中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2023】390 号
中证鹏元关于关注广东宏川智慧物流股份有限公司
重大资产重组事项的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对广
东宏川智慧物流股份有限公司（以下简称“公司”，股票代码：
上次评级结果
债券简称 上次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
宏川转债 2023 年 6 月 27 日 AA- AA- 稳定
根据公司于 2023 年 8 月 22 日发布的《广东宏川智慧物流股份有
限公司重大资产购买报告书（草案）》，公司拟通过全资子公司南通
阳鸿石化储运有限公司以现金方式收购御顺集团有限公司（以下简称
“御顺集团”）持有的南通御顺能源集团有限公司（以下简称“南通
御顺”）100%股权及南通御盛能源有限公司（以下简称“南通御盛”）
资产重组。
本次交易的标的公司（南通御顺、南通御盛）下属孙公司易联能
源（南通）有限公司（以下简称“易联南通”）系一家码头储罐综合
服务提供商，拥有优质码头、管线以及储罐资源，且位于经济较为发
达的长三角地区，石化仓储需求量较大，与公司主营业务高度契合。
若本次交易顺利实施，公司将取得标的公司优质的石化仓储经营性资
产，将进一步扩大其品牌影响力、提升资产规模及盈利能力、增强核
心竞争力，进而强化公司整体布局及整合协同，提升综合服务实力。
表 1 本次交易完成前后公司主要财务数据比较（单位：万元）
项目 交易后 交易后
交易前 变动率 交易前 变动率
（备考） （备考）
资产总额 878,423.43 977,871.07 11.32% 916,091.44 1,027,704.33 12.18%
负债合计 603,499.62 702,920.09 16.47% 645,688.46 757,690.38 17.35%
归属母公司股东
的所有者权益
营业收入 64,170.42 70,320.45 9.58% 126,315.11 140,226.27 11.01%
利润总额 19,853.76 21,378.49 7.68% 29,180.53 31,701.89 8.64%
净利润 15,201.65 16,038.45 5.50% 24,265.26 26,176.45 7.88%
归属于母公司股
东的净利润
基本每股收益（元
/股）
资料来源：《广东宏川智慧物流股份有限公司重大资产购买报告书（草案）》
同时，中证鹏元关注到，本次交易尚需提交公司股东大会审议，
并需按照相关法律、法规及公司章程的规定履行必要的决策和审批程
序，本次交易尚存在不确定性。此外，根据公司公告，本次交易中公
司将利用并购贷款支付部分交易对价，交易完成后，公司 2022 年 12
月 31 日、2023 年 5 月 31 日的资产负债率由交易前的 70.48%和 68.70%
上升为交易后的 73.73%和 71.88%，资产负债率有所上升，如公司不
能通过有效措施提高盈利能力或改善资本结构，公司将面临一定的偿
债风险；公司对标的公司并表预计将产生商誉 42,138.18 万元，为交
易对价高于可辨认净资产公允价值部分而形成，若收购的标的公司未
来经营无法达到预期收益，公司面临计提商誉减值准备的风险等。
中证鹏元将持续关注上述交易实施进展，并持续跟踪以上事项对
公司主体信用等级、评级展望以及“宏川转债”信用等级可能产生的
影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二三年八月二十八日
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