招商证券股份有限公司
关于金冠电气股份有限公司
之
专项核查意见
上海证券交易所：
招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”或“保荐机构”）作为金冠
电气股份有限公司（以下简称“金冠电气”、“公司”或“发行人”）首次公开
发行股票并在科创板上市的保荐机构及持续督导机构，金冠电气收到贵所下发的
《关于对金冠电气股份有限公司 2022 年年度报告的事后审核问询函》（上证科
创公函【2023】0121 号，以下简称“问询函”）后，招商证券对问询函中所提问
题进行了逐项核查，现就有关问题回复如下：
除非本核查意见中另有说明，公司 2022 年年度报告中使用的释义和简称适
用于本核查意见。
问题一
关于关联交易。
万元，占营业收入的 27%，同比增长 194%；关联应收账款与应收票据合计
业收入比例逐年上升，近三年公司关联交易、关联应收账款复合增长率分别为
请公司(1)补充披露关联交易的相关情况，包括但不限于交易对手方名称、
交易背景、交易模式、协议签署时间、履行时间、主要交易条款以及是否通过关
联方实现产品的最终销售，关联方终端客户是否与公司客户存在重合；(2)结合
可比市场价格、毛利率、关联方转售价格、回款情况等，说明关联交易定价的公
允性，是否存在对公司或者关联方的利益输送。
回复：
一、补充披露关联交易的相关情况，包括但不限于交易对手方名称、交易背
景、交易模式、协议签署时间、履行时间、主要交易条款以及是否通过关联方实
现产品的最终销售，关联方终端客户是否与公司客户存在重合。
（一）关联交易的相关情况
报告期内，公司关联交易的基本情况如下：
单位：万元
关联方名称 交易背景 交易模式 联销售收入 联销售收入额的
额 比例
该关联公司参与政府 锦冠电力作为总承
（及下属平台公司） 包商投标获得项目，
河南锦冠电力工
等“工程施工及电气 与业主签订施工合
程有限公司（以
设备”总包的公开招 同等；根据合同中电 15,272.64 92.88%
下简称“锦冠电
标投标，中标后向金 气设备需求，锦冠电
力”）
冠电气采购充电桩、 力单独向金冠电气
储能、配网产品等 签订采购合同等
该关联公司参与政府 根据锦冠技术与业
河南锦冠技术有 （及下属平台公司） 主合同中电气设备
限公司（以下简 的公开招标投标，中 需求，锦冠技术单独 749.08 4.56%
称“锦冠技术”） 标后向金冠电气采购 向金冠电气签订采
充电桩及配网产品等 购合同等
关联方名称 交易背景 交易模式 联销售收入 联销售收入额的
额 比例
该关联公司为锦冠技 根 据 爱 充 公 司 与 业
术的控股子公司，部 主 合 同 中 电 气 设 备
南阳市爱充充电
分政府（及下属平台 需求，爱充公司单独
技术有限公司
公司）中标工程项目 向 金 冠 电 气 签 订 采 325.17 1.98%
（以下简称“爱
由其承做，中标后向 购合同等
充公司”）
金冠电气采购充电桩
及配网产品等
该关联公司为锦冠电 根 据 锦 冠 环 保 与 业
河南锦冠环保新 力的子公司，部分政 主 合 同 中 电 气 设 备
能源科技有限公 府（及下属平台公司）需求，锦冠环保单独
司（以下简称“锦 中标工程项目由其承 向 金 冠 电 气 签 订 采
冠环保”） 做，中标后向金冠电 购合同等
气采购配网产品等
冠宝工程作为总承
该关联公司为锦冠电 包商投标获得项目，
河南冠宝建设工
力的子公司，部分政 与 业 主 签 订 施 工 合
程有限公司（以
府中标工程项目由其 同等；根据合同中电 29.56 0.18%
下简称“冠宝工
承做，中标后向金冠 气设备需求，冠宝工
程”）
电气采购配网产品等 程 单 独 向 金 冠 电 气
签订采购合同等
合计 16,442.35 100.00%
联交易收入为 15,272.64 万元，占关联交易收入总额的比例为 92.88%。公司与锦
冠电力的交易内容主要包括配网产品 4,868.41 万元、充电桩 2,929.86 万元、储能
设备 7,433.63 万元。
公司与锦冠技术发生的关联交易收入为 749.08 万元，占关联交易收入总额
的比例为 4.56%，交易内容主要为充电桩产品 600.41 万元。
公司与其他三家关联主体发生的关联交易收入合计为 420.63 万元，占关联
交易收入总额的比例为 2.56%，具体交易内容主要为充电桩产品 261.45 万元。
单位：万元
协议签订日 协议交易金
关联方 协议标的 合同履行时间 关联方终端合同编号
期 额
河南锦
冠电力 2021-12-22 室内配电箱 28.16 2022-2-14 JGDL-CG-2021122202
工程有 2021-12-6 计量柜 5.83 2022-3-12 JGDL-CG-2021120659
限公司 2021-12-28 侧进母线 19.77 2022-3-15 JGDL-CG-2021122806
音防雨设备箱
储能系统成套
设备
电力设备集中
控制系统
储能系统成套
设备
室外不锈钢网
络机柜
室外不锈钢网
络机柜
微电网储能系
统
储能系统成套
设备
小计 15,272.64
河南冠 2021-12-8 细格栅 7.06 2022-3-31 GBJS-CG-2021120801
宝建设
工程有
限公司 2021年11月- 电池箱、并网箱 2022年2月-
小计 29.56
河南锦 2022-3-24 铅酸胶体电池 44.64 2022-4-18 JGHB-CG-2022032406
冠环保
新能源
科技有 2021年9月- 2022年3月-
控制柜、电箱 7.58
限公司 2022年4月 2022年6月
小计 65.9
河南锦 电桩
冠技术
有限公
司
小计 749.08
南阳市 120KW 直 流 充
爱充充 电桩
电技术
有限公
司 2022-3-7 充电堆 83.82 2022-6-21 ACCD-CG-2022030311
小计 325.17
注：2022 年关联交易协议交易金额小于 5 万的协议进行合并披露。
公司与关联方签订合同，根据合同约定及项目进度交货履约，2022 年关联
交易中，履约周期在一个月以内占 9.35%，2-6 个月占 90.45%，6 个月-1 年占 0.2%，
与非关联方合同履约周期基本一致，2022 年公司关联交易均按照合同约定执行。
划推进工程进度，公司按照项目进度进行履约交货。其中 2022 年 12 月关联交易
履约金额占年度关联交易总额的比例为 29.82%，主要系内乡县产业集聚区增量
配电业务试点项目在 2022 年 12 月履约交付 3,185.84 万元储能设备所致。该项目
为 2021 年发行的政府专项债投资工程建设项目，项目的业主单位对项目的工程
进度、专项债资金投入执行均有绩效考核要求，于 2022 年四季度多次督促进度，
要求增量配电试点工作快速向前推进，项目尽快投入运营，以有效促进配电网建
设发展，提高配电网运营效率，尽快降低园区用电成本，起到试点示范作用。基
于业主方要求，按照项目工程进度要求公司于 2022 年 9-12 月分两次履约交货。
因此，公司在 2022 年 12 月履约交付金额相对较高具有合理性。
（二）2022 年关联交易背景及模式
近年来，随着“新基建”的启动，电力投资规模不断扩大。为促进经济发展，
各地政府发挥基础建设投资项目的引导作用，带动社会资本在产业集聚区基础设
施建设、新能源电动车充电基础设施建设等方面加大投资。
公司与关联方发生的业务主要有新能源汽车充电桩（含配套箱变产品）、电
化学储能设备与系统等产品。相关业务背景如下：
策，《国家发展改革委等部门关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能
力的实施意见》、《关于印发河南省加快电动汽车充电基础设施建设若干政策的
通知》、《南阳市人民政府关于印发提振市场信心稳定经济发展加快现代化副中
心城市建设若干政策措施的通知》，均不同程度的提出了对新能源电动汽车基础
设施适度超前建设的要求，并给予相应的政策支持和补贴。
下简称《规划》）中明确了“推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强
国”的战略方向，提出到 2025 年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的
成城乡公共充电网络。而当前大部分公共充电桩都集中在一线、新一线城市，二
三四线城市的充电基础设施非常薄弱，尤其是县城及乡镇，充电难成为乡镇百姓
的痛点。充换电站建设存在很大缺口，已成为制约新能源汽车推广的瓶颈，全国
新能源汽车充电基础设施建设明显加速，市场发展空间巨大。
为加快城乡充电基础设施建设，各地财政部门加大财政支持力度，陆续发行
专项债券支持县域电动汽车基础设施发展。专项债券是国家为支持重点领域和项
目而发行的特定债券。根据中央最新政策，专项债券资金支持范围有所扩大，重
点支持交通基础设施、农林水利、生态环保以及新能源和新型基础设施等领域，
与新能源汽车充电桩相关的专项债是重点支持范围。2021 年至今，河南省人民
政府陆续发行多期城乡发展和社会事业类专项债，支持新能源汽车充换电基础设
施项目建设。
等部门关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》（发改
能源规〔2022〕53 号），提出到“十四五”末，我国电动汽车充电保障能力进
一步提升，形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，能够满足
超过 2,000 万辆电动汽车充电需求。
车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。
加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。
鼓励和引导社会资本、技术参与南阳市充电基础设施网络建设及运营，采用公开
招标方式确定了公司关联方河南锦冠技术有限公司（曾用名“北京金冠华电科技
有限公司”）及其子公司南阳市爱充充电技术有限公司为南阳市中心城区电动汽
车充电设施特许经营企业，经营期限为自 2017 年元月起三十年。2018 年至 2019
年，锦冠技术相继取得内乡县、社旗县、桐柏县和淅川县的电动汽车充电基础设
施 30 年特许经营权。
南阳市及各县发改委在特许经营协议中要求：
①在公共服务领域建设专用充电设施。在公交、环卫、物流、营运乘用车等
公共领域推广纯电动汽车，按照桩车比 1:2 介入充电设施设计、建设。
②在单位与居民区停车位建设充电设施。政府机关、公共机构及事业单位内
部停车场资源，应结合各单位电动汽车配备、更新计划，规划建设电动汽车专用
停车位和充电设施，建设比例不低于 15%。
③建设城市公共充电网络。南阳市大型商场、超市、文体场馆等公共建筑物
配建停车场，交通枢纽、驻车换乘枢纽等社会公共停车场，建设充电设施或预留
建设安装条件的车位比例不低于 10%；在具备条件的加油(气)站配建公共快充设
施，适当新建独立占地的公共快充站。
最终建成覆盖南阳市中心城区及各县区的电动汽车充电设施网络，打造南阳
市城市核心区公共充电服务半径 2 公里充电网络，满足电动汽车充电服务的需求。
业务试点项目内乡县产业集聚区发展投资有限公司提供配套储能系统产品。
干意见》（中发〔2015〕9 号）提出的“管住中间、放开两头”的电改精神，内乡
县产业集聚区发展投资有限公司向国家发改委能源局申报了全国第二批增量配
电业务试点项目，并成功入选，同时该项目也入选了工信部确定的第四批全国工
业领域电力需求侧管理示范园区。
内乡县产业集聚区增量配电业务试点项目是以建设零碳智慧能源，打造内乡
区域“能源高地”为目标，根据区域能源禀赋和用户用能特征，按照风光火储、源
网荷储一体化的思路，进行规划建设的。项目总投资 6.864 亿元，主要建设 110kV
变电站及 10kV 交流配电网、10kV 直流配电网、配电网运营中心、分布式屋顶
光伏项目、电化学储能项目、电动汽车充电桩项目等。2020 年 8 月至 2022 年 5
月期间合计申请地方政府专项债资金 50,000 万元，剩余资金来源于财政资金。
内乡县产业集聚区增量配电业务试点项目配套储能系统产品，具有显著的经
济效益和社会效益。在“双碳”背景下，新型储能技术多元化发展趋势日益显著。
电化学储能系统电池安全性、循环寿命、充放电效率等性能水平持续改进，市场
规模快速增长，产业链日趋成熟，高安全、低成本、大容量、高效率。从经济效
益上看，增量配网项目配套储能，属于电网侧储能，使用低谷用电和平峰高峰放
电的方式，利用峰谷电价差、市场交易价差获得收益或减少用户电费支出。
从社会效益上看，增量配网配套储能，以毫秒级的响应时间，为配电网故障
提供快速功率支援，同时也丰富了电网调峰调频、大气污染防治手段，提高能源
利用综合效益。
锦冠电力等五家关联公司主营光伏发电、风力发电等新能源工程项目 EPC、
电动汽车充电站建设及运维、220kV 及以下送变电和供电安装工程、市政等各类
工程的总承包、承装、承修等业务。关联公司具有电力工程施工总承包贰级、市
政公用工程施工总承包贰级、机电工程施工总承包叁级、建筑工程施工总承包叁
级等工程施工资质。近年来抓住“新基建”投资机会，不断拓展业务和市场，在
电力工程建设领域占据了一定的市场份额。
公司作为专业电气设备供应商，拥有较齐全的电气设备产品品类，质量可靠，
供应能力强。为了更好地满足业主单位的项目需求，考虑到合同执行便利快捷，
公司又完全具备相关产品供货资质，锦冠电力等五家关联公司向公司采购配网产
品、充电桩、储能设备等电气设备。具体交易模式上，锦冠电力作为总承包商投
标获得项目，与业主签订《建设工程施工合同》等协议，根据合同中电气设备需
求，单独与公司签订采购合同，合同的主要条款均根据项目实际情况约定产品规
格、数量、单价，按照行业惯例约定交货期限、地点、质保验收要求以及付款条
件。
（三）关联方的最终产品销售情况
的关联交易收入为 15,272.64 万元，占关联交易收入总额的比例为 92.89%，与公
司的具体交易内容主要包括配网产品 4,868.41 万元，以及储能设备 7,433.63 万元、
充电桩 2,929.86 万元；锦冠技术发生的关联交易收入为 749.08 万元，占关联交
易收入总额的比例为 4.56%。
关联公司的主要中标及销售情况具体如下：
单位：万元
中标 招标 中标公示
序号 中标项目公示信息 中标金额 司主要供 司收入确 户验收
单位 单位 日期
货内容 认金额 情况
内乡县产业集聚区增量配电业务试
内乡县产 点项目及全过程咨询服务中标结果 储能系统
河南锦冠
业集聚区 2021年10 公告 成套设备、
有限公司
发展投资 月9日 http://ggzyjyzx.neixiangxian.gov.cn/tbF 直流充电
有限公司 bInfo/show/f5a2f3cd8cf041ddaf3cbf76 桩
内乡县产 内乡县产业集聚区增量配电业务试
河南锦冠
业集聚区 2021年8 点项目中标结果公告 开关柜等
发展投资 月17日 http://www.hngp.gov.cn/nanyang/conte 配网产品
有限公司
有限公司 nt?infoId=894663
方城县屋顶分布式光伏发电项目（一
河南锦冠 方城县丰 期）EPC工程总承包及监理中标结果 并网箱、汇
月16日
有限公司 有限公司 http://www.fcxggzy.com/zbgs/18663.jh 网产品
tml
河南中烟 造高低压变配电系统项目中标结果
河南锦冠 工业有限 公告 高、低压开
月3日
有限公司 南阳卷烟 /InfoDetail/?InfoID=8c6b5b84-0d83-4 网产品
厂 b45-a6c9-33fa1b94e8da&CategoryNu
m=004001004
河南锦冠电力工程有限公司 中标金额小计 64,242.82 10,392.50
唐河县新能源电动汽车充换电智能
服务网络基础设施项目（一期）（二 计量柜、箱
河南锦冠
唐河县财 2021年10 次）中标结果公告 式变电站
公司
政局 月9日 http://www.thggzy.cn/jyxx/005001/005 等配网产
-8371-f235b9fa7e29.html
唐河县财政局唐河县新能源电动汽
河南锦冠 车充换电智能服务网络基础设施项
唐河县财 2021年12 目（充电桩采购）-中标公告 180kW充电
公司
政局 月10日 http://www.thggzy.cn/jyxx/005002/005 桩
河南锦冠技术有限公司 中标金额小计 1,768.68 629.17
桐柏县新能源汽车公共充电服务基
础设施建设总承包(EPC)项目中标结
南阳金冠 果公告 充电桩、箱
桐柏县城 2022年8
市管理局 月24日
有限公司 103_module/1002_sectlc/1002_sectlc_ 产品
main.html?id=41133003202207180010
方城县电动汽车公共充电站（桩）基
南阳金冠 方城县丰 充电桩、箱
月26日 http://ggzyjy.fangcheng.gov.cn/zbgs/19
有限公司 有限公司 产品
联合体投标 中标金额小计 27,838.25 3,696.87
中标金额合计 93,849.75 14,718.54
注：方城县丰裕新能源有限公司为方城县财政局 100%控股。
综上，主要关联公司中标金额、合同签订额均高于公司与关联公司的交易金
额，且公司关联方应收账款回款情况与公司整体应收账款回款情况基本相符，关
联交易已实现最终销售。
（四）关联方终端客户是否与公司客户存在重合
投资集团有限公司、方城县丰裕新能源有限公司、牧原食品股份有限公司。金冠
电气 2022 年对上述三家重合客户销售收入为 2,121.95 万元，锦冠电力对上述三
家重合客户销售收入为 5,640.98 万元。
单位：万元
充电桩产品
序号 重合客户名称 配网产品收入 合计 备注
收入
唐河县鸿翔投资集团有限
公司
方城县丰裕新能源有限公
司
合计 1,234.03 887.92 2,121.95
注 1：2022 年度，公司与锦冠电力作为联合体投标中标桐柏县城市管理局相关项目，公
司向桐柏县城市管理局销售充电桩及配网产品实现收入 1,883.63 万元，但由于锦冠电力与桐
柏县城市管理局间尚未实现收入，故桐柏县城市管理局未作为 2022 年重合客户进行列示。
注 2：唐河县鸿翔投资集团有限公司为唐河县国有资产服务中心 100%控股。
单位：万元
充电桩 其中：从 光伏项 其中：从
序号 重合客户名称 项目建 上市公司 目建设 上市公司 合计 备注
设收入 采购设备 收入 采购设备
唐河县鸿翔投
司
方城县丰裕新
能源有限公司
牧原食品股份
有限公司
合计 1,559.30 290.27 4,081.68 55.64 5,640.98
总承包项目，方城县丰裕新能源有限公司为招标单位，其在 2022 年仍陆续交付
实现收入；2022 年，公司子公司金冠智能和锦冠电力组成的联合体中标方城县
电动汽车公共充电站（桩）基础设施建设工程项目，方城县丰裕新能源有限公司
为招标单位，故客户存在重合。
唐河充电桩项目分期进行招标，2021 年，河南锦冠技术有限公司中标唐河
县新能源电动汽车充换电智能服务网络基础设施项目一期二次三标段公开招标，
唐河县鸿翔投资集团有限公司为项目实施单位，公司子公司金冠智能为锦冠技术
提供充电桩设备，其在 2022 年仍陆续交付实现收入；2022 年，公司孙公司南阳
金冠智能充电有限公司中标唐河县新能源电动汽车充换电智能服务网络基础设
施项目二期（城区四个站点设备）项目，唐河县鸿翔投资集团有限公司为招标单
位，故客户存在重合。
发电项目、内乡牧原肉食分布式光伏发电二期增容项目，金冠智能作为牧原场站
建设配电设备供应商，一直为其供应各种配电设备，故客户存在重合。
综上，关联方终端客户与公司客户存在重合主要系政府下属平台公司或客户
存在不同工程项目招标或分期招标的情况，公司或关联方中标、或公司与关联方
组成联合体中标相关项目等情况所致，具有商业合理性。
二、结合可比市场价格、毛利率、关联方转售价格、回款情况等，说明关联交易
定价的公允性，是否存在对公司或者关联方的利益输送
（一）关联交易定价原则
公司与关联方之间的交易是基于正常的市场交易条件及有关协议的基础上
进行的，符合商业惯例，关联交易定价公允，遵循了公平、公开、公正的市场原
则，交易双方首先以同类产品或服务的市场公允价格为定价依据或以招标的方式
确定交易价格，原则上不偏离独立第三方的价格或收费标准，若无可供参考的市
场价格，则双方约定以成本加合理利润方式来确定具体交易价格。因上述中标项
目多属政府下属平台公司及事业单位投资项目，需要根据项目需求进行设备定制，
可能与同类设备无法直接比价，公司会参考按毛利率定价方式，保证关联交易的
毛利率落在合理区间。公司在每次交易前与各关联方签署具体的单项协议，对公
司与各关联方之间的日常关联交易类型、交易定价原则等予以约定。
（二）产品毛利率对比情况
报告期内，公司向关联公司销售的产品主要为配网类产品、充电桩产品、储
能产品。
公司名称 2022 年度毛利率
金冠股份 29.70%
大烨智能 28.44%
科林电气 23.04%
金盘科技 20.18%
许继电气 19.04%
北京科锐 18.07%
平高电气 17.21%
平均值 22.24%
中位值 20.18%
金冠电气关联交易配网产品毛利率 20.16%
注：上述数据均来自于上市公司 2022 年度报告，下同。
利率的平均值、中位值基本一致。
公司近三年配网产品毛利率变动不大，公司销售给关联方主要为配网产品，
且大多数为定制类非标准化产品，产品毛利率受产品结构、规格型号、功能和配
置影响，但整体毛利率与历年及同行业上市公司配网产品毛利率基本一致，具有
合理性。
公司名称 2022 年度毛利率
科达自控 59.37%
盛弘股份 35.29%
道通科技 32.78%
易事特 31.55%
英杰电气 29.58%
平均值 37.71%
中位值 32.78%
金冠电气关联交易充电桩产品毛利率 34.56%
的平均值、中位值基本一致。
公司名称 2022 年度毛利率
盛弘股份 43.80%
南网储能 34.64%
派能科技 34.11%
科士达 24.66%
平均值 34.30%
中位值 34.38%
金冠电气关联交易储能设备毛利率 30.05%
的平均值、中位值基本一致。
公司储能产品主要是应用于内乡县产业集聚区增量配网试点项目，公司向关
联方锦冠电力交付储能项目产品实现销售收入 7,344.63 万元，毛利率 30.05%。
其中，内乡县产业集聚区增量配电试点项目（二期）储能项目交付两套
公开渠道查询，2022 年公开招投标信息公布的储能系统中标价格如下：
单位：万元
中标容量
时间 业主单位 中标价格 单价（元/Wh）
（MWh）
由上表可见，公司储能系统每 Wh 单价与近期市场公开储能系统中标价格基
本一致。
关联交易模式主要为关联方销售与终端业主签订施工合同，后根据合同中电
气设备需求，向公司签订采购合同；公司主要负责向关联方进行储能设备、充电
桩以及箱式变压器、环网柜等配网产品的供货，相关设备不存在直接转售，相关
合同价格没有对照关系；但根据公司相关产品毛利率与同行业毛利率对比来看，
公司关联交易定价公允。
（三）回款情况
客户分类 2022 年 2021 年
周转率 周转天数 周转率 周转天数
关联方 1.52 237 1.88 192
非关联方 1.17 309 1.18 306
综合 1.25 289 1.23 293
率对比可见，公司关联方应收账款周转率优于非关联方及公司整体应收账款周转
率。截至 2023 年 3 月 31 日，公司关联方应收账款回款情况如下：
单位：万元
关联方 回款金额 回款比例
账面余额
河南锦冠电力工程有限公司 15,737.13 6,950.38 44.17%
河南锦冠技术有限公司 685.59 685.59 100.00%
南阳市爱充充电技术有限公司 297.30 259.94 87.43%
河南锦冠环保新能源科技有限公司 134.11 - 0.00%
河南冠宝建设工程有限公司 6.08 3.34 54.93%
合计 16,860.21 7,899.24 46.85%
根据关联公司中标情况来看，关联公司的项目主要以政府下属平台公司及事
业单位投资项目为主，一般根据项目实际进度结算，相关项目的回款期主要受到
项目建设进度的影响；目前，关联公司主要参照非关联第三方付款条件向公司进
行滚动付款，截至 2023 年 3 月 31 日，关联方累计回款 7,899.24 万元，占关联方
应收账款的 46.85%。
综上，2022 年度，公司关联交易定价公允，不存在对公司或者关联方的利
益输送。
三、保荐机构的核查程序及意见
（一）保荐机构的核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下主要核查程序：
等；
业可比公司毛利率情况是否存在差异。
（二）保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：
主要关联公司中标金额均高于公司与关联公司的交易金额，且公司关联方应
收账款回款情况与公司整体应收账款回款情况相符，关联交易已实现最终销售；
关联方终端客户与公司客户存在重合主要系政府单位投资平台存在不同工程项
目招标或分期招标的情况，公司或关联方中标、或公司与关联方组成联合体中标
相关项目所致，具有商业合理性。2022 年度，公司关联交易定价公允，不存在
对公司或者关联方的利益输送。
问题二
关于充电桩、储能设备业务。
车公共充电站(桩)基础设施工程项目投标，充电桩业务实现营业收入 6,073.98
万元，同比增长 531%。同时,新增储能设备收入 7,446.80 万元。
请公司(1)按产品列示客户、销售模式、签署日期、收入确认政策、合同签
订金额、履行情况、收入确认情况,说明是否存在通过调节收入确认时点等情形；
(2)说明与关联方以联合体参与招投标的原因及必要性，结合与关联方权利义务
的划分、收入分配机制、收入确认的关键时点、费用分摊原则等，说明公司是否
存在垫资义务、是否存在借用、共用或依赖联合体成员资质、技术或市场渠道的
情形、新业务的开展是否存在对关联方重大依赖；(3)列示各省市对应实现销售
收入金额及占比，说明是否存在销售集中于个别省市的情况、是否存在经营风险、
是否会对未来经营产生不利影响，若存在，请充分揭示相关风险。
回复：
一、按产品列示客户、销售模式、签署日期、收入确认政策、合同签订金额、
履行情况、收入确认情况,说明是否存在通过调节收入确认时点等情形。
（一）充电桩产品
单位：万元
序 协议签订日 协议交易金 合同履行 关联方终端合同编
客户
号 期 额 时间 号
JGDL-CG-20220122
JGDL-CG-20220406
JGDL-CG-20220106
JGDL-CG-20220527
河南锦冠电力工程有限 2022-5-27 11.08 2022-8-18
公司
JGDL-CG-20220604
JGDL-CG-20220705
JGDL-CG-20220819
小计 2,929.85
ACCD-CG-20211116
JGJS-CG-202111293
JGJS-CG-202203031
河南锦冠技术有限公司
ACCD-CG-2022042
JGJS-CG-202204201
小计 861.87
唐河县鸿翔投资集团有
限公司
小计 100.81
小计 1,048.23
方城县丰裕新能源有限
公司
小计 1,133.22
合计 6,073.98
（二）储能设备
单位：万元
协议签订日 协议交易
序号 客户 合同履行时间 关联方终端合同编号
期 金额
河南锦冠电力工程有
限公司
合计 7,446.80
公司产品销售模式均为直销，根据公司收入确认政策，公司按照合同约定将
产品交付给客户且客户已接受该商品，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的
经济利益很可能流入，商品所有权上的主要风险和报酬已转移，商品的控制权已
转移，并取得客户签收的验收单后，依据收货验收单确认收入。对于关联交易业
务，除取得收货验收单外，公司通过进一步取得终端客户投运验收手续以进一步
确认收入确认的准确性、真实性。
公司充电桩和储能业务是根据与客户签订的合同约定、项目进度交货履约，
并取得客户签收的验收单确认收入；与此同时，公司通过进一步取得终端客户投
运验收手续以进一步确认收入确认的准确性、真实性，不存在通过调节收入确认
时点等情形。
二、说明与关联方以联合体参与招投标的原因及必要性，结合与关联方权利
义务的划分、收入分配机制、收入确认的关键时点、费用分摊原则等，说明公司
是否存在垫资义务、是否存在借用、共用或依赖联合体成员资质、技术或市场渠
道的情形、新业务的开展是否存在对关联方重大依赖。
（一）关联方以联合体参与招投标的原因及必要性
联合体投 招标 中标公示
序号 中标项目公示信息 中标金额 招标内容
标单位 单位 日期
桐柏县新能源汽车公共充电服务基
EPC 工程总承包，锦冠
河南锦冠 础设施建设总承包(EPC)项目中标结
电力负责项目的设计和
电力工程 果公告
施工相关工作；金冠智
有限责任 桐 柏 县 城 2022 年 8
公司、南 市管理局 月 30 日 http://ggzyjyzx.tongbai.gov.cn/MHH5/
阳金冠智 103_module/1002_sectlc/1002_sectlc_ 充电桩，箱式变电站、
main.html?id=41133003202207180010 环网箱等配电设备的供
能开关有
限公司
河南锦冠 方城县电动汽车公共充电站（桩）基 EPC 工程总承包，锦冠电
电力工程 础设施建设工程项目结果公告 力负责项目的设计和施
有限责任 方城县丰 工相关工作；金冠智能
月 26 日 http://ggzyjy.fangcheng.gov.cn/zbgs/19
阳金冠智 有限公司 电桩，箱式变电站、环
能开关有 网箱等配电设备的供
限公司 货。
中标金额合计 27,838.25
策，《国家发展改革委等部门关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能
力的实施意见》、《关于印发河南省加快电动汽车充电基础设施建设若干政策的
通知》、《南阳市人民政府关于印发提振市场信心稳定经济发展加快现代化副中
心城市建设若干政策措施的通知》，均不同程度的提出了对新能源电动汽车基础
设施适度超前建设的要求，并给予相应的政策支持和补贴。电动汽车基础设施建
设包含充电站勘测、设计、安装、运维等工程服务和充电桩及箱变产品采购，一
般以 EPC 方式进行。
目。方城县丰裕新能源有限公司作为业主的方城县电动汽车公共充电站（桩）基
础设施建设工程项目、桐柏县城市管理局作为业主的桐柏县新能源汽车公共充电
服务基础设施建设项目，均按照 EPC 工程招标，两个项目招标文件明确以联合
体形式招标，且要求施工单位具有国家建设行政主管部门颁发的电力工程施工总
承包贰级及以上资质，同时具有有效期内的安全生产许可证，且施工单位在人员、
设备、资金等方面具有相应的施工能力。
公司关联公司锦冠电力具备招标文件中要求的电力工程施工总承包贰级资
质及新能源设计乙级资质，满足投标条件且有过往业绩等方面的优势，能够响应
项目招标要求。公司作为专业电气设备供应商，具备配网及充电桩设备供货资质，
故作为联合体进行投标。同时，与关联方以联合体形式进行投标，公司将直接向
无关联第三方终端客户进行产品供货和交易；一方面，有利于降低公司与关联方
之间直接购销关联交易的发生，另一方面，基于政府下属平台公司相关招标项目
更倾向于便捷有效的一揽子投标方案，公司可以通过该方式获得更多业务机会，
快速切入相关市场奠定基础。因此关联方以联合体参与招投标具有必要性。
（二）关联方权利义务的划分、收入分配机制、收入确认的关键时点、费用
分摊原则，说明公司是否存在垫资义务、是否存在借用、共用或依赖联合体成员
资质、技术或市场渠道的情形、新业务的开展是否存在对关联方重大依赖
关联方权利义务的划分、收入分配机制、收入确认的关键时点、费用分摊原
则如下：
联合体 收入分配 收入确认
权利与义务 费用分摊原则
公司 机制 关键时点
权利：向发包人收取工程和设计价
河南锦 确认项目
款； 承担本项目在设计
冠电力 设 计 及 施 节点竣工
义务：负责项目的设计和施工相关工 和施工中发生的一
工程有 工 相 关 的 验收
作，向发包方开具所收工程和设计款 切合理费用支出
限公司 收入
项对应的发票。
权利：向发包人收取设备价款；
南阳金
义务：负责项目的交、直流充电桩， 确 认 配 电 按 照 设 备 承担本项目在设备
冠智能
箱式变电站、环网箱等配电设备的供 设 备 供 货 签 收 确 认 交付完成前发生的
开关有
货，向发包方开具所收设备款项对应 收入 收入 一切合理费用支出
限公司
的发票。
联合体各方权利义务划分清晰。一般情况下，金冠智能主要负责交、直流充电桩
以及箱式变压器、环网柜等配网产品的供货，不进行工程施工，收入确认时点按
照设备签收确认收入，并单独向业主开具发票及独立回款，因此不存在垫资义务，
也不存在借用、共用联合体成员资质的问题。
在对关联方重大依赖。
项目名称 合同工程内容及规模 合同工程承包范围
EPC 工程总承包模式，包含但不限
方城县电动汽车
方城县城区及下辖乡镇、办事处 于本项目工程设计、采购、施工、安
公共充电站（桩）
建设充电站(桩),并完善配电房、 装调试、功能试验、试运行服务、竣
基础设施建设工
变压器、监控系统等附属设施。 工验收、移交、以及在工程质量保修
程项目
期内的保修服务等工作。
桐柏县新能源汽 主要包括 81 个分布式充电站、9 EPC 工程总承包，包含本项目工程
车公共充电服务 条道路上的公共停车位充电桩 设计、施工、采购、安装、调试、竣
基础设施建设总 和 1 个公共充电基础设施智能服 工验收、移交以及在工程质量保修期
承包(EPC)项目 务平台。 内的保修服务等工作。
根据以上两个合同中的工程内容及承包范围看，两个项目均采用 EPC 工程
总承包模式，因此投标单位需要同时具有施工资质及设备供货的能力，但是多数
公司或有工程施工资质没有设备生产能力，或有设备生产能力但不一定具有相应
的施工资质，因此以联合体方式承接项目系建立在与联合体对方互惠互利、共同
发挥各自优势基础上，公司及其子公司主要承担其中对技术要求更高的设备供应
环节，而设计环节以及可替代性较强的施工建设环节则由锦冠电力实施。
公司在充电桩及储能业务板块也在积极开拓新客户，如 2023 年在南阳市南
召县、商丘市宁陵县、许昌市禹州市等地区的客户等客户为公司独立获取，未通
过联合体方式，未来公司将进一步扩大客户群；因此公司不存在依赖联合体成员
技术或市场渠道的情形，新业务的开展不存在对关联方重大依赖。
三、列示各省市对应实现销售收入金额及占比，说明是否存在销售集中于个别省
市的情况、是否存在经营风险、是否会对未来经营产生不利影响，若存在，请充
分揭示相关风险。
（一）充电桩产品
及各县区。2023 年至今，公司已取得南阳市南召县、商丘市宁陵县、许昌市禹
州市充电桩业务订单，新增客户包括南召县交通运输局、河南葛天建设集团有限
公司（宁陵县城乡投资集团有限公司 100%控股）等。
公司计划以南阳本地充电桩项目为契机，不断开拓省内和国内的市场。同时，
公司借助原有避雷器、配网产品的销售系统，在安徽、湖北、河北、江西等地开
展充电桩业务拓展工作。
（二）储能产品
聚区增量配电业务试点项目及工商业储能项目提供电化学储能设备与系统。
性谈判采购项目，中标储能设备金额 18.6 万元。目前公司在光储充一体化储能
订单方面已有突破；随着业务的逐步开展，公司将在河南省以外市场有所突破。
持续性方面存在不确定性。
若未来行业政策、外部环境、市场竞争等方面发生重大变化，或者公司未能
持续保持产品、客户等行业竞争优势等情形，公司充电桩产品及储能业务可能存
在受到不利影响的风险。
四、保荐机构的核查程序及意见
（一）保荐机构的核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下主要核查程序：
终端客户投运验收手续等资料，了解公司相关业务收入确认政策；
取公司与关联方组建联合体参与招投标的文件、相关合同等；
务区域分布集中度及经营风险。
（二）保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：
公司充电桩和储能业务是根据与客户签订的合同约定、项目进度交货履约，
并取得客户签收的验收单确认收入，不存在通过调节收入确认时点等情形；公司
与关联方以联合体参与招投标具有业务合理性，不存在垫资义务和借用、共用或
依赖联合体成员资质、技术或市场渠道的情形，公司新业务的开展不存在对关联
方重大依赖；报告期内公司充电桩和储能业务收入主要集中在南阳本地市场区域，
随着业务的逐步开展，公司将在河南省及以外市场有所突破；若未来上述区域行
业政策、外部环境、市场竞争等方面发生重大变化，或者公司未能持续保持产品、
客户等行业竞争优势等情形，相关业务可能存在受到影响的风险。
问题三
关于避雷器、配电网业务。
特别是特高压项目避雷器产品毛利率自 2020 年 66.97%起，逐年下滑至 2022 年
产后将形成避雷器产品 70 万只、配电网产品 7 万台。
请公司：(1)结合避雷器产品业务特征、行业环境、核心竞争力、产品价格、
收入成本构成、同行业可比公司等情况，说明公司近三年避雷器产品，尤其是特
高压项目避雷器产品毛利率变动原因及合理性；(2)结合下游市场需求、在手订
单、公司现有产能、产能利用率及扩产安排，分产品说明是否存在产能无法消化、
过剩的风险，若存在，请说明拟采取的产能消化措施。
回复：
一、结合避雷器产品业务特征、行业环境、核心竞争力、产品价格、收入成
本构成、同行业可比公司等情况，说明公司近三年避雷器产品，尤其是特高压项
目避雷器产品毛利率变动原因及合理性
（一）避雷器产品毛利率变动情况
下降趋势，其中，非特高压项目避雷器毛利率分别为39.19%、36.78%、34.53%，
特高压项目避雷器毛利率分别为66.97%、61.27%、56.02%。具体情况如下：
单位：万元
主营产品 收入占 收入占 收入占
销售收入 毛利率 销售收入 毛利率 销售收入 毛利率
比 比 比
特高压项
目避雷器
非特高压
项目避雷 85.00% 34.53% 72.19% 36.78% 71.84% 39.19%
器
合计 100.00% 37.75% 43.59% 47.01%
公司近三年避雷器产品毛利率下降主要受避雷器产品结构、单价变动等方面
影响。2021年、2022年，公司避雷器产品结构及销售均价变动对毛利率影响情况
如下：
年份 电压分类 产品结构影响 产品毛利率影响 合计
特高压 -0.65% -3.91% -4.56%
非特高压 -0.73% -0.51% -1.24%
年
避雷器合计 -2.60% -3.20% -5.80%
特高压 -0.75% -0.43% -1.17%
非特高压 -0.80% -0.45% -1.25%
年
避雷器合计 -1.59% -0.83% -2.42%
注：①产品毛利率变动影响=（本期毛利率-上期毛利率）×上期收入占比；
②产品结构变动影响=（本期收入占比-上期收入占比）×本期毛利率。
公司近三年特高压项目避雷器产品毛利率下降主要受特高压项目避雷器产
品结构、单价变动等方面影响。2021年、2022年公司特高压项目避雷器产品结构
及销售均价变动对毛利率影响情况如下：
年份 电压分类 产品结构影响 产品毛利率影响 合计
直流±800kV -0.47% -2.06% -2.53%
特高压避雷器合计 -0.65% -3.91% -4.56%
直流±800kV -1.22% -2.75% -3.97%
特高压避雷器合计 -0.75% -0.43% -1.17%
注：①产品毛利率变动影响=（本期毛利率-上期毛利率）×上期收入占比；
②产品结构变动影响=（本期收入占比-上期收入占比）×本期毛利率。
由上表可见，2022 年，公司避雷器产品毛利率下降主要受特高压产品毛利
率下降及产品结构影响。剔除特高压避雷器对避雷器整体毛利率影响，2020-2022
年公司非特高压避雷器产品毛利率分别为 39.19%、36.78%、34.53%，小幅波动
下降；主要因国家电网和南方电网为提高电力行业发展的规范性和可持续性，近
年来逐年提高对用电设备性能的要求，公司通过优化工艺及产品结构、增加成本
投入来提高产品的参数和性能，毛利率略有下降。但随着工艺的稳定、公司自动
化产线效率的提升，外部市场的健康发展，避雷器产品毛利率将有所回升，2023
年一季度公司非特高压避雷器产品毛利率已达到 40.02%。
率下降及产品结构影响，2022 年白鹤滩～浙江送端换流站工程主要为滤波器避
雷器，该避雷器为定制化设计，占 2022 年直流±800kV 避雷器收入的 59.90%，
该类型避雷器单台能量吸收能力大，避雷器并联柱数增多，外套直径增大，单位
成本增加，导致 2022 年特高压避雷器项目毛利率降低。
单位：台、元/台
电压分类 平均销售单 平均销售单 毛利 平均销售单 毛利
数量 毛利率 数量 数量
价 价 率 价 率
直 流 50.68 57.08 67.10
±800kV % % %
交 流 1,061,950.0 64.44 67.43 65.14
特高压项
目避雷器 203 161,795.57 318 207,328.62 494 139,927.99
% % %
合计
/台、207,328.62 元/台、161,795.57 元/台，呈先上升后下降趋势，主要是由于售
价较高的交流 1000kV 避雷器销量及销售占比先上升后下降所致。
从不同特高压项目避雷器产品毛利率波动来看，2020 年至 2022 年交流
由于公司销售的直流±800kV 避雷器产品均为定制化设计，与交流避雷器不
同。客户根据项目需求进行成套设计仿真，确定直流避雷器基本参数，技术参数
存在差异，导致不同技术参数的避雷器产品销售单价不同，因此报告期内平均销
售 单 价 存 在 一 定波 动 。 2022 年 ， 公司 直流 ±800kV 避 雷器 销 售 单 价最 高 为
常而言，影响公司直流±800kV 避雷器销售单价的因素主要有：额定电压、雷电
冲击电流下的最高残压、能量吸收能力或电阻片通流能力等。各项指标越大，技
术要求越高，销售单价普遍越高。
单位：台、元/台
电压分类
销量 平均单位成本 销量 平均单位成本 销量 平均单位成本
直流±800kV 191.00 51,910.04 294.00 57,257.66 490.00 43,223.19
交流 1000kV 12.00 377,592.17 24.00 362,459.63 4.00 413,959.50
特高压合计 203.00 71,162.19 318.00 80,291.77 494.00 46,225.10
元/台、80,291.77 元/台、71,162.19 元/台，呈先上升后下降趋势，主要是由于单
位成本较高的交流 1000kV 避雷器销量及销售占比先上升后下降所致。
从不同特高压项目避雷器产品平均单位成本波动来看，2022 年公司直流
±800kV 避雷器及交流 1000kV 避雷器平均单位成本较 2021 年分别呈下降、上升
趋势，其中直流±800kV 避雷器平均单位成本下降 5,347.62 元/台，交流 1000kV
避雷器平均单位成本上升 15,132.54 元/台。2021 年公司直流±800kV 避雷器及交
流 1000kV 避雷器平均单位成本较 2020 年分别呈上升、下降趋势。
从避雷器产品成本构成来看，材料成本占比最高。公司特高压项目避雷器平
均单位成本的变动，一是受外部绝缘材料（如瓷套、复合外套等）、生产电阻片
所用的主要化工原材料（氧化锌、氧化钴等）的价格波动影响；二是受不同产品
设计参数及要求的影响。
综上，2022 年避雷器综合毛利率同比下降 5.84%，主要系受特高压避雷器产
品结构的变化影响，特高压工程建设主要受宏观经济周期波动影响，具有一定周
期性。
（二）避雷器产品业务特征、行业环境、核心竞争力情况
公司采取直销模式，根据产品应用领域和下游客户的特点，主要通过参与投
标、商务谈判的方式获取订单。服务的客户主要包括国家电网公司及其附属公司、
南方电网公司及其附属公司、发电企业集团、电气成套设备制造商、大型工矿企
业等。对于电网企业和发电企业集团客户，公司通过投标方式获取订单。客户招
投标工作启动后，公司按招标公告要求制作投标文件，参与其组织的招标采购，
中标后，与客户签订合同，按约定供货。对于电气成套设备制造商、大型工矿企
业等客户，公司主要通过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式加深
行业影响力，获取商业机会，通过投标或商务洽谈与其签订合同后按订单供货。
公司所属输配电及控制设备制造行业与电力工业密切相关，受宏观经济周期
波动、电力系统投资影响较大。我国电力工业的长期发展为输配电及控制设备制
造企业提供了广阔的发展空间，公司生产的避雷器和智能配电网设备持续受益于
国家电力建设投资，公司经营业绩和规模保持稳中有升。电力建设具有一定周期
性，若未来电力建设投资速度放缓，尤其是特高压工程建设投资减少，将导致输
配电及控制设备相关下游产业需求下降，公司产品销售也将受到不利影响。
避雷器业务领域，公司紧跟中国电力建设步伐和国内外行业技术的发展，通
过积极参与 1000kV 特高压交流试验示范工程、试验示范工程扩建工程建设，全
面掌握了 1000kV 特高压交流避雷器的关键技术；在特高压交直流避雷器研发、
制造和工程实践中的积累和优势，有力地带动了常规电压等级产品的升级换代，
形成了交直流、全电压等级、多系列避雷器产品体系，已成为避雷器行业的知名
企业。与同行业主要竞争对手相比，公司具有较强的市场竞争能力，被工业和信
息化部评定为避雷器制造业单项冠军，公司的避雷器产品近三年在国家电网集中
招标中市场份额较高。
目前，国内具备 1000kV 交流无间隙金属氧化物避雷器供货能力的企业主要
包括公司、西电西避、平高东芝（廊坊）、抚顺电瓷等少数企业，具备直流特高
压避雷器供货能力的企业主要包括公司、西电西避、平高东芝（廊坊）等少数企
业。公司属于国内避雷器行业中少数能提供特高压交流及特高压直流避雷器产品
的行业企业之一。
公司的中标量略有波动，但与同行业主要竞争对手相比，公司累计中标量仍稳定
居于前列，具有相对较强的市场竞争力。其中公司 2022 年国网集中招标中标量
同比有所下降。主要系随着行业的持续发展，避雷器中低压等级产品领域竞争不
断加剧，为此，公司调整避雷器产品结构，减少了 10kV 等低电压等级避雷器产
品的生产及销售，增加综合毛利率更高的高电压等级避雷器产品的生产及销售。
（三）公司避雷器产品毛利率波动与行业趋势比较
避雷器同行业可比公司中，中国西电子公司西电西避、平高电气合营企业平
高东芝（廊坊）、抚顺电瓷为公司在避雷器领域的主要竞争对手。2020 年至 2022
年，公司避雷器产品毛利率分别为 47.01%、43.59%、37.75%，呈下降趋势。同
行业可比上市公司中，中国西电子公司西电西避为公司在避雷器领域的主要竞争
对手，避雷器产品毛利率对比情况如下表所示：
产品 对比主体 2022 年 2021 年 2020 年
中国西电-电容器和避雷器业务板块 21.65% 22.04% 36.07%
避雷器
金冠电气-避雷器 37.75% 43.59% 47.01%
注：数据来源于上市公司披露的年度报告。由于平高电气未披露其联营企业平高东芝（廊
坊）毛利率，公司避雷器领域主要竞争对手之一抚顺电瓷为非上市公司，无法获取其毛利率
信息；此处列示中国西电-电容器和避雷器业务板块整体毛利率作为避雷器产品毛利率行业
趋势进行比较。
势，与公司避雷器产品毛利率波动趋势一致。
综上，公司近三年避雷器产品毛利率变动主要受特高压避雷器毛利率变动的
影响；特高压工程建设主要受宏观经济周期波动影响、具有一定周期性，同时，
由于特高压项目避雷器中主要包含直流±800kV 避雷器及交流 1000kV 避雷器，
二者均为定制类非标准化产品，根据不同特高压项目需求在技术参数、应用领域
等方面均存在差异，因此二者平均销售单价、单位成本存在较大差异，导致特高
压项目避雷器单价、单位成本及毛利率存在一定波动，具有合理性。
二、结合下游市场需求、在手订单、公司现有产能、产能利用率及扩产安排，
分产品说明是否存在产能无法消化、过剩的风险，若存在，请说明拟采取的产能
消化措施
（一）公司募集资金项目规划情况
公司原计划使用募集资金金额为 42,563 万元，后根据实际募集资金金额进
行调整为 19,579.60 万元，占投资总额比例为 46.00%。具体情况如下：
单位：万元
原拟使用募集 实际拟用募集
序号 项目名称 投资总额 建设期
资金 资金投入
金冠 内乡智能 电气产 业园
建设项目（一期）
合计 42,563 42,563 19,579.60
在实际执行过程中，受 2022 年整体客观环境影响，公司在实施项目过程中
结合市场环境和公司自身实际情况进行了动态调整，使得项目的实际投资进度与
原计划投资进度存在一定的差异；假设以实际募集资金总额占投资总额比例为
如下：
假设实际投入比 假设实际达产
序号 项目名称 单位 达产产能
例 产能
公司原计划募集资金项目达产后避雷器产品单价为 650 元/支，中低压避雷
器产品占比较高，包括 10kv 避雷器、35kv 避雷器等；配电网产品单价为 1.5 万
元/台，主要为高压开关柜、低压开关柜等占比较高，具体情况如下：
单位：支、台
原计划单价 原计划营业
序 假设实际 假设实际
项目名称 达产产能 （万元/台或 收入
号 投入比例 达产产能
支） （亿元）
销售占比如下：
单位：元/台
分类
平均销售单价 销售占比 平均销售单价 销售占比 平均销售单价 销售占比
特高压 161,795.57 15.00% 207,328.62 27.81% 139,927.99 28.16%
超高压 38,277.35 25.25% 47,745.80 16.53% 60,928.63 15.02%
高压 4,176.70 39.61% 4,626.54 28.90% 4,097.51 37.15%
中低压 573.71 16.27% 528.94 21.60% 308.69 18.44%
配件及其
他
总计 2,116.89 100.00% 1,196.70 100.00% 1,430.72 100.00%
注：销售占比为各电压等级避雷器及配件销售收入占避雷器整体销售收入比重。其中特
高压避雷器电压区间为直流±800kV 以上，交流 1000kV 以上；超高压避雷器电压区间为
上，220kV 及以下；中低压避雷器电压区间为 35kV 及以下。
单位：元/台
分类
平均销售单价 销售占比 平均销售单价 销售占比 平均销售单价 销售占比
开关柜 13,714.65 61.90% 11,915.22 71.34% 5,830.75 50.02%
箱式变电
站
柱上断路
器
环网柜 54,240.18 8.38% 114,475.40 12.00% 109,799.09 25.09%
总计 19,432.25 100.00% 15,787.79 100.00% 10,702.25 100.00%
由上表可见，募集资金项目避雷器主要对应公司中低压避雷器产品占比较高，
一般情况下，系统电压等级越高，对系统中用于输配电设备过电压保护的避雷器
的性能要求越高，相应的研发及生产工艺就越复杂，因而产品的销售价格就会越
高；所以，在产线投入一定的情况下，生产避雷器的电压等级越高，对应的产能
越低。
募集资金项目配网类产品主要对应公司开关柜等产品占比较高，同理，在产
线投入一定的情况下，生产配网类产品对应价格越高，对应的工艺流程越复杂，
对应的产能越低。
未来公司将根据市场情况对募集资金项目产品具体类型进行调整，在原计划
的基础上会适时增加高附加值的中高压避雷器产品、箱式变电站等配网类产品的
产能占比，对应的达产产能将低于原计划达产产能，届时达产产能将有一定折算。
如达产产能按照五折进行折算，公司募集资金投资项目对应的产能情况如下：
单位：支、台
序 达产产 假设实际投入 假设实际达产 产品结构折算 假设折算后实际达
项目名称
号 能 比例 产能 比例 产产能
避雷器产
品
配电网产
品
在实际执行过程中，受 2022 年整体客观环境影响，公司在实施项目过程中
结合市场环境和公司自身实际情况进行动态调整，使得项目的实际投资进度与原
计划投资进度存在一定的差异，预计 2023 年 6 月不能满足达产要求，公司正在
根据相关规定要求，针对该事项履行内部决议程序、信息披露义务等。
综上，考虑到实际募集资金投入情况以及未来公司将根据市场情况对募集资
金项目产品具体类型进行调整，在原计划的基础上会适时增加高附加值的中高压
避雷器产品、箱式变电站等配网类产品的产能占比，假设达产产能按照五折折算
后，公司募集资金项目达产后的产能分别为避雷器 161,000 支、配电网产品 16,100
台。
（二）下游市场需求、在手订单、公司现有产能、产能利用率及扩产安排情
况
随着新基建、坚强智能电网建设的不断推进以及新能源并网发电、城市轨道
交通等领域的蓬勃发展，包括避雷器和智能配电网产品在内的输配电控制设备行
业展现出广阔的市场空间。
避雷器领域，在能源互联网背景及“新基建”加码下，特高压等电力工程建
设及轨道交通、大型工矿企业设备及线路需要等为避雷器设备提供了巨大需求，
我国避雷器制造行业得到了快速发展。根据中国产业调研网《2020-2026 年中国
避雷器行业现状全面调研与发展趋势报告》数据，2015 年，我国避雷器制造行
业产量为 4,043.82 万支，2019 年为 6,948.03 万支，同比 2015 年增长 71.85%，市
场规模总体呈现平稳增长，预计 2026 年将达到 18,545.44 万支。
智能配电网领域，我国配电网建设聚焦于新型工业化、城镇化、农业现代化
和美丽乡村建设，立足稳增长、调结构、促改革、惠民生，以满足用电需求、提
高供电质量、促进智能互联为目标，坚持统一规划、统一标准，实施新一轮农村
电网改造升级，建设世界一流城市配电网，强化配电网标准化建设、精益化运维、
智能化管控，积极推动装备升级与科技创新，努力打造一流现代化配电网，为全
面建成小康社会提供有力保障。
从市场发展潜力分析，我国的电网建设近年来已取得一系列成就，且未来仍
存在巨大发展空间。一方面，我国特高压技术处于国际领先水平，新基建、能源
互联网、一带一路等战略及规划持续赋能特高压工程在国内的建设并推动其进一
步走向世界，特高压避雷器等相关设备的生产厂商将有机会分享巨大的市场机遇。
另一方面，存量电网改造和智能配网建设一直是国网、南网等电力部门的重点工
作，在可预见的未来将持续对包括避雷器、智能配电网设备等相关输配电设备有
着大量的需求。
家电网规划，特高压线路投资额有望超过 1,000 亿元，2023 年预计核准“5 直 2
交”，开工“6 直 2 交”，特高压直流开工规模为历史最高值，2023 年 3 月公司
已中标川渝特高压工程 4,436 万元，4 月中标扬州-镇江直流工程 575 万元，5 月
非特高压避雷器方面，2023 年 2 月，国家电网一批招标量 1.5 亿元，较 2022
年增长 232%，公司中标 2,675 万元，较 2022 年增长 147%。4 月份，国家电网
二批招标量 2.26 亿元，较 2022 年增长 155%，公司中标 2,056 万元，较 2022 年
增长 44%。
从国家电网集招一、二批的招标规模上看，比往年均有较高增长。下游行业
国家电网的投资额创历史新高，叠加特高压的大规模建设，行业需求有一定的上
升。公司募集资金投资项目主要围绕避雷器、智能配电网设备的产能扩充、研发
制造升级，因此，募投项目具有广阔的市场空间。
手订单 6.35 亿元，同比增长 72%,其中避雷器在手订单 2.3 亿元，同比增长 53%,
新能源汽车充电桩在手订单 3.07 亿元，同比增长 4,150%，其中充电桩配套配网
产品约 1.2 亿元。
单位：万元
产品类别 2022 年末在手订单金额 2023 年 3 月末在手订单金额
避雷器 15,923.98 23,043.17
配网产品 11,970.36 9,721.49
充电桩产品（含配套箱变） 13,546.5 30,723.79
储能设备 18.6 18.6
合计 41,459.44 63,507.05
产品类别 单位 产能 2022 年产量
入（万元） 利用率 达产产能
避雷器 支 85,000 79,801 21,892.05 93.88% 161,000
配网产品 台 13,200 12,721 24,787.78 96.37% 16,100
充电桩 台 2,000 1,867 6,073.98 93.35%
储能设备 MWh 60 47.2 7,446.80 78.67%
公司 2023 年 3 月末在手订单 6.35 亿元，同比增长 72%。2023 年至 2025 年，
公司将持续利用已有市场优势开拓避雷器、配网产品市场。预计公司的订单数量
和销售收入将保持持续增长，公司募集资金项目预计 2025 年可以建设完成，届
时募投项目完全达产的产能将能够较好地满足公司业务增长的需求。
目前募集资金项目尚在建设期，依据在手订单增长情况及下游行业需求增长
情况，同时考虑公司产品交货季节性波动影响，现有产能、产能利用率及募投项
目新增产能能够匹配订单执行需求，不存在产能过剩。
（三）公司存在产能无法消化、过剩的风险相对较小
公司是国家级高新技术企业，多年来紧跟中国电力建设步伐和国内外行业技
术的发展，取得了丰硕的研究成果，全面掌握了 1000kV 特高压交流避雷器的关
键技术。在此基础上，公司积极探索特高压直流输电技术和柔性直流输电技术，
不断通过技术创新和工程实践，全面掌握了直流系统用避雷器的设计和制造技术。
公司在特高压交直流避雷器研发、制造和工程实践中的积累和优势，有力地带动
了常规电压等级产品的升级换代，形成了交直流、全电压等级、多系列避雷器产
品体系。智能配电网设备方面，公司在充分消化吸收国内外先进技术的基础上，
开拓创新、严控质量，使产品具有更优越的性能，具备了一定的竞争力。
公司自成立以来专注于交直流避雷器尤其是特高压避雷器和智能配电网产
品的技术研究、产品开发。在市场驱动和服务实践中不断总结和积累，以优质的
产品和服务，与国家电网、南方电网及各大发电集团、电气设备成套商建立了良
好关系并持续深入合作。公司具备丰富的产品研发及制造经验，拥有较为深厚的
技术底蕴，为募集资金投资项目打下了良好的基础。
公司多年从事避雷器研发制造，避雷器系列产品涵盖交直流、全电压等级，
已成为中国避雷器行业的知名企业，进入了国内超特高压交直流避雷器领域的第
一梯队。2019 年 11 月，公司的金属氧化物避雷器产品被工信部认定为制造业单
项冠军产品。公司紧跟智能配电网的发展趋势，自主研制了以智能高压开关柜、
一二次融合环网柜（箱）、一二次融合柱上开关为代表的智能配网产品，具备较
强的市场竞争力。
避雷器领域，公司是国家电网、南方电网和各大发电企业集团的主要避雷器
供应商。近年来，公司避雷器产品在国家重点电力工程项目持续中标，综合市场
占有率排名居于前列。同时，公司还与中国能建、中国电建、中国西电、上海电
气、思源电气、沃尔核材、泰开集团等系统外行业知名电气设备成套商建立了长
期的战略合作伙伴关系，参与了多个国内外重点工程建设。
智能配电网领域，公司产品在我国智能配电网建设输配电项目设备招标及企
业公开竞争性谈判采购中的中标量稳步上升。截至 2022 年底，公司智能配电网
主营业务产品在国网公司本部、北京、天津、黑龙江、吉林、辽宁、冀北、河北、
山东、河南、湖北、湖南（国网本部匹配）、浙江、江苏、安徽、江西（国网本
部匹配）、福建、蒙东、甘肃、陕西、山西、青海、新疆、西藏、贵州、四川、
重庆、广西等地均有中标。此外，公司自开展智能配网业务以来，变压器台区、
箱式变电站、低压开关柜、配电箱、电缆分支箱等配网产品在系统内和系统外市
场持续中标。随着公司智能配电网设备的研发、制造和市场拓展能力的进一步加
强，公司配电网设备业务也将得到进一步提升。
公司已在避雷器和智能配电网领域形成了良好的品牌形象，有利于公司进一
步开拓市场。同时，公司在充电桩领域的新业务拓展也有利于进一步扩大公司智
能配网类产品的需求。
综上，考虑到实际募集资金投入情况以及未来公司将根据市场情况对募集资
金项目产品具体类型进行调整，在原计划的基础上会适时增加高附加值的中高压
避雷器产品、箱式变电站等配网类产品的产能占比，假设达产产能按照五折折算
后，公司募集资金项目达产后的产能分别为避雷器 161,000 台、配电网产品 16,100
台。同时，公司 2023 年 3 月末在手订单 6.35 亿元，同比增长 72%，其中避雷器
在手订单 2.3 亿元，同比增长 53%；结合避雷器及智能配电网设备市场具有广阔
的增长空间，公司拥有较为扎实的研发实力、生产经验、人才储备、品牌形象以
及较强的市场开发能力，公司存在产能无法消化、过剩的风险相对较小。公司后
续将根据市场变化积极调整产品结构，同时进一步加大市场拓展力度，进一步扩
大充电桩相关的配网产品销售规模，扩大系统外客户的开拓力度，以进一步降低
公司产能过剩的风险。
三、保荐机构的核查程序及意见
（一）保荐机构的核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下主要核查程序：
情况；
业务收入趋势；
（二）保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：
响；特高压工程建设主要受宏观经济周期波动影响、具有一定周期性，同时，由
于特高压项目避雷器中主要包含直流±800kV 避雷器及交流 1000kV 避雷器，二
者均为定制类非标准化产品，根据不同特高压项目需求在技术参数、应用领域等
方面均存在差异，因此二者平均销售单价、单位成本存在较大差异，导致特高压
项目避雷器单价、单位成本及毛利率存在一定波动，具有合理性。
配电网产品 16,100 台；同时，公司 2023 年 3 月末在手订单 6.35 亿元，同比增长
设备市场具有广阔的增长空间，公司拥有较为扎实的研发实力、生产经验、人才
储备、品牌形象以及较强的市场开发能力，公司产能无法消化、过剩的风险相对
较小。公司后续将根据市场变化积极调整产品结构，同时进一步加大市场拓展力
度，进一步扩大充电桩相关的配网产品销售规模，扩大系统外客户的开拓力度，
以进一步降低公司产能过剩的风险。
问题四
关于应收账款。
近三年，公司期末应收账款账面占营业收入比例分别为 80%、84%、87%，逐年上
升。其中，账龄在一年以上的应收账款账面余额为 7,154.47 万元，占应收账款
账面余额的 18%。
请公司：(1)按同一控制口径，分别列示前五大应收账款及应收票据对应的
客户名称、账面余额、账龄、合同约定的回款时间及期后回款情况；(2)结合长
账龄应收账款对应的客户名称、历史逾期情况、同行业可比公司情况，说明坏账
准备计提是否充分，是否符合新金融工具准则关于预期信用损失的规范要求。
回复：
一、按同一控制口径，分别列示前五大应收账款及应收票据对应的客户名称、
账面余额、账龄、合同约定的回款时间及期后回款情况；
（一）同一控制口径，分别列示前五大应收账款对应的客户名称、账面余额、
账龄、合同约定的回款时间及期后回款情况
公司同一控制口径下2022年前五大应收账款客户列示如下：
单位：万元
序 占应收账款余额 应收账款占收入
客户名称 应收账款 营业收入
号 比例 比例
河南锦冠电力工程有限
公司
中国电气装备集团有限
公司
方城县丰裕新能源有限
公司
合计 39,431.94 74.74% 50,326.37 78.35%
注：以上客户按照同一控制下合并口径统计。其中国家电网、南方电网包括其下属电力
局、电力公司及控制的其他电力设备公司等；河南锦冠电力工程有限公司包含其下属子公司、
分公司及其他同一实际控制人控制的公司；2021年9月23日，中国电气装备集团有限公司成
立，中国西电集团及国家电网有限公司子公司许继集团、平高集团划转至中国电气装备集团
有限公司。
公司同一控制口径下2022年前五大应收账款客户账龄分布列示如下：
单位：万元
截止
客户名
序号 应收账款 1 年以内 1-2 年 2 年以上 信用政策 2023 年 3
称
月末回款
河 南 锦 “预付款、到货款、投运款
冠 电 力 和质保金”分 4 阶段支付，
工 程 有 如预付款 0%、到货款 45%、
限公司 投运款 50%、质保金 5%。
“预付款、到货款、投运款
和质保金”分 4 阶段支付，4
个 阶段 具体 支 付比 例 与合
同金额大小相关，比如合同
国 家 电 金额小于 50 万元的，不支
公司 万元的，预付款为 10%；一
般 在公 司履 行 合同 满 足各
阶 段要 求并 在 付款 申 请手
续办理完毕后 60 日内支付
相应款项。
中 国 电 “预付款、到货款、投运款
气 装 备 和质保金”分 4 阶段支付，
集 团 有 如预付款 0%、到货款 100%、
限公司 投运款 0%、质保金 0%。
“预付款、到货款、投运款
桐 柏 县
和质保金”分 4 阶段支付，
如预付款 30%、到货款 40%、
理局
投运款 27%、质保金 3%。
工 程进 度产 值 达到 或 超过
方 城 县 200 万 进 行 一 次 进 度 款 拨
丰 裕 新 付，按照建设工程清单价值
能 源 有 的 60%支付、并网运行后支
限公司 付 20%、竣工验收合格后支
付 17%、质保金 3%。
合计 39,431.94 35,957.14 2,228.43 1,246.37 15,789.07
注：以上客户按照同一控制下合并口径统计。其中国家电网、南方电网包括其下属电力
局、电力公司及控制的其他电力设备公司等；河南锦冠电力工程有限公司包含其下属子公司、
分公司及其他同一实际控制人控制的公司；2021年9月23日，中国电气装备集团有限公司成
立，中国西电集团及国家电网有限公司子公司许继集团、平高集团划转至中国电气装备集团
有限公司。
款增长。2021年度关联交易（主要是充电桩等EPC项目）产生的应收账款在2022
年度已基本全部回款。
产生的应收账款回款较少，主要是根据合同约定，终端客户虽完成验收但未到付
款期。
符合合同约定。
截止2022年12月31日，公司1年以内应收账款占比81.68%，1-2年应收账款占
比10.61%，正常交易回款周期在1年以内，应收账款均在信用期内。
（二）同一控制口径，分别列示前五大应收票据对应的客户名称、账面余额、
账龄、合同约定的回款时间及期后回款情况
单位：万元
合并客户 票据 前手背书 期后解
序号 出票人 出票日 被背书人 金额 到期日
名称 种类 人 付情况
东风马勒热 国网青海 金冠电气股份有
系统有限公 2022/11/24 省电力公 限公司高新分公 16.47 2023/5/24 未到期
司 司 司
宁德时代新 国网青海 金冠电气股份有
能源科技股 2022/11/28 省电力公 限公司高新分公 71.79 2023/5/28 未到期
份有限公司 司 司
国网青海 金冠电气股份有
贵州钦源化
工有限公司
司 司
国网青海
青海鑫豪铝 南阳金冠智能开
业有限公司 关有限公司
司
银 行 青海宜化化 国网青海
国家电网 金冠电气股份有
有限公司 限公司
汇票 公司 司
国网青海
青海鑫豪铝 南阳金冠智能开
业有限公司 关有限公司
司
国网青海
青海鑫豪铝 南阳金冠智能开
业有限公司 关有限公司
司
国网青海
青海鑫豪铝 南阳金冠智能充
业有限公司 电有限公司
司
国网青海
青海鑫豪铝 南阳金冠智能开
业有限公司 关有限公司
司
小计 1,188.26
河 南 锦 冠 商 业 河南锦冠电 河南锦冠
电 力 工 程 承 兑 力工程有限 2022/6/30 电 力 工 程 到期兑付 1,000.00 2022/12/30 已解付
小计 1,000.00
河南牧原智 河南牧原
能科技有限 2022/6/8 智能科技 不得转让 190.45 2023/3/13 已解付
公司 有限公司
山西原平牧 山西原平
不得转让-到期兑
原农牧有限 2022/6/29 牧原农牧 3.95 2023/1/3 已解付
付
公司 有限公司
山西繁峙牧 山西繁峙
不得转让-到期兑
原农牧有限 2022/6/29 牧原农牧 7.27 2023/1/3 已解付
付
公司 有限公司
新野县牧
新野县牧原
原种猪育
种猪育种有 2022/7/6 到期兑付 10.39 2023/1/3 已解付
种有限公
限公司
司
河南牧原智 河南牧原
能科技有限 2022/7/6 智能科技 到期兑付 95.67 2023/1/3 已解付
公司 有限公司
河南牧原智 河南牧原
能科技有限 2022/7/20 智能科技 提前兑付 29.14 2023/1/23 已解付
公司 有限公司
内乡县牧原 内乡县牧
现代农业综 原现代农
合体有限公 业综合体
司 有限公司
牧原食品
牧原食品股
牧 原 食 品 商 业 份有限公司
公司
黑龙江明
公司 汇票 黑龙江明水
水牧原农
牧原农牧有 2022/8/6 不得转让 3.91 2023/2/3 已解付
牧有限公
限公司
司
南阳市卧
南阳市卧龙
龙牧原养
牧原养殖有 2022/8/7 不得转让 4.38 2023/2/13 已解付
殖有限公
限公司
司
辽宁黑山牧 辽宁黑山
原农牧有限 2022/8/5 牧原农牧 不得转让 3.5 2023/2/3 已解付
公司 有限公司
黄梅牧原
黄梅牧原农
牧有限公司
公司
唐河牧原
唐河牧原农
牧有限公司
公司
泰州姜堰牧 泰州姜堰
原农牧有限 2022/12/29 牧原农牧 不得转让 3.89 2023/6/23 未到期
公司 有限公司
社旗牧原
社旗牧原农
牧有限公司
公司
牧原食品
牧原食品股
份有限公司
公司
汝州市牧原 汝州市牧
农牧有限公 2022/12/29 原 农 牧 有 不得转让 9.92 2023/6/23 未到期
司 限公司
绵竹牧原
绵竹牧原农
牧有限公司
公司
杞县牧原
杞县牧原农
牧有限公司
公司
大荔牧原
大荔牧原农
牧有限公司
公司
山西繁峙牧 山西繁峙
原农牧有限 2022/12/28 牧 原 农 牧 不得转让 5.01 2023/6/13 未到期
公司 有限公司
涡阳牧原
涡阳牧原农
牧有限公司
公司
山西原平牧 山西原平
原农牧有限 2022/12/28 牧 原 农 牧 不得转让 7.06 2023/6/13 未到期
公司 有限公司
东海县牧原 东海县牧
农牧有限公 2022/12/28 原 农 牧 有 不得转让 3.16 2023/6/23 未到期
司 限公司
连云港赣
连云港赣榆
榆牧原养
牧原养殖有 2022/12/28 不得转让 5.26 2023/6/23 未到期
殖有限公
限公司
司
小计 508.97
河南平芝高 河南平芝 金冠电气股份有
压开关有限 2022/12/23 高 压 开 关 限公司高新分公 42.6 2023/6/23 未到期
中国电气银 行
公司 有限公司 司
装备集团承 兑
国网湖南省 许继电气
电力有限公 2022/10/26 股 份 有 限 到期兑付 200 2023/2/10 已解付
司 公司
小计 242.6
青岛特锐 青岛特锐
银 行 中化弘润石
德电气股 德电气股 南阳金冠智能开
承 兑 油化工有限 2022/11/28 100 2023/5/28 未到期
汇票 公司
司 司
小计 100
合计 3,039.83
二、结合长账龄应收账款对应的客户名称、历史逾期情况、同行业可比公司
情况，说明坏账准备计提是否充分，是否符合新金融工具准则关于预期信用损失
的规范要求。
（一）长账龄应收账款对应的客户名称、历史逾期情况
长账龄应收账款前五大客户明细如下：
单位：万元
款项性 账龄 3 年以上 历史逾
序号 客户名称 应收账余 应收账款比
质 的原因 期情况
额 例
国网河南省电力公司物 项目延期未完
资公司 工，验收款
项目延期未完
工，验收款
哈佳项目、蒙华
中铁建电气化局集团第
三工程有限公司
未到位
贵州电网有限责任公司 项目延期，验收
毕节供电局 款
背靠背付款，终
武汉华源新盛电力有限
公司新洲华光分公司
到位
合计 239.35 19.83%
（二）同行业可比公司情况，说明坏账准备计提是否充分
同行业公司应收账款账龄分布如下：
账龄 1 年以内 1至2年 2至3年 3至4年 4至5年 5 年以上
许继电气 58.14% 19.93% 9.69% 2.04% 2.94% 7.27%
思源电气 76.14% 14.32% 5.46% 2.46% 0.63% 0.99%
北京科锐 72.83% 12.57% 6.89% 1.99% 1.08% 4.65%
平高电气 64.04% 17.42% 9.77% 2.21% 2.49% 4.07%
中国西电 72.13% 14.18% 5.67% 3.00% 1.37% 3.64%
科林电气 63.54% 19.50% 8.70% 2.82% 1.72% 3.72%
平均值 67.80% 16.32% 7.70% 2.42% 1.71% 4.06%
中位数 68.08% 15.87% 7.79% 2.33% 1.55% 3.90%
金冠电气 81.68% 10.61% 5.43% 1.59% 0.33% 0.37%
按账龄组合计提的坏账准备比例同行业对比列示如下：
公司名称 坏账计提方法类别 坏账准备计提比例（%）
北京科锐 按组合计提坏账准备 13.47
科林电气 按组合计提坏账准备 11.51
平高电气 按组合计提坏账准备 4.85
思源电气 按组合计提坏账准备 9.35
许继电气 按组合计提坏账准备 8.24
中国西电 按组合计提坏账准备 4.43
平均值 8.64
中位值 8.80
金冠电气 按组合计提坏账准备 8.04
注：数据来源于同行业上市公司2022年度报告。
合计提坏账准备比例为8.04%，与同行业上市公司平均值基本一致。
（二）是否符合新金融工具准则关于预期信用损失的规范要求
根据公司应收账款回收历史数据统计的近三年各阶段账龄的平均迁徙率情
况如下：
三年平均迁徙 应收账款坏账计提
账龄 序号 历史损失率 计算过程
率 比率
公司应收账款各阶段账龄计提比例高于历史损失率，已充分计提坏账准备，
符合新金融工具准则关于预期信用损失的规范要求。
三、保荐机构的核查程序及意见
（一）保荐机构的核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下主要核查程序：
分析发行人坏账准备计提充分性，及是否符合新金融工具准则关于预期信用损失
的规范要求。
（二）保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：
款占比10.61%，正常交易回款周期在1年以内，应收账款均在信用期内；应收票
据未出现到期不能兑付的情形。
应收账款账龄主要集中在1年以内，按照应收账款账龄组合计提坏账准备比例为
关于预期信用损失的规范要求。
问题五
关于应付票据。
请公司：(1)按同一控制口径，列式前五大应付票据对应的对象名称、采购
模式、采购产品，是否存在关联关系，与主要供应商的匹配情况，是否存在重大
差异；(2)结合应付票据规模、结算方式、保证金比例，说明报告期内应付票据
大幅增长的原因及合理性、与货币资金受限情况的匹配性。
回复：
一、按同一控制口径，列式前五大应付票据对应的对象名称、采购模式、采
购产品，是否存在关联关系，与主要供应商的匹配情况，是否存在重大差异
单位：万元
占余 2022 年采
年度采购
年份 序号 供应商 余额 额比 采购模式 采购产品 购额（含
额排名
例 税）
河北通合新能
充电模块、机柜及组
件
司
万控智造股份
有限公司
南阳亿硕电气 金工件、罐体及内部
有限公司 件
年度
醴陵华鑫电瓷
公司
江苏米格电气
公司
上述前五大应付票据对应供应商不存在关联关系，具体情况如下：
单位：万元
序 成立时 注册
供应商 第一大股东/实际控制人
号 间 资本
河北通合新能源科技有 2016-04 2000 石家庄通合电子科技股份有限公司（实
限公司 -05 万元 际控制人：马晓峰）
-14 万元
-28 万元
醴陵华鑫电瓷科技股份 2003-10 10800
有限公司 -24 万元
江苏米格电气集团股份 2016-07 9500
有限公司 -18 万元
单位：万元
采购额（含
年份 序号 供应商名称 占年度采购总额比例 采购内容
税）
盐城鎏 明新能源 科技有限
公司
河北通 合新能源 科技有限
公司
许继德 理施尔电 气有限公
年度 3 2,172.85 4.79% 真空断路器
司
河南天 力电气设 备有限公
司
前五大供应商与应付票据对应供应商前五大不一致原因
序 结算方 前五大供应商与应付票据对应供
供应商 信用期及结算条款
号 式 应商前五大不一致原因
盐城鎏明新能
合 同 签 订 1 周 /2 周 内 预 付
司
预付 30%，发货前支付 30%， 既为公司供应商，又为公司客户，
许继德理施尔
电气有限公司
河南天力电气
设备有限公司
杭州广恒锌业
有限公司
有 264.12 万票据未到期
公司前五大应付票据余额对应的供应商与前五大供应商仅一名重合，存在较
大差异，主要系公司与供应商的结算方式、信用期、结算条款不一致所致。
二、结合应付票据规模、结算方式、保证金比例，说明报告期内应付票据大
幅增长的原因及合理性、与货币资金受限情况的匹配性。
单位：万元
应付票据 票据保 票据保
票据出 票据余 保证金 票据出 票据余
种类 证金余 证金余 保证金比例
具总额 额 比例 具总额 额
额 额
银行承兑
汇票
商业承兑
汇票
合计 18,726.7 10,737.61 3,005.07 47.66% 15,740.53 4,612.90 1,483.00 47.55%
单位：万元
受限货币资金类别 2022 年 2021 年
履约保函保证金 2,243.76 2,707.21
银行承兑汇票保证金 3,005.07 1,483.00
合计 5,248.83 4,190.20
供应商采购结算方式是否使用票据支付，主要取决于公司与供应商所签订采
购合同中的约定的结算方式，公司严格按照合同约定及信用期支付供应商货款，
大幅增长属于合理增长。
末受限货币资金情况相匹配。
三、保荐机构的核查程序及意见
（一）保荐机构的核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下主要核查程序：
应商进行匹配分析；
证金比例变化情况，了解分析变化原因及合理性。
（二）保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：
票据余额对应的供应商与前五大供应商仅一名重合，存在差异，主要系结算方式、
信用期、结算条款不一致所致；
票据支付减少销售收款和采购付款的时间错配所致，不存在重大异常情形；2022
年期末应付票据中银行承兑汇票余额对应保证金与受限货币资金情况相匹配。
问题六
关于经营活动产生的现金流量净额。
看，2022 年经营活动产生的现金流量净额分别为 1,020.48 万元、390.74 万元、
营活动产生的现金流量净额较上年变动的原因、各季度现金流差异较大的原因及
合理性。
回复：
一、公司分季度，结合销售收入、回款情况说明经营活动产生的现金流量净
额较上年变动的原因
单位：万元
经营活动现金流 经营活动现金流 经营现金流
季度 年份 收入 销售回款
入小计 出小计 量净额
第一季度 2021 年 5,754.10 10,259.32 10,287.86 14,143.87 -3,856.01
变动额 1,358.75 -352.09 783.52 -4,092.97 4,876.49
第二季度 2021 年 16,632.29 7,729.42 9,283.30 11,202.85 -1,919.55
变动额 357.98 700.01 -425.52 -2,735.80 2,310.29
第三季度 2021 年 8,709.82 11,690.64 12,855.38 11,091.61 1,763.78
变动额 4,131.06 -386.06 -619.50 603.01 -1,222.52
第四季度 2021 年 22,087.73 16,088.72 16,108.71 10,482.45 5,626.27
变动额 1,590.44 2,991.23 5,198.85 6,093.18 -894.34
合计 2021 年 53,183.94 45,768.10 48,535.25 46,920.78 1,614.47
变动额 7,438.22 2,953.09 4,937.35 -132.58 5,069.93
单位：万元
采购付款占销
季度 年份 收入 销售回款 采购付款
售回款的比例
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
合计
公司所处的输配电及控制设备制造行业产品的应用需求受两大电网公司及
其下属电力公司工程项目进度的影响,工程项目从申报、审批、招投标到工程施
工、设备供货、调试安装周期较长。通常两大电网公司和电气成套设备供应商每
年从第一季度陆续展开各批次物资招标，供货及验收则相对滞后，受此影响，行
业经营的季节性特征较为明显，收入确认和销售回款主要集中在下半年。
公司 2021 年和 2022 年全年销售回款金额占营业收入的比例分别为 86.06%
和 80.37%，销售回款与营业收入相匹配。2022 年上半年和下半年销售回款占当
期回款金额的比例分别为 37.64%和 62.36%，2021 年上半年和下半年销售回款占
比分别为 39.3%和 60.7%，两期销售回款占当年销售回款总额的比例匹配度较高。
公司依据供应商信用政策和销售回款情况制定采购付款计划，使得经营现金
流入和流出尽可能匹配。2022 年度，公司各季度采购付款占销售回款的比例分
别为 79.96%、90.66%、90.91%和 66.90%，上年度同期各季度采购付款占销售回
款的比例分别为 115.72%、128.02%、75.27%和 54.89%。本期各季度采购付款占
销售回款的比例明显优于上年同期，本期公司经营活动现金流量更为健康。
此外，公司经营活动现金净流量还受支付税费、支付薪酬以及收到和支付其
他与经营活动有关现金等项目的综合影响。
年一季度采购付款同比 2021 年采购付款减少 5,227.24 万元的影响所致，其中票
据到期付款减少 2,604.76 万元，电汇支付减少 2,622.48 万元。
款较同期增加 700 万元，因政策性缓缴导致支付的各项税费较同期减少 673.91
万元，期间费用付款、保证金收款等其他与经营活动有关的现金净流出减少
季度采购付款同比增加 1,963.81 万元和税收政策性缓缴导致支付的各项税费同
比减少 763.5 万元所致。其中，采购付款票据到期支付同比增加 1,577.19 万元，
电汇支付同比增加 386.62 万元。
同比增加 2,991.23 万元，采购付款同比增加 2,540.50 万元，支付的各项税费同比
增加 2,004.18 万元，期间费用付款、保证金及往来款收款等其他与经营活动有关
的现金净流出减少 809.50 万元，合计净流出减少 743.94 万元。
二、各季度现金流差异较大的原因及合理性
单位：万元
项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
经营活动现金流入小计 11,071.38 8,857.78 12,235.88 21,307.56 53,472.60
其中：销售回款金额 9,907.23 8,429.43 11,304.58 19,079.95 48,721.19
销售回款占经营活动现金流入
的比例
经营活动现金流出小计 10,050.90 8,467.05 11,694.62 16,575.63 46,788.20
其中：采购付款金额 7,921.35 7,642.40 10,277.09 12,765.39 38,606.23
采购付款占经营活动现金流出
的比例
经营活动产生的现金流量净额 1,020.48 390.73 541.26 4,731.93 6,684.40
公司依据供应商信用政策和销售回款情况制定采购付款计划，使得经营现金
流入和流出尽可能匹配，2022 年度公司全年经营活动产生的现金流量净额为
的比例超过了 77%且各季度的占比较为稳定，因此各季现金流量差异主要受上述
两个项目的发生额以及采购付款占销售收款的比例的影响。本年度各季度采购付
款占销售收款的比例分别为 79.96%、90.66%、90.91%和 66.90%，采购付款占比
较低的一、四季度经营活动现金流量净额较高，采购付款占比较高的二、三季度
经营活动现金流量净额较低。
综上，公司各季度经营活动产生的现金流量净额金额差异较大是合理的。
三、保荐机构的核查程序及意见
（一）保荐机构的核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下主要核查程序：
料；
（二）保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：
发行人经营活动产生的现金流量受销售回款的影响，同时会受其他经营活动
现金流量、购买商品接受劳务支付的现金、支付的各项税费、支付其他与经营活
动有关的现金等项目的综合影响，具有合理性。
问题七
关于科创属性。
公司 2022 年发生研发费用 2,407.98 万元，占营业收入的 4%。近三年，公
司研发费用逐年减少，占营业收入比例逐年下降。同时，上市以来核心技术人员
合计离职 2 人。请公司结合业务规划、核心技术团队变化、研发项目具体进展情
况、研发费用构成及变化等，说明研发费用下滑的主要原因，是否对公司研发能
力、核心竞争力、新业务拓展等产生不利影响，是否存在影响核心技术团队稳定
性及科创属性的情形或潜在风险。
回复：
一、结合业务规划、核心技术团队变化、研发项目具体进展情况、研发费用
构成及变化等，说明研发费用下滑的主要原因，是否对公司研发能力、核心竞争
力、新业务拓展等产生不利影响
（一）公司 2022 年研发费用下降主要系试验费减少
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 变动金额 变动比例
材料费用 472.45 446.29 26.16 5.86%
试验费 893.77 1,301.01 -407.24 -31.30%
职工薪酬 707.32 571.55 135.77 23.75%
短期租赁费 50.21 54.95 -4.74 -8.63%
折旧费 37.98 50.66 -12.68 -25.03%
燃料及动力 2.36 2.49 -0.13 -5.22%
测试工具购置费 — 0.02 -0.02 —
其他费用 196.85 227.8 -30.95 -13.59%
股权激励费用 47.04 — 47.04 —
合计 2,407.98 2,654.77 -246.79 -9.30%
单位：万元
预计总 其中： 其中：
累计投
序号 项目名称 投资规 2021 年 2022 年 进展或阶段性成果
入金额
模 试验费 试验费
提出了复合外套避雷器热稳定性的全过程计算方
法，为研究复合外套型避雷器的热稳定性提供有
效手段，获得了瓷外套、复合外套以及喷涂 RTV
瓷外套避雷器表面自然污秽分布规律，分析了均
超特高压复合外套
匀涂污或不均匀涂污工况下瓷外套、复合外套以
及喷涂 RTV 瓷外套避雷器的电压分布特性，形成
研究
标准《T/CEC 348-2020 1000kV 交流系统用复合
外套无间隙金属氧化物避雷器》，为 1000kV 复
合外套避雷器生产及试验提供了技术规范。该项
目已召开验收会议，21 年已结题。
D71 高梯度电阻片
梯度及方波提升
D32 新国标电阻片
研发
完成 35kVC-GIS 用电缆附件（2#、3#直插头；2#、
应的型式试验报告。在原有 400A 插拔避雷器基
插拔接头
础上研制 600A 结构，并通过厂内试验验证。
直流可控避雷器研
发
直流接地极线路自
熄弧防雷间隙研发
无线、有线远传监
测装置研制
新一代智能高压开
关柜产品研发
标准化一二次融合电子式 ZW32 开关以及深度融
新一代一二次融合
柱上开关产品研发
了第三方联调试验检测，已结题。
一二次融合环网柜通过中国电科院专业检测；研
一二次深度融合环
网柜产品研发
检测机构的型式试验检测。已结题。
关柜产品研发 方检测机构的型式试验检测。已结题。
预装式智能变电站 大容量风电箱式变电站产品通过了第三方检测机
系统解决方案 构的型式试验检测。已结题。
智能配电自动化系 智能分布式站所终端通过了第三方检测机构的型
统及产品研发 式试验检测。已结题。
完成氧化锌电阻片制备生产线的自动化改造，实
±1100kV 特高压直
现生产工序或部分生产工序自动化。完成
流输电线路雷电防
护关键技术研究及
定、结构设计、样机试制、型式试验，进行此电
应用
压等级和结构首次抗震试验。待挂网试运行。
玻璃釉及电阻片新
工艺研发
特殊环形电阻片研
发
更换新配方验证，代替 D52、D60 电阻片，目前
进入小试阶段。
D42 电阻片方波提
升、大电流提升
电阻片配方基础研 高梯度、直流、交流更换新配方验证，目前进入
究 小试阶段。
完成 D32、D35、D42、D52 电阻片性能试验，10kV
新结构高压避雷器
研发
国标型式试验进行中。
并联间隙避雷器研 完成 110kV 并联间隙避雷器试验验证、产品结构
发 设计、产品生产。已结题
完成 500kV 交流可控避雷器产品结构设计、样机
雷器研发
已投入工程运行。
收集环保气体绝缘相关规范、研究成果、国家电
环保气体绝缘 GIS
用罐式避雷器
设备供应商及设备性能，结构绝缘性能仿真，试
环 保 气 体 绝 缘 品物料准备。
通过西高所型式试验。
关设备产品研发
国网标准化柱上开
已设计完成 12kV 支柱式真空断路器产品，并生
产试验样机，准备开展专业检测验证。
发
已设计完成 12kV 环保气体标准化环网柜，配套
国网标准化环网柜 分散式 DTU 的试验样机已通过中国电科院专家
成套设备产品研发 验厂，且在河高所通过型式试验认证，准备样机
开展专业检测认证。
标准化高低压开关 已设计完成 12kV 标准化高压开关柜，通过中国
设备产品研发 电科院高压所验厂，并开展型式试验认证。
（1）开展光伏逆变器产品研发。研制 20kW-50kW
组串式光伏逆变器，三相双路 MPPT，组串电流
得型式试验报告 2 份。开展光伏储能逆变器产品
研发，将光伏逆变器与储能变流器深度融合设计。
（2）开展储能变流器及储能系统产品研发。已完
成 100kW、500kW、630kW、1250kW、1725kW
电力电子变流设备 储能变流器产品研发，获得型式试验报告三份，
与系统产品研发 获得软件著作权 1 项，申请并公开发明专利 1 项。
储能变流器产品通过河南省电器工业协会新产品
鉴定，核心技术国内领先水平。开展液冷储能变
流器产品研发。
（3）开展充电桩及模块产品研发。更新
高整体性能。授权软件著作权 1 项。开展液冷、
V2G 充电模块产品研发。
源网荷储一体化解决方案。智能微网光储充直柔
一体化解决方案。光储充检放一体化智能充电站
解决方案。智慧能源管理一体化云平台。已开展
智慧能源管理系统 储能系统能源管理系统软硬件设计，并在储能项
研发 目中应用。开展增量配网园区智慧能源管理系统
平台，可以实现对园区内交直流设备、新能源设
备进行监控管理，为客户提供云平台查看设备信
息。
已设计完成站用避雷器规约转换装置的软硬件设
避雷器在线监测产
品研发
能录波型在线监测装置的研发。
高能型压敏电阻研
发
D5-D25 圆形压敏实现批量投产，CQC、TUV、
UL、国网计量中信认证已完成。S34 方形压敏样
品已研制完成，正在购买批量化生产设备。
合计 8,282.30 7,918.06 1,301.01 893.77
幅度为 9.30%。其中试验费下降 407.24 万元，下降幅度为 31.30%。试验费下降
的主要原因为受研发项目所处研发阶段的影响。
发试验费 230.17 万元、一二次深度融合环网柜产品研发 215.43 万元、40.5kV CGIS
金属封闭开关产品研发 187.83 万元、新一代一二次融合柱上开关产品研发 51.55
万元等研发项目均已结题；2022 年在研项目新结构高压避雷器研发、±1100kV
特高压直流输电线路雷电防护关键技术研究及应用、玻璃釉及电阻片新工艺研发
等避雷器及电阻片研发项目根据研发进度，于 2021 年投入试验费 354.34 万元。
（二）公司 2022 年研发费用下降不会对公司研发能力、核心竞争力、新业
务拓展等产生不利影响
业务规划方面，公司将继续坚持“聚焦高端，文化引领，创新驱动”的经营
理念，坚定技术驱动的战略方向，抓住“十四五”系列规划中新能源大发展带来
的机遇，依托公司的国家企业技术中心、河南省特高压输变电保护装备工程技术
研究中心和超特高压试验室等研发平台，持续进行新产品、新技术的研发和成果
转化，推进产品的迭代升级和产业链的延伸。在提升避雷器及智能配电网系列产
品的核心竞争力、扩大市场份额的同时，拓展新能源汽车充电桩、电化学储能设
备与系统市场，开展陶瓷基板的研发，进军新能源领域。目前，公司已开展智慧
能源管理系统、陶瓷基板等技术研发，为上述业务发展奠定坚实的技术基础。
核心技术团队变化方面，截止2022年末，公司有6位核心技术人员，上市后
离职的两位核心技术人员在离职前均有序完成工作交接，其在公司任职期间参与
申请的专利均非单一发明人的专利且均为职务发明创造，前述专利所有权均属于
公司，不存在涉及专利的纠纷或潜在纠纷，其离职不会影响公司专利权的完整性。
公司的研发工作由全体研发人员群策群力形成，不存在单独依赖某一具体研发人
员的情况，公司研发团队具备后续技术研发和产品开发能力，上述核心技术人员
离职不会对公司技术研发和生产经营产生重大不利影响，亦不会对公司的核心竞
争力与持续经营能力产生实质性影响。
同时，公司持续引进高端技术人才和研发管理人才，不断壮大研发团队，提
高研发人员薪酬，增强研发实力。2022年末公司研发人员数量49人，较2021年末
增加7人，占公司总人数的比例增至12.60%；2022年公司研发人员薪酬合计707.32
万元，同比增长23.75%，平均薪酬同比增长6%，公司研发人员数量及研发人员
薪酬呈上涨趋势。
核心技术及研发项目方面，截至2022年末，公司共拥有16项核心技术及20
项在研项目。公司拥有的核心技术均为自主研发，均为专有配方或专利技术，并
已全面应用在公司产品中，实现了成果的有效转化。同时，公司围绕主营业务发
展方向和未来发展战略，结合行业内新技术、新工艺实施了多项新产品研发项目，
在避雷器及智能配电网系列产品、智慧能源管理平台等业务方向进行了多层次的
技术储备，为公司未来的可持续发展提供了技术保障。公司核心技术及研发项目
具体情况请参见公司已于2023年4月28日在上海证券交易所网站（http://www.sse.
com.cn）披露的《金冠电气股份有限公司2022年年度报告》之“第三节管理层讨
论与分析”之“二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研
发情况说明”之“（四）核心技术与研发进展”。
综上，报告期内，公司持续引进高端技术人才和研发管理人才，不断壮大研
发团队，提高研发人员薪酬，增强研发实力。公司围绕主营业务发展方向和未来
发展战略，在避雷器及智能配电网系列产品、智慧能源管理平台等业务方向进行
了多层次的技术储备，巩固提升公司核心竞争力，为公司新业务拓展和可持续发
展提供技术保障。2022年公司研发费用下降不会对公司研发能力、核心竞争力、
新业务拓展等产生不利影响。
二、是否存在影响核心技术团队稳定性及科创属性的情形或潜在风险
（一）不存在影响核心技术团队稳定性的情形或潜在风险
公司通过提供优良的研发条件、设置绩效考核机制等方式，鼓励研发及技术
人员积极参与技术研究和产品创新，有效推动提升公司研发实力及核心竞争力，
并以此维持核心技术人员的稳定性。同时，为将核心技术人员的利益与公司成长
与发展深入绑定，与核心技术人员分享公司发展取得的红利，从而维持研发人才
的稳定性，2022年公司实施股权激励计划，对核心技术人员进行了首次股权授予，
公司对核心技术人员实施的持股计划具体情况请参见公司已于2023年4月28日在
上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露的《金冠电气股份有限公司
股计划或其他员工激励措施的情况及其影响”。目前，公司不存在影响核心技术
团队稳定性的情形或潜在风险。
（二）公司满足科创属性评价条件
根据《科创属性评价指引（试行）》，公司仍满足科创属性评价标准一的所
有条件，具体如下：
是否符
科创属性评价标准一 指标情况
合
最近三年累计研发投入占最近三年累计 公司最近三年累计研发投入为 8,020.97
营业收入比例≥5%，或最近三年累计研发 是 万元，公司最近三年累计研发投入金额
投入金额≥6,000 万元 超过 6,000 万元。
研发人员占当年员工总数的比例不低于 2022 年末，公司研发人员数量为 49 人，
是
截至 2022 年 12 月 31 日，公司已获得授
权发明专利 9 项，其中形成主营业务收
形成主营业务收入的发明专利（含国防专
是 入的发明专利数量为 7 项，均为公司独
利）≥5 项
有，形成主营业务收入的发明专利大于
最近三年营业收入复合增长率≥20%，或最 最近一年营业收入 6.06 亿元，大于 3 亿
是
近一年营业收入金额≥3 亿元 元。
如上表所示，公司仍满足科创属性评价标准一的所有条件，2022年度研发费
用下降不会对公司适用科创属性评价条件形成不利影响。目前，公司不存在影响
满足科创属性评价条件的情形或潜在风险。
三、保荐机构的核查程序及意见
（一）保荐机构的核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下主要核查程序：
司科创属性形成不利影响。
（二）保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：
能力、核心竞争力、新业务拓展等产生不利影响；2022年度公司试验费下降主要
系受研发项目所处研发阶段的影响；
会对公司科创属性形成不利影响，不存在影响核心技术团队稳定性及科创属性的
情形或潜在风险。
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