证券代码：603389 证券简称：亚振家居 公告编号：2024-037
亚振家居股份有限公司
关于上海证券交易所对公司 2023 年年度报告的
信息披露监管工作函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
亚振家居股份有限公司（以下简称“公司”）收到上海证券交易所下发的《关
于亚振家居股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函
【2024】0748 号）（以下简称“工作函”）。根据工作函的相关要求，公司积极
组织相关方对工作函提出的问题进行逐项梳理，现就工作函相关事项回复如下：
如无特别说明，本回复中所述的词语或简称与公司 2024 年 4 月 26 日披露的
《2023 年年度报告》所定义的词语或简称具有相同含义，本公告中部分合计数
与各分项相加之和存在尾差，主要系四舍五入所致。
一、关于公司经营情况
业收入分别同比下降 40.61%、30.73%。2023 年亚振家居毛利率为 34.80%，较
上年减少 5.97 个百分点。其中，亚特定制销量较上年减少 29.14%，而营业收入
同比增长 118.24%。公司 2024 年一季度末货币资金仅 918.97 万元，短期借款、
一年内到期的非流动负债分别为 5502.77 万元、1146.45 万元。
请公司：（1）结合行业发展情况、公司竞争能力、生产经营计划、目前主
要在手订单等，说明公司营业收入大幅下降的原因及合理性；（2）补充披露亚
特定制的销售情况，说明销量下降但收入大幅上升的原因及合理性，是否存在收
入跨期确认。（3）补充披露各产品的成本具体构成情况，并结合平均售价的变
动等，说明公司毛利率持续降低的原因及合理性。（4）结合公司目前的资产负
债情况、经营活动现金流、偿债资金来源等，说明公司偿债能力和偿债安排，是
否存在流动性风险；（5）结合公司目前经营业绩及财务状况，充分提示主营业
务可能面临的持续经营能力风险，补充说明公司拟采取的改善持续经营能力的
措施。请年审会计师对问题（2）发表明确意见。
（一）结合行业发展情况、公司竞争能力、生产经营计划、目前主要在手订
单等，说明公司营业收入大幅下降的原因及合理性。
公司回复：
（1）行业发展情况
近年来，面对房地产市场下行压力，国内房地产行业政策和市场经历了显著
的调整，房地产市场总体上已进入总量高位、增速低位的存量时代，家具行业作
为房地产行业的下游，受其影响较大。根据国家统计局发布的数据，全国规模以
上家具制造业企业的营业收入 6,555.7 亿元，同比下降 4.4%；实现利润总额 364.6
亿元，同比下降 6.6%，家具行业营业收入及利润持续承压，行业竞争日益激烈，
家具企业为了满足消费者的个性化需求，逐步转向一站式、大家居方向，加速行
业洗牌。
公司营业收入与同行业上市公司对比如下：
单位：万元
公司 2023 年 2022 年 2021 年增减 2021 年
比
美克家居 418,201.01 -6.98% 449,582.81 -14.78% 527,543.09 -10.88%
曲美家居 402,776.01 -17.00% 485,250.15 -4.35% 507,325.56 -10.68%
好莱客 226,483.29 -19.78% 282,316.61 -16.25% 337,096.05 -18.02%
梦天家居 131,741.61 -5.16% 138,916.06 -8.60% 151,989.46 -6.88%
可比平均 294,800.48 -12.23% 339,016.41 -11.00% 380,988.54 -11.62%
亚振家居 19,825.54 -16.30% 23,687.82 -14.16% 27,595.76 -15.23%
（2）公司竞争能力
公司集产品研发设计、生产制造、销售服务及家居文化研究为一体，主要从
事新海派生活空间产品和现代产品的研发、生产与销售，具有成熟的工艺、品质
保证以及智造规模、成熟的行业团队、优秀的产业工人、资本平台以及一线城市
的营销布局。
现阶段公司产品在海派家具品牌、口碑和质量方面在国内同行业中保持领先
地位，大部分产品定位于高端市场，近两年受经济转型变化影响，家具市场消费
群体“消费降级”现象明显，导致高端消费客群减少，高端家具市场内卷加剧，
获客签单的难度进一步加大。
目前公司营销推广大部分依赖线下渠道，主要门店形式包括独立旗舰店和商
场店。近几年受市场规划调整，公司门店数量下降较多，且线上推广引流能力不
强，随着 80、90 后成为家居市场的主力消费群体，其消费理念较上一代有明显
差异，客流量较过往大幅减少，加之定制家具行业高速发展，导致近几年公司各
类活动家具收入大幅下降。
公司近 3 年门店数量对比如下：
单位：家
门店类型 截至 2023 年末 截至 2022 年末 截至 2021 年末
直营店 11 15 14
经销店 47 62 77
合计 58 77 91
（3）生产经营计划及目前在手订单
年公司重点生产经营计划如下：
位员工参与其中，优化库存结构；
式，持续扩大品牌影响力；
优质定制产品覆盖中产阶级群体和高档酒店会所等商业体；
产；对大额长期欠款，采取司法措施等。
（二）补充披露亚特定制的销售情况，说明销量下降但收入大幅上升的原因
及合理性，是否存在收入跨期确认。
公司回复：
亚特定制销售情况如下表：
单位：万元
产品
业收入 收入 比增减 （件） （件） 比增减
亚特定制 754.87 345.89 118.24% 3,234 4,564 -29.14%
升生产管理水平，改为按组件出库，产品部件被组装成组合件计算出库数量，相
同产品出库数量大幅减少。由于两年亚特定制产品销售量口径不同，所以不具可
比性。
销货
序号 销售 销货 销售
数量
客户名称 收入（万 客户名称 数量 收入（万
（件
元） （件） 元）
）
上海滨洋木道木器 深圳市佩蕾斯特
有限公司 寝俱有限公司
辽宁风光无限建筑 北京欧帝豪廷家
装饰工程有限公司 具有限公司
南京快绿美装饰
工程有限公司
上海新享饰诚建筑 上海滨洋木道木
科技有限公司 器有限公司
深圳市佩蕾斯特寝 东莞奥臣实业投
俱有限公司 资有限公司
合计 643 530.12 1,549 121.79
入较大，相比较而言，2022 年交付的订单大多是房屋局部空间区域定制，客单
值相对较低。
月份 2023 年收入（万元） 2022 年收入（万元）
合计 754.87 345.89
亚特定制产品收入确认采用时点法，以客户验收为确认时点，公司 2022 年
及 2023 年销售收入确认准确，不存在收入跨期确认的情况。
年审会计师意见：
我们对亚特定制营业收入实施了以下审计程序：
确认和开票收款等业务流程；
据及统计口径，向亚特联造核心管理人员了解营业收入上升的具体原因；
出库单、验收记录、检查成品出库装车清单的货物内容、销售数量是否与销售订
单匹配，根据验收记录日期检查收入是否确认在准确的会计期间；2023 年度、
经核查，我们认为公司 2023 年度报告中亚特定制销售数量下降主要系统计
口径不同所致，营业收入大幅上升主要系订单增加销售增长导致，符合公司业务
实际情况是合理的。我们实施以上审计程序，未发现亚特定制营业收入存在跨期
情况。
（三）补充披露各产品的成本具体构成情况，并结合平均售价的变动等，说
明公司毛利率持续降低的原因及合理性。
公司回复：
公司分产品收入成本毛利情况：
单位：万元
分产品
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入 营业成本 毛利率 减百分点
橱柜类 1,545.02 1,040.64 32.65% 2,407.57 1,469.70 38.96% -6.31%
床组类 2,277.51 1,354.58 40.52% 3,093.48 1,495.46 51.65% -11.13%
桌几类 1,917.80 1,233.55 35.68% 2,633.42 1,582.25 39.92% -4.24%
椅架类 1,848.02 1,312.19 29.00% 2,737.77 1,595.70 41.72% -12.72%
沙发类 1,763.03 1,003.97 43.05% 2,472.24 1,195.21 51.65% -8.60%
亚特定制 754.87 467.75 38.04% 345.89 304.61 11.94% 26.10%
高端定制类 7,984.13 5,679.21 28.87% 7,738.11 5,062.50 34.58% -5.71%
其他 624.59 110.16 82.36% 1,296.91 753.60 41.89% 40.47%
合计 18,714.98 12,202.05 34.80% 22,725.39 13,459.01 40.77% -5.97%
单位：万元
分产品 材料成本 占收入比 人工成本 占收入比 制造费用 占收入比
橱柜类 505.99 32.75% 319.73 20.69% 214.92 13.91%
床组类 662.85 29.10% 420.00 18.44% 271.73 11.93%
桌几类 551.45 28.75% 404.45 21.09% 277.65 14.48%
椅架类 450.80 24.39% 509.53 27.57% 351.86 19.04%
沙发类 508.78 28.86% 292.81 16.61% 202.38 11.48%
亚特定制 221.87 29.39% 168.40 22.31% 77.48 10.26%
高端定制类 3,067.79 38.42% 1,635.64 20.49% 975.79 12.22%
其他 44.65 7.15% 39.49 6.32% 26.02 4.17%
合计 6,014.17 32.14% 3,790.05 20.25% 2,397.82 12.81%
单位：万元
分产品 材料成本 占收入比 人工成本 占收入比 制造费用 占收入比
橱柜类 715.5 29.72% 446.48 18.54% 307.72 12.78%
床组类 696.07 22.50% 480.91 15.55% 318.48 10.30%
桌几类 728.06 27.65% 497.56 18.89% 356.62 13.54%
椅架类 569.95 20.82% 605.80 22.13% 419.95 15.34%
沙发类 672.09 27.19% 306.46 12.40% 216.66 8.76%
亚特定制 107.86 31.18% 99.37 28.73% 97.37 28.15%
高端定制类 2,880.90 37.23% 1,416.25 18.30% 765.34 9.89%
其他 267.63 20.64% 272.65 21.02% 213.32 16.45%
合计 6,638.08 29.21% 4,125.48 18.15% 2,695.46 11.86%
产品类别上看，各类活动家具材料成本率、人工成本率及制造费用率均有一定幅
度的上升，主要是受定制家具的快速发展，大幅冲击活动家具业务，生产批量不
足，导致材料成本率上升；人工成本因产量降低导致固定部分难以有效摊薄，导
致人工成本率上升；制造费用中固定的折旧摊销及生产二线人员基本薪酬和社保，
因产量降低难以有效摊薄，导致制造费用率上升。
高端定制类毛利率下降 5.71%，主要是由于高定产品市场竞争激烈，高定产
品均为全定制类产品一单一报价，本年高定产品的报价较上年有所降低，导致
致。
除上述毛利率下降的产品类别外，亚特定制毛利率较 2022 年上升 26.10%，
主要是收入较上年大幅提升 118.24%，生产批量规模大幅提升，固定制造成本被
摊薄，材料成本率下降 1.79%，人工成本率下降 6.42%，制造费用率下降 17.89%。
（四）结合公司目前的资产负债情况、经营活动现金流、偿债资金来源等，
说明公司偿债能力和偿债安排，是否存在流动性风险。
公司回复：
（1）经营性现金流情况
单位：万元
指标
经营活动净现金流 -2,128.71 -2,389.64 -2,057.61 -3,180.85 -1,546.51
（2）财务风险指标
单位：万元
科目 2024 年 1 季度 2023 年度 2022 年度 2021 年度
货币资金 918.97 1,995.18 4,746.21 8,896.87
流动比率 0.91 1.03 1.57 2.46
速动比率 0.23 0.32 0.63 1.16
现金流量比率 -0.1 -0.15 -0.08 -0.18
资产负债率 45.5% 44.2% 37.5% 30.0%
（3）偿债能力和流动性情况
近三年公司财务风险指标不理想，货币资金持续减少，主要是由于连续亏损
导致现金持续净流出。2024 年一季度公司退回政府一块闲置工业用地已回笼资
金 2,000 万元，二季度大股东向上市公司追加 4,500 万元借款，截至 6 月末公司
账面资金尚有 3,000 多万元。
从公司 2023 年全年现金流数据看，经营活动净现金流+房租支出（归属于筹
资现金流中）大约净流出现金 5,500 万元，其中下半年净流出约 2,000 万元。根
据上述关于经营情况问题的回复中所述经营计划内容，预计 2024 年下半年经营
现金净流出将不高于 2023 年。公司账面资金基本能够满足 2024 年下半年生产经
营流动性需要，另公司持有的投资性房地产也可根据资金需要出售变现补充流动
性。
综上，公司目前资金虽较为紧张，但流动性风险可控。
（五）结合公司目前经营业绩及财务状况，充分提示主营业务可能面临的
持续经营能力风险，补充说明公司拟采取的改善持续经营能力的措施。
公司回复：
（1）目前业绩及财务状况
单位：万元
指标 2024 年一季度 2023 年年度 2022 年年度 2021 年年度
收入 3,207.15 19,825.54 23,687.82 27,595.76
净利润 -2,826.66 -12,913.59 -8,954.96 -6,683.49
现归属于公司股东的净利润为亏损 12,913.59 万元，已连续 3 年亏损。2024 年一
季度实现营业收入 3,207.15 万元；实现归属于公司股东的净利润为亏损 2,826.66
万元。公司与家具行业龙头企业相比，在营销渠道建设及业务规模等方面仍存在
较大差距，受整体市场环境影响更大。尽管公司近年来深耕产品结构以满足各层
次消费者的需求，并持续优化传统渠道布局及高定数智化生产，已在海派家具品
牌、口碑和质量上处于国内同行业领先地位。若公司未来主要产品结构和营销渠
道布局未能产生重大突破或有效进展，则有可能面临行业竞争加剧所导致的营业
收入下滑风险。在宏观经济增长放缓，房地产市场疲软及居民消费降级的影响下，
若公司未来主要产品未获得更多消费者认可或未及时有效开拓新的业务领域导
致营收不达预期，同时叠加往来款清收不力、未能及时获取外部融资等问题，则
可能导致运营资金紧张，出现流动性风险加剧导致持续经营能力存在不确定性风
险。提请广大投资者注意投资风险。
（2）改善持续经营能力的措施
公司将持续提高经营获利能力，优化业务结构，推进降本增效，努力实现规
模和效益的双提升，确保公司能够持续稳健经营。公司拟采取的改善持续经营能
力的措施如下：
公司将加大营销投入、增加城市覆盖、精耕现有重点城市，运用企业的核心
定制技术能力为高端客群打造一站式服务，特别是提升长三角老城改造业务规模。
通过打造 1865 家居创意产业园和主题策展，将艺术、设计和生活相联动，树立
工匠非遗品牌。在市场形象大幅提升基础上，保老拓新，增加渠道，包括但不限
于更合理的直营和经销商布局、拓展设计师、整装、异业等新型渠道、线上线下
融合打通。
增强品牌文化空间产品研发力建设，通过领先和原创设计，让产品、空间与
目标客户品质生活对应，实现固装软装一体化。梳理现有产品结构，使国潮优品、
整屋定制、热卖家具相结合，优化产品体系及其定位，拉开细分人群定位，明晰
产品系列目标客群属性。高端整屋定制与活动家具有机融合，互相促进销售成单。
公司出现阶段性亏损和暂时性困难，但对客户服务、产品质量、交付安排不
打折扣，生产体系优化常规活动产品和高端定制的产能分配和作业管理，优化供
应链管理，确保产品质量和按期交付。
近年来随着高定营收的增长较快，但高定产品因受不同客户的定制需求影响，
存在大量非标产品，使高定产品毛利率波动较大。公司将持续通过对以往高定订
单及新进订单的产品梳理，优化定制空间的基础部件设计，提升标准化程度和订
单合并揉单比例，有利于提高公司高定产品交付能力，反哺销售成单。
降本增效常抓不懈，不断提升运营效率，抓好人均销售、人均产值、人均贡
献等人效指标，提高店面坪效、出样销售率、存货周转等运营指标。
经营工作优先考虑投入产出和现金回流，大幅度降低运营资金占用，特别是
降库存、清收经销商欠款并适度收紧授信、处置其他低效资产；对大额长期欠款，
采取司法措施等。
公司将围绕战略规划，调整优化组织体系，聚集实战型专业人才的引进与培
养，建设互补型管理团队，同时重塑使命必达的目标管理、责任考核、优胜劣汰
体系。
二、关于投资性房地产
主要系南京大唐科技大厦项目，该项目自 2020 年新增以来持续未转出，目前仍
未办妥产权证书。公司本年对其计提资产减值损失 508.20 万元。
请公司：（1）补充披露该项目的投资背景、投资规模、规划用途、目前建
设进展等，说明长期列报于在建工程的原因及合理性；（2）补充披露测算该项
目可回收金额的主要假设、参数及测算过程，结合本期出现的减值迹象，说明是
否存在减值不充分的情形；（3）补充披露该项目多年未办妥产权证书的原因、
公司已采取和拟采取的解决措施、预计办妥时间等，办理是否存在实质性障碍，
是否对公司生产经营产生影响。请年审会计师对问题（1）（2）发表明确意见。
（一）补充披露该项目的投资背景、投资规模、规划用途、目前建设进展等，
说明长期列报于在建工程的原因及合理性。
公司回复：
该项目位于南京市建邺区新城科技园大唐科技大厦一楼，属于商业地产，公
司 2017 年 7 月购入，总投入约 6,368 万元，原本计划购置其用于开设亚振南京
旗舰店。2020 年 7 月项目建设竣工，2020 年末开发商向公司交付房屋。公司原
计划再投入 1,000 万元开设该门店，其中设计费 50 万元，门店硬装软装 500 万
元，样品 450 万元。原计划于 2020 年下半年开始设计、装修等工作，2021 年 10
月开业经营。由此，公司于 2020 年 12 月将该商业地产转入在建工程列报。
由于 2021 年公司直营门店业绩下滑，资金面也出现一定程度的紧张，南京
旗舰店的投入被搁置，2023 年受房地产行业下行，家居市场消费群体“消费降
级”等因素影响，公司各直营门店业绩进一步下滑，资金面也进一步紧张，公司
于 2023 年末决定不再新建南京旗舰店，将该商业地产用于出售或出租。由此，
公司于 2023 年 12 月将该商业地产由在建工程转入投资性房地产。
公司 2020 年 12 月至 2023 年 11 月将该商业地产列报于在建工程，主要系公
司对该商业地产的投入及持有意图是为了开设门店用于经营，期间由于门店设计、
装修及样品铺货一直被搁置，门店未达到可以经营的状态。
目前门店正在招租，暂未找到承租方。
（二）补充披露测算该项目可回收金额的主要假设、参数及测算过程，结合
本期出现的减值迹象，说明是否存在减值不充分的情形。
公司回复：
（1）主要假设
该商业地产可回收金额的主要假设为公开市场交易及按照预定的经营目标
持续经营，且宏观环境相对稳定。
（2）主要参数及测算过程
根据经营计划，该商业地产可对外出租，同时资产所在地的同类型物业租赁
市场较为活跃，预计资产收益及对应风险可预测，故采用收益法测算，即按照资
产在持续使用过程中所产生的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折
现后的金额确定其可回收价值。
（3）主要参数及测算过程如下：
房地产净收益为年租金总收入减年总费用。年租金总收入根据房产实际状况
及当地租赁市场租金水平并考虑可能存在的空置和收租损失综合确定。租金按同
地区同类商业地产日租金单价估算，首年 4.8 元/平方米/日(含税），年增长率 3%，
然后考虑 3%的空置率和 2%的收租损失，折现率 6%，预测年限按照建筑物经济
年限和土地使用权到期日孰短确定，到 2063 年为止。
评估结果及过程如下如下：
单位：元
建筑
建筑物名称 结构 （平方 账面价值 可回收价值 评估增值额
米）
大唐科技大厦
钢混 1,600.00 58,422,018.35 53,340,000.00 -5,082,018.35
一层
单位：元
序号 项目 计算式 2024 年 2025 年~2063 年
一 年有效毛收入（不含增值税）计算
收入 商业及车位 2,706,222.40 195,654,040.97
二 年运营费用（不含增值税）计算
年有效毛收入×行政管理
费率（3%）
按房屋重置价值的
年有效毛收入×房产税率
（12%）
年有效租金毛收入×增值
税率（5%）
城市维护建设 增值税净额×城市维护建
税 设税率（7%）
增值税净额×教育费附加
税率（3%）
增值税净额×地方教育附
加税率（2%）
运营三费＋保险费＋相
合 计 关税金(不含增值税净 415,688.31 29,274,971.65
额）
三 年租赁净收益折现计算
年有效毛收入－年运营
费用
房屋剩余经济耐用年限
定
四 评估值 53,340,000
年审会计师对（一）（二）意见：
我们对公司该商业地产的会计核算和可回收金额实施了以下审计程序：
办理进展情况；
〔2024〕334 号)，了解评估师对南京大唐科技大厦项目租金收入、空置率的确定
方法，房产税、管理费等主要运营费用的计算方法，折现率的确定等，复核可回
收金额的计算过程及相关参数的合理性。
经核查，我们认为公司对该商业地产的会计核算准确，可回收金额的评估方
法符合相关准则等规制与测算惯例，相关参数符合行业、资产组特征及现状，测
算方法及参数具有合理性，不存在减值不充分的情形。
（三）补充披露该项目多年未办妥产权证书的原因、公司已采取和拟采取的
解决措施、预计办妥时间等，办理是否存在实质性障碍，是否对公司生产经营产
生影响。
公司回复：
该项目多年未办妥产权证书主要原因是该项目开发商因土地属性问题，其规
划上与其他地块连接，在竣工验收备案方面程序时间过长，直至 2023 年 6 月才
取得竣工验收备案证明，2023 年底其开发商产证方才办妥。目前产证办理无实
质性障碍，公司将尽快办理产证，预计 2024 年内办妥，该事项对公司生产经营
影响较小，不会对公司的正常经营活动造成影响。
三、关于联营企业
缴出资比例为 49.34%，认缴出资比例为 30%。亚振钻石 2023 年实现收入 135.71
万元，亏损 171.59 万元。公司对江苏亚振家居发展有限公司（以下简称亚振发
展）的持股比例为 25%，亚振发展 2023 年营业收入为 0，净利润为 0.98 亿元，
公司对其确认投资收益 0.25 亿元。
请公司：（1）补充披露公司对亚振钻石的投资背景、认缴出资情况、出资
款主要用途等，论证是否与公司主营业务具有协同效应，并结合亚振钻石资产构
建和生产经营等，说明相关投资决策是否审慎、经营成果是否达到预期：（2）
补充披露亚振钻石的股权变动情况及定价依据，论证交易价格是否公允，说明公
司未将其纳入合并范围的依据。（3）补充披露亚振发展的主要经营情况，说明
本期大幅盈利的原因及合理性。请年审会计师对问题（2）发表明确意见。
（一）补充披露公司对亚振钻石的投资背景、认缴出资情况、出资款主要用
途等，论证是否与公司主营业务具有协同效应，并结合亚振钻石资产构建和生产
经营等，说明相关投资决策是否审慎、经营成果是否达到预期。
公司回复：
（1）投资背景
江苏亚振钻石有限公司（以下简称“亚振钻石”）设立于 2021 年 10 月，上
海亚振企业发展有限公司（本公司全资子公司，以下简称“上海亚振发展”）持
股比例 30%，另一股东南通金象半导体有限公司持股 70%，亚振钻石注册地位于
南通市如东县如东经济开发区牡丹江路 159 号，法定代表人为黄从慧。亚振钻石
定位为 CVD 大尺寸金刚石制造销售，最终产品包括金刚石衬底基片、光学透镜
和大颗粒培育钻石。
公司投资亚振钻石主要是考虑到亚振钻石消费级产品培育钻石与公司原有
业务终端中高端客群有一定重合，公司终端门店可互补出样销售，一站式满足中
高端客户选购需求，并考虑到可提升公司整体高端品牌形象、产业链核心竞争力
且该项目符合国家产业政策要求，有利于公司产品结构调整。
（2）认缴出资情况
截至 2023 年 12 月 31 日，亚振钻石注册资本 5,000 万元，上海亚振企业发
展有限公司认缴 1,500 万元，南通金象半导体有限公司认缴 3,500 万元。上海亚
振企业发展有限公司已在 2021 年 11 月 4 日实缴出资 1,500 万元，出资款主要用
于购买生产设备及厂房装修。南通金象半导体有限公司目前已实缴出资 1,540 万
元。
（3）出资款主要用途
亚振钻石资产总额 5,130.96 万元，其中主要资产有：固定资产 2,998.75 万
元，包括 MPCVD 长晶设备 20 台，激光切割机 3 台，研磨设备 4 台及其他生产
辅助设备若干，存货 896 万元。
（4）投资决策及经营成果
亚振钻石于 2022 年 10 月开始试生产，主要以白钻为主要生产方向，2023
年，白钻价格开始下滑，亚振钻石及时调整产品战略，聚焦新兴的价格相对稳定
的粉钻市场，集中力量调整技术，2023 年年底粉钻产品品质得到客户的认可，
公司连续几年亏损，在抓主业的同时，不放弃拓展新业务。MPCVD 技术人
造钻石项目是本地企业高纯度金刚石生长技术用于民用人造钻石的首个项目，公
司初期考虑投资可能会有风险，风险与机遇并存。公司原来的投资占比 60%，拟
控股运营，先成立项目公司为锁定投资机会。后来经过分析调研审慎决策，将公
司对该项目公司持股比例调减为 30%，主要考虑的是控制风险，减少初始资金投
入。同时成品钻石为高档消费品，客户群体可与亚振家居产品客户互通共享。
截至 2023 年 12 月 31 日，亚振钻石总资产为 5,130.96 万元，资产负债总额
为 2,505.55 万元，净资产为 2,625.41 万元。2023 年产量 15,092 克拉，已达到预
期年产 7,500 克拉目标，但成品销售受加工过程中的良品率和培育钻石市场景气
度持续下降影响，导致成品销售未达预期，实现营业收入仅 135.71 万元，净利润
为亏损 171.59 万元。
由于培育钻石市场竞争激烈，亚振钻石营收增长具有不确定性。同时，亚振
钻石体量相对较小且该公司已转为本公司联营企业，其经营业绩对上市公司业绩
影响较小。
（二）补充披露亚振钻石的股权变动情况及定价依据，论证交易价格是否公
允，说明公司未将其纳入合并范围的依据。
公司回复：
（1）亚振钻石股权变动情况
亚振钻石于 2021 年 10 月 12 日设立，设立时注册资本 5,000 万元，其中：
上海亚振发展认缴 3,000 万元,南通金象半导体有限公司认缴 2,000 万元。截至
单位：万元
股东单位 认缴出资金额 认缴比例(%) 出资时间 实缴出资金额 实缴比例(%)
上海亚振企业
发展有限公司
南通金象半导
体有限公司
合计 5,000.00 100.00 2,500.00 100.00
（2）2022 年度出资变化
方股东认缴出资修改为上海亚振发展认缴 1,500 万元,南通金象半导体有限公司
认缴 3,500 万元。南通金象半导体有限公司分别于 2022 年 11 月 30 日，2022 年
妥工商变更登记。截至 2022 年 12 月 31 日，亚振钻石实缴出资情况如下：
单位：万元
变更前 新增实 变更后
认缴出资 认缴比
股东单位 实缴出资金 实缴比 缴出资 实缴出资 实缴比
金额 例(%)
额 例(%) 金额 金额 例(%)
上海亚振企业发
展有限公司
南通金象半导体
有限公司
合计 5,000.00 100.00 2,500.00 100.00 520.00 3,020.00 100.00
（3）2023 年度出资变化
商变更登记。截至 2023 年 12 月 31 日，亚振钻石实缴出资情况如下：
单位：万元
认缴 变更前 新增实 变更后
认缴出
股东单位 比例 实缴出资 实缴比 缴出资 实缴出资 实缴比
资金额
(%) 金额 例(%) 金额 金额 例(%)
上海亚振企业
发展有限公司
南通金象半导
体有限公司
合计 5,000.00 100.00 3,020.00 100.00 20.00 3,040.00 100.00
（4）定价依据
亚振钻石于 2021 年 10 月成立，注册资本 5,000 万元，2021 年 11 月双方股
东按认缴比例实缴出资 2,500 万元。2022 年 1 月 10 日，经股东会决议修改股东
认缴出资金额及比例，变更认缴出资部分尚未实际缴纳，不涉及转让定价。南通
金象半导体有限公司分别于 2022 年 11 月 30 日、2022 年 12 月 5 日、2022 年 12
月 30 日和 2023 年 4 月 19 日实缴出资 300 万元、200 万元、20 万元和 20 万元，
系股东根据认缴出资金额实缴出资，不涉及转让定价。
（5）亚振钻石未纳入合并报表原因
修改双方股东认缴出资金额及比例，免去亚振家居公司委派的 2 名董事，董事会
成员调整为 3 名，其中 2 名为南通金象半导体有限公司委派；同时，董事会决议
法定代表人由高银楠变更为黄从慧（南通金象半导体有限公司委派），由其负责
管理日常经营事务。截至 2022 年 12 月 30 日，亚振钻石注册资本 5,000 万元（实
缴 3,020 万元），上海亚振企业发展有限公司认缴占比 30%（实缴 1,500 万元，
占比 49.67%），南通金象半导体有限公司认缴占比 70%（实缴 1,520 万元，占比
钻石的控制。
年审会计师意见：
体有限公司委派），由其负责管理日常经营事务，截至 2022 年 12 月 30 日，亚
振钻石注册资本 5,000 万元（实缴 3,020 万元），上海亚振企业发展有限公司认
缴占比 30%（实缴 1,500 万元，占比 49.67%），南通金象半导体有限公司认缴占
比 70%（实缴 1,520 万元，占比 50.33%），上海亚振企业发展有限公司对亚振钻
石无法控制。因此，公司 2023 年未将其纳入合并报表。
我们获取了亚振钻石设立时的合资协议、章程、出资银行回单和后续认缴出
资变更相关的股东会决议、修改后章程、出资银行回单和工商变更登记申请资料。
经核查，我们认为亚振钻石股权转让定价公允，公司 2023 年未将其纳入合
并范围的会计处理准确。
（三）补充披露亚振发展的主要经营情况，说明本期大幅盈利的原因及合理
性。
公司回复：
公司持有江苏亚振家居发展有限公司（以下简称“亚振发展”）25%股权，
其收益来源为旗下持有的上海星振实业发展有限公司（以下简称“上海星振实业”）
简称“南通星豫”）100%股份，投资收益来自南通星豫所开发楼盘上河印巷项目
有住宅(高层)、商墅(办公)、商业、公寓(办公)、车位。
具体股权结构如下：
利润按权益法确认投资收益 9,926.45 万元，扣除管理费用等支出后亚振发展 2023
年实现净利润 9,803.30 万元。
由此，2023 年亚振家居对亚振发展净利润 9,803.30 万元按权益法（9,803.30
万元*持股比 25%）确认投资收益为 2,450.83 万元。
截至 2023 年末，上河印巷项目基本情况如下：住宅(高层)总 700 套(8.1 万
m?)，截至目前去化 90%，剩余 70 套左右(9,200m?)；商墅总 123 套(2.38 万 m?)，
截至目前去化 60%，剩余 50 套左右；公寓总 250 套(1.44 万 m?)，截至目前去化
套；车位总 1,165 个，剩余 912 个。
上海星振实业收入确认时点是竣工备案后，公司向业主发交房通知书，结合
销售合同条款，交房通知书发出后控制权转移，公司达到收入确认条件，今年确
认收入的业态有住宅、商业、办公楼、车位。南通星豫于 2023 年 6 月发出交房
通知书，公司确认的收入包括已办理交房手续以及未办理交房手续但公司已发出
交房通知书的客户。
由于上河印巷项目去化率已达 90%，未来该项目投资收益不具可持续性，对
四、关于期间费用
分别同比增加 6.79%、2.37%。请公司：（1）结合管理费用和销售费用具体构成
项目的变动情况和背景等，补充说明公司营业收入下降但管理费用、销售费用增
长的主要原因及合理性；（2）结合公司经营模式、业务开展、费用与收入匹配
度等，说明公司管理费用、销售费用水平是否显著高于同行业其他公司表现，如
是，请说明原因及合理性。
（一）结合管理费用和销售费用具体构成项目的变动情况和背景等，补充说
明公司营业收入下降但管理费用、销售费用增长的主要原因及合理性。
公司回复：
（1）销售费用
单位：万元
项目 2023 年 2022 年 变动比例
租赁费用 1,051.19 1,053.59 -0.23%
职工薪酬 2,211.78 2,836.09 -22.01%
折旧及摊销 2,242.05 2,288.91 -2.05%
装修费 1,342.80 869.42 54.45%
物业管理费 475.22 490.40 -3.10%
办公费 140.40 131.80 6.52%
设计费 198.44 143.98 37.82%
广告宣传费 523.16 213.26 145.31%
商场费用 236.99 194.05 22.13%
差旅费 138.85 158.67 -12.49%
业务招待费 112.36 56.95 97.30%
其他 147.28 178.77 -17.62%
合计 8,820.50 8,615.89 2.37%
较低，其薪酬较上年有较大幅度下降。
修费投入，另外武汉、大连及上海部分门店关闭或减少租赁面积，导致这些门店
尚未摊销完的装修费全部确认当期损益。
另外部分门店的更新改造相应增加了设计费用。
主要由于 2022 年部分地区经营活动处于停滞状态，2023 年展会重新举办，各地
区的经营活动恢复，公司陆续参加国内外展会所产生的各项业务宣传、招待费所
致。
（2）管理费用
单位：万元
项目 本期发生额 上期发生额 变动比例
职工薪酬 3,760.29 4,255.75 -11.64%
解除合同补偿金 698.80 63.89 993.68%
折旧及摊销 1,046.38 1,045.62 0.07%
办公费 570.64 585.95 -2.61%
中介机构服务费 391.51 386.71 1.24%
物耗及修理费 289.91 280.91 3.20%
业务招待费 262.85 228.05 15.26%
差旅费 193.61 80.23 141.31%
租赁费用 11.35 7.93 43.15%
存货盘亏 160.52 0.00 100.00%
其他 344.28 303.32 13.50%
合计 7,730.15 7,238.38 6.79%
同补偿金大幅增加。
处于停滞状态，差旅受到限制，2023 年恢复经营活动后员工出差及业务招待频
率增加。
（二）结合公司经营模式、业务开展、费用与收入匹配度等，说明公司管理
费用、销售费用水平是否显著高于同行业其他公司表现，如是，请说明原因及合
理性。
公司回复：
公司销售和管理费用与同行业上市公司对比如下：
单位：万元
销售费用 管理费用
公司
美克家居 149,893.87 35.84% 150,461.72 33.47% 48,704.91 11.65% 50,950.47 11.33%
曲美家居 79,937.45 19.85% 84,771.97 17.47% 35,088.36 8.71% 38,610.05 7.96%
好莱客 29,198.38 12.89% 28,537.26 10.11% 15,365.72 6.78% 16,156.77 5.72%
梦天家居 13,798.69 10.47% 9,935.96 7.15% 7,793.22 5.92% 6,772.23 4.88%
可比平均 68,207.10 19.76% 68,426.73 17.05% 26,738.05 8.27% 28,122.38 7.47%
亚振家居 8,820.50 44.49% 8,615.89 36.37% 7,730.15 38.99% 7,238.38 30.56%
（1）2023 年公司销售费用 8,820.50 万元，由于营业收入持续降低，导致销
售费用率达到 44.49%，远高于同行业其他公司，主要是由于公司营销主要采用
线下直营店+经销店模式，固定销售费用占比较高，租赁费、物业费、职工薪酬、
装修费、折旧摊销费合计 7,323.04 万元，占比 83.02%，收入持续下降后固定费
用难以摊薄，导致销售费用率上升。
（2）2023 年公司管理费用 7,730.15 万元，从绝对额来看，远低于同行业其
他公司，但由于收入规模较低，管理费用率达到 38.99%，远高于同行业其他公
司。公司属于劳动密集型企业，员工规模 900 多人，管理类岗位人数 200 多人，
管理费用中固定部分未随收入规模降低而减少，如职工薪酬（含解除合同补偿金）
加折旧及摊销为 5,505.47 万元，占管理费用比达 71.22%；中介机构服务费（审
计费、评估费、律师费等）391.51 万，占比 5.06%。差旅费招待费 456.46 万，占
比 5.90%。公司目前正在推动降本增效，整体人员规模已降至 700 人左右，2024
年上半年销售管理费用较上年同期预计下降约 1,400 万元。
特此公告。
亚振家居股份有限公司董事会
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