证券代码：002791 证券简称：坚朗五金
广东坚朗五金制品股份有限公司
Guangdong Kinlong Hardware Products Co., LTD.
（广东省东莞市塘厦镇坚朗路 3 号）
关于广东坚朗五金制品股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函之回复
（修订稿）
保荐人（主承销商）
（深圳市福田区福田街道福华一路111号）
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
深圳证券交易所：
贵所《关于广东坚朗五金制品股份有限公司申请向特定对象发行股票的审
核问询函》（审核函〔2023〕120110 号）（以下简称“问询函”）已收悉。
广东坚朗五金制品股份有限公司（以下简称“坚朗五金”、“公司”、“发行
人”）会同保荐机构招商证券股份有限公司及北京国枫律师事务所、大华会计师
事务所（特殊普通合伙），对贵所问询函中提出的问题进行了认真的调查、取
证、回复，补充了有关资料，并对募集说明书等申请文件进行了相应的修改、
补充（修改、补充部分用楷体加粗的字体标明）。
现就贵所问询函中提出的问题回复如下，请予审核（以下回复顺序与贵所
问询函中的问题顺序相同；序号“问题 2-1”，表示问题“2”的第一个要点，其他
序号以此类推）。
说明：
（1）如无特别说明，本问询函回复中使用的简称和释义与募集说明书的释
义相同；
（2）本问询函回复中部分合计数或各数值直接相加之和若在尾数上存在差
异，为四舍五入所致。
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目 录
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问题 1：
账款账面余额分别为 192,971.92 万元、366,882.14 万元和 426,110.41 万元，应
收账款周转率分别为 4.15、3.15 和 1.93。截至 2023 年 3 月 31 日，发行人共有
请发行人补充说明：（1）结合最近一年原材料价格波动、产品定价模
式、产品销量及价格变动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下
滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否
持续，是否会对本次募投项目实施造成重大不利影响；（2）结合账龄、截至
目前期后回款、同行业可比公司情况、房地产客户应收账款占比及经营情况
等，说明应收账款坏账准备计提是否充分；（3）结合投资目的、投资时点、
认缴金额、实缴金额、业务协同等情况，充分论证相关投资是否为发行人围绕
产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目
的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，是否符合发
行人主营业务及战略发展方向；（4）自本次发行董事会决议日前六个月至
今，公司发行人已实施或拟实施的财务性投资情况，新投入和拟投入的财务性
投资金额是否已从本次募集资金总额中扣除。
请发行人补充披露（1）（2）涉及的相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与
同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募
投项目实施造成重大不利影响；
回复：
房地产行业下行和宏观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软所致，
公司各类产品的销量及销售价格同比下降；而同期，不锈钢、铝合金、锌合金
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等主要原材料市场价格有所上涨，公司主要原材料采购价格同比上升导致，公
司营业收入、毛利率均同比下降；2、2022 年，公司持续推动销售渠道下沉并
充实销售团队，销售费用同比增长，但因同期营业收入增长未达公司预期，导
致销售费用未能有效摊薄，销售费用率同比上升。2022 年，公司扣非归母净利
润大幅下滑的变动趋势与同行业可比公司变动趋势保持一致。
稳回升态势，公司的经营环境得到了有效改善；且不锈钢、铝合金、锌合金等
主要原材料的市场行价格呈现下降趋势，公司主要原材料采购价格相应下降。
因此，影响公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的不利因素已经有所改善，不
会对本次募投项目实施造成重大不利影响。
一、公司最近一年原材料价格的波动情况
公司生产经营所需的主要原材料包括不锈钢、铝合金、锌合金和零配件，
零配件材料亦主要由不锈钢、铝合金和锌合金等构成。最近一年，不锈钢、铝
合金和锌合金的采购均价情况如下：
单位：元/吨
项目
采购均价 变动率 采购均价
不锈钢 18,586.94 11.45% 16,677.29
锌合金 23,195.73 12.61% 20,598.88
铝合金 19,698.84 4.56% 18,840.00
根据上表可见，最近一年，公司主要原材料采购价格上升，主要系不锈
钢、铝合金、锌合金市场价格总体呈上涨趋势。
单位：元/吨
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单位：元/吨
单位：元/吨
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二、公司产品定价模式
公司产品定价主要以产品供需关系为导向，结合考虑原材料价格、产品成
本及合理利润，市场竞争情况与产品竞争力、工艺技术复杂程度、与客户合作
情况等因素，确定具体的产品销售价格。
对于部分订单执行周期长且易受原材料价格波动的产品，公司实施弹性价
格机制，根据原材料的波动幅度，在执行合同时与客户协商调整价格。
三、公司最近一年产品销量及价格变动情况
最近一年，公司主要产品的销售量、销售价格和销售收入的情况如下：
单位：万套、元/套、万元
产品分类 项目
数值 变动 数值
销量 7,328.14 -13.09% 8,431.83
门窗五金系统 单价 48.52 -2.01% 49.51
收入 355,533.15 -14.84% 417,474.30
销量 239.38 -3.82% 248.89
家居类产品 单价 571.64 -1.50% 580.34
收入 136,842.13 -5.26% 144,441.28
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产品分类 项目
数值 变动 数值
销量 819.19 -17.22% 989.62
门窗配套件 单价 78.00 -5.68% 82.70
收入 63,896.97 -21.93% 81,841.35
销量 419.32 -12.83% 481.03
门控五金系统 单价 91.94 -1.42% 93.27
收入 38,552.39 -14.07% 44,864.33
销量 248.50 -23.97% 326.85
点支承玻璃幕
单价 175.29 -3.46% 181.58
墙构配件
收入 43,559.77 -26.60% 59,347.69
销量 252.38 0.28% 251.68
不锈钢护栏构
单价 96.40 -4.29% 100.72
配件
收入 24,329.28 -4.02% 25,349.41
观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软，导致公司各类产品销售量
和销售价格相应下降。
在坚持房地产行业“房住不炒”的总基调下，为控制住宅房地产的非居住性
需求、遏制房价过快上涨、解决传统的高杠杆发展模式，我国政府在 2020 年和
控政策。受国家房地产政策调控下，2021 年以来，我国房地产开发投资金额、
房屋新开工面积出现下滑，我国房地产行业下行。
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数据来源：国家统计局
数据来源：国家统计局
此外，2022 年，我国宏观经济增速下行，房地产产业链中的部分下游产业
经营主体货物周转不畅，导致我国消费者消费需求疲软。根据国家统计局发布
的《2022 年 12 月社会消费品零售总额下降 1.8%》，2022 年，我国建筑及装潢
材料类零售额为 1911 亿元，较 2021 年同比下降 6.2%。
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四、公司最近一年期间费用率的变动情况
最近一年，公司的期间费用率的变动情况如下：
项目
数值 变动额 数值
销售费用率 16.69% 4.11% 12.58%
管理费用率 5.04% 0.93% 4.11%
研发费用率 3.75% 0.23% 3.52%
财务费用率 0.65% 0.46% 0.19%
期间费用率 26.13% 5.73% 20.40%
如上表所示，最近一年，公司期间费用率的增加主要系销售费用率大幅增
加所致。2022 年，公司销售费用率为 16.69%，较 2021 年的 12.58%增加了 4.11
个百分点。主要原因系：2022 年，公司持续推动销售渠道下沉并充实销售团
队，2022 年末，公司销售联络点为 985 个，较 2021 年的 838 个同比增加 147
个；2022 年，公司销售人员的平均数量（即期初销售人员数量/2+期末销售人员
数量/2）为 6,694 人，较 2021 年的 5,940 人同比增加 754 人。但是，同期营业收
入同比下降 13.16%，未达公司预期，销售费用未能有效摊薄，导致销售费用率
同比上升。
五、公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性分析
润、扣非归母净利润的变动情况如下：
单位：万元
项目 占 当期营业收 占 当期营业
金额 变 动率 金额
入 比例 收 入比例
营 业收入 764,827.03 100.00% -13.16% 880,682.54 100.00%
营 业成本 533,830.92 69.80% -6.40% 570,309.69 64.76%
销 售费用 127,630.87 16.69% 15.16% 110,833.45 12.58%
管 理费用 38,575.09 5.04% 6.61% 36,184.63 4.11%
研 发费用 28,662.99 3.75% -7.56% 31,008.26 3.52%
财 务费用 4,958.15 0.65% 202.02% 1,641.66 0.19%
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项目 占 当期营业收 占 当期营业
金额 变 动率 金额
入 比例 收 入比例
归 母净利润 6,555.94 0.86% -92.63% 88,938.28 10.10%
扣 非归母净利润 3,838.72 0.50% -95.64% 88,097.52 10.00%
根据上表可见，2022 年，公司扣非归母净利润为 3,838.72 万元，较 2021 年
的 88,097.52 万元大幅减少 84,258.80 万元。其中，2022 年，公司营业收入扣除
营业成本及期间费用后的金额为 31,169.01 万元，较 2021 年的 130,704.85 万元
大幅减少 99,535.84 万元，是公司 2022年扣非归母净利润大幅下滑的主要因素。
程如下：
序号 项目 2022 年度 2021 年度
A 2022 年营业收入变动率 -13.16% -
B 毛 利率 30.20% 35.24%
C 销 售费用率 16.69% 12.58%
D 管 理费用率 5.04% 4.11%
E 研 发费用率 3.75% 3.52%
F 财 务费用率 0.65% 0.19%
营 业收入扣除营业成本及期间费用后
G -76.15% -
的 变动率
注：2022 年营业收入扣除营业成本及期间费用后的变动率=（1+2022 年营业收入变动
率）×（2022 年毛利率—2022 年期间费用率）/（2021 年毛利率—2021 年期间费用率）—
根据上表可见，公司营业收入变动率、毛利率和各期间费用率是影响 2022
年营业收入扣除营业成本及期间费用后金额变动情况的主要因素。结合上述定
量分析情况，2022 年营业收入的下降、毛利率的下降和销售费用率的上升是公
司 2022 年营业收入扣除营业成本及期间费用大幅下降的主要原因，也是公司
地产行业下行和宏观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软所致，公
司各类产品的销量及销售价格同比下降；而同期，不锈钢、铝合金、锌合金等
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主要原材料市场价格有所上涨，公司主要原材料采购价格同比上升，导致公司
营业收入、毛利率均同比下降；2、2022 年，公司持续推动销售渠道下沉并充
实销售团队，销售费用同比增长，但因同期营业收入增长未达公司预期，导致
销售费用未能有效摊薄，销售费用率同比上升。
（一）2022 年，公司营业收入同比下降的原因分析
比下降 13.16%，主要原因系各类产品销售量和销售价格的下降，各类产品销售
量和销售价格下降的主要原因系房地产行业下行、宏观经济增速下行等的不利
影响，下游客户需求疲软，导致公司各类产品销售量和销售价格相应下降。
本题之“1-1 结合最近一年原材料价格波动、产品定价模式、产品销量及价格变
动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与
同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募
投项目实施造成重大不利影响”之“三、公司最近一年产品销量及价格变动情况”
的分析。
（二）2022 年，公司毛利率同比下降的原因分析
主要产品的单位成本总体呈上升趋势。
单位：元/套
产品分类 项目
金额 变动情况 金额
单位售价 48.52 -2.01% 49.51
门窗五金系统 单位成本 30.82 4.72% 29.43
毛利率 36.48% - 40.57%
单位售价 571.64 -1.50% 580.34
家居类产品 单位成本 390.65 6.54% 366.68
毛利率 31.66% - 36.82%
门窗配套件 单位售价 78.00 -5.68% 82.7
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单位成本 66.59 -0.06% 66.63
毛利率 14.63% - 19.43%
单位售价 91.94 -1.42% 93.27
门控五金系统 单位成本 58.06 4.40% 55.61
毛利率 36.85% - 40.38%
单位售价 175.29 -3.46% 181.58
点支承玻璃幕
单位成本 129.10 5.52% 122.34
墙构配件
毛利率 26.35% - 32.62%
单位售价 96.40 -4.29% 100.72
不锈钢护栏构
单位成本 76.86 6.42% 72.22
配件
毛利率 20.27% - 28.29%
根据上表可见，2022 年，公司各类产品的销售价格总体呈下降趋势，而各
类产品的单位成本总体呈上升趋势，从而导致公司各类产品毛利率下降，公司
主营业务毛利率相应下滑。
最近三年，公司各类产品销售价格下降的主要原因系受房地产行业下行、
宏观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软所致，具体详见本问询函
回复本题之“1-1 结合最近一年原材料价格波动、产品定价模式、产品销量及价
格变动、期间费用率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理
性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对
本次募投项目实施造成重大不利影响”之“三、公司最近一年产品销量及价格变
动情况”的分析。
最近一年，材料成本占主营业务成本的比例为 82.07%，是公司最主要的成
本科目。因此，原材料价格的变动对公司主营业务成本影响较大，是导致公司
单位成本变动的最主要原因。最近一年，公司单位成本上升主要原因系主要原
材料采购价格上升所致，具体详见本问询函回复本题之“1-1 结合最近一年原材
料价格波动、产品定价模式、产品销量及价格变动、期间费用率等，说明 2022
年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否
一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募投项目实施造成重大不利影响”
之“一、公司最近一年原材料价格的波动情况”的分析。
综上所述，公司主营业务毛利率下滑具有合理性。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
（三）2022 年，公司销售费用率同比上升的原因分析
合最近一年原材料价格波动、产品定价模式、产品销量及价格变动、期间费用
率等，说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，与同行业可比公
司变动趋势是否一致，相关不利因素是否持续，是否会对本次募投项目实施造
成重大不利影响”之“四、公司最近一年期间费用率的变动情况”的分析。
六、公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑变动与同行业可比公司变动趋势
一致
下：
单位：万元
项目
扣非归母净利润 同比变动 扣非归母净利润
帝欧家居 -150,857.28 -2,180.74% 7,250.16
蒙娜丽莎 -42,091.71 -241.08% 29,835.39
东方雨虹 180,276.33 -53.39% 386,742.72
三棵树 22,156.61 139.43% -56,197.84
科顺股份 4,312.71 -92.46% 57,215.40
平均 - -485.65% -
发行人 3,838.72 -95.64% 88,097.52
根据上表可见，2022 年，公司扣非归母净利润大幅下滑的变动趋势与同行
业可比公司保持一致，不存在较大差异。
七、相关不利因素已有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大不利影
响
（一）相关不利因素影响已有所改善
单位：万元
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项目 2023 年 1-3 月 2022 年 1-3 月 同期增减
营业收入 135,447.92 129,208.18 4.83%
营业利润 -6,787.48 -9,644.83 29.63%
归属于上市公司股东的净利润 -5,605.15 -8,943.60 37.33%
归属于上市公司股东的扣除非
-5,995.77 -9,294.32 35.49%
经常性损益的净利润
根据上表可见，2023 年 1-3 月，公司归属于上市公司股东的净利润较 2022
年 1-3 月同比增长 37.33%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
较 2022 年 1-3 月同比增长 35.49%，未在持续下滑。
现企稳回升态势，公司的经营环境得到了有效改善
料行业冲击较大，公司 2022 年收入、利润承压。但是，随着 2022 年 4 季度以
来房地产支持政策不断出台，我国 2023 年经济运行呈现企稳回升态势，公司的
经营环境得到了有效改善。
房地产稳定发展，房地产融资环境等明显改善。2022 年 11 月以来，中国人民
银行牵头，联合银保监会、证监会等多个部门已发布多重政策推动房地产企业
健康平稳发展，信贷、债券、股权融资“三箭齐发”。中国人民银行联合银保监
会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，要求
金融机构保持房地产融资平稳有序；中国银行间市场交易商协会发布《“第二支
箭”延期并扩容支持民营企业债券融资再加力》，继续推进并扩大民营企业债券
融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；中国证监会决
定恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司的再
融资。2022 年 12 月以来，刘鹤副总理两次强调“房地产业是中国国民经济的支
柱产业”，并指出“未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需
求空间为房地产业稳定发展提供支撑”；2023 年 1 月，人民银行、银保监会建立
首套住房贷款利率政策动态调整机制，指出“新建商品住宅销售价格环比和同比
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连续 3 个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率
政策下限。”
此外，根据国家统计局发布的《1-2 月份国民经济企稳回升》，2023 年 1-2
月，全国规模以上工业增加值同比增长 2.4%，比 2022 年 12 月份加快 1.1 个百
分点，结束了自 2022 年 4 季度以来的逐月回落态势。随着经济循环加快畅通，
生产需求明显改善，我国 2023 年经济运行企稳回升。
司主要原材料采购价格下降
单位：元/吨
项目
采购均价 变动率 采购均价
不锈钢 16,960.00 -8.75% 18,586.94
锌合金 21,530.00 -7.18% 23,195.73
铝合金 18,650.00 -5.32% 19,698.84
降，公司主要原材料采购价格相应下降。2020 年至 2023 年 3 月，不锈钢、铝合
金、锌合金市场价格走势情况如下：
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综上所述，2023 年 1-3 月，公司归属于上市公司股东的净利润较 2022 年 1-
政策不断出台，我国 2023 年经济运行呈现企稳回升态势，公司的经营环境得到
了有效改善；且不锈钢、铝合金、锌合金等主要原材料的市场行价格呈现下降
趋势，公司主要原材料采购价格相应下降。因此，影响公司 2022 年净利润大幅
下滑的不利因素已经有所改善。
（二）相关不利因素影响已有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大
不利影响
结合前述分析，影响公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的不利因素已经
有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大不利影响。
收账款占比及经营情况等，说明应收账款坏账准备计提是否充分；
回复：
结合公司应收账款账龄优于同行业可比公司、公司应收账款期后回款情况
良好、公司房地产客户应收账款余额占比较低、公司坏账计提政策与组合计提
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坏账准备的比例与同行业可比公司不存在重大差异、公司单项计提坏账准备的
比例高于同行业可比公司、公司对房地产客户单项计提的比例与其他上市公司
不存在较大差异、公司房地产客户应收账款规模及占比较小、公司已建立了客
户风险评估体系且主要房地产客户的坏账准备计提比例具有合理性等情况，报
告期内，公司应收账款坏账准备计提是充分的。
一、公司应收账款的账龄情况
项目 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 发行人
金额（万元） 175,751.72 97,585.13 810,050.71 343,590.40 274,121.93 - 351,909.65
占比 61.64% 61.06% 67.27% 64.72% 49.36% 60.81% 82.59%
金额（万元） 90,649.90 58,827.64 299,625.99 116,440.67 179,910.24 - 64,327.94
占比 31.79% 36.81% 24.88% 21.93% 32.40% 29.56% 15.10%
金额（万元） 15,330.96 2,535.93 48,387.39 62,408.01 69,336.33 - 6,922.77
占比 5.38% 1.59% 4.02% 11.76% 12.48% 7.05% 1.62%
金额（万元） 1,824.68 600.96 19,161.90 8,410.13 18,988.65 - 1,787.23
占比 0.64% 0.38% 1.59% 1.58% 3.42% 1.51% 0.42%
金额（万元） 1,590.61 262.37 13,833.80 - 6,319.71 - 362.95
占比 0.56% 0.16% 1.15% - 1.14% 0.75% 0.09%
金额（万元） 0.00 0.00 13,072.18 - 6,684.05 - 799.88
占比 0.00% 0.00% 1.09% - 1.20% 0.57% 0.19%
注：三棵树仅披露 1 年以上、1 至 2 年、2 至 3 年以及 3 年以上应收账款的账龄情况，
此次三棵树 3 至 4 年的应收账款直接取自其 3 年以上的应收账款；计算平均值时未将三棵
树 4 年以上应收账款占比计算在内，下同。
项目 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 发行人
金额（万元） 330,367.69 127,195.89 812,364.92 367,324.01 290,388.57 - 341,786.91
占比 89.21% 91.80% 83.72% 79.77% 72.52% 83.40% 93.16%
金额（万元） 35,747.30 8,834.38 83,640.22 80,428.04 71,360.67 - 20,740.85
占比 9.65% 6.38% 8.62% 17.47% 17.82% 11.99% 5.65%
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占比 0.70% 1.51% 3.17% 2.07% 6.02% 2.69% 0.71%
金额（万元） 1,202.00 298.75 21,106.90 3,200.18 8,952.09 - 847.07
占比 0.32% 0.22% 2.18% 0.69% 2.24% 1.13% 0.23%
金额（万元） 425.89 130.19 5,615.45 - 3,101.53 - 364.29
占比 0.12% 0.09% 0.58% - 0.77% 0.39% 0.10%
金额（万元） - - 16,824.19 - 2,523.18 - 551.27
占比 - - 1.73% - 0.63% 0.59% 0.15%
项目 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 发行人
金额（万元） 306,811.09 80,890.37 538,627.29 268,498.09 219,776.93 - 173,455.73
占比 95.62% 93.14% 79.21% 90.17% 79.96% 87.62% 89.89%
金额（万元） 9,126.66 4,603.61 80,233.49 22,314.88 34,999.82 - 14,538.51
占比 2.84% 5.30% 11.80% 7.49% 12.73% 8.03% 7.53%
金额（万元） 3,206.56 665.88 30,481.54 5,247.92 12,524.97 - 2,478.09
占比 1.00% 0.77% 4.48% 1.76% 4.56% 2.51% 1.28%
金额（万元） 977.68 251.81 8,797.41 1,701.75 4,217.77 - 1,369.86
占比 0.30% 0.29% 1.29% 0.57% 1.53% 0.80% 0.71%
金额（万元） 758.52 433.20 6,994.07 - 1,773.19 - 425.20
占比 0.24% 0.50% 1.03% - 0.65% 0.60% 0.22%
金额（万元） 0.00 0.00 14,826.92 - 1,578.44 - 704.53
占比 0.00% 0.00% 2.18% - 0.57% 0.69% 0.37%
根据上表可见，受房地产企业资金压力、资金紧张的状况并传导到各个下
游产业的影响，公司及同行业可比公司的账龄在 1 年以内的应收账款占比均有
所下降，显示了公司及同行业可比公司的应收账款回收周期均有所延长。
但是，最近三年末，公司账龄在 1 年以内的应收账款占比分别为 89.89%、
公司应收账款质量良好。
二、公司应收账款的期后回款情况
报告期内，公司应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
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项目 2023.3.31 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
应收账款余额 415,988.28 426,110.41 366,882.14 192,971.92
项目 2023 年 4-5 月 2023 年 1-5 月 2022 年度 2021 年度
期后回款金额 97,421.83 204,751.32 292,681.37 167,876.69
期后回款占比 23.42% 48.05% 79.78% 87.00%
报告期内，公司应收账款余额分别为 192,971.92 万元、366,882.14 万元、
报告期各期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为 559,494.27 万
元、718,112.33 万元、762,724.30 万元和 160,130.70 万元，占当期营业收入的比
例分别为 83.05%、81.54%、99.73%和 118.22%，无论是销售商品、提供劳务收
到的现金总额还是占当期营业收入的比例，均呈现上升趋势，显示了公司销售
回款情况良好。
三、公司房地产客户应收账款余额占比较低
最近三年末，公司房地产客户应收账款余额及占比情况如下：
项目 2022年度 2021年度 2020年度
金额（万元） 72,414.06 60,990.17 25,870.84
应收账款账面余额
占比 16.99% 16.62% 13.41%
根据同行业可比公司公开披露的信息，最近三年末，同行业可比公司单项
计提坏账准备的情况如下：
公司名称 单项计提坏账准备的企业类型 单 项计提坏账准备的情况
公 司 根 据 下 游 房 地产 市场 形势 的最 新实际情
况，对部分会计估计事项进行动态审慎判断，
本着谨慎性原则，围绕客户财务状况、注册资
本 、 企 业 登 记 注 册类 型、 机构 评级 、基本实
力、行业地位、商业类诉讼记录、合作关系紧 2022 年末，帝欧家居单项计提坏账准
密度、合作关系配合度、结算方式、收款账期 备的前十五名客户均为国内大型房地
等 方 面 对 房 地 产 开发 商客 户重 新进 行风险评 产开发商客户，以上房地产客户应收
帝欧家居
估。2022 年帝欧家居结合房地产行业 的现 状和 账款余额为 180,202.55 万元，占单项
趋势，继续增加单项计提坏账准备客户家数， 计提坏账准备应收账款 184,509.81 万
并对坏账计提比例进行了较大调整。2022 年末 元的 97.67%。
单项计提坏账准备的前十五名客户均为国内大
型房地产开发商客户，分别为融创中国、中国
恒大、当代置业、富力地产、华夏幸福、荣盛
发展、泰禾集团、蓝光发展、碧桂园、合景泰
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富 、 雅 居 乐 、 绿 地控 股、 龙光 集团 、领地控
股、旭 辉 集 团。
现 问 题 ， 公 开 债 务违 约的 房地 产企 业陆续增
加，预期违约风险扩大，本报告期公司应收账
款和应收票据逾期显著增加。蒙娜丽莎管理层
值 准 备均发生于战略地产业务客户。
对截至 2022 年 6 月 30 日应收款项的可回收性进
蒙娜丽莎 行分析评估，认为减值迹象明显，故部分房地
名 应 收账款账面金额为 98,825.96 万
产客户的应收账款、应收票据、其他应收款等
元 ， 占单项计提信用减值准备应收账
债权进行信用减值损失单项计提，客户包括：
款 110,177.01 万元的 89.70%。
融创、金科、绿地、阳光城、世茂、正荣、荣
盛、奥园、恒大、花样年、富力、以及其他出
现债务违约的地产客户。
的主要房地产客户的应收账款余额为
基于已经出现恒大地产、蓝光地产、华夏地产
财务暴雷以及恒泰地产涉诉事项的基础上，公
备 应 收 账 款 114,600.79 万 元 的
司对上述地产及其下属公司进行单项计提减值
三棵树 95.84%。
准备。除此之外，对截至报告期末债权余额在
的主要房地产客户的应收账款余额为
减值。
应收账款 82,529.98 万元的 97.06%。
科顺股份参考公开市场信息、违约事件情形、
财务状况、企业性质、应收款项回款及保障情 2023 年 3 月末，科顺股份直销房地产
况、业务贡献等多个维度，将主要房地产客户 客户应收账款余额 295,750.83 万元，
分为不同风险等级。根据风险管理制度对客户 占总应收账款余额 618,790.23 万元的
确定的不同风险等级，并充分参考同行业计提 47.80%。其中，科 顺股份总应收账款
情况等因素，综合确定应收款项计提方法，科 余 额 中单项计提应收账款客户应收账
顺股份已对华夏幸福、荣盛发展、佳 兆 业、中 款余额为 71,572.81 万元，占总应收账
国奥园、阳光城、恒大地产、蓝光发展等房地 款余额的 11.56%。
科顺股份
产客户及部分零星单位应收款项单项计提减值 2022 年末，科顺股份直销房地产客户
准备，未对融创中国、龙湖集团、中梁控股、 应收账款余额 284,817.24 万元，占总
金科股份、绿地控股、万达地产等客户单项计 应 收 账 款 余 额 555,360.91 万 元 的
提坏账准备，主要系公司综合考虑上述客户的 51.29%。其中，科 顺股份总应收账款
经营情况、风险等级、还款意愿、以房抵债或 余 额 中单项计提应收账款客户应收账
其他保障措施的落实情况，综合评估其风险， 款余额为 70,882.66 万元，占总应收账
认为回款风险相对可控，根据账龄计提坏账准 款余额的 12.76%。
备。
注：上述内容来源于同行业可比公司公开披露的信息。
根据同行业可比公司已有的公开披露信息，2022 年末，同行业可比公司主
要房地产客户占其应收账款余额的比例情况如下：
同 行业可比公司对比口径下 发 行人对比口径下房地产客
公 司名称 对 比口径
房 地产客户应收账款占比 户 应收账款占比
帝 欧家居 前 十五大房地产客户 63.20% 4.37%
蒙 娜丽莎 前 十大房地产客户 61.84% 3.68%
三 棵树 前 九大房地产客户 20.69% 3.49%
前 十大房地产客户 27.66% 3.68%
科 顺股份
房 地产客户 51.29% 16.99%
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注：1、除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、
前十大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而
发行人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
地产客户。
根据上表可见，按照相同口径对比，公司房地产应收账款余额占比显著小
于同行业可比公司。因此，在我国房地产企业资金压力增大、资金紧张的行业
背景下，公司房地产客户较少，使得公司的应收账款因房地产客户发生信用风
险事件而需单项计提坏账准备的金额较小。
四、公司应收账款坏账准备计提充分
（一）公司应收账款坏账计提政策与同行业可比公司不存在重大差异
公司应收账款坏账计提政策与同行业可比公司的对比情况如下：
公司名称 应收账款坏账准备计提方法
本公司以单项或组合的方式对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计
入其他综合收益的金融资产（债务工具）和财务担保合同等的预期信用损失进行估计。
帝欧家居 对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来
经济状况的预测，按照应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损
失。
根据各项应收账款的信用风险特征，以单项应收账款或应收账款组合为基础，按照相当
于整个存续期内的预期信用损失金额计量其损失准备。对于以单项为基础计量预期信用
损失的应收账款，管理层综合考虑有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合
蒙娜丽莎 理且有依据的信息，估计预期收取的现金流量，据此确定应计提的坏账准备；对于以组
合为基础计量预期信用损失的应收账款，管理层以账龄为依据划分组合，参照历史信用
损失经验，并根据前瞻性估计予以调整，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，
据此确定应计提的坏账准备。
对于应收票据、应收账款、合同资产，无论是否存在重大融资成分，本公司始终按照相
当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。
东方雨虹
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征
对应收票据和应收账款划分组合，在组合基础上计算预期信用损失。
对于应收票据、应收账款、合同资产，无论是否存在重大融资成分，本公司始终按照相
当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。当单项金融资产无法以合理成
本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征对应收票据和应收账款划分组
三棵树 合，在组合基础上计算预期信用损失。
对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来
经济状况的预测，编制应收账款账龄/逾期天数与整个存续期预期信用损失率对照表，计
算预期信用损失。
根据合并范围内关联方、账龄、相同客户类别的应收款项具有类似信用风险特征确定组
合依据，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收
科顺股份
账款/合同资产账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，通过违约风险敞口和整个存续
期预期信用损失率，计算预期信用损失。
公司对单项金额重大且在初始确认后已经发生信用减值的应收账款单独确定其信用损
发行人
失。
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当在单项工具层面无法以合理成本评估预期信用损失的充分证据时，本公司参考历史信
用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款
划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。
根据上表可见，公司应收账款坏账计提政策与同行业可比公司不存在重大
差异。
（二）公司应收账款按照组合计提的坏账准备比例与同行业可比公司不存
在重大差异
报告期内，公司应收账款按照组合计提的坏账准备比例与同行业可比公司
不存在重大差异，具体对比情况如下：
的对比情况如下：
日期 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 公司
注：蒙娜丽莎计提比例取自预期信用损失率，下同。
对比情况如下：
日期 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 公司
的对比情况如下：
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日期 帝欧家居 蒙娜丽莎 东方雨虹 三棵树 科顺股份 平均 公司
（三）公司坏账计提情况与同行业可比公司的对比分析
最近三年末，公司坏账计提情况与同行业可比公司的对比情况如下：
公司名称 类型
占比 计提比例 占比 计提比例 占比 计提比例
按单项计提坏账
准备的应收账款
帝欧家居 按组合计提坏账
准备的应收账款
合计 100.00% 28.35% 100.00% 9.76% 100.00% 5.76%
按单项计提坏账
准备的应收账款
蒙娜丽莎 按组合计提坏账
准备的应收账款
合计 100.00% 37.42% 100.00% 8.02% 100.00% 6.06%
按单项计提坏账
准备的应收账款
东方雨虹 按组合计提坏账
准备的应收账款
合计 100.00% 9.66% 100.00% 9.68% 100.00% 10.27%
按单项计提坏账
准备的应收账款
三棵树 按组合计提坏账
准备的应收账款
合计 100.00% 20.13% 100.00% 15.57% 100.00% 6.83%
按单项计提坏账
准备的应收账款
科顺股份 按组合计提坏账
准备的应收账款
合计 100.00% 15.94% 100.00% 14.57% 100.00% 13.11%
按单项计提坏账
准备的应收账款
平均值 按组合计提坏账
准备的应收账款
合计 100.00% 22.30% 100.00% 11.52% 100.00% 8.41%
按单项计提坏账
发行人 4.24% 60.08% 1.45% 75.00% 2.78% 100.00%
准备的应收账款
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公司名称 类型
占比 计提比例 占比 计提比例 占比 计提比例
按组合计提坏账
准备的应收账款
合计 100.00% 8.46% 100.00% 6.55% 100.00% 8.46%
注：同行业可比公司未披露 2023 年 1-3 月坏账准备数据。
最近两年，公司坏账计提比例低于同行业可比公司平均值，主要原因有
二：
一是公司应收账款账龄优于同行业可比公司，导致公司应收账款按照组合
计提的坏账准备少于同行业可比公司。
报告期各期末，公司及同行业可比公司的应收账款主要集中在 2 年以内，
公司及同行业可比公司的应收账款按照组合计提的 1 年以内和 1-2 年的坏账准
备比例不存在差异。但是，最近三年末，公司账龄在 1 年以内的应收账款占比
分别为 89.89%、93.16%和 82.59%，优于同行业可比公司的 87.62%、83.40%和
司坏账计提比例相应低于同行业可比公司。
二是公司客户中的房地产客户应收账款余额占比较低，导致公司需单项计
提坏账准备的金额较小。
报告期内，公司主要产品为中高端建筑五金产品，由于我国建筑五金行业
市场容量巨大、产品种类极其繁多、应用领域广泛、功能和结构复杂多变、客
户需求多元、单品价值较低，公司客户、订单呈现“客户量大但单笔订单额小”
的特征，最近三年，公司客户数量分别为 39,306 个、47,914 个和 49,645 个，客
户非常的分散。此外，公司产品被广泛应用于住宅建筑及商业综合体、体育建
筑、轨道交通、酒店/度假村、学校/幼儿园、医疗建筑、工厂建筑等公共建筑，
产品应用领域非常广泛。因此，最近三年，公司客户中房地产客户的销售收入
占比较小，房地产客户应收账款余额占比也相应较低。
最近三年末，房地产客户应收账款余额占比详见本问询函回复本题之“1-2
结合账龄、截至目前期后回款、同行业可比公司情况、房地产客户应收账款占
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比及经营情况等，说明应收账款坏账准备计提是否充分”之“三、公司房地产客
户应收账款余额占比较低”的回复。
综上所述，最近三年，公司坏账计提比例低于同行业可比公司平均值的主
要原因系公司应收账款账龄优于同行业可比公司、公司客户中的房地产客户应
收账款余额占比较低，具有合理性。
（四）公司房地产客户应收账款计提坏账的充分性分析
最近三年，公司单项计提坏账准备的明细如下：
项目 2022年末 2021年末 2020年末
按单项计提坏账准备
恒大地产 金额（万元）
计提比例 100.00% 80.00% -
按单项计提坏账准备
蓝光地产 金额（万元）
计提比例 80.00% - -
按单项计提坏账准备
绿地集团 金额（万元）
计提比例 30.00% - -
按单项计提坏账准备
阳光城 金额（万元）
计提比例 30.00% - -
按单项计提坏账准备
其他地产 金额（万元）
计提比例 60.38% 94.45% 100.00%
最 近 三 年 ， 公 司 单 项 计 提 坏 账 准 备 的 比 例 分 别 为 100.00% 、75.00% 和
最近三年末，公司房地产客户按账龄组合计提坏账准备的应收账款和按单
项计提坏账准备的应收账款金额及占比如下：
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类型 金额 占 应收账款 金额 占应收账款 金额 占 应收账款
（ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例
按 单项计提坏账
准 备的应收账款
按 组合计提坏账
准 备的应收账款
合计 72,414.06 16.99% 60,990.17 16.62% 25,870.84 13.41%
最近三年末，公司房地产客户按照账龄组合计提的坏账准备金额和按单项
计提坏账准备的金额及占比如下：
类型
金额 占 坏账准备 金额 占 坏账准备 金额 占 坏账准备
（ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例 （ 万元） 余 额比例
按 单项计提
的 坏账准备
按 组合计提
的 坏账准备
合计 9,027.74 25.04% 4,700.13 19.56% 1,922.94 11.77%
（1）同行业可比公司按单项计提坏账准备的房地产客户主要为其主要房
地产客户，而非全部房地产客户；非主要房地产客户主要按照账龄组合计提坏
账准备
根据同行业可比公司公开披露的信息，同行业可比公司计提单项减值准备
的房地产客户主要为其主要房地产客户，而非全部房地产客户，具体对比情况
如下：
客 户名称 关 于房地产客户的单项计提坏账准备的选择口径
基于已经出现恒大地产、蓝光地产、华夏地产财务暴雷以及恒泰地产涉诉事项的基
三 棵树 础上，三棵树对上述地产及其下属公司进行单项计提减值准备。除此之外，对截至
报 告期末债权余额在 500 万以上的其他地产集团考虑是否需单项计提减值。
蒙 娜丽莎 蒙 娜丽莎单项计提信用减值准备均发生于战略地产业务客户。
科 顺股份参考公开市场信息、违约事件情形、财务状况、企业性质、应收款项回款
及 保障情况、业务贡献等多个维度，将主要房地产客户分为不同风险等级。根据风
科 顺股份
险 管理制度对客户确定的不同风险等级，并充分参考同行业计提情况等因素，综合
确 定应收款项计提方法。
根据上表可见，同行业可比公司计提单项减值准备的房地产客户主要为其
主要房地产客户，而非全部房地产客户。
对于非主要房地产客户，同行业可比公司、其他上市公司主要按照账龄组
合计提坏账准备，具体情况如下：
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
公 司名称 非 主要房地产客户应收账款坏账准备计提方式
蒙 娜丽莎 按 照账龄组合计提
三 棵树 主 要按照账龄组合计提
仅 对恒大及云家通商贸有限公司单项计提 50%坏账准备，未对其他房地产客户应收账
梦 天家居
款 单项计提坏账准备，对其他房地产客户的坏账按照账龄计算
赛 力克 未 对房地产客户应收账款单项计提坏账准备
对 于认为信用风险较高的地产客户，包括融创中国、龙光集团、金科集团、中南集团、
索 菲亚 合 景泰富、世茂房地产等地产客户，以单项的方式对应收账款的预期信用损失进行估计
并 计提坏账准备，其他房地产地产公司主要按照账龄计算
注：上表中的同行业可比公司、其他上市公司均未披露其非主要房地产客户按照单项
计提坏账准备的应收账款金额及占比情况。
根据上表可见，同行业可比公司、其他上市公司对非主要房地产客户主要
按照账龄组合计提坏账准备。
（2）公司按单项计提坏账准备的房地产客户应收账款余额占公司应收账
款余额比例相对较低主要原因系公司房地产客户应收账款的占比显著较低
额比例为 1.72%，相对较低，主要原因系相比同行业可比公司，公司应收账款
中房地产客户应收账款余额较小，占公司应收账款余额的比例显著较低。
情况如下：
同 行业可比公司对比口径下 发 行人对比口径下房地产客
公 司名称 对 比口径
房 地产客户应收账款占比 户 应收账款占比
帝 欧家居 前 十五大房地产客户 63.20% 4.37%
蒙 娜丽莎 前 十大房地产客户 61.84% 3.68%
三 棵树 前 九大房地产客户 20.69% 3.49%
前 十大房地产客户 27.66% 3.68%
科 顺股份
直 销房地产客户 51.29% 16.99%
注：1、除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、
前十大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而
发行人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
地产客户。
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根据上表可见，按照相同口径对比，公司房地产客户应收账款余额占比显
著小于同行业可比公司。
（3）公司按单项计提坏账准备的房地产客户应收账款余额占公司房地产
客户应收账款余额比例相对较低主要原因系公司房地产客户非常分散且平均单
个房地产客户的应收账款余额较小、非主要房地产客户应收账款期后现金回款
覆盖比例较高、非主要房地产客户回款能力相对较强
①公司房地产客户非常分散且平均单个房地产客户的应收账款余额较小，
与同行业可比公司相比，房地产客户应收账款整体回收风险相对较低
类型 金 额（万元） 占比
应 收账款余额在 1,000 万元以上的 9 家主要房地产客户 14,871.71 20.54%
应 收账款余额在 1,000 万元以下 2,000 余家非主要房地产客户 57,542.34 79.46%
合计 72,414.06 100.00%
根据上表可见，公司房地产客户的应收账款非常分散，2022 年末，应收账
款余额在 1,000 万元以上的地产公司仅 9 家，平均应收账款余额为 1,652.41 万
元；其他房地产客户主要为中小地产公司，经营区域多集中于区、县等下沉市
场，平均应收账款余额低于 28.77 万元。
根据同行业可比公司已有的公开披露信息，2022 年末，同行业可比公司主
要房地产客户平均应收账款余额的情况如下：
公 司名称 对 比口径 同 行业可比公司（万元） 发 行人（万元）
帝 欧家居 前 十五大房地产客户 12,013.50 1,242.54
蒙 娜丽莎 前 十大房地产客户 9,882.60 1,566.17
三 棵树 前 九大房地产客户 12.203.14 1,652.41
科 顺股份 前 十大房地产客户 15.362.15 1,566.17
注：除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、前十
大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而发行
人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
根据上表可见，按照相同口径对比，公司主要房地产客户平均应收账款余
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额显著小于同行业可比公司。
②公司非主要房地产客户应收账款期后现金回款覆盖比例较高，显示了非
主要房地产客户总体信用情况较好，应收账款坏账风险相对较低
现 金回款占应收账款 以 房抵债回款占应收 正 在签署以房抵债协
期 后回款 合计
的 比例 账 款的比例 议 占应收账款的比例
根据上表可见，公司非主要房地产客户的应收账款期后回款情况较好，尤
其是非主要房地产客户应收账款期后现金回款覆盖比例较高，且持续回款。部
分房地产客户还与公司达成了以房抵债协议，构成了对应收账款偿付的保障，
显著降低了应收账款的信用风险。因此，上述情况也显示了公司非主要房地产
客户总体信用情况较好，应收账款坏账风险相对较低。
③与主要房地产客户相比，公司非主要房地产客户主要集中在下沉区域，
受“三道红线”、“银行贷款集中度管理”等信贷供给端政策影响较小，回款
能力相对较强
公司主要房地产客户均为全国性大型房地产企业，而公司非主要房地产客
户相对分散，主要集中于下沉区域，多为当地的中、小型房地产企业。全国性
大型房地产企业因之前经营中杠杆力度过大、扩张速度过快而导致表内外债务
金额过高，受“三道红线”、“银行贷款集中度管理”等信贷供给端政策影响相对
较大。
而各地的中、小型房地产企业快速扩张规模较小、杠杆力度较小，受“三
道红线”、“银行贷款集中度管理”等信贷供给端政策影响影响相对较小。同时，
该类地产公司在当地一般具有一定的知名度，在当地区域深耕度较高，各地方
政府、地方银行也给予这类企业一定程度的帮扶。因此，整体而言，资金相对
充裕，公司应收账款回收风险相对较低。
各券商研究报告中关于中、小型房地产客户经营风险较低的描述情况如下：
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券 商名称 报 告名称 报 告时间 主 要观点
《 房地产行业研
究 周报：6 月基本 从 确认情绪低谷到走出低谷花费多久，以及哪些城市和房
申 港证券 面 持续走弱，政 企 能率先转暖，我们认为优质土储、历史包袱轻、高成长
月 24 日
策 宽松预期渐 空 间的中小房企仍会有相对更亮眼表现。
强》
中 小市值房企此前多数不过分追求规模增长，因而周转速
《 中小房企机会 度 偏低，杠杆水平可控，量价假设相对合理，货值聚焦高
盘 点：拾珠，寻 2023 年 5 能 级城市，在市场下行受拖累小，资金相对充裕，可充分
申 港证券
找 下一个优等 月 15 日 把 握土地市场机会窗口，实现高质量土地获取并扩张规
生》 模 ；此外，由于自身规模相对小，管理难度低效率高，可
实 现相对高速成长。
本轮地产行情下行的起始点是“三道红线”、“银行贷款集中
度管理”等供给端政策，针对的主要是过去加杠杆力度大、
资 金周转过快导致表内外债务不易计算的房企，而“小而
《 地产择券：“小 美”房企在历史上并没有快速扩大规模的需求，从数据上看
德 邦证券 12 月 18
而 美”房企》 负 债率也不高，后续仍然承担了区域内的拿地主力、商品
日
房 和保障房建设主力、招商引资等重要角色。全国性布局
的 房企项目资金腾挪风险更大，区域性小房企项目集中，
资 金使用的安全性高。
《 房地产行业专
题 报告：鉴以往 2022 年
小 而美房企。我们认为本轮周期和以往周期相比，购买潜
浙 商证券 知 未来之房地产 10 月 24
力 不同、政策和需求利好分化态势明显，利好偏向央国企
周 期底部特征研 日
和 区域型稳健的小而美公司。
究》
通 过扩大管控半径，持续下沉低能级城市的经营模式，牺
牲 盈利空间换取快速规模增长的经营模式难以持续。相较
《 小房企的大机 2022 年 5 之 下，区域性中小型房企，凭借融资环境中的信用地位提
中 泰证券
会》 月 24 日 升 以及小管控半径嗲来的成本及效率优势，不断在市场环
境 变化中，强化相对竞争优势。持续在拿地端提升拿地强
度 ，在目前市场供需出现边际改善的过程中，实现竞争地
位 的底部反转。
（4）公司与科顺股份主要房地产客户的应收账款按照单项计提坏账准备
的对比情况
准备的对比情况如下：
公 司名称 科 顺股份 发 行人
前 十大房地产客户中单项计提应收账款余额占前十大
房 地产客户应收账款余额比例
注：帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树、东方雨虹公开披露的信息未披露其 2022 年末前十
大房地产客户应收账款余额、前十大房地产客户中单项计提应收账款余额等数据，故难以
直接对比。
根据上表可见，公司前十大房地产客户中单项计提应收账款余额占前十大
房地产客户应收账款余额比例与科顺股份不存在较大差异。
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（5）定量分析因同行业可比公司与房地产客户应收账款金额及占比之差
所带来的风险暴露倍数与单项计提坏账准备倍数的匹配关系
根据《企业会计准则第 22 号—金融工具的确认和计量》规定，企业应当按
照准则规定，以预期信用损失为基础，对应收款项进行减值会计处理并确认损
失准备。预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的
加权平均值。
由于公司、各同行业可比公司应收账款中房地产客户的应收账款金额及占
比不同，房地产客户的应收账款给公司、各同行业可比公司的经营风险、财务
风险、信用损失风险等风险暴露是存在显著差异的。
一般而言，房地产客户应收账款金额越大，则意味着该企业收回房地产客
户应收账款的难度更大、可能性越低，该企业应收账款总体的坏账损失金额相
应越大。房地产客户应收账款占比越高，则意味着该企业经营风险、财务风险、
违约风险等风险暴露就越大，该企业应收账款总体的坏账损失比例相应越高。
因此，房地产客户应收账款金额及占比越大，整体的预期信用损失也越大，需
要考虑单项计提坏账准备的应收账款占比及单项计提坏账准备的比例应越高。
露倍数情况如下：
同行业可比公司对比口径下 发 行人对比口径下房地 风险暴露倍
公司名称 对 比口径
房 地产客户应收账款占比 产 客户应收账款占比 数
帝欧家居 前 十五大房地产客户 63.20% 4.37% 14.46
蒙娜丽莎 前 十大房地产客户 61.84% 3.68% 16.80
三 棵树 前 九大房地产客户 20.69% 3.49% 5.93
科顺股份 直 销房地产客户 51.29% 16.99% 3.02
注：1、除科顺股份外，帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树披露的前十五大房地产客户、
前十大房地产客户、前九大房地产客户均为其单项计提的前十五大、前十大、前九大；而
发行人的统计口径为全部房地产客户的前十五大、前十大、前九大。
地产客户。
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根据上表可见，帝欧家居、蒙娜丽莎的房地产客户应收账款占比最高，相
比三棵树、科顺股份和发行人，其风险暴露也相应越高；三棵树、科顺股份的
房地产客户应收账款占比低于帝欧家居、蒙娜丽莎，但高于发行人，故其风险
暴露也相应低于帝欧家居、蒙娜丽莎，但高于发行人；发行人的房地产客户应
收账款占比最低，其风险暴露也相应最低。
同 行业可比公司单项计提坏账准备 发 行人单项计提坏账准备 单 项计提坏账准备倍
公 司名称
比例 比例 数
帝 欧家居 64.71% 4.24% 15.26
蒙 娜丽莎 68.94% 4.24% 16.26
三 棵树 21.59% 4.24% 5.09
科 顺股份 12.76% 4.24% 3.01
根据上表可见，各同行业可比公司、公司的单项计提坏账准备比例都差异
很大。帝欧家居、蒙娜丽莎最高；三棵树、科顺股份远低于帝欧家居、蒙娜丽
莎，但高于发行人；发行人最低。该情况的主要原因即在于各同行业可比公司、
公司因房地产客户应收账款规模大小及占比存在显著差异而造成风险暴露情况
差异较大。
同行业可比公司相比发行人的风险暴露倍数与单项计提坏账准备倍数对比
情况如下：
公 司名称 风 险暴露倍数 单 项计提坏账准备倍数
帝 欧家居 14.46 15.26
蒙 娜丽莎 16.80 16.26
三 棵树 5.93 5.09
科 顺股份 3.02 3.01
根据上表可见，经对比同行业可比公司相比发行人的风险暴露倍数与单项
计提坏账准备倍数，风险暴露倍数与单项计提坏账准备倍数是相互匹配的，不
存在显著差异。
综上，虽然相比同行业可比公司，公司按单项计提坏账准备的房地产客户
应收账款余额占公司应收账款余额比例相对较低、公司按单项计提坏账准备的
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房地产客户应收账款余额占公司房地产客户应收账款余额比例相对较低，但是
其主要原因在于相比同行业可比公司，公司房地产客户应收账款规模显著较小、
房地产客户应收账款占比显著较小，公司受房地产客户应收账款影响的经营风
险、财务风险、信用损失风险等风险暴露相对较小，整体的预期信用损失也相
对较小。因此，公司按单项计提坏账准备的房地产客户应收账款占比较小是合
理的，结合前述公司单项计提坏账准备的比例高于同行业可比公司平均值的情
况，公司应收账款坏账计提、房地产客户应收账款坏账计提是充分的。
确定应收款项计提方法和计提比例
为加强应收账款信用风险及坏账计提的管理，公司已制定了《应收账款坏
账管理办法》。在该内控制度下，公司建立了客户风险评估体系，参考企业信
用分类、三条红线情况、资产负债率、企业运营情况、期后回款情况、以房抵
债情况、配合意愿、诉讼情况、暴雷情况以及管理层评价等，将客户分为不同
等级。根据对客户确定的不同风险等级，计算对应客户风险系数，并参考其他
上市公司对同类客户计提情况等因素，综合确定应收款项计提方法和计提比例。
公司对客户风险等级评定标准主要包括：
序号 评 分项目 权重 评 分标准 风 险系数
严 重失信客户 10
无 失信情况 0
红档 10
橙档 6
黄档 4
绿档 2
资 产负债率超过 100% 10
资 产负债率 95%-100% 8
资 产负债率 90%-95% 6
资 产负债率 80%-90% 4
资 产负债率 60%-80% 2
资 产负债率 60%以下 0
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序号 评 分项目 权重 评 分标准 风 险系数
无 实质性经营改善措施 10
正 在债务重组 8
积 极盘剥资产，采取自救措施 4
无 重大不利因素 0
无 期后回款（含已签协议以房抵债） 10
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
款 比例不高于 2%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
款 比例 2%-10%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
款 比例 30%-50%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
款 比例 50%-70%
期 后回款（含已签协议以房抵债）覆盖应收账
款 比例 70%以上
期 后未有正签署的以房抵债协议 10
期 后正签署以房抵债协议 0
配 合度及意愿差 10
配 合度及意愿较差 8
配 合度及意愿一般 6
配 合度及意愿高 4
配 合度及意愿较高 2
配 合度及意愿极高 0
清 欠阶段 10
起 诉阶段，尚未开庭 8
判 决胜诉，有财产可执行，但尚未回款 4
不 涉及诉讼 0
已 暴雷 10
未 暴雷 0
无 回款能力 10
回 款能力差 8
回 款能力较差 6
回 款能力一般 4
回 款能力高 2
回 款能力较高 0
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序号 评 分项目 权重 评 分标准 风 险系数
合计 100.00% - -
根据“客户风险等级评定标准”的多种因素和维度进行风险系数分析，并结
合其他上市公司对同类客户计提情况及应收账款余额情况等因素，综合确定客
户风险等级，具体如下：
序号 风 险系数评分 客 户评级档位 回 款风险判断 客 户评级档位
对于评分 A 档的客户，公司判断回款风险相对可控，按照账龄计提坏账准
备；对于评分 B、C、D 和 E档的客户，公司判断回款存在一定风险，需要计提
一定比例的单项坏账准备。需要单项计提坏账准备的，其计提比例的具体测算
过程如下：
可 收回款项 B C D E
不 同情形
概率 （ 较低） （ 中等） （ 较高） （ 非常高）
情 形 1：可全额收回概率 100% 20% 10% 0% 0%
情 形 2：可收回 75%概率 75% 50% 15% 5% 0%
情 形 3：可收回 50%概率 50% 20% 20% 15% 0%
情 形 4：可收回 25%概率 25% 8% 30% 30% 20%
情 形 5：全额无法收回概率 0% 2% 40% 50% 80%
综 合计提比例（取整）=1-∑（情形收回比例*
情 形发生概率）
公司对内部评级为 B 档的客户，单项计提 30%坏账准备；对内部评级为 C
档的客户，单项计提 60%坏账准备；对内部评级为 D 档的客户，单项计提 80%
的坏账准备；对内部评级为 E 档的客户，单项计提 100%的坏账准备。
新 城 控 股、绿地集团、旭辉地产、蓝光地产、阳光城、恒大地产、荣盛地产、
世茂地产和融创中国。
结合客户风险评估体系，上述主要房地产客户的客户风险等级情况如下：
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序号 客 户名称 内 部风险等级
结合上述房地产客户的客户风险等级，单项计提坏账准备的包括绿地集团、
蓝光地产、阳光城和恒大地产；账龄组合计提坏账准备的包括新 城 控 股、旭辉
地产、荣盛地产、世茂地产和融创中国等。
“以房抵债”是公司应收账款期后回款的重要补充部分，具有合理性。未来，
“以房抵债”的房屋的处置具有可行性。
（1）“以房抵债”是符合行业惯例的财产保全方式
最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》（法〔2019〕
物尚未交付债权人，债权人请求债务人交付的，人民法院要着重审查以物抵债
协议是否存在恶意损害第三人合法权益等情形，避免虚假诉讼的发生。经审查，
不存在以上情况，且无其他无效事由的，人民法院依法予以支持”。《中华人
民共和国民法典》第 215 条规定“当事人之间订立有关设立、变更、转让和消灭
不动产物权的合同，除法律另有规定或者当事人另有约定外，自合同成立时生
效；未办理物权登记的，不影响合同效力”之规定，明确债务履行期限届满后，
当事人双方对债权数额予以结算、确认，并由此达成以房抵债协议的，该协议
的内容不存在违反合同效力的强制性规定，且不存在显失公平的情况下，应尊
重当事人的意思自治，确认以房抵债协议有效。
同行业可比上市公司中，帝欧家居、蒙娜丽莎、科顺股份、三棵树等公司
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均采用“以房抵债”方式清收应收账款，以降低应收账款回款风险。
（ 2）“以房抵债”的房屋质量较高，且房产价值的变动直接与对应区域的
销售人员薪酬相挂钩
公司针对“以房抵债”建立了相应的管理制度，获取的房源需要繁华地带、
学区配套好的小型住宅，不接受公寓、平层、别墅、车位、旅游、养生、养老
房产及地理位置在县城等不好流转的资产；同时，将抵房后房产价值的变动直
接与对应区域的销售人员薪酬相挂钩，以防止抵债房产价值的降低，提高房产
的变现能力，保证应收账款期后回款的有效性。
（3）2022 年 4 季度以来，国家对房地产支持政策不断出台、不断调整，
从房地产行业中长期发展来看，政府调控的目的是维护房地产市场平稳健
康发展，保持房地产信贷平稳有序投放，而非打压房地产市场的发展。因此，
自 2022 年 4 季度以来，为了稳定房地产行业发展，国家对房地产支持政策不断
出台、不断调整。
已发布多重政策推动房地产企业健康平稳发展，信贷、债券、股权融资“三箭
齐发”。中国人民银行联合银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场
平稳健康发展工作的通知》，要求金融机构保持房地产融资平稳有序；中国银
行间市场交易商协会发布《“第二支箭”延期并扩容支持民营企业债券融资再加
力》，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内
的民营企业发债融资；中国证监会决定恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、
恢复上市房企和涉房上市公司的再融资。2022 年 12 月以来，刘鹤副总理两次强
调“房地产业是中国国民经济的支柱产业”，并指出“未来一个时期，中国城镇
化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑”；
制，指出“新建商品住宅销售价格环比和同比连续 3 个月均下降的城市，可阶段
性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。”；
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头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。
加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求。
动产登记和金融便民利企合作，协同做好不动产“带押过户”，进一步提升便利
化服务水平，降低制度性交易成本，助力经济社会发展。
出：有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，扎实做好保交楼、
保民生、保稳定各项工作，因城施策支持刚性和改善性住房需求，加快完善住
房租赁金融政策体系，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。
政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进
房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改
造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。
根据国家统计局《2023 年上半年全国房地产市场基本情况》，2023 年 1-6
月 ， 我国商品房销售额 63,092 亿元，同比增长 1.1%，其中住宅销售额增长
上半年，我国房地产销售额同比增长，利于后续抵债房产处置。
综上所述，“以房抵债”是公司应收账款期后回款的重要补充部分，具有合
理性。未来，“以房抵债”的房屋的处置具有可行性。
性的分析
（1）绿地集团、蓝光地产、阳光城和恒大地产的主要经营指标
最近三年，绿地集团、蓝光地产、阳光城和恒大地产的主要经营指 标情况
如下所示：
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单位：亿元
现金及现
客户 扣非归母 经营活动现
年度 营业收入 金等价物 总资产 净资产
名称 净利润 金流净额
净增加额
恒大
地产
蓝光
地产
绿地
集团
阳光
城
注：恒大地产、蓝光地产、绿地集团、阳光城存在公开债务违约情况。
（2）绿地集团、蓝光地产、阳光城和恒大地产单项计提比例差异的合理
性分析
①绿地集团、蓝光地产、阳光城和恒大地产单项计提比例差异的分析
结合前述分析，恒大地产的内部风险等级为 E 档，故其单项计提比例最高，
为 100%；蓝光地产的内部风险等级为 D 档，故其单项计提比例次之，为 80%；
绿地集团、阳光城的内部风险等级为 B 档，故其单项计提比例为 30%。
公司对上述房地产公司单项计提比例的差异主要系上述房地产公司的三条
红线情况、资产负债率、企业运营概况、以房抵债情况等有所差异，故其风险
系数评分有所差异。具体情况如下：
序号 客 户名称 客 户风险判定情况
（ 1）恒大地产资不抵债，总负债规模超万亿元
恒大地产已发生公开债务违约情况，资产负债率超 100%，资不抵债，总负债
规 模超过万亿元规模，公司判断其基本无还款能力。
（ 2）未与公司达成“以房抵债”协议，且期后回款非常差
仅通过现金清偿其对公司的债务，且回款金额仅占其 2022 年底应付公司款项余额
的 2.30%。
（ 3）应收账款回款配合意愿、履约信用非常差
恒 大地产在应收账款回款主动配合意愿、履约信用均非常差。
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综合公司与恒大地产的经营情况、还款意愿、偿债保障措施、回款进度及双
方 业务谈判磋商情况，公司判断恒大地产信用风险非常高。
（ 1）蓝光地产资不抵债，但总负债规模远小于恒大地产
蓝 光地产已发生公开债务违约情况，资产负债率超 100%，资不抵债，2022 年
在 少部分还款能力。
（ 2）未与公司达成“以房抵债”协议，且期后回款非常差
蓝光地产未与公司达成以房抵债等偿债保障措施。2023 年 1-4 月，蓝光地产
仅通过现金清偿其对公司的债务，仅回款金额占其 2022 年底应付公司款项余额的
（ 3）应收账款回款配合意愿总体优于恒大地产
蓝 光地产在应收账款回款主动配合意愿总体优于恒大地产。
综合公司与蓝光地产的经营情况、还款意愿、偿债保障措施、回款进度及双
方 业务谈判磋商情况，公司判断蓝光地产信用风险较高。
（1）绿地集团存在公开债务违约情况，但资产负债率未超过 100%，不存在
资 不抵债情况
（2）绿地集团积极拓展融资渠道，增强信用实力，包括与主要贷款银行协商
贷款延期、大股东通过股权质押方式为公司银行借款提供增信措施以及筹划非公
开 发行股票事项等
（3）绿地集团为上海市国有控股企业，具备一定的股东实力、资源整合能力
和 抗风险能力
（4）与公司达成“以房抵债”协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低
了 应收账款的信用风险
公司与绿地集团达成以房抵债协议，同意其使用现金和房产相结合的方式清
偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和偿债替代措施，构成了对
应收账款偿付的保障，体现了客户具备相对良好的回款能力及回款意向，显著降
低 了应收账款的信用风险。
（ 5）以房抵债协议正常履行，绿地集团持续回款，且回款比例尚可
截至 2023 年 4 月末，绿地集团应收账款的期后回款（通过现金和签署以房抵
债 协议的方式）占其 2022 年末应收账款余额的比例分别为 30.98%，以房抵债协议
正 常履行，应收账款回收持续进行，且回款比例尚可。
综上所述，综合考虑绿地集团的经营情况、还款意愿、偿债保障措施、回款
进度及双方业务谈判磋商情况，公司判断绿地集团存在信用风险，但是总体信用
风 险较低。
（ 1）阳光城存在公开债务违约情况，但资产负债率未超过 100%，不存在资
不 抵债情况
（2）与公司达成“以房抵债”协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低
了 应收账款的信用风险
公司与阳光城协商达成以房抵债协议，同意其使用现金和房产相结合的方式
清偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和偿债替代措施，构成了
对应收账款偿付的保障，体现了客户具备相对良好的回款能力及回款意向，显著
降 低了应收账款的信用风险。
（ 3）以房抵债协议正常履行，阳光城持续回款，且配合意愿高
协 议的方式）占其 2022 年末应收账款余额的比例分别为 2.50%，含正在签署以房
抵 债协议的应收账款的期后回款占其 2022 年末应收账款余额的比例为 4.49%，以
房 抵债协议正常履行，应收账款回收持续进行。
阳光城配合意愿情况高，体现在截至 2023 年 6 月末，阳光城含正在签署以房
抵 债 协 议 的应 收账 款的 期后 回款 占其 2022 年 末应 收账 款余 额的 比例 分别 为
综上所述，综合考虑阳光城的经营情况、还款意愿、偿债保障措施、回款进
度及双方业务谈判磋商情况，公司判断阳光城存在信用风险，但是总体信用风险
较 低。
期后回款的具体构成情况如下：
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
类型 恒 大地产 蓝 光地产 绿 地集团 阳 光城
现 金回款占应收账款的比例 2.30% 0.13% 9.52% 2.50%
以 房抵债回款占应收账款的比例 0.00% 0.00% 21.46% 0.00%
合计 2.30% 0.13% 30.98% 4.49%
现 金回款占应收账款的比例 2.80% 0.27% 9.78% 5.19%
合计 2.80% 0.27% 59.29% 51.45%
根据上述分析可见，相比恒大地产、蓝光地产，虽然绿地集团、阳光城也
存在公开债务违约情况，但是其客户风险等级、单项计提坏账准备的比例小于
恒大地产、蓝光地产，主要原因有三：
一是绿地集团和阳光城资产负债率均未超过 100%，不存在资不抵债的情
况。
二是绿地集团和阳光城均与公司正签署“以房抵债”协议，同意其使用现金
和房产相结合的方式清偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和
偿债替代措施，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低了应收账款的信用风
险。
三是截至 2023 年 4 月末，绿地集团、阳光城应收账款的期后回款（通过现
金 和 签 署 以房抵债协议的方 式）占其 2022 年末应收账款余额的比例分别为
末应收账款余额的比例分别为 30.98%、4.49%，远高于恒大地产、蓝光地产。
此外，绿地集团、阳光城配合意愿情况较高，体现在截至 2023 年 6 月末，绿地
集团、阳光城应收账款的期后回款（通过现金和签署以房抵债协议的方式）占
其 2022 年末应收账款余额的比例分别为 38.42%、5.19%，含正在签署以房抵债
协议的应收账款的期后回款占其 2022 年末应收账款余额的比例分别为 59.29%、
综上所述，公司对绿地集团、阳光城应收账款的单项计提比例为 30%，低
于恒大地产、蓝光地产是合理的。
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（3）与上市公司存在相同房地产客户的对比情况
项计提比例与上市公司存在相同房地产客户的对比情况如下：
房地产客户名称 公司名称 应收账款计提比例
帝欧家居 90.00%
蒙娜丽莎 100.00%
东方雨虹 5.31%
恒大地产 三棵树 65.00%
科顺股份 50.00%
凯伦股份 70.00%
发行人单项计提比例 100.00%
帝欧家居 90%
蒙娜丽莎 未披露
东方雨虹 未披露
蓝光地产 三棵树 80.00%
科顺股份 30.00%
凯伦股份 70.00%
发行人单项计提比例 80.00%
帝欧家居 50.00%
蒙娜丽莎 50.00%
东方雨虹 未披露
绿地集团
三棵树 20.00%
科顺股份 账 龄组合计提：21.02%
发行人单项计提比例 30.00%
帝欧家居 未披露
蒙娜丽莎 50.00%
东方雨虹 未披露
阳光城 三棵树 30.00%
科顺股份 30.00%
凯伦股份 未披露
发行人单项计提比例 30.00%
注：1、数据来源：上市公司公开披露的信息；
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根据上表可见，公司对绿地集团、蓝光地产、阳光城和恒大地产的单项计
提比例处于上市公司对相同房地产客户计提比例范围内，不存在较大差异，公
司单项计提比例是充分的。
结合上述地产公司客户风险判定情况、应收账款保障及期后回款情况、与
上市公司存在相同房地产客户的对比情况等，公司对绿地集团、蓝光地产、阳
光城和恒大地产单项计提比例是合理的，计提比例是充分的。
计提坏账准备合理性的分析
坏账计提情况如下：
单位：万元
序号 客 户名称 2022 年末应收账款余额 2022 年末坏账准备计提政策 计 提比例
合计 8,972.04 - -
（1）新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、世茂集团和融创中国的主要经营
指标
最近三年，新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、世茂集团和融创中国的主要
经营指标情况如下所示：
单位：亿元
现金及现金
客户 扣 非归母 经营活动现
年度 营 业收入 等价物净增 总 资产 净 资产
名称 净 利润 金 流净额
加额
新城
控股
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旭辉
地产
荣盛
地产
世茂
地产
融创
中国
（2）新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、世贸地产和融创中国按照账龄组
合计提坏账准备的合理性分析
公司之所以未对上述房地产客户单项计提坏账准备，主要系公司综合考虑
上述客户的企业信用分类、三条红线情况、资产负债率、企业运营情况、期后
回款情况、以房抵债情况、配合意愿、诉讼情况、暴雷情况以及管理层评价等，
综合评估其风险，回款风险相对可控，故按照账龄计提坏账准备。具体情况如
下：
序号 客 户名称 客 户风险判定情况
（1）新 城 控 股未发生公开债务违约情况，资产负债率保持稳定，货币资金总
体 较充足且经营情况总体良好
新 城控股未发生公开债务违约情况，其资产负债率维持在 80.00%左右，且最
近三年呈逐期小幅下降趋势，资产负债结构较为稳定；2022 年末，货币资金余额
未 314.63 亿元，货币资金总体较为充足；2022 年，归属于上市公司股东的净利润
为 13.94 亿元，扣非归母净利润为 7.27 亿元，经营情况总体良好。
（2）与公司达成“以房抵债”协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低
了 应收账款的信用风险
公司与新 城 控 股达成以房抵债协议，同意其使用现金和房产相结合的方式清
偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和偿债替代措施，构成了对
应收账款偿付的保障，体现了客户具备相对良好的回款能力及回款意向，显著降
低 了应收账款的信用风险。
（ 3）以房抵债协议正常履行，新 城 控 股持续回款
偿 债务金额占其 2022 年底应付公司款项余额的 3.87%，含正在签署以房抵债协议
的清偿债务金额（含现金以及已签署和正在签署以房抵债协议的部分）占其 2022
年 底应付公司款项余额的 9.98%，以房抵债协议正常履行，应收账款回收持续进
行。
新 城 控 股截至 2023 年 6 月末，旭辉地产应收账款的期后回款（通过现金和签
署 以房抵债协议的方式）占其 2022 年末应收账款余额的比例为 4.17%，含正在签
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
署 以 房抵债协议的应收账款的期后回款占其 2022 年末应收账款余额的比例为
综合公司与新 城 控 股的经营情况、还款意愿、偿债保障措施、回款进度及双
方 业务谈判磋商情况，公司判断新 城 控 股信用风险相对可控。
（ 1）旭辉地产获得银行融资支持
随着 2022 年 11 月 2 日信贷、债券、股权融资“三箭齐发”，旭辉地产获得银行
融 资支持。2022 年 12 月，旭辉地产与多家银行签署合作协议。2022 年 12 月 1 日，
中国光大银行与包括旭辉在内的 10 家房企署定战略合作协议，提供意向性融资总
额 合计 2600 亿元；12 月 5 日，邮储银行上海分行将向旭辉提供不超过 100 亿元意
向性授信额度；12 月 9 日，厦门国际银行与旭 辉 集 团签署银企战略合作协议；12
月 14 日，中国建设银行上海市分行与包括旭辉在内的 16 家房企签署战略合作协
议 。12 月 20 日，旭辉地产配售 8.4 亿股股票，所得款项总额为 9.576 亿港元。
（2）与公司达成“以房抵债”协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低
了 应收账款的信用风险
公司与旭辉地产达成以房抵债协议，同意其使用现金和房产相结合的方式清
偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和偿债替代措施，构成了对
应收账款偿付的保障，体现了客户具备相对良好的回款能力及回款意向，显著降
（3）以房抵债协议正常履行，旭辉地产持续回款，回款比例较高，且配合意
愿 非常高
偿 债务金额占其 2022 年底应付公司款项余额的 41.39%，含正在签署以房抵债协议
的清偿债务金额（含现金以及已签署和正在签署以房抵债协议的部分）占其 2022
年 底应付公司款项余额的 49.46%，以房抵债协议正常履行，应收账款回收持续进
行。
旭辉地产配合意愿情况非常高，体现在截至 2023 年 6 月末，旭辉地产应收账
款的期后回款（通过现金和签署以房抵债协议的方式）占其 2022 年末应收账款余
额 的比例为 63.31%，含正在签署以房抵债协议的应收账款的期后回款占其 2022 年
末 应收账款余额的比例为 73.10%。
综合公司与旭辉地产经营情况、还款意愿、偿债保障措施、回款进度及双方
业 务谈判磋商情况，公司判断旭辉地产信用风险相对可控。
（1）与公司达成“以房抵债”协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低
了 应收账款的信用风险
公司与荣盛地产达成以房抵债协议，同意其使用现金和房产相结合的方式清
偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和偿债替代措施，构成了对
应收账款偿付的保障，体现了客户具备相对良好的回款能力及回款意向，显著降
低 了应收账款的信用风险。
（2）以房抵债协议正常履行，荣盛地产持续回款，回款比例较高，且配合意
愿 非常高
偿 的债务金额占其 2022 年底应付公司款项余额的 50.06%，以房抵债协议正常履
行 ，应收账款回收持续进行。
荣盛地产配合意愿情况非常高，体现在截至 2023 年 6 月末，荣盛地产应收账
款的期后回款（通过现金和签署以房抵债协议的方式）占其 2022 年末应收账款余
额 的比例为 50.43%。
综合公司与荣盛地产的还款意愿、偿债保障措施、回款进度及双方业务谈判
磋 商情况，公司判断荣盛地产信用风险相对可控。
（1）与公司达成“以房抵债”协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低
了 应收账款的信用风险
公司与世茂地产达成以房抵债协议，同意其使用现金和房产相结合的方式清
偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和偿债替代措施，构成了对
应收账款偿付的保障，体现了客户具备相对良好的回款能力及回款意向，显著降
低 了应收账款的信用风险。
（ 2）以房抵债协议正常履行，世茂地产持续回款，且配合意愿高
偿 债务金额占其 2022 年底应付公司款项余额的 12.73%，含正在签署以房抵债协议
的清偿债务金额（含现金以及已签署和正在签署以房抵债协议的部分）占其 2022
年 底应付公司款项余额的 15.66%，以房抵债协议正常履行，应收账款回收持续进
行。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
世茂地产配合意愿情况高，体现在截至 2023 年 6 月末，世茂地产应收账款的
期后回款（通过现金和签署以房抵债协议的方式）占其 2022 年末应收账款余额的
比 例为 15.51%，含正在签署以房抵债协议的应收账款的期后回款占其 2022 年末应
收 账款余额的比例为 29.48%。
综合公司与世茂地产的还款意愿、偿债保障措施、回款进度及双方业务谈判
磋 商情况，公司判断世茂地产信用风险相对可控。
（ 1）融创中国积极采取措施，落实债务清偿保障措施
融创中国于 2023 年 4 月 13 日在港交所复牌。融创中国公告称，公司境外债重
组方案目前已获超 75%的现有重组债务持有人递交加入重组支持协议的函件。融
创 中国积极采取措施，争取与债权人达成妥善债务处理方案。
（2）与公司达成“以房抵债”协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低
了 应收账款的信用风险
公司与融创中国达成以房抵债协议，同意其使用现金和房产相结合的方式清
偿债务，以房抵债方式作为公司应收款项的履约保障和偿债替代措施，构成了对
应收账款偿付的保障，体现了客户具备相对良好的回款能力及回款意向，显著降
低 了应收账款的信用风险。
（ 3）以房抵债协议正常履行，融创中国持续回款，且配合意愿高
偿 债务金额占其 2022 年底应付公司款项余额的 14.54%，含正在签署以房抵债协议
的清偿债务金额（含现金以及已签署和正在签署以房抵债协议的部分）占其 2022
年 底应付公司款项余额的 27.39%，以房抵债协议正常履行，应收账款回收持续进
行。
融创中国配合意愿情况高，体现在截至 2023 年 6 月末，融创中国应收账款的
期后回款（通过现金和签署以房抵债协议的方式）占其 2022 年末应收账款余额的
比 例为 29.36%，含正在签署以房抵债协议的应收账款的期后回款占其 2022 年末应
收 账款余额的比例为 40.24%。
综合公司与融创中国的经营情况、还款意愿、偿债保障措施、回款进度及双
方 业务谈判磋商情况，公司判断融创中国信用风险相对可控。
产和融创中国期后回款的具体构成情况如下：
类型 新 城控股 旭 辉地产 荣 盛地产 世 茂地产 融 创中国
现 金回款占应收账款的比例 3.87% 36.85% 13.84% 1.16% 4.74%
年4 比例
月 正 在签署以房抵债协议占应
末 收 账款的比例
合计 9.98% 49.46% 50.06% 15.66% 27.39%
现 金回款占应收账款的比例 4.17% 58.77% 14.21% 2.99% 12.14%
年6 比例
月 正 在签署以房抵债协议占应
末 收 账款的比例
合计 10.37% 73.10% 50.43% 29.48% 40.24%
（3）与上市公司存在相同房地产客户的对比情况
计提坏账准备的比例与上市公司存在相同房地产客户的对比情况如下：
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
房 地产客户名称 公 司名称 应 收账款计提比例
帝 欧家居 未 披露
蒙 娜丽莎 未 披露
东 方雨虹 未 披露
新 城控股 三 棵树 未 披露
科 顺股份 未 披露
苏 文电能 账 龄组合计提：1 年以内 4.8%，1-2 年 14%；2-3 年 31%等
发 行人计提比例 账 龄组合计提 7.81%：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 20%等
帝 欧家居 90.00%
蒙 娜丽莎 未 披露
东 方雨虹 未 披露
三 棵树 未 披露
旭 辉地产 科 顺股份 未 披露
兔 宝宝 账 龄组合计提：1 年以内 5%，1-2 年 20%；2-3 年 50%等
苏 文电能 账 龄组合计提：1 年以内 4.8%，1-2 年 14%；2-3 年 31%等
公 元股份 账 龄组合计提：1 年以内 5%，1-2 年 15%，2-3 年 40%等
发 行人计提比例 账 龄组合计提 6.12%：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 20%等
帝 欧家居 50.00%
蒙 娜丽莎 30.00%
三 棵树 未 披露
科 顺股份 30.00%
荣 盛地产
东 方雨虹 账 龄组合计提：1 年以内 2.8%，1-2 年 12.23%，2-3 年 30.08%等
赛 力克 账 龄组合计提：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 30%等
顾 地科技 账 龄组合计提：1 年以内 5%；1-2 年 10%；2-3 年 20%等
发 行人计提比例 账 龄组合计提 9.19%：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 20%等
帝 欧家居 未 披露
蒙 娜丽莎 50.00%
东 方雨虹 未 披露
三 棵树 未 披露
世 茂地产 科 顺股份 未 披露
森 赫股份 账 龄组合计提：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 30%等
梦 天家居 账 龄组合计提：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 30%等
粤 泰股份 账 龄组合计提：1 年以内 5%，1-2 年 7%，2-3 年 10%，3 年以上 30%
发 行人计提比例 账 龄组合计提 10.77%：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 20%等
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
帝 欧家居 80.00%
蒙 娜丽莎 80.00%
东 方雨虹 未 披露
三 棵树 30.00%
融 创中国
科 顺股份 账 龄组合计提：10.83%；1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 30%等
梦 天家居 账 龄组合计提：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 30%等
兔 宝宝 账 龄组合计提：13.13%；1 年以内 5%，1-2 年 20%；2-3 年等
发 行人计提比例 账 龄组合计提 12.69%：1 年以内 5%，1-2 年 10%，2-3 年 20%等
注：兔宝宝对融创中国应收账款坏账准备比例取自其 2022 年半年度数据。
根据上表可见，因各上市公司对新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、世茂地
产和融创中国的应收账款规模、应收账款回款、还款意愿、以房抵债或其他保
障措施的落实情况有所差异，故各上市公司对新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、
世茂地产和融创中国计提坏账准备的方式有所差异。
新 城 控 股：帝欧家居、蒙娜丽莎、东方雨虹、三棵树和科顺股份等上市公
司均未披露对新 城 控 股按照单项计提坏账准备的情况。苏文电能对新 城 控 股按
照账龄组合计提坏账准备，与公司类似，且其账龄组合计提比例与公司不存在
显著差异。此外，新 城 控 股未发生公开债务违约情况，资产负债率保持稳定，
货币资金总体较充足且经营情况总体良好，公司与新 城 控 股也达成了以房抵债
协议，构成了对应收账款偿付的保障，显著降低了应收账款的信用风险。因此，
公司对新 城 控 股按照账龄组合计提是合理的，计提比例是充分的。
旭辉地产：各上市公司旭辉地产计提坏账准备的方式有所差异。帝欧家居
等上市公司对旭辉地产按照单项计提坏账准备。兔宝宝、苏文电能、公元股份
对旭辉地产按照账龄组合计提坏账准备，与公司类似，且其账龄组合计提比例
与公司不存在显著差异。此外，公司与旭辉地产达成以房抵债协议，构成了对
应收账款偿付的保障，显著降低了应收账款的信用风险，且截至 2023 年 4 月末，
旭辉地产按照账龄组合计提是合理的，计提比例是充分的。
荣盛地产：各上市公司荣盛地产计提坏账准备的方式有所差异。帝欧家居、
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
梦娜丽莎和科顺股份等上市公司对荣盛地产按照单项计提坏账准备。东方雨虹、
赛力克、顾地科技按照账龄组合计提坏账准备，与公司类似，且其账龄组合计
提比例与公司不存在显著差异。此外，公司与荣盛地产达成以房抵债协议，构
成了对应收账款偿付的保障，显著降低了应收账款的信用风险，且截至 2023 年
已达 50.06%。因此，公司对荣盛地产按照账龄组合计提是合理的，计提比例是
充分的。
世茂地产：各上市公司世茂地产计提坏账准备的方式有所差异。帝欧家居、
蒙娜丽莎等上市公司对世茂地产按照单项计提坏账准备。森赫股份、梦天家居、
粤泰股份按照账龄组合计提坏账准备，与公司类似，且其账龄组合计提比例与
公司不存在显著差异。此外，公司与世茂地产达成以房抵债协议，构成了对应
收账款偿付的保障，显著降低了应收账款的信用风险，且截至 2023 年 4 月末，
月末，世茂地产应收账款的期后回款（通过现金和签署以房抵债协议的方式）
占其 2022 年末应收账款余额的比例为 15.51%，含正在签署以房抵债协议的应
收账款的期后回款占其 2022 年末应收账款余额的比例为 29.48%。因此，公司
对世茂地产按照账龄组合计提是合理的，计提比例是充分的。
融创中国：各上市公司融创中国计提坏账准备的方式有所差异。帝欧家居、
蒙娜丽莎和三棵树等上市公司对融创中国按照单项计提坏账准备。科顺股份、
梦天家居、兔宝宝按照账龄组合计提坏账准备，与公司类似，且其账龄组合计
提比例与公司不存在显著差异。此外，公司与融创中国达成以房抵债协议，构
成了对应收账款偿付的保障，显著降低了应收账款的信用风险，且截至 2023 年
已 达 14.54%， 含 正签署以房抵债协议的期后回款比例已达 27.39%；且截至
的方式）占其 2022 年末应收账款余额的比例为 29.36%，含正在签署以房抵债
协议的应收账款的期后回款占其 2022 年末应收账款余额的比例为 40.24%。因
此，公司对融创中国按照账龄组合计提是合理的，计提比例是充分的。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
结合上述地产公司客户风险判定情况、应收账款保障及期后回款情况、与
上市公司存在相同房地产客户的对比情况等，新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、
世贸地产和融创中国按照账龄组合计提是合理的，计提比例是充分的。
综上所述，结合公司应收账款账龄优于同行业可比公司、公司应收 账款期
后回款情况良好、公司房地产客户应收账款余额占比较低、公司坏账计 提政策
和组合计提坏账准备的比例与同行业可比公司不存在重大差异、公司单 项计提
坏账准备的比例高于同行业可比公司、公司房地产客户应收账款规模及占比较
小、公司已建立了客户风险评估体系且主要房地产客户的坏账准备计提比例具
有合理性等情况，报告期内，公司应收账款坏账准备计提是充分的。
（五）关于公司主要房地产客户应收账款计提坏账准备的模拟计算
为进一步揭示主要房地产客户应收账款计提的坏账准备对公司 2022 年净利
润的影响，公司对主要房地产客户应收账款计提的坏账准备进行了模拟测算，
具体如下：
（1）阳光城、绿地集团由 2022 年末按照 30%计提单项坏账准备提升至按
照 80%计提单项坏账准备；
（2）新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、世茂集团和融创中国由 2022 年末
按照账龄组合计提坏账准备提升至按照 30%计提单项提坏账准备。
根据上述模拟测算的假设条件，模拟测算的结果具体如下：
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
单位：万元
序 公 司现在坏账计提情况 模 拟测算的坏账计提情况 坏 账计提
客 户名称
号 增 加额
坏 账计提比例 坏 账计提金额 坏 账计提比例 坏 账计提金额
合计 3,159.44
根 据 上 述 模 拟 测 算 的 假 设 条 件 ， 公 司 2022 年 坏 账 准 备 计 提 增 加 额 为
企业所得税税率为 15%）。2022 年度，公司实现净利润 8,702.44 万元，根据模
拟测算的结果，不会导致公司 2022 年出现亏损的情况。
充分论证相关投资是否为发行人围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为
目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的
的拆借资金、委托贷款，是否符合发行人主营业务及战略发展方向；
回复：
截至 2023 年 3 月 31 日，公司共有 27 家参股公司。除东莞市坚朗优利德精
密仪器有限公司、易能韦尔（北京）环境技术有限公司、云南路泽新材料科技
有限公司和襄阳九阳防水工程有限公司外，公司投资的其他参股公司是公司实
现“打造一站式建筑配套件集成供应平台”发展战略中重要的一环，是符合建筑
五金行业发展趋势与公司发展战略的产业投资，与发行人主营业务密切相关，
而非与主营业务无关、以获取投资收益为目的的财务性投资。
一、建筑五金行业竞争重点在于能否构建品类丰富、质优价中的中高端建
筑五金集成供应平台。故公司需要打造一站式建筑配套件集成供应平台，顺应
行业发展趋势
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近年来，建筑五金行业生产工艺已较为成熟，行业竞争重点在于能否构建
品类丰富、质优价中的中高端建筑五金集成供应平台，从而满足下游客户的一
站式采购需求。
近年来，建筑行业“粗放式发展时代”渐进尾声，逐步步入“高品质发展时
代”。相比消费群体早期对建筑的刚性、单一性的基本居住需求，消费群体改善
需求逐步得到释放，消费者对建筑的产品设计、产品品质、产品质量、产品创
新等要求也更加多样化、个性化。此外，随着年轻消费者逐步成为社会消费的
主力军，消费群体对建筑五金产品的单一偏好逐步转为整合式需求。一站式建
筑配套件集成供应更能契合当下及未来消费群体对建筑多样化、个性化的消费
需求以及年轻消费者的消费需求。
房地产市场由增量向存量切换的趋势使建筑五金的需求客户日趋零散化，
B 端客户业务分化，大 B 端客户集采持续承压，小 B 端客户业务重要性持续提
升。随着我国经济持续、快速发展，近年来，我国人力资源成本显著上升。在
传统的多供应商采购模式下，由于建筑五金的订单呈现多品类、小批量、高要
求、短交期等特点，建筑五金的需求客户往往需要配置更多的工作人员，以应
对不同种类产品的及时采购需要，且通常会付出比集中采购更高的价格来购买
所需产品，尤其是小 B 端客户。相比传统的多供应商采购模式，一站式集成采
购模式能够帮助客户提供一站式采购解决方案与一站式采购服务，节省客户采
购时间与成本，提高客户经营效率，实现降本增效的目的。
因此，公司需要打造一站式建筑配套件集成供应平台，顺应行业发展趋
势。
二、公司投资该些参股公司是公司实现“一站式建筑配套件集成供应”发展
战略中重要的一环，与发行人主营业务密切相关
公司的主营业务为建筑配套件的研发、生产和销售。公司致力于成为全球
领先的一站式建筑配套件集成供应商。公司围绕着一站式建筑配套件集成供应
的发展战略，以顾客需求为导向，自建销售渠道和备货仓，丰富产品品类，扩
展产品应用场景，打造一站式建筑配套件集成供应平台，向客户提供高品质、
多品类的集成产品，并为客户提供一站式建筑配套件集成解决方案与服务。
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为推动“一站式建筑配套件集成供应”的发展战略落地，公司需要拓展、丰
富产品种类。由于公司资源有限，在产品供应端，公司一方面自主投入资金扩
展自身的产品品类；公司另一方面也选择、参股、控股合适的企业，使其成为
公司产品供应链的一环。
该些参股公司均为实体类制造、经营企业，其生产与销售的产品系发行人
客户所需的产品。公司致力于打造一站式建筑配套件集成供应平台，投资该些
企业后，使其成为公司产品供应链的一环，公司产品将得到丰富、应用场景得
到拓展，在拓宽销售收入的同时，满足客户一站式建筑配套件集成采购需求。
因此，该些参股公司的经营业务均与公司主营业务密切相关，其生产与销
售的产品与公司现有产品存在相互互补和高度协同。公司投资参股公司主要目
的系充分发挥发行人与参股企业的产品集成优势，充分发挥发行人渠道优势、
品牌优势，发行人与参股企业实施产品协同、渠道整合，丰富公司产品品类，
拓展业务半径，向客户提供高品质、多品类的集成产品，打造一站式建筑配套
件集成供应平台，从而满足下游客户的一站式采购需求，增强市场竞争实力。
综上所述，除东莞市坚朗优利德精密仪器有限公司、易能韦尔（北京）环
境技术有限公司、云南路泽新材料科技有限公司和襄阳九阳防水工程有限公司
外，公司投资其他的参股公司从事实业经营，与公司主营业务相关或存在协同
效益，符合公司主营业务及战略发展方向，该些投资系围绕公司产业链上下游
以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
三、发行人参股公司情况
截至 2023 年 3 月 31 日，发行人共有 27 家参股公司，具体情况如下：
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序 注册资本 认缴金额 实缴金额 主营业务、主 实际经营
被投资单位 股权结构 投资时点 是否属于财务性投资
号 （万元） （万元） （万元） 要产品 情况
否。报告期内，发行人向其主要采购
卫 浴 产 品（ 水 龙 头 、 马桶 及 配件
和成坚朗（上 坚朗五金持股 50.00%，和 卫生洁具、厨 2022 年 等 ），2022 年 采购金额 为 594.98 万
公司 50.00% 设备等的销售 67 万元 游供应渠道及具有成本优势的优质产
品，符合公司主营业务发展及发展战
略 方向，不属于财务性投资。
SPC 地板（石 否。报告期内，发行人向其主要采购
塑地板）、装 地 板，2022 年采购金额为 1,480.76 万
坚朗五金持股 50.00%，河 2022 年
巴地格新型建 饰墙板、板 元。发行人通过投资，获取稳定的上
材有限公司 材、强化地板 游供应渠道及具有成本优势的优质产
公司持股 50.00% 2.19 万元
等的生产、销 品，符合公司主营业务发展及发展战
售及安装 略 方向，不属于财务性投资。
是。东莞市坚朗优利德精密仪器有限
公司尚未实际经营，报告期内，公司
仪器仪表、五 与东莞市坚朗优利德精密仪器有限公
东莞市坚朗优 优利德科技（中国）股份 金工具的研 司不存在交易。基于谨慎性原则，公
尚未实际
经营
有限公司 朗五金持股 49.00% 售；仪器仪表 公司已出具承诺函，未来不会对东莞
技术咨询服务 市坚朗优利德精密仪器有限公司认缴
的注册资本进行实缴，亦不会增加对
其 的投资。
分三笔投资。
楼宇对讲、智 否。报告期内，发行人向其主要采购
林晓春和王荣福夫妻分别 2016 年 12 月
能家居、智慧 数字室内机、门口机等楼宇通讯设备
持股 20.00%和 28.86%， 第一笔 369.44
深圳市君和睿 社区的设计、 2022 年 及 配套设施，2022 年采购金额为 6,55
坚朗五金持股 29.90%，深 万元、2018 年
圳君睿共创咨询企业持股 2 月第二笔 26
限公司 销售、安装及 5.46 万元 定的上游供应渠道及具有成本优势的
技术咨询(不含 优质产品，符合公司主营业务发展及
限制项目) 发 展战略方向，不属于财务性投资。
苏州工品一号 陈华根持股 28.10%、广州 共三笔投资， 紧固件、钢结 2022 年 否。报告期内，发行人向其主要采购
公司 业（有限合伙）持股 13.5 18 年 3 月第一 等制造和销售; 482.87 万 额 为 2,369.98 万元。发行人通过投
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序 注册资本 认缴金额 实缴金额 主营业务、主 实际经营
被投资单位 股权结构 投资时点 是否属于财务性投资
号 （万元） （万元） （万元） 要产品 情况
月第二笔 34.1 业务发展及发展战略方向，不属于财
年 8 月股权转
让减少实缴出
资 23.63 万
元，2020 年 5
月第三笔 27.9
否。报告期内，发行人向其主要采购
密封用填料制 发泡胶、清洗剂、密封胶，2022 年采
关峰持股 75.00%、坚朗五 2022 年
造与销售；五 购 金额为 7,085.85 万元。发行人通过
固诺（天津） 金持股 10.00%、孙树良持 收入 102,
实业有限公司 股 8.00%、关杰持股 7.0 560.89 万
喷枪及类似器 有成本优势的优质产品，符合公司主
具销售； 营业务发展及发展战略方向，不属于
财 务性投资。
智能计费终端
否。报告期内，发行人向其主要采购
深圳市今迈道尔投资企业 分两笔投资， 设备、IC 卡读
道闸、门禁及配件，2022 年采购金额
（有限合伙）持股 31.4 2019 年 6 月第 写器、智能卡 2022 年
深圳市道尔智 为 1,364.01 万元。发行人通过投资，
限公司 优势的优质产品，符合公司主营业务
发展及发展战略方向，不属于财务性
投 资。
产品等销售
否。报告期内，发行人向其主要采购
LED 显示屏、
林谊持股 56.76%、深圳市 LED 显示屏及及配套设施，2022 年采
LED 透明屏、 2022 年
艾比森光电股份有限公司 购 金额为 2,573.53 万元。发行人通过
深圳市晶泓科 LED 彩幕、LE 收入 12,2
技有限公司 D 创意屛的技 98.71 万
股 15.00%、其他股东持股 有成本优势的优质产品，符合公司主
术开发、生产 元
加工与销售
财 务性投资。
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序 注册资本 认缴金额 实缴金额 主营业务、主 实际经营
被投资单位 股权结构 投资时点 是否属于财务性投资
号 （万元） （万元） （万元） 要产品 情况
材料有限公司 元 司持股 80.00%、坚朗五金 美元 美元 料的制造与销 收入 13,8 聚 酰胺隔热条，2022 年采购金额为 6,
持股 20.00% 售 88.68 万 596.36 万元。发行人通过投资，获取
元 稳定的上游供应渠道及具有成本优势
的优质产品，符合公司主营业务发展
及 发 展 战略 方向 ，不 属 于财 务性投
资。
分两笔投资。 否。报告期内，发行人向其主要采购
姚国松持股 40.55%、坚朗
杭州嘉翔高强 五金持股 29.90%、俞国林 2022 年
一笔 332.00 万 高强螺栓的制 元。发行人通过投资，获取稳定的上
元，2021 年 7 造与加工 游供应渠道及具有成本优势的优质产
公司 6.67%、王永贤持股 5.3 8.51 万元
月第二笔 565. 品，符合公司主营业务发展及发展战
否。报告期内，发行人向其主要采购
自 动门、旋转门等产品及配件，2022
上海乘方自动 上海乘方自动门科技有限 2022 年 年 采购金额为 1,155.94 万元。发行人
自动门窗的销
售
司 金持股 20.00% 9.74 万元 及具有成本优势的优质产品，符合公
司主营业务发展及发展战略方向，不
属 于财务性投资。
否。报告期内，发行人向其主要采购
胶粘剂、密封 密封胶、聚氨酯，2022 年采购金额为
东莞普赛达建 广东普赛达密封粘胶有限 胶（不含危险 2022 年 2,374.78 万元。发行人通过投资，获
司 金持股 49.00% 发、生产及销 9.70 万元 势的优质产品，符合公司主营业务发
售 展及发展战略方向，不属于财务性投
资。
新型金属功能 否。报告期内，发行人向其主要采购
材料、合成材 铝 复合板、保温一体板等板材，2022
江苏协诚科技发展有限公
料、非金属矿 2022 年 年采购金额为 984.43 万元。发行人通
江苏阿路美格 司持股 40.00%、孙成文持
销售有限公司 股 30.00%、坚朗五金持股
金属合金、防 1.01 万元 具有成本优势的优质产品，符合公司
火封堵材料的 主营业务发展及发展战略方向，不属
销售； 于 财务性投资。
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序 注册资本 认缴金额 实缴金额 主营业务、主 实际经营
被投资单位 股权结构 投资时点 是否属于财务性投资
号 （万元） （万元） （万元） 要产品 情况
否。报告期内，发行人向其主要采购
净 水机及配件，2022 年采购金额为 59
江苏四季沐歌 江苏四季沐歌净水科技有 气体、液体分 2022 年
定的上游供应渠道及具有成本优势的
公司 五金持股 49.00% 制造与销售 2.54 万元
优质产品，符合公司主营业务发展及
发 展战略方向，不属于财务性投资。
否。报告期内，发行人向其主要采购
保温管、水管及配件，2022 年采购金
河南惠洁新型建材科技有 PVC 给排水管 2022 年 额 为 1,790.35 万元。发行人通过投
河南惠洁管业
销售有限公司
五金持股 49.00% 道的销售 6.95 万元 成本优势的优质产品，符合公司主营
业务发展及发展战略方向，不属于财
务 性投资。
水性涂料生
否。报告期内，发行人向其主要采购
产、销售；新
油漆、涂料产品，2022 年采购金额为
型涂料、新型 2022 年
河南颂源新材料科技集团 763.66 万元。发行人通过投资，获取
河南颂源涂料 建筑材料的技 收入 11,9
有限公司 术开发；砂 06.27 万
朗五金持股 29.90% 的优质产品，符合公司主营业务发展
浆、石膏的研 元
及 发 展 战略 方向 ，不 属 于财 务性投
发、生产及销
资。
售
否。报告期内，发行人向其主要采购
瓷 砖，2022 年采购金额为 803.14 万
安阳贝利泰陶瓷有限公司 新型陶瓷材 2022 年
安阳贝朗陶瓷 元。发行人通过投资，获取稳定的上
有限公司 游供应渠道及具有成本优势的优质产
股 49.00% 制品销售； 27 万元
品，符合公司主营业务发展及发展战
略 方向，不属于财务性投资。
集中式快速充 否。报告期内，发行人向其主要采购
电站；配电开 充电桩及配套设施，2022 年采购金额
深圳市道尔智控科技股份 2022 年
广东道尔电科 关控制设备研 为 1,113.71 万元。发行人通过投资，
技术有限公司 发；配电开关 获取稳定的上游供应渠道及具有成本
朗五金持股 49.00% 37 万元
控制设备制 优势的优质产品，符合公司主营业务
造；电力设施 发展及发展战略方向，不属于财务性
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序 注册资本 认缴金额 实缴金额 主营业务、主 实际经营
被投资单位 股权结构 投资时点 是否属于财务性投资
号 （万元） （万元） （万元） 要产品 情况
器材制造；充 投 资。
电桩销售
建筑防水卷材
产品、新型建
否。报告期内，发行人向其主要采购
筑材料（不含
防水卷材、防水涂料等，2022 年采购
危险化学
湖北九阳防水 刘启军持股 49.50%、王成 2022 年 金 额 为 476.03 万元。发行人通过投
品）、涂料的
制造；新材料
公司 持股 10.00% 0.78 万元 成本优势的优质产品，符合公司主营
技术研发；建
业务发展及发展战略方向，不属于财
筑防水卷材产
务 性投资。
品销售；建筑
材料销售；
甲聚氨酯固化
否。报告期内，发行人向其主要采购
剂、聚氨酯漆
陆天献持股 41.50%、东莞 地面材料、路面材料，2022 年采购金
稀释剂、丙烯
斯博锐精细化 斯博锐环保科技有限公司 2022 年 额 为 151.59 万元。发行人通过投资，
酸烘漆、水性
地坪漆,无溶剂
有限公司 17.70%、坚朗五金持股 10. 5.67 万元 优势的优质产品，符合公司主营业务
环氧地坪漆等
生产、销售与
投 资。
委托加工
厨电等家用电
器销售；家用
电器安装服 否。报告期内，发行人向其主要采购
务；家用电器 热水器、油烟机、壁挂炉等，2022 年
浙江帅康电气股份有限公 零配件销售； 2022 年 采 购金额为 115.69 万元。发行人通过
浙江帅康工程
技术有限公司
持股 49.00% 售；电热食品 0 万元 有成本优势的优质产品，符合公司主
加工设备销 营业务发展及发展战略方向，不属于
售；日用百货 财 务性投资。
销售；日用电
器修理
中山市狮盾电 王彪持股 35.55%、谭境华 照明灯具及其 2022 年 否。报告期内，发行人向其主要采购
气有限公司 持股 34.41%、坚朗五金持 配件、电器开 收入 14,6 开 关、插座等，2022 年采购金额为 45
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 问询函回复
序 注册资本 认缴金额 实缴金额 主营业务、主 实际经营
被投资单位 股权结构 投资时点 是否属于财务性投资
号 （万元） （万元） （万元） 要产品 情况
股 18.00%、李洪旭持股 1 关、插座、低 79.84 万 1.27 万元。发行人通过投资，获取稳
企业（有限合伙）持股 0.6 系列产品、塑 优质产品，符合公司主营业务发展及
产、加工及销
售
刘志宏持股 38.43%、常熟
禧屋投资管理中心（有限
合伙）持股 23.53%、昆山
毓禧投资管理中心（有限
合伙）持股 9.80%、常熟 否。报告期内，发行人向其主要采购
禧鑫居企业管理合伙企业 装 配式卫浴等，2022 年采购金额为 2,
苏州禧屋新材 （有限合伙）持股 7.8 整体浴室、卫 889.09 万元。发行人通过投资，获取
收入 23,0
限公司 营投资公司持股 4.90%、 产品 的优质产品，符合公司主营业务发展
元
上海妙徼企业管理有限公 及 发 展 战略 方向 ，不 属 于财 务性投
司持股 4.71%、陈洪持股 资。
投资管理合伙企业（有限
合伙）持股 2.94%
是。发行人原拟向其销售新风系统，
但 现 已 决定 不再 经营 易 能韦 尔（北
京）环境技术有限公司，拟注销该公
易能韦尔（北 河北黑猫环保科技有限公 已不再经 司。基于谨慎性原则，公司认定已对
有限公司 斯柯持股 40.00% 销 承 诺 函 ，未 来不 会对 易 能韦 尔（北
京）环境技术有限公司认缴的注册资
本 进 行 实缴 ，亦 不会 增 加对 其的投
资。
云南路泽新材 已不再经 是。发行人原拟向其销售金属结构件
陈玉琼持股 70.00%，河北 金属结构件销
路泽持股 30.00% 售
司 销 泽新材料科技有限公司，拟注销该公
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序 注册资本 认缴金额 实缴金额 主营业务、主 实际经营
被投资单位 股权结构 投资时点 是否属于财务性投资
号 （万元） （万元） （万元） 要产品 情况
司。基于谨慎性原则，公司认定已对
其的投资为财务性投资。公司已出具
承诺函，未来不会对云南路泽新材料
科技有限公司认缴的注册资本进行实
缴 ，亦不会增加对其的投资。
坚朗五金持股 29.90%、天
否。报告期内，发行人向其主要采购
津华荣基业企业管理咨询
中心（有限合伙）持股 24.
天津中和胶业 混炼胶加工、 收入 45,5 7 万元。发行人通过投资，获取稳定
股份有限公司 生产与销售 38.52 万 的上游供应渠道及具有成本优势的优
元 质产品，符合公司主营业务发展及发
询中心（有限合伙）持股
展 战略方向，不属于财务性投资。
一笔 115.89 万 是 。 公 司拟 向其 采购 防 水工 程施工
刘启南持股 72.00%、陈锦 元，2022 年 1 2022 年 等，报告期内，公司与襄阳九阳防水
襄阳九阳防水 建筑防水、防
工程有限公司 潮工程施工、
股 10.00% 6.33 万元，20 4.73 万元 性原则，公司认定已对其的投资为财
笔 200.00 万元
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中山市狮盾电气有限公司主要从事照明灯具、电器开关以及插座等产品的
生产和销售。公司投资中山市狮盾电气有限公司的目的系我国近年来精装房渗
透率持续提升，为此，公司经营业务已经延伸至精装房领域，开关、插座以及
各类建筑五金属于精装交付的重要配套产品。公司参股中山市狮盾电气有限公
司，使其成为公司精装房五金产品供应链的一环，公司精装房五金产品将得到
丰富，满足客户一站式的采购需求，利于精装房业务的开展，增强市场竞争实
力。因此，公司投资该公司符合公司主营业务及战略发展方向。
四、发行人财务性投资情况分析
截至 2023 年 3 月末，公司财务性投资的东莞市坚朗优利德精密仪器有限公
司、易能韦尔（北京）环境技术有限公司、云南路泽新材料科技有限公司和襄
阳九阳防水工程有限公司的投资情况如下：
占 最近一期末归属于
序号 公 司名称 投 资金额（万元）
母 公司净资产比例
合计 602.00 0.13%
注：上述投资金额包括已经投资的金额及拟投资的金额。
根据上表可见，公司已持有和拟持有的财务性投资金额为 602.00 万元，金
额较小，且未超过公司合并报表归属于母公司净资产的 30%，符合《上市公司
证券发行注册管理办法》第九条、《证券期货法律适用意见第 18 号》第一条等
的相关规定。
的财务性投资情况，新投入和拟投入的财务性投资金额是否已从本次募集资金
总额中扣除。
回复：
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一、自本次发行董事会决议日前六个月至今（截至本问询函回复签署
日），公司购买的银行理财和结构性存款为短期、风险较低的金融产品，不属
于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
二、自本次发行董事会决议日前六个月至今（截至本问询函回复签署 日），
公司新投入和拟投入（含认缴与实缴的差额）的员工住房借款、长期股 权投资
和其他权益工具的情况如下：
是否属于财务
项目 金额（万元） 具体情况
性投资金额
员工住房借款 708.00 新增员工住房借款 否
长期股权投资
工程有限公司 200.00 万元；拟 投 入襄阳九阳防
水 工程有限公司 177.78 万元
其他权益工具 0.00 不存在新投入和拟投入其他权益工具的情况 否
合计 4,692.11 - -
（一）公司向员工提供住房借款，主要目的是稳定员工、吸引人才，减轻
员工购房负担，激励员工工作积极性，完善公司员工福利制度体系建设，此借
款不以借出资金获利为目的，而是公司对内部员工提供的房贷借款福利，是公
司员工福利的一部分，不属于财务性投资。
经查阅上市公司存在员工住房借款的部分同类型案例，未将员工住房借款
认定为财务性投资，具体情况如下：
公司名称 员工住房借款是否属于财务性投资的认定情况
工的借款主要为员工购房借款，公司主要办公地点集中在深圳等中心城市，近年来该
等区域的房价上涨较快，而公司员工普遍较为年轻，面临较大的置业安居压力。为稳
定员工队伍，协助员工置业安居，公司对内部员工实施房贷借款福利，对于满足《员
工购房借款管理规定》的员工提供购房贷款，借款最长期限为5年，且前两 年按规定
深信服
需要支付最低还款额。若前两年未按规定还款，员工自第三年起需要按规定支付违约
（300454.SZ）
金，员工最迟自借款之日5年内还清全部借款及违约金，如在未还清借款前 离职，余
款应在离职前一次性还清。
公司向员工提供借款，主要目的是稳定员工、吸引人才，不是以借出资金获利为目
的，而是公司对内部员工提供的房贷借款福利，是公司员工福利的一部分，不属于财
务性投资。
集智股份 截至 2023 年 3 月末，公司长期应收款金额为 115.00 万元，系员工购房借款，不属于
（300553.SZ） 财务性投资。
截至 2023 年 3 月 31 日，公司其他应收款账面价值为 894.34 万元，主要为公司支付的
泰嘉股份
押金、保证金以及向员工提供的普惠性购房借款，不存在对外资金拆借，不属于财务
（002843.SZ）
性投资。
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宏柏新材 截至 2022 年底，公司长期应收款账面价值为 272.59 万元，主要为向员工提供的购房
（605366.SH） 借款，不属于财务性投资。
应收员工借款系发行人根据公司员工购房借款相关管理办法使用部分自有资金为员工
中科创达
购房提供借款，该等借款在员工不提前离职、按时还清的情况下不收取利息，不以获
（300496.SZ）
得投资收益为目的，不属于财务性投资。
截至 2021 年 6 月 30 日，公司其他应收款具体为与业务直接相关的退税款、保证金、
杰克股份
备用金、代扣代缴款及员工购房借款，其中员工购房借款系公司提供给员工的无息购
（603337.SH）
房借款，不属于财务性投资。
宏发股份 截至 2021 年 3 月 31 日，发行人长期应收款账面价值 3,237.79 万元，主要系员工无息
（600885.SH） 购房借款，是发行人给予的员工福利，不属于公司财务性投资。
截至报告期末（2021.3.31），公司其他应收款主要为转让子公司华图微芯的股权转让
款、保证金、暂付垫付款、员工购房借款等。其中：暂付、垫付款主要为暂付电费、
大华股份
公积金、保险费等费用类支出、员工备用金支出等，员工购房借款系公司提供给员工
（002236.SZ）
的无息购房借款，其他主要系暂付社会保险费、应收物料赔款，均不属于财务性投
资。
三花智控 截至2020年12月31日，公司长期应收款账面价值为207.48万元，系员工购房借款，不
（002050.SZ） 涉及财务性投资及类金融业务。
截至报告期末（2020年9月30日），公司其他应收款主要为押金保证金、出 口退税和
杭叉集团
应收暂付款，职工暂借款系公司提供给员工的无息购房借款，其他主要系员工备用
（603298.SH）
金，均不属于财务性投资。
（二）结合投资目的、认缴金额、实缴时点和金额、被投资企业的经营范
围和实际经营情况等，公司投资及拟投资的中山市狮盾电气有限公司、襄阳九
阳防水工程有限公司等参股企业是公司实现“打造一站式建筑配套件集成供应平
台”发展战略中重要的一环，是符合建筑五金行业发展趋势与公司发展战略的产
业投资。
其中，中山市狮盾电气有限公司从事实业经营，与公司主营业务相关或存
在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方向，该些投资系围绕公司产业链
上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。中山
市狮盾电气有限公司的具体情况详见本问询函回复本题之“1-3 结合投资目的、
投资时点、认缴金额、实缴金额、业务协同等情况，充分论证相关投资是否为
发行人围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购
或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，
是否符合发行人主营业务及战略发展方向”的分析。
公司对襄阳九阳防水工程有限公司的投资为财务性投资。自本次发行董事
会决议日前六个月至今（截至本问询函回复签署日），公司对襄阳九阳防水工
程有限公司新投入 306.33 万元，拟投入 177.78 万元，合计 484.11 万元。2023 年
万元。因此，自本次发行董事会决议日前六个月至今（截至本问询函回复签署
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
日），公司已实施或拟实施的财务性投资已从本次募集资金总额中扣除，符合
《证券期货法律适用意见第 18 号》第一条相关规定。
三、除上述情况外，自本次发行董事会决议日前六个月至今（截至本问询
函回复签署日），公司也不存在其他新投入和拟投入财务性投资的情况。
回复：
一、公司已在募集说明书披露了（1）涉及的经营业绩下滑风险
公司已在募集说明书“重大事项提示”之“一、重大风险提示”之“（一）经营
业绩下滑风险”以及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“二、市场及经营风
险”之“（一）经营业绩下滑风险”披露了经营业绩下滑风险，具体情况如下：
“（一）经营业绩下滑风险
元，较 2021 年同比下降 95.64%。
润、扣非归母净利润的变动情况如下：
单位：万元
项目 占 当期营业收 占 当期营业
金额 变 动率 金额
入 比例 收 入比例
营 业收入 764,827.03 100.00% -13.16% 880,682.54 100.00%
营 业成本 533,830.92 69.80% -6.40% 570,309.69 64.76%
销 售费用 127,630.87 16.69% 15.16% 110,833.45 12.58%
管 理费用 38,575.09 5.04% 6.61% 36,184.63 4.11%
研 发费用 28,662.99 3.75% -7.56% 31,008.26 3.52%
财 务费用 4,958.15 0.65% 202.02% 1,641.66 0.19%
归 母净利润 6,555.94 0.86% -92.63% 88,938.28 10.10%
扣 非归母净利润 3,838.72 0.50% -95.64% 88,097.52 10.00%
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受 2022 年房地产基本面持续下行、我国经济增速下降的影响，公司各类产
品销量均有一定程度的下滑，收入下降的同时原材料采购价格上升、销售渠道
持续扩张等导致成本和费用相对刚性。因此，2022 年营业收入的下降、毛利率
的下降和销售费用率的上升是公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的主要因素。
未来如果公司原材料价格持续上升、公司无法及时消化销售渠道扩张所产
生的成本和费用、我国房地产行业政策出现重大不利变化、房地产成交市场持
续低迷、建筑五金市场竞争加剧、公司的经营管理出现重大问题、募投项目实
施后效益不达预期等，或者公司针对业绩下降采取的措施未达到预期效果，公
司业绩存在继续下滑甚至出现亏损的风险。”
二、公司已在募集说明书披露了（2）涉及的房地产行业波动、政策变化
以及应收账款无法回收风险
公司已在募集说明书“重大事项提示”之“一、重大风险提示”之“（四）应收
账款、应收票据无法收回的风险”以及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之
“二、市场及经营风险”之“（二）房地产行业波动、政策变化以及应收账款无
法回收风险”披露了房地产行业波动、政策变化以及应收账款无法回收风险，
具体情况如下：
“（二）我国房地产行业波动、政策变化以及房地产客户应收账款回收的
风险
公司生产的建筑配套件产品合计百余个大类、上万个种类，主要为住宅建
筑和公共建筑建设、装潢时所使用的中高端建筑五金制品。建筑五金行业的下
游主要为房地产开发商、装饰公司、建筑施工企业、幕墙企业、门窗企业等，
主要受房地产开发情况、存量房改造与翻新情况、城镇化建设等因素影响。因
此，公司所处建筑五金行业的市场空间、发展概况与我国房地产开发、存量房
改造与翻新的市场空间和城镇化建设的发展概况息息相关。此外，公司应收款
项的回收情况也与房地产调控政策、房地产企业融资环境、各房地产企业资金
实力等息息相关。
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近年来，房地产企业融资环境恶化、房地产行业下行的状况对包括公司在
内的建筑五金企业的影响主要体现在对建筑五金产品的市场需求和回款周期等
方面，进而影响建筑五金产品的销售价格和回款速度。受房地产行业的不利影
响，报告期内，公司主要产品的销售价格呈下降趋势，公司应收款项金额增长。
最近三年末，公司应收账款余额分别为 192,971.92 万元、366,882.14 万元和
占比例较高。因此，应收款项能否回收对公司的持续稳健经营具有重要意义，
应收账款坏账计提是否充分对公司财务状况具有重大影响。尤其是公司客户中
的房地产客户受我国政府出台的“三道红线”、“五档分类”、“集中供应土地”
等相关房地产调控政策影响，房地产企业融资环境恶化，加之房地产行业下行
和宏观经济增速下行，公司房地产客户资金压力变大，部分房地产客户甚至出
现经营困难、债券违约的情形，其应收款项的回收情况、坏账准备计提情况对
公司的持续稳健经营、财务状况变化具有较大影响。
最 近 三 年 ， 公 司 营 业 收 入 分 别 为 673,703.05 万 元 、 880,682.54 万 元 和
和 8.12%； 公 司 应 收 账 款 余 额 分 别 为 192,971.92 万 元 、366,882.14 万 元 和
例 为 49.42%， 其 中 ， 现 金期 后 回款 比 例为 43.66%， 以 房 抵 债回 款 比例 为
在我国房地产企业资金压力增大、资金紧张的行业背景下，公司客户中的
房地产客户的收入和应收账款余额占比较小，使得公司一定程度上隔离了房地
产客户的信用风险事件，但是最近三年房地产企业融资环境恶化、房地产行业
下行的状况依然传导给公司，对公司生产经营带来了不利变化。
相比于部分上市公司，因公司房地产客户应收账款占比较低，公司房地产
客户坏账准备计提比例相对较低、按单项计提坏账准备的应收账款占比也相对
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较低。2022 年末，对于应收账款余额超过 1,000 万元的主要房地产客户（包括
恒大地产、蓝光地产、阳光城、绿地集团、新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、
世贸地产和融创中国），公司结合自身建立的客户风险评估体系，参考企业信
用分类、三条红线情况、资产负债率、企业运营情况、期后回款情况、以房抵
债情况、配合意愿、诉讼情况、暴雷情况以及管理层评价等，将客户分为不同
等级。根据对客户确定的不同风险等级，计算对应客户风险系数，并参考其他
上市公司对同类客户计提情况等因素，综合确定应收款项计提方法和计提比例。
其中，公司对恒大地产、蓝光地产、阳光城、绿地集团分别按照 100%、80%、
和融创中国按照账龄组合计提坏账准备，与部分上市公司按照单项计提坏账准
备的方式有所差异。对于应收账款余额低于 1,000 万元的非主要房地产客户，
公司主要按照账龄组合方法对其计提坏账准备。如果未来房地产客户财务状况、
回款能力未来持续恶化，公司将对相应债务人的风险评级进行下调，从而提高
公司的信用减值损失，进而将对公司业绩和生产经营产生重大不利影响。以
照 80%单项计提坏账准备；新 城 控 股、旭辉地产、荣盛地产、世茂集团和融创
中 国 按 照 30%单 项 计 提 坏账 准 备） ，公 司 2022 年 坏账 准备 计提 增 加额 为
险评估情况和客户最终应收账款实际回款情况出现偏差或不达预期等情形，或
公司与主要房地产客户以房抵债未来执行发生不利变化，或抵债房产出现无法
交割、去化、抵债房产价格出现下降等情况，也会提高公司应收账款回收风险
或将提高公司的信用减值损失，进而将对公司业绩和生产经营产生重大不利影
响。
为降低应收账款回款风险，“以房抵债”已成为公司房地产客户应收账款
期后回款的重要补充部分。公司针对“以房抵债”建立了相应的管理制度，获取
的房源需要繁华地带、学区配套好的小型住宅，提高抵债房产的流动性；同时，
公司将抵房后房产价值的变动直接与对应区域的销售人员薪酬相挂钩，促进抵
债房产的变现能力，以保证应收账款期后回款的有效性。但是，不同于现金回
款，抵债房产会受当地房产情况、地产销售景气度等因素影响，公司对抵债房
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产的去化需要一定时间，抵债房产可能出现无法交割或去化的现象，会导致公
司无法收回款项；此外，在公司处置相关房产的过程中，抵债房产价格出现下
降，也会导致公司无法足额收回款项，进而提高公司应收账款回收风险。
此外，未来如果宏观经济形势、房地产行业融资政策等因素发生不利变化，
公司其他下游客户经营状况、融资状况发生重大困难，也会直接对公司经营活
动产生的现金流量净额带来不利影响。公司可能面临应收账款无法收回而发生
坏账的风险，或应收账款回收周期延长而发生流动性风险，进而对公司财务状
况和经营成果产生重大不利影响。”
回复：
一、核查程序
针对上述事项，保荐人和会计师主要履行了以下核查程序：
格变动趋势，了解产品定价模式；
人采购价格变动趋势保持一致；
原因；
产等行业的报告及统计数据，分析其变动情况及趋势；
坏账准备计提、房地产客户的占比等情况，分析公司应收账款坏账准备计提的
充分性；
分析公司应收账款坏账准备计提的充分性；
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行业可比上市公司进行对比，分析公司应收账款坏账准备计提的充分性；
提的坏账准备进行复核；
况；
和问答
董事会决议等，了解对外投资的情况；
企业及股东的工商信息，查阅发行人投资款出资凭证等文件，了解发行人出资
缴纳等情况；
与公司业务的关联性；
新材料科技有限公司和东莞市坚朗优利德精密仪器有限公司认缴的注册资本进
行实缴，亦不会增加对其的投资的承诺函；
已实施或拟实施的投资情况，核实已实施或拟实施投资是否属于财务性投资。
二、核查结论
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经核查，保荐人和会计师认为：
司变动趋势保持一致；影响公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的不利因素已
经有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大不利影响；
款情况良好、发行人房地产客户应收账款余额占比较低、发行人坏账计 提政策
和组合计提坏账准备的比例与同行业可比公司不存在重大差异、发行人 单项计
提坏账准备的比例高于同行业可比公司、发行人房地产客户应收账款规模及占
比较小、发行人已建立了客户风险评估体系且主要房地产客户的坏账准备计提
比例具有合理性等情况，发行人应收账款坏账准备计提充分；
有限公司、云南路泽新材料科技有限公司和襄阳九阳防水工程有限公司外，发
行人投资的其他参股公司从事实业经营，与发行人主营业务相关或存在 协同效
益，符合发行人主营业务及战略发展方向，该些投资系围绕公司产业链 上下游
以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资；
事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额已从本次
募集资金总额中扣除；
问题 2：
项目一）、坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目（以下简称项目二）、
坚朗五金信息化系统升级建设项目、坚朗五金总部自动化升级改造项目和补充
流动资金。项目一目前尚未取得土地使用权证，达产后将新增智能锁年产能
套等。项目二达产后，将新增钢制装饰板年产能 105 万平方、钢制门年产能 9
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万樘等。项目一及项目二的毛利率分别为 32.81%和 34.66%，高于发行人 2022
年毛利率 30.27%。
请发行人补充说明：（1）结合募投产品市场空间、发行人竞争优势、客
户储备情况、在手订单或意向性订单、现有及在建拟建产能、本次产能扩张幅
度、同行业可比公司扩产情况等，说明是否存在产能过剩风险，发行人拟采取
的应对措施；（2）本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程
序及履行情况，取得项目一用地的具体安排及目前进度，如无法取得募投项目
用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响；（3）结合公司在手订单
或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似项目情况，募投项目收益情况的
测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销量、毛利率、净利润、项目
税后内部收益率的具体计算过程等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎
性；（4）量化分析募投项目新增折旧摊销对发行人经营业绩的影响。
请发行人补充披露相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（3）（4）并发表明确意
见，请发行人律师核查（2）并发表明确意见。
或意向性订单、现有及在建拟建产能、本次产能扩张幅度、同行业可比公司扩
产情况等，说明是否存在产能过剩风险，发行人拟采取的应对措施；
回复：
本次募投项目产能扩张幅度较大，但是结合本次募投产品的市场空间 巨大、
发展空间广阔、公司竞争优势明显、客户储备丰富及在手订单充足、产 能利用
率较高、同行业可比公司也在扩产、产能消化定量分析等情况，本次募 投项目
不存在产能过剩风险，且公司拟采取的产能消化措施，将利于本次新增 产能的
有效消化。
一、发行人现有及在建拟建产能、本次产能扩张幅度
（一）发行人现有产能及产能利用率情况
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最近三年，智能锁、机械电子锁、照明灯具、卫浴产品（含淋浴房）已有
年产能及产能利用率情况如下：
产品分类 项目 单位 2022 年度 2021 年度 2020 年度
产能 万套 120.00 120.00 88.00
智能锁
产能利用率 / 90.35% 98.86% 85.26%
产能 万套 115.00 115.00 80.00
机械电子锁
产能利用率 / 81.28% 88.93% 85.96%
产能 万套 80.00 80.00 40.00
照明灯具
产能利用率 / 80.53% 85.68% 80.55%
卫浴产品（含 产能 万套 16.00 16.00 12.00
淋浴房） 产能利用率 / 78.50% 86.31% 80.33%
注：报告期内，公司无装配式金属复合装饰材料（钢制装饰板、钢制门）的产能。
根据上表可见，最近三年，公司本次募投产品的产能利用率总体维 持在较
高的水平。2022 年，本次募投产品的产能利用率有所下滑，主要原因系受房地
产行业下行和宏观经济增速下行等的不利影响，下游客户需求疲软所致。2022
年 4 季度以来房地产支持政策不断出台，我国 2023 年经济运行呈现企稳回升态
势，公司的经营环境得到了有效改善；且不锈钢、铝合金、锌合金等主 要原材
料的市场行价格呈现下降趋势，公司主要原材料采购价格相应下降。因 此，影
响公司 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的不利因素已经有所改善，不会对本次
募投项目实施造成重大不利影响。
（二）本次产能扩张情况
本次募投项目生产类项目为坚朗五金中山数字化智能化产业园项目 和坚朗
五金装配式金属复合装饰材料建设项目两项。
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目达产后，将新增智能锁年产能 324
万套、机械电子锁 274.5 万套及配套合页 684 万副、照明灯具年产能 309 万套、
淋浴房年产能 59.4 万套、水龙头年产能 33 万件、地漏年产能 99 万件等。
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目达产后，将新增钢制装饰 板
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因此，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目将大幅度提升智能锁 、机械
电子锁、照明灯具、卫浴产品等的产能，具体扩张幅度如下：
序号 产 品分类 现 有产能（万套） 本次募投新增产能（万套） 扩 张幅度
注：1、合页为机械电子锁配套件，故本次募投新增的机械电子锁具产能按照 274.50
万套计算；
此外，坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目将新增钢制装饰 板、钢
制门等新产品的产能。
虽然本次募投项目产能扩张幅度较大，本次募投项目产能扩张幅度 较大，
但是结合本次募投产品的市场空间巨大、发展空间广阔、公司竞争优势 明显、
客户储备丰富及在手订单充足、产能利用率较高、同行业可比公司也在 扩产等
情况，本次募投项目不存在产能过剩风险。
二、募投产品市场空间情况
本次募投项目涉及新增产能的主要产品包括智能锁、机械电子锁具 、照明
灯具、卫浴产品、装配式金属复合装饰材料等，该些募投产品市场空间 巨大、
发展空间广阔，利于公司本次募投项目新增产能的消化。以下重点分析智 能锁、
机械锁具、照明灯具、卫浴产品、装配式金属复合装饰材料的市场空间情况：
（一）智能锁行业市场空间情况
相较于机械门锁等传统门锁，智能锁具备较高的安全性和便捷性，因此近
年来，我国智能锁销量快速增长，渗透率逐年上升。但是，与发达国家相比，
我国智能锁的渗透率仍属低位，未来发展空间广阔。根据京东 C2M 智造平台及
GfK 中怡康联合发布的《2022 智能门锁趋势白皮书》，2021 年，智能门锁销售
量（全渠道）为 1,677 万套，相较于 2019 年的 700 万套翻倍增长。预计 2022 年
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和 2023 年智能门锁销售量（全渠道）分别达 1,788 万套和 2,020 万套，保持快
速增长态势。2019 年至 2023 年，我国智能门锁销售量（全渠道）情况如下：
数据来源：GfK 中怡康
此外，相较于发达国家，我国智能锁渗透率较低，随着用户消费升级的需
求与数字化城市建设发展进程加速，未来发展空间广阔。2021 年，我国智能锁
的渗透率与日本、韩国、欧美的对比情况如下：
数据来源：GfK 中怡康
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（二）机械电子锁具行业市场空间情况
机械电子锁市场空间大、产品种类众多、应用场景广泛。根据《2020-2026
年中国机械门锁行业投资策略探讨及市场规模预测报告》，2019 年，我国机械
锁市场规模为 212.80 亿元，预计 2026 年我国机械门锁市场规模将达 374.01 亿
元。我国机械锁主要生产基地集中在浙江、广东、山东、江苏等地区。
资料来源：《2020-2026 年中国机械门锁行业投资策略探讨及市场规模预测报告》
（三）照明行业市场空间情况
照明的应用领域包括通用照明、景观照明、汽车照明、背光应用、信号及
指示等。近年来，照明行业已进入稳定增长阶段，根据中国照明电器协会数
据，2021 年，我国 LED 照明市场规模达 6,552 亿元，预计 2026 年我国 LED 照
明市场规模将达 7,386 亿元。2017 年至 2026 年，我国 LED 照明市场规模情况
如下：
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数据来源：中国照明电器协会数据
在景观照明方面，景观照明兼具文化艺术体验和照明双重功能，逐渐成为
城市照明发展趋势。近年来，随着我国城镇化率的持续提升、各地政策的推
动，我国景观照明行业发展较为迅速，已成为全球最大的景观照明市场。根据
国家半导体照明工程研发及产业联盟的数据，受我国、全球经济增速下降的不
利影响，2021 年，我国景观照明市场规模依然达 800 亿元。2016 年至 2021
年，我国景观照明市场规模情况如下：
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
数据来源：国家半导体照明工程研发及产业联盟
随着我国城镇化的持续推进，以及特色小镇、夜间经济、智慧社区等新型
城市建设需求的带动下，我国景观照明市场未来空间广阔。
（四）卫浴行业市场空间情况
卫浴行业由卫生陶瓷、卫浴五金、浴室浴柜、浴缸浴房等产品构成。根据
奥维云网的数据，2021 年，中国卫浴市场规模达 2,046 亿元，市场空间大。近
年来，卫浴行业已进入稳定增长阶段。2013 年至 2021 年，我国卫浴行业市场
规模情况如下：
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数据来源：奥维云网
（五）装配式金属复合装饰材料市场空间情况
建筑装饰是指为使建筑物、构筑物内外空间达到一定的环境质量要求，使
用装饰装修材料，对建筑物、构筑物外表和内部进行装饰处理的工程建筑活
动。近年来，伴随着我国经济的持续增长、我国城镇化的持续推进、我国房地
产业、建筑业的增长，建筑装饰行业市场空间巨大且发展迅速。
根据《中国建筑年鉴》，2015 年我国建筑装饰业总产值为 3.40 万亿元，
现行业产值规模达到 6.5 万亿元。
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数据来源：《中国建筑年鉴》，《建筑装饰行业“十四五”发展规划》
建筑装饰行业市场空间巨大且发展迅速，带动了国内建筑装饰材料产品的
快速发展。此外，近年来，无论是公装领域（公共建筑装饰）还是家装（住宅
装饰等装修）领域，建筑装饰工程正逐渐摆脱对材料的堆砌，取而代之的趋势
是以个性化、艺术化及功能化为导向的产品需求，从而对装饰材料的多样化及
品质提出了更高的需求，对装饰材料材质的选取范围也亦日趋宽泛。
钢制装饰板作为新型室内墙面材料，其抗刮、防火、环保、防潮、 装配式
安装、配管走线和无辐射等特性均受到设计师和客户的青睐，可同时满 足建筑
空间对于防火、防污、抗震、抗菌的要求，是替代传统墙面材料的优良 选择。
近年来，钢制装饰板普遍运用在地铁、机场、会议厅、医院等场景中。 钢制门
主要应用于医疗、生物制药、食品生产以及洁净系统等场景，在常见的 应用场
景中，通常以钢制门为切入点，与钢制装饰板同时进行招标。基于此市场 现状，
钢制门的配套生产与销售将有利于钢制装饰板的市场推广应用。
三、发行人竞争优势
公司的主营业务为建筑配套件的研发、生产和销售。经过多年的发 展、沉
淀和积累，公司已成为国内最大的建筑五金生产商及销售商之一，在行 业内拥
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有明显的竞争优势，利于公司本次募投项目新增产能的消化。
（一）产品集成优势
近年来，随着建筑行业逐步步入“高品质发展时代”，消费者对建筑的产品
设计、产品品质、产品质量、产品创新等要求也更加多样化、个性化，消费群
体对建材产品的单一偏好也逐步转为整合式需求。此外，一站式集成采购模式
能够帮助其节省客户采购时间与成本，提高客户经营效率，实现降本增效的目
的，在房地产市场由增量向存量切换的趋势使建筑五金的客户趋零散化的行业
背景下，小 B 端客户业务重要性提升，一站式集成采购优势更加放大。因此，
建筑五金行业的竞争重点在于能否构建品类丰富、质优价中的中高端建筑五金
集成供应平台，从而满足下游客户的一站式采购需求。
多年来，公司围绕着一站式建筑配套件集成供应的发展战略，依靠强大的
生产设计能力、快速响应的生产管理水平和高效的信息化系统，持续不断的扩
充建筑配套件产品池。目前，公司已拥有百余个大类、上万个种类的建筑配套
件产品，现已发展成为拥有国内最广泛的建筑配套件产品线的集成供应商之
一，具有显著的产品集成优势。
公司打造一站式建筑配套件集成供应平台，品种丰富、质量优良、交付及
时，满足了客户高品质、多品类的建筑五金产品集成需求，并为客户提供一站
式建筑配套件集成解决方案与服务，解决了客户尤其是小 B 端客户零散采购低
效的痛点，提高了客户黏性，扩展了产品应用场景。
（二）营销渠道优势
公司通过自建销售渠道的方式建立健全了成熟、高效的营销渠道及配套的
仓储物流网络，搭建了完善的销售架构及庞大的直销销售团队。
在国内市场，公司通过设立“营销中心—销售大区—销售联络点”的方式建
立了覆盖全国的直销渠道，并加速推动销售渠道下沉并在县级市及县（区）等
区域，截至 2023 年 3 月末，公司已设立了三大营销中心，划分了 93 个销售大
区，并设立了 934 个销售联络点。通过这些直销渠道深入、下沉市场，直接与
客户进行对接、交易。在海外市场，公司通过设立“大海外销售区—销售联络
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点”的方式建立了覆盖 100 多个国家和地区的直销渠道。截至 2023 年 3 月末，
公司在 13 个国家设立了 58 个销售联络点。此外，为快速响应客户供货需求、
缩短产品交付周期，公司在国内自建了 34 个备货仓及快速响应的物流配送体
系，并在海外亦建立了 15 个备货仓。成熟、高效的营销渠道及配套的仓储物流
网络使得公司具有显著的营销渠道优势。
公司成熟、高效的营销渠道及配套的仓储物流网络不仅有效地拓宽了应用
场景、市场和客户，使得公司产品覆盖了从住宅建筑到商业综合体、体育建
筑、轨道交通、酒店/度假村、学校/幼儿园、医疗建筑、工厂建筑等公共建筑在
内的多个应用场景，每年服务的客户数量接近 5 万个，还为门窗幕墙五金、门
控五金系统、不锈钢护栏构配件等传统品类以外的其他品类产品奠定了良好的
渠道基础和客户基础，使得其他品类产品能够充分利用公司现有销售渠道的共
享效益，充分发挥公司各渠道协同优势，带动产能的消化和收入的增长，更进
一步推动了公司“一站式建筑配套件集成供应商”的发展战略的落地。
（三）生产管理体系优势
我国建筑五金行业具有产品种类极其繁多、应用领域广泛、功能和结构复
杂多变、客户需求多元、单品价值较低等特点。因此，大型建筑五金企业的生
产、运营非常依赖于是否建立了有效的现代化生产管理体系。目前，公司建立
的现代化生产管理体系使得公司在国内建筑五金企业竞争中优势明显。
考虑到公司产品品类众多，为便利生产管理，公司采取各生产事业部、子
公司、参股公司各自负责某品类产品生产的现代化生产管理体系，有效的提高
了生产效率、降低生产成本。此外，针对产品种类繁多、非标准件占比高、生
产工艺差异大的特点，公司以信息化系统为基石，结合丰富的定制开发及生产
经验，建立起了快速反应的柔性化生产管理体系，不仅满足了产品合理生产、
及时调配、快速交付等的要求，还为公司搭建品类丰富的一站式建筑配套件集
成供应平台提供了有力支撑，为公司向门窗幕墙五金、门控五金系统、不锈钢
护栏构配件等传统品类以外的产品领域延伸提供了坚实基础。
公司将现有百余个大类、上万个种类的建筑配套件产品的研发数据和生产
数据予以标准化、数据化，形成完善的生产管理数据库。基于该数据库，公司
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减少了产品定制开发过程中的重复劳动，大幅缩短研发周期；结合各类产品的
具体需求，通过订单集合及生产流程整合优化，快速实现产能在不同型号类别
产品间的转换，提高了生产效率和柔性化生产能力；同时对生产过程中消耗的
各类资源进行精确把控，有效控制成本。
（四）信息化平台优势
针对订单呈现多品类、小批量、高要求、短交期等特点，公司通过搭建高
效、集成的信息化体系来支撑公司发展的需要，并使得公司在国内建筑五金企
业竞争中优势明显。
公司一直高度重视信息化建设，目前，公司信息化水平已达到了国内领先
水平，成为公司业务拓展的重要基石。自 2013 年以来，公司引入甲骨文
ORACLE 软件，并陆续上线了 BI 数据分析、SRM 供应商关系管理、
WMS/TMS 物流仓储管理、Callidus 销售提成等核心业务系统，并上线了 LMS
在线培训、KM 知识管理、OA 办公自动化等辅助软件，实现了产、供、销、
人、财、物的全链条的信息化管理和数据的智能挖掘。高效的信息化系统有效
地收集了各项业务所产生的数据，并协助生产、销售等环节进行分析，为决策
层提供了各种决策依据和参考。高效的信息平台将帮助各个业务板块整合数
据，并为各经营单元提供及时的数据分析和有效的改善建议，协助实现精细化
的过程管理，大大提升了各业务链条的经营效率。
此外，为了满足客户日益增长的“一站式采购服务”的需求，公司启动了项
目协同平台建设项目，并通过持续探索业务需求，建立了一套完整的项目协同
系统服务平台，以构建项目协同业务的一站式服务体系，提升销售系统和产品
安装市场的整体服务水平，有效地提高了客户粘性。
（五）品牌优势
品牌形象是企业无形资产的重要组成部分，体现了企业产品和服务的价
值。凭借多年的发展、沉淀和积累，公司品牌价值位居行业先列。
公司的“坚朗”品牌、“KIN LONG”品牌分别于 2010 年、2014 年被国家工商
行政管理总局认定为中国驰名商标；“坚朗”品牌连续多年被中国房地产业协会
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评定门窗五金类品牌首选第 1 名，2023 年的首选率达 22%；“坚朗”品牌在 2022
年“建筑门窗幕墙行业金轩奖”评选中荣获行业影响力品牌 TOP 榜殊荣。此外，
子公司的“海贝斯”品牌被中国房地产业协会评定为房地产开发企业综合实力
TOP500 智能门锁类品牌首选第 4 名，首选率达 9%；子公司的“新安东”品牌被
中国房地产业协会评定为房地产开发企业综合实力 TOP500 密封胶条品类首选
第 1 名，首选率达 14%；参股公司的“君和睿通”品牌被中国房地产业协会评定
为房地产开发企业综合实力 TOP500 楼宇对讲类品牌首选第 5 名，首选率达
力 TOP500 门窗填缝材料品类首选第 1 名，首选率达 10%。
良好的品牌形象，增加了公司产品在客户间的影响力，为公司未来的市
场、客户开拓，扩大市场份额，提供了良好的信誉保证，并使得公司在国内建
筑五金企业竞争中产生了品牌优势。
（六）服务优势
公司在销售过程中能够为客户提供一站式建筑配套件集成解决方案与服
务，从而在市场竞争中具有一定的服务优势。
在售前阶段，公司技术服务人员和研发团队与客户进行充分的沟通，利用
自建的自动化配置系统，为目标工程项目提供最佳的技术方案。在售中阶段，
公司通过技术培训和详尽的产品安装说明，确保客户能够方便地进行产品安装
和使用。在售后阶段，公司通过回访和客户满意度调查等方式与客户保持良好
的关系。此外，公司还设立了线上售后安装信息化管理系统及 400 电话服务平
台，对客户的需求快速响应并加强了与终端客户的联系和沟通，提升响应速度
和客户满意度。同时，公司的销售人员将会定期接受培训，紧跟市场趋势、满
足客户需求。公司所具备的一站式建筑配套件集成解决方案与服务能力帮助公
司提高了客户的粘性，为公司发展提供了良好的保证。
（七）研发及检测优势
公司坚持创新驱动发展，是高新技术企业、国家知识产权优势企业。公司
建立了以市场需求为导向的产品开发机制，近年来，每年研发投入约 2 亿元用
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于新技术、新产品的研发与开发，产生的专利达上千项，其中授权发明专利达
百余项。同时，公司参与了 260 余项国家、行业、地方、团体标准的起草和修
订，涵盖了试验、技术、生产、质量管理等多个方面，引领行业进步。
依靠较强的研发优势，公司被认定为广东省省级企业技术中心、广东省建
筑构配件工程技术研究中心，公司子公司坚宜佳被认定为广东省预应力钢结构
工程技术研究中心。公司自主研发的成果更是多次获奖，例如，近年来，公司
自主研发的大跨度索结构关键技术与工程应用获得 2022 年华夏建设科学技术一
等奖、规则倾斜较接柱-平面环架支承轮辐式索析架结构建造关键技术获得 2022
年中国钢结构协会科学技术奖一等奖。
此外，公司技术检测能力亦达到了国内领先水平，在行业内具有一 定的优
势。经过十余年的质检实践及经验，公司检测实验中心通过 CNAS 国家实验室
认证，并与多家全球知名专业检测机构建立了检测技术研究和创新合作 关系。
公司不断优化实验室信息管理系统，提升检测业务效率及检测数据传递 与溯源
管理水平，高效为公司各大业务模块提供检测数据共享。
四、发行人客户储备情况及在手订单情况
（一）发行人客户储备丰富
凭借多年的发展、沉淀和积累，公司通过自建销售渠道的方式建立 健全了
成熟、高效的营销渠道及配套的仓储物流网络，搭建了完善的销售架构 及庞大
的直销销售团队，产品应用场景覆盖住宅建筑及商业综合体、体育建筑 、轨道
交通、酒店/度假村、学校/幼儿园、医疗建筑、工厂建筑等公共建筑。在国内市
场，截至 2023 年 3 月末，公司设立了三大营销中心，分别为北方营销中心、华
东营销中心和南方营销中心，并划分了 93 个销售大区，设立了 934 个销售联络
点。在海外市场，公司设立了大海外销售区，在 13 个国家设立了 58 个销售联
络点。
公司搭建的完善的销售架构及庞大的直销销售团队使得公司客户储备 丰富，
最近三年，公司客户数量分别为 39,306 个、47,914 个、49,645 个，显示了公司
客户储备丰富，且每年客户数量呈逐年上升的趋势，利于本次募投项目 新增产
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能的消化。
（二）发行人在手订单充足
单位：万元
项目 2023 年 5 月末 2022 年末
在手订单金额 409,429.66 312,709.81
其中：涉及募投产品在手订单金额 99,622.84 82,700.75
持在较高水平，其中涉及募投产品的在手订单金额保持在 8 亿元以上，亦维持
在较高水平。公司在手订单储备充足，本次募投项目效益测算具备合理性。
五、同行业可比公司扩产情况
近年来，同行业可比公司募投项目扩产情况如下：
项目投资
可比公司 融资情况 募投项目 金额（万 产品类型 新增产能
元）
欧神诺八组年产 5
地砖智能化生产 瓷片、抛釉砖和 年产 2,811 万平方米
开发行可 节水）项目-项目
帝欧家居
转换公司 二期
债券 两组年产 1300 万
㎡高端陶瓷地砖 年产 1,300 万平方米
智能化生产线项 高端陶瓷墙地砖
目
杭州东方雨虹建
筑材料有限公司 年产 4,000 万平方米
高分子防水卷材 HDPE 卷材
建设项目
年产 2,700 万平方
米改性沥青防水
年产 2,700 万平方米
卷材、2.5 万吨沥 改性沥青防水卷
青涂料自动化生 材、沥青涂料
东方雨虹 公开发行 级项目
股票 年产 2 万吨新型
新型节能保温密 年产 2 万吨新型节能
节能保温密封材 19,389.63
封材料 保温密封材料
料项目
改性沥青防水卷 年产 5,400 万平方米
广东东方雨虹建 材、高分子防水 改性沥青防水卷材、
筑材料有限公司 卷材、水性涂 6,000 万平方米高分
花都生产基地项 料、砂浆、聚氨 子防水卷材、4 万吨
目 酯防水涂料、沥 水性涂料、25 万吨
青涂料、合成树 砂浆、10 万吨聚氨
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脂乳液内外墙涂 酯防水涂料、4 万吨
料、真石漆、质 沥青涂料、12 万吨
感墙面涂料、多 合成树脂乳液内外墙
彩仿石墙面涂 涂料、6 万吨真石
料、聚羧酸减水 漆，1 万吨质感墙面
剂 涂料、1 万吨多彩仿
石墙面涂料、10 万
吨聚羧酸减水剂
年产 4 万吨水性涂
水性涂料、砂
料、25 万吨砂浆、1
浆、合成树脂乳
保定东方雨虹建 2 万吨合成树脂乳液
液内外墙涂料、
筑材料有限公司 37,417.24 内外墙涂料、6 万吨
真石漆、质感墙
生产基地项目 真石漆、1 万吨质感
面涂料、多彩仿
墙面涂料、1 万吨多
石墙面涂料
彩仿石墙面涂料
年产 2,700 万平方米
改性沥青防水卷
东方雨虹海南洋 改性沥青防水卷材、
材、水性涂料、
浦绿色新材料综 39,327.63 4 万吨水性涂料、4
沥青涂料、聚羧
合产业园项目 万吨沥青涂料、10
酸减水剂
万吨聚羧酸减水剂
年产 2,700 万平方米
改性沥青防水卷 改性沥青防水卷材、
材、水性涂料、 4 万吨水性涂料、25
砂浆、沥青涂 万吨砂浆、4 万吨沥
重庆东方雨虹建
料、合成树脂乳 青涂料、12 万吨合
筑材料有限公司 54,615.71
液内外墙涂料、 成树脂乳液内外墙涂
生产基地项目
真石漆、质感墙 料、6 万吨真石漆、
面涂料、多彩仿 1 万吨质感墙面涂
石墙面涂料 料、1 万吨多彩仿石
墙面涂料
南通东方雨虹建 年产 5,400 万平方米
改性沥青防水卷
筑材料有限公司 32,451.48 改性沥青防水卷材、
材、砂浆
生产基地项目 25 万吨砂浆
吉林东方雨虹建
年产 4 万吨水性涂
筑材料有限公司 17,844.72 水性涂料、砂浆
料、25 万吨砂浆
生产基地项目
年产 PE 薄膜 1.2 万
PE 薄膜、BOPE 吨、BOPET 薄膜 3.6
年产 13.5 万吨功
能薄膜项目
薄膜 PP 薄膜 5.1 万吨、B
OPET 薄膜 3.6 万吨
年产 15 万吨非织
造布项目
聚酯胎基布产品 纤纱聚酯胎基布产品
一期项目预计年产
基防水卷材、3 万吨
安徽滁州防水材 防水卷材、防水 防水涂料；二期项目
不特定对 方米高分子防水卷
科顺股份 象发行可 材、18.5 万吨防水涂
转换公司 料（含干粉砂浆等）
债券 年产 4,080 万平方米
沥青基防水卷材、
福建三明防水材 防水卷材、防水
料扩产项目 涂料
防水卷材和 2 万吨非
固化防水涂料
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年产 3,500 万平方米
重庆长寿防水材 防水卷材、防水
料扩产项目 涂料
万吨非固化防水涂料
注：科顺股份 2023 年向不特定对象发行可转换公司债券尚未正式发行。
根据上表可见，近年来，虽然同行业可比公司募投项目的产品与公 司募投
项目的产品存在一定差异，但是帝欧家居、东方雨虹、科顺股份等同行 业可比
公司均存在扩产情况。
六、量化分析本次募投产品的产能消化情况
（一）坚朗五金中山数字化智能化产业园项目涉及产品的产能消化情况
本次募投项目—坚朗五金中山数字化智能化产业园项目将大幅度提升智能
锁、机械电子锁、照明灯具、卫浴产品等的产能。
根据公司的规划，该项目建设期为两年，项目建设完成后开始逐步释放产
能。预计第三年（T3）及第四年（T4）分别实现 60%和 80%的产能，第五年
（T5）实现 100%的产能。
结合中山市小榄镇人民政府于 2023 年 5 月出具的《关于广东中山坚朗科技
有限公司项目用地事宜的说明函》，该项目建设所需的所有土地预计在 2024 年
完成，于 2029 年 6 月完全达产。
结合上述建设、投资计划，对该些产品产能消化的量化分析情况如下：
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目从开工建设到完全达产的期限为 5
年。因此，以下重点分析了该项目涉及的智能锁、机械电子锁、照明灯具、卫
浴产品过去 5 年（2018 年至 2022 年）的销量增长情况。
增长情况如下：
单位：万套
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复合增
项目 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年 2018 年
长率
智能锁 95.41 99.65 63.03 34.65 22.52 43.47%
机械电子锁 83.19 85.91 57.77 46.22 27.73 31.61%
卫浴（含淋浴房） 14.00 13.33 9.56 8.24 4.40 33.56%
照明 54.76 58.26 27.39 17.80 3.40 100.33%
合计 247.36 257.15 157.75 106.91 58.05 43.68%
注：照明产品为公司 2018 年新拓展产品，故其 2018 年销量明显较小，进而导致该产
品 2018 年至 2022 年销量复合增长率显著偏高。因此，下述分析未来照明产品销量增长量
使用的是其 2019 年至 2022 年销售数量复合增长率，即 45.44%。
根据上表可见，近年来，随着公司持续推动“一站式建筑配套件集成供应
商”发展战略落地，公司智能锁、机械电子锁、照明灯具、卫浴产品的销量总
体呈现增长趋势。
能锁、机械电子锁、照明灯具、卫浴产品的销量较 2021 年均有所下降，但是相
比 2018 年、2019 年和 2020 年依然是保持增长态势。
算的销售收入增长额的对比情况
假设公司智能锁、机械电子锁、照明灯具和卫浴产品未来 5 年的销售收入
增长率能够保持过去 5 年（2018 年至 2022 年）的销量复合增长率，则该些募投
产品在达产年（2029 年）预期的销量、增长幅度及与本次募投项目测算的销量
增长量的对比情况如下：
单位：万套
达产年预计 达产年预期 2022 年度销 募投项目达产
项目 差额
销量 销量增长量 量 年销量增长量
公式 A B=A-C C D F=B-D
智能锁 1,193.68 1,098.27 95.41 324.00 774.27
机械电子锁 568.90 485.71 83.19 274.50 211.21
卫浴（含淋
浴房）
照明 753.76 699.00 54.76 309.00 390.00
合计 2,622.46 2,375.10 247.36 966.90 1,408.20
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注：1、照明产品为公司 2018 年新拓展产品，故其 2018 年销量明显较小，进而导致该
产品 2018 年至 2022 年销量复合增长率显著偏高。因此，下述分析未来照明产品销量增长
量使用的是其 2019 年至 2022 年销售数量复合增长率，即 45.44%；
销量+50%×2029 年销量；
次募投项目测算的销量增长量进行对比分析以说明产能消化情况，不构成公司对智能锁、
机械电子锁、照明灯具和卫浴产品未来的盈利预测或业绩承诺。
结合上述测算，按照智能锁、机械电子锁和卫浴产品过去 5 年（2018 年至
年）销售收入复合增长率测算，公司智能锁、机械电子锁、卫浴产品和照明产
品在达产年预期的销量增长量超过了本次募投项目测算的销量增长量。因此，
产能消化具有保障。结合上述定量分析，本次募投项目不存在产能过剩风险。
（二）坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目涉及产品的产能消化情
况
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目涉及新增钢制装饰板、钢制门
产能的情况，达产后，公司能够新增钢制装饰板 105 万平方、钢制门 9 万樘等
产能。
根据公司的规划，该项目建设期为两年，项目建设完成后开始逐步释放产
能。预计第三年（T3）及第四年（T4）分别实现 60%和 80%的产能，第五年
（T5）实现 100%的产能。
等行业发展趋势为钢制装饰板、钢制门新增产能的消化提供了保障
建筑装饰业及装配式建筑行业的增长情况预测情况如下：
项目 单位 公式 2021 年 2025 年（E） 复 合增长率
建 筑装饰业 万 亿元 A 5.24 6.50 5.53%
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项目 单位 公式 2021 年 2025 年（E） 复 合增长率
新 建装配式建
筑 面积占新建 % B 24.50% 30.00% 5.19%
建 筑比例
装 配式建筑预
万 亿元 C=A*B 1.28 1.95 11.02%
计 市场规模
注：1、建筑装饰业 2021 年市场容量来源于《中国建筑年鉴》；
展规划》
。
根据上表可见，建筑装饰行业市场规模巨大且保持增长、装配式建筑面积
渗透率持续提升，保障了公司未来钢制装饰板、钢制门新增产能的消化。
本次坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目涉及新增钢制装饰板、钢
制门产能是公司对涉及相关业务的上市及非上市公司进行调研后，并结合自身
经营规模、销售渠道以及市场需求等情况进行确定的，能够有效消化未来新增
的钢制装饰板、钢制门产能。
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目完全达产后，钢制装饰板、钢
制门预计年销售规模与涉及相关业务的上市及非上市公司现有销售规模的对比
情况如下：
广 东易众洁净
项目 单位 发 行人 亚 士创能 物 产金轮 王 力安防
科 技有限公司
钢 制装饰板
万 平方 105.00 - 449.23 12.58 万吨 -
销量
钢 制门销量 万樘 9.00 - - - 145.23
钢 制装饰板
万元 23,878.12 38,636.55 211,647.91 -
销 售金额
约 80,000.00
钢 制门销售
万元 9,328.53 - - 155,152.93
金额
注：1、发行人钢制装饰板、钢制门的年销量及销售金额数据均为本次募投项目完全
达产后的数据；
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报；
根据上表可见，本次坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目的产能设
计远小于涉及相关业务的上市及非上市公司现有销售规模，显示了公司产能设
计的谨慎性，也确保了能够有效消化未来新增的钢制装饰板、钢制门产能。
七、发行人拟采取的新增产能应对措施
针对本次募投项目新增的产能，公司拟采取的产能消化措施包括：
（一）公司新增产能涉及的产品市场空间大，公司各类产品新增产能占该
产品市场规模比例较小，将利于新增产能的消化
智能锁方面，根据京东 C2M 智造平台及 GfK 中怡康联合发布的《2022 智
能门锁趋势白皮书》，预计 2023 年智能门锁销售额（全渠道）达 256 亿元。本
次新增智能锁产能达产后预计的销售收入合计占预计 2023 年智能门锁销售额
（全渠道）比例为 5.71%。2023 年，“海贝斯”品牌被中国房地产业协会评定为
房地产开发企业综合实力 TOP500 智能门锁类品牌首选第 4 名，首选率达 9%；
根据建博云网发布的《2022 智能门锁行业白皮书》，“海贝斯”品牌在 2022 年房
地产住宅渠道销量排名第一。因此，我国智能锁快速增长的销量，未来广阔的
发展空间、新增产能占该产品市场规模比例较小和公司在智能锁细分行业中突
出的品牌地位，将利于新增产能的消化。
机械电子锁方面，根据《2020-2026 年中国机械门锁行业投资策略探讨及市
场规模预测报告》，预计 2026 年我国机械门锁市场规模将达 374.01 亿元。本
次新增机械电子锁产能达产后预计的销售收入合计占预计 2026 年我国机械门锁
市场规模比例仅为 2.16%，占比较小。因此，我国机械电子锁巨大的市场空
间、广泛的应用场景、新增产能占该产品市场规模比例较小，将利于新增产能
的消化。
照明灯具方面，根据中国照明电器协会数据，预计 2026 年我国 LED 照明
市场规模将达 7,386 亿元。本次新增照明灯具产能达产后预计的销售收入合计
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占预计 2026 年我国 LED 照明市场规模比例仅为 0.04%，占比较小。因此，我
国照明灯具巨大的市场空间、新增产能占该产品市场规模比例较小，将利于新
增产能的消化。
卫浴产品方面，根据奥维云网的数据，2021 年，中国卫浴市场规模达
卫浴市场规模比例仅为 0.36%，占比较小。因此，我国卫浴产品巨大的市场空
间、新增产能占该产品市场规模比例较小，将利于新增产能的消化。
钢制装饰板、钢制门方面，根据《建筑装饰行业“十四五”发展规划》 设定
目标，到 2025 年力争实现建筑装饰行业产值规模达到 6.5 万亿元。建筑装饰行
业市场空间巨大且发展迅速，带动了国内建筑装饰材料产品的快速发展 。钢制
装饰板、钢制门属于公司现有业务产品线的拓展，使得公司在承接医院、 酒店、
产房、地铁、机场等大型设施项目中，与现有众多建筑配套件产品形成 互补，
共同满足客户需求。因此，我国装饰行业巨大的市场空间将利于新增产 能的消
化。
综上所述，公司新增产能涉及的产品市场空间大，公司各类产品新增产能
占该产品市场规模比例较小，将利于新增产能的消化。
（二）充分利用公司现有销售渠道的共享效益，充分发挥公司各渠道协同
优势，拓展销售渠道，积极进行渠道下沉
凭借多年的发展、沉淀和积累，公司通过自建销售渠道的方式建立健全了
成熟、高效的营销渠道及配套的仓储物流网络，搭建了完善的销售架构及庞大
的直销销售团队，产品应用场景覆盖住宅建筑及商业综合体、体育建筑、轨道
交通、酒店/度假村、学校/幼儿园、医疗建筑、工厂建筑等公共建筑，每年服务
接近 5 万个客户。
在国内市场，截至 2023 年 3 月末，公司设立了三大营销中心，分别为北方
营销中心、华东营销中心和南方营销中心，并划分了 93 个销售大区，设立了
了 58 个销售联络点。为快速响应客户供货需求、缩短产品交付周期，公司在国
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内自建了 34 个备货仓及快速响应的物流配送体系。同时，公司积极开发“一带
一路”相关新兴国家的市场，在海外亦建立了 15 个备货仓。公司现有产品形成
的覆盖全国的直销渠道、广泛的应用场景、丰富的客户资源，为本次募投项目
涉及的各个产品等奠定了良好的渠道基础和客户基础，使得本次募投项目涉及
的产品能够充分利用公司现有销售渠道的共享效益，充分发挥公司各渠道协同
优势，带动本次募投项目新增产能的消化。
此外，未来，公司将进一步推动销售渠道下沉并在县级市及县（区）等区
域打造更多销售联络点。相较于竞争格局较为成熟的城市市场，下沉的县级市
场人口规模较为庞大且消费者需求及消费习惯尚未形成固定市场格局，提早布
局销售渠道下沉可以有效拓展公司在县级市及县（区）客户群体并打造品牌效
应。公司对销售渠道的进一步下沉将带来更多客户群体，利于本次募投项目新
增产能的消化。
（三）加速推进“一站式建筑配套件集成供应”发展战略
建筑行业“粗放式发展时代”渐进尾声，逐步步入“高品质发展时代”。相比
消费群体早期对建筑的刚性、单一性的基本居住需求，消费群体改善需求逐步
得到释放，对建筑的产品设计、产品品质、产品质量、产品创新等要求也更加
多样化、个性化。此外，随着年轻消费者逐步成为社会消费的主力军，消费群
体对建筑五金产品的单一偏好逐步转为整合式需求。一站式建筑配套件集成供
应更能契合当下及未来消费群体对建筑多样化、个性化的消费需求以及年轻消
费者的消费需求。因此，未来行业竞争重点在于能否构建品类丰富、质优价中
的中高端建筑五金集成供应平台，从而满足下游客户的一站式采购需求。
未来，公司围绕着一站式建筑配套件集成供应的发展战略，以顾客需求为
导向，自建销售渠道和备货仓，丰富产品品类，扩展产品应用场景，打造一站
式建筑配套件集成供应平台，增强老客户黏性的同时拓展新的销售机会及客户
群体，带动客户数量的上升和应用场景的拓宽，提高公司产品需求。
（四）高效的信息化系统有助于本次募投项目新增产能的消化
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公司一直高度重视信息化建设，目前，公司信息化水平已达到了国内领先
水平，成为公司业务拓展的重要基石。自 2013 年以来，公司引入甲骨文
ORACLE 软件，并陆续上线了 BI 数据分析、SRM 供应商关系管理、
WMS/TMS 物流仓储管理、Callidus 销售提成等核心业务系统，并上线了 LMS
在线培训、KM 知识管理、OA 办公自动化等辅助软件，实现了产、供、销、
人、财、物的全链条的信息化管理和数据的智能挖掘。高效的信息化系统有效
地收集了各项业务所产生的数据，并协助生产、销售等环节进行分析，为决策
层提供了各种决策依据和参考。高效的信息平台将帮助各个业务板块整合数
据，并为各经营单元提供及时的数据分析和有效的改善建议，协助实现精细化
的过程管理，大大提升了各业务链条的经营效率。
此外，为了满足客户日益增长的“一站式采购服务”的需求，公司启动了项
目协同平台建设项目，并通过持续探索业务需求，建立了一套完整的项目协同
系统服务平台，以构建项目协同业务的一站式服务体系，提升销售系统和产品
安装市场的整体服务水平，有效地提高了客户粘性。
综上，高效的信息化系统能够有效提高公司经营效率、创造业务机会、增
加客户粘性，从而助力本次募投项目新增产能的消化。
（五）加强人才储备以保证产能顺利消化
公司始终专注于建筑配套件的研发、生产和销售，多年的发展使公司积累
了丰富的行业经营经验。公司拥有成熟的管理团队和研发团队，并在生产线建
设与运营领域有着丰富的经验。未来，公司将坚持“以人为本”的宗旨，从“选、
育、用、留”等多方面采取措施优化人力资源配置，建立从研发、生产、销售的
全流程专业化人才队伍，保证本次募投项目新增产能的消化。
（六）良好的品牌形象、位居行业先列的品牌价值将利于本次新增产能的
消化
品牌形象能够体现公司产品和服务的价值，是企业无形资产的重要 组成部
分。良好的品牌形象能够为公司产品的销售提供有力的帮助。凭借多年的 发展、
沉淀和积累，公司品牌价值位居行业先列。公司的“坚朗”品牌、“KIN LONG”品
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牌分别于 2010 年、2014 年被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标，“坚
朗”品牌连续多年被中国房地产业协会评定门窗五金类品牌首选第 1 名，2023 年
的首选率达 22%；“坚朗”品牌在 2022 年“建筑门窗幕墙行业金轩奖”评选中荣获
行业影响力品牌 TOP 榜殊荣。“海贝斯”品牌被中国房地产业协会评定为房地产
开发企业综合实力 TOP500 智能门锁类品牌首选第 4 名，首选率达 9%。因此，
公司良好的品牌形象、位居行业先列的品牌价值将利于本次新增产能的消化。
（七）本次募投项目产能逐步释放将利于本次新增产能的消化
公司在对生产类募投项目进行效益测算时，已充分考虑了新增产能的释放
与消化过程。本次生产类募投项目“坚朗五金中山数字化智能化产业园项目”和
“坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目”建设期为两年，项目建设完成后
开始逐步释放产能。预计第三年（T3）及第四年（T4）分别实现 60%和 80%
的产能，第五年（T5）实现 100%的产能。
由于本次生产类募投项目已充分考虑了新增产能的释放与消化过程，公司
能够有效避免短期内产能大幅增加而带来的产能消化压力，使得公司拥有充足
的时间制定完善的市场拓展计划、拓展销售渠道和丰富客户资源，利于本次新
增产能的消化。
综上所述，公司拟采取的产能消化措施将利于本次新增产能的有效消化。
况，取得项目一用地的具体安排及目前进度，如无法取得募投项目用地拟采取
的替代措施以及对募投项目实施的影响；
回复：
本次募集资金投资项目已完成投资主管部门相关程序、生态环境主 管部门
相关程序。坚朗五金中山数字化智能化产业园项目尚未投资建设，公司 暂未取
得节能审查意见，并将于开工建设前取得。其他募集资金投资项目无需 取得节
能审查意见。
公司如无法取得坚朗五金中山数字化智能化产业园项目用地不会对 本次募
投项目的实施产生重大不利影响。
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一、本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行情
况
（一）本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序
根据发行人 2023 年第一次临时股东大会审议通过的《关于公司 2023 年度
向特定对象发行 A 股股票方案的议案》《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A
股股票预案的议案》等资料并经查验《募集说明书》，发行人本次募集资金投资
项目所在地分别为广东省、河南省。
经查询相关法律法规，国家及广东省、河南省关于企业投资项目审 批、核
准和备案管理的相关规定主要如下：
规范名称 主要内容
第三条规定：“对关系国家安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发
和重大公共利益等项目，实行核准管理。具体项目范围以及核准机关、核准权
《企业投资项目核准和
主管部门会同国务院有关部门提出，报国务院批准后实施，并适时调整。国务
备案管理条例》
院另有规定的，依照其规定。对前款规定以外的项目，实行备案管理。除国务
院另有规定的，实行备案管理的项目按照属地原则备案，备案机关及其权限由
省、自治区、直辖市和计划单列市人民政府规定。”
第五条规定：“实行核准管理的具体项目范围以及核准机关、核准权限，由国
律、行政法规和国务院对项目核准的范围、权限有专门规定的，从其规定。
备案管理办法》 实施，并根据情况适时调整。未经国务院批准，各部门、各地区不得擅自调整
实行备案管理的项目按照属地原则备案。各省级政府负责制定本行政区域内的
项目备案管理办法，明确备案机关及其权限。”
术、城建、社会事业、外商投资、境外投资的固定资产投资类项目应当执行核
准。
《政府核准的投资项目
（市）政府投资主管部门核准的项目，核准权限不得下放，但可委托经省委、
省政府赋予具有市级经济管理权限的机构履行核准职责。郑州航空港经济综合
本）》
目，事前须征求同级行业管理部门的意见。
本）》 等利用自有资金、不申请政府投资建设的项目，按照企业投资项目进行管理。
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涉及跨县（市、区）、跨市（州）。因此，根据《企业投资项目核准和备 案管理
条例》《企业投资项目核准和备案管理办法》的规定，本次募集资金投资项目应
当按照属地原则由项目所在地县（市、区）人民政府投资主管部门备案。
经查询相关法律法规，国家及广东省、河南省关于建设项目环境影 响评价
的相关规定主要如下：
规范名称 主要内容
第二十二条规定：“建设项目的环境影响报告书、报告表，由建设单位按照国
务院的规定报有审批权的生态环境主管部门审批。”
第二十三条规定：“国务院生态环境主管部门负责审批下列建设项目的环境影
《中华人民共和国环境
响评价文件：（一）核设施、绝密工程等特殊性质的建设项目；（二）跨省、
影响评价法》
自治区、直辖市行政区域的建设项目；（三）由国务院审批的或者由国务院授
权有关部门审批的建设项目。前款规定以外的建设项目的环境影响评价文件的
审批权限，由省、自治区、直辖市人民政府规定。”
第二条规定：“根据建设项目特征和所在区域的环境敏感程度，综合考虑建设
《建设项目环境影响评
项目可能对环境产生的影响，对建设项目的环境影响评价实行分类管理。建设
价分类管理名录（2021
单位应当按照本名录的规定，分别组织编制建设项目环境影响报告书、环境影
年版）》
响报告表或者填报环境影响登记表。”
省级生态环境部门应根据本公告，结合本地区实际情况和基层生态环境部门承
《生态环境部审批环境
级人民政府批准并公告实施。水利、能源、交通运输、原材料、核与辐射、海
影响评价文件的建设项
洋、绝密工程及其他由国务院或国务院授权有关部门审批的应编制环境影响报
告书的项目（不包括不含水库的防洪治涝工程，不含水库的灌区工程，研究和
试验发展项目，卫生项目）应当由生态环境部审批。
第二条规定：“建设对环境有影响的项目，不论投资主体、资金来源、项目性
质和投资规模，其环境影响评价文件均应按照本规定确定分级审批权限。”
第八条规定：“第五条规定以外的建设项目环境影响评价文件的审批权限，由
省级环境保护部门参照第四条及下述原则提出分级审批建议，报省级人民政府
批准后实施，并抄报环境保护部。（一）有色金属冶炼及矿山开发、钢铁加
《建设项目环境影响评
工、电石、铁合金、焦炭、垃圾焚烧及发电、制浆等对环境可能造成重大影响
价文件分级审批规定》
的建设项目环境影响评价文件由省级环境保护部门负责审批。（二）化工、造
纸、电镀、印染、酿造、味精、柠檬酸、酶制剂、酵母等污染较重的建设项目
环境影响评价文件由省级或地级市环境保护部门负责审批。（三）法律和法规
关于建设项目环境影响评价文件分级审批管理另有规定的，按照有关规定执
行。”
第四条规定：“省级生态环境主管部门负责审批下列建设项目环境影响报告
《广东省人民政府关于 书、环境影响报告表（按规定由国务院生态环境主管部门审批的除外）：
印发广东省建设项目环 （一）跨地级以上市行政区域的建设项目。（二）可能在重点区域、重点流域
境影响评价文件分级审 造成重大环境影响的建设项目。（三）按照法律、法规和规章规定，由省级生
批办法的通知》 态环境主管部门审批环境影响报告书、环境影响报告表的建设项目。具体名录
由省级生态环境主管部门依法制订、调整和发布。”
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第五条规定：“地级以上市生态环境主管部门负责审批按规定由国务院和省级
生态环境主管部门审批以外的建设项目环境影响报告书、环境影响报告表，依
法制定、调整和发布具体名录，并报省级生态环境主管部门备案。”
《河南省环境保护厅关 根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》（环保部令第 44 号）、《政府
境影响评价文件审批权 告内容进行了调整，将其中部分项目环境影响评价文件审批权限再下放一批至
限的公告》 省辖市、省直管县（市）环保部门。
按照“不忘初心、牢记使命”主题教育及当前“放管服"改革的要求，为进一步改
《河南省生态环境厅关
进作风，提高建设项目环境管理效能，推进简政放权，服务基层，服务企业，
于进一步下放部分建设
优化营商环境，依照《中华人民共和国环境影响评价法》相关规定，经省政府
项目环境影响评价文件
批准，我厅再下放一批建设项目环境影响评价文件审批权限至省辖市生态环境
审批权限的公告》
部门。
根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021 年版）》、东莞市生态环
境局塘厦分局出具的《关于对广东坚朗五金制品股份有限公司信息化系 统升级
改造项目豁免环评管理的意见》《关于对广东坚朗五金制品股份有限公司总部自
动化升级改造项目豁免环评管理的意见》并经查验，坚朗五金信息化系 统升级
建设项目、坚朗五金总部自动化升级改造项目属于豁免环评管理的建设项目。
根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021 年版）》、环境影响报告
表，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金装配式金属复合 装饰材
料建设项目属于应当编制环境影响报告表的项目。根据《生态环境部审 批环境
《广东省人民政府关于印发广东省建设项目环境影响评价文件分级审批 办法的
通知》《河南省环境保护厅关于下放部分建设项目环境影响评价文件审批权限的
公告》《河南省生态环境厅关于进一步下放部分建设项目环境影响评价文件审批
权限的公告》，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目应当由中山市生态环境局
进行审批，坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目应当由卫辉市环 境保护
局进行审批。
根据现行有效的《固定资产投资项目节能审查办法》第三条，“企业投资项
目，建设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见。”
第九条：“……年综合能源消费量（建设地点、主要生产工艺和设备未改变
的改建项目按照建成投产后年综合能源消费增量计算，其他项目按照建 成投产
后年综合能源消费量计算，电力折算系数按当量值，下同）10000 吨标准煤及以
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上的固定资产投资项目，其节能审查由省级节能审查机关负责。其他固 定资产
投资项目，其节能审查管理权限由省级节能审查机关依据实际情况自行 决定。
年综合能源消费量不满 1000 吨标准煤且年电力消费量不满 500 万千瓦时的固定
资产投资项目，涉及国家秘密的固定资产投资项目以及用能工艺简单、 节能潜
产投资项目，可不单独编制节能报告。项目应按照相关节能标准、规范 建设，
项目可行性研究报告或项目申请报告应对项目能源利用、节能措施和能 效水平
等进行分析。节能审查机关对项目不再单独进行节能审查，不再出具节 能审查
意见……”
根据《广东省固定资产投资项目节能审查实施办法》（粤发改资环〔2018〕
查意见。”
第七条：“年综合能源消费量 1000 吨标准煤以上（含 1000 吨标准煤；改扩
建项目按照建成投产后年综合能源消费增量计算，电力折算系数按当量 值，下
同），或年电力消费量 500 万千瓦时以上（含 500 万千瓦时）的固定资产投资项
目，应单独进行节能审查。年综合能源消费量不满 1000 吨标准煤，且年电力消
项目，按照相关节能标准、规范建设，不单独进行节能审查。”
根据《河南省固定资产投资项目节能审查实施细则》第六条：“具有下列情
形之一的固定资产投资项目，项目建设单位应按照相关节能标准、规范 建设，
节能审查机关不再单独进行节能审查：（一）年综合能源消费量不满 1000 吨标
准煤，且年电力消费量不满 500 万千瓦时的项目；（二）国家发展改革委公布的
结合上述规定，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金 装配式
金属复合装饰材料建设项目预计的年综合能源消费量、年电力消费量及 是否需
要办理节能审查情况如下：
序 年综合能源消费量 年电力消费量 是否需要进行节
项目名称 项目实施地
号 （吨标准煤） （万千瓦时） 能审查
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坚朗五金中山
产业园项目
坚朗五金装配
式金属复合装
饰材料建设项
目
注：坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设
项目不直接消耗煤炭，主要消耗能源为水、电力、天然气等，故上表的年综合能源消费量
（吨标准煤）系根据水、电力、天然气的耗用量及折算标准煤系数进行折算后的标准煤消
费量。
据此，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目需要按照《固定资产 投资项
目节能审查办法》及《广东省固定资产投资项目节能审查实施办法》的 规定进
行节能审查并取得节能审查意见。截至本问询函回复签署日，坚朗五金 中山数
字化智能化产业园项目尚未投资建设，发行人暂未取得节能审查意见， 并将于
开工建设前取得。
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目按照《固定资产投资项 目节能
审查办法》及《河南省固定资产投资项目节能审查实施细则》的规定无 需单独
进行节能审查，无需取得节能审查意见。
公司其他募投项目不涉及生产，无需取得节能审查意见。
（二）本次募集资金投资项目履行主管部门审批、核准、备案等程序的情
况
本次募集资金投资项目的备案情况如下：
项目名称 实施主体 项目代码 备案机关 备案日期
中山坚朗、坚朗精
坚朗五金中山数字化 2304-442000-04-
密、坚朗照明、广 中山市发展和改革局 2023.04.14
智能化产业园项目 01-571672
东海贝斯
坚朗五金装配式金属
发行人河南分公 2304-410718-04- 卫辉市发展和改革委员
复合装饰材料建设项 2023.04.18
司、河南坚朗 01-837823 会
目
坚朗五金信息化系统 2304-441900-04-
发行人 东莞市发展和改革局 2023.04.07
升级建设项目 04-345313
坚朗五金总部自动化 2304-441900-04-
发行人 东莞市发展和改革局 2023.04.17
升级改造项目 02-775440
据此，本次募集资金投资项目已完成投资主管部门备案程序。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
公司募集资金投资项目的环境影响评价情况如下：
序号 项目名称 环境影响评价情况
已取得中山市生态环境局出具的“中（榄）环建表〔2023〕0031 号”
坚朗五金中山数字化智能
化产业园项目
境影响报告表>的批复》
已取得卫辉市环境保护局（新乡市生态环境局卫辉分局）出具的“卫
环监［2023］11 号”《卫辉市环境保护局关于<广东坚朗五金制品股
坚朗五金装配式金属复合
装饰材料建设项目
告表>的批复》以及《关于增加河南坚朗作为项目实施主体无需重新
办理环评的说明函》
坚朗五金信息化系统升级 已取得东莞市生态环境局塘厦分局出具的《关于对广东坚朗五金制
建设项目 品股份有限公司信息化系统升级改造项目豁免环评管理的意见》
坚朗五金总部自动化升级 已取得东莞市生态环境局塘厦分局出具的《关于对广东坚朗五金制
改造项目 品股份有限公司总部自动化升级改造项目豁免环评管理的意见》
据此，本次募集资金投资项目已完成生态环境主管部门环评程序。
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目需要按照《固定资产投资项 目节能
审查办法》及《广东省固定资产投资项目节能审查实施办法》的规定进 行节能
审查并取得节能审查意见。其他募集资金投资项目无需取得节能审查意见。
根据现行有效的《固定资产投资项目节能审查办法》第三条，“企业投资项
目，建设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见。”
截至本问询函回复签署日，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目 尚未投
资建设，故公司暂未取得节能审查意见，并将于开工建设前取得。
二、坚朗五金中山数字化智能化产业园项目用地的具体安排及目前进度，
如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响
（一）坚朗五金中山数字化智能化产业园项目用地的具体安排及目前进度
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目位于广东省中山市小榄镇永 宁工业
大道。为落实本项目用地、保证本项目顺利实施，2023 年 5 月，中山市小榄镇
人民政府出具了《关于广东中山坚朗科技有限公司项目用地事宜的说明函》（以
下称“《说明函》”），说明的主要内容如下：
“目标地块正在完善土地出让前期手续，目前处于待征收阶段，预计一期约
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
之前完成招拍挂程序。预留目标地块予中山坚朗投资建设“坚朗五金中山数字化
智能化产业园项目”，我方将协助中山坚朗在竞得项目地块后 1 个月内 (或尽快)
与相关部门签订土地出让合同，并协助中山坚朗在交地手续完成后办理 土地权
属证明文件/不动产权证。
中山坚朗在合法合规程序下取得前述项目规划用地的土地使用权不 存在实
质性障碍。截至该说明出具之日，各方正在积极推进项目土地取得应履 行的各
项手续。如该项目用地无法按照计划取得，我方将与相关部门积极协调 附近其
他可用地块，以满足中山坚朗项目的用地需求，保证中山坚朗项目的顺利实
施。”
根据上述《说明函》，公司取得该地块的具体安排为在 2023 年 9 月及之前
完成一期约 67 亩土地的招拍挂程序；在 2024 年 4 月及之前完成二期约 40 亩土
地的招拍挂程序”。
根据中山市小榄镇人民政府于 2023 年 6 月 20 日发布的《关于公布实施〈中
山市小榄镇永宁工业大道片区城市更新片区策划（单元规划）〉成果的公告》等
公告并经发行人确认，截至本问询函回复签署日，项目一用地所在片区 的更新
规划已于 2023 年 5 月 30 日经中山市人民政府批准并已进行结果公告，正在完善
土地出让前期手续。
（二）无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影
响
根据中山市小榄镇人民政府出具的《说明函》：“中山坚朗在合法合规 程序
下取得前述项目规划用地的土地使用权不存在实质性障碍”“如该项目用地 无法
按计划取得，我方将与相关部门积极协调附近其他可用地块，以满足中 山坚朗
项目用地需求，保证中山坚朗项目的顺利实施”。
据此，如果广东中山坚朗科技有限公司无法取得上述募投项目用地 ，中山
市小榄镇人民政府将协调其他地块作为替代，以满足坚朗五金中山数字 化智能
化产业园项目的用地需求。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
因此，公司尚未取得坚朗五金中山数字化智能化产业园项目用地不 会对本
次募投项目的实施产生重大不利影响。
情况，募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销
量、毛利率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程等，说明募投项目
效益测算的合理性及谨慎性；
回复：
结合本次募投项目效益测算过程及依据合理、本次募投项目预测的效益指
标与同行业可比公司的案例不存在较大差异、公司在手订单储备充足等情况，
本次募投项目效益的测算具有合理性及谨慎性。
一、募投项目收益情况的测算过程与测算依据合理
本次募投项目中的坚朗五金中山数字化智能化产业园项目和坚朗五金装配
式金属复合装饰材料建设项目为本次募投项目中的生产项目，直接产生经济效
益。而坚朗五金信息化系统升级建设项目、坚朗五金总部自动化升级改造项目
和补充流动资金项目，不直接产生经济效益。
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目和坚朗五金装配式金属复合装饰材
料建设项目效益测算过程及依据合理，具体效益测算过程与测算依据如下：
（一）坚朗五金中山数字化智能化产业园项目
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目建设期为 24 个月，计算期为 10 年
（含项目建设期）。本项目预计建设完成并全部达产后，可实现年均销售收入
后）为 9.64 年；内部收益率（税后）为 14.97%。本项目的效益测算具有合理性
及谨慎性。效益测算的主要计算过程如下：
本项目各产品的销量按照年产能及产能利用率进行预测，第 1 年和第 2 年
为建设期，无销量；第 3 年产能利用率达 60%；第 4 年产能利用率达 80%；第
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行预测。本项目达产后，公司能够新增智能锁年产能 324 万套、机械电子锁
万套、水龙头年产能 33 万件、地漏年产能 99 万件、保护膜 4,320.00 吨，可实
现年均销售收入 336,448.91 万元。
本项目计算期内预计营业收入情况如下：
T+1 至 T+2 T+5 年至 T+10
产品类别 项目 T+3 年 T+4 年
年 年
销量（万套） - 194.40 259.20 324.00
智能锁
营业收入（万元） - 89,473.04 118,074.58 146,080.62
销量（万套） - 164.70 219.60 274.50
机械电子锁
营业收入（万元） - 35,126.25 46,835.00 58,543.76
销量（万副） - 410.40 547.20 684.00
合页
营业收入（万元） - 13,404.82 17,873.09 22,341.36
销量（万套） - 185.40 247.20 309.00
照明灯具
营业收入（万元） - 16,047.91 21,397.21 26,746.52
销量（万套） - 35.64 47.52 59.40
淋浴房
营业收入（万元） - 38,459.58 51,279.44 64,099.30
销量（万套） - 19.80 26.40 33.00
水龙头
营业收入（万元） - 3,950.48 5,267.31 6,584.13
销量（万件） - 59.40 79.20 99.00
地漏
营业收入（万元） - 1,590.67 2,120.89 2,651.11
销量（吨） - 2,592.00 3,456.00 4,320.00
保护膜
营业收入（万元） - 5,641.27 7,521.69 9,402.11
营业收入合计 - 203,694.01 270,369.21 336,448.91
（1）营业成本
本项目的营业成本主要包括原材料、直接人工、制造费用等。原材料成本
主要依据本项目的营业成本主要包括原材料、直接人工、制造费用等。本项目
各产品的营业成本主要依据各产品 2022 年单位成本及产量计算得出，智能锁中
的公寓智能锁主要根据前期研发打样及产品物料清单预测得出。
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（2）期间费用
本项目的期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用。各期间费用
率主要依据公司 2020 年至 2022 年的平均费率得出。
（3）税金及附加
本项目的税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加
和印花税。城市维护建设税=应交增值税×5%，教育费附加=应交增值税×3%，
地方教育费附加=应交增值税×2%，印花税=营业收入×0.03%。
（4）企业所得税
本项目的企业所得税率为 25%。
根据上述销售收入、成本、费用及税金的效益测算，本项目计算期 内预计
的毛利率及净利润情况如下：
单位：万元
项目 T+1 至 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年至 T+10 年
一、主营业务收入 - 203,694.01 270,369.21 336,448.91
减：主营业务成本 - 135,629.52 180,839.36 226,049.20
税金及附加 - 584.66 1,800.94 2,231.05
销售费用 - 29,250.71 38,825.35 48,314.47
管理费用 176.34 9,234.36 12,257.04 15,252.73
研发费用 - 7,630.64 10,128.37 12,603.80
二、利润总额 -176.34 21,364.13 26,518.16 31,997.65
减：所得税 - 5,341.03 6,629.54 7,999.41
三、净利润 -176.34 16,023.10 19,888.62 23,998.24
四、毛利率 - 33.42% 33.11% 32.81%
本项目预计的内部收益率情况如下：
单位：万元
序号 项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
序号 项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年
按照上述所得税后净现金流量计算，本项目的内部收益率（税后）为
（二）坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
项目建设期为 24 个月，计算期为 10 年（含项目建设期）。本项目预计建
设完成并全部达产后，可实现年均销售收入 33,206.65 万元，年均净利润
后）为 13.70%。本项目的效益测算具有合理性。效益测算的主要计算过程如
下：
本项目各产品的销量按照年产能及产能利用率进行预测，第 1 年和第 2 年
为建设期，无销量；第 3 年产能利用率达 60%；第 4 年产能利用率达 80%；第
售价进行预测。本项目达产后，公司能够新增钢制装饰板 105 万平方、钢制门
本项目计算期内预计营业收入情况如下：
T+1 至 T+2 T+5 年至 T+10
产品类别 项目 T+3 年 T+4 年
年 年
销量（万平方） - 63.00 84.00 105.00
钢制装饰板
营业收入（万元） - 14,326.87 19,102.49 23,878.12
销量（万樘） - 5.40 7.20 9.00
钢制门
营业收入（万元） - 5,597.12 7,462.82 9,328.53
营业收入合计 - 19,923.99 26,565.32 33,206.65
（1）营业成本
本项目的营业成本主要包括原材料、直接人工、制造费用。原材料成本主
要依据近期原材料采购价格、生产损耗及产量计算得出。直接人工主要依据劳
动定员数量及人均薪酬计算得出。制造费用主要依据公司 2022 年水电费、折旧
摊销等费用及产量计算得出。
（2）期间费用测算
本项目的期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用。各期间费用
率主要依据公司 2020 年至 2022 年的平均费率得出。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
（3）税金及附加
本项目的税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加
和印花税。城市维护建设税=应交增值税×5%，教育费附加=应交增值税×3%，
地方教育费附加=应交增值税×2%，印花税=营业收入×0.03%。
（4）企业所得税
本项目的企业所得税率为 25%。
根据上述销售收入、成本、费用及税金的效益测算，本项目计算期 内预计
的毛利率及净利润情况如下：
单位：万元
项目 T+1 至 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年至 T+10 年
一、主营业务收入 - 19,923.99 26,565.32 33,206.65
减：主营业务成本 - 13,017.76 17,357.02 21,696.27
税金及附加 - - 143.75 197.03
销售费用 - 2,861.11 3,814.81 4,768.51
管理费用 19.24 903.24 1,204.32 1,505.41
研发费用 - 746.38 995.17 1,243.96
二、利润总额 -19.24 2,395.49 3,050.24 3,795.46
减：所得税 - 598.87 762.56 948.86
三、净利润 - 1,796.62 2,287.68 2,846.59
四、毛利率 - 34.66% 34.66% 34.66%
本项目预计的内部收益率情况如下：
序号 项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
序号 项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年
按照上述所得税后净现金流量计算，本项目的内部收益率（税后）为
二、经与同行业可比公司的案例、发行人最近三年效益指标比对，本次募
投项目效益测算合理
（一）本次募投项目预测的效益指标与同行业可比公司的案例不存在较大
差异
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
公司本次募投项目的毛利率、净利率、内部收益率、投资回收期与同行业
可比公司的案例的对比情况如下：
内部收益率 投资回收期（税
公司名称 项目名称 毛利率 净利率
（税后） 后）（年）
欧神诺八组年产 5000 万平方高端墙地砖
智能化生产线（节能减排、节水）项目
帝欧家居
两组年产 1300 万㎡高端陶瓷地砖智能化
生产线项目
年产 2 万吨新型节能保温密封材料项目 未披露 未披露 17.72% 未披露
广东东方雨虹建筑材料有限公司花都生
未披露 未披露 19.81% 未披露
产基地项目
保定东方雨虹建筑材料有限公司生产基
未披露 未披露 18.95% 未披露
地项目
东方雨虹海南洋浦绿色新材料综合产业
未披露 未披露 17.76% 未披露
园项目
南通东方雨虹建筑材料有限公司生产基
未披露 未披露 15.54% 未披露
地项目
东方雨虹 年产 13.5 万吨功能薄膜项目 未披露 未披露 13.64% 未披露
年产 15 万吨非织造布项目 未披露 未披露 14.69% 未披露
唐山年产 10 万吨聚氨酯防水涂料项目 未披露 未披露 17.57% 未披露
芜湖新型建筑防水、防腐和保温材料生
未披露 未披露 16.42% 未披露
产研发项目（一期）
杭州东方雨虹生产研发基地建设项目
未披露 未披露 14.32% 未披露
（一期）
青岛东方雨虹生产研发基地建设项目
未披露 未披露 18.08% 未披露
（一期）
湖北三棵树年产 100 万吨涂料及配套建
设项目
福建省三棵树新材料有限公司高新材料
三棵树 41.12% 9.30% 26.82% 5.66
综合产业园项目（一期一阶段）
安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配
套建设四期项目
安徽滁州防水材料扩产项目一期 22.85% 6.93% 14.86% 7.47
安徽滁州防水材料扩产项目二期 22.33% 6.52% 17.20% 7.03
科顺股份 福建三明防水材料扩产项目 22.06% 6.01% 14.68% 8.15
重庆长寿防水材料扩产项目 22.37% 6.60% 18.47% 6.91
智能化升级改造项目 23.63% 8.28% 18.33% 6.68
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目 32.81% 7.13% 14.97% 9.64
发行人
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设
项目
根据上表可见，公司本次募投项目的效益指标与同行业可比公司的 案例不
存在较大差异。
（二）本次募投项目预测的效益指标低于相似产品上市公司投资项目案例
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
公司本次募投项目的毛利率、净利率、内部收益率、投资回收期与相似产
品上市公司投资项目案例的对比情况如下：
内部收益率 投 资回收期（税
公 司名称 项 目名称 毛 利率 净 利率
（ 税后） 后 ）（年）
佛 山照明自动化改造与数字化转型建设
未 披露 18.89% 17.67% 6.31（静态）
项目
佛 山照明海南产业园一期 未 披露 14.57% 16.29% 6.86（静态）
佛 山照明
智 慧路灯建设项目 未 披露 9.23% 23.48% 5.29（静态）
车 灯模组生产建设项目 未 披露 6.89% 18.06% 6.10（静态）
华 体科技 智 慧路灯智能制造项目 未 披露 未 披露 22.72% 6.52（静态）
聚 飞光电 惠 州 LED 产品扩产项目 未 披露 未 披露 16.58% 6.98（静态）
新 增年产 36 万套物联网智能家居生产基
王 力安防 未 披露 10.98% 20.82% 7.64
地 建设项目
美 科科技 精 密结构件智能制造扩产项目 未 披露 未 披露 13.35% 8.66
智 能家居产品产能技术改造项目 未 披露 11.24% 21.55% 6.12
箭 牌家居 年 产 1000 万套水龙头、300 万套花洒项
未 披露 11.42% 20.50% 5.88
目
坚 朗五金中山数字化智能化产业园项目 32.81% 7.13% 14.97% 9.64
发 行人 坚 朗五金装配式金属复合装饰材料建设
项目
注：1、美科科技目前上市委会议通过，尚未注册；
根据上表可见，总体而言，公司本次募投项目的效益指标不存在显著高于
相似产品上市公司投资项目案例的情况，显示了本次募投项目效益测算的合理
性及谨慎性。
（三）本次募投项目预测的毛利率、期间费用率与公司最近三年毛利率平
均值、期间费用率平均值不存在较大差异
公司本次募投项目的毛利率与公司最近三年毛利率平均值的对比情况如
下：
项目 毛利率
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
项目 毛利率
平均值 34.92%
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目 32.81%
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目 34.66%
注：上表本次募投项目的毛利率为该募投项目达产年的毛利率。
根据上表可见，公司本次募投项目的毛利率与公司最近三年毛利率 平均值
不存在较大差异，公司本次募投项目的各期间费用率主要依据公司 2020 年至
异。
公司本次募投项目的毛利率与略高于公司 2022 年毛利率，主要原因系公司
产品品类众多，除本次募投项目涉及的智能锁、机械电子锁、照明灯具和卫浴
产品（含淋浴房）等外，公司生产的产品还包括门窗五金系统、其他家居类产
品、门窗配套件系统、点支承玻璃幕墙构配件、门控五金系统、不锈钢护拦构
配件等，使得本次募投项目涉及的产品与公司 2022 年销售的产品并非完全一致，
故两者毛利率有所差异。若按照本次募投项目涉及的产品口径，2022 年，本次
募投项目涉及的产品的毛利率为 39.53%，略高于本次募投项目的毛利率，显示
了本次募投项目效益测算的合理性及谨慎性。
三、公司现有订单储备充足
单位：万元
项目 2023 年 5 月末 2022 年末
在手订单金额 409,429.66 312,709.81
其中：涉及募投产品在手订单金额 99,622.84 82,700.75
持在较高水平，其中涉及募投产品的在手订单金额保持在 8 亿元以上，亦维持
在较高水平。公司在手订单储备充足，本次募投项目效益测算具备合理性。
综上所述，结合本次募投项目效益测算过程及依据合理、本次募投项目预
测的效益指标与同行业可比公司的案例不存在较大差异、本次募投项目的效益
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指标不存在显著高于相似产品上市公司投资项目案例的情况、公司在手订单储
备充足等情况，本次募投项目效益的测算具有合理性及谨慎性。
回复：
本次募投项目达产后，本次募投项目年新增的折旧摊销总额占公司 2022 年
营业收入及本次募投项目预计收入比例较低，不会对公司经营业绩造成 重大不
利影响。
本次募投项目新增折旧摊销对发行人业绩的影响测算情况如下：
单位：万元
T+9-
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8
T+10
新增折旧摊销
（A）
（B）
新增营业收入
- - 226,208.12 300,388.02 373,972.42
（C）
新增折旧摊销占
现有营业收入比 0.09% 0.33% 1.31% 1.34% 1.34% 1.31% 1.18% 1.00% 0.99%
（D=A/B）
新增折旧摊销占
新增营业收入比 - - 4.42% 3.41% 2.74% 2.68% 2.41% 2.04% 2.03%
（E=A/C）
注：上述假设仅为测算本次募投项目相关折旧或摊销对公司未来经营业绩的影响，不代表公司对以后
年度盈利情况的承诺，也不代表公司对以后年度经营情况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策，
投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
公司本次募集资金用于坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚 朗五金
装配式金属复合装饰材料建设项目、坚朗五金信息化系统升级建设项目 、坚朗
五金总部自动化升级改造项目及补充流动资金。除补充流动资金外，公 司其余
募投项目总投资规模为 161,435.91 万元，该些募投项目全部建成达产后，公司
预计每年新增最大折旧摊销 10,237.26 万元，占 2022 年营业收入的比例为 1.34%。
回复：
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公司已在募集说明书之“重大事项提示”之“一、重大风险提示”之“（ 三）募
投项目产能消化风险”和“（八）募集资金投资项目新增折旧和摊销的风险”以及
“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“一、募投项目相关的风险”之“（一）募
投项目产能消化风险”和“（三）募集资金投资项目新增折旧和摊销的风险”补充
披露了募投项目产能消化风险、募集资金投资项目新增折旧和摊销的风 险，具
体情况如下：
“（三）募投项目产能消化风险
公司本次募集资金投资的项目中涉及生产类的项目分别为“坚朗五金中山
数 字化智能化产业园项目”和“坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目”，
项目建成后将增加智能锁、机械电子锁具、照明灯具、卫浴产品、装配式金属
复合装饰材料等产品的产能。
最近三年，智能锁、机械电子锁、照明灯具、卫浴产品（含淋浴房）已有
年产能及产能利用率情况如下：
产品分类 项目 单位 2022 年度 2021 年度 2020 年度
产能 万套 120.00 120.00 88.00
智能锁
产能利用率 / 90.35% 98.86% 85.26%
产能 万套 115.00 115.00 80.00
机械电子锁
产能利用率 / 81.28% 88.93% 85.96%
产能 万套 80.00 80.00 40.00
照明灯具
产能利用率 / 80.53% 85.68% 80.55%
卫浴产品（含 产能 万套 16.00 16.00 12.00
淋浴房） 产能利用率 / 78.50% 86.31% 80.33%
注：报告期内，公司无装配式金属复合装饰材料（钢制装饰板、钢制门）的产能。
坚朗五金中山数字化智能化产业园项目达产后，将新增智能锁年产能 324
万套、机械电子锁 274.5 万套及配套合页 684 万副、照明灯具年产能 309 万套、
淋浴房年产能 59.4 万套、水龙头年产能 33 万件、地漏年产能 99 万件等；坚朗
五金装配式金属复合装饰材料建设项目达产后，将新增钢制装饰板 105 万平方、
钢制门 9 万樘等。
因此，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目将大幅提升智能锁、机械电
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子锁、照明灯具、卫浴产品等的产能，具体扩张幅度如下：
序号 产 品分类 现 有产能（万套） 本 次募投新增产能（万套） 扩 张幅度
卫 浴产品（含淋浴
房）
注：1、合页为机械电子锁配套件，故本次募投新增的机械电子锁具产能按照 274.50
万套计算；
算。
由于本次募投项目将大幅新增产能，未来若下游市场需求缩减或公司采取
的各类产能消化措施不及预期，则依然面临新增产能无法及时消化的风险，进
而对公司业绩产生重大不利影响。此外，若国内外经济环境、国家产业政策、
市场竞争状况、行业发展趋势等发生重大不利变化，或者公司在设计研发、经
营管理、市场开拓等方面不能与扩张后的业务规模相匹配，则可能导致公司新
建募投项目的产能无法完全消化，进而对公司业绩产生重大不利影响。
此外，坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目将新增钢制装饰板、钢
制门等新产品的产能，具体扩张情况如下：
序号 产 品分类 现 有产能 本 次募投新增产能
坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目涉及新增钢制装饰板、钢制门
产能是公司对涉及相关业务的上市及非上市公司进行调研后，并结合自身经营
规模、销售渠道以及市场需求等情况进行确定的。若国内外经济环境、国家产
业政策、市场竞争状况、行业发展趋势等发生重大不利变化，或者公司钢制装
饰板、钢制门销售渠道开拓、市场需求等不达预期，则可能导致钢制装饰板、
钢制门等新产品的产能无法完全消化，进而对公司业绩产生重大不利影响。
（八）募集资金投资项目新增折旧和摊销的风险
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
公司本次募集资金用于坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金
装配式金属复合装饰材料建设项目、坚朗五金信息化系统升级建设项目、坚朗
五金总部自动化升级改造项目及补充流动资金。除补充流动资金外，公司其余
募投项目总投资规模为 161,435.91 万元，该些募投项目全部建成达产后，公司
预 计 每年将新增折旧摊销费用 10,237.25 万元，占 2022 年营业收入的比例为
若未来建筑五金行业市场环境发生重大不利变化，或募集资金投资项目在
投产后未能及时产生预期效益，公司将面临收入增长不能消化每年新增折旧及
摊销费用的风险，募集资金投资项目实现效益较低或出现项目初期亏损，将对
公司未来的经营业绩产生较大的不利影响。”
意见，请发行人律师核查（2）并发表明确意见。
回复：
一、核查程序
针对上述事项，保荐人、会计师和发行人律师主要履行了以下核查程序：
产品市场空间情况，访谈发行人各业务部门负责人了解发行人竞争优势 、在手
订单情况及客户储备情况，查阅本次募投项目的可行性研究报告了解本 次募投
项目产能扩张幅度，通过公开网络检索的方式了解同行业可比公司的扩产 情况，
了解发行人募投项目产品过去销售收入及在手订单情况，了解发行人工程储备
情况；
批复文件、可行性分析报告，查阅环境保护方面的法律法规和政策文件 ，查阅
发行人与本次发行相关的会议文件，检索信用中国、广东省生态环境厅 、东莞
市生态环境局等政府网站有关公开信息并查阅中山市小榄镇人民政府关 于坚朗
五金中山数字化智能化产业园项目土地的相关说明；
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
相关产品的募投项目效益测算情况，取得并查阅了本次募投项目的可行 性研究
报告及相关测算底稿，了解发行人募投项目效益的测算过程、测算依据等；
行人募投项目固定资产和无形资产折旧摊销情况和会计政策，了解发行 人募投
项目折旧摊销的具体情况，查阅了发行人 2022 年审计报告并计算募投项目折旧
摊销占 2022 年营业收入比例。
二、核查结论
经核查，保荐人认为：
大、发展空间广阔、发行人竞争优势明显、客户储备丰富及在手订单充 足、产
能利用率较高、同行业可比公司也存在扩产、产能消化定量分析等情况，本次
募投项目不存在产能过剩风险，且发行人拟采取的产能消化措施，将利 于本次
新增产能的有效消化；
本次募投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金装 配式金
属复合装饰材料建设项目应履行生态环境主管部门审批程序，且已取得 主管部
门批复，其他募投项目已取得主管部门出具的豁免环评审批手续的意见 ；本次
募投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目应履行节能审查部 门审批
程序，将于开工建设前履行相关程序，其他募投项目无需履行节能审查 主管部
门相关程序；如无法取得募投项目用地，中山市小榄镇人民政府将协调 其他地
块作为替代，以满足募投项目的用地需求，因此，发行人尚未取得坚朗 五金中
山数字化智能化产业园项目用地不会对本次募投项目的实施产生重大不利 影响；
指标与同行业可比公司的案例不存在较大差异、本次募投项目的效益指标不存
在显著高于相似产品上市公司投资项目案例的情况、发行人在手订单储备充足
等情况，本次募投项目效益的测算具有合理性及谨慎性；
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
成重大不利影响；
经核查，发行人律师认为：
本次募投项目需履行投资主管部门备案程序，且已办理主管部门备案；本
次募投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目、坚朗五金装配式金属
复合装饰材料建设项目应履行生态环境主管部门审批程序，且已取得主管部门
批复，其他募投项目已取得主管部门出具的豁免环评审批手续的意见；本次募
投项目中，坚朗五金中山数字化智能化产业园项目应履行节能审查部门审批程
序，将于开工建设前履行相关程序，其他募投项目无需履行节能审查主管部门
相关程序；如无法取得募投项目用地，中山市小榄镇人民政府将协调其他地块
作为替代，以满足募投项目的用地需求，因此，发行人尚未取得坚朗五金中山
数字化智能化产业园项目用地不会对本次募投项目的实施产生重大不利影响。
经核查，发行人会计师认为：
净利润、项目税后内部收益率的计算过程合理，与同行业可比公司不存在较大
差异，本次募投项目效益的测算是谨慎、合理的；
收入及本次募投项目预计收入比例较低。
其他问题：
请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人
及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对
策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需
信息的重要程度进行梳理排序。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行
的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准
确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大
舆情情况，也请予以书面说明。
行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风
险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策
所需信息的重要程度进行梳理排序。
回复：
公司已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则重新披露了对公
司及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险，并按对投资者作出价值判
断和投资决策所需信息的重要程度进行了梳理排序。
发行的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实
性、准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若
无重大舆情情况，也请予以书面说明。
一、主要媒体报道情况
截至本问询函回复签署日，主要媒体报道及关注事项如下：
序号 日期 媒体名称 文章标题 主要关注内容
好消息！广东坚朗五金成为金 金沙集团与广东坚朗五金制品股份有
沙集团战略合作伙伴！ 限公司签署战略合作协议
坚朗五金成为国内第一家符合团体标
中国建研院为广东坚朗五金制
中国建研 准《装配式支吊架认证通用技术要
品股份有限公司颁发全国首张
CABR 抗震支吊架产品性能认
心 CABR 承重支吊架和抗震支吊架产品
证证书
性能认证证书的企业
坚朗五金(002791.SZ)：定增申
请获深交所受理
坚朗五金一季度销售人员减少
近 300 人，海外市场不降反增
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
序号 日期 媒体名称 文章标题 主要关注内容
广东坚朗五金制品股份有限公
绩说明会的公告
上海证券
报
文章回顾了坚朗五金近年来的发展历
程，并对公司核心竞争优势进行阐述
中国证券 坚朗五金：2023 年一季度亏损
报 5605.15 万元
坚朗五金（002791）2023 年一
长，盈利能力上升
坚朗五金最新公告：拟定增募
资不超过 19.9 亿元
坚朗五金最新公告：与中山市
关注发行人与中山市小榄镇签订投资
协议并用于建设募投项目的情况
框架协议
坚朗五金收购路泽新材料 55%
股权
为深入贯彻落实党中央、国务院关于
高校毕业生就业工作的决策部署，深
化校企交流合作，拓宽毕业生就业渠
深化产教双融合协同育人谋共 道，推进访企拓岗促就业专项行动的
龙建院校
企合作
朗五金股份有限公司 延庆带领工商管理系主任刘硕、建筑
工程技术系主任张琨、教务处副处长
李玥瑾一行走访了广东坚朗五金股份
有限公司
湾区钢结构发展峰会在广州举行，会
上进行了隆重的颁奖仪式。我会常务
副会长单位广东坚朗五金制品股份有
坚朗荣获“中国钢结构协会科
学技术奖一等奖”
“不规则倾斜铰接柱-平面环桁架支承
轮辐式索桁架结构建造关键技术”项
目荣获“中国钢结构协会科学技术奖
一等奖”
坚朗五金于中山成立科技公
司，注册资本 2 亿元
坚朗五金：杭州亚运会赛事建
有多个运动场馆及配套工程
单中坚朗五金（002791）凭借优异的
同花顺财 坚朗荣列“2022 年广东省制造
经 业企业 500 强第 62 位”
“2022 年广东省制造业企业 500 强第
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
序号 日期 媒体名称 文章标题 主要关注内容
深圳地铁四期工程 12 号线、14 号线
助力民生工程—深圳地铁 16
号线及 6 号支线
等产品
总投资 31 亿元！东莞塘厦这
两个重大项目摘牌动工
坚朗五金计划投资建设智能家
居及智慧安防产品制造项目
坚朗五金与海康威视签署战略
合作协议
“2022 广东企业 500 强”公布，
榜
股东泪崩！十倍大牛股闪崩跌
TOPCon 电池核心标的一览
坚朗五金跌停，称期权激励营
损
十倍大牛股闪崩跌停，今年股
坚朗五金上半年出现亏损 其称
难
坚朗五金上半年净利润下降
下滑
东方财富 坚朗五金上半年业绩首亏 货币
网 资金缩水仍大手笔投资
归因房产增速放缓、原材料价
北京商报
网
年亏损 8529.11 万元
截至本问询函回复签署日，上述媒体主要关注问题为公司日常经营 情况、
财务数据变动情况、股价变动情况及本次发行情况，对公司不构成重大 不利影
响，对公司本次发行上市也不构成实质性障碍。公司自本次向特定对象 发行股
票申请受理以来，不存在影响本次发行上市的重要舆情信息。
二、核查程序及核查结论
（一）核查程序
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
针对上述情况，保荐人履行了以下核查程序：
确认有无影响本次发行的舆情；
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：截至本问询函回复签署日，发行人不存在影响本次
发行上市的重要舆情信息。相关媒体对发行人及本次发行的主要关注问题为发
行人日常经营情况、财务数据变动情况、股价变动情况及本次发行情况，对发
行人不构成重大不利影响，对发行人本次发行上市也不构成实质性障碍。
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
（本页无正文，为广东坚朗五金制品股份有限公司《关于广东坚朗五金制品股
份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》之盖章页）
广东坚朗五金制品股份有限公司
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
（本页无正文，为招商证券股份有限公司《关于广东坚朗五金制品股份有限公
司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》之签章页）
保荐代表人：
张 燚 汤 玮
保荐机构法定代表人：
霍 达
招商证券股份有限公司
坚朗五金向特定对象发行股票申请文件 审核问询函之回复
问询函回复报告的声明
本人已认真阅读广东坚朗五金制品股份有限公司本次问询函回复报告的全
部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认
本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，问询函回复报告不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。
保荐机构法定代表人：
霍 达
招商证券股份有限公司
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