目 录
一、关于收入及毛利率…………………………………………… 第 1—14 页
二、关于应收款项…………………………………………………第 14—25 页
三、关于存货跌价…………………………………………………第 25—32 页
四、关于固定资产及在建工程减值………………………………第 32—37 页
五、关于海外光伏电站项目公司投资列报………………………第 37—46 页
六、关于公司融资情况……………………………………………第 47—53 页
问询函专项说明
天健函〔2023〕1073 号
上海证券交易所：
由浙江正泰电器股份有限公司（以下简称正泰电器公司或公司）转来的《关
于浙江正泰电器股份有限公司 2022 年年度报告的信息披露监管工作函》
（上证公
函〔2023〕0704 号，以下简称监管工作函）奉悉。我们已对监管工作函中需要
我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。
一、关于收入及毛利率
年报显示，2022 年公司实现营业收入 459.74 亿元，同比增长 17.78%；营
业成本 353.47 万元，同比增长 19.56%，自 2019 年以来连续四年高于收入增速。
分行业看，低压电器实现营业收入 195.28 亿元，同比下降 0.65%，毛利率 27.08%，
同比下降 1.86 个百分点；光伏业务实现营业收入 256.51 万元，同比增长 39.72%，
毛利率 19.70%，同比增加 0.27 个百分点。根据相关公告，报告期末公司光伏业
务包含逆变器生产制造、光伏电站开发运营、光伏电站开发销售以及工程 EPC
业务等几类，其中光伏电站包含集中式、工商业、户用等。请公司补充披露：
(1)近两年不同采购、生产、运营、转让、结算等细分业务模式下，各业务板块
收入规模、收入确认时点、方式、前五名客户、毛利率等；(2)结合具体产品业
务类型、成本构成、下游需求、客户情况等变化，具体说明收入、毛利率变化原
因，营业成本增速连续高于收入增速的原因及合理性，相关产品竞争力是否发生
变化。请年审会计师发表意见。（监管工作函第 1 条）
(一) 近两年不同采购、生产、运营、转让、结算等细分业务模式下，各业
务板块收入规模、收入确认时点、方式、前五名客户、毛利率等
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公司业务主要分为低压电器板块和光伏业务板块，光伏业务包括太阳能电池
组件销售、光伏电站开发运营及光伏电站工程承包，光伏电站工程承包又分为户
用光伏电站销售、户用光伏系统设备销售和非户用光伏电站工程承包（EPC 总包
业务），各业务板块收入规模如下：
单位：万元
分行业 细分业务模式 2022 年营业收入 2021 年营业收入 变动比例
低压电器产品销售 1,952,758.51 1,965,441.58 -0.65%
低压电器
其中：逆变器产品 83,377.08 63,334.54 31.65%
太阳能电池组件销售 839,619.58 698,038.71 20.28%
户用光伏电站开发运营 350,829.02 179,021.24 95.97%
非户用光伏电站开发运
营
户用光伏电站销售-向第
光伏业务 981,194.06 286,092.10 242.96%
三方投资者
户用光伏电站销售-向自
然人
户用光伏系统设备销售 9,552.82 94,788.11 -89.92%
非户用光伏电站工程承
包
其他业务 其他 79,610.98 101,962.74 -21.92%
合计 4,597,433.13 3,903,252.06 17.78%
各类业务收入变动情况说明如下：
低压电器产品销售系销售终端电器 、配电电器等，2022 年低压电器收入与
公司 2022 年太阳能电池组件销售收入较 2021 年增长 20.28%。2022 年全球
光伏装机达到 240GW，增长 36%，这与公司太阳能电池组件销售收入增长趋势一
致；
光伏电站开发运营主要系自持电站发电业务，2022 年户用光伏电站开发运
营业务收入较 2021 年增长 95.97%，主要系自持户用电站增加；2022 年非户用光
伏电站开发运营业务收入较 2021 年下降 29.31%，主要系 2022 年处置了较多非
户用自持电站；
户用光伏电站销售-向第三方投资者销售业务系公司通过资产交付或股权交
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付等方式向第三方投资者销售户用光伏电站。2022 年该业务收入较 2021 年增加
达 13 万余户；
户用光伏电站销售-向自然人销售业务系公司直接向自然人业主通过资产交
付的方式交付户用光伏电站，2022 年公司新增向自然人业主销售户用光伏电站
的模式；
户用光伏系统设备业务系成套销售光伏组件、逆变器等产品，2022 年该业务
收入较 2021 年下降-89.92%，系公司顺应市场需求变化，重点布局户用光伏电站
销售业务所致；
非户用光伏电站工程承包业务主要系为业主提供 EPC 服务，2022 年该业务
收入较 2021 年降低 43.80%，系 2022 年完工的大型 EPC 项目较少；
其他业务收入主要系材料与零部件销售收入、废品销售收入、房租收入、各
项服务费收入，2022 年其他业务收入较 2021 年下降 21.92%。
(1) 低压电器产品和太阳能电池组件销售业务
公司低压电器产品和太阳能电池组件销售业务属于在某一时点履行的履约
义务，内销收入在公司根据合同约定将产品交付给购货方、已收取货款或取得收
款权利且相关的经济利益很可能流入时确认。外销收入在公司已根据合同约定将
产品报关，取得提单，已收取货款或取得了收款权利且相关的经济利益很可能流
入时确认。
(2) 光伏电站的开发运营业务
至各子公司所在地的电网公司时确认收入。
时间占合同或协议约定服务期间的比例确定履约进度，并按履约进度确认收入。
收益的基础上扣除属于居民合作收益后的金额确认收入。
(3) 户用光伏电站销售业务
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① 资产交付模式：公司在与客户签订销售合同并完成资产交接、已收取货
款或取得收款权利且相关的经济利益很可能流入时确认收入。
② 股权交付模式：公司以转让项目公司股权的形式向客户销售户用光伏电
站资产，在项目公司完成工商变更登记和已移交管理权、已收取货款或取得收款
权利且相关的经济利益很可能流入时确认收入。
公司在户用光伏电站系统已完工并达到并网发电条件、已收取货款或取得收
款权利且相关的经济利益很可能流入时确认收入。
公司在客户完成货物签收、公司已收取货款或取得收款权利且相关的经济利
益很可能流入时确认收入。
(4) 非户用光伏电站工程承包业务
非户用光伏电站工程承包业务属于在某一时点履行的履约义务，于电站完工
并达到并网发电条件时确认收入。
（1）低压电器产品销售
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比 备注
浙江正泰居家科技有限公司 143,612.69 25.77% 7.35% 关联方
SERVICIOS & SOLUCIONES
ELECTROMECANICOS SA DE CV
温州正泰玉英电器销售有限
公司
湖北正泰电气工程有限公司 20,089.34 26.43% 1.03%
无锡诺雅克电气有限公司 16,872.47 15.77% 0.86%
小 计 238,132.24 12.19%
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比 备注
浙江正泰居家科技有限公司 94,628.09 25.26% 4.81% 关联方
正泰网络科技有限公司 39,515.39 14.11% 2.01% 关联方
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温州正泰玉英电器销售有限
公司
无锡诺雅克电气有限公司 21,627.45 17.72% 1.10%
湖北正泰电气工程有限公司 21,196.47 31.62% 1.08%
小 计 206,008.47 10.48%
具体分析如下：
展下游低压成套厂业务较多，该业务毛利率较低；
江苏地区同行业竞争压力大，其特价业务占比较其他区域高，产品结构差异影响
毛利水平；
品，毛利率相对较低；
价格上涨，为不断提升市场份额，大力拓展细分市场领域，给予客户业务拓展方
面支持。
①境外客户分析
SERVICIOS & SOLUCIONES ELECTROMECANICOS SA DE CV 成立于 1979 年，业
务主要集中在墨西哥、智利、西班牙等，该公司为客户提供一揽子 EPC 解决方案，
尤其是光伏电站的 EPC 建设及运维服务。公司主要向其销售变压器、无功补偿系
统、组件等。
②前五大客户变动分析
正泰网络科技有限公司 2022 年销售收入大幅下降，系该业务毛利率较低，
公司调整了对其销售策略。
SERVICIOS & SOLUCIONES ELECTROMECANICOS SA DE CV 收入上涨系公司 2022
年与其合作开发新能源类工程总包业务。
（2）太阳能电池组件销售
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客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
上海华能电子商务有限公司 78,577.65 4.96% 9.36%
Astronergy Solar Modules B.V. 40,356.74 5.26% 4.81%
BeGreen A/S 35,493.76 3.96% 4.23%
Viessmann PV+E-Systeme GmbH 28,702.81 6.78% 3.42%
国网智联电商有限公司 20,968.82 5.20% 2.50%
小 计 204,099.78 24.31%
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
特变电工新疆新能源股份有限公司 49,691.26 5.64% 7.12%
LA PIMIENTA SOLAR S. DE R.L. DE
C.V
Astronergy Solar Modules B.V. 23,863.55 2.73% 3.42%
Viessmann PV+E-Systeme GmbH 22,230.11 11.25% 3.18%
NEXT ENERGY &RESOURCES CO.,LTD. 17,679.97 2.87% 2.53%
小 计 138,669.30 19.87%
具体分析如下：
利率增加；
月的订单，价格同市场价格走势趋同，毛利整体较好；
故毛利率降低。
①境外客户分析
Astronergy Solar Modules B.V.为公司在欧洲的代理商，自 2015 年开始合
作；
BeGreen A/S 成立于 2017 年，为丹麦太阳能开发商，公司自 2021 年与其合
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作；
Viessmann PV+E-Systeme GmbH 总部位于德国阿伦多夫，在新能源方面有储
能系统销售，故向公司采购组件，公司自 2013 年与其开始合作；
LA PIMIENTA SOLAR S. DE R.L. DE C.V 成立于 2018 年，是 Atlas 集团的项
目公司，主要从事可再生能源的开发，公司自 2018 年与其开始合作；
NEXT ENERGY &RESOURCES CO.,LTD.总部位于日本，成立于 2003 年，主要从
事太阳能发电设备建设等，公司自 2012 年与其开始合作。
②前五大客户变动分析
上海华能电子商务有限公司为中国华能集团有限公司的子公司，2020 年公司
进入中国华能集团有限公司的合格供应商名录，自 2021 年下半年开始供货；
BeGreen A/S 为丹麦较为知名的太阳能开发商，2022 年，BeGreen A/S 在丹
麦安装了近 300MWp 的太阳能光伏容量，其中公司供应的组件量达 218MW.；
国网智联电商有限公司为国家电网有限公司的子公司，国家电网从 2021 年
开始在浙江区域建分布式电站，2022 年该业务爆发，故向公司采购增加；
对 LA PIMIENTA SOLAR S. DE R.L. DE C.V 销售收入下降系 2022 年转为对
其同集团下的 Usina de Energia Fotovoltaica Lar V 等公司销售；
特变电工 22 年招投标价格偏低，为了保障公司利润，公司 22 年减少了交易
量，23 年又重启大量合作
NEXT ENERGY &RESOURCES CO.,LTD.于 2022 年退出前五大系 2022 年日元汇
率波动较大，毛利下降，公司减少对该客户的销售。
（3）户用光伏电站开发运营
该业务模式下公司客户主要为数量较多且单户交易额较小的农户，2022 年
该业务实现收入 35.08 亿，毛利率为 59.95%。
（4）非户用光伏电站开发运营
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
国网浙江省电力有限公司 24,107.45 43.34% 14.07%
内蒙古电力有限公司[注] 13,179.46 42.18% 7.69%
国网新疆电力有限公司 11,372.36 56.08% 6.64%
国网江苏省电力有限公司 10,880.10 57.05% 6.35%
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国网青海省电力公司 10,867.24 34.04% 6.34%
小 计 70,406.61 41.10%
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
国网浙江省电力有限公司 41,205.49 46.04% 17.00%
国网新疆省电力有限公司 35,627.95 55.27% 14.70%
内蒙古电力有限公司[注] 18,157.55 56.23% 7.49%
国网青海省电力公司 14,224.73 47.25% 5.87%
国网江苏省电力有限公司 11,198.33 58.79% 4.62%
小 计 120,414.05 49.69%
[注]内蒙古电力有限公司包括国网内蒙古东部电力有限公司、内蒙古电力
（集团）有限责任公司
具体分析如下：
未能全容量发电，其他公司的毛利率均能保持在 40%以上。
价较高的地面集中式电站。
①2022 年国网新疆省电力有限公司的收入较 2021 年大幅下降，主要系 2021
年转让了新疆地区阿克苏大唐新能源有限公司等 10 家地面集中式电站，共转让
②2022 年国网浙江省电力有限公司收入较 2021 年大幅下降，主要系 2021 年
转让了浙江地区江山正泰林农光伏发展有限公司等 4 家地面集中式电站，共转让
（5）户用光伏电站销售
①2022 年客户情况如下：
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
国家电力投资集团有限公司 351,810.49 20.76% 35.86%
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重庆渝乾兴能源发展有限公司 334,765.54 10.50% 34.12%
电投融渝重庆新能源有限公司 162,919.27 15.82% 16.60%
浙江电投安能新能源科技有限
公司
中信金融租赁有限公司 32,719.12 4.35% 3.33%
小 计 981,194.06 100.00%
②2021 年客户情况如下：
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
国家电力投资集团有限公司 282,626.94 17.78% 98.79%
锦浪科技股份有限公司 3,465.15 4.90% 1.21%
小计 286,092.09 100.00%
具体分析如下：
明。
该业务模式下，不同客户毛利率有所差异，系公司主要基于电站资产预期收
益情况与客户协商确定交易价格。每批次交易的户用光伏电站资产受并网时间、
上网电价、电站所在区域光照情况、与客户谈判情况等因素影响，毛利率存在一
定波动。与中信金融租赁有限公司的销售毛利率较低，主要系金融租赁公司近几
年开始布局户用光伏领域业务，公司为完善客户结构，适应市场竞争，于 2022
年初始与大型金融租赁公司类客户合作，为拓展该类业务，公司向代理商支付的
渠道费用较高使得向中信金融租赁有限公司交付电站的综合成本较高所致。
该业务模式下公司客户为数量较多且单户交易额较小的自然人业主，2022 年该
业务实现收入 2.39 亿，毛利率为 4.16%。
①2022 年前五大客户情况如下：
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
河间市立贞农业开发有限公司 727.45 5.53% 7.62%
福建晶信新能源有限责任公司 498.16 6.58% 5.21%
唐山希航新能源科技有限公司 451.15 5.11% 4.72%
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河南双龙新能源有限公司 322.13 6.74% 3.37%
定州市艾威商贸有限公司 256.51 11.98% 2.69%
小 计 2,255.40 23.61%
②2021 年前五大客户情况如下：
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
安徽锦天新能源科技有限公司 12,460.15 5.43% 13.15%
河南省赤阳商贸有限公司 5,221.29 4.97% 5.51%
浙江广锐新能源科技有限公司 4,260.24 4.65% 4.49%
山东虹光工程管理有限公司 3,691.86 8.01% 3.89%
河北九星能源集团有限公司 3,201.55 8.06% 3.38%
小 计 28,835.09 30.42%
局户用光伏电站销售业务所致。
公司户用光伏系统设备销售业务毛利率基本在 6%左右，较为稳定。
（6）非户用光伏电站工程承包
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
阜新杭泰太阳能发电有限公司 23,828.85 9.33% 12.63%
龙口恒基新能源开发有限公司
[注]
鸡西龙祥新能源科技有限公司 7,790.67 4.74% 4.13%
松原市汇阳新能源有限责任公司
[注] 6,976.16
祥云红狮新能源有限公司[注] 5,029.45 4.27% 2.67%
小 计 59,997.38 31.81%
[注]分布式光伏项目一般由业主方在当地成立项目公司，对外发包电站建设
EPC,故上述公司均为新设公司
客户名称 收入金额 毛利率 收入占比
温州泰瀚新能源开发有限公司 143,515.29 12.00% 42.77%
兴安盟泛亚维德新能源科技有限
公司
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嘉峪关正泰光伏发电有限公司 13,258.38 8.98% 3.95%
吉林热电检修安装工程有限公司 10,691.89 5.14% 3.19%
昌都市天康生态能源股份有限公
司
小 计 192,242.39 57.29%
具体分析如下：
两期收入前五大客户均不相同，系大型的分布式光伏项目基本为发包方在项
目当地成立项目公司，项目一旦完成即不再持续采购公司的产品。
毛利率下降；
格上升，而该 EPC 总包合同系以前年度签订，导致毛利率较低。
(二) 结合具体产品业务类型、成本构成、下游需求、客户情况等变化，具
体说明收入、毛利率变化原因，营业成本增速连续高于收入增速的原因及合理性，
相关产品竞争力是否发生变化
公司 2019-2022 年连续四年营业成本增速高于收入增速，毛利率从 2019 年
的 29.17%下降至 2022 年的 23.12%，主要为大宗原材料及硅片价格上涨及毛利率
相对较低的光伏业务比 重上升所致（ 从 2019 年的 39.43%提升至 2022 年的
单位：万元
项目 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
营业收入 3,022,591 3,325,306 3,903,252 4,597,433
其中：低压电器 1,787,731 1,842,172 1,965,442 1,952,759
占比 59.15% 55.40% 50.35% 42.47%
光伏业务 1,191,946 1,413,244 1,835,848 2,565,064
占比 39.43% 42.50% 47.03% 55.79%
毛利率 29.17% 27.76% 24.26% 23.12%
——同比± -1.41% -3.50% -1.14%
其中：低压电器 33.73% 32.14% 28.94% 27.08%
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——同比± -1.59% -3.20% -1.86%
光伏业务 22.49% 22.01% 19.43% 19.70%
——同比± -0.48% -2.58% 0.27%
（1）低压电器
低压电器板块的毛利率从 2019 年的 33.73%下降至 2022 年的 27.08%，主要
系产品成本中，原材料占比达 85%以上，毛利率受原材料价格波动影响较大。2019
年至 2022 年，铜、银、钢材、塑料等低压电器主要原材料价格出现不同程度的
上涨，2022 年白银均价较 2019 年累计上涨 21.67%、电解铜累计上涨 41.73%、
冷轧钢板累计上涨 18.53%、塑料 PA6 累计上涨 28.35%。公司各期主要原材料采
购价格如下：
单位：元/吨
项目 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 累计增长
白银 3,861,019 4,629,761 5,217,945 4,697,588 21.67%
——同比± 19.91% 12.70% -9.97%
电解铜 47,674 48,685 67,966 67,569 41.73%
——同比± 2.12% 39.60% -0.58%
冷轧钢板 4,338 4,482 6,105 5,142 18.53%
——同比± 3.32% 36.21% -15.77%
塑料 PA6 23,639 22,269 24,175 30,340 28.35%
——同比± -5.80% 8.56% 25.50%
（2）光伏业务
光伏业务的毛利率从 2019 年的 22.49%逐年下降至 2022 年的 19.70%，主要
为硅片价格上涨及户用光伏销售业务比重上升所致，其分项业务情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
营业收入 1,191,946 1,413,244 1,835,848 2,565,064
其中：太阳能电池组
件
占比 47.15% 56.13% 38.02% 32.73%
户用光伏电站开
发运营
占比 3.24% 6.81% 9.75% 13.68%
非户用光伏电站
开发运营
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占比 17.26% 17.14% 13.20% 6.68%
户用光伏电站和
系统设备销售
占比 5.82% 4.42% 20.75% 39.56%
非户用光伏电站
承包
占比 26.53% 15.50% 18.28% 7.35%
毛利率 22.49% 22.01% 19.43% 19.70%
其中：太阳能电池组
件
——同比± -6.24% -4.30% 0.33%
户用电站运营 48.90% 54.67% 60.38% 59.95%
——同比± 5.77% 5.71% -0.43%
非户用电站运营 58.68% 53.83% 47.40% 48.52%
——同比± -4.85% -6.43% 1.12%
户用光伏电站和
系统设备销售
——同比± -6.66% 9.70% -0.73%
非户用光伏电站
承包
——同比± 9.82% -7.13% 0.93%
利率影响较大。2022 年单晶硅片采购均价较 2019 年累计上涨 102%、单晶电池片
累计上涨 77%。价格上涨导致太阳能电池组件产品毛利率从 2019 年的 17.01%下
降至 2022 年 6.81%。
用光伏业务高速增长，其销售比重从 2019 年的 5.82%快速增长至 2022 年 39.56%。
公司户用光伏业务 2022 年实现营业收入超 100 亿元，出售光伏电站超 3GW。
报告期内，公司业务保持了较好的增长趋势，两大产业协同发展。低压电器
产业稳定了基本盘并提升了市场份额，主营收入同比下降 0.65%，毛利率同比下
降 1.86 个百分点；光伏业务实现主营业务收入同比增长 39.72%，毛利率同比增
加 0.27 个百分点，进一步增强公司在光伏新能源领域的综合竞争优势。
报告期内，子公司浙江正泰新能源开发有限公司（以下简称正泰新能源）地
面电站新增开发量 3.1GW，在甘肃、内蒙、湖北、江苏等地区储备开发项目 10GW+。
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正泰新能源持续加深与国家能源集团、中核汇能、华电、华能等公司的合作关系，
新增开发龙源舟山普陀登步岛 213MW 项目、江苏泗洪 240MW 项目、黄冈陈策楼
子公司正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司（以下简称正泰安能）作为
户用光伏头部企业，2022 年度新增装机容量超 7GW，约占全国户用光伏新增装机
容量的 30%，出售电站体量超 3GW，报告期末正泰安能自持装机容量 9.6GW。报
告期内，正泰安能进一步深化与国家电投、中国华能、华润电力等国央企的合作，
加速滚动开发，加快资产周转，优化资产负债结构。
综上，公司相关产品竞争力未发生明显变化。
(三) 核查过程及结论
我们对公司上述事项实施了以下核查程序：
(1) 了解公司不同业务细分模式及各类业务的收入确认时点和方式，复核不
同细分模式下各板块的收入规模、前五名客户收入及毛利率情况；
(2) 了解公司产品的成本构成，分析收入及毛利率变化原因，了解公司营业
成本增速连续高于收入增速的原因及合理性，了解相关产品竞争力是否发生变化。
经核查，我们认为公司收入确认时点、方式符合企业会计准则规定，已补充
说明各板块收入规模，前五大客户收入和毛利率情况。公司低压电器收入较上期
基本持平，光伏业务较上期大幅增长，主要是公司户用光伏业务高速增长。公司
毛利率持续下降主要为大宗原材料及硅片价格上涨及毛利率较低的光伏业务比
重上升所致，具有合理性。公司相关产品竞争力未发生明显变化。
二、关于应收款项
年报显示，公司应收账款期末余额 161.35 亿元，同比增长 21.70%，报告期
计提坏账损失 6.03 亿元，同比增长 216.09%，其中 9.17 亿元按单项计提坏账
准备，累计计提比例 33.69%。其他应收款 29.71 亿元，报告期计提坏账损失 1.13
亿元，同比增长 73.85%。长期应收款账面余额 7.18 亿元，同比增长 10.97%，
报告期计提坏账损失 1237.03 万元。其中分期收款销售商品形成的应收款项
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务模式下上述应收款项目余额、坏账准备计提情况，以及报告期收入及对应形成
的应收款项、坏账准备计提情况，说明报告期相关应收款项增幅较多的原因及合
理性，并结合收入确认金额及时点，说明相关收入核算是否审慎；(2)不同业务、
细分业务模式下前五名应收账款、其他应收款(如有)、长期应收款(如有) 应收
对象、是否关联方、金额、坏账计提、账龄、形成原因等，说明报告期坏账损失
增长较多的原因及合理性，并结合相关账龄、市场环境等情况，说明相关坏账计
提是否充分。请年审会计师发表意见。（监管工作函第 2 条）
(一) 不同业务及细分业务模式下上述应收款项目余额、坏账准备计提情况，
以及报告期收入及对应形成的应收款项、坏账准备计提情况，说明报告期相关应
收款项增幅较多的原因及合理性，并结合收入确认金额及时点，说明相关收入核
算是否审慎
报告期收入及对应形成的应收款项、坏账准备计提情况
单位：万元
其他应收款 其他应收款- 长期应收 长期应收款-
细分业务模式 应收账款余额 坏账准备
余额 坏账准备 款余额 坏账准备
低压电器产品
销售
太阳能电池组
件销售
户用光伏电站
开发运营
非户用光伏电
站开发运营
户用光伏电站
销售-向第三 162,855.22
方投资者
户用光伏电站
销售-向自然 4,981.84
人
户用光伏系统
设备销售
非户用光伏电
站工程承包
合计 1,613,508.78 141,266.75 297,078.11 35,330.85 71,849.40 9,430.34
（续上表）
细分业务模 报告期主营业 报告期收入形成 报告期收入形成 报告期收入形 报告期收入形成
式 务收入 的应收账款余额 的应收账款对应 成的长期应收 的长期应收款对
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的坏账准备 款余额 应的坏账准备
低压电器产
品销售
太阳能电池
组件销售
户用光伏电
站开发运营
非户用光伏
电站开发运 171,296.47 117,180.02 0.44
营
户用光伏电
站 销 售-向 第 981,194.06 162,855.22
三方投资者
户用光伏电
站 销 售-向 自 23,970.16 4,981.84
然人
户用光伏系 9,552.82 645.01 1.82
统设备销售
非户用光伏
电站工程承 188,601.53 85,353.30 1,151.08
包
合计 4,517,822.15 1,209,005.72 41,333.24 10,195.67 532.96
注：其他应收款主要系往来拆借款、股权转让款、押金保证金、应收暂付款
等，长期应收款主要系电站项目融资款、分期收款销售商品、租赁保证金，难以
按细分业务模式进行拆分，故仅按行业进行拆分，除分期收款销售商品外，其他
长期应收款不形成收入
报告期应收款项增幅较多，主要系低压电器应收账款回款变慢及户用光伏应
收款项上升较快。低压电器板块应收账款回款较慢的原因系：受宏观经济增长放
缓，主要行业需求下降，导致竞争加剧；受房地产等行业影响产业链周转变慢，
整体业务回款账期普遍延长。为持续开拓市场，提升市场占有率，公司为优质客
户提供了应收账款账期支持，导致应收账款期末有所增加，但 85%以上应收账款
的账龄在 1 年以内，结构和上年比无异常变化。户用光伏应收款项上涨的原因系
户用光伏电站销售业务一般以转让项目公司股权的方式进行。2022 年该业务完
成交易的项目超 20 个，实现收入 98 亿元。股权转让前由正泰安能为该些项目公
司建设户用光伏电站，并向其提供往来款支持其日常运营，交易完成日正泰安能
应收该些项目公司电站建设款及往来款转为公司合并范围外的应收款项。截至
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公司各业务收入确认时点及方法见问题一（一）2 之说明，收入确认方法符
合企业会计准则的规定，且与以前年度保持一致。2022 年资产负债表日后，公
司未出现大额退货情况。公司期后回款情况良好，低压电器板块 2022 年末应收
账款余额 81.81 亿元，2023 年 1-6 月已回款 66.91 亿元；光伏板块 2022 年末应
收账款余额 79.54 亿元，2023 年 1-6 月已回款 36.80 亿。
(二) 不同业务、细分业务模式下前五名应收账款、其他应收款(如有) 、长
期应收款(如有) 应收对象、是否关联方、金额、坏账计提、账龄、形成原因等，
说明报告期坏账损失增长较多的原因及合理性，并结合相关账龄、市场环境等情
况，说明相关坏账计提是否充分
应收款(如有) 应收对象、是否关联方、金额、坏账计提、账龄、形成原因等
（1）不同业务、细分业务模式下前五名应收账款情况（单位：万元）
单位名称 是否关联方 期末余额 坏账准备 1 年以内
是（同受正泰
浙江正泰居家科技有限公司 126,390.99 6,342.70 126,159.25
集团控制）
SERVICIOS & SOLUCIONES
否 20,541.95 1,027.10 20,541.95
ELECTROMECANICOS[注 1]
正泰网络科技有限公司[注 是（同受正泰
湖北正泰电气工程有限公司 否 16,582.76 1,026.27 16,327.46
辽宁正泰电器销售有限公司 否 10,614.19 530.95 10,611.80
（续上表）
单位名称 1-2 年 2-3 年 3 年以上 形成原因
浙江正泰居家科技有限公司 231.74 货 款
SERVICIOS & SOLUCIONES
货 款
ELECTROMECANICOS[注]
正泰网络科技有限公司 16,974.85 货 款
湖北正泰电气工程有限公司 53.41 201.89 货 款
辽宁正泰电器销售有限公司 2.39 货 款
[注 1]SERVICIOS & SOLUCIONES ELECTROMECANICOS 境外客户情况介绍详见
一（一）3 之说明
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[注 2]正泰网络科技有限公司应收账款账龄较长主要系公司与其共同探索断
路器等产品的线上销售渠道拓展，在提供正常账期的同时，为抢占市场，双方进
行了快速铺货，公司给其提供铺货资金，2023 年上半年应收账款已全部收回。
单位名称 是否关联方 期末余额 坏账准备 6 个月以内 7-12 个月
MLTsolarenergyprod
是（同受正泰
uctscompanyLtd[注 13,111.41 341.42 6,282.94 6,828.48
集团控制）
Chint Solarmodule
否 5,410.08 1,919.57
Ltd[注 3]
华为数字能源技术有
否 3,905.51 3,905.51
限公司[注 1]
FUTURA Srl[注 4] 否 3,360.36 3,360.36
阳光新能源开发股份
否 2,910.10 0.13 2,907.53 2.57
有限公司[注 1]
（续上表）
单位名称 1-2 年 2-3 年 3 年以上 形成原因
MLT solarenergy
products company 货 款
Ltd[注 2]
Chint Solarmodule
Ltd[注 3]
华为数字能源技术有限
货 款
公司
FUTURA Srl[注 4] 3,360.36 货 款
阳光新能源开发股份有
货 款
限公司
[注 1]本期公司将太阳能组件销售业务剥离，自 2022 年 8 月起，正泰新能
科技有限公司（以下简称正泰新能）不再纳入合并范围，但因前期订单尚未完成、
正泰新能进入客户的供应商名单需要一定的时间等原因，为保证太阳能组件业务
的连续性，部分存量业务还需通过公司进行销售，根据双方协议约定，该部分业
务的收入、成本和利润，均属于正泰新能，公司在该业务中起到通道的作用。公
司对该业务按净额核算收入成本，但会形成应收账款、应付账款等
[注 2]MLT solarenergy products company Ltd 系正泰新能的泰国子公司，
本期公司向其出口设备，形成应收账款
[注 3]Chint Solarmodule Ltd 成立于 2016 年初，主营太阳能元件及电器元
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件贸易，系公司的欧洲分销商，公司于 2016 年底开始与其合作。该客户应收账
款账龄较长的原因系对方经营困难，无充足的流动资金支付货款
[注 4]FUTURA Srl 成立于 1987 年，系意大利光伏电站开发商,公司于 2011
年开始与其合作。该客户应收账款账龄较长的原因系对方经营困难，难以支付货
款，已全额计提坏账准备
户用光伏电站开发运营业务模式下应收账款余额 6.17 亿元，主要为合作共
建业务下的农户，数量众多，单个客户余额较小。
是否关 坏账
单位名称 期末余额 6 个月以内 7-12 个月
联方 准备
国网新疆电力有限公司 否 55,934.20 6,096.91 6,701.40
国网青海省电力公司 否 40,469.15 5,080.85 5,594.44
国网江苏省电力有限公司 否 27,363.63 5,751.00 6,082.17
国网山东省电力公司 否 22,187.76 3,994.25 4,074.58
国网河南省电力公司 否 19,973.71 4,866.30 3,719.33
（续上表）
单位名称 1-2 年 2-3 年 3 年以上 形成原因
国网新疆电力有限公司 13,425.94 10,479.48 19,230.47 电费收入
国网青海省电力公司 12,220.35 9,308.60 8,264.92 电费收入
国网江苏省电力有限公司 10,665.60 3,647.87 1,216.98 电费收入
国网山东省电力公司 7,774.28 5,627.46 717.19 电费收入
国网河南省电力公司 6,634.94 3,567.33 1,185.81 电费收入
注：应收国网客户账龄较长的原因系可再生能源补贴需由财政部支付给国网
后，国网再支付给公司。
是否关
单位名称 期末余额 坏账准备 6 个月以内 形成原因
联方
电投融渝重庆新能
否 126,190.56 126,190.56 销售户用电站
源有限公司
浙江电投安能新能
否 13,587.43 13,587.43 销售户用电站
源科技有限公司
国家电力投资集团
否 11,666.81 11,666.81 销售户用电站
有限公司
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重庆渝乾兴能源发
否 9,745.39 9,745.39 销售户用电站
展有限公司
中信金融租赁有限
否 1,665.03 1,665.03 销售户用电站
公司
期末余额为众多金额较小的自然人业主，单笔金额均在 25 万以下。
单位名称 是否关
期末余额 坏账准备 6 个月以内 1-2 年 形成原因
联方
安徽锦天新能源科 销售户用光伏
否 142.58 142.58
技有限公司 系统设备
唐山希航新能源科 销售户用光伏
否 102.42 102.42
技有限公司 系统设备
招远雨丁光伏科技 销售户用光伏
否 78.74 78.74
有限公司 系统设备
绍兴市越城区吉日 销售户用光伏
否 50.88 7.63 50.88
新能源有限公司 系统设备
烟台一恒光电有限 销售户用光伏
否 35.63 35.63
公司 系统设备
是否关
单位名称 期末余额 坏账准备 6 个月以内 7-12 个月
联方
温州泰瀚新能源开发 是(联营
有限公司 企业)
阿克塞哈萨克族自治
是（联营
县陆泰新能源开发有 31,735.09 31,735.09
企业）
限公司
是（本期
达拉特旗杭泰太阳能
处置的 7,944.40 397.22 7,944.40
发电有限公司
子公司）
郯城县舜天光电科技
否 7,592.11 1,138.82
有限公司
淇县天和光伏发电有
否 5,461.00 5,461.00
限公司
（续上表）
单位名称 1-2 年 2-3 年 3 年以上 形成原因
温州泰瀚新能源开发有限公司 39,600.86 EPC 建设款
阿克塞哈萨克族自治县陆泰新
EPC 建设款
能源开发有限公司
达拉特旗杭泰太阳能发电有限
EPC 建设款
公司
郯城县舜天光电科技有限公司 7,592.11 EPC 建设款
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淇县天和光伏发电有限公司
[注]
[注]EPC 建设款按合同约定进度支付，淇县天和光伏发电有限公司应收账款
账龄较长系业主经营困难，难以收回，已全额计提坏账准备
（2）不同行业前五名其他应收款情况
是否关
单位名称 期末余额 坏账准备 账龄 形成原因
联方
阳光城集团股份有限公司 否 10,000.00 1,500.00 1-2 年 履约保证金[注 1]
主要系业绩承诺
陈平 否 8,419.13 420.71 1 年以内
补偿款
合肥正泰低压电器设备有
否 2,343.28 2,343.28 3 年以上 往来拆借款[注 2]
限公司
勤电通信服务有限公司 否 2,000.00 300.00 1-2 年 履约保证金[注 3]
Parque Eólico Reynosa
否 1,686.61 84.33 1 年以内 履约保证金[注 4]
III, S.A.P.I. de C.V.
[注 1]公司在拓展建筑行业业务时，因预计业务量较大，履约时间长，为保
障履约能力，保证产品的质量和标准，公司向阳光城集团股份有限公司提供相应
的履约保证金
[注 2]为了支持合肥区域业务发展，公司向当地经销合肥正泰低压电器设备
有限公司提供拆借款，后因其经营不善，进入破产清算程序，公司应收款项无法
收回，已全额计提坏账准备
[注 3]公司与勤电通信服务有限公司签署了 2 亿元的 5G 智慧路灯框架合同，
终端客户为三大通信运营商，公司向其支付履约保证金
[注 4]公司与 Parque Eólico Reynosa III, S.A.P.I. de C.V.合作开发新
能源类项目，缴纳项目履约保证金。Parque Eólico Reynosa III, S.A.P.I. de
C.V.是国家电投集团旗下 Zuma Energia S.A. de C.V.设立的项目公司，国家电
投集团是世界上最大的发电公司之一。Zuma Energía 主要在墨西哥从事新能源
项目，公司于 2021 年开始与其合作。
单位名称 是否关联方 期末余额 坏账准备 账龄 形成原因
杭州杭阳新能源开发有限 是（本期处置
公司 的子公司）
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中国三峡新能源（集团）股
否 16,312.46 2,446.87 1-2 年 股权转让款
份有限公司
华电（内蒙古）新能源有限
否 12,552.50 627.63 7-12 个月 股权转让款
公司
中核汇能有限公司 否 11,004.65 6 个月以内 股权转让款
淳安明禺新能源开发有限 是(联营企
公司 业）
（3）不同行业前五名长期应收款情况
单位名称 是否关联方 期末余额 坏账准备 账龄 形成原因
内蒙古坤达鑫特种合金 分期收款
否 9,316.14 487.97 1 年以内
材料有限公司 销售商品
内蒙古佰特冶金建材有 分期收款
否 879.53 44.99 1 年以内
限公司 销售商品
单位名称 是否关联方 期末余额 坏账准备 6 个月以内 7-12 个月
JB Solar EOOD[注] 否 7,620.03 153.23
SOLAR POWERED
AGRI-RURAL
否 6,925.25 6,925.25
COMMUNITIES
CORPORATION
Smolnik Energy
否 6,367.57 348.82 133.88 98.59
Ltd[注]
Phoenix Solar
否 3,748.97 103.52 35.38
EOOD[注]
Solar Projects
否 3,350.82 92.52 31.62
EAD[注]
（续上表）
单位名称 1-2 年 2-3 年 3 年以上 形成原因
JB Solar EOOD[注] 7,466.80 长期电站融资款
SOLAR POWERED AGRI-RURAL
COMMUNITIES CORPORATION
Smolnik Energy Ltd[注] 198.82 199.36 5,736.93 长期电站融资款
Phoenix Solar EOOD[注] 3,610.07 长期电站融资款
Solar Projects EAD[注] 3,226.68 长期电站融资款
[注]JB Solar EOOD、Smolnik Energy Ltd、Phoenix Solar EOOD、Solar
Projects EAD 系子公司保加利亚公司持股 100%的电站。公司财务报表列入其他
权益工具科目核算
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环境等情况，说明相关坏账计提是否充分
(1) 报告期坏账损失增长较多的原因及合理性
损失 4.78 亿，其他应收款坏账损失 1.13 亿，长期应收款坏账损失 0.12 亿。
报告期应收账款坏账损失较上期增加较多，主要原因为：
（1）单项计提增加
部股权纠纷等问题导致生产经营时断时续，持续经营存在较大不确定性，公司多
次催收无果，单项计提坏账准备 7,298 万；（2）按账龄计提增加 3.46 亿。其中
低压电器板块增加 2.22 亿，主要系国内业务款项回收变缓及国际业务销售大幅
增长，导致期末应收账款大幅上涨；光伏业务计提增加 1.25 亿,主要系 2021 年
底完工的温州泰瀚 EPC 项目金额较大，按照合同约定进度回款，2022 年底 3.96
亿元余额按 15%计提坏账，导致坏账损失增加。
报告期其他应收款坏账损失较上期增加 0.48 亿元，主要系在电站滚动开发
模式下，向电站项目公司注入注册资金的同时，往往会提供往来款项支持其建设
与运营。电站股权处置后，相应往来款项不再纳入合并范围，因而增加其他应收
款余额及坏账准备。2022 年公司处置电站 4135MW，其中国内电站 1061MW，海外
电站 19.28MW，户用电站 3055MW，较上年增加 2320MW，处置量的增加，导致其
他应收款期末余额增加。
(2) 坏账计提政策与同行业比较
公司低压电器行业按账龄组合计提坏账，坏账计提比例与同行业比较如下：
正泰电器 宏发股份 长城电工 天正电气
账龄
(601877) (600885) （600192） （605066）
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根据上表，公司低压电器坏账计提政策与天正电气一致，较宏发股份、长城
电工更谨慎，坏账计提充分。
① 公司对非国内电网和电力公司按账龄计提坏账，坏账计提比例与同行业
比较如下：
晶科科技(601778)
组合 1：光伏
正泰电器 电站开发运 组合 2：光 天合光能 晶澳科技
账龄
(601877) 营转让业务 伏电站 EPC (688599) (002459)
(非电网公 业务组合
司)组合
根据上表，公司光伏行业非国内电网和电力公司组合 6 个月以内坏账计提比
例较同行业公司略低，7-12 个月计提比例与同行业差异不大，1 年以上坏账计提
比例较同行业公司高。
② 公司对国内电网和电力公司组合不计提坏账，天合光能未区分该组合，
晶科科技、晶澳科技对应收电网公司电费分别按 1%、1.5%计提坏账。我们查询
了同行业其他公司，东旭蓝天、东方日升、粤电力Ａ、国投电力等公司对应收电
网电费不计提坏账准备，与正泰电器一致。
公司对户用光伏组合按 1%计提坏账，晶科科技、天合光能、晶澳科技未区
分该组合。
公司光伏行业应收账款整体坏账计提比例与晶科科技、天合光能、晶澳科技
比较如下：
公司 账面余额 坏账准备 计提比例(%)
正泰电器
(601877)
晶科科技 4,977,397,836.07 197,372,434.59 3.97
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(601778)
天合光能
(688599)
晶澳科技
(002459)
根据上表，公司整体坏账计提比例高于同行业公司，坏账计提充分。
（3）期后回款情况
公司期后回款情况良好，低压电器板块 2022 年末应收账款余额 81.81 亿元，
(三) 核查过程及结论
我们对公司上述事项实施了以下核查程序：
(1) 复核不同业务模式下应收款项余额、坏账计提情况，以及报告期收入及
对应形成的应收款项、坏账准备计提情况，了解报告期相关应收款项增幅较多的
原因及合理性，检查期后退货情况，检查期后回款情况；
(2) 复核不同业务模式下前五名应收账款、其他应收款、长期应收款应收对
象、是否关联方、坏账计提、账龄、形成原因等，了解报告期坏账损失增长较多
的原因，将公司坏账计提政策、比例与同行业上市公司进行比较。
(3) 对期末余额的形成，抽取销售合同、订单、销售发票、出库单、发货单、
运输单及客户签收单等资料进行检查，并抽样执行函证程序。
经核查，我们认为公司报告期相关应收款项增幅较多的原因合理，已补充说
明不同业务模式下应收款项目余额、坏账计提情况，以及报告期收入及对应形成
的应收款项、坏账准备计提情况，收入核算审慎。已补充说明不同业务模式下前
五名应收账款、其他应收款 、长期应收款应收对象、是否关联方、金额、坏账
计提、账龄、形成原因等，公司坏账计提比例较同行业公司更谨慎，期后回款情
况良好，坏账计提充分。
三、关于存货跌价
年报显示，公司存货期末余额 225.71 亿元，同比增长 61.12%，较 2020 年
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增长 347.98%。分项目看，合同履约成本 158.12 亿元，同比增长 114.29%；
原材料 25.06 亿元，同比增长 39.84%；开发成本 3.47 亿元，同比增长 43.12%；
委托加工物资 1.46 亿元，同比增长 3412.80%。报告期存货跌价损失 3876.69
万元，同比增长 97.01%。请公司补充披露：（1）合同履约成本、原材料、开发
成本、委托加工物资对应主要产品、细分业务模式，形成原因，近两年金额连续
增长较大的原因及合理性；（2）存货跌价损失对应项目、业务情况，说明发生
跌价损失的原因，结合问题（1）中存货金额增长的情况、市场环境价格变化等，
说明相关跌价损失计提是否充分。请年审会计师发表意见。
（监管工作函第三条）
(一) 合同履约成本、原材料、开发成本、委托加工物资对应主要产品、细
分业务模式，形成原因，近两年金额连续增长较大的原因及合理性
业务模式，形成原因
项 目 对应主要产品 细分业务模式 形成原因
将以出售为目的的光伏
合同履约成本 光伏电站 光伏业务 电站开发已发生的成本
计入该科目
低压电器生产、光伏电
光伏业务、低压电
原材料 组件、低压电器 站建设所需正常物资采
器
购
海宁市祥泰房产开发有
开发成本 商品房 房地产业 限公司用于引进人才配
套开发房地产
低压电器推行供应链变
委托加工物资 低压电器 低压电器 革，委外模式下的业务
增加
合同履约成本、原材料、开发成本、委托加工物资 2022 年末、2021 年末、
单位：万元
项 目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
比例 比例
合同履约成本 1,581,210.83 737,890.64 107,244.06 114.29% 588.05%
原材料 250,612.23 179,207.17 107,722.40 39.84% 66.36%
开发成本 34,685.56 24,235.44 12,154.00 43.12% 99.40%
第 26 页 共 53 页
委托加工物资 14,629.60 2,852.90 1,627.32 412.80% 75.31%
能户用光伏电站销售业务规模增长，其合同履约成本由 2020 年的 0.18 亿增加至
速增长，储备的组件、逆变器、支架等原材料由 2020 年末的 1.44 亿增加至 2022
年末的 14.76 亿；
有限公司的房地产项目陆续建设中，尚未交付；
应链变革，委外模式下的业务增加。
(二) 存货跌价损失对应项目、业务情况，说明发生跌价损失的原因，结合
问题（1）中存货金额增长的情况、市场环境价格变化等，说明相关跌价损失计
提是否充分。
单位：元
项目 账面余额 跌价准备 跌价发生的原因
在途物资 75,511,136.27
原材料 2,506,122,273.16 51,529,378.26 呆滞物料计提跌价
在产品 287,166,543.00 693,409.66 呆滞物料计提跌价
开发成本 346,855,649.54
主要为低压电器板
库存商品 2,877,126,545.32 41,918,920.88
块库存商品呆滞
合同履约成本-工程
施工
发出商品 485,039,465.56
委托加工物资 146,296,045.30
消耗性生物资产 31,578,469.35
低值易耗品 3,035,931.23
合 计 22,570,840,336.57 94,141,708.80
第 27 页 共 53 页
单位：元
本期增加 本期减少
项 目 期初数 期末数
计提 其他 转回或转销 其他[注]
原材料 34,695,857.20 19,177,787.34 2,344,266.28 51,529,378.26
在产品 546,871.72 165,840.20 19,302.26 693,409.66
库存商品 36,228,101.05 19,423,239.14 13,732,419.31 41,918,920.88
合 计 71,470,829.97 38,766,866.68 13,732,419.31 2,363,568.54 94,141,708.80
[注]其他变动主要系合并范围变更引起
合同履约成本-工程施工、发出商品、开发成本均已签订销售合同，不存在
跌价。
对 2022 年末原材料、库存商品跌价按光伏业务、低压电器业务具体分析如
下：
单位：万元
业务板块 原材料余额 原材料跌价 库存商品余额 库存商品跌价
光伏业务 155,558.58 1,207.19
低压电器业务 95,053.64 3,945.75 287,712.65 4,191.89
(1) 光伏业务
光伏业务原材料主要为正泰安能存放于仓库中的组件、逆变器、支架等。2022
年末计提减值系 2020 年以来，正泰安能业务规模迅速增长，对呆滞物料计提了
跌价。期末光伏业务原材料库龄分布如下：
单位：万元
库 龄 金额 占比
小 计 155,558.58
期末公司光伏业务 99.17%的原材料库龄在 6 个月以内，6 个月以上的呆滞物
料较少。
第 28 页 共 53 页
单位：万元
产品类别 收入 成本 毛利率
光伏电站工程承
包[注]
太阳能电池组件 839,619.58 782,402.27 6.81%
光伏电站开发运
营
小 计 2,565,063.64 2,059,776.82 19.70%
[注]光伏电站工程承包包括户用光伏电站销售、户用光伏系统设备销售和非
户用光伏电站工程承包
据上表，光伏业务不存在负毛利的情况。
期末光伏业务原材料跌价计提与同行业公司比较如下：
单位：万元
晶科科技 天合光能 晶澳科技
项 目 公司
(601778) (688599) (002459)
原材料余额 668.50 218,129.38 339,749.47 155,558.58
原材料跌价 0.00 8,945.86 6,609.49 1,207.19
原材料跌价比例 0.00% 4.10% 1.95% 0.78%
根据上表，公司光伏业务原材料跌价计提比例的高于晶科科技，低于晶澳科
技，未见明显异常。
(2) 低压电器业务
①原材料
低压电器原材料为公司采购的电器元器件、电子芯片等原材料，公司每季度
根据销售目标、在手订单、产能情况、原材料价格预测等综合考量，对原材料进
行备货。期末低压电器业务原材料按产品类别的库龄分布如下：
单位：万元
产品类别 1 年以内 1 年以上
配电电器 20,041.18 697.97
第 29 页 共 53 页
终端电器 28,568.23 461.37
控制电器 7,148.35 45.89
电源电器 2,271.33 12.69
电子电器 18,329.49 1,345.30
仪器仪表 8,083.56 338.89
建筑电器 1,365.99 166.74
控制系统 5,004.26 1,172.40
小 计 90,812.39 4,241.25
分析结论：期末低压电器业务原材料主要为 1 年以内，库龄 1 年以上的原材
料为 4,241.25 万，占比 4.46%，占比较低。
②库存商品
低压电器业务的库存主要为继电器、接触器、变换器、逆变器等，公司主要
对部分长库龄的呆滞库存商品计提跌价。期末低压电器业务库存商品按产品类别
的库龄分布如下：
单位：万元
产品类别 1 年以内 1 年以上
配电电器 51,677.14 1,507.73
终端电器 103,683.65 1,857.16
控制电器 63,098.22 270.64
电源电器 11,623.29 148.14
电子电器 29,768.44 524.97
仪器仪表 15,606.93 202.82
建筑电器 6,940.89 178.12
控制系统 450.61 173.90
小 计 282,849.18 4,863.48
第 30 页 共 53 页
单位：万元
产品类别 收入 成本 毛利率
配电电器 515,057.53 379,020.12 26.41%
终端电器 638,196.84 482,243.98 24.44%
控制电器 294,525.77 224,116.56 23.91%
电源电器 75,223.54 58,330.52 22.46%
电子电器 112,161.79 64,101.21 42.85%
仪器仪表 146,017.79 84,569.12 42.08%
建筑电器 130,095.18 99,157.90 23.78%
控制系统 41,480.06 32,335.57 22.05%
小 计 1,952,758.50 1,423,874.98 27.08%
分析结论：各类产品的毛利率均在 20%以上。
①原材料
单位：万元
天正电气 宏发股份 长城电工
项 目 公司
(605066) (600885) （600192）
原材料余额 10,044.98 64,531.33 19,593.95 95,053.64
原材料跌价 529.56 2,323.31 22.71 3,945.75
原材料跌价比例 5.27% 3.60% 0.12% 4.15%
根据上表，公司低压电器原材料跌价计提的比例略高于宏发股份，略低于天
正电气，未见明显异常。
②库存商品
单位：万元
天正电气 宏发股份 长城电工
项 目 公司
(605066) (600885) (600192)
第 31 页 共 53 页
库存商品余额 15,561.60 156,770.75 80,842.02 287,712.65
库存商品跌价 266.89 3,769.65 1,029.68 4,191.89
库存商品跌价
比例
根据上表，公司低压电器业务库存商品跌价比例与天正电气、长城电工相近，
未见明显异常。
综上所述，结合各类业务的毛利率、原材料和库存商品的库龄以及同行业上
市公司的比较情况，期末公司的原材料、库存商品的跌价计提充分
(三) 核查过程及结论
我们对公司上述事项实施了以下核查程序：
(1) 了解合同履约成本、原材料、开发成本、委托加工物资对应主要产品及
细分业务，分析合同履约成本、原材料、开发成本、委托加工物资近两年金额连
续增长的原因；
(2) 了解公司存货跌价政策，取得存货跌价测试表格，并与同行业上市公司
的存货跌价比例进行比较分析。
经核查，我们认为合同履约成本、原材料、开发成本、委托加工物资近两年
金额连续增长较大具有合理性；存货跌价计提充分。
四、关于固定资产及在建工程减值
年报显示，公司固定资产及在建工程期末余额合计 306.46 亿元，占资产总
额的 29.37%，同比增长 10%，相关金额较 2019 年增长 39.28%。其中在建工程
中，光伏电站项目占比 80.43%。报告期固定资产减值损失 7086.79 万元，同
比增长 558.83%。请公司补充披露：（1）不同细分业务模式下光伏电站业务的
固定资产及在建工程金额、减值准备计提及同比变动情况，说明相关金额变动原
因，较 2019 年增幅较大的原因及合理性；（2）结合相关电站资产建设、运营、
预期现金流入、市场环境等情况变化，说明相关减值计提的充分性。请年审会计
师发表意见。（监管工作函第 4 条）
(一) 不同细分业务模式下光伏电站业务的固定资产及在建工程金额、减值
第 32 页 共 53 页
准备计提及同比变动情况，说明相关金额变动原因，较 2019 年增幅较大的原
因及合理性；
备计提及同比变动情况，说明相关金额变动原因
公司 2022 年、2021 年不同细分业务模式光伏电站固定资产、减值计提及变
动情况如下：
单位：万元
列报科目 细分业 2022 年末账 2021 年末账 2022 年计 2021 年 变动比
变动比例
务模式 面价值 面价值 提减值 计提减值 例
非户用 923,918.29 1,304,725.32 -29.19% 798.63 1,075.66 -25.75%
固定资产
户用式 1,373,834.24 862,856.53 59.22% 5,859.71 100.00%
非户用 174,661.38 24,802.93 604.20%
在建工程
户用式 107,601.56 1,960.59 5388.22%
因光伏电站开发运营业务中故将自持部分已完工的光伏电站计入固定资产，
将自持部分未完工的光伏电站计入在建工程。
近 90 家非户用式电站，如宁波正泰光伏发电有限公司、浙江德清正泰太阳能光
伏发电有限公司、海盐正泰光伏发电有限公司等；
光伏合作共建装机规模持续增长所致；
亿、武威凉州 20 万千瓦光伏治沙项目 4.54 亿、永昌杭泰永昌县河清滩 100MW 光
伏发电项目 3.65 亿、江西抚州东临新区 150MW 渔光互补光伏发电项目 3.16 亿；
户用光伏电站开发量进一步提升，在满足战略客户需求的同时也提升光伏电站开
发运营业务自持量，因而期末在建户用光伏电站余额增长较大；
泰光伏发电有限公司、淮安市澜晶光伏有限公司电站因业主方拆迁导致设备拆除
计提 1,075.66 万减值准备，而 2022 年因龙游帷瑞新能源有限公司拆迁计提
第 33 页 共 53 页
率较低，按照预计可收回现金折现金额与账面净值的差额计提减值。
(1) 固定资产及在建工程余额金额情况
公司 2022 年末与 2019 年末不同细分业务模式下光伏电站业务固定资产、在
建工程同比变动的情况如下：
单位：万元
列报科目 细分业务模式 变动情况
价值 价值
非户用 923,918.29 1,305,377.49 -29.22%
固定资产
户用式 1,373,834.24 314,977.17 336.17%
非户用 174,661.38 68,011.69 156.81%
在建工程
户用式 107,601.56 22,999.03 367.85%
(一)1 之说明；
四(一)1 之说明；
复四(一)1 之说明；
复四(一)1 说明。
(2) 减值准备计提的变动情况
公司 2022 年末与 2019 年末不同细分业务模式下光伏电站业务固定资产减值
准备余额同比变动的情况如下：
单位：万元
列报科目 类 别 2022 年底 2019 年底 变动金额
固定资产减值 非户用 7,499.26 5,911.94 1,587.32
准备 户用式 5,859.71 5,859.71
固定资产减值准备变动的具体情况如下：
第 34 页 共 53 页
①非户用式
单位：万元
项目公司 电站资产净值 减值金额 计提年份 计提减值原因
资产账面价值
龙游帷瑞 协议，并于 2023 年 1 月处
新能源有 1,900.39 798.63 1,101.76 2022 年 理完毕，根据资产处置金
限公司 额及账面净值的差额计提
资产减值准备
电站转固后业主经营困难
广饶杭泰
电力有限
多次拍卖流拍，参照同类
公司
电站处置价格确认减值
合 计 3,257.11 1,587.32 1,669.78
②户用式
单位：万元
项目公司 电站资产净值 减值金额 计提年份 计提减值原因
资产账面价值
少量电站发电效率较低，
正泰安能
相关[注] 现金 额 与账 面净值 的差
额计提减值
[注]户用式电站项目公司较多，故进行汇总
公司 2022 年末光伏电站在建工程具体项目如下：
单位：万元
类 别 项目公司 2022 年底金额 开始施工日期 备注
运城杭泰新能源开 46,269.90 2022 年 3 月
发有限公司
武威市凉州区杭泰
新能源开发有限公 45,438.73 2022 年 5 月
司
非户用
永昌县杭泰新能源 36,491.77 2021 年 12 月
开发有限公司
抚州市东临新区泰 31,685.58 2021 年 11 月
烽新能源有限公司
剩余项目 14,775.40 2021 年、2022 年
第 35 页 共 53 页
户用光伏电站安装
户用式 正泰安能相关 107,601.56 2022 年 耗时较短，现场施
工若干天即可结束
根据上述统计表，在建工程均为 2021 年、2022 年新开发的电站项目，正在
施工中，预计能正常运营，故无减值准备。
(二) 减值计提的充分性
单位：万元
项目 电站资产净值 减值金额 计提年份 计提减值原因
资产账面价值
因 2014 年西部限制发电
宁夏正泰太阳
能光伏发电有 17,821.76 5,911.94 11,909.82 2014 年 严重，按照预计可回收的
现金流计提减值，后续限
限公司
电有所缓解
龙游帷瑞新能 1,900.39 798.63 1,101.76
源有限公司
广饶杭泰电力 1,356.71 788.69 568.02 具体说明详见本回复四(一)2 之说明
有限公司
正泰安能相关 14,816.62 5,859.71 8,956.91
单位：万元
晶科科技 天合光能 晶澳科技
项 目 公司
(601778) (688599) (002459)
光伏电站资产净值 1,560,491.38 45,396.24 384,543.96 2,297,752.53
光伏电站资产减值 9,227.77 13,358.97
减值比例 2.40% 0.58%
根据上表，公司光伏电站资产减值计提比例低于晶澳科技，而晶科科技、天
合光能未计提减值，故公司光伏电站资产计提比例未见异常。
公司其余电站均正常发电，预计未来现金流稳定，故未对其余电站资产计提
减值。
综上，公司光伏电站相关在建工程未计提减值合理，相关固定资产减值计提
充分。
(三) 核查过程及结论
第 36 页 共 53 页
我们对公司上述事项实施了以下核查程序：
(1) 了解公司不同细分业务模式下光伏电站业务的固定资产及在建工程金
额的变动情况；
(2) 了解公司对光伏电站资产减值准备的计提政策和减值测试方法，复核光
伏电站资产减值测试的过程；
经核查，我们认为固定资产及在建工程金额、减值准备较 2019 年增幅较大
合理；公司光伏电站相关固定资产减值计提充分。
五、关于海外光伏电站项目公司投资列报
年报显示，对于海外光伏电站项目公司按照持有意图通过其他权益工具投资
和其他非流动金融资产进行计量。报告期末，公司其他权益工具投资账面余额
非流动金融资产账面余额 11.78 亿元。
请公司补充披露：
（1）相关海外光伏电站项目的持股比例、业务模式、金额、
计量科目、期间公允价值变动情况，说明将相关电站划分为其他权益工具投资或
其他非流动金融资产计量的原因及合理性；（2）相关公允价值计量基础，参数
取得依据，说明报告期公允价值变动的原因及合理性；（3）报告期出售相关电
站资产的损益、对应应收款金额及收回情况，说明发生损失（如有）的原因，并
结合终止确认情况，说明将相关电站资产作为其他权益工具投资核算的原因及
合理性，是否符合企业会计准则的规定。请年审会计师发表意见。（监管工作函
第 5 条）
(一) 相关海外光伏电站项目的持股比例、业务模式、金额、计量科目、期
间公允价值变动情况，说明将相关电站划分为其他权益工具投资或其他非流动
金融资产计量的原因及合理性
公司根据对海外电站的持有意图和交易市场的活跃情况，将相关电站划分为
其他权益工具投资和其他非流动金融资产计量。公司将交易市场比较活跃区域或
存在特定客户的海外电站计入其他非流动金融资产；将交易市场相对不活跃，无
第 37 页 共 53 页
特定客户的海外电站计入其他权益工具投资。
截至 2022 年 12 月 31 日，光伏电站项目投资情况列表如下：
单位：万元
期间公允价值 期末公允价
光伏电站项目名称 投资成本 持股比例
变动 值
保加利亚电站项目[注 1] 20,270.72 100% 4,711.70 24,982.42
土耳其电站项目[注 2] 24,492.50 100% -4,324.53 20,167.97
CCC 电站项目[注 3] 10,415.38 81.29% 2,621.66 13,037.04
Kadina 2 Pty Ltd 3,710.32 100% 1,275.59 4,985.91
South Hummocks 1 3,979.23 100% 958.73 4,937.96
South Hummocks 2 3,476.89 100% 1,457.29 4,934.19
Bungama 2 Pty Ltd 3,486.05 100% 1,211.96 4,698.01
Kadina 1 Pty Ltd 4,500.91 100% 124.40 4,625.31
Astronergy Kasama LLC 1,366.65 50% 941.03 2,307.67
Northern Power Station
Rd Port Augusta Pty Ltd
Murray Bridge 1 2,093.43 100% 2,093.43
Chuncheon Solar Park
Co., Ltd.
Caroona Rd Port Augusta
West Pty Ltd
Bungama Pty Ltd 2,058.19 100% -702.75 1,355.44
Gangwon Solar Park Co.,
Ltd.
Monash 2 Pty Ltd 958.43 100% -93.67 864.76
Song'am Solar Park
Co.,Ltd
Ei'am Solar Park
Co.,Ltd
Susan Solar Land
Co.,Ltd
Koyo Astronergy 346.08 50% 107.26 453.34
Spear Creek 183.82 100% 183.82
小 计 90,298.74 7,500.46 97,799.20
[注 1] 包含 Chargan Solar Plant EOOD、Hanovo 1 Solar EOOD、Innimmo Solar
第 38 页 共 53 页
EAD 等 10 个电站项目
[注 2] 包含 EDELER ENERJ? ?RET?M A.?.、ATCI ENERJ? 、MALAZG?RT ENERJ?
?RET?M .A.?.等 29 个电站项目
[注 3] 包含 CGY MA1 PARENT,LLC、CGY NL LLC、VENTUS SOLAR CO., LTD. 3
个电站项目
截至 2022 年 12 月 31 日，光伏电站项目投资情况列表如下：
单位：万元
光伏电站项目名称 投资成本 持股比例 期末公允价值
Wildervank Vastgoed B.V. 4,178.92 100% 4,178.92
DEG Sch?nermark 3,811.66 100% 3,811.66
Claro Sol PT - Unipessoal
LDA
Cerignola Solar 1 S.R.L 2,460.69 50% 2,460.69
Necaluxan Solthree SRL 2,363.60 10% 2,363.60
Markeun No.1~No.11 1,606.32 100% 1,606.32
Parrales Solar SL 1,443.57 100% 1,443.57
Woorigojang No.1~No.4 1,324.80 100% 1,324.80
Crevedia Project One SRL 1,306.13 100% 1,306.13
SAntillan Solar SL 1,275.54 100% 1,275.54
Chucena Solar 1,236.74 100% 1,236.74
Pureun No.1~No.9 1,148.16 100% 1,148.16
其他投资额 1000 万以下项
目汇总
小 计 33,055.27 33,055.27
注：以投资成本为公允价值，故期间公允价值变动为零。
原因及合理性
(1) 海外光伏电站投资目的、投资环境、运作方式等情况说明
转让出售以获得收益。
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收费和保险等各个环节市场化程度高。当公司确定对项目进行投资之后，电站投
入所需的资金安排、建造总包商的选择、运营模式、与电力公司的电价等均已经
明确，各方只需签署必要的文件或协议后即可按市场化运作，所以海外电站项目
成本和投资回报已经确定或者基本确定。第二，海外市场光伏电站交易活跃，容
易转让。
① 建设前。投资决策方面，公司会聘请第三方对政策、法律、税务、财务
等要素进行尽调，了解项目所在国的政策、日照、汇率等各方面影响要素，待各
项条件成熟后进行投资。项目融资方面，公司在项目实施前即开始与金融机构接
触。对于长期建设贷款，银行会进行各项尽职调查以确认项目是否满足其放款条
件。
② 建设中。由公司组织招标选择总包商（一般为著名的 EPC，以确保后续
贷款能够顺利获得），总包商的资质和业绩需报银行审批通过。同时，在项目建
造过程中，公司一般还会聘请第三方技术公司对总包商进行评估，并对总包商施
工进行监理。
③ 建成后。与电站的相关活动主要为并网发电、运营维护、出售活动。其
中，并网发电方面，电站达到并网条件后，一般会与电力公司签订长期购电协议，
期限一般为 20 年，少量为 10 年。根据融资协议，电站的电费收入资金受到银行
监管。运营维护方面，公司将会委派少量人员负责行政对接工作，如联络国内外
事项等。而对于日常的实质运营则完全采用外包形式，其中电站维护外包给第三
方 O&M；安保外包给安保服务公司；第三方的选择需经过银行确认；财务外包给
第三方代理。电站出售方面：公司将会在合适的时机选择出售其投资的电站。
(2) 结合《企业会计准则第 2 号——长期股权投资》
《企业会计准则第 33 号
——合并财务报表》
《企业会计准则第 40 号——合营安排》相关规定，判断公司
对于海外光伏电站的股权投资，是否属于对被投资单位实施控制、重大影响的权
益性投资
根据相关会计准则，投资方对被投资方是否拥有控制力，需要判断投资方是
否拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且
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有能力运用对被投资方的权力而影响回报金额。
第一，判断投资方是否拥有对被投资方的权力。从前述背景资料分析，公司
投资了海外电站，并且参与了电站的前期项目决策、融资的谈判、项目总包商的
选择以及并网后运维商的选择，可以认为公司对海外电站的投资是拥有对应权力
的。
第二，判断投资方是否能够通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，
并且有能力运用对被投资方的权力而影响回报金额。考虑到国外电站市场运作成
熟，当公司决定投资后，后续的总包商选择、融资、项目的运维等均可按既定的
方案去执行。同时，电站与电力公司签订长期合同，电价已固化。电站项目完成
后，其收益主要受设备的维护、限电、电费的回收等因素的影响。在海外成熟的
市场，其限电和电费未能回收的情况基本不存在，故设备维护是影响发电量的主
要因素。一方面，公司对委托的第三方运营商设备维护效率制定了考核指标，双
方一般协议约定发电量必须达到一定的数量以上（一般为 99%），否则第三方运
营商将会受到惩罚或者更换。在理性的条件下，其一般都会确保设备的最佳程度
运行，以确保不被惩罚或更换，截至目前也无第三方运营商违约情况出现，公司
后续承担的运营商违约风险实质上很低；另一方面，第三方运营商的维护对发电
量变化也是有限的。因此，公司在海外电站投资的收益基本是确定的，且其对电
站未来的回报影响有限，可以认为公司对海外电站享有的回报基本上不具有可变
性。而国内电站受到限电、电价调整以及电费补贴款收取时间存在不确定性等因
素，故公司对国内电站享有可变回报。
综上分析，公司对海外电站的投资是拥有对应权力的，但公司对海外电站享
有的回报基本上不具有可变性，故根据实质重于形式的原则，对于海外电站未将
其纳入合并财务报表范围。
公司持有海外电站股权持股比例 50%以上，绝大部分是 100%，但站在海外电
站本身投资建设角度，总投资额由注册资本金及项目贷款构成，公司对海外电站
一般使用自有资金形成项目注册资本金，占总投资额的 20%左右，即股权融资比
例（注册资本金/总投资额）为 20%左右，剩余的资金则通过项目贷款解决。当
电站项目并网后，即可按既定的购电协议、第三方运营商协议等运行，公司基本
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上无需其他的财务和经营决策，故其对海外电站的投资不属于有重大影响的权益
性投资。
根据《企业会计准则第 40 号——合营安排》准则，合营安排是指一项由两
个或两个以上的参与方共同控制的安排。综合海外电站的各项安排，海外电站不
符合集体控制的特征，亦不应属于共同控制的权益性投资。
结合前述分析，公司认为，其对外海光伏电站的投资属于《企业会计准则第
用《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》”。
(3) 结合《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》相关规定，判
断公司对于海外光伏电站的股权投资分类是否合理
根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》相关规定，在初始
确认时，企业可以将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入
其他综合收益的金融资产。公司根据投资海外电站的持有意图将自持运营并择机
出售的投资分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，在其
他权益工具投资核算并列报，符合企业会计准则的相关规定。
根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》，“按照本准则第十
七条分类为以摊余成本计量的金融资产和按照本准则第十八条分类为以公允价
值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之外的金融资产，企业应当将其分
类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。公司根据投资海外电
站的持有意图将短期持有，即电站建成后就随电站出售而转让的投资分类为以公
允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，在交易性金融资产核算，根据资
产流动性，调整至其他非流动金融资产列报，符合企业会计准则的相关规定。
(4) 结合公司海外电站投资的目的，说明将相关电站划分为其他权益工具投
资或其他非流动金融资产计量的合理性
单位：个
列报项目 年度 期初数量 本期新增 本期减少 期末结存
其他权益
工具投资
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其他非流 2020 年 29 16 4 42
动金融资 2021 年 42 28 7 63
产 2022 年 63 29 15 77
结合上述统计表可以发现，对于计入其他非流动金融资产的海外电站投资，
报告期内公司新设和出售海外电站较为频繁，对于计入其他权益工具投资的海外
电站投资，报告期内新设和出售较少，主要以自持运营为主，反映了公司根据海
外电站的投资目的和业务模式对投资进行分类的处理方式符合《企业会计准则第
对海外电站采用其他权益工具投资和其他非流动金融资产进行计量，并根据企业
会计准则等相关规定，如实完整披露了公允价值变动、处置损益等信息，为财务
报告使用者提供清晰明了、更具有相关性的经营或投资策略，采用公允价值进行
计量的模式，也便于财务报告使用者理解该等投资的价值，从而更好地帮助报告
使用者作出经济决策。因此，公司将相关电站划分为其他权益工具投资或其他非
流动金融资产计量具有合理性。
(5) 分析将海外电站并表处理，对公司 2022 年度财务报表项目的影响金额
经测算，如将海外电站纳入公司合并范围，对公司 2022 年度财务报表的影
响金额很小，具体如下表：
影响金额 影响额占报表项目
项 目
（+/万元） 的比例
对 2022 年度营业收入的影响 25,312.63 0.55%
对 2022 年度净利润的影响 7,953.87 1.69%
对 2022 年末资产总额的影响 14,902.20 0.43%
对 2022 年末净资产的影响 1,413.44 0.06%
(二) 相关公允价值计量基础，参数取得依据，说明报告期公允价值变动的
原因及合理性
报表列 公允价值确定方法/参数取得 公允价值变动原因及合理性
项目状态
报项目 依据 说明
采用估值技术。合理预测已并 海外电站项目经营模式等已
网项目的未来收益，估算与项 经逐步趋于稳定，在延续现
其他权
目未来收益的风险程度相对 有的经营方式和范围的情况
益工具 已并网发电
应的收益率，计算未来现金流 下，已并网项目的未来收益
投资
量现值的方式确定公允价值。 是能够合理预测的，与项目
其中收益率计算参数-无风险 未来收益的风险程度相对应
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报 酬 率了 取 自 2013 年 -2022 的收益率也能合理估算
年十年期美国国债的平均回
报率，β系数取自 2022 年不
同国家新能源行业的去除杠
杆的β系数，市场风险溢价
=(近 5 年平均相对股票波动率
*2022 年不同国家的基于评级
的违约值)+现在的成熟市场
风险溢价
项目处于在建设阶段，因此
在建设阶段， 采用估值技术。投资成本作为
投资成本可以作为公允价值
未完工 公允价值的最佳估计
的最佳估计
以双方约定的售价确定项目
估值基准日已
公允价值满足准则定义，即
签署出售意向 对应项目公允价值按相应文
市场参与者在计量日发生的
其他非 书、出售合同 件约定的售价确定
有序交易中，出售一项资产
流动金 等文件
所能收到的价格
融资产
没有公开的交易市场，投资
除上述之外项 采用估值技术。投资成本作为
成本可以作为公允价值的最
目 公允价值的最佳估计
佳估计
(三) 报告期出售相关电站资产的损益、对应应收款金额及收回情况，说明
发生损失（如有）的原因，并结合终止确认情况，说明将相关电站资产作为其他
权益工具投资核算的原因及合理性，是否符合企业会计准则的规定
(1) 2022 年度，计入其他非流动金融资产的海外电站处置情况列表如下：
单位：万元
项目名称 出售金额 出售损益 已收回金额 应收账款
韩国 ASK 投资的
荷 兰 CSNP 投 资
的 7 个电站
CSHP 匈 牙 利 投
资的 5 个电站
小 计 69,097.15 28,967.90 68,480.28 616.87
(2) 2022 年度，计入其他权益工具投资的海外电站处置情况列表如下：
单位：万元
项目名称 出售金额 出售损益 已收回金额 应收账款
土耳其电站项目 1,379.97 697.36 1,379.97
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澳洲电站项目 9.43 -426.55 9.43
韩国 ASK 投资的
Sungjoo Solar 905.28 489.32 905.28
Land Co.,Ltd
韩国 ASK 投资的
Hansol Solar 594.44 -454.49 594.44
Park 等 2 个电站
小 计 2,889.12 305.64 2,889.12
根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》的相关规定，指定
为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资，除了获
得股利计入当期损益外，其他相关的利得和损失均应当计入其他综合收益，且后
续不得转入当期损益。当其终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损
失应当从其他综合收益中转出，计入留存收益。因此上述海外光伏电站处置产生
的利得和损失计入留存收益，未计入当期损益。
(1) 澳洲电站项目
澳洲电站项目的施工因项目造价在疫情期间大幅上涨而延期，最终导致无法
在电网约定的开发许可期限内（2021 年底前）完成并网。若想要重新获得开发
许可，每个电站需要重新支付 10 万澳币/MW+并网费，因此项目公司决定退出该
电站项目。
(2) 韩国 ASK 投资的 Hansol Solar Park 等 2 个电站
韩国当地政府要求，电站并网发电之前需要获得相关部门出具的竣工证明，
额外增加了蓄水池工程、管道工程等项目，使得电站开发成本上升，该等增量建
设成本超出项目投资预算。公司基于投资回报方面考虑，决定不再继续投资建设，
而是选择及时出售资产，由此形成出售损失。
符合企业会计准则的规定
公司对海外相关电站资产作为其他权益工具投资核算的原因系该项投资不
属于《企业会计准则第 2 号——长期股权投资》规范的权益性投资，且公司对于
投资建设的电站之目的为自持运营，并根据实际情况择机出售，根据《企业会计
准则第 22 号——金融工具确认和计量》相关规定，公司将相关电站资产作为其
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他权益工具投资核算，该项会计处理具有合理性，符合企业会计准则的规定。具
体见本回复报告五(一)3 之说明。
(四) 核查程序及核查意见
(1) 向公司管理层询问投资海外光伏电站目的、投资环境、运作方式等情况，
报告期出售相关电站资产出现损失的原因，并评估合理性；
(2) 取得公司其他权益工具投资和其他非流动金融资产项目对应的明细表，
检查公司披露的相关海外光伏电站项目的持股比例、业务模式、金额、期间公允
价值变动情况是否准确；
(3) 向公司财务人员询问计入其他权益工具投资和其他非流动金融资产的
海外光伏电站公允价值计量基础、公允价值确定方法及参数取得依据，并评价合
理性；取得公司提供的相关公允价值计算明细表，检查计算逻辑是否清晰、计算
过程是否正确；
(4) 结合公司投资海外光伏电站目的、投资环境、运作方式等情况，以及《企
业会计准则第 2 号——长期股权投资》
《企业会计准则第 33 号——合并财务报表》
《企业会计准则第 40 号——合营安排》《企业会计准则第 22 号——金融工具确
认和计量》，评价公司将海外光伏电站投资划分为其他权益工具投资或其他非流
动金融资产计量是否符合企业会计准则的规定；
(5) 取得公司报告期出售相关电站资产的清单，检查相关项目处置损益、对
应应收款金额及收回情况。
经核查，我们认为：
(1) 公司已补充披露相关海外光伏电站项目的持股比例、业务模式、金额、
计量科目、期间公允价值变动情况、相关公允价值计量基础，参数取得依据、报
告期出售相关电站资产的损益、对应应收款金额及收回情况以及报告期出售相关
电站资产出现损失原因等；
(2) 公司根据实质重于形式的原则以及对合并报表的影响程度，将海外光伏
电站划分为其他权益工具投资或其他非流动金融资产具有合理性，符合企业会计
准则的规定；报告期公允价值变动的原因具有合理性。
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六、关于公司融资情况
年报及相关公告显示，公司近年来融资规模较大。2019 年至 2022 年，各
年通过借款获得的现金在 107 亿元至 156 亿元之间，逐年增长，对应利息费
用 6 亿元至 13 亿元之间。其中，2021 年、2022 年利息费用占当年归母净利
润的比重均超 30%。同时 2019 年至 2022 年，货币资金由 58.12 亿元增长至
期资产支付的现金由 49.11 亿元增长至 106.70 亿元。
请公司补充披露：（1）结合 2019 年至今业务板块、细分业务模式、业务规
模等变化情况，说明借款金额较大且逐年增长的原因；（2）结合 2019 年至今
各板块的业务内容、运营模式、资金垫付结算安排、投资建设计划等，量化分析
公司日常资金需求和使用情况，对比同行业可比公司，说明相关货币资金占收入
比重是否处于合理水平；（3）结合投资形成的资产及收益情况、相关借款还款
安排，说明近年来购建固定资产等长期资产支付的现金规模较大的原因及合理
性，是否存在流动性风险；（4）结合前述情况，说明在承担高额融资成本、保
持较大长期借款的同时，维持较高货币资金余额的合理性。请年审会计师发表意
见。（监管工作函第 6 条）
(一) 结合 2019 年至今业务板块、细分业务模式、业务规模等变化情况，
说明借款金额较大且逐年增长的原因
业务板块业务说明详见本回复一(一)1 之说明。公司光伏板块复合增长率
各业务板块细分的收入规模变化如下：
单位：万元
复合
业务模式 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
增长率
低压电器 1,787,731 1,842,172 1,965,442 1,952,759 2.99%
太阳能电池组件销
光 561,968 793,350 698,039 839,620 14.32%
伏 售
业 光伏电站开发运营 244,384 338,437 421,340 522,125 28.80%
务 户用光伏电站和系 69,394 62,428 380,880 1,014,717 144.54%
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统设备销售
非户用光伏电站工
程承包
其他业务 42,913 69,891 101,963 79,611 22.87%
合 计 3,022,591 3,325,306 3,903,252 4,597,433 15.00%
公司资产与营收规模不断扩大，2019 年至 2022 年复合增长率达 24%，2022
年资产总额达 1,043 亿，其中光伏业务资产复合增长率达 26.28%，2022 年末资
产总额达 746 亿，各业务板块资产规模变化情况如下：
单位：万元
复合
业务板块 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
增长率
低压电器 1,821,837 2,345,865 2,577,530 2,971,436 17.71%
非户用式
光伏业务 [注]
户用式 411,024 780,861 1,972,754 3,956,109 112.72%
合 计 5,527,745 6,926,975 8,642,604 10,433,442 23.58%
[注] 非户用光伏资产总额 2022 年有所下降主要为晶硅制造业务剥离至集团
综合上述业务板块细分收入规模与资产规模变化情况，2019 年至 2022 年借
款金额增长主要是因为公司光伏业务快速发展的需要。
(二) 结合 2019 年至今各板块的业务内容、运营模式、资金垫付结算安排、
投资建设计划等，量化分析公司日常资金需求和使用情况，对比同行业可比公司，
说明相关货币资金占收入比重是否处于合理水平
由于户用光伏业务的快速增长，2022 年公司营运资金新增加 63 亿，其中低
压电器业务新增 13 亿，光伏业务增加 50 亿。随着业务规模的持续扩大，2023
年预计将新增 73 亿，在业务板块各年营运资金情况如下：
单位：万元
预测新增 实际新增
业务板块
低压电器 77,348 94,458 223,478 219,548 56,359 208,255 129,526
光伏业务 23,265 441,924 337,066 515,215 -39,680 405,313 504,727
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合计 100,613 536,382 560,543 734,763 16,679 613,569 634,253
[注 1] 2020 年光伏业务营运资金减少，主要为 EPC 项目完工收回
[注 2] 营运资金=应收账款&应收票据&应收款项融资+存货+预付账款-应付
账款&应付票据-预收账款&合同负债
预测新增营运资金总额=上年营运资金*本年销售收入预计增长率
实际新增营运资金=本年营运资金-上年营运资金
本年的货币资金持有量除了满足下年业务增长所需的营运资金外，还需满足
进一步进行投资性扩张需求及到期债务归还。按上表营运资金需求预测，结合加
上 1 年内到期债务归还额，在不考虑投资规模进一步扩大情况下， 2023 年资金
需求量总额为 168 亿，高于货币资金余额。
资支出 106 亿。非户用光伏电站方面，2019 年至 2022 年公司国内外电站累计并
网量 0.97GW、1.22GW、1.32GW、1.1GW；户用光伏方面，2019 年至 2022 年，各
年新增装机容量分别为 988WM、1.63GW、4.39GW、7.46GW。各板块业务投资支出
如下：
单位：万元
项 目 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
股权等项目投资 86,756 130,280 59,713 159,483
其中：低压电器 47,140 87,869 14,475 73,530
光伏业务 39,616 42,411 45,239 85,954
购建固定资产等长期资产 491,110 695,712 1,208,857 1,067,021
其中：低压电器 34,306 54,635 56,395 91,190
光伏业务 456,804 641,077 1,152,462 975,831
合 计 577,866 825,992 1,268,570 1,226,504
注：光伏板块固定资产支出主要为电站建设。
户用电站出售收款 60 亿，正泰安能引入战略投资者投资资金 36 亿。
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货币资金期末余额 货币资金平均余额
单位
金额（亿元） 占收入比重 金额（亿元） 占收入比重
正泰电器 133.57 29.05% 99.70 21.69%
长城电工 3.79 17.55% 4.38 20.26%
天正电气 7.32 30.04% 7.03 28.86%
宏发股份 13.58 11.58% 20.44 17.42%
晶科能源 199.85 24.17% 260.58 31.52%
天合光能 191.43 22.51% 158.25 18.61%
晶澳科技 121.83 16.69% 120.82 16.55%
占年度收入比重为 21.69%。对比同行业上市公司指标数据，公司货币资金占收
入比重处于合理水平。
(三) 结合投资形成的资产及收益情况、相关借款还款安排，说明近年来购
建固定资产等长期资产支付的现金规模较大的原因及合理性，是否存在流动性
风险
近年来构建固定资产等长期资产支付现金规模较大，主要为构建光伏电站支
出较多。2022 年末，公司固定资产总额 271 亿，其中光伏电站 230 亿。
(1) 投资所形成的资产，各年可以形成稳定的经营性现金流。2019 年至 2022
年，公司总体经营性净现金流分别为 50 亿、48 亿、71 亿及 51 亿。分业务模块
的经营性净现金流如下：
单位：万元
业务板块 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
低压电器 257,796 212,911 103,273 27,871
光伏业务 242,126 267,645 608,927 481,774
合 计 499,922 480,556 712,199 509,645
(2) 公司每年按照持有的电站总规模，根据开发量，持续滚动出售部分存量
电站，资产流动性较好。2019 年至 2022 年公司通过处置资产、股权及投资收益
收到的现金流分别为 10.49 亿、11.49 亿、32.42 亿、60.96 亿。分业务模块现
金流入情况如下：
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单位：万元
项 目 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
投资收回 90,082 101,863 165,035 375,153
其中：低压电器 62,401 65,414 38,582 47,235
光伏业务 27,681 36,448 126,453 327,919
投资收益 14,852 13,063 159,139 234,507
其中：低压电器 6,393 5,877 77,869 178,191
光伏业务 8,458 7,186 81,270 56,316
合 计 104,934 114,926 324,174 609,621
(1) 公司按照长债长投的原则匹配相应的资产与债务。截止 2022 年末，公
司长期借款占银行借款总额 86%（含一年内到期的长期借款）。
(2) 保持合理的资本结构。近年来，虽然资产规模增长较快，但公司通过引
入战略投资者等举措，保持合理的资本结构，资产负债率控制在 60%左右。
综上所述，公司存在稳定现金流及合理债务与资本结构，不存在流动性风
险。
(四) 结合前述情况，说明在承担高额融资成本、保持较大长期借款的同时，
维持较高货币资金余额的合理性
公司 2019 年至 2022 年各年年末受限货币资金余额分别为 5.19 亿、5.93 亿、
的资金、承兑汇票保证金等，该等受限金额占货币资金比例分别为 8.93%、9.93%、
下：
货币资金期末余额 货币资金平均余额
单位
金额（亿元） 利息收入占比 金额（亿元） 利息收入占比
正泰电器 133.57 0.89% 99.70 1.19%
长城电工 3.79 1.01% 4.38 0.87%
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天正电气 7.32 1.76% 7.03 1.83%
宏发股份 13.58 1.18% 20.44 0.79%
晶科能源 199.85 1.56% 260.58 1.19%
天合光能 191.43 1.34% 158.25 1.62%
晶澳科技 121.83 2.91% 120.82 2.94%
公司 2022 年利息收入占期末货币资金余额比例为 0.9%，利息收入占货币资
金余额比例为 1.22%，与央行 1 年存款利率相接近。对比同行业上市公司同期指
标数据，其比例较为合理。
近年来，公司抢抓“双碳”战略机遇，加快光伏绿色能源产业发展，在增加
光伏电站与产能扩张相关投资同时，保持了较大的长期借款。同时，由于光伏电
站具有开发周期较长特性，公司需维持较高的货币资金余额，以满足行业快速增
长的需求。
结合前面具体情况阐述，公司在承担高额融资成本、保持较大长期借款的同
时，维持较高货币资金余额具有合理性。
(五) 核查程序及核查意见
(1) 向公司管理层询问 2019 年至今的业务板块、细分业务模式、业务规模、
运营模式、资金垫付结算安排、投资建设计划、投资形成的资产及收益情况、相
关借款还款安排等变化情况，了解借款金额较大且逐年增长的原因、公司日常资
金需求和使用情况、近年来购建固定资产等长期资产支付的现金规模较大的原因
并判断是否存在流动性风险等；
(2) 对比同行业可比公司，分析公司货币资金占收入比重是否处于合理水平；
(3) 了解公司在承担高额融资成本、保持较大长期借款的同时，维持较高货
币资金余额的合理性。
经核查，我们认为：
(1) 公司已结合 2019 年至今业务板块、细分业务模式、业务规模等变化情
况，补充披露了借款金额较大且逐年增长的原因；
(2) 对比同行业可比公司，公司相关货币资金占收入比重处于合理水平；
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(3) 近年来购建固定资产等长期资产支付的现金规模较大的原因具有合理
性，不存在流动性风险；
(4) 公司在承担高额融资成本、保持较大长期借款的同时，维持较高货币资
金余额具有合理性。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国·杭州 中国注册会计师：
二〇二三年七月十七日
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