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浩瀚深度: 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）关于北京浩瀚深度信息技术股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函之回复

证券之星 2024-05-25 00:00:00
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关于《关于北京浩瀚深度信息技术股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的
      审核问询函》之回复
       关于《关于北京浩瀚深度信息技术股份有限公司
       向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的
                审核问询函》之回复
上海证券交易所：
  贵所于 2024 年 1 月 12 日出具的《关于北京浩瀚深度信息技术股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》
                         （上证科审（再融资）
“2024”4 号）（以下简称?审核问询函?）已收悉。中兴财光华会计师事务所
（特殊普通合伙）（以下简称?申报会计师?），本着勤勉尽责、诚实守信的原
则，就审核问询函所提问题逐条进行了认真讨论、核查和落实，现回复如下，请
予审核。
  问题 2.关于前次募投项目
  根据申报材料，发行人首发募投项目网络智能化应用系统研发项目、网络
智能化采集系统研发项目、安全技术研发中心建设项目均存在延期的情形，其
中网络智能化应用系统研发项目、网络智能化采集系统研发项目预定 2023 年 12
月达到可使用状态，截至 2023 年 11 月使用进度分别为 50.53%、67.41%。
  请发行人说明：（1）首发募投项目延期的原因，相关因素的影响是否已经
消除，本次募投项目是否也存在项目延期或无法实施的风险；（2）截至目前前
次募集资金的使用进度情况，是否按照计划投入，后续投入的具体安排。
  请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
  一、公司回复
  （一）首发募投项目延期的原因，相关因素的影响是否已经消除，本次募
投项目是否也存在项目延期或无法实施的风险
  公司首发募投项目?网络智能化应用系统研发项目?、?网络智能化采集系
统研发项目?、?安全技术研发中心建设项目?的规划建设周期分别为 2 年、2
年、3 年，开始建设于 2021 年 1 月，并以此作为达到预定可使用状态的起算时
点。虽然整体建设时间较早，但是为了适当平衡首发募投项目的自筹资金投入需
求与营运资金规划，公司在 IPO 募集资金到位之前主要进行募投项目的方案设计、
论证、优化等工作。公司 IPO 募集资金于 2022 年 8 月中旬实际到账，在资金到
账后，公司大规模开展产品的产业化研究、研发升级、调试、测试等工作。
  同时，在受到公共卫生事件、下游技术环境变化等多方面因素的影响下，公
司先后审议通过了调整?网络智能化应用系统研发项目?、?网络智能化采集系
统研发项目?、?安全技术研发中心建设项目?募投项目达到预定可使用状态时
间的相关议案，相关项目延期的具体原因如下：
序号   项目名称       延期情况                        延期原因
                                 （1）公司募投项目开始建设时间较早，并以此作为达到预定可使
                              用状态的起算时点，公司适当平衡募投项目前期投入与自身营运资金
            公司召开第四届董 程有所延缓
     网络智能
            事会第五次会议，
     化采集系                        公司?网络智能化应用系统研发项目?、?网络智能化采集系统
            将项目达到预定可
     统研发项                     研发项目?、?安全技术研发中心建设项目?的规划建设周期分别为 2
            使用状态日期自
     目                        年、2 年、3 年，并于 2021 年 1 月即开始建设，项目建设时间较早，并
                              以此作为达到预定可使用状态日期的起算时间。
                                 但公司首发募集资金于 2022 年 8 月中旬才实际到账，彼时公司在
                              上市前因资金实力限制，适当平衡前募项目自筹资金投入需求与营运资
                              金需求，在募集资金到账前，主要进行基础研究，并在募集资金到账后
                              开始产业化、研发投入，具体而言：
            公司召开第四届董 阶段实施：
     网络智能
            事会第五次会议，
首次   化应用系                       ① 基础研究阶段：
            将项目达到预定可
延期   统研发项                       A. 新一代采集设备、流量分发设备的设计、方案论证等；B. 智
            使用状态日期自
     目                        能化应用系统的应用方向论证、功能化分析与论证等；C. 产品设计优
                              化等。
                                ② 项目产业化、研发方案论证与落地：
                               A. 新一代采集设备样机设计与生产调试；B. 新一代网络智能采
                             集系统的产业化测试与优化；C. 智能化应用系统的网络环境测试、数
                             据库模拟测试；D. 智能化应用系统的兼容性测试；E. 云安全 PaaS 系
            公司召开第四届董           在首发募集资金到账前，募投项目整体处于基础研究阶段，所需
     安全技术   事会第七次会议， 人工及设备投入均较小，公司在募集资金到账后才开始产业化投入，对
     研发中心   将项目预定达到可 募投项目实施进度存在一定影响。
     建设项目   使用状态日期自
                               （2）公共卫生事件对募投项目实施进度造成一定影响
                             策要求居家办公时间较长，部分测试设备在居家期间无法使用，使募投
                             项目实施进度受到一定影响。
                                 ?网络智能化应用系统研发项目?主要产品的研发工作已基本完
                               成，部分技术已开始应用。但随着大数据技术的发展与普及，数据治
            公司召开第四届董
     网络智能                      理的应用场景不断升级，下游市场在新技术背景下对于数据治理、数据
第二          事会第十四次会
     化应用系                      服务及场景数据分析等相关功能的需求不断更迭，公司根据不同应用场
次延          议，将项目达到预
     统研发项                      景对相关方案持续进行优化调试，具体而言：
 期          定可使用状态日期
     目                           （1）大数据技术发展背景下，数据治理与场景数据分析任务升级
            自 2023 年 12 月延
            期至 2024 年 6 月        随着大数据技术的发展与普及，数据治理的应用场景不断升级。公
                               司目前已完成了针对结构化数据的传统数据仓库基础功能开发，但
序号   项目名称   延期情况                   延期原因
                   理的突破，传统的只针对数据仓库的数据治理方案需进一步优化，重
                   点需要引入对数据湖治理的支持。
                     此外，由于 AI 热度持续高涨，下游应用领域不断扩大，其中 AI
                   与低代码技术相结合能够实现更高效、智能的开发。为了提高后续部分
                   应用软件的开发效率，公司决定优化部分系统的技术架构，引入低代码
                   的开发模式，对前后端功能进行增强。
                     同时，在上述技术迭代的背景下，下游客户对数据治理的要求越来
                   越旺盛和明确，在整个过程中涵盖了数据的整合、标准化、清洗、分类、
                   存储、访问和安全等方面，并需要与组织的战略目标和价值观相一致。
                     针对上述技术需求变化，公司根据客户需求相应增加了 FTTR 场景、
                   智能家居场景的场景数据分析任务，并相应加大了对数据治理部分的投
                   入，新增数据模型、数据资产管理、数据服务等功能模块，确保数据的
                   质量、准确性、可靠性和一致性，以便支撑决策、满足合规性要求和业
                   务运营，从而导致募投项目实施周期有所延长。
                     （2）功能增加导致系统测试时间有所延长
                     上述技术的迭代涉及新增部分产品功能，给募投项目的系统测试
                   带来了额外需求。为确保新增功能的高质量和稳定性，产品系统测试时
                   间延长，导致项目整体进度有所延迟。
        由上表可知，公司首发募投项目开始建设时间较早，并以此作为达到预定可
      使用状态的起算时点，上述首发募投项目的延期均是公司在基于募集资金到账时
      间、下游技术环境变化、公共卫生事件的影响以及募投项目实施地点变更等情形
      下作出的审慎决策，具有合理性。
      的实施
        公司首发募投项目中，?网络智能化采集系统研发项目?已在 2023 年 12
      月结项，?网络智能化应用系统研发项目?、?安全技术研发中心建设项目?目
      前正常推进中，上述导致首发募投项目延期的原因已基本消除，具体情况如下：
  项目                延期原因              目前情况        是否消除
           求，在募集资金到账后开始大规模产业化投
网络智能化采集
           入；                      该项目已结项。        已消除
系统研发项目
           定影响。
           求，在募集资金到账后开始大规模产业化投     该项目主要产品的研
                                                  延期原因
           入；                      发工作已基本完成，
                                                  已消除，目
                                   部分技术已开始应
网络智能化应用                            用，目前正根据下游
           定影响；                                   第 3 点原因
系统研发项目                             技术变化及客户相应
                                   提出的需求进行功能
           数据分析任务升级，技术迭代导致客户需求相                   优化，预计
                                   升级，预计将于 2024
           应增加，同时功能增加导致系统测试时间有所                   不存在实
                                   年 6 月结项。
           延长。                                    质性障碍
                                该项目目前正常推进
安全技术研发中    求，在募集资金到账后开始大规模研发投入；
                                中，预计将于 2024 年     已消除
心建设项目      2、公共卫生事件对募投项目实施进度造成一
           定影响。
       由上表可知，导致首发募投项目延期的相关原因已基本消除，网络智能化应
  用系统研发项目尚需针对个别技术细节进行产品优化，相关原因对本次募投项目
  的实施不会产生影响。
       本次募集资金到位后，公司将同时实施多个募投项目，对公司的技术实力、
  人员储备等各方面能力均提出了更高要求，若公司在相关技术研发和迭代等方面
  达不到募投项目实施要求或出现其他不利影响因素，则募投项目存在研发进度不
  及预期的风险。公司已在募集说明书中就本次募投项目实施风险进行提示。
       （二）截至目前前次募集资金的使用进度情况，是否按照计划投入，后续
  投入的具体安排
       截至 2024 年 1 月末，公司前次募投项目募集资金的投入比例达到 78.37%（不
     含超募资金），具体使用情况如下：
                                                          单位：万元
序                        募集后承诺
     承诺投资项目   实际投资项目                  实际投资金额        投资进度        实施进展
号                         投资金额
                                                            在建，预计于 2024
    网络智能化应用系 网络智能化应用系
      统研发项目    统研发项目
                                                            使用状态
                                                            在建，预计于 2024
    安全技术研发中心 安全技术研发中心
      建设项目     建设项目
                                                            可使用状态
    网络智能化采集系 网络智能化采集系
      统研发项目    统研发项目
       承诺投资项目小计           40,000.00     31,347.58    78.37% -
              深度合成鉴伪采集                                      在建，预计于 2026
              及预处理系统建设    12,000.00         32.66     0.27% 年 8 月达到预定可
                 项目                                         使用状态
              永久补充流动资金     5,000.00      5,000.00    100.00% 不适用
              暂未确定用途的超
                 募资金
       超募资金投向小计           17,169.23      5,032.66    29.31% -
                                                             在建，预计于 2025
              网络智能化系统国
               产化升级项目
                                                             可使用状态
       注 1：网络智能化采集系统研发项目已结项，实际投资金额为结项时已累计投入金额+
     尚需支付的募集资金总额。公司将该项目节余资金 3,144.10 万元用于投入新建项目?网络
     智能化系统国产化升级项目?。
       由上表可知，截至 2024 年 1 月末，公司前次募投项目募集资金的投入比例
     达到 78.37%（不含超募资金）。
     得了预期成果
       （1）网络智能化采集系统研发项目
成果已成功参与中国移动 2023 年度 DPI 集采。项目剩余募集资金 3,144.10 万元
已规划投入网络智能化系统国产化升级项目，该项目预计将于 2025 年 12 月建设
完毕。
     （2）网络智能化应用系统研发项目
   截至 2024 年 1 月末，网络智能化应用系统研发项目已使用募集资金
营等系统的多版本迭代与功能升级，完成超过 25 个软件产品的开发工作，已形
成 2 项发明专利、5 项在审发明专利及 3 项软件著作权，项目资金投入按照计划
进行并与建设进度匹配。根据该项目目前资金使用及研发进度，该项目计划于
     （3）安全技术研发中心建设项目
   截至 2024 年 1 月末，安全技术研发中心建设项目已使用募集资金 3,840.18
万元。项目目前已完成边缘计算场景下物联网安全监测、DNS 威胁防护、网络流
量安全监测溯源审计一体化等技术研究，并形成了 1 项发明专利、2 项在审发明
专利及 5 项软件著作权。项目募集资金按照计划投入，并计划在 2024 年 12 月结
项。
   此外，公司已规划超募资金 12,000.00 万元投入深度合成鉴伪采集及预处理
系统建设项目，该项目属于本募?深度合成鉴伪检测系统研发建设项目?的前端
系统，具备协议识别、解析、流量重组、文件还原、文件去重等多项功能，预计
将于 2026 年 8 月达到预定可使用状态，目前正处于项目前期，超募资金按照规
划建设进度投入中。
   综上所述，公司前次募集资金均按计划投入，尚未结项的项目均预计能够按
照计划结项，首发承诺投资项目在项目进度内均取得了预期成果。
         截至 2024 年 1 月末，公司前次募集资金的后续使用计划如下：
                                                                      单位：万元
       拟投入募集           截至2024年1月末     剩余募集
 项目                                                 后续使用计划         资金使用的主要内容
        资金金额           已累计使用金额        资金金额
                                                                （1）数据治理核心模块研发投入
                                                    顺水云国产化智     （2）场景分析需求开发研发投入
                                                    能数据分析应用
网络智能                                                            （3）内容运营分析功能扩展研发投
                                                    平台、用户行为
化应用系                                                            入
统研发项                                                            （4）低代码平台租住架构的构建投
                                                    分析系统、互联
  目                                                             入
                                                    网精细化智能运
                                                    营系统         （5）部分非核心模块委外开发投入
                                                                （6）高性能开发服务器的硬件购臵
                                                                （1）结合行为特征、统计分析、威
                                                                胁情报、关联分析等方法，对Web
安全技术                                                数据科学安全应     攻击行为检测进行研发和测试
研发中心    6,000.00           3,840.18   2,159.82      用项目、IoT漏洞   （2）实现对IoT漏洞相关数据进行
建设项目                                                信息系统项目等     获取整合、分析统计以及展示输出
                                                                等功能
                                                                （3）相关设备及软件购臵
                                                                （1）开发基于高速电信网络接口流
                                                    针对深度合成鉴     量的公共网络海量图片、音频、视
                                                    伪采集及预处理     频还原技术
                                                    技术进行开发，     （2）开发基于用户访问，具有突破
深度合成
                                                    支持运营商网络     反爬能力的公共网络海量图片、音
鉴伪采集
及预处理   12,000.00              32.66
系统建设                                                            （3）开发基于FPAG硬件加速卡，支
                                                    还原、智能爬取、
 项目                                                             持文件快速MD5计算去重比对
                                                    MD5去重、音视频
                                                    文件预处理等功     （4）开发音视频文件格式转换，数
                                                    能           据抽取等预处理功能
                                                                （5）相关设备及软件购臵
                                                    针对智能采集管
                                                                （1）基于国产自主芯片，对互联网
                                                    理系统的硬件探
                                                                智能化流量采集管理平台和开放式
网络智能                                                针设备和其相关
                                                                DPI智能数据过滤分发平台进行研
化系统国              注1                                软件进行国产化
产化升级                                                研发升级，以实
 项目                                                             （2）基于国产CPU、国产网卡、国
                                                    现关键部件的国
                                                                产操作系统、数据库和中间件，进
                                                    产化，加速核心
                                                                行相关软件的国产化研发升级工
                                                    技术的自主化，
          拟投入募集      截至2024年1月末        剩余募集
 项目                                                   后续使用计划                  资金使用的主要内容
           资金金额      已累计使用金额           资金金额
                                                      降低供应链风险        作，包括智能采集管理系统管理软
                                                                     件、机框管理软件，单板管理软件，
                                                                     数据采集软件
                                                                     （3）相关设备及软件购臵
            注 1：网络智能化系统国产化升级项目总投资为 7,837.31 万元，其中使用网络智能化
          采集系统研发项目节余的募集资金 3,144.10 万元进行投入。
            由上表可知，公司前次募集资金投资项目的剩余资金使用均有明确的使用计
          划。目前，发行人首发承诺投资项目中，尚未结项的募投项目后续预期的资金投
          入情况如下：
                                                                                单位：万元
                         截至2024年3月31日预计累计 截至2024年6月30日预计累计 截至2024 年12 月31 日预计累计
            拟投入募集             使用资金情况           使用资金情况            使用资金情况
     项目
             资金金额
                           金额          投入比例            金额          投入比例         金额          投入比例
网络智能化应用
系统研发项目
安全技术研发中
心建设项目
合计           15,000.00     10,200.00    68.00%         13,800.00    92.00%      15,000.00    100.00%
            注 1：上述预期累计使用资金情况系基于项目目前建设进度的预估结果，不构成相关承
          诺，实际使用资金情况将视项目实际建设进度情况而定。
            截至 2024 年 1 月末，?网络智化应用系统研发项目?中尚未投入的金额共
          件尚需购臵机架式服务器、交换机以及各类数据库等，预计尚需使用约 1,500
          万元；研发费用将在未来 5 个月内按计划有序投入，预计尚需使用约 1,000 万元；
          剩余募集资金将用于支付房租及项目铺底费用。
            截至 2024 年 1 月末，?安全技术研发中心建设项目?中尚未投入的金额共
          服务器、交换机、网络测试工具等，剩余资金将用于支付研发费用，后续资金使
          用符合项目规划。
  公司后续将结合自身经营情况和外部环境，继续按照募集资金投入计划及募
投项目建设进度投入募集资金，推动募投项目按计划实施，促使募投项目尽快达
到预定可使用状态。
  二、会计师核查情况
  （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
投项目的可行性研究报告等，了解前次募投项目的投资计划、实施进度计划等相
关情况；
资金使用台账及原始凭证等资料，实地查看前次募投项目建设情况；
事会决议、股东大会决议等文件，访谈发行人管理层了解前次募投项目延期的具
体情况及原因；
投入计划，并匹配相关待履行合同进行分析判断。
  （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
作为达到预定可使用状态的起算时点，但公司首发募集资金于 2022 年 8 月中旬
才实际到账，为适当平衡前募自筹资金投入需求与营运资金规划，公司在募集资
金到账后才开始大规模产业化、研发投入，同时，受公共卫生事件、下游技术环
境变化等因素影响，公司将?网络智能化采集系统研发项目?延期至 2023 年 12
月，将?网络智能化应用系统研发项目?延期至 2024 年 6 月，将?安全技术研
发中心建设项目?延期至 2024 年 12 月；
目的实施；
?网络智能化采集系统研发项目?目前已结项，节余募集资金将投入?网络智能
化系统国产化升级项目?；?网络智能化应用系统研发项目?、?安全技术研发
中心建设项目?及超募资金投资项目?深度合成鉴伪采集及预处理系统建设项目?
目前均在正常推进建设中，上述募投项目均按照计划投入；
继续按照募集资金投入计划及募投项目建设进度投入募集资金，推动募投项目按
计划实施，促使募投项目尽快达到预定可使用状态。
  问题 3.关于融资规模和效益测算
  根据申报材料：（1）发行人本次募投项目拟融资 50,000 万元，用于公共互
联网安全监测系统研发及产业化项目、深度合成鉴伪检测系统研发建设项目、补
充流动资金；（2）发行人公共互联网安全监测系统研发及产业化项目、深度合
成鉴伪检测系统研发建设项目各包括研发费用 5,119.66 万元、5,079.80 万元，
公司认为项目研发支出符合企业会计准则及公司会计政策规定的资本化条件，本
次募投项目补流比例为 30%；发行人报告期内资产负债率分别为 33.05%、36.75%、
项目项目达产年不含税收入为 27,000.00 万元，深度合成鉴伪检测系统研发建设
项目达产年不含税收入为 54,000.00 万元。
  请发行人说明：（1）发行人本次募投各项目拟融资规模的具体构成的测算
依据情况；
    （2）结合本次募投项目研发支出资本化的具体时点及主要依据情况，
进一步说明发行人在报告期内无研发费用资本化的情况下，本次募投项目研发支
出资本化的原因及合理性；本次募投项目非资本性支出占比是否超过募资资金总
额的 30%；（3）结合发行人资产负债率及资金缺口测算情况，说明本次募集资
金规模的合理性，资产负债率相对较低的情况下本次股权融资的必要性，补充流
动资金的具体用途；（4）发行人本次募投各项目主要产品的定价、销量及毛利
率的具体测算依据，本次募投项目新增折旧摊销情况，是否与发行人报告期内利
润规模相匹配，相关效益测算的谨慎性。请保荐机构和申报会计师对上述事项进
行核查并发表明确意见。
  【回复】
  一、公司回复
  （一）发行人本次募投各项目拟融资规模的具体构成的测算依据情况
  本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过 50,000.00
万元（含本数），扣除发行费用后募集资金净额将用于投入以下项目：
                                                                 单位：万元
序号                 项目名称                     项目总投资         拟使用募集资金金额
                合计                          66,701.72            50,000.00
      上述各项目拟融资规模的具体构成的测算依据情况如下：
      （1）项目投资的具体投资构成明细
      本项目计划总投资额为 21,172.23 万元，拟使用募集资金总额为 14,619.09
万元，本项目具体投资构成情况如下：
                                                                 单位：万元
序号            名称           投资总额                投资比例             使用募集资金
      由上表可知，公司?公共互联网安全监测系统研发及产业化项目?的投资主
要由设备购臵费、研发费用以及铺底流动资金构成。
      （2）项目投资明细的具体构成的测算依据
      ① 软硬件设备投入
     本次募投项目的软硬件设备投入为研发设备及安装、办公设备和软件购臵费，
合计为 9,039.30 万元，主要为服务器、软件等，系根据公司项目设计需求、历
史采购价格、公开可查询的市场报价及经第三方设备供应商询价取得的市场价格
进行测算，具体如下：
                                                        单位：个、万元
序号           软硬件名称                       数量    单价         总金额
一             研发设备
             小计                          107        -     3,045.00
二             办公设备
             小计                          220        -       194.10
三               软件
序号            软硬件名称               数量            单价         总金额
              小计                  547                  -   5,800.20
              合计                   -                   -   9,039.30
     ② 场地租赁费
     本项目拟建设地点位于北京市海淀区西四环北路 119 号，规划场地规模 667
平方米，租赁单价按照公司现有经营场地租赁价格 6.3 元/平方米/天确定，合计
     ③ 研发费用
     本项目研发费用包括建设期研发人员工资以及其他研发费用（软件测评服
务）。软件测评服务系根据公司现有项目测评服务报价预计；本项目研发相关人
员合计 60 人，其中，建设期三年拟新增 36 人，研发人员工资根据公司以往项目
经验、公司相关员工工资水平及本项目情况合理确定，具体情况如下：
                                                           单位：万元
序号        名称            T1             T2         T3       费用总额
        其他研发费用
       （软件测评服务）
         合计            1,920.00   2,265.00      2,734.00   6,919.00
  本项目研发费用以公司项目规划及现有相关员工工资水平为基础，项目研发
费用占比与同行业可比公司 2020 年以来公告的募投项目相比不存在重大差异，
研发费用测算具有合理性，具体情况如下：
                                  项目投资总        研发费用        研发费用
 公司名称             项目
                                  额（万元）        （万元）         占比
            Tong 系列中间件产品卓越能
  东方通       力提升项目
 （300379）   基于人工智能的下一代可持
            续运营安全产品开发项目
            面向 5G 的网络可视化技术升
  恒为科技      级与产品研发项目
 （603496）   国产自主信息化技术升级与
            产品研发项目
  迪普科技      新一代 IT 基础设施平台研发
 （300768）   项目
                  平均研发费用占比                                  36.71%
            公共互联网安全监测系统研
            发及产业化项目
  发行人
            深度合成鉴伪检测系统研发
            建设项目
  上述同行业可比公司募投项目的研发费用占比均值为 36.71%，公司本次?公
共互联网安全监测系统研发及产业化项目?研发费用投入占比为 32.68%，与同
行业相比不存在明显异常，研发费用测算具有合理性。
  ④ 前期工作费与预备费
  前期工作费系根据公司现有项目经验确定为 50 万元；预备费按建设投资中
软硬件设备投入费用和前期工作费用之和的 5.00%配臵，金额为 454.47 万元，
相关资金未使用募集资金进行投入。
  ⑤ 铺底流动资金
  本项目根据公司有关财务指标以及项目建设需要，为保证生产和经营正常进
行，配臵铺底流动资金 4,249.34 万元，相关资金未使用募集资金进行投入。
      综上所述，公司本次?公共互联网安全监测系统研发及产业化项目?的融资
规模测算依据充分、金额测算合理。
      （1）项目投资的具体投资构成明细
      本项目计划总投资额为 30,529.49 万元，拟使用募集资金总额为 20,380.91
万元，本项目具体投资构成情况如下：
                                                单位：万元
序号         名称        投资总额          投资比例        使用募集资金
      由上表可知，?深度合成鉴伪检测系统研发建设项目?的投资主要由设备购
臵费、研发费用以及铺底流动资金构成。
      （2）项目投资明细的具体构成的测算依据
      ① 软硬件设备投入
      本次募投项目的软硬件设备投入为研发设备及安装、办公设备和软件购臵费，
合计为 14,853.40 万元，主要为服务器、交换机、软件等，系根据公司项目设计
需求、历史采购价格、公开可查询的市场报价及经第三方设备供应商询价取得的
市场价格进行测算，具体如下：
                                                  单位：个、万元
序号            软硬件名称                    数量    单价       总金额
一              研发设备
     鉴伪服务器-国产 X86CPU（海光）+GPU 服务
                器
     鉴伪服务器-国产 ARMCPU（鲲鹏）+GPU 架构
              服务器
     鉴伪服务器-国产 ARMCPU（飞腾）+GPU 架构
              服务器
              小计                       272        -   10,332.00
二              办公设备
              小计                       219        -      195.80
三                软件
序号             软硬件名称                   数量        单价         总金额
               小计                      702             -     4,325.60
               合计                       -              -    14,853.40
     ② 场地租赁费
     本项目拟建设地点位于北京市海淀区西四环北路 119 号，规划场地规模 649
平方米，租赁单价按照公司现有经营场地租赁价格 6.3 元/平方米/天确定，合计
     ③ 研发费用
     本项目研发费用包括建设期研发人员工资、其他研发费用（软件测评服务）
以及委外研发费用。软件测评服务系根据公司现有项目测评服务报价预计；本项
目研发相关人员合计 59 人，其中，建设期三年拟新增 40 人，研发人员工资根据
公司以往项目经验、公司相关员工工资水平及本项目情况合理确定，具体情况如
下：
                                                            单位：万元
序号        名称            T1             T2         T3        费用总额
        合计             2,020.00       2,562.00   3,038.00   7,620.00
     本项目研发费用以公司项目规划及现有相关员工工资水平为基础，项目研发
费用占比为 24.96%，处于同行业公司项目研发费用占比的合理区间，不存在重
大差异，研发费用测算具有合理性。同行业可比公司募投项目情况具体可参见本
题回复?一、（一）、1、公共互联网安全监测系统研发及产业化项目之（2）③
研发费用?之相关内容。
  ④ 前期工作费与预备费
  前期工作费系根据公司现有项目经验确定为 50 万元；预备费按建设投资中
软硬件设备投入费用和前期工作费用之和的 5.00%配臵，金额为 745.17 万元，
相关资金未使用募集资金进行投入。
  ⑤ 铺底流动资金
  本项目根据公司有关财务指标以及项目建设需要，为保证生产和经营正常进
行，配臵铺底流动资金 6,813.21 万元，相关资金未使用募集资金进行投入。
  综上所述，公司本次?深度合成鉴伪检测系统研发建设项目?的融资规模测
算依据充分、金额测算合理。
  公司计划将本次募集资金中的 15,000.00 万元用于补充流动资金，以补充与
业务规模相适应的流动资金，有效缓解公司资金压力，从而提高公司的抗风险能
力和持续盈利能力。
  根据测算，截至 2023 年 9 月 30 日，公司未来三年新增的流动资金缺口为
具体测算过程参见本题回复?一、（三）结合发行人资产负债率及资金缺口测算
情况，说明本次募集资金规模的合理性，资产负债率相对较低的情况下本次股权
融资的必要性，补充流动资金的具体用途?之相关内容。
  （二）结合本次募投项目研发支出资本化的具体时点及主要依据情况，进
一步说明发行人在报告期内无研发费用资本化的情况下，本次募投项目研发支
出资本化的原因及合理性；本次募投项目非资本性支出占比是否超过募资资金
总额的 30%
  （1）本次募投项目研发支出资本化的具体时点
  报告期内，公司按照《企业会计准则第 6 号——无形资产》等规定，将内部
研发开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出，具体而言：
  ① 研究阶段是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计
划调查；
  ② 开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某
项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装臵、产品等。
  公司对于研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。对于开发阶段的支出同
时满足资本化条件的，则确认为无形资产，若不能满足资本化条件，则开发阶段
的支出计入当期损益。
  根据谨慎性原则，发行人本次募集资金投入进程涵盖了募投项目的整个研发
阶段，包含需求阶段、立项阶段、项目策划与资本化评审阶段、产品设计阶段、
开发实施阶段、项目确认及结项阶段总共 6 个阶段，其中对开发支出予以资本化
的开始、结束时点分别分析如下：
  ① 开始时点：以研发项目完成?项目策划并通过项目资本化评审决策?后
进入?产品设计阶段?为开始时点。具体而言：研发部门在完成项目规划并制定
相应技术规范后，由研发项目负责人提交《研发项目资本化评审表》以及相应的
《可行性分析报告》，发起研发项目资本化评审会，由公司内部专家组成评审小
组，评审内容涉及：技术可行性、资源可行性（足够的人力财力技术等）、是否
具有明确的出售意图、预期投入及收入等。《研发项目资本化评审表》需经研发
部门负责人、财务总监、总经理逐级审批后通过。在此阶段，研发项目的项目计
划、需求分析、技术验证已论证确定，相关技术规范已经制定，技术可行性已经
明确，后续支出能够可靠计量，相关资本化评审通过后进入到产品方案设计阶段，
后续相关支出发生时予以资本化。
  ② 结束时点：以完成?项目确认及结项?，研发成果达到预定可使用状态
作为资本化处理的结束时点。研发任务完成后，公司将进行研发成果上线加载，
并组织验收评审，通过后形成验收报告，如果验收报告认为该研发项目完成且达
到预期目标，即停止开发支出的资本化。
  因此，本次募投项目研发投入的资本化以研发项目通过?项目策划与资本化
评审?后进入?产品设计阶段?为开始时点，以完成?项目确认及结项?，研发
成果达到预定可使用状态为结束时点。发行人本次募投项目的研发支出资本化时
点与同行业可比上市公司以及其他同行业上市公司相比不存在明显差异，具体情
况如下：
公司简称                          资本化时点
           开始时点：经过前期市场调研和项目可行性论证，并已完成各项关键技术
星网锐捷       的研究，已具备后续产品开发的可行性，报经公司批准立项；
（002396）   结束时点：项目已完成各项关键指标并已达到立项要求，相关技术成果投
           入量产。
           开始时点：满足资本化条件，通过技术可行性及经济可行性研究，形成项
 东方通
           目立项后，进入开发阶段；
（300379）
           结束时点：达到预定可使用状态。
           开始时点：已完成市场需求论证、技术可行性论证、整体技术路线确认工
恒为科技       作，经专家评审项目符合公司研发项目工作要求，已达成立项报告中设立
（603496）   的研究阶段全部计划目标，进行开发立项后；
           结束时点：项目达到预定可使用状态之日起转为无形资产。
山石网科       开始时点：通过技术可行性及经济可行性研究，形成项目立项后；
（688030）   结束时点：产品开发完成，通过测试并上线运行，经验收合格后。
           开始时点：项目评审通过后，项目管理委员会委托公司办公室签发《立项
格尔软件
           批复》批准立项后；
（603232）
           结束时点：未具体披露。
           开始时点：研发项目完成?项目策划并通过项目资本化评审决策?后进入
 浩瀚深度
           ?产品设计阶段?；
（688292）
           结束时点：完成?项目确认及结项?，研发成果达到预定可使用状态。
  由上可知，本次募投项目研发支出具有明确的资本化时点，且与同行业上市
公司相比不存在明显差异，符合行业惯例，具有合理性。
  （2）本次募投项目研发支出资本化的主要依据
  本次募投项目已经内部充分论证，在技术实现、市场销售等方面具备可行性，
募投项目均拟研发形成产品进行对外销售，开发阶段具备资本化条件。公司按照
《企业会计准则》等相关要求，制定了研发费用资本化相关的会计政策，并根据
     《企业会计准则第 6 号——无形资产》所列研发支出资本化条件，对本次募投项
     目的开发支出予以资本化的处理进行了论证，具体如下：
           公共互联网安全监测系统研发及产业          深度合成鉴伪检测系统研发建设项    是否符合
 资本化条件
                  化项目                       目           资本化条件
                                   该项目以公司 DPI 技术（即深度
             该项目对现有信息安全防护类产
                                 包检测技术）为代表的海量数据获          公 司已具备
           品进行功能拓展及升级，公司在项目相
                                 取、高速数据处理和深度信息挖掘技      实施项目的技术
           关协议识别、协议解析技术方向中已经
                                 术为基础，利用现有业务的大规模网      储备，研发团队
           有十多年的经验积累，目前已掌握该项
                                 络异常流量和内容检测技术，融合深      已形成完善的技
                                 度伪造鉴伪技术、图片/视频/音频文     术创新体系，能
产以使其能够使    威胁感知、用户实体行为分析、安全访
                                 件训练模型等，目前已具备 3 项与募    够完成项目的开
用或出售在技术    问服务边缘、扩展及托管检测响应、安
                                 投项目相关的在审发明专利。         发工作，不存在
上具有可行性     全运营自动化编排等多项关键技术。
             同时，公司与北京邮电大学、天津
                             自中科院计算技术研究所的人工智           其他不确定性，
           移动联合成立的安全实验室研发能力，
                             能基础设施服务商）并与其达成技术          符合该项资本化
           将充分利用产学研平台提升公司网络
                             合作协议，公司将与中科视拓在深度          条件
           安全监测的基础技术能力。
                             伪造检测技术等方面开展合作。
                                   ?深度合成鉴伪检测系统研发
             ?公共互联网安全监测系统研发
                                 建设项目?拟研发形成产品销售，相
           及产业化项目?拟研发形成产品销售，
                                 关产品针对运营商 IDC、城域网等应
           相关产品主要应用于运营商省网、IDC、                           本 次募投项
                                 用场景进行功能开发，支持运营商网
           城域网等出口位臵进行安全监测和防                            目旨在研究形成
                                 络的图片、音频、视频文件深度伪造
                                 鉴伪，相关产品亦可运用至电信监管
形资产并使用或      该项目主要以运营商网络安全建                            公司产品及方案
                                 部门、政府部门及 ICP/ISP 经营者。
出售的意图      设为出发点，具备明确的市场需求，项                           的对外销售，符
                                   该项目具备明确的市场需求，项
           目目标为面向市场，实现经济利益，与                           合该项资本化条
                                 目目标为面向市场，实现经济利益，
           主营业务和产品高度相关，公司管理层                           件
                                 与主营业务和产品高度相关，公司管
           具有完成该项无形资产开发并使其能
                                 理层具有完成该项无形资产开发并
           够出售的意图。
                                 使其能够出售的意图。
           公共互联网安全监测系统研发及产业           深度合成鉴伪检测系统研发建设项    是否符合
 资本化条件
                  化项目                        目           资本化条件
             该项目的主要盈利方式是销售产         该项目的主要盈利方式是销售
           品和解决方案，交付形态为软件或以服      产品和解决方案，交付形态为软件或
           务器为软件载体的系统。            以服务器为软件载体的系统。
             该项目的下游市场需求主要来源         根据 2022 年工信厅要求，中国
经济利益的方式，
           于运营商的合规性要求。所涉及的网安      移动的 5 个试点省份企业需按要求配
包括能够证明运
           系统建设以及木马、僵尸、蠕虫网络监      合开展深度合成检测处臵技术手段         依 托本次募
用该无形资产生
           测和处臵系统的技术手段建设均为近       建设；2023 年，深度合成检测处臵技   投项目实现的研
产的产品存在市
           年来电信运营商根据各主管部门进行       术手段建设已成为运营商网络与信       究成果存在市
场或无形资产自
           互联网安全防护进行建设的重点内容。      息安全工作考核的加分项。          场，符合该项资
身存在市场，无形
           已被列入基础电信企业网络与信息安         此外，该项目产品在政府监管侧      本化条件
资产将在内部使
           全责任考核的考核要点及评分项。        市场需求也将逐渐增加。以司法鉴定
用的，能够证明其
有用性          随着?新基建?的持续推进带来的      场景为例，假设每个机构需要采购一
           网络流量、数据的持续增长以及国家对      套检测设备，在 100%渗透率的情况
           网络安全的逐步重视，该项目下游市场      下，全国范围内公安局、检察院及法
                                              注
           空间广阔，前景良好。             院潜在需求超过 1 万套 。
            （1）技术资源：公司长期专注于互联网流量管控及数据智能化应用领域，
          经过二十余年的经验积累和技术沉淀，成功打造了以自主知识产权的软硬件     公 司有足够
财务资源和其他 研发团队已形成完善的技术创新体系，核心研发人员相关经验丰富，为本次 源和其他资源支
资源支持，以完成 募投项目的实施提供了可靠的技术支持；                   持，以完成该无
该无形资产的开     （2）财务资源：公司主营业务发展良好，具备良好的盈利能力，且公司 形资产的开发，
发，并有能力使用 目前资信状况良好，融资渠道畅通，能够提供资金支持；            并有能力使用或
或出售该无形资     （3）其他资源：公司核心管理团队成员长期从事行业相关工作，具有丰 出 售 该 无 形 资
产         富的行业、技术及管理经验；公司深耕运营商市场多年，积累了良好的运营 产，符合该项资
          商客户基础，形成了体系化的营销团队，拥有丰富的项目经验及渠道资源， 本化条件
           能够充分支持募投项目的开发及产品的销售。
             公司设立专门的部门和研发团队负责产品的研发，开发支出按项目预算
           进行列支，并独立核算该项目发生的各种费用。
             上市后公司已根据《企业会计准则》等相关规定，结合自主研发项目的
资产开发阶段的                                                 可实现独立核
           实际情况，完善细化了《研发项目管理流程》等相关内控制度，要求对公司
支出能够可靠地                                                 算，无形资产开
           产品研究及开发的各个阶段予以进度跟踪及质量复核审批，并对内部研发活
计量。不满足上述                                                发成本能够合理
           动流程进行了进一步细化，明确资本化评审时点，建立了更加完善的内部控
条件的开发支出                                                 计量，符合该项
           制体系。
计入当期损益                                                  资本化条件
             公司目前已完善研发技术体系和会计核算体系，完全可以对开发阶段的
           各项支出进行可靠计量和独立核算。
      注：浙商证券，《AI 安全系列：以子之矛，攻子之盾——从 deepfakes 深度伪造技术看 AI
      安全》，2023 年 6 月。
  由上表可知，本次募投项目将依托公司目前所拥有的在网络可视化、信息安
全防护等领域的各类核心技术以及深厚的运营商客户资源，进行自主研发及拓展，
具备技术的可行性和市场推广能力，并能对募投项目开发成本进行可靠计量，符
合《企业会计准则》及公司对开发支出予以资本化的相关内控规定，本次募投项
目已经过公司内部充分论证，存在研发资本化的情况具有合理性。
  综上所述，公司本次募投项目开发阶段相关研发投入符合《企业会计准则第
发费用资本化的具体时点不存在重大差异，本次募投项目的资本化依据已经过公
司内部充分论证，公司将本次募投项目中处于开发阶段且符合资本化条件的研发
支出予以资本化，该情况符合公司情况和行业惯例，具有合理性。
全部研发支出进行费用化。公司在上市后不断完善与研发活动相关的内控流程，
已明确资本化评审时点，本次募投项目研发费用资本化具有合理性
  报告期内，尽管公司前期项目研发投入已形成部分研发成果并带来一定的经
济利益流入，但公司暂未有研发费用资本化的情况，主要是因为公司前期尚不存
在明确时点将公司内部研发项目支出分为研究阶段支出与开发阶段支出，无法满
足《企业会计准则第 6 号——无形资产》中资本化条件的第五条要求，公司将全
部研发支出费用化计入当期损益。
  随着公司 2022 年 8 月完成首次公开发行并上市，公司研发投入持续增加，
为了进一步优化公司研发活动，更好地体现公司研发投入与产出的配比，公司在
上市后不断完善、细化与研发活动相关的内部流程。总经办已于 2023 年 8 月召
开会议，对公司《研发管理制度》进行优化，技术中心与财务部门一同推进资本
化评审流程的细化与落地。
  公司已根据《企业会计准则》等相关规定，结合自主研发项目的实际情况，
完善细化了《研发项目管理流程》等相关内控制度，要求对公司产品研究及开发
的各个阶段予以进度跟踪及质量复核审批，并对内部研发活动流程进行了进一步
细化，明确资本化评审时点，建立了更加完善的内部控制体系，具体如下：
 研发阶段      具体阶段               阶段简介
                       公司根据最终用户或市场销售部门的反馈
           需求阶段
                     情况，经沟通讨论后明确项目或产品需求
                       公司确定项目类型后，针对研发项目需求的
           立项阶段      技术、项目可行性等进行分析，对所需技术方案
                     进行验证，并对立项申请书进行评审
 研究阶段
                       对通过立项评审、确定开发的研发项目，公
                     司制定计划书并根据前期技术验证情况制定相
         项目策划与资本化评
                     应技术规范，并对是否符合资本化开始条件进行
            审阶段
                     审慎评价，包括编制《研发项目资本化评审表》、
                     《可行性分析报告》并经过内部审议等
                       对通过资本化评审的研发项目进行产品设
          产品设计阶段
                     计，具体包含产品概要设计及产品详细设计阶段
                       该阶段具体工作包括硬件、可编程芯片配臵
          开发实施阶段
 开发阶段                码、应用软件开发及各项验证测试工作等
                        项目在经过模拟运行、小批量生产、客户试
         项目确认及结项阶段   用后进行确认，上线加载最终通过评审完成项目
                     结项
  此外，自上市以来公司市场知名度进一步提升，下游市场份额不断巩固，同
时综合研发实力进一步增强、技术储备持续丰富。对于本次募投项目，公司已具
备实施项目的技术及人员储备，公司对于运用相关研究成果生产的产品进行产业
化及销售意图明确，下游市场需求明确，并拥有足够的技术、财务等资源支持以
完成无形资产开发，且有能力使用或者销售该无形资产，对归属于无形资产开发
阶段的支出能够可靠地计量。关于本次募投项目满足资本化条件的具体内容请参
见本题回复?一、（二）、1、（2）本次募投项目研发支出资本化的主要依据?
之相关内容。
  因此，公司在优化研发相关制度的基础上，对研发项目审慎进行资本化条件
判别并将满足条件的开发支出予以资本化，本次募投项目已经过相关可行性分析，
故公司拟对本次募投项目符合资本化条件的研发支出予以资本化。
       同行业 7 家可比公司，在上市前后均根据《企业会计准则》等相关要求制
   定了研发费用资本化所对应的会计政策，相关会计政策前后保持一致，未发生
   重大变化。因各自研发项目性质、内控制度存在差异，同行业可比公司研发费
   用资本化执行情况亦有所差异，其中星网锐捷、东方通、任子行、恒为科技等 4
   家可比公司近年来对研发费用已进行或拟进行资本化处理。
       进行研发费用资本化处理的 4 家可比公司中，东方通、任子行、恒为科技
   等 3 家均存在上市前未予资本化，而上市后开始资本化的情形，具体如下：
           上市前后研发费用资本化执行情况
  公司                                               具体分析
              上市前          上市后
                                         星网锐捷上市前已存在明确区分研究阶段与开
                                         发阶段的内控制度，且部分研发项目符合资本
 星网锐捷                                    化条件，因此在上市前存在研发支出资本化情
           前，存在研发支出     续维持研发支出           注1
（002396）                                 形 。
           资本化情形        资本化
                                         星网锐捷上市后研发费用资本化政策未发生变
                                         化，继续维持研发支出资本化。
                                         由于上市前东方通尚不存在明确的内控制度以
 东方通                                        注2
           前，不存在研发费     研发支出进行资          资本化 。
（300379）
           用资本化情形       本化               根据东方通年报，东方通自 2015 年起开始对符
                                         合条件的项目进行资本化。
                        首发上市后，任子
 任子行
           前，不存在研发费     2015 年度及 2016    间分别对?云飞二期?、?无线监侦设备??公
（300311）
           用资本化情形       年度存在研发费          共无线上网?等项目进行研发费用资本化处理。
                        用资本化情形
                                         恒为科技上市前后研发费用资本化会计政策未
 恒为科技
           前，不存在研发费     目中对所有研发          行性论证、整体技术路线确认等研究阶段工作，
（603496）
           用资本化情形       支出计划全部予          并经专家评审同意立项后，已经满足了资本化
                        以资本化             条件，进入开发阶段，因此在 2020 年再融资中
                                         计划对研发费用 100%资本化。
     注 1：星网锐捷在 2010 年《招股说明书》中披露：?本公司的开发阶段以研究试制的
   产品样品或研究的应用成果提出首次中试(试验)为界限?、?2008 年完成 C830 固网支付
    终端……等系统开发，分别用于 ePOS、DMB、企业级 IP-PBX 产品，这些产品销售良好，
    相关开发支出符合无形资产确认条件，将其确认为无形资产。?
      注 2：东方通在 2014 年《招股说明书》中披露?......由于研究开发支出研究阶段、
    开发阶段的划分没有绝对的界限，主观判断的因素较多，为规避人为因素的影响......发
    行人的研究开发支出均费用化。?
       由上表可知，公司对于研发费用会计政策的制定与执行情况与同行业可比
    公司不存在重大差异。
       此外，在募投项目设计方面，同行业可比公司中迪普科技、东方通、恒为
    科技等 3 家公司在首发上市后完成了再融资，公司本次拟对研发费用进行资本
    化的情况与上述 3 家同行业可比公司的处理具有可比性，具体分析如下：
                            研发费用中是否
公司名称           项目名称                         具体分析
                            存在资本性支出
                                      募投项目是对公司现有产品进行升级研
                                      发的研发类项目，项目不直接产生收入
           新一代 IT 基础设施平台研   非产业化项目    和利润。
           发项目               不存在      由于迪普科技相关募投项目不直接产生
 迪普科技                                 收入和利润，属于非产业化项目，未对
（300768）                              研发费用进行资本化。
                                      该项目为新建主营产品的智能测试、验
           智能测试、验证及试制基地      不涉及研发    证、试制和仓储基地，不涉及研发过程，
           建设项目               不存在     项目投资中未规划研发费用，不涉及研
                                      发费用资本化问题。
           Tong 系列中间件产品卓越
                              未明确
 东方通       能力提升项目                     研发费用以自有资金投入，未明确是否
（300379）   基于人工智能的下一代可持               予以资本化处理。
                              未明确
           续运营安全产品开发项目
                                      募投项目相关产品存在产业化需求，由
           面向 5G 的网络可视化技术   研发形成产品    于其募投项目已按照规定完成市场需求
           升级与产品研发项目          存在      论证、技术可行性论证、整体技术路线
                                      确认等研究阶段工作，经专家评审同意
 恒为科技                                 立项，进入开发阶段，满足资本化条件，
           国产自主信息化技术升级与     研发形成产品
（603496）                              因此恒为科技计划对募投项目中的研发
           产品研发项目             存在
                                      费用 100%资本化。
                                      该项目为自建制造与服务基地项目，不
           新建年产 30 万台网络及计    不涉及研发
                                      涉及研发过程，项目投资中未规划研发
           算设备项目              不存在
                                      费用，故不适用研发费用是否资本化。
       注：资料来源于迪普科技、东方通、恒为科技的募集说明书、反馈回复等公开资料。
             同时，发行人同行业上市公司中，亦存在首发上市前或报告期内未进行研发
       费用资本化，对再融资募投项目或以后阶段研发投入予以资本化的类似情形，具
       体情况如下：
                         前期研发支出全部费用化原              规划研发支出资
  公司        上市时间                                                   后期研发支出资本化的原因
                               因                    本化年份
                                                                  已明确研发费用资本化需经过项
                                                                  目评审、立项等环节。产品经理完
                         上市前及 2020 年再融资报告
                                                                  成技术和经济的可行性分析，编制
                         期内未成立项目管理委员
                                                                  完成《可行性研究报告》后，组织
                         会，项目评审及立项没有明
                         确的里程碑，无法将公司内
                                                   发行股票募集资        理委员会根据《可行性研究报告》
 格尔软件                    部研究开发项目支出分为研
（603232）                 究阶段支出与开发阶段支
                                                   发费用开始资本        通过后，项目管理委员会委托公司
                         出，不存在符合资本化条件
                                                   化              办公室签发《立项批复》批准立项，
                         的开发阶段支出，根据谨慎
                                                                  批准日即为资本化开始时点。
                         性原则将全部研发支出费用
                                                                  同时，募投项目具有针对性，且形
                         化计入当期损益
                                                                  成成果的可能性较大，已经进入开
                                                                  发阶段，满足了资本化条件。
                         上市前及 2021 年再融资报告
                         期内不存在研发费用资本化，             2022 年，向不特
                         基于在当时会计年度公司部分             定对象发行可转
 山石网科                                                             募集资金投资项目满足资本化条
（688030）                                                          件及资本化时点要求
                         济利益存在不确定性等因素综             项目的研发费用
                         合考虑，未对开发阶段研发投             开始资本化
                         入进行资本化会计处理
                                                                  随着公司完成首次公开发行并上
                         （1）公司在 2022 年 10 月完成                     市、取得募集资金且进一步打开融
                         首次公开发行并上市前，融资                            资渠道、财务资源快速积累……，
                         渠道及财务资源相对有限，故                            公司运用相关研究成果生产的产
                         在前期研发项目中，公司无法                            品下游市场更加明确，拥有足够的
                                                   划向特定对象发
                         确定满足资本化条件第 4 条要                          技术、财务等资源支持以完成无形
 星环科技                                              行股票，2023 年 6
（688031）                                           月开始对部分研
                         （2）公司前期与研发活动相关                           无需资产。且公司上市后对与研发
                                                   发投入予以资本
                         的内部控制尚不支持公司对研                            活动相关的内部控制进行了进一
                                                   化处理
                         究阶段支出和开发阶段支出进                            步地细化，公司对研发活动建立了
                         行准确的划分，不满足资本化                            更加完善的内部控制体系，对归属
                         条件第 5 条要求。                               于无形资产开发阶段的支出能够
                                                                  可靠地计量。
          综上所述，公司前期因尚不存在明确时点区分研究阶段与开发阶段支出，而
    将全部研发支出费用化计入当期损益。自上市以来，为了更好地体现公司研发投
    入与产出的配比，公司在上市后不断完善、细化与研发活动相关的内部流程，明
    确进行资本化评审的时点，已能够对归属于无形资产开发阶段的支出可靠计量，
    且与同行业之间不存在明显差异，本次募投项目研发费用资本化符合行业惯例，
    具有合理性。
    异，资本化比例具有合理性
          公司本次募集资金研发投入的资本化部分主要为项目开发阶段的研发人员
    薪酬成本，具体情况如下：
                                                            单位：万元
                                拟投入募集         研发投入       研发资本化        研发资本化
     项目名称          项目总投资
                                 资金            金额         金额            比例
公共互联网安全监测系统研发及产
业化项目
深度合成鉴伪检测系统研发建设项
目
          由上表可知，公司本次募投项目研发支出的资本化金额分别为 5,495.56 万
    元、5,079.80 万元，研发资本化率分别为 79.43%、66.66%。
          同行业可比公司中，恒为科技在 2020 年非公开发行股票募投项目中将研发
    费用全部予以资本化处理；东方通 2022 年向特定对象发行股票募投项目中研发
    费用全部使用自有资金投入，未明确研发费用是否资本化；迪普科技 2020 年向
    特定对象发行股票募投项目为纯研发项目，不涉及产业化。恒为科技募投项目中
    研发费用的资本化情况如下：
                                                            单位：万元
   公司简称           募投项目                   研发费用        资本化         资本化占比
         面向5G的网络可视化技术升级与产品
                研发项目
恒为科技
         国产自主信息化技术升级与产品研发
                项目
       此外，经公开检索，与公司同属?I65 软件和信息技术服务业?，并且募集
 资金投向于网络安全、人工智能等相关领域的绿盟科技、华宇软件等上市公司，
 其募投项目中研发投入资本化率通常在 40%-100%区间范围内，具体情况如下：
                                                       单位：万元
公司简称           募投项目                研发投入        资本化金额        资本化占比
           安全数据科学平台建设项目            23,974.84    11,106.17     46.32%
绿盟科技
           智慧安全防护体系建设项目            54,894.25    28,713.17     52.31%
         华宇安全可靠软件适配研发及集成测
华宇软件          试中心建设项目
          华宇新一代法律AI平台建设项目          12,930.00    12,930.00     100.00%
           苏州安全运营中心建设项目             1,227.00      641.40      52.24%
山石网科
          基于工业互联网的安全研发项目           15,613.00    6,245.20      40.00%
         下一代数字信任产品研发与产业化项
格尔软件             目
         智联网安全技术研发与产业化项目           11,881.13    11,801.40     99.33%
         公共互联网安全监测系统研发及产业
发行人             化项目
         深度合成鉴伪检测系统研发建设项目           7,620.00    5,079.80      66.66%
       由上表可知，同行业可比公司中，恒为科技在 2020 年非公开募投项目中将
 研发费用予以 100%资本化处理，与公司同属于?I65 软件和信息技术服务业?，
 并且募集资金投向于网络安全、人工智能等相关领域的绿盟科技、华宇软件等上
 市公司，其募投项目中研发投入资本化率通常在 40%-100%区间范围内。发行人
 本次募投项目研发支出的资本化率与同行业上市公司相比不存在重大差异。
     本次募投项目中非资本性支出均由公司以自有或自筹资金予以解决，发行人
本次募投项目中属于补充流动资金项目的拟投入募集资金的金额及占比情况如
下：
                                               单位：万元
序号         募投项目             非资本性支出内容       募集资金拟投入金额
                              费用化研发支出                  -
     公共互联网安全监测系统研发及                前期工作费               -
          产业化项目                     预备费                -
                               铺底流动资金                  -
                              费用化研发支出                  -
     深度合成鉴伪检测系统研发建设                前期工作费               -
           项目                       预备费                -
                               铺底流动资金                  -
                    合 计                        15,000.00
               拟募集资金总额                         50,000.00
       实际补充流动资金总额占拟募集资金总额的比例                      30.00%
     由上表可知，本次募投项目中非资本性支出占募集资金总额比例为 30.00%。
     同行业可比公司中，恒为科技在 2020 年非公开募投项目中在研发费用全部
资本化的前提下，实际补充流动资金总额占拟募集资金总额比例亦为 30%，与公
司情况相似。
     此外，同行业上市公司中，近年来亦存在募投项目研发费用资本化且整体实
际补充流动资金总额占拟募集资金总额比例接近 30%的情形，具体情况如下：
      公司              再融资情况                非资本性支出占比
恒为科技（603496） 2020 年非公开发行股票                        30.00%
绿盟科技（300369） 2016 年非公开发行股票                        24.96%
华宇软件（300271） 2018 年非公开发行股票                        29.95%
山石网科（688030） 2022 年向不特定对象发行可转换公司债券                29.86%
    公司                 再融资情况               非资本性支出占比
格尔软件（603232） 2020 年非公开发行股票                         27.92%
   综上所述，公司本次募投项目非资本性支出占比未超过 30%；同行业上市公
司中亦存在研发费用资本化比例较高且非资本性支出占拟募集资金总额比例接
近 30%的情况，与公司本次募投项目情况相似。
   （三）结合发行人资产负债率及资金缺口测算情况，说明本次募集资金规
模的合理性，资产负债率相对较低的情况下本次股权融资的必要性，补充流动
资金的具体用途
   综合考虑公司日常运营需要、公司货币资金余额及使用安排等，公司目前的
整体资金缺口为 63,065.01 万元，具体测算过程如下：
                                               单位：万元
               项目                   计算公式         金额
截至 2023 年 9 月 30 日货币资金、交易性金融资产余额      ①         68,581.98
其中：前次募投项目存放的专项资金等受限资金                 ②         28,097.52
保函保证金等受限资金                            ③            385.09
可自由支配资金                            ④=①-②-③     40,099.37
未来期间经营性现金流入净额                         ⑤          9,849.90
最低现金保有量需求（2022 年 12 月 31 日）           ⑥         30,356.63
未来期间新增最低现金保有量需求                       ⑦         15,812.01
未来三年预计现金分红所需资金                        ⑧          4,763.35
已审议的投资项目资金需求                          ⑨         62,082.28
  其中：使用本次募集资金部分                        -        35,000.00
       使用自有资金部分                        -        27,082.28
总体资金需求合计                           ⑩=⑥+⑦+⑧+⑨   113,014.28
总体资金缺口                             ?=⑩-④-⑤     63,065.01
  公司可自由支配资金、未来三年预计自身经营利润积累、总体资金需求各项
目的测算过程如下：
  （1）可自由支配资金
  截至 2023 年 9 月末，公司货币资金及交易性金融资产余额为 68,581.98 万
元，剔除前次募投项目存放的专项资金等受限资金 28,097.52 万元以及保函保证
金等受限资金 385.09 万元之后，公司剩余可自由支配的资金规模为 40,099.37
万元。
  （2）未来期间经营性现金流入净额
  公司以 2023-2025 年作为预测期间，根据报告期内经营活动产生的现金流量
净额占营业收入的比例以及未来预测的营业收入，测算未来期间经营性现金流入
净额（预测的营业收入仅为论证公司营业资金缺口情况，不代表公司对今后年度
经营情况及趋势的判断，亦不构成预测或承诺），具体情况如下：
  ① 预测期营业收入
  结合公司报告期内业绩增长情况以及下游市场未来快速发展趋势的判断，假
设公司 2023 年至 2025 年营业收入按 15%复合增长率增长（根据公司 2023 年度
业绩快报，2023 年度公司预计实现营业收入 5.20 亿元，较上年同期增长 15.85%），
上述预测增长率的合理性具体如下：
  A、网络可视化市场发展情况
  公司自设立以来始终聚焦于互联网流量的智能化管控和数据应用领域，网络
可视化业务为公司传统优势业务，相关业务收入报告期内占比 60%左右。在?宽
带中国?战略以及移动互联网快速发展带动下，我国网络基础设施建设规模不断
扩大，网络可视化市场规模增长迅速，同时，伴随 5G 落地和一体化政务大数据
平台建设，中国数据流量有望迎来快速增长，催生更多智能集采管理系统需求。
  根据华经产业研究院数据，2022 年中国网络可视化行业市场规模约为 305.1
亿元，同时，根据民生证券在研究报告《网络可视化——数字中国的?守护者?》
中的中性预测，到 2027 年，网络可视化整体市场空间预计将达到 886.17 亿元，
未来五年内复合增长率将达到 23.77%。考虑到发行人已具备在网络可视化领域
多年的技术积累及市场优势，预期测营业收入增长率与行业发展趋势相比较为合
理。
        B、网络安全市场发展情况
        网络安全业务为公司规划的新业务增长曲线。2021 年 7 月，工信部发布《网
络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023 年）（征求意见稿）》提出发
展目标：到 2023 年，我国网络安全产业规模超过 2,500 亿元，年复合增长率超
过 15%。另外，随着人工智能（AI）技术的发展，全球市场基于 AI 带来的网络
安全投资进入爆发期。根据 Precedence Research 数据，2022 年全球基于 AI 的
网络安全市场规模为 174 亿美元，预计 2032 年将达 1,027.8 亿美元，2022-2032
年 CAGR 约 19.43%1。本次募投项目将着力于公司网络安全业务，且报告期内发行
人已在网络安全领域取得一定的业务积累，预测公司相关业务增长将与市场发展
情况相契合具有合理性。
        C、公司近期业绩增长趋势
据公司 2023 年度业绩快报，2023 年度公司预计实现营业收入 5.20 亿元，较上
年同期增长 15.85%。得益于国家?宽带中国?、?新基建?等战略的推进以及
电信运营商持续扩大?智能管道?互联网建设规模，公司近年来业绩增速不断提
升。此外，本次募投项目预计分别在 2025 年、2026 年实现量产收入，将为公司
带来新的业绩增长点。公司在巩固原有业务市场的同时，持续提升研究实力、核
心竞争力并拓展网络安全等新市场，随着发行人对业务的持续探索和拓展，公司
业绩增长趋势在未来具有可持续性。
        综上所述，综合考虑国家产业发展政策、下游市场发展和业务拓展率等因素，
预测期营业收入的设定具备合理性、谨慎性。
       ② 未来期间经营性现金流入净额测算
    《Artificial Intelligence (AI) In Cybersecurity Market》, www.precedenceresearch.com。
   报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额占当期营业收入的比例分别
为 20.56%、8.92%、-34.03%及 26.53%。2022 年度，经营活动产生的现金流量净
额为负主要是由于公司新拓展的网络安全、汇聚分流业务，需定制化外购硬件，
以及外购服务器以搭建业务环境，从而导致当期购买商品、接受劳务支付的现金
增加，相关业务为公司重点布局方向，未来业务具有可持续性。同时公司项目实
施存在一定周期，各年度根据项目拓展及实施情况，经营性现金流入净额会存在
一定波动，相关情况符合同行业可比公司的行业惯例。
   公司报告期内经营活动产生的现金流量净额占当期营业收入的比例平均值
为 5.49%。假设公司在未来期间经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比例
与报告期内平均值保持一致，即为 5.49%，且营业收入以 15%增速持续增长，测
算得出公司 2023-2025 年经营活动产生的现金流量净额合计值为 9,849.90 万元，
具体如下：
                                                          单位：万元
           项目                     2023 年度     2024 年度     2025 年度
营业收入                              51,667.45   59,417.57   68,330.20
经营活动产生的现金流量净额/营业收入                    5.49%       5.49%       5.49%
经营活动产生的现金流量净额                      2,836.54    3,262.02    3,751.33
注：上述营业收入、经营活动产生的现金流量净额测算不构成公司对投资者的盈利预测和实
质承诺。
   （3）总体资金需求
  ① 最低现金保有量（2022 年 12 月 31 日）
   最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，根据
最低现金保有量=年付现成本总额/货币资金周转次数计算。货币资金周转次数
（即?现金周转率?）主要受净营业周期（即?现金周转期?）影响，净营业周
期系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，
故净营业周期主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项周转期等的影响。
净营业周期的长短是决定公司现金需要量的重要因素，较短的净营业周期通常表
明公司维持现有业务所需货币资金较少。
  根据公司 2022 年度财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保
有的最低货币资金金额为 30,356.63 万元，具体测算过程如下：
       项目             计算公式            金额
存货周转期（天）                  ⑤                   374.31
应收款项周转期（天）                ⑥                   175.06
应付款项周转期（天）                ⑦                   268.02
现金周转期（天）             ⑧=⑤+⑥-⑦                  281.35
货币资金周转次数（现金周转率）      ⑨=360/⑧                    1.28
最低现金保有量（万元）           ⑩=④/⑨                30,356.63
  注：1、期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用以及财务费用；
权资产摊销；
项融资账面余额+平均预付账款账面余额+平均合同资产账面余额）/营业收入；
债账面余额）/营业成本。
  ② 未来期间新增最低现金保有量需求
  最低现金保有量需求与公司经营规模相关，测算假设最低现金保有量的增速
与前述营业收入增速一致，即假设 2023-2025 年最低现金保有量的增速均为 15%，
则 2025 年末公司最低现金保有量需求为 46,168.65 万元，相较 2022 年末新增最
低现金保有量需求为 15,812.01 万元。
  ③ 未来三年预计现金分红所需资金
  假设公司未来三年归属于上市公司股东的净利润增长率与公司未来三年营
业收入增长率保持一致（即 15%），每年现金分红比例与公司最近三年分红比例
保持一致（即 25.11%），公司未来三年现金分红金额为 4,763.35 万元。
    ④ 已审议的投资项目资金需求
    截至本回复出具日，公司已审议的投资项目包括：（1）本次募投项目总投
资 51,701.72 万元（不含补充流动资金项目）；（2）前次超募资金投资项目?深
度合成鉴伪采集及预处理系统建设项目?，项目总投资额为 17,687.35 万元（其
中使用自有资金投入 5,687.35 万元）；（3）节余募集资金投资项目?网络智能
化系统国产化升级项目?，项目总投资额为 7,837.31 万元（其中使用自有资金
投入 4,693.21 万元）。
    不含使用超募资金、节余募集资金部分，上述项目投资合计 62,082.28 万元。
    ⑤ 公司总体资金缺口情况
    通过上述分析，综合考虑公司目前可自由支配资金、总体资金需求、未来期
间经营性现金流入净额等因素，公司总体资金缺口为 63,065.01 万元，超过本次
募集资金总额 50,000.00 万元，公司本次募集资金规模具有合理性。
性
    （1）公司具有?轻资产?属性，资产负债率相对较低，该等情况与同行业
可比公司相似，本次股权融资旨在保障公司健康发展，具备必要性
    报告期内，公司资产负债率水平分别为 33.05%、36.75%、19.18%以及 21.40%，
整体处于较低水平，主要是因为公司所属的?软件和信息技术服务业?具有典型
的?轻资产?特征，固定资产规模相对较小，同行业可比公司资产负债率水平均
较低，公司资产负债率与同行业可比公司的比较情况如下：
    公司名称     2023 年 9 月末    2022 年末       2021 年末     2020 年末
    星网锐捷           39.19%        39.89%      49.18%      43.98%
     任子行           46.99%        45.13%      46.30%      42.24%
    天邑股份           22.30%        29.35%      32.42%      26.57%
    迪普科技           11.83%        12.88%      11.92%      20.43%
   公司名称      2023 年 9 月末    2022 年末        2021 年末     2020 年末
   东方通             9.40%          17.74%      15.49%      16.06%
   恒为科技           29.44%          25.92%      27.30%      30.54%
   中新赛克           17.04%          20.70%      22.37%      23.48%
  可比公司均值          25.17%          27.37%      29.28%      29.04%
   发行人            21.40%          19.18%      36.75%      33.05%
  公司的资产负债率处于同行业可比区间内，与同行业可比公司不存在重大差
异，且上述可比公司中亦有 4 家公司自 2020 年以来申请股权融资，具体如下：
  公司名称                     2020 年以来申请股权融资情况
  任子行       公司于 2022 年 8 月申请向特定对象发行证券，预计融资 2.3 亿元，
 （300311）   已于 2023 年 1 月注册生效。
 迪普科技       公司于 2020 年 10 月申请向特定对象发行证券，预计融资 10.15 亿元，
 （300768）   已于 2021 年 3 月注册生效。
  东方通       公司于 2022 年 6 月申请向特定对象发行证券，预计融资 22 亿元，已
 （300379）   于 2022 年 11 月注册生效。
 恒为科技       公司于 2020 年 6 月申请非公开发行股票，预计融资 6 亿元，已于 2020
 （603496）   年 8 月获得证监会核准批文。
  由上可知，公司具有?轻资产?属性，资产负债率相对较低符合行业特点，
较多同行业可比公司亦根据自身战略规划及募投项目建设需要而在资产负债率
较低的情况下进行股权融资。根据资金缺口测算情况，预计公司 2023 年度至 2025
年度的总体资金缺口合计达 63,065.01 万元，资金缺口较大，如仅通过债权融资
方式解决上述资金缺口，以截至 2022 年末公司的资产负债情况进行模拟测算，
公司的资产负债率将大幅增加至 46.73%，远超过同行业可比公司的平均水平，
且债权融资每年将增加较多利息费用，进而降低公司的利润水平。
  本次融资系公司扩大业务规模、促进公司跨越式发展的重要举措，能够保障
公司生产经营的顺利进行、有效降低财务、经营风险，本次股权融资具备必要性。
  （2）本次募集资金能够帮助公司进一步优化财务结构，具备合理性
  截至 2023 年 9 月 30 日，公司合并口径下的资产负债率为 21.40%，处于同
行业可比公司合理区间内，符合行业特点。公司本次通过公开发行可转换债券融
资，虽然短期内公司资产负债率将上升，但长期来看，可转债具有股票和债券双
重属性，可以帮助公司平衡债务和股权的比例，减少财务风险。若本次可转债全
部转股，公司资产负债率将在报告期末的基础上下降至 15.48%，偿付能力进一
步增强，能够更好地抵御外部风险和应对市场波动。因此，本次募集资金规模具
备合理性。
  综上，本次股权融资能够帮助公司进一步优化财务结构，提高外部风险的抵
御能力，保障公司健康发展，具备必要性与合理性。
  （1）支付生产经营相关支出
  伴随公司经营规模的逐步扩大，公司在日常经营中对资金的需求量将进一步
提高，根据测算，公司 2023-2025 年新增最低现金保有量需求达 15,812.01 万元。
此外，基于公司?以硬件设备为主要切入点，优先开拓政府市场?的拓展策略以
及本次募投项目产品在监管及政府市场的广阔需求，公司未来在政府市场的垫资
需求将有所增加，对公司的营运资金支持提出更高要求。公司计划将本次募集资
金中的 15,000.00 万元用于补充流动资金，主要用于原材料采购、支付职工薪酬
等，以应对公司持续增长的经营规模。
  （2）保证募投项目营运资金需求
  本次募投项目中的预备费、铺底流动资金以及费用化的研发费用合计
面临资金紧张的情况，本次补充流动资金可部分用于保障募投项目中上述非资本
性支出资金需求，以保障项目建设的正常进行。
  综上，本次公司补充与业务规模相匹配的流动资金，能够有效缓解公司资金
压力，有利于增强公司竞争能力，是公司实现持续健康发展的切实保障，具有必
要性、合理性。
             （四）发行人本次募投各项目主要产品的定价、销量及毛利率的具体测算
        依据，本次募投项目新增折旧摊销情况，是否与发行人报告期内利润规模相匹
        配，相关效益测算的谨慎性
             （1）公共互联网安全监测系统研发及产业化项目
             ① 效益测算过程
             假设宏观经济环境、公司所在市场情况及公司经营情况没有发生重大不利变
        化。本项目建设期为 3 年，项目在第 7 年产品收入趋于稳定，本项目效益测算周
        期为 10 年。公共互联网安全监测系统研发及产业化项目效益测算如下：
                                                                                            单价：万元
序号     项目     第1 年      第2 年      第3 年      第4 年       第5 年         第6 年      第7 年      第8 年      第9 年      第10 年
      营业税金
      及附加
      总成本费    1,002.9   8,035.1   11,323.   17,285.    20,581.      20,554.   20,393.   19,855.   19,197.   19,197.
      用             9         9        39        11         35           00        43        31        38        38
      补贴收入
      退）
              -1,002.             1,755.6              2,630.2      3,200.4   6,329.4   6,867.6   7,525.5   7,525.5
              -1,002.             1,755.6              2,630.2      3,200.4   6,090.0   6,466.7   6,927.3   6,927.3
             本项目建设周期为 3 年，达产年销售收入约 27,000.00 万元，毛利率 57.00%，
             税后内部收益率约 17.53%。
               ② 产品的定价、销量及毛利率的具体测算依据
               A、定价的测算依据
               本项目产品定价依据行业发展趋势、市场竞争情况、发行人报告期内产品价
             格确定，定价水平具有合理性，与定价相关的效益测算情况如下：
    项目         第1 年    第2 年       第3 年       第4 年          第5 年       第6 年         第7 年         第8 年     第9 年       第10 年
合同单价（元/Gbps）       -   5,000.00   4,000.00   4,000.00      3,500.00   3,300.00     3,000.00   3,000.00   3,000.00   3,000.00
合同带宽（Gbps）         - 17,000.00 33,000.00 45,000.00 67,000.00 80,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00
收入（万元）             -   8,500.00 13,200.00 18,000.00 23,450.00 26,400.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00
               本项目主要对公司现有异常流量监测防护系统产品进行研发升级，能够优化
             提升安全检测引擎，实现对网络攻击行为、恶意程序网络活动、未知威胁监测等
             僵木蠕检测功能的升级优化。近三年中国移动包含上述功能模块项目的招采价格
             以及公司销售的包含异常流量监测功能产品的销售价格与本项目单价对比情况
             如下：
                                                                      建设规模          采购规模         单位带宽单价
                   项目名称                         公告年度
                                                                      （Gbps）        （万元）         （万元/Gbps）
      僵木蠕扩容工程主设备及系统采购项
      目（陕西移动）
      CDN 扩容配套 DPI 及信安系统建设工
      程新增僵木蠕检测系统（上海移动）
      智能流控系统扩容工程僵木蠕采购项
      目（山东移动）
      工业互联网网络安全公共服务平台省
      网僵木蠕检测系统改造项目和物联网
      僵木蠕检测及 TCP 封堵系统项目采购
      （重庆移动）
      海移动）
                                                            建设规模           采购规模        单位带宽单价
              项目名称                         公告年度
                                                            （Gbps）         （万元）        （万元/Gbps）
               注                                 2023 年              80       152.20             1.90
      工程采购项目
                           公司同类产品销售平均价格区间                                                   0.74-1.40
          注：数据来源于中国移动招标与采购网；2023 年青海移动僵木蠕检测系统扩容工程采
        购项目标包总额包含部分其他分析设备，故单位带宽单价相对较高。
            由上表可知，报告期内，公司同类产品的平均销售价格区间位于 0.74-1.40
        万元/Gbps，各省招投标单位带宽单价根据项目具体情况有一定差异，但整体位
        于 0.60-1.00 万元/Gbps 区间。考虑到未来公共互联网安全防护系统在运营商骨
        干网络出口的覆盖率将逐渐增加、单位设备处理能力增强及市场竞争因素，公司
        基于谨慎性将本次募投产品的单价设定为效益测算期内逐步下降，最终稳定在
        定价较为谨慎合理。
            B、销量的测算依据
            本项目销量依据行业未来市场需求以及发行人生产经营情况确定，销量规模
        具有合理性。具体分析参见本审核问询回复?1.关于募投项目?之?一、（三）
        争优劣势、在手订单情况以及前次募投项目实施进展，公司本次募投项目产能规
        划合理性?之相关内容。
            C、毛利率的测算依据
            本项目产品毛利率在项目营业收入、营业成本的基础上，参考公司目前销售
        的相关产品毛利率，以及同行业可比公司相关产品毛利率，具体情况如下：
  项目       第1 年   第2 年      第3 年      第4 年       第5 年       第6 年      第7 年         第8 年     第9 年        第10 年
营业收入（万元）      - 8,500.00 13,200.00 18,000.00 23,450.00 26,400.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00
营业成本（万元）      - 3,995.00   6,204.00   8,190.00 10,669.75 10,560.00 11,610.00 11,610.00 11,610.00 11,610.00
毛利率           -   53.00%    53.00%     54.50%      54.50%   60.00%        57.00%   57.00%     57.00%     57.00%
            该项目实施后，相关产品以软件系统交付或者?服务器+软件?一体化交付，
        公司依据相似产品及市场情况预测产品营业收入，根据相关产品的预计材料成本、
        预计人员投入等情况确定营业成本，预计产品毛利率在 53%-60%之间，收入稳定
        运行年度毛利率水平为 57%。公司报告期内异常流量监测防护系统毛利率水平在
        此外，随着公司部分外采硬件设备替代，单位设备处理能力增强，硬件成本将进
        一步降低，同时随着未来扩容业务的增加，软件升级规模将逐步增加，预计以?软
        件?交付的比例将逐步增加，因此本项目的毛利率测算较为谨慎合理。
             发行人本项目毛利率与同行业可比上市公司对应产品的毛利率水平对比情
        况如下：
           公司名称          所处行业                   可比产品与业务                     近三年毛利率平均值
         任子行                               互联网信息安全综合管理
                       软件与信息技术服务                                                                44.63%
        （300311）                           平台
         东方通
                       软件与信息技术服务           安全产品                                                 64.82%
        （300379）
       同行业平均值                 -            -                                                    54.73%
                                           公共互联网安全监测系统
            发行人        软件与信息技术服务                                                                57.00%
                                           研发及产业化项目
             由上表可知，发行人本项目毛利率处于同行业可比公司相关产品的平均毛利
        率 44.63%-64.82%的区间范围内，与同行业可比公司相比不存在显著差异，总体
        较为谨慎合理。
             （2）深度合成鉴伪检测系统研发建设项目
             ① 效益测算过程
             假设宏观经济环境、公司所在市场情况及公司经营情况没有发生重大不利变
        化。本项目建设期为 3 年，本项目效益测算周期为 10 年。?深度合成鉴伪检测
        系统研发建设项目?的效益测算情况如下：
                                                                                        单价：万元
序号    项目     第1 年      第2 年       第3 年   第4 年       第5 年       第6 年       第7 年       第8 年        第9 年      第10 年
序号     项目      第1 年       第2 年            第3 年        第4 年         第5 年         第6 年        第7 年         第8 年         第9 年        第10 年
      营业税金及
      附加
      补贴收入
      退）
               -1,700.0                                                                                  13,731.1    15,582.8     15,582.8
               -1,700.0                                                                                  12,785.9    14,317.5     14,317.5
              本项目建设周期为 3 年，达产年销售收入为 54,000.00 万元，毛利率 58.00%，
            税后内部收益率约 16.82%。
              ② 产品的定价、销量及毛利率的具体测算依据
              A、定价的测算依据
              本项目产品定价是依据公司现有业务，综合考虑市场整体情况，遵循谨慎性
            原则确定的，定价水平具有合理性，与定价相关的效益测算情况如下：
      项目      第1 年 第2 年          第3 年            第4 年       第5 年          第6 年             第7 年         第8 年         第9 年         第10 年
单价（万元/套）         -        -        180.00         180.00         180.00       180.00       180.00       180.00       180.00        180.00
数量（套）            -        -            65.00      120.00         165.00       210.00       240.00       280.00       300.00        300.00
收入（万元）           -        - 11,700.00 21,600.00 29,700.00 37,800.00 43,200.00 50,400.00 54,000.00 54,000.00
              深度合成鉴伪检测系统目前仍处于试点运行阶段，运营商市场尚无成熟产品。
       未来公司相关产品通过软件交付或者?服务器+软件?一体化交付。公司前期已
       与中国移动新疆分公司治谈参与其深度合成信息检测处臵技术平台企业侧建设
       项目，该项目需包含深伪采集与预处理系统以及深伪检测系统，公司根据系统软
       硬件成本对上述系统分别报价，具体报价金额已申请豁免披露。目前，公司与中
       国移动新疆分公司已签订正式合同。本项目系统单价参考公司相关项目报价确定
       上述项目属于试点基础项目，随着产品功能升级，相关合成鉴伪产品单价未来仍
       有较大提升空间，公司以目前基础产品价格作为募投项目单价相对合理且谨慎。
           B、销量的测算依据
           本项目销量是依据行业未来市场需求以及发行人生产经营情况确定的，销量
       规模具有合理性。具体分析参见本审核问询回复?1.关于募投项目?之?一、
                                         （三）
       争优劣势、在手订单情况以及前次募投项目实施进展，公司本次募投项目产能规
       划合理性?之相关内容。
           C、毛利率的测算依据
           本项目产品毛利率是根据每套系统单价、数量及相关营业成本计算得出的，
       同时参考公司目前销售的相关产品毛利率，在秉持合理谨慎的原则上进行了一定
       调整，具体情况如下：
  项目       第1 年 第2 年   第3 年       第4 年      第5 年      第6 年      第7 年      第8 年       第9 年     第10 年
营业收入（万元）      -    - 11,700.00 21,600.00 29,700.00 37,800.00 43,200.00 50,400.00 54,000.00 54,000.00
营业成本（万元）      -    -   5,499.00   9,828.00 13,513.50 16,632.00 18,144.00 21,168.00 22,680.00 22,680.00
毛利率           -    -   53.00%     54.50%    54.50%    56.00%    58.00%     58.00%    58.00%    58.00%
           公司依据现有相关产品及市场情况预测产品营业收入，根据相关产品的预计
       材料、预计人员投入等情况确定营业成本，产品毛利率在 53%-58%之间，收入稳
       定运行年度毛利率水平为 58%。本项目产品相比传统仅具备文字、图片还原功能
       的互联网信息安全管理系统技术壁垒更高，具备更强的市场竞争力，公司报告期
       内信息安全防护解决方案（不含网络安全监测）毛利率水平在 47%-66%之间，本
       项目产品毛利率基本介于公司目前同类产品的毛利率区间，较为谨慎合理。
        配
            （1）本次募投项目新增折旧摊销情况
            本次募投项目的测算过程中，固定资产及无形资产均使用直线法计提折旧或
        摊销，其中新增研发设备及办公设备按 5 年折旧，残值率为 5%；新增软件使用
        权、建设期资本化研发费用以及建设期场地租赁费按 5 年摊销，无残值。
            本次募投项目新增的折旧摊销情况具体如下：
                                                                                      单位：万元
                                                             折旧与摊销
 项目         原值
                     T+1         T+2        T+3            T+4        T+5       T+6       T+7       T+8
研发设备    2,699.40           -     512.89     512.89         512.89     512.89    512.89          -         -
办公设备        171.77         -      32.64      32.64          32.64      32.64     32.64          -         -
软件      5,132.92           -     814.19     920.39     1,026.58     1,026.58              212.39    106.19
研发费用资                                                                          1,099.1
本化                                                                                   1
场地租赁费       460.13         -      30.68      61.35          92.03      92.03     92.03     61.35     30.68
小计                         -                           2,763.25     2,763.25                        657.93
研发设备    9,159.34           -           -               1,740.27     1,740.27                              -
办公设备        173.27         -           -     32.92          32.92      32.92     32.92     32.92          -
软件      3,827.96           -           -    765.59         765.59     765.59    765.59    765.59          -
研发费用资                                                                          1,015.9   1,015.9
本化                                                                                   6         6
场地租赁费       447.71         -           -     59.70          89.54      89.54     89.54     89.54     29.85
     项目     原值                                             折旧与摊销
小计                        -         -                3,644.28     3,644.28                             570.67
合计                        -                          6,407.53     6,407.53                           1,228.60
            注：?T+1?指项目建设期第 1 年，依此类推；?公共互联网安全监测系统研发及产业
          化项目?在第?T+2?年产生收入，?深度合成鉴伪检测系统研发建设项目?在第?T+3?年
          产生收入。
             （2）本次募投项目新增折旧及摊销与公司利润规模的匹配性
             结合本次募投项目的投资进度、项目收入预测，本次募投项目折旧摊销与公
          司利润规模的匹配性如下：
                                                                                      单位：万元
     项目      T+1        T+2        T+3         T+4              T+5          T+6           T+7          T+8
本募折旧摊销
                   -   1,573.80   5,178.94   6,407.53      6,407.53        6,407.53       4,833.73    1,228.60
总额
一、对营业收入的影响
现有营业收入                                                     49,133.89      49,133.89      49,133.89   49,133.89
本募新增营业                            24,900.0   39,600.0
                   -   8,500.00                            53,150.00      61,800.00      70,200.00   77,400.00
收入                                       0          0
预计营业收入     49,133.8    57,633.8   74,033.8   88,733.8      102,283.8                                 126,533.8
折旧摊销占预
计营业收入比             -     2.73%      7.00%          7.22%         6.26%        5.78%         4.05%        0.97%
重
二、对净利润的影响
现有净利润注     6,864.76    6,864.76   6,864.76   6,864.76      6,864.76        6,864.76       6,864.76    6,864.76
本募新增净利
                   -     446.27   1,090.34         98.13   4,740.30        8,474.74      14,039.45   19,252.74
润
预计净利润      6,864.76    7,311.03   7,955.10   6,962.89      11,605.06      15,339.50      20,904.21   26,117.50
折旧摊销占预
                   -    21.53%     65.10%      92.02%           55.21%       41.77%        23.12%        4.70%
计净利润比重
注：现有营业收入及净利润根据发行人 2023 年 1-9 月披露金额年化得到（不代表发行人对
   如上表所示，随着建设期硬件和软件投入逐步增多，固定资产和无形资产折
旧摊销金额增大，同时募投项目尚处于产业化前期阶段，形成的收入及净利润规
模较小，折旧摊销金额占预计营业收入（含募投项目）及预计净利润（含募投项
目）的比重增加。随着募投项目形成的收入及净利润规模进一步扩大，且固定资
产折旧与无形资产摊销在 T+7 至 T+8 年陆续进入最后一年，新增折旧摊销金额占
比呈现逐年下降趋势。此外，若募投项目按期实现预计效益，在运营期第二年（即
T+5 年），募投项目所实现的净利润即可以全部覆盖新增折旧与摊销，本次募投
项目内部收益率分别为 17.53%以及 16.82%，经济效益良好，可为上市公司及其
股东带来良好的收益回报。
   综上所述，由于募投项目产生效益需要一定的过程和时间，募投项目新增折
旧摊销金额短期内会使得公司经营业绩指标可能有所下降，长期来看本次募投项
目具有良好的经济效益，募投项目新增利润可以覆盖其折旧摊销费用，不会对公
司经营业绩造成重大不利影响。
   发行人本次募投项目中，?公共互联网安全监测系统研发及产业化项目?正
常达产后可形成年均销售收入约 27,000.00 万元，毛利率 57.00%，税后内部收
益率约 17.53%，项目所得税后静态投资回收期为 7.18 年（含建设期），预期经
济效益良好。?深度合成鉴伪检测系统研发建设项目?正常达产后可形成年均销
售收入约 54,000.00 万元，毛利率 58.00%，税后内部收益率约 16.82%，项目所
得税后静态投资回收期为 7.88 年（含建设期），预期经济效益良好。
   本次募投项目效益测算结果与同行业可比公司和 I65 行业上市公司 2020 年
以来披露效益指标的网络安全、人工智能等相关领域募投项目对比情况如下：
公司名称       项目名称          披露时间   达产后毛利率   内部收益率（税后）
                   同行业可比公司
公司名称            项目名称             披露时间       达产后毛利率          内部收益率（税后）
 任子行
           工业互联网安全防护产品项目       2022 年 8 月          58.61%            10.11%
（300311）
 东方通       基于人工智能的下一代可持续运
（300379）     营安全产品开发项目
恒为科技       面向 5G 的网络可视化技术升级
（603496）      与产品研发项目
                         I65 行业上市公司
山石网科
             苏州安全运营中心项目        2022 年 3 月          未披露               10.06%
（688030）
           下一代数字信任产品研发与产业
                 化项目
格尔软件
（603232）
           智联网安全技术研发与产业化项
                  目
                 平均值                               64.42%            15.79%
                可比区间                        55.00%~72.00%     10.11%~19.16%
           公共互联网安全监测系统研发及
                产业化项目
 发行人
           深度合成鉴伪检测系统研发建设
                 项目
     由上表可见，同行业相关领域的募投项目达产后毛利率、内部收益率（税后）
  均值分别为 64.42%、15.79%，与公司相比不存在重大差异，且公司本次募投项
  目达产后各项效益指标处于同行业相关领域募投项目的合理区间内，效益测算具
  有合理性与谨慎性。
     二、会计师核查情况
     （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
算依据，非资本性支出情况，主要产品的定价、销量及毛利率测算过程及测算依
据等；
投项目的基本情况、研发支出资本化的具体时点、主要依据及研发支出资本化的
原因；查阅《企业会计准则》、发行人与研发费用相关的内控制度以及同行业可
比公司研发费用资本化情况，复核本次募投项目研发支出资本化时点及依据的合
理性；
报告，结合发行人经营业绩、现金流量、资产负债率等情况，复核发行人总体资
金缺口的测算过程及依据；访谈发行人财务总监，了解补充流动资金的具体用途；
目的未来市场需求；结合募投项目的投资明细及发行人折旧摊销的计提政策，测
算本次募投项目新增折旧摊销对公司经营业绩的影响。
  （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
度合成鉴伪检测系统研发建设项目?和?补充流动资金?；?公共互联网安全监
测系统研发及产业化项目?和?深度合成鉴伪检测系统研发建设项目?募集资金
投资的具体内容均主要为软硬件设备投入、场地租赁费用和研发费用，各项投资
构成均具有合理的测算依据；?补充流动资金?不涉及建设投资，融资规模具有
合理性；
审决策?后进入?产品设计阶段?为开始时点，以完成?项目确认及结项?，研
发成果达到预定可使用状态作为资本化处理的结束时点。募投项目已经内部充分
认论证，满足《企业会计准则第 6 号——无形资产》所列研发支出资本化条件；
部研发支出进行费用化。公司在上市后不断完善与研发活动相关的内控流程，已
明确资本化评审时点，本次募投项目研发费用资本化具有合理性；
额比例未超过 30%；
缺口，且发行人具备?轻资产?属性，资产负债率相对较低且进行股权融资的背
景情况与同行业可比公司相似，本次募集资金规模具备合理性与必要性；发行人
本次补充流动资金主要用于原材料采购、支付职工薪酬等生产经营相关支出，并
在必要时保证募投项目营运资金需求；
营及业务发展情况，结合行业发展趋势和市场竞争情况，以及同行业可比公司相
关项目情况确定，本募效益测算结果谨慎合理；
定的压力，但长期看募投项目的新增利润可以覆盖其折旧摊销费用，不会对公司
经营业绩造成重大不利影响。
   问题 4.关于收入及业务模式
   根据申报材料：（1）报告期内，发行人营业收入金额分别为 36,680.49 万
元、40,974.60 万元、44,928.22 万元以及 36,850.42 万元，以网络可视化解决
方案、信息安全防护解决方案收入为主，公司客户以运营商为主；（2）公司的
销售模式可以分为直接销售和非直接销售，报告期内，公司非直接销售的收入金
额分别为 1,158.49 万元、1,005.82 万元、807.99 万元以及 725.08 万元，整体
占比较小；（3）2020-2022 年，发行人第四季度主营业务收入分别为 28.72%、
划，并在年中或下半年安排项目招标、产品交付，以及项目验收、结算工作，从
而使得发行人收入呈现较为明显的季节性特征；（4）公司网络可视化解决方案
业务中的智能采集管理系统、汇聚分流系统以?硬件为主?，其中汇聚分流系统
主要通过外购设备方式实施；信息安全防护解决方案中的网络安全监测新业务也
以外购硬件设备为主；（5）在投标项目的一期项目完成后，大部分后续项目会
采用单一来源采购、商务谈判等方式持续完成签约。
   请发行人说明：（1）分产品说明其销售模式及对应的收入确认方式和确认
时点，报告期内发行人产品二级分类的收入金额及占比情况，并说明相关产品报
告期内收入波动的原因及合理性；（2）报告期内发行人各类产品硬件、软件的
具体收入构成情况，主要外采硬件的类型、作用及发行人在最终产品加工过程中
的主要作用，相关收入确认方式是否符合企业会计准则；（3）结合发行人的客
户集中度、业务获取方式及对应订单情况，说明发行人收入增长是否具有可持续
性；（4）发行人报告期各期非直接销售对应的主要客户及销售金额情况，非直
接销售的对手方是否由终端客户指定，发行人对于非直接销售的收入确认方式是
否符合企业会计准则；（5）发行人报告期内收入以单一来源采购为主，申报材
料认为招投标影响发行人收入季节性的原因，并结合前述情况以及第四季度确认
的主要订单的合同签订、产品交付验收及收入确认时间，进一步说明报告期各期
末发行人第四季度收入占比较高的具体原因。
   请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
   【回复】
    一、公司回复
    （一）分产品说明其销售模式及对应的收入确认方式和确认时点，报告期
 内发行人产品二级分类的收入金额及占比情况，并说明相关产品报告期内收入
 波动的原因及合理性
    报告期内，公司的销售模式可以分为直接销售和非直接销售，非直接销售模
 式指的是公司不直接与终端用户签订合同、交付产品，而由渠道商采购公司产品
 后通过自身项目集成或转卖的方式最终交付给终端客户。报告期内，公司以直接
 销售为主，非直接销售为辅。
    同时公司根据不同产品、服务的合同条款约定，通常在销售的产品或提供的
 服务通过客户的验收后、签收后，或在相关服务周期内确认收入。公司不同产品
 的销售模式以及对应收入的确认方式与确认时点情况如下：
产品分类    销售模式     业务类型             具体情形   收入确认方式与确认时点
                        公司向运营商为主的客户
                        销售软硬件结合的系统解
                                         验收后确认，客户对项目验
网络可视化                   决方案，主要系销售网络
                                         收后确认
解决方案、                   智能化、信息安全防护解
                 销售产品   决方案
信息安全防
护解决方案                   公司向渠道商及企业客户
                                         签收确认，客户对产品签收
                        销售软硬件产品，不构成
        直接销售为                            后确认
                        系统解决方案的业务
        主，非直接销
         售为辅                             验收确认，客户对技术成果
网络可视化                   需要客户验收的技术服务
                                         验收后确认收入
解决方案、
信息安全防                   无需验收，在合同约定的
护解决方             技术服务   期间内持续提供的技术服      根据技术服务周期确认
案、大数据                   务
解决方案、
                        根据合同约定向客户提供      根据合同约定按月确认或
其他
                        CDN 服务并根据流量结算    根据实际用量确认
    综上所述，报告期内公司产品销售以直接销售为主、非直接销售为辅，并根
 据不同产品、服务签订的合同条款约定，通常在相关产品或服务通过客户验收、
       签收后确认收入，或者在技术服务周期内进行确认。
       报告期内收入波动的原因及合理性
          报告期内，公司依托?以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸?的业务发
       展模式，产品主要包括：网络可视化解决方案、信息安全防护解决方案、大数据
       解决方案等，公司主营业务收入按一级产品类别构成情况列示如下：
                                                                           单位：万元
    项目
                金额        占比        金额            占比      金额        占比        金额        占比
网络可视化解决方案    21,805.98    59.17% 25,122.99     55.92% 24,931.32     60.85% 22,799.66    62.19%
信息安全防护解决方案 10,239.08      27.79% 10,850.99     24.15% 9,894.08      24.15% 9,057.09     24.70%
大数据解决方案       3,796.50    10.30% 4,348.06         9.68% 3,147.00     7.68% 2,473.55      6.75%
其他产品          1,008.86     2.74% 4,606.17      10.25% 3,002.20       7.33% 2,330.81      6.36%
    合计       36,850.42 100.00% 44,928.22     100.00% 40,974.60     100.00% 36,661.12   100.00%
          由上表可知，报告期内公司主营业务收入主要包括网络可视化解决方案、信
       息安全防护解决方案、大数据解决方案等。报告期各期，公司二级产品分类变动
       情况分析如下：
          （1）网络可视化解决方案
                                                                           单位：万元
    项目
               金额         占比        金额            占比      金额        占比        金额        占比
智能采集管理系统 14,831.77        68.02% 16,312.12     64.93% 13,974.46     56.05% 13,605.80    59.68%
智能化应用系统      5,319.61     24.40% 6,430.62      25.60% 8,247.48      33.08% 7,397.05     32.44%
运维支撑服务       1,654.61      7.59% 2,380.25         9.47% 2,709.38    10.87% 1,796.81      7.88%
    合计      21,805.98    100.00% 25,122.99   100.00% 24,931.32     100.00% 22,799.66   100.00%
          由上表可知，公司网络可视化解决方案主要包括智能采集管理系统、智能化
            应用系统，报告期各期相关收入合计占网络可视化解决方案的 92.12%、89.13%、
              ① 智能采集管理系统方面，随着监测管理链路规模的增加、汇聚分流系统
            业务的拓展，报告期内收入整体呈上升趋势
              公司智能采集管理系统主要包括：硬件 DPI 系统、软件 DPI 系统以及汇聚分
            流系统，报告期各期收入分别为 13,605.80 万元、13,974.46 万元、16,312.12
            万元以及 14,831.77 万元，整体呈上升趋势，一方面随着公司硬件 DPI 监测链路
            带宽规模持续上升，硬件 DPI 系统项目整体呈上升趋势；另一方面公司自 2021
            年起布局拓展汇聚分流系统业务，持续推动相关收入上升，具体情况如下：
                                                                                      单位：万元
   产品分类
                 金额        占比         金额             占比            金额            占比        金额            占比
硬件 DPI 系统                   89.21%                       71.05%              100.00%                     98.63%
软件 DPI 系统              -         -     745.56             4.57%          -            -     185.81        1.37%
汇聚分流系统          1,600.65    10.79%   3,976.66            24.38%          -            -          -            -
智能采集管理系统                   100.00%                  100.00%                  100.00%                 100.00%
              由上表可知，公司智能采集管理系统业务收入整体呈上升趋势，具体如下：
              A、硬件 DPI 系统
              报告期各期，公司硬件 DPI 系统业务收入分别为 13,419.99 万元、13,974.46
            万元、11,589.90 万元以及 13,231.12 万元，整体呈上升趋势。随着 5G 及 AI 时
            代到来，互联网流量及内容复杂度快速增长，运营商对网络可视化解决方案的需
            求日趋增长，报告期内公司新增链路带宽管理规模超过 450Tbps，推动相关业务
            收入增长。2022 年度，受宏观环境影响，当年部分项目验收有所迟滞，导致当
            期收入规模同比有所下降。
              B、软件 DPI 系统
        报告期各期，公司软件 DPI 系统业务收入分别为 185.81 万元、0 万元、745.56
    万元和 0 万元，该产品主要应用于中国电信及中国联通市场，相关业务整体处于
    市场拓展阶段，收入规模相对较小且有所波动。
        C、汇聚分流系统
        公司自 2021 年开始布局汇聚分流系统相关业务，并陆续参与了中国联通、
    中国移动等下游运营商汇聚分流相关系统的招投标，公司相关业务自 2022 年起
    开始验收，2022 年度及 2023 年 1-9 月业务收入分别为 3,976.66 万元以及
        ② 智能化应用系统与运维支撑服务方面，相关业务收入整体呈上升趋势，
    相关变动趋势与硬件 DPI 系统收入相似
        公司依托?以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸?的业务发展模式，公
    司智能化应用系统与相关运维支撑服务以硬件 DPI 系统作为基础，并针对下游客
    户实际需求，配臵数据合成与内容还原系统、互联网深度可视化分析系统等多种
    功能模块，并提供与硬件 DPI 系统相关的运维服务，相关业务收入规模与硬件
    DPI 系统收入呈现一定正相关性，报告期内公司智能化应用系统收入分别为
    务的收入分别为 1,796.81 万元、2,709.38 万元、2,380.25 万元以及 1,654.61
    万元，整体呈上升趋势，相关变动趋势与硬件 DPI 系统收入变动保持一致。
        （2）信息安全防护解决方案
        报告期内，公司信息安全防护解决方案主要包括：互联网信息安全管理系统
    和异常流量监测防护系统，该等业务的收入及占比情况如下：
                                                                    单位：万元
   项目
            金额       占比      金额           占比       金额       占比       金额       占比
互联网信息安全
管理系统
异常流量监测防
护系统
项目
         金额        占比        金额           占比      金额        占比       金额        占比
合计    10,239.08   100.00% 10,850.99     100.00% 9,894.08   100.00% 9,057.09   100.00%
     由上表可知，得益于公司互联网信息安全管理系统收入规模增加，公司信息
 安全防护解决方案收入整体呈增长趋势，具体分析如下：
     ① 互联网信息安全管理系统方面，随着网络安全相关政策逐步落地，下游
 客户对网络安全产品需求增加，公司相关产品收入规模持续增长
     报告期各期，公司互联网信息安全管理系统业务收入分别为 3,913.67 万元、
     根据工信部《工业和信息化部办公厅关于做好全国互联网信息安全管理系统
 升级改造统筹推进数据安全与网络安全技术手段建设的通知》（工信厅网安函
 “2021”207 号）相关要求，为贯彻落实《数据安全法》《网络安全法》相关法
 律法规，进一步加强行业数据安全和网络安全技术监管能力建设，电信运营商将
 组织对?全国互联网信息安全管理系统?进行升级改造，统筹构建数据安全监管
 平台，一体化推进网络安全技术手段建设。
     基于上述政策的稳步落地推进，运营商自 2021 年起对原有网络安全产品新
 增了网络安全监测等功能需求，公司积极布局拓展相关业务，该等项目于 2022
 年开始逐步验收，推动公司互联网信息安全管理系统收入规模持续提高。
     ② 异常流量监测防护系统方面，运营商相关业务考核需求逐步增长，报告
 期内业务收入整体稳中有升
     公司异常流量监测防护系统主要应用于运营商省网、IDC、城域网等出口位
 臵进行安全监测和防护，报告期各期收入分别为 5,143.42 万元、5,817.95 万元、
     随着公用互联网流量的持续增长，下游运营商客户对于异常流量监测需求逐
 步提升，此外，工信部近年来连续将僵木蠕监测系统监测能力的建设纳入《基础
 电信企业省级公司网络与信息安全工作专项要点与评分标准》的考核要点中，其
    中要求僵木蠕监测系统的监测能力总带宽不低于省网出入口带宽的 7%提升至 9%，
    相关业务需求推动公司异常流量监测管理系统收入规模的整体提升。
         （3）大数据解决方案
         报告期内，大数据解决方案主要包括大数据共享平台、大数据应用系统以及
    数据分析服务，具体情况如下：
                                                                        单位：万元
  项目
             金额        占比       金额        占比          金额        占比       金额        占比
大数据应用系统    3,209.14   84.53% 3,760.89     86.50% 2,365.92      75.18% 1,644.03     66.46%
大数据共享平台      352.81     9.29%   223.10        5.13%    85.78    2.73%    349.99    14.15%
数据分析服务       234.55     6.18%   364.08        8.37%   695.30   22.09%    479.53    19.39%
   合计      3,796.50   100.00% 4,348.06   100.00% 3,147.00      100.00% 2,473.55   100.00%
         由上表可知，报告期各期，公司大数据解决方案收入逐步提升，主要得益于
    大数据应用系统收入的快速提升，公司大数据共享平台与数据分析服务收入规模
    整体较小，具体分析如下：
         ① 大数据应用系统方面，随着客户对于高质量数据分析需求的增长，推动
    公司大数据应用系统收入快速增长
         报告期各期，公司大数据应用系统收入分别为 1,644.03 万元、2,365.92 万
    元、3,760.89 万元以及 3,209.14 万元，整体呈现快速增长趋势。
         公司大数据应用系统包含互联网流量内容运营系统、家宽/WLAN 上网日志留
    存系统等多种精细化数据分析产品，能够持续满足运营商优化内部管理、数据应
    用分析日益提高的业务需求，根据中国移动 2022 年度《可持续发展报告》：?建
    立全过程、端到端的服务质量管理模式，持续推动服务质量自愈改进。开展数据
    分析，找到业务设计、流程中的问题，形成质量控制点写入服务标准并嵌入业务
    中，实现全生命周期质量可追溯……?，因此，下游运营商客户对于高质量数据
    分析相关需求的增长持续推动公司相关业务收入在报告期内快速增长。
         ② 大数据共享平台及数据分析服务方面，相关业务根据下游客户需求开展，
整体业务规模较小
   公司大数据共享平台主要系公司自研的顺水云大数据平台，同时，公司还为
下游客户提供数据分析服务，公司相关业务主要依据下游客户的定制化需求实施，
整体基本保持在 600-900 万元/年之间，整体规模相对较小。
   （4）其他产品
   其他产品主要为互联网缓存及 CDN 产品、核心网信令及中间件应用软件产品
等，公司在业务开拓过程中，为满足电信运营商的多元化需求而承接订单，并主
要通过外采等方式完成产品交付，报告期内该等业务收入金额及占比均较小。
   公司报告期内互联网缓存及 CDN 产品收入分别为 850.07 万元、2,999.18 万
元、4,126.12 万元和 917.20 万元，2021-2022 年受宏观环境影响，居家办公、
线上教学等方面需求增长导致整体流量加速需求增长，推动公司 CDN 及缓存相关
业务收入规模增长，2023 年以来，随着线下办公、教育等各方面工作逐步恢复，
互联网缓存及 CDN 产品收入规模有所下降。
绩快报相关数据，公司全年实现主营业务收入约 52,049.97 万元，较上年同期
增长 15.85%。
   （二）报告期内发行人各类产品硬件、软件的具体收入构成情况，主要外
采硬件的类型、作用及发行人在最终产品加工过程中的主要作用，相关收入确
认方式是否符合企业会计准则
   公司各类产品主要根据客户建设功能需求进行方案设计，配臵相应的软件、
硬件或相关技术服务，以提供整体解决方案，公司不同产品的具体交付形式参见
本审核问询函回复?1.关于募投项目?之?一、（一）、1、本次募投项目产品
与发行人现有业务、前次募投项目的具体联系与区别?之相关内容。
   下游客户主要聚焦于交付项目整体功能的实现，而非其中个别软件、硬件或
           相关服务的运行情况。以硬件 DPI 系统为例，由于在电信网络系统中需要前后端
           衔接，硬件 DPI 探针设备、配套可视化软件等单体软硬件通常无法独立满足客户
           需求，运营商客户通常不会单独采购单体软硬件，而是以监测带宽提出建设规模
           需求，公司在项目报价过程中，综合考虑项目整体情况、所建设的链路带宽规模，
           合理规划设计所需的各类硬件、软件数量，并以此为基础进行整体报价。
             结合以上客观情况，公司根据合同方案明细对相关产品的软、硬件收入进行
           拆分，相关收入构成情况如下：
                                                                             单位：万元
产品一               2023 年 1-9 月           2022 年度                 2021 年度               2020 年度
       收入类型
级分类              金额        占比         金额           占比         金额        占比          金额        占比
      软件收入      6,812.70    18.49%   6,672.51       14.85%   8,895.73    21.71%    7,605.22    20.74%
网络可
视化解   硬件收入                  34.38%                  31.61%               28.58%                31.72%
决方案
      技术服务收入    2,322.31     6.30%   4,247.87        9.45%   4,326.32    10.56%    3,565.30      9.73%
      软件收入      2,053.23     5.57%   3,167.45        7.05%   2,019.57      4.93%   1,802.00      4.92%
大数据
解决方   硬件收入         49.50     0.13%     157.50        0.35%       7.51      0.02%          -          -
案
      技术服务收入    1,693.77     4.60%   1,023.11        2.28%   1,119.92      2.73%     671.56      1.83%
信息安   软件收入      3,105.25     8.43%   6,920.58       15.40%   6,250.86    15.26%    5,661.55    15.44%
全防护
      硬件收入      5,816.26    15.78%   3,085.26        6.87%   3,317.84      8.10%   2,673.89      7.29%
解决方
案     技术服务收入    1,317.57     3.58%     845.15        1.88%     325.38      0.79%     721.65      1.97%
      软件收入        239.23     0.65%   1,092.24        2.43%     160.83      0.39%   1,089.60      2.97%
其他产
      硬件收入          7.15     0.02%     350.84        0.78%          -          -      72.85      0.20%
品
      技术服务收入      762.47     2.07%   3,163.09        7.04%   2,841.37      6.93%   1,168.36      3.19%
软件收入合计                      33.14%                  39.73%               42.29%                44.07%
硬件收入合计                      50.31%                  39.61%               36.70%                39.21%
技术服务合计          6,096.12    16.55%   9,279.22       20.65%   8,612.99    21.01%    6,126.87    16.72%
      总计                   100.00%                 100.00%              100.00%               100.00%
              注 1：部分合同以成套系统方式约定交付产品，实际交付产品系以硬件为载体的软件产
          品，合同中未明确区分软硬件的独立价格；由于相关产品以硬件为软件载体进行软硬一体交
          付，相关金额计算在硬件收入中，2020-2022 年年均 732.56 万元，占对应期间营业收入的
              注 2：技术服务收入包含各类产品中技术开发、运维支撑及数据分析服务等服务类收入。
              由上表可知，2020-2021 年度，公司软件、硬件等收入占比相对稳定，2022
          年以来，软件收入占比有所下滑主要系公司拓展汇聚分流系统、网络安全监测业
          务，相关业务硬件部分构成较多，硬件收入占比有所上升所致。
              公司主要产品包括网络可视化解决方案、信息安全防护解决方案、大数据解
          决方案，其中最核心的硬件 DPI 探针设备、软件 DPI 探针设备、智能化应用系统
          等多款产品均为公司自产，自主生产环节主要包括标准化软硬件模块产品设计开
          发、硬件生产环节等。
              公司在向下游客户提供成套解决方案过程中，除上述自产软硬件外，还需要
          外购配套设备以支持辅助整体系统的运行，主要包括汇聚分流硬件、光模块、僵
          木蠕设备、服务器等，相关硬件作用及公司在最终产品加工过程中的主要作用如
          下：
                                                                    公司在最终产品
产品类型           产品形态            主要外购硬件             主要用途
                                                                  加工过程中的主要作用
                                               对 网 络流 量进 行 汇
         以公司 DPI 探针设备为基础的      汇聚分流设备
                                               聚分发             ① 自产能够实现大规模高速互联
         成套解决方案，配臵汇聚分流
                                                               网流量的识别、分析及管控等多种
硬件 DPI   设备、光切换、光模块等模块，         光模块            光电信号的转换
                                                               功能的核心 DPI 探针；
 系统      实现业务识别、策略匹配、流
                                               控 制 旁路 模式 与 串   ② 完成项目整体设计与施工交
         量控制、镜像分发、流量统计
                                光切换            接模式的切换，用于       付。
         等功能
                                               链路保护
         以 DPI 软件、嵌入式 DPI 引擎                                   ① 自产核心 DPI 软件、嵌入式 DPI
         为核心的成套解决方案，外购                                         引擎以实现流量识别、分析、管控；
软件 DPI                                         系 统 运行 的硬 件 平
         通用服务器作为硬件平台，实          服务器                            大数据采集等功能；
 系统                                            台
         现业务识别、流量控制、镜像                                         ② 完成项目整体设计与施工交
         分发、流量统计等功能                                            付。
                                                                 公司在最终产品
产品类型         产品形态           主要外购硬件             主要用途
                                                               加工过程中的主要作用
                                                            ① 完成相关技术指标设计确认，
                                                            硬件结构及产品形态设计，并进行
                                                            定制化采购。
                                                          目前，公司已自研完成业务模块，
                                                          具体情况参见本审核问询回复?5.
       以汇聚分流设备为基础的成套                        流量的汇聚及分发，
                                                          关于毛利率和现金流?之?一、
       解决方案，组合交换模块、业                        基于 IP 等基础规则
汇聚分流                                                      （一）、2、结合汇聚分流硬件的
       务模块、主控模块，起到流量        汇聚分流设备          与 特 征码 高级 规 则
 系统                                                       成本占比情况，进一步说明发行人
       汇聚、基于 IP 规则实现流量分                     实现大流量接入、汇
                                                          汇聚分流系统 2022 年网络可视化
       发等功能                                 聚、筛选、分发
                                                          解决方案毛利率降低的原因，汇聚
                                                          分流系统的验收周期是否与其他
                                                          产品存在重大差异?；
                                                            ② 完成项目整体设计与施工交
                                                            付。
       以自产 EU 软件为核心，外购通                                     ① 自产能够实现 IDC/ISP 信息安
互联网信
       用服务器作为硬件平台的成套                        系 统 运行 的硬 件 平   全审计功能的 EU 等软件模块；
息安全管                         服务器
       解决方案，实现 IDC/ISP 信息                   台               ② 完成项目整体设计与施工交
理系统
       安全审计等功能                                              付。
       以 DDoS 检测和防御系统为核
       心，结合僵木蠕系统，实现对
                                                            ① 自产能够实现互联网全流量实
异常流量   互联网传播的僵尸、木马和蠕                        对 互 联网 传播 的 僵
                                                            时 DDoS 检测和防御系统；
监测防护   虫程序等异常流量进行检测和        僵木蠕设备           尸、木马和蠕虫程序
                                                            ② 完成项目整体方案设计与施工
 系统    上报，实现互联网全流量实时                        进行检测
                                                            交付。
       DDoS 检测和防御的成套解决方
       案
           公司向下游客户提供的成套解决方案中，除自产软硬件外，还需要外购配套
        设备以支持辅助整体系统的运行，公司外购相关硬件设备为公司整体解决方案的
        一部分，配合公司自产硬件或自研软件构成能够实现下游客户需求的成套系统。
        公司负责整体项目的实施，为相关项目的主要责任人，因此公司将相关外购硬件
        作为公司成套解决方案的一部分并通常在项目整体验收后确认收入，相关收入确
        认方式符合《企业会计准则》等相关规定。
  根据《企业会计准则第 14 号——收入》（2017 修订）的规定：?企业应当
根据其在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权，来判断其从事交易时的
身份是主要责任人还是代理人。在具体判断向客户转让商品前是否拥有对该商品
的控制权时，企业不应仅局限于合同的法律形式，而应当综合考虑所有相关事实
和情况，这些事实和情况包括：
             （1）企业承担向客户转让商品的主要责任；
                                （2）
企业在转让商品之前或之后承担了该商品的存货风险；（3）企业有权自主决定
所交易商品的价格；（4）其他相关事实和情况?。
  结合企业会计准则以及公司销售合同条款约定，公司对相关收入确认方式具
体分析如下：
企业会计准则规定               具体分析            是否符合
（一）企业承担向   公司外购产品为公司成套解决方案的组成部分，上游硬件
客户转让商品的主   供应商不负责与下游运营商对接，而是由公司负责项目的    符合
要责任        整体设计与实施，相关项目的主要责任由公司承担。
（二）企业在转让
           公司负责向下游客户提供成套解决方案，公司外购硬件产
商品之前或之后承
           品在验收之前由公司独立承担该硬件的存货风险，在项目    符合
担了该商品的存货
           完成验收后转移给下游客户。
风险
（三）企业有权自   公司与客户根据自身项目方案而通过招投标、单一来源采
主决定所交易商品   购等确定项目整体价格，公司有权自主决定交易商品的价    符合
的价格        格。
  由上表可知，公司在相关业务中可认定为主要责任人，相关外购硬件作为公
司成套解决方案的组成部分，公司在项目验收/签收后确认收入符合《企业会计
准则》等相关要求。
  经公开检索，7 家同行业可比公司未对相关情况及会计处理方法进行详细说
明，同行业（I65）采用相同业务模式的其他上市公司存在将其自身认定为主要
责任人而进行收入确认的情况，具体情况如下：
公司名称        业务模式              具体情况
          公司名称               业务模式                                      具体情况
                                                        公司无自身生产线，提供路由器相关的部分
          力合微           公司外购生产商硬                      定制化软件并由生产商烧录入硬件设备，向集成
         （688589）     件，并向集成商交付产品                     商交付整体产品…….因此公司在该交易中的身
                                                      份为主要责任人
                        公司提供方案设计、                         公司通过公开招投标的方式取得福能大数
                      设备采购、产品研发及系                     据项目，根据项目需求向中山中兴网信科技有限
          杰创智能        统集成等服务，采购方                      公司（以下简称?中山中兴网信?）采购高压柜、
         （301248）     面，公司根据投标时确定                     UPS 不间断电源等数据中心相关设备……
                      的设计方案自主选择供                        公司实施福能大数据项目满足企业会计准
                      应商采购设备                          则对主要责任人的定义……
           注：相关资料来源于公司招股说明书、反馈回复等公开资料。
           综上所述，公司在相关业务中可认定为主要责任人，相关外购硬件作为公司
         成套解决方案的组成部分，在项目验收/签收后确认收入符合《企业会计准则》
         等相关要求，与同行业上市公司的收入确认方式类似，符合行业惯例。
           （三）结合发行人的客户集中度、业务获取方式及对应订单情况，说明发
         行人收入增长是否具有可持续性
         与中国电信、中国联通的业务，此外公司有序开拓政企客户需求并展开合作，
         相关未来收入增长具有持续性
           公司专业从事网络可视化、信息安全防护解决方案及大数据解决方案的研发、
         设计、生产和销售等业务，下游客户主要为国内电信运营商，由于技术路径特点
         及历史合作渊源等原因，中国移动及其下属公司是公司最大客户，报告期内收入
         占比分别为 87.91%、85.17%、77.91%万元以及 89.16%，具体情况如下：
                                                                                        单位：万元
    客户
                收入           占比            收入              占比        收入            占比        收入            占比
中国移动及其下属公司     32,855.89      89.16%      35,005.68        77.91%   34,849.38      85.05%   32,227.53      87.91%
中国联通及其下属公司     1,648.05           4.47%   2,005.44          4.46%     512.19        1.25%   1,050.52        2.87%
    客户
               收入         占比            收入              占比         收入            占比         收入            占比
中国电信及其下属公司     1,521.97        4.13%    5,304.39         11.81%    4,173.75       10.19%    1,858.70       5.07%
政府及企业客户         824.51         2.24%    2,612.70         5.82%     1,439.28       3.51%     1,524.38       4.16%
    合计        36,850.42   100.00%      44,928.22        100.00%   40,974.60      100.00%   36,661.12      100.00%
           （1）中国移动方面，随着流量数据爆发增长、数据要素带来的大数据业务
         需求增长、公司募投产品的落地以及中国移动资本性投入的持续增加，相关业
         务未来收入增长具有可持续性
           报告期内，公司对中国移动及其下属公司的收入分别为 32,227.53 万元、
         关业务未来需求具有可持续性，具体分析如下：
           ① 公司与中国移动合作超过 20 年，中国移动目前公用网络所适配的硬件
         DPI 技术路径主要由公司、华为等少数企业所提供，公司多年来中标份额超过 50%，
         在网络可视化业务领域双方合作关系长远且良好，随着 5G、6G 以及 AI 时代到来，
         未来流量数据将进一步爆发增长，中国移动对于公司智能采集管理系统及智能化
         应用系统等各类产品的需求将持续保持增长；
           ② 随着数据要素、数据资产概念的提出，根据公开资料，中国移动计划投
         资 150 亿元用于打造?智慧中台建设项目?，同时?将着力打造具有运营商特色、
         中国移动特点的?业务+数据+技术?智慧中台，形成 AaaS（能力即服务）服务
         体系......建设运营数据中台能力，汇聚全网价值数据，推进数据由资源向资产、
         资本的转变......?，相关业务将推动中国移动对公司大数据业务产品的需求；
           ③ 通过本次募投项目实施，将进一步升级公司互联网信息安全管理相关产
         品，并研发支持运营商公用网络的图片、音频、视频文件深度伪造的鉴伪、功能
         的新 AI 环境下网络安全产品，将进一步满足中国移动在 AI 时代对于网络安全管
         理的需求；
           ④ 根据中国移动招股说明书及定期报告等公开资料，2020-2022 年，中国
         移动持续增加在通信设备上的资本性投入复合增长率达 7.17%，保持了较高的增
长趋势，相关持续性资本投入将为未来业务拓展提供保障。
  综上所述，中国移动方面，随着流量数据爆发增长、数据要素带来的大数据
业务需求增长、公司募投产品的落地以及中国移动资本性投入的持续增加，相关
业务未来收入增长具有可持续性。
  （2）报告期内，公司积极加强与中国电信、中国联通合作，收入整体有所
增长，随着下游客户建设需求增加，收入增长具有可持续性
  近年来，除中国移动外，公司积极拓展产品在中国电信、中国联通的相关应
用，在软件 DPI、汇聚分流等领域与中国电信、中国联通积极拓展业务合作，取
得一定成效。报告期内，公司对中国联通、中国电信的收入合计分别为 2,909.21
万元、4,685.94 万元、7,309.83 万元和 3,170.02 万元，整体呈现上升趋势。
  近年来，受互联网流量快速增加的影响，中国电信、中国联通数字信息基础
设施建设需求较大，具体情况如下：
公司名称         内容来源         关于网络建设、信息基础建设相关表述
                        公司加快双千兆网络建设。移动网方面，全面建成
中国电信                  了全球首张规模最大、网速最快的 5G SA 共建共享精品
        报告
                      网络，开通 5G 共享基站 100 万站……
                        中国联通坚定不移加强数字信息基础设施建设，加
                      快推动数字经济和实体经济融合发展，把创新作为引领
中国联通                  发展的第一动力，提升网络安全核心能力，携手产业各
        报告
                      方打好数字化网络化智能化发展……
                        持续加大数字信息基础设施投入力度…….
  未来，中国电信、中国联通在网络建设、数字信息基础设施建设方面仍有较
大需求，随着公司在上述两大运营商市场的不断拓展，公司产品在相关客户的需
求增长具有可持续性。
  （3）政企客户方面，公司确定了?以硬件设备为主要切入点，优先开拓政
府市场；发掘合作伙伴，适度开拓企业市场?的拓展策略，报告期内已累计拓
展 44 家政企客户
  公司长期专注的大规模高速网络环境下对全流量进行识别、采集及应用的相
关技术，与运营商市场对于网络可视化的需求更加契合，而政府、企业市场则相
对侧重于特定流量内容、特定业务需求，因此针对政府市场，公司在解决方案上
更加重视特定业务的深度信息提取及分析的相关应用技术等，针对企业市场，公
司在解决方案上更关注于功能定制化及灵活性，因此公司确定了?以硬件设备为
主要切入点，优先开拓政府市场；发掘合作伙伴，适度开拓企业市场?的拓展策
略公司，并有序对上述市场进行开拓。
   目前，公司已经逐步拓展政企客户，并实现了一定效果。截至 2023 年 9 月
末，报告期内已累计新开拓 44 家政企客户，具体情况如下：
                                                              单位：家数
    项目        2023 年 1-9 月      2022 年度        2021 年度         2020 年度
 新增政企客户数量                5                15             18              6
累计开拓政企客户数量              44                39             24              6
   由上表可知，公司报告期内累计开拓客户数量已达 44 家，报告期各期对政
企客户的收入分别为 1,524.38 万元、1,439.28 万元、2,612.70 万元以及 824.51
万元，整体呈现上升趋势，相关市场开拓已初见成效。
单一来源采购业务提供了良好基础，未来收入增长具有可持续性
   公司报告期内业务获取方式主要包括招投标、单一来源采购、商务谈判等。
下游运营商根据建设需求，针对新建项目、扩容或设备替换项目采取不同的采购
模式，一般而言：① 新建系统项目，运营商通常采用招投标方式进行；② 扩容
项目，由于需要与原有系统进行匹配，考虑到技术路径一致性、系统稳定性等因
素，运营商通常采用单一来源采购的方式，从原供应商处进行定向采购。
   近年来，根据中国移动采购与招标网公开的相关数据，公司在中国移动总部
规模的持续增加将进一步推动公司单一来源采购收入的增长，公司主营业务收入
按合同取得方式划分情况如下：
                                                                                     单位：万元
  项目
             金额        占比          金额           占比              金额          占比          金额         占比
招投标         7,221.73    19.60%   9,037.95        20.12%       4,878.27      11.91%     5,606.70     15.29%
单一来源采购   28,833.77      78.25%   34,113.32       75.93%       35,024.65     85.48%    29,530.04     80.55%
商务谈判          794.92     2.16%   1,776.95         3.96%       1,071.68       2.62%     1,524.38      4.16%
  总计                   100.00%                  100.00%                    100.00%                 100.00%
          由上表可知，报告期内公司招投标收入分别为 5,606.70 万元、4,878.27 万
       元、9,037.95 万元以及 7,221.73 万元，呈现逐年增长趋势，进一步推动公司单
       一来源采购金额由 2020 年度的 29,530.04 万元上升至 2022 年度的 34,113.32
       万元，形成?互为支撑、齐头并进?的良性发展势头。
          截至报告期末，公司以单一来源方式获取的在手订单金额为 3.17 亿元，以
       招投标方式获取的在手订单金额为 1.07 亿元，各业务获取方式在手订单情况良
       好。
          得益于公司在招投标市场上的良好表现，公司网络可视化解决方案、大数据
       解决方案以及信息安全防护解决方案的覆盖业务带宽规模逐步增加，为公司后续
       单一来源扩容持续提供稳定可预期的增量基础，各类在手订单储备充分，未来相
       关业务收入增长具有可持续性。
          报告期各期末，公司在手订单金额分别为 3.93 亿元、4.12 亿元、4.46 亿元
       以及 4.44 亿元，整体呈上升趋势，具体情况如下：
                                                                                     单位：亿元
         项目名称          2023 年 9 月末           2022 年末             2021 年末             2020 年末
         在手订单                    4.44                  4.46               4.12              3.93
       营业收入规模                    3.69                  4.49               4.10              3.67
     由上表，报告期各期末，公司在手订单金额分别为 3.93 亿元、4.12 亿元、
标项目需根据客户建设规划开展而尚未签署正式销售合同，公司已中标未签合同
金额超过 1 亿元，未来随着合同逐步签订，公司在手订单金额仍有进一步提升空
间。此外，随着公司在汇聚分流、网络安全监测等新增业务方面的不断拓展，下
游客户对于采集管理、流量分析、网络安全业务的需求增长，公司收入增长整体
具有可持续性。
     因此，报告期各期末公司在手订单规模充足，随着下游客户需求的不断增长，
相关收入未来增长具有可持续性。
     综上所述，公司下游客户以电信运营商为主，在深化与中国移动合作的同时
持续拓展与中国电信、中国联通的业务，此外公司有序开拓政企客户需求并展开
合作；业务获取方式上，得益于公司在招投标市场上的良好表现，为公司后续单
一来源业务提供了良好基础，目前已形成?互为支撑、齐头并进?的良性发展势
头；报告期各期末，公司在手订单充足，公司未来收入增长具有可持续性。
     （四）发行人报告期各期非直接销售对应的主要客户及销售金额情况，非
直接销售的对手方是否由终端客户指定，发行人对于非直接销售的收入确认方
式是否符合企业会计准则
     报告期各期，公司非直接销售金额分别 1,158.49 万元、1,005.82 万元、
接销售客户的销售情况具体如下：
     （1）2023 年 1-9 月
                                              单位：万元
序号               客户名称            金额        占主营业务收入比例
序号                客户名称             金额        占主营业务收入比例
                  合计                711.59         1.93%
     （2）2022 年度
                                                单位：万元
序号                 客户名称            金额        占主营业务收入比例
                  合计                772.26           1.72%
     （3）2021 年度
                                                单位：万元
序号                客户名称             金额        占主营业务收入比例
                  合计                934.44           2.28%
     （4）2020 年度
                                                单位：万元
序号                客户名称             金额        占主营业务收入比例
    序号            客户名称               金额          占主营业务收入比例
                 合计                   1,158.49          3.16%
         报告期内，公司对主要非直接销售客户的收入分别为 1,158.49 万元、934.44
   万元、772.26 万元和 711.59 万元，占公司主营业务收入比例分别为 3.16%、2.28%、
   名度高、市场竞争力强等原因而向公司采购相关产品和服务，整体规模较小。
   入确认方式是否符合企业会计准则
         （1）非直接销售客户根据自身业务需求外购硬件进行集成，基于公司产品
   知名度、市场竞争力而向公司采购相关产品，不存在由终端客户指定的情形
         报告期内，公司非直接销售客户向公司采购的主要原因在于，发行人作为网
   络可视化领域垂直一体化发展的企业，软硬件产品种类较多，以硬件 DPI 探针设
   备为代表的各类电信级产品性能指标相对领先，产品多年来部署在电信运营商关
   键网络节点，质量稳定，性能可靠，市场口碑良好，渠道商在进行系统集成过程
   中会倾向于购买公司的软硬件产品。相关产品由下游渠道商结合自身项目建设需
   求进行选择，不存在由终端客户指定的情况。
         公司非直接销售对手方不由终端客户指定的情形符合行业惯例，具体如下：
                                                      是否与发
  公司            客户情况                 业务描述
                                                      行人一致
               客户主要为系统集
中孚信息                        终端用户……一般通过单一来源采
            成商，终端用户主要为公
                          购、招投标流程进行采购，报告期内未
（300659）    安、海关、检察院等政府
                          指定向标的公司采购……情况。
            机关
                                                       一致
              军队研究院所、军事     发行人作为总体单位的配套供应
华如科技        院校、试验训练基地、作   商，完成的是总体单位对终端客户提供
（301302）    战部队以及国防工业企    的完整服务中的一个组成部分，不存在
            业             同一个项目中对同一总体单位集团，向
                                                  是否与发
  公司         客户情况                   业务描述
                                                  行人一致
                          其中一个下属单位提供产品或服务，同
                          时又在另一个下属单位采购的情形，也
                          不存在总体单位指定供应商情形。
       综上所述，公司的非直接销售客户根据自身业务需求外购硬件进行集成，基
   于公司产品知名度、市场竞争力而向公司采购相关产品，不存在由终端客户指定
   的情形。
       （2）非直接销售的收入确认方式是否符合企业会计准则
       公司对于非直接销售客户的相关产品收入确认方式、收入确认政策与其他客
   户保持一致，具体情况参见本题回复?一、（一）、1、分产品说明其销售模式
   及对应的收入确认方式和确认时点，报告期内发行人产品二级分类的收入金额及
   占比情况，并说明相关产品报告期内收入波动的原因及合理性?之相关内容。
       公司非直接销售收入确认方式符合企业会计准则，具体分析如下：
产品及
          具体情形       收入确认依据                收入确认是否符合准则
服务类别
       无需组织验收，在合同                   客户在企业履约的同时即取得并消耗企业履
                    合同约定的服务期限
技术服务   约定的期间内持续提供                   约所带来的经济利益，公司在合同约定服务
                    内按月确认收入
       的技术服务                        期内以时段法确认收入符合准则要求
       公司向非直接销售客户
                                    根据合同约定，签收时点控制权转移，以签
       销售软硬件产品，不构   签收单
                                    收单作为收入确认条件符合准则要求
       成系统解决方案的业务
                                    根据合同约定，验收通过即表明公司相关项
                                    目已满足合同约定的运行状态及技术标准，
销售产品                                达到了设备预定的可使用状态，公司需要履
       公司向非直接销售客户
                                    行的主要合同责任和义务已基本完成。在项
       销售软硬件结合的系统   验收证书
                                    目完成验收后，设备进入试运行阶段，相关
       解决方案
                                    设备的控制权、所有权已经向客户完成移交，
                                    由客户拥有并实施控制及管理，符合准则要
                                    求
       经公开检索，同行业可比公司客户情况、产品类型及对应收入确认政策如下：
公司名称          客户情况         产品类型             收入确认政策
                        软件开发、技术培训、技   如符合某一时段内履行的履约义务的任一
                        术咨询、技术支持、维保   条件，公司即将其作为在某一时段内履行
                        服务等服务履约义务     的履约义务，按照履约进度确认收入
           发行人网络可视化基础
           架构产品和网络内容安   单独销售的软硬件产品履   在相关产品交付给客户，并经客户验收合
中新赛克
           全产品主要客户为系统   约义务           格
（002912）
           集成商、应用系统建设
                        安装调试组合销售的软硬   在相关产品交付给客户，安装调试完成，
           单位和经销商
                        件产品履约义务       并经客户验收合格
                        服务履约义务        相关服务已经完成，并经客户验收合格
           发行人主要客户为集成
                        本公司与客户之间的销售
恒为科技       商，通过集成商向电信
                        商品合同通常仅包含转让   以到货验收完成时点确认收入
（603496）   运营商、政府机构、金
                        商品的履约义务
           融机构等提供最终服务
           经公开资料检索，较多软件与信息技术服务业（I65）上市公司对非直接销
      售客户的收入确认政策与公司相类似，具体情况如下：
    公司名称                 业务描述                收入确认依据
    博汇科技      对于非直接销售模式下的销售业务，产品已发出并经集成
                                            验收报告、签收单
   （688004）   商客户签收或验收后确认收入
    安恒信息                                   收到验收报告或服务确认
              买断式经销
   （688023）                                 单一次性确认收入
    兴图新科      对于与集成商合作的订单，集成商负责对公司系统进行验
                                              验收证明
   （688081）   收，公司取得集成商验收证明并确认销售收入
    亚信安全      渠道代理商一般根据最终用户明确的需求情况向发行人采    根据合同约定的服务期间
   （688225）   购，发行人提供不需要经项目验收的服务              分期确认
           综上所述，公司对非直接销售客户的收入确认政策与其他客户一致，相关产
      品及服务根据合同约定确认收入，收入确认方式符合企业会计准则等相关要求，
      相关处理与同行业上市公司不存在重大差异，符合行业惯例。
           （五）发行人报告期内收入以单一来源采购为主，申报材料认为招投标影
      响发行人收入季节性的原因，并结合前述情况以及第四季度确认的主要订单的
合同签订、产品交付验收及收入确认时间，进一步说明报告期各期末发行人第
四季度收入占比较高的具体原因
验收工作，导致收入具有一定的季节性，相关情况与同行业可比公司相似
  公司业务获取方式以运营商单一来源采购为主，相关业务系根据各省级公司
根据自身建设需求不定期进行采购，公司项目的建设周期在 6-12 个月左右，而
下游运营商客户通常在年中或者下半年进行项目验收工作，导致公司 4 季度收入
占比整体较高，因此，公司收入的季节性特点主要由运营商验收工作的安排时点
所导致，运营商单一来源采购、招投标等业务工作的开展时间对公司收入的季节
性特征影响相对较小。
  下游客户主要在年中或下半年完成验收的情况以及公司关于收入季节性波
动的描述与同行业可比公司情形相似，具体情况如下：
公司名称              同行业公司经营季节性变动的相关描述
 任子行         公司的客户主要为政府事业单位，受客户预算等因素影响，项目招投标、
（300311）   合同签订通常发生在上半年，项目验收主要集中在下半年。
             公司业务的下游用户群体主要来源于运营商、政府、公共事业（电力能
迪普科技
           源、教育、医疗）等领域，这些用户大多在上半年对全年的投资和采购进行
（300768）
           规划，下半年再进行项目招标、项目验收和项目结算。
             ……主要客户以政府机构、电信、金融、能源等领域内的企事业单位为
 东方通       主，上述客户通常实行预算管理制度和集中采购制度，在一季度审批当年的
（300379）   年度预算和采购计划，在年中或下半年安排设备招标采购，产品交付、测试
           和验收多集中在下半年特别是第四季度……
             ……产品最终用户主要为政府机构、运营商和企事业单位，上述最终用
中新赛克       户通常实行预算管理制度和集中采购制度，一般在上半年编制预算、申请立
（002912）   项、制定资产投资计划，并开展产品测试选型、安排招投标工作，通常于下
           半年集中安排设备采购，进行系统安装、调试和验收……
             下游客户多在上半年对全年的投资和采购进行规划，并在年中或下半年
 发行人       安排项目招标、产品交付，以及项目验收、结算工作，从而使得发行人收入
           呈现较为明显的季节性特征，经营业绩存在季节性波动的风险
  由上表可知，发行人受到下游运营商业务流程影响，项目集中在年中或下半
年进行验收工作，关于收入季节性波动的描述与同行业可比公司的情况相似。
            进一步说明报告期各期末发行人第四季度收入占比较高的具体原因
                 （1）2020-2022 年公司第四季度确认收入的主要合同情况
                 公司下游客户多在上半年对全年的投资和采购进行规划，并在年中或下半年
            安排项目招标、产品交付，以及项目验收、结算工作。公司项目的建设周期通常
            在 6-12 个月，2020-2022 年，公司第四季度确认收入的前五大合同主要在上一
            年度下半年签订，与公司整体项目执行周期匹配，具体情况如下：
                 ① 2022 年
                                                                            单位：万元
                                            占第四季度       合同签订时
序号           合同名称              收入确认金额                             初验时间      收入确认时间        建设周期
                                            收入比例          间
     关于广东公司 2021 年 CMNET
     的采购订单
     山东移动 2021 年 CMNet 统一
     BPO033210220200145）
     关于广东公司 2022 年 IDC/ISP
     目汇聚分流设备的采购订单
     关于中国移动内蒙古分公司配
     合集团上网日志查询能力提升
     IDCISP 系统改造工程汇聚分流
     设备的采购申请
     江苏移动 2021 年统一 DPI 互联
     扩容采购合同（第二批）
            合计                   6,324.40     32.38%                        -
               注：建设周期为发货完成日至初验通过日之间的间隔时间完整月度，四舍五入取整，下
            同。
                 ② 2021 年
                                                                                   单位：万元
                                              占第四季度         合同签订时            初验时
序号             合同名称              收入确认金额                                            收入确认时间          建设周期
                                               收入比例           间               间
        关于广东公司 2020 年 CMNET
        的采购订单-北京浩瀚
        广东公司 2020 年 IDC DPI 系统
        采购订单
        中国移动 2021 年统一 DPI 互联
        河北节点采购合同
        山东移动 2020 年 IDC（信息安
        全）扩容工程
        中国移动 2020 年统一 DPI 互联
        （4600G）山西节点采购合同
              合计                   3,945.96       23.75%                           -
                   ③ 2020 年
                                                                                   单位：万元
                                                  占第四季度            合同签订        初验时       收入确认
序号                 合同名称            收入确认金额                                                          建设周期
                                                   收入比例                 时间      间         时间
          中国移动 2019 年统一 DPI 互联
          宁供货合同
          广东公司 2019 年度互联网 DPI
          建设项目 IDC DPI 扩容子项（工
          程中心负责部分）DPI 设备（浩
          瀚）的采购订单
          码层定制软件开发服务合同
          苏州研发中心移动云资源池 9
          期 DPI 互联网设备采购合同
          中国移动 2017-2018 年统一 DPI
          互联网设备集中采购项目（浩瀚
                                    占第四季度         合同签订     初验时       收入确认
序号       合同名称        收入确认金额                                                 建设周期
                                     收入比例           时间      间         时间
     扩容）浙江节点供货合同
        合计              3,157.58         29.99%                  -
         由上表可知，公司报告期各年第四季度确认收入的前五大合同主要在上一年
       度下半年签订，除个别项目因下游客户验收流程等原因导致验收周期较长外，基
       本与公司整体项目执行周期较为匹配。
         （2）受下游运营商业务验收流程影响，公司第四季度收入占比较高，相关
       情况与同行业可比公司情况相似
         受下游运营商验收、结算工作的时间特点影响，2020-2022 年，公司第四季
       度收入占比分别为 28.72%、40.55%和 43.48%，相关情况与 7 家同行业可比公司
       情况类似，具体情况如下：
          公司名称        2022 年度             2021 年度          2020 年度
             星网锐捷          36.32%                 32.16%         31.27%
             任子行           50.45%                 36.11%         35.45%
             天邑股份          26.09%                 28.27%         21.78%
             迪普科技          37.86%                 27.98%         32.10%
             东方通           68.54%                 54.53%         67.33%
             恒为科技          41.99%                 26.10%         39.93%
             中新赛克          34.48%                 24.99%         39.90%
         可比公司均值            42.25%                 32.88%         38.25%
             发行人           43.48%                 40.55%         28.72%
       分别为 38.25%、32.88%和 42.25%，公司第四季度收入占比处于同行业可比公司
       区间范围内，相关情况符合行业惯例。
         综上所述，受下游运营商业务验收流程影响，公司第四季度收入占比较高，
       相关情况与同行业可比公司类似，符合行业惯例。
     二、会计师核查情况
     （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行的主要核查程序如下：
销售模式及产品类型下的收入金额；
同约定的收款条款、合同价格形成方式等，分析公司收入确认是否符合企业会计
准则相关规定，产品软硬件收入情况；
访谈公司财务总监了解公司产品二级分类收入变动原因；
趋势对公司产品收入的影响；
人员，了解外购硬件用途及公司在最终产品加工过程中的主要作用；
况、业务获取情况、在手订单情况，访谈财务总监，分析公司收入增长是否可持
续；
售总监，了解非直接客户采购公司商品原因，查阅其他同行业公司公开资料，了
解相关业务模式是否符合行业惯例；
分析是否与同行业上市公司情况一致。
     （二）核查意见
  针对上述事项，经核查，申报会计师认为：
产品或服务通过客户验收、签收后确认收入，或者在技术服务周期内进行确认收
入；发行人营业收入主要由智能采集管理系统、智能化应用系统、大数据应用系
统、互联网信息安全管理系统和异常流量监测防护系统组成，相关收入随新业务
拓展、网络安全政策落地、考核要求提高、下游客户需求等因素而整体呈现上升
趋势，具有合理性；
度，发行人软件、硬件等收入占比相对稳定，2022 年以来，软件收入占比有所
下滑主要系公司拓展汇聚分流系统、网络安全监测业务，相关业务硬件部分构成
较多，硬件收入占比有所上升所致；
以支持辅助整体系统的运行，发行人在最终产品加工过程中起到项目整体设计与
施工交付等作用；发行人在相关业务中可认定为主要责任人，相关外购硬件作为
公司成套解决方案的组成部分，在项目验收/签收后确认收入符合企业会计准则
的要求，与同行业上市公司的收入确认方式类似，符合行业惯例；
续拓展与中国电信、中国联通的业务，此外发行人有序开拓政企客户需求并展开
合作；业务获取方式上，下游客户存在?新建项目招投标、扩容项目单一来源采
购?的特点，发行人各类项目开拓情况良好，目前已形成?互为支撑、齐头并进?
的良性发展势头；报告期各期末，在手订单充足，发行人未来收入增长具有可持
续性；
度、市场竞争力而向发行人采购相关产品，不存在由终端客户指定的情形，对非
直接销售客户的收入确认政策与其他客户一致，相关产品及服务根据合同约定确
认收入，收入确认方式符合企业会计准则等相关要求，相关处理与同行业上市公
司不存在重大差异，符合行业惯例；
验收工作，导致收入具有一定的季节性，且第四季度收入占比较高，相关情况与
同行业可比公司情况相类似，符合行业惯例。
   问题 5.关于毛利率和现金流
   根据申报材料：
         （1）报告期内，发行人主营业务毛利率分别为 50.62%、52.98%、
的汇聚分流系统于 2022 年开始验收且在当期网络可视化解决方案业务中占比较
高，导致 2022 年毛利率有所下降；（3）报告期各期，公司信息安全防护解决方
案毛利率分别为 60.36%、59.22%、51.70%和 38.10%，2020-2021 年度相对稳定，
为主毛利率较低，部分项目所需配臵硬件、外购软件及相关劳务成本提高；（4）
发行人向部分前五大供应商采购僵木蠕系统及相关技术服务，向部分供应商采购
汇聚分流硬件；（5）报告期内发行人经营活动现金流量净额分别为 7,542.35
万元、3,654.30 万元、-15,288.95 万元、9,775.31 万元，扣非后归母净利润分
别为 5,174.85 万元、5,347.08 万元、4,493.35 万元、3,649.22 万元。
   请发行人说明：（1）报告期内发行人各类二级产品的毛利、毛利率的构成、
占比情况，与同行业可比公司的毛利率差异情况及原因，并结合汇聚分流硬件的
成本占比情况，进一步说明发行人汇聚分流系统 2022 年网络可视化解决方案毛
利率降低的原因，汇聚分流系统的验收周期是否与其他产品存在重大差异；
                                （2）
信息安全防护解决方案业务外购硬件的具体类型及成本占比情况，2022 年起外
购硬件成本上升的原因，相关产品毛利率是否存在持续下降的趋势；（3）发行
人向部分供应商采购僵木蠕系统及相关技术服务的原因及主要用途，相关采购是
否计入适当的会计期间；（4）报告期内发行人经营活动现金流量净额波动较大
的原因，与净利润的差异情况，2022 年扣非后归母净利润下降的原因。
   请保荐机构及申报会计师核查并发表意见
   一、公司回复
   （一）报告期内发行人各类二级产品的毛利、毛利率的构成、占比情况，
与同行业可比公司的毛利率差异情况及原因，并结合汇聚分流硬件的成本占比
情况，进一步说明发行人汇聚分流系统 2022 年网络可视化解决方案毛利率降低
的原因，汇聚分流系统的验收周期是否与其他产品存在重大差异
          行业可比公司的毛利率差异情况及原因
               （1）报告期内发行人各类二级产品的毛利、毛利率的构成、占比情况
               报告期内，公司采用?以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸?的业务发
          展模式，在智能采集管理系统、智能化应用系统、互联网信息安全管理系统等传
          统主营产品的基础上，逐步拓展了?汇聚分流系统?、?网络安全监测?等新产
          品。
               尽管报告期内公司主营业务毛利率整体保持稳定，但由于?汇聚分流系统?、
          ?网络安全监测?等新产品的占比、毛利率与原有业务毛利率之间存在差异，导
          致公司2022年?网络可视化解决方案?、?信息安全防护解决方案?等一级产品
          的毛利率出现一定波动。
               为了便于比较分析，公司将智能采集管理系统（硬件DPI、软件DPI）、智能
          化应用系统、大数据应用系统、互联网信息安全管理系统等二级产品归类为?传
          统主营产品?，将智能采集管理系统中的?汇聚分流系统?、互联网信息安全管
          理系统中的?网络安全监测?等产品归类为?报告期内新增产品?，将大数据共
          享平台、数据分析服务、其他等二级产品归类为?毛利占比合计低于10%产品?，
          具体情况如下：
                                        传统主营产品
                  对应于一级             报告期内              报告期各期            报告期内          报告期内毛利
   二级产品名称
                  产品分类             毛利额情况             毛利额的占比情况          毛利率水平         率变动情况
          注1            4,069.70 万元、4,484.29 万元、 21.93%、
智能采集管理系统                                                                             持续增长
                网络可视化解决 4,404.64 万元和5,302.31 万元  和28.16%            35.71%和40.07%
                方案      5,040.96 万元、6,359.37 万元、 27.16%、
智能化应用系统                                                                              持续增长
大数据应用系统         大数据解决方案
互联网信息安全管理系统 信息安全防护解 2,556.28 万元、2,496.75 万元、 13.77%、
注2                                                                                   基本稳定
            决方案     2,310.21 万元和1,752.65 万元  和9.31%             52.29%和56.43%
异常流量监测防护系统                                                                                基本稳定
               网络可视化解决 1,408.34 万元、2,319.44 万元、 7.59%、10.69%、8.97% 78.38%、85.61%、 稳定在较高水
运维支撑服务
               方案      1,910.76 万元和1,279.05 万元  和6.79%             80.28%和77.30%    平
          合计                                                                              基本稳定
                              报告期内新增产品（2022 年、2023 年1-9 月）
                对应于一级               报告期内                   报告期内            报告期内           报告期内毛利
     二级产品名称
                产品分类               毛利额情况                 毛利额的占比情况          毛利率水平          率变动情况
               网络可视化解决
汇聚分流系统                 235.23 万元和61.62 万元            1.10%和0.33%        5.92%和3.85%       基本稳定
               方案
               信息安全防护解
网络安全监测                 44.87 万元和166.99 万元            0.21%和0.89%        6.41%和5.67%       基本稳定
               决方案
          合计              280.10 万元、228.61 万元        1.32%和1.21%        5.99%和5.03%       基本稳定
                                   毛利占比合计低于10%产品
                对应于一级               报告期内                   报告期内            报告期内           报告期内毛利
     二级产品名称
                产品分类               毛利额情况                 毛利额的占比情况          毛利率水平          率变动情况
大数据共享平台
                          万元和328.58 万元              和1.74%            83.30%和93.13%   一定波动性
               大数据解决方案
数据分析服务                                                                                    基本稳定
                          万元和177.12 万元               和0.94%            71.49%和75.52%
其他             其他                                                                         基本稳定
                          万元和140.9 万元                和0.75%            14.75%、13.97%
                                                                                  随业务结构变
          合计                                                                      化呈现一定波
                                                                                    动性
        主营业务毛利率           -                          -                                 业务占比提升
                                                                                       而有所下降
              注 1：已剔除汇聚分流系统产品，在报告期内新增业务部分列示；
              注 2：已剔除网络安全监测产品，在报告期内新增业务部分列示。
              由上表可知，报告期各期，公司传统主营产品毛利率基本稳定，分别为52.22%、
          别为5.99%和5.03%，公司该等新增产品毛利率较低，随着业务开拓及收入占比的
提升而对公司主营业务毛利率产生一定波动影响。
  报告期各期，公司各类二级产品毛利、毛利率的构成及占比情况如下：
  ① 公司传统主营产品毛利率整体稳中有升，保持了较高的毛利率水平
  A、智能采集管理系统（硬件DPI系统、软件DPI系统）
  报告期内，公司智能采集管理系统主要包括硬件DPI系统与软件DPI系统，相
关毛利占比在20.66%-28.16%范围，报告期内毛利率分别为29.91%、32.09%、35.71%
和40.07%，呈现整体上升趋势。
  公司智能采集管理系统（硬件DPI系统、软件DPI系统）的毛利率受公司产品
迭代升级影响，?降本增效?效果显著，毛利率水平稳步提升。报告期内公司持
续推出性能更优、集成度更高、性价比更高的硬件DPI探针设备产品，2020-2021
年度采用机框式架构的HDT5000系列产品的单位带宽成本由之前盒式产品的
结构、升级芯片型号、减少芯片使用量等措施进一步推动HDT5000系列产品单位
带宽成本降低至25万元/Tbps左右的水平，有效提升公司市场竞争力，并使得智
能采集管理系统业务毛利率水平稳步提升。
  B、智能化应用系统
  报告期内，公司智能化应用系统构建在智能采集管理系统之上，主要包括?数
据合成和内容还原系统?、?互联网深度可视化分析系统?等多款应用产品，相
关毛利占比在22.48%-29.30%范围，报告期内毛利率分别为68.15%、77.11%、74.43%
和92.69%，整体呈现上升趋势。
  长期以来，公司不断针对下游客户需求对各类应用系统进行研发升级，在首
发上市前公司整体研发实力、资金实力有限，面对下游客户部分个性化定制需求，
为在短期内实现项目交付，公司会选择通过外购相关技术服务的方式完成。
  自2022年首发上市以来，随着募集资金到账，公司不断加大研发投入，逐步
丰富了自身智能化应用的相关产品功能，产品成熟度不断提升，公司智能化应用
系统中涉及外部采购的技术服务的项目数量由2020年度的24个减少至2022年度
的11个，2023年1-9月验收项目中未再发生相关外购成本，智能化应用系统的毛
利率水平相应逐步上升。
     C、大数据应用系统、互联网信息安全管理系统、异常流量监测防护系统及
运维支撑服务
  报告期内，公司大数据应用系统、互联网信息安全管理系统及运维支撑服务
相关业务毛利率整体保持在较高水平，具体情况如下：
  a. 大数据应用系统：各期毛利额分别为1,509.85万元、2,001.02万元、
利率分别为91.84%、84.58%、85.58%以及84.48%，毛利率较高且保持稳定；
  b. 公司互联网信息安全管理系统：各期毛利额为2,556.28万元、2,496.75
万元、2,310.21万元和1,752.65万元，相关毛利占比在9.31%-13.77%范围内，报
告期内毛利率分别为65.32%、61.25%、52.29%和56.43%，整体保持在较高水平，
过程中需要配套外购CU模块软件以实现系统功能，当期外购软件成本占营业收入
的比例上升，导致毛利率有所下滑；
  c. 运维支撑服务：各期毛利额为1,408.34万元、2,319.44万元、1,910.76
万元和1,279.05万元，相关毛利占比在6.79%-10.69%范围内，报告期内毛利率分
别为78.38%、85.61%、80.28%和77.30%，毛利率较高且保持稳定；
  d. 异常流量监测防护系统：各期毛利额分别为2,910.17万元、3,362.67万
元、3,255.35万元和1,981.05万元，相关毛利占比在10.52%-15.68%范围内，报
告期内毛利率分别为56.58%、57.80%、56.79%和47.32%，2020-2022年度相关业
务整体毛利率水平相对稳定，2023年1-9月，毛利率水平有所下滑，主要因部分
项目根据客户业务要求，需要增加物联网接口对异常流量进行监测防护，因此公
司在该等项目方案中配臵了较多的僵木蠕设备，导致相关项目毛利率水平相对较
低。
  公司上述传统主营产品随着下游运营商在通信设备、网络安全建设等方面支
出不断增加，而整体业务规模逐步提升，毛利额整体呈现稳定上升趋势，相关业
务的毛利率保持在较高水平。
    ② 受业务拓展规划、市场竞争性价格策略、业务实施模式影响，报告期内
新增产品毛利率水平相对较低
    报告期内公司采用?以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸?的业务发展
模式，为持续拓宽业务基本盘，以期扩大?单一来源采购?业务渠道，公司自2021
年起逐步开发拓展了?汇聚分流系统?以及?网络安全监测?等新产品。
    在业务开拓过程中，一方面由于公司采取了市场竞争性价格策略，另一方面
由于公司需要采购硬件设备以新建业务环境或实现项目功能，因此导致该等新增
产品的毛利率水平较低。
    具体情况详见本审核问询回复?5.关于毛利率和现金流?之?一、（一）、
网络可视化解决方案毛利率降低的原因，汇聚分流系统的验收周期是否与其他产
品存在重大差异?、?一、（二）信息安全防护解决方案业务外购硬件的具体类
型及成本占比情况，2022年起外购硬件成本上升的原因，相关产品毛利率是否存
在持续下降的趋势?之相关内容。
    ③ 大数据共享平台、数据分析服务及其他产品相关业务系公司在业务开拓
过程中，为满足电信运营商的多元化需求而开展，报告期内毛利金额及占比较
低
    报告期各期，公司大数据共享平台、数据分析服务以及其他产品的毛利合计
为 1,062.56 万元、683.84 万元、1,125.49 万元和 646.60 万元，占主营业务毛
利的比例为 3.15%-5.73%，系公司在业务开拓过程中，为满足电信运营商的多元
化需求而开展，整体毛利占比较低。
    综上所述，报告期内公司传统主营产品毛利率整体稳中有升，保持了较高的
毛利率水平；受业务拓展规划、竞争性价格策略、业务实施模式影响，报告期内
新增产品毛利率水平相对较低；公司其他二级产品主要为满足电信运营商的多元
化需求而开展，报告期内毛利金额及占比较小。
    （2）与同行业可比公司的毛利率差异情况及原因
         报告期各期，公司产品类型较多，
                       ?传统主营产品?中智能采集管理系统（硬
       件DPI系统、软件DPI系统）、智能化应用系统、大数据应用系统、互联网信息安
       全管理系统和异常流量监测防护系统等产品的毛利贡献各期分别合计达86.69%、
       较，具体情况如下：
         ① 智能采集管理系统
公司名称     所处行业     主要可比产品及业务      2023 年 1-9 月    2022 年度    2021 年度    2020 年度
        通讯行业设
星网锐捷             交换机等网络终端产品            未披露         25.32%     22.17%     27.81%
         备制造
        通讯行业设
天邑股份             宽带网络终端设备              未披露         19.57%     20.05%     20.00%
         备制造
        通讯行业设
恒为科技             网络可视化基础架构             未披露         56.03%     49.88%     55.56%
         备制造
        软件与信息
中新赛克             宽带网产品                 未披露         85.51%     84.74%     86.20%
        技术服务
                平均值                          -     46.61%     44.21%     47.39%
        软件与信息
 公司              智能采集管理系统               40.07%     35.71%     32.09%     29.91%
         技术服务
         注：数据来源于招股说明书、定期报告等公开资料，可比公司2023年1-9月未披露可比
       业务收入、成本数据。
         公司智能采集管理系统以?硬件为主?，公司将天邑股份、星网锐捷、恒为
       科技、中新赛克的相关网络终端产品作为可比产品进行比较分析。
         恒为科技、中新赛克两家同行业可比公司毛利率水平相对较高，高于发行人
       以及星网锐捷、天邑股份，主要由于恒为科技下游客户以集成商为主，主要通过
       商业谈判确定产品价格，报告期内毛利率基本处于 50%-60%区间范围内，中新赛
       克下游客户以政府市场为主，主要通过政府招标定价等方式确定产品价格，报告
       期内毛利率基本在 85%以上，而公司下游客户以运营商为主，主要通过运营商集
       采的招投标以及单一来源采购方式确定产品价格，该等情况与星网锐捷、天邑股
       份较为一致。
         同时，公司智能采集管理系统主要部署于骨干网、省网/城域网、IDC 出口
       等关键网络节点，而天邑股份、星网锐捷的网络终端产品主要部署于接入网，各
       自产品技术功能特点、网络部署位臵以及细分业务领域竞争格局等方面存在差异，
       因此发行人相关产品的毛利率水平与天邑股份、星网锐捷存在一定差异。
         毛利率区间方面，天邑股份、星网锐捷两家可比公司报告期内的毛利率水平
       基本处于 20%-30%的区间范围内，与公司 2020-2021 年度情况较为相似。随着报
       告期内公司不断对智能采集管理系统的产品结构、关键性能持续迭代升级以降低
       产品成本，该等产品毛利率整体增幅高于天邑股份、星网锐捷具有合理性。
         ② 公司智能化应用系统、大数据应用系统
         公司智能化应用系统、大数据应用系统具有?软件为主、硬件为辅?的产品
       特点，与同行业可比公司迪普科技的应用交付类产品、东方通的基础软件产品的
       毛利率较为可比，具体情况如下：
公司名称     所处行业     主要可比产品及业务      2023 年 1-9 月    2022 年度    2021 年度    2020 年度
                 具备应用识别及流量控
        软件与信息
迪普科技             制、上网行为管理等应用           未披露         62.60%     72.39%     75.01%
        技术服务
                 交付类产品
        软件与信息
东方通              基础软件                  未披露         96.15%     94.88%     95.00%
        技术服务
                平均值                          -     79.38%     83.64%     85.01%
        软件与信息    智能化应用系统                92.69%     74.43%     77.11%     68.15%
 公司
         技术服务    大数据应用系统                84.48%     85.58%     84.58%     91.84%
         毛利率区间方面，公司智能化应用系统、大数据应用系统与同行业可比公司
       中均以软件为主的迪普科技的应用交付类产品、东方通的基础软件产品的毛利率
       较为可比，公司产品毛利率均处于同行业可比公司可比产品毛利率区间范围内。
         变动趋势方面，迪普科技与东方通分别于 2019 年、2014 年上市，深耕应用
       交付、基础软件业务多年，且长期保持高研发投入水平，研发投入占收入比例基
       本维持在 20%以上，相关业务领域产品较为成熟，毛利率相对稳定。而公司相关
       应用软件产品目前仍处于不断优化完善阶段，随着公司?网络智能化应用系统研
       发项目?的实施推进，公司智能化应用系统的各项功能持续丰富，性能不断完善，
      整体毛利率呈现上升趋势，相较同行业可比公司具有合理性。
         综上所述，公司智能化应用系统、大数据应用系统等产品的毛利率相较同行
      业可比公司具有合理性。
         ③ 互联网信息安全管理系统与异常流量监测防护系统
         报告期内，公司互联网信息安全管理系统毛利率分别为 65.32%、61.25%、
      和 47.32% ， 同 行 业 可 比 公 司 中 任 子 行 与 东 方 通 的 毛 利 率 水 平 区 间 在
公司名称        主要可比产品及业务          2023 年 1-9 月        2022 年度    2021 年度    2020 年度
任子行      互联网信息安全综合管理平台                    未披露        54.93%     45.54%      33.43%
东方通      安全产品                             未披露        57.07%     68.38%      69.01%
         互联网信息安全管理系统（不含
 公司      网络安全监测）
         异常流量监测防护系统                       47.32%     56.79%     57.80%      56.58%
         由上表，公司互联网信息安全管理系统和异常流量监测防护系统毛利率均处
      于同行业可比公司可比产品的毛利率区间范围内，相关产品毛利率相较同行业可
      比公司具有合理性。
      与其他产品存在重大差异
         （1）公司自 2021 年起通过竞争性价格策略布局汇聚分流系统业务，前期
      业务主要通过定制化采购方式进行，导致外购硬件成本占比较高，整体毛利率
      水平较低；相关项目自 2022 年起开始验收，相关业务收入占比提升导致网络可
      视化解决方案毛利率下降
         汇聚分流系统主要包含智能分流产品，相关产品是网络可视化产业链的重要
组成部分，位于网络可视化产业链中游，是前端设备的一种，相关产品可配套辅
助公司核心的硬件 DPI 系统，亦可单独作为前端设备将采集到的流量按需筛选输
出至后端业务系统完成相关业务，具体如下：
   随着互联网、移动互联网产业快速发展，在网络流量管理中，汇聚分流设备
可以汇聚流量，对流量内容进行分析，对有效数据可以进行复制、分流、转发，
对无效有害数据可进行过滤，相关设备的需求正逐步增加。2021 年以来，公司
根据自身产品开发进展分阶段、通过不同形式开展汇聚分流系统业务，具体如下：
    阶段             公司研发目标与进展           项目实施方式
                    研发满足运营商固网、移动网及
                IDC 基础及高级分流相关的核心功
自研分流产品研发
                能。截至 2023 年底，已完成分流交   自主技术方案设计+定
 和试商用阶段
                换底卡、FPGA 业务扣卡和整机调试， 制化外购汇聚分流产品
（2021-2023 年）
                正式推出新一代高性能、高密度、正
                交架构的智能分流产品
                  实现多厂商交换方案及不同产
                品形态，增强交换和主控处理能力、
                                       逐步由?自主方案设计+
批量商用产业化和        基于 DPI 成熟技术进行分流产品赋
                                    定制化采购设备?转为?全
全系列国产化阶段        能，实现智能化和精细化过滤分流和
                                    部业务卡自制+定制化机框?
（2024 年以后）      支持大容量复杂策略。同时，基于国
                                    模式
                产化交换芯片、FPGA 和关键查表器件
                实现国产化的分流设备和解决方案
   由上表可知，报告期内公司主要通过?自主技术方案设计+定制化外购汇聚
     分流产品?模式实施相关业务，导致外购硬件成本占比较高，具体情况如下：
                                                                           单位：万元
 项目
           金额        占比          金额            占比        金额       占比       金额       占比
外购硬件成本                93.65%                    97.06%        -        -        -        -
其他成本         97.76     6.35%     110.16          2.94%        -        -        -        -
合计                   100.00%                   100.00%        -        -        -        -
营业收入                        -                        -        -        -        -        -
毛利率                    3.85%                    5.92%                  -                 -
       报告期内，公司汇聚分流系统业务中外购硬件成本较高，一方面公司通过竞
     争性价格策略布局中国联通、中国移动的汇聚分流系统业务，目的在于为后续扩
     容业务进行前瞻性布局，另一方面，公司目前主要通过?自主技术方案设计+定
     制化外购汇聚分流产品?模式开展，相关汇聚分流设备通过定制化采购完成，导
     致公司相关业务毛利率水平在 3%-6%之间。
       公司汇聚分流系统业务自 2021 年起开始实施，并于 2022 年起开始逐步完成
     验收。受此影响，2022 年及 2023 年 1-9 月，公司汇聚分流系统的业务收入占网
     络可视化解决方案的比例分别为 15.83%、7.34%，剔除汇聚分流项目影响后，报
     告期内，公司网络可视化解决方案业务毛利率分别为 46.14%、52.80%、52.50%
     和 56.97%，整体保持增长趋势，与硬件 DPI 系统、智能化应用系统毛利率变动
     趋势相似。
       （2）向中国移动销售的汇聚分流系统的平均验收周期与公司其他解决方案
     情况相似；向中国联通销售的汇聚分流系统平均验收周期在 15-24 个月左右，
     长于公司其他解决方案，相关情况与同行业公司相似
       公司汇聚分流业务从项目开始建设至初验完成，一般需经过安装调试、系统
     测试、移交测试、联网测试、初验等步骤后方可取得客户的初验报告，该过程需
     经过公司相关技术人员及客户前后台多部门共同完成，不同项目受各自体量规模
大小、预约流程安排复杂程度、及客户机房其他整体配套项目的进度施工等而存
在一定差异。
   公司自 2021 年起对相关业务进行战略布局，通过竞争性价格策略参与了中
国联通以及中国移动的汇聚分流系统业务，为后续相关业务扩容进行前瞻性布局，
主要项目签约情况如下：
              项目名称                             签约时间
目汇聚分流设备采购合同
中国移动广东公司 2022 年汇聚分流设备集中采购框
架合同
中国移动通信集团有限公司内蒙古分公司 2021 年至
   报告期内，公司汇聚分流系统的主要客户包括中国移动、中国联通，其中向
中国移动销售的汇聚分流系统的平均验收周期在 6-12 个月左右，与公司其他解
决方案情况相似；而向中国联通销售的汇聚分流系统的平均验收周期在 15-24
个月左右，长于公司其他解决方案类项目，具体情况如下：
            业务类型                           平均验收周期
                                     中国移动汇聚分流业务：约 6-12 个月
          汇聚分流系统
                                     中国联通汇聚分流业务；约 15-24 个月
      网络可视化解决方案
   （硬件 DPI 系统、软件 DPI 系统）
                                            约 6-12 个月
         大数据解决方案
       信息安全防护解决方案
   注：上述业务仅包括涉及硬件发货的解决方案业务
   上述情况主要由于：
   （1）向中国移动销售的汇聚分流系统方面，公司多年来与中国移动合作业
务较多，对其网络架设特点、汇聚分流设备技术指标、运营环境等均较为熟悉，
项目安装调试周期与其他业务相似；
         （2）向中国联通销售的汇聚分流系统方面，公司与中国联通的汇聚分流系
     统业务尚处于合作初期，公司前期与中国联通针对汇聚分流业务的运营环境、技
     术指标沟通相对较少，双方对于产品安装调试规范、技术细节存在一定磨合期，
     导致公司向中国联通销售的汇聚分流系统整体验收周期相比其他解决方案类业
     务较长。
         公司向中国联通销售汇聚分流系统的验收周期与同行业公司欣诺通信相似，
     根据其《关于上海欣诺通信技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市
     申请文件的审核问询函的回复》，?由于公司与中国移动及中国联通合作时间较
     短，开始合作初期双方对于产品安装调试规范、惯例存在一定磨合期，因此公
     司向中国移动、中国联通销售网络安全产品的验收周期相对较长，平均验收周期
     分别为 24.54 个月、28.24 个月、17.41 个月及 15.99 个月?。
         综上所述，公司向中国移动销售的汇聚分流系统的平均验收周期与公司其他
     解决方案情况相似；向中国联通销售的汇聚分流系统的平均验收周期在 15-24
     个月左右，长于公司其他解决方案类项目，与同行业公司情况相类似。
         （二）信息安全防护解决方案业务外购硬件的具体类型及成本占比情况，
     影响，2022 年度及 2023 年 1-9 月公司信息安全防护解决方案业务毛利率有所下
     滑
         报告期内，公司信息安全防护解决方案毛利率分别为 60.36%、59.22%、51.70%
     和 38.10%，2020-2021 年度相对稳定，2022 年起有所下滑，相关收入及各类成
     本收入占比情况如下：
                                                   单位：万元
项目                占收入          占收入           占收入           占收入
         金额              金额            金额           金额
                   比例           比例            比例            比例
  项目                 占收入                    占收入                     占收入                  占收入
           金额                    金额                      金额                    金额
                      比例                     比例                      比例                   比例
配套硬件      4,218.31    41.20%    2,296.93      21.17%    2,659.34     26.88%   1,728.42    19.08%
其中：服务器    2,975.17    29.06%      793.57       7.31%      290.21      2.93%      27.14      0.30%
外购软件      1,362.88    13.31%    1,865.55      17.19%      749.93      7.58%     860.93      9.51%
其他费用        757.21     7.40%    1,078.08       9.94%      625.39      6.32%   1,001.29    11.06%
信息安全防护
解决方案收入
毛利率         38.10%         -      51.70%            -     59.22%          -     60.36%         -
         注：占比为占信息安全防护解决方案收入比例。
          由上表可知，2020-2021 年度信息安全防护解决方案毛利率相对稳定，2022
       年及 2023 年 1-9 月公司毛利率有所下滑，其中：（1）2022 年度公司信息安全
       防护解决方案毛利率下降主要是因为部分互联网信息安全管理系统项目在实施
       过程中需要配套外购 CU 模块软件以实现系统功能，当期外购软件成本占营业收
       入的比例上升至 17.19%，导致毛利率有所下滑；（2）2023 年 1-9 月，受公司新
       开拓网络安全监测业务逐步验收影响，一方面公司采用竞争性价格获取监测份额，
       另一方面相关项目需配套服务器以搭建运行环境，导致配套硬件中服务器成本占
       比较前期有所上升，导致公司信息安全防护解决方案业务毛利率有所下降。
       汇聚分流设备等，相关硬件设备通常作为系统运营平台或业务执行平台实现项
       目功能需求
          经过多年业务发展，公司在信息安全防护解决方案领域积累了包括?大规模
       网络异常流量和内容检测技术?、?基于虚拟化架构的云安全管理技术?等在内
       的系列网络安全类核心技术。公司在相关业务实施过程中通过?自研核心软件，
       外购相关硬件平台?方式进行，具体情况如下：
          产品名称                   构成部分                              外购硬件功能
          产品名称                   构成部分                             外购硬件功能
                        EU 软件模块（自产）                    -
                        CU 软件模块（外购）                    -
        互联网信息安全管        通用服务器                          作为公司自产软件系统的运行平台
        理系统
                                                       根据下游客户机房环境配臵，主要包
                        其他配套硬件                         括汇聚分流设备、光模块等，用于辅
                                                       助搭建整体项目运营环境
                        DDoS 攻击防护系统（自产）                -
        异常流量监测防护
                        通用服务器（外购）                      作为公司自产软件的运营平台
        系统
                        僵木蠕设备（外购）                      实现项目的僵木蠕检测及防护功能
           由上表可知，公司信息安全防护解决方案的外购硬件主要包括：僵木蠕设备、
        服务器、汇聚分流设备等，报告期各期信息安全防护解决方案中外购硬件成本情
        况如下：
                                                                                单位：万元
  项目
             金额       占比         金额          占比             金额        占比          金额        占比
服务器        2,975.17    70.53%     793.57      34.55%         290.21    10.91%       27.14      1.57%
僵木蠕设备        931.74    22.09%   1,113.02      48.46%       1,613.57    60.68%    1,455.89    84.23%
汇聚分流设备       173.92     4.12%     196.79       8.57%         398.84    15.00%      139.57      8.08%
其他硬件         137.48     3.26%     193.55       8.43%         356.72    13.41%      105.82      6.12%
  合计      4,218.31    100.00%   2,296.93    100.00%        2,659.34   100.00%   1,728.41    100.00%
           由上表可知，公司信息安全防护解决方案的外购硬件主要包括服务器、僵木
        蠕设备、汇聚分流设备等，报告期内，该等相关硬件成本金额分别为 1,728.41
        万元、2,659.34 万元、2,296.93 万元和 4,218.31 万元，占比合计达 93.88%、
        成。
           综上所述，公司信息安全防护解决方案的外购硬件主要包括服务器、僵木蠕
        设备、汇聚分流设备等，相关硬件设备通常作为系统运营平台或业务执行平台实
现项目需求。
以搭建业务环境，导致服务器采购规模上升，公司 2020-2022 年营业成本中的
外购硬件成本相对稳定，随着网络安全监测业务陆续验收，2023 年 1-9 月相关
外购服务器硬件成本有所上升
   根据工信部《工业和信息化部办公厅关于做好全国互联网信息安全管理系统
升级改造统筹推进数据安全与络安全技术手段建设的通知》
                         （工信厅网安函“2021”
加网络安全监测需求，公司从 2022 年起积极参与相关业务招投标，主要情况如
下：
       项目名称                   金额               签约时间
                      最高投标限价合计为不含税金额
中国移动 2022 年 IDC ISP                         2022 年 5 月中标，
信息安全管理系统二阶段                                 自 2022 年 8 月陆续
                      备标包中综合排名第二，中标 30%的
工程                                          签订合同
                      份额
   目前下游运营商针对网络安全监测厂商提供的该等业务，既要求提供软硬件
形成整体解决方案，又要求提供服务器以搭建业务环境，因此该等项目的先期投
入成本相对较高。未来随着业务规模扩大，相关业务将由目前的?软硬结合?向
?新建部分软硬结合、扩容部分改造升级?的模式逐步转化，具体如下：
  项目                             业务模式
          处于大规模新建阶段，既需要由网络安全厂商提供软硬一体的成套解决方
  现阶段
          案，也需要厂商配臵对应的服务器以满足业务环境搭建
          新建部分：预计仍采用网络安全厂商提供软硬一体的成套解决方案为主；
 后续阶段
          扩容部分：以软件升级为主，相关硬件投入将有所下降
万元、2,296.93 万元，整体规模在 2,000-2,500 万元左右。2023 年 1-9 月外购
硬件成本为 4,218.31 万元，增幅较大，主要是随着网络安全监测业务陆续验收，
相关外购服务器采购成本逐步结转增加所致。
  综上所述，2022 年起公司拓展网络安全监测业务，因新建项目需要外购服
务器以搭建业务环境，导致服务器采购规模上升，公司 2020-2022 年营业成本中
的外购硬件成本相对稳定，随着网络安全监测业务陆续验收，2023 年 1-9 月相
关外购服务器硬件成本有所上升。
分软硬结合、扩容部分软件升级?模式转化；同时随着公司本次募投项目实施，
部分外购设备将实现自研替代，公司信息安全防护解决方案毛利率进一步下滑
风险较小
  （1）网络安全监测业务尚处于新建阶段，需配臵大量服务器构建运行环境，
公司通过竞争性价格获取份额，导致毛利率水平较低；随着业务向?新建部分
软硬结合、扩容部分软件升级?转化，整体毛利率进一步下滑风险较低
以及 5.67%，相关业务的毛利率较低，主要由于：
  一方面，公司通过竞争性价格策略争取新业务的监测规模，为将来相关网络
安全监测扩容业务奠定基础；另一方面，网络安全监测业务尚处于新建阶段，需
要配臵大量服务器构建运行环境，具体情况参见本题回复?一、（二）、3、2022
年起公司积极拓展网络安全监测业务，因新建项目需要外购服务器以搭建业务环
境，导致服务器采购规模上升，公司 2020-2022 年营业成本中的外购硬件成本相
对稳定，随着网络安全监测业务陆续验收，2023 年 1-9 月相关外购服务器硬件
成本有所上升?之相关内容。
案收入占比分别为 6.45%及 28.78%，导致整体毛利率水平有所下滑。
  除网络安全监测业务外，公司互联网信息安全管理系统毛利率分别为
配臵软件规模较多而导致毛利率有所下滑，整体保持在较高水平，未来随着相关
业务由?软硬结合?向?新建部分软硬结合、扩容部分软件升级?模式转化，运
营商前期项目环境逐步完成搭建，未来业务所需配臵的服务器将逐步减少，相关
功能主要通过软件升级实现，业务毛利率将逐步提升，持续下滑的风险相对较低。
  （2）公司本次?公共互联网安全监测系统研发及产业化项目?拟实现对部
分外购软硬件产品的替代，随着募投项目实施，公司信息安全防护解决方案毛
利率进一步下降风险较低
  目前，公司现有异常流量监测防护系统中僵木蠕检测功能主要通过定制化采
购实现，通过本次募投项目，公司拟实现部分外购设备自研替代，具体情况参见
本审核问询回复?1.关于募投项目?之?一、（二）、1、（1）本次募投项目均
属于公司在信息安全防护解决方案业务领域中对网络安全产品的进一步升级延
伸，不涉及新业务；‘公共互联网安全监测系统研发及产业化项目’侧重于对现
有产品的全面升级，不涉及新产品，‘深度合成鉴伪检测系统研发建设项目’属
于公司在信息安全防护领域下拓展的新产品?之相关内容。
  未来随着?公共互联网安全监测系统研发及产业化项目?实施，公司信息安
全防护解决方案的毛利率进一步下滑风险相对较小。
  综上所述，未来随着网络安全监测项目的业务模式由?软硬结合?向?新建
部分软硬结合、扩容部分软件升级?模式转化，外购硬件需求下降，相关业务毛
利率将有所提升；同时随着公司本次募投项目实施，部分外购设备将实现自研替
代，公司信息安全防护解决方案毛利率进一步下滑风险相对较小。
  （三）发行人向部分供应商采购僵木蠕系统及相关技术服务的原因及主要
用途，相关采购是否计入适当的会计期间
规模异常流量和内容检测技术，对项目方案进行整体设计并实施，并通过定制
化采购僵木蠕设备以实现异常流量监测防护系统的相关功能
  公司的异常流量监测防护系统部署于运营商骨干网、省网、IDC 出口等大流
量节点位臵，具备针对僵尸网络、木马、蠕虫等异常流量进行监测发现、样本还
原、研判分析、处臵防护的能力，能够有效维护公共互联网安全。
  通常而言，公司基于自身异常流量监测防护技术，对项目解决方案进行整体
设计，并通过自主选型适配、测试调教，以及软件系统接口、参数设臵等相关技
术的设计与开发，实现通用服务器、僵木蠕设备与公司 DDoS 攻击防护系统等模
块之间的精准匹配对接，确保系统和单元的性能指标、稳定性等达到设计要求，
最终实现整体解决方案的最佳性能指标。
  在 2022 年 8 月上市以前，公司整体业务重心仍以采集管理系统为核心，受
限于公司生产人员、技术施工人员规模，基于成本效益原则，公司在实施异常流
量监测防护系统项目时，主要通过定制化采购僵木蠕以及相关技术服务的模式来
满足项目对僵木蠕监测防护的需求。相关僵木蠕系统及相关技术服务的具体原因
及用途如下：
 采购类型          采购用途              采购原因
           在公司异常流量监测防护系统中，
         实现对互联网传播的僵尸网络、木马和   实现异常流量监测防护系
 僵木蠕设备   蠕虫程序进行检测，对检测到的样本进 统中对僵尸网络、木马、蠕虫
         行还原、向上层系统上报监测结果并接 程序进行监测需求
         收上层平台的监测指令
                               针对部分客户需求，对部
           对僵木蠕设备的完成软件升级，提
技术开发服务                       分僵木蠕设备功能进行升级完
         高设备运行能力
                             善
                               保障异常流量监测防护系
运维服务方面     对僵木蠕设备提供运维运营工作
                             统中僵木蠕设备的正常运行
  综上所述，公司上市以前，受限于业务规模及资金实力，基于成本效益原则，
公司通过自研大规模异常流量和内容检测技术，对项目方案进行整体设计并实施，
并通过定制化采购僵木蠕设备以实现异常流量监测防护系统的对僵木蠕的监测
与防护功能。
  公司向相关供应商采购的僵木蠕系统及相关技术服务通常在公司验收后确
    认，部分采购的运维服务则在服务周期内按月确认，相关采购已计入适当的会计
    期间，具体情况如下：
       采购商品类型              采购内容                        采购确认时点
           设备采购          僵木蠕设备                         到货验收后确认
                           运维服务                   在服务期内，按月计入
           服务采购
                        技术开发服务                          验收后确认
       根据《企业会计准则第 1 号—存货》规定，存货同时满足下列条件的，才能
    予以确认：（一）与该存货有关的经济利益很可能流入企业；（二）该存货的成
    本能够可靠地计量。具体分析如下：
                  与该存货有关的经济利益                  该存货的成本             确认采购时点是否
      项目
                    很可能流入企业                   能够可靠地计量             符合准则要求
             到货验收后，设备风险、控制权转移
    僵木蠕设备    给公司，与该存货经济利益很可能流                                         符合
             入企业
             公司与供应商约定签订，在一段期间
                                              采购合同中已明
     运维服务    内持续提供技术服务，相关成本随时                                         符合
                                              确约定相关价
             间推移已实际发生
                                              格，成本可以可
             技术开发服务需供应商交付相应成                  靠计量
             果，客户验收完成前，相关经济利益
    技术开发服务   是否能够流入企业具有不确定；待客                                         符合
             户初验完成时，相关经济利益很可能
             流入企业，公司确认采购
       报告期内，公司对于僵木蠕系统及相关技术服务的采购与同期异常流量监测
    防护系统的新签合同规模较为匹配，具体情况如下：
                                                                     单位：万元
      项目
                       金额           金额        增长率       金额        增长率         金额
僵木蠕系统及相关技术服务采购          1,677.06   2,259.47   45.08%   1,557.39      4.38%     1,492.02
异常流量监测防护系统新签合同          1,934.03   8,431.10   64.03%   5,140.03    -1.51%      5,218.68
       由上表，报告期内，公司对于僵木蠕设备及技术服务的采购规模增长率分别
 为 4.38%、45.08%，同期公司异常流量监测防护系统的新签合同规模增长率分别
 为-1.51%和 64.03%，整体变动趋势较为匹配，公司根据自身业务开展需要对僵
 木蠕设备进行相应采购。
      综上所述，公司采购的僵木蠕设备及相关服务已计入适当的会计期间。
      （四）报告期内发行人经营活动现金流量净额波动较大的原因，与净利润
 的差异情况，2022 年扣非后归母净利润下降的原因
      报告期各期，公司经营活动现金流量净额分别为 7,542.35 万元、3,654.30
 万元、-15,288.95 万元以及 9,775.31 万元。公司经营活动产生的现金流量净额
 呈现先下降后上升趋势，主要是因为：
      （1）2021-2022 年度，公司逐步拓展汇聚分流系统、网络安全监测等新增
 业务，相关业务涉及较多定制化外购硬件，同时，公司适当加大进口芯片采购备
 货规模，因此，当期购买商品、接受劳务支付的现金增加；同时，受特定经济环
 境影响，公司下游客户回款速度放缓，导致销售商品、提供劳务收到的现金减少，
 经营活动产生的现金流量净额有所下滑；
      （2）2023 年 1-9 月，一方面，公司相关业务采购已于前期完成，当期采购
 规模有所下降，导致购买商品、接受劳务支付的现金减少；另一方面，随着公司
 业务增加，公司回款情况良好，合同预收款项、验收款增加，销售商品、提供劳
 务收到的现金增加，导致经营活动产生的现金流量净额增加。
      报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的差异情况如
 下：
                                                       单位：万元
          项目          2023 年 1-9 月   2022 年度     2021 年度    2020 年度
净利润                       5,136.03   4,742.89    5,805.00   5,336.22
加：资产减值损失、信用减值损失计提类
损益
            项目         2023 年 1-9 月   2022 年度     2021 年度     2020 年度
加：折旧摊销等计提类损益               1,019.76      540.35      427.57     354.77
加：利息支出等非经营活动损益（收益以
                            -805.67     -151.49     -307.26    -200.13
?-?号填列）
                                      -10,393.1
加：存货的减少（增加以?-?号填列）         3,248.90               -4,252.31     983.13
加：经营性应收项目的减少（增加以?-?
                          -4,402.56   -9,147.10   -3,941.52     347.08
号填列）
加：经营性应付项目的增加（减少以?-?
号填列）
加：其他                        -125.26     -266.84     -254.38     287.94
                                      -15,288.9
经营活动产生的现金流量净额              9,775.31                3,654.30   7,542.35
                                      -20,031.8
与净利润之间的差异                  4,639.28               -2,150.70   2,206.13
    由上表可知，公司经营活动现金流量与净利润之间的差异分别为 2,206.13
 万元、-2,150.70 万元、-20,031.83 万元和 4,639.28 万元，主要受存货、经营
 性应收项目、经营性应付项目等变动影响，具体情况如下：
       （1）2020 年度
    公司经营活动产生的现金流量净额较当期净利润高 2,206.13 万元，主要由
 于：
    ① 存货减少 983.13 万元：公司建设项目陆续交付完成验收，公司 2020 年
 末合同履约成本（项目成本）同比减少 818.15 万元；
    ② 经营性应收项目减少 347.08 万元：一方面公司 2020 年度因支付保函保
 证金导致货币资金中保函保证金增加 375.43 万元；另一方面待抵扣进项税抵扣
 导致其他流动资产减少 854.37 万元；
    ③ 经营性应付项目增加 381.57 万元：期末未支付的职工薪酬期末余额增加
       （2）2021 年度
   ① 存货增加 4,252.31 万元：主要由于（1）2020 年下半年以来全球半导体
行业受疫情影响出现产能紧张情况，公司为保障自身生产安全而加大芯片采购备
货力度，2021 年末芯片库存量相应有所增加；（2）随着营收规模的持续扩大以
及为进一步开拓市场，公司对运营商客户的相关出借产品在 2021 年末相较 2020
年末有所增加；
   ② 经营性应收项目增加 3,941.52 万元：主要由于公司 2021 年四季度实现
销售收入 16,617.24 万元，导致 2021 年末应收账款及合同资产余额相比 2020
年末有所增加；
   ③ 经营性应付项目增加 5,476.71 万元：主要由于公司 2021 年下半年基于
生产经营备货需求增加芯片及部分外购商品采购量，导致 2021 年末应付账款相
比 2020 年末增加 4,168.99 万元。
   （3）2022 年度
因为：
   ① 存货增加 10,393.15 万元：自 2021 年起，公司先后拓展了汇聚分流系统
业务、网络安全监测业务，相关业务增量需求导致公司对外购汇聚分流设备、服
务器需求增加，具体情况详见本题回复?一、（一）、2、结合汇聚分流硬件的
成本占比情况，进一步说明发行人汇聚分流系统 2022 年网络可视化解决方案毛
利率降低的原因，汇聚分流系统的验收周期是否与其他产品存在重大差异?和?一、
（二）信息安全防护解决方案业务外购硬件的具体类型及成本占比情况，2022
年起外购硬件成本上升的原因，相关产品毛利率是否存在持续下降的趋势?，导
致 2022 年度相关存货规模较 2021 年度大幅增加；
   ② 经营性应收项目增加 9,147.10 万元：受 2022 年末宏观环境影响，公司
应收账款回款减少，导致经营性 2022 年末应收账款及合同资产余额有所增长；
   ③ 经营性应付项目减少 2,321.14 万元：一方面公司因业务拓展增加了汇聚
分流系统、服务器等设备采购，另一方面相关采购主要集中于前三季度，年末基
  本均已付款完毕，导致应付账款期末余额相比去年同期减少 1,064.42 万元。
       （4）2023 年 1-9 月
  是因为：
       ① 存货减少 3,248.90 万元：随着前期项目的持续实施以及陆续交付，公司
       ② 经营性应收增加 4,402.56 万元：主要系公司业务规模增长，公司应收账
  款规模有所提高所致；
       ③ 经营性应付项目增加 5,184.55 万元：主要系随着公司业务规模增加，公
  司预收合同款项较 2022 年末增加 5,382.34 万元所致。
  影响，借用商品签订合同进度、应收账款回款迟缓，相关减值损失计提增加；
                                   （2）
  受宏观环境对现场施工工作的影响，当年部分项目施工周期有所延长，导致传统
  业务当期收入规模下降，相关业务毛利有所减少；新业务开拓采取竞争性价格策
  略、定制化采购进行，导致毛利较低，当年营业毛利整体有所下滑。公司经营业
  绩状况及其变动情况如下：
                                                                    单位：万元
                                                        变动金额/
       项目          2022 年              2021 年                         变动幅度
                                                         百分点
营业收入                 44,928.22              40,974.60       9.65%      3,953.61
减：营业成本               23,637.26              19,267.24      22.68%      4,370.02
毛利率（%）                   47.39%                52.98%      -5.59%             -
营业毛利                 21,290.96              21,707.37      -1.92%       -416.41
减：期间费用               15,745.96              15,840.01      -0.59%        -94.05
减：信用减值损失                 578.64                241.02     140.08%       337.62
                                                    变动金额/
       项目        2022 年             2021 年                      变动幅度
                                                     百分点
减：资产减值损失            1,224.34              511.77      139.24%      712.58
加：其他收益              1,330.84             1,061.95      25.32%      268.89
减：其他                  322.51               330.90      -2.54%       -8.39
归母净利润               4,750.35             5,845.62     -18.74%    -1,095.27
减：归母非经常性损益            257.00               498.54     -48.45%     -241.54
扣非归母净利润             4,493.35             5,347.08     -15.97%     -853.73
       注：其他包含税金及附加、投资收益、营业外收支、所得税费用等其他损益。
       由上表可知，公司 2022 年扣非后归母净利润同比下降 853.73 万元，主要系
  资产减值损失增加、毛利率下滑以及应收账款坏账准备计提金额提高所致，具体
  情况如下：
       （1）2022 年末存货减值计提较上年末增加 712.58 万元，主要系公司出借
  商品规模增加所致。受宏观经济环境影响，运营商签订合同进度迟缓，针对借用
  设备公司基于谨慎性考虑，参照库龄计提跌价准备，导致当期资产减值损失金额
  有所增加。
       （2）2022 年度，受整体宏观经济影响，公司部分传统业务项目验收有所迟
  滞，导致传统业务收入规模下降，毛利额相应减少；详细内容参见本审核问询回
  复?5.关于毛利率和现金流?之?一、（一）、1、报告期内发行人各类二级产
  品的毛利、毛利率的构成、占比情况，与同行业可比公司的毛利率差异情况及原
  因?中相关内容，因此 2022 年营业毛利整体有所下降；
       （3）2022 年末，受宏观经济环境影响，下游客户应收账款回款速度有所放
  缓，应收账款及合同资产同比增加 46.30%，公司依据账龄计提坏账准备，导致
  信用减值准备计提增加，扣非归母净利润下降。
       根据 2023 年度业绩快报，公司 2023 年度预计扣非归母净利润为 4,546.18
  万元，相比 2022 年同期增长 1.18%，稳定略有增长。
  二、会计师核查情况
  （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行的主要核查程序如下：
毛利、占比及毛利率变动分析，访谈发行人财务总监了解二级产品毛利率率变动
的原因及合理性；
分析公司各类产品毛利率与同行业可比公司毛利率水平的具体差异情况；
件成本占比情况，访谈发行人财务总监了解 2022 年汇聚分流系统毛利率对网络
可视化解决方案的影响；
品存在重大差异；
外购硬件的具体类型、成本占比及变化情况，访谈发行人技术人员、财务总监，
了解信息安全防护解决方案毛利率未来变动趋势；
采购情况，访谈发行人财务总监，了解采购僵木蠕系统及相关技术服务的原因及
主要用途；
款的主要内容，分析公司采购是否计入适当的会计期间；
准确，查看公司经营活动现金流量的具体构成，分析相关构成和主要变动原因及
其合理性，与财务报表会计科目的勾稽性；
况以及变动的具体原因；
  （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
率水平；受竞争性价格策略以及业务实施模式影响，报告期内新增业务毛利率水
平相对较低；发行人其他二级产品主要为满足电信运营商的多元化需求而开展，
报告期内毛利金额及占比较小；报告期内，发行人毛利率水平相较可比公司具有
合理性；
业务主要通过定制化采购方式进行，导致外购硬件成本占比较高，整体毛利率水
平相对较低，相关项目自 2022 年起开始验收，相关业务收入占比提升导致网络
可视化解决方案毛利率下滑；发行人向中国移动销售的汇聚分流设备的平均验收
周期与公司其他解决方案情况相似；向中国联通销售的汇聚分流项目平均验收周
期在 15-24 个月左右，长于发行人其他解决方案类项目，相关情况与同行业公司
相似；
蠕设备、汇聚分流设备等，相关硬件设备通常作为系统运营平台或业务执行平台
实现项目功能需求；2022 年起发行人拓展网络安全监测业务，因新建项目需要
外购服务器以搭建业务环境，导致服务器采购规模上升，2020-2022 年营业成本
中的外购硬件成本相对稳定，随着网络安全监测业务陆续验收，2023 年 1-9 月
相关外购服务器硬件成本有所上升；随着网络安全监测项目的实施，相关业务将
由?软硬结合?向?新建部分软硬结合、扩容部分改造升级?模式转化；同时随
着本次募投项目实施，信息安全防护解决方案中部分外购设备将实现自研替代，
相关业务毛利率进一步下滑风险较小；
模异常流量和内容检测技术，对项目方案进行整体设计并实施，并通过定制化采
购僵木蠕设备及相关技术服务以实现异常流量监测防护系统的相关功能；相关采
购已计入适当的会计期间；
（1）2021-2022 年度，发行人持续拓展汇聚分流系统、网络安全监测等业务，
适当加大进口芯片采购备货规模，导致整体采购规模增加，同时受宏观经济环境
影响，下游客户回款速度放缓，经营活动产生的现金流量净额有所下滑；（2）
验收款增加，经营活动产生的现金流量净额增加；发行人经营活动现金流量与净
利润之间存在差异主要系存货、经营性应收项目、经营性应付项目等变动所致；
借用商品签订合同进度、应收账款回款迟缓，相关减值损失计提增加；同时受宏
观环境对现场施工工作的影响，当年部分项目施工周期有所延长，导致传统业务
当期收入规模下降，相关业务毛利有所减少；新业务开拓采取竞争性价格策略、
定制化采购进行，导致毛利较低，当年营业毛利整体有所下滑所致。
   问题 6.关于存货
   根据申报材料：（1）报告期内，公司存货账面价值分别为 14,243.84 万元、
别为 10,516.22 万元、9,733.55 万元、13,576.92 万元、14,537.59 万元，随着
公司业务规模、在手订单规模增加，公司在建项目规模也有所增长，导致合同履
约成本增长；
     （2）库存商品金额分别为 2,995.05 万元、5,175.43 万元、10,545.94
万元、4,283.32 万元，公司存在应客户要求提前将部分材料分批次发货至项目
现场用于规划布局及建设，待其内部审批完成后正式签订销售合同的情形，受宏
观经济环境影响，2022 年末相关合同签订流程迟滞导致公司库存商品中的出借
存货增加；（3）2023 年 9 月末公司存货余额与 2022 年末保持相对稳定，随着
运营商内部审批完成并签订正式销售合同，原出借客户的设备逐步由库存商品转
为合同履约成本：
       （4）2020-2022 年发行人存货周转率分别为 1.16、1.12、0.96、
同行业可比公司分别为 1.99、1.65、1.51。
   请发行人说明：（1）报告期内发行人合同履约成本对应的主要项目情况及
订单执行周期，相关产品是否存在退货或长期未结转的情形，并结合发行人在手
订单情况说明报告期内合同履约成本增长的原因，是否与业务发展规模相匹配；
（2）报告期各期末发行人向客户出借商品的具体类型、对应客户及金额情况，
平均出借周期、出借至合同签订周期、后续结转情况及相关会计处理，出借商品
后发行人是否需履行其他义务及对应成本核算方法，出借商品的销售模式及相关
会计处理是否符合行业惯例；（3）结合上述情况、发行人存货的账龄、周转率
情况及同行业可比公司情况，进一步说明相关情况是否与同行业可比公司保持一
致，存货跌价准备计提的充分性。
   一、公司回复
   （一）报告期内发行人合同履约成本对应的主要项目情况及订单执行周期，
相关产品是否存在退货或长期未结转的情形，并结合发行人在手订单情况说明
报告期内合同履约成本增长的原因，是否与业务发展规模相匹配
关产品是否存在退货或长期未结转的情形
        （1）报告期内发行人合同履约成本对应的主要项目订单执行情况良好，相
     关项目的建设周期与公司整体项目执行情况相似
        公司项目的实施流程主要包括发货、开箱检验、现场安装、多环节测试、初
     验、试运行及终验等流程。
        公司将正在施工尚未完成客户初验的项目成本计入合同履约成本（项目成
     本），该过程需经过公司相关技术人员及客户前后台多部门共同完成，不同项目
     受各自体量规模大小、预约流程安排复杂程度、及客户机房其他整体配套项目的
     进度施工等而存在一定差异。
        由于公司项目实施流程涉及诸多环节，通常而言，从设备开始安装调试至完
     成初验，整体执行周期通常在 6-12 个月左右，此外，部分项目因客户施工条件
     不完善、需要与其他配套项目共同验收、客户新业务安装调试流程磨合等因素影
     响而存在实际建设周期较长的情况。
         报告期各期末，公司合同履约成本前五大项目情况、订单执行周期如下：
        ① 2023 年 9 月末
                                                              单位：万元
                                 合同履约
序号            合同名称                          占比       项目所处阶段     项目执行周期
                                 成本金额
     中国移动江苏分公司 2022 年至 2023 年
                                                    目前处于安装调试    已建设 11 个月
                                                    阶段          尚未执行完毕
     扩容采购合同（第一批）
     关于【2020-2021 年移动云网络回溯分
                                                                已建设 2 个月
                                                                尚未执行完毕
     号：CMSY 202000543)】的订单
     AZ）统一 DPI 互联网设备扩容采购合同
                                        合同履约
序号               合同名称                                 占比        项目所处阶段     项目执行周期
                                        成本金额
        （浩瀚）
        中国移动四川公司 2022 年僵木蠕九期
                                                              目前处于安装调试     已建设 12 个月
                                                              阶段           尚未执行完毕
        浩瀚深度信息技术股份有限公司
        关于广东公司 2022 年 IDC DPI 系统扩容
                                                              目前处于安装调试     已建设 10 个月
                                                              阶段           尚未执行完毕
        (浩瀚)的采购订单
          注：项目执行周期为发货完成日至初验通过日之间的间隔时间完整月度，四舍五入取整，
        项目所处阶段为截至 2024 年 1 月 31 日的相关情况，下同。
            ② 2022 年末
                                                                         单位：万元
                                         合同履约
 序号                合同名称                                 占比      项目所处阶段    项目执行周期
                                         成本金额
         中国移动浙江分公司 2021 年统一 DPI 互
         点采购合同（13400G）
         中国移动河南分公司与北京浩瀚深度信
         息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2022 年
         IDC-ISP 信息安全管理系统二阶段工程
         网络安全监测设备采购合同
         中国移动北京分公司 2022 年僵木蠕检
         术股份有限公司采购合同
         中国移动四川公司 2022 年省级 IDC ISP
         信息安全管理系统升级改造工程
         中国移动北京分公司 2022 年 IDC-ISP 信
         测设备采购合同（浩瀚深度）
            ③ 2021 年末
                                                              单位：万元
                                    合同履约
序号             合同名称                              占比      项目所处阶段   项目执行周期
                                    成本金额
     中国移动 2021 年统一 DPI 互联网设备集
     中采购（浩瀚扩容）辽宁供货合同
     件扩容工程_广东省分公司单项工程
     中国移动江苏公司 2021 年僵木蠕监测
     系统僵木蠕监测设备扩容采购合同
     中国移动山东分公司 2021 年统一 DPI 设
     集中采购合同-浩瀚
     中国移动浙江分公司 2021 年统一 DPI 互
     点采购合同（13400G）
       ④ 2020 年末
                                                              单位：万元
                                    合同履约
序号             合同名称                              占比      项目所处阶段   项目执行周期
                                    成本金额
     关于广东公司 2019 年度互联网 DPI 建设
     责部分）-DPI 设备的采购订单
     中国移动 2019 年统一 DPI 互联网设备集
     中采购项目河北节点（9000G）采购合同
     关于【2020-2021 年移动云网络回溯分
     号：CMSY-202000543）】的订单
     关于广东公司 2020 年 CMNET DPI 系统扩
     浩瀚
     中国移动江苏分公司 2020 年僵木蠕监
     合同
       由上表可知，截至 2024 年 1 月 31 日，除 2023 年 9 月末部分合同履约成本
对应的项目尚在建设期外，其余各期前五大合同履约成本对应的项目均已完成初
验，相关项目的建设周期与公司整体项目执行情况相符。
  （2）相关产品是否存在退货或长期未结转的情形
  ① 部分项目在建设过程中因技术指标调整、个别零配件型号调整等原因而
存在退货的情况，整体占比较小
  公司项目建设过程中，存在因技术指标调整、部分零配件型号调整等原因而
退货的情况，报告期各期金额分别为 287.90 万元、16.33 万元、13.64 万元以及
整体金额及占比较低。2020 年度，为满足?中国移动云南公司 2019 年省内
Diameter 信令网设备及服务采购合同?的功能要求，公司与对应外包软件服务
供应商沟通二次开发事宜但未就方案达成一致，项目前期交付的硬件服务器、软
件产品等于 2020 年 11 月退回，导致当期退货金额较大，经与客户协商已终止相
关合同。
  综上所述，日常建设过程中，公司部分项目因技术指标调整、个别零配件型
号调整等原因而存在退货的情况，整体金额及占比较小。
  ② 公司整体项目建设周期通常在 6-12 个月，公司存在部分项目因客户配
套基础设施进程、客户需求调整以及整体验收流程等原因尚未完成验收或验收
周期较长的情况
  公司整体项目建设周期通常在 6-12 个月左右，截至 2024 年 1 月末，各期末
合同履约成本期后结转率分别为 98.40%、93.86%、84.70%和 42.83%，整体结转
比例较高。部分项目因客户配套基础设施进程、客户需求调整以及整体验收流程
等原因而存在尚未完成验收或验收周期较长的情形，具体情况如下：
                                                     单位：万元
   项目      2023 年 9 月末    2022 年末      2021 年末      2020 年末
合同履约成本        15,141.72    14,353.99     9,958.25     10,590.34
期后结转金额         6,485.40    12,158.36     9,347.15     10,420.96
期后结转比例           42.83%       84.70%       93.86%        98.40%
尚未结转金额         8,656.32    2,195.63        611.10        169.38
 未结转比例           57.17%       15.30%        6.14%         1.60%
  注：期后结转情况统计至 2024 年 1 月 31 日
   由上表，截至 2024 年 1 月末，报告期各期末尚未进行结转的合同履约成本
金额分别为 169.38 万元、611.10 万元、2,195.63 万元以及 8,656.32 万元，除
高外，其他各期末尚未结转金额相对较低，部分项目存在验收周期交货或长期未
结转的情形，具体而言：
   A、客户方项目签约时实施条件尚不完善，如配套基础项目尚未完成、相关
配套项目内部审批未完成等，需等待其他配套工程项目完成后继续实施，导致项
目实施周期较长；
   B、项目虽然实质已完成，但该项目属于客户方整体项目的其中一个模块，
客户基于整体项目验收等因素考虑，相关项目需等待整体项目完成后进行验收；
   C、客户方需求变化、计划调整等因素，公司配合下游客户对方案进行调整，
导致项目实施周期延长。
   综上所述，公司部分项目在建设过程中因技术指标调整、个别零配件型号调
整等原因而存在退换货的情况，同时部分项目因客户配套基础设施进程、客户需
求调整以及整体验收流程等原因而尚未完成验收的情况，但整体占比较低。
性，与业务发展规模相匹配
  报告期内，公司营业收入规模分别为 36,680.49 万元、40,974.60 万元、
末公司在手订单呈现逐步增长趋势，公司合同履约成本增长与业务规模、在手订
单的变动趋势相匹配，具体情况如下：
                                                           单位：亿元
  项目      2023 年 9 月末       2022 年末          2021 年末       2020 年末
合同履约成本             1.51               1.44          1.00         1.06
 在手订单              4.44               4.46          4.12         3.93
  占比             34.01%         32.29%            24.27%       26.97%
 营业收入              3.69               4.49          4.10         3.67
 收入增幅                   -         9.65%           11.77%             -
  由上表可知，公司各期末在手订单金额分别为 3.93 亿元、4.12 亿元、4.46
亿元以及 4.44 亿元，2020 年末及 2021 年末占比相对稳定，2022 年末以来合同
履约成本占比有所增长，主要系自 2021 年以来公司先后布局汇聚分流系统业务、
网络安全监测相关项目，相关项目所需配臵硬件金额较高，导致合同履约成本增
幅大于在手订单增幅。将该等业务剔除后，相关情况如下：
                                                           单位：亿元
  项目      2023 年 9 月末       2022 年末          2021 年末       2020 年末
合同履约成本             1.20               0.89          0.86         1.06
 在手订单              4.09               3.79          3.95         3.93
  占比             29.31%         23.36%            21.83%       26.97%
 营业收入              3.23               4.03          4.10         3.67
 收入增幅                   -       -1.76%            11.77%             -
订单变动趋势相比具有合理性，与业务发展规模相匹配。
    （二）报告期各期末发行人向客户出借商品的具体类型、对应客户及金额
情况，平均出借周期、出借至合同签订周期、后续结转情况及相关会计处理，
出借商品后发行人是否需履行其他义务及对应成本核算方法，出借商品的销售
模式及相关会计处理是否符合行业惯例
平均出借周期、出借至合同签订周期、后续结转情况
    （1）报告期各期末发行人向客户出借商品的具体类型、对应客户及金额情
况
    公司下游客户主要为中国移动等电信运营商，相关项目采购涉及运营商内部
立项、预算申请、批复、测试、招标、建设等诸多环节，涉及的审批流程较为复
杂、周期较长，同时下游运营商客户通常处于强势地位，为项目紧急建设或产品
试用等需求会向上游设备供应商提出借货需求。
    公司为满足下游运营商客户需求，应对行业竞争并持续开拓市场，存在签订
正式销售合同前将部分存货借用给客户的情况，出借产品包括产成品、外购硬件
等，公司向客户出借产品的情况主要分为以下两类：
    出借类型                                 具体情况
               在公司集采中标或运营商客户明确表达单一来源采购意向后，公司
             为满足下游电信运营商项目建设的?三同步原则?（同步规划、同步建
    正常借用     设、同步运营）等方面需要而根据客户要求，提前发货部分物料至项目
             现场用于机房布局规划等相关工作开展，后续待运营商内部审批流程完
             成后，公司与运营商签订正式销售合同。
               在参加项目入围测试、新品认证测试、推广演示等环节，以及在项
    测试借用     目引导和招标阶段为加强与客户的合作并促进产品销售，公司向部分客
             户出借相关产品。
    报告期各期末，公司主要基于下游运营商客户需求，向下游运营商客户出借
相关产品，相关出借产品按性质分类情况如下：
                                                             单位：万元
       项目       2023 年 9 月末        2022 年末      2021 年末     2020 年末
      正常借用          2,711.20         7,793.08    3,387.03    1,201.19
     测试借用             54.93              171.56            27.00          289.97
       合计          2,766.13         7,964.64          3,414.03          1,491.16
   报告期各期末，公司出借存货金额分别为 1,491.16 万元、3,414.03 万元、
   ① 正常借用方面，报告期各期末金额分别为 1,201.19 万元、3,387.03 万
元、7,793.08 万元和 2,711.20 万元。2022 年末，受宏观经济环境影响，2022
年末客户内部合同签订流程较慢，借用商品签署正式合同周期有所迟滞，导致出
借金额较大，除 2022 年末外，其余各期末正常借用金额相对较小，整体规模在
   ② 测试借用方面，报告期各期末金额分别为 289.97 万元、27.00 万元、
   综上所述，为持续开拓市场，满足下游客户同步建设和测试需求，公司主要
向运营商客户出借产品，2022 年末，因受宏观经济环境影响，客户合同签订流
程有所迟滞，导致出借金额较大，其余各期末出借商品金额整体保持稳定。
   （2）平均出借周期、出借至合同签订周期
   报告期内，公司主要是在集采中标或运营商客户明确表达单一来源采购意向
后，为满足下游客户项目建设的?三同步原则?（同步规划、同步建设、同步运
营）等方面需要而发生的正常借用，公司相关借货出借周期、出借至合同签订周
约在 3-6 个月左右。不同情形下，公司出借产品的平均出借周期情况具体如下：
                                                                     单位：万元
                                        注1
项目类别        项目      2023 年 1-9 月             2022 年度       2021 年度        2020 年度
        平均余额                  5,252.14        5,590.06       2,294.11      1,327.65
        收回及转为正式
        销售合同金额
正常借用
        周转天数                    147.98            123.81       115.18         85.73
        平均出借周期         约 5 个月                约 4 个月         约 4 个月        约 3 个月
                                          注1
项目类别          项目         2023 年 1-9 月          2022 年度      2021 年度     2020 年度
            平均余额                  113.24           99.28       158.49      159.49
            收回金额                  177.48          237.65       362.43      323.13
测试借用
            周转天数                  172.27          152.48       159.61      180.16
            平均出借周期            约 6 个月           约 5 个月       约 5 个月      约 6 个月
  注 1：2023 年 1-9 月，计算周转天数时按照年化计算。
   由上表，正常借用产品方面，公司平均出借周期在 3-6 个月左右，2023 年
出借产品平均出借周期有所增加。测试借用产品方面，相关产品通常在测试完毕
后退回，平均出借周期稳定在 5-6 个月之间，较为稳定。
   经检索，同行业可比公司未披露出借商品出借周期、后续结转情况，同行业
（I65）公司存在相关情形，情况较为相似，具体情况如下：
   公司              下游客户                               出借周期
                          试用商品平均回收周期在 2-9 个月
 云从科技        客户为公安、银行、机场、
                          试用商品转化为销售合同的平均时长大概在
 （688327）    商业中心等
   综上所述，公司正常出借商品至合同出借周期、签订合同周期平均在 3-6
个月，测试借用周期方面，公司测试借用产品回收周期在 5-6 个月，相关情况与
同行业上市公司较为相似。
   （3）出借产品后续结转情况
   报告期各期末，出借产品期后结转金额分别为 1,378.05 万元、3,202.25 万
元、7,382.92 万元和 1,667.23 万元，整体结转情况良好，具体情况如下：
                                                                      单位：万元
   项目         2023 年 9 月末        2022 年末             2021 年末            2020 年末
 出借产品              2,766.13            7,964.64            3,414.03        1,491.16
期后结转金额             1,667.23            7,382.92            3,202.25        1,378.05
    项目       2023 年 9 月末     2022 年末            2021 年末      2020 年末
期后结转比例             60.27%              92.70%       93.80%       92.41%
尚未结转金额            1,098.90             581.72       211.78       113.11
 未结转比例              39.73%              7.30%        6.20%        7.59%
    注：期后结转情况统计至 2024 年 1 月 31 日
    由上表可知，截至 2024 年 1 月末，报告期各期末尚未进行结转的出借商品
金额分别为 113.11 万元、211.78 万元、581.72 万元以及 1,098.90 万元，部分
项目因客户内部审批流程较慢、测试时间延长等因素影响而存在借用时间较长的
情况，已按照相关会计政策充分计提减值准备，公司整体期后结转情况良好。
务及对应成本核算方法，出借商品的销售模式及相关会计处理是否符合行业惯
例
    公司出借产品后的成本核算可以主要分为材料成本与施工成本，相关会计处
理与核算情况如下：
    （1）出借商品的会计处理
    ① 借用商品发货与退回：公司在借货发出时，根据公司 OA 系统中借货申请
审批流程，将相关材料由公司仓库发往客户现场，公司在 ERP 系统中将?库存商
品-备货库存?转为?库存商品-出借产品?，并按内部项目编号进行归集；在产
品退回时，由公司生产部门进行外观及性能检测后，对性能合格的产品转为?库
存商品-备货库存?等，生产部门对退回产品进行检查更新过程中所产生的物料
消耗费用计入当期生产成本，借记?生产成本?，贷记?存货?。
    ② 出借产品转销售合同：在签署产品销售合同后，如未达到收入确认条件
的，公司财务部根据签订的正式销售合同，借记?合同履约成本?，贷记?库存
商品-出借产品?。
    ③ 出借产品减值准备计提：对尚未签订正式销售合同的出借产品，公司在
报告期各期末按照库存商品可变现净值的确认方法相应确认可变现净值，并计提
     存货跌价准备，借记?资产减值损失?，贷记?存货跌价准备?。
           （2）出借商品后发行人是否需履行其他义务及对应成本核算方法
           公司产品出借后，通常不与客户签署正式的借用合同，因此无明确需要履行
     的合同义务，相关出借产品仍属于发行人。少部分出借产品为满足下游客户对设
     备及时部署时间要求而配合协助部分布局、安装工作。由于出借产品的目的在于
     满足客户需求，尽早签署正式合同，公司产品出借周期相对较短，因此该阶段公
     司通常无需配臵大量施工人员进场安装调试，该部分金额整体较小。公司根据是
     否签订正式合同，将施工成本归集在不同科目中，具体情况如下：
           ① 正式合同签订前：一方面由于出借产品转为正式合同存在一定不确定性，
     另一方面该阶段公司通常无需配臵大量施工人员进场安装调试，该部分金额整体
     较小，公司将系统交付部员工开展相关工作的成本计入当期费用。
           ② 出借产品签订正式销售合同后：公司根据项目计划及客户需求配臵技术
     施工人员进行设备的整体上架、安装测试、系统调试等相关工作，该部分人员施
     工成本计入合同履约成本-项目成本。
           综上所述，公司产品出借后无明确需要履行的合同义务，部分出借产品为满
     足下游客户对设备及时部署时间要求而配合协助部分布局、安装工作。公司根据
     项目的不同阶段对出借产品的材料成本、施工成本进行相应的会计处理及成本核
     算，符合企业会计准则相关规定。
           （3）出借商品的销售模式以及公司的会计处理符合行业惯例
           ① 出借商品销售模式符合行业惯例
           发行人 7 家同行业可比公司中，中新赛克在招股说明书中披露了出借产品的
     经营模式，公司向客户提供出借产品的情况与中新赛克相类似，具体如下：
                                              发行人出借产品是
公司名称        主要客户       中新赛克招股说明书中相关描述
                                               否符合行业惯例
             政 府 市  ① 客户借货：i）最终用户的项目建设对设备的应
 中新赛克
           场为主，同时 急需求。在项目达成合作意向或中标后，因客户内部审       是
（002912）
           面对经销商、 批或评审环节较多，为满足设备及时部署时间要求而要
                                                 发行人出借产品是
  公司名称      主要客户          中新赛克招股说明书中相关描述
                                                  否符合行业惯例
           系统集成商     求发行人向其借货；ii）客户对公司产品有试用需求。
                     用户通常要求对产品进行试用或建设实验局，待其各项
                     运行指标满足需求后才开始与公司洽谈合同；iii）客
                     户预算暂时未到位。客户由于预算和实际建设需求进程
                     不一致，需要在实际投资建设之前就开展项目的部署及
                     试用，因此会要求发行人提供借货进行部署或使用，待
                     预算到位后再签订正式合同。
                       ② 测试借货：i）项目入围测试的需要。特定客户
                     对产品招标前对技术性能指标有特定的要求，为能通过
                     项目入围，公司主动提供产品进行入围测试；ii）推广
                     演示或展览的需要。公司为了进一步开拓市场，主动向
                     客户展示设备功能和性能，由公司推广团队携设备前往
                     客户处进行功能演示或因宣传需要，树立公司品牌形象
                     而借出产品到行业的展会上进行产品展示及品牌宣传。
           除此之外，?I65 软件和信息技术服务业?中较多为下游电信运营商、大型
       政企客户提供产品及服务的公司亦存在根据客户需求在签订正式销售合同前提
       供出借/试用产品的情况，具体如下：
                                                  发行人出借产品是
公司名称          主要客户          同行业上市招股说明书中相关描述
                                                   否符合行业惯例
                          未签约先交接项目是指公司在实际经营中会
                        遇到的一种业务形式，客户已产生现时的业务需
             中国移动、中国联   求，需要公司即时为其提供服务，但由于运营商内
 思特奇
           通和中国电信三大电信   部流程环节多、周期长，客户并不能立刻与公司签        是
（300608）
           运营商          订正式的业务合同；为解决此矛盾，客户先向公司
                        开具开工证明，公司取得开工证明后即入场工作，
                        同时等待客户办理正式合同的内部流程。
                         （1）满足客户产品试用需求：由于公司下游
                       客户或终端客户主要为智慧金融、智慧治理、智慧
                       商业、智慧出行等领域的大型政企客户，客户采购
                       相关产品或服务涉及立项、预算申请、主管机构批
 云从科技        公安、银行、机场、 复、测试、招标、建设、拨款等环节，其审批流程
                                                      是
（688327）   商业中心等多类型客户 较为复杂、周期较长。客户出于项目紧急建设或产
                       品试用、产品认证测试等需求，会向上游供应商提
                       出试用商品的要求；（2）用于产品推广测试：公
                       司为进一步开拓市场，加强与客户的合作和促进产
                       品销售，因参加项目入围测试、新品认证测试、推
                                                             发行人出借产品是
 公司名称             主要客户          同行业上市招股说明书中相关描述
                                                              否符合行业惯例
                            广演示等需要，也会向部分客户提供相关试用商
                            品。
                              发行人为部分通信运营商、党政部门客户提供
                            通信网络技术服务、安防系统服务时，为了保证项
  立昂技术        党政部门、国有及
                            目进度，存在部分项目已按对方要求开始执行，但                 是
 （300603）   国有控股企业
                            因对方合同流转程序等原因，尚未签署正式合同的
                            情形。
              以各地政府、公安
            局、大型商场、机场车
 云天励飞                         基于终端客户进行产品试用、产品认证测试或
            站等交通枢纽的业主单                                             是
 （688343）                   紧急建设的需求，发行人会产生部分借货。
            位、大型企事业单位、
            社区物业公司等为主
             ② 出借商品会计处理符合行业惯例
             公司出借产品及后续会计处理，符合行业惯例，同行业可比公司具体披露情
           况如下：
                                            出借过程中
公司名称          存货借出         出借产品转销售                          跌价计提
                                            的成本费用
                                                      借货实际借出时间在 3 年以内，客
                                                    户借货转销售和测试类借货收回的可
                            公司在销售出库                 能性较大。经销售部门确认，预计客户
               借货只是在不
                          （含借货转销售出库）                能够在约定期限内签订正式销售合同、
            同仓库间调拨，发
                          后，如月末尚未达到收                测试类借货预计能在约定期限内收回
中新赛克        出或退回在 ERP 系
                          入确认条件的，借：发         未披露    的，不计提存货跌价准备。
（002912）    统做物流调库处
                          出商品 贷：库存商品；                 借货实际借出时间在 3 年以上的，
            理，不进行会计处
                          退回时 借：库存商品                全额计提存货跌价准备；借出时间在 3
            理。
                          贷：发出商品。                   年以内，无转销售或已无收回的可能，
                                                    经销售部确认，根据期末账面价值全额
                                                    计提存货跌价准备。
             经检索，同行业上市公司（I65），针对出借产品出借过程中的成本费用、
           跌价计提等会计处理与公司情况较为相似，具体情况如下：
    公司名称          出借过程中的成本费用                         跌价计提
    通达海           为客户提供软件产品试用版       -
公司名称          出借过程中的成本费用                  跌价计提
（301378）    本安装及调试发生的人工成本计
            入销售费用
                               ① 对于各财务报告期末已收回的试用商品，公司
                             对商品单独进行减值测试，如预期商品无使用价值，则
                             全额计提跌准备；
云从科技                             ② 对于各财务报告期末尚未收回的试用商品，试
             -               用时间在 3 个月以内不计提存货跌价准备，试用时间在
（688327）
                             在 7-9 个月的，按照 30%计提，试用时间在 10-12 个月，
                             按照 60%计提，试用时间在一年以上的，全额计提存货
                             跌价准备。
                               公司计提借货存货跌价准备，判断其可变现净值的
                             影响因素主要是借货时间的长短，借货主要为服务器、
                             摄像头、GPU 和其他硬件产品，根据电子产品的特性，
云天励飞                         判断其有效使用寿命为 3 年。在计提存货跌价准备时，
（688343）                     考虑借货未来有实现销售或退回的可能，且随着借货使
                             用时间延长，相关产品的可变现净值逐步下降，故比照
                             固定资产折旧平均年限法，按照借货实际借出月份数进
                             行跌价计提。
           综上，公司对于出借产品的销售模式以及相关会计处理均符合行业惯例。
           （三）结合上述情况、发行人存货的账龄、周转率情况及同行业可比公司
     情况，进一步说明相关情况是否与同行业可比公司保持一致，存货跌价准备计
     提的充分性
     司情况相似
           公司部分项目在建设过程中因技术指标调整、部分零配件型号调整等原因而
     存在退换货的情况，同时存在部分项目存在长期未结转的情况，相关情况占比较
     低，与同行业公司情况相似，具体参见本审核问询回复?6.关于存货?之?一、
     （一）报告期内发行人合同履约成本对应的主要项目情况及订单执行周期，相关
     产品是否存在退货或长期未结转的情形，并结合发行人在手订单情况说明报告期
     内合同履约成本增长的原因，是否与业务发展规模相匹配?之相关内容。
        公司出借商品的销售模式以及相关会计处理与同行业上市公司情形相似，具
  体参见本审核问询回复?6.关于存货?之?一、（二）、2、发行人出借商品的
  相关会计处理，出借商品后发行人是否需履行其他义务及对应成本核算方法，出
  借商品的销售模式及相关会计处理是否符合行业惯例?之相关内容。
  公司相似
        公司项目的实施流程主要包括发货、现场安装、系统测试、移交、联网测试、
  初验、试运行及终验等流程，周期较长，一般而言公司从签约到发货通常在 3
  个月内，而项目建设周期通常在 6-12 个月左右，因此公司存货库龄主要集中在
        报告期各期末，公司 2 年以内存货占比较高，分别为 94.52%、95.63%、95.30%
  和 90.50%，库龄结构具体情况如下：
                                                                            单位：万元
 项目
          金额         占比        金额          占比        金额         占比        金额         占比
 合计                 100.00%              100.00%               100.00%              100.00%
        由上表可知，公司库龄 2 年以内的存货占比在 90%以上，与公司整体项目实
  施周期情况相似，2023 年 9 月末，公司 2 年以上账龄存货有所增加，主要是因
  为：（1）公司中国联通的汇聚分流系统业务在技术以及配臵方案仍处于优化阶
  段，与客户在安装调试、验收惯例方面存在磨合期，项目整体验收周期较其他解
  决方案类业务较长；（2）随着业务规模增加，公司为满足项目建设需求，增加
  了部分备用库存。
（I65）部分公司针对项目执行周期等情况进行了详细披露，具体情况如下：
 公司名称        下游客户                 主要产品                   项目实施周期
                                                   发行人项目涉及项目规划、方案设
                         民用指挥信息系统                  计、系统设备和软件定制化开发及
 莱斯信息       大型军工集团及
                         整体解决方案提供                  生产制造、安装调试、售后服务等
 （688631）   科研院所
                         商                         一系列工作，项目从实施至最终验
                                                   收，实施周期较长，通常为 1-2 年
                         网络安全产品（含数
 欣诺通信       电信运营商和政      据链路采集产品和                  平均验收周期为 13.05 个月-19.53
（科创板在审）     企客户          公共互联网安全治                  个月
                         理系统产品）
    由上表，同行业公司披露的项目整体验收周期集中在 1-2 年之间，相关情况
与公司库龄集中在 2 年以内的情况较为相似。
下滑，相关情况与同行业可比公司情况相似
    报告期内，公司存货周转率分别为 1.16 次、1.12 次、0.96 次和 0.64 次，
公司比较情况如下：
                                                                   单位：次
                             注2
    公司名称      2023 年 1-9 月        2022 年度           2021 年度      2020 年度
    星网锐捷                1.54                2.22          2.70        3.29
    天邑股份                1.43                2.01          2.11        2.25
    恒为科技                0.71                0.84          0.90        1.08
    中新赛克                0.31                0.54          0.88        0.89
    迪普科技                0.72                1.10          1.35        1.26
     任子行                0.55                1.14          1.27        2.83
     东方通                0.52                2.74          2.34        2.33
     平均值                0.83                1.51          1.65        1.99
                           注2
  公司名称      2023 年 1-9 月        2022 年度          2021 年度      2020 年度
     公司               0.64                0.96         1.12        1.16
  注 1：数据来源于招股说明书、定期报告等公开数据。
  注 2：2023 年三季报中，可比公司均未披露存货账面余额，计算存货周转率时以存货账
面价值进行计算。
  报告期内，公司存货周转率为 1.16 次、1.12 次、0.96 次和 0.64 次，同行
业可比公司平均值为 1.99 次、1.65 次、1.51 次、0.83 次，变动趋势与同行业
可比公司相似，公司存货周转率低于整体均值主要系业务模式差异所致，具体而
言：
  报告期内，同行业可比公司中迪普科技、任子行、东方通的存货周转率均值
分别为 2.14 次、1.65 次、1.66 次和 0.60 次，该等公司主要从事软件销售业务，
对于存货采购以及相关备货需求较低，存货期末余额相对较低，整体周转率较高。
  天邑股份主要向运营商提供宽带网络终端设备，其根据与运营商签署的协议
约定以及客户用货需求，将产品发运至运营商指定的仓库。运营商根据产品使用
情况，向天邑股份发送结算单即可确认收入。星网锐捷采用以渠道销售为主、直
销为辅的销售模式，向政府、运营商、金融等行业客户，提供交换机、路由器等
网络设备，货物发出并取得收货回执单后即确认收入。因此，由于星网锐捷、天
邑股份存货交付周期较短，存货周转率较高。
  中新赛克系向下游客户提供软硬件设备及相关技术服务，恒为科技向客户提
供网络可视化基础架构以及嵌入式与融合计算平台，均需经客户项目施工完成并
验收后确认收入，与公司业务模式较为类似，可比性较强。
  报告期内，恒为科技、中新赛克存货周转率平均值为 0.99 次、0.89 次、0.69
次和 0.51 次，公司周转率分别为 1.16 次、1.12 次、0.96 次和 0.64 次，高于恒
为科技、中新赛克存货周转率均值，公司存货周转情况良好，与同行业可比公司
较为可比。
  报告期内，公司存货采用成本与可变现净值孰低计量，各期末根据存货成本
与预计可变现净值计提相应的存货跌价准备，存货跌价准备计提充分，公司存货
跌价计提比例高于同行业可比公司，具体情况如下：
 公司名称     2023 年 9 月末    2022 年末           2021 年末     2020 年末
 星网锐捷       未披露                    2.85%       2.21%       2.50%
 任子行        未披露                    8.71%       1.22%       2.73%
 天邑股份       未披露                    2.65%       1.43%       1.87%
 迪普科技       未披露                    5.93%       6.11%       5.59%
 东方通        未披露                    0.64%       0.84%       0.34%
 恒为科技       未披露                    9.02%       3.02%       3.72%
 中新赛克       未披露                   10.47%      10.22%       9.92%
 平均值           -                  5.75%        3.58%       3.81%
 发行人         8.87%                8.00%        6.59%       5.84%
较为相似，公司跌价准备计提充分。
  二、会计师核查情况
  （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
或长期未结转的情况；取得并查阅同行业可比公司招股说明书、定期报告等公开
资料，进一步分析同行业公司项目建设过程中是否存在退货或长期未结转的情况；
配；
业务模式、出借产品类型及出借合理性，了解公司存在库龄较长出借产品的具体
原因；
出借周期、出借至合同签订周期、后续结转情况，访谈公司项目交付部门负责人
及营销中心负责人，进一步分析出借产品周期合理性；
政策、存货可变现净值的确认方法，分析相关会计处理、计提方法是否符合企业
会计准则相关规定；查阅同行业可比公司招股说明书、定期报告等公开资料，进
一步分析发行人出借商品的销售模式及会计处理是否符合行业惯例；
明书及定期报告，了解发行人存货跌价计提政策、存货可变现净值的确认方法，
分析相关会计处理、计提方法是否符合企业会计准则相关规定，计提是否充分，
分析发行人存货账龄、周转率、存货跌价计提率是否与同行业可比公司一致。
     （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
项目的建设周期与整体项目执行情况相似；发行人部分项目在建设过程中因技术
指标调整、个别零配件型号调整等原因而存在退换货的情况，同时部分项目因客
户配套基础设施进程、客户需求调整以及整体验收流程等原因而尚未完成验收的
情况，但整体占比较低；报告期各期末合同履约成本金额与公司在手订单变动趋
势相比具有合理性，与业务发展规模相匹配；
用两类情形；2022 年末，受宏观经济环境影响，客户合同签订流程有所迟滞，
导致出借金额较大，其余各期末出借商品金额整体保持稳定；发行人正常出借产
品至合同签订周期平均在 3-6 个月，测试借用产品回收周期在 5-6 个月，与同行
业上市公司情况较为相似；部分项目因客户内部审批流程较慢、测试时间延长等
因素影响而存在借用时间较长的情况，发行人整体期后结转情况良好；
客户对设备及时部署时间要求而配合协助部分布局、安装工作。根据项目的不同
阶段对出借产品的材料成本、施工成本进行相应的会计处理及成本核算，符合企
业会计准则相关规定；出借产品的销售模式、发行人会计处理均符合行业惯例；
形与同行业公司情况相似；发行人存货库龄主要集中在 2 年以内，相关情况与同
行业公司相似；发行人 2020-2021 年度存货周转率相对稳定，2022 年以来有所
下滑，相关情况与同行业可比公司情况相似；发行人存货跌价计提比例高于同行
业可比公司，跌价准备计提充分。
    问题 7.关于其他
    根据申报材料：截至 2023 年 9 月末，发行人持有交易性金融资产 37,927.96
 万元，其他权益工具投资 2,500.00 万元。
    请发行人说明：最近一期末公司是否存在金额较大的财务性投资，董事会前
 六个月至今实施或拟实施的财务性投资情况。
    【回复】
    一、公司回复
    （一）公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资的情形
    根据中国证监会2023年2月17日发布的《监管规则适用指引——上市类第1
 号》
  《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、
 第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意
 见第18号》及《监管规则上市指引——发行类第7号》等相关监管规定，对财务
 性投资的认定标准如下所示：
相关文件                         具体规定
        财务性投资除监管指引中已明确的持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他
《监管规则
        人、委托理财等情形外，对于上市公司投资于产业基金及其他类似基金或产品的，同
适用指引—
        时属于以下情形的，应认定为财务性投资：①上市公司为有限合伙人或其投资身份类
—上市类第
        似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际管理权或控制权；②上市公司以获取
        该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目的。
         （一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包
         括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权
         投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高
《证券期货 的金融产品等。（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投
法律适用意 资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托
见第 18 号》 贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。（三）上市公司
         及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用本条，经营
         类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。（四）基于历史原因，通过发起设
         立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
相关文件                                具体规定
         （五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属
         于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。
         （六）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金
         额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订
         投资协议等。（七）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额
         较大的财务性投资的基本情况。
         一、除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其
         他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资
         担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。二、发行人应披露募集资金未直接或变相
《监管规则    用于类金融业务的情况。对于虽包括类金融业务，但类金融业务收入、利润占比均低
上市指引—    于 30%，且符合下列条件后可推进审核工作：（一）本次发行董事会决议日前六个月
—发行类第    至本次发行前新投入和拟投入类金融业务的金额（包含增资、借款等各种形式的资金
         募集资金到位 36 个月内，不再新增对类金融业务的资金投入（包含增资、借款等各
         种形式的资金投入）。三、与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业发展
         惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务计算口径。
       截至 2023 年 9 月 30 日，发行人不存在持有金额较大的财务性投资情形，公
     司可能涉及财务性投资的相关会计科目具体情况如下：
序号       项目      账面价值                   主要内容       是否存在财务性投资
                              风险较低、收益相对稳定、流动
                              性强的金融产品
                              房屋租赁押金、代垫社保和公积
                              金、保证金和应收利息等
                              华智轨道投资款（已全额计提减
                              值）
                              与公司主营业务相关、围绕产业
                              渠道为目的的产业投资
       合计        40,903.66                     -
       公司上述可能涉及财务性投资科目的具体情况如下：
            （1）交易性金融资产
            截至 2023 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产均为低/中低风险、收益相对
        稳定、流动性强的金融产品，具体明细如下：
                                                                        单位：万元
序                                                       预计收益率（年化）/业      风险     是否属于财
             产品名称            金额           产品期限
号                                                          绩比较基准         情况      务性投资
     财智成功之路 45 号浮动收益凭证
     S2P815
                                                  （目前   中国人民银行公布的7
                                            可赎回）         天通知存款利率
                                                  （目前   中国人民银行公布的7
                                            可赎回）         天通知存款利率
                                       无固定期限（目前可        中国人民银行公布的同
                                          赎回）            期7 天通知存款利率
     国寿资产-源流2161 保险资产管理产               无固定期限（目前可
     品                                    赎回）
                                       无固定期限（目前可
                                          赎回）
                                       无固定期限（目前可
                                          赎回）
                                       无固定期限（目前可
                                          赎回）
                                                        中国人民银行公布的7
                                                         天通知存款利率
     中信信智安赢 1452 期收益凭证
     S2J659
         理财收益合计              136.96                               -
            合计             37,927.96                              -
           注1：本表与上表差额部分为交易性金融资产计提的公允价值变动损益；
         注2：根据华安安赢2号集合资产管理计划、月月赢15号集合资产管理计划、月月赢13
       号集合资产管理计划相关产品说明书，上述产品以固定收益类资产投资/债券投资为主，固
       定收益类资产比例为资产总值的80%-100%；
         注 3：风险情况来源于理财产品说明书或协议书划分的风险等级，通常金融机构的理财
       产品分为五个风险等级，R1、PR1、低风险、R2、中低风险均表示较低的风险等级。
         综上，公司购买的理财产品主要为低风险或中低风险、收益相对稳定、流动
       性强的收益凭证、资产管理计划等理财产品，产品期限均较短或公司目前可随时
       赎回，不属于?收益波动大且风险较高的金融产品?，不构成财务性投资的情形。
         （2）其他应收款
         截至 2023 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 471.06 万元，主要为
       房屋租赁押金、代垫社保和公积金、保证金和应收利息，不属于财务性投资。
         （3）其他流动资产
         截至 2023 年 9 月 30 日，公司其他流动资产账面价值为 4.64 万元，主要为
       待抵扣增值税进项税，不构成财务性投资的情形。
         （4）长期股权投资
         截至 2023 年 9 月 30 日，公司长期股权投资原值为 97.45 万元，系公司 2018
       年对华智轨道的股权投资款，公司已于 2020 年末针对此投资款全额计提减值准
       备，计提后账面价值为 0 万元。公司投资华智轨道系出于产品业务拓展考虑，不
       构成财务性投资的情形。
         （5）其他权益工具投资
         截至 2023 年 9 月 30 日，公司其他权益工具投资账面价值为 2,500.00 万元，
       主要系围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，具体情
       况如下：
              数库（上海）科技有限公司               中科视拓（北京）科技有限公司
 项目
               （简称?数库科技?）                  （简称?中科视拓?）
投资时间             2023 年 4 月                   2023 年 6 月
持股比例           浩瀚深度持股 1.66%                 浩瀚深度持股 2.78%
投资金额            2,000.00 万元                   1,000.00 万元
             数库（上海）科技有限公司                   中科视拓（北京）科技有限公司
 项目
              （简称?数库科技?）                      （简称?中科视拓?）
                                                          注
期末余额            2,000.00 万元                      500.00 万元
       致力于在金融及产业领域提供基于产业逻辑的智能           专注于人工智能和计算机视觉领域，业务范围涵盖
主营业务   数据产品与系统服务，为金融机构、企业集团、政府          大安全、智能交通、工业视觉、IDC 机房等领域，
       部门解决业务场景中的数据和系统需求。               旨在通过人工智能技术服务国家重大需求。
                                        本次投资目的为获取 AI 领域相关技术。
       本次投资目的为获取大数据领域技术、拓展产品销
       售渠道。                             公司为把握 AI 所带来的网络安全发展新机遇，进
                                        一步拓展 AI 技术在网络安全领域的应用，借助中
投资目的   公司把握新兴数字产业发展机遇，融合数库科技在大
                                        科视拓在人工智能领域丰富的经验，加速公司产品
       数据、NLP 等领域的技术优势，借助数库科技在金融
                                        在人工智能领域背景下的功能升级与产业布局。通
       行业的客户优势，从技术及销售渠道两方面深化公司
                                        过与中科视拓的合作，也为本次募投项目提供相关
       大数据业务布局。
                                        技术储备。
                                AI 所带来的网络安全投资处于爆发增长的阶段，公
       公司采取?以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸?
                                司与中科视拓合作，通过其在机器学习、人工智能
       的经营策略，通过对数库科技的投资，在大数据业
                                领域的深厚积累，对现有的网络安全产品进行技术
       务领域拓宽合作，并加强在金融机构、企业集团领
投资必要                            迭代与升级，并在深度合成鉴伪技术领域为本次募
       域的布局。
  性                             投项目提供一定的技术储备。
       本投资契合公司的经营策略，在融合数库科技技术优
                                本投资系对公司主营业务的重要升级，助力公司抓
       势的同时拓展下游客户，是公司长期稳定发展的重要
                                紧相关领域高速发展的契机，扩大市场占有率，具
       保障，具备必要性。
                                备必要性。
       （1）技术获取：公司已与数库科技针对?实时数据
       汇聚转发项目?、?合成平台话单订阅模块开发项目? 公司与中科视拓在?深度伪造与伪造检测技术?、
       等开展合作，对公司现有业务具有协同效应；     ?面向金融业务场景的营销客服大模型交互演示
合作情况
                                系统?等领域开展合作。未来双方将进一步深化合
       （2）渠道获取：公司已借助数库科技的金融行业渠 作关系。
       道优势，拓展了对部分商业银行的销售渠道。
       否                                否
是否属于
       上述投资以获取技术及销售渠道为目的，符合公司主          上述投资以获取技术为目的，符合公司主营业务及
财务性投
       营业务及战略发展方向，不以投资收益为主要目的，          战略发展方向，不以投资收益为主要目的，不属于
  资
       不属于财务性投资。                        财务性投资。
         注 1：2023 年 11 月公司已完成剩余 500 万元投资款的支付，截至本回复出具之日，公
       司上述投资款已全部实缴完毕。
         注 2：上述主营业务信息来源于相关公司官网等公开资料。
         由上表可知，公司对数库科技、中科视拓的投资持股比例分别为 1.66%、
       拓展下游销售渠道的重要手段，通过与上述企业的合作，公司能够有效向上下游
       产业链延伸，在升级主营业务的同时拓展客户范围，属于围绕产业链上下游以获
       取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
         综上所述，公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长财务性投资情形。
  （二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在实施或
拟实施财务性投资的情况
向不特定对象发行可转换公司债券预案的议案》等与本次发行相关的议案，本次
董事会决议日前六个月起至本审核问询回复出具日，发行人不存在实施或拟实施
财务性投资的情形，具体如下：
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在融资租赁、商业保
理和小贷业务等类金融业务情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司已实施的股权投资均与公
司主营业务相关，具体请参见本题回复?一、（一）、2、（5）其他权益工具投
资?之相关回复内容。
  除上述情况外，公司不存在其他已实施的股权投资，且目前不存在实施与主
营业务无关的股权投资的相关安排。因此，自本次发行相关董事会决议日前六个
月至今，公司不存在已实施或拟实施的与公司主营业务无关的股权投资。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在设立或投资产业基
金、并购基金的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在拆借资金的情形，
不存在拆借资金的财务性投资。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在委托贷款的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在集团财务公司，不
存在向集团财务公司出资或增资的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在购买收益波动大且
风险较高的金融产品的情形。
  自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在投资金融业务的情况。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在拟实施财务性投
资的相关安排。
  综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在实施
或拟实施的财务性投资。
  二、会计师核查情况
  （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
第 18 号》及《监管规则上市指引——发行类第 7 号》等法规文件中关于财务性
投资的相关规定，了解财务性投资认定的要求并进行逐条核查；
会相关会议文件、审计报告及相关科目明细，了解本次发行相关董事会决议日前
六个月至本审核问询回复出具日，公司是否存在实施或拟实施财务性投资的情形；
据及交易凭证，核查相关理财产品的性质，判断相关投资是否属于财务性投资；
解公司投资目的；查阅被投资公司的公开信息，了解被投资公司主营业务等相关
情况；取得发行人与被投资公司签订的技术开发合同、合作协议，判断相关投资
是否与发行人主营业务相关，是否属于财务性投资。
  （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
在实施或拟实施财务性投资的情况。
   根据申报材料：（1）报告期各期末，公司应收账款以及合同资产账面价值
合计分别为 12181.07 万元、15575.62 万元、23011.97 万元以及 28905.73 万元，
占同期营业收入比重分别为 33.21%、38.01%、51.22%以及 78.44%，其中应收账
款金额分别为 8,062.76 万元、12,240.46 万元、16,920.05 万元、21,788.69 万
元；（2）公司在取得系统解决方案验收单并确认销售收入时，将应收初验款确
认为应收账款，应收终验款确认为合同资产，在项目终验完成后将该合同资产转
为应收账款。
   请发行人说明：（1）结合发行人的收入确认方式、平均初验收周期、初验
至终验周期、收款周期等，说明报告期内发行人应收账款及合同资产金额占收入
的比重持续上升的原因，发行人应收账款主要客户及其回款情况；（2）结合报
告期内发行人应收账款的账龄、坏账计提政策、计提比例与同行业可比公司的比
较情况，进一步说明发行人应收账款坏账准备计提的充分性。
     一、公司回复
     （一）结合发行人的收入确认方式、平均初验收周期、初验至终验周期、
收款周期等，说明报告期内发行人应收账款及合同资产金额占收入的比重持续
上升的原因，发行人应收账款主要客户及其回款情况
情况
   报告期各期末，公司应收账款及合同资产账面价值占营业收入的比例分别为
                                                                单位：万元
     项目        2023 年 9 月末       2022 年末           2021 年末       2020 年末
应收账款账面价值          21,788.69         16,920.05       12,240.46      8,062.76
合同资产账面价值           7,117.04             6,091.92     3,335.16      4,118.32
应收账款与合同资产
  账面价值合计
   项目         2023 年 9 月末           2022 年末           2021 年末      2020 年末
  营业收入              36,850.42          44,928.22       40,974.60    36,680.49
 占营业收入比例                78.44%             51.22%         38.01%       33.21%
   （1）公司的收入确认方式
   报告期内，公司根据不同产品、服务的合同条款约定，在销售的产品或提供
的服务通过客户的验收后、签收后，或在相关服务周期内确认收入，公司不同产
品的收入确认方式详见本审核问询回复?4.关于收入及业务模式?之?一、
                                 （一）、
   （2）公司项目平均初验收周期、初验至终验周期、及收款周期情况
   公司所提供的网络可视化解决方案、大数据解决方案以及信息安全防护解决
方案等业务主要为软硬件相结合的解决方案，该类业务在完成现场安装、调试并
经过系统测试、移交测试及联网测试后，由客户进行初验确认。公司主要客户为
中国移动、中国联通、中国电信等国内主要电信运营商，该等客户均有明确的验
收标准流程，公司从完成初验、初验至终验、收款周期等相关周期情况如下：
                           开始安装调试-初验                 初验-终验          收款
  类别       签约-发货周期
                             整体周期                    整体周期          整体周期
                    注
通常时间周期      3 个月内            6-12 个月左右              6-12 个月左右      12 个月内
  注：公司相关项目的签约到发货通常根据客户需求指定，由于涉及客户内部审批流程及
到货款审批等因素，因此相关周期实际执行过程中存在一定差异；公司存在部分项目根据实
际需要而多次分批发货的情况，上表中发货周期系最后一次发货距离签约的时间跨度
   ① 签约-发货周期
   公司根据与客户签约的项目施工计划，从协议签署到发货时间视客户项目开
展需求及机房客观环境而定，存在基于方案设计及客户整体项目安排多批次陆续
发货的情况；到货时间视发货地点、客户机房地点及运输方式而定，且客户内部
对到货签收的核对、审批流程长短不一，各省市公司均有区别。通常而言，公司
从协议签署到完成发货的时间整体在 3 个月内。
   ② 开始安装调试至初验整体周期
   公司项目开始安装调试至初验完成，一般需经过系统测试、移交测试、联网
测试、初验等步骤后方可取得客户的初验报告，该过程需经过公司相关技术人员
及客户前后台多部门共同完成，不同项目受各自体量规模大小、预约流程安排复
杂程度、及客户机房其他整体配套项目的进度施工等而存在一定差异。
   通常而言，涉及公司自产 DPI 探针设备硬件相关项目从开始安装调试到完成
初验的周期通常在 9-12 个月左右；以软件为主或外购硬件为主的项目，从安装
调试至初验完成的整体时间周期在 6-9 个月左右；此外公司部分客户的新业务因
双方在安装流程、技术规范等存在一定磨合期，存在整体验收时间较长的情况。
   综上，公司项目整体从开始安装调试至到初验完成的整体时间周期在 6-12
个月左右。
   ③ 初验至终验整体周期
   公司项目完成初验后，通常由下游客户对整体系统进行 6-12 个月的试运行，
试运行通过后由客户相关部门组织终验。不同项目受下游客户的关联工程建设、
客户内部跨区域验收流程安排等影响而存在一定差异，通常而言，根据公司与运
营商签署的相关合同，通常约定初验后的试运行周期在 6-12 月左右，就公司而
言通常在初验完成后的 6-12 个月内完成项目终验。
   ④收款周期
   公司下游客户主要为电信运营商，由于运营商客户受内部付款审批流程、整
体工程验收及决算进度、资金安排等因素影响而存在未及时支付相关款项的情形，
运营商客户通常在完成合同约定义务的 12 个月内完成相应款项支付工作。经公
开资料检索，下游客户为政府、运营商的公司收款周期普遍较长，具体情况如下：
公司名称          主要客户                相关描述
 任子行       电信运营商、政府事业   公司的客户主要是电信运营商、政府事业单位等政
（300311）   单位等政企客户      企客户，项目金额大，回款周期长。
                       公司主要客户为通信运营商、中国铁塔以及以华为
           中国移动、中国联通等
 元道通信                  等大型企业，其在产业链中处于主导地位，对于项
           通信运营商、中国铁塔、
（301139）               目质量考核严格，付款流程需多层级审批，导致回
           华为等大型企业
                       款周期较长。
 公司名称         主要客户                   相关描述
                         运营商等大型国企，其付款流程较其他客户时间更
                         长。
 直真科技      国内电信运营商和大型
（003007）   企业客户
                         对强势地位，虽然公司已经履行了合同义务，但客
                         户付款仍需要一定时间。通常情况下，在公司完成
                         合同义务后 12 个月内会陆续收到结算款项。
  注：资料来源于上市公司年报、招股说明书等公开资料
   由上可知，下游为政府、运营商客户的公司收款周期普遍较长，受运营商客
户内部付款审批流程、整体工程验收及决算进度、资金安排等因素影响，公司通
常在完成合同约定义务后 12 个月内收到相应结算款，该情况与下游为政府、运
营商客户的其他上市公司情况较为类似，符合行业惯例。
   综上所述，公司不同产品的收入确认方式详见本审核问询回复?4.关于收入
及业务模式?之?一、（一）、1、分产品说明其销售模式及对应的收入确认方
式和确认时点?之相关内容，公司整体项目执行周期在 6-12 个月左右，通常在
完成合同约定义务的 12 个月内收到相应结算款项，符合行业惯例。
相关项目款项尚在支付周期内，下游客户主要在第四季度进行款项结算导致占
比有所提升，相关情况与同行业可比公司类似
   报告期各期末，公司应收账款及合同资产余额占营业收入的比例分别为
具体而言：
   （1）2022 年末，公司应收账款与合同资产账面价值占营业收入的比例为
升主要受宏观经济影响，公司 2022 年下游客户回款整体有所迟滞。根据中国移
动（600941.SH）2022 年年度报告显示：?2022 年，现金流状况持续健康，经营
活动产生的现金流量净额为 2.808 亿元，同比下降 10.8%，主要受宏观市场环境
影响，公司收款进度放慢?，同时，2022 年末中国移动应付工程及设备款同比
上升 10.58%，受相关情况影响，公司应收账款与合同资产账面价值占营业收入
的比例有所提升。
  （2）2023 年 9 月末，公司应收账款与合同资产账面价值占营业收入的比例
为 78.44%，占比较高。一方面，受客户内部审批流程影响，公司通常在初验后
根据公开资料显示 2020-2022 年，中国移动四季度购建固定资产、无形资产和其
他长期资产支付的现金约占全年总支出的 30%，其相关款项结算在第四季度占比
较高，导致 23 年 9 月末公司应收账款与合同资产期末余额较高。报告期各期末，
公司应收账款及合同资产占营业收入的比例及其变动情况，与同行业可比公司相
比具有合理性，具体情况如下：
 公司名称     2023 年 9 月末    2022 年末       2021 年末      2020 年末
 星网锐捷           23.67%        11.41%       13.54%       16.90%
  任子行          100.28%        52.77%       53.10%       44.91%
 天邑股份           31.03%        16.79%       16.24%       20.87%
 迪普科技           22.06%        13.69%        6.40%        8.18%
  东方通          275.17%       102.01%       74.18%       90.67%
 恒为科技           67.40%        42.25%       33.67%       44.65%
 中新赛克           76.56%        47.72%       40.90%       28.19%
  平均值           94.44%        44.49%       34.28%       38.51%
  发行人           78.44%        51.22%       38.01%       33.21%
  由上表可知，报告期各期末，同行业可比公司应收账款与合同资产占营业收
入的比例分别为 38.51%、34.28%、44.49%和 94.44%，公司相关比例处于同行业
可比公司的区间范围内，整体变化趋势相似，具有合理性。
  综上所述，公司 2020-2021 年度应收账款与合同资产占营业收入的比例相对
稳定，2022 年度受宏观市场环境影响，客户回款进度有所放缓；2023 年 1-9 月，
随着业务规模持续增长，因相关款项尚在支付周期内，下游客户主要在第四季度
进行款项结算而占比有所提升，相关情况与同行业可比公司类似。
     截至 2024 年 1 月末，公司各期末应收账款及合同资产的期末回款比例分别
为 90.93%、82.73%、66.60%和 46.08%，整体情况良好，具体情况如下：
                                                                 单位：万元
                      应收账款及
       年度                               期后回款金额                   占比
                     合同资产余额
     注：上表中期后回款额为对应截至 2024 年 1 月 31 日的回款金额，下同。
     报告期各期末，公司应收账款前五大客户及其回款情况如下：
     （1）2023 年 9 月末
                                                                 单位：万元
                                         应收账款及
序号                客户                                  回款金额       回款比例
                                        合同资产余额
                合计                       12,926.75    7,546.37    58.38%
     （2）2022 年末
                                                         单位：万元
                                  应收账款及
序号                客户                          回款金额       回款比例
                                 合同资产余额
              合计                   9,815.87   7,916.66    80.65%
     （3）2021 年末
                                                         单位：万元
                                  应收账款及
序号                客户                          回款金额       回款比例
                                 合同资产余额
              合计                   5,076.06   4,946.31     97.44%
     （4）2020 年末
                                                         单位：万元
序号                客户             应收账款余额       回款金额       回款比例
              合计                   4,737.38   4,737.38    100.00%
                   由上表可知，公司应收账款余额前五大客户均为运营商客户，相关资质良好。
             截至 2024 年 1 月 31 日，各期末公司应收账款前五大客户回款比例分别为 100%、
                   （二）结合报告期内发行人应收账款的账龄、坏账计提政策、计提比例与
             同行业可比公司的比较情况，进一步说明发行人应收账款坏账准备计提的充分
             性
             相比具有合理性
                   报告期各期末，发行人应收账款及合同资产账龄主要集中在 2 年以内，2 年
             以内的账龄款项占比分别为 91.79%、90.18%、92.75%以及 92.84%，2020 年末-2022
             年末，同行业可比公司 2 年以内的账龄款项平均占比分别为 85.84%、86.09%以
             及 84.40%，公司 2 年以内账龄的款项占比高于同行业可比公司，具体情况如下：
 年度         账龄      天邑股份      星网锐捷      迪普科技         东方通       任子行      恒为科技     中新赛克     平均值      发行人
  月末       2 年以上    未披露       未披露       未披露          未披露       未披露      未披露      未披露      未披露       7.15%
                   公司报告期内应收款项整体回收情况较好，各期末 2 年以上账龄的应收款项
             占比较高，处于同行业可比区间范围内，高于同行业可比公司平均水平，与同行
             业可比公司相比具有合理性。
 基本保持一致
   公司根据应收账款及合同资产的信用风险特征相应计提坏账准备，具体而言
 ?当单项应收票据和应收账款无法以合理成本取得评估预期信用损失的信息时，
 本公司依据信用风险特征，将应收票据和应收账款划分为若干组合，在组合基础
 上计算预期信用损失。?
   公司坏账准备计提政策系根据公司业务开展情况所制定，与同行业可比公司
 相似，具体情况如下：
公司名称                      坏账计提政策
       ?公司对信用风险显著不同的金融资产单项评价信用风险......以账龄组合的方式对应收账款
星网锐捷
       预期信用损失进行估计。?
       ?当单项应收账款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司根据信用风险
天邑股份   特征将应收账款划分为若干组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况并考虑前瞻
       性信息，在组合基础上估计预期信用损失。
       ?以单项或组合的方式对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入
迪普科技
       其他综合收益的金融资产（债务工具）和财务担保合同等的预期信用损失进行估计。?
       如果有客观证据表明某项金融资产已经发生信用减值，则本公司在单项基础上对该金
       融资产计提减值准备......对于不存在减值客观证据的应收款项或当单项金融资产
任子行
       无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征将应收款项划
       分为若干组合。
       本公司基于单项和组合评估金融工具的预期信用损失，在评估预期信用损失时，考虑
东方通
       有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。
       如果有客观证据表明某项应收票据及应收账款已经发生信用减值，则本公司对该应收
       票据及应收账款单项计提坏准备并确认预期信用损失。
恒为科技   当单项应收票据及应收账款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据
       信用风险特征将应收票据及应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损
       失。
       本公司以单项或组合的方式对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动
中新赛克   计入其他综合收益的金融资产（债务工具）和财务担保合同等的预期信用损失进行估
       计。
       当单项应收票据和应收账款无法以合理成本取得评估预期信用损失的信息时，本公司
发行人    依据信用风险特征，将应收票据和应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期
       信用损失。
           如上表所示，公司与可比公司应收账款坏账计提政策均为依据预期信用损失
        计算减值准备，并采用?单项计提+组合计算?方式计算预期信用损失。
           报告期各期末，根据新金融工具准则，公司按账龄组合方式计算预期信用损
        失计提应收账款坏账准备的情况与同行业可比公司基本一致，具体情况如下：
公司名称        1 年以内               1-2 年           2-3 年           3-4 年            4-5 年         5 年以上
星网锐捷                 1.50%         10.00%          50.00%           100.00%          100.00%    100.00%
天邑股份                 5.00%         20.00%          50.00%           100.00%          100.00%    100.00%
迪普科技                 1.00%         10.00%          20.00%           100.00%          100.00%    100.00%
任子行                  5.00%         10.00%          30.00%           100.00%          100.00%    100.00%
东方通                                10.00%          20.00%           40.00%           80.00%     100.00%
恒为科技                 1.00%          5.00%          30.00%           100.00%          100.00%    100.00%
中新赛克                 5.00%         25.00%          50.00%           100.00%          100.00%    100.00%
同行业可比
公司范围
发行人          5.00%                 10.00%          30.00%           50.00%           80.00%     100.00%
           由上表可知，公司报告期内应收账款及合同资产的坏账准备计提政策总体上
        高于东方通，略低于星网锐捷、天邑股份等其他同行业可比公司，整体处于同行
        业可比公司合理区间范围内。具体到各账龄段的计提比例，公司 1 年以内、1-2
        年、2-3 年和 5 年以上账龄的计提比例与 7 家同行业可比公司均较为可比。公司
        体回收情况较好，各期末 3 年以上账龄的应收款项占比较低，且低于同行业可比
        公司平均水平，因此，公司对 3-4 年、4-5 年账龄的应收账款及合同资产分别制
        定 50.00%、80.00%的坏账准备计提比例，具有合理性。
        业可比公司具有合理性
           公司应收账款与合同资产的坏账准备根据信用风险特征组合相应计提坏账
准备，坏账准备计提充分，实际计提比例相较同行业可比公司具有合理性，具体
情况如下：
 公司名称     2023 年 9 月末   2022 年末    2021 年末   2020 年末
 星网锐捷       未披露          6.37%      7.18%     6.65%
  任子行       未披露          23.23%     24.66%    25.66%
 天邑股份       未披露          6.65%      8.01%     7.49%
 迪普科技       未披露          3.55%      3.60%     2.02%
  东方通       未披露          14.85%     16.78%    16.21%
 恒为科技       未披露          7.63%      11.51%    5.94%
 中新赛克       未披露          45.37%     33.45%    27.41%
可比公司平均值        -         15.38%     15.03%    13.05%
可比公司中位数        -         7.63%      11.51%    7.49%
 发行人         9.15%       9.29%      10.18%    10.47%
  注 1：上述数据来源于 iFind 同花顺；
  注 2：同行业可比公司的坏账准备计提比例包括了合同资产。
比例分别为 10.47%、10.18%以及 9.29%，整体高于同行业可比公司中位值水平。
   同行业可比公司中任子行、中新赛克因其经营特点导致应收账款账龄在一年
以上的比例约 50%，应收账款账龄显著长于其他同行业可比公司，因此坏账准备
计提比例较高。剔除任子行、中新赛克后，可比公司坏账计提比例均值为 7.66%、
   综上所述，公司应收账款及合同资产账龄主要集中在 2 年以内，相关应收账
款坏账准备计提政策合理，坏账计提比例与同行业可比公司相比具有合理性，公
司应收账款及合同资产相关坏账准备计提充分。
   二、会计师核查情况
   （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行的主要核查程序如下：
政策；获取并复核发行人的期后回款统计表，分析期后回款情况、主要客户相关
情况；
款周期，访谈财务总监、营销中心负责人，进一步确认各周期合理性；
定期报告，计算应收账款及合同资产金额占收入的比重、坏账计提比例，查阅同
行业可比公司坏账计提政策，并与同行业相关情况进行对比，分析是否与同行业
保持一致；
信息。
  （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
或提供的服务通过客户的验收后、签收后，或在相关服务周期内确认收入，不同
产品的收入确认方式详见本审核问询回复?4.关于收入及业务模式?之?一、
                                  （一）、
行人从开始安装调试至完成初步验收周期在 6-12 个月左右，通常在初验后 6-12
个月左右完成终验，并在相关合同约定义务完成后 12 个月内收到相应结算款项，
符合行业惯例；
相关项目款项尚在支付周期内，下游客户主要在第四季度进行款项结算导致占比
有所提升，相关情况与同行业可比公司类似；报告期各期末，公司应收账款余额
前五大客户均为运营商客户，截至 2024 年 1 月末，相关应收账款期后回款整体
情况良好；
司相比具有合理性；发行人应收账款坏账计提政策合理，与同行业可比公司基本
保持一致，相关应收账款及合同资产坏账准备计提充分。
累计债券余额的计算口径，本次完成发行后累计债券余额是否超过最近一期末净
资产的 50%。
  【回复】
  一、公司回复
  （一）累计债券余额的计算口径
  根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 3 条相关规定，累计债券余额的
具体计算口径为：?发行人向不特定对象发行的公司债及企业债计入累计债券余
额。计入权益类科目的债券产品（如永续债），向特定对象发行的除可转债外的
其他债券产品及在银行间市场发行的债券，以及具有资本补充属性的次级债、二
级资本债及期限在一年以内的短期债券，不计入累计债券余额。累计债券余额指
合并口径的账面余额，净资产指合并口径净资产?。
  截至本回复出具之日，公司未曾向不特定对象发行公司债及企业债，累计债
券余额为 0 万元，公司累计债券余额的计算口径符合《证券期货法律适用意见第
  （二）本次完成发行后累计债券余额不超过最近一期末净资产的 50%
  截至 2023 年 9 月 30 日，公司合并口径净资产为 102,642.01 万元。截至本
回复出具之日，公司累计债券余额为 0 万元，公司及其子公司不存在已获准未发
行债券的情形。
  本次可转换公司债券拟募集资金不超过 50,000.00 万元（含本数），本次证
券发行完成后公司累计债券余额不超过 50,000.00 万元，占公司 2023 年 9 月 30
日净资产的比例为 48.71%，未超过 50%。
  综上，本次发行完成后公司累计债券余额不会超过最近一期末净资产的 50%，
符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第 3 条相关规定。
  二、会计师核查情况
  （一）核查程序
  针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
会议记录，并对财务总监、董事会秘书进行访谈，关注是否涉及债务融资工具发
行的情况；
口径和具体计算方式，重新计算本次发行完成后累计债券余额是否超过最近一期
末净资产的 50%。
  （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
第 3 条相关规定；
的比例为 48.71%，未超过最近一期末净资产的 50%，符合《证券期货法律适用意
见第 18 号》第 3 条相关规定。
 （本页无正文，为中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）《关于<关于
北京浩瀚深度信息技术股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文
件的审核问询函>之回复》之签章页）
 中兴财光华会计师事务所              中国注册会计师：
 （特殊普通合伙）                                肖和勇
 中国•北京
                          中国注册会计师：
                                        樊艳丽

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