光洋股份: 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)关于对深圳证券交易所《关于常州光洋轴承股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》的回复

证券之星 2023-05-25 00:00:00
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常州光洋轴承股份有限公司         审核问询函的回复
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问题一、
分别为 18.53%、11.43%和 1.17%;归母净利润持续下滑,分别为 5,035.80 万元、
-8,123.81 万元和-23,420.73 万元;流动比率持续下滑,分别为 1.23、1.16 和 0.89,
低于同行业可比上市公司平均水平。2021 年及 2022 年,发行人经营活动产生的
现金流量净额为负。本次募投项目投资总额 76,952.30 万元,拟使用募集资金
报材料,由于发行人客户或供应商在各自的产品、区位上具有一定的互补性,报
告期内存在部分客户与供应商重叠的情形。报告期内,发行人及子公司存在 3 项
环保领域处罚,其中,2020 年 9 月及 2021 年 6 月分别被处以罚款 12 万元、18
万元。报告期内,发行人的存货跌价准备计提比例均显著高于同行业平均水平,
分别为 22.94%、24.08%和 25.62%。
   请发行人补充说明:(1)结合发行人产品结构、成本构成及变动情况、产
品定价模式、销售价格变动等,说明报告期内毛利率持续下滑的原因及合理性,
是否与同行业上市公司一致,影响毛利率下滑的因素是否持续;(2)结合下游
需求变化、产品销量及价格变动、毛利率变化、期间费用变动、同行业可比公司
情况等,说明归母净利润持续下滑的原因及合理性,是否存在持续下滑的风险;
(3)结合本次募投项目资金缺口、未来重大资本性支出、经营活动现金流情况、
债务偿还计划等,说明公司是否存在较大偿债风险,如本次发行失败或未能全额
募足资金,发行人是否有能力继续实施募投项目,募投项目实施是否存在重大不
确定性;(4)报告期内客户与供应商重合的具体情况及合理性,相关业务的交
易背景及价格公允性,是否具有商业实质及符合行业惯例;(5)发行人最近 36
个月内受到环保领域行政处罚书是否构成重大违法行为,或是否存在导致严重污
染环境,严重损害社会公共利益的违法行为;(6)结合存货结构、库龄、成本
波动情况、产品售价变动等,说明发行人存货跌价准备计提比例显著高于同行业
平均水平的原因及合理性;(7)自本次发行董事会决议日前六个月至今,发行
人新投入或拟投入的财务性投资的具体情况。
   请发行人补充披露(1)至(3)涉及的相关风险。
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  请保荐人核查并发表明确意见,请会计师核查(1)(2)(3)(4)(6)
(7)并发表明确意见,请发行人律师核查(5)并发表明确意见。
  回复:
  一、结合发行人产品结构、成本构成及变动情况、产品定价模式、销售价
格变动等,说明报告期内毛利率持续下滑的原因及合理性,是否与同行业上市
公司一致,影响毛利率下滑的因素是否持续
  (一)发行人产品结构
情况如下:
                                                                 单位:万元
产品类型
        营业收入         收入占比       毛利率          营业收入         收入占比      毛利率
轴承产品     18,293.56     51.78%       14.37%    71,915.44    48.33%    12.00%
同步器行星
排产品
毛坯加工      3,413.56      9.66%       17.20%    13,977.35     9.39%     6.46%
线路板业务     1,564.14      4.43%   -145.53%       4,885.06     3.28%   -198.17%
其他业务      1,922.77      5.44%       24.02%    12,171.83     8.18%    19.72%
合计       35,331.35   100.00%        7.32%    148,785.46   100.00%     2.69%
                                                                 单位:万元
产品类型
        营业收入         收入占比       毛利率          营业收入         收入占比      毛利率
轴承产品     80,993.74     49.92%       20.01%    72,342.52    50.44%    21.96%
同步器行星
排产品
毛坯加工     18,139.90     11.18%       18.10%    22,470.94    15.67%    23.58%
线路板业务     4,950.28      3.05%   -101.20%          ——         ——        ——
其他业务     11,724.84      7.23%       39.34%     9,625.36     6.71%    21.02%
合计      162,234.22   100.00%        13.44%   143,425.64   100.00%    18.69%
稳定,轴承产品、同步器行星排产品及毛坯加工合计占各期营业收入的比重分
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别为 93.29%、89.72%、88.54%和 90.13%。2020 年 12 月末,发行人完成威海
世一电子有限公司(以下简称“威海世一”)收购后,发行人主营业务新增线路
板的研发、生产与销售。2021 年度、2022 年度和 2023 年 1-3 月,线路板业务
收入占发行人当期营业收入的比重分别为 3.05%、3.28%和 4.43%。
影响情况列示如下:
     产品类型          2023 年 1-3 月     2022 年度        2021 年度
       轴承                   0.41%        -0.32%         -0.11%
    同步器行星排                 -0.08%         0.13%          0.13%
     毛坯加工                   0.02%        -0.32%         -1.06%
    线路板业务 2                -2.27%        -0.23%           ——
     其他业务                  -0.54%         0.37%          0.11%
       合计                  -2.46%        -0.37%         -0.93%
   注 1:收入结构对主营业务毛利率的影响=上期主营业务毛利率×(本期收入占比-上期
收入占比)
   注 2:线路板业务为 2021 年新增业务,不存在同比数据,如不考虑线路板业务,发行
人 2021 年业务收入毛利为 17.05%,因新增线路板业务使得发行人业务收入毛利同比上年
下降约 3.61%。
占各期收入比重分别为 50.44%、49.92%、48.33%和 51.78%,轴承产品毛利率
分别为 21.96%、20.01%、12.00%和 14.37%,轴承收入占比变动趋势与毛利率
变动相一致。轴承产品毛利率各期均为发行人主营产品中毛利率较高的产品,
对毛利率的贡献分别减少 0.11%、减少 0.32%和增加 0.41%。
产品收入占各期收入比重分别为 27.18%、28.62%、30.81%和 28.69%,2021 年
度、2022 年度和 2023 年 1-3 月收入占比的先增后减导致其对毛利率的贡献分
别增加 0.13%、增加 0.13%和减少 0.08%。
收入占各期收入比重分别为 15.67%、11.18%、9.39%和 9.66%,毛坯加工业务
毛利率分别为 23.58%、18.10%、6.46%和 17.20%。2021 年度、2022 年度和 2023
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     年 1-3 月收入占比的先减后增导致其对毛利率的贡献分别减少 1.06%、减少 0.32%
     和增加 0.02%。
     分别为 3.05%、3.28%和 4.43%,呈增长趋势,但受线路板业务产品负毛利率的
     影响,2022 年度和 2023 年 1-3 月线路板业务收入占比的增加导致其对毛利率
     的贡献分别减少 0.23%和减少 2.27%。
       因此,除 2020 年 12 月末,发行人因收购威海世一和威海高亚泰新增线路
     板业务外,发行人汽车零部件产品收入结构整体较为稳定,发行人产品结构的
     变动对毛利率影响较小。
       (二)成本构成及变动情况
     动情况如下所示:
                                                                            单位:万元
项目                  占营业成                  占营业成                   占营业成                   占营业成
          金额                   金额                     金额                     金额
                     本比重                   本比重                    本比重                    本比重
原材料     18,289.90   58.16%   82,269.82    56.83%    82,258.96    58.58%    72,606.14    62.26%
人工成本    5,213.73    16.58%   25,489.91    17.61%    20,448.19    14.56%    16,127.60    13.83%
折旧      3,392.94    10.79%   12,931.86     8.93%    14,045.29    10.01%     9,450.50     8.10%
能源      1,732.52    5.51%     8,183.40     5.65%     6,563.71     4.67%     5,440.84     4.67%
其他制造
费用
小计      31,448.09 100.00%    144,776.31   100.00%   140,422.56   100.00%   116,614.86   100.00%
     成本比重较为稳定,分别占各期营业成本的 62.26%、58.58%、56.83%及 58.16%,
     占比先降后升,变动幅度较小。2021 年度受钢材均价大幅上涨以及收购的威海
     世一和威海高亚泰并表的影响,发行人原材料成本同比增长 13.29%,但 2021
     年度总成本同比增长 20.42%,增幅大于原材料的上涨幅度,导致原材料成本占
     比同比下降。2022 年度原材料占比同比上年减少 1.75%,变动较小,主要系 2022
     年度线路板总成本同比上年增长 47.04%,使得 2022 年度汽车零部件业务总成
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本同比上年小幅度减少的情况下,发行人 2022 年度营业成本同比上年增长
现下滑的情况。
业成本的比重较为稳定,分别占各期营业成本的 13.83%、14.56%、17.61%和
长,一方面是由于 2021 年度新增线路板业务,自 2021 年 7 月恢复生产后陆续
增加生产人员;另一方面是由于发行人陆续收到比亚迪、理想、蔚来、吉利、
大众等众多新能源项目订单,为满足订单生产需求,发行人生产人员呈持续增
加趋势。2020 年度、2021 年和 2022 年度,生产人员平均人数分别为 2,338 人、
呈上升趋势。
业成本的比重较为稳定,分别占各期营业成本的 8.10%、10.01%、8.93%和
开发力度,持续投入部分项目已陆续进入批量生产阶段,因新投入生产设备导
致 2021 年度折旧占比较 2020 年度有所增长。
  因此,2020 年度、2021 年度、2022 年度和 2023 年 1-3 月发行人营业成本
同比分别增长 8.08%、20.42%、3.10%和-3.92%。其中 2021 年度营业成本增幅
较大主要系因收购的威海世一及威海高亚泰并表增加发行人整体营业成本
因导致发行人整体营业成本增加 13,740.48 万元,因此整体营业成本的增加拉低
了发行人整体毛利率。
  (三)产品定价模式
  发行人轴承、同步器行星排及毛坯加工产品在国内外市场的客户对象为整
车和主机厂,以“直销”的方式开拓国内外市场。发行人销售订单主要通过参与
整车和主机厂招标和商务谈判的方式取得,定价一般采取“成本+合理利润”的方
式,报告期内未发生定价模式变动情况。
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     发行人线路板产品在国内外市场的客户对象为通信、消费电子、计算机及
相关设备、汽车电子和工业控制设备产品厂家,以“直销”的方式开拓国内外市
场。发行人销售订单主要通过参与招标和商务谈判的方式取得,定价一般采取
“成本+合理利润”的方式,报告期内未发生定价模式变动情况。
     (四)销售价格变动及毛利率持续下滑的原因及合理性
及单位成本变动情况列示如下:
                                                                      单位:元
产品
           销售单价          成本单价      销售单价         成本单价        销售单价      成本单价
轴承产品              8.99      7.70         8.64        7.60      8.42         6.74
同步器行星
排产品
毛坯加工             26.88     22.25     24.31        22.74       25.02      20.49
线路板业务             1.05      2.58         0.65        1.94      0.50         1.01
                                                                      单位:元
产品           售价           成本        售价          成本          售价         成本
            变动率          变动率       变动率          变动率         变动率        变动率
轴承产品         4.05%        1.32%      2.61%       12.76%     -13.99%    -11.78%
同步器行星
             -2.71%      -10.67%    -2.10%       0.02%       -1.71%     1.95%
排产品
毛坯加工         10.57%       -2.15%    -2.85%       10.98%     -21.39%    -15.75%
线路板业务        61.54%       32.99%    30.00%       92.08%       ——         ——
位成本 6.74 元,同比上年下降约 11.78%,主要系发行人 2021 年度受销售年降
影响,陕西法士特齿轮有限责任公司、Eaton、一汽解放汽车有限公司(以下简
称“一汽解放”)、一汽—大众汽车有限公司、宁波上中下自动变速器有限公司等
客户毛利率同比出现不同程度的下滑。因钢材价格持续上涨、新能源生产设备
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投入及生产人员增加等原因,单位成本降幅略低于售价降幅,使得轴承产品毛
利率同比出现下降。
业务第一大客户麦格纳动力总成(江西)有限公司(简称“麦格纳江西”)和第
二大客户大连环创精密制造有限公司(简称“大连环创”)销售价格年降,拉低
平均单价。2021 年度因钢材价格持续上涨,导致毛坯件和外购件成本增加较多,
拉高产品单位平均成本。
平均单位成本 20.49 元,同比上年下降约 15.75%,主要系 2021 年度毛坯加工
业务的第一大客户一汽解放受下游商用车需求减少和第二大客户上海纳铁福传
动系统有限公司(以下简称“上海纳铁福”)受芯片不足的影响,销售订单下降
较多。上海纳铁福受销售价格年降影响,其空心轴产品销售平均单价同比上年
下降 10.66%。前述前两大客户因产品材料类型及耗用量等原因,平均销售单价
与平均单位产品成本又均高于其他客户的毛坯产品,因此,毛坯加工产品因前
两大客户销量大幅下滑以及上海纳铁福的价格年降双重影响,使得毛坯加工产
品 2021 年度整体平均单价和平均单位成本较 2020 年度同比上年下降。平均单
位成本下降幅度小于平均单价下降幅度主要系钢材价格上涨、电机轴项目产量
增加而新增员工,使得部分产品直接材料和直接人工成本同比上年有所增加。
单位成本为 7.60 元,同比上年增长 12.84%,平均单价上涨主要系 2022 年度新
能源汽车项目的第一大客户比亚迪所采购的轮毂轴承开始量产,其平均销售单
价显著高于发行人其他轴承产品,使得轴承产品 2022 年度平均单价同比上年上
涨。平均单位成本上涨主要系 2022 年度轮毂轴承业务产量大幅增加,人员成本
增加较多,设备折旧计提增加。轴承产品平均单价上涨幅度小于平均单位成本
上涨幅度主要系 2022 年度受重要商用车客户需求萎缩,采购、生产、运输受到
限制,商用车相关的轴承、中间环及部分毛坯加工产品订单下滑幅度较大,拉
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低整体平均销售单价,新投入的定点项目规模化效益未达预期而带来产品单位
固定成本增加,叠加影响下使得发行人 2022 年度轴承及毛坯加工产品毛利率降
幅明显。
户吉利、麦格纳江西销售价格年降;运输成本增幅较大,新项目前期样件开发
模具费成本较高。
位成本 22.74 元,同比上年增加约 10.96%,主要系毛坯加工业务的第一大客户
一汽解放需求继续减少,处于低迷状态,拉低毛坯加工整体平均销售价格。电
机轴项目开始批量生产,人员成本同比上年增加;新产品的设备投入增加,折
旧费用同比上年上升,共同导致产品单位成本增加较多,从而拉低毛利率。
单位成本 1.94 元,同比上年增加约 90.94%,主要系 2022 年度线路板业务虽同
比上年平均单价明显增长,但因供应链受阻导致已经量产的海外 OEM 订单取
消,严重影响了新订单的批产进度,加之线路板业务固定成本较高,使得发行
人线路板业务在销售单价增长的情况下,毛利率仍出现进一步下滑。
系耐世特凌云驱动系统(芜湖)有限公司、智新科技股份有限公司等电机轴客
户收入占比提升,加之传统客户一汽解放销售量有所恢复,受上述高单价产品
客户收入增长,毛坯加工 2023 年 1-3 月平均单价较上期有所增长。毛坯产品单
位成本有所下降一方面是由于发行人前期投入电机轴、空心轴项目已逐步实现
量产,单位固定成本有所下降,另一方面是由于电机轴、空心轴产品所使用特
种钢及合金钢材料均价同比有所下降。在销售单价及单位成本的有利因素影响
下,2023 年 1-3 月毛坯加工产品毛利率 17.20%,同比 2022 年 1-3 月增长 10.74%。
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     (五)与同行业上市公司对比
司毛利率对比情况列示如下:
可比公司
         毛利率        变动       毛利率           变动       毛利率        变动        毛利率
万向钱潮     15.00%     2.84%     13.24%       -0.07%   13.31%     -2.93%     16.24%
南方精工     30.05%     0.48%     31.18%       -4.08%   35.26%     1.82%      33.44%
冠盛股份     23.35%     2.77%     22.97%       2.81%    20.16%     -1.96%     22.12%
豪能股份     31.92%     -7.14%    34.55%       -0.71%   35.26%     1.42%      33.84%
雷迪克      26.17%     -2.25%    29.47%       -1.42%   30.89%     0.01%      30.88%
五洲新春     16.23%     -1.01%    17.78%       -2.11%   19.89%     -0.24%     20.13%
襄阳轴承      6.49%     2.66%      6.00%       -6.57%   12.57%     4.85%       7.72%
兆丰股份     30.41%     -3.38%    29.25%       -0.20%   29.45%    -15.22%     44.67%
平均       22.45%    -0.63%     23.06%       -1.54%   24.60%    -1.53%      26.13%
光洋股份      7.32%     3.44%      2.69%    -10.75%     13.44%    -5.25%      18.69%
其中:
汽车行业
电子行业    -117.56%   -25.58%   -152.75%   -91.86%     -60.89%    ——        ——
  数据来源:上市公司公告
     汽车产业受宏观经济下行压力、消费力度下降、芯片供应紧张等影响,2020
年至 2022 年,乘用车产销量虽仍呈增长趋势但增速已明显放缓,2022 年度汽
车全年销量不及预期,尤其是第四季度呈同比下降。2022 年度汽车全年销量为
和 2,356.30 万辆,同比上年增长 11.20%和 9.50%,增速高于行业总体。商用车
产销分别完成 318.50 万辆和 330.00 万辆,同比上年下降 31.90%和 31.20%。对
比传统车型,2022 年度我国新能源汽车产销实现 705.80 万辆和 688.70 万辆,
同比上年增长 96.90%和 93.40%,市场占有率达到 25.65%,高于上年 12 个百分
点,呈现出市场规模、发展质量双提升的良好局面。
     面对现有市场竞争环境,行业内公司逐步开始转型,受传统汽车低迷、产
业转型及市场竞争影响,2020 年度、2021 年度、2022 年度和 2023 年 1-3 月发
行人与同行业上市公司均出现不同程度的毛利率波动。发行人汽车行业毛利水
平虽低于行业平均值,但与万向钱潮、五洲新春及襄阳轴承整体毛利水平趋同,
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供应链受阻及市场低迷的双重压力下,技术成果尚未有效转化为经济利益。
    (六)影响毛利率下滑的因素是否持续
滑,但 2023 年全国开始进入复工复产阶段,钢材等原材料价格上涨趋势已放缓
或回落,其对毛利率的不利影响将减轻。高附加值的新能源汽车业务逐步进入
放量阶段,将有效对冲传统燃油车零部件价格年降对毛利率的不利影响。
占比呈现增长趋势。同时发行人继续在新能源汽车传动系轴承、轮毂轴承单元、
同步器、行星排、空心轴、高压共轨轴等高精度、高性能产品方面取得较大突
破与进展,与头部新能源汽车厂商、自动变速箱主机厂等建立了更紧密的业务
合作。
大众以及国内知名头部企业众多优质项目,产品涵盖客户明星车型的轮毂轴承、
新能源减速机轴承等。2022 年比亚迪等新能源汽车项目开始进入量产阶段,剩
余部分项目已逐步开始进入客户道路试验、客户量产验收阶段,预计在 2023
年部分项目将进入批量爬坡阶段,随着客户量产爬坡开始,预期在 2023 年-2025
年逐步实现较多销售收益。
   日期               新增订单                  主要内容
              比亚迪汽车工业有限公司:《开发     公司成为比亚迪[汉&宋&秦平台]车型
              定点通知书》              后轮毂轴承单元总成产品的供应商
              一汽-大众汽车有限公司:《一汽-    公司成为一汽-大众 Magotan 车型轮毂
              大众供应商提名信》           轴承的批量供应商
                               公司将为大连大众的自动变速器系统
              大众自动变速箱(大连)有限公司:
              《提名协议》
                               发、生产、配套服务
              上汽大众汽车有限公司:《供应商     公司成为上汽大众 Entry NB 车型轮毂
              提名信》                轴承的批量供应商
              重庆理想汽车有限公司:《供应商     公司成为理想汽车 X 项目中的轮毂轴
              定点意向书》              承 B 点的供应商
常州光洋轴承股份有限公司                                  审核问询函的回复
   日期              新增订单                   主要内容
              蜂巢传动科技河北有限公司:《定    公司被蜂巢传动选定为离合器滑套产
              点通知书》              品的开发合作供应商
              浙江零跑科技股份有限公司:《定
                                 机轴及油冷电驱项目电机轴的开发合
              点通知书》
                                 作供应商
                                 公司被指定为双离合器模块分离轴承
                                 项目的生产供应商
              蜂巢传动科技河北有限公司和蜂
                                 公司被选定为电驱动和混动项目的开
                                 发合作供应商
              研发分公司:《定点通知书》
              浙江吉利汽车零部件采购有限公     天海同步被选定为 Everest 项目齿毂组
              司:《定点函》            件的定点供应商
                                 天海精锻被选定为某新能源汽车头部
                                 企业 200KW、165KW、120KW 油冷电
              长鹰信质科技股份有限公司:《定
              点通知函》
                                 目生命周期为 5 年,生命周期销售总金
                                 额约为 4.5-5.5 亿元
              芜湖埃科泰克动力总成有限公司: 公司成为其混动变速器项目的深沟球
              产品定点通知          轴承与圆锥滚子轴承产品配套供应商
                                 公司成为其八款新能源减速箱专用轴
              国内某头部新能源汽车客户:《中    承的供应商。根据该客户规划,此次中
              标通知书》              标项目预计生命周期为 5 年,生命周期
                                 总销售金额预估约为人民币 7 亿元
                               天海精锻将为麦格纳(江西)新能源汽
              麦格纳动力总成(江西)有限公司:
              框架供货合同
                               客户是国内知名自主品牌车企
              国内某头部新能源汽车客户:《中    公司成为其新能源前轮毂单元总成产
              标通知书》              品的供应商
OLED 驱动类电路板市场的卡位。产品类型突破了原有消费电子的市场范围,
进一步转型向汽车电子,为威海世一的产品发展方向增加了新赛道。2022 年末
威海世一新增 30 家客户。目前威海世一已成功通过全球前 14 位手机摄像头模
组公司的认证并建立合作关系,高端软硬结合板的技术和生产能力也已获得终
端客户认可,并已陆续为国产和韩系品牌手机旗舰机批量供货软硬结合板。威
海世一除在摄像头软硬结合板领域持续发挥优势,在 OLED、MINILED、Mirco
LED 等显示产品的供应上也逐渐增量,获得了国内龙头企业的认证并逐步展开
合作,主要产品为多层软板和软硬结合板,应用到各种品牌的手机面板、电子
常州光洋轴承股份有限公司                               审核问询函的回复
烟、柔性透明屏等。
   综上所述,报告期内影响发行人毛利率下滑的因素已在 2023 年一季度逐渐
缓解或减少。
   (七)补充披露相关风险
   关于毛利率下滑的风险,发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“ (一)
毛利率和业绩下滑风险”以及“第五节         与本次发行相关的风险因素”之“二、与
发行人经营相关的风险”之“(一)毛利率和业绩下滑风险”中披露如下内容:
   “报告期内,发行人销售毛利率分别为 18.69%、13.44%和 2.69%,呈逐年
下降趋势,且 2022 年降幅较大。公司产品毛利率对下游市场波动、主要原材料
价格等变动较为敏感。除此,汽车零部件行业普遍存在价格年降,公司定点项
目的投入未能充分发挥规模化效益,产品单位固定成本增加。若公司不能将价
格年降有效传导到产品成本上,新投入的定点项目规模化效益未达预期,则可
能导致公司销售毛利率继续下滑的风险。
   报告期内,发行人的营业收入分别为 143,425.63 万元、162,234.22 万元和
-8,123.81 万元和-23,420.73 万元。2021 年由盈转亏主要受 2020 年末收购的威海
世一处于改建投入期以及公司实施股权激励等影响。2022 年商用车市场需求低
迷,产销大幅下滑;消费类电子需求急剧下降,各大手机终端库存高企、纷纷
下调年度出货目标,导致消费类电子产业供应链产能严重过剩。公司所处的汽
车零部件产品和消费电子产品等领域市场竞争进一步加剧,进而对公司客户项
目开发进度和量产时间造成影响,部分定点项目进展未达预期。除此,2022 年
国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,公司及主要客户
的采购、生产和运输均受冲击,导致公司亏损加大。但未来若宏观经济形势发
生变化、汽车零部件和消费电子行业出现重大调整或市场竞争加剧等,公司将
面临经营业绩继续亏损的风险。”
常州光洋轴承股份有限公司                          审核问询函的回复
   二、结合下游需求变化、产品销量及价格变动、毛利率变化、期间费用变
动、同行业可比公司情况等,说明归母净利润持续下滑的原因及合理性,是否
存在持续下滑的风险
   (一)下游需求变化
   发行人专注于各类新能源与燃油汽车精密零部件、高端工业装备、智能机
器人零部件及电子线路板、电子元器件的研发、生产与销售。发行人产品涉及
汽车轴承、汽车同步器行星排、新能源汽车零部件、柔性线路板等领域。因此
发行人的下游需求包括汽车市场需求和电子市场需求。
   据中国汽车工业协会数据显示,2020 年度汽车产销量分别达 2,522.50 万辆
和 2,531.10 万辆,同比上年下降 2.00%和 1.90%。受国Ⅲ汽车淘汰、治超加严
以及基建投资等因素的拉动,商用车全年产销呈现大幅增长。2020 年度商用车
产销分别完成 523.10 万辆和 513.30 万辆,首超 500 万辆,创历史新高,商用车
产销同比上年分别增长 20.00%和 18.70%,产量增幅比上年提高 18.10 个百分点,
销量增速比上年实现了由负转正。2021 年度我国新能源汽车销量 352.10 万辆,
同比上年增长近 160.00%,在汽车市场的占有率达到 13.40%,较 2020 年度增
长了 8.00%。
   随着宏观经济持续恢复,新产品驱动效果显现,2021 年度中国汽车市场呈
现回暖态势,市场终端零售达 2,556.90 万辆,同比上年增长 3.90%。其中,乘
用车方面,在消费需求持续修复和新能源乘用车市场超预期发展的情况下,上
半年受同期低基数影响高速增长,下半年受芯片短缺影响呈现逐月下滑态势,
全年实现终端零售达 2,134.40 万辆,同比上年增长 6.30%;商用车方面,受 2020
年度政策透支以及市场需求饱和等因素影响,2021 年下半年商用车市场出现较
大幅度下滑,全年实现终端零售达 422.5 万辆,同比上年下滑 6.80%。得益于
新能源车政策效应、产品供给提升、消费认知度提升等多重因素影响,新能源
乘用车市场得到快速发展。2021 年全年新能源乘用车累计终端零售达 294.00
万辆,同比上年增长 156.10%,增速远超整体乘用车市场,且新能源乘用车市
场份额超预期增长至 13.80%,成为乘用车市场增长的强大动力。
常州光洋轴承股份有限公司                           审核问询函的回复
小幅增长贡献重要力量;商用车由于基建开工偏低等因素影响处于低位运行。
新能源汽车持续爆发式增长,2022 年度销量超 680 万辆,市场占有率提升至
续保持较高水平,月度销量屡创新高,2022 年 8 月份以来月均出口量超过 30
万辆,全年出口突破 300 万辆,有效拉动行业整体增长;中国品牌表现亮眼,
紧抓新能源、智能网联转型机遇全面向上,产品竞争力不断提升,其中乘用车
市场份额接近 50%,创近几年新高。
策的退出、新能源汽车补贴的结束等造成去年底提前消费,年初以来的新能源
降价以及 3 月以来的促销潮又对终端市场产生波动。新能源汽车在同期高基数
基础上继续保持较快增长,一季度市场占有率达到 26.1%;汽车出口依然保持
较高水平,一季度汽车整车出口同比增长 70.6%;另外,中国品牌市场占有率
也得到了稳步提升。
  因此,下游汽车市场商用车、乘用车、新能源汽车等需求变化均会对发行
人的业绩产生一定的影响。
  新能源汽车产业链主要涵盖了电机、电池、电控系统以及充电站配套设施
等,PCB 是组成各种汽车电子、电气设备的基本部件,PCB 车载领域市场需
求将随着新能源汽车需求增长而不断增长。根据研究机构 EV Tank 联合伊维
经济研究院共同发布的《中国新能源汽车行业发展白皮书(2022 年)》,展望
汽车电子作为电子信息技术与汽车产业跨界融合的产物,为汽车发展潮流的核
心引擎。伴随着汽车电子产业的发展,汽车电子对 PCB 尤其是高端 PCB 的
需求将不断提升。目前,汽车电子产品已经成为 PCB 下游增长最快的应用领
域之一。根据德国 Statista 数据,2021 年全球汽车电子市场规模 2,351.00 亿
美元,预计到 2028 年,全球汽车电子市场规模将达到 4,003.00 亿美元,2021
常州光洋轴承股份有限公司                                                       审核问询函的回复
年至 2028 年均复合增长率预计将达到 7.90%。PCB 在汽车电子领域中应用广
泛,涉及驾驶辅助系统、娱乐系统、电池动力系统、车身感应系统以及充电系
统。未来,随着汽车智能化、互联化以及电动化发展,汽车 PCB 将继续向高
频板、高速板和高密度互连板等特色中高端 PCB 方向深化发展,汽车电子市
场空间巨大。
     智能手机方面,随着智能手机整体性能提升,换机周期延长,渗透率逐步
见顶,2017 年起全球智能手机出货量连续四年出现负增长,进入存量市场。2021
年消费电子整体回暖,根据 IDC 数据,全球智能手机出货量增长至 13.55 亿
部,同比上年增长 5.74%。从全球手机品牌竞争格局来看,根据 IDC 统计,
度国内智能手机市场出货量为 3.33 亿台,同比上年小幅上升 0.79%。然而,
随着 5G 时代的到来,在国家政策支持下,我国 5G 行业应用规模化发展,5G
智能手机渗透率提升有望带动智能手机出货量增长。根据中国信息通信研究院
统计,2021 年度,国内市场 5G 手机累计出货量 2.66 亿部,上市新机型累计
     (二)产品销量及价格变动
情况列示如下:
                                                                 单位:万(件/套)
产品        2023 年 1-3 月          2022 年度                  2021 年度          2020 年度
名称     销量        变动(注)       销量               变动       销量         变动        销量
轴承
产品
同步器
行星排
毛坯
加工
                                                                 单位:万(件/套)
常州光洋轴承股份有限公司                                                         审核问询函的回复
产品         2023 年 1-3 月           2022 年度                  2021 年度           2020 年度
名称        销量      变动(注)        销量               变动      销量         变动          销量
线路板 1,487.00       -20.89%    7,519.00      -23.41%    9,817.00    ——         ——
合计     3,891.00    -11.01%   17,490.00     -17.58%    21,221.00   -136.50%   8,973.00
   注:2023 年 1-3 月销量变动率按照季度收入年化后与上期进行对比
     近年来,国家产业政策重点支持新能源汽车,作为市场产销绝对主力的传
统燃油车的发展空间将进一步压缩。下游市场稳定增长带动发行人 2021 年度轴
承及同步器行星排销量同步实现快速增长,销量分别较上年上涨 30.13%及
其中陕西法士特、一汽解放、湖北东风集团、山东重汽集团等重要商用车客户
需求萎缩,发行人的商用车轴承产品订单下滑幅度较大。发行人近年来始终积
极拓展新能源汽车项目,加大新能源汽车产品的开发力度,自 2021 年以来,发
行人陆续收到比亚迪、理想、蔚来、吉利、大众等众多新能源项目订单,部分
项目已于 2022 年进入批量生产阶段,销量同比上年有较大的增加。综上,2022
年发行人新能源汽车轴承产品增量不足以弥补传统燃油车轴承产品的下滑。除
上述影响外,因毛坯加工主要客户所在长春及上海等地区供应链受阻,发行人
毛坯加工产品同比上年降幅明显。2022 年度发行人线路板销量为 7,519.00 万件,
同比上年下降 23.41%,主要系 2022 年上半年威海工厂因供应链受阻导致已经
量产的海外 OEM 订单取消,同时也严重影响了新订单的批产进度;另一方面
终端纷纷下调年度出货目标,行业处于短期的去库存阶段。
位等因素影响,商用车整体需求放缓;消费类电子市场短期疲态,加之春节假
期叠加影响,发行人整体产品销量均较上年有所下降。
情况列示如下:
                                                                             单位:元
常州光洋轴承股份有限公司                                                             审核问询函的回复
产品名称
          单价            变动        单价             变动        单价         变动           单价
轴承产品        8.99        4.05%           8.64     2.61%       8.42    -13.99%           9.79
同步器行
星排
毛坯加工       26.88     10.57%            24.31     -2.84%     25.02    -21.39%         31.83
线路板         1.05     61.54%             0.65     30.00%      0.50       ——            ——
主要系细分产品结构变化,变动原因详见本问询函回复“问题一”之“一、结合发
行人产品结构、成本构成及变动情况、产品定价模式、销售价格变动等,说明
报告期内毛利率持续下滑的原因及合理性,是否与同行业上市公司一致,影响
毛利率下滑的因素是否持续”之“(四)销售价格变动及毛利率持续下滑的原因
及合理性”的具体内容。
对收入规模影响情况列示如下:
                                                                               单位:万元
  产品
           单价影响           销量影响           单价影响         销量影响          单价影响         销量影响
轴承产品           727.09        -412.39      1,800.57    -10,878.88    -13,143.53    21,794.75
同步器行星
             -281.85       -1,039.77       -983.86        394.18      -804.28      8,242.93
排产品
毛坯加工           326.39        -407.17       -409.47     -3,753.08     -4,935.78      604.74
线路板业务          598.04        -255.17      1,093.56     -1,158.78         ——           ——
合计          1,369.67       -2,114.50      1,500.80    -15,396.56    -18,883.59    30,642.42
等产品的销量增加对收入的贡献分别为增加 21,794.75 万元、8,242.93 万元和
格的年降共同导致 2021 年度收入同比上年有所增加。
 常州光洋轴承股份有限公司                                                          审核问询函的回复
 由于商用车市场低迷,轴承产品及毛坯加工产品销量均出现较大幅度下降,加
 之主机厂年降制度对售价的低价影响使得发行人 2022 年度收入规模同比降幅
 明显。同时,受下游市场低迷及供应链限制影响,虽然新开发 30 个左右各领域
 的核心客户,但量产进度有所延迟,整体出货量较低的同时,前期打样开发投
 入也没有得到有效弥补,使得发行人 2022 年整体业绩进一步下滑。
       (三)毛利率变化
 本问询函回复“问题一”之“一、结合发行人产品结构、成本构成及变动情况、产
 品定价模式、销售价格变动等,说明报告期内毛利率持续下滑的原因及合理性,
 是否与同行业上市公司一致,影响毛利率下滑的因素是否持续”之“(四)销售
 价格变动及毛利率持续下滑的原因及合理性”的具体内容。
       (四)期间费用变动
 营业收入的比重如下:
                                                                       单位:万元、%
  项目                 占营业                 占营业                  占 营 业                 占营业
          金额                    金额                 金额                    金额
                     收入比                 收入比                  收入比                   收入比
销售费用       887.26     2.51    4,733.48     3.18    4,550.09     2.80     3,615.96     2.52
管理费用      3,093.02    8.75   13,054.08     8.77   18,103.36    11.16    11,750.57     8.19
研发费用      2,126.56    6.02    7,918.85     5.32    6,289.78     3.88     5,605.40     3.91
财务费用       688.79     1.95    1,459.92     0.98    1,620.00     1.00     1,514.26     1.06
合计        6,795.63   19.23   27,166.33    18.25   30,563.23    18.84    22,486.19    15.68
 别为 22,486.19 万元、30,563.23 万元、27,166.33 万元和 6,795.63 万元,占各期
 营业收入的比例分别为 15.68%、18.84%、18.25%及 19.23%。
 方面系向符合授予条件的激励对象授予限制性股票,分年度进行业绩考核并解
 除限售,以达到业绩考核目标作为激励对象的解除限售条件,本年完成业绩考核
 常州光洋轴承股份有限公司                                               审核问询函的回复
 指标,相应确认股权激励费用 2,508.44 万元;另一方面是由于 2020 年末收购的
 威海世一和威海高亚泰于 2021 年并表,导致管理费用大幅增加。
 用同比上年大幅减少。此外,发行人 2021 年 7 月完成对威海世一厂区停工改造,
 后续生产人工及资产折旧计入营业成本,同样使得 2022 年管理费用同比有所减
 少。
 主要系发行人为实现产品结构快速转型,根据技术需求引进及培养专业的研发
 团队,全面推进技术创新,积极拓展新能源汽车项目。2020 年度、2021 年度、
 及 407 人,受研发项目增加,研发人员增长等因素影响,研发费用占比增加。
      (五)同行业可比公司归母净利润变动情况
                                                                 单位:万元
 公司名称
             金额         变动率         金额          变动率       金额          变动率
万向钱潮        26,014.12    -67.85%   80,909.52     17.86%   68,649.40       57.41%
南方精工        -2,709.84   -155.89%    4,848.55    -75.29%   19,618.78    -50.13%
冠盛股份         2,802.39    -88.22%   23,787.97    102.88%   11,724.95       27.11%
豪能股份         4,331.69    -79.51%   21,139.82      5.92%   19,959.00       12.90%
雷迪克          1,678.43    -83.82%   10,375.27      8.16%    9,592.86       61.66%
五洲新春         4,017.49    -72.81%   14,776.32     19.64%   12,351.04       98.89%
襄阳轴承        -2,177.31    -82.52%   -12,457.88   150.90%   -4,965.31    -45.62%
兆丰股份         2,485.35    -84.90%   16,453.96     30.46%   12,612.64    -21.10%
可比公司平均数      4,555.29   -77.20%    19,979.19     6.88%    18,692.92    16.06%
光洋股份          -873.23   -96.27%    -23,420.73   188.30%   -8,123.81   -261.32%
 东净利润平均值均为正数,除襄阳轴承净利润为负数外,其余均为盈利。发行
 人归属于母公司股东净利润与同行业可比公司存在差异,主要系发行人主营业
 务覆盖汽车零部件业务和柔性线路板业务,其中发行人的归属于母公司净利润
常州光洋轴承股份有限公司                                                 审核问询函的回复
为负数主要系柔性线路板业务处于亏损状态所致。
   (六)归属于母公司股东净利润持续下滑的原因及合理性
  发行人 2020 年至 2022 年归属于母公司股东的净利润分别为 5,035.80 万元、
-8,123.81 万元、-23,420.73 万元,呈逐年下滑态势,2023 年 1 季度归属于母公
司股东净利润-873.23 万元,虽未能实现盈利但亏损规模明显减小。2020 年至
素如下:
                                                                  单位:万元
        项目        2021 年度         2020 年度         变动金额/百分点         变动幅度
营业收入              162,234.22      143,425.63          18,808.59     13.11%
营业成本              140,422.56      116,614.86          23,807.70     20.42%
营业毛利               21,811.66          26,810.77       -4,999.11     -18.65%
毛利率                  13.44%             18.69%          -5.25%      -28.09%
期间费用               30,563.23          22,486.20        8,077.03     35.92%
营业利润               -11,124.35          2,436.75      -13,561.10    -556.52%
归属于母公司股东的净利润        -8,123.81          5,035.80      -13,159.61    -261.32%
万元和-8,123.81 万元,2021 年度受营业毛利下降、线路板业务亏损及股权激励
费用等因素影响,归属于母公司股东的净利润出现大幅下滑。
响因素如下:
                                                                  单位:万元
       项目        2022 年度         2021 年度          变动金额/百分点        变动幅度
营业收入              148,785.45      162,234.22         -13,448.77     -8.29%
营业成本              144,776.31      140,422.56          4,353.75      3.10%
营业毛利                4,009.14          21,811.66      -17,802.52    -81.62%
毛利率                   2.69%             13.44%         -10.75%     -79.99%
期间费用               27,166.33          30,563.23       -3,396.90    -11.11%
常州光洋轴承股份有限公司                                                     审核问询函的回复
          项目         2022 年度         2021 年度          变动金额/百分点        变动幅度
营业利润                  -26,837.53      -11,124.35         -15,713.18    141.25%
归属于母公司股东的净利润          -23,420.73          -8,123.81      -15,296.92    188.30%
万元和-23,420.73 万元,受收入规模及毛利率下降双重不利影响,发行人 2022
年度营业毛利同比上年下降 17,802.52 万元,为 2022 年度亏损持续放大的主要
原因。毛利率变化详见本问询函回复“问题一”之“一、结合发行人产品结构、成
本构成及变动情况、产品定价模式、销售价格变动等,说明报告期内毛利率持
续下滑的原因及合理性,是否与同行业上市公司一致,影响毛利率下滑的因素
是否持续”之“(四)销售价格变动及毛利率持续下滑的原因及合理性”的具体内
容。
下:
                                                                      单位:万元
         项目       2023 年 1-3 月     2022 年 1-3 月       变动金额/百分点        变动幅度
营业收入                  35,331.35           35,454.79        -123.44      -0.35%
营业成本                  32,745.33           34,080.41       -1,335.08     -3.92%
营业毛利                   2,586.02            1,374.38       1,211.64      88.16%
毛利率                      7.32%               3.88%           3.44%      88.83%
期间费用                   6,795.63            6,602.75         192.88       2.92%
营业利润                  -1,930.63           -5,102.38       3,171.75     -62.16%
归属于母公司股东的净利润            -873.23           -5,134.91       4,261.68     -82.99%
电机轴等高附加值产品占比稳步提升,发行人主要原材料钢材价格虽在 2023
年 1-3 月有小幅度增长,但整体均价较上年同期有所下降,在售价及材料成本
双重有利因素带动下,发行人 2023 年 1-3 月毛利水平实现同比增长。除此之外,
发行人 2023 年 1-3 月确认政府拆迁补偿收益,其中:政府补助总金额 3,919.87
万元,相关成本及税费影响约 1,557.47 万,对发行人整体净利润影响约 2,362.39
万元。受上述因素影响,发行人 2023 年 1-3 月归属于母公司股东的净利润较上
年变动较大。
常州光洋轴承股份有限公司                                审核问询函的回复
   (七)是否存在持续下滑的风险
   报告期内,发行归属于母公司股东净利润持续下滑主要受下游市场需求低
迷、主要产品毛利率下滑和股权激励费用等影响,各因素影响持续性如下:
   (1)汽车市场
   随着芯片短缺逐步缓解及国家政策的大力支持,汽车产销回暖,根据中汽
协数据显示,2023 年 3 月汽车产销分别完成 258.40 万辆和 245.01 万辆,环比
分别增长 27.20%和 24.00%,同比分别增长 15.30%和 9.70%。3 月汽车产销环
比、同比均呈明显增长。乘用车方面,2023 年 3 月,乘用车产销分别完成 214.90
万辆和 201.70 万辆,环比分别上涨 25.30%和 22.00%,同比分别上涨 14.30%和
增长 37.1%和 34.2%;同比分别增长 20.4%和 17.4%,商用车产销同比环比双增
长,低迷好转。进入 3 月后,由于多款新能源新车上市,同时多地出台新能源
车补贴和汽车消费券等方式提振消费,促进整体乘用车市场产销呈两位数增长。
新能源汽车方面,3 月新能源汽车产销 67.40 万辆和 65.30 万辆,环比分别上涨
达 26.10%。中国汽车工业协会预计 2023 年汽车市场将继续呈现稳中向好发展
态势,实现 3.00%左右增长。下游汽车市场需求的逐渐回暖将有望为发行人的
业绩提供有力支撑。
   (2)消费电子市场
显著下行,整体市场需求进一步承压,产品市场竞争加剧。受全球电子整机市
场新增需求下降,PC、手机、电视等领域受到较大影响。知名市场调研机构
Prismark 将 2022 年全球 PCB 产值预估增长率由 2.9%下修至 1.01%,2022 年全
球 PCB 产值约 817.41 亿美元。根据 Prismark 预测,2023 年全球 PCB 产值将同
比下滑 4.13%。但从中长期来看,PCB 产业将依然保持平稳增长态势。根据
Prismark 预测,2022 至 2027 年全球 PCB 产值复合增长率为 3.8%,2027 年全
  常州光洋轴承股份有限公司                                                      审核问询函的回复
  球产值将达到 983.88 亿美元;2022 年至 2027 年中国 PCB 产值复合增长率为
       Prismark 预计 2022-2027 年 PCB 产业发展情况如下:
                                                                    单位:百万美元
 地区/年份                                                                        年均复合
             产值      增长率      产值         增长率       产值       增长率      产值        增长率
  美洲         3,246   3.80%    3,369      -2.30%    3,293    6.10%    4,129     4.20%
  欧洲         2,002   -5.90%   1,885      -4.80%    1,795    3.10%    2,250     3.60%
  日本         7,308   -0.40%   7,280      -4.60%    6,942    2.60%    8,414     2.90%
  中国        44,150   -1.40%   43,553     -3.80%    41,913   4.30%    51,133    3.30%
亚洲(中国、日
  本除外)
  总计        80,921   1.01%    81,741     -4.13%    78,367   4.26%    98,388    3.80%
    数据来源: Prismark 2022 Q4 报告
       未来,随着数字经济、人工智能、云计算及数据中心、智能汽车、绿色能
  源、ARVR、卫星通讯等应用领域的高速发展,不久的将来 PCB 产品需求将急
  剧增加,PCB 产业活力将全面激发,PCB 行业的发展态势将呈现较为强劲的势
  头。
       虽然因全球经济环境变化,短期内行业景气度下滑,威海世一产能利用率
  及订单结构优化和提升低于预期,但威海世一产品定位与布局对公司未来产品
  竞争和发展具有里程碑式的重要意义;在组织和体系建设方面,发行人持续探
  索、优化符合公司实际的 PCB 企业管理模式,公司强化人才队伍建设,同时
  持续加强公司制造体系、管理体系、品质体系、技术研发体系建设,以期更好、
  更有效地与全球一流的细分市场客户建立长期战略合作,优化公司的客户结构,
  增强企业长期发展后劲,积极消除国内外消费电子低迷和景气度下滑影响。
       发行人主要产品毛利率的下滑对归属于母公司股东净利润的影响可持续性
  详见本问询函回复“问题一”之“一、结合发行人产品结构、成本构成及变动情况、
  产品定价模式、销售价格变动等,说明报告期内毛利率持续下滑的原因及合理
  性,是否与同行业上市公司一致,影响毛利率下滑的因素是否持续”之“(七)
常州光洋轴承股份有限公司                                审核问询函的回复
影响毛利率下滑的因素是否持续”的具体内容。
确认股份支付的费用 2,508.44 万元。2022 年发行人营业收入较 2021 年下降
年未确认股份支付的费用。截至本回复出具日,此次股权激励计划已终止。
   综上,基于发行人下游汽车客户市场需求逐渐回暖、消费电子市场长期向
好,影响毛利率下滑的不利因素已在 2023 年一季度逐渐缓解或减少,2021 年
的限制性股票计划已终止。2023 年 1-3 月发行人归属于上市公司股东的净利润
和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-873.23 万元和
-4,010.32 万元,亏损同比 2022 年 1-3 月分别减少 82.99%和 27.11%,经营业绩
得到改善,未发现对发行人未来生产经营存在重大不利影响。
   (八)补充披露相关风险
   关于归母净利润下滑的风险,发行人已在募集说明书“重大事项提示”之
“ (一)毛利率和业绩下滑风险”以及“第五节           与本次发行相关的风险因素”
之“二、与发行人经营相关的风险”之“(一)毛利率和业绩下滑风险”中披露,
详见本回复问题一的第一、(七)的具体内容。
   三、结合本次募投项目资金缺口、未来重大资本性支出、经营活动现金流
情况、债务偿还计划等,说明公司是否存在较大偿债风险,如本次发行失败或
未能全额募足资金,发行人是否有能力继续实施募投项目,募投项目实施是否
存在重大不确定性
   (一)公司是否存在较大偿债风险
   (1)本次募投项目资金缺口情况
   本次募投项目的投资总额及拟使用募集资金金额情况如下:
常州光洋轴承股份有限公司                                 审核问询函的回复
                                             单位:万元
          项目具体名称       项目投资总额              拟使用募集资金金额
年产 6,500 万套高端新能源汽车关键
零部件及精密轴承项目
补充流动资金                         17,000.00           17,000.00
            合 计                76,952.30           57,000.00
   本次募投生产类项目为年产 6,500 万套高端新能源汽车关键零部件及精密
轴承项目,项目投资额为 59,952.30 万元,拟使用募集资金金额为 40,000.00 万
元,项目建设资金缺口为 19,952.30 万元,发行人拟通过自有资金或银行贷款等
自筹资金予以解决。
     (2)未来重大资本性支出
   发行人及其控股公司未来两年的已签署协议的重大资本性支出预计情况如
下:
                                            单位:万元
     公司                2023 年度                2024 年度
光洋股份                           8,699.63             2,029.39
威海世一                           2,653.87                  41.00
天海精锻                           1,830.94             3,109.66
天海同步                           1,789.19                 680.00
   合计                         14,973.63             5,860.05
   发行人及其控股公司 2023 年度和 2024 年度重大资本性支出预计合计为
   光洋股份 2023 年度资本支出预计为 8,699.63 万元,主要为 2022 年度新增
项目比亚迪和理想的新能源轮毂轴承项目、大众 DQ200CN LC9.5&EU 项目、
长城 7DCT300S 项目、滚珠丝杆等设备进度款,以及 2023 年新增新能源球、
锥轴承项目、安徽大众 VW313/2 项目等设备购置支出;2024 年资本支出预计
为 2,029.39 万元,主要为支付上述项目的设备尾款。未来两年光洋股份涉及本
次募投的设备预计支出约为 4,345.54 万元。
   威海世一 2023 年度资本支出预计为 2,653.87 万元,主要为 CCS 项目以及
DIGITIZER 等项目的进度款和尾款,主要涉及设备购置(如多层真空层压机、
常州光洋轴承股份有限公司                                                 审核问询函的回复
自动光学检测等);环保处理设施;厂房车间辅助工程等。
  天海精锻 2023 年度资本支出预计为 1,830.94 万元,2024 年度资本支出预
计为 3,109.66 万元,主要为新增新能源电机轴项目的设备进度款,设备进度款
一般按 30%:60%:10%比例依次支付。
  天海同步 2023 年度资本支出预计为 1,789.19 万元,2024 年度资本支出预
计为 680.00 万元,2023 年度主要资本支出预计为东安三菱项目设备款和新建办
公厂房工程进度款,该办公厂房主要用于后续天海精锻搬迁后生产经营。
  因此,发行人未来两年的重大资本性支出主要为汽车零部件产品的生产设
备投入,其中轴承产品预计设备投入占比最大,主要为新增的定点项目的生产
设备,包含部分本次募投项目所需投入的设备。
   (3)经营活动现金流情况
的现金流量情况如下:
                                                                单位:万元
     项目        2023 年 1-3 月       2022 年度          2021 年度      2020 年度
光洋基地                1,539.00           -4,753.88     1,018.52     6,603.37
天海基地                 -350.40           3,314.57      6,011.94     7,076.08
世一基地               -4,088.76          -13,170.33   -11,179.27             -
其他                   -105.46             763.18      -373.92       -369.17
合计                 -3,005.61          -13,846.46    -4,522.73    13,310.27
  注:光洋基地主要包括发行人及其全资子公司光洋机械和天宏机械;天海基地主要包
括天海同步和天海精锻;世一基地主要包括威海世一。
  发行人主营业务主要分为汽车零部件产品和柔性线路板的研发、生产与销
售。汽车零部件产品主要包括光洋基地的轴承和天海基地的同步器行星排、精
密锻件毛坯;柔性线路板业务主要来自世一基地。
的现金流量净额分别为 13,310.27 万元、-4,522.73 万元、-13,846.46 万元和
-3,065.61 万元,经营活动产生的现金净流出主要受世一基地线路板业务的经营
现金净流出影响。2021 年度、2022 年度和 2023 年 1-3 月,世一基地线路板业
常州光洋轴承股份有限公司                                             审核问询函的回复
务经营活动产生的现金流量净额分别为-11,179.27 万元、-13,170.33 万元和
-4,088.76 万元,经营活动产生现金净流出主要系收购威海世一,对线路板业务
填平补齐后,供应链受阻以及消费电子市场需求下滑导致订单未达预期,销售
商品产生的现金流入不足以弥补材料、人工、能源等经营性现金流出。汽车零
部件业务的经营活动产生的现金净额分为 13,679.45 万元、7,030.46 万元、
-1,439.31 万元和 1,188.60 万元。2021 年度汽车零部件业务经营活动产生的现金
净流入同比上年减少,主要系 2021 年度汽车零部件客户票据结算增加较多。
增附有追索权的应收账款保理以及票据支付较多等多重因素影响。
发行人将销售收到的票据背书给设备及工程供应商,由于票据背书不体现现金
流,导致经营活动产生的现金流入减少。因此考虑通过背书购置长期资产因素
和附有追索权的应收账款保理的影响后,发行人经营活动产生的现金流净额情
况如下:
                                                              单位:万元
         项目         2023 年 1-3 月    2022 年度      2021 年度      2020 年度
经营活动产生的现金流量净额           -3,065.61   -13,846.46    -4,522.73   13,310.27
附有追索权的应收账款保理              398.52     5,345.32             -           -
背书支付工程设备款的应收票据           1,490.64    9,283.79     3,148.87     3,182.42
模拟调整后经营活动产生的现金
                        -1,116.45      782.66     -1,373.86   16,492.69
流量净额
汽车零部件业务                  3,077.77   13,189.81    10,179.34    16,861.87
电子线路板业务                 -4,088.76   -13,170.33   -11,179.27           -
其他                        -105.46      763.18      -373.92      -369.17
     由上表可知,将从客户处收到应收票据支付的工程设备款从“购建固定资
产、无形资产和其他长期资产支付的现金”的抵减项模拟转列至“销售商品、
提供劳务收到的现金”,及将附有追索的应收账款保理取得的款项从“收到其
他与筹资活动有关的现金”模拟转列至“销售商品、提供劳务收到的现金”,
则 2020 年度、2021 年度、2022 年度和 2023 年 1-3 月汽车零部件业务经营性活
动产生的现金净额分别为 16,861.87 万元、10,179.34 万元、13,189.81 万元和
常州光洋轴承股份有限公司                                               审核问询函的回复
现金流趋于改善。
     (4)债务偿还计划
     截至 2023 年 3 月 31 日,发行人有息负债(短期借款、一年内到期的非流
动负债、长期借款)合计为 58,154.84 万元,其中短期借款和一年内到期的非流
动负债合计为 54,764.84 万元。截至 2023 年 3 月 31 日,上述有息负债预计未来
                                                                   单位:万元
                                          未来 1 年有息负债偿还
       项目                     2023 年      2023 年      2023 年        2024 年
短期借款              51,554.84   11,323.69    9,260.26   20,714.19    10,256.70
一年内到期的非流动负债        3,210.00    2,000.00    1,210.00            -             -
合计                54,764.84   13,323.69   10,470.26   20,714.19    10,256.70
     由上表可知,截至 2023 年 3 月 31 日,未来 1 年内发行人尚需偿还的有息
负债时间分散,不存在较大集中兑付的风险。发行人销售回款状况良好,能够
较好的保障公司上述有息负债按时偿还;同时发行人与各银行建立了长期合作
关系,在流动贷款到期后基本可以进行续贷。截至本问询函回复出具日,发行
人的各项有息负债严格按照合同约定日期进行还款,未出现违约情况。发行人
的未来偿债计划具有可行性。
     (二)如本次发行失败或未能全额募足资金,发行人是否有能力继续实施
募投项目,募投项目实施是否存在重大不确定性
     如本次发行失败或未能全额募足募集资金,鉴于本次募投项目对发行人的
重大战略意义并具有良好的经济效益,发行人仍将继续推进募投项目的实施,
根据届时的实际经营和市场情况,综合考虑通过自有资金、经营积累及债务融
资等方式筹措所需资金,具体措施如下:
     (1)截至 2023 年 3 月 31 日,发行人货币资金余额为 9,840.33 万元,应
收账款应收票据及应收款项融资余额为 61,873.06 万元,如本次发行失败或未能
全额募足募集资金,发行人将结合整体生产经营情况,调配自有资金及收回的
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应收款项用于项目建设。
  (2)考虑发行人票据收付及应收账款保理的影响,2020 年度、2021 年度、
目为年产 6,500 万套高端新能源汽车关键零部件及精密轴承,如本次发行失败
或未能全额募足募集资金,发行人可利用未来期间的经营积累弥补募投项目资
金缺口。
  (3)截至 2023 年 3 月 31 日,发行人尚未使用的银行各类授信额度总额
为 26,554.88 万元,未使用的银行授信额度可有效覆盖对当前短期借款到期后的
部分置换及其他短期。此外,发行人具有较强综合实力和良好企业信誉,系银
行机构的重点维护客户,发行人可根据未来生产经营需求,有计划地向银行申
请新的授信额度,及时满足公司的资金需求。如本次发行失败或未能全额募足
募集资金,发行人亦可通过债务融资投入募投项目建设。
   综上所述,如本次发行失败或未能全额募足募集资金,鉴于本次募投项目
对发行人的重大战略意义并具有良好的经济效益,发行人仍将继续推进募投项
目的实施,且发行人预计有能力继续实施募投项目,募投项目实施不存在重大
不确定性。
   (三)补充披露相关风险
   关于发行人的偿债风险,发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“(四)
偿债风险”以及“第五节       与本次发行相关的风险因素”之“二、与发行人经营相
关的风险”之“(六)偿债风险”中披露如下内容:
   “截至报告期末,公司的短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款等
合计 58,375.12 万元,同时由于公司所处汽车零部件行业特点、业务流程、结算
及支付方式等导致从资金投入到回款需要较长周期,报告期内公司经营活动产
生的现金流量净额分别为 13,310.27 万元、-4,522.73 万元和-13,846.46 万元,经
营活动产生的现金流较为紧张。公司业务的扩张和经营业绩的稳定在一定程度
上有赖于资金的周转状况及融资能力,若未来客户的信用状况恶化,导致不能
按时结算或者及时付款导致现金流持续紧张且无法通过融资渠道满足资金需求,
     常州光洋轴承股份有限公司                                  审核问询函的回复
     将影响公司的资金周转及使用效率,从而导致公司存在一定的偿债风险。”
       关于募集资金不能全额募足或发行失败的风险,发行人已在募集说明书“第
     五节    与本次发行相关的风险因素”之“四、可能导致本次发行失败或募集资金
     不足的因素”之“(二)发行风险”中补充披露如下内容:
          “公司本次募投生产类项目为年产 6,500 万套高端新能源汽车关键零部件
     及精密轴承项目,项目投资额为 59,952.30 万元,拟使用募集资金金额为
     银行贷款等自筹资金予以解决。
          如本次发行失败或未能全额募足募集资金,鉴于本次募投项目对公司的重
     大战略意义并具有良好的经济效益,公司仍将继续推进募投项目的实施,根据
     届时的实际经营和市场情况,综合考虑通过自有资金、经营积累及债务融资等
     方式筹措所需资金。
          虽然公司拟使用自有资金或自筹资金予以解决,但公司将面临一定的财务
     压力,进而可能对本次募投项目实施产生一定的不利影响。”
          四、报告期内客户与供应商重合的具体情况及合理性,相关业务的交易背
     景及价格公允性,是否具有商业实质及符合行业惯例
          (一)报告期内客户与供应商重合的具体情况及合理性
                                                      单位:万元
          供应商单位        采购内容    销售内容    采购金额       采购占比     销售金额       销售占比
常州市双盛轴承有限公司            套圈       轴承配件   6,393.68    6.78%    947.69     0.64%
天津市静海县同轩锻造厂(普通合伙)      毛坯件      钢材     2,507.36    2.66%   1,616.66    1.09%
重庆和烁精密锻造有限公司           毛坯件     钢材      2,231.46    2.37%   1,308.41    0.88%
天津久庆汽车齿轮锻造厂(普通合伙)      毛坯件     钢材      1,851.91    1.96%   1,193.88    0.80%
唐山市丰润区志新齿轮加工厂          毛坯件     钢材      1,519.41    1.61%    757.90     0.51%
天津广瑞机械加工有限公司           毛坯件     钢材       946.45     1.00%    450.34     0.30%
天津市宏扬齿轮厂(普通合伙)         毛坯件     钢材       593.03     0.63%    351.61     0.24%
     常州光洋轴承股份有限公司                                    审核问询函的回复
        供应商单位         采购内容    销售内容      采购金额        采购占比     销售金额       销售占比
天津市静海县盛鑫机械配件厂(普通合伙)   毛坯件     钢材          521.48     0.55%    439.61     0.30%
重庆年腾机械制造有限公司          毛坯件     钢材          499.44     0.53%    105.45     0.07%
台州万特汽车零部件有限公司         毛坯件     钢材          441.08     0.47%     88.50     0.06%
小计                                      17,505.30   18.56%   7,260.05    4.88%
                                                        单位:万元
        供应商单位         采购内容    销售内容      采购金额        采购占比     销售金额       销售占比
天津市静海县同轩锻造厂(普通合伙)     毛坯件     钢材         3,189.10    3.52%   2,131.33    1.31%
重庆和烁精密锻造有限公司          毛坯件     钢材         2,278.12    2.52%   1,446.06    0.89%
天津久庆汽车齿轮锻造厂(普通合伙)     毛坯件     钢材         2,104.65    2.33%   1,360.30    0.84%
唐山市丰润区志新齿轮加工厂         毛坯件     钢材         1,514.38    1.67%    795.09     0.49%
天津市静海县盛鑫机械配件厂(普通合伙)   毛坯件     钢材          650.90     0.72%    544.98     0.34%
天津市宏扬齿轮厂(普通合伙)        毛坯件     钢材          236.96     0.26%    169.60     0.10%
重庆年腾机械制造有限公司          毛坯件     钢材          258.25     0.29%     66.71     0.04%
天津广瑞机械加工有限公司          毛坯件     钢材          133.23     0.15%     88.99     0.05%
重庆长风精化毛坯有限责任公司        毛坯件     钢材          112.05     0.12%     38.91     0.02%
常州市建伟精工机械有限公司         毛坯件     钢材           40.27     0.04%     21.49     0.01%
天津市静海县同轩锻造厂(普通合伙)     毛坯件     钢材         3,189.10    3.52%   2,131.33    1.31%
小计                                      10,517.92   11.62%   6,663.46    4.11%
                                                        单位:万元
        供应商单位         采购内容    销售内容      采购金额        采购占比     销售金额       销售占比
天津市静海县同轩锻造厂(普通合伙)     毛坯件          钢材    3,559.77    4.15%   2,618.47    1.83%
重庆和烁精密锻造有限公司          毛坯件          钢材    2,251.36    2.62%   1,114.25    0.78%
天津久庆汽车齿轮锻造厂(普通合伙)     毛坯件          钢材    2,228.75    2.60%   1,433.37    1.00%
台州万特汽车零部件有限公司         毛坯件          钢材    1,787.89    2.08%      9.46     0.01%
重庆青竹机械制造有限公司          毛坯件          钢材    1,356.75    1.58%     77.55     0.05%
唐山市丰润区志新齿轮加工厂         毛坯件          钢材    1,181.08    1.38%    455.57     0.32%
天津市静海县华丰锻件厂           毛坯件          钢材    1,124.12    1.31%    828.51     0.58%
天津市静海县盛鑫机械配件厂(普通合伙)   毛坯件          钢材     733.20     0.85%    494.07     0.34%
温岭市慧荣机械有限公司           毛坯件          钢材     230.90     0.27%      5.83     0.00%
      常州光洋轴承股份有限公司                                                     审核问询函的回复
           供应商单位              采购内容     销售内容         采购金额            采购占比        销售金额        销售占比
福建省帆盛机械有限公司                    毛坯件          钢材              68.14       0.08%        4.41    0.00%
常州市建伟精工机械有限公司                  毛坯件          钢材              40.83       0.05%        9.29    0.01%
常州格兰普斯机械配件有限公司                 毛坯件          钢材               4.70       0.01%        3.89    0.00%
                    小计                               14,567.48         16.99%   7,054.66     4.92%
                                                                           单位:万元
           客户            采购      销售              采购            采购          销售        销售
           单位            内容      内容              金额            占比          金额        占比
    上海纳铁福           轴落料件       空心轴               2,624.73      2.78%      3,638.15   2.45%
    一汽解放            钢材         毛坯锻件               212.41       0.23%      1,722.41   1.16%
    SIFLEXVIETNAM
                    柔性线路板半成品   柔性线路板              172.51       0.18%      1,844.67   1.24%
    CO.,LTD
    SIFLEXCO.,LTD   油墨、铜箔等     技术服务               564.10       0.60%       546.12    0.37%
                         小计                      3,573.74     3.79%       7,751.36   5.22%
    上海纳铁福           轴落料件       空心轴               3,153.76      3.49%      4,634.12   2.86%
    一汽解放            钢材         毛坯锻件              1,216.10      1.34%      8,668.48   5.34%
    SIFLEXVIETNAM
                    柔性线路板半成品   柔性线路板             1,224.77      1.35%      1,273.92   0.79%
    CO.,LTD
    SIFLEXCO.,LTD   油墨、铜箔等     技术服务               545.15       0.60%      1,099.61   0.68%
                         小计                      6,139.78     6.78%      15,676.13   9.67%
    上海纳铁福           轴落料件       空心轴               4,118.52      4.80%      5,729.78   3.99%
    一汽解放            钢材         毛坯锻件              2,452.26      2.86%     14,045.11   9.79%
                         小计                      6,570.78     7.66%      19,774.89 13.78%
          报告期内存在向上游供应商销售原料钢材、轴承配件等情况,主要系发行
      人上游供应商大多为零件加工商,成立的时间短或者经营规模小,发行人钢材
      需求大,在钢材等大宗贸易交易具有一定的行业资源,比小规模供应商有一定
      的采购优势,为保障生产进度和产品交付,发行人向下游供应商销售原材料。
     常州光洋轴承股份有限公司                                      审核问询函的回复
     原材料交由供应商验收合格后,保管不善风险及之外的原因导致的该原材料毁
     损灭失的风险均由供应商承担,同时根据行业商业惯例供应商承担价格波动风
     险,原材料使用用途由供应商自行决定。发行人向上游供应商销售原材料,具
     有合理性。
        报告期内存在发行人向客户采购原料钢材、轴落料件、油墨、线路板半成
     品等,主要系发行人下游客户大多为汽车整机制造商,成立时间久、经营规模
     大,具有一定的行业资源和价格优势,为保障生产进度和产品交付,在向上游
     锁定了原材料供应。发行人客户中上海纳铁福、一汽解放等也采取了锁定核心
     原材料的行动,因此发行人向客户采购原材料具有合理性。
          (二)相关业务的交易背景及价格公允性,是否具有商业实质及符合行业
     惯例
        报告期内,发行人相关业务的交易背景详见“问题一 四、报告期内客户与
     供应商重合的具体情况及合理性,相关业务的交易背景及价格公允性,是否具
     有商业实质及符合行业惯例”之“(一)报告期内客户与供应商重合的具体情况
     及合理性”的具体内容。报告期内发行人向供应商销售原料钢材、轴承配件等,
     占全年销售比重分别为 4.92%、4.11%、4.88%,报告期内的平均销售价格与外
     销其他客户原材料价格相近,交易价格公允。
        向供应商销售是原材料钢材,采购商品与销售产品无重叠部分。发行人采
     购钢材数量较多,在价格上与小额采购供应商有一定优势。
        报告期涉及钢材及轴承配件销售的供应商情况列示如下:
                                                        单位:万元
                                       注册
           名称           成立日期                       企业类型           人员规模
                                       资本
天津市静海县同轩锻造厂(普通合伙)       2001-9-19       500   普通合伙企业            少于 50 人
重庆和烁精密锻造有限公司            2016-03-01      500   有限责任公司            50-99 人
天津久庆汽车齿轮锻造厂(普通合伙)       2006-10-11      170   普通合伙企业            少于 50 人
天津市静海县盛鑫机械配件厂(普通合伙) 2002-05-30          300   普通合伙企业            少于 50 人
重庆青竹机械制造有限公司            2005-06-08     4000   有限责任公司(法人独资)      100-199 人
唐山市丰润区志新齿轮加工厂           2004-04-15      600   个人独资企业            少于 50 人
    常州光洋轴承股份有限公司                                   审核问询函的回复
                                   注册
        名称          成立日期                          企业类型           人员规模
                                   资本
                                          有限责任公司(自然人投资或
台州万特汽车零部件有限公司       1992-11-21      158                      50-99 人
                                          控股)
                                          有限责任公司(自然人投资或
温岭市慧荣机械有限公司         2010-03-18     2580                      少于 50 人
                                          控股)
天津市宏扬齿轮厂(普通合伙)      2002-12-05       10   普通合伙企业             -
重庆年腾机械制造有限公司        2020-02-26      100   有限责任公司             少于 50 人
                                          有限责任公司(自然人投资或
常州市建伟精工机械有限公司       1998-07-27      500                      少于 50 人
                                          控股)
天津广瑞机械加工有限公司        2017-11-17      300   有限责任公司             少于 50 人
重庆长风精化毛坯有限责任公司      1999-12-30       30   有限责任公司             少于 50 人
天津市静海县华丰锻件厂         1981-09-15       47   股份合作制              少于 50 人
                                                     单位:万元
                                   注册
        名称          成立日期                          企业类型           人员规模
                                   资本
                                          有限责任公司(自然人投资或
常州格兰普斯机械配件有限公司      2011-12-14      200                      少于 50 人
                                          控股)
                                          有限责任公司(自然人投资或
福建省帆盛机械有限公司         2009-07-31     2600                      100-199 人
                                          控股)
常州市双盛轴承有限公司         2004-01-07      515   有限责任公司(自然人独资)      50-100 人
      报告期内发行人向上游供应商销售钢材是单独定价,单独开票结算,物料
    由供应商验收合格后,保管不善风险及之外的原因导致的该原材料毁损灭失的
    风险均由供应商自行承担,同时承担价格波动风险,原材料用途由供应商自行
    决定,采购产品是毛坯件,产品质量风险单独约定,并未与材料质量挂钩的,
    产品价格双方根据人工、费用、市场波动情况协商调价。交易具有商业实质且
    符合商业惯例。
      报告期内发行人向客户采购原料钢材、轴落料件、油墨、线路板半成品等,
    占全年采购比重分别为 7.66%、6.78%、3.79%,主要系原材料库存不足时,下
    游客户利用业内渠道资源锁定部分原材料,并销售给发行人。报告期内的平均
    采购价格与从其他供应商的钢材价格相近,交易价格公允。
      发行人从上海纳铁福处采购轴落料件、从一汽解放处采购的钢材是单独定
    价,由客户单独开票结算,物料交由公司验收合格后,包括保管不善风险及之
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    外的原因导致的该原材料毁损灭失的风险均由公司承担,同时根据行业商业惯
    例公司承担价格波动风险,原材料可用于销售给其他公司的产品。产品质量风
    险单独约定,并未与材料质量挂钩的,公司掌握产品的控制权,报价包含材料
    价格、锻造、正火、模具、工位器等费用,同时双方根据人工、费用、市场波
    动情况协商调价。交易具有商业实质且符合商业惯例。
      威海世一在 SIFLEXVIETNAMCO.,LTD 采购是半成品,公司进行主要步骤
    的加工销售给客户,不存在采购与交易的重叠,交易具有实质性,符合电子行
    业惯例。
      威海世一向 SIFLEXCO.,LTD 采购是电子原料,实际提供的是技术服务活
    动,交易具有实质性。
      五、发行人最近 36 个月内受到环保领域行政处罚书是否构成重大违法行为,
    或是否存在导致严重污染环境,严重损害社会公共利益的违法行为
      发行人最近 36 个月内受到环保领域行政处罚共计 3 项,具体如下:

      主体   处罚日期        处罚机关   处罚决定书文号        处罚措施        处罚事项

     光洋股               常州市生    常新环罚字        责令改正,罚      废气治理设施水
      份                态环境局   [2020-139]号    款 12 万元     喷淋泵未运行
                                                        热处理废气收集
                                                        总管的引风机与
                                            责令改正并       水喷淋塔之间的
     光洋机               常州市生    常新环罚字
      械                态环境局   [2021-131]号
                                              元         破裂,部分废气
                                                        未经处理直接排
                                                           放
                                            罚款 3.76 万
     天宏机               常州市生    常环天行罚                    未按规定设置排
      械                态环境局    [2022]28 号                  污口
                                            个月内拆除
    定书》
      (常新环罚字[2020-139]号)。经查明,光洋股份第一联合厂房车间生产过
    程中有油烟(非甲烷总烃)、氨气和再生废气(烟尘、二氧化碳、氮氧化物)产
    生,配套的废气治理设施水喷淋泵停运。上述违法行为违反了《中华人民共和
    国大气污染防治法》第二十条第二款的相关规定,对光洋股份处以下列行政处
    罚:(1)责令改正“废气治理设施水喷淋泵未运行”的环境违法行为;(2)处以
常州光洋轴承股份有限公司                       审核问询函的回复
罚款人民币 12 万元。
  根据常州市高新区(新北)生态环境局于 2023 年 3 月 6 日出具的《情况说
明》,光洋股份已全额缴纳上述罚款并完成整改,自 2020 年 1 月 1 日以来,除
上述行政处罚外,不存在其它因违反生态环境法律法规而被行政处罚的情形,
单位环保信用等级评价已恢复绿色等级。经访谈常州市生态环境综合行政执法
局新北分局局长,上述处罚实际由常州市生态环境综合行政执法局新北分局查
处;因针对该违法行为的处罚区间是 10-100 万,本次处罚发行人及时进行整改,
未造成严重的环境污染,因此常州市生态环境综合行政执法局新北分局认为环
境违法行为情节轻微,按照处罚下限进行行政处罚。从后果而言,根据实践经
验及判断,常州市生态环境综合行政执法局新北分局局长认为上述违法行为不
属于重大违法违规行为,并且,不属于导致严重污染环境,严重损害社会公共
利益的违法行为。
定书》
  (常新环罚字[2021-131]号)。经查明,光洋机械实施了以下环境违法行为:
的油烟经水喷淋、干燥器、活性炭吸附处理后高空排放。现场检查时,4 条热
处理生产线均在生产,配套的废气治理设施正在运行,但热处理废气收集总管
的引风机与水喷淋塔之间的软管连接处发生破裂,部分废气未经处理直接排放,
违反了《中华人民共和国大气污染防治法》第二十条第二款“禁止通过偷排、篡
改或者伪造监测数据、以逃避现场检查为目的的临时停产、非紧急情况下开启
应急排放通道、不正常运气大气污染防治设施等逃避监管的方式排放大气污染
物”。常州市生态环境局依据《中华人民共和国大气污染防治法》第九十九条第
三项:“违反本法规定,有下列情形之一的,由县级以上人民政府环境保护主管
部门责令改正或者限制生产、停产整治,并处十万以上一百万元以下的罚款;
情节严重的,报经有批准权的人民政府批准,责令停业、关闭;…(三)通过
逃避监管的方式排放大气污染物”,对光洋机械处以以下行政处罚:
                             (1)责令立
即改正不正常运行大气污染防治设施的环境违法行为;
                       (2)罚款人民币 18 万元
整。
常州光洋轴承股份有限公司                      审核问询函的回复
  经访谈常州市生态环境综合行政执法局新北分局局长,上述处罚实际由常
州市生态环境综合行政执法局新北分局查处;因针对该违法行为的处罚区间是
州市生态环境综合行政执法局新北分局认为环境违法行为情节轻微,按照处罚
下限进行行政处罚。从后果而言,根据实践经验及判断,常州市生态环境综合
行政执法局新北分局局长认为上述违法行为不属于重大违法违规行为,并且,
不属于导致严重污染环境,严重损害社会公共利益的违法行为。
                                     (常环天
行罚[2022]28 号),经查明,天宏机械生活污水排放口因大明路改造无法使用,
天宏机械将生活污水、雨水经废水处理设施处理后通过厂区雨水排放口排放,
属于未按照法律、行政法规和国务院环境保护主管部门的规定设置排污口,违
反了《中华人民共和国水污染防治法》第二十二条规定:“向水体排放污染物的
企业事业单位和其他生产经营者,应当按照法律、行政法规和国务院环境保护
主管部门的规定设置排污口;在江河、湖泊设置排污口的,还应当遵守国务院
水行政主管部门的规定”。常州市生态环境局依据《中华人民共和国水污染防治
法》第八十四条第二款规定:“除前款规定外,违反法律、行政法规和国务院环
境保护主管部门的规定设置排污口的,由县级以上地方人民政府环境保护主管
部门责令限期拆除,处二万元以上十万元以下的罚款;逾期不拆除的,强制拆
除,所需费用由违法者承担,处十万元以上五十万元以下的罚款;情节严重的,
可以责令停产整治”,对天宏机械处以以下行政处罚:(1)罚款人民币 37,600
元整;(2)责令三个月内拆除。
城乡建设局对常州天宏坐落于郑陆镇狄墅村的房屋、地面附着物、厂区基础设
施等实施征收,常州天宏已完成搬迁工作。
  根据《行政处罚决定书》(常环天行罚[2022]28 号),本次处罚的罚款金额
常州光洋轴承股份有限公司                                          审核问询函的回复
为 37,600 元整,处于《中华人民共和国水污染防治法》第八十四条第二款规定
的罚款区间“2 万元-10 万元”的中位线以下,且未落入情节严重的情形。因此,
上述处罚不属于因重大违法违规行为而受到的行政处罚,不属于导致严重环境
污染、严重损害社会公共利益的违法行为。
     综上,发行人及其控股子公司最近 36 个月内受到的环保领域行政处罚不属
于因重大违法违规行为而受到的行政处罚,不存在导致严重污染环境,严重损
害社会公共利益的违法行为。
     六、结合存货结构、库龄、成本波动情况、产品售价变动等,说明发行人
存货跌价准备计提比例显著高于同行业平均水平的原因及合理性
     (一)存货结构、库存、成本波动情况
                                                            单位:万元
  项目
               账面余额                占比        跌价准备             占比
原材料              8,719.28           15.78%      2,948.71      22.95%
周转材料            4,025.64             7.29%      1,496.19      11.65%
在产品             7,160.74            12.96%      2,661.21      20.72%
库存商品           34,141.64            61.79%      5,660.21      44.06%
委托加工物资          1,165.14             2.11%          80.01      0.62%
发出商品               44.77             0.08%              -          -
合计              55,257.19          100.00%     12,846.33     100.00%
项目
               账面余额                占比        跌价准备             占比
原材料              8,114.56           14.87%      2,948.71      21.09%
周转材料             3,864.73           7.08%       1,496.19      10.70%
在产品              7,381.67           13.53%      2,661.21      19.03%
库存商品            29,305.93           53.70%      6,796.99      48.61%
委托加工物资            941.49            1.73%           80.01      0.57%
发出商品             4,969.25           9.10%               -          -
  合计            54,577.63          100.00%     13,983.11     100.00%
常州光洋轴承股份有限公司                                            审核问询函的回复
项目
                账面余额                占比        跌价准备             占比
原材料               7,397.83           16.07%      2,458.41      22.18%
周转材料              4,059.25            8.82%           952.4     8.59%
在产品               6,215.56           13.50%      1,975.80      17.82%
库存商品             24,045.85           52.23%      5,624.55      50.74%
委托加工物资             435.99             0.95%           74.54     0.67%
发出商品              3,885.39            8.44%               -         -
合计               46,039.86          100.00%     11,085.70     100.00%
项目
                账面余额                占比        跌价准备             占比
原材料               6,484.14           13.77%      2,535.52      23.48%
周转材料              3,397.27            7.22%          794.44     7.36%
在产品               5,210.88           11.07%      2,004.54      18.56%
库存商品             19,939.09           42.36%      5,432.80      50.31%
委托加工物资             135.43             0.29%           30.33     0.28%
发出商品             11,909.05           25.30%               -         -
合计               47,075.87          100.00%     10,797.64     100.00%
提金额分别为10,797.64万元、11,085.70万元、13,983.11万元及12,846.33万元,计
提比例分别为22.94%、24.08%、25.62%及23.25%。
     在对存货进行全面盘点的基础上,对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧过
时或销售价格低于成本等原因,预计其成本不可收回的部分,提取存货跌价准备。
根据《企业会计准则第1号-存货》第十五条规定,对产成品及大宗原材料的存货
跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的,按差额提取存货跌价准备;
根据《企业会计准则第1号-存货》第十八条规定,对其他数量繁多、单价较低的
原辅材料按类别提取存货跌价准备。具体计提方法如下:
     原材料包括主要耗材、备品备件、包装物及辅助材料等。在年底盘点的基础
上,对呆滞材料单独计提存货跌价准备。除单独计提原材料外,对正常使用的主
要耗材参考库龄情况判断可变现净值进而计提存货跌价准备;对单价较低、使用
常州光洋轴承股份有限公司                                      审核问询函的回复
频繁的备品备件及包装物考虑其消耗性质不计提存货跌价准备。2020年末、2021
年末、2022年末和2023年3月末原材料分库龄结存金额及存货跌价准备计提情况
列示如下:
                                                    单位:万元
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             8,719.28              2,948.71       33.82%
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             8,114.56              2,948.71       36.34%
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             7,397.83              2,458.41       33.23%
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             6,484.14              2,535.52       40.93%
常州光洋轴承股份有限公司                                      审核问询函的回复
  周转材料以刀具为主,在年底盘点的基础上,对呆滞低值易耗品单独计提存
货跌价准备。对正常使用及未领用低值易耗品,根据库龄情况计提存货跌价准备。
货跌价准备计提情况列示如下:
                                                    单位:万元
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             4,025.64              1,496.19       37.17%
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             3,864.72              1,496.18       38.71%
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             4,059.25               952.40        23.46%
       库龄
               账面余额                跌价准备             计提比例
  小计             3,397.28               794.44        23.38%
  在产品主要为尚未加工完成产品,在年底盘点的基础上,对呆滞半成品单独
计提存货跌价准备。发行人半成品跌价准备主要系下属子公司威海世一对呆滞半
成品单项计提所致。
常州光洋轴承股份有限公司                                                审核问询函的回复
     产成品主要为对外销售产品,发行人以单个产成品资产负债表日最近期销售
价格为基础,并减去未来估计需要发生的销售费用及税费后确定其在资产负债表
日的可变现净值,对产成品结存成本高于可变现净值的差额计提跌价准备,对于
无销售价格的呆滞产成品全额计提跌价准备。
     委托加工物资主要为委托外协厂加工物资,因市场原因部分产品停产,由于
外协厂已将物资进行加工,发行人故对预计无法收回使用的委托加工物资全额计
提跌价准备。
     发出商品主要为已由下游客户上线领用但未结算产品,发行人以发出商品资
产负债表日最近期销售价格为基础,并减去未来估计需要发生的销售费用及税费
后确定其在资产负债表日的可变现净值,对发出商品结存成本高于可变现净值的
差额计提跌价准备。发出商品均系发行人近期内销售产品,不存在呆滞或结存成
本高于可变现净值情况,故未计提跌价准备。
     (二)产品售价变动
                                      销售收入(万元)
     产品类别
轴承                18,293.56     71,915.44       80,993.74       72,342.52
同步器行星排            10,137.32     45,835.78       46,425.46       38,986.82
毛坯加工               3,413.56     13,977.35       18,139.90       22,470.94
线路板                1,564.14      4,885.06        4,950.28           ——
                                      销售量(万件套)
     产品类别
轴承                 2,034.00      8,327.00        9,619.00        7,392.00
同步器行星排              243.00       1,069.00        1,060.00         875.00
毛坯加工                127.00        575.00          725.00          706.00
线路板                1,487.00      7,519.00        9,817.00           ——
                                      销售单价(元/套)
     产品类别
轴承                     8.99            8.64          8.42            9.79
同步器行星排               41.72            42.88        43.80           44.56
毛坯加工                 26.88            24.31        25.02           31.83
线路板                    1.05            0.65          0.50           ——
情况详见“问题一”之“一、结合发行人产品结构、成本构成及变动情况、产品定
价模式、销售价格变动等,说明报告期内毛利率持续下滑的原因及合理性,是
            常州光洋轴承股份有限公司                                                                       审核问询函的回复
            否与同行业上市公司一致,影响毛利率下滑的因素是否持续”之“(四)销售价
            格变动及毛利率持续下滑的原因及合理性”。
            调整等因素影响存在一定波动,轴承产品及毛坯加工产品在短期下降后,稳步
            回升,但由于发行人产品转型过程中资产及生产人员投入较高,前期投入固定
            成本拉高了存货单位结存成本,销售单价回升尚未能完全弥补结存成本增量,
            使得发行人 2020 年至 2022 年存货跌价准备余额持续增加。
                 (三)发行人存货跌价准备计提比例显著高于同行业平均水平的原因及合
            理性
                                                                                                   单位:万元
   项目     万向钱潮         南方精工        冠盛股份        豪能股份        雷迪克         五洲新春        襄阳轴承        兆丰股份        行业平均        光洋轴承
存货余额
存货余额
存货余额
存货跌价       19,741.49     628.49     1,592.05     808.29      515.88     2,984.44    3,761.07     386.27     3,802.25   10,797.64
准备数
存货跌价       22,828.85     728.87     1,899.46    1,468.50     868.35     3,226.84    3,813.26     659.20     4,436.67   11,085.70
准备数
存货跌价       21,536.50    1,050.94    2,712.81    1,318.53    1,274.60    4,680.62    4,530.14     902.06     4,750.78   13,983.11
准备数
跌价准备          9.19%       6.48%       3.58%       1.97%       3.41%       5.19%       8.24%       3.54%       6.93%      22.94%
计提比例
跌价准备          8.33%       5.34%       2.97%       2.78%       3.34%       3.61%       7.91%       4.36%       6.09%      24.08%
计提比例
跌价准备          7.36%       8.50%       4.18%       2.03%       5.23%       4.94%       9.45%       5.67%       6.06%      25.62%
计提比例
              注:同行业可比上市公司 2023 年 1-3 月未披露详细财务数据,故未对 2023 年 1-3 月同
            行业情况进行对比
常州光洋轴承股份有限公司                                      审核问询函的回复
如下:
                                                    单位:万元
项目
                   账面余额           跌价准备             计提比例
线路板产品                  8,606.58        7,633.34       88.69%
汽车行业产品                44,133.90        6,349.77       14.39%
合计                    52,740.48       13,983.11       26.51%
                                                    单位:万元
项目
                   账面余额           跌价准备             计提比例
线路板产品                  8,949.82        6,820.59       76.21%
汽车行业产品                37,090.04        4,265.11       11.50%
合计                    46,039.86       11,085.70       24.08%
                                                    单位:万元
项目
                   账面余额           跌价准备             计提比例
线路板产品                  7,068.28        6,938.19       98.16%
汽车行业产品                40,007.59        3,859.45        9.65%
合计                    47,075.87       10,797.64       22.94%
     发行人存货跌价准备金额显著高于同行业可比上市公司,主要是线路板产品
收购前已对过期及呆滞存货全额计提减值,加之经营情况未达预期,使得 2020
年末、2021 年末和 2022 年末线路板产品存货跌价准备计提比例分别为 98.16%、
     除线路板产品影响外,发行人存货跌价准备金额显著高于同行业可比上市公
司,主要系发行人存货跌价准备采用了谨慎的会计估计,对无销售订单的产成品
及库龄较长的呆滞原材料、低值易耗品采用了较高的减值计提比例。报告期内,
发行人对存货跌价准备计提政策一贯执行,计提方法未发生变化。
     综上所述,发行人存货跌价准备计提的依据符合企业会计准则要求,计提跌
价准备金额谨慎、充分,显著高于同行业平均水平具有合理性。
常州光洋轴承股份有限公司                         审核问询函的回复
  七、自本次发行董事会决议日前六个月至今,发行人新投入或拟投入的财
务性投资的具体情况。
  本次发行的董事会决议日为第四届董事会第二十二次会议决议日(2022 年
行人不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融投资,具体情况逐项说明如下:
  本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人不存在对融
资租赁、商业保理和小贷业务等类金融业务投资的情况。
  本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人不存在投资
产业基金、并购基金的情况。
  本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人不存在对外
资金拆借、借予他人的情况。
  本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人不存在将资
金以委托贷款的形式借予他人的情况。
  本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人不存在以超
过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情况。
  本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人子公司威海
世一通过购买外汇远期合约和期权开展套期保值业务,以此锁定远期外汇利率,
该产品不属于收益波动大且风险较高的金融产品,具体明细如下:
常州光洋轴承股份有限公司                                    审核问询函的回复
                                                     单位:万美元
                          未履行的合约买卖
     类别       合约号码                        汇率           交收日期
                             金额
远期结售汇     FWD2200000281          109.00   6.720329   2023/01/30
期权        OPT2200000410           86.00   6.919700   2023/03/07
期权        OPT2200000411           86.00   6.919900   2023/03/07
期权        OPT2200000604           40.00   7.101296   2023/05/16
期权        OPT2200000605           40.00   7.101796   2023/05/16
期权        OPT2200000702           25.00   6.918500   2023/06/16
期权        OPT2200000703           25.00   6.919000   2023/06/16
期权        GRP2300000761           25.00   6.755393   2023/08/07
期权        GRP2300000801           25.00   6.893682   2023/08/21
期权        GRP2300000908           48.00   6.799116   2023/09/19
期权        OPT2300001002           16.00   6.839614   2023/10/17
     发行人子公司开展套期保值业务系为合理规避、对冲与日常生产经营密切相
关的外汇风险,不以获取投资收益为目的,不属于财务性投资。
     本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日,发行人不存在投资
金融业务的情况。
     截至本回复出具日,发行人不存在拟投入财务性投资的相关安排。
     八、中介机构核查事项
     (一)中介机构核查程序
     针对上述事项,会计师履行了以下核查程序:
观环境信息;
常州光洋轴承股份有限公司                 审核问询函的回复
率情况;查阅同行业可比公司报告期内毛利率情况及归母净利润情况进行对比分
析;
人财务总监,了解、分析报告期内毛利率下降及归母净利润持续下滑的原因;
化情况;
关内部控制;
跌价准备的计提方法、相关假设及参数,判断假设及参数是否合理,分析存货跌
价准备测算的合理性;
质、损毁等迹象的存货;
重叠的具体情况,向发行人销售及采购业务人员访谈了解客户与供应商重叠的形
成原因;取得客户与供应商重叠部分的购销合同,确认采购业务和销售业务的结
算模式,判断购销业务的独立性。
款合同,查询发行人银行授信规模和偿还期限等情形;
     (二)核查意见
  经核查,会计师认为:
常州光洋轴承股份有限公司                                    审核问询函的回复
告期内发行人毛利率持续下滑的原因具有合理性;
随着下游客户需求好转,2023 年 1-3 月产品毛利率下滑有所缓解,归母净利润持
续下滑的风险较小;
具有商业实质及符合行业惯例;
次发行失败或未能全额募足募集资金,发行人预计有能力继续实施募投项目,募
投项目实施不存在重大不确定性;
高了存货单位结存成本,销售单价回升尚未能完全弥补结存成本增量。发行人存
货跌价准备计提的依据符合企业会计准则要求,计提跌价准备金额谨慎、充分,
显著高于同行业平均水平具有合理性;
在新投入或拟投入的财务性投资的具体情况。
问题二、
司(以下简称威海世一)及威海高亚泰电子有限公司(以下简称威海高亚泰)不
少于 61.25%的股权,初步协商交易对价不高于 2.1 亿元。2020 年 7 月,发行人
终止股权转让意向协议,原因为公司认为标的公司未来发展难以达到公司的预期
目标。2020 年 9 月,发行人披露公告,拟以 1 亿元收购威海世一及威海高亚泰
海高亚泰模拟合并口径截至 2019 年 12 月 31 日及 2020 年 3 月 31 日的净资产分
别为 10,648 万元及 1,384 万元,2019 年及 2020 年 1-3 月的净利润分别为-14,630.58
万元、-9,263.53 万元。2020 年 10 月,发行人召开临时股东大会审议收购议案,
出席会议中小股东中投票反对的比例为 93.11%。2020 年 12 月发行人完成对威海
常州光洋轴承股份有限公司                              审核问询函的回复
世一和威海高亚泰 100%股权的收购。2022 年威海世一完成对威海高亚泰的吸收
合并,成为发行人柔性电路板业务的经营主体,2021 年及 2022 年净利润分别为
-7,888.70 万元及-16,958.36 万元,线路板业务 2021 年及 2022 年毛利率分别为
-101.20%及-198.17%。
   请发行人补充说明:(1)威海世一及威海高亚泰的收购背景及谈判过程,
与发行人原有业务的协同情况,2020 年 7 月终止收购后短期又继续收购的原因
及合理性,可行性研究是否充分;(2)收购定价依据及公允性,在标的公司持
续大额亏损的情况下收购的商业合理性、必要性,资产出让方是否与发行人及其
控股股东、实际控制人存在关联关系,相关收购是否损害上市公司中小股东利益;
(3)收购完成后,在业务、人员、公司治理等方面的整合情况,威海世一 2021
年及 2022 年毛利率为负且持续亏损的原因及合理性,相关不利因素是否已经消
除,是否对发行人未来生产经营产生不利影响。
   请发行人补充披露(1)(3)涉及的相关风险。
   请保荐人核查并发表明确意见,请会计师核查(2)(3)并发表明确意见,
请发行人律师核查(1)(2)并发表明确意见。
   回复:
   一、威海世一及威海高亚泰的收购背景及谈判过程,与发行人原有业务的
协同情况,2020 年 7 月终止收购后短期又继续收购的原因及合理性,可行性研
究是否充分
   (一)威海世一及威海高亚泰的收购背景及谈判过程
   收购威海世一及威海高亚泰是发行人进行新的发展战略的重要举措之一。
业提升和战略转型等三大战略重心,力求在稳住存量市场的基础上,加快拓展新
的增量市场。发行人认为新能源汽车的发展给传统汽车行业带来了全新的变化,
为了应对这样的变化,更好地帮助公司切入新能源汽车领域,需要以汽车电子为
切入点拓展公司业务。为了加速公司战略目标的达成,公司曾对多个收购标的进
行考察,最终公司决定收购威海世一及威海高亚泰。
常州光洋轴承股份有限公司                           审核问询函的回复
  发行人收购威海世一及威海高亚泰的谈判过程较长,自 2020 年 3 月起,发
行人开始与资产出让方接触,经过多轮谈判及磋商,发行人与资产出让方于 2020
年 3 月 13 日签订了《股权转让意向协议》。签署完成后,发行人对威海世一及
威海高亚泰开始尽调工作。2020 年 7 月,由于双方在重要交易要素(包括但不
限于收购价格及威海世一及威海高亚泰主要技术人员的去留问题)上存在较大分
歧,发行人终止了《股权转让意向协议》。2020 年 9 月,因资产出让方在收购
价格上做了较大让步且同意威海世一及威海高亚泰继续保留重要技术人员,谈判
重新开启且双方最终达成一致并于 2020 年 11 月 24 日签署了《股权转让协议》。
  (二)与发行人原有业务的协同情况
  威海世一及威海高亚泰产品主要应用于手机、汽车电子、智能穿戴、平板电
脑及其他消费电子等终端设备的显示模组、触摸模组、摄像模组、指纹模组等方
面,其中显示模组为其主要应用方向。随着新能源汽车的发展,未来车用印制线
路板市场规模将持续扩大,威海世一、威海高亚泰于汽车电子领域的业务与发行
人主业存在很强的业务协同。收购完成后,威海世一、威海高亚泰将在立足消费
电子类高精密度刚挠结合板基础上,依托主营业务的行业资源,全力拓展车用印
制线路板业务,为发行人在汽车电子领域的布局奠定坚实基础。
  (三)2020 年 7 月终止收购后短期又继续收购的原因及合理性
“问题二”之“一、威海世一及威海高亚泰的收购背景及谈判过程,与发行人原有
业务的协同情况,2020 年 7 月终止收购后短期又继续收购的原因及合理性,可
行性研究是否充分”之“(一)威海世一及威海高亚泰的收购背景及谈判过程”的
具体内容。
  (四)可行性研究充分
  发行人对收购威海世一及威海高亚泰进行了充分的可行性研究,聘请了审计
机构进行审计,信永中和于 2020 年 5 月 31 日出具《威海世一电子有限公司 2019
年度、2020 年 1-3 月模拟财务报表审计报告》(XYZH/2020JNA40147);同时发
行人组织人员对威海世一及威海高亚泰进行法律及财务尽调工作等,对尽调结果
常州光洋轴承股份有限公司                              审核问询函的回复
出具《威海世一电子有限公司业务尽调报告》。
  (五)补充披露相关风险
  发行人已在募集说明书之“重大事项提示”之“(九)收购威海世一业绩不及
预期的风险”以及“第五节     与本次发行相关的风险因素”之“二、与发行人经营相
关的风险”之“(九)收购威海世一业绩不及预期的风险”中补充披露如下:
  “公司 2020 年末收购威海世一经过了充分的市场调研和可行性论证,具有较
好的市场前景,与公司传统业务具有较好的协同效应。但是,自收购以来,威
海世一面临着技术开发的不确定性、终端市场变化等风险。此外,该收购事项
是基于当时的产业政策、市场环境和技术发展趋势等因素做出的,尽管公司已
对相关市场进行了充分的前期调研,也经过慎重考虑、科学决策,但是如果国
内外宏观经济形势发生重大变化、行业发展周期出现重大调整、市场发展未能
达到当时预期,或主要客户出现难以预计的经营风险,都可能对威海世一 PCB
业务的可持续经营及盈利能力产生不利影响。”
  二、收购定价依据及公允性,在标的公司持续大额亏损的情况下收购的商
业合理性、必要性,资产出让方是否与发行人及其控股股东、实际控制人存在
关联关系,相关收购是否损害上市公司中小股东利益
  (一)收购定价依据及公允性
  发行人以自有资金人民币 10,000 万元收购株式会社 SI FLEX(以下简称“SI
FLEX”)持有的威海世一及株式会社 SI TECH(以下简称“SI TECH”)持有的威
海高亚泰,(威海高亚泰与威海世一合称“目标公司”)100%的股权。
  本 次 收 购 定 价 以 信 永 中 和 于 2020 年 5 月 31 日 出 具 的 编 号 为
XYZH/2020JNA40147 的《威海世一电子有限公司 2019 年度、2020 年 1-3 月
模拟财务报表审计报告》中相关数据(截至 2020 年 3 月 31 日,威海世一及威
海高亚泰模拟合并口径净资产为 13,844,671.03 元) 为基础,结合威海世一及威
海高亚泰过渡期损益及资产出让方在收购交割完成前对威海世一增资
常州光洋轴承股份有限公司                               审核问询函的回复
让交易价格合计为人民币 10,000 万元,其中威海世一 100%股权转让交易价格人
民币 8,000 万元;威海高亚泰 100%股权转让交易价格人民币 2,000 万元。
   收购完成后,为合并对价分摊涉及的目标公司提供价值参考依据,公司聘请
中瑞世联资产评估集团有限公司(以下简称“中瑞世联”或“评估机构”)对目
标公司可辨认净资产进行评估,根据评估机构中瑞评报字[2021]第 000294 号及
中瑞评报字[2021]第 000295 号可辨认净资产项目资产评估报告,威海世一和威
海高亚泰以 2020 年 12 月 31 日账面资产为基础,按照资产基础法评估价值分别
为 6,751.21 万元及 3,249.91 万元,合计评估价值为人民币 10,001.12 万元。
   经评估,目标公司可辨认净资产评估价值与发行人收购支付对价一致,收购
定价公允。
   (二)在标的公司持续大额亏损的情况下收购的商业合理性、必要性
   威海世一及威海高亚泰在收购前分别是资产出让方 SI FLEX 及 SI TECH 的
全资子公司,主要承担替母公司进行来料加工的职责,情况较为特殊。发行人在
尽调过程中参考了多家同行业可比公司,多数公司在正常生产经营的情况下能保
持 20-30%的毛利率及约 10%的净利润率。此外,收购威海世一及威海高亚泰是
落实发行人发展战略的重要一步,是加速实现发行人战略目标的开端,与发行人
的战略发展方针相契合。因此,发行人认为威海世一及威海高亚泰的历史亏损数
据参考意义有限,发行人在标的公司持续大额亏损的情况下收购具有商业合理性
及必要性。
   (三)资产出让方是否与发行人及其控股股东、实际控制人存在关联关系
   SI FLEX 成立于 1988 年 6 月 21 日,公司地址:大韩民国(下称“韩国”)京
畿道安山市檀元区始华路 8 号代表理事:Won Dongil。主营业务:软硬结合板的
制作与封装。SI TECH 成立于 2003 年 12 月 18 日,公司地址:大韩民国(下称“韩
国”)京畿道安山市檀元区始华路 8 号代表理事:Won Dongil。2003 年 12 月 18
日主营业务:软硬结合板加工,系 SI FLEX 子公司。
常州光洋轴承股份有限公司                       审核问询函的回复
  资产出让方 SI FLEX、SI TECH 均系境外公司,且与公司及公司前十名股东、
董事、监事和高级管理人员之间不存在关联关系,以及其他可能或已经造成公司
对其利益倾斜的其他关系,相关收购不存在损害上市公司中小股东利益情况。
  (四)相关收购是否损害上市公司中小股东利益
  上述收购交易履行了必要的尽调、审计工作,发行人董事会及股东大会审议
通过了《关于收购威海世一电子有限公司和威海高亚泰电子有限公司各 100%股
权的议案》,不涉及损害上市公司中小股东利益的情形。
  三、收购完成后,在业务、人员、公司治理等方面的整合情况,威海世一
经消除,是否对发行人未来生产经营产生不利影响
  (一)收购完成后,在业务、人员、公司治理等方面的整合情况
  报告期内,发行人对威海世一进行全面梳理,制定了新的发展战略,在产品
研发、人才队伍、设备厂房、环保设施等领域加大投入进行改造与升级,发行人
全力组建优势团队,迅速复工复产,重点开拓消费类电子、智能汽车、5G 通讯
及显示器件等行业配套。未来将依托威海世一成熟的研发技术团队和生产经验,
持续加大投入、扩充产能,充分释放其先进的生产制造和技术能力,全力拓展应
用领域和业务规模,力争在 3-5 年内成为国内高端软硬结合板领域的领先企业。
  (二)威海世一 2021 年及 2022 年毛利率为负且持续亏损的原因及合理性
  线路板产品是电子元器件的支撑体和电气连接的载体,主要应用于电子产品
领域。受下游应用领域迭代速度快影响,线路板产品需要不断实现技术更新。自
收购完成后,原有技术积累难以满足未来市场需求,威海世一为跟进市场需求、
保持充分竞争力,公司保留原核心研发团队,并对公司生产设施进行改造及升级,
但技术研发并取得合格供应商资质通常需要一定周期,短期内难以实现快速增长。
大金额亏损。
  自 2021 年上半年停工停产,2021 年下半年开始逐步复工复产,2022 年基本
常州光洋轴承股份有限公司                                 审核问询函的回复
完成厂房及设备升级改造。为拓展市场与客户签订合作协议,发行人 2022 年陆
续招聘有一定工作经验的工人,导致 2022 年人工成本亦大幅增加。
   受前述设备改造升级及人员需求影响,2022 年度折旧费 2,326.51 万元,较
加 1,122.26 万元。2022 年度产线全年复工,虽开工率不足,但已全部开机运转,
导致水气费 2,085.76 万元,较上年增加 1,379.37 万元,以上共计增加成本 4,184.14
万元。
   同时,2022 年上半年威海工厂因供应链受阻导致已经量产的海外 OEM 订单
取消,同时也严重影响了新订单的批产进度;另一方面 2022 年下半年开始消费
类电子市场整体下滑,手机出货量显著下降,各大手机终端纷纷下调年度出货目
标,行业处于短期的去库存阶段,导致发行人 PCB 业务虽然新开发 30 个左右各
领域的核心客户,但量产进度有所延迟,整体出货量较低的同时,前期打样开发
投入也没有得到有效弥补。使得报告期内威海世一毛利为负且持续亏损。
   (三)相关不利因素是否已经消除
   相关不利因素是否已经消除详见本问询函回复“问题一”之“二、结合下游需
求变化、产品销量及价格变动、毛利率变化、期间费用变动、同行业可比公司情
况等,说明归母净利润持续下滑的原因及合理性,是否存在持续下滑的风险”之
“(七)是否存在持续下滑的风险”的具体内容。
   (四)是否对发行人未来生产经营产生不利影响
   报告期内,威海世一利用过往开拓消费类电子业务中所积累的高精密软板和
软硬结合板技术,全面恢复了韩系手机的摄像头模组和手机显示屏线路板的直供
业务,同时也积极布局国内外 VR&AR 类智能穿戴类、车载智能座舱类、车载
自动驾驶摄像类、车载动力电池类等 PCB 和 FPC 业务。目前威海世一已成功
通过全球前 14 位手机摄像头模组公司的认证并建立合作关系,高端软硬结合板
的技术和生产能力也已获得终端客户认可,并已陆续为国产和韩系品牌手机旗舰
机批量供货软硬结合板。威海世一除了在摄像头软硬结合板领域持续发挥优势,
在 OLED、MINILED、Mirco LED 等显示产品领域的拓展上成效显著,获得了
常州光洋轴承股份有限公司                          审核问询函的回复
国内龙头企业的认证并逐步展开合作,主要产品为多层软板和软硬结合板,应用
到各种品牌的手机面板、电子烟、柔性透明屏等。同时智能穿戴产品,无线降噪
TWS 蓝牙耳机、以及助听器和心衰监控等医疗类产品的软硬结合板应用也在逐
渐增多。在新能源汽车方面,汽车智能座舱、汽车灯带、汽车激光雷达、车载显
示项目的应用持续增加。
  (五)补充披露相关风险
  关于威海世一业绩亏损的风险,发行人已在募集说明书“重大事项提示”之
“(一)毛利率和业绩下滑风险”以及“第五节        与本次发行相关的风险因素”
之“二、与发行人经营相关的风险”之“(一)毛利率和业绩下滑风险”中补充
披露,详见本回复问题一的第一、(七)的具体内容。
  四、中介机构核查事项
  (一)中介机构核查程序
  针对上述事项,会计师履行了以下核查程序:
进行了审计;
本信息;
市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、经营
活动产生的现金流量净额、总资产和归属于上市公司股东的所有者权益是否发生
较大变动;
常州光洋轴承股份有限公司                   审核问询函的回复
  (二)核查意见
  经核查,会计师认为:
及必要性,资产出让方与发行人及其控股股东、实际控制人不存在关联关系,相
关收购不存在损害上市公司中小股东利益;
因素逐渐缓解或减少,未发现对发行人未来生产经营存在重大不利影响。
常州光洋轴承股份有限公司                       审核问询函的回复
(本页无正文,为信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)《关于常州光洋轴承
股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之签章页)
信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)      中国注册会计师:
                                     刘   宇
                        中国注册会计师:
                                     田   川
      中国   北京              年   月     日

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