Ernst & Young Hua Ming LLP 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） Tel 电话: +86 10 5815 3000
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Dong Cheng District
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关于广东利元亨智能装备股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件
审核问询函回复的专项说明
上海证券交易所：
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”或“申报会计师”）审计了广东
利元亨智能装备股份有限公司（以下简称“利元亨”、“发行人”、“公司”）2020 年度、2021 年度、
及 2022 年度的财务报表（统称“申报财务报表”），并于 2021 年 3 月 19 日出具了编号为安永华
明（2021）审字第 61566274_G01 号的无保留意见审计报告，于 2022 年 4 月 7 日出具了编号
为安永华明（2022）审字第 61566274_G01 号的无保留意见审计报告，于 2023 年 4 月 27 日
出具了编号为安永华明（2023）审字第 61566274_G01 号的无保留意见审计报告。
我们对申报财务报表执行审计程序的目的，是对申报财务报表是否在所有重大方面按照企
业会计准则的规定编制，
是否公允反映广东利元亨智能装备股份有限公司 2020 年 12 月 31 日、
及 2022 年度的合并及公司经营成果和现金流量表发表审计意见，不是对上述申报财务报表中
的个别项目的金额或个别附注单独发表意见。
广东利元亨智能装备股份有限公司截至 2023 年 3 月 31 日止三个月期间的财务报表，未经
我们审计或审阅。
根据上海证券交易所（以下简称“贵所”）于 2023 年 7 月 6 日出具的《关于广东利元亨智能
装备股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕
就审核问询函中提出的需由申报会计师进行核查的相关问题逐条回复如下。
问题 3 关于前次募投项目
根据申报材料，截至2023年3月31日，公司首次公开发行、向不特定对象发行可转债的使
用比例分别为54.60%、33.97%，其中：首次公开发行募集资金主要投向工业机器人智能装备
生产项目、工业机器人智能装备研发中心项目，“工业机器人智能装备研发中心项目”使用进度
为32.35%；向不特定对象发行可转换公司债券募集资金主要投向锂电池前中段专机及整线成套
装备产业化项目。
请发行人说明：（1）“工业机器人智能装备研发中心项目”使用进度较低的原因及合理性，
说明截至目前的使用进度及后续使用计划，是否存在项目延期或变更的风险，项目实施环境是
否发生重大变化；（2）锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目实施后，2023年第一季
度动力锂电池收入占比提高但经营业绩亏损的原因及合理性，后续是否持续投入，是否存在项
目停滞、效益不达预期的风险。
请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
发行人回复：
一、“工业机器人智能装备研发中心项目”使用进度较低的原因及合理性，说明截至目前的
使用进度及后续使用计划，是否存在项目延期或变更的风险，项目实施环境是否发生重大变化
截至 2023 年 6 月 30 日，公司 IPO 募投各项目募集资金使用比例及具体金额如下：
单位：万元
募集后承 项目达到预 累计投入情况 募集资金支付情况
建设周 （注 1） （注 2）
项目 总投资额 诺投资金 定可使用状
期
额 态日期 金额 投入比例 金额 投入比例
工业机器
人智能装
备生产项
目
工业机器
人智能装
备研发中
心项目
补充流动
资金
合计 79,513.11 75,855.92 不适用 不适用 68,382.93 90.15% 45,473.69 59.95%
注 1：累计投入情况包括已从募集资金专户支付的募集资金金额和已使用银行承兑汇票支
付但尚未置换的金额；
注 2：募集资金已投入情况仅指已从募集资金专户支付的募集资金金额。
（一）目前“工业机器人智能装备研发中心项目”募集资金使用进度
截至 2023 年 6 月末，发行人“工业机器人智能装备生产项目”已完工转固并投入使用，与招
股说明书披露的建设计划进度一致；发行人“工业机器人智能装备研发中心项目”募集资金使用
比例为 35.87%，使用进度相对较低。
截至本回复出具日，“工业机器人智能装备研发中心项目”已经完成研发实验室的建设及部
分装修，后续主要投入为装修、研发设备的采购、安装及调试。
（二）“工业机器人智能装备研发中心项目”使用进度较低的原因及合理性
公司 IPO 募投项目“工业机器人智能装备生产项目”和“工业机器人智能装备研发中心项目”
建设于同一块工业用地上，前者主要提升公司的生产能力，后者主要增强公司的研发能力。考
虑到公司订单持续快速增长，而且受外部环境影响，公司物资采购、物流运输、施工人员流动
均受到不同程度影响，募投项目的工程施工进度有所拖延，因此为了尽快满足订单增长需求，
公司优先实施“工业机器人智能装备生产项目”以加快提升产能，因此“工业机器人智能装备研发
中心项目”研发实验室的建设及装修有所延后，研发设备的采购、安装及调试计划相应有所推迟，
从而导致募集资金使用进度相对较低，具有合理性。
（三） “工业机器人智能装备研发中心项目”后续使用计划，是否存在项目延期或变更的
风险
“工业机器人智能装备研发中心项目”建设周期为 24 个月，原计划达到预计可使用状态的时
间为 2023 年 7 月，受物资采购、物流运输、施工人员流动等外部环境影响，该项目未如期完
工投入使用。基于审慎性原则，结合该项目实际进展情况，在实施主体、募集资金用途及投资
项目规模不发生变更的情况下，公司已于 2023 年 7 月 24 日召开第二届董事会第二十九次会议
审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，将“工业机器人智能装备研发中心项目”
达到预计可使用状态的时间调整至 2024 年 7 月。在未来 12 个月，公司将加快推进“工业机器
人智能装备研发中心项目”涉及的研发实验室的装修、研发设备的采购、安装及调试等，后续
投入计划具体如下：
单位：万元
预计投入金额
项目
研发实验室装修费 1,618.70 -
设备购置费 2,150.65 3,703.64
合计 3,769.35 3,703.64
本次调整未改变“工业机器人智能装备研发中心项目”的投资内容、投资总额、实施主体等，
不会对项目的实施造成实质性的影响，不存在重大变更。本次调整不存在变相改变募集资金投
向或损害公司及股东利益的情形，不会对公司的正常经营产生重大不利影响。
（四）项目实施环境是否发生重大变化
募投项目的实施与宏观经济环境及市场环境密切相关。根据政府工作报告，2023 年国内生
产总值预期目标增长 5%左右，宏观经济环境将有所改善，国民经济将保持稳定增长。
根据高工产业研究院（GGII）数据显示，2021 年中国锂电设备市场规模为 588 亿元，2017
年至 2021 年市场规模年均复合增长率为 27.4%，2022 年市场规模为 1,000 亿元，同比增长
因此，项目实施的宏观经济环境及市场环境均未发生重大不利变化。
万元、233,134.90 万元、420,376.09 万元和 126,598.82 万元，呈快速增长趋势。截至 2023
年 6 月末，公司锂电领域在手订单约 80 亿元，在手订单充足。公司业务规模持续扩大及在手
订单充沛均有利于项目实施。
公司主要客户包括比亚迪、欣旺达、国轩高科、蜂巢能源等行业知名企业，经营正常且存
在持续的设备需求，保持长期稳定的合作关系。公司主要客户最近三年一期经营业绩情况具体
如下：
单位：万元
客户名
营业收入 净利润
称
比亚迪 12,017,360.80 42,406,063.50 21,614,239.50 15,659,769.10 436,999.50 1,771,310.40 396,726.60 601,396.30
欣旺达 1,047,792.70 5,216,226.93 3,735,872.35 2,969,230.79 -36,672.16 75,821.53 85,499.30 80,026.13
国轩高
科
蜂巢能
未披露 997,036.65 447,369.16 173,649.10 未披露 -224,951.23 -115,442.08 -70,103.35
源
注：上述公司数据来源为年度报告、临时公告或招股说明书
受下游终端需求影响，公司部分客户如欣旺达、蜂巢能源出现业绩下滑情形，部分客户如
比亚迪、国轩高科仍保持较好发展态势。因此，公司及下游主要客户经营状况总体上未发生重
大不利变化。
“工业机器人智能装备研发中心项目”建设地点未发生变更，位于广东省惠州市惠城区马安
镇新乐村，所处位置的地理环境未发生重大变化，地理位置方便，供应链方便充足，适宜工业
厂房的建设及研发生产，未发生重大不利变化。
综上所述，“工业机器人智能装备研发中心项目”实施环境未发生重大不利变化。
二、锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目实施后，2023年第一季度动力锂电池收
入占比提高但经营业绩亏损的原因及合理性，后续是否持续投入，是否存在项目停滞、效益不
达预期的风险
（一）2023年第一季度动力锂电池收入占比提高但经营业绩亏损的原因及合理性
告之“问题5 关于经营业绩”之“二、结合锂电设备产品结构变化、下游市场发展趋势、生产规模
扩张、信用减值损失等，量化分析2023年一季度由盈转亏的原因，影响业绩亏损的因素是否已
改善，分析公司的盈亏平衡点，并完善相关风险提示”。
（二）锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目后续是否持续投入，是否存在项目停
滞、效益不达预期的风险
（1）市场容量
目前，锂电池制造设备下游应用领域中动力电池的应用占比较高，随着全球“碳达峰”战略
的实施，动力电池将持续保持高需求，同时储能电池的需求量也逐渐上升，锂电池市场规模扩
大释放巨额锂电设备采购需求，锂电设备市场空间持续快速扩大。根据高工产业研究院（GGII）
数据显示，2021年中国锂电设备市场规模为588亿元，2017年至2021年市场规模年均复合增长
率为27.4%，2022年市场规模为1,000亿元，同比增长70%，预计2025年中国锂电设备市场规
模有望超过1,500亿元。其中，动力锂电板块，2022年国内新能源汽车市场保持爆发式增长，
全年完成产销分别为705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%。在新能源汽车市
场高速增长拉动下，我国动力电池装机规模也呈现高速发展态势，2022年国内动力电池装机量
约为260.94GWh，同比增长105.48%，占全球装机量比例为52.40%；储能板块，2022年中国
储能锂电池出货量达到130GWh，同比增速达170.8%，其中电力储能电池出货量为92GWh，
同比增216.2%；《“十四五”新型储能发展实施方案》提出，到2025年，新型储能由商业化初期
步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展。
（2）发展趋势
锂电下游应用主要为新能源汽车、消费电子及储能等领域，这些领域均保持高增长。全球
新能源车销售主要集中在中国、欧洲和北美市场，亚洲地区为主导，其中，中国市场为亚洲最
大市场。新能源汽车持续渗透，带动动力电池装机量稳步增长。根据高工产业研究院（GGII）
数据显示，国内2022年动力电池装机量约为260.94GWh，同比增长105.48%，全球动力电池装
机量约为498.00GWh，同比增长70.47%。动力锂电设备需求量保持增长态势。
随着新能源在电力系统中占比的不断提升，与新能源发展紧密相关的储能电池也进入了发
展快车道。储能电池拥有性能优异、成本下降空间和政策支持等优势，海内外众多企业进行扩
产，将成为未来锂电市场的重要增量。
为了满足下游大规模扩产需求、提高客户粘性，锂电设备企业开始由单纯的硬件装备供应
商开始转变为同时交付软硬件产品的整体智能制造解决方案供应商，为高效率、高精度、高品
质稳定生产提供保障，软件的作用日益凸显。目前，市场主流锂电设备厂商纷纷布局工艺智能、
机器视觉检测、生产管理系统等，锂电设备行业已进入数字化、信息化发展阶段。国家政策大
力支持“智能制造”，进一步推动行业智能化发展。
锂电生产各环节设备逐渐凸显一体化发展趋势，如模切叠片一体机、辊压分条一体机、化
成分容一体机和干燥注液一体机等，一体化生产有助于提高加工工艺自动化和连续化水平。此
外，整线设备有助于下游客户缩短产线建设周期，提升生产线的协同性、兼容性、一致性和整
体效率。未来，国内锂电设备的发展趋势将从单机设备逐步集成为整线设备；锂电设备厂商从
销售硬件逐步发展为销售软硬件，加强与优质电池厂商的绑定；锂电设备厂商把握新兴市场高
速发展需求，形成业务增量。
因此，“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”实施的市场环境良好，拟生产产品
符合下游市场需求及未来发展趋势。
报 告 期 各 期 ， 锂 电 池 制 造 设 备 销 售 收 入 分 别 为 118,939.97 万 元 、 213,679.07 万 元 、
公司凭借优异的产品质量和专业的服务意识，在业内形成了较强的市场竞争优势，与动力
电池和储能电池行业的比亚迪、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达、海辰能源等龙头公司建立了良
好的合作关系。随着相关下游客户产能的快速扩张，公司的产品订单亦快速增长，截至2023年
公司现有生产场地无法满足不断增长的业务需求，亟需新建生产基地扩充产能以增强大额在手
订单的交付能力。
（1）非募投厂房产量
公司 2022 年出货规模为 452,421.13 万元，月均厂房面积 275,128.90 ㎡，单位面积出货
规模为 1.64 万元/㎡。根据公司未来几年公司自有厂房、租赁厂房及替换情况初步测算，公司
预计 2022 年至 2026 年各年月均厂房面积、产量、出货规模如下：
项目 2022 年度 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度
自有厂房月均面积
（㎡）：
现有永久厂房 46,983.36 46,983.36 46,983.36 46,983.36 46,983.36
现有临时厂房 28,176.25 18,903.35 7,390.00 - -
租赁厂房月均面积 199,969.29 302,142.39 287,717.06 250,949.01 239,893.12
月均面积合计 275,128.90 368,029.10 342,090.42 297,932.37 286,876.48
预计产量（台/套） 567 758 705 614 591
预计出货规模（万元） 452,421.13 605,185.95 562,532.46 489,919.10 471,738.82
注：月均厂房面积=Σ（当年各月厂房使用面积）/12。
（2）前次募投厂房产量
公司前次募投项目达产产能及进度计算各年出货规模数据，具体如下：
单位：万元
项目
出货规模 产量（台） 出货比例 出货规模 产量（台） 出货比例
IPO 募投 65,333.75 226 55.00% 100,970.34 349 85.00%
可转债募投 - - - 110,336.28 128 40.00%
合计 65,333.75 226 211,306.62 477
项目
出货规模 产量（台） 出货比例 出货规模 产量（台） 出货比例
IPO 募投 118,788.63 411 100.00% 118,788.63 411 100.00%
可转债募投 220,672.57 256 80.00% 275,840.71 320 100.00%
合计 339,461.19 667 394,629.34 731
（3）整体产量
公司未来锂电设备出货规模为现有厂房出货规模与前次募投项目厂房出货规模之和，合计
情况如下：
单位：万元、台/套
项目 2022 年度 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度
非募投厂房产量 567 758 705 614 591
募投厂房产量 - 226 477 667 731
合计产量 567 984 1,182 1,281 1,322
非募投厂房出货规模 452,421.13 605,185.95 562,532.46 489,919.10 471,738.82
募投项目出货规模 - 65,333.75 211,306.62 339,461.19 394,629.34
合计出货规模 452,421.13 670,519.70 773,839.08 829,380.29 866,368.16
（4）锂电设备市场容量及市场占有率测算
由于新能源汽车、锂电池技术更新较快，且早期设备不够成熟，锂电设备更新迭代周期较
短，一般 3-7 年。因此，假设当年新增设备使用 2 年后，自第 3 年开始，每年被替换 20%，至
第 7 年被完全替换，可以测算得到锂电设备更新需求量如下：
单位：亿元
年份 新增需求量 2022 2023E 2024E 2025E 2026E
更新需求量合计 37 171 369 551 764
注：新增需求量来自下方计算数据。
根据 EVTank 数据显示，2022 年全球锂电池总体出货量 958GWh，同比增长 70.3%，预
计到 2025 年全球锂电池需求量为 2,212GWh。因此，计算可得 2025 年全球锂电池新增出货量
为 464GWh，按每 GWh 设备投资额 2.5 亿元测算，对应锂电设备新增需求量 1,161 亿元，结
合以下对锂电设备更新需求的计算，预计到 2025 年锂电设备市场容量约为 1,712 亿元。具体
如下：
年份 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E
全球锂电池需求量（GWh，a） 295 562 958 1,322 1,747 2,212
全球锂电池新增需求量（GWh，△a） 75 268 395 364 425 464
注
锂电设备新增需求量（亿元，A1=△a*2.5） 186 670 988 911 1,064 1,161
锂电设备更新需求量（亿元，A2） - - 37 171 369 551
锂电设备需求量（亿元,A=A1+A2） 186 670 1,026 1,082 1,432 1,712
注：每 GWh 设备投资额包括电芯生产设备和电池组装设备。
公司报告期及未来预计锂电出货规模及占比情况如下：
年份 2021 2022 2023E 2024E 2025E
锂电设备需求量（亿元，A） 670 1,026 1,082 1,432 1,712
公司产品出货规模（亿元） 27.21 45.24 67.05 77.38 82.94
其中：锂电设备出货规模（亿元，B） 25.80 36.56 54.18 62.53 67.02
公司锂电出货规模占市场需求量比例（B/A） 3.85% 3.56% 5.01% 4.37% 3.91%
测数据，公司2025年的锂电设备出货规模占市场需求比例与报告期平均水平接近，产能规划具
备合理性。
综上所述，“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”实施环境未发生重大不利变化，
公司仍需扩大锂电池制造设备产能以满足未来业务增长的要求，因此该项目后续将按照原计划
持续投入，不存在项目停滞的风险。
“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”经过充分的可行性研究论证，综合考虑行
业政策、市场环境、技术发展趋势及公司经营情况等因素，谨慎、合理地进行项目预计效益测
算。“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”首次全部达产后预计可实现营业收入
资回收期为8.97年（包含建设期2年）。但未来在项目实施过程中，如果出现宏观政策和市场环
境发生不利变化、行业竞争加剧、毛利率下滑等不可预见因素，则存在效益不达预期的风险。
针对前次募投项目效益不达预期的风险，公司已在募集说明书“重大事项声明”章节中补
充完善如下：
“（十二）前次募投项目效益不达预期的风险
前次募投项目“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”首次全部达产后预计可实
现营业收入275,840.71万元，净利润34,965.09万元，预计税后内部收益率（IRR）为15.71%，
税后静态投资回收期为8.97年（包含建设期2年）。虽然公司经过充分的可行性研究论证，综
合考虑行业政策、市场环境、技术发展趋势及公司经营情况等因素，谨慎、合理地进行了项目
预计效益测算，但未来在项目实施过程中，如果出现宏观政策和市场环境发生不利变化、行业
竞争加剧、毛利率下滑等不可预见因素，则存在效益不达预期的风险。”
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
申报会计师按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号-历史财务信息审计或审阅以
外的鉴证业务》的规定对发行人截止2023年3月31日止的前次募集资金使用情况执行了鉴证程
序，并于2023年4月27日出具了编号为安永华明（2023）专字第61566274_G05号前次募集资
金使用情况鉴证报告。
申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本次核查过程中执行
了以下程序：
与使用情况的专项报告、公司截至2023年3月31日前次募集资金使用情况报告等，了解公司前
次募投项目投入计划及使用进度；
合同、发票及其他具体资料，查阅资金支付是否符合募投项目资金使用规范；
机器人智能装备研发中心项目募集资金使用比例较低及延期的原因和合理性；
解前次募投项目建设进度及后续建设安排。
（二）核查意见
基于上述核查程序及我们为出具编号为安永华明（2023）专字第61566274_G05号前次募
集资金使用情况鉴证报告所执行的鉴证工作，申报会计师认为：
较低具有合理原因的说明，发行人已按照相关规定履行项目延期必要的审批程序的说明，以及
项目实施环境未发生重大变化、不存在变更风险的说明，与我们了解的信息一致；
发行人对锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目后续将按照原计划持续投入，不存在重
大项目停滞的说明，以及发行人对未来在项目实施过程中，如果出现宏观政策和市场环境发生
不利变化、行业竞争加剧、毛利率下滑等不可预见因素，则存在效益不达预期的风险的说明，
与我们了解的信息一致。
问题 4 关于融资规模和效益测算
根据申报材料，1）本次募集资金总额不超过249,988.80万元，其中用于补充流动资金及偿
还银行贷款60,000.00；2）2022年3月31日，货币资金余额为49,826.01万元，资产负债率为
请发行人说明：（1）本次募投项目具体投资构成及明细，建筑工程、设备购置、软件购置
等各项投资构成的测算依据和测算过程，是否属于资本性支出，说明募投项目融资规模的合理
性；（2）结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流入净额、营运
资金缺口等情况，说明本次募集资金的必要性，补充流动资金及视同补充流动资金比例是否符
合相关监管要求；（3）募投项目预计效益测算依据、测算过程，结合同行业可比公司、公司历
史效益情况、下游行业波动，说明本次募投项目效益测算的谨慎性、合理性；（4）上述事项履
行的决策程序和信息披露是否符合相关规定。
请保荐机构和申报会计师结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十
一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适
用意见第18号》第五条、《监管规则适用指引——发行类第7号》第7-5条发表核查意见。
发行人回复：
一、本次募投项目具体投资构成及明细，建筑工程、设备购置、软件购置等各项投资构成
的测算依据和测算过程，是否属于资本性支出，说明募投项目融资规模的合理性
（一）本次募投项目具体投资构成及明细，建筑工程、设备购置、软件购置等各项投资构
成的测算依据和测算过程，是否属于资本性支出
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 246,988.80 万元（含本数）
，扣除发行费用
后的净额拟投资于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 拟投资总额 拟用募集资金投资金额
智能制造数字化整体解决方案建设项
目
合计 258,434.64 246,988.80
注：经公司第二届董事会第二十九次会议审议，募集资金总额系已扣除公司第二届董事会第二十二
次会议决议日（2023 年 2 月 28 日）前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资 3,000 万
元后的金额。
本项目计划投资总额为123,412.06万元，分两个子项目进行建设。项目一为华东光伏高端
装备生产基地建设项目，项目二为高效电池片产业化验证项目。
（1）华东光伏高端装备生产基地建设项目
本项目总投资额为 102,481.87 万元，拟使用募集资金投资额为 95,138.13 万元，具体情况
如下：
单位：万元
序号 项目 投资总额 拟使用募集资金金额 是否属于资本性支出
序号 项目 投资总额 拟使用募集资金金额 是否属于资本性支出
合计 102,481.87 95,138.13 -
本项目建筑工程费用为58,203.58万元，具体构成明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
合计 58,203.58
①建筑工程费用
建筑工程费用主要包括新建厂房、研发楼、宿舍、地下室、公共建设等建设费用，建设面
积主要系根据募投项目实际场地需求和历史项目经验确定，建设单价主要系根据公司历史建造
经验及当地市场公允价格综合确定，具体明细如下：
建筑面积 单位造价 投资额
项目 建筑名称
（平方米） （万元/平方米） （万元）
研发楼 7,714.23 0.22 1,678.56
土建装修工程费用 1 号宿舍 7,524.75 0.22 1,637.33
公共建设 2,413.36
小计 53,247.58
地下室装修费用 地下室 2,975.00 0.60 1,785.00
合计 55,032.58
②配套工程费用
配套工程费用主要包括工程设计费用、工程建设环评、节能等咨询费用、工程勘察费、施
工图审查费用等，具体明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
合计 3,171.00
本项目设备购置费用为31,087.66万元，购置设备类型包括生产设备、实验设备、其他设备。
设备价格依据公司设备采购计划、类似设备采购价格、供应商报价进行测算，具体明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
合计 31,087.66
①生产设备
购置单价 购置数量（台 购置金额（万
建筑名称 设备类别 设备功能或对应工序
（万元） /万元） 元）
机加设备 零部件加工 33.00 161.00 5,313.00
机加设备 零部件加工 15.00 55.00 825.00
购置单价 购置数量（台 购置金额（万
建筑名称 设备类别 设备功能或对应工序
（万元） /万元） 元）
机加设备 零部件加工 100.00 6.00 600.00
机加设备 零部件加工 98.00 4.00 392.00
机加设备 零部件加工 65.00 7.00 455.00
机加设备 零部件加工 26.00 27.00 702.00
装配设备 产品检测 11.00 30.00 330.00
装配设备 零部件搬运 10.00 12.00 120.00
装配设备 货物搬运 8.00 20.00 160.00
装配设备 货物搬运 0.60 20.00 12.00
配电系统 厂房配电 100.00 1.00 100.00
配电系统 柴油发电机 129.00 2.00 258.00
环境设备 空调系统（无尘） 2,000.00 1.00 2,000.00
小计 393.00 12,301.00
装配设备 产品检测 11.00 30.00 330.00
装配设备 零部件搬运 10.00 12.00 120.00
装配设备 货物搬运 8.00 20.00 160.00
装配设备 货物搬运 0.60 20.00 12.00
配电系统 厂房配电 100.00 1.00 100.00
配电系统 柴油发电机 129.00 2.00 258.00
环境设备 空调系统（无尘） 2,000.00 1.00 2,000.00
小计 86.00 2,980.00
卧式数控镗
大件加工 500.00 2.00 1,000.00
铣床
激光(或线切
大件加工 400.00 1.00 400.00
割)切割机
小型车床 小件加工 80.00 3.00 240.00
高功率氩弧
零件焊接 50.00 3.00 150.00
焊
折弯机 钣金加工 200.00 1.00 200.00
金属精雕机 载板加工 300.00 1.00 300.00
高温烘烤炉 真空零件处理 200.00 2.00 400.00
真空包装机 真空零件保护 200.00 2.00 400.00
振动时效设
去除工件应力 200.00 1.00 200.00
备
购置单价 购置数量（台 购置金额（万
建筑名称 设备类别 设备功能或对应工序
（万元） /万元） 元）
卧式深孔镗
深孔钻 1,500.00 1.00 1,500.00
床
清洗制绒设备中塑料
三轴雕刻机 600.00 1.00 600.00
平板加工
激光打孔机 清洗制绒设备中打孔 500.00 2.00 1,000.00
小计 22.00 6,490.00
真空氦检仪 真空检漏 300.00 2.00 600.00
机械泵 真空检漏 100.00 2.00 200.00
氦气罐 真空检漏 100.00 2.00 200.00
水压力测试 泵、压力表、调压阀、
套件 管道等
大理石平台 尺寸检测 100.00 2.00 200.00
三坐标测量
尺寸检测 300.00 1.00 300.00
仪
大、小游标卡
尺寸检测 1.00 10.00 10.00
尺
千分尺 尺寸检测 5.00 5.00 25.00
数显角度尺 尺寸检测 5.00 3.00 15.00
成品电池测试电致发
离线 EL 9.00 1.00 9.00
光性能
成品电池测试电致发
热成像仪 EL 15.00 1.00 15.00
离心式浆料
银浆搅拌 2.50 1.00 2.50
搅拌机
少子寿命测 PECVD 后少数载流
试仪 子寿命测试
测试绒面金字塔与印
刷栅线形貌测试
反射率测试 制绒后硅片反射率测
仪 试
膜厚与折射率测试
光谱椭偏仪 80.00 1.00 80.00
（PECVD 和 PVD）
霍尔效应测 PVD 后载流子迁移
试仪 率测试
QE 测试仪 光谱响应测试 30.00 1.00 30.00
分光光度计 光的吸收率测试 3.50 1.00 3.50
成品电池栅线焊接拉
拉力测试仪 2.50 1.00 2.50
力测试
购置单价 购置数量（台 购置金额（万
建筑名称 设备类别 设备功能或对应工序
（万元） /万元） 元）
离线 PL 测试
光致发光性能测试 12.00 1.00 12.00
仪
拉曼光谱仪 晶化率测试 18.00 1.00 18.00
二次元测试
栅线与网版形貌测试 30.00 1.00 30.00
仪
方块电阻测
单位面积电阻测试 3.50 1.00 3.50
试仪
小计 44.00 2,483.00
合计 545.00 24,254.00
②实验设备
购置单价 购置数量 购置金额
台建筑名称 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
大芯径光纤切割刀 12.00 4.00 48.00
TSAB-40 自动剥纤机 2.40 4.00 9.60
聚酰亚胺光纤剥除机 18.00 4.00 72.00
高级光纤切割刀 3.50 4.00 14.00
保偏熔接机 FSM-100P+ 53.00 4.00 212.00
全自动光纤涂覆机 12.00 4.00 48.00
热处理炉 100.00 2.00 200.00
润湿炉 40.00 1.00 40.00
自动磨抛机 20.00 5.00 100.00
研发楼 激光同轴送粉打印设备 300.00 2.00 600.00
激光选区熔化设备 400.00 1.00 400.00
ABB 机器人 30.00 4.00 120.00
变位机 10.00 4.00 40.00
光学显微镜 60.00 4.00 240.00
扫描电镜 300.00 1.00 300.00
透射电镜 350.00 1.00 350.00
疲劳试验机 60.00 2.00 120.00
万能力学测试仪 80.00 2.00 160.00
方阻检测 6.00 2.00 12.00
光电探测器 2.00 2.00 4.00
购置单价 购置数量 购置金额
台建筑名称 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
合计 61.00 3,103.60
③其他设备
购置单价 购置数量 购置金额
建筑名称 设备名称 设备类型
（万元） （台/万元） （万元）
办公设备 工程师电脑 1.40 500.00 700.00
办公设备 办公电脑 0.42 600.00 252.00
工程师笔记
办公设备 0.71 500.00 355.00
本
办公设备 办公笔记本 0.37 600.00 222.00
办公设备 打印机 0.30 50.00 15.00
恒温实验柜 其他 0.50 8.00 4.00
恒温恒湿柜 其他 2.00 8.00 16.00
静电桌 其他 0.30 8.00 2.40
直流电源 其他 5.00 4.00 20.00
超声波清洗器 其他 2.20 6.00 13.20
示波器 其他 7.80 2.00 15.60
研发楼
示波器 其他 27.00 2.00 54.00
超声波清洗机 其他 0.62 4.00 2.48
冷水机 其他 2.50 6.00 15.00
冷水机 其他 1.00 6.00 6.00
洗脱烘一体机 其他 2.20 1.00 2.20
工业烤箱 其他 0.27 4.00 1.08
电子负载 其他 0.40 4.00 1.60
焊台 其他 0.10 5.00 0.50
红外夜视仪 其他 2.00 3.00 6.00
光学平台 其他 2.00 13.00 26.00
小计 2,339.00 1,740.06
电梯 客梯 35.00 18.00 630.00
电梯 货梯（10T） 80.00 4.00 320.00
电梯 货梯（16T） 130.00 8.00 1,040.00
小计 30.00 1,990.00
购置单价 购置数量 购置金额
建筑名称 设备名称 设备类型
（万元） （台/万元） （万元）
合计 2,369.00 3,730.06
本项目软件购置费用为1,316.50万元，包括生产软件和管理软件。软件价格依据公司软件
采购计划、类似软件采购价格、供应商报价进行测算，具体明细如下：
序号 软件名称 购置单价（万元/套） 购置数量（套） 金额（万元）
序号 软件名称 购置单价（万元/套） 购置数量（套） 金额（万元）
合计 140.00 1,316.50
项目预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，基
本预备费=（场地建设费用+设备购置费用+软件购置费用）×基本预备费率。基本预备费率按5%
估算，本项目基本预备费4,530.39万元。
铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必需的流动资金。根
据《建设项目经济评价方法与参数》第三版指导标准，铺底流动资金计算比例不得超过项目需
补充流动资金的30%。本项目结合项目未来效益预估，经测算得出本项目拟投入的铺底流动资
金为7,343.75万元，未使用募集资金进行投入。
综上所述，“华东光伏高端装备生产基地建设项目”投资测算依据充分、金额测算合理，其
中建筑工程费用、设备及软件购置费用属于资本性支出，预备费及铺底流动资金属于非资本性
支出。本项目总投资额为102,481.87万元，使用募集资金95,138.13万元，投向建筑工程费用、
设备及软件购置费用、预备费。
（2）高效电池片产业化验证项目
本项目总投资额为 20,930.19 万元，拟使用募集资金投资额为 20,626.75 万元，具体情况
如下：
单位：万元
序号 项目 投资总额 拟使用募集资金金额 是否属于资本性支出
合计 20,930.19 20,626.75 -
根据江苏利元亨与南通鑫佳元实业发展有限公司签署的《房屋租赁合同》，租赁位于南通
市通州区高新区双福路126号面积为20,035.07平方米的房产作为本项目的实施场地，按照租金
本项目建筑工程费用为7,080.00万元，具体构成明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
合计 7,080.00
①建筑工程费用
建筑工程费用主要包括实验室、仓储办公区域等建设费用，建设面积主要系根据募投项目
实际场地需求和历史项目经验确定，建设单价主要系根据公司历史建造经验及当地市场公允价
格综合确定，具体明细如下：
建筑面积 单位造价 投资额
建筑名称
（平方米） （万元/平方米） （万元）
六号实验室 10,000.00 0.28 2,750.00
七号实验室 10,000.00 0.28 2,750.00
合计 5,500.00
②配套工程费用
配套工程费用主要包括工程设计费用、工程建设环评、节能等咨询费用、工程勘察费、施
工图审查费用等，具体明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
序号 项目 投资金额
合计 1,580.00
本项目设备购置费用为10,999.00万元，购置设备类型包括实验设备、其他设备。设备价格
依据公司设备采购计划、类似设备采购价格、供应商报价进行测算，具体明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
合计 10,999.00
①实验设备
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
合计 7.00 8,825.00
②其他设备
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
合计 217.00 2,174.00
项目预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，基
本预备费=（场地建设费用+设备购置费用+软件购置费用）×基本预备费率。基本预备费率按5%
估算，本项目基本预备费903.95万元。
综上所述，公司“高效电池片产业化验证项目”投资测算依据充分、金额测算合理，其中建
筑工程费用、设备购置费用属于资本性支出，场地租赁费用及预备费属于非资本性支出。本项
目总投资额为20,930.19万元，使用募集资金20,626.75万元，投向建筑工程费用、设备购置费
用、预备费以及部分场地租赁费用。
本项目总投资额为 78,022.58 万元，拟使用募集资金投资额为 74,223.93 万元，具体情况
如下：
单位：万元
序号 项目 投资总额 拟使用募集资金金额 是否属于资本性支出
合计 78,022.58 74,223.93 -
根据公司与南通高新技术产业开发区管理委员会签署《利元亨华东总部基地项目投资协议》，
项目二期土地用于“智能制造数字化整体解决方案建设项目”建设，拟选址南通高新区金新西路
南侧、金渡路西侧、拖桥路北侧地块，用地约131亩。根据建设规划，智能制造数字化整体解
决方案建设项目拟使用二期土地面积的1/3，即43.67亩，按照起拍价约325元/平方米测算，土
地购置费用为971.97万元。
本项目建筑工程费用为18,011.49万元，具体构成明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
合计 18,011.49
①建筑工程费用
建筑工程费用主要包括新建厂房、研发楼、宿舍、地下室、公共建设等建设费用，建设面
积主要系根据募投项目实际场地需求和历史项目经验确定，建设单价主要系根据公司历史建造
经验及当地市场公允价格综合确定，具体明细如下：
建筑面积 单位造价 投资额
序号 建筑名称
（平方米） （万元/平方米） （万元）
合计 17,017.49
②配套工程费用
配套工程费用主要包括工程设计费用、工程建设环评、节能等咨询费用、工程勘察费、施
工图审查费用等，具体明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
序号 项目 投资金额
合计 994.00
本项目设备购置费用为44,098.00万元，购置设备类型包括生产设备、实验设备、其他设备。
设备价格依据公司设备采购计划、类似设备采购价格、供应商报价进行测算，具体明细如下：
单位：万元
序号 项目 投资金额
合计 44,098.00
①生产设备
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
六轴机器人 KR 180
R3100
火花机 MAKINO
EDNC65W
UV 打印机理光
KGT-2513
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
合计 251.00 8,309.00
②其他设备
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
合计 479.00 729.00
③视觉设备
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
叠片电芯 X-RAY 自动检测
机
卷绕电芯 X-RAY 自动检测
机
圆柱电芯 X-RAY 自动检测
机
数码软包电芯 AVI 自动检测
机
动力软包电芯 AVI 自动检测
机
合计 856.00 5,270.00
④数据中心设备
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
合计 3,567.00 7,840.00
⑤超算中心设备
购置单价 购置数量 购置金额
序号 设备名称
（万元） （台/万元） （万元）
云 MySql 数据库服务器集
群
云 HaDoop 数据库服务器
集群
合计 640.00 21,950.00
本项目软件购置费用为7,608.00万元，包括生产软件和管理软件。软件价格依据公司软件
采购计划、类似软件采购价格、供应商报价进行测算，具体明细如下：
软件数量 单套年费 单年费用 购买年份 购置金额
序号 软件名称 软件型号
（套） （万元/年） （万元） （年） （万元）
图纸设计软 CREO/UG/Solid
件 Works/CATIA
电气设计软
件
机械仿真软
件
工艺仿真软 MCD/PDPS/flexs
件 im
HALCON
密狗
康耐视软件
加密狗
海康威视软
件加密狗
大数据平台
管理软件
软件数量 单套年费 单年费用 购买年份 购置金额
序号 软件名称 软件型号
（套） （万元/年） （万元） （年） （万元）
存储软件
数据中心监
控运维软件
数据中心灾
备软件
合计 607.00 - 2,736.00 - 7,608.00
项目预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，基
本预备费=（场地建设费用+设备购置费用+软件购置费用）×基本预备费率。基本预备费率按5%
估算，本项目基本预备费3,534.47万元。
铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必需的流动资金。根
据《建设项目经济评价方法与参数》第三版指导标准，铺底流动资金计算比例不得超过项目需
补充流动资金的30%。本项目结合项目未来效益预估，经测算得出本项目拟投入的铺底流动资
金为3,798.65万元，未使用募集资金进行投入。
综上所述，公司“智能制造数字化整体解决方案建设项目”投资测算依据充分、金额测算合
理，其中土地购置费用、建筑工程费用、设备及软件购置费用属于资本性支出，预备费及铺底
流动资金属于非资本性支出。本项目总投资额为78,022.58万元，使用募集资金74,223.93万元，
投向土地购置费用、建筑工程费用、设备及软件购置费用、预备费。
基于公司业务快速发展对流动资金的需要，公司拟使用不超过57,000.00万元的募集资金用
于补充流动资金及偿还银行贷款，以提高公司持续盈利能力，优化公司资本结构，降低财务费
用，增强公司资本实力。公司本次募投项目拟使用募集资金补充流动资金及偿还银行贷款
根据2022年度相关财务数据测算，公司未来总体资金缺口为263,581.48万元，未来三年新
增营运资金需求为62,716.11万元；截至2023年3月末，公司持有有息负债（短期借款、一年内
到期的非流动负债、长期借款、应付债券等）金额为201,148.68万元，本次拟使用募集资金补
充流动资金及偿还银行贷款57,000.00万元具有合理性。具体测算过程详见本回复报告之“问题4
关于融资规模和效益测算”之“二、结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预
测期资金流入净额、营运资金缺口等情况，说明本次募集资金的必要性，补充流动资金及视同
补充流动资金比例是否符合相关监管要求”。
（二）说明募投项目融资规模的合理性
公司本次募投项目具有必要性。本次募投项目建设有助于公司进一步提高产能，丰富产品
矩阵，提升公司的研发能力、数字化能力、客户服务能力和公司品牌知名度，从而扩大市场份
额，增强核心竞争力，符合国家产业政策以及公司的发展战略和实际需要。本次向特定对象发
行股票完成后，公司总资产和净资产将有所提高，资金实力将有所提升，公司将进一步优化资
本结构，并增强抗风险能力，对公司长期可持续发展产生积极作用和影响。
公司本次融资规模具有合理性。公司本次向特定对象发行股票拟募集资金规模为
即本次发行不超过37,087,886股（含37,087,886股），发行数量、融资间隔、补充流动资金比
例等均符合《上市公司证券发行注册管理办法》
《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，
本次募集资金的主要构成及规模测算依据充分合理，募集资金将按预计使用进度投入，不存在
置换董事会前投入的情形。
本次募投建设项目投资明细均已经过详细论证，建筑工程单位造价根据公司历史建造经验
及当地市场公允价格综合确定，主要设备及软件购置价格根据公司设备采购计划、类似设备采
购价格、供应商报价综合确定。本次募投建设项目投资构成的测算依据和测算过程详见本题回
复之“一、本次募投项目具体投资构成及明细，建筑工程、设备购置、软件购置等各项投资构成
的测算依据和测算过程，是否属于资本性支出，说明募投项目融资规模的合理性”之“（一）本
次募投项目具体投资构成及明细，建筑工程、设备购置、软件购置等各项投资构成的测算依据
和测算过程，是否属于资本性支出”。因此，本次募投建设项目投资构成的测算依据和测算过程
均具有合理性。
本次拟以募集资金57,000.00万元用于补充流动资金及偿还银行贷款，低于公司未来三年新
增营运资金需求预测值以及银行贷款余额。本次发行的募集资金投资项目中补充流动资金（含
视同补流的非资本性支出）的金额合计67,612.61万元（包含生产基地建设项目中的场地租赁费
用1,643.80万元、基本预备费8,968.81万元，“补充流动资金及偿还银行贷款”项目金额57,000.00
万元），占本次募集资金总额的比例为27.37%，未超过募集资金总额的30%，符合《证券期货
法律适用意见第18号》的相关规定，非资本性支出融资规模合理。
综上所述，本次募投项目融资规模具有合理性。
二、结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流入净额、营运
资金缺口等情况，说明本次募集资金的必要性，补充流动资金及视同补充流动资金比例是否符
合相关监管要求
（一）结合现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流入净额、营
运资金缺口等情况，说明本次募集资金的必要性
综合考虑公司的现有货币资金用途、现金周转情况、利润留存情况、预测期资金流入净额、
营运资金缺口等，公司营运资金缺口为263,581.48万元，具体测算过程如下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
货币资金及交易性金融资产余额 ① 114,998.75
其中：IPO 及可转债募投项目存放的专项
② 98,333.07
资金、票据保证金等受限资金
可自由支配资金 ③=①-② 16,665.68
未来三年预计自身经营利润积累 ④ 105,414.92
总体资金累计合计 A=③+④ 122,080.60
最低现金保有量 ⑤ 7,837.40
未来三年新增营运资金需求 ⑥ 62,716.11
未来三年预计现金分红所需资金 ⑦ 10,500.00
未来三年偿还借款所需资金 ⑧ 95,173.93
本次募投项目资金需求 ⑨ 209,434.64
总体资金需求合计 B=⑤+⑥+⑦+⑧+⑨ 385,662.08
总体资金缺口（缺口以负数表示） C=A-B -263,581.48
公司可自由支配资金、未来三年预计自身经营利润积累、总体资金需求各项目的测算过程
如下：
截至2023年3月末，公司货币资金余额为49,826.01万元，交易性金融资产余额为65,172.74
万元，剔除 IPO及可转债募投项目存放的专项资金、票据保证金等受限资金，公司可自由支配
的货币资金为16,665.68万元。
假设参考公司报告期内归属于母公司股东的净利润平均增长率，选取10%作为未来三年归
属于母公司股东的净利润增长率进行预测，经测算，公司未来三年预计自身经营利润积累
最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，根据最低现金保有量=
年付现成本总额÷货币资金周转次数计算。货币资金周转次数（即“现金周转率” ）主要受净营
业周期（即“现金周转期” ）影响，净营业周期系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供
劳务而产生应收款项的周期，故净营业周期主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项
周转期的影响。净营业周期的长短是决定公司现金需要量的重要因素，较短的净营业周期通常
表明公司维持现有业务所需货币资金较少。
根据公司 2022年财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资
金为7,837.40万元，具体测算过程如下：
单位：万元
财务指标 计算公式 计算结果
最低现金保有量 ①=②÷③ 7,837.40
货币资金周转次数（现金周转率） ③=360÷⑦ 47.59
现金周转期（天） ⑦=⑧+⑨-⑩ 7.56
存货周转期（天） ⑧ 314.57
应收款项周转期（天） ⑨ 152.85
应付款项周转期（天） ⑩ 459.85
注 1：期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用以及财务费用；
注 2：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、使用权资产折旧以及长期
待摊费用摊销；
注 3：存货周转期=360/存货周转率；
注 4：应收款项周转期=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均合同
资产账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额）/营业收入；
注 5：应付款项周转期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同
负债账面余额+平均预收款项账面余额）/营业成本。
公司以 2020 年至 2022 年的营业收入增长率以及各主要经营性流动资产和流动负债占营业
收入的比例为基础，据此预测 2023-2025 年各期末经营性流动资产和经营性流动负债的金额。
公司 2021 年和 2022 年的营业收入分别同比增长 63%和 80%，2020 年至 2022 年营业收
入的复合增长率为 71.48%，本次测算保守估计 2023 年至 2025 年的营收增速为 30%，据此估
算未来三年的营业收入金额。同时，结合公司的经营变化情况，本次测算取 2022 年经营性流
动资产与经营性流动负债占 2022 年营业收入的比值作为估算未来三年经营性流动资产与经营
性流动负债金额的过程参数。据此估算，2023 年至 2025 年，公司流动资金缺口为 62,716.11
万元。本次公司新增流动资金缺口测算如下：
单位：万元
序号 科目名称 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 E 2024 年 E 2025 年 E
根据上表测算结果，公司未来三年新增营运资金需求为 62,716.11万元。
公司2022年现金分红为3,532.17万元，假设公司未来三年分红全部为现金分红，分红金额
每年为3,500.00万元，测算公司未来三年预计现金分红金额为10,500.00万元。
报告期各期末，公司偿债能力主要财务指标如下：
财务指标 2023 年 3 月末 2022 年末 2021 年末 2020 年末
流动比率（倍） 1.32 1.34 1.30 1.17
速动比率（倍） 0.72 0.76 0.80 0.73
资产负债率（合并报表） 73.97% 72.41% 64.17% 69.72%
资产负债率（母公司） 72.17% 71.19% 63.54% 69.29%
报告期各期末，公司合并报表资产负债率分别为69.72%、64.17%、72.41%和73.97%，公
司资产负债率整体处于较高水平。根据公司的发展规划，未来三年公司将采用多措并举持续优
化公司资本结构，降低负债水平。截至2023年3月末，公司持有有息负债（短期借款、一年内
到期的非流动负债、长期借款、应付债券等）金额为201,148.68万元，预计未来三年需要偿还
有息负债103,173.93万元，剔除本次募集资金用于偿还银行贷款的金额8,000.00万元，尚需偿
还有息负债95,173.93万元。
本次向特定对象发行股票募集资金投资项目拟投资总额为258,434.64万元（含本数），扣
除发行费用后用于投资建设“华东光伏高端装备产业化项目”和“智能制造数字化整体解决方案建
设项目”以及用于补充流动资金及偿还银行贷款，剔除补充流动资金49,000.00万元后，本次募
投项目资金需求为209,434.64万元。
综上分析，综合考虑公司目前可自由支配资金、总体资金需求、未来三年自身经营积累可
投入自身营运金额等，公司总体资金缺口为263,581.48万元，超过本次募集资金总额246,988.80
万元，因此本次募集资金规模具有必要性和合理性。
（二）补充流动资金及视同补充流动资金比例是否符合相关监管要求
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过246,988.80万元（含本数），公司本次募集
资金中补充流动资金（含视同补流的非资本性支出）的金额合计67,612.61万元（包含生产基地
建设项目中的场地租赁费用1,643.80万元、基本预备费8,968.81万元、“补充流动资金及偿还银
行贷款”项目金额57,000.00万元），占本次募集资金总额的比例为27.37%，未超过募集资金总
额的30%，符合相关监管要求。
本次募投项目中非资本性支出占募集资金的比例具体情况如下：
单位：万元
拟使用募集资
拟用募集资金
序号 项目名称 投资构成 拟投资总额 金投入非资本
投资金额
性支出的金额
建筑工程 58,203.58 58,203.58 -
设备购置 31,087.66 31,087.66 -
华 东光 伏高端 装备 生产 软件购置 1,316.50 1,316.50 -
基地建设项目 预备费 4,530.39 4,530.39 4,530.39
铺底流动资金 7,343.75 - -
小计 102,481.87 95,138.13 4,530.39
场地租赁 1,947.24 1,643.80 1,643.80
建筑工程 7,080.00 7,080.00 -
高 效电 池片产 业化 验证
项目
预备费 903.95 903.95 903.95
小计 20,930.19 20,626.75 2,547.75
土地购置费用 971.97 971.97 -
建设工程 18,011.49 18,011.49 -
软件购置 7,608.00 7,608.00 -
智 能制 造数字 化整 体解
决方案建设项目
预备费 3,534.47 3,534.47 3,534.47
铺底流动资金 3,798.65 - -
小计 78,022.58 74,223.93 3,534.47
合计 258,434.64 246,988.80 67,612.61
本次募投项目中非资本性支出占募集资金的比例 27.37%
注：经公司第二届董事会第二十九次会议审议，募集资金总额系已扣除公司第二届董事会第二
十二次会议决议日（2023年2月28日）前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资3,000
万元后的金额。
结合公司流动资金缺口水平、未来经营规划情况等，公司本次补充流动资金及视同补充流
动资金规模具有合理性，符合相关监管要求。
三、募投项目预计效益测算依据、测算过程，结合同行业可比公司、公司历史效益情况、
下游行业波动，说明本次募投项目效益测算的谨慎性、合理性
本次募集资金投资项目中建设项目包括华东光伏高端装备产业化项目和智能制造数字化整
体解决方案建设项目，具体经济效益预测情况如下：
（一）华东光伏高端装备产业化项目
本项目建成达产后正常年将实现销售收入 314,778.76 万元，净利润 34,827.08 万元，预计
税后内部收益率（IRR）为 19.36%，税后静态投资回收期为 6.79 年。本项目效益预测的假设
条件及主要计算过程如下：
（1）产品单价预测过程
本项目生产的产品包括制绒清洗、PECVD、PVD、丝网印刷、HJT 电池片线自动化设备、
串焊机、光伏组件自动化整线产品，在销售价格预估方面，不同类型产品的销售单价存在较大
差异。根据当前市场价值分析，若制绒清洗设备、PECVD 设备、PVD 设备、丝网印刷设备、
HJT 电池片自动化线以成套形式出售，1GW 产能 HJT 整线设备价值未来总量约为 2.5 至 3.5
亿元（含税）
，其中制绒清洗设备（投资占比约 10%）、PECVD 设备（投资占比约 50%）、PVD
设备（投资占比约 25%）、丝网印刷设备（投资占比约 5%）
、HJT 电池片自动化线（投资占比
约 10%）
。以每 GW 产能 HJT 整线设备价值 2.5 亿元保守估计，
制绒清洗设备未来价值约为 2,500
万元（1GW）、1,500 万元（600MW），PECVD 设备未来价值约为 12,500 万元（1GW）、7,500
万元（600MW），PVD 设备未来价值约为 6,250 万元（1GW）、3,750 万元（600MW），丝网
印刷设备未来价值约为 1,250 万元（1GW）、750 万元（600MW），HJT 电池片自动化线未来
价值约为 2,500 万元（1GW）、1,500 万元（600MW）。
在本项目测算中，公司基于当前市场行情、行业发展趋势、在手订单情况及同行业公司披
露数据等对各类型产品的理想销售价格进行预测，预计产品单价情况具体如下：
产品 销售价格（万元/套）
制绒清洗 1,061.95
PECVD 6,194.69
PVD 3,274.34
丝网印刷 619.47
产品 销售价格（万元/套）
串焊机 123.89
HJT 电池片自动化线 1,327.43
组件自动化整线 4,424.78
由于未来技术路线及设备性能变化趋势较难预计，上述单价仅系为本次测算而进行的估计，
实际销售单价可能会因客户对设备的要求不同而存在一定差异。
（2）产品单价预测的谨慎性、合理性
公司的预测产品单价与同行业公司募投项目生产产品公开售价信息的对比如下：
单位：万元/台套
募投产品 发行人 迈为股份 奥特维 捷佳伟创 金辰股份
制绒清洗 1,061.95 - - -
PECVD 设备 6,194.69 9,040.00 - 5,000
PVD 设备/PAR 设备 3,274.34 4,520.00 - -
丝网印刷 619.47 - 973.45 - -
HJT 电池片自动化设备 1,327.43 3,390.00 - - -
串焊机 123.89 - 132.10 - -
注：制绒清洗、PECVD 设备、PVD 设备、丝网印刷及 HJT 电池片自动化设备设计生产能力为 600MW/
台套。
由上表可见，公司上述产品预测价格与同行业公司募投项目生产产品售价不存在显著差异。
发行人与华晟新能源签署的 600MW HJT 整线设备（包含制绒清洗设备、PECVD 设备、
PVD 设备、丝网印刷设备及 HJT 电池片自动化线）价格为不超过 1.92 亿元（含税）
，折算后
格。
光伏组件自动化整线方面，公司预测未来单条生产线价格为 4,424.78 万元。当前市场公开
信息暂未披露光伏组件自动化整线的价格，但由于光伏组件自动化整线与动力电池自动化整线
在技术路径方面存在较多工艺重合，因此，公司结合当前生产工艺水平，根据多年深耕自动化
设备的生产经验，对未来光伏组件自动化整线的市场价进行谨慎预测。
光伏自动化工艺与传统自动化工艺对比情况具体如下：
传统自动化工艺
序号 光伏自动化工艺 工艺要求对比结果评价
（例如：3C 领域、电领域、氢能领域）
传统自动化工艺
序号 光伏自动化工艺 工艺要求对比结果评价
（例如：3C 领域、电领域、氢能领域）
公司动力电池等其他领域自动化整线近期在手订单情况如下：
公司在手订单
产品类别 客户名称 金额（万元/套） 价格区间（万元/套）
滁州力神新能源科技有限公司 5,974.00
锂电自动化整线 4,649.01 至 5,974.00
深圳市中兴康讯电子有限公司 4,649.01
由上表可见，公司光伏组件自动化整线预测价格4,424.78万元/套，与公司其他领域的自
动化整线近期在手订单价格不存在显著差异。
综上，本项目产品销售单价预测较为谨慎、合理。
（1）营业收入测算过程
本项目预测计算期12年，其中，建设期2年，运营期10年，项目计算期第3年达产率为40%，
第4年达产率为80%，计算期第5年达产率为100%，第5年及以后各年达产率按100%计算。根
据预计市场发展情况和公司承接订单的能力，公司对项目销售预测如下：
单位：台
产品 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
制绒清洗 - - 6 12 15
PECVD - - 6 12 15
PVD - - 6 12 15
丝网印刷 - - 6 12 15
串焊机 - - 12 24 30
HJT 自动化线 - - 10 20 25
组件自动化线 - - 10 20 25
合计 - - 56 112 140
根据上述产品单价和销量预测，公司对项目营业收入预测如下：
单位：万元
产品 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
制绒清洗 - - 6,371.68 12,743.36 15,929.20
PECVD - - 37,168.14 74,336.28 92,920.35
PVD - - 19,646.02 39,292.04 49,115.04
丝网印刷 - - 3,716.81 7,433.63 9,292.04
串焊机 - - 1,486.73 2,973.45 3,716.81
HJT 自动化线 - - 13,274.34 26,548.67 33,185.84
组件自动化线 - - 44,247.79 88,495.58 110,619.47
合计 - - 125,911.50 251,823.01 314,778.76
（2）营业收入测算的谨慎性、合理性
本项目产品的销售收入根据销售价格乘以当年预计销量进行测算。公司在进行产量、销量
预测时综合考虑厂房建设进度、市场增长情况、公司未来订单获取情况、产能规划等各种因素。
根据中国光伏行业协会数据，2022年全国光伏电池产量318GW，同比增长60.7%，预计
主，但HJT电池在效率上具备显著优势，未来随着生产设备和工艺的优化，HJT电池将会实现
对PERC电池的逐步替代。根据中国光伏行业协会预测及相关行业研究报告，到2025年HJT电
池渗透率将到达20%至30%。根据相关数据预测，2025年HJT电池片新增产能将达到158GW，
具体测算过程详见本回复报告之“问题1 关于募投项目实施的必要性”之“五、表格列示本次募投
项目实施后公司相关产品的产能变化情况，结合本次募投项目下游主要客户需求变化情况、发
行人竞争优劣势、报告期内产能利用率以及在手订单等情况，说明本次募投项目产能规划合理
性以及产能消化措施，并根据实际情况补充完善重大风险提示章节相关内容”。本项目拟生产产
品设计生产能力为600MW/台套，完全达产后每年产销15套HJT整线设备对应9GW HJT电池产
能，占HJT电池设备产品市场需求量比例较小。
因此，本项目营业收入测算谨慎、合理。
（1）营业成本及毛利的测算过程
本项目的生产成本主要为直接材料、直接人工、制造费用、运输费用。公司主要根据不同
产品的实际生产耗用材料和现有人力成本等因素进行测算，具体预测情况如下：
单位：万元
项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
营业成本 - - 83,678.31 164,143.93 204,270.45
原材料 - - 71,695.22 143,390.44 179,238.05
直接人工 - - 6,278.37 12,933.45 16,166.81
制造费用 - - 4,445.60 5,301.81 5,717.80
折旧摊销 - - 3,637.86 3,637.86 3,637.86
间接人工费用 - - 807.74 1,663.95 2,079.94
运费 - - 1,259.12 2,518.23 3,147.79
毛利 - - 42,233.19 87,679.08 110,508.31
毛利率 - - 33.54% 34.82% 35.11%
（2）营业成本和毛利测算的谨慎性、合理性
本项目的毛利率预测为 33.54%-35.11%，达产期平均毛利率为 35.11%。根据公开信息，
金辰股份“金辰智能制造华东基地项目”、“高效电池片 PVD 设备产业化项目”及“光伏异质结（HJT）
高效电池片用 PECVD 设备项目”的达产期平均毛利率分别为 31.18%、36.50%及 32.43%；迈
为股份“异质结太阳能电池片设备产业化项目”的达产期平均毛利率为 33.53%；捷佳伟创 2021
年向特定对象发行股票项目涉及 HJT 技术路线的“泛半导体装备产业化项目”的达产期平均毛利
率为 35.42%。本项目与同行业公司的公开信息对比不存在显著差异。
可比公司 融资类型 募投项目名称 达产期平均毛利率
金辰股份 特定对象发行
股票 高效电池片 PVD 设备产业化项目 36.50%
可比公司 融资类型 募投项目名称 达产期平均毛利率
公开发行股票 备项目
迈为股份 特定对象发行 异质结太阳能电池片设备产业化项目 33.53%
股票
捷佳伟创 特定对象发行 湿法设备及单层载板式非晶半导体薄膜 CVD 35.42%
股票 设备产业化项目）
利元亨 特定对象发行 华东光伏高端装备产业化项目 35.11%
股票
因此，本项目毛利率预测谨慎、合理。
（1）项目利润测算过程
除营业成本外，项目的总成本费用还包括：销售费用、管理费用、研发费用等。在扣除项
目总成本后，项目利润还需考虑软件退税以及应缴所得税。本项目的利润预测情况具体如下：
单位：万元
序号 项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+11 年 T+12 年
（2）项目利润测算的谨慎性、合理性
本项目销售费用率、管理费用率和研发费用率取值与公司历史期间费用率对比如下：
项目 本项目取值 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售费用率 4.92% 4.92% 5.27% 5.10%
管理费用率 11.51% 11.51% 13.19% 11.09%
研发费用率 9.23% 11.21% 11.70% 11.48%
销售费用主要包括市场营销、推广等相关的费用，公司 2022 年的销售费用率为 4.92%，
本项目达产年销售费用率取值与 2022 年保持一致。
管理费用主要包括差旅费、服务管理等运营管理费用与及新增项目经理等管理人员薪酬，
公司 2022 年的管理费用率例为 11.51%，本项目达产年管理费用率取值与 2022 年保持一致。
研发费用主要包括研发人工费用及折旧摊销。本项目研发费用中研发人工费用为本项目实
际研发人员薪酬成本，折旧摊销则通过本项目中所含研发用建筑物建设成本费用原值和研发设
备购置费用原值进行折旧摊销所得，折旧摊销政策与发行人现行会计政策一致。本项目达产年
研发费用率略低于公司研发费用率，主要系本项目主要针对拟生产的 HJT 电池设备产品进行应
用研究，而公司整体层面除产品应用研究外仍需持续进行智能装备技术的基础研究，研发投入
相对较大所致。
综上，本项目期间费用预测谨慎、合理。
本项目实施主体为江苏利元亨，江苏利元亨成立于 2022 年 6 月，存续时间较短，未申请
高新技术企业，虽然预计未来江苏利元亨取得高新技术企业证书的可能性较大，但出于谨慎性
考虑，本次测算的企业所得税税率取值 25%。因此，本项目所得税测算谨慎、合理。
本项目的净利率预测为 7.85%-11.21%，达产期平均净利率为 11.08%。根据公开信息，金
辰股份“金辰智能制造华东基地项目”、“高效电池片 PVD 设备产业化项目”及“光伏异质结（HJT）
高效电池片用 PECVD 设备项目”的达产期平均净利率分别为 11.13%、17.13%及 11.71%；迈
为股份“异质结太阳能电池片设备产业化项目”的达产期平均净利率为 14.77%；捷佳伟创 2021
年向特定对象发行股票项目涉及 HJT 技术路线的“泛半导体装备产业化项目”的达产期平均净利
率为 16.63%。本项目与同行业公司的公开信息对比不存在显著差异。
可比公司 融资类型 募投项目名称 达产期平均净利率
特定对象发行
股票 高效电池片 PVD 设备产业化项目 17.13%
金辰股份
公开发行股票 备项目
迈为股份 特定对象发行 异质结太阳能电池片设备产业化项目 14.77%
股票
捷佳伟创 特定对象发行 湿法设备及单层载板式非晶半导体薄膜 CVD 16.63%
股票 设备产业化项目）
利元亨 特定对象发行 华东光伏高端装备产业化项目 11.08%
股票
综上，本项目利润水平及净利率预测谨慎、合理。
本项目预测效益评价选取近年来同行业可比公司类似募集资金投资项目进行对比，具体情
况如下：
单位：万元
投资回收期 内部收益率
可比公司 融资类型 募投项目 总投资
（含建设期） （税后）
金辰智能制造华东基地项目 48,273.47 7.25 年 22.12%
高效电池片 PVD 设备产业化项目 34,131.82 6.23 年 24.77%
金辰股份
光伏异质结（HJT）高效电池片用
PECVD 设备项目
迈为股份 2021 年向特定对象发行股票 异质结太阳能电池片设备产业化项目 231,156.00 8.44 年 18.02%
泛半导体装备产业化项目（超高效太
阳能电池湿法设备及单层载板式非晶 99,877.18 7.19 年 21.09%
捷佳伟创 2021 年向特定对象发行股票 半导体薄膜 CVD 设备产业化项目）
二合一透明导电膜设备（PAR）产业
化项目
本项目 123,412.06 6.79 年 19.36%
由上表可见，本项目投资回收期和内部收益率与同行业可比公司类似项目不存在显著差异。
综上所述，本项目效益测算具有谨慎性和合理性。
（二）智能制造数字化整体解决方案建设项目
本项目建成达产后正常年将实现销售收入264,605.39万元，达产期平均净利润32,592.24
万元，预计税后内部收益率（IRR）为23.63%，税后静态投资回收期为6.01年。本项目效益预
测的假设条件及主要计算过程如下：
（1）产品单价预测过程
本项目生产的产品拟生产产品包括智能仓储整体解决方案（化成分容物流解决方案、原材
料及成品仓库解决方案）和智能工厂解决方案（智能工厂云平台、视觉智能检测设备及系统、
设备智能运维平台）
。本项目系实现公司在智能制造解决方案产品的标准化，但不同客户对智能
制造整体解决方案产品的需求并不会完全相同，因此，单套解决方案价格需要根据生产工序的
复杂性、定制化程度、所需设备型号等因素确定。本项目的产品价格预测主要参考当前在手订
单数据、当前市场价、未来发展趋势、未来产品性能等因素进行保守预测，预计产品单价情况
具体如下：
单位：万元/套
产品类型 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
化成分容物流解决方案 2,900.00 2,755.00 2,617.25 2,486.39 2,362.07
原材料及成品仓库解决方案 1,200.00 1,140.00 1,083.00 1,028.85 977.41
智能工厂云平台 - - 100.00 100.00 100.00
视觉智能检测设备及系统 - - 50.00 50.00 50.00
设备智能运维平台 - - 200.00 200.00 200.00
注：由于近年来行业竞争激烈，为保守计算考虑第 1 年至第 5 年智能仓储整体解决方案产
品价格每年会有 5%的降幅；但未来 5 年后情况难以预测，故第 5 年至第 12 年产品价格预测与
第 5 年保持一致。
（2）产品单价预测的谨慎性、合理性
智能仓储整体解决方案方面，公司预测化成分容物流解决方案当前售价约 2,900 万元/套、
原材料及成品仓库解决方案约 1,200 万元/套，上述产品价格与公司近期在手订单、市场同类产
品对比如下：
本项目产品
产品类别 当前预测价格（万元/套）
化成分容物流解决方案 2,900.00
原材料及成品仓库解决方案 1,200.00
公司在手订单
产品类别 客户名称 金额（万元/套） 价格区间（万元/套）
江阴市睿泰电子科技有限公司 5,717.80
化成分容物流解决方案 2,302.64 至 5,717.80
济南弗迪电池有限公司 2,302.64
原材料及成品仓库解决方 济南弗迪电池有限公司 1,784.45
案 武汉楚能新能源有限公司 790.00
市场同类型产品
产品名称 公司名称 金额（万元/套） 价格区间（万元/套）
物流仓储系统 今天国际 2,455.00
智能制造整体解决方案 拓斯达 2,000.00 1,300.00 至 2,455.00
锂电整线大物流解决方案 先导智能 1,300.00
由上表可见，公司上述产品预测价格与公司在手订单及市场同类型产品售价不存在显著差
异。
智能工厂解决方案方面，公司预测智能云工厂 100 万元/套、视觉智能检测设备及系统 50
万元/套，设备智能运维平台 200 万元/套。本项目预测价格系公司根据公司未来战略规划、当
前产品性能、当前研发进度、对客户生产现场的调研以及市场情况进行谨慎预测，上述产品与
市场同类产品对比如下：
本项目产品 市场同类型产品
当前预测价格 价格
产品类别 对标产品名称 所属公司
（万元/套） （万元/套）
智能云工厂平台 100.00 私有云服务系统 今天国际 300.00
视觉智能检测设备及
系统
基于工业大数据的设
设备智能运维平台 200.00 容知日新 193.00
备智能运维平台
由上表可见，公司上述产品预测价格与市场同类型产品售价不存在显著差异。
因此，本项目产品销售单价预测较为谨慎、合理。
（1）营业收入测算过程
本项目预测计算期12年，其中建设期2年，运营期10年。根据预计市场发展情况和公司承
接订单的能力，公司预计未来订单年复合增长率为30%，并于第5年实现项目满负荷运行，项目
销量预测如下：
单位：套
产品 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
化成分容物流解决方案 23 30 39 51 66
原材料及成品仓库解决方案 23 30 39 51 66
智能工厂云平台 - - 105 138 178
视觉智能检测设备及系统 - - 156 204 264
设备智能运维平台 - - 39 51 66
根据上述产品单价和销量预测，公司对项目营业收入预测如下所示：
单位：万元
产品 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
化成分容物流解决方案 - - 102,072.75 126,805.76 155,896.50
原材料及成品仓库解决方案 - - 42,237.00 52,471.35 64,508.90
智能工厂云平台 - - 10,500.00 13,800.00 17,800.00
视觉智能检测设备及系统 - - 7,800.00 10,200.00 13,200.00
设备智能运维平台 - - 7,800.00 10,200.00 13,200.00
合计 - - 170,409.75 213,477.11 264,605.39
（2）营业收入测算的谨慎性、合理性
目前，公司智能仓储整体解决方案以锂电领域客户为主，主要围绕下游锂电池生产企业扩
充生产线整体销售。根据高工产业研究院（GGII）数据显示，2021年中国锂电设备市场规模为
同比增长70%，预计2025年中国锂电设备市场规模有望超过1,500亿元，保持快速增长。2022
年度和2023年1-3月，公司智能仓储业务板块实现销售收入分别为51,814.57万元和30,265.50
万元，呈快速上升的趋势；截至2023年6月30日，公司拥有智能化仓库物流在手订单金额6.08
亿元，在手订单数量超过30套，与公司现有产量相比，订单量亦实现较高幅度的增长。
基于以上数据，本项目预测第1年实现46套智能仓储整体解决方案的销售，预测未来订单
年复合增长率为30%，并于第5年实现项目运行满负荷。智能工厂解决方案方面，由可参考的历
史数据较为有限，故公司本类型产品销量预测主要根据公司未来战略规划、当前研发进度、当
前供需情况、未来发展趋势、未来产品功能等因素进行保守分析和预测。
因此，本项目营业收入测算谨慎、合理。
（1）营业成本及毛利的测算过程
本项目的生产成本主要为直接材料、直接人工、制造费用、运输费用。公司主要根据不同
产品的实际生产耗用材料和现有人力成本等因素进行测算，具体预测情况如下：
单位：万元
项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
营业成本 - - 115,157.44 143,912.34 178,923.77
原材料 - - 90,230.85 112,336.27 138,413.23
直接人工 - - 18,790.53 24,040.87 31,467.34
制造费用 - - 5,164.33 6,325.46 7,552.62
折旧摊销 - - 1,125.61 1,125.61 1,125.61
间接人工费用 - - 4,038.72 5,199.85 6,427.02
运费 - - 971.73 1,209.74 1,490.57
毛利 - - 55,252.31 69,564.78 85,681.63
毛利率 - - 32.42% 32.59% 32.38%
（2）营业成本和毛利测算的谨慎性、合理性
本项目的毛利率预测为 32.38%-32.59%，达产期平均毛利率为 32.38%。根据公开信息，
拓斯达 2020 年向不特定对象发行可转换公司债券中“智能制造整体解决方案研发及产业化项目”
项目与本项目为同一类型，该项目 T+3 年至 T+12 年平均毛利率为 36.00%；其他同行业可比
上市公司 2022 年度综合毛利率如下：
可比公司 2022 年度
今天国际 27.72%
博实股份 37.01%
音飞存储 21.74%
井松智能 26.40%
由于本行业产品呈现定制化属性，加之各同业公司涉及核心下游应用领域不同，从而导致
本行业毛利率区间较大。根据以上信息，本行业毛利率区间为 21.74%至 37.01%，本项目毛利
率处于合理水平。
因此，本项目毛利率预测谨慎、合理。
（1）项目利润测算过程
除营业成本外，项目的总成本费用还包括：销售费用、管理费用、研发费用等。在扣除项
目总成本后，项目利润还需考虑软件退税以及应缴所得税。本项目的利润预测情况具体如下：
单位：万元
序号 项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年~T+12 年
（2）项目利润测算的谨慎性、合理性
本项目销售费用率、管理费用率和研发费用率取值与公司历史期间费用率对比如下：
项目 本项目取值 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售费用率 4.92% 4.92% 5.27% 5.10%
管理费用率 6.65% 11.51% 13.19% 11.09%
研发费用率 9.30% 11.21% 11.70% 11.48%
销售费用主要包括市场营销、推广等相关的费用，公司 2022 年的销售费用率为 4.92%，
本项目达产年销售费用率取值与 2022 年保持一致。公司软件类产品暂未形成独立销售，通常
与设备捆绑销售，预测本项目软件类产品未来不改变销售模式，故软件类销售费用率取值一致。
管理费用主要包括差旅费、服务管理等运营管理费用与及新增项目经理等管理人员薪酬，
公司软件类产品管理费用率与设备类不一致。本项目管理费用率较低，主要系根据公司现有运
营数据，智能仓储设备类管理费用率为 5.00%，软件类管理费用率为 14.89%，本项目管理费
用按照上述费用率区分设备类和软件类收入进行计算得出。
研发费用主要包括研发人工费用及折旧摊销。本项目研发费用中研发人工费用为本项目实
际研发人员薪酬成本，折旧摊销则通过本项目中所含研发用建筑物建设成本费用原值和研发设
备购置费用原值进行折旧摊销所得，折旧摊销政策与发行人现行会计政策一致。本项目达产年
研发费用率略低于公司研发费用率，主要系本项目主要针对拟生产的智能仓储设备产品进行应
用研究，而公司整体层面除产品应用研究外仍需持续进行智能装备技术的基础研究，研发投入
相对较大所致。
综上，本项目期间费用预测谨慎、合理。
本项目实施主体为江苏利元亨，江苏利元亨成立于 2022 年 6 月，存续时间较短，未申请
高新技术企业，虽然预计未来江苏利元亨取得高新技术企业证书的可能性较大，但出于谨慎性
考虑，本次测算的企业所得税税率取值 25%。因此，本项目所得税测算谨慎、合理。
本项目的净利率预测为 12.22%-12.35%，达产期平均净利率为 12.32%。根据公开信息，
拓斯达 2020 年向不特定对象发行可转换公司债券中“智能制造整体解决方案研发及产业化项目”
项目与本项目为同一类型，该项目 T+3 年至 T+12 年平均净利率为 11.59%；其他同行业可比
上市公司 2022 年度净利率如下：
可比公司 2022 年度
今天国际 10.69%
博实股份 20.79%
音飞存储 8.61%
井松智能 12.12%
由于本行业产品呈现定制化属性，加之各同业公司涉及核心下游应用领域不同，从而导致
本行业净利率区间较大。根据以上信息，本行业净利率区间为 8.61%至 20.79%，本项目净利
率处于合理水平。
综上，本项目利润水平及净利率预测谨慎、合理。
本项目预测效益评价选取近年来同行业可比公司类似募集资金投资项目进行对比，具体情
况如下：
单位：万元
投资回收期 内部收益率
可比公司 融资类型 募投项目 总投资
（含建设期） （税后）
今天国际 今天国际工业互联网平台建设项目 14,716.66 5.85 年 19.75%
IGV 产业化 6,423.07 6.01 年 17.13%
博实股份 2022 年可转债 机器人及智能工厂产业化生产项目 30,000.00 6.55 年 23.86%
拓斯达 2020 年可转债 智能制造整体解决方案研发及产业化项目 61,177.00 7.24 年 17.93%
巨能股份 2023 年 IPO 工业机器人及智能装备研发生产基地建设项目 12,761.44 8.03 年 16.13%
迦南科技 2020 年非公开 智能物流系统生产中心建设项目 20,321.66 7.37 年 20.27%
本项目 78,022.58 6.01 年 23.63%
由上表可见，本项目投资回收期和内部收益率与同行业可比公司类似项目不存在显著差异。
综上所述，本项目效益测算具有谨慎性和合理性。
四、上述事项履行的决策程序和信息披露是否符合相关规定。
公司于 2023 年 2 月 28 日召开第二届董事会第二十二次会议、
第二届监事会第十六次会议，
审议通过了《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案的议案》
《关于公司 2023 年度
向特定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告的议案》
《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A
股股票募集资金使用可行性分析报告的议案》等议案，独立董事对相关事项发表了独立意见。
A 股股票预案》
《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票方案的
论证分析报告》
《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集资
金使用的可行性分析报告》等文件和意见。
公司于 2023 年 3 月 16 日召开 2023 年第一次临时股东大会，审议通过了上述相关议案，
并审议通过由股东大会授权董事会及其授权人士全权办理公司向特定对象发行 A 股股票相关事
宜。
公司于 2023 年 4 月 27 日召开第二届董事会第二十四次会议、
第二届监事会第十七次会议，
审议通过了《关于更新公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案的议案》
《关于更新公司
关事项发表了独立意见。2023 年 4 月 28 日，公司公告了《广东利元亨智能装备股份有限公司
《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023
年度向特定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告（修订稿）
》等文件和意见。
公司于 2023 年 5 月 24 日召开第二届董事会第二十六次会议、
第二届监事会第十九次会议，
审议通过了《关于调整公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》
《关于公司 2023
年度向特定对象发行 A 股股票预案（修订稿）的议案》
《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A
股股票方案的论证分析报告（修订稿）的议案》
《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票
募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）的议案》等议案，独立董事对相关事项发表了独立
意见。2023 年 5 月 25 日，公司公告了《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023 年度向特定
对象发行 A 股股票预案（修订稿）》
《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023 年度向特定对象
发行 A 股股票方案的论证分析报告（修订稿）》
《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023 年度
向特定对象发行 A 股股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）
》等文件和意见。
公司于 2023 年 7 月 24 日召开第二届董事会第二十九次会议、第二届监事会第二十一次会
议，审议通过了《关于调整公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》
《关于公司
《关于公司 2023 年度向特定对象
发行 A 股股票方案的论证分析报告（修订稿）的议案》
《关于公司 2023 年度向特定对象发行 A
股股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）的议案》等议案，独立董事对相关事项发表
了独立意见。2023 年 7 月 25 日，公司公告了《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023 年度
向特定对象发行 A 股股票预案（修订稿）》
《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023 年度向特
定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告（修订稿）》
《广东利元亨智能装备股份有限公司 2023
年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）
》等文件和意见。
综上所述，公司本次发行相关事项履行了相关决策程序和信息披露义务，符合相关规定。
五、请保荐机构和申报会计师结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、
第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法
律适用意见第18号》第五条、《监管规则适用指引——发行类第7号》第7-5条发表核查意见。
（一）结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、
第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》第
五条发表核查意见
的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充
流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十。对于具有轻资产、高研发投
入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部
分原则上应当用于主营业务相关的研发投入
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本
次核查过程中执行的程序，详见“问题4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发行
人对于本次补充流动资金及视同补充流动资金规模具有合理性、补充流动资金及视同补充流动
资金比例未超过募集资金总额的30%的说明，与我们了解的信息一致。
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本
次核查过程中执行的程序，详见“问题4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发行
人不属于金融类企业，不适用上述规定。
支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出不视为补充流动资金。工程施工类项目建
设期超过一年的，视为资本性支出
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本
次核查过程中执行的程序，详见“问题4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发行
人对资本性支出和非资本性支出的说明，与我们了解的信息一致。
用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前尚未完成资产过户登记，本次募集资金用途视为
收购资产
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本
次核查过程中执行的程序，详见“问题4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发行
人对本次募投项目具体投资构成及明细的说明，未用于收购资产，不适用上述规定。
占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占用
情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本
次核查过程中执行的程序，详见“问题4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发行
人对本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及补充流动资金占募集资金的比例的披
露、以及发行人结合业务规模、业务增长情况、资产构成情况论证说明本次补充流动资金的原
因及规模的合理性的说明，与我们了解的信息一致。
（二）结合《监管规则适用指引——发行类第7号》第7-5条发表核查意见
文件的内容，披露效益预测的假设条件、计算基础及计算过程。发行前可研报告超过一年的，
上市公司应就预计效益的计算基础是否发生变化、变化的具体内容及对效益测算的影响进行补
充说明
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本
次核查过程中执行的程序，详见“问题4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发行
人本次募投项目投资测算依据充分、金额测算合理的说明，与我们了解的信息一致。发行人本
次募投项目可研报告出具时间至本回复签署日未超过一年，其披露的时间与我们了解的信息一
致。
期的测算过程以及所使用的收益数据，并说明募投项目实施后对公司经营的预计影响
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本
次核查过程中执行的程序，详见“问题4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发行
人对本次募投项目内部收益率和投资回收期的测算过程及使用的收益数据合理性的说明，以及
发行人对本次发行对公司经营管理和财务状况的预计影响的说明，与我们了解的信息一致。
长率、毛利率、预测净利率等收益指标的合理性，或与同行业可比公司的经营情况进行横向比
较，说明增长率、毛利率等收益指标的合理性
基于申报会计师为公司 2020 年度、2021 年度及 2022 年度财务报表整体发表意见的审计工
作及执行的程序、以及申报会计师对公司截至 2023 年 3 月 31 日止三个月期间的财务信息及在
本次核查过程中执行的程序，详见“问题 4”之“六、（一）核查程序”，申报会计师认为：发
行人对于本次募投项目预计效益测算与公司现有水平和同行业相比，处于合理范围的说明，以
及发行人对本次募投项目收益指标具有合理性的说明，与我们了解的信息一致。
六、核查程序及核查意见
（一）核查程序
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作，申报会计师执行了以下程序：
年度募集资金存放与使用情况的专项报告和2020年、2021年和2022年各年度现金分红情况，
检查公司目前资金缺口的测算所使用的2020年-2022年相关数据的准确性；
年和2022年各年末货币资金构成情况；查阅2020年-2022年公司与相关银行签订的综合授信合
同和贷款合同，了解公司的还款计划。
申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本次核查过程中执行
了以下程序：
目主要产品市场价格情况等，了解本次募投项目效益预测的具体测算依据、测算假设和测算过
程；
构成情况；查阅2023年1-3月期间公司与相关银行签订的综合授信合同和贷款合同，了解公司
的还款计划；
谈公司管理层，了解本次募投项目市场容量、市场竞争、市场开拓计划等情况；
报告和各项目主要产品市场价格情况；并查阅公司各项目测算底稿，获取公司本次募投项目的
具体投资构成及明细；访谈管理层，了解募投项目的具体投资构成的内容，了解公司区分资本
性支出和非资本性支出的判断依据；
（二）核查意见
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作、以及基于上述截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息执行的程序及上述核查程序，
申报会计师认为：
非资本性支出的说明，以及发行人对于融资规模的合理性分析说明，与我们了解的信息一致。
规模具有合理性、符合《证券期货法律适用意见第 18 号》相关规定的说明，与我们了解的信
息一致。
们了解的信息一致。
时股东大会、第二届董事会第二十四次会议、第二届董事会第二十六次会议及第二届董事会第
二十九次会议审议通过并公告，履行了相关决策程序和信息披露义务、符合相关规定的说明，
与我们了解的信息一致。
问题 5 关于经营业绩
根据申报材料，1）报告期内，公司锂电池设备制造的收入中，动力锂电池占比分别为9.60%、
发行人2023年一季度由盈转亏，归母净利润为-6,686.36万元，同比下滑184.16%，主要原因系：
收入构成发生较大变化导致毛利率降低、公司生产规模快速扩大导致成本费用增幅较大、动力
锂电客户的回款周期较长导致信用减值计提金额大幅提高；3）报告期内，公司合并报表资产负
债率分别为69.72%、64.17%、72.41%和73.97%，受公司销售模式及结算模式影响，公司存货
发出商品及预收账款、合同负债较多；4）报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别
为-11,808.26万元、1,229.61万元、21,876.30万元和-67,522.81万元。
请发行人说明：（1）分别说明消费锂电设备、动力锂电设备业务领域的市场容量、竞争格
局、未来趋势变化，行业发展趋势、公司锂电设备业务领域产品结构重大变化、公司生产规模
扩张等因素对公司经营业绩的影响，是否存在重大经营风险；
（2）结合锂电设备产品结构变化、
下游市场发展趋势、生产规模扩张、信用减值损失等，量化分析2023年一季度由盈转亏的原因，
影响业绩亏损的因素是否已改善，分析公司的盈亏平衡点，并完善相关风险提示；（3）结合销
售模式、结算模式、借款构成等，说明资产负债率较高产生的原因及合理性，量化分析剔除销
售模式及结算模式影响后的资产负债率水平，与同行业公司情况是否存在较大差异；（4）结合
影响经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明最近一期经营活动产生的现金流较
差的原因及合理性，是否存在改善经营性现金流的措施及实施效果。
请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
发行人回复：
一、分别说明消费锂电设备、动力锂电设备业务领域的市场容量、竞争格局、未来趋势变
化，行业发展趋势、公司锂电设备业务领域产品结构重大变化、公司生产规模扩张等因素对公
司经营业绩的影响，是否存在重大经营风险
（一）分别说明消费锂电设备、动力锂电设备业务领域的市场容量、竞争格局、未来趋势
变化
从锂电池产业链来看，锂电池设备主要应用于产业链中游，即锂电池制造环节。根据终端
应用，锂电池的应用主要可分为消费和动力领域，相应的锂电池设备亦可分为消费锂电设备及
动力锂电设备。其中，消费锂电池主要应用于手机、笔记本电脑以及近期兴起的蓝牙耳机、可
穿戴设备等消费电子产品；动力锂电池主要应用领域为电动汽车、电动轻型车、电动工具等。
锂电设备市场需求主要来自于下游锂电池领域新增产能或技术更新的需要。近年来，锂电池在
消费电子、新能源汽车等领域的应用不断增加，呈现3C数码锂电池稳中有升、新能源汽车动力
电池爆发增长的态势，锂电池需求激增带动锂电设备需求持续快速增长。
在消费锂电池领域，手机、笔记本电脑等消费电子产品已具有相对稳定的迭代周期，形成
了较为稳定的对消费锂电设备的上游需求；同时，随着整体消费需求升级以及5G等新技术的发
展，AR、VR等新型智能穿戴设备以及无人机、电子烟等移动电子设备需求有所增加，为数码
锂电池需求带来增长动力。根据GGII预测，我国消费电子锂电池出货量将于2023年增至约
近年来，锂电池领域涌现了少数具有较强竞争力的本土智能制造装备企业，产品性能和技
术水平达到全球较高水平，与国外企业相比形成较大竞争优势。目前，全球锂电设备企业主要
集中在中国、日本和韩国。目前国产锂电在涂布、卷绕、分容化成等专机的技术指标已经超越
日韩，达到国际领先，实现进口替代。国内设备厂商如本公司、先导智能、杭可科技等已成为
全球龙头锂电池企业的重要供应商。
此外，中国企业基本覆盖了动力锂电和消费锂电制造的全工艺环节，可为电池制造企业提
供整线解决方案；日本锂电池产业发展偏重于动力锂电池，其本土设备制造商专注电芯制造和
电芯装配环节中单个专机的研发与销售，专机产品技术优势突出，竞争力较强；韩国锂电池产
业受消费类电子品牌三星、LG等厂商的影响，更注重于消费类锂电池的研发与生产，其本土设
备制造商偏向于在电芯制造和电芯装配环节分段布局。
随着消费锂电池市场产能增速放缓，未来消费锂电设备市场的增长主要来自于消费锂电池
的更新换代。消费类锂离子电池经历了从圆柱电池、方形电池向软包电池的转变，软包电池持
续替代，预计软包类消费锂电池出货量未来仍有小幅增长。同时，随着终端客户对电子产品轻
薄程度、易携带需求的不断增加，外形超薄、容量更大、使用寿命延长且安全性能大幅提高的
软包电池将仍是行业主流。
近年来，受益于新能源汽车的高景气度，新能源车渗透率不断提升，有效拉动对动力锂电
池的需求，带动锂电设备需求快速增长，市场规模持续增长。根据EVTank数据显示，2022年
全球动力锂电池出货量为957.7GWh，同比增长70.30%，其中汽车动力电池出货量为684.2GWh，
同比增长84.4%；中国锂离子电池出货量达到660.8GWh，同比增长97.70%，超过全球平均增
速，且在全球锂离子电池总体出货量的占比达到69.00%，是全球第一大动力电池生产国家。根
据GGII预计，2025年全球动力电池市场出货量将达到1,550GWh，2020-2025年间年复合增速
达到52.81%。中国作为全球最主要的动力电池市场2025年出货量预计达到850GWh，五年年复
合增速达到60.42%，中国市场仍会维持全球最大动力电池市场地位，市场份额将稳定在50%以
上。在政策层面已明确新能源汽车作为发展方向的背景下，市场形成了明确的动力锂电池需求
预期，包括比亚迪、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、宁德时代等在内的我国主流动力锂电池厂
商不断扩充动力电池产能，以加快提升市场份额；同时，欣旺达、赣锋锂业等锂电行业知名企
业亦在加快动力电池业务布局和转型，扩张产能抢占新增市场需求。因此，动力锂电池需求成
为锂电设备市场需求扩张的最主要驱动力。
竞争格局方面，全球动力锂电池行业集中度持续提升。根据GGII数据显示，2019年-2022
年间，全球锂电池前五大企业装机量集中度分别为78%、81%、82%及82%，头部集中度逐年
提升。公司锂电池生产设备业务受行业高速发展趋势的影响，近年来业务规模得到了高速提升。
在行业规模快速增长的同时，公司下游动力锂电池行业集中度逐年提高，头部客户市场占有率
的增长使其议价能力提升，进一步加剧了锂电池生产设备的行业竞争。
在动力电池领域，锂电池自动化生产设备的技术水平、自动化程度对电芯的生产工艺、质
量控制以及电芯标准化、稳定性和成组后效率的提升发挥着重要作用。随着下游客户要求的不
断提高以及行业技术水平的持续进步，锂电设备正在向着高精度、安全性以及标准化的方向不
断发展，全自动化的锂电设备能较大程度地确保锂电池具有较好的安全性与一致性，成为行业
重要发展方向。
（二）行业发展趋势、公司锂电设备业务领域产品结构重大变化、公司生产规模扩张等因
素对公司经营业绩的影响
行业发展趋势、公司产品结构变化、公司生产规模扩张等因素对公司经营业绩的影响请见
本题“二、结合锂电设备产品结构变化、下游市场发展趋势、生产规模扩张、信用减值损失等，
量化分析2023年一季度由盈转亏的原因，影响业绩亏损的因素是否已改善，分析公司的盈亏平
衡点，并完善相关风险提示”之“（一）结合锂电设备产品结构变化、下游市场发展趋势、生
产规模扩张、信用减值损失等，量化分析2023年一季度由盈转亏的原因”之回复。
（三）是否存在重大经营风险
当前，国内从事锂电设备制造的企业数量众多，多数企业规模较小，主要从事中、低端半
自动化或自动化设备的制造，其中提供中端锂电设备的企业最多。随着锂电设备市场领域的竞
争逐步从过去的价格竞争过渡向性能、技术竞争，国内市场出现了一批锂电设备代表企业，引
导国内锂电设备生产走向标准化、规范化，主要代表企业为先导智能、赢合科技、利元亨等上
市公司。在行业领先企业的推动下，锂电设备产业加速进行多元化的兼并整合，加强资源整合，
调整产业结构，锂电设备行业的集中度将进一步提高。为缩短建设周期、加快投产速度、降低
成本、提升设备生产良率，未来锂电池生产设备将向着全自动化整线设备方向转变。随着专机
向整线及数字化车间发展，对于公司的产品研发及产品更新迭代提出了更高的需求。
综上，行业的高速发展、技术的快速更迭、自身规模的大幅扩张均构成公司未来发展经营
的重要挑战，公司不存在重大经营风险。但若公司未来无法持续保持产品研发及技术能力的先
进性，无法有效应对国内外主要竞争对手带来的多方面竞争影响，无法有效执行快速扩张后的
公司治理要求，公司将面临一定的经营风险。
公司已在本次发行的募集说明书“第五节与本次发行相关的风险因素”之“一、对公司核
心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素”中披露了经营业绩下滑的风
险，具体如下：
“4、经营业绩下滑的风险
报告期内，公司营业收入分别为142,996.52万元、233,134.90万元、420,376.09万元和
万元和-6,686.36万元，受益于新能源行业发展迅速，新能源电池出货量快速增长，下游新能
源电池厂商扩产带动了锂电设备市场规模和市场空间的快速增长。公司由消费锂电切入动力锂
电后，经营规模快速扩张。行业的高速发展、技术的快速更迭、自身规模的大幅扩张均构成公
司未来发展经营的重要挑战。若新能源汽车动力电池的市场需求增长不及预期，锂电池生产厂
商放缓其产能扩张节奏，且公司不能及时有效地应对不利因素影响，如未来无法持续保持产品
研发及技术能力的先进性，无法有效应对国内外主要竞争对手带来的多方面竞争影响，无法有
效执行快速扩张后的公司治理要求，则公司将面临较大的经营压力，公司2023年度经营业绩存
在下滑甚至亏损的风险。”
二、结合锂电设备产品结构变化、下游市场发展趋势、生产规模扩张、信用减值损失等，
量化分析2023年一季度由盈转亏的原因，影响业绩亏损的因素是否已改善，分析公司的盈亏平
衡点，并完善相关风险提示
（一）结合锂电设备产品结构变化、下游市场发展趋势、生产规模扩张、信用减值损失等，
量化分析2023年一季度由盈转亏的原因
（1）技术壁垒
动力/消费锂电池主要以应用方向区分，其均为锂离子电池，主要由正极、负极、隔膜、电
解液、电池壳体（按形式又可分为圆柱、软包、方形等）等部分构成。在整体结构方面，动力
锂电池与消费锂电池不存在显著差异；但由于动力锂电池的产品尺寸通常显著大于消费锂电池，
相关尺寸变化使得动力锂电设备尺寸及部分关键零部件尺寸亦相应大于消费锂电设备，因此产
生相关工艺实现的差异，在工艺实现方面，消费锂电池和动力锂电池之间因产品尺寸差异、工
艺流程差异以及对产品的性能和稳定性需求程度不同，使得相应设备的工艺实现难度各有差异，
形成一定技术壁垒。
消费锂电池出现及应用时间更早，消费锂电池产量在较长一段时间内领先于动力锂电池产
量。2016年至2018年第一轮动力锂电扩产潮来临之前，行业内锂电设备厂商生产产品主要以消
费锂电设备为主。随着下游动力锂电扩产开启，锂电设备厂商完善动力锂电设备产品布局，积
极转型进入动力锂电设备市场。同行业上市公司先导智能、赢合科技、杭可科技均经历从消费
锂电设备转型进入动力锂电设备市场的过程。公司凭借生产销售消费锂电设备积累的先进技术
与工艺经验，在保持深耕消费锂电领域的同时，积极开展向动力锂电设备转型工作，现阶段已
获取比亚迪、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、宁德时代等知名客户的订单，实现总体业绩的快
速提升。
（2）毛利率下行压力
锂电池制造设备业务是公司的主营业务收入中占比最大的业务。2022年度，公司锂电池制
造设备业务中消费锂电的占比较高，得益于公司在消费锂电多年的技术积淀，公司消费锂电设
备生产过程的标准化和规模化程度较高，且技术成熟，毛利率相对较高；2023年一季度，随着
公司的营收重心由消费锂电转向动力锂电，公司动力锂电的营收占比大幅提高。一方面，由于
公司由消费锂电转向动力锂电，技术迁移及工艺调整仍处于磨合期，且动力锂电客户对于设备
优率和兼容性要求高，设备生产调试难度大，导致成本增加。另一方面，公司作为动力锂电领
域的新进入者，在前期争取订单时，在价格方面有一定的折让，导致动力锂电的毛利率偏低，
从而拉低了2023年一季度的整体毛利率。2022年和2023年一季度，公司分产品的收入及占比
和毛利率情况如下：
单位：万元
项目 占主营业务 占主营业务
金额 毛利率 金额 毛利率
收入比重 收入比重
锂电池制造设备 88,424.23 70.16% 24.44% 339,702.64 81.12% 35.69%
其中：动力锂电 87,286.10 69.26% 24.25% 153,514.91 36.66% 26.14%
消费锂电 1,138.13 0.90% 38.77% 186,187.73 44.46% 43.57%
（1）动力电池市场发展趋势
①动力电池市场高速发展，催生众多锂电设备制造企业导致竞争激烈
我国的动力电池目前尚处于高速发展期，不仅在国内市场屡创新高，亦大步迈向海外市场。
根据中 国汽车动力 电池产业创 新联盟数据 显示， 2023年 1-6月，我国动力电 池的产量 为
局。根据公开披露信息显示，不仅比亚迪、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、宁德时代等动力电
池第一梯队企业进行了大量规划产能，众多动力电池第二、三梯队企业亦纷纷入局大额投资锂
电项目。
图：我国动力电池产量、销量、出口量情况
单位：兆瓦时
注：2020 年度及 2021 年度我国动力电池的出口量未公告。
国内动力电池行业的高速发展催生了数量众多的从事锂电设备制造的企业，动力锂电类设
备行业竞争日趋激烈。公司作为动力锂电领域的新进入者，技术迁移及工艺调整仍处于磨合期，
获客成本也相对较大，因此，短期内公司动力锂电设备业务的毛利率处于相对较低水平。
②动力电池行业将迎来结构化调整，公司有望进一步扩大经营规模和利润水平
现产能结构性过剩的情况，低端产能（如低端磷酸铁锂电池生产线）过剩现象逐渐显现，即将
进入产业结构调整，集中度提高的阶段。受此影响，预计动力锂电设备行业也将加速了弱势企
业的出清，进一步提高行业集中度。由于公司注重研发投入和技术积累，进入锂电设备行业后
与比亚迪、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、宁德时代等多家知名动力电池第一梯队企业形成稳
定合作关系。同时，伴随着公司与下游客户的合作进一步展开，公司的技术水平将愈加成熟，
并释放规模效应，改善毛利率水平。未来，公司有望在行业发展的过程中，抓住发展机遇，进
一步扩大公司的经营规模和利润水平。
（2）消费电池市场发展趋势
在消费锂电池领域，手机、笔记本电脑等消费电子产品已具有相对稳定的迭代周期，形成
了较为稳定的对消费锂电设备的上游需求；在可穿戴设备、电子烟、无人机、服务机器人等新
兴市场快速增长背景下，消费锂电的需求呈稳步增长态势。根据工信部发布的数据推测，2022
年中国消费型锂电池产量将逾 100GWh。预计随着 5G 技术的进一步普及、应用场景的持续拓
展，未来锂电池在消费相关领域将释放更大的市场空间，带来更多发展机遇。
图：我国消费电池产量情况
单位：GWh
注：2022年度的消费锂电池产量系根据工信部发布的《2022年1-10月全国锂离子电池行业运行
情况》中披露的2022年1-10月全国消费型电池产量84GWh推算得出，即2022年度消费锂电池
产量=2022年1-10月全国消费型电池产量/10*12。
虽然消费型锂电池市场的产量逐年稳步增长，但整体市场规模相较动力型锂电池偏小，且
下游消费型锂电池厂商在产能上已有提前布局，消费锂电池市场产能增速放缓，未来消费锂电
设备市场的增长主要来自于消费锂电池的更新换代。因此，短期内公司消费锂电设备的订单及
收入有所降低。但是，公司将继续保持技术及研发投入，维护在消费型锂电池设备领域的领先
地位，为下一个行业风口做准备。
综上，无论是消费锂电设备还是动力锂电设备，随着近年来我国锂电设备制造行业逐步成
熟，锂电设备制造厂商各自进入细分领域，不断积累技术优势，掌握核心高端技术，满足锂电
池对设备自动化、精密度和一致性要求，逐步实现进口替代。锂电设备市场领域的竞争也正逐
步从过去的价格竞争向性能、技术竞争过渡，差异化设备定位将成为设备领域市场分化的主要
趋势，国内市场出现了一批锂电设备代表企业，引导国内锂电设备生产走向标准化、规范化。
在行业领先企业的推动下，锂电设备产业加速进行多元化的兼并整合，加强资源整合，调整产
业结构，锂电行业的集中度将进一步提高。
当前，国内从事锂电设备制造的企业数量众多，多数企业规模较小，主要从事中、低端半
自动化或自动化设备的制造，其中提供中端技术水平锂电设备的企业最多。在动力电池行业加
速洗牌、集中度提升的趋势下，锂电设备行业也加速了弱势企业的出清，行业集中度进一步提
升。再加上锂电设备企业客户粘性较高的特点，与一线电池企业深度合作的龙头锂电设备企业
将获得更强的竞争优势。
公司进入锂电行业后，一直注重技术积累，积极与行业知名品牌保持合作关系，报告期主
要客户大部分为比亚迪、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、宁德时代等一线锂电池厂商。未来，
公司将持续加大研发投入，抓住行业发展机遇，以技术立足于行业发展的浪潮，逐步提升经营
业绩。
锂电生产流程涉及的设备种类较多，多数企业专注于一款或几款专机产品，行业整体市场
集中度较低，而部分核心专机如涂布、卷绕、分容化成等专机市场集中度较高。因此，锂电厂
商通过丰富产品类型提高市场份额，在此背景下具备锂电池全产业链条生产能力的设备商更具
竞争力。同时，由于近几年下游锂电扩产速度较快，锂电设备厂商交付压力骤增。
为应对市场变化，公司积极推进锂电池全产业链覆盖的进程，不断延伸锂电专机的产品布
局，积极开发电芯装配、电芯制造等其他环节锂电设备产品，基本实现锂电池产业链的全覆盖。
同时，公司持续销售锂电整线设备，积累了较多整线交付经验和较强的技术优势。整线采购交
付能够帮助锂电厂商快速掌握相关经验、保证产线快速投产的优势，符合其大规模快速扩产的
需求，因而近几年锂电设备的产值及销售收入大幅增加。
公司的全产业链布局和生产规模的大幅扩张，对于公司的人员配置、产能提出了更高要求。
公司的人员团队快速扩张，并积极通过建设新的生产基地、厂房租赁等形式扩大产能。上述人
员团队的增加和新增产能为公司快速发展奠定了良好的业务基础，带动公司收入规模的快速提
升。但受市场环境变化、收入确认时点等因素影响，若短期内营业收入规模发生波动，快速扩
张的人员团队带来的薪资支出及扩产后的大额折旧摊销，将对公司经营业绩造成一定不利影响。
均营业收入金额低于 2022 年末。虽然生产规模扩大后，公司的产值规模大幅增加，但受下游
客户验收进度影响，2023 年 1-3 月公司完成终验收并确认收入的金额低于公司的当期产值，而
期间费用支出的提高对公司的经营业绩造成不利影响，具体如下：
单位：万元、人
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度
应付职工薪酬贷方发生额合计 39,184.74 125,126.87
期末员工人数 11,699 10,411
职工薪酬
平均员工人数 11,055 8,454
营业收入/平均员工人数 45.81 49.73
固定资产折旧 2,170.32 8,188.90
使用权资产折旧 1,813.18 5,183.41
折旧和摊销
无形资产摊销 193.78 728.16
小计 4,177.28 14,100.47
注：平均员工人数=（期初员工人数+期末员工人数）/2
体明细如下：
单位：万元
项目
科目余额 信用减值损失金额 科目余额 信用减值损失金额
应收账款 176,252.72 -4,174.91 120,781.77 -3,719.72
应收票据 14,509.13 - 2,145.12 56.82
合同资产 43,527.09 -1,452.52 31,631.17 -1,678.69
其他应收款 4,435.81 -151.21 4,419.97 -234.79
合计 238,724.75 -5,778.63 158,978.03 -5,576.38
项目 信用减值损失金 信用减值损失金
科目余额 科目余额
额 额
应收账款 176,252.72 -4,174.91 120,781.77 -3,719.72
应收票据 14,509.13 - 2,145.12 56.82
合同资产 43,527.09 -1,452.52 31,631.17 -1,678.69
其他应收款 4,435.81 -151.21 4,419.97 -234.79
合计 238,724.75 -5,778.63 158,978.03 -5,576.38
注：上表列示的信用减值损失以“－”号填列。
应的生产产品多为新能源汽车，较消费锂电类产品的销售周期更长。同时，动力锂电类客户多
处于产能扩张期，资金投入的需求较大。因此，动力锂电类客户相对更为注重现金流的管理，
公司给予动力锂电类客户的信用周期相对更长，拉长了公司整体的回款周期。由此导致，一方
面，公司 2023 年 3 月末的应收账款及合同资产余额增长较快，需计提信用减值损失的账面余
额有所增加；另一方面，2023 年 3 月末应收账款及合同资产里 1 年以上中长账龄的比重增加，
计提的信用减值损失比例由 6.70%增长至 7.21%。
单位：万元
信用减值损
期间 账龄 账面余额 占比 计提比例
失
一年以内 196,849.15 89.57% 9,842.46 5.00%
一至二年 20,249.66 9.21% 4,049.93 20.00%
二至三年 1,457.69 0.66% 728.84 50.00%
三年以上 1,223.31 0.56% 1,223.31 100.00%
合计 219,779.81 100.00% 15,844.55 7.21%
一年以内 139,347.22 91.43% 6,967.36 5.00%
一至二年 11,123.61 7.30% 2,224.72 20.00%
二至三年 1,834.16 1.20% 917.08 50.00%
月 31 日
三年以上 107.96 0.07% 107.96 100.00%
合计 152,412.94 100.00% 10,217.12 6.70%
公司下游客户以比亚迪、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、宁德时代等锂电行业龙头企业为
主，预计后续收回不存在重大障碍。
综上，公司 2023 年 1-3 月由盈转亏主要系由于锂电池制造设备中毛利率相对较低的动力
锂电设备业务占比大幅提高，下游动力锂电的竞争激烈、消费锂电产能增速放缓，公司生产规
模快速扩张造成人员薪资、折旧及摊销等支出较大、下游动力锂电客户回款周期长计提大额信
用减值损失等因素导致，量化对公司的税前利润影响如下：
单位：万元
项目 税前利润影响额
产品结构调整的影响（暂不考虑毛利率变动） A -8,248.98
下游市场竞争激烈等因素导致毛利率进一步
B -1,704.34
下行的影响
生产规模快速扩张的影响 C -2,603.24
计提大额信用减值损失的影响 D -5,778.63
其中：应收账款及合同资产规模大幅增加的
D1 -4,515.99
影响
应收账款及合同资产规模账龄结构变
D2 -1,111.44
化的影响
合计 E=A+B+C+D -18,335.19
注：1、产品结构调整对税前利润的影响额=（锂电池制造设备收入2023年1-3月*动力锂电占比2022年度*动
力锂电毛利率2023年1-3月+锂电池制造设备收入2023年1-3月*消费锂电占比2022年度*消费锂电毛利率2023年1-3月）-
（动力锂电收入2023年1-3月*动力锂电毛利率2023年1-3月+消费锂电收入2023年1-3月*消费锂电毛利率2023年1-3月）
年1-3月*消费锂电毛利率2023年1-3月）-（动力锂电收入2023年1-3月*动力锂电毛利率2022年度+消费锂电收入2023年1-3
月*消费锂电毛利率2022年度）
用的影响额，即生产规模快速扩张的影响金额=2023年1-3月营业收入*（期间费用率2023年1-3月-期
间费用率2022年度）
（二）影响业绩亏损的因素是否已改善
公司以动力锂电设备为主的产品结构（暂不考虑本次募投的影响）及下游市场的发展趋势
在短期内不会发生重大变化。关于生产规模扩大的影响，通过公司首次公开发行和可转债的募
集资金投资项目，公司已初步完成生产产能的基本布局；同时，经过多年的培养，公司已形成
较为完善的管理体系和经验丰富的团队。在公司精细化管理及降本增效的大力推动下，2023 年
加强长账龄应收账款的回收，使得两年以上的长账龄应收账款占比下降，2023 年 2 季度计提信
用减值损失的金额有所改善。
（三）分析公司的盈亏平衡点
A、公司所遵循的国家和地方现行有关法律、法规和经济政策无重大改变；
B、国家宏观经济继续平稳发展；
C、公司所处行业、市场环境及主营业务不会发生重大变化；
D、公司无重大经营决策失误和足以严重影响公司正常运转的重大人事变动；
E、不会发生对公司正常经营造成重大不利影响的突发性事件或其它不可抗力因素；
F、公司的下游客户回款及经营性现金流情况良好，可以满足日常生产的需要；
G、生产所需主要原材料价格不变；公司订单充足，不存在产出产品无法对外销售的情况，
即产量与销量数据相等；
基于上述假设，公司在不同毛利率水平下盈亏平衡点的收入情况如下：
单位：万元
正常估计
乐观估计
项目 假设毛利率
设毛利率为 33%
为 28%
固定成本 A 56,753.47 43,581.60
可变成本 B 308,934.52 237,532.81
可变税金及附加 C 2,810.92 2,321.83
固定费用 D 120,153.12 120,153.12
可变费用 E 28,540.79 24,771.88
其他（存在收益时以“-”填列） F 8,792.86 8,420.86
盈亏平衡点-收入 G=A+B+C+D+E+F 508,399.96 419,940.38
注：1、由于公司在短期内不会大幅度调整员工规模及结构，因此将生产成本中的直接人工及期间费用中
的职工薪酬列入固定部分的成本或费用；
目生产完成到验收确认收入存在一定的期间。固定成本投入若在当期无法结转成本，将在存货科目核算。
因此固定成本的金额在正常估计及乐观估计的两种情况下存在一定的差异；
变部分，系根据其占 2022 年度营业收入的比重估计所得；
兑损益等因素的影响。
公司的盈亏平衡点的收入情况主要受毛利率、期间费用率等因素影响，具体如下：
（1）毛利率。报告期内，公司主营业务毛利率分别为37.64%、38.71%、34.52%和26.95%，
受锂电设备产品结构调整、下游市场竞争加剧、生产规模扩张等因素影响，公司毛利率在2022
年度及2023年1季度有所下降。未来，随着公司动力锂电设备的技术工艺逐渐成熟、标准化及
规模化效应的改善，公司的毛利率水平有望回升。
（2）期间费用率。报告期内，随着公司的经营规模和生产规模不断扩大，公司在市场营销、
管理体系建设及产品研发领域持续投入，销售费用、管理费用和研发费用亦逐年增长，期间费
用率相对较高。未来随着公司在手订单逐渐释放，营业收入进一步增长，叠加公司加强费用管
控，在市场、管理和研发等领域的投入更加谨慎，规模化效应有望显现，从而降低整体期间费
用率。倘若未来公司营业收入增长不及预期，或者期间费用增幅较大，公司期间费用率仍可能
维持在较高水平。
综上，倘若公司2023年度的毛利率回升至28%，规模化效应及降本增效等措施下期间费用
规模得到有效管控，公司预计将在营业收入达到50.84亿元时达到盈亏平衡。但考虑到公司未来
业绩水平受宏观环境、行业发展情况、公司自身经营情况等诸多因素影响，盈亏平衡点仍具有
较大不确定性，上述预测不构成业绩承诺，请投资者关注相关投资风险。
（四）完善相关风险提示
针对经营业绩的相关风险，公司已在募集说明书“重大风险提示”章节及“第五节与本次发行
相关的风险因素”章节中补充完善如下：
“（四）经营业绩下滑的风险
报告期内，公司营业收入分别为 142,996.52 万元、233,134.90 万元、420,376.09 万元和
下游新能源电池厂商扩产带动了锂电设备市场规模和市场空间的快速增长。公司由消费锂电切
入动力锂电后，经营规模快速扩张。行业的高速发展、技术的快速更迭、自身规模的大幅扩张
均构成公司未来发展经营的重要挑战。若新能源汽车动力电池的市场需求增长不及预期，锂电
池生产厂商放缓其产能扩张节奏，且公司不能及时有效地应对不利因素影响，如未来无法持续
保持产品研发及技术能力的先进性，无法有效应对国内外主要竞争对手带来的多方面竞争影响，
无法有效执行快速扩张后的公司治理要求，则公司将面临较大的经营压力，公司 2023 年度经
营业绩存在下滑甚至亏损的风险。”
“（十一）下游结构性产能过剩的风险
报告期内，公司动力锂电设备收入金额分别为 11,420.02 万元，11,252.82 万元、
和 69.26%，是公司主营业务收入的重要组成部分。
近年来，新能源汽车行业保持较高速增长的趋势，随着新能源汽车销量的增长及渗透率的
提高，各大动力电池生产企业纷纷加大了扩产力度和生产规模，其中比亚迪、国轩高科、欣旺
达、蜂巢能源、宁德时代等国内外头部厂商均发布了明确的扩产计划，而诸多非头部厂商及行
业新入局者亦加大扩产及投资力度。如果未来动力电池的产能增长速度超过下游新能源汽车市
场的需求增速，进而造成动力电池头部厂商的优质产能供不应求、非头部厂商产能未能有效利
用的局面，可能会导致阶段性的结构性产能过剩风险。
如果动力电池行业发生阶段性的结构性产能过剩，相关风险将传导至上游动力电池设备制
造行业。若公司未能在市场调整或行业整合中抓住机遇并保持竞争优势，可能将面临产品需求
下降、市场开拓不及预期、新签订单规模下滑等风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。”
三、结合销售模式、结算模式、借款构成等，说明资产负债率较高产生的原因及合理性，
量化分析剔除销售模式及结算模式影响后的资产负债率水平，与同行业公司情况是否存在较大
差异
（一）结合销售模式、结算模式、借款构成等，说明资产负债率较高产生的原因及合理性
报告期各期末，公司合并报表口径的资产负债率分别为 69.72%、64.17%、72.41%和
集资金到位使得资金需求缓解。随着业务规模的扩大，公司的资产负债率在2022年显著上升，
报告期内，公司资产负债率整体较高主要原因系：
目建设周期长，而公司产品销售主要采用验收法确认收入，故公司在确认收入前，分阶段收取
的款项（通常在安装验收完成确认收入前收取合同总额的60%-70%，与行业惯例无重大差异）
在负债中核算。合同负债为经营性负债，属于商业信用的范畴，合同负债在项目通过终验收确
认收入时予以结转。随着公司销售规模快速扩大，在执行订单金额不断增加，预收款和存货规
模均随之上涨，偏高的合同负债金额不仅不会导致公司偿债能力下降，反而是公司处于竞争优
势地位的体现。报告期各期末合同负债（含按照《企业会计准则》要求重分类至其他流动负债
的增值税）占总资产比例分别为18.64%、26.05%、23.82%和21.15%，居于正常合理范围内；
同时公司销售毛利率处于 30%-40%的合理区间范围内，因此预收项目款和发货进度款不能完
全满足公司营运资金需求，公司营运资金会比较紧张。为解决营运资金紧张局面，公司支付采
购货款时通过合理利用采购信用期、票据结算等方式来提高自有资金使用效率，减少对营运资
金的占用，报告期内票据结算金额占总体采购金额的比例较高，从而导致应付票据、应付账款
等经营性负债科目余额较高，报告期各期末应付票据和应付账款合计占资产总额的比例分别为
公司2022年发行可转换公司债券作为融资手段，因此导致有息负债余额上涨。报告期各期末应
付债券科目余额占资产总额的比例分别为0%、0%、8.07%和7.89%。另一方面，公司前期使用
自筹资金建设了包括马安新工业园一期、柏塘工业园二期及马安三号钢构车间等多项工程，借
入了较大金额的固定资产专用借款，导致银行借款余额较高。各报告期末，公司长期借款及一
年内到期的非流动负债余额中固定资产专用借款余额分别为8,014.16万元、20,081.66万元、
综上所述，报告期内公司资产负债率较高，主要系受公司项目规模较大和项目执行周期相
对较长、从而导致的分阶段结算形成较高余额及比例的合同负债、合理利用采购付款信用期和
支付方式形成的较高余额及比例的应付票据和应付账款、以及采用发行债券和银行借款的融资
方式进行长期项目投资等因素综合影响导致，具有商业合理性。
（二）量化分析剔除销售模式及结算模式影响后的资产负债率水平，与同行业公司情况是
否存在较大差异
报告期内，公司及可比公司资产负债率相关情况如下：
单位：万元
可比公司名称
日 31 日 31 日 月 31 日
先导智能 63.68% 66.20% 60.55% 55.66%
赢合科技 65.13% 64.62% 56.49% 34.53%
科瑞技术 51.24% 50.22% 43.17% 22.46%
杭可科技 50.15% 57.98% 51.02% 33.76%
行业平均 57.55% 59.75% 52.80% 36.60%
本公司 73.97% 72.41% 64.17% 69.72%
扣除合同负债和应付票据后的资产负债率
单位：万元
可比公司名称
日 31 日 31 日 月 31 日
先导智能 15.59% 18.09% 24.50% 26.87%
赢合科技 36.05% 31.46% 22.09% 19.31%
科瑞技术 29.84% 31.07% 27.11% 18.06%
杭可科技 17.26% 22.59% 18.98% 13.52%
行业平均 24.68% 25.81% 23.17% 19.44%
本公司 43.60% 42.60% 31.02% 33.62%
报告期内，公司销售模式及结算模式对财务报表产生影响的科目主要是合同负债和应付票
据。各报告期末，公司扣除合同负债和应付票据后的资产负债率分别为33.62%、31.02%、42.60%
和43.60%，处于合理水平；可比公司扣除合同负债和应付票据后的资产负债率平均值分别为
业可比公司平均水平，主要系公司有息负债比例较高，扣除这一因素外，与同行业公司不存在
重大差异，如下表所示。
扣除合同负债、应付票据和有息负债后的资产负债率
单位：万元
可比公司名称
日 31 日 31 日 月 31 日
先导智能 15.59% 18.09% 24.36% 24.12%
赢合科技 36.05% 31.34% 21.62% 13.11%
科瑞技术 29.84% 22.76% 22.39% 15.22%
杭可科技 17.26% 22.59% 18.98% 13.52%
行业平均 24.68% 23.70% 21.84% 16.49%
本公司 23.90% 24.19% 17.76% 21.95%
报告期各期末，公司付息债务（短期借款、一年内到期的长期借款、长期借款和应付债券）
分别为40,401.83万元、73,946.26万元、173,879.05万元和 193,249.51万元，占资产总额的比
例分别为11.67%、13.26%、18.41%和19.70%，占比高于同行业可比公司平均水平，主要原因
系：一方面公司IPO上市及募集资金到账时间晚于同行业可比公司，公司前期使用部分自筹资
金建设了包括马安新工业园一期、柏塘工业园二期及马安三号钢构车间等多项工程，借入了较
大金额的固定资产专用借款，导致银行借款余额较高。而可比公司均于2015年至2019年期间便
完成了IPO上市，上市后也实施了多次股权再融资，有效降低了对银行借款的依赖性，在报告
期内也无存续的公司债券；另一方面，公司收入规模不断上涨，日常运营资金需求也随之增加。
报告期内公司平均收入增长率为46.15%，较同行业可比公司平均收入增长率高21.92%。因此，
公司为满足更高的日常营运和非募投项目建设的资金需求同时提高资金使用效率，借入了长期
以及短期银行借款，借款到期时间均匀分布，报告期内未出现延期支付或无法兑付的情形。
因此，公司与同行业可比公司资产负债率存在一定差异，与公司自身经营发展所处的阶段
相关，具有合理性。
四、结合影响经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明最近一期经营活动产
生的现金流较差的原因及合理性，是否存在改善经营性现金流的措施及实施效果
（一）结合影响经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明最近一期经营活动
产生的现金流较差的原因及合理性
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 31,428.85 492,473.50
收到的税费返还 2,031.85 11,064.20
收到的其他与经营活动有关的现金 5,368.07 4,668.94
经营活动现金流入小计 38,828.77 508,206.64
购买商品、接受劳务支付的现金 58,662.46 319,284.32
支付给职工以及为职工支付的现金 37,792.25 120,782.16
支付的各项税费 3,702.76 19,752.85
支付的其他与经营活动有关的现金 6,194.11 26,511.01
经营活动现金流出小计 106,351.58 486,330.34
经营活动产生的现金流量净额 -67,522.81 21,876.30
根据上表所示，公司2023年1-3月经营活动产生的现金流量净额为负主要系受销售商品、
提供劳务收到的现金，购买商品、接受劳务支付的现金，支付给职工以及为职工支付的现金三
个项目的影响。具体分析如下：
公司经营性应收项目包括应收账款（含合同资产）、应收票据及应收款项融资、预付款项、
其他应收款等。2023年1-3月，公司经营性应收项目的变动明细情况如下：
单位：万元
对经营性活动现
项目 2023 年 3 月末 2022 年末
金流的影响金额
应收账款（含合同资产）余额 219,779.81 152,412.94 -67,366.87
应收票据及应收款项融资余额 41,277.12 37,971.93 -3,305.19
应收票据非经营性背书转让 / / -1,785.61
应收回的票据及保函保证金 / / 2,530.36
预付款项 17,798.63 20,034.32 2,235.69
其他应收款 3,617.81 3,753.18 135.37
其他流动资产 6,317.58 11,207.41 4,889.83
经营性应收项目的变动合计 / / -62,666.42
由上表，公司的经营性应收项目的增加主要系应收账款（含合同资产）余额、应收票据及
应收款项融资余额变动导致，具体分析如下：
（1）动力锂电类客户占比较高且信用周期较长导致应收账款（含合同资产）大幅增长
报告期各期，公司以客户种类划分的主营业务收入构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例
动力锂电类客户 117,551.6 93.27% 205,329.5 49.03%
消费锂电类客户 1,138.13 0.90% 186,187.73 44.46%
其他 7,337.27 5.82% 27,249.15 6.51%
合计 126,027.00 100.00% 418,766.36 100.00%
注：2022度及2023年1-3月，公司智能仓储业务的客户均为动力锂电类客户。
报告期内，公司的业务结构发生较大调整，尤其是最近一年一期，动力锂电类客户的业务
收入金额及占比增长较快。由于动力锂电类客户对应的生产产品多为新能源汽车，较消费锂电
类产品的销售周期更长。同时，动力锂电类客户多处于产能扩张期，资金投入的需求较大。因
此，动力锂电类客户相对更为注重现金流的管理，公司给予动力锂电类客户的信用周期相对更
长，拉长了公司整体的回款周期。
从销售收现情况来看，2023年1-3月，公司销售商品、提供劳务收到的现金金额为31,428.85
万元，销售收现比率为24.83%，远低于2022年度的117.15%。
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度
营业收入 126,598.82 420,376.09
销售商品、提供劳务收到的现金 31,428.85 492,473.50
销售收现比率 24.83% 117.15%
从应收账款（含分类为合同资产）的增长情况来看，截至2023年3月末，公司应收账款（含
分类为合同资产）余额为219,779.81万元，相较2022年末的152,412.94万元增加67,366.87万
元，增幅为44.20%。2022年以来，动力锂电类客户的收入金额及占比大幅提升，拉长了公司
应收账款（含分类为合同资产）的回款周期。
科技外，其他均为动力锂电类客户。同时，2023年3月末，公司前五大客户中动力锂电类客户
的期末余额及占比有较大增长，消费锂电类客户的期末余额及占比反而略有下降。
单位：万元
占期末余额的
时点 序号 客户名称 期末余额
比例
合计 170,035.56 77.37%
月 31 日 4 微宏动力系统（湖州）有限公司 13,898.07 9.12%
合计 108,509.48 71.19%
（2）使用票据进行结算的占比提高
和41,227.93万元。随着公司销售规模增大，且其中以票据进行结算的客户（包括但不限于比亚
迪、新能源科技、蜂巢能源等）占比增加，公司收到的银行承兑汇票和商业承兑汇票持续增加，
具体情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 3 月 31 日/1-3 月 2022 年 12 月 31 日/1-12 月
期末票据余额
（含应收票据及应收款项融资）
当期收到的票据金额 42,424.00 106,990.68
营业收入 126,598.82 420,376.09
当期收到票据金额占收入的比例 33.51% 25.45%
公司产品根据客户需求定制化设计，生产销售周期较长，存货周转较慢。2023年1-3月，
公司尚处于经营业务扩张期，在手订单规模、生产要素增长速度快。为保障产品交付，公司维
持较高金额的生产备料和战略备料，期末的在产品和发出商品金额根据在手订单的交付安排有
所增长，从而导致经营活动现金流减少。2023年3月末，公司的存货余额为338,794.61万元，
相较2022年末的312,279.13万元，增长26,515.47万元。
公司的经营性应付项目包括应付账款、应付票据、预收账款及合同负债和应付职工薪酬等
变动。2023年1-3月，公司经营性应付项目的变动明细情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末
末 金流的影响金额
应付账款 175,384.70 170,721.32 4,663.38
应付票据 102,699.68 74,992.55 27,707.13
合同负债 195,202.14 206,594.10 -11,391.96
应付账款及应付票据中非经营项目变动 42,197.84 50,347.36 -8,149.52
应付职工薪酬 11,433.58 10,683.80 749.78
应交税费 1,058.64 1,168.65 -110.01
其他应付款 6,547.31 4,479.79 2,067.52
经营性应付项目的增加合计 534,523.89 518,987.57 15,536.32
行承兑汇票等票据形式进行结算，缓解现金流压力。但是，由于本期公司成套模块及电器元件
等物料采购占比上升，该类物料的付款方式多为预付且结算信用期较短，导致在公司业务、存
货规模持续快速增长情况下，应付账款的余额变动幅度较小或未能等比例大幅上升，对经营性
应付项目的增加贡献较小。
（二）是否存在改善经营性现金流的措施及实施效果。
为改善经营性现金流，公司已实施以下举措：
险，公司特制定了如下管理措施：
A、建立客户信息资料库，包括客户名称、地址、电话、负责人或联系人电话等，销售管
理部门负责对客户资信进行综合评估和管理，建立客户业务状况、财务状况、信用状况等基础
信息档案，并经常对客户进行资信状况分析，对资信状况较差的客户予以高度关注；
B、对项目收款执行全流程管控，公司建立销售台账，详细记录客户名称、应收账款确认
时间、合同约定的回款条款（含收款节点及金额），未回款金额、已回款金额等信息；
C、应收款项的对账：根据经营特点和实际情况与往来单位对账，对于不同的业务采用不
同的对账频率，至少保证每年末对账一次；
D、应收账款的催收：因销售而形成的应收账款，根据合同条款，针对每期回款节点的回
款的时间、金额进行监督、催收。发行人依据建立的应收账款数据库，及时催收回款；对长期
拖欠货款的客户的催收货款，由各事业部、法务部、总裁办、财会中心等部门协同催收。对于
催收不理想的应收账款，发行人会考虑通过诉讼等法律手段进行催收；
E、充分计提坏账准备，期末按信用风险组合计提坏账准备的，将坏账准备计提过程表作
为原始单据，经财务部门负责人复核签字后，生成记账凭证；按个别认定法计提坏账准备的，
将有关证据（如往来单位的破产证明、核销审批等）会同坏账计提申请单，一起报送管理层批
准签字后进行账务处理；对于核销的坏账做好备查登记，做到账销案存；已核销的坏账又收回
时应及时入账，防止形成账外账；
F、实施定期的业绩评价，将应收账款的回收纳入销售人员的绩效考核，制定了和回款挂
钩的奖金制度；
G、针对部分应收账款余额较大的客户，公司已启动公司高层与客户高层之间的沟通，加
速应收账款的回款速度。
项，产生大量的经营性占款。为缓解经营规模及采购规模大幅增长对公司经营性现金流的压力，
一方面，公司积极采用票据（含应收票据背书和自行开具银行承兑汇票）与供应商进行结算；
另一方面，公司亦通过友好协商的方式适当延长与供应商的结算周期，将下游锂电厂商回款放
缓的压力一定程度上传导给上游供应商。从应付账款周转率角度，公司2023年1-3月的应付账
款周转率相较2022年度已有较大跌幅，与供应商的结算周期有所延长。
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度
主营业务成本 92,059.62 274,216.44
存货余额变动 26,515.48 143,749.02
平均应付账款 173,053.01 118,227.99
应付账款周转率 2.74 3.54
注：1、应付账款周转率=（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/[（期末应付账
款-期初应付账款）/2]×100%；
公司各部门间有效协同能力，搭建统一标准、统一运行、高效便捷的运营管理模式。在制度管
控方面，持续优化管理制度和业务流程，以“三书四表”管理机制为抓手，强化精细化管理水平，
提升经营效益，防范经营风险；在降本增效方面，积极推动产品矩阵组织和项目组织变革，优
化订单结构和项目管理流程，加速资金回笼，推进经营创效，并成立各专项降本小组，围绕原
材料替用、工艺优化、采购降本、质量提升、缩减消耗等方面，充分挖掘降本点，制定降本方
案与实施计划，努力达成年度各项指标。
公司改善经营现金流的举措取得了重要进展。2023年2季度，在降本增效方面，公司的期
间费用规模得到有效控制，一定程度上缓解了经营现金流支出的压力；在延长供应商结算周期
方面，公司使用票据进行结算的金额进一步增大，应付账款周转速度进一步降低；在应收款项
回款方面，截至2023年7月24日，公司2023年3月末的应收账款及合同资产累计回款23,896.93
万元，回款比例为10.87%。
五、核查程序及核查意见
（一）核查程序
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作，申报会计师执行了以下程序：
年各年末资产负债率的影响，并分析发行人资产负债率较高的原因；访谈发行人财务人员，了
解2020年-2022年各年末一年内到期的非流动负债、长期借款、短期借款变动的原因；
业可比公司 2020 年-2022 年各年末资产负债率情况，并分析发行人的资产负债率与同行业水平
的差异原因；
流调节表的经营性应收和应付的增加或减少与报表各科目是否合理勾稽；
申报会计师对公司截至 2023 年 3 月 31 日止三个月期间的财务信息及在本次核查过程中执
行了以下程序：
竞争格局、未来发展趋势等情况，分析市场发展趋势、发行人业务结构变化及规模扩张对经营
业绩及经营风险的影响；
季度末资产负债率的差异；查阅发行人 2023 年第一季度动力锂电制造设备和消费锂电制造设
备的收入及毛利率明细；
于公司业务开展的影响、生产规模扩张对于公司生产经营的影响以及 2023 年 1-3 月计提较大
金额信用减值损失的原因；
的主要影响因素与报表明细是否一致，检查发行人盈亏平衡点计算过程；
金流量较差的原因；
（二）核查意见
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作、以及基于上述截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息执行的程序及上述核查程序，
申报会计师认为：
规模扩张情况契合行业发展趋势的说明，以及发行人对于公司2023年度经营业绩存在下滑甚至
亏损的风险的分析说明，与我们了解的信息一致。
人盈亏平衡点的分析说明，与我们了解的信息一致；发行人已在募集说明书“重大风险提示”
章节及“第五节与本次发行相关的风险因素”章节中补充完善风险提示。
销售模式及结算模式影响后的资产负债率水平与同行业可比公司的差异的说明，与我们了解的
信息一致。
问题 6 关于应收账款
根据申报材料，报告期各期，公司应收账款（含分类为合同资产）账面价值与当期年化营
业收入的比例分别为27.69%、30.20%、33.83%和40.27%。2021年，应收账款账面价值与当
期营业收入比值较高，主要是当期将“迪链”、“建信融通”等应收凭证在“应收账款”项目中列示。
客户如比亚迪等付款周期较长。
请发行人说明：（1）“迪链”、“建信融通”等应收凭证的基本情况、运行模式、流通性，在“应
收账款”项目中列示的原因，是否符合《企业会计准则》的规定，是否与同行业可比公司保持一
致；（2）结合项目周期、主要客户的信用政策、账龄结构、同行业可比公司等，说明应收账款
账面价值占营业收入占比逐年上升的原因及合理性；
（3）结合应收账款周转率、期后回款情况、
账龄分布占比情况及同行业可比公司情况，说明应收账款坏账准备计提的充分性。
请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
发行人回复：
一、“迪链”、“建信融通”等应收凭证的基本情况、运行模式、流通性，在“应收账款”项目
中列示的原因，是否符合《企业会计准则》的规定，是否与同行业可比公司保持一致
的余额分别为人民币13,769.79万元和1,000万元。2021年度，公司对于“迪链”、“建信融通”等应
收凭证管理的具体情况如下：
用于转单，占比约为2.74%。根据迪链金融信息平台的应收账款转让协议，应收凭证转单后，
受让人成为新“迪链”的持单人，获得应收账款下的全部权利，受让人对转单人或转单人的前手
（如有）不具有追索权，转单人亦无义务对应收账款项下债权的实现提供任何保证。因此转单
后，公司已将该项金融资产所有权上几乎所有风险和报酬转移，满足终止确认条件，故公司将
已背书未到期的“迪链”应收凭证予以终止确认。2） “建信融通”：公司收到“建信融通”应收凭证
后，管理方式为持有至到期收取合同现金，到期后对应应收账款终止确认。
根据财政部《关于严格执行企业会计准则、切实做好企业2021年年报工作的通知》（财会
〔2021〕32号）的相关规定，企业因销售商品、提供服务等取得的、不属于《中华人民共和国
票据法》规范票据的“云信”、“融信”等数字化应收账款债权凭证，不应当在“应收票据”项目中列
示。企业管理“云信”、“融信”等的业务模式以收取合同现金流量为目标的，应当在“应收账款”项
目中列示；既以收取合同现金流量为目标又以出售为目标的，应当在“应收款项融资”项目中列
示。
如前所述，公司2021年对“迪链”、“建信融通”等应收凭证管理以持有至到期、收取合同现金
流量为目标，公司2021年对收到的“迪链”应收凭证进行转单的数量及金额有限的行为，未改变
公司2021年对“迪链”的管理模式为收取合同现金流量为目标的策略。因此，公司认为将“迪链”、
“建信融通”放置于“应收账款”项目中列示，符合《企业会计准则》的规定。
从公开信息查询中，同行业可比公司杭可科技和海目星分别于2021年和2022年将“迪链”列
示于应收账款项目中核算，其会计核算与终止确认与公司会计政策保持一致。从公开信息查询
中，同行业可比公司未披露对建信融通的会计核算方式，但经查询同行业专用设备制造业的公
开信息，恒立钻具于2021年将“建信融通”列示于应收账款项目中核算，其会计核算与终止确
认与公司会计政策保持一致。
综上所述，公司2021年将“迪链”、“建信融通”放置于“应收账款”项目中列示，符合
《企业会计准则》的规定，与同行业可比公司不存在重大差异。
二、结合项目周期、主要客户的信用政策、账龄结构、同行业可比公司等，说明应收账款
账面价值占营业收入占比逐年上升的原因及合理性
（一）公司应收账款账面价值占营业收入占比逐年上升的原因及合理性
报告期内，公司应收账款（含分类为合同资产）账面价值占当期营业收入比重情况如下所
示：
单位：万元
项目
/2023 年 3 月末 /2022 年末 /2021 年末 /2020 年末
应收账款（含分类为
合同资产）账面价值
营业收入 126,598.82 420,376.09 233,134.90 142,996.52
应收账款（含分类为
合同资产）账面价值 40.27% 33.83% 30.20% 27.69%
占营业收入比例
注：2023 年 1-3 月应收账款（含分类为合同资产）账面价值占营业收入的比重已经年化。
报告期内公司应收账款（含分类为合同资产）账面价值不断增加，应收账款（含分类为合
同资产）占营业收入的比例呈上涨趋势，主要原因系：
（1）公司经营规模逐年稳步增长，应收
账款处于滚动结算过程中，应收账款同向增长。同时报告期内公司应收账款（含分类为合同资
产）账龄一年以内的比例分别为 91.76%、92.01%、91.43%和 89.57%，一年以上账龄的应收
账款保持在较低比例，未出现大额应收账款无法收回而产生坏账的情形，应收账款质量较高；
（2）报告期内，公司处于自消费锂电类设备向动力类锂电设备进行业务结构调整的过渡时期。
对于两类应用领域的主要客户，公司给予的信用政策如下：
序号 客户名称 主要收款方式 信用政策
验收合格后支付 30%；验收后 1 年内支付质保金 10%；
收合格后支付 40%；
发货支付 60%；验收合格后支付 10%； 3 个月
赣锋锂电 签订订单支付 30%；到货后支付 30%；验收后支付 30%；
验收后 1 年内支付质保金 10%；
锂威能源 签订订单支付 20%-30%；到货后支付 30%；验收合格后
支付 30%-40%；验收后 1 年内支付质保金 10%；
豪鹏国际 签订订单支付 30%；到货后支付 30%；验收合格后支付
序号 客户名称 主要收款方式 信用政策
签订订单和发货合计支付 60%；验收合格后 30%；验收 6 个月
后 1 年内支付质保金 10%；
签订订单支付 30%；到货后支付 30%；验收合格后支付 6 个月
签订订单支付 30%；到货后支付 30%；验收合格后支付 6 个月
签订订单支付 30%；到货后支付 30%；验收合格后支付 6 个月
签订订单支付 30%；到货后支付 30%；验收合格后支付 6 个月
如上表所示，一方面公司给予主要客户的信用政策是存在差异的，公司过去对于消费类锂
电设备主要客户实行 3-6 个月的信用期政策，而由于动力类锂电池设备对应生产产品多为新能
源汽车，较消费类锂电池设备产品的销售周期更长，因此公司给予动力类锂电池客户的信用周
期较消费类锂电池客户一般为 6 个月左右，从而需要更多时间收回应收款项；另一方面公司与
消费类锂电设备主要客户新能源科技签订的设备订单中约定质保期为 1 年，但无质保金条款，
而是在设备验收时支付全额尾款。而 2022 年度以来，随着国家政策的推动和技术的更新迭代，
新能源汽车快速普及，锂电池企业产能不断扩张，公司也开始向动力类锂电设备转型。动力类
锂电设备适用场景多为新能源汽车的生产制造，对锂电设备的定制化要求更高，且技术仍处于
不断更新迭代过程中，签订的设备合同中均有质保金条款，导致从收款的角度看，项目周期较
以前有所延长，因此应收账款（含分类为合同资产）的余额上涨。
（二）同行业可比公司应收账款账面价值占营业收入占比情况对比
报告期内，公司与同行业可比公司应收账款（含分类为合同资产）占营业收入比重情况如
下所示：
单位：万元
项目 公司名称
/2023 年 3 月末 /2022 年末 /2021 年末 /2020 年末
先导智能 744,372.21 765,800.39 485,891.39 317,756.95
赢合科技 692,089.30 657,306.47 350,626.38 165,605.63
应收账款（含 科瑞技术 143,914.90 176,778.07 106,721.63 89,918.99
分类为合同资
产）账面价值 杭可科技 229,439.36 198,084.31 120,685.45 48,919.92
行业平均 452,453.95 449,492.31 265,981.21 155,550.37
本公司 203,935.27 142,195.82 70,407.37 39,600.99
先导智能 327,352.71 1,393,235.21 1,003,659.17 585,830.06
赢合科技 173,776.02 901,982.20 520,161.89 238,471.34
营业收入
科瑞技术 53,307.73 32,462.44 216,122.31 201,434.94
杭可科技 95,051.77 345,413.31 248,331.31 149,286.80
项目 公司名称
/2023 年 3 月末 /2022 年末 /2021 年末 /2020 年末
行业平均 162,372.06 668,273.29 497,068.67 293,755.78
本公司 126,598.82 420,376.09 233,134.90 142,996.52
先导智能 56.85% 54.97% 48.41% 54.24%
应收账款（含 赢合科技 99.57% 72.87% 67.41% 69.44%
分类为合同资 科瑞技术 67.49% 54.46% 49.38% 44.64%
产）账面价值
占营业收入比 杭可科技 60.35% 57.35% 48.60% 32.77%
重 行业平均 71.06% 59.91% 53.45% 50.27%
本公司 40.27% 33.83% 30.20% 27.69%
注：2023 年 1-3 月应收账款（含分类为合同资产）账面价值占营业收入的比重已经年化。
由于可比公司未披露于 2023 年 3 月 31 日的账面余额，为与可比公司保持一致，公司于 2023
年 3 月 31 日的应收账款金额为使用应收账款（含分类为合同资产）账面价值计算，而报告期
内其余日期为使用账面余额计算。
由上表可知，报告期内，同行业可比公司的应收账款（含分类为合同资产）账面价值占营
业收入比例整体亦呈现上升趋势。公司的应收账款（含分类为合同资产）账面价值占当期年化
收入比值较行业平均水平低，且整体变化趋势与行业趋势一致。
综上所述，公司应收账款（含分类为合同资产）账面价值占当期年化营业收入占比逐年上
升主要与公司业务结构变化导致的项目周期和主要客户的信用政策变化有关，具有合理的商业
背景，且与同行业可比公司变动趋势一致，具有合理性。
三、结合应收账款周转率、期后回款情况、账龄分布占比情况及同行业可比公司情况，说
明应收账款坏账准备计提的充分性
公司各报告期末应收账款（含分类为合同资产）的账龄分布占比情况、期后回款及应收账
款（含分类为合同资产）周转率情况如下：
单位：万元
期后回款比
期间 例（截止 应收账款周转
账龄 账面余额 占总额比例 坏账准备 账面净额 期后回款
月 24 日）
一年以内 196,849.15 89.57% 9,842.46 187,006.69 11,714.46 5.95%
一至二年 20,249.66 9.21% 4,049.94 16,199.72 10,275.84 50.75%
月 2.93
二至三年 1,457.69 0.66% 728.84 728.85 867.10 59.48%
三年以上 1,223.31 0.56% 1,223.31 0.00 1,039.53 84.98%
期后回款比
期间 例（截止 应收账款周转
账龄 账面余额 占总额比例 坏账准备 账面净额 期后回款
月 24 日）
合计 219,779.81 100.00% 15,844.55 203,935.26 23,896.93 10.87%
一年以内 139,347.22 91.43% 6,967.36 132,379.86 17,838.66 12.80%
一至二年 11,123.61 7.30% 2,224.72 8,898.89 8,552.28 76.88%
二至三年 1,834.16 1.20% 917.08 917.08 1,433.46 78.15% 3.69
月 31 日
三年以上 107.96 0.07% 107.96 0.00 104.23 96.55%
合计 152,412.94 100.00% 10,217.12 142,195.82 27,928.63 18.32%
一年以内 69,216.25 92.01% 3,460.82 65,755.43 66,644.91 96.29%
一至二年 5,725.07 7.61% 1,145.01 4,580.06 5,324.38 93.00%
二至三年 143.76 0.19% 71.88 71.88 140.04 97.41% 3.95
月 31 日
三年以上 141.00 0.19% 141.00 0.00 141.00 100.00%
合计 75,226.08 100.00% 4,818.71 70,407.37 72,250.33 96.04%
一年以内 39,161.45 91.76% 1,958.07 37,203.37 38,760.75 98.98%
一至二年 2,361.80 5.53% 472.36 1,889.44 2,358.07 99.84%
二至三年 1,016.34 2.38% 508.17 508.17 1,016.34 100.00% 4.69
月 31 日
三年以上 136.21 0.32% 136.21 0.00 - 0.00%
合计 42,675.80 100.00% 3,074.81 39,600.99 42,135.16 98.73%
注 1：2023 年 3 月 31 日应收账款（含分类为合同资产）周转率（次）财务指标已经年化。
由于可比公司未披露于 2023 年 3 月 31 日的账面余额，为与可比公司保持一致，公司于 2023
年 3 月 31 日的应收账款金额为使用应收账款（含分类为合同资产）账面价值计算，而报告期
内其余日期为使用账面余额计算。
注 2：2020 年 12 月 31 日账龄为三年以上的应收账款（含分类为合同资产）为应收美利龙
餐厨具（东莞）有限公司的货款，已于 2021 年全额核销。
报告期各期末，公司账龄在一年以内应收账款（含分类为合同资产）余额分别为 39,161.45
万元、69,216.25 万元、139,347.22 万元和 196,849.15 万元，占比分别为 91.76%、92.01%、
截至 2023 年 7 月 24 日，报告期各期末应收账款（含分类为合同资产）回款率分别为
资产）期后回款率较低，主要原因系：一方面，由于下游新能源动力锂电厂商近几年处于快速
扩张期，其现金流情况相对较为紧张，因此动力锂电客户的回款周期相对较长，导致应收账款
（含分类为合同资产）余额增加；另一方面，公司逐渐从消费锂电向动力锂电转型，给予动力
类锂电池客户的信用期较消费类锂电池客户更长，也导致应收账款（含分类为合同资产）余额
增长较快。详细分析详见本回复第 6 题之“二、
（一）公司应收账款账面价值占营业收入占比逐
年上升的原因及合理性”。
公司的应收账款（含分类为合同资产）周转率与同行业可比公司对比数据如下表所示：
项目 公司名称 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
先导智能 1.73 1.95 2.20 2.10
赢合科技 1.03 1.57 1.73 1.30
应收账款周转 科瑞技术 1.33 2.05 2.00 2.22
率（次） 杭可科技 1.78 1.92 2.36 2.45
行业平均 1.47 1.88 2.07 2.02
本公司 2.93 3.69 3.95 4.69
注 1：2023 年 3 月 31 日应收账款（含分类为合同资产）周转率（次）财务指标已经年化。
由于可比公司未披露于 2023 年 3 月 31 日的账面余额，为与可比公司保持一致，公司于 2023
年 3 月 31 日的应收账款金额为使用应收账款（含分类为合同资产）账面价值计算，而报告期
内其余日期为使用账面余额计算。
报告期内，公司应收账款（含分类为合同资产）周转率呈现下降的趋势，主要系公司业务
规模扩大导致应收账款增加较多，与行业趋势一致。相对于同行业可比公司，公司应收账款（含
分类为合同资产）周转率高于可比上市公司平均水平，公司应收账款质量较高，周转速度较快。
公司对应收款项（含分类为合同资产）管理和预期信用损失的计提政策如下：
公司基于单项和组合评估金融工具的预期信用损失，考虑不同客户的信用风险特征，评估
应收款项的预期信用损失。公司历史上实际产生坏账的情形很少，公司在计提坏账准备时，对
长账龄应收款项（含分类为合同资产）可回收风险进行分析，并对存在明显减值迹象的应收款
项（含分类为合同资产）全额计提坏账准备；
其次，公司制定了相应的应收款项（含分类为合同资产）管理内部控制制度，加强应收款
项（含分类为合同资产）的过程管理以降低应收款项的坏账风险；部分客户因付款流程、资金
安排等因素影响，付款时间会超出信用期，对于此类客户，公司将根据该客户的资信状况、合
作历史，结合公司内控流程启动货款催收等措施确保应收款项（含分类为合同资产）及时收回;
同时，公司制订了谨慎的应收款项（含分类为合同资产）坏账政策，且相较于同行业可比
公司，计提的信用减值损失比例均大于或等于同行业可比公司，并严格按照会计政策要求足额
计提了坏账准备。
公司与同行业公司应收账款（含分类为合同资产）坏账计提比例情况如下：
账龄 先导智能 赢合科技 科瑞技术 杭可科技 公司
综上所述，报告期内公司的坏账准备计提比例与同行业不具有重大差异，应收账款（含分
类为合同资产）坏账计提充分。
四、核查程序及核查意见
（一）核查程序
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作，申报会计师执行了以下程序：
处理是否符合企业会计准则的规定；
的合理性。结合重大合同检查发行人给予主要客户的信用政策，分析应收账款（含分类为合同
资产）期后回款情况是否与客户信用期存在重大差异，是否存在重大逾期未回款的情况；
坏账情况进行比较，并复核了 2020 年-2022 年各年末应收账款（含分类为合同资产）坏账准备
的计算；
否与同行业一致，分析发行人应收账款（含分类为合同资产）占营业收入比例、应收款项（含
分类为合同资产）周转率、应收账款（含分类为合同资产）坏账计提比例是否合理。
申报会计师对公司截至 2023 年 3 月 31 日止三个月期间的财务信息及在本次核查过程中执
行了以下程序：
年一季度给予主要客户的信用政策，查阅坏账计提方式与 2022 年相比是否发生重大变化；
阅读发行人对期后回款率较低的说明。
（二）核查意见
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作、以及基于上述截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息执行的程序及上述核查程序，
申报会计师认为：
在所有重大方面符合《企业会计准则》的相关规定，与同行业不存在重大差异。
占当期营业收入的比例逐年上升的原因分析及与同行业可比公司的分析具有合理性的说明，与
我们了解的信息一致。
收账款坏账准备的计提充分。发行人对于截至 2023 年 3 月 31 日应收账款坏账准备的计提充分
的说明，与我们了解的信息一致。
问题 7 关于财务性投资
根据申报材料，公司作为有限合伙人拟与专业投资机构及其他有限合伙人共同出资设立苏
州朝希优势壹号产业投资合伙企业（有限合伙）。基金总募集规模为人民币 80,000 万元，公
司已于 2023 年 2 月 16 日、2023 年 3 月 9 日及 2023 年 4 月 4 日先后完成认缴出资
者渠道为目的的产业投资，且距离本次定向发行董事会决议日间隔不超过 6 个月。
请发行人说明：自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务
性投资及类金融业务的具体情况，说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性
投资（包括类金融业务）情形。
请保荐机构和申报会计师结合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十
一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适
用意见第 18 号》第一条发表核查意见。
发行人回复：
一、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类
金融业务的具体情况，说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括
类金融业务）情形
（一）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资及
类金融业务的具体情况
发行A股股票相关的议案。根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第一条对财务性投资的认
定标准，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日（即 2022 年 9 月 1日至今），
经过逐项对照核查，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况如下：
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或拟投入的类金融
业务。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或拟投入的金融业
务。
（1）广东汇兴精工智造股份有限公司
万股票，共计出资1,700万元。公司已于2023年1月5日完成认缴出资1,700万元。汇兴精工主要
从事工业自动化设备及配件的研发、生产及销售，并为客户提供从产品成型、组装、输送、包
装到物流输送整个生产工序的智能自动化装备的解决方案，业务涵盖锂电池智能装备、光伏智
能装备、智能物流系统、卫浴智能装备、家电智能装备等领域，能够为客户提供智造+服务为
一体的智能工厂整体解决方案。
公司与汇兴精工的协同效应情况如下：
工的投资以保障其提供的商品和服务质量的稳定性为目的；
协同效应
维集团、海尔集团、ABB、飞利浦、通用电气、松下电器、三洋电机、
三星电子等知名企业建立合作关系，与公司智能仓储业务目标客户群
体具有重合性，有助于公司拓展相关客户资源。
已合作情况/未来合作计划
因此，公司对汇兴精工的投资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产
业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
（2）苏州朝希优势壹号产业投资合伙企业（有限合伙）
根据公司于2023年1月13日披露的《关于自愿披露对外投资产业基金的公告》，为了促进
公司战略发展，进一步拓展业务领域，拟借助产业基金投资的模式助力公司在新能源产业（包
括但不限于材料、电子、装备、技术、应用等）、电子信息及半导体产业上下游等领域高质量
发展，公司作为有限合伙人拟与专业投资机构上海朝希私募基金管理有限公司（普通合伙人）
和宁波玄理企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（普通合伙人）及其他有限合伙人共同出资设
立苏州朝希优势壹号产业投资合伙企业（有限合伙）。基金总募集规模为人民币80,000万元，
首期募集金额为23,000万元。其中，公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币3,000
万元，占基金首期募集资金认缴出资总额的13.0435%。
公司已于2023年2月16日、2023年3月9日及2023年4月4日先后完成认缴出资2,700万元，
待认缴出资300万元。本次投资不属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的
产业投资，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第一条规定的“与公司主营业务无关的股
权投资”情形，因此公司将该部分投资认定为财务性投资。
（3）深圳市曼恩斯特科技股份有限公司（301325.SZ）
根据曼恩斯特于2023年5月11日公告的《首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书》，
公司以战略配售投资者的身份出资1,500.00万元认购曼恩斯特股份195,312股，占发行后股数比
例为0.16%。曼恩斯特自成立以来一直致力于涂布技术的研发和应用，主要从事高精密狭缝式
涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销售，为涂布技术应用产品终端客户提
供一站式涂布技术解决方案。
公司与曼恩斯特的协同效应情况如下：
以保障其提供的商品和服务质量的稳定性为目的；
协同效应 比亚迪、赣锋锂电、力神、瑞浦能和孚能科技等动力和储能锂电池领
域头部下游客户，也覆盖了 ATL 和珠海冠宇等消费锂电领域头部下游
客户，双方产品的客户及应用场景相似，在技术开发、客户服务和客
户资源上具有较大合作协同效应。
已合作情况/未来合作计划 出具日，公司与曼恩斯特尚有一单合同金额为 550 万元的采购合同尚
未履行完毕。
因此，公司对曼恩斯特的投资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产
业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或拟投入的投资产
业基金、并购基金的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或拟投入的拆借资
金。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或拟投入的对外进
行委托贷款的情形。
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新投入或拟投入的购买收
益波动大且风险较高的金融产品的情形。
Battery Factory, Inc.（以下简称“ABF”）签署《优先股购买协议》，美国利元亨拟购买ABF发行
的477,778股优先股，金额共计1,999,996.66美元。
ABF专注于制造和增强高性能棱柱状磷酸铁锂电池，为公司锂电池制造设备业务下游企业，
其主要生产基地及销售网络位于美国，且由美国储能解决方案公司Lion Energy创立，并已与
Lion Energy签订订单，公司对ABF的投资将有助于公司与其在技术研发、客户资源等方面形成
有效协同，推动公司进一步提升境外市场知名度、增加境外市场份额。因此，公司对ABF的投
资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战
略发展方向，不属于财务性投资。
综上所述，自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司存在实施或拟实施财
务性投资（含类金融业务）的情况，合计金额为3,000.00 万元，应扣除金额为3,000.00万元，
定对象发行 A 股股票募集资金总额相关事项的议案，上述投资金额已从本次发行的募集资金
总额中扣除。
（二）公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）
的情形
截至2023年3月31日，公司可能涉及财务性投资（包括类金融业务）的具体科目如下：
单位：万元
科目 账面价值 是否包含财务性投资
货币资金 49,826.01 否
交易性金融资产 65,172.74 否
其他应收款 3,617.81 否
其他流动资产 6,317.58 否
其他权益工具投资 5,075.85 是
其他非流动资产 35,260.56 否
截至2023年3月31日，公司持有货币资金49,826.01万元。公司货币资金主要来源于生产经
营积累、可转债和首次公开发行的募集资金。由于募集资金投资项目建设需要一定周期，虽然
公司募集资金均有预计使用计划，但期间存在部分资金暂时闲置的情形，不属于财务性投资。
截至2023年3月31日，公司交易性金融资产账面价值65,172.74万元，明细如下：
单位：万元
序 受托人名 产品到期
产品名称 投资金额 产品类型 起始日期
号 称 日
民享 182 天 230207 专享固定收 保本浮动
益凭证 收益
序 受托人名 产品到期
产品名称 投资金额 产品类型 起始日期
号 称 日
收益
兴业银行企业金融人民币结构 保本浮动
性存款产品 收益
利多多公司稳利 23JG3012 期
保本浮动
收益
构性存款
共赢智信汇率挂钩人民币结构 保本浮动
性存款 13325 期 收益
共赢智信汇率挂钩人民币结构 保本浮动
性存款 13370 期 收益
合计 64,800.00
公司所购买的理财产品均系期限短、预期收益率较低的低风险产品，旨在提高公司银行存
款的资金管理效率，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
截至2023年3月31日，公司其他应收款余额为4,435.81万元，账面价值3,617.81万元，明
细如下：
单位：万元
项目 期末余额
往来款 1.08
投标保证金 1,165.70
押金 2,016.18
员工备用金 218.23
员工借款 217.38
其他 817.24
合计 4,435.81
公司的其他应收款主要为投标保证金、押金等，不属于财务性投资。
截至2023年3月31日，公司其他流动资产账面价值6,317.58万元，明细如下：
单位：万元
项目 期末金额
待抵扣增值税进项税 4,718.13
项目 期末金额
预缴企业所得税 1,594.26
其他 5.19
合计 6,317.58
公司的其他流动资产主要由待抵扣增值税进项税和预缴企业所得税构成，不涉及财务性投
资情形。
截至2023年3月31日，公司其他权益工具投资账面金额为5,075.85万元，明细如下：
单位：万元
公司名称 投资时间 持股比例 账面金额
苏州朝希优势壹号产业投资合伙企业（有限合伙） 2023 年 1 月 13.04% 1,800.00
广东汇兴精工智造股份有限公司 4.15% 1,700.00
月
高视科技（苏州）有限公司 1.03% 1,561.00
月
芜湖天弋能源科技有限公司 2022 年 4 月 0.02% 14.85
合计 - - 5,075.85
（1）苏州朝希优势壹号产业投资合伙企业（有限合伙）
根据公司于2023年1月13日披露的《关于自愿披露对外投资产业基金的公告》，为了促进
公司战略发展，进一步拓展业务领域，拟借助产业基金投资的模式助力公司在新能源产业（包
括但不限于材料、电子、装备、技术、应用等）、电子信息及半导体产业上下游等领域高质量
发展，公司作为有限合伙人拟与专业投资机构上海朝希私募基金管理有限公司（普通合伙人）
和宁波玄理企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（普通合伙人）及其他有限合伙人共同出资设
立苏州朝希优势壹号产业投资合伙企业（有限合伙）。基金总募集规模为人民币80,000万元，
首期募集金额为23,000万元。其中，公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币3,000
万元，占基金首期募集资金认缴出资总额的13.0435%。
公司已于2023年2月16日、2023年3月9日及2023年4月4日先后完成认缴出资2,700万元，
待认缴出资300万元。本次投资不属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的
产业投资，且距离本次定向发行董事会决议日间隔不超过6个月，需在本次募集资金总额中扣除。
（2）广东汇兴精工智造股份有限公司
公司对汇兴精工的投资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，
符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资，具体说明详见本题回复之“（一）自
本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的
具体情况”之“3、是否存在与公司主营业务无关的股权投资”。
（3）高视科技（苏州）有限公司
以378万元的价格受让惠州高视科技有限公司（高视科技前身）3.9767万元的出资额。高视科
技是一家专业从事工业AI智能机器视觉应用系统解决方案研发的国家级高新技术企业，为锂电
池领域知名企业新能源科技、欣旺达、比亚迪等客户提供机器视觉解决方案。机器视觉类产品
是公司锂电池设备常用主要零部件。
公司与高视科技的协同效应情况如下：
资以保障其提供的商品和服务质量的稳定性为目的；
比亚迪等客户提供机器视觉解决方案，与公司已合作客户存在重合
协同效应
性，有利于加期锂电产业内部的交流合作和共同发展；另一方面，
高视科技下游合作伙伴包括海康威视、LG、东山精密、三星电子、
深科达等企业，与公司智能仓储业务目标客户群体具有重合性，有
助于公司拓展相关客户资源。
已合作情况/未来合作计划
万元、0 万元、2,261.50 万元和 287.38 万元。
因此，公司对高视科技的投资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产
业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
（4）芜湖天弋能源科技有限公司
芜湖天弋能源科技有限公司系公司的原客户，因经营不善破产重整。2021年12月，因公司
主营业务开展发生客户欠款，公司以债权人身份参与天弋能源的破产重整程序，通过债转股的
方式被动持有天弋能源的股权，不以获取投资收益为目的，因此不属于财务性投资。
截至2023年3月31日，公司其他非流动资产账面金额为35,260.56万元，明细如下：
单位：万元
项目 期末金额
预付长期资产款 9,109.19
银行大额存单 26,151.37
合计 35,260.56
其中，银行大额存单的明细情况如下：
单位：万元
序 银行 产品类 实际利
受托机构名称 本金金额 起息日 到期日
号 名称 型 率
单 3 年 157 银行 率型
单 3 年 157 银行 率型
单 3 年 407 银行 率型
单 3 年 496 银行 率型
合计 - - 24,000.00 - - -
公司所购买的大额存单的产品风险较低，主要为了提高资金使用效率，不影响公司业务的
正常开展，不属于购买收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资范畴。
综上所述，截至最近一期末，发行人持有的财务性投资系对苏州朝希优势壹号产业投资合
伙企业（有限合伙）的投资。截至2023年3月31日，发行人持有的财务性投资金额为1,800.00
万元，占公司最近一期合并报表归属于母公司净资产0.71%，未超过30%，不属于持有金额较
大、期限较长的财务性投资的情形，符合《上市公司证券发行注册管理办法》《证券期货法律
适用意见第18号》等法律、法规和规范性文件的要求。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
申报会计师对公司截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息及在本次核查过程中执行
了以下程序：
四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见—证券期货法律适用意见第18号》中关于
财务性投资及类金融业务的相关规定，了解财务性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行
逐条检查；
公示系统等网站查询了发行人对外投资企业的基本情况；
目，向发行人了解是否存在金额较大的财务性投资；
次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司新实施或拟实施的财务性投资及类金融业务。
（二）核查意见
基于上述截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息执行的程序及上述核查程序，申报
会计师认为：
本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日（即 2022 年 9 月 1日至本回复出具日）、
公司实施或拟实施财务性投资（含类金融业务）的合计金额为3,000.00万元、相关金额已从本
次发行的募集资金总额中扣除的说明，与我们了解的信息一致。
业务）的情形、符合《上市公司证券发行注册管理办法》、《证券期货法律适用意见第 18 号》
等法律、法规和规范性文件要求的说明，与我们了解的信息一致。
问题 8 关于其他
根据申报材料，主营业务收入构成中，智能仓储占比分别为0%、0%、12.37%、24.02%，
其他领域制造设备占比分别为 10.43%、3.24%、0.63%、0%。
请发行人说明：智能仓储业务 2022 年收入大幅上升、其他领域制造设备收入逐年大幅下
滑且 2023 年一季度无收入的原因及合理性，公司上述业务是否具有可持续经营能力。
请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
发行人回复：
一、智能仓储业务 2022 年收入大幅上升、其他领域制造设备收入逐年大幅下滑且 2023
年一季度无收入的原因及合理性，公司上述业务是否具有可持续经营能力
（一）智能仓储业务 2022 年收入大幅上升的原因及合理性，该业务是否具有可持续经营
能力
公司智能仓储业务系公司深耕锂电行业多年后的重要业务延伸。公司现已打造出一系列“高
效”智能仓储解决方案，涵盖原材料物流仓储系统、极片库仓储物流系统、检测段仓储物流、Pack
立库仓储系统等仓储场景，解决锂电池行业仓储物流端机器人流畅调度难题，实现全流程物料
可追溯，提高物流系统智能化分析决策和自动化操作执行能力，助力企业提升管理和服务，实
现产线的高效能与高产能。
随着公司在动力锂电领域逐步拓展，与比亚迪、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、宁德时代
等厂商之间的合作关系愈加深厚，公司依托长期积累的客户资源及在手订单切入智能仓储赛道，
智能仓储业务收入大幅上升。2022 年度及 2023 年一季度，公司智能仓储业务分别实现收入
公司于 2022 年 12 月成立子公司舜储智能，专注发展智能仓储业务。截至 2023 年 3 月 31
日，舜储智能在职员工 455 人，具备成熟的研发能力、生产能力和销售能力。经过长期的发展，
公司在行业获得了良好的口碑，建立了丰富的客户渠道资源。公司与下游核心客户保持密切的
技术沟通，充分了解客户在设备生产线上的需求和痛点。公司的下游客户存在大量的智能化解
决方案、智能工厂（原材料、成品）等项目需求，截至 2023 年 6 月 30 日，公司拥有智能化仓
库物流在手订单（含已取得合同及订单、已中标的项目、已取得意向性协议，下同）6.08 亿元，
业务发展订单储备充足。未来，随着新能源行业的发展以及锂电厂商对于产能及生产效率要求
的逐步提升，公司预计智能仓储业务将保持良好增长态势。同时，本次向特定对象发行 A 股股
票募投项目中的“智能制造数字化整体解决方案建设项目”的建设，公司智能仓储业务的研发
能力、生产能力和销售能力将进一步释放，成为公司新的业绩增长极。
（二）其他领域制造设备收入逐年大幅下滑且 2023 年一季度无收入的原因及合理性，该
业务是否具有可持续经营能力
公司的其他领域设备主要应用于 ICT、精密电子、安防、轨道交通、医疗健康、氢能等行
业，主要包括无线小基站装配车间、服务器装配车间、高铁板卡及组匣的全自动生产线、感烟
探测器自动化生产线、燃料电池自动化生产线等。
报告期各期，公司其他领域制造设备的收入金额分别为 14,765.51 万元、7,527.08 万元、
下：
业务 2023 年一季度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
领域 占主营业 占主营业 占主营业 占主营业
收入金额 收入金额 收入金额 收入金额
务收入比 务收入比 务收入比 务收入比
（万元） （万元） （万元） （万元）
重 重 重 重
精密
- - 2,626.64 0.63% 6,361.59 2.74% 8,222.70 5.81%
电子
安防 - - - - 953.1 0.41% 1,041.39 0.74%
轨道
- - - - 212.39 0.09% - -
交通
医疗 - - - - - - 5,501.42 3.89%
合计 - - 2,626.64 0.63% 7,527.08 3.24% 14,765.51 10.43%
报告期内，公司其他领域制造设备收入逐年大幅下滑且 2023 年一季度未实现收入，主要
系：
（1）公司的业务重心转向动力锂电设备领域，近几年，动力锂电处于产能快速扩张的时期，
公司集中产能在新能源领域；
（2）由于其他领域制造设备生产出来后一般可以使用多年，技术
更新较慢，因此订单的可持续性较差，导致近几年的订单量逐步减少；
（3）2020 年，公司其他
领域设备的收入较高，主要是为应对突发传染病情况，公司开发全自动平面口罩智能生产线（分
类至医疗）并在当期实现销售收入 5,501.42 万元导致。
公司其他领域制造设备业务仍具备可持续经营能力，但由于公司集中产能在新能源领域且
其他领域制造设备订单减少，截至 2023 年 6 月末，公司其他领域制造设备业务暂无重大在手
订单。报告期内公司其他领域制造设备收入占主营业务收入比例较小，该业务对公司可持续经
营能力不构成重大影响。
二、核查程序及核查意见
（一）核查程序
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作，申报会计师执行了以下程序：
对公司 2020 年-2022 年各业务的收入变动情况进行计算复核和变动分析。
申报会计师对公司截至 2023 年 3 月 31 日止三个月期间的财务信息及在本次核查过程中执
行了以下程序：
（二）核查意见
基于申报会计师为公司2020年度、2021年度及2022年度财务报表整体发表意见的审计工
作、以及基于上述截至2023年3月31日止三个月期间的财务信息执行的程序及上述核查程序，
申报会计师认为：
发行人有关智能仓储业务 2022 年收入大幅上升、其他领域制造设备收入逐年大幅下滑且
可持续经营不构成重大影响的说明，与我们了解的信息一致。
本函仅供公司就上海证券交易所于 2023 年 7 月 6 日出具的《关于广东利元亨智能装备股
份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》向上海证券交易所报送相关文件使用，
不适用于其他用途。
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：徐菲
中国注册会计师：温博远
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