广发证券股份有限公司
关于
深圳证券交易所
《关于深圳证券交易所重大资产重组问询
函的回复》
之
核查意见
独立财务顾问
二〇二三年十二月
深圳证券交易所：
受东莞发展控股股份有限公司（以下简称“东莞控股”、“上市公司”、“公
司”）的委托，广发证券股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”、“广发证
券”）担任东莞控股本次重大资产购买暨关联交易的独立财务顾问。根据贵所于
资暨重大资产重组的问询函》（（以下简称“《问询函》”）的要求，独立财务
顾问对问询函提出的问题进行了认真分析与核查，并出具《广发证券股份有限公
司关于深圳证券交易所<关于深圳证券交易所重大资产重组问询函的回复>之核
查意见》（以下简称“本核查意见”）。
如无特别说明，本核查意见中所述的词语或简称与《东莞发展控股股份有限
公司对控股子公司减资暨重大资产重组报告书（草案）（修订稿）》中“释义”
所定义的词语或简称具有相同的含义。本核查意见中任何表格中若出现总数与表
格所列数值总和不符，如无特殊说明则均为四舍五入而致。
号线建设发展有限公司（以下简称“一号线建设公司”）全部注册资本进行减资，
交易对方和标的公司均为一号线建设公司。本次交易价款由一号线建设公司以
现金方式支付，实际资金来源于东莞市轨道项目投资有限公司（以下简称“轨投
公司”），本次交易不构成关联交易。东莞市国资委通过全资子公司东莞市交通
投资集团有限公司、福民发展有限公司、东莞市福民集团公司间接控制公司 69.82%
股权，为公司实际控制人，轨投公司为东莞市国资委全资子公司。
请结合你公司、轨投公司、一号线建设公司的股权结构、控股股东及实际控
制人背景，本次交易对各方的影响，以及《股票上市规则》等具体规则条款，市
场可比案例，审慎核实并说明本次交易是否构成关联交易。请独立董事、独立财
务顾问核查并发表明确意见。
回复：
一、公司、轨投公司、一号线建设公司的股权结构、控股股东及实际控制
人背景
（一）截至 2023 年 6 月 30 日，公司控股股东为交投集团，东莞市国资委通
过全资子公司（交投集团、福民发展、福民集团）间接控制公司 69.82%股权，为
公司的实际控制人。公司股权结构具体如下：
序号 股东名称/姓名 持股数量（股） 持股比例
合计 1,039,516,992 100.00%
（二）截至 2023 年 6 月 30 日，轨投公司系东莞市国资委全资子公司，因此
轨投公司的控股股东、实际控制人均为东莞市国资委。轨投公司股权结构具体如
下：
序号 股东名称 注册资本（万元） 比例
合计 52,761.06 100%
（三）截至 2023 年 6 月 30 日，轨投公司持有一号线建设公司 49.50%股权，
公司持有一号线建设公司 45.8081%的股权，根据《财政部关于规范政府和社会
资本合作合同管理工作的通知》（财金〔2014〕156 号），“项目公司是依法设
立的自主运营、自负盈亏的具有独立法人资格的经营实体。项目公司可以由社会
资本（可以是一家企业，也可以是多家企业组成的联合体）出资设立，也可以由
政府和社会资本共同出资设立。但政府在项目公司中的持股比例应当低于 50%、
且不具有实际控制力及管理权”，公司通过一号线建设公司的章程约定，控制一
号线建设公司半数以上董事会席位及委派三分之二以上高级管理人员，有权决定
一个企业的财务和经营政策，并享有一号线建设公司 95.5747%的税后利润分配
权，即能据以从该企业的经营活动中获取利益，符合《企业会计准则第 33 号—
—合并财务报表》
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》13.1 条中关于“控制”
的定义，因此一号线建设公司为公司合并报表范围内的子公司。一号线建设公司
股权结构具体如下：
序号 股东名称 注册资本（万元） 比例
序号 股东名称 注册资本（万元） 比例
合计 106,588.00 100.0000%
综上，截至 2023 年 6 月 30 日，公司、轨投公司、一号线建设公司的产权控
制关系如下：
二、本次交易对各方的影响
（一）本次交易对公司的影响
本次交易前，公司主营业务包括交通基础设施建设和经营业务（包括高速公
路经营管理和城市轨道交通投资建设）、新能源汽车充换电业务、金融投资业务
等。
本次交易完成后，公司不再持有一号线建设公司股权，不再继续投资、建设
轨道交通 1 号线项目。一方面，轨道 1 号线项目自 2019 年开工至今一直处于建
设状态，本次交易将有利于公司降低未来项目的资金投入压力和投资风险，有利
于改善公司未来整体资产收益率和资金使用效率；另一方面，公司将进一步聚焦
目前主业，坚持“稳字当头、稳中求进”总基调，发展战略上继续巩固高速公路
交通基础设施“基本盘”，全力打造新能源汽车充换电“增长极”，激活金融投
资“动力源”。
根据公司财务报表以及《备考审阅报告》，公司本次交易前后的主要财务数
据对比情况如下：
单位：万元
项目 交易后 交易后
交易前 增幅 交易前 增幅
（备考） （备考）
资产总计 2,763,427.15 2,012,078.85 -27.19% 2,646,922.91 1,966,469.47 -25.71%
负债总计 1,279,469.59 902,476.57 -29.46% 1,189,313.04 875,951.73 -26.35%
所有者权
益
归属于母
公司股东 1,075,434.16 1,095,455.26 1.86% 1,056,283.42 1,076,203.90 1.89%
权益
营业收入 194,354.02 83,711.63 -56.93% 410,398.03 144,829.41 -64.71%
利润总额 58,463.09 58,477.76 0.03% 102,752.04 102,750.92 0.00%
净利润 45,981.99 46,243.92 0.57% 82,875.39 82,646.17 -0.28%
归属于母
公司股东 46,478.34 46,578.96 0.22% 82,891.94 82,787.83 -0.13%
的净利润
基本每股
收益（元/ 0.42 0.42 0.00% 0.76 0.76 0.00%
股）
注：上述财务指标，若无特别说明，均以合并口径计算。
一号线建设公司主要从事轨道交通 1 号线项目，根据《企业会计准则解释第
造收入和成本，毛利为零。如上表所示，本次交易完成后，一号线建设公司不再
纳入公司合并报表范围，导致公司资产、负债、所有者权益及营业收入均存在一
定幅度的下降，但对公司利润总额和净利润影响较小（不考虑公司通过本次交易
收回的减资价款、资金成本补偿金）。
本次交易不会导致公司股权结构、控股股东、实际控制人发生变化。本次交
易完成后，公司不再持有一号线建设公司股权，一号线建设公司不再纳入公司合
并财务报表范围。
（二）本次交易对轨投公司、一号线建设公司的影响
本次交易完成后，轨投公司持有一号线建设公司 100%股权，轨投公司的控
股股东、实际控制人不变，仍为东莞市国资委。
一号线建设公司作为项目公司，继续负责投资、建设、运营轨道 1 号线项目，
主营业务未发生变化。
三、本次交易不构成关联交易的进一步说明
（一）总体情况
截至 2023 年 6 月 30 日，公司控股股东为交投集团，东莞市国资委通过全资
子公司（交投集团、福民发展、福民集团）间接控制公司 69.82%股权，为公司的
实际控制人；轨投公司系东莞市国资委全资子公司；一号线建设公司为公司合并
报表范围内子公司，除轨投公司外，一号线建设公司其他 20 名股东为国务院国
资委或广东省国资委下属公司。
本次交易为公司对一号线建设公司进行减资，其他 20 名股东也共同对一号
线建设公司减资，减资完成后，一号线建设公司为轨投公司全资子公司。
公司与轨投公司的实际控制人均为东莞市国资委，一号线建设公司其他 20
名股东的实际控制人为国务院国资委或广东省国资委，根据一号线建设公司其他
董事长、总经理或半数以上的董事兼任公司、公司控股股东交投集团及轨投公司
现任董事、监事或高级管理人员的情形。
截至 2023 年 6 月 30 日，轨投公司设董事会 3 人（其中董事长兼总经理、法
定代表人）、监事 5 人、财务总监 1 人，该等人员与公司及公司控股股东的现任
董事、监事或高级管理人员均无重叠，故不存在轨投公司的法定代表人、董事长、
总经理或半数以上的董事兼任公司、公司控股股东交投集团现任董事，监事或高
级管理人员的情形，因此公司、公司控股股东与轨投公司之间不构成关联关系。
综上，公司、轨投公司与一号线建设公司其他 20 名股东之间不构成关联关
系，公司、公司控股股东与轨投公司不因同受东莞市国资委控制而构成关联关系，
一号线建设公司及其除公司外的其他股东在本次交易完成前后均未与公司构成
《公司法》《股票上市规则》规定的关联关系，本次交易不构成关联交易。
（二）《股票上市规则》等具体规则条款
根据《公司法》第二百一十六条，“（四）关联关系，是指公司控股股东、
实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之间的关
系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。但是，国家控股的企业之间不仅因
为同受国家控股而具有关联关系”。
根据《股票上市规则》6.3.4，“上市公司与本规则第 6.3.3 条第二款第（二）
项所列法人（或者其他组织）受同一国有资产管理机构控制而形成该项所述情形
的，不因此构成关联关系，但其法定代表人、董事长、总经理或者半数以上的董
事兼任上市公司董事、监事或者高级管理人员的除外。”
（三）本次交易不构成关联交易的进一步说明
截至 2023 年 6 月 30 日，一号线建设公司股东的控股股东及实际控制人情况
具体如下：
序
股东名称 控股股东情况 实际控制人
号
序
股东名称 控股股东情况 实际控制人
号
如上表所示，公司与轨投公司的实际控制人均为东莞市国资委，除公司和轨
投公司外，一号线建设公司其他 20 名股东的实际控制人为国务院国资委或广东
省国资委，根据一号线建设公司其他 20 名股东的公开披露资料，不存在一号线
建设公司其他 20 名股东法定代表人、董事长、总经理或半数以上的董事兼任公
司、公司控股股东交投集团及轨投公司现任董事、监事或高级管理人员的情形。
因此，根据《公司法》《股票上市规则》，公司、轨投公司与一号线建设公
司其他 20 名股东之间不构成关联关系。
公司、轨投公司的实际控制人虽然均为东莞市国资委，但公司的控股股东为
交投集团，轨投公司为东莞市国资委的直接 100%持股企业，两者之间不构成关
联关系的具体认定依据如下：
经核查，截至 2023 年 6 月 30 日，轨投公司设董事会 3 人（其中董事长兼总
经理、法定代表人）、监事 5 人、财务总监 1 人，均由东莞市国资委任命，轨投
公司以上人员与公司及公司控股股东的现任董事、监事或高级管理人员均无重叠，
故不存在轨投公司的法定代表人董事长、总经理或半数以上的董事兼任公司、公
司控股股东交投集团现任董事、监事或高级管理人员的情形。
因此，根据《公司法》《股票上市规则》，公司及公司控股股东与轨投公司
不因同受东莞市国资委控制而构成关联关系。
（四）市场案例情况
东莞证券股份有限公司（以下简称“东莞证券”）系在审 IPO 企业，并于
根据《东莞证券股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书(申报
稿)》“第八节 公司治理与独立性”之“七、关联方和关联交易”之“（一）关
联方和关联交易”，“东莞市国资委通过东莞控股、金控集团、金控资本合计控
制东莞证券 55.40%的股权，为东莞证券的实际控制人”，同时，该文件披露的东
莞证券关联关系中，未包括同受东莞市国资委控制的其他公司。
其次，根据公开披露文件，深规院、永兴股份、中科江南、厦门环能、青岛
食品、凯龙股份等各地方国资委控制的上市公司所披露关联关系中，均未包括受
同一国资委控制的其他企业。
（五）本次交易有利于上市公司及全体股东利益
轨道交通 1 号线项目建设周期长，自 2019 年动工至今一直处于建设状态，
受客观因素影响，项目进展较慢，在轨道交通 1 号线项目投入运营并且实现盈利
前，一定程度影响了公司整体收益水平。
同时，因城市规划变更等原因，项目建设总投资、交通网络规划等发生了较
大调整，相比于《PPP 合同》订立时的基础条件发生了较大变化，在近年来控制
总体债务风险及 PPP 项目合作新机制新发布的政策环境下，若轨道 1 号线 PPP
项目新增的投资变化无法纳入《PPP 项目合同》，将影响公司投资轨道 1 号线
PPP 项目的投资回报。
综上，公司以公允、合理的交易定价减资退出轨道交通 1 号线项目的项目公
司（即轨道一号线建设公司），即以不低于评估结果（该评估结果以符合相关法
律法规规定的评估机构出具的并经有权国资管理单位备案或核准的资产评估报
告确定）的减资价款提前收回已投入的项目资本金，并获得不低于公司经测算的
项目资本金成本的资金成本补偿金，有利于公司降低未来项目的资金投入压力和
投资风险，降低公司的偿债风险和财务费用，有利于公司进一步聚焦主业，优化
战略布局，促进公司业务的转型升级，从而在一定程度上提升公司盈利能力，提
高上市公司整体质量，保障全体股东利益。
四、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：结合公司、轨投公司、一号线建设公司的股权
结构、控股股东及实际控制人背景，本次交易对各方的影响，以及《股票上市规
则》等具体规则条款，市场可比案例，本次交易不构成关联交易。
路总长度为 58km，项目建设期 6 年，预计投资总额约 295.96 亿元，你公司预计
以自有资金向一号线建设公司投入约 109.82 亿元，截至 2023 年 6 月累计投入
核心的交通基础设施建设和经营业务以及新能源汽车充换电业务”。
（1）请说明该项目投资决策情况，目前项目进展具体情况，包括路段位置，
建设期内各年计划投资金额及建设进度，实际投资金额及建设进度，你公司各年
计划投资金额及实际投资金额，该项目目前建设情况，预计通车时间；如进展较
慢，请说明原因及合理性，进一步说明你公司退出该项目的原因及合理性。
（2）请结合行业发展状况、本次交易背景，进一步说明公司后续就聚焦相
关主业、提升上市公司盈利能力方面的主要安排和发展规划，本次交易是否有利
于提高上市公司质量。
请独立财务顾问核查并发表明确意见。
回复：
（1）请说明该项目投资决策情况，目前项目进展具体情况，包括路段位置，
建设期内各年计划投资金额及建设进度，实际投资金额及建设进度，你公司各年
计划投资金额及实际投资金额，该项目目前建设情况，预计通车时间；如进展较
慢，请说明原因及合理性，进一步说明你公司退出该项目的原因及合理性。
一、该项目投资决策情况
公司关于该项目投资决策的相关议案《关于投资东莞市轨道交通 1 号线一期
工程 PPP 改造项目的议案》经于 2019 年 2 月 1 日召开的公司第七届董事会第十
四次会议、第七届监事会第十次会议分别审议通过，公司独立董事发表了明确同
意的独立意见，并经于 2019 年 2 月 18 日召开的公司 2019 年第一次临时股东大
会审议通过，该对外投资项目不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重
组管理办法》规定的重大资产重组行为。
二、目前项目进展具体情况
（一）路段位置
根据《东莞市城市轨道交通 1 号线一期工程（望洪站～黄江中心站）工程可
行性研究（修编）》，东莞市城市轨道交通 1 号线一期工程串联了东莞市望牛墩
镇、洪梅镇、道滘镇、万江街道、南城街道、东城街道、大岭山镇、松山湖科技
产业园、大朗镇、黄江镇。其中，东莞市 1 号线一期工程（望洪站-黄江中心站）
线路长 57.46km，共设车站 25 座（换乘站 13 座）。
该工程在道滘镇粤晖路以北跨上梁洲二横路紧邻道滘镇污水处理站设置道
滘车辆段 1 处，在黄江镇莞深高速公路、公常路、清龙路围合地块内设置黄江停
车场 1 处，设置主变电所 4 座。
（二）2019 年以来各年计划投资金额、建设进度及实际情况
一号线建设公司结合通车时间要求，制订了完整的轨道 1 号线项目工期策
划，且每个上一年末结合征地拆迁进展、各施工单位施工进展，更新、调整工期
策划，确定下一年的施工计划，明确年度计划投资目标与金额。
截至 2023 年 10 月末，轨道交通 1 号线项目自 2019 年以来各年预算投入金
额、实际投入金额、计划建设进度及实际建设情况具体如下：
单位：亿元
预算投 实际投入
项目 计划建设进度 实际建设情况
入金额 金额
项目 PPP 合同签订、施工总承包合同签订，
首批 6 座车站进场开工。
全年新增 13 座车站、2 座站场、6 个区间土
建开工。
面开工。
累计 12 座车站主体封
施工，5 座车站进行围护结构、土建施工；5
顶、6 个区间贯通。盾构
累计掘进 21.686 公里，
桥梁累计 3.577 公里。
累计 20 座车站主体封 18 座车站主体封顶，4 座车站进行主体结构
顶、17 个区间贯通。盾 施工，3 座车站进行土方开挖及围护结构施
里，桥梁累计 6.781 公 进，2 个区间进行桥梁施工。盾构累计掘进
里。 33.414 公里，架梁累计 6.396 公里。
截止 2023 年 10 月末，21 座车站主体封顶，
累计 22 座车站主体封
顶、24 个区间贯通。盾
土方开挖；22 个盾构区间全部贯通，2 个高
构累计 41.713 公里，桥
梁累计 8.555 公里。短轨
公里，架梁累计 7.307 公里，占区间总量的
敷设 38.129 公里（双
延）。
注：2023 年实际投资金额及实际建设情况为 2023 年 1-10 月情况。
（三）公司各年计划投资金额及实际投资金额
截至 2023 年 10 月末，公司 2019 年以来各年预算投资金额及实际投资金额
具体如下：
单位：亿元
项目 预算投资金额 实际投资金额
（四）项目目前建设情况及目标通车时间
截至 2023 年 10 月末，项目全线 25 座车站中，21 座车站主体封顶，3 座车
站进行主体结构施工，1 座车站进行土方开挖；全线 24 个区间中，22 个盾构区
间全部贯通，2 个高架区间进行桥梁施工；盾构累计掘进 41.713 公里，架梁累计
通车时间为 2025 年 12 月底。
（五）项目进展较慢的原因及合理性
轨道 1 号线项目原计划于 2024 年 9 月通车，目前计划延至 2025 年 12 月底
通车。导致项目进展较慢的原因包括：一方面，受宏观经济综合影响，项目涉及
的相关征地拆迁、用地移交、现场施工作业等工作的实施难度有所增加，从而导
致项目工程建设工期较原计划缓慢；另一方面，由于城市规划变更，导致项目建
设总投资、交通网络规划、线路敷设方式上均发生了较大调整，如部分站点由地
上车站改为地下车站等，上述调整导致建设工程有所增加，工期相应延长。
综上，轨道 1 号线项目进展较慢系由客观因素导致，具有合理性。
（六）公司退出该项目的原因及合理性
同》的通知，主要内容包括：轨道交通 1 号线项目自实施以来，因城市规划变更
等原因，项目建设总投资、交通网络规划等发生了较大调整，相比于《PPP 合同》
订立时的基础条件发生了较大变化，为使项目能够继续顺利实施，保护各方权益
不受损害，经相关部门研究决定，拟通过转变项目投融资模式的方式，不再继续
采用 PPP 模式实施。
于开展社会资本方退出谈判的通知》，称拟通过中标社会资本方减资退出一号线
建设公司等方式解除《PPP 合同》。解除《PPP 合同》期间，轨道交通 1 号线项
目正常施工。
根据相关协议约定，轨道交通 1 号线项目预计投资总额约 295.96 亿元，上
市公司预计以自有资金向一号线建设公司投入资本金总额约 109.82 亿元。截至
该项目仍处于建设阶段。
因轨道交通 1 号线项目建设周期长，自 2019 年动工至今一直处于建设状态，
且受客观因素影响，项目进展较慢，在轨道交通 1 号线项目投入运营并且实现盈
利前，一定程度影响了公司整体收益水平。
其次，因城市规划变更等原因，轨道 1 号线 PPP 项目的项目建设总投资、交
通网络规划等发生了较大调整，与最初签订的《PPP 项目合同》发生了较大变化。
而近年来控制总体债务风险的政策环境下，PPP 模式项目的新增审核更加审慎，
部分地区存在 PPP 项目予以退库或暂停的情形，自 2022 年 8 月以来，广东省财
政厅官方网站未发布 PPP 项目入库审核情况，且 2023 年 11 月，中国政府网公
开国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部《关于规范实施政府和社会资本合
作新机制的指导意见》的通知（国办函〔2023〕115 号），PPP 项目合作机制政
策已发生较大变化。因此，若轨道 1 号线 PPP 项目新增的投资变化无法纳入《PPP
合同》，将影响公司投资轨道 1 号线 PPP 项目的投资回报。
通过本次交易，公司可提前收回已投入的项目资本金，并可获得以公司经测
算的项目资本金成本为基础协商确定的资金成本补偿金，有利于公司降低未来项
目的资金投入压力和投资风险，有利于降低公司的偿债风险和财务费用，从而在
一定程度上提升公司盈利能力。
本次交易完成后，公司主业将更加聚焦于以高速公路经营管理为核心的交通
基础设施建设和经营业务以及新能源汽车充换电业务，持续优化公司战略布局，
牢牢把握经济复苏的契机，坚持“稳字当头、稳中求进”总基调，继续巩固高速
公路交通基础设施“基本盘”，全力打造新能源汽车充换电“增长极”，激活金
融投资“动力源”。
在以高速公路经营管理为核心的交通基础设施建设和经营业务方面，公司拥
有莞深高速的特许经营权，未来将进一步夯实高速公路业务体量、延伸上下游产
业链和提升管理水平。莞深高速盈利能力优异，成长稳定，属于优质核心资产，
当前公司已经着手推进莞深高速改扩建工程，预计将有效延长莞深高速运营期限。
新能源汽车充换电业务方面，公司新能源汽车充换电业务主要分布在东莞地
区，2022 年东莞汽车保有量已达 373.8 万辆（全国排名第 10 名），随着东莞地
区经济发展，新能源汽车充换电业务具有较大发展潜力。未来公司将加强探索并
适度投资于风电、光伏、储能、氢能、新能源汽车产业链等领域，孵化培育综合
能源服务等新兴业务，稳步推进公司战略规划的实施，增强公司的长期持续发展
能力。
公司本次交易获得的减资价款以符合相关法律法规规定的评估机构出具的
并经有权国资管理单位备案或核准的资产评估报告确定的评估结果及截至评估
基准日中标社会资本实际投入资金占一号线建设公司全体股东实际投入资金总
额的比例为基础，最终由交易各方友好协商确定，减资价款未低于上述评估结果
与上述实际投入资金占比之乘积。
其次，公司本次交易获得的资金成本补偿金以公司经测算的资金成本为基础
由交易各方协商确定，资金成本补偿金未低于公司经测算的资金成本。
根据公开披露信息，本次交易定价原则与同为退出 PPP 项目公司的市场可
比案例不存在重大差异。
对于本次交易，上市公司依据《公司法》《上市规则》《公司章程》等规定
及时、全面地履行了法定的公开披露程序。上市公司独立董事对本次交易发表了
独立董事意见，确认整个交易过程不存在损害上市公司和全体股东利益的情形。
综上，本次交易价格公允、合理，未损害公司及股东利益。
三、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：
客观因素导致，具有合理性。
司的偿债风险和财务费用，有利于公司进一步聚焦主业，优化战略布局，且本次
交易价格公允、合理，未损害公司及股东利益，公司退出该项目具有合理性。
（2）请结合行业发展状况、本次交易背景，进一步说明公司后续就聚焦相
关主业、提升上市公司盈利能力方面的主要安排和发展规划，本次交易是否有利
于提高上市公司质量。
一、行业发展状况
本次交易完成后，公司主业将更加聚焦于以高速公路经营管理为核心的交通
基础设施建设和经营业务以及新能源汽车充换电业务。高速公路行业和新能源汽
车充换电行业的发展状况如下：
（一）高速公路行业
作为区域间最直接、最有效的运输方式，公路运输一直以来都是我国综合运
输体系的重要组成部分，在全国客货运输中占据重要地位。根据《2022 年交通运
输行业发展统计公报》，2022 年我国完成营业性货运量 506.63 亿吨，完成货物
周转量 226,160.96 亿吨公里；完成营业性客运量 55.87 亿人，完成旅客周转量
和 63.5%，较铁路、航空及水路运输具有明显优势。
数据来源：交通部《2022 年交通运输行业发展统计公报》
根据交通部统计数据，2017 年至 2022 年，我国公路里程由 477.35 万公里增
加至 535.48 万公里，年均复合增长率为 2.32%。其中，2022 年我国高速公路里
程 17.73 万公里，较去年增加 0.82 万公里，占全国公路总里程 3.3%。
数据来源：交通部《2022 年交通运输行业发展统计公报》
根据“十四五”现代综合交通运输体系发展规划，到 2025 年，我国综合交
通运输基本实现一体化融合发展，在公路建设方面，7 条首都放射线、11 条北南
纵线、18 条东西横线，以及地区环线、并行线、联络线等组成的国家高速公路网
的主线基本贯通，普通公路质量进一步提高。随着线网规划的不断落地，我国高
速公路网络逐步延伸，行业发展保持较快增速。
东莞市的经济发展离不开交通基础设施的保障，东莞市亦大力发布包括高速
公路建设的综合交通体系。2021 年 12 月，东莞市出台《东莞市综合交通运输体
系发展“十四五”规划》，东莞市将进一步增强交通基建投资，形成近期以路网
为主体，远期以轨网为主体，其他交通运输方式为支撑的立体化交通运输网络体
系，推动东莞与深圳、广州等湾区核心城市的基础设施互联互通。
“十四五”期间东莞市谋划交通类项目一共 166 个，“十四五”期间计划完
成投资约 2883 亿元，其中高速公路及出入口建设项目投资约 823.8 亿元。在道
路交通网络建设上将加快全面推进莞番高速、常虎高速改扩建工程、常虎高速延
长线、莞深高速改扩建（珠三角环线高速东莞至深圳段及龙林支线改扩建工程）、
广深高速改扩建等重点工程的建设。
东莞市不断加大对高速公路等交通基础设施的投资，为区域内高速公路经营
管理企业带来直接的发展机遇。
（二）新能源汽车充换电业务
基于对能源安全和环境保护的考虑，同时为推动我国从汽车大国迈向汽车强
国，实现汽车产业的战略转型和升级，我国政府积极推动新能源汽车产业的发展。
在产业政策扶持下，中国大陆新能源汽车销量保持持续增长态势，销量从 2016
年的 50.70 万辆增加至 2022 年的 688.66 万辆，年均复合增长率达 54.47%。
数据来源：中国汽车工业协会
新能源汽车充换电行业是新能源汽车配套产业的重要组成部分。随着新能源
汽车市场的快速发展，新能源汽车的补能需求也不断扩大。完善的充换电基础设
施有助于缓解消费者对新能源汽车的里程焦虑，支持扩大新能源汽车市场规模。
为更好支撑新能源汽车产业发展，我国也出台相关产业政策进一步构建高质量充
电基础设施体系。2023 年 6 月，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于进一步
构建高质量充电基础设施体系的指导意见》（国办发〔2023〕19 号），指出到
设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求。
在新能源汽车销量、保有量持续增加以及国家政策扶持的背景下，我国充换
电基础设施建设进入高速发展阶段。公共充电桩由 2020 年 1 月末的 53.11 万个
增加至 2023 年 10 月末的 252.50 万个；换电站由 2020 年 1 月末的 306 座增加至
数据来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟
从区域分布情况来看，新能源汽车的区域分布主要受地方政策、经济发展水
平等因素影响。根据 2022 年中国大陆新能源汽车上险数区域分布数据显示，中
国大陆新能源汽车市场主要集中在广东、浙江、江苏、山东、上海等经济较发达
地区。较大规模的新能源汽车市场为广东省内充换电等基础设施的建设与发展奠
定了良好的发展基础。
截至 2023 年 10 月，在中国大陆公共充电桩保有量排名中，广东省以 21.19%
的占有率排名第一；在中国换电站保有量排名中，广东省以 11.68%的占有率排
名第二。
未来随着新能源汽车的进一步普及，新能源汽车充换电等配套基础产业有望
迎来更大的发展空间。
二、本次交易背景
详见本核查意见第 2 题第（2）项之回复。
三、聚焦相关主业、提升上市公司盈利能力方面的主要安排和发展规划
公司以“助力产业发展，服务城市生活”为使命，以“成为城市公共事业与
金融服务业融合驱动的典范”为发展愿景；深耕东莞及粤港澳大湾区，依托城市
公共事业与金融服务业深度融合优势，打造交通基础设施、新能源汽车充换电和
金融投资多元融合的业务布局。
未来在聚焦相关主业、提升盈利能力方面，公司主要安排和规划如下：
（一）高速公路经营管理
公司拥有莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速的特许经营权，收费经营
期均为 25 年（至 2027 年 6 月 30 日），总里程 55.66 公里。莞深高速位于珠三
角腹地，系广东省珠三角环线高速（G94）的重要组成部分，是连接广州、东莞
与深圳的重要快速通道，地理位置优越，区位优势明显。
鉴于目前莞深高速（含龙林高速）的车流量已远超设计车流量，为有效提高
通行能力，提升公司公路资产质量及在资产端的实力，同时通过改扩建延长收费
期限，以增强公司长期盈利能力，公司正在积极推进莞深高速（包括珠三角环线
高速东莞至深圳段及龙林支线）改扩建工程。莞深高速改扩建工程已纳入东莞市
综合交通运输体系发展“十四五”规划，系其中重点工程。根据广东省交通运输
规划研究中心对莞深高速改扩建项目的经济评价测算，项目估算总投资 177.48
亿元，项目的资本金内部收益率为 5.69%，具有较好的经济效益。
此外，2023 年公司亦收购惠常高速 35%的股权，进一步做大做强高速公路
经营管理主业。
公司本次退出一号线建设公司，收回前期投资资金，将有助于公司进一步聚
焦高速公路经营管理主业，缓解资金压力，有利于提高公司的核心竞争力和长期
盈利能力，实现公司高速公路主业的可持续经营发展。
（二）新能源汽车充换电
公司新能源汽车充换电业务主要由子公司东能公司及康亿创公司开展。截至
运营换电站 9 座。康亿创公司目前是东莞市最大的充电服务提供平台。
未来，在新能源汽车充换电业务领域，公司将积极探索和打造从规划设计、
制造建设、检测运维至增值服务的一体化集成服务，大力拓展细分领域和区域市
场，力争建立粤港澳大湾区市场领导地位。此外，公司还以国家提出的“碳达峰、
碳中和”为契机，探索并适度投资于风电、光伏、储能、氢能、新能源汽车产业
链等领域，孵化培育综合能源服务等新兴业务。
新能源汽车充换电业务具有良好发展前景，但也属于重资产投入领域。通过
收回一号线建设公司前期投资资金，有助于公司加大新能源汽车充换电领域的投
资力度，促进公司业务转型升级。
四、本次交易有利于提高上市公司质量
详见本核查意见第 2 题第（2）项之回复。
五、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：根据公司的发展规划和相关安排，本次交易有
利于公司降低未来项目的资金投入压力和投资风险，有利于降低公司的偿债风险
和财务费用，有利于提高上市公司质量。
补偿金为 2.62 亿元。请补充说明你公司对一号线建设公司投资的资金来源、资
金成本、资金取得及支付时间，并结合上述情况及资本成本补偿金金额，说明本
次交易的合理性、公允性。请你公司独立董事、独立财务顾问核查并发表明确意
见。
回复：
一、公司对一号线建设公司投资的资金及资金成本情况
公司对一号线建设公司投资的资金来源主要为自有资金，包括主营业务盈余、
投资单位利润分配等。
自公司投资一号线建设公司的年度起至本次交易的评估基准日（即 2019 年
债务工具等有息债务的加权平均有息债务利率（每期有息负债利息支出/每期平
均有息债务）分别为 4.29%、3.95%、3.84%、3.39%、3.24%，公司经测算的资金
成本计算公式为：公司对一号线建设公司投资的每一笔资金金额*到账日至评估
基准日（即 2023 年 6 月 30 日）的投资期间*前述公司各期加权平均有息债务利
率，公司据此测算的资金成本为 2.62 亿元，并以此为基础与交易各方协商确定
公司取得的资金成本补偿金为 2.62 亿元。
二、本次交易的合理性、公允性
本次交易的标的资产为上市公司拟对其控股子公司一号线建设公司减资的
全部注册资本，减资价款以符合相关法律法规规定的评估机构出具的并经有权国
资管理单位备案或核准的资产评估报告确定的评估结果及截至评估基准日中标
社会资本实际投入资金占一号线建设公司全体股东实际投入资金总额的比例为
基础，最终由交易各方友好协商确定，减资价款未低于上述评估结果与上述实际
投入资金占比之乘积。
其次，鉴于中标社会资本退出一号线建设公司后，将放弃未来特许经营期内
的收益，考虑到中标社会资本在项目建设期内提供的支持，并基于中标社会资本
作为退出方获取合理投资收益的诉求，一号线建设公司根据本次交易相关协议向
中标社会资本支付实际投入资金的资金成本补偿金，以补偿中标社会资本在项目
建设期内已投入项目资本金的资金成本，且上述资金成本补偿金以公司经测算的
资金成本为基础由交易各方协商确定，资金成本补偿金未低于公司经测算的资金
成本。
根据公开披露信息，本次交易定价原则与同为退出 PPP 项目公司的部分市
场可比案例不存在重大差异，具体案例情况如下所示。
资金成本补充金计算
上市公司 披露日期 披露文件 退出价格计算原则
原则
关于签署
《解除 S354
道县上关至 当期全国银行间同业
启迪环境
湘源温泉公 拆借中心授权公布贷
（000826 2023/6/7 总投入
路 PPP 项目 款市场报价的利率，
）
协议书》补 分 4 年支付
充协议的公
告
按照《资溪元丰农业发展
元成环境股 有限公司股东权益价值评
份有限公司 估项目资产评估报告（赣
元成股份 关于终止 抚安鉐评字〔2023〕15
（603388 2023/5/31 ppp 项目合 号）》中元成环境股份有 无
） 同并注销项 限公司的权益价值
目公司的公 1,231.74 万元×0.8 计算，
告 金额与实缴出资金额*出资
比例一致
关于公司控 累计投入-已支付的绩效考
苏州科达
股子公司提 核付费-双方协商的金额
（603660 2023/5/9 无
前终止 PPP （建设期及运营期存在瑕
）
合同的公告 疵与不足）
以股权转让价款为基
中铝国际工 根据北京晟明资产评估有
数,按年利率 4.65%计
程股份有限 限公司出具的报字
中铝国际 算，利率系参考双方
公司重大资 〔2022〕006 号《资产评
（601068 2022/10/13 协商时当期中国人民
产出售报告 估报告》，减值率
） 银行公布的 5 年期
书（草案） 0.0001%，基本与账面值一
LPR 利率(4.65%)确
（修订稿） 致
定。
博世科 关于签订 本项目总投资金额（即本 按同期贷款市场报价
（300422 2021/10/18 PPP 项目提 项目全部子单位工程经审 全国银行间同业拆借
） 前终止协议 计工程费之和及经审计确 中心计算并公布的 1
资金成本补充金计算
上市公司 披露日期 披露文件 退出价格计算原则
原则
暨对外投资 认的工程建设其他费用）+ 年期流动贷款 LPR
进展的公告 社会资本方投资的资本金 利率的月平均值标准
资金占用费及利息+其他协
商款项
关于签订 移交价款包含公司及项目
博世科 PPP 项目合 公司为实施本项目所发生
（300422 2021/1/20 同解除协议 的所有建设投资成本，具 无
） 暨对外投资 体金额以第三方资产评估
进展的公告 机构出具的评估报告为准
对于本次交易，上市公司依据《公司法》《上市规则》《公司章程》等规定
及时、全面地履行了法定的公开披露程序。上市公司独立董事对本次交易发表了
独立董事意见，确认整个交易过程不存在损害上市公司和全体股东利益的情形。
综上，本次交易具有合理性、公允性。
三、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：本次交易的减资价款以符合相关法律法规规定
的评估机构出具的并经有权国资管理单位备案或核准的资产评估报告确定的评
估结果及截至评估基准日中标社会资本实际投入资金占一号线建设公司全体股
东实际投入资金总额的比例为基础，最终由交易各方友好协商确定，减资价款未
低于上述评估结果与上述实际投入资金占比之乘积；资金成本补偿金以公司经测
算的资金成本为基础由交易各方协商确定，资金成本补偿金未低于公司经测算的
资金成本；本次交易定价原则与市场可比案例不存在重大差异；本次交易依据《公
司法》《上市规则》《公司章程》等规定及时、全面地履行了法定的公开披露程
序，上市公司独立董事对本次交易发表了独立董事意见，确认整个交易过程不存
在损害上市公司和全体股东利益的情形，具有合理性、公允性。
向中标社会资本追责的权利，中标社会资本应在一号线建设公司取得减资完成
后换发的新营业执照后 120 日内，向一号线建设公司提交轨投公司认可格式的、
不可撤销见索即付的履约保函，保函金额与 PPP 解除协议约定的资金成本补偿
金金额相同（即 290,473,950.69 元）
，有效期至项目交工验收进入初期运营之日。
（1）请说明你公司应开具的保证金金额、账务处理方式，并结合具体会计
准备说明合规性。
（2）请具体说明“有效期至项目交工验收进入初期运营之日”的时间界定
标准，包括是首次交工验收还是 58km 全部交工验收，初期运营之日的涵义等。
（3）请详细说明上述遗留问题的具体情况，包括问题内容，未能解决原因，
预计最大赔偿金额，相关责任方、对应责任及赔偿金额，各方对其他方是否负有
无条件、不可撤销的连带赔偿责任；如是，请结合其他中标社会资本资金实力及
赔付可能性，说明该条款是否损害上市公司利益，你公司应对措施及相关安排。
（4）请上述回复，说明截至回函日，你公司预计遗留问题发生概率，评估
一号线建设公司价值时是否考虑遗留问题造成的影响，本次交易价格中是否予
以考虑，一号线建设公司评估价值和本次交易价格是否公允、合理；如否，请说
明原因及合理性，是否损害上市公司利益。
请独立财务顾问对上述问题核查并发表明确意见，请会计师对问题（1）核
查并发表明确意见，请评估师对问题（4）核查并发表明确意见。
回复：
（1）请说明你公司应开具的保证金金额、账务处理方式，并结合具体会计
准备说明合规性。
一、公司应开具的保证金金额
根据《退出协议》，公司可获取的资金成本补偿金金额为 261,760,607.99 元，
因此公司应开具的履约保函金额为 261,760,607.99 元。根据公司各合作银行的反
馈，公司全额开具上述履约保函的保证金为 0 元。
二、公司开具保函时的账务处理方式
鉴于公司开具履约保函时预计无需支付保证金，因此公司在开具履约保函时
无需就履约保函保证金进行账务处理。
同时，鉴于开具履约保函对应的遗留问题追责事项不构成公司需要承担的现
时义务，公司亦无需计提预计负债。
三、具体会计准则及合规性说明
（一）具体会计准则的相关规定
《企业会计准则第 13 号——或有事项》的相关规定具体如下：
“第二条 或有事项是指过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来
事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。”
“第四条 与或有事项相关的义务同时满足下列条件的，应当确认为预计负
债：
（一）该义务是企业承担的现时义务；
（二）履行该义务很可能导致经济利益流出企业；
（三）该义务的金额能够可靠地计量。”
“第十三条 企业不应当确认或有负债。或有负债，是指过去的交易或者事
项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或
过去的交易或者事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出
企业或该义务的金额不能可靠计量。”
《企业会计准则第 13 号——或有事项》应用指南的相关规定具体如下：
“二、或有事项相关义务确认为预计负债的条件
本准则第四条规定了或有事项相关义务确认为预计负债应当后时满足的条
件：
（一）该义务是企业承担的现时义务。企业没有其他现实的选择，只能履行
该义务，如法律要求企业必须履行、有关各方合理预期企业应当履行等。
（二）履行该义务很可能导致经济利益流出企业，通常是指履行与或有事项
相关的现时义务时，导致经济利益流出企业的可能性超过 50%。履行或有事项相
关义务导致经济利益流出的可能性，通常按照下列情况加以判断：
结果的可能性 对应的概率区间
基本可能 大于 95%但小于 100%
很可能 大于 50%但小于或等于 95%
可能 大于 5%但小于或等于 50%
极小可能 大于 0 但小于或等于 5%
（三）该义务的金额能够可靠地计量。企业计量预计负债金额时，通常应当
考虑下列情况：
数确定预计负债的金额。
值相差较大的，如油气井及相关设施或核电站的弃置费用等，应当按照未来应支
付金额的现值确定。
出台等，确定预计负债金额时应考虑相关未来事项的影响。
根据《企业会计准则讲解（2010）》第十四章，“或有事项，或有负债涉及
两类义务：一类是潜在义务；另一类是现时义务。潜在义务是指结果取决于不确
定未来事项的可能义务。现时义务是指企业在现行条件下已承担的义务。”
（二）合规性说明
根据《退出协议》第 2.3 条款“遗留问题的解决方式”，“乙方应配合丙方
完成以下事项：丙方应在收到第一笔补偿金之日起 15 个工作日内，结清银行贷
款本息、解除贷款合同。丙方应处理基准日前其他因实施本项目所产生的相关的
债权与债务，并在本协议生效 30 个工作日内向甲方出具本协议生效时除银行贷
款外，丙方不存在任何基准日前的抵押、质押等担保权益或产权约束的承诺函，
双方另有约定的除外。如丙方未及时处理基准日前的债权与债务或处理不完善，
且该等债权与债务属于乙方原因导致的，则乙方以其取得的减资价款为限对丙方
承担责任，根据 PPP 合同应由政府方承担责任的，则由甲方对丙方承担责任。”
上述条款对公司来说，形成了一项或有负债，即如果一号线建设公司基准日
前其他因实施本项目所产生的相关的债权与债务无法得到及时处理完善，或一号
线建设公司基准日前的抵押、质押等担保权益或产权约束无法全部解除，且属于
公司原因导致的，则公司需以其取得的减资价款为限对一号线建设公司承担责任。
根据《企业会计准则第 13 号——或有事项》第十三条“企业不应当确认或有负
债”，即公司不需要在财务报表中确认该项或有负债。
根据《审计报告》及相关书面文件，截至 2023 年 12 月 4 日，公司与一号线
建设公司不存在债权与债务关系及抵押、质押等担保权益或产权约束；一号线建
设公司不存在基准日前其他因实施轨道交通 1 号线项目所产生的相关债权与债
务的重大纠纷、诉讼或仲裁，不存在未及时处理基准日前的债权与债务或处理不
完善的情形，不存在对外担保或对外提供资产抵质押等资产受限情形；对于一号
线建设公司与施工总承包单位签订的《施工总承包合同》的未尽事宜，由双方协
商解决，与各贷款银行签订的《贷款合同》，在《解除协议》《退出协议》生效
后开展解除工作，其他正在执行的合同继续按原条款履行。因此，公司与一号线
建设公司原则上不存在遗留问题涉及的权利责任关系。
根据上述分析，公司因《解除协议》《退出协议》生效而形成了对一号线建
设公司承担遗留问题相关责任的潜在义务，但截至本核查意见公告之日，公司与
一号线建设公司原则上不存在遗留问题涉及的权利责任关系，公司并未因上述遗
留问题而承担现时义务。
综上，根据《企业会计准则第 13 号——或有事项》应用指南的相关规定，
截至本核查意见公告之日，上述遗留问题追责事项不满足预计负债的确认条件，
公司无需就上述事项确认预计负债。
（2）请具体说明“有效期至项目交工验收进入初期运营之日”的时间界定
标准，包括是首次交工验收还是 58km 全部交工验收，初期运营之日的涵义等。
项目交工验收是指轨道一号线项目全线 58km 全部交工验收，初期运营之日
是指完成交工验收并合格及履行相关试运营批准手续后初期运营开通首日。
（3）请详细说明上述遗留问题的具体情况，包括问题内容，未能解决原因，
预计最大赔偿金额，相关责任方、对应责任及赔偿金额，各方对其他方是否负有
无条件、不可撤销的连带赔偿责任；如是，请结合其他中标社会资本资金实力及
赔付可能性，说明该条款是否损害上市公司利益，你公司应对措施及相关安排。
一、上述遗留问题的相关情况
根据《退出协议》第 2.27 条款，“为保障第 0 条款下丙方向乙方追责的权
利，乙方应在丙方取得减资完成后换发的新营业执照后 120 日内，向丙方提交甲
方认可格式的、不可撤销见索即付的履约保函，保函金额与 PPP 解除协议约定的
资金成本补偿金金额相同（即 290,473,950.69 元），有效期至项目交工验收进入
初期运营之日；因乙方违反第 0 条款造成甲方或丙方的损失，若乙方不履行违约
责任，丙方有权兑取相应金额的履约保函”。
根据《退出协议》第 2.3 条款“遗留问题的解决方式”，“乙方应配合丙方
完成以下事项：丙方应在收到第一笔补偿金之日起 15 个工作日内，结清银行贷
款本息、解除贷款合同。丙方应处理基准日前其他因实施本项目所产生的相关的
债权与债务，并在本协议生效 30 个工作日内向甲方出具本协议生效时除银行贷
款外，丙方不存在任何基准日前的抵押、质押等担保权益或产权约束的承诺函，
双方另有约定的除外。如丙方未及时处理基准日前的债权与债务或处理不完善，
且该等债权与债务属于乙方原因导致的，则乙方以其取得的减资价款为限对丙方
承担责任，根据 PPP 合同应由政府方承担责任的，则由甲方对丙方承担责任”。
综上，根据《退出协议》，上述遗留问题具体系指，除银行贷款外，一号线
建设公司基准日前其他因实施轨道交通 1 号线项目所产生的相关的债权与债务
是否及时处理完善，以及一号线建设公司基准日前的抵押、质押等担保权益或产
权约束是否全部解除，具体内容如下所示。
（一）一号线建设公司基准日前其他因实施本项目所产生的相关的债权与
债务情况
报告期各期末，一号线建设公司资产构成具体情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产：
货币资金 20,636.70 1.79% 51,643.26 4.78% 5,598.10 0.81%
应收账款 - 0.00% - 0.00% - 0.00%
其他应收款 379.57 0.03% 331.09 0.03% 331.84 0.05%
存货 - 0.00% - 0.00% - 0.00%
其他流动资产 16,065.06 1.39% 13,988.21 1.29% 27,372.04 3.94%
流动资产合计 37,081.33 3.22% 65,962.56 6.10% 33,301.98 4.79%
非流动资产：
固定资产 136.46 0.01% 154.57 0.01% 137.39 0.02%
使用权资产 1,113.50 0.10% 1,199.15 0.11% 1,370.46 0.20%
无形资产 967,419.01 83.89% 856,578.98 79.24% 591,098.61 85.05%
递延所得税资产 278.37 0.02% 299.79 0.03% 342.61 0.05%
其他非流动资产 147,139.41 12.76% 156,826.02 14.51% 68,733.24 9.89%
非流动资产合计 1,116,086.75 96.78% 1,015,058.51 93.90% 661,682.31 95.21%
资产总计 1,153,168.08 100.00% 1,081,021.08 100.00% 694,984.28 100.00%
如上表所示，报告期各期末，一号线建设公司债权主要为其他应收款，金额
较小，分别为 331.84 万元、331.09 万元、379.57 万元，占资产总计比例分别为
报告期各期末，一号线建设公司负债构成具体情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动负债：
应付账款 178,165.94 45.95% 178,840.67 51.60% 108,271.42 59.16%
应付职工薪酬 187.65 0.05% 335.07 0.10% 257.00 0.14%
应交税费 71.75 0.02% 48.87 0.01% 26.52 0.01%
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他应付款 1,333.53 0.34% 1,349.55 0.39% 1,335.07 0.73%
一年内到期的非流
动负债
流动负债合计 180,124.06 46.45% 180,905.10 52.19% 110,097.67 60.16%
非流动负债：
长期借款 206,300.00 53.21% 164,300.00 47.40% 71,300.00 38.96%
租赁负债 1,042.74 0.27% 1,118.35 0.32% 1,265.00 0.69%
递延所得税负债 278.37 0.07% 299.79 0.09% 342.61 0.19%
非流动负债合计 207,621.12 53.55% 165,718.14 47.81% 72,907.61 39.84%
负债总计 387,745.18 100.00% 346,623.23 100.00% 183,005.28 100.00%
如上表所示，截至 2023 年 6 月 30 日，一号线建设公司流动负债主要为应付
账款和其他应付款，金额分别为 178,165.94 万元、1,333.53 万元，占比分别为
万元、1,042.74 万元，占比分别为 53.21%、0.27%，该等科目金额合计占比为
其中，应付账款主要为根据《施工总承包合同》应付轨道交通 1 号线工程总
承包商的工程款；其他应付款为应付保险公司的押金、保证金；长期借款系为满
足轨道交通一号线建设需求而向银行借入的信用借款；租赁负债主要为公司租赁
办公用房而形成的未来付款义务。
截至本核查意见公告之日，一号线建设公司未决诉讼的基本情况具体如下：
起诉
被告 案由 案号 基本案情 诉讼情况
人
中铁二局 2022 年 5 月 28 日罗庆建 2023 年 7 月 25 日，东莞市
罗 第四工程 在东莞市道滘镇粤晖路 第一人民法院作出（2023）
生命
波、 有限公 （202 上梁洲四横路骑自行车 粤 1971 民初 8578 号《民
权、
邓玩 司、一号 3）粤 时撞到水泥墩，后经抢救 事判决书》判决：1、被告
身体
嫦、 线建设公 1971 无效死亡。四位原告为罗 中铁二局集团有限公司应
权、
罗雨 司、中铁 民初 庆建的直系亲属，起诉该 于判决生效之日起 10 日内
健康
飞、 二局集团 8578 水泥墩的管理者中铁二 向原告罗波、邓玩嫦、罗雨
权纠
罗雨 有限公 号 局第四工程有限公司承 飞、罗雨可赔偿 277,805.2
纷
可 司、东莞 担侵权责任。此案中，原 元。2、驳回原告其他诉讼
市轨道交 告要求涉案工程的业主 请求。
起诉
被告 案由 案号 基本案情 诉讼情况
人
通有限公 一号线建设公司承担相 2023 年 8 月 7 日，被告中
司 应责任，在 2023 年 5 月 铁二局集团有限公司不服
求如下： 人民法院提起上诉，请求
（1）请求判令全部被告 驳回原告诉讼请求；
共 同赔偿原 告损失 2023 年 8 月 9 日，原告不
本案受理费由被告承担。 级人民法院提起上诉，请
求依法改判或发回重审。
根据一审判决结果，上述诉讼案件一号线建设公司未承担任何责任，预计相
关诉讼案件不会对本次交易构成实质性法律障碍。
根据一号线建设公司于 2023 年 12 月 4 日出具的书面文件，截至该文件出具
之日，一号线建设公司不存在基准日前其他因实施轨道交通 1 号线项目所产生的
相关债权与债务的重大纠纷、诉讼或仲裁，不存在未及时处理基准日前的债权与
债务或处理不完善的情形。
（二）一号线建设公司基准日前的抵押、质押等担保权益或产权约束情况
根据一号线建设公司签订的临时土地合同、物业租赁合同、专利证书及银行
贷款合同等资料，以及不动产登记中心的查询情况，截至 2023 年 6 月 30 日，一
号线建设公司不存在对外担保或对外提供资产抵质押等资产受限情形。
根据一号线建设公司于 2023 年 12 月 4 日出具的书面文件，截至该文件出具
之日，一号线建设公司不存在对外担保或对外提供资产抵质押等资产受限情形。
二、本次交易相关协议未约定各方对其他方负有无条件、不可撤销的连带
赔偿责任
根据《解除协议》《退出协议》，该等本次交易相关协议中未约定各方对其
他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
截至本核查意见公告之日，东莞控股作为轨道 1 号线 PPP 项目的联合体牵
头方，与其他中标社会资本方签订的轨道 1 号线 PPP 项目相关的竞标、投资、合
作等各类协议已全部解除，除本次交易签订的《解除协议》《退出协议》外，亦
未与其他中标社会资本方就本次交易或轨道 1 号线 PPP 项目签订其他协议或作
出其他利益安排，东莞控股对其他方未负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
三、其他中标社会资本资金实力情况
根据公开披露资料，其他中标社会资本主要为 A 股国有上市公司中国中铁
（601390.SH）、中国铁建（601186.SH）、粤水电（002060.SZ）及其关联公司，
资金实力较为雄厚，其基本情况具体如下。
（一）中国中铁股份有限公司概况
勘测、设计、施工、建设监理、技术咨询、技术开发、技术转让、技术服务的分
项承包；土木工程专用机械设备、器材、构件、钢梁、钢结构、建筑材料的研制、
生产、销售、租赁等。
注册资本（万
公司名称 注册地 主营业务
元）
中铁南方（东莞）投资有 城市基础设施投资基础设施建
东莞 15,000.00
限公司 设，建设项目管理
中铁一局集团有限公司 西安 636,601.09 铁路、公路、市政等建筑施工
中铁二局集团有限公司 成都 769,292.0351 铁路、公路、市政等建筑施工
注册资本（万
公司名称 注册地 主营业务
元）
中铁三局集团有限公司 太原 521,399.0675 铁路、公路、市政等建筑施工
中铁五局集团有限公司 贵阳 761,515.1511 铁路、公路、市政等建筑施工
中铁广州工程局集团有限
广州 230,000.00 铁路、公路、市政等建筑施工
公司
中铁隧道局集团有限公司 广州 299,768.825157 铁路、公路、市政等建筑施工
中铁上海工程局集团有限
上海 230,000.00 铁路、公路、市政等建筑施工
公司
（二）中国铁建股份有限公司概况
梁、水利电力、邮电、矿山、林木、市政、工业与民用建筑工程和线路、管道、
设备安装的勘察、设计、技术咨询及工程总承包等。
公司名称 注册地 注册资本（万元） 主营业务
中铁建（东莞）建设投资有限公司 东莞 40,000 项目投资
中国铁建大桥工程局集团有限公司 天津 320,000 建筑施工
中铁十五局集团有限公司 上海 300,000 建筑施工
中铁十四局集团有限公司 济南 311,000 建筑施工
公司名称 注册地 注册资本（万元） 主营业务
中铁十九局集团有限公司 北京 508,000 建筑施工
（三）广东省建筑工程集团有限公司概况
程、水利水电工程、路桥建设、机电设备安装、地基与基础工程、建筑装饰工程、
钢结构工程、机电工程、建筑幕墙工程、起重设备安装工程施工、土石方工程等
施工、总承包；以上工程设计、勘察、规划等。
注册资本（万
公司名称 注册地 主营业务
元）
广东省水利水电第
广州 35,000 建设工程施工、设备维修、河道采砂等
三工程局有限公司
广东华隧建设集团
广州 90,100 轨道交通、市政、道路等工程建造
股份有限公司
粤水电轨道交通建
东莞 50,000 管道、轨道、道路、市政等工程建造
设有限公司
广东省源天工程有
广州 35,000 建设工程施工、设备维修、河道采砂等
限公司
（4）请上述回复，说明截至回函日，你公司预计遗留问题发生概率，评估
一号线建设公司价值时是否考虑遗留问题造成的影响，本次交易价格中是否予
以考虑，一号线建设公司评估价值和本次交易价格是否公允、合理；如否，请说
明原因及合理性，是否损害上市公司利益。
一、公司与一号线建设公司原则上不存在遗留问题涉及的权利责任关系
（一）根据《审计报告》及相关书面文件，公司与一号线建设公司不存在
债权与债务关系及抵押、质押等担保权益或产权约束
根据《审计报告》，截至 2023 年 6 月 30 日，公司与一号线建设公司不存在
债权与债务关系及抵押、质押等担保权益或产权约束，一号线建设公司债权主要
为金额较小的应收押金、保证金，债务主要为应付轨道交通 1 号线工程总承包商
的工程款，应付保险公司的押金、保证金，为满足轨道交通一号线建设需求而向
银行借入的信用借款以及为公司租赁办公用房而形成的未来付款义务。
根据一号线建设公司签订的临时土地合同、物业租赁合同、专利证书及银行
贷款合同等资料，以及不动产登记中心的查询情况，截至 2023 年 6 月 30 日，一
号线建设公司不存在对外担保或对外提供资产抵质押等资产受限情形。
根据公司与一号线建设公司分别于 2023 年 12 月 4 日出具的书面文件，截至
该文件出具之日，公司与一号线建设公司不存在债权与债务关系及抵押、质押等
担保权益或产权约束，不存在对外担保或对外提供资产抵质押等资产受限情形。
（二）根据相关书面文件，一号线建设公司不存在基准日前其他因实施轨
道交通 1 号线项目所产生的相关债权与债务的重大纠纷、诉讼或仲裁
根据一号线建设公司于 2023 年 12 月 4 日出具的书面文件，截至该文件出具
之日，一号线建设公司不存在基准日前其他因实施轨道交通 1 号线项目所产生的
相关债权与债务的重大纠纷、诉讼或仲裁，不存在未及时处理基准日前的债权与
债务或处理不完善的情形。
（三）根据相关书面文件，由一号线建设公司与在执行合同的相关方协商
终止或继续执行该等合同
根据一号线建设公司于 2023 年 12 月 4 日出具的书面文件，截至该文件出具
之日，对于一号线建设公司与施工总承包单位签订的《施工总承包合同》的未尽
事宜，由双方协商解决，与各贷款银行签订的《贷款合同》，在《解除协议》《退
出协议》生效后开展解除工作，其他正在执行的合同继续按原条款履行。
截至 2023 年 6 月 30 日，一号线建设公司正在履行的施工总承包合同情况具
体如下：
序 发包 合同 合同金额
承包方 承包范围 签约时间
号 方 名称 （元）
中国中铁股 望洪起点~东城南站
份有限公司、 至水濂山站区间 U 型
中铁南方（东 槽及路基段(含)的土
莞）投资有限 建工程、机电安装装
公司、中铁一 《 东 修工程、人防工程；望
局集团有限 莞 市 洪起点~黄江中心站
公司、中铁二 轨 道 的轨道工程及系统安
局集团有限 交通 1 装工程;道滔车辆段及
公司、中铁三 号 线 出入段线建筑、机电
一号
局集团有限 一 期 安装、装修、轨道及系
公司、中铁五 工 程 统安装工程；道落、松
司
局集团有限 1301 山湖、黄江主变电所
公司、中铁隧 段 施 工程；场地准备及临
道局集团有 工 总 时设施，主体工程引
限公司、中铁 承 包 起的管线迁改(不包含
广州工程局 合同》 10KV 及以上电力管
集团有限公 线、燃气管线、通信管
司、中铁上海 线、石油管线的迁改)
工程局集团 及保护、交通疏解、道
有限公司 路恢复、白蚁防治等。
中国铁建股
份有限公司、 《 东 东城南站水濂山站高
中铁建（东 莞 市 架段至湿地公园站
莞）建设投资 轨 道 (含)的土建工程机电
有限公司、中 交通 1 安装装修工程、人防
国铁建大桥 号 线 工程；场地准备及临
一号
工程局集团 一 期 时设施；主体工程引
有限公司、中 工 程 起的管线迁改(不包含
司
铁十五局集 1302 10KV 及以上电力管
团有限公司、 段 施 线、燃气管线、通信管
中铁十四局 工 总 线、石油管线的迁改)
集团有限公 承 包 及保护、交通疏解、道
司、中铁十九 合同》 路恢复、白蚁防治等。
局集团有限
序 发包 合同 合同金额
承包方 承包范围 签约时间
号 方 名称 （元）
公司
湿地公园站(不含)至
广东省建筑
黄江中心站的土建工
工程集团有 《 东
程、机电安装装修工
限公司、广东 莞 市
程、人防工程；黄江停
省水利水电 轨 道
车场及出入段线建
第三工程局 交通 1
筑、机电安装、装修、
有限公司、广 号 线
一号 轨道及系统安装工
东华隧建设 一 期
集团股份有 工 程
司 设施；主体工程引起
限公司、粤水 1303
的管线迁改(不包含
电轨道交通 段 施
建设有限公 工 总
线、燃气管线、通信管
司、广东省源 承 包
线、石油管线的迁改)
天工程有限 合同》
及保护、交通疏解、道
公司
路恢复等。
（四）本次交易相关协议未约定各方对其他方负有无条件、不可撤销的连
带赔偿责任
根据《解除协议》《退出协议》，该等本次交易相关协议中未约定各方对其
他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
截至本核查意见公告之日，东莞控股作为轨道 1 号线 PPP 项目的联合体牵
头方，与其他中标社会资本方签订的轨道 1 号线 PPP 项目相关的竞标、投资、合
作等各类协议已全部解除，除本次交易签订的《解除协议》《退出协议》外，亦
未与其他中标社会资本方就本次交易或轨道 1 号线 PPP 项目签订其他协议或作
出其他利益安排，东莞控股对其他方未负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
综上，公司与一号线建设公司原则上不存在债权与债务关系及抵押、质押等
担保权益或产权约束，原则上不存在遗留问题涉及的权利责任关系。
二、本次评估一号线建设公司价值时未考虑遗留问题造成的影响
根据《评估报告》，该评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公
开市场原则确定的现行价格。该报告未考虑特殊的交易方可能追加付出的价格等
对评估价值的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其他
不可抗力对资产价格的影响。因此，本次评估一号线建设公司价值时未考虑遗留
问题造成的影响。
三、公司本次交易价格原则上不涉及遗留问题相关事项，原则上不会受到
遗留问题的影响
根据《解除协议》《退出协议》《审计报告》及及相关书面文件，截至本核
查意见公告之日，公司与一号线建设公司原则上不存在遗留问题涉及的权利责任
关系，因此公司本次交易价格原则上不涉及遗留问题相关事项，原则上不会受到
遗留问题的影响。对于遗留问题的相关风险，公司已在《东莞发展控股股份有限
公司对控股子公司减资暨重大资产重组报告书（草案）（修订稿）》之“重大风
险提示”之“一、与本次交易相关的风险”之“（二）本次交易存在或有事项的
相关风险”中补充披露。
四、一号线建设公司评估价值和本次交易价格公允、合理，未损害上市公
司利益
详见本核查意见第 3 题回复之“二、本次交易的合理性、公允性”。
五、补充披露情况
公司已在《东莞发展控股股份有限公司对控股子公司减资暨重大资产重组报
告书（草案）（修订稿）》之“重大风险提示”之“一、与本次交易相关的风险”
之“（二）本次交易存在或有事项的相关风险”中补充披露如下内容：
“根据《解除协议》《退出协议》，本次交易若因遗留问题产生与我司相关
的债权债务纠纷且我司不履行责任，一号线公司有权兑取公司向其出具的 2.62
亿元履约保函；公司因遗留问题需承担赔偿责任的最高限额为减资价款（即 37.09
亿元）。同时，公司需根据《企业会计准则》相关规定，确认与赔偿责任相关的
预计负债，将对公司盈利能力造成不利影响。”
六、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：
账务处理符合相关规定。
对其他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
公司作为轨道 1 号线 PPP 项目的联合体牵头方，与其他中标社会资本方签订的
轨道 1 号线 PPP 项目相关的竞标、投资、合作等各类协议已全部解除，除本次交
易签订的《解除协议》《退出协议》外，亦未与其他中标社会资本方就本次交易
或轨道 1 号线 PPP 项目签订其他协议或作出其他利益安排，公司对其他方未负
有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
担赔偿责任的债权与债务关系及抵押、质押等担保权益或产权约束，本次交易相
关协议中亦未约定各方对其他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任，但鉴于
一号线建设公司减资尚未完成交割，就上述事项尚未与合同相关方明确签订补充
协议进行约定，不能完全排除因为债权债务纠纷而导致公司存在以取得减资价款
为限承担本次交易其他或有事项导致的相关风险，或者因上述事项导致违约责任
而被一号线建设公司兑取提交的履约保函金额。
铁（601390.SH）、中国铁建（601186.SH）、粤水电（002060.SZ）及其关联公司，
资金实力雄厚。
利益。
定书时一号线建设公司已取得减资完成后换发的新营业执照，则由轨投公司承
担罚款，否则由一号线建设公司全体股东按出资比例共同承担。除违法用地罚款
之外，自评估基准日至一号线建设公司取得减资完成后换发的新营业执照之日
期间，一号线建设公司发生的全部损益由各方后续协商确定。
（1）请说明上述违法用地的位置、面积、违法原因、可能的罚款金额，截
至回函日是否产生相关罚款，各方对其他方是否负有无条件、不可撤销的连带赔
偿责任；如是，请结合其他中标社会资本资金实力及赔付可能性，说明该条款是
否损害上市公司利益，你公司应对措施及相关安排。
（2）请说明自评估基准日至回函日，一号线建设公司已发生损益金额；自
评估基准日至一号线建设公司取得减资完成后换发的新营业执照之日期间，一
号线建设公司预计发生损益金额，目前各方是否协商完毕，公司是否可能承担超
出出资比例的损益，是否可能对其他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
（3）请分别说明上述损失是否包括在前述保函金额（即 290,473,950.69 元）
中，你公司预计上述损失发生概率，评估一号线建设公司价值时是否考虑遗留问
题造成的影响，本次交易价格中是否予以考虑，一号线建设公司评估价值和本次
交易价格是否公允、合理；如否，请说明原因及合理性，是否损害上市公司利益。
请独立财务顾问核查并发表明确意见，请评估师对问题（3）核查并发表明
确意见。
回复：
（1）请说明上述违法用地的位置、面积、违法原因、可能的罚款金额，截
至回函日是否产生相关罚款，各方对其他方是否负有无条件、不可撤销的连带赔
偿责任；如是，请结合其他中标社会资本资金实力及赔付可能性，说明该条款是
否损害上市公司利益，你公司应对措施及相关安排。
一、上述违法用地的位置、面积、违法原因、罚款金额
根据东莞市自然资源局下发的《行政处罚决定书》（道自然资(执法)决字
[2023]8 号），上述违法用地的位置、面积、违法原因、罚款金额具体如下：
东自然资(25-1)临地字[2020]4 号)。
地 1,024.49 平方米，其他农用地 305,072.67 平方米)；建设用地 512.98 平方米；
未利用地 1,209.64 平方米。
的行为，违反了《中华人民共和国土地管理法》(2019 年修正)第七十六条的规定，
已构成临时用地期满一年未复垦的违法事实。
二、各方对其他方未负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任
详见本核查意见第 4 题回复。
（2）请说明自评估基准日至回函日，一号线建设公司已发生损益金额；自
评估基准日至一号线建设公司取得减资完成后换发的新营业执照之日期间，一
号线建设公司预计发生损益金额，目前各方是否协商完毕，公司是否可能承担超
出出资比例的损益，是否可能对其他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
一、自评估基准日至回函日，一号线建设公司已发生损益金额
根据一号线建设公司出具的书面文件，自评估基准日至回函日，一号线建设
公司税前利润总额为-353.13 万元（未经审计，最终以专项审计报告为准）。
二、自评估基准日至一号线建设公司取得减资完成后换发的新营业执照之
日期间，一号线建设公司预计发生损益金额
根据一号线建设公司出具的书面文件，自评估基准日至一号线建设公司取得
减资完成后换发的新营业执照之日期间，除上述过渡期损益外，一号线建设公司
预计无其他过渡期损益。
三、目前交易各方关于过渡期损益的协商情况，公司是否可能承担超出出
资比例的损益，是否可能对其他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任
（一）目前交易各方关于过渡期损益的协商情况
根据 2023 年 12 月 8 日各方签署的《东莞市轨道一号线建设发展有限公司中
标社会资本退出协议之补充协议》（以下简称“《退出协议之补充协议》”），
《退出协议》2.2.11 条修改为：
“对于基准日后产生的违法用地罚款，如相关部门出具处罚决定书时丙方已
取得减资完成后换发的新营业执照，则由甲方承担罚款，否则由丙方全体股东按
截至评估基准日各股东实际投入资金占实际投入资金总额的比例共同承担。除违
法用地罚款之外，自评估基准日至丙方取得减资完成后换发的新营业执照之日期
间，丙方发生的全部损益由丙方减资前的全体股东，即甲方、乙方分别按截至评
估基准日各股东实际投入资金占实际投入资金总额的比例分担或享有。
以上过渡期损益，由丙方在取得减资完成后换发的新营业执照之日起 20 个
工作日内委托审计机构并出具专项审计报告。若经审计过渡期形成收益，则丙方
向乙方按退出协议 2.2.7 条约定支付资金成本补偿金（下称“补偿金”）时，同
步向乙方、甲方按前款的享有原则支付过渡期形成的收益；若经审计过渡期形成
损失，则丙方向乙方支付补偿金时，在扣除乙方按前款原则应分担的损失后，将
剩余资金支付给乙方，甲方应于丙方向乙方支付补偿金的 5 日内，向丙方支付按
前款原则应分担的损失金额。”
（二）公司是否可能承担超出出资比例的损益，是否可能对其他方负有无
条件、不可撤销的连带赔偿责任
根据《退出协议之补充协议》，过渡期损益由一号线建设公司减资前的全体
股东分别按截至评估基准日各股东实际投入资金占实际投入资金总额的比例分
担或享有。因此，公司不会承担超出出资比例的过渡期损益，不会对其他方负有
无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
（3）请分别说明上述损失是否包括在前述保函金额（即 290,473,950.69 元）
中，你公司预计上述损失发生概率，评估一号线建设公司价值时是否考虑遗留问
题造成的影响，本次交易价格中是否予以考虑，一号线建设公司评估价值和本次
交易价格是否公允、合理；如否，请说明原因及合理性，是否损害上市公司利益。
一、上述违法用地罚款损失未包括在前述保函金额中
基准日后产生的违法用地罚款，属于过渡期损益。根据本次交易相关协议，
对于以上违法用地罚款由一号线建设公司全体股东按截至评估基准日各股东实
际投入资金占实际投入资金总额的比例共同承担。
履约保函系针对一号线建设公司未及时处理基准日前的债权与债务或处理
不完善、且该等债权与债务属于中标社会资本原因导致的情形，与前述违法用地
罚款无关。
因此，上述违法用地罚款损失未包括在前述保函金额（即 290,473,950.69 元）
中。
二、上述违法用地罚款损失发生概率
资(执法)决字[2023]8 号），具体情况详见本核查意见第 5 题第（1）项之回复。
根据东莞市自然资源局于 2023 年 12 月出具的《关于东莞市轨道一号线建设
发展有限公司土地使用情况相关证明》，上述处罚决定涉及退还土地、没收地上
建筑物及罚款的事项，一号线建设公司已将处罚决定履行到位；上述违法行为不
属于严重的违法违规行为，上述处罚不属于情节严重的行政处罚；除上述处罚决
定外，在 2023 年 8 月 28 日至 2023 年 12 月 4 日期间，东莞市自然资源局暂未查
询到一号线建设公司因违反土地管理法律法规的规定受到东莞市自然资源局行
政处罚的记录。
根据一号线建设公司出具的书面文件，除上述违法用地罚款损失外，一号线
建设公司在取得减资完成后换发的新营业执照前，预计不会发生其他违法用地罚
款损失。
三、评估一号线建设公司价值时是否考虑遗留问题造成的影响，本次交易
价格中是否予以考虑，一号线建设公司评估价值和本次交易价格是否公允、合理，
是否损害上市公司利益
详见本核查意见第 4 题第（4）项之回复。
四、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：
根据拟签署的《退出协议之补充协议》，过渡期损益由一号线建设公司减资
前的全体股东分别按截至评估基准日各股东实际投入资金占实际投入资金总额
的比例分担或享有，因此，公司不会承担超出出资比例的过渡期损益，不会对其
他方负有无条件、不可撤销的连带赔偿责任。
一号线建设公司评估价值和本次交易价格公允、合理，未损害上市公司利益。
万元、387,745.18 万元，营业收入分别为 384,537.12 万元、265,568.62 万元、
万元、8,268.25 万元。报告书显示，“一号线建设公司需要按照履约进度对在建
PPP 项目确认建造收入和成本，毛利为零”。
请根据《企业会计准则解释第 14 号》的相关规定，结合一号线建设公司资
产和负债情况，说明其营业收入、营业成本、经营活动产生的现金流量的核算内
容、具体构成、账务处理，会计依据及合规性，以及一号线建设公司在项目建设
期就存在营业收入、营业成本、经营活动产生的现金流量的原因及合规性。请会
计师、独立财务顾问核查并发表明确意见。
回复：
一、一号线建设公司资产和负债情况
（一）主要资产情况
报告期各期末，一号线建设公司的主要资产情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 20,636.70 1.79% 51,643.26 4.78% 5,598.10 0.81%
其他应收款 379.57 0.03% 331.09 0.03% 331.84 0.05%
其他流动资产 16,065.06 1.39% 13,988.21 1.29% 27,372.04 3.94%
固定资产 136.46 0.01% 154.57 0.01% 137.39 0.02%
使用权资产 1,113.50 0.10% 1,199.15 0.11% 1,370.46 0.20%
无形资产 967,419.01 83.89% 856,578.98 79.24% 591,098.61 85.05%
递延所得税资
产
其他非流动资
产
资产总计 1,153,168.08 100.00% 1,081,021.08 100.00% 694,984.28
%
由上表可见，报告期内一号线建设公司主要资产为货币资金、无形资产和其
他非流动资产，其中无形资产占总资产比例为 83.89%，是一号线建设公司最主
要的资产类型。一号线建设公司无形资产主要为轨道交通一号线 PPP 项目建设
投入形成的特许经营权。
报告期内，一号线建设公司其他非流动资产主要为向轨道交通一号线工程总
承包商预付的工程款。
（二）主要负债情况
报告期内一号线建设公司的主要负债情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
应付账款 178,165.94 45.95% 178,840.67 51.60% 108,271.42 59.16%
应付职工薪酬 187.65 0.05% 335.07 0.10% 257.00 0.14%
应交税费 71.75 0.02% 48.87 0.01% 26.52 0.01%
其他应付款 1,333.53 0.34% 1,349.55 0.39% 1,335.07 0.73%
一年内到期的非流动
负债
长期借款 206,300.00 53.21% 164,300.00 47.40% 71,300.00 38.96%
租赁负债 1,042.74 0.27% 1,118.35 0.32% 1,265.00 0.69%
递延所得税负债 278.37 0.07% 299.79 0.09% 342.61 0.19%
负债总计 387,745.18 346,623.23 183,005.28
% % %
由上表可见，报告期内一号线建设公司主要负债为应付账款和长期借款。其
中，应付账款主要为应付轨道交通一号线工程总承包商的工程款；长期借款主要
为满足轨道交通一号线建设需求而向银行借入的信用借款。
二、一号线建设公司营业收入、营业成本核算内容、具体构成、账务处理，
会计依据及合规性
（一）核算内容与具体构成
报告期内，一号线建设公司主营业务收入均为 PPP 项目建造服务收入，主营
业务成本均为 PPP 项目建造成本；其他业务收入为工程代建收入，其他业务成本
为工程代建成本。具体情况如下：
单位：万元
项目
收入 成本 收入 成本 收入 成本
主营业务 110,841.50 110,841.50 265,492.62 265,492.62 384,537.12 384,537.12
其他业务 --- --- 76.01 74.88 --- ---
合计 110,841.50 110,841.50 265,568.62 265,567.50 384,537.12 384,537.12
（二）账务处理
一号线建设公司主要从事一号线 PPP 项目的建设，与一号线 PPP 项目建设
相关的账务处理如下：
项目 账务处理
借：合同履约成本
归集投入成本
贷：应付账款/应付职工薪酬等科目
借：合同资产
确认收入
贷：营业收入
借：营业成本
结转成本
贷：合同履约成本
在 PPP 项目建造期间确认的合同资产在资产负债表“无形资产”项目中列
报。
（三）会计依据及合规性
一号线建设公司上述账务处理主要依据《企业会计准则解释第 14 号》《企
业会计准则第 14 号——收入》，具体情况如下。
根据《企业会计准则解释第 14 号》之“一、关于社会资本方对政府和社会
资本合作（PPP）项目合同的会计处理”，同时符合该解释“双特征”和“双控
制”的相关条件的 PPP 项目合同可适用该解释。
一号线 PPP 项目合同符合该解释“双特征”和“双控制”的相关条件，因此
一号线建设公司可以按照该解释相关规定进行会计处理，一号线 PPP 项目合同
符合情况具体如下：
项目 相关规定 一号线 PPP 项目合同情况 是否符合
根据东莞市人民政府下发的《特许经营授权
书》（东府函〔2020〕11 号），授予一号线
建设公司在《PPP 项目合同》《PPP 补充合
同》规定的合作期限内，独家投资、建设和
运营一号线 PPP 项目的特许经营权。在运
营期内，按照《PPP 合同》和《PPP 补充合
同》的规定负责本项目全部设施的运营、维
（1）社会资本方在
保养护、更新重置及追加投资，并通过使用
合同约定的运营期
者付费和政府可行性缺口补助的方式收回
间内代表政府方使 是
投资及获得合理回报。
用 PPP 项目资产提
根据《PPP 项目合同》10.1：在整个运营期
供公共产品和服务
内，项目公司应根据适用法律、规范和本合
同的规定，自行承担费用和风险，运营、维
护和更新一号线一期工程项目设施，提供客
运和非客运服务。
一号线建设公司在运营期内代表政府方运
双特征
营一号线 PPP 项目对应的一号线全部设施，
提供客运和非客运服务。
根据《PPP 项目合同》12.1：在合作期内，
项目公司获得的使用者付费包含票务收入、
非票务收入和其他或有收入。其中，非票务
收入是项目公司自行开展非客运服务获得
的经营性收入。
（2）社会资本方在
根据《PPP 项目合同》12.2：可行性缺口补
合同约定的期间内
助是指项目公司除根据第 12.1 条获得的使
就其提供的公共产 是
用者付费以外，市发改局基于绩效考核机制
品和服务获得补
向项目公司另行支付的年度可行性缺口补
偿。
助，用于项目公司收回建设投资、覆盖日常
运营维护成本、还本付息及获得合理投资回
报。
一号线建设公司能够在合同约定期内就提
供的一号线建设、运营服务获得合理补偿。
双控制 （1）政府方控制或 根据《PPP 项目合同》10.4.2：1 号线一期工 是
项目 相关规定 一号线 PPP 项目合同情况 是否符合
管制社会资本方使 程票价实行政府定价，项目公司须按照市政
用 PPP 项目资产必 府、市发改局或其他政府职能部门批准的票
须提供的公共产品 价收费，不得擅自调整。
和服务的类型、对 政府方通过合同对一号线 PPP 项目运营期
象和价格； 内的收费类型、对象和价格进行了明确。
（2）PPP 项目合同
根据《PPP 项目合同》4.1.4：在 PPP 合作期
终止时，政府方通
终止时，项目公司应将项目设施的经营性空
过所有权、收益权
间无偿返还给市政府制定机构。 是
或其他形式控制
一号线运营期满，政府方无偿回收相关经营
PPP 项目资产的重
性空间，控制一号线重大剩余权益。
大剩余权益。
《企业会计准则解释第 14 号》《企业会计准则第 14 号——收入》的具体会
计处理规定及一号线建设公司上述会计处理符合情况具体如下：
《企业会计准则解释第 14 号》相 是否
类型 一号线建设公司情况
关规定 符合
企业应当根据其在向客户转让商
品前是否拥有对该商品的控制权，
来判断其从事交易时的身份是主
要责任人还是代理人。企业在向客
户转让商品前能够控制该商品的，
该企业为主要责任人，应当按照已 一号线建设公司是一号线 PPP 项目
收或应收对价总额确认收入；否 的项目公司，在一号线 PPP 项目建
则，该企业为代理人，应当按照预 设期间，由一号线建设公司与具有
期有权收取的佣金或手续费的金 相应施工资质的 PPP 联合体成员分
额确认收入，该金额应当按照已收 别签订工程施工合同。工程总承包
或应收对价总额扣除应支付给其 商根据规划进度进行项目施工，并
属 于 主
他相关方的价款后的净额，或者按 定期向一号线建设公司提交项目进
要 责 任 是
照既定的佣金金额或比例等确定。 度资料，一号线建设公司根据经各
人
企业向客户转让商品前能够控制 方确认的项目进度向总承包方支付
该商品的情形包括：1）企业自第三 工程款。
方取得商品或其他资产控制权后， 一号线建设公司系一号线 PPP 项目
再转让给客户；2）企业能够主导第 的主导方，组织包括项目设计、施
三方代表本企业向客户提供服务； 工、调试、试运营等事项，系一号
后，通过提供重大的服务将该商品
与其他商品整合成某组合产出转
让给客户。
同时，在具体判断向客户转让商品
前是否拥有对该商品的控制权时，
《企业会计准则解释第 14 号》相 是否
类型 一号线建设公司情况
关规定 符合
企业不应仅局限于合同的法律形
式，而应当综合考虑所有相关事实
和情况，这些事实和情况包括：1）
企业承担向客户转让商品的主要
责任； 2）企业在转让商品之前或
之后承担了该商品的存货风险；3）
企业有权自主决定所交易商品的
价格；4）其他相关事实和情况。
满足下列条件之一的，属于在某一
时段内履行履约义务；否则，属于 根据《PPP 项目合同》，在建设期
在某一时点履行履约义务：（一） 内，一号线建设公司负责投资建设
客户在企业履约的同时即取得并 一号线 PPP 项目；在运营期内，一
消耗企业履约所带来的经济利益。 号线建设公司负责一号线 PPP 项目
（二）客户能够控制企业履约过程 全部设施的运营、维保养护、更新
中在建的商品。（三）企业履约过 重置及追加投资，并通过使用者付
属 于 某
程中所产出的商品具有不可替代 费和政府可行性缺口补助的方式收
一 时 段
用途，且该企业在整个合同期间内 回投资及获得合理回报。 是
履 行 履
有权就累计至今已完成的履约部 一号线建设公司建造行为符合“企
约义务
分收取款项。 业履约过程中所产出的商品具有不
对于在某一时段内履行的履约义 可替代用途，且该企业在整个合同
务，企业应当在该段时间内按照履 期间内有权就累计至今已完成的履
约进度确认收入，但是，履约进度 约部分收取款项”，属于在某一时
不能合理确定的除外。企业应当考 段内履行的履约义务，按照履约进
虑商品的性质，采用产出法或投入 度在合同期内确认收入。
法确定恰当的履约进度。
根据《企业会计准则第 14 号——收
入》相关规定，一号线建设公司是
一号线 PPP 项目主要责任人，应当
按照《企业会计准则第 14 号——收
入》相关规定确认收入。
根据《企业会计准则第 14 号——收
社会资本方提供建造服务（含建设
入》第三十四条，企业应当根据其
和改扩建，下同）或发包给其他方
确 认 收 在向客户转让商品前是否拥有对该
等，应当按照《企业会计准则第 14
入，结转 商品的控制权，来判断其从事交易 是
号——收入》确定其身份是主要责
成本 时的身份是主要责任人还是代理
任人还是代理人，并进行会计处
人。企业在向客户转让商品前能够
理，确认合同资产。
控制该商品的，该企业为主要责任
人，应当按照已收或应收对价总额
确认收入；否则，该企业为代理人，
应当按照预期有权收取的佣金或手
续费的金额确认收入，该金额应当
按照已收或应收对价总额扣除应支
《企业会计准则解释第 14 号》相 是否
类型 一号线建设公司情况
关规定 符合
付给其他相关方的价款后的净额，
或者按照既定的佣金金额或比例等
确定。
一号线建设公司采用 PPP 模式参与
东莞市轨道交通 1 号线一期工程建
社会资本方根据 PPP 项目合同约
设并取得特许经营权。一号线建设
定，在项目运营期间，有权向获取
公司在有关基础设施建成后，从事
公共产品和服务的对象收取费用，
经营的一定期间内有权利向获得服
但收费金额不确定的，该权利不构
务的对象收取费用，但收费金额不
成一项无条件收取现金的权利，应
确 认 无 确定，该权利不构成一项无条件收
当在 PPP 项目资产达到预定可使 是
形资产 取可确定金额的货币资金或其他金
用状态时，将相关 PPP 项目资产的
融资产的权利，在收入确认的同时
对价金额或确认的建造收入金额
确认合同资产。一号线建设将该等
确认为无形资产，并按照《企业会
特许经营安排下取得的特许经营权
计准则第 6 号——无形资产》的规
在资产负债表中作为无形资产列
定进行会计处理。
示，其中在建期特许经营权为合同
资产性质，亦列示于无形资产。
综上，一号线建设公司上述会计处理符合《企业会计准则解释第 14 号》和
《企业会计准则第 14 号——收入》的相关规定。
三、一号线建设公司经营活动产生的现金流量核算内容、具体构成，会计
依据及合规性
（一）核算内容与具体构成
报告期内，一号线建设公司经营活动产生的现金流量主要为收到的税费返还，
为收到的增值税留抵退税款。具体情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 - 80.57 -
收到的税费返还 8,268.25 51,405.22 -
经营活动现金流入小计 8,268.25 51,485.79 -
支付的各项税费 - 0.28 -
经营活动现金流出小计 - 0.28 -
经营活动产生的现金流量净额 8,268.25 51,485.51 -
（二）会计依据及合规性
根据《关于严格执行企业会计准则切实做好企业 2022 年年报工作的通知》
（财会[2022]32 号）相关规定，“22.企业按照《关于进一步加大增值税期末留抵
退税政策实施力度的公告》(财政部税务总局公告 2022 年第 14 号)等规定收到或
缴回的增值税期末留抵退税相关现金流量，应当根据现金流量表准则的有关规定
进行列示。企业收到或缴回留抵退税款项产生的现金流量，属于经营活动产生的
现金流量，应将收到的留抵退税款项有关现金流量在‘收到的税费返还’项目列
示，将缴回并继续按规定抵扣进项税额的留抵退税款项有关现金流量在‘支付的
各项税费’项目列示。”
综上，一号线建设公司将收到的增值税留抵退税款列示于“收到的税费返还”
项目符合上述相关规定。
四、一号线建设公司在项目建设期就存在营业收入、营业成本、经营活动
产生的现金流量的原因及合规性
综上，一号线建设公司在项目建设期就存在营业收入、营业成本系根据《企
业会计准则解释第 14 号》《企业会计准则第 14 号——收入》的相关规定，确认
一号线 PPP 项目建造服务收入和成本，具有合规性，上市公司皖通高速、宁沪高
速、嘉友国际等均在 PPP 项目合同建造期内确认 PPP 建造服务收入，与公司上
述会计处理不存在重大差异，具有合理性，具体情况如下：
与公司是否存
公司名称 PPP 项目相关会计处理
在重大差异
对于 PPP 形式参与公共基础设施建设业务，本集团于项
目建造阶段，按照收入准则确定本集团身份是主要责任
人进行会计处理。对于 PPP 项目中实际提供的建造服务
收入，属于在某一时段内履行的履约义务，并确认合同
皖通高速 资产。本集团将相关 PPP 项目资产的对价金额或确认的
（600012.SH 建造收入金额减去有权收取可确定的现金（或其他金融 否
） 资产）确认为无形资产的部分，在相关建造期间确认的
合同资产在资产负债表“无形资产”项目中列报。对于
资产负债表日未完工的建造服务，集团根据累计实际发
生的成本占预计总成本的比例确定履约进度，并按照履
约进度，在合同期内确认收入。
对于 PPP 形式参与公共基础设施建设业务，本集团于项
宁沪高速
目建造阶段，按照收入准则确定本集团身份是主要责任
（600377.SH 否
人进行会计处理。对于 PPP 项目中实际提供的建造服务
）
收入，属于在某一时段内履行的履约义务，并确认合同
资产。本集团将相关 PPP 项目资产的对价金额或确认的
建造收入金额确认为无形资产的部分，在相关建造期间
确认的合同资产在资产负债表“无形资产”项目中列报。
对于资产负债表日未完工的建造服务，本集团根据累计
实际发生的成本占预计总成本的比例确定履约进度，并
按照履约进度，在合同期内确认收入。
本公司根据 PPP 项目合同约定，提供多项服务的，识别
合同中的单项履约义务，并将交易价格按照各项履约义
务的单独售价的相对比例分摊至各项履约义务。
嘉友国际 本公司提供建造服务（含建设和改扩建，下同）或发包
（603871.SH 给其他方等，按照《企业会计准则第 14 号—收入》确 否
） 定本公司身份是主要责任人还是代理人进行会计处理，
确认合同资产。
PPP 项目资产达到预定可使用状态并投入运营后，相关
的陆港项目服务收入于相关服务完成时确认。
一号线建设公司在项目建设期就存在经营活动产生的现金流量主要系一号
线建设公司报告期内收到增值税留抵退税，相关款项属于经营活动产生的现金流
量中“收到的税费返还”项目，符合相关规定。
五、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：一号线建设公司营业收入、营业成本、经营活
动产生的现金流量的核算内容、具体构成、账务处理等《企业会计准则解释第 14
号》的相关规定，一号线建设公司在项目建设期就存在营业收入、营业成本、经
营活动产生的现金流量具有合理性、合规性。
全体股东实际投入资本金总额的比例为 48.47% ，你公司按照注册资本计算的
持股比例为 45.8081%，两种计算方式下你公司均为一号线建设公司的第二大股
东。“各中标社会资本实际投入资本金存在超出注册资本且各方投入进度不同
的情形”，一号线建设公司拟与轨投公司增加注册资本同步实施资本公积转增
注册资本，即“按照截至评估基准日各中标社会资本实际投入资本金超出注册
资本并计入资本公积部分按照本协议约定全部对应转增为注册资本”。
（1）请结合持股比例、董事会席位、高管提名等，结合具体规则条例，说
明你公司称一号线建设公司为控股子公司的原因及合规性。
（2）请列表说明各中标社会资本方注册资金及占比、实际投入资金及占比、
实际投入资金超出注册资本的金额、超出部分计入资本公积的金额、资本公积金
转增后的注册资本金额，与减资金额是否一致；如否，请说明原因及合理性。
（3）请你公司结合对一号线建设公司的投资明细，纳入公司合并报表范围
的会计处理方式，说明你公司交易后（备考）与交易前相关财务指标变动的原因
及合规性。
请独立财务顾问核查并发表明确意见，请会计师对问题（3）核查并发表明
确意见。
回复：
（1）请结合持股比例、董事会席位、高管提名等，结合具体规则条例，说
明你公司称一号线建设公司为控股子公司的原因及合规性。
截至本核查意见公告之日，公司持有一号线建设公司的股权比例为
制的子公司的具体情况如下：
一、东莞控股可控制一号线建设公司半数以上董事会席位
根据《东莞市轨道一号线建设发展有限公司章程》第二十一条，一号线建设
公司设立董事会，董事会由七名董事组成，其中：轨投公司委派一名，东莞控股
委派四名，职工董事一名，由一号线建设公司职工代表大会选举产生，剩余一名
董事由其他中标社会资本共同委派；即东莞控股可控制一号线建设公司半数以上
董事会席位。
二、东莞控股可控制一号线建设公司三分之二以上高级管理人员
根据《东莞市轨道一号线建设发展有限公司章程》第三十八条，一号线建设
公司设总经理一名，由东莞控股提名，由董事会决定聘任和解聘，执行董事会的
各项决议，主持公司的日常经营管理工作；一号线建设公司设副总经理若干名，
其中一名副总经理由轨投公司提名，剩余副总经理由东莞控股提名，由董事会决
定聘任和解聘；一号线建设公司设财务负责人一名，由东莞控股委派，由董事会
决定聘任和解聘；即东莞控股可控制一号线建设公司包括总经理、多数副总经理
以及财务负责人等多数高级管理人员。
三、东莞控股享有一号线建设公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润
根据《东莞市轨道一号线建设发展有限公司章程》第六十条，一号线建设公
司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，轨投公司按照 0%获得分配，广东省
建筑工程集团及其下属单位按照 0.8890%获得分配，东莞控股按照 95.5747%获
得分配，剩余由其他中标社会资本按照注册资本占比分配；即轨投公司享有的注
册资本占比对应的 49.50%利润分配权、广东省建筑工程集团及其下属单位享有
的注册资本占比对应的 0.2666%利润分配权均让渡于东莞控股享有（两者合计
综上，截至 2023 年 6 月 30 日，轨投公司持有一号线建设公司 49.50%股权，
公司持有一号线建设公司 45.8081%的股权，通过一号线建设公司的章程约定，
公司控制一号线建设公司半数以上董事会席位及委派三分之二以上高级管理人
员，有权决定一个企业的财务和经营政策，并享有一号线建设公司 95.5747%的
税后利润分配权，即能据以从该企业的经营活动中获取利益，符合《企业会计准
则第 33 号——合并财务报表》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》13.1 条
中关于“控制”的定义，因此，公司认定一号线建设公司为受其控制的子公司并
纳入合并报表符合相关规定，具有合理性。
（2）请列表说明各中标社会资本方注册资金及占比、实际投入资金及占比、
实际投入资金超出注册资本的金额、超出部分计入资本公积的金额、资本公积金
转增后的注册资本金额，与减资金额是否一致；如否，请说明原因及合理性。
一、各中标社会资本方注册资金及占比等情况
截至 2023 年 6 月 30 日，各中标社会资本方注册资金及占比、实际投入资金
及占比、实际投入资金超出注册资本的金额、超出部分计入资本公积的金额、资
本公积金转增后的注册资本金额，以及本次交易减资金额具体如下所示：
单位：元
实际投入资金 超出部分计入 资本公积金转
序
股东名称 注册资金 占比 实际投入资金 占比 超出注册资本 资本公积的金 增后的注册资 减资价款
号
的金额 额 本金额
二、各中标社会资本方资本公积金转增后的注册资本金额与本次交易减资
金额不一致的原因及合理性
根据上表，各中标社会资本资本公积金转增后的注册资本金额合计为
较前者差异为 748,856.42 元，主要系一号线建设公司股东全部权益评估减值所
致。
（3）请你公司结合对一号线建设公司的投资明细，纳入公司合并报表范围
的会计处理方式，说明你公司交易后（备考）与交易前相关财务指标变动的原因
及合规性。
一、对一号线建设公司的投资明细
截至 2023 年 6 月末，公司对一号线建设公司的投资明细如下：
单位：万元
年度 投资金额
总计 371,006.85
二、纳入公司合并报表范围的会计处理方式
公司在将一号线建设公司纳入合并报表时，将对一号线建设公司的长期股权
投资按持股比例（45.81%）与一号线建设公司所有者权益进行抵消，差额计入少
数股东权益。相关会计分录如下：
借：实收资本
资本公积
未分配利润
贷：长期股权投资
少数股东权益
三、公司交易后（备考）与交易前相关财务指标变动的原因及合规性
根据公司财务报表以及《备考审阅报告》，公司本次交易前后的主要财务数
据对比情况如下：
单位：万元
项目 交易后 交易后
交易前 增幅 交易前 增幅
（备考） （备考）
资产总计 2,763,427.15 2,012,078.85 -27.19% 2,646,922.91 1,966,469.47 -25.71%
负债总计 1,279,469.59 902,476.57 -29.46% 1,189,313.04 875,951.73 -26.35%
所有者权
益
归属于母
公司股东 1,075,434.16 1,095,455.26 1.86% 1,056,283.42 1,076,203.90 1.89%
权益
营业收入 194,354.02 83,711.63 -56.93% 410,398.03 144,829.41 -64.71%
利润总额 58,463.09 58,477.76 0.03% 102,752.04 102,750.92 0.00%
净利润 45,981.99 46,243.92 0.57% 82,875.39 82,646.17 -0.28%
归属于母
公司股东 46,478.34 46,578.96 0.22% 82,891.94 82,787.83 -0.13%
的净利润
基本每股
收益（元/ 0.42 0.42 0.00% 0.76 0.76 0.00%
股）
注：上述财务指标，若无特别说明，均以合并口径计算。
万元、2,012,078.85 万元。较交易前，交易后（备考）资产总额减少 751,348.30 万
元，主要系交易后一号线建设公司不再纳入东莞控股公司合并财务报表范围，导
致资产总额减少，其中主要项目为一号线建设公司的无形资产-特许经营权。同
时备考合并财务报表假设本次交易已完成，相关对价未实际支付，在其他应收款
中反映应收减资款 397,115.26 万元，导致资产总额增加 397,115.26 万元。
元，主要系交易后一号线建设公司不再纳入东莞控股公司合并财务报表范围，导
致资产总额减少，其中主要项目为一号线建设公司的无形资产-特许经营权。同
时备考合并财务报表假设本次交易已完成，相关对价未实际支付，在其他应收款
中反映应收减资款 397,115.26 万元导致资产总额增加 397,115.26 万元。
额分别减少 376,993.02 万元、313,361.31 万元，主要系交易后一号线建设公司不
再纳入东莞控股公司合并财务报表范围，导致负债总额减少，其中主要项目为一
号线建设公司应付 PPP 项目工程款及长期借款。
权益分别减少 374,355.27 万元、367,092.14 万元，主要系交易后一号线建设公司
不再纳入东莞控股公司合并财务报表范围，导致在合并层面一号线建设公司对应
的少数股东权益减少，主要项目为除东莞控股公司外一号线建设公司其他股东投
入的资本金。
入分别减少 110,642.39 万元、265,568.62 万元，主要系交易后一号线建设公司不
再纳入东莞控股公司合并财务报表范围，导致 PPP 项目建造服务营业收入减少。
除资产总额、负债总额、所有者权益、营业收入外，一号线建设公司相关财
务指标金额较小，公司交易后（备考）与交易前相关财务指标变动亦较小。
根据公司财务报表以及本次交易的《备考审阅报告》，公司本次交易前后的
主要财务指标对比情况如下：
项目 交易后 交易后
交易前 增幅 交易前 增幅
（备考） （备考）
资产负债率 46.30% 44.85% -3.13% 44.93% 44.54% -0.87%
流动比率（倍） 1.00 2.14 114.00% 1.00 2.04 104.00%
速动比率（倍） 1.00 2.14 114.00% 1.00 2.04 104.00%
毛利率 29.47% 68.42% 132.17% 23.27% 65.93% 183.34%
每股收益 0.42 0.42 0.00% 0.76 0.76 0.00%
应收账款周转率（次） 21.83 9.39 -56.97% 55.46 - -
由上表可见，交易后变动较大的财务指标包括流动比率和速动比率、毛利率、
应收账款周转率，变动原因如下：
总承包商的工程款余额较高，账面价值分别达 108,271.42 万元和 178,840.67 万
元，使得其 2022 年末与 2023 年 6 月末流动比率仅有 0.36 和 0.21，速动比率仅
有 0.36 和 0.21，从而降低了公司整体流动比率与速动比率。本次交易后，一号
线建设公司不再纳入公司合并报表范围，公司流动比率与速动比率均明显提高，
短期偿债能力得到增强。
公司根据《企业会计准则解释第 14 号》和《企业会计准则第 14 号——收入》的
相关规定，按照履约进度对在建 PPP 项目确认建造收入和成本，但毛利为零，降
低了公司整体毛利率水平。本次交易后，一号线建设公司不再纳入公司合并报表
范围，提升公司整体毛利率水平。
线 PPP 项目仍处于建设阶段，一号线建设公司未形成应收账款，但其确认的 PPP
项目建造服务收入占公司营业收入比例较高，2022 年和 2023 年 1-6 月分别为
司不再纳入公司合并报表范围，公司营业收入规模所有下降，但应收账款规模未
发生变化，导致公司交易后的应收账款周转率相应下降。
四、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：
公司认定一号线建设公司为受其控制的子公司并纳入合并报表符合相关规定，具
有合理性。
额不一致的原因主要系一号线建设公司股东全部权益评估减值所致，具有合理性。
司股东净资产账面价值为 765,422.91 万元，采用资产基础法的评估价值为
许经营权账面价值为 967,411.42 万元，主要为建筑安装工程投资费、待摊投资
费、建设单位管理费、土地征用及迁移补偿费、场地准备及临时设施费、勘察设
计费、工程建设监理费等发生成本，截至评估基准日尚未结转。
（1）请你公司详细说明一号线建设公司特许经营权包含的主要项目及对应
金额等基本情况，并结合东莞现有地铁运营情况及可比案例，详细说明本次评估
方法选取资产基础法的原因及合理性。
（2）请你公司结合评估关键参数、选取依据、评估过程，说明评估减值的
原因及合理性，评估价值是否公允，是否有利于保障上市公司及中小投资者利益。
请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。
回复：
（1）请你公司详细说明一号线建设公司特许经营权包含的主要项目及对应
金额等基本情况，并结合东莞现有地铁运营情况及可比案例，详细说明本次评估
方法选取资产基础法的原因及合理性。
一、一号线建设公司特许经营权包含的主要项目及对应金额等基本情况
一号线建设公司特许经营权包含的主要项目为建筑安装工程投资费（车站建
筑费、区间建筑费、轨道建筑费、主变电站建筑费、停车场及车辆段建筑费等）、
待摊投资费（建设单位管理费、土地征用及迁移补偿费、场地准备及临时设施费、
勘察设计费、工程建设监理费）和其他（补计提利息、调整预付账款），该等项
目对应账面价值情况具体如下所示：
序号 内容或名称 账面价值（元）
二、东莞现有地铁运营情况
东莞现有地铁为轨道交通 2 号线，为虎门站-东莞火车站双向轨道，运营单
位为东莞市轨道交通有限公司。据统计，截至 2022 年 5 月 26 日，东莞轨道交通
旅客达 2.48 亿人次，日均客运量 11.32 万人次；2023 年 5 月 27 日，东莞轨道交
通 2 号线开通运营七周年。截至 2023 年 5 月 26 日，东莞轨道交通 2 号线累计开
行列车 70.67 万列次，运营共计 2498.56 万列公里，累计运送旅客达 2.85 亿人次，
日均客运量 11.16 万人次。东莞轨道交通实行里程分段计价票制。起步价 2 元，
可乘坐 4 公里；超过 4 公里的，4 至 12 公里范围内，每递增 4 公里增加 1 元；
里增加 1 元。
三、可比案例情况
根据网络公开信息查询，股权退出处于建设期的轨道交通 PPP 项目公司的
案例较少，根据中铝国际工程股份有限公司（中铝国际 601068.SH）于 2022 年 9
月 26 日披露的《中铝国际工程股份有限公司重大资产出售报告书（草案）》等
相关公告，中铝国际拟转让处于建设期的 G8012 弥勒至楚雄高速公路弥勒至玉
溪段工程 PPP 项目项目公司股权，与本次交易情况较为可比，其具体情况如下：
“中铝国际及下属全资子公司拟分两次向云南基投出售其合计持有的弥玉
公司 53.8%股权：第一次转让，中铝国际及全资子公司中铝西南建投向云南基投
出售其合计持有的弥玉公司 52.6%股权；第二次转让，弥玉项目交工验收合格后，
中铝国际全资子公司中铝西南建投、中国六冶、昆勘院将与云南基投另行签署股
权转让协议，完成其合计持有的弥玉公司剩余 1.2%股权转让。”
“根据北京晟明资产评估有限公司出具的晟明评报字〔2022〕006 号《资产
评估报告》，截至评估基准日 2021 年 10 月 31 日，弥玉公司全部股东权益的评
估值为 719,569.66 万元，较全部股东权益账面价值减值 0.55 万元，减值率为
有的权益价值为 128,787.56 万元。
本次股权转让以上述评估后的权益价值为基础，经交易双方协商，确定本次
交易涉及的弥玉公司 52.6%股权的价格为 128,087.66 万元。此外，根据上述评估
结果，弥玉公司全部股东权益未产生评估增值。公司退出弥玉项目后，将放弃未
来特许经营期内的收益。考虑到中铝国际作为弥玉项目社会资本方牵头人和弥玉
公司控股股东在项目建设期内提供的支持，并基于转让方获取合理投资收益的诉
求，经交易双方友好协商，由交易对手的控股股东支付予转让方“资金占用费”，
以补偿转让方在项目建设期内已投入项目资本金的资金成本。资金占用费以股权
转让价款为基数，按年利率 4.65%计算，利率系参考双方协商时当期中国人民银
行公布的 5 年期 LPR 利率（4.65%）确定。资金占用费的具体情况请参见本报告
书“第六节本次交易主要合同”的资金占用费相关条款。”
“企业价值评估的基本方法主要有市场法、收益法和资产基础法。
资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负
债价值，确定评估对象价值的评估方法，结合本次评估情况，被评估单位可以提
供、评估人员也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对被评估单
位资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次评估适用资产基础法。
收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对投资者来讲，企业的价值在于
预期企业未来所能够产生的收益。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物
来说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的基
本依据——资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，
其评估结论具有较好的可靠性和说服力。但因被评估单位尚处建设期，项目未来
实际建设支出、建设周期、收益情况等事项无法可靠预测，故不适用收益法评估。
市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具
有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结
果说服力强的特点。由于被评估单位尚处建设期，项目未来实际建设支出、建设
周期、通车后的收费标准、企业经营收益情况等尚不确定。在此背景下，难以对
被评估单位与可比上市公司以及交易案例的各项风险因素和差异进行合理判断
和修正，因此本次评估未采用市场法。综上所述，本次评估采用资产基础法进行
评估。”
“特许经营权为被评估单位拥有弥勒至楚雄高速公路弥勒至玉溪段公路经
营管理收费权，评估人员通过核对无形资产明细账及原始入账凭证对无形资产账
面价值进行了核实，进一步取得项目 PPP 协议、工程可研报告及修编对项目基本
情况进行核实，核查了项目审批文件、总包合同、工程进度和监理月报等相关资
料，确认项目的获批及建设情况，并对建设现状进行了现场核实。考虑该项目尚
处建设期，且特许经营权价值来源于未来通车后通行费收取的规模和时间，不取
决于其建造成本投入的金额大小，不适用成本法评估；未来实际建设支出、建设
周期、通车后的收费标准、企业经营收益情况等事项也无法可靠预测，不适用收
益法评估。故本次评估以核实后的账面价值确认评估值。”
四、本次评估方法选取资产基础法的原因及合理性
（一）本次评估适用资产基础法
资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负
债价值，确定评估对象价值的评估方法，结合本次评估情况，被评估单位可以提
供、评估人员也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对被评估单
位资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次评估适用资产基础法。
（二）本次评估不适用收益法
一号线建设公司系东莞市轨道交通 1 号线一期工程 PPP 改造项目的项目公
司，主要负责该项目的投资、建设及运营、维护、管理等工作，主要经营资产为
上述 PPP 项目相关的特许经营权，该项目自 2019 年动工至今一直处于建设阶段，
规定按照履约进度对在建 PPP 项目同时确认建造收入和成本所致，尚无 PPP 合
同约定的运营期使用者付费产生的相关收入及政府补贴的可行性缺口补助，同时，
PPP 合同仅约定票务价格由政府依据适用法律规定制定，未明确具体金额，因此
项目正式运营后的票务定价标准、未来经营收益等无法可靠预测。
根据东莞市轨道交通局发出的通知，已经明确由于城市规划变更，导致项目
建设总投资、交通网络规划、线路敷设方式上均发生了较大调整，且该项目相比
于 PPP 合同订立时的基础条件发生了较大变化，因此该项目未来实际的建设成
本、建设周期等无法可靠预测。
综上，项目正式运营后的票务定价标准、未来经营收益、未来实际的建设成
本、建设周期等事项无法可靠预测，因此不适宜采用收益法评估。
（三）本次评估不适用市场法
市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具
有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结
果说服力强的特点。
由于被评估单位尚处建设期，项目未来实际建设支出、建设周期、企业经营
收益情况等具有不确定性，难以对被评估单位与可比上市公司以及交易案例的各
项风险因素和差异进行合理判断和修正，因此本次评估未采用市场法。
综上，本次评估选取资产基础法作为评估方法与市场可比案例不存在重大差
异，具有合理性。
（2）请你公司结合评估关键参数、选取依据、评估过程，说明评估减值的
原因及合理性，评估价值是否公允，是否有利于保障上市公司及中小投资者利益。
一、各项资产的具体评估方法及评估过程
（一）流动资产
货币资金：货币资金包括银行存款。对银行存款，检查银行对账单和银行存
款余额调节表；货币资金经核对无误后，以经核实后的账面价值确认评估价值。
债权类资产的评估，借助于历史资料和评估中调查了解的情况，通过核对明
细账户，对大额往来进行抽凭、对各项明细予以核实。根据每笔款项可能收回的
数额确定评估值。
对于各种应付、应收、预付款，则根据所能收回的相应货物形成资产或权利
的价值确定评估值。
（二）无形资产
常见的无形资产评估方法有市场法、收益法、成本法等多种方法。根据评估
对象的特点和评估目的、评估人员对邻近地区市场状况的调查和对评估对象的资
料收集情况，以及遵循无形资产评估的确定原则，在确定评估方法时，主要有以
下考虑：
截至评估基准日，一号线建设公司无形资产主要为轨道交通 1 号线项目相关
的特许经营权。评估人员通过核对无形资产明细账及原始入账凭证对无形资产账
面价值进行了核实，进一步取得 PPP 合同、工程可研报告，对项目基本情况进行
核实，核查了项目审批文件、总包合同、工程进度等相关资料，确认项目的获批
及建设情况，并对建设现状进行了现场核实。
考虑该项目尚处建设期，且特许经营权价值主要来源于未来通车后的获利能
力，合作期满后，该项目建设资产将无偿移交给当地政府指定单位，因此该项目
实际的建设成本与其价值没有直接的对应关系，不适用成本法评估；该项目未来
实际的建设成本、建设周期、票务定价标准、未来经营收益等事项也无法可靠预
测，不适用收益法评估。故以经评估核实后的账面价值确认。
（三）机器设备（含车辆）
车辆的计算采用重置成本法。重置成本法公式如下：
评估值=重置全价×成新率
机器设备计算时首先根据被评估单位提供的车辆申报明细表所列示的内容，
通过对有关合同、法律权属证明及会计凭证、设备台帐的审查来核实其产权。
重置全价的确定：
重置全价是指在现时条件下，重新购置、建造或形成与评估对象完全相同或
基本类似的全新状态下的资产所需花费的全部费用。
运输车辆重置全价的确定：
运输车辆重置全价=现行购置价+车辆购置税+牌照费、检测费-可抵扣增值税。
成新率的确定：
成新率是反映评估对象的现行价值与其全新状态重置全价的比率。
成新率用年限法、分部件打分法或是两者的结合予以确定。在成新率的分析
计算过程中，充分注意设备的设计、制造、实际使用、维护、修理、改造情况，
充分考虑设计使用年限、物理寿命、经济寿命、现有性能、运行状态和技术进步
等因素的影响。
车辆：采用行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然
后结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：
成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)×40%+勘察成新率×60%
理论成新率的确定：
年限法成新率=（经济使用年限-已使用年限）/经济使用年限×100%
行驶里程成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程×100%
勘察成新率根据委估车辆的制造质量（制造系数）、使用维护保养状况（使
用系数）、现场勘察状况（个别系数，包括现场勘察过程中了解到的对价值产生
影响的各种因素，如是否发生过事故等）因素等打分确定。
将重置全价与成新率相乘，得出设备的评估值。
对于报废设备类资产，根据各设备的具体情况，分别采用不同的方法确定评
估值，对于无处置价值的设备，确定其报废回收残值为零，如电子设备等。
（四）使用权资产
使用权资产为企业根据新《企业会计准则第 21 号——租赁》的要求，对被
评估单位所有租赁确认的资产。评估人员核对了租赁合同，查阅了相关凭证及入
账依据，核实账面价值合理，因此以核实后的账面值作为评估值。
（五）递延所得税资产
核算内容为因租赁负债等与纳税收入的差额形成的递延所得税资产。对递延
所得税资产的评估，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表
是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，以证实递延所得税
资产的真实性、完整性。在核实无误的基础上，以评估目的实现后资产占有者还
存在的、且与其他评估对象没有重复的资产和权利的价值确定评估值。
二、评估减值的原因及合理性
根据《资产评估报告》，截至评估基准日 2023 年 6 月 30 日，一号线建设公
司股东全部权益采用资产基础法评估的评估值为 765,263.92 万元，评估减值
单位：万元
评估对象 账面净资产 评估方法 评估值 评估减值 评估减值率
一号线建设
公司
上述评估减值主要系由于无形资产中经评估核实了两笔非正常经营产生的
成本和固定资产中因技术更新迭代引起重置成本下降导致评估值略有下降所致，
具有合理性，各项资产和负债评估结果详见下表：
单位：万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项目
A B C=B-A D=C/A×100
净资产（所有者权
益）
三、本次评估价值公允，有利于保障上市公司及中小投资者利益
本次交易的标的资产为上市公司拟对其控股子公司一号线建设公司减资的
全部注册资本，减资价款以符合相关法律法规规定的评估机构出具的并经有权国
资管理单位备案或核准的资产评估报告确定的评估结果及截至评估基准日中标
社会资本实际投入资金占一号线建设公司全体股东实际投入资金总额的比例为
基础，最终由交易各方友好协商确定，减资价款未低于上述评估结果与上述实际
投入资金占比之乘积。
其次，鉴于中标社会资本退出一号线建设公司后，将放弃未来特许经营期内
的收益，考虑到中标社会资本在项目建设期内提供的支持，并基于中标社会资本
作为退出方获取合理投资收益的诉求，一号线建设公司根据本次交易相关协议向
中标社会资本支付实际投入资金的资金成本补偿金，以补偿中标社会资本在项目
建设期内已投入项目资本金的资金成本，且上述资金成本补偿金以公司经测算的
资金成本为基础由交易各方协商确定，资金成本补偿金未低于公司经测算的资金
成本。
根据公开披露信息，本次交易定价原则与同为退出 PPP 项目公司的部分市
场可比案例不存在重大差异，具体案例情况如下所示。
资金成本补充金
上市公司 披露日期 披露文件 退出价格计算原则
计算原则
关于签署《解
除 S354 道县
当期全国银行间同
启迪环境 上关至湘源温
业拆借中心授权公
（000826 2023/6/7 泉公路 PPP 总投入
布贷款市场报价的
） 项目协议书》
利率，分 4 年支付
补充协议的公
告
按照《资溪元丰农业发展有
限公司股东权益价值评估项
元成环境股份
目资产评估报告（赣抚安鉐
元成股份 有限公司关于
评字〔2023〕15 号）》中
（603388 2023/5/31 终止 ppp 项目 无
元成环境股份有限公司的权
） 合同并注销项
益价值 1,231.74 万元×0.8
目公司的公告
计算，金额与实缴出资金额
*出资比例一致
关于公司控股 累计投入-已支付的绩效考
苏州科达
子公司提前终 核付费-双方协商的金额
（603660 2023/5/9 无
止 PPP 合同 （建设期及运营期存在瑕疵
）
的公告 与不足）
以股权转让价款为
中铝国际工程 基数,按年利率
根据北京晟明资产评估有限
股份有限公司 4.65%计算，利率
中铝国际 公司出具的报字〔2022〕
重大资产出售 系参考双方协商时
（601068 2022/10/13 006 号《资产评估报告》，
报告书（草 当期中国人民银行
） 减值率 0.0001%，基本与账
案）（修订 公布的 5 年期
面值一致
稿） LPR 利率(4.65%)
确定。
资金成本补充金
上市公司 披露日期 披露文件 退出价格计算原则
计算原则
本项目总投资金额（即本项 按同期贷款市场报
关于签订 PPP 目全部子单位工程经审计工 价全国银行间同业
博世科
项目提前终止 程费之和及经审计确认的工 拆借中心计算并公
（300422 2021/10/18
协议暨对外投 程建设其他费用）+社会资 布的 1 年期流动贷
）
资进展的公告 本方投资的资本金资金占用 款 LPR 利率的月
费及利息+其他协商款项 平均值标准
移交价款包含公司及项目公
关于签订 PPP
博世科 司为实施本项目所发生的所
项目合同解除
（300422 2021/1/20 有建设投资成本，具体金额 无
协议暨对外投
） 以第三方资产评估机构出具
资进展的公告
的评估报告为准
对于本次交易，上市公司依据《公司法》《上市规则》《公司章程》等规定
及时、全面地履行了法定的公开披露程序。上市公司独立董事对本次交易发表了
独立董事意见，确认整个交易过程不存在损害上市公司和全体股东利益的情形。
综上所述，本次评估价值公允，有利于保障上市公司及中小投资者利益。
四、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：
根据评估师出具的评估报告以及结合一号线建设公司特许经营权包含的主
要项目、对应金额等基本情况，东莞现有地铁运营情况及可比案例情况，本次评
估选取资产基础法作为评估方法与市场可比案例不存在重大差异，具有合理性。
根据评估师出具的评估报告所列评估关键参数、选取依据、评估过程，本次
评估减值的原因具有合理性，评估价值公允，有利于保障上市公司及中小投资者
利益。
的公告》，称公司于 2019 年 2 月 18 日出资参与设立了一号线建设公司，一号线
建设公司与东莞市发改局（后变更为东莞市轨道交通局）签署了《东莞市轨道交
通 1 号线一期工程 PPP 改造项目 PPP 项目合同》（以下简称“《PPP 项目合
同》”）。近日，东莞市轨道交通局向一号线建设公司发来关于解除《PPP 项目
合同》的通知，公司拟同意一号线建设公司与东莞市轨道交通局解除《PPP 项目
合同》。2023 年 8 月 23 日，你公司披露《关于筹划重大资产重组的提示性公
告》，称上述交易预计构成重大资产重组。
请结合《PPP 项目合同》的内容，解除该合同预计对你公司财务指标等方面
可能产生的影响，交易谈判进程，说明你公司直到 8 月 23 日才首次披露该交易
构成重组的原因及合规性，是否违反《上市公司重大资产重组管理办法(2023 修
订)》第四条的规定。请独立财务顾问核查并发表明确意见。
回复：
一、公司关于本次交易的信息披露符合相关规定
目合同》的通知，通知内容如下：“东莞市轨道交通 1 号线一期 PPP 改造项目自
实施以来，由于城市规划变更，导致项目建设总投资、交通网络规划、线路敷设
方式上均发生了较大调整，且该项目相比于《东莞市轨道交通 1 号线一期工程
PPP 改造项目 PPP 项目合同》（下称‘PPP 合同’）订立时的基础条件发生了较
大变化。根据《政府采购法实施条例》等相关政策，增加投资部分不能完全与 PPP
合同衔接，继续采用 PPP 模式实施项目存在困难；且目前 PPP 项目管理日益趋
严，PPP 实施难度增加；此外，PPP 模式下工程款计量支付流程较长，不利于工
程现场及时回款。为使项目能够继续顺利实施，保护各方权益不受损害，经相关
部门研究决定，拟通过转变项目投融资模式的方式，彻底解决上述问题。”
由于东莞市轨道交通局要求各方就通知内容进行回复，公司召开董事会、股
东大会审议，同意一号线公司与东莞市轨道交通局解除 PPP 合同。此时，公司同
意解除 PPP 合同尚不构成《重组管理办法》第二条规定的“在日常经营活动之外
购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司
的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为”。
退出谈判的通知》（以下简称“《退出谈判通知》”），内容如下：“经研究，
本次解除 PPP 合同拟通过你司股东减资等方式实施，最终你司股东中的社会资
本方将全部退出”。根据《退出谈判通知》，公司通过减资等方式退出一号线公
司将涉及上述《重组管理办法》第二条“通过其他方式进行资产交易达到规定的
比例”，从而可能构成上市公司重大资产重组，公司于 2023 年 8 月 24 日披露了
《关于筹划重大资产重组的提示性公告》。
鉴于东莞市轨道交通局于 2023 年 5 月 18 日向一号线公司发来关于解除《PPP
项目合同》的通知后，东莞市政府相关部门还需要结合国家发改委、财政部等上
级部门相关政策情况及实际情况，研究细化轨道交通 1 号线项目转变投融资模式
的具体路径及具体方案，上述投融资模式转变的实施进度、时间具有不确定性。
因此，在公司回复东莞市轨道交通局关于同意解除 PPP 合同后，直至 2023 年 8
月一号线建设公司才收到《退出谈判通知》，在此期间，公司未收到其他关于 PPP
合同解除后续事项的相关通知。
综上所述，公司收到东莞市轨道交通局、政府方出资代表轨投公司通知后，
及时、公平地进行了披露，符合《上市公司重大资产重组管理办法(2023 修订)》
第四条关于上市公司实施重大资产重组，有关各方必须及时、公平地披露或者提
供信息，保证所披露或者提供信息的真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏的规定。
二、独立财务顾问的核查意见
经核查，独立财务顾问认为：根据公司出具的书面文件，公司收到东莞市轨
道交通局、政府方出资代表轨投公司通知后，及时、公平地进行了披露，符合《上
市公司重大资产重组管理办法(2023 修订)》第四条。
（本页无正文，为《广发证券股份有限公司关于深圳证券交易所<关于对东莞发
展控股股份有限公司对控股子公司减资暨重大资产重组的问询函>之核查意见》
之签字盖章页）
独立财务顾问主办人：
伍明朗 陈琛桦
陈华阳
广发证券股份有限公司
年 月 日
首页
微信公众号
证券之星APP
