长江证券承销保荐有限公司
关于江苏联测机电科技股份有限公司
长江证券承销保荐有限公司（以下简称“长江保荐”、“保荐机构”）作为江
苏联测机电科技股份有限公司（以下简称“联测科技”、“公司”）首次公开发行
股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上
海证券交易所科创板股票上市规则》
《科创板上市公司持续监管办法（试行）》
《上
海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法律、法规
的规定，负责公司上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。
一、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
无。
二、重大风险事项
公司目前面临的风险因素主要如下：
（一）核心竞争力风险
截至报告期期末，公司及子公司已取得发明专利 14 项、实用新型专利 94 项
和软件著作权 49 项，上述技术积累对公司持续经营起到重要作用。公司核心技
术主要由公司研发团队自主研发形成，其中核心技术人才对公司研发起到重要作
用。若出现大量技术流失和核心技术人员流失，可能会对公司的经营产生不利影
响。
报告期内，公司动力系统智能测试装备和动力系统测试验证服务主要应用于
新能源汽车、燃油汽车、船舶和航空等细分领域动力系统测试，公司目前在研项
目主要集中于新能源汽车动力系统和航空动力系统智能测试装备。公司的研发项
目，尤其在航空动力系统智能测试装备的研发具有不确定性，如果公司研发项目
出现研发失败、研发成果无法产业化等不利情形，将对公司的生产经营产生不利
影响。
（二）经营风险
公司生产经营过程中涉及境外厂商生产的重要原材料主要为电气控制类和
电机传动控制类，具体类型包括扭矩传感器、功率分析仪、油耗仪、电池模拟器
（含模拟电源）、测试台电机和四象限变频器等，上述原材料的采购规模较大，
且在产品中起到较为重要的作用，均构成产品的核心原材料。若未来国际贸易形
势出现极端情况导致重要原材料采购周期变长、价格剧烈波动或无法顺利进口，
且公司未能合理采取调整生产销售安排、修改产品设计、寻找替代性方案等措施
进行有效应对，可能对公司生产经营造成不利影响。
由于我国动力系统测试行业相对国外发达国家起步较晚，国际知名厂商以其
多年的技术积累具有一定的先发优势，目前公司的技术水平与国际知名企业相比，
在硬件和软件两方面均有不足之处。硬件方面的差距包括抗干扰性、测试精度、
稳定性、实时响应能力等，软件方面的包括测试控制策略、测试理念、试验数据
积累及运用、模拟仿真等。
公司的主要产品集中于新能源汽车领域、燃油汽车领域，并应用于船舶、航
空领域。除技术水平外，目前公司在产销规模、生产工艺及品牌美誉度等方面与
国际顶尖企业相比还存在一定差距。公司在航空领域作为市场的新进入者，由于
航空发动机研发测试装备等领域长期被国外厂商把持，目前公司的航空用智能测
试装备的主要指标接近国际领先公司同等规格的产品，但产品型号不及国外厂商
全面。
若未来国际领先企业在巩固原有竞争优势的同时，补强在华业务的产品性价
比、本土化设计与服务、装备和软件的开放性等方面，使市场竞争加剧，且公司
的技术创新能力、质量控制能力和企业管理水平等不足以为公司的快速发展提供
有效支撑，可能对公司生产经营造成不利影响。
（三）财务风险
公司应收账款存在逾期金额大、账龄长、回款不理想的情况，公司已充分计
提坏账准备。随着公司收入的快速增长，应收账款规模预计将继续增加，若公司
客户经营情况发生重大不利变化，出现支付困难的情况，公司可能面临应收账款
不能及时收回的风险，从而对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。
公司产品从生产到验收整体周期较长且不同项目间存在较大差异，根据项目
的复杂程度，通常从签订合同到产品出库需 3-9 个月时间，现场安装需 1-6 个月
时间，现场安装后经试运行或小批量生产达到客户终验收标准需 3-9 个月时间；
此外，项目还存在因项目规模大小、技术复杂程度、客户现场安装环境、客户验
收条件等因素导致项目合同签署至终验收周期较长的情形。若客户不能正常履行
合同对公司的产品及时进行验收，不仅影响公司的收入确认，还将增加存货占款
和延长公司货款回收周期，一定程度上增加公司的流动性风险。
截至报告期期末，公司合并资产负债表中商誉的账面价值为 1,705.03 万元，
系公司 2014 年收购常测机电及 2022 年收购苏州赛德克 51%股权所产生的。常
测机电主营业务为动力系统智能测试装备的研发、制造和销售，以及提供动力系
统测试验证服务。苏州赛德克主营业务为高速动平衡机、软件开发、测试设备、
机械设备等；如果未来宏观经济、行业发展状况等外部因素发生重大不利变化，
常测机电及苏州赛德克未能适应前述变化，则可能对常测机电及苏州赛德克的持
续经营产生不利影响，进而使公司面临商誉减值的风险。
（四）行业风险
公司的产品和服务下游汽车应用领域为新能源汽车和燃油汽车行业。公司的
产品及服务主要取决于下游应用领域在动力系统的研发投入和生产相关的固定
资产投入，与下游行业产销规模并不具有完全正相关关系。但若我国汽车行业景
气度持续下降、对新能源汽车行业的鼓励政策持续收紧，则可能造成公司下游客
户生产经营状况不佳、财务状况恶化等不良后果，进而导致下游客户对公司产品
需求的下降，对公司的经营业绩产生不利影响。
（五）宏观环境风险
面对复杂多变的国际形势，外部环境错综复杂，不确定因素增大，公司面临
宏观经济的不确定性带来的经营风险。
（六）其他重大风险
公司控股股东和实际控制人为赵爱国，李辉、郁旋旋、张辉为实际控制人的
一致行动人。截至报告期末，赵爱国持有公司 14.62%的股份，李辉持有公司 7.59%
的股份，郁旋旋持有公司 6.17%的股份，张辉持有公司 5.22%的股份，四人合计
持有公司 33.61%的股份。
根据赵爱国与李辉、郁旋旋、张辉在 2017 年 6 月 26 日签订的《一致行动确
认书》，
《一致行动确认书》签署之日前，李辉、郁旋旋、张辉在行使股东权利中
与赵爱国保持了一致行动，《一致行动确认书》签署之日后，李辉、郁旋旋、张
辉愿意在行使股东权利中继续与赵爱国保持一致行动。如各方对相关事项未能形
成一致意见，李辉、郁旋旋、张辉同意无条件与赵爱国保持一致意见。《一致行
动确认书》自各方签署后成立并生效，有效期至公司股票在证券交易所上市之日
起满三十六个月止。如果一致行动协议到期后不再续签，或出现其他股东增持股
份谋求公司控制权的情形，将可能会影响公司现有控制权的稳定，从而对公司管
理团队和生产经营的稳定性产生不利影响。
随着公司募集资金的到位和募投项目的实施，未来公司的资产和业务规模将
进一步扩大，组织机构和管理体系将日益复杂，员工人数规模也将相应增加，将
对公司的经营管理和内部控制水平提出更高的要求。若公司的经营管理及内部控
制水平不能满足业务规模扩大的需求，将会对公司未来的经营发展造成一定的不
利影响。
公司募集资金将用于汽车动力系统智能测试装备研发制造及测试验证服务
项目、航空动力系统智能测试装备研发制造项目、江苏联测研发中心升级改造建
设项目。由于募投项目经济效益分析数据均为预测性信息，项目建设尚未完成，
届时如果产品价格、市场环境、客户需求出现较大变化，募投项目经济效益的实
现将存在较大不确定性。如果募投项目无法实现预期收益，募投项目相关折旧、
摊销、费用支出的增加则可能导致公司利润出现下降的风险。
三、重大违规事项
四、主要财务指标的变动原因及合理性
（一）主要会计数据
单位：万元
主要会计数据 2022 年 2021 年 本期比上年同期增减(%)
营业收入 37,350.23 33,891.85 10.20%
归属于上市公司股
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 7,225.38 6,833.54 5.73%
损益的净利润
经营活动产生的现
金流量净额
主要会计数据 2022 年末 2021 年末 本期比上年同期增减(%)
归属于上市公司股
东的净资产
总资产 113,450.05 98,111.09 15.63%
（二）主要财务指标
主要财务指标 2022 年 2021 年 本期比上年同期增减(%)
基本每股收益（元／
股）
稀释每股收益（元／
股）
扣除非经常性损益
后的基本每股收益 1.13 1.17 -3.42
（元／股）
加权平均净资产收
益率
扣除非经常性损益
后的加权平均净资 9.92 17.3 减少 7.38 个百分点
产收益率
研发投入占营业收
入的比例
（三）主要会计数据和财务指标的说明
本期公司营业收入、净利润情况相比去年同期稳中有升，其中航空领域收入
增速较快，主要得益于公司成功研发多种型号航空用高速水力测功器产品并实现
销售，并能够提供航空高速水力测功器从设备部件到设备整机的维修服务，进一
步拓展了在航空领域的动力系统测试业务。
本期公司经营活动产生的现金流量净额相比去年同期上升 36.52%，主要系
报告期内销售回款增加及税费缓缴政策的影响所致。
五、核心竞争力的变化情况
公司成立以来在动力系统测试领域积累了先进的技术和经验，截至本报告期
末拥有发明专利 14 项、实用新型专利 94 项、外观设计专利 1 项和软件著作权
注于动力系统测试领域技术的开发与完善，先后在新能源汽车、燃油汽车和船舶
领域积累了动力系统测试的研发、制造能力和项目经验，并在开拓了测试验证服
务业务后，通过与上汽集团、广汽集团、蔚来汽车、联合汽车电子、日本电产等
知名企业合作，为其提供研发测试验证服务，使公司对动力系统的测试手段、测
试技术、测试理念有了进一步的提升。
在新能源汽车领域，公司是国内新能源汽车动力系统测试领域起步较早的一
批厂商之一，具有丰富的理论基础、经验积累和项目经验。公司开发的新能源汽
车整车模拟台架，能够模拟车辆在实际行驶过程中的工况以及测试整车的能耗分
布，实现四电机同时高动态模拟道路加载测试；在燃油汽车领域，公司凭借成熟
的核心技术，能够制造集成快接设备的汽车测试线和支持异地搬迁、野外试验的
集装箱试验房；在船舶领域，公司能够提供高功率密度大扭矩水力测功器，具备
在高转动惯量下的动态快速响应测试能力；在航空领域，公司突破了用于航空发
动机测试的高速水力测功器制造技术，拓展了在航空领域的动力系统测试业务，
在中国航发四川燃气涡轮研究院、中国航发南方工业和国营川西机器厂实现航空
发动机试验台首次应用国产高速水力测功器。
公司及子公司常测机电均为国家级专精特新小巨人企业，建立的江苏省动力
测试设备与汽车性能工程实验室为省级工程实验室，公司的新型大功率低速发动
机智能化测试系统、混合动力汽车动力总成瞬态试验系统以及 HD235 混合动力
总成台架先后被认定为江苏省首台（套）重大装备产品。
公司自设立起便自主开发智能测试装备所搭载的软件系统，迄今为止经过多
次迭代，已形成可涵盖测试准备、测试仿真、测试过程、测试数据分析的软件平
台。该软件平台具有全透明的程序架构、全图形界面、自动测试功能、内存映射
技术、高速数据记录功能、脚本系统、云存储功能、道路阻力模拟系统和集中监
控系统等特点，并支持 INCA、ASAM、ASAP3 接口以及 DBC 文件，具有模块
化、集成化、协同化、开放化的功能，已形成完全独立自主知识产权的软件系统。
在新能源汽车领域，公司自主开发的软件平台能够满足两驱动力总成测试、
四驱整车/动力总成测试、变速箱测试、新能源电机驱动系统测试、电动汽车标准
续航工况测试等需求，具备道路模拟及模拟驾驶功能，支持 CANDBC 文件的导
入、编辑和解析，可较为便捷地实现与各型号电池管理系统、新能源汽车整车控
制器、引擎管理系统、变速箱控制器通信。
在燃油汽车领域，公司自主开发的软件平台能够满足燃油发动机的“国六”
排放标准测试，并支持发动机负载特性、外特性、万有特性曲线试验、NRSC 稳
态循环测试、NRTC 瞬态循环测试，还可兼容各类油耗仪进行瞬态油耗测量，且
已具备成熟的脚本系统，可自动完成发动机 ECU 标定工作所需大量、复杂的控
制过程和数据采集。
在船舶领域，公司自主开发的软件平台能够满足船用柴油机负载特性、调速
特性、螺旋桨推进特性等试验，具有扭矩多点标定功能，支持液压加载数字标定，
可与引擎控制模块通信，读取错误代码、参数，并具备报警保护功能，实现减速、
减负载运行一小段时间后再停止发动机，避免突然停车对发动机造成损失。
在航空领域，公司自主开发的软件平台能够满足航空发动机测试过程中的高
速数据采集、宽范围转速测量，可通过程序对测功器的进水阀和排水阀进行联动
控制，增加扭矩控制范围，并可通过程序控制测功器的空载扭矩，还可通过程序
控制使目标值均匀变化，避免人工通过旋钮调节造成的非线性和超调过冲风险，
软件还支持多层次报警和预警功能以保护被测航空发动机。
迄今为止，公司已经成功为新能源汽车、燃油汽车、船舶和航空领域的多家
知名企业、科研院所所提供了动力系统智能测试装备及测试验证服务。优质客户
不仅为公司带来稳定的收入，也为公司积累相关产业知识和行业整体解决方案提
供了丰富的资源。新能源汽车领域相关客户有上汽集团、广汽集团、华为公司、
蔚来汽车、日本电产、小鹏汽车、联合汽车电子、比亚迪、长安汽车等；；燃油
汽车领域相关客户有潍柴集团、吉利集团、中汽研、中国重汽、一汽集团、五菱
柳机、全柴动力、玉柴机器集团、东风汽车、江淮汽车、北汽集团、上海机动车
检测认证技术研究中心等；船舶领域相关客户有潍柴重机、中国船舶集团、淄柴
集团、济柴动力等；航空领域相关客户有中国航发南方工业、中科航空、中航集
成、中国直升机设计研究所、国营川西机器厂、中国航发沈阳发动机研究所、中
国航发四川燃气涡轮研究院等。
公司拥有经验丰富的经营管理团队，较高素质的技术研发人才，以及精通生
产工艺的熟练生产队伍。公司的核心管理人员及核心技术人员大部分自公司成立
之初即在公司工作，积累了丰富的研发、制造和经营管理经验。
公司中高层管理人员及核心技术人员均直接或间接持有公司股份，公司的发
展和中高层管理人员的利益一致，极大地调动了相关人员的积极性和创造性，有
利于公司长期稳定的发展。公司通过科学的考核体系和股权激励等各种有效手段
激发员工在科技领域的创新积极性。公司良好的人才培养体系成为公司技术持续
创新和管理水平提升的源动力。
公司在航空领域已具备用于航空发动机测试的高速水力测功器制造技术。由
于航空发动机具有高转速、大功率的特点，且航空发动机生产及测试验证相关配
套设施的成本高昂，因此航空领域的厂商转换供应商的成本和风险较大。原先航
空发动机相关测试技术主要由少数国外厂商掌握，近年来贸易保护主义及单边主
义引起的国际贸易摩擦不断升级，尤其是航空发动机关键技术的封锁及相关设备
的禁售，促使国内航空领域的厂商增加所用测试设备的国产化率。联测科技作为
国内航空动力系统测试领域的先发企业，随着国产替代进程的加速，公司的业务
发展将迎来广阔的机遇。在技术指标方面，公司的航空用水力测功器在最大功率、
最高转速等主要指标方面接近国际领先公司同等规格的产品，能够满足下游航空
领域客户开展的试验任务，开展水力测功器性能曲线范围内的发动机相关性能测
试、耐久测试和下线测试，实现进口替代。
综上，2022 年，公司的核心竞争力未发生不利变化。
六、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出及变化情况
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 变化幅度（%）
费用化研发投入 3,048.40 2,124.16 43.51
资本化研发投入 不适用 不适用 不适用
研发投入合计 3,048.40 2,124.16 43.51
研发投入总额占营业收入比
例（%）
研发投入资本化的比重（%） 不适用 不适用 不适用
（二）研发进展情况
报告期内，公司新增申请发明专利 18 项、实用新型专利 52 项、软件著作权
七、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
不适用。
八、募集资金的使用情况及是否合规
（一）募集资金的使用情况
截至 2022 年末，公司募集资金使用情况如下：
单位：万元
项目 金额
实际收到的募集资金金额 25,207.21
减：补充流动资金金额 3,000.00
减：累计至 2022 年 12 月 31 日募投项目实际支出金额 6,617.54
减：用于现金管理金额 12,655.00
加：累计至 2022 年 12 月 31 日募集资金利息收入扣减手续费净额 634.42
截至 2022 年 12 月 31 日募集资金账户余额 3,569.09
注：现金管理金额仍存放于募集资金账户中。
（二）募集资金的使用是否合规
公司 2022 度募集资金存放与使用情况符合《上市公司监管指引第 2 号——
上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》《上海证券交易所上
市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规和制度文件的规定，对募
集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金
具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东
利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。
九、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻
结及减持情况
截至 2022 年末，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员
直接持有公司股份及其变动情况如下：
姓名 职务
（万股） （万股）
赵爱国 董事长 931.05 -
郁旋旋 副董事长 393.30 -
黄冰溶 董事兼副总经理 452.60 -61.30
李辉 董事兼副总经理 483.75 -
史江平 董事 271.00 -89.00
张辉 监事会主席 332.55 -
截至 2022 年末，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员
持有的公司股份均不存在质押及冻结的情形。
十、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项
截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其
他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《长江证券承销保荐有限公司关于江苏联测机电科技股份有限
公司 2022 年度持续督导跟踪报告》之签章页）
保荐代表人：
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何君光 章睿鹏
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