股票简称：王子新材 股票代码：002735
深圳王子新材料股份有限公司
与国金证券股份有限公司
关于深圳王子新材料股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函的回复
保荐人（主承销商）
（注册地址：成都市青羊区东城根上街 95 号）
二〇二三年八月
深圳证券交易所：
根据贵所于 2023 年 6 月 12 日下发的《关于深圳王子新材料股份有限公司申
请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120097 号，以下简称“审
核问询函”）的要求，深圳王子新材料股份有限公司（以下简称“发行人”、“申
请人”、“公司”或“王子新材”）已会同国金证券股份有限公司（以下简称“国
金证券”、“保荐机构”、“保荐人”）、北京市竞天公诚律师事务所（以下简
称“发行人律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会
计师”）就审核问询函所提问题逐项进行了认真核查及分析说明，现回复内容如
下，请予审核：
如无特别说明，本审核问询函回复中的简称与《深圳王子新材料股份有限公
司 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）》中的简称具有相同含
义；本审核问询函回复中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差
异，或小数点后尾数与原始数据存在差异，系由精确位数不同或四舍五入形成。
本审核问询函回复中的字体代表以下含义：
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
对审核问询函所列问题的回复 宋体
涉及对募集说明书等申请文件的修改内容或补充披露 楷体（加粗）
目 录
问题 1
报告期各期，发行人营业收入分别为 154,162.72 万元、173,513.57 万元、
元、7,037.44 万元和 105.26 万元，营业收入持续上升，归母净利润持续下降；发
行人军工产品客户中国船舶集团有限公司系统工程研究院存在军品审价，涉及
收入调整；截至 2023 年 3 月 31 日，发行人应收账款余额 56,318.62 万元，应收
款项融资余额为 5,471.13 万元，应收账款及应收款项融资合计占流动资产比重
为 54.93%；商誉账面价值为 19,112.17 万元。报告期内，发行人前五大客户与供
应商存在重叠情形。截至 2023 年 3 月末，发行人长期股权投资为 1,563.18 万元，
包括对深圳市尧山财富管理有限公司、江苏新亿源安全防护科技有限公司的投
资。5 月 4 日，发行人披露《关于控股子公司发生火灾事故的公告》，4 月 29 日，
发行人持股 51%的重庆富易达科技有限公司下属子公司租赁厂房发生火灾。
请发行人补充说明：
（1）报告期内营业收入上升但净利润下滑的具体原因，
是否与同行业可比公司一致，预计相关不利因素是否仍持续，是否会对发行人生
产经营产生重大不利影响，并就原材料价格波动对发行人的业绩影响进行敏感
性分析；（2）结合行业特点、信用政策、应收账款欠款客户资质、账龄结构、
期后回款情况、同行业可比上市公司的情况等，说明报告期应收账款规模增长原
因，应收款项融资具体内容，应收账款付款政策是否发生变化，坏账准备计提是
否充分，坏账计提政策与同行业是否存在显著差异；（3）结合商誉对应标的资
产业绩情况，说明未计提商誉减值的原因及合理性，是否存在大额商誉减值的风
险；（4）发行人经军方审价和收入调整的具体背景，涉及军品审价的商品销售
按照暂定价确认收入是否符合行业惯例、相关会计处理是否符合企业会计准则；
（5）报告期内前五大客户与供应商重叠的具体情况及合理性，相关业务的交易
背景及价格公允性，是否具有商业实质，是否符合行业惯例；（6）发行人对深
圳市尧山财富管理有限公司、江苏新亿源安全防护科技有限公司历次出资过程、
认缴及实缴金额、未来出资计划；自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行
人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况，结合相关财务报表
科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括
类金融业务）；（7）发行人安全生产相关内控制度是否有效，发行人及子公司
最近 36 个月受到行政处罚的情况，是否存在导致严重环境污染，严重损害社会
公共利益的违法行为；（8）发行人是否取得日常经营所需全部资质许可，是否
属于《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理
暂行办法》等规定的涉军企事业单位，本次向特定对象发行股票是否需要履行有
权机关审批程序。
请发行人补充披露（1）（2）（3）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（2）（3）（4）（5）（6）
并发表明确意见，请发行人律师核查（7）（8）并发表明确意见。
【回复】
一、报告期内营业收入上升但净利润下滑的具体原因，是否与同行业可比
公司一致，预计相关不利因素是否仍持续，是否会对发行人生产经营产生重大
不利影响，并就原材料价格波动对发行人的业绩影响进行敏感性分析；
（一）报告期内营业收入上升但净利润下滑的具体原因，是否与同行业可比
公司一致
报告期内，公司主要盈利指标及变动情况如下：
单位：万元
项目
金额 同比变化 金额 同比变化 金额 同比变化 金额
营业收入 35,943.04 1.20% 175,069.05 0.90% 173,513.57 12.55% 154,162.72
营业毛利 6,556.83 32.70% 31,061.99 -13.33% 35,840.49 11.14% 32,247.57
综合毛利率 18.24% 0.50% 17.74% -2.91% 20.66% -0.26% 20.92%
期间费用 6,367.16 18.72% 24,021.84 -0.35% 24,107.03 24.61% 19,345.29
净利润 60.69 -98.42% 7,075.87 -24.86% 9,417.37 -7.79% 10,212.92
归属于母公
司股东的净 105.26 -97.42% 7,037.44 -16.65% 8,442.98 -2.64% 8,672.20
利润
扣除非经常
性损益后归
属于公司普 59.94 151.92% 4,126.43 -48.04% 7,941.96 -1.24% 8,041.89
通股股东的
净利润
如上表所示，报告期内，发行人营业收入上升但净利润有所下滑，变动原
因具体分析如下：
（1）2021 年，公司营业收入和营业毛利较 2020 年分别增长 12.55%、11.14%，
但归母净利润同比下滑 2.64%，主要系公司当期期间费用较上年增长 24.61%所
致，具体变动如下：
单位：万元
项目
金额 同比变化 金额
销售费用 9,736.76 15.90% 8,401.35
管理费用 11,675.77 43.30% 8,147.63
研发费用 1,926.45 12.89% 1,706.42
财务费用 768.06 -29.53% 1,089.89
合计 24,107.03 24.61% 19,345.29
如上表所示，公司 2021 年期间费用增长 4,761.74 万元，主要系销售费用和
管理费用增长。具体而言：
①销售费用增长 15.90%，主要系当期部分子公司销售规模增长，销售人员
工资随之上涨以及当期聘用的销售人员有所增加，导致工资及福利、保险费较
②管理费用增长 43.30%，主要系当期计入工资薪酬的股份支付金额同比增
加 1,220.70 万元，因新购置资产和收购中电华瑞股权评估增值部分导致折旧摊销
增加 613.95 万元，以及收购中电华瑞、新设新亿源、泰国王子等合并范围增加导
致管理费用增加 540.04 万元。
（2）2022 年，公司营业收入增长 0.90%，归母净利润同比下滑 16.65%，扣
非归母净利润同比下滑 48.04%，主要系公司营业毛利下降 13.33%所致。从收入
结构来看，2022 年公司塑料包装板块收入较 2021 年下滑 13.44%，导致毛利下
降 21.76%，是营业毛利下滑的主要原因，具体分析如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度
金额 占比 同比变化 金额 占比
塑料包装产品 121,954.96 69.66% -13.44% 140,885.22 81.20%
军工电子产品 7,776.97 4.44% 7.67% 7,223.13 4.16%
薄膜电容产品 21,403.12 12.23% - - 0.00%
其他 23,934.00 13.67% -5.79% 25,405.22 14.64%
其中：移动电源及便携
储能产品
合计 175,069.05 100.00% 0.90% 173,513.57 100.00%
如上表所示，2022 年公司塑料包装板块收入较 2021 年下滑 13.44%，公司整
体营业收入略有增长主要系收购子公司宁波新容新增较多薄膜电容收入所致。
从产品结构来看，2021 年-2022 年公司营业毛利具体构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 同比变化 金额 占比 同比变化
塑料包装产品 22,245.86 71.62% -21.76% 28,433.27 79.33% 2.59%
其中：泡沫包装材料 8,814.10 39.62% -0.96% 8,899.93 31.30% -0.57%
塑料包装膜 4,975.85 22.37% -36.58% 7,845.45 27.59% 2.97%
纸质包装材料 3,355.58 15.08% 2.03% 3,288.79 11.57% 4.89%
塑料托盘 2,364.53 10.63% -51.36% 4,861.45 17.10% -11.03%
塑料缓冲材料 2,735.81 12.30% -22.67% 3,537.65 12.44% 38.99%
军工电子产品 3,795.84 12.22% -5.74% 4,026.83 11.24% 311.91%
薄膜电容产品 3,203.37 10.31% - - - -
其他产品 1,816.92 5.85% -46.25% 3,380.39 9.43% -4.92%
其中：移动电源及便
携储能
营业毛利合计 31,061.99 100.00% -13.33% 35,840.49 100.00% 11.14%
如上表所示，公司 2022 年营业毛利下降主要系塑料包装膜、塑料托盘等塑
料包装产品毛利下降，且并购新增的薄膜电容毛利增加未能覆盖包装产品毛利下
降所致。受局部地区临时管控、限电等多重因素冲击影响正常生产，加之下游消
费电子行业走弱，影响公司部分客户采购需求，收入有所下降；同时单位人工成
本及固定生产成本有所上升，加上 2022 年公司主要原材料的采购价格同比亦有
所上涨，公司主要原材料采购单价变化情况如下：
单位：元/吨
名称
采购单价 变化幅度 采购单价
聚乙烯 8,139.17 1.82% 7,993.31
片材 8,290.44 3.66% 7,997.72
珍珠棉 20,209.18 8.50% 18,626.60
纸箱纸板 4,350.93 -1.91% 4,435.70
聚苯乙烯 9,314.87 5.14% 8,859.55
BOPP 聚丙烯薄膜 34,988.27 - -
受上述因素综合影响，2022 年度公司塑料包装产品销售收入相比 2021 年下
降 13.44%，毛利相比 2021 年减少 6,187.42 万元。
（3）2023 年 1-3 月，公司营业收入同比增长 1.20%，归母净利润较上年同
期下滑 97.42%，主要系 2022 年一季度公司因收购子公司宁波新容确认营业外收
入（公允价值超过投资成本部分）所致，剔除营业外收支等非经常性损益影响后，
公司 2023 年 1-3 月扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润相比上年同期
上升 151.92%。此外，受季节性因素影响一季度一般属于产销淡季，加上外部环
境冲击平息后国内整体经济形势处于复苏初期，公司当期塑料包装主业的收入及
毛利率同比均有所下滑，同时期间费用有所增长，因此 2023 年一季度净利润总
体处于较低水平。
报告期内，公司与同行业可比公司归属母公司股东净利润较上年同期的变动
情况对比如下：
单位：万元
扣非归母净利润同比变动比
营业收入同比变动比例 归母净利润同比变动比例
例
公司
- - - -
高盟新材 -7.61% 14.58% -7.70% -14.85% -9.43%
永新股份 8.45% 9.27% 10.45% 19.60% 14.85% 4.25% 25.13% 14.99% 1.43%
- - -
沪江材料 -8.52% 42.03% 17.28% 30.55% 13.63% 27.37%
- -
裕同科技 10.18% 25.97% 46.27% -9.19% -17.76% 66.86% -7.78%
- - -
美盈森 14.55% 7.13% -7.17% 36.12% 21.94% 2.63%
- - -
发行人 1.20% 0.90% 12.55% -2.64% 151.92% -1.24%
如上表所示，因产品类型、下游客户所处行业、重点经营区域以及股权激励
等情况存在差异，不同公司的收入、利润变动趋势存在一定差异，其中：
公司高盟新材、裕同科技和美盈森变动趋势均一致，收入上升的同时利润有所下
滑；2022 年和 2023 年一季度，公司营业收入略有上升主要系新收购的薄膜电容
业务影响，塑料包装业务收入同比均有所下降，2022 年公司塑料包装板块的营
业收入及归母净利润变动趋势与高盟新材、沪江材料较为一致，2023 年一季度
公司塑料包装板块营业收入及归母净利润变动趋势与高盟新材、裕同科技、美盈
森变动较为一致。
上述同行业可比公司均为从事包装业务的公司，而发行人除塑料包装主业之
外同时还从事军工科技及薄膜电容业务。整体来看，报告期内发行人塑料包装主
业的业绩变动趋势与高盟新材较为一致，与其他公司部分年度的变动趋势一致。
（二）预计相关不利因素是否仍持续，是否会对发行人生产经营产生重大不
利影响
报告期内，公司归属于母公司股东的净利润下滑，主要受外部环境影响塑料
包装业务下滑、期间费用增加等因素影响，针对相关不利因素的持续性具体分析
如下：
趋势，预计未来塑料包装行业下游客户景气度及需求持续下降的风险较低
公司塑料包装业务下游客户主要系家电、消费电子等领域的大型制造企业，
相关下游行业发展与全球家电、电子产品需求的景气程度高度相关。随着外部环
境不利影响的逐步消退，2023 年国内经济形势整体处于逐步复苏趋势。针对下
游家电行业，根据产业在线最新月度产销数据显示，2023 年二季度总体产业链
市场开局良好，2023 年 4 月多数产品实现了正增长，其中冰箱、洗衣机、家用空
调销量及中央空调销额同比分别增长 15%、26%、13%、30%；另外，据奥维云
网数据显示，2023 年 6 月空调内销排产同比增长 38%，出口排产同比增长 30%。
下游消费电子行业亦将逐步向好，根据中信证券研报预测，2023 年消费电子行
业景气仍处弱复苏阶段，2024 年预计智能机市场有望迎来强劲复苏。相关终端
市场的需求回暖，有望带动下游客户对公司塑料包装产品的需求回升。
根据上海市包装技术协会数据，我国塑料包装行业工业产值整体呈持续增长
趋势，预计到 2025 年，行业整体规模有望突破 6,000 亿元，具体预测情况如下：
图 我国塑料包装行业工业产值发展趋势
资料来源：上海市包装技术协会
综上，随着外部环境不利影响的消除，经济逐步复苏，预计未来下游客户所
属行业景气度及需求短期内持续下降的风险较低。此外，公司也将通过大力开拓
市场、转让部分持续亏损下子属公司股权等有效措施来积极应对塑料包装业务持
续下滑的风险。
不利影响已经消除
公司塑料包装业务板块产品使用的原材料主要包括聚乙烯、片材、珍珠棉、
纸箱纸板、聚苯乙烯，薄膜电容业务的原材料主要系聚丙烯薄膜等。报告期内，
公司主要原材料采购价格变化如下：
单位：元/吨
名称 采购 变化 采购 变化 采购 变化
采购单价
单价 幅度 单价 幅度 单价 幅度
聚乙烯 7,614.66 -6.44% 8,139.17 1.82% 7,993.31 17.59% 6,797.33
片材 7,818.55 -5.69% 8,290.44 3.66% 7,997.72 2.78% 7,781.37
珍珠棉 19,670.12 -2.67% 20,209.18 8.50% 18,626.60 5.80% 17,606.14
纸箱纸板 4,668.26 7.29% 4,350.93 -1.91% 4,435.70 6.65% 4,159.24
聚苯乙烯 9,005.22 -3.32% 9,314.87 5.14% 8,859.55 10.63% 8,008.20
BOPP 聚丙
烯薄膜
公司上述聚乙烯、片材、珍珠棉、聚苯乙烯和 BOPP 聚丙烯薄膜系石化衍生
品，其价格与石油价格走势相关性较高。自 2020 年至 2023 年 8 月，石油价格走
势如下：
由上图可知，报告期内，石油价格自 2020 年上半年降至最低后开始逐步回
升，于 2022 年上半年大幅上升并达到顶峰，2022 年下半年开始逐步回落。公司
聚乙烯、片材、珍珠棉、聚苯乙烯和 BOPP 聚丙烯薄膜采购价格波动情况与石油
市场价格波动趋势不存在明显差异。
自 2020 年至 2023 年 8 月，公司采购的聚乙烯、聚苯乙烯、纸箱纸板的现货
价格走势情况如下：
注：经查询，未发现片材、珍珠棉、BOPP 聚丙烯薄膜的现货价格走势数据。
如上表所示，聚乙烯、聚苯乙烯现货价格走势与公司报告期采购单价变动不
存在重大差异。公司采购纸箱纸板包括瓦楞板、蜂窝板、成品纸箱等多种品类，
不同类型产品单价差异较大，2020 年-2022 年，公司采购纸箱纸板单价与“包装
纸：箱纸板”走势相近；2023 年 1-3 月，因采购结构变化，公司采购纸箱纸板
单价与“包装纸：箱纸板”走势有所差异。
综上所示，2022 年下半年以来，公司采购主要原材料价格有所回落，原材
料价格上涨对公司业绩的不利影响已经消除。
公司积极寻求新的利润增长点，通过开拓军工科技、薄膜电容等高景气业务
来积极应对业绩下滑的风险。一方面，公司军工科技、薄膜电容业务发展良好，
相关主体具有良好的增长预期；此外，其中本次发行募投项目主要用于薄膜电容
扩产和军工科技业务研发能力提升，对于公司实现业务转型，构建发展新动能，
实现多主业协同发展具有重要意义。
化管理水平，提升生产自动化率，优化现有人员结构等降本增效措施，实现精细
化管理，加强成本费用管控，提升公司生产经营的竞争力。
综上，随着宏观经济及市场需求逐步复苏，公司塑料包装业务持续下降风险
较低；通过大力发展的军工科技、薄膜电容等高景气业务为公司增长的新引擎；
同时公司不断提高内部管理效率，优化公司业务架构，降本增效，实现精细化管
理。报告期内影响公司业绩下滑的相关不利影响有望逐步消除，持续影响风险较
小，预计不会对公司生产经营产生重大不利影响。
（三）就原材料价格波动对发行人的业绩影响进行敏感性分析
报告期内，发行人主营业务收入及成本情况如下表所示：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
主营业务收入 35,324.95 171,365.90 169,879.16 150,934.17
主营业务成本 29,055.76 141,900.44 135,483.68 119,383.50
其中：直接材料 22,381.08 110,122.68 108,793.21 94,569.69
直接材料占比 77.03% 77.61% 80.30% 79.22%
主营业务毛利率 17.75% 17.19% 20.25% 20.90%
利润总额 361.82 8,386.68 10,376.80 12,547.64
净利润 60.69 7,075.87 9,417.37 10,212.92
报告期内，公司主营业务成本中直接材料金 额分别为 94,569.69 万 元 、
假设当主要原材料市场价格上升时，其他因素均不发生变动，则原材料成本
变动±1%、±5%、±10%、±20%以及盈亏平衡点时，发行人主营业务毛利率和
净利润的变动情况如下表所示：
原材料成本变
动 主营业务毛利率 净利润变动额 主营业务毛利率 净利润变动额
变动 （万元） 变动 （万元）
年盈亏平衡 -4.89% -7,075.87 -4.88% -7,519.37
点）
年盈亏平衡 -6.13% -8,861.93 -6.11% -9,417.37
点）
-1% 0.64% 929.11 0.64% 987.34
-5% 3.21% 4,645.54 3.20% 4,936.71
-10% 6.43% 9,291.09 6.40% 9,873.43
-20% 12.85% 18,582.17 12.81% 19,746.85
注：1、主营业务毛利率变动=原材料成本变动后主营业务毛利率-发行人已实现主营业务毛利率；
平均所得税率=当期所得税/利润总额。
综上，由于报告期内主要原材料成本占公司主营业务成本的比例均较高，若
假设销售单价不变，则主要原材料的价格波动对公司毛利率及经营业绩将产生较
大影响；若 2021-2022 年发行人原材料成本分别上涨 9.54%、7.62%，则各年利
润到达盈亏平衡点。但实际经营中原材料价格变动具有一定传导作用，即原材料
涨价会带动产品价格上涨，原材料价格下降会带动产品价格下降。
在实际经营中，公司亦采取一定措施平滑原材料价格变动的风险，具体包括：
比高的供应商，并结合原材料行情采取相应的库存策略，提前备货，以降低原材
料采购成本；
险。由于公司的销售定价是在参考原材料价格及合理利润预期基础上与客户协商
确定，若主要原材料价格大幅上涨，公司会积极与客户协商，提高产品售价，转
移原材料价格上涨的风险。同时，公司对订单结构进行优化调整，选择承接附加
值高的订单，保证产品的利润率水平，从而能够平滑原材料价格大幅波动对公司
经营业绩的影响。
二、结合行业特点、信用政策、应收账款欠款客户资质、账龄结构、期后
回款情况、同行业可比上市公司的情况等，说明报告期应收账款规模增长原因，
应收款项融资具体内容，应收账款付款政策是否发生变化，坏账准备计提是否
充分，坏账计提政策与同行业是否存在显著差异；
（一）结合行业特点、信用政策、应收账款欠款客户资质、账龄结构、期后
回款情况、同行业可比上市公司的情况等，说明报告期应收账款规模增长原因，
应收款项融资具体内容，应收账款付款政策是否发生变化
报告期各期末，公司应收账款账面余额及账面价值变动情况如下：
单位：万元
项目
应收账款账面余额 60,374.78 68,800.46 69,000.58 64,068.31
减：坏账准备 4,056.16 4,473.89 3,764.48 2,924.53
应收账款账面价值 56,318.62 64,326.57 65,236.10 61,143.78
应收账款账面价值占同期
流动资产的比重
应收账款余额占营业收入
比例
剔除子公司中电华瑞后公
司应收账款余额占营业收 34.91% 33.16% 35.95% 40.15%
入比例
应收账款平均周转天数 164 144 140 131
扣除子公司中电华瑞后的
应收账款平均周转天数
注：2023 年一季度应收账款余额占营业收入比例及应收账款平均周转天数已经年化处理
报告期内，公司应收账款的账面余额分别为 64,068.31 万元、
导致账期较长影响，2020 年至 2022 年应收账款余额规模整体有所上升；2023 年
针对公司应收账款变化具体分析如下：
（1）行业特点、信用政策
发行人主营业务包括塑料包装业务、军工科技业务、薄膜电容业务等，其中
塑料包装业务下游主要客户群体为国内外著名的电子产品、家用电器等大型制造
企业，包括富士康、海尔集团、海信、TCL 华星、爱普生、冠捷科技等；军工业
务主要客户为信用等级较高的科研院所、军工企业、国企等；薄膜电容业务主要
客户为海尔、格力、美的、奥克斯、苏州汇川、大洋电机、AICtech、通用电气及
Wabtec 等国内外知名客户，上述客户资信情况良好。
针对塑料包装和薄膜电容业务，发行人综合考虑客户业务规模、信用情况、
历史合作情况，适当给予该部分信用良好优质客户较长的信用期，一般为 2-5 个
月，如公司给富士康下属主体一般账期为发票日次月结 90-120 天，对海信集团
一般为发票日后 60-90 天，对海尔集团一般为发票日后 90-105 天。针对军工科
技业务，其结算进度、结算条件及收款安排是根据不同的合同约定及项目实施情
况分别确定，因军工业务验收结算及付款审批流程较长，一般账期相对较长。此
外，受 2022 年下半年多重因素冲击影响，部分军工客户项目整体验收及付款进
度均有所推迟。
报告期内，公司应收账款的周转天数分别为 131 天、140 天、144 天和 164
天，受收购的子公司中电华瑞军工科技业务账期较长影响，公司整体回款周期有
所增长；若剔除收购中电华瑞影响，报告期内公司应收账款的周转天数分别为 131
天、131 天、126 天、136 天，总体保持稳定，且与公司主要客户账期时间基本匹
配。
（2）应收账款欠款客户资质
报告期各期末，公司应收账款前五大客户及应收账款余额情况如下：
单位：万元
占应收账款
期间 序号 单位名称 与公司关系 账面余额
余额的比例
月末 4 军工客户 A 非关联方 3,060.12 5.07%
合计 29,019.35 48.07%
占应收账款
期间 序号 单位名称 与公司关系 账面余额
余额的比例
末 4 军工客户 A 非关联方 3,610.58 5.25%
合计 33,209.39 48.27%
占应收账款
期间 序号 单位名称 与公司关系 账面余额
余额的比例
末 4 ZAGG 非关联方 2,948.13 4.27%
合计 37,121.28 53.80%
占应收账款
期间 序号 单位名称 与公司关系 账面余额
余额的比例
末 3 易马达 非关联方 4,681.73 7.31%
合计 37,170.74 58.02%
注：以上海尔集团、富士康集团、ZAGG（包含 ZAGG Inc.和 ZAGG INTERNATIONAL DISTRIBUTION
LIMITED）、蓝思科技应收账款余额系按照合并口径列示
公司应收账款主要客户系上述海尔集团、富士康集团、ZAGG、深圳易马达
科技有限公司、蓝思科技等电子、家用电器行业企业以及军工行业军工客户 A，
其资信情况如下：
客户名称 客户简介 资信水平、还款能力
海尔集团创立于 1984 年，集团旗下有 4 家上市公司，
资信水平良好、还款能力
海尔集团 在全球设立了 10 大研发中心、71 个研究院、35 个工
强
业园、138 个制造中心和 23 万个销售网络
富士康 1974 年在台湾肇基，1988 年投资中国大陆，
目前在大陆拥有 40 余个园区，高峰期拥有百万员工，
产品范围涵盖消费性电子产品、云端网络产品、电脑
资信水平良好、还款能力
富士康集团 终端产品、元器件及其他等四大领域，是全球最大的
强
电子科技智造服务商。富泰华工业（深圳）有限公司
是富士康科技集团在深圳的主要子公司，并已获得 “富
士康”及“Foxconn”在中国大陆地区的使用授权
ZAGG 于 2005 年成立于美国盐湖城，是一家纳斯达
克上市的全球性移动设备配件研发、生产与销售公司，
为消费者提供创新、优质的消费电子产品及解决方案 资信水平良好、还款能力
ZAGG Inc.
（曾于 NASDAQ 挂牌，代码为：ZAGG）。ZAGG 主 强
要生产和销售移动设备周边配件产品，包括保护套、
屏幕贴膜、蓝牙键盘、移动电源、耳机和蓝牙音箱等
根据公开资料查询，深圳易
深圳易马达科 易马达成立于 2015 年，致力于研发、生产和销售便携 马达于 2022 年 6 月完成 C
技有限公司 式个人交通工具，相关智能环保动力电池组和动力辅 2 轮数亿元融资，目前仍可
（注）
助系统的专业公司 以正常开展业务签订合同
且发布新品，正常开展经营
该单位成立于 1970 年，始终站在我国海洋装备发展的
资信水平良好、还款能力
军工客户 A 前沿，负责多项国家重大专项工程任务，完成了多型
强
舰艇千余台套系统和设备的研制与交付
蓝思科技成立于 2006 年，深交所创业板上市公司，是
全球智能设备视窗及外观防护、结构件与电子功能件
行业高新技术制造企业，主营业务为玻璃、蓝宝石、
陶瓷、金属、塑胶、触控模组、生物识别、声学等外 资信水平良好、还款能力
蓝思科技
观结构及功能组件的生产、配套及组装，产品广泛应 强
用于智能手机、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、
一体式电脑、新能源汽车、智能家居家电、智慧医疗
等领域中高端产品
注：易马达与发行人子公司东莞群赞存在应收账款诉讼，2022 年 11 月一审东莞群赞已胜诉，判
决易马达支付已对账应付货款 4,094.66 万元及逾期付款滞纳金，并支付剩余库存货款 1,121.67 万
元。易马达于 2022 年 11 月提起上诉，本案已于 2023 年 3 月 16 日二审开庭，2023 年 6 月 19 日，
广东省深圳市中级人民法院出具二审结果，驳回上诉，维持一审原判。
（3）应收账款规模变化以及应收账款余额占营业收入比例与同行业上市公
司对比情况
①公司与同行业上市公司应收账款余额占营业收入比例如下：
应收余额/营业收入
年 1-3 月 年度 年度 年度
高盟新材 20.25% 21.17% 15.62% 20.83%
永新股份 16.81% 17.44% 19.07% 19.29%
沪江材料 19.79% 20.84% 20.01% 22.80%
裕同科技 38.66% 37.68% 38.26% 44.93%
美盈森 31.85% 30.50% 35.04% 35.84%
发行人 41.99% 39.30% 39.77% 41.56%
发行人（扣除中电华
瑞）
注：数据来源于同行业可比上市公司定期报告，其中 2023 年一季度报告未披露应收账款余额，
因此选取账面价值计算，并已经年化处理。
发行人塑料包装业务客户主要系富士康、海尔集团、海信集团等国内大型电
子、家用电器制造企业，同行业公司中，裕同科技与美盈森以纸质包装产品为主，
下游也以消费电子、家具家居等行业为主，与发行人客户类型具有相似性。其他
同行业公司如沪江材料主要材料为复合材料、塑料包装制品，主要客户以巴斯夫、
帝斯曼等工业客户为主；永新股份主营产品包括塑料软包装薄膜、彩印复合软包
装材料等，高盟新材业务涉及包装领域（软包装胶粘剂）和交通运输领域（胶粘
材料业务），客户行业及结构与发行人存在较大差异。
因此如上表，受军工客户影响发行人各期末应收账款余额占营业收入比例较
高，扣除子公司中电华瑞后，发行人各期末应收账款余额占营业收入比例较为稳
定，且与下游客户相似的裕同科技、美盈森水平相近，具有合理性。
②报告期各期末，公司与同行业上市公司应收账款规模变化情况如下：
应收账款余额变动比例 2023.3.31 2022.12.31 2021.12.31
高盟新材 -8.40% 25.18% -14.06%
永新股份 -8.41% -0.05% 9.23%
沪江材料 -12.08% -11.11% 24.68%
裕同科技 -26.96% 8.51% 7.27%
美盈森 -20.30% -0.29% 4.74%
发行人 -12.25% -0.29% 7.70%
发行人（扣除中电华瑞） -11.76% -7.73% -0.20%
注：同行业上市公司 2023 年一季度报告未披露应收账款余额，因此选取账面价值计算
由上表，报告期内，发行人 2021 年应收账款规模同比增长，2022 年末和 2023
年 3 月末同比有所下降，与同行业上市公司永新股份、沪江材料及美盈森变动趋
势一致。
报告期各期末，公司应收账款账龄结构如下：
单位：万元
账龄
账面余额 占比 账面余额 占比
合计 60,374.78 100.00% 68,800.46 100.00%
账龄
账面余额 占比 账面余额 占比
合计 69,000.58 100.00% 64,068.31 100.00%
报告期各期末，公司一年以内应收账款占比分别为 96.99%、94.86%、83.61%
和 83.32%，逐年有所下降，主要系子公司东莞群赞与易马达因应收账款诉讼款
项尚未收回以及中电华瑞军工客户回款周期相对较长影响。
公司 2020 年至 2022 年末的应收账款截至次年末的回款情况如下：
单位：万元
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
应收账款账面余额 68,800.46 69,000.58 64,068.31
截至次年末回款（注） 50,139.08 57,967.47 60,956.95
回款比例 72.88% 84.01% 95.14%
剔除中电华瑞、易马达涉诉应
收款后回款比例
注：2022 年末余额期后回款系截至 2023 年 5 月 31 日。
如上表所示，公司 2020 年末的应收账款回收情况良好，期后回款比例达到
易马达因应收账款诉讼和军工业务回款周期较长影响。若剔除子公司中电华瑞军
工业务、易马达涉诉应收款影响，各年期后回款比例分别为 97.39%、97.16%和
公司 2019 年 1 月 1 日起执行新金融工具准则，将票据持有目的主要为背书
转让或贴现的应收票据划分至应收款项融资进行列示。报告期各期末，公司应收
款项融资金额为 2,644.13 万元、5,771.26 万元、6,890.59 万元和 5,471.13 万元，
均为银行承兑汇票。2021 年末应收款项融资余额增长主要系公司当期采用票据
结算的货款金额有所增加；2022 年应收账款融资金额增长主要系收购宁波新容
合并范围增加所致。
公司报告期内持续合作的前五大客户的主要信用政策、付款方式及报告期内
变化情况如下：
客户名称 主要信用政策 付款方式 报告期内是否发生变化
银行承兑汇票、鑫 账期未变，2023 年一季
海尔集团 开票后 90 天
链（注） 度付款方式新增鑫链
月结 90 天或开票后 90 天-
富士康集团 电汇 否
东莞群赞：月结 90 天；泰
ZAGG 国王子：海运 60 天/空运 电汇 否
海信集团 月结 30 天，开票后 90 天 承兑汇票 否
月结 60-90 天或开票后 90 电汇、TCL 金单
华星集团 否
天 （注）
注：1、上述客户有多个主体与发行人不同子公司进行交易，信用政策有所不同；2、鑫链系开链
人在青岛海尔软件发展有限公司运营的鑫链平台上成功开立的、显示开链人与其交易相对方(如
供应商等)之间存在的合法有效的债权债务关系的电子债权凭证；3、TCL 金单是指 TCL 集团内
成员作为开单人根据 TCL 集团设立并运营的供应链金融平台（“简单汇”平台）的规则指引开
具的基于 TCL 集团内成员与其供应商的基础交易合同的交易对方之间债权债务关系的凭证。
报告期内，上述主要客户与公司基本都是长期稳定的合作关系，且客户资信
状况良好，回款稳定，公司收款信用政策未发生重大变化，收款结算方式系根据
客户需求有所变化，亦不会对公司收款产生重大不利影响。
（二）坏账准备计提是否充分，坏账计提政策与同行业是否存在显著差异
报告期各期末，发行人应收账款坏账准备计提情况如下：
单位：万元
种类 计提比
账面余额 比例 坏账准备 账面价值
例
单项金额重大并单独计提
坏账准备的应收账款
单项金额不重大但单独计
提坏账准备的应收账款
按账龄组合计提坏账准备
的应收账款
合计 60,374.78 100.00% 4,056.16 6.72% 56,318.62
种类 计提比
账面余额 比例 坏账准备 账面价值
例
单项金额重大并单独计提
坏账准备的应收账款
单项金额不重大但单独计
提坏账准备的应收账款
按账龄组合计提坏账准备
的应收账款
合计 68,800.46 100.00% 4,473.89 6.50% 64,326.57
种类 计提比
账面余额 比例 坏账准备 账面价值
例
单项金额重大并单独计提
坏账准备的应收账款
单项金额不重大但单独计
提坏账准备的应收账款
按账龄组合计提坏账准备
的应收账款
合计 69,000.58 100.00% 3,764.48 5.46% 65,236.10
种类 计提比
账面余额 比例 坏账准备 账面价值
例
单项金额重大并单独计提
坏账准备的应收账款
单项金额不重大但单独计
提坏账准备的应收账款
按账龄组合计提坏账准备
的应收账款
合计 64,068.31 100.00% 2,924.53 4.56% 61,143.78
报告期各期末，发行人应收账款的坏账准备分别为 2,924.53 万元、3,764.48
万元、4,473.89 万元和 4,056.16 万元，坏账准备的综合计提比例分别为 4.56%、
应收款发生诉讼，导致单项计提的坏账准备增加，另一方面系收购中电华瑞的军
工业务应收款账龄较长，导致一年以上的应收账款金额有所上升，对应计提的坏
账金额随之增长。
报告期内，公司按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准
备。当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据信用
风险特征对应收账款划分组合，在组合基础上计算预期信用损失。对于划分为组
合的应收账款，公司参考历史信用损失经验，结合当前市场状况以及对未来经济
状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期
信用损失。
公司与同行业上市公司对于按信用风险特征组合计提的应收账款坏账，具体
计提政策对比如下：
公司名称 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
高盟新材 5% 10% 30% 50% 80% 100%
永新股份 5% 10% 30% 50% 80% 100%
沪江材料 5% 10% 50% 100% 100% 100%
裕同科技 2% 10% 20% 100% 100% 100%
美盈森 5% 10% 30% 50% 100% 100%
范围 2%-5% 10% 20%-50% 100%
中电华瑞 5%，
发行人 其他主体 3% 10% 20% 30% 50% 100%
（注）
如上表所示，发行人 3 年以内账龄的应收账款坏账计提比例处于同行业可比
区间，不存在明显差异；3-5 年账龄的应收账款坏账计提比例略低于同行业公司
区间，报告期各期末，发行人 3-5 年账龄的应收账款余额占比分别为 0.43%、
型品牌商、军工集团等，相关客户资信较好、还款能力较强，应收账款回收的可
能性很高。总体而言，公司应收账款坏账计提政策及与同行业公司不存在重大差
异。
下：
公司名称 2022年度 2021年度 2020年度
高盟新材 9.50% 11.33% 12.22%
永新股份 6.32% 5.85% 6.69%
沪江材料 5.05% 5.04% 5.01%
裕同科技 1.55% 1.54% 1.38%
美盈森 7.13% 6.99% 6.71%
行业平均 5.91% 6.15% 6.40%
发行人 6.50% 5.46% 4.56%
注：同行业上市公司 2023 年一季度报告未披露应收账款坏账金额。
如上表所示，发行人应收账款坏账计提比例与同行业公司平均水平接近，高
于裕同科技，与沪江材料、永新股份计提比例相当，处于行业合理区间，坏账计
提较为充分。
此外，2020 年末、2021 年末、2022 年末，发行人坏账计提比例整体呈上升
趋势，主要系因军工业务、易马达诉讼等原因导致客户长账龄应收账款余额占比
有所上升所致。2020 年至 2022 年公司坏账计提比例变动趋势与同行业公司沪江
材料、裕同科技、美盈森一致，
高盟新材与公司及其他可比公司变化趋势不一致，
坏 账 计 提比例逐年下降，主要系 2021 年因收回或转回及核销减少坏账准备
账款余额占比增加所致。
三、结合商誉对应标的资产业绩情况，说明未计提商誉减值的原因及合理
性，是否存在大额商誉减值的风险；
（一）公司 2023 年 3 月 31 日商誉构成情况
账面余额
被购买方可 减值准备 账面价值
确认商誉
序号 并购企业名称 合并成本 辨认净资产
金额
公允价值
武汉中电华瑞科
技发展有限公司
重庆富易达科技
有限公司
东莞群赞电子开
发有限公司
武汉安和捷检测
技术有限公司
成都高斯智慧电
子科技有限公司
合计 32,339.78 12,551.91 19,787.87 675.70 19,112.17
公司根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》、《会计监管风险提示第 8 号
—商誉减值》相关要求，于每个资产负债表日对商誉相关事项进行减值测试，在
进行商誉减值测试时，公司会考虑宏观环境、标的资产的经营情况、所处行业情
况、未来经营规划等因素，综合判断、识别商誉减值迹象，并结合商誉减值测算
结果计提商誉减值准备。
（二）结合商誉对应标的资产业绩情况，说明未计提商誉减值的原因及合理
性，是否存在大额商誉减值的风险
公司截至 2023 年 3 月 31 日商誉构成及各标的资产报告期内对应业绩情况
如下：
单位：万元
资产组名 2023 年 1-3 2021 年 2020 年
收购年度 月底商誉 项目 2022 年度
称 月 度 度
账面价值
武汉中电 营业收
入
华瑞资产 2020 10,928.83
组 净利润 66.89 2,310.21 2,710.47 1,868.48
营业收
重庆富易 入
达资产组
净利润 98.93 1,897.76 526.58 2,901.04
营业收
东莞群赞 入
资产组
净利润 -118.71 -1,238.07 -1,276.67 -1,071.73
武汉安和 营业收
捷资产组 入
净利润 -149.55 331.37 240.42 194.22
营业收
成都高斯 入
资产组
净利润 14.89 1.43 - -
（1）武汉中电华瑞资产组
中电华瑞主要从事舰船电子信息系统领域模块、整机、系统产品的研发、生
产。报告期内收入呈上升趋势，但 2022 年较 2021 年净利润有所下降，主要系：
①受复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击影响，中电华瑞部分项目的实
施进展及产品验收工作未能及时按照计划时点完成，影响收入确认进度，发出商
品金额由 2021 年末的 280.62 万元上升至 1,293.85 万元；②低毛利率产品收入占
比提升，导致毛利率由 2021 年度的 58.92%下降到 2022 年的 53.42%；③因公司
业务拓展需求增加以及 2021 年 8 月收购武汉安和捷影响，导致销售费用、管理
费用合计增加 475.82 万元，且增幅高于收入增幅。
报告期内中电华瑞收入规模总体稳定增长，同时下游客户需求旺盛，在手订
单规模持续增长，发生商誉减值的风险较低；其中，中电华瑞 2023 年 1-5 月实
现收入 1,658.59 万元，较 2022 年同期增长 378.02%。此外，截至 2021 年末、
别为 1,908.72 万元、4,596.29 万元、5,874.31 万元，在手订单规模持续增长。
（2）重庆富易达资产组
重庆富易达主要从事泡沫包材的产销业务，产品主要用于家用电器、电子产
品等电子消费品的包装，其中 2021 年度，重庆富易达净利润水平较低，主要系
原材料大幅上涨的同时，客户订单价格上涨未能完全与原料上涨同步所致，同时
东莞栢宇、湖南富易达、烟台栢晟等亏损子公司资产清理和人员辞退产生一次性
支出，2021 年度资产处置收益为-301.92 万元；2022 年度，随着原材料价格稳定
在合理水平，重庆富易达净利润水平迅速回升；2023 年一季度，重庆富易达实现
净利润 98.93 万元，利润水平较低主要系一季度为经营淡季。总体而言，重庆富
易达经营稳定，发生商誉减值的风险较低。
（3）成都高斯资产组
成都高斯主要从事为数据链通信终端、外军模拟器终端、高效射频功放、嵌
入式 AI 产品，与中电华瑞、武汉安和捷形成了良好的协同效应和整合效应，有
利于中电华瑞持续发展做大做强军工业务，有利于提升公司整体的盈利能力和竞
争力。截至 2023 年 3 月末，成都高斯经营正常，发生商誉减值的风险较低。截
至 2023 年 6 月 20 日，成都高斯在手订单金额为 2,363.25 万元，订单规模充足。
（4）东莞群赞资产组
东莞群赞是从事小型动力电池、储能电池、移动电源及无线充电设备的 ODM
专业厂商。鉴于东莞群赞已对动力电池主要客户易马达提起诉讼，已停止向其正
常供货，东莞群赞动力电池业务收入将大幅下滑；此外综合考虑市场需求、行业
竞争以及国际经济环境等因素，预计移动电源业务短期内较难恢复正常盈利水平。
综合考虑上述原因，2022 年底公司管理层对东莞群赞全额计提商誉减值。
（5）武汉安和捷资产组
武汉安和捷主要军品检验测试服务，与中电华瑞、成都高斯形成了良好的协
同效应和整合效应，有利于中电华瑞持续发展做大做强军工业务，有利于提升公
司整体的盈利能力和竞争力。报告期内，武汉安和捷经营业绩持续增长，经营正
常；2023 年一季度受季节性因素影响，客户验收较慢导致当期确认收入较少，发
生亏损，但较 2022 年同期收入增长 8.64%，截至 2023 年 6 月 20 日，武汉安和
捷在手订单 538.87 万元，订单规模相比 2022 年底增长 9.11%，下游客户需求稳
定且订单规模持续增长。综上，武汉安和捷发生商誉减值的风险较低。
考虑到包含商誉资产组的可收回金额确定的复杂性及专业性，2020 年末至
的的评估，以协助公司对重要资产组进行商誉减值测试。公司根据商誉减值测试
的结果计提商誉减值准备，具体情况如下：
包含商誉的资产组
资产组名称 商誉账面价值 或资产组组合账面 可收回金额 商誉减值金额
价值
武汉中电华瑞资产组 10,928.83 24,211.36 26,121.32 -
包含商誉的资产组
资产组名称 商誉账面价值 或资产组组合账面 可收回金额 商誉减值金额
价值
重庆富易达资产组 6,890.24 18,990.88 20,300.00 -
东莞群赞资产组 - 2,308.13 899.58 675.70
武汉安和捷资产组 70.09 1,149.22 3,308.74 -
成都高斯资产组 1,223.02 2,435.40 2,556.95 -
武汉中电华瑞资产组 10,928.83 24,495.24 26,376.02 -
重庆富易达资产组 6,890.24 20,177.95 20,695.13 -
东莞群赞资产组 675.70 2,515.01 2,893.76 -
武汉安和捷资产组 70.09 656.84 3,210.96 -
武汉中电华瑞资产组 10,928.83 24,775.49 29,837.85 -
重庆富易达资产组 6,890.24 21,089.19 24,879.22 -
东莞群赞资产组 675.70 2,683.76 2,910.79 -
报告期内，东莞群赞经营环境发生重大变动，商誉存在减值迹象，管理层已
全额计提商誉减值准备，与资产组的实际经营情况和行业整体情况相符。
经测试，2020 年-2022 年，重庆富易达资产组（含商誉）可收回金额、中电
华瑞资产组（含商誉）可收回金额、安和捷资产组（含商誉）可收回金额和成都
高斯资产组（含商誉）可收回金额均高于各年账面价值，未发现存在减值迹象。
减值迹象。
因此，公司商誉减值整体计提充分，商誉发生大额减值的风险较低。但如果
未来因国家产业政策调整、市场需求变化等不确定因素导致被收购公司经营状况
恶化，则可能产生商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
四、发行人经军方审价和收入调整的具体背景，涉及军品审价的商品销售
按照暂定价确认收入是否符合行业惯例、相关会计处理是否符合企业会计准则；
（一）发行人经军方审价和收入调整的具体背景
国家对军品价格实行统一管理，由军方组织军品最终价格审定工作，并主导
最终价格审定全过程，军品的审价过程不受公司控制，审价的周期一般受到军方
审价计划、总体单位所属项目进展、专家评审、外部不利情况原因等多项因素的
影响，一般军品完成价格审定批复时间周期较长，且时间具有不确定性。
自发行人 2020 年 11 月收购中电华瑞以来，中电华瑞仅与军工客户 A 之间
的合同*H2019-***7、*H2019-***1 及 ZD20072***0 存在合同收入调整的情形，
相关合同均对应统一型号产品，具体情况如下：
中电华瑞与军工客户 A 签署初始合同及调价合同主要根据终端客户的采购
需求及上级单位的核价进度确定，该项目的具体情况如下：
因终端用户对某型号产品需求急迫，在该产品尚无准确成本数据时，军工
客户 A 下游客户即提前要求供应商提前启动项目，并按暂定价签署合同，同时
根据暂定价按比例传导至上游供应商。中电华瑞作为该型号产品某部件供应商，
军工客户 A 与中电华瑞签署暂定合同，合同金额系根据下游客户暂定价按一定
比例确定，合同实质为启动合同。待下游客户核实成本数据，且军工客户 A 与
下游客户签署新合同后，再与中电华瑞签署调整合同，合同金额根据下游客户
核定后价格按比例调整。
中电华瑞涉及*H2019-***7、*H2019-***1 及 ZD20072***0 的产品均为一款
产品，但对应军工客户 A 的上级单位不同；相关产品已于 2019-2020 年统一交
付，并于 2021 年 10 月与军工客户 A 签署调整合同，前述合计调增 2021 年合
同总额 1,075 万元，对应营业收入 951.33 万元，确认为中电华瑞 2021 年当期的
收入。
针对上述调价事项，保荐机构、申报会计师及律师走访了军工客户 A，现场
了解了相关合同签署背景及调价情况，查阅了相关项目的审价过程资料及同类项
目的后续报价，确认调价后的价格为下游客户认可的价格，相关合同调价具有合
理性。
（二）涉及军品审价的商品销售按照暂定价确认收入是否符合行业惯例、相
关会计处理是否符合企业会计准则
公司的军工产品涉及审价的收入确认政策如下：产品收入确认需满足以下
条件：生产完工后按照客户要求发往指定地点，客户对产品进行签收或验收收
货，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入。对已有审
定价的产品，在符合上述条件时，按照合同中的审定价确认销售收入；对尚无
审定价的产品，符合上述收入确认条件时按照合同暂定价格确认收入，在收到
审定价协议或类似凭据当期确认价差收入。
《企业会计准则第 14 号—收入》中第二十条规定“合同中包含两项或多项
履约义务的，企业应当在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品的单独
售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务。企业不得因合同开始日
之后单独售价的变动而重新分摊交易价格。”第二十四条规定“对于已履行的
履约义务，其分摊的可变对价后续变动额应当调整变动当期的收入。
根据会计准则之规定，中电华瑞同客户初始合作并签署暂定价合同时，因
终端用户暂未确定最终采购价格，客户同公司约定暂估价格，该时点下公司无
法获取其他信息以估计售价，以合同约定的暂估价格确认收入并结转成本依据
充分且较为合理；后续价格确定后，客户同公司根据审议价格重新签署合同，
并向公司补充支付调价款，因该部分调价产品合同义务公司已履行完毕，公司
将调价收入确认在调价当期亦符合会计准则规定。
经查询，军工行业企业对调整合同价差的收入确认政策具体如下：
公司简称 股票代码 收入确认具体政策
对已有军方审定价的军品，在符合上述条件时，按照合同中的军方审
定价确认销售收入；对尚无军方审定价的产品，符合上述收入确认条
天秦装备 300922
件时按照合同暂定价格确认收入，在收到审定价协议或类似凭据当期
确认价差收入。
针对军方已批价的产品，在符合收入确认条件时，按照审定价确认销
售收入和应收账款，同时结转成本；针对尚未批价的产品，符合收入
江航装备 688586
确认条件时按照“暂定价格”确认收入和应收账款，同时结转成本，在
收到军方审价批复文件后按差价在当期调整收入。
若合同中约定了产品的暂定价格，按合同暂定价格确认收入；未约定
暂定价格的产品，按同客户同产品同规格同价格的原则，于获得暂定
天微电子 688511
价格的当期确认收入；审价完成的当期将审定价与暂定价格的累计差
异调整当期营业收入。
如上表所示，存在相关军工行业客户的公司天秦装备（300922）、江航装备
（688586）、天微电子（688511）等企业涉及军工审价的收入政策一般为：若合
同中约定了产品的暂定价格，按合同暂定价格确认收入；未约定暂定价格的产品，
按同客户同产品同规格同价格的原则，于获得暂定价格的当期确认收入；审价完
成的当期将审定价与暂定价格的累计差异调整当期营业收入，与中电华瑞涉及军
方审价收入确认政策一致。
综上，发行人对调整合同价差的收入确认符合行业惯例，相关会计处理符合
企业会计准则。
五、报告期内前五大客户与供应商重叠的具体情况及合理性，相关业务的
交易背景及价格公允性，是否具有商业实质，是否符合行业惯例；
（一）报告期内前五大客户与供应商重叠的具体情况及合理性
报告期内，发行人前五大客户及供应商中仅对海尔集团同时存在采购及销售
的情况，具体采购及销售情况如下：
单位：万元
公司名称 类别 交易内容 月
金额 金额 金额 金额
塑 料 包装、薄
销售 9,482.50 38,890.72 42,672.18 36,101.03
膜电容产品
海尔集团
EPS 塑料原材
采购 2,545.13 10,774.98 11,249.23 9,099.11
料
如上表所示，发行人向海尔出售泡沫包装、纸箱、PE 袋等塑料包装产品以
及薄膜电容，向其采购的主要是用于生产泡沫包装材料的聚苯乙烯 EPS。
下游大型家电整机制造商出于对产品品质和成本的管控，如若家电部件或配
套类产品的制造涉及各种规格钢材、PS/ABS/EPS/PE 等塑料原料等大宗原材料，
一般会集中供应链中供应商对大宗原材料的需求，向大宗原材料供应商议价或集
中采购，然后再要求供应链中供应商向其内部子公司采购该等大宗原材料，以便
于从源头管控产品质量及成本。
报告期内，海尔集团同时作为发行人核心客户和供应商，主要系海尔出于对
整机产品包装材料品质和成本的管控，或对所需原材料有特定要求，要求发行人
向海尔集团内部专门的负责采购的子公司海尔数字科技（青岛）有限公司、青岛
海达诚采购服务有限公司采购 EPS 塑料原料，且向其采购的塑料原料与从其他
供应商采购的原料并无本质不同。同时，公司与上述交易主体均主要依据原料市
场行情确定采购价格，规定货物交付时完成物权风险转移。因此，公司与海尔集
团发生采购和销售交易符合各自的生产经营需要，海尔集团同时作为发行人客
户和供应商具有商业合理性。
（二）相关业务的交易背景及价格公允性，是否具有商业实质，是否符合行
业惯例
发行人向海尔集团采购原材料主要系满足客户对整机产品包装材 料的 品质
和成本的管控需求，业务具有商业实质，具体分析如下：
（1）发行人具有采购及销售的自主权及定价议价权。公司向海尔集团采购
的聚苯乙烯系通用物料，公司可以择机选取向海尔集团采购的时点，双方采购交
易定价系参考市场价格波动确定。公司与海尔集团签订销售合同的产品定价与原
材料采购无关，公司拥有其包装产品销售价格的议价权。
（2）公司采购与销售的为不同产品。聚苯乙烯系公司生产泡沫包装产品的
主要原材料之一，公司对原材料进行一系列加工后，实质性地改变了材料的形态、
物理性质和形态，形成最后对外销售的包装产成品。
（3）公司对海尔采购及销售的价格公允：
发行人向海尔集团销售包装产品和薄膜电容产品的价格系双方基 于产 品型
号、采购数量、市场情况供需情况、公司的原材料价格等情况协商确定销售价格，
其销售价格的确定机制与向其他同类客户的价格确定机制一致，以各自商业利益
为基础，符合商业原则，销售价格具有公允性。
报告期内公司向海尔集团采购聚苯乙烯 EPS 原料，海尔集团参考市场价格
向系统内供应商提供一致的原材料销售报价，公司主要根据其对外报价并结合市
场价格走势预测确定具体采购策略。因此，公司向海尔集团采购原材料的交易价
格具有公允性。
发行人同行业可比公司中，沪江材料主要材料为复合材料、塑料包装制品，
主要客户以巴斯夫、帝斯曼等工业客户为主；永新股份主营产品包括塑料软包装
薄膜、彩印复合软包装材料等，高盟新材业务涉及包装领域（软包装胶粘剂）和
交通运输领域（胶粘材料业务）；裕同科技与美盈森下游也以消费电子、家具家
居等行业为主，海尔集团亦为其客户，但其公开披露的资料中未明确体现海尔是
否同时为其客户和供应商。
经查询，下游客户为家电及其他设备类制造商的上市公司亦有存在客户和供
应商重叠的情形，具体如下：
公司简
股票代码 客户与供应商重叠的具体情况
称
公司主要产品流体电磁阀、模块化组件及水位传感器是生产洗衣机等
家电产品的重要构件，海尔集团具备向公司采购上述产品用于其洗衣
宏昌科 机等家电产品生产的需求。同时海尔集团为保证模块化组件中塑料部
技 件的产品质量，对 PP 等注塑原材料进行质量管控，指定公司通过海
尔集团采购 PP 等注塑原材料，具体向青岛海尔零部件采购有限公司、
重庆海尔物流有限公司等公司采购
公司主要根据订单情况进行采购，客户索拉帕劳向公司下达订单之
祥明智
能
数量，待公司收到指定原材料之后安排相关订单的生产
海尔集团同时为其第一大客户和第一大供应商的情形，合肥高科主要
合肥高
科
属模具等主要产品
公司向美的和海信电器销售改性塑料粒子、改性塑料制品，同时向其
采购塑料粒子、ABS 树脂。海信、美的这样的大型家电企业对生产家
国恩股 电的原材料（如钢板、塑料等）需求量很大，为保证其供应链的稳定、
份 零部件的质量及成本的可控性，根据对市场行情的判断定期集中大批
量采购主要品种的原材料再销售给其供应商（海信、美的对其除公司
之外的其他供应商也存在客户兼供应商的情形）
澳弘电
子
迪贝电 公司向第一大客户长虹华意销售冰箱压缩机电机，同时为减少原材料
气 价格波动对公司与客户双方的影响，向客户采购硅钢、漆包线
公司向海尔集团销售注塑零部件、整机，同时向其采购塑料粒子、镀
锌板、液晶面板。大型家电制造商为实现从源头管控产品及主要部件
毅昌科 质量，保证具有可追溯性，会指定供应商（如公司）向其质量体系认
技 证的主体采购主要部件。比如电视机整机生产的主要部件液晶面板，
公司需要向该等客户指定的合格供应商采购，这些供应商一般为其子
公司或关联公司等。
公司主要从事冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务，向大客户
雪祺电
IPO 在审 长虹美菱出于应急采购及成本考虑向其采购塑料粒子及异氰酸酯，而
气
公司同时向长虹美菱销售冰箱等产品
如上表所示，宏昌科技、合肥高科、澳弘电子、毅昌科技等公司均存在与海
尔集团同时有采购、销售行为的情形。
综上，公司客户与供应商重叠具有合理性，符合一般行业惯例。
六、发行人对深圳市尧山财富管理有限公司、江苏新亿源安全防护科技有
限公司历次出资过程、认缴及实缴金额、未来出资计划；自本次发行董事会决
议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体
情况，结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金
额较大的财务性投资（包括类金融业务）；
（一）发行人对深圳市尧山财富管理有限公司、江苏新亿源安全防护科技有
限公司历次出资过程、认缴及实缴金额、未来出资计划
公司于 2018 年通过受让老股取得深圳市尧山财富管理有限公司（以下简称
“尧山财富”）10%的股权。2018 年 4 月 23 日公司召开第三届董事会第二十九
次会议，审议并通过了《关于与专业投资机构合作投资暨关联交易的议案》，同
意公司与深圳市既济投资发展有限公司、深圳市东方汇鑫创业投资企业（有限合
伙）以合计人民币 3,369.82 万元价格受让前海开源资产管理有限公司（以下简称
“开源资管”）持有的尧山财富 29.745%股权。其中，公司以人民币 1,132.90 万元
价格受让开源资管持有的尧山财富 10%股权。截至本次股权转让前，尧山财富注
册资本为 10,000 万元，已全部实缴到位。
同出资设立江苏新亿源，
注册资本为 1,000 万元，其中公司持有新亿源 51%股权，
并完成实缴出资 510 万元，将其纳入合并范围内，系公司基于塑料包装主业基础
上的新业务尝试。
其中海南王子新材投资有限公司新增出资 102 万元，并已实缴到位。
限公司将其持有的江苏新亿源 17%的股权转让给姜红伟，转让价为 204 万元人
民币。转让完成后海南王子新材投资有限公司持有江苏新亿源 34%的股权，对应
出资额为 408 万元，江苏新亿源将不再纳入公司合并报表范围。
经保荐机构查询国家企业信用信息公示系统及企查查，并取得发行人出具的
书面说明，截至本回复出具日，发行人持有的尧山财富及江苏新亿源股权对应的
出资额情况未发生变化，未来亦无进一步的出资计划。
（二）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财
务性投资及类金融业务的具体情况，结合相关财务报表科目的具体情况，说明发
行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
根据中国证监会于 2023 年 2 月发布的《证券期货法律适用意见第 18 号》，
对财务性投资的界定标准如下：
（1）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业
务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业
务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益
波动大且风险较高的金融产品等。
（2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收
购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，
如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
（3）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期内难以清退
的财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
（4）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合
并报表归属于母公司净资产的 30%（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投
资金额）。
务性投资及类金融业务的具体情况
本次发行的第一次董事会决议日为 2023 年 2 月 3 日，自该日前六个月至今
（即 2022 年 8 月 4 日至今），发行人不存在实施或拟实施的财务性投资及类金
融业务，具体如下：
（1）投资类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本报告签署日，公司未投资类金
融业务。
（2）非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本报告签署日，公司未投资金融
业务，亦不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
（3）与公司主营业务无关的股权投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本报告签署日，公司不存在实施
或拟实施与公司主营业务无关的股权投资的情形。
（4）投资产业基金、并购基金
本次发行相关董事会决议日前六个月起至本报告签署日，公司不存在投资产
业基金、并购基金的情形。
（5）拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本报告签署日，公司不存在对外
拆借资金的情形。
公司 2023 年 2 月 14 日因完成控股子公司江苏新亿源的控股权转让，从而
被动形成对参股公司的财务资助，不属于公司主动对外拆借资金的情形，具体情
况参见本问题之“六”之“（二）”之“3、最近一期末不存在持有金额较大、
期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等
财务性投资的情形”之“（2）长期股权投资”之回复。
（6）委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本报告签署日，公司不存在委托
贷款的情形。
（7）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本报告签署日，公司不存在购买
收益波动大且风险较高的金融产品。
根据上述财务性投资（包括类金融投资）的认定标准并经核查，公司本次发
行相关董事会决议日（2023 年 2 月 3 日）前六个月即 2022 年 8 月 4 日起至本报
告签署日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情形。
售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
截至 2023 年 3 月 31 日，公司可能与财务性投资（包含类金融投资）相关的
会计科目情况如下：
单位：万元
项目 期末余额 其中：财务性投资金额
交易性金融资产 589.44 -
长期股权投资 1,563.18 1,563.18
其他应收款 3,179.79 1,141.16
其他流动资产 689.24 -
其他非流动资产 3,475.00 -
合计 9,496.65 2,704.34
（1）交易性金融资产
截至 2023 年 3 月末，发行人交易性金融资产为 589.44 万元，系根据公司与
子公司中电华瑞原股东签订的《关于武汉中电华瑞科技发展有限公司之股权转让
协议》的约定，计算确认尚未收到的业绩承诺补偿款，不构成财务性投资。
（2）长期股权投资
截至 2023 年 3 月末，发行人的长期股权投资为 1,563.18 万元，主要系对参
股 10%的联营企业深圳市尧山财富管理有限公司的投资以及对 2023 年一季度不
再纳入合并范围的参股公司江苏新亿源的投资，具体分析如下：
①针对尧山财富的投资
的股权，该项长期股权投资系财务性投资。
②针对新亿源的投资
中公司持有新亿源 51%股权，将其纳入合并范围内，系公司基于塑料包装主业基
础上的新业务尝试，其主要经营业务为骑行盔、运动头盔的研发、生产及销售，
是公司发泡材料业务板块的产业延伸，公司历史向新亿源出资系基于当时主业拓
展的考虑，不属于与公司主营业务无关的股权投资。
资源，优化资产结构，公司拟将其持有的江苏新亿源 17%的股权转让给姜红伟，
转让价为 204 万元人民币。2023 年 2 月 14 日，该项股权转让工商变更登记完成
后，江苏新亿源不再纳入公司合并范围。因公司不再将头盔作为主业，基于谨慎
性考虑，公司将对新亿源的剩余投资也认定为财务性投资，但并不属于主动向与
主营业务无关的公司投资的情形。
公司对上述股权投资暂无处置计划。
（3）其他应收款
截至 2023 年 3 月末，公司其他应收款主要为押金保证金、员工备用金以及
往来款等。其中 1,141.16 万元人民币为应收参股公司江苏新亿源往来款余额，系
因江苏新亿源原作为公司控股子公司期间，为支持其开展头盔相关业务及日常经
营管理，公司向其提供资金支持，系基于公司当时支持控股子公司新亿源开展主
业考虑，不属于对外资金拆借，也不属于财务性投资。
纳入公司合并范围被动形成公司对外提供财务资助的情形。基于谨慎性考虑，自
本次变更完成后，公司将对江苏新亿源的其他应收款认定为财务性投资。但相关
财务性投资系子公司控股权转让而被动形成，不属于公司主动对外拆借资金的
情形。相关借款计划于 2025 年末之前全部收回。
除此之外，剩余其他应收款系公司为开展生产经营活动而产生，不属于财务
性投资。
（4）其他流动资产和其他非流动资产
其他流动资产主要系期末留抵增值税额及多缴所得税额；其他非流动资产主
要为预付购置长期资产款，均不属于财务性投资。
综上，发行人持有的财务性投资系对参股 10%的联营企业深圳市尧山财富管
理有限公司的投资和对 2023 年一季度不再纳入合并范围的参股公司江苏新亿源
的投资，以及因控股权转让被动形成的对江苏新亿源的财务资助。截至 2023 年
资产的 3.18%，不属于持有金额较大的财务性投资的情形。
公司历史将与包装材料主业相关的头盔业务作为是发泡材料业务板块的产
业延伸，向新亿源出资及借款系为支持控股子公司拓展主业所用。依据《证券期
货法律适用意见第 18 号》中财务性投资认定标准，属于“围绕产业链上下游以
获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，
以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发
展方向，不界定为财务性投资”和“基于历史原因，通过发起设立、政策性重组
等形成且短期内难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资计算口径”情形，符
合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关要求。公司因在 2023 年 2 月完成江
苏新亿源的控股权转让而被动形成财务资助，基于谨慎性原则自本次股权转让
完成后，发行人将对江苏新亿源的剩余投资及其他应收款认定为财务性投资，但
并非公司主动向与其主业无关的公司进行投资及对外拆借资金的情形，不属于
“自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性
投资及类金融业务”的情形，不涉及对募集资金总额进行调减的情形。
七、发行人安全生产相关内控制度是否有效，发行人及子公司最近 36 个
月受到行政处罚的情况，是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益
的违法行为；
（一）发行人安全生产相关内控制度是否有效
为规范安全生产，公司依照国家法律法规和企业实际情况，制订了一系列安
全生产相关的内控制度，并配套建立了由上至下的管理机构及责任机制，有效推
进相关制度、机制的贯彻落实，进一步提高了安全生产管理的合规性、科学性及
适用性，具体情况如下：
公司制定了一系列安全生产相关的内控制度，包括安全生产管理、安全责任、
职业病防治等多种类型，具体情况如下：
序
制度名称 序号 制度名称
号
安全生产管理—安全生产
安全生产管理—安全事故
安全生产管理—设施安全
安全生产管理—作业安全
安全生产管理—污染物管理
废水、废气排放及噪声控制管理办
法
安全责任
培训考核
职业病防治
职业健康安全监测及职业病管理办
法
建设项目职业卫生“三同时”管理
制度
公司对于安全生产内控制度的执行情况如下：
（1）设立安全生产管理组织机构
公司设立了安全管理部，负责监管、稽核、指导、协助公司及下属子公司的
安全生产工作，子公司根据内部组织架构、规模大小、生产工艺流程、属地安全
政策等设置安全生产管理机构或安全生产管理委员会，并配备专职或兼职安全生
产管理人员，协助子公司安全生产主要负责人开展工作。公司建立了从上到下的
安全生产逐级监督管理架构，明确了安全生产主要负责人（总经理）、安全主任、
保安员、电工、生产经理、车间主管、班（组）长、操作员、义务消防员、危险
化学品管理人员等各安全生产岗位的职责，形成了逐级监督考核机制，层层落实
安全生产责任。
（2）加强安全生产培训考核
公司及子公司均有制定年度安全生产培训目标及考核计划，通过加强对管理
层和员工的培训与考核，提升管理层和员工的安全生产意识。例如：安全生产主
要负责人、其他安全生产管理人员以及特种作业人员经培训考核后持证上岗；新
员工入职前进行三级（厂级、车间级、班组）安全生产教育培训；公司不定期组
织开展安全生产培训、安全应急救援预案演练以及义务消防队技能实战演练；安
全生产绩效考核制度由各公司安全生产第一责任人负责牵头落实等。
（3）加强安全生产规范
在安全隐患排查方面，公司内部实行风险分级管控和隐患排查治理双重体系，
各子公司内部每日、周、月、季、半年度、年度均有实施安全检查，公司安全管
理部每年对下属子公司进行一次生产现场安全隐患排查。在安全生产事故整改方
面，公司及子公司秉持“四不放”原则——事故原因未查明不放过、责任人员未
处理不放过、整改措施未落实不放过、有关人员未受到教育不放过。
（4）加强安全生产设施维护
公司及子公司为在生产一线涉及职业危害岗位的员工配备符合国 家标 准和
行业标准的劳动防护用品，并在采购、验收、发放、使用、培训等环节严格把关，
确保防护用品发放到位并被有效使用；安全生产涉及的机械设备由工程部机修组
成员进行维护、保养，并形成记录文件存档备查；特种设备、消防设施、防雷装
置、危化品中转仓、危废固物仓等均按国家要求和行业标准要求进行维护、保养
及定期检查。
（5）加强安全生产人员保护
公司及子公司一直按照国家要求和行业标准对涉及职业危害岗位 的作 业人
员依法进行职业健康体检，对体检结果异常的个人进行医疗、复检或调岗。发行
人及子公司对风险较大的作业进行严格管控，实行作业审批制度，办理作业证，
并为电焊、热切割、高处、有限空间、临时用电等作业人员配备必要的安全防护
设施和自我劳动防护用品，实行现场监督直至危险作业结束，保障人员生命安全。
（6）安全生产污染物处置
公司及子公司对于生产过程中产生的污染物进行有效处置，保证污染物处置
安全，具体治理措施如下：
序号 分类 治理措施
生产现场的吹膜机、复膜机、缠绕膜机、气泡膜机、印刷机、吸塑
机上方均安装有集气罩，热熔、挤塑、吹膜、印刷、吸塑产生的有
机废气经集气罩收集后由活性炭及 UV 光解处置后，最终由排气筒
排放。
无工业废水产生；生活废水经隔油池和经厂区预处理池处理后排入
各自管道排放。
通过适用降噪设备，消声减震，隔声等方式降低噪声，厂界昼夜噪
声值均符合相关标准。
废边角料、残次品等外售废品回收站；生活垃圾由环卫部门定期清
运处置；厨房餐厨垃圾交由有资质的厂家专门回收处理。
废油墨桶使用完毕后交由原生产厂家进行回收；废摸机布、废活性
理。
青岛富易达 4 月 29 日火灾事故发生后，发行人高度重视，公司管理层立即
启动应急预案，紧急开展事故应急处置，防止事故危害及损失的扩大，在确认无
人员伤亡和确保现场安全后，公司立即展开调查，确认火灾原因和责任，及时向
相关部门和当地政府报告，并迅速开展整改工作。整改期间，公司通过召开管理
层会议，强化安全监督职责；全面检查排除子公司安全隐患，督促一线员工加强
风险防范工作；完善厂区安全生产制度，重新修订部分安全生产内控制度；建立
和完善安全生产管理机构，定期召开安全例会；加强员工安全生产培训教育，开
展事故应急救援演练；召开安全主题会、推进安全生产文化建设等多种方式强化
内部安全生产管理，保证发行人及子公司安全生产内控制度的贯彻落实。
综上，发行人安全生产方面的内部控制制度健全、有效。
（二） 发行人及子公司最近 36 个月受到行政处罚的情况，是否存在导致严
重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为
最近 36 个月内，公司及其重要子公司受到的金额在 1 万元以上的行政处罚
的情况如下：
序 被处罚 处罚时 处罚
处罚文件 处罚事由
号 单位 间 机关
因宁波新容贮存工业固体废物未采取符
合国家环境保护标准的防护措施，违反
了《中华人民共和国固体废物污染环境
防治法》第四十条第一款，依据《中华
人民共和国固体废物污染环境防治法》
宁波 甬镇环罚
宁波新 市生 字
容 态环 [2022]44
日 准规定》第十一条第一款第（四）项和
境局 号
第二款，鉴于宁波新容事后及时整改，
环境违法行为轻微，主动消除危害后
果，经宁波市生态环境局集体讨论，予
以从轻处罚（-10%），责令限期改
正，处以人民币 234,000 元罚款。
宁波市生态环境局出具的《行政处罚决定书》中已明确当事人“环境违法行
为轻微”；宁波市生态环境局于 2023 年 2 月 3 日出具《环境行为证明》，确认
“2019 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间，宁波新容电器科技有限公司未发
生重大、特大环境事件，因环境违法行为共受到该局 1 次行政处罚，根据《浙江
省企业环境信用评价管理办法（试行）》（浙政函[2020]16 号）第十条，不列入
生态环境严重失信名单”。
综上，宁波新容上述环境违法行为情节轻微，监管机构予以从轻处罚，不存
在导致严重环境污染或严重损害社会公共利益的情形。
序 被处罚 处罚时 处罚
处罚文件 处罚事由
号 单位 间 机关
因深圳新诺未将厂房装修工程发包给
有资质的单位，未与工程承包人员签
订安全生产管理协议或约定各自的安
全生产管理职责，在施工过程中未对
施工作业进行统一协调管理，未对作
业现场进行安全监督检查，未及时发
深圳 现生产安全事故隐患并督促整改，于
市龙 2021 年 8 月 29 日在深圳新诺公司 B
深圳新 华区 栋 5 楼装修施工工地发生 1 名装修工
诺 应急 人触电死亡事故，违反了《安全生产
日 [2022]33 号
管理 法》第四十六条第一款、第二款的规
局 定，依据《安全生产法》第一百条第一
款、第二款并参照《深圳市应急管理行
政处罚自由裁量权实施标准（2020 年）
版》（违法行为编号 1024、违法行为
编号 1025）的规定，决定分别给予深
圳新诺罚款人民币 120,000 元、20,000
元的行政处罚，合计罚款 140,000 元。
因深圳新诺因未在有较大危险因素的
生产经管场所和有关设施、设备上设
置明显的安全警示标志（B 栋一楼空压
机房三台空压机压力储罐未张贴“小
心爆炸”安全警示标识，空压机房内两
深圳
处配电箱未张贴“小心用电”安全警示
市龙 （深龙华）
深圳新 华区 应急罚
诺 应急 [2021]1326
日 全生产法》第三十二条的规定，根据
管理 号
《安全生产法》第九十六条第一项并
局
参照《深圳市应急管理行政处罚自由
裁量权实施标准（2020 年）版》（违法
行为编号 1011）的规定，决定依据深
圳新诺罚款人民币 25,000 元的行政处
罚。
因青岛富易达未在作业场所（有限空
间）设置明显的安全警示标志，2020
年、2021 年新入职的员工安全培训时
间少于《生产经营单位安全培训规定》
规定的时间，分别违反了《工贸企业有
限 空 间 作 业安 全管理与监督暂行规
定》第十九条第（二）项、《安全生产
胶州 培训管理办法》第十三条第一款，分别
青岛富 市应 依据《工贸企业有限空间作业安全管
易达 急管 理 与 监 督 暂行 规定》第二十八条第
日 号
理局 （一）项和《山东省安全生产行政处罚
自由裁量基准》264 项裁量档次 1、 《安
全生产培训管理办法》第三十六条第
（一）项和《山东省安全生产行政处罚
自由裁量基准》43 项裁量档次 3 的规
定，决定给予青岛富易达罚款人民币
罚款 39,000 元。
因青岛富易达主要负责人自 2022 年 3
月担任企业主要负责人至今未按照规
定 进 行 主 要负 责人安全生产教育培
训，专职安全生产管理人员 2022 年未
按规定进行再培训，分别违反了《安全
生产法》第二十七条第一款和第二十
八条第一款、《安全生产培训管理办
青岛
青岛富 市应
易达 急管
日 [2023]31 号 东省安全生产行政处自由裁量基准》
理局
编号第 88 裁量档次 1，《安全生产培
训管理办法》第三十六第（一）项和《山
东 省 安 全 生产 行政处罚自由裁量基
准》编号第 91 裁量档次 1 的规定，决
定给予青岛富易达罚款人民币 7,000
元、5,000 元的行政处罚，合计罚款
因青岛富易达位于山东省青岛市胶州
市胶东街道办事处纺织工业园内的公
司所属人员的行为不符合岗位消防安
胶州
（胶消行罚 全要求，不具备与岗位职责相适应的
青岛富 决字[2023] 检查消除火灾隐患的能力，违法造成
易达 第 0062 火灾，违反了《山东省消防条例》第二
日 援大
号） 十五条第一款之规定。根据《山东省消
队
防条例》第七十三条之规定，决定给予
青岛富易达罚款人民币 10 万元的行政
处罚。
因宁波新容未将危险化学品储存在专
镇海 （甬镇）应
宁波新 2023 年 用仓库，违法了《危险化学品安全管理
区应 急罚决
容 急管 〔2023〕第
日 《危险化学品安全管理条例》第八十
理局 000051 号
条第一款（四）项及《浙江省安全生产
行政处罚自由裁量适用细则（试行）》
危险化学品行业领域行政执法事项安
全管理类第四十三条一档之规定，决
定给予宁波新容罚款人民币 6 万元的
行政处罚。
（1）2022 年 2 月 7 日深圳新诺收到深圳市龙华区应急管理局行政处罚
①根据《生产安全事故报告和调查处理条例》之规定以及龙华区应急管理局
出具的《关于龙华街道新诺公司 B 栋 5 楼装修工程“8·29”触电死亡事故的调
查报告》，认定该项事故是一起一般生产安全责任事故，深圳新诺在该事故中的
主要责任为未将厂房装修工程发包给有资质的单位，未与工程承包人员签订安全
生产管理协议或约定各自的安全生产管理职责；在施工过程中未对施工作业进行
统一协调管理，未对作业现场进行安全监督检查，未及时发现生产安全事故隐患
并督促整改，深圳新诺的上述行为为事故发生的间接原因之一，并非事故发生的
直接原因。
②深圳新诺存在两项违法行为，即：（i）“发包、出租给一家不具备安全生
产条件或者相应资质的单位或者个人”并就该行为受到 12 万元罚款；（ii）“生
产经营单位未与承包单位、承租单位签订专门的安全生产管理协议或者未在承包
合同、租赁合同中明确各自的安全生产管理职责，或者未对承包单位、承租单位
的安全生产统一协调、管理”涉及一个承包承租经营单位，处 2 万元罚款。根据
《中华人民共和国安全生产法》、《深圳市应急管理行政处罚自由裁量权实施标
准》相关处罚规定，对深圳新诺的该项处罚性质分析如下：
A、《中华人民共和国安全生产法》
规定 分析
《中华人民共和国安全生产法》第一百条第一款：“生产经营单位将生
针对第一项违法行为，
产经营项目、场所、设备发包或者出租给不具备安全生产条件或者相应
给予深圳新诺罚款人
资质的单位或者个人的，责令限期改正，没收违法所得；违法所得十万
民币 120,000 元，属于
元以上的，并处违法所得二倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者
“没有违法所得或者
违法所得不足十万元的，单处或者并处十万元以上二十万元以下的罚
违法所得不足十万元
款；对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员处一万元以上二万元
的”处罚区间中间偏
以下的罚款；导致发生生产安全事故给他人造成损害的，与承包方、承
下的区间
租方承担连带赔偿责任。”
《中华人民共和国安全生产法》第一百条第二款：生产经营单位未与承 针对第二项违法行为，
包单位、承租单位签订专门的安全生产管理协议或者未在承包合同、租 给予深圳新诺罚款人
赁合同中明确各自的安全生产管理职责，或者未对承包单位、承租单位 民币 20,000 元，属于
的安全生产统一协调、管理的，责令限期改正，可以处五万元以下的罚 处罚区间最低区间， 且
款，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员可以处一万元以下的 未被要求停业整顿
规定 分析
罚款；逾期未改正的，责令停产停业整顿。
B、《深圳市应急管理行政处罚自由裁量权实施标准》
规定 分析
违法行为编号 1024。生产经营单位将生产经营项目、场所、设备发包或者
出租给不具备安全生产条件或者相应资质的单位或者个人的：
责令限期改正，没收违法所得。
没有违法所得的或违法所得不足十万元的，按以下标准单处或并处罚款： 针对第一项违法行
◆发包、出租给一家不具备安全生产条件或者相应资质的单位或者个人的， 为，给予深圳新诺
处 12 万元罚款； 罚款人民币 120,000
◆发包、出租给两家不具备安全生产条件或者相应资质的单位或者个人的， 元，属于处罚区间
处 15 万元罚款； 最低标准
◆发包、出租给三家以上不具备安全生产条件或者相应资质的单位或者个
人的，或者出租给生产经营危险化学品、粉尘涉爆、锂电池、液氨制冷等
高危生产经营单位的，处 19 万元罚款。
违法行为编号 1025。生产经营单位未与承包单位、承租单位签订专门的安
全生产管理协议或者未在承包合同、租赁合同中明确各自的安全生产管 针对第二项违法行
理职责，或者未对承包单位、承租单位的安全生产统一协调、管理的： 为，给予深圳新诺
责令限期改正，并可按以下标准处以罚款： 罚款人民币 20,000
◆涉及 1 个承包承租经营单位的，处 2 万元罚款； 元，属于处罚区间
◆涉及 2 个以上 4 个以下的承包承租经营单位的，处 3 万元罚款； 最低标准，且未被
◆涉及 4 个以上的承包承租经营单位的，处 4.5 万元罚款。 要求停业整顿
逾期未改正，责令停产停业整顿。
综上，深圳新诺受到的上述处罚标准在《安全生产法》规定的两项行为处罚
区间中间偏下的区间，深圳新诺所遭受的行政处罚在《深圳市应急管理行政处罚
自由裁量权实施标准》行政处罚自由裁量权的最低档次内，且未被责令停产停业
整顿。不存在导致严重环境污染的情形，且不属于相对严重的违法行为或情节，
间接导致的安全事故为一般生产安全责任事故，不存在严重损害社会公共利益的
情形。
（2）2021 年 11 月 29 日深圳新诺收到深圳市龙华区应急管理局行政处罚
深圳新诺未因该项行为被责令停产停业，该项行为不属于当时有效的《安全
生产法》第九十六条规定的情节严重的情形，罚款金额在《深圳市应急管理行政
处罚自由裁量权实施标准（2020 年）版》（违法行为编号 1011）属于中间处罚
标准；因此，深圳新诺 2021 年应急管理行政违法行为情节不严重，不涉及安全
生产事故，不存在导致严重环境污染或严重损害社会公共利益的情形。
（3）2021 年 7 月 27 日青岛富易达收到胶州市应急管理局行政处罚
青岛富易达未因该项行为被责令停产停业整顿，该项行为不属于《工贸企业
有限空间作业安全管理与监督暂行规定》第二十八条规定的情节严重的情形，且
胶州市应急管理局于 2023 年 2 月 3 日出具《证明》，确认 2020 年 2 月 1 日至
因此，青岛富易达 2021 年应急管理行政违法行为不属于重大安全生产违法
行为，不存在导致严重环境污染或严重损害社会公共利益的情形。
（4）2023 年 4 月 3 日青岛富易达收到青岛市应急管理局行政处罚
青岛富易达未被要求责令停产停业整顿，该项行为不属于《安全生产法》第
九十七条规定的情节严重的情形，根据《山东省安全安全生产行政处罚自由裁量
基准》编号第 88 和第 91，罚款 7,000 元和罚款 5,000 元均系最低档处罚，情节
不严重。因此，青岛富易达 2023 年应急管理行政违法行为均适用裁量基准中的
最低处罚档次，情节不严重，不存在导致严重环境污染或严重损害社会公共利益
的情形。
（5）2023 年 6 月 21 日青岛富易达收到青岛胶州市消防救援大队行政处罚
根据胶州市消防救援大队出具的《火灾事故认定书》（胶消火认字〔2023〕
第 0033 号）、《行政处罚决定书》（胶消行罚决字〔2023〕第 0062 号），青岛
富易达上述违法行为造成的后果为仓库内部的货物等烧损，部分车间及设备、原
材料等烧损和烟熏，未造成人员伤亡；此外火灾后果仅波及公司部分仓库、车间、
设备等生产经营场所、材料，上述火灾未给除发行人子公司以外的主体造成损失，
未造成社会恶劣影响的后果，未损害社会公共利益。
因此，青岛富易达 2023 年 6 月受到的上述消防行政处罚未造成重大生产安
全事故，不属于导致严重环境污染或严重损害社会公共利益的违法行为。
（6）2023 年 6 月 20 日，宁波新容收到宁波市镇海区应急管理局应急管理
行政处罚
根据《危险化学品安全管理条例》第二十四条第一款的规定以及《危险化
学品安全管理条例》第八十条第一款（四）项的规定，对照《浙江省安全生产
行政处罚自由裁量适用细则（试行）》危险化学品行业领域行政执法事项安全
管理类第四十三条一档及查验《行政处罚决定书》（（甬镇）应急罚决〔2023〕
第 000051 号），宁波新容因未将危险化学品储存在专用仓库被处以的 60,000 元
罚款属于裁量细则中第 1 档（最低档，共 2 档）处罚幅度内的处罚金额，情节
不严重。此外，上述应急管理行政处罚的处罚原因不涉及安全生产事故，不存
在环境污染及损害社会公共利益的事项发生。
发行人及其重要子公司在最近 36 个月内受到的上述行政处罚不存在导致严
重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
八、发行人是否取得日常经营所需全部资质许可，是否属于《涉军企事业
单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》等规定
的涉军企事业单位，本次向特定对象发行股票是否需要履行有权机关审批程序；
（一）发行人是否取得日常经营所需全部资质许可
公司的主营业务为塑料包装业务、军工科技业务、薄膜电容业务以及移动电
源和储能电源业务。截至本回复报告出具日，公司及其境内全资、控股子公司取
得的主要经营资质文件如下：
根据《中华人民共和国工业产品生产许可证管理条例》《中华人民共和国工
业产品生产许可证管理条例实施办法》及《国务院关于调整工业产品生产许可证
从事直接接触食品的材料的塑料包装产品的生产，该等产品的生产实施工业产品
生产许可证制度；同时，公司部分子公司业务中涉及在其生产的塑料包装制品上
印刷，该等子公司需取得印刷经营许可。
公司子公司取得的塑料包装业务相关资质如下：
公司
序号 资质证书 内容 有效期 核发单位
名称
有权生产食 广西壮族
《全国工业产品生产许可证》 至 2023
南宁 品用塑料包 自治区市
王子 装容器工具 场监督管
等制品 理局
有权从事包
《印刷经营许可证》 至 2025
南宁 装装潢印 南宁市行
王子 刷、其他印 政审批局
刷品印刷
至 2026 河南省市
郑州 《全国工业产品生产许可证》 有权生产食
王子 （编号：豫 X16-204-01138） 品用塑料包
日 理局
装容器工具
等制品
有权从事包
《印刷经营许可证》 至 2025
珠海 装装潢印刷 珠海市新
新盛 品、其他印 闻出版局
刷品印刷
有权从事包
《印刷经营许可证》 装装潢印刷 至 2025 烟台市行
烟台
栢益
刷
《印刷经营许可证》 有权从事其 至 2025
廊坊 廊坊市行
信兴 政审批局
《印刷经营许可证》 有权从事包 至 2025 重庆市璧
重庆
王子
《印刷经营许可证》 有权从事包 至 2025 青岛市行
青岛
冠宏
有权从事包
《印刷经营许可证》 至 2025 深圳市龙
深圳 装装潢印刷
新诺 品、其他印
刷品印刷
有权从事包
武汉东湖
《印刷经营许可证》 装装潢印刷 至 2025
武汉 新技术开
栢信 发区管理
号） 他印刷品印 31 日
委员会
刷
青岛 《印刷经营许可证》 有权从事包 至 2025 青岛市行
达 37B08B109 号） 品印刷 31 日 务局
根据《武器装备科研生产许可管理条例》第二条规定：“国家对列入武器装
理。但是，专门的武器装备科学研究活动除外”，因此，未从事武器装备科研生
《武器装备科研生产许可证》。
备科研生产活动，因此无需取得《武器装备科研生产许可证》。此外，发行人子
公司中电华瑞、武汉安和捷、宁波新容分别针对目前所从事的军工业务取得所需
的《装备承制单位资格证书》、武器装备科研生产单位保密资格证书等资质许可，
且其获得的资质许可均在有效期内。
发行人及其子公司的业务中涉及道路运输，发行人及其子公司已经根据《中
华人民共和国道路运输条例》等法律法规的规定以及其所在地交通运输主管部门
的规定，就相应质量以上的普通货运车辆的运输业务办理了《道路运输经营许可
证》，具体如下：
公司
序号 资质证书 内容 有效期 核发单位
名称
烟台经济
《道路运输经营许可证》 至 2025
烟台 有权从事普 技术开发
栢益 通货运 区行政审
批服务局
《道路运输经营许可证》 至 2024 廊坊市安
廊坊 有权从事普
信兴 通货运
《道路运输经营许可证》 有权从事道 至 2027 成都市郫
成都
新正
《道路运输经营许可证》 至 2026
深圳 有权从事普 深圳市交
新诺 通货运 通运输局
武汉东湖
《道路运输经营许可证》 有权从事道 至 2026
武汉 新技术开
栢信 发区管理
委员会
青岛 《道路运输经营许可证》 至 2026 胶州市行
有权从事普
通货运
达 370281014078 号） 22 日 务局
至 2024
长沙 《道路运输经营许可证》 有权从事普 长沙县交
王子 （编号：430121206503） 通货运 通运输局
日
由于发行人及其部分控股子公司从事的业务涉及货物进出口，公司及其部分
控股子公司取得了开展进出口活动所必需的资质许可，具体如下：
公司
序号 资质证书 内容 有效期 核发单位
名称
《海关报关单位注册登记证
中华人民
王子 书》 进出口货物
新材 （海关注册编码： 收发货人
圳海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
栢兴 书》 进出口货物
科技 （海关注册编码： 收发货人
中海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
烟台 书》 进出口货物
栢益 （海关注册编码： 收发货人
台海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
南宁 书》 进出口货物
王子 （海关注册编码： 收发货人
州海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
重庆 书》 进出口货物
王子 （海关注册编码： 收发货人
永海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
郑州 书》 进出口货物
王子 （海关注册编码： 收发货人
州海关
《海关报关单位注册登记证 中华人民
青岛 书》 进出口货物 共和国青
冠宏 （海关注册编码： 收发货人 岛大港海
《海关报关单位注册登记证 中华人民
苏州 书》 进出口货物 共和国苏
浩川 （海关注册编码： 收发货人 州工业园
《海关报关单位注册登记证
中华人民
深圳 书》 进出口货物
创想 （海关注册编码： 收发货人
圳海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
成都 书》 进出口货物
新正 （海关注册编码： 收发货人
都海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
深圳 书》 进出口货物
新诺 （海关注册编码： 收发货人
圳海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
武汉 书》 进出口货物
栢信 （海关注册编码： 收发货人
昌海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
烟台 书》 进出口货物
栢晟 （海关注册编码： 收发货人
台海关
《海关报关单位注册登记证
重庆 中华人民
书》 进出口货物
（海关注册编码： 收发货人
达 永海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
武汉 书》 进出口货物
王子 （海关注册编码： 收发货人
汉海关
《海关报关单位注册登记证
深圳 中华人民
书》 进出口货物
（海关注册编码： 收发货人
达 中海关
《海关报关单位注册登记证 中华人民
江苏 书》 进出口货物 共和国苏
栢煜 （海关注册编码： 收发货人 工业区海
《海关报关单位注册登记证
中华人民
东莞 书》 进出口货物
群赞 （海关注册编码： 收发货人
莞海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
宁波 书》 进出口货物
新容 （海关注册编码： 收发货人
波海关
《海关报关单位注册登记证
中华人民
新容 书》 进出口货物
电气 （海关注册编码： 收发货人
波海关
综上，公司已取得日常经营所需必要的资质许可。
（二）发行人是否属于《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军
工事项审查工作管理暂行办法》等规定的涉军企事业单位
截至本回复报告出具之日，发行人及其控股子公司均未从事武器装备科研生
亦未取得《武器装备科研生产许可证》。不属于“已取得武器装备科研生产许可
证的企事业单位”，即不属于《军工事项审查办法》规定的“涉军企事业单位”，
具体如下：
根据《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管
理暂行办法》（以下简称“《军工事项审查办法》”）第二条规定：“本办法所称涉
军企事业单位，是指已取得武器装备科研生产许可的企事业单位。本办法所称军
工事项，是指涉军企事业单位改制、重组、上市及上市后资本运作过程中涉及军
品科研生产能力结构布局、军品科研生产任务和能力建设项目、军工关键设备设
施管理、武器装备科研生产许可条件、国防知识产权、安全保密等事项。”
根据《武器装备科研生产许可管理条例》第二条第一款规定，“国家对列入
许可管理。但是，专门的武器装备科学研究活动除外。”截至本回复报告出具之
综上，发行人及其控股子公司不属于《涉军企事业单位改制重组上市及上市
后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》等规定的涉军企事业单位。
（三）发行人本次向特定对象发行股票是否需要履行有权机关审批程序
根据《军工事项审查办法》第三条规定：“本办法适用于国家国防科技工业
局（以下简称国防科工局）对涉军企事业单位改制、重组、上市及上市后资本运
作军工事项审查。军工事项外的其他事项，按照国家有关规定办理。”发行人及
其控股子公司中电华瑞、武汉安和捷、宁波新容均不属于《军工事项审查办法》
规定的“涉军企事业单位”，本次向特定对象发行股票无需根据《军工事项审查办
法》履行有权机关审批程序。
九、相关风险补充披露情况
发行人已在募集说明书中“第六节 与本次发行相关的风险因素”中披露如下：
“二、经营风险
（一）业绩下滑风险
除非经常损益后归属于发行人普通股股东的净利润为 4,126.43 万元，较上年同期
减少 48.04%，受国内经济下行、公司所处行业、市场环境等因素综合影响，公司
比增长 1.20%；归属于上市公司股东的净利润为 105.26 万元，同比下降 97.42%；
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 59.94 万元，同比上升
期，公司 2023 年一季度净利润总体处于较低水平。
未来若宏观经济持续下行、下游市场需求萎缩或出现经营成本上升等不利因
素，公司业务发展、经营战略等未能有效应对市场竞争且军工科技和薄膜电容等
新业务增长不及预期，则可能导致公司经营业绩未能按照预期回升，甚至持续下
滑的风险。
四、财务风险
（一）应收账款规模较大的风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 61,143.78 万元、65,236.10 万
元、64,326.57 万元、56,318.62 万元，分别占当期末流动资产的 60.73%、59.64%、
康、海信、海尔、美的、华星集团等大型电子、家用电器制造企业以及信用等级
较高的科研院所、军工企业，客户资信较好，其中军工科技业务板块产品验收及
审批流程较为复杂，付款结算周期较长。
公司报告期各期末已根据会计政策对应收款项进行减值测试，并相应计提坏
账准备。若公司客户财务状况、经营情况发生重大不利变化，或军工客户付款延
缓，公司将面临应收账款不能及时或足额收回的风险，进而对经营业绩产生不利
影响。
（二）商誉减值风险
截至 2023 年 3 月末，公司商誉账面价值为 19,112.17 万元，主要系历史上收
购中电华瑞、重庆富易达、成都高斯等公司形成。公司需要每年对因企业合并所
形成的商誉进行减值测试。2020-2022 年，公司对商誉进行了减值测试，于 2022
年末对东莞群赞资产组全额计提商誉减值准备 675.70 万元，其他资产组未出现
明显减值迹象。若上述收购产生商誉的子公司未来出现利润下滑、经营状况恶化
等情况，公司可能将面临较大的商誉减值风险，进而对公司的经营业绩造成较大
影响。”
十、核查程序及核查意见
（一）保荐机构核查程序及核查意见
（1）查阅发行人的审计报告、财务报告，并访谈发行人相关负责人，分析
报告期内公司营业收入上升但净利润下滑的原因以及是否具有持续性；
（2）取得发行人主营业务成本构成，针对原材料价格变化对公司业绩影响
进行敏感性分析测算；
（3）访谈发行人相关负责人，了解报告期内应收账款占营业收入的比例变
动原因、发行人主要客户货款的结算方式、信用政策及其变化情况；
（4）获取同行业公司定期报告，了解同行业公司营业收入和利润波动情况、
应收账款余额情况、预期信用损失计提情况、应收账款周转率情况、坏账计提政
策；
（5）获取应收账款账龄分布明细、应收账款坏账准备计提表，检查计提方
法是否按照坏账准备计提政策执行、账龄划分是否正确，并与同行业公司对比分
析，核查是否存在重大异常；并获取应收账款期后回款数据，确认期后回款情况；
（6）查阅发行人收购子公司等商誉形成的公告、定期报告、相关收购协议
和收购时的评估报告，了解商誉形成具体情况；
（7）取得被收购公司报告期主要财务数据，并访谈发行人相关负责人，了
解相关标的公司报告期和目前经营情况，了解商誉减值计提是否充分合理、是否
存在商誉进一步减值的迹象；
（8）获取并查阅发行人对标的资产进行商誉减值测试时所依据的评估报告
等文件，复核评估发行人在预测未来现金流量现值时采用的主要参数和假设是否
合理，商誉减值计提是否充分；
（9）访谈发行人相关负责人，了解发行人军方审价和收入调整的项目背景，
取得公司编制的审价调整明细和收入确认政策，并访谈对应客户，确认相关价格
调整的真实性；
（10）对比军工行业相关上市公开披露信息中涉及军品审价调整价差的收入
确认政策，分析发行人会计处理是否准确；
（11）取得发行人报告期内前五大明细，发行人与海尔集团的销售、采购合
同及订单穿行样本，并访谈发行人相关负责人，了解海尔集团同时作为客户及供
应商的合理性；取得发行人子公司向海尔集团及其他供应商的采购单价，并与市
场价格波动进行对比，分析价格公允性；
（12）查阅《上市公司证券发行注册管理办法》、《证券期货法律适用意见
第 18 号》中对财务性投资及类金融业务的相关规定，了解财务性投资（包括类
金融业务）认定的要求并进行逐条核查；
（13）查阅发行人的信息披露公告文件、定期报告和相关科目明细，逐项对
照核查发行人对外投资情况，判断自本次发行董事会决议日前六个月至本次发行
前，以及最近一期末发行人是否存在实施或拟实施的财务性投资；取得发行人关
于对深圳市尧山财富管理有限公司、江苏新亿源安全防护科技有限公司未来出资
计划的说明；
（14）查阅发行人的相关说明性文件并访谈发行人安全生产部门负责人，了
解发行人安全生产相关制度、组织机构、权责机制及执行情况；查阅发行人安全
生产相关内控制度文件；查阅立信会计师出具的《内部控制审计报告》（信会师
报字[2023]第 ZB10294 号）及发行人出具的《内部控制自我评价报告》；
（15）查阅发行人针对青岛富易达火灾相关的整改通知、整改意见；查阅发
行人及其重要子公司最近 36 个月内罚款金额在 1 万元以上的行政处罚相关的处
罚决定书、事故认定书、缴款凭证、整改报告等资料；
（16）通过企查查、国家企业信用信息公示系统对发行人及其重要子公司最
近 36 个月内的行政处罚进行复核；
（17）查阅发行人及其境内全资、控股子公司的主要经营资质文件；查阅发
行人对于主营业务以及是否属于涉军企事业单位，是否从事武器装备科研生产活
动相关的说明性文件；查阅《军工事项审查办法》《武器装备科研生产许可管理
条例》等军工资质相关的法律规定；并就资质完备性问题与公司总经理进行访谈。
经核查，保荐机构认为：
（1）报告期内发行人营业收入上升但净利润下滑主要受股份支付及销售管
理人员薪酬变化、塑料包装业务下游行业需求下滑等因素影响，预计报告期内影
响公司业绩下滑的相关不利影响未来持续的可能性较小，不会对公司生产经营产
生重大不利影响；原材料价格变化对公司业绩影响较大，但发行人亦可通过调整
备货策略、提高产品售价和优化产品订单结构等措施平滑原材料价格波动的风险；
（2）报告期发行人应收账款规模增长符合其行业特点，公司客户资信情况
良好，期后回款较为稳定；报告期内公司应收账款付款政策未发生重大变化，坏
账准备计提充分，坏账计提政策与同行业不存在显著差异；
（3）报告期内，发行人商誉减值准备计提充分，商誉发生大额减值的风险
较低。相关会计处理符合《企业会计准则》的相关规定。但如果未来因国家产业
政策调整、市场需求变化等不确定因素导致被收购公司经营状况恶化，则可能产
生商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。发行人已补充披露相关
风险；
（4）发行人经军方审价和收入调整项目主要系受到军方审价计划、总体单
位所属项目进展、专家评审、外部不利情况原因等多项因素的影响，客户为避免
审价后供应商形成较大的需退回款项，一般秉承谨慎性原则，签订相对较低的暂
定价。公司涉及军品审价的商品销售按照暂定价确认收入符合行业惯例，相关会
计处理符合企业会计准则；
（5）报告期内，发行人前五大客户和供应商上存在重叠的情形，对海尔集
团同时存在销售和采购，主要系满足客户对整机产品包装材料的品质和成本的管
控需求，相关业务的交易背景具有合理性和商业实质，价格公允，符合行业惯例；
（6）发行人本次发行相关董事会决议日（2023 年 2 月 3 日）前六个月即
金融业务的情形；最近一期末发行人持有的财务性投资金额为 2,704.34 万元，占
公司合并报表归属于母公司净资产的 3.18%，不属于持有金额较大的财务性投资
的情形；
（7）发行人安全生产相关内控制度有效，发行人及子公司最近 36 个月不存
在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为；
（8）发行人已取得日常经营所需必要资质许可，发行人及其控股子公司不
属于《军工事项审查办法》等规定的涉军企事业单位，本次向特定对象发行股票
无需根据《军工事项审查办法》履行有权机关审批程序。
（二）会计师核查程序及核查意见
（1）访谈发行人相关负责人，了解报告期内应收账款占营业收入的比例变
动原因、发行人主要客户货款的结算方式、信用政策及其变化情况；
（2）获取同行业公司定期报告，了解同行业公司营业收入和利润波动情况、
应收账款余额情况、预期信用损失计提情况、应收账款周转率情况、坏账计提政
策；
（3）获取应收账款账龄分布明细、应收账款坏账准备计提表，检查计提方
法是否按照坏账准备计提政策执行、账龄划分是否正确，并与同行业公司对比分
析，检查是否存在重大异常；并获取应收账款期后回款数据，确认期后回款情况；
（4）查阅发行人收购子公司等商誉形成的公告、定期报告、相关收购协议
和收购时的评估报告，了解商誉形成具体情况；
（5）取得被收购公司报告期主要财务数据，并访谈发行人相关负责人，了
解相关标的公司报告期和目前经营情况，了解商誉减值计提是否充分合理、是否
存在商誉进一步减值的迹象；
（6）获取并查阅发行人对标的资产进行商誉减值测试时所依据的评估报告
等文件，复核评估发行人在预测未来现金流量现值时采用的主要参数和假设是否
合理，商誉减值计提是否充分；
（7）访谈发行人相关负责人，了解发行人军方审价和收入调整的项目背景，
取得公司编制的审价调整明细和收入确认政策，并访谈对应客户，确认相关价格
调整的真实性；
（8）对比军工行业相关上市公开披露信息中涉及军品审价调整价差的收入
确认政策，分析发行人会计处理是否准确；
（9）取得发行人报告期内前五大明细，发行人与海尔的销售、采购合同及
订单穿行样本，并访谈发行人相关负责人，了解海尔同时作为客户及供应商的合
理性；取得发行人子公司向海尔及其他供应商的采购单价，并与市场价格波动进
行对比，分析价格公允性；
（10）查阅《上市公司证券发行注册管理办法》、《证券期货法律适用意见
第 18 号》中对财务性投资及类金融业务的相关规定，了解财务性投资（包括类
金融业务）认定的要求并进行逐条核查；
（11）查阅发行人的信息披露公告文件、定期报告和相关科目明细，逐项对
照核查发行人对外投资情况，判断自本次发行董事会决议日前六个月至本次发行
前，以及最近一期末发行人是否存在实施或拟实施的财务性投资；取得发行人关
于对深圳市尧山财富管理有限公司、江苏新亿源安全防护科技有限公司未来出资
计划的说明。
（1）报告期发行人应收账款规模增长符合其行业特点，公司客户资信情况
良好，期后回款较为稳定；报告期内公司应收账款付款政策未发生重大变化，坏
账准备计提充分，坏账计提政策与同行业不存在显著差异；
（2）报告期内，发行人商誉减值准备计提充分，商誉发生大额减值的风险
较低。相关会计处理符合《企业会计准则》的相关规定。但如果未来因国家产业
政策调整、市场需求变化等不确定因素导致被收购公司经营状况恶化，则可能产
生商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。发行人已补充披露相关
风险。
（3）发行人经军方审价和收入调整项目主要系受到军方审价计划、总体单
位所属项目进展、专家评审、外部不利情况原因等多项因素的影响，客户为避免
审价后供应商形成较大的需退回款项，一般秉承谨慎性原则，签订相对较低的暂
定价。公司涉及军品审价的商品销售按照暂定价确认收入符合行业惯例，相关会
计处理符合企业会计准则；
（4）报告期内，发行人前五大客户和供应商上存在重叠的情形，对海尔集
团同时存在销售和采购，主要系满足客户对整机产品包装材料的品质和成本的管
控需求，相关业务的交易背景具有合理性和商业实质，价格公允，符合行业惯例；
（5）公司本次发行相关董事会决议日（2023 年 2 月 3 日）前六个月即 2022
年 8 月 4 日起至本报告签署日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业
务的情形；最近一期末发行人持有的财务性投资金额为 2,704.34 万元，占公司合
并报表归属于母公司净资产的 3.18%，不属于持有金额较大的财务性投资的情形。
（三）律师核查程序及核查意见
（1）核查程序
①实地走访发行人办公楼、生产车间、仓库等主要生产经营场所，查看发行
人安全生产相关设施；
②取得并查阅发行人的相关说明性文件并访谈发行人安全生产部门负责人，
了解发行人安全生产相关制度、组织机构、权责机制及执行情况；
③取得并查阅发行人安全生产相关内控制度文件；
④取得并查阅立信会计师出具的《内部控制审计报告》（信会师报字[2023]
第 ZB10294 号）及发行人出具的《内部控制自我评价报告》；
⑤取得并查阅发行人出具的《关于青岛富易达 4 月 29 日火灾的专项整改措
施的说明》；
⑥针对青岛富易达 4 月 29 日火灾事故，访谈青岛富易达相关负责人；
⑦取得并查阅发行人及其重要子公司最近 36 个月内罚款金额在 1 万元以上
的行政处罚相关的处罚决定书、事故认定书、缴款凭证、整改报告等资料；
⑧针对发行人及其重要子公司最近 36 个月内的行政处罚事项，访谈发行人
相关负责人；
⑨通过企查查、国家企业信用信息公示系统对发行人及其重要子公司最近 36
个月内的行政处罚进行复核；
⑩查阅《安全生产法》《生产安全事故报告和调查处理条例》《危险化学品
安全管理条例》《深圳市应急管理行政处罚自由裁量权实施标准》《浙江省安全
生产行政处罚自由裁量适用细则（试行）》《工贸企业有限空间作业安全管理与
监督暂行规定》《安全生产培训管理办法》《山东省安全生产行政处罚自由裁量
基准》等与发行人及其重要子公司最近 36 个月内行政处罚相关的法律规定。
（2）核查意见
①发行人安全生产方面的内部控制制度健全、有效；
②发行人及其重要子公司最近 36 个月内受到行政处罚不存在导致严重环境
污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
（1）核查程序
①取得并查阅发行人 2020-2022 年年度报告、2023 年第一季度季报、工商变
更登记档案及公告文件，了解发行人主营业务；
②取得并查阅发行人及其境内全资、控股子公司的主要经营资质文件；
③取得并查阅发行人对于主营业务以及是否属于涉军企事业单位，是否从事
武器装备科研生产活动相关的说明性文件；
④查阅《军工事项审查办法》《武器装备科研生产许可管理条例》等军工资
质相关的法律规定；
⑤对发行人的总经理进行访谈。
（2）核查意见
①发行人已取得日常经营所需全部资质许可；
②发行人及其控股子公司不属于《军工事项审查办法》等规定的涉军企事业
单位，本次向特定对象发行股票无需根据《军工事项审查办法》履行有权机关审
批程序。
问题 2
本次发行拟募集资金总额不超过 99,970.34 万元，扣除发行费用后的募集资
金将投向宁波新容薄膜电容器扩建升级项目（以下简称薄膜电容项目）、中电华
瑞研发中心建设项目（以下简称研发项目）和补充流动资金。薄膜电容项目实施
主体为发行人控股子公司宁波新容电器科技有限公司，少数股东不同比例提供
借款。2022 年和 2023 年 1-3 月，发行人薄膜电容产品产能利用率分别为 86.60%
和 61.69%，毛利率分别为 14.97%和 18.12%，薄膜电容项目预计达产后毛利率
为 22.47%，高于报告期内实际毛利率水平。发行人预计薄膜电容项目的下游为
新能源汽车、军工、光伏、风电、工业及电业系统。
请发行人补充说明：（1）结合目前薄膜电容业务应用领域、下游客户，本
次薄膜电容项目涉及新业务、新产品的具体情况及涉及领域、不同领域产品的区
别，说明发行人是否已具备本次募投项目实施所需的核心技术和工艺，拟生产产
品所处阶段，实现量产所需阶段及认证周期，拓展新客户的具体方式，实施本次
募投项目是否存在重大不确定性；（2）结合行业竞争格局、宁波新容在手订单
客户及意向客户、潜在客户认证进展及预计销量情况、薄膜电容业务产能利用率
下滑，说明薄膜电容项目新增产能消化措施的可行性；（3）结合宁波新容报告
期内亏损的影响因素、薄膜电容业务报告期内及预测销售单价、数量及对应营业
收入所存在的差异，效益预测的假设条件、计算基础及计算过程，说明导致亏损
相关因素是否影响本次募投项目，预计毛利率高于报告期各期实际毛利率水平
的原因，本次募投项目效益预测是否谨慎、合理；（4）结合固定资产投资进度、
折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力
及经营业绩的影响；（5）请简明清晰、通俗易懂地披露研发项目具体研究方向、
拟研发产品具体情况，募集资金投入必要性；（6）结合未来三年发行人资金缺
口的具体计算过程、日常运营需要、货币资金余额及使用安排、前次募集资金中
闲置募集资金补充流动资金及进行现金管理等情况，说明本次补充流动资金的
必要性；（7）薄膜电容项目实施主体宁波新容的少数股东不与发行人同比例提
供借款的相关安排是否存在损害上市公司股东利益的情形，是否符合《监管规则
适用指引—发行类第 6 号》有关募投项目实施主体的要求。
请发行人补充披露（1）-（4）相关风险。
请保荐人核查并发表意见，请会计师核查（2）（3）（4）（6）并发表明确
意见，请发行人律师核查（7）并发表明确意见。
【回复】
一、结合目前薄膜电容业务应用领域、下游客户，本次薄膜电容项目涉及
新业务、新产品的具体情况及涉及领域、不同领域产品的区别，说明发行人是
否已具备本次募投项目实施所需的核心技术和工艺，拟生产产品所处阶段，实
现量产所需阶段及认证周期，拓展新客户的具体方式，实施本次募投项目是否
存在重大不确定性
（一）薄膜电容项目拟扩产均为宁波新容已量产的成熟产品
发行人于 2022 年 2 月通过收购宁波新容控股权进入薄膜电容领域。宁波新
容前身是创建于 1969 年的宁波电容器总厂，是中国生产金属化电容器的专业厂
家之一。作为国内薄膜电容的领先企业之一，宁波新容产品目前下游应用较广，
目前已经覆盖家用电器、新能源汽车、光伏/风电、军工、工业及电力系统、轨道
交通船舶、医疗器械等领域，并在不同业务领域中积累了优质的客户资源。目前
宁波新容薄膜电容产品在不同行业的具体应用及主要合作客户（含潜在客户）的
情况具体如下：
所属下游行业 具体应用 主要合作客户情况
空调、洗衣机、油烟
已合作客户包括海尔、格力、美的、奥克斯、夏普、大
家用电器 机、冰箱等家用电器
金、日立等知名家电品牌制造商。
的电机运行
已经与汇川技术股份有限公司（以下简称“汇川技
术”）、上海电驱动股份有限公司（以下简称“上海电
驱动”）、北京佩特来电器有限公司（以下简称“佩特
来”）、智新科技股份有限公司（以下简称“智新科
技”）、浙江零跑科技有限公司（以下简称“零跑科
适用于纯电动汽车 技”）、宁波菲仕技术股份有限公司（以下简称“菲仕
和混合动力汽车电 技术”）、厦门唯质电气科技有限公司（以下简称“厦
新能源汽车
机驱动和控制系统 门唯智”）、武汉菱电电控股份有限公司（以下简称“菱
等 电电控”）、上海中科深江电动车辆有限公司（以下简
称“中科深江”）等知名客户展开合作；
并拓展比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）、
株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称“中车时代
电气”）、合肥阳光电动力科技有限公司（以下简称“阳
光电动力”）等潜在客户。
光伏/风电 适用于光伏逆变器、 已与 AIC tech、宁波海迈克动力科技有限公司（以下简
风电变流器 称“海迈克动力”）等客户开展合作，并拓展金风科技、
阳光电源、汇川技术等潜在客户。
大功率机车、船舶和
已与军工客户 B、军工客户 C、军工客户 D 等开展合
军工 柔直输变电等储能、
作。
滤波、支流支撑场合
工业及电力系 与通用电气、国家电网浙江分公司、慈溪安讯、库柏电
工业和高端电源
统 气等客户合作多年。
轨道交通 电动机车牵引 与 Wabtec Corporation（美国西屋公司）合作多年。
AED 除颤医疗设备 已与麦邦医疗、久心医疗科技(苏州)有限公司、维伟思
医疗器械
领域 医疗科技公司等开展正式合作。
在发行人收购宁波新容前，虽然宁波新容在新能源汽车、光伏风电、军工、
工业及电力系统等领域开发并量产了相关型号产品，并积累了一定的客户资源，
但由于其融资渠道有限、资金紧张等原因，其在相关领域产品产能和产线自动化
水平无法满足客户需求和市场拓展要求，限制了企业的持续发展。
下游行业的高速发展以及薄膜电容器的市场需求持续增加背景下，发行人管理层
将相关领域作为宁波新容业务重点发展方向，并将相关领域产品产能扩产作为本
次募投扩产投向，因而薄膜电容项目不涉及拓展新业务、新产品。
本次薄膜电容项目涉及产能扩产产品的应用领域及相关产品首次 量产 时间
具体如下：
应用领域 产品型号 首次量产时间
新能源汽车 NRCHEV 2015 年 12 月
军品 1 2019 年 12 月
军工
军品 2 2018 年 9 月
光伏 MKP4 2015 年 9 月
DKMJ
风电 2010 年 5 月
MLC
BKMJ6 2018 年 9 月
BKMJ7 2020 年 3 月
工业及电力系统
BCMJ 1987 年 8 月
BKMJ 2010 年 7 月
此外，本次薄膜电容项目涉及产能扩产产品均在正常出货中；2020 年-2022
年，本次薄膜电容项目涉及扩产产品（军品除外）的销售单价、销售数量情况具
体如下：
单位：元/只，万只
平均单价 出货量
型号
NRCHEV 208.30 219.60 255.85 17.16 3.83 3.68
MKP4 5.50 8.17 10.68 124.64 107.28 114.73
DKMJ/MLC 110.66 182.66 185.22 4.16 2.29 1.58
BKMJ6/BKMJ7 666.18 821.30 830.60 2.78 2.03 1.76
BCMJ/BKMJ 242.74 332.93 359.20 8.67 4.42 4.18
（二）宁波新容具备本次募投项目实施所需的核心技术和工艺基础
（1）技术工艺储备
宁波新容前身是创建于 1969 年的宁波电容器总厂，是中国生产金属化电容
器的专业厂家之一，自设立以来始终专注电容器领域，以“跃入世界一流电容器
品牌行列，为顾客提供高性价比的绿色产品”作为企业发展愿景。通过自主开发
和引进技术的消化、吸收，宁波新容形成了一套拥有自主知识产权的技术体系，
形成了包括发明专利在内的大量技术储备，在薄膜电容研发及生产领域构建了完
整的技术矩阵。截至本回复出具日，宁波新容共拥有专利 79 项，其中发明专利
技术主要用途及特 技术
序号 核心技术 技术描述 使用产品 对应知识产权
点 来源
研制设计出新一代金属化聚丙烯
安全膜，极板有效区与喷金层接
触的极板独立作用，二者之间以 解决了金属化薄膜电 已授权发明专
微型保险丝实现相互连接； 容器自愈失效时引起 利：ZL 2019 1
NRCHEV 326233.X
结合非隔断型、安全膜内串等结 的连锁反应，防止电
安全膜蒸 \DKMJ\CB 自主
镀技术 ZL 2018 2 研发
方式来解决不同用途产品安全需 了电容器的安全系
号电容 1009251.6
求，在电容器制造关键技术上取 数，扩宽了电容器的
ZL 2018 2
得了重大创新，实现了薄膜电容 应用领域。 1009254.X
器用金属化安全膜材料的自主研
发制造。
干 式 高 比 超高方阻金属化膜真空蒸镀及其 产品主要应用于高压 MKMJ 系 已授权发明专 自主
能 金 属 化 一致性控制技术； 试验、激光技术、核 列脉冲电 利： 研发
技术主要用途及特 技术
序号 核心技术 技术描述 使用产品 对应知识产权
点 来源
聚 丙 烯 电 金属化边缘加厚和波浪分切技术 子研究、地质勘探、 容器、 ZL 2016 1
容 器 关 键 相结合，增加喷金层和金属化膜 等离子技术和火箭技 AED 除颤 0325038.5
技 术 研 究 的接触面积，提高了电容器耐冲 术、导弹弹射等方面。 电容器 实用新型专利：
及 应 用 推 击电流的能力和能量密度，产品 ZL 2020 2
广 能量密度达到 2.5J/cm 以上；
如 5 微米的内串薄膜耐压要求达 2017 2 0605908.4
到 6400Vdc 的 水 平 ， 将 普 通
阻的镀膜层结构，提高产品耐压
水平。
产品长寿命、小型化、
轻量化、低阻抗、低
高纹波电
复合铜排（无氧铜、钝化铜方案）， 电感、提高薄膜电容 已授权发明专
容器设计 NRCHEV 自主
及制造技 系列 研发
制等 应用于对纹波交流要 1 0290421.2
术
求较高的场合，如新
能源商用车。
采取特殊的生产工艺和热处理技
新能源汽
术，提升产品耐温性能，确保在
车控制器 已授权发明专
使用。 源汽车控制器。 系列 研发
的设计及 1 0290421.2
特殊布局母排结构，低电感（典型
制造技术
值可大 5nH 以下）、低温升。
主要批量应用于新能
集成式电 源汽车控制器，方便
母线电容与安规电容、磁环等集 NRCHEV 已授权专利 ZL 自主
成一体，同时与壳体一体化封装 系列 2022 2 0798987.6 研发
计开发 壳，滤波器等，明显
降低了控制器成本。
超高温电容器可以连
a） 特 殊 定 制 耐 高 温聚丙烯薄
续 工 作 在 125℃ 环
膜；
境，主要面向高耐热、
b） 采用超高温 PBT粒子的塑壳
超高温电 高安全性的混合动力 MKP4 系
结构，内部采用高温树脂灌封，确 自主
保产品安全耐用； 研发
工艺技术 如：空调压缩机、车 容器
c） 采用锌铝膜边缘加厚加宽蒸
载充电器、无线电力
镀技术，降低电容器的损耗角正
传输系统等高温场
切值，减少产品发热。
合。
（2）宁波新容行业地位突出
作为国内专业的金属化薄膜电容器生产商之一，宁波新容拥有省级高新技术
企业研发中心、宁波市企业技术创新团队和宁波市科技创新团队，曾获宁波市科
技进步二等奖和浙江省首台（套）产品，曾承担国家火炬计划新产品和国家级重
点新产品的开发研制，并起草多项国家标准及行业标准。宁波新容参与起草的部
分国家标准、行业标准情况具体如下：
序
时间 标准名称 标准类型 参与方式
号
NB/T 41003-2011 标称电压 1000V 及以下交流电
力系统用自愈式并联电容器质量分等
（3）宁波新容主要产品的性能参数达到市场先进水平
宁波新容自成立以来一直高度重视研发创新和工艺优化，产品工艺与技术水
准能够达到市场先进水平，产品具有较强市场竞争力。根据公开资料，以新能源
汽车电容为例，宁波新容部分产品与市场竞品主要性能参数对比情况如下：
公司 电容量
产品型号 应用场景 耐热性 额定电压 电容量
名称 偏差
耐温范围
容 量 精
越宽，应用 额定电压上 容量范围越
度越高，
指标说明 领域越广， 限越高，应 大，应用平
系 统 更
产 品 可 靠 用领域越广 台车型越多
稳定
度越高
TYPE1 车 载 用 DC- +10%，-
松下 xEV逆变器等 -40~105℃ 450V 581μF
Link电容器 5%
DC-Link 、 储 ±5%(J)，
C4AQ 系 列 车 载用
基美 能、电机驱动 -40~125℃ 500-1500V 1~210μF ±
DC-Link 电容器
等 10%(K)
±5%(J)，
法拉 C36型干式直流滤
直流滤波场合 -40~105℃ 450-800V 330~850μF ±
电子 波电容器（定制品）
±5%(J)，
江海 CBB135DV系列直 新能源汽车直 300~1000 μ
-40~105℃ 450-800V ±
股份 流滤波电容器 流滤波 F
纯电动汽车和
±5%(J)，
宁波 NRCHEV系列新能 混合动力汽车 200~1400 μ
-40~105℃ 450-2200V ±
新容 源汽车电容器 电机驱动和控 F
制系统等
注：提供上述竞品的主要参数来源于相关公司的官网，下同。
在自主产品研发方面，以宁波新容自主开发的 DKMJ8 型干式金属化大容量
脉冲电容器项目为例，该产品主要指标达到行业先进水平，预期寿命 20 年以上，
其中应用该技术转化的干式高比能高压电容器荣获 2018 年度宁波市装备制造业
重点领域省内首台（套）产品，产品经宁波市经信委鉴定,“该产品的技术性能达
到国际先进水平”，目前主要配套大功率电磁推进、电磁脉冲发射、地质勘探等
众多领域。
（4）成功进入知名厂商供应体系和参与某重点型号装备，印证宁波新容的
生产工艺水平和产品质量管控能力
宁波新容深耕薄膜电容领域多年，产品开发和生产经验丰富，在生产工艺以
及售后服务方面具有一定竞争优势。在军工领域，宁波新容作为重要供应商参与
某重点型号装备，已成功批量供应。在新能源车载方面，宁波新容拥有十余年项
目开发生产经验，在小型化、轻量化、高纹波电流、长寿命等问题具有丰富的解
决方案，成功进入汇川技术、大洋电机、零跑汽车等知名厂商供应体系。军工、
新能源车载领域相关客户对薄膜电容供应商要求高，要求供应商有较强的研发能
力、较高的工艺水平、快速响应能力及稳定的产品交付能力；能够成功进入相关
客户的供应体系，也侧面印证了宁波新容的生产工艺水平和产品质量管控能力。
综上，作为国内专业的金属化薄膜电容器生产商之一，宁波新容在长期的经
营中积累了丰富的技术储备，参与多项行业标准制定，本次募投相关产品参数性
能达到行业先进水平，同时成功进入多家知名厂商供应体系，参与某重点型号装
备并批量供应，印证了宁波新容具有较强的生产工艺水平和产品质量管控能力。
因此宁波新容具备本次募投项目实施所需的核心技术和工艺基础。
（三）宁波新容具备本次募投项目实施所需的客户基础
宁波新容主要通过主动联系客户、其他客户介绍、招投标等方式与客户接触，
通常需要完成验厂、产品认证程序后，客户可下达批量订单，客户产品认证周期
通常在 2-6 个月不等。
截至本回复出具日，宁波新容在本次募投涉及领域积累的客户资源及潜在客
户拓展情况具体如下表所示：
所属下游领域 主要合作客户情况
菲仕技术、厦门唯智、中科深江等知名客户开展正式合作，相关客户均已完
新能源汽车 成产品认证及下达订单；
验厂。
光伏/风电
及下达订单；
已与军工客户 B、军工客户 C、军工客户 D 等开展合作，产品均已认证通过
军工
并下达订单。
工业及电力系 已与通用电气、国家电网浙江分公司、慈溪安讯、库柏电气等客户合作，已
统 完成产品认证及下达订单。
如上表所示，宁波新容在本次募投相关领域已与业内多家知名企业完成验厂，
目前已经下达订单或正在进行样品测试，客户拓展情况顺利。由于相关客户均为
行业知名企业，采购需求旺盛，同时对于公司的产能及产品交付能力要求较高，
要求公司产能匹配相关客户的订单需求，因此公司需要尽快实现扩产，建设自动
化程度较高的产线，满足客户需求的同时提高自身的市场竞争力，有利于进一步
拓展其他客户资源，因此实施薄膜电容项目具有紧迫性。
产品出货量稳定上升
宁波新容在本次募投相关领域已合作客户的首次合作年度、合作产品类型具
体如下：
所属下游领域 客户名称 开始正式合作年度 合作产品型号
汇川技术 2015 年 NRCHEV 型，MKP4 型
智新科技 2019 年 NRCHEV 型
上海电驱动、佩特来、菱
电电控
智新科技 2017 年 NRCHEV 型
新能源汽车
零跑科技 2023 年 NRCHEV 型
菲仕技术 2023 年 NRCHEV 型
厦门唯智 2023 年 NRCHEV 型
中科深江 2022 年 NRCHEV 型
AIC tech 2009 年 MKCP4 型，MLC 型
光伏/风电
海迈克动力 2020 年 DKMJ 型
军工客户 B 2012 年 DKMJ/BKMJ/MKP/NRCHEV
军工 军工客户 C 2014 年 DKMJ/BKMJ/MKP/NRCHEV
军工客户 D 2020 年 DKMJ/BKMJ/MKP/NRCHEV
通用电气 2013 年 BKMJ7
工 业 及 电 力系 BCMJ3、5、6、BCMJ8、
国家电网浙江分公司 2013 年
统 BKMJ8
慈溪安讯 2022 年 BCMJ8
库柏电气 2015 年 BKMJ7
报告期内，公司向上述向相关领域合作客户的历史出货量（军品除外）具体
如下：
客户合作 出货量（万只）
型号
领域 2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年
新能源汽
NRCHEV 14.81 17.16 3.83 3.68
车
光伏 MKP4 67.00 124.64 107.28 114.73
风电 DKMJ/MLC 2.38 4.16 2.29 1.58
工业及电 BKMJ6/BKMJ7 0.75 2.78 2.03 1.76
力系统 BCMJ/BKMJ 2.55 8.67 4.42 4.18
如上表所示，随着公司产能的逐步提升以及合作客户的逐步增加，公司自
公司薄膜电容项目主要投向新能源汽车、风电、光伏等新能源产线以及军工
等领域产线的扩产，针对不同领域的客户具体情况介绍如下：
（1）新能源汽车
①公司在新能源汽车领域积累了优质的客户资源，相关客户行业地位突出，
经营业绩高速增长，采购需求较高
宁波新容在新能源汽车领域已合作的客户主要包括汇川技术、上海电驱动和
佩特来（大洋电机子公司）、零跑科技、智新科技、菲仕技术、中科深江等知名
企业，并积极拓展比亚迪、阳光新动力、中车时代电气等潜在客户，相关客户均
为新能源汽车领域的知名客户，业绩规模较高且总体增长较高，采购需求较高且
有望持续增长。宁波新容在新能源汽车领域积累部分客户基本情况及行业地位说
明如下：
客户名称 主营业务 行业地位及经营业绩
汇川技术务主要分为五大板 据 NE 时代统计，2022 年，汇川技术联合动力的新能源
块：通用自动化、智慧电梯、 乘用车电机控制器产品在中国市场的份额约为 7%，排
新能源汽车、工业机器人、轨 名第三（仅次于比亚迪和特斯拉），电机控制器产品份
汇 川 技 术
道交通，其下属子公司汇川 额在第三方供应商中排名第一。 2022 年公司新能源乘用
（300124）
联合动力主要致力于为新能 车电驱总成在中国市场的份额约为 3%，位列前十。2022
源汽车行业提供电驱&电源 年公司新能源乘用车电机产品在中国市场的份额约为
系统。 3%，跻身 TOP10 供应商之列。
为 43.2 亿元，收入、净利润相比去年分别增长 28.23%
以及 20.89%。
大洋电机是市场份额全球领先的建筑及家居电器电机
行业领导者，同时也是国内技术和规模领先的新能源汽
上海电驱动、佩特来均为大
车动力总成系统独立供应商，客户涵盖国内外主流整车
洋电机（002249）下属公司，
/整机厂；是具有空压机等关键 BOP 和氢燃料电池发动
上海电驱动、 大洋电机致力于成为全球电
机及控制系统等完整产业布局的氢能产业供应商。
佩特来（大洋 机及驱动控制系统绿色环保
据 NE 时代统计，2022 年公司下属公司上海电驱动的电
电机（002249） 解 决 方 案 领 域 的 卓 越 供 应
机产品在中国市场份额为 3.59%，排名第七；在电驱系
下属公司） 商，为全球客户提供安全、环
统配套产品在中国市场的份额约为 3.20%，排名第七。
保、高效的电机驱动系统解
决方案。
公司被纳入恒生中国企业指数，已成为 H 股指数 37 只
成份股中唯一代表中国汽车行业的上市公司。2022 年
为东风汽车控股子公司，产
《财富》中国 500 强排名第 121 位，福布斯 2022 全球
智新科技（东 品涵盖纯电驱动总成、高效
企业 2000 强榜单排名第 767 位。2022 年末，东风汽车
风 汽 车 混合动力总成、传统燃油变
在 LCV 市场市占率为 9.3%，行业排名提升至第四位；
其中轻卡市场份额为 10.9%，同比提升 0.9 个百分点，
公司） 总成，以及各类智能域控制
行业排名提升至第三位。
系统等。
归属于上市公司股东的净利润 2.85 亿元
根据中汽协数据，2022 年公司新能源汽车市占率达
愈发凸显。同时，2022 年达成中国品牌中首个年销百万
主要从事以新能源汽车为主
新能源汽车和首个下线第 300 万辆新能源汽车的双里
的汽车业务、手机部件及组
程碑。
比 亚 迪 装业务，二次充电电池及光
据 NE 时代统计，2022 年公司下属公司弗迪动力新能源
（002594） 伏业务，同时利用自身的技
乘用车电机控制器产品在中国市场的份额约为 29.70%，
术优势积极拓展城市轨道交
排名第一。
通业务领域。
及 445.86%。
零跑科技是一家具备全域自
据 NE 时代统计，2022 年零跑科技电驱系统配套产品在
研自造能力的科技型智能电
中国市场的份额约为 3.08%，排名第九。根据太平洋汽
动汽车企业。业务范围涵盖
零跑科技（港 车网统计，2023 年 5 月零跑汽车出货量位居国产厂商
智能电动汽车整车设计、研
股：09863） 第五。
发制造、智能驾驶、电机电
控、电池系统开发以及基于
年分别增长 295.41%。
云计算的车联网解决方案。
本公司在汽油 N1 类 EMS 领域处于市场领先地位，在
M1 类交叉乘用车市场取得一定市场份额，开始逐步进
公司提供发动机管理系统、
入 M2 类市场；由于本公司 GDI 发动机 EMS 正在开发
纯电动汽车动力电子控制系
标定，尚未量产，本公司在主要使用 GDI 发动机的主流
菱 电 电 控 统以及混合动力汽车动力电
乘用车（轿车、SUV）市场份额较小。
（688667） 子控制系统、车联网产品 T-
报告期内，公司始终坚持电动化的技术发展路径，在持
BOX 以及相关的技术开发
续不断向 MCU、VCU 领域投入大量研发资源的同时，
及标定服务。
依靠公司现有客户建立的强大销售网络，积极推进公司
电动化产品的落地。
菲仕技术成立于 2001 年，致 根据 MIR 睿工业数据，2020 年度，公司在我国伺服系
菲仕技术 力于以电驱动技术为核心的 统市场的占有率为 3.07%，市场排名第八；2020 年度，
创新及产业化，Wie 运动控制 在我国专用伺服系统市场中，公司的市场占有率为
和能量转换领域提供系统产 16.63%，市场排名第二。在新能源汽车领域，报告期内，
品和综合解决方案，主要产 发行人主要客户为北汽新能源、合众汽车，其中北汽新
品包括伺服电机、伺服驱动 能源销售占比最高。公司与北汽新能源建立了合作关
器、新能源汽车电机、新能源 系，为北汽新能源驱动电机主要供应商之一。
汽车电机控制器和新能源汽
车动力总成系统等。
阳光电动力是阳光电源子公
据 NE 时代统计，2022 年阳光电源下属公司阳光电动力
司，作为公司开拓新能源汽
阳光电动力 新能源乘用车电机控制器产品在中国市场的份额约为
车行业的平台，已成为一家
（阳光电源 5.56%，排名第五。
专注于新能源汽车电控、电
源等产品的研发、生产、销售
司） 为 35.93 亿元，收入、净利润相比去年分别增长 66.79%
和服务的国家重点高新技术
以及 127.04%。
企业。
公司是中国中车（601766）旗 作为中国电气化铁路装备事业的开拓者和领先者，公司
下股份制企业，形成了“基础 主导制定了多项国际标准，累计获得中国专利金奖、国
器件+装置与系统+整机与工 家科学进步二等奖等各类科技奖励百余项，拥有多个
程”的完整产业链结构，产业 “国字号”技术创新和工程研究中心，锤炼了一支以院
中车时代电气
涉及轨道交通、新能源发电、 士为核心的高端技术人才队伍。
（港股代码：
电力电子器件、汽车电驱、工 据 NE 时代统计，2023 年一季度公司新能源汽车电驱系
业电气、海工装备等领域。中 统在中国市场份额平均约为 4.07%，总体排名第七。新
车时代电气 2006 年 12 月 20 能源汽车驱动电机在中国市场份额平均约为 3.15%，总
日在香港联合交易所有限公 体排名第八。新能源汽车电控在中国市场份额平均约为
司成功上市 3.47%，总体排名第八。
注:相关资料来源于相关客户定期报告或官方网站等公开资料；
②公司薄膜电容产品覆盖多家前十大国产新能源汽车品牌产品
此外，公司薄膜电容产品已直接或间接覆盖多家新能汽车知名品牌车型，已
经覆盖广汽埃安、理想、哪吒、零跑、蔚来等知名厂商车型，并拟覆盖比亚迪等
其他厂商车型，根据太平洋汽车网统计的1数据，宁波新容薄膜电容产品 已覆盖
国产新能源排名前十品牌的七家（含拟拓展品牌）。
（2）风电、光伏
宁波新容在新能源风电、光伏领域积累的客户主要包括 AIC tech、海迈克动
力等企业，近期也在积极拓展金风科技、阳光电源、汇川技术等行业客户，相关
客户均为新能源风电、光伏领域排名靠前的知名客户，业务规模较大，采取需求
较高。待新能源自动化产线投产后，将有利于进一步拓展更多行业知名客户。
宁波新容在新能源风电、光伏领域积累客户基本情况及行业地位说明如下：
客户名称 基本情况 行业地位
先后取得 ISO9001 品质认证与 为世界领先的被动电子元件生产公司， 根据 AIC
AIC tech
ISO14001 环保认证,产品行销 Tech 官网披露的公司信息，2022 年年销售总额
_FecHfEUBl2td2QTtsw__?isNews=1&showComments=0
全世界,在铝壳电容器业界颇获 为 94 亿日元，服务来自 33 个国家的 600 位客
好评。主要商品及服务项目为 户。
铝质电解电容器及塑胶电容器
制造销售。
根据彭博新能源财经统计，2022 年公司国内风
电新增装机容量达 11.36GW，国内市场份额占
公司主要从事风力发电机组研 比 23%，连续十二年排名全国第一；全球新增装
金风科技
发、制造及销售，风电服务及风 机容量 12.7GW，全球市场份额 14.82%，全球排
电场投资、开发及销售业务等。 名第一。
亿元。
阳光电源是国内最早从事逆变器产品研发生产
的企业，从 1997 年成立起，公司就致力于以光
伏逆变器为核心的光伏系统设备研发和生产，
阳 光 电 源 是 一 家 专 注 于太阳
且龙头地位稳固。2015 年出货量首次超越连续
能、风能、储能、电动汽车等新
多年排名全球发货量第一的欧洲公司，成为全
能源电源设备的研发、生产、销
球光伏逆变器出货量最大的公司。公司市占率
阳光电源 售和服务的国家重点高新技术
始终处于领先地位，公司产品已批量销往德国、
意大利、澳大利亚、美国、日本、印度等 150 多
风电变流器、储能系统、新能源
个国家和地区。截至 2022 年 12 月底，在全球市
汽车驱动系统、水面光伏系统、
场已累计实现逆变设备装机超 340GW。
智慧能源运维服务等
净利润为 35.93 亿元，收入、净利润相比去年分
别增长 66.79%以及 127.04%。
（3）军工领域
宁波新容军工领域客户主要系舰船领域专业研究院所及军工单位。本次募投
涉及军工项目扩产产品中涉及用于某重点型号装备产品，未来具有较强的需求增
长预期。
（4）工业及电力系统
宁波新容在新能源风电、光伏领域积累的客户主要包括通用电气、国家电网
浙江分公司、慈溪安讯、库柏电气等客户，部分客户基本情况及行业地位说明如
下：
客户名称 基本情况 行业地位
是一家全球性的跨国企业，成 2023 年全球品牌价值 500 强榜单排 99 位。2023
立于 1892 年，总部位于美国。 年电气十大品牌榜中榜中排第四。《财富》杂志
通用电气业务涵盖电力、航空、 发布的 2022 年世界 500 强企业排行榜排第 165。
通用电气
医疗、工业等多个领域，并以其 2021 年营业收入 741.74 亿美元，净利润-33.34
创新的产品和技术受到了全球 亿美元，2022 年营业收入 765.71 亿美元，净利
的认可。 润 8.69 亿美元。
是根据《公司法》规定设立的中
公司经营区域覆盖 26 个省（自治区、直辖市），
央直接管理的国有独资公司，
覆盖国土面积的 88%以上，供电服务人口超过
国家电网 是关系国民经济命脉和国家能
源安全的特大型国有重点骨干
位。2022 年营收 3.57 万亿元。
企业。公司以投资、建设、运营
电网为核心业务，承担着保障
安全、经济、清洁、可持续电力
供应的基本使命。
企业创立于 1833 年，有着近 200 年的历史。其
是一家全球性跨行业的设备制 总部位于美国德克萨斯州的休斯敦， 全球超过三
库柏电气
造商。 万多名雇员，在 23 个国家拥有超过 100 家制造
基地。
（四）实施本次募投项目是否存在重大不确定性
宁波新容薄膜电容产品下游应用较广，并在不同业务领域中积累了优质的客
户资源；本次募投项目的是宁波新容在原有已量产产品的产能扩张，不涉及拓展
新产品、新业务；宁波新容拥有丰富的技术工艺储备，同时在本次募投涉及产品
的下游领域积累了较为丰富的客户及潜在客户资源，具备本次募投项目的开展的
技术工艺储备及市场储备。因此，发行人实施本次募投项目不存在重大不确定性。
二、结合行业竞争格局、宁波新容在手订单客户及意向客户、潜在客户认
证进展及预计销量情况、薄膜电容业务产能利用率下滑，说明薄膜电容项目新
增产能消化措施的可行性
（一）宁波新容所属行业竞争格局及行业发展趋势
（1）从全球市场看，薄膜电容市场竞争格局相对分散
从全球范围看，薄膜电容市场竞争格局较为分散，根据中商产业研究院数据，
一，国产薄膜电容龙头法拉电子市场份额占比 8%位居第三，是排名前五中唯一
国产厂商。
薄膜电容根据终端电压类型可分为高压、中低压、低压三大类，其中的高压
大容量薄膜电容为高端产品，即应用于新能源、工控等高压、高频场景的高技术
壁垒产品，核心技术仍主要由日系、欧美厂商掌握，相关市场仍主要由海外龙头
企业主导。
图 全球薄膜电容市场份额占比情况（2020年）
数据来源：中商产业研究院、东方证券研究所
（2）薄膜电容国产替代进度持续推进
长期以来，薄膜电容的高端市场由日美厂商主导，中国厂商在中低端市场具
备成本优势和本地化服务优势，但随着国产电子行业发展，以及近年来以新能源
汽车、新能源风电光伏为代表的新能源行业蓬勃发展背景下，以法拉电子、宁波
新容、鹰峰电子、江海股份等为代表的本土厂商开始纷纷向新能源领域布局，同
时尝试拓展高端领域，国产替代进度持续推进，未来国产电容制造商有望凭借竞
争力抢占更大的市场份额。宁波新容作为国内知名的薄膜电容制造商，有望在行
业高速发展和国产替代的进程中持续受益。
营业绩的变动情况如下：
单位：万元
科目 期间 法拉电子 江海股份
营业收入 2021 年 281,055.62 354,968.33
归母净利润 2021 年 83,061.91 43,492.30
如上表所示，在下游行业需求持续增长背景下，宁波新容同行业公司盈利指
标均处于快速增长趋势中。
（1）薄膜电容在新能源相关行业中用途广泛，凭借性能优势对传统电容形
成替代趋势
薄膜电容以其优异稳定的性能和长期可靠的寿命，能应用于能源控制、电源
管理、电源逆变以及直流交流变换等系统中，在新能源汽车的电源和电机、光伏
风电领域内的光伏逆变器、风电变流器中得到广泛使用，薄膜电容行业未来增长
点主要在于新能源终端产品出货量的提升以及薄膜电容对传统铝电解 电容的替
代趋势。此外，当前国际形势复杂动荡，我国国防支出持续增长，也将同步带动
上游薄膜电容器市场需求的增长。
（2）新能源汽车产销量提升、风光储装机量快速增长，助力薄膜电容市场
规模快速增加
在“双碳”目标的指引下，我国在“十四五”期间将迎来新能源市场化建设
高峰，新能源车渗透率及风光储装机量稳步提升，对电子元器件的国产化需求逐
步提高，为薄膜电容行业创造强劲的增长动力和广阔的发展前景，具体分析如下。
A、新能源汽车赛道持续景气
新能源汽车行业在全球范围内呈现蓬勃发展的态势。受益于产业政策扶持、
产业技术迭代和消费者接受度增加，我国新能源车的产销量持续提升。根据中国
汽车工业协会的统计，2022 年全年新能源汽车产量达到 700.3 万辆，同比增长
总体上呈现出市场规模、发展质量双提升的良好发展局面。
图 我国2017年-2022年新能源汽车年度产销量
数据来源：国家统计局历年《国民经济和社会发展统计公报》、中国汽车工业协会
根据中国汽车工业协会的统计，2023 年 1-4 月，新能源汽车产销分别完成
B、光伏和风力发电等清洁能源装机量持续攀升
我国坚定落实“双碳”战略，推动实现 2030 年非化石能源占一次能源消费
比重达到 25%左右、风电太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上等任务，促
进光伏、风电行业的高质量发展。目前风光储清洁能源的累计装机量持续攀升，
为薄膜电容行业的增长提供了历史机遇。
根据国家能源局数据统计，2022 年中国发电新增装机 199.74GW，光伏发电
新增并网容量 87.41GW，其中集中式光伏电站新增 36.29GW、分布式光伏电站
中排名第一。中国电力企业联合会预计，2023 年我国光伏累计装机容量有望达
图 2017-2022年国内累计光伏装机量
资料来源：国家能源局历年统计数据
风电方面，目前国补已完成全面退出、电力消纳持续改善，成本下探带来的
收益率提升是后续风电成长的核心内驱力。根据国家能源局数据，2022 年，我国
风电新增装机量达到 58.1GW，根据 IEA 预测，预计到 2025 年，我国新增风电
装机量将达到 97.1GW。
图 2017-2025年国内新增风电装机量预测
资料来源：国家能源局，IEA 预测值
C、新能源行业崛起将带动薄膜电容器市场规模加速增长
根据中商产业研究院测算，2021 年我国薄膜电容器行业市场规模为 113 亿
元，相比 2020 年同比增长 10.8%，新能源行业如新能源汽车、光伏风电产业的
崛起，是薄膜电容行业快速增长的重要因素。中商产业研究院预计到 2025 年，
我国薄膜电容器行业市场规模或可达到 240.9 亿元，其中新能源汽车领域市场规
模有望达到 92 亿元，成为需求最大的单一市场，光伏、风电领域的薄膜电容器
市场规模分别达到 18.5 亿元和 9.2 亿元，新能源领域市场应用占比有望接近 50%。
图 2025年我国各应用领域薄膜电容器行业市场规模预测
数据来源：中商产业研究院
（二）宁波新容在手订单客户及意向客户、潜在客户认证进展及预计销量情
况
订单规模的进一步增长
宁波新容客户主要系家用电器、新能源（汽车、光伏、风电）、军工、工业
及电力系统等领域的行业知名客户，相关客户对薄膜电容的供应商认证过程较为
严格，其主要综合宁波新容产线产能及供货能力、自身采购需求等因素下达订单。
自 2022 年 2 月收购宁波新容后，发行人通过借款和增资助力宁波新容建设新能
源产线扩产新业务，宁波新容设涉及本次募投扩产方向的产能、业务规模和订单
规模持续增长。
截至 2022 年底以及 2023 年 6 月 15 日，宁波新容在手订单及意向订单情况
具体如下：
单位:万元
项目 订单类型 2022 年底 2023 年 6 月 15 日 变动幅度
在手订单 2,381.50 3,521.19 47.86%
其中：新能
募投相关订 源车载相关 1,552.84 2,564.02 65.12%
单 在手订单
意向订单 1,070.00 1,370.00 28.04%
小计 3,451.50 4,891.19 41.71%
在手订单 3,617.41 3,180.68 -12.07%
非募投相关 意向订单 305.13 305.13 0.00%
小计 3,922.54 3,485.81 -11.13%
合计 7,374.04 8,376.99 13.60%
如上表所示，自 2022 年底以来，宁波新容涉及本次募投扩产方向订单（含
在手订单、意向订单）规模持续增长，从 2022 年底的 3,451.50 万元增加至 2023
年 6 月 15 日的 4,891.19 万元，增幅达 41.71%，其中新能源车载产品在手订单
由 1,552.84 万元增加至 2023 年 6 月 15 日的 2,564.02 万元，增幅达 65.12%。
但由于宁波新容与本次募投相关的产线产能不足，尤其是自动化产线产能较小，
限制了客户下达订单和宁波新容承接订单的规模以及新客户开拓进度，影响了企
业发展。
次募投扩产满足相关客户需求具有紧迫性
截至本回复出具日，宁波新容在本次募投涉及领域积累的客户资源及潜在客
户拓展情况具体如下表所示：
所属下游行业 客户名称 合作进展
汇川技术、厦门唯智、上海电驱动、佩特
已经展开合作
来、菲仕技术
新能源汽车 武汉菱电、零跑科技、中科深江 小批量供货阶段
比亚迪、阳光电动力、中车时代电气 验厂完成
AIC tech、海天 已经展开合作
光伏/风电
金风科技、阳光电源、汇川科技 验厂完成
军工 军工客户 B、军工客户 C、军工客户 D 等 已经展开合作
通用电气、国家电网、慈溪安讯、库柏电
已经展开合作
工业及电力系统 气
ABB 完成验厂，产品报价中
如上表所示，宁波新容已经在本次募投相关领域积累了一定客户资源，并与
多家知名企业完成验厂、正在进行样品试制或已经下达小批量订单，客户拓展情
况顺利。宁波新容相关客户均为行业知名大型企业，采购需求较高，对于公司的
产能及产品交付能力要求较高。在行业高速发展以及客户需求较高的背景下，公
司需要尽快实现扩产并上线自动化程度较高产线，满足潜在客户需求的同时提高
自身的市场竞争力，并拓展其他潜在客户，因此本次薄膜电容项目实施具有紧迫
性。
宁波新容现有客户及潜在客户主要系各自领域知名企业，相关客户需求旺盛，
相关客户的主营业务、行业地位及经营业绩情况具体参见本题回复之 “一”之
“（三）”。假设发行人本次发行顺利，宁波新容扩产项目能够顺利实施，在下
游行业未发生重大不利变化的情况下，发行人管理层根据行业发展预测、客户需
求增加、宁波新容自身产能扩张进度等因素，谨慎预计 2026 年宁波新容向不同
类型客户的预计销售情况具体如下：
单位:万元
所属下游行业 客户类型 主要客户名称 2026 年预计销售规模
苏州汇川、上海电驱动、佩特来、
已合作客户 苏州智新、武汉菱电、厦门唯质、 23,300.00
新能源汽车 零跑科技、中科深江等
比亚迪、阳光新动力、中车时代电
潜在客户 15,000.00
气等
已有客户 AIC tech、海迈克动力等 2,800.00
光伏/风电
潜在客户 金风科技、汇川技术、阳光电源等 5,000.00
军工客户 B、军工客户 C、军工客
军工 已有客户 17,800.00
户D等
通用电气、国网浙江分公司、库柏
工业及电力系统 已有客户 3,800.00
电气、慈溪电讯等
注：此处仅涉及完成验厂的潜在客户，未对正在接触或有采购意向但尚未完成验厂程序的潜在客
户进行预测；假设 2026 年为募投项目达产后产能完全释放后首年。
根据中商产业研究院测算，2021 年我国薄膜电容器行业市场规模为 113 亿
元；受益于新能源行业如新能源汽车、光伏风电产业的快速崛起，预计到 2025
年，我国薄膜电容器行业市场规模或可达到 240.9 亿元，其中新能源领域市场应
用占比有望接近 50%。
按照宁波新容 2021 年收入 23,967.05 万元测算，宁波新容扩产前薄膜电容
的市占率为 2.12%，受产能不足影响，扩产前宁波新容的市占率较低；假设宁波
新容非募投扩产相关领域的产品销售额保持不变，2025 年实现薄膜电容项目能
够实施并顺利达产，则扩产后市占率将有望上升至 4.12%，本次募投项目实施能
有利解决宁波新容产能不足问题，有效提升宁波新容市占率及市场竞争力。
（三）宁波新容合计产能利用率下滑主要系传统家用电器订单减少影响；宁
波新容本次募投相关产品的市场需求旺盛，产能利用率持续增长
报告期内，宁波新容整体产能利用率及与本次募投相关产品的产能利用率情
况具体如下：
项目 2020 年度 2021 年度 2022 年度 2023 年 1-3 月
宁波新容整体 95.15% 92.48% 86.75% 61.69%
其中：涉及募投
项目方向
家电 97.53% 93.89% 86.49% 56.42%
如上表所示，报告期内宁波新容合计产能利用率下滑，主要系家电电容产能
利用率下降影响，涉及募投项目方向产线产能利用率持续上升，具体原因主要系：
电容市场竞争激烈，导致毛利率下滑所致。公司于 2022 年 2 月收购宁波新容控
股权后，根据下游市场发展情况调整竞争策略，自主控制亏损及低毛利家电电容
订单规模，将经营资源聚焦在优质家电客户且有利润空间的家用电器订单，家电
电容订单规模随之减少，家电电容整体产能利用率显著下降，加之 2023 年一季
度以来客户需求不足，导致家电电容产能利用率整体仍处于较低水平；
式助力宁波新容提升新能源产线产能，并大力支持其拓展相关领域的客户，加之
相关下游市场需求旺盛，因而涉及本次募投方向产线的产能利用率快速上升。以
新能源车载产线为例，宁波新容于 2023 年 3 月上线新能源汽车自动化产线，截
至 2023 年 4 月已经满产。
（四）薄膜电容项目新增产能消化具体措施
为保障薄膜电容项目在达产后能够顺利消化新增产能，实现项目预期收益，
发行人及子公司宁波新容在销售渠道拓展、客户资源、技术升级、品牌推广和客
户服务等方面实施了多项举措，具体如下：
作为国内薄膜电容的领先企业之一，宁波新容产品目前下游应用较广，目前
已经覆盖家用电器、新能源汽车、光伏/风电、军工、工业及电力系统、轨道交
通船舶、医疗器械等领域，并在不同业务领域中积累了优质的客户资源，宁波新
容在不同领域积累的客户资源具体参见本题回复之“一”之“（一）”。但受限
于产能不足以及产线自动化程度不够等问题，宁波新容历史上在新能源汽车、光
伏/风电、军工、工业及电力系统等涉及本次募投扩产领域的潜在客户拓展进度
仍有较大提升空间。
由于薄膜电容属于关键电子元器件，公司下游客户对供应商的产品质量的稳
定性要求较高，产品进入客户采购体系通常须经过验厂、产品认证等多个环节，
为保证产品质量的稳定性，双方一旦形成供货关系，通常能够保持长期稳定合作，
公司长期积累的优质客户资源为未来持续发展奠定了坚实的基础。随着本募投
项目的实施，宁波新容产能不足问题将得到有效缓解，产线自动化程度将显著提
升。未来，一方面，宁波新容将在产品销售阶段充分利用公司现有客户群体和销
售渠道，进一步与客户就产品进行沟通、交流，使客户了解公司的发展趋势，知
晓公司的生产能力的变化，提升既有客户对公司产品的信任度，并深化与现有客
户的合作基础和合作范围；另一方面，积极与潜在客户开展前期沟通和合作洽谈，
加快新客户拓展的速度，扩大客户范围和产品销售。通过深化原有客户合作，拓
展潜在客户资源，为公司扩大公司市场份额、为募投项目达产后的产能消化打下
了良好客户基础。
围
宁波新容通过自主开发和引进技术的消化、吸收，宁波新容形成了一套拥有
自主知识产权的技术体系，形成了包括发明专利在内的大量技术储备，在家用电
器、新能源汽车、光伏/风电、军工、工业及电力系统、轨道交通船舶、医疗器
械等领域均有成熟的产品研发设计经验；同时随着本次募投项目的实施，公司的
自动化生产能力将显著提升，从而能够按照客户的个性化需求，灵活机动地设计
和生产不同类型的薄膜电容器产品，满足客户个性化需要。公司将在保证为客户
提供现有产品质量和服务的前提下，主动与客户沟通，持续挖掘客户新的需求。
例如宁波新容基于与汇川技术在新能源车载领域多年合作的基础，近期也在开
发其在光伏/风电领域的产品需求。
宁波新容前身是创建于 1969 年的宁波电容器总厂，是中国生产金属化电容
器的专业厂家之一，产品的性能和质量可靠性在业内具有一定知名度，主要产品
的性能参数达到市场先进水平，曾承担国家火炬计划新产品和国家级重点新产
品的开发研制，并起草多项国家标准及行业标准，具备较强的技术研发能力及产
品创新的研发基础。
宁波新容通过国际和国内专业机构的检测和认证，通过引入专业研发人员和
内部研发团队培养机制，不断提升研发实力，提升产品性能。2022 年，宁波新
容研发费用 1,509.25 万元，相比 2021 年增加 11.64%，保持增长态势。未来宁
波新容将在产品工艺研发与产品技术创新方面持续加大投入，密切追踪行业动
态及新技术应用领域的发展趋势，不断提高薄膜电容产品的技术含量与附加值，
从而不断提升产品核心竞争力和市场占有率，为本次募投项目新增产能的消化
奠定良好基础。
（五）薄膜电容项目新增产能消化措施的可行性分析
从全球市场看，薄膜电容市场竞争格局相对分散，以新能源市场为代表的下
游市场需求快速增长叠加国产替代进程加速推进，宁波新容薄膜电容销售有望持
续受益；宁波新容在手订单持续增长，潜在客户认证进展顺利，通过本次募投扩
产满足订单需求和潜在客户需求具有紧迫性；宁波新容现有客户及潜在客户主要
系各自领域知名企业，相关客户需求旺盛；宁波新容整体产能利用率下滑主要系
减少传统家用电器业务、优化产品结构影响，本次涉及募投投向的电容产品市场
需求旺盛，产能利用率持续增长。因此，宁波新容薄膜电容项目新增产能消化措
施具有可行性。
三、结合宁波新容报告期内亏损的影响因素、薄膜电容业务报告期内及预
测销售单价、数量及对应营业收入所存在的差异，效益预测的假设条件、计算
基础及计算过程，说明导致亏损相关因素是否影响本次募投项目，预计毛利率
高于报告期各期实际毛利率水平的原因，本次募投项目效益预测是否谨慎、合
理
（一）报告期内宁波新容业绩及其变动情况分析
竞争积累的同时叠加原材料价格上涨所致
报告期内，宁波新容（合并口径）的经营业绩情况具体如下：
单位：万元
项目 2020 年 2021 年
月 月 月
营业收入 19,487.34 23,967.05 6,771.55 21,403.12 6,393.43
营业利润 208.60 -1,805.85 -440.68 294.79 118.62
净利润 316.68 -1,233.89 -327.13 349.03 113.47
注：除 2022 年 3-12 月外，其余数据均未经审计。
宁波新容历史上收入主要来源于家用电器电容产品销售，占比约 50%；2021
年，宁波新容发生亏损，主要系薄膜、金属原料等成本上涨的同时，家用电器电
容市场竞争激烈，导致产品毛利率下滑所致，
相比 2020 年下降了 7.42 个百分点。此外，受历史上宁波新容融资渠道受限，缺
乏资金进行新能源领域产线的固定资产投入，导致相关业务扩产受阻、发展缓慢。
扩产投向不涉及亏损的传统家电电容业务，导致亏损相关因素不影响本次募投
项目
自 2022 年 2 月收购宁波新容以来，发行人通过助力宁波新容建设新能源产
线、大力发展新业务、提高效率降低成本、控制亏损及低毛利订单等方式，成功
实现宁波新容扭亏为盈。2022 年 3-12 月、2023 年 1-3 月，宁波新容实现净利润
分别为 349.03 万元、113.47 万元。
一方面，宁波新容产能扩张项目投入方向主要覆盖新能源汽车、军工、光伏、
风电、工业及电力系统等领域，相关领域客户需求增长空间较大，且本次募投不
涉及家电电容产线扩产；另一方面，相比于传统家电领域，宁波新容本次扩产的
下游应用领域均属于下游需求旺盛的领域，如果未来出现原材料价格波动，公司
可以通过客户沟通调价、调整销售方向、减少亏损或低毛利率订单等方式降低原
材料价格波动对企业经营业绩的影响。因此，导致宁波新容 2021 年亏损的相关
因素预计不会对本次募投项目造成重大不利影响。
（二）薄膜电容业务报告期内及预测销售单价、数量及对应营业收入所存在
的差异
（1）薄膜电容业务预测销售单价不高于历史销售单价
本次发行预测产品销售价格主要依据历史同类别产品销售价格，并结合未来
市场预测确定，预测销售价格不高于近年来同类别产品销售价格；本次募投项目
经济效益测算的主要产品单价预测及历史单价对比具体如下：
单位：元/只
应用领域 型号 预测价格 2022 年平均单价
单价 单价
新能源汽车 NRCHEV 200.00 208.30 219.60 255.85
军品 1 85,000.00 85,094.58 73,462.59 104,110.62
军工
军品 2 3,100.00 3,190.54 3,504.47 3,865.75
光伏 MKP4 5.50 5.50 8.17 10.68
风电 DKMJ/MLC 110.00 110.66 182.66 185.22
工业及电力 BKMJ6/BKMJ7 660.00 666.18 821.30 830.60
系统 BCMJ/BKMJ 240.00 242.74 332.93 359.20
报告期内，宁波新容募投相关产品的单价在稳定基础上有所下降，主要系：
①2020 年-2021 年薄膜、金属材料等原材料价格较高，2021 年-2022 年随着相关
原材料价格开始下降，薄膜电容产品价格随之下降；②同一型号产品内，不同客
户不同规格的产品的价格存在差异，产品销售结构变动带动产品价格变化。
（2）薄膜电容业务主要客户未在协议中约定年降机制，同行业可比公司近
期再融资项目效益测算时亦未考虑预测销售价格下降，因此宁波新容预测销售
单价未设置年降机制具有合理性
宁波新容与主要客户未在协议中约定产品价格的年降机制，双方综合考虑原
材料价格波动、市场需求、预计订单量等多种因素确定当期的产品价格。宁波新
容针对不同领域客户采取不同的定价方式：例如针对新能源汽车领域客户，公司
主要采用成本加成的定价方式，根据与客户之间的签订框架协议，以具体产品订
单约定价格；军工领域客户主要是军审定价，价格具有一定的连贯性，宁波新容
在考虑原材料和人工成本的基础上，按照军工客户的要求进行报价，因军工客户
对产品性能、可靠性、定制化等要求较高，公司需要根据军工客户的特殊要求设
计、生产产品，最终价格以军审定价为基础确定；针对光伏、风电领域、工业及
电力系统客户，宁波新容在考虑原材料和人工成本的基础上，参考市场价格确定
销售价格。
同行业可比公司铜峰电子近期再融资项目在效益测算时，未考虑预测产品销
售单价的下降，因此与同行业可比公司近期再融资项目相比，宁波新容本次募投
项目相关产品的预测价格变动情况具备合理性、谨慎性。同行业可比公司近期再
融资项目的具体情况如下：
预测价格
首次披露 预测价格是否高
公司名称 项目名称 是否考虑 项目状态
时间 于历史价格
年降
是，低于 2022
铜峰电子新能源 已通过上交所
铜峰电子 用超薄型薄膜材 否 审核，提交注
月 高 于 2019-2021
料项目 册
年平均销售价格
超级电容器项目 2015 年 8 否 未披露
江海股份 已实施
薄膜电容器项目 月 否 未披露
宁波新容薄膜电
宁波新容 容器扩建升级项 否 否 受理
月
目
注：同行业可比公司法拉电子近十年以来未实施非公开或定向发行融资。
此外新能源车载是本次募投重点投向之一，以汽车零部件行业为例，近期亦
存在较多再融资项目效益测算时未考虑预测单价的下降的案例，具体如下：
公司名称 项目名称 首次披露时间 预测价格是否考虑年降
新能源汽车热管理集成模
腾龙股份 2023.04 否
块及核心零部件项目
新增年产 60 万台套汽车
浙江世宝 智能转向系统技术改造项 2023.03 否
目
宁波前湾年产 50 万套汽
拓普集团 2022.12 否
车内饰功能件项目
上海智能制造基地升级扩
否
建项目（一期）
新泉股份 2022.09
汽车饰件智能制造合肥基
否
地建设项目
墨西哥汽车内饰件产业基
否
地建设项目
岱美股份 2022.08
年产 70 万套顶棚产品建
否
设项目
综上，宁波新容募投项目涉及的主要产品未在与客户签订的协议中约定产品
价格的年降机制，同行业可比公司近期再融资项目效益测算时亦未考虑预测销
售价格下降，因此宁波新容预测销售单价未设置年降机制，具有合理性。
及收入系根据下游行业发展及相关客户需求谨慎作出，薄膜电容预测产能及收
入与历史销售存在较大差异具有合理性
报告期内，宁波新容与本次募投扩产方向相关的收入及预测收入对比如下：
单位：万元
募投预测（满产
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
后）
募投扩产方向合
计
其中：新能源汽
车
如上表所示，宁波新容历史上与本次募投相关的产品销售收入与募投预测收
入差异较大，主要系历史原因造成产能较低所致，具体分析如下：
（1）宁波新容历史分红策略及经营策略导致其与募投方向相关的成熟产品
的产能及销售额较低
宁波新容前身是创建于 1969 年的宁波电容器总厂，原主要从事家电、电力
和军工等领域的电容器销售，其中家电电容构成宁波新容原有主要收入来源，收
入占比在 50%左右。虽然宁波新容与新能源汽车、军工、光伏、风电、工业及电
力系统等领域电容产品均为成熟量产产品，但由于集体企业的相关持股职工对于
公司定期分红要求较高，导致宁波新容自有资金维持在较低水平，同时管理层经
营重点仍主要聚焦在传统家电领域，加上融资渠道有限，限制了公司对于新能源
等领域产品的产能扩张进度，历史上在新能源汽车、风电、光伏等领域的产能、
销售额始终处于较低水平。随着 2021 年因家电行业竞争加剧、原材料价格上涨
导致新容发生亏损，同时企业自身资金实力无法满足转型需求，因此原有股东选
择对外出售控股权，希望找到具有融资能力和战略眼光的收购方助力企业解决资
金和产能不足问题，并实现战略调整。
（2）受产线扩产时间较短，资金有限，发行人收购宁波新容控股权后产能
增长有限
发行人于 2022 年 2 月收购宁波新容控股权后，虽然通过向其增资及借款扩
充产能，但由于相关产线扩建的关键设备(尤其是境外设备)订购时间较长，收购
后产线建设时间相对有限，同时本次发行完成前资金仍存在较大缺口，因此目前
包括新能源、军工、电力相关产线的产能增长仍有限，产能规模仍处于相对较低
水平。
本次发行拟扩产产品均为宁波新容相对成熟产品，宁波新容拥有丰富的生产
经营经验，在相关领域积累了丰富的客户资源，宁波新容本次募投项目实施所需
的客户基础具体参见本问题回复之“一”之“（三）”。相关客户均为行业知名
企业，采购需求较大且相关客户自身经营业绩及采购需求也在稳定增长，而本次
相关产品产能预测均系结合客户需求和行业发展谨慎作出，产能预测具有合理性。
综上，薄膜电容预测产能及收入与历史销售存在较大差异具有合理性。
（三）效益预测的假设条件、计算基础及计算过程
经测算，本项目的税后内部收益率为 15.59%，税后静态投资回收期（含建设
期）为 7.48 年，项目主要经济指标如下：
经济指标 预期值 备注
项目总投资（万元） 69,378.24 -
达产期销售收入（万元） 82,630.00 -
达产期净利润（万元） 7,693.45 -
财务内部收益率（所得税后） 15.59% -
投资回收期（所得税后）（年） 7.48 含项目建设期 3 年
本项目计划新增产能均系宁波新容原有产品扩产，规划产能覆盖新能源汽车
薄膜电容、军工、光伏、风电、工业及电力系统等领域，本项目计划募集资金到
账后（T 年）第 4 年达产。本次募投项目经济效益测算中，结合项目投资进度、
生产线达产情况预测项目投产后产能逐步释放；本次募投项目经济效益测算的主
要产品销量预测具体如下：
单位：万只
建设期 生产期
应用领域 型号
T+1 T+2 T+3 T+4-T+10
新能源汽
NRCHEV 28.00 112.00 196.00 280.00
车
军品 1 0.01 0.04 0.07 0.10
军工
军品 2 0.30 1.20 2.10 3.00
光伏 MKP4 100.00 400.00 700.00 1,000.00
风电 DKMJ/MLC 1.50 6.00 10.50 15.00
工业及电 BKMJ6/BKMJ7 0.20 0.80 1.40 2.00
力系统 BCMJ/BKMJ 0.15 0.60 1.05 1.50
本次预测产品销售价格主要依据公司历史同类别产品销售价格，并结合公司
未来市场预测确定，预测销售价格不高于近年来同类别产品销售价格。
本项目的主营业务成本主要为原材料、人工成本、其他制造费用及设备折旧
组成，本次募投项目经济效益测算中，主营业务成本根据公司历史同类产品成本
结构，并结合项目实际情况综合确定。
其他费用主要包括销售费用、管理费用、研发费用，因本项目拟全部使用自
有资金，不使用金融机构借款，因此预测不涉及财务费用。
参考历史期相关费用的构成及占比情况，本次募投项目经济效益测算中，管
理费用、销售费用、研发费用分别按照营业收入一定比例计提测算。
本项目增值税税率为 13%，税金及附加按应缴增值税额的 12%（其中城建税
本项目的效益测算期为 10 年，包括建设期 3 年、生产期 7 年。根据前述预
测，本项目建设期和生产期主要财务数据测算如下：
单位：万元
建设期 生产期
型号
T+1 T+2 T+3 T+4 T+5-T+10
一、营业收入 8,263.00 33,052.00 57,841.00 82,630.00 82,630.00
减：主营业务成本 5,908.47 24,448.58 44,333.32 64,062.55 64,062.55
二、毛利 2,354.53 8,603.42 13,507.68 18,567.45 18,567.45
营业税金及附加 0.00 0.00 0.00 452.53 628.52
销售费用 216.39 865.55 1,514.71 2,163.87 2,163.87
管理费用 372.13 1,488.51 2,604.89 3,721.27 3,721.27
研发费用 364.61 1,458.44 2,552.27 3,646.10 3,646.10
财务费用 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
三、利润总额 1,401.41 4,790.93 6,835.81 8,583.68 8,407.69
减：所得税 155.52 499.87 642.53 740.64 714.24
四、净利润 1,245.89 4,291.06 6,193.28 7,843.05 7,693.45
注：因设备折旧影响营业税金及附加，T+4 以后年度的利润总额及净利润与 T+4 年相比略有
不同。
（四）预计毛利率高于报告期各期实际毛利率水平的原因以及本次募投项目
效益预测是否谨慎、合理
于综合毛利率主要系不涉及传统家用电器电容扩产所致
率高于报告期宁波新容实际毛利率，主要系本次募投不涉及毛利率较低的传统家
用电器电容扩产所致。宁波新容本次扩产相关产品毛利率与预测毛利率对比如下：
应用领域 型号 2022 年毛利率 预测期（稳定期）
新能源汽车 NRCHEV 21.07% 19.83%
军品 1 48.99% 46.76%
军工
军品 2 25.68% 22.10%
光伏 MKP4 18.86% 14.79%
风电 DKMJ/MLC 18.68% 16.76%
工业及电力系 BKMJ6/BKMJ7 26.06% 20.55%
统 BCMJ/BKMJ 22.67% 20.55%
合并 25.66% 22.47%
注：假设本次募投新增投入带来新增折旧摊销额增加额按收入比例分摊至不同领域。
本次募投项目经济效益测算中，各类产品收入主要依据公司 2022 年度同类
别产品销售价格，并结合公司未来市场预测确定，预测销售价格不高于近年来同
类别产品销售价格；主营业务成本系根据公司历史同类产品成本结构确定，同时
考虑本次募投新增固定资产带来的折旧摊销额增加。因此，薄膜电容项目预测毛
利率低于历史相关产品毛利率，具有谨慎性、合理性。
本项目达产预测毛利率为 22.47%，与同行业上市公司平均毛利率对比如下：
最近两年（2021-2022）可比业
上市公司名称 业务类别
务毛利率平均值
法拉电子 薄膜电容 38.72%
铜峰电子 薄膜电容 21.33%
江海股份 薄膜电容 20.59%
均值 26.88%
本项目达产预测毛利率 22.47%
注：上述可比公司毛利率数据来自相关上市公司定期报告。
如上表所示，不同公司毛利率存在差异，主要系不同公司的产品结构、客户
及产能规模等存在差异所致:
法拉电子在薄膜电容领域属于行业龙头，
销售额 37.46 亿元，规模效应明显，同时在中高端市场具有行业竞争力，因而毛
利率相对较高；除工业控制、电网和新能源（光伏、风能、汽车）外，铜峰电子
薄膜电容产品下游也应用于家电、通讯、轨道交通等行业，且 2022 年销售规模
容器在消费类电子和工业类装备进入大批应用阶段，而在新能源、电动汽车、军
工等领域仅开始批量交付，2022 年实现销售 3.24 亿元，销售规模小于法拉电子
和铜峰电子，毛利率低于法拉电子，且略低于铜峰电子。
发行人子公司宁波新容薄膜电容项目投向主要覆盖新能源汽车、
光伏/风电、
军工、工业及电力系统等下游需求旺盛领域，且未包含传统家电电容等低毛利率
领域，预测销售额高于铜峰电子、江海股份 2022 年销售规模，因而薄膜电容扩
产项目预测毛利率低于法拉电子，但与铜峰电子、江海股份毛利率接近的情况下
略高，具有合理性。
综上，本项目效益测算具有谨慎性和合理性。
（五）本次募投项目效益预测是否谨慎、合理
容市场竞争激烈，导致产品毛利率下滑所致；薄膜电容业务预测销售单价不高于
历史销售单价，主营业务成本系根据公司历史同类产品成本结构确定，同时考虑
本次募投新增固定资产带来的折旧摊销额增加，宁波新容本次扩产预测毛利率低
于历史相关产品毛利率，高于薄膜电容综合毛利率主要系本次募投不涉及传统家
用电器电容扩产所致；本项目预测毛利率低于法拉电子，并与同行业公司铜峰电
子、江海股份相近，本次募投项目效益预测具有谨慎性、合理性。
四、结合固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新
增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响
（一）固定资产投资进度、折旧摊销政策
除补充流动资金外，公司本次募投项目主要涉及“宁波新容薄膜电容器扩建
升级项目”和“中电华瑞研发中心建设项目”，“宁波新容薄膜电容器扩建升级项目”
根据投资进度计划，建筑工程将集中于 T+1 年、T+2 年完成，生产设备将分批在
T+1 年至 T+3 年持续投入，形成固定资产后将在后续期间产生固定资产折旧；
“中电华瑞研发中心建设项目”根据投资进度计划，软硬件设备投资将分批在 T+1
年至 T+3 年持续投入，形成固定资产及无形资产后将在后续期间产生固定资产
折旧或无形资产摊销。
本次发行募投涉及新增固定资产、无形资产的折旧/摊销方法、折旧/摊销年
限、残值率均参照公司现有会计政策制定，具体如下：
单位：万元
新增金额 新增金额 折旧/摊销 折旧/摊销年 残值率
项目 项目构成
（含税） （不含税） 方法 限（年） （%）
宁波新容薄 建筑工程投资 9,417.46 8,639.87 年限平均法 20 10%
膜电容器扩
建升级项目 设备购置及安装 57,618.00 50,989.38 年限平均法 10 10%
中电华瑞研 硬件设备投资 3,726.72 3,297.98 年限平均法 10 10%
发中心建设
项目 软件投资 1,491.12 1,406.72 年限平均法 3 0%
（二）本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响
假设以 2022 年度为 T 年进行测算，根据公司现有折旧/摊销方法、折旧/摊
销年限、残值率，并结合项目的收入、净利润预测，假设本次发行的两个募投项
目新增固定资产、无形资产的折旧摊销费用在次年初发生，则相关新增折旧摊销
额对公司未来营业收入、净利润的合计影响测算如下表所示：
单位：万元
T+7 至
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6
T+10
本次募投项目
折旧
预计新增的固
与摊 1,044.41 3,433.46 5,743.56 5,602.89 5,462.22 5,274.66
定资产折旧和
销
无形资产摊销
现有业务的营
业收入
本次募投项目
预计新增的营 33,052.00 57,841.00 82,630.00 82,630.00 82,630.00 82,630.00
业收入
营业
营业收入合计 208,121.05 232,910.05 257,699.05 257,699.05 257,699.05 257,699.05
收入
本次募投项目
预计新增的折
旧摊销占整体 0.50% 1.47% 2.23% 2.17% 2.12% 2.05%
营业收入合计
的比例
现有业务的归
母净利润
本次募投项目
预计新增的净 4,291.06 6,193.28 7,843.05 7,693.45 7,693.45 7,693.45
利润
净利 归母净利润合
润 计
本次募投项目
预计新增的折
旧摊销占整体 10.13% 28.12% 41.44% 40.87% 39.84% 38.47%
净利润合计的
比例
公司本次募集资金投资项目以资本性支出为主，随着募集资金投资项目的实
施，公司将新增一定金额的固定资产和无形资产，相应导致各年新增折旧及摊销
费用。以 2022 年营业收入及净利润水平测算，本次募集资金投资项目每年新增
折旧及摊销费用最高的时间为第四年，占预计营业收入的比例为 2.23%，占预计
净利润比重为 41.44%，之后各年新增折旧及摊销金额呈逐步下降趋势，预计对
公司未来经营业绩不构成重大影响。
五、请简明清晰、通俗易懂地披露研发项目具体研究方向、拟研发产品具
体情况，募集资金投入必要性
（一）中电华瑞研发中心建设项目的具体投入方向
不涉及具体的研发项目
中电华瑞是一家覆盖舰船电子信息系统及设备的科研、生产、销售和技术服
务等领域的高新技术企业，产品包括模块、整机、系统等各个层级，服务覆盖科
研、生产全过程，在为军工客户提供定制化服务过程中，硬件设计能力和研发测
试能力构成了中电华瑞服务能力的核心。
“中电华瑞研发中心建设项目”系根据中电华瑞的业务特点，围绕其为客户提
供的定制化服务关键能力，拟通过购置设备、加大人员储备等方式，投向硬件技
术设计中心建设以及元器件二次筛选试验能力建设，其中硬件技术设计中心建设
内容分为国产嵌入式信息处理设备设计实验室、国产显示设备设计实验室、故障
诊断与测试技术验证实验室、工艺设计与测试实验室。因此，本次发行募投项目
主要用于提升公司的硬件设计能力和研发测试能力，并不涉及具体对应的研发项
目。
本项目的主要建设项目、建设目标具体如下：
建设项目 建设目标
通过此次国产嵌入式信息处理设备设计实验室的建设，提高与国产
国产嵌入式信息处理设 器件厂家的深度合作能力，提高国产嵌入式信息处理设备设计研发
备设计实验室 能力，从而提升公司舰船电子信息系统涉及嵌入式信息处理设备的
研发能力
国产显示设备设计实验 通过此次显示设备设计实验室的建设，提高公司显示设备整体设计
室 制造能力。
故障诊断与测试技术验证实验室主要包括以下建设目标：
故障诊断与测试技术验 1）能够提取关联与定位所需的必要信息，以便进行进一步操作；
证实验室 2）能对故障类型进行预判；
通过此次工艺设计与测试实验室的建设，提升了装备的抗强冲击设
计分析与验证能力、热设计分析与验证能力，满足后续的三维显示
工艺设计与测试实验室
设备、多模态人机交互设备、高性能高可信信息处理设备对工艺设
计与测试的要求。
元器件二次筛选试验能 针对采购的各类型电子元器件开展二次筛选，剔除其早期故障，提
力 高元器件的可靠性，提升科研装备检测能力
（二）研发中心建设项目投入的必要性
为了不断提升国家安全保障能力，实现国家长治久安和中华民族伟大复兴，
我国不断加快国防和军队现代化建设，提出力争到 2035 年基本实现国防和军队
现代化。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远
景目标纲要》中提出要聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性、前沿性、
颠覆性技术发展，加快军工电子产品升级换代与智能化发展。因此，加强装备系
统的研发创新已成为贯彻落实我国“强军强国”战略部署的重要力量。同时，在各
国技术封锁与出口管制日趋严重的情况下，只有通过自力更生、自主创新才能确
保军工电子产品研制、生产、使用上的独立性，满足国防工业国产化要求。此外，
国防领域客户对于配套产品有着极高的可靠性要求，促进公司研发创新能力的不
断强化。基于以上因素，公司作为军用电子信息装备领域的研发生产商，对于军
工电子产品的自主研发创新及国产化应用开发的需求迫切。
本项目拟通过搭建国产嵌入式信息处理设备设计实验室和国产显 示设 备设
计实验室，加强公司对硬件设计的研发投入，全面提高国产嵌入式信息处理设备
设计及研发能力，为公司自主研发创新奠定技术条件基础；同时通过故障诊断与
工艺设计测试实验室的建立，进一步提高产品系统的性能及质量可靠性、稳定性，
满足国防工业领域军工电子产品的高质量要求，有助于军工电子产品国产化进程
的加速推进。本项目是公司提高自主研发创新能力，实现国防工业国产化要求的
重要举措。
针对相关硬件技术设计中心建设内容的具体必要性分析如下：
建设项目 建设必要性
国产嵌入 随着国内武器装备国产化率要求的逐年提高，国产化嵌入式信息处理设备的需求
式信息处 迅速增长。各类国产化嵌入式信息处理设备正被广泛的应用在舰载、车载、机载
理设备设 以及航空航天领域。目前国内国产嵌入式信息处理设备生产厂家正处于发展初
计实验室 期，百家争鸣，但质量差异比较大，国产嵌入式信息处理设备的研发生产无法完
全满足现有市场的需求。问题主要体现在以下几方面：
信息以及配套技术支持的获取难度大，必须有稳定的国产器件供应商以及合作关
系；
本增高许多，导致整个设备的物料成本居高不下；
数量少，无法达到民用产品的数量级，导致样本数不足，部分问题暴露不够充分
或者无法暴露。而又由于国产化器件选型没有一个通用指导与验证标准，国产化
设备在设计之初便会无章可循。
因此，应尽快建设国产嵌入式信息处理设备设计实验室，提高对国产嵌入式信息
处理设备的研发投入，吸引更多核心国产器件厂家的合作，并集中优质资源规范
设计标准，设计制造稳定可靠的国产嵌入式信息处理设备。
显示设备作为人机交互的主要组成部分，其重要性不言而喻，广泛应用在监控系
统、便携设备、操控席位等各处。目前市面的显示设备主要还是单一的显示功能，
国产显示
出现故障后不易自查，且在实际开机时间存储、远程控制以及编解码功能上集成
设备设计
度较低。近几年国内国产化进程的加快，全国产多功能显示设备的产品需求增大，
实验室
急需开展全国产显示设备的设计工作，故显示设备设计实验室的建设就显得尤为
重要。
国产化嵌入式系统目前所使用场景较为复杂，设备和系统性能可能受到恶劣的外
界环境、强干扰等多种因素的影响，这些都使得国产化嵌入式系统的软硬件及链
故障诊断 路的故障率升高，其对系统的可靠性和安全性要求非常高。而国产化嵌入式系统
与测试技 若发生故障，小到单设备故障失去部分功能，大到影响到整个系统的正常运行，
术验证实 后果不堪设想。由于国产化嵌入式系统在当前行业中的关键性作用，它的安全性
验室 和可靠性倍受关注。
故障诊断与测试技术是国产化嵌入式系统的核心组成部分，起着实时分析系统状
态数据、发现系统故障、提供解决方案或控制故障自动恢复的作用。
工艺设计与测试实验室主要承担国产化嵌入式信息处理设备、显控设备、网络设
备的工艺设计与评估、信号测试与验证以及失效分析等任务。考虑到现行装备的
研制周期短，对前期的设计中模拟仿真提出了更高的要求。具体表现在：
水下等非接触爆炸产生的冲击对船的威胁越来越大，甚至是致命的。抗冲击能力
是装备抗冲击性能的重要组成要素，特别是一些关键设备，其抗冲击能力更是决
定战斗中的生存能力。为保证设备抗冲击能力，在研制过程中，通过计算复杂载
荷如水下爆炸条件下设备结构的静、动力响应，损伤破坏和系统的寿命，完成设
备在受到冲击载荷时的峰值响应的仿真计算，并提供解决方案。当前工艺设计与
工艺设计 测试实验室缺乏必要的冲击仿真分析工具与验证手段。为达到上述目的，需要通
与测试实 过补充抗强冲击仿真分析软件模块，着重加强水下等非接触爆炸产生的冲击对设
验室 备的影响分析，结合冲击试验数据集成管理技术，确定冲击试验条件，实现设备
抗冲击结构优化设计。
高清显示技术、多 CPU 技术及 GPU 图形卡大范围应用，极大提升了系统的功能
及性能，但同时也导致了装备热环境更加复杂苛刻，直接表现在温度极值大，温
差变化大等方面。而且，由于当今电子元器件集成度越来越高，电子产品越来越
向小型化发展对装备的电磁兼容性、耐振耐冲击以及防水防尘有更高要求，导致
装备热流密度急剧增加，散热效率受到诸多限制和约束。在研制阶段，需要利用
热仿真分析软件实现电路设计、结构设计的无缝对接，完成从芯片详细建模分析，
到机箱机柜等复杂系统的仿真解算。
元器件作为电子产品及电路设备中不可缺少的重要部件，品质直接影响了产
品的质量可靠性。同时在元器件的生产过程中，由于工作条件、环境条件和人为
因素等，部分元器件存在缺陷的情况难以避免，需要通过一系列元器件二次筛选
试验，剔除具有潜在缺陷的早期失效元器件。尤其在国防工业领域，军工产品极
为严格的产品可靠性要求对元器件二次筛选试验能力提出了更高的需求。公司是
军用电子信息领域的研发生产商，有必要持续加强元器件的二次筛选试验能力，
保障公司型号产品的可靠性。此外，伴随军工电子产品的持续升级换代，提升科
研装备检测能力也能够顺应国防现代化建设趋势，满足公司未来在军用电子信息
装备领域新产品的研发需求。
公司拟通过本项目的建设，提升科研装备检测能力，进一步增强元器件二次
筛选质量和覆盖能力，保障产品质量可靠性，也有助于公司研发效率的进一步提
升，为公司的可持续发展奠定基础。
由于国防工业领域的特殊性，公司生产经营大多以客户需求为导向，根据产
品特性与技术要求进行定制化设计与开发，服务内容涵盖售前需求定义、售中快
速响应和售后延伸服务的全流程技术支持。相关技术及服务能力依靠一批技术过
硬、经验丰富的研发人才进行保证。同时，公司业务领域不断向航天、兵器、战
支等方向渗透，且已进入多个型号的科研及批产配套序列。为夯实并强化公司产
品研发及技术服务的综合优势，落实公司多领域扩张战略，公司亟需进一步扩大
研发团队规模，改善现有研发环境，吸引更多高素质人才的加入。
一方面，本项目拟通过租赁研发及实验场地，有效改善公司的研发办公及测
试环境，为技术研发人员提供良好的研发及办公条件，有利于公司从外部引入更
多专业研发人才；另一方面，本项目将对现有研发团队进行扩充，培养符合公司
要求的优秀研发人才，形成良好的研发梯队，产生人才与技术螺旋上升的效应。
本项目建成后，将进一步提高公司整体研发水平，有利于公司的长远发展。
综上，本次发行研发中心建设项目投入具有必要性。
（三）研发项目设备采购渠道及供应商选定情况
中电华瑞研发项目设备购置主要根据设备供应商的报价以及同类设备市场
价格等因素并结合中电华瑞实际需求进行合理估算；由于军工项目特性，中电华
瑞研发项目所需设备或系统均由国内供应商提供，不涉及向境外供应商采购的
情形，且目前均已选定相关设备或系统的供应商。
六、结合未来三年发行人资金缺口的具体计算过程、日常运营需要、货币
资金余额及使用安排、前次募集资金中闲置募集资金补充流动资金及进行现金
管理等情况，说明本次补充流动资金的必要性
（一）未来三年发行人资金缺口的具体计算过程
截至 2022 年末，发行人可自由支配的货币资金余额为 13,100.98 万元；根据
发行人日常经营需要、未来发展所需的营运资金需求及未来支出计划，发行人流
动资金缺口为 122,074.29 万元，具体测算情况如下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
截至 2022 年 12 月 31 日，发行人可自由支配资金 ① 13,100.98
小计 13,100.98
最低货币资金保有量 ② 51,148.89
营运资金追加额 ③ 47,914.22
归还一年内有息负债 ④ 22,022.77
未来其他大额资金支出计划 ⑤ 14,089.39
小计 ⑥=②+③+④+⑤ 135,175.27
资金缺口 ⑦=⑥-① 122,074.29
（二）维持日常运营需要的资金保有量
根据公司 2022 年度财务数据，充分考虑公司日常经营付现成本、费用等，
并考虑公司现金周转效率等因素，假定维持日常运营需要的最低货币资金保有量
=年度经营活动现金流出金额÷货币资金周转次数，根据公司截至 2022 年 12 月
保有量为 51,148.89 万元，具体计算过程如下：
单位：万元
财务指标 计算公式 计算结果
最低货币资金保有量（最低现金保有量） ①=②÷③ 51,148.89
货币资金周转次数（现金周转率）（次） ③=365÷④ 2.96
现金周转期（天） ④=⑤+⑥-⑦ 123.34
存货周转期（天） ⑤ 50.79
经营性应收项目周转期（天） ⑥ 155.96
经营性应付项目周转期（天） ⑦ 83.41
注：1、期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用以及财务费用；
项融资账面余额+平均预付款项账面余额）/营业收入；
项账面余额+平均合同负债余额）/营业成本。
（三）营运资金追加额
公司 2019 年-2022 年主营业务收入复合增长率为 9.71%，预测期为 2023 年-
募投项目投入后薄膜电容收入增长，则未来 3 年公司营运资金追加额具体测算如
下：
单位：万元
基期 预测期
项目
营业收入 175,069.05 197,437.57 246,684.58 324,960.35
应收票据+应收账款融资 8,850.00 9,288.73 11,605.62 15,288.21
应收账款 64,326.57 76,840.64 96,007.06 126,471.17
预付账款 1,475.42 1,736.96 2,170.21 2,858.84
存货 24,141.12 21,935.02 27,406.29 36,102.61
各项经营性资产合计 98,793.11 109,801.34 137,189.18 180,720.83
应付票据 - - - -
应付账款 32,512.10 40,221.91 50,254.50 66,200.81
预收账款 931.21 763.11 953.46 1,256.00
各项经营性负债合计 33,443.31 40,985.03 51,207.96 67,456.81
营运资金（流动资产-流
动负债）
营运资金缺口 47,914.22
（四）一年内其他大额资金支出计划
根据发行人负债规模及到期期限，截至 2022 年 12 月 31 日，发行人一年内
需要偿还的有息负债（包括短期借款、一年内到期的长期借款以及一年内到期的
租赁负债）规模为 23,662.60 万元。
除本次募集资金投资项目外，“泰国工厂厂房”、“武汉王子二期厂房”合计总
投资 9,272.88 万元，截至 2022 年末，尚需以自筹资金投入 2,014.39 万元。此外
公司根据协议约定尚需支付的股权收购款合计 12,075.00 万元。
（五）货币资金余额及使用安排
截至 2022 年 12 月 31 日，发行人货币资金余额 13,270.43 万元，其中可自由
支配金额为 13,100.98 万元，主要用于满足日常生产经营等，具体使用安排如下：
单位：万元
项目 2022.12.31 可自由支配的金额
库存现金 36.06 36.06
银行存款 13,064.92 13,064.92
其他货币资金 169.45 -
合计 13,270.43 13,100.98
（六）前次募集资金中闲置募集资金补充流动资金及进行现金管理情况
公司前次募集资金为 2014 年首次公开发行股票，该次募集资金情况如下所
示：
经中国证券监督管理委员会《关于核准深圳王子新材料股份有限公司首次公
开发行股票的批复》（证监许可〔2014〕1185 号）核准，公司向社会公众公开发
行人民币普通股（A 股）股票 2,000 万股，发行价为每股人民币 9.23 元，共计募
集资金 18,460.00 万元，扣除各项发行费用后，公司前次募集资金净额为 15,122.46
万元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并
出具《验资报告》（天健验〔2014〕3-81 号）。
截至 2021 年 2 月 2 日，公司全部募集资金专户的结余资金合计 51,228.13 元
已从募集资金专户转到公司基本账户或一般账户，并已完成了全部募集资金专户
的注销手续，公司不存在闲置募集资金补充流动资金及现金管理的情况。
（七）补充流动资金的必要性
综上所述，结合公司日常运营需要及其他大额支出计划、货币资金余额及使
用计划、未来三年营运资金需求、前次募集资金使用情况等，公司资金缺口较大，
发行人拟使用本次募集资金中的 25,000.00 万元用于补充流动资金，其他募投项
目中用于非资本性支出的金额合计 2.959.38 万元，低于发行人未来三年预计资
金缺口 122,074.29 万元。因此，本次发行募集资金中补充流动资金具备必要性
和合理性。
七、薄膜电容项目实施主体宁波新容的少数股东不与发行人同比例提供借
款的相关安排是否存在损害上市公司股东利益的情形，是否符合《监管规则适
用指引—发行类第 6 号》有关募投项目实施主体的要求
（一）薄膜电容项目实施主体宁波新容的少数股东不与发行人同比例提供借
款的相关安排是否存在损害上市公司股东利益的情形
本次发行“宁波新容薄膜电容器扩建升级项目”系由公司非全资子 公司 宁波
新容负责实施。公司直接持有宁波新容 85%股权，通过中融广（深圳）投资有限
公司（以下简称“中融广”）间接持股 0.5%，合计持股 85.5%股权。
宁波新容作为专业的金属化薄膜电容器生产商之一，拥有多种产品的规模化
生产管理能力，具备丰富的产品设计、生产装配等技术储备，并在新能源车载、
风电、光伏、军工、工业及电力系统等领域积累了优质的客户资源。然而受到现
有生产场地、设备的限制，宁波新容现有产能无法满足业务快速增长带来的生产
需求，也影响了其他潜在客户的拓展进度，对公司业绩持续增长形成了制约。公
司选择以宁波新容作为薄膜电容器扩建升级项目的实施主体，可以有效提高募投
项目的管理效率及实施效率，有助于募投项目的顺利实施。
截至本回复报告出具之日，宁波新容的少数股东为宁波容叁、中融广，分别
持有宁波新容 10%、5%的股权。
宁波容叁主要系宁波新容员工持股平台，根据宁波容叁提供的财务报表（未
经审计），截至 2023 年 3 月 31 日，该平台货币资金为 221.37 万元，资金实力
有限，因此，宁波容叁放弃同比例向发行人提供借款具备合理性。
中融广持有宁波新容 5%的股权，且发行人间接持有中融广 10%的股权，根
据中融广提供的财务报表（未经审计），截至 2023 年 3 月 31 日，中融广货币资
金为 14.51 万元，资金实力有限，因此，中融广放弃与发行人同比例提供借款具
备合理性。
综上，宁波新容少数股东资金实力有限，不同比例提供贷款具有合理性。
根据发行人的说明，发行人向宁波新容提供借款的利率参考银行同期贷款基
准利率（LPR）确定，具有公允性。宁波新容向发行人支付相应借款利息，宁波
新容少数股东以其所持宁波新容的股权比例间接承担该笔实施募投项 目借款的
利息费用。该笔借款不会导致募投项目实施主体无偿或以明显偏低的成本占用发
行人资金的情况，发行人及其股东的利益不会因此情形而受损害。
截至本回复报告出具之日，发行人直接持有宁波新容 85%的股权，通过中融
广间接持有宁波新容 0.5%的股权，合计持有宁波新容 85.5%的股权，所持股权对
应的表决票可以对宁波新容股东会构成控制。
根据宁波新容提供的现行有效的《公司章程》，宁波新容设董事会，董事会
由 5 名董事组成。发行人提名的董事人选为 3 名，并由发行人实际控制人、董事
长王进军先生担任董事长，发行人可以在董事会层面对宁波新容的重大经营决策
施加重大影响。
根据发行人现行有效的《子公司管理办法》，发行人可以控股股东或实际控
制人的身份行使对其控股子公司重大事项的监督管理权，对控股子公司依法享有
投资收益、重大事项决策的权利，同时负有对控股子公司指导、监督义务；控股
子公司财务运作由发行人财务会计部门归口管理，控股子公司财务部门应接受公
司财务部的业务指导、监督，其财务负责人应由发行人委派。
综上，发行人对宁波新容股东会、董事会构成控制/施加重大影响，并 通过
《子公司管理办法》对宁波新容进行管理和监督，可以有效控制募投项目的实施
进程，确保不损害上市公司及其股东的利益。
根据发行人现行有效的《募集资金管理办法》，发行人对募集资金的存
储、使用、管理与监督等事项进行了明确规定。发行人将按照《上市公司监管
指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等规定的要求对本
次募集资金进行专户存储和使用，与宁波新容、开户银行、保荐人等签订募集
资金监管协议，确保募集资金规范使用，并及时履行相关信息披露义务。同
时，发行人将严格监督宁波新容按照法律法规以及发行人募集资金监管相关制
度的规定规范使用募集资金，提高资金使用效率，加快募集资金投资项目的实
施进度，尽快实现项目预期效益。
薄膜电容项目建设后，发行人将有效突破因现有电容器产能不足造成的发展
瓶颈，满足下游市场不断增长的需求，实现可持续发展，也将有助于发行人持续
提高产品质量及生产效率，增强规模效益，持续提升盈利水平，巩固并进一步提
升发行人在行业中的竞争力，提高市场占有率，增强上市公司的持续经营能力。
根据《深圳王子新材料股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集资
金可行性分析报告（修订稿）》，经分析募投项目的经济效益，该项目的税后内
部收益率为 15.59%。因此，本次募投项目的达产能够有效提升发行人的持续经
营能力及盈利能力，为发行人创造良好的业务发展空间和经济效益，符合上市公
司及其股东的长远利益。
根据《关于同意深圳王子新材料股份有限公司为宁波新容科技有限公司提供
借款的承诺函》，为保证“宁波新容薄膜电容器扩建升级项目”的顺利进行、发
行人能够及时收回借款并保护上市公司中小投资者的利益，宁波容叁、中融广自
愿且不可撤销地承诺：“宁波容叁、中融广同意宁波新容作为‘宁波新容薄膜电
容器扩建升级项目’的实施主体，同意在募集资金到位后，王子新材可以借款的
方式将募集资金一次性或者按照宁波新容的资金使用计划分期投入宁波新容，借
款利率按照银行同期贷款基准利率执行，借款期限根据宁波新容的实际资金需求
情况确认。具体借款安排以届时王子新材与宁波新容签署的正式借款协议为准。”
薄膜电容项目实施主体宁波新容的少数股东不与发行人同比例提 供借 款的
相关安排不存在损害上市公司股东利益的情形。
（二）是否符合《监管规则适用指引—发行类第 6 号》有关募投项目实施主体的
要求
针对《监管规则适用指引—发行类第 6 号》中“6-8 募投项目实施方式”中逐
条分析如下：
法规 具体分析
一、为了保证发行人能够对募投项目实施进行 符合；公司直接持有宁波新容 85%股权以及中
有效控制,原则上要求实施主体为母公司或其 电华瑞 100%股权，且对募投实施主体能够实
拥有控制权的子公司。 施有效控制。
二、通过新设非全资控股子公司或参股公司实
施募投项目的,保荐机构及发行人律师应当关
注与其他股东合作原因、其他股东实力及商业 符合；本次发行不涉及新设非全资控股子公司
合理性,并就其他股东是否属于关联方、双方 或参股公司实施募投项目。
出资比例、子公司法人治理结构、设立后发行
人是否拥有控制权等进行核查并发表意见。
符合；发行人本次通过非全资控股子公司宁波
新容实施募投项目，宁波新容其他中小股东宁
三、通过非全资控股子公司或参股公司实施募 波容叁、中融广不同比例增资或提供贷款。发
投项目的，应当说明中小股东或其他股东是否 行人已在募集说明书“第四节”之“六”之“（七）
同比例增资或提供贷款，同时需明确增资价格 发行人通过非全资控股子公司实施募投项目
和借款的主要条款(贷款利率)。保荐机构及发 的相关说明”中披露了中小股东不同比例提供
行人律师应当结合上述情况核查是否存在损 贷款的原因及合理性以及借款的贷款利率；保
害上市公司利益的情形并发表意见。 荐机构及发行人律师已经针对相关事项发表
了意见，认为不存在损害上市公司利益的情
形。
四、发行人通过与控股股东、实际控制人、董
符合；本次发行不涉及与控股股东、实际控制
事、监事、高级管理人员及其亲属共同出资设
人、董事、监事、高级管理人员及其亲属共同
立的公司实施募投项目的,发行人和中介机构
出资设立的公司实施募投项目。
应当披露或核查以下事项：***
如上表所示，本次发行符合《监管规则适用指引—发行类第 6 号》有关募投
项目实施主体的要求。
八、相关风险补充披露情况
发行人已在募集说明书中“重大事项提示”之“二、重大风险提示”之“（六）募
集资金项目实施的风险”中披露如下：
“2、募集资金投资项目无法及时、充分实施风险
公司本次募集资金主要投资于“宁波新容薄膜电容器扩建升级项目”、“中
电华瑞研发中心建设项目”。虽然公司已对本次募集资金投资项目进行了充分的
市场研究和严格的可行性论证，但项目的实施周期较长，仍然受市场竞争、未来
市场开拓与新客户认证、业务整合、生产技术工艺等多方面因素的影响，相关因
素的不利变化可能导致本次募集资金投资项目出现延期或者实际运营 情况不达
预期收益甚至无法实施的风险，将给公司生产经营产生不利影响。
本次募投项目薄膜电容产品重点布局新能源领域，在进入下游客户的供应商
体系前，通常需经过客户的产品认证或适配过程。尽管宁波新容已向部分新能源
客户供货，并与部分知名企业签署了合作协议或处在样品验证过程，若本次募投
项目薄膜电容产品在达产并进入客户的认证或适配过程中，因客户生产计划受到
宏观经济波动、产业政策变化、市场需求变动、产品要求等因素影响产生变化，
导致公司薄膜电容产品认证或适配无法通过，公司将面临不能进入下游客户的供
应商体系风险，进而影响本次募投项目薄膜电容产品的产能消化进度。
报告期内，宁波新容与本次募投扩产方向相关产品的历史收入及薄膜电容扩
产项目预测收入对比如下：
单位：万元
营业收入 募投预测（满产后） 2022 年度 2021 年度 2020 年度
募投扩产方向合计 82,630.00 11,433.20 7,508.42 7,996.03
其中：新能源汽车 56,000.00 3,574.64 841.64 942.28
宁波新容历史上与本次募投相关的产品销售收入与募投预测收入差异较大，
主要系其历史原因造成产能较低所致。本次薄膜电容募投项目实施后，将在新能
源汽车、风电、光伏、军工等领域形成较大新增产能，本次募集资金投资项目是
根据相关产业近年来发展趋势、行业政策、市场环境等因素，并结合公司未来发
展战略、对产业发展的分析以及自身销售情况确定，产能增加规模充分考虑了下
游客户需求和市场发展趋势。但由于本次募投项目尚在建设期，建成投产尚需一
定时间，若国家宏观经济、行业政策、市场环境、竞争格局等发生重大不利变化
导致市场需求增长缓慢或竞争加剧导致产品价格下降，或本次募投产品的客户适
配或认证进度较慢甚至失败、公司市场开拓不及预期等，而公司不能及时采取有
效应对措施，将可能导致公司面临本次新增产能无法消化或消化较慢，并对公司
未来经营业绩增长产生不利影响。
本次募集资金投资项目中固定资产投资规模较大，在项目建设达到预定可使
用状态后，公司将新增较大金额的固定资产折旧。假设以 2022 年度为 T 年进行
测算，根据公司现有折旧/摊销方法、折旧/摊销年限、残值率，并结合项目的收
入、净利润预测，假设本次发行的两个募投项目新增固定资产、无形资产的折旧
摊销费用在次年初发生，则相关新增折旧摊销额对公司未来营业收入、净利润的
合计影响测算如下表所示：
单位：万元
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 至 T+10
本 次 募 投项目
折旧
预 计 新 增的固
与摊 1,044.41 3,433.46 5,743.56 5,602.89 5,462.22 5,274.66
定 资 产 折旧和
销
无 形资产摊销
现 有 业 务的营
业 收入
营业 本 次 募 投项目
收入 预 计 新 增的营 33,052.00 57,841.00 82,630.00 82,630.00 82,630.00 82,630.00
业 收入
营 业收入合计 208,121.05 232,910.05 257,699.05 257,699.05 257,699.05 257,699.05
本 次募投项目预计新
增 的折旧摊销占整体 0.50% 1.47% 2.23% 2.17% 2.12% 2.05%
营 业收入合计的比例
以 2022 年营业收入及净利润水平测算，本次募集资金投资项目每年新增折
旧及摊销费用最高的时间为第四年，占预计营业收入的比例为 2.23%，占预计净
利润比重为 41.44%，之后各年新增折旧及摊销金额呈逐步下降趋势。因此，尽
管公司已对募集资金投资项目进行了严密的市场调研和论证，但如果募投项目市
场拓展不及预期，新增的固定资产将对公司造成较大的折旧压力，由此公司业绩
可能存在不达预期甚至出现经营业绩下滑的风险。”
九、核查程序及核查意见
（一）保荐机构核查程序及核查意见
（1）查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告等文件，访谈发行人及
宁波新容相关管理人员，了解宁波新容技术工艺水平、本次募投扩产产品所处阶
段和首次量产时间、意向性客户或潜在客户情况、取得客户认证、认证阶段及用
时等情况；
（2）查阅了宁波新容有关奖项、专利、参与制订的行业标准、主要产品与
市场可比公司类似产品的性能参数、行业领先产品鉴定文件、已有客户及潜在客
户的定期报告或官网等公开资料；
（3）查阅宁波新容可比公司产品或项目所处行业研究报告、同行业公司定
期报告、本次募投项目的可行性研究报告等文件，访谈宁波新容管理人员，了解
本次募投产品的历史产销情况、市场规模、目前收入占比、同行业可比公司扩产
情况，以及竞争优势、在手订单或意向性合同等情况；
（4）获取报告期内宁波新容相关产品市场销售单价变化情况、成本结构及
历史财务数据、同行业可比公司毛利率等信息，复核薄膜电容项目的效益测算过
程；
（5）查阅前次首次公开发行股票募集资金专户台账，了解前次募集资金使
用进展；
（6）核查发行人期末货币资金情况，查阅本次募集资金项目投资及补充流
动资金的金额测算过程；分析本次融资必要性，补充流动资金的必要性及金额测
算合理性；了解货币资金具体使用规划；分析判断拟投入的募集资金是否属于资
本性支出；分析本次补充流动资金占比是否符合《证券期货法律适用意见第 18
号》中关于补充流动资金的规定。
（7）查阅宁波新容少数股东出具的《关于同意王子为宁波新容电器科技有
限公司借款的承诺函》以及上市公司出具的《关于同意为宁波新容电器科技有限
公司提供借款的说明》。
（8）查阅中电华瑞研发中心建设项目的设备投资清单、选定供应商列表、
供应商报价单等资料。
经核查，保荐机构认为：
（1）宁波新容薄膜电容产品下游应用较广，并在不同业务领域中积累了优
质的客户资源；本次募投项目的是宁波新容在原有已量产产品的产能扩张，不涉
及拓展新产品、新业务；宁波新容拥有丰富的技术工艺储备，同时在本次募投涉
及产品的下游领域积累了较为丰富的客户及潜在客户资源，具备本次募投项目的
开展的技术工艺储备及市场储备。因此，发行人实施本次募投项目不存在重大不
确定性。；
（2）从全球市场看，薄膜电容市场竞争格局相对分散，以新能源市场为代
表的下游市场需求快速增长叠加国产替代进程加速推进，宁波新容薄膜电容销售
有望持续受益；宁波新容在手订单持续增长，潜在客户认证进展顺利，通过本次
募投扩产满足订单需求和潜在客户需求具有紧迫性；宁波新容现有客户及潜在客
户主要系各自领域知名企业，相关客户需求旺盛；宁波新容合计产能利用率下滑
主要系减少传统家用电器业务影响，与本次募投涉及投向的市场需求旺盛，产能
利用率持续增长。因此，宁波新容薄膜电容项目新增产能消化措施具有可行性；
（3）2021 年宁波新容亏损，主要系薄膜、金属原料等成本上涨的同时，因
家用电器电容市场竞争激烈，导致产品毛利率下滑所致；薄膜电容业务预测销售
单价不高于历史销售单价，主营业务成本系根据公司历史同类产品成本结构确定，
同时考虑本次募投新增固定资产带来的折旧摊销额增加，宁波新容本次扩产预测
毛利率低于历史相关产品毛利率，高于薄膜电容综合毛利率主要系本次募投不涉
及传统家用电器电容扩产所致；本项目预测毛利率低于法拉电子，但与同行业公
司铜峰电子、江海股份相近，本次募投项目效益预测具有谨慎性、合理性；
（4）公司本次募集资金投资项目以资本性支出为主，随着募集资金投资项
目的实施，公司将新增一定金额的固定资产和无形资产，预计对公司未来经营业
绩不构成重大影响；
（5）中电华瑞研发中心建设项目主要用于提升硬件设计能力和研发测试能
力，不涉及具体对应的研发项目；本募投项目实施有利于强化中电华瑞自主研发
创新能力，提高研发效率及产品质量可靠性，改善公司研发条件，提高整体研发
能力，实施具有必要性。
（6）结合公司日常运营需要及其他大额支出计划、货币资金余额及使用计
划、未来三年营运资金需求、前次募集资金使用情况等，发行人拟使用本次募集
资金中补充流动资金低于发行人未来三年预计资金缺口，公司资金缺口较大，补
充流动资金具备必要性和合理性。
（7）薄膜电容项目实施主体宁波新容的少数股东不与发行人同比例提供借
款的相关安排不存在损害上市公司股东利益的情形，符合《监管规则适用指引—
发行类第 6 号》有关募投项目实施主体的要求。
（二）会计师核查程序及核查意见
（1）查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告、可比公司产品或项目
所处行业研究报告、同行业公司定期报告等文件，访谈发行人及宁波新容相关管
理人员，了解宁波新容技术工艺水平、本次募投扩产产品所处阶段和首次量产时
间、意向性客户或潜在客户情况，取得客户认证、认证阶段及用时等情况；
（2）访谈宁波新容管理人员，了解本次募投产品的历史产销情况、市场规
模、目前收入占比、同行业可比公司扩产情况，以及竞争优势、在手订单或意向
性合同等情况，取得并复核公司募投项目预计效益测算依据、测算过程，并结合
公司历史财务数据及可比公司情况，分析本次募投项目效益测算的合理性，与同
行业可比公司类似项目的效益情况进行对比分析；
（3）取得并复核公司关于本次募投项目投资测算过程表，核查具体投资明
细构成、投资数额的测算依据和测算过程，分析新增折旧摊销对发行人未来盈利
能力及经营业绩的影响；
（4）查阅前次首次公开发行股票募集资金专户台账，了解前次募集资金使
用情况；
（5）核查发行人期末货币资金情况，查阅本次募集资金项目投资及补充流
动资金的金额测算过程；分析本次融资必要性，补充流动资金的必要性及金额测
算合理性；了解货币资金具体使用规划；分析判断拟投入的募集资金是否属于资
本性支出；分析本次补充流动资金占比是否符合《证券期货法律适用意见第 18
号》中关于补充流动资金的规定。
（1）从全球市场看，薄膜电容市场竞争格局相对分散，以新能源市场为代
表的下游市场需求快速增长叠加国产替代进程加速推进，宁波新容薄膜电容销售
有望持续受益；宁波新容在手订单持续增长，潜在客户认证进展顺利，通过本次
募投扩产满足订单需求和潜在客户需求具有紧迫性；宁波新容现有客户及潜在客
户主要系各自领域知名企业，相关客户需求旺盛；宁波新容合计产能利用率下滑
主要系减少传统家用电器业务影响，与本次募投涉及投向的市场需求旺盛，产能
利用率持续增长。因此，宁波新容薄膜电容项目新增产能消化措施具有可行性；
（2）2021 年宁波新容亏损，主要系薄膜、金属原料等成本上涨的同时，因
家用电器电容市场竞争激烈，导致产品毛利率下滑所致；薄膜电容业务预测销售
单价不高于历史销售单价，主营业务成本系根据公司历史同类产品成本结构确定，
同时考虑本次募投新增固定资产带来的折旧摊销额增加，宁波新容本次扩产预测
毛利率低于历史相关产品毛利率，高于薄膜电容综合毛利率主要系本次募投不涉
及传统家用电器电容扩产所致；本项目预测毛利率低于法拉电子，但与同行业公
司铜峰电子、江海股份相近，本次募投项目效益预测具有谨慎性、合理性；
（3）公司本次募集资金投资项目以资本性支出为主，随着募集资金投资项
目的实施，公司将新增一定金额的固定资产和无形资产，预计对公司未来经营业
绩不构成重大影响；
（4）结合公司日常运营需要及其他大额支出计划、货币资金余额及使用计
划、未来三年营运资金需求、前次募集资金使用情况等，公司资金缺口较大，本
次募集资金拟使用 25,000.00 万元用于补充流动资金低于发行人未来三年预计资
金缺口，具备必要性和合理性。
（三）律师核查程序及核查意见
针对上述问题（7），律师核查程序及核查意见如下：
（1）取得并查阅宁波新容现行有效的《公司章程》及工商登记资料；
（2）取得并查阅宁波容叁自然人合伙人于发行人体系内任职情况的说明；
（3）取得并查阅宁波容叁、中融广截至 2023 年 3 月 31 日的财务报表；
（4）取得并查阅宁波容叁、中融广出具的《关于同意深圳王子新材料股份
有限公司为宁波新容电器科技有限公司提供借款的承诺函》；
（5）取得并查阅发行人出具的《关于同意为宁波新容电器科技有限公司提
供借款的说明》；
（6）取得并查阅宁波新容董事会委派情况的说明；
（7）查阅发行人现行有效的《子公司管理办法》、《募集资金管理办法》
以及为本次发行制定的《深圳王子新材料股份有限公司 2023 年度向特定对象发
行 A 股股票募集资金可行性分析报告（修订稿）》；
（8）查阅《监管规则适用指引—发行类第 6 号》第 6-8 条等有关规定，核
查本次募投项目的实施主体的适格性。
薄膜电容项目实施主体宁波新容的少数股东不与发行人同比例提 供借 款的
相关安排不存在损害上市公司股东利益的情形，符合《监管规则适用指引—发行
类第 6 号》有关募投项目实施主体的要求。
其他事项：
一、请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发
行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风
险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策
所需信息的重要程度进行梳理排序。
公司已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对公司及本次
发行产生重大不利影响的直接和间接风险，并按对投资者作出价值判断和投资决
策所需信息的重要程度进行梳理排序。
二、请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的
媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确
性、完整性等事项进行核查。并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆
情情况，也请予以书面说明。
（一）发行人自查情况
自公司本次向特定对象发行股票申请于 2023 年 5 月 30 日获深圳证券交易
所受理，至本回复出具之日，公司持续关注媒体报道，通过网络检索等方式对发
行人本次发行相关的媒体报道情况进行了自查，主要媒体报道及关注事项如下：
序号 日期 媒体名称 文章标题 主要关注事项
日 网 定增申请获深交所受理 发 行人本次发
王子新材：向特定对象发 行 申请获深交
日 7X24 快讯
交易所受理
快讯：王子新材涨停报于 发 行人股价波
其中包括 5 月
同花顺金
融研究中 涨停雷达：塑料包装个股
心/同花顺 异动王子新材触及涨停
定 对象发行股
财经
票的申请
防务系列之海洋装备，电
发 行人军工业
并购优塾 磁发射产业链笔记：王子
公众号 新材、湘电股份……（2023-
射
零的突破！首艘国产大型
投资有道 发 行人军工业
杂志 务 涉及船用电
献力量
气 与自动化系
统
王子新材(002735):北京市
竞天公诚律师事务所关于 发 行人股东大
中 财 网/全
景网
公司 2023 年第三次临时股 公告
东大会的法律意见书
王子新材（002735）：6 月
日 金净流入情况
号-“黑三兵”
王子新材：关于深圳王子 发 行人本次发
日 经 向特定对象发行股票的审 交 所审核问询
核问询函 函
“新国标”7 月 1 日起施 发 行人参股子
日 众号 超九成概念股今日上涨， 及 骑行头盔、
这只股票放量最明显 运动头盔业务
王子新材：预计 2023 年半
发行人 2023 年
日 iNews 720.8 万净利润同比下降
告信息
日 20230728 收盘上涨 0.75% 动分析
自本次发行申请获深交所受理至本回复出具日，公司无重大舆情或媒体质疑
情况，未对发行人信息披露的真实性、准确性、完整性进行质疑。本次发行申请
文件中与媒体报道关注的问题相关的信息披露真实、准确、完整，不存在应披露
未披露的事项。
（二）保荐机构核查情况
保荐人通过网络检索方式，核查了自本次发行申请于 2023 年 5 月 30 日获深
圳证券交易所受理至本回复出具之日相关媒体报道的情况，并与本次发行相关申
请文件进行对比。
经核查，保荐人认为：自发行人本次发行申请受理至本回复出具之日，发行
人不存在与本次发行相关的重大舆情，发行人本次发行申请文件中与媒体报道相
关的信息披露真实、准确、完整，不存在应披露未披露的事项。保荐人将持续关
注有关发行人本次发行相关的媒体报道等情况，如果出现媒体对该项目信息披露
真实性、准确性、完整性提出质疑的情形，保荐人将及时进行核查。
（本页无正文，为深圳王子新材料股份有限公司《关于深圳王子新材料股份有
限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之盖章页）
深圳王子新材料股份有限公司
年 月 日
（此页无正文，为国金证券股份有限公司《关于深圳王子新材料股份有限公司申
请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之签章页）
保荐代表人：
黄学鹏 陈 菲
国金证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读《关于深圳王子新材料股份有限公司申请向特定对象发行股
票的审核问询函的回复》的全部内容，了解本回复涉及问题的核查过程、本公司
的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本回复不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完
整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构董事长：
（法定代表人） 冉 云
国金证券股份有限公司
年 月 日
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