国泰君安证券股份有限公司
关于中复神鹰碳纤维股份有限公司
国泰君安证券股份有限公司（下称“国泰君安”或“保荐机构”）作为中复
神鹰碳纤维股份有限公司（以下简称“中复神鹰”或“公司”）首次公开发行股
票并上市的保荐机构。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、
《上海证券交易
所科创板股票上市规则（2020 年 12 月修订）
》等相关规定，负责中复神鹰上市
后的持续督导工作，并出具本持续督导半年度跟踪报告。
一、持续督导工作情况
序号 工作内容 实施情况
建立健全并有效执行持续督导工作制度，并 保荐机构已建立健全并有效执行了
计划。 计划。
根据中国证监会相关规定，在持续督导工作 保荐机构已与中复神鹰签订保荐协
开始前，与上市公司签署持续督导协议，明 议，该协议明确了双方在持续督导期
确双方在持续督导期间的权利义务，并报上 间的权利和义务，并报上海证券交易
海证券交易所备案。 所备案。
保荐机构通过日常沟通、定期或不定
通过日常沟通、定期回访、现场走访、尽职 期回访、现场检查等方式，了解中复
调查等方式开展持续督导工作。 神鹰业务情况，对中复神鹰开展了持
续督导工作。
持续督导期间，按照有关规定对上市公司违
法违规事项公开发表声明的，应于披露前向
上海证券交易所报告，并经上海证券交易所
构公开发表声明的违法违规情况。
审核后在指定媒体上公告。
持续督导期间，上市公司或相关当事人出现
违法违规、违背承诺等事项的，应自发现或
应当自发现之日起五个工作日内向上海证 2023 年上半年度中复神鹰在持续督
券交易所报告，报告内容包括上市公司或相 导期间未发生违法或违背承诺事项。
关当事人出现违法违规、违背承诺等事项的
具体情况，保荐人采取的督导措施等。
督导上市公司及其董事、监事、高级管理人 复神鹰及其董事、监事、高级管理人
员遵守法律、法规、部门规章和上海证券交 员遵守法律、法规、部门规章和上海
易所发布的业务规则及其他规范性文件，并 证券交易所发布的业务规则及其他
切实履行其所做出的各项承诺。 规范性文件，切实履行其所做出的各
项承诺。
序号 工作内容 实施情况
督导上市公司建立健全并有效执行公司治
保荐机构督促中复神鹰依照相关规
理制度，包括但不限于股东大会、董事会、
监事会议事规则以及董事、监事和高级管理
行公司治理制度。
人员的行为规范等。
督导上市公司建立健全并有效执行内控制
保荐机构对中复神鹰的内控制度的
度，包括但不限于财务管理制度、会计核算
设计、实施和有效性进行了核查，中
制度和内部审计制度，以及募集资金使用、
关联交易、对外担保、对外投资、衍生品交
求并得到了有效执行，能够保证公司
易、对子公司的控制等重大经营决策的程序
的规范运行。
与规则等。
督导上市公司建立健全并有效执行信息披
露制度，审阅信息披露文件及其他相关文 保荐机构督促中复神鹰严格执行信
交易所提交的文件不存在虚假记载、误导性 他相关文件。
陈述或重大遗漏。
对上市公司的信息披露文件及向中国证监
会、上海证券交易所提交的其他文件进行事
前审阅，对存在问题的信息披露文件及时督
促公司予以更正或补充，公司不予更正或补
充的，应及时向上海证券交易所报告；对上 保荐机构对中复神鹰的信息披露文
应在上市公司履行信息披露义务后五个交 证券交易所报告的问题事项。
易日内，完成对有关文件的审阅工作，对存
在问题的信息披露文件应及时督促上市公
司更正或补充，上市公司不予更正或补充
的，应及时向上海证券交易所报告。
关注上市公司或其控股股东、实际控制人、
董事、监事、高级管理人员受到中国证监会
行政处罚、上海证券交易所纪律处分或者被
上海证券交易所出具监管关注函的情况，并
高级管理人员未发生该等事项。
督促其完善内部控制制度，采取措施予以纠
正。
持续关注上市公司及控股股东、实际控制人
等履行承诺的情况，上市公司及控股股东、
实际控制人等未履行承诺事项的，及时向上
诺的情况。
海证券交易所报告。
关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针
对市场传闻进行核查。经核查后发现上市公
司存在应披露未披露的重大事项或与披露
的信息与事实不符的，及时督促上市公司如
交易所报告的问题事项。
实披露或予以澄清；上市公司不予披露或澄
清的，应及时向上海证券交易所报告。
发现以下情形之一的，督促上市公司做出说
明并限期改正，同时向上海证券交易所报
告：
（一）涉嫌违反《上市规则》等相关业务
相关情况。
的专业意见可能存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏等违法违规情形或其他不当情
形；
（三）公司出现《保荐办法》第七十一条、
序号 工作内容 实施情况
第七十二条规定的情形； （四）公司不配合持
续督导工作； （五）上海证券交易所或保荐人
认为需要报告的其他情形。
制定对上市公司的现场检查工作计划，明确 保荐机构已制定了现场检查的相关
量。 求。
上市公司出现下列情形之一的，保荐机构、
保荐代表人应当自知道或者应当知道之日
起 15 日内进行专项现场核查；（一）存在重
大财务造假嫌疑； （二）控股股东、实际控制
需要专项现场检查的情形。
上市公司利益；（三）可能存在重大违规担
保；（四）资金往来或者现金流存在重大异
常；（五）上海证券交易所或者保荐机构认为
应当进行现场核查的其他事项。
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
三、重大风险事项
（一）技术升级迭代风险
公司的主要产品为碳纤维，广泛应用于航空航天、压力容器、碳/碳复材、风
电叶片、交通建设、体育休闲等领域。碳纤维产业具有显著的技术密集型特征，
公司目前主营业务的发展和竞争优势的保持均依赖于公司高性能碳纤维的工艺
技术和产业化应用。
国内碳纤维技术升级主要集中在更高强度（如 T1100 级别）和更高模量（如
M55 级别）碳纤维制备工艺的研发和工程化应用，以及更高制备效率（如高速纺
丝和大丝束）。目前主要技术升级风险在于欧美、日本等发达国家企业研发基础
相对雄厚，其研发投入程度、新产品孵化速度、产品性能和质量提升速度都具有
一定优势，同时技术研发具有不确定性，减缓了公司实现国产替代的目标。
（二）经营风险
公司碳纤维生产的主要原材料和能源包括丙烯腈、天然气、电力、蒸汽等。
丙烯腈为石油化工产品，市场价格受国际石油价格波动影响较大。天然气、电力、
蒸汽等价格由政府统一调控，价格相对稳定。如果未来公司主要原材料和能源价
格大幅上升，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
碳纤维生产技术及生产工艺极为复杂，生产控制精度要求高，只有具备生产
线长周期连续稳定运行的技术水平及管理能力，才能保证产品质量的稳定性。公
司已掌握碳纤维连续稳定运行的生产技术和工艺，但存在因生产环境变化、产能
扩张、技术改造、技术更新等原因导致产品质量波动的风险。
（三）财务风险
公司未来盈利的实现受到宏观经济、市场环境、产业政策、行业竞争情况、
公司管理经营情况、募集资金投资项目实施情况等多种因素的影响。如果未来上
述因素发生重大变化，可能导致公司的产品需求受到不利影响，进而使公司的营
业收入、净利润、经营活动现金流等经营业绩面临下滑的风险。
公司享受的所得税优惠政策以及政府补助提升了公司经营业绩，若未来国家
税收政策发生变化使得公司未再次被认定为高新技术企业或无法取得新的政府
补助，将对公司的经营业绩产生一定影响。
随着市场形势的变化和国内碳纤维产能的释放，未来碳纤维市场供需关系会
有一定的变化，将可能削弱公司对客户的议价能力，同时随着未来市场供求状况、
行业竞争情况、国际形势等因素的变化，公司存在毛利率波动的风险，可能给公
司盈利能力带来不利影响。
（四）行业风险
近年来，受国外进出口政策限制及国际复杂环境影响，国内碳纤维市场中的
进口份额相继被国产替代。在国内碳纤维市场需求快速增长的背景下，国内企业
扩产意愿强烈，预计国内碳纤维整体产能将进一步增加。从 2022 年的市场竞争
格局来看，碳纤维需求端应用开拓持续加快，推动了国内外碳纤维企业产能加快
落地，并加速国产替代。如果未来碳纤维供给大幅提升，预计国内碳纤维市场竞
争将会加剧，碳纤维价格竞争在需求不及预期和供给冲击下，可能会对公司的盈
利能力造成不利影响。
四、重大违规事项
五、主要财务指标的变动原因及合理性
（一）主要会计数据
单位：元
本报告期比
本报告期
主要会计数据 上年同期 上年同期增
（1－6 月）
减（%）
营业收入 1,055,813,294.59 862,694,845.24 22.39
归属于上市公司股东
的净利润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 197,802,974.79 211,862,730.91 -6.64
的净利润
经营活动产生的现金
-131,675,757.00 624,642,920.90 -121.08
流量净额
本报告期比
主要会计数据 本报告期末 上年度末 上年同期增
减（%）
归属于上市公司股东
的净资产
总资产 8,178,261,420.73 7,247,371,904.63 12.84
（二）主要财务指标
本报告期比上
本报告期
主要财务指标 上年同期 年同期增减
（1－6 月）
（%）
基本每股收益（元／股） 0.25 0.26 -3.85
稀释每股收益（元／股） 0.25 0.26 -3.85
扣除非经常性损益后的基本每股收
益（元／股）
减少 3.36 个百
加权平均净资产收益率（%） 4.69 8.05
分点
扣除非经常性损益后的加权平均净 减少 3.55 个百
资产收益率（%） 分点
增加 3.42 个百
研发投入占营业收入的比例（%） 9.69 6.27
分点
（三）主要会计数据和财务指标的说明
报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比减少 121.08%，主要系销售商
品收到现金减少所致。
六、核心竞争力的变化情况
（一）核心竞争力分析
中复神鹰通过不断的技术研发，已突破超大容量聚合、干喷湿纺纺丝、快速
均质预氧化碳化、纤维表面处理和过程精细化控制等核心技术工艺，并开发出了
干喷湿纺 T1100 级碳纤维关键制备技术；在万吨级产业化技术上，系统性掌握
了碳纤维全流程工艺技术与生产装备的集成技术，并在全套装备智能管理系统、
能源监控系统、碳纤维智能仓储系统等关键产业化技术上有了实质性突破，取得
了一系列的技术成果和产业化经验。建成了航空级预浸料生产线，目前已经完全
掌握了增韧树脂和 T800 级航空预浸料生产技术。截至 2023 年 6 月 30 日，已
取得 40 项发明专利、141 项实用新型专利，1 项外观设计专利。
公司不断进行人才体制机制改革和创新，培养了一支以中青年为中坚力量的
高质量人才队伍。截至 2023 年 6 月 30 日，公司在职员工中，35 周岁以下员工
占比 70.70%；本科及以上人员近 800 人，其中硕士及以上学历人员占比超过
国家级人才计划入选人员 2 人，已形成包括国家级人才计划入选人员、行业专
家、学者教授、优秀年轻科研人员多位一体的人才格局，培养了以聚合、纺丝、
碳化技术为核心，以助剂、航空应用领域等为骨干的 10 余个技术研发小组。团
队入选科技部“创新人才推进计划重点领域创新团队”，核心技术人员入选国家
“科技创业领军人才”和“科技创新领军人才”。2018 年，公司主持的碳纤维项
目成果荣获 2017 年度国家科技进步一等奖。
截至 2023 年 6 月 30 日，公司产能为 28,500 吨/年，包括连云港生产基地
的 3,500 吨/年产能、以及 2023 年 5 月全面建成并投产的西宁 25,000 吨/年产
能，公司产能及产量均处于国内碳纤维生产企业前列。神鹰连云港的“年产 3 万
吨高性能碳纤维建设项目”已经进入开工建设阶段，未来建成投产将成为全球最
大的高性能碳纤维生产基地，并进一步强化公司产能规模优势。
产品品质方面，公司全线使用干喷湿纺技术生产高性能碳纤维，干喷湿纺相
比于湿法工艺具有碳纤维表面缺陷少、拉伸性能和复合材料加工工艺性能优异、
纺丝速度快等优点；公司在国内率先建成干喷湿纺 T700 级、T800 级碳纤维千
吨级生产线，并不断完善质量管理体系，加强过程管控，产品品质与国际同类产
品相当。
产品种类方面，公司碳纤维产品型号齐全，涵盖高强型、高强中模型、高强
高模型等不同类型，能够满足下游不同领域的市场需求，广泛应用于航空航天、
压力容器、碳/碳复材、风电叶片、体育休闲、汽车工业、轨道交通、碳芯电缆、
建筑桥梁、电子 3C 等领域。
（二）核心竞争力变化情况
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化情况
单位：元
项目 2023 年 1-6 月 2022 年 1-6 月 增减变动幅度
费用化研发投入 102,334,625.65 54,097,355.47 89.17%
资本化研发投入 - - -
研发投入合计 102,334,625.65 54,097,355.47 89.17%
研发投入总额占营业收
入比例（%）
研发投入资本化的比重
- - -
（%）
报告期内，研发投入总额较去年同期增长 89.17%，主要系公司开展高性能
碳纤维制备技术研究、航空级高端应用技术开发等研究工作所致。
（二）研发进展
报告期内，公司及子公司围绕碳纤维性能再提升、产业化优势更凸显、航空
级高端应用等技术领域开展相关研究工作，并取得阶段性成果。同时，持续深入
开展知识产权布局，报告期内，公司及子公司新增申请专利 65 件，其中发明专
利 35 件，实用新型专利 30 件。
单位：万元
预计总投资 本期投入 累计投入 进展或阶
序号 项目名称 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
规模 金额 金额 段性成果
高速干喷湿纺碳纤维和 开 发 SYT55G 碳 纤 维 、 在航空航天领域
产业化阶
段
及产业化 实现规模产业化。 景。
实现适应建材行业特点的
流程工业智能制造工厂 可提升公司生产
操作系统的集成示范 智能化水平。
工程示范应用。
产业化阶 开发 48K 大丝束碳纤维，实
段 现高效低成本工程化。
技术研发 前景。
实现 T1100 级碳纤维制备， 在下一代航空航
T1100 级碳纤维关键技 产品拉伸强度≥7000MPa； 天主承力结构件
术研究 拉伸模量达 324GPa；断裂 上具有广阔的应
伸长率≥2%。 用前景。
在航空航天、压
维开发 36K 碳纤维产品。 有广阔应用前
景。
在航空航天、重
开发 M46J、M50J 级高模
M46J 和 M50J 级高模 点工业等领域具
量碳纤维开发 有广阔应用前
化。
景。
预计总投资 本期投入 累计投入 进展或阶
序号 项目名称 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
规模 金额 金额 段性成果
开发第二代高性能碳纤维
在航空航天等高
第二代高性能碳纤维上 上浆剂添加剂，产品平均粒
浆剂添加剂研发项目 10-30μm，挥发性成分含量
应用前景。
≤0.8wt%。
精馏提纯用于制备高性能 可广泛用于碳纤
混合有机溶剂精馏提纯
实验研发项目
合溶剂。 生产中。
可推动耐高温热
塑性碳纤维复合
开发适配 PA 或 PEEK 树脂 材料在航天航
体系的热塑性上浆剂。 空、武器装备等
领域的广泛应
用。
国产 T800 级碳纤维预 加快推进国产复材在大飞 在航空航天领域
在航空航天、体
T800 碳纤维预浸料研 开发 T800 碳纤维预浸料， 育休闲等领域具
制及应用研究项目 并实现产业化。 有广阔应用前
景。
在航空航天等高
T800 级高性能碳纤维 初步建立适合 SYT55G 航
评价技术 空预浸料应用的评价体系。
应用前景。
实现 T800 碳纤维稳定性制
在航空航天、压
备，产品拉伸强度批间离散
T800 级碳纤维规模化 力容器、光伏等
生产技术提升 领域具有广阔的
散系数≤3%，线密度批间离
应用前景。
散系数≤3%。
预计总投资 本期投入 累计投入 进展或阶
序号 项目名称 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
规模 金额 金额 段性成果
实现碳纤维纺丝速度提升 在光伏、压力容
高性能碳纤维高效制备 产业化阶 至 450m/min，原丝制备成 器、体育休闲、汽
工艺技术 段 本降低 20%，预氧化时间缩 车等领域具有广
短至 35min。 阔的应用前景。
实现碳纤维拉伸强度
模量增强型氢能压力容 ≥5500MPa ， 模 量 在压力容器等领
产业化阶
段
发 1600±30(24K) 或 用前景。
通过提高碳纤维生产系统 在体育休闲、碳
高性能碳纤维精细化提 洁净度，产品性能在 SYT49 碳复材等领域具
升 以上的占比由 80%提升到 有广阔应用前
高海拔地区 SYT55S- 实现高海拔地区 560m/h 线 在航空航天、新
术及性能提升 及其原丝的稳定制备。 广阔应用前景。
合计 / 50,411.28 10,233.46 27,018.97 / / / /
注：公司根据在研项目的试验进度，将对部分实验项目的预算费用进行调整。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
不适用。
九、募集资金的使用情况及是否合规
（一）募集资金基本情况
中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）于 2022 年 2 月 22 日
出具了《关于同意中复神鹰碳纤维股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》
（证监许可〔2022〕337 号），同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首
次公开发行人民币普通股（A 股）100,000,000.00 股，发行价格为 29.33 元/股，
募集资金总额为人民币 2,933,000,000.00 元，扣除承销费及其他相关费用合计
人民币 156,316,042.62 元后，实际募集资金净额为人民币 2,776,683,957.38 元。
上述募集资金已于 2022 年 3 月 30 日全部到位，天职国际会计师事务所（特殊
普通合伙）对本次发行募集资金的到账情况进行了审验，并于 2022 年 3 月 30
日出具了《验资报告》（天职业字[2022]第 19872 号）。
截至 2023 年 6 月 30 日，公司首次公开发行股票募集资金使用情况：
单位：元
项目 金额
实际到账募集资金 2,787,050,000.00
减：支付的其他发行费用 10,366,042.62
减置换预先投入募投项目资金 1,102,864,694.13
补充流动资金 450,000,000.00
直接投入募投项目资金 385,275,048.82
购买理财产品支出 7,860,000,000.00
手续费 2,027.85
加：利息收入 15,354,429.72
赎回理财产品收入 7,710,000,000.00
理财产品收益 26,091,610.50
截至 2023 年 6 月 30 日募集资金账户余额 729,988,226.80
（二）募集资金使用是否合规
中复神鹰 2023 年半年度募集资金存放与实际使用情况符合《公司法》《证
券法》 《上市公司监管指引第 2 号——上
《上海证券交易所科创板股票上市规则》
市公司募集资金管理和使用的监管要求》和《上海证券交易所科创板上市公司自
律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规的规定和要求，公司对募集资金进
行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，不存在变相改变募
集资金用途和损害股东利益的情形，亦不存在募集资金使用违法相关法律法规的
情形。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻
结及减持情况
截至 2023 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级
管理人员持有公司股份（不包括通过首次公开发行战略配售专项计划的间接持股）
的情况如下：
单位：万股
直接持股数 间接持股数 合计持股数 合计持股
股东名称 任职
量 量 量 占比
中建材联合投资
控股股东 29,839.93 - 29,839.93 33.16%
有限公司
董事长、核心技术
张国良 - 12,470.64 12,470.64 13.86%
人员
张斯纬 董事 - 622.25 622.25 0.69%
董事（2023 年 2 月
葛海涛 - 124.45 124.45 0.14%
离任）
副总经理、核心技
席玉松 - 124.45 124.45 0.14%
术人员
注：公司实际控制人中国建材集团有限公司通过中建材联合投资有限公司、中国复合材
料集团有限公司合计控制中复神鹰 57.27%的股权。
公司部分高级管理人员、核心技术人员参与认购的华金证券－招商银行－华
金证券中复神鹰员工参与科创板战略配售集合资产管理计划，于 2023 年上半年
度减持中复神鹰 20,000 股。截至 2023 年 6 月 30 日，该资产管理计划合计持有
公司股份 9,980,000 股。
除上述持股情况外，截至 2023 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人
和董事、监事、高级管理人员、核心技术人员持有的公司股份均不存在质押、冻
结、减持的情形。
十一、保荐机构认为应当发表意见的其他事项
截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其
他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《国泰君安证券股份有限公司关于中复神鹰碳纤维股份有
限公司 2023 年半年度持续督导跟踪报告》之签章页）
保荐代表人：
冉洲舟 刘怡平
国泰君安证券股份有限公司
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