中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
关于广东新会美达锦纶股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函的回复
中审亚太审字（2023）006719 号
深圳证券交易所：
根据贵所于2023年9月5日出具的《关于广东新会美达锦纶股份有限公司申
请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120144号）（以下简称
“审核问询函”）的有关要求，中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简
称“申报会计师”、“我们”或“本所”）作为广东新会美达锦纶股份有限公司（以下
简称“发行人”、“公司”）申请向特定对象发行股票的申报会计师，对《审核问询
函》中提到需要我们发表意见的问题进行了认真核查。现将有关问题的核查情
况和核查意见说明如下：
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问题 2：
报 告 期 各 期 ， 发 行 人 主 营 业 务 毛 利 率 分 别 为 6.77% 、 9.28% 、 4.52% 和
主营业务成本中原材料占比较高，原材料价格波动对发行人生产成本和盈利能
力的影响较大。报告期各期末，发行人存货期末余额分别为 37,975.95 万元、
省恒申合纤科技有限公司等 8 家企业从事锦纶 6 切片和纺丝的生产、销售，与
发行人主营业务存在同业竞争情形，陈建龙承诺自取得上市公司控制权之日起
陈建龙控制的企业采购原材料己内酰胺的金额分别为 21,992.19 万元、47,955.27
万元、29,769.42 万元、3,412.84 万元，分别占发行人当期营业成本的 9.78%、
年 3 月 31 日，发行人已持有和拟持有的财务性投资金额为 33,318.49 万元，占公
司期末净资产的 23.77%。
请发行人补充说明：（1）对主要原材料价格和产品销售价格波动对主要产
品毛利率的影响并进行敏感性分析，说明发行人毛利率远低于与同行业可比公
司的原因及合理性，并结合主要原材料价格和产品销售价格走势、产品成本结
构、生产周期、产品议价能力、价格调整机制、同行业可比公司情况等，说明
主要原材料和产品价格波动是否对发行人生产经营构成重大不利影响，发行人
应对主要原材料价格和产品价格波动采取的具体措施；（2）结合存货库龄结
构、存货周转率及报告期内原材料及产品价格波动、同行业可比公司情况，进
一步说明存货跌价准备计提的合理性；（3）结合陈建龙控制企业的同类收入或
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者毛利占发行人主营业务收入或者毛利的比例，说明本次募投项目实施后是否
会新增对发行人构成重大不利影响的同业竞争，陈建龙解决同业竞争的具体计
划和安排，是否切实可行，是否符合《注册办法》第十二条及《监管规则适用
指引——发行类第 6 号》6-1 同业竞争的相关规定；（4）结合报告期内发行人与
陈建龙控制的企业的关联交易情况，说明相关关联交易的必要性和关联交易作
价的公允性，本次募投项目实施后是否会新增关联交易，如是，是否属于显失
公平的关联交易本次募投项目的实施是否严重影响上市公司生产经营的独立
性；（5）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人是否存在新投入或拟
投入的财务性投资及类金融业务的情况，如是，请说明具体情况，以及发行人
最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形。
请发行人充分披露（1）（2）（3）（4）相关的风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（2）（4）（5）并发表明
确意见，请律师核查（3）（4）（5）并发表明确意见。
一、发行人说明
（一）、对主要原材料价格和产品销售价格波动对主要产品毛利率的影响
并进行敏感性分析，说明发行人毛利率远低于与同行业可比公司的原因及合理
性，并结合主要原材料价格和产品销售价格走势、产品成本结构、生产周期、
产品议价能力、价格调整机制、同行业可比公司情况等，说明主要原材料和产
品价格波动是否对发行人生产经营构成重大不利影响，发行人应对主要原材料
价格和产品价格波动采取的具体措施。
回复：
行敏感性分析
（1）主要原材料价格波动对主要产品毛利率的影响
报告期内，公司的主要产品为切片、锦纶丝和纺织印染布等。假设直接人
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工、制造费用、能源动力和销售价格等其他因素不变，当公司主要原材料采购
单价分别上升与下降10%和5%时，公司主要产品毛利率变动情况如下：
单位：%
项目 2023年1-9月 2022年 2021年 2020年
原材料价 毛利 波动 波动点 毛利 波动 毛利 波动
产品 毛利率
格波动率 率 点数 数 率 点数 率 点数
上升10% -4.53 -8.68 -6.52 -8.91 -0.86 -8.46 -1.89 -8.34
上升5% -0.19 -4.34 -2.07 -4.45 3.37 -4.23 2.29 -4.17
切片 持平 4.15 0.00 2.38 0.00 7.61 0.00 6.46 0.00
下降5% 8.48 4.34 6.84 4.45 11.84 4.23 10.63 4.17
下降10% 12.82 8.68 11.29 8.91 16.07 8.46 14.80 8.34
上升10% -7.88 -7.71 -1.95 -7.46 2.95 -7.16 -1.47 -7.06
上升5% -4.03 -3.85 1.78 -3.73 6.53 -3.58 2.06 -3.53
锦 纶
持平 -0.18 0.00 5.51 0.00 10.11 0.00 5.59 0.00
丝
下降5% 3.68 3.85 9.23 3.73 13.70 3.58 9.12 3.53
下降10% 7.53 7.71 12.96 7.46 17.28 7.16 12.65 7.06
上升10% 5.95 -4.66 9.56 -6.04 10.43 -6.14 17.20 -5.46
上升5% 8.28 -2.33 12.58 -3.02 13.50 -3.07 19.93 -2.73
纺 织
印 染 持平 10.61 0.00 15.60 0.00 16.57 0.00 22.66 0.00
布
下降5% 12.94 2.33 18.61 3.02 19.64 3.07 25.38 2.73
下降10% 15.28 4.66 21.63 6.04 22.70 6.14 28.11 5.46
注：波动点数=（主营业务收入-变动后主营业务成本）/主营业务收入-原主营业务收入
毛利率
报告期内，公司原材料采购价格每上升或下降1%，则切片毛利率减少或增
加0.83至0.89个百分点，锦纶丝毛利率减少或增加0.71至0.77个百分点，纺织印染
布毛利率减少或增加0.47至0.61个百分点。
假设除原材料成本以外的其他因素保持不变，测算当公司净利润为零时，
原材料整体价格盈亏平衡点的影响，具体分析如下：
原材料成本 主营业务成本变动 主营业务毛利 主营业务毛利变动
年度
变动率 率 率 率
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报 告 期 各 期 ， 公 司 原 材 料 成 本 占 主 营 业 务 成 本 的 比 例 分 别 为 80.86% 、
较大。据测算，报告期各期，当公司原材料成本分别上涨2.07%、2.21%、-2.35%
和-4.88%时，此时净利润为零，达到盈亏平衡点。公司在盈亏平衡点的毛利率较
原材料价格未波动前的毛利率变动比率分别为-1.82%、-1.97%、1.65%和2.43%。
原材料成本的变动对公司的业绩影响较大。
（2）主要产品销售价格波动对主要产品毛利率的影响
报告期内，假设原材料成本、直接人工、制造费用、能源动力等其他因素
不变，当公司主要产品销售价格分别上升与下降10%和5%时，公司主要产品毛
利率变动情况如下：
单位：%
项目 2023年1-9月 2022年 2021年 2020年
产品销售
毛利 波动 波动点 毛利 波动 毛利 波动
产品 价格波动 毛利率
率 点数 数 率 点数 率 点数
率
上升10% 12.86 8.71 11.26 8.87 16.00 8.40 14.96 8.50
上升5% 10.07 5.93 7.03 4.65 12.00 4.40 10.91 4.45
切片 持平 4.15 0.00 2.38 0.00 7.61 0.00 6.46 0.00
下降5% -0.90 -5.04 -2.75 -5.14 2.74 -4.86 1.53 -4.92
下降10% -6.51 -10.65 -8.46 -10.85 -2.66 -10.27 -3.94 -10.39
上升10% 8.93 9.11 14.10 8.59 18.28 8.17 14.18 8.58
上升5% 4.60 4.77 10.01 4.50 14.39 4.28 10.09 4.50
锦纶
持平 -0.18 0.00 5.51 0.00 10.11 0.00 5.59 0.00
丝
下降5% -5.45 -5.27 0.53 -4.97 5.38 -4.73 0.62 -4.97
下降10% -11.31 -11.13 -4.99 -10.50 0.13 -9.99 -4.90 -10.49
上升10% 18.74 8.13 23.27 7.67 24.15 7.58 29.69 7.03
上升5% 14.87 4.26 19.62 4.02 20.54 3.97 26.34 3.68
纺织
印染 持平 10.61 0.00 15.60 0.00 16.57 0.00 22.66 0.00
布
下降5% 5.91 -4.70 10.52 -5.08 12.18 -4.39 18.59 -4.07
下降10% 0.68 -9.93 6.22 -9.38 7.30 -9.27 14.06 -8.59
注：波动点数=（变动后主营业务收入-主营业务成本）/变动后主营业务收入-原主营业
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务收入毛利率
报告期内，公司主要产品销售价格每上升或下降1%，则切片毛利率增加或
减少0.91至0.99个百分点，锦纶丝毛利率增加或减少0.89至1.01个百分点，纺织印
染布毛利率增加或减少0.77至0.90个百分点。
报告期内，公司与同行业可比上市公司主营业务综合毛利率对比情况如下
表所示：
主营业务毛利率（%）
公司简称
聚合顺 6.89 6.25 7.65 8.80
台华新材 21.76 21.69 25.54 21.79
华鼎股份 18.30 18.02 20.54 24.70
神马股份 12.24 14.84 29.75 17.38
恒天海龙 22.21 22.17 29.56 14.92
平均值 16.28 16.59 22.61 17.52
中位数 18.30 18.02 25.54 17.38
公司 2.43 4.52 9.28 6.77
数据来源：同行业可比上市公司年度报告及半年度报告
报告期内，美达股份毛利率低于同行业可比上市公司毛利率平均值，主要
原因如下：
（1）公司产品附加值相较同行业较低，产品结构存在一定差异
报告期内，可比上市公司主营业务产品占比及毛利率如下：
①聚合顺
单位：%
主营业务 主营业务 主营业务 主营业务
主营业务产品 毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
收入占比 收入占比 收入占比 收入占比
尼龙 6 切片 100.00 6.89 100.00 6.25 100.00 7.85 100.00 8.83
聚合顺的主营业务为从事尼龙6切片的生产与销售，与公司的切片业务毛利
率具有可比性，具体对比如下：
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切片业务毛利率（%）
公司简称
聚合顺 6.89 6.25 7.65 8.80
美达股份 4.15 2.38 7.61 6.46
整体来看，公司切片业务毛利率较聚合顺的切片毛利率略低，但整体差异
不大。2022 年及 2023 年 1-9 月，切片毛利率与聚合顺差异较大，主要是由于公
司单位产品的能源成本较聚合顺高，切片加工成本较聚合顺相比更高。根据聚
合顺及公司披露的 2022 年年报，聚合顺的能源成本占主营业务成本的比重仅为
合顺单位产品的能源成本为 275.42 元/吨，美达股份为 338.59 元/吨，主要由于聚
合顺的切片生产量较美达股份更多，2022 年生产切片 453,614.87 吨，美达股份仅
生产切片 169,454.00 吨，在能源成本的分摊上美达股份的切片产品单位成本更
高；此外，2022 年末，美达股份固定资产专用设备成新率为 22.31%，而聚合顺
为 71.64%，美达股份在生产过程中耗用的能源较大。2023 年 1-9 月由于聚合顺
未披露主营业务成本具体的料工费明细，但美达股份的单位能源成本仍呈现向
上增长的趋势，单位产品的能源成本为 377.97 元/吨，处于较高的水平，对美达
股份切片产品毛利率造成了一定的不利影响。
②台华新材
单位：%
主营业务产 主营业务收入占 主营业务收入占 主营业务收入占
毛利率 毛利率 毛利率
品 比 比 比
锦纶长丝 52.09 19.13 43.28 24.25 34.02 21.29
坯布 21.22 24.53 28.68 30.15 31.06 21.12
成品面料 25.24 23.63 25.86 24.89 32.00 22.72
其他 1.45 17.58 2.18 22.31 2.92 12.72
合计 100.00 21.69 100.00 26.06 100.00 21.44
注：2023年1-9月台华新材未披露分产品毛利率
台华新材是从事锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料的全产业链的上市公
司，除生产FDY锦纶长丝外，还从事ATY等经深加工、附加值高锦纶长丝产品的
生产销售，产品下游服务于迪卡侬、安踏等知名品牌，产品附加值相对较高，
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终端客户粘性较强，因此毛利率相对较高。
③华鼎股份
单位：%
主营业务收 主营业务收 主营业务收
主营业务产品 毛利率 毛利率 毛利率
入占比 入占比 入占比
电子商务 52.78 24.79 63.98 24.57 76.78 27.87
锦纶长丝 45.87 10.79 34.77 13.36 20.80 12.53
建造合同 1.35 0.85 1.25 9.37 2.42 22.62
合计 100.00 18.02 100.00 20.48 100.00 24.55
注：2023年1-9月华鼎股份未披露分产品毛利率
华鼎股份是主营业务为跨境电子商务及锦纶丝生产与销售，由于行业特点
差异，跨境电商业务毛利率拉高了公司整体毛利率，故整体毛利率较高。其
中，华鼎股份的锦纶丝产品主要定位中高端市场，生产线采用国际先进的流程
设计，机器设备成新率高，技术先进，产品附加值同样较高。
④神马股份
单位：%
主营业务收 主营业务收 主营业务收
主营业务产品 毛利率 毛利率 毛利率
入占比 入占比 入占比
帘子布 30.25 28.27 29.85 29.82 31.42 14.56
工业丝 17.75 32.34 17.86 37.96 19.01 16.90
尼龙 66 切片 24.78 14.18 37.76 45.54 37.34 13.89
己二酸 14.73 3.29 14.53 12.30 12.22 3.63
双酚 A 7.77 7.2 - - - -
民用丝 2.46 -0.06 - - - -
PC 2.27 -51.02 - - - -
合计 100.00 14.84 100.00 34.67 100.00 13.42
注：2023年1-9月神马股份未披露分产品毛利率
神马股份主要从事锦纶66切片、工业丝、帘子布的生产与销售。其中，锦
纶66的下游应用主要集中在航胎等高端橡胶工业、特种设备以及强度高、刚性
好的工程塑料中，与发行人的锦纶6切片相比，由于锦纶66的下游产品具有更高
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的附加值，锦纶66售价也相对较高；同时，在市场供求关系上，锦纶66的产量
远低于锦纶6切片，生产商的议价能力也相对较强。因此，神马股份的产品毛利
率相比较高。
⑤恒天海龙
单位：%
主营业务 主营业务 主营业务 主营业务 主营业务
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
产品 收入占比 收入占比 收入占比 收入占比
帘帆布 100.00 22.21 100.00 21.93 100.00 28.67 100.00 13.80
恒天海龙主要从事涤纶帘子布、帆布的生产与销售。其中，浸胶帆布是长
距离橡胶输送带的重要骨架材料，随着煤矿，钢铁等基建项目的扩大需求，浸
胶帆布项目也得到快速发展。高端输送带客户由于对品质要求比较高，毛利率
也相对较高。
因此，可比公司由于主营业务产品及产品结构较公司有一定差异，由于细
分产品特点的不同，产品附加值整体较高，故整体毛利率会高于公司整体毛利
率。
（2）公司运输成本相较同行业较高
报告期内，运费占公司主营业务成本占比如下：
单位：万元，%
占主营业 占主营业 占主营业 占主营业
金额 务成本比 金额 务成本比 金额 务成本比 金额 务成本比
重 重 重 重
同行业可比上市公司集中在江浙地区，江浙地区属于我国纺织化纤行业的
聚集地和化工化纤大宗材料的集散地。与美达股份相比，同行业可比上市公司
距离原材料供应商较近，运输半径和运输时间较短，原材料运输成本则相对较
低。公司生产基地主要以华南地区为主，距离江浙地区的原材料供应商较远，
运输成本较高。根据行业惯例，原材料运输相关费用一般包含在材料的采购成
本中，公司采购成本中运费较高，直接拉低公司产品毛利率。
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（3）公司产线投产时间早，维护成本相较同行业较高
报告期内，产线维护成本占公司主营业务成本占比如下：
单位：万元，%
占主营业务成 占主营业务成 占主营业务成 占主营业务成
金额 金额 金额 金额
本比重 本比重 本比重 本比重
公司生产线投产时间较早，2022年末，公司固定资产专用设备成新率为
生产设备能耗高、维护费用相对较高，产品毛利率相对较低。
（4）主要原材料价格波动导致毛利率下滑
公司主营产品的主要原材料为己内酰胺和锦纶6切片，而锦纶6切片价格亦
与己内酰胺价格相关度高。己内酰胺价格受原油价格波动影响，而原油价格波
动涉及全球政治、经济、不可抗力等因素影响较大。受到原油价格影响，己内
酰胺市场价格2020年上半年呈持续下降趋势，在2020年6月份达到报告期内最低
点；自2020年下半年起，己内酰胺价格开始随石油价格波动上涨，并于2021年10
月达到报告期内高位；2021年末至2023年9月己内酰胺价格呈震荡向下的走势，
公司切片、纺丝产品售价随之同步下跌，公司原料与产品售价价差因传导速率
不同而收窄，从而导致公司毛利率自2021年末起持续下滑。
综上，公司毛利率水平远低于同行业主要是由于公司产品附加值相较同行
业较低，产品结构存在一定差异；公司运输成本相较同行业较高；公司产线投
产时间早，维护成本相较同行业较高；主要原材料价格波动导致毛利率下滑所
引起。
期、产品议价能力、价格调整机制、同行业可比公司情况等，说明主要原材料
和产品价格波动是否对发行人生产经营构成重大不利影响，发行人应对主要原
材料价格和产品价格波动采取的具体措施
（1）主要原材料价格和产品销售价格走势
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①主要原材料价格走势
公司主营产品的主要原材料为己内酰胺和锦纶 6 切片，而锦纶 6 切片价格
与己内酰胺价格相关度高，报告期内，公司己内酰胺采购价格变动情况如下：
项目 2023年1-9月 2022年度 2021年度 2020年度
平均单价（元/吨） 10,961.79 11,963.94 12,108.94 8,804.14
平均单价同比变动 -8.38% -1.20% 37.54% -
己内酰胺的价格主要受市场供给和国际油价波动的影响，2020 年上半年，
由于国内己内酰胺产量不断增加、供求矛盾逐步缓解，且国际油价在供需关系
的波动和公共卫生事件的冲击下整体呈下跌趋势，使得己内酰胺市场价格也整
体呈下降趋势；己内酰胺价格在 2020 年 6 月份达到报告期内最低点；自 2020 年
下半年起，己内酰胺价格开始随石油价格波动上涨，并于 2021 年 10 月达到报告
期内高位；2021 年末至 2023 年 9 月己内酰胺价格呈震荡向下的走势，从而导致
公司毛利率自 2021 年末起持续下滑。
报告期内，内盘己内酰胺价格（含税）、OPEC 一揽子原油价格以及公司己
内酰胺采购价格（含税）走势如下：
数据来源：同花顺 iFinD
从上图可以看出，公司己内酰胺采购价格变动趋势与内盘己内酰胺价格走
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势基本保持一致，贴近市场价格。
②主要产品销售价格走势
报告期内，公司主营业务产品的平均销售价格走势如下：
单位：万元/吨；%
产品品种
平均售价 变动 平均售价 变动 平均售价 变动 平均售价
切片 1.26 -7.44 1.36 -2.86 1.40 32.08 1.06
锦纶丝 1.81 -11.23 2.04 0.49 2.03 27.67 1.59
纺织印染布 8.86 -3.43 9.17 5.52 8.69 0.58 8.64
报告期内公司主要产品价格波动主要是由原材料己内酰胺价格变化引起
的。受到原油价格波动影响，2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-9 月，公司己内
酰胺采购均价分别较上年均价变动 37.54%、-1.20%及-8.38%，公司主要产品价格
变化趋势与己内酰胺采购价格变动趋势基本一致。报告期内，纺织印染布的平
均售价波动低于锦纶 6 切片和锦纶丝，从成本端来看，是由于纺织印染布的原
料包括锦纶丝、氨纶丝、涤纶丝等各种纱线，且锦纶丝成本在总成本中占比不
高；从销售端来看，主要是由于纺织印染布处于化纤产业链下游，客户小而分
散且存在较多定制化需求，销售价格受到原材料价格波动影响的敏感度较切
片、锦纶丝行业更低，故纺织印染布售价整体波动较小。
（2）产品成本结构
报告期内，公司主要产品营业成本的具体构成情况如下：
①切片
报告期内，公司切片的料、工、费结构变化情况如下：
单位：万元、%
行业分类 项目
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
原材料 91,152.76 90.54 127,219.35 91.26
人工工资 309.50 0.31 432.59 0.31
切片
能源 4,735.64 4.70 5,737.53 4.12
折旧 322.23 0.32 819.17 0.59
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其他 4,155.24 4.13 5,197.98 3.73
续：
单位：万元、%
行业分类 项目
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
原材料 129,407.25 91.57 84,292.64 89.17
人工工资 427.49 0.30 381.85 0.40
切片 能源 5,050.93 3.57 4,054.18 4.29
折旧 1,180.77 0.84 1,119.64 1.18
其他 5,253.58 3.72 4,681.59 4.96
报告期内，公司切片的料工费结构未发生大幅变动，原材料占比分别为
②锦纶丝
报告期内，公司锦纶丝的料、工、费结构变化情况如下：
单位：万元、%
行业分类 项目
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
原材料 69,991.40 76.96 98,902.47 78.92
人工工资 2,140.73 2.35 2,710.85 2.16
锦纶丝 能源 7,958.76 8.75 9,326.37 7.44
折旧 2,552.40 2.81 3,167.73 2.53
其他 8,306.79 9.13 11,212.65 8.95
续：
行业分类 项目
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
原材料 115,657.13 79.70 86,170.40 74.80
人工工资 3,459.95 2.38 3,228.27 2.80
锦纶丝 能源 11,458.30 7.90 8,816.57 7.65
折旧 3,875.15 2.67 4,158.29 3.61
其他 10,656.54 7.34 12,825.49 11.13
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报告期内，公司锦纶丝的料工费结构未发生大幅变动，原材料占比分别为
③纺织印染布
报告期内，公司纺织印染布的料、工、费结构变化情况如下：
单位：万元、%
行业分类 项目
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
原材料 3,229.80 52.19 9,489.62 71.51
人工工资 354.28 5.72 548.72 4.13
锦纶丝 能源 529.95 8.56 960.83 7.24
折旧 52.16 0.84 72.34 0.55
其他 2,022.87 32.69 2,198.64 16.57
续：
行业分类 项目
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
原材料 10,233.10 73.54 6,031.63 70.54
人工工资 509.69 3.66 333.91 3.90
锦纶丝 能源 861.62 6.19 604.61 7.07
折旧 65.18 0.47 58.25 0.68
其他 2,245.02 16.13 1,522.52 17.81
报告期内，公司纺织印染布的料工费结构未发生大幅变动，原材料占比分
别为 70.54%，73.54%，71.51%与 52.19%。2023 年 1-9 月原材料金额占营业成本比
重变动主要由于公司核算料工费成本时将原材料定义为更上游的原料丝，原口
径为原料丝的下游染色布坯布，导致原材料占比有所下降。2023 年 1-9 月按原口
径的原材料占营业成本比重为 68.91%，与之前年度差异较小。
综上，报告期内公司主营业务成本结构较为稳定，原材料成本为主营业务
成本的主要构成部分。
（3）生产周期
公司主要产品包括切片、锦纶丝及纺织印染布等三大类产品。其中，切片
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生产周期为 4 天，锦纶丝生产周期为 2-8 天，纺织印染布生产周期为 45 天，其
中锦纶丝的原材料主要为切片，故其从原材料到产成品的生产周期会更长。实
际经营过程中，公司根据客户的交付计划和订单组织生产，且备有安全库存，
能够实现连续交付。同时，公司会结合原料供应、产品销售等变化情况，对生
产计划进行调整，以实现经营效益最大化。
（4）产品议价能力
公司与主要客户采用随行就市的定价原则，公司会根据原材料己内酰胺的
成本、市场行情、合理毛利率等综合因素报价并与客户协商确定每次订单的价
格。虽然主要产品的市场价格基本与己内酰胺的价格挂钩，每月销售价格按照
“当月己内酰胺价格（中石化月度结算价格）+加工费”方式确定，较为公开透
明，但公司产品质量可靠、供货及时稳定、服务响应快速、产品结构较为丰
富，因此仍具有一定的产品议价能力，与客户协商确定最终售价。
（5）价格调整机制
公司时刻关注主要原材料市场价格波动，公司在报价时会结合具体产品情
况、主要原材料价格、人工成本等综合因素，与客户协商产品销售价格调整事
宜。当原材料等采购价格明显波动时，公司会结合产品规格、订单规模、市场
竞争情况等因素，与客户协商确定销售单价，确保公司的经营稳定性。公司产
品售价会适当有所调整，而非仅考虑单位成本上升幅度即相应提升产品的售价
上涨水平，公司的价格调整系根据市场需求情况、公司发展战略、产品竞争情
况及成本等因素综合考量而进行调整。
（6）同行业可比公司原材料价格、产品销售价格波动影响情况
①聚合顺
聚合顺 2020-2022 年尼龙切片的原材料成本占主营业务成本的比重分别为
聚合顺在 2022 年年报中披露了原材料价格波动的风险：“公司目前主营产
品聚酰胺 6 切片生产所需的主要原材料为己内酰胺，属石油化工或煤化工衍生
品，其价格受国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影
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响。报告期内，己内酰胺占公司原材料采购总额的比重整体超过 95%。因此，
己内酰胺价格短期内的大幅波动，可能导致公司的库存管理、采购安排和产品
售价调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，或导致下游客户需求波
动，从而对公司的生产经营和业绩产生不利影响”，定性描述了“尼龙 6 切片产
品价格受原材料己内酰胺价格影响较大”，但未定量披露产品价格波动的影响金
额或进行敏感性分析。
②神马股份
神马股份 2020-2022 年切片的原材料成本占该产品总成本的比重分别为
神马股份在 2022 年年报中披露了原材料价格波动的风险：“公司生产所需
的主要原材料包括己二腈、精苯、氢气、液氨等，目前全球只有英威达等少数
公司对外出售己二腈，存在集中供应风险。未来，若主要原材料价格大幅波
动，且公司产品价格调整等经营措施不能及时应对原材料价格大幅波动对成本
的影响，则公司可能面临盈利水平受到重大影响的风险”，同时披露了应对措施
“加强与主要供应商的战略合作力度，开发多渠道采购，保证原材料持续稳定
供应。公司正自建 5 万吨/年己二腈项目、40 万吨产业配套氢氨项目，增强原料
自给能力，实现产业链一体化经营。公司致力于产品高端化、差异化发展方
向，努力提升高端化、差异化产品比例，进一步增强产品议价能力”
神马股份在 2022 年年报中披露了产品价格及宏观经济波动风险：“公司所
处的尼龙 66 行业，下游客户主要集中于汽车、电子电气和轨道交通等行业，其
经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上受国内外宏观经济形势、经济政
策和产业结构调整的影响，具有较强的周期性特征。宏观经济的波动会影响客
户需求，供需平衡变化影响产品价格波动，进而影响公司的盈利水平和财务状
况”， 同时披露了应对措施：“实施产业链一体化经营，通过智能制造、数字赋
能提高精细管理水平，努力降低生产成本，多生产高技术含量、高附加值的产
品，减少常规品种的生产量，丰富产品结构。”
③华鼎股份
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华鼎股份 2020-2022 年锦纶丝的原材料成本占该产品总成本的比重分别为
华鼎股份在 2022 年年报中披露了锦纶民用丝市场情况：“2022 年，因国内
经济不景气，以及海外通胀，导致纺织服装内外需求均承压。锦纶丝价格走势
基本跟随原料波动，上半年震荡，下半年大跌”，同时披露了应对原材料价格波
动风险的措施：“2022 年国产切片执行年度合约模式为主，部分采取现货采购作
为补充，签订年度协议后，每月采购量控制在合约量正负 10%以内，价格公式
化，以每月中石化公布的己内酰胺结算价加相应的工缴来计算每个月的切片交
易价格。现货采购仍采用订单制模式。公司除了压缩原材料库存外，还采取措
施整合原材料供应渠道和结构，实现供应全国产化和合理的供应半径为主，以
缩短采购的原料在途和响应时间，并与供应商签订长期协议等措施应对原材料
价格波动风险。”
④台华新材
台华新材 2020-2022 年锦纶长丝的原材料成本占该产品总成本的比重分别为
台华新材在 2022 年年报中披露了宏观经济波动引致的风险：“公司属于纺
织行业中的化纤纺织业，主要为锦纶纺织细分行业，主要产品为锦纶长丝、锦
纶坯布及锦纶成品面料。公司产业链上游为石化产业中的锦纶切片制造行业，
下游为消费市场领域的服装和其他相关产业，上下游行业景气度均与宏观经济
密切相关，因此，无论是上游原材料的价格波动或是下游市场的需求变化，都
对公司的销售收入、盈利能力影响较大”
综上，同行业可比上市公司原材料价格以及产品销售价格波动同样会对公
司业绩产生影响，存在波动带来的风险。
（7）说明主要原材料和产品价格波动是否对发行人生产经营构成重大不
利影响
报告期内，公司主要产品销售价格与己内酰胺的采购价格紧密相关。主要
原因是，公司主要产品原材料为己内酰胺，销售价格根据原材料（己内酰胺）
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每月挂牌结算价加一定的加工费结算，己内酰胺价格透明且波动较大，售价跟
随己内酰胺价格波动。公司在实际业务开展过程中，采购己内酰胺至加工成切
片需要约 1-2 个月的时间，公司采购与销售存在时间差。
在己内酰胺价格下跌的过程中，销售价格会呈现下滑趋势，但对应产品的
生产成本主要为己内酰胺采购成本，仍维持在之前的高位，从而导致公司毛利
率下降；在相反情况下，若己内酰胺价格出现上涨，则销售价格会跟随上涨，
因上述采购与销售时间差因素，之前原材料的采购成本较低，亦会导致公司毛
利率增加。
报告期各期，公司己内酰胺采购价格、主营业务毛利率以及净利润情况如
下所示：
单位：万元
项目 2023年1-9月 2022年度 2021年度 2020年度
己内酰胺采购价格 10,961.79 11,963.94 12,108.94 8,804.14
主营业务毛利率 2.43% 4.52% 9.28% 6.77%
净利润 -8,011.77 -5,520.75 5,626.37 3,656.06
公司己内酰胺采购价格与主营业务毛利率以及净利润变动趋势一致，主要
原材料和产品价格波动可能对发行人经营成果产生一定影响，但不一定全部为
不利影响，当原材料价格上涨时，可能会带动公司毛利率、净利润及其他财务
指标的提升。当原材料价格下跌时，公司可以通过价格调整机制确保公司的经
营稳定性，通过优化存货管理水平控制原材料价格下跌带来的毛利率快速下滑
的风险。
综上，主要原材料和产品价格波动不会对发行人生产经营构成重大不利影
响。
（8）发行人应对主要原材料价格和产品价格波动采取的具体措施
①不断拓宽公司原材料采购渠道，完善供应商体系，通过与供应商之间长
期合作、规模化采购从而提高议价能力，分散原材料采购价格波动风险。
②公司将继续优化存货管理水平，按照销售订单及市场预测合理储备存
货。在保证对客户订单快速响应的基础上，结合原材料价格，合理调整备货
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量，努力减小因原材料价格下跌对公司经营业绩带来的不利影响。
③调整优化产品结构，引入高附加值产品，拓展传统织带花边和改性材料
市场，提升高附加值产品占比，提高产品毛利率。
④通过加快新技术、新产品研发成果的产业化推广应用，实现从传统产品
向多元化产品转型，提高产品盈利能力：A.复合弹性纤维项目投产；B.长碳链、
生物基尼龙、复合可降解尼龙产业化（PA510、PA512、PA56、PHA+PA6 等）；C.
高性能、功能性切片和纤维产业化（PA6、PA66、PA666 等）；D.高附加值功能性
面料产业化和面料品牌化。
综上所述，主要原材料价格和产品销售价格波动对主要产品毛利率的影响
较大，公司毛利率水平远低于同行业主要是由于公司产品附加值相较同行业较
低，产品结构存在一定差异；公司运输成本相较同行业较高；公司产线投产时
间早，维护成本相较同行业较高；主要原材料价格波动导致毛利率下滑所引
起。主要原材料和产品价格波动不会对发行人生产经营构成重大不利影响，公
司将通过拓宽采购渠道、优化存货管理水平、优化产品结构、加快新技术与新
产品研发等措施应对主要原材料价格和产品价格波动带来的影响。
（二）结合存货库龄结构、存货周转率及报告期内原材料及产品价格波
动、同行业可比公司情况，进一步说明存货跌价准备计提的合理性。
回复：
报告期内，公司存货库龄情况如下：
单位：万元
类别
原材料 12,839.46 2,277.48 15,116.94 12,185.94 1,968.62 14,154.56
在途物资 - - - 483.65 - 483.65
委托加工物资 641.66 12.89 654.56 572.55 5.16 577.71
在产品 4,467.19 - 4,467.19 3,332.40 - 3,332.40
库存商品 23,179.96 922.11 24,102.07 28,903.58 290.96 29,194.54
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类别
发出商品 922.24 - 922.24 2,056.94 - 2,056.94
合计 42,050.51 3,212.48 45,262.99 47,535.06 2,264.74 49,799.80
续：
类别
原材料 17,955.21 2,269.34 20,224.55 15,248.70 1,954.70 17,203.40
在途物资 1,001.98 - 1,001.98 804.05 - 804.05
委托加工物资 1,490.38 5.71 1,496.10 1,697.96 2.76 1,700.72
在产品 4,495.43 - 4,495.43 3,951.10 - 3,951.10
库存商品 16,182.27 159.26 16,341.52 16,272.52 202.21 16,474.73
发出商品 3,068.40 - 3,068.40 - - -
合计 44,193.67 2,434.31 46,627.98 37,974.34 2,159.68 40,134.01
报告期各期末，公司各类存货均周转良好，存货库龄基本集中在 1 年以
内，报告期内 1 年以内的存货占比分别为 94.62%、94.78%、95.45%与 92.90%。库
龄 1 年以上的存货主要为试剂、机配件等辅助材料，以及少量滞销的库存商
品。
报告期内，公司各期末存货周转情况如下：
财务指标 2023年1-9月 2022年度 2021年度 2020年度
存货周转率（次/年） 6.10 6.29 7.35 6.10
存货周转天数（天） 58.99 57.28 48.95 58.99
注：2023 年 1-9 月为年化数据。
报告期内，公司存货周转率分别为 6.10 次、7.35 次、6.29 次和 6.10 次，存货
周转率的变动受到原材料成本、订单需求、生产周期等因素的影响，公司不断
优化存货管理制度，提高生产效率，使存货周转率保持在较为稳定的水平。
报告期内，同行业上市公司存货周转率情况如下：
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单位：次/年
财务指标 公司简称 2023年1-9月 2022年度 2021年度 2020年度
聚合顺 14.49 14.15 13.51 10.78
台华新材 2.09 2.12 2.70 2.08
华鼎股份 6.79 5.68 6.60 6.16
神马股份 7.95 9.19 9.54 6.28
存货周转率
恒天海龙 7.15 6.94 7.81 7.34
平均数 7.69 7.62 8.03 6.53
中位数 7.15 6.94 7.81 6.28
公司 6.10 6.29 7.35 6.10
注：2023 年 1-9 月为年化数据。
公司报告期内的存货周转率指标处于同行业可比公司区间范围内，略低于
同行业可比公司平均水平。2021 年为应对预期原材料价格的上涨而进行大量采
购，2022 年为应对预期的订单需求的而增加库存商品的生产，使得自 2021 年起
存货金额总体水平平均在 4 亿以上，存货周转率有所下降且低于行业平均水
平。
公司主要产品单位售价情况如下：
单位：万元/吨；%
产品品种
平均售价 变动 平均售价 变动 平均售价 变动 平均售价
切片 1.26 -7.44 1.36 -2.86 1.40 32.08 1.06
锦纶丝 1.81 -11.23 2.04 0.49 2.03 27.67 1.59
纺织印染布 8.86 -3.43 9.17 5.52 8.69 0.58 8.64
如上表所示，报告期内公司主要产品单位售价呈现先上升再下降的趋势，
与原材料己内酰胺价格的变动趋势基本一致。
单位：万元；%
项目
存货原值 跌价准备 计提比例 存货原值 跌价准备 计提比例
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
项目
存货原值 跌价准备 计提比例 存货原值 跌价准备 计提比例
原材料 15,116.94 806.94 5.34 14,154.55 1,122.68 7.93
在途物资 - - - 483.65 - -
委托加工物
资
在产品 4,467.19 157.06 3.52 3,332.40 160.23 4.81
库存商品 24,102.07 2,614.59 10.85 29,194.55 3,736.67 12.80
发出商品 922.24 - - 2,056.94 25.14 1.22
合计 45,262.99 3,578.58 7.91 49,799.80 5,044.72 10.13
续：
项目
存货原值 跌价准备 计提比例 存货原值 跌价准备 计提比例
原材料 20,224.55 898.48 4.44 17,203.40 813.96 4.73
在途物资 1,001.98 - - 804.05 - -
委托加工物资 1,496.10 - - 1,700.72 - -
在产品 4,495.43 104.21 2.32 3,951.10 58.01 1.47
库存商品 16,341.52 1,917.73 11.74 16,474.73 1,286.10 7.81
发出商品 3,068.40 - - - - -
合计 46,627.98 2,920.41 6.26 40,134.01 2,158.06 5.38
注：上表中原材料包含备品备件及辅料。
报告期各期末，公司对存货进行减值测试，按照成本与可变现净值孰低对
存货进行计量，同时按照可变现净值低于成本的差额计提存货跌价准备。
报告期各期末，按照预计销售价格测算可变现净值低于库存商品成本，存
在减值迹象，针对该部分存货按照库存商品成本高于可变现净值的差额计提存
货跌价准备，报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为 2,158.06 万元、
其中 2022 年末，公司存货跌价准备余额较 2020 年末及 2021 年末大幅提
升，主要原因为：①2022 年在多重因素影响下销量下降导致年末库存商品库存
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增加，从而计提的存货跌价准备增加；②受主要原材料价格波动影响，虽然公
司通过“年度供货”以及“现货销售”模式，可以将原材料价格波动的部分风
险向下游进行转移，但是采购己内酰胺至加工成切片需要约 1-2 个月的时间，公
司采购与销售存在时间差，导致原材料价格波动的风险不能及时转移，即己内
酰胺价格下跌的过程中，销售价格降幅会高于己内酰胺价格降幅，从而导致毛
利率下降，计提的存货跌价准备金额增加。在相反情况下，若己内酰胺价格出
现上涨，则切片售价会跟随增加，上涨幅度高于原材料涨幅，毛利率增加，计
提的存货跌价准备减少。
因此，2020 年末、2021 年末己内酰胺价格整体呈上升趋势，对己内酰胺原
材料、切片及锦纶丝等成品减值风险较小，计提的存货跌价准备减少；2022 年
为己内酰胺下降周期，销售价格降幅会高于己内酰胺价格降幅，从而导致计提
存货跌价准备大幅增加。2023 年初己内酰胺价格开始回升，库存商品未来预计
售价随之上升，从而导致 2023 年 1-9 月计提的存货跌价准备金额较 2022 年末减
少。
报告期内，发行人及同行业可比公司的存货跌价准备计提方法和测试过
程、可变现净值等情况对比如下：
公司 存货跌价准备计提政策
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于
可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营
过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可
变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的
聚合顺
估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的
金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约
定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本
进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量。存货可变现净值是按存
货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税
费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考
虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响，除有明确证据表明资产负
债表日市场价格异常外，本期期末存货项目的可变现净值以资产负债表日市场
价格为基础确定，其中：
（1）产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售
的商品存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用
和相关税费后的金额确定其可变现净值；（2）需要经过加工的材料存货，在正
台华新材
常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的
成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表
日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别
确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计
提或转回的金额。期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁
多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和
销售的产品系列相关、具有相同或者类似最终用途或目的，且难以与其他项目
分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。
期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货
跌价准备。产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，
在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费
后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过
程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳
务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数
华鼎股份 量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为
基础计算。期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价
较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产
品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的
存货，则合并计提存货跌价准备。跨境电商业务期末按照单个存货项目计提存
货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别及库龄计提存
货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终
用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。
资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其
可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常活动中，存
货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税
费后的金额。产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存
货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关
神马股份 税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经
营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、
估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或
者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货
的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价
格为基础计算。
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产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产
经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，
确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所
生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用
和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持
有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售
美达股份
合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存
货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相
关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则
合并计提存货跌价准备。除有明确证据表明资产负债表日市场价格异常外，存
货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定。
如上表所示，公司的存货跌价准备计提政策符合企业会计准则相关规定，
与同行业可比公司不存在重大差异。
报告期内，发行人与同行业可比公司存货跌价准备计提比例如下：
单位：万元
公司名称 项目 2023年9月末 2022年末 2021年末 2020年末
存货余额 未披露 36,206.22 43,961.11 30,010.92
聚合顺 跌价准备 未披露 83.89 74.44 2.43
计提比例 未披露 0.23% 0.17% 0.01%
存货余额 未披露 170,289.44 146,737.47 103,616.96
台华新材 跌价准备 未披露 11,795.87 8,607.98 7,188.84
计提比例 未披露 6.93% 5.87% 6.94%
存货余额 未披露 105,369.96 118,530.44 120,974.47
华鼎股份 跌价准备 未披露 9,356.30 25,769.38 5,461.09
计提比例 未披露 8.88% 21.74% 4.51%
存货余额 未披露 152,513.17 111,081.74 98,584.08
神马股份 跌价准备 未披露 9,025.30 3,175.32 2,252.29
计提比例 未披露 5.92% 2.86% 2.28%
存货跌价准备计提比例平均值 未披露 5.49% 7.66% 3.44%
发行人计提比例 未披露 10.13% 6.26% 5.38%
注：可比公司 2023 年三季度报告未披露存货相关附注。
受公司与同行业可比上市公司所从事的细分领域以及所处的产业链位置不
同影响，发行人存货跌价准备计提比例与同行业可比公司存在差异，高于同行
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业可比公司聚合顺、神马股份，与台华新材、华鼎股份较为接近。主要原因
是：公司除锦纶 6 切片生产销售外，还有近 50%的业务为锦纶丝、纺织印染布
业务，锦纶 6 切片除对外销售外，还需供给内部纺丝使用，各个环节均需一定
的备货，必须在各个环节保持一定的备货，导致期末存货余额较高，计提的存
货跌价准备高。
聚合顺专业从事尼龙 6 切片的研发、生产和销售，无纺丝、织造业务，以
尼龙切片为单一主业，存货生产周期短、周转快，受原材料价格波动影响较
小，从而导致期末存货余额和计提跌价准备金额均较少。
神马股份存货跌价计提比例相对较低，主要原因系其主要从事锦纶 66、工
业丝、帘子布的生产与销售，产品附加值高，从而计提的存货跌价准备相对较
低。
华鼎股份主要从事锦纶长丝业务和跨境电商业务，2021 年末存货跌价准备
计提比例偏高，主要原因是跨境电商板块受亚马逊事件及平台代扣代缴 VAT 政
策等多重因素影响导致大幅亏损，从而计提的存货跌价准备较高；其他期间存
货跌价准备计提比例与公司较为一致，略低于公司。
台华新材业务涵盖锦纶纺丝、织造、染色及后整理整个产业链，除了对外
销售外，还要向产业链内供货，与公司锦纶丝和纺织印染布业务较为接近，期
末存货余额较高，存货计提比例与公司较为一致。
因此，报告期各期末，公司已按照会计准则的规定计提存货跌价准备，存
货跌价准备计提充分，与同行业公司不存在重大差异。
综上所述，发行人存货跌价准备计提充分，与同行业公司不存在重大差
异。
（四）结合报告期内发行人与陈建龙控制的企业的关联交易情况，说明相
关关联交易的必要性和关联交易作价的公允性，本次募投项目实施后是否会新
增关联交易，如是，是否属于显失公平的关联交易本次募投项目的实施是否严
重影响上市公司生产经营的独立性。
回复：
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关联交易的必要性和关联交易作价的公允性
（1）关联采购
报告期内，发行人与陈建龙控制的企业的关联采购交易如下：
单位：万元
关联方 交易内容 2023年1-9月 2022年度 2021年度 2020年度
福建申远新材料有限公
己内酰胺 13,583.94 25,001.49 43,234.27 19,531.62
司
孚逸特（上海）化工有
己内酰胺 600.90 4,767.93 4,721.00 2,460.57
限公司
南京福邦特东方化工有
己内酰胺 1,039.82 - - -
限公司
总计 15,224.66 29,769.42 47,955.27 21,992.19
福建申远新材料有限公司（以下简称申远新材）、孚逸特（上海）化工有限
公司（以下简称孚逸特（上海））和南京福邦特东方化工有限公司（以下简称南
京福邦特）均为陈建龙控制的企业，因力恒投资与上市公司签署《股份认购协
议》，计划认购公司非公开发行股票并成为公司控股股东，自 2021 年 8 月 5 日起
与上市公司形成潜在关联关系，相关采购亦成为日常关联交易。
报告期内，发行人向收购方及其关联方采购原材料的交易金额分别占当期
营业成本的 9.78%、17.55%、10.58%和 7.70%，对发行人的持续经营能力、业务
独立性、业绩稳定性均不构成重大影响。
①关联采购必要性分析
恒申集团系全球己内酰胺行业龙头，其己内酰胺生产工艺先进，产品品质
较好，在行业内具备较大的领先优势，与此同时，恒申集团下属公司申远新材
的己内酰胺生产基地坐落于福建省福州市连江县，是少数与上市公司地理位置
相近的己内酰胺生产厂商，具有运输距离近、运费低的优势。此外，根据公司
实际经营需要，保持与恒申集团的日常采购有助于公司采购渠道的稳定和生产
经营的可持续性。因此，上市公司向恒申集团采购己内酰胺具有必要性和合理
性。
②关联采购交易作价的公允性分析
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公司已内酰胺的采购分为国产己内酰胺和进口己内酰胺。
报告期内，国产己内酰胺采购供应商主要包括申远新材、中国石化化工销
售有限公司江苏分公司（以下简称“中石化”）、福建天辰耀隆新材料有限公司
（以下简称“福建天辰”），故与非关联方价格比较选取上述供应商进行对比。
进口己内酰胺采购供应商主要包括孚逸特（上海）、UNIVEX,S.A.、上海古比雪夫
氮贸易有限公司（以下简称“上海古比”），故与非关联方价格比较选取上述供
应商进行对比。
A、国产己内酰胺的采购价格比较
从定价依据上看，公司向申远新材、中石化以及福建天辰的定价标准从
同约定采购数量较大，且运输费需要公司自身承担，故结算的折扣金额较大；
申远新材与福建天辰的合同条款约定的折扣金额差异较小，采购数量达标后，
享受折扣的金额基本与合同约定的采购数量成正比，并且根据合同约定，向申
远新材与福建天辰采购己内酰胺的运输费均由供方承担，并在本公司收货点进
行交付，故供方在定价时会附加考虑运费成本。
报告期内公司每月向申远新材与福建天辰的采购单价差异较小，单价差异
率基本在 1%以内，2020 年 7 月差异较大主要由于申远新材的订单结算在 7 月
初，而福建天辰的订单结算在 7 月末，己内酰胺的结算价在 2020 年 7 月呈现上
涨的趋势，导致公司与福建天辰的交易单价略高于申远新材；报告期内公司每
月向申远新材的采购单价高于中石化，主要系本公司与中石化签订合同约定的
结算价在中石化己内酰胺挂牌价的基础上优惠约 300-400 元用于运费补贴，另外
采购量大形成的价格优势也是价格略低的主要原因之一。
此外，2020 年 4 月，公司与申远新材的结算价格高于与中石化的结算价格
一方面是由于中石化给予了运费补贴，另一方面则是由于公司在 2020 年 4 月向
中石化采购的订单量较大，单笔订单为 8,000 吨，而向申远新材采购的单笔订单
仅为 3,000 吨，因此公司向申远新材采购的价格较中石化更高；同期公司与申远
新材的结算价格高于与福建天辰的结算价格，但差距较小，主要系前述定价依
据、数量折扣差异以及公司在不同时点与不同供应商之间商业谈判结果差异所
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致。2020 年 8 月，公司与申远新材的结算价格高于与中石化和福建天辰的结算
价格，是由于公司向申远新材的采购发生在 8 月初，向中石化与福建天辰的采
购发生在 8 月中旬，而 2020 年 8 月己内酰胺价格呈现下降的趋势，导致公司与
申远新材的结算价格相对较高。2023 年 4 月，公司与申远新材的结算价格高于
与中石化的结算价格，除受中石化给予公司运费的补贴影响外，还由于公司向
中石化的采购发生在 4 月初，向申远新材的采购发生在 4 月底，2023 年 4 月己
内酰胺价格整体呈现上升的趋势，导致公司与申远新材的结算价格相对较高。
致，公司向申远新材采购价格与向福建天辰的采购价格接近。
报告期内，公司每月与上述三家供应商结算价格都是以上一个月的中石化
己内酰胺月度结算价或 SCC 月度结算价作为基准的。报告期内 SCC 的月度结算
价均超过中石化结算价，故对于申远新材的结算价主要参考中石化的挂牌价。
公司与上述三家供应商各月的采购价格与中石化的挂牌价走势基本一致，变动
是合理的。
报告期内，本公司在 2023 年还向另一关联方南京福邦特采购国产己内酰胺
不含税金额共计 1,039.82 万元，采购含税平均单价为 11,750.00 元/吨，公司与南
京福邦特签订的采购合同约定交易过程中的运费由本公司承担，故将此关联交
易与中石化的采购金额进行类比。2023 年公司向中石化的采购平均单价为
月达标供货数量及对应数量折扣优惠差异所致。
B、进口己内酰胺的采购价格比较
本公司对进口采购的己内酰胺与权威杂志 Tecnon 每月公布的台湾进口合同
价格对比，详见下表：
单位：美元/吨
TECNON杂志每月公布
到货日期 单价 合同定价参考月份
的台湾进口合同价格
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注：TecnonOrbiChem 自 1976 年以来一直从事石化行业数据提供和分析业务，其关于各
种化学品市场的详细月度报告已成为化学品买家和卖家的标准指南， Tecnon 于销售月
（MonthM）当月公布 CPL 台湾进口合同价格区间。
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公司向孚逸特（上海）采购进口己内酰胺主要参照 Tecnon 公布的台湾进口
合同价格（低价）每吨，对于进口己内酰胺的采购，本公司采购单价按签合同
当月的价格确定。由于进口货物运输时间长，到货日期较合同签订日期晚 2-5 个
月，所以需要匹配合同约定时间 Tecnon 公布的台湾进口合同价格，各月采购价
格与 Tecnon 杂志每月公布的台湾进口合同价格（低价）基本一致。2022 年 10 月
公司向孚逸特（上海）的采购价格高于合同签订月参考价格下限，主要是由于
该份合同约定了采购价格可在参考价格的基础上上下浮动 10%，交易双方基于
商业磋商最终确定交易价格，进而导致最终定价与合同签订月参考价格区间存
在些许差异。
由于 2022 年起，公司仅向孚逸特（上海）进口己内酰胺，在可比公司的对
比分析过程中，我们仅分析 2020 年和 2021 年的数据。2020-2021 年，公司向孚逸
特（上海）及其他非关联方采购进口己内酰胺的价格情况如下：
单位：美元/吨
到货月份 孚逸特（上海） UNIVEX,S.A. 上海古比
注：2022 年度公司仅向孚逸特（上海）采购进口己内酰胺，无可比公司数据，2021 年
度公司仅向孚逸特（上海）和 UNIVEX,S.A.采购进口己内酰胺。
UNIVEX,S.A.与上海古比的定价均参考订单商谈时主流市场现货价格，2020
年度及 2021 年度公司向孚逸特（上海）与向其他非关联方采购进口己内酰胺的
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平均采购单价差异较小，仅 2021 年 12 月到货的进口己内酰胺对应采购单价差异
较大，造成前述价格差异的主要原因包括：
a.定价参考依据不同。公司与孚逸特（上海）的交易较为频繁，参考的定
价为 Tecnon 公布的台湾进口合同价格（低价）每吨，公司与 UNIVEX,S.A.以及上
海古比的交易频次较低，定价主要参考合同签订当时的市场价，定价基准的差
异会导致最终采购价格的差异。
b.不同采购时点己内酰胺市场价格波动差异。由于进口己内酰胺需要较长
时间的运输过程，一般到货周期为 2-5 个月，上表中显示的己内酰胺采购价格为
合同签订时点的价格，但按照到货月份进行列示。UNIVEX,S.A.在 2021 年 12 月到
货的己内酰胺对应的合同于 2021 年 7 月签订，由于该批产品存在质量问题，与
供应商商谈时间较长，故从合同签订到原材料入库的时间跨度较长。Tecnon 杂
志公布 2021 年 7 月的台湾进口合同价格为 2020-2070 美元/吨，UNIVEX,S.A.的定价
与 Tecnon 台湾进口合同最低价格差异较小。与此同时，2021 年 12 月公司向孚逸
特（上海）采购的价格为 2,160 美元/吨高于 2021 年 7 月的参考价 2020-2070 美元/
吨，由于该交易对应的合同为 2021 年 11 月签订，故应对应 2021 年 11 月的
TECNON 杂志每月公布的台湾进口合同价格区间 2160-2210 美元/吨，因此该项交
易亦不存在价格异常。
公司向关联方与非关联方采购己内酰胺的合同定价参考月份及其对应的采
购定价如下所示：
单位：美元/吨
合同定价参考月份 孚逸特（上海） UNIVEX,S.A. 上海古比
注：UNIVEX,S.A.与上海古比的合同定价参考月份为合同签订月份，采购定价为实际发
生的定价。孚逸特（上海）的采购定价为对应合同定价参考月份实际发生的定价，2021 年
参考。
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从上表可以看出，公司向关联方与非关联方采购己内酰胺的定价实际差异
较小。
c.出口地区差异。公司向孚逸特（上海）、UNIVEX,S.A.以及上海古比进口己
内酰胺，三家供应商向公司出口产品的始发出口地存在差异。2020 年与 2021 年
孚逸特（上海）的出口地主要为荷兰及泰国，UNIVEX,S.A.的出口地为墨西哥，
而上海古比的出口地为俄罗斯，出口地区的不同会导致运费成本的差异，从而
影响己内酰胺的定价。
综上，报告期内，公司关联采购遵循市场定价原则，公司与申远新材、孚
逸特（上海）和南京福邦特的关联交易价格公允，不存在损害公司和全体股东
利益的情形。
（2）关联销售
报告期内，发行人与陈建龙控制的企业的关联销售交易如下：
单位：万元
交易主体 交易内容 2023年1-9月 2022年度 2021年度 2020年度
福建恒申寰宇新材
切片 6,821.86 199.03 - -
料有限公司
总计 6,821.86 199.03 - -
福建恒申寰宇新材料有限公司（以下简称“恒申寰宇”）为陈建龙控制的企
业，成立于 2022 年 5 月 31 日。因力恒投资与上市公司签署《股份认购协议》，
计划认购公司非公开发行股票并成为公司控股股东，陈建龙控制的企业整体自
关销售亦成为日常关联交易。
营业收入的 0.07%和 3.36%，占比较小，对发行人的持续经营能力、业务独立
性、业绩稳定性均不构成重大影响。
①关联销售必要性分析
恒申寰宇依托恒申集团在海外的分支机构和客户资源，将国内生产的工塑
级切片出口到海外市场。报告期内，公司通过向恒申寰宇销售工塑级切片，增
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加自身产品销量，提升海外工塑级切片市场影响力，实现互利共赢。根据公司
实际经营需要，增加与恒申寰宇的日常销售合作有助于拓宽公司销售渠道和生
产经营的可持续性。因此，上市公司向恒申寰宇销售工塑级切片产品具有必要
性和合理性。
②关联销售交易作价的公允性分析
片的平均销售价格情况如下：
单位：元/吨
公司 定价原则 平均销售单价 平均销售单价
（不含税） （不含税）
恒申寰宇 中石化 CPL 结算价+加工费 12,674.86 12,522.12
苏州旭光聚合物有限公司
（以下简称“苏州旭 中石化 CPL 结算价+加工费 11,940.85 12,919.53
光”）
金发科技股份有限公司
（以下简称“金发科 中石化 CPL 结算价+加工费 12,270.11 12,865.38
技”）
由上表可见，公司向恒申寰宇与向其他非关联方销售工塑级切片的平均销
售单价的差异较小。
司存在交易，而己内酰胺价格在 2022 年度整体呈现下降的趋势，故 2022 年公司
对恒申寰宇的平均销售单价较其他非关联方更低。
工费的收取方式不同导致，具体情况如下：
公司根据协议的约定向恒申寰宇收取加工费，协议期内若买方累计采购量
小于等于 5,000 吨，相应加工费为 1,550 元/吨：若买方累计采购量大于 5,000
吨，超出 5,000 吨部分的加工费为 1,400 元/吨；
公司向苏州旭光以及金发科技销售切片时，在中石化己内酰胺结算价的基
础上采取现货洽谈加工费定价，每份合同的合作时间、数量和价格都受到彼此
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的需求、当时的市场价格和市场供需关系等因素影响。
业内的价格内卷竞争导致下游客户对锦纶 6 切片价格变动更敏感，以致公司为
争取老客户与大客户的订单，被迫压缩自身利润空间，以接近原材料市场价格
进行商务谈判。纵观 2023 年 1-9 月，市场的锦纶 6 切片现货价格与原料己内酰
胺的价差在大部分时间内不到 1,000 元/吨，所以反映出公司与恒申寰宇的固定
合约价格比与苏州旭光和金发科技交易的现货价格要高。但总体而言，2023 年
较小。
数据来源：卓创资讯
从上图中可以看到，锦纶 6 切片价格的走势基本与己内酰胺价格变动趋势
一致，2022 年，本公司与恒申寰宇的交易全部发生在年底，2022 年年底至 2023
年 9 月，锦纶 6 切片的销售含税价基本处于 12500-15000 元/吨的区间内，本公司
与恒申寰宇的销售定价处于合理的市场价格区间范围内，受加工费影响导致有
些许价格上的波动。
因此，报告期内，公司关联销售遵循市场定价原则，公司与恒申寰宇关联
交易价格公允，不存在损害公司和全体股东利益的情形。
综上，报告期内美达股份与陈建龙控制的公司的关联交易具有必要性且价
格公允。
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的关联交易本次募投项目的实施是否严重影响上市公司生产经营的独立性
《注册办法》第十二条第（三）项规定如下：
“第十二条上市公司发行股票，募集资金使用应当符合下列规定：
（三）募集资金项目实施后，不会与控股股东、实际控制人及其控制的其
他企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影
响公司生产经营的独立性；”
《监管指引第 6 号》第 6-2 条关于关联交易的相关规定如下：
“保荐机构及发行人律师应当对关联交易存在的必要性、合理性、决策程
序的合法性、信息披露的规范性、关联交易价格的公允性、是否存在关联交易
非关联化的情况,以及关联交易对发行人独立经营能力的影响等进行核查并发表
意见。
对于募投项目新增关联交易的，保荐机构、发行人律师、会计师应当结合
新增关联交易的性质、定价依据，总体关联交易对应的收入、成本费用或利润
总额占发行人相应指标的比例等论证是否属于显失公平的关联交易，本次募投
项目的实施是否严重影响上市公司生产经营的独立性。保荐机构和发行人律师
应当详细说明其认定的主要事实和依据，并就是否违反发行人、控股股东和实
际控制人已作出的关于规范和减少关联交易的承诺发表核查意见。”
本次募投项目实施后预期不会新增关联交易，具体分析如下：
本次发行募集资金总额不超过人民币 59,415.71 万元，扣除发行费用后拟用
于补充流动资金和偿还银行贷款，其中偿还银行贷款 34,730.00 万元，补充流动
资金 24,685.71 万元。补充流动资金均投向主营业务。公司募集资金补充营运资
金，符合当前的市场环境和公司的发展战略，可在一定程度上解决公司业务发
展对营运资金的需求，降低公司财务成本、保障公司全体股东的利益，并有助
于降低公司资金流动性风险，增强公司抗风险能力及竞争能力。本次募投项目
不存在与关联方合作实施的情形，实施后不会新增关联交易，不会对公司的独
立经营能力构成重大不利影响。
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报告期内，公司与关联方之间的销售与采购业务的交易定价公允，且不存
在关联交易非关联化的情况，报告期内公司与关联方之间的关联交易具有必要
性和合理性，本次募投项目实施后不会新增关联交易，公司持续符合《注册办
法》第十二条以及《监管指引第 6 号》第 6-2 条关于关联交易的相关规定。
综上所述，报告期内公司与关联方之间的关联交易具有必要性和合理性，
相关交易定价公允，不存在损害公司和全体股东利益的情形；报告期内发行人
关联交易对其独立经营能力不构成重大不利影响；本次募投项目本身不会新增
关联交易，亦不会新增显失公平的关联交易，不会对公司的独立经营能力构成
重大不利影响。
（五）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人是否存在新投入或
拟投入的财务性投资及类金融业务的情况，如是，请说明具体情况，以及发行
人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形。
回复：
截至 2023 年 9 月 30 日，发行人已实施和拟持有的财务性投资情况如下：
单位：万元
占期末归母
财务性投资明细 期末余额 持有原因 未来处置计划
净资产比例
持有蓝色星空 33.28%的 对外进行股权投
合伙份额 资，获取投资收益
持有江门农村商业银行股 获取稳定的收益回
份有限公司 1.52%的股权 报
持有广发银行股份有限公 获取稳定的收益回
司 0.02%的股权 报
持有圣美迪诺医疗科技
对外进行股权投
（湖州）有限公司 9.73% - - 暂无处置计划
资，获取投资收益
的股权
合计 33,320.81 25.19% - -
上述财务性投资的投资时点、类别、认缴与实缴投资金额以及后续投资计
划情况如下：
单位：万元
是否拟
认缴投资 实缴投资
财务性投资明细 投资时点 类别 继续投
金额 金额
资
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）ChinaAuditAsiaPacificCertifiedPublicAccountantsLLP
持有蓝色星空 2020.09 首次投资 3,000.00 2,000.00
额 2022.01 对外转让认缴份额 -1,000.00 - 续投资
计划
合计 2,000.00 2,000.00
首次投资江门融和农
持有江门农村商
业银行股份有限 暂无继
公司
公司 1.52%的股 续投资
首次投资新会农村商
权（注） 2011.11 5,940.00 5,940.00 计划
业银行股份有限公司
合计 7,140.00 7,140.00
持有广发银行股
份有限公司 2010.07 认购增发股份 329.46 329.46 暂无继
合计 1,420.19 1,420.19
持有圣美迪诺医 2014.6 首次投资 500.00 500.00
疗科技（湖州） 暂无继
有限公司 9.73% 2014.9 追加投资 3,500.00 3,500.00 续投资
的股权（注 2） 计划
合计 4,000.00 4,000.00
注 1：2019 年 3 月，江门融和农村商业银行股份有限公司和新会农村商业银行股份有
限公司合并为江门农村商业银行股份有限公司。
注 2：因圣美迪诺主营业务开展受阻，存在经营困难，公司已分次计提减值准备并于
议、第十届董事会第十五次会议分别审议了本次发行相关的事项。根据《证券
期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引——发行类第 7 号》等相关规定
对财务性投资的认定标准，自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具
日，经过逐项对照核查，公司不存在新投入的和拟投入的财务性投资，不涉及
需要从本次募集资金总额中扣除的情形，具体如下：
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或
拟投入的类金融业务。
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自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或
拟投入的金融业务。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或
拟投入的与主营业务无关的股权投资。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或
拟投入的投资产业基金、并购基金的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或
拟投入的拆借资金。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或
拟投入的对外进行委托贷款的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或
拟投入的购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在拟实施财
务性投资的安排。
综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公
司不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的情况；截至 2023 年 9 月
报表归属于母公司净资产比例为 25.19%，发行人不存在最近一期末持有金额较
大的财务性投资（包括类金融业务）的情形。
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二、相关风险披露情况
（一）发行人针对上述事项（1）的披露情况
公司已在募集说明书“重大事项提示”之“一、重大风险提示”中披露了
“（四）主要原材料价格波动带来的风险”，具体如下：
公司主营产品的主要原材料为己内酰胺和锦纶 6 切片，而锦纶 6 切片价格
亦与己内酰胺价格相关度高。己内酰胺价格受原油价格波动影响，而原油价格
波动涉及全球政治、经济、不可抗力等因素影响较大。受到原油价格影响，己
内酰胺市场价格 2020 年上半年呈持续下降趋势，在 2020 年 6 月份达到报告期内
最低点；自 2020 年下半年起，己内酰胺价格开始随石油价格波动上涨，并于
下的走势，公司切片、纺丝产品售价随之同步下跌，公司原料与产品售价价差
因传导速率不同而收窄，从而导致公司毛利率自 2021 年末起持续下滑。如果未
来己内酰胺价格出现持续大幅下跌的情况，将增加公司日常经营管理的难度，
进而影响公司的盈利能力。
报告期各期，公司原材料成本占主营业务成本的比例分别为 80.86%、
较大。当公司原材料成本分别上涨 2.07%、2.21%、-2.35%和-4.88%时，此时净利
润为零，达到盈亏平衡点。公司在盈亏平衡点的毛利率较原材料价格未波动前
的毛利率变动比率分别为-1.82%、-1.97%、1.65%和 2.43%，原材料成本的变动对
公司的业绩影响较大。若公司未能有效控制产品成本，则可能对公司的经营造
成不利影响。
（二）发行人针对上述事项（2）的披露情况
公司已在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“二、财务
风险”之“（二）存货跌价风险”，具体如下：
报告期各期末，公司存货分别为 37,975.95 万元、43,707.57 万元、44,755.07
万元、41,684.41 万元，占各期末资产总额的 13.45%、13.86%、14.22%、12.16%。
公司存货跌价准备余额分别为 2,158.06 万元、2,920.41 万元、5,044.72 万元和
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司采用以销定产的模式，若未来原材料价格大幅波动，或产品市场价格大幅下
跌，公司存货将面临减值风险，将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
（四）发行人针对上述事项（4）的披露情况
公司已在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“一、经营
管理风险”中补充披露了“七、关联交易的风险”，具体如下：
公司与本次发行后实际控制人控制的其他企业之间存在关联交易。2020 年
度、2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-9 月，公司向关联方采购己内酰胺，采购
金额分别为 21,992.19 万元、47,955.27 万元、29,769.42 万元和 15,224.66 万元；
元和 6,821.86 万元。若公司不能很好地管理关联交易，则仍存在一定的关联交易
风险。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
就上述事项，申报会计师主要履行了以下核查程序：
（1）获取公司财务报表、收入成本明细表等资料，分析各类主要产品成本
构成情况以及产品毛利率受主要原材料价格和产品销售价格波动的影响程度；
（2）查阅同行业公司及下游客户的公开披露文件，分析报告期内公司毛利
率远低于同行业公司的原因，分析同行业可比公司原材料价格、产品销售价格
波动的影响情况；
（3）访谈公司高管，了解公司原材料价格和产品销售价格走势、生产周
期、产品议价能力、价格调整机制，了解并分析主要原材料价格和产品价格波
动对公司生产经营是否构成重大不利影响以及公司应对主要原材料价格和产品
价格波动风险采取的具体措施。
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（1）了解与存货跌价相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其
是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
（2）获取存货跌价准备计算表，执行存货减值测试，检查是否按相关会计
政策执行，评价和复核管理层在存货减值测试中使用的相关参数的合理性，尤
其是预计售价、完工成本、销售所必须的估计费用等，并与主要原材料的行情
走势情况比对；
（3）针对资产负债表日后销售的已计提跌价准备存货，通过比较产品的实
际售价与预计售价，再次复核存货跌价准备计提的充分性和恰当性;
（4）查阅同行业公开披露文件，比较发行人与同行业公司的存货减值损失
率情况。
（1）查阅关联方清单，了解供应商及客户与公司、控股股东、实际控制人
是否存在关联关系；
（2）获取报告期内公司关联交易明细表，访谈公司管理层，了解上述关联
交易发生的背景、交易额变动原因、决策程序和定价原则；
（3）查阅公司关联交易相关内控制度、关联交易协议，公司董事会、股东
大会决议、独立董事意见、定期报告等公告文件，核查关联交易决策程序的合
法性、信息披露的规范性；
（4）对关联方交易进行细节测试，检查相关的合同、订单、发票、出入库
单、签收单等支持性文件；
（5）查阅报告期内发行人主要产品及原材料的公开市场价格，分析关联交
易价格公允性。
（6）访谈公司高管，了解本次募投项目预计新增关联交易情况，包括交易
内容、交易金额、定价依据等信息；
（7）查阅公司控股股东、实际控制人及持股 5%以上股东出具的关于减少
和规范关联交易事项的书面承诺文件，并核查判断是否存在违反承诺的情形。
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（1）查阅《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引——发行
类第 7 号》等关于财务性投资及类金融业务的相关规定，并逐条核查发行人是
否满足相关要求；
（2）查阅发行人最近一年的审计报告及最近一期的财务报表、董事会决议
日前六个月起至今的理财产品明细、理财产品投资协议等资料；
（3）取得并查阅了发行人工商资料、投资协议、通过国家企业信用信息公
示系统查询被投资企业的工商信息和经营范围，判断是否属于类金融业务；
（4）查阅了发行人的三会文件、公告文件等资料；
（5）查阅了发行人与江门农商行、广发银行等被投资主体的相关协议，访
谈发行人的相关人员，了解发行人与江门农商行、广发银行等被投资主体的投
资事项；
（6）查阅了美新投资变更经营范围的相关资料，对相关工作人员进行访
谈；
（7）查阅了公司资产相关科目明细，取得了报告期内发行人对外投资及相
关往来的资料，访谈发行人相关人员，了解发行人的对外投资与公司主营业务
的关系，对外投资的主要目的等；
（8）访谈了发行人相关人员，了解发行人是否存在财务性投资的情况，以
及本次募集资金的用途和必要性。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
主要原材料价格和产品销售价格波动对主要产品毛利率的影响较大，公司
毛利率水平远低于同行业主要是由于公司产品附加值相较同行业较低，产品结
构存在一定差异；公司运输成本相较同行业较高；公司产线投产时间早，维护
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成本相较同行业较高；主要原材料价格波动导致毛利率下滑所引起。主要原材
料和产品价格波动不会对发行人生产经营构成重大不利影响，公司将通过拓宽
采购渠道、优化存货管理水平、优化产品结构、加快新技术与新产品研发等措
施应对主要原材料价格和产品价格波动带来的影响。
报告期内，公司的存货主要为原材料、半成品、库存商品、发出商品，库
龄主要在一年以内，存货状况良好，标的公司的存货跌价准备计提政策符合企
业会计准则相关规定，与同行业可比公司相比不存在重大差异，存货跌价准备
计提水平高于同行业可比公司平均值，存货跌价准备计提充分。
报告期内公司与关联方之间的关联交易具有必要性和合理性，相关交易定
价公允，不存在损害公司和全体股东利益的情形。
报告期内发行人关联交易对其独立经营能力不构成重大不利影响；本次募
投项目本身不会新增关联交易，亦不会新增显失公平的关联交易，不会对公司
的独立经营能力构成重大不利影响。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在新
投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的情况；截至 2023 年 9 月 30 日，发行
人已持有和拟持有的财务性投资金额为 33,320.81 万元，占公司合并报表归属于
母公司净资产比例为 25.19%，发行人不存在最近一期末持有金额较大的财务性
投资（包括类金融业务）的情形。
（以下无正文）
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（此页无正文，为《中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）对<关于广东
新会美达锦纶股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函>的回复》之
签章页）
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：陈刚
（项目合伙人）
中国注册会计师：江娟
中国·北京 二〇二三年十一月十三日
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