信永中和会计师事务所 北 京 市 东 城 区 朝 阳 门 北 大 街 联系电话: +86(010)65542288
ShineWing No. 8,C hao yangm enBei d ajie ,
D o n g c h e n g D i s t r i c t , B e i j i n g , 传真: +86(010)65547190
certifiedpublicaccountants 1 0 0 0 2 7 , P . R . C hi n a facsimile: +86(010)65547190
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
关于上海证券交易所出具《关于宁夏嘉泽新能源股份有限公司
上海证券交易所上市公司管理一部：
根据贵所 2023 年 5 月 12 日出具的《关于宁夏嘉泽新能源股份有限公司 2022 年年度
报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2023】0480 号，以下简称“监管函”）的要
求，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“我们”）对监管函中需要会计师发
表意见的问题进行了认真核查，现将监管函核查落实情况回复如下：
问题 1、关于人均创收。年报显示，公司主营新能源发电业务，2022 年实现营业收入
公司员工总人数为 162 人，人均创收达 1,136 万元，其中公司项目支持和开发人员为 29
人，运维人员 25 人。同时，报告期内公司向前五名供应商采购额达 14.3 亿元，占采购总
金额比例 78.12%。请公司：（1）按项目列示主要新能源电站项目情况，包括并网时间、
装机容量、利用小时数、上网电量、平均电价、收入及可再生能源补贴情况，并与上年同
期情况进行比较、说明变化原因；（2）结合公司新能源电站项目开发运营具体模式，以
及项目支持和开发人员、运维人员承担的具体职能，说明公司业务人员数量与业务、收入
规模是否匹配，并与同行业公司进行比较说明公司人均创收较高的原因及合理性；（3）
结合公司成本构成明细与主要供应商交易情况，说明是否存在大量采购外包服务情况；如
是，请披露相关供应商名称、与公司交易内容、金额、定价方式、付款安排等情况，核实
其是否与公司控股股东及关联方存在业务资金往来或其他利益安排。请年审会计师发表意
见。
公司回复：
一、按项目列示主要新能源电站项目情况，包括并网时间、装机容量、利用小时数、
上网电量、平均电价、收入及可再生能源补贴情况，并与上年同期情况进行比较、说明变
化原因
公司 2022 年并网装机容量、上网电量、营业收入及应收补贴款较上年同期均有大幅
增长，具体情况如下：
项目 2022 年 2021 年 变动比例
注1
并网装机容量（MW） 1,926.00 1,115.88 72.60%
注2
上网电量(万 kWh) 362,797.43 295,795.36 22.65%
新能源发电营业收入（亿元） 17.62 13.92 26.54%
应收补贴款（亿元） 23.76 14.22 67.16%
（注 1：2021 年并网装机容量不含宁夏宁柏产业投资基金（有限合伙）所属风电场
拥有的权益并网装机容量；
注 2：2022 年上网电量包含分布式光伏项目数据。）
导致上述各项指标大幅增长的主要原因为 2022 年 4 月公司顺利完成了对宁夏宁柏产
业投资基金（有限合伙）（以下简称“宁柏基金”）的收购工作，实现了对其投资的全部
新能源发电资产的控制和并表，
从而增加装机容量 722MW
（风电项目 682MW,光伏项目 30MW,
储能 10MW）,2022 年 5-12 月增加上网电量 119,059.95 万 kWh，增加营业收入 5.59 亿元，
增加应收补贴款 6.15 亿元。
嘉泽新能本部项目上网电量与上年同期基本持平；营业收入增加了 1.09 亿元，增长
了 11.64%，主要因为宁夏地区 2022 年参与市场化电量比例增加约 10%，使平均电价增加
了 0.03 元/kWh。
其中，主要电站情况如下表所示：
利用小时数（H） 上网电量（万 kWh） 平均电价（元/kWh） 营业收入（亿元） 应收补贴款余额（亿元）
类 装机
项目名称 并网时间 2022 2021 2021 2022年 2021年
别 容量（MW） 2022 年度 2021 年度 2022 年度 2021年度 2022年度
年度 年度 年度 12月31日 12月31日
嘉泽第一风电场 2015-9-30 150 2,326 2,509 33,615.47 36,296.22 0.53 0.49 1.77 1.77 3.34 3.02
嘉泽第二风电场 2016-5-31 150 2,298 2,128 33,158.54 30,761.35 0.52 0.49 1.74 1.50 2.95 2.64
嘉 嘉泽第三风电场 2017-5-31 150 2,598 2,442 37,568.17 35,455.95 0.51 0.47 1.90 1.67 3.64 3.45
泽 嘉泽第四风电场 2018-5-31 150 2,519 2,641 35,385.64 37,274.17 0.50 0.47 1.76 1.75 3.12 2.84
新 鲁家窑第五风电场焦家畔项目 2021-3-31 100 2,604 1,460 25,631.38 21,661.23 0.49 0.46 1.25 0.99 1.33 0.61
能 鲁家窑第五风电场新农村项目 2021-4-30 17.5 3,008 283 5,173.73 4,200.25 0.48 0.46 0.25 0.19 0.26 0.12
本 苏家梁 100MW 风电项目 2021-2-28 100 2,680 2,563 26,249.63 25,261.61 0.49 0.45 1.28 1.15 1.44 0.71
部 宁夏泽华红寺堡谭庄子风电项目 2021-4-30 50 2,325 1,848 11,203.87 8,967.93 0.41 0.39 0.46 0.35 0.40 0.18
兰考兰熙 50MW 风电场项目 2020-12-31 50 2,274 2,631 11,129.96 12,903.42 0.47 0.48 0.52 0.62 0.47 0.26
小计 917.50 219,116.40 212,782.13 10.93 9.99 16.97 13.83
利用小时数（H） 上网电量（万 kWh） 平均电价（元/kWh） 营业收入（亿元） 应收补贴款余额（亿元）
类 装机
项目名称 并网时间 2022 年 2021 2022 年 2022 年 2022 年 2021 2022 年 2021 年
别 容量（MW） 2021 年度 2021年度
汤阴县 32MW 分散式风电项目 32 1,695 5,351.11 0.53 0.28 0.48
/2020-10-31
国瑞新能源德州平原风电场工程项
目
瑞鸿宁津风电场工程项目 2020-3-31 50 1,655 8,030.31 0.50 0.40 0.42
国瑞能源济南商河风电场 2020-12-31 100 1,728 16,726.06 0.50 0.84 1.16
宁 国瑞新能源德州宁津风电场 2020-11-30 50 1,892 9,182.07 0.48 0.44 0.56
柏 瑞风能源平原风电场工程 2020-12-31 50 2,061 9,884.44 0.48 0.47 0.60
基 天瑞平原风电场 2020-12-31 50 2,078 10,601.54 0.52 0.55 0.61
金 国瑞能源济南商河风电场二期工程 2020-12-31 100 1,839 17,673.53 0.49 0.86 1.03
景县南运河 200MW 风电场项目
（一期 50MW 项目）
森源张鼓匠风电场 150MW 风电项目 150 1,476 21,217.52 0.38 0.81 0.43
/2021-3-31
竹润沽源光伏 30MW 光伏 2020-12-31 30 581 2,192.59 0.35 0.08 0.02
小计 712 119,059.95 5.59 6.15
合计 1,629.50 338,176.35 212,782.13 16.51 9.99 23.12 13.83
二、结合公司新能源电站项目开发运营具体模式，以及项目支持和开发人员、运
维人员承担的具体职能，说明公司业务人员数量与业务、收入规模是否匹配，并与同
行业公司进行比较说明公司人均创收较高的原因及合理性
（一）公司新能源电站项目开发运营具体模式
目前公司针对不同的业务，采取不同的项目开发模式。针对风电、集中式光伏、
储能电站项目，公司主要采用自主开发、产业投资与项目开发一体化推进的两种模式；
针对屋顶分布式光伏项目，公司主要采用渠道合作开发的模式。2022 年以前公司通过
自主开发模式累计核准项目 1,772MW。2022 年以来，公司通过自主开发模式累计核准
风 电 项 目 180MW， 通 过 产 业 投 资 与 项 目 开 发 一 体化 推 进 模 式 累 计 核 准 风 电 项 目
式累计取得屋顶光伏备案项目 153MW。
在目前整市、县推进与大基地项目为主流的市场开发环境下，公司围绕国家“十
四五”规划，研究各省市相关政策和区域发展特点，聚焦重点区域进行战略布局。在
重点区域，公司以产业投资与项目开发一体化推进的模式为主，积极与大型风电、储
能电池制造等行业头部企业合作，以产业园区、大型基地建设为切入点，加速新能源
项目开发。
西、广西柳州继续推进新能源产业园区建设。鸡西和柳州两个产业园区分别于 2022 年
蓄能项目奠定了坚实的基础。目前公司在黑龙江地区已经累计取得风电项目核准容量
公司对新能源电站的运营采取了将电站全生命周期的站内运维服务外包的模式，
与运维服务供应商建立了长期稳定的合作关系。
电站建成并网运行前，公司综合考虑电站的设备选型、运行数据预测、经营目标
等因素，选定合格的运维服务供应商。选定供应商后，公司与供应商签订电站全生命
周期的运行维护协议，委托供应商进行电站的运行维护。
电站建成并网运行后，根据运行维护协议，供应商在电站运营期间，严格按照公
司制订的管理、生产、安全等各方面规定和标准，执行电站的风机机组或光伏组件、
配电设备、输电线路的日常运行、维护、检修工作。
公司的生产运维部负责电站生产运行的全面监督管理。生产运维部按区域负责制，
对各区域内的电站定期进行现场巡视，对供应商在电站内的运维工作进行监督、考核
和指导，包括对电站内的日常运行监管、安全考核、法规和制度的执行情况、技术指
导和支持等。此外，公司生产运维部还可以通过公司的集控平台，对下属风电和光伏
电站的运行开展集中监控，对电站内各设备和系统的运行状态进行实时监控、运行数
据实时采集和分析。
通过站内运维外包模式和集控平台，公司可以实现以较少的运维管理人员对下辖
的所有电站运行进行全方位实时有效监控和管理。
（二）项目支持和开发人员、运维人员承担的具体职能
公司项目支持和开发人员具体负责公司工程项目技术支持、资源储备及开发规划、
项目资源的搜集和上报、调研、项目评估及立项管理、项目核准前涉外手续办理等工
作。
运维人员负责具体电站现场的安全生产管理，监督落实公司、电网、行业以及国
家的安全生产管理规范，对电场运维、安全质量等业务工作进行全面管理，实时监控
现场的安全生产状态信息，代表公司完成电场外部协调和支持工作。
（三）可比上市公司人均创收情况
经查阅公开披露信息，同行业可比上市公司营业收入及人均创收情况如下：
技术与 人均创收
公司名称 营业收入（万元） 员工人数(人) 运维人员占比 （万元）
嘉泽新能 184,096.78 162 15.43% 1,136.40
福能股份 1,431,787.25 3,006 79.47% 476.31
江苏新能 197,107.08 643 62.99% 306.54
银星能源 116,333.14 526 81.75% 221.17
如上表所示，福能股份、江苏新能、银星能源三家公司员工总数均高于本公司。
上述三家公司的电站运行均由其自身的运维团队来执行电站的运行、维护和检修等具
体工作，因此电站运维人员数量较多，占比较高。
与之相比，由于采用了全生命周期的站内运维服务外包模式，公司的运维团队人
数可以保持在相对较低的水平。通过这种外包模式，辅以集控中心，公司可以实现以
较少的运维管理人员对下辖的所有电站运行进行全方位实时有效监控和管理。因此与
同行业公司相比，公司人员相对精简，人均创收高于同行业平均水平。但该模式对服
务提供商有较高的要求且需建立在与其长期稳定合作关系的基础之上。未来若供应商
因生产经营等问题出现不利变化，且公司无法及时引入足够的资源承接相应工作，或
无法及时选择合适的供应商提供服务的情况下，可能对公司电场的运营维护造成不利
影响，从而影响公司经营业绩。
三、结合公司成本构成明细与主要供应商交易情况，说明是否存在大量采购外包
服务情况；如是，请披露相关供应商名称、与公司交易内容、金额、定价方式、付款
安排等情况，核实其是否与公司控股股东及关联方存在业务资金往来或其他利益安排
（一）公司成本构成
行维护费及其他成本。具体构成如下：
项目 金额（亿元） 占比
折旧摊销 5.30 75.61%
运行维护费 1.28 18.31%
其他成本 0.43 6.08%
合计 7.01 100%
营业成本构成中，折旧摊销主要受各项目的造价成本影响，每年折旧摊销比例相
对稳定，2022 年度其占营业成本总额比例为 75.61%；其他成本主要为电场外送线路检
修、网络通讯、防雷检测、下网电费等零星费用，占比较小。除去相对固定的折旧摊
销费用和占比较小的其他零星费用，营业成本主要为运行维护费用，2022 年度占比
变电场、配电线路和发电机组的日常运行维护工作及电场常规性维修。因按照长期合
同的价格执行,故运行维护价格比较稳定。
（二）公司主要供应商情况
目前，公司主要委托北京天源科创风电技术有限责任公司、宁波金风绿能能源有
限公司运行维护电场发电机组，委托宁夏天能电力有限公司运行维护电场配套的升压
站和输电线路。2022 年度上述供应商运行维护费用采购金额为 12,475.05 万元，主要
供应商情况如下：
交易金额 定价 是否存在
供应商名称 交易内容 付款安排
（万元） 方式 关联关系
北京天源科创 分季度支付，季
协议
风 电 技 术 有 限 运维服务费 9,403.05 度结束次月支 否
定价
责任公司 付上季度款项
分季度支付，季
宁波金风绿能 协议
运维服务费 2,707.25 度结束次月支 否
能源有限公司 定价
付上季度款项
合同签订后支
付 50%，运行维
宁夏天能电力 协议
运维服务费 364.75 护期限届满且 否
有限公司 定价
确认义务后支
付剩余 50%
合计 -- 12,475.05 -- -- --
北京天源科创风电技术有限责任公司和宁波金风绿能能源有限公司均为新疆金风
科技股份有限公司（以下简称“金风科技”）同一控制下的企业。金风科技作为国内
最大的风电设备供应商，可以在项目的前、中、后期分别为公司提供项目总承包、设
备供应、运营维护等发电业务的一站式服务。
公司与金风科技的全生命周期一站式运维模式，主要范围为风电场内的风机与变
电站运行维护工作。电场外的其他业务，如风电场输变电定期检修和线路定期检修等
需要专业资质的工作由公司选取其他服务方进行。风电场的安全生产体系建设、电网
及政府监管部门业务对接、技改实施、电力交易都由公司团队自己负责实施。该业务
模式在国内率先推出，已经运行了 10 年以上，取得了良好的安全生产业绩。
目前新能源运维服务模式繁多，运维服务范围不一，标准也不尽相同，单纯的服
务价格比对不能客观反映实际业务范围的差异。公司在电场建设前会做详细的可行性
研究报告，测算按照市场价格采购工程、发电设备及运营维护的经济效益。在后期建
设及运营时，会结合当时市场环境信息向其他供应商进行询价，对费用进行比对，最
终在权衡质量、价格、交货时间、售后服务等因素的基础上进行综合评估并进一步与
金风科技议定最终价格，有效锁定了运维成本波动风险，保障了公司稳定收益，该价
格目前已经过市场检验和行业认可，确保了双方交易价格的公允性。目前公司综合运
维成本远低于国央企同类资产成本，切实保障了股东权益。
综上，上述供应商与公司控股股东及关联方均不存在业务资金往来或其他利益安
排。
会计师意见：
针对上述问题，我们在 2022 年度财务报表审计时执行了以下程序：
对装机容量、利用小时数、上网电量、平均电价、收入及可再生能源补贴情况与上年
同期比较，结合年度利用小时数、风资源水平、风电利用率、限电率、线路损耗等指
标进行深入分析，核实两期波动变化的合理性。
告等资料，了解同行业可比公司技术运维人员人均创收的情况并进行对比。
获取运维服务商的交易合同，检查交易条款、金额、定价方式、付款安排等，运维服
务内容与公司电站运维内容相符，检查公司资金流水，支付运维服务费对象为签订合
同的运维服务商。
基于上述工作，我们将嘉泽新能对监管函中上述问题的回复，与我们在嘉泽新能
大方面存在不一致。
问题 3、关于并表宁柏基金。年报显示，报告期内公司收购宁夏宁柏产业投资基
金（有限合伙）（以下简称宁柏基金）并按购买日评估的公允价值并表，合并成本小
于可辨认净资产公允价值，形成营业外收入 0.42 亿元。宁柏基金净资产公允价值高于
账面价值 4.09 亿元，其中无形资产公允价值 15.09 亿元，高于账面价值 14.40 亿元，
主要为新能源电力并网收益权；使用权资产公允价值 41.42 亿元，低于账面价值 4.29
亿元。请公司：（1）补充披露新能源电力并网收益权的具体内容，购买日评估的公允
价值大幅高于账面价值的原因及依据，以及新能源电力并网收益权的摊销政策，并与
同行业公司进行比较说明合理性；（2）补充披露宁柏基金使用权资产主要构成情况，
并结合购买日评估使用权资产的方法、主要假设、参数选取及评估测算过程，说明对
使用权资产评估减值的主要原因及合理性；（3）结合收购时的交易背景、标的资产经
营状况等，说明合并成本低于可辨认净资产公允价值的原因及合理性，是否存在未识
别确认的或有负债等。请年审会计师发表意见。
公司回复：
一、新能源电力并网收益权的具体内容，购买日评估的公允价值大幅高于账面价
值的原因及依据，以及新能源电力并网收益权的摊销政策，并与同行业公司进行比较
说明合理性
（一）收购时的交易背景及目的
在国家大力发展新能源、实现“碳达峰、碳中和”的战略目标指引下，新能源发
电行业获得了前所未有的发展机遇。风电作为新能源的重要形式之一，凭借其资源丰
富、安全可靠等特点，成为新能源投资的重要方向之一。
自 2021 年以来，我国风电行业开始逐步进入平价上网时代。随着国家不再对新增
陆上风电项目实施补贴政策，原有带补贴的陆上风电项目成为稀缺资源。
位于东部省区、燃煤标杆电价相对较高地区的风电项目，在目前新能源补贴账期
较长的情况下，因其标杆电价相对较高，现金流相对较好，成为受市场追捧的投资标
的。
（1）本次交易符合上市公司发展战略
公司的战略发展目标是在充分防控投资风险和经营风险的前提下，不断谋求优质
新能源发电项目的开发、建设、运营和管理，在公司整体装机规模实现增长的同时，
不断提升公司发电资产质量，增强公司盈利能力和核心竞争力，并实现公司价值和股
东价值最大化。其中，通过出售部分并网时间较长的电站等方式筹集资金，用以投资
产业并购基金，借助其资金优势和基金管理人在投资方面的先进经验，寻求符合公司
战略发展方向的投资机会，培育、储备、收购优质项目是实现公司战略发展目标的重
要方式之一。
本次交易标的宁柏基金资产质量较高。宁柏基金 2022 年毛利率为 63.47%，相较
于上市公司于 2021 年出售的子公司新疆嘉泽发电有限公司 55.12%的毛利率，宁夏博
阳新能源有限公司 47.14%的毛利率，宁夏恺阳新能源有限公司 48.15%的毛利率，宁柏
基金资产盈利能力更强。本次交易完成后，上市公司资产质量及行业地位将进一步提
升，本次交易符合上市公司发展战略。
（2）扩大公司装机与收入规模，提升公司盈利能力
截至 2022 年 4 月末，宁柏基金下属平原国瑞新能源有限公司（以下简称“平原国
瑞”）、宁津瑞鸿新能源有限公司（以下简称“宁津瑞鸿”）、商河国瑞新能源有限
公司（以下简称“商河国瑞”）、宁津国瑞新能源有限公司（以下简称“宁津国瑞”）
、
平原瑞风新能源有限公司（以下简称“平原瑞风”）、平原天瑞新能源有限公司（以
下简称“平原天瑞”）、商河国润新能源有限公司（以下简称“商河国润”）、景县
中电新能源有限公司（以下简称“景县中电”）、沽源智慧能源有限公司（以下简称
“沽源智慧”）、竹润沽源光伏发电有限公司（以下简称“竹润沽源”）和汤阴伏绿
新能源有限公司（以下简称“汤阴伏绿”）共 11 个项目公司合计并网装机容量 722MW。
其中：风电项目 682MW,光伏项目 30MWp，储能项目 10MW。2021 年度，宁柏基金实现营
业收入 9.85 亿元，净利润 3.28 亿元；2022 年 1-4 月宁柏基金实现营业收入 3.29 亿
元，净利润 1.12 亿元；2022 年 4 月末，宁柏基金总资产 71.32 亿元，净资产 25.85
亿元。本次交易将有助于上市公司扩大装机与收入规模。
同时，宁柏基金盈利能力较强。2021 年度及 2022 年 1-4 月，宁柏基金毛利率分
别为 68.33%及 63.73%，高于上市公司同期毛利率 59.55%及 60.47%，本次交易有助于
上市公司提升盈利能力。
因此，上市公司可通过本次交易扩大装机与收入规模，提升资产质量与盈利能力。
（二）购买日评估的公允价值大幅高于账面价值的原因及依据
让协议等相关协议，共受让宁柏基金 22.7472%的合伙份额，并于 2022 年 4 月 14 日完
成了工商变更。
根据《企业会计准则第 33 号—合并财务报表》和《企业会计准则第 2 号—长期股
权投资》，以及报表数据的可获得性，公司将 2022 年 4 月 30 日定为购买日。同时，
公司聘请陕西正德信资产评估有限公司（以下简称“正德信”）对宁柏基金购买日的
可辨认净资产公允价值进行评估,并出具陕正德信评报字〔2022〕220 号评估报告。经
评估，购买日宁柏基金归属于母公司的可辨认净资产公允价值为 282,667.56 万元，增
值额 41,700.13 万元，增值率为 17.31%。各项目的增减值情况如下：
资产评估结果汇总表（合并口径）
评估基准日：2022 年 4 月 30 日
单位：万元
账面价值 评估价值 增减值 增（减）值率%
项目
A B C=B-A D=C/A×100%
流动资产 117,829.01 117,829.01
非流动资产 595,397.28 671,885.79 76,488.51 12.85
其中：固定资产
（含使用权资产）
在建工程 7,835.69 7,947.32 111.63 1.42
无形资产 6,930.86 150,899.91 143,969.05 2,077.22
递延所得税资产 176.52 12,170.43 11,993.91 6,794.65
资产总计 713,226.29 789,714.8 76,488.51 10.72
流动负债 52,644.89 52,644.89
非流动负债 402,092.75 423,760.85 21,668.10 5.39
其中：递延所得税负债 10,904.15 32,572.25 21,668.10 198.71
负债总计 454,737.64 476,405.74 21,668.10 4.76
净资产 258,488.65 313,309.06 54,820.41 21.21
减：少数股东权益 17,521.23 30,641.50 13,120.27 74.88
归属于母公司净资产 240,967.42 282,667.56 41,700.13 17.31
根据《中华人民共和国资产评估法》《资产评估基本准则》及相关法律法规和税
收规章相关规定，正德信采用资产基础法对各项可辨认资产、负债及或有负债进行评
估。各资产及负债项目具体评估方法和结果如下：
价格和房屋建筑物的再建造费用，结合委估设备的特点和各种损耗因素进行评估。
经评估，房屋建筑物类资产评估减值 1,321.84 万元，减值率 6.16%，主要原因是
该批项目受自然条件和建设条件的影响，前期待摊费用实际费率高于标准费率。
设备类资产评估减值 78,264.23 万元，减值率 15.13%，主要原因是：A、主机设
备受技术更新影响，至评估基准日市场上同类产品的价格低于其购置时的水平，致使
评估减值；B、受自然条件和建设条件的影响，项目前期待摊费用实际费率占比高于标
准费率。
大变化）的在建工程项目，评估人员以核实后的账面价值为基础，考虑购建价格影响
因素变化、资金成本等因素合理确定其评估值。
经评估，在建工程评估增值 111.63 万元，增值率 1.42%，增值原因主要是考虑资
金成本等因素导致。
纳入评估范围的无形资产为 11 项土地使用权和其他无形资产之 11 项新能源电力
并网收益权。
（1） 土地使用权
土地使用权运用的评估方法是按照《城镇土地估价规程》的规定，根据当地地产
市场的发育情况，并结合评估对象的具体特点及特定的评估目的等条件选择成本逼近
法和市场比较法测算土地价格。
经评估，土地使用权评估减值 373.31 万元，减值率 5.39%，原因为土地的历史取
得成本中包含部分征迁补偿费，该部分费用实际支出略高于文件或估算标准，导致土
地评估减值。
（2） 其他无形资产之新能源电力并网收益权
新能源电力并网收益权，是指发电企业将所生产的电力并网出售给电网公司或下
游用户，而产生的向电网公司或下游用户收取电费的权利。由于风力发电项目批复电
价一经批复确认，在电站运营周期内不会改变，即未来经营期内的补贴收益和风险可
以估计，因此采用收益法对该无形资产进行评估。
经评估，
账面未记录无形资产之 11 项新能源电力并网收益权评估增值 144,342.36
万元。
经评估，递延所得税资产评估增值 11,993.90 万元，增值率 28.63%，主要为资产
评估减值部分计提的递延所得税资产项目导致。
本次，递延所得税负债评估增值 21,668.10 万元，增值率 4.76%，主要是资产评
估增值部分计提的递延所得税负债项目导致。
基于上述评估方法和确认依据，购买日评估的公允价值高于账面价值 41,700.13
万元，具备合理性。
（三）新能源电力并网收益权的具体内容及摊销政策，并与同行业公司进行比较
说明合理性
新能源电力并网收益权，是指发电企业将所生产的电力并网出售给电网公司或下
游用户，而产生的向电网公司或下游用户收取电费的权利。该收费权的形成有赖于以
下两个条件：
（1）电力主管部门核发的行政许可。根据《电力业务许可证管理规定》，发电企
业在取得电力业务许可证(发电类)，具备参与电力销售的主体资格后，方可正式开展
电力上网销售行为。
（2）企业取得并网协议，并开展售电业务取得即期或远期的电费收入。
新能源电力并网收益权既具有行政许可的因素，也具有以电费收入为标的的财产
性因素。
经评估人员认定，新能源电力并网收益权是由各新能源企业控制，不具有实物形
态，能够持续发挥作用带来经济利益的一项其他权益类无形资产。当公司取得了相关
批复资质，同时签订了并网协议和售电协议，即存在合同性权利或其他法定权利。企
业收益、运营成本均可以可靠计量，符合可辨认无形资产的确认条件，因此将其确认
为一项可辨认无形资产。
新能源电力并网收益权作为一项电费的收取权利，是建立在新能源电站能够持续
稳定运营的前提下产生，且该收费权利随着新能源电站的建成、终止运营而产生和消
灭。其中，风力发电站的运营周期一般为 20 年即 240 个月，光伏发电站的运营周期一
般为 25 年即 300 个月。
电力业务许可证作为收益权的必要条件，一般有效期为 20 年，到期后可续延。根
据《电力业务许可证管理规定》和《国家能源局关于贯彻落实“放管服”改革精神优
化电力业务许可管理有关事项的通知（国能发资质〔2020〕22 号）》的规定，分布式
发电项目不纳入电力业务许可管理范围，即项目公司中的汤阴伏绿项目豁免办理电力
业务许可证。由于该项目无需办理电力业务许可证，采用电力业务许可证的有效期作
为摊销年限无法保证会计政策的一致性。
基于上述收益权产生的原因，为了保证会计政策的连续和一贯性，针对新能源电
力并网收益权，公司采用电站的运营周期作为摊销年限，运用直线法进行摊销。在综
合考虑项目实际并网日期的情况下，各项目在购买日时点的剩余摊销年限如下：
容量 项目生命周期 截至 2022 年 4 月 30 日
项目名称 并网日期
（MW） （月） 摊销年限（月）
景县中电 50 2019-5-31 240 205
平原国瑞 50 2020-4-30 240 216
宁津瑞鸿 50 2020-3-31 240 215
商河国瑞 100 2020-12-31 240 224
宁津国瑞 50 2020-11-30 240 223
平原瑞风 50 2020-12-31 240 224
平原天瑞 50 2020-12-31 240 224
商河国润 100 2020-12-31 240 224
汤阴伏绿 32 240 222
沽源智慧 150 240 227
竹润沽源 30 2020-12-31 300 284
由于新能源电力并网收益权为公司在实施重大资产重组过程中产生，同行业公司
的新能源电站主要为自主开发，因此，未在同行业公司的公开信息中查询到新能源电
力并网收益权的摊销政策。从公开信息可以看到，同行业公司新能源电站的运营周期
一般为 20 年-25 年，与公司项目的运营周期一致。
二、宁柏基金使用权资产主要构成情况，并结合购买日评估使用权资产的方法、
主要假设、参数选取及评估测算过程，说明对使用权资产评估减值的主要原因及合理
性
（一）宁柏基金使用权资产主要构成情况
根据《企业会计准则第 21 号—租赁》（财会〔2018〕35 号）相关规定，要求承
租人对所有租赁确认使用权资产。截至购买日，除宁津瑞鸿外，宁柏基金下属 10 个项
目公司均采用融资租赁的形式取得项目融资。依据各项目融资租赁合同中的“租赁物
明细表”清单，现将风电项目和光伏项目的使用权资产列示如下：
单位：万元
归属 2022 年 4 月 30 日
项目 数量
类型 公允价值 账面净值
风力发电机组 247 246,625.45 242,883.27
塔筒 247 101,158.77 104,725.97
风机基础 60 723.18 29,213.69
箱式变压器 248 6,755.92 8,566.43
主变压器 9 2,558.24 3,280.08
风电 集电架空线路
（km）
升压站设备 9 13,427.65 17,416.62
土地租赁 0 1,695.44 1,695.44
房屋建筑物 9,114.11 9,028.61
小计 403,815.32 444,627.53
光伏组件 90,936 4,130.34 5,755.63
支架 15,157 948.85 1,050.09
集中式逆变器 1,137.22 1,074.36
光伏 集装箱式储能电
池系统
升压站设备 3,294.94 3,112.73
小计 10,404.82 12,454.18
合计 414,220.14 457,081.71
（二）结合购买日评估使用权资产的方法、主要假设、参数选取及评估测算过程，
说明对使用权资产评估减值的主要原因及合理性
（1） 一般假设
企业持续经营假设是假定被评估企业的经营业务合法，并不会出现不可预见的因
素导致其无法持续经营，被评估资产现有用途不变并原地持续使用。
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产
的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提
假设。
公开市场假设是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易
双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、
用途及其交易价格等做出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为
基础。
（2） 基本假设
方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
日基本一致；
力、负责任地担负其职责，并保持相对稳定；
重要方面基本一致；
（3）具体假设
定的 20 年经营期限运营，预测期内不发生资产的重大改良、重置；
定的 25 年经营期限运营，预测期内不发生资产的重大改良、重置；
贴款到账递延年限，可实现性与现金流回收期限一致；
评估减值的主要原因及合理性
设备类（含使用权资产）评估方法：根据评估目的，按照持续使用假设，以市场
价格为依据，结合委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
鉴于融资租赁机器设备形成的使用权资产，未来长期由企业实际运营，实质风险
已经转移至企业，本次将该部分机器设备视同自有设备一并评估，其计算公式如下：
评估价值=重置价值×成新率
（1）机器设备重置全价的确定
依据财政部、国家税务总局（财税〔2008〕170 号）《关于全国实施增值税转型
改革若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，购进或者自制（包括改扩建、安装）
固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第
第 50 号）的有关规定，有关进项税额从销项税额中抵扣。本次评估按照《关于深化增
值税改革有关政策的公告》（财政部、税务总局、海关总署公告 2019 年第 39 号）的
相关规定确认重置全价。由于被评估单位为增值税一般纳税人，故本次评估机器设备
的购置价采用不含税价。
重置全价＝设备购置价（不含税）＋运杂费（不含税）＋安装调试费（不含税）
＋设备基础费（不含税）＋前期及其他费用（不含税）＋资金成本
A.设备购置价
主要通过向生产厂家或国内代理商公司询价、或参照《2022 机电产品价格信息查
询系统》等价格资料，以及参考近期同类设备的合同价格确定。对少数未能查询到购
置价的设备，采用物价指数推算确定购置价（含税），则购置价（不含税）=购置价（含
税）/1.13。
B.运杂费
运杂费以含税购置价为基础，按不同运杂费率计取。对风电机组专用设备，其运
杂费率参照《陆上风电场工程设计概算编制规定及费用标准（NB/T31011-2019)》规定
确定；对通用设备，其运杂费率根据生产厂家与设备所在地的距离不同参照《资产评
估常用数据与参数手册》按不同运杂费率计取。对部分设备生产厂家或销售商提供免
费运输，此处不考虑运杂费。
运杂费（含税）=购置价（含税）×运杂费率
运杂费（不含税）=运杂费（含税）/1.09
C.安装调试费
安装调试费以含税购置价为基础，按不同安装调试费率计取。对风电机组专用设
备，其安装调试费率参照《陆上风电场工程概算定额（NB/T31010-2019)》，测算安装
调试费率；对通用设备，根据设备的特点、重量、安装难易程度，参照《资产评估常
用数据与参数手册》确定安装调试费。
安装调试费（含税）=购置价（含税）×安装费率
安装调试费（不含税）=安装调试费（含税）/1.09
对小型、无须安装的设备，或包安装设备不考虑安装调试费。
D.设备基础费
根据设备的特点，参照《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》、《陆
上风电场工程概算定额（NB/T31010-2019)》以购置价为基础，按不同费率计取。如设
备不需单独的基础或设备基础已在基建工程时统一建设，在计算设备重置全价时不再
考虑设备基础费用。
设备基础费（含税）=购置价（含税）×基础费率
设备基础费（不含税）=设备基础费（含税）/1.09
E.前期及其他费用
前期和其他费用包括建设单位管理费、工程建设监理费、咨询服务费、项目技术
经济评审费及工程保险费等，参考《陆上风电场工程设计概算编制规定及费用标准
（NB/T31011-2019)》规定的其他费用标准，结合设备本身特点进行计算。具体项目及
费率和计费基数及依据见下表：
工程建设前期及其他费用表
费率（含 费率（除
序号 费用项目 计算方法 参考依据
税）% 税）%
工程建设管 建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
理费 程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
工程建设监 建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
理费 程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
项目咨询服 建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
务费 程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
项目技术经 建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
济评审费 程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
工程质量检 建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
查检测费 程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
费率（含 费率（除
序号 费用项目 计算方法 参考依据
税）% 税）%
工程定额标
建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
费
建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
建筑及安装工
陆上风电场工程设计概算编制规
定及费用标准（NB/T31011-2019）
置费
陆上风电场工程设计概算编制规
定及费用标准（NB/T31011-2019）
建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
可行性研究 建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
费 程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
竣工图编制 建筑及安装工 陆上风电场工程设计概算编制规
费 程费 定及费用标准（NB/T31011-2019）
合计 12.22 11.71
其他费（含税）=[设备安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费率（含税）+[设
备购置费（含税）+运杂费（含税）+安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费率（含
税）+设备安装调试费（含税）×费率（含税）
其他费（不含税）=[设备安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费率（不含税）
+[设备购置费（含税）+运杂费（含税）+安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费
率（不含税）+设备安装调试费（含税）×费率（不含税）
F.资金成本
资金成本为企业项目正常建设施工期内占用资金的筹资成本，即按评估基准日执
行的同期银行贷款利率计算的利息。
根据《中国人民银行公告【2019】第 15 号》，中国人民银行决定改革完善贷款市
场报价利率（LPR）形成机制，“自 2019 年 8 月 20 日起，中国人民银行授权全国银行
间拆借中心于每月 20 日公布贷款市场报价利率”。经查询《2022 年 4 月 20 日全国银
行间同业拆借中心授权公布贷款市场报价利率（LPR）公告》，“2022 年 4 月 20 日贷
款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.7%，5 年期以上 LPR 为 4.6%。以上 LPR 在
下一次发布 LPR 之前有效”。本次评估基准日为 2022 年 4 月 30 日，故参考该 LPR 为
基础计算贷款利率。
参考该项目设计建设周期及实际建设周期，确定整个项目的合理建设期为 1 年，
则本次评估采用 1 年期 LPR3.7%作为贷款利率，假设工程建设资金在建设期内均匀投
入，则：
资金成本=[设备购置价格（含税）+运杂费（含税）+安装调试费（含税）+基础费
（含税）+前期及其他费用（含税）]×贷款利率×合理工期/2。
（2）成新率的确定
机器设备的成新率按年限法计算理论成新率，以现场调查结果确定打分法成新率，
最终以理论成新率和打分法成新率所占的权重，综合计算成新率。计算公式为：
成新率=理论成新率×40%+打分法成新率×60%
（3） 评估值的计算
评估值=重置全价×成新率
（4） 典型案例
案例：风力发电机组（固定资产-机器设备（含使用权资产）评估明细表第 140 项）
①设备概况；
设备名称：风电机组
规格型号：GW140/2500kW
生产厂家：新疆金风科技股份有限公司
启用日期：2020 年 3 月
账面原值：10,366,324.23 元
账面净值：9,439,112.06 元
数量：1 套
主要技术指标：
额定功率：2500kW
转轮直径：140
切入风速：2.5
额定风速：8.6
切出风速（10 分钟平均值）：20
极端（生存）风速（3 秒最大值）：50
单机设备可利用率：95%
全场设备可利用率：97%
②评定估算
重置全价的确定
重置全价包括设备购置价、运杂费、设备基础费、安装调试费、
前期及其他费用、资金成本等。
经向生产厂家询价获得近期风力发电场的风机销售价格，确定评估基准日该型号
风机售价为 850 万元/台（含税）。
设备购置价（不含税）=设备购置价（含税）/1.13
=7,522,123.89 元
得风机基础的工程造价，经价格指数调整后获得风机基础重置工程造价，经测算风机
基础费约占风机含税购置价的 16.5%，故本次评估按设备含税价的 16.5%考虑。
设备基础费＝设备购置价×费率
＝8,500,000.00×16.5%
＝1,402,500.00 元
基础费（不含税）=基础费（含税）/1.09
=1,286,697.25 元
（NB/T31010-2019)》进行测算，确定其费率为 3%。
安装调试费＝设备购置价×费率
＝8,500,000.00×3%
＝255,000.00 元
安装调试费（不含税）=安装调试费（含税）/1.09
=233,944.95 元
本次评估经测算的前期及其他费率如下表所示：
工程建设前期及其他费用表
序 费率（含 费率（除
费用项目 计算方法 参考依据
号 税）% 税）%
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
项目技术经济 建筑及安
评审费 装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
工程质量检查 建筑及安
检测费 装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
工程定额标准 建筑及安
编制管理费 装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
建筑及安
陆上风电场工程设计概算编制
装工程费、
设备购置
（NB/T31011-2019）
费
陆上风电场工程设计概算编制
安装工程
费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
陆上风电场工程设计概算编制
建筑及安
装工程费
（NB/T31011-2019）
合计 12.22 11.71
其他费（含税）=[设备安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费率（含税）+[设
备购置费（含税）+运杂费（含税）+安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费率（含
税）+设备安装调试费（含税）×费率（含税）
=1,241,246.50 元
其他费（不含税）=[设备安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费率（不含税）
+[设备购置费（含税）+运杂费（含税）+安装调试费（含税）+基础费（含税）]×费
率（不含税）+设备安装调试费（含税）×费率（不含税）
=1,189,443.25 元
资金成本：根据建设项目的合理建设工期，按评估基准日适用的贷款利率计算，
计算基础为设备购置价、运杂费、设备基础费、安装调试费、前期及其他费用之和，
资金成本按建设期内均匀性投入计取。
参考该项目设计建设周期及实际建设周期，确定整个项目的合理建设期为 1 年，
则本次评估采用评估基准日 1 年期 LPR3.7%作为贷款利率，则：
资金成本=[设备购置价格（含税）+运杂费（含税）+基础费（含税）+安装调试费
（含税）+前期及其他费用（含税）]×贷款利率×合理工期/2
资金成本＝
[8,500,000.00+0.00+1,402,500.00+255,000.00+1,241,246.50]×3.7%×1/2
＝210,876.81 元
重置全价＝设备购置价（不含税）＋运杂费（不含税）＋设备基础费（不含税）
＋安装调试费（不含税）＋前期及其他费用（不含税）＋资金成本
=7,522,123.89+0.00+1,286,697.25+233,944.95+1,189,443.25
+210,876.81
=10,443,086.15 元
②成新率的确定
a.理论成新率
该设备设计的经济寿命年限为 20 年，企业于 2020 年 3 月正式投入使用，至评估
基准日已连续运行了 2.08 年。
理论成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
=（20-2.08）/20×100%
=90%（取整）
b.现场勘察
通过现场勘察、查阅相关运行记录、检修记录、安全性能检验报告等资料，并向
设备管理及使用人员了解，对该设备企业坚持正常的维修保养制度，经常对设备进行
维修保养，各项性能均正常。
经评估人员、企业设备管理及使用人员现场共同勘察评定结果如下：根据设备现
运行状况、所处生产环境、设备的维护及保养状况等因素，在与企业设备管理、使用、
维修人员座谈基础上，由于易损件更换频繁，确定勘察成新率为 85%。
c.综合成新率:
成新率＝90%×40%+85%×60%=87%
③评估值的确定：
评估值＝重置全价×成新率
＝10,443,086.15×87%
＝9,085,485.00 元
运用上述假设、参数和评估方法，经评估，购买日使用权资产评估价值为 41.42
亿元，评估减值 4.29 亿元。主要原因为：A、主机设备受技术更新影响，至评估基准
日市场上同类产品的价格低于其购置时的水平，致使评估减值；B、受自然条件和建设
条件的影响，项目前期待摊费用实际费率高于标准费率。
综上，使用权资产评估减值具备合理性。
三、结合收购时的交易背景、标的资产经营状况等，说明合并成本低于可辨认净
资产公允价值的原因及合理性，是否存在未识别确认的或有负债等
（一）收购时的交易背景
详见本题第一问之回复。
（二）标的资产经营状况
标的资产 2022 年度经营情况
单位：千千瓦时、万元
容量
项目名称 发电小时数 结算电量 营业收入 净利润
（MW）
景县中电 50 3,197.63 154,137.50 7,934.16 3,571.84
平原国瑞 50 2,865.54 136,311.70 6,236.49 3,112.30
宁津瑞鸿 50 2,670.27 129,975.37 6,458.56 2,975.23
商河国瑞 100 2,787.43 269,831.64 13,451.89 5,891.14
宁津国瑞 50 2,928.50 142,136.77 6,750.00 2,700.51
平原瑞风 50 3,317.14 159,098.88 7,536.26 4,207.77
平原天瑞 50 3,439.15 166,583.60 8,322.27 5,102.14
商河国润 100 2,962.82 284,800.46 13,695.52 5,465.71
汤阴伏绿 32 2,720.39 85,855.54 4,558.86 2,230.66
沽源智慧 150 2,266.36 326,910.84 12,654.38 -1,157.38
竹润沽源 30 1,137.61 32,273.47 1,115.23 18.29
合计 712.00 1,887,915.76 88,713.62 34,118.22
（三）合并成本低于可辨认净资产公允价值的原因及合理性，不存在未识别确认
的或有负债等
根据《企业会计准则第 33 号—合并财务报表》及应用指南相关规定，公司本次重
组交易属于“通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并，且不属于‘一揽子交易’”
的企业合并。对于分步实现的非同一控制下企业合并，合并成本为每一单项交易成本
之和。企业因追加投资等原因能够对非同一控制下的被投资方实施控制的，在合并财
务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，应当按照该股权在购买日的公允
价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。
根据《企业会计准则第 39 号—公允价值计量》相关规定，为提高公允价值计量和
相关披露的一致性和可比性，企业应当将估值技术所使用的输入值划分为三个层次，
并最优先使用活跃市场上相同资产或负债未经调整的报价（第一层次输入值），其次
使用除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值（第二层次输入
值），最后使用不可观察输入值（第三层次输入值）。
如“问题 2 回复之二、（一）风电资产交易价格变化趋势”所述，风电资产交易
价格受风资源禀赋、标的项目所处地区的电价、资产收益率高低、项目剩余生命周期
的长短、目标公司的资产负债率等多种不同关键因素的影响，任何一个关键条件的变
化都会对项目出售价格产生较大影响。
因此，基于风电资产交易价格的差异性，以及同行业可比公司公开披露信息中对
风电资产交易具体信息的难以获得性，对于购买日之前持有的被购买方的股权在购买
日的公允价值无法采用第一层次输入值和第二层次输入值。出于谨慎性的角度考虑，
公司聘请具有证券从业资质的独立第三方评估机构正德信对购买日宁柏基金的合伙人
权益价值进行评估，并出具陕正德信评报字〔2023〕065 号评估报告，作为购买日前
持有的被购买方的股权在购买日的公允价值。
经评估，购买日宁柏基金归属于母公司的净资产价值为 282,667.56 万元。合并成
本的计算过程如下表所示：
单位：万元
项目 金额
购买日柏基金归属于母公司的净资产公允价值 A 282,667.56
项目 金额
购买日之前享有股权比例 B 77.2528%
购买日之前持有的股权于购买日的公允价值 C=A*B 218,368.60
向上汽投资支付 22.7009%合伙份额 D 59,862.00
向宁夏开弦支付 0.0463%合伙份额 E 125.00
合并成本 F=C+D+E 278,355.60
可辨认净资产公允价值 G 282,667.56
合计持有股权比例 H 99.9537%
取得的可辨认净资产公允价值份额 I=G*H 282,536.68
商誉/合并成本小于取得的可辨认净资产公允价值份额的金
J=F-I -4,181.08
额
根据上述计算结果，合并成本低于可辨认净资产公允价值具备合理性。
本次交易方案及交易安排无对赌事项，且交易内容未设置业绩承诺和业绩补偿机
制（具体内容详见公司于 2022 年 3 月 15 日披露的《宁夏嘉泽新能源股份有限公司重
大资产购买暨关联交易报告书（草案）》（修订稿）），不存在潜在义务和资产，故
不存在或有事项。
此外，陕正德信评报字〔2022〕220 号和陕正德信评报字〔2023〕065 号评估报告
中的评估对象为嘉泽新能为合并宁柏基金取得的可辨认净资产公允价值。评估范围为
宁柏基金及其控股公司合并报表口径的可辨认资产、负债及或有负债。因此，不存在
未识别确认的或有负债。
会计师意见：
针对上述问题，我们在 2022 年度财务报表审计时执行了以下程序：
宁夏开弦、宁柏基金、开弦资本管理有限公司签署的《普通合伙份额转让及入伙协议》
，
公司与上海嘉嵘、开弦资本管理有限公司签署的《合伙协议》，检查交易标的、价款、
支付方式等，检查股东大会审批通过的决议。公司已向交易对方上气投资、宁夏开弦
支付全部价款。根据协议约定，完成工商变更登记起，宁柏基金即为公司所有，2022
年 4 月 14 日，宁柏基金 22.7472%的合伙企业份额已变更登记至公司名下，公司实际
已经控制了宁柏基金的财务和经营政策，并享有相应的利益、承担相应的风险，至此
公司取得宁柏基金控制权。
对正德信的胜任能力、专业素质和客观性进行了评价。
获取并查阅正德信出具的《宁夏嘉泽新能源股份有限公司为合并对价分摊而涉及
的宁夏宁柏产业投资基金（有限合伙）合并可辨认净资产公允价值项目资产评估报告》
及《宁夏嘉泽新能源股份有限公司以财务报告为目的涉及其持有的宁夏宁柏产业投资
基金（有限合伙）的合伙人权益价值项目资产评估报告》，了解正德信在评估中运用
的评估方法、评估假设、关键参数，评价评估结果的恰当性。
量进行复核，重新计算在购买日之前持有宁柏基金的股权，确定合并成本，复核公司
相关会计处理过程。
基于上述工作，我们将嘉泽新能对监管函中上述问题的回复，与我们在嘉泽新能
大方面存在不一致。
问题 4、关于融资租赁。年报及一季报显示，公司年末受限资产 132.46 亿元，占
净资产的 69.84%，其中固定资产 63.68 亿元、使用权资产 42.02 亿元、应收账款 24.86
亿元均因借款及融资租赁抵押受限。公司通过直租、售后回租方式进行融资租赁，2022
年末租赁负债余额 22.12 亿元，同比增长 145.03%，主要系合并范围增加；长期应付
款余额为 37.85 亿元，同比增长 103.45%，主要系项目公司置换贷款，增加售后回租
交易。至 2023 年 3 月末，公司租赁负债余额 21.59 亿元，较上年末减少 2.40%，长期
应付款余额 45.84 亿元，较上年末增加 21.11%，但与融资租赁业务相关的科目使用权
资产余额 25.19 亿元，较上年末减少 41.57%。请公司：（1）补充披露按电站项目披
露各类受限资产对应抵押融资或融资租赁情况、资金资产具体用途，说明是否存在为
关联方或利益相关方融资的情形；（2）涉及融资租赁的，按电站项目区分直租模式与
售后回租模式，列示涉及具体金额、交易时间、提供融资方、融资利率、期限、付款
安排、还款来源等，说明合并范围变化、置换贷款安排对融资租赁交易的具体影响，
并结合对应电站项目运营状况评估是否存在还款压力，并充分提示风险；（3）说明公
司使用权资产于 2023 年一季度大幅下降的原因及与融资租赁规模的匹配性。请年审会
计师发表意见。
公司回复：
一、 按电站项目披露各类受限资产对应抵押融资或融资租赁情况、资金资产具体
用途，说明是否存在为关联方或利益相关方融资的情形
（一）按电站项目披露各类受限资产对应抵押融资或融资租赁情况、资金资产具
体用途
截至 2022 年 12 月 31 日，公司受限资产为 132.46 亿元。其中，土地复垦保证金
要为公司下属全资子公司宁夏嘉骏售电有限公司在各省开展售电业务时，根据规定需
向各地方电力交易中心提交履约保函以保证售电业务的正常开展；受限资产为 132.30
亿元，主要为各电站为获得项目融资提供的电费收费权质押、土地抵押、电站资产抵
押等担保措施，具体各电站受限资产对应抵质押融资情况如下表所示：
单位：亿元
注
序号 项目名称 金融机构 抵质押情况 受限资产项目 受限金额
景县南运河 200MW 风电场项 电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
目（一期 50MW 项目） 电费收费权及股权质押 产、使用权资产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
电费收费权及股权质押 产、使用权资产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
电费收费权及股权质押 产、使用权资产
电费收费权作为质押，固定资产发电设备和 应收账款、无形资产、固定资
土地使用权作为抵押 产
国瑞新能源德州平原风电场 电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、使用权
工程项目 电费收费权及股权质押 资产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、使用权
电费收费权及股权质押 资产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、使用权
电费收费权及股权质押 资产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
电费收费权及股权质押 产、使用权资产
国瑞能源济南商河风电场 电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资、使用权资
二期工程 电费收费权及股权质押 产
森源张鼓匠风电场 150MW 风 电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
电项目 电费收费权、股权质押 产、使用权资产
竹润沽源光伏 30MW 光伏 应收账款、无形资产、固定资
+10MW 储能项目 产、使用权资产
国开行宁夏分 电站投产后的机器设备进行抵押、电费收费权及股
行 权质押
国开行宁夏分 电站投产后的机器设备进行抵押、电费收费
行 权及股权质押
序号 项目名称 金融机构注 抵质押情况 受限资产项目 受限金额
鲁家窑第五风电场焦家畔项 电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
目 电费收费权及股权质押 产
鲁家窑第五风电场新农村项 电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
目 电费收费权及股权质押 产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押，
电费收费权
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押，
电费收费权
国开行宁夏 货币资金、应收账款、固定资
分行 产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
电费收费权 产
电站部分资产、项目所在地土地使用权抵押， 应收账款、无形资产、固定资
电费收费权及股权质押 产、使用权资产
苏尼特左旗 11MW 分散式风电
项目
晨光胶带 3400kW 分布式光伏
项目
电费收费权质押，项目土地及全部机器设备 应收账款、无形资产、固定资
进行抵押 产
电站资产、项目项下的全部土地使用权进行 应收账款、无形资产、固定资
抵押，电费收费权质押 产
商水张明乡 25MW 分散式风电 应收账款、无形资产、固定资
项目 产、使用权资产
屋顶光伏玉如意 1MW 项目/世
如意 0.39894MWp 项目
序号 项目名称 金融机构注 抵质押情况 受限资产项目 受限金额
达权建材 999.53kW 分布式光
伏
宏峰轻工 1.2MW 分布式光伏
项目
应收账款、无形资产、固定资
产
合 计 132.30
（注：上表中，“华能天成”全称为“华能天成融资租赁有限公司”、“国银金租”全称为“国银金融租赁股份有限公司”、“浦银金租”全
称为“浦银金融租赁股份有限公司”、“中广核”全称为“中广核国际融资租赁有限公司”、“华润租赁”全称为“华润融资租赁有限公司”。）
（二）不存在为关联方或利益相关方融资的情形
公司以项目为主体作为承租人，出租人根据项目可研、核准、前期手续文件、EPC 合同、项目收益率等因素进行综合评估，最终确定融资金额。
双方同时签订《账户监管协议》，对资金用途要求明确，主要用于支付项目前期费用、EPC 设备工程款、土地出让金及补充流动资金。
融资租赁款根据项目进度一笔或分笔支付至监管账户、项目公司账户或直接支付于项目建设总包方，项目建设完成后，指定电费结算户为还款
专用户。
综上，公司不存在为关联方或利益相关方融资的情形。
二、 涉及融资租赁的，按电站项目区分直租模式与售后回租模式，列示涉及具体
金额、交易时间、提供融资方、融资利率、期限、付款安排、还款来源等，说明合并范
围变化、置换贷款安排对融资租赁交易的具体影响，并结合对应电站项目运营状况评估
是否存在还款压力，并充分提示风险；
（一）涉及融资租赁的，按电站项目区分直租模式与售后回租模式，列示涉及具体
金额、交易时间、提供融资方、融资利率、期限、付款安排、还款来源等
单位：亿元
直租（租赁负债） 回租（长期应付款）
租赁方 注 融资总 一年内到 一年内到
类型 项目名称 金融机构 合同签订日期 票面利
式 额 金额 期限 期非流动 金额 期限 票面利率 期非流动
率
负债 负债
鲁家窑第五风电场焦家
回租 华能天成 2022.11.15 6.74 6.74 3年 4.80% -
畔项目
鲁家窑第五风电场新农
回租 华能天成 2021.7.23 1.01 1.01 3年 4.80% -
村项目
嘉泽第三风电场 回租 华能天成 2022.5.12 6.72 6.72 3年 4.5%/4.65%
嘉泽第四风电场 回租 华能天成 2022.5.12 9.03 9.03 3年 4.65%
兰考兰熙50MW风电场项
回租 国银金租 2021.10 3.38 - 15 年 5.33% 3.38
目
晨光胶带3400kW分布式
回租 浦银金租 2022.12.26 0.10 0.09 8年 5.20% 0.01
光伏项目
苏家梁 100MW风电项目 回租 华能天成 2021.6.11 6.68 6.60 3年 0.048 0.05
嘉泽新 谭庄子 50MW风电项目 回租 华能天成 2021.8.30 2.69 2.69 3年 4.80%
能本部
武汉传盛 3 个项目分布
回租 浦银金租 2022.12.26 0.06 0.05 8年 5.20% 0.01
式光伏
达权建材999.53kW分布
回租 浦银金租 2022.12.26 0.03 0.03 8年 5.20% 0.001
式光伏
宏峰轻工 1.2MW自发自
回租 浦银金租 2022.12.26 0.03 0.02 8年 5.20% 0.001
用项目
来宾福斯派 6MW分布式
回租 浦银金租 2022.12.26 0.17 0.15 8年 5.20% 0.02
光伏
乌拉特中旗嘉能新能源
有限公司50MW分散式风 直租 华润租赁 2022.6.16 2.50 2.50 3年 5.54%
电项目
民权城北50MW风电项目 直租 国银金租 2021.9.30 1.68 15 年 5.62% 1.68
直租（租赁负债） 回租（长期应付款）
租赁方 注 融资总 一年内到 一年内到
类型 项目名称 金融机构 合同签订日期 票面利
式 额 金额 期限 期非流动 金额 期限 票面利率 期非流动
率
负债 负债
苏尼特左旗11MW风散式
直租 华能天成 2022.11.21 0.38 0.38 17 年 5.08%
风电项目
商水张明乡25MW分散式
直租 国银金租 2021.11.1 0.95 15 年 5.62% 0.95
风电项目
宁河镇18MW项目分散式
直租 华润租赁 2020.7.13 0.65 12 年 6.82% 0.65
风电
小计 42.80 2.90 3.28 33.15 3.47
景县南运河 200MW风电 直租+
华能天成 2018.5.15 2.80 2.38 17 年 4.70% 0.15 - 5年 4.60% 0.27
场项目
（一期50MW项目） 回租
汤阴县32MW分散式风电 直租+
华能天成 2019.9.16 1.74 1.46 15 年 4.90% 0.09 0.10 5年 4.60% 0.08
项目 回租
国瑞能源济南商河风电 直租+ 4.90%/
华能天成 2021.12.16 6.22 4.08 14 年 0.18 1.87 14 年 4.60% 0.08
场 回租 4.75%
国瑞新能源德州平原风 直租+
中广核 2019.10.17 3.54 2.81 14 年 4.80% 0.14 0.57 14 年 4.60%/4.8% 0.03
电场工程项目 回租
瑞风能源平原风电场工 直租+
宁柏 中广核 2020.1.20 3.52 2.78 14 年 4.80% 0.15 0.57 14 年 4.60%/4.8% 0.03
程 回租
基金 直租+
天瑞平原风电场 中广核 2020.1.20 3.60 2.86 14 年 4.80% 0.14 0.57 14 年 4.60%/4.8% 0.03
回租
国瑞新能源德州宁津风 直租+
华能天成 2019.12.25 3.50 2.22 14 年 6.86% 0.18 1.04 14 年 4.60% 0.06
电场 回租
国瑞能源济南商河风电 直租+
华能天成 2019.12.25 6.26 - 12 年 6.86% 4.82 - 14 年 4.60% 1.44
场二期工程 回租
森源张鼓匠风电场 直租+
华能天成 2019.12.14 8.75 - 15 年 6.86% 6.86 - 5年 6.41% 1.89
竹润沽源光伏30MW光伏 直租 华能天成 2020.9.9 0.68 0.63 15 年 4.90% 0.05 -
直租（租赁负债） 回租（长期应付款）
租赁方 注 融资总 一年内到 一年内到
类型 项目名称 金融机构 合同签订日期 票面利
式 额 金额 期限 期非流动 金额 期限 票面利率 期非流动
率
负债 负债
+10MW储能项目
小计 40.61 12.77 4.70 - 3.92
合计 83.41 16.04 37.85 7.39
（注：上表中，“华能天成”全称为“华能天成融资租赁有限公司”、“国银金租”全称为“国银金融租赁股份有限公司”、“浦银金租”
全称为“浦银金融租赁股份有限公司”、“中广核”全称为“中广核国际融资租赁有限公司”、“华润租赁”全称为“华润融资租赁有限公司”。
）
单位：亿元
直租（租赁负债） 回租（长期应付款）
类 注 融资 一年内到 一年内到
项目名称 租赁方式 金融机构 合同签订日期 票面利
型 总额 金额 期限 期非流动 金额 期限 票面利率 期非流动
率
负债 负债
鲁家窑第五风电场焦家畔
回租 华能天成 2022.11.15 6.74 6.74 3年 4.80%
项目
嘉 鲁家窑第五风电场新农村
泽 回租 华能天成 2021.7.23 1.01 1.01 3年 4.80%
项目
新
嘉泽第三风电场 回租 华能天成 2022.5.12 6.62 6.62 3年 4.5%/4.65%
能
本 嘉泽第四风电场 回租 华能天成 2022.5.12 9.14 9.14 3年 4.65%
部 兰考兰熙 50MW风电场项目 回租 华润租赁 2023.2.6 2.83 2.82 3年 4.90% 0.01
晨光胶带3400kW分布式 回租 浦银金租 2022.12.26 0.10 0.09 8年 5.20% 0.01
直租（租赁负债） 回租（长期应付款）
类 注 融资 一年内到 一年内到
项目名称 租赁方式 金融机构 合同签订日期 票面利
型 总额 金额 期限 期非流动 金额 期限 票面利率 期非流动
率
负债 负债
苏家梁 100MW风电项目 回租 华能天成 2021.6.11 6.66 6.61 3年 0.048 0.05
武汉传盛 3 个项目 回租 浦银金租 2022.12.26 0.06 0.05 8年 5.20% 0.01
达权建材 999.53kW 回租 浦银金租 2022.12.26 0.03 0.02 8年 5.20% 0.00
宏峰轻工1.2MW自发自用
回租 浦银金租 2022.12.26 0.03 0.02 8年 5.20% 0.00
项目
来宾福斯派 6MW 回租 浦银金租 2022.12.26 0.17 0.14 8年 5.20% 0.03
开林 0.5MWp项目 回租 兴业租赁 2023.02.10 0.01 0.01 8年 5.30%
天铝 1MWp项目 回租 兴业租赁 2023.02.10 0.03 0.03 8年 5.30%
安迈达0.8MWP项目 回租 兴业租赁 2023.02.10 0.02 0.02 8年 5.30%
协众 2MWP项目 回租 兴业租赁 2023.02.10 0.06 0.06 8年 5.30%
正博实业2.5MW项目 回租 兴业租赁 2023.03.03 0.07 0.07 8年 5.30%
乌拉特中旗嘉能新能源有
限公司 50MW分散式风电项 直租 华润租赁 2022.6.16 2.50 2.50 3年 5.54% -
目
民权城北 50MW风电项目 回租 华能天成 2023.2.9 2.82 2.82 3年 4.90% 0.00
苏尼特左旗 11MW 回租 华能天成 2022.11.21 0.45 0.45 17 年 5.08% -
商水张明乡 25MW分散式风
回租 华润租赁 2023.2.7 1.51 1.51 3年 4.90%
电项目
宁河镇 18MW项目 直租 华润租赁 2020.7.13 0.65 12 年 6.82% 0.65 -
宁 景县南运河200MW风电场
直租+回租 华能天成 2018.5.15 3.26 2.37 17 年 4.70% 0.13 0.76 5年 4.60%
柏 项目（一期 50MW项目）
基 汤阴县 32MW分散式风电项
直租+回租 华能天成 2019.9.16 1.80 1.45 15 年 4.90% 0.08 0.25 5年 4.60% 0.02
金 目
直租（租赁负债） 回租（长期应付款）
类 注 融资 一年内到 一年内到
项目名称 租赁方式 金融机构 合同签订日期 票面利
型 总额 金额 期限 期非流动 金额 期限 票面利率 期非流动
率
负债 负债
国瑞能源济南商河风电场 直租+回租 华能天成 2021.12.16 6.21 4.09 14 年 0.20 1.85 14 年 4.60% 0.07
国瑞新能源德州平原风电
直租+回租 中广核 2019.10.17 3.50 2.77 14 年 4.80% 0.14 0.56 14 年 4.60%/4.8% 0.03
场工程项目
瑞风能源平原风电场工程 直租+回租 中广核 2020.1.20 3.48 2.76 14 年 4.80% 0.10 0.59 14 年 4.60%/4.8% 0.03
天瑞平原风电场 直租+回租 中广核 2020.1.20 3.56 2.81 14 年 4.80% 0.15 0.56 14 年 4.60%/4.8% 0.03
国瑞新能源德州宁津风电
直租+回租 华能天成 2019.12.25 3.44 2.21 14 年 6.86% 0.14 1.02 14 年 4.60% 0.07
场
国瑞能源济南商河风电场
回租 华润租赁 2023.2.7 2.01 2.01 3年 4.90%
二期工程
竹润沽源光伏 30MW光伏
直租 华能天成 2020.9.9 0.66 0.62 15 年 4.90% 0.04
+10MW储能项目
合计 69.41 21.58 1.63 45.84 0.37
（注：上表中，“华能天成”全称为“华能天成融资租赁有限公司”、“兴业租赁”全称为“兴业融资租赁有限公司”、“浦银金租”全称
为“浦银金融租赁股份有限公司”、“中广核”全称为“中广核国际融资租赁有限公司”、“华润租赁”全称为“华润融资租赁有限公司”。）
由上表可以看出，不同项目的租赁方式、融资机构、贷款期限、融资利率均有所不同。金融机构会结合项目所处阶段、所在区域的风资源状
况、核准电价、现金流、盈利能力等具体情况，采用定制化方案来设计融资租赁交易架构，以保证各项目能够用电费收入按期偿还融资租赁款本
金和利息。同时双方基于提款金额，按照融资租赁合同约定的还款期限、还款金额和对应的利率计算各期利息和手续费，并出具双方盖章确认的
租金支付表。公司依据上述租金支付表按期偿还本息。公司不同类型项目融资具体情况如下：
（1）新建集中式项目：采用融资租赁-直租的形式融资，租赁年限为 12 年-18 年，本金宽限期为 2 年-3 年，宽限期结束后还款方式为等额本
金或等额本息。
（2）已建成集中式项目：项目并网发电后，公司会根据当时的融资环境，比较融资成本，选择继续延续建设期原有的融资，或以相对低成本
的新增融资对原有融资进行置换。融资置换后，新增贷款的还款方式也为等额本金或等额本息。
（3）分布式屋顶光伏项目：由于单体容量较小，建成后采用融资租赁-回租的形式进行融资，租赁年限为 8 年-10 年，本金宽限期为 3 月-6
月，宽限期结束后还款方式为等额本金或等额本息。
（二）说明合并范围变化对融资租赁交易的具体影响
公司通过直租、售后回租方式进行融资租赁，2022 年末租赁负债余额 22.12 亿元，
较上年末增长 13.09 亿元。主要原因为：
（三）置换贷款安排对融资租赁交易的具体影响
公司 2022 年度融资置换明细如下：
单位：亿元
置换前 置换后
序 长期应
项目名称 融资 融资 报表列示 融资 融资 报表列
号 付款增
金额 方式 科目 金额 方式 示科目
加金额
银行 长期借
三道山 贷款 款
款
直租
嘉泽第三风 租赁负债/ 长期应
电场 长期借款 付款
款
银行借 长期应
嘉泽第四风 款 付款
电场 长期应
付款
鲁家窑第五
长期应付 长期应
款 付款
畔项目
合计 18.62 25.25 注 16.26
（注：上表中，置换后融资金额较置换前增加了 6.63 亿元，主要为置换后融资合同
贷款额度增加所致。）
为：
（四）结合对应电站项目运营状况评估是否存在还款压力
项目自建设并网以后，电价以项目核准电价为准；发电小时数受项目所在地风资源禀
赋因素影响，但每年相差甚小，故每年收入稳定。
公司存量项目基本为含补贴项目，项目核准电价中包含标杆电价及补贴电价。标杆电
价部分产生的电费收入由各地方国家电网实时结算，结算周期短，回款快；补贴电价部分
产生的电费收入由国家财政部统筹下发至各电网公司，再由各电网公司向发电企业支付，
存在一定的账期。
现金流出方面，新能源行业为重资产行业，主营业务成本剔除折旧费外，现金流出为
运维费等现金成本及管理费用，但占比均很小。
公司 2022 年度置换贷款 18.62 亿元，根据自身现金流情况，采用两种方式偿还原贷
款：一是以新增融资放款偿还，一是以自有资金偿还。两种方式基本无空档期。
扣除融资置换后，公司 2022 年度需偿还本金、利息、手续费为 8.21 亿元；各项目经
营活动现金净额 11.56 亿元，远大于还款额。
如“问题 1 回复之一、主要电站情况表”所示，公司电站具有电价及风资源优势，属
于稳定的优质资产，盈利能力强、现金流稳定，不存在还款压力。
三、 说明公司使用权资产于 2023 年一季度大幅下降的原因及与融资租赁规模的匹
配性
（一）使用权资产大幅下降的原因
公司 2023 年一季度融资租赁置换明细表如下：
单位：亿元
置换前 置换后
序
项目名称 置换时间 融资 融资 报表列 融资 融资 报表列
号
金额 方式 示科目 金额 方式 示科目
森源张鼓匠风
租赁负 银行 长期
债 贷款 借款
电项目
民权城北 50MW 租赁负 长期
风电项目 债 应付款
商水张明乡
租赁负 长期
债 应付款
电项目
国瑞能源济南
租赁负 长期
债 应付款
期工程
合计 15.60 20.77
根据租赁的性质区分，如为融资租赁直租，资产的所属权属于租赁公司，按照《企业
会计准则第 21 号-租赁》，将其列示为使用权资产和租赁负债；如为融资租赁回租，资产
所有权属于公司，将其视为融资行为，报表列示为固定资产和长期应付款。
公司 2023 年一季度发生融资租赁置换 15.6 亿元，其中：置换回租 11.8 亿元，置换
长期借款 8.97 亿元。因此租赁负债对应的使用权资产也相应减少，此部分使用权资产列
报至固定资产。
（二）公司使用权资产与融资租赁规模的匹配性
单位：亿元
日期 租赁负债+一年内到期非流动负债 使用权资产
变动金额 14.95 17.93
变动比例 40.83% 41.57%
公司 2023 年一季度发生融资租赁置换，租赁负债（含一年内到期非流动负债）减少
计核算方法不一致所致。
租赁负债按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量，融资金额以
EPC 合同中设备金额为标准来确定。
使用权资产是项目达到预定可使用状态后，根据融资租赁合同中租赁物清单对应的资
产列入使用权资产，每项使用权资产的价值包含：设备款、工程款和待摊费用的摊入，且
参照《企业会计准则第 4 号—固定资产》有关折旧规定，对使用权资产计提折旧。所以，
使用权资产的入账价值会大于租赁负债的金额。
单位：万元
项目
资产明细 设备金额 工程金额 待摊金额 合计 累计折旧 资产净值
名称
风力发电机
组
森源 塔筒 14,204.30 4,202.88 3,178.06 21,585.24 1,892.62 19,692.62
张鼓
箱式变压器 1,561.15 202.35 232.47 1,995.97 176.15 1,819.82
匠风
电场 主变压器 705.71 37.13 126.76 869.61 78.82 790.78
W风 路
电项 升压站设备 2,283.18 118.62 409.85 2,811.64 254.86 2,556.79
目
土地租赁 - 47.80 - 47.80 8.37 39.44
房屋建筑物 - 86.21 - 86.21 7.17 79.05
小计 67,426.58 12,453.53 13,632.47 93,512.58 8,215.58 85,297.00
民权 风力发电机
城北 组
项目
资产明细 设备金额 工程金额 待摊金额 合计 累计折旧 资产净值
名称
风电 箱式变压器 1,260.51 68.35 172.56 1,501.42 1,501.42
项目
升压站设备 932.00 50.54 127.59 1,110.13 1,110.13
风机基础 2,194.21 118.99 300.38 2,613.58 2,613.58
小计 22,551.92 1,222.93 3,087.31 26,862.16 26,862.16
商水 风力发电机
张明 组
乡 塔筒 2,884.73 48.50 378.00 3,311.24 117.96 3,193.28
箱式变压器 342.68 80.31 54.51 477.50 17.01 460.49
分散
式风 集电架空线
- 825.35 106.36 931.71 33.19 898.52
电项 路
目 升压站设备 1,172.12 153.36 170.81 1,496.30 53.18 1,443.13
小计 10,242.93 1,205.77 1,475.39 12,924.09 460.29 12,463.80
风力发电机
组
国瑞
能源 塔筒 13,946.90 2,113.26 939.71 16,999.87 1,614.99 15,384.89
济南 箱式变压器 893.81 251.29 67.00 1,212.09 115.15 1,096.94
商河
主变压器 380.53 46.88 25.01 452.42 42.98 409.44
风电
场二 集电架空线
期工 路
程 升压站设备 1,741.17 339.90 121.77 2,202.83 209.27 1,993.56
土地租赁 - 643.87 - 643.87 99.26 544.61
小计 47,787.61 12,628.85 3,497.42 63,913.88 6,109.91 57,803.97
合计 148,009.04 27,511.08 21,692.58 197,212.71 14,785.78 182,426.92
由上表可以看出，设备总额与租赁负债减少额相匹配，资产净值与使用权资产减少额
相匹配。
会计师意见：
针对上述问题，我们在 2022 年度财务报表审计时执行了以下程序：
方、融资金额、利率、租赁物、租赁期限、抵质押资产，租赁物均为公司电站所用。核查
公司资金流水，融资租赁款根据项目进度一笔或分笔支付至监管账户、项目公司账户或直
接支付于项目建设总包方。
司已按协议约定还款。
复核了固定资产、使用权资产、租赁负债列报的准确性。
基于上述工作，我们将嘉泽新能对监管函中上述问题的回复，与我们在嘉泽新能 2022
年度财务报表审计时取得的审计证据及了解的相关情况进行比较，没有发现在重大方面存
在不一致。
问题 5、关于基金投资。年报显示，公司报告期内与多家投资机构开展合作，发起设
立开发型基金如风能开发产业基金（宁夏）合伙企业（有限合伙）、保新嘉泽（宁夏）新
能源开发基金（有限合伙），收益性基金如电投嘉泽清能股权投资基金，以及多只股权投
资基金。请公司：（1）补充披露公司投资基金具体情况，包括基金名称、发起设立时间、
拟募资规模、招募进展、拟投资项目、目前进展情况，以及基金管理人及合伙人基本情况、
与公司关联关系、投资份额、实际出资情况等；（2）结合有关基金组织架构、决策机制、
管理费用及利益分配机制，以及公司在基金中的权利与责任、实际投资及费用支出情况，
具体说明公司基金投资项目的盈利模式、可能存在的风险，以及现有基金是否纳入合并报
表范围，是否符合会计准则相关规定。请年审会计师对问题（2）中的并表问题发表意见。
公司回复：
一、公司投资基金具体情况，包括基金名称、发起设立时间、拟募资规模、招募进展、
拟投资项目、目前进展情况，以及基金管理人及合伙人基本情况、与公司关联关系、投资
份额、实际出资情况等
公司近三年发起设立的基金情况如下：
截至 2022 年 12
拟募资 公司投
与公司 月 31 日实际出
序号 基金名称 设立时间 规模 拟投资项目 进展情况 基金管理人 合伙人 资份额
关联关系 资情况
（万元） （万元）
（万元）
普通合伙人/执行事务合伙人：
原则上用于风力发
正常运营， 上海嘉嵘新能源有限公司
电项目的投资，目前 具有 重大 影
已认缴出 中车基金管理（北京）有限公司
风能开发产业 已投资延安市三个 响的 合营 及
资。处于投 中车基金管理
基金（宁夏） 分散式风电项目：甘 联营 企业 ，
合伙企业（有 谷驿 20MW 分散项 不纳 入合 并
体项目情况 公司 宁夏嘉泽新能源股份有限公司
限合伙） 目，黄龙县 20MW 分 财务 报表 范
进行实际出 中车资本控股有限公司
散式项目，柳林县 围
资。 中国电建集团山东电力建设有限公
司
普通合伙人/执行事务合伙人：
正常运营， 保利（天津）股权投资基金管理有
投资于申报、投建及
已认缴出 限公司
保新嘉泽（宁 运营新能源、新基建
资。处于投 保利（天津） 纳入 合并 财
夏）新能源产 项目的公司，目前投
业开发基金 资绥滨保新嘉泽恺
体项目情况 管理有限公司 上海嘉嵘新能源有限公司 的子公司
（有限合伙） 阳新 100MW 风电项
进行实际出
目
资。 有限合伙人：
宁夏嘉泽新能源股份有限公司
“碳中和、碳达峰”
正常运营， 普通合伙人/执行事务合伙人：
相关行业的上下游 具有 重大 影
已认缴出 开弦私募股权投资基金管理有限公
海南开弦绿色 企业或/和以“碳中 响的 合营 及
资。处于投 司
能源产业投资 和、碳达峰”相关行 开弦资本管理 联营 企业 ，
基金合伙企业 业为主要投资领域 有限公司 不纳 入合 并
体项目情况 有限合伙人：
（有限合伙） 的子基金。目前已累 财务 报表 范
进行实际出 宁夏嘉泽新能源股份有限公司
计投资了六家公司 围
资。 浙江巽能科技有限公司
和基金。
风电、光伏等清洁能 设立时间较 普通合伙人/执行事务合伙人：
吉林省电投嘉
源领域以及其他战 短，尚未开 国电投清洁能 上海嘉嵘新能源有限公司 纳入 合并 财
泽清能股权投
资合伙企业
投资，目前尚无投资 在向中国证 限公司 电投清能新能源（北京）有限公司 的子公司
（有限合伙）
项目。 券投资基金 有限合伙人：
截至 2022 年 12
拟募资 公司投
与公司 月 31 日实际出
序号 基金名称 设立时间 规模 拟投资项目 进展情况 基金管理人 合伙人 资份额
关联关系 资情况
（万元） （万元）
（万元）
业协会申请 宁夏嘉泽新能源股份有限公司
备案中
二、结合有关基金组织架构、决策机制、管理费用及利益分配机制，以及公司在基金中的权利与责任、实际投资及费用支出情况，具体说明公
司基金投资项目的盈利模式、可能存在的风险，以及现有基金是否纳入合并报表范围，是否符合会计准则相关规定
（一）有关基金组织架构、决策机制、管理费用及利益分配机制，以及公司在基金中的权利与责任、实际投资及费用支出情况
截至 2022
年 12 月
序 投委会 投委会
基金名称 组织架构 管理费用 利益分配机制 31 日实际
号 构成 决策机制
投资
(万元)
利润分配包括现金分配和非现金分配，其中在合伙企
业清算时，合伙企业财产应在合伙企业期限届满前按
海嘉嵘新能源有限公
员会审议事项， (1)首先，100%向有限合伙人返还其累计实缴出资额，
需要经不少于 3 返还金额需扣除过往年份已获取的预分红收益；
构，负责选定执行事务合伙 人向基金收取合伙事务
投委会 名（含 3 名）委 (2)其次，100%向普通合伙人返还其累计实缴出资额，
风能开发 人和投资决策委员会； 执行报酬，每年按实缴
由五名 员赞成通过； 返还金额需扣除过往年份已获取的预分红收益；
产业基金 2、执行事务合伙人负责合伙 出资额的 1%收取；
委员组 2、对投资决策 (3)再次，100%分配给有限合伙人，直至各有限合伙
成，公司 委员会所审议 人取得按照其实缴出资额每年 8%的门槛回报；
伙企业（有 活动之管理、控制、运营、 有限公司作为执行事务
委派二 事项，公司及中 (4)再次，100%分配给普通合伙人，直至各普通合伙
限合伙） 决策事宜； 合伙人，不收取合伙事
人 车基金管理（北 人取得按照其实缴出资额每年 8%的优先回报；
京）有限公司各 (5)最后，如有余额，20%分配给普通合伙人，80%分
相关重大事项的管理。 人向基金收取管理费，
拥有一票否决 配给有限合伙人；
每年按实缴出资额的
权。 (6)普通合伙人按照上述第(5)项分配的收益为“收
益分成”，收益分成在两个普通合伙人之间平均分
配。
保新嘉泽 1、合伙人会议为最高权力机 投委会 1、执行事务合伙的业绩报酬：
（宁夏）新 构，负责选定执行事务合伙 由三名 决策事项需经 （1）如合伙企业账面净资产少于 10 亿元(含)，业绩
合伙人支付管理费 200
能源产业 人和投资决策委员会； 委员组 投委会过半数 报酬为账面净资产的 0.4%，不得低于 100 万元；
开发基金 2、执行事务合伙人负责合伙 成，公司 委员同意方可 （2）如合伙企业账面净资产超出 10 亿元(不含)，业
（有限合 企业及其投资业务以外其他 委派二 做出有效决议。 绩报酬按照如下公式计算：
理费。
伙） 活动之管理、控制、运营、 人 业绩报酬=10 亿元×0.4%+(账面净资产-10 亿元)×
截至 2022
年 12 月
序 投委会 投委会
基金名称 组织架构 管理费用 利益分配机制 31 日实际
号 构成 决策机制
投资
(万元)
决策事宜； 0.1%。
相关重大事项的管理。 相关税费后，合伙企业的可分配资金依法在合伙人之
间按出资比例进行分配。
构，负责选定执行事务合伙
合伙企业的可分配收入在扣除为支付相关税费、债
人和基金管理人；
海南开弦 投委会 务、合伙企业费用和其他义务的金额后，按照下列顺
绿色能源 三名委 序分配：
合伙人会议决议，及投资业 投资决策需经 酬为合伙企业认缴出资
产业投资 员组成， (1)首先，成本返还。100%向全体合伙人分配，直至
基金合伙 由基金 该合伙人取得届时其已累计缴纳的实缴出资总额；
制、运营、决策事宜； 投票通过。 2、基金管理人不收取管
企业（有限 管理人 (2)最后，收益分成。20%分配给普通合伙人作为“绩
合伙） 委派 效收益”，剩余 80%按照实缴出资比例分配给全体合
委员委员，投资决策委员会
伙人。
负项目投资、退出等投资相
关重大事宜的决策。
构，负责选定执行事务合伙 (1)按照实缴出资余额及单利 10%/年的门槛收益率计
人和投资决策委员会； 算门槛收益并向全体合伙人分配；
吉林省电 2、执行事务合伙人负责进行 投委会 (2)以上分配后如有余额，则该余额留存合伙企业进
投嘉泽清 项目投资、投资退出或其他 由三名 所作决议需含 行现金管理，并可用于后续年度的期间收益分配，若
能股权投 事项的调查、选择、谈判， 委员组 三分之二或以 管理费年费率为 0.6%/ 直至合伙企业最后一个项目退出后仍有剩余，则按项
资合伙企 形成投资方案或退出方案后 成，公司 上委员同意方 年，按实缴出资额收取。 目处置收入分配顺序进行分配。
业（有限合 提交投资决策委员会作出决 委派二 能通过。 2、项目处置收入形成的可分配现金：
伙） 议； 人 (1)返还投资成本：返还全体合伙人对该投资项目对
关于向被投资公司及项目公 到对该投资项目对应的投资成本。如不够向全体合伙
司投资的决策，决定合伙企 人足额支付本项所述分配金额的，则应由各合伙人按
截至 2022
年 12 月
序 投委会 投委会
基金名称 组织架构 管理费用 利益分配机制 31 日实际
号 构成 决策机制
投资
(万元)
业投资项目的处置方案。 照实缴出资比例分配。
(2)门槛收益分配：经过上述（1）分配后如有余额，
则按照单利 10%/年的门槛收益率计算该投资项目投
资成本对应的门槛收益并向全体合伙人分配，直至全
体合伙人根据第 1 条及本项约定累计分配所得金额达
到门槛收益。如不够向全体合伙人足额支付本项所述
分配金额的，则应由各合伙人按照实缴出资比例分
配。
(3)超额收益分配：经过上述（2）分配后如还有余额，
则该余额留存合伙企业进行现金管理，并可用于后续
年度的期间收益分配及项目处置收入分配，在最后一
个项目处置后，剩余款项全部作为超额收益，按照如
下约定进行超额收益分配：其中 80%按照认缴出资比
例分配给全体有限合伙人，20%按照认缴出资比例分
配给全体普通合伙人。
（二）公司基金投资项目的盈利模式、可能存在的风险
序号 基金名称 盈利模式 可能存在的风险
收益，按照基金约定的分配机制，取得相应的投资收益（包括预分红收益、门槛回报、及扣除 投资项目在运营期间产生的
前述两项收益和普通合伙人优先回报后的 80%部分）； 亏损；
风能开发产业基金（宁夏）
合伙企业（有限合伙）
先回报； 亏损；
得基金收益分成的 50%； 项目未盈利或亏损时，公司应
序号 基金名称 盈利模式 可能存在的风险
保新嘉泽（宁夏）新能源产 收益，按照基金约定的分配机制，取得相应的投资收益；
业开发基金（有限合伙） 2、公司全资子公司上海嘉嵘新能源有限公司作为普通合伙人，对基金投资的项目在项目运营
期间产生的收益和项目退出时产生的收益，。
海南开弦绿色能源产业投资 公司作为有限合伙人，对基金投资的项目在项目运营期间产生的收益和项目退出时产生的收
基金合伙企业（有限合伙） 益，按照基金约定的分配机制，取得相应的收益分成。
收益，按照基金约定的分配机制，取得相应的投资收益（包括门槛收益和超额收益的 80%部分）；
吉林省电投嘉泽清能股权投
资合伙企业（有限合伙）
期间产生的收益和项目退出时产生的收益，按照基金约定的分配机制，与其他普通合伙人按比
例分配超额额收益的 20%部分。
（三）现有基金是否纳入合并报表范围，是否符合会计准则相关规定
依据《企业会计准则第 33 号—合并财务报表》，保新嘉泽（宁夏）新能源产业开发基金（有限合伙）和吉林省电投嘉泽清能股权投资合伙企
业（有限合伙）两只基金，符合会计准则中关于合并报表的相关规定，纳入公司合并财务报表范围。
依据《企业会计准则第 33 号—合并财务报表》，风能开发产业基金（宁夏）合伙企业（有限合伙）和海南开弦绿色能源产业投资基金合伙企
业（有限合伙）两只基金，不符合会计准则中关于合并报表的相关规定，未纳入公司合并财务报表范围。
会计师意见：
针对问题（2），我们在 2022 年度财务报表审计时执行了以下程序：
泽（宁夏）新能源产业开发基金（有限合伙）由公司及其子公司上海嘉嵘、保利（天津）
股权投资基金管理有限公司共同出资设立（其中公司为有限合伙人，出资比例为 99%；保
利（天津）股权投资基金管理有限公司为普通合伙人、执行事务合伙人，出资比例为 0.5%；
上海嘉嵘为普通合伙人，出资比例为 0.5%）。设有投资决策委员会，投委会由三名委员
组成，三方各委派一名。投委会的决策事项需经投委会过半数委员同意方可做出有效决议，
合伙企业对外投资项目公司法定代表人由公司任命，日常管理由公司负责，合伙企业处置
项目公司股权或资产，退出的方式与价格由投委会决定。合伙企业每年按照协议约定的比
例向执行事务合伙人支付管理费，对于合伙企业所实现的收益，依法在合伙人之间进行分
配。公司及子公司拥有合伙企业的财务和经营决策权，完全控制了该合伙企业的相关活动，
且享有或承担其绝大部分剩余风险和回报。因此，公司实质控制该合伙企业。
产业基金（宁夏）合伙企业（有限合伙）由公司（有限合伙人，出资比例 30.25%）及其
子公司上海嘉嵘（执行事务合伙人，出资比例 1%）、中车基金管理（北京）有限公司（普
通合伙人，出资比例 0.125%）、中车资本控股有限公司（有限合伙人，出资比例 49.875%）
、
中国电建集团山东电力建设有限公司（有限合伙人，出资比例 18.75%）共同出资设立。
设有投资决策委员会，投委会由五名委员组成，合伙人各委派一名。投委会的决策事项需
经投委会不少于三名委员同意方可做出有效决议，普通合伙人中车基金管理（北京）有限
公司、上海嘉嵘各拥有一票否决权。合伙企业每年按照实缴出资额的 1%向执行事务合伙
人上海嘉嵘支付管理费，对于合伙企业所实现的收益，按实缴出资比例进行分配，合伙企
业的亏损由所有合伙人按认缴出资比例分担。
查阅《海南开弦绿色能源产业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，海南开弦
绿色能源产业投资基金合伙企业（有限合伙）由公司（有限合伙人，出资比例 49%）、浙
江巽能科技有限公司（有限合伙人，出资比例 49%）、开弦私募股权投资基金管理有限公
司（普通合伙人、执行事务合伙人，出资比例 2%）共同出资设立。设有投资决策委员会，
投委会由三名委员组成，均由管理人（开弦资本管理有限公司）委派，项目投资、退出等
投资相关重大事宜的决策需经投委会过半数委员投票通过。合伙人会议为最高权力机构，
执行事务合伙人由合伙人会议审议、表决，对于合伙企业所实现的收益，按实际出资总额
成本返还后的余额，20%分配普通合伙人，80%按实缴出资比例在各合伙人之间进行分配，
合伙企业的亏损由所有合伙人按认缴出资比例分担。
根据上述合伙企业的设立目的、决策机制、管理费用及利益分配机制，公司对合伙企
业没有控制的权力。
基于上述工作，我们将嘉泽新能对监管函中上述问题的回复，与我们在嘉泽新能 2022
年度财务报表审计时取得的审计证据及了解的相关情况进行比较，没有发现在重大方面存
在不一致。
问题 6、关于应收账款。年报显示，报告期末公司应收账款账面余额 25.48 亿元，同
比增长 67.85%，主要系收购导致合并范围增加，应收可再生能源补贴款增加，占营业收
入的比例为 136.30%，且本期应收账款增速高于营业收入增速；公司对应收账款按组合计
提坏账准备 3957 万元，计提比率仅为 1.55%。请公司：（1）补充披露公司前五大应收账
款对象、与公司关联关系、交易金额，期末应收账款余额，账龄分布等情况，并对比同行
业公司，说明应收账款占营业收入比例较高且增速较快的原因及合理性；（2）补充披露
公司应收可再生能源补贴款具体情况，结合公司列入可再生能源发电补贴项目清单的项
目、补贴款确认条件，说明公司可再生能源补贴款确认的依据及合规性；（3）结合公司
有关会计政策说明公司应收账款坏账准备计提比例较低的原因，并结合行业政策、同行业
可比公司情况，说明公司应收账款坏账准备计提是否充分。请年审会计师发表意见。
公司回复：
一、公司前五大应收账款对象、与公司关联关系、交易金额，期末应收账款余额，账
龄分布等情况，并对比同行业公司，说明应收账款占营业收入比例较高且增速较快的原因
及合理性
（一）公司前五大应收账款对象、与公司关联关系、交易金额，期末应收账款余额，
账龄分布等情况
截至 2022 年末，公司应收账款主要是电费收入，前五大客户应收账款情况如下表所
示：
单位：亿元
序 是否关联 交易金额
客户名称 年末余额 账龄 金额
号 关系 （不含税）
国网山东省电力公 1 年以内 1.53
司德州供电公司 1至2年 1.28
国网山东省济南电 1 年以内 1.19
力公司 1至2年 1.13
序 是否关联 交易金额
客户名称 年末余额 账龄 金额
号 关系 （不含税）
合计 16.52 24.16 24.16
（二）对比同行业公司，说明应收账款占营业收入比例较高且增速较快的原因及合理
性
经查阅公开披露信息，同行业可比上市公司应收账款与营业收入比值情况如下：
单位：亿元
公司 增减
名称 应收账 营业收 应收账款占营 应收账 营业收 应收账款占营 比例
款余额 入 业收入比 款余额 入 业收入比
嘉泽
新能
银星
能源
江苏
新能
福能
股份
如上表所示，2021 年至 2022 年，同行业可比上市公司应收账款与营业收入比值均呈
递增趋势。主要原因为：
发电企业的上网电价由脱硫燃煤标杆电价（以下简称“标杆电价”）和可再生能源补
贴电价（以下简称“补贴电价”）两部分组成。其中，标杆电价部分产生的电费收入由各
地方国家电网实时结算，结算周期短，回款较快；而补贴电价部分产生的电费收入由国家
财政部统筹下发至各电网公司，再由各电网公司向发电企业支付。
根据财政部、发改委、国家能源局 2020 年 1 月印发的《关于促进非水可再生能源发
电健康发展的若干意见》以及 2020 年 2 月印发的《可再生能源电价附加补助资金管理办
法》的要求，财政部根据年度可再生能源电价附加收入预算和补助资金申请情况，按照以
收定支的原则按年将补助资金拨付到国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司和各
省级财政部门。因此，补贴电费结算存在一定的滞后性，导致发电企业应收账款较高。
基于上网电价的构成，补贴电价占上网电价比重越高，则由此形成的应收补贴款越高，
导致应收账款占营业收入比例越高。从全国范围来看，以 0.6 元/kWh 为例，西北地区补
贴电价占上网电价比重约 50%，东北地区占比约 40%，华中、华南、华东地区占比约 30%。
因此，项目所在地区范围不同会导致应收账款占营业收入的比重明显不同。
公司所属风电场约 50%的装机容量位于西北地区，该地区的补贴电价占比较高，直接
导致公司应收账款余额占营业收入比例高于位于中东部地区的发电企业。
综上，基于上述行业特性以及 2022 年公司非同一控制下企业合并，宁柏基金纳入合
并报表范围，增加应收账款 6.42 亿元，导致公司 2022 年应收账款占营业收入比例增速较
快，具备合理性。
二、公司应收可再生能源补贴款具体情况，结合公司列入可再生能源发电补贴项目清
单的项目、补贴款确认条件，说明公司可再生能源补贴款确认的依据及合规性；
（一） 公司应收可再生能源补贴款具体情况
截至 2022 年末，公司各项目应收可再生能源补贴余额为 23.76 亿元。各项目补贴情
况如下：
截至 2022 年 12
序 装机容量
项目名称 月 31 日应收补 补贴情况
号 （MW）
贴金额（亿元）
微电网项目 （第七批）
（第七批）
（第七批）
单第一批
单第一批
国瑞新能源德州平原风电场 2021 年补贴清
工程项目 单第二十一批
单第十批
景县南运河 200MW 风电场项 2021 年补贴清
目（一期 50MW 项目） 单第六批
正在办理
宁夏嘉泽红寺堡
苏家梁 100MW 风电项目
手续
正在办理
宁夏国博新农村 18MW 风电项
目（17.5MW）
手续
正在办理
手续
正在办理
宁夏泽华红寺堡谭庄子风电
项目
手续
正在办理
宁河镇 18MW 分散式风力发电
项目
手续
截至 2022 年 12
序 装机容量
项目名称 月 31 日应收补 补贴情况
号 （MW）
贴金额（亿元）
正在办理
手续
正在办理
手续
正在办理
手续
正在办理
手续
正在办理
国瑞能源济南商河风电场二
期工程
手续
正在办理
手续
正在办理
森源张鼓匠风电场 150MW 风
电项目
手续
正在办理
手续
正在办理
手续
正在办理
商水张明乡 25MW 分散式风电
项目
手续
正在办理
手续
合计 23.76
根据发改委 2019 年 5 月发布的《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》
的规定，2018 年底之前核准的陆上风电项目，2020 年底前仍未完成并网的，国家不再补
贴；2019 年 1 月 1 日至 2020 年底前核准的陆上风电项目，2021 年底前仍未完成并网的，
国家不再补贴；自 2021 年 1 月 1 日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国
家不再补贴。
公司上述项目均于 2019 年底前核准并于 2021 年底前完成并网，且均已纳入可再生能
源发电补贴总额范围内，并已按照国家有关规定完成审批、核准、备案，符合国家可再生
能源价格政策，上网电价已经价格主管部门审核批复。因此符合补贴政策关于核准及并网
时间的要求。
根据财政部、发改委、国家能源局 2020 年 1 月印发的《关于促进非水可再生能源发
电健康发展的若干意见》以及 2020 年 9 月印发的《关于<关于促进非水可再生能源发电健
康发展的若干意见>有关事项的补充通知》的规定，纳入可再生能源发电补贴清单范围的
项目要按合理利用小时数核定可再生能源发电项目中央财政补贴资金额度，并确定风力发
电一类、二类、三类、四类资源区项目全生命周期合理利用小时数分别为 48,000 小时、
周期合理利用小时数为 32,000 小时、26,000 小时和 22,000 小时。项目所发电量超过全
生命周期补贴电量部分，不再享受中央财政补贴资金。公司严格按照上述要求确认补贴金
额，截至目前，公司项目合理利用小时数均未达到上述限额。
根据行业惯例，风电项目自并网发电至纳入补贴名录通常需要 3 年-4 年时间。因上
表中第 9 项-24 项项目均是 2020 年 10 月以后并网，
上述项目正在办理纳入补贴清单手续。
（二） 补贴款确认条件、依据及合规性
公司自 2018 年 1 月 1 日起执行《企业会计准则第 14 号—收入》（2017 修订），按
照权责发生制确认收入，包括标杆电价收入与可再生能源电价补贴相关的收入。公司所建
设的风力发电、光伏发电以及电网接入工程在项目投入运营、开始并网发电时，已经符合
补贴的申请条件，具有收取可再生能源电价附加资金补助的权利，企业生产电量上网后即
按承诺履行了履约义务，客户已取得电量控制权，因向国网公司转让商品而有权取得的对
价很可能收回，符合收入确认原则，企业就该商品（包括标杆电费收入及补贴电费收入）
享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务，因此公司补贴电费收入与公司标
准电费收入同时确认。
根据财政部《可再生能源电价附加有关会计处理规定》（财会[2012]24 号）的规定，
可再生能源发电企业销售可再生能源电量时，按实际收到或应收的金额，借记“银行存款”
、
“应收账款”等科目；按实现的电价收入，贷记“主营业务收入”科目；按专用发票上注
明的增值税额，贷记“应交税费—应交增值税（销项税额）”科目。
综上，公司按照权责发生制确认与可再生能源电价补贴相关的收入符合《企业会计准
则》规定，会计处理恰当。
（三） 风险提示
综上所述，上述项目在项目投入运营并网发电时，已经符合补贴的申请条件，具有收
入和可再生能源电价附加资金补助的权利。根据行业惯例和历史项目补贴的申请、审批及
发放情况，补贴电费不存在回款困难的风险。但因补贴电费需要根据新能源发电市场整体
情况，由发电企业现行向国家电网申报补贴备案，经国网新能源云网公示期满后，纳入相
后性，回款周期较长，会在一定程度上影响公司的现金流，进而对实际的投资收益产生不
利影响。
三、结合公司有关会计政策说明公司应收账款坏账准备计提比例较低的原因，并结合
行业政策、同行业可比公司情况，说明公司应收账款坏账准备计提是否充分。
（一）公司应收账款坏账计提政策
公司对有客观证据表明某项应收账款已经发生信用减值的，对该应收账款单项计提坏
账准备并确认预期信用损失。当单项应收账款无法以合理成本评估预期信用损失的信息
时，公司依据信用风险特征将应收款项划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。
公司应收账款主要是应收各地国网公司电费款，针对该类款项公司采用风险参数模型
进行预期信用损失减值测试。
公司结合前瞻性信息进行预期信用损失评估，预期信用损失的计量中使用了模型和假
设。这些模型和假设涉及未来的宏观经济情况和市场环境等状况。公司根据会计准则的要
求在预期信用风险的计量中使用了判断、假设和估计，并在每年末对模型和假设涉及未来
的宏观经济情况和市场环境等状况重新评估，宏观因素发生显著变化的对模型参数进行调
整并根据测试结果调整坏账比率。
根据信用风险是否发生显著增加以及是否已发生信用减值，公司对不同的资产分别按
整个存续期的预期信用损失计量减值准备。预期信用损失的关键参数包括违约概率、违约
损失率和地区调整因素等。公司通过历史数据分析，识别出影响业务类型信用风险及预期
信用损失的关键经济指标，如经济下滑的风险、预期失业率的增长率、外部市场环境、技
术环境和客户情况变化等。并应用专家判断对宏观经济指标进行预测，分析经济指标之间
的内生关系，建立预测函数，结合专家分析和专业判断，对其进行前瞻性调整，计算概率
加权的预期信用损失。
确定组合的依
项目 计提方法
据
公司通过预期信用损失率计算预期信用损失，并基于违约概
率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失
率时，公司使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前
应收各地国网
组合一 状况和前瞻性信息对历史数据进行调整。在考虑前瞻性信息
公司款项
时，公司使用的指标包括经济下滑的风险、预期失业率的增
长、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。公司定
期监控并复核与预期信用损失计算相关的假设。
参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况
除组合一之外
组合二 的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，
的应收款项
计算预期信用损失。
（二）同行业可比上市公司应收账款坏账计提政策
经查阅公开披露信息，同行业上市公司坏账计提政策及比例如下：
同行业上市公司 报告期末应收补贴款是否计提坏账准备
是，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的
银星能源 预测，通过违约风险敞口和未来 12 个月内或整个存续期预期信用
损失率，计算预期信用损失。其中截至 2022 年末应收电费坏账计
提比例为 0.25%。
同行业上市公司 报告期末应收补贴款是否计提坏账准备
是，参考历史信用损失经验，结合当前状况及对未来经济状况的预
测，计算预期信用损失。按照预计未来现金流量现值低于其账面价
江苏新能
值的差额计提坏账准备。其中截至 2022 年末应收电费坏账计提比
例为 3.95%。
是，通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预
期信用损失，并基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率，
福能股份
计算预期信用损失。其中截至 2022 年末应收电费坏账计提比例为
（三）公司应收账款坏账准备计提充分
目前同行业上市公司普遍对可再生能源补贴滞后导致的应收账款计提了坏账准备。因
风电项目自并网发电至纳入补贴名录通常需要 3 年左右，因此导致公司应收账款的账龄大
部分集中在 1-3 年之间。
为了能够公允的反映公司预期信用损失，公司对应收账款使用风险参数模型来计算预
期信用损失。在模型中，我们根据一系列参数，包括：国家电网违约概率、GDP 增速，PPI
指数等，计算预期信用损失率。公司根据预期信用损失率计提损失准备。因此，公司坏账
政策设置是客观的、谨慎的，计提比例具备合理性，应收账款坏账准备计提充分。
会计师意见：
针对上述问题，我们在 2022 年度财务报表审计时执行了以下程序：
费根据与电网公司签订的购售电合同和电网公司出具的结算单确认电价及上网电量，补贴
电费根据上网电量与批复电价和标杆电费的差额确认。
补贴电费的发放周期由国家财政部拨付时间决定，发电企业应收补贴电费余额较高，
故应收账款余额占营业收入比例较高，属于新能源行业普遍现象。另外，由于 2022 年 4
月公司收购宁柏基金，致使期末应收账款占营业收入比例增速较快。
同时根据国家发改委等部门《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，检查了国
家核查工作组确认的项目合规情况，进一步确认各风电场电费补贴的合规性。
复核公司可再生能源补贴收入的会计处理，与《可再生能源电价附加有关会计处理规
定》一致。
风险暴露、违约概率、违约损失率等风险参数模型计量预期信用损失。查询同行业可比公
司应收账款坏账政策，公司应收账款坏账准备计提比例处于同行业可比公司上游水平，公
司应收账款坏账准备计提比例具备合理性。
基于上述工作，我们将嘉泽新能对监管函中上述问题的回复，与我们在嘉泽新能 2022
年度财务报表审计时取得的审计证据及了解的相关情况进行比较，没有发现在重大方面存
在不一致。
问题 7、关于在建工程。年报显示，报告期末公司在建工程账面价值 14.81 亿元，其
中韦州镇 100MWp 平价复合光伏项目、
乌拉特中旗嘉能新能源有限公司 50MW 分散式风电项
目工程进度分别达到 100%、79%仍未转固。此外，公司在建工程均未计提减值准备。请公
司：（1）补充披露各项在建项目的具体情况，包括建设时间规划、实际工程进度、预计
完工时间及是否符合建设计划安排，结合项目达到预定可使用状态判断依据，说明是否存
在未及时转固的情形；（2）结合在建项目建设进展、并网安排及减值测试情况等，说明
公司未对相关资产计提减值准备的合理性。请年审会计师发表意见。
公司回复：
一、 各项在建项目的具体情况，包括建设时间规划、实际工程进度、预计完工时间
及是否符合建设计划安排，结合项目达到预定可使用状态判断依据，说明是否存在未及时
转固的情形
（一）各项在建项目的具体情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司在建项目具体情况如下表所示：
序 账面金额 预计投运时间
项目名称 工程进度 施工建设周期 注
号 (亿元)
韦州镇 100MWp平价复合光伏
项目
乌拉特中旗嘉能新能源有限 2023 年 3 季
公司 50MW分散式风电项目 度
苏尼特左旗11MW 分散式风力
发电项目
度
零碳产业园一期/待开发项 2023 年 3 季
目 度
鸡东县嘉益风力发电机组装 2023 年 3 季
备制造基地 度
鸡东县嘉元塔筒钢构设备制 2023 年 3 季
造基地 度
尚处于项目前期
阶段
合计 14.81 -- -- --
（注：项目投运日期与施工日期之间的时间间隔为项目调试期。）
（二）新能源集中式项目建设可分为以下几个阶段：
项目核准文件取得、电网接入函办理、环评、水保、土地复垦、地灾、压矿、文物、
军事、社会稳定风险评估等专项报告取得，项目建设用地批复办理，此阶段办理时间为
（1）开工阶段：签订 EPC 合同，勘察设计工作，项目三通一平及竣工图会审；
（2）施工阶段：变电站建筑工程及安装工程、道路工程、风机基础工程、风机/光伏
组件安装工程、集电线路及外送线路工程等。根据项目工程的大小，施工时间一般为 8-18
个月。
项目施工完成后，进入调试阶段，主要工作如下：
（1）开展站内一、二次设备调试、试验工作；
（2）开展站内风机/组件、逆变器等一次设备的试验工作；
（3）开展站内自动化、辅助系统等与电网联调工作；
（4）办理电网并网通知书。
上述工作完成后，设备具备带电条件，项目达到预定可使用状态，即可投入运营。
前期手续办理和项目施工建设两个阶段具有重叠性，部分事项可同时进行，一般情况
下，项目自取得核准到并网发电，建设周期约 2 年左右。
（三）不存在未及时转固的情形
根据公司会计政策，达到预定可使用状态的标志是电场设备已经安装调试完毕且获得
了电网的并网通知单。韦州镇 100MWp 平价复合光伏项目，截至 2022 年底工程施工虽已完
成，但尚未完成设备调试，工程进度为 99.96%，未达到预定可使用状态，所以未转入固
定资产。由于公司年报披露采用取整的方式，因此工程进度显示为 100%。
综上，公司在建工程项目均符合建设计划和安排，不存在未及时转固的情形。
二、 结合在建项目建设进展、并网安排及减值测试情况等，说明公司未对相关资产
计提减值准备的合理性
公司在每期末根据工程项目完工进度、项目投资预算暂估在建工程建筑工程部分，根
据设备安装进度暂估在建工程安装设备部分。工程项目完工进度、设备安装进度由公司工
程管理部提供，并与施工方出具的工程、设备进度表进行核对，项目投资预算根据项目所
签订的 EPC 合同确定金额。
公司在建工程均为电场及相关的配套工程，与火电、水电等传统发电方式相比，风电
场的建设周期较短，从土建、安装到并网发电，只需一年左右时间。同时，并网运行预期
明确，电价稳定，经经济性评价测算，在建项目均符合公司投资决策标准。
综上，公司在建工程投入运营确定性高，不存在减值风险，无需计提减值准备。
会计师意见：
针对上述问题，我们在 2022 年度财务报表审计时执行了以下程序：
人了解项目建设的情况；
目进行实地盘点；由于疫情影响，对乌拉特中旗嘉能新能源有限公司 50MW 分散式风电项
目和苏尼特左旗 11MW 分散式风力发电项目进行远程视频盘点，上述项目期末余额占在建
工程余额 55%。通过实地勘察及远程视频，根据项目标识牌查看在建项目建设状态，结合
监理确认的工程进度表，对工程的完工进度逐项核对，如土建进度、风机基础完工情况、
集电线路完工情况、升压站完工情况等，复核工程进度量化记录的合理性。
取得本年度已完工项目及在建项目期后转固的风机调试报告、并网通知单，检查调试
记录、并网时间，符合公司转固政策，未发现在建工程未及时转固情况。
结合盘点情况，未发现表明资产可能发生减值的迹象。
基于上述工作，我们将嘉泽新能对监管函中上述问题的回复，与我们在嘉泽新能 2022
年度财务报表审计时取得的审计证据及了解的相关情况进行比较，没有发现在重大方面存
在不一致。
此页无正文，为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）《关于上海证券交易所出具
〈关于宁夏嘉泽新能源股份有限公司2022年年度报告的信息披露监管工作函〉的回复》签
署页。
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
首页
微信公众号
证券之星APP
