轴的高 动工
制 水平
提高的研 精度协同控制 具等
发
高精度冲
实现多个侧冲动作在同 3C、汽
压工艺及 小批 行业
一工位同步进行，保证 车、电
侧冲位置和角度的高精 动工
冲技术的 制 水平
度配合 具等
研发
力，提升表面润湿性，
抑制化学抛光过程中，
高品质金
金属磷酸盐和金属硫酸
属件阳极 行业
批量 盐在铝合金表面和化学
生产 抛光槽底部的沉积，2）
处理工艺 水平
减少阳极氧化膜表面孔
的研发
洞及缺陷，形成有序多
孔的阳极氧化膜，减少
了阳极面花的比例。
分可设计成轻薄型；2）
可拆卸刀盘与电机清洗
小家电自 更方便,并且针对破壁料
动化生产 小批 理机，组装结构和后续 行业
小家
电
测技术的 制 面上的小家电，挖掘其 水平
研发 关键技术，做到各个关
键技术上的突破与改
进，从而能够实现企业
的核心竞争力。
进展
具体
本期投 累计投 或阶 技术
序号 项目名称 拟达到目标 应用
入金额 入金额 段性 水平
前景
成果
引入人工智能技术，对
CNC 自动 加工参数进行自动优
小批 行业
化生产线 化，智能控制系统将实 小家
工艺的研 现对加工过程的实时监 电
制 水平
发 测和优化，进一步提升
加工精度和可靠性
注塑射出 小批 优化注塑工艺，提高生 行业
小家
电
的研发 制 率 水平
对接头与管道的连接方
流体连接 式上进行改进，以及增 行业
方案
验证
研发 与流体连接器拆卸后存 水平
在介质泄露的问题
光伏用印 小批 研发 0.011mm 不锈钢丝 行业
研发 制 设备设计工作 水平
光伏、
光伏用黄 强度突破 1500MPa 碳 国 内
批 量 半 导
生产 体、汽
发 原材料；2）面缩 45%以 水平
车
上、强度散差 20MPa
国 内
模一体拉 批 量 母线实现 30-36um、强 半 导
丝设备的 生产 度为 5000MPa 生产 体、汽
水平
研发 车
光伏用印 小 批 实现 9-11um 不锈钢/钨 国 际
研发 制 强度突破 3000MPa 水平
金钢线高 原 材 料 强 度 突 破 国 际
方 案
验证
条的研发 母线强度突破 5500MPa 水平
国 际
钨丝母线 方 案 0.4um ； 2 ） 强 度 突 破 半 导
的研发 验证 8000MPa；3）直线度达 体、医
水平
到 40mm/1000mm 疗
热效应改 国 内
方 案 上；2）圈型散差控制在
验证 30mm 以内；3）切割硅
性的研发 水平
片断线率降低 50%
进展
具体
本期投 累计投 或阶 技术
序号 项目名称 拟达到目标 应用
入金额 入金额 段性 水平
前景
成果
铁 路
等温处理 1）8-16mm 盘条强度突 国 际 基建、
方 案
验证
母料研发 索强度突破 2200MPa 水平 电 力
输送
声学织网 国 内
方 案
验证
研发 水平
电火花切 取代日本垄断、切割效 国 内 空 航
方 案
验证
丝研发 本水平 水平 疗、军
工
强度突破 2800MPa；2）
医疗用金 国 内
方 案 直 线 度 突 破
验证 0.5mm/300mm;3 ）
发 水平
SUS304V 盘条实现国产
化
汽车用多 捻股，单丝直径满足 国 内
方 案
验证
研发 2）高强度、高延伸、抗 水平
变形能力
合计 - 12,242.58 15,266.42 - - - -
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披
露文件，对公司高级管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司
存在新增业务。
九、募集资金的使用情况及是否合规
本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户
银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅
募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，
了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金使用情况报告
和年审会计师出具的募集资金存放与使用情况鉴证报告，对公司高级管理人员进
行访谈。
项目达到预定可使用状态的时间延长至 2026 年 6 月，主要原因包括：（1）近年
来，下游行业及终端市场需求经历周期性波动，2023 年公司部分产品订单情况
未达预期。但 2024 年上半年以来，消费电子行业整体复苏明显，市场需求稳步
提升，公司产品下游需求有所好转。在前述周期性波动中，公司基于维护全体股
东权益及谨慎性的原则，对项目建设所涉及细分领域的实际需求和具体精密金属
零部件产品进行更为充分的研判，因此客观导致资金投入速度有所放缓。（2）
南通精密金属零部件智能制造项目生产用厂房建设主体已经建成并竣工验收，正
在进行逐步装修，部分设备需待装修完工后再进行购置、安排发货及安装调试。
此外，公司与部分工程设备供应商按合同约定分阶段付款，部分款项尚未达到付
款节点。该事项已经 2024 年 8 月 22 日召开第三届董事会第二十二次会议及第三
届监事会第十九次会议审议通过。
基于前述核查程序，保荐人认为：本持续督导期间，公司已建立募集资金管
理制度并予以执行，募集资金使用已履行了必要的决策程序和信息披露程序，基
于前述检查未发现违规使用募集资金的情形。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结
及减持情况
截至 2024 年 12 月 31 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级
管理人员的持股情况如下：
单位：万元
年度内股
期末持股 期初持股 增减变动
股东或董监高名称 任职 份增减变
数量 数量 原因
动量
WINWIN
OVERSEAS GROUP 控股股东 11,673.04 8,337.89 - 不适用
LIMITED
实际控制人、董事
许惠钧 长、总经理、核心 - - - 不适用
技术人员
年度内股
期末持股 期初持股 增减变动
股东或董监高名称 任职 份增减变
数量 数量 原因
动量
洪水锦 实际控制人、董事 - - - 不适用
实际控制人、董事、
许雅筑 - - - 不适用
副总经理
尤洞察 董事、董事会秘书 - - - 不适用
刘琼 独立董事 - - - 不适用
郭龙华 独立董事 - - - 不适用
张征轶 独立董事 - - - 不适用
王曾 副总经理 - - - 不适用
贺玉良 副总经理 - - - 不适用
陈君 财务总监 - - - 不适用
史秀侠 监事会主席 - - - 不适用
郑秋英 职工监事 - - - 不适用
陈秀平 监事 - - - 不适用
资本公积
黄屹立 核心技术人员 1.07 0.76 0.30
转增
资本公积
许中平 核心技术人员 1.57 0.96 0.61 转增、二级
市场买卖
截至 2024 年 12 月 31 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级
管理人员持有的公司股份不存在质押、冻结及减持情况。
十一、保荐人认为应当发表意见的其他事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现应当
发表意见的其他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于福立旺精密机电（中国）股份有
限公司 2024 年度持续督导跟踪报告》之签署页）
保荐代表人：
石祎弓 汤鲁阳
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