中国国际金融股份有限公司
关于上海证券交易所《关于上海微创心脉医疗科技（集团）
股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管问询函》
有关事项之核查意见
上海证券交易所科创板公司监管部：
（上证科创公函【2024】0117 号，以下简称“问
询函”），就上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称“心脉医疗”或“公
司”）于 2024 年 3 月 28 日披露的《2023 年年度报告》涉及的相关事项予以问询。根据
问询函相关要求，中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“保荐机构”）
作为心脉医疗的保荐机构，本着勤勉尽责和诚实守信的原则，就问询函中涉及的相关事
项进行了认真核查和回复，现提交贵部，请予审核。
问题一 关于业务经营
年报披露，公司前五名客户销售额 97,427.61 万元，占年度销售总额 82.06%，较
增长 17.28 个百分点。上海展翔医疗器械科技发展中心（有限合伙）、深圳嘉事康元医
疗器械有限公司本期新增加入前五大客户。请公司补充披露与上海展翔医疗器械科技
发展中心（有限合伙）、深圳嘉事康元医疗器械有限公司交易的主要产品、定价和结算
方式、相关订单取得的途径和可持续性，并说明公司是否存在单一大客户依赖的风险。
回复：
一、公司对问询问题的回复
（一）补充披露与上海展翔医疗器械科技发展中心（有限合伙）、深圳嘉事康元医
疗器械有限公司交易的主要产品、定价和结算方式、相关订单取得的途径和可持续性
公司与上海展翔医疗器械科技发展中心（有限合伙）（以下简称“上海展翔”）、深
圳嘉事康元医疗器械有限公司（以下简称“深圳嘉事康元”）交易的主要产品、定价和
结算方式、相关订单取得的途径如下：
订单取得
客户名称 交易的主要产品 定价方式 结算方式
的途径
Castor®分支型主动脉覆膜支架及
上海展翔
输送系统、Minos®腹主动脉覆膜支 公司根据成本加成
医疗器械
架 及 输 送 系 统 、 Hercules® Low 原则（基于原材料市
科技发展
Profile 直管型覆膜支架及输送系统、 场价格变动情况、生 通过公开
中心（有限
Fontus® 分 支 型 术 中 支 架 系 统 、 产成本及相关费 银 行 转 市场招投
合伙）
Reewarm® PTX 药物球囊扩张导管 用），结合同等产品 账，信用 标和竞争
Castor®分支型主动脉覆膜支架及 市场价格、市场竞争 期 30 天 性谈判获
深圳嘉事
输送系统、Minos®腹主动脉覆膜支 情况、品牌价值等因 取订单
康元医疗
架 及 输 送 系 统 、 Hercules® Low 素，与客户协商一致
器械有限
Profile 直管型覆膜支架及输送系统、 确定价格
公司
CRONUS®术中支架系统
公司为我国主动脉及外周血管介入领域的领先企业。在主动脉介入医疗器械领域，
公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业，公司在该领域的主要产
品为主动脉覆膜支架系统，公司主动脉产品国内市场占有率已连续多年排名国产品牌第
一；在外周血管介入医疗器械领域，公司深耕多年，目前已拥有外周药物球囊扩张导管
等产品，在国内也处于较前列的位置；此外，公司拥有国内第一款获批上市的可在胸主
动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。
近年来受益于政策支持及人均医疗支出的提高，我国主动脉血管腔内介入医疗器械
正处于高速发展阶段，随着我国人口老龄化的加剧、主动脉疾病筛查技术的不断发展、
临床相关经验的不断提升、人民健康意识的不断提高，主动脉及外周血管疾病检出率逐
步提高，手术量呈现快速增长态势。
公司创新性产品 Castor®分支型主动脉覆膜支架及输送系统、Minos®腹主动脉覆膜
支架及输送系统、Reewarm® PTX 药物球囊扩张导管持续发力，新产品 Talos®直管型胸
主动脉覆膜支架系统及 Fontus®分支型术中支架系统入院家数及终端植入量均增长较快，
促使公司销售收入以及利润稳步增长，进一步提高了公司在主动脉及外周血管介入市场
的竞争力，上述产品在报告期内持续获得快速增长。
经过多年发展，公司产品已覆盖国内 31 个省、自治区和直辖市，广泛运用于国内
各主要终端医院，公司在经销商数量、终端医院及销售区域覆盖能力上都已具备较强的
竞争力。此外，公司已在诸多二、三、四线城市进行了营销渠道布局，随着我国居民生
活水平的不断提升和医疗消费的不断升级，该等地区未来微创伤介入治疗的渗透率将进
一步提高，公司可在市场扩容过程中率先受益。
前五大客户，主要因近年来公司逐步加强与新增区域总经销商的合作，即在“公司→普
通经销商→终端医院”的销售模式基础上，逐步增加区域总经销商环节，进而转变为“公
司→区域总经销商→普通经销商→终端医院”方式。普通经销模式下，普通经销商向公
司买断产品后自行对外销售，普通经销商一般直接向终端医院或终端医院指定的采购平
台销售公司产品，仅少量经销商会拓展下游二级经销商，因此普通经销商的核心优势是
终端医院的覆盖和服务能力；区域总经销模式下，区域总经销商向公司买断产品后分销
至普通经销商，其下游普通经销商均为公司指定及授权，通常为公司已经长期合作的普
通经销商，因此区域总经销商的核心优势是物流仓储和渠道管理能力。区域总经销商模
式为公司基于销售环节效率管理的主动性调整，随着公司产品类型逐步增多、覆盖的经
销商数量稳步提升，公司在销售环节的管理效率面临较大压力，通过区域总经销商模式，
公司将主要产品先销售至区域总经销商，再由其向下游普通经销商分销，以实现公司销
售环节的集约化管理，提升销售环节的物流配送效率；此外，公司主要经营地为上海，
目前并未面向全国自行建设仓储物流，且自行建设仓储物流成本亦较高，通过与区域总
经销商的合作，可以充分利用区域总经销商的仓储物流能力，分别辐射境内北部、中部、
南部等地区的普通经销商，提高货物运输和配送效率，保障下游供货的稳定性和及时性。
公司将 Castor®分支型主动脉覆膜支架及输送系统、Minos®腹主动脉覆膜支架及输送系
统、Reewarm® PTX 药物球囊扩张导管等主要产品先买断销售至区域总经销商，再由其
分销至下游普通经销商，由于上述产品占公司总体销售额的比例持续提升，同时公司亦
不断扩充销售给区域总经销商的产品类型，因此公司对区域总经销商的销售收入快速提
升。
近年来，我国医疗器械流通行业呈现逐步集中的趋势，上游生产厂商倾向寻求终端
服务范围广、实力雄厚的大型器械流通商合作，通过销售和渠道的集约化运营降低其管
理成本，提高运营效率。根据《中国医疗器械蓝皮书 2021 年》，国药控股、上海医药、
华润医药、九州通、嘉事堂、国科恒泰等均为国内医疗器械流通行业领先企业。区域总
经销商在医疗器械流通领域承担连接上游医疗器械生产厂商和下游经销商的枢纽作用，
为行业上下游提供分销、物流、渠道管理等综合服务。公司通过区域总经销商模式实现
销售环节的集约化管理符合行业惯例和趋势。
销商，为公司以往年度通过公开市场招投标和竞争性谈判，从企业背景、注册资本、流
动资产、营业规模、仓库数量及面积等多维度考察及评价从约二十家投标方中最终选定
的合作方。其中，深圳嘉事康元为公司历史存量客户，系嘉事堂（002462.SZ）集团下属
企业，主要负责国内西南地区，因销售规模提升新进入前五大；上海展翔系九州通
（600998.SH）集团下属企业，为公司通过公开市场招投标并于 2023 年正式开展合作的
区域总经销商，主要负责华南地区。公司与上海展翔、深圳嘉事康元保持稳定合作、每
年签订年度总经销合同，公司与区域总经销商亦有长期合作意向与计划。
综上，公司所从事的主动脉及外周血管介入医疗器械行业整体市场增速较快，公司
的产品具有较强的竞争优势、公司主动脉产品国内市场占有率已连续多年排名国产品牌
第一，此外公司拥有丰富的客户资源、在经销商数量、终端医院及销售区域覆盖能力上
具备较强的竞争力，2023 年新进入前五大客户的上海展翔和深圳嘉事康元系公司因经
销模式集约化管理所需而新增或加强合作的区域总经销商，公司的下游普通经销商主要
为存量客户、合作具有稳定性，公司与区域经销商的合作关系及订单具有可持续性。
（二）说明公司是否存在单一大客户依赖的风险
单位：万元
序号 客户名称 销售额 占年度销售总额比例（%）
序号 客户名称 销售额 占年度销售总额比例（%）
合计 / 97,427.61 82.06
述，公司前五大客户均为区域总经销商，区域总经销商向公司买断产品后分销至普通经
销商，主要为充分利用区域总经销商的供应链管理能力，实现对经销商销售环节的集约
化管控，降低销售环节的订单管理、物流管理及售后管理成本，提高公司的销售效率。
公司前五大客户集中度提升、新增进入前五大客户主要系经销模式集约化管理所致、符
合行业惯例并具有合理性，公司不存在对单一大客户依赖的风险。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
同规定的结算方式；利用企业信息查询工具查询上海展翔、深圳嘉事康元的背景信息，
了解其是否具备承接相关业务的资本实力、经验和履约能力；检查心脉医疗区域总经销
商招投标文件并访谈公司管理层，了解相关订单取得的途径；
的主要产品；
相关的合同或订单、出库单、相关确认单据、销售发票等相关支持性文件；
了解心脉医疗与上海展翔、深圳嘉事康元交易的合作情况、定价方式、相关订单取得的
途径和可持续性；分析公司前五大客户的销售占比，了解公司是否存在单一大客户依赖
的风险。
（二）核查结论
经核查，公司与上海展翔医疗器械科技发展中心（有限合伙）、深圳嘉事康元医疗
器械有限公司的合作具有可持续性，公司不存在单一大客户依赖的风险。
问题二 关于预付款
年报披露，公司 2023 年末形成预付款 3,304.65 万元，较上年同期增长 60.26%，
增长原因主要系报告期内预付服务项目增加所致。请公司：（1）补充披露报告期内临
床服务费用的涉及研发项目、具体支付对象；（2）说明报告期末前五名预付对象的名
称、是否存在关联关系、采购内容和金额、预付安排是否符合行业惯例。
回复：
一、公司对问询问题的回复
（一）补充披露报告期内临床服务费用的涉及研发项目、具体支付对象
CRO（Contract Research Organization，合同研究组织）企业是通过合同形式为制药
或医药器械生产企业和研发机构在药物及器械研发过程中提供专业化服务的一种学术
性或商业性的机构。在新药和器械临床试验过程中选用 CRO 服务是国际范围内的通行
做法，也是新药和器械研发领域中专业化分工的发展趋势。通常新药和器械研发企业着
重集中于疾病机理研究、新药靶点的发现、器械产品设计、工艺技术开发、新材料开发
等关键技术环节，而将后续临床试验阶段的项目管理、数据采集分析、质量监察等非技
术性环节委托给 CRO 公司，借助其资源在短时间内快速组织起具有高度专业化和丰富
经验的临床试验团队，更加有效地协调内外部资源配置。
公司 2023 年末预付服务费用主要为预付给 CRO 机构的临床服务费用，公司向 CRO
企业采购专业临床服务涉及的研发项目、具体支付对象及服务内容主要包括：
支付对象 研发项目 服务内容
安全性和有效性临床试验的监查服
膝上药物洗脱支架
务和临床研究协调服务
服务机构 1
安全性和有效性临床试验的监查服
膝下药物球囊扩张导管
务和临床研究协调服务
支付对象 研发项目 服务内容
前瞻性、多中心、单组目标值法的
TIPS 覆膜支架
临床试验监查服务
Cratos®分支型主动脉覆 于欧洲多国及日本开展多中心临床
服务机构 2
膜支架及输送系统 试验
Minos®腹主动脉覆膜支架
上市后临床及受试者术后随访服务
及输送系统
临床试验服务，包括项目管理、临
显影栓塞微球 床监查、临床助理、数据管理、注
服务机构 3
册事务
临床试验服务，包括项目管理、临
Aegis®II 腹主动脉覆膜支
床监查、临床助理、数据管理、注
架系统
册事务
Reewarm® PTX 药物球囊 上市后临床及受试者术后随访服务
Castor®分支型主动脉覆
上市后临床及受试者术后随访服务
膜支架及输送系统
立项及伦理审批、协助临床试验协
议签订、项目管理和临床监查、试
腔静脉血栓保护装置
验数据定期或阶段报告、临床试验
管理、数据管理等
服务机构 4 立项工作及伦理审批、协助临床试
验协议签订、项目管理和临床监
血栓切除导管
查、试验数据定期或阶段报告、数
据管理等
立项工作及伦理审批、协助临床试
Cratos®分支型主动脉覆 验协议签订、项目管理和临床监
膜支架及输送系统 查、试验数据定期或阶段报告、数
据管理等
立项工作及伦理审批、协助临床试
验协议签订、项目管理和临床监
弓部支架
查、试验数据定期或阶段报告、数
据管理等
服务机构 5
立项工作及伦理审批、协助临床试
验协议签订、项目管理和临床监
腔静脉滤器系统
查、试验数据定期或阶段报告、数
据管理等
临床试验项目现场管理服务，协助
腔静脉血栓保护装置
进行临床项目中非医学判断类工作
服务机构 6
临床试验项目现场管理服务，协助
腔静脉滤器系统
进行临床项目中非医学判断类工作
支付对象 研发项目 服务内容
安全性和有效性临床试验监查服务
服务机构 7 静脉支架
及术后随访
（二）说明报告期末前五名预付对象的名称、是否存在关联关系、采购内容和金额、
预付安排是否符合行业惯例
单位：万元
占预付款项
是否存
单位名称 在关联 采购内容
金额 付余额 计数的比例
关系
(%)
供应商 A 否 临床服务 1,803.73 723.23 21.88
供应商 B 否 临床服务 1,110.10 541.95 16.40
供应商 C 否 代理产品 - 394.81 11.95
供应商 D 否 临床服务 886.01 290.22 8.78
供应商 E 否 临床服务 798.61 236.80 7.17
合计 / / 4,598.45 2,187.01 66.18
由上表可见，于 2023 年末公司的预付账款主要系预付 CRO 企业的临床服务款及
预付商品款，公司与前五名预付对象不存在关联关系。此外，于 2023 年末公司预付关
联方款项余额为人民币 109.80 万元，系公司购买原材料及服务形成的经营性往来，占
预付款项期末余额合计数比例为 3.32%，预付条款与非关联方无重大不一致。
公司与供应商 C 签订了总价为 90 万美元的产品代理协议，由公司独家代理供应商 C 的
一项已在美国上市的产品(“原代理产品”)在中国区的销售。公司根据协议于 2017 年向
供应商 C 支付了 90 万美元预付款。2018 年，本公司与供应商 C 签订了一份补充协议，
约定在不增加预付款的前提下增加代理供应商 C 的另外一款产品 Spex®支持导管(“新
增代理产品”)。原预付款可用于抵减原代理产品或新增代理产品的未来采购货款。2020
年，新增代理产品获得了中国国内产品注册证，并自 2021 年开始产生稳定收入。2023
年，新增代理产品销售额为人民币 109.38 万元，考虑到该产品在国内预期的商业化前
景，公司认为支付给供应商 C 的预付款项无减值迹象，并无需计提减值准备。
如前所述，公司研发项目的临床阶段涉及多中心管理，采购 CRO 企业临床服务能
够有效提高研发效率。公司通过招标方式，从医疗器械临床试验体系及经验、价格优势、
临床中心合作经历、公司合作体验等维度对 CRO 企业进行评分并最终确定合作对象，
前述 CRO 企业与公司均不存在关联关系。
CRO 企业通常与委托方约定于合同签订后一定时间内预付一定金额的项目启动款，
后续按研发项目的开展情况支付阶段性款项，使 CRO 企业的劳务成本预计能够分阶段
得到补偿。公司与 CRO 企业签订服务合同后，根据合同规定的付款时点支付相关服务
款并确认预付账款，于每个报告期末，公司按照权责发生制根据各项研发产品的实际临
床试验进度确认研发费用或开发支出、并结转预付款。根据多家 CRO 企业提交发行上
市申请文件及问询回复等公开披露信息，CRO 企业预收研发服务合同款项属于行业惯
例：
证券代码 CRO 企业 披露信息
药明康德的预收款项主要是预收的客户的款项。发行人通常在合
额、项目规模以及客户情况等因素有关。
报告期各期末，公司预收款项主要是报告期内客户支付给公司未
达到收入确认条件的研发服务合同款项。
公司预收款项（或合同负债）形成的主要原因为：公司主要从事
药物技术研发业务，与客户签订合同或研发工作达到一定节点
后，客户需向公司支付相应的款项。当客户支付款项的金额大于
公司按照进度节点确认的收入金额时，差额部分形成预收账款。
报告期内预收账款金额变动主要与签订合同的数量、约定的预收
款比例、进度及公司开展项目的完工进度相关。
报告期内，发行人预收款项主要为项目申办方预先支付的临床研
究款。
公司按客户口径核算应收账款与预收款项，当客户累计收款大于
首付款。
通常公司与客户签署的一项合同中包括一项或多项试验专题，公
科创板注册生
益诺思 司在与客户签署合同后通常分阶段预收一定比例的合同款项，以
效
保证项目的正常推进。
公司 2023 年末预付余额较 2022 年末增长，主要系公司始终专注于产品的持续创
新、进一步加大在外周血管介入及肿瘤介入领域的研发投入力度，2022 年末公司开始
临床准备或处于临床试验阶段项目数量为 9 个，2023 年公司原处于临床试验阶段的项
目进度有序推进、且新增多个研发项目开始临床工作，公司根据服务协议约定向 CRO
企业预付了相应阶段的合同款项。截至 2023 年末公司开始临床准备或处于临床试验阶
段项目数量为 15 个、较 2022 年末增长幅度为 67%。
综上，报告期末预付临床服务费用余额增加主要系公司加大研发投入、多个研发项
目进入临床阶段，且公司根据服务协议约定向 CRO 企业预付了相应阶段的合同款项所
致，相关预付安排属于行业惯例。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
及的研发项目及合同约定的付款安排；
企业预付临床服务费的安排是否符合行业惯例，了解年末预付款增长的具体原因；
同及支付凭证，结合研发项目临床试验进度验证预付款金额的准确性；
在未识别的关联方关系以及异常交易的迹象；
息，了解向 CRO 企业预付服务合同款项是否符合行业惯例。
（二）核查结论
经核查，公司报告期末前五名预付对象与公司不存在关联关系、预付安排符合行业
惯例。
问题三 关于关联交易
公告披露，公司与控股股东及其关联方发生的日常关联交易规模逐年增加，主要关
联交易内容为购买原材料、商品、固定资产和接受劳务。公司 2022 年关联交易发生额
为 4,593.5 万元，2023 年关联交易发生额为 6,379.86 万元，较 2022 年同比增长 39%；
请公司：（1）结合相关关联交易的主要类型、交易金额、交易价格、定价方法，
说明关联交易定价公允性、规模及占比逐年提升的原因及合理性；（2）说明公司业务
开展是否对控股股东存在较大依赖，对公司业务独立性是否产生重大不利影响。
回复：
一、公司对问询问题的回复
（一）结合相关关联交易的主要类型、交易金额、交易价格、定价方法，说明关联
交易定价公允性、规模及占比逐年提升的原因及合理性
易定价公允性
材料、商品和固定资产、接受劳务、销售商品和提供劳务三类，其中购买原材料、商品
和固定资产是关联交易的最主要组成部分。2022 年度、2023 年度，购买原材料、商品
和固定资产占关联交易金额的比例分别为 85.81%、81.14%。
单位：万元
交易类型 关联方
金额 比例 金额 比例
购买原材料、商品和固 微创医疗及其子公司
定资产 与联营企业
微创医疗及其子公司
接受劳务 905.22 14.19% 652.02 14.19%
与联营企业
交易类型 关联方
金额 比例 金额 比例
微创医疗及其子公司
销售商品和提供劳务 298.26 4.68% - -
与联营企业
合计 - 6,379.86 100.00% 4,593.50 100.00%
（1）关联采购：购买原材料、商品和固定资产
购买原材料、商品和固定资产类型的关联交易中，公司主要交易对手方为浙江脉通
智造科技（集团）有限公司（以下简称“浙江脉通”）、创脉医疗科技（上海）有限公司
（以下简称“创脉医疗”，系浙江脉通的全资子公司，与浙江脉通合并简称为“浙江脉
通及其子公司”
）、上海微创医疗器械（集团）有限公司（以下简称“上海微创”），公司
主要向其采购管材、覆膜等原材料以及外周血管用导丝等商品。
单位：万元
交易对方 占同类关联交易金 主要采购内容
金额
额的比例
浙江脉通及其子公
司
上海微创 609.91 11.78% 外周血管用导丝
合计 4,901.39 94.69% -
①公司向浙江脉通及其子公司采购价格与向第三方采购价格比较
A.管材类
报告期内，公司向浙江脉通及其子公司采购的管材主要包括编织外管等。公司采购
的管材产品规格众多，产品参数、技术难度等存在较多差异，针对向浙江脉通及其子公
司采购的产品，公司同时向其他非关联第三方供应商采购同类产品，不同规格的编织外
管与同类产品供应商的比较情况如下：
供应商名称 采购产品种类 采购单价（不含税）
供应商 1 编织外管 286.73 元/根-420.35 元/根
供应商 2 编织外管 509.74 元/根-637.76 元/根
浙江脉通及其子公司 编织外管 332.08 元/根-600.00 元/根
公司采购的编织外管产品规格众多，不同规格产品在产品参数、技术指标等方面存
在一定差异，产品价格的定价区间范围较大。经比较不同产品对应编织外管的采购价格，
公司向浙江脉通及其子公司的采购价格与向外部非关联第三方的采购价格差异主要受
到产品性能、采购规模、交付周期及稳定性等因素影响，但采购价格的整体区间相当，
处于合理的市场化价格范围。公司根据供应商的采购规模、供货稳定性、产品性能等与
供应商协商确定采购价格，公司与关联方的产品定价遵循市场化原则，关联交易价格具
备公允性。
B.覆膜类
报告期内，公司向浙江脉通及其子公司采购的覆膜类产品主要包括管状覆膜、平面
覆膜等。除浙江脉通及其子公司外，公司还向其他非关联第三方供应商采购覆膜类材料，
不同规格的覆膜与同类原材料供应商的比较情况如下：
供应商名称 采购产品种类 采购单价（不含税）
管状覆膜 679.65 元/个-773.45 元/个
供应商 3
平面覆膜 438.94 元/片
管状覆膜 649.73 元/个-821.24 元/个
浙江脉通及其子公司
平面覆膜 637.17 元/片
公司向浙江脉通及其子公司采购上述管状覆膜价格相较于向第三方采购价格存在
一定差异，采购价格差异主要由采购规模、交付周期等因素导致。公司向浙江脉通及其
子公司采购上述管状覆膜的单位价格与向第三方供应商采购的价格差异幅度较小。
针对同一规格的平面覆膜类原材料，浙江脉通及其子公司提供的覆膜为片状覆膜，
公司无需再加工即可进行后续生产；向第三方供应商采购的覆膜交付后，公司需对覆膜
进行切片处理后才可供使用。因此公司若需要在生产活动或研发活动中使用第三方供应
商提供的平面覆膜，除采购成本外还需要付出额外的工序成本。因此，公司向浙江脉通
及其子公司和向第三方供应商采购同一规格平面覆膜类原材料单价存在差异具有合理
性。
整体来看，公司向浙江脉通及其子公司采购的覆膜类的价格差异主要系采购规模、
交付周期、交付状态等所致，具有合理的商业背景。公司与浙江脉通及其子公司的定价
遵循市场化原则，关联交易定价公允。
②浙江脉通及其子公司向公司销售与向第三方销售的毛利率比较
根据浙江脉通出具的相关说明，浙江脉通及其子公司向心脉医疗、其他关联方、无
关联第三方的交易定价均遵循市场化原则，根据产品技术难度、采购量，结合市场价格
定价。
A.管材类产品
对于管材类产品，浙江脉通及其子公司向心脉医疗销售的同类产品存在其他客户，
但产品规格型号不同，不同型号的产品技术差异比较大，定制化程度较高，目前浙江脉
通及其子公司向心脉医疗销售的产品型号不存在其他客户，没有完全可比的销售给第三
方的产品。
外其他方的毛利率基本一致，不存在较大差异。
B.覆膜类产品
公司主动脉产品国内市场占有率已连续多年排名国产品牌第一，相应地覆膜类产品
使用量在国产品牌中也更多。针对覆膜类产品，浙江脉通及其子公司销售给心脉医疗的
毛利率低于销售给除心脉医疗外其他方的毛利率，主要原因为针对覆膜类产品，浙江脉
通及其子公司向心脉医疗的销售规模较大，占其销售覆膜类材料总额的占比超过 50%，
因采购定价设置了阶梯价格，使得平均价格略低，而浙江脉通及其子公司向除心脉医疗
外其他方的销售较为分散，销售规模相对较低，因此价格略高。
浙江脉通及其子公司向心脉医疗销售的管材类产品的销售毛利率与向其他方的销
售毛利率整体相当，不存在显著差异，覆膜类产品的毛利率差异具有合理的商业背景，
符合市场化原则，关联交易定价公允。
公司向上海微创采购外周血管用导丝成品并直接对外销售。上海微创于 2015 年取
得外周血管用导丝的注册证（国械注准 20153032236）并委托微创龙脉医疗科技（嘉兴）
有限公司进行生产。上海微创将外周血管用导丝销售给心脉医疗后，再由心脉医疗销售
给第三方经销商客户，主要考虑到外周血管用导丝主要用于外周血管内诊断或介入治疗
手术中引导导管的插入，心脉医疗主要产品对应的适应症和术式均需要用到外周血管用
导丝，由心脉医疗对外销售外周血管用导丝，可以一站式满足终端医院的手术需求，提
高公司产品组合对终端医院的服务能力，从而提升公司产品的竞争力。公司与上海微创
间的关联交易具有合理性。
上海微创以产品成本为基础、考虑自身毛利率、销售对手方的采购量情况后确定向
心脉医疗的销售价格。心脉医疗与上海微创间的关联交易定价方式合理，公司不存在对
关联方进行利益输送的情形。
的比重为 1.72%，占比较小，公司向上海微创采购并进一步销售外周血管用导丝主要起
到配合公司主要产品、提高服务终端医院能力的辅助作用。2023 年度，公司销售外周血
管用导丝收入占公司 2023 年度营业收入的比例低于 1%，占比较低，对公司业务独立性
不存在重大不利影响。
（2）关联采购：采购服务
公司主要向苏州诺洁医疗技术有限公司（以下简称“苏州诺洁”）、微创投资控股有
限公司（以下简称“微创投资”）采购生产及研发所需的服务，具体如下：
单位：万元
交易对方 主要采购内容
金额 占同类关联交易金额的比例
苏州诺洁 343.96 38.00% 灭菌服务等
微创投资 293.59 32.43% 生物学测试服务等
合计 637.55 70.43% -
公司向苏州诺洁采购的服务为生产环节的灭菌服务，苏州诺洁根据灭菌需求量、灭
菌技术要求包括温度需要(高温灭菌或低温灭菌)等因素确定向公司提供灭菌服务的价
格。除向心脉医疗提供灭菌服务外，苏州诺洁还向微创医疗其他子公司与联营企业以及
外部第三方提供灭菌服务。苏州诺洁向心脉医疗、微创医疗其他子公司与联营企业以及
外部第三方提供灭菌服务的定价方式一致。苏州诺洁与公司之间的关联交易定价方式合
理，公司不存在对关联方进行利益输送的情形。公司向苏州诺洁采购服务金额占公司同
类业务的比例为 3.25%，占比较小，对公司业务独立性不构成重大不利影响。
微创投资主要向公司提供生产和研发环节中所需的生物学测试，例如原材料检测、
溶血试验、体外细胞毒性试验等。微创投资根据测试类型进行成本核算，包括对各项测
试所涉及的原材料、人工、水电等项目的成本核算，并基于此成本核算向公司进行报价。
因此，公司向微创投资采购的生物学测试等服务定价均有成本核算作为支撑，关联交易
定价方式合理，公司不存在对关联方进行利益输送的情形。公司向微创投资采购服务金
额占公司同类业务的比例为 2.77%，占比较小，对公司业务独立性不构成重大不利影响。
（3）关联销售
MicroPort Colombia S.A.S 销售产品。MicroPort Colombia S.A.S 作为注册地在南美洲哥
伦比亚的医药及医疗器械经销商，采购公司的产品后面向哥伦比亚进行销售。
公司向 MicroPort Colombia S.A.S 销售的产品主要为 Minos 腹主动脉覆膜支架系统、
Hercules 直管型支架系统。公司以产品的生产成本以及公司预期毛利率为基础，综合考
虑境外客户销售地区的经济发展状况和终端医院价格后确定向境外经销客户的销售价
格。2023 年度，公司在南美洲主要与三家经销商进行合作，MicroPort Colombia S.A.S、
Micromedical Implantes do Brasil、MTG GROUP SRL 分别面向哥伦比亚、巴西和阿根廷
进行销售；其中阿根廷由于社会经济状况、终端支付能力、市场竞争状况等因素导致部
分医疗器械终端价格较低，因此公司向对应经销商销售价格略低；除此之外，公司向
MicroPort Colombia S.A.S 销售上述产品与向无关联第三方销售同类产品价格不存在差
异。综上所述，公司与微创医疗及其子公司与联营企业之间的关联销售定价公允。
公司 2022 年度、2023 年度与控股股东相关的关联交易发生额以及 2024 年度与控
股股东相关的关联交易预计额度如下：
单位：万元
交易类型 关联方
金额 比例 金额 比例 金额 比例
购买原材 微创医疗
料、商品 及其子公
和固定资 司与联营
产 企业
微创医疗
及其子公
接受劳务 1,862.11 18.26% 905.22 14.19% 652.02 14.19%
司与联营
企业
微创医疗
销售商品
及其子公
和提供劳 1,446.50 14.18% 298.26 4.68% - -
司与联营
务
企业
合计 - 10,197.71 100.00% 6,379.86 100.00% 4,593.50 100.00%
由上表所示，过去两年关联交易实际发生额以及 2024 年度关联交易预计发生额当
中，占比最高的关联交易类型是向微创医疗及其子公司与联营企业购买原材料、商品和
固定资产，其中又以向浙江脉通及其子公司以及向上海微创采购原材料及商品为主。公
司销售规模逐年上升，公司随之需提高原材料及商品采购规模以提高产量来满足日益增
长的终端植入需求。2023 年度，公司营业收入相较于 2022 年度增长 32.43%，公司向微
创医疗及其子公司与其联营企业购买原材料、商品和固定资产类的关联交易增幅为
预计关联采购规模。
在海外的关联方销售公司产品。近年来，公司在国际业务发展方面持续发力，进一步推
进公司产品在国际业务市场的开拓力度。截至 2023 年末，公司目前已在多个国家和地
区实现了终端植入；其中，Castor 分支型覆膜支架及输送系统在新加坡及多个欧洲国家
实现首例植入，累计已进入 16 个国家；Minos 腹主动脉覆膜支架及输送系统在土耳其
等国实现首例植入，累计已进入 19 个国家；Hercules Low Profile 直管型覆膜支架及输
送系统在新加坡及多个欧洲国家实现首例植入，累计已进入 21 个国家；Reewarm PTX
药物球囊扩张导管在巴西实现首例植入。实现准入后，公司与注册在海外的关联公司合
作，先将产品销售到注册在海外的关联公司，再由其向下级经销商及终端客户销售。
公司选择与 MicroPort Colombia S.A.S 进行合作开拓哥伦比亚市场，主要原因为与
其合作能够加速公司进入哥伦比亚市场的进程。公司近年来开始更加注重布局海外销售，
但对部分地区医疗器械市场的了解较为有限，而了解境外各地区植入器械经营规定、熟
悉当地市场动态、从零开始布局海外销售网络需要较长的时间和成本。关联方公司在境
外有多年的经营历史，在医疗器械经营方面有较为丰富的经验储备，和关联方公司合作
能够帮助公司在产品获取市场准入后快速进入当地市场。
随着境外市场的逐渐开拓，公司境外销售产品的数量和种类预计均会有所提升，公
司将有能力接触到更为丰富的境外经销客户资源，逐步开始和境外较为知名的医疗器械
经销商开展合作。一方面，随着公司境外销售规模不断提高，公司进一步加强境外团队
的建设，公司能够更充分更有效地接触到境外的销售资源；另一方面，随着公司境外销
售产品的种类和数量增加，单一的经销商无法满足公司拓展境外市场的需求，公司会逐
步建立起多个经销客户渠道，以及时响应终端医院的植入需求。总的来看，公司计划随
着境外销售布局逐渐成熟，将建立起覆盖面更广、经销客户多样化程度高的销售网络。
销售定价具有公允性，具体分析详见本回复之“问题三 关于关联交易”之“结合相关
关联交易的主要类型、交易金额、交易价格、定价方法，说明关联交易定价公允性”之
“（3）关联销售”
。
综上所述，公司关联交易规模及占比提升主要为满足公司业务规模提升的需求以及
开拓境外市场的战略，关联交易规模和占比扩大具有合理性。
（二）说明公司业务开展是否对控股股东存在较大依赖，对公司业务独立性是否产
生重大不利影响
商品和固定资产的金额分别为 3,941.48 万元和 5,176.38 万元，占公司总采购额的比例分
别为 8.90%和 14.56%，不涉及关联采购占比较高（如达到 30%）的情况，上述关联采购
事项不会对公司的经营独立性产生重大不利影响。
公司具备较为丰富稳定的供应商储备。公司所处行业原材料供应商渠道相对稳定，
产品质量和供货稳定性均有一定保障。除微创医疗及其子公司与联营企业外，公司同时
向第三方采购同类产品，如覆膜领域除浙江脉通及其子公司外，公司还向东易中美等外
部供应商采购覆膜类产品；管材领域除浙江脉通及其子公司外，公司还向普霖医疗、
Majik 等采购同类产品。公司已与境内外知名供应商形成了较为稳定的合作关系，供应
商储备情况良好，不同的供应商均能根据订单具体要求如期提供符合公司生产需求的原
材料，公司对微创医疗及其子公司与联营企业不存在采购依赖。
公司拥有独立的采购体系。公司设置采购部门实施采购管理，并利用信息系统对采
购过程进行控制和监督。公司生产部门、研发部门负责提供所需物品的采购申请，采购
部门主要负责产品生产研发所需相关原材料、耗材、固定资产和委外服务等的采购管理
工作，品质部门负责采购商品和服务的检验，财务部门负责审核和监督采购预算及资金
支付。采购部门定期对合格供应商进行复评工作。公司已在行业深耕多年，对产业链上
下游具有较深的理解，且主要产品在市场已具备较强的影响力，有能力和渠道广泛对接
外部采购资源，具备独立的采购网络。
额为 0.00 万元、298.26 万元，占公司营业收入的比例分别为 0.00%、0.25%。公司与微
创医疗及其子公司与联营企业之间的关联销售金额占公司营业收入的比例极低，上述关
联交易事项不会对公司的经营独立性产生重大不利影响。
对外公司建立了广泛覆盖的营销网络，拥有丰富的、合作关系稳定的第三方经销客
户资源；对内从经销商下单、仓库安排发货及物流到发票开具以及收入核算，公司各部
门均能够按照公司制度的规定独立完成。
综上所述，公司业务开展不存在主要依赖于控股股东的情形。2022 年度、2023 年
度，根据 A 股相关监管规则及公司《关联交易管理制度》，公司与微创医疗及其子公司
与联营企业之间的关联交易已经过董事会、监事会以及股东大会的审议，关联董事、关
联股东对相关议案回避表决；此外，公司与控股股东相关的关联交易采取市场化定价原
则，关联交易定价公允；与控股股东相关的关联交易对公司业务独立性未产生重大不利
影响。
二、保荐机构核查程序及核查结论：
（一）核查程序
景，核查公司关联交易的必要性及合理性；
了解相关关联方与其他交易方的交易价格情况，对比分析公司关联交易价格的公允性；
采购、生产、销售环节的部门设置和独立运作情况，核查公司关联交易是否严重影响公
司生产经营的独立性；
管理制度》等关联交易内部控制制度，并获取报告期内公司关联交易的审议程序资料、
信息披露资料，核查公司报告期内关联交易信息披露的规范性；
续扩大的原因，了解公司业务的独立性；
细表，核查公司是否充分识别报告期内的关联交易和关联往来，结合公司关联交易金额
占相应交易总额的比例，分析是否存在对控股股东存在较大依赖的情形。
（二）核查结论
和固定资产、接受劳务、销售商品和提供劳务三类，关联交易定价具有公允性，公司关
联交易规模及占比提升具有合理性。公司业务开展不存在主要依赖于控股股东的情形，
公司与控股股东相关的关联交易对公司业务独立性未产生重大不利影响。
问题四 关于管理层
年报披露，2023 年公司董事长、董事、监事会主席等多名关键少数先后离职。请
公司说明报告期内多名董监高离职对公司管理层稳定性、日常经营和公司治理等方面
的影响，公司已采取及拟采取的风险防范措施。
回复：
一、公司对问询问题的回复
（一）说明报告期内多名董监高离职对公司管理层稳定性、日常经营和公司治理等
方面的影响
变动
职务 变动前 变动后 履行的程序
原因
Jonathan 第二届董事会第二十一次会议、
董事长 彭博 退休
Chen 2023 年第三次临时股东大会
个人 第二届董事会第二十一次会议、
董事 张俊杰 孟莎莎
原因 2023 年第三次临时股东大会
个人 第二届董事会第二十三次会议、
董事 曲列锋 霍庆福
原因 2024 年第一次临时股东大会
变动
职务 变动前 变动后 履行的程序
原因
CHENGYUN 工作 第二届监事会第十八次会议、
监事会主席 梁敏
YUE 安排 2023 年第三次临时股东大会
工作 第二届监事会第十八次会议、
监事 HE LI 郭超
安排 2023 年第三次临时股东大会
公司董事长彭博先生因个人原因计划退休，辞任董事长职务；公司董事张俊杰先生、
曲列峰先生因个人原因辞任公司董事；CHENGYUN YUE 女士、HE LI 女士基于整体工
作安排申请辞去第二届监事会监事会主席及监事职务。公司 2023 年董事长、董事等岗
位变动情况及具体原因如上所述，变动均系因个人原因、工作调整等正常人事变动因素。
理等方面产生影响，具体如下：
上述岗位人员变动属于董事及监事的变动，董事及监事除履行董事会及监事会职责
参与公司重大事项决策外，未直接参与公司的日常管理及经营。公司研发、生产、销售
等方面的日常管理及经营由高管团队以及核心技术人员负责。2023 年度，公司高级管
理人员及核心技术人员未发生变化，公司各项经营管理与研发工作均有序推进。
公司董事会于 2023 年 11 月 3 日召开第二届董事会第二十一次会议，审议通过了
《关于拟变更部分董事的议案》，经公司控股股东 MicroPort Endovascular CHINA Corp.
Limited 提名，并经公司第二届董事会提名委员会进行资格审查，董事会同意提名
Jonathan Chen 先生、孟莎莎女士为公司第二届董事会非独立董事候选人。公司监事会于
的议案》，经公司控股股东 MicroPort Endovascular CHINA Corp. Limited 提名，公司监事
会认真审查相关材料同意提名梁敏女士、郭超先生为公司第二届监事会非职工代表监事。
上述事项已经 2023 年 11 月 23 日召开的 2023 年第三次临时股东大会审议通过。
公司于 2024 年 1 月 11 日召开第二届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于补
选 非 独 立 董 事 及 董 事 会 专 门 委 员 会 委 员 的 议 案 》， 经 公 司 控 股 股 东 MicroPort
Endovascular CHINA Corp. Limited 提名，并经公司第二届董事会提名委员会进行资格审
查，董事会同意提名霍庆福先生为公司第二届董事会非独立董事候选人。公司于 2024
年 1 月 29 日召开了 2024 年第一次临时股东大会，通过了《补选霍庆福为公司第二届董
事会非独立董事的议案》。
综上，公司的董事、监事离职后，公司迅速采取行动，及时进行了董事、监事的补
选，确保了公司治理结构的完整性和决策效率。
在补选上述岗位的继任人员时，公司对候选人进行了资格审查，确保候选人具有任
职资格。新任关键岗位人员均不存在《公司法》、
《上海证券交易所科创板上市公司自律
监管指引第 1 号——规范运作》规定的不得担任公司董事或监事的情形，不存在被中国
证监会确定为市场禁入者且尚在禁入期的情形，也不存在受到中国证监会及其他有关部
门处罚或上海证券交易所惩戒的情形，未涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规
被中国证监会立案稽查，不是失信被执行人，符合有关法律、行政法规、部门规章、规
范性文件等要求的任职资格。现任董事长、董事、监事会主席及监事均具有扎实的专业
能力和丰富的行业经验，具体如下：
职务 姓名 人员简历
Jonathan Chen，男，1975 年出生，美国国籍，斯坦福大学的经
济学学士学位和生物科学荣誉学士学位。曾就职于 Credit
Suisse 担任投资银行部副总裁，于 Angiotech 制药公司担任商
董事长 Jonathan Chen 业发展及财务战略部资深副总裁，于 2012 年加入微创医疗科
学有限公司担任国际业务与投资者关系执行副总裁，现任微创
医疗科学有限公司首席国际业务官，洲际心律管理委员会主
席，洲际骨科执行委员会委员。
孟莎莎女士，女，1981 年出生，中国国籍，无境外永久居留
权，哈佛大学公共卫生学院理学博士。曾于 2006 年 6 月至
董事 孟莎莎
理，于 2015 年 10 月至 2020 年 8 月任思略特咨询公司担任资
深咨询师及项目经理，2020 年 9 月至今担任微创投资控股有限
公司 CEO 助理兼总部办公厅主任。
职务 姓名 人员简历
霍庆福先生，男，1975 年出生，中国国籍，无境外永久居留
权，上海财经大学会计系经济学学士及经济学硕士，中国注册
。曾于 1998 年 7 月至 2001 年 3 月就职于大华会
会计师（CPA）
计师事务所担任项目经理，2001 年 4 月至 2007 年 1 月就职于
董事 霍庆福
上海医疗器械股份有限公司担任内审总监，2007 年 2 月至
司担任财务部总经理，2008 年 4 月入职微创投资控股有限公
司，现任财资能商资深副总裁。
梁敏女士，女，1985 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，
复旦大学化学系学士，中欧国际工商学院 GIobaL EMBA。曾
监事会主 于 2008 年 7 月至 2011 年 3 月就职于强生(中国)医疗器材有限
梁敏
席 公司担任高级销售代表，2011 年 4 月至 2021 年 4 月就职于雅
培医疗器械贸易(上海)有限公司担任市场部经理，2021 年 4 月
入职微创投资控股有限公司，现任海外事业部高级总监。
郭超先生，男，1986 年 4 月出生，中国国籍，研究生学历，无
境外永久居留权，2009 年 07 月至 2015 年 10 月，任商船三井
(中国)有限公司财务管培生、2015 年 11 月至 2018 年 01 月，
监事 郭超
任通用电气(中国)有限公司财务经理、2018 年 1 月至 2019 年
月至今任微创投资控股有限公司海外事业部财务总监。
新任董事、监事就职以来，勤勉尽责，忠实履行职责，按照公司规定有序参与董事
会及监事会的工作，参与了各项提案的讨论、审议和表决，充分发挥了董事和监事的作
用，为管理层的科学决策提供了有效保障，切实保护好全体股东的利益。
综上所述，2023 年度，公司高管团队和核心技术人员未发生变更，公司经营管理团
队稳定，生产经营正常，公司持续稳健发展。上述岗位人员离职后公司及时补选了符合
资格的候选人担任职位。新任董事长、董事、监事会主席和监事上任以来，公司三会运
作和内部决策机制有序、有效运行。上述人员变动不会对公司管理层稳定性、日常经营
和公司治理产生影响。
（二）公司已采取及拟采取的风险防范措施
严谨认真履职
为维护公司日常经营和治理的稳定性，公司及时对相关岗位人员进行了补选。上述
离职人员中，董事长彭博先生、董事张俊杰先生、监事会主席 CHENGYUN YUE 女士、
监事 HE LI 女士的辞任申请在股东大会选举产生新任董事及监事后生效，对应岗位职责
及具体工作衔接顺利。由于公司董事曲列锋先生的辞任不会导致公司董事会低于法定最
低人数，其辞任申请自送达公司董事会之日起生效，但公司及时履行了相应程序，完成
了补选。
公司董事会提名委员会及监事会对候选人进行了资格审查，包括对工作经验、岗位
适配程度、任职资格等进行审核，以确保上述岗位提名人员能够胜任相关职位。新任职
董事、监事人员均能按照法律法规以及公司内部治理制度规章等严格履行职责。新任董
事及监事，自就任以来，按照规定参与了董事会及监事会的各项工作，认真审议了公司
的重大事项并作出了决策，切实履行了《公司法》等法律法规及公司章程等内部治理制
度规定的职责。
公司严格按照《公司法》《证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及
监管部门的有关规定规范运作，建立健全各项内部管理制度。为规范公司治理，公司最
近一年内已陆续修订了一系列内部治理制度，涵盖公司的日常管理及运营环节。
公司已经建立、健全了规范的法人治理结构，有完善的董事会、监事会、管理层的
独立运行机制，包括对董事、监事及高级管理人员的职权进行有效划分，并设置重大事
项问责机制等，确保新任职人员能够充分履职。同时，公司亦设置了与公司生产经营相
适应的、能充分独立运行的组织职能机构，以保障在公司关键岗位人员换任期间公司日
常运营的连续性及稳定性。
公司始终坚持“以人为本”的理念，通过建立市场化的激励机制、加强管理层的激
励考核，以提升管理效率，同时维护管理层的稳定性。
通过了《关于<公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议
案。根据公司 2021 年第二次临时股东大会授权，公司于 2021 年 10 月 28 日召开第二届
董事会第三次会议、第二届监事会第三次会议，审议通过了《关于向激励对象首次授予
限制性股票的议案》
。
限制性股票授予情况如下：
授予批次 授予日期 授予价格 授予数量 授予人数
首次授予 2021 年 10 月 28 日 184.55 元/股 67.17 万股 122 人
预留授予 2022 年 7 月 25 日 184.55 元/股 4.80 万股 7人
上述限制性股票的授予对象为董事、高级管理人员、核心技术人员以及董事会认为
需要激励的其他人员。上述股权激励作为长效激励机制，与日常薪酬互为补充，能够吸
引和留住人才、增强管理层凝聚力，有利于维护公司管理层的稳定性，促进公司的长期
发展。自 2022 年 9 月至本次问询函回复出具之日，公司高级管理人员未发生变动。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
件，查看新任人员的出席和决策情况；
防范措施。
（二）核查结论
报告期内董事、监事离职对公司管理层稳定性、日常经营和公司治理等方面不存在
重大影响，公司三会运作和内部决策机制仍有效正常运行。公司及时补选了合资格人员
作为新任董事及监事，并已制定了完善的内部管理制度，新任职人员均能够严谨认真地
履行相关岗位的职责。
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