关于常州腾龙汽车零部件股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
申请文件的第二轮审核问询函的回复（修订稿）
保荐机构（主承销商）
（新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2004 室）
二〇二三年九月
上海证券交易所：
贵所于 2023 年 8 月 11 日出具的《关于常州腾龙汽车零部件股份有限公司向
不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第二轮审核问询函》（上证上审（再
融资）〔2023〕567 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。常州腾龙汽车零部
件股份有限公司（下称“腾龙股份”、“发行人”或“公司”）与申万宏源证券承销保
荐有限责任公司（下称“申万宏源承销保荐”或“保荐人”），本着勤勉尽责、诚实
守信的原则，就审核问询函所提问题逐条进行了认真讨论、核查和落实，现回复
如下，请予审核。
如无特别说明，本回复中的简称与《募集说明书》中简称具有相同含义。
格式 说明
黑体（加粗） 审核问询函所列问题
宋体 对审核问询函所列问题的回复，或募集说明书中原披露本次未修订的内容
对审核问询函所列问题的回复涉及募集说明书等申请文件本次补充披露或修订
楷体（加粗）
的内容
在本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和或相乘在尾数上存在差
异，均为四舍五入所致。
目 录
请发行人说明：（1）本次募投项目中的新产品与现有主营业务在技术、人
员、市场销售等方面的联系及区别，是否具有协同效应；（2）在目前尚未取得
主机厂关于集成模块产品的定点的情况下，是否有产能消化的措施，未来是否存
在产能消化的风险；（3）结合前述问题充分说明本次募投项目是否符合募集资
金投向主业要求。
请保荐机构进行核查并发表明确意见。
回复：
一、本次募投项目中的新产品与现有主营业务在技术、人员、市场销售等
方面的联系及区别，是否具有协同效应
发行人是一家专注于汽车热管理零部件研发、生产和销售的国内领先的汽车
零部件制造商。汽车热管理系统是构成整车运行的关键零部件之一。热管理是指
从系统集成和整车角度出发，统筹热量与发动机、电机和电池组及整车之间的关
系，采用综合手段控制和优化热量的传递，根据行车工况和环境条件自动调节温
度环境，以保证被控制对象在最佳温度范围运行，优化环保性能和节能效果，保
障汽车的功能安全和使用寿命。热管理系统主要零部件包括各类泵、阀、工质容
器、热交换器、压缩机、管路、散热器等。
传统燃油汽车的热管理系统专注于发动机，而新能源汽车需要同时兼顾电机
和电池组的热管理，新能源汽车热管理包括座舱空调系统、动力电池热管理系统、
电机电控散热系统和其他电子设备的热管理，插电式混合动力汽车热管理还包括
发动机、变速箱的冷却，相当于传统汽车热管理加上三电热管理，新增了板式换
热器、气液分离器、电子水泵、电子膨胀阀及热泵系统等部件，单车价值量显著
提升。
燃油车和电动车汽车热管理系统对比图
发动机冷却
发动机总成热管理
变速箱冷却
燃油汽车热管理系统
制热
座舱空调系统
制冷
制冷
座舱空调系统
制热
冷却
动力电池热管理系统
加热
新能源汽车热管理系统
电驱动散热系统 冷却
发动机冷却
内燃机总成系统
变速箱冷却
PHEV/EREV
内燃机余热
来源：开源证券研究所
发行人自上市以来不断围绕汽车热管理零部件细分领域进行业务拓展，持续
丰富公司主营业务产品品类，提升在汽车热管理零部件领域的整体竞争力。发行
人围绕发动机总成热管理布局了汽车发动机胶管、EGR 系统等产品，围绕座舱
空调系统布局了汽车空调管路、汽车热管理连接硬管及附件、热泵系统集成模块、
温压传感器、电子水泵、气液分离器、板式换热器等产品。发行人主要产品的业
务布局历程如下：
时间 产品名称 关键进入节点
汽车空调管路、汽车热
管理连接硬管及附件
件的生产
原材料铝管，向汽车空调管路产品上游延伸
完善 EGR 系统产品业务布局
胶管领域
二氧化碳热泵系统阀 2021 年研发成功，并取得大众汽车 MEB 平台的订
组集成模块 单
新能源车热管理集成 2022 年底发布可转债预案，在前期积累的基础上实
车空调胶管 核心零部件及汽车空调胶管项目
随着新能源车渗透率的快速提升以及新能源汽车热管理系统的复杂化、多功
能化，新能源汽车热管理技术将逐渐朝向集成化、智能化的方向发展，旨在实现
整车能耗最优、提升安全性。为把握行业未来发展机遇，进一步完善在汽车热管
理零部件全产业链布局，发行人本次拟通过向不特定对象发行可转换公司债券
（“本次可转债”）募集资金，投向新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项
目（简称“新能源汽车热管理集成项目”）及智能化炼胶中心及汽车空调胶管建
设项目（简称“汽车空调胶管项目”）。
本次可转债另外两项募投项目腾龙股份本部汽车热管理系统技改项目系对
公司汽车热管理系统事业部的生产线进行升级改造，不涉及新增产能及新产品；
补充流动资金及偿还银行贷款项目不涉及项目建设，也不涉及新增产能及新产品。
基于整体规划、市场环境及募投项目产品研发进度等因素，公司于 2023 年
募集资金规模调减后，“新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目”中拟
使用募集资金的内容不再涉及多通阀相关产品的投入，公司拟使用自有资金进
行投入。
“新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目”建设投资总额 32,031.89
万元，其费用构成及调整前后的募集资金投入情况见下表：
募集资金投 募集资金投
序号 项目 投资额（万元） 比例 资金额 资金额
（调整前） （调整后）
工程建设其他 -
费用
合计 32,031.89 100.00% 27,000.00 25,980.83
“新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目”涉及的建筑工程费
照项目达产年度多通阀产品的收入占比测算多通阀产品的建筑工程投入费用，
具体如下：
项目 金额（万元）
①达产年度项目总收入 104,298.77
②达产年度多通阀产品收入 6,774.48
③多通阀产品收入占比 6.50%
④建筑工程费 5,160.02
⑤调减的建筑工程费金额（⑤=③*④） 335.16
“新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目”中的设备购置费明细如
下：
单价（万
序号 设备名称 单位 数量 总价（万元）
元）
一 生产设备
板式换热器（WCC+Chiller）装
配线
板式换热器（WCC+Chiller）焊
接线
板式换热器（WCC+Chiller）清
洗线
二 屋顶分布式光伏 项 1 835 835
三 3#车间二层暖通系统 项 1 - 338.40
设备费用合计 - 3,020 - 24,003.40
其中进项税抵扣 - - - 2,761.45
其中多通阀产品相关的设备购置费（即多通阀生产线）为 600.00 万元，此
外，针对环保设备、仓库设备、屋顶分布式光伏、3#车间二层暖通系统等共用
设备的投资，按照项目达产年度多通阀产品的收入占比测算多通阀产品在该类
共用设备的购置投入，具体如下：
项目 金额（万元）
①多通阀生产线投入 600.00
项目 金额（万元）
②达产年度多通阀产品收入占比 6.50%
③共用设备总投资金额 1,293.40
④调减的多通阀设备金额（④=①+②*③） 684.01
综上，多通阀相关的设备投入及建设工程费合计 1,019.17 万元，发行人拟
使用自有资金进行投入，从本次募集资金总额中进行调减。
此外，根据有关法律、法规和规范性文件的规定及市场环境等因素，发行
人于 2023 年 9 月 25 日召开第五届董事会第七次会议，对本次发行董事会决议
日前六个月至本次发行前新投入的和拟投入的财务性投资 2,300.00 万元从“补
充流动资金及偿还银行贷款”中进行调减；同时结合公司实际资金需求情况，
将“补充流动资金及偿还银行贷款”项目金额进一步调减 4,700.00 万元。本次
调整后，本次发行补充流动资金金额为 11,000.00 万元，占募集资金总额的比
例为 21.16%，不超过 30%。综上，发行人本次募集资金的整体调整情况如下表
所示：
单位：万元
调整前 调整后
序 本次募集资
项目名称 项目总投 本次募集资金拟投
号 金拟投入金 项目总投资
资 入金额
额
新能源汽车热管理
部件项目
智能化炼胶中心及
项目
腾龙股份本部汽车
目
补充流动资金及偿
还银行贷款
合计 77,612.07 60,000.00 70,612.07 51,980.83
（一）新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目
本次“新能源汽车热管理集成项目”是公司基于现有业务与技术在公司所处
新能源汽车热管理领域的进一步延伸和开拓。新能源汽车热管理集成项目中各产
品与公司主营业务现有产品之间的关系如下：
募投项 是否量产或存在相
序号 该产品主要构成 与现有产品的关系
目产品 似量产产品
是，二氧化碳阀组集
气液分离器、温压传感器、 成模块为公司已经
剂侧集 板式换热器、气液分离器、 电子水泵为现有产品，板式 取得欧洲大众和国
成模块、 温压传感器、温度传感器、 换热器为即将量产的产品 内某主机厂定点的
剂侧小 电子膨胀阀、电磁阀、流 并作为募投项目产品，电子 集成模块产品，并已
集成 道板、控制器等 膨胀阀、电磁阀、控制器等 于 2023 年 9 月实现
来自外采 向欧洲大众的量产
供货
电子水泵、水壶为现有产 暂未量产，已向数
电子水泵、水壶、水温传
水侧集 品，多通阀为本次募投项目 个主机厂客户完成
成模块 量产产品，水温传感器来自 送样和技术方案交
等
外采 流
已完成产线搭建，已
板式换 板片、翅片、水管、压板、 进入小批量送样及
热器 电子膨胀阀 报价阶段，
即将取得
定点并实现量产
公司本部已量产并
实现向某新能源主
壳体、接头、散液杯、管
机厂批量供货，产能
气液分 子、过滤器组件、支架、
离器 堵盖、减震垫、钢套、干
外，公司目前正在对
燥袋、卡扣
吉利、理想、小鹏等
主机厂小批量送样
暂未量产，在材料、
电机、印刷电路板组装
技术、设备和工艺
上与 EGR 阀较为类
件、其他零部件
似
注：气液分离器现有产线及产能为公司以自有资金投入建设，不属于本次募投项目产能。板式换
热器现有产线在腾龙新能源成立后投入（亦在本次发行董事会后投入资金），为本次募投项目的
一部分。流道板组件不作为单独产品，主机厂不会单独进行采购，仅作为集成模块的配套部件，
公司目前已具备量产能力。
由此可见，本次募投项目中，剂侧集成模块、水侧集成模块和剂侧小集成为
装配集成产品，是基于公司现有产品和技术的集成和发展，集成模块主要由板式
换热器（包括电池冷却器和水冷冷凝器）、气液分离器、流道板组件、电子膨胀
阀、电磁阀、温压传感器、电子水泵等零部件组成，其中气液分离器、电子水泵
及温压传感器等产品已实现量产，板式换热器已完成产线搭建，即将取得定点并
实现量产。发行人实现自产的各子零部件单位价值合计占集成模块总成总价值量
的 60%左右，募投项目的主体由公司主营业务产品构成，募投项目产品与公司主
营业务产品关系密切。鉴于“新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目”中
多通阀产品尚处于研发阶段，目前无明确的量产计划，出于谨慎考虑，该产品
相关投入公司以自有或自筹资金予以投入。
本次募投项目中的产品与公司现有产品在技术、人员、市场销售等方面的存
在紧密的联系和显著的协同效应，具体情况如下：
（1）本次募投项目的生产工艺流程和技术路线
以“新能源汽车热管理集成项目”中的剂侧集成模块为例，其生产工艺流程
和装配流程如下：
剂侧集成模块生产工艺流程图
阀岛自动上料 WCC上料& SOV阀芯& SOV
WCC安装
&ERV阀芯安装 chiller上料 线圈安装
（OP40）
（OP10） （OP20） （OP30）
ERV线圈安装&锁
氦检 外漏 温度&温压传感 Chiller安装
附
（OP80） 器安装（OP70） （OP50）
（OP60）
附件安装&标签
EOL+内漏检测 成品下线 包装入库
粘贴测
（OP90） （OP100） （OP120）
（OP110）
剂侧集成模块装配示意图
由此可见，从技术线路上看，本次募投项目中的剂侧和水侧集成模块为热管
理核心零部件的组装及装配，其核心技术和工艺在于阀组模块的高度集成设计、
自动化一体化多步骤精确安装装配、高精度定位的焊接和工装夹具保证连接跳管
的安装精度、严格的防泄漏及性能检测，依赖于发行人成熟的仿真模拟分析实验
能力、丰富的生产加工经验、先进的自动化生产及检测设备，这些技术、工艺和
设备都与发行人现有主营业务密切相关。新能源热管理集成模块总成包括冷媒侧、
水媒侧（冷却液侧）、电控和其他零部件，其中冷媒侧、水媒侧的核心零部件包
括气液分离器、板式换热器、温压传感器、电磁阀、电子膨胀阀、多通阀、电子
水泵，其中气液分离器、板式换热器、温压传感器、电子水泵公司已实现量产或
即将实现量产，多通阀与公司现有产品具有类似或相同工艺，电磁阀、电子膨胀
阀主要来自外采；电控和其他零部件主要包括线束、FTU 集成模块（域控制器）、
密封圈、橡胶垫、紧固件等，这些零部件单位价值量较低或与公司主营业务产品
联系较小，发行人一般按照主机厂的技术要求和标准外采。
本次募投项目产品中不包括域控制器、PCB 电路板、芯片及线束等部件，
一般而言，不同主机厂根据不同车型热管理系统及电机电控系统的整体设计方案
对公司集成模块产品提出技术指标要求，公司按照主机厂的要求外采域控制器等
零部件进行组装或预留线束接口（域控制器负责整车电控系统发出信号与集成模
块特定零部件接收信号之间的通信转换），主机厂最终将热管理集成模块与整车
电控系统进行装配调试，实现整车电控系统对热管理系统的调动。
截至本回复出具日，发行人已为 A 客户 N**a 项目、D 客户 H**1 项目和 J
客户预研 R744 集成模块项目研制了几十套剂侧集成模块样件。此外，公司在分
别取得欧洲大众和国内某头部主机厂定点后在欧洲工厂和腾龙股份本部搭建了
二氧化碳阀组集成模块产线，客户规划定点规模合计约 31 万套/年1。截至本回
复出具日，公司已成功实现二氧化碳阀组集成模块产品向欧洲大众的量产供货。
因此，公司具备新能源汽车热管理集成项目相关产品的技术研发及量产能力。
（2）本次募投项目产品与现有主营业务产品在技术和工艺上联系密切
汽车空调管路产品为发行人现有产品中最主要的单品，其与本次“新能源汽
车热管理集成项目”相关产品在原材料、生产工艺、实验测试设备、生产设备及
应用领域存在一定的联系和差异，具体情况如下：
注：定点数量并不反映主机厂最终的实际采购数量，生命周期总金额仅为预计金额，具体以订单结算金
额为准
项目 汽车空调管路产品 本次募投项目产品 主要联系和区别
剂侧及水侧集成模块主要由板式 联系：主要原材料都为铝及
换热器、气液分离器、电磁阀、 铝合金，由各类自产或外购
电子膨胀阀、单向阀、温压传感 零部件加工组装而成，可共
器、多通阀、电子水泵、水温传 享公司的轻量化材料研发成
铝合金及铝管、铝棒、
感器、流道板、域控制器和线束、 果；
原材料 铝型材、螺栓螺母、压
橡胶垫、减震垫、紧固件等低值
板、接头等铝制品
零部件装配而成 区别：募投项目使用到的材
各单品由铝合金、橡胶、塑料、 料及零部件种类更多样且集
铜、不锈钢等原材料加工，并通 成模块中的部分单品整体对
过焊接、组装、装配而成 外采购
联系和区别：除“焓差台、
焓差台、半消声室、电子水泵高低温可靠性试验台、扫描
半消声室、电子水泵高低温
实验测试 电镜、水脉冲试验机、R744 脉冲试验机、振动台、循环腐
可靠性试验台”为集成模块
设备 蚀试验箱、快速温变试验箱、环境箱、爆破试验机、R744
项目专用，其他实验设备可
管路检漏仪、正负压气密试验机
共用
剂侧集成模块产线、水侧集成模
联系：空调管路的生产包括
块产线、小集成装配线产为非标
铝合金挤型机、全自动 铝挤压及成型的机器设备及
定制化产线，主要功能为组装和
弯管机、管端成型机、 产线，可与募投项目产品在
检测，包括机械手臂、光学照相
数控机床、高频制管 装配前的生产工序中共用；
机、氦检机、视觉检测设备及 EOL
机、切割机、镦接机、 检测工序中可共用检测设备
生产设备 检测设备等
扣压机、旋压机、焊接
各核心单品的产线有：板式换热
机、钎焊炉、氦检机、 区别：集成模块产品的整条
器自动叠片装配线、焊接线、热
缩管机、超声波清洗 产 线 主要 为组 装 及检 测产
处理线、清洗线、板换焊接工装、
机、中冷器管模具等 线，由供应商按照公司的要
气液分离器生产线、多通阀生产
求进行非标定制
线
联系：
①空调管路与集成模块项目
集成模块生产工序主要包括上 单品部分生产工序和工艺基
生产工序包括：挤压、 料、安装、氦检、内漏检测等 本一致，公司在挤压、清洗、
倒角、镦接、弯管、冲 钎焊、氦检（密封检测工艺）
孔、清洗、钎焊、注塑、 等 环 节具 备较 强 的技 术积
扣管、检漏等； 累，不同产品可共享技术工
生产工艺包括：铝管的 艺；
生产工艺
管端成型、管端密封槽 ②此外，空调管路与集成模
的旋压、管件的弯曲、 单品生产工序包括冲压、挤压、 块在密封工艺上基本一致
接 头 与 管 件 的 镦 接 或 叠片、清洗、铆接、钎焊、摩擦
焊接、铝管与胶管的扣 焊接、激光焊接、热处理、氦检 区别：
压连接、气密性检验等 等工序 ①集成模块产品对于自动化
一体化装配、防泄漏及性能
检测的要求更高，比较基础
的机加工工序将采取外协生
产；
②焊接工艺存在一定区别：
汽 车 空调 管路 及 流道 板组
件 中 使用 的焊 接 工艺 主要
为钎焊（火焰焊接），目前
在尝试激光焊接；而集成模
块 及 零部 件使 用 的焊 接工
艺 既 有钎 焊， 也 有真 空焊
接、摩擦焊接、激光焊接等
冷媒冷却液集成模块为汽车热管
理系统中最主要的集成模块，与
空调集成模块（压缩机、蒸发器
和冷凝器）、前端冷却模块及车 联系：都属于汽车热管理系
载电子冷却模块共同构成一整套 统中的核心部件；管路产品
的新能源车热管理系统 在 汽 车 热 管理 系 统 中发挥
应用于汽车空调系统
板式换热器主要作用是实现内部 连接作用
中各主要部件蒸发器、
应用领域 制冷剂与外部热源进行的热量交
压缩机、冷凝器和干燥
换；气液分离器起到液态制冷剂 区别：用在热管理系统中不
器之间的连接
和气态制冷剂分离、存储分离后 同的位置，实现不同的功能；
的液体，过滤和回流压缩机润滑 模 块产品 对 集 成度的 要 求
油的作用，防止液体制冷剂流入 更高
压缩机而产生液击；多通阀用来
切换防冻液的流通路径，实现多
流通路径的切换
新能源汽车热管理集成项目中各产品与公司主营业务现有产品（除管路外）
之间的在技术上的联系和区别如下：
序 具有类似或相同工
产品名称 工艺及工序 与现有产品在技术上的联系 与现有产品在技术上的区别
号 艺的公司现有产品
（1）二氧化碳阀组集成模块为公司已经取得欧
（1）二氧化碳热泵系统阀组集成模块主要
洲大众和国内某头部主机厂定点的集成模块产
部件来自外采，公司完成集成组装；而本
品，其中欧洲大众的定点已于 2023 年 9 月实现
次募投项目中的集成模块产品由公司自主
上料、安装、氦检、 量产、国内主机厂的定点预计在 2024 年 4 月量
剂侧集成模块、 设计，且核心零部件自产率较高；
剂侧小集成 （2）二氧化碳热泵系统阀组集成模块的冷
序 （2）募投项目剂侧集成模块与二氧化碳阀组集
媒介质为 R744 二氧化碳冷媒；募投项目集
二氧化碳阀组集成 成模块在集成设计、热管理系统仿真匹配、自动
成模块产品的冷媒介质为 R134a、R1234yf
模块 化一体化装配、先进焊接、防泄漏及性能检测、
等传统冷媒
轻量化材料研发应用等技术及工艺类似
（1）公司具备水侧集成模块的设计和核心产品的生产能力，目前尚未量产。水侧集成模块
上料、安装、EOL 外 的主要部件中，电子水泵、水壶、温压传感器为公司现有产品，公司具备流道板组件的生产
测、功能检测等工序 （2）水侧集成模块可共享公司的集成设计、仿真匹配、自动化装配、先进焊接等技术及工
艺
冲压、清洗、叠片、
板式换热器产线已搭建完毕，产品技术方案已经取得客户认可，公司已具备量产技术和能力，
压装、铆接、上装、
真空钎焊、氦检等工
冲压工序通过外协完成
序
（1）气液分离器为公司现有已量产产品，公司 （1）储液罐和气液分离器在内部上有所区
已具备量产技术和能力； 别，储液罐内部包含导液管、过滤器和干
挤压、焊接、氦检、 （2）气液分离器在外观结构、生产技术与工艺 燥包；气液分离器中包含散液杯、过滤器、
装配等工序 与公司现有产品储液罐存在相似之处，是在储液 同轴管等；
罐的基础上的升级产品，制造工艺都包括挤压、 （2）储液罐一般集成在高压侧，位于冷凝
焊接、氦检和装配等环节，主要材料都为铝合金 器后，主要用于储存液体冷媒；气液分离
器一般集成在低压侧，位于膨胀阀之后、
压缩机之前，用于储存少量冷媒，主要用
于气体的流通
（1）从零部件上，EGR 阀和多通阀都包括铝合 （1）EGR 阀应用在汽车发动机排气上，属
金件、注塑件、不锈钢、橡胶件、微直流电机（通 于发行人汽车节能环保零部件业务板块；
过减速增加扭矩控制阀门）、域控制器（PCB 多通阀应用在汽车热管路系统，属于发行
板、芯片等），两者是基本类似的； 人汽车热管理系统零部件业务板块；
（2）从生产设备上，EGR 阀和多通阀可共用注 （2）EGR 阀体中既有气路（汽车废气）也
焊接、充磁、测功、
旋熔、密封等工序
金的加工；EGR 阀和多通阀在组装工艺上类似， 多通阀只有水路（冷却液），且废气具有
可共用相关工艺及设备； 高温腐蚀性，因此 EGR 阀对气密性和材质
（3）在检测设备和工序上，EGR 阀和多通阀都 的要求更高；
需要检测反馈电压和阀体位置关系、开度的一致 （3）多通阀的检测工序会增加部分专用检
性及对应关系，都使用高压气检方式 测设备
由此可见，本次募投项目产品或已经实现量产，或与现有产品存在类似或
相同工艺，可共用原料采购、生产工艺和检测设备。本次募投项目中的产品与
现有主营业务存在显著的协同效应。但鉴于“新能源汽车热管理集成模块及核
心零部件项目”中多通阀产品尚处于研发阶段，目前无明确的量产计划，出于
谨慎考虑，该产品相关投入公司以自有或自筹资金予以投入。
（3）公司在新能源汽车集成模块领域持续投入，已经具备较深的技术积累
和储备
腾龙研究院的工程师团队从整个热管理系统入手，开发热管理集成模块和
板式换热器、气液分离器、剂侧流道板组件等核心零部件。目前公司通过在技
术研发方面的不断投入，在汽车热管理集成模块方面积累并掌握了核心技术及
工艺，形成了较强的技术壁垒，具体如下：
技术和
核心技术或工
序号 产品名称 工艺来 核心技术及工艺在生产中的应用
艺
源
（1）公司使用轻量化材料的应用在剂侧流道
板设计中，提高流道板的强度及换热性能；
（2）通过软件仿真系统指导隔热设计，使其
的热交换效率；
集成设计工艺、
（3）通过全自动化产线的设计，保证了产品
热管理系统仿
的一致性和装配的可靠性
真匹配技术、自
（1）采用集成设计理念，实现模块内部高效
动化装配工艺、
的换热性能；
先进焊接工艺、
（2）结合多通阀的使用，减少了水侧管路的
公司长 轻量化材料研
期积累 发应用等
用，从而降低生产成本；
及研发
（3）通过多模式的热源状态，降低了压缩机
取得
的能耗，提升了整个系统的热源使用效率
（1）引进对防差错要求极高的板换芯体装配
线
（1）W 型板片的设计，提升了制冷剂的热交
换效率；
挤压、冲压、
（2）采用真空炉焊接工艺，确保了洁净度和
焊接强度；
钎焊、氦检、
（3）结合电子膨胀阀的使用，使其实现的热
锻造等工艺
交换工况更加精准
到同样性能的前提下，减少了材料的使用；
（2）采用激光焊接技术，减少了传统焊接工
艺的不稳定性，提高产品在极端工况下的耐
压性
（1）通过内部结构设计优化，提升其密封效
果，减少泄漏率；
（2）与供应商合作开发新的密封材料，增强
了密封性，提高了产品的耐高温、耐候性、
弹性体，减少在一定的压力条件下介质的泄
漏量
养了大量热管理领域专业技术人才，不断完善团队建设。截至 2022 年末，腾龙
研究院拥有 4 名热管理系统工程师、2 名仿真工程师、3 名工艺工程师、10 名产
品工程师、1 名检测实验中心主任组成的专家团队。为开发相关产品，公司还加
强了硬件设备投资，2021 年初以来检测试验中心新购置了焓差台（R134a、
R1234yf、R744 差试验台）、扫描电镜、环境箱台等多台设备关键实验设备，大
大增强了实验测试能力，其中金额较大的实验设备如下：
单位：万元
序号 设备名称 采购金额 采购进度
合计 1,603.30 -
投项目产品及底层技术工艺相关的研发项目投入情况如下：
单位：万元
募投项目相
序号 研发项目名称 立项主体 项目预算 立项时间 2022 年 2021 年
关产品
剂侧集成模
汽车热泵空调系统集
成阀组
模块
新能源汽车空调用温
压传感器
电动车热泵系统连接 剂侧集成模
管路） 模块
高强度的汽车空调储 储液罐、气液
液罐 分离器
剂侧集成模
新能源汽车热泵集成
系统管路
模块
剂侧集成模
新能源汽车 R134a 热
管理集成模块
模块
合计 9,558.00 - 2,128.34 590.63
由此可见，发行人自 2020 年底即开始新能源汽车集成模块及核心零部件相
关项目的研发，相关项目预算近亿元，2020 年和 2021 年已投入研发费用合计约
利情况如下：
序 专利 授权日 专利
专利号 专利名称 申请日期
号 类型 期 权人
实用 高性能二氧化碳汽车热交 2021 年 6 月 2022 年 2 发 行
新型 换气液分离器 18 日 月 11 日 人
实用 2021 年 9 月 2022 年 3 发 行
新型 6日 月 11 日 人
实用 一种 R744 冷媒高压空调管 2022 年 7 月 2023 年 1 发 行
新型 路密封法兰接头 4日 月 10 日 人
实用 一种用于制冷剂侧热管理 2022 年 8 月 2023 年 1 发 行
新型 的集成流道板 3日 月 10 日 人
实用 2022 年 8 月 2023 年 1 发 行
新型 10 日 月 10 日 人
实用 2022 年 8 月 2023 年 1 发 行
新型 12 日 月 10 日 人
序 专利 授权日 专利
专利号 专利名称 申请日期
号 类型 期 权人
实用 一种二氧化碳热泵零部件 2022 年 08 2023 年 3 发 行
新型 焊接结构 月 16 日 月 14 日 人
实用 一种高安全性集成式热管 2022 年 08 2023 年 2 发 行
新型 理系统 月 23 日 月 24 日 人
实用 2022 年 08 2023 年 3 发 行
新型 月 25 日 月 14 日 人
实用 2022 年 12 2023 年 6 发 行
新型 月5日 月 20 日 人
实用 一种气液分离器可更换干 2022 年 12 2023 年 6 发 行
新型 燥剂安装结构 月8日 月 20 日 人
实用 一种高强度气液分离器用 2022 年 11 2023 年 6 发 行
新型 过滤器 月 30 日 月 20 日 人
此外，发行人在申请中与本次募投项目相关的专利情况如下：
序 专利 申请
专利号 专利名称 申请日期 状态
号 类型 人
一种 R744 冷媒高压空调管路密 2022 年 7 已受 发 行
封法兰接头 月4日 理 人
月6日 理 人
一种用于制冷剂侧热管理的集 2022 年 8 已受 发 行
成流道板 月3日 理 人
一种汽车空调系统用气液分离 2023 年 4 已受 发 行
器 月 27 日 理 人
截至本回复出具日，发行人已取得 12 项与本次募投项目产品相关的专利，
并正在申请 4 项发明专利，上述专利权覆盖了气液分离器、传感器、二氧化碳高
压管路、流道板组件等集成模块零部件及集成式热管理系统等领域，为本次募投
项目的实施提供了技术支持。
综上，公司具备集成化设计开发的技术能力和实施募投项目的技术储备，具
备募投项目产品的技术研发和量产能力。本次募投项目中的产品围绕公司主业开
展，与公司现有产品在底层技术路线、工艺和生产设备等方面的存在紧密的联系
和显著的协同效应。
（4）公司新能源汽车集成模块技术方案较为成熟，已经取得了客户的认可
截至本回复出具日，公司已取得主机厂关于新能源车热管理系统集成模块
的定点情况如下：
单位：亿元
开始量产时
序号 主机厂 定点项目 生命周期总金额 生命周期
间
二氧化碳阀组 2023 年三季
集成模块 度
国内某头部 二氧化碳阀组 2024 年二季
主机厂 集成模块 度
小计 37.00 -
注：定点数量并不反映主机厂最终的实际采购数量，生命周期总金额仅为预计金额，具体
以订单结算金额为准。
公司已于 2023 年 9 月实现二氧化碳阀组集成模块产品向欧洲大众的量产供
货。由于公司在二氧化碳冷媒管路领域具备较为领先的技术优势且具备二氧化
碳阀组集成模块的量产能力，于 2022 年三季度成功取得了国内某新能源主机厂
J 客户二氧化碳剂侧集成模块产品的预研定点，该预研项目进展顺利，具体推进
情况如下：
序号 项目 完成时间 状态 主要任务
取得定点后完成设计方案定型、
流道设计及耐压仿真分析
完成制造工艺可行性分析、第一
第一轮样件性能台架
验证
性能实验测试
根据第一轮试验数据分析，优化
设计方案，完成第二轮制造工艺
第二轮样件性能台架
验证
作，按照 DVP 计划完成性能实验
测试
第三轮样件路试车装 确定搭载车型，并搭载安装原型
配 车
验证产品满足整车设计要求，通
过整车性能试验验证
注：DVP 为整车厂开发产品设计验证计划。
预研项目完成后，主机厂客户将综合考虑性能和成本等因素判断是否启动
量产。此外，2022 年以来，公司全程参与跟进，并与主机厂深入交流技术方案
且得到客户对技术方案认可的集成模块项目包括：
序号 客户 项目代码 项目 产品 争取定点所完成工作
剂侧集成模块 技术方案和产线方案
水侧集成模块 均获得通过
剂侧集成模块 技术方案和产线方案
水侧集成模块 均获得通过
剂侧集成模块 技术方案和产线方案
水侧集成模块 均获得通过
由此可见，公司已取得二氧化碳阀组集成模块的量产定点和二氧化碳剂侧
集成模块的预研定点，剂侧+水侧集成模块产品的技术方案和产线方案均获得数
个主机厂客户通过，显示出公司具备较为成熟的剂侧及水侧集成模块的设计及
开发能力，拥有争取客户定点的技术实力。
（1）研发人员
系统梳理内部研发项目，按照项目优先级增设不同新品研发小组，对项目进行有
序管理，引进了大量优秀的研发人才以满足产品研发及技术升级的需要。目前，
公司依托腾龙研究院对公司的全部研发项目在整体上进行统筹规划，统一管理，
对事业部的研发工作进行指导，形成了“研究院+事业部”的双轨研发体系，提
升了研发项目运营效率。
腾龙研究院专门负责生产设备及生产工艺的研发，拥有可以从硬件、软件以
及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，积累了多种产品的完全自主
开发经验与研发数据，形成了自身特色并具有国内领先水平的技术开发平台。各
事业部的技术部门接受腾龙研究院的指导负责具体产品的研发和试生产工作，同
时，事业部收集客户信息和试生产数据反馈给腾龙研究院，帮助腾龙研究院把握
研究及开发方向。
公司根据技术研发活动的特点、分工和职责，在腾龙研究院下设研发中心、
项目部、质量部、工艺开发与试制、测试中心等五个职能模块，其中，研发中心
按照开发的产品类型下设多个产品开发平台。针对“新能源汽车热管理集成项目”，
腾龙研究院在研发中心下设了热管理系统集成组、冷媒侧集成组、水媒侧集成组、
板式换热器组、温压传感器组、气液分离器组、电子水泵组、二氧化碳高压管路
组以及仿真组等开发小组，分别负责募投项目相关产品的研发。
综上，本次募投项目中的产品与现有主营业务产品都依托公司“研究院+事
业部”组织架构开展研发工作，共用研发人员与技术人员。此外，公司还针对募
投项目中的核心产品成立了专门的研发小组开展研发工作，与募投项目实施主体
安徽腾龙新能源的技术人员共同完成募投项目的研发工作。
（2）采购、生产和管理人员
“新能源汽车热管理集成项目”的实施主体为安徽腾龙新能源，生产人员为
安徽腾龙新能源现有生产人员。在管理上，安徽腾龙新能源日常生产经营由工厂
经营管理层负责，公司总部统一对子公司进行管理，与公司现有管理体系保持一
致。安徽腾龙新能源的日常采购由公司供应链部门统一负责，保证所采购的产品
满足生产的需要。
经过多年的发展，公司积累了丰富的行业经验，并建立了完善的人才管理制
度，通过自主培养、人才引进等方式组建了成熟稳定的市场销售团队。公司商务
管理人员及市场销售团队一直从事相关业务，拥有广泛的商业和社会资源，具备
较强的市场运营能力；销售团队成员拥有良好的分工合作及团队协作精神，在业
务开拓、品牌形象建立、市场营销等运营环节具有丰富的经验。
公司已形成较为完善的国内产业布局，具备产业集群优势，能够为国内外众
多整车客户提供优质的产品和服务。公司已经与沃尔沃、本田、Stellantis、大众、
吉利、上汽、长城等多家国内外主要的汽车整车制造企业，蔚来、小鹏、理想、
零跑等国内新兴新能源整车制造企业建立长期合作关系并多次荣膺优秀供应商。
由于现有热管理系统零部件客户与“新能源汽车热管理集成项目”客户高度重合，
因此募投项目可利用公司现有客户资源和销售体系进行业务拓展。
商务管理中心负责发行人主要产品（包括募投项目产品）的销售和售后服务。
商务管理中心按照业务模块分成三大业务部门，实行客户经理制度，分客户管理，
相同的客户由同一客户经理对接。因此，在市场销售方面，面对同一客户，本次
募投项目产品与现有主营业务产品在客户销售端由相同的客户经理对接，多类产
品共享销售渠道。这样的安排具备显著的协同效应：一方面，新能源汽车热管理
集成模块相关产品与公司现有热管理系统产品在销售过程中都与主机厂的采购、
技术和质量部门对接，整体销售流程和渠道基本一致，指定特定客户经理统一对
接既避免了信息不对称，又节约了人力成本；另一方面，客户经理服务特定主机
厂客户多年，更熟悉该主机厂内部各职能部门的业务分工及工作流程，积累了深
厚的资源，与客户相关人员建立良好的人际关系，推动募投项目产品的客户认证
及定点工作执行效率更高。
公司从事汽车热管理领域多年，积累了丰富的技术成果、开发经验及客户资
源。公司已经具备新能源汽车热管理集成模块中关键零部件的量产能力，并具备
进行集成设计开发的技术能力和人才储备。公司围绕新能源车热管理集成模块及
核心零部件的研发搭建了专业的团队，投入了大量的资源，而进行新能源汽车热
管理集成项目的研发和生产也将持续增强公司及腾龙研究院在汽车热管理领域
的技术实力，反向推动公司在汽车空调管路等现有核心产品上不断迭代新的工艺、
设备和技术，让公司牢牢把握行业内技术路线发展趋势，进一步巩固竞争优势。
此外，公司通过新能源车热管理集成模块及核心零部件不断参与新能源主机厂的
新项目，持续进行技术方案沟通、客户验证、报价磋商并取得募投项目产品的定
点突破也将进一步增强公司与主机厂客户之间合作的深度和粘性，对于提高公司
产品的单车价值量和毛利水平带来十分积极的影响。
综上，新能源汽车热管理集成项目的产品与现有主营业务具有显著的协同效
应，有利于共用资源、提高效率、节约成本，加强公司各部门、各子公司之间的
业务协同，实现公司业绩的不断增长。
（二）智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目
智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目建设完成后可年产 6,000 吨/年混
炼胶以及 1,000 万米/年空调胶管，其中混炼胶产品系发行人现有汽车发动机胶管
产品的中间产品，目前混炼胶主要依赖公司的手工线生产，属于现有产品，汽车
空调胶管产品属于新产品。汽车空调胶管项目中各产品与公司主营业务现有产品
之间的关系如下：
是否量产或存在相似量
序号 募投项目产品 与现有产品关系
产产品
是，目前的混炼胶主要
依赖手工线生产
与山东天元用于汽车发
配套汽车空调管路产品组装为汽车空调管 动机冷却的胶管产品在
上游产品 产品结构等方面存在相
似性
发行人始终专注于汽车热管理系统零部件的研发、生产和销售。自发行人上
市以来，不断丰富在汽车热管理领域的产品类型，并逐渐向产业链上游布局：以
发行人汽车空调管路产品为例，主要原材料铝管最初主要依赖外采，为保障铝管
供应的稳定性，发行人子公司常州腾龙轻合金材料有限公司逐渐涉足铝管的生产。
本次智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目所生产的汽车空调胶管产品属于
发行人现有汽车管路总成的上游产品，配套汽车管路产品使用，在保障发行人原
材料供应的稳定性及减少采购成本的同时，有助于实现发行人实现汽车空调管路
产品全产业链布局，提高汽车热管理系统零部件产品的整体竞争力。
汽车空调胶管产品与发行人现有主营业务在技术、人员、市场销售等方面的
联系及区别如下：
发行人本次智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目生产的汽车空调胶管
与现有汽车发动机胶管在技术上的联系和区别主要体现在产品配方、产品结构、
生产设备及工艺等方面，具体如下：
汽车发动机用
项目 汽车空调胶管 主要联系 主要区别
胶管
三元乙丙橡胶、 三元乙丙橡胶、补强 使用的主要原材 1、汽车空调胶管需额外使
产品 补强剂、填充 剂、填充剂、增塑剂、 料均相同，均包括 用粘接剂；
配方 剂、增塑剂、硫 硫化剂、促进剂、粘 三元乙丙橡胶、补 2、主要原材料的配比不同，
化剂、促进剂按 接剂按照不同的配比 强剂、填充剂、增 设计配方组分有差异；
照不同的配比 通过密炼机混合在一 塑剂、硫化剂、促 3、前者使用冷却液，使用
通过密炼机混 起，形成混炼胶 进剂等 的材料对冷却液有抗耐性，
合在一起，形成 后者使用制冷剂，使用的材
混炼胶 料对制冷剂有抗耐性
层、编织增强层、外 抗压能力不同，前者采用单
产品 胶层 股针织结构，后者采用 3
针织增强层和 包含内胶层、外胶
结构 5 层：内胶层、尼龙 股或者 4 股编织结构，后者
外胶层 层与增强层
层、中胶层、编织增 层数更多
强层、外胶层
内胶挤出线、编织生
内胶挤出机、针 产线、外胶挤出生产 汽车空调胶管额外增加编
生产 织机、外胶挤出 线、空调管硫化生产 都包含胶挤出设 制生产线、硫化生产线及后
设备 机、水冷机、硫 线、空调管硫化后工 备 工序生产线、成型管生产线
化罐等 序生产线、成型管生 等，所需生产设备更多
产线等
包括挤出、硫化、
挤出、针织、硫 挤出、编制、包塑、 汽车空调胶管增加编制、包
生产 脱芯、检验等主要
化、脱芯、清洗、 硫化、剥塑、扎眼、 塑、剥塑、扎眼、脱芯等生
工艺 生产工艺流程一
检验 脱芯、检验 产工序，无需针织工艺
致
由上可见，汽车空调胶管在产品配方、产品结构、生产设备及工艺等方面与
发动机用胶管存在一定的相似性和共通性，核心区别在于配方及挤出设备，公司
在汽车胶管制品领域积累的生产经验和工艺技术为公司后续在汽车空调胶管的
研发和生产工作打下了坚实的基础。
截至本回复出具日，在产品配方方面，发行人通过引入空调胶管专业工程师
及自主研发，已掌握汽车空调胶管配方工艺，并具备生产品质稳定混炼胶的技术。
由于汽车空调胶管产品配方主要以商业秘密的形式存在，公开申请专利不利于
保密，因此山东天元仅申请了 R744 高压空调胶管相关的专利，截至本回复出具
日尚处于“等待实审提案”阶段。在生产工艺方面，发行人掌握不同种类橡胶的
混炼工艺，可以根据所需要炼制出胶料的性能要求优选关键的设备组成联动的生
产线，达到高效、节能、环保的标准，生产出性能稳定的混炼胶。对于汽车空调
胶管，研发工程师熟悉空调胶管的组成结构，掌握胶管的生产工艺、参数和各层
橡胶的配方，对渗透层、增强层的优选，内橡胶层与渗透层的粘接，外胶层与增
强层的粘接等可提供一套完整的解决方案，具备技术能力。在生产设备方面，目
前山东天元正在购置空调胶管相关生产设备，已签订设备采购合同，待相关生
产设备到位及调试完成后，即可结合上述产品配方和生产工艺进行 R134a 空调
胶管和 R1234yf 空调胶管小批量及规模化生产。由于 R744 空调胶管使用模压工
艺生产，不依赖挤出设备，公司已生产出小批量样件并与国内某新能源主机厂 J
客户进行联合产品研发，目前处于性能试验阶段。因此，公司具备混炼胶及汽车
空调胶管的技术开发及生产能力，募投项目切实可行。
截至本回复出具日，山东天元采购的汽车空调胶管部分生产设备情况如下：
序
签约日期 设备 价格（万元） 预计交货日期
号
空调管内层生产线、空调管外
层生产线
空调管单层/三层尼龙挤出机
组
TPX 芯棒焊接生产线、TPX 芯
棒检验生产线、硫化后生产
线、空调管辅助设备、编制生
产线、内管挤出生产线、外皮
挤出生产线、成型管收卷生产
线、
合计 1,461.80 -
注：上述已采购设备为空调胶管部分生产设备，将在空调胶管厂房工程建设完工后陆续迁移到
胶管厂房中。
（1）研发人员
智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目的实施主体山东天元拥有一支拥
有多年从事汽车胶管配料及工艺研究方面的研发及质量控制团队，部分工程技术
人员来自国内骨干橡胶制品企业，并有多年的实际技术研发与管理的经验，在配
方配料、工艺参数、模具开发、搅拌、性能试验与检测方面积累了丰富的经验，
具有完整的材料、产品、模具设计开发技术经验。同时，发行人成立的腾龙研究
院负责对公司整体研发项目进行统筹规划，统一管理，也可为山东天元技术研发
提供一定技术支持。
智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目的研发工作主要由山东天元现有
的研发人员开展，本部腾龙研究院提供技术支持，与发行人现有的汽车发动机胶
管的研发人员不存在区别。
（2）采购、生产及管理人员
如前所述，汽车空调胶管和汽车发动机胶管的主要原材料类似，山东天元现
有采购人员能够满足募投项目建设及生产的需要；汽车空调胶管和汽车发动机胶
管主要生产工艺相同，可综合利用现有生产人员和新招聘人员用于生产汽车空调
胶管；山东天元现有管理人员足以满足募投项目建设及生产的需要。
综上，除产线建设完成后涉及新招聘员工外，山东天元实施智能化炼胶中心
及汽车空调胶管建设项目所需的采购、生产和管理人员与现有产品的采购、生产
和管理人员不存在区别。
发行人的汽车胶管产品最终客户均为各大主机厂，其中汽车发动机胶管产品
由山东天元直接销售给各大主机厂，本次募投项目新增的汽车空调胶管将配套发
行人汽车热管理事业部的汽车空调管路产品使用，由山东天元销售给母公司完成
扣管组装后再以总成件的形式销售给各大主机厂。
因此，发行人原有汽车发动机胶管产品的销售主要利用山东天元的销售人员
开展；汽车空调胶管将主要利用发行人母公司本部商务中心的销售人员开展，山
东天元的销售人员及技术人员将在客户认证的过程中提供相应支持。系利用发行
人原有的商务中心组织架构、业务流程与现有销售人员进行业务开拓，无需新增
销售团队，与发行人现有产品的销售模式不存在区别。考虑到发行人母公司、山
东天元之间重点客户存在差异，通过上述销售模式，有助于发挥各自比较优势，
实现母子公司之间协同销售，共同开发客户。
协同效应
综上，智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目生产的混炼胶为公司现有主
营业务的中间产品；汽车空调胶管为发行人现有汽车空调管路总成产品的上游产
品及零部件，且与现有的汽车发动机胶管产品在技术上具有一定相似性和共同性，
公司现有的研发、生产、采购、销售及管理人员可满足项目建设及生产所需，有
助于实现母子公司之间业务的协同。因此，智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设
项目的新产品与现有主营业务具备协同效应。
二、在目前尚未取得主机厂关于集成模块产品的定点的情况下，是否有产
能消化的措施，未来是否存在产能消化的风险
（一）汽车热管理系统集成化趋势为集成模块产品带来广阔市场空间
在新能源汽车的快速发展和热管理批量产业化的驱动下，系统结构模块化成
为未来热管理系统发展的迫切需求。在这种情况下，汽车热管理系统整体表现出
集成化趋势，集成化可以有效地实现平台化，有利于规模化的批量生产以及成本
的降低，并可以提升热管理效率，且在整车空间方面，可以节省更多的空间，给
乘客提供更多的使用功能，集成化的方式可以使众多阀类和传感器的线束布局更
加方便，提高整个热管理系统的可靠性并降低成本。
受益于近年新能源汽车崛起的浪潮，国内汽车热管理系统零部件企业也迎来
了新的发展机遇，在这个过程中，国内汽车热管理系统零部件企业也开始逐步由
单品切入到集成模块领域，实现自身单车价值量的提升。目前国内热管理系统零
部件企业集成化发展的进程主要如下：
主营业务产 现有热管理领域产
公司 布局热管理集成模块产品情况
品 品
（1）2020 年半年报披露在现有客户中积极
推动集成模块项目，让热管理产品更趋于标
准化、集成化和平台化；
（2）2021 年发行可转债，募集资金用于年
三花智控
空调领域电 电子膨胀阀、泵类、 产 6,500 万套商用制冷空调智能控制元器件
（ 002050.S
磁阀 换热器等 建设项目；
Z）
（3）2023 年 7 月，发行境外发行全球存托
凭证（GDR），募集资金用于绍兴三花智能
热管理模块建设项目等，进一步深化在热管
理集成模块的业务布局
主营业务产 现有热管理领域产
公司 布局热管理集成模块产品情况
品 品
（1）2020 年设立新兴事业部，主要以冷媒
系统、水路系统、电控系统为一体的新能源
产品集成系统为研发制造方向；
冷媒 冷却液集成 模
银轮股份 （2）2021 年发行可转债，募集资金用于新
块、前端冷却模块、
（ 002126.S 热交换器 能源乘用车热泵空调系统项目、新能源商用
空调箱模块、电池冷
Z） 车热管理系统项目；
却板、PTC 加热器等
（3）2021 年半年报披露已取得小鹏汽车冷
媒冷却液集成模块项目、蔚来前端模块及冷
媒冷却液集成模块项目
（1）2021 年已提供水侧、剂侧独立的部分
集成方案，也可以提供高度集成方案，有效
拓普集团 汽车 NVH 减 热泵总成、多通阀、 满足客户的不同需求；
（ 601689.S 震系统、内外 电子水泵、电子膨胀 （2）2022 年，公告向特定对象发行股票预
H） 饰、底盘等 阀等 案，拟使用 100,000.00 万元募集资金用于
“宁
波前湾年产 110 万套汽车内饰功能件项目和
年产 130 万套热管理系统项目”
行股票获得中国证监会同意注册，拟募集资
飞龙股份
机械油泵、机 电子水泵、热管理控 金 78,000 万元投向“年产 600 万只新能源电
（ 002536.S
械水泵 制阀 子水泵项目”以及“年产 560 万只新能源热
Z）
管理部件系列产品项目”，主要生产热管理
集成模块、热管理控制阀、电子水泵等产品
（1）2022 年，实施非公开发行股票，募集
资金投向投资新能源汽车智能电控产业项
目，主要生产新能源汽车智能热管理系统集
成模块及核心零部件（电子水泵、电控执行
富临精工 器、多通路水阀、集成控制器等）、智能悬
挺柱、摇臂、 电子水泵、电子油泵
（ 300432.S 挂系统核心零部件 CDC 电磁阀、新能源汽
电磁阀等 等
Z） 车电驱动减速器总成、减速器齿轴等；
（2）目前，公司热管理集成模块产品的生
产线目前处于生产调试收尾阶段，尚未形成
大批量产能，预计在 2024 年整车上量后会
形成批量订单下单及交付
注：以上信息根据各上市公司公告整理。
由于新能源车热管理系统单车价值量提升、2023 年上半年汽车消费的逐步
复苏及新能源车渗透率尤其是纯电车渗透率的快速提升，汽车热管理赛道持续打
开市场空间的天花板。根据不同市场机构的测算综合判断，2025 年国内新能源
乘用车热管理行业市场空间将达 750-900 亿元，2020 年至 2025 年的年均复合增
长率为 30%-40%，为公司带来了新的发展机遇，也为募投项目相关产品带来广
阔市场空间。
（二）公司战略目标明确，向集成模块项目倾斜资源
根据披露的定期报告，公司坚定聚焦汽车热管理主业的发展方向，贯彻
“1+2+N”发展战略，围绕汽车热管理空调管路基本盘业务（“1”）、大力发展 EGR
及汽车胶管业务（“2”），同时不断投入研发资源，围绕所在细分领域的变化，
紧扣国家产业政策动向和客户需求，形成多品类热管理单品产品（“N”）布局，
如气液分离器、电子水泵等单品公司已陆续实现批量量产或获得项目定点，进一
步推动热管理集成模块的研发与销售。
新能源车热管理集成模块及核心零部件已成为公司未来重点发展方向，是结
合新能源车市场和技术快速发展下的审慎和前瞻决策。2020 年底以来，公司倾
斜了大量的人员、商务、研发等资源，并以现有团队为核心，吸纳并培养了大量
热管理领域专业技术人才，不断完善团队建设。为开发相关产品，公司加强了硬
件设备投资，2021 年初以来检测试验中心新购置了焓差台（R134a、R1234yf、
R744 差试验台）、扫描电镜、环境箱台等多台设备关键实验设备，大大增强了
实验测试能力。公司围绕热管理集成模块及相关单品加大研发力度，2021 年和
产品相关的专利，并正在申请 4 项发明专利，上述专利权覆盖了气液分离器、传
感器、二氧化碳高压管路、流道板组件等集成模块零部件及集成式热管理系统等
领域。
（三）公司的产能消化措施
公司规划本次募投项目时，考虑了新增产能的释放过程，其中新能源汽车热
管理集成模块及核心零部件项目计划建设期为 3 年，从第 2 年（包括建设期）开
始收入逐渐释放，到第 7 年（包括建设期）完全达产。由于募投项目产能存在逐
步释放的过程，产能消化压力不会在短期内集中显现。鉴于募投产品未来市场需
求广阔，以及随着公司逐步获取主机厂相关产品的定点，本次募投项目新增产能
可实现稳步消化。
公司已成立专门的新能源集成模块产品开发团队，以腾龙研究院作为抓手，
统筹协调技术方案及工艺的研发，深入研发新能源汽车热管理核心零部件，并配
合公司商务部门持续跟踪主机厂需求，积极沟通技术方案，跟进相关拟定点项目。
截至本回复出具日，公司已取得主机厂关于新能源车热管理系统及零部件相关产
品的定点情况如下：
单位：亿元
开始量产 生命周期总金
序号 披露时间 主机厂 定点项目 生命周期
时间 额
二氧化碳
季度
模块
二氧化碳
国内某头 2024 年二
部主机厂 季度
模块
气液分离
系统单品）
电子水泵
季度
系统单品）
气液分离
季度
系统单品）
气液分离
初
系统单品）
气液分离
系统单品）
合计 - - 45.41 -
注：上述定点为与新能源汽车热管理集成项目产品相关的定点（其中电子水泵为水侧集成模块所
需使用的自产产品），热管理系统管路总成的定点未在上表中统计。此外，部分定点未达到公司
制定的披露要求未进行公告。此外，定点数量并不反映主机厂最终的实际采购数量，生命周期
总金额仅为预计金额，具体以订单结算金额为准。
公司已于 2023 年 9 月实现二氧化碳阀组集成模块产品向欧洲大众的量产供
货。由于公司在二氧化碳冷媒管路领域具备较为领先的技术优势且具备二氧化碳
阀组集成模块的量产能力，于 2022 年三季度成功取得了国内某新能源主机厂 J
客户二氧化碳剂侧集成模块产品的预研定点。此外，2022 年以来，公司全程参
与跟进，并与主机厂深入交流技术方案且得到客户对技术方案认可的集成模块项
目包括：
序
客户 项目代码 项目 产品 争取定点所完成工作
号
剂侧集成模块 技术方案和产线方案均
水侧集成模块 获得通过
剂侧集成模块 技术方案和产线方案均
水侧集成模块 获得通过
剂侧集成模块 技术方案和产线方案均
水侧集成模块 获得通过
由此可见，公司已取得二氧化碳阀组集成模块的量产定点和二氧化碳剂侧
集成模块的预研定点，剂侧+水侧集成模块产品的技术方案和产线方案均获得数
个主机厂客户认可通过，显示出公司具备较为成熟的剂侧及水侧集成模块的设计
及开发能力，拥有争取客户定点的技术实力。一般而言，主机厂在选择定点供应
商时主要考虑是否具备类似项目量产经验及价格等因素，而集成模块产线需要根
据主机厂的要求非标定制，如在取得定点前搭建产线会面临整条产线无法使用的
情况，因此集成模块供应商一般在取得量产定点后再进行产线搭建。
目前公司正在制定项目方案，积极争取主机厂热管理集成模块产品定点，预
计在 2023 年内实现突破并获得主机厂更多的相关定点项目。截至本回复出具日，
腾龙研究院在研及公司商务部重点跟踪定点项目情况如下：
腾龙研究院在研及公司商务部 2023 年重点跟踪拟定点项目
销量（即主机厂的采购量）（单位：万件或套）
序 生命周期定 预计取得定点
客户 产品 进度 2030 2031
号 点量（总量） 时间 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年
年 年
剂侧集成模
块 争取 B 点定点，技术方
水侧集成模 案交流中
块
剂侧集成模
块 技术方案已认可，最终
水侧集成模 报价中
块
水侧集成模 技术方案交流中，报价
块 中
技术方案交流中，报价
中
剂侧集成模
块
水侧集成模
块
剂侧集成模 2023 年第四季
块 度
销量（即主机厂的采购量）（单位：万件或套）
序 生命周期定 预计取得定点
客户 产品 进度 2030 2031
号 点量（总量） 时间 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年
年 年
块 性较大
注 1：上述预计取得定点时间为项目进展顺利且公司可以成功取得定点的情况下的预计取得定点时间，公司是否可以取得及最终取得时间取决于送样测试及商务谈判情况，存在
不确定性。
注 2：取得主机厂定点流程一般包括：收到技术要求（SOR）、提供初版技术方案（TR）、双方技术交流确认技术方案、报价（3-4 轮）、收到定点通知函等环节。
注 3：生命周期定点总量为主机厂给出的预估数量，与实际产量可能存在差异。
公司已成功研发出二氧化碳热泵系统热管理阀组集成模块产品，该产品可实
现整个热泵系统在制冷、制热等不同工况下的有效运行。2021 年，公司顺利获
得欧洲大众关于热泵阀组集成模块产品项目定点，并已于 2023 年 9 月顺利实现
量产供货，客户规划定点规模约 29 万套/年2。2022 年，公司取得了国内某头部
主机厂二氧化碳阀组集成模块的定点，目前处于工装样件阶段，预计 2024 年 4
月可实现量产，客户规划定点规模约为 2 万套/年。
目前热泵空调的冷媒主要包括 R134a、R1234yf 以及 R744（二氧化碳），各
种冷媒具有各自的优劣势，其中以二氧化碳为冷媒的热泵具有更好的环保性、安
全性、流动换热性和低温制热效果，可延长车辆续航里程，且原料价格低廉，代
表着未来汽车热泵系统的发展方向，但二氧化碳热泵由于内部压力增加，需要整
个系统有较强的防泄漏、抗高压和高温性能，对压缩机、空调管路和阀类等产生
了较高的要求，并对系统进行耐高压的重新设计，技术替代成本高。此外，二氧
化碳易与管路中的润滑油、橡胶等发生反应，其与水等介质混合后也易腐蚀管路，
这进一步提升了对管路的可靠性、耐腐蚀性要求。在整车制造领域，2013 年大
众集团宣布未来旗下全部车型将都使用二氧化碳作为制冷剂，2021 年在纯电
MEB 平台中多款车型配备了二氧化碳热泵空调，拉开了二氧化碳冷媒大规模车
载应用的序幕。
在国内新能源汽车竞争红海化的情况下，新能源车热管理体系向二氧化碳热
泵转型升级过程仍处于初始阶段；但随着国内环保要求的不断提高以及新能源车
高端化的趋势，二氧化碳热泵的渗透率将逐渐提升，同时由于二氧化碳热泵体系
单车价值量更高，市场前景广阔。
汽车热管理系统产品具有供应商门槛高、开发周期长、需求稳定的特点，发
行人进入客户供应商体系后，随着产品迭代保持长期稳定的供货关系。随着车型
数量的持续增加以及产品生命周期的不断缩短，越来越多的整车企业开始推行平
台共享战略，即多款车型共享同一组零部件。在此背景下，一旦进入整车企业的
定点数量并不反映主机厂最终的实际采购数量，生命周期总金额仅为预计金额，具体以订单结算金额为
准。
配套体系，零部件企业获取后续订单的能力便大大增强。公司具备在行业内领先
的技术、产品、服务以及稳定的供货保障能力，产品和过程控制能力得到客户的
广泛认可。公司已建立的良好品牌形象以及已积累的优质客户资源，将进一步深
化与现有客户的合作力度，同时不断积极开发新客户，为本次募投项目的产品的
市场开拓和客户导入提供有力支撑。
（四）未来是否存在产能消化的风险
综上所述，汽车热管理系统零部件产品的集成化是新能源汽车热管理产品未
来的发展趋势，预计未来市场空间广阔。本次募投项目是公司结合自身经营情况，
综合考虑未来市场容量增长等情况做出的战略规划，产能扩张与市场容量相匹配，
具有较强的客户基础和较高的技术水平，公司募投项目具备产能消化能力，产能
消化风险较小。但若出现下游需求不足、市场推广不及预期等情况，发行人将面
临新增产能无法及时消化风险。
发行人已在募集说明书“第三节 风险因素”之“三、其他风险”之“（一）
募投项目实施风险”之“5、募投项目产能消化风险”中对相关风险补充披露如
下：
“随着公司募集资金投资项目的建成投产，公司相关产品的产能将大幅增加，
有助于满足公司业务增长的需求。按照募投项目的建设和运营计划，新能源汽车
热管理集成模块及核心零部件项目建设期 3 年，到第 7 年（包括建设期）完全达
产。公司已取得该项目部分单品的主机厂定点，暂未取得主机厂集成模块产品的
定点，公司将加速进行产线搭建、进一步加大市场开发力度，但若出现下游需求
不足、市场推广不及预期等情况，将面临新增产能无法及时消化的风险。”
三、结合前述问题充分说明本次募投项目是否符合募集资金投向主业要求
本次募投项目产品均为公司汽车热管理零部件业务，牢牢围绕公司主营业务
板块展开，旨在拓展和延伸公司在新能源车热管理领域业务和产品范围，加强公
司在新能源车热管理领域的领先地位，进一步完善公司的产业布局，丰富公司的
产品矩阵，促进公司产品升级，是增强公司核心竞争力的战略选择。具体分析如
下：
（一）公司的主营业务持续聚焦在汽车热管理零部件及汽车发动机节能环
保零部件细分赛道
公司是一家专注于汽车系统热管理零部件研发、生产和销售的国内领先的汽
车零部件制造商。2015 年 A 股 IPO 以来，公司依托汽车热管理系统零部件、汽
车发动机节能环保零部件两大业务板块，持续为客户提供广泛应用于传统发动机
汽车、混合动力汽车、纯电动汽车的汽车零部件产品。报告期内，发行人主要产
品收入结构情况如下：
单位：万元
业务 产品
主要产品
板块 类型 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
汽车空调管
路、热泵系
统集成模
汽 车 汽 车 块、汽车热
热 管 热 管 管理系统连
理 系 理 系 接硬管及附 91,444.47 62.55% 162,141.68 62.07% 123,809.07 54.78% 83,560.72 44.53%
统 零 统 零 件、储液罐
部件 部件 及组件、无
线充电、电
子水泵、气
液分离器等
EGR
EGR 系统、
系 统
柔性节、传 25,312.87 17.32% 44,097.26 16.88% 33,150.17 14.67% 32,313.95 17.22%
及 传
感器等
汽 车 感器
发 动
机 节
能 环
保 零 汽 车
部件 用 橡 汽车胶管、
塑 类 汽车制动系 29,429.60 20.13% 55,003.75 21.05% 69,037.10 30.55% 71,796.34 38.26%
零 部 统零部件等
件
合计 261,242.69 100.00% 225,996.34 100.00%
由此可见，报告期内公司主要业务收入来自汽车热管理系统零部件和汽车发
动机节能环保零部件两大业务板块，汽车热管理系统零部件业务板块主要产品为
汽车空调管路、热泵系统集成模块、汽车热管理系统连接硬管及附件（法兰、支
架、储液罐壳体及附件）、储液罐、无线充电产品，以及气液分离器及电子水泵
等集成模块单品。汽车发动机节能环保零部件业务板块主要产品为 EGR（汽车
废气再循环）系统、汽车胶管、柔性节（汽车用波纹管）、汽车用传感器等。
一直以来，公司配套主机厂及系统厂商进行产品开发，深耕汽车热管理领域
多年，对汽车热管理系统及发展方向具有深刻的理解和技术储备。近年来，公司
的产品线从传统热管理部件向新能源热管理产品扩展，客户拓展至蔚来、小鹏、
理想、零跑等新能源品牌。公司的汽车热管理产品线布局日趋丰富，一方面从传
统燃油车热管理零部件向新能源车热管理产品扩展，另一方面从此前热管理零部
件往热管理模块化、总成化方向发展。随着热管理产品种类的丰富和集成度的进
一步提升，将带动单车配套价值量的提升以及公司产品毛利率提升。
因此，汽车热管理系统及汽车发动机节能环保零部件的研发、生产和销售均
为公司的主营业务，本次募投项目中的“新能源汽车热管理集成项目”属于汽车
热管理系统零部件业务领域，本次募投项目中的“汽车空调胶管项目”属于汽车
发动机节能环保零部件业务领域。
（二）募投项目产品与公司主营业务产品关系密切
公司以欧洲大众集成项目定点为契机，敏锐地捕捉到行业内技术路线发展趋
势，热管理集成方案能够有效实现产品降本，提升热交换效率，在新能源车型中
的渗透率不断提升。公司与国内多家头部主机厂开展类似项目前期预研，借助于
前期的产品布局，加快推进集成产品以及其核心零部件的自主研发及生产制造及
募投项目的建设，部分部件已实现批量稳定供货，为提升公司单车价值发挥了重
要作用。
如前所述，截至本回复出具日，发行人已实现气液分离器、电子水泵、水壶
及温压传感器等产品的量产，即将实现板式换热器的量产，发行人实现自产的各
子零部件单位价值合计占集成模块总成总价值量的 60%左右，募投项目的主体由
公司主营业务产品构成，募投项目产品与公司主营业务产品关系密切。鉴于“新
能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目”中多通阀产品尚处于研发阶段，
目前无明确的量产计划，出于谨慎考虑，该产品相关投入公司以自有或自筹资
金予以投入。
如前所述，发行人定位于汽车热管理系统零部件的研发、生产和销售，始终
围绕主营业务进行产品扩张，丰富公司主营业务产品，提升在汽车热管理系统零
部件的整体竞争力。由于发行人配套管路产品的空调胶管长期依赖外采，在市场
报价、采购成本、服务等方面均受制于人，2019 年发行人在收购北京天元时，
就已经提出拟借助北京天元在汽车胶管产品和零部件领域的经验、技术，进一步
研发适用于空调管路的胶管，补齐产业链短板，提升公司综合竞争优势。在收购
北京天元后，发行人即启动了对汽车空调胶管产品的系列研发、论证等准备工作，
并最终决定使用本次可转债部分募集资金用于汽车空调胶管产业化项目建设。
因此，汽车空调胶管项目系对发行人在收购北京天元后围绕主营业务制定的
长期发展战略的落实。该项目的实施，一方面有利于提升发行人汽车发动机胶管
原材料混炼胶的生产效率和质量稳定；另一方面也可配套发行人空调管路产品使
用，减少空调胶管的外采规模，在保障发行人原材料供应的稳定性及降低生产成
本的同时，有助于发行人实现汽车空调管路总成的全产业链布局，提高公司汽车
热管理系统零部件产品的整体竞争力，具备可行性和必要性。与此同时，汽车空
调胶管产品与山东天元用于汽车发动机冷却的胶管产品在产品配方、生产工艺、
产品结构等方面存在相似性因此，募投项目产品与公司主营业务产品关系密切。
汽车空调胶管项目产品所需的技术、人员和市场销售与发行人现有主营业务具备
协同性，终端产品应用于汽车热管理系统，符合募集资金投向主业要求。
综上，本次募投项目为公司深耕汽车热管理零部件领域、顺应新能源车热管
理行业发展趋势、提高产品竞争力的必然选择。募投项目相关产品是公司以现有
产品及技术为基础，在主营业务领域内的延伸和拓展。通过募投项目的实施完善
了公司的产业布局，丰富公司的产品矩阵、促进公司产品升级、降低了生产成本，
增强了公司在新能源车热管理领域的竞争力。募集资金的投向符合公司主营业务
的发展方向和战略，符合募集资金投向主业的要求。
（三）新能源车热管理系统向集成化方向发展，实施本次募投项目是顺应
行业发展趋势的必然选择
如前所述，热管理系统逐步向功能更加复杂的集成化方向发展。通常情况下，
新能源车主机厂从有效地实现平台化、规模化，以及提升系统可靠性、热管理效
率、节省空间、降低成本等方面考虑设计热管理模块，无论是在冷媒侧还是在水
媒侧，新能源车热管理系统整体的发展趋势都是集成化。新能源汽车热管理集成
模块已经成为新能源车热管理系统的最新产品形态并已在众多车型中实现量产。
国内汽车热管理企业由于起步较晚，竞争环境较为激烈，主要通过提供热管
理系统中某个零部件的方式，为整车厂进行供货。但伴随着国内更多新能源车新
势力品牌的诞生，给包括三花智控、银轮股份及飞龙股份等国内热管理零部件供
应商提供了发展契机，使其在技术经验方面逐渐积累，加快由国内热管理企业由
单一零部件向系统集成供应商转变。
公司专注于汽车热管理零部件细分领域，以热管理系统产品的研究与应用为
核心，以欧洲大众的热泵阀组集成模块产品项目定点为起点，进一步完善公司的
热管理集成模块产品矩阵，通过本次募投项目加速布局热管理集成模块及核心零
部件，致力于从单一为客户提供产品的零部件供应商发展到能以客户为中心提供
整套换热解决方案的配套合作伙伴。因此，本次募投项目是公司牢牢结合自身主
营业务、把握行业发展现状、顺应行业发展趋势的必然选择。
（四）公司具有汽车热管理系统业务完整的产业链条，具备实施募投项目
的技术储备、人员储备和市场储备，同步开发经验丰富，募投项目切实可行
公司近年来通过持续加大研发投入，产品种类进一步拓展丰富，募投项目部
分产品已通过客户验证，完成产线安装调试、具备量产能力，业已形成以热管理
管路系统为基础，多品类相关产品的产业链布局。公司募投项目与现有产品在底
层技术路线、生产工艺、生产设备、检测设备、研发人员、市场销售等方面的存
在紧密的联系和显著的协同效应。
在汽车热管理系统业务领域，公司具备从主要原材料、零部件到管路总成、
集成化模块的完整业务链条，拥有独立完成模具、检具开发设计和制造的能力，
公司实验室具备全部生产所需材料试验和检验、产品试验和检测能力，所出具测
试报告得到主流整车制造企业认可。公司主导或参与了多项国家和行业标准的制
定，能够按照国际标准和国内标准对公司产品进行试验检测，具备从研发到生产
全过程的精密测量和产品性能试验能力。
此外，公司拥有一支有多年开发经验的研发团队，长期专注于汽车热管理系
统、EGR 系统、汽车用传感器、汽车胶管等方面技术的研究，产品设计和制造
方面积累了丰富的经验，同时对产品未来发展趋势、技术发展路径有深入研究。
公司有能力独自承担新车型汽车零部件项目的同步开发任务，拥有与本田、沃尔
沃、吉利等多家汽车整车厂和汽车零部件系统公司同步开发汽车零部件产品的成
功经验，产品开发所涉及的生产模具和检具绝大部分由公司自主设计制作，大幅
缩短了产品开发周期，加快了新产品推出的速度，提升了产品质量控制水平。公
司多年积累的主机厂同步开发经验及优势将对募投项目产品的研发、沟通技术方
案、客户验证、报价及最终取得定点起到至关重要的作用。
此外，本次募投项目均按照预期进展顺利推进。截至本回复出具日，新能源
汽车热管理集成项目已完成地基部分建设和混凝土浇灌，并进入主体框架施工阶
段；汽车空调胶管项目中的炼胶中心地块目前已实现厂房结构封顶，正在进行内
部装修和地面平整，空调胶管地块用地正在取得中，预计 2023 年底之前取得并
开工建设，空调胶管部分生产设备正在采购中，2023 年末至 2024 年初将陆续到
位。
如前所述，汽车热管理系统零部件产品的集成化是新能源汽车热管理产品未
来的发展趋势，预计未来市场空间广阔。本次募投项目是公司结合自身经营情况，
综合考虑未来市场容量增长等情况作出的战略规划，产能扩张与市场容量相匹配，
具有较强的客户基础和较高的技术水平，公司具备切实可行的产能消化措施，产
能消化风险较小。
四、保荐机构核查过程及核查意见
（一）核查程序
高级管理人员、销售人员、技术人员，了解本次募投项目中的产品与公司现有主
营业务在技术、人员、市场销售等方面的联系及区别；了解公司未来战略规划及
产能消化措施，是否有相关技术储备、人才储备和市场储备；
状、市场规模和发展趋势；
新能源热管理领域的市场拓展情况；
了解发行人募投项目相关市场客户拓展情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
存在紧密的联系和显著的协同效应。基于整体规划、市场环境及募投项目产品研
发进度等因素，公司已召开第五届董事会第七次会议，将“新能源汽车热管理
集成模块及核心零部件项目”中多通阀产品相关的投资改为自有资金投入，调
整后该项目拟使用募集资金 25,980.83 万元；同时，发行人对本次发行董事会
决议日前六个月至本次发行前新投入的和拟投入的财务性投资 2,300.00 万元从
“补充流动资金及偿还银行贷款”中进行调减；此外，结合公司实际资金需求
情况，将补充流动资金及偿还银行贷款金额进一步调减 4,700.00 万元。调整后，
本次募集资金中补充流动资金金额为 11,000.00 万元，占募集资金总额的比例
为 21.16%，不超过 30%。
展趋势，预计未来市场空间广阔。本次募投项目是公司结合自身经营情况，综合
考虑未来市场容量增长等情况做出的战略规划，产能扩张与市场容量相匹配，具
有较强的客户基础和较高的技术水平，公司具备切实可行的产能消化措施，产能
消化风险较小；
金投向主业的要求。
保荐机构总体意见：对本回复材料中的公司回复，本机构均已进行核查，确
认并保证其真实、完整、准确。
（本页无正文，为常州腾龙汽车零部件股份有限公司《关于常州腾龙汽车零部件
股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第二轮审核问询函
的回复》之盖章页）
常州腾龙汽车零部件股份有限公司
年 月 日
发行人董事长声明
本人已认真阅读《关于常州腾龙汽车零部件股份有限公司向不特定对象发行
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蒋学真
常州腾龙汽车零部件股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为申万宏源证券承销保荐有限责任公司《关于常州腾龙汽车零部
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保荐代表人：
汪 欣 刁阳炫
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
年 月 日
保荐机构董事长、总经理声明
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原则履行核查程序，本次审核问询函回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构董事长、总经理：
张 剑
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
年 月 日
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