中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2025】40 号
中证鹏元关于下调深圳市中装建设集团股份有限公司主体
信用等级和“中装转 2”信用等级的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对中
装建设（以下简称“中装建设”或“公司”，股票代码：002822.SZ）
及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级
从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关
联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
中装转 2 2024-12-06 BB BB 稳定
近期，中证鹏元关注到：
同比大幅增加，资产面临较大减值压力
根据公司于 2025 年 1 月 20 日出具的《2024 年度业绩预告》，
预计 2024 年度净利润仍为负值，归属于上市公司股东的净利润亏损
损 益 后 的 净 利 润 亏 损 13.80 亿 元 -16.80 亿 元 ， 同 比 增 加
经营亏损的主要原因包括：1）因公司处于预重整程序中，主要
银行账户被冻结，资金链紧张，在建项目推动放缓，工程周期延长，
施工收入减少；为加速回款，推动存量项目快速结算，挤压利润空间；
定计提了利息和罚息，导致财务费用大幅度增加；3）公司优化管理
结构、精简员工队伍，并按有关规定支付经济补偿金，导致工资薪金
大幅度增加；4）因部分应收账款回收不及预期，基于谨慎性原则，
对可能发生减值损失计提相应减值准备；5）公司对部分因资金链断
裂、进展缓慢或市场政策变更等因素影响的资产，进行减值测试，并
基于谨慎性原则，计提相应减值准备。
截至 2024 年 9 月末，公司应收账款账面价值为 19.09 亿元，合
同资产账面价值为 21.36 亿元，应收账款和合同资产规模仍较大。在
下游房企及地方政府资金紧张的背景下，公司应收款项回收时间存在
不确定性，资产面临较大的减值风险。
截至 2024 年 12 月 22 日，公司公开招募和遴选重整投资人报名
已经截止，管理人就本次投资人招募情况仍在整理中；截至 2025 年
合体报名），同时，该两家意向重整投资人均已缴纳保证金 5,000 万
元，公司尚未收到法院关于进入重整程序的相关法律文书。本次预重
整投资人尚未确定，预重整投资协议的具体条款亦尚未确定，公司与
最终中选的预重整投资人能否就预重整投资协议具体内容达成一致
及能否签订预重整投资协议尚存在不确定性。虽然目前公司处于预重
整阶段，但预重整能否成功，以及后续法院能否受理公司的重整申请
尚存在重大不确定性。此外，即使法院裁定受理重整申请，后续仍然
存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险；如果公司因
重整失败而被宣告破产，将面临被终止上市的风险。
督管理委员会（以下简称“中国证监会”）立案调查，截至 2025 年
监会就上述立案事项的结论性意见或决定。
行案件较多、且被列为失信被执行人，流动性压力及债务压力很大
截至 2025 年 1 月 22 日，公司基本银行账户已解除冻结，但公司
仍然面临主要银行账户被冻结解除时间不确定风险。根据公司于 2024
年 11 月 26 日出具的《关于累计诉讼、仲裁情况的公告》（以下简称
“该公告”），截至该公告披露日，除已披露过的诉讼/仲裁案件外，
公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁事项涉案金额合计
约为人民币 30,879.70 万元，约占公司最近一期经审计净资产绝对值
的 10.85%。截至该公告日，公司本次披露 5 宗涉案金额 1,000 万元
以上诉讼、仲裁案件，均为 2024 年 6 月以来新增案件，涉及金额合
计 1.95 亿元，以金融借款纠纷为主。如果本次披露案件败诉，公司
及子公司作为被告的未判决诉讼事项将对本期或期后利润产生较大
负面影响，且公司资产存在被强制执行的可能。截至 2025 年 1 月 22
日，公司存在 80 余条被执行记录，且被列为失信被执行人；截至 2024
年 12 月 31 日，公司仍被列入票据承兑人逾期名单，逾期余额 0.65
亿元。
截至 2024 年 9 月末，公司短期债务（短期借款+应付票据+一年
内到期的非流动负债）为 12.41 亿元，货币资金减少至 2.04 亿元，
且存在银行账户冻结情形，债务偿付压力很大，流动性紧张。
截至 2024 年 9 月末，控股股东、实际控制人庄小红女士及其一
致行动人庄展诺先生合计持有公司 249,067,278 股，庄小红女士及庄
展诺先生合计持有公司股份占比 34.90%；庄小红女士及庄展诺先生
所持股份合计累计被冻结 220,886,888 股，占其所持股份比例为
根据公司于 2025 年 1 月 20 日、22 日出具的《关于实际控制人
部分股份将被司法拍卖的提示性公告》，公司于近日收到控股股东、
实际控制人庄小红女士和庄展诺先生的通知，深圳市福田区人民法院
将于 2025 年 2 月 20 日至 3 月 7 日期间对上述两位实际控制人持有的
合计 65,464,220 股陆续进行公开拍卖，上述拟拍卖股份占其所持股
份比例为 26.28%，占公司总股本比例为 8.99%。截至 2025 年 1 月 22
日，庄小红女士、
庄展诺先生合计持有公司股份占公司总股本 34.20%，
同时实际控制人及其一致行动人的股权冻结比例高，若股东股份持续
拍卖，公司控制权可能发生变更。
中证鹏元认为，公司预计 2024 年产生大额亏损，将大幅降低净
资产规模，进一步加大公司经营及资金压力。同时，近期公司仍持续
新增诉讼、仲裁案件，且大部分为金融借款纠纷案件，存在较多被执
行及失信被执行案件，债务逾期及涉诉事项的增加对公司再融资能力
造成较大不利影响。此外，公司主要银行账户仍未解除冻结，预重整
事项推进缓慢，能否进入正式重整程序仍存在重大不确定性。上述事
项对公司经营、财务和信用状况产生了较大不利影响。
综合考虑公司现状，中证鹏元决定将公司主体信用等级下调为
B+，评级展望维持为稳定，“中装转 2”信用等级下调为 B+。评级结
果有效期为 2025 年 2 月 7 日至“中装转 2”存续期。
中证鹏元将密切关注公司的经营和财务状况、偿债压力变化及诉
讼仲裁解决进展等风险事项、预重整进展、中国证监会立案调查结果
等，并持续跟踪上述事项对公司主体信用等级、评级展望以及“中装
转 2”信用等级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二五年二月七日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
宏观环境 4/5 初步财务状况 2/9
行业&运营风险状况 3/7 杠杆状况 3/9
业务状况 财务状况
行业风险状况 3/5 盈利状况 非常弱
经营状况 3/7 流动性状况 3/7
业务状况评估结果 3/7 财务状况评估结果 2/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 -2
补充调整 0
个体信用状况 b+
外部特殊支持 0
主体信用等级 B+
注：
（1）本次评级采用评级方法模型为: 园林工程及装饰安装施工企业信用评级方法和模型（版本号：
cspy_ffmx_2023V1.0）
、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2022V1.0）
；（2）各指标得分
越高，表示表现越好。
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