关于科大国盾量子技术股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的
审核问询函的回复
保荐人（主承销商）
二○二四年八月
上海证券交易所：
贵所于 2024 年 6 月 22 日出具的《关于科大国盾量子技术股份有限公司向特
定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2024〕70 号）
（以下简称“审核问询函”）已收悉。科大国盾量子技术股份有限公司（以下简
称“国盾量子”、“发行人”、“公司”）与国元证券股份有限公司（以下简称
“保荐机构”）、安徽天禾律师事务所（以下简称“发行人律师”）、容诚会计
师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方，本着勤勉尽
责、诚实守信的原则，对审核问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查和落实，
现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本回复报告中的简称或名词释义与募集说明书具有相同含义。
本回复报告的字体代表以下含义：
字体 含义
黑体（不加粗） 审核问询函所列问题
宋体 对审核问询函所列问题的回复
楷体（加粗） 对募集说明书等相关申请文件的修改、补充
在本回复报告中，若合计数与各分项数值相加之和或相乘在尾数上存在差异，
均为四舍五入所致；本回复报告中，公司 2024 年 1-6 月和 2024 年 6 月 30 日的
数据均未经审计。
目 录
根据申报材料，1）本次向特定对象发行股票募集资金总金额不超过
行的股票全部采取向特定对象发行的方式，发行对象为中国电信全资子公司中电
信量子集团，其以现金认购本次发行的股票，本次发行完成后，中电信量子集团
为公司控股股东，中电信量子集团认购本次向特定对象发行的股份构成关联交易；
量子科技经营范围包括量子通信技术开发、技术咨询、技术服务等，与国盾量子
经营范围存在部分重合；3）发行人对中电信量子科技参股 36%，报告期内，公
司对关联方中电信量子科技的销售金额分别为 4,225.37 万元、592.77 万元、
请发行人说明：（1）中电信量子集团参与本次认购并于本次认购后成为公
司控股股东的考虑及背景，本次发行是否已履行相关审批、备案程序；（2）本
次发行后公司主营业务、经营模式、管理层是否发生重大变化，以及对发行人的
影响；（3）本次发行后是否会新增对发行人构成重大不利影响的同业竞争、显
失公平的关联交易，是否违反发行人、控股股东和实际控制人已作出的关于同业
竞争和关联交易的承诺，中电信量子集团对新增潜在同业竞争、关联交易业务的
经营、规划和战略安排，以及避免出现重大不利影响的措施；（4）本次认购资
金来源，在前次募集资金存在较高结余的情况下，本次募集用于补充流动资金的
具体用途，以及实施本次募集的必要性；（5）结合资产负债率、现有货币资金
用途、资金缺口等情况，说明本次融资规模的必要性及合理性，补充流动资金及
视同补充流动资金比例是否符合相关监管要求。
请发行人律师结合《监管规则适用指引——发行类第 6 号》6-1、6-2、6-9
核查问题（3）和问题（4）并发表明确核查意见，请申报会计师核查问题（5）
并发表明确核查意见，请保荐机构核查上述问题并发表明确核查意见。
【回复】：
一、中电信量子集团参与本次认购并于本次认购后成为公司控股股东的考
虑及背景，本次发行是否已履行相关审批、备案程序
（一）中电信量子集团参与本次认购并于本次认购后成为公司控股股东的
考虑及背景
近年来，以量子通信、量子计算和量子精密测量为代表的量子信息技术发展
迅速，已经成为基础研究探索、颠覆性技术创新以及未来产业变革的重要发展方
向。我国《第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》指出，量子信息是事关
国家安全和发展全局的基础核心领域，“十四五”期间，我国将瞄准量子信息领
域实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目，包括“量子信息等重大创
新领域组建一批国家实验室”“加强原创性引领性科技攻关”“量子信息城域、
城际、自由空间量子通信技术研发，通用量子计算原型机和实用化量子模拟机研
制，量子精密测量技术突破”等。2024 年 3 月发布的《政府工作报告》指出，
大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，制定未来产业发展规划，
开辟量子技术、生命科学等新赛道。
在新时代的征程中，党中央赋予国资央企坚持和引领高质量发展的重大使命，
推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，特别
是在前瞻性战略性新兴产业领域。2023 年以来，国务院国资委认真落实中央全
面深化改革委员会第二十四次会议审议通过的《关于推进国有企业打造原创技术
策源地的指导意见》，明确要在量子信息、6G 等领域取得一批原创成果；2024
年 1 月，国务院国资委、工信部、科技部、中国科学院等七部门联合发布了《关
于推动未来产业创新发展的实施意见》，强调了量子信息技术在国家发展中的重
要性。2024 年 2 月，国务院国资委在年度投资部署中强调，要通过股权投资、
基金投资等方式，在战略性新兴产业领域布局一批潜力大、成长性好的专精特新
企业和独角兽企业。在产业升级上把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置，
可控核聚变等方面进行提前布局。
近年来，中国电信集团深入实施国有企业改革深化提升行动，加快战略新兴
产业发展，构建面向未来的核心竞争力，将“量子”等七大领域作为重点发展的
战略新兴产业，提前布局并持续加大量子科技领域创新投入，积极打造量子通信
原创技术“策源地”，勇当现代产业链“链长”，牵头组织国资委“量子信息未
来产业启航行动”。
中国电信集团前瞻布局量子信息产业，早在 2014 年即与公司开展合作，包
括共同攻克量子-经典波分复用技术、建设上海陆家嘴金融量子保密通信应用示
范网等。2020 年，中国电信集团发布“量子铸盾行动 1.0”，并与公司联合研发
量子密话密信产品，合作建设世界最大规模的量子保密通信城域网络——合肥城
域网等。2023 年 5 月，中国电信集团抢抓开辟未来产业新赛道机遇，加大布局
力度，投资 30 亿元全资设立中电信量子集团，定位为服务于全集团的量子信息
技术研发、生产运营、创新应用的主责单位，并于同年发布“量子铸盾行动 2.0”。
标准，遴选确定了首批四家启航企业，中电信量子集团入选。
截至目前，中国电信集团在量子领域科研攻关等方面取得明显成效。中国电
信集团已牵头承担科技创新 2030 重大项目——“面向运营商云网业务的融合量
子密钥分发的密码系统研究和应用示范”、中央企业未来信息产业（量子通信领
域）目标任务；牵头国际标准 ITU-T《量子密钥分发网络-可靠性评估》获批立
项，制定《量子密钥分发与经典光通信共纤传输技术要求》等 9 项行业标准。此
外，中国电信集团积极推动市场转化，探索构建“DICT+量子”全场景能力体系，
已面向全国政企等领域打造了一批标杆项目。
下一步，中国电信集团将继续发挥央企的引领带动作用，强化量子领域科技
创新，积极推进抗量子计算的新型信息安全基础设施规划建设，加强相关领域的
产学研合作，推动量子信息产业化发展。
中电信量子集团聚焦量子信息技术研发和成果转化，积极服务国家战略需求，
推进量子技术与新一代网络、云计算、数字化平台等技术深度融合，锻造中国电
信在量子信息领域的核心竞争力。自成立以来，中电信量子集团坚定践行中国电
信集团建设网络强国和数字中国、维护网信安全的使命责任，积极推进量子通信
产业化，重点布局量子计算新能力，开展量子信息核心技术攻关。为加快实现“成
为科技先导、全球领先的量子科技集团”的目标，中电信量子集团拟通过投资并
购行业领军企业等资本运作手段快速补链强链，完成量子信息能力全闭环。
鉴于国盾量子在量子信息核心技术储备、核心设备性能、网建与应用推广等
方面整体处于行业领先水平，且与中国电信具有深厚的合作基础，中电信量子集
团按照《证券期货法律适用意见第 18 号》规定的上限（即总股本的 30%）确定
认购股票的规模，并与科大控股、彭承志签订一致行动协议，取得对国盾量子的
控制权。
基于上述背景及考虑，中电信量子集团参与本次认购并成为公司控股股东，
增强国有资本在量子科技领域的战略地位和影响力，切实发挥央企在建设现代化
产业体系和构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑三大作用。
（二）本次发行是否已履行相关审批、备案程序
公司于 2024 年 3 月 11 日召开第三届董事会第三十三次会议、第三届监事会
第三十一次会议，并于 2024 年 4 月 29 日召开 2023 年年度股东大会审议通过了
本次向特定对象发行股票的相关议案。2024 年 7 月 29 日，公司召开了第四届董
事会第二次会议，在股东大会授权范围内，审议通过了《关于调整公司 2024 年
度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》等与本次发行相关议案。
公司收购科大国盾量子技术股份有限公司有关事项的批复》
（国资产权[2024]264
号），原则同意电信量子(SS)通过全额认购股份公司定向发行不超过 2411.2311
万股股份等方式取得股份公司控股权的整体方案。
根据《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管
理暂行办法》（科工计〔2016〕209 号，以下简称“《军工事项审查办法》”）
第六条规定，涉军上市公司发行普通股等属于涉军企事业单位实施的上市后资本
运作行为，须履行军工事项审查程序。根据《军工事项审查办法》第二条规定，
本办法所称涉军企事业单位，是指已取得武器装备科研生产许可的企事业单位，
即拥有武器装备科研生产许可证的企事业单位需要进行军工事项审查。
证》。
在发行人 2019 年申请首次公开发行股票并在科创板上市时，子公司山东量
科持有《武器装备科研生产许可证》（有效期 2016 年 9 月 26 日至 2021 年 9 月
围之内，无需取得《武器装备科研生产许可证》。此外，根据市场案例，爱乐达
科技 2022 年向不特定对象发行可转换公司债券项目、广联航空 2022 年向不特定
对象发行证券项目等，与发行人情况相似，上述公司未持有武器装备科研生产许
可证，不属于《军工事项审查办法》所规定的涉军企事业单位，均未履行军工事
项审查程序。因此，发行人及其子公司不属于《军工事项审查办法》规定的涉军
企事业单位，发行人本次申请向特定对象发行股票事项不需要履行军工事项审查
程序。
综上所述，本次发行公司已经履行了公司董事会、监事会、股东大会审议程
序，且已取得国务院国资委的批复，无需履行军工事项审批程序。
二、本次发行后公司主营业务、经营模式、管理层是否发生重大变化，以
及对发行人的影响
（一）本次发行后主营业务变化情况及其对发行人的影响
本次发行前公司主营业务为主要从事量子通信、量子计算、量子精密测量产
品的研发、生产和销售，并提供相关的技术服务，是符合国家重大战略方向的国
家战略新兴产业，是国家重点发展的未来产业。根据国家发改委发布的《产业结
信息产业”中的“量子通信设备”和“量子、类脑等新机理计算机系统的研究与
制造”。本次发行的募集资金在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金，能够
进一步降低公司资产负债率，优化资本结构，提升公司抗风险能力，符合公司中
长期发展战略需要。中电信量子集团在成为公司控股股东后，将继续支持公司提
升在量子信息业务领域的服务能力、市场竞争力和业务规模。
因此，本次发行后，公司主营业务不会发生重大变化，对公司无不利影响。
（二）本次发行后经营模式变化情况及其对发行人的影响
本次发行前，公司主要经营模式如下：
公司研发坚持以市场为导向、核心技术自主掌握的策略，兼顾技术时效性和
领先性。公司秉承“预研一代、研制一代、生产一代”的总体布局，研发活动主
要分为技术预研和产品研制。公司研发部门包括总工办、产品研发中心、方案技
术部、量子调控技术部，其中总工办负责跟踪国际前沿动态和公司专利布局等工
作，产品研发中心负责量子通信、量子计算、量子精密测量核心设备及核心组件、
相关共性技术的研发工作，方案技术部负责量子保密通信应用产品和行业解决方
案的研发工作，量子调控技术部负责量子计算整机及零部件工程化技术、量子计
算云平台和应用探索等研发工作。
公司采购模式为集中采购。公司供应链管理部根据生产、研发等需求制定物
料采购计划，在综合考虑产品质量、物料价格、交付周期、原材料安全库存及市
场行情等因素，确认采购数量，选择合格供方，按照公司采购管理制度提交审核
批准后，最终执行采购。公司会根据物料品类、供方技术能力、产品采购周期是
否符合公司要求以及售后服务是否优良等发掘潜在资源，经过试制、小批量验证
后成为合格供应商。经过多年发展，公司已经拥有比较完善的供应商管理体系，
与主要供应商之间形成了良好稳定的合作关系。
公司生产模式为自主生产。公司按销售计划制定生产计划，由生产部具体执
行。公司具备完善的产品生产和测试条件，建有生产车间、三防车间、高低温实
验室、老化联调室、试制维修车间，SMT 全自动生产线、模块及整机装配测试生
产线、检验线等，还设计了多种自动化生产及测试装置以提高生产效率。公司根
据不同产品的生产工艺流程开展生产，产品生产完成后经检验合格后入库。公司
致力于不断完善产品工艺、检测体系，不断提升产品品质和生产效率。
公司销售模式为直销，主要以商务谈判和参与招标方式获取订单。公司统一
制定产品和服务价格体系，在具体开展业务时，综合考量多种因素确定价格策略。
根据中电信量子集团出具的说明文件，在其成为公司控股股东后，将继续保
持公司按照上述主要经营模式从事研发、采购、生产、销售等主要经营活动，并
从增强市场能力、赋能业务发展两个方面提升国盾量子经营水平。
因此，本次发行后，公司经营模式不会发生重大变化，对公司无不利影响。
（三）本次发行后管理层变化情况及其对发行人的影响
本次发行前，公司董事会由 9 名董事组成，其中非独立董事 6 名，独立董事
根据中电信量子集团与国盾量子签订的《附条件生效的股份认购协议》的相
关约定，本次发行完成后，中电信量子集团拟对国盾量子董事、高级管理人员调
整如下：国盾量子董事会仍由 9 名董事组成，其中非独立董事 6 名、独立董事 3
名，中电信量子集团有权提名 4 名非独立董事候选人和 2 名独立董事候选人；中
电信量子集团有权推荐 1 名总经理或财务负责人以及 2 名副总经理。同时，为保
证国盾量子持续发展和保持核心竞争优势，双方应共同努力，尽最大努力保证公
司的管理团队和核心技术人员或技术骨干的稳定。
根据中电信量子集团出具的说明文件，为保证国盾量子持续发展和保持核心
竞争优势，双方应共同努力，尽最大努力保证公司的管理团队和核心技术人员或
技术骨干的稳定。中电信量子集团对于国盾量子经营管理层的具体安排包括：保
持原总裁（同总经理）职务，另提名 1 名财务负责人，主持国盾量子财务管理工
作，做好资金规划，提高资金使用效率；暂先提名 1 名分管市场经营方向的副总
经理，着力提升国盾量子市场端能力，做好双方市场整合融合，改善经营业绩。
后续视情况需要另行补充提名 1 名副总裁。同时，中电信量子集团将保持国盾量
子高级管理人员稳定并进行相应激励约束措施。
因此，本次发行后，公司董事会成员将发生重大变化，董事会成员的变化体
现出中电信量子集团作为控股股东对公司的控制地位，公司高级管理人员不会发
生重大变化，上述变化对公司无不利影响。
三、本次发行后是否会新增对发行人构成重大不利影响的同业竞争、显失
公平的关联交易，是否违反发行人、控股股东和实际控制人已作出的关于同业
竞争和关联交易的承诺，中电信量子集团对新增潜在同业竞争、关联交易业务
的经营、规划和战略安排，以及避免出现重大不利影响的措施
（一）本次发行后是否会新增对发行人构成重大不利影响的同业竞争，是
否违反发行人、控股股东和实际控制人已作出的关于同业竞争的承诺
本次发行后，发行人控股股东为中电信量子集团，间接控股股东为中国电信、
中国电信集团，就本次发行后是否会新增对发行人构成重大不利影响的同业竞争
分析如下：
发行人主营业务为量子通信、量子计算、量子精密测量产品的研发、生产和
销售，并提供相关的技术服务，具体产品主要包括保密通信网络核心设备、量子
安全应用产品、核心组件以及量子保密通信网络的管理与控制软件等量子通信产
品，超导量子计算机整机以及操控系统、稀释制冷机等量子计算产品，飞秒激光
频率梳、单光子探测器、光学传感器等量子精密测量产品。
中国电信集团是特大型通信运营企业，主要经营移动通信、互联网接入及应
用、固定电话、卫星通信、ICT 集成等综合信息服务业务。中国电信集团下属企
业中，中电信量子集团、中电信量子科技经营范围与发行人经营范围存在部分重
合，但上述 2 家公司业务中与发行人主营业务存在关联的主要是量子通信基础网
络建设、量子密话密信、量子加密对讲、量子安全 OTN、量子安全专线等通信业
务以及量子计算云平台服务等，该等业务是国盾量子相关产品的下游应用，不涉
及国盾量子主营的量子通信产品、量子计算产品、量子精密测量产品的研发、生
产。因此，中电信量子集团、中电信量子科技均未与发行人构成重大不利影响的
同业竞争。
作为本次发行完成后的控股股东,中电信量子集团对本次发行完成后与发行
人之间产业定位作出了如下规划：
在量子通信领域，国盾量子属于产业链中上游，聚焦于光量子调控、芯片设
计封装、设备集成、安全设计标准等领域，主要提供 QKD 成品设备/板卡、量子
随机数发生器、波分复用器、光交换机、密钥管理机、量子安全路由器等量子通
信底层设备。国盾量子未来将进一步推进设备小型化和集成化研发，提升设备性
价比；自主研发量子通信卫星组网技术，推动形成覆盖全球的基于自由空间的量
子密钥服务能力，与国家骨干网联合组建星地一体量子通信网络。中电信量子集
团定位于产业中下游，技术路线聚焦密码学、业务系统架构、客户端功能响应等
领域，主要利用国盾量子密钥分发设备，结合经典密码体系构建“DICT+量子”
全场景能力体系和抗量子计算的新型信息安全基础设施，并融合电信业务推出各
类量子安全产品，助推量子安全技术应用于千行百业。
在量子计算领域，国盾量子主要从事室温超导量子计算操控系统到控制软件
系统、低温信号传输系统、极低温低噪声平台（包括稀释制冷机等）等量子计算
核心组件的研发制造，以及量子计算原型机的整机搭建、量子计算云平台的技术
服务；未来将进一步研发新一代量子计算核心组件及相关设计工具，发展量子计
算原型机整机搭建及云平台服务能力。中电信量子集团主要探索对外提供实用化
的量子计算服务，已推出“天衍”量子计算云平台并接入国盾量子的量子计算原
型机，未来将协同国盾量子联合研发中下游软件及可用于破解经典密码、气象预
测、金融分析等加速算法。
在量子精密测量领域，国盾量子推出了自由运行单光子探测器、近红外线阵
传感器、飞秒激光频梳、长脉冲单频光纤激光器等产品，后续将逐步推进多品类、
多系列的产品布局；中电信量子集团保持战略跟进，暂无明确技术和产品发展规
划。
因此，本次发行后不会新增对发行人构成重大不利影响的同业竞争。
发行人目前无控股股东、实际控制人，本次发行后，发行人控股股东为中电
信量子集团。中电信量子集团及其控股股东中国电信、间接控股股东中国电信集
团分别出具了《关于避免同业竞争的承诺函》：
（1）中电信量子集团承诺：
“1、截至本函出具日，本公司及本公司控制的下属企业与上市公司主营业
务之间不存在对上市公司构成重大不利影响的同业竞争。为消除潜在同业竞争风
险，本公司将采取包括但不限于如下措施：
（1）在本公司及本公司控制的下属企业从事具体业务的过程中，本公司将
积极采取必要可行措施并保持中立地位，以避免本公司及本公司控制的下属企业
与上市公司之间发生有违市场原则的不公平竞争，避免侵害上市公司及其他股东
的合法权益。
（2）本公司将积极协调本公司控制的下属企业进行业务优化，并在必要的
情况下通过资产交易、委托经营等不同方式实现业务整合或调整等，以实现双方
利益最大化。
（3）本公司将协助本公司控制的下属企业与上市公司发挥各自优势并在不
劣于对第三方的同等条件下协同合作。
积极采取措施避免新增对上市公司构成重大不利影响的、与上市公司主营业务存
在同业竞争或潜在同业竞争的业务。
上市公司主营业务构成或可能构成同业竞争时，本公司将通知上市公司。若在通
知中指定的合理期间内，上市公司作出愿意接受该业务机会的答复，本公司应（并
应在法律法规允许的范围内促使本公司控制的下属企业）尽最大努力促使该业务
机会按合理和公平的条款和条件首先提供给上市公司。
股股东之日起生效，并在本公司不再是上市公司控股股东之日终止。”
（2）中国电信集团和中国电信分别承诺：
“1、截至本函出具日，本公司及本公司控制的下属企业与上市公司主营业
务之间不存在对上市公司构成重大不利影响的同业竞争。为消除潜在同业竞争风
险，本公司将采取包括但不限于如下措施：
（1）在本公司及本公司控制的下属企业从事具体业务的过程中，本公司将
积极采取必要可行措施并保持中立地位，以避免本公司及本公司控制的下属企业
与上市公司之间发生有违市场原则的不公平竞争，避免侵害上市公司及其他股东
的合法权益。
（2）本公司将积极协调本公司控制的下属企业进行业务优化，并在必要的
情况下通过资产交易、委托经营等不同方式实现业务整合或调整等，以实现双方
利益最大化。
（3）本公司将协助本公司控制的下属企业与上市公司发挥各自优势并在不
劣于对第三方的同等条件下协同合作。
积极采取措施避免新增对上市公司构成重大不利影响的、与上市公司主营业务存
在同业竞争或潜在同业竞争的业务。
上市公司主营业务构成或可能构成同业竞争时，本公司将通知上市公司。若在通
知中指定的合理期间内，上市公司作出愿意接受该业务机会的答复，本公司应（并
应在法律法规允许的范围内促使本公司控制的下属企业）尽最大努力促使该业务
机会按合理和公平的条款和条件首先提供给上市公司。
下且中电信量子信息科技集团有限公司成为上市公司控股股东之日起生效，并在
中电信量子信息科技集团有限公司不再是上市公司控股股东之日终止。”
如前文所述，本次发行后不会新增对发行人构成重大不利影响的同业竞争。
因此，不违反发行人、控股股东和实际控制人已作出的关于同业竞争的承诺。
（二）本次发行后是否会新增对发行人显失公平的关联交易，是否违反发
行人、控股股东和实际控制人已作出的关于关联交易的承诺
（1）报告期内，发行人与中电信量子科技不存在显失公平的关联交易
本次发行后，公司控股股东为中电信量子集团，间接控股股东为中国电信、
中国电信集团。中电信量子科技系中国电信集团控制的公司，国盾量子参股比例
为 36%，系国盾量子的关联方。报告期内，发行人与中电信量子科技曾发生关联
交易，但均不存在对发行人显失公平的情况，具体如下：
①报告期内，发行人向中电信量子科技销售产品或提供服务情况如下：
单位：万元
交易内容 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
量子通信产品 13.18 2,143.13 207.44 4,024.43
技术服务 563.82 845.01 319.54 200.94
其他业务 109.49 185.79 65.79 -
技因合肥城域网项目的建设需要，从公司采购所需的 QKD 产品、量子通信网络支
撑系统、信道与密钥组网交换产品等量子保密通信组网产品；2023 年，公司向
中电信量子科技销售量子通信产品主要系 2021 年顺流交易形成的未实现内部交
易损益在 2023 年实现。公司在上述交易中量子通信产品销售收入总金额为
项目”的量子通信产品整体毛利率基本一致。2022 年，公司向中电信量子科技
销售量子通信产品，主要系因中电信量子科技少量零星项目从公司采购的量子随
机数发生器、密钥管理机及相关配套软件，不存在显失公平的情况。
公司向中电信量子科技提供技术服务，主要系中电信量子科技因实施“基于
量子安全密钥的双模对讲产品研究项目”，委托公司为其量子加密对讲产品提供
量子密钥管理研发环境及相关密码服务 SDK，以及公司为中电信量子科技量子密
话业务提供技术服务。定价基于服务成本、服务内容和服务成果协商确定，不存
在显失公平的情况。
报告期内，公司向中电信量子科技提供的其他业务，主要系公司向中电信量
子科技出租量子科技园北楼办公楼收取的租赁费和电费。公司向中电信量子科技
出租房屋的交易价格系参考市场租金标准确定。
②报告期内，发行人向中电信量子科技采购产品或服务情况如下：
单位：万元
交易内容 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
系统集成及运维服务 - 170.41 367.84 84.50
用项目，实现国盾量子与安徽、山东、上海、宿州四地下属子公司之间的量子通
信互联互通，委托中电信量子科技进行项目的系统集成及后续运维服务。上述交
易不存在显失公平的情况。
综上，报告期内，发行人与中电信量子科技不存在显失公平的关联交易。
（2）发行人建立了完善的关联交易决策制度，能够防范和避免新增对发行
人显失公平的关联交易
发行人在《公司章程》《股东大会议事规则》《关联交易决策制度》《独立
董事任职及议事制度》中规定了关联交易的表决、决策程序等内容，根据该等制
度，若本次发行后发行人与控股股东新发生关联交易，发行人将严格履行相应决
策程序和信息披露义务，遵循回避表决制度，充分发挥独立董事作用，能够防范
和避免新增对发行人显失公平的关联交易。
综上所述，本次发行后不会新增对发行人显失公平的关联交易。
中电信量子集团及其控股股东中国电信、间接控股股东中国电信集团分别出
具了《关于规范关联交易的承诺函》：
（1）中电信量子集团承诺：
“本公司（并将在法律法规允许的范围内促使本公司控制的下属企业）不会
利用上市公司控股股东地位，通过关联交易损害上市公司及其他股东的合法利益。
对于正常经营范围内或存在其他合理原因无法避免的关联交易，本公司将
（并将在法律法规允许的范围内促使本公司控制下的下属企业），在严格遵循市
场公开、公平、公正的原则基础上以公允、合理的市场价格进行，并根据有关法
律、法规及规范性文件的规定履行关联交易决策程序，依法履行信息披露义务。
本承诺函自本次发行的股份登记至本公司名下且本公司成为上市公司控股股东
之日起生效并在本公司不再是上市公司控股股东之日终止。”
（2）中国电信集团和中国电信分别承诺：
“本公司（并将在法律法规允许的范围内促使本公司控制的下属企业）不会
利用上市公司控股股东地位，通过关联交易损害上市公司及其他股东的合法利益。
对于正常经营范围内或存在其他合理原因无法避免的关联交易，本公司将
（并将在法律法规允许的范围内促使本公司控制下的下属企业）在严格遵循市场
公开、公平、公正的原则基础上以公允、合理的市场价格进行，并根据有关法律、
法规及规范性文件的规定履行关联交易决策程序，依法履行信息披露义务。本承
诺函自本次发行的股份登记至中电信量子信息科技集团有限公司名下且中电信
量子信息科技集团有限公司成为上市公司控股股东之日起生效，并在中电信量子
信息科技集团有限公司不再是上市公司控股股东之日终止。”
如前文所述，本次发行后不会新增对发行人显失公平的关联交易。因此，不
违反发行人、控股股东和实际控制人已作出的关于关联交易的承诺。
（三）中电信量子集团对新增潜在同业竞争、关联交易业务的经营、规划
和战略安排，以及避免出现重大不利影响的措施
《附条件生效的股份认购协议》6.2 条中就战略合作安排作出如下约定：
“在
本次发行完成后，中电信量子集团将积极推动中国电信与国盾量子之间的合作和
协同，具体包括如下方面：
（a）充分发挥中国电信覆盖全国全网的市场营销、客户服务和云网融合等
资源优势，以量子技术配合“四融”（即融云、融安全、融 AI、融平台），不
断丰富“DICT（即综合智能信息服务）+量子”场景化解决方案，赋能千行百业；
（b）支持国盾量子战略投资量子领域前沿科技项目，孵化高科技企业；
（c）支持国盾量子维持核心技术团队稳定，在符合监管规定的前提下，支
持上市公司制定有利于激发高水平科技人才积极性、主动性、创造性的激励措施；
（d）支持国盾量子提升在量子信息业务领域的服务能力、市场竞争力和业
务规模。”
除前述《附条件生效的股份认购协议》约定内容外，中电信量子集团对与国
盾量子进行技术、产品、市场等方面整合作出了进一步的安排：
国盾量子在量子光电调控、集成上具有领先的设计、实现能力，中电信量子
集团在网络管理运维、贴近客户需求上具有优势，中电信量子集团将与国盾量子
进行错位研发整合：
（1）量子通信核心设备方向，国盾量子继续攻坚 DV-QKD 产品研发，在产品
小型化、性能、制造成本等方面持续发力，同时布局 TF-QKD 等新型技术路线，
满足全国范围量子网络建设需求；中电信量子集团负责量子网络路由性能提升、
量子网络管理控制、全网运维管理等内容；
（2）量子安全应用产品方向，中电信量子集团将结合新的场景需求，与国
盾量子融合组建专项研发团队，按照党、政、军等最终用户深度需求，研发应用
产品；
（3）量子计算方向，国盾量子继续攻坚底层核心硬件如操控系统、稀释制
冷机等，中电信量子集团负责研发量子计算云平台及量子计算软件应用，并与国
盾量子组建联合研发团队，就超导量子计算物理机调控及自动调控工具、量子计
算云平台测评工具及标准、量子计算行业应用探索等层面进行核心技术攻关、联
合发布相应产品，加速推进量子计算业务发展；
（4）前沿技术方向，与国盾量子面向量子互联网开展联合攻关，如量子存
储、量子中继、量子探测领域等。
中电信量子集团将与国盾量子就产品清单（现有产品及在研产品）逐一分析
比对，对互补产品和重复产品明确整合策略：
（1）针对于互补产品，双方共同制定产品组合策略，并明确组合产品的解
决方案和适用场景，将对方的互补产品纳入各自产品体系，提升产品竞争力和盈
利能力；
（2）针对于重复产品，若为现有产品，将通过明确市场规划等方式避免竞
争，若为在研产品，双方协商明确由一方继续实施研发，继续实施研发的一方可
通过合理方式承接另一方现有研发成果，实现研发资源最大化利用。
（1）项目拓展上，探索建立商机拉通和协商机制，定期互通重要客户、重
要项目信息，发挥各自优势协同开展项目拓展；
（2）销售渠道上，在中国电信覆盖全国的营销网络上加载国盾量子相关产
（3）对外交流上，在国内外量子行业展会、推介会等联合进行产品布展、
推介；协同策划组织媒体见面会等媒体活动，保持“同频共振”，共同组织承办
“量子产业大会”、“量子科技中国行”等大型行业推广活动；
（4）宣传内容上，开展科普、产品、应用等联合原创、策划。
此外，中电信量子集团及其控股股东中国电信、间接控股股东中国电信集团
分别出具了《关于避免同业竞争的承诺函》《关于规范关联交易的承诺函》，将
积极采取措施避免新增对上市公司构成重大不利影响的、与国盾量子主营业务存
在同业竞争或潜在同业竞争的业务，在获得从事新业务的机会，而该业务与国盾
量子主营业务构成或可能构成同业竞争时，如国盾量子同意接受该业务机会，将
尽最大努力促使该业务机会按合理和公平的条款和条件首先提供给国盾量子，并
将遵循市场公开、公平、公正的原则与国盾量子关联交易，根据有关法律、法规
及规范性文件的规定履行关联交易决策程序和信息披露义务。
综上，中电信量子集团对新增潜在同业竞争、关联交易业务已采取相应的规
划安排和措施，避免出现重大不利影响。
四、本次认购资金来源，在前次募集资金存在较高结余的情况下，本次募
集用于补充流动资金的具体用途，以及实施本次募集的必要性
（一）本次认购资金来源
根据调整后的发行方案，中电信量子集团本次拟以现金认购国盾量子向特定
对象发行的 22,486,631 股股票，认购价格为 78.94 元/股，认购金额为不超过
中电信量子集团成立于 2023 年 5 月，为中国电信的全资子公司，实际控制
人为国务院国资委，注册资本 30 亿元。根据中电信量子集团出具的说明，中电
信量子集团认购公司本次发行股份的资金为自有资金，不存在对外募集、代持、
结构化安排或者直接或间接使用上市公司及其关联方资金用于本次认购的情形。
在本次发行中，公司及主要股东不存在向中电信量子集团作出保底保收益或变相
保底保收益承诺的情形，也不存在直接或通过其利益相关方向中电信量子集团提
供财务资助或者补偿的情形。
（二）在前次募集资金存在较高结余的情况下，本次募集用于补充流动资
金的具体用途，以及实施本次募集的必要性
权
会议审议通过的《关于推进国有企业打造原创技术策源地的指导意见》，明确要
在量子信息、6G 等领域取得一批原创成果。中国电信集团深入实施国有企业改
革深化提升行动，加快战略新兴产业发展，构建面向未来的核心竞争力，将量子
信息等七大领域作为重点发展的战略新兴产业和未来产业，进一步加大基础研究
和应用技术研究力度，提前布局并持续加大量子科技领域创新投入，积极打造量
子信息原创技术“策源地”，推进产业升级，勇当现代产业链“链长”。
生产力、布局战略性新兴产业、推动落地一批强链补链重点项目。2024 年 3 月，
国务院国资委按照“四新”(新赛道、新技术、新平台、新机制)标准，遴选确定
了首批四家启航企业，中电信量子集团入选。
自成立以来，中电信量子集团坚定践行中国电信集团建设网络强国和数字中
国、维护网信安全的使命责任，积极推进量子通信产业化，重点布局量子计算新
能力，开展量子信息核心技术攻关。为加快实现“成为科技先导、全球领先的量
子科技集团”的目标，中电信量子集团拟通过投资并购行业领军企业等资本运作
手段快速补链强链，完成量子信息能力全闭环。鉴于国盾量子在量子信息核心技
术储备、核心设备性能、网建与应用推广等方面整体处于行业领先水平，且与中
国电信具有深厚的合作基础，为加快产业链整合，中电信量子集团拟认购国盾量
子发行的股份，并与中科大资产经营有限责任公司、彭承志签订一致行动协议取
得对国盾量子的控制权。本次发行后，中国电信集团成为国盾量子间接控股股东，
国务院国资委成为国盾量子实际控制人。
因此，公司实施本次募集的目的是中电信量子集团认购国盾量子发行的股份
以取得国盾量子的控股权。
货法律适用意见第 18 号》的上限确定发行规模
根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定，“上市公司申请向特
定对象发行股票的，拟发行的股份数量原则上不得超过本次发行前总股本的百分
之三十。”本次发行董事会召开前，公司总股本为 8,037.4370 万股，根据上述
规定，本次发行规模的上限为 24,112,311 股，即总股本的 30%。
为达成中电信量子集团取得国盾量子控制权目标，中电信量子集团与发行人
于 2024 年 3 月签署《附条件生效的股份认购协议》，由发行人按照《证券期货
法律适用意见第 18 号》规定的上限发行股份，并由中电信量子集团全额认购，
即本次发行规模为 24,112,311 股（总股本的 30%）。
因公司前次募集资金使用中非资本性支出占比超过 30%，发行人根据相关规
定对原发行股数和募集资金总额进行调整，调整后的发行股数为 22,486,631 股，
募集资金总额为 1,775,094,651.14 元。
本次发行完成后，中电信量子集团将成为公司控股股东，国务院国资委将成
为公司实际控制人。实现国资央企控制，是我国推动国有资本不断向关系国家安
全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向提供公共服务、应急能力建设
和公益性等关系国计民生的重要行业和关键领域集中，向前瞻性战略性新兴产业
集中的一项重要举措。同时，中电信量子集团成为控股股东后也有利于构建国有
企业、民营企业优势互补的产业链和创新链体系，进一步促进二者的协同创新，
加快布局量子计算、量子通信等关键数字技术创新应用。因此，通过本次募集引
入中电信量子集团为控股股东，在国家产业政策层面、量子技术未来发展以及国
盾量子长远发展等方面具有深远意义。
本次向特定对象发行股票募集资金扣除发行费用后全部用于补充流动资金，
以发展公司主营业务，投向科技创新领域。随着公司研发投入不断增加、技术实
力不断提升，公司在推进重点行业及领域的量子安全应用、开拓量子计算及量子
精密测量业务等方面持续发力，未来对流动资金的需求将有所提升。实施本次募
集能够为公司未来研发创新投入、业务发展和市场开拓提供有利的资金保障，进
一步增强抗风险能力，也有利于优化财务结构和改善财务状况，实现资产负债率
进一步降低、资本结构进一步优化、流动性风险进一步减小、偿债能力进一步增
强。因此，实施本次募集有利于巩固并提升公司在业务、产品、技术、研发创新
等方面的核心竞争力，有利于公司把握下游需求增长机遇、拓展销售渠道、扩大
销售规模、促进技术创新，推动公司整体业务规模的增长，实现可持续长远发展。
综上，公司实施本次募集具有必要性，本次募集资金用于补充流动资金，以
发展公司主营业务，投向符合国家重大战略方向的科技创新领域。
五、结合资产负债率、现有货币资金用途、资金缺口等情况，说明本次融
资规模的必要性及合理性，补充流动资金及视同补充流动资金比例是否符合相
关监管要求
（一）结合资产负债率、现有货币资金用途、资金缺口等情况，说明本次
融资规模的必要性及合理性
报告期内，公司资产负债率情况如下：
单位：万元
项目 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
资产总额 173,957.99 178,257.73 194,328.46 197,700.89
负债总额 25,267.49 26,919.43 29,768.48 30,384.56
资产负债率 14.53% 15.10% 15.32% 15.37%
报告期内，公司资产负债率分别为 15.37%、15.32%、15.10%和 14.53%，处
于较低水平。资产负债率较低的原因如下：
（1）公司货币资金能够维持正常运营
报告期内，公司货币资金及交易性金融资产与经营活动现金流出净额对比情
况如下：
单位：万元
项目
/2024 年 1-6 月 /2023 年度 /2022 年度 /2021 年度
货币资金 50,733.86 46,429.08 54,210.98 65,620.94
交易性金融资产 34,105.36 47,272.78 48,295.92 28,242.05
合计 84,839.22 93,701.86 102,506.90 93,862.99
经营活动产生的
-7,933.53 -404.81 7,415.53 -6,410.73
现金流量净额
由上表可知，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6,410.73
万元、7,415.53 万元、-404.81 万元和-7,933.53 万元。报告期各期末，货币资金
及交易性金融资产之和分别为 93,862.99 万元、102,506.90 万元、93,701.86 万元
和 84,839.22 万元，货币资金及交易性金融资产余额较大。
公司货币资金及交易性金融资产余额较大的原因主要系：①上市前，公司自
成立以来实施多次股权融资，累计融资金额为 56,293.00 万元；②上市前，公司
通过经营积累、政府补助形成了一定的资金节余；③公司 2020 年通过首次公开
发行股票取得募集资金净额为 65,593.94 万元；④公司上市后持续获得政府补助
资金，报告期内累计获得政府补助金额为 9,131.88 万元；⑤公司通过经营回款、
股权激励等取得了一定资金。因此，公司货币资金及交易性金融资产余额较大，
能够维持公司正常运营。
（2）公司银行借款很少
由于银行借款限制使用用途，且借款需支付一定的利息，为降低资金使用成
本，公司基于稳健的经营风格和资金需求，很少从银行进行借款。2022 年 6 月，
中国工商银行股份有限公司合肥分行向公司提供 5,000.00 万元一年期流动资金
借款（科技创新贷），该笔借款利率较低，仅为 2.30%，且已于 2023 年 6 月清
偿。除该笔银行借款外，公司无其他银行借款。截至本回复出具日，公司拥有的
房屋建筑物均未进行抵押融资，且公司资金充裕，无银行借款。
综上，公司资产负债率较低，主要系公司资金充裕、获取资金途径多且为降
低资金使用成本未从银行借款等因素导致，具有合理性，符合公司的实际情况。
综合考虑公司的现有货币资金用于公司日常经营和研发投入、现金周转情况、
营运资金缺口等情况，公司目前的资金缺口为 67,369.15 万元，具体测算过程如
下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
截至 2024 年 6 月 30 日货币资金余额 ① 50,733.86
易变现的各类金融资产余额 ② 34,105.36
报告期末使用受限货币资金 ③ 73.56
前次募投项目未使用资金 ④ 19,854.35
可自由支配资金 ⑤=①+②-③-④ 64,911.31
未来期间经营性现金流入净额 ⑥ -24,276.62
报告期末最低现金保有量需求 ⑦ 62,333.21
未来期间新增最低现金保有量需求 ⑧ 45,670.63
未来期间预计现金分红 ⑨ -
未来期间偿还有息债务的利息 ⑩ -
已审议的投资项目需求 ? -
总体资金需求合计 ?=⑦+⑧+⑨+⑩+? 108,003.84
总体资金缺口（缺口以负数表示） ?=⑤+⑥-? -67,369.15
（1）货币资金余额
截至 2024 年 6 月 30 日，公司货币资金余额为 50,733.86 万元，其中库存现
金 0.57 万元、银行存款 50,659.73 万元和其他货币资金为 73.56 万元。
（2）易变现的各类金融资产余额
截至 2024 年 6 月 30 日，公司易变现的各类金融资产为交易性金融资产，金
额为 34,105.36 万元。
（3）使用受限货币资金
截至 2024 年 6 月 30 日，公司使用受限货币资金为定期存款尚未到期的应计
活期利息 73.56 万元。
（4）前次募投项目未使用资金
截至 2024 年 6 月 30 日，公司前次募投项目未使用资金为 19,854.35 万元。
（5）未来期间经营性现金流入净额
公司以报告期内的财务情况为基础，综合考虑历史上销售商品、提供劳务收
到的现金以及购买商品、接受劳务支付的现金分别与营业收入、营业成本的关系，
对未来期间经营性现金流入净额进行测算。具体情况如下：
①营业收入与营业成本预计
结合公司 2024 年 1-6 月已实现收入情况、在手订单等，公司预测 2024 年能
够实现营业收入为 22,938.19 万元；为全面反映公司营业收入变动情况，公司扩
大了数据统计期间，2021 年至 2024 年营业收入复合增长率为 8.59%，公司以 2021
年至 2024 年营业收入复合增长率估算 2025 年和 2026 年营业收入，2025 年和 2026
年营业收入分别为 24,908.58 万元和 27,048.23 万元（预测的营业收入仅为论证公
司营业资金缺口情况，不代表公司对今后年度经营情况及趋势的判断，亦不构成
预测或承诺）。2023 年度综合毛利率为 47.45%，谨慎考虑，假设 2024 年-2026
年综合毛利率按 45.00%测算，对应的 2024 年-2026 年营业成本分别为 12,616.00
万元、13,699.72 万元和 14,876.53 万元。
②经营活动现金流入预计
为 136.81%，2022 年销售商品、提供劳务收到的现金总额占营业收入的比例较高
主要系对神州数码系统集成有限公司 2021 年之前的应收款项收回，剔除报告期
内神州数码系统集成有限公司收回前期款项的影响后，2021 年-2023 年，公司销
售商品、提供劳务收到的现金总额占营业收入的比例为 104.86%，预计 2024 年
-2026 年该比例为 105.00%。
假设 2024 年-2026 年维持该比例不变。
为每年 2,992.44 万元，假设未来每年获得政府补助的金额为 2,900.00 万元。除政
府补助外，2021 年至 2023 年其他与经营活动有关的现金流入总额占营业收入总
额的比例为 10.40%，假设 2024 年-2026 年维持该比例不变。
③经营活动现金流出预计
例为 119.58%，预计 2024 年-2026 年该比例维持在 119.00%。公司预计未来每年
支付给职工以及为职工支付的现金将在 2023 年的基础上保持每年 10%的增长。
假设 2024 年-2026 年维持该比例不变。
的比例为 31.42%，假设 2024 年-2026 年维持该比例不变。
基于上述假设，公司 2024 年至 2026 年经营性现金流入净额测算如下：
单位：万元
项目 2024 年度 2025 年度 2026 年度
营业收入 22,938.19 24,908.58 27,048.23
营业成本 12,616.00 13,699.72 14,876.53
销售商品、提供劳务收到的现金 24,085.10 26,154.01 28,400.64
收到的税费返还 367.01 398.54 432.77
收到其他与经营活动有关的现金 5,285.57 5,490.49 5,713.02
经营活动现金流入小计 29,737.68 32,043.04 34,546.43
购买商品、接受劳务支付的现金 15,013.05 16,302.67 17,703.06
支付给职工以及为职工支付的现金 13,648.65 15,013.51 16,514.86
支付的各项税费 880.83 956.49 1,038.65
支付其他与经营活动有关的现金 7,207.18 7,826.28 8,498.55
经营活动现金流出小计 36,749.70 40,098.94 43,755.13
经营活动产生的现金流量净额 -7,012.02 -8,055.90 -9,208.70
综上，未来三年预计经营活动产生的现金流量净额的总和为-24,276.62 万元。
（6）报告期末最低现金保有量需求
最低现金保有量指公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，最低现金
保有量=年付现成本总额÷货币资金周转次数。货币资金周转次数（即“现金周
转率”）主要受净营业周期（即“现金周转期”）影响，净营业周期系外购承担
付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，故净营业周期
主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项周转期的影响。净营业周期的
长短是决定公司现金需要量的重要因素，较短的净营业周期通常表明公司维持现
有业务所需货币资金较少。
根据公司 2023 年财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有
的最低货币资金为 62,333.21 万元（下述测算仅为理论测算金额，非实际开展业
务的最低现金保有需求），具体测算过程如下：
单位：万元
项目 计算公式 2023 年金额
最低现金保有量 ①=②÷⑥ 62,333.21
货币资金周转次数（现金周转率） ⑥=360/⑦ 0.39
现金周转期（天） ⑦=⑧+⑨-⑩ 920.77
存货周转期（天） ⑧ 571.43
应收款项周转期（天） ⑨ 708.27
应付款项周转期（天） ⑩ 358.93
注 1：期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用；
注 2：非付现成本包括当期固定资产折旧、投资性房地产折旧、无形资产摊销以及长期
待摊费用摊销；
注 3：存货周转期=360/存货周转率；
注 4：应收款项周转期=360/（营业收入/（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余
额+平均预付款项账面余额+平均合同资产账面余额+平均长期应收款账面余额））；
注 5：应付款项周转期=360/（营业成本/（平均应付账款账面余额（剔除应付工程和设
备款）+平均合同负债账面余额+平均预收款项账面余额））。
（7）未来期间新增最低现金保有量需求
最低现金保有量的需求与公司经营规模有关，因此选取与前述营业收入相同
的增速，即各期增速分别为 46.94%、8.59%和 8.59%进行假设测算，则 2026 年
末公司最低现金保有量需求为 108,003.84 万元，较基于 2023 年度数据测算的最
低现金保有量新增需求规模为 45,670.63 万元。
（8）未来期间预计现金分红
根据《科大国盾量子技术股份有限公司未来三年（2024-2026 年）股东回报
规划》约定的现金分红条件，公司预计未来三年内无现金分红。
（9）未来期间偿还有息债务的利息
如报告期内资产负债率低的原因分析中，公司预计未来三年不增加有息债务，
故公司未来期间无需要偿还有息债务的利息。
（10）已审议的投资项目需求
根据调整后的本次发行方案，本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过
流动资金，故公司已审议的投资项目需求为 0。
根据 2024 年世界经济论坛（WEF）发布的《量子经济蓝图》，该蓝图指出，
在量子科技研究和创新上，目前全球公共部门的投资超过 390 亿美元，但主要集
中在少数国家。资料显示，美国 2024 财年的 QIS 研发预算请求为 9.68 亿美元。
欧洲创新委员会基金（EIC）发布的《EIC2024 工作计划》表示将为战略技术和
扩大公司规模提供价值超过 12 亿欧元的融资机会，其中将提供高达 5,000 万欧
元的预算来支持一项名为“新兴的量子技术组件”的加速器计划。澳大利亚政府
技术的一揽子计划拨款 1.01 亿美元。2024 年，印度国家量子任务获批，该任务
在未来八年内的总预算高达 6,003.65 亿卢比。随着世界各国对量子技术的规划布
局和投资力度的加大，公司未来投入的研发资金将会呈几何量级增长。
根据上述测算，公司未来期间新增最低现金保有量需求为 45,670.63 万元、
总体资金缺口为 67,369.15 万元。考虑为保持技术领先可能保持较大的研发投入，
总体资金需求可能会大于本次向特定对象发行的募集资金。
公司本次融资是为实现中电信量子集团通过认购股份取得国盾量子的控制
权，以加快布局量子信息产业，增强国有资本在量子科技领域的战略地位和影响
力，切实发挥央企在建设现代化产业体系和构建新发展格局中的科技创新、产业
控制、安全支撑三大作用。为达成中电信量子集团取得国盾量子控制权目标，公
司根据双方协议要求并按照《证券期货法律适用意见第 18 号》的上限确定发行
规模，实施本次募集有利于国盾量子的可持续长远发展。因此，本次融资具有必
要性。具体内容详见“四、本次认购资金来源，在前次募集资金存在较高结余的
情况下，本次募集用于补充流动资金的具体用途，以及实施本次募集的必要性”
之“（二）在前次募集资金存在较高结余的情况下，本次募集用于补充流动资金
的具体用途，以及实施本次募集的必要性”的回复内容。
根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定，“上市公司申请向特
定对象发行股票的，拟发行的股份数量原则上不得超过本次发行前总股本的百分
之三十。”本次发行董事会召开前，公司总股本为 8,037.4370 万股，根据上述规
定，本次发行规模的上限为 24,112,311 股，即总股本的 30%。
根据测算，公司未来期间新增最低现金保有量需求为 45,670.63 万元、总体
资金缺口为 67,369.15 万元，低于本次募集资金总额。公司实施本次募集的目的
是中电信量子集团通过认购国盾量子发行的股份以取得国盾量子的控股权。为达
成中电信量子集团取得国盾量子控制权目标，发行人按照《证券期货法律适用意
见第 18 号》规定的上限发行股份，并由中电信量子集团全额认购，即本次发行
规模为 24,112,311 股（总股本的 30%）。根据定价基准日确定的发行价格（78.94
元/股）计算，本次发行募集资金总额为 1,903,425,830.34 元。
因公司前次募集资金使用中非资本性支出占比超过 30%，发行人根据相关规
定对原发行股数和募集资金总额进行调整，调整后的发行股数为 22,486,631 股
（占本次发行前总股本的 27.98%），募资金总额为 1,775,094,651.14 元。
因此，本次融资规模具有合理性。
（二）补充流动资金及视同补充流动资金比例是否符合相关监管要求
根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定，“通过配股、发行优
先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募
集资金全部用于补充流动资金和偿还债务”。
根据本次发行方案，本次发行对象为董事会确定的发行对象中电信量子集团，
本次发行完成后成为公司控股股东；本次募集资金扣除发行费用后全部用于补充
流动资金。因此，本次募集资金补充流动资金比例符合《证券期货法律适用意见
第 18 号》的规定。
“优化再融资监管安排”的相关要求
根据 2023 年 11 月 8 日发布的《上交所有关负责人就优化再融资监管安排相
关情况答记者问》，提出了再融资安排的具体举措：“本次优化再融资安排的具
体举措是围绕从严从紧的把关要求，把握好再融资节奏，对再融资募集资金的合
理性、必要性从严把关。……”。同时，《上交所有关负责人就优化再融资监管
安排相关情况答记者问》也提出“在从严从紧把关的同时，在支持上市公司合理
融资需求方面，有以下几个安排：一是符合国家重大战略方向的再融资不适用本
次再融资监管安排，目的是充分发挥资本市场服务国家战略和实体经济高质量发
展的功能。……，三是董事会确定全部发行对象的再融资不适用破发、破净、经
营业绩持续亏损相关监管要求。该类融资参与主体为控股股东、实际控制人或者
战略投资者，通常具有明显的纾困、公司业务战略转型或者通过引入战略投资者
获得业务资源的特点，有利于提高上市公司质量，稳定股价，有利于保护中小投
资者权益，且认购资金全部来自于提前确定的特定对象。”
本次募集资金补充流动资金后将用于发展公司的量子通信、量子计算、量子
精密测量等量子信息业务，是符合国家重大战略方向的国家战略新兴产业，是国
年本）》，公司所从事业务属于“鼓励类”之“二十八、信息产业”中的“量子
通信设备”和“量子、类脑等新机理计算机系统的研究与制造”。本次发行对象
是公司董事会提前确定的，不适用前述再融资监管安排。因此，本次补充流动资
金比例符合中国证监会、上交所关于“优化再融资监管安排”的相关要求。
综上所述，公司本次募集资金补充流动资金及视同补充流动资金比例符合相
关监管要求。
六、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
成为公司控股股东的考虑及背景；
本次发行履行的决策程序；取得国务院国资委出具的《关于中电信量子信息科技
集团有限公司收购科大国盾量子技术股份有限公司有关事项的批复》（国资产权
[2024]264 号）；
山东量科持有武器装备科研生产证书情况，并结合市场案例，分析判断本次发行
是否需要履行军工事项审查程序；
取得中电信量子集团出具的说明并对发行人相关人员进行访谈，了解本次发行后
公司主营业务、经营模式、管理层的变化及影响；
询中国电信集团相关信息，了解中电信量子科技、中电信量子集团具体情况，分
析是否会新增对发行人重大不利影响的同业竞争，并根据中电信量子集团出具的
说明以及中国电信集团、中国电信和中电信量子集团出具《关于避免同业竞争的
承诺函》及执行情况，判断本次是否违反相关承诺；
价原则、公司相关内控制度情况，并取得中电信量子集团出具的说明以及中国电
信集团、中国电信和中电信量子集团出具《关于规范关联交易的承诺函》，分析
判断本次发行后是否会新增显失公平的关联交易，是否违反相关承诺；
竞争、关联交易的规划安排和措施；
并对发行人相关人员进行访谈，了解本次募集资金用于补充流动资金后的用途及
实施本次募集的必要性；
合理性；
合资产负债率、未来现金周转及利润留存情况等，测算公司资金缺口情况；
充流动资金比例是否符合相关监管要求。
针对问题（3）、（4），发行人律师履行了以下核查程序：
询中国电信集团相关信息，了解中电信量子科技、中电信量子集团具体情况，分
析是否会新增对发行人重大不利影响的同业竞争，并根据中电信量子集团出具的
说明以及中国电信集团、中国电信和中电信量子集团出具《关于避免同业竞争的
承诺函》及执行情况，判断本次是否违反相关承诺。
价原则、公司相关内控制度情况，并取得中电信量子集团出具的说明以及中国电
信集团、中国电信和中电信量子集团出具《关于规范关联交易的承诺函》，分析
判断本次发行后是否会新增显失公平的关联交易，是否违反相关承诺；
竞争、关联交易的规划安排和措施；
并对发行人相关人员进行访谈，了解本次募集资金用于补充流动资金后的用途及
实施本次募集的必要性。
针对问题（5），申报会计师履行了以下核查程序：
并对发行人相关人员进行访谈，了解本次募集资金用于补充流动资金后的用途及
实施本次募集的必要性；
合理性；
合资产负债率、未来现金周转及利润留存情况等，测算公司资金缺口情况；
充流动资金比例是否符合相关监管要求。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
以增强国有资本在量子科技领域的战略地位和影响力，切实发挥央企在建设现代
化产业体系和构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑三大作用；本
次发行公司已经履行了公司董事会、监事会、股东大会审议程序，并已取得国务
院国资委的批复，无需履行军工事项审查程序；
造成不利影响；公司董事会成员将发生重大变化，董事会成员的变化体现出中电
信量子集团作为控股股东对公司的控制地位，公司高级管理人员不会发生重大变
化，上述变化对发行人无不利影响。
的关联交易，不会违反发行人、控股股东和实际控制人已作出的关于同业竞争和
关联交易的承诺；中电信量子集团对新增潜在同业竞争、关联交易业务已采取相
应的规划安排和措施，避免出现重大不利影响；
有必要性，本次募集资金用于补充流动资金，以发展公司主营业务，投向符合国
家重大战略方向的科技创新领域；
比例符合相关监管要求。
经核查，发行人律师认为：
的关联交易，不会违反发行人、控股股东和实际控制人已作出的关于同业竞争和
关联交易的承诺，中电信量子集团针对新增潜在同业竞争、关联交易业务制定了
相应的经营、规划和战略安排以及避免出现重大不利影响的措施；
有必要性，本次募集资金用于补充流动资金，以发展公司主营业务，投向符合国
家重大战略方向的科技创新领域。
经核查，申报会计师认为：
本次融资规模具有必要性和合理性，补充流动资金及视同补充流动资金比例
符合相关监管要求。
根据申报材料，1）前次募投项目“量子通信网络设备项目”调减投资金额
通信设备科研生产中心建设项目”调减投资金额 1,300 万元，项目达到预定可使
用状态的日期由 2023 年 3 月调整至 2024 年 3 月；3）前次募集资金存在原募投
项目结项节余资金永久补充流动资金、部分超募资金永久补充流动资金的情形，
合计金额 32,775.29 万元，其中首次公开发行股票募投项目结余资金余额
请发行人说明：（1）前次募集资金使用资金进度及投资内容调整的原因；
（2）前次募投项目变更前后非资本性支出的具体金额及占前次募集资金总额的
比例。
请保荐机构发表明确核查意见，请申报会计师核查问题（2）并发表明确核
查意见。
【回复】：
一、前次募集资金使用资金进度及投资内容调整的原因
公司首次公开发行股票募集资金净额为 65,593.94 万元，其中超募资金
和“研发中心建设项目”，上市后使用超募资金投资项目为“特种行业量子通信
设备科研生产中心建设项目”和“量子计算原型机及云平台研发项目”。上述募
集资金投资的调整情况如下：
单位：万元
调整前拟 调整后拟 截至目前
类型 项目名称
投资金额 投资金额 是否结项
上市时承诺 量子通信网络设备项目 25,674.17 15,306.57 已结项
投资项目 研发中心建设项目 4,689.06 2,971.94 已结项
- 小计 30,363.23 18,278.51 -
上市后超募 量子计算原型机及云平台研发项目 7,926.20 7,926.20 已结项
资金投资项 特种行业量子通信设备科研生产中
目 心建设项目
- 小计 11,975.26 10,675.26 -
未确定项目
- 23,255.45 - -
的超募资金
- 合计 65,593.94 28,953.77 -
上述项目的调整情况如下：
（一）上市时承诺投资项目的调整情况
公司于 2022 年 4 月 25 日召开第三届董事会第九次会议和第三届监事会第九
次会议，2022 年 5 月 17 日召开 2021 年年度股东大会，审议通过了《关于变更
部分募集资金投资项目实施方案的议案》，“量子通信网络设备项目”投资金额
由 25,674.17 万元调减至 15,306.57 万元，调减投资金额 10,367.60 万元，且项
目达到预定可使用状态的日期由 2022 年 7 月调整至 2023 年 7 月；“研发中心建
设项目”投资金额由 4,689.06 万元调减至 2,971.94 万元，调减投资金额
公司于 2021 年 11 月被美国商务部工业和安全局列入“实体清单”，“量子
通信网络设备项目”和“研发中心建设项目”两个募投项目原计划配置的部分
进口仪器设备、元器件、软件工具等采购受限，导致项目实施计划和部分建设内
容进行调整。
鉴于上述实施方案的调整涉及国产化替代等新增工作，根据“量子通信网络
设备项目”生产线建设预估的建设周期，“量子通信网络设备项目”达到预定可
使用状态的日期由 2022 年 7 月调整至 2023 年 7 月。
（二）上市后超募资金投资项目调整情况
公司于 2021 年 4 月 19 日召开第二届董事会第二十二次会议及第二届监事会
第十二次会议，2021 年 5 月 13 日召开 2020 年年度股东大会，审议通过了《关
于使用部分超募资金投资建设新项目的议案》，同意公司和子公司山东量科使用
超募资金分别实施“量子计算原型机及云平台研发项目”和“特种行业量子通信
设备科研生产中心建设项目”，投资金额分别为 7,926.20 万元和 4,049.06 万元。
募投项目调整仅涉及“特种行业量子通信设备科研生产中心建设项目”，具体如
下：
公司于 2023 年 4 月 26 日召开第三届董事会第十八次会议和第三届监事会第
十八次会议，2023 年 5 月 18 日召开 2022 年年度股东大会，审议通过了《关于
变更部分募集资金投资项目实施方案的议案》，“特种行业量子通信设备科研生
产中心建设项目”投资金额由 4,049.06 万元调减至 2,749.06 万元，调减投资金
额 1,300 万元，达到预定可使用状态的日期由 2023 年 3 月调整至 2024 年 3 月。
公司综合考虑自身特种行业产品研发情况、应用推广情况、现有经营规模等
因素，根据募投项目实际建设情况及公司发展战略规划，为控制投入成本，本着
最大化提高募集资金使用效益的原则，经综合分析评估，对“特种行业量子通信
设备科研生产中心建设项目”部分投资内容进行调整。
由于该项目投资内容中购置的房产存在延期交付（实际交付时间为 2022 年
综上，公司前次募集资金使用资金进度及投资内容调整具有客观原因及合理
性，并已履行了相应的决策程序。
二、前次募投项目变更前后非资本性支出的具体金额及占前次募集资金总
额的比例
公司首发募投项目为量子通信网络设备项目和研发中心建设项目，承诺募集
资金合计为 30,363.23 万元，用于非资本性支出的内容主要为各募投项目的预备
费、铺底流动资金等支出。
公司于 2022 年 4 月 25 日召开第三届董事会第九次会议和第三届监事会第九
次会议，2022 年 5 月 17 日召开 2021 年年度股东大会，对两个首发募投项目“量
子通信网络设备项目”和“研发中心建设项目”的投资金额进行了调整。两个首
发募投项目已于 2023 年结项。
公司于 2024 年 2 月 8 日召开第三届董事会第三十一次会议和第三届监事会
第二十九次会议，并于 2024 年 3 月 6 日召开了 2024 年第一次临时股东大会，审
议通过了《关于原募投项目结项节余资金永久补充流动资金暨部分超募资金永久
补充流动资金的议案》，公司拟将首次公开发行股票募投项目结余资金以及超额
募集资金总额的 30%用于永久补充流动资金。
量子通信网络设备项目募集资金专户已于 2024 年 3 月注销，募集资金变更
后承诺投资金额与期末累计投资金额的差异 8,022.11 万元及专户剩余资金已全
部用于补充流动资金；研发中心建设项目专户已于 2024 年 3 月注销，募集资金
变更后承诺投资金额与期末累计投资金额的差异 883.31 万元及专户剩余资金已
全部用于补充流动资金；此外，超募资金投入的两个项目变更后承诺投资金额与
期末累计投资金额的差异 1,698.01 万元仍存放于该项目募集资金专户；其他未确
定具体用途的超募资金中 10,569.21 万元已用于补充流动资金，剩余超募资金仍
存放于该超募资金专户。
首发募投项目变更前后具体情况如下：
单位：万元
是否为资本 变更前 变更后实际投资金额
项目 类型
性支出 拟投资金额 （截至 2024.6.30）
①工程费用 是 17,761.19 7,183.68
②工程建设其他费用 是 4,275.41 -
量 子 通 信 网 ③预备费 否 661.10 100.78
络设备项目 ④铺底流动资金 否 2,976.47 -
⑤永久补充流动资金 否 - 19,310.30
小计 - 25,674.17 26,594.76
①工程费用 是 4,597.12 2,088.63
研 发 中 心 建 ②预备费 否 91.94 -
设项目 ③永久补充流动资金 否 - 2,895.78
小计 - 4,689.06 4,984.41
募集资金合计（A） - 30,363.23 31,579.17 注
其中：非资本资金支出合计（B） - 3,729.51 22,306.86
非资本性支出占比（C=B/A） - 12.28% 70.64%
注：变更后投资金额合计与变更前投资金额合计存在差异系募集资金理财收益及活期利
息，其中量子通信网络设备项目募集资金理财收益及活期利息为 920.59 万元，研发中心建
设项目募集资金理财收益及活期利息为 295.35 万元。
如上表所示，剔除超募资金影响后，变更前，公司首发募投项目拟用于非资
本性支出的金额为 3,729.51 万元，占首发募投项目变更前承诺投资金额的比例为
的金额为 22,306.86 万元，占首发募投项目变更后实际投资金额的比例为 70.64%。
根据相关规定，上述募投项目变更后实际投资金额 315,791,690.77 元中，非
资本性支出金额占比最大应为 30%，即 94,737,507.23 元；对于非资本性支出
例超过 30%的部分，需调减本次发行募集资金总额，具体调整金额计算如下：
①调整后的发行股数：[原募集资金总额 1,903,425,830.34 元-（非资本性支
出金额 223,068,633.03 元-首发募投项目实际投资金额 315,791,690.77 元*30%）]/
发行价格 78.94 元/股=22,486,631 股（取整）。
②调整后的募集资金总额：调整后的发行股数 22,486,631 股*发行价格 78.94
元/股=1,775,094,651.14 元。
由上述可知，本次发行募集资金总额由“不超过 1,903,425,830.34 元（含本
数）”调整为“不超过 1,775,094,651.14 元（含本数）”，调减金额 128,331,179.20
元；本次发行股票数量由“24,112,311 股”调整为“22,486,631 股”，调减股数
为 1,625,680 股。本次调整后的发行股数未超过本次发行前公司总股本的 30%（即
发行方案的议案，对本次募集资金总额和发行股票数量进行了调整。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
公司前次募集资金调整的具体原因；
等文件，核实前次募集资金投资项目投资的具体构成以及非资本性支出的具体金
额；
资金实际使用情况；
金额以及调整前后非资本性支出的具体金额；
体金额及占调整前后募集资金总额的比例；
数量的调整情况。
针对问题（2），申报会计师履行了以下核查程序：
及披露的招股说明书等文件，核实前次募集资金投资项目投资的具体构成以及非
资本性支出的具体金额；
集资金使用情况；
金额以及调整后非资本性支出的具体金额；
体金额及占调整前后募集资金总额的比例；
数量的调整情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
金总额的比例。
经核查，申报会计师认为：
已测算前次募投项目变更前后非资本性支出的具体金额及占前次募集资金
总额的比例。
根据申报材料，1）公司销售模式为直销，主要以商务谈判和招投标方式获
得订单；销售收入具有季节性特征，下半年尤其是第四季度收入规模较大；2）
发行人于 2020 年在科创板上市，2017-2019 年，扣非归母净利润为 3,073.40 万
元、2,300.23 万元、1,469.32 万元；2020-2023 年及 2024 年第一季度，扣非归
母净利润为-3,027.28 万元、-8,444.84 万元、-14,292.64 万元、-15,757.91
万元、-4,565.81 万元；3）报告期各期，主营业务毛利率分别为 58.10%、36.93%、
户、供应商存在变动；5）2021-2023 年及 2024 年第一季度，经营活动产生的现
金流量净额分别为-6,410.73 万元、7,415.53 万元、-404.81 万元、-5,173.40
万元。
请发行人说明：（1）招投标获取订单的情况，是否存在应招标而未招标的
情形；（2）收入存在季节性的原因及合理性，是否与同行业可比公司存在显著
差异，是否存在跨期确认收入的情形，是否符合《企业会计准则》相关规定；
（3）
上市前后业绩变化及上市后持续亏损的原因及合理性，相关因素是否已改善或消
除，是否与可比公司存在显著差异，对公司持续经营能力的影响；（4）结合业
务结构变化、产品定制化特点、项目情况、同行业可比公司等，分析报告期内毛
利率波动的原因及合理性，未来毛利率的变化趋势；（5）报告期前五名客户和
供应商变动的原因及合理性，定价是否公允，销售和采购模式是否发生重大变化，
是否符合行业惯例，是否存在应披露但未披露的信息；（6）结合影响经营现金
流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明净利润与经营活动产生的现金流量
净额变动趋势存在差异的原因及合理性，是否与同行业可比公司变动趋势一致，
改善经营性现金流的措施及实施效果。
请保荐机构及申报会计师发表明确核查意见。
【回复】：
一、招投标获取订单的情况，是否存在应招标而未招标的情形
报告期内，发行人主要订单情况及获取方式如下：
合同/协议 合同金额 订单获取
序号 客户名称 应用项目名称
签订时间 （万元） 方式
中电信量子科技
有限公司
国家广域量子保密通信骨干
神州数码系统集
成服务有限公司
哈尔滨）
国家广域量子保密通信骨干
神州数码系统集
成服务有限公司
文昌）
科大讯飞股份有 宿州市智慧学校建设云服务
限公司 项目
浙江国盾量子电
力科技有限公司
南京易科腾信息 南京市城域网建设量子设备
技术有限公司 采购项目
浙江国盾量子电 江苏电力量子安全服务平台
力科技有限公司 项目
浙江国盾量子电 江苏电力量子安全服务平台
力科技有限公司 项目
合同/协议 合同金额 订单获取
序号 客户名称 应用项目名称
签订时间 （万元） 方式
中通服和信科技
有限公司
宿州市数据资源
管理局
浙江国盾量子电
力科技有限公司
安徽脉讯博思信 大型低温量子平台控制系统
息技术有限公司 项目
上海顺测电子有 大型低温量子物性测量系统
限公司 项目
梵迩佳智能科技 梵迩佳量子保密通信研发采
有限公司 购项目
空地一体化连续变量量子保
广东国科量子通 单一来源
信网络有限公司 采购
收发系统采购
中国联合网络通
济南量子通信试验网维护服
务（系统）项目
分公司
上海顺测电子有 大型低温量子物性测量系统
限公司 项目
中电信量子科技
有限公司
中电信量子科技 基于量子安全密钥的双模对
有限公司 讲产品研究项目
安徽脉讯博思信 大型低温量子平台控制系统
息技术有限公司 项目
中电信量子科技
有限公司
量子科技长三角产业创新中
昆山捷得立电子
有限公司
项目
城域量子安全通信时频网络
广东国科量子通 及关键技术项目 QKD 增强 单一来源
信网络有限公司 安全时间同步应用系统量子 采购
设备及测试服务采购项目
中国联合网络通
济南量子通信试验网维护服
务（系统）项目
市分公司
上海合频电子科
技有限公司
合同/协议 合同金额 订单获取
序号 客户名称 应用项目名称
签订时间 （万元） 方式
面向新型电力系统海量数据
中国南方电网有
限责任公司
究项目
量子保密通信京沪干线技术
国科量子通信网 单一来源
络有限公司 采购
备维保
中国铁塔股份有
安徽铁塔淮北市分公司智慧
社区信息技术服务项目
公司
北京信息科学技 MDI-QKD 系统研发与验证
术研究院 平台技术开发项目
基于量子保密技术的电力调
南京南瑞信息通
信科技有限公司
用项目
中电信量子信息
中电信量子集团云平台开发
项目
司
上海顺测电子有 超导量子计算高密低温射频
限公司 组件采购项目
中电信量子科技
有限公司
中电信量子信息
量子密钥分发网络能力开发
项目 1
司
无液氮稀释制冷机测试验证
服务项目
中电信量子信息
量子密钥分发网络能力开发
项目 2
司
广州云蝶科技有 武汉大学量子通信系统采购
限公司 项目
贵州和重庆量子可信云项目
国科量子通信网 量子卫星一体化工作站软硬 单一来源
络有限公司 件及系统集成服务采购项目 采购
地面站量子设备采购
河南通科仪器设
备销售有限公司
上海顺测电子有 任意波形发生和数据采集器
限公司 销售项目
合同/协议 合同金额 订单获取
序号 客户名称 应用项目名称
签订时间 （万元） 方式
限公司 项目
河南通科仪器设 超导量子计算低温制冷系统
备销售有限公司 采购
河南通科仪器设
备销售有限公司
山东国耀量子雷
达科技有限公司
中国联合网络通
济南量子通信试验网系统维
护服务项目
市分公司
浙江国盾量子电
力科技有限公司
适用新型电力系统关键数据
中国南方电网有 保护场景的量子密钥分发与
限责任公司 管理设备样机试制信息类软
硬件设备采购
河南通科仪器设
备销售有限公司
浙江国盾量子电
力科技有限公司
浙江国盾量子电
力科技有限公司
量子保密通信京沪干线技术
国科量子通信网 单一来源
络有限公司 采购
备维保
量子保密通信京沪干线技术
国科量子通信网 单一来源
络有限公司 采购
备维保
安徽云海量子科 量子安全人员和环境物联管
技有限公司 理系统技术开发
南京南瑞信息通 量子示范站光纤量子密钥分
信科技有限公司 发网络建设实施服务项目
广东电网有限责 面向高安全性数字配电网的
局 用
合肥市大数据资
产运营有限公司
合同/协议 合同金额 订单获取
序号 客户名称 应用项目名称
签订时间 （万元） 方式
有限公司
河南通科仪器设 超导量子计算整机控制系统
备销售有限公司 采购
武汉市量子通信城域网运维
项目
南京大学稀释制冷机设备销
售项目
浙江国盾量子电
力科技有限公司
浙江国盾量子电
力科技有限公司
江西省巨灾防范工程绝对连
续重力仪购销
云南震科抗震技 地震监测预报观测系统建设
术工程公司 重力仪购销
注：选取标准为：设备销售合同金额 200 万元以上（含税），服务销售合同金额 100
万元以上（含税）；不包括特种行业项目。
根据《中华人民共和国招标投标法》、国家发展和改革委员会《必须招标的
工程项目规定》《必须招标的基础设施和公用事业项目范围规定》的相关规定，
在列示的项目具体范围并达到相应规模标准的工程建设项目的勘察、设计、施工、
监理以及与工程建设有关的重要设备、材料等的采购，必须进行招标。上表所列
建设方应当根据《中华人民共和国招标投标法》规定，履行招投标程序。在该等
订单所涉工程建设项目中，发行人作为量子通信产品的制造商，不直接向相关工
程建设项目的建设方提供产品，而是向相关系统集成商销售产品。相关量子通信
网络建设项目的建设方也不直接向发行人招标采购量子通信产品，而是向相关系
统集成商招标采购施工及包括量子通信产品在内的设备，在相关系统集成商通过
招投标等程序成为承建方后，从发行人采购量子产品。在此过程中，需要履行招
投标程序的是量子通信网络建设项目的建设方向相关系统集成商采购施工及设
备。因此，在该等项目中，发行人通过商务谈判方式从系统集成商获取订单，符
合《中华人民共和国招标投标法》相关规定。
根据《中华人民共和国政府采购法》第二条的规定，各级国家机关、事业单
额标准以上的货物、工程和服务，应当采用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、
单一来源采购等政府采购方式。上表所列第 10、11、30、36、52、63、68、69
项订单的客户分别为宿州市数据资源管理局、南方科技大学、北京信息科学技术
研究院、客户 D、客户 E、武汉市信息中心、北京市地震局、江西省地震局，属
于国家机关或事业单位，应当根据《中华人民共和国政府采购法》规定履行招投
标程序。第 36 项中由于客户 D 申请安徽省发改委高端仪器专项，公司作为联合
申报单位承担项目中的无液氦稀释制冷机测试验证服务，在客户 D 获批专项后与
公司签订相应的测试验证服务合同。除上述情形外，发行人获取上述订单已经履
行了招投标程序，符合《中华人民共和国政府采购法》相关规定。
上表所列其他订单的客户不属于国家机关、事业单位和团体组织，不适用《中
华人民共和国政府采购法》规定，且该等订单项下相关产品或服务用途不是用于
量子通信网络建设，不属于工程建设项目相关的设备或服务采购，因而亦不适用
《中华人民共和国招标投标法》规定。该等订单的客户，可自行决定向发行人采
购产品或服务是否进行招投标。
综上，发行人获取订单不存在应招标而未招标的情形。
二、收入存在季节性的原因及合理性，是否与同行业可比公司存在显著差
异，是否存在跨期确认收入的情形，是否符合《企业会计准则》相关规定
（一）收入存在季节性的原因及合理性
报告期内，公司收入分季度列示如下：
单位：万元
期间 占比 占比 占比 占比
金额 金额 金额 金额
（%） （%） （%） （%）
第一季度 947.63 13.63 3,051.46 19.55 988.93 7.34 495.26 2.76
第二季度 6,005.97 86.37 2,627.61 16.83 431.62 3.20 1,921.12 10.72
第三季度 - - 1,647.40 10.55 2,455.53 18.23 1,985.21 11.08
第四季度 - - 8,284.64 53.07 9,596.67 71.23 13,513.77 75.43
合计 6,953.60 100.00 15,611.11 100.00 13,472.75 100.00 17,915.36 100.00
由上表可知，2021 年度至 2023 年度，公司营业收入主要集中在第四季度，
分别为 75.43%、71.23%和 53.07%，第四季度营业收入占全年营业收入的比例较
高，公司收入存在季节性的原因分析如下：
公司的销售模式均为直销，即根据客户要求直接向下游客户交付产品，下游
客户根据项目需要或自身运营需要从公司采购相应的量子通信、量子计算、量子
精密测量产品。
量子通信网络建设项目一般由国家和地方政府推动，量子通信业务下游客户
一般为量子通信网络系统集成商，终端客户一般为金融、电力、能源等领域相关
客户，一般在上半年制定本年采购计划，年中或下半年进行采购；公司按照销售
计划制定生产计划组织生产，能够直接按照客户指令交付货物，交货验收期短。
量子计算及精密测量业务目前处于发展初期，现阶段主要用于教学及科研领
域。量子计算和量子精密测量产品一般为定制化产品，公司按照计划组织生产和
交付，产品主要应用于高校和科研院所，上述客户由于预决算管理及内部流程影
响，大部分会在下半年加快推进项目进度，年末进行决算，通常于第四季度集中
验收。公司营业收入集中在第四季度的情形与公司业务历史情况一致。
增采购需求，同时公司进行产品开发和业务开拓，拓展了新客户，导致营业收入
增加所致。公司老客户浙江国盾电力科技有限公司深耕电力领域，2024 年开拓
“江苏电力量子安全服务平台项目”等业务，向公司采购产品并于第二季度确认
收入 687.32 万元；公司承接新客户中国南方电网有限责任公司的“面向新型电
力系统海量数据交互的量子加密关键技术研究与应用”项目完成，二季度确认收
入 460.82 万元；公司向客户 C 提供密服平台用于满足终端客户需求，二季度确
认收入 546.73 万元；2023 年，公司“量子计算原型机及云平台研发项目”结项，
中电信量子信息科技集团有限公司委托公司为其“云平台开发项目提供技术服务，
该服务于二季度完成验收，当期确认收入 1,368.00 万元。同时，公司为雄安城域
网项目提供量子通信设备确认收入 272.16 万元，为骨干网京沪干线和城域网济
南量子试验网及武汉城域网提供运维服务，根据运维服务内容确认收入 395.00
万元。
综上，公司收入存在季节性具有客观原因及合理性，符合公司实际情况。
（二）是否与同行业可比公司存在显著差异
公司 IPO 申报时，无从事生产量子通信产品的上市公司，鉴于公司属于密
码产品生产企业，故选取了提供密码产品为主营业务的电科网安（002268，曾用
名：卫士通）、飞天诚信（300386）、中孚信息（300659）、格尔软件（603232）
为同行业可比公司。上述四家公司主营业务如下：
序号 名称 主营业务
从事信息安全产品研制、生产及销售，产品线覆盖数据安全、
网络安全、应用安全、安全平台等类别
专注于以身份认证为主的信息安全产品的经营，是嵌入式操
作系统及数字安全系统整体解决方案的提供商和服务商。
以公钥基础设施 PKI（PublicKeyInfrastructure）为核心的商
用密码软件产品的研发、生产和销售及服务业务。
上市后，公司在量子保密通信产品的基础上，陆续拓展了量子计算、量子精
密测量产品并提供相关技术服务，业务线条进一步丰富，与 IPO 时所选取的可比
公司业务差异性进一步拉大。
经查询，我国 A 股市场部分上市公司存在与量子科技相关业务，如神州信息
（000555）、天融信（002212）、光迅科技（002281）、普源精电（688337）、
三未信安（688489）、腾景科技（688195）等，主要涉及量子信息技术（量子通
信、量子计算）产业链上下游的光电、通信、信息安全及应用领域，其中部分公
司为国盾量子下游客户、供应商等合作伙伴，部分为参股其他量子科技初创型企
业，部分为探索相关原主营产品及业务在量子领域的应用。经查询上述存在量子
科技相关业务企业 2023 年度报告，未见量子科技相关业务具体的营收数据。
截至本回复出具日，上市公司中仅国盾量子一家以量子信息技术相关产品研
发、生产、销售为主营业务，无其他具有可比性的上市公司，故本次未选取同行
业可比公司，本反馈问询回复均未进行同行业可比公司比较。
（三）是否存在跨期确认收入的情形，是否符合《企业会计准则》相关规
定
公司主要业务实施过程中的收入确认时点如下：
公司商品销售业务具体收入确认方法如下：对于只需交付设备无调试义务的
销售业务，于产品发货并取得客户验收后确认收入；对于需要安装调试的销售业
务，在安装完成并取得客户验收后确认收入；对于整体交付的系统集成业务，在
整体完工并取得客户对项目整体验收后确认收入；对于合同约定分期收款的上述
业务，按照应收的合同或协议价款的未来现金流量现值确定具体收入金额。
公司技术服务业务具体收入确认方法如下：对于约定按服务期间或服务次数
确认服务金额的业务，根据合同额和已提供服务期间占合同约定服务期间的比例
或已提供服务次数占合同约定服务总次数的比例确认收入；对于约定需达到特定
要求且未明确约定分次、分期确认服务费的技术服务业务，于完成技术服务要求
并取得客户验收时确认收入。
公司量子保密通信设备、网络平台租赁业务具体收入确认方法：对于设备租
赁以及公司自建保密通信网络平台并对外租赁业务，公司按照合同约定在租赁期
间内分期确认租赁费收入。
公司销售收入均计入正确的会计期间，不存在跨期收入的情形，收入确认政
策符合《企业会计准则》的规定。
三、上市前后业绩变化及上市后持续亏损的原因及合理性，相关因素是否
已改善或消除，是否与可比公司存在显著差异，对公司持续经营能力的影响
（一）上市前后业绩变化及上市后持续亏损的原因及合理性
公司于 2020 年 7 月在上交所科创板上市，上市前后业绩情况如下：
单位：万元
项目
金额 变动比例 金额 变动比例 金额 年平均数
扣非后归母净利润 1,469.32 -36.12% 2,300.23 -25.16% 3,073.40 2,280.98
营业收入 25,785.37 -2.58% 26,466.98 -6.70% 28,366.11 26,872.82
营业毛利额 17,581.41 -10.63% 19,672.87 1.75% 19,334.08 18,862.79
毛利率 68.18% -8.27% 74.33% 9.05% 68.16% 70.19%
期间费用 20,375.91 16.07% 17,554.99 6.23% 16,525.72 18,152.21
其中：研发费用 6,070.85 -19.00% 7,494.61 12.67% 6,651.86 6,739.11
其他收益 8,074.68 35.76% 5,947.94 10.28% 5,393.60 6,472.07
投资收益 448.37 -17.98% 546.62 -32.43% 808.99 601.33
公允价值变动收益 - - - - - -
减值损失 -65.04 -90.91% -715.71 -13.96% -831.88 -537.54
资产处置收益 3.42 -49.33% 6.75 - - 3.39
营业外收支 366.07 -18133.00% -2.03 -116.10% 12.61 125.55
所得税费用 818.74 70.75% 479.51 9.63% 437.37 578.54
归母净利润 4,930.61 -31.98% 7,249.06 -2.45% 7,431.46 6,537.04
非经常性损益 3,461.28 -30.06% 4,948.84 13.56% 4,358.06 4,256.06
（续上表）
项目
金额 变动比例 金额 变动比例 金额 变动比例
扣非后归母净利润 -14,291.08 -726.53% -8,437.42 -469.90% -3,027.28 -232.72%
营业收入 13,472.75 -49.86% 17,915.36 -33.33% 13,414.76 -50.08%
营业毛利额 5,061.69 -73.17% 10,341.86 -45.17% 9,124.34 -51.63%
毛利率 37.57% -46.48% 57.73% -17.76% 68.02% -3.10%
期间费用 19,348.12 6.59% 15,865.64 -12.60% 12,430.58 -31.52%
其中：研发费用 8,436.18 25.18% 6,346.40 -5.83% 4,511.99 -33.05%
其他收益 5,638.95 -12.87% 4,503.77 -30.41% 6,559.67 1.35%
投资收益 -463.29 -177.04% -558.12 -192.82% 177.85 -70.42%
公允价值变动收益 295.92 - 242.05 - 153.88 -
减值损失 1,075.49 -300.08% -3,255.95 505.71% -1,177.37 119.03%
资产处置收益 6.79 100.29% 0.01 -99.71% 46.53 1272.57%
营业外收支 -20.10 -116.01% -59.82 -147.65% 619.31 393.28%
所得税费用 654.34 13.10% -1,045.62 -280.73% 28.60 -95.06%
归母净利润 -8,618.46 -231.84% -3,706.19 -156.70% 2,948.86 -54.89%
非经常性损益 5,672.62 33.28% 4,731.22 11.16% 5,976.14 40.41%
注：公司自 2023 年 1 月 1 日起执行《企业会计准则解释第 16 号》（财会[2022]31 号）
中“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”的
内容，上表中 2021 年度和 2022 年度的归母净利润为追溯调整后的数据，追溯调整前的数据
分别为-8,444.84 万元、-14,292.64 万元。
（续上表）
项目
金额 金额 变动比例
扣非后归母净利润 -4,471.73 -15,757.91 -790.84%
营业收入 6,953.60 15,611.11 -41.91%
营业毛利额 4,198.62 7,407.99 -60.73%
毛利率 60.38% 47.45% -32.40%
期间费用 8,988.38 21,611.32 19.06%
其中：研发费用 3,800.39 9,612.10 42.63%
其他收益 985.17 3,513.73 -45.71%
投资收益 368.89 1,198.73 99.35%
公允价值变动收益 96.36 272.78 -
减值损失 -144.53 -1,152.13 114.33%
资产处置收益 4.26 - -100.00%
营业外收支 3.20 -3.67 -102.93%
所得税费用 -31.80 2,276.13 293.42%
归母净利润 -3,534.28 -12,391.71 -289.56%
非经常性损益 937.46 3,366.19 -20.91%
注 1：上市前变动比例=（本年度金额-上年度金额）/上年度金额。
注 2：上市后变动比例=（本年度金额-上市前 3 年平均金额）/上市前 3 年平均金额。
注 3：2024 年 1-6 月金额与 2023 年度不可比，故未列示变动比例。
由上表可知，上市前，扣非归母净利润为 3,073.40 万元、2,300.23 万元和
-14,291.08 万元、-15,757.91 万元和 -4,471.73 万元，上市前后扣非归母净利
润由盈利转为亏损主要系受营业收入规模及毛利减少、持续大额研发投入、减值
损失增加、投资收益减少所致。
（1）营业收入减少
①上市前，营业收入规模相对较大
公司上市前三年收入情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
量子通信产品 23,817.67 92.37% 24,615.67 93.01% 26,634.57 93.90%
其中：骨干网 5,713.71 22.16% 14,266.35 53.90% 1,881.63 6.63%
其中：城域网 14,106.11 54.71% 6,319.70 23.88% 21,854.98 77.05%
其中：其他项目 3,997.85 15.50% 4,029.62 15.23% 2,897.96 10.22%
相关技术服务 1,769.51 6.86% 1,075.21 4.06% 613.59 2.16%
合计 25,785.37 100.00% 26,466.98 100.00% 28,366.11 100.00%
上市前，我国处于大规模建设量子保密通信网络阶段，公司业务主要来源于
国家及地方政府推动的骨干网、城域网等量子保密通信网络建设项目，量子通信
产品收入对公司的经营业绩形成了有力支撑，骨干网、城域网收入规模较大。
上市前骨干网和城域网项目收入合计占比分别为 83.68%、77.78%和 76.87%。
括武汉城域网、济南市党政机关量子通信专网一期、北京城域网、融合量子通信
技术专网升级改造等项目；2018 年，公司主营业务收入 25,690.88 万元，主要
来源于量子保密通信骨干网络建设工程项目（沪合段、汉广段）、济南市党政机
关量子通信专网二期、北京城域网以及部分行业应用项目。2019 年，公司主营
业务收入为 25,587.18 万元，主要来源于各骨干网和城域网项目；骨干网项目包
括沪合干线延长线、粤港澳湾区量子保密通信干线 AB 段（汉广干线延长线 AB
段）项目、京汉线增补项目等；城域网项目包括重要城市用户接入项目（省会城
市）、重要城市用户接入项目（长三角区域）、江宁区政务网量子通信专网建设
项目、金华城域网用户接入项目、融合时频传递的量子网络试验服务平台项目等。
②上市后，营业收入减少
公司上市后营业收入情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
量子通信产品 1,882.89 27.08% 5,384.71 34.49% 3,280.72 24.35% 11,749.32 65.58% 10,736.08 80.03%
其中：骨干网 - - - - - - 3,965.23 22.13% 4,797.32 35.76%
其中：城域网 272.16 3.91% 2,084.96 13.36% 402.17 2.99% 3,957.44 22.09% - -
其中：其他项目 1,610.74 23.16% 3,299.75 21.14% 2,878.55 21.37% 3,826.65 21.36% 5,938.76 44.27%
量子计算产品 - - 4,478.05 28.69% 3,102.04 23.02% 4,109.71 22.94% 504.42 3.76%
量子精密测量产品 367.61 5.29% 1,529.37 9.80% 312.39 2.32% - - - -
相关技术服务 3,998.81 57.51% 3,468.76 22.22% 6,179.38 45.87% 1,822.54 10.17% 1,837.71 13.70%
合计 6,953.60 100.00% 15,611.11 100.00% 13,472.75 100.00% 17,915.36 100.00% 13,414.76 100.00%
上市后，公司量子通信产品销售金额分别为 10,736.08 万元、11,749.32 万元、
汉市量子保密通信城域网项目总投资金额 14,320.00 万元，2017 年 8 月承建；国
家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目（沪合段、汉广段）总投资金额
万元，2019 年 11 月承建。上市后，受外部环境及项目预算影响，量子保密通信
骨干网、城域网的推进落地受到一定影响，特别是国家广域量子保密通信骨干网
络建设一期工程项目于 2021 年建设完成后，后续骨干网建设项目尚未落地；虽
然陆续推出了一些城域网项目和行业应用项目，但整体规模较小，故公司上市后
量子通信产品收入规模较小。与此同时，公司上市后推出了量子计算和量子精密
测量业务，量子计算产品收入分别为 504.42 万元、4,109.71 万元、3,102.04 万元、
万元、1,529.37 万元和 367.61 万元；虽然增加了量子计算和量子精密测量产品收
入，但由于量子通信产品收入下降较快，故公司整体收入规模减少。
（2）营业毛利额及毛利率下降
①上市前，营业毛利额及毛利率较高
上市前，公司营业毛利额和毛利率情况如下：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业毛利额（万元） 17,581.41 19,672.87 19,334.08
综合毛利率 68.18% 74.33% 68.16%
主营业务毛利率 68.18% 76.18% 70.58%
其中：量子保密通信产品 70.32% 76.88% 71.28%
相关技术服务 39.37% 60.09% 40.22%
上市前，公司营业毛利额分别为 19,334.08 万元、19,672.87 万元和 17,581.41
万元，综合毛利率分别为 68.16%、74.33%、68.18%，量子保密通信产品毛利率
分别为 71.28%、76.88%、70.32%。上市前，公司营业毛利额和毛利率较高，毛
利率主要来源于量子保密通信产品。
②上市后，营业毛利额及毛利率下降
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业毛利额（万元） 4,198.62 7,407.99 5,061.69 10,341.86 9,124.34
综合毛利率 60.38% 47.45% 37.57% 57.73% 68.02%
主营业务毛利率 59.42% 49.49% 36.93% 58.10% 69.12%
其中：量子通信产品 84.15% 64.26% 69.42% 70.12% 73.85%
量子计算产品 - 39.89% 28.42% 32.27% 48.79%
量子精密测量产品 27.25% 33.94% 20.06% - -
相关技术服务 50.73% 45.82% 24.81% 38.83% 47.06%
上市前，公司营业毛利额分别为 19,334.08 万元、19,672.87 万元和 17,581.41
万元，综合毛利率分别为 68.16%、74.33%、68.18%。上市后，公司营业毛利额
分别为 9,124.34 万元、10,341.86 万元、5,061.69 万元、7,407.99 万元和
上市后，营业毛利额及毛利率降低。
上市前后，主营业务收入分产品占比及毛利率分析如下：
项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
量子保密通信产品 93.08% 70.32% 95.81% 76.88% 97.75% 71.28%
相关技术服务 6.92% 39.37% 4.19% 60.09% 2.25% 40.23%
主营业务合计 100.00% 68.18% 100.00% 76.18% 100.00% 70.58%
（续上表）
项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
量子保密通信产品 25.48% 69.42% 66.45% 70.12% 82.09% 73.85%
量子计算产品 24.09% 28.42% 23.24% 32.27% 3.86% 48.79%
量子精密测量产品 2.43% 20.06% - - - -
相关技术服务 48.00% 24.81% 10.31% 38.83% 14.05% 47.06%
主营业务合计 100.00% 36.93% 100.00% 58.10% 100.00% 69.12%
（续上表）
项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
量子保密通信产品 30.13% 84.15% 36.23% 64.26%
量子计算产品 - - 30.13% 39.89%
量子精密测量产品 5.88% 27.25% 10.29% 33.94%
相关技术服务 63.99% 50.73% 23.34% 45.82%
主营业务合计 100.00% 59.42% 100.00% 49.49%
上市前，我国处于大规模建网阶段，量子保密通信产品收入占比和毛利率较
高，对公司营业毛利额贡献较大。上市后，公司营业毛利额和毛利率降低，主要
系：①毛利率较高的量子保密通信产品收入占比有所下降，上市前量子保密通信
产品收入占比分别为 97.75%、95.81%和 93.08%，上市后量子通信产品收入占比
呈下降趋势，分别为 82.09%、66.45%、25.48%、36.23%和 30.13%，导致上市后
营业毛利额和综合毛利率降低；②量子计算和量子精密测量业务处于发展初期，
毛利率低于量子通信业务毛利率，量子计算收入占比分别为 3.86%、23.24%、
下降；③相关技术服务业务主要针对客户特定需求，各项目盈利情况差别较大；
上市前相关技术服务毛利率分别为 40.23%、60.09%和 39.37%，平均毛利率为
和 50.73%，上市后（2020-2023 年度）平均毛利率为 39.13%，上市后相关技术
服务收入占比上升且毛利率下降，导致上市后毛利率有所降低。
（3）研发投入持续提高
①上市前，研发投入较高
上市前，公司保持较高的研发投入水平，研发投入总额分别为 7,344.36 万元、
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
研发投入 7,593.93 9,620.95 7,344.36
其中：资本化 1,523.08 2,126.34 692.51
费用化 6,070.85 7,494.61 6,651.85
营业收入 25,785.37 26,466.98 28,366.11
研发投入占营业收入比例 29.45% 36.35% 25.89%
上市前，我国处于大规模建设量子保密通信网络阶段，为了满足建网需求并
基于公司长远发展的考虑，公司在产品和技术开发、升级等方面持续进行研发投
入，上市前净利润虽然为正数，但已有所下滑。
②上市后，研发投入持续提高
上市后，公司研发投入金额分别为 6,089.50 万元、9,102.21 万元、13,574.96
万元、12,881.30 万元和 4,124.40 万元，占营业收入比例分别为 45.39%、50.81%、
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
研发投入 4,124.40 12,881.30 13,574.96 9,102.21 6,089.50
其中：资本化 324.01 3,269.20 5,138.78 2,755.81 1,577.51
费用化 3,800.39 9,612.10 8,436.18 6,346.40 4,511.99
营业收入 6,953.60 15,611.11 13,472.75 17,915.36 13,414.76
研发投入占营业收入比例 59.31% 82.51% 100.76% 50.81% 45.39%
上市前后，公司分业务研发投入情况：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
量子通信业务 7,593.93 9,620.95 7,344.36
合计 7,593.93 9,620.95 7,344.36
（续上表）
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
量子通信业务 2,685.94 6,284.11 9,580.82 7,703.05 6,006.41
量子计算及精密测量业务 1,438.46 6,597.19 3,994.14 1,399.16 83.09
合计 4,124.40 12,881.30 13,574.96 9,102.21 6,089.50
上市前，公司研发主要投入领域为量子保密通信产品。上市后，公司为保持
在量子信息行业的领先性，强化量子通信技术能力，完善量子计算布局，拓展量
子精密测量新业务：
A.在量子通信领域，量子通信核心产品 QKD 产品进一步朝着高速率、远距
离、小型化的方向发展；小型化偏振 QKD 产品，降低 QKD 设备体积为原设备
的 1/4，成码率最远可达 24dB，实现 QKD 设备便携或与网络通信设备集成。研
制的新一代量子卫星地面站产品成功与“济南一号”微纳量子卫星对接。同时，
公司持续投入密码服务平台研发，拓宽量子安全的应用场景，并自主研发多项安
全应用产品等。
B.在量子计算领域，公司提升超导量子计算机整机集成和云服务等技术能力，
“量子计算原型机及云平台研发”项目自 2021 年启动，并于 2023 年 3 月结项；
在导入前沿成果基础上，进一步研制稀释制冷机等核心组件，新一代室温操控系
统可操控千比特以上大规模量子芯片。
C.在量子精密测量领域，公司进一步丰富了单光子探测、光学传感等量子精
密测量组件产品，并在导入前沿成果技术上研发的冷原子重力仪、非视域成像等
量子精密测量新品完成产品定型。
持续较高的研发投入虽然短期内导致公司净利润下滑，但长远来看，有利于
促进公司的技术创新、产品开发，有利于提升公司的核心竞争力，有利于公司业
务的长远发展，进而为公司可持续健康发展奠定坚实基础。
（4）减值损失增加
①上市前，减值损失较少
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
应收账款减值损失 -45.23 -783.04 -707.74
其他应收款减值损失 -19.81 67.33 -124.14
减值损失合计 -65.04 -715.71 -831.88
上市前，公司减值损失相对较少，主要系应收账款账龄主要集中在 1 年以内，
应收账款减值损失计提较少所致。
上市前，应收账款账龄情况如下：
单位：万元
账龄 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
合计 30,062.51 32,559.97 29,281.48
上市前，应收账款 1 年以内金额分别为 22,976.98 万元、20,945.14 万元和
城域网项目收入，该部分项目主要于上市前完成量子通信产品设备采购，应收账
款账龄主要分布在 1 年以内，导致应收账款减值损失相对较少。
②上市后，减值损失增加
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收票据减值损失 - - - 365.71 -365.71
应收账款减值损失 -228.54 -1,264.86 1,244.17 -3,406.18 -491.18
其他应收款减值损失 45.00 175.10 -128.23 -110.34 -81.43
合同资产减值损失 17.50 381.27 -14.89 -42.24 -239.05
其他非流动资产减值损失 -3.56 51.06 -25.56 -62.89 -
存货跌价损失 25.07 -494.70 - - -
合计 -144.53 -1,152.13 1,075.49 -3,255.95 -1,177.37
上市后，因客户回款不及预期导致 2020 年度、2021 年度及 2023 年度应收
账款信用减值损失计提较多，对净利润影响较大。2022 年度应收账款减值损失
计提冲回系当年度回款较多，长账龄应收账款减少导致减值损失冲回所致。
（5）权益法核算的长期股权投资损失增加
①上市前，权益法核算的长期股权投资收益对净利润影响较小
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度
权益法核算的长期股权投资收益 171.59 106.05 0.22
理财产品收益 276.78 440.57 808.77
合计 448.37 546.62 808.99
其中：权益法核算的长期股权投资收益明细如下：
单位：万元
被投资单位 2019 年度 2018 年度 2017 年度
中 经 量 通 科 技 ( 北 京 ) 有限 公 司
-1.72 8.31 -0.95
(以下简称“中经量通”)
三江量通 207.75 58.96 3.18
武汉国科 -71.52 -6.45 -2.98
南瑞国盾 42.65 45.23 0.97
南京易科腾 -5.57 - -
合计 171.59 106.05 0.22
由上表可知，上市前，权益法核算的长期股权投资损益基本为收益，对净利
润影响分别为 0.22 万元、106.05 万元和 171.59 万元，合计影响较小。
②上市后，权益法核算的长期股权投资损益对净利润影响较大
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
权益法核算的长期股权投
资收益
理财产品收益 232.45 810.18 837.94 810.60 360.97
其他 - 175.08 -108.14 - -
合计 368.90 1,198.73 -463.29 -558.12 177.85
其中，权益法核算的长期股权投资收益明细如下：
单位：万元
被投资单位 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中经量通 - - - -2.43 -3.13
三江量通 - - -277.03 45.61 213.38
武汉国科 - -54.30 -75.98 -78.10 -71.04
南瑞国盾 - - - 111.23 92.71
南京易科腾 - -171.94 -969.67 -1,013.24 -334.43
中电信量子科技 93.38 33.49 170.27 -559.88 -80.61
浙江国盾电力 166.83 731.85 127.18 170.78 -
中科锟铻 -67.82 -184.20 -97.97 -25.79 -
西太深海量子 -7.57 -36.73 -12.18 -16.91 -
弦海量子 -6.59 -23.28 -27.85 - -
长江量子 -24.08 -68.39 -29.86 - -
冠盾科技 -17.71 -13.02 - - -
合计 136.45 213.47 -1,193.09 -1,368.72 -183.12
由上表可知，上市后，权益法核算的长期股权投资收益分别为-183.12 万元、
-1,368.72 万元、-1,193.09 万元、213.47 万元和 136.45 万元，2021 年度、2022
年度投资损失较大，对净利润影响较大，主要系被投资单位南京易科腾、中电信
量子科技经营亏损确认的投资损失增加所致。上市后，公司新增较多对联营企业
的投资，目的是为增强公司与上下游企业间的业务协同，充分发挥合作各方优势，
整合各方资源。虽然目前来看，对公司净利润带来一定不利影响，但从长期来看，
有利于公司推动融合业务的发展，构建共赢“量子+”产业生态，进一步提升公
司竞争力。
综上，上市后较上市前业绩发生变化，主要系营业收入下降、毛利率降低、
研发投入较高、减值损失较大及权益法核算的长期股权投资损益主要为损失等综
合影响所致。公司上市前后业绩变化具有合理性，符合公司实际情况。
上市后，对公司经营业绩影响金额的具体情况如下：
单位：万元
项目 2023 年度 对经营业绩 2022 年度 对经营业绩 2021 年度 对经营业绩
的影响金额 的影响金额 的影响金额
营业收入 15,611.11 2,138.36 13,472.75 -4,442.61 17,915.36 4,500.60
营业毛利额① 7,407.99 2,346.30 5,061.69 -5,280.17 10,341.86 1,217.52
毛利率 47.45% - 37.57% - 57.73% -
股份支付费用② -462.36 3,173.05 2,710.69 -890.92 1,819.77 -1,819.77
管理费用-剔除股份支付 9,424.92 -859.77 8,565.15 -286.45 8,278.70 -663.27
销售费用-剔除股份支付 3,565.67 -1,185.68 2,379.99 -47.67 2,332.32 -615.29
研发费用-剔除股份支付③ 9,886.09 -2,812.68 7,073.41 -1,660.15 5,413.26 -901.27
其他收益 3,513.73 -2,125.22 5,638.95 1,135.18 4,503.77 -2,055.90
投资收益 1,198.73 1,662.02 -463.29 94.83 -558.12 -735.97
公允价值变动收益 272.78 -23.14 295.92 53.87 242.05 88.17
减值损失④ -1,152.13 -2,227.62 1,075.49 4,331.44 -3,255.95 -2,078.58
资产处置收益 - -6.79 6.79 6.78 0.01 -46.52
营业外收支 -3.67 16.43 -20.10 39.72 -59.82 -679.13
所得税费用⑤ 2,276.13 -1,621.79 654.34 -1,699.96 -1,045.62 1,074.22
- - - - - -3,582.10
素合计（①+②+③+④）
- - - -5,199.76 - -
素合计（①+②+③+④+⑤）
- -1,142.74 - - - -
素合计（①+②+③+④+⑤）
归属于母公司股东净利润 -12,391.71 -3,773.25 -8,618.46 -4,912.27 -3,706.19 -6,655.05
扣非后归属于母公司股东净
-15,757.91 -1,466.83 -14,291.08 -5,853.66 -8,437.42 -5,410.14
利润
注：其他收益主要系政府补助，基本属于非经常性损益。
由上表可知，2021 年度扣非后归属于母公司股东净利润较 2020 年度减少
和减值损失的影响合计金额为-3,582.10 万元。2022 年度扣非后归属于母公司股
东净利润较 2021 年度减少 5,853.66 万元，公司营业毛利额、股份支付费用、研
发费用-剔除股份支付费用、减值损失和所得税费用的影响合计金额为-5,199.76
万元。2023 年度扣非后归属于母公司股东净利润较 2022 年度减少 1,466.83 万
元，公司营业毛利额、股份支付费用、研发费用-剔除股份支付费用、减值损失
和所得税费用的影响合计金额为-1,142.74 万元。故上市后，公司持续亏损的原
因主要系在收入规模及毛利额较小的情况下，股份支付费用增加、研发费用持续
提升、减值损失和所得税费用变动增加影响。
（1）营业收入规模及毛利额较小
上市后，公司营业收入构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
量子通信产品 1,882.89 27.08% 5,384.71 34.49% 3,280.72 24.35% 11,749.32 65.58% 10,736.08 80.03%
其中：骨干网 - - - - - - 3,965.23 22.13% 4,797.32 35.76%
其中：城域网 272.16 3.91% 2,084.96 13.36% 402.17 2.99% 3,957.44 22.09% - -
其中：其他项目 1,610.74 23.16% 3,299.75 21.14% 2,878.55 21.37% 3,826.65 21.36% 5,938.76 44.27%
量子计算产品 - - 4,478.05 28.69% 3,102.04 23.02% 4,109.71 22.94% 504.42 3.76%
量子精密测量产品 367.61 5.29% 1,529.37 9.80% 312.39 2.32% - - - -
相关技术服务 3,998.81 57.51% 3,468.76 22.22% 6,179.38 45.87% 1,822.54 10.17% 1,837.71 13.70%
合计 6,953.60 100.00% 15,611.11 100.00% 13,472.75 100.00% 17,915.36 100.00% 13,414.76 100.00%
公司上市后，受外部环境影响，量子保密通信骨干网、城域网的推进落地受
到一定影响，特别是国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目建设完成
后，后续骨干网建设项目尚未落地，公司量子通信产品销售收入下滑较大，导致
公司整体收入规模较小，对净利润的影响较大。
公司上市后的营业毛利额及毛利率情况如下：
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业毛利额（万元） 4,198.62 7,407.99 5,061.69 10,341.86 9,124.34
综合毛利率 60.38% 47.45% 37.57% 57.73% 68.02%
主营业务毛利率 59.42% 49.49% 36.93% 58.10% 69.12%
其中：量子通信产品 84.15% 64.26% 69.42% 70.12% 73.85%
量子计算产品 - 39.89% 28.42% 32.27% 48.79%
量子精密测量产品 27.25% 33.94% 20.06% - -
相关技术服务 50.73% 45.82% 24.81% 38.83% 47.06%
上市后，主营业务收入分产品占比及毛利率分析如下：
项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
量子保密通信产品 25.48% 69.42% 66.45% 70.12% 82.09% 73.85%
量子计算产品 24.09% 28.42% 23.24% 32.27% 3.86% 48.79%
量子精密测量产品 2.43% 20.06% - - - -
相关技术服务 48.00% 24.81% 10.31% 38.83% 14.05% 47.06%
主营业务合计 100.00% 36.93% 100.00% 58.10% 100.00% 69.12%
（续上表）
项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
量子保密通信产品 30.13% 84.15% 36.23% 64.26%
量子计算产品 - - 30.13% 39.89%
量子精密测量产品 5.88% 27.25% 10.29% 33.94%
相关技术服务 63.99% 50.73% 23.34% 45.82%
主营业务合计 100.00% 59.42% 100.00% 49.49%
由上表可知，上市后，公司营业毛利额分别为 9,124.34 万元、10,341.86
万元、5,061.69 万元、7,407.99 万元和 4,198.62 万元，毛利额整体有所降低，
保密通信骨干网、城域网的推进落地受到一定影响，特别是国家广域量子保密通
信骨干网络建设一期工程项目建设完成后，后续骨干网建设项目尚未落地，毛利
率较高的量子保密通信产品收入占比有所下降，分别为 82.09%、66.45%、25.48%、
处于发展初期，毛利率低于量子通信业务毛利率，量子计算收入占比分别为
③相关技术服务业务主要针对客户特定需求，各项目盈利情况差别较大；上市后，
相关技术服务收入占比分别为 14.05%、10.31%、48.00%、23.34%和 63.99%，毛
利率分别为 47.06%、38.83%、24.81%、45.82%和 50.73%，技术服务收入占比及
其毛利率波动，导致上市后各年度毛利率有所波动。
（2）股份支付费用增加
上市后，公司股份支付变化情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售费用中股份支付费用 - -75.29 297.91 306.17 -
管理费用中股份支付费用 - -113.08 1,050.01 580.45 -
研发费用中股份支付费用 - -273.99 1,362.77 933.14 -
合计 - -462.36 2,710.69 1,819.77 -
司管理层及员工的积极性，使各方共同关注公司的长远发展，开始实施限制性股
票激励计划。公司因 2021 年实施股权激励确认股份支付费用 1,819.77 万元，导
致扣非后归属于母公司股东净利润减少 1,819.77 万元。2022 年度因 2021 年股
权激励确认股份支付费用 2,710.69 万元，导致扣非后归属于母公司股东净利润
减少 2,710.69 万元。2023 年度因公司层面业绩考核未达标作废部分首次及预留
授予限制性股票，冲销前期已确认的股份支付费用，导致股份支付费用为负数。
公司股权激励计划归属期均于 2023 年到期，故 2024 年 1-6 月股份支付费用为 0.00
万元。
（3）研发费用持续提升
上市后，公司研发投入（剔除股份支付费用）情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
研发投入 4,124.40 13,285.99 11,664.36 7,718.59 6,089.50
其中：资本化 324.01 3,399.90 4,590.95 2,305.33 1,577.51
费用化 3,800.39 9,886.09 7,073.41 5,413.26 4,511.99
营业收入 6,953.60 15,611.11 13,472.75 17,915.36 13,414.76
研发投入占营业收入比例 59.31% 85.11% 86.58% 43.08% 45.39%
注：研发投入-资本化和费用化均已剔除股份支付费用。
后归属于母公司股东净利润减少 901.27 万元；2022 年度，公司研发费用-剔除
股份支付费用增加 1,660.15 万元，导致扣非后归属于母公司股东净利润减少
元，导致扣非后归属于母公司股东净利润减少 2,812.68 万元。研发费用持续增
加，主要系公司高度重视研发创新工作，研发投入一直保持较高水平。上市后，
公司为保持在量子信息行业的领先性，不断强化量子通信领域的产品技术能力，
超导量子计算机整机集成和云服务等技术能力得到进一步提升，进一步丰富单光
子探测、光学传感等量子精密测量组件产品。具体分析见“5.2 之一、报告期内
研发费用变动的原因及合理性”。
上市后，公司分业务研发投入-剔除股份支付情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
量子通信业务 2,685.94 6,710.13 7,843.82 6,319.43 6,006.41
量子计算及测量业务 1,438.46 6,575.86 3,820.55 1,399.16 83.09
合计 4,124.40 13,285.99 11,664.36 7,718.59 6,089.50
上市后，公司为保持在量子信息行业的领先性，强化量子通信技术能力，完
善量子计算布局，拓展量子精密测量新业务：
A.在量子通信领域，量子通信核心产品 QKD 产品进一步朝着高速率、远距
离、小型化的方向发展；小型化偏振 QKD 产品，降低 QKD 设备体积为原设备
的 1/4，成码率最远可达 24dB，实现 QKD 设备便携或与网络通信设备集成。研
制的新一代量子卫星地面站产品成功与“济南一号”微纳量子卫星对接。同时，
公司持续投入密码服务平台研发，拓宽量子安全的应用场景，并自主研发多项安
全应用产品等。。
B.在量子计算领域，公司提升超导量子计算机整机集成和云服务等技术能力，
“量子计算原型机及云平台研发”项目自 2021 年启动，并于 2023 年 3 月结项；
在导入前沿成果基础上，进一步研制稀释制冷机等核心组件，新一代室温操控系
统可操控千比特以上大规模量子芯片。
C.在量子精密测量领域，公司进一步丰富了单光子探测、光学传感等量子精
密测量组件产品，并在导入前沿成果技术上研发的冷原子重力仪、非视域成像等
量子精密测量新品完成产品定型。
持续较高的研发投入虽然短期内导致公司净利润下滑，但长远来看，有利于
促进公司的技术创新、产品开发，有利于提升公司的核心竞争力，有利于公司业
务的长远发展，进而为公司可持续健康发展奠定坚实基础。
（4）减值损失增加
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收票据减值损失 - - - 365.71 -365.71
应收账款减值损失 -228.54 -1,264.86 1,244.17 -3,406.18 -491.18
其他应收款减值损失 45.00 175.10 -128.23 -110.34 -81.43
合同资产减值损失 17.50 381.27 -14.89 -42.24 -239.05
其他非流动资产减值损失 -3.56 51.06 -25.56 -62.89 -
存货跌价损失 25.07 -494.70 - - -
合计 -144.53 -1,152.13 1,075.49 -3,255.95 -1,177.37
公司 2021 年度减值损失较 2020 年度增加 2,078.58 万元，主要系神州数码
系统集成服务有限公司受不可抗力事件影响，项目推进不及预期，应收账款逾期
较多。公司 2022 年度减值损失较 2021 年度减少 4,331.44 万元，主要系公司对
神州数码系统集成服务有限公司 2020 年及以前年度完成的项目加大应收账款催
收力度，以及国家广域量子保密通信骨干网络建设工程项目 2021 年验收，骨干
网、城域网等项目 2022 年度集中回款，导致减值损失冲回较多，扣非后归属于
母公司股东净利润有所增加。公司 2023 年度减值损失较 2022 年度增加 2,227.62
万元，主要系因同城量子加密通信设备采购项目、沪合干线延长线、京汉线增补、
融合时频与路由器项目量子设备集中采购和重要城市接入等项目质保金逾期，由
合同资产转入应收账款，4-5 年应收账款余额增加导致坏账准备增加，扣非后归
属于母公司股东净利润减少。
（5）所得税费用增加
上市后，所得税费用具体变动情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
当期所得税费用 - - - 1.30 284.60
递延所得税费用 -31.80 2,276.13 654.34 -1,046.92 -256.00
合计 -31.80 2,276.13 654.34 -1,045.62 28.60
母公司股东净利润增加，主要原因系：①受不可抗力事件影响，2021 年客户回
款受到一定的影响，部分客户应收账款逾期且账龄延长，导致应收账款坏账准备
较 2020 年末增加 3,406.18 万元，应收账款坏账准备确认的递延所得税资产增加，
递延所得税费用减少；②公司 2021 年实施股权激励，按照股权激励实施计划确
认的股份支付费用尚不能在企业所得税前扣除，对应的股份支付费用及与预计未
来期间可抵扣金额的差异确认递延所得税资产 179.39 万元，导致递延所得税费
用减少 179.39 万元；③联营企业中电信量子科技有限公司采购公司产品承接的
合肥城域网项目 2021 年度尚未完成终端验收，该业务中未实现内部损益确认递
延所得税资产 176.83 万元，导致递延所得税费用减少 176.83 万元。
母公司股东净利润减少，主要系公司对神州数码系统集成服务有限公司 2020 年
及以前年度完成的项目加大应收账款催收力度，以及国家广域量子保密通信骨干
网络建设工程项目 2021 年验收，骨干网、城域网等项目 2022 年度集中回款，计
提的应收账款坏账准备减少较多，其对应的递延所得税费用增加。
母公司股东净利润减少，主要系 2023 年末，基于未来需持续投入大额的研发费
用和业绩存在波动，公司管理层判断未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得
额用以弥补未弥补亏损及其他可抵扣暂时性差异，因此将部分递延所得税资产进
行冲回所致。
综上，公司上市后持续亏损且亏损有所加大，主要系在收入规模较小且毛利
额下降的情况下，股份支付费用增加、研发费用持续提升、减值损失及所得税费
用增加影响所致，具有合理性。
（二）相关因素是否已改善或消除，是否与可比公司存在显著差异
近些年，受国家宏观经济环境影响，量子保密通信骨干网、城域网的推进落
地受到一定影响，特别是国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目建设
完成后，后续骨干网建设项目尚未落地，公司营业收入规模整体较小。
公司积极进行产品开发和业务拓展，不断丰富产品系列，优化产品结构，持
续跟踪量子保密通信网络建设项目，大力推动量子计算和量子精密测量业务的发
展。2024 年度，公司营业收入预计 22,938.19 万元（该预计数不代表最终可实现
的营业收入，也不构成公司的盈利预测或承诺）。截至 2024 年 7 月 25 日，公司
已有合肥超量融合计算中心项目、江苏电力量子安全服务平台项目、量子重力仪
设备销售等项目，在手订单金额约 1.92 亿元。未来，随着骨干网项目、卫星地
面站项目的不断推进落地，将对公司的收入规模起到积极的提升作用。预计 2024
年公司收入规模将有所改善。
为保持公司在量子通信行业的市场竞争力，公司在原有骨干网、城域网核心
组网产品 QKD（GHZ 系列、40M 系列）基础上，开发了小型化卫星地面站产品，
公司量子通信产品的营业毛利额和毛利率一直保持在较高水平，预计 2024 年不
会发生较大变化。量子计算和量子精密测量业务整体来看业务规模将有所增长，
预计 2024 年毛利率水平也不会发生较大变化。预计 2024 年公司营业毛利额和毛
利率水平将不会发生较大变化。
公司属于研发驱动型公司，需要保持一定规模的研发投入。报告期内，公司
研发投入水平较高，对公司当期的经营业绩产生了一定不利影响，但长远来看，
持续较高的研发投入有利于促进公司的技术创新、产品开发和业务拓展，有利于
提升公司的核心竞争力和业务的长远发展，进而为公司可持续健康发展奠定坚实
的基础。预计 2024 年公司研发投入仍然保持较高水平。
公司投资收益主要包括权益法核算的长期股权投资收益和理财产品收益，公
司投资的联营企业均主要从事量子信息上下游领域的相关业务，投资目的为增强
公司与上下游企业间的业务协同，充分发挥合作各方优势，整合各方资源，进一
步提升公司竞争力。因各联营企业经营状况不同，导致权益法核算的长期股权投
资收益具有不确定性。预计 2024 年公司权益法核算的长期股权投资收益具有不
确定性。
根据公司《2021 年限制性股票激励计划（草案修订稿）》的相关内容，因
个归属期作废，公司股权激励计划归属期均于 2023 年到期。2024 年股份支付费
用影响将会消除。
上市后，公司应收账款余额处在较高水平，账龄 1 年以上应收账款占比较高，
应收账款主要客户均与公司合作良好，资信实力较强，应收账款不存在回收风险。
但因公司业务主要面向政务、金融、电力及其它大中型企事业单位等相关客户，
受客户资金预算管理、资金计划安排、内部审批流程等因素影响，回款周期较长，
故预计 2024 年公司应收账款减值损失仍然保持较高水平。
上市后，公司持续亏损且亏损有所加大，基于公司未来较高的研发投入和业
绩存在波动，公司预计未来能够产生足够的应纳税额所得额弥补亏损具有不确定
性，故预计 2024 年公司的所得税费用具有不确定性。
如前所述，公司不存在同行业可比公司，故无法进行差异比较。
综上所述，公司业绩变动的相关影响因素中，预计 2024 年公司收入规模将
有所改善，营业毛利额和毛利率水平不会发生较大变化，研发投入仍然保持较高
水平，减值损失仍然保持较高水平，股份支付费用影响将会消除，投资收益和所
得税费用具有不确定性；不存在同行业可比公司，无法进行差异比较。
（三）对公司持续经营能力的影响
上述因素不会对公司持续经营能力产生重大不利影响，具体分析如下：
公司是我国率先从事量子信息技术产业化的企业，经过十多年的创新发展，
已掌握具有自主知识产权、实用化量子信息核心技术，先后承担科技部 863 计划
项目、多个省市自主创新专项、省市科技重大专项等。量子信息产业受国家及地
方政策支持，未来市场前景广阔，且公司技术领先，具有持续经营能力，具体分
析如下：
平总书记强调要“加强量子科技发展战略谋划和系统布局”“培育量子通信等
战略性新兴产业”。2021 年 5 月，习近平总书记在中国科学院第二十次院士大
会、中国工程院第十五次院士大会、中国科协第十次全国代表大会上指出，“要
在事关发展全局和国家安全的基础核心领域，瞄准人工智能、量子信息……等前
沿领域，前瞻部署一批战略性、储备性技术研发项目，瞄准未来科技和产业发展
的制高点”。2023 年 12 月，习近平总书记在中央经济工作会议中提到“开辟量
子、生命科学等未来产业新赛道”。2024 年 3 月，国务院《政府工作报告》指
出，2023 年我国科技创新实现新的突破，包括“量子技术等前沿领域创新成果
不断涌现”等，2024 年要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，
“制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道”。2024 年 6 月，
习近平总书记在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上的讲话
指出：“要瞄准未来科技和产业发展制高点，加快新一代信息技术、人工智能、
量子科技、生物科技、新能源、新材料等领域科技创新，培育发展新兴产业和未
来产业。”由此可见，党中央、国务院高度重视并肯定量子科技的成果，并大力
支持量子科技的发展。
近年来，世界主要地区和国家都高度重视在该领域的政策布局、资金投入、
人才引育和国际合作等，政府、科研机构和产业资本紧密结合，将发展量子信息
科技和推动相关产业发展上升到国家战略高度，已有 20 多个国家和地区制定推
出了量子信息领域的发展战略规划或法案文件。美国已通过《国家量子计划法案》
《量子计算网络安全防范法案》等，正在实施相关计划；欧盟发布《战略研究和
产业议程》报告，涵盖并统筹了“量子技术旗舰战略研究议程”、“量子芯片战
略工业路线图”、欧盟量子通信基础设施工程、欧洲量子计算与模拟基础设施工
程和芯片法案等量子技术工业和研发计划，明确在欧洲推进部署量子密钥分发网
络和发展量子计算机，全面推进量子技术战略；2023 年度，德国政府通过“量
子技术行动计划”，英国政府公布了“国家量子战略”，澳大利亚、俄罗斯、日
本、韩国、印度等也发布和实施了相关计划。由此可见，在国际竞争日趋激烈以
及规模化应用不断推进的情况下，我国必须加快量子信息技术研发和产业化应用，
以应对国际竞争态势。
子信息是事关国家安全和发展全局的基础核心领域，“十四五”期间，我国将瞄
准量子信息领域实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目，包括“量子
信 息 等 重 大 创 新 领 域 组 建 一 批 国 家 实 验 室 ”“ 加 强 原 创 性 引 领 性 科 技 攻
关”“量子信息城域、城际、自由空间量子通信技术研发，通用量子计算原型机
和实用化量子模拟机研制，量子精密测量技术突破”等。多部委和各地方政府陆
续出台相关政策。其后国家相关部委先后制定了《“十四五”国家信息化规划》、
《“十四五”信息通信行业发展规划》等，支持量子信息产业的发展。2022 年
提出“以需求为导向，增强国家广域量子保密通信骨干网络服务能力”。2024
年 1 月，工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出
“面向国家重大战略需求和人民美好生活需要，加快实施重大技术装备攻关工程，
突破人形机器人、量子计算机、超高速列车、下一代大飞机、绿色智能船舶、无
人船艇等高端装备产品”。
依据中央精神并在国家相关政策、规划、指导意见的基础上，北京、上海、
安徽、广东、山东等省市制定了与量子信息产业相关的科技创新规划或产业政策，
将加快布局量子信息领域重大应用示范工程，以支持量子信息产业的发展。安徽
省提出“在量子通信领域，协同共建长三角量子保密通信网络，支持有条件的城
市建设量子保密通信城域网，有序推进连接各地的省域量子保密通信骨干网络建
设。持续提升新一代“合肥量子城域网”，争取打造全国量子通信标杆项目。”
广东省提出“加快建设粤港澳大湾区量子通信骨干网，实现与国家广域量子保密
通信骨干网络对接。”山东省提出“依托国家广域量子保密通信骨干网络，推动
量子密码应用技术和云计算技术相结合，探索量子通信规模化应用。加快量子通
信关键技术和核心器件研发，拓展量子通信网络在国防、政务、金融、能源等领
域的融合应用。到 2025 年，培育形成以济南为中心的量子技术产业集群，打造
一批量子通信网络典型应用场景。”江西省提出“以南昌、九江等为重点，依托
量子通信网络及量子可信云等新型基础设施，开展量子保密通信等未来网络设施
建设，构建量子基础研究、量子应用研究、量子技术应用产业链。”此外，中国
电信已经在雄安新区完成量子城域网试点建设，将充分利用量子城域网能力，协
助雄安新区在智慧交通、白洋淀水域治理、新区应急综合管理等方面，打造“量
子+数字道路”“量子+政务系统”等融合创新场景试点。中国电信率先在上海规
划建设的量子保密通信城域网，为量子保密通信在政务应用、金融应用、工业互
联网应用等领域提供新质基座。
量子通信可作为新型信息安全产品和服务，与 ICT 及信息安全行业天然具有
可结合的优势，相关安全验证问题在相关部门指导、测评机构参与、产学研联手
的长期攻关下取得了突破。当前，量子通信企业与通信网络运营商合作开展技术
验证和应用探索渐成趋势，和不同类型 ICT 系统及网络融合应用研究持续开展。
随着技术的不断成熟和市场对高度安全性的需求增加，量子通信将在网络安全领
域发挥越来越重要的作用。量子计算具备极大超越经典计算机运算能力的潜力，
作为未来计算能力跨越式发展的重要方向，一方面，探索量子计算物理实现方式、
高精度拓展量子系统规模是研究机构与企业追逐的关键目标；另一方面，量子计
算在不同行业的算法研究广泛开展。量子精密测量是能对时间、位置、加速度、
电磁场等物理量实现超越经典测量极限的测量手段，具有巨大的经济和社会应用
价值，其涉及的领域比较分散，包括时间测量、重力测量、目标识别、磁场测量
等研究方向。以此可见，量子信息行业发展前景广阔，不存在产能过剩、持续衰
退或者技术替代等情形，不会影响公司持续经营能力。
公司是中国量子信息技术产业化的开拓者、实践者、引领者，国家高新技术
企业、国家专精特新小巨人企业，先后承担科技部 863 计划项目、多个省市自主
创新专项、省市科技重大专项等，根据德温特（Derwent）国际权威专利数据库
数据显示，国盾量子在量子通信相关领域公开的同族专利数量排名全球首位。目
前，全球范围内以量子信息技术为主营业务的上市公司数量不多，行业整体还在
早期。国盾量子在量子通信领域已经形成一系列示范应用和试商用项目，也是国
际上为数不多可以提供量子计算整机解决方案的企业，具有从基础研究成果向工
程应用和产品快速转化的技术能力体系，在行业中的地位和竞争优势明显。在与
中电信量子集团战略合作后，公司将进一步推动量子技术体系升级和公司创新能
力，攻关“卡脖子”技术产品，推动国内量子信息产业链、供应链关键环节自主
可控。公司也将利用中国电信庞大的网络体系和客户资源，在更多的领域和场景
下开展产业布局，打通业务技术与市场需求，与下游产业形成更密切的合作关系，
加快推动量子产品的应用推广，发展新质生产力。
营能力的情形
公司不存在《监管规则适用指引——发行类第 5 号》列举的影响持续经营能
力的以下情形：
（1）发行人因宏观环境因素影响存在重大不利变化风险，如法律法规、汇
率税收、国际贸易条件、不可抗力事件等。
（2）发行人因行业因素影响存在重大不利变化风险，如：
①发行人所处行业被列为行业监管政策中的限制类、淘汰类范围,或行业监
管政策发生重大变化，导致发行人不满足监管要求；
②发行人所处行业出现周期性衰退、产能过剩、市场容量骤减、增长停滞等
情况；
③发行人所处行业准入门槛低、竞争激烈，导致市场占有率下滑；
④发行人所处行业上下游供求关系发生重大变化，导致原材料采购价格或产
品售价出现重大不利变化。
（3）发行人因自身因素影响存在重大不利变化风险，如：
①发行人重要客户或供应商发生重大不利变化，进而对发行人业务稳定性和
持续性产生重大不利影响；
②发行人由于工艺过时、产品落后、技术更迭、研发失败等原因导致市场占
有率持续下降，主要资产价值大幅下跌、主要业务大幅萎缩；
③发行人多项业务数据和财务指标呈现恶化趋势,由盈利转为重大亏损，且
短期内没有好转迹象；
④发行人营运资金不能覆盖持续经营期间，或营运资金不能够满足日常经营、
偿还借款等需要；
⑤对发行人业务经营或收入实现有重大影响的商标、专利、专有技术以及特
许经营权等重要资产或技术存在重大纠纷或诉讼，已经或者将对发行人财务状况
或经营成果产生重大不利影响。
（4）其他明显影响发行人持续经营能力的情形。
综上，公司不存在对持续经营能力产生重大不利影响的情形。
四、结合业务结构变化、产品定制化特点、项目情况、同行业可比公司等，
分析报告期内毛利率波动的原因及合理性，未来毛利率的变化趋势
（一）结合业务结构变化、产品定制化特点、项目情况、同行业可比公司
等，分析报告期内毛利率波动的原因及合理性
公司围绕量子信息技术的产业化应用开展业务，主要从事量子通信、量子计
算、量子精密测量产品的研发、生产和销售，并提供相关的技术服务。量子通信
业务下游客户一般为量子通信网络系统集成商，终端客户一般为金融、电力、能
源等领域的相关客户；量子计算及量子精密测量业务目前处于发展初期，现阶段
主要用于教学及科研领域。
对于量子通信产品，下游客户一般根据项目实施需要从公司采购相应的量子
通信产品；对于量子计算和量子精密测量产品，公司一般根据下游客户的不同需
求客户定制相应产品。在具体开展业务时，综合权衡产品成本、客户拟实施项目
特点、销量规模以及战略目标等多种因素与客户协商确定产品报价，以保证合理
利润，因产品性能、产品构成、产品用途不同而价格有所差异，各不同产品毛利
率存在波动。
报告期内，公司主营业务收入和毛利率构成变动情况如下：
单位：万元
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子通信产品 1,882.89 30.13% - 84.15% 25.35%
量子计算产品 - - - - -
量子精密测量产品 367.61 5.88% - 27.25% 1.60%
相关技术服务 3,998.81 63.99% - 50.73% 32.46%
合计 6,249.32 100.00% - 59.42% 59.42%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子通信产品 5,384.71 36.23% 64.13% 64.26% 23.28%
量子计算产品 4,478.05 30.13% 44.36% 39.89% 12.02%
量子精密测量产品 1,529.37 10.29% 389.57% 33.94% 3.49%
相关技术服务 3,468.76 23.34% -43.87% 45.82% 10.69%
合计 14,860.89 100.00% 15.43% 49.49% 49.49%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子通信产品 3,280.72 25.48% -72.08% 69.42% 17.69%
量子计算产品 3,102.04 24.09% -24.52% 28.42% 6.85%
量子精密测量产品 312.39 2.43% - 20.06% 0.49%
相关技术服务 6,179.38 48.00% 239.05% 24.81% 11.91%
合计 12,874.52 100.00% -27.19% 36.93% 36.93%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子通信产品 11,749.32 66.45% - 70.12% 46.60%
量子计算产品 4,109.71 23.24% - 32.27% 7.50%
量子精密测量产品 - - - - -
相关技术服务 1,822.54 10.31% - 38.83% 4.00%
合计 17,681.57 100.00% - 58.10% 58.10%
注：毛利率贡献率=收入占比*毛利率。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 58.10%、36.93%、49.49%和 59.42%,
毛利率波动较大，主要系业务结构变化及各年度分产品毛利率变化影响所致。
报告期内，公司毛利率波动，主要系：①受外部环境影响，量子保密通信骨
干网、城域网的推进落地受到一定影响，特别是国家广域量子保密通信骨干网络
建设一期工程项目建设完成后，后续骨干网建设项目尚未落地，毛利率较高的量
子通信产品收入占比有所下降，报告期内分别为 66.45%、25.48%、36.23%和
较低；②量子计算和量子精密测量业务处于发展初期，毛利率远低于量子通信业
务毛利率，量子计算收入占比分别为 23.24%、24.09%、30.13%和 0.00%，量子
精密测量收入占比分别为 0.00%、2.43%、10.29%和 5.88%，随着收入占比增加，
量子计算和量子精密测量产品毛利贡献率有所增长，导致综合毛利率有所下降；
③相关技术服务业务主要针对客户特定需求，各项目盈利情况差别较大；报告期
内，相关技术服务收入占比分别为 10.31%、48.00%、23.34%和 63.99%，毛利率
分别为 38.83%、24.81%、45.82%和 50.73%，技术服务收入占比及毛利率波动，
对毛利率贡献率有所影响，导致报告期内各年度毛利率有所波动。
各年度业务结构具体波动原因分析如下：
服务收入增长 239.05%，毛利率贡献率相比 2021 年度增加 7.91%；②毛利率较
高的量子通信产品销售收入下降 72.08%，毛利贡献率减少 28.91%。
产品销售收入增长 64.13%，毛利率贡献率增加 5.59%；②随着量子计算和量子
精密测量产品收入产品丰富，下游客户拓展，量子计算和量子精密测量产品毛利
率得以提升，毛利率贡献率较 2022 年度增加 8.17%；③毛利率较低的相关技术
服务收入下降 43.87%。
毛利贡献率较高，同时，量子通信产品毛利率受产品结构变动影响，毛利贡献率
较高，拉高整体毛利率。
（1）量子通信产品毛利率变动分析
量子通信产品分产品收入占比及毛利率情况如下：
单位：万元
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子保密通信产品
其中：QKD 产品 463.89 24.64% - 80.91% 19.93%
卫星地面站 - - - - -
信道与密钥组网交换产品 560.96 29.79% - 82.73% 24.65%
管控软件 431.04 22.89% - 94.47% 21.63%
其他相关产品 427.00 22.68% - 79.12% 17.94%
合计 1,882.89 100.00% - 84.15% 84.15%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子保密通信产品
其中：QKD 产品 2,062.63 38.31% 31.22% 59.88% 22.94%
卫星地面站 893.81 16.60% - 75.63% 12.55%
信道与密钥组网交换产品 712.59 13.23% -1.44% 71.49% 9.46%
管控软件 479.54 8.91% 36.63% 96.50% 8.59%
其他相关产品 1,236.14 22.96% 94.73% 46.67% 10.71%
合计 5,384.71 100.00% 64.13% 64.26% 64.26%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子保密通信产品
其中：QKD 产品 1,571.91 47.91% -77.99% 68.31% 32.73%
卫星地面站 - - - - -
信道与密钥组网交换产品 723.03 22.04% -55.74% 65.29% 14.39%
管控软件 350.98 10.70% -65.55% 99.03% 10.59%
其他相关产品 634.80 19.35% -67.56% 60.52% 11.71%
合计 3,280.72 100.00% -72.08% 69.42% 69.42%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子保密通信产品
其中：QKD 产品 7,140.37 60.77% - 68.72% 41.76%
卫星地面站 - - - - -
信道与密钥组网交换产品 1,633.52 13.90% - 70.41% 9.79%
管控软件 1,018.67 8.67% - 97.60% 8.46%
其他相关产品 1,956.76 16.65% - 60.70% 10.11%
合计 11,749.32 100.00% - 70.12% 70.12%
公司量子通信产品合同销售内容为项目组网所需的各类型设备组合，主要包
括 QKD 产品、信道与密钥组网交换产品、管控软件以及其他相关产品，其中，
QKD 产品为量子通信组网核心产品。
由上表可知，2021 年至 2024 年 1-6 月，量子通信产品毛利率与 QKD 产品
毛利率变动趋势一致。2022 年度，量子通信产品毛利率降低，主要系 QKD 产品
销售收入下降 77.99%，毛利率贡献率减少 9.03%所致。2023 年度，量子通信产
品毛利率较 2022 年度减少 5.16%，主要系 QKD 产品收入增长 31.22%，毛利率
减少 8.43%，毛利率贡献率减少 9.79%所致。2024 年 1-6 月，量子通信产品毛利
率较 2023 年度增加 19.89%，主要系 QKD 产品毛利率增加 21.03%，信道与密钥
组网交换产品毛利率增加 11.24%且毛利贡献率增加 15.19%，其他相关产品毛利
率增加 32.45%且毛利率贡献率增加 7.23%所致。
QKD 产品为公司量子通信核心产品，分为 40M 系列和 GHZ 系列两类。各
年具体情况如下：
单位：万元/台
品种 项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
收入占比 100.00% 100.00% 78.13% 58.90%
单位售价 33.62 22.10 32.44 22.79
毛利率 80.91% 59.88% 65.71% 59.32%
毛利贡献率 80.91% 59.88% 51.34% 34.94%
收入占比 - - 21.87% 41.10%
单位售价 - - 34.37 37.10
GHZ 系列
毛利率 - - 77.59% 78.17%
毛利贡献率 - - 16.97% 32.13%
收入占比 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
单位售价 33.62 22.10 32.84 28.21
QKD 产品小计
毛利率 80.91% 59.88% 68.31% 68.72%
毛利贡献率 80.91% 59.88% 68.31% 68.72%
电力等领域项目。GHZ 系列产品，标称密钥分发距离可达到 120 公里，主要应用
于骨干网项目。
报告期内，QKD 产品毛利率分别为 68.72%、68.31%、59.88%和 80.91%，
通信骨干网络建设一期工程项目建设完成后，后续骨干网建设项目尚未落地，高
毛利率的 GHZ 系列产品销售收入下滑较大，GHZ 产品收入占比分别为 41.10%、
毛利率有所下降；②40M 系列产品主要应用于城域网项目、金融、电力等领域
项目。公司系考虑一笔合同产品组合的整体获利能力进行报价，并非简单按照单
个产品进行报价并汇总金额，单个产品在不同合同中售价有高有低。40M 系列产
品毛利率波动，主要系受项目预算、不同行业客户影响，销售单价有所波动。2022
年度 40M 产品毛利率较高，主要系电力领域客户项目毛利率较高所致，如浙江电
力项目。2023 年度毛利率下降较多，主要系受项目预算影响，毛利率有所下降，
如合肥城域网项目。
项目销售单价较高影响，毛利率较高所致，如江苏电力量子安全服务平台项目。
（2）量子计算产品毛利率变动分析
量子计算分产品收入占比及毛利率情况如下：
单位：万元
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子计算产品
其中：超导量子操控系统 985.15 22.00% -28.50% 43.89% 9.66%
其他组件 3,492.90 78.00% 102.58% 38.77% 30.24%
合计 4,478.05 100.00% 44.36% 39.89% 39.89%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子计算产品
其中：超导量子操控系统 1,377.79 44.42% -8.36% 33.66% 14.95%
其他组件 1,724.25 55.58% -33.84% 24.23% 13.47%
合计 3,102.04 100.00% -24.52% 28.42% 28.42%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子计算产品
其中：超导量子操控系统 1,503.52 36.58% - 34.12% 12.48%
其他组件 2,606.19 63.42% - 31.21% 19.79%
合计 4,109.71 100.00% - 32.27% 32.27%
注：2024 年 1-6 月无量子计算产品销售收入，故未列示。
各年度间毛利率有所波动，主要系公司一般根据下游客户的不同需求定制相应量
子计算产品，各项目及产品盈利情况差别较大。
控制系统项目包括超导量子操控系统和组件，收入占比 79.22%，组件占比较高，
毛利率相对较低，拉低了 2022 年度整体毛利率。2023 年度毛利率较 2022 年度
毛利率增加 11.47%，主要系随着量子计算技术成熟度的提升，公司不断丰富产
品序列，同时针对部分客户开发定制化量子计算组件，该类定制化产品毛利率较
高，导致其他组件 2023 年毛利率较 2022 年有所提升。
（3）量子精密测量产品毛利率变动分析
量子精密测量分产品收入占比及毛利率情况如下：
单位：万元
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子精密测量产品
其中：光电产品 367.61 100.00% - 27.25% 27.25%
飞秒激光频率梳 - - - - -
合计 367.61 100.00% - 27.25% 27.25%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子精密测量产品
其中：光电产品 1,418.76 92.77% - 34.30% 31.82%
飞秒激光频率梳 110.62 7.23% -64.59% 29.33% 2.12%
合计 1,529.38 100.00% 389.57% 33.94% 33.94%
主营业务收入 毛利
项目 毛利率
金额 占比 变动比例 贡献率
量子精密测量产品
其中：光电产品 - - - - -
飞秒激光频率梳 312.39 100.00% - 20.06% 20.06%
合计 312.39 100.00% - 20.06% 20.06%
注：2021 年度，公司无量子精密测量产品收入，故未列示。
报告期内，公司量子精密测量产品毛利率分别为 0.00%、20.06%、33.94%和
公司新开发业务的定制化产品，仅销售飞秒激光频率梳产品，客户及产品比较单
一，毛利率较低影响所致。2023 年度毛利率较 2022 年度增加 13.88%，主要系公
司量子精密测量业务于 2022 年起步，随着技术积淀及产品持续研发，于 2023
年增加了单光子探测、光学传感等光电产品，收入占比 92.77%，毛利率为 34.30%，
毛利贡献率为 31.82%，导致 2023 年度毛利率较高。2024 年 1-6 月量子精密测量
产品毛利率减少 6.69%，主要系毛利率较低的光电产品组件销售占光电产品收入
比例为 71.90%，拉低光电产品整体毛利率。
（4）相关技术服务
相关技术服务收入占比及毛利率情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
相关技术服务收入 3,998.81 3,468.76 6,179.38 1,822.54
占主营业务收入的比例 63.99% 23.34% 48.00% 10.31%
毛利率 50.73% 45.82% 24.81% 38.83%
公司相关技术服务收入主要为运维、量子密话服务和技术开发等收入。报告
期内，相关技术服务收入分别为 1,822.54 万元、6,179.38 万元、3,468.76 万元
和 3,998.81 万元，毛利率分别为 38.83%、24.81%、45.82%和 50.73%，波动较大。
相关技术服务业务主要针对客户特定需求，各项目盈利情况差别较大，故各年度
毛利率波动较大。
报告期内，相关技术服务主要项目具体内容如下：
收入（万元）
项目 技术服务具体内容
建设从物理底层、计算引擎、应用软件
开发到上层应用的量子计算机云平台，
结合天翼云，打造量子计算机云平台核
心底座能力，对接超导量子计算机硬
中电信量子集团云平
台开发项目
译系统软件，提供可视化图形界面，提
供用户友好的辅助编程功能，实现经典
数据集量子态编码功能，构建量子神经
网络模型等 6 大应用组件。
特种行业项目 A 377.36 - - - -
面向新型电力系统海 研究量子保密通信技术在新型电力系
量数据交换的量子加 统数据安全需求下的应用场景，制定相
密关键技术研究项 460.82 - - - 应规划；研究量子保密通信技术中量子
目、适用新型电力系 密钥快速生成机制，设计适用于新型电
统关键数据保护场景 力系统数据交互场景需求的量子保密
的量子密钥分发与管 通信方案，实现关键数据的可靠安全传
理设备样机试制信息 输；研发适用新型电力系统关键数据保
类软硬件设备采购项 护场景的量子密钥分发与管理设备样
目 机，提升量子密钥的分发速率。
特种行业项目 B - - 2,436.79 - -
宿州市“政务云”项
目
据库服务、专项云服务等。
足密话业务拓展所需的量子安全服务
平台的产品能力，以及基于本协议乙方
提供的服务应具备灾备能力。2、基于
量子密话业务的量子相关设备提供。3、
量子密话服务 563.82 845.01 319.54 - 基于量子密话业务的量子相关设备升
级维护负责量子密话业务相关的量子
软硬件设备的升级和维护工作。4、基
于量子密话业务的量子安全服务平台
扩容升级服务。5、基于量子密话业务
的量子相关设备故障处理。
济南量子试验网运维 济南量子实验网项目设备维修及软件
项目 升级服务
融合量子通信技术的市电子政务外网
融合量子政务网项目 - - 243.33 324.44 的运维工作，主要负责定期巡检、设备
的维修、故障排查及排除等。
量子保密通信京沪干 京沪干线的售后运维工作，主要负责定
线技术验证及应用示 98.58 197.17 197.17 - 期巡检、设备的维护及维修、故障排查
范项目量子设备维保 及排除等。
宿州市智慧学校建设 依据宿州市智慧学校建设项目招投标
云服务项目 文件要求，采购云服务资源。
乙方按照合同附件云服务报价单约定
腾讯未来城市 - - - 268.87 的具体服务内容、规格、类型、数量、
周期等，向甲方提供云服务。
特种行业项目 C - 234.63 - - -
中电信基于量子安全 乙方向甲方的量子加密对讲产息提供
密钥的双模对讲产品 - - - 200.94 量子密钥管理研发环境及相关密码服
研究项目 务 SDK,满足产品的研究与开发。
特种行业项目 D - 135.76 - - -
特种行业项目 E - 128.35 - - -
按合同技术指标和参数，研制交付“2
小型化自由运行近红
台小型化自由运行近红外单光子探测
外单光子探测器研制 - 100.00 - -
器”以及“1 份近红外单光子探测器测
项目
试报告文档”。
合计 3,336.60 2,477.33 5,392.22 1,287.97 -
占相关技术收入比例 83.44% 71.42% 87.26% 70.67% -
目（特种行业项目 B）于 2022 年完成验收结算，收入为 2,436.79 万元，收入占
相关技术服务收入比例为 39.43%，毛利率为 2.12%，因该项目受预算限制，且定
制开发投入较大，毛利率较低，拉低了 2022 年度整体毛利率，扣除该项目影响
后，相关技术服务项目毛利率为 39.59%，略高于 2021 年度的 38.83%。
收入占比为 24.36%，毛利率较高，该业务面向用户提供加密通话、加密即时通
讯；公司主要基于量子密话业务拓展情况，提供满足密话业务拓展所需的量子安
全服务平台产品能力及扩容升级服务、负责量子密话业务相关量子设备的提供、
安装部署和升级维护服务，因整体项目运营成本较低毛利率较高，拉高了 2023
年度相关技术服务整体毛利率。
密话服务项目、特种行业项目 A 收入占比较高，拉高了整体毛利率。
综上，报告期内，公司毛利率存在波动，主要系受业务结构变化和分产品毛
利率变化影响所致，毛利率波动具有客观原因及合理性。
（二）未来毛利率的变化趋势
由前述分析可见，报告期内，公司综合毛利率分别为 57.73%、37.57%、47.45%、
量子通信业务中，在国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目建设
完成后，目前国家和地方政府对量子保密通信网络建设推进进度存在不确定性，
且量子通信产品向行业用户和个人用户的拓展应用也需要一定的推广周期；量子
计算尚处推广期，现阶段应用主要集中在教学科研领域，需求波动性大，导致量
子计算业务业绩不稳定。
公司技术较为先进，产品较为前沿，在持续发展量子通信业务的同时，不断
开拓量子计算和量子精密测量等业务。因未来产品结构变化趋势具有不确定性，
故未来毛利率具有不确定性。
五、报告期前五名客户和供应商变动的原因及合理性，定价是否公允，销
售和采购模式是否发生重大变化，是否符合行业惯例，是否存在应披露但未披
露的信息
（一）前五名客户情况
上市前（2017 年度至 2019 年度），公司向前五名客户销售情况如下：
单位：万元
占营业收 是否为
期间 客户名称 销售金额
入的比例 关联方
神州数码系统集成服务有限公司 15,346.42 59.52% 否
南京易科腾 1,496.54 5.80% 是
年度 济南高新区量子谷发展中心 666.71 2.59% 否
国家电网有限公司 535.25 2.08% 否
合计 18,786.57 72.87% -
神州数码系统集成服务有限公司 15,325.28 57.90% 否
国家信息通信国际创新园管理委员会 2,577.97 9.74% 否
年度 宿州市发展和改革委员会（物价局） 1,011.66 3.82% 否
国科量子通信网络有限公司 996.41 3.76% 是
合计 21,375.20 80.75% -
神州数码系统集成服务有限公司 5,996.49 21.14% 否
武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司 5,849.31 20.62% 否
年度 安徽继远软件有限公司 2,088.03 7.36% 否
国科量子通信网络有限公司 1,822.08 6.42% 是
合计 20,875.57 73.59% -
上市后（2020 年度至 2024 年 1-6 月），公司向前五名客户销售情况如下：
单位：万元
占营业收 是否为
期间 客户名称 销售金额
入的比例 关联方
注
中电信量子科技有限公司及其关联方 2,619.49 37.67% 是
浙江国盾量子电力科技有限公司 695.11 10.00% 是
特种行业客户 S 377.36 5.43% 否
合计 4,699.51 67.58% -
占营业收 是否为
期间 客户名称 销售金额
入的比例 关联方
注
中电信量子科技有限公司及其关联方 3,221.23 20.63% 是
上海顺测电子有限公司 2,143.52 13.73% 否
年度 国科量子通信网络有限公司 1,145.33 7.34% 是
客户 B 790.09 5.06% 是
合计 8,626.09 55.26% -
安徽脉讯博思信息技术有限公司 2,457.52 18.24% 否
特种行业客户 R 2,436.79 18.09% 否
年度 浙江国盾量子电力科技有限公司 1,043.73 7.75% 是
国科量子通信网络有限公司 758.64 5.63% 是
合计 8,467.68 62.85% -
注
中电信量子科技有限公司及其关联方 4,225.37 23.59% 是
神州数码系统集成服务有限公司 4,045.84 22.58% 否
年度 上海顺测电子有限公司 1,337.88 7.47% 否
国科量子通信网络有限公司 1,119.46 6.25% 是
合计 13,383.42 74.70% -
神州数码系统集成服务有限公司 5,559.45 41.44% 否
国科量子通信网络有限公司 2,377.81 17.73% 是
年度 深圳市久业科技仪器有限公司 508.13 3.79% 否
济南量子技术研究院 491.59 3.66% 否
合计 9,851.94 73.44% -
注：对中电信量子科技有限公司及其关联方的收入包括对中电信量子科技有限公司、中
国电信股份有限公司蚌埠分公司、中国电信股份有限公司北京研究院、中电信量子信息科技
集团有限公司、中通服和信科技有限公司的销售收入。
公司上市前后前五大客户变化的主要原因是：
上市前前五大客户在上市后退出前五大的原因如下：①宿州市发展和改革委
员会（物价局）、济南高新区量子谷发展中心、国家信息通信国际创新园管理委
员会、陕西国光科华信息科技有限公司、武汉光谷航天三江激光产业技术研究院
有限公司等客户分别因建设宿州、济南、西安、武汉等城域网采购公司量子通信
产品，安徽继远软件有限公司因实施量子通信保密技术在电力领域的综合示范应
用项目采购公司量子通信产品，上述项目建设完成后未再采购，退出前五大；②
南京易科腾、国家电网有限公司子公司或下属单位虽与公司保持业务合作，但因
采购规模变化退出前五大。
上市后进入前五大的原因如下：①中电信量子科技有限公司、浙江国盾电力、
安徽科大擎天科技有限公司因项目需要采购公司量子通信产品，济南量子技术研
究院因研发及展示需要采购公司卫星地面站等量子通信产品，客户 C 因其下游客
户需求采购公司密服平台，特种行业客户 R、特种行业客户 S、中国南方电网有
限责任公司委托公司进行技术开发，宿州市数据资源管理局采购公司量子通信相
关技术服务，交易规模相对较大，进入前五大；②上海顺测电子有限公司、河南
通科仪器设备销售有限公司、客户 B、安徽脉讯博思信息技术有限公司、深圳市
久业科技仪器有限公司是公司上市后新发展的量子计算、量子精密测量业务的客
户，交易规模相对较大，该等客户进入前五大。
报告期内，公司前五名客户变动情况具体如下：
（1）2022 年前五名客户变化情况
与 2021 年相比，2022 年新增的前五大客户为：特种行业客户 R、宿州市数
据资源管理局、浙江国盾电力，具体分析如下：
①特种行业客户 R：公司承接的特种行业技术开发项目于 2022 年完成相应
的开发任务，涉及金额较大，故进入前五大。
②宿州市数据资源管理局：自 2020 年起，公司与宿州市数据资源管理局一
直保持业务合作。公司在不同期间对其业务规模有所变化，其排名也有所不同。
公司自 2021 年下半年开始为宿州市数据资源管理局提供基于传统 IT 技术与量子
通信技术结合的云数据加密存储服务（量子安全云服务），因 2022 年技术服务
收入金额较大，进入前五大。
③浙江国盾电力：浙江国盾电力系公司参股企业，自 2021 年起与公司开展
业务合作，在电力领域推广量子通信业务；2022 年因浙江电力项目实施需要从
公司采购量子通信设备，采购金额较大，进入前五大。
与 2021 年相比，2022 年退出的前五大客户为：中电信量子科技有限公司及
其关联方、神州数码系统集成服务有限公司、上海顺测电子有限公司，具体分析
如下：①中电信量子科技有限公司自 2021 年开始一直与公司存在业务关系，2021
年和 2023 年因合肥城域网项目进入前五大，2022 年存在零星采购，规模较小。
②神州数码系统集成服务有限公司 2021 年前已与公司合作超过 5 年，2017 至
“京沪干线”“武合干线”项目、国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程
项目（沪合段、汉广段）及相关干线延长线项目等多个骨干网项目和新疆天文台
星地一体化量子保密通信广域网应用项目，上市后在 2020 年和 2021 年继续承建
了“成渝汉干线项目”“北京至哈尔滨干线项目”“海口至文昌干线项目”等
骨干网项目；国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目建设完成后，因
外部环境影响，后续骨干网项目尚未推进落地，自 2022 年开始未从公司进行采
购。③上海顺测电子有限公司近年来一直从事量子信息技术产品的推广与应用，
积累了一定的客户资源，并自 2021 年起与公司开展合作。2021 年和 2023 年其
根据下游客户需求，采购了较多量子计算产品，进入前五大。因 2022 年采购金
额较小以及 2024 年 1-6 月尚未发生采购，未进入前五大。
（2）2023 年前五名客户变化情况
与 2022 年相比，2023 年新增前五大客户为：中电信量子科技有限公司及其
关联方、上海顺测电子有限公司、河南通科仪器设备销售有限公司、客户 B，变
动原因及合理性分析如下：
①中电信量子科技有限公司及其关联方：中电信量子科技有限公司自 2021
年开始一直与公司存在业务关系；公司 2021 年对中电信量子科技顺流交易产生
的未实现内部交易损益在 2023 年实现收入，同时 2023 年量子密话用户量大幅上
升，公司对应实现的量子密话服务收入有所增长，故进入前五大。
②上海顺测电子有限公司：上海顺测电子有限公司近年来一直从事量子信息
技术产品的推广与应用，积累了一定客户资源；该公司自 2021 年起与公司开展
合作，2023 年其根据下游客户需求，采购了较多量子计算产品，进入前五大。
③河南通科仪器设备销售有限公司：河南通科仪器设备销售有限公司于
业务。2023 年其根据下游客户需求，采购了量子计算、量子通信等产品，交易
规模较大，进入前五大。
④客户 B：客户 B 系深交所上市公司，为满足下游客户需求，2023 年从公司
采购量子计算产品，交易规模较大，进入前五大。
与 2022 年相比，2023 年退出的前五大客户为：安徽脉讯博思信息技术有限
公司、特种行业客户 R、宿州市数据资源管理局、浙江国盾量子电力科技有限公
司，具体分析如下：①安徽脉讯博思信息技术有限公司因承接了特种行业项目自
采购量子计算产品，采购金额较大，进入前五大。项目实施完成后，2023 年起
不再从公司采购。②公司从特种行业客户 R 承接的特种行业技术开发项目已于
公司报告期内一直存在合作，因采购规模变化，各年排名有所不同。④2023 年，
公司对参股公司浙江国盾电力顺流交易产生的未实现内部交易损益在当期实现，
但金额较小。
（3）2024 年 1-6 月前五名客户变化情况
与 2023 年度相比，2024 年 1-6 月新增的前五大客户为：浙江国盾量子电力
科技有限公司、客户 C、中国南方电网有限责任公司、特种行业客户 S，变动原
因及合理性分析如下：
①浙江国盾量子电力科技有限公司：浙江国盾电力作为公司客户因实施电力
领域相关项目报告期内一直存在合作，因采购规模变化，各年排名有所不同；2024
年 1-6 月因实施江苏电力项目采购规模较大，进入前五大。
②客户 C：客户 C 因其下游客户需要从公司采购密服平台，交易规模相对较
大，进入前五大。
③中国南方电网有限责任公司：中国南方电网有限责任公司因实施科技化项
目委托公司进行技术开发，金额相对较大，进入前五大。
④特种行业客户 S：该特种行业客户因实施特种行业项目需要委托公司进行
技术开发，金额相对较大，进入前五大。
与 2023 年度相比，2024 年 1-6 月减少的前五大客户为：上海顺测电子有限
公司、河南通科仪器设备销售有限公司、客户 B、国科量子通信网络有限公司，
具体分析如下：①上海顺测电子有限公司自 2021 年起与公司开展合作，2024 年
务需要与公司发生交易，2024 年 1-6 月尚未发生交易。③客户 B2023 年因其客
户需要与公司发生交易，2024 年 1-6 月尚未发生交易。④国科量子通信网络有
限公司一直与公司存在业务往来，2024 年 1-6 月交易规模较小，退出前五大。
综上，报告期内，公司前五大客户变动主要系量子通信业务客户因实施不同
的量子通信网络项目，项目需求不同导致采购规模有所变化；量子计算、量子精
密测量业务客户因其下游需求不同，导致与公司的交易规模有所变化；鉴于此，
公司在不同年份与客户交易规模有所不同，导致前五大客户有所变动，具有客观
原因及合理性。
公司量子通信业务受外部环境因素波动性较大，量子计算和量子精密测量业
务处于发展初期。在业务开展过程中，公司对不同类型的客户均执行相同的定价
原则，一般根据项目的产品需求、采购规模、单项目获利情况等与客户进行谈判
磋商，并确定最终的销售价格。因此，公司执行统一的定价策略，定价公允。
报告期内，公司销售模式为直销，主要以商务谈判和参与招标方式获取订单。
公司统一制定产品和服务价格体系，在具体开展业务时，综合考量多种因素确定
价格策略。报告期内，公司销售模式未发生重大变化。
报告期内，公司整体收入规模较小，受整体业务结构变化影响、同类业务单
项目或单客户采购规模影响，单个销售金额较大的客户均可能进入前五大客户名
单。因此，公司前五大客户变动符合公司业务的实际情况，符合行业惯例。
公司是量子通信、量子计算、量子精密产品及相关技术服务的供应商，为不
同领域的客户提供相应的产品或技术服务。报告期内，公司前五名客户基于自身
业务的实际需求从公司采购相应的产品或服务，相关产品或服务均有明确的应用
项目或终端客户，与公司的交易均具有商业实质。因此，公司披露的前五大客户
信息真实、准确、完整，不存在应披露但未披露的信息。
（二）前五名供应商情况
上市前（2017 年度至 2019 年度），公司向前五名供应商采购情况如下：
单位：万元
采购金额 占采购总额 是否为
期间 供应商名称 交易内容
（万元） 的比例 关联方
中旭建设集团有限公司 工程建设 1,174.72 17.34% 否
合肥高创股份有限公司 房屋租赁 406.66 6.00% 否
武汉航天三江量子通信 测试服务、市场调研及售
有限公司 后服务
合肥高新建设投资集团
年度 房产购置 283.10 4.18% 否
公司
安徽华典大数据科技有
软件开发 282.55 4.17% 否
限公司
合计 - 2,447.77 36.14% -
高速脉冲电压功放、调制
北京鸿润汇通科技有限
器驱动器、FPGA、时钟与 1,588.15 9.31% 否
公司
数字转换、SRAM
合肥安聚仪电科技有限
机箱及电源模块 989.61 5.80% 否
公司
年度 有限公司 用设备或服务
南京康铂锐电子科技有
FPGA、FPGA 配置芯片 645.97 3.79% 否
限公司
北京康冠世纪光电科技 保偏相位调制器、保偏强
有限公司 度调制器等
合计 - 4,657.51 27.29% -
调制器驱动器、时钟与数
北京鸿润汇通科技有限
字转换、SRAM、模数转换 1,396.95 8.45% 否
公司
器、电源模块
合肥安聚仪电科技有限
机箱及电源模块 1,048.68 6.34% 否
公司
FPGA、逻辑芯片 951.67 5.75% 否
年度 公司
中国电信股份有限公司 上海裸光纤线路租赁服
上海分公司 务
北京康冠世纪光电科技 保偏相位调制器、保偏强
有限公司 度调制器等
合计 - 4,919.78 29.74% -
上市后（2020 年度至 2024 年 1-6 月），公司向前五名供应商采购情况如下：
单位：万元
占采购总 是否为
期间 供应商名称 交易内容 采购金额
额的比例 关联方
占采购总 是否为
期间 供应商名称 交易内容 采购金额
额的比例 关联方
供应商 A 氦 3 气体 494.45 5.78% 否
量子计算等结构
供应商 J 391.06 4.57% 否
件、线缆
年 1-6 供应商 E 技术外协费 383.39 4.48% 否
月 安徽省科华贸易有限责任公司 量子计算模块物料 379.78 4.44% 否
供应商 B 量子计算电子类物 352.20 4.12% 否
合计 - 2,000.87 23.38% -
供应商 C 量子计算用线缆等 1,197.39 7.37% 否
定制化量子计算模
供应商 D 1,196.65 7.36% 否
块、软件
专利使用费、技术
外协费
年度
供应商 E 技术外协费 1,017.23 6.26% 否
中国电信股份有限公司及其关联 网络带宽服务和其
注 669.13 4.12% 否
方 他基础服务
合计 - 5,193.02 31.96% -
中国电信股份有限公司及其关联 网络带宽服务和其
注 1,734.76 11.06% 否
方 他基础服务
定制化量子计算模
供应商 D 1,265.76 8.07% 否
块、软件
年度
定制化量子计算微
供应商 F 544.85 3.47% 否
波源
供应商 G 公共安全设备 480.65 3.07% 否
合计 - 4,705.90 30.06% -
赛澔（上海）仪器有限公司 量子计算组件 1,486.87 10.54% 否
专利使用费、技术
中国科学技术大学 1,126.46 7.98% 是
外协费
注 915.06 6.49% 否
年度 方 他基础服务
南京誉亨电子技术有限公司 衰减器及滤波器等 546.09 3.87% 否
安徽中智谷信息技术有限公司 服务器等经典设备 497.88 3.53% 否
合计 - 4,572.36 32.41% -
供应商 G 公共安全设备 820.10 10.21% 否
安徽中智谷信息技术有限公司 服务器等经典设备 612.07 7.62% 否
年度
北京康冠世纪光电科技有限公司 保偏相位调制器等 574.24 7.15% 否
占采购总 是否为
期间 供应商名称 交易内容 采购金额
额的比例 关联方
中国电信股份有限公司及其关联 网络带宽服务和其
注 350.74 4.36% 否
方 他基础服务
合肥安聚仪电科技有限公司 机箱及电源模块 326.96 4.07% 否
合计 - 2,684.11 33.40% -
注：中国电信股份有限公司及其关联方包括中国电信股份有限公司宿州分公司、中国电
信股份有限公司合肥分公司、中国电信股份有限公司乌鲁木齐分公司、中国电信股份有限公
司上海分公司、中国电信股份有限公司济南分公司、安徽电信规划设计有限责任公司、中电
信量子科技有限公司；其中，中电信量子科技有限公司系公司参股公司，为公司关联方。
公司上市前后前五大供应商变化的主要原因是：
上市前前五大供应商在上市后退出前五大的原因如下：①公司上市后量子通
信业务下降，且新发展了量子计算、量子精密测量业务，采购物料发生变化，供
应商因此发生变化；②公司因优化供应商，减少了从北京鸿润汇通科技有限公司、
上海楷贝电子科技有限公司、山东华鲁科技发展股份有限公司、南京康铂锐电子
科技有限公司等上市前前五大供应商的采购；③中旭建设集团有限公司、合肥高
创股份有限公司因工程建设、房屋租赁等事项成为公司上市前的前五大供应商，
上市后因统计口径调整及减少房屋租赁等原因退出前五大。
上市后进入前五大的原因如下：①公司上市后新发展了量子计算、量子精密
测量业务，量子通信业务占比下降，采购物料发生变化，供应商因此发生变化；
②公司上市后，因研发和经营需要对外采购的技术服务增加，部分年份采购金额
较大，相应的供应商进入前五大。
报告期内，公司前五名供应商变动情况具体如下：
（1）2022 年前五名供应商变化情况
与 2021 年相比，2022 年新增的前五名供应商为：供应商 D、安徽省科华贸
易有限责任公司、供应商 F、供应商 G，变动原因及合理性分析如下：
①供应商 D：2022 年，公司实施量子计算原型机及云平台研发项目研发需求
增加，原有供应商无法满足公司定制化需求，综合考虑技术能力、产品质量、物
料价格、交付周期等因素，选择该公司作为合格供应商，采购金额较大，进入前
五大。
②安徽省科华贸易有限责任公司：安徽省科华贸易有限责任公司与公司合作
已超过十年，为公司进口研发、生产所需的材料。公司在不同期间对其采购规模
有所变化，其排名也有所不同。2022 年采购金额较大，进入前五大。
③供应商 F：供应商 F 于 2020 年开始与公司合作，是公司量子计算微波源
稳定的合格供应商。公司在不同期间对其采购规模有所变化，其排名也有所不同。
④供应商 G：公司因项目需求 2021 年开始从供应商 G 采购公共安全设备，
与 2021 年相比，2022 年退出的前五名供应商为：赛澔（上海）仪器有限公
司、中国科学技术大学、南京誉亨电子技术有限公司、安徽中智谷信息技术有限
公司。其中，赛澔（上海）仪器有限公司、中国科学技术大学、南京誉亨电子技
术有限公司报告期内与公司一直保持合作，因采购规模变化，排名有所变化；安
徽中智谷信息技术有限公司退出前五大，主要系因 2021 年度业务需要，公司从
安徽中智谷信息技术有限公司采购浪潮服务器，采购金额较大，当期未进行采购。
（2）2023 年前五名供应商变化情况
与 2022 年相比，2023 年新增的前五名供应商为：供应商 C、中国科学技术
大学、供应商 E，变动原因及合理性分析如下：
①供应商 C：供应商 C 专注于超导量子计算低温器件和低温线缆业务，与公
司保持多年稳定的合作关系。公司在不同期间采购规模有所变化，其排名有所不
同。其中，2023 年因公司相关项目交付需要大量的量子计算线缆组件，对其采
购金额较大，进入前五大。
②中国科学技术大学：为加快量子信息技术的产业化，自 2020 年开始，中
国科学技术大学授权公司使用其拥有的量子信息技术专利/非专利技术，并根据
相关产品销售产生的利润收取专利使用费，同时首次授权时收取入门费。因 2023
年量子计算、量子精密测量收入规模增长，公司对中国科学技术大学的专利使用
费有所增加。此外，2021-2023 年，公司因实施特种行业研发项目、量子计算类
开发项目等，委托中国科学技术大学开展相关的定制开发。因各年度业务规模不
同，交易规模有所不同。
③供应商 E：公司 2023 年围绕超导量子计算产业发展“卡脖子”问题，在
国产化超导量子计算低温关键器件技术及脉管制冷技术方面进行攻关研制。供应
商 E 凭借在该领域国内领先的技术水平和行业地位，通过综合评估成为公司技术
攻关的服务商，因此进入前五大。
与 2022 年相比，2023 年退出的前五名供应商为：安徽省科华贸易有限责任
公司、供应商 F、供应商 G。其中，安徽省科华贸易有限责任公司、供应商 F 报
告期内与公司一直保持合作，因采购规模变化，排名有所变化；供应商 G 退出前
五大，主要系公司 2021 年和 2022 年因实施项目需要采购的传统公共安全设备，
项目实施完毕后不再采购。
（3）2024 年 1-6 月前五名供应商变化情况
与 2023 年相比，2024 年 1-6 月新增的前五名供应商为：供应商 A、供应商
B、供应商 J、安徽省科华贸易有限责任公司，变动原因及合理性分析如下：
①供应商 A：公司研发的量子计算核心部件稀释制冷机需要采购氦 3 气体进
行制冷，经供应商考核，供应商 A 能够稳定供应该类产品，故公司于 2023 年开
始与该公司进行合作，2024 年 1-6 月采购金额较大，进入前五大。
②供应商 B：供应商 B 与公司保持多年稳定的合作关系，是公司量子计算、
量子通信产品结构件以及量子计算线缆稳定的供应商。公司在不同期间对其采购
规模有所变化，其排名也有所不同。2024 年 1-6 月采购金额相对较大，进入前
五大。
③供应商 J：供应商 J 与公司保持多年稳定的合作关系，是公司量子计算电
子类物料稳定的供应商。公司在不同期间对其采购规模有所变化，其排名也有所
不同。2024 年 1-6 月采购金额相对较大，进入前五大。
④安徽省科华贸易有限责任公司：安徽省科华贸易有限责任公司与公司合作
已超过十年，为公司进口研发、生产所需的材料。公司在不同期间对其采购规模
有所变化，排名也有所不同。2024 年 1-6 月采购金额相对较大，进入前五大。
与 2023 年相比，2024 年 1-6 月退出的前五名供应商为：供应商 C、供应商
D、中国科学技术大学、中国电信股份有限公司及其关联方。其中，供应商 C、
中国科学技术大学、中国电信股份有限公司报告期内与公司一直保持合作，因采
购规模变化，排名有所变化；供应商 D 自 2022 年开始与公司一直保持合作，因
采购规模变化，排名有所变化。
综上，报告期内，公司前五大供应商变动主要系公司在不同期间因实施不同
项目采购需求有所不同，或因公司研发需要、不同业务生产经营需求变化等影响，
导致公司对供应商的采购需求和交易规模有所变化，进而导致不同期间供应商排
名有所变化，具有客观原因及合理性。
报告期内，公司量子通信业务受单个量子保密通信网络建设项目或行业应用
项目的影响较大，业务波动性较大；量子计算和量子精密测量业务处于发展初期
且发展较快。同时，公司物料种类繁多，某一物料的采购规模会因不同业务订单
的需求发生变化，因此，不同业务规模的变化会影响某一物料供应商的采购规模，
进而引起前五名供应商的变化。公司对供应商进行多方面综合评估后进入合格供
基于市场化原则经比价、谈判后确定，定价公允。
公司采购模式为集中采购。公司供应链管理部根据生产、研发等需求制定物
料采购计划，在综合考虑产品质量、物料价格、交付周期、原材料安全库存及市
场行情等因素，确认采购数量，选择合格供方，按照公司采购管理制度提交审核
批准后，最终执行采购。公司会根据物料品类、供方技术能力、产品采购周期是
否符合公司要求以及售后服务是否优良等发掘潜在资源，经过试制、小批量验证
后成为合格供应商。经过多年发展，公司已经拥有比较完善的供应商管理体系，
与主要供应商之间形成了良好稳定的合作关系。
报告期内，公司采购模式未发生重大变化。
公司物料种类繁多，对单一供应商的采购规模也相对较小。因不同期间对产
品类型的需求不同，导致物料采购的种类、规模等需求有所不同，单个金额较大
的供应商均可能进入前五大供应商名单。因此，公司前五大供应商变动符合公司
业务的实际情况，符合行业惯例。
公司是量子通信、量子计算、量子精密产品及相关技术服务的供应商，为不
同领域的客户提供相应的产品或技术服务。报告期内，公司基于自身业务的实际
需求从合格供应商采购相应的产品或服务，相关产品均应用于公司的研发、生产
或实施相关项目，与供应商的交易均具有商业实质。因此，公司披露的前五大供
应商信息真实、准确、完整，不存在应披露但未披露的信息。
综上，公司报告期前五名客户和供应商变动具有客观原因及合理性，定价公
允，销售和采购模式未发生重大变化，符合公司实际经营情况且符合行业惯例，
不存在应披露但未披露的信息。
六、结合影响经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明净利
润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势存在差异的原因及合理性，是否与
同行业可比公司变动趋势一致，改善经营性现金流的措施及实施效果
（一）结合影响经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明净
利润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势存在差异的原因及合理性
报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额对比分析如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
净利润① -3,566.66 -12,848.69 -8,557.12 -3,705.75
净利润变动率 - -50.15% -130.91% -
经营活动产生的现金流量净额② -7,933.53 -404.81 7,415.53 -6,410.73
经营活动产生的现金流量净额变
- -105.46% 215.67% -
动率
差异（②-①） -4,366.87 12,443.88 15,972.65 -2,704.98
由上表可知，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异
分别为-2,704.98 万元、15,972.65 万元、12,443.88 万元和-4,366.87 万元，其中 2022
年度和 2023 年度净利润分别较上期变动-130.91%、-50.15%，2022 年度和 2023
年度经营活动产生的现金流量净额分别较上期变动 215.67%和-105.46%，净利润
与经营活动产生的现金流量净额变动趋势不一致，差异较大。
主要系：（1）神州数码系统集成服务有限公司、安徽脉讯博思信息技术有限公
司等客户因实施项目采购公司产品形成的应收账款增加；同时合肥城域网项目采
用分期收款方式销售，导致长期应收款增加；此外，受不可抗力事件等因素影响，
部分客户回款受到一定影响，导致应收账款账龄延长、坏账准备计提增加以及坏
账准备确认的递延所得税资产增加；（2）受部分客户项目实施进度影响，导致
其发出商品未能在 2021 年度确认收入，其存货增加 2,106.46 万元；（3）公司
份支付费用 1,967.18 万元；（4）公司前期投入的固定资产和内部研发资本化形
成的专利权金额较大，导致固定资产、投资性房地产和无形资产摊销合计为
主要系：（1）公司对客户加大应收账款催收力度，并对当期销售实现回款，应
收账款及合同资产减少 10,935.14 万元；（2）前期未实施完成的项目 2022 年度
通过客户验收以及前期承接的特种行业技术开发项目于 2022 年完成验收结算等，
合同负债及其他流动负债减少 3,840.48 万元；（3）2022 年度研发资本化项目人
员投入增加，非经营性薪酬支出 1,245.03 万元，导致经营性应付职工薪酬 2022
年度减少 1,183.98 万元；（4）公司 2021 年实施股权激励，按照确定的归属期分
摊股份支付费用，2022 年度确认股份支付费用 3,015.45 万元；（5）公司前期及
报告期内投入的固定资产和内部研发资本化形成的专利权金额较大，导致固定资
产、投资性房地产和无形资产摊销合计为 5,011.69 万元。
主要系：（1）公司继续对应收账款加大催收力度以及 2021 年度未实现内部交易
损益于本期实现，导致应收账款及合同资产减少 3,731.17 万元；长期应收款按照
合同节点回款，收回 1,756.62 万元；（2）中电信量子信息科技集团有限公司和
某特种行业客户委托公司进行技术开发，根据合同约定和研发进度支付进度款，
合同负债及其他流动负债增加 3,087.96 万元；（3）公司量子计算产品销售通常
于约定时点一次性交付项目所需全部产品，且单个项目交付数量大，交付时间紧，
公司为完成合肥超量融合计算中心项目和客户 A 项目进行备货，导致量子计算
库存产品及在产品增加 2,191.26 万元；（4）公司前期及报告期内投入的固定资
产和内部研发资本化形成的专利权金额较大，导致固定资产、投资性房地产和无
形资产摊销合计为 5,460.14 万元；（5）2023 年度公司层面业绩考核未达标作废
部分首次及预留授予限制性股票，冲销前期已确认的股份支付费用，股份支付费
用为-522.02 万元；以及公司对参股公司中电信量子科技有限公司于 2021 年承建
的合肥城域网项目、参股公司浙江国盾电力有限公司于 2022 年城建的浙江电力
项目在 2023 年完成项目整体验收，上述顺流交易产生未实现内部交易损益在
综上，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异主要系客户回款波
动导致应收账款及合同资产、信用减值损失和递延所得税资产变动、计提的折旧
摊销金额大、客户预付款项变动、存货变动等因素影响所致。
报告期内，公司现金流量表补充资料如下：
单位：万元
补充资料 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 -3,566.66 -12,848.69 -8,557.12 -3,705.75
加：资产减值损失 -39.01 62.37 40.45 105.13
信用减值损失 183.54 1,089.76 -1,115.94 3,150.82
固定资产折旧、投资性房地产折旧、油
气资产折耗、生产性生物资产折旧
使用权资产折旧 86.37 124.84 85.54 111.57
无形资产摊销 1,283.11 2,701.46 2,462.15 2,523.02
长期待摊费用摊销 6.81 44.35 122.49 117.60
处置固定资产、无形资产和其他长期资
-4.26 - -6.79 -
产的损失（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号填列） - 7.26 - 121.30
公允价值变动损失（收益以“－”号填列） -96.36 -272.78 -295.92 -242.05
财务费用（收益以“－”号填列） 8.79 66.37 70.27 14.72
投资损失（收益以“－”号填列） -368.89 -1,198.73 323.29 558.12
递延所得税资产减少（增加以“－”号填
-59.73 2,291.41 666.59 -1,127.39
列）
递延所得税负债增加（减少以“－”号填
列）
存货的减少（增加以“－”号填列） -4,407.54 -2,191.26 1,315.50 -2,106.46
经营性应收项目的减少（增加以“－”号
-629.55 7,005.64 12,027.06 -11,989.35
填列）
经营性应付项目的增加（减少以“－”号
-1,692.98 2,165.61 -5,769.71 1,560.56
填列）
其他 242.19 -2,195.81 3,510.39 2,406.69
经营活动产生的现金流量净额 -7,933.53 -404.81 7,415.53 -6,410.73
注：2022 年度、2021 年度递延所得税资产减少和递延所得税负债增加系根据执行《企
业会计准则解释第 16 号》（财会[2022]31 号）中“关于单项交易产生的资产和负债相关的递
延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”的内容进行追溯调整。
报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额之间存在一定差异，
且 2022 年度净利润与经营活动产生的现金流量净额较上期变动趋势相反，主要
原因系存货变动、经营性应收应付项目变动、客户回款波动、长期资产计提的折
旧、信用减值损失、投资收益、股份支付费用等影响所致。报告期内，经营活动
产生的现金流量净额与净利润变动趋势存在差异原因分析如下：
报告期内，公司经营性应收项目的变动情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
应收账款及合同资产的减少（增
加以“-”号填列）
预付款项的减少（增加以“-”号
-509.21 602.57 -465.83 -799.47
填列）
应收票据的减少（增加以“-”号
-307.54 204.90 764.80 -238.29
填列）
长期应收款的减少（增加以“-”
-89.14 1,756.62 1,487.87 -4,428.70
号填列）
其他经营性应收项目的减少（增
-661.45 710.38 -694.92 -845.33
加以“-”号填列）
合计（增加以“-”号填列） -629.55 7,005.64 12,027.06 -11,989.35
报告期内，公司经营性应收项目的变动对经营活动产生的现金流净额的影响
分别为-11,989.35 万元、12,027.06 万元、7,005.64 万元和-629.55 万元，主要系应
收账款（含合同资产）和长期应收款的变动影响所致。2022 年度和 2023 年度，
公司客户持续回款，应收账款（含合同资产）和长期应收款余额持续降低。
公司 2021 年度应收账款（含合同资产）的变动对经营活动产生的现金流量
净额的影响为-5,677.56 万元，主要系神州数码系统集成服务有限公司承建国家广
域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目（京哈干线）、安徽脉讯博思信息技
术有限公司实施大型低温量子平台控制系统项目等采购公司产品形成的应收账
款金额较大。2021 年度长期应收款对经营活动产生的现金流量金额的影响为
-4,428.70 万元，主要系 2021 年度合肥城域网项目建设投资金额大，客户有分期
付款需求，为更好的推广量子通信应用及开拓市场需要，更好地支持地方量子保
密通信网络建设，公司采用分期收款方式承接项目所致。
公司 2022 年末应收账款及合同资产较 2021 年末减少 10,935.14 万元，主要
系：①公司对神州数码系统集成服务有限公司 2020 年及以前年度完成的项目加
大应收账款催收力度，以及 2021 年完成的国家广域量子保密通信骨干网络建设
工程项目（京哈干线）竣工验收，骨干网、城域网等项目 2022 年度集中回款
信技术结合的云数据加密存储服务（量子安全云服务），2022 年度确认收入金
额 1,770.99 万元，宿州市数据资源管理局按照合同约定回款 1,772.46 万元；公司
到回款期并按照合同约定 1,518.77 万元，2022 年度客户回款较多，实现经营活
动现金流量净额增加。
公司 2023 年末应收账款及合同资产较 2022 年末减少 3,731.17 万元，主要系：
公司对神州数码系统集成服务有限公司负责成渝汉干线项目加大催收力度，取得
项目回款 3,373.54 万元；公司对安徽脉讯博思信息技术有限公司 2021 年末和
收，未实现内部交易损益确认收入以及密话服务增加，中电信量子科技有限公司
按照合同约定回款 1,866.82 万元。
逐步降低应收账款及合同资产余额，改善公司经营活动现金产生的流量净额。
报告期内，公司经营性应付项目的变动情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
应付账款的增加（减少以“-”号填列） 1,435.22 674.85 319.84 -163.93
应付职工薪酬的增加（减少以“-”号
-919.02 -456.31 -1,183.98 -666.82
填列）
应交税费的增加（减少以“-”号填列） 529.57 -104.43 288.13 -14.49
合同负债及其他流动负债的增加（减
-1,084.17 3,087.96 -3,840.48 3,506.50
少以“-”号填列）
递延收益的增加（减少以“-”号填列） -802.92 -1,036.02 -1,447.03 -1,386.67
其他经营性应付项目的减少（减少以
-851.66 -0.45 93.80 285.97
“-”号填列）
合计（减少以“-”号填列） -1,692.98 2,165.61 -5,769.71 1,560.56
报告期内，公司经营性应付项目的变动对经营活动产生的现金流量净额的影
响分别为 1,560.56 万元、-5,769.71 万元、2,165.61 万元和-1,692.98 万元，主要系
受合同负债及其他流动负债的增加变动和应付职工薪酬变动影响所致。
股份有限公司蚌埠分公司怀远县雪亮工程系统建设项目按照客户实施进度未全
部提供合同约定的产品，尚未进行验收，客户按照合同约定预付款项 1,141.42
万元；②某特种行业客户按照合同约定的付款节点预付 1,291.50 万元影响所致；
③公司 2022 年末人员较 2021 末增长 26 人，职工薪酬期末余额增加 638.51 万元，
但研发资本化项目小型化偏振编码量子密钥生成终端研制 2021 年进入项目后期
以及 2021 年度新增三个研发资本化项目导致非经营性薪酬支出为 1,305.32 万元，
导致经营性应付职工薪酬 2022 年度减少 666.82 万元。
限公司蚌埠分公司怀远县雪亮工程系统建设项目 2022 年度通过客户验收，其预
收款项减少 1,141.42 万元；前期承接的特种行业技术开发项目（特种行业项目 B）
于 2022 年完成验收结算，该项目收入金额 2,436.79 万元，预收款项减少；②公
司应付职工薪酬余额增加 113.78 万元，但 2022 年度研发资本化项目量子计算原
型机及云平台研发项目、QKD 接入终端关键技术及产品开发项目人员投入增加，
非经营性薪酬支出 1,245.03 万元，导致经营性应付职工薪酬 2022 年度减少
息科技集团有限公司 2023 年委托公司负责量子密钥分发网络能力开发项目和中
电信量子集团云平台开发项目，并按照合同约定和研发进度向公司支付进度款
款 1,442.57 万元，相应增加当年经营活动产生的现金流量净额；③公司应付职工
薪酬余额增加 260.69 万元，但研发资本化项目量子计算原型机及云平台研发项
目、QKD 接入终端关键技术及产品开发项目等持续投入非经营性薪酬支出为
报告期内，存货的变动对经营活动产生的现金流量的影响分别为-2,106.46
万元、1,315.50 万元、-2,191.26 万元和-4,407.54 万元，2021 年末存货较 2020 年
末增加 2,106.46 万元，主要系中国电信股份有限公司蚌埠分公司怀远县雪亮工程
系统建设项目按照客户实施进度未全部提供合同约定的产品，尚未进行验收，导
致 2021 年末发出商品增加 383.58 万元，以及公司为特种行业客户生产的在产品
根据生产进度导致在产品增加 2,391.28 万元。2022 年末存货较 2021 年末减少
设项目 2022 年度按照客户要求全部提供合同约定的产品，并通过客户验收，相
关发出商品结转至营业成本，导致 2022 年末发出商品余额较 2021 年末减少
量子计算产品及在产品增加，公司销售项目通常于约定时点一次性交付项目所需
全部产品，且单个项目交付数量大，交付时间紧，2023 年为完成合肥超量融合
计算中心项目和客户 A 项目进行备货，导致 2023 年末存货余额较大。
报告期内，信用减值损失对经营活动产生的现金流量净额的影响分别为
情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
应收票据坏账损失 - - - 365.71
应收账款坏账损失 -228.54 -1,264.86 1,244.17 -3,406.18
其他应收款坏账损失 45.00 175.10 -128.23 -110.34
合计 -183.54 -1,089.76 1,115.94 -3,150.82
武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司支付的商业承兑汇票 731.41 万
元于 2021 年 6 月到期承兑，对应的应收票据坏账损失转回影响所致；（2）受不
可抗力事件影响，神州数码系统集成服务有限公司的销售回款存在一定影响，导
致公司应收神州数码系统集成服务有限公司的款项逾期且至 2021 年末账龄延长，
同时 2021 年度神州数码系统集成服务有限公司负责的项目完成应收账款增加，
加 2,353.99 万元。
主要系（1）公司加大应收账款催收力度，客户神州数码系统集成服务有限公司
负责的国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目验收，2022 年度集中
回款 14,243.77 万元，其对应的信用减值损失较 2021 年度减少 2,324.74 万元；
（2）
随着应收账款催收力度的加大，应收账款余额下降影响所致，2022 年末应收账
款余额较 2021 年末减少 8,552.37 万元，计提的信用减值损失随之下降。
要系同城量子加密通信设备采购项目、沪合干线延长线、京汉线增补、融合时频
与路由器项目量子设备集中采购和重要城市接入项目质保金逾期，由合同资产转
入应收账款，导致 2023 年末账龄 4 年以上的应收账款余额较 2022 年末增加
报告期内，公司固定资产折旧对经营活动产生的现金流量净额的影响分别为
资产折旧较 2021 年度增加 539.28 万元，主要原因系：（1）科大国盾量子科技
园于 2021 年 10 月投入使用，2022 年计提折旧月份数较 2021 年增加，导致增加
折旧 320.99 万元；（2）量子通信网络设备项目等项目部分生产线设备转入固定
资产，计提折旧 170.62 万元；（3）子公司山东量科办公楼及停车位 2022 年 9
月投入使用计提折旧 40.54 万元。2023 年度计提的固定资产折旧较 2022 年度增
加 209.14 万元，主要系子公司山东量科办公楼及停车位 2023 年度计提折旧月份
数较 2022 年度增加 9 个月，增加折旧 120.05 万元。
报告期内，公司无形资产摊销对经营活动产生的现金流量净额的影响分别为
芯片集成化关键技术攻关于 2020 年 6 月研发成功转入无形资产，2021 年度较
振编码量子密钥生成终端研制于 2021 年研发成功转入无形资产，当期计提摊销
系公司购买的软件及部分无形资产用于资本化研发项目形成非经营性摊销
要系研发项目量子计算原型机及云平台研发和 QKD 接入终端关键技术及产品开
发项目结项，转入无形资产计提摊销 509.06 万元，以及购买的软件及部分无形
资产用于资本化研发项目形成的非经营性摊销 358.08 万元影响所致。
报告期内，公司投资损失对经营活动产生的现金流量净额的影响分别为
况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
权益法核算的长期股权投资收益 136.45 213.47 -1,193.09 -1,368.73
处置长期股权投资产生的投资收益 - 175.08 13.14 -
购买日前原持有权益按照购买日公
- - 18.71 -
允价值重新计量产生的损益
债务重组损益 - - -140.00 -
理财产品收益 232.45 810.18 837.94 810.60
合计 368.89 1,198.73 -463.29 -558.12
注：2022 年度债务重组损益系非经营活动产生，故未作为经营活动产生的现金流量净
额的影响列示。
报告期内，公司投资损失主要包括权益法核算的长期股权投资收益和理财产
品收益，投资损失的变动主要受权益法核算长期股权投资收益的变动影响所致。
-1,193.09 万元，主要系联营企业南京易科腾信息技术有限公司市场开拓不及预期、
研发投入持续增加，其持续亏损，导致 2021 年度和 2022 年度确认的投资收益分
别为-1,013.24 万元和-969.67 万元影响所致。2023 年度权益法核算的长期股权投
资收益为 213.47 万元，较 2022 年度增加 1,406.56 万元，主要原因系南京易科腾
信息技术有限公司持续亏损，对其长期股权投资的账面价值已减至为零，按照《企
业会计准则》的规定，未对超额亏损部分确认投资损失；以及联营企业浙江国盾
量子电力科技有限公司实现盈利，确认投资收益 731.85 万元影响所致。
报告期内，公司递延所得税资产变动对经营活动产生的现金流量净额的影响
-1,127.39 万元、666.59 万元、2,291.41 万元和-59.73 万元。2020 年末至 2024 年
单位：万元
项目 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
资产减值准备 - - 72.37 95.03 78.83
内部交易未实现利润 - - 194.08 223.39 290.95
可抵扣亏损 993.34 993.34 1,693.64 1,535.31 1,363.33
信用减值准备 - - 367.03 1,101.33 572.38
预计负债 - - 31.28 40.90 39.62
递延收益影响 - - 467.08 368.08 302.89
未实现顺流交易 - - 251.07 176.83 -
股份支付 - - 118.51 179.39 -
租赁负债 111.84 52.11 55.90 74.68 -
合计 1,105.18 1,045.45 3,250.96 3,794.94 2,648.00
注：递延所得税资产变动与现金流量表补充资料中的递延所得税资产变动不一致系股份
支付费用中直接计入所有者权益的递延所得税资产未对经营活动产生的现金流量净额产生
影响所致。
力事件影响，2021 年客户回款受到一定的影响，部分客户应收账款逾期且账龄
延长，导致应收账款坏账准备较 2020 年末增加 3,406.18 万元，应收账款坏账准
备确认的递延所得税资产增加；（2）公司 2021 年实施股权激励，按照股权激励
实施计划确认的股份支付费用尚不能在企业所得税前扣除，对应的股份支付费用
及与预计未来期间可抵扣金额的差异确认递延所得税资产 179.39 万元；（3）联
营企业中电信量子科技采购公司产品承接的合肥城域网项目 2021 年度尚未完成
终端验收，该业务中未实现内部损益确认递延所得税资产 176.83 万元。
力度，客户回款较多，计提的应收账款坏账准备减少 4,266.76 万元，其对应的递
延所得税资产下降影响所致。
需持续投入大额的研发费用和业绩存在波动，公司管理层判断未来期间很可能无
法获得足够的应纳税所得额用以弥补未弥补亏损及其他可抵扣暂时性差异，因此
将部分递延所得税资产进行冲回，导致递延所得税资产下降 2,291.41 万元。
报告期内，公司股份支付费用及内部交易损益分别为 2,406.69 万元、3,510.39
万元、-2,195.81 万元和 242.19 万元，具体情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
股份支付费用 - -522.02 3,015.45 1,967.18
未实现内部交易损益 242.19 -1,673.79 494.94 439.51
合计 242.19 -2,195.81 3,510.39 2,406.69
报告期内，公司对经营活动产生影响的股份支付费用分别为 1,967.18 万元、
和 12 月公司实施股权激励，按照确定的归属期分摊影响所致；其中，2023 年度
股份支付费用为负，原因系 2023 年度公司层面业绩考核未达标作废部分首次及
预留授予限制性股票，冲销前期已确认的股份支付费用所致。
报告期内，公司未实现内部交易损益分别为 439.51 万元、494.94 万元、
-1,673.79 万和 242.19 万元，未实现内部交易损益变动原因系参股公司中电信量
子科技有限公司于 2021 年承建的合肥城域网项目、参股公司浙江国盾电力有限
公司于 2022 年承建的浙江电力项目在 2023 年完成项目整体验收，上述顺流交易
产生未实现内部交易损益在 2023 年实现；以及参股公司浙江国盾电力有限公司
于 2024 年承建的“江苏电力量子安全服务平台项目”等项目尚未完成整体项目
验收，内部交易损益尚未实现。
综上，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在差异具有客观原因及
合理性，符合公司实际情况。
（二）改善经营性现金流的措施及实施效果
为改善经营性现金流，公司采取的主要措施如下：
公司将进一步完善应收账款管理制度，加强应收账款管理，具体包括：
①加强应收账款的信息传递，及时通报即将到期的应收款项和逾期应收款项
情况；②对于即将到期的应收款项，由专人提前联系提醒付款并及时跟踪回款情
况；对于逾期应收款项，由专人与客户积极协商，采取电话催收、微信催收、邮
件催收、现场催收等多种方式，加大应收账款的催收力度，争取尽快收回货款；
③对于与客户多次协商后仍无回款进展的应收款项，根据过去和未来预期合作情
况，采取发律师函或执行法律程序进行催收；④进一步完善激励和约束机制，充
分落实内部催收款项的责任，将应收款项的回收与内部各业务部门的绩效考核及
其奖惩挂钩。
公司在持续发展量子保密通信业务的同时，不断开拓量子计算和量子精密测
量业务，不断加大技术和产品的开发力度，以丰富业务类型和产品系列，并持续
跟踪市场需求，加大市场拓展力度，开发更多能够满足市场需求的产品；针对新
客户，审慎评估客户的信用状况和还款能力，制定更为严格和合理的信用政策，
减少坏账和逾期付款的风险。
加强与供应商沟通，更加合理利用供应商账期；完善存货管理，在及时响应
客户需求的前提下，保持合理的库存量，优化备货政策，提高存货周转率，同时
紧跟市场客户需求，加强市场销售，依照备货计划推进存货的消化与周转。
公司将加强部门预算管理，在合理的前提下控制或缩减低水平技术人员、普
通行政管理人员的投入，严格执行费用报销制度，优化资源配置。
综上所述，公司已采取相应的措施以保障资金周转能力和改善现金流，报告
期内，公司经营活动产生的现金流量净额整体有所好转，相关措施可行。
七、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报会计师履行了以下核查程序：
天眼查和客户官网查询相关客户的资料，取得发行人报告期内招投标项目参与情
况的说明；
法》《中华人民共和国招标投标法实施条例》等相关法律法规，了解发行人是否
存在应招标而未招标的情形。
了解收入存在季节性的原因及合理性；
识别与商品控制权转移相关的合同条款与条件，确认收入确认时点是否符合企业
会计准则的要求；
性、准确性；
相关人员进行访谈，了解上市前后业绩变化的具体原因；
因；结合公司相关指标变动情况和经营情况；
并对发行人相关人员进行访谈，核查导致公司业绩变化的因素是否改善或消除，
以及对公司持续经营能力的影响；
析公司毛利率波动的原因及合理性；
变化、收入变动等，并对发行人相关人员进行访谈，了解公司未来毛利率的变化
趋势；
前五大客户、供应商的采购及变化情况，并对发行人相关人员及前五大客户、供
应商进行访谈，了解前五大客户、供应商变动原因及合理性、定价公允性，确认
是否符合行业惯例、是否存在应披露未披露信息；
内的变化情况；
活动现金流量净额的变动情况，并对发行人相关人员进行访谈，了解最近一年经
营活动产生的现金流量和净利润存在较大差异的原因及合理性；
评价措施的实施效果。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
情形，收入确认政策符合《企业会计准则》的规定；
影响因素中，预计 2024 年公司收入规模将有所改善，营业毛利额和毛利率水平
不会发生较大变化，研发投入仍然保持较高水平，减值损失仍然保持较高水平，
股份支付费用影响将会消除，投资收益和所得税费用具有不确定性；不存在同行
业可比公司，无法进行差异比较；上述因素不会对公司持续经营能力产生重大不
利影响；
有不确定性，故未来毛利率具有不确定性；
允，销售和采购模式未发生重大变化，符合行业惯例，不存在应披露但未披露的
信息；
符合公司实际情况；发行人已采取相应措施以保障资金周转能力和改善现金流，
相关措施可行。
根据申报材料，1）报告期各期，发行人应收账款账面价值分别为 25,045.20
万元、17,526.49 万元、14,017.04 万元和 11,414.53 万元，1 年以上应收账款
余额占比较高，坏账准备计提比例分别为 20.18%、23.21%、31.89%、36.79%；2）
公司存货主要由原材料、在产品、库存商品和半成品构成，账面价值分别为
请发行人说明：（1）结合项目周期、销售模式、主要客户情况、信用政策、
同行业可比公司等，说明账龄在一年以上的应收账款占比较高、应收账款周转率
波动的原因及合理性；结合坏账计提政策、单项计提情况、账龄分布占比、期后
回款、同行业可比公司等，说明应收账款坏账准备计提的充分性及合理性，对公
司经营业绩的影响；（2）结合存货构成、备货政策、在手订单、上下游情况等，
说明存货周转率是否与同行业可比公司存在显著差异；结合存货跌价准备计提政
策、库龄分布及占比、期后销售、同行业可比公司等，说明存货跌价准备计提的
充分性。
请保荐机构及申报会计师发表明确核查意见。
【回复】：
一、结合项目周期、销售模式、主要客户情况、信用政策、同行业可比公
司等，说明账龄在一年以上的应收账款占比较高、应收账款周转率波动的原因
及合理性；结合坏账计提政策、单项计提情况、账龄分布占比、期后回款、同
行业可比公司等，说明应收账款坏账准备计提的充分性及合理性，对公司经营
业绩的影响
（一）结合项目周期、销售模式、主要客户情况、信用政策、同行业可比
公司等，说明账龄在一年以上的应收账款占比较高、应收账款周转率波动的原
因及合理性
公司系量子通信、量子计算、量子精密测量设备及相关技术服务供应商，于
设备和服务验收后确认收入时结转成本；公司设备销售项目周期一般经过材料采
购、模块生产、整机组装测试、安装调试（如适用）、设备验收等阶段，服务销
售合同项目周期一般经过项目立项、方案设计、技术开发、阶段性评审（如适用）、
服务验收等阶段，项目周期长短对公司应收账款余额及账龄无影响。公司销售模
式为直销，主要以商务谈判和参与招标方式获取订单。量子保密通信产品主要应
用于量子保密通信骨干网、城域网，并在金融、电力、能源等领域提供创新示范
应用，量子计算目前主要应用于教学及科研领域。
公司主要客户或终端客户为政府单位、国有企业、科研院所等,通常情况下，
合同约定客户分阶段付款，由于部分项目单笔货款金额较大，客户存在因内部预
算管理、资金计划安排、付款审批流程复杂、审批期限较长等原因，导致付款周
期较长。
考虑到公司及行业所处的发展阶段，为大力推动量子通信业务发展，公司在
市场开拓时均按照各个项目进行谈判磋商，未制定统一的信用政策。公司根据项
目的产品需求、采购规模、单项目获利情况等与客户进行谈判磋商，并综合考虑
客户的需求，最终与客户商定相应的付款条款，导致相关付款条款有所不同。
报告期内，公司前五大客户信用政策情况如下：
（1）2024 年 1-6 月
单位：万元
应收账款余额
客户名称 项目 （2024 年 1-6 结算/信用政策
月收入
月收入形成）
合同签订后，甲方支付采购内容一和采购内容二总金额的
中电信量子集团
中电信量子 1,368.00 462.48 30%；采购内容一验收合格后支付采购内容一金额的 70%；
云平台开发项目
信息科技集 采购内容二验收合格后支付采购内容二金额的 70%。
团有限公司 超导量子计算机
拼装模型购销
江苏电力量子安 合同签订 5 日内付 40%，到货验收合格 5 日内付 50%，质保
全服务平台项目 期满后 5 日内付 10%。
浙江国盾量
量子加密软件销 合同签订 5 日内付 40%，到货验收合格 5 日内付 50%，质保
子电力科技 253.98 126.20
售 期满后 5 日内付 10%。
有限公司
量子科普展品模
型购销
合同签订收到单据 30 日内 42.5%，2024 年 10 月收到单据
量子密话服务 563.82 600.00
中电信量子 验合格收到单据 30 日内付剩余金额=合同总价*考核系数
科技有限公 (KPI)-已支付款项
司 提前 10 日预付 3 个月租金；电费计费周期结束后第一天抄
房租及电费 107.44 -
表，抄表结束后 15 日内支付
其他零星项目 15.23 - -
合同生效 15 自然日内支付 20%，产品运输至甲方指定地点
客户 C 密服平台采购 546.73 494.24 30 自然日内付 40%，外方签署验收证明付 30%，质保结束
付 10%
面向新型电力系 项目研究开发计划书经甲方审核同意后 30 日内支付合同
统海量数据交换 价款的 12%，第一阶段研究报告经甲方认可后 30 日内支付
的量子加密关键 合同价款的 44%，甲方出具验收合格的书面意见后 30 日内
中国南方电 技术研究项目 支付合同价款的 44%。
网有限责任 适用新型电力系
公司 统关键数据保护
到货验收合格支付合同价款的 53%，最终验收合格支付合
场景的量子密钥 250.44 133.01
同价款的 47%。
分发与管理设备
样机试制信息类
应收账款余额
客户名称 项目 （2024 年 1-6 结算/信用政策
月收入
月收入形成）
软硬件设备采购
项目
合计 3,785.47 2,730.17 -
注 1：江苏电力量子安全服务平台应收账款大于收入金额系未实现内部交易抵消影响所
致。
注 2：上表中所列中电信量子科技有限公司相关信息不包括其关联方，并按单体交易列
示，下同。
（2）2023 年度
单位：万元
应收账款余
客户
项目 2023 年收入 额（2023 年收 结算/信用政策
名称
入形成）
合同签署后支付合同总价的 10%；验收合格后支付合同总价的
合肥城域网项目 2,084.96 1,660.74 10%；余下货款分四次支付，进度如下：验收满一年支付 10%，
满两年支付 23%，满三年支付 23%，满四年支付 24%
中电信 量子密话服务 845.01 441.91 季度开票后 10 个工作日付款。
量子科 合同签订之日起 5 个工作日内，支付 30%货款，到货验收合格后 5
技有限 内蒙密服平台项目 58.17 - 个工作日内，支付 65%货款，质保到期后 5 个工作日内，支付 5%
公司 货款。
提前 10 日预付 3 个月租金；电费计费周期结束后第一天抄表，抄
房租及电费 181.76 -
表结束后 15 日内支付。
其他项目 4.03 - 合同签订 5 个工作日内支付 100%。
超 导 量 子 计算高 密 低 在设备交付验收合格后，三个月内付 20%款；验收后 6 个月支付
温射频组件采购项目 75%款；验收后 2 年支付 5%款；乙方在付款前开具等额发票。
任 意 波 形 发生和 数 据 在设备交付验收合格后乙方开具全额发票，甲方在 3 个月内付
上海顺 384.96 435.00
采集器销售项目 100%款，即人民币 435 万元整。
测电子
超 导 量 子 计算操 控 系 在设备交付验收合格后乙方开具全额发票，甲方在 1 个月内付
有限公 339.82 -
统采购项目 100%货款，即人民币 384 万元整。
司
电 子 学 测 控组件 采 购
项目
其他项目 16.08 8.50 货物全部验收合格支付全款。
超 导 量 子 计算操 控 系 送货至甲方指定地点并完成安装调试培训,经最终用户验收合格并
河南通 统采购 付款后，在 15 日内向乙方支付 100%货款。
科仪器 超 导 量 子 计算器 件 组 送货至指定地点并完成安装调试培训，经最终用户验收合格并付
设备销 采购 款后，在 15 日内向乙方支付 100%货款。
售有限 超 导 量 子 计算低 温 制 送货至指定地点并完成安装调试培训,经最终用户验收合格并付款
公司 冷系统采购合同 后，在 15 日内向乙方支付 100%货款。
四海桥项目 280.53 217.00 送货至买方指定地点并完成安装调试及培训，最终用户在调试完
应收账款余
客户
项目 2023 年收入 额（2023 年收 结算/信用政策
名称
入形成）
毕后 30 天内组织进行验收，经确认验收合格，且收到最终用户单
位支付的项目款项后 15 个工作日内支付本合同的 100%货款。
合同签订后，送货至指定地点并完成安装调试,，经最终用户确认
量 子 态 感 知体验 平 台 验收合格后，收到最终用户 95%款项后 5 个工作日内支付合同总
购销 金额的 95%，货物质保期满后 5 个工作日内，支付合同总金额的
设备到货并安装调试后，收到付款申请及合同金额 40%的有效增
值税专用发票原件后 15 个工作日内支付合同总金额的 40%；一年
贵 州 和 重 庆量子 可 信
期满，收到付款申请及合同金额 25%的有效增值税专用发票原件
云 项 目 量 子卫星 一 体
后 15 个工作日内支付合同总金额的 25%；三年期满，收到付款申
化 工 作 站 软硬件 及 系 410.25 196.80
请及合同金额 25%的有效增值税专用发票原件后 15 个工作日内支
统 集 成 服 务采购 项 目
付合同总金额的 25%；五年期满，收到付款申请及合同金额 10%
地面站量子设备采购
的有效增值税专用发票原件后 15 个工作日内支付合同总金额的
服务期满后的 10 个工作日内，完成年度《服务确认单》确认，并
量 子 保 密 通信京 沪 干
依据验收标准和验收方法完成验收工作。收到开具的有效增值税
线 技 术 验 证及应 用 示 197.17 209.00
专用发票《服务确认单》、评估考核结果等相关资料后 15 个工作
范项目量子设备维保
日内，支付服务费，付款金额=合同总金额 X 考核系数。
浙江国科国核示范 完成货物到货验收和现场安装调试验收后双方签署终验证书，收
SES 系统量子通讯设 83.62 89.77 到合同金额 100%的有效增值税专用发票原件后 45 个工作日内支
备采购项目 付合同总金额的 95%，质保期满 1 年，支付合同价款的 5%。
国科量 项目初验完成，收到合同金额 30%的有效增值税专用发票原件后
基 于 国 密 标准的 高 强
子通信 15 个工作日内支付合同总金额的 30%，项目终验完成，收到合同
度 量 子 安 全分组 加 密
网络有 81.42 - 金额 70%的有效增值税专用发票原件后 15 个工作日内支付合同总
算 法 设 计 与实现 项 目
限公司 金额的 65%；质保维护期满，收到付款申请 15 个工作日内支付合
量子设备及软件采购
同总金额的 5%。
设备到货验收完毕，甲乙双方签署到货验收单，收到 50%的有效
量 子 安 全 实验系 统 项 增值税专用发票原件后 30 日内支付合同总金额的 50%，项目安装
目 量 子 密 钥分发 设 备 67.07 34.10 调试验收完成后，收到提供的合同金额 50%的有效增值税专用发
采购项目 票原件后 30 日内支付合同总金额的 45%；质保维护期满，收到付
款申请 30 日内支付合同总金额的 5%。
产品到货验收完成后，收到合同金额 100%的有效增值税专用发票
量子随机数采购项目 31.86 - 原件后 15 个工作日内支付合同总金额的 95%；质保维护期满，收
到付款申请 15 个工作日内支付合同总金额的 5%。
量子保密通信央行
RCPMIS 项目量子设备 31.27 16.58 服务期满开票后 7 个工作日内付款。
维保服务
合肥量子城域网 B 段
项 目 量 子 设备维 保 服 24.98 13.24 服务期满开票后 7 个工作日内付款。
务
应收账款余
客户
项目 2023 年收入 额（2023 年收 结算/信用政策
名称
入形成）
其他零星项目 217.67 134.46 -
合同签订后 30 日内，支付合同总价款的 50%预付款；验收合格后，
量 子 计 算 稀释制 冷 机
系统
客户 B 款的 10%尾款。
脉 冲 管 制 冷机测 试 平
台
合计 8,578.79 6,462.40 -
注：合肥城域网项目系中电信量子于 2021 年 10 月与公司签订采购合同向公司采购所需
的量子通信产品，合同金额为 7,220.63 万元，采用分期收款销售模式，2021 年确认销售收
入 3,706.60 万元（其中顺流交易抵消 2,084.96 万元），2023 年确认收入 2,084.96 万元（顺
流交易实现），应收账款余额系分期收款逾期导致的由长期应收账款结转至应收账款金额，
非顺流交易实现收入 2,084.96 万元对应的应收账款余额。
（3）2022 年度
单位：万元
应收账款余额
客户名称 项目 （2022 年收入 结算/信用政策
收入
形成）
安徽脉讯
设备验收合格后支付 40%货款，整机达到稳定运行后，支付 15%
博思信息 大型低温量子平台控
技术有限 制系统项目
保金
公司
特种行业
- 2,436.79 258.30 -
客户 R
宿州市数 在合同有效期内，采购人每年考核两次，根据实际使用数量和使
据资源管 宿州市“政务云”项目 1,770.99 114.78 用时间情况，按照对应的服务价结算，扣除该考核周期违约处罚
理局 金，向中标人支付剩余的服务费
合同签订后支付合同价款的 10%，验收一年内支付合同价款的
浙江电力项目 874.11 1,481.62
浙江国盾
北京电力数据出海项 验收合格后 15 日内支付合同价款的 95%，质保期满 10 个工作日
量子电力 35.84 38.47
目 支付合同价款的 5%
科技有限
合同签订之日起 5 个工作日内，甲方先行支付货款 50 万元，验收
公司
量子通信装置采购 133.79 136.06 合格 15 日内支付至总货款的 90%，质保期满 10 日内支付 10%质
保金
城域量子安全通信时
频网络及关键技术项
国科量子
目 QKD 增强安全时 验收开票 5 个工作日内支付合同价款的 30%，终验 5 个工作日内
通信网络 267.13 -
间同步应用系统量子 支付合同价款的 65%，3 年质保到期后支付合同价款的 5%
有限公司
设备及测试服务采购
项目
应收账款余额
客户名称 项目 （2022 年收入 结算/信用政策
收入
形成）
量子保密通信京沪干
线技术验证及应用示 197.17 209.00 服务期完成后，开票 15 日内支付合同价款的 100%
范项目量子设备维保
星地一体对接组网及
验收开票 5 工作日内支付合同价款的 30%，终验 5 个工作日内支
应用系统量子设备采 160.78 -
付合同价款的 65%，3 年质保到期后支付合同价款的 5%
购项目
多地卫星地面站建设
及面向行业用户业务 到货后支付合同价款的 30%，验收支付合同价款的 65%，3 年质
测试的地面站系统采 保到期后支付合同价款的 5%
购项目
其他零星项目 110.21 87.41 -
合计 8,467.68 4,433.24 -
注：浙江电力项目 2022 年度收入金额小于应收账款余额系供公司对参股公司浙江国盾
电力的顺流交易未实现抵消影响所致。
（4）2021 年度
单位：万元
应收账款余额
客户名称 项目 （2021 年收入 结算/信用政策
收入
形成）
合同签署后支付合同总价的 10%的预付款；验收合格后支付
合同总价的 10%的到货款；余下货款分四次支付，进度如下：
合肥城域网项目 3,706.60 722.06
验收满一年支付 10%，满两年支付 23%，满三年支付 23%，
满四年支付 24%
智能事业部安徽省 合同签署且按照合同规定全部交付合同设备，并完成初验后
纪检监察系统移动 支付合同总价的 70%，合同设备项目验收通过后支付合同总
安全平台产品采购 价的 20%的终验款，5 年设备保修期满支付合同总价的 10%
项目-设备及相关 的保修款
中电信量
服务采购合同
子科技有
中电信量子自研项 合同签订之日起 5 个工作日内支付 30%，到货验收合格后支
限公司 29.27 -
目 付 65%，1 年保修服务期满后 5 个工作日内付清剩余 5%
术在物联网的试用 29.27 6.61 的 80%；完成系统集成验收，且工程验收通过、系统平稳运
项目 行 1 年后支付合同总价的 20%的尾款
基于量子安全密钥
交付研究开发成果并经验收合格,凭开具的相应金额发票支付
的双模对讲产品研 200.94 213.00
合同全额费用
究项目
中电信量子科创项 合同验收合格后支付 95%货款，2 年保修服务期满后付清剩
目 余 5%货款
蚌埠量子保密通信
城域网一期项目
国家广域量子保密 1、到货验收支付合同价款的 10%；2、产品到货验收完成满
神州数码
通信骨干网络建设 6 个月后 30 个工作日内支付合同产品价款的 40%；3、到货
系统集成 3,583.41 3,846.79
工程项目（北京至 验收完成满 9 个月后 30 个工作日内支付合同产品价款的
服务有限
哈尔滨） 45%；4、保修期满后 30 个工作日内支付合同价款的 5%
公司
国家广域量子保密 1、到货验收支付合同价款的 10%；2、到货验收完成满 6 个
通信骨干网络建设 月后 30 个工作日内支付合同产品价款的 40%；3、到货验收
工程项目（海口至 完成满 9 个月后 30 个工作日内支付合同产品价款的 45%；4、
文昌） 保修期满后 30 个工作日内支付合同价款的 5%
安徽脉讯
到货验收合格后 5 个工作日内支付 60%货款；验收合格满三
博思信息 大型低温量子平台
技术有限 控制系统项目
工作日内，付清剩余 10%货款
公司
合同签订之日起 5 个工作日内支付 30%货款，到货验收合格
大型低温量子物性
测量系统项目
上海顺测 内付清剩余 5%货款
电子有限 合同签订之日起 5 个工作日内支付 30%货款，到货验收合格
大型低温量子物性
公司 232.74 249.85 后 5 个工作日内支付 65%货款，保修服务期满后 5 个工作日
测量系统项目
内付清剩余 5%货款
其他零星项目 3.36 - -
到货验收且收到合同总价款 40％的增值税专用发票后支付
量子设备采购 524.46 355.59
发票后支付 30%，到货验收满一年且收到合同总价款 30％的
增值税专用发票后支付 30%
到货后支付合同价款的 10%，到货 12 个月后支付合同价款的
空地一体量子保密
光学跟瞄与收发系 226.09 28.56
支付合同价款的 20%，到货 48 个月后支付合同价款的 20%，
统
国科量子 南京市电子政务外
到货验收 90 日内支付合同价款的 95%，3 年质保到期支付合
通信网络 网量子加密通信应 170.23 182.74
同价款的 5%
有限公司 用项目
到货后支付合同价款的 10%，初验后支付合同价款的 40%，
量子网络设备及互
联网 KM 设备采购
的 5%
上海微小卫星工程 到货验收后支付合同价款的 95%，3 年质保到期后支付合同
中心 价款的 5%
紫金山实验室量子 合同签订后支付合同价款的 30%，验收 3 个月支付合同价款
通信设备 的 65%，3 年质保到期后支付合同价款的 5%
其他零星项目 66.71 39.23 —
合计 - 13,383.42 8,171.88 -
注：上述前五大客户确认收入项目由于部分项目金额较小，故只列示收入确认金额超过
由上表可知，公司存在与同一客户的交易因项目不同而合同付款条款不同，
也存在同类型的项目因客户不同而合同付款条款不同的情形。通常情况下，合同
约定客户分阶段付款。根据项目的背景、要求不同，公司对不同客户、同一客户
不同项目的收款条件不尽相同。公司与客户通常约定在合同签订、验收时收取一
定比例货款，并预留一定比例货款作为质保金在维保期结束后支付。
报告期内，公司 1 年以上应收账款占比情况如下：
账龄 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
其中，1 年以上应收账款账龄变动情况如下：
单位：万元
账龄
金额 金额 变动比例 金额 变动比例 金额
合计 10,437.15 11,214.66 -18.42% 13,746.69 -33.71% 20,737.90
注 1：变动比例=（本期末余额-上期末余额）/上期末余额。
注 2：2024 年 6 月末应收账款账龄系按月份账龄划分，与 2023 年末账龄不具有可比性，
故未计算变动比例。
报告期各期末，公司 1 年以上应收账款分别为 20,737.90 万元、13,746.69
万元、11,214.66 万元和 10,437.15 万元，占比为 66.10%、60.23%、54.50%和
州数码系统集成服务有限公司集中回款所致。2022 年末 4-5 年应收账款较 2022
年末增长 94.15%，主要系 2021 年末 3-4 年的陕西国光科华信息科技有限公司应
收账款余额 987.74 万元未回款，账龄变动所致，该应收账款公司已于 2022 年末
全额计提减值。2022 年末 5 年以上应收账款增长 148.60%，主要系 2021 年末 4-5
年北京中创为南京量子通信技术有限公司应收账款余额 436.00 万元未回款，账
龄变动所致，该应收账款公司已于 2021 年起诉并全额计提减值。
主要系安徽脉讯博思信息技术有限公司 2023 年度回款 1,231.44 万元，武汉市政
务服务和大数据管理局 2023 年度回款 515.86 万元及国家广域量子保密通信骨干
网络建设一期工程项目验收，神州数码系统集成服务有限公司于 2023 年回款所
致。2023 年末 4-5 年应收账款较 2022 年末增长 118.91%，主要系同城量子加密
通信设备采购项目、沪合干线延长线、京汉线增补、融合时频与路由器项目量子
设备集中采购和重要城市接入项目质保金逾期，由合同资产转入应收账款所致；
年的陕西国光科华信息科技有限公司应收账款余额 987.74 万元未回款，账龄变
动所致，该应收账款公司已于 2022 年末全额计提减值。
报告期各期末，公司 3 年以上应收账款分别为 2,924.76 万元、3,840.11 万
元、6,074.80 万元和 7,255.81 万元，占比分别为 9.32%、16.83%、29.52%和 37.01%，
占比较高。
报告期各期末，账龄 3 年以上主要应收账款（200 万元以上）具体情况如下：
单位：万元
客户名称 应收账款 其中 3 年 应收账款 其中 3 年 应收账款 其中 3 年 应收账款 其中 3 年
余额 以上金额 余额 以上金额 余额 以上金额 余额 以上金额
神州数码系统集成服务
有限公司
武汉市政务服务和大数
据管理局
陕西国光科华信息科技
有限公司
乌鲁木齐高新技术产业
开发区管委会
神州国信（北京）量子科
技有限公司
北京中创为南京量子通
信技术有限公司
北京北明数科信息技术
有限公司宿州分公司
重庆华非云投资控股有
限公司
安徽科大擎天科技有限
公司
安徽继远软件有限公司 - - - - - - 204.90 204.90
合计 6,799.79 5,733.74 6,970.76 4,568.50 9,872.98 2,775.95 23,250.90 2,438.92
账龄 3 年以上的主要应收账款说明如下：
①神州数码系统集成服务有限公司 2024 年 6 月 30 日和 2023 年末账龄超过
网、城域网项目需求与公司交易金额较大，质保金较多所致；2022 年末账龄超
过 3 年的应收账款形成原因主要系国家广域量子保密通信骨干网络建设进度延
期，收款相对延后所致；2021 年末账龄超过 3 年的应收账款形成原因主要系受
不可抗力因素导致项目推进不及预期，收款相对延后所致，2021 年末账龄超过 3
年的应收账款于 2022 年均已回款。神州数码系统集成服务有限公司系上市公司
神州信息（证券代码 000555）的全资子公司。根据神州信息公开披露的信息，
净资产规模较大，盈利状况良好，不存在信用情况恶化的迹象。
②武汉市政务服务和大数据管理局 2024 年 6 月 30 日账龄超过 3 年的应收账
款形成原因主要系受政府项目审计、付款审批流程较慢所致。该客户属于国家机
关单位，不存在信用情况恶化的迹象，目前公司正在积极沟通项目回款。
③陕西国光科华信息科技有限公司应收账款余额已在 2022 年度已全额计提
坏账准备。
④乌鲁木齐高新技术产业开发区管委会 2024 年 6 月 30 日、2023 年末、2022
年末账龄超过 3 年的应收账款形成原因主要系受财政状况制约，导致回款较慢，
经沟通将逐步解决回款问题。
⑤神州国信（北京）量子科技有限公司 2024 年 6 月 30 日、2023 年末、2022
年末账龄超过 3 年的应收账款形成原因主要系部分项目为金融单位及某特种行
业单位，项目回款周期较长，已在积极推进中。神州国信系上市公司神州信息（证
券代码 000555）的控股子公司，不存在信用情况恶化的迹象。
⑥北京中创为南京量子通信技术有限公司：公司已对该公司提起诉讼，并经
合肥高新技术产业开发区法院判决国盾量子胜诉，该公司尚未按规定清偿货款。
⑦北京北明数科信息技术有限公司宿州分公司应收账款余额已于 2023 年全
额计提坏账准备。
⑧重庆华非云投资控股有限公司应收账款账龄于 2021 年已达到 5 年以上，
已全额计提坏账准备。
⑨安徽科大擎天科技有限公司 2023 年末账龄超过 3 年的应收账款形成原因
主要系项目周期拉长，且最终用户单位未将全部货款支付给科大擎天，导致科大
擎天也未支付货款，截至 2024 年 7 月 20 日期后回款 100.00 万元。
⑩安徽继远软件有限公司 2021 年末账龄超过 3 年的应收账款于 2022 年均已
回款。
公司未制定统一的信用政策。公司根据项目的产品需求、采购规模、单项目
获利情况等与客户进行谈判磋商，并综合考虑客户的需求，导致相关付款条款有
所不同。通常情况下，合同约定客户分阶段付款。根据项目的背景、要求不同，
公司对不同客户、同一客户不同项目的收款条件不尽相同。因公司主要客户或终
端客户为政府单位、国有企业、科研院所等,通常情况下，合同约定客户分阶段
付款，由于部分项目单笔货款金额较大，客户存在因内部预算管理、资金计划安
排、付款审批流程复杂、审批期限较长等原因，导致款项支付周期较长，1 年以
上应收账款占比较高。
报告期内，公司应收账款周转率如下：
单位：万元
项目
金额 金额 变动比例 金额 变动比例 金额
应收账款
账面余额
营业收入 6,953.60 15,611.11 15.87% 13,472.75 -24.80% 17,915.36
应收账款
周转率
注：2024年1-6月的应收账款周转率已年化。
报告期内，公司应收账款周转率分别为 0.64、0.50、0.72 和 0.69，应收账款
周转率存在波动。
降 27.26%，营业收入下降 24.80%所致。2022 年末应收账款余额下降 27.26%，
主要系公司对神州数码系统集成服务有限公司 2020 年及以前年度完成的项目加
大应收账款催收力度，以及国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目竣
工验收，骨干网、城域网等项目 2022 年度集中回款 15,292.96 万元；2022 年度
营业收入下降 24.80%，主要系受外部环境及项目预算影响，量子保密通信骨干
网、城域网的推进落地受到一定影响，特别是国家广域量子保密通信骨干网络建
设一期工程项目于 2021 年建设完成后，后续骨干网建设项目尚未落地，骨干网
收入下降较多所致。
动不大的情况下，营业收入增长 15.87%所致。收入增加但应收账款余额变动不
大原因主要系在公司加大货款催收力度及与客户积极沟通的情况下 2023 年度安
徽脉讯博思信息技术有限公司回款 2,853.04 万元所致，该笔款项对应的收入于
子计算、量子精密测量收入有所增长所致，其中量子计算营业收入增长 44.16%，
量子精密测量营业收入增长 467.30%。
综上所述，公司 1 年以上应收账款占比较高、应收账款周转率波动符合公司
实际经营情况，具有客观原因及合理性。
（二）结合坏账计提政策、单项计提情况、账龄分布占比、期后回款、同
行业可比公司等，说明应收账款坏账准备计提的充分性及合理性，对公司经营
业绩的影响
报告期内，公司应收账款坏账计提情况如下：
单位：万元
项目 应收账款 计提 应收账款
坏账准备 坏账准备 计提比例
余额 比例 余额
按单项计提坏
账准备
按组合（账龄）
计提坏账准备
合计 19,606.20 6,790.40 34.63% 20,578.90 6,561.86 31.89%
项目 2022.12.31 2021.12.31
应收账款 计提 应收账款
坏账准备 坏账准备 计提比例
余额 比例 余额
按单项计提坏
账准备
按组合（账龄）
计提坏账准备
合计 22,823.49 5,297.00 23.21% 31,375.86 6,330.66 20.18%
其中：按组合（账龄）计提的坏账准备情况如下：
单位：万元
账龄
账面余额 坏账准备 计提比例 账面余额 坏账准备 计提比例
合计 17,614.40 4,798.60 27.24% 18,587.10 4,570.05 24.59%
账龄 计提比例
账面余额 坏账准备 计提比例 账面余额 坏账准备
（%）
合计 21,195.55 3,669.06 17.31% 30,735.66 5,690.46 18.51%
报告期内，公司按单项计提的坏账准备分别为 640.20 万元、1,627.94 万元、
报告期内，按单项计提的坏账准备情况及具体原因见下述“2、单项计提情
况”分析。2022 年末按照组合计提的坏账准备较 2021 年末减少 2,021.40 万元，
主要系公司主要系国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目验收，神州
数码系统集成服务有限公司集中回款，1-2 年、2-3 年、3-4 年应收账款余额下
降所致。2023 年末按组合计提坏账准备增加 900.99 万元，主要系同城量子加密
通信设备采购项目、沪合干线延长线、京汉线增补、融合时频与路由器项目量子
设备集中采购和重要城市接入项目质保金逾期，由合同资产转入应收账款，4-5
年应收账款余额增加导致坏账准备增加。2024 年 6 月末按照组合计提的坏账准
备较 2023 年末变动不大。
对于应收账款，公司按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。公司以
账龄组合作为信用风险特征组合，按信用风险特征组合对应收账款计算预期信用
损失。确定组合的依据为账龄组合。计量预计信用损失的方法为参考历史信用损
失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款与整个存续期
预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。
报告期内，公司账龄与整个存续期预期信用损失率未发生变化，具体如下：
账龄 预期信用损失率（%）
报告期内，公司应收账款坏账准备计提政策保持稳定，未发生变化。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司单项计提坏账准备的应收账款具体情况：
单位：万元
销售 销售金额 合同约定的 逾期 是否存在
客户名称 形成原因 期末余额
时点 （含税） 付款条款 时间 关联关系
因某涉密项目、基于 3,289.00
北京中创 量子加密技术的杭 2016 年 12 合同签订 7 日内付款 2017 年
为南京量 州重要区域电力保 月 20%，到货验收 7 日内付 6月
子通信技 障及电力业务综合 560.00 款 30%，安装合格 7 日 529.21 否
术有限公 应用保护示范工程 232.00 内付款 40%，验收 6 个
司 等多个项目采购量 月内付款 10%。
月 204.00 12 月
子通信产品
小计 - - 4,762.00 - 529.21 - -
安徽安讯 因项目需求采购量 2019 年 12 签订之日起 5 个工作日 2020 年
宝科技有 子通信产品 月 内，甲方先行支付 30% 6月
限公司 货款，到货验收合格后 6
个月内，甲方支付 60%
货款，服务期满后 5 个
工作日内，付清剩余
小计 - - 156.00 109.20 - -
合同生效后 5 个工作日
内，甲方支付 30%货款；
到货验收合格满 4 个月
因西安量子保密通 月 4月
支付 60%货款；质保期
陕西国光 信应用网项目、西安
满后 5 个工作日内，甲
科华信息 市量子保密通信网
方支付剩余 10%货款。 987.74 否
科技有限 络应用示范体验及
合同生效后 5 个工作日
公司 展示中心项目需求
内付 30%；安装、调试
采购量子通信产品
月 作日内付 60%；货物验 6月
收合格正常运转半年后
小计 - - 1,698.09 - 987.74 - -
合同签订后，乙方交付
云资源后 15 个自然日
内，甲方支付合同总额
北京北明
的 40%;项目验收合格并
数科信息 2020 年 7
因腾讯未来城市项 由甲方签署验收合格确 2021 年
技术有限 月-2021 570.00 342.00 否
目需求采购服务 认书之日起 15 个自然日 7月
公司宿州 年6月
内,甲方支付合同总额的
分公司
个自然日内支付合同总
额剩余的 5%。
小计 - - 570.00 - 342.00 - -
安徽恒生 因宿州市智能交通 月；2018
合同签订 6 个月内全额 2018 年
信息科技 后端云存储项目需 年 4 月 200.00 23.65 否
付款。 9月
有限公司 求采购产品及服务 -2021 年 3
月
小计 - - 200.00 - 23.65 - -
合计 - - 7,386.09 - 1,991.80 - -
根据客户经营状况及公司诉讼进展，公司判断上述客户已不具备偿债能力，
上述客户的应收款项存在无法收回的风险，公司已全额计提坏账准备。具体如下：
（1）北京中创为南京量子通信技术有限公司（以下简称“中创为南京量子”）
诉请中创为南京量子支付拖欠货款 531.00 万元，违约金 187.29 万元，北京中创
为量子通信技术股份有限公司承担连带清偿责任。2022 年 3 月 25 日，安徽省合
肥高新技术产业开发区人民法院判决，中创为南京量子于判决生效之日起十日内
向本公司支付货款 531.00 万元及违约金 53.10 万元，北京中创为量子通信技术
股份有限公司承担连带清偿责任。2022 年 9 月 21 日，安徽省合肥市中级人民法
院驳回上诉，维持原判，该判决为终审判决。公司认为预计可收回债权的可能性
极低，故 2021 年度全额计提坏账准备。
（2）安徽安讯宝科技有限公司（以下简称“安讯宝”）
经公司业务人员了解，该公司实际控制人涉及重大刑事案件，2021 年度生
产经营已停滞，公司认为安讯宝已不具备偿债能力，预计可收回债权的可能性极
低，故 2021 年度全额计提坏账准备。
（3）陕西国光科华信息科技有限公司（以下简称“陕西国光”）
公司前期为了清收欠款，经与陕西国光多次沟通得知其受行业景气度影响，
项目进展及销售回款不及预期，致欠款逾期未支付；陕西国光表示其经营正常，
正积极推进项目进展，催收销售款并尽快清欠逾期款项。2023 年，经公司多次
催收，陕西国光仍未归还欠款；公司获取其 2022 年度财务报表，财务报表显示，
已无法偿还剩余欠款，故 2022 年度全额计提坏账准备。
（4）北京北明数科信息技术有限公司宿州分公司（以下简称“北明宿州分
公司”）
公司前期为了清收欠款，与北明宿州分公司多次沟通，其表示正积极向下游
客户回收欠款，并在收到相关款项后尽快清偿对公司的欠款。2023 年，经公司
多次联系催收，北明宿州分公司无法联系或拒绝沟通，且一直未予回款；公司认
为该笔应收款项账龄较长且客户回款意愿较低，预计可收回欠款的可能性极低，
（5）安徽恒生信息科技有限公司（以下简称“恒生信息”）
生信息支付拖欠货款 23.6534 万元。经查询，恒生信息涉及其他案件纠纷，公司
认为该笔应收款项预计可收回的可能性极低，2023 年度全额计提坏账准备。
报告期内，公司应收账款账龄分布占比情况如下：
单位：万元
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 19,606.20 100.00% 20,578.90 100.00% 22,823.49 100.00% 31,375.86 100.00%
报告期内，公司应收账款 1 年以内占比分别为 33.90%、39.77%、45.50%和
年以上的应收账款形成及占比较高的原因详见上述“（一）结合项目周期、销售
模式、主要客户情况、信用政策、同行业可比公司等，说明账龄在一年以上的应
收账款占比较高、应收账款周转率波动的原因及合理性”回复内容，除中创为南
京量子、安讯宝、陕西国光、北明宿州分公司和恒生信息外，不存在回收风险，
公司根据客户的信用风险变化情况计提了坏账准备，相关坏账准备计提充分。
报告期内，公司应收账款期后回款具体情况如下：
单位：万元
剔除单项计提 剔除单项计提
应收账款 截至 2024 年
时间 坏账准备的应 回款比例 的应收账款后
余额 7 月 20 日回款
收账款余额 的回款比例
注：剔除的单项计提坏账准备的应收账款余额均为 2023 年末按单项计提坏账准备的应
收账款余额。
截至 2024 年 7 月 20 日，公司报告期各期末应收账款期后回款比例分别为
比例分别为 88.81%、64.26%、26.05%和 3.78%。
主要（200 万元以上）未回款客户具体情况如下：
单位：万元
截至 2024 截至 2024
客户名称 应收账款 未回款 应收账款 未回款
年 7 月 20 年 7 月 20
余额 金额 余额 金额
日回款 日回款
武汉市政务服务和
大数据管理局
安徽脉讯博思信息
技术有限公司
乌鲁木齐高新技术
产业开发区管委会
神州数码系统集成
服务有限公司
南京易科腾信息技
术有限公司
神州国信（北京）
量子科技有限公司
国科量子通信网络
有限公司
重庆华非云投资控
股有限公司
合计 13,281.63 7,467.60 5,814.03 22,728.20 20,964.85 1,763.35
上述应收账款为货款余额较大的客户说明如下：
（1）武汉市政务服务和大数据管理局应收账款余额系因武汉市量子保密城
域网项目形成，2023 年度回款 515.86 万元，截至 2024 年 7 月 20 日尚未回款主
要系受政府项目审计、付款审批流程较慢所致。目前公司正在积极沟通项目回款。
（2）安徽脉讯博思信息技术有限公司应收账款余额系因大型低温量子平台
控制系统项目形成，截至 2024 年 7 月 20 日尚未回款主要系最终用户为某特种行
业单位，受项目审计影响，付款审批流程较慢所致。
（3）乌鲁木齐高新技术产业开发区管委会应收账款余额系因乌鲁木齐量子
保密通信城域网项目形成，截至 2024 年 7 月 20 日尚未回款主要受财政状况制约，
导致回款较慢，经沟通将逐步解决回款问题。
（4）神州数码系统集成服务有限公司应收账款余额系因神州数码系统集成
服务有限公司是量子保密通信网络建设的集成商，先后承建了量子保密通信“京
沪干线”技术验证及应用示范项目部分标段、国家广域量子骨干网一期项目延长
线及城域网接入项目、南宁量子保密通信城域网（一期）项目、骨干网量子保密
通信济青干线项目、重庆量子保密通信城域网用户接入项目（一期）等项目，其
承建的骨干网、城域网项目需求与公司交易金额较大，质保金较多所致。神州数
码系统集成服务有限公司系上市公司神州信息（证券代码 000555）的全资子公
司。根据神州信息公开披露的信息，净资产规模较大，盈利状况良好，不存在信
用情况恶化的迹象。
（5）南京易科腾信息技术有限公司应收账款余额系因南京城域网项目形成，
截至 2024 年 7 月 20 日未回款原因主要系南京城域网项目受财政状况制约，整体
项目推进较慢所致，期后已回款 20 万元。
（6）神州国信（北京）量子科技有限公司应收账款余额系因人行清算中心、
特种行业单位量子密钥通信设备购置项目、上海农商行、上海银行项目形成，截
至 2024 年 7 月 20 日未回款原因主要系项目为金融单位及涉密单位，项目回款周
期较长，已在积极推进中。神州国信系上市公司神州信息（证券代码 000555）
的控股子公司，不存在信用情况恶化的迹象。
（7）国科量子通信网络有限公司应收账款余额系因空地一体量子保密光学
跟瞄与收发系统、量子保密通信央行 RCPMIS 项目量子设备维保服务、空地一
体化连续变量量子保密通信示范网络项目量子设备采购项目、合肥量子城域网 B
段项目量子设备维保服务、合肥量子城域网集控站项目量子设备维保服务、量子
卫星地面站量子密钥分发数据处理系统等项目形成，截至 2024 年 7 月 20 日尚未
回款主要系因项目需求较多且较分散，部分项目为金融单位及特种行业单位，回
款周期较长所致。国科量子通信网络有限公司期后陆续回款。
（8）重庆华非云投资控股有限公司应收账款余额系因轨交信息系统项目形
成，2021 年末应收账款账龄已为 5 年以上，已 100%计提坏账准备。
据上，2021 年末、2022 年末应收账款期后回款较低，主要系公司主要客户
或终端客户为政府单位、国有企业、特种行业单位等,通常情况下，合同约定客
户分阶段付款，部分客户存在因项目审计、预算管理、资金计划安排、付款审批
流程复杂、审批期限较长等原因，导致回款较慢。
款区间较短所致。报告期各期末，公司应收账款持续回款，客户资信情况良好，
相关应收账款回收风险较低。
如前所述，公司不存在同行业可比公司。
公司对于应收款项，判断其是否属于需要“单独评估信用风险的金融工具，
如：与对方存在争议或涉及诉讼、仲裁的应收款项；已有明显迹象表明债务人很
可能无法履行还款义务的应收款项等”情形，如果符合相应的条件，公司对该应
收款项进行单独信用风险评估，以确定该应收款项应单独计提的坏账准备金额。
公司应收账款按信用风险特征组合计提坏账准备的比例系基于客户信用及
回款、实际坏账损失情况等作出的合理估计，根据公司业务的实际情况，主要客
户偿债能力未出现重大异常。除公司已单项计提的坏账准备外，公司与客户保持
正常业务往来和业务沟通，未发现其信用风险特征显著增加的情况。公司按信用
风险特征组合计提相应的坏账准备，计提的坏账准备充分，具有合理性。
报告期内，应收账款减值损失对经营业绩影响如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
应收账款减值损失 -228.54 -1,264.86 1,244.17 -3,406.18
利润总额 -3,598.46 -10,572.56 -7,902.78 -4,751.37
应收账款减值损失占利润总额比例（%） 6.35 11.96 -15.74 71.69
净利润 -3,566.66 -12,848.69 -8,557.12 -3,705.75
应收账款减值损失占净利润比例（%） 6.41 9.84 -14.54 91.92
由上表可知，报告期内，应收账款减值损失占利润总额的比例分别为71.69%、
-15.74%、11.96%和6.35%，占净利润比例分别为91.92%、-14.54%、9.84%和6.41%；
账龄变动计提减值损失增加较多所致；2022年度应收账款减值损失冲回较大，主
要系国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目验收，神州数码系统集成
服务有限公司集中回款所致。
综上所述，公司应收账款坏账准备计提充分、合理，占净利润比例分别为
二、结合存货构成、备货政策、在手订单、上下游情况等，说明存货周转
率是否与同行业可比公司存在显著差异；结合存货跌价准备计提政策、库龄分
布及占比、期后销售、同行业可比公司等，说明存货跌价准备计提的充分性
（一）结合存货构成、备货政策、在手订单、上下游情况等，说明存货周
转率是否与同行业可比公司存在显著差异
报告期内，公司存货账面余额构成情况如下：
单位：万元
类别
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
周转材料 30.71 0.17% 5.28 0.04% 10.36 0.09% 12.46 0.09%
原材料 4,813.17 26.05% 3,321.58 23.56% 3,795.03 31.88% 2,862.29 21.70%
在产品 5,106.20 27.63% 4,230.39 30.01% 3,332.79 27.99% 4,709.02 35.69%
半成品 1,557.99 8.43% 1,692.24 12.00% 1,402.68 11.78% 1,831.62 13.88%
库存商品 6,187.07 33.48% 4,573.61 32.45% 3,246.98 27.27% 2,457.80 18.63%
发出商品 783.63 4.24% 273.19 1.94% 117.19 0.98% 1,319.83 10.00%
合计 18,478.76 100.00% 14,096.29 100.00% 11,905.03 100.00% 13,193.03 100.00%
报告期各期末，公司存货余额分别为13,193.03万元、11,905.03万元、14,096.29
万元和18,478.76万元，主要由原材料、在产品、半成品、库存商品和发出商品构
成。
（1）原材料
报告期各期末，公司库存原材料主要为电子类物料-芯片类、电子类物料-电
子模块类及结构类物料-加工零件。就采购周期而言，主要结存材料中电子类物
料-芯片类平均采购周期为10周至24周、电子类物料-电子模块类平均采购周期为
-芯片类、电子模块类采购周期较长。受列入实体清单影响，同时考虑公司主要
原材料采购周期相对较长，公司部分采购周期较长的原材料需要备货。
入实体清单的影响，公司为应对未来可能出现的突发性市场需求，针对城域网、
骨干网设备以及量子计算设备进行了长周期物料备货。2023年末原材料余额较
测量重力仪产品相关原材料备货所致。
（2）在产品、半成品和库存商品
公司为多步骤生产，其主要工艺流程包括电子学单板生产、光学模块（含量
子光源模块和单光子探测模块）生产、整机组装测试。半成品系生产过程中的中
间产品，包括各种电子学单板、光学模块及其他组件，经组装测试后即可加工成
整机。公司在产品包含在生产产品和在执行项目，其中，在执行项目主要为特种
行业和相关技术服务项目合同履约过程中归集的材料、人工和其他费用。
公司各销售项目通常要求于约定时点一次性交付项目所需全部产品，且单个
项目交付数量大，交付时间紧，故为能及时按合同约定要求交货，公司会对半成
品、库存商品等进行备货。
行业项目于2022年验收，结转至营业成本所致。2023年末在产品余额较2022年末
增加897.60万元，主要系公司因合肥超量融合计算中心项目增加量子计算产品备
货所致。2024年6月末在产品余额较2023年末增加875.81万元，主要系南京大学
稀释制冷机设备销售、量子重力仪设备销售、城域网等项目投入持续增加所致。
本期完工入库所致；2023年末半成品余额较2022年末增加289.56万元，主要系量
子计算、光电产品、地面站产品备货增加所致。2024年6月末半成品余额较2023
年末变动不大。
骤生产，生产周期需要一定时间，因量子保密通信行业处于推广期，客户采购需
求存在一定波动性，为应对可能的突发性市场需求，公司需按市场预期进行备货，
库存商品余额较2022年末增加1,326.63万元，主要系公司根据下游客户的不同需
求客户定制相应量子计算产品，交付周期较长，公司一般按市场预期需求进行生
产备货，2023年末因合肥超量融合计算中心项目、河南通科超导量子计算整机控
制系统采购合同对量子计算产品备货增加所致。2024年6月末库存商品余额较
产品备货所致。
（3）发出商品
发出商品系公司已签订销售合同，根据客户要求已发货尚未验收的存货。
有限公司蚌埠分公司怀远县雪亮工程系统建设项目验收所致；2023年末发出商品
余额较2022年末变动不大。2024年6月末发出商品余额较2023年末增加510.44万
元，主要系与行量子云南政务项目、南京大学稀释制冷机系统项目、超导量子计
算整机控制系统采购合同发出商品增加所致。
综上，报告期各期末，公司存货余额波动主要系公司根据行业阶段性特点、
市场预测及变化情况并结合公司生产经营特点所做的存货储备，报告期各期末存
货结存金额及变动合理。
公司量子通信业务主要用于量子保密通信网络建设，因国家宏观经济环境影
响，量子保密通信网络建设项目推进落地具有不确定性，导致量子通信业务存在
一定波动性；量子计算及量子精密测量业务处于发展初期，尚未形成规模化应用，
需求不稳定。因此，为应对可能的突发性市场需求，公司需按市场预期需求备足
货物，以利于在客户采购时能及时交付。
公司系多步骤生产，产品生产时间较长，各销售项目通常要求于约定时点一
次性交付项目所需全部产品，且单个项目交付数量大，交付时间紧，故为能及时
按合同约定要求交货，公司会对半成品、库存商品等进行备货。同时，公司原材
料种类多，对元器件要求较高，采购周期需一定时间，受列入实体清单影响，原
材料采购交付周期相对较长，为了能够保证向客户及时交付产品的生产能力，公
司会对部分原材料进行储备。
公司原材料主要为电子类物料-芯片类、电子类物料-电子模块类及结构类物
料-加工零件，原材料种类、规格繁多，且各类产品生产存在共用原材料的情况，
无法与具体订单产品对应。报告期各期末，公司其他存货销售订单对应的存货余
额和所占的比例情况如下：
单位：万元
项目 期末余额 有销售订单对应的存货余额 订单支持率
库存商品及发出商品 6,970.69 2,967.41 42.57%
在产品及半成品 6,664.19 3,751.16 56.29%
合计 13,634.88 6,718.56 49.27%
库存商品及发出商品 4,846.80 429.44 8.86%
在产品及半成品 5,922.63 3,213.79 54.26%
合计 10,769.43 3,643.23 33.83%
库存商品及发出商品 3,364.17 192.23 5.71%
在产品及半成品 4,735.47 2,379.41 50.25%
合计 8,099.64 2,571.64 31.75%
库存商品及发出商品 3,777.63 1,319.83 34.94%
在产品及半成品 6,540.64 4,313.11 65.94%
合计 10,318.27 5,632.94 54.59%
注：在手订单支持率为年末时点已签订合同存货余额/年末存货余额。
由上表可知，报告期各期末，公司存货余额中有销售订单对应的存货占比分
别为 54.59%、31.75%、33.83%和 49.27%，库存商品及发出商品订单支持率较低
主要系：①公司产品为多步骤生产，生产周期需要一定时间；因量子保密通信行
业处于推广期，量子计算和精密测量处于发展初期，客户采购需求存在一定波动
性，为应对可能的突发性市场需求，公司需按市场预期进行备货；②受宏观经济
发展情况、不可抗力事件、量子通信网络建设项目推进力度的影响，各地政府对
骨干网、城域网推进速度减缓，量子通信产品库存规模较大且订单较少。
公司在产品包含在生产产品和在执行项目。其中，在生产产品为根据销售预
测进行在生产过程中的产品，在执行项目主要为特种行业和相关技术服务项目合
同履约过程中归集的材料、人工和其他费用；在产品及半成品订单支持率较高主
要系其中的在执行项目均有在手订单所致。
公司量子保密通信产品主要用于量子保密通信网络建设，面向金融、电力、
能源等领域相关客户，量子计算和量子精密测量目前的下游应用主要为教学科研
等领域。公司所从事的量子信息产业尚处于产业化应用推广阶段，为应对可能出
现的突发性市场需求，公司需要保持较高的存货储备；近些年，受宏观环境影响，
量子保密通信网络建设项目推进落地有所放缓，公司量子通信产品库存规模较大。
公司上游主要为各类型电子元器件、光学器件及结构件供应商。由于量子信
息的上游特别是集成电路行业的核心技术、关键材料、高端科学仪器设备部分仍
依赖进口，受列入实体清单影响，公司部分原材料需要进行备货。
报告期内，公司存货周转率情况如下：
单位：万元
项目 /2024 年 1-6 月 /2023 年度 /2022 年度 /2021 年度
金额 金额 变动比例 金额 变动比例 金额
存货余额 18,478.76 14,096.29 18.41% 11,905.03 -9.76% 13,193.03
营业成本 2,754.98 8,203.12 -2.47% 8,411.06 11.06% 7,573.49
存货周转率 0.34 0.63 -5.97% 0.67 8.06% 0.62
注：2024 年 1-6 月的存货周转率已年化。
如前所述，公司不存在同行业可比公司。
由上表可知，报告期各期末，公司存货余额分别为 13,193.03 万元、11,905.03
万元、14,096.29 万元和 18,478.76 万元；报告期内，公司营业成本金额分别为
周转率较低，主要系销售规模较小的情况下，存货余额较大所致。公司存货金额
较大原因主要系：①公司所从事的量子信息产业尚处于产业化应用推广阶段，为
应对可能出现的突发性市场需求，公司需按市场预期进行存货备货。②近些年，
受宏观环境影响，量子保密通信网络建设项目推进落地有所放缓，公司量子通信
库存商品规模较大；③公司产品系多步骤生产，生产周期需要一定时间，在产品
中在生产产品和半成品金额较大；④在产品中部分在执行项目规模大，项目周期
长，期末余额较大；⑤受列入实体清单影响，同时考虑公司主要原材料采购周期
相对较长，公司部分采购周期较长的原材料需要备货。
综上，公司存货周转率符合公司经营状况，具有合理性。
（二）结合存货跌价准备计提政策、库龄分布及占比、期后销售、同行业
可比公司等，说明存货跌价准备计提的充分性
资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，
计提存货跌价准备，计入当期损益。
在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货
的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。
①产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产
经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定
其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其
可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分
的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等，以市场价格
作为其可变现净值的计量基础。
②需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的
估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金
额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该材料
按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则该材料
按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。
③存货跌价准备一般按单个存货项目计提；对于数量繁多、单价较低的存货，
按存货类别计提。
④资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额
予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损
益。
报告期各期末，公司存货库龄分布及占比情况如下：
单位：万元
项目 占比 占比 占比 占比
金额 金额 金额 金额
（%） （%） （%） （%）
合计 18,478.76 100.00 14,096.29 100.00 11,905.03 100.00 13,193.03 100.00
报告期各期末，1 年以内存货占比分别为 66.28%、63.90%、59.58%和 66.93%；
别为 11.88%、15.33%、21.23%和 17.94%。公司产品采购物料有多个种类，采购
周期需一定时间；公司一般按市场预期需求，采用计划生产为主的生产模式，公
司产品为多步骤生产，生产周期较长；业务具有交易笔数少、单笔交易金额大、
多为集中交付特点，一般在存货领用、发出采用先进先出法，2021 年度因合肥
城域网项目、京哈干线项目集中消化较多前期量子通信产品；2022 年度为城域
网、能源等项目需求增加相关量子通信产品备货，量子通信相关产品主要集中在
定制相关产品，集中交付，存货库龄主要集中在 1 年以内。
投入和部分库存商品。对于某已终止执行的特种行业项目，公司已全额计提存货
跌价准备；其他特种行业及技术开发类在执行项目均在正常执行中，经存货跌价
测算后，不存在减值。对于库存商品中 2 年以上长库龄且后续应用于组网项目可
能性较小的库存商品，由于随着公司技术更新迭代，客户可能更倾向于选择性能
较好和较新的产品，基于谨慎性，公司已全额计提存货跌价准备；对于库存商品
中量子通信组网的核心产品（包括 2 年以上和 2 年以内产品），经存货跌价测试
后，不存在减值。
报告期各期末，公司存货的期后销售情况如下：
单位：万元
项目 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
库存商品、发出商品、半
成品及在生产产品余额
期后销售金额 - 611.76 1,738.13 2,715.85
期后销售比例 - 8.10% 30.39% 45.23%
在执行项目余额 3,441.20 3,213.79 2,379.41 4,313.11
在执行项目剔除某特种行
业项目后余额
期后销售金额 - 655.46 851.89 2,948.24
剔除前期后销售比例 - 20.40% 35.80% 68.36%
剔除后期后销售比例 - 47.04% 87.56% 96.06%
注 1：期后销售统计截止时点为 2024 年 7 月 20 日。
注 2：公司在产品主要包括在执行项目和在生产产品，其中，在执行项目主要为特种行
业项目合同履约过程中归集的材料、人工和其他费用。
截至 2024 年 7 月 20 日，报告期各期末，公司库存商品、半成品、发出商品
和在生产产品期后销售比例分别为 45.23%、30.39%、8.10%和 0.00%，期后销售
比例较低，主要系受宏观环境影响，量子保密通信网络建设项目推进落地有所放
缓，公司库存量子通信产品销售占比减少；其中 2023 年末及 2024 年 6 月末存货
期后销售比例低于 2022 年末和 2021 年末，主要系除量子通信产品销售减少外，
子计算产品备货，上述项目尚未实现销售；同时，期后期间较短，尚未实现销售
所致。公司库存商品、发出商品、半成品和在生产产品期后销售比例虽然较低，
但基于公司产品技术先进性及高毛利性，经存货跌价测试，不存在减值。对于部
分量子通信组网的配套产品，随着公司技术不断更新，该部分产品性能较为落后，
客户更倾向于选择该类性能较新的产品，未来应用于组网项目的可能性较小，基
于谨慎性原则，公司对该类库存商品全额计提存货跌价准备。
在执行项目期后转销率较低，主要系部分特种行业项目，项目周期较长，项
目尚未验收所致。在执行项目中，因某特种行业项目国产化难度大，替代及验证
工作量较大，同时，受不可抗力事件及系统联调影响，导致项目周期较长，但该
项目仍正常执行过程中，经存货跌价测试，不存在减值。由于上述项目周期较长，
故计算期后销售予以剔除，经剔除后，报告期内，在执行项目结存金额分别为
销售率较低，主要系期后期间较短所致。期后尚未实现销售的在执行项目中，对
于已终止执行的某特种行业项目，公司已全额计提存货跌价准备；其他特种行业、
技术开发类在执行项目均在正常执行过程中，经存货跌价测算后，不存在减值。
如前所述，公司不存在同行业可比公司。
报告期各期末，公司对各类存货进行了跌价测试，经测试，公司存货跌价准
备计提情况如下：
单位：万元
项目 存货跌价 存货跌价
账面余额 账面价值 账面余额 账面价值
准备 准备
周转材料 30.71 - 30.71 5.28 - 5.28
原材料 4,813.17 7.53 4,805.64 3,321.58 32.60 3,288.98
在产品 5,106.20 120.99 4,985.21 4,230.39 120.99 4,109.40
半成品 1,557.99 - 1,557.99 1,692.24 - 1,692.24
库存商品 6,187.07 341.10 5,845.96 4,573.61 341.10 4,232.51
发出商品 783.63 - 783.63 273.19 - 273.19
合计 18,478.76 469.63 18,009.13 14,096.29 494.70 13,601.59
项目 存货跌价 存货跌价
账面余额 账面价值 账面余额 账面价值
准备 准备
周转材料 10.36 - 10.36 12.46 - 12.46
原材料 3,795.03 - 3,795.03 2,862.29 - 2,862.29
在产品 3,332.79 - 3,332.79 4,709.02 - 4,709.02
半成品 1,402.68 - 1,402.68 1,831.62 - 1,831.62
库存商品 3,246.98 - 3,246.98 2,457.80 - 2,457.80
发出商品 117.19 - 117.19 1,319.83 - 1,319.83
合计 11,905.03 - 11,905.03 13,193.03 - 13,193.03
由上表可知，2023年末和2024年6月末，存货跌价准备余额分别为494.70万
元和469.63万元。
经测算，可变现净值高于存货余额，存货不存在减值。2023年末经测算，库存商
品、半成品、在生产产品、发出商品和原材料从可变现净值来看，不存在减值；
但随着公司技术更新迭代，客户可能更倾向于选择性能较好和较新的产品，部分
产品后续用于组网销售的可能性较低，基于谨慎性，公司全额计提该部分库存商
品和其专用的原材料；在执行项目中，由于某特种行业项目终止，全额计提减值，
剩余特种行业、技术开发类在执行项目均有销售合同对应，经存货跌价测试后，
不存在减值。
电力系统海量数据交互的量子加密关键技术研究项目测试需求，公司为优化库存
管理，将部分已计提减值原材料领用所致。2024年6月末，公司新增存货主要为
原材料、库存商品、在产品和发出商品，原材料新增部分为1年以内，性能状态
较好，经存货跌价测算后，不存在减值；库存商品新增主要为合肥超量融合计算
中心项目增加量子计算产品备货，经存货跌价测算后，不存在减值；在产品新增
部分主要系南京大学稀释制冷机设备销售、量子重力仪设备销售、城域网等项目
投入持续增加，经存货跌价测算后，不存在减值；发出商品新增部分主要系与行
量子云南政务项目、南京大学稀释制冷机系统项目、超导量子计算整机控制系统
采购合同发出商品增加，经存货跌价测算后，不存在减值。
（1）库存商品
公司的库存商品为量子通信产品、量子计算产品和量子精密测量产品。公司
主要库存商品，以该存货的估计售价减去估计的销售费用、相关税费和专利等费
用后的金额，确定其可变现净值，来分析是否存在减值。基于产品较高的毛利率，
其可变现净值远高于成本价，该部分产品不存在减值。对于部分量子通信组网的
配套产品，随着公司技术不断更新，该部分产品性能较为落后，客户更倾向于选
择该类性能较新的产品，未来应用于组网项目的可能性较小，基于谨慎性原则，
公司对该部分库存商品全额计提存货跌价准备341.10万元。
库存商品项目列示存货跌价准备计提过程：
单位：万元
销售费用、 存货
账面 占比 估计 可变现
项目 相关税费和 跌价
余额 （%） 总售价 净值
专利等费用 金额
量子通信产品 3,079.70 67.34 8,423.19 1,990.07 6,433.12 341.10
其中：应用于组网项目
的可能性较小产品
量子计算产品 1,241.17 27.14 4,629.79 2,154.62 2,475.17 -
量子精密测量产品 252.74 5.53 907.35 235.50 671.85 -
合计 4,573.61 100.00 13,960.33 4,380.19 9,580.14 341.10
（2）在产品
在产品主要包括需要经过加工的在产品和正在执行中的项目。需要经过加工
的在产品以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
的销售费用、相关税费和专利费用后的金额确定其可变现净值。正在执行中的项
目以合同价格或意向订单价格减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费
用、相关税费和专利费用后的金额确定其可变现净值。经测算，在执行项目“某
特种行业项目”因客户2024年2月取消合同，单项计提减值准备120.99万元，其
他在产品不存在减值。
选取主要在产品项目列示存货跌价准备计提过程：
单位：万元
占比 完工预计成 存货跌
项目 账面余额 估计总售价 可变现净值
（%） 本、费用 价金额
在产品 1,241.90 29.36 9,936.75 4,672.69 5,264.06 -
在执行项目 2,988.49 70.64 9,113.89 4,559.88 4,554.01 120.99
其中：某特
种行业项目
合计 4,230.39 100.00 19,050.64 9,232.58 9,818.07 120.99
（3）半成品
半成品主要为需要经过加工的存货，以所生产的产成品的估计售价减去至完
工时估计将要发生的成本、估计的销售费用、相关税费和专利费用后的金额确定
其可变现净值。经测算，该部分产品不存在减值。
半成品项目列示存货跌价准备计提过程：
单位：万元
完工预计成本、销
占比 估计 可变现 存货跌
项目 账面余额 售费用、相关税费
（%） 总售价 净值 价金额
和专利等费用
量子通信产品 1,652.36 97.64 11,558.57 4,684.94 6,873.63 -
量子计算产品 36.60 2.16 1,933.63 904.02 1,029.61 -
量子精密测量
产品
合计 1,692.24 100.00 13,648.67 5,707.55 7,941.12 -
（4）原材料
公司原材料主要为电子类物料和结构类物料，主要用于生产经营，非用于销
售。公司结合原材料性能检测、实物状态，与现有产品需求匹配等综合确定原材
料状况。对超期物料及时检测，确定性能正常继续作为存货管理，上述原材料保
存状态良好，材料性能正常，以生产该类库存商品的估计售价减去至完工估计将
要发生的成本、估计销售费用、相关税费和专利等费用后的金额，确定该类原材
料可变现净值，无需计提减值。公司对于长库龄且后续应用于组网项目可能性较
小的库存商品其对应的原材料，全额计提存货跌价准备32.60万元。
（5）发出商品
发出商品为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可
变现净值的计量基础。上述存货对应的合同不存在亏损的风险，其可变现净值高
于账面成本，因此无需计提存货跌价准备。
综上，公司存货跌价准备计提充分。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报会计师履行了以下核查程序：
况；
信用政策等情况，了解 1 年以上应收账款占比较高、周转率波动的原因及合理性；
际计提情况；
行人相关人员进行访谈，了解是否存在客户信用情况恶化的迹象，对单项计提坏
账准备的应收账款进行分析，核实应收账款是否存在回收风险；
计提坏账情况、账龄等，分析应收账款坏账准备计提的充分性及合理性；
的影响；
货政策、上下游情况，分析存货周转率较低的原因；
率较低及期后转销较低的原因；
要求，复核存货跌价准备计提的充分性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
营情况，具有客观原因及合理性；公司应收账款坏账准备计提充分、合理，占净
利润比例分别为 91.92%、-14.54%、9.84%和 6.41%。
备计提充分。
施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，说明公司最近一期末是否持
有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。
结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十
三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律
适用意见第 18 号》第一条，请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
【回复】：
一、财务性投资及类金融业务的认定依据
（一）财务性投资的认定
根据《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法
律适用意见第 18 号》对财务性投资的相关规定：
（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务
无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波
动大且风险较高的金融产品等。
购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，
如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。
务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的
投资金额）。
投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意
向或者签订投资协议等。
财务性投资的基本情况。
（二）类金融业务的认定
根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定：（1）除人民银行、
银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活
动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商
业保理、典当及小额贷款等业务。（2）与公司主营业务发展密切相关，符合业
态所需、行业发展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳
入类金融业务计算口径。
二、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的
财务性投资及类金融业务的具体情况
公司本次发行的董事会决议日为 2024 年 3 月 11 日，自董事会决议日前六个
月（即 2023 年 9 月 11 日）至本回复出具日，公司已实施或拟实施的财务性投资
及类金融业务具体情况如下：
（一）投资类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在投资类
金融业务的情形。
（二）非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在投资金
融业务的情形。
（三）与公司主营业务无关的股权投资
本次发行相关董事会决议日（即 2024 年 3 月 11 日）前六个月，公司不存在
与主营业务无关的股权投资。董事会决议日后至今，公司于 2024 年 4 月新投资
一家公司即曲泉（武汉）科技有限公司（以下简称“曲泉科技”），投资的具体
情况如下：
曲泉科技成立于 2024 年 4 月 19 日，注册地为湖北省武汉市东湖新技术开发
区，注册资本为 100 万元，经营范围为软件开发；量子计算技术服务。公司认缴
出资额 30 万元（占比 30%），目前尚未实缴出资。2024 年 5 月，公司与曲泉科
技签订了“量子 EDA 全流程解决方案”技术开发委托合同，合同总额 900 万元，
委托曲泉科技开发支撑量子芯片研发的 EDA 全流程解决方案。上述投资与公司
主营业务相关，不属于与公司主营业务无关的股权投资。
综上，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在
与主营业务无关的股权投资。
（四）投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在投资产
业基金、并购基金的情形。
（五）拆借资金、委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施对
外拆借资金、委托贷款的情形。
（六）购买收益波动大且风险较高的金融产品
公司为提高资金的使用效率，增加现金资产收益，自本次发行相关董事会决
议日前六个月至本回复出具日，公司存在使用闲置资金购买理财产品的情形，购
买的理财产品均为结构性存款和收益凭证，上述闲置资金购买理财产品不会影响
公司正常经营和有效控制风险，且上述结构性存款和收益凭证均为本金保障型，
风险等级为中低风险或 R2 级及以下风险，风险可控，不属于收益波动大且风险
较高的金融产品，公司购买前述理财产品不属于财务性投资。
因此，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在
购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
（七）拟实施的财务性投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在拟实施
财务性投资的相关安排。
综上，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在
实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情况。
三、公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类
金融业务）情形
截至 2024 年 6 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的科目及其中具体财务性
投资认定情况具体如下：
序号 项目 金额（万元） 是否包含财务性投资
（一）交易性金融资产
截至 2024 年 6 月 30 日，公司交易性金融资产为使用募集资金和自有资金购
买的理财产品，具体情况如下：
风险 金额 预期年化
产品名称 产品类型 起息日 到期日
等级 （万元） 收益率
平安银行对公
结构性存款 本金保障型 1.65%/2.6
R2 3,000.00 2024/4/12 2024/7/12
（100%保本挂 结构性存款 2%/2.72%
钩黄金）
华泰证券股份
有限公司寰益
本金保障型 2024/10/2 0.1%/2.70
第 24038 号（欧 低风险 5,000.00 2024/4/26
收益凭证 3 %/4.0%
元兑美元汇率)
收益凭证
国盛证券收益
本金保障型
凭证-国盛收益 R1 4,000.00 2024/5/7 2024/11/3 2.70%
收益凭证
华安证券股份
有限公司华彩 本金保障型 2.4%～
R1 3,000.00 2024/5/10 2025/2/10
增盈 35 期浮动 收益凭证 3.6%
收益凭证
国元证券元聚 本金保障型 2024/12/1 3.0%或
R1 5,000.00 2024/6/11
利 73 期浮动收 收益凭证 1 2.2%～
益凭证 3.8%
国元证券元聚 2.2%～
本金保障型 2024/12/1
利 74 期浮动收 R1 5,000.00 2024/6/11 4.2%或
收益凭证 1
益凭证 3.0%
华安证券股份
有限公司华彩 本金保障型 2.4%～
R1 5,000.00 2024/6/4 2025/3/12
增盈 36 期浮动 收益凭证 3.6%
收益凭证
浙商银行单位 本金保障型 PR1（谨 2024/11/2
结构性存款 结构性存款 慎型） 9
人民币单位结 保本保最低 1.4%～
PR2（稳
构性存款 收益型结构 2,000.00 2024/5/31 2024/12/2 2.74%～
健型）
注：上述风险等级为理财产品说明书约定的风险等级。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司购买的产品均为安全性高、流动性好、有保本
约定的理财产品，不属于财务性投资。
（二）其他应收款
截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他应收款构成情况如下：
单位：万元
项目 账面余额
押金、保证金 839.23
备用金及其他 110.17
小计 949.40
减：坏账准备 197.30
合计 752.10
注：其他主要系员工借款、代扣代缴员工社保、公积金等。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他应收款主要系押金、保证金、备用金及其
他等组成，不属于财务性投资。
（三）其他流动资产
截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他流动资产构成情况如下：
单位：万元
项目 账面价值
待抵扣及认证进项税额 2,175.14
预付税金 304.95
其他 -
项目 账面价值
合计 2,480.09
截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他流动资产主要系待抵扣及认证增值税进项
税以及预付税金等，不属于财务性投资。
（四）长期应收款
截至 2024 年 6 月 30 日，公司长期应收款系分期收款销售商品形成，不属于
财务性投资。
（五）长期股权投资
截至 2024 年 6 月 30 日，公司长期股权投资账面价值为 3,643.65 万元，具体
情况如下：
单位：万元
是否属
单位 持股 账面 最近一次
主营业务 于财务
名称 比例 价值 投资时间
性投资
中电信量 主要从事量子通信网络建设和运
子科技 营服务
浙江国盾 主要从事电力行业量子安全应用
电力 设备的研发、销售及相关技术服务
主要从事面向量子安全的工业互
中科锟铻 联网领域的产品研发、销售和技术 35% 149.21 否 2021.5
服务
西太深海 主要从事金融科技量子技术研发
量子 应用
从事量子增强型安全芯片的研发
弦海量子 5% 534.78 否 2022.2
和应用
主要从事面向量子安全的车联网、
长江量子 物联网、工业互联网等领域的产品 20% 77.67 否 2022.5
研发、销售和技术服务
主要从事车联网量子安全通信系
冠盾科技 25% 44.27 否 2023.7
统产品的研发、销售和技术服务
南京易科 主要从事量子加密路由器的研发、
腾 销售和技术服务
曲泉科技 主要从事量子计算相关技术服务 30% 0 否 -
合计 3,643.65 - -
公司投资的上述企业均主要从事量子信息上下游领域的相关业务，投资目的
为增强公司与上下游企业间的业务协同，充分发挥合作各方优势，整合各方资源，
进一步提升公司竞争力，符合公司主营业务和战略发展方向，不界定为财务性投
资。公司对上述企业的投资时点均早于本次发行相关董事会决议日前六个月，不
属于“本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日新投入和拟投入的财务性
投资”。
（六）其他权益工具投资
截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他权益工具投资账面价值为 1,301.38 万元，
具体情况如下：
单位：万元
是否属
单位 持股 账面 最近一次
主营业务 于财务
名称 比例 价值 投资时间
性投资
神州
主要从事量子通信设备的应用和推广服务 4.9% 29.40 否 2018.11
国信
主要从事安全数据库管理系统（DBMS）
华典 研发和销售，致力于为用户提供高性能、
科技 高可用、高安全的数据库产品及数据安全
解决方案
主要从事量子安全智能办公和量子安全智
云玺 能印签产品的研发、销售，并为用户提供
科技 量子安全网络、量子安全云服务整体解决
方案
武汉
主要从事量子通信网络建设业务 4.79% 264.71 否 2018.5
国科
量安 主要从事量子安全信息系统集成服务、计
科技 算机系统集成服务等
坚持以“科大硅谷”全业态、全场景、全
链条科创体系建设为己任，以汇聚高端创
科大 新创业资源和促进科技经济深度融合为导
硅谷 向，建设成为聚合全球高校院所校友资源、
培育新兴市场主体、发展科创服务市场、
营造创新创业创造生态的综合性服务平台
主要在网络的量子安全升级、量子安全的
密码云/数据云/算力云，以及融合量子计算
微知
与经典计算的战略混合集群等领域，能够 9.00% 100.00 是 2023.6
量子
提供整体解决方案和相应的硬件设备与软
件平台、关键设备与产品
合计 1,301.38 - -
注：公司对科大硅谷、量安科技、微知量子的投资金额分别为 400 万元、20 万元、100
万元，合计 520 万元。
公司投资的上述企业均主要从事量子信息上下游领域的相关业务，投资目的
为增强公司与上下游企业间的业务协同，充分发挥合作各方优势，整合各方资源，
进一步提升公司竞争力，符合公司主营业务和战略发展方向。由于自投资量安科
技、科大硅谷、微知量子以来尚未形成明显的协同效果，公司基于谨慎性原则，
将对量安科技、科大硅谷、微知量子的投资界定为财务性投资。对上述其他企业
的投资不界定为财务性投资。公司对上述企业的投资时点均早于本次发行相关董
事会决议日前六个月，不属于“本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日
新投入和拟投入的财务性投资”。
（七）其他非流动资产
截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动资产构成情况如下：
单位：万元
项目 账面价值
预付长期资产购置款 594.06
合同资产 446.13
小计 1,040.19
减：减值准备 40.95
合计 999.24
截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动资产主要系预付的购置长期资产的
款项以及应收客户未到期的质保金，不属于财务性投资。
综上，截至 2024 年 6 月 30 日，公司已持有和拟持有的财务性投资金额为
司股东净资产的比例 0.35%。公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的
财务性投资（包括类金融业务）的情形。
四、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报会计师履行了以下核查程序：
报告、财务报告和相关公告，对发行人本次发行相关董事会决议日前六个月至本
回复出具日是否存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况进行
逐项对比分析；
公司的工商信息和财务报表、投资协议等相关资料，了解发行人上述对外投资的
背景，并分析与公司业务的协同性以及是否属于财务性投资；
等可能涉及财务性投资的会计科目明细表，分析是否属于财务性投资；
次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日以及最近一期末是否存在
实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施或
拟实施财务性投资及类金融业务的情况；公司最近一期末不存在持有金额较大、
期限较长的财务性投资（包括类金融业务）的情形。
发费用分别为 6,346.40 万元、8,436.18 万元、9,612.10 万元、2,146.65 万元。
请发行人说明：报告期内研发费用变动的原因及合理性，研发费用加计扣除
优惠政策的研发费用金额与发行人列报的研发费用的匹配情况及差异原因；报告
期内期间费用率变化是否与经营规模和收入变化匹配。
请保荐机构及申报会计师发表明确核查意见。
【回复】：
一、报告期内研发费用变动的原因及合理性
（一）研发投入变动原因及合理性
报告期内，公司研发投入情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-6 月 2023 年 度 2022 年 度 2021 年 度
资本化投入 324.01 3,269.20 5,138.78 2,755.82
费用化投入 3,800.39 9,612.10 8,436.18 6,346.40
合计 4,124.40 12,881.30 13,574.96 9,102.22
报告期内，公司研发投入分别为 9,102.22 万元、13,574.96 万元、12,881.30
万元和 4,124.40 万元，存在波动。
原型机及云平台研发项目”因研发进度节点需要，材料费和设备费投入增加较多
带来资本化投入增加，同时费用化投入增长 32.93%所致。
平台研发项目”和“QKD 接入终端关键技术及产品开发项目”结项投入减少影
响所致。
（二）研发费用变动的原因及合理性
上市前，公司研发费用及研发费用率情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 3,640.74 59.97% 4,485.88 59.85% 4,696.64 70.61% 4,274.42 63.43%
材料费 827.03 13.62% 1,041.93 13.90% 783.17 11.77% 884.04 13.12%
测试化验加工费 159.40 2.63% 411.71 5.49% 137.44 2.07% 236.18 3.50%
设备费 219.84 3.62% 415.01 5.54% 9.79 0.15% 214.88 3.19%
折旧费 418.36 6.89% 358.68 4.79% 213.13 3.20% 330.06 4.90%
差旅费 183.96 3.03% 201.71 2.69% 238.33 3.58% 208.00 3.09%
其他 621.54 10.24% 579.68 7.73% 573.36 8.62% 591.53 8.78%
合计 6,070.85 100.00% 7,494.61 100.00% 6,651.86 100.00% 6,739.11 100.00%
研发费用率 23.54% 28.32% 23.45% 25.08%
上市后，公司研发费用情况如下：
单位：万元项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 4,051.39 48.02% 3,344.11 52.69% 2,408.70 53.38%
材料费 856.80 10.16% 428.54 6.75% 644.57 14.29%
股份支付费用 1,362.77 16.15% 933.14 14.70% - -
外协及测试加工
服务费
折旧费 341.78 4.05% 301.10 4.74% 310.38 6.88%
房租及服务费 93.66 1.11% 171.36 2.70% 159.07 3.53%
设备费 261.19 3.10% 146.80 2.31% 210.62 4.67%
交通差旅费 139.47 1.65% 130.35 2.05% 85.02 1.88%
燃料动力费 37.68 0.45% 32.02 0.50% 35.89 0.80%
其他 217.46 2.58% 270.41 4.26% 98.88 2.19%
合计 8,436.18 100.00% 6,346.40 100.00% 4,511.99 100.00%
研发费用率 62.62% 35.42% 33.63%
（续上表）
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 2,305.64 60.67% 5,658.60 58.87% 3,865.70 53.49%
材料费 687.86 18.10% 1,823.00 18.97% 938.23 12.98%
股份支付费用 - - -273.99 -2.85% 505.48 6.99%
外协及测试加工
服务费
折旧费 167.51 4.41% 455.45 4.74% 352.18 4.87%
房租及服务费 35.00 0.92% 137.76 1.43% 140.46 1.94%
设备费 - - - - 154.65 2.14%
交通差旅费 52.76 1.39% 223.65 2.33% 144.62 2.00%
燃料动力费 22.87 0.60% 48.24 0.50% 38.46 0.53%
其他 119.59 3.15% 212.77 2.21% 199.88 2.77%
合计 3,800.39 100.00% 9,612.10 100.00% 7,226.67 100.00%
研发费用率 54.65% 61.57% 47.85%
公司上市前三年的年平均研发费用为 6,739.11 万元，上市后四年的年平均研
发费用为 7,226.67 万元，上市后年平均研发费用较上市前增长 7.23%，主要系公
司为了保持技术领先性和行业竞争优势地位，加大了研发投入；同时，公司实施
股权激励，股份支付费用增加所致。
报告期内（2021 至 2024 年 1-6 月），公司研发费用分别为 6,346.40 万元，
长主要受职工薪酬、材料费、股份支付费用、外协及测试加工费用变动影响所致。
具体分析如下：
报告期各期，公司研发人员薪酬分别为 3,344.11 万元、4,051.39 万元、5,658.60
万元和 2,305.64 万元，2021 年度至 2023 年度职工薪酬逐年增长，主要系公司研
发人员数量增加及研发绩效奖金增加、人员薪酬调整所致。
报告期各期，公司材料费分别为 428.54 万元、856.80 万元、1,823.00 万元和
增幅为 112.77%，主要系 ez-QDR 项目进入样机试制及部分关键测试和远距离量
子密钥分发关键技术攻关与设备研制 2023 年度完成硬件模块、软件系统设计及
工程样机系统集成，需投入材料较多所致。2022 年度材料费较 2021 年度增加
微纳量子卫星地面站系统研制项目因研发进度节点需要本期材料费增加较多所
致。
报告期各期，公司股份支付费用分别为 933.14 万元、1,362.77 万元、-273.99
万元和 0.00 万元，股份支付费用变动主要原因系公司 2021 年实施股权激励，股
份支付费用分摊期间不同所致。2023 年度股份支付费用为负数，主要系 2023 年
度公司层面业绩考核未达标作废部分首次及预留授予限制性股票，对应归属期已
确认的股份支付费用冲回，导致 2023 年度股份支付费用较 2022 年度减少
报告期各期，公司外协及测试加工费分别为 588.56 万元、1,073.98 万元、
目需求不同，发生具有偶发性，年度之间不具有可比性。2022 年度外协及测试
加工服务费较 2021 年度增加 485.42 万元，增长 82.48%，主要系因保证密码服务
平台测试项目的高效性而委外测试，及面向量子通信的片上光学子系统集成芯片
项目就电学芯片委外流片费用增加所致。2023 年度外协及测试加工费较 2022 年
度增长 23.52%，主要系公司围绕“国产化超导量子计算低温关键器件技术及脉
管制冷技术”方面进行攻关研制而对外采购外协服务。
综上，公司研发费用变动具有客观真实原因及合理性，符合公司实际情况。
二、研发费用加计扣除优惠政策的研发费用金额与发行人列报的研发费用
的匹配情况及差异原因
的对比情况如下：
单位：万元
项目 2023 年度 2022 年度 2021 年度
税务机关确认的研发费用加计扣除基数（A） 10,341.87 5,910.27 5,224.45
各单体报表研发费用账面金额合计（B） 9,612.51 8,492.44 6,446.10
差异金额（C=B-A） -729.36 2,582.17 1,221.66
其中：不符合研发加计扣除范围的相关费用 291.60 369.34 381.54
股权激励摊销金额 -274.09 1,349.98 922.37
股权激励行权计入研发费用金额 -35.17 -301.19 -
委托境内机构或个人进行研发活动所发生的费用
专项资金作不征税收入形成的支出 110.33 1,732.51 321.04
研发形成无形资产本期摊销 -1,070.26 -600.43 -473.31
注：各单体报表研发费用账面金额与发行人合并报表研发费用差异主要系各合并主体之
间采购少量设备用于研发项目合并抵消所致。2024 年 1-6 月，研发费用未进行加计扣除，
暂不适用差异分析。
数与申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用金额之间的差异分别为
度公司层面业绩考核未达标作废部分首次及预留授予限制性股票，对应归属期已
确认的股份支付费用冲回，因账面确认的未实际发放的股份支付费用不能税前扣
除，前期计提的股份支付费用已在当年研发费用加计扣除中调整减少，故 2023
年度账面冲回前期计提的股份支付费用应在计算 2023 年度研发费用加计扣除中
相应调整增加，从而导致各单体报表研发费用合计数小于加计扣除金额。
针对产生上述差异金额的原因分析如下：
根据《财政部、国家税务总局、科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除
政策的通知》（财税〔2015〕119 号），允许加计扣除的其他研发费用范围为与
研发活动直接相关的其他费用，如技术图书资料费、资料翻译费、专家咨询费、
高新科技研发保险费，研发成果的检索、分析、评议、论证、鉴定、评审、评估、
验收费用，知识产权的申请费、注册费、代理费、差旅费、会议费等。2021-2023
年度，公司发生的部分研发费用不属于上述允许加计扣除的其他费用范围内，在
申报研发费用加计扣除时已按上述规定进行了调整，该事项影响金额分别为
根据税法规定，股权激励产生的股份支付费用在等待期内不得税前扣除，在
行权时一次性扣除。2021 年度和 2022 年度，因股权激励产生的股份支付费用
为-274.09 万元，系 2023 年度公司层面业绩考核未达标作废部分首次及预留授予
限制性股票，对应归属期已确认的股份支付费用冲回，冲回部分也不得税前扣除。
根据税法规定，公司委托境内外部机构开展的研发活动，按照实际发生金额
的 80%加计扣除。
根据税法规定，企业取得作为不征税收入处理的财政性资金用于研发活动所
形成的费用或无形资产，不得计算加计扣除或摊销。
根据税法规定，企业开展研发活动中实际发生的研发费用，形成无形资产的，
按照无形资产成本的 200%在税前摊销。
综上所述，由于研发费用归集与申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用
分别属于会计核算和税务范畴，税收规定加计扣除口径存在差异。
三、报告期内期间费用率变化是否与经营规模和收入变化匹配
（一）上市前后期间费用率变化原因
上市前，公司期间费用率如下：
单位：万元
占营业 占营业 占营业
项目 占营业收
金额 收入的 金额 收入的 金额 收入的 金额
入的比例
比例 比例 比例
销售费用 2,686.35 10.42% 3,078.79 11.63% 3,011.44 10.62% 2,925.53 10.89%
管理费用 12,522.02 48.56% 7,454.65 28.17% 7,504.06 26.45% 9,160.24 34.09%
研发费用 6,070.84 23.54% 7,494.61 28.32% 6,651.86 23.45% 6,739.10 25.08%
财务费用 -903.30 -3.50% -473.05 -1.79% -641.63 -2.26% -672.66 -2.50%
合计 20,375.91 79.02% 17,554.99 66.33% 16,525.72 58.26% 18,152.21 67.55%
营业收入 25,785.37 26,466.98 28,366.11 26,872.82
上市后，公司期间费用率如下：
单位：万元
项目
金额 占营业收 金额 占营业收 金额 占营业收入
入的比例 入的比例 的比例
销售费用 2,677.90 19.88% 2,638.49 14.73% 1,717.03 12.80%
管理费用 9,615.16 71.37% 8,859.15 49.45% 7,615.43 56.77%
研发费用 8,436.18 62.62% 6,346.40 35.42% 4,511.99 33.63%
财务费用 -1,381.13 -10.25% -1,978.39 -11.04% -1,413.87 -10.54%
合计 19,348.12 143.61% 15,865.64 88.56% 12,430.58 92.66%
营业收入 13,472.75 17,915.36 13,414.76
（续上表）
项目 占营业收入 占营业收入 占营业收入
金额 金额 金额
的比例 的比例 的比例
销售费用 1,623.44 23.35% 3,490.38 22.36% 2,630.95 17.42%
管理费用 4,277.52 61.52% 9,311.84 59.65% 8,850.40 58.60%
研发费用 3,800.39 54.65% 9,612.10 61.57% 7,226.67 47.85%
财务费用 -712.97 -10.25% -802.99 -5.14% -1,394.10 -9.23%
合计 8,988.38 129.26% 21,611.32 138.44% 17,313.92 114.64%
营业收入 6,953.60 15,611.11 15,103.50
注：由于 2024 年 1-6 月期间较短，故上市后平均数仅考虑 2020-2023 年度金额，下同。
由上表可知，上市前，公司营业收入分别为 28,366.11 万元、26,466.98 万元、
上市后四年的年平均收入为 15,103.50 万元，年平均期间费用为 17,313.92 万元，
年平均期间费用率为 114.64%。上市后四年的年平均收入较上市前三年平均收入
下降 43.80%，上市后四年的年平均期间费用较上市前三年下降 4.62%。上市后
年平均期间费用率较上市前增加 47.09%，主要系期间费用变动不大的情况下，
受外部环境影响，量子保密通信骨干网、城域网的推进落地受到一定影响，公司
量子通信产品销售收入下滑较大，上市后整体收入规模小于上市前收入规模所致。
（二）报告期内期间费用率变化是否与经营规模和收入变化匹配
上市前，公司销售费用及销售费用率变动情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,401.90 52.19% 1,595.73 51.83% 1,557.76 51.73% 1,518.46 51.90%
交通差旅费 234.23 8.72% 459.98 14.94% 516.94 17.17% 403.72 13.80%
售后维护费 358.91 13.36% 374.75 12.17% 399.72 13.27% 377.79 12.91%
市场调研费用 188.68 7.02% - - - - 62.89 2.15%
办公及招待费 120.36 4.48% 207.63 6.75% 265.17 8.80% 197.72 6.76%
宣传费 77.05 2.87% 208.33 6.77% 105.58 3.51% 130.32 4.45%
折旧费 72.89 2.71% 58.64 1.90% 16.78 0.56% 49.44 1.69%
其他 232.33 8.64% 173.71 5.65% 149.49 4.96% 185.18 6.34%
合计 2,686.35 100.00% 3,078.79 100.00% 3,011.44 100.00% 2,925.53 100.00%
销售费用率 10.42% 11.63% 10.62% 10.89%
上市后，公司销售费用及销售费用率变动情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,082.18 40.41% 1,227.85 46.54% 1,105.13 64.36%
股份支付费用 297.91 11.12% 306.17 11.60% - -
运维服务费 339.30 12.67% 351.79 13.33% 178.95 10.42%
交通差旅费 168.95 6.31% 179.22 6.79% 98.44 5.73%
办公及招待费 159.72 5.96% 134.55 5.10% 56.06 3.26%
折旧摊销费 168.55 6.29% 135.70 5.14% 84.33 4.91%
宣传费 183.68 6.86% 71.69 2.72% 44.76 2.61%
其他 277.61 10.37% 231.51 8.77% 149.36 8.70%
合计 2,677.90 100.00% 2,638.49 100.00% 1,717.03 100.00%
销售费用率 19.88% 14.73% 12.80%
（续上表）
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 811.03 49.96% 1,554.55 44.54% 1,242.43 47.22%
股份支付费用 - - -75.29 -2.16% 132.20 5.02%
运维服务费 320.26 19.73% 754.47 21.62% 406.13 15.44%
交通差旅费 78.26 4.82% 194.63 5.58% 160.31 6.09%
办公及招待费 120.74 7.44% 219.12 6.28% 142.36 5.41%
折旧摊销费 25.81 1.59% 157.12 4.50% 136.42 5.19%
宣传费 89.15 5.49% 263.79 7.56% 140.98 5.36%
其他 178.19 10.98% 421.99 12.09% 270.12 10.27%
合计 1,623.44 100.00% 3,490.38 100.00% 2,630.95 100.00%
销售费用率 23.35% 22.36% 17.42%
公司上市前三年的年平均销售费用为 2,925.53 万元，平均销售费用率为
上市后平均销售费用较上市前下降 10.07%，主要系公司进一步加强销售管理、
优化团队结构，职工薪酬减少所致；同时，受不可抗力事件影响，2020-2022 年
度，销售活动受到限制，差旅交通费、业务招待费减少所致。
报告期内（2021 年至 2024 年 1-6 月），公司销售费用率分别为 14.73%、19.88%、
入规模较小且存在波动所致。销售费用增长主要受职工薪酬、股份支付费用、运
维服务费、交通差旅费、办公招待费及宣传费变动的影响，具体分析如下：
（1）职工薪酬
报告期各期，公司销售人员职工薪酬分别为 1,227.85 万元、1,082.18 万元、
服务客户，新增光电、金融、能源等多个销售业务组，2023 年销售人员增加所
致。
（2）股份支付费用
报告期各期，公司股份支付费用分别为 306.17 万元、297.91 万元、-75.29
万元和 0.00 万元，股份支付费用变动系公司 2021 年实施股权激励，按照确定的
归属期分摊影响所致；其中，2023 年度股份支付费用为负，原因系 2023 年度公
司层面业绩考核未达标作废部分首次及预留授予限制性股票，冲销前期已确认的
股份支付费用所致。
（3）运维服务费
报告期各期，公司运维服务费分别为 351.79 万元、339.30 万元、754.47 万
元和 320.26 万元。其中，2021 年度和 2022 年度运维服务费用较为稳定，2023
年度运维服务费较 2022 年度增加 415.17 万元，主要原因系骨干网项目售后维护
以及前期销售的量子卫星地面站设备升级，投入较多材料和人工，售后维护费增
加所致。
（4）交通差旅费
报告期各期，公司交通差旅费分别为 179.22 万元、168.95 万元、194.63 万
元、78.26 万元，2021 年度、2022 年度交通差旅费较低，主要系受不可抗力事件
影响，公司销售活动受到限制，差旅交通费较少；随着不可抗事件影响减少，2023
年度交通差旅费有所增加。
（5）办公及招待费
报告期各期，公司办公及招待费分别为 134.55 万元、159.72 万元、219.12
万元、120.74 万元，其中，2021 年度、2022 年度办公及招待费用较低，主要系
受不可抗力事件影响，公司销售活动受到限制，业务招待费较少所致；2023 年
度办公及招待费较 2022 年度增加 59.40 万元，主要原因系为进一步拓展市场，
更好的服务客户，新增光电、金融、能源等多个销售业务组，为拓展市场发生的
业务招待费增加所致。
（6）宣传费
报告期各期，公司宣传费分别为 71.69 万元、183.68 万元、263.79 万元和 89.15
万元，其中 2021 年度至 2023 年度，宣传费逐年增长，主要系公司为推广量子通
信、量子计算和量子精密测量产品，参与相关展会和发布活动增加所致。
综上，公司销售费用率变动具有合理性，符合公司实际情况。
上市前，公司管理费用及管理费用率变动情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 3,446.75 27.53% 2,961.62 39.73% 2,962.36 39.48% 3,123.58 34.10%
无形资产摊销 2,114.81 16.89% 1,738.96 23.33% 1,616.13 21.54% 1,823.30 19.90%
折旧费 1,326.01 10.59% 121.19 1.63% 99.26 1.32% 515.49 5.63%
股份支付费用 3,234.00 25.83% - - - - 1,078.00 11.77%
房租及物业服务费 551.15 4.40% 494.67 6.64% 741.01 9.87% 595.61 6.50%
交通差旅费 337.14 2.69% 485.65 6.51% 453.99 6.05% 425.59 4.65%
中介服务费 493.80 3.94% 601.68 8.07% 379.10 5.05% 491.53 5.37%
长期待摊费用 221.14 1.77% 262.80 3.53% 269.34 3.59% 251.09 2.74%
办公及招待费 199.09 1.59% 358.72 4.81% 351.23 4.68% 303.01 3.31%
其他 598.12 4.78% 429.36 5.76% 631.63 8.42% 553.04 6.04%
合计 12,522.02 100.00% 7,454.65 100.00% 7,504.06 100.00% 9,160.24 100.00%
管理费用率 48.56% 28.17% 26.45% 34.09%
上市后，公司管理费用及管理费用率变动情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 2,789.18 29.01% 2,787.18 31.46% 2,441.59 32.06%
无形资产摊销 2,449.95 25.48% 2,514.53 28.38% 2,324.98 30.53%
折旧费 1,546.65 16.09% 1,445.60 16.32% 1,330.47 17.47%
股份支付费用 1,050.01 10.92% 580.45 6.55% - -
中介服务费 365.83 3.80% 438.36 4.95% 413.54 5.43%
房租及服务费 335.30 3.49% 262.94 2.97% 224.08 2.94%
交通差旅费 134.67 1.40% 186.08 2.10% 159.58 2.10%
办公费 194.86 2.03% 156.76 1.77% 124.91 1.64%
长期待摊费用 84.88 0.88% 104.49 1.18% 169.80 2.23%
业务招待费 149.50 1.55% 90.22 1.02% 64.36 0.85%
董事会经费 208.36 2.17% 154.10 1.74% 171.24 2.25%
系统维护费 152.92 1.59% 45.30 0.51% 19.06 0.25%
其他 153.04 1.59% 93.13 1.05% 171.82 2.26%
合计 9,615.16 100.00% 8,859.15 100.00% 7,615.43 100.00%
管理费用率 71.37% 49.45% 56.77%
（续上表）
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,687.30 39.45% 3,192.88 34.29% 2,802.71 31.67%
无形资产摊销 1,274.31 29.63% 2,691.94 28.91% 2,495.35 28.19%
折旧费 495.91 13.33% 1,666.97 17.90% 1,497.42 16.92%
股份支付费用 - - -113.08 -1.21% 379.35 4.29%
中介服务费 225.59 5.27% 389.54 4.18% 401.82 4.54%
房租及服务费 60.97 1.43% 340.01 3.65% 290.58 3.28%
交通差旅费 54.28 1.27% 227.13 2.44% 176.86 2.00%
办公费 31.40 0.73% 231.46 2.49% 177.00 2.00%
长期待摊费用 6.81 0.16% 21.22 0.23% 95.10 1.07%
业务招待费 52.99 1.24% 155.32 1.67% 114.85 1.30%
董事会经费 128.65 3.01% 214.26 2.30% 186.99 2.11%
系统维护费 24.14 0.56% 148.85 1.60% 91.53 1.03%
其他 241.99 3.92% 145.34 1.56% 140.83 1.59%
合计 4,277.52 100.00% 9,311.84 100.00% 8,850.40 100.00%
管理费用率 61.52% 59.65% 58.60%
公司上市前三年的年平均管理费用为 9,160.24 万元，平均管理费用率为
市筹划及审核阶段，相关中介服务费较多，同时，受不可抗力事件影响，2020
年度-2022 年度，差旅交通费减少所致。
报告期内（2021 至 2024 年 1-6 月），公司管理费用率分别为 49.45%、71.37%、
如折旧摊销等稳中有升导致管理费用较高，但营业收入规模较小且存在波动所致。
公司管理费用变动主要系受管理人员薪酬、无形资产摊销、折旧费、股份支付费
用的变动影响所致，具体分析如下：
（1）职工薪酬
报告期各期，公司管理人员薪酬分别为 2,787.18 万元、2,789.18 万元、3,192.88
万元和 1,687.30 万元；2022 年度与 2021 年度职工薪酬变动不大，2023 年度职工
薪酬较 2022 年度增加 403.70 万元，主要系管理人员级别、基本薪酬调整及子公
司三江量通管理人员薪酬纳入合并范围影响所致。
（2）无形资产摊销
报告期各期，公司无形资产摊销分别为 2,514.53 万元、2,449.95 万元、2,691.94
万元和 1,274.31 万元；2023 年度无形资产摊销较 2022 年度增加 241.99 万元，主
要原因系主要系研发项目“量子计算原型机及云平台研发项目”和“QKD 接入
终端关键技术及产品开发项目”结项，转入无形资产计提摊销影响所致。
（3）折旧费
报告期各期，公司折旧费分别为 1,445.60 万元、1,546.65 万元、1,666.97 万
元和 495.91 万元，折旧费逐年增长，主要原因系公司及子公司山东量科房屋建
筑物投入使用计提折旧所致。
（4）股份支付费用
报告期各期，公司股份支付费用分别为 580.45 万元、1,050.01 万元、-113.08
万元和 0.00 万元，股份支付费用变动系公司 2021 年实施股权激励，按照确定的
归属期分摊影响所致；2023 年度股份支付费用为负，主要系 2023 年度公司层面
业绩考核未达标作废部分首次及预留授予限制性股票，冲销前期已确认的股份支
付费用所致。
综上，公司管理费用率变动具有合理性，符合公司实际情况。
公司研发费用变动原因及合理性分析详见本题“一、报告期内研发费用变动
的原因及合理性”的回复内容。
上市前，公司财务费用及财务费用率情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度 上市前 3 年平均数
利息支出 - - - -
减：利息收入 908.67 477.78 644.39 676.95
利息净支出 -908.67 -477.78 -644.39 -676.95
银行手续费及其他 5.37 4.72 2.76 4.28
合计 -903.30 -473.05 -641.63 -672.66
财务费用率 -3.50% -1.79% -2.26% -2.50%
上市后，公司财务费用及财务费用率情况如下：
单位：万元
上市后 4
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
年平均数
利息支出 8.79 66.37 70.27 14.72 - 37.84
减：利息收入 723.27 872.59 1,453.79 1,996.80 1,416.80 1,434.99
利息净支出 -714.48 -806.22 -1,383.53 -1,982.08 -1,416.80 -1,397.16
银行手续费 1.52 3.23 2.40 3.69 2.93 3.06
合计 -712.97 -802.99 -1,381.13 -1,978.39 -1,413.87 -1,394.10
财务费用率 -10.25% -5.14% -10.25% -11.04% -10.54% -9.23%
注：利息支出主要系执行新租赁准则，未确认融资费用各期摊销利息费用。
公司上市前三年的年平均财务费用为-672.66 万元，平均财务费用率为
-2.50%，上市后四年的年平均销售费用为-1,394.10 万元，平均财务费用率为
-9.23%。上市后年平均财务费用相较于上市前减少较多，主要原因系公司闲置资
金利息收入增加所致。
报告期内（2021 年至 2024 年 1-6 月），公司财务费用率分别为-11.04%、
-10.25%、-5.14%和-10.25%，财务费用率为负主要系公司利息收入较高，执行新
租赁准则，未确认融资费用分摊的利息费用较少所致。报告期内，公司财务费用
逐年增高主要系利息收入减少所致。2021 年度至 2023 年度，公司利息收入分别
为 1,996.80 万元、1,453.79 万元和 872.59 万元，利息收入逐年减少，主要原因系
公司闲置资金用于银行定期存款、大额存单存放的金额波动及存款利率下行所致。
综上，因期间费用中部分固定费用支出较高以及在研发方面持续投入等因素
影响，公司期间费用较高，但营业收入规模较小且存在波动，导致期间费用率变
化与经营规模和收入变动存在差异，符合公司实际情况。
四、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、申报会计师履行了以下核查程序：
核实报告期内公司期间费用变动情况及原因；
用加计扣除优惠政策的研发费用金额，与公司列报的研发费用进行比较，了解存
在差异的原因；
因；
包括但不限于：各期期间费用变动及占当期营业收入的比例变动分析，各期期间
费用主要明细科目的变动分析等，以判断公司各期期间费用发生情况是否合理。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
公司研发费用变动具有客观真实原因及合理性，符合公司实际情况；由于研
发费用归集与申请研发费用加计扣除优惠政策的研发费用分别属于会计核算和
税务范畴，税收规定加计扣除口径存在差异；公司期间费用率变化与经营规模和
收入变动存在差异，具有客观原因，符合公司实际情况。
新技术产业开发区人民法院提起诉讼，请求判令国盾量子、中旭建设集团有限公
司支付工程款逾期利息。根据民事起诉状和相关资料，诉讼金额为 9,442,075.55
元。
请发行人说明：上述诉讼最新进展，以及对公司生产经营的影响。
请保荐机构及发行人律师发表明确核查意见。
【回复】：
一、上述诉讼最新进展，以及对公司生产经营的影响
截至本回复出具日，合肥市高新技术产业开发区人民法院已就上述案件组织
了证据交换，尚未开庭审理。该案件的具体情况如下：
有限公司签订了《科大国盾量子科技园（一期）项目内装饰、暖通、消防及电气
工程施工合同》，约定合肥浦发建设集团有限公司承包科大国盾量子科技园（一
期）项目内装饰、暖通、消防及电气工程项目，合同价格形式为综合单价合同，
合同价格不因市场价格波动而调整，合同暂定金额为 19,664,193.04 元，最终以
经第三方审计、承包人和建设单位共同确认的结果为准。2021 年 11 月 5 日，国
盾量子与合肥浦发建设集团有限公司签订了《科大国盾量子科技园（一期）内装
饰、暖通、消防及电气工程施工合同补充协议书》，约定合肥浦发建设集团有限
公司承包“科大国盾量子科技园（一期）项目食堂装修及安装工程”，合同暂定
价 120 万元，最终合同价以经第三方审计和发包人确认的结果为准。2023 年 3
月，国盾量子聘请了容诚工程咨询有限公司对案涉工程造价进行结算审计，容诚
工程咨询有限公司于 2024 年 3 月就案涉工程出具了《结算审核报告》，确认工
程款结算总额为 21,390,725.03 元。
国盾量子根据合同约定及合肥浦发建设集团有限公司的申请，已累计支付工
程款 19,504,564.08 元。案涉工程结算过程中，合肥浦发建设集团有限公司因不
认可经容诚工程咨询有限公司初步审定的结算金额，认为案涉工程部分材料价格
不应按投标价计算，应按市场价调整差价，于 2023 年 10 月 27 日以国盾量子、
中旭建设集团有限公司欠付工程款为由，向合肥高新技术产业开发区人民法院提
起诉讼，主张差价调整后的工程款总额应为 27,024,272.44 元，请求判令国盾量
子、中旭建设集团有限公司立即支付工程款 7,519,708.36 元及逾期付款的利息。
后工程款总额应为 28,946,639.63 元，请求判令国盾量子、中旭建设集团有限公
司立即支付工程款 9,442,075.55 元及逾期付款的利息。
国盾量子认为，案涉招投标文件及施工合同已明确约定合同价格形式为综合
单价，且市场价格波动不调整合同价格。浦发建设的诉请是要求进行材料调差，
实质是变更合同约定的固定综合单价，增加工程价款，属于对中标合同的实质性
变更，严重违反《招标投标法实施条例》第五十七条“招标人和中标人应当依照
招标投标法和本条例的规定签订书面合同，合同的标的、价款、质量、履行期限
等主要条款应当与招标文件和中标人的投标文件的内容一致。招标人和中标人不
得再行订立背离合同实质性内容的其他协议。”之规定，因而不应得到支持。
合肥浦发建设集团有限公司与发行人就上述案件存在争议，且案件尚在一审
审理中，判决结果存在不确定性，但鉴于该案件所涉工程已竣工验收并投入使用，
相关争议不涉及发行人资产权属，且诉讼标的额占发行人最近一期末净资产比例
约为 0.64%，占比小，该案件不会对发行人生产经营产生重大不利影响。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、发行人律师履行了以下核查程序：
（二）核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：
截至本回复出具日，合肥市高新技术产业开发区人民法院已就上述案件组织
了证据交换，尚未开庭审理；上述诉讼不会对发行人生产经营产生重大不利影响。
示。
请发行人说明：上述事项整改及公司相关内控制度完善情况。
请保荐机构及发行人律师发表明确核查意见。
【回复】：
一、上述事项整改及公司相关内控制度完善情况
张爱辉配偶买卖公司股票属于短线交易，当时张爱辉对发行人筹划本次发行
不知情，且本次短线交易系张爱辉配偶自主作出的投资行为，张爱辉事先也不知
情。知悉张爱辉配偶短线交易行为后，公司及时采取了如下整改和内控制度完善
措施：
月 24 日，张爱辉已向公司上缴其配偶短线交易所得收益 36,096.00 元。
理人员持有和买卖本公司股票管理制度》，进一步规范董事、监事和高级管理人
员买卖公司股票行为。
等相关人员对是否存在短线交易等进行自查，并填写《董监高及直系亲属股票账
户统计表》，对收集的相关人员股票账户进行定期监督。
证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指
引第 1 号——规范运作》等有关法律法规、规范性文件及相关内控制度的学习，
提高规范意识，促进公司相关内控制度良性运转。
综上，发行人在上述短线交易发生后，已积极整改并完善相关内控制度。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构、发行人律师履行了以下核查程序：
了解短线交易的具体情况；
议文件以及制定的《董事、监事及高级管理人员持有和买卖本公司股票管理制度》
等相关内控制度；
辉及其配偶在内的相关人员的学习记录；
（二）核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：
发行人已积极整改并完善相关内控制度。
保荐机构整体意见
对本回复材料中的公司回复，本机构均已进行核查，确认并保证其真实、完
整、准确。
（本页无正文，为科大国盾量子技术股份有限公司《关于科大国盾量子技术
股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之签章页）
科大国盾量子技术股份有限公司
年 月 日
发行人董事长声明
本人作为科大国盾量子技术股份有限公司的董事长，现就本次审核问询函回
复郑重声明如下：
“本人已认真阅读科大国盾量子技术股份有限公司本次审核问询函回复的
全部内容，确认本次审核问询函回复不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。”
董事长（签字）：
应 勇
科大国盾量子技术股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为国元证券股份有限公司《关于科大国盾量子技术股份有限
公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之签章页）
保荐代表人（签字）：
高 震 马 辉
国元证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构法定代表人声明
本人已认真阅读科大国盾量子技术股份有限公司本次审核问询函回复报告
的全部内容,了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确认
本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序,审核问询函回复报告不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏,并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。
法定代表人（签字）：
沈和付
国元证券股份有限公司
年 月 日
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