中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2025】51 号
中证鹏元关于关注上海威派格智慧水务股份有限公司
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对上
海威派格智慧水务股份有限公司（以下简称“威派格”或“公司”，
股票代码：603956.SH）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托
关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行
为独立、客观、公正的关联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
威派转债 2024 年 12 月 19 日 A+ A+ 稳定
根据公司于 2025 年 1 月 18 日发布的《2024 年年度业绩预告》，
公司 2024 年度预计实现归属于母公司所有者的净利润为-22,000.00
万元左右（上年同期 2,333.76 万元）；实现归属于母公司所有者的
扣除非经常性损益后的净利润为-22,390.00 万元左右（上年同期
-1,099.33 万元）。
针对以上事项，中证鹏元结合公司公告以及公司反馈了解到，公
司 2024 年度业绩预亏主要原因包括：（1）智慧水务和智慧水厂等新
业务的整体转化周期较传统业务更长，加之受市场环境影响，导致收
入确认节奏和回款周期未达预期；（2）公司对非核心业务的布局和
投资进行了优化与处置，由此产生了部分投资处置损失及人员优化成
本；（3）公司针对部分经营状况不佳且存在较高信用风险的地产类
客户的应收账款余额进行了单项全额计提坏账准备，导致信用减值损
失有所增加。
中证鹏元认为，受行业大环境、业务转型以及高度依赖销售渠道
的经营模式影响，2022-2024 年公司业绩表现欠佳。截至 2024 年 9
月末，公司现金类资产合计 5.85 亿元1，现金短期债务比为 0.96，2024
年前三季度公司经营活动现金净流出 3.79 亿元，整体资金周转压力
加大。截至 2025 年 1 月 22 日，“威派转债”余额为 4.1995 亿元，
债券将于 2026 年 11 月到期，结合公司目前的现金储备以及经营活动
持续占款情况，若届时债券持有人未进行转股，公司或将面临较大的
刚性债务兑付压力。
综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 A+，
评级展望维持为稳定，“威派转债”信用等级维持为 A+，评级结果
有效期为 2025 年 1 月 24 日至“威派转债”存续期。同时中证鹏元将
密切关注公司经营财务表现以及资金周转情况，并持续跟踪以上事项
对公司主体信用等级、评级展望以及“威派转债”信用等级可能产生
的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二五年一月二十四日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
宏观环境 4/5 初步财务状况 5/9
行业&经营风险状况 4/7 杠杆状况 7/9
业务状况 财务状况
行业风险状况 3/5 盈利状况 弱
经营状况 4/7 流动性状况 6/7
业务状况评估结果 4/7 财务状况评估结果 6/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 a+
外部特殊支持 0
主体信用等级 A+
注：
（1）本次评级采用评级方法模型为: 工商企业通用信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.0）、
外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2022V1.0）；
（2）各指标得分越高，表示表现越好；
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