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乐歌股份: 乐歌人体工学科技股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）

证券之星 2023-08-18 00:00:00
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股票简称：乐歌股份                             股票代码：300729
    乐歌人体工学科技股份有限公司
       Loctek Ergonomic Technology Corp.
  宁波市鄞州经济开发区启航南路 588 号（鄞州区瞻岐镇）
    向特定对象发行股票募集说明书
               （申报稿）
            保荐机构（主承销商）
     中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号
                二〇二三年八月
                声    明
认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
的公司信息披露内容与格式准则第 61 号——上市公司向特定对象发行股票募集
说明书和发行情况报告书》等要求编制。
责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。
之相反的声明均属不实陈述。
其他专业顾问。
相关事项的实质性判断、确认、批准，本募集说明书所述向特定对象发行股票相
关事项的生效和完成尚待取得有关审批机构的批准、核准或注册。
                    重大事项提示
   本部分所述词语或简称与本募集说明书“释义”所述词语或简称具有相同
含义。
   一、重大风险提示
   本公司特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的
风险因素”，注意投资风险，并特别注意以下风险：
   （一）海外子公司的运营风险
   目前，公司在越南设立子公司作为公司海外生产基地，在美国、欧洲、日本
等地设有海外子公司履行境外销售、仓储物流、客户服务等职能。海外子公司所
在国在政治、经济、法律、文化、语言及意识形态方面与我国存在较大差异，若
海外子公司所在地的招商政策、用工政策、政治、经济与法律环境发生对公司不
利的变化，或公司无法建立与当地法律、风俗、习惯所适应的管理制度并予以有
效实施，将对公司海外子公司的正常运营带来风险，如 2023 年初美国部分州出
台了对中国公民和中国公司的土地购买限制禁令。公司已有一定的海外仓布局基
础，未来将结合自身发展规划，稳步购买和持有未对外国公民和公司发布土地购
买限制禁令区域的土地。
   （二）汇率波动风险
   报告期内，公司出口收入占比较高，出口产品主要采用美元作为计算货币，
也涉及欧元、日元、英镑等币种。人民币汇率波动对公司经营业绩的影响主要体
现在：一方面，人民币处于升值或贬值趋势时，公司产品在境外市场竞争力下降
或上升；另一方面，公司产品境外销售时以外币定价，如果外币兑人民币汇率出
现下降，对应人民币收入将出现下滑；最后，自确认销售收入形成应收账款至收
汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，直接影响公司业绩。报告期内，
公司境外收入分别为 174,615.94 万元、260,275.56 万 元、292,119.42 万元和
                                             -3,678.08
万元和 1,450.15 万元，汇兑损益占利润总额的比例分别为 8.48%、8.17%、-13.68%
及 2.65%，汇兑损益对公司的业绩有一定影响。未来，随着公司品牌认可度的不
断提升、营销网络的不断完善以及募集资金投资项目的竣工投产，公司仍将保持
较高比例的境外销售规模，汇率的波动将对公司经营业绩产生影响。
  （三）同时建设多个项目的管理风险
  截至募集说明书出具日，公司部分前次募集资金投资项目仍在建设过程中，
后续可能与本次募集资金投资项目同时建设。多个项目的建设对公司资金、人员、
技术专利的储备提出了较高的要求，同时亦将产生较大金额的折旧和摊销、人工
成本。
  如果未来公司无法有效整合各项资源、提高项目建设管理能力，加之若市场
环境发生重大不利变化等因素，则可能会导致项目无法按照计划建设完成或建设
效果不及预期，进而对公司生产经营及盈利能力造成一定不利影响。
  （四）海外募投项目实施风险
  本次募集资金将用于投资建设美国东部海外仓项目，项目实施后，将有利于
加快公司海外仓业务发展，满足国内出口跨境电商持续上升的市场需求，进一步
提升公司盈利能力。
  尽管公司在美国投资经营多年，拥有较为丰富的境外投资管理经验和人才储
备，但美国的政治环境、经济状况、法律体系等与中国存在一定差异，仍不排除
项目建设及后期运营过程中，面临当地相关政策变动等带来的潜在经营风险，若
美国当地的投资、税收、进出口、土地及建筑管理等相关法律法规和政策发生变
化，发行人将面临募投项目无法在计划时间内建设完成或实施效果不及预期的风
险，进而影响项目的投资收益。
  （五）募投项目收入不及预期、货物处理能力消化风险
  本次募集资金投资项目规划建设总建筑面积 1,004,340 平方英尺（93,306.24
平方米）的海外仓仓库 1 栋，项目建成后将显著提升公司海外仓的服务能力。该
项目系公司充分考虑自身销售收入增长、市场占有率、下游市场需求等因素后所
确定的。但本次募集资金投资项目的货物处理能力消化与宏观经济、产业政策、
行业竞争格局、市场供求、技术革新、公司管理、人才储备、招商情况等密切相
关，因此存在项目成熟状态运营后市场需求变化、竞争加剧、市场容量不及预期
或市场拓展不利等因素引致的项目收入不及预期、仓库闲置等情况，从而对公司
业绩产生不利影响。
  二、其他重大事项提示
  本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说
明书正文内容，并特别关注以下重要事项：
次临时股东大会审议通过，尚需获得深圳证券交易所审核通过并获得中国证券监
督管理委员会作出的同意注册的决定后方可实施。
项乐宏先生，以及符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、保
险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者，以及符合中国
证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。证券投资基金管理公司、
证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2 只
以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自
有资金认购。
  公司实际控制人项乐宏先生拟以不低于 3,000 万元（含本数）
                                ，不超过 5,000
万元（含本数）现金认购本次发行的股票。除实际控制人项乐宏先生以外的最终
发行对象将在本次发行经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后，
由公司董事会根据股东大会的授权，根据询价结果，与保荐机构（主承销商）协
商确定。若发行时法律、法规或规范性文件对发行对象另有规定的，从其规定。
本次发行的发行对象均以现金方式认购本次发行股票。
发行期首日。发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司 A 股股票均价的 80%
（以下简称“发行底价”）。定价基准日前 20 个交易日 A 股股票交易均价=定价
基准日前 20 个交易日 A 股股票交易总额/定价基准日前 20 个交易日 A 股股票交
易总量。若公司股票在定价基准日至发行日期间发生分红派息、送股、资本公积
转增股本等除权、除息事项，本次发行底价将进行相应调整。
  本次发行的最终发行价格将在公司本次发行申请获得深圳证券交易所审核
通过并获得中国证券监督管理委员会作出的同意注册的决定后，由公司董事会与
保荐机构（主承销商）按照相关法律、法规、规章和规范性文件的规定，根据发
行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则确定。
     项乐宏先生不参与市场竞价过程，但接受市场竞价结果，与其他特定投资者
以相同价格认购本次向特定对象发行股票的 A 股股票。若本次向特定对象发行
股票未能通过竞价方式产生发行价格，项乐宏先生同意以发行底价作为认购价格
参与本次认购。
本数），本次发行的股票数量按照本次发行募集资金总额除以发行价格计算，且
不超过本次发行前公司总股本的 30%。若按照 2023 年 5 月 31 日公司总股本计算，
即不超过 93,357,591 股（含本数）。本次发行最终发行数量的计算公式为：发行
数量=本次发行募集资金总额/本次发行的发行价格。如所得股份数不为整数的，
对于不足一股的余股按照向下取整的原则处理。
     最终发行数量将在本次发行经中国证监会同意注册后，在上述范围内，由公
司董事会及其授权人士根据股东大会的授权、中国证监会相关规定及发行时的实
际情况，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若本次发行的股份总数
因监管政策变化或根据发行核准文件的要求予以调整的，则本次发行的股票数量
届时将相应调整。在本次发行首次董事会决议公告日至发行日期间，因送股、资
本公积转增股本、股权激励、股票回购注销等事项及其他原因导致本次发行前公
司总股本发生变动的，则本次发行的股票数量上限将进行相应调整。
日起 18 个月内不得转让，其他认购对象认购的股票自发行结束之日起 6 个月内
不得转让，中国证监会另有规定或要求的，从其规定或要求。
数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部投资于以下项目：
                                                      单位：万元
序号             项目                    项目投资总额         募集资金投资金额
序号          项目             项目投资总额         募集资金投资金额
          合计                  87,574.53       50,000.00
     如本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额，公司将根
据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的
具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自
筹资金方式解决。在本次发行募集资金到位之前，公司可能根据项目进度的实际
需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以
置换。
事项的指导意见》等相关法规的要求，公司对本次发行是否摊薄即期回报进行了
分析，相关情况详见《乐歌人体工学科技股份有限公司向特定对象发行股票预案》
之“第七节 本次发行摊薄即期回报情况及填补措施”。制定填补回报措施不等
于对公司未来利润做出保证。
也不会导致公司股权分布不具备上市条件。
行完成后的持股比例共享本次发行前的滚存未分配利润。
且未直接或通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者补偿。
起十二个月。
会同意注册尚存在不确定性，提醒投资者注意相关风险。
                                                         目          录
      一、本次发行后公司业务、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务结构
    三、本次发行完成后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、
    四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用
    五、上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包
    括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况. 151
                               释      义
     本募集说明书中，除非文中另有所指，下列简称具有如下特定含义：
      一、常用词语释义
乐歌股份、公司、发行
                     指   乐歌人体工学科技股份有限公司
人
实际控制人                指   项乐宏、姜艺夫妇
                         《乐歌人体工学科技股份有限公司向特定对象发行股票募集
本募集说明书               指
                         说明书》
                         乐歌股份拟以向特定对象发行股票的方式向包括公司实际控
本次发行、本次向特定               制人项乐宏先生在内的不超过 35 名特定投资者发行不超过
                     指
对象发行股票                   本次发行前公司总股本 30%境内上市人民币普通股（A 股）
                         的事项
定价基准日                指   发行期首日
                         发行人股东，宁波丽晶电子集团有限公司，原名为宁波丽晶
控股股东、丽晶电子            指
                         电子有限公司
                         发行人股东，丽晶（香港）国际有限公司，英文名为 Logitek
丽晶国际                 指
                         （HK） International Co., Limited
聚才投资                 指   发行人股东，宁波聚才投资有限公司
                         发行人子公司，浙江乐歌智能驱动科技有限公司，原名为浙
乐歌智能驱动               指
                         江执享电子商务有限公司
                         发行人子公司，美国福来思博有限公司（FlexiSpot,Inc.）
                                                         ，原
福来思博美国公司             指
                         名为美国乐歌有限公司（Loctek Inc.）
乐歌信息技术               指   发行人子公司，宁波乐歌信息技术有限公司
                         发行人子公司，乐歌人体工学（越南）有限公司，英文名为
越南乐歌                 指
                         Loctek Ergonomic Vietnam Company Limited
日本乐歌                 指   发行人子公司，乐歌株式会社
                         发行人子公司，福来思博人体工学有限公司，英文名为
福来思博                 指
                         FLEXISPOT ERGONOMIC HK CO., LIMITED
乐歌国贸                 指   发行人子公司，乐歌（宁波）国际贸易有限责任公司
Flexispot Limited    指   发行人子公司，Flexispot Limited
Lecangs              指   发行人子公司，Lecangs, LLC
Flexispot GmbH       指   发行人子公司，Flexispot GmbH
海生智家                 指   发行人子公司，宁波乐歌海生智家科技有限公司
舒蔓卫浴                 指   发行人子公司，宁波乐歌舒蔓卫浴科技有限公司
Lecangs FL   指   发行人子公司，Lecangs FL, LLC
Lecangs TX   指   发行人子公司，Lecangs TX, LLC
                 发行人子公司，福来思博智能家居（越南）有限公司
越南福来思博       指   ，英文名为 FLEXISPOT SMART HOME （VIETNAM）
                 COMPANY LIMITED
乐歌智联科技       指   发行人子公司，宁波乐歌智联科技有限公司
站坐科技         指   发行人参股公司，站坐（宁波）智能科技有限公司
乐歌进出口        指   宁波乐歌进出口有限公司（已注销）
捷昌驱动         指   浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司
凯迪股份         指   常州市凯迪电器股份有限公司
麒盛科技         指   麒盛科技股份有限公司
匠心家居         指   常州匠心独具智能家居股份有限公司
谷仓海外仓        指   深圳易可达科技有限公司
递四方          指   深圳市递四方速递有限公司
无忧达          指   无忧达（宁波）物流科技有限公司
大健云仓         指   大健云仓科技（苏州）有限公司
                 美国 Shipwire, Inc，是一家全球物流和仓储解决方案的第三方
Shipwire     指
                 服务提供商
FedEx        指   美国联邦快递
UPS          指   美国联合包裹运送服务公司
                 中华人民共和国境内，如无特别说明，不包括中国香港特别
境内           指
                 行政区、中国澳门特别行政区及中国台湾地区
保荐人、保荐机构、主
             指   国泰君安证券股份有限公司
承销商、国泰君安
发行人律师、国浩律师   指   国浩律师（上海）事务所
发行人会计师、立信会
             指   立信会计师事务所（特殊普通合伙）
计师
《公司法》        指   《中华人民共和国公司法》
《证券法》        指   《中华人民共和国证券法》
《注册管理办法》     指   《上市公司证券发行注册管理办法》
《股票上市规则》     指   《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023 年 2 月修订）
                                               》
《公司章程》       指   《乐歌人体工学科技股份有限公司章程》
深交所、交易所      指   深圳证券交易所
中国证监会        指   中国证券监督管理委员会
登记结算公司       指   中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
元、万元、亿元      指   人民币元、人民币万元、人民币亿元
报告期、报告期内、最
                指   2020 年、2021 年、2022 年及 2023 年 1-3 月
近三年及一期
最近三年            指   2020 年、2021 年及 2022 年
报告期各期末          指
                    日、及 2023 年 3 月 31 日
      二、专业技术词语释义
             人体工学是一门研究人、机及其工作环境之间相互作用的系统学科，
             综合应用心理学、工程学、生物力学、工业设计、生理学、人体测量
人体工学     指
             学、医学、卫生学、劳动科学、社会学和管理学等学科原理、方法和
             数据，实现机器、环境对人各方面因素的最佳适应
             通过控制系统将指令发送给传动系统，使电机按照指令速度和频率将
线性驱动     指   圆周运动通过蜗轮蜗杆和精密丝杆转化为直线运动，从而达到推拉、
             升降等效果
             是以住宅为平台，利用综合布线、网络通信、自动控制等技术将家居
             生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系
智能家居     指
             统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的
             居住环境
             整体办公环境的装饰与设计，包括家具、灯具、装饰品、布局等；以
办公家居     指
             办公为主题，考虑员工的工作体验和办公环境的整体氛围
             分属不同关境的交易主体，通过电子商务平台达成交易、进行支付结
跨境电商     指
             算，并通过跨境物流送达商品、完成交易的国际商业活动
             企业在海外买家所在的国家和地区建立仓库，可将商品提前运输至目
             的地的仓库中。当消费者下单后，商品可以直接从海外仓发货，直接
海外仓      指   抵达用户手里。具有清关快、配送快、周转快、服务快和成本低的特
             点，同时退换货可以在目的地国家闭环结束，使得跨境电商几乎等同
             于本地化的电商服务
             企业在海外买家所在的国家和地区建立仓库，并利用该仓库向其他出
公共海外仓    指   海企业提供包括但不限于目的港清关、目的港拖车、仓储管理、尾程
             快递及物流等多维度物流供应链管理等服务
             原始设备制造（Original Equipment Manufacture），即产品的结构、外
OEM      指   观、工艺均由品牌商提供，生产商根据品牌商的订单进行生产，产品
             生产完成后以品牌商的品牌出售，即“代工生产”
             自主设计制造（Original Design Manufacture），即产品的结构、外观、
ODM      指   工艺均由生产商自主开发，由客户选择下单后进行生产，产品以客户
             的品牌进行销售
             自主品牌生产（Original Brand Manufacture），即生产商经营自主品牌，
OBM      指
             生产、销售拥有自主品牌的产品
             Business-to-Business，即企业与企业之间通过专用网络或互联网进行数
B2B      指
             据信息的交换、传递，开展交易活动的商业模式
             Business-to-Consumer，即直接面向消费者销售产品和服务的电子商务
B2C      指   零售模式。这种形式的电子商务一般以网络零售业为主，主要借助于
             互联网开展在线销售活动
             生产厂家直接面对消费者的商业模式（Manufacturers to Consumer）   ，在
             该模式下，生产厂家可以直接对消费者提供自己生产设计的产品和服
M2C      指
             务，该模式的特点是流通环节减少至一对一，销售成本得到有效降低，
             并且能更好地保障产品质量和售后服务质量
UL       指 美国保险商实验室（Underwriter Laboratories）
                                            ，美国最有权威的安全试
                 验和鉴定的专业机构，通过认证的产品贴有“UL”的标识
                 安全性已认证（Geprufte Sicherheit，德语）    ，也有“Germany Safety”
                 （德国安全）的意思。GS 认证以德国产品安全法为依据，系按照欧盟
GS           指
                 统一标准 EN 或德国工业标准 DIN 进行检测的一种自愿性认证，是欧
                 洲市场公认的德国安全认证标志
                 美国拉斯维加斯国际消费电子产品展览会（Consumer Electronics
CES          指
                 Show） ，是全球规模最大的消费科技产品交易展会之一
                 美国办公家具制造商协会（The Business and Institutional Furniture
                 Manufacturer’s Association）针对办公家具稳定性、强度及疲劳性等性
BIFMA X5.5   指
                 能制定的美国办公家具测试标准，其标准严格、完善，是国际上得到
                 广泛认同的行业标准
                 欧盟制定的针对健身器材的测试标准，是最为完整且严谨的国际标准，
EN957        指
                 也是国外购买者最常用来要求制造商设计与生产其产品的安全性规范
                 欧盟法律对产品提出的一种强制性要求，CE 认证标志是欧盟市场要求
                 的强制性认证标志，任何在欧盟市场上自由流通的产品必须加贴
CE           指
                 “CE”标志，以表明产品符合欧盟《技术协调与标准化新方法》指令
                 的基本要求
                 国际电工委员会（International Electrotechnical Commission）制定的标
IEC 标准       指
                 准
                 IECEE 是在国际电工委员会（IEC）授权下开展工作的国际认证组织。
                 它的全称是“国际电工委员会电工产品合格测试与认证组织”。它的
IECEE        指
                 前身是 CEE——欧洲电工设备合格测试委员会，成立于 1926 年。随着
                 电工产品国际贸易的需求和发展，CEE 与 IEC 合并成为 IECEE
                 IECEE（国际电工委员会）建立的电工产品安全测试认证，IECEE 各
                 成员国认证机构以 IEC 标准为基础对电工产品安全性能进行测试，其
CB           指
                 测试结果即 CB 测试报告和 CB 测试证书在 IECEE 各成员国得到相互
                 认可
                 美国联邦通讯委员会（Federal Communications Commission），负责授
                 权和管理除联邦政府使用之外的射频传输装置和设备，大部分无线电
FCC          指
                 应用产品、通讯产品和数字产品要进入美国市场，都要求得到 FCC 的
                 认可
                 强制性产品认证制度，英文名称 China Compulsory Certification，是中
                 法律法规实施的一种产品合格评定制度
                 日本电气用品的强制性市场准入认证（Product Safety of Electrical
PSE          指   Appliance & Materials），用以证明电机电子产品已通过日本电气和原料
                 安全法或国际 IEC 标准的安全标准测试
                 美国国家人体工学展会，是美国规模最大、历史最悠久的人体工学展
ErgoExpo     指
                 会
                 德国科隆国际办公家具及管理设施展，每两年举办一届，是全球办公
ORGATEC      指
                 家具领域顶级贸易展览会
                 国际体育用品博览会，是目前世界上体育用品及运动时装行业最大的
ISPO         指
                 综合博览会
ISO9001      指 国际标准化组织（ISO）制定的质量管理体系标准
ISO14000     指 国际标准化组织（ISO）制定的环境管理体系标准
                 电机的主要类型之一，是将直流电能转换为机械能的电气设备，具有
直流电机         指
                 良好的起动性能和调速性能。广泛应用于小功率驱动系统
PCB          指 PCB（Printed Circuit Board），中文名称为印制电路板，又称印刷线路
           板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，亦是电子元器件电
           气连接的载体
           微控制单元（Microcontroller Unit；MCU）
                                         ，又称单片微型计算机（Single
           Chip Microcomputer）或者单片机，是把中央处理器（Central Process
           Unit；CPU）的频率与规格做适当缩减，并将内存（memory）      、计数器
MCU      指
           （Timer）、USB、A/D 转换、UART、PLC、DMA 等周边接口，甚至
           LCD 驱动电路都整合在单一芯片上，形成芯片级的计算机，为不同的
           应用场合做不同组合控制
           丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物，一般指苯乙烯树脂，是一种强度高、韧
ABS      指
           性好、易于加工成型的热塑型高分子材料
           也称为意见挖掘，是指用自然语言处理，文本挖掘以及计算机语言学
文本情感模型 指
           等方法来识别和提取原素材中的主观信息
           属于计算机科学与人工智能领域，与语言学有着密切联系，研究能实
自然语言处理 指
           现人与计算机之间用自然语言进行有效通信的各种理论和方法
           即 First Mile，指的是货物从发货地到达目的国家的第一个物流节点的
头程       指 运输阶段。在跨境电商中，通常是指从供应商处将货物运输到跨境物
           流仓库或跨境物流公司的物流中心
           即 Last Mile，指的是货物从跨境物流仓库或跨境物流公司的物流中心
尾程       指 到达最终目的地的运输阶段。在跨境电商中，通常是指从跨境物流中
           心或海外仓将货物运输到消费者手中的过程
           货物从海外仓或跨境物流中心对外发货时，联系卡车公司派送或以自
卡派       指
           有卡车车队派送，适合中大件商品运输，对货物尺寸限制较少
           拖车从码头直接拖运集装箱到物流中心或仓库的过程，省去吨车运输
拖柜       指
           的多个装卸环节，在跨境物流中是一种高效且成本较低的运输方式
    注：本募集说明书中任何图表中若出现总计数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为
四舍五入原因造成。
                 第一节 发行人基本情况
  一、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况
  （一）发行人概况
  公司名称：乐歌人体工学科技股份有限公司
  英文名称：Loctek Ergonomic Technology Corp.
  股票上市地：深圳证券交易所
  股票简称：乐歌股份
  股票代码：300729
  统一社会信用代码：91330200736952581D
  注册资本：239,240,253 元人民币（公司于 2023 年 5 月 16 日召开了 2022 年
度股东大会，审议通过了《关于变更注册资本及经营范围、修改<公司章程>相关
条款并办理工商变更登记的议案》，并于 2023 年 6 月 9 日取得了由宁波市市场监
督管理局换发的《营业执照》，此处注册资本为工商登记信息。截至 2023 年 6 月
权激励计划激励对象自主行权、2022 年年度权益分派和可转债转股事项所致）
  法定代表人：项乐宏
  董事会秘书：茅剑辉
  证券事务代表：白咪
  注册地址：宁波市鄞州经济开发区启航南路 588 号（鄞州区瞻岐镇）
  办公地址：宁波市鄞州区首南街道学士路 536 号金东大厦 15-19 层
  电话：0574-55007473
  传真：0574-88070232
  网址：www.loctek.com
  电子信箱：law@loctek.com
     经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
让、技术推广；机械电气设备制造；家具零配件生产；家具制造；第一类医疗器
械生产；微特电机及组件制造；电子元器件与机电组件设备制造；家居用品制造；
体育用品及器材制造；电机及其控制系统研发；机械设备销售；技术进出口；进
出口代理；货物进出口；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售；家具零配
件销售；微特电机及组件销售；电子元器件与机电组件设备销售；体育用品及器
材批发；体育用品及器材零售；办公用品销售；家居用品销售；软件销售；软件
开发；人工智能应用软件开发；人工智能理论与算法软件开发；人工智能基础软
件开发；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；网络与信息安全软件开发
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
     （二）发行人股权结构
     截至 2023 年 6 月 30 日，发行人股本结构如下：
          股份类别                   数量（股）            比例（%）
一、有限售条件股份                            15,228,120        4.89
国家持股                                          -           -
国有法人持股                                        -           -
其他内资持股                               15,228,120        4.89
其中：境内非国有法人持股                                  -           -
     境内自然人持股                         15,228,120        4.89
外资持股                                          -           -
二、无限售条件股份                           296,316,140       95.11
人民币普通股                              296,316,140       95.11
境内上市的外资股                                      -           -
境外上市的外资股                                      -           -
其他                                            -           -
三、股份总数                              311,544,260      100.00
     截至 2023 年 6 月 30 日，发行人前十名股东持股情况如下：
                                                    持股比例        其中有限售条
   股东名称           股东性质             持股数量（股）
                                                    （%）         件的股份数量
   丽晶电子          境内非国有法人              66,189,378       21.25%               -
   丽晶国际           境外法人                49,801,028       15.99%               -
   聚才投资          境内非国有法人              18,538,650        5.95%               -
   项乐宏            境内自然人                8,628,319        2.77%     6,471,239
    姜艺            境内自然人                7,891,524        2.53%     5,918,643
中国银行股份有限公司
－嘉实领先优势混合型          其他                 4,154,435        1.33%               -
  证券投资基金
    董樑            境内自然人                3,899,930        1.25%               -
陕西省国际信托股份有
限公司－陕国投·乐歌股
                    其他                 3,803,990        1.22%               -
份第二期员工持股集合
  资金信托计划
   丁志刚            境内自然人                3,417,000        1.10%               -
宁波宁聚资产管理中心
（有限合伙）－宁聚量          其他                 2,808,000        0.90%               -
 化优选证券投资基金
           合计                       169,132,254        54.29%    12,389,882
  （三）发行人控股股东及实际控制人
  （1）控股股东情况
  截至 2023 年 6 月 30 日，丽晶电子持有公司 66,189,378 股股份，占公司总股
本的 21.25%，为公司控股股东，其基本情况如下：
    公司名称          宁波丽晶电子集团有限公司
    注册资本          100 万元
    实收资本          100 万元
    成立日期          1998 年 12 月 4 日
    注册地址          宁波市鄞州区锦寓路 817 号
    股东构成          项乐宏持股 60.00%，姜艺持股 40.00%
                  目前丽晶电子除持有发行人股份及从事少量贸易业务外无其
    主要业务
                  他实际经营业务
   总资产             净资产                   营业收入                   净利润
  （2）实际控制人情况
  截至 2023 年 6 月 30 日，项乐宏先生和姜艺女士通过丽晶电子共同控制公司
过聚才投资控制公司 5.95%的股份，项乐宏先生个人直接持有公司 2.77%的股份，
姜艺女士个人直接持有公司 2.53%的股份。项乐宏、姜艺夫妇通过丽晶电子、丽
晶国际、聚才投资及直接持股合计控制公司 48.48%的股份，系公司的共同实际
控制人。
  项乐宏先生：1971 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。宁波师范学院
（现宁波大学）、电子科技大学双学士学位；北京大学光华管理学院、长江商学
院双硕士学位；香港城市大学 DBA 求学经历；宁波市十六届政协委员；高级经
济师职称；荣获“宁波市杰出人才”荣誉称号、宁波市五一劳动奖章。1995 年
至 1998 年，就职于中国电子进出口宁波公司，任国际合作部副经理；1998 年至
今，任丽晶电子执行董事；2002 年至 2010 年，任丽晶时代董事长、总经理；2002
年 1 月至今，任丽晶国际董事；2009 年 6 月至 2017 年 9 月，任乐歌进出口执行
董事；2010 年 5 月至今，任本公司董事长；2016 年 11 月至今，兼任本公司总经
理。
  姜艺女士：1974 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。北京大学光华管
理学院、中欧国际工商学院双硕士学位。1995 年至 1999 年，就职于中国电子进
出口宁波公司；1999 年至 2002 年，任丽晶电子副总经理；2002 年至 2010 年，
任丽晶时代副总经理；2010 年 3 月至今，任聚才投资执行董事；2021 年 5 月至
今，任芯健半导体董事；2010 年 5 月至 2016 年 10 月，任本公司副董事长、总
经理；2016 年 11 月至今，任本公司副董事长、丽晶电子总经理、福来思博美国
公司总经理。
  实际控制人项乐宏、姜艺夫妇除发行人、丽晶电子、丽晶国际、聚才投资及
宁波爱瑞服饰有限公司外无控制的其他企业。丽晶电子除持有发行人股份及从事
少量贸易业务外无其他实际经营业务，丽晶国际、聚才投资除持有发行人股份外
无其他实际经营业务，宁波爱瑞服饰有限公司无实际经营业务。具体情况如下：
      实际控制人控制的                             与本公司主营业务
序号               注册资本             主营业务
        其他企业                                  关系
      宁波爱瑞服饰有限
         公司
     二、所处行业的主要特点及行业竞争情况
     （一）发行人主营业务及所属行业
     发行人主营业务为以机、电、软一体化的线性驱动为核心的健康办公及智能
家居产品的研发、生产及销售，通过产品创新与组合及智慧化为用户提供健康智
能办公、健康智能家居等领域的整体解决方案。
     经过多年的发展与积累，公司已成为国内健康消费行业线性驱动技术应用的
领先企业，形成了覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、
渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链业务模式。公司“乐歌”品牌为“中
国驰名商标”，公司为国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家制造业
单项冠军示范企业、国家工业设计中心、浙江省专利示范企业、浙江省企业技术
中心。截至 2023 年 3 月末，公司拥有专利技术 1，277 项，其中已授权境内发明
专利 87 项，已授权境外发明专利 46 项。
     随着公司业务规模的不断扩大，在运营自用海外仓的基础上，公司延伸布局
了跨境电商公共海外仓业务，向超过 500 家的中小外贸及跨境电商企业在国际供
应链管理环节中提供海外仓储及物流综合解决方案，并将上述服务和资源根据不
同客户不同属性商品进行个性化需求整合与优化，为客户出海提供包括海外仓储、
尾程派送及其他增值服务等全方位的供应链管理服务。截至 2023 年 3 月末，公
司除在美国核心枢纽港口区域自购的海外仓和租赁仓外，还在英国、德国、日本
等地也均设有海外仓，累计全球共 12 仓，面积共 27.58 万平方米。美国 9 仓主
要用于公共海外仓业务及自用，共计 25.71 万平方米，其中租赁仓库面积 22.05
万平方米，自行购买并建设的仓库面积 3.66 万平方米（其中已投入使用的仓库
面积 1.49 万平方米，建设中仓库 2.17 万平方米）；英国、德国、日本 3 仓全部用
于公司产品在相应地区销售、售后、展示及其他服务使用，报告期内未提供公共
海外仓服务。
  按照《国民经济行业分类》
             （GB/T4754-2017），公司所处行业为“C21 家具
制造业”，不属于高污染、高耗能、高排放产业。
  （二）行业监管体制及政策、法规
  公司以人体工学为核心设计理念，聚焦线性驱动产品，报告期内公司主要人
体工学健康办公产品及智能家居产品包括智慧办公升降桌、智慧家居升降桌、智
能学习桌、智能电动床、智能升降床、智慧升降工作台、健身办公椅、智慧会议
系统等。
  公司所处行业系线性驱动健康消费行业，遵循国家发展和改革委员会制定的
产业政策、中长期指导意见，行业行政主管部门为中国工业和信息化部，其对该
行业的管理仅限于宏观管理，行业遵循市场化的管理模式。本行业的行业引导和
服务职能由中国计算机协会、中国家具协会和中国模具工业协会承担。公司系中
国家具协会会员、中国人类工效学学会团体会员单位、宁波模具工业协会团体会
员。
  出口跨境电子商务行业的行政主管部门为商务部、中国工业和信息化部和国
家海关总署。商务部主要负责电子商务行业国内外贸易和国际经济合作的发展战
略和政策的制定、起草和推动国内外贸易和对外经济合作的法律法规草案和制定
部门规章、促进跨境电商行业规范健康发展。工信部负责电子商务行业管理、促
进网络资源共建共享、拟定互联网数据安全管理相关政策并组织实施、指导跨境
电商行业自律和相关行业组织发展并且对本行业发展进行宏观调控。国家海关总
署主要负责监督跨境贸易电子商务的进出口业务活动、监管进出境货物和物品的
通关和征税等管理工作，承担口岸管理、海关稽查、保税监管、知识产权、海关
保护等主要职责。
  中国计算机协会成立于 1987 年 4 月 17 日，是经国家民政部登记核准的社会
团体法人，是我国信息产业具有权威性的民间社团之一，其会员单位囊括了我国
著名的计算机企业，其会员的计算机工业产值占我国计算机工业总产值的 60%。
  中国家具协会是由中国家具行业及相关行业的生产、经营、科研、教学等企
事业单位以及社会团体和个人自愿组成的全国性行业组织，业务上受国家轻工业
联合会指导。中国家具协会下属办公家具专业委员会则成立于 2005 年 9 月 15 日，
该专业委员会是以全国办公家具生产企业，相关的科研、质检机构、大专院校组
成的行业团体组织，为中国家具协会下属的分支机构，在中国家具协会的领导下
开展工作。
     中国模具工业协会是经国家民政部批准的具有社团法人资格的模具行业全
国性社会团体，是由模具制造行业及其相关行业的企业、研究院所、大专院校、
社会团体等单位自愿结成的全国性、行业性、非营利性社会组织。
     中国人类工效学学会（Chinese Ergonomics Society, CES）是 1988 年 1 月由
同济大学、中国科学院心理研究所等 50 多个单位共同发起，经国家教委和国家
科委分别于 1988 年 10 月和 12 月批准成立，目前是国家一级学会和国内人类工
效学专业的最高学术团体。现有会员 1,000 多人，会员来自 300 多个单位，包括
大学、科研院所及企事业单位等。当前，中国人类工效学学会秘书处设在清华大
学工业工程系，学会期刊为《人类工效学》。
     出口跨境电子商务的行业自律组织为中国电子商务协会。该协会负责推动执
行国家有关电子商务行业发展方针政策，提供行业管理和服务，促进国内外电子
商务贸易及进出口跨境电子商务的健康发展。
序号                      文件                        实施年份
         （1）家居行业主要政策
序号     行业政策        发布单位     发布时间                 相关内容
     《国务院关于促                           推动加工贸易企业由单纯的贴牌生产（OEM）向委托
     进加工贸易创新                           设计（ODM） 、自有品牌（OBM）方式发展。支持企
      发展的若干意                           业加强技术研发和设备改造，提升产品技术含量和附
        见》                             加值，增强企业核心竞争力。
                                       是今后 15 年推进健康中国建设的行动纲领，以人民
       “健康中国       中共中央、               健康为中心，坚持以基层为重点，以改革创新为动力，
                                       等健康影响因素，推行健康生活方式，实现全面健康。
     制造业设计能力
                                       实现传统优势产业设计升级。在消费品领域，支持智
     提升专项行动计       工信部等 13
     划（2019-2022   部门
                                       玩具家电、家具等设计创新。
         年）
     《国务院办公厅
                                        加快研发可穿戴设备、移动智能终端、智能家居、超
     关于以新业态新
                   国务院办公                高清及高新视频终端、智能教学助手、智能学伴、医
                   厅                    疗电子、医疗机器人等智能化产品，增强新型消费技
     费加快发展的意
                                        术支撑。
         见》
     关于支持民营企
                                       支持优势企业提高工业互联网应用水平，带动发展网
     业加快改革发展
     与转型升级的实
                                       快发展柔性制造，提升制造业应急保障能力。
        施意见
     中华人民共和国                           推进产业数字化转型，培育发展个性定制、柔性制造
     国民经济和社会                           等新模式，加快产业园区数字化改造。深入实施智能
     年规划和 2035 年                       制造业高端化智能化绿色化。到 2025 年，常住人口
      远景目标纲要                           城镇化率提高到 65%。
                                       到 2025 年，家居产业创新能力明显增强，高质量产
                                       品供给明显增加，初步形成供给创造需求、需求牵引
     推进家居产业高       工信部办公
                                       供给的更高水平良性循环。在家居产业培育 50 个左
                                       右知名品牌、10 个家居生态品牌，推广一批优秀产品，
        案          办公厅等
                                       建立 500 家智能家居体验中心，培育 15 个高水平特
                                       色产业集群，以高质量供给促进家居品牌品质消费。
                                       全面促进消费，加快消费提质升级，要求持续提升传
                                       统消费、促进居住消费健康发展、促进家庭装修消费；
     《扩大内需战略                           推动农村居民汽车、家电、家具、家装消费升级。加
                   中共中央、
                   国务院
      －2035 年）》                        展、建设制造强国，引导各类优质资源要素向制造业
                                       集聚。加大传统制造业优化升级投资力度，扩大先进
                                       制造领域投资，提高制造业供给体系质量和效率。
                                       支持企业运用物联网、云计算、人工智能等技术，加
                   商务部                 快智能家电、智能安防、智能照明、智能睡眠、智能
     关于促进家居消
      费的若干措施
                   革委等                 大数据作用，支持企业开展家居产品反向定制、个性
                                       化设计和柔性化生产。促进智能家居设备互联互通。
        （2）跨境电子商务行业主要政策
                             发布
序号      行业政策        发布单位                      相关内容
                             时间
                                      发展跨境电子商务对于扩大国际市场份额、拓展
                                      外贸营销网络、转变外贸发展方式具有重要而深
                   商务部、发展
                                      远的意义。为加快我国跨境电子商务发展，支持
                   改革委、财政
                                      跨境电子商务零售出口，提出如下支持政策：确
     《关于实施支持跨境电    部、人民银行、
     策的意见》         务总局、工商
                                      出口检验监管模式，支持电子商务出口企业正常
                   总局、质检总
                                      收结汇，鼓励银行机构和支付机构为跨境电子商
                   局、外汇局
                                      务提供支付服务，实施适应电子商务出口的税收
                                      政策，建立电子商务出口信用体系等。
                                      规定了跨境电子商务企业管理、零售进出口商品
     《关于跨境电子商务零
     事宜的公告》
                                      的健康有序发展。
                                      要求促进贸易新业态发展，推进跨境电子商务综
                                      合试验区建设，完善跨境电子商务零售进出口管
     《中共中央国务院关于                       理模式，优化通关作业流程；要求构建高效跨境
     指导意见》                            共同推动运输便利化安排和大通关协作，鼓励电
                                      商、快递、物流龙头企业建设境外仓储物流配送
                                      中心，逐步打造智能物流网络。
                                      为深入贯彻习近平总书记关于稳住外贸外资基本
                                      盘的重要指示批示精神，落实党中央、国务院决
     《国务院办公厅关于进
                                      策部署，进一步加强稳外贸稳外资工作，稳住外
     一步做好稳外贸稳外资             2020 年
     工作的意见》（国办发               8月
                                      其中第五条“支持贸易新业态发展”明确指出支
     〔2020〕28 号）
                                      持跨境电商平台、跨境物流发展和海外仓建设、
                                      不断优化退税服务，持续加快退税进度等。
                                      扩大对外开放，稳住外贸外资基本盘，稳定产业
                                      链供应链，进一步深化科技创新、制度创新、模
                                      式和业态创新。围绕构建以国内大循环为主体、
     《国务院办公厅关于推
                                      国内国际双循环相互促进的新发展格局，加快推
     进对外贸易创新发展的             2020 年
     实施意见》（国办发               11 月
                                      品结构、贸易方式等“五个优化”和外贸转型升
     〔2020〕40 号）
                                      级基地、贸易促进平台、国际营销体系等“三项
                                      建设”，培育新形势下参与国际合作和竞争新优
                                      势，实现外贸创新发展。
                                      加快发展外贸新业态新模式，有利于推动贸易高
                                      质量发展，培育参与国际经济合作和竞争新优势，
     《国务院办公厅关于加                       对于服务构建新发展格局具有重要作用。文件提
     快发展外贸新业态新模             2021 年    到要积极支持运用新技术新工具赋能外贸发展，
     式的意见》（国办发                7月      持续推动传统外贸转型升级，深入推进外贸服务
     〔2021〕24 号）                      向专业细分领域发展，优化政策保障体系，营造
                                      良好环境，做好组织实施，促进外贸新业态新模
                                      式健康持续创新发展。
                              发布
序号         行业政策       发布单位                     相关内容
                              时间
                                      提出在开展跨境电商“十百千万”专项行动、规
        《“十四五”商务发展           2021 年   则和标准建设专项行动、海外仓高质量发展专项
        规划》                    9月     行动的基础上，明确了到 2025 年，要让跨境电商
                                      等新业态的外贸占比提升至 10%。
                                      明确“十四五”期间对外贸易发展指导思想、主
                                      要目标和工作重点，引导市场主体行为，积极扩
                                      大进口、优化出口，推动对外贸易高质量发展，
        《“十四五”对外贸易           2021 年   服务构建新发展格局，开拓合作共赢新局面。支
        高质量发展规划》              11 月    持加快发展贸易新业态，包括促进跨境电商持续
                                      健康发展、推进市场采购贸易方式发展、发挥外
                                      贸综合服务企业带动作用、加快海外仓发展、推
                                      动保税维修发展、支持离岸贸易发展等。
                                      针对目前外贸行业面临的不确定、不稳定、不平
                                      衡因素，从挖掘进出口潜力、保障外贸产业链供
        《国务院办公厅关于做
                                      应链稳定畅通、稳市场主体保订单以及加强组织
        好跨周期调节进一步稳           2022 年
        外贸的意见》（国办发             1月
                                      稳发展的若干政策指引。其中明确指出要通过进
        〔2021〕57 号）
                                      一步发挥海外仓带动作用，增设一批跨境电子商
                                      务综合试验区等措施鼓励外贸新业态发展。
                                      提出扩大高水平对外开放，推动外贸外资平稳发
        《政府工作报告》（国办          2023 年   展。包括扩大出口信用保险对中小微外贸企业的
        发〔2023〕8 号）            3月     覆盖面，加强出口信贷支持，优化外汇服务，加
                                      快出口退税进度，帮助外贸企业稳订单稳生产。
           （三）行业基本情况
           （1）健康消费行业概况
           健康消费产业是与人身心健康相关的产业体系，以健康长寿为终极目标，包
        括各种满足个人健康所需、所购买、使用的商品或接受的服务，范围覆盖全人群、
                 《“健康中国 2030”规划纲要》提出，“健康是促进人的
        全生命周期的产业链。
        全面发展的必然要求，健康产业将成为国民经济支柱性产业。实现国民健康长寿，
        是国家富强、民族振兴的重要标志，也是全国各族人民的共同愿望。”到 2020
        年，“健康中国”带来的健康产业市场规模有望达到 10 万亿元；2030 年将超过
        括对非患者人群提供健康家居产品、健康运动用品、健康保健服务、健康管理咨
        询等健康生活消费领域。
           国外健康消费理念提出较早，线性驱动技术在健康消费领域的应用目前已进
        入相对成熟的发展阶段，相关应用领域拓展到了各类与人的活动相关的行业，包
括办公用品、家居产品、室内设计、交通工具以及太空设备等领域。在美国和欧
洲等发达国家与地区，线性驱动市场成熟度较高，目前健康消费理念已被广泛地
运用到生活家居和办公用品的设计和生产中。
  健康消费理念在国内办公家居行业的应用起步较晚，目前主要应用在生活家
居、办公产品、休闲健身器材等产品中。随着人们对健康舒适的生活、工作环境
要求的不断提高，健康消费理念进一步驱动消费升级，线性驱动技术已逐步运用
到健康办公和智能家居产品中，主要包括线性驱动升降桌、升降台、智能健身椅、
电动床、电脑支架等一系列产品。未来随着国内消费者对健康消费产品的认知进
一步提升和消费习惯进一步养成，运用健康消费原理所设计和生产的办公家居产
品市场需求前景将同步提升。
  （2）跨境电商行业概况
  受益于国际电子商务和跨境物流行业的快速发展，在海外市场有效需求的带
动下，加上近几年消费者消费习惯的转变，越来越多消费者选择通过线上的方式
进行商品选购，中国跨境电商行业继续保持快速发展，成为支持“构建外循环”
的重要引擎。
  根据网经社数据，2012-2022 年我国跨境电商市场规模复合增长率达 22%，
保持较快增长，2022 年整体市场规模已达 15.70 万亿元；从进出口来看，我国跨
境电商以出口为主，充分体现国内制造端的产业优势。根据网经社《2022 年度
中国跨境电商市场数据报告》，2022 年中国出口跨境电商市场规模达到 12.30 万
亿元，较 2021 年的 11 万亿元同比增长 11.81%。从区域市场角度，美国、法国
等发达国家或地区拥有完善的基础设施和较为成熟的网络购物环境，电商渗透率
高，系中国跨境电商出口的主要目标市场，但在“一带一路”战略下，东南亚、
印度、俄罗斯、中东欧等新兴市场快速发展，将成为中国出口跨境电商未来重要
的业务增长点。
  （1）健康消费行业整体发展前景
  健康消费产业是与人身心健康相关的产业体系。根据智研咨询相关资料，美
国的健康产业占 GDP 比重超过 15%，加拿大、日本等国健康产业占 GDP 比重超
过 10%，而我国的健康产业仅占 GDP 的 4%-5%。未来十年将是大健康产业的黄
金十年，与人们的生活、工作息息相关的健康办公、舒适生活的需求将成为大健
康产业发展的重点之一，健康消费产品行业将迎来良好的发展机遇。
  目前，健康消费理念已深入应用到日常办公领域，以线性驱动智能办公升降
系统为代表的健康办公家居产品能够改变传统办公环境，实现站立办公，解决颈
椎病、腰椎病以及久坐导致的腰腹赘肉疼痛等职业病问题的同时，还能够达到提
高工作效率的目的。除了在日常办公中，以线性驱动智能办公升降系统为代表的
健康消费产品还在智能家居、智慧城市、智能工厂、医疗、金融、IT、电竞等专
业领域中被广泛使用，如为儿童青少年提供迎合孩子身高的智能升降学习桌，为
关注睡眠质量人群提供多功能智能电动床等，未来以线性驱动智能升降系统为代
表的健康消费产品运用领域和场景将会愈发丰富。
  （2）线性驱动行业的发展趋势
  线性驱动行业是一个快速发展的蓝海行业，线性驱动技术起源于欧洲，是指
通过控制系统将指令发送给传动系统，使电机按照指令速度和频率将圆周运动通
过蜗轮蜗杆和精密丝杆转化为直线运动，从而达到推拉、升降等效果。该领域涉
及的技术范围广，关联计算机软件、网络、通讯、机械等相关产业技术和相关学
科的综合集成应用，涉及电子产业、计算机硬件产业、软件行业、远程咨询业等
广泛的产业和领域。
  随着经济水平的不断提升以及健康消费理念的深入人心，线性驱动技术已经
逐步应用到人类生活、工作中的各个领域，同时也与自动化机电系统、人机信息
交互、物联网等新兴科技结合得越来越紧密。
  随着线性驱动应用的产品和场景不断拓宽，全球线性驱动器的市场规模正在
快速提升，以智能家居为例，线性驱动技术可应用在客厅的升降桌、多功能升降
茶几，智能升降学习桌，卧室的升降床，厨房的升降橱柜等所有居家环境的各类
产品中。根据调研机构 TECHNAVIO 发布的《GLOBAL ACTUATOR MARKET
到 2024 年将增长至 55.30 亿美元，虽然受到宏观经济因素影响，2020 年增速有
所下降，但预计 2019-2024 年仍可实现相对稳定的增长速度。公司是线性驱动行
业中少数同时拥有线性驱动设备生产能力、线性驱动终端产品设计研发能力、直
接面向终端消费者的销售能力和自主品牌营销推广能力的企业，随着线性驱动应
用产品和场景的增多，渗透率的不断提升，将进一步凸显公司自主品牌和 M2C
短价值链的竞争优势。
 数据来源：TECHNAVIO
  目前线性驱动应用在各行业的渗透率较低，通常高端产品才会配备线性驱动
的功能，这主要是由于线性驱动行业中力纳克（LINAK）和德沃康（DEWERT）
等欧洲老牌企业的产品定价相对较高所致。随着未来线性驱动行业中产品生产的
规模化以及中国线性驱动产品制造能力的提升，线性驱动部件及其终端应用产品
的价格会逐步下降，未来越来越多的产品将会配备线性驱动部件，线性驱动产品
的渗透率有望快速提升，未来市场增长空间较大。除此以外，消费升级趋势也对
线性驱动产品的渗透率和市场需求具有正面影响。
  （3）线性驱动技术在健康消费领域的应用前景
  目前，线性驱动产品在健康办公领域的应用主要体现在线性驱动智慧办公升
降桌、智慧升降工作台、智能健身椅等产品上，线性驱动健康办公产品进一步拓
宽了健康办公的功能和理念。
  ① 白领人群健康办公需求日益增长，智慧办公普及度提升
  随着年轻群体长期从事低头工作或头颈固定某一姿势工作的职业者的比例
越来越高，相应年轻群体有颈椎疾病的人群也日渐增多，颈椎患病人群呈现年轻
化趋势。根据 CBNData 问卷调研数据显示，对于 85 后与 80 后的职场白领来说，
颈椎与腰椎问题尤为凸显，占比分别达到 70%与 74%。在世界卫生组织公布的
《全球十大顽症》中，颈椎病排序第二，仅次于心脑血管疾病。
  庞大的白领人群对健康办公日益增长的需求将推动线性驱动技术广泛应用
于健康办公领域。线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降工作台、智能健身车等健
康办公产品能够为追求健康办公的白领打造坐姿、站姿和动姿交替的办公环境，
实现坐立交替、动静结合，有利于预防和改善亚健康职业病。随着人们对健康舒
适办公和生活的要求越来越强烈，健康办公产品也越来越受到重视，市场规模和
认可度不断提升。
  同时，随着云计算、物联网等科技不断发展，传统办公行业正逐渐向共享办
公和智慧办公领域转变。智慧办公环境的引入极大地提高了员工的办公效率，同
时还能够节省企业的内部管理成本和能耗成本，进而帮助企业提高整体效益，同
时也能够提升员工的工作幸福感。在美国，如谷歌、苹果、脸书（Facebook）等
互联网巨头们均在办公场所配备了线性驱动智慧办公升降桌，保护健康的同时提
升工作效率；线性驱动智慧办公升降桌已成为现代智慧办公生活的标准，从而带
动了人体工学及线性驱动行业的迅速发展。
  ② 健康办公产品市场前景良好
  根据意大利米兰轻工业信息中心（CSIL）、前瞻产业研究院统计显示，2019
年全球办公家具消费量达 511 亿美元，
年以来，海外居家办公成为常态，办公家具市场需求进一步提升，行业继续保持
稳健增长，预计 2023 年全球办公家具市场规模将达到 586 亿美元。此外，从北
美最大的办公家具制造商 Steelcase 数据看，其下游主要需求来自教育、金融与
保险、医疗、制造业、IT 等行业。国内外办公家具市场的持续增长保障了人体
工学产品在健康办公领域稳定的市场前景。
                              全球办公家具市场规模情况
                                                                               单位：亿美元
  数据来源：意大利米兰轻工业信息中心（CSIL）、前瞻产业研究院
  在健康生活的理念不断深入，以及 5G 和物联网的快速发展等多重因素的作
用下，中国智能家居市场展现蓬勃发展态势。据亿欧智库显示，2020 年中国智
能家居市场规模增长至 4,354 亿元，年度复合增长率高达 15.80%，预计 2025 年
突破 8,000 亿元。智能家居行业的蓬勃发展推动着相关产品及服务更广泛地应用
在家庭及办公领域。目前，我国智能家居行业正处于 AIoT（人工智能＋物联网）
赋能期，预计 2023 年后全面爆发。随着国内消费升级过程的不断深化，“智慧
城市”政策的不断推进，家居智能化的趋势不可阻挡，目前已经形成了超过千亿
规模的市场蓝海。
  健康消费产品具有“以人为本”的属性，通过结合线性驱动技术以及各类信
息化手段，目前被广泛应用于智能家居领域，为用户提供健康、舒适、安全、高
效的智能家居环境。当前市场上主流的线性驱动智能家居产品包括有智能电动床、
智能升降学习桌、智慧家居升降桌、智能电动电视机架、功能性升降沙发、升降
茶几等。这些产品可通过根据不同使用者以及同一使用者不同的年龄段、不同的
姿态进行人性化调节，避免使用者疲劳与亚健康，构筑舒适智能家居环境。随着
人们对于智能家居产品使用需求的不断提升，未来线性驱动智能家居产品的市场
前景也将同步提升。
  线性驱动技术除广泛应用于日常工作和办公中，还应用于医疗器械领域。根
据弗若斯特沙利文分析，2017 年至 2021 年，中国医疗器械市场规模从 4,403 亿
元增长至 8,438 亿元，期间复合年增长率为 17.70%。随着国内居民人均可支配收
入的持续增长和政府政策对于国产和创新医疗器械的大力支持，中国医疗器械市
场将有望持续保持高速增长的良好态势，未来市场增长空间广阔。
                                                                        单位：亿元人民币
  数据来源：弗若斯特沙利文
  线性驱动产品在医疗领域中具有广泛的应用前景。目前，线性驱动技术在医
疗行业的应用主要包括电动医疗床、电动护理床、升降诊察台、治疗椅等。
  线性驱动技术已广泛应用于健康办公、智能家居、医疗器械等领域，随着近
代计算机技术与数控技术的发展，智能装备产业得到了长足的进步，且机械加工
精度、加工效率也显著提高，线性驱动产品应用领域得到进一步拓宽，还应用于
其他诸如汽车制造、风力发电、轨道交通等专业领域。
  （4）跨境电商与海外仓领域的发展前景
  ① 中国跨境电商市场
  随着跨境电商贸易机制的逐步完善、国际物流网络的持续疏通、国内供应链
优势的不断深化，我国跨境电商行业发展迅猛，不断挖掘中国制造、中国供应链
优势开拓全球市场，推动中国品牌走向全球消费者，其已逐渐成为推动中国实现
高水平开放的前沿领域和构建国内国际双循环新发展格局的关键节点。跨境电商
成为跨境贸易领域中极具竞争力的新业态、新引擎，为我国外贸发展注入新动能，
是产业转型升级、创新驱动的重要助推器，国家创新驱动发展战略。根据《“十
四五”商务发展规划》，在开展跨境电商“十百千万”专项行动、规则和标准建
设专项行动、海外仓高质量发展专项行动的基础上，明确了到 2025 年，将跨境
电商等新业态的外贸占比提升至 10%。伴随全球物流、支付、贸易便利化条件的
持续改善及全球数字化进程的加速，跨境电子商务将迎来发展新机遇。
  下图是我国跨境电商市场规模，整体呈现稳步增长势头。在“十四五”商务
发展规划等政策的鼓励下，为中国商家带来产品出口的新机遇和需求。
                                中国跨境电商市场规模
                                                                          单位：万亿元人民币
  数据来源：网经社电子商务研究中心《2022 年度中国电子商务市场数据报告》
  ② 欧美跨境电商市场
  根据 Statista 数据，2017 至 2020 年美国电商渠道零售额从 2,859 亿美元提升
至 4,316 亿美元，复合增长率为 14.72%，预计 2025 年电商零售规模可达到 5,634
亿美元。
欧洲零售额占比从 7.20%提高至 16.20%，已逐步形成了一定的线上购物习惯。
对比 2020 年中国线上零售额占总零售额比重 24.90%，未来欧美电商零售比重提
升空间广阔、市场规模广泛。
                                                                                                     单位：亿美元
                                                欧洲            美国
  数据来源：Statista、浙商证券研究报告
  从海外电商来看，主要有亚马逊（Amazon）、沃尔玛（Walmart）
                                    、苹果（Apple）、
易贝（eBay）等，其中亚马逊在欧、美电商市场中份额领跑行业。根据 Statista
数据，美国电商市场份额占比集中度较高，其中亚马逊在 2022 年市场份额占比
达到 37.80%，远高于其他电商；沃尔玛、易贝（eBay）、苹果等电商占比仅在
同时与众多独立站共享美国电商市场资源。
                亚马逊                                                                37.8%
                沃尔玛                     6.3%
                  苹果                 3.9%
                  易贝                 3.5%
                家得宝                2.1%
                塔吉特                2.1%
                开市客               1.6%
                百思买               1.6%
           Carvana平台             1.5%
                克罗格              1.5%
           Wayfair平台             1.1%
  数据来源：Statista、浙商证券研究报告
  据 Statista 数据显示，美国电商市场 2/3 的消费者将亚马逊平台作为产品搜
索的第一站。亚马逊覆盖了美国、加拿大、欧洲、日本等发达国家和地区较强购
买力的消费者。从线上卖家方面来看，依托电商便利性以及国内供应链优势，中
国卖家在亚马逊顶级卖家中占比较高。根据电子商务数据公司 Market Place Pulse，
截至 2022 年末，中国卖家占亚马逊顶级卖家比例达 45.66%。中国卖家借助亚马
逊平台，可以使其商品直接面向全世界最具购买力的消费者，极大程度地提高品
牌知名度和影响力。
  随着北美电商市场的渗透率逐渐提高以及移动化、市场化的发展，预计北美
电商零售市场规模将保持持续成长的态势，中国商家出海拥有巨大潜力。
  在跨境进出口贸易中，物流是决定跨境电商服务时效性和稳定性的关键性因
素。在传统的跨境物流模式下，商品需要经过国外的进口商、批发商以及零售商
三个中间环节才能到达消费者手中。传统跨境物流模式还存在着清关慢、配送慢、
周转慢、退货难等弊端。在此背景下，海外仓、出口优选仓、退货中心仓等各种
物流节点创新模式不断涌现，成为跨境电商重要的物流模式，以缓解跨境物流不
畅的问题。
  海外仓指出口企业或跨境电商在海外买家国家和地区建立的仓库，具有清关
快、配送快、周转快、服务快和成本低的特点。国外客户下单后，跨境电商或出
口企业可通过海外仓直接向当地发货，省去中间商环节，更加方便快捷。
  随着行业专业化、合规化持续推进，海外仓通过解决需求痛点，市场份额已
逐年提升。根据艾瑞咨询统计，2019 至 2020 年跨境电商物流市场中直邮模式占
比 60%，海外仓模式占比 40%。根据跨境眼观察与中国邮政联合发布的《2022
海外仓蓝皮书》显示，截至 2021 年，海外仓数量排名前五的国家分别为美国、
英国、德国、日本、澳大利亚。近年来海外仓发展迅速，2019-2021 年欧美等主
要出口国家海外仓数量同比均有较大幅度增长。
                                                                            单位：个
            美国            英国            德国             日本        澳大利亚
  数据来源：由跨境眼观察、中国邮政发布的《2022 海外仓蓝皮书》
  根据商务部数据显示，近年来，外贸新业态蓬勃发展，为国内外消费者提供
了便利服务和多元化选择，成为国际贸易合作的新赛道。截至 2022 年末，我国
跨境电商海外仓的数量已超过 1,500 个，总面积超过 1,900 万平方米。
                                      《2022 年
政府工作报告》中提出，未来将加快发展外贸新业态新模式，充分发挥跨境电商
作用，支持建设一批海外仓；深化通关便利化改革，加快国际物流体系建设。
  海外仓模式可以有效解决直发时效长、破损率高、旺季仓库拥堵的痛点。随
着卖家规模的扩大以及商品品类的多样化，加快海外仓的布局推进有望成为行业
发展的有效方向。作为跨境电商的重要支撑和新型外贸基建，海外仓在降本增效、
畅通外贸供应链、支持跨境电商高质量发展、拓展国际市场等方面发挥重要作用。
  线性驱动健康消费产品具有较强的消费品属性，一般不存在产品的周期性或
季节性。北美、欧洲等发达国家和地区经济发展水平较高，健康消费、健康办公
等理念的接受度较高，因此目前线性驱动健康消费产品市场主要集中在北美、欧
洲和日本等发达国家。但随着新兴市场国家和地区的经济快速发展，目前线性驱
动健康消费产品的市场容量及渗透率也在不断提升。
  跨境出口电商行业具有较为明显的季节性特征，销售通常集中于四季度的电
商活动促销节（如感恩节、万圣节、圣诞节、网购星期一、黑色星期五等），下
半年销售情况将显著优于上半年。为应对各促销节的订单激增，跨境电商卖家需
将商品提前储备于海外仓确保库存充足，因此在下半年期间海外仓的业务量呈现
显著增长趋势。
   全球线性驱动行业主要有两类参与者包括欧洲的老牌企业和国内的新兴势
力。欧洲的老牌企业代表为丹麦的力纳克（LINAK）和德国的德沃康（DEWERT），
上述企业系最早进入线性驱动产品制造业的行业开拓者，并且通过多年的积累，
其经营规模较大、技术和管理水平较高、具有稳定的客户群体和市场份额，已形
成了较为稳固的市场地位。国内线性驱动本土企业的代表主要有乐歌股份、捷昌
驱动、凯迪股份等，国内企业虽然进入线性驱动行业的时间不长，但通过多年的
技术积淀和工艺优化，在产品性能指标上已经有了较大提升。与跨国企业相比，
国内企业的劣势是产品设计和品牌知名度，大多数企业从事贴牌或代工业务；优
势是产品的性价比和快速反应能力。近年来国内线性驱动企业的海内外市场正在
逐步扩大，已经具备参与国际中高端市场竞争的实力，但国内多数生产企业的规
模目前仍相对较小，国内线性驱动市场仍有较大的成长空间。
   （1）国外线性驱动健康消费行业竞争状况及市场化程度
   北美、欧洲等发达国家和地区经济发展水平较高，办公健康较早受到消费者
的关注，健康消费理念已被较为广泛地运用到生活家居和办公设备的设计和生产
中，因而行业成熟度较高，市场化程度也相应较高。南美洲、中东和亚太市场则
属于新兴市场，发展潜力较大、增长速度快。随着新兴市场经济体的进一步发展
和健康消费理念的全面渗透，新兴市场国家也将成为线性驱动健康消费产品的重
要消费市场。
   线性驱动健康消费产品相关企业主要通过美国的 ErgoExpo 展会、美国的
CES 展会、德国的 ORGATEC 展会、德国的 ISPO 展会、中国的广交会和家博会
等展会活动，向海内外厂商和消费者推广新品和品牌。国外市场中领先的人体工
学厂商主要包括线性驱动升降办公系统领域的丹麦力纳克（LINAK）公司、德国
德沃康（DEWERT）公司、美国爱格升（Ergotron）公司，人体工学产品应用领
域的美国优门设（Humanscale）公司、美国 Human Solution 公司、美国 Varidesk
公司以及智能健身车领域的美国莱仕邦（LifeSpan）公司。这些厂商产品与品牌
的市场认可度较高，产品附加值也较大，具有较强的竞争能力，在传统商超及电
商平台都占据了较大的市场份额。
  （2）国内线性驱动健康消费行业竞争状况及市场化程度
  目前，国内线性驱动健康消费行业总体还处在初级阶段（以 OEM 和 ODM
模式为主）向成长阶段（OBM 模式）转变的过程中，市场上多数厂商仍在提供
同质化严重、技术含量较低的中低端产品，且未形成自主的品牌资源。与此同时，
部分产品质量突出、较早形成自主品牌并具有一定产品开发设计能力的厂商，占
据了中高端市场较大的市场份额，利润率较高，市场竞争也相对有序。随着消费
者品牌意识加强和对于安全生产认证的重视，消费升级将促使消费者越来越多的
选择中高端人体工学产品。
  国内人体工学行业企业主要有升降桌（线性驱动部件）领域的浙江捷昌线性
驱动科技股份有限公司、常州市凯迪电器股份有限公司，智能电动床领域的麒盛
科技股份有限公司、常州匠心独具智能家居股份有限公司，而本公司目前在国内
线性驱动健康消费品市场处于领先地位，已形成知名度较高的自主品牌资源，拥
有较强的产品开发设计创新能力，并已推出线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降
工作台、智能升降学习桌、智能健身车等一系列健康办公及智能家居产品，占据
了一定的市场份额，并形成了一定的自主品牌影响力和覆盖国内国外、线上线下
的全渠道销售网络。
  （3）海外仓行业竞争状况及市场化程度
  海外仓作为跨境电商发展中的重要组成部分，在提供快速配送和降低运输成
本方面发挥着关键作用。在目标市场国家和地区建立海外仓，能够有效缩短物流
时效，提高用户体验，从而促进跨境电商销售增长。此外，海外仓还能够优化供
应链和降低运营成本，为跨境电商提供稳定而高效的物流服务。
  根据《中国电子商务报告（2022）》，截至 2022 年，我国跨境电商海外仓已
超过 1,500 个，面积约 1,900 万平方米。截至 2021 年，海外仓数量排名前五的国
家分别为美国、英国、德国、日本、澳大利亚。从整体趋势来看，美国海外仓数
量增速较快，原因在于美国作为全球最大的消费市场之一，也是跨境电商出口商
品的核心市场，在物流方面容易受到亚马逊 FBA 限制入仓政策影响，于是部分
直发卖家会通过转第三方海外仓发货，同时也有部分 FBA 卖家使用第三方海外
仓中转补货，促进了美国海外仓的阶段性增长。
  目前出口电商服务机构较为分散，各环节中国服务商超过 4,000 家，其中部
分提供直邮模式服务，部分提供海外仓模式服务。国内知名海外仓服务商包括以
中小件商品物流为主的谷仓海外仓、递四方等公司，也有专注于中大件综合物流
的海外仓公司如乐仓、无忧达、大健云仓。
  近年来，由于电商行业需求高增长的推动，美国市场对工业用地的需求也随
之增加。这一需求叠加在美国西部峡谷地貌下土地资源稀缺的情况下，导致美国
部分核心港口地区工业仓库的租赁价格持续上升，在核心港口地区新建海外仓已
具备较高资金壁垒。发行人拥有 13 年跨境电商运营经验及 11 年海外仓的运营经
验，公司衍生业务跨境电商公共海外仓服务，在为自身跨境电商业务赋能的同时，
已向超过 500 家的中小外贸企业提供跨境电商物流一站式服务。截至 2022 年末，
公司除在美国核心枢纽港口区域自购的海外仓和租赁仓外，还在德国、日本等地
也均设有海外仓，累计全球共 12 仓，面积 27.58 万平方米，其中全美 9 个均位
于核心港口和交通枢纽城市，覆盖美西、美中、美南、美东。公司总体公共海外
仓业务发展态势良好。
  （1）线性驱动行业技术水平特点
  线性驱动健康消费产品行业注重产品研发、设计创新、定制化和产品组合解
决方案，经过多年的发展，行业内企业的技术水平有了很大的提升。线性驱动健
康消费行业贯彻“以人为本”的理念，其技术水平主要体现于企业的设计研发能
力、模具制造工艺和生产制造技术。
  随着人们对于健康生活的重视程度不断提升，对空间优化也有了更多的理解
和认识，线性驱动产品需要不断满足消费者在健康、舒适、安全、高效等方面的
需求，因而要求线性驱动厂商具备较强的设计研发能力，能够持续不断地开发出
符合消费者需求和消费升级趋势的创新产品。
  模具是工业生产的基础工艺装备，而线性驱动健康消费产品生产中模具的设
计、制造水平将进一步影响到最终的产品，模具质量的高低决定着产品质量的高
低和生产效率。目前行业内大部分企业所用模具主要以委托专业模具厂加工为主，
只有少数行业领先企业具有自主研发、生产所需模具的能力。
  国内健康消费行业起步相对较晚，整体制造水平和产品精细化程度与国外知
名厂商尚有一定差距。但随着行业制造链条逐步向国内转移，少数优势企业在综
合性能、产品创新和技术工艺上已具有一定的国际竞争力，在生产自动化、智能
化、规模化、安全环保等方面形成了领先优势。
  （2）线性驱动行业技术发展和迭代情况
  线性驱动核心技术主要包括机械传动技术、电机驱动与控制技术、人机交互
技术等三方面。
  机械传动技术关注的是机械负载、工作噪音、传动精度和效率。公司目前在
丝杆参数优化、丝杆固定与支撑、丝杆螺母结构和材料改进、丝杆的润滑、摩擦
片结构和材料的改进、齿轮修型和参数优化、电机轴的固定与支撑等方面积累了
丰富的研发和生产经验，解决了线性驱动的机械传动关键技术，满足了线性驱动
领域的负载强、噪音低、精度准、效率高、行程大等要求。
  电机驱动与控制技术关注的是电机启动和停止、电机速度与同步升降、电机
的安全防护等。公司通过 PID 算法和霍尔传感器监测实现了线性驱动器的快速又
平稳地启动/停止、电机转速的精确控制、多电机同步升降等；通过电机电流采
样、温度传感监测、六轴陀螺仪速度/加速度监控等技术为电机运行中的遇阻、
堵转、发热等异常现象提供安全防护措施。
  人机交互技术关注的用户和线性驱动器之间信息交互的友好与便捷。公司通
过按键数量和功能的优化、语音的交互、振动敲击、PC/手机端的 APP 蓝牙等方
式实现多样化的人机交互技术，增强用户的粘性和体验感。
  如何结合机械传动技术、电机驱动和控制技术、人机交互技术，实现在复杂
受力条件下，控制系统对多单元模块的稳定性和灵敏性控制，是线性驱动行业的
技术门槛。随着计算机技术和数控加工技术的发展，加工精度和加工效率显著提
升，使得线性驱动产品除了在医疗器械、智能办公、智能家居等传统领域得到广
泛应用外，在光伏、工业等新领域的应用也逐渐增多。下游领域对线性驱动系统
的技术要求不同，以升降办公桌为例，其技术关键指标为控制系统的同步性、稳
定性和灵敏性，具体过程为控制系统经传感器感应到桌面不同位置复杂的受力环
境，通过控制算法调节多个电机的实时转速，完成桌面升降或转动，此技术难点
在于实现复杂受力环境下的动态精确控制。而在光伏跟踪器、医疗看护床或其他
工业领域，甚至要求线性驱动系统的电动推杆的推力要达到 8,000N 以上（即 800
公斤以上）的同时实现多根立柱在不同受力条件的平稳升降。
   综上所述，线性驱动器是典型的机、电、软一体的技术和产品。机电结合、
软 件 赋 能才 能 确 保线 性 驱动 器 发挥 应 有的 作 用 和性 能 。目 前 公司 与 力纳 克
（LINAK）、德沃康（DEWERT）、捷昌驱动和凯迪股份等业内主要厂商各自积
累了丰富的行业经验，并在工业、农业、医疗、民用等领域开发推出了大量的适
应市场的产品，形成了布局远、覆盖广、专利多、技术强的行业局面，构建了强
劲的技术壁垒和专业优势，其他行业或领域的潜在竞争对手较难进入本行业。
   （3）海外仓行业技术水平特点
   不同于劳动密集型的传统物流行业，现代海外仓的运营体系体现出技术密集、
以机器替代人力、高度信息化管理、土地利用效率大幅提升等特点，海外仓行业
趋向于集约化与协同化的发展，集中表现在海外仓园区的建设，将多个海外仓运
营管理集中起来，发挥企业整体优势和规模优势，实现物流企业的专业化和科学
化，从而更高效地利用空间，提高整体货物处理能力，实现动态管理，节约人力
和提高运营效率。随着海外仓行业的不断发展，对各公司的信息化系统及管理提
出了更高的要求，智慧化管理能够在物流的需求预测、运输、仓储、配送以及客
服等阶段加以应用。
   （4）海外仓行业技术发展和迭代情况
   高效的用户需求响应对企业的运营水平提出了较高的准入要求，客户对仓储
物流服务自动化、信息化、可视化、智能化需求也相应提升。从内部环境来看，
企业需实时整合与协调市场调研、库存管理、海运通关、物流运作等各个重要流
程中的实物流、信息流、资金流，确保各业务环节运营顺畅，环环相扣。从外部
环境来看，面对供应商时，企业需建立稳定高效的供应商管理体系，优化商品的
尾程派送流程；面对客户时，企业需及时获取终端消费者反馈，提高终端消费者
的购物体验。随着未来海外仓运营过程中涉及的环节复杂化、用户对产品和服务
的要求多元化，科学有效的供应链资源整合能力和快速响应的供应链管理能力是
企业长远发展的必要条件。
  同时，海外仓日常运营中涉及到大量业务数据的处理与分析，通常为了高效
配合仓储物流、供应链管理、客户管理以及财务管理等业务环节的需要，仓储物
流领域不仅需要搭建专业高效的信息管理系统，而且要及时准确地归纳相关信息。
随着当前技术的发展，大数据等新技术逐渐应用于仓储物流业务流程中，助力企
业实现更精准的分析与判断。
  （1）线性驱动行业利润水平的变动趋势与原因
  线性驱动产品作为满足消费升级、健康生活需求的健康消费品，用户愿意也
需要为效果买单、为改变买单、为舒适买单。因此，行业领先企业具有较好的盈
利空间。影响行业利润水平的主要因素包括：产品功能创新性、销售模式创新、
目标市场消费力水平以及原材料价格和人工成本。
  一方面，企业的产品企划能力、研发技术水平以及专利保护程度将决定企业
能否不断推出满足用户需求、形成差异化竞争优势的产品，“以人为本”的设计
理念要求线性驱动健康消费行业的标杆企业不断地根据用户需求进行产品的设
计和研发，包括产品品类的横向拓展和产品细分领域的纵向延伸。产品的升级与
创新速度一定程度上决定了企业的行业地位，具备产品持续创新能力的企业将锁
定较高的盈利空间。
  另一方面，国内人体工学线性驱动健康消费产品生产企业起步于 OEM、
ODM 模式，品牌附加值与销售渠道附加值均被境外品牌商获取，随着国内行业
优势企业逐步加大 OBM 业务的建设和直达终端消费者的线上销售渠道拓展，还
将进一步提升优势企业的利润水平。
  国内市场正在面临人口结构调整、消费升级的趋势，伴随着国内消费者对健
康问题的关注，线性驱动健康消费产品正越来越受到消费者的重视，相关产品品
种愈加丰富、技术含量也不断提高。行业利润水平未来变动趋势将主要取决于企
业持续创新能力、产品品质、对销售渠道的控制力以及企业综合服务能力。因此，
国内行业内具备较强市场洞察力、技术实力、拥有渠道优势以及信息化管理优势
的企业将在未来的竞争中获取行业内较高的利润水平。
  （2）海外仓行业利润水平的变动趋势与原因
  跨境电商是国际贸易未来发展一大趋势，中国的供应链优势已逐步从成本优
势转化为产品及质量优势。2020 年以来各电商乘势构建起了完善的电商供应体
系，网购也成为了各国民众习以为常的一种购物方式。得益于跨境电商的迅速崛
起，中国海外仓在全球的布局愈发密集，成为支撑跨境电商新一轮增长的外贸基
础设施，为跨境电商的发展提供强大的推动力。
  海外仓是一个重资产、重运营、且门槛较高的细分领域。海外仓建设对企业
的资金要求较高，涉及建设成本、租赁成本、自动化机械设备成本以及人工成本
等方面，企业需要具备较强的综合实力。除了资本投入方面，企业还需考虑运营
费用、库存管理成本以及与海外仓相关的运输和保险等费用。因此，自建海外仓、
扩大海外仓规模等有效降低运营成本的措施越来越受到关注。
  近年来，随着美国消费者需求复苏和美国电商行业的发展，在需求增长及供
应不足的双重效应影响下，美国工业仓库租金快速上涨，自建海外仓成为较好的
选择。首先，通过自建海外仓，企业能有效抵御不断增加的租金成本和搬迁成本，
更有效地控制预算，获得更稳定和长期的仓储资源。其次，通过自建海外仓使企
业能够完全定制化仓储空间，根据业务需求和特定要求进行设计和建设，使得仓
库布局、设施设备以及流程安排均能够更好地满足企业的特定运营需求，提高运
营效率和灵活性。由于仓储地产供给稀缺的先天特点，较早布局且已经形成了一
定规模的公司具有先发优势。仓储物流行业重视仓库位置，而在供给有限的情况
下，已经持有的资产形成壁垒，有利于提高企业竞争力和盈利能力。
  海外仓行业具有明显的规模效应，头部企业在采购成本、运输效率、资源利
用率、库存品类及周转率等方面具备明显优势，并且在尾程运输方面拥有更好的
议价能力，可以以更优惠的价格获得物流公司运输服务。具备一定规模后还可以
在协商建设合约及设施管理合约，以及优化人力资源时有效控制成本，形成规模
经济。除此以外，较大的规模和宽广的布局可以帮助公司形成良好口碑，有利于
公司持续获取客户资源。
   （1）有利因素
   以颈椎、腰椎疾病、近视与驼背为代表的亚健康状态已经长时间困扰久坐人
群。根据卫计委发布《2020 中国卫生健康统计年鉴》显示，除了人口老龄化之
外，骨科疾病的人群也正在逐渐年轻化，久坐的生活工作习惯使得 21-30 岁的患
者颈椎病的发病率的比重为 25%，呈现年轻化的趋势。在世界卫生组织（WHO）
公布的《全球十大顽症》中，颈椎病排序第二，仅次于心脑血管疾病；在全球
办公，颈腰椎病患者已经呈现低龄化趋势。据前瞻产业研究院发布的《2018-2023
年中国大健康战略发展模式与典型案例分析报告》显示，美国的健康产业占 GDP
比重超过 15%，加拿大、日本等国健康产业占 GDP 比重超过 10%，而我国的健
康产业仅占 GDP 的 4%-5%。
   线性驱动健康消费产品以人体工学理念为设计核心，人体工学理念不仅受到
了市场的关注也获得了政府的支持，很多国家都出台了相关的法律法规，鼓励和
监督企业为员工的健康提供人体工学方面的保护。2016 年 10 月中共中央、国务
院印发的《“健康中国 2030”规划纲要》奠定了未来 15 年健康中国建设的重要
性，以人民健康为中心，推行健康生活方式，实现全面健康。2019 年 6 月，国
务院印发《关于实施健康中国行动的意见》，提出针对不同职业人群，倡导健康
工作方式，预防和控制职业病危害，完善职业病防治法规标准体系，鼓励用人单
位开展职工健康管理。根据美国职业安全与健康管理局出台的相关政策：“雇主
有责任为员工提供一个安全、健康的办公环境。在这个办公环境内，通过运用人
体工学的原理，可以降低员工因为工作中的重复性劳损而患有肌肉骨骼疾病的数
量”。德国、丹麦等欧洲国家出台了旨在保护员工健康，提倡人体工学应用的法
规，如德国出台的“Verordnung über Arbeitsst?tten”（德国劳动场所法）以及丹
麦出台的“A strategy for working environment efforts up to 2020”（工作环境提升
规划）。可以预期，国内对职业健康的相关立法也将逐步建立和完善。
  在健康类消费日益受到人们重视的情况下，线性驱动智慧办公升降桌、智慧
升降工作台、智能健身车等健康消费产品及组合能帮助人们缓解颈椎腰椎和视力
疲劳，有效预防和消除亚健康问题，健康消费理念驱动下消费升级趋势，将带来
健康消费产品消费需求的持续增长，市场规模也将不断扩大。
  根据《2022 年国民经济和社会发展统计公报》显示，2022 年末全国常住人
口城镇化率为 65.22%，而发达国家的城镇化率在 80%-90%以上，这意味着我国
的城镇化率还有很大的上升空间。伴随着城镇化的推进和中国经济的快速发展，
我国中产阶级的数量逐步扩大，国内居民正经历着消费升级的过程。
  随着城镇化、消费升级的推进，人们慢慢从以前只关注衣食温饱转变为关注
健康、幸福的生活质量，健康类消费占中国居民消费的比重不断提升。据 Kantar
Health 发布的中国医疗健康消费者调研报告显示，医疗保健支出已经成为中国家
庭的第三大支出。该报告显示，70%以上的家庭每年为健康花费 3,000 元以上，
为健康花费 10,000 元以上的家庭占比在 15%左右。相较于美国等发达国家，我
国居民医疗保健消费支出未来还有相当大的增长空间。此外，随着生育政策的开
放和对于二胎三胎的激励政策的逐步落实，我国的儿童群体数量将显著增加，这
也意味着适用于不同年龄段、不同身高的升降学习桌、家居升降桌等产品能拉长
产品使用周期，减轻购置压力，将成为家居产品的较优选择，市场规模也有广阔
的增长空间。
  我国《国民经济和社会发展十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》中提
出开展中国品牌创建行动，保护发展中华老字号，提升自主品牌影响力和竞争力，
率先在化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育一批高端品牌。公司主
要经营健康办公、智能家居产品，与人们日常消费息息相关，公司将受益于政策
对培育自主品牌的支持。
  从国内市场来看，近年来中国的电子商务行业蓬勃发展，各类电商平台 APP
在移动终端设备中的广泛应用，加快了电子商务行业的扩张。根据我国商务部电
子商务和信息化司发布的《中国电子商务报告（2022）
                         》，2022 年我国电子商务
市场交易额达 43.83 万亿元，较上年同比增长 3.50%。按照《“十四五”数字经
济发展规划》部署，作为“十四五”数字经济发展主要指标，到 2025 年，我国
电子商务交易规模有望增至 46 万亿元。
  从国外市场来看，根据 Statista 数据，北美是全球最大的电商市场之一，2022
年北美电商市场已达到 9,436 亿美元市场规模。预计 2027 年将达到 1.7 万亿美元
规模，2017 至 2027 年年均复合增长率达 14.30%。随着移动互联网电商、社交电
商等兴起，北美地区网购用户不断增加，网络购物用户从 2017 年的 12.80%增长
至 2022 年的 21.30%，预计 2027 年人数比例将达到 31.20%。未来北美线上购物
比例提升空间广阔。2022 年北美地区互联网渗透率为 82.60%，预计 2028 年互联
网渗透率将达到 90.02%。海外线上消费的销售规模快速增长，消费习惯也将快
速从线下向线上转化，预计海外电商渗透率将持续提升。
  海外仓是跨境电商重要的境外节点，是新型外贸基础设施，也是带动外贸增
长实现高质量发展的重要平台。国家在海外仓领域出台了大量政策措施，有力推
动了海外仓建设发展。例如国务院发布的《2022 年政府工作报告》提出，要加
快发展外贸新业态新模式，充分发挥跨境电商作用，支持建设一批海外仓。商务
部《支持外贸稳定发展若干政策措施的通知》
                   （商贸发〔2022〕152 号）提出，
要出台进一步支持跨境电商海外仓发展的政策措施，共同支持跨境电商、海外仓
等外贸新业态发展；要在依法合规、风险可控的前提下，进一步加强出口信用保
险对海外仓建设和运营的支持力度；要优化海关备案流程，支持海外仓出口货物
运输。《
   “十四五”现代物流发展规划的通知》
                   （国办发〔2022〕17 号）提出，积
极推进海外仓建设，加快健全标准体系。鼓励大型物流企业开展境外港口、海外
仓、分销网络建设合作和协同共享，完善全球物流服务网络。近年来，政府各部
门还相继出台了其他大量支持政策，涵盖了包括跨境电商通关、税收、外汇、海
外仓在内的各个方面。
  （2）不利因素
  目前国内消费者购买线性驱动智能办公产品时主要关注的仍是基本的固定
支撑作用，对于健康功能和人体工学设计的认知仍然较少，国内消费者的理念认
知和购买习惯仍需要进一步引导和建立。这客观上构成了人体工学产品行业现阶
段发展的不利因素。
  公司所涉及的产品目前还没有相应的国家标准，国内知识产权方面的法制环
境尚不完善，市场尚未建立良好的竞争秩序，相当一部分的企业缺乏有效的竞争
手段，侵害了其他企业的合法权益。
  公司所处的人体工学线性驱动行业及海外仓行业，日常经营会受到相关行业
政策、国内外市场供需关系、原材料价格、国际海运费、汇率等因素波动的影响。
近年来，受地缘政治危机、大国关系走向、美联储加息等因素影响，全球经济发
展仍存在复杂与不确定因素。通胀压力下，欧美国家宏观货币政策收紧步伐加快，
欧美国家消费者对商品消费支出增速可能逐渐放缓，国内经济受到国际市场的影
响，存在一定不确定性。若未来全球经济衰退或国家宏观经济形势发生重大变化，
国内外市场需求波动，公司的盈利空间将会被压缩，可能对公司的生产经营和盈
利能力产生不利影响。
  （四）发行人所处行业进入壁垒
  目前我国线性驱动健康消费产品生产制造企业总体上技术水平和研发能力
相对于美国等发达国家处于较低水平，行业的中低端产品同质化现象较为严重，
产品附加值与利润率水平也较低。随着消费者对人体工学和空间优化形成了更加
丰富、全面的理解认识，用户对人体工学产品将提出更多的要求，希望购买到更
能解决办公健康问题、更具操控性、用户体验更好甚至是定制化的产品。因此，
人体工学产品厂商的产品设计能力、研发能力、技术水平以及专利保护程度、产
品质量标准将决定企业能否不断推出满足用户需求、形成差异化竞争优势的产品
并最终获取市场占有率。与此同时，出口业务和电子商务均对产品的专利、标准
等方面提出了更高的要求。因此，企业如想要在本行业中占据一定的市场份额和
地位，需要较高的综合创新能力和较为完整的知识产权保护体系。
  人体工学行业系新兴行业，消费者对产品品牌的认知正被逐步培养和树立，
品牌的知名度和美誉度对消费者选择具有较大影响。目前国内同行业大多数企业
依然处在 ODM 和 OEM 模式阶段，尚未形成自主品牌，消费者对企业认知度不
高。而国外顶尖厂商（如力纳克（LINAK）、德沃康（DEWERT）、爱格升（Ergotron）、
优门设（Humanscale）等）以及国内知名企业如乐歌股份（自主品牌乐歌“Loctek”、
境外品牌“FlexiSpot”）则拥有自主品牌和产品系列，通过经销商、行业集成商
和电商平台等线上线下渠道，推广自主品牌，提升品牌的影响力。这些企业通过
较早树立自主品牌形成了先发优势，不断强化消费者认知度，使得行业新进入者
通常很难在较短时间内建立起终端消费者的品牌认知。
  线性驱动健康消费产品采购方往往倾向于与生产厂商建立长期稳定的战略
合作伙伴关系。国外线性驱动健康消费产品产业已经较为成熟，国内企业的产品
如果想要进入国外市场，需要经过品牌商、批发商、大型连锁超市等渠道，这些
大客户对供应商有着较为严格的评审制度、验厂程序，通过相关程序进入国外市
场的国内企业依然只是少数，客观上构成了进入国外市场的渠道壁垒。另一方面，
在国内形成成熟、完善、高效的营销网络需要企业长时间的积累和人力物力的持
续投入，同时也需要配套的科学管理制度和信息管理系统等的支持。此外，随着
电子商务的快速发展，线上销售也成为了本行业重要的销售渠道之一，企业通常
选择自建电商平台或借助第三方平台来销售产品，然而线上直营平台需要较多的
前期投入和后台的维护管理，而非直营平台店铺的经营管理则需要与平台提供商
进行较为密切地沟通合作，这都需要一定的时间和资源的积累。因此销售渠道也
是行业重要的壁垒之一。
  本行业对产品的质量和安全有较高的要求。本行业的产品相关标准有：UL、
GS、BIFMA X5.5、EN957、CE、CB、IEC、IECEE、FCC、PSE、CUL 等，产
品需要通过相应的标准认证后才能进入美国及欧洲等目标国家或地区的主要渠
道。而产品如要进入国外线下市场则还需通过沃尔玛、家乐福等大型连锁超市的
验厂程序。国外大型连锁超市的验厂程序和上述认证都对产品本身的安全性、产
品原材料或零部件的来源与安全性、生产厂商的生产能力、品质保证体系等有较
为严格的要求，因此获得相关认证、通过验厂程序等具有一定的难度，客观上构
成了产品认证壁垒。
  线性驱动健康消费产品的研发设计涉及系统控制、软件算法、电子电路、机
械工程、工业设计、美学、人体生物力学等各方面学科和专业知识的结合与应用，
创新性强。这对研发设计者跨领域的知识面、信息的吸收反应能力和研发设计能
力都提出了较高要求。目前我国从事线性驱动健康消费产品的专业研发设计人员
较为缺乏，特别是在知识产权意识逐渐普及，行业竞争由无序向规范发展的过程
中，了解市场及消费者需求并具有多学科跨领域知识面的专业研发人才储备显得
更加稀缺。随着企业对专业人才越发重视，人才的竞争也更为激烈。新进入行业
的企业在相关研发设计人才的培养和储备上都较为薄弱，容易面临人才匮乏的瓶
颈。
  同时，海外仓业务的运作涉及多个方面的专业知识，包括营销推广、物流运
输、国际贸易、法律税务等多个领域。因此，海外仓业务的高效运作需要各领域
的高素质复合型人才，构成进入行业的人才壁垒。根据中国电子商务研究中心的
《2019 年度中国电子商务人才状况调查报告》，在其调查的 403 家电商企业中，
造成企业发展压力的最主要因素中占比最高的是团队人才问题，比例可达 65%，
远高于市场竞争、供应链等其他因素。
  在 13 年跨境电商运营经验中，公司人才储备充足，结合丰富的海外仓管理
经验搭建了完善的人才梯队，因此行业新进入者难以在短时间内组建起自己的团
队，人才壁垒构成新进入者需要面对的行业壁垒之一。
   海外仓行业是资金密集型的行业，前期的土地储备、仓库建设与租赁，中后
期的服务平台打造、信息系统升级、市场营销推广等均需要较大的资金投入。公
司作为海外仓行业的早期进入者之一，积极把握海外仓市场的发展机遇，优化海
外仓布局建设、完善平台设施及信息系统建设、拓展服务品类、整合仓储配送资
源，并吸引优秀的人才团队，在仓储土地有限、土地租金上涨、公共海外仓需求
增长的背景下形成了较为明显的先发优势。新进入行业的企业若无充足的资金支
持，短时间内难以迅速搭建平台、拓展市场并获得客户的认可，行业的新进入者
面临一定的资金壁垒。
   海外仓的地理位置直接关系到物流效率和服务范围。海外仓的布局需要考虑
到市场需求、供应链便捷性以及目标客户的覆盖能力。同时在选择合适的地点时，
需要将仓库面积与业务需求相匹配，拥有面积合理的仓库货物处理能力、提高运
营效率的关键。然而在某些地区，获得面积匹配的仓库可能面临着一定的困难，
土地供应紧张、核心港口土地稀缺和市场竞争激烈可能导致仓库租赁或购买成本
的上升。此外，海外地区可能存在政策风险，语言和文化差异，以及法律和财务
规定的复杂性，增加了布局和资源获取的复杂性。因此海外仓行业的新进入者将
面临一定的资源壁垒。
   （五）发行人主要竞争对手
   公司在健康消费市场国外的竞争对手主要包括线性驱动升降办公系统领域
的丹麦力纳克（Linak）公司、德沃康（DEWERT）公司、美国爱格升（Ergotron）
公司，人体工学产品应用领域的美国优门设（Humanscale）公司、美国 Huma n
Solution 公司、美国 Varidesk 公司以及智能健身车领域的美国莱仕邦（LifeSpan）
公司；国内的竞争对手主要包括线性驱动升降桌（线性驱动部件）领域的捷昌驱
动和凯迪股份，智能电动床领域的麒盛科技和匠心家居。
   公司在海外仓领域竞争对手主要为：谷仓海外仓、递四方、无忧达、大健云
仓和美国 Shipwire 公司。
  （1）力纳克（Linak）公司
  力纳克公司系全球最早的线性驱动行业生产商之一，成立于 1907 年。其总
部位于丹麦，拥有约 3.80 万平方米的开发生产设施。在美国和中国深圳有海外
的工厂，2010 年力纳克中国迁至深圳宝安，建立了拥有 1.20 万平方米的生产基
地和销售中心，并在北京、上海等地设立了办事处。力纳克公司把线性驱动的技
术运用于人体工学产品行业中，能自由调节办公生活家具及医疗设备的高度，其
主要产品可以分为办公系列（主要为升降办公桌、工作站）、医护系列（医疗床
等）、家庭系列等多个系列。力纳克公司已成为设计制造电动直线推杆解决方案
的世界领先厂商。
  （2）德沃康（DEWERT）公司
  德沃康总部位于德国，是欧洲领先的线性驱动器生产企业之一，公司于 2010
年在中国嘉兴设立了生产基地，并在中国设立了销售公司。德沃康是行业内著名
的电动推杆、升降柱的生产商，专注于医疗护理领域的线性驱动产品，是行业内
领先品牌。
  （3）爱格升（Ergotron）公司
  爱格升（Ergotron）公司成立于 1982 年，总部位于美国明尼苏达州，在欧洲
有一个分部和四家分公司，并在世界各国设有代表处，在中国东莞有全资制造工
厂。爱格升是上市公司 Nortek Inc.的下属子公司，并于 2012 年收购了行业内知
名的电视支架制造商 Omni Mount。爱格升的产品包括：显示器支臂、坐立交替
办公系统、医用推车等。爱格升在美国市场占有率很高，在中国爱格升最大的销
售渠道是医疗渠道，主要是以带显示器安装方案的推车等产品进入医疗市场。
  （4）优门设（Humanscale）公司
  优门设公司创建于 1983 年，总部位于纽约，在全球 28 个国家设置了办事处，
拥有超过 800 名员工，是全球人体工学产品界的领导品牌。其主要产品包括人体
工学座椅、坐/立两用工作站、显示器支架、键盘系统、工作台灯等。
  （5）Human Solution 公司
  Human Solution 是美国最大的人体工学办公家具经销商之一，自 2002 年以
来占据人体工学办公家具领域领先地位，主要产品包括办公桌、办公椅和工作站
配件等。
  （6）Varidesk 公司
  Varidesk 公司总部位于美国德克萨斯州，是一家生产办公家具和办公设备的
制造商，主要产品为升降台及相关配件。产品销往 100 多个国家。
  （7）莱仕邦（LifeSpan）公司
  莱仕邦 2001 年成立于美国盐湖城，莱仕邦健身器材已获得诸多设计奖项，
在国际市场上提供全系列家用、商用和办公系列的健身器材，主要产品包括健身
车、椭圆机、跑步机等。
  （1）捷昌驱动
  该公司成立于 2000 年，是一家专业从事线性驱动产品研发、生产、销售的
国家级高新技术企业，以 ODM 贴牌业务为主。公司主要研发和生产电动推杆、
升降立柱等，其主要产品有 ICU 电动病床、升降办公桌，以升降办公桌腿为主。
户主要为线下批发商、工程集成商、办公家具商等。捷昌驱动于 2018 年 9 月在
主板完成首次公开发行。
  （2）凯迪股份
  该公司成立于 1992 年，公司总部位于江苏省常州市，公司的主要产品是线
性驱动系统产品，由电动推杆、手控器、电器盒及其他配套零部件组成，目前主
要应用于智能家居领域的功能沙发、智慧办公领域的电动升降办公桌、医疗器械
行业的医疗床及电动护理床、汽车行业的汽车尾门开启系统等终端产品。公司
                         凯迪股份于 2020 年 5 月完成首次公开发行。
  （3）麒盛科技
  该公司成立于 2005 年，总部位于浙江省嘉兴市，主要从事智能电动床及配
套产品的研发、设计、生产和销售，是国际知名的智能电动床制造商之一。自成
立以来，公司的电动床产品在全球销售超过 600 万张，2022 年度公司营业收入
为 266,333.73 万元，智能电动床产量为 97.20 万张，麒盛科技于 2019 年 10 月在
上交所主板上市。
   （4）匠心家居
   该公司成立于 2002 年，总部位于江苏省常州市。匠心家居主要业务为生产
和销售智能电动沙发、智能电动床、配件等产品，是全球智能电动沙发、智能电
动床行业知名的 ODM 供应商，2022 年度公司营业收入为 146,265.38 万元，智能
电动床产量为 13.76 万张。匠心家居于 2021 年 9 月在深交所创业板上市。
   （1）谷仓海外仓
   该公司成立于 2015 年，隶属于福建纵腾网络有限公司。谷仓海外仓为全球
电商提供标准化仓配、头程、尾程以及定制化服务的正逆向一体化供应链解决方
案。公司业务覆盖全球 30 多个国家，目前海外仓面积超 120 万平方米，其中美
国海外仓面积达到 61 万平方米，是中国率先跨越百万级的海外仓企业。
   （2）递四方
   该公司成立于 2004 年，专注小件商品物流，为跨境电商卖家提供五类衍生
服务，分别为：全球订单履约服务、仓储与物流管理系统服务、全球退件解决方
案、全球包裹直发服务、以及全球转运进口服务。2016 年和 2018 年，公司分别
获得阿里巴巴集团旗下菜鸟网络和阿里巴巴集团投资，是阿里巴巴全球战略的重
要合作伙伴与物流服务提供商。截至 2023 年 4 月，递四方在全球 18 个国家建设
   （3）无忧达
   该公司成立于 2020 年，总部位于宁波市。专注于中大件物品物流，截至 2022
年末，公司运营网络已覆盖中国、北美、欧洲等主要国家和地区，并在全球拥有
共计约 37 万平方米自营仓储和配送体系。
  （4）大健云仓
  该公司成立于 2013 年，提供大件产品（家具、家居、家电等）的综合物流
服务。公司在中国、美国、欧盟、英国、日本等地设有分支运营中心，仓库总面
积约 37 万平方米。2022 年公司营业收入为 4.90 亿美元，净利润为 2,397 万美元。
  （5）美国 Shipwire 公司
  该公司成立于 2006 年，总部位于美国加利福尼亚州，是一家全球物流和仓
储解决方案的第三方服务提供商。Shipwire 的物流中心遍布全球 30 多个国家和
地区，主要分布在美国、加拿大、欧洲等地区。Shipwire 通过其广泛的全球物流
网络，为企业提供灵活的订单处理、仓储和配送服务。Shipwire 的目标客户主要
是中小型企业和电商公司，帮助企业拓展全球业务并优化供应链。公司目前隶属
于全球第三大合同物流供应商基华物流（CEVA Logistics），基华物流在全球拥有
的仓库面积达 1,030 万平方米，全球员工总人数达 11 万名，每年货柜处理能力
可达 130 万个标准货柜（TEU）
                 。Shipwire 依托基华物流的国际化物流网络，为
客户提供优质的全球物流仓储服务。
  （1）线性驱动行业主要竞争企业比较
  公司与其他行业主要竞争对手的业务模式存在一定差异，公司主要以自主品
牌 M2C 业务模式为主，主要产品既包括线性驱动核心部件，也包括线性驱动的
终端应用产品。而境外主要竞争对手力纳克（LINAK）、德沃康（DEWERT）主
要从事线性驱动核心部件自主品牌业务，境内主要竞争对手捷昌驱动、凯迪股份
主要从事线性驱动核心部件 ODM 贴牌业务；麒盛科技、匠心家居主要从事智能
电动床和智能电动沙发的 ODM 贴牌业务。公司与境内同行业可比上市公司产品
及业务模式的区别情况具体如下：
  公司名称         主要产品及产品定位         品牌、市场区域、销售渠道
           智慧办公升降桌、智慧家居升降桌、
                                具备较成熟的境内境外线上线
           智能升降学习桌、智能电动床、智
                                下渠道，结合直销与分销模式，
  乐歌股份     慧升降工作台、健身办公椅、智慧
                                以自主品牌、跨境电商 M2C 业
           会议系统等人体工学线性驱动终端
                                务模式为主
           产品，中高端定价
  公司名称         主要产品及产品定位        品牌、市场区域、销售渠道
            推杆、升降立柱、配套的控制器等    ODM 贴牌模式为主，境外市场
  捷昌驱动      部件为主，属于升降桌主要部件，    为主，直销模式为主，未开拓
            中高端定价              线上渠道
                               ODM 贴牌模式为主，主要面向
            线性驱动系统的零部件，包括电动
                               下 游家具 制造企 业销售 零部
  凯迪股份      推杆、手控器、电器盒及其他零部
                               件，直销模式，未开拓线上渠
            件等
                               道
                               ODM 贴牌模式为主，主要面向
            智能电动床、床垫及零配件，中高
  麒盛科技                         境外贴牌客户销售，较少线上
            端定价
                               销售模式
            智能电动沙发、智能电动床及其配    ODM 贴牌模式为主，OEM 和
  匠心家居
            件，中高端定价            OBM 为辅，99%为境外直销
  如上表所示，公司经营模式及策略与同行业主要竞争对手相比具有较大优势。
公司多年来深耕人体工学健康办公类产品，并大力发展自主品牌，目前自主品牌
收入占比已超过 68%，重点以 M2C 业务模式直接向终端消费者销售自主品牌产
品，且自建独立站已具备一定流量基础，而其他主要同类竞争者业务模式为
B2B2C、B2C。公司通过 M2C 业务模式销售健康消费产品主要具有两大优势，
一方面，在生产端能够较好地把握产品质量和成本，同时在销售端能够直接面向
最终消费者，省去中间环节，具有较强的价格优势，因此公司产品相比竞争对手
具有较高的性价比；另一方面，相较其他竞争对手，公司能够更快更直接地获取
用户反馈和评价，同时通过自有平台还能进一步取得完整的人物画像和用户分析，
给公司全球营销团队提供了精准的营销方向和定位，客户观察更为深入，从而不
断提升公司的品牌实力。
  （2）国内外海外仓行业主要竞争企业比较
  出于海外仓业务的特性，公司及海外仓领域主要竞争对手均提供包括仓储、
物流快递及其他增值服务等，各项业务收费模式类似，但收费价格根据因服务的
客户群体、货物类别、货物流向区域等方面的不同存在差异。公司与海外仓竞争
对手的主要服务及定位、市场区域及仓储比较情况如下：
公司名称       主要服务及定位             市场区域及仓储分布
                      截至 2022 年末，公司在美国、德国、日本、
         专注于中大件产品的海外仓 英国等地设有海外仓，累计全球共 12 仓，面
乐歌股份     服务，涵盖头程海运，海外 积 27.58 万平方米，其中全美 9 个核心港口和
         仓储及尾程派送服务    交通枢纽城市，覆盖美西、美中、美南、美东。
                      公司累计服务超过 500 家客户
谷仓海外仓    专注小件商品的海外仓、头 谷仓海外仓拥有海外仓面积超 120 万平方米，
公司名称          主要服务及定位              市场区域及仓储分布
           程干线、海外仓储、尾程派 其中美国海外仓面积达 61 万平方米，海外仓
           送、合同物流服务       分布在北美、德国、法国、英国、捷克、澳洲、
                          日本等地
           专注小件商品的海外仓，全
           球订单履约、仓储与物流管 递四方在全球 18 个国家建设 50 余个海外仓，
 递四方       理系统、 全球退件解决方案、 总面积近 100 万平方米。覆盖北美、澳大利亚、
           全球包裹直发、以及全球转 日本、英国、德国、西班牙、捷克等地
           运进口服务
                          无忧达在全球拥有 19 个自营海外仓，覆盖欧
           中大件产品的海外仓、国际
 无忧达                      洲、北美地区，拥有约 37 万平方米自营仓储
           海运、端到端物流服务
                          和配送体系
                          大健云仓在北美、欧洲、亚洲等地区共运营 21
           中大件产品的海外仓服务、 个海外仓，其中美国拥有 14 个海外仓，总仓
大健云仓
           B2B 物流平台       库面积约 37 万平方米，主营业务分为平台模
                          式及自营模式
                          美国 Shipwire 公司的物流中心遍布全球 30 多
                          个国家和地区，主要分布在美国、加拿大、欧
           为中小型企业和电商公司提
Shipwire                  洲等地区。Shipwire 利用母公司基华物流在全
           供全球物流和仓储解决方案
                          球 1,030 万平方米的仓库网络，为客户提供优
                          质的全球物流仓储服务
  公司与海外仓领域竞争对手的发展策略、主要提供的服务方向略有差异。公
司专注于为中大件产品的提供海外仓服务并在该领域形成了一定市场优势，目前
公司公共海外仓服务集中于美国市场，仓库主要分布于美东、美西核心港口和交
通枢纽城市附近，后续公司将持续加大仓库基础设施建设、信息系统及自动化等
投入，进一步提升服务竞争力。
  （六）发行人的行业地位和竞争优势与劣势
  公司在线性驱动健康消费产品领域已精耕细作多年，目前在线性驱动健康消
费产品市场具有较高的知名度和竞争优势。公司同时积极布局公共海外仓业务，
形成了跨境电商全流程物流供应链管理优势。公司系国家级高新技术企业，中国
人类工效学学会团体成员单位。
  公司搭建了境内境外、线上线下全方位的销售渠道，且针对不同销售渠道的
运营特点设立了专业化的销售团队，持续不断优化渠道建设。其中，公司境外线
上渠道运营管理水平处于人体工学健康智慧办公产品行业领先地位，公司拥有
亚马逊等电商平台销量保持优势地位，同时独立站平台业务规模不断攀升。
    公司近 年来 不断 推进在 国内 以“       ”品牌 为主 ，国 外以
“       ”品牌为主的境内外自主品牌核心发展战略，并对产品和业务进行
了人体工学应用和专利化战略转型升级，不断设计、研发人体工学产品，积极申
请国内外专利保护，在满足用户需求的同时，打造自身竞争壁垒。另一方面，公
司将产品结构升级为人体工学线性驱动产品为主的多元化矩阵，包括智慧办公升
降桌、智慧家居升降桌、乐歌智能学习桌、智能电动床、智能升降床、智慧升降
工作台等，进而为客户提供更全面的健康、高效的人体工学产品。
    公司长期以来坚持跨境电商、跨国制造的国际化战略布局。截止 2023 年 3
月 31 日，公司在全球已拥有近 3,000 名员工，在将近 20 年的发展历程中，公司
积累了丰富的全球化运营管理经验。目前，公司在美国、日本、德国、越南、菲
律宾等国家均成立了子公司，主要负责海外运营及销售；并分别在宁波市姜山、
滨海、越南胡志明市及广西省北海市设立了生产制造基地。
    最近三年，公司营业收入年复合增长率达 28.58%，增速较快，主营产品升
降桌类目市场占有率在国内天猫和京东平台排名和国外亚马逊平台排名前列。公
司自建独立网站“FlexiSpot.com”在全球线性驱动应用产品垂直类独立电商网
站中处于第一梯队。
    近年来，公司在发展跨境电商业务同时逐步布局海外仓业务，在跨境电商中
大件商品全流程物流供应链管理方面形成了一定的竞争优势，并逐步提升公共海
外仓业务规模，市场及客户开发已初具成效。截至目前已向超过 500 家的中小外
贸企业提供了包括海外仓储、尾程派送等服务，并逐步提供覆盖头程海运等跨境
电商物流一站式服务，发展势头强劲。同时，乐仓信息参与制定了全国首个跨境
电商海外仓标准《跨境电子商务海外仓运营与服务管理规范》，发行人海外仓获
得了十大人气海外仓、国家业态创新服务示范案例、2022 浙江省级海外仓、亚
马逊 SPN 服务商等奖项与认证，积累了丰富的海外仓建设、运营与管理经验。
    综上，公司在线性驱动健康消费产品市场拥有较为稳定的市场份额，在国内
行业领域处于开拓者、领先者地位；公司在跨境电商中大件商品全流程物流供应
链管理方面具备一定竞争优势和服务能力。
  凭借在市场调研、产品创意、研发设计、规模生产、品质管理、营销渠道、
品牌建设等价值链环节的优势，公司在产品的设计、功能和品质方面获得了用户
的普遍认可；凭借在跨境电商领域资源、经验、人才、知名度等方面的储备，公
司公共海外仓业务已初具规模，并具备良好的发展前景。
  （1）全价值链业务模式优势
  公司线性驱动产品板块目前已形成覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供
应链管理、生产制造、渠道建设、信息化系统、品牌营销和售后服务的全价值链
业务模式。
          发行人全价值链业务模式优势图
  通过各个部门与团队之间的相互配合和资源共享，围绕着线性驱动应用、满
足用户健康需求这一核心，结合信息化手段，公司将各个业务环节有效地实现了
整合。通过这一集品牌建设、研发、生产、销售及售后服务于一体的全价值链模
式，公司实现了从传统制造企业向科技创新型的智能制造企业的转变，提升了公
司对市场需求的反应速度和新品推出速度，构成了公司的核心竞争优势。
  公司全价值链的布局形成了与国外同行相比的成本优势，可以通过对物料流
和信息流的优化、对生产方式的调整以及对生产工艺的创新，加大成本把控。公
司专门成立了生产制造部门联合技术研发部门以及模具中心组成的成本优化小
组，每月定期召开成本优化会议，优化产品设计方案、调整生产设备及模具、提
高零部件标准化，降低制造成本。
  公司全价值链的布局形成了与国内同行相比的盈利能力优势，公司拥有从产
品企划到终端消费者的完整价值链，占据了微笑曲线的两端，即附加值更高的设
计和营销环节。公司在设计环节注重产品开发的功能性、创新性，能够满足并挖
掘消费者的需求；公司在营销环节注重自主品牌推广和线上线下渠道建设，在入
驻亚马逊、家得宝、沃尔玛、京东、天猫等国内外主流电商平台之外，公司拥有
独立站，能全方位引导消费者的产品认知和应用需求，为公司带来较高的盈利能
力。
  此外，在公司全价值链业务模式下，经过多年深耕跨境电商业务，积累了丰
富的运营经验、团队人才、信息化平台、物流仓储资源和行业知名度，一方面服
务于人体工学线性驱动产品板块，另一方面就业务能力拓展至公共海外仓业务。
  （2）公共海外仓运营优势
  由于仓储地产供给稀缺的先天特点，较早布局且已经形成了一定规模的公司
具有先发优势。仓储物流行业重视仓库位置，而在供给有限的情况下，已经持有
的资产形成壁垒。截至 2023 年 3 月末，公司除在美国核心枢纽港口区域自购的
海外仓和租赁仓外，还在英国、德国、日本等地也均设有海外仓，累计全球共
共计 25.71 万平方米。根据公司已储备的土地资源和建设规划，公司将逐步通过
自建仓库取代租赁仓库、大仓替换小仓，完成美东、美西仓库的均衡布局，预计
至 2027 年，公司已建成并成熟运营的美国海外仓总面积将达到约 34 万平方米，
同时建设中仓库面积超 10 万平方米。因此公司依托已有核心土地资源，未来将
继续巩固先发优势，加大海外仓布局和服务品类拓展，以提升物流效率和服务能
力，为客户提供更优质的海外仓储物流解决方案。
  公司拥有 13 年跨境电商和 11 年海外仓的经验，曾先后被评为“十大人气海
外仓”、“国家业态创新服务示范案例”、“2022 浙江省级海外仓”，并参与
制定了全国首个跨境电商海外仓标准《跨境电子商务海外仓运营与服务管理规
范》，在运营海外仓业务方面具备丰富的经验。公司通过购置及租赁海外仓完善
境外仓储物流体系，并基于自身百万包裹级的跨境电商体量，与 FedEx、UPS 等
快递服务商合作时间长、业务规模大、议价能力强，在保障公司自身线性驱动健
康消费产品供应链稳定的同时，通过公共海外仓业务赋能中小企业产品跨境出海，
形成了良好的生态效应。布局跨境电商公共海外仓服务是公司运营经验优势的体
现。
     公司已拥有一支完整的跨境电商海外仓人才梯队，其中仓储团队具有丰富的
电商仓储行业管理经验，物流团队拥有货柜到港后的“清关-拖柜-仓储-配送”完
整解决方案相关经验，招商及售后团队拥有国内外招商和客户开发、客户维护的
经验，信息化团队具有多年电商仓储物流管理信息化系统开发经验。在人才梯队
培养方面，公司根据业务经营现状和长期发展规划的需求，按人力资源规划进行
人才的甄别和选用，培养了一批能力优秀的仓储物流管理人才和业务骨干人才。
     海外仓行业是资金密集型的行业，为了获取竞争优势并占据市场份额，公司
前期已投入大量资金来优化海外仓布局、建设完善的平台设施、拓展服务品类、
整合仓储配送资源，注重内部培养的同时吸引优秀的人才加入团队。相比轻资产
仓储物流公司，公司在中长期更具备运营成本优势。在公司稳步投入、良好运营、
资金滚动的背景下，公司海外仓业务已初具规模，良好的融资能力，使得公司能
够持续投入并不断提升服务水平，为客户提供卓越的海外仓储物流解决方案，并
在竞争激烈的市场中保持领先地位。
     （3）经营团队和管理理念优势
     公司核心业务团队稳定，较大比例成员为与公司实际控制人一起创业 10 年
以上的创业伙伴。公司从 2009 年起引入核心骨干持股，并在上市后通过限制性
股票、股票期权及员工持股计划等多种方式针对中层管理人员及核心骨干人员进
行股权激励。目前各主要部门核心骨干均为公司直接或间接股东，保障了公司核
心团队的稳定性和进取心。
     与产品理念一致，公司倡导“以人为本”的企业文化，注重社会责任与安全
生产，关注员工的个人利益并帮助其实现自身价值，公司通过了 BSCI（商业社
会标准认证）。公司重视员工培训，在公司的内部平台上建立了学习园地，储备
了大量视频和资料供员工学习。
     （4）品牌及知识产权综合优势
     多年以来，公司注重自主品牌建设和研发投入，通过了知识产权管理体系
GB/T29490-2013 认证，形成了完整的品牌、专利和标准综合优势。
     目前国内线性驱动健康消费产品行业的大多数企业经营模式仍以 OEM 和
ODM 为主，缺乏自主品牌；而公司重视自主品牌建设，截至 2022 年末公司自主
品牌产品销售比例已超过 68%，自主品牌“                  ”已成为海内外人体工
学产品的成熟品牌之一，同时“                    ”等海外子品牌也已积累形成较高的
市场认可度和美誉度，乐歌产品的健康消费理念也已深入人心，获得了消费者的
充分认可。公司“乐歌”品牌已被评为中国驰名商标；2022 年 7 月，海外品牌
FlexiSpot 首次入选中国全球化品牌 50 强，同时荣获新晋全球化品牌的特别奖。
     近年来公司所获主要荣誉如下：
序号     时间          评定/授予单位             认证/获奖名称
               浙江省知识产权局、浙江省经济
               和信息化委员会
               宁波市科学技术局、宁波国家高 第七届宁波市发明创新大赛发明创新
               新技术产业开发区管理委员会  奖优胜奖
                                   宁波市境外投资创业基地（境外贸易
                                   营销基地）
               国家工商行政管理总局商标局、
               商标评审委员会
               中国名企排行网、中国采购与招
               标网
               宁波市科学技术局、财政局、国
               家税务局、地方税务局
序号     时间             评定/授予单位                       认证/获奖名称
               美国国际消费类电子产品展览
               Electronics Show，简称 CES）
               中国工业设计协会、北京工业设
               计促进中心
               中华人民共和国工业和信息化
               部
               中华人民共和国工业和信息化
               部
                                              全球化品牌 50 强、新晋全球化品牌的
                                              特别奖
               中华人民共和国工业和信息化
               部
               中华人民共和国工业和信息化
               部
               广交会设计创新奖（CF）奖办公
               室
     报告期内，除内部研发机构外，公司也与宁波大学、宁波工程学院、浙江大
学宁波理工学院等科研机构开展研发合作，设立合作研发平台。其中，公司与宁
波大学体育学院合作设立了“颈背健康研究实验室”、
                       “智慧大健康研究院”等
合作项目，优化公司产品设计与产品体验。
     公司致力于人体工学领域的产品研发、应用与创新，在线性驱动智能办公升
降系统、智慧升降工作台、智能健身车等领域持续投入，具有较强的技术实力。
公司始终坚持研发先导战略，拥有专业研发与技术人员 696 人，产品企划设计部、
研发部、健康研究院、技术中心、模具中心等是公司常设研发创新机构。
     截至 2023 年 3 月末，公司拥有专利技术 1,277 项，其中已授权境内发明专
利 87 项,已授权境外发明专利 46 项。公司主要人体工学产品均有专利覆盖，有
效形成了技术和专利壁垒。
     （5）产品优势
     产品创新能力是企业利润和成长的核心基础。公司创始人项乐宏先生具有近
二十年的国际市场经验和技术研发背景，密切关注国内外市场动向，长期致力于
消费者行为研究，作为公司的首席产品经理，带领团队将市场商务、产品技术及
战略运营相互融合促进，形成良好的企业创新生态环境。一方面，公司通过精耕
产品深度，打造差异化的产品竞争优势，产品附加值较高；另一方面，通过拓展
产品宽度，公司有效降低经营波动风险，提升业绩稳定性。
     优质的产品品质是公司获得客户信任、赢得客户认同的基础。公司自创立伊
始就坚持以品质作为公司生存和发展的根本。作为国家高新技术企业，公司产品
已经相继取得了 ISO9001 质量管理体系、ISO14000 环境管理体系认证并通过了
UL、GS、BIFMA X5.5、EN957、CE、CB、IEC、IECEE、FCC、PSE、CUL、
     在境外线下渠道，公司产品较早进入了国外的大型超市，是家乐福、麦德龙、
百思买（Best Buy）、迪克森（Dixons）
                        、欧迪办公（Office Depot）的认证供应商。
在境内外线上渠道，公司较好地执行了各平台、品类的无理由退货等售后服务机
制。
     公司通过 M2C 销售模式，能够直接对最终消费者提供自己生产设计的产品，
一方面使得公司的销售成本得到有效降低，产品具有极高的性价比，客户接受度
和认可度更高；另一方面公司能够直接获取最终消费者的对于公司产品的反馈和
评价信息，了解用户的需求和痛点，进一步通过优化和改进，提升客户体验度、
满意度。
     （6）营销网络优势
     公司搭建了境内境外、线上线下全方位的销售渠道来满足用户体验和购买的
需求，根据销售渠道的不同设立了针对性的部门并配备了相应的销售团队。
  在境外线上销售渠道，公司从 2013 年起开拓境外线上市场，已相继进驻亚
马逊（Amazon）
         、乐天（Rakuten）、易贝（eBay）等电商平台，并在相关产品销
量上排名前列。同时公司还拥有自建线上独立站，开拓直营电商渠道，并取得了
一定流量基础。在境外线下销售渠道，公司与全球优秀的品牌商、零售商、批发
商合作，公司产品已通过相关检验，进入家乐福、麦德龙、百思买（Best Buy）、
迪克森（Dixons）、欧迪办公（Office Depot）、宜家等大型连锁商超进行销售。
  在境内线上营销领域，公司通过在淘宝、京东等电商平台上采用 M2C 直营
和分销模式，推广营销公司产品。而在境内线下销售领域，公司主要采用与办公
家具商及家电/电脑厂商、行业集成商合作的方式进行配套销售并积极发展经销
商。此外，公司正在尝试开拓 DIY 市场，针对电竞、设计、摄影等细分目标客
户群体，推出多种个性化产品。
  （7）信息化优势
  公司较早成立了企业自己的信息中心，经过长期调研及开发完善，公司形成
了一套自主开发管理的 ERP 系统，实现了需求调研、竞争监控、定价管理、客
户管理、数据分析等功能的整合。公司还自主开发了海外电商管理系统，实现了
跨电商平台订单的自动抓取、统一视图呈现、报送入库和物流运输，提高了企业
信息化、智能化水平。
  公司技术团队利用自然语言处理和机器学习等方法建立文本情感模型，发现
用户产品需求和寻找潜在用户，不断推出满足用户需要、符合市场趋势的产品。
结合科大讯飞语音识别系统，公司自主研发了用于智慧办公场景下的“i 乐歌”
程序，提供用户日程记录、待办提醒、天气查询、出行查询、办公邮件收发、热
点新闻查看等功能。
  公司拥有专业的软件工程师 IT 团队，根据业务需求持续深化物流信息化的
建设，自研 TMS 系统实现“可视化物流”、尾端配送最优化对接、卡派业务对接，
BMS 系统支撑财务自动结算。同时，通过 JAVA 微服务的方式，公司海外仓的
信息系统高可用性、高并发性更强，系统架构稳定。
  目前行业中的自动化多以小件商品（15 公斤以下并且尺寸适应于 60*40*35
厘米料箱）解决方案为主，中大件商品的物流仓储自动化是行业共同痛点。公司
积极探索大件物流仓储自动化的方案，已和多家设备供应商和方案商持续进行沟
通，开发大件“货到人”、“机器换人”、“AMR 物流流转”等方案。未来公司将
强化海外市场的本地仓储物流能力，提升仓储物流设施的自动化与信息化水平，
提高仓储物流服务的时效性、质量水平及效率，增强公司整体市场竞争力。
  （1）经营实力有待进一步提升
  虽然公司在全价值链业务模式、市场敏锐度、产品布局等方面处于国内领先，
但与线性驱动健康消费产品领域跨国公司相比，公司在资金实力、品牌知名度和
国际销售网络等方面尚有一定的差距。
  （2）高端人才吸引力不足
  近年来，公司业务规模持续增长，经营进入稳步发展阶段。在产品研发、营
销网络、电商信息化、大规模自动化生产、公司管理方面都急需专业的高端人才。
高端人才吸引力不足对企业的发展形成了制约，对公司规模扩张和新产品推出也
造成了一定的影响。
  （七）发行人所处行业与上下游产业的关联性
  （1）上游行业情况
  本行业的上游行业是半导体行业、电机配件行业、精密传动行业、钢铁制造
业、电解铝制造业、高分子行业等，目前该等行业在国内发展较为成熟，供应充
足。
  （2）下游行业情况
  贴牌业务的下游行业为品牌商。自主品牌业务的下游行业主要是电商平台、
经销商、办公集成商等，下游的最终客户为终端消费者。产品创新性、销售模式、
宏观经济景气度、居民可支配收入、品牌认知度等因素都将对消费者的需求产生
影响，进而影响本行业的发展。
  资料来源：买购网、阿里巴巴国际站、中国制造网、艾瑞咨询、开源证券研究所
  对比传统外贸与跨境电商产业链，传统外贸出口通常包括国内供应商、国内
贸易商、国外采购商、国外分销商等多个环节；而跨境电商（出口）的交易链条
通常为国内供应商、国内贸易商、终端消费者；海外仓属于跨境电商服务环节中
的重要组成部分，该服务大幅缩短商品从发货到消费者手中的时间。跨境电商通
过精简产业链环节，提升了跨境商品与消费者间的对接效率，从而创造商业价值。
此外，跨境电商的零售模式相较于传统外贸的批量采购与接单生产模式，还具有
资金流转速度更快、结算效率更高等优势。
  报告期内，公司在运营线性驱动产品的基础上，稳步进入了跨境电商服务商
领域，已向超过 500 家的中小外贸企业提供了公共海外仓服务，解决跨境电商痛
点之一。报告期内，乐歌海外仓已经逐步转变成了为跨境卖家客户提供目的港清
关、目的港拖车、仓储管理、尾程快递、尾程卡派、客户价值提升的多维度物流
供应链管理解决方案，并已逐步向工厂直拖、进港报关、头程海运的物流供应链
上游延伸，以实现从工厂到终端消费者的“端到端”全流程服务体系为目标。
  （八）主要出口国（地区）的有关进出口政策
  人体工学产品主要出口市场为美国、欧洲等发达地区，需要符合该等国家或
地区相应的产品质量认证要求（如 UL、GS、BIFMA X5.5、EN957、CE、CB、
IEC、IECEE、FCC、PSE、CUL 认证）。
  报告期内，美国地区是公司第一大外销区域。2018 年以来，国际贸易争端
日益加剧，中美贸易战的爆发对中国制造型企业造成了一定影响，如公司部分升
降桌/升降台产品在美国公布的加税产品清单中。公司结合自身发展战略，已经
在不断拓展和完善全球销售市场布局和生产供应链布局，如建设越南生产基地等，
以降低局部市场波动对公司的影响；公司向美国地区销售的产品约 80%通过越南
生产基地出口。
  中美贸易战形势依旧错综复杂，未来仍存在较大不确定性。如果中美贸易摩
擦再次升温，则公司部分产品在相关市场的竞争优势可能被削弱，导致公司来自
美国地区的外销收入和盈利水平下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
  除上述情况外，截至本募集说明书出具日，其他公司主要出口国家和地区不
存在针对公司主要产品的特殊贸易限制或发生贸易摩擦。
  三、主要业务模式、产品或服务的主要内容
  （一）公司主要产品
  发行人目前产品主要为人体工学工作站系列产品，2023 年 1-3 月人体工学工
作站产品收入占主营业收入比例达 63.97%，人体工学工作站系列产品主要包括
线性驱动智慧办公升降桌、智慧家居升降桌、智能学习桌、智能升降床、智能电
动床、智慧升降工作台、健身办公椅等，广泛应用于日常生活、办公领域，以及
智慧城市、智能工厂、智慧医疗、智能家居、金融、IT 等专业领域。
  （1）主要产品示例
                               线性驱动控制系统/
       线性驱动智慧升降系统
                             精密传动立柱/精密传动推杆
          物联网智能升降桌              智慧办公升降桌
     智慧家居升降桌                   智能学习桌
  多功能升降茶几            智能电动床        健身办公椅
  智慧升降工作台            多功能健身车      智慧会议系统
 （2）产品组合应用场景
 公司主要产品的组合应用场景主要涵盖健康办公领域、智能家居领域以及专
业应用领域等。
健康智慧办公领域
 智能家居领域
                 系统集成行业领域
  近年来，公司在发展跨境电商业务同时逐步布局海外仓业务，并于 2020 年
推出公共海外仓业务。乐歌跨境电商公共海外仓结合乐歌自身的尾程配送优势，
专注中大件商品的全流程物流供应链管理，赋能跨境电商行业。报告期内，乐歌
海外仓已经逐步转变成了集合目的港清关、目的港拖车、仓储管理、尾程快递、
尾程卡派、客户价值提升的多维度物流供应链管理解决方案提供商，并已逐步向
工厂直拖、进港报关、头程海运的物流供应链上游延伸。公司以实现从工厂到终
端消费者的“端到端”全流程服务体系为目标。
  截至 2023 年 3 月末，公司除在美国核心枢纽港口区域自购的海外仓和租赁
仓外，还在英国、德国、日本等地也均设有海外仓，累计全球共 12 仓，面积 27.58
万平方米；其中美国 9 仓主要用于自用及公共海外仓业务，共计 25.71 万平方米，
其中租赁仓库面积 22.05 万平方米，自行购买并建设的仓库面积 3.66 万平方米
                                         （其
中已投入使用的仓库面积 1.49 万平方米，建设中仓库 2.17 万平方米）；英国、德
国、日本 3 仓全部用于公司产品在相应地区销售、售后、展示及其他服务使用，
报告期内未提供公共海外仓服务。公司海外仓持续帮助国内中小企业出海，累计
服务超过 500 家客户。
序                                                            仓库面积         自营/公
     所在区域   产权情况   国家/州                 地址                                         自营比例
号                                                           （平方米）         共仓使用
                          TX 77477                                        少量自营
       美中
                          Memphis,Tennessee                               少量自营
                                                                           自营为
                          CA 94551                                        作公共仓
       美西
                                                                            使用
                          California                                      少量自营
                          FL 32226
       美南
                          Jacksonville, FL 32218                          少量自营
                          Manning, SC 29102
                          Whitehall PA                                    少量自营
                          GA, 31326                                       少量自营
                         合计                                 275,878.55         -    11.23%
        注：上表中海外仓不包括经综合考虑运营效率和仓库布局已对外转租的 2 个仓库。
        公司向客户提供的服务包括快递物流服务、仓储服务及其他增值服务三大类，
     具体包括海外仓储管理、国际物流管理、目的国尾程物流服务、供应链管理信息
     系统技术服务、海外仓储数据服务、跨境物流全链条数据服务以及其它与供应链
     管理相关的增值服务。
        快递物流服务方面，公司可提供目的国港到海外仓的运输、海外仓至消费者、
     海外仓至目的国分销商/经销商等尾程派送服务。公司海外仓业务物流快递服务
     中尾程快递配送服务，公司接受客户委托后，根据客户货物出库运输需求，整合
     同区域配信息并优化出库方案后，安排 FedEx、UPS 等具体承运商进行配送并进
     行物流跟踪及状态管理，快递物流收费依据产品配送重量、体积、配送距离。
        仓储服务方面，公司依据货物体积、占用货位天数进行阶梯式收费，一般约
     定 30 天免租期（部分客户为 60 天免租期，具体以与各客户签订的合同为准），
     在 30 天至 60 天、60 至 120 天、120 天至 180 天、180 天至 270 天、270 天至 360
     天、大于 360 天按照阶梯式上浮单日每立方米货物计价费率。为避免货物长期占
     用公司海外仓货位，合同一般还会约定，超过 360 天的货物可能会被强制移仓，
移仓费用由客户承担。
  其他增值服务方面，公司向客户提供入仓前卸柜服务，入仓后拣货下架、运
单贴运及发货、拒收或退货产品入仓、打托、贴标等服务，还可提供的增值服务
包括整柜海运/铁运预约、商品尺寸及重量复核、盘点、商品辨识、商品重新包
装、商品拆分与合并、尾程订单或库内订单拦截或改派、商品销毁等服务，参照
合同约定的每件、每托盘、每公斤、每订单计费单价定期进行结算。
  （二）采购模式
  公司对外采购生产所需的物料主要包含大宗原材料、零部件以及产品包装物
及定制成品。大宗原材料指精密钢管、钢板、ABS 塑料等基础材料；所需外购
部件主要为 PCB 线路板、MCU 芯片、电子零配件、冲压件、铜丝漆包线、铝压
铸件、塑料件、标准件、部分电机及电机组件、精密丝杆；产品包装物主要包括
彩盒、外箱、说明书等；定制成品主要是外协生产的部分支架类产品。
  公司制定了完备的采购制度及流程，与采购管理直接相关的部门包括供应链
中心、质量中心、研发中心、制造中心、财务中心、内审部；其中供应链中心主
导负责供应商的寻源、开发、物料的询价、议价、比价，综合考虑各供应商产品
品质、生产能力、业内口碑、售后服务、供应价格等诸多因素，并协同质量中心
做供应商管理，密切关注主要物料供应商的变动情况；财务中心成本办负责核价，
对采购价格进行跟踪监督，全程管控外购料件的价格合理性；质量中心对外负责
供应商质量体系的稽核与辅导、确保供应商符合公司的质量管控要求，对外购料
件的检验有效管控，并负责供应商的月度绩效、年度绩效管理；质量、研发中心
协同供应链中心对新供应商稽核导入，并制定物料的技术标准、验收标准；制造
中心根据业务部门需求及库存情况制定物料需求计划、根据物料需求计划下达物
料采购订单至供应商，全程跟踪至物料入库、对账、付款，配合质量中心对来料
异常进行处理；内审部门负责全流程的审计与监督。
  公司采购流程图如下：
  对于公司海外仓业务，公司根据业务需要，主要对外采购境外尾程派送的快
递服务、运输装卸的劳务服务等，经采购人员比价、财务人员核价、质量监管人
员审核后，公司与供应商签署框架合同，定期依据采购件数结算采购价款。报告
期内，公司定期与快递供应商如 FedEx、UPS 等进行价格谈判，基于公司海外仓
业务快速增长的派送体量，公司与前述大型快递服务商的议价能力不断增强，成
本优势逐渐凸显。
  （三）生产模式
  公司产品销售以自主品牌为主，贴牌加工业务并行。对于自主品牌销售的产
品，公司根据市场需求、年度销售计划及现有订单、现有库存等情况自行制定销
售计划，并结合安全库存的要求组织生产；对于贴牌加工业务，公司主要遵循以
客户订单为依据的“以销定产”的生产模式。
  公司持续提升智能制造及绿色制造水平，公司产品生产主要涉及电机制造、
SMT 贴片、模具设计与制造、连续模冲压成型、精密制管、激光切割、机器人
焊接、木板制造、注塑成型、表面喷涂、电子组装、机械装配等环节，工艺门类
齐全、生产工艺复杂，主要零部件的生产工艺自动化程度高，部分产品机、电、
软结合，具有较高的复杂程度和技术含量，已具备较好的统筹管理水平。公司产
品基本实现自产，但为提升部分高附加值的健康办公及智能家居产品的产能，公
司战略性的将部分低附加值产品进行了外包。
  在公司研产销一体化的模式下，一方面，销售端的数据及客户的售后反馈可
以使公司更灵活的调整生产计划并积极进行产品技术改良，从而形成良性循环；
另一方面，自主生产及多基地生产使得公司在面对市场波动、海内外关税政策的
变化等不利因素时，有着较强的统筹和适应能力。
  公司主要产品的生产流程图如下：
  连续模冲压成型、激光切割、机器人焊接、注塑成型、贴片工艺、电机制造
是公司主要的零部件加工工艺。针对劳动力人口下降、人力成本上升的趋势，公
司对上述工艺的自动化、规模化与智能化生产进行了提前规划和布局。
  发行人海外仓业务的运营流程为：
  公司海外仓仓储系统面向所有使用乐歌海外仓的电商卖家，提供电子商务平
台信息化和电商物流信息化整合服务。客户提交商品尾程派送需求时，系统可根
据客户设置的价格上限、时效分区和重量段等信息进入比价模式，智能匹配最优
运输渠道。仓储系统将电商直营、分销渠道的订单、客户、库存等信息进行同步
和统一管理，实现跨境电商业务的高效运营，可做到实时掌控货物库存，减少物
流成本，帮助客户快速响应订单，提高市场竞争力。
  （四）销售模式
  经过多年的探索与积累，公司已形成多类型、多渠道的多元化销售模式，市
场竞争力、抗风险能力得到进一步增强。目前公司正积极加大渠道拓展，持续加
强线上销售渠道的基础上，努力开拓线下自有品牌渠道，实现线上线下融合。公
司产品主要销售模式如下：
  从品牌角度而言，公司发展早期采用 ODM 为主的贴牌销售模式，公司的销
售客户多为长期合作的境外品牌商、大型连锁零售商、批发商以及办公集成商、
经销商等，稳定的合作关系一方面有助于公司保持业务稳定，另一方面也为公司
开拓自主品牌的营销打下基础。自 2010 年起公司着力开拓自主品牌产品的销售，
形成了 M2C 直营模式，即公司作为生产厂家直接面向消费者，通过减少流通环
节降低销售成本，并提升消费者购买及售后服务体验，2022 年度，公司自主品
牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓收入）比例为 68.89%，实现了由
“乐歌制造”向“乐歌品牌”的转型。
  从销售市场而言，境外发达国家人体工学产品市场应用更为成熟，因此公司
产品主要销往境外市场。
  从线上线下销售渠道而言，随着电子商务的兴起，公司意识到健康消费类产
品具有的消费升级属性适合开展线上销售活动。因此自 2010 年起，公司组建线
上运营团队，主要通过境内电商平台开展线上销售；2013 年起，公司进一步以
自有团队开展境外线上销售。目前，公司已形成 M2C 直营模式为主的境内外线
上销售模式，线上销售渠道已成为公司主要销售渠道，并带动扩大了公司自主品
牌产品销售规模。
  公司多类型、多渠道的多元化销售模式按销售渠道的特点分类情况如下：
销售渠道          销售模式                 模式特点
        主要为 ODM 模式，客户主要为境外    中等毛利率、中等费用率、较低库存
 境外线下
        品牌商、零售商、批发商等          量
        自主品牌产品销售占比较高，与办公      中等毛利率、中等费用率、中等库存
 境内线下
        集成商、经销商等合作为主          量
        全部为自主品牌产品销售，M2C 直销
 线上销售                         高毛利率、高费用率、中等库存量
        模式为主，线上分销为辅
贸易数字化的进程加快，跨境电商的市场规模快速增长。公司积极布局海外仓项
目保障境外仓储物流体系稳定，同时推广独立站平台 FlexiSpot 拓宽境外线上销
售渠道，目前 FlexiSpot 独立站在全球线性驱动应用产品垂直类独立电商网站中
处于第一梯队，未来公司仍将以线上渠道作为公司销售渠道开发重点。
  公司拥有 13 年跨境电商运营经验及 11 年海外仓的运营经验，深耕跨境电商
仓储物流解决方案领域多年，结合丰富的运营管理经验、响应速度和低错发率，
在行业内建立了良好的品牌形象，合作的企业不断增多。
  公司已建立了 20 余人的海外仓招商团队，分布于华东、华南、华中等跨境
电商出口重点区域，通过论坛活动、拜访、口碑积累等方式，持续推进客户需求
沟通和市场开发工作。早期公司通过提供高性价比的优质服务吸引客户，持续挖
掘长三角、珠三角、华中等地区客户出海需求，累计服务中小外贸企业、跨境电
商企业超 500 家。公司依托线性驱动产品跨境电商需求，持续加速布局海外仓，
大力推进公共海外仓业务发展，在跨境电商中大件商品全流程物流供应链方面形
成了一定的竞争优势，市场及客户开发已初具成效。未来，随着公司海外仓业务
规模的持续扩大，公司与电商产业链上下游合作者的议价能力将得到提升，生态
效应逐步显现，公司将持续在全国进行客户开拓的同时，也将做大做强现有客户
交易规模，推动中大件商品制造商出海产品入驻乐歌海外仓，服务中国企业产品
出海、品牌出海。
     （五）公司主要核心技术及来源
     公司主要核心技术中自动连续冲压生产技术为引进消化吸收再创新，其余为
原始创新取得。
     （1）电动升降桌及其控制方法
     电动升降桌是可提供坐站交替工
作方式的一类人体工学产品，电动升
降桌起源于北欧，随着坐站交替工作
方式的逐渐普及，升降桌已被很多国
家和地区的人们所接受。目前使用最
广的是智能化的双腿双电机升降桌，
通过 MCU 对电机的控制，驱动两条桌
腿同步升降。在引进消化国外技术的
同时，公司形成一系列结构和控制方面的专利，比如精度更高，能够减少误触发
的遇阻回退自适应的电动升降平台控制方法，融合安全保护、平滑启停和左右平
衡为一体的升降桌平稳控制方法，以及通过多轴运动传感器进行遇阻回退的升降
平台控制方法，地形自适应的升降平台控制方法，通过检测识别桌面敲击、用户
手势实现对升降桌的控制，通过光电检测实现将阻回退功能，提高升降桌升降平
稳性的控制方法，电动升降桌的桌架、桌腿和桌脚的快速安装技术等。
     该项技术包含的主要专利技术如下：
序号                   专利名称                    专利类型
     一 种 实 现 遇 阻 回 退 的 电 动 升 降 平 台 控 制 方 法
     （ZL201910132025.X）
序号                     专利名称                专利类型
     实现将遇阻回退的电动升降桌台控制系统及方法
     （202010029414.2）
     （2）健康工作站
     健康工作站是一种可提供坐站交
替工作方式的人体工学产品，该产品
采用“X”型剪刀结构，实现桌面的直
上直下运动，获得了很好的平衡效果，
得到用户较好的使用反馈。坐立交替
式办公是一种新型、健康的办公方式，
非常适用于公司办公室、家庭及个人
书房、图书馆、教育场所等需要长时间使用电脑的空间。它提倡人们可选择以坐
立交替的方式来办公，以身体的调节和放松来带动精神的放松，既可以提升工作
效率，也有助身体健康。
     该项技术包含的主要专利技术如下：
序号                     专利名称                专利类型
  （3）健身椅
  健身椅是一种带有脚踏健身功能的坐椅，其
座椅可以上下前后调节位置，底脚可以折叠，座
椅调节到前方时，可以作为人体工学椅使用，使
用比较舒适，配合升降桌，可将座椅向后滑动至
合适位置，用户可边骑行边办公。该健身椅带有
重力轮，用户坐在车子上时，健身椅不可以移动，
用户下车后可以轻松推动健身椅。该产品使得用
户能够边骑健身椅，边工作学习，适用于和升降
桌配合使用，有助于身体健康。
  该项技术包含的主要专利技术如下：
 序号               专利名称               专利类型
      具有前后位置调节结构的健身车座椅
      （202111319031X）
      具有前后位置调节结构的健身车座椅的支承装
      置（ZL2021201563771）
      健身车座椅的靠背角度调节结构
      （ZL2021227350964）
  （4）自动连续冲压生产技术
  公司大量采用连续冲压技术，以及模内攻牙技术，可在一个冲压节拍内形成
冲压产品最终形状，将多个冲压工序在一副模具中完成，生产效率极高，适合中、
小件的自动冲压生产。对于大型平板类冲压件，则采用多台压力机组成自动冲压
线，用机械手实现工序件的传递，生产效率比单工序工程模冲压生产提高 5 倍以
上，而且冲件一致性好，有效提高产品的竞争能力。目前，公司已实现所有连续
冲压模具的自主研发。
  （5）智能显示屏互动技术
  升降桌上设有智能显示屏，用于和用户人工交互，控制升降，满足智能化办
公需求，该智能显示屏能够用于屏幕虚拟按键、久坐提醒、日程安排、事件提醒、
人物检测、视频通话、坐姿检测等，将智能化功能融入单项家电等产品中。
序号                       专利名称               专利类型
      应用于工作站的基于人脸识别的人体生理参数监测方法
      （201910236620.8）
     在信息化建设方面，发行人自有 IT 团队，在原有 OMS 和 WMS 的基础上，
根据业务需求持续深化物流信息化的建设，自研 TMS 系统实现“可视化物流”、
尾端配送最优化对接、卡派业务对接，BMS 系统支撑财务自动结算等。通过 JAVA
微服务的方式，海外仓的信息系统高可用性、高并发性更强，系统架构更加完善，
在未来可为客户提供更好的服务和订单信息化支持。
     报告期内，公司取得了一项涉及物流搬运技术的发明专利，该技术可使物流
搬运作业过程中，物料框的定位精度更加准确，具体如下：
序号                       专利名称               专利类型
       一种具有圆形支脚的物料承载装置的定位方法及系统
       （2021108985815）
     在自动化建设方面，目前行业中的自动化多以小件商品（15 公斤以下并且
尺寸适应于 60*40*35 厘米料箱）解决方案为主，中大件商品的物流仓储自动化
是行业共同痛点。发行人海外仓积极探索大件物流仓储自动化的方案，已经和多
家设备供应商和方案商持续进行沟通，开发大件“货到人”、
                          “机器换人”、
                                “AMR
物流流转”等方案，并拟自建团队开发适应大件的 AGV+机械臂取件机器人、卸
柜机器人和安防机器人用于海外仓。
     公司的核心技术广泛应用于人体工学线性驱动产品。报告期内，人体工学线
性驱动产品销售收入占公司主营业务收入比例分别为 99.35%、93.98%、84.68%
和 79.63%。
     公司目前拥有的核心技术均为其自主研发而来，均系公司研发团队在研发生
          产过程中经过市场反馈、技术积累和创新形成的自有技术，不涉及相关研发人员
          在原单位的职务成果，研发人员不存在违反竞业禁止、保密协议的情形。公司专
          利归属不存在纠纷或潜在纠纷。
               四、公司主要固定资产、无形资产及主要经营资质情况
              （一）主要固定资产
              截至 2023 年 3 月 31 日，公司生产设备账面原值 141,406.68 万元，账面净值
          源及环保设施等，分布于母公司、乐歌智能驱动、越南乐歌以及广西乐歌等厂房
          内。
              截至本募集说明书出具日，公司所持有的不动产权情况具体如下：
                                                 用途        面积（平方米）
序                                                                                土地使用
        权证号         权利人       坐落            房屋   土地
号                                                    房屋建筑           土地使用权        权到期日
                                            建筑   使用权
    浙（2017）宁波市鄞
                          鄞州区姜山 镇郁家               工业
                          村等                      用地
                          越南前江省 新福县
                          新立第一社 龙江工               工业
                          业园第 56C、57 号            用地
                          地块
    浙（2017）宁波市鄞           宁波市鄞州 区下应
                                                  城镇住
                                                  宅用地
    浙（2017）宁波市鄞           宁波市鄞州 区下应
                                                  城镇住
                                                  宅用地
    浙（2017）宁波市鄞           宁波市鄞州 区下应
                                                  城镇住
                                                  宅用地
    浙（2019）宁波市鄞           宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
    浙（2019）宁波市鄞           宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
                                                 用途    面积（平方米）
序                                                                        土地使用
        权证号        权利人        坐落            房屋   土地
号                                                    房屋建筑      土地使用权     权到期日
                                            建筑   使用权
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
     浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区首南
                                                  商服
                                                  用地
                          宁波市鄞州 区下应
   浙（2017）宁波市鄞
                          街道海创家园 B2 号
                          地下车库 455 号车
                          位
                                               用途     面积（平方米）
序                                                                       土地使用
      权证号        权利人        坐落            房屋   土地
号                                                  房屋建筑       土地使用权     权到期日
                                          建筑   使用权
                        宁波市鄞州 区下应
   浙（2017）宁波市鄞
                        街道海创家园 B2 号
                        地下车库 1326 号车
                        位
                        宁波市鄞州 区下应
   浙（2017）宁波市鄞
                        街道海创家园 B2 号
                        地下车库 1325 号车
                        位
                        宁波市鄞州 区下应
   浙（2017）宁波市鄞
                        街道海创家园 B2 号
                        地下车库 094 号车
                        位
   浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2019）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2020）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2020）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2020）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2020）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2020）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
   浙（2020）宁波市鄞          宁波市鄞州 区瞻岐
                                                城镇住
                                                宅用地
                                                              用途        面积（平方米）
序                                                                                             土地使用
         权证号           权利人              坐落               房屋   土地
号                                                                 房屋建筑           土地使用权        权到期日
                                                         建筑   使用权
   州 不 动 产 权 第                  镇滨水华庭 3 幢 10                  宅用地
   浙（2020）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐
                                                               城镇住
                                                               宅用地
   浙（2020）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐
                                                               城镇住
                                                               宅用地
   浙（2020）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐
                                                               城镇住
                                                               宅用地
                                越南前江省 新福县
                                                               工业
                                                               用地
                                业园第 58B 号地块
   浙（2020）宁波市鄞
                                宁波市鄞州 区瞻岐                      工业
                                镇启航南路 588 号                    用地
                      Lecangs   13817 Greenland Dr, 工业         工业     （60,000
                      TX LLC    Stafford, TX 77477             用地      平方英
                                                                                       亩）
                                                                          尺）
                                                               用地      平方英
                      JR LLC   29102                                                   亩）
                                                                          尺）
                      Positas                                  用地      平方英
                               CA 94551                                                亩）
                                                                          尺）
                      Lecangs                                  工业    （234,000
                      FL LLC                                   用地      平方英
                                                                          尺）
   浙（2022）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐
                                                               城镇住
                                                               宅用地
   浙（2022）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐
                                                               城镇住
                                                               宅用地
   浙（2022）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐
                                                               城镇住
                                                               宅用地
   浙（2022）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐
                                                               城镇住
                                                               宅用地
   浙（2022）宁波市鄞                  宁波市鄞州 区瞻岐                      城镇住
   州 不 动 产 权 第                  镇上宁府 2 幢 4 号                   宅用地
                                                        用途     面积（平方米）
序                                                                                   土地使用
         权证号          权利人            坐落            房屋   土地
号                                                           房屋建筑       土地使用权        权到期日
                                                   建筑   使用权
    浙（2022）宁波市鄞            宁波市鄞州 区瞻岐
                                                         城镇住
                                                         宅用地
    浙（2022）宁波市鄞            宁波市鄞州 区瞻岐
                                                         城镇住
                                                         宅用地
    浙（2022）宁波市鄞            宁波市鄞州 区瞻岐
                                                         城镇住
                                                         宅用地
    浙（2022）宁波市鄞            宁波市鄞州 区瞻岐
                                                         城镇住
                                                         宅用地
    浙（2022）宁波市鄞            宁波市鄞州 区瞻岐
                                                         城镇住
                                                         宅用地
                           Industrial    Vacant                        80,937.13
                           Land SEC 04 TWN                             （约 20 英
                  LLC                                                       亩）
                           Palmdale, CA 93551
                                                         工业
                                                         用地
                  LLC      Avenue, Hemet, CA                              英亩）
                                                         工业
                                                         用地
                  LLC      CA 95020                                          亩）
                           Richmond         Ave,
                           Morgan Hill, CA               农业
                                                         用地
                  LLC                                                     英亩）
                           Richmond         Ave,
                           Morgan Hill, CA,              农业
                                           APN:          用地
                  LLC                                                       亩）
                  Lecangs                                工业
                  LLC                                    用地
                           Patterson, County of
                           St anisl aus,State of         工业
                                      （    APN           用地
                  LLC                                                     英亩）
   桂（2021）合浦县不             合浦工业园区（平头                     工业
   动产权第 0019237 号          岭）兴业大道北侧                      用地
                           龙江工业园 区地块
                  越南福 来                                  工业
                  思博                                     用地
                                                               用途        面积（平方米）
序                                                                                                 土地使用
         权证号           权利人               坐落               房屋   土地
号                                                                  房屋建筑             土地使用权         权到期日
                                                          建筑   使用权
    州 不 动 产 权 第                   街道                           融用地
                                  Apple Valley, CA,
                                  （              APN:                                115,821.03
                      Lance LLC                                 用地
                                  Apple Valley, CA,
                                  （              APN:
                      Lance LLC   0463-231-13-0000 /            用地
                                                                                        英亩）
                                  /0463-231-15-0000 /
                                  Apple Valley, CA,                                  37,069.20
                      Lance LLC                                 用地
                                  Southampton                                          1,776，
                      Lance LLC   77-36/38/43, United           用地
                                  States                                            439 英亩）
                      Lance LLC   Ellabell,GA, United           用地
                                                                                        英亩）
                                  States
                      Lance LLC   CA               平方英 0.76 英亩） 用地
                                                      尺）
              注 1：上述第 1 项房屋及土地使用权目前设有抵押权，为公司在国家开发银行宁波市分
          行的债务提供抵押；
              注 2：上述第 42 项不动产权目前设有抵押权，为公司在中国工商银行股份有限公司宁
          波市东门支行的债务提供高额抵押。
              注 3：上述第 2 项、第 41 项和第 66 项土地使用权位于越南龙江工业园区，均系通过签
          署“租赁合同”方式取得，租赁期限均至 2057 年 11 月 26 日，由于租赁期限较长，且其在
          越南的法律性质与国内建设用地使用权类似，故披露至自有物业中，租赁物业不再重复披露。
              注 4：广西乐歌于注册地北海市购买了 108 套居住用房，用于后续广西乐歌核心骨干员
          工居住使用，截至本募集说明书出具日已交付 78 套，尚未取得不动产证书。
               截至本募集说明书出具日，公司租赁房产情况具体如下：
     序                                                              租赁面积
               出租方         承租方                 租赁地址                                   租赁期限
     号                                                              （㎡）
                                      浙江省宁波市鄞州区岐山
         宁波市友杰机械
           有限公司
                                         有限公司 1 号楼
序                                             租赁面积
      出租方      承租方          租赁地址                               租赁期限
号                                             （㎡）
                      浙江省宁波市鄞州区岐山
     宁波市友杰机械
       有限公司
                      有限公司内 4 号楼等区域
                      浙江省宁波市鄞州区岐山
     宁波市友杰机械
       有限公司
                      有限公司内 6 号楼内区域
     宁波力洋企业管          宁波市鄞州经济开发区启
        公司                   栋）
     宁波力洋企业管          宁波市鄞州经济开发区启
        公司                   部分
     宁波力洋企业管
                      宁波市鄞州经济开发区启
                      航北路 76 号 140 间寝室
        公司
     宁波力洋企业管
                      宁波市鄞州经济开发区启
                      航北路 76 号，车间二三楼
        公司
     宁波市鄞州区新          宁波市鄞州区首南街道科
         司                至 704 室
     宁波市鄞州区新          宁波市鄞州区首南街道科
         司                至 710 室
     宁波市鄞州区新          宁波市鄞州区首南街道科
         司                至 612 室
     宁波湾区开发集
     团有限责任公司
     宁波锦融物业管          宁波市狮桥路 206 号锦寓
      理有限公司                   公寓
     宁波市鄞州区新          宁波市鄞州区首南街道科
         司                 510-513 室
     宁波城展物业服          合兴家园（滨海社区）6
      务有限公司                 号楼一幢
     宁波墨刻智能科          岐山路 188 号内 2 号厂房
      技有限公司                   2楼
     宁波富邦商业管          富邦商业广场 7 幢 301 室
      理有限公司                 -3003-2
     宁波锦融物业管          宁波市狮桥路 206 号锦寓
      理有限公司                   公寓
     宁波深国投商用          鄞州区钱湖北路印象城第
     置业有限公司                 03-08 号
     宁波市鄞州区新          宁波市鄞州区首南街道科
         司              502、504、505 室
序                                                               租赁面积
         出租方            承租方                租赁地址                                     租赁期限
号                                                               （㎡）
     宁波市鄞州区新                        宁波市鄞州区首南街道科
        司                                   室
     宁波俊丰房地产                        宁波市江北区江北大道
     开发有限公司                            181 号怡丰汇
     宁波万高置业有
       限公司
                                    浙江省宁波市鄞州区学士
     宁波融睿实业投
      资有限公司
     宁波融睿实业投                        浙江省宁波市鄞州区学士
      资有限公司                            路 536 号 502-1 室
     Prologis Germany   Flexispot   Prologis Park, K?ln-Niehl
                                                          （108,284.9 2020/10/15-2025/10/31
       CXLIII B.V.       Gmbh                 DC2
        Gazeley                                              4,706.28
                        Flexispot     Building 1, G Park, （50,658 平
                        Limited         Northampton
         Limited                                            方英尺）
     株式会社ニュー            楽歌株式        埼玉県入間郡三芳町上富 （42,700 平
       パック               会社                  2056
                                                            方英尺）
     近鉄不動産株式
                        楽歌株式        東京都中央区日本橋浜町 150.04（1615
                         会社           一丁目 3 番 4 号 平方英尺）
         本部
        BREIT                                                     7,757.40
     INDUSTRIAL         福来思博         2303 Center Square Road
       CANYON           美国公司        Logan Township, NJ 08085
                                                                 方英尺）
      NJ2B01 LLC
     IC INDUSTRIAL      Lecangs,       1350 Tradeport Dr,        （102,409
          REIT            LLC        Jacksonville, FL 32218
                                                                平方英尺）
     Western B South    Lecangs,      5625 Challenge Drive,      （120,525
       TN, LLC            LLC          Memphis, Tennessee
                                                                平方英尺）
     BT （PA） QRS        Lecangs,     3585 South Church St.,      （504,900
                                                                平方英尺）
     DUKE REALTY                                                 111,804.07
                 Lecangs,   728 West Rider Street,              （1,203,449
                   LLC        Perris, California
       RIDER, LP                                                平方英尺）
         HRUS                                                      2,956.54
                 福来思博       10025 Porter Road, La
                 美国公司        Porte, Texas 77571
       LAND LLC                                                   方英尺）
     广西合浦工业园              月饼小镇公共租赁房 2 号
      区管理委员会              3 楼 301,302,303,304,305
      OACC LAND            1100 Logistics Parkway,  41,119.44
                 Lecangs,                           （442,606
                   LLC
         L.L.C.,               Georgia, 31326      平方英尺）
         注：上述第 7、8、9、12、14、35 项预计 2023 年内租赁合同到期后将续租。
     （二）主要无形资产
     截至本募集说明书出具日，发行人及其下属公司持有的对其生产经营较为重
 要的境内注册商标如下：
序           商标名称                  注册国家      国际分
     权利人           注册证号                                   专用期限
号            /图案                  或地区       类号
序           商标名称                  注册国家      国际分
     权利人           注册证号                                   专用期限
号            /图案                  或地区       类号
序           商标名称                  注册国家      国际分
     权利人           注册证号                                   专用期限
号            /图案                  或地区       类号
     乐歌智能
      驱动
     乐歌智能
      驱动
     乐歌智能
      驱动
     乐歌智能
      驱动
     序           商标名称                       注册国家        国际分
          权利人                注册证号                                     专用期限
     号            /图案                       或地区         类号
          驱动
          乐歌智能
           驱动
          乐歌智能
           驱动
          乐歌智能
           驱动
          此外，截至本募集说明书出具之日，公司尚有部分商标注册于美国、欧洲等
      公司主要境外市场，如“Loctek”、“FLEXISPOT”等图样商标（商品或服务类
      别:第 20 类）。
          截至本募集说明书出具日，公司及其控股子公司拥有的主要境内发明专利情
      况如下：
序号   专利权人             专利名称               专利类型            专利号             申请日         取得方式
序号   专利权人          专利名称      专利类型       专利号           申请日         取得方式
            平板电视机支架的自由停调节
            机构
            带有扬声器和视频分线器功能
            的网络机顶盒
            用于升降桌腿的摩擦件及其使
            用方法
     乐歌智能
      驱动
序号   专利权人         专利名称       专利类型       专利号           申请日         取得方式
     乐歌智能
      驱动
     乐歌智能
      驱动
     乐歌信息   一种实现遇阻回退的电动升降
      技术    平台控制方法
     乐歌信息   遇阻回退自适应的电动升降平
      技术    台控制方法
     福来思博
     美国公司
     乐歌智联
      科技
     乐歌智能
      驱动
            一种智能邮箱的认证方法及系
            统
     乐歌智能
      驱动
            喷涂流水线的弹性挂钩自动上
            卡装置
            一种应用于多接口电机控制盒
            的电机驱动控制方法
     乐歌智能
      驱动
     乐歌智能   无刷直流电机霍尔传感器的安
      驱动    装结构
            一种跑步机的扶手锁定机构及
            其跑步机
     乐歌智能
      驱动
            一种升降桌腿性能检测装置及
            检测方法
            一种应用于升降装置的共享电
            源系统及升降桌系统
序号   专利权人        专利名称           专利类型       专利号            申请日          取得方式
            一种喷涂流水线的待喷涂件自
            动上挂装置
            一种具有圆形支脚的物料承载
            装置的定位方法及系统
            减负背包以及减负背包控制方
            法、控制装置和储存介质
            一种升降书桌床的升降同步控
            制方法及系统
            具有前后位置调节结构的健身
            车座椅
     乐歌智能
      驱动
     乐歌智能
      驱动
            一 种骨架检 测模型的 构建方
            法、图像数据识别方法
        除境内专利外，公司还拥有部分美国、欧盟专利。
        截至本募集说明书出具日，发行人及其控股子公司拥有的主要计算机软件著
      作权情况如下：
序号   著作权人               软件名称                 登记号         取得方式         发证时间
序号   著作权人                 软件名称                 登记号          取得方式   发证时间
              带遇阻回退功能的双串口三电机电动升降
              桌软件
              实现遇阻回退功能并可调节灵敏度的双串
              口双电机电动升降桌软件
              双串口三电机 H 桥驱动电动升降桌软件
              V1/0
              双串口双电机 H 桥驱动推杆翻转电动升降
              桌软件 V1/0
              带遇阻回退功能并可调节灵敏度的双串口
              单电机电动升降桌软件 V2/4
              实现遇阻回退功能并可调灵敏度的双电机
              双串口电动升降桌软件 V2/2
序号   著作权人               软件名称                 登记号          取得方式   发证时间
              带遇阻回退功能的双串口三电机电动升降
              桌软件 V2/1
              带遇阻回退功能的双电机电动升降桌软件
              V5/1
              带遇阻回退功能的三电机电动升降桌软件
              V2/1
              带遇阻回退的双电机电动升降桌软件 V５/
              带遇阻回退并可调节灵敏度的双串口单电
              机电动升降桌软件 V2/5
              实现遇阻回退并可调节灵敏度的双串口双
              电机电动桌升降软件 V3/1
              线性驱动系统遇阻回退灵敏度调节算法软
              件 V1/0
              乐歌手柄控制盒一体化线性驱动系统软件
              V1/0
              实现遇阻回退功能并可调灵敏度的双电机
              双串口电动升降桌软件 V4/0
序号       著作权人                  软件名称                         登记号        取得方式      发证时间
           （三）公司的业务经营资质
           报告期内，发行人及其子公司已取得与生产经营相关的主要资质情况如下：
     序号         名称           证书编号                    发证机构         到期日期         持证主体
           安全生产标准                                                 2023.4.13    乐歌智能
             化证书                                                    [注]         驱动
           安全生产标准               浙
             化证书         AQBJXII201900113
                                宁波市科学技术局、宁
           高新技术企业
                         GR202033100187
             证书
                                 总局宁波市税务局
                                宁波市科学技术局、宁
         高新技术企业                                       乐歌智能
           证书                                          驱动
                                 总局宁波市税务局
                                宁波市科学技术局、宁
         高新技术企业                                       乐歌信息
           证书                                          技术
                                 总局宁波市税务局
         注：截至本募集说明书出具日，安全生产标准化证书已办理续期并获得公示文件，尚未
       收到证书原件。
            五、现有业务发展安排及未来发展战略
           （一）发行人的发展目标
           （1）持续优化线性驱动健康消费产品业务
           根据智研咨询相关资料，美国的健康产业占 GDP 比重已超过 15%，加拿大、
         日本等国健康产业占 GDP 比重超过 10%，而我国的健康产业仅占 GDP 的 4%-5%。
         未来十年将是大健康产业的黄金十年，与人们的生活、工作息息相关的健康办公、
         舒适生活的需求将成为大健康产业发展的重点之一，健康消费产品行业将迎来良
         好的发展机遇。
           目前，健康消费理念已深入应用到日常办公、生活领域，以线性驱动智慧办
         公升降系统为代表的健康办公家居产品能够改变传统办公环境，实现站立办公，
         解决颈椎病、腰椎病以及久坐导致的腰腹赘肉疼痛等职业病问题的同时，还能够
         达到提高工作效率的目的。除了在日常办公中，以线性驱动智慧办公升降系统为
         代表的健康消费产品还在智慧城市、智能工厂、医疗、金融、IT、电竞等专业领
域中被广泛使用，未来以线性驱动智慧办公升降系统为代表的健康消费产品运用
领域和场景将会愈发丰富。
  为此，公司将继续以“创新传统办公与生活方式”为使命，秉承健康、高效
为产品研发设计理念，聚焦线性驱动、健康办公、智能家居，将先进制造业与信
息技术相融合，通过产品创新与组合解决传统办生活中亚健康、低品质的困境，
为用户提供更为健康、舒适、安全、高效的人体工学健康办公及智能家居产品，
防未病，治慢病，发挥积极的社会效益。
  （2）深入推进跨境电商公共海外仓业务
  近年来，互联网渗透率的逐年提升，政府政策大力扶持出海电商行业发展，
跨境电商行业增长较快。自 2015 年以来，跨境电商已连续 7 年被写入政府工作
报告，表述从“设立、扩大跨境电商综试区”，
                    “改革完善跨境电商等新业态扶持
政策”，逐步提高到“加快跨境电商等新业态发展”，跨境电商的重要性日益凸显。
  跨境电商是国际贸易未来发展一大趋势，中国的供应链优势已逐步从成本优
势转化为产品及质量优势，随着中国大学生人口红利的释放，电商出海及全球化
成为必然的大趋势。跨境电商作为推动外贸转型升级、打造新经济增长点的重要
突破口，政策也不断加持跨境电商的发展。同时，得益于跨境电商的迅速崛起，
中国海外仓在全球的布局越来越密，同时也成为支撑跨境电商新一轮增长的外贸
基础设施，提供强大的推动力。
  未来五年，公司跨境电商海外仓业务将通过深入推进自建仓库逐步取代租赁
仓库、大仓逐步替换小仓的方式，加快美东、美西海外仓布局，为跨境电商及中
小外贸企业提供物流快递、仓储及其他增值服务等全方位的供应链管理服务，推
动实体经济出口制造业品牌出海、质量出海、设计出海。预计至 2027 年，公司
已建成并成熟运营的美国海外仓总面积将达约 34 万平方米，年货物处理量超 700
万件，海外仓运营主体 Lecangs 收入年均复合增长率约 30%。
  公司将发挥自主品牌、自有独立站以及海外布局的优势，结合宏观环境，一
方面，通过把握健康办公及智能家居消费产品市场的发展趋势，加速技术和产品
的升级迭代和储备；另一方面，紧跟跨境电商行业快速增长态势，持续推进公共
海外仓业务，实现长期可持续发展。重点抓好产品升级、渠道升级、品牌建设、
信息化建设、人才培养、项目建设和国际市场布局等重点工作，实现线性驱动产
品与海外仓业务的“双轮”协同发展，实现公司战略目标。
  （二）发行人的具体发展计划
  公司将继续创新发展理念，加强国内外市场调研，整合企业内外部优秀的设
计资源，以用户需求为导向，捕捉消费者办公和居家生活的痛点和习惯，运用新
技术、新工艺不断开发适应市场和用户需求的新产品，增强产品的功能性、舒适
性、安全性、科技感和设计感，不断拓宽优化产品结构，提升产品的智能化、数
字化和附加值。
  公司将深度发挥现有跨境电商渠道优势，通过自建海外仓、加强独立站建设
等措施，进一步聚焦和深耕渠道，稳健推进渠道布局，一方面注重存量市场潜力
挖潜，进行渠道结构的优化升级，积极探索线下渠道及自主连锁渠道体系建设，
实现线上线下融合；另一方面，聚焦健康办公、智能家居细分市场，扩充高价值
产品线，持续开发新渠道、新客户。
  品牌作为企业发展的核心要素之一，随着年轻消费群体的兴起，品牌心智站
位、消费群体迭代正成为公司关注的重点，也是未来品牌推广战略新的方向。公
司将秉持匠心精神，继续以“乐歌 Loctek”及“FlexiSpot”为核心品牌，巩固公
司在人体工学健康办公、智能家居领域的领先地位，并且进一步加大在健康办公、
智能家居领域的研发和营销投入，为公司未来可持续发展奠定坚实基础，不断提
高公司在国内外的知名度和美誉度。
  公司已经逐步从信息化向数字化和智能化方向转变，目前，公司形成了一套
自主开发管理的国内和海外业务中台系统，从研发、供应链、制造、质量、品牌、
营销到售后为一体的全流程的业务整合，实现了供应链能力、全库存链路、海外
营销中心、海外仓经营中心、国内销售中心、异常监控等功能的 BI 分析。未来
公司将不断通过各系统数字化，持续提升智能化的水平，强化数字贸易、加强物
联网生态平台及海外仓数字服务平台建设、提升数字赋能制造能力。未来，公司
将不断加强业务的技术壁垒，持续提升企业核心竞争力，具体包括：
  （1）进一步加强独立站平台建设
  公司近年来推进 FlexiSpot 独立站平台建设，自建平台进一步拓宽公司销售
渠道。公司自主开发的电商管理系统，实现了跨电商平台订单的自动抓取、统一
视图呈现、报送入库和物流运输，提高了企业信息化、智能化水平。未来公司将
继续强化数字贸易，进一步加强独立站平台建设。
  （2）进一步加强海外仓数字服务平台建设
  在海外仓板块，不断深化数字化转型，提升海外仓储智能化水平，以更高效
能服务海外仓客户品牌出海。通过人工智能技术、三维仿真和物联网技术，研发
全新形态的智能搬运机器人系统、高位货架存取的自动定位智能识别系统、分拣
自动化机器人系统，形成大型仓库智慧解决方案。
  （3）加强物联网生态平台功能优化
  公司自主研发了用于智慧办公场景下的“i 乐歌”APP 和 AIOT 智慧屏，帮
助用户实现桌面语音助理功能，帮助用户完成日程记录、待办提醒、天气查询、
出行查询、办公邮件收发、热点新闻查看、个性化照片墙等基础功能，也实现用
户久坐提醒，记忆用户坐站习惯，一键触达，实现坐站交替的办公方式，解决了
办公环境下久坐带来的各类健康问题。未来公司将进一步加强物联网生态平台功
能优化升级。
  （4）进一步加强数字赋能制造即加强智能工厂建设
  公司持续进行全球化智能制造的布局，形成了国内宁波、广西北海生产基地
核心制造以及海外越南外围制造的模式。公司持续推动工业工程、品质管控技术
及信息技术在生产过程中的应用，提高制造过程的自动化水平和透明度。并配备
行业领先的先进测试体系，充分利用大数据、信息化手段，提升智能制造水平。
  为进一步提升公司供应链服务能力，实现线性驱动产品与海外仓业务的“双
轮”协同发展，公司采用“合并小仓，建大仓”的方式滚动发展海外仓业务，即
从后续运营规模效应角度考虑，公司将在保证正常经营所需资金的基础上，合理
分步骤，通过出售或暂停租赁面积较小的仓库，同时购买并有序建设面积较大的
仓库并投入使用，一方面提高自建仓库比例，一方面提升单个仓库的面积，完成
美东、美西仓库的均衡布局，整体增强中长期运营的核心竞争力。预计至 2027
年，公司已建成并成熟运营的美国海外仓总面积将达约 34 万平方米，建设中仓
库面积超 10 万平方米，年货物处理量超 700 万件，海外仓运营主体 Lecangs 收
入实现约 30%的年均复合增长率。本次募投项目“美国佐治亚州 Ellabell 海外仓
项目”的实施将形成面积 9.33 万平方米、货物处理量超 200 万件的美东海外仓
布局，为实现未来五年海外仓业务发展目标奠定有力的基础。
  人才是企业发展的第一资源，公司将在产品技术研发、营销渠道、信息化、
跨境仓储物流等方面持续充实和优化人才队伍，特别是具备丰富经验的复合型人
才，建立完善的培训体系、评价体系和激励机制，不断引进并积极调整，以更加
符合和满足公司创新驱动发展的道路。为吸引和留住人才，努力营造工作安心、
事业顺心、生活舒心的和谐氛围，减少员工的后顾之忧。
  公司将继续加快新兴市场和国内市场布局，更进一步完善全球销售市场布局
和生产供应链布局以应对复杂多变的外部环境，并根据市场环境的变化及时调整
经营策略，以降低局部市场波动对公司的影响，实现公司生产经营平稳运行。同
时，公司将积极利用好资本市场平台，做好地方经济担当，大力发展跨境电商公
共海外仓，助力更多本地企业品牌出海、质量出海。
   六、商业信用情况
  （一）未决诉讼、仲裁等事项
  根据《股票上市规则》，公司不存在涉及金额占公司最近一期经审计净资产
绝对值 10%以上，且涉案金额超过 1,000 万元的重大未决诉讼、仲裁（上市公司
发生的重大诉讼、仲裁事项采取连续十二个月累计计算的原则）。
  （二）报告期内行政处罚情况
  报告期内，公司不存在重大违法、违规和违纪行为。
  报告期内公司子公司越南乐歌于 2020 年 12 月 18 日，因产地误报，将不满
足越南产地规定之出口货品进行了申报，因而被越南海关处以罚款 37,464.71 万
越南盾（约合 10.53 万元人民币）。截至本募集说明书出具日，公司已缴纳全部
罚款。针对上述越南行政处罚，越南律师已出具法律意见书，明确上述处罚“不
存在情节严重之行政违反，不存在重大违法行为”。
因公司生产的外包装标注的型号为“碳纤维电竞桌板 5530（黑）
                              ”的产品，实际
上是由密度板作为主材表面加贴黑色碳纤维纹理 PVC 贴膜的产品,该产品包装
上的标识明显与实际不符，违反了《中华人民共和国产品质量法》第二十七条第
一款“产品或者其包装上的标识必须真实”的规定，属于产品标识不符合本法第
二十七条规定的行为。由于公司初次违法且危害后果轻微并及时改正相关违法行
为，对公司作出不予行政处罚的决定。
  七、财务性投资及类金融业务情况
  （一）财务性投资及类金融业务的认定标准
  根据《证券期货法律适用意见第 18 号》对财务性投资及类金融业务的相关
规定：
  （一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业
务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业
务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益
波动大且风险较高的金融产品等。
  （二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以
收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷
款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
  （三）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融
业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。
     （四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的
财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
     （五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务
的投资金额）。
     （六）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务
性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资
意向或者签订投资协议等。
     （七）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大
的财务性投资的基本情况。
     （二）公司最近一期末不存在财务性投资及类金融业务
     本次向特定对象发行人民币普通股的相关议案于 2023 年 6 月 26 日经公司第
五届董事会第十八次会议审议通过，自本次董事会决议日（2023 年 6 月 26 日）
前六个月（2022 年 12 月 26 日）至本募集说明书出具日，根据《证券期货法律
适用意见第 18 号》的相关规定，公司不存在新实施或拟实施的产业基金、并购
基金、购买非保本保息的金融资产或投资与主业不相关的类金融业务等财务性投
资的情形。
     对应涉及的会计科目包括其他应收款、其他流动资产、长期股权投资、其他
权益工具投资、其他非流动金融资产、其他非流动资产、交易性金融资产和交易
性金融负债。
     截至 2023 年 3 月末，发行人资产负债表中上述会计科目的相关情况如下：
                                                   单位：万元
序号       项目      2023 年 3 月末      2022 年末       其中：财务性投资
序号        项目      2023 年 3 月末       2022 年末       其中：财务性投资
     （1）其他应收款
     公司其他应收款项主要为应收出口退税、押金及保证金、备用金等，不存在
向他人收取利息的应收款项。
     （2）其他流动资产
     其他流动资产主要为未交增值税、预缴税金。截至 2023 年 3 月末，公司其
他流动资产账面余额情况如下：
            项目                         期末余额（万元）
未交增值税                                                  2,798.96
预缴税金                                                  22,858.33
待抵扣进项税                                                  382.65
            合计                                        26,039.94
     （3）长期股权投资
     截至 2023 年 3 月末，公司长期股权投资账面金额为 5,044.66 万元，分别为
持有站坐（宁波）智能科技有限公司 14.64%股权、宁波数智跨境物流有限公司
                               ）
     站坐科技是一家智能办公解决方案供应商，其主要业务模式为向上游升降桌
生产厂商采购升降桌后结合其自研的人体传感器、数字工位管理系统，组成数字
化升降工位整体解决方案，再销售给下游客户，其下游客户包括德事商务等办公
空间运营服务商和一般企业客户。根据公司与站坐科技及其原股东签署的《投资
协议》
  ，公司与站坐科技在销售、技术等方面形成战略合作。报告期内，公司向
站坐科技及其子公司销售升降桌支架及配件、其他配件等。
     公司投资站坐科技系作为战略性投资，与其开展技术、销售等方面合作，不
以获得投资收益为主要目的，不属于财务性投资。
  数智物流于 2022 年 4 月 21 日由宁波环球置业有限公司、宁波港国际物流有
限公司以及发行人子公司乐仓信息等 7 名股东共同出资设立，乐仓信息认缴出资
仓一站式服务，业务覆盖长三角乃至全国的外贸企业。其在宁波梅山综保区内的
跨境电商物流产业园建设完工后，可为发行人及其他客户出口商品提供仓储、分
拨、集散等前置仓服务，与发行人的海外仓业务形成业务协同，共同打造跨境贸
易全流程仓储物流服务平台。截至 2023 年 3 月末，数智物流跨境电商物流产业
园仍处于建设过程中，尚未实际运营产生收入。
  根据数智物流各股东签署的《合资协议》，各方应协调资源推动数智物流业
务发展，乐歌股份也将在海外仓储物流方面形成合作。随着数智物流 2025 年前
置仓的建成投入运营，将与乐歌海外仓业务实现对接，满足跨境电商客户出口商
品拼装、存储、国际中转等需要，与乐歌海外仓实现业务协同。
  综上，数智物流与发行人拟在跨境电商仓储物流领域开展合作，与公司主营
业务及发展战略具有较强的相关性和协同性，公司投资数智物流不属于财务性投
资。
  亿思贝斯于 2022 年 5 月 7 日由王伟、张文溪、丁立、闫紫境四名自然人出
资设立。发行人于 2022 年 9 月 22 日完成增资入股，发行人认缴出资 250 万元，
持股比例为 20%。亿思贝斯的主营业务为电竞领域相关周边产品的设计、研发、
生产及销售，主要产品包括电竞椅、电竞桌以及电竞外设等，客户包括腾讯电竞、
网易暴雪、快手电竞、虎牙电竞等。
  根据公司与亿思贝斯及其原股东签署的《投资协议》
                        ，公司与亿思贝斯在销
售、技术等方面形成战略合作。亿思贝斯在电竞领域相关产品的设计、研发和销
售方面具有丰富经验；发行人在线性驱动等技术方面具有较强竞争优势并在跨境
电商运营方面具有丰富经验，未来双方将在电竞领域的线性驱动产品开发、生产
和跨境电商销售等方面展开合作，有助于发行人进一步拓展产品矩阵、深耕应用
场景。
   综上，亿思贝斯的主营业务与公司主营业务及发展战略具有较强的相关性和
协同性，公司投资亿思贝斯不属于财务性投资。
   （4）其他非流动资产
   截至 2023 年 3 月末，公司其他非流动资产余额为 42,012.88 万元，主要包括
预付房屋及设备款、长期信用证保证金、存放于美国 1031 Exchange 税务递延交
换账户的托管款项，不属于财务性投资。
   （5）交易性金融资产
   截至 2023 年 3 月末，公司交易性金融资产为 32,686.21 万元，系银行理财产
品和远期外汇合约。
   截至 2023 年 3 月末，公司因与银行开展远期外汇合约业务，产生交易性金
融资产和交易性金融负债账面余额。报告期内，公司境外收入分别为 174,615.94
万元、260,275.56 万元、292,119.42 万元和 73,927.31 万元，占同期主营业务收入
的比例分别为 91.48%、91.67%、91.65%和 93.24%，公司境外收入占比较高。截
至 2023 年 3 月末，公司远期外汇合约套期保值规模为 8,850.00 万美元，价值为
会议审议通过的《关于继续开展外汇套期保值业务的议案》，为降低汇率波动风
险，根据公司业务发展情况，同意公司及子公司使用自有资金及银行授信额度开
展总额度不超过 40,000 万美元（或等值其他外币）的外汇套期保值业务交易，
上述交易额度在股东大会审议通过之日起一年内可循环使用。公司开展远期外汇
合约业务主要系为了套期保值、降低汇率波动风险，套期保值规模与公司收入规
模相匹配，不以获得投资收益为主要目的，不属于《证券期货法律适用意见第
   截至 2023 年 3 月末，公司归属于交易性金融资产的银行理财购买情况具体
明细如下：
                                                 预期年化         理财金额
 理财产品名称      产品类型     起始日期           到期日
                                                 收益率          （万元）
交通银行“蕴通财
             保本浮动
富”定期型结构性              2022.12.22    2023.12.22       3.10%
               型                                              12,000.00
存款协议
中国建设银行宁波
             保本浮动
分行单位人民币定              2023.1.12     2023.4.12    1.50%-3.1%
               型                                              10,000.00
制型结构性存款
                                             预期年化         理财金额
 理财产品名称    产品类型   起始日期           到期日
                                             收益率          （万元）
中国建设银行宁波
           保本浮动
分行单位人民币定            2023.1.13    2023.7.13   1.50%-3.1%
             型                                            5,000.00
制型结构性存款
中国建设银行宁波
           保本浮动
分行单位人民币定            2023.1.16    2024.1.16   1.50%-3.1%
             型                                            5,000.00
制型结构性存款
   公司持有的上述理财产品主要为银行结构性存款，公司购买银行理财主要是
为了对货币资金进行现金管理，提高资金使用效率。公司所购买的银行理财为保
本浮动型产品，且具有持有周期均不超过 1 年、流动性较强、收益相对稳定等特
点，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于《证券期货法律适用意见
第 18 号》中规定的财务性投资。
   经对上述可能涉及财务性投资及类金融业务的会计科目进行核查，并分析比
照《证券期货法律适用意见第 18 号》对财务性投资及类金融业务的相关规定，
公司最近一期末不存在财务性投资及类金融业务。
   （三）本次发行董事会决议日前六个月至今公司不存在新实施或拟实施的
财务性投资
   本次拟以向特定对象发行人民币普通股的相关议案于 2023 年 6 月 26 日经公
司第五届董事会第十八次会议审议通过，自本次董事会决议日（2023 年 6 月 26
日）前六个月（2022 年 12 月 26 日）至今（本募集说明书出具日）
                                    ，公司不存在
新实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情况，具体情况如下：
   自本次发行相关董事会决议前六个月起至今，发行人不存在类金融业务。
   自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在对外投资或设
立产业基金、并购基金的情况。
   自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在拆借资金。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在委托贷款。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在以超过集团持
股比例向集团财务公司出资或增资。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人 2022 年度股东大会
审议通过了继续开展了外汇套期保值业务的议案，目的是对冲公司所持外币资产、
开展境外业务的汇率波动风险，符合公司业务特点，属于满足公司实际经营需要
的保值避险措施，并非以投资收益为主要目的，不属于《证券期货法律适用意见
第 18 号》中规定的财务性投资。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在投资金融业务。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在拟实施的财务
性投资。
  八、同业竞争情况
  （一）同业竞争基本情况
  公司控股股东丽晶电子，实际控制人项乐宏、姜艺夫妇与本公司不存在同业
竞争。控股股东丽晶电子除发行人外不存在控制的其他企业，实际控制人除控制
发行人股东丽晶电子、丽晶国际、聚才投资以及宁波爱瑞服饰有限公司外不存在
控制的其他企业。丽晶电子除持有发行人股份及从事少量贸易业务外无其他实际
经营业务，丽晶国际、聚才投资除持有发行人股份外无其他实际经营业务，宁波
爱瑞服饰有限公司无实际经营业务。
  （二）控股股东、实际控制人关于避免同业竞争的承诺
  为了避免损害发行人及其他股东利益，发行人控股股东丽晶电子，实际控制
人项乐宏、姜艺，以及其他持有发行人 5%以上股份的股东丽晶国际、聚才投资
向发行人及全体股东出具了《关于避免同业竞争的承诺函》如下：
  “本公司/本人目前没有、将来也不直接或间接从事与发行人及其控股或实
际控制的子公司现有及将来从事的业务构成同业竞争的任何活动，并愿意对违反
上述承诺而给发行人造成的经济损失承担赔偿责任。
  对于本公司/本人直接和间接控制的其他企业，本公司/本人将通过派出机构
和人员（包括但不限于董事、总经理等）以及本公司/本人在该等企业中的控制
地位，保证该等企业履行本承诺函中与本公司/本人相同的义务，保证该等企业
不与发行人进行同业竞争，本公司/本人愿意对违反上述承诺而给发行人造成的
经济损失承担全部连带的赔偿责任。
  在本公司/本人及本公司/本人所控制的其他公司与发行人存在关联关系期间，
本承诺函持续有效。
        ”
             第二节 本次证券发行概要
   一、本次向特定对象发行股票的背景和目的
  （一）本次发行的背景
  受益于国际电子商务和跨境物流行业的快速发展，在海外市场有效需求的带
动下，近几年消费者消费习惯的转变，越来越多消费者选择通过线上的方式进行
商品选购，中国跨境电商行业继续保持快速发展，成为支持“构建外循环”的重
要引擎。
  根据网经社《2022 年度中国跨境电商市场数据报告》，2012-2022 年我国跨
境电商市场规模复合增长率达 22%，保持较快增长，2022 年整体市场规模已达
的产业优势。2022 年中国出口跨境电商市场规模达到 12.3 万亿元，较 2021 年的
  未来，跨境电商有望成为跨境贸易领域中极具竞争力的新业态、新引擎，为
我国外贸发展注入新动能，是产业转型升级、创新驱动的重要助推器，国家创新
驱动发展战略。伴随全球物流、支付、贸易便利化条件的持续改善及全球数字化
进程的加速，跨境电商市场规模将持续增长。
  近年来，国家出台多项政策，优化监管、税收、支付、运输与通关、仓储等
环节，为跨境出口电商提供了更便利的条件。同时，国外许多国家给予了跨境电
商良好的政策环境与产业配套设施，如欧美等国均已拥有较为成熟完善的支付体
系、物流与清关系统等。
  中国作为全世界唯一具有完整工业体系的“全产业链”国家，钢铁、汽车、
手机等数百种制成品产量世界第一，进出口额连续多年位居世界第一，制造业竞
争力不断增强，为境内外消费者的需求提供了庞大的产业链支持。随着国际市场
对中国产品的接受度和认可度不断提升，以及近年来全球消费者消费习惯快速从
线下向线上转移，海外跨境电商市场对中国产品的需求持续强劲，跨境电商行业
及包括产品销售、支付、物流及仓储等的各细分行业都将迎来重要发展机遇。
  在跨境进出口贸易中，物流是决定跨境电商服务时效和稳定性的关键性因素。
作为跨境电商的重要支撑和新型外贸基建，海外仓在降本增效、畅通外贸供应链、
支持跨境电商高质量发展、拓展国际市场等方面发挥重要作用。在传统的跨境物
流模式下，商品需要经过国外进口商、批发商以及零售商等多中间环节才能到达
消费者手中。传统跨境物流模式还存在着清关慢、配送慢、周转慢、退货难等弊
端。在此背景下，海外仓、出口优选仓、退货中心仓等各种物流节点创新模式不
断涌现，成为跨境电商重要的物流模式，以缓解跨境物流效率低等问题。
  根据商务部数据显示，截至 2021 年末，我国海外仓的数量已超过 2,000 个，
总面积超过 1,600 万平方米。《2022 年政府工作报告》中提出，未来将加快发展
外贸新业态新模式，充分发挥跨境电商作用，支持建设一批海外仓；深化通关便
利化改革，加快国际物流体系建设。
  公司拥有 13 年跨境电商运营经验及 11 年海外仓的运营经验，境外线上销售
规模领先同行业公司，亚马逊等电商平台销量保持优势地位，公司自建独立网站
“FlexiSpot.com”在全球线性驱动应用产品垂直类独立电商网站中处于第一梯队。
公司在境外布局海外仓业务，在为自身跨境电商业务赋能的同时，已向超过 500
家的中小外贸企业提供了包括海外仓储、尾程派送等服务，并逐步提供覆盖头程
海运等跨境电商物流一站式服务。
  （二）本次发行的目的
同发展
  公司产品主要利用线性驱动技术，围绕人体工学理念，为用户构建智能家居
场景和健康智慧办公场景下的各类创新型应用，公司在线性驱动健康办公、智能
家居产品市场拥有较为稳定的市场份额，在行业内处于领先地位。随着跨境电商
地不断发展，跨境物流供应链作为跨境电商重要的承载，保障跨境电商履约环节
的必要性凸显。公司在十余年的跨境电商运营过程中，为针对性的解决送货时效
慢、运输成本不可控、海外客户购物及售后体验不佳等行业痛点，公司在发展跨
境电商业务同时逐步布局自营海外仓业务，并于 2020 年推出公共海外仓业务，
为其他中小外贸企业提供优惠的高质量服务。
  公司海外仓的快速发展，在推动公司线性驱动产品跨境电商出口业务更加快
速、高效的满足海外消费者需求的同时，也通过公共海外仓业务形成了新的业绩
增长点，并大幅提升了公司与电商产业链上下游合作者的议价能力，形成了良好
的生态效应。
  通过本次募投项目的实施，公司将进一步提升海外仓服务能力，为实现线性
驱动产品与海外仓业务“双轮”协同发展奠定有力的基础。
  随着国际贸易中跨境电商模式的快速崛起，中国的供应链优势已逐步从成本
优势转化为产品及质量优势，国内优秀制造企业、外贸企业出海需求日益扩大。
跨境电商海外仓得益于头程运费较低、海外仓储和尾程派送高效便捷等特点，逐
渐受到上游出海企业和下游消费者的青睐。自 2020 年以来，公司依托线性驱动
产品跨境电商需求，持续加速布局海外仓，大力推进公共海外仓业务发展，在跨
境电商中大件商品全流程物流供应链方面形成了一定的竞争优势，市场及客户开
发已初具成效。2022 年度，公司海外仓业务实现总收入 6.72 亿元，同比增长
势良好。
  通过本次募投项目自建海外仓，将大幅提升公司自营海外仓及公共海外仓服
务能力，实现规模效应。公司现有海外仓主要以租赁方式持有，本次募投项目拟
自建的海外仓相较于前期租赁的仓库显著增加仓储面积，投入运营后将显著降低
单位固定成本，提升运营效率。此次投建较大面积的海外仓，也是公司优化海外
仓仓储结构，实现“小仓向大仓转移”战略的必经之路。
  由于中小外贸企业自身规模、品牌知名度限制，传统国际小包、国际快递以
及专线物流方式运输时间长或成本较高，对中小企业压力较大，也影响了消费者
体验。公共海外仓模式的逐渐兴起，不但能帮助中小外贸企业解决物流滞后、物
流成本高等问题，同时还能进一步拉近与海外消费者的距离，有利于企业知名度
的提升，为中小企业提供更广阔的发展平台。
  本次募投项目的实施，将便于公司整合人力、设备、车队等资源，提升公司
公共海外仓服务能力，帮助更多的中小企业质量出海、设计出海、品牌出海，助
力中小企业跨境电商业务高质量发展。
  未来公司在积极投入线性驱动产品新产品开发、市场推广以满足消费者需求
和提升公司产品市场竞争力的同时，也将在海外仓的仓库管理、信息化、增值服
务开发和市场引导等方面持续加大投入，对流动资金的需求进一步提高。为了满
足公司发展需要，公司拟通过本次向特定对象发行股票募集资金，并且将本次募
集资金不超过 30%的金额用于补充流动资金，以满足公司未来业务发展的流动资
金需求，进一步优化公司的资本结构，增强公司抵御风险的能力，在运营能力、
财务实力、长期战略等多个方面夯实可持续发展的基础，增强公司核心竞争力。
  二、发行对象及与发行人的关系
  本次特定发行对象为不超过 35 名的特定投资者，包括公司实际控制人项乐
宏先生，以及符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机
构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者，以及符合中国证监
会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。证券投资基金管理公司、证券
公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2 只以上产
品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金
认购。
  本次发行对象中，项乐宏先生为公司实际控制人、董事长、总经理，因此项
乐宏先生认购本次发行的股票的行为构成关联交易。除此之外，本次发行未确定
其他发行对象，因而无法确定其他发行对象与公司的关系，最终是否存在因其他
关联方认购公司本次发行股份构成关联交易的情形，将在发行结束后公告的《发
行情况报告书》等相关文件中披露。
   三、发行证券的价格、定价方式、发行数量及限售期
  （一）定价基准日、发行价格及定价原则
  本次发行的定价基准日为发行期首日。本次发行的价格不低于定价基准日前
二十个交易日公司股票交易均价（定价基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价
基准日前 20 个交易日股票交易总额/定价基准日前 20 个交易日股票交易总量）
的 80%。
  若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股
本等除权除息事项，发行底价将进行相应调整，调整公式如下：
  派送现金股利：P1=P0-D
  送股或转增股本：P1=P0/（1+N）
  两项同时进行：P1=（P0-D）/（1+N）
  其中，P0 为调整前发行底价，D 为每股派发现金股利，N 为每股送股或转
增股本数，P1 为调整后发行底价。
  最终发行价格由公司董事会及其授权人士根据股东大会授权在本次发行经
中国证监会同意注册后，按照中国证监会的相关规定，根据发行对象申购报价情
况与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。
  项乐宏先生不参与市场竞价过程，但接受市场竞价结果，与其他特定投资者
以相同价格认购本次向特定对象发行股票的 A 股股票。若本次向特定对象发行
股票未能通过竞价方式产生发行价格，控股股东同意以发行底价作为认购价格参
与本次认购。
  （二）发行数量
  本次发行拟募集资金总额（含发行费用）不超过人民币 50,000.00 万元（含
本数），本次发行的股票数量按照本次发行募集资金总额除以发行价格计算，且
不超过本次发行前公司总股本的 30%。若按照 2023 年 5 月 31 日公司总股本计算，
即不超过 93,357,591 股（含本数）。本次发行最终发行数量的计算公式为：发行
数量=本次发行募集资金总额/本次发行的发行价格。如所得股份数不为整数的，
对于不足一股的余股按照向下取整的原则处理。
  最终发行数量将在本次发行经中国证监会同意注册后，在上述范围内，由公
司董事会及其授权人士根据股东大会的授权、中国证监会相关规定及发行时的实
际情况，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若本次发行的股份总数
因监管政策变化或根据发行核准文件的要求予以调整的，则本次发行的股票数量
届时将相应调整。
  在本次发行首次董事会决议公告日至发行日期间，因送股、资本公积转增股
本、股权激励、股票回购注销等事项及其他原因导致本次发行前公司总股本发生
变动的，则本次发行的股票数量上限将进行相应调整。
  （三）限售期安排
  本次发行完成后，本次发行对象中项乐宏先生认购的股票自发行结束之日起
转让，中国证监会另有规定或要求的，从其规定或要求。
  本次发行结束后，发行对象由于公司送红股、资本公积金转增股本等原因增
加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期结束后发行对象减持认购的本
次发行的股票将按届时有效的中国证监会及深交所的有关规定执行。
  （四）本次发行符合理性融资，合理确定融资规模
  根据《注册管理办法》及《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十
条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意
见——证券期货法律适用意见第 18 号》，发行人本次发行系理性融资，合理确定
融资规模，具体分析如下：
                                        ，未
超过本次发行前总股本的 30%。
“补充流动资金”项目和已结项或已按照规定程序变更的项目外，其余募投项目
尚在建设期内，尚未使用的前次募集资金有明确的后续使用计划，能够按照计划
投入。本次向特定对象发行股票的董事会于 2023 年 6 月 26 日召开，间隔前次向
特定对象发行股票募集资金超过 21 个月。根据《证券期货法律适用意见第 18 号》
的有关规定，发行人前次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目和
前次以简易程序向特定对象发行股票募集资金项目不适用融资间隔的有关规定。
     因此，发行人本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 50,000 万元（含
本数）系理性融资，合理确定融资规模。
     四、募集资金投向
     公司本次发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过 50,000.00 万元（含
本数），扣除发行费用后用于以下项目：
                                                  单位：万元人民币
序号             项目                   项目投资总额        募集资金投资金额
             合计                       87,574.53       50,000.00
     如本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额，公司将根
据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的
具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自
筹资金方式解决。在本次发行募集资金到位之前，公司可能根据项目进度的实际
需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以
置换。
     本次募集资金未直接或变相用于类金融业务。
     五、本次发行是否构成关联交易
     本次发行对象中，项乐宏先生为公司实际控制人、董事长、总经理，因此项
乐宏先生认购本次发行的股票的行为构成关联交易。
     除此之外，本次发行未确定其他发行对象，因而无法确定其他发行对象与公
司的关系，最终是否存在因其他关联方认购公司本次发行股份构成关联交易的情
形，将在发行结束后公告的《发行情况报告书》等相关文件中披露。
     六、本次发行是否导致公司控制权发生变化
     截至 2023 年 6 月 30 日，项乐宏先生和姜艺女士通过丽晶电子共同控制公司
过聚才投资控制公司 5.95%的股份，项乐宏先生个人直接持有公司 2.77%的股份，
姜艺女士个人直接持有公司 2.53%的股份。项乐宏、姜艺夫妇通过丽晶电子、丽
晶国际、聚才投资及直接持股合计控制公司 48.48%的股份，系公司的共同实际
控制人。
  根据本次发行的股票数量上限 93,357,591 股、实际控制人项乐宏先生以
子、丽晶国际、聚才投资及直接持股合计控制公司股份比例预计不低于 38.69%。
项乐宏、姜艺夫妇仍为公司实际控制人。
  因此，本次发行不会导致公司控制权发生变化。
  七、本次发行方案已经取得批准的情况以及尚需呈报批准的程序
  （一）本次发行已取得的授权和批准
相关的议案。
行相关的议案。
  （二）本次发行尚需获得的授权、批准和核准
  根据有关法律法规规定，本次向特定对象发行尚需经深交所审核通过并经中
国证监会同意注册。
  在经深交所审核通过并获得中国证监会同意注册后，公司将向深圳证券交易
所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理股票发行、登记与上市
事宜，完成本次向特定对象发行 A 股股票全部呈报批准程序。
            第三节 发行对象的基本情况
  一、项乐宏先生基本情况
  （一）基本信息
  本次发行对象为项乐宏先生，系公司实际控制人之一，基本信息详见本募集
说明书“第一节 发行人基本情况” 之“一、发行人股权结构、控股股东及实际
控制人情况” 之“（三）发行人控股股东及实际控制人” 。
  项乐宏先生承诺：本人不存在法律法规规定禁止持股；不存在本次发行的中
介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员等通过本公司违规直接或间接持有
发行人股份；不存在以发行人股权进行不当利益输送的情形；不存在本人违规持
股、不当利益输送等情况；不存在本人为在中国证监会系统离职人员、存在中国
证监会离职人员不当入股的情形。
  （二）前十二个月与发行人的重大交易情况
  本募集说明书披露前十二个月内，项乐宏先生及其关联方与公司之间不存在
重大关联交易，公司与项乐宏先生及其关联方之间的其他关联交易情况已履行相
关信息披露。公司的各项关联交易均严格履行了必要的决策和披露程序，符合有
关法律法规以及公司制度的规定。详细情况请参阅登载于指定信息披露媒体的有
关定期报告及临时公告等信息披露文件。
  （三）本次发行对象项乐宏的认购资金来源符合相关要求
  项乐宏先生承诺：本人作为本次向特定对象发行股票的发行对象以自有资金
或合法自筹资金认购；不存在对外募集、代持、结构化安排或直接、间接使用发
行人及其关联方（实际控制人的一致行动人除外）资金用于认购的情形；除实际
控制人的一致行动人外，不存在发行人直接或通过其利益相关方向本人提供财务
资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形。
  二、附生效条件的股份认购协议摘要
  （一）协议主体与签订时间
  甲方（发行人）：乐歌人体工学科技股份有限公司
  乙方（认购人）：项乐宏
  （二）乙方认购金额
                        ，不超过 5,000 万元（含本数）的
认购金额以现金方式认购甲方本次向特定对象发行的股票，认购股票数量以实际
认购金额除以本次发行的最终价格后的数量为准。
市安排待与保荐人（主承销商）、中国证监会、深圳证券交易所、证券登记结算
机构协商后确定。
  （三）向特定对象发行股票的认购价格、认购方式与认购数额
发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的 80%（以下简称“发
行底价”）。定价基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日
股票交易总额/定价基准日前 20 个交易日股票交易总量。如果甲方股票在定价基
准日至发行日期间发生除权、除息的，上述发行底价将进行相应调整。本次向特
定对象发行股票的最终发行价格将在甲方取得深交所审核通过并获得中国证监
会同意注册文件后，由甲方和保荐人（主承销商）按照相关法律法规的规定和监
管部门的要求，遵照价格优先的原则，根据发行对象申购报价情况协商确定。
结果与其他发行对象以相同价格认购本次向特定对象发行的股票。若本次向特定
对象发行股票未能通过竞价方式产生发行价格，则乙方将继续参与认购，并同意
以发行底价作为认购价格参与本次向特定对象发行股票的认购。除非深交所核准
本次向特定对象发行股票的文件另有规定，如本次向特定对象发行股票的股份总
数因政策变化或根据发行核准文件的要求予以调减的，则乙方认购本次向特定对
象发行股票的股份数量将按照相关要求作出相应调减。
股票。如果甲方股票在定价基准日至发行日期间发生除权、除息的，上述乙方认
购股份数量将进行相应调整。
  （四）股款的支付时间、支付方式与股票交割
股款支付日，乙方应在股款支付日之前支付股款。
至甲方指定账户。
应根据本次向特定对象发行股票的情况及时修改其现行的公司章程，并至甲方原
登记机关办理有关变更登记手续；甲方还应及时至中国证券登记结算有限责任公
司深圳分公司办理新增股份的登记托管事项。
  （五）陈述与保证
  为本协议之目的，甲、乙双方彼此陈述与保证如下：
民事行为能力的自然人，有签署及履行本协议的民事权利能力和民事行为能力；
授权作为协议一方签订本协议。其对本协议的签署、交付和履行均得到了所有必
要法人行动的合法授权。本协议条款构成双方的合法、有效、有约束力的义务，
可以依照其条款对公司执行；
法律、行政法规的规定及/或其作为一方的其他合同、协议的约定相违背或抵触，
亦不会侵害任何第三方之合法权益；
妨碍其对本协议的履行；
手续；
次向特定对象发行股票，乙方应按照相关法律法规和中国证监会、深交所的相关
规定按照甲方要求就本次向特定对象发行股票中认购的股票出具相关锁定承诺，
并办理相关股票锁定事宜；
用（包括有关的法律、会计以及投资银行费用，以及支付给咨询师或顾问的其他
费用）应由发生该等费用的一方承担。协议双方应各自承担其因本协议项下交易
而引起的全部相关税负。
  （六）双方义务和责任
  （1）于本协议签订后，甲方应尽快召开股东大会，将本次拟向特定对象发
行股票的方案、提请股东大会授权董事会具体办理本次拟向特定对象发行股票相
关事宜及其他必须明确的事项等议案提交股东大会审议；
  （2）就本次向特定对象发行股票，甲方负责办理及/或提交向中国证监会等
有关主管部门报请审批、核准的相关手续及/或文件；
  （3）根据本协议约定，在股票交割日为乙方在证券登记结算机构办理协议
约定之种类和数额的股票登记手续；
  （4）根据中国证监会及深交所的相关规定，及时地进行信息披露。
  （1）保证其签署并履行本协议是其真实意思表示，在签署本协议之前均已
认真审阅并充分理解本协议的各项条款，不会以本协议显失公平、存在重大误解
等理由要求撤销、终止、解除、变更本协议的全部或部分条款、主张本协议全部
或部分条款无效；
  （2）保证配合甲方办理本次向特定对象发行股票的相关手续，签署相关文
件及准备相关申报材料等；
  （3）保证在深交所审核通过并经中国证监会履行发行注册程序后的股款支
付日，履行以现金认购向特定对象发行股票的缴资和协助验资义务。
  （七）保密
  除非根据有关法律、行政法规或适用证券规则的规定应向有关政府主管部门
或证券监管部门办理有关批准、备案手续，或为履行在本协议下的义务或声明与
保证需向第三人披露，或向其财务顾问或法律顾问对本协议进行咨询，各方同意
并促使其有关知情人对本协议的所有条款及本次向特定对象发行股票及认购有
关事宜严格保密。
  （八）违约责任
成违约，违约方应负责赔偿对方因此而受到的损失。
根本违约，甲方有权解除本协议，并有权要求乙方支付违约金，违约金金额为乙
方认购金额下限的 5%。
日或甲方要求的其他日期之前未支付或未全额支付认购金额的，则甲方有权要求
乙方每延期一日，按未支付金额的万分之二向甲方支付滞纳金，若乙方超过 5 日
仍未支付的，甲方有权要求解除本协议，并有权要求乙方按照应付认购金额的
内确定，前述滞纳金和违约金单独计算，滞纳金支付至认购金额全额付清之日或
违约金付清之日。
通过或有权主管机关批准；或/和 2）深交所及/或其他有权主管部门（如需）的
核准及/或豁免，不构成甲方违约。
通过、深交所及/或其他有权主管部门（如需）的核准及/或豁免，不构成乙方违
约。
协议的义务将不视为违约，但应在条件允许的情况下采取一切必要的救济措施，
减少因不可抗力造成的损失。遇有不可抗力的一方，应尽快将事件的情况以书面
形式通知另一方，并在事件发生后十五日内，向另一方提交不能履行或部分不能
履行本协议义务以及需要延期履行的理由的报告。如不可抗力事件持续三十日以
上，一方有权以书面通知的形式终止本协议。
  （九）协议的成立及生效
  双方同意，本协议由双方盖章并经其各自的法定代表人或授权代表签字后，
在下述条件全部满足时生效，并以最后一个条件满足之日为本协议生效日：
  如本次向特定对象发行股票实施前，本次发行适用的法律、法规予以修订，
提出其他强制性审批要求或豁免部分行政许可事项的，则以届时生效的法律、法
规为准进行调整。
     第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析
     一、本次发行募集资金使用计划
     公司本次发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过 50,000.00 万元（含
本数），扣除发行费用后用于以下项目：
                                                     单位：万元人民币
序号               项目                    项目投资总额        募集资金投资金额
               合计                        87,574.53      50,000.00
  注：“美国佐治亚州 Ellabell 海外仓项目”投资总额为 11,082.08 万美元，以 1 美元兑人
民币 7.00 元折算。
     如本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额，公司将根
据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的
具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自
筹资金方式解决。在本次发行募集资金到位之前，公司可能根据项目进度的实际
需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以
置换。
     二、本次募集资金使用的必要性与可行性分析
     （一）项目实施的必要性
     近年来，得益于全球化的不断深入、互联网快速发展以及智能手机不断普及，
全球跨境电商交易规模持续上涨，跨境电商市场逐渐成为了全球贸易的重要组成
部分。网经社电子商务研究中心发布的《2022 年度中国电子商务市场数据报告》
显示，2022 年中国跨境电商市场规模达 15.7 万亿元，较 2021 年的 14.2 万亿元
同比增长 10.56%，自 2018 年以来连续五年维持 10%以上增速；按照进口与出口
方向划分，2022 年出口跨境电商规模为 12.3 万亿元，占跨境电商总量的比例进
一步提升至 78.34%。随着国际市场对中国产品的接受度和认可度不断提升，预
计未来我国出口跨境电商需求将保持快速增长。
  跨境电商的发展离不开跨境物流的支持。目前，我国跨境电商物流方式主要
包括小包直邮以及海外仓备货，受直邮时效慢、2022 年全球物流价格高涨的影
响，海外仓本土发货的优势日渐凸显。海外仓通过提供快速响应的配送、退换货
和展览展示等服务，还可极大提升消费者体验感和满意度，海外仓模式逐渐受到
跨境贸易企业尤其是电商企业的青睐。
  根据中国仓储与配送协会发布的《海外仓发展现状与未来展望（2022）》，2021
年以来，世界各国线上销售量均显著增长，海外仓因具备完善的仓配及配套服务
能力，目前正处于供不应求的状况。据商务部统计数据显示，截至 2021 年底，
我国海外仓的数量已经超过 2,000 个，总面积超 1,600 万平方米。经近几年的快
速发展，海外仓领域内已经陆续涌现出一批头部企业，但整体仍处于初级发展阶
段，市场远未饱和，仍然具有较大的发展潜力与空间。
  综上，我国跨境电商市场巨大，海外仓需求广阔，本项目实施具备市场必要
性。
  随着国际贸易中跨境电商模式的快速崛起，中国的供应链优势已逐步从成本
优势转化为产品及质量优势，国内优秀制造企业、外贸企业出海需求日益扩大。
跨境电商海外仓得益于头程运费较低、海外仓储和尾程派送高效便捷等特点，逐
渐受到上游出海企业和下游消费者的青睐。公司自 2020 年以来，公司依托线性
驱动产品跨境电商需求，持续加速布局海外仓，大力推进公共海外仓业务发展，
在跨境电商中大件商品全流程物流供应链方面形成了一定的竞争优势，市场及客
户开发已初具成效。2022 年度公司公共海外仓业务实现收入 4.88 亿元，较上年
增长 185.68%，增长态势良好。
  通过本次募投项目自建海外仓，将大幅提升公司自营海外仓及公共海外仓服
务能力，实现规模效应。公司现有海外仓主要以租赁方式持有，本次募投项目拟
自建的海外仓相较于前期租赁的仓库显著增加仓储面积，投入运营后将显著降低
单位固定成本，提升运营效率。此次投建较大面积的海外仓，也是公司优化海外
仓仓储结构，实现“小仓向大仓转移”战略的必经之路。
  由于中小外贸企业自身规模、品牌知名度限制，传统国际小包、国际快递以
及专线物流方式运输时间长或成本较高，对中小企业压力较大，也影响了消费者
体验。公共海外仓模式的逐渐兴起，不但能帮助中小外贸企业解决物流滞后、物
流成本高等问题，同时还能进一步拉近与海外消费者的距离，有利于企业知名度
的提升，为中小企业提供更广阔的发展平台。
  本次募投项目的实施，将便于公司整合人力、设备、车队等资源，提升公司
公共海外仓服务能力，帮助更多的中小企业质量出海、设计出海、品牌出海，助
力中小企业跨境电商业务高质量发展。
  最近三年，公司营业收入年复合增长率达 28.58%，增速较快，未来随着在
建线性驱动产品项目逐步投产和海外仓业务的快速发展，公司对运营资金的需求
也随之扩大。公司通过本次发行募集资金补充部分流动资金，可以为未来业务的
发展和未来经营提供资金支持，从而提升公司市场占有率和行业竞争力，为公司
健康、稳定、持续的发展夯实基础。
  （二）项目实施的可行性
  《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目
标纲要》提出，要加快发展跨境电商、市场采购贸易等新模式，鼓励建设海外仓，
保障外贸产业链供应链畅通运转。
              《“十四五”电子商务发展规划》提出，要鼓励
和支持有条件的示范基地“走出去”，拓展境外业务，建立运营中心或海外仓；
要继续推进跨境电商综试区建设，探索跨境电商交易全流程创新，加快在重点市
场海外仓布局，完善全球服务网络。
  国务院发布的《2022 年政府工作报告》提出，要加快发展外贸新业态新模
式，充分发挥跨境电商作用，支持建设一批海外仓。商务部《支持外贸稳定发展
若干政策措施的通知》
         （商贸发〔2022〕152 号）提出，要出台进一步支持跨境
电商海外仓发展的政策措施，共同支持跨境电商、海外仓等外贸新业态发展；要
在依法合规、风险可控的前提下，进一步加强出口信用保险对海外仓建设和运营
的支持力度；要优化海关备案流程，支持海外仓出口货物运输。近年来，政府各
部门还相继出台了其他大量支持政策，涵盖了包括跨境电商通关、税收、外汇、
海外仓在内的各个方面。
  此外，根据比对《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》
                               （国办
发[2017]74 号），本次募投项目不属于其中规定的限制、禁止开展的境外投资。
  公司拥有 13 年跨境电商运营经验及 11 年海外仓的运营经验，境外线上销售
规模领先同行业公司。在为自身跨境电商业务赋能的同时，公司海外仓还向超过
公司除在美国核心枢纽港口区域自购的海外仓和租赁仓外，还在德国、日本等地
也均设有海外仓，累计全球共 12 仓，面积 27.58 万平方米，其中全美 9 个核心
港口和交通枢纽城市，覆盖美西、美中、美南、美东。
  公司海外仓持续帮助国内中小企业出海，累计服务超过 500 家客户，参与制
定了全国首个跨境电商海外仓标准《跨境电子商务海外仓运营与服务管理规范》，
海外仓获得了十大人气海外仓、国家业态创新服务示范案例、2022 浙江省级海
外仓、亚马逊 SPN 服务商等奖项与认证，积累了丰富的海外仓建设、运营与管
理经验。
  本项目是在现有海外仓业务体系的基础上，进行海外仓及设施的扩建和优化。
公司长期以来积累的丰富海外仓建设、运营和管理经验，将为本项目的实施提供
有力的经验支持。
  目前，公司已拥有一支完整的跨境电商海外仓人才梯队，其中仓储团队具有
丰富的电商仓储行业管理经验，物流团队拥有货柜到港后的“清关-拖柜-仓储-
配送”完整解决方案相关经验，招商及售后团队拥有国内外招商和客户开发、客
户维护的经验，信息化团队具有多年电商仓储物流管理信息化系统开发经验。在
人才梯队培养方面，公司根据业务经营现状和长期发展规划的需求，按人力资源
规划进行人才的甄别和选用，培养了一批能力优秀的仓储物流管理人才和业务骨
干人才。
    公司现有的海外仓专业人才培养体系和人才梯队储备，可为本项目建设和建
成后运营阶段提供人才培养经验和指导，有效支持项目成功实施。
    报告期内，公司依托线性驱动产品跨境电商需求，持续加速布局海外仓，大
力推进公共海外仓业务，完善软硬件设施，招募和搭建专业且符合行业特点的国
际化团队，不断优化运营管理流程。2020 年以来，公司利用丰富的跨境电商全
流程运营经验、持续完善的招商渠道和高效优质的服务，实现了海外仓业务收入
的快速增长，市场及客户开发已初具成效。截至目前，公司已累计服务超过 500
家客户，实现海外仓业务的飞跃式发展。本次募投项目在美东建设运营海外仓，
可复制性及可扩展性均较强，本次募投项目能够实现良好的消化。
    综上所述，本次募集资金投资项目实施，与国家政策、公司现有经营规模、
经验及人才储备、市场开发情况相适应，公司具备实施募投项目的专业能力，有
利于提升公司的竞争力和盈利能力，实施项目具有可行性。
    （三）项目情况介绍
    （1）项目基本情况
    项目名称：美国佐治亚州 Ellabell 海外仓项目；
    项目建设期间：18 个月；
    项目实施主体：Lecangs LLC；
    项目实施地址：3438 US Highway 80 E,BLD D, Ellabell, Georgia（GA）,United
State；
    项目建设内容：项目占地 76.71 英亩（310,434.35 平方米）
                                       ，规划总建筑面积
办公区），同时配套供配电、消防、给排水、道路、停车场及绿化等工程，并配
套购置货架、叉车等设备。
       （2）项目投资概算
       本项目总投资为 77,574.53 万元人民币（折合 11,082.08 万美元），其中建筑
工程 49,212.66 万元，涉及设备购置及安装金额为 5,449.64 万元。本次发行募集
资金拟投入该项目 40,000.00 万元。
                                                      拟以募集资金投入
序号               费用名称          投资总额（万元）
                                                       金额（万元）
 一               工程费用                     54,662.30
 二          工程建设其他费用                      16,809.10             -
 三               预备费                        553.00              -
 四             铺底流动资金                      5,550.13             -
               合计                         77,574.53        40,000
       如上表所示该项目募集资金投入部分为工程费用，系资本性支出项目，募集
资金拟投入费用项目的测算过程和构成明细如下：
       ① 建筑工程费用
序号          名称          总金额（万元）         单价（元/平方米）        占比
        道路、停车场与绿化
            工程
          合计                49,212.66         5,274.32    100.00%
       本次募投项目建筑工程中，底层结构主要包括混凝土地基、地面平面工程，
上层建筑主要包括钢结构、混凝土板、屋顶架构，各项设施主要包括装卸货口设
施、道路铺设等。建筑工程各项投入系依据混凝土、钢材等原材料需要量和原材
料购买及投建价格进行的测算。
       ②设备购置及安装
  本项目设备购置费用为 5,449.64 万元。项目主要设备价格具体如下：
                          数量                  单价             总价
      设备名称
                         （台、套）             （万元/台、套）         （万元）
        货架                          1.00       3,395.70       3,395.70
        叉车                      50.00               32.20     1,610.00
自动化拆码垛及贴标线设备及系统                     1.00           280.00      280.00
      其他设备                                              -      163.94
                    合计                                        5,449.64
  注：本募投项目货架系经供应商设计、采购立式框架、承重板等钢材后搭建形成，以 1
套计算。
  本次向特定对象发行股票董事会前，本项目土地购买尚未完成正式成交，除
支付购买土地订金外，无项目工程建设及其他相关前期费用。本次募集资金不存
在置换董事会日（2023 年 6 月 26 日）前投入的情形。
  ①本次募投项目新增折旧摊销金额情况
  本次募投项目的测算过程中，建筑物折旧年限取 39 年，采用年限平均法计
算，残值率取 5%；设备折旧年限取 10 年，残值率取 5%；美国土地为永久所有，
不计提摊销。
  本次募投项目建设期为 1.5 年，T 为开始建设时间，新增折旧及摊销测算情
况如下表所示：
         预计投入金额（万        预计转固时点                             年折旧金额
 资产类别                                      折旧年限（年）
            元）            （年）                               （万元）
房屋、建筑物       49,212.66     T+1.5              39              1,198.77
 机器设备         5,449.64     T+1.5              10               517.72
  ② 因实施募投项目而新增的折旧和摊销对公司未来经营业绩的影响分析
  本次测算以发行人 2022 年度营业收入和净利润为基准，假设未来测算年度
公司原有营业收入和净利润保持 2022 年度水平。结合本次募投项目的投资进度、
项目收入及业绩预测，进入运营期后，本次募投项目折旧及摊销对公司未来经营
业绩的影响如下：
                                                                                         单位：万元
   项目       第1年                第2年         第3年            第4年        第5年            ……          第 10 年
  募投项目折
  旧摊销总额
                                          一、对营业收入的影响
  现有营业收
    入
  募投项目新
  增营业收入
  预计营业收
    入
  折旧摊销占
  预计营业收          0.48%           0.46%        0.44%         0.44%       0.44%            ……           0.44%
   入比重
                                          二、对净利润的影响
  现有净利润    10,394.88       10,394.88       10,394.88   10,394.88     10,394.88           ……     10,394.88
  募投项目新
  增净利润
  预计净利润    14,222.37       15,901.90       17,581.42   17,581.42     17,581.42           ……     17,581.42
  折旧摊销占
  预计净利润    12.07% 10.79% 9.76% 9.76% 9.76% ……  9.76%
   比重
      注 1：现有营业收入及净利润为发行人 2022 年度报告披露金额，其中净利润为扣除非
    经常性损益后归属于母公司股东的净利润；
      注 2：上述测算不构成公司对投资者的盈利预测和实质承诺。
         根据上表分析，尽管本次募投项目新增固定资产未来每年将产生一定折旧成
       本，且在项目运营期首年占净利润的比例将超过 10%，但随着本次募投项目逐步
       达到成熟运营状态，后续年间新增的折旧费用对发行人经营业绩的影响相对较小。
         随着公司未来业务的持续快速发展，预计本次募投项目未来新增的折旧摊销
       不会对公司未来经营业绩构成重大影响。
         本项目具体建设进度安排如下：
                                                项目建设期（18 个月）
项目实施内容
前期规划、设计
工程招标
建筑方案设计
及取得批准
                                 项目建设期（18 个月）
项目实施内容
土建施工
设备购置及安
装
人员培训、试运
行及验收
           （3）项目经济效益及测算过程
           项目进入运营期后，预计达到成熟运营状态的可实现营业收入 65,763.82 万
       元，实现利润总额 10,237.23 万元；经测算，项目投资财务内部收益率为 8.96%
       （所得税后），投资回收期为 10.53 年（所得税后，含建设期），项目预期效益良
       好。本项目主要经济效益指标及主要计算过程如下：
   序号              指标名称                    数据                         备注
           本项目经济效益测算过程具体如下：
           本次募投项目既可以为自营产品提供海外仓服务，又可以对外提供公共海外
       仓服务，募投项目收入及效益测算时为反映真实、完整情况，包含了自营使用部
       分和公共海外仓部分收入。公司海外仓运营主体为 Lecangs，因此本章节中引用
       实际海外仓业务数据时也亦按照 Lecangs 单体报表数据口径。
           具体来看，营业收入根据募投项目各项服务处理能力及预计单价进行测算，
       本次募投项目进入运营期后，预计运营期项目前三年逐步达到成熟运营状态（即
       设施、人员及业务流程等均达到高效运转、年货物处理能力处于较高的状态），
       本项目预计于 2024 年底建成，运营期第一年（2025 年）项目实现收入 39,458.29
       万元、运营期第二年（2026 年）52,611.05 万元、运营期第三年（2027 年，达到
       成熟运营状态）65,763.82 万元，第四年开始保持成熟运营状态。其中预计单价
   参照公司 2022 年同类服务价格测算，成熟运营状态预计收入具体测算情况如下：
                       预计年处理            预计单价      预计收入        同类服务 2022
  项目名称          服务
                       能力（件）            （元/件）     （万元）        年价格（元/件）
              物流快递收入    2,094,245        220.00   46,073.39        224.89
美国佐治亚州
Ellabell 海外仓项 仓储收入      2,094,245         42.39    8,878.12         45.01
目             其他增值服务
              收入
      本项目为自建海外仓项目，因此其营业成本主要包括运输装卸费、工资、劳
   务费及福利费、仓库及设备折旧等。
      其中，①运输装卸费根据预计货物运输数量及市场单价计算得出；② 人工
   成本根据项目所需员工数量和相应岗位工资水平计算得出，劳务费根据预计采购
   劳务服务数量及市场单价计算得出；③ 建筑物折旧年限取 39 年，采用年限平均
   法计算，残值率取 5%；设备折旧年限取 10 年，残值率取 5%。
      期间费用方面，销售费用按照营业收入的 0.32%预估，考虑公司业务规模扩
   大后会展、咨询费、佣金等费率的增加，略高于 Lecangs2022 年度及 2023 年 1-3
   月相关费 用； 管理费 用按照 营业收 入的 0.5%预 估， 参考了 海外仓 运营主体
   Lecangs 2022 年度及 2023 年 1-3 月相关费用比率；本项目不涉及研发职能、不
   涉及银行贷款，未考虑研发费用及财务费用。
      本项目达到成熟运营状态后预计年营业成本为 54,327.54 万元，期间费用为
      由于本项目在美国建设运营，本项目税金及附加主要为房产税，根据仓库价
   值计算，符合项目所在地情况。美国企业所得税税率分为联邦税率和州税率和，
   本项目企业所得税率参考公司综合报税情况估计，按 29.80%计算。
      经测算，本项目的税后内部收益率为 8.96%。内部收益率的测算采用折现现
   金流法，即在锁定有关项目边界条件和财务假设条件的前提下，通过建立财务模
   型，得出资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率（本项目为 8%）时，该项目是可
行的。
         预计本次募投项目                      供参考指标
  项目
         达到成熟运营状态时         2022 年 Lecangs       2023 年 1-3 月 Lecangs
毛利率             17.39%                 3.43%                  7.16%
销售费用率            0.32%                 0.15%                  0.20%
管理费用率            0.50%                 0.48%                  0.62%
财务费用率                -                 3.48%                  4.50%
研发费用率                -                      -                      -
净利率             10.93%                 -1.06%                 0.41%
  注 1：表格中净利率以假设不考虑 Lecangs 当期单体报表中的非经常性损益进行估算；
  注 2：除上述期间费用率外，净利率还受扣除税金及附加、所得税影响。
  公司海外仓运营主体为 Lecangs，上述指标中，本次募投项目毛利率、净利
率高于 Lecangs 2022 年度、2023 年 1-3 月水平，毛利率较高主要系：1）近年来，
随着美国消费者需求复苏和美国电商行业的发展，在需求增长及供应不足的双重
效应影响下，美国工业仓库租金快速上涨。2022 年及 2023 年 1-3 月，Lecangs
海外仓主要以租赁方式持有，租赁成本较高。而本次募投项目仓库及设备均采用
自建方式投入，仓库自建年折旧成本远低于仓库年租赁成本，是募投项目预计毛
利率提升的主要原因；2）在仓库租入或建设完成后，该仓库达到成熟运营状态
需要一定时间，表现为货物处理能力逐步爬坡。2022 年因新租赁两个仓库投入
使用，Lecangs 海外仓业务仍处于快速发展过程中，最近一年一期实际运营尚未
达到成熟运营状态。本次募投项目净利率较高，除毛利率较高的原因外，另一原
因为本项目不涉及银行贷款，未考虑财务费用。
  总体来说，随着公司业务规模的逐步扩大，上下游生态效应及议价能力凸显，
自有仓库投入使用比例提高，且新投入使用仓库逐步达到成熟运营状态，预计单
位固定成本将逐步下降，毛利率将上升至合理水平。
  （4）项目用地情况
  公司已就该募投项目用地取得了证号为“BK：1633 PG290-293 D2023003919”
的美国佐治亚州土地所有权。
     （5）主管部门备案情况
     本项目具体备案、批复文件如下：
序号   备案/审批部门         文件               主要内容             出具日         有效期
                               对美国乐仓科技有限
                项目备案通知书
     宁波市发展和改                   公司增资 12,000.00 万       2023 年 8
      革委员会                     美元，并新建海外仓               月2日
                〔2023〕365 号）
                               项目
                                公司申请对美国乐仓
                                科技有限公司增资，
                企业境外投资证书 增资事由为：投资总
                                                       月 14 日
                [2023]N00225 号） 变更为 21,295.56 万美
                                元，增资 12,000.00 万
                                美元
     本项目已经国内有权机关审批、备案，相关批复均在有效期内。
     （1）项目基本情况
     拟将本次向特定对象发行股票募集资金中的 10,000.00 万元用于补充公司流
动资金，增强公司资金实力，支持公司业务发展。
     （2）本次募集资金用于补充流动资金规模测算
     目前，全球跨境电商行业处于快速发展阶段，下游需求持续增加，公司的经
营规模预计将持续扩大，现有的现金水平将难以保持资金流动性，产生流动资金
缺口，具体测算依据及测算过程如下：
     最近三年公司的各项业务收入及复合增长率如下：
          项目                 2022 年度         2021 年度             2020 年度
人体工学线性驱        收入（万元）          269,916.62     266,832.03          189,654.42
  动产品      复合增长率（%）                           19.30
               收入（万元）           48,831.53      17,093.16            1,232.84
公共海外仓业务
           复合增长率（%）                           529.36
     结合公司人体工学线性驱动产品、公共海外仓业务最近三个会计年度收入复
合增长率，并考虑公司人体工学线性驱动产品未来健康办公和智能家居市场渗透
 率的持续提升、境内外线上消费习惯不可逆的转变情况、公司独立站的持续增长
 趋势以及公司产品良好的品牌效应等因素，人体工学线性驱动产品未来三年收入
 年增长率以 15%保守估计；考虑近年来跨境电商卖家为降低对第三方平台的依赖
 性、降低成本的需求和海外仓模式越来越受到跨境贸易企业、电商企业青睐的市
 场趋势，预计未来公司海外仓业务仍将保持较快的增速，公共海外仓业务未来三
 年收入年增长率以 30%保守估计。未来三年公司主营业收入合计情况预测如下：
        项目           2025 年度              2024 年度                2023 年度
 主营业收入（万元）                517,792.31          439,490.02                373,885.10
   注：上述预测不代表公司对未来三年经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预测。投资
 者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
     假设公司经营性流动资产（应收票据、应收账款及应收账款融资、预付账款、
 存货、其他流动资产（不含海外仓处置形成的预缴税金））和经营性流动负债（应
 付账款、应付票据、预收款项、合同负债、其他流动负债）与公司的销售收入呈
 一定比例，即经营性流动资产销售百分比和经营性流动负债销售百分比一定，且
 未来三年保持不变；
     经营性流动资产=上一年度主营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动
 资产销售百分比；
     经营性流动负债=上一年度主营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动
 负债销售百分比；
     流动资金占用额=经营性流动资产-经营性流动负债；
     流动资金缺口（B 年较 A 年相比）=B 年流动资金占用额-A 年流动资金占用
 额。
                                                                        单位：万元
     项目      2022 年度      2022 年占比        2023 年度      2024 年度            2025 年度
主营业收入        318,748.16       100.00%     373,885.10       439,490.02      517,792.31
应收票据            150.08          0.05%        176.04           206.93           243.80
应收账款          18,267.61         5.73%      21,427.53        25,187.38       29,674.93
存货            48,958.88        15.36%      57,427.77        67,504.52       79,531.55
   项目       2022 年度      2022 年占比      2023 年度      2024 年度      2025 年度
预付账款          3,607.53       1.13%       4,231.56     4,974.06     5,860.27
其他流动资产        7,489.40       2.35%       8,784.91    10,326.39    12,166.20
经营性流动资产合计    78,473.50      24.62%      92,047.82   108,199.28   127,476.74
应付票据          8,978.23       2.82%      10,531.29    12,379.19    14,584.74
应付账款         41,746.66      13.10%      48,967.99    57,560.31    67,815.61
预收款项           342.26        0.11%         401.47      471.91       555.99
合同负债          5,636.75       1.77%       6,611.79     7,771.95     9,156.65
其他流动负债         116.26        0.04%         136.37      160.30       188.86
经营性流动负债合计    56,820.17      17.83%      66,648.90    78,343.66    92,301.85
流动资金占用额（经
营资产-经营负债）
流动资金缺口                                 13,521.55
   根据上述测算，2023 年至 2025 年公司流动资金缺口为 13,521.55 万元。因
 此，本次发行补充流动资金 10,000 万元具有合理性，与公司资产和经营规模以
 及未来各业务发展情况相匹配。
   （3）本次补充流动资金符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第五条
   除了补充流动资金外，本次向特定对象发行股票的募集资金均用于募集资金
 投资项目中的资本性支出，本次募集资金投资项目涉及的预备费、铺底流动资金
 等费用性投资支出拟采用自筹资金解决，本次募集资金投资项目合计拟使用募集
 资金补充流动资金与偿还债务的金额为 10,000 万元，占本次募集资金总额的比
 例为 20.00%，未超过 30%，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第五条的规
 定。
   （4）补充流动资金项目的管理安排
   对于该项目资金的管理运营安排，公司将严格按照中国证监会、深交所有关
 规定及公司《募集资金管理办法》，根据公司业务发展的需要，合理安排该部分
 资金投放的进度和金额，保障募集资金的安全和高效使用，从而不断提高公司盈
 利能力。公司在具体资金支付环节，将严格按照公司财务管理制度和资金审批权
 限使用资金。
   （四）本次募投项目与公司既有业务的关系
   公司利用线性驱动技术，围绕人体工学理念，从事智能家居场景和健康智慧
办公场景下的研发、生产及销售。近年来，基于公司丰富的跨境电商运营管理经
验，公司积极布局海外仓业务，并于 2020 年推出公共海外仓业务，打造新的业
务增长点，从整体上提高公司的核心竞争力，实现公司总体业务的持续增长。
   公司目前积累的资源、技术、经验、客户、人才等优势，将成为支持本次发
行募投项目建设、运营的有力支撑和保障。本次发行募投项目主要包括“美国佐
治亚州 Ellabell 海外仓项目”和补充流动资金。其中：
大面积的美东海外仓，可在满足公司线性驱动产品持续增长的境外销售及对应物
流、仓储需求的同时，提升公司公共海外仓服务能力，助力公司实现线性驱动产
品与海外仓服务“双轮”协同发展战略，整体提升公司品牌影响力和市场竞争力。
   Lecangs 为 公 司 海 外 仓 业 务运 营 主 体 ，2022 年 度 Lecangs 处 理 货 物 量
综合影响，仓库一般于投入使用后 2-3 年达到成熟运营状态。未来五年，公司将
逐步以自建仓库替换租赁的仓库和购买的面积较小仓库，公司预计 2022 年至
后，预计募投项目及 2027 年总体运营指标如下：
                                           本次募投项目   2027 年度总体
        指标               2022 年度实际
                                          （成熟运营状态） （成熟运营状态）
  建筑物面积（平方米）                235,405.89        93,306.20     339,329.80
    货物处理量（件）               1,926,343.00     2,094,245.00   7,152,376.71
Lecangs 海外仓业务收入（万元）          62,304.73        65,763.82     231,333.09
  注 1：2022 年度为 Lecangs 单体报表海外仓业务的实际运营数据，因年内新投入使用两
个仓库、货架逐步搭建、运营爬坡等因素，尚未达到成熟运营状态；
  注 2:2027 年预计尚有 2 个仓库处于建设中，面积约 11.60 万平方米。
抗风险能力，降低融资成本，从而有利于提升公司的盈利能力。
   上述募投项目的实施能够有效加强公司海外仓服务能力，夯实公司资本实力，
保持并提升公司的核心竞争能力，符合公司的长远发展战略及全体股东的利益。
  （五）发行人主营业务或本次募投项目不涉及产能过剩行业，限制类、淘
汰类行业，高耗能高排放行业，不属于限制、禁止开展的境外投资
  发行人所属行业为“C21 家具制造业”，主营业务为以机、电、软一体化
的线性驱动为核心的健康办公及智能家居产品的研发、生产及销售，通过产品创
新与组合及智慧化为用户提供健康智能办公、健康智能家居等领域的整体解决方
案。随着公司业务规模的不断扩大，在运营自用海外仓的基础上，公司延伸布局
了跨境电商公共海外仓业务，向超过 500 家的中小外贸及跨境电商企业在国际供
应链管理环节中提供海外仓储及物流综合解决方案，并将上述服务和资源根据不
同客户不同属性商品进行个性化需求整合与优化，为客户出海提供包括海外仓储、
尾程派送及其他增值服务等全方位的供应链管理服务。
                 “美国佐治亚州 Ellabell 海外仓项目”，
  本次募集资金投向的固定资产项目为
                       （2019 年本）中的鼓励类
项目（现代物流业），受到国家产业结构调整政策的大力支持。
  发行人主营业务及本次发行募集资金投资项目不涉及《国务院关于进一步加
强淘汰落后产能工作的通知》
            （国发[2010]7 号）、《关于印发<淘汰落后产能工作
考核实施方案>的通知》
          （工信部联产业[2011]46 号）、
                            《国务院关于化解产能严重
过剩矛盾的指导意见》
         （国发[2013]41 号）、《关于利用综合标准依法依规推动落
后产能退出的指导意见》                 《关于做好 2020 年重点领
          （工信部联产业[2017]30 号）、
域化解过剩产能工作的通知》
            （发改运行[2020]901 号）以及《2015 年各地区淘
                （工业和信息化部、国家能源局公告 2016
汰落后和过剩产能目标任务完成情况》
年第 50 号）等规范性文件中列示的产能过剩行业，亦不涉及《产业结构调整指
产业政策。经与《环境保护综合名录（2021 年版）》对比，本次募投项目产品不
属于高污染、高环境风险产品。经查阅并比对《关于进一步引导和规范境外投资
方向的指导意见》
       （国办发[2017]74 号），本次募投项目不属于境外投资限制、禁
止开展的房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等情形。
  公司本次发行满足《注册办法》第三十条关于符合国家产业政策和板块定位
（募集资金主要投向主业）的规定，公司及本次募集资金投向符合国家产业政策
要求，不存在需要取得主管部门意见的情形。
  （六）本次募集资金用于扩大既有业务的情况
  近年来，公司在发展跨境电商业务同时逐步布局海外仓业务，并于 2020 年
推出公共海外仓业务。乐歌跨境电商公共海外仓结合乐歌自身的尾程配送优势，
专注中大件商品的全流程物流供应链管理，赋能跨境电商行业。截至 2023 年 3
月末，公司除在美国核心枢纽港口区域自购的海外仓和租赁仓外，还在英国、德
国、日本等地也均设有海外仓，累计全球共 12 仓，面积 296.95 万平方英尺（27.58
万平方米），累计服务超过 500 家客户。目前，公司在跨境电商中大件商品全流
程物流供应链管理方面形成了一定的竞争优势，市场及客户开发已初具成效。
  报告期内，公司海外仓业务发展良好，营业收入逐年快速增长。
  具体情况详见本募集说明书本节之“二、本次募集资金使用的必要性与可行
性分析”之“（一）项目实施的必要性”和“（四）本次募投项目与公司既有业务
的关系”。
  （七）本次募投项目实施后是否会新增同业竞争或关联交易
  本次发行募投项目主要包括“美国佐治亚州 Ellabell 海外仓项目”和补充流
动资金，本次募投项目实施将有助于公司扩大海外仓业务规模，增强资本实力，
本次发行不会导致公司与控股股东、实际控制人之间新增同业竞争或潜在同业竞
争，也不会新增关联交易。
   三、本次募集资金使用对公司经营管理和财务状况的影响
  （一）本次发行对公司经营管理的影响
  本次发行前，公司公共海外仓业务高速发展，在跨境物流商品海外仓服务商
中已具备一定优势地位。公司已对募集资金投资项目进行了调研与可行性论证，
项目实施后，有利于丰富公司的收入结构、实现海外仓业务可持续发展、提高公
司核心竞争能力，有效提升公司可持续盈利能力和股东回报，为公司未来快速发
展奠定良好的基础。
   （二）本次发行对公司财务状况的影响
   本次发行将进一步扩大公司的资产规模和业务规模。募集资金到位后，公司
的总资产和净资产规模将得以增加，公司资产负债率将降低。
   本次发行是公司加强海外仓业务布局，实现可持续发展的重要战略措施。由
于募投项目产生的经济效益需要一定时间才能体现，短期内可能摊薄原有股东的
即期回报，但随着本次募投项目逐渐实现效益，未来将进一步提升公司业绩，增
强公司盈利能力。
   四、本次募集资金投资项目可行性分析结论
   综上所述，本次募集资金投资项目符合国家产业政策，并通过了必要性和可
行性的论证。对于公司扩大业务规模、提高销售收入和提升市场竞争力具有重要
意义，有利于增强公司核心竞争力，符合全体股东的利益。本次募集资金投资项
目是可行的、必要的。
   五、历次募集资金的使用情况
   （一）前次募集资金的募集及存放情况
   （1）向不特定对象发行可转换公司债券募集资金情况
   根据公司 2019 年 12 月 10 日第四届董事会第六次会议、2020 年 1 月 13 日
经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]1957 号文《关于同意乐歌人体工学科
技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》核准，公司向不
特定对象发行可转换公司债券 142 万张，面值为人民币 100.00 元，募集资金总
额人民币 142,000,000.00 元，扣除总发行费用 4,216,226.41 元，募集资金净额为
人民币 137,783,773.59 元，以上募集资金由国泰君安证券股份有限公司于 2020
年 10 月 27 日汇入本公司募集资金监管账户，到位情况业经立信会计师事务所
                                      （特
殊普通合伙）验证并出具信会师报字[2020]第 ZF10925 号验资报告。
   （2）向特定对象发行股票募集资金情况
   根据本公司 2021 年 1 月 12 日第四届董事会第二十二次会议、2021 年 1 月
     六次会议、2021 年 8 月 9 日第四届董事会第三十一次会议，并经中国证券监督
     管理委员会证监许可[2021]2380 号文同意注册，本公司向特定投资者发行人民币
     普通股（A 股）38,716,814 股，每股发行价 18.08 元，募集资金总额为人民币
     民币 690,241,773.75 元，以上募集资金由国泰君安证券股份有限公司于 2021 年 9
     月 28 日汇入本公司募集资金监管账户，到位情况业经立信会计师事务所（特殊
     普通合伙）验证并出具信会师报字[2021]第 ZF10936 号验资报告。
        （3）以简易程序向特定对象发行股票募集资金情况
        根据公司 2022 年 4 月 11 日第四届董事会第三十九次会议、2022 年 5 月 6
     日 2021 年度股东大会、2022 年 8 月 26 日第五届董事会第四次会议、2022 年 10
     月 13 日第五届董事会第七次会议、
     并经中国证券监督管理委员会证监许可[2022]2892 号文同意注册，公司以简易程
     序向特定对象发行人民币普通股 17,989,526 股，每股发行价 16.62 元，募集资金
     总额为 298,985,922.12 元，扣除总发行费用人民币 5,367,855.04 元（不含增值税），
     募集资金净额为人民币 293,618,067.08 元，截至 2022 年 11 月 30 日，以上募集
     资金已由国泰君安证券股份有限公司汇入本公司募集资金监管账户，到位情况业
     经立信会计师事务所（特殊普通合伙）验证并于 2022 年 12 月 1 日出具了信会师
     报字[2022]第 ZF11353 号验资报告。
        （1）向不特定对象发行可转换公司债券募集资金情况
        截至 2023 年 3 月 31 日止，募集资金投资项目已全部实施完毕，募集资金专
     户已注销。
        （2）向特定对象发行股票募集资金情况
        截至 2023 年 3 月 31 日止，募集资金的存储情况列示如下：
                                                              单位：元
     开户银行              银行账号                账户性质   初始存放金额           期末余额
中国工商银行股份有限公司
宁波东门支行
     开户银行                 银行账号                账户性质   初始存放金额             期末余额
浙商银行股份有限公司宁波
北仑支行
浙商银行股份有限公司宁波
鄞州支行
中国建设银行股份有限公司
宁波市分行
浙商银行股份有限公司宁波
北仑支行
浙商银行股份有限公司宁波
北仑支行
浙商银行股份有限公司宁波
鄞州支行
中国建设银行宁波市分行        33150299503900000024*5    结构性存款            0.00    100,000,000.00
中国建设银行宁波市分行        33150299503900000024*6    结构性存款            0.00    50,000,000.00
中国建设银行宁波市分行        33150299503900000024*7    结构性存款            0.00    50,000,000.00
       合计                                            690,241,773.75 278,879,988.85
        （3）以简易程序向特定对象发行股票募集资金情况
        截至 2023 年 3 月 31 日止，募集资金的存储情况列示如下：
                                                                 单位：元
     开户银行                 银行账号                账户性质   初始存放金额             期末余额
中国银行宁波姜山支行         384482032349              活期户     293,618,067.08   91,131,283.65
交通银行股份有限公司宁波
分行
交通银行股份有限公司宁波
分行
       合计                                            293,618,067.08   211,173,790.31
        （二）前次募集资金使用情况
        公司前次募集资金使用进展符合预期，募集资金投入使用进度与项目建设进
     度相匹配，募投项目的实施环境未发生重大不利变化。具体来说：
        公司 2020 年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为 14,200.00 万
     元，募集资金净额为 13,778.38 万元。截至 2023 年 3 月 31 日，募集资金已全部
     使用完毕，项目均已完工。
        公司 2021 年向特定对象发行股票募集资金总额为 70,000.00 万元，募集资金
     净额为 69,024.18 万元；变更用途的募集资金总额为 30,597.06 万元，变更用途的
     募集资金总额比例为 44.33%，详见本节“（三）前次募集资金变更情况”。截至
      例为 61.51%，“年产 15 万套智能线性驱动产品 5G+智能工厂技改项目”、“补充
      流动资金”项目已实施完毕，“线性驱动核心技术产品智能工厂项目”变更后终
      止实施，其余项目仍处于建设中，募集资金投入使用进度与项目建设进度相匹配。
         公司 2022 年以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额为 29,898.59 万元，
      募集资金净额为 29,361.81 万元。截至 2023 年 3 月 31 日，募集资金已累计使用
      实施外，其他项目均处于建设中，募集资金投入使用进度与项目建设进度相匹配。
         截至 2023 年 3 月 31 日，公司前次募集资金投资项目具体情况如下：
                                                    截至
                               调整后募集资                           尚未使用的           截至
序号          募投项目名称             金承诺投资总                           募集资金         2023.3.31 投
                                                 计投入金额
                               额（万元）                            （万元）           入进度
                                                  （万元）
     年产 120 万台（套）人体工学产品生产线
     技改项目
                                                                             已终止实施
                                                                              并变更
     线性驱动核心技术智能家居产品智能工                                           37,381.63
     厂项目                                                          （注 3）
     年产 15 万套智能线性驱动产品 5G+智能                                                  已调整投资
     工厂技改项目                                                                  规模后结项
                                                                 （注 4）
        注 1：实际投资总额较募集后承诺投资金额多 3.30 万元，主要系项目实施过程中的暂时
      闲置募集资金利息收入的影响；
        注 2：公司分别于 2022 年 5 月 31 日、2022 年 6 月 21 日召开了第五届董事会第二次会
      议及 2022 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于部分可转债募投项目结项并将节余募
      集资金永久补充流动资金的议案》       ，同意公司将可转债募集资金投资项目结项，并将节余募
      集资金 444,881.52 美元（折合人民币金额以实际结转时项目专户资金余额为准）永久补充流
      动资金，用于与公司主营业务相关的生产经营活动。截止 2023 年 3 月 31 日，公司已办理完
      毕上述募集资金专户的注销手续；
        注 3：  “线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”调整后投资额包含三个部分募
      集资金投入：1）2021 年向特定对象发行股票募集资金“线性驱动核心技术产品智能工厂项
      目”变更的募集资金 29,388.86 万元；2）“年产 15 万套智能线性驱动产品 5G+智能工厂技
      改项目” 调整投资规模后结项的结余的募集资金 1,208.20 万元；3）2022 年以简易程序向
      特定对象发行股票募集资金拟投入的募集资金 12,000.00 万元。受物流及人员流动受限、公
      司对各品类产线建设规划及进度综合考虑等影响，公司于 2023 年 6 月 26 日召开第五届董事
会第十八次会议审议通过，同意将募投项目“线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”
的建设期间由 36 个月延长至 48 个月。截至 2023 年 6 月 30 日，该项目已投入募集资金
    注 4：受物流及人员流动受限、公司对各品类产线建设规划及进度综合考虑、越南项目
资金汇出手续复杂等影响，公司于 2023 年 6 月 26 日召开第五届董事会第十八次会议审议通
过，同意将募投项目“越南福来思博智能家居产品工厂项目”的建设期间由 24 个月延长至
集资金 2,009.43 万元，募集资金使用比例达 22.33%；
    注 5：补充流动资金包括 2020 年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金、2021 年
向特定对象发行股票募集资金和 2022 年以简易程序向特定对象发行股票募集资金中“补充
流动资金”项目合计。
  （三）前次募集资金变更情况
  无。
  公司于 2021 年 11 月 26 日召开了第四届董事会第三十六次会议及第四届监
事会第三十次会议、2021 年 12 月 13 日召开了 2021 年第三次临时股东大会，审
议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，同意将原计划投入“线性
驱动核心技术产品智能工厂项目”中的剩余募集资金 29,388.86 万元全部用于“线
性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”的建设，变更前后的主要建设内容
和生产产品不存在重大差异，募集资金的实际用途仍系公司提升线性驱动产品的
产能。
  公司于 2022 年 12 月 9 日召开了第五届董事会第十一次会议、第五届监事会
第九次会议、2022 年 12 月 28 日召开了 2022 年第四次临时股东大会，审议通过
了《关于向特定对象发行股票部分募投项目调整投资规模及结项并将结余募集资
金用于其他募投项目以及部分募投项目延期的议案》，同意公司将向特定对象发
行股票募投项目“年产 15 万套智能线性驱动产品 5G+智能工厂技改项目”调整
投资规模后结项，并将结余募集资金 1,246.19 万元用于另一募投项目“线性驱动
核心技术智能家居产品智能工厂项目”。
  无。
               （四）前次募集资金投资项目产生的经济效益情况
               截至 2023 年 3 月 31 日，发行人前次募投项目的实际效益具体情况如下：
                                                                                    单位：万元
        实际投资项目                              最近三年一期实际效益                               截止日
                         承诺                                                                        是否达到
序号          项目名称         效益      2020 年    2021 年        2022 年                                    预计效益
         年产 120 万台（套）
         线技改项目
         越南生产基地扩产
         项目
               公司 2020 年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目不存在累
           计实现的收益低于承诺的累计收益 20%（含 20%）以上的情形，其中“越南生
           产基地扩产项目” 2021 年度未达到预计效益，主要系：2021 年度，由于原材料
           价格上涨、海运费上涨，以及受到越南公共卫生事件影响越南生产基地于 2021
           年 8 月-10 月处于少量开工状态，导致“越南生产基地扩产项目”2021 年度未达
           到预计效益，实现效益为 1,241.41 万元。2022 年度及 2023 年 1-3 月，上述不利
           因素已得到缓解，“越南生产基地扩产项目”实现效益分别为 1,943.50 万元和
                                                                                    单位：万元
          实际投资项目                                   最近三年一期实际效益                            截止日
                                 承诺                                                                是否达到
序                                                                            2023 年      累计实
             项目名称                效益       2020 年       2021 年     2022 年                           预计效益
号                                                                             1-3 月      现效益
        线性驱动核心技术产品智能工         不适用
        厂项目                   （注 1）
        线性驱动核心技术智能家居产
        品智能工厂项目
        年产 15 万套智能线性驱动产        840.48
        品 5G+智能工厂技改项目         （注 2）
        公共仓及独立站信息化系统建
        设项目
         注 1：由于“线性驱动核心技术产品智能工厂项目”已变更为广西“线性驱动核心技术
       智能家居产品智能工厂项目”    ，投入量较小以至于无法产生效益，故无法单独核算效益；
         注 2：该项目于 2022 年底调整投资规模并提前结项，建设产能缩减，预计调整后投资
       规模对应达产年预计效益 840.48 万元。
          公司 2021 年向特定对象发行股票募集资金投资项目中“年产 15 万套智能线
       性驱动产品 5G+智能工厂技改项目” 存在累计实现的收益低于承诺的累计收益
       结项，建设产能缩减，调整后投资规模对应达产年预计效益为 840.48 万元。2022
       年和 2023 年 1-3 月，由于该项目于 2022 年逐步投产，运行时间较短，导致未达
       预计效益，实现效益分别为 306.40 万元和 87.16 万元。除此以外，向特定对象发
       行股票募集资金募投项目中，
                   “线性驱动核心技术产品智能工厂项目” 已终止实
       施，“补充流动资金”已实施完毕，无法核算效益。截止 2023 年 3 月 31 日，公
       司前次向特定对象发行股票募集资金投资项目中的其他项目均处于建设期。
                                                            单位：万元
     实际投资项目                         最近三年一期实际效益                   截止日
                                                                       是否达到
序                  承诺效益                                 2023 年   累计实
       项目名称                2020 年     2021 年   2022 年                  预计效益
号                                                        1-3 月   现效益
    越南福来思博智能家居产    5,729.75
    品工厂项目       （第 1-4 年免税）
    线性驱动核心技术智能家
    居产品智能工厂项目
          以简易程序向特定对象发行股票募集资金募投项目中，“补充流动资金”项
       目已实施完毕，无法单独核算效益。截止 2023 年 3 月 31 日，公司前次以简易程
       序向特定对象发行股票募集资金投资项目中的其他项目均处于建设期。
          （五）前次募集资金延期情况说明
          无。
          （1）“公共仓及独立站信息化系统建设项目”延期情况
          公司公共海外仓实施“合并小仓，建大仓”战略，暨公司通过较低成本购置
土地同时出售小面积仓库逐步完成“小仓向大仓转移”的战略。以降低多地小面
积仓库固定投入损耗，进而降低海外仓集群的运营成本，优化资本结构，提高管
理效率，满足更多中小外贸企业对海外仓储物流的需求。
                        “公共仓及独立站信息
化系统建设项目”中，部分测试设备和硬件服务器等投入进度需要结合公司海外
仓的战略推进情况，有序逐步推进该募投项目的投入。公司从实际出发，充分考
虑项目建设周期，经过审慎考量，因此将本项目建设周期调整如下：
   项目名称      项目建设期间（调整前）     项目建设期间（调整后）
公共仓及独立站信息化
  系统建设项目
  该事项经公司第五届董事会第十一次会议、第五届监事会第九次会议审议通
过，同意公司募投项目实施期限延长，独立董事也对相关事项发表了同意意见。
该事项无需提交股东大会审议。
  截至 2023 年 3 月 31 日，“公共仓及独立站信息化系统建设项目”仍处于建
设中，公司已在有关公告中及时披露项目实施进展。
  （2）“线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”延期情况
  见本节之“3、以简易程序向特定对象发行股票募集资金实际投资项目延期
情况”。
  公司基于审慎性原则，为确保投入有效性、适应外部环境变化，考虑以下原
因后对“线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”和“越南福来思博智能
家居产品工厂项目”募投项目达到预定可使用状态日期进行延期调整，具体原因
包括：
  （1）受全球公共卫生事件反复影响，各地采取了较为严格的限制措施，物
流及人员流动受限，物资采购、物流运输和安装调试工作受到一定影响，一定程
度上拖延了募投项目的工程施工进度；
                （2）近年来，美国金融环境收紧、通胀持
续，国内整体宏观经济增速放缓，公司面对国内外需求收缩、供给冲击、预期减
弱的多重压力，在未来消费市场与经济发展的不确定性因素影响下，公司对各品
类产线建设规划及进度进行了综合考虑，包括对柔性生产线的规划和延缓建设进
度，使得有更充分的时间对市场进行分析和准备，因此，募投项目设备的采购、
安装及调试等工作根据实际情况有所延缓；
                  （3）越南项目还受到募集资金从国内
汇出，最终到达越南公司手续复杂、流程较多的影响，导致款项到位时间延迟。
  公司对“线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”和“越南福来思博
智能家居产品工厂项目”募投项目达到预定可使用状态日期具体延期调整如下：
   项目名称      项目建设期间（调整前）     项目建设期间（调整后）
线性驱动核心技术智能
家居产品智能工厂项目
越南福来思博智能家居
  产品工厂项目
  该事项经公司第五届董事会第十八次会议、第五届监事会第十五次会议审议
通过，同意公司募投项目实施期限延长，独立董事也对相关事项发表了同意意见。
该事项无需提交股东大会审议。
  截至 2023 年 3 月 31 日，
                    “线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”
和“越南福来思博智能家居产品工厂项目”仍处于建设中，公司已在有关公告中
及时披露项目实施进展。
 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析
  一、本次发行后公司业务、公司章程、股东结构、高管人员结构、
业务结构变化情况
  （一）本次发行后公司业务变化情况
  本次向特定对象发行 A 股股票募集资金在扣除相关发行费用后，拟用于美
国佐治亚州 Ellabell 海外仓项目以及补充公司流动资金。本次募集资金投资项目
将围绕公司主营业务展开，符合国家有关产业政策和公司经营发展战略，有助于
提升公司的核心竞争力、持续盈利能力和抗风险能力，符合公司及全体股东的利
益。本次募集资金投资项目建成后，公司主营业务范围不会发生变更。公司目前
没有其他未披露的业务及资产的重大整合计划。若公司未来对主营业务及资产进
行整合，将根据相关法律、法规、规章及规范性文件的规定，另行履行审批程序
和信息披露义务。
  （二）本次发行后公司章程变化情况
  本次发行完成后，公司注册资本和股本相应增加，股东结构将发生变化，公
司将根据实际发行情况对《公司章程》中的相关条款进行调整，并办理工商变更
登记。除此之外，公司尚无其他修改或调整《公司章程》的计划。
  （三）本次发行后股东结构变化情况
  本次发行完成后，公司的股东结构将相应发生变化。公司将引进不超过 35
名投资者，公司原有股东的持股比例将有所下降，但本次发行不会导致公司控制
权发生变化。
  （四）本次发行后高级管理人员结构变化情况
  截至本募集说明书出具日，公司尚无对高级管理人员结构进行调整的计划。
本次发行不会对高级管理人员结构造成重大影响。若公司拟调整高级管理人员结
构，将根据有关规定，履行必要的法律程序和信息披露义务。
  （五）本次发行后公司业务结构变化情况
  本次发行后，公司主营业务未发生改变，本次发行不会对公司业务收入结构
产生重大变化。
  二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况
  （一）对公司财务状况的影响
  本次发行将进一步扩大公司的资产规模和业务规模。募集资金到位后，公司
的总资产和净资产规模将得以增加，公司资产负债率将降低，财务结构更趋稳健，
资金实力进一步提高。
  （二）对公司盈利能力的影响
  本次发行是公司加强海外仓业务布局，实现可持续发展的重要战略措施。由
于募投项目产生的经济效益需要一定时间才能体现，短期内可能摊薄原有股东的
即期回报，但随着本次募投项目逐渐实现效益，未来将进一步提升公司业绩，增
强公司盈利能力。
  （三）对公司现金流量的影响
  本次发行完成后，公司筹资活动产生的现金流入量将明显增加，有利于提高
公司营运能力，降低经营风险，也为公司未来的战略发展提供有力的资金保障。
在募集资金投资项目建设期间，公司投资活动产生的现金流出较高；随着项目建
成并运营成熟后，未来经营活动现金流量净额将逐渐提升，公司现金流量状况将
得到进一步优化。
  三、本次发行完成后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、
管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况
  本次发行完成后，公司与实际控制人及其关联人之间的业务关系和管理关系
不会因本次发行而发生重大变化，公司与实际控制人及其关联人之间的关联交易
不会因本次发行而发生重大变化，公司与实际控制人及其关联人之间不会因本次
发行产生同业竞争。
  四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关
联人占用的情形，或上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情形
  截至本募集说明书出具日，公司不存在资金、资产被实际控制人及其关联人
违规占用的情形，也不存在为实际控制人及其关联人违规提供担保的情形。
  本次发行完成后，公司不存在因本次发行而产生公司的资金、资产被控股股
东及其关联人占用的情形，亦不存在公司为控股股东及其关联人违规担保的情形。
  五、上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增
加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本
不合理的情况
  本次发行完成后，公司净资产规模将有所提高，资产负债率将有所下降，总
体资金实力将得到增强，有利于降低公司财务风险、提高公司的抗风险能力和后
续投融资能力。
            第六节 与本次发行相关的风险因素
    一、经营风险
   （一）经营业绩波动风险
   经过多年的积累，公司已成为国内人体工学行业的领先企业，并在跨境物流
商品海外仓服务中已形成一定的优势地位，业务环节覆盖市场调研、产品企划、
研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销、售后服务以及跨境商
品海外仓储、尾程派送及其他增值服务的全价值链业务模式。报告期内，公司营
业收入分别为 194,066.43 万元、287,128.37 万元、320,830.61 万元和 79,640.72 万
元，收入持续增长，但由于市场需求和收入结构变化、原材料价格波动、国际海
运费等销售费用波动、汇率波动等因素，公司报告期内业绩存在一定波动。未来，
公司仍将面临行业发展趋势的变化、外部竞争环境的变化、产品销售结构变化、
汇率及海运费等不利变化、原材料和能源价格上升、人工成本上升、市场需求下
滑、海外仓招商不及预期等不利因素，因此公司存在未来经营业绩波动、下滑的
风险。
   （二）原材料价格波动风险
   目前，公司生产人体工学产品所需的基础原材料主要为精密钢管、钢板、
ABS 塑料等，所需外购部件主要为 PCB 线路板、MCU 芯片、电子零配件、冲压
件、铝压铸件、塑料件、标准件、精密丝杆等。报告期内人体工学线性驱动产品
中直接材料占其营业成本的比例分别为 62.82%、67.87%、60.55%和 65.55%，其
价格的波动将直接影响到公司的生产成本和毛利率。如未来原材料价格进一步上
涨，且公司未能及时采取有效应对措施，则可能对公司经营业绩和盈利水平产生
不利影响。
   （三）海外子公司的运营风险
   目前，公司在越南设立子公司作为公司海外生产基地，在美国、欧洲、日本
等地设有海外子公司履行境外销售、仓储物流、客户服务等职能。海外子公司所
在国在政治、经济、法律、文化、语言及意识形态方面与我国存在较大差异，若
海外子公司所在地的招商政策、用工政策、政治、经济与法律环境发生对公司不
利的变化，或公司无法建立与当地法律、风俗、习惯所适应的管理制度并予以有
效实施，将对公司海外子公司的正常运营带来风险，如 2023 年初美国部分州出
台了对中国公民和中国公司的土地购买限制禁令。公司已有一定的海外仓布局基
础，未来将结合自身发展规划，稳步购买和持有未对外国公民和公司发布土地购
买限制禁令区域的土地。
   （四）产品与技术迭代的风险
   公司紧跟健康办公及智能家居消费产品市场的发展趋势，以客户需求及市场
趋势为导向进行技术研发，公司现有技术水平能够充分满足客户对于线性驱动产
品方面的要求。若未来人体工学线性驱动行业的技术要求发生较大的革新，而公
司又无法快速达到相应的技术水平，将可能导致公司技术出现落后，进而无法满
足客户需求的情况，影响公司盈利能力。
    二、财务风险
   （一）运费上涨风险
   报告期内，公司外销收入占各期主营业务收入的比例为 91.48%、91.67%、
国出口集装箱运价指数（CCFI）呈现先升后降的趋势，CCFI 算术平均值分别为
第四季度至 2022 年第一季度，国际集装箱运费显著上涨，随着全球运力缓解，
CCFI 在 2022 年 2 月达到新高点后逐步回落，若未来海外运费价格出现上涨，公
司的经营业绩将受到不利影响。
   （二）汇率波动风险
   报告期内，公司出口收入占比较高，出口产品主要采用美元作为计算货币，
也涉及欧元、日元、英镑等币种。人民币汇率波动对公司经营业绩的影响主要体
现在：一方面，人民币处于升值或贬值趋势时，公司产品在境外市场竞争力下降
或上升；另一方面，公司产品境外销售时以外币定价，如果外币兑人民币汇率出
现下降，对应人民币收入将出现下滑；最后，自确认销售收入形成应收账款至收
汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，直接影响公司业绩。报告期内，
公司境外收入分别为 174,615.94 万元、260,275.56 万 元、292,119.42 万元和
                                             -3,678.08
万元和 1,450.15 万元，汇兑损益占利润总额的比例分别为 8.48%、8.17%、-13.68%
及 2.65%，汇兑损益对公司的业绩有一定影响。未来，随着公司品牌认可度的不
断提升、营销网络的不断完善以及募集资金投资项目的竣工投产，公司仍将保持
较高比例的境外销售规模，汇率的波动将对公司经营业绩产生影响。
   三、市场风险
   （一）宏观经济波动风险
   宏观经济形势的波动具有一定的不可预见性，公司所处的人体工学线性驱动
行业及海外仓行业，日常经营会受到相关行业政策、国内外市场供需关系、原材
料价格、国际海运费、汇率等因素波动的影响。若未来全球经济衰退或国家宏观
经济形势发生重大变化，国内外市场需求波动，公司的盈利空间将会被压缩，可
能对公司的生产经营和盈利能力产生不利影响。
   （二）中美贸易摩擦加剧的风险
   报告期内，美国地区是公司第一大外销区域。2018 年以来，国际贸易争端
日益加剧，中美贸易战的爆发对中国制造型企业造成了一定影响，如公司部分升
降桌/升降台产品在美国公布的加税产品清单中。公司结合自身发展战略，已经
在不断拓展和完善全球销售市场布局和生产供应链布局，如建设越南生产基地等，
以降低局部市场波动对公司的影响；公司向美国地区销售的产品约 80%通过越南
生产基地出口。
   中美贸易战形势依旧错综复杂，未来仍存在较大不确定性。如果中美贸易摩
擦再次升温，则公司部分产品在相关市场的竞争优势可能被削弱，导致公司来自
美国地区的外销收入和盈利水平下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
   四、募集资金投资项目风险
   （一）同时建设多个项目的管理风险
   截至募集说明书出具日，公司部分前次募集资金投资项目仍在建设过程中，
后续可能与本次募集资金投资项目同时建设。多个项目的建设对公司资金、人员、
技术专利的储备提出了较高的要求，同时亦将产生较大金额的折旧和摊销、人工
成本。
  如果未来公司无法有效整合各项资源、提高项目建设管理能力，加之若市场
环境发生重大不利变化等因素，则可能会导致项目无法按照计划建设完成或建设
效果不及预期，进而对公司生产经营及盈利能力造成一定不利影响。
  （二）海外募投项目实施风险
  本次募集资金将用于投资建设美国东部海外仓项目，项目实施后，将有利于
加快公司海外仓业务发展，满足国内出口跨境电商持续上升的市场需求，进一步
提升公司盈利能力。
  尽管公司在美国投资经营多年，拥有较为丰富的境外投资管理经验和人才储
备，但美国的政治环境、经济状况、法律体系等与中国存在一定差异，仍不排除
项目建设及后期运营过程中，面临当地相关政策变动等带来的潜在经营风险，若
美国当地的投资、税收、进出口、土地及建筑管理等相关法律法规和政策发生变
化，发行人将面临募投项目无法在计划时间内建设完成或实施效果不及预期的风
险，进而影响项目的投资收益。
  （三）募投项目收入不及预期、货物处理能力消化风险
  本次募集资金投资项目规划建设总建筑面积 1,004,340 平方英尺（93,306.24
平方米）的海外仓仓库 1 栋，项目建成后将显著提升公司海外仓的服务能力。该
项目系公司充分考虑自身销售收入增长、市场占有率、下游市场需求等因素后所
确定的。但本次募集资金投资项目的货物处理能力消化与宏观经济、产业政策、
行业竞争格局、市场供求、技术革新、公司管理、人才储备、招商情况等密切相
关，因此存在项目成熟状态运营后市场需求变化、竞争加剧、市场容量不及预期
或市场拓展不利等因素引致的项目收入不及预期、仓库闲置等情况，从而对公司
业绩产生不利影响。
  （四）摊薄即期回报的风险
  本次发行完成后，公司总股本和净资产规模均相应增加，由于募集资金投资
项目的建设和实施需要一定的时间周期，因此公司的净资产收益率和每股收益等
财务指标在短期内可能出现一定幅度下降，股东即期回报存在被摊薄的风险。本
次发行完成后，公司原股东持股比例将会降低，亦将导致原股东的分红减少、表
决权被摊薄的风险。
  五、本次向特定对象发行股票的相关风险
  （一）审批风险
  公司本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第五届董事会第十八次会
议和 2023 年第一次临时股东大会审议通过，尚需深圳证券交易所审核通过并经
中国证监会同意注册。上述事项能否能获得审核通过或同意注册，以及最终取得
审核通过或同意注册的时间，尚存在不确定性。
  （二）发行风险
  本次发行受证券市场波动、公司股票价格走势等多种因素的影响，公司本次
向特定对象发行股票存在发行风险和不能足额募集资金的风险。
  （三）股票价格波动风险
  公司股票在深交所上市，除经营和财务状况之外，公司股票价格还将受到国
际和国内宏观经济形势、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面
因素的影响。投资者在考虑投资本公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来
的投资风险，并做出审慎判断。
           第七节 与本次发行相关的声明
  一、公司全体董事、监事、高级管理人员声明
  本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承
担相应的法律责任。
全体董事签字：
   项乐宏          姜   艺            朱   伟
   李   响        夏银水              泮云萍
   王溪红          刘满达              贺雪飞
全体监事签字：
   徐   波        梅智慧              胡玉珍
其他高级管理人员签字：
   孙海光          顾朝丰              茅剑辉
                          乐歌人体工学科技股份有限公司
                                年    月   日
 二、公司控股股东、实际控制人声明
 本公司或本人承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。
 控股股东盖章：
 宁波丽晶电子集团有限公司    法定代表人签字：
                 项乐宏
 实际控制人签字：
 项乐宏        姜   艺
                          乐歌人体工学科技股份有限公司
                                年   月   日
  三、保荐机构（主承销商）声明
 （一）保荐机构（主承销商）声明
 本公司已对募集说明书进行了核查，确认本募集说明书内容真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
 项目协办人签字：
            翁晨翰
 保荐代表人签字：
            李   豪                张征宇
 法定代表人签字：
            贺   青
                              国泰君安证券股份有限公司
                                  年    月   日
 （二）保荐机构（主承销商）董事长和总经理声明
 本人已认真阅读募集说明书的全部内容，确认不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。
 总经理（总裁）签字：
           王   松
 董事长签字：
           贺   青
                             国泰君安证券股份有限公司
                                 年   月   日
  四、律师事务所声明
  本所及经办的律师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的法律意
见书和律师工作报告不存在矛盾。本所及经办的律师对发行人在募集说明书中引
用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内
容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担
相应的法律责任。
  经办律师：
           李   鹏                 王伟建
  律师事务所负责人：
                   徐   晨
                                       国浩律师（上海）事务所
                                          年   月   日
  五、会计师事务所声明
  本所及签字注册会计师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的报
告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在募集说明书中引用的财务报告
的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  签字注册会计师：
    沈利刚        凌   燕
    徐珍珍        姚佳成
  会计师事务所负责人：
               杨志国
                         立信会计师事务所（特殊普通合伙）
                                  年   月   日
  六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺
  （一）除本次发行外，董事会未来十二个月内是否存在其他股权融资计划
  除本次发行外，在未来十二个月内，公司董事会将根据公司资本结构、业务
发展情况，并考虑公司的融资需求以及资本市场发展情况确定是否安排其他股权
融资计划。若未来公司根据业务发展需要及资产负债状况安排股权融资，将按照
相关法律法规履行审议程序和信息披露义务。
  （二）关于应对本次向特定对象发行股票摊薄即期回报采取的措施及承诺
  本次发行摊薄即期回报的，发行人董事会按照国务院和中国证监会有关规定
作出的承诺并兑现填补回报的具体措施。
  考虑本次发行对普通股股东即期回报摊薄的潜在影响，为保护公司普通股股
东特别是中小股东利益，公司将采取以下具体措施，增强公司盈利能力和股东回
报水平，以填补本次向特定对象发行股票对摊薄普通股股东即期回报的影响：
  公司本次发行募集资金将用于“美国佐治亚州 Ellabell 海外仓项目”。募投
项目围绕公司主营业务展开，公司将进一步提升供应链服务能力，为实现线性驱
动产品与海外仓业务“双轮”协同发展奠定有力的基础，保持并提升公司的核心
竞争能力，符合公司的长远发展战略及全体股东的利益。
  本次募集资金到位后，公司将根据募集资金管理相关规定，严格管理募集资
金的使用，保证募集资金按照原方案有效利用。本次发行募集资金到位后，公司
将加快推进募集资金投资项目实施，争取早日实现预期收益，尽量降低本次发行
对股东即期回报摊薄的风险。
  公司将严格按照《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用
的监管要求》
     、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
                       、《深圳证券交易所上市公
司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》及公司《募集资金管理办
法》的有关规定，规范募集资金使用，保证募集资金充分有效利用。公司董事会
将持续监督对募集资金进行专户存储、保障募集资金用于规定的用途、配合保荐
机构等对募集资金使用的检查和监督，以保证募集资金合理规范使用，防范募集
资金使用风险，提高募集资金使用效率。
  公司将持续根据国务院《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护
工作的意见》、中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》
和《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红》的有关要求，严格执行《公
司章程》明确的现金分红政策，在公司主营业务健康发展的过程中，给予投资者
持续稳定的回报。同时，公司将根据外部环境变化及自身经营活动需求，综合考
虑中小股东的利益，对现有的利润分配制度及现金分红政策及时进行完善，以强
化投资者回报机制，保障中小股东的利益。
  公司将严格按照《公司法》
             、《证券法》
                  、《上市公司治理准则》
                            、《深圳证券交
易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、法规
和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，为公司发展提供制度性保障；此
外，公司将加强内部控制，完善投资决策程序，提升资金使用效率，提升公司经
营决策效率和盈利水平。公司将持续提升在管理、财务、生产、质量等多方面的
风险监管能力，全面有效地控制公司经营和资金管控风险。
  公司将持续优化业务流程和完善内部控制制度，对各个业务环节进行标准化
管理。在日常经营管理中，加强对研发、采购、生产、销售等各个环节流程和制
度实施情况的监控，进一步增强企业执行力，并同步推进成本控制工作，提升公
司资产运营效率，降低公司营运成本，进而提升公司盈利能力。
  综上，本次发行完成后，公司将积极实施募集资金投资项目，合理规范使用
募集资金，提高资金使用效率，采取多种措施持续提升经营业绩，在符合利润分
配条件的前提下，积极提升对股东的利润分配水平，以提高公司对投资者的回报
能力，有效降低股东即期回报被摊薄的风险。
    （三）公司董事、高级管理人员关于填补回报措施能够得到切实履行的承
诺
    根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作
的意见》
   （国办发[2013]110 号）、
                   《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若
干意见》
   （国发[2014]17 号）、《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报
有关事项的指导意见》
         （证监会公告[2015]31 号）等相关规定，为保障中小投资
者的利益，乐歌人体工学科技股份有限公司董事、高级管理人员对公司本次向特
定对象发行股票摊薄即期回报采取填补措施能够得到切实履行作出如下承诺：
他方式损害公司利益。
情况相挂钩。
公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
愿意依法承担赔偿责任。
监管机构关于填补回报措施及其承诺制定新的规定，且上述承诺不能满足相关规
定的，本人承诺将按照相关规定出具补充承诺。
    作为填补回报措施相关责任主体之一，若违反上述承诺或拒不履行上述承诺，
本人同意，中国证监会、深圳证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的有
关规定、规则，对本人做出相关处罚或采取相关监管措施。
  （四）公司控股股东、实际控制人关于填补回报措施能够得到切实履行的
承诺
  根据中国证监会相关规定，为保证公司本次向特定对象发行股票涉及的摊薄
即期回报填补措施能够得到切实履行，公司控股股东宁波丽晶电子集团有限公司，
实际控制人项乐宏、姜艺夫妇分别作出承诺：
监会作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满
足中国证监会该等规定时，本公司/本人承诺届时将按照中国证监会的最新规定
出具补充承诺；
对此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若违反该等承诺并给公司或者投资者
造成损失的，本公司/本人愿意依法承担对公司或投资者的补偿责任。
  作为填补回报措施相关责任主体之一，若违反上述承诺或拒不履行上述承诺，
本公司/本人同意中国证监会和深圳证券交易所等证券监管机构按照其制定或发
布的有关规定、规则，对本公司/本人作出相关处罚或采取相关监管措施。
                          乐歌人体工学科技股份有限公司
                                      董事会
                                  年   月   日

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