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傲农生物: 关于福建傲农生物科技集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复

证券之星 2023-04-11 00:00:00
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 关于福建傲农生物科技集团股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复
      保荐机构（主承销商）
  （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）
上海证券交易所：
  贵所于 2023 年 3 月 16 日印发的《关于福建傲农生物科技集团股份有限公
司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕
限公司（以下简称“傲农生物”、“公司”或“发行人”）与国泰君安证券股
份有限公司（以下简称“国泰君安”、“保荐机构”）、容诚会计师事务所
（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”、“申报会计师”）、北京市中伦律
师事务所（以下简称“发行人律师”）等相关方对审核问询函所列示问题进行
了逐项落实、核查。
  现就本次审核问询函提出的问题书面回复如下，请予审核。
  如无特别说明，本审核问询函回复所使用的简称与尽职调查报告中的释义
相同；以下回复中若出现各分项数值之和与总数尾数不符的情况，均为四舍五
入原因造成。
  本审核问询函回复中的字体格式说明如下：
问询函所列问题               黑体加粗
对问题的回复                宋体（不加粗）
对募集说明书的修改、补充          楷体（加粗）
对募集说明书的引用             宋体（不加粗）
  问题 1：关于本次募投项目
  根据申报材料：（1）发行人通过 2017 年首发、2019 年非公开发行股票、
项目；（2）公司本次拟募集资金 18 亿元，用于饲料建设类项目（石家庄傲农、
永州傲农、甘肃傲牧、黑龙江港中、漳州傲华生物、诏安傲农）、屠宰及食品
建设类项目（山东傲农食品、福建傲农食品、江西傲农食品）、收购子公司少
数股权项目（福建养宝、湖北三匹）和补充流动资金；（3）报告期内，公司
饲料业务的产能利用率分别为 43.71%、49.64%、58.80%、50.09%，各期波动较
大且普遍较低；公司于 2020 年开始进入生猪屠宰加工领域，截至目前已在福
建、江西各控股一家屠宰企业；（4）本次募投项目中饲料及食品建设项目共 9
个，其中 2 个项目尚未取得土地使用权证；公司所处的饲料行业、生猪养殖及
屠宰行业关系农业及食品安全问题，均需具备一定的生产经营资质，具有较高
的资质壁垒。
  请发行人说明：（1）结合主要资金安排及资金需求情况，本次募投项目
与公司现有业务、前数次再融资项目的联系与区别、前次募投部分项目产能利
用率较低，实现效益低于承诺效益的原因等，说明实施本次募投项目的合理性
及必要性，发行人上市后多次再融资的原因，是否存在重复建设，是否过度融
资；（2）本次募集资金收购股权的收购目的及定价依据，相关标的公司的经
营情况及主要财务指标；（3）以表格列示本次募投项目实施前后公司产能的
变化情况，并结合生猪价格变化及未来趋势、报告期内产能利用率、在手订单
及同行业公司产能扩产情况，充分说明在产能利用率偏低的情况下，本次募投
项目产能规划的合理性，与下游市场趋势变化的匹配度，是否存在产能消化风
险及公司的应对措施；（4）募投项目建设用地的预计取得时间，是否存在障
碍，不能按时取得用地对公司本次募投项目的影响；公司及控股、参股子公司
是否从事房地产业务；（5）公司主营业务和本次募投项目是否符合国家产业
政策，是否已经取得本次募投项目实施所需的全部资质、许可及认证等，是否
发生过食品卫生安全事故或受到行政处罚。
   请申报会计师对（1）进行核查并按照《监管规则适用指引——发行类第 7
号》第 7-8 条对（2）进行核查，请发行人律师对（4）（5）进行核查，请保
荐机构对上述事项进行核查并发表明确意见。
   回复：
   一、结合主要资金安排及资金需求情况，本次募投项目与公司现有业务、
前数次再融资项目的联系与区别、前次募投部分项目产能利用率较低，实现效
益低于承诺效益的原因等，说明实施本次募投项目的合理性及必要性，发行人
上市后多次再融资的原因，是否存在重复建设，是否过度融资
   （一）实施本次募投项目的合理性及必要性
   报告期内各期末，公司货币资金余额分别为 25,499.01 万元、57,094.00 万
元、54,298.24 万元和 71,865.06 万元，占流动资产的比例分别为 16.84%、
的稳定供应，部分用于满足公司“饲料+养殖+食品”的产业链一体化经营布局
扩张需求。公司坚持“饲料+养殖+食品”的产业链一体化发展战略，公司首发
前主要经营饲料业务，公司上市后至今主要资金投向发展生猪养殖业务并开始
布局屠宰食品业务，随着公司生猪养殖业务已具备较大规模，前端饲料业务和
后端屠宰食品业务的配套对资金的需求增加，公司本次发行股份募集资金合理
性及必要性分析如下：
   （1）公司产业链一体化发展战略带来公司业务规模快速增长
   公司为增强抗风险能力及持续盈利能力，以“创建世界一流的农牧食品企
业”为愿景，秉承“以农为傲，惠及民生”的使命，坚持“饲料+养殖+食品”
的产业链一体化发展战略，通过饲料、生猪养殖、屠宰及食品三大核心业务和
原料贸易、信息化管理等业务共同发展，充分整合上下游的优势资源，利用各
业务板块协同作用提升养殖业务价值，提升公司产业链一体化经营能力。
公司产业链一体化经营的持续深化，公司饲料、养殖、屠宰及食品等核心业务
规模快速增长，带动营业收入持续保持较快增长。
   （2）未来公司资金安排主要用于优化公司业务布局，强化产业链配套
   ①养殖业务规模初步形成，未来经营重点将由扩量向提质转变
   自 2017 年 9 月公司首发上市以来，公司积极布局饲料下游生猪养殖业务，
生猪存栏量由 2019 年末的 29.88 万头增长至 2021 年末的 179.25 万头，年复合
增长率为 144.93%，公司生猪出栏量由 2019 年度的 65.94 万头，增长至 2021 年
度的 324.59 万头，年复合增长率为 121.87%。公司生猪养殖业务已具备一定的
规模优势，2022 年生猪出栏量为 518.93 万头，生猪出栏规模已进入行业前列。
根据公司规划，鉴于公司养殖业务规模已达较大体量，公司养殖业务重心将由
快速扩增逐步向提升公司产能的利用效率、经营绩效和降低养殖成本转变。近
年来公司养殖业务快速发展，为公司饲料及屠宰食品业务扩增产能奠定了较好
的基础。
   ②本次募投重点投资饲料及屠宰食品业务，完善公司产业链布局
   本次公司募集资金主要投资于饲料及屠宰食品项目，主要系公司业务快速
发展及公司产业链布局完善需要。
   饲料业务是公司的核心业务之一，饲料行业有进一步提升集中度的趋势，
给规模型饲料企业的进一步增长提供了发展空间。近年来公司饲料业务发展迅
速，从公司饲料外销量来看，公司饲料从 2019 年度的 156.00 万吨增长至 2021
年度的 284.08 万吨，年复合增长率为 34.95%；公司饲料业务收入由 2019 年的
公司通过合理布局建设新增饲料产能，有利于提升公司的市场占有率。从饲料
内销自用来看，随着公司生猪养殖业务规模的持续提升，饲料需求量增加，公
司内销量亦大幅提升。报告期内，公司饲料内销量分别为 12.04 万吨、32.26 万
吨、74.93 万吨及 64.40 万吨，自用需求大幅提升，未来随着公司育肥配套的完
善，出栏育肥猪的比例将逐步提升，饲料自用需求量亦将保持大幅增长。本次
部分募集资金用于投资新建 6 个饲料项目，主要用于填补公司部分区域产能空
白及补足重点区域产能，本次募投项目预计产能增加 129.20 万吨/年，较目前公
司饲料产能增长约 19.03%，整体增幅远低于公司饲料销量增幅，公司本次扩增
饲料产能具有合理性。
   生猪屠宰及食品业务发展是公司产业链一体化的重要一环。在目前防范非
洲猪瘟传播风险背景下，我国生猪调运逐步由“运猪”向“运肉”转变，公司
积极布局生猪屠宰及食品业务，对公司产业链一体化经营发展具有重要的战略
意义，符合生猪行业新的管理要求，有利于平抑生猪价格波动对企业的影响，
提升公司的竞争优势和抗风险能力。公司自 2020 年来，已经在厦门、宜春等地
布局屠宰食品业务，并形成了符合公司特点的经营模式，目前已布局的屠宰食
品业务子公司均稳定盈利。因此，公司计划在一些重点养殖产能区域继续有序
布局标准化、规模化屠宰食品加工厂，以及在重点消费区域布局猪肉销售业务，
以适应未来的行业竞争格局，增强公司的抗风险能力。
   （3）公司本次募集资金安排有利于增强上市公司资金实力，改善公司资
本结构
   公司目前处于产业链一体化发展快速扩张期。随着公司产能拓展的持续投
入和经营规模的逐步增长，叠加猪周期低位的不利影响，公司资产负债率相对
较高，短期偿债压力较大。报告期内公司日常营运资金主要通过银行贷款及供
应商提供的商业信用来解决，形成较大金额的短期借款和应付账款。2019 年末、
总额比例分别为 92.97%、76.99%、67.86%和 74.79%；短期借款和一年内到期
的非流动负债余额合计分别为 152,107.32 万元、305,470.59 万元、473,701.87 万
元和 560,809.63 万元，占流动负债的比例分别为 44.97%、48.89%、46.82%和
元、391,245.41 万元和 386,631.74 万元，占流动负债的比例分别为 39.81%、
为流动负债所形成。
  报告期各期末，公司的资产负债率与同行业上市公司对比情况如下：
   公司简称      2022 年 9 月末        2021 年末       2020 年末     2019 年末
   新希望              69.86%           64.98%      53.06%      49.16%
   温氏股份             60.72%           64.10%      40.88%      28.90%
   正邦科技            113.82%           92.60%      58.56%      67.65%
   大北农              60.06%           52.76%      45.77%      39.36%
   禾丰股份             46.44%           42.08%      32.15%      28.97%
   唐人神              63.38%           57.88%      42.99%      47.81%
   牧原股份             61.47%           61.30%      46.09%      40.04%
   天邦食品             76.45%           79.93%      43.25%      61.53%
   金新农              61.08%           65.75%      50.33%      50.68%
 同行业平均值            69.03%            64.45%      45.34%      45.43%
   傲农生物             79.16%           87.18%      67.52%      73.92%
  由上表可见，公司 2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 9 月末的资
产负债率水平高于行业平均水平。公司较高的资产负债率水平在一定程度上削
弱了公司的抗风险能力，制约了公司的融资能力和未来发展潜力。
  近年来公司充分利用财务杠杆，为扩大生产规模、开拓业务及提高研发实
力提供了有力的资金支持，同时也导致公司负债规模持续扩大，大幅增加了公
司的财务成本。报告期各期，公司利息支出分别为 9,264.99 万元、18,763.52 万
元、44,067.56 万元及 39,348.01 万元，公司高额的利息支出从一定程度上影响
了公司盈利水平的提升。
  因此，为避免较高的资产负债率水平限制公司业务发展，公司通过本次向
特定对象发行股票融资，有利于增强上市公司资金实力，改善公司资产负债结
构，增强财务稳健性，满足公司正常生产经营周转需要，降低公司的流动性风
险，有利于提升公司抗风险能力，提高公司的偿债能力以及后续融资能力，保
障公司的稳健发展。同时，通过本次募集资金补充流动资金，将一定程度上减
少公司利息支出，从而提升公司盈利水平。此外，目前公司生产经营面临宏观
经济波动风险、市场价格波动风险、疫病风险等各项风险因素，保持一定水平
的流动资金可以提高公司风险抵御能力；在市场环境较为有利时，有助于公司
抢占市场先机，避免因资金短缺而失去发展机会。通过本次发行，有利于上市
公司把握发展机遇，实现跨越式发展，符合上市公司的战略发展目标以及股东
的利益。
  （4）公司本次募集资金投资项目实施有利于提升公司的经营效率
  近年来，公司坚持产业链一体化发展战略导向，抓住行业中小散养户退出
生猪养殖带来的供应缺口，积极响应国家号召加大布局生猪养殖业务，保障生
猪生产及供应，推动公司生猪养殖业务快速发展。但因生猪养殖行业具有一定
的周期性波动，持续的行业下行周期对公司经营业绩带来较大不利影响。同时
生猪养殖业务规模化发展需要投建大量的猪舍等生产设施，且生猪养殖至出栏
需要一定的时间周期，存货周转相对较慢，发展生猪养殖业务已占用及投入大
量的建设资金及营运资金。
  本次募集资金投资项目，公司围绕公司主营业务，重点投建饲料及屠宰食
品类项目，与生猪养殖行业易受行业周期性波动不同，饲料及屠宰食品行业波
动相对较小，且存货周转较快，行业毛利率相对稳定，项目实施后将具有较好
的盈利前景，能够为公司提供稳定的经营现金流，有利于提升公司产业链一体
化经营效率，提升公司盈利能力。
  （5）公司的营运资金需求情况
  根据报告期内公司营运资金周转水平，假定未来三年公司营业收入增长速
度为 25%，在现有业务模式和客户结构下，预计公司新增营运资金需求将超过
运资金需求。公司营运资金测算过程说明如下：
  ①公司 2022 年至 2024 年营业收入测算
大幅增长。2019 年至 2021 年度，公司营业收入的年平均增长率达到 52.02%，
具体情况如下表：
       项目                    2021 年度                 2020 年度                    2019 年度
营业收入（万元）                         1,803,816.02              1,151,716.58                578,808.01
营业收入增长率                               56.62%                   98.98%                      0.45%
年平均增长率                                                52.02%
  结合公司发展战略及经营现状考虑，预计公司未来三年的营业收入仍将保
持高速增长的态势；同时公司经过数年的快速增长，营业收入基数较大，未来
年度的营业收入增长率可能放缓。综合考虑上述因素，假设公司未来三年的营
业收入增长率为 25%。
  ②公司 2019 年至 2021 年度主要经营性流动资产和经营性流动负债占营业
收入比重情况
  公司 2019 年至 2021 年主要经营性流动资产（应收账款、预付账款、应收
票据及存货）、经营性流动负债（应付账款、预收账款及应付票据）科目占营
业收入比重情况如下表：
                                                                                 单位：万元
  项目                                                                                    比例均值
               金额           比例          金额          比例            金额          比例
 营业收入       1,803,816.02   100.00%   1,151,716.58   100.00%     578,808.01   100.00%     100.00%
 应收票据             13.52     0.00%               -    0.00%         829.28     0.14%        0.05%
 应收账款         52,665.16     2.92%      44,905.66     3.90%       42,717.65    7.38%        4.73%
 预付账款         31,097.03     1.72%      42,725.12     3.71%        8,131.49    1.40%        2.28%
  存货         258,885.34    14.35%     173,081.14    15.03%       59,927.04   10.35%       13.24%
经营性流动资产
  合计
 应付票据         23,423.66     1.30%         681.08     0.06%        2,290.86    0.40%        0.58%
应付账款（不含
工程设备款）
 预收账款         21,305.72     1.18%      17,245.55     1.50%        5,987.63    1.03%        1.24%
经营性流动负债
  合计
 营运资金         35,938.05     1.99%     108,643.90     9.43%       24,267.16    4.19%       5.21%
  注：营运资金=经营性流动资产合计—经营性流动负债合计，下同。
  ③公司未来三年流动资金需求的测算
   假设公司 2022 年至 2024 年经营性流动资产和经营性流动负债占营业收入
 的比例为 2019 年至 2021 年的算术平均值，公司流动资金需求测算如下表所示：
                                                                                  单位：万元
  项目                      2021 年平均    /2022 年末预       /2023 年末预       /2024 年末预       数-2021 年末实
          年末实际数
                          销售百分比           计数              计数              计数              际数
 营业收入      1,803,816.02     100.00%    2,254,770.02    2,818,462.53    3,523,078.16     1,719,262.14
 应收票据            13.52        0.05%       1,082.46        1,353.08        1,691.34         1,677.83
 应收账款        52,665.16        4.73%     106,717.90      133,397.38      166,746.72       114,081.56
 预付账款        31,097.03        2.28%      51,397.60       64,247.00       80,308.76        49,211.73
  存货        258,885.34       13.24%     298,634.67      373,293.34      466,616.68       207,731.33
经营性流动资产
  合计
 应付票据        23,423.66        0.58%      13,179.03       16,473.79       20,592.24         -2,831.42
应付账款（不含
工程设备款）
 预收账款        21,305.72        1.24%      27,906.55       34,883.19       43,603.99        22,298.26
经营性流动负债
  合计
 营运资金        35,938.05       5.21%      117,384.52      146,730.65      183,413.32       147,475.26
   注：各经营性流动资产及经营性流动负债科目的预测值等于该科目占销售收入百分比
 乘以销售收入预测值，2022 年销售收入预测值以 2021 年为基数乘以（1+25%）确定，以此
 类推。
   根据上述分析，公司 2022 年至 2024 年所形成的营运资金需求为 14.75 亿元，
 高于本次向特定对象发行募集资金中拟用于补充流动资金的 5.39 亿元。随着公
 司主营业务的持续发展，公司迫切需要通过股权融资方式补充营运资金，以满
 足公司业务扩展的资金需求，公司本次募集资金中用于补充流动资金的金额具
 有必要性与合理性。
   综上，公司本次募集资金主要安排，符合公司产业链一体化发展战略，有
 利于满足公司发展资金需求，增强上市公司资金实力，提升公司盈利能力。因
 此公司实施本次募投项目具有合理性、必要性。
         （1）本次募投项目与公司现有业务的关系
         公司主营业务包括饲料、生猪养殖、屠宰及食品等核心产业。本次募投项
      目围绕公司主业，重点布局饲料和屠宰食品产业，符合公司“以饲料为核心的
      服务企业、以食品为导向的养猪企业”的品牌定位，有利于公司充分整合上下
      游的优势资源，提升公司产业协同发展。
         本次募集资金投资项目系公司充分考虑公司现有产能布局的基础上，经研
      究以填补公司业务区域空白或产能补足需要而作出的合理布局，项目实施有利
      于提升公司市场占有率。本次 6 个饲料募投项目中，永州傲农、甘肃傲牧、石
      家庄傲农系在当地尚未设立饲料生产厂区，为填补区域空白设立；黑龙江港中
      在哈尔滨设立厂房系将替换在哈尔滨的租赁厂房的产能；漳州傲华生物及诏安
      傲农增设厂区，主要系该地域属公司饲料业务重点区域，本次增加部分饲料生
      产基地，以完善禽料布局和配套公司周边生猪养殖场饲料需求，其中诏安傲农
      系规划生产禽料，漳州傲华生物主要用于替代漳州傲农的老厂，未来漳州傲农
      主要用于满足内供需求，漳州傲华生物新厂主要用于外销。
         目前公司在石家庄及漳州已大量布局母猪产能，石家庄及漳州周边目前母
      猪产能分别为 2.24 万头和 2.53 万头，未来若育肥设施配套完善，项目所在地的
      内供饲料需求将分别达到 18 万吨和 20 万吨。
         本次实施的 6 个饲料项目中，漳州傲华生物及黑龙江港中项目周边已有饲
      料产能的利用率情况如下：
                                                                                             单位：吨
 区域                       产能利                        产能利                        产能利                       产能利
        产能       产量                产能       产量                产能       产量               产能       产量
                          用率                          用率                         用率                       用率
黑龙江哈
 尔滨
福建漳州 219,648 156,366      71.19% 261,888 206,268      78.76% 261,888 138,366    52.83% 191,488 119,780 62.55%
         注：公司产能的计算方法为饲料生产线中关键设备制粒机每日连续工作 16 小时，每年
      工作 264 天计算所得。
  如上表所示，公司本次增补产能的区域产能利用率相对较高，为满足未来
业务发展需要，公司在该区域增加饲料产能具有必要性。
  本次屠宰食品类募集资金投资项目，主要系在公司重点养殖产能区域，并
综合考虑在我国猪肉的重点消费区域布局标准化、规模化屠宰食品加工厂。本
次募集资金投资项目中江西傲农食品和福建傲农食品，均处于公司重点养殖区
域，目前公司约 50%的养殖产能布局在福建和江西，另外所设厂区能够辐射福
建、江西、浙江、广东等猪肉重点消费市场；山东傲农食品募投项目所在区域，
公司已布局一定量的生猪产能，另外该项目所在区域地处山东滨州，消费市场
能够很好的覆盖京津冀消费区域，该项目中有韩国大象株式会社参股，对食品
产品线的开发和销售起到重要作用；因此本次食品类募集资金投资项目具有较
好的市场前景。
  综上所述，本次募集资金投资项目的实施布局具有合理性、必要性。
  （2）本次募投项目与前数次再融资项目的联系与区别
  公司首发上市及首发上市后已完成 3 次再融资。公司本次募集资金投资项
目重点布局饲料及屠宰食品项目，与以前的历次再融资项目类型或覆盖区域存
在差异，本次项目不存在重复建设的情形。公司各次融资募投项目类型及主要
经营地的情况如下：
融资项目       项目实施单位          项目名称            项目类型   主要经营地
            南昌傲农     南昌傲农年产 36 万吨饲料项目       饲料    江西南昌
            四川傲农     四川傲农年产 24 万吨饲料项目       饲料    四川成都
 公开发行       辽宁傲农     辽宁傲农年产 24 万吨饲料项目       饲料    辽宁沈阳
                    吉安现代农业冠朝 8,400 头商品母
           吉安现代农业                           养殖    江西吉安
                         猪场项目
                    南溪猪场养殖基地建设项目（一
           吉安现代农业                           养殖    江西吉安
                          期）
            襄阳傲新      梨园村傲新生猪养殖项目           养殖    湖北襄阳
开发行股票
                    上杭生态农业综合开发项目下都基
            上杭傲新                            养殖    福建上杭
                           地
                    上杭槐猪产业综合开发项目（槐猪
            上杭傲农                            养殖    福建上杭
                    种群保护中心和槐猪育种扩繁场）
融资项目       项目实施单位          项目名称            项目类型    主要经营地
            诏安优农    诏安优农 10,000 头商品母猪场项目    养殖     福建漳州
            乐山傲新          种养殖项目             养殖     四川乐山
                    吉州区曲濑生态循环养殖小区建设
            吉安鸿图                            养殖     江西吉安
                          工程
                    吉水县白沙傲禧生态循环养殖小区
            吉水傲禧                            养殖     江西吉安
                          项目
                     年产 5 万吨水产饲料生产线（扩
            江苏傲农                            饲料     江苏泗阳
                            建）项目
                    年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲
            怀化傲农                            饲料     湖南怀化
                             料项目
            长春傲新     长春傲新农安一万头母猪场项目         养殖     吉林长春
            滨州傲农      滨州傲农种猪繁育基地项目          养殖     山东滨州
                    泰和富民生猪生态循环养殖小区项
                         目（一期）
发行可转换
 公司债券      广西柯新源       广西柯新源（宁武项目）          养殖     广西南宁
            吉水傲诚     吉水傲诚生猪生态循环养殖小区         养殖     江西吉安
                    傲华畜牧 10,000 头商品母猪生态化
           漳州傲华畜牧                           养殖     福建漳州
                              养殖基地
                              （一期）
开发行股票
           永新傲农生物    年产 18 万吨饲料（一期）项目       饲料     江西吉安
  本次募投项目的类型及主要经营地的情况如下：
项目实施单位                  项目名称               项目类型    主要经营地
 石家庄傲农       石家庄傲农年产 18 万吨猪饲料项目（一期）         饲料     河北石家庄
             年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲料生产项
  永州傲农                                      饲料     湖南永州
                         目
  甘肃傲牧             年产 24 万吨生物饲料生产项目         饲料     甘肃兰州
                                                   黑龙江哈尔
 黑龙江港中       黑龙江港中年产 25 万吨生物饲料加工项目          饲料
                                                     滨
漳州傲华生物              年产 24 万吨生物饲料项目          饲料     福建漳州
  诏安傲农              年产 24 万吨禽料生产项目          饲料     福建漳州
             年屠宰加工 100 万头生猪、1.5 万吨肉制品及
山东傲农食品                                 屠宰及食品       山东滨州
                  冷链物流项目（一期）
福建傲农食品               傲农肉制品生产项目             屠宰及食品   福建福州
            年屠宰加工 100 万头生猪及 3 万吨肉制品项目
江西傲农食品                                      屠宰     江西吉安
                       （一期）
         综上，公司本次募投项目与前数次再融资项目的实施，均围绕公司主营业
     务开展，但以往历次募集资金投向以生猪养殖业务为主，公司本次项目实施以
     饲料及屠宰食品业务为主，且本次募投项目实施地点均与前次同类型的募集资
     金投资项目不存在重叠。本次募集资金投资项目围绕公司产业链一体化战略规
     划开展，充分考虑公司业务发展布局和业务辐射半径等因素影响，公司本次募
     集资金投资项目业务布局具有合理性，满足公司阶段性发展需要，不存在重复
     建设情形。
         根据发行人最新披露的前次募集资金使用情况报告及申报会计师出具的前
     次募集资金使用情况鉴证报告，截至 2022 年 9 月 30 日，公司前次募投部分项
     目产能利用率较低，实现效益低于承诺效益，具体情况如下：
         （1）2017 年首次公开发行股票
         经中国证监会（证监许可[2017]1599 号文）批准，公司于 2017 年 9 月完成
     首次公开发行股票，募集资金净额 23,016.50 万元。截至 2022 年 9 月 30 日，公
     司首次公开发行募投项目投产及效益情况如下：
                                                                                     单位：万元
                              截止日累           最近三年一期实际效益            截止日累 是否达
序                                  承诺效益
      项目名称        投产时间        计产能利                          2022 年 计实现效 到预计
号                                  （注） 2019 年 2020 年 2021 年
                               用率                            1-9 月  益    效益
    南昌傲农年产 36
     万吨饲料项目
    四川傲农年产 24
     万吨饲料项目
    辽宁傲农年产 24
     万吨饲料项目
    吉安现代农业冠 2019 年 3 月
     母猪场项目       月分批投产
        注：承诺效益金额为项目满产年的效益（下同）。
         （2）2019 年非公开发行股票
         经中国证监会（证监许可[2019]2578 号文）核准，公司于 2020 年 5 月完成
     非公开发行股票，募集资金净额 136,542.44 万元。截至 2022 年 9 月 30 日，公
     司 2019 年非公开发行股票募投项目投产及效益情况如下：
                                                                                               单位：万元
                                          截止日累                            实际效益                   截止日累 是否达
序
            项目名称           投产时间           计产能利 承诺效益                                   2022 年     计实现效 到预计
号                                                   2020 年                2021 年
                                           用率                                          1-9 月      益   效益
         南溪猪场养殖基地建
          设项目（一期）
         梨园村傲新生猪养殖
             项目
                             批投产
         年存栏 10,000 头父母
           代母猪场项目
                             批投产
         上杭生态农业综合开
          发项目下都基地
                             批投产
         上杭槐猪产业综合开
         发项目（槐猪种群保        2020 年 7 月起
         护中心和槐猪育种扩          分批投产
            繁场）
         诏安优农 10,000 头商
           品母猪场项目
         吉州区曲濑生态循环
          养殖小区建设工程
         吉水县白沙傲禧生态
          循环养殖小区项目
                           月分批投产
         年产 5 万吨水产饲料
         生产线（扩建）项目
         年产 18 万吨乳猪奶粉
         及高端生物饲料项目
            注：项目实际效益填写“不适用”，系该项目当年尚未投产（下同）。
             （3）2020 年可转换公司债券
             经中国证监会（证监许可[2021]187 号文）核准，公司于 2021 年 3 月完成
         了可转换公司债券发行，募集资金净额 98,228.10 万元。截至 2022 年 9 月 30 日，
         公司 2020 年公开发行可转换公司债券募投项目效益情况如下：
                                                                                               单位：万元
                                    截止日累                                  实际效益           截止日累 是否达
    序                        投产时间/预
              项目名称                  计产能利 承诺效益                                            计实现效 到预计
    号                        计投产时间                               2021 年     2022 年 1-9 月
                                     用率                                                   益    效益
          长春傲新农安一万头母
             猪场项目
          滨州傲农种猪繁育基地
              项目
          泰和富民生猪生态循环
          养殖小区项目（一期）
                                 截止日累                             实际效益            截止日累 是否达
序                         投产时间/预
            项目名称                 计产能利 承诺效益                                        计实现效 到预计
号                         计投产时间                            2021 年    2022 年 1-9 月
                                  用率                                               益    效益
         广西柯新源（宁武项
            目）
        吉水傲诚生猪生态循环
           养殖小区
        傲华畜牧 10,000 头商品
         母猪生态化养殖基地
          （4）2021 年非公开发行股票
          经中国证监会（证监许可[2021]3089 号）核准，公司于 2022 年 4 完成了非
    公开发行股票，募集资金净额 143,252.18 万元。截至 2022 年 9 月 30 日，公司
                                                                                  单位：万元
                                         截止日累                        实际效益        截止日累
    序                        预计投产时                                                    是否达到
              项目名称                       计产能利       承诺效益                         计实现效
    号                          间                                                      预计效益
                                          用率                      2022 年 1-9 月    益
         宜丰傲农 15,000 头母猪自
         繁自养猪场项目（一期）
         永新傲农生物年产 18 万吨
           饲料（一期）项目
          （5）前次募投项目业绩预测不一致的原因和合理性
          发行人 2017 年首次公开发行 4 个募投项目中生猪养殖项目已达预计效益，
    另外 3 个饲料项目产能利用率较低且未达到预计效益主要系：①3 个生猪饲料
    项目投产时间为 2018 年 1 月至 2019 年 12 月陆续投产，投产后行业爆发非洲猪
    瘟，2018 年下半年以来国内生猪存栏规模下滑较大，导致 2019 年及 2020 年项
    目销量未达预期，产能利用率未能完全发挥；②2021 年随着我国生猪存栏量大
    幅回升，公司 3 个生猪饲料项目效益有所回升，当年合计盈利 2,072.34 万元，
    但仍未达预期，主要系 2021 年以来饲料业务受上游原材料价格上涨及生猪价格
    下行等因素影响，上游原料涨价带来的成本上升向下游完全传导，导致猪料毛
    利率有所下降。同时，公司近年来生猪养殖规模不断增加，资金需求较大，加
    之遭遇生猪价格持续低迷，公司出现较大幅度亏损，导致公司在整体资金相对
    偏紧时为充分利用供应商提供的商业信用账期而增加了部分采购成本。综合上
    述因素，导致公司报告期内生猪饲料业务毛利率分别为 14.61%、9.94%、7.60%
    及 5.85%，呈现逐年下降，未来随着行业原材料价格波动趋缓、生猪价格平稳
    或周期恢复，公司资金面逐步改善，预计公司饲料业务毛利率将有所提升。
    益且产能利用率较低，主要系：2019 年非公开发行股票募投项目系 2020 年 2 月
    至 2021 年 5 月陆续投产，2020 年公开发行可转换公司债券已投资项目系 2021
    年 3 月-5 月陆续投产，因生猪养殖项目后备母猪从配种、产仔、断奶到商品猪
    出栏销售需要一定时间才能形成销售，投产初期项目效益尚未能体现，同时，
    致生猪养殖出现行业大幅亏损的情形。
    开发行股票的募投项目因尚在建设期，尚未投产，因此暂无实际效益。
       （6）同行业公司再融资或可转债情况
       ①天邦食品 2019 年度非公开发行募集资金
       根据天邦食品于 2022 年 6 月 7 日公告的《前次募集资金使用情况报告》，
    截至 2022 年 3 月 31 日，其 2019 年非公开发行股票募集资金投资项目实现效益
    情况如下：
                                                                                    单位：万元
                      截止日累             最近三年一期实际效益                                   截止日累         是否达
序
        项目名称          计产能利 承诺效益                      2022 年                         计实现效         到预计
号                               2019 年 2020 年 2021 年
                       用率                             1-3 月                          益            效益
    淮北市濉溪县燕头现代化
     生猪养殖产业化项目
    淮北市濉溪县和谐现代化
     生猪养殖产业化项目
    蚌埠市怀远县池庙现代化
     生猪养殖产业化项目
    蚌埠市怀远县钟杨湖现代
    化生猪养殖产业化项目
    牛卧庄年存栏 11000 头父
      母代猪场项目
    郓城县程屯镇肖南村现代
    化生猪养殖产业化项目
    安徽阜阳 500 万头生猪屠
         项目
        合计                  -          -        - -526.34    -21,668.58 -5,011.01   -27,205.93    -
      注：天邦食品该次募集资金投资项目共 12 个，其中 5 个项目尚未完工或已变更，上表
    列示为已投产项目。
       天邦食品上述已投产项目均为养殖项目，其效益实现情况与发行人同期养
    殖项目一致，均尚未达到预计效益。
       ②新希望 2020 年 1 月可转债及 2020 年 9 月非公开发行股票
       根据新希望于 2022 年 5 月 21 日公告的《前次募集资金使用情况报告》，
    截至 2021 年 12 月 31 日，其 2020 年公开发行可转换公司债券和非公开发行股
    票募集资金投资项目实现效益情况如下：
                                                                                  单位：万元
                      截止日累                        最近三年实际收益                        截止日累         是否达
序
        项目名称          计产能利      承诺效益                                              计实现收         到预计
号                                            2019 年度    2020 年度      2021 年度
                       用率                                                          益            效益
    山东德州宁津新建年出栏
    黄骅新好科技有限公司李官
            目
    禹城市新希望六和种猪繁育
         化养殖场项目
    阳原县 30 万头生猪聚落发
          展项目
    通辽新好农牧有限公司三义
          养殖项目
    通辽新好农牧有限公司哲南
          殖项目
    乐山新希望农牧有限公司井
      研县金峰种猪场项目
    河南灵宝年出栏 15 万头仔
    猪种养一体化生态产业园区
        合计                  -   103,711.00          -   21,708.75 -123,115.99 -101,407.24       -
    朔州年出栏 70 万头生猪养
          殖项目
    甘肃新希望平岘村养殖一场
           项目
    甘肃新希望平岘村养殖二场
           项目
    兰州新区西岔镇新建年出栏
                            截止日累                        最近三年实际收益                          截止日累          是否达
    序
              项目名称          计产能利      承诺效益                                                计实现收          到预计
    号                                              2019 年度      2020 年度      2021 年度
                             用率                                                            益             效益
                目
         汝州全生农牧科技有限公司
               殖厂建设项目
         莱州市程郭镇南相村年存栏
                一体化项目
         定州新好农牧有限公司新建
              一期种猪场项目
         定州新好农牧有限公司新建
           二期保育育肥猪场项目
         清丰新六农牧科技有限公司
                  目
         五河新希望六和牧业有限公
                 猪场项目
         广西来宾石陵镇陈流村年出
                 环）项目
         菏泽新好农牧有限公司梁堂
         年出栏 10 万头商品猪项目
         年出栏 72000 头生猪莱州育
               肥场建设项目
              合计                  -   100,738.58          -      -2,364.60 -102,119.07 -104,483.67            -
            新希望上述已投产项目均为养殖项目，其效益实现情况与发行人同期养殖
         项目一致，均尚未达到预计效益。
            ③唐人神 2019 年可转债及 2020 年非公开发行股票
            根据唐人神于 2022 年 4 月 12 日公告的《前次募集资金使用情况报告》，
         截至 2022 年 3 月 31 日，其 2019 年公开发行可转换公司债券和 2020 年非公开
         发行股票募集资金投资项目实现效益情况如下：
                                                                                          单位：万元
                       截止日累                            最近三年一期实际效益                              截止日累
序                                                                                                                 是否达到
           项目名称        计产能利 承诺效益                                                   2022 年      计实现效
号                                           2019 年度    2020 年度         2021 年度                                    预计效益
                        用率                                                          1-3 月       益
    湖南花垣县年出栏 30 万头瘦
       苗猪养殖项目
                        截止日累                                最近三年一期实际效益                            截止日累
序                                                                                                              是否达到
           项目名称         计产能利 承诺效益                                                      2022 年     计实现效
号                                             2019 年度       2020 年度       2021 年度                              预计效益
                         用率                                                             1-3 月      益
     河南南乐县年出栏 30 万头良
        种苗猪养殖项目
     甘肃天水市存栏 3,600 头基
      础母猪核心原种场项目
     佛山高明区温氏畜牧有限公
        司生猪养殖项目
     湖北武汉市年产 15 万吨特种
        水产膨化料项目
     广东清远市年产 24 万吨动物
          化基地
     广西钦州市年产 24 万吨高科
        技生物饲料生产线
     湖南株洲市年产 24 万吨动物
           地
     湖南株洲市现代食品加工中
       央厨房一期建设项目
           合计                  - 49,678.48      -323.56      3,777.82      -5,560.00     21.25     -2,084.49    -
     禄丰美神邓家湾存栏一万头
         基础母猪苗猪项目
     禄丰美神姬公庙村存栏一万
        头基础母猪苗猪项目
     禄丰美神平掌存栏 7800 头基
         础母猪苗猪项目
     禄丰美神九龙山存栏 5100 头
       基础母猪苗猪养殖项目
     武山美神生猪绿色养殖全产
            目
     武山美神生猪绿色养殖全产
     业链一期养殖沿安草滩项目
     武山美神生猪绿色养殖全产
     业链一期养殖榆盘马寨项目
     茶陵县严塘镇十里冲年存栏
     龙华农牧十里冲二期改扩建
         养殖基地建设项目
     茶陵县严塘镇年存栏 1.2 万
      头母猪繁育基地建设项目
     武山湘大骆驼饲料有限公司
     产销研一体化基地建设项目
     重庆湘大生物科技有限公司
           地建设项目
           合计                  - 54,419.54              -             -   -15,259.86 -7,622.72    -22,882.58    -
          唐人神上述募集资金投资项目中，均尚未达到预计效益，其中 2019 年公开
     发行可转债序号 5-8 的项目和 2020 年非公开发行股票序号 13-14 为饲料项目，
     其亦与发行人饲料项目一致。
          ④海大集团 2019 年公开发行可转债
          根据海大集团于 2022 年 4 月 20 日公告的《前次募集资金使用情况报告》，
     截至 2021 年 12 月 31 日，其 2019 年公开发行可转换公司债券募集资金投资项
     目实现效益情况如下：
                                                                                            单位：万元
              截止日累                 承诺效益                       最近三年实际效益                          截止日累
序                                                                                                    是否达到
     项目名称     计产能利                                                                              计实现效
号                       第一年        第二年        第三年        2019 年       2020 年       2021 年            预计效益
               用率                                                                                益
                                                                                                            项目已变
                                                                                                             更终止
                                                                                                            项目已变
                                                                                                             更终止
     合计             - 14,731.62 35,223.78 50,592.87 -2,114.82          172.65      6,614.99     4,672.83     -
          海大集团上述募集资金投资项目均为饲料项目，除部分项目达到预计效益
     外，绝大部分尚未达到承诺效益。
    综上，由于 2021 年生猪价格持续低迷，叠加饲料原材料价格持续上涨等宏
观行业环境影响，同行业上市公司 2019 年、2020 年再融资募投项目用于生猪
养殖或饲料项目最近三年及一期大部分亦尚未达到承诺效益，与公司效益实现
情况具有一致性。公司前次募投部分项目产能利用率较低，实现效益低于承诺
效益系行业环境所致，原因具有合理性。
    （二）发行人上市后多次再融资的原因，是否存在重复建设，是否过度融
资
    公司自 2017 年首发上市以来，迅速进入到二次创业阶段，重点扩展养殖业
务，因公司所处的行业为资金密集型重资产行业，扩展生猪养殖需要投建大量
的猪场，且生猪养殖需要一定的时间周期，存货周转相对较慢，养殖业务固定
资产、生物资产投资金额较大，因此公司上市后实施了多次再融资募集资金以
满足公司业务发展过程中所必需的资金需求。
    本次募投项目均为饲料和屠宰食品项目，与公司前次募集资金投资项目为
相互独立的项目，且建设类项目均已取得项目备案、环评批复等手续，不存在
重复建设的情形。
    公司所处的生猪养殖业务为资金密集型的重资产行业，资金需求量较大。
公司自 2017 年首发上市以来，迅速进入到二次创业阶段，以“创建世界一流的
农牧食品企业”为愿景，秉承“以农为傲，惠及民生”的使命，致力于成为世
界一流的农牧食品企业，在多次融资的助力下，公司多项业务规模及收入均保
持了高速增长。
    因公司所处行业资金需求较大，公司同行业可比公司亦均积极通过资本市
场开展多次再融资项目，以满足业务经营发展过程中所必需的资金。公司同行
业可比公司近期股权融资情况具体如下：
  公司简称      首次预案公告日                 融资品种     融资规模（亿元）
  正邦科技
      新希望
  天邦食品
      金新农
  禾丰股份      2021 年 7 月       公开发行可转换债券            15.00
      大北农   2022 年 6 月             非公开发行股票        19.43
  牧原股份
      唐人神   2020 年 8 月             非公开发行股票        15.50
  温氏股份      2020 年 6 月       公开发行可转换债券            92.97
 综上，公司多次融资均系因所处行业扩展需要大量资金所致，公司不存在
过度融资的情形。
  （三）核查情况
 保荐机构和申报会计师主要履行了如下核查程序：
 （1）访谈发行人的管理层，了解未来发展战略及公司资金储备及需求安排
情况；
 （2）查阅公司财务报告及审计报告，分析公司资产负债结构，了解公司资
产负债状况；
 （3）取得公司目前产能分布及产能、产量情况，了解公司目前产能利用情
况和产销率情况，分析本次募集资金业务布局的合理性；
 （4）查阅公司本次募投项目的可行性研究报告，了解本次项目的投资产能
区域布局、规划产能的背景原因，了解与公司现有业务及前次募投的区别与联
系；
 （5）查阅公司前次募集资金使用情况报告及鉴证报告，了解公司前次募集
资金投资项目产能利用及效益实现情况，访谈公司管理人员，了解产能利用及
实现效益未达预期的原因；
 （6）查询市场可比募投项目实施案例，了解同行业上市公司的资产负债结
构情况，了解分析公司前次募集资金投资项目产能利用率及实现效益低于承诺
效益是否和同行业一致。
 经核查，保荐机构及申报会计师认为：
 （1）公司结合自身资金情况及资金安排情况，实施本次发行募集资金用于
公司主营业务发行需要，符合公司产业链一体化发展战略，有利于满足公司发
展资金需求，增强上市公司资金实力，提升公司盈利能力，公司实施本次募投
项目具有合理性、必要性；
 （2）公司本次募集资金投资项目充分考虑公司业务发展布局和业务辐射半
径等因素影响，本次募集资金投资项目业务布局具有合理性，不存在重复建设
情形；
 （3）公司前次募投项目业绩预测与实现效益不一致，主要系近年来我国生
猪养殖行业遭遇到周期性低谷所致，与同行业同时期同类项目效益实现情况一
致，具有合理性；
 （4）公司自首发上市以来进行了多次融资，主要系公司进行二次创业，进
行产业链上下游业务布局发展所致，因所处行业系资金密集型行业，整体投资
金额较大，公司通过多次股权、债权等多种形式筹集公司业务发展所需资金；
  （5）公司投资建设项目系满足公司不同业务布局，填补区域空白而进行的
投资，本次发行募集资金不存在过度融资和重复建设的情形。
     二、本次募集资金收购股权的收购目的及定价依据，相关标的公司的经营
情况及主要财务指标
     （一）本次募集资金收购股权的目的
  本次募集资金部分用于收购公司下属控股子公司少数股东股权，上述控股
子公司系公司与当地少数股东合作设立，有利于公司拓展当地生猪养殖业务市
场占有率，进一步完善公司生猪养殖业务的全国布局，提升公司在相关行业的
竞争力。上述控股子公司已经过多年的经营，业务发展整体良好，本次通过提
升公司持股比例，提升公司权益占比，有利于加强对上述控股子公司的控制决
策能力，提升该子公司的经营效率。
     （二）本次募集资金收购股权的定价依据
  根据各方签订的《股权转让协议书》，依据嘉学评估公司出具的评估报告，
以收益法评估结论作为定价基础，经各方协商，福建养宝 100%股权评估价值为
易的定价依据是嘉学评估公司出具的《福建傲农生物科技集团股份有限公司拟
股权收购涉及的福建省养宝生物有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（嘉
学评估评报字（2022）第 8320028 号），该评估报告以 2022 年 8 月 31 日为基准
日。
  本次评估分别采用收益法和市场法进行评估，根据市场法评估结果，福建
养宝的全部权益评估值为 61,070 万元，增值率 138.76%；根据收益法评估结果，
福建养宝全部权益评估值 33,871.51 万元，增值率 32.42%。由于市场法评估结
论受资本市场股票指数波动影响较大，而收益法是基于被评估单位未来收益能
力作为价值评估的基础，因此本次选取收益法的评估结果作为最终评估结论。
  根据各方签订的《股权转让协议书》，依据嘉学评估公司出具的评估报告，
以收益法评估结论作为定价基础，经各方协商，湖北三匹 100%股权评估价值为
价依据是嘉学评估公司出具的《福建傲农生物科技集团股份有限公司拟股权收
购涉及的湖北三匹畜牧科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（嘉学评
估评报字（2022）第 8320026 号），该评估报告以 2022 年 8 月 31 日为基准日。
  本次评估分别采用收益法和市场法进行评估，根据市场法评估结果，湖北
三匹的全部权益评估值为 93,830 万元，增值率 147.09%；根据收益法评估结果，
湖北三匹全部权益评估值 58,198.65 万元，增值率 53.26%。由于市场法评估结
论受资本市场股票指数波动影响较大，而收益法是基于被评估单位未来收益能
力作为价值评估的基础，因此本次选取收益法的评估结果作为最终评估结论。
  （三）相关标的公司的经营情况及主要财务指标
  福建养宝主营业务为生猪养殖及销售，主要生猪产品为保育仔猪、商品肉
猪等。福建养宝及其子公司生猪为自繁自养，拥有泰和养宝、清流养宝两个自
繁自养场；瑞金养宝二场、三场、连城养旺及龙岩养旺四个商品母猪场，母猪
栏位合计设计规模为 10,350 头；拥有泰和养宝六场、瑞金罗屋塘、瑞金养宝五
场、七场、八场及连城红坑六个保育育肥场，育肥栏位合计设计规模为 75,000
头。除生猪饲养销售外，还拥有相关配套企业，子公司龙岩养宝主营业务为饲
料的生产及销售，子公司养宝有机肥主营业务为有机肥料、微生物肥料生产及
销售。
  湖北三匹主营业务为生猪养殖及销售，主要生猪产品为保育仔猪、商品肉
猪等。湖北三匹及其子公司的生猪为自繁自养，拥有湖北三匹、湖北傲农石场、
湖北傲农武马岭及京山傲农四个猪场，其中湖北三匹为自繁自养场，湖北傲农
武马岭为保育育肥场，湖北傲农石场及京山傲农为商品母猪场，母猪栏位合计
设计规模为 26,950 头；育肥栏位合计设计规模为 140,000 头。
                                                                     单位：万元
                    福建养宝                                   湖北三匹
  项目    2022.8.31/2022 年    2021.12.31/2021    2022.8.31/2022 年   2021.12.31/2021
 资产总额          39,645.15           38,531.47          91,369.66          77,044.49
 负债总额          14,067.14           11,818.69          53,395.27          38,852.79
所有者权益          25,578.01           26,712.78          37,974.39          38,191.70
 营业收入          15,787.79           19,705.48           9,798.87          30,598.88
  净利润           -1,134.77           2,419.07            -217.32          12,939.56
  根据福建养宝和湖北三匹最近 2021 年度及 2022 年 1-8 月经审计的主要财
务数据，本次收购的标的整体经营良好，2021 年虽养殖行业周期低谷，但是本
次收购的两个标的经营亦取得较好的盈利情况，分别盈利为 2,419.07 万元和
猪价持续处于低位导致全行业性的养殖亏损。
  （四）根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》第 7-8 条对（2）进行
核查并发表明确意见
  （1）公司应全文披露本次募集资金拟收购资产的评估报告及评估说明书。
资产出让方存在业绩承诺的，应同时披露承诺业绩的具体金额、期限、承诺金
额的合理性，以及业绩补偿的具体方式及保障措施。
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
  发行人已全文披露本次募集资金拟收购资产的评估报告及评估说明书。本
次资产出让方不存在业绩承诺。
  （2）募集资金用于重大资产购买的，可以提供拟购买资产截止本会计年
度末的盈利预测数据。
  本次募集资金投资项目中涉及收购福建养宝 19.07%的股权和湖北三匹
营业收入和傲农生物经审计的相关财务指标的对比情况如下：
                                                          单位：万元
           标的公司 2021                  傲农生物 2021
     项目                     项目                             占比
           年度/2021.12.31              年度/2021.12.31
 资产总额           33,543.08                                      1.96%
                            总资产          1,710,052.70
 成交金额           26,166.03                                      1.53%
     净资产        18,079.31                                      13.87%
                            净资产            130,347.18
 成交金额           26,166.03                                      20.07%
 营业收入           14,161.45   营业收入         1,803,816.02          0.79%
     注：上表标的公司资产总额、净资产和营业收入为福建养宝和湖北三匹的收购股权比
例的乘积之和；成交金额为福建养宝和湖北三匹交易金额之和。
     综上所述，本次收购成交金额以及标的公司经审计的总资产、净资产、营
业收入占傲农生物经审计的相关财务指标的比例均未达到 50.00%，根据《上市
公司重大资产重组管理办法》的相关规定，本次发行不涉及重大资产重组。
     经核查，保荐机构及申报会计师认为：
     本次募集资金收购子公司少数股权，不属于重大资产购买。
     （1）审核中重点关注收购资产权属是否清晰且不存在争议，是否存在抵
押、质押、所有权保留、查封、扣押、冻结、监管等限制转让的情形；如果标
的公司对外担保数额较大，发行人应当结合相关被担保人的偿债能力分析风险，
并说明评估作价时是否考虑该担保因素；其他股东是否放弃优先受让权。
      本次收购子公司的股权结构如下：
      ①福建养宝的股权结构：
序号         股东名称             认缴出资（万元）                    持股比例
序号       股东名称      认缴出资（万元）             持股比例
        合计                  6,760.00       100.00%
     ②湖北三匹的股权结构：
序号      股东名称       认缴出资（万元）             持股比例
        合计                   4,000.00      100.00%
  根据对本次标的福建养宝和湖北三匹的股权交易对手方的访谈及其出具
《关于本次交易若干事项承诺函》，并经互联网公众信息检索，截至本回复出
具日，福建养宝和湖北三匹的标的股权权属清晰且不存在争议，亦不存在抵押、
质押、所有权保留、查封、扣押、冻结、监管等限制转让的情形。
次交易若干事项承诺函》，具体承诺如下：
  “1、本人保证持有的标的公司股权合法和完整、权属清晰，不存在任何抵
押、质押、查封、冻结等其他权利受限制的情况，不存在信托、委托持股或者
类似安排，不存在禁止或限制转让的承诺或安排。
或其他任何形式的纠纷，亦不存在任何可能导致本企业持有的标的公司股权被
有关司法机关或行政机关查封、冻结或限制转让的未决或潜在的诉讼、仲裁以
及任何其他行政或司法程序，标的股权转让或登记不存在法律障碍。”
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：此次收购的少数股东股权权属清晰，
不存在争议，不存在抵押、质押、所有权保留、查封、扣押、冻结、监管等限
制转让的情形；不存在标的股权对外大额担保。由于此次转让无新增股东，系
原股东之间的股权转让，因此无需其他股东放弃优先受让权。
  （1）关注是否构成重组上市。存在下列情形时，将重点关注是否属于类
重组上市的情形：发行完成后公司实际控制人发生变更；标的资产的资产总额、
净资产、收入超过最近一个会计年度上市公司相应指标的 100%，且标的资产
的原股东通过本次发行持有上市公司股权；重组办法中规定的其他情形。原则
上，上市公司不得通过再融资变相实现业务重组上市。
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
  本次募集资金收购子公司少数股权，不构成重组上市。
  （2）关注收购资产整合。拟收购资产业务与公司现有业务差异较大的，
审核中将关注本次收购的考虑，整合、控制、管理资产的能力，以及收购后资
产的稳定运营情况等。
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
  本次募集资金收购对象福建养宝和湖北三匹主营业务均系生猪养殖，主营
业务与公司现有业务一致，不存在重大差异。
  （3）关注收购资产定价。收购价格与标的资产盈利情况或账面净资产额
存在较大差异的，审核中将关注本次收购的目的及溢价收购是否符合上市公司
全体股东利益，同时关注评估方法、评估参数选取的合理性，以及历史转让或
增资价格、与市场可比案例的对比情况。
  ①本次收购标的整体估值与账面净资产情况如下：
                                                                     单位：万元
  标的公司              标的公司整体估值         交易基准日净资产                    市净率
福建养宝                     33,871.51           25,578.01                  1.32
湖北三匹                     58,198.65           37,974.39                  1.53
  市场上收购养殖企业股权的可比交易案例进行对比情况如下：
                                                                     单位：万元
                                        标的公司         交易基准日           交易市净
上市公司   披露日期            交易标的
                                        整体估值          净资产            率（P/B）
                    福建一春农业发展有限
金新农     2022.3.5                         55,326.53       40,387.72      1.37
                       公司 49%股权
                    丽水市丽农生态农牧有
华统股份   2021.12.24                        10,000.00        9,409.71      1.06
                      限公司 30%股权
                    黑龙江大北农农牧食品
大北农    2021.11.3     有限公司 4.35%股权       232,574.94   139,969.13         1.66
                        （增资）
                    浙江兴农发牧业股份有
天邦食品   2021.5.19                         51,000.00       41,944.44      1.22
                      限公司 61%股权
                    巨星农牧股份有限公司
振静股份    2020.6.6                        182,000.00       77,537.90      2.35
                    河南省新大牧业股份有
温氏股份   2019.11.27                        85,000.00       33,251.37      2.56
                     限公司 41.22%股权
                    辽宁爱琴农业科技股份
唐人神    2017.12.26                         8,500.00        7,092.04       1.2
                     有限公司 62%股权
                    山东荣昌育种股份有限
大北农    2017.9.19                         61,467.17       31,537.90      1.95
                      公司 45.61%股权
                                               标的公司          交易基准日             交易市净
上市公司    披露日期              交易标的
                                               整体估值           净资产              率（P/B）
                    湖南龙华农牧发展有限
唐人神     2017.2.23                               50,955.56       12,181.18           4.18
                      公司 90%股权
                平均值                                     -                -          1.95
  从上表可见，湖北三匹、福建养宝的整体估值市净率分别为 1.53 倍和 1.32
倍，市净率在市场可比交易案例的总体范围之内，与市场可比交易案例市净率
平均值不存在重大差异，因此收购价格与标的资产账面净资产不存在较大差异。
  ②本次评估参数选取的合理性
  本次评估采用收益法中的企业自由现金流折现模型计算股东全部权益价值。
  ⅰ、福建养宝本次评估主要参数的测算依据
  根据福建养宝目前经营状况、业务特点、市场供需等情况，预计其在 2028
年进入稳定期，故预测期确定为 2022 年 9 月至 2027 年 12 月，2028 年以后为永
续期。具体测算情况如下：
                                                                             单位：万元
  项目/年份        2022 年 9-12 月    2023 年      2024 年     2025 年       2026 年     2027 年
一、营业收入               8,209.37 34,574.40 35,405.46 36,080.46 36,080.46 36,080.46
减：营业成本               6,254.56 26,979.85 29,401.46 29,928.85 30,001.05 30,179.42
减：税金及附加                18.51       65.78      67.17         67.80     67.80       67.80
减：销售费用                 11.04       34.10      35.12         36.18     37.26       38.38
减：管理费用                372.81    1,283.61    1,316.31   1,320.48     1,355.93    1,381.95
减：财务费用                170.02      510.05     510.05      510.05      510.05      510.05
二、营业利润               1,382.44   5,701.01    4,075.35   4,217.10     4,108.37    3,902.86
三、利润总额               1,382.44   5,701.01    4,075.35   4,217.10     4,108.37    3,902.86
减：所得税费用                 3.62       15.61      17.01         17.32     17.36       17.46
四、净利润                1,378.82   5,685.40    4,058.34   4,199.78     4,091.01    3,885.40
  Ⅰ、未来数据的预测
  A、营业收入的预测
   福建养宝主营业务为生猪养殖及销售，主要生猪产品为保育仔猪、商品肉
 猪、商品种猪及淘汰种猪。2021 年及 2022 年 1-8 月营业收入分别为 19,705.48
 万元及 15,787.79 万元。根据福建养宝母猪栏实际存栏数，并结合自身 PSY 指
 标（指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，PSY=母猪年产胎次×母猪平均
 窝产活仔数×哺乳仔猪成活率）计算每年能提供的猪苗头数。根据育肥栏实际存
 栏数，并结合年饲养批次及饲养存活率，计算年育肥头数，对于超出育肥能力
 的仔猪，则对外进行销售。根据扩繁母猪数量，结合每头扩繁母猪年提供种母
 猪数，计算每年可提供的种母猪头数，用于每年对种母猪的更新，超出部分则
 对外销售商品种猪，更新后淘汰的种猪则按淘汰种猪对外销售。
   保育仔猪及商品种猪的销售收入按每头的价格乘以数量得到，而商品肉猪
 及淘汰种猪的销售收入按照每头猪的重量以及每公斤的价格确认。
   通过上述预测方法和预测过程，福建养宝预测期的营业收入预测结果如下
 表：
                                                                    单位：万元
   项目/年份                   2023 年      2024 年      2025 年      2026 年       2027 年
营业收入            8,209.37   34,574.40   35,405.46   36,080.46   36,080.46    36,080.46
营业收入比上年增长率       21.78%      44.08%       2.40%       1.91%             -            -
   B、营业成本的预测
   福建养宝成本主要为饲料、兽药、疫苗等直接生产成本和人工、折旧及其
 他制造费用，2021 年及 2022 年 1-8 月营业成本分别为 14,953.34 万元及
 只销售数量情况进行预测。淘汰种猪为生产性生物资产，其成本主要为其资产
 净值，本次根据历史单位净值情况，并结合其销售数量进行预测。
   通过上述预测方法和预测过程，福建养宝预测期的营业成本预测结果如下
 表：
                                                                    单位：万元
   项目/年份                   2023 年      2024 年      2025 年      2026 年       2027 年
  项目/年份                    2023 年       2024 年       2025 年      2026 年       2027 年
营业成本           6,254.56    26,979.85    29,401.46    29,928.85   30,001.05    30,179.42
营业成本占比（营业
成本÷营业收入）
销售毛利率           23.81%       21.97%        16.96%      17.05%      16.85%       16.36%
   C、期间费用的预测
    销售费用：福建养宝历史年度的销售费用主要为职工薪酬。2021 年及
 根据销售人员人数、人均薪酬水平进行预测。
    通过上述预测方法和预测过程，福建养宝预测期的销售费用预测结果如
 下表：
                                                                      单位：万元
  项目/年份                     2023 年      2024 年       2025 年      2026 年       2027 年
营业收入            8,209.37   34,574.40    35,405.46    36,080.46   36,080.46    36,080.46
营业收入比上年增长率       21.78%       44.08%        2.40%       1.91%             -            -
销售费用               11.04       34.10         35.12       36.18       37.26       38.38
销售费用占比（销售费
用÷营业收入）
    管理费用：福建养宝历史年度的管理费用主要为职工薪酬、折旧摊销及
 招待费等。2021 年及 2022 年 1-8 月管理费用分别为 1,404.32 万元及 773.30
 万元。
    对管理费用进行预测时将费用按成本习性分成固定费用和变动费用。招
 待费等变动费用参照历史年度其与营业收入的比率，并结合营业收入预测情
 况进行预测。对管理人员职工薪酬，根据管理人员人数、人均薪酬水平进行
 预测。
    通过上述预测方法和预测过程，福建养宝详细预测期的管理费用预测结
 果如下表：
                                                                      单位：万元
  项目/年份                     2023 年      2024 年       2025 年      2026 年       2027 年
营业收入            8,209.37    34,574.40   35,405.46    36,080.46   36,080.46    36,080.46
  项目/年份                  2023 年      2024 年        2025 年       2026 年       2027 年
营业收入比上年增长率     21.78%      44.08%         2.40%        1.91%             -            -
管理费用            372.81    1,283.61      1,316.31   1,320.48     1,355.93     1,381.95
管理费用占比（管理费
用÷营业收入）
   财务费用：福建养宝的财务费用主要由利息费用、利息收入组成。对利息
 费用进行预测，首先对福建养宝在详细预测期的债务资本及其增减变动进行预
 计；然后拟定各项债务资本对应的资本成本；最后在债务资本及其对应资本成
 本基础上，计算得出利息费用预测值。
                                                                    单位：万元
  项目/年份                  2023 年      2024 年        2025 年       2026 年       2027 年
财务费用            170.02      510.05       510.05        510.05     510.05       510.05
财务费用占比（）财务
费用÷营业收入）
   Ⅱ、股权资本成本
   本次评估采用资本资产定价模型测算股权资本成本，计算公式为：
                  R e = R f + β × (R m ? R f ) + R s
   式中：
   R e ——股权资本成本；
   R f ——无风险报酬率；
   β——企业风险系数，指相对于市场收益率的敏感度；
   R m ——市场的预期报酬率；
   (R m ? R f )——市场风险溢价；
   R s ——企业特有风险调整系数。
   A、无风险报酬率
   该项目收益期为永续期，因此选用评估基准日已发行的剩余期限为十年期
 国债到期收益率的平均水平作为无风险报酬率。
   B、β 系数
    本次评估中，通过在公开交易市场中选择与被评估单位类似的公司作为可
 比公司，用可比公司的 β 系数并经一定的调整后间接地得出被评估单位的 β 系
 数。
    经计算，预测期的 β 系数如下表：
  项目/年份       2022 年 9-12 月      2023 年      2024 年      2025 年        2026 年     2027 年
有财务杠杆 β 值             0.8601       0.8553      0.8594       0.8621       0.8766     0.8821
    C、市场风险溢价
    本次通过 Wind 资讯获取 2010 年至 2021 年“沪深 300”指数每年年底的上
 市时间在 10 年及以上的成分股及其数据，计算股票市场收益率的几何平均值，
 作为该年度的市场期望收益率。经计算，2010 年至 2021 年市场期望收益率的
 平均值为 10.40%；本次以每年的国债到期收益率作为该年度的无风险收益率，
 经计算，2010 年至 2021 年剩余年限 10 年的国债到期收益率的平均值为 3.42%。
 综合测算市场风险溢价为 6.98%。
    综合上述过程，采用资本资产定价模型测算的股权资本成本结果如下：
      项目/年份            2022 年 9-12 月 2023 年        2024 年       2025 年    2026 年 2027 年
股权资本成本（假设各期的
期初期末相同）
      Ⅲ、债务资本成本
    根据福建养宝的债务资本及其增减变动进行预计，得出债务资本成本结果
 如下：
      项目/年份                        2023 年     2024 年      2025 年       2026 年     2027 年
债务资本成本（假设各期的
期初期末相同）
      Ⅳ、加权平均资本成本
    加权平均资本成本（WACC）是指将企业来自于各种渠道的资本成本，按
 照各自在总资本中的比重进行加权平均。加权平均资本成本的计算公式为：
                         E          D
               WACC =       × Re +     × R d × （1 ? T）
                        D+E        D+E
   上式中：
   Re——权益资本的投资回报率；
   Rd——债务资本的投资回报率；
   T——企业所得税税率。
   通过上述方法，被评估单位详细预测期的加权平均资本成本如下表：
   项目/年份                     2023 年        2024 年        2025 年        2026 年       2027 年
加权平均资本成本
（WACC）
   ⅱ、湖北三匹本次评估主要参数的测算依据
   根据湖北三匹目前经营状况、业务特点、市场供需等情况，预计其在 2028
 年进入稳定期，故预测期确定为 2022 年 9 月至 2027 年 12 月，2028 年以后为永
 续期。具体测算情况如下：
                                                                            单位：万元
  项目/年份    2022 年 9-12 月      2023 年        2024 年        2025 年       2026 年       2027 年
一、营业收入          13,862.40     55,000.41 61,288.09         69,731.53 73,251.02 75,266.10
减：营业成本          10,740.63     42,651.88 51,345.70         57,713.47 60,843.30 62,545.71
减：税金及附加              6.51         24.88        28.61         32.74           34        35.05
减：销售费用             23.17          81.01        90.78         94.54        89.79        97.86
减：管理费用            313.69       1,147.14     1,259.14       1,389.51     1,451.74     1,520.05
减：财务费用            445.06       1,340.67     1,407.21        894.15       423.73              -
二、营业利润           2,333.34      9,754.83     7,156.65       9,607.11 10,408.46       11,067.43
三、利润总额           2,333.34      9,754.83     7,156.65       9,607.11 10,408.46       11,067.43
减：所得税费用                  -             -             -             -            -            -
四、净利润            2,333.34      9,754.83     7,156.65       9,607.11 10,408.46       11,067.43
   Ⅰ、未来数据的预测
   A、营业收入的预测
   湖北三匹主营业务为生猪养殖及销售，2021 年及 2022 年 1-8 月营业收入分
 别为 30,598.88 万元及 9,798.87 万元，湖北三匹主要生猪产品为保育仔猪、商品
 肉猪、商品种猪及淘汰种猪。根据湖北三匹母猪栏实际存栏数，并结合自身
 PSY 指标计算每年能提供的猪苗头数。据育肥栏实际存栏数，并结合年饲养批
 次及饲养存活率，计算年育肥头数，对于超出育肥能力的仔猪，则对外进行销
 售。根据扩繁母猪数量，结合每头扩繁母猪年提供种母猪数，计算每年可提供
 的种母猪头数，用于每年对种母猪的更新，超出部分则对外销售商品种猪，更
 新后淘汰的种猪则按淘汰种猪对外销售。
   保育仔猪及商品种猪的销售收入按每头的价格乘以数量得到，商品肉猪及
 淘汰种猪的销售收入按照每头猪的重量以及每公斤的价格确认。
   通过上述预测方法和预测过程，湖北三匹预测期的营业收入预测结果如下
 表：
                                                                     单位：万元
   项目/年份                   2023 年      2024 年       2025 年      2026 年      2027 年
营业收入           13,862.40   55,000.41   61,288.09    69,731.53   73,251.02   75,266.10
营业收入比上年增长率      -22.67%     132.45%        11.43%     13.78%       5.05%       2.75%
   B、营业成本的预测
   湖北三匹营业成本主要为饲料、兽药、疫苗等直接生产成本和人工、折旧
 及其他制造费用，2021 年及 2022 年 1-8 月营业成本分别为 16,323.91 万元及
 只销售数量情况进行预测。淘汰种猪为生产性生物资产，其成本主要为其资产
 净值，本次根据历史单位净值情况，并结合其销售数量进行预测。
   通过上述预测方法和预测过程，湖北三匹预测期的营业成本预测结果如下
 表：
                                                                     单位：万元
   项目/年份                   2023 年      2024 年       2025 年      2026 年      2027 年
营业成本          10,740.63    42,651.88   51,345.70    57,713.47   60,843.30   62,545.71
营业成本占比（营业
成本÷营业收入）
销售毛利率           22.52%       22.45%        16.22%     17.23%      16.94%      16.90%
    C、期间费用的预测
    销售费用：湖北三匹历史年度的销售费用主要职工薪酬、折旧费及招待费
 等。2021 年及 2022 年 1-8 月销售费用分别为 77.10 万元及 8.68 万元。对销售人
 员职工薪酬，根据销售人员人数、人均薪酬水平进行预测。
    通过上述预测方法和预测过程，湖北三匹详细预测期的销售费用预测结果
 如下表：
                                                                      单位：万元
   项目/年份                   2023 年      2024 年        2025 年      2026 年      2027 年
营业收入           13,862.40   55,000.41   61,288.09     69,731.53   73,251.02   75,266.10
营业收入比上年增长率      -22.67%    132.45%         11.43%      13.78%       5.05%       2.75%
销售费用              23.17       81.01         90.78       94.54       89.79       97.86
销售费用占比（销售费
用÷营业收入）
    管理费用：湖北三匹历史年度的管理费用主要为职工薪酬、折旧摊销及招
 待费等。2021 年及 2022 年 1-8 月管理费用分别为 823.19 万元及 614.34 万元。
    对管理费用进行预测时将费用按成本习性分成固定费用和变动费用。招待
 费等变动费用参照历史年度其与营业收入的比率，并结合营业收入预测情况进
 行预测。对管理人员职工薪酬，根据管理人员人数、人均薪酬水平进行预测。
    通过上述预测方法和预测过程，湖北三匹详细预测期的管理费用预测结果
 如下表：
                                                                      单位：万元
   项目/年份                   2023 年      2024 年        2025 年      2026 年      2027 年
营业收入           13,862.40   55,000.41   61,288.09     69,731.53   73,251.02   75,266.10
营业收入比上年增长率      -22.67%    132.45%         11.43%      13.78%       5.05%       2.75%
管理费用             313.69     1,147.14      1,259.14    1,389.51    1,451.74    1,520.05
管理费用占比（管理费
用÷营业收入）
    财务费用：湖北三匹的财务费用主要由利息费用、利息收入组成。对利息
 费用进行预测，首先对湖北三匹在详细预测期的债务资本及其增减变动进行预
 计；然后拟定各项债务资本对应的资本成本；最后在债务资本及其对应资本成
 本基础上，计算得出利息费用预测值。
                                                                           单位：万元
  项目/年份                        2023 年      2024 年          2025 年     2026 年     2027 年
财务费用                445.06     1,340.67        1,407.21      894.15     423.73            -
财务费用占比（财务费
用÷营业收入）
      Ⅱ、股权资本成本
   本次评估采用资本资产定价模型测算股权资本成本，计算公式为：
                     R e = R f + β × (R m ? R f ) + R s
   式中：
   R e ——股权资本成本；
   R f ——无风险报酬率；
   β——企业风险系数，指相对于市场收益率的敏感度；
   R m ——市场的预期报酬率；
   (R m ? R f )——市场风险溢价；
   R s ——企业特有风险调整系数。
   A、无风险报酬率
   该项目收益期为永续期，因此选用评估基准日已发行的剩余期限为十年期
 国债到期收益率的平均水平作为无风险报酬率。
   B、β系数
   本次评估中，通过在公开交易市场中选择与被评估单位类似的公司作为可
 比公司，用可比公司的 β 系数并经一定的调整后间接地得出被评估单位的 β 系
 数。
   经计算，预测期的 β 系数如下表：
 项目/年份    2022 年 9-12 月      2023 年       2024 年          2025 年      2026 年     2027 年
 项目/年份      2022 年 9-12 月     2023 年      2024 年          2025 年      2026 年       2027 年
有财务杠杆 β 值          0.9126        0.9066         0.8841      0.7871      0.7127       0.6582
    C、市场风险溢价
    本次通过 Wind 资讯获取 2010 年至 2021 年“沪深 300”指数每年年底的上
 市时间在 10 年及以上的成分股及其数据，计算股票市场收益率的几何平均值，
 作为该年度的市场期望收益率。经计算，2010 年至 2021 年市场期望收益率的
 平均值为 10.40%；本次以每年的国债到期收益率作为该年度的无风险收益率，
 经计算，2010 年至 2021 年剩余年限 10 年的国债到期收益率的平均值为 3.42%。
 综合测算市场风险溢价为 6.98%。
    综合上述过程，采用资本资产定价模型测算的股权资本成本结果如下：
     项目/年份              2022 年 9-12 月 2023 年 2024 年 2025 年              2026 年      2027 年
股权资本成本（假设各期的
期初期末相同）
    Ⅲ、债务资本成本
    根据湖北三匹的债务资本及其增减变动进行预计，得出债务资本成本结果
 如下：
    项目/年份                            2023 年      2024 年     2025 年     2026 年      2027 年
债务资本成本（假设各期的
期初期末相同）
    Ⅳ、加权平均资本成本
    加权平均资本成本（WACC）是指将企业来自于各种渠道的资本成本，按
 照各自在总资本中的比重进行加权平均。加权平均资本成本的计算公式为：
                         E          D
               WACC =       × Re +     × R d × （1 ? T）
                        D+E        D+E
    上式中：
    Re——权益资本的投资回报率；
    Rd——债务资本的投资回报率；
   T——企业所得税税率。
   通过上述方法，被评估单位详细预测期的加权平均资本成本如下表：
  项目/年份                      2023 年     2024 年          2025 年       2026 年     2027 年
加权平均资本成本
（WACC）
   福建养宝、湖北三匹具备持续经营的基础和条件，资产经营与收益之间存
 在较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测且可量化。本次评估以福
 建养宝、湖北三匹经审计的合并口径的历史年度会计报表为基础，结合企业未
 来发展战略及规划，并综合分析、考虑被评估企业的人力资源、技术水平、资
 本结构、经营状况、自身优劣势、持续经营盈利能力及所在行业现状与发展前
 景等因素，选取指标审慎，符合行业惯例。综上，本次评估方法、评估参数选
 取具有合理性。
   （4）关注标的资产效益情况。标的资产最近一期实际效益与预计效益存
 在较大差异的，审核中将关注公司差异说明的合理性、评估或定价基础是否发
 生变化以及风险揭示的充分性。收购标的为股权的，审核中将关注标的企业情
 况，包括主要产品、经营模式、业绩稳定性、发展趋势、主要客户供应商，以
 及主要财务指标、经营成果等。
   ①标的资产最近一期实际效益与预计效益的比较情况
   子公司福建养宝、湖北三匹最近一期实际效益与预计效益比较情况如下：
                                                                            单位：万元
 公司       项目                                                差异
                      际数          预测数                                         失后差异
       营业收入                11,014.27         8,209.37            2,804.90                -
福建养宝
       净利润                   286.60          1,378.82        -1,092.22            196.48
       营业收入                10,552.27        13,862.40        -3,310.13                   -
湖北三匹
       净利润                    58.27          2,333.34        -2,275.07          -1,380.96
   福建养宝和湖北三匹主营业务是生猪养殖和销售。生猪价格自 2022 年二季
 度触底反弹后，根据正常猪周期规律，生猪价格通常会高位波动一段时间，且
 受中国春节民俗的影响，一般春节前猪肉产品需求旺盛，收购时点预测猪价有
望在 2022 年 12 月出现一轮反弹。但 2022 年 12 月由于外部环境变化，导致需
求萎缩，12 月生猪价格出现大幅下跌，导致湖北三匹 2022 年 9-12 月的收入未
达预期。由于生猪价格的大幅下降，导致生物资产存在跌价迹象，2022 年 12
月，福建养宝和湖北三匹分别计提了 1,288.70 万、894.11 万资产减值损失，净
利润未达预测期水平。
  综上，子公司最近一期实际效益与预计效益存在差异主要系 2022 年 12 月
需求萎缩影响。若不考虑存货跌价损失，福建养宝的实际效益达到预期。随着
  因生猪养殖业务易受到猪周期及短期供需因素影响，因此实际效益与评估
预计效益可能存在差异，特提请注意以下本次收购标的实际效益与评估预计效
益存在较大差异的风险：
  “公司结合行业发展趋势、行业市场现状，以标的资产经审计的合并口径
的历史年度会计报表为基础，结合企业未来发展战略及规划，综合分析、考虑
被评估企业的人力资源、技术水平、资本结构、经营状况、自身优劣势、持续
经营盈利能力及所在行业现状与发展前景等因素，经过慎重、充分的研究测算
预测本次收购标的的预计效益。但因标的公司所处的生猪养殖行业存在周期波
动较大的因素影响，以及生猪供需易受到短期客观环境影响，因此如果未来生
猪价格出现下滑等不利情形，从而可能导致标的资产实际效益与预计效益存在
较大差异的风险。”
  ②标的企业情况说明，详见本回复之“二、/（三）相关标的公司的经营情
况及主要财务指标”的相关内容。
  （5）关注标的资产最终权益享有人。中介机构应核查标的资产的出售方
及出售方控股股东或实际控制人与发行人及大股东、实际控制人是否存在关联
关系，是否存在通过本次收购变相输送利益的情形。
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
  经核查发行人说明及交易对手方出具的调查表、承诺函及保荐机构和发行
人律师对交易对手方访谈确认，本次 19 名交易对手方与发行人及大股东、实际
控制人均不存在关联关系，不存在通过本次收购变相输送利益的情形。
  （6）关注收购大股东资产。资产出让方为控股股东、实际控制人或其控
制的关联方，且本次收购以资产未来收益作为估值参考依据的，资产出让方应
出具业绩承诺，并说明履约保障措施。保荐机构应核查业绩承诺方是否具备补
偿业绩的履约能力，相关保障措施是否充分。
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
  此次收购标的系子公司的少数股权，不属于收购大股东资产。
  （7）关注本次交易新增大额商誉。重点关注评估方法、评估参数是否合
理，是否符合《会计监管风险提示第 7 号—上市公司股权交易资产评估》的相
关要求；商誉确认过程中是否充分辨认相应的可辨认无形资产；标的公司业绩
不达标时收到来自交易对方的或有对价是否单独确认金融资产；将商誉分摊到
相关资产组或资产组组合的方法是否合理。
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
  此次收购标的系子公司的少数股权，本次交易不会新增商誉。
  （五）核查情况
  保荐机构及申报会计师主要履行了如下核查程序：
  （1）访谈发行人的管理层，了解发行人拟收购子公司少数股权的目的；
  （2）查阅本次交易的股权转让协议，获取并检查交易对手方出具的调查表
和承诺函，并对本次交易对手方全部进行访谈，了解确认本次交易对手方的股
权是否存在权属争议事项及股权转让是否存在限制转让的情形；
  （3）查阅标的公司的公司章程、工商登记等文件，通过网络核查标的公司
股东的股权是否存在权利限制等情形；
     （4）查阅标的公司的审计报告；
     （5）查阅标的公司的资产评估报告及资产评估说明，复核相关评估方法、
评估参数的选取；
     （6）查询市场可比交易案例，并比较分析评估参数的合理性。
     经核查，保荐机构及申报会计师认为：
     本次募集资金收购股权符合《监管规则适用指引——发行类第 7 号》第 7-8
条的相关要求。
     三、以表格列示本次募投项目实施前后公司产能的变化情况，并结合生猪
价格变化及未来趋势、报告期内产能利用率、在手订单及同行业公司产能扩产
情况，充分说明在产能利用率偏低的情况下，本次募投项目产能规划的合理性，
与下游市场趋势变化的匹配度，是否存在产能消化风险及公司的应对措施
     （一）本次募投项目实施前后公司产能的变化情况
     公司本次饲料生产项目投资主要用于新增饲料业务的产能，饲料项目总体
产能为 133.00 万吨，具体情况如下表所示：
                                           单位：吨/年
序号   项目实施主体                项目名称             产能
                     合计                      1,330,000
     本次饲料募投项目实施前后公司产能的变化情况如下：
                                           单位：吨/年
     项目       现有产能        新增产能     产能合计   产能增幅比例
   项目      现有产能           新增产能          产能合计         产能增幅比例
   猪料         4,648,747       802,000    5,450,747      17.25%
  其他料         2,142,037       490,000    2,632,037      22.88%
   合计         6,790,784     1,292,000    8,082,784      19.03%
  注 1：现有产能系按照 2022 年 1-9 月产能进行年化计算而来；
  注 2：本次饲料募投项目中，黑龙江港中年产 25 万吨生物饲料加工项目有 3.8 万吨产
能用于替换现有哈尔滨慧农产能。
  本次募投项目实施前，公司饲料产能为 679.08 万吨/年，其中：猪用饲料产
能为 464.87 万吨/年。本次募投项目实施后，公司饲料产能将达 808.28 万吨/年，
产能增幅比例约 19.03%。
  （二）生猪价格变化及未来趋势、报告期内产能利用率、在手订单及同行
业公司产能扩产情况
  非洲猪瘟给我国的生猪养殖行业带来了巨大挑战，但同时也给行业带来了
一次洗牌和变革的契机。2007 年以来，我国生猪价格走势如下：
  数据来源：WIND 资讯
  非洲猪瘟以前，我国生猪养殖行业约 3-4 年一个周期，生猪整体价格变动
区间为 10-20 元/千克。2018 年受非洲猪瘟影响我国生猪存栏出现较大幅度下降，
从而加剧了生猪价格的变化幅度，导致 2020 年我国生猪价格最高达 40 元/千克，
随着价格持续较长时间维持在较高位，我国生猪养殖业亦迅速复苏，行业在
    模在高价催化下迅速提升，导致行业供给增加，生猪价格在 2021 年二季度迅速
    回落，从而带来了行业较大面积的亏损出现；随着 2022 年第二季生猪出栏的下
    降，生猪价格呈现局部上升的态势；至 2022 年第四季度，生猪供给量明显增加，
    供给增幅明显超过需求季节性增幅，导致猪价持续下跌至目前较为平稳的状态。
        从供应方面来看，短期内受收储政策利好影响，市场看涨情绪较为浓厚，
    二次肥育热情或将持续，大型集团养殖企业未来将重点关注成本优化，导致出
    栏节奏放缓，加之散户养殖企业惜售情绪较浓，市场供应压力减缓或将短期偏
    紧，同时仔猪方面将进入补栏旺季，因此养殖企业整体出栏动力短期收紧。
        从需求方面来看，伴随餐饮消费、出行等全面复苏，叠加鸡肉、牛肉等价
    格依然偏高，猪肉的替代品效应逐渐显现，市场终端需求将有所反弹。
        除供需端以外，预计未来一段时间非洲猪瘟仍将影响我国的生猪养殖的生
    产，生物安全防控仍然为我国生猪养殖行业的一项重要工作，非洲猪瘟的爆发
    程度直接影响我国生猪养殖业及其上下游的发展，进而对我国生猪价格造成一
    定的影响，但总体来看，未来短期内我国生猪价格波动性将有所下降，猪价将
    保持一定范围内的平稳态势。
        报告期内，公司主要饲料产品的产能、产量和销量如下表所示：
                                                                        单位：吨
期间      项目    产能          产量          产能利用率      外购        内销         外销         产销率
        猪料    3,486,560   1,813,204     52.01%    34,074   639,328   1,215,198   100.40%
年 1-9   其他料   1,606,528    738,133      45.95%   228,139     4,668    953,336    98.88%
 月
        合计    5,093,088   2,551,337     50.09%   262,213   643,996   2,168,535   99.96%
        猪料    3,724,160   2,403,955     64.55%    37,747   741,285   1,686,532   99.42%
        其他料   1,843,600    869,805      47.18%   297,695     8,055   1,154,262   99.40%
 年
        合计    5,567,760   3,273,760     58.80%   335,443   749,341   2,840,794   99.42%
 年      其他料   1,213,696    782,421      64.47%   289,658     1,851   1,068,105   99.73%
期间         项目      产能         产量          产能利用率      外购        内销           外销        产销率
           合计     4,229,632   2,099,629     49.64%   311,522   322,595   2,081,519     99.66%
           猪料     2,685,760   1,037,892     38.64%    34,490   120,151      956,909   100.45%
           其他料     597,696     397,216      66.46%   215,154      235       603,091    97.72%
 年
           合计     3,283,456   1,435,108     43.71%   249,644   120,386   1,560,000     99.70%
           注：1、公司产能的计算方法为饲料生产线中关键设备制粒机每日连续工作 16 小时，
   每年工作 264 天计算所得。
   财务报表合并范围内养殖场的产品。
            报 告 期 内 各 期 ， 公 司 产 能 利 用 率 分 别 为 43.71%、43.71%、58.80%和
   别为 143.51 万吨、209.96 万吨、327.38 万吨和 255.13 万吨，公司产量呈现逐年
   大幅增长趋势，2019 年至 2021 年的公司饲料产量年复合增长率为 51.04%。
            公司本次募投项目饲料项目尚处于建设期阶段，暂无在手订单，待募投项
   目建设完毕，公司将根据现有生产模式进行生产。
            经查询，2021 年以来同行业可比公司公告再融资预案涉及饲料建设类项目
   的主要有大北农及禾丰牧业。
            根据大北农 2023 年 2 月公告的《2022 年度向特定对象发行 A 股股票预案
   （二次修订稿）》，其本次向特定对象发行募集资金总额不超过 194,296.17 万元，
   募集资金主要用于如下项目：
                                                                            单位：万元
                                                                            拟使用募集
       序号               项目名称                       实施地点        投资总额
                                                                             资金金额
   一、饲料生产项目
                                                        拟使用募集
序号             项目名称                实施地点   投资总额
                                                         资金金额
     年产 18 万吨微生态功能性生物饲料建设
               项目
                  小计                        98,480.00     72,434.57
二、养殖研发项目
三、总部创新园区建设项目
四、信息化系统升级改造项目
五、其他项目
                  合计                       361,409.15    194,296.17
     根据禾丰牧业 2021 年 7 月公告的《公开发行可转换公司债券预案》，其本
次公开发行可转换公司债券的募集资金总额不超过 150,000.00 万元，募集资金
主要用于如下项目：
                                                        单位：万元
                                          项目投资总         拟使用募集
序号                项目名称
                                            额             资金
      安徽禾丰牧业有限公司年产 30 万吨猪饲料和 15 万吨
      反刍饲料项目
      阜新禾丰农牧有限公司年产 15 万头仔猪育繁推一体化
      项目
      安徽禾丰食品有限责任公司年屠宰 100 万头生猪及 12
      万吨肉制品深加工与冷链物流产业化建设项目
      平原禾丰食品加工有限公司年产 3 万吨熟食和调理品
      项目
                 合计                       172,594.87     150,000.00
   根据大北农披露的反馈意见回复，其 6 个饲料建设项目共增加产能 135 万
吨，禾丰牧业上述饲料类募投项目总增加产能 85 万吨。
   综上，同行业可比公司亦不断通过募投项目完善饲料项目全国布局，提升
市场占有率，从而增强核心竞争力。
   （三）本次募投项目产能规划的合理性，与下游市场趋势变化的匹配度，
是否存在产能消化风险及公司的应对措施
   公司本次饲料生产项目投资主要用于新增饲料业务的产能，饲料项目总体
产能为 133.00 万吨，本次募投项目产能规划具备合理性，具体分析如下：
   （1）养殖规模化率的提升直接拉动工业饲料的市场化需求
   我国生猪养殖行业规模化程度较低，同时生猪养殖行业普遍存在生产能力
低、生产硬件设备差等现象，特别是非洲猪瘟爆发以来，全国范围内小规模猪
场受到巨大冲击，暴露出其防疫能力差、设备设施落后等问题。2019 年 9 月，
国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》
              ，明确猪肉自给率目标为 95%左右，到 2022 年，养殖规
（国办发[2019]44 号）
模化率达到 58%左右；到 2025 年，养殖规模化率达到 65%以上。相关政策旨
在稳定生猪生产，加快构建现代化生猪养殖体系，促进国内养猪行业从传统的
低水平、低规模化为主向集约化、自动化、标准化、智能化转型。养殖模式的
转变将提高工业饲料普及率，进一步拉动饲料需求。
   （2）公司饲料业务发展迅速，产业链逐渐完善带动饲料产能布局需求
   饲料生产是公司的核心业务之一，公司自成立以来即以饲料业务为主业，
近年来公司饲料业务发展迅速，公司饲料销量从 2019 年度的 156.00 万吨增长
至 2021 年度的 284.08 万吨，年复合增长率为 34.95%；公司饲料业务收入由
   为完善公司主营业务产业链，打造从饲料、养殖，到屠宰、食品的完整产
业链，提升公司盈利及抗风险能力，公司加大了生猪及食品业务的产业链布局。
公司饲料下游生猪养殖业务快速发展，养殖业务收入从 2019 年度的 88,185.37
万元增长至 2021 年度的 373,419.32 万元，年复合增长率达到 105.78%，2022 年
量由 2019 年末的 29.88 万头增长至 2021 年末的 179.25 万头，年复合增长率为
司生猪养殖业务快速发展，带动公司饲料业务配套布局建设需求。在非洲猪瘟
常态化的形势下，大型生猪养殖企业为了防范外部猪瘟病毒，往往会在养殖场
附近建设配套饲料生产场所，减少外部交叉感染风险。公司饲料及养殖业务快
速发展，带来饲料产能布局需求。
   （3）增加业务布局，提升规模占有率
   从生产经营模式来说，饲料生产具有“大进大出”的特点，通过采购玉米、
豆粕等大宗饲料原料进行加工，饲料产品主要是配合饲料，采购、销售的物流
量很大，配合饲料的销售具有一定的经济运输半径。为降低运输成本，增强竞
争力，大型饲料企业普遍采取“全国设厂、就近销售”的生产经营模式。一般
情况下，占饲料销售收入比重最大的配合料的经济销售半径在 200 公里以内。
因此，公司在全国合理布局生产基地有利于靠近产品消费市场，降低运输成本，
扩大在当地的饲料销售量，提升公司销售规模及业务覆盖范围。
   （4）配套生猪养殖业务的发展，实现产业链协同
非洲猪瘟高传播率及致死率对我国生猪养殖企业疫病防控提出了较高的要求，
在非洲猪瘟常态化的形势下，大型生猪养殖企业为了防范外部猪瘟病毒，往往
会在养殖场附近建设配套饲料生产场所，在疫病防控的同时可以做到一定程度
的成本控制，实现产业链条的协同作用。本次募投项目中部分饲料产能用于公
司内部销售，配套生猪养殖业务的发展，有利于实现产业链协同。
   （5）公司具有丰富的管理经验及技术、人才储备
   公司自成立之初就非常重视企业文化建设，把建设先进的企业文化和打造
优秀的团队视为发展的根本、竞争力的源泉和基业长青的保障。公司坚持“人
是傲农之本、发展之源”的人才理念，推行“文化化、专业化、年轻化、高效
化、创业化”（五化）人才战略。公司通过多层次的管理培训、经验分享，提升
管理人才的视野和管理能力，提高公司销售和服务队伍的专业化水平，以适应
公司向农牧行业综合服务商转变的需要。
   公司成立以来，旗下已设立了百余家饲料业务控股子公司，市场布局覆盖
全国绝大部分省、市、自治区，已发展成为国内大型饲料生产厂商之一，公司
已储备大量管理、销售、服务和技术人员，为饲料项目的顺利实施提供强有力
保障。
   综上所述，发行人本次饲料募投项目拟扩大饲料产品的产能，具有合理性。
   公司饲料项目下游市场为生猪养殖市场，受 2018 年开始的非洲猪瘟的影响，
年我国生猪价格的上涨，大型生猪养殖企业纷纷扩大生猪养殖规模，我国生猪
养殖行业逐步恢复，生猪存栏数已达到非洲猪瘟前的水平。
   从生猪存栏量来看，自 2018 年爆发非洲猪瘟以来，我国生猪存栏出现持续
下降的趋势，从 2017 年末的 34,153 万头下降至 2019 年末的 31,040 万头，下降
幅度达到 9.11%，2020 年以来随着生猪养殖行业的逐步恢复，2022 年末我国生
猪存栏达到 45,256 万头，已超过非洲猪瘟疫病前的存栏量。
   从生猪出栏量来看，非洲猪瘟导致 2019 年度我国生猪出栏较 2018 年度下
降 21.57%。随着 2020 年度猪价的上涨，我国大型生猪养殖企业纷纷扩大养殖
规模，使得我国生猪出栏快速恢复，至 2022 年度已达到 69,995 万头，较 2020
年增长 32.81%。
   综上所述，公司本次饲料类募投项目建设顺应下游生猪养殖市场的发展，
与下游生猪养殖市场变化趋势相匹配。
  公司本次饲料类建设募投项目符合规模化养殖的发展趋势，符合公司不断
延伸的产业链布局，与生猪养殖业务协调发展，有利于增加公司饲料业务布局，
提升公司市场占有率。同时，公司饲料类建设项目与下游生猪养殖市场的变化
趋势相匹配，不存在产能消化风险。为最大化减少公司产能消化风险，公司还
将从以下几个方面进行应对：
     （1）充分利用公司自有产业链优势消化新增产能
  公司以饲料起步，经多年的技术投入、研发成果转化、产品积累、生产布
局，目前已成为集饲料、生猪养殖、屠宰及食品等核心产业一体化综合发展农
牧企业。公司本次饲料建设类募投项目地点覆盖了公司生猪养殖业务部分重点
区域，2022 年生猪出栏量为 518.93 万头，生猪出栏规模已进入行业前列，在生
猪养殖领域已形成了一定的业务规模，公司产业链优势有助于消化部分新增产
能。
     （2）不断完善公司的营销服务网络，提升公司综合服务能力
  公司根据业务特点建立了覆盖全国的营销服务网络体系，依托公司强大的
产品体系和综合服务能力，报告期内公司的饲料销量逐年上升，饲料销量从
理平台，基于猪 OK 平台的猪场生产数据及基于公司客户网的饲料购销交易数
据，公司搭建了一个基于供应链的信用评估体系，并以此为基础引入金融机构
为下游养殖户和经销商提供金融支持服务，帮助下游客户从金融机构获取生产
经营所需资金，大大增强了客户粘性。
  公司成熟的多方位的技术服务支持模式有助于公司进一步拓展市场，未来
公司仍将不断完善公司的营销服务网络，提升公司综合服务能力，以消化新增
产能。
     （3）加强与经销商、养殖户等现有客户的合作
  公司饲料业务销售模式主要采用“经销+直销”的销售模式进行，其中报告
期内经销占比超过 50%，为公司主要的销售模式。经销商一般在当地拥有扎实
的客户基础，公司将通过提高产品质量、向经销商返利等措施激励经销商，同
时辅以淘汰机制来约束和考核经销商，通过对经销商的约束与激励以维持稳定
的合作关系，加强与经销商、养殖户等现有客户的合作，对其提供多方位的技
术服务支持，从而实现消化本次募投项目新增产能。
  （四）核查情况
  保荐机构主要履行了如下核查程序：
  （1）了解并取得发行人各个工厂的产能布局情况及产能统计表，分析公司
本次募集资金投资项目产能布局的合理性；
  （2）取得公司近年来产能、产量情况统计表，了解公司产能利用情况，了
解同行业公司产能利用情况及扩产情况；
  （3）查询市场规模情况及下游行业发展情况，分析行业市场前景及公司产
能消化情况。
  经核查，保荐机构认为：
本次募集资金新增部分产能，本次募投项目产能布局规划符合行业发展趋势，
与下游市场变化趋势相匹配，产能规划具有合理性；
断延伸的产业链布局，与生猪养殖业务协调发展，有利于增加公司饲料业务布
局，提升公司市场占有率。
      四、募投项目建设用地的预计取得时间，是否存在障碍，不能按时取得用
    地对公司本次募投项目的影响；公司及控股、参股子公司是否从事房地产业务
      （一）募投项目建设用地的预计取得时间，是否存在障碍，不能按时取得
    用地对公司本次募投项目的影响
      截至本回复出具日，公司本次募投项目中饲料及食品建设项目共 9 个，其
    中 2 个项目尚未取得土地使用权证，但相关实施主体已经签署土地出让合同，
    具体情况如下：
序                                                           宗地面积
    权利人    不动产权证号           坐落地          登记时间   使用期限             证载用途
号                                                            （㎡）
        冀（2021)新乐市不
    石家庄                 河北经济开发区无
    傲农                    繁路以南
              号
        湘（2022）永州市    永州经济技术开发
          不动产权第       区冷东公路与工业 2022.09.09 2052.06.22        38,423.36 工业用地
     农
        黑（2021）哈尔滨    利民开发区泰州大
         呼兰不动产权第      街西侧、金铸电控 2021.04.07 2067.08.17        34,994.00 工业用地
    港中
                      兰州播恩生物科技
                       有限公司以北，
                      BZ1#（寿鹿山路）
          甘（2022）兰州新
           区不动产权第                2022.11.22 2071.12.08      26,666.60 工业用地
     牧                地征收管理中心储
                      备用地以南，甘肃
                      宏森新材料科技有
                         限公司以西
                                                                      工矿仓储
          闽（2022）诏安县                                                  -工业用
           不动产权第               2022.11.28 2072.09.26        26,666.70 地（农副
     农                   区
                                                                       业）
          鲁（2021）沾化区    滨州市沾化区海天
           不动产权第        大道以东，清风一 2021.03.03 2071.03.03 146,654.00 工业用地
    农食品
          闽（2022）闽侯县    闽候县甘蔗街道闽                                  农副食品
           不动产权第        侯经济技术开发区 2022.11.24 2072.09.04 20,936.00 加工业-
    农食品
     江西傲农食品已于 2022 年 11 月 7 日与泰和县自然资源局签订了《国有建
 设用地使用权出让合同》，根据该合同记载，合同项下宗地面积为 123,759.08
 ㎡，坐落于泰和综合垦殖场东岗分厂，用途为工业用地；该宗土地预计于 2023
 年 5 月取得土地产权证书，预计取得土地使用权证书不存在实质性法律障碍，
 不会影响募投项目的实施。
     漳州傲华生物已于 2022 年 12 月 28 日与漳州市芗城区自然资源局签订了
 《国有建设用地使用权出让合同》，根据该合同记载，合同项下宗地面积为
 副食品加工业），该宗土地预计于 2023 年 5 月取得土地产权证书，预计取得土
 地使用权证书不存在实质性法律障碍，不会影响募投项目的实施。
     （二）公司及控股、参股子公司是否从事房地产业务
     根据《中华人民共和国城市房地产管理法》第三十条第一款规定，“房地产
 开发企业是以营利为目的，从事房地产开发和经营的企业”；根据《房地产开发
 企业资质管理规定》第三条规定，“房地产开发企业应当按照本规定申请核定企
 业资质等级。未取得房地产开发资质等级证书的企业，不得从事房地产开发经
 营业务”。
     截至 2022 年 9 月 30 日，发行人共拥有 329 家子公司（其中境内子公司 326
 家，境外子公司 3 家）、40 家参股公司。经核查，截至 2022 年 9 月 30 日，公司
 及其境内子公司、参股公司经工商登记的经营范围中均不涉及“房地产开发”
 字样，其中部分主体经营范围涉及“自有房屋租赁”、“非居住房地产租赁”等
 内容，具体如下：
     公司名                                实际经营 是否涉及房
序号                 工商登记的经营范围
      称                                  业务   地产业务
全资、控股子公司
     公司名                             实际经营 是否涉及房
序号                工商登记的经营范围
      称                               业务   地产业务
           一般项目：技术推广服务；水果种植；新鲜水果零售；
           新鲜水果批发；蔬菜种植；新鲜蔬菜零售；新鲜蔬菜批
     漳 州 佑 发；花卉种植；礼品花卉销售；鲜肉零售；鲜肉批发；
     泰 农 业 住房租赁；企业管理咨询；牲畜销售（不含犬类）；牲畜 生猪养殖
     发 展 有 销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主 及销售
     限公司 开展经营活动）许可项目：水产养殖；动物饲养（依法
           须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具
           体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
     高安傲                              无实际经
           一般项目：畜牧渔业饲料销售,农副产品销售，非居住房
     农生物                              营业务，
     科技有                              闲置厂房
           法经营法律法规非禁止或限制的项目）
     限公司                              对外租赁
           许可项目：饲料生产，技术进出口，货物进出口，粮食
     吉 安 傲 收购，兽药经营（依法须经批准的项目，经相关部门批
     农 生 物 准后方可开展经营活动）一般项目：非居住房地产租 饲料生产
     科 技 有 赁，畜牧渔业饲料销售，饲料原料销售，塑料制品制 及销售
     限公司 造，塑料制品销售（除许可业务外，可自主依法经营法
           律法规非禁止或限制的项目）
           许可项目：生猪屠宰；牲畜屠宰；食品生产；食品销
           售；食品互联网销售；道路货物运输（不含危险货物）；
           食品添加剂生产；调味品生产；特殊医学用途配方食品
           生产；动物肠衣加工。（依法须经批准的项目，经相关部
           门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门
           批准文件或许可证件为准）一般项目：食品销售（仅销
           售预包装食品）；食品互联网销售（仅销售预包装食
           品）；特殊医学用途配方食品销售；食品进出口；技术进
     山东傲
           出口；货物进出口；食用农产品初加工；初级农产品收 生猪屠宰
     农食品
     有限公
           售；食用农产品零售；食品添加剂销售；农副食品加工    务
     司
           专用设备销售；低温仓储（不含危险化学品等需许可审
           批的项目）；供应链管理服务；包装材料及制品销售；技
           术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
           技术推广；仪器仪表销售；衡器销售；农、林、牧、
           副、渔业专业机械的销售；非居住房地产租赁；机械设
           备租赁；仓储设备租赁服务；土地使用权租赁；宠物食
           品及用品批发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照
           依法自主开展经营活动）
           猪的饲养；种畜禽生产经营；家禽、家畜、渔业养殖、
     耒阳市
           销售；水稻、蔬菜、苗木、花卉、油茶、油菜、红薯、
     豪发生
           药材、林木、果木、茶叶种植、销售；农副产品初加 未实际开
           工、贮藏、运输及购销；乡村观光休闲服务；自有场地 展业务
     有限公
           租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
     司
           展经营活动）
     公司名                             实际经营 是否涉及房
序号                 工商登记的经营范围
      称                               业务   地产业务
           许可项目：食品生产；食品经营；食品经营（销售预包
           装食品）；食品经营（销售散装食品）；食品互联网销
           售；食品互联网销售（销售预包装食品）；小餐饮[分支
           机构经营]；餐饮服务（不含烧烤）[分支机构经营]；餐
           饮服务（不产生油烟、异味、废气）[分支机构经营]；
     厦门银
           小食杂[分支机构经营]；货物进出口；技术进出口。（依
     祥肉制                              食品生产
     品有限                               与销售
           动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为
     公司
           准）一般项目：初级农产品收购；鲜肉批发；鲜肉零
           售；水产品批发；水产品零售；机械设备租赁；租赁服
           务（不含出版物出租）；信息技术咨询服务；企业管理；
           物业管理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
           自主开展经营活动）
           畜牧技术、生物技术开发、转让；饲料制造销售；饲料
           添加剂的批发零售；化工产品（不含危化品）的分装、
     云南快                              饲料生产
     大多                                及销售
           外）；房屋租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批
           准后方可开展经营活动）
           一般项目：农业科学研究和试验发展；医学研究和试验
           发展；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息
           咨询服务）；饲料原料销售；包装服务；畜牧渔业饲料销
           售；饲料生产专用设备销售；包装专用设备销售；互联
           网销售（除销售需要许可的商品）；日用品销售；日用百
           货销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
     茂名市   技术转让、技术推广；日用化学产品销售；信息技术咨
     民昕生   询服务；咨询策划服务；标准化服务；牲畜销售；实验
     有限公   销；水产品收购；食用农产品批发；生物饲料研发；日
     司     用杂品销售；装卸搬运；租赁服务（不含许可类租赁服
           务）；饲料生产专用设备制造；水产品批发。（除依法须
           经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
           许可项目：饲料添加剂生产；转基因水产苗种经营；饲
           料生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
           开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许
           可证件为准）
     公司名                                              实际经营 是否涉及房
序号                        工商登记的经营范围
      称                                                业务   地产业务
         一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交
         流、技术转让、技术推广；畜牧渔业饲料销售；饲料添
         加剂销售；饲料原料销售；互联网销售（除销售需要许
         可的商品）；农副产品销售；渔需物资销售；农林牧副渔
         业专业机械的安装、维修；渔具销售；销售代理；水质
         污染物监测及检测仪器仪表销售；农林牧渔专用仪器仪
     泰州民
         表销售；农林牧渔机械配件销售；海水养殖和海洋生物
     昕生物
     科技有
         研发；仓储设备租赁服务；农产品的生产、销售、加
     限公司
         工、运输、贮藏及其他相关服务；国内货物运输代理；
         装卸搬运；租赁服务（不含许可类租赁服务）；小微型客
         车租赁经营服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品
         等需许可审批的项目）；农、林、牧、副、渔业专业机械
         的销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自
         主开展经营活动）
参股公司
           猪的饲养、销售；蔬菜的种植；农产品的仓储；长大、
     定南汇                             未实际开
     群                                展业务
           项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
           许可项目：牲畜饲养（依法须经批准的项目，经相关部
                                      牲畜养
     江 西 聚 门批准后方可开展经营活动）一般项目：牲畜销售，非
     力     居住房地产租赁（除许可业务外，可自主依法经营法律
                                       销售
           法规非禁止或限制的项目）
                                     无实际经
           猪饲养、销售；水果种植、销售；林木育苗；休闲观光
     江苏加                             营业务，
     华                               闲置猪场
           门批准后方可开展经营活动）
                                     对外租赁
     根据《城市房地产开发经营管理条例》《房地产开发企业资质管理规定》的
 相关规定，从事房地产开发业务的企业应当取得相应房地产开发资质等级证书，
 未取得资质等级证书的企业，不得从事房地产开发经营业务。经保荐机构及发
 行人律师登录住房和城乡建设部政务服务门户网站等查询，上述主体均不具备
 房地产开发业务资质。
     根据报告期内审计报告及 2022 年第三季度报告，报告期内发行人营业收入
 情况如下：
                                                        单位：万元
     项目
           金额       比例      金额       比例   金额     比例     金额     比例
   项目
               金额          比例         金额         比例         金额         比例        金额        比例
主营业务收入 1,535,661.57        99.71% 1,801,259.84   99.86% 1,150,444.90   99.89% 578,152.48   99.89%
其他业务收入          4,594.57    0.29%     2,556.18    0.14%     1,271.68    0.11%     655.53   0.11%
营业收入合计 1,540,256.14 100.00% 1,803,816.02 100.00% 1,151,716.58 100.00% 578,808.01 100.00%
     报告期内，公司的主营业务为饲料生产销售、生猪养殖、原料贸易、食品
生产销售，主营业务占营业收入的比例在 99%以上，主营业务突出。其他业务
收入主要为公司销售的废旧编织袋产生的废品销售收入及银祥肉业的代宰业务
收入。
     公司及其子公司持有的土地及相关房产主要用于自身办公、生产，不存在
自行建设房屋以开展房地产经营业务的情况。报告期各期末公司投资性房地产
账面价值分别为 244.74 万元、1,507.43 万元、1,439.60 万元、1,388.73 万元，占
各期末非流动资产的比例为 0.07%、0.18%、0.11%、0.10%，主要系公司部分子
公司出租少量闲置厂房、猪场以提高资产利用效率所致。该等闲置资产出租的
行为不涉及房地产业务，不属于变相投资房地产的情形。
     （三）核查情况
     保荐机构和发行人律师主要履行了如下核查程序：
     （1）查阅了发行人提供的募投项目中饲料及食品建设项目实施主体取得的
土地所有权证书；
     （2）查阅了漳州傲农生物、江西傲农食品与当地政府部门签署的《国有建
设用地使用权出让合同》，支付土地定金凭证；
     （3）查阅了发行人出具的关于预计土地取得进展的说明；
     （4）查询了《城市房地产开发经营管理条例》《房地产开发企业资质管理
规定》等有关房地产开发的规定；
     （5）查阅了发行人的营业执照、章程，通过国家企业信用信息公示系统
（http://www.gsxt.gov.cn）、企查查（https://www.qcc.com/）等查询发行人及其
子公司、参股公司的经营范围，核查有关主体经营范围中是否涉及房地产业务，
是否涉及房地产业务；
  （6）查阅发行人报告期内的定期报告、审计报告，了解发行人报告期内营
业收入构成，确认是否存在房地产业务收入；
  （7）获取发行人出具的关于发行人及其子公司、参股公司是否从事房地产
业务的说明。
  经核查，保荐机构及发行人律师认为：
  （1）截至本回复出具日，尚未取得土地使用权证的两个募投项目的土地预
计取得土地使用权证书不存在实质性法律障碍，不会影响募投项目的实施；
  （2）截至 2022 年 9 月 30 日，发行人及其子公司、参股公司不存在从事房
地产业务的情形。
  五、公司主营业务和本次募投项目是否符合国家产业政策，是否已经取得
本次募投项目实施所需的全部资质、许可及认证等，是否发生过食品卫生安全
事故或受到行政处罚
  （一）公司主营业务和本次募投项目是否符合国家产业政策
  公司主营业务包括饲料、生猪养殖、屠宰及食品等核心产业。报告期内，
发行人饲料业务占营业收入的比例均超过 50%，同时生猪养殖业务呈现快速的
发展趋势。饲料及生猪养殖产业主要的产业政策如下：
  （1）《关于促进饲料业持续健康发展的若干意见》
“发展饲料业是推进农业和农村经济结构战略性调整的重要方面。大力发展饲
料业，不仅能够带动饲料作物种植和养殖业的发展，促进农业结构调整和优化，
而且还可以促进粮食加工、转化与增值，推进第二、三产业的发展，提高农业
的综合效益”。若干意见同时指出，要从“充分认识饲料业持续健康发展的重
要意义，明确饲料生产和安全监管的目标，优化饲料产业结构和布局，大力推
进饲料业科技进步，依法加强饲料质量安全监管，进一步深化饲料企业改革，
加强对饲料工作的领导”等多个方面促进我国饲料行业健康发展。
  （2）《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》
提出：“生产恢复目标：今年要尽快遏制生猪存栏下滑势头，确保年底前止跌
回升，确保明年元旦春节和全国“两会”期间猪肉市场供应基本稳定；确保
  产销平衡总体要求：东北、黄淮海、中南地区（辽宁、吉林、黑龙江、河
北、安徽、河南、山东、江西、湖南、湖北、广西）为生猪及产品调出区，要
为全国稳产保供大局作出贡献，实现稳产增产；东南沿海地区（天津、江苏、
浙江、广东、福建）为主销区，自给率要达到并保持在 70%左右；北京、上海
等特大城市要通过跨区合作建立养殖基地等方式保证掌控猪源达到消费需求的
西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆）为产销平衡区，要确保做到基本自给。
各地要分解任务到县（市、区、旗），确保任务落实到位。”
  同时提出落实生猪规模化养殖场建设补助项目、加大农机购置补贴支持力
度、保障养殖用地、落实财政支持项目、加大金融保险支持、继续开展生猪养
殖标准化示范创建活动、帮扶中小养殖户恢复生产、开展禁养区清理工作、推
进养殖项目环评“放管服”改革等重点任务，对恢复生猪生产进行扶持。
  （3）《农业农村部办公厅关于加快生猪种业高质量发展的通知》
  为深入贯彻党的十九届五中全会精神，落实国务院促进畜牧业高质量发展、
稳定生猪生产以及建设现代种业有关部署要求，2020 年 12 月农业农村部办公
厅发布了《关于加快生猪种业高质量发展的通知》，提出：加强地方猪遗传资
源保护利用、完善生猪种业创新体制机制（各地要积极落实全国生猪遗传改良
计划各项任务，相关项目要优先支持国家生猪核心育种场，鼓励支持利用地方
猪遗传资源创制育种新素材）、着力保障优良种猪供给（支持建设一批现代化
高标准的商业化种公猪站，推广人工授精新技术及冷冻精液保存技术，加速优
秀基因传递；加快种猪场（含地方猪保种场）基础设施升级和改造，提高智能
化和信息化水平）、强化种猪市场监管（合理引进和科学利用国外优良种猪资
源，严格执行种猪及精液进口技术要求）、加大政策支持力度（配合生态环境
部规范禁养区划定管理工作，不得擅自、超范围将地方猪保种场、国家生猪核
心育种场划入禁养区，对禁养区内确需关停搬迁的，要优先安排用地支持异地
重建，先建后拆）、加强组织领导。
  （4）《农业农村部、国家发展改革委、财政部等关于促进生猪产业持续健
康发展的意见》
部、银保监会联合颁布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，意见提出：
“以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九
届二中、三中、四中、五中全会精神，按照党中央、国务院决策部署，以保障
猪肉基本自给为目标，建立预警及时、措施精准、响应高效的生猪生产逆周期
调控机制，激发市场主体发展活力，不断提升生猪产业质量、效益和竞争力，
形成长期稳定的猪肉供应安全保障能力，更好满足人民群众消费需求。”“用
的生猪产业高质量发展新格局，产业竞争力大幅提升，疫病防控能力明显增强，
政策保障体系基本完善，市场周期性波动得到有效缓解，猪肉供应安全保障能
力持续增强，自给率保持在 95%左右。”“结合生猪生产发展规划，科学设置
屠宰产能，调整屠宰加工布局，化解结构性产能过剩。继续开展生猪屠宰标准
化创建，鼓励和支持主产区生猪屠宰加工企业改造屠宰加工、冷链储藏和运输
设施，推动主销区城市屠宰加工企业改造提升低温加工处理中心、冷链集配中
心、冷鲜肉配送点，促进产销衔接。”同时提出“稳定生猪生产长效性支持政
策”、“建立生猪生产逆周期调控机制”、“完善生猪稳产保供综合应急体
系”、“持续推进生猪产业现代化”等政策方针。
  （5）《农业农村部办公厅关于加快推进种业基地现代化建设的指导意见》
的指导意见》，意见指出：要加强畜禽种业基地布局，建设现代化畜禽种业基
地，以生猪等畜禽为重点，“在畜禽种业优势区遴选建设一批国家畜禽核心育
种场、扩繁基地和种公畜站”，“布局建设一批省级畜禽种业基地，健全省级
畜禽良种繁育体系，保障畜牧业种源供给”，“各地要支持国家畜禽核心育种
场（基地、站）加强场区设施标准化建设”，加强饲喂、测评等自动化、现代
化建设，构建疫病防护建设体系，为基地建设创造良好的发展环境和保障措施。
  本次募投项目主要包括饲料建设类项目和食品建设类项目，本次募集资金
投向项目符合国家相关产业政策，具体情况如下：
  （1）饲料建设类募投项目符合国家相关产业政策
  饲料产业直接关系着畜禽水产品的生产供应和质量安全，饲料工业的发展
能够提高饲料的安全水平，促进养殖业的发展，提高农副产品的开发利用效率，
在建设资源节约型和环境友好型农业方面有着举足轻重的地位。近年来，中共
中央、国务院与农业农村部相继出台一系列关于饲料的产业政策，饲料行业逐
渐发展壮大的同时变得集约化、规范化、绿色化。2006 年 8 月，农业部出台
《饲料工业“十一五”发展规划》，设立了“确保饲料产品供求平衡和质量安全，
保障饲料工业持续、健康发展”的总体目标。2011 年 9 月，农业部出台《饲料
工业“十二五”发展规划》，进一步加强饲料质量安全的监测管理，提高饲料产
业集中度。2016 年 1 月，农业部出台《饲料工业“十三五”发展规划》，继续
推广安全高效环保产品，力求 5 年后实现我国饲料工业实现由大到强的转变。
进一步做强现代饲料行业，在保障饲料质量安全的基础上，鼓励饲料企业实施
全产业链、全球化发展战略，打造具有国际影响力的知名品牌和企业。饲料工
业的发展壮大为我国国民经济持续健康发展起到了重要推进作用，成为了国民
经济的重要基础产业。因此，本次饲料建设类募投项目符合国家相关产业政策。
    （2）屠宰食品建设类募投项目符合国家相关产业政策
    随着我国关于生猪产业规范政策的陆续出台，生猪屠宰行业的集约化与规
模化程度也逐渐提升。近年来，中共中央、国务院及农业农村部发布了一系列
的政策，2019 年 11 月，农业农村部出台了《关于进一步加强生猪屠宰监管的
通知》，“从严审批定点企业，小型生猪屠宰场只减不增”、“开展重点地区
企业资格复查”和“加强质量安全监管”等一系列政策的实施加快了生猪屠宰
行业标准、规模化的步伐。2021 年 11 月，国务院办公厅发布了《“十四五”
冷链物流发展规划》，“加快建立冷鲜肉物流体系”和“支持肉类公共冷库改
扩建、智慧化改造及配套设施建设”等政策的实施优化了产品结构，促进了
“运活禽”向“运肉”的转变，加快构建起“集中屠宰、品牌经营、冷链流通、
冷鲜上市”的供应链体系，逐渐形成养殖与屠宰加工相匹配的产业布局。作为
猪肉市场行情的重要节点，生猪屠宰行业的规范化管理推进了生猪养殖、屠宰
及加工产业链平稳有序的长效发展。综上，本次屠宰食品建设类募投项目符合
国家相关产业政策。
    （二）是否已经取得本次募投项目实施所需的全部资质、许可及认证等
    截至本回复出具日，本次募投项目实施取得的相关备案、审批情况如下：
序号        项目名称                       项目备案         环评批复文号
     石家庄傲农生物科技有限 新开行审投资审字〔2021〕5 号（项
                                                  新开行审环批
                                                  〔2021〕2 号
          目（一期）               253613）
                    永经开经发备字〔2022〕29 号（项
     年产 18 万吨乳猪奶粉及高                                永经开环评
      端生物饲料生产项目                                   ﹝2022﹞11 号
     年产 24 万吨生物饲料生产 新经审备〔2021〕256 号（项目代            新环承诺发
            项目       码：2110-621500-04-01-740504）  〔2022〕56 号
     黑龙江港中年产 25 万吨生   项目代码：2104-230109-04-01-     哈新审环审表
        物饲料加工项目                735679             〔2022〕54 号
                    闽发改备[2022]E010162 号（项目代        漳芗环评审
                     码：2208-350602-04-01-812803） 〔2022〕表 64 号
                    闽发改备[2021]E110020 号（项目代        漳诏环评审
                     码：2104-350624-04-01-974640） 〔2022〕表 23 号
      年屠宰加工 100 万头生
                      项目代码：2020-371603-51-03-      沾审建环书
       物流项目（一期）
                    闽发改备[2022]A080101 号（项目代         榕侯环评
                     码：2206-350121-04-01-158811）  〔2022〕65 号
序号        项目名称                   项目备案             环评批复文号
      年屠宰加工 100 万头生猪
                                                   吉市环评字
                                                  〔2022〕39 号
             期）
    此外，就新建定点屠宰厂（场）项目，吉安市人民政府出具（吉府字
[2022]130 号）《关于同意泰和县新建生猪定点屠宰场的批复》，同意江西傲农
食品在泰和县沿溪镇山东村新建年屠宰量 100 万头的生猪定点屠宰场；山东省
畜牧兽医局出具（鲁牧屠管函字[2020]49 号）《关于对山东傲农食品有限公司
新建生猪定点屠宰企业的函复》，同意山东傲农食品有限公司在滨州市沾化区
城北工业园清风一路 006 号新建年屠宰量 100 万头的生猪定点屠宰企业；福建
省农业农村厅出具（闽农卫技函[2022]327 号）《福建省农业农村厅关于福州市
闽侯县牲畜肉联厂建设有关事宜的复函》，要求新建屠宰场按规定进行设计施
工。
     （三）是否发生过食品卫生安全事故或受到行政处罚
    根据发行人提供的资料及确认，并经保荐机构及发行人律师于公开信息渠
道检索，报告期内，发行人及其重要子公司未发生过食品卫生安全事故。
    根据发行人提供的资料及确认，并经保荐机构及发行人律师于公开信息渠
道检索，报告期内，发行人未曾受到任何行政处罚；发行人合并报表范围内重
要子公司曾受到行政处罚，其中罚款 1 万元以上（含本数）的行政处罚共计 11
项，均不涉及食品卫生安全问题。
     （四）核查情况
    保荐机构和发行人律师主要履行了如下核查程序：
    （1）了解与发行人主营业务和募集资金投资项目涉及的饲料、生猪养殖、
屠宰及食品业务相关的主要产业政策；
    （2）查阅了发行人提供的为实施本次募投项目取得的建设项目立项/备案
文件、环境影响评价批复文件；查阅了本次募投项目中新建定点屠宰厂（场）
项目取得的当地政府部门的批复文件；
   （3）查阅了发行人提供的资料及其出具的说明，相关政府主管部门出具的
证明文件，通过公开信息渠道检索发行人是否存在食品安全食品卫生安全事故
或受到行政处罚。
   经核查，保荐机构及发行人律师认为：
   （1）截至本回复出具日，发行人主营业务和本次募投项目符合国家产业政
策；
   （2）截至本回复出具日，发行人已经取得本次募投项目实施现阶段所需的
全部资质、许可及认证等；
   （3）报告期内，发行人及其重要子公司未发生过重大食品卫生安全事故，
发行人及其重要子公司未受到食品卫生安全相关的行政处罚。
     问题 2：关于融资规模和效益测算
     根据申报材料：发行人本次募集资金拟投向饲料建设类项目 49,600.000
万 元 、 食 品 建 设 类 项 目 50,300.000 万 元 、 收 购 子 公 司 少 数 股 权 项 目
     请发行人说明：（1）本次各项目融资规模的构成及测算依据，饲料建设
类和食品建设类各项目的单位产能投资额与同行业可比公司的比较情况，并结
合现有资金及资金安排、资产负债率及负债情况、资金缺口情况、本次募集资
金收购股权在本次董事会发行前是否已完成资产过户登记等情况，说明发行人
本次融资的必要性，补流规模是否超过募集资金总额的 30%；（2）本次募投项
目目前的建设进展及资金安排情况，是否涉及置换董事会前投入的情形；（3）
结合饲料建设项目的相关产品自用及预计对外销售的比例，说明本次募投项目
的效益测算情况及测算依据，效益测算相关决策程序的完备性。
     请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
     回复：
     一、本次各项目融资规模的构成及测算依据，饲料建设类和食品建设类各
项目的单位产能投资额与同行业可比公司的比较情况，并结合现有资金及资金
安排、资产负债率及负债情况、资金缺口情况、本次募集资金收购股权在本次
董事会发行前是否已完成资产过户登记等情况，说明发行人本次融资的必要性，
补流规模是否超过募集资金总额的 30%
     （一）本次各项目融资规模的构成及测算依据
     本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 18.00 亿元（含本数），扣除
发行费用后将全部用于以下项目：
                                                    单位：万元
                                                    募集资金拟
序号     实施主体           项目名称             拟投资总额
                                                     投入额
一、饲料建设类项目
               石家庄傲农年产 18 万吨猪饲料项目
                        （一期）
               年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲
                       料生产项目
               黑龙江港中年产 25 万吨生物饲料加
                     工项目
                 小计                    72,000.000    49,600.000
二、食品建设类项目
               年屠宰加工 100 万头生猪、1.5 万吨
                肉制品及冷链物流项目（一期）
               年屠宰加工 100 万头生猪及 3 万吨肉
                   制品项目（一期）
                 小计                    83,900.000    50,300.000
三、收购子公司少数股权项目
                收购林俊昌等人持有的福建养宝
               收购敖大国持有的湖北三匹 34.00%
                        的股权
                 小计                    26,166.026    26,166.026
四、补充流动资金
                                                              募集资金拟
序号     实施主体           项目名称                 拟投资总额
                                                               投入额
                合计                             236,000.000    180,000.000
    注：上述募集资金投资建设项目中拟使用募集资金部分均为资本化支出部分。
     （1）石家庄傲农年产 18 万吨猪饲料项目（一期）
     本项目为新建年产 18 万吨猪饲料项目，项目实施主体为公司控股子公司石
家庄傲农，建设地点位于河北新乐经济开发区无繁路 1 号。本项目建设 4 个
项目占地面积约 50 亩，主要建设内容包括综合办公楼、原料车间、主车间、成
品库、消防水池及泵房、玉米筒仓、设备配套辅助用房、生活辅助用房、门卫
室、室外管网、厂区道路和厂区围墙大门等附属工程。
     本项目总投资额为 9,000.00 万元，募集资金拟投入额 6,600.00 万元。本项
目总投资估算如下：
        项目            投资额（万元）                                比例
     土地购置及其他                        2,012.70                       22.36%
     场地建设及装修                        4,117.67                       45.75%
 软硬件设备购置及安装                         2,635.00                       29.28%
      铺底流动资金                         234.63                         2.61%
        总计                          9,000.00                      100.00%
     ①土地购置及其他
     本项目土地使用面积 33,539.90 平方米，土地购置及勘察设计等其他前期费
用 2,012.70 万元。本项目土地费用及勘察设计等其他前期费用定价依据主要参
照土地现有的成交价格及公司其他项目前期建造经验及市场现有相关报价进行
估算，具备合理性和公允性。
     ②场地建设及装修
                                               单位造价（元 投资金额
序号             项目                 面积（㎡）
                                                 /㎡）  （万元）
                                                   单位造价（元 投资金额
序号              项目                   面积（㎡）
                                                     /㎡）  （万元）
              合计                               -            -   4,117.67
       上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
       ③软硬件设备购置及安装
      序号               名称                            金额（万元）
      序号               名称             金额（万元）
                  合计                       2,635.00
       上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
       ④铺底流动资金
       本项目预计所需的铺底流动资金为 234.63 万元。
       （2）永州傲农年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲料生产项目
       本项目为新建年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲料生产项目，项目实施主
体为公司控股子公司永州傲农，建设地点位于永州经济开发区冷东公路以南 D-
内领先的制粒线。项目占地面积约 57.6 亩，主要建设内容包括综合办公楼、主
车间、原料车间、成品车间、锅炉房、洗消间、成品消毒及烘干棚、辅助用房
及卸料棚等工程。
       该项目总投资额为 10,000.00 万元，募集资金拟投入额 6,900.00 万元。该项
目总投资估算如下：
          项目               投资额（万元）                       比例
       土地购置及其他                           880.37                  8.80%
       场地建设及装修                         4,161.11                 41.61%
    软硬件设备购置及安装                         2,815.00                 28.15%
        基本预备费                            348.81                  3.49%
        铺底流动资金                         1,794.71                 17.95%
          总计                          10,000.00                100.00%
       ① 土地购置及其他
       本项目土地使用面积 38,423.36 平方米，土地购置及相关税费 880.37 万元。
本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成交价格及相关税费比
率进行估算，具备合理性和公允性。
       ②场地建设及装修
                                                  单位造价（元 投资金额
序号                项目                 面积（㎡）
                                                    /㎡）  （万元）
                                              单位造价（元 投资金额
序号              项目                    面积（㎡）
                                                /㎡）  （万元）
              合计                          -        -   4,161.11
       上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
       ③软硬件设备购置及安装
      序号              名称                        金额（万元）
      序号                名称                        金额（万元）
                   合计                                     2,815.00
      上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
      ④基本预备费
      基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 348.81 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 5%预计。
      ⑤铺底流动资金
      本项目预计所需的铺底流动资金为 1,794.71 万元。
      （3）甘肃傲牧年产 24 万吨生物饲料生产项目
      本项目为新建年产 24 万吨生物饲料生产项目，项目实施主体为公司控股子
公司甘肃傲牧，建设地点位于甘肃省兰州新区秦川工业园区。本项目将建设 4
个 1,200 吨、4 个 250 吨的钢板原料筒仓；安装两条国内领先水平的颗粒生产线
和一条原料膨化线。项目占地面积约 40 亩，主要建设内容包括综合楼、主车间、
成品车间、原料车间、生产辅助用房、筒仓卸粮棚及清理间、消防水池及泵房、
柴油发电机房、烘干间及洗消间、取样棚、道路及绿化等附属工程。
      该项目总投资额为 12,000.00 万元，募集资金拟投入额 8,600.00 万元。该项
目总投资估算如下：
            项目               投资额（万元）                 比例
       土地购置及其他                          981.29              8.18%
       场地建设及装修                         5,118.71            42.66%
  软硬件设备购置及安装                           3,500.00            29.17%
           基本预备费                        430.94              3.59%
       铺底流动资金                          1,969.06            16.41%
          项目              投资额（万元）                       比例
          总计                         12,000.00                100.00%
       ①土地购置及其他
       本项目土地使用面积 26,666.60 平方米，土地购置及相关税费 981.29 万元。
本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成交价格及相关税费比
率进行估算，具备合理性和公允性。
       ②场地建设及装修
                                                 单位造价（元 投资金额
序号               项目                 面积（㎡）
                                                   /㎡）  （万元）
                合计                          -             -   5,118.71
       上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
       ③软硬件设备购置及安装
      序号            名称             金额（万元）
               合计                       3,500.00
       上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
  ④基本预备费
  基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 430.94 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 5%预计。
  ⑤铺底流动资金
  本项目预计所需的铺底流动资金为 1,969.06 万元。
  （4）黑龙江港中年产 25 万吨生物饲料加工项目
  本项目为新建年产 25 万吨生物饲料加工项目，项目实施主体为公司控股子
公司哈尔滨傲凯之全资子公司黑龙江港中，建设地点位于哈尔滨市哈尔滨新区
利民开发区。本项目将建设 3 个 1,000 吨的钢板原料筒仓；安装两条国内领先
水平的猪料颗粒生产线、两条反刍料生产线。项目占地面积约 52.5 亩，主要建
设内容包括办公楼、附属用房、主车间、成品车间、原料车间、机修房备品库
设备用房、筒仓卸粮棚、道路及绿化等附属工程。
  该项目总投资额为 11,000.00 万元，募集资金拟投入额 8,500.00 万元。该项
目总投资估算如下：
     项目             投资额（万元）               比例
  土地购置及其他                      1,345.00         12.23%
  场地建设及装修                      5,048.25         45.89%
 软硬件设备购置及安装                    3,473.00         31.57%
   基本预备费                        426.06           3.87%
   铺底流动资金                       707.69           6.43%
     总计                       11,000.00        100.00%
  ①土地购置及其他
  本项目土地使用面积 35,017.00 平方米，土地购置及相关税费 1,345.00 万元。
本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成交价格及相关税费比
率进行估算，具备合理性和公允性。
  ②场地建设及装修
                                                 单位造价（元 投资金额
序号              项目                   面积（㎡）
                                                   /㎡）  （万元）
              合计                             -            -   5,048.25
      上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
      ③软硬件设备购置及安装
      序号              名称                           金额（万元）
      序号               名称             金额（万元）
                  合计                       3,473.00
       上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
       ④基本预备费
       基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 426.06 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 5%预计。
       ⑤铺底流动资金
       本项目预计所需的铺底流动资金为 707.69 万元。
       （5）漳州傲华生物年产 24 万吨生物饲料项目
       本项目为新建年产 24 万吨生物饲料项目，项目实施主体为公司全资子公司
漳州傲华生物，建设地点位于福建省漳州市芗城区金峰开发区内。本项目将建
设 4 个 1,500 吨，6 个 250 吨的钢板原料筒仓；安装 2 条国内领先的制粒线以及
一条原料膨化线。项目占地面积约 50 亩，主要建设内容包括综合楼、主车间、
成品车间、原料车间、锅炉房、配电房、辅助用房、门卫室、消洗烘干设施房、
道路及绿化等附属工程。
      该项目总投资额为 18,000.00 万元，募集资金拟投入额 11,500.00 万元。该
项目总投资估算如下：
         项目             投资额（万元）                       比例
      土地购置及其他                       1,500.00                  8.33%
      场地建设及装修                       5,500.00                 30.56%
    软硬件设备购置及安装                      5,000.00                 27.78%
       基本预备费                         525.00                   2.92%
       铺底流动资金                       5,475.00                 30.42%
         合计                        18,000.00                100.00%
      ①土地购置及其他
      本项目土地使用面积 33,334.00 平方米，土地购置及相关税费 1,500.00 万元。
本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成交价格及相关税费比
率进行估算，具备合理性和公允性。
      ②场地建设及装修
                                               单位造价（元 投资金额
序号               项目               面积（㎡）
                                                 /㎡）  （万元）
                                              单位造价（元 投资金额
序号              项目                    面积（㎡）
                                                /㎡）  （万元）
              合计                          -        -   5,500.00
       上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
       ③软硬件设备购置及安装
      序号              名称                        金额（万元）
      序号                名称                         金额（万元）
                   合计                                      5,000.00
      上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
      ④基本预备费
      基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 525.00 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 5%预计。
      ⑤铺底流动资金
      本项目预计所需的铺底流动资金为 5,475.00 万元。
      （6）诏安傲农年产 24 万吨禽料生产项目
      本项目为新建年产 24 万吨禽料生产项目，项目实施主体为公司全资子公司
诏安傲农，建设地点位于福建省漳州市诏安县金都工业集中区。本项目将建设
条膨化破碎线。项目占地面积约 40 亩，主要建设内容包括综合楼、主车间、成
品散装车间、原料车间、锅炉房、配电房、辅助用房、门卫室以及道路及绿化、
车辆洗消烘干等附属工程。
      该项目总投资额为 12,000.00 万元，募集资金拟投入额 7,500.00 万元。该项
目总投资估算如下：
            项目               投资额（万元）                  比例
       土地购置及其他                          1,000.00             8.33%
       场地建设及装修                          4,500.00            37.50%
  软硬件设备购置及安装                            3,000.00            25.00%
           基本预备费                         375.00              3.13%
       铺底流动资金                           3,125.00            26.04%
            合计                         12,000.00           100.00%
      ①土地购置及其他
      本项目土地使用面积 26,680.00 平方米，土地购置及相关税费 1,000.00 万元。
本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成交价格及相关税费比
率进行估算，具备合理性和公允性。
      ②场地建设及装修
                                                单位造价（元 投资金额
序号              项目                  面积（㎡）
                                                  /㎡）  （万元）
               合计                           -            -   4,500.00
      上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
      ③软硬件设备购置及安装
    序号                名称                          金额（万元）
      序号               名称             金额（万元）
                  合计                       3,000.00
       上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
       ④基本预备费
       基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 375.00 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 5%预计。
       ⑤铺底流动资金
     本项目预计所需的铺底流动资金为 3,125.00 万元。
     （1）山东傲农食品年屠宰加工 100 万头生猪、1.5 万吨肉制品及冷链物流
项目（一期）
     本项目为新建年屠宰加工 100 万头生猪、1.5 万吨肉制品及冷链物流项目，
项目实施主体为公司控股子公司山东傲农食品，建设地点位于山东省滨州市沾
化区城北工业园。本项目建成后，年屠宰加工生猪 100 万头、肉制品 1.5 万吨。
项目占地面积约 220 亩，主要建设内容包括办公楼、洗衣房、水池泵房、变配
电、制冷机房、急宰车间、待宰圈、物流配送中心、产品开发中心及检测中心、
污水处理站等，以及排酸库、预冷分割、保鲜库、冻结库、冷藏库、冷藏运输
车辆等冷链物流相关配套项目。
     该项目总投资额为 26,800.00 万元，募集资金拟投入额 18,000.00 万元。该
项目总投资估算如下：
        项目             投资额（万元）                     比例
       土地购置                        2,288.00               8.54%
     场地建设及装修                      11,330.00              42.28%
 软硬件设备购置及安装                        7,860.00              29.33%
      基本预备费                         900.00                3.36%
      铺底流动资金                       4,422.00              16.50%
        合计                        26,800.00             100.00%
     ①土地购置及其他
     本项目土地使用面积 146,667.40 平方米，土地购置及勘察设计等其他前期
费用 2,288.00 万元。本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成
交价格及相关税费比率进行估算，具备合理性和公允性。
     ②场地建设及装修
                                              单位造价（元 投资金额
序号              项目               面积（㎡）
                                                /㎡）  （万元）
                                                 单位造价（元 投资金额
序号            项目                     面积（㎡）
                                                   /㎡）  （万元）
            合计                               -            -   11,330.00
     上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
     ③软硬件设备购置及安装
 序号                   名称                           金额（万元）
                 合计                                            7,860.00
  上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
  ④基本预备费
  基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 900.00 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 4.69%预计。
  ⑤铺底流动资金
  本项目预计所需的铺底流动资金为 4,422.00 万元。
  （2）福建傲农食品傲农肉制品生产项目
  本项目为新建肉制品生产项目，项目实施主体为公司全资子公司福建傲农
食品，建设地点位于福建省福州市闽侯县经济技术开发区三期。项目建成后，
年屠宰加工 100 万头生猪、5 万头牛、10 万头羊、1 万吨肉制品。项目占地面积
约 31.4 亩，主要建设内容包括办公楼、洗衣房、水池泵房、变配电、制冷机房、
急宰车间、待宰圈、物流配送中心、产品开发中心及检测中心、污水处理站等，
以及排酸库、预冷分割、保鲜库、冻结库、冷藏库、冷藏运输车辆等冷链物流
相关配套项目。
  该项目总投资额为 37,100.00 万元，募集资金拟投入额 15,800.00 万元。该
项目总投资估算如下：
     项目             投资额（万元）               比例
    土地购置                      17,600.00         47.44%
  场地建设及装修                      9,870.00         26.60%
 软硬件设备购置及安装                    6,130.00         16.52%
   基本预备费                        800.00           2.16%
   铺底流动资金                      2,700.00          7.28%
     合计                       37,100.00        100.00%
  ①土地购置及其他
     本项目土地使用面积 22,733.45 平方米，土地购置及勘察设计等其他前期费
用 17,600.00 万元。本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成交
价格及相关税费比率进行估算，具备合理性和公允性。
     ②场地建设及装修
                                                单位造价（元 投资金额
序号            项目                    面积（㎡）
                                                  /㎡）  （万元）
            合计                              -            -   9,870.00
     上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
     ③软硬件设备购置及安装
 序号                  名称                           金额（万元）
 序号               名称                        金额（万元）
             合计                                     6,130.00
  上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
  ④基本预备费
  基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 800.00 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 5.00%预计。
  ⑤铺底流动资金
  本项目预计所需的铺底流动资金为 2,700.00 万元。
  （3）江西傲农食品年屠宰加工 100 万头生猪及 3 万吨肉制品项目（一期）
  本项目为新建年屠宰加工项目，项目实施主体为公司全资孙公司江西傲农
食品，建设地点位于江西省吉安市泰和县沿溪镇。本项目建成后，年屠宰加工
水池泵房、变配电、制冷机房、急宰车间、待宰圈、物流配送中心、产品开发
中心及检测中心、污水处理站等，以及排酸库、预冷分割、保鲜库、冻结库、
冷藏库、冷藏运输车辆等冷链物流相关配套项目。
  该项目总投资额为 20,000.00 万元，募集资金拟投入额 16,500.00 万元。该
项目总投资估算如下：
      项目               投资额（万元）                 比例
      土地购置                       1,530.58             7.65%
        项目                 投资额（万元）                       比例
     场地建设及装修                           9,399.42                 47.00%
 软硬件设备购置及安装                            6,070.00                 30.35%
      基本预备费                             700.00                   3.50%
      铺底流动资金                           2,300.00                 11.50%
        合计                            20,000.00                100.00%
     ①土地购置及其他
     本项目土地使用面积 123,333.95 平方米，土地购置及勘察设计等其他前期
费用 1,530.58 万元。本项目土地费用其他费用定价依据主要参照土地现有的成
交价格及相关税费比率进行估算，具备合理性和公允性。
     ②场地建设及装修
                                                  单位造价（元 投资金额
序号               项目                  面积（㎡）
                                                    /㎡）  （万元）
               合计                            -             -   9,399.42
     上述建设费用及装修费用定价依据主要参照当地建筑标准、公司历史建造
经验、造价公司前期提供的估算以及市场现有的相关报价，参照建设项目其他
费用有关标准综合测算得到，具备合理性和公允性。
     ③软硬件设备购置及安装
 序号              名称                金额（万元）
            合计                          6,070.00
  上述生产设备购置系根据公司对相应设备综合对比，并考察了相关设备制
造企业后进行的测算，具备合理性和公允性。
  ④基本预备费
  基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先
预留的费用。本项目基本预备费为 700.00 万元，占该项目场地建设及装修、软
硬件设备购置及安装投资总额的 4.53%预计。
  ⑤铺底流动资金
  本项目预计所需的铺底流动资金为 2,300.00 万元。
  （二）饲料建设类和食品建设类各项目的单位产能投资额与同行业可比公
司的比较情况
  （1）饲料建设类项目的单位产能投资情况
  本次饲料建设类项目的单位产能投资情况如下：
                                单位：万吨、万元、元/吨
                                         场地建        软硬件设
                              土地购                              基本预                       单位产能
     项目名称           产能                   设及装        备购置及                      合计
                               置                                备费                       投资额
                                          修          安装
  石家庄傲农 18 万
   吨饲料项目
  永州 18 万吨饲料
      项目
  甘肃 24 万吨饲料
      项目
  黑龙江 25 万吨饲
     料项目
  漳州傲华产 24 万
   吨饲料项目
  诏安傲农年产 24
  万吨禽料生产项目
     注：以上单位产能投资额不含铺底流动资金。
      （2）同行业饲料建设类项目的单位产能投资情况
      大北农 2022 年向特定对象发行股票项目中饲料建设类项目的单位产能投资
   情况如下：
                                                               单位：万吨、万元、元/吨
                                                          工程建
                         土地购      设备购置                              基本预                       单位产能
   项目名称        产能            土建工程                         设其他                      合计
                         置费用      及安装                               备费                        投资额
                                                           费用
年产 24 万吨猪饲料生
    产线项目
年产 12 万吨猪饲料加
  工厂建设项目
辽宁盛得大北农生产
 反刍饲料基地项目
大北农辽宁区核心科
  技园建设项目
年产 18 万吨微生态功
能性生物饲料建设项      18        983.45     5,646.75   3,617.00   232.8           -      10,480.00     582.22
       目
年产 45 万吨高端饲料
      项目
      益生股份 2021 年向特定对象发行股票项目中饲料建设类项目的单位产能投
   资情况如下：
                                                               单位：万吨、万元、元/吨
                                  土建工 设备投资 工程建设                                              单位产能
     项目名称                产能                                        预备费            合计
                                   程  及其他 其他费用                                               投资额
                             土建工 设备投资 工程建设                                                单位产能
     项目名称          产能                                              预备费        合计
                              程  及其他 其他费用                                                 投资额
黑龙江省双鸭山市宝清县
益生种猪繁育有限公司年         23      4,126.91    4,212.60      1,009.47      384.69 10,000.00          423.20
 产 23 万吨饲料厂项目
  桃村分公司饲料厂          12      2,184.20    4,029.00      1,066.83      469.00    8,500.00        645.75
东营 40 万吨/年饲料加工
       项目
      禾丰股份 2021 年向特定对象发行股票项目中饲料建设类项目的单位产能投
   资情况如下：
                                                             单位：万吨、万元、元/吨
                         建筑工        设备购         安装工       其他费                              单位产能
     项目名称          产能                                         预备费               合计
                         程费          置费          程费        用                               投资额
沈阳农大禾丰饲料有限公
司年产 30 万吨全价饲料项     30    4,722.83 2,776.57       650.74   318.75 331.11        8,800.00       293.33
        目
安徽禾丰牧业有限公司年
产 30 万吨猪饲料和 15 万   45    6,999.60 3,592.35       399.15   474.46 229.31 11,694.87             259.89
   吨反刍饲料项目
黑龙江禾丰牧业有限公司
年产 10 万吨教保饲料项目
      如上所示，大北农、益生股份和禾丰股份饲料建设类项目单位产能投资介
   于500.00-687.50元/吨、249.05-645.75元/吨和259.89-435.00元/吨之间，总体而言，
   本次饲料建设类募投项目的单位产能投资介于369.79-521.88元/吨之间，整体低
   于大北农而高于禾丰股份，处于同行业公司的中间水平，造成上述差异的原因
   包括土建工程造价、生产设备的选用、具体产品类型的差异等，与同行业可比
   公司的差异存在合理性。
      （1）食品及屠宰建设类项目的单位产能投资情况
      本次食品及屠宰建设类项目的单位产能投资情况如下：
                                                     固定资产投资额
                                    产能（万                                      单位产能投资额
            项目名称                                    （含土地购置及预
                                     头）                                        （元/头）
                                                     备费）（万元）
   山东傲农食品年屠宰加工 100 万头
   生猪、1.5 万吨肉制品及冷链物流项                  100.00                     22,378.00               223.78
           目（一期）
                                     固定资产投资额
                          产能（万                         单位产能投资额
         项目名称                       （含土地购置及预
                           头）                           （元/头）
                                     备费）（万元）
福建傲农食品傲农肉制品生产项目           100.00           34,400.00          344.00
江西傲农食品年屠宰加工 100 万头
生猪及 3 万吨肉制品项目（一期）
   注：以上项目中产能列示为生猪屠宰产能；福建傲农食品傲农肉制品生产项目含已规
划 5 万头牛、10 万只羊的屠宰及 1 万吨肉制品加工项目；山东傲农食品募投项目含已规划
   （2）同行业屠宰及食品建设类项目的单位产能投资情况
                                              固定资产投资          单位产
                                    产能（万      额（含土地购          能投资
  上市公司             项目名称
                                     头）       置及预备费）          额（元/
                                               （万元）            头）
            北票温氏康宝肉类食品有限公司
温氏股份 2020 年    年 100 万头生猪屠宰项目
向不特定对象发 云南温氏晶华食品有限公司 100
行可转换公司债          万头生猪屠宰项目
    券       滁州温氏晶宝食品有限公司生猪
                      屠宰项目
得利斯 2020 年向 200 万头/年生猪屠宰及肉制品加
 特定对象发行                工项目
              商水年屠宰 400 万头生猪项目       400.00       60,847.40    152.12
牧原股份 2020 年   宁陵年屠宰 400 万头生猪项目       400.00       50,067.30    125.17
公开发行可转换
  公司债券        铁岭年屠宰 200 万头生猪项目       200.00       43,014.32    215.07
              林甸年屠宰 300 万头生猪项目       300.00       50,662.17    168.87
天邦食品 2019 年 安徽阜阳年屠宰加工 500 万头生
向特定对象发行         猪建设项目
   如上所示，同行业上市公司中屠宰建设类项目单位产能投资介于125.17-
资处于同行业公司的中间水平；山东傲农食品募投项目单位产能投资额223.78
元/头，处于同行业公司范围内但接近行业上限值，主要系该募投项目含1.5万吨
肉制品加工；福建傲农食品募投项目单位产能投资额344.00元/头，和同行业公
司比处于较高水平，主要系福建傲农食品募投项目含5万头牛、10万只羊的屠宰
及1万吨肉制品加工，另外项目固定资产投资额含土地价款1.76亿元（含税），
因项目实施地位于福州市，具有较好的区位优势和市场前景，土地取得竞拍价
格较高所致。
  综上，公司屠宰及食品建设类项目单位产能投资符合公司自身的实际情况，
与同行业可比公司的差异存在合理性。
  （三）结合现有资金及资金安排、资产负债率及负债情况、资金缺口情况、
本次募集资金收购股权在本次董事会发行前是否已完成资产过户登记等情况，
说明发行人本次融资的必要性，补流规模是否超过募集资金总额的 30%
说明发行人本次融资的必要性
  结合现有资金及资金安排、资产负债率及负债情况、资金缺口情况，说明
发行人本次融资的必要性的相关内容请见本问题回复之“一、/（一）实施本次
募投项目的合理性及必要性”的相关内容。
  发行人本次部分募集资金拟用于收购子公司福建养宝 19.07%、湖北三匹
会议审议通过本次发行相关议案。根据本次收购交易方签署的《股权转让协议
书》，本次交易以本次向特定对象发行股票完成审批注册程序为前提，且本次
收购标的股权交割需于发行人本次发行募集资金到账并完成首笔支付价款后完
成本次股权转让的工商登记。因此，本次发行董事会前，标的股份尚未完成资
产过户登记，本次收购福建养宝、湖北三匹少数股权项目募集资金用途视为收
购资产，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》关于募集资金收购资产的规定。
  公司本次发行拟募集资金总额不超过 180,000.00 万元（含本数），其中
类项目拟使用募集资金均为资本化支出部分），26,166.026 万元用于收购子公
司少数股权项目，53,933.974 万元用于补充流动资金，本次用于补充流动资金
占公司募集资金总额的比例为 29.96%，未超过募集资金总额的 30%，符合《证
券期货法律适用意见第 18 号》关于募集资金用于补流还贷的规定。
     二、本次募投项目目前的建设进展及资金安排情况，是否涉及置换董事会
前投入的情形
     （一）本次募投项目目前的建设进展及资金安排情况
     截至本回复出具日，公司各募集资金投资项目的进展情况如下：
序号    实施主体              项目名称                进展情况
              石家庄傲农生物科技有限公司年产 18 万吨猪饲 土建已开始基础施
                     料项目（一期）             工
              年屠宰加工 100 万头生猪、1.5 万吨肉制品及冷
                     链物流项目（一期）
              年屠宰加工 100 万头生猪及 3 万吨肉制品项目
                         （一期）
     公司本次募投项目从设计到正常生产分为项目前期规划、工程施工建设、
设备购置及安装调试、人员招聘及培训、调试及试运行、验收及投产使用等阶
段，饲料项目建设期均为一年、屠宰及食品项目建设期为两年，公司本次饲料
募集资金使用项目进度安排预计在募集资金到账后 12 个月内实施完毕，屠宰及
食品项目预计在募集资金到账后 24 个月内实施完毕。
     （二）本次不涉及置换董事会前投入的情形
次向特定对象发行的相关议案，公司拟使用募集资金已扣减董事会前的投入金
额，各项目董事会前投入情况如下：
                                            单位：万元
序 实施主                  资本性支         董事会前已 剩余未投建资 拟使用募
          项目名称
号  体                   出金额①         投入金额② 金③=①-② 集资金
      石家庄傲农生物科技有限
  石家庄
   傲农
           项目（一期）
  永州傲 年产 18 万吨乳猪奶粉及
   农   高端生物饲料生产项目
  甘肃傲 年产 24 万吨生物饲料生
   牧        产项目
  黑龙江 黑龙江港中年产 25 万吨
   港中   生物饲料加工项目
  漳州傲 年产 24 万吨生物饲料项
  华生物        目
  诏安傲 年产 24 万吨禽料生产项
   农         目
       年屠宰加工 100 万头生
  山东傲
  农食品
       链物流项目（一期）
  福建傲
  农食品
      年屠宰加工 100 万头生猪
  江西傲
  农食品
             期）
        合计             128,666.10    26,239.54   102,426.55   99,900.00
  如上表所述，公司拟使用募集资金小于公司未投建的可资本化金额，因此
本次募集资金不会用于置换董事会决议日前已投资金额。
  三、结合饲料建设项目的相关产品自用及预计对外销售的比例，说明本次
募投项目的效益测算情况及测算依据，效益测算相关决策程序的完备性
  （一）饲料建设项目的相关产品自用及预计对外销售的比例
  本次 6 个饲料募投项目中，永州傲农、甘肃傲牧、石家庄傲农系在当地尚
未设立饲料生产场区，为填补区域空白设立；黑龙江港中在哈尔滨设立厂房系
将替换在哈尔滨的租赁厂房的产能；漳州傲华生物及诏安傲农增设厂区，主要
系该地域属公司饲料业务重点区域，本次增加部分饲料生产基地，以完善禽料
布局和配套公司周边生猪养殖场饲料需求，其中诏安傲农系规划生产禽料，漳
州傲华生物主要用于替代漳州傲农的老厂，未来漳州傲农主要用于满足内供需
求，漳州傲华生物新厂主要用于外销。
  目前公司在石家庄及漳州已大量布局母猪产能，石家庄及漳州目前母猪存
     栏分别为 2.24 万头和 2.53 万头，未来若育肥设施配套完善，项目所在地的内供
     饲料需求将分别达到 18 万吨和 20 万吨。
          根据上述规划目的，本次募集资金投资的饲料生产建设项目中石家庄傲农
     系按照 100%内销规划产能测算，其余募投项目均按照 100%外销规划进行测算。
          本次饲料建设类募投项目中，规划为内销的项目和其他外销项目的效益测
     算差异主要为预计内销项目将不需要配备销售人员，因此预计不产生销售费用，
     且因节约销售费用使得销售定价预计略低于其他项目。本次募集资金饲料建设
     类投资项目的预计产品销售价格情况如下：
                                                                                        单位：元/吨
                                                        销售单价
               饲料规                                                                                         销售费
   项目名称                                                           禽用浓缩 禽用配合                        毛利率
               划产能     反刍料        乳猪料        配合料         奶粉                             浓缩料                用率
                                                                   饲料   料
石家庄傲农年产 18 万
 吨猪饲料项目（一      18 万吨          -   4,400.00   3,000.00         -          -          -          -   5.39%       -
    期）
永州傲农年产 18 万吨
乳猪奶粉及高端生物      18 万吨          -   4,800.00   3,100.00 10,500.00          -          -          -   8.83%   3.43%
  饲料生产项目
甘肃傲牧年产 24 万吨
 生物饲料生产项目
黑龙江港中年产 25 万
吨生物饲料加工项目
漳州傲华生物年产 24
 万吨生物饲料项目
诏安傲农年产 24 万吨
  禽料生产项目
        注：诏安傲农年产 24 万吨禽料生产项目，主要销售禽用饲料，一般禽料毛利率较猪料
     低，销售费用率亦低于猪料。
          综上，石家庄傲农年产 18 万吨猪饲料项目（一期）规划产能主要系猪用乳
     猪料和配合料，销售定价略低于其他外销饲料类募投项目，若其他项目扣除销
     售费用影响因素，石家庄傲农募集资金投资项目与其他项目的销售毛利率相近。
     因此，公司内销项目定价及测算与其他项目定价及测算的差异具有合理性。
          （二）本次募投项目的效益测算情况及测算依据
          公司本次募投项目测算的主要效益指标情况如下：
                                                               单位：万元
序                                        利润总               内部收        投资回
  实施主体       项目名称              收入                  毛利率
号                                         额                 益率         收期
       石家庄傲农生物科技有限
  石家庄傲
    农
            目（一期）
       年产 18 万吨乳猪奶粉及高
        端生物饲料生产项目
       年产 24 万吨生物饲料生产
              项目
  黑龙江港 黑龙江港中年产 25 万吨生
    中     物饲料加工项目
  漳州傲华
   生物
       饲料建设项目平均值                     -         -   7.60%     12.72%    7.93
        年屠宰加工 100 万头生
  山东傲农
   食品
         物流项目（一期）
  福建傲农
   食品
       年屠宰加工 100 万头生猪
  江西傲农
   食品
              期）
      屠宰及食品项目平均值                     -         -   3.48%     15.35%    7.78
     注：上述主要效益指标列示均为项目 100%达产年的效益指标。
      （1）测算依据
     本次募投项目测算指标选取公司最近三年一期的平均指标作为参考值，充
    分反映行业波动、公司的经营策略对募投项目效益的影响。
      ①销售收入测算
     本次募集资金投资项目营业收入按照销售单价乘以产量测算，产品的销售
    单价参考发行人报告期内各期均价及报告期平均售价确定，产量以项目的设计
    产能作为测算依据。
                                                              单位：元/吨
     业务类型   2019 年   2020 年         2021 年    2022 年 1-6 月    三年及一期
          平均单价         平均单价             平均单价           平均单价         平均单价
 反刍料        2,497.89         2,595.28       2,998.22    3,241.98      2,833.34
 乳猪料        4,693.81         4,583.04       4,938.48    5,084.22      4,824.89
 配合料        2,649.12         2,848.32       3,286.53    3,465.76      3,062.43
 禽用浓缩料      3,324.92         3,758.96       4,354.69    4,991.45      4,107.51
 禽用配合料      2,732.75         2,926.48       3,323.52    3,288.43      3,067.80
 浓缩料        5,434.22         5,218.75       5,294.66    5,454.42      5,350.51
  奶粉       11,374.71        11,131.13      10,019.42    9,662.22     10,546.87
  ②成本费用
  ⅰ、折旧摊销
  本次募集资金投资项目中的折旧政策参考公司目前实施的折旧政策执行，
折旧测算谨慎合理，具体如下：
 固定资产类别        使用寿命（年）                     预计净残值率                  年折旧率
  土地使用权                50                        -                       2.00%
 房屋及建筑物                20                       5%                       4.75%
  机器设备                 10                       5%                       9.50%
  电子设备                 5                        5%                     19.00%
  运输设备                 5                        5%                     19.00%
   软件                  5                         -                     20.00%
   其他                  5                        5%                     19.00%
  ⅱ、制造费用及相关税费
  公司制造费用中料、工、费，参考公司同类型饲料中最近三年的平均费率
进行确定。
  相关税费的确定主要涉及所得税的确定，公司所处的饲料加工业务免征增
值税。所得税中除甘肃傲牧预计享受西部大开发税收优惠政策按照 15%测算，
其他项目均按照 25%计算所得税额。
  ⅲ、期间费用率
  本次募集资金投资项目中的期间费用主要包括管理费用、销售费用，按照
销售百分比法，参照公司报告期内各类饲料产品的销售费用、管理费用的平均
占比水平估算。
  项目       2019 年      2020 年           2021 年      2022 年 1-6 月     平均费用率
 销售费用         3.54%         3.67%          3.08%             3.41%       3.43%
 管理费用         1.47%         3.11%          2.07%             2.22%       2.22%
  （2）测算过程
  ①石家庄傲农年产 18 万吨猪饲料项目（一期）
  本项目建设期为 1 年，自建设期满后开始运营，生产负荷为运营期第一年
其中乳猪料 3.60 万吨，配合料 14.40 万吨。按照前述测算依据，本项目的测算
过程如下：
                                                                   单位：万元
    项目                T+2                   T+3               T+4 及以后年度
一、营业收入                  17,944.33                35,888.65            59,814.42
减：主营业务成本                17,367.56                34,160.27            56,588.07
二、毛利                        576.76                1,728.38             3,226.35
营业税金及附加                          -                       -                    -
销售费用                             -                       -                    -
管理费用                        398.69                 797.38              1,328.97
三、利润总额                      178.07                 930.99              1,897.38
减：所得税                        44.52                 232.75               474.35
四、净利润                       133.55                 698.25              1,423.04
  注：本项目预计主要为内销至公司周边养殖场，因此本项目测算未考虑销售费用。
  ②永州傲农年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲料生产项目
  本项目建设期为 1 年，自建设期满后开始运营，生产负荷为运营期第一年
其中乳猪奶粉 0.20 万吨，乳猪料 3.80 万吨，配合料 14.00 万吨。按照前述测算
依据，本项目的测算过程如下：
                                                         单位：万元
    项目          T+2                  T+3              T+4 及以后年度
一、营业收入            18,995.39            37,990.78           63,317.96
减：主营业务成本          17,805.59            34,892.78           57,728.81
二、毛利                  1,189.79             3,097.99         5,589.14
营业税金及附加                      -                    -                -
销售费用                   650.77              1,301.54         2,169.24
管理费用                   421.46               842.91          1,404.86
三、利润总额                 117.57               953.54          2,015.05
减：所得税                   29.39               238.38           503.76
四、净利润                   88.17               715.15          1,511.29
  ③甘肃傲牧年产 24 万吨生物饲料生产项目
  本项目建设期为 1 年，自建设期满后开始运营，生产负荷为运营期第一年
其中反刍料 12.00 万吨，乳猪料 2.00 万吨，配合料 10.00 万吨。按照前述测算依
据，本项目的测算过程如下：
                                                         单位：万元
    项目          T+2                  T+3              T+4 及以后年度
一、营业收入            22,282.25            44,564.51           74,274.18
减：主营业务成本          21,010.65            41,157.54           68,034.61
二、毛利                  1,271.60             3,406.96         6,239.57
营业税金及附加                      -                    -                -
销售费用                   763.38              1,526.75         2,544.59
管理费用                   494.38               988.77          1,647.95
三、利润总额                  13.84               891.44          2,047.03
减：所得税                    2.08               133.72           307.05
四、净利润                   11.77               757.73          1,739.98
  ④黑龙江港中年产 25 万吨生物饲料加工项目
  本项目建设期为 1 年，自建设期满后开始运营，生产负荷为运营期第一年
其中反刍料 13.00 万吨，乳猪料 2.00 万吨，配合料 10.00 万吨。按照前述测算依
据，本项目的测算过程如下：
                                                         单位：万元
    项目          T+2                  T+3              T+4 及以后年度
一、营业收入            23,132.26            46,264.51           77,107.52
减：主营业务成本          21,809.47            42,745.03           70,721.32
二、毛利                  1,322.79             3,519.48         6,386.20
营业税金及附加                      -                    -                -
销售费用                   792.50              1,584.99         2,641.66
管理费用                   513.24              1,026.49         1,710.81
三、利润总额                  17.05               907.99          2,033.73
减：所得税                    4.26               227.00           508.43
四、净利润                   12.79               681.00          1,525.30
  ⑤漳州傲华生物年产 24 万吨生物饲料项目
  本项目建设期为 1 年，自建设期满后开始运营，生产负荷为运营期第一年
其中浓缩料 4.00 万吨，禽用配合料 20.00 万吨。按照前述测算依据，本项目的
测算过程如下：
                                                         单位：万元
    项目          T+2                  T+3              T+4 及以后年度
一、营业收入            24,795.19            49,590.39           82,650.64
减：主营业务成本          23,229.08            45,402.02           75,029.20
二、毛利                  1,566.11             4,188.37         7,621.44
营业税金及附加                      -                    -                -
销售费用                   846.04              1,692.07         2,820.12
管理费用                   550.90              1,101.81         1,836.35
三、利润总额                 169.17              1,394.49         2,964.97
减：所得税                   42.29               348.62           741.24
四、净利润                  126.88              1,045.86         2,223.73
  ⑥诏安傲农年产 24 万吨禽料生产项目
   本项目建设期为 1 年，自建设期满后开始运营，生产负荷为运营期第一年
其中禽用浓缩料 4.80 万吨，禽用配合料 19.20 万吨。按照前述测算依据，本项
目的测算过程如下：
                                                      单位：万元
    项目         T+2                T+3              T+4 及以后年度
一、营业收入           23,585.32          47,170.64           78,617.74
减：主营业务成本         22,827.29          44,871.47           74,310.76
二、毛利                 758.03             2,299.18         4,306.97
营业税金及附加                   -                    -                -
销售费用                 444.41              888.82          1,481.37
管理费用                 287.81              575.63           959.38
三、利润总额                25.81              834.73          1,866.23
减：所得税                  6.45              208.68           466.56
四、净利润                 19.36              626.05          1,399.67
   （1）测算依据
   本次募投项目测算指标参考公司屠宰及食品业务平均指标作为参考值，充
分反映行业高周转率特点，上下游价格传递较快，整体生产加工收益相对稳定。
   ①销售收入测算
   因项目周转较快，行业内一般存在相对固定的加工收益，本次募集资金投
资项目营业收入按照采购成本加一定加工费用方式确定营业收入，本项目生猪
屠宰在采购价格基础上加 110 元加工费用；若分割销售，另外再加 80 元分割加
工费用；若代宰，因公司不承担经营风险和不需承担销售等费用，单头代宰费
   本项目含有少量食品加工、牛羊屠宰，牛、羊屠宰加工在采购单价的基础
上单头分别加 700 元和 70 元固定加工费测算；食品加工采用市场单价估算项目
的收入。
  ②成本费用
  ⅰ、折旧摊销
  本次募集资金投资项目中的折旧政策参考公司目前实施的折旧政策执行，
折旧测算谨慎合理。
  ⅱ、制造费用及相关税费
  公司制造费用中料、工、费，采购价格因上游生猪、牛、羊价格波动较大，
测算中参考最近一年的市场价格确定，整体价格具有合理性，另外因屠宰行业
属于高周转行业，上游价格波动一般能够传导至下游消费端，因此本项目采用
成本加加工费的方式测算项目效益，一定程度考虑价格波动的影响因素。
  员工费用根据人员定岗需求以及定岗的预计工资薪酬水平确定，包括管理
人员、人事后勤、财务、采购、仓储、销售、品控及车间工人等人员数量及薪
酬费用核算。
  制造费用包含水、电、气、日常修理、物料等费用，参考公司业务中制造
费用确定。
  相关税费的确定主要涉及所得税的确定及营业税附加，相关税费参考相关
税收规定确定各项税率，所得税按照 25%计算所得税额。
  ⅲ、期间费用率
  本次募集资金投资项目中的期间费用主要包括管理费用、销售费用和财务
费用，按照销售百分比法，参照公司报告期内屠宰及食品业务及行业特点估算
销售费用、管理费用和财务费用。
  （2）测算过程
  ①山东傲农食品年屠宰加工 100 万头生猪、1.5 万吨肉制品及冷链物流项目
（一期）
  本项目建设期为 24 个月，自建设期满后开始运营，其中屠宰分割业务生产
负荷为运营期第一年 60%，第二年为 80%，第三年及以后为 100%；肉制品加
工业务生产负荷为运营期第一年 53%，第二年为 80%，第三年及以后为 100%。
本项目年屠宰约 100 万头生猪（其中白条 20 万头，分割肉 80 万头）、肉制品
加工 1.5 万吨。按照前述测算依据，本项目的测算过程如下：
                                                          单位：万元
   项目       T+3             T+4           T+5           T+6 及以后年度
一、营业收入      180,738.30      244,727.45    305,909.31       305,909.31
减：主营业务成
本
二、毛利          6,155.54        9,478.31     12,569.64        12,569.64
营业税金及附加        285.91           322.83       358.23           358.23
销售费用           590.00           690.00       790.00           890.00
管理费用          2,908.28        3,705.46      4,328.79         4,328.79
财务费用              18.07           24.47         30.59          30.59
三、利润总额        2,353.28        4,735.54      7,062.02         6,962.02
减：所得税          543.75           902.59      1,177.34         1,173.90
四、净利润         1,809.52        3,832.95      5,884.68         5,788.13
  ②福建傲农食品傲农肉制品生产项目
  本项目建设期为 24 个月，自建设期满后开始运营，其中屠宰分割业务生产
负荷为运营期第一年 60%，第二年为 80%，第三年及以后为 100%；肉制品加
工业务生产负荷为运营期第一年 50%，第二年为 75%，第三年及以后为 100%。
本项目年屠宰约 100 万头生猪（其中代宰 10 万头、白条 63 万头，分割肉 27 万
头）、5 万头牛、10 万只羊，肉制品 1 万吨。按照前述测算依据，本项目的测
算过程如下：
                                                          单位：万元
   项目         T+3            T+4          T+5           T+6 及以后年度
一、营业收入       279,368.50     352,861.75    425,085.00       425,085.00
减：主营业务成本     270,844.80     341,312.31    410,525.85       410,525.85
二、毛利           8,523.70      11,549.44     14,559.16        14,559.16
营业税金及附加           425.46        468.15       510.11           510.11
销售费用              390.00        690.00       790.00           890.00
管理费用           3,445.32       4,211.54      4,958.14         4,970.14
   项目         T+3                    T+4                   T+5            T+6 及以后年度
财务费用                27.94                  35.29                 42.51                42.51
三、利润总额         4,234.99              6,144.46               8,258.40                8,146.40
减：所得税           368.02                 585.17                 806.04                 803.99
四、净利润          3,866.96              5,559.29               7,452.36                7,342.41
  ③江西傲农食品年屠宰加工 100 万头生猪及 3 万吨肉制品项目（一期）
  本项目建设期为 24 个月，自建设期满后开始运营，生产负荷为运营期第一
年 60%，第二年为 80%，第三年及以后为 100%。本项目年屠宰约 100 万头生
猪，其中白条 20 万头，分割肉 80 万头。按照前述测算依据，本项目的测算过
程如下：
                                                                             单位：万元
    项目              T+3                            T+4                   T+5 及以后年度
一、营业收入                158,760.00                    211,680.00                    264,600.00
减：主营业务成本              154,831.33                    205,767.39                    256,904.28
二、毛利                      3,928.67                       5,912.61                   7,695.72
营业税金及附加                     226.56                        257.43                     288.31
销售费用                        375.00                        475.00                     575.00
管理费用                      1,877.64                       2,195.16                   2,512.68
财务费用                         15.88                         21.17                      26.46
三、利润总额                    1,433.60                       2,963.86                   4,293.27
减：所得税                            -                                -                        -
四、净利润                     1,433.60                       2,963.86                   4,293.27
  注：本项目生猪屠宰业务符合享受免征企业所得税优惠政策。
  （1）本次饲料生产募投项目与前次募投及同行业上市公司募投项目主要
指标的对比情况
上市公司           募投项目                                投资回收期 内部收益率                     毛利率
         沈阳农大禾丰饲料有限公司年产 30 万
 禾丰股份                                                      6.31          20.91%            -
              吨全价饲料项目
         安徽禾丰牧业有限公司年产 30 万吨猪
    开                                                      6.51          19.33%            -
           饲料和 15 万吨反刍饲料项目
上市公司              募投项目             投资回收期 内部收益率        毛利率
           黑龙江禾丰牧业有限公司年产 10 万吨
                教保饲料项目
                  平均值                 6.37   19.48%         -
            南通海大年产 24 万吨饲料项目          5.52   24.80%   10.57%
            清远海大年产 24 万吨饲料项目          5.96   22.34%   11.39%
            淮安海龙年产 20 万吨饲料项目          7.32   15.66%   11.00%
            南宁海大年产 48 万吨饲料项目          7.43   15.17%    7.74%
            肇庆高要年产 24 万吨饲料项目          6.50   19.11%   11.00%
            福州海大年产 18 万吨饲料项目          7.94   14.17%   11.00%
             清远海贝年产 3 万吨饲料项目          4.76   31.61%   43.00%
 海大集团       韶关海大年产 40 万吨饲料项目          7.97   13.89%    6.08%
    开       清远海龙年产 72 万吨饲料项目          6.69   18.10%    8.44%
            宜城海大年产 38 万吨饲料项目          7.18   16.56%    7.00%
            和县海大年产 30 万吨饲料项目          7.23   15.93%    9.38%
            开封海大年产 30 万吨饲料项目          8.10   13.35%    7.53%
            湛江海大年产 20 万吨饲料项目          6.56   18.95%   11.00%
            玉林海大年产 45 万吨饲料项目          7.42   14.98%    8.80%
            四川容川年产 20 万吨饲料项目          7.41   14.00%   10.56%
                  平均值                 7.04   17.10%   9.39%
            南昌傲农年产 36 万吨饲料项目          5.36   26.90%         -
 傲农生物
募投饲料项       辽宁傲农年产 24 万吨饲料项目          6.93   16.98%         -
    目
                  平均值                 5.88   23.59%         -
         江苏傲农年产 5 万吨水产饲料生产线
 傲农生物                                 5.78   17.20%   13.39%
              （扩建）项目
开募投饲料                                 7.06   11.61%    9.15%
              生物饲料项目
   项目
                 平均值                  7.06   11.61%   9.15%
            石家庄傲农年产 18 万吨猪饲料项目
                  （一期）
           永州傲农年产 18 万吨乳猪奶粉及高端
                生物饲料生产项目
傲农生物本
           甘肃傲牧年产 24 万吨生物饲料生产项
次募投饲料                                 7.78   13.04%    8.40%
                     目
 项目
           黑龙江港中年产 25 万吨生物饲料加工
                    项目
           漳州傲华生物年产 24 万吨生物饲料项
                     目
上市公司                募投项目              投资回收期 内部收益率            毛利率
        诏安傲农年产 24 万吨禽料生产项目               8.26       11.84%       5.48%
                    平均值                  7.93       12.72%       7.60%
  注：海大集团的清远海贝项目生产水产预混料，及公司 2019 年非公开的江苏傲农年产
行测算。
  本次募投饲料项目的内部报酬率、投资回报周期等财务指标与公司 2017 年
募投项目相比，整体内部报酬率指标低于 2017 年首发募投项目，投资回收期长
于 2017 年募投项目，主要系公司已按照最近三年一期的市场情况进行了调整，
更符合目前行业情况，与公司 2019 年募投项目的财务比较差异较小，但整体指
标亦略低于 2019 年募投项目，与同行业上市公司近几年募投项目的财务指标相
比，公司本次募投项目财务指标略低于同行业财务指标，整体投资回收期长于
同行业募投项目，内部收益率和毛利率略低于同行业指标，主要系近年来饲料
毛利率受到上游原材料上涨、下游养殖相对低迷等因素影响，整体毛利呈现下
降趋势，公司指标测算因此低于以前年度指标。本次募投项目效益测算已考虑
行业变化因素，测算具有谨慎性、合理性。
  （2）本次募投屠宰及食品项目与同行业上市公司募投项目的比较情况
                                         内部收益 投资回收
上市公司    所属期间               项目名称                                  净利率
                                           率  期（年）
                    安徽阜阳 500 万头生猪屠宰及肉
                      制品加工基地建设项目
天邦食品                广西贵港 500 万头生猪屠宰及肉
                      制品加工基地建设项目
                      平均值                 19.95%         7.11            -
                   生猪屠宰及调理制品技术改造项
双汇发展   2020 年 5 月                          23.26%         4.4            -
                             目
 得利斯   2020 年 11 月                         21.21%        6.74            -
                           工项目
                    商水年屠宰 400 万头生猪项目       18.45%        6.21      3.29%
                    宁陵年屠宰 400 万头生猪项目       22.03%        5.72      3.23%
牧原股份                铁岭年屠宰 200 万头生猪项目       18.90%        5.98      4.25%
                    林甸年屠宰 300 万头生猪项目       16.68%        6.41      3.39%
                      平均值                 19.02%         6.08     3.54%
                    年屠宰加工 100 万头生猪、1.5
傲农生物 本次募投项目                                15.49%        7.94      1.91%
                    万吨肉制品及冷链物流项目（一
                                     内部收益 投资回收
上市公司   所属期间          项目名称                             净利率
                                       率  期（年）
                       期）
                  傲农肉制品生产项目           15.15%   7.65    1.64%
               年屠宰加工 100 万头生猪及 3 万
                 吨肉制品项目（一期）
                 平均值                 15.35%    7.78   1.76%
  如上表所示，公司屠宰及食品募投项目的内部收益率、净利率均低于同行
上市公司平均值，投资回报周期略长于同行业上市公司均值，效益测算具有谨
慎性。
  （三）效益测算相关决策程序
  本次募投项目中 6 个饲料建设类项目和 3 个屠宰及食品建设类项目的效益
测算是公司假设本募投项目实施对未来的利润影响进行的模拟估计，不构成盈
利预测，亦不构成业绩承诺。
  公司于 2022 年 11 月 25 日召开的第三届董事会第十七次会议、2022 年 12
月 12 日召开的 2022 年第四次临时股东大会及 2023 年 2 月 27 日召开的第三届
董事会第十九次会议、2023 年 3 月 15 日召开的 2023 年第二次股东大会审议通
过了本次向特定对象发行股票的相关议案及拟使用部分募集资金用于收购湖北
三匹和福建养宝的部分少数股权的相关议案，通过前述审议程序公司同意使用
募集资金投资用于 6 个饲料建设类项目、3 个屠宰及食品建设类项目、2 个少数
股权收购项目及补充流动资金。
  四、核查情况
  （一）核查程序
  保荐机构及申报会计师主要履行了如下核查程序：
求和未来发展情况、发行人的市场地位和竞争优劣势，分析发行人本次募投项
目产能规划的合理性及产能消化措施的合理性；
查阅定期报告、借款合同、前次募集资金使用报告、已规划建设项目文件等资
料，了解相关资金需求的规模及合理性；结合发行人报告期末可支配货币资金
余额，分析本次融资规模的合理性；
募投项目相关产品与同行业可比公司类似产品的投资回收期、毛利率、净利润、
单位产能投资情况；
目的具体建设内容，分析各项投资支出测算过程、依据及合理性，复核本次募
投项目的效益测算中各项财务数据的测算过程、假设、参数情况及其合理性。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
设备购置及安装、基本预备费、铺底流动资金等，各项支出测算谨慎、合理，
融资规模具有合理性；
同行业可比公司单位产能投资的差异具有合理原因；
宝、湖北三匹少数股权项目募集资金用途视为收购资产，本次用于补充流动资
金占公司募集资金总额的比例为 29.96%，未超过募集资金总额的 30%，符合
《证券期货法律适用意见第 18 号》关于募集资金收购资产的规定；
行业可比公司同类项目不存在显著差异，本次向特定对象发行股票的决策程序
符合相关要求。
        问题 3：关于收入及最近一年亏损
        根据申报材料：（1）报告期内，发行人营业收入呈持续增长趋势，分别
  为 578,808.01 万元、1,150,444.90 万元、1,803,816.02 万元、1,540,256.14
  万元；（2）报告期内发行人毛利率分别为 12.70%、17.24%、1.39%、3.18%，
  其中 2021 年养殖业务毛利率为负；（3）发行人最近一年及最近一期亏损，报
  告 期 内 扣 非 后 归 母 净 利 润 分 别 为 1,922.02 万 元 、 54,948.24 万 元 、 -
  波动影响。
        请发行人说明：（1）结合各类产品的单价及销量情况，说明报告期内各
  类业务收入增长的原因，相关收入波动趋势是否与同行业可比公司保持一致；
  （2）结合生猪、猪料的单位价格及原材料成本波动情况及与同行业水平的比
  较情况，猪料产品自用与对外销售的比例变动情况，说明报告期内猪料产品毛
  利率持续下降，生猪养殖业务毛利率 2021 年由正转负的原因及合理性，未来
  毛利率的变动趋势；（3）结合报告期内主要财务数据变动情况，量化分析
        请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
        回复：
        一、结合各类产品的单价及销量情况，说明报告期内各类业务收入增长的
  原因，相关收入波动趋势是否与同行业可比公司保持一致；
        （一）报告期内公司各类业务收入情况
                                                                                    单位：万元、%
  行业名称                     收入                    收入       增长                   收入      增长                 收入
               收入                   收入                             收入                          收入
                           占比                    占比        率                   占比       率                 占比
主营业务收入     1,535,661.57    99.70 1,801,259.84    99.86    56.57 1,150,444.91   99.89   98.99 578,152.48   99.89
其中：饲料         840,915.38   54.60 1,013,062.67    56.16    55.47   651,592.84   56.58   38.67 469,900.81   81.18
   养殖         351,957.94   22.85   373,419.32    20.70    18.96   313,909.18   27.26 255.97   88,185.37   15.24
  行业名称                            收入                     收入       增长                    收入      增长                   收入
                     收入                      收入                             收入                            收入
                                  占比                     占比        率                    占比       率                   占比
     屠宰及食品         219,170.43     14.23    191,163.74    10.60 374.01      40,328.79     3.50        -           -        -
     贸易及其他         123,617.82      8.03    223,614.11    12.40    54.63   144,614.10    12.56 620.68     20,066.30   3.47
其他业务收入                 4,594.57    0.30      2,556.18     0.14 101.01       1,271.68     0.11   93.99      655.53    0.11
     合计           1,540,256.14 100.00 1,803,816.02 100.00         56.62 1,151,716.59 100.00     98.98 578,808.01 100.00
          报告期内，公司的主营业务收入主要由饲料业务、养殖业务收入构成，报
     告期内占比分别为 96.42%、83.83%、76.87%和 77.45%。
          报告期内，公司饲料销售收入合计分别为 469,900.81 万元、651,592.84 万
     元、1,013,062.67 万元和 840,915.38 万元，收入金额整体保持逐年增长的趋势。
     饲料业务各类饲料产品的销售结构如下：
                                                                                                  单位：万元
 产品名        2022 年 1-9 月                    2021 年度                       2020 年度                    2019 年度
  称         收入            占比              收入             占比            收入          占比            收入             占比
猪料        470,889.21      56.00%       620,414.06        61.24% 345,151.27        52.97% 310,885.45            66.16%
禽料        175,216.43      20.84%       219,490.59        21.67% 214,777.85        32.96% 117,222.08            24.95%
水产料       167,691.61      19.94%       146,852.65        14.50%      73,129.04    11.22%        30,919.02       6.58%
其他料        27,118.13       3.22%          26,305.37       2.60%      18,534.67         2.84%    10,874.27       2.31%
 合计       840,915.38 100.00% 1,013,062.67 100.00% 651,592.84 100.00% 469,900.81 100.00%
          报告期内饲料收入主要由猪料、禽料和水产料构成，其中猪料各期占比均
     达 50%以上。
          报告期内各类饲料产品的销售单价和销量如下表：
                                                                                           单位：元/吨、吨
产品名        2022 年 1-9 月                     2021 年度                       2020 年度                    2019 年度
 称        单价            销量           单价               销量           单价            销量             单价            销量
猪料     3,875.00 1,215,198.38 3,678.64 1,686,531.96 3,405.83 1,013,413.75 3,248.85                           956,909.41
禽料     3,273.83     535,203.68 2,990.98           733,842.81 2,642.21         812,872.28 2,457.22           477,051.15
水产料 5,006.27        334,963.49 4,410.74           332,943.00 3,985.89         183,469.70 3,768.87             82,037.95
产品名      2022 年 1-9 月              2021 年度                 2020 年度                  2019 年度
 称     单价           销量           单价         销量          单价         销量          单价         销量
其他料 3,260.60        83,169.19 3,007.15      87,476.15 2,582.75     71,763.39 2,471.34     44,001.43
合计    3,877.80 2,168,534.73 3,566.13 2,840,793.92 3,130.37 2,081,519.13 3,012.18 1,559,999.94
       报告期内发行人猪料销售收入快速增长，主要系：一方面 2019 年及 2020
   年受非洲猪瘟影响，整体生猪存栏量较正常年份低，2021 年我国生猪存栏量逐
   渐恢复带动猪料销量增加；另一方面，公司加大了市场拓展力度，凭借多年客
   户积累及良好的市场口碑，公司猪料销量快速增长。
       报告期内，公司加大了禽料、水产料等饲料的业务拓展，2020 年受非洲猪
   瘟影响生猪存栏量下降，禽类作为生猪替代品，销量大幅增长，因此禽料销量
   大幅增长，随着生猪存栏量的恢复，禽料的销量也恢复正常水平，但总体仍保
   持上升趋势；随着公司水产料生产线投入使用，水产料销售量大幅增长。
       另外，报告期内由于玉米、豆粕等饲料主要原材料价格上涨，饲料销售单
   价也呈逐年上涨趋势。在各种料型销量带动下，2019 年至 2021 年公司饲料销
   售收入年复合增长率达 46.83%。
       报告期内，公司生猪养殖业务快速发展，相应收入保持高速增长，养殖业
   务收入从 2019 年度的 88,185.37 万元增长至 2021 年度的 373,419.32 万元，年复
   合增长率达到 105.78%，2021 年上半年生猪市场价格持续下降，公司养殖业务
   收入增速有所下降，2022 年 1-9 月养殖业务收入为 351,957.94 万元，较 2021 年
   同期增长 25.30%。
       生猪养殖业务各类产品的单价及销量情况如下：
                                                                              单位：元/头、头
 产品名       2022 年 1-9 月               2021 年度              2020 年度                2019 年度
  称       单价           销量        单价           销量        单价          销量         单价         销量
 保育猪       458.90 2,119,987       634.29 1,891,942      1,533.08   946,148      816.76    405,452
 育肥猪     1,859.63 1,236,984      1,987.18 1,001,483     4,102.79   337,531     2,086.17   213,359
 种猪及
 淘汰猪
产品名        2022 年 1-9 月            2021 年度                 2020 年度                2019 年度
 称        单价         销量         单价          销量          单价         销量          单价         销量
合计        1,014.86 3,451,247    1,194.82 3,094,589     2,331.44 1,346,277     1,335.67    659,382
      报告期内，公司生猪销量分别为 65.94 万头、134.63 万头、309.46 万头和
 大幅下跌并持续处于低位，公司报告期内生猪销售单价与行业波动一致。结合
 生猪的头均单价和销量对生猪收入变动进行分析：
                                                                                 单位：万元
     年份                                      2021 年较 2020 年变动            2020 年较 2019 年变动
     项目         对收入影响           影响占比        对收入影响          影响占比          对收入影响         影响占比
①单价变动             -78,054.89    -108.89% -153,020.54        -273.88%      65,659.28      29.08%
②销量变动            149,733.97      208.89%     208,891.81      373.88%     160,145.45      70.92%
①+②               71,679.08      100.00%      55,871.28      100.00%     225,804.73      100.00%
      从上表可见，2020 年度生猪销售量价齐升，销售收入大幅增长，2021 年和
 入较上年同期相比保持增长。
      为打造公司“饲料+养殖+食品”全产业链一体化经营，公司于 2020 年增加
 了屠宰及食品业务。2020 年、2021 年及 2022 年 1-9 月，公司屠宰及食品业务
 占营业收入的比重分别为 3.5%、10.60%和 14.23%，屠宰及食品业务的收入占
 比逐年上升。
                                                                                 单位：万元
  产品名称
                     收入           占比           收入            占比             收入           占比
生猪及冻品贸易            102,114.48      46.59%      66,616.10        34.85%    12,009.71      29.78%
屠宰业务                97,477.29      44.48%      97,379.15        50.94%    20,509.49      50.86%
其他                  19,578.66       8.93%      27,168.50        14.21%      7,809.58     19.36%
  产品名称
              收入             占比             收入           占比         收入          占比
   合计       219,170.43       100.00%      191,163.74     100.00%    40,328.79   100.00%
    报告期内，为拓展屠宰食品业务，公司自 2020 年起完成收购银祥肉业、宜
 春佳绿等屠宰食品企业。同时为后续开发屠宰及食品业务市场渠道，公司新设
 南昌傲农食品、江西傲农食品等公司，开展了生猪贸易业务。2020 年、2021 年
 及 2022 年 1-9 月，公司屠宰及食品收入主要由生猪及冻品贸易、屠宰业务构成，
 各期占比分别为 80.64%、85.79%、91.07%。
    屠宰及食品业务主要产品的单价及销量情况如下：
                                                               单位：元/千克、千克
  产品名称
             单价             销量              单价           销量         单价          销量
生猪及冻品贸易       17.69      57,723,497.77        16.21 41,084,558.98     24.84 4,834,515.46
屠宰业务          20.71      47,061,024.30        19.85 49,045,387.60     36.51 5,616,864.79
    公司于 2020 年 8 月收购银祥肉业控股权，开始进入生猪屠宰加工领域，因
 此 2020 年只有 9-12 月的销售量。虽然受猪周期价格波动影响，2021 年度单价
 较 2020 年度大幅下降，但受销量大幅增长的影响，2021 年的营业收入较 2020
 年大幅增长。
    生猪及冻品贸易、屠宰业务的售价与生猪出栏价密切相关，2021 年生猪价
 格全年下跌并处于低位，2022 年 3 月开始触底反弹，因此 2022 年 1-9 月的单价
 较 2021 年度略有提高。2021 年随着生猪产能的恢复，2022 年 1-9 月生猪贸易
 业务量已超过 2021 年全年水平，屠宰业务量已接近 2021 年全年水平，因此
    报告期内，公司借助公司饲料原料贸易采购优势，涉及部分饲料原料贸易
 业务，主要系玉米、鱼粉、甜菜粕等原材料。报告期内贸易及其他业务收入分
 别为 20,066.30 万元、144,614.10 万元、223,614.11 万元及 123,617.82 万元，占
 营业收入比例分别为 3.47%、12.56%、12.40%和 8.03%。
                                                                         单位：元/吨、吨
产品名称
            单价           销量       单价       销量         单价        销量         单价        销量
贸易类收入 3,044.37 397,499.54 2,572.20 854,087.52 2,438.31 579,115.13 2,890.06         61,447.20
       报告期内贸易类收入主要系原料贸易。报告期内销量呈大幅增长趋势，销
  量自 2019 年的 61,447.20 吨上涨至 2021 年度的 854,087.52 吨，年复合增长率
  因此 2019 年至 2021 年，贸易收入大幅上涨。2022 年 1-9 月，销量从 2021 年度
  营业收入下降。
       （二）公司与同行业可比公司的营业收入对比情况
       报告期内，公司与同行业可比公司的营业收入对比情况如下：
                                                                             单位：万元
  公司
           营业收入          变动       营业收入           变动        营业收入          变动       营业收入
新希望      10,041,928.19    6.29% 12,626,170.26    14.97% 10,982,522.44    33.85% 8,205,053.95
温氏股份      5,586,083.04   19.95%   6,495,406.42 -13.31%    7,492,376.02    2.47% 7,312,041.26
正邦科技      1,337,551.35 -66.54%    4,767,022.37   -3.04%   4,916,630.54 100.53% 2,451,777.05
大北农       2,209,441.59   -5.75%   3,132,807.81   37.32%   2,281,386.13   37.62% 1,657,790.18
禾丰股份      2,352,156.60    8.08%   2,946,892.59   23.73%   2,381,760.08   33.87% 1,779,209.20
唐人神       1,869,730.51   15.02%   2,174,219.42   17.44%   1,851,367.61   20.67% 1,534,286.29
牧原股份      8,077,354.01   43.52%   7,888,987.06   40.18%   5,627,706.56 178.31% 2,022,133.25
天邦食品       683,365.42 -18.91%     1,050,663.08   -2.39%   1,076,414.86   79.20%   600,688.34
金新农        303,068.26 -18.05%      486,704.05    19.61%    406,924.14    69.55%   240,000.71
行业平均      3,606,742.11   6.27%    4,618,763.67   14.94%   4,113,009.82   61.78% 2,866,997.80
傲农生物      1,540,256.14   15.62%   1,803,816.02   56.62%   1,151,716.58   98.98%   578,808.01
      注：上表中 2022 年 1-9 月系与上年同期比较，该期间计算行业平均值已剔除正邦科技。
       由上表可见，报告期内发行人营业收入的波动趋势与同行业可比公司基本
  一致。发行人由于收入基数相对较小，因此收入变动幅度高于同行业水平。
   二、结合生猪、猪料的单位价格及原材料成本波动情况及与同行业水平的
 比较情况，猪料产品自用与对外销售的比例变动情况，说明报告期内猪料产品
 毛利率持续下降，生猪养殖业务毛利率 2021 年由正转负的原因及合理性，未来
 毛利率的变动趋势
   （一）报告期内猪料产品毛利率下降原因
   报告期内猪料产品毛利率情况如下：
   毛利率            2022 年 1-9 月            2021 年                2020 年               2019 年
  猪用浓缩料                   9.82%                  13.24%              19.77%                27.20%
  猪用配合料                   4.79%                  6.14%                  6.80%               9.65%
  猪用预混料                   25.63%                 35.57%              38.62%                45.17%
 猪料综合毛利率                  5.85%                  7.60%                  9.94%             14.61%
   报告期内，猪料的毛利率分别为 14.61%、9.94%、7.60%和 5.85%，呈逐年
 下降趋势，主要原因如下：
   报告期内，公司猪料单位成本变动情况如下：
                                                                                 单位：元/吨
 产品类别
           单位成本           增幅           单位成本           增幅        单位成本            增幅       单位成本
猪用浓缩料          4,903.99    8.76%          4,509.07   10.43%        4,083.33     5.45%     3,872.22
猪用配合料          3,516.79    6.56%          3,300.31   12.38%        2,936.68 11.17%        2,641.64
猪用预混料          4,099.33   21.16%          3,383.32    3.30%        3,275.11 16.08%        2,821.39
 猪料综合          3,648.23    7.33%          3,399.19 10.82%          3,067.19 10.57%        2,774.04
影响毛利率           -6.77%             -      -9.75%            -      -9.02%            -             -
   报告期内受主要原材料价格上涨的推动，公司各种猪饲料销售成本均有不
 同程度上涨。报告期内的生产成本结构如下：
                                                                                 单位：万元
  项目
         金额        占比         金额          占比         金额            占比         金额          占比
  项目
                 金额          占比         金额          占比          金额          占比        金额           占比
 原材料           891,250.09    94.66% 1,034,733.08    94.88% 581,446.56       93.76% 361,963.28     92.33%
 其中：玉米         283,578.32    30.12%   255,965.79    23.47% 224,461.40       36.20% 145,157.44     37.03%
   豆粕          178,537.96    18.96%   180,515.90    16.55% 115,397.50       18.61%   79,530.94    20.29%
 其他成本           50,285.74     5.34%    55,888.77     5.12%    38,668.18      6.24%   30,052.02     7.67%
  合计           941,535.83 100.00% 1,090,621.85 100.00% 620,114.74 100.00% 392,015.30 100.00%
   从上表看出，原材料成本占生产成本的成本均在 92%以上，玉米、豆粕是
 构成猪用配合料的主要原材料，上述两项原材料成本占饲料成本的 50%左右。
 报告期内主要原材料玉米、豆粕等的采购单价均出现大幅上涨。报告期内，玉
 米和豆粕的市场平均价格走势如下：
                                      玉米（左轴）              豆粕（右轴）
  数据来源：WIND 资讯
   报告期猪料单价变动情况如下：
                                                                                         单位：元/吨
 产品类别
                销售单价             增幅       销售单价            增幅          销售单价            增幅          销售单价
猪用浓缩料             5,438.27        4.64%     5,197.16         2.11%        5,089.67     -4.32%      5,319.27
猪用配合料             3,693.84        5.06%     3,516.08         11.59%       3,150.82      7.77%      2,923.77
     产品类别
               销售单价          增幅           销售单价           增幅           销售单价            增幅        销售单价
   猪用预混料         5,512.33       4.98%      5,251.01       -1.59%       5,335.72         3.70%    5,145.58
     猪料综合        3,875.00       5.34%      3,678.64         8.01%      3,405.83        4.83%     3,248.85
    影响毛利率          5.03%              -     7.40%                 -     4.35%               -             -
        报告期内受猪料主要原材料玉米、豆粕等价格上涨的推动，公司各种类型
     饲料销售单价均有不同程度上涨，同时由于下游生猪养殖市场受生猪周期和非
     洲猪瘟影响处于阶段性低谷，猪料产品竞争激烈，导致公司猪料产品售价增幅
     低于产品成本增幅。
        报告期内毛利率较低的配合料销售占比逐年提高，拉低了整体毛利率。报
     告期猪料销售结构情况如下：
                                                                                           单位：吨
产品类别
            销量         销量结构        销量          销量结构              销量          销量结构          销量        销量结构
猪用浓缩料     107,688.80    8.86%     136,170.67       8.07%        108,983.93     10.75%    97,923.04       10.23%
猪用配合料 1,089,756.20     89.68% 1,524,285.00         90.38%       882,860.20     87.12% 824,556.01         86.17%
猪用预混料      17,753.38    1.46%      26,076.30       1.55%         21,569.62      2.13%    34,430.36       3.60%
猪料小计     1,215,198.38 100.00% 1,686,531.96 100.00% 1,013,413.75 100.00% 956,909.41 100.00%
        从产品结构来看，报告期内低毛利配合料的销售占比为 86.17%、87.12%、
     比逐年下降。
        证券简称           2022 年 1-6 月         2021 年度                2020 年度              2019 年度
     新希望                        6.23%                 6.51%                  7.22%              8.10%
     温氏股份                             -                     -                     -                  -
     正邦科技                       6.94%                 6.36%                  9.80%              9.73%
     大北农                        11.45%              13.19%               15.76%                 19.19%
     禾丰股份                             -               9.42%              10.28%                 12.52%
   证券简称       2022 年 1-6 月          2021 年度         2020 年度         2019 年度
唐人神                     6.11%             7.47%           7.10%           7.74%
牧原股份                         -                 -               -               -
天邦食品                         -          12.74%           16.13%          19.56%
金新农                     8.94%            11.20%          13.05%          14.30%
平均值                    7.93%             9.56%           11.33%          13.02%
傲农生物                    4.91%             6.11%           6.13%          10.50%
   注：以上数据来源上市公司财务报告，未列示数据的部分为同行业上市公司未开展饲
料业务或未披露饲料业务毛利率；同行业上市公司 2022 年三季报未单独披露饲料业务毛利
率，因此最近一期饲料业务毛利率列示为 2022 年半年报数据。
   报告期内，同行业上市公司饲料业务的平均毛利率分别为 13.02%、11.33%、
饲料产品品种结构不同，综合毛利率略有差异，但公司整体饲料业务毛利率和
同行业变动趋势一致。
   （二）生猪养殖业务毛利率 2021 年由正转负的原因
   报告期内生猪养殖毛利率情况如下：
    毛利率       2022 年 1-9 月          2021 年          2020 年           2019 年
生猪养殖                   -0.04%           -13.05%          47.75%          25.41%
   报告期内，公司养殖业务毛利主要受行业生猪价格波动影响。2019 年，随
着非洲猪瘟在全国爆发，较大程度影响生猪供应，我国生猪市场价格呈现快速
上涨。2020 年，随着我国生猪存栏的持续大幅下降，生猪价格全年保持高位，
复，2021 年第二季度至 2022 年二季度我国生猪市场价格整体持续低迷，导致
行业整体出现大幅亏损，2021 年的毛利率由正转负，毛利率为-13.05%，随着
                                                        单位：万元、头、元/头
  项目      养殖收入         养殖成本          销售头数          头均售价       头均成本       毛利率
  项目      养殖收入         养殖成本           销售头数          头均售价       头均成本       毛利率
变动幅度               -             -              -    -48.25%    11.98%          -
   从上表可见，生猪头均售价从 2020 年的 2,331.68 元/头下降至 2021 年的
涨幅度 11.98%，两者综合导致 2021 年度养殖业务毛利率从 47.75%下降至-
毛利率由正转负的主要原因。
  证券简称        2022 年 1-6 月           2021 年度         2020 年度         2019 年度
新希望                    -28.08%           -21.20%           23.13%         38.53%
温氏股份                   -11.40%           -30.38%           30.58%         28.84%
正邦科技                   -44.54%           -45.88%           27.42%         20.65%
大北农                     1.05%             -6.55%           52.34%         23.54%
禾丰股份                         -           -15.99%           30.80%         22.77%
唐人神                     4.73%             -2.50%           51.23%         36.45%
牧原股份                    -9.83%            17.48%           62.09%         37.05%
天邦食品                    2.97%            -33.60%           53.08%         11.89%
金新农                    -10.03%             8.99%           37.92%         29.48%
平均值                    -11.89%          -14.40%           40.95%          27.69%
傲农生物                   -20.48%           -13.05%           47.75%         25.41%
   注：以上数据来源上市公司财务报告，未列示数据的部分为同行业上市公司未披露生
猪养殖业务毛利率，同行业上市公司 2022 年三季报未单独披露生猪养殖业务毛利率，因此
最近一期生猪养殖业务毛利率列示为 2022 年半年报数据。
   报告期内，同行业上市公司生猪养殖业务的平均毛利率分别为 27.69%、
猪市场价格持续下跌，行业整体毛利率大幅下降。报告期内，公司整体毛利率
与同行业上市公司整体趋势一致。
     （三）猪料产品自用和外销结构情况
                                                                                    单位：吨
项目
         数量          占比         数量          占比         数量          占比        数量           占比
自用     639,328.04    34.47%   741,285.22    30.53%   320,743.88    24.04%   120,481.98    11.18%
外销    1,215,198.38   65.53% 1,686,531.96    69.47% 1,013,413.75    75.96%   956,909.41    88.82%
合计    1,854,526.42 100.00% 2,427,817.18 100.00% 1,334,157.63 100.00% 1,077,391.39 100.00%
     报告期内猪料自用占比分别为 11.18%、24.04%、30.53%和 34.47%，自用
占比逐年提升。公司是以猪饲料业务起步创业，一直专注于提升生猪产业链价
值，目前已形成产业链一体化的经营模式，随着猪料自用占比的提升，公司能
够更有效的把控猪料品质，确保产品质量安全，还能更有效的控制养殖成本。
     综上所述，报告期内，猪料产品毛利率下降主要系由于上游原材料价格上
涨，猪料产品售价增长幅度低于产品成本增长幅度的影响，生猪养殖业务毛利
率则主要受生猪价格波动影响。目前公司饲料和养殖业务布局基本已完成，公
司养殖产业的重心由扩充产能转向精细化养殖阶段，着重提升公司养殖水平，
降低养殖成本，提升养殖效率，随着生猪存栏量增加，猪料自用比例逐年提升，
板块间的协同作用已显现。
     （四）未来毛利率的变动趋势
自用比例逐年提升，未来饲料厂的产能利用率将进一步提高，从而摊薄固定成
本，同时，2023 年一季度猪料主要原材料玉米、豆粕等价格回落，有利于猪料
业务毛利率的提升。因此，未来猪料业务毛利率整体变动趋势向好。
     公司生猪养殖业务的毛利率与生猪价格紧密相关。若未来生猪价格波动幅
度较小，公司通过提高养殖水平和板块间的协同效应降低养殖成本，则毛利率
水平将保持稳定；若未来生猪价格波动较大，则公司未来毛利率波动幅度也会
同生猪价格变动呈现大幅波动。
         三、结合报告期内主要财务数据变动情况，量化分析 2021 年及 2022 年 1-
         （一）报告期内主要财务数据变动情况
                                                                                                   单位：万元
        项目                 2022 年 1-9 月              2021 年度                 2020 年度                  2019 年度
 营业收入                         1,540,256.14                1,803,816.02         1,151,716.58                 578,808.01
 营业成本                         1,489,718.93                1,778,050.45           952,906.15                 505,051.62
 营业毛利                               50,537.21               25,765.57            198,810.43                  73,756.39
 毛利率                                   3.28%                    1.43%                   17.26%                 12.74%
 期间费用                              129,064.19              149,270.19              92,372.52                 61,661.91
 期间费用率                                 8.38%                    8.28%                   8.02%                  10.65%
 利润总额                              -82,206.29             -182,157.70              97,051.91                  7,774.12
         报告期内，营业收入逐年增长，2020 年度至 2022 年 1-9 月的毛利金额分别
     为 73,756.39 万元、198,810.43 万元、25,765.57 万元和 50,537.21 万元，2021 年
     和 2022 年 1-9 月毛利大幅下跌；报告期内期间费用随着经营规模的扩大占营业
     收入的比例整体较为稳定。因此，利润总额变动主要受毛利变动的影响。
         报告期内，公司各业务板块主营业务收入占比和毛利分布情况如下：
                                                                                                   单位：万元
业务名    收入                  毛利       收入                              收入                   毛利      收入                   毛利
 称                                                        毛利占
        占        毛利         占       占        毛利                      占       毛利           占       占         毛利         占
                                                           比%
       比%                  比%       比%                              比%                   比%      比%                   比%
饲料      54.76 41,268.35    84.63    56.24   61,866.69      247.37   56.64   39,964.12    20.15   81.28 49,356.93      67.23
养殖      22.92   -138.59    -0.28    20.73   -48,749.68 -194.93      27.29 149,893.36     75.58   15.25 22,406.65      30.52
食品      14.27   7,401.06   15.18    10.61   12,339.01       49.34    3.51    3,880.43     1.96        -           -        -
贸易及
其他
合计     100.00 48,761.01 100.00 100.00       25,009.39      100.00 100.00 198,314.49 100.00 100.00 73,420.37 100.00
         由上表可见，公司的主营业务收入主要由饲料业务和生猪养殖业务构成，
     各期占比均在 76%以上，其中，养殖业务的收入占比分别为 15.25%、27.29%、
     分别为 49,356.93 万元、39,964.12 万元、61,866.69 万元及 41,268.35 万元，总体
较为稳定且保持为正；养殖业务毛利分别为 22,406.65 万元、149,893.36 万元、-
因此 2021 年和 2022 年 1-9 月亏损的主要原因系生猪养殖业务业绩大幅下跌所
致。
  发行人生猪养殖业务的盈利情况与生猪价格呈现高度相关性，受非洲猪瘟
影响，2019 年国内生猪出栏量大幅下降，2019 年至 2020 年生猪价格整体处于
高位运行阶段，行业复养积极，我国生猪存栏迅速回升，供应逐渐增加，生猪
价格亦开启了新一轮下行周期，生猪价格自 2021 年二季度至 2022 年第二季度
快速下跌且持续处于低位，导致全行业 2021 年度和 2022 年 1-9 月出现大面积
亏损。
     （二）养殖业务的后续变动趋势
  我国生猪养殖行业具有一定的周期性，养殖户通常在猪肉价格较高时进入
或扩大养殖规模，在猪肉价格较低时退出或减小养殖规模，从而影响市场供给
量的稳定性，导致生猪价格出现一定的周期性波动。2007 年以来，我国生猪价
格波动情况如下图所示：
  数据来源：Wind 资讯
  近十年，我国生猪价格经历了多轮价格周期，价格波动特征明显。公司产
品中生猪价格存在周期性波动影响，近年来波动幅度较大，随着公司生猪养殖
业务占比的提升，公司经营业绩与生猪价格相关度提高，影响 2023 年度生猪价
格的因素主要有以下两方面：
  （1）生猪需求因素
  从需求端来看，受我国居民饮食习惯影响，猪肉及其制品成为我国居民主
要的动物蛋白摄入来源，猪肉产品消费量在我国肉禽类产品中一直占据主导地
位，占比均超过 50%。受非洲猪瘟影响，2020 年度我国生猪消费量呈现较大幅
度的下降。根据国家统计局数据显示，2019 年度、2020 年度及 2021 年度我国
人均猪肉消费量分别为 27.1 公斤、18.20 公斤及 25.20 公斤。随着非洲猪瘟的逐
步缓解，我国人均猪肉消费量将有所增长，因此从需求端来看，2023 年度我国
生猪消费量将较 2022 年度进一步提升。
  （2）生猪供应因素
  从生猪供应端来看，近年来受制于自身防疫较差、抗风险能力较低、资金
实力较弱等因素，部分中小散养户加速退出，与此同时，大型生猪养殖企业积
极响应国家号召加大布局生猪养殖业务，保障生猪生产及供应，扩张自身生猪
养殖规模。由于我国生猪养殖行业大型生猪养殖企业 2020 年度及 2021 年度规
模扩张产能仍处于消化状态，现在产能扩张意愿不强，根据农业农村部统计，
全国能繁母猪存栏 2022 年 9 月底达到 4,362 万头，同比 2021 年 9 月降低约
生猪产能供应增长相对有限。
  因此总体来看，预计 2023 年猪价整体将较为稳定，不会出现重大波动。
  从成本端来看，2022 年公司养殖规模初步形成但由于母猪场完成达产一般
需要 5-6 个月，新建猪场的栏位利用率较低，规模效应和效率尚未完全体现，
导致小猪出栏成本较高。目前，公司养殖产业发展逐步转向精细化养殖，公司
未来紧抓“提升管理质量、降低养殖成本”的工作主旋律，从生物安全防控、
猪群健康管理、重大疫病防控、繁育管理、实验室管理、生产管理六大方面出
发，通过加强统筹规划、规范养殖管理工作细节等有力举措，提升公司整体养
猪水平。随着后续猪场满产，固定成本摊薄，养殖水平的提升，公司的育肥成
本将进一步降低。
  因此，综合上述因素，预计公司 2023 年养殖业务经营情况相较于 2022 年
将有所好转。
  四、核查情况
  （一）核查程序
  保荐机构及申报会计师主要履行了如下核查程序：
并查阅同行业可比上市公司的年报和定期报告，复核收入波动趋势与同行业可
比公司是否一致；
分析报告期内猪料产品毛利率持续下降的原因；
生猪养殖业务毛利率 2021 年由正转负的原因；
养殖毛利是否与同行业可比公司一致；
分析发行人未来毛利率变动趋势；
原因；并结合对发行人管理层的访谈，分析未来经营业绩的变动趋势。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
快速增长，销量增加所致，收入波动趋势与同行业可比公司一致；
成本增长幅度高于销售价格增长幅度，以及毛利率较低的配合料销售占比增加
所致；生猪养殖业务毛利率 2021 年由正转负主要系生猪价格大幅下跌所致，未
来毛利率变动趋势主要受生猪价格及养殖成本变动影响；公司相关业务的毛利
率变动趋势与同行业可比公司一致；
且持续处于低位，导致养殖业务大幅度亏损所致。
   问题 4：关于存货及生产性生物资产
   根据申报材料：（1）报告期各期末，公司存货账面价值分别为 59,927.04
万元、173,081.14 万元、258,885.34 万元及 306,680.23 万元；（2）发行人
存货主要为原材料、库存商品、周转材料及消耗性生物资产，其中消耗性生物
资 产 占 比 较 大 ， 报 告 期 内 消 耗 性 生 物 资 产 金 额 分 别 为 21,088.16 万 元 、
分别为 35.19%、48.96%、56.22%及 62.00%；（3）报告期各期末，发行人生产
性生物资产分别为 25,324.21 万元、122,296.90 万元、119,613.61 万元、
   请发行人说明：（1）生物性生物资产和消耗性生物资产的分类依据，报
告期内发行人生物性生物资产和消耗性生物资产波动的原因；（2）结合生猪
价格、库龄及期后销售情况说明发行人存货跌价准备、生产性生物资产减值准
备及折旧计提的充分性，是否与同行业可比公司存在差异。
   请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
   回复：
  一、生产性生物资产和消耗性生物资产的分类依据，报告期内发行人生物
性生物资产和消耗性生物资产波动的原因
  （一）生产性生物资产和消耗性生物资产的划分依据
  公司划定为消耗性生物资产的猪只，是指处在饲养过程中的哺乳仔猪、保
育猪、育成猪以及淘汰猪等，存栏待售或者为培育后备种猪而持有；划定为生
产性生物资产的猪只，是指持有用于繁育后代的生产母猪和生产公猪，亦包括
作为后备种猪但尚未投产的后备母猪和后备公猪。
  随着猪只状态变化，生猪可以从消耗性生物资产转为生产性生物资产，也
可以从生产性生物资产转为消耗性生物资产，具体区分方法和依据如下：
物资产转为生产性生物资产，具体区分方法和依据是：从育成猪转为后备的母
猪，由技术员逐头对其肢蹄结构、乳头、外阴、遗传缺陷、毛色、体重等进行
测定，判断是否选留，并填写后备母猪选留表；从育成转为后备的公猪，由技
术员逐头对其肢蹄结构、乳头、遗传缺陷、父系指数（102 以上）、体重、背
膘（11.5mm-12.5mm）等进行测定，判断是否选留，并填写后备公猪选留表。
符合条件的猪只从育成舍转入后备猪舍，填写猪只转栏单，注明转栏事由、转
栏时间、转栏数量和转栏重量，交接双方饲养员和场长签字确认。
具体标准是：猪只生长状态已经达到可以初次配种和采精的要求。后备母猪转
为经产母猪，需由技术员根据猪只体重（130KG 以上）和母猪档案（发情记录、
疾病记录，要求三次以上发情，猪瘟、蓝耳、伪狂犬 3 大疾病合格），判断是
否符合初次配种标准，并填写后备母猪转经产审批表。后备公猪转为经产公猪，
需由技术员根据猪只体重和公猪档案（采精量 100ml 以上、密度 1.5× 106 、活
力 8.5 以上、畸形率小于 10%），判断是否符合经产公猪标准，并填写后备公
猪转经产审批表。
后备种猪繁育后代的，由饲养员填写种猪淘汰申请表，技术员对淘汰原因进行
复核，单位负责人批准后，可转为淘汰猪并对外销售，即从生产性生物资产转
为消耗性生物资产。
  （二）报告期内发行人生产性生物资产和消耗性生物资产波动的原因
  报告期内生物资产的构成明细列示如下：
                                                                  单位：万元
   项目       2022.9.30         2021.12.31        2020.12.31        2019.12.31
消耗性生物资产       190,148.80         159,846.68         84,849.40         21,088.16
生产性生物资产       124,890.76         120,376.92        122,296.90         25,324.21
   合计         315,039.56         280,223.60        207,146.30         46,412.37
  注：上表数据不含生物资产减值准备。
  发行人实行“饲料+养殖+食品”为核心业务的产业链发展战略，报告期内，
公司加快布局规模化生猪养殖业务，随着养殖业务规模的发展，各期末生物资
产的存栏数量也逐年增长。2021 年末及 2022 年 9 月末生产性生物资产账面余额
较上年同期相比保持相对稳定，主要系发行人 2019 年及 2020 年重点扩增商品
母猪场产能，经过前期的规划投产扩增，商品母猪产能已达到一定规模，未来
增速有所放缓。另外，报告期初公司生猪产能扩增迅速，公司自身体系内繁育
种猪暂无法满足内部扩增需求，因此存在部分外购的高价值种猪。随着公司种
猪供应能力提升，公司外购高价值种猪逐渐被公司自繁自养种猪更新淘汰。因
自繁自养种猪成本低于外购种猪，因此随着公司种猪更新优化，公司单位种猪
账面余额有所下降，导致 2021 年末及 2022 年 9 月末生产性生物资产账面余额
并未随种猪数量增长而金额大幅增加。
  报告期内，发行人生物资产（包括消耗性和生产性）账面余额变动情况：
    项目            2022.9.30        2021.12.31       2020.12.31       2019.12.31
投产猪场数量（个）               105                93                79                32
存栏头数（头）           2,179,525         1,792,512         963,832          298,768
账面余额（万元）         315,039.56        280,223.60       207,146.30        46,412.37
  注：上表账面价值不含减值准备金额。
      由上表可见，报告期内公司根据战略规划布局建设养殖基地，账面余额增
 长主要系随着投产猪场及合作养户数量增加，已建立猪场产能的释放增加存栏。
 另外，生猪在不同时点的出栏情况，导致期末生物资产库存金额会有所波动。
      报告期内，同行业上市公司生物资产（包括消耗性和生产性）变动情况：
                                                                          单位：万元
同行业公         2021.12.31             2020.12.31            2019.12.31           2018.12.31
 司       账面价值          增长率      账面价值         增长率       账面价值         增长率        账面价值
新希望     1,866,858.72   -3.68% 1,938,210.06   208.03%   629,231.06 229.88%       190,744.93
温氏股份 1,746,585.57      -8.49% 1,908,638.25   44.91% 1,317,149.82    -2.49% 1,350,840.23
正邦科技               -        - 2,067,115.61   123.99%   922,872.76 121.24%       417,133.21
大北农       174,186.26 -13.73%    201,914.91   149.78%    80,836.55   63.13%       49,554.13
禾丰股份       74,397.74 -20.41%     93,474.51   152.91%    36,960.08   75.54%       21,054.68
唐人神       141,132.66   34.63%   104,828.13   112.59%    49,310.10      3.18%     47,792.50
牧原股份 3,447,600.04      60.80% 2,144,014.82   139.58%   894,900.25   52.70%      586,041.72
天邦食品               -        -   483,728.52   182.49%   171,238.11   -6.17%      182,498.31
金新农        84,574.41 -17.98%    103,120.53   347.81%    23,027.64   17.00%       19,681.05
行业平均 1,076,476.49 16.03% 1,005,005.04 119.25%          458,391.82   43.98%      318,371.20
傲农生物      280,223.60   35.28%   207,146.30   346.32%    46,412.37 129.26%        20,244.28
     注：1、数据来源：上市公司年报；
      自 2018 年下半年发生非洲猪瘟以后，全国生猪存栏下降明显，行业面临着
 重新洗牌，规模企业由于资金实力、生物安全防控技术、抗风险能力等优势，
 加大了猪场建设布局。由上表可见，同行业上市公司 2019 年末、2020 年末生
 物资产账面价值增幅明显，2021 年度由于生猪产能超预期恢复，生猪价格自年
 初高位大幅下跌，行业由高盈利转为大幅度亏损，行业政策指导由增产转向稳
 产，因此行业平均整体增幅有所放缓。发行人实行“饲料+养猪+食品”为主业
的产业链发展战略，积极布局扩产生猪养殖业务，由于前期基数比较小，导致
生物资产增幅较大，总体来说与行业环境及同行业可比上市公司情况趋同。
   二、结合生猪价格、库龄及期后销售情况说明发行人存货跌价准备、生产
性生物资产减值准备及折旧计提的充分性，是否与同行业可比公司存在差异
   （一）生猪价格、库龄及期后销售情况
   受非洲猪瘟影响，2019 年和 2020 年度生猪供应持续紧缺，生猪价格持续
上涨并在高位波动。2021 年随着生猪产能的逐步恢复，受行业周期性供求关系
影响 2021 年猪肉价格持续下降，行业进入了低谷，2022 年 3 月开始探底反弹阶
段，2022 年 9 月底生猪全国出栏均价 24.6 元/千克。
   数据来源：Wind 资讯
                                                                            单位：万元
生猪库龄
              金额         占比        金额         占比       金额        占比        金额        占比
生猪库龄
               金额       占比           金额       占比         金额        占比           金额        占比
生猪小计     189,562.82 100.00% 159,229.66 100.00% 83,948.32 100.00% 20,999.31 100.00%
占消耗性生
物资产比重
   注：1、消耗性生物资产还包含鸡、鱼、林木等，上表中库龄数据只统计生猪；
    发行人消耗性生物资产主要为仔猪、保育猪、育肥猪。仔猪从出生至断奶
通常 1 个月左右，从断奶仔猪（7 千克左右）至育肥猪（120 千克左右）通常为
                                                                                 单位：万头
                    消耗性生物资                               期后转后备种
     年份                                期后销售结转                                  期后结转比例
                     产存栏头数                                 猪等
   注：上表中期后结转均系下一年度内结转。
    针对育肥猪，公司会对育肥猪进行选育，符合条件的育肥猪转为后备种猪，
即从消耗性生物资产转为生产性生物资产；对于不符合选育条件的猪只，公司
在消耗性生物资产达到可出售状态即对外销售。报告期内，除符合选育条件转
后备种猪外，消耗性生物资产均在下一年度完成销售结转。整体销售情况良好，
不存在库龄较长和库存积压的情况。
  （二）期末生物资产的减值测试和减值计提情况
 期末公司于资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其
可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。
 公司消耗性生物资产减值测试过程如下：
 （1）假定将仔猪、保育猪和育肥猪饲养至可销售状态的商品猪出售，以预
计售价扣除由期末饲养至可销售状态的商品猪期间发生的饲养成本以及销售费
用后的金额作为其可变现净值。
 （2）单位售价取数：生猪出栏价格选取同花顺 iFinD 行业经济端期末全国
生猪出栏价格。
 （3）饲养至可销售状态商品猪的饲养成本：结合各类型猪场的单位料工费，
及可销售状态的均重，并考虑各猪场的生猪出栏结构来计算预计饲养成本。
 （4）销售费用率：取报告期各猪场的销售费用率。
 （1）生产性生物资产的减值会计政策
 对于生产性生物资产，当有证据表明由于遭受自然灾害、病虫害、动物疫
病侵袭或市场需求变化等原因可能存在减值迹象时，公司将估计其可收回金额，
进行减值测试。公司按照可回收金额低于其账面价值的差额，计提生物资产跌
价准备，计入当期损益。
 （2）生产性生物资产的减值测试方法
 于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，
公司将估计其可收回金额，进行减值测试。
 可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现
金流量的现值两者之间较高者确定。公司以单项资产为基础估计其可收回金额；
难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定
  资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立
  于其他资产或者资产组的现金流入为依据。当资产或资产组的可收回金额低于
  其账面价值时，公司将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期损
  益，同时计提相应的资产减值准备。
      生猪养殖行业的周期性波动特征较为明显，受销售价格变动影响，养殖业
  务毛利率水平亦随之变动，报告期内公司养殖业务毛利率总体情况如下：
                                                                                单位：万元
       年度                收入                   成本                  毛利               毛利率
      报告期内，受非洲猪瘟影响，全国生猪存栏量大幅下降，2019 年下半年生
  猪价格开始持续回暖，2020 年猪价持续在高位，2019 年、2020 年度养殖业务毛
  利率分别为 25.41%、47.75%，生物资产不存在减值迹象，无需计提减值准备；
  资产跌价准备 24,845.41 万元，生产性生物资产减值准备 763.31 万元；2022 年 3
  月生猪价格探底反弹，2022 年 9 月底生猪全国出栏均价 24.6 元/千克，远高于
  育肥猪成本线，生猪不存在减值迹象，无需计提减值准备。
      同行业可比公司生产性生物资产计提情况如下：
                                                                                单位：万元
 公司简称                                                                                  种猪减值
                              种猪减值/                           种猪减值/ 种猪减值金
               种猪减值金额                      种猪减值金额                                      /种猪价
                              种猪价值                            种猪价值    额
                                                                                         值
新希望              18,884.69         2.08%                  -          -             -         -
 公司简称                                                                                  种猪减值
                            种猪减值/                          种猪减值/ 种猪减值金
         种猪减值金额                         种猪减值金额                                         /种猪价
                            种猪价值                           种猪价值    额
                                                                                         值
温氏股份          202,705.73       36.23%        28,815.54         5.15%               -       -
正邦科技                   -            -                  -            -              -       -
大北农             1,251.29        3.13%                  -            -              -       -
禾丰股份                   -            -                  -            -              -       -
唐人神             9,468.53       22.77%                  -            -              -       -
牧原股份                   -            -                  -            -              -       -
天邦食品                   -            -                  -            -              -       -
金新农             5,966.50       26.28%                  -            -              -       -
傲农生物              763.31        0.63%                  -            -              -       -
      注：1、数据来源：同行业上市公司年报中生产性生物资产-种猪；
      从上表可见，2019 年和 2020 年猪价高位时，除温氏股份 2020 年生产性生
 物资产计提减值外，其余可比上市公司均不存在减值情况；2021 年度全国生猪
 价格持续下降，公司结合实际情况对生产性生物资产计提减值准备，总体计提
 比例介于可比上市公司之间，符合公司实际情况。综上，公司生产性生物资产
 减值准备与同行业可比公司不存在重大差异。
      同行业可比公司消耗性生物资产跌价准备计提情况：
                                                                        单位：万元、%
公司简称 消耗性生物资 消耗性生物 消耗性生物资 消耗性生物 消耗性生物资 消耗性生物
      产跌价准备 资产跌价率 产跌价准备      资产跌价率 产跌价准备 资产跌价率
新希望      132,778.92        13.88%                 -             -       3,243.94        0.86%
温氏股份       6,697.86        0.63%         1,398.44          0.15%        5,063.93        0.57%
正邦科技      27,982.60        4.60%                  -             -              -               -
大北农       40,637.01        30.73%                 -             -        100.84         0.16%
禾丰股份        231.35         0.40%         1,206.92          1.69%        1,959.55        7.13%
唐人神       32,032.95        32.18%                 -             -              -               -
牧原股份              -             -                 -             -              -               -
天邦食品      98,904.33        38.45%                 -             -              -               -
公司简称 消耗性生物资 消耗性生物 消耗性生物资                        消耗性生物 消耗性生物资 消耗性生物
      产跌价准备 资产跌价率 产跌价准备                         资产跌价率 产跌价准备 资产跌价率
金新农      11,991.06       19.38%       34.72       0.05%       -            -
行业平均             -       5.90%              -     0.05%       -        0.43%
傲农生物     24,845.41       15.54%             -         -       -            -
      注：1、数据来源：同行业上市公司年报中存货-消耗性生物资产；
 含禽类。
 仍维持在较高水平，因此消耗性生物资产-生猪不存在减值迹象，未计提减值准
 备。2021 年末，受生猪价格下跌因素影响，公司对消耗性生物资产计提跌价准
 备，计提比例为 15.54%，高于同行业平均水平，消耗性生物资产跌价准备计提
 具有谨慎性。综上，公司消耗性生物资产跌价准备与同行业可比公司不存在重
 大差异。
      （三）公司生产性生物资产的折旧政策和折旧计提情况
      公司生产性生物资产折旧采用直线法计算，根据各类生物资产原值扣除残
 值后按估计的使用年限按直线法摊销，公司的生产性生物资产为种猪，折旧年
 限为三年。
      公司至少于年度终了对生产性生物资产的使用寿命、预计净残值和折旧方
 法进行复核，如发生改变则作为会计估计变更处理。
      公司生产性生物资产区分为未成熟生产性生物资产和成熟生产性生物资产。
 未成熟生产性生物资产系后备母猪、后备公猪，未成熟生产性生物资产经技术
 员判断符合初次配种标准、经产公猪标准的，由后备猪转为生产种猪，即成熟
 生产性生物资产，从生产种猪开始按照生产性生物资产计提折旧。
   报告期内，成熟生产性生物资产折旧计提情况如下：
                                                               单位：万元
     项目        公式      2022.9.30    2021.12.31    2020.12.31     2019.12.31
生产性生物资产原值       A      153,475.01    145,611.72    132,956.14         28,074.83
成熟生产性生物资产原值     B      134,888.39    130,709.27     88,423.94         15,852.68
生产性生物资产累计折旧     C       27,584.31     24,613.00     10,659.24          2,750.62
成熟生产性生物资产/生产
               D=B/A       87.89%       89.77%        66.51%            56.47%
性生物资产
累计折旧/成熟生产性生物
               E=C/B       20.45%       18.83%        12.05%            17.35%
资产
   注：上表中成熟生产性生物资产及折旧数据只统计种猪。
   从上表可知，报告期内生产性生物资产主要由成熟生产性生物资产构成，
 生产性生物资产累计折旧占成熟生产性生物资产原值的比例分别为 17.35%、
 物资产存栏大幅增加，基数增加导致 2020 年末生产性生物资产累计折旧占比有
 所降低，成熟生产性生物资产整体成新率较高；2021 年末和 2022 年 9 月底受国
 内生猪市场行情低迷影响，公司主动调整生产计划，有序淘汰低效母猪，生产
 性生物资产折旧率略有提升。
  同行业公司         折旧方法                使用寿命                  预计净残值
   新希望         年限平均法                18-36 个月             500-1400 元/头
   温氏股份        年限平均法                 1-3.5 年               1100 元/头
   正邦科技        年限平均法                   3年                  1000 元/头
   大北农         年限平均法                  3-5 年                    5%-30%
   禾丰股份        年限平均法                  36 月                      20%
   唐人神         年限平均法                   3年                 原价的 10%
   牧原股份        年限平均法                 30 个月                      30%
   天邦食品        年限平均法                 1.5-3 年               原价的 0%
   金新农         年限平均法                   3年                      5%-15%
   傲农生物        年限平均法                   3年                  1200 元/头
   从上表可见，发行人生产性生物资产的折旧政策与同行业可比上市公司不
 存在较大差异，折旧计提充分且谨慎。
     三、核查情况
     （一）核查程序
 保荐机构及申报会计师主要履行了如下核查程序：
否合理，并测试相关内部控制执行的有效性；
告期内生物资产大幅增加的原因，对比与同行业可比上市公司增长是否一致；
业可比上市公司情况，复核报告期内生物资产减值准备和折旧计提的充分性；
进行复核，以确定各期存货跌价准备计提的合理性及准确性；
性生物资产减值测算表，对管理层确定的可回收金额所涉及的重要假设及相关
指标进行复核，检查生产性生物资产减值准备测算的准确性；
     （二）核查意见
 经核查，保荐机构及申报会计师认为：
告期发行人生产性生物资产和消耗性生物资产逐年大幅增加的原因，主要系生
猪养殖行业系我国民生行业，行业规模较大，公司积极布局生猪养殖业务构建
产业链一体化业务经营所致，公司生物资产大幅增加与同行业可比公司趋势一
致；
产性生物资产折旧政策合理和折旧计提充分，与同行业可比公司不存在重大差
异。
     问题 5：关于对外担保和财务性投资
     根据申报材料：（1）最近一期末，发行人对外提供担保余额共 57,379.01
万元，其中养户贷共 47,954.00 万元，该部分贷款系公司合作养殖户向银行申
请贷款专款用于缴纳其与公司的合作保证金；（2）发行人存在融资租赁借款
担保、为协助客户办理信用卡、银行贷款等借款提供担保等情形；（3）截至
苏加华等公司形成。
     请发行人说明：（1）发行人对外担保规模较大的原因及相应的预计负债
确认情况，已代偿款项的付款情况、对应相关款项的逾期、诉讼及坏账计提情
况，是否存在大规模代偿的情形；（2）发行人养户贷、融资租赁提供担保、
融资租赁、借款担保是否属于类金融业务和财务性投资，相关业务的客户选择
标准及主要客户情况，相关业务模式及业务规模是否符合业态所需、行业惯例
及产业政策，是否与主营业务发展密切相关；（3）结合江苏加华等公司的主
营业务及与发行人的合作情况，说明发行人最近一期末是否存在金额较大的财
务性投资（包括类金融业务）的情形，董事会发行前六个月至今发行人实施或
拟实施的财务性投资及类金融业务的情况。
     请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见，请保荐机
构、发行人律师按照《监管规则适用指引——发行类 6 号》第 6-6 条的规定，
对发行人对外担保事项进行核查并发表明确意见。
     回复：
  一、发行人对外担保规模较大的原因及相应的预计负债确认情况，已代偿
款项的付款情况、对应相关款项的逾期、诉讼及坏账计提情况，是否存在大规模代
偿的情形
  （一）发行人对外担保规模较大的原因
  截至 2022 年 9 月 30 日，发行人正在履行的对外担保主要包括为产业链合
作伙伴提供担保、为建设猪场合作方融资提供担保以及其他担保情况（主要包
括为参股公司融资租赁借款提供担保和收购子公司前形成的对外担保等情形），
发行人对外担保的基本情况如下：
  报告期内各期末，公司对产业链合作伙伴提供担保金额情况如下：
                                                                   单位：万元
       项目      2022.09.30       2021.12.31        2020.12.31       2019.12.31
担保余额              57,379.01           39,222.41      11,113.75        14,812.34
  其中：养户贷          47,954.00           29,982.50                -                -
担保余额（不含养户贷）        9,425.01            9,239.91      11,113.75        14,812.34
  为积极落实国家的“三农”政策，适应当前市场形势，并进一步提升公司
综合服务的能力，有效促进公司主业发展，深化公司与产业链合作伙伴的长期
合作，提升公司产业链竞争力，保持公司上下游产业链的稳定性，在经过公司
董事会及股东大会审议通过后，公司及下属子公司为下游客户、产业链供应商、
公司养殖放养业务的合作养户等产业链合作伙伴就专款用于公司采购、购买公
司货物或用于缴纳与公司合作养殖的保证金的借款提供担保。公司通过与金融
机构合作，由公司向金融机构提供与产业链合作伙伴的交易或合作情况信息，
推荐银行对产业链合作伙伴提供贷款，并限定贷款仅用于支付公司的货款或业
务款。金融机构根据公司提交的信息履行贷款审核程序，实际发生贷款时，由
产业链合作伙伴直接与银行签订合同，公司承担部分对外担保风险。
别为 39,222.41 万元、57,379.01 万元，金额较大，但主要系养户贷担保，该项
担保的金额分别为 29,982.50 万元、47,954.00 万元，该部分贷款系公司合作养
 殖户向银行申请贷款专款用于缴纳其与公司的合作保证金，款项已存入公司账
 户，公司将养户贷余额重分类至报表科目短期借款中列示，因此整体担保风险
 较小。
      公司作为饲料养殖供应链的重要一环，为产业链合作伙伴对接银行等金融
 机构提供融资支持服务，以提升公司综合服务能力及增加客户粘性。为了有效
 控制产业链融资支持担保的信用风险，公司已建立了《客户贷款服务管理办法》
 《客户信用卡管理办法》《授信业务管理及操作规程》等相关制度，对目标产
 业链合作伙伴的资信情况进行审查、对产业链合作伙伴履约保障、违约追偿等
 多方面制定了应对措施，并控制公司的整体担保额度，对担保事项进行严格管
 控，防范对外担保风险。
      近年来，为推动公司养殖业务发展，快速扩充公司生猪产能，增强公司的
 综合经济实力，公司部分养殖场采用租赁/收购合作方在建猪场的模式，公司与
 合作方签订合作协议，由合作方建设高标准的养殖小区，建成后出租给公司使
 用或后续出售给公司。公司为合作方就养殖小区的建设进行的融资提供连带责
 任保证担保，合作方的股东以其持有的合作方全部股权及其派生权益作为质押
 物向公司提供反担保，且合作方股东向公司提供连带责任保证反担保为前提，
 另外公司对担保借款资金的使用参与监管，用于合作项目建设。由于建设猪场
 具有较大的资金需求量，公司为合作方或猪场建设方融资贷款提供担保的金额
 较高。
      截至 2022 年 9 月 30 日，公司对猪场建设合作方的担保基本情况如下：
                                  担保余额
担保方        被担保方/合作方          类型                   担保期限
                                  （万元）
发行人      安福县禧鼎农牧有限公司       贷款担保   2,500.00   2021.08.17-2023.11.15
发行人     衡南县楚牧农业发展有限公司      贷款担保   1,800.00   2022.06.30-2026.06.17
发行人    湖北涢祥建筑工程有限公司（注）     贷款担保   2,500.00   2021.02.10-2023.02.10
发行人     吉安裕和丰农业发展有限公司      贷款担保   1,500.00   2021.02.26-2024.02.04
发行人     吉安裕和丰农业发展有限公司      贷款担保   3,000.00   2020.11.04-2024.10.27
发行人     江西聚宝盆农牧科技有限公司      贷款担保   2,424.00   2020.10.27-2028.10.25
                                    担保余额
担保方        被担保方/合作方          类型                      担保期限
                                    （万元）
发行人         龙琴生态           贷款担保      1,000.00   2020.01.23-2023.01.14
发行人      江西润禾农业有限公司        贷款担保      1,900.00   2022.04.01-2026.04.01
发行人    江西亿博生态农业发展有限公司      贷款担保      2,120.00   2021.04.01-2030.03.05
发行人     曲阳县瑞达农业开发有限公司      贷款担保      6,000.00   2019.06.12-2028.06.02
发行人     泰和县茂源生态养殖有限公司      贷款担保      4,100.00   2020.04.29-2025.04.28
发行人     新乐市蓬园农业开发有限公司      贷款担保      6,099.56   2021.01.01-2025.05.26
发行人      永新县傲禧农牧有限公司       贷款担保      2,292.89   2022.03.25-2025.03.24
发行人      永新县傲禧农牧有限公司       贷款担保      5,578.38   2020.12.31-2028.12.30
发行人      永新县仓泰养殖有限公司       贷款担保      4,979.89   2021.01.08-2024.12.30
发行人         漳州新动能          贷款担保        127.20   2022.06.10-2032.06.06
              合计                    47,921.92             -
      注：本项目为自建猪场，湖北涢祥建筑工程有限公司为猪场建设施工方，公司对其为
 公司猪场建设融资贷款提供担保。截至 2022 年 9 月 30 日，该自建猪场已投入使用。截至
 本回复出具日，除该项目外，其余已交付公司使用猪场均采用租赁方式，其中除龙琴生态
 及漳州新动能项目，其他项目被担保方猪场建设完成并已移交公司使用，公司每年支付的
 租金可供担保方偿还银行贷款，且合作方的股东以其持有的合作方全部股权及其派生权益
 作为质押物向公司提供反担保，及合作方股东向公司提供连带责任保证，因此，上述已移
 交公司使用猪场项目的担保风险总体可控。
      除上述为产业链合作伙伴担保及为合作方建设猪场融资提供担保情况外，
 公司存在少部分为参股公司江苏加华融资租赁借款提供担保以及已收购子公司
 收购前发生的担保等，金额相对较小，具体情形如下：
                       担保余额
担保方         被担保方                   担保类型               担保期限
                       （万元）
发行人         江苏加华        1,266.89 融资租赁借款担保 2017.09.27-2026.04.30
江苏红膏    江苏红膏大闸蟹有限公司     1,060.00   贷款担保         2017.12.13-2022.12.22
银祥肉业     厦门银祥饲料有限公司      890.00    贷款担保         2018.11.05-2023.10.31
        厦门海灵宝水产饲料有限
银祥肉业                    2,490.00   贷款担保         2018.10.25-2023.10.19
            公司
      （1）经公司董事会、股东大会审议通过《关于拟为江苏加华种猪有限公司
 提供股权质押担保的议案》，同意公司将持有的江苏加华 10%股权质押给浙江
浙银金融租赁股份有限公司，为浙江浙银金融租赁股份有限公司向江苏加华提
供的租赁本金为 25,000 万元的融资租赁业务全部债务的 10%提供股权质押担保。
截至 2022 年 9 月 30 日公司承担的担保余额为 1,266.89 万元，该笔担保期限自
情形。
  （2）银祥肉业对厦门银祥饲料有限公司和厦门海灵宝水产饲料有限公司的
担保，以及江苏红膏对江苏红膏大闸蟹有限公司的担保，均为其在 2020 年 8 月
被公司收购之前与金融机构签订的已存续《最高额保证合同》而发生的。根据
公司与银祥肉业、江苏红膏原股东等分别签署的股权合作协议，对于收购基准
日前银祥肉业、江苏红膏仍在履行的对外担保协议，如收购基准日后银祥肉业、
江苏红膏对外承担了部分或全部对外担保责任，则应由原股东或其关联方承担，
原股东或其关联方应向银祥肉业、江苏红膏支付其承担的对外担保金额。截至
本回复出具日，江苏红膏大闸蟹有限公司的借款金额已还清，江苏红膏为其提
供的担保已终止。
  综上，发行人主要对外担保系为产业链合作伙伴及猪场建设合作方融资提
供担保，其中产业链合作伙伴担保主要系为合作养户的养殖保证金贷款提供担
保，报告期内发行人担保规模较大主要系因发行人养殖业务快速发展所致，公
司主要对外担保事项与公司主营业务密切相关。
  （二）对外担保相应的预计负债确认情况、已代偿款项的付款情况、对应
相关款项的逾期、诉讼及坏账计提情况，是否存在大规模代偿的情形
  （1）报告期内的代偿情况及相关追偿管控措施
  报告期内，发行人存在为客户提供融资支持服务，因客户无法按期偿还而
出现代偿的情形，采取的管控及追偿措施包括：
  ①公司业务部门掌握客户经营规模和资产情况，及时跟进客户的生猪养殖
实际情况以及与公司的饲料购销交易情况，如客户出现不再与公司正常交易且
 拖欠货款或资信情况严重恶化时，立即停止向客户供货，并及时向金融机构通
 报相关信息；
      ②实施业务负责人员的推荐考评责任制，在客户出现上述情况后，业务负
 责人积极与客户沟通，考虑财产保全措施和协商进一步追加担保措施等，并引
 导客户还款；
      ③当客户超过约定期限未还款且与客户沟通未达到预期效果，业务部门应
 将客户违约情况及时通报公司法务部门，通过采取律师函催讨、财产诉讼保全
 手续、提起诉讼等方式，维护公司合法权益，促进代偿款的回收。
      报告期内，对于为产业链合作伙伴的融资提供担保部分，公司代偿及追偿
 情况如下：
                                                                      单位：万元
                                             截至目前尚
                           代偿发生额 截至目前追 追偿比例③        坏账计提金
          期间                                 未追偿金额
                             ①    偿金额②  =②/①          额
                                              ④=①-②
          总计                3,485.99      1,262.81      36.23%   2,223.18   1,521.75
      受 2018 年开始的非洲猪瘟影响导致全国生猪存栏量大幅下降，饲料需求大
 幅萎缩，下游中小养殖场经营困难，部分客户出现暂时性周转困难，导致 2019
 年代偿金额较大，随着生猪产能释放，饲料需求恢复正常，2021 年和 2022 年
      针对已代偿部分，发行人通过与客户协商还款及采取法律措施进行追偿，
 追偿期间通常陆续有回款。同时，发行人结合代偿客户的信用历史、经营情况、
 财产状况、相关反担保措施、诉讼执行情况和还款能力等，对于金额重大或回
 收风险较高的代偿款独立测试了其可收回性，其余代偿按信用风险特征组合计
 算预期信用损失。报告期内，发行人共计发生代偿金额 3,485.99 万元，已追偿
   金额 1,262.81 万元，尚未追偿金额 2,223.18 万元，累计计提坏账准备 1,521.75
   万元。
        （2）报告期内，发行人尚未追偿金额 50 万元以上的被担保方的代偿、诉
   讼等情况如下：
                                                                                        单位：万元
                                                     代偿发 追偿金 尚未追 计提坏 核销金                         是否   后续安
借款方     金融机构     担保金额        起止日期         代偿金额
                                                     生年限  额  偿金额 账金额  额                          诉讼    排
桦甸市龙   中国光大银行
威牧业有   股份有限公司       250.00                 250.00 2019 年    35.00   215.00    64.50          -   是
限公司     厦门分行
菏泽鑫发   中国光大银行
同进养殖   股份有限公司       400.00                 314.85 2019 年   154.85   160.00    48.00          -   否
有限公司     厦门分
       宁波通商行股                2018.2.12-
黄云登                 120.00                  93.47 2019 年        -    93.47        -      93.47   是        -
       份有限公司                 2019.2.12
       浙江网商银行                2018.8.24-
黄云登                  50.00                  51.96 2019 年        -    51.96        -      51.96   否        -
       股份有限公司                2019.5.31
       江西银行股份
方汉华    有限公司小企       100.00                 100.54 2020 年    15.00    85.54    25.66          -   是
       业信贷中心
       武汉农村商业
       银行股份有限                2016.8.30-                                                               签署还
荣家军                  80.00                  81.14 2019 年    10.00    71.14    71.14          -   否
       公司微小企业                2017.8.29                                                                款计划
       信贷服务中心
       华夏银行股份                                                                                         追偿款
陈绍平    有限公司广州       200.00                  62.63 2019 年        -    62.63    62.63          -   是    尚未执
        增城支行-                                                                                         行到位
       江西银行股份
朱春桥    有限公司小企        50.00                  51.62 2020 年        -    51.62    51.62          -   是
       业信贷中心
       小计        1,250.00        -        1,006.21    -    214.85   791.36   323.55     145.43   -        -
        从上表可见，追偿期间客户会陆续还款，出于维护客户关系考虑，一般客
   户签署还款计划，针对客户逾期未还款的情况，公司采取诉讼的方式进行财产
   诉讼保全，促进代偿款的催收。
        （3）报告期内，产业链合作伙伴担保预计负债计提情况如下：
                                                                                        单位：万元
                                客户融资担保               预计负债计提         代偿损失金额               代偿损失率③
            期间
                                 余额①                   金额             ②                    =②/①
                           客户融资担保       预计负债计提        代偿损失金额       代偿损失率③
          期间
                            余额①           金额            ②            =②/①
          合计                        -             -     1,385.24        -
     注 1：上表融资担保余额不含养户贷担保金额，公司账面已将养户贷担保金额重分类
 至报表科目短期借款中列示，因此该类养户贷担保不需计提预计负债；
     注 2：发行人为客户提供融资支持服务，大部分对外担保期限在 1 年以内（含 1 年），
 因此由发行人进行代偿大部分发生在融资担保业务发生的次年，代偿损失额为次年发生的
 代偿款预计无法收回的金额。
      由上表可见，2018 至 2022 年 9 月的各期代偿损失率较小，而 2018 年末融
 资担保损失率较高，主要系 2019 年度受非洲猪瘟影响，导致部分客户出现资金
 暂时性的周转困难所致。2020 年及其后年度公司融资担保代偿发生额大幅降低。
 总体来看，公司代偿损失情况与预计负债计提情况基本一致，未发生大规模代
 偿情况。
 约定交通银行向龙琴生态提供最高额不超过 3,500 万的贷款，公司为龙琴生态
 的该份《流动资金借款合同》提供连带责任保证担保，为保障追偿权得以实现，
 公司与龙琴生态、邓龙华、罗素琴签订《股权质押合同》，就邓龙华、罗素琴
 以其持有龙琴生态的全部股权向公司提供反担保。由于龙琴生态未按借款合同
 约定偿还本金及利息，截至本回复出具日，公司代龙琴生态偿还《流动资金借
 款合同》项下的贷款本金 2,200 万元及相应利息。公司就前述担保代偿向法院
 提起诉讼，2023 年 3 月 1 日，漳州市芗城区人民法院判发《民事调解书》，判
 令龙琴生态偿还公司代偿贷款本金、利息、相应违约金及逾期付款损失等，邓
 龙华、罗素琴、邓环提供连带清偿责任及股权质押担保责任，同时公司与龙琴
 生态达成还款协议，于 2023 年 8 月 30 前分次完成偿还。
      截至本回复出具日，关于龙琴生态担保事项公司累计代偿 2,269.11 万元，
 公司已全额计提相应的损失和预计负债。
  除龙琴生态发生违约代偿外，其他猪场建设合作方均按期还款，不存在逾
期还款情况。公司为合作方建设猪场提供融资担保，采用合作方建设猪场股权
质押、保证担保等反担保措施控制担保风险。除漳州新动能猪场尚未建成投入
使用，其余猪场均已移交公司使用，公司定期支付租金，被担保方经营和财务
状况正常，担保风险总体可控。
  二、发行人养户贷、融资租赁提供担保、融资租赁、借款担保是否属于类
金融业务和财务性投资，相关业务的客户选择标准及主要客户情况，相关业务模
式及业务规模是否符合业态所需、行业惯例及产业政策，是否与主营业务发展
密切相关
  （一）发行人养户贷、融资租赁提供担保、融资租赁、借款担保是否属于
类金融业务和财务性投资
  根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定，“1、财务性投资包
括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持
股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；
投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高
的金融产品等。2、围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业
投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资
金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。3、
上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不
适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。”
  根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定，“除人民银行、银
保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活
动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、
商业保理、典当及小额贷款等业务。”
  根据《商业银行委托贷款管理办法》（银监发[2018]2 号）的相关规定，委
托贷款是指委托人提供资金，由商业银行（受托人）根据委托人确定的借款人、
用途、金额、币种、期限、利率等代为发放、协助监督使用、协助收回的贷款。
  公司为产业链合作方及为合作方建设猪场融资等提供担保事宜，担保行为
是在借贷、买卖、货物运输、加工承揽等经济活动中，债权人保障其债权实现
的一般性民事经济行为。公司并未就担保收取相关费用，未以担保服务为业务
收益来源，未直接从事融资租赁、小贷业务、拆借资金等，未以公司资金通过
金融机构向客户/合作方提供资金，公司为特定客户/合作方提供担保行为不属于
类金融业务、财务性投资、委托贷款。
  报告期内，公司存在对非金融企业收取资金占用费，具体情况如下：
                                                        单位：万元
    项目        2022 年 1-9 月   2021 年度       2020 年度      2019 年度
计入当期损益的对非金融
企业收取的资金占用费
  报告期内公司存在收取少量资金占用费的主要原因系：1、公司原控股子公
司保定傲兴与公司形成的往来款，公司于 2019 年 6 月将前述子公司股权转让并
不再控股，在保定傲兴偿还公司相关款项前公司按照资金成本收取一定的资金
占用费；2、公司收购子公司佑康农业控股权前佑康农业存在原股东借款情况，
公司收购佑康农业后对该等借款收取一定资金占用费；3、公司向子公司少数股
东同比例借款收取一定资金占用费。
  综上所述，公司对非金融企业收取的资金占用费与担保无关，公司不涉及
收取担保费的情形。
  报告期内，公司作为承租人通过融资租赁方式筹集资金，主要为优化债务
结构，拓宽融资渠道，满足经营发展需求。公司融资租赁的资产主要为饲料、
养殖业务等生产经营设备，与公司主营业务密切相关，公司将该资产售后回租
筹集资金，不属于类金融业务。
  （二）相关业务的客户选择标准及主要客户情况
  报告期内，发行人开展为产业链合作方提供担保服务，被担保合作方的选
择标准主要包括如下方面：（1）同时满足如下条件：①被担保客户原则上与公
司合作期限不低于三个月；②被担保客户原则上与公司合作养殖育肥头数不低
于 2,000 头，或推荐额度原则上不高于公司对被担保客户年销售额的 30%；③
征信无不良记录；（2）与公司稳定合作的上游供应商；（3）其他经公司审查
满足担保条件的产业链合作伙伴。
     报告期内，发行人存在为猪场建设合作方融资提供担保的情况，被担保合
作方选择标准主要包括如下方面：（1）具备猪场建设能力，包括猪场选址、取
得猪场建设用地，办理相关猪场经营资质以及猪场建设经验等；（2）经营现金
流良好，无不良征信记录；（3）其他猪场建设能力、资金实力或信用保证等满
足公司合作需求或担保风险控制等条件。
     截至 2022 年 9 月 30 日，发行人担保余额 250 万元以上的产业链合作方及
担保余额 5,000 万元以上的建设猪场合作方情况如下：
序号     借款方名称    担保余额（万元）             起止日期                 类型
                                                        猪场建设合作方
     新乐市蓬园农业开
      发有限公司
     曲阳县瑞达农业开
      发有限公司
     泗阳县牧丰养殖有
       限公司
        中北农商                                            产业链合作方
     （三）相关业务模式及业务规模是否符合业态所需、行业惯例及产业政策，
是否与主营业务发展密切相关
     饲料、养殖企业利用自身积累的与下游客户的饲料购销业务数据，并通过
遍布全国、深入乡村的销售渠道，能够较大程度地了解下游客户/合作农户的生
产经营情况及资信情况，包括公司在内的大型饲料及养殖企业通过为下游客户/
合作农户对接银行等金融机构提供融资支持服务，能够形成中小客户获得金融
机构信贷资金支持发展生产、金融机构控制小微金融信贷风险、饲料及养殖企
业增加客户/合作方的粘性并能加快获得下游客户回款的多赢局面，因此具有其
商业合理性和必要性。
     规模化猪场建设具有较大的资金需求量，为降低公司短期资金压力，快速
扩充生猪产能，推动公司生猪养殖业务规模化发展，公司部分养殖场由合作方
投资建设，公司为合作方建设猪场融资提供担保，后续主要采用租赁方式运营。
该模式有利于公司尽快实现规模化经营，达成公司战略发展目标，增强公司综
合实力。
     经核查，同行业上市公司亦开展客户融资担保/猪场建设合作方融资担保事
项，具体情况如下：
序号    公司                      为下游客户融资支持服务情况
          为养殖场（户）或经销商等客户融资提供连带责任担保，或为向客户融
          资采购公司产品提供担保的其他第三方提供连带责任担保
          对子公司养殖户或经销商等客户，为其向银行的借款提供连带责任保证
          担保
          资担保；
          保
          针对长期保持良好合作关系的经销商、养殖场（户），在其周转资金紧
          张的情况下，为其向银行的借款提供连带责任保证担保
     最近三年及一期末，各同行业可比上市公司对外担保余额情况如下：
                                                                单位：万元
    证券简称      2022.6.30       2021.12.31       2020.12.31       2019.12.31
     新希望                  -                -                -          162.62
 证券简称     2022.6.30       2021.12.31       2020.12.31       2019.12.31
 大北农        168,397.88       159,053.73       148,693.38       193,190.33
 唐人神         61,303.24        56,647.04        51,854.39        52,363.07
 牧原股份                 -                -                -       45,390.00
 海大集团        58,299.69        48,115.64        15,348.01         1,505.55
 天邦食品       180,123.55       155,837.56       146,529.63        78,171.00
 金新农           4,000.00        6,000.00         7,750.00         9,891.54
 傲农生物       113,324.52        89,691.96        38,474.75        28,725.76
 注：各数据来源于上市公司披露的定期财务报告。
  从各同行业可比上市公司披露的报告数据来看，同行业可比上市公司大多
数采用对外担保的模式支持下游客户/合作农户等产业链合作方的发展，增强客
户粘性。同时亦有部分同行业上市公司通过为垫资猪场建设方融资提供担保的
方式发展规模化养殖，降低公司短期资金压力，推动公司主营业务发展。
  报告期内，发行人为产业链合作方提供担保（含养户贷担保）、为猪场建
设合作方融资提供担保（含银行贷款担保及融资租赁担保）及融资租赁饲料养
殖设备等事项，均与公司主营业务发展具有密切关系，符合业态所需、行业惯
例及产业政策。
  三、结合江苏加华等公司的主营业务及与发行人的合作情况，说明发行人
最近一期末是否存在金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形，董事
会发行前六个月至今发行人实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况
  （一）结合江苏加华等公司的主营业务及与发行人的合作情况，说明发行
人最近一期末是否存在金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形
  公司主营业务为饲料的生产和销售、生猪养殖、屠宰食品及饲料原料贸易。
  根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定，“1、财务性投资包
括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持
股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；
投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高
的金融产品等。2、围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业
投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资
金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。3、
上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不
适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。4、基于历史
原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务性投资，不纳
入财务性投资计算口径。5、金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资
金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表
范围内的类金融业务的投资金额）。”
  根据《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定，“除人民银行、银
保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外,其他从事金融活动
的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商
业保理、典当及小额贷款等业务。”
  截至 2022 年 9 月 30 日，公司可能与财务性投资核算相关的报表项目，以
及相关核算内容是否属于财务性投资的情况列示如下：
           账面价值                                                 是否属于财
   项目                                      备注
           （万元）                                                 务性投资
交易性金融资产         0.20 主要系公司购买银行理财产品                                  否
其他流动资产      1,963.47 待抵扣进项税、预缴企业所得税等                                否
                     应收股利、备用金及员工借款、往来款、押金
其他应收款（注）   38,577.83                                                否
                     及保证金等
                     基于战略计划参股与公司主营业务相同或相关
                     业务公司进行的产业投资
长期股权投资
                     投资产业基金疌泉（兴化）产业投资基金（有
                     限合伙），认缴出资金额 6,000.00 万元
                     基于战略计划参股主营生猪养殖业务公司进行
其他权益工具投资    1,450.16                                                否
                     的产业投资
 注：其他应收款列示金额为账面余额。
                                                               单位：万元
  项目         2022.9.30        2021.12.31        2020.12.31     2019.12.31
交易性金融资产                0.20         100.10            138.87                -
  报告期各期末，公司的交易性金融资产账面价值金额较小，主要系公司购
买低风险银行理财产品所致，不属于财务性投资。
                                                                       单位：万元
      项目        2022.9.30          2021.12.31         2020.12.31       2019.12.31
待抵扣进项税              1,890.82            2,231.16           1,607.05          177.97
预缴企业所得税                69.11                 330.33         100.05           199.70
其他                      3.54                   3.99           1.80                      -
      合计            1,963.47            2,565.48           1,708.90          377.67
     发行人 2019 年末、2020 年末、2021 年末及 2022 年 9 月末其他应收款主要
为应收股利、备用金及员工借款、往来款、押金及保证金。发行人其他应收款
按款项性质分类情况如下：
                                                                       单位：万元
      款项性质        2022.9.30          2021.12.31       2020.12.31       2019.12.31
应收股利                    178.34               178.34                -                -
备用金及员工借款                580.54               447.73         411.56          709.55
往来款                  25,194.84          12,830.31        13,398.40         7,840.91
押金及保证金               12,624.11          17,090.31        23,479.00         7,516.75
政府补贴款                          -              36.14                -                -
       合计            38,577.83          30,582.83        37,288.96       16,067.21
租赁准则，租赁押金保证金重分类至其他非流动资产导致其他应收款减少。
万元和往来款 3,075.57 万元，该部分往来款系剥离子公司前与公司合并范围内
其他公司的往来款。
     截至 2022 年 9 月末，发行人其他应收款主要为押金、保证金、往来款及少
量备用金等，其中往来款涉及部分借予他人款项 7,470.18 万元，占最近一期末
公司归属于母公司股东净资产的 2.47%，该借予他人款项不属于财务性投资，
具体原因详见本题回复之“三/（二）董事会发行前六个月至今发行人实施或拟
实施的财务性投资及类金融业务的情况/4、拆借资金”。
     综上，截至 2022 年 9 月 30 日，公司借予他人款项不存在属于财务性投资
的情形。
     截至 2022 年 9 月 30 日，公司合并财务报表长期股权投资金额为 25,180.97
万元，主要为对联营企业的投资，除疌泉（兴化）产业投资基金（有限合伙）
基于谨慎性原则认定为财务性投资外，其余项目均为与公司主营业务具有协同
性的产业性投资，具体情况如下：
                                   账面价值         是否属于财务性
序号        公司简称          主营业务
                                   （万元）            投资
                                               账面价值         是否属于财务性
 序号         公司简称                  主营业务
                                               （万元）            投资
                            互联网信息服务、软件开
                                 发
        疌泉（兴化）产业投资
         基金（有限合伙）
        福州傲恒生物科技有限
            公司
        厦门诸友安信息科技有          互联网信息服务、软件开
           限公司                   发
                       合计                       25,180.97      -
 伙），截至 2022 年 9 月 30 日，发行人投资该产业投资基金的具体情况如下：
        认缴出资    发行人认 发行人 发行人实
             参与
投资项目     额（万    缴出资 认缴出 缴出资                          项目投资范围
             方式
          元）    （万元） 资比例 （万元）
                                                 现代规模养殖；新型食品加工产业；
疌泉（兴
                                                 乡村旅游产业；其他具备优势的产
化）产业              有限
                                                 业。其中，现代规模养殖、新型食品
投资基金    30,000.00 合伙   6,000.00 20.00%   4200.00
                                                 加工产业为主投资领域，本合伙企业
（有限合              人
                                                 投资于主投资领域的比例不低于本合
 伙）
                                                 伙企业认缴出资总额的 60%。
       根据《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定，“围绕产业链上下游
 以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，
 以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，
不界定为财务性投资。”
   经核查，保荐机构及申报会计师认为，该产业投资基金投资的主要领域为
养殖、食品加工等，公司可通过借助专业机构的经验和资源，更好的发挥公司
的品牌、规模、养殖技术及管理水平等优势，整合资源发掘投资机会，完善公
司产业链、拓展公司主营业务，与公司主营业务存在一定的协同作用，但因该
基金投资的细分行业范围较广且公司作为有限合伙人参与投资不能控制该基金
投向，基于谨慎性考虑，将该项投资作为财务性投资认定。
   发行人 2021 年向特定对象发行股份募集资金时，已按照当时有效的发行上
市规则对该次发行股票拟募集资金总额进行调减，由不超过 15 亿元调减至不超
过 14.40 亿元。
   截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他权益工具投资金额为 1,450.16 万元，为
公司基于产业链业务合作进行的股权投资，具体情况如下：
     名称            主营业务         账面价值（万元）        是否属于财务性投资
    江苏加华       生猪养殖、猪场租赁             1,269.88       否
    祁阳广安           生猪养殖                29.34        否
    定南汇群           生猪养殖               150.94        否
              合计                     1,450.16       -
   江苏加华、祁阳广安、定南汇群均为生猪养殖企业，公司基于产业链业务
合作持有该等公司一定比例股权（因受生猪养殖行业市场环境影响，目前江苏
加华、定南汇群暂未经营生猪养殖业务），因此公司向江苏加华等企业投资均
为公司基于业务合作而形成的投资，不属于财务性投资。
   综上，截至 2022 年 9 月 30 日公司不存在持有金额较大、期限较长的财务
性投资（包括类金融业务）情形。
   （二）董事会发行前六个月至今发行人实施或拟实施的财务性投资及类
金融业务的情况
   发行人于 2022 年 11 月 25 日召开第三届董事会第十七次会议审议通过本次
发行相关议案，本次发行董事会决议日前六个月（2022 年 5 月 25 日）至本回复
出具日，发行人不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况。
   本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，发行人不存在投资或拟
投资类金融业务或非金融企业投资金融业务，包括融资租赁、融资担保、商业
保理、典当及小额贷款等类金融业务的情形。
   本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，发行人不存在新实施或
拟实施与公司主营业务无关的股权投资的情形。
   本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，发行人不存在新投资或
拟投资产业基金、并购基金的情形。
   截至 2022 年 9 月 30 日，发行人其他应收款金额 38,577.83 万元，主要包括
应收股利、备用金及员工借款、往来款、押金及保证金，往来款中的借予他人
款项为 7,470.18 万元。
   上述借予他人款项形成原因主要系：（1）部分系公司个别子公司少数股东
资金暂时紧张借款形成，并且该借款主要系公司收购该子公司合并报表之前产
生，不属于公司财务性投资；（2）部分系公司向参股公司提供短期的经营资金
周转借款，不属于财务性投资；（3）个别子公司少数股东同比例借款，不属于
财务性投资；（4）借予他人款项中的 5,875.57 万元系公司控股连云港荣佑、厦
门银祥生物科技有限公司期间形成的集团内部借款，截至 2022 年 9 月公司不再
对上述两家企业形成控股，截至 2022 年 12 月 31 日，连云港荣佑的拆借资金
   公司其他应收往来款中借予他人款项均不以取得投资收益为目的，均不属
于财务性投资。
  董事会发行前六个月至本回复出具之日，公司不存在委托贷款的情形。
  （1）理财产品
  公司购买的相关银行理财产品均为低风险投资，具有周期较短、收益稳定
的特点，截至 2022 年 12 月 31 日，发行人购买理财产品的具体情况如下：
       受托机构                                    金额（万      年化收益
公司名称          产品类型   产品名称    购买日         到期日
        名称                                      元）        率
                     兴业银行
                     金雪球添
厦门傲牧   兴业银行   净值型    利快线净   2022.12.29   T+0      1.00   净值型
                     值型理财
                      产品
漳州粮记                 添利快线
饲料科技   兴业银行   净值型    净值型理   2022.10.20   T+1     10.00   净值型
有限公司                 财产品
漳州粮记                 添利快线
饲料科技   兴业银行   净值型    净值型理   2022.10.26   T+1    250.00   净值型
有限公司                 财产品
  公司购买上述理财产品主要是为了对货币资金进行现金管理、提高资金使
用效率，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
  （2）衍生金融产品
  公司经营所需原料主要为玉米、豆粕等饲料原辅料，主要产品为饲料、生
猪等。为降低原材料、产品的市场价格波动风险，增强财务稳健性，报告期内
公司存在以套期保值目的购买生猪、豆粕等期货合约的情况，公司购买期货合
约系为合理规避、对冲与日常生产经营密切相关的市场风险，不以获取高额投
资收益为目的，不属于财务性投资。
        四、按照《监管规则适用指引——发行类 6 号》第 6-6 条的规定，对发行
     人对外担保事项进行核查并发表明确意见。
        （一）发行人对外担保的原因
        如前所述，截至 2022 年 9 月 30 日，发行人及下属公司正在履行的对外担
     保主要包括为产业链合作伙伴及猪场建设合作方融资提供担保，该等对外担保
     系根据公司业务经营发展需要开展的，具有商业合理性。
        （二）是否按照相关法律法规规定履行董事会或股东大会决策程序，董事
     会或股东大会审议时关联董事或股东是否按照相关法律规定回避表决，是否及
     时履行信息披露义务
        截至 2022 年 9 月 30 日，除银祥肉业正在履行的 2 项对外担保系发行人收
     购前已存续、不涉及发行人内部审议外，对于发行人及其重要子公司正在履行
     的对外担保合同，发行人均已按照相关法律法规规定履行了董事会及/或股东
     （大）会决策程序，不涉及关联董事或股东需要回避表决的情形；除发行人于
     上市前签署的对外担保合同及银祥肉业在被发行人收购前已存续的对外担保合
     同外，对于发行人及其重要子公司正在履行的对外担保合同，发行人均已及时
     履行了信息披露义务。相关情况具体如下：
        （1）发行人及其重要子公司报告期前签署、截至 2022 年 9 月 30 日正在履
     行的对外担保合同
序                                                      回避表     是否披
  担保人   担保权人     被担保人   签订日期           内部审议情况
号                                                       决       露
                                   发行人设立前签署：傲农有限于
                                        不超过 10,000 万元
                 发行人向
                                 发行人于 2016 年 1 月 6 日召开第一
        中国建设银行   银行推荐
                                 届董事会第七次会议、于 2016 年 1
                                 月 22 日召开 2016 年第一次临时股东
        南昌洪都支行   殖户、经
                                 大会，审议通过《关于 2016 年度公
                  销商  2016.07.27
                                 司及下属子公司开展供应链金融业务
                                 及为供应链金融业务客户提供担保的
                                 议案》，2016 年度融资支持担保业
                                    务总额度不超过 20,000 万元
序                                                         回避表     是否披
  担保人     担保权人     被担保人   签订日期            内部审议情况
号                                                          决       露
                                    发行人于 2017 年 12 月 27 日召开第
                                     一届董事会第二十四次会议、于
                                     临时股东大会，审议通过《关于
                   发行人向
                                   案》，2018 年度总额度不超过 5 亿元          不需逐
          浙江网商银行   银行推荐
          股份有限公司   的合作养
                                    届董事会第三十二次会议、于 2018            及披露
                    殖户
                                   年 7 月 26 日召开 2018 年第五次临时
                                     股东大会，审议通过《关于调整
                                   案》，调整 2018 年度总额度至 6.5 亿
                                                  元
          （2）发行人及其重要子公司报告期内签署、截至 2022 年 9 月 30 日正在履
     行的对外担保合同
          发行人于 2019 年 4 月 29 日召开第二届董事会第六次会议、于 2019 年 6 月
     议案》，公司及下属子公司 2019 年度为养殖户或经销商等下游客户以及公司养
     殖业务放养的农户等提供的担保金额不超过人民币 6.5 亿元。2019 年 4 月 30 日，
     发行人披露了《关于 2019 年度为客户提供担保的公告》（公告编号：2019-
          发行人于 2020 年 4 月 2 日第二届董事会第二十二次会议审议、于 2020 年 4
     月 20 日召开 2020 年第三次临时股东大会，通过了《关于 2020 年度为客户提供
     担保的议案》，公司及下属子公司 2020 年度继续为养殖户或经销商等下游客户
     以及公司养殖业务放养的农户等提供的担保金额不超过人民币 3 亿元。2020 年
          发行人于 2021 年 1 月 22 日第二届董事会第四十二次会议、于 2021 年 2 月
     及部分供应商提供担保的议案》，公司及下属子公司 2021 年度拟为上述被担保
     方提供的担保金额不超过人民币 8 亿元。2021 年 1 月 23 日，发行人披露《关于
      发行人于 2021 年 12 月 20 日第三届董事会第三次会议、于 2022 年 1 月 5
日召开 2022 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于 2022 年度为产业链合
作伙伴提供担保的议案》，公司及下属子公司 2022 年度拟为上述被担保方提供
的担保金额不超过人民币 12 亿元。2021 年 12 月 21 日，公司披露了《关于
      被担保方/合 担保余额                                   回避表 是否
担保方                                  内部审议情况
        作方   （万元）                                   决情况 披露
                        发行人于2021年7月23日召开第二届董事会第
       安福县禧鼎            五十三次会议、于2021年8月11日召开2021年
发行人    农牧有限公   2,500.00 第四次临时股东大会，审议通过《关于拟对外 不涉及           是
         司              提供担保的议案》，担保额度不超过3,000.00
                        万元
                        发行人于2020年7月6日召开第二届董事会第二
       衡南县楚牧            十九次会议、于2020年7月22日召开2020年第
发行人    农业发展有   1,800.00 五次临时股东大会，审议通过《关于签署投资 不涉及           是
        限公司             合作协议暨对外提供担保的议案》，担保额度
                        不超过3,000万元
                          发行人于2021年1月22日召开第二届董事会第
       湖北涢祥建              四十二次会议、于2021年2月8日召开2021年第
发行人    筑工程有限   2,500.00   二次临时股东大会，审议通过《关于拟对外提 不涉及         是
         公司               供担保增加担保方式的议案》，担保额度不超
                          过7,000万元
                          发行人于2020年9月27日召开第二届董事会第
                          三十五次会议、于2020年10月23日召开2020年
             （共两笔
                          作方提供担保的议案》，担保额度不超过4,500
       吉安裕和丰 担保，
                          万元
发行人    农业发展有 1,500.00                                不涉及   是
                          发行人于2020年12月24日召开第二届董事会第
        限公司   万元和
              万元）         次临时股东大会，审议通过《关于拟为合作方
                          增加担保额度的议案》，增加担保额度至5,500
                          万元
                        发行人于2020年7月27日召开第二届董事会第
       江西聚宝盆
                        三十次会议、于2020年8月12日召开2020年第
发行人    农牧科技有   2,424.00                           不涉及      是
                        六次临时股东大会，审议通过《关于拟对外提
        限公司
                        供担保的议案》，担保额度不超过3,000万元
                        发行人于2019年12月31日召开第二届董事会第
                        十八次会议、于2020年1月17日召开2020年第
发行人    龙琴生态    1,000.00                           不涉及      是
                        一次临时股东大会，审议通过《关于拟对外提
                        供担保的议案》，担保额度不超过3,500万元
       江西润禾农
发行人            1,900.00 发行人于2021年3月17日召开第二届董事会第 不涉及        是
       业有限公司            四十四次会议、于2021年4月15日召开2020年
      被担保方/合 担保余额                                  回避表 是否
担保方                               内部审议情况
        作方   （万元）                                  决情况 披露
                       年度股东大会，审议通过《关于拟为合作方提
                       供担保的议案》，担保额度不超过3,000万元
                       发行人于2022年2月15日召开第三届董事会第
                       四次会议、于2022年3月4日召开2022年第二次
                       临时股东大会，审议通过《关于拟为合作方提
                       供担保的议案》，担保额度不超过3,000万元
                       发行人于2020年7月27日召开第二届董事会第
      江西亿博生
                       三十次会议、于2020年8月12日召开2020年第
发行人   态农业发展   2,120.00                           不涉及   是
                       六次临时股东大会，审议通过《关于拟对外提
       有限公司
                       供担保的议案》，担保额度不超过2,800万元
                       发行人于2019年5月14日召开第二届董事会第
      曲阳县瑞达
                       八次会议、于2019年6月3日召开2018年年度股
发行人   农业开发有   6,000.00                           不涉及   是
                       东大会，审议通过《关于签署合作协议暨对外
       限公司
                       提供担保的议案》，担保额度不超过8,000万元
                       发行人于2020年4月2日召开第二届董事会第二
      泰和县茂源
                       十二次会议、于2020年4月20日召开2020年第
发行人   生态养殖有   4,100.00                           不涉及   是
                       三次临时股东大会，审议通过《关于拟对外提
       限公司
                       供担保的议案》，担保额度不超过5,000万元
                       发行人于2020年4月2日召开第二届董事会第二
      新乐市蓬园            十二次会议、于2020年4月20日召开2020年第
发行人   农业开发有   6,099.56 三次临时股东大会，审议通过《关于签署新乐 不涉及        是
       限公司             蓬园养殖项目合作协议暨对外提供担保的议
                       案》，担保额度不超过7,800万元
                       发行人于2020年8月31日召开第二届董事会第
      永新县傲禧            三十三次会议、于2020年9月11日召开2020年
发行人   农牧有限公   2,292.89 第七次临时股东大会，审议通过《关于签署合 不涉及        是
        司              作协议暨对外提供担保的议案》，担保额度不
                       超过8,000万元
                       发行人于2020年8月31日召开第二届董事会第
      永新县傲禧            三十三次会议、于2020年9月11日召开2020年
发行人   农牧有限公   5,578.38 第七次临时股东大会，审议通过《关于签署合 不涉及        是
        司              作协议暨对外提供担保的议案》，担保额度不
                       超过8,000万元
                       发行人于2020年10月12日召开第二届董事会第
      永新县仓泰            三十六次会议、于2020年10月31日召开2020年
发行人   养殖有限公   4,979.89 第八次临时股东大会，审议通过《关于签署合 不涉及        是
        司              作协议暨对外提供担保的议案》，担保额度不
                       超过8,000万元
                       发行人于2021年6月9日召开第二届董事会第五
                       十二次会议、于2021年8月11日召开2021年第
发行人   漳州新动能   127.20   四次临时股东大会，审议通过《关于签署合作 不涉及        是
                       协议暨对拟设立参股公司提供担保的议案》，
                       担保额度不超过7,200万元
               担保余额                                   回避表 是否
担保方    被担保方                             内部审议情况
               （万元）                                   决情况 披露
                         发行人于 2018 年 7 月 10 日召开第一届董事会
                         第三十二次会议、于 2018 年 7 月 26 日召开
发行人    江苏加华     1,266.89                              不涉及      是
                         拟为江苏加华种猪有限公司提供股权质押担保
                         的议案》，为租赁本金为 25,000 万元的融资租
                         赁业务全部债务的 10%提供股权质押担保
银祥肉   厦门银祥饲料               发行人收购前产生的对外担保，不涉及发行人
 业     有限公司                内部审议
      厦门海灵宝水
银祥肉                        发行人收购前产生的对外担保，不涉及发行人
      产饲料有限公    2,490.00                                /      /
 业                         内部审议
        司
      （三）对外担保总额或单项担保的数额是否超过法律法规规章或者公司章
 程规定的限额
 报表范围以外的主体提供的日常性担保额度分别为 6.5 亿元、3 亿元、8 亿元和
 别为 14,812.34 万元、11,113.75 万元、39,222.41 万元及 57,379.01 万元。除本回
 复披露的情形外，报告期内其他对外担保事项已经履行相关审议程序。
      此外，发行人公司章程规定，单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产
 因此，发行人亦不存在单项担保金额超过法律法规规章或者公司章程规定限额
 的情形。
      因此，报告期内，公司及子公司的对外担保余额未超过经董事会和股东大
 会批准的对外担保总额，也不存在超过法律法规规章和公司章程规定限额的情
 形，符合《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管
 要求》的规定。
           （四）独立董事是否按照规定在年度报告中对对外担保事项进行专项说明
     并发表独立意见
           根据发行人公告的关于 2019 年度、2020 年度、2021 年度的独立董事述职
     报告及独立董事关于各年度内公司对外担保情况的专项说明和独立意见，独立
     董事已按照规定对 2019 年度、2020 年度及 2021 年度公司对外担保情况发表了
     独立意见，并作出了专项说明，具体情况如下：
    年度 披露日期 专项意见文件                            独立董事意见
                             必要的审议和决策程序，并进行了充分的信息披露，未发生违
                             规对外担保的情况。
                    独立董事关于   2、公司为下游客户提供担保，系为了满足公司适应市场形
                    公司对外担保   势、更好地开展业务的需要，并为公司销售回款等提供保障；
                    情况的专项说   公司及下属子公司相互提供担保，有利于保障公司及下属子公
                    明和独立意见   司顺利筹措资金开展经营；公司为相关合作方提供担保，系为
                             了保证相关项目的顺利推进，且公司落实了反担保措施，控制
                             对外担保的风险。上述对外担保均符合上市公司的利益，不存
                             在损害公司股东特别是中小股东利益的情形。
                             必要的审议和决策程序，并进行了充分的信息披露，未发生违
                             规对外担保的情况。
                   独立董事关于    2、公司为下游客户提供担保，系为了满足公司适应市场形
                   公司对外担保    势、更好地开展业务的需要，并为公司销售回款等提供保障；
                   情况的专项说    公司及下属子公司相互提供担保，有利于保障公司及下属子公
                   明和独立意见    司顺利筹措资金开展经营；公司为相关合作方提供担保，系为
                             了保证相关项目的顺利推进，且公司落实了反担保措施，控制
                             对外担保的风险。上述对外担保均符合上市公司的利益，不存
                             在损害公司股东特别是中小股东利益的情形。
                             必要的审议和决策程序，未发生违规对外担保的情况。
                   独立董事关于
                   公司对外担保
                   情况的专项说
                             合公司发展需要，有利于保障公司及下属子公司顺利开展经
                   明和独立意见
                             营。上述对外担保符合上市公司的利益，不存在损害公司股东
                             特别是中小股东利益的情形。
           （五）反担保情况
           发行人及其重要子公司正在履行的对外担保合同的反担保情况如下：
序                                            对外担保余额
    担保人      担保权人      被担保人       签订日期                        反担保情况
号                                             （万元）
           中国建设银行股   发行人向银行推                           发行人设立前或设立初期，为下游养殖
             洪都支行     户、经销商                            提供反担保，自 2018 年 8 月起，发行人
序                                            对外担保余额
     担保人     担保权人      被担保人     签订日期                              反担保情况
号                                             （万元）
                                                              已暂停向银行推荐新客户。
                                                        共有 23 名被担保方，担保余额均系 50 万
            浙江网商银行股   发行人向银行推                           元以下，其中 16 名提供反担保，7 名被
             份有限公司    荐的合作养殖户                           担保方未提供反担保的担保余额合计约
                                                        江苏加华系发行人参股公司，发行人与
            浙江浙银金融租                                     江苏加华控股股东按各自持股比例共同
            赁股份有限公司                                     为江苏加华提供质押担保，故未要求提
                                                                  供反担保
            中国建设银行股
                      厦门海灵宝水产
                       饲料有限公司
              市分行                                         发行人收购前产生的对外担保，未要求
            中国建设银行股                                             提供反担保
                      厦门银祥饲料有
                        限公司
              市分行
            江西银行股份有
                      发行人向银行推
                       荐的下游客户
              贷中心
            中国农业发展银   曲阳县瑞达农业                             2、禧鼎科技以其持有的曲阳县瑞达农业
             行曲阳县支行    开发有限公司                             开发有限公司 1,000 万元股权提供质押反
                                                                       担保
                      江西龙琴生态农                              邓龙华、罗素琴分别以其持有的被担保
            交通银行股份有
            限公司抚州分行
                         公司                                      人提供股权质押反担保
            江西泰和农村商                                        徐崇斌、任春华以双方合计持有的被担
                      泰和县茂源生态
                       养殖有限公司
               公司                                                    押反担保
            江苏泗阳农村商
                      泗阳县牧丰养殖                              的出资提供股权质押反担保；2、潘曙
                        有限公司                               放、朱春霞、陈红卫、江苏国明农业开
               公司
                                                            发有限公司提供连带责任反担保保证
                      发行人及常德科
                      雄推荐的符合担
     发行人、   常德财科融资担           以各担保合同
     常德科雄    保有限公司            签署日期为准
                      要求的销售商和
                        大养殖户
            中国农业银行股
                      江西聚宝盆农牧                             持有的被担保人 100%的股权提供质押担
                       科技有限公司                             保；2、被担保人股东蔡招云、陈燕提供
              县支行
                                                               连带责任反担保保证
            中国建设银行股
                      新乐市蓬园农业                             责任公司以其持有的被担保人 100%的股
                       开发有限公司                             权提供质押担保；2、被担保人股东提供
               支行
                                                               连带责任反担保保证
            九江银行股份有   永新县仓泰养殖                             持有的被担保人 100%的股权提供质押担
            限公司永新支行     有限公司                              保；2、被担保人全体股东提供连带责任
                                                                 反担保保证
            九江银行股份有   吉安裕和丰农业                             1、被担保人股东永新县农和农业开发有
            限公司永新支行    发展有限公司                              限公司、王聪、汪春雷、黄兴华以其合
            江西永新农村商                                       计持有的被担保人 100%的股权提供质押
                      吉安裕和丰农业
                       发展有限公司
             公司营业部                                              任反担保保证
序                                            对外担保余额
     担保人     担保权人      被担保人     签订日期                              反担保情况
号                                             （万元）
            份有限公司南昌    有限公司                                以其持有的被担保人 100%的股权提供质
               分行                                          押担保；2、被担保人股东提供连带责任
            江西省海济融资                                               反担保保证
                      永新县傲禧农牧
                        有限公司
               司
            湖北安陆农村商
                      湖北涢祥建筑工                              付晨曦、唐亮为被担保人提供连带责任
                       程有限公司                               反担保保证
               公司
            齐商银行股份有
                      经推荐的公司客
                         户
             融服务中心
            中国农业银行股
                      江西亿博生态农                            持有的被担保人 100%的股权提供质押担
                      业发展有限公司                            保；2、被担保人全体股东提供连带责任
             市金溪支行
                                                                反担保保证
            江西省海济融资
                      安福县禧鼎农牧                              吉安市禧鼎农牧有限公司以其持有的被
                        有限公司                                担保人 100%的股权提供质押担保
               司
            中国银行股份有   江西润禾农业有                              合计持有的被担保人 100%的股权提供质
            限公司永新支行     限公司                                押担保；2、王女兰、郭立群、刘军、贺
                                                              高明提供连带责任反担保保证
            中国银行股份有   衡南县楚牧农业                              持有的被担保人 2,000 万元股权提供质押
            限公司衡阳分行    发展有限公司                              担保；2、湖南锦牧生态农业发展有限公
                                                              司提供连带责任反担保保证
            中国农业银行股   漳州新动能傲农                               发行人按持有被担保人股权比例承担担
              县支行        司                                            保
            兴业银行股份有   厦门绿德源食品                               厦门绿德源食品有限公司当时为发行人
            限公司厦门分行     有限公司                                控股子公司，故未要求其提供反担保
                                                            禧鼎科技同意其旗下公司委托发行人代
            广东华兴银行股   深圳市中北农商                               收发行人旗下公司应付禧鼎科技旗下公
               分行        公司                                 产回购款、股权转让款等），用于提供
                                                                   反担保
            昆明盘龙兴福村
                      经推荐的公司客
                         户
               公司
            云南玉溪红塔农
     云南快大   村商业银行股份   经推荐的公司客 以各担保合同
       多    有限公司春和支      户    签署日期为准
               行
            玉溪红塔村镇银
     云南快大             经公司推荐的养 以各担保合同
       多               殖户及经销商 签署日期为准
              九龙支行
            中国建设银行股   符合准入条件的
     云南快大                     以各担保合同
       多                      签署日期为准
               分行     企业主、农户等
            浠水楚农商村镇
                      经公司推荐的养 以各担保合同
                       殖户及经销商 签署日期为准
               司
            江西信丰农村商                                     1、罗春花为殷生红提供连带责任反担保
                      经公司推荐的养
                         殖户
             公司圣塔支行                                     反担保保证
  如上所述，发行人及其子公司为下游客户、合作农户、在建猪场合作方融
资提供服务或支持的情形通常分为四类，包括信用卡、小额贷款、融资租赁及
企业贷，并根据实际情形要求被担保方提供不同的履约保证，其中包括反担保。
被担保方向发行人及其子公司提供的反担保，主要包含抵押、保证及质押三种
方式：
有保证能力的自然人或公务员、事业单位从业人员等；
  发行人自 2017 年 9 月上市以来，对于为下游客户、合作农户、在建猪场合
作方融资提供服务或支持，制定了较严格的风险控制措施并要求借款人提供反
担保，具体如下：
制定了严格的内控制度。发行人依托猪 OK 平台积累的养殖数据和客户网积累
的饲料交易数据为依据对其客户资信情况进行区分，为金融机构推荐的客户均
经过了内部的层层筛选和审批。
  （1）借款金额 50 万元以下，因已与借款人征信记录挂钩，按照日常合作
中对其信用情况的综合评定灵活采取措施；
  （2）借款金额 50 万元（含）至 100 万元，原则要求提供一名保证人或签
署抵押/质押担保合同；因已与借款人征信记录挂钩，且贷款资金直接支付给公
司用于支付饲料款或缴纳合作养殖保证金，经总经理批准，发行人及其下属子
公司可以结合借款人信用情况的综合评定灵活采取措施；
  （3）借款金额 100 万元及以上，必须提供一名保证人或签署抵押/质押担
保合同。
   经核查，截至 2022 年 9 月 30 日，发行人及其重要子公司正在履行的对外
担保合同存在少部分未取得借款人或其相关方反担保的情形，担保余额合计
   （1）银祥肉业正在履行的 2 项对外担保系发行人收购前已存续，故未要求
借款人提供反担保，截至 2022 年 9 月 30 日担保余额合计 3,380 万元。根据发行
人与银祥肉业原股东签署的股权合作协议，对于收购基准日前银祥肉业仍在履
行的对外担保协议，如收购基准日后银祥肉业对外承担了部分或全部对外担保
责任，则应由原股东或其关联方承担，原股东或其关联方应向银祥肉业支付其
承担的对外担保金额；
   （2）发行人为参股公司江苏加华提供的对外担保，系发行人与江苏加华控
股股东按各自持股比例共同为江苏加华提供质押担保，故未要求其提供反担保，
截至 2022 年 9 月 30 日担保余额 1,266.89 万元；
   （3）发行人为参股公司漳州新动能傲农投资建设有限公司提供的对外担保，
系发行人按持股比例担保主债权的 40%，故未要求其提供反担保，截至 2022 年
   （4）发行人为参股公司厦门绿德源食品有限公司提供的对外担保，系厦门
绿德源食品有限公司当时为发行人控股子公司，因发行人转让股权时厦门绿德
源食品有限公司对公司享有债权，故未要求其提供反担保，截至 2022 年 9 月
   （5）剩余未取得借款人反担保的情形，均系信用卡或小额贷款，单个被担
保方的担保余额均不超过 50 万元，截至 2022 年 9 月 30 日合计担保余额约为
   按发行人截至 2021 年 12 月 31 日经审计的净资产 130,347.18 万元计算，截
至 2022 年 9 月 30 日，发行人及其重要子公司未取得借款人反担保的对外担保
余额占发行人最近一期经审计净资产的 5.05%。
   截至 2022 年 9 月 30 日，发行人不存在因对外担保事项违反法律法规、公
司章程的规定等对外担保相关事项受到监管措施、纪律处分或行政处罚的情况。
  综上，截至 2022 年 9 月 30 日，除本回复已披露的情形外，发行人及其重
要子公司正在履行的融资支持担保/对外担保合同均已完成相应的反担保措施，
符合公司章程及相关法律法规规定；上述未取得反担保的小额对外担保对发行
人及其重要子公司的风险较小，不会对发行人的正常生产与运营产生重大影响，
不会对本次发行构成实质性的障碍。
  （六）重大担保对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响
  为积极落实国家的“三农”政策，适应当前市场形势，并进一步提升公司
综合服务的能力，有效促进公司主业发展，深化公司与产业链合作伙伴的长期
合作，提升公司产业链竞争力，保持公司上下游产业链的稳定性，在经过公司
董事会及股东大会审议通过后，公司及下属子公司为下游客户、产业链供应商、
公司养殖放养业务的合作养户等产业链合作伙伴就专款用于公司采购、购买公
司货物或用于缴纳与公司合作养殖的保证金的借款提供担保。2022 年 3 月 24 日，
发行人与齐商银行股份有限公司小企业金融服务中心签署《最高额保证合同》，
约定发行人为经推荐的公司客户融资提供连带责任保证担保，截至 2022 年 9 月
末该项担保余额为 45,000.00 万元，占公司 2021 年末经审计净资产的比例为
与公司的合作保证金，该部分款项已存入公司账户，公司整体担保代偿风险较
小。因此，发行人向齐商银行股份有限公司提供的担保对发行人财务状况、盈
利能力及持续经营不会产生重大不利影响。同时，发行人提供上述担保的被担
保人系 200 余名公司合作养殖户，单个合作养殖户的担保余额不超过 200 万元，
实际担保风险较低。
  因此，发行人向齐商银行股份有限公司提供的担保对发行人财务状况、盈
利能力及持续经营不会产生重大不利影响。
  五、核查情况
  （一）核查程序
  保荐机构和申报会计师主要履行了如下核查程序：
注、对外担保审议会议记录及披露公告，取得对外担保统计明细及主要担保借
款协议、担保协议、反担保协议等，取得发行人关于对外担保规模较大的原因
说明，了解发行人预计负债计提情况；
逾期担保代偿坏账计提方法及计提金额，取得发行人担保代偿相关诉讼文件，
了解大额担保代偿涉诉情况及追偿安排；
客户选择标准说明、担保借款主要用途及与发行人主营业务关系的说明；
融资支持服务及模式是否符合行业惯例；
的内部控制进行了解；
注，取得发行人相关会计科目的明细账、科目余额表及支持性文件，分析是否
存在财务性投资；
施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）情况，了解最近一期末是否存在
持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人
款项、委托理财等财务性投资的情形，了解是否存在投资产业基金、并购基金
的情形；
投资企业的工商信息，判断是否属于财务性投资。
 保荐机构和发行人律师主要履行了如下核查程序：
阅了发行人审议对外担保事项的相关董事会、股东（大）会决议文件；查阅了
发行人报告期内关于对外担保相关的公告文件及独立董事对发行人对外担保情
况作出的专项说明及独立意见；
内《审计报告》；取得了发行人关于对外担保履行情况的说明等；查阅了发行
人及其重要子公司正在履行的大额对外担保合同（50 万元以上）相关反担保合
同文件。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
其中产业链合作方担保主要系为合作养户的养殖保证金贷款提供担保，报告期
内发行人担保规模较大主要系因发行人养殖业务快速发展所致，公司主要对外
担保事项与公司主营业务密切相关；
事项风险可控，不存在大规模代偿的情形；
主要通过诉讼或约定还款计划等方式追偿，并按照款项可回收性及信用风险特
征审慎计提了坏账准备；
业务和财务性投资；
合作方作为融资支持对象，或选取具备猪场建设能力及条件、资金及资源能力
较强、征信良好的猪场建设合作方作为融资担保对象，并严格限制单个客户的
贷款额度，采取反担保等风险防控措施，严格控制担保风险；
等符合业态所需、行业惯例及产业政策，与主营业务发展密切相关；
资（包括类金融业务）情形；
性投资及类金融业务的情况。
  经核查，保荐机构及发行人律师认为：
公司业务经营发展需要开展的，具有商业合理性；
收购前已存续、不涉及发行人内部审议外，对于发行人及其重要子公司正在履
行的对外担保合同，发行人均已按照相关法律法规规定履行了董事会及/或股东
（大）会决策程序，不涉及关联董事或股东需要回避表决的情形；除发行人于
上市前签署的对外担保合同及重要子公司银祥肉业在被发行人收购前已存续的
对外担保合同外，对于发行人及其重要子公司正在履行的对外担保合同，发行
人均已及时履行了信息披露义务；
准的对外担保总额，也不存在超过法律法规规章和公司章程规定限额的情形，
符合《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》
的规定；
外担保情况发表了独立意见，并作出了专项说明；
合同均已完成相应的反担保措施，符合公司章程及相关法律法规规定；上述未
取得反担保的小额对外担保对发行人及其重要子公司的风险较小，不会对发行
人的正常生产与运营产生重大影响，不会对本次发行构成实质性的障碍。
      问题 6：关于非流动资产
      根据申报材料：截至最近一期末，发行人在建工程 129,362.77 万元，固
 定资产 608,397.03 万元，使用权资产 244,573.96 万元，无形资产 46,111.78
 万元。
      请发行人说明：（1）报告期内发行人在建工程的主要情况及变动原因，
 是否存在未及时转固的情形；（2）结合最近生猪价格的波动情况，说明发行
 人在建工程、固定资产、无形资产、使用权资产的减值准备计提情况，相关减
 值准备计提的充分性。
      请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
      回复：
      一、报告期内发行人在建工程的主要情况及变动原因，是否存在未及时转
 固的情形
      （一）报告期内在建工程的余额和变动情况
                                                                              单位：万元
 业务                  较上期末                      较上期末                      较上期末
          金额                        金额                        金额                      金额
                     变动比例                      变动比例                      变动比例
养殖      116,209.29       0.40%    115,747.77       -3.88%   120,421.69    78.22%     67,569.60
饲料       11,843.40       -8.97%    13,010.55   -53.11%       27,744.83   552.83%      4,249.91
食品        1,354.22 2359.66%           55.06        4.09%        52.90           -            -
 合计     129,406.91       0.46%    128,813.38   -13.09%      148,219.42   106.38%     71,819.51
      注：上表所列在建工程金额包含工程物资。
      报告期内，公司在建工程主要系养殖和饲料分部的在建工程。2020 年度在
 建工程大幅增长主要系结合公司发展战略扩大生猪养殖规模，加大购建饲料厂
 房设备及生猪养殖场及设施设备。规模化生猪养殖系资金密集型行业，公司猪
 场设施设备以自建为主，因此在建工程大幅增加。2021 年末，在建工程期末余
 额较期初减少 19,406.04 万元，主要系部分在建工程转入固定资产。
     （二）报告期内在建工程主要建设项目投入情况
     报告期各期末，饲料生产建设主要项目（截至 2022 年 9 月 30 日累计固定
 资产投入金额大于 3,000.00 万元的项目）分年度投入情况如下：
                                                                    单位：万元
   工程名称                                     1-9 月新                  备注
                 新增投资        新增投资 新增投资
                                             增投资
                                                             新建工厂，购进先进的自动
赣 州 傲 农 年 产 10
万吨高效饲料项目
                                                             效能，填补基地空白
怀 化 傲 农 年 产 18                                               募投项目，填补基地空白，
万吨乳猪奶粉及高                 -    4,796.32     2,337.23        - 满足怀化地区、湘西地区，
端生物饲料项目                                                      黔东南地区饲料供应。
                                                             新建工厂，购进先进的自动
年产 36 万吨配合
                         -    1,300.00     4,287.19        - 化饲料生产设备，提高生产
饲料
                                                             效能，满足内供需求
江苏傲农年产 5 万
                                                               募投项目，填补基地空白，
吨水产饲料生产线          1,277.49    5,071.74       894.72   483.56
                                                               满足后续当地水产料供应
（扩建）项目
                                                             新建工厂，购进先进的自动
黔东南年产 24 万
                         -    2,116.20       955.00   451.19 化饲料生产设备，增加市场
吨猪料项目
                                                             辐射范围
                                                             新建工厂，购进先进的自动
山东傲农高效饲料
                         -    1,785.19     3,064.74        - 化饲料生产设备，提高生产
生产项目
                                                             效能，满足内供需求
                                                             新建工厂，购进先进的自动
宁德傲农高效生物
                         -      33.08      5,267.83        - 化饲料生产设备，提高生产
饲料项目
                                                             效能，满足内供需求
漳州傲农年产 6 万                                                   新增水产，购进生产设备，
                         -    1,703.12     7,980.45        -
吨水产饲料项目                                                      满足水产料供应
     由上表可知，报告期内发行人饲料生产建设情况与需求相吻合，主要满足
 发行人养殖业务扩展的内供需求、填补基地空白、提高生产效能替换原有租赁
 工厂及投建水产料等。
     报告期各期末，养殖生产建设主要项目（截至 2022 年 9 月 30 日累计固定
 资产投入金额大于 3,000.00 万元的项目）分年度投入情况如下：
                                                                    单位：万元
       工程名称          度新增投                                             备注
                            新增投资 新增投资 月新增投资
                       资
安福金农生态养殖小区建设项
                             -     3,517.47          -          -   猪场改扩建
目
山东滨州 10000 头母猪场项目                                                 募投项目-新建
                             -    12,067.86   1,859.34    244.91
（1250 头扩繁）                                                          猪场
吉林农安 10000 头母猪场项目                                                 募投项目-新建
                             -    15,901.10   2,677.30          -
（100 头公猪）                                                           猪场
福建永定 2600 头核心种猪场      3,994.56    10,971.30    468.06           -    新建猪场
                                                                    募投项目-新建
柯新源广西武鸣 2500 头核心场            -     3,274.41   6,083.24          -
                                                                      猪场
贵州七环存栏 7500 头母猪项目            -     4,854.84   2,543.71    301.54    猪场改扩建
河南傲农现代 5000 头母猪项目     4,052.65     5,397.08          -          -    新建猪场
河南傲农现代二期母猪场项目                -        73.65   5,323.17    969.35     新建猪场
湖北傲农年存栏 12500 头商品
母猪场
化州泰丰 4800 头母猪项目              -     4,541.73   4,452.20    664.52     新建猪场
吉安傲福年存 7500 头商品母猪
                             -     1,552.40   5,244.77   1,395.16    新建猪场
场
吉安现代农业冠朝 8,400 头商
品母猪场项目-3400 头母猪猪舍
吉安现代农业南溪 5000 头母猪                                                 募投项目-新建
项目                                                                  猪场
吉水傲禧年存栏 10000 头商品                                                 募投项目-新建
母猪场                                                                 猪场
                                                                  募投项目-新建
曲濑保育育肥 26000 头场       2,932.10     5,166.63          -          -
                                                                    猪场
建德鑫欣育肥舍改造             4,341.65      270.52     131.93           -   猪场改扩建
江西永丰金博 5000 头母猪自繁
                             -     3,241.93   2,928.09          -    新建猪场
自养项目
                                                                    募投项目-新建
四川乐山井研 2500 头扩繁项目      751.50      4,680.52          -          -
                                                                      猪场
宁德大创 9250 头自繁自养商品
                           -      21,917.22 14,221.30           -    新建猪场
猪项目
庆云傲农年存栏 10,000 头父母                                                  募投项目-新建
代母猪场项目                                                                猪场
泉州巫湖年存栏 5000 头商品母
                           -       1,970.59   7,086.35    254.38     新建猪场
猪
瑞金养宝改扩建工程                    -     1,621.24   1,349.06    643.61    猪场改扩建
厦门嘉烨兴 5000 头母猪自繁自
                             -    10,740.09 10,575.76     668.46     新建猪场
养项目
福建上杭下都 10000 头母猪场                                                   募投项目-新建
项目                                                                    猪场
泰和富民 10000 头商品母猪             -     8,084.83   5,148.59          - 募投项目-新建
       工程名称                  度新增投                                                     备注
                                    新增投资 新增投资 月新增投资
                               资
                                                                                      猪场
泰和绿泰源 2.4 万头育肥保育
                                     -     1,444.71     1,748.72         55.65       新建猪场
项目
檀湾村桃花岛壹万头母猪场+
                                     -     3,002.72     5,143.63        232.45       新建猪场
（保育、育肥 8000 头）
襄阳傲新梨园村傲新生猪养殖                                                                       募投项目-新建
项目                                                                                    猪场
佑康农业镇雄林口 5600 头母猪
扩繁场自繁自养项目
漳浦赵木兰官浔 2000 头扩繁母
猪场
                                                                                  募投项目-新建
漳州傲华年存 1 万头商品母猪                      -     8,257.53     4,312.92                -
                                                                                    猪场
                                                                                  募投项目-新建
福建诏安 10000 头母猪场项目               226.68    10,256.07     4,930.98                -
                                                                                    猪场
吉安傲宝年存栏 1000 头公猪                     -              -   3,826.03                -    新建猪场
四川阿坝茂县川傲种猪扩繁项
                                     -     1,024.58     5,055.35        525.50       新建猪场
目
福建民泰生猪养殖场 7500 头母
                                     -     2,939.92     7,385.20        702.11       新建猪场
猪+育肥 1200 头
上杭傲农年产 5000 头扩繁母猪                                                                 募投项目-新建
场                                                                                   猪场
上杭傲农上杭槐猪产业综合开                                                                     募投项目-新建
发项目-500 头槐猪原种场                                                                      猪场
湖北傲农武马岭年产 20 万头育
                                     -        771.75 13,958.46       10,328.44       新建猪场
肥场建设项目
宜丰傲农 15000 头母猪自繁自                                                              募投项目-新建
                                     -              -    668.14       5,727.41
养猪场项目                                                                            猪场
吉水傲诚生猪生态循环养殖小                                                                  募投项目-新建
                                     -              -    830.83       4,392.18
区                                                                                猪场
京山傲农 10000 头母猪项目                     -              -   6,505.90      3,690.10       新建猪场
      报告期各期末，发行人养殖项目的投入大幅增加，与行业发展及发行人近
 年来加大养殖板块投入的战略布局相吻合。
      （三）同行业可比上市公司同期在建工程余额及增长情况
                                                                                    单位：万元
 项目                   较上期末                     较上期末                       较上期末
          金额                       金额                          金额                       金额
                      变动比例                     变动比例                       变动比例
新希望    2,104,722.90      8.80% 1,934,406.60        75.75% 1,100,646.65     131.91% 474,595.93
 项目                    较上期末                     较上期末                          较上期末
           金额                       金额                            金额                        金额
                       变动比例                     变动比例                          变动比例
温氏股份      464,892.79      -2.17%   475,219.92       -44.63%   858,247.27      184.98% 301,156.28
正邦科技      370,013.80      -3.21%   382,280.12    220.51%      119,274.09      -67.75% 369,841.10
大北农       174,807.61      9.55%    159,568.58       15.53%    138,122.09      218.03%      43,430.83
禾丰股份       48,390.48   -19.65%      60,223.76       86.51%        32,289.52    34.53%      24,001.29
唐人神       141,267.38   -26.45%     192,058.10       66.60%    115,281.09      143.95%      47,255.96
牧原股份      802,391.86   -27.73% 1,110,340.58         -25.15% 1,483,485.24       72.52% 859,885.81
天邦食品      129,715.97   -54.23%     283,421.61    202.98%          93,544.40    57.48%      59,400.30
金新农        39,299.35   -10.76%      44,038.09       -20.30%       55,255.01      8.86%     50,757.68
平均值       475,055.79      -7.89%   515,728.60       16.15%    444,016.15      79.17% 247,813.91
傲农生物      129,406.91      0.46%    128,813.38       -13.09%   148,219.42      106.38%      71,819.51
      报告期各期末，公司及同行业可比上市公司在建工程余额均较大，但由于
 各公司实际情况不同，变动幅度存在一定差异。发行人在建工程增长情况与同
 行业可比上市公司平均水平趋同。
      （四）报告期各期末在建工程余额较大的合理性
      发行人建设项目具体有以下类型：饲料生产基地的新建、改扩建及猪场的
 新建及改扩建，建设周期因建设内容的不同而存在一定的差异：（1）新建猪场
 及饲料厂的建设周期通常为 1-2 年（不含前期准备时间）；（2）扩建或猪场改
 造项目通常在原工厂或原猪场周边，只需增加部分新增工程及设备即可，因此
 建设周期较短，一般在 1 年以内（不含前期准备时间）。
      最近三年及一期发行人各年度在建工程投入及转固情况如下：
                                                                                   单位：万元
   年度           年初余额               本年增加         转入固定资产              其他减少             年末余额
    年度         年初余额         本年增加         转入固定资产           其他减少        年末余额
    合计                  -   627,255.36       522,962.25    4,576.16            -
      注：1、其他减少主要系转入长期待摊的项目；
      由上表可见，2019 年至 2022 年 9 月份发行人累计投建 627,255.36 万元，累
  计完工结转金额 522,962.25 万元，整体周转时间与在建工程建设周期 1-2 年左
  右相吻合。年度间因不同项目的陆续投建和完工，导致在建工程期末余额存在
  一定的波动，在建工程期末余额具备合理性。
      （五）报告期内主要在建工程投入及转固情况
      根据《企业会计准则第 4 号一固定资产》及《<企业会计准则第 4 号一固定
  资产>应用指南》的相关规定，自行建造固定资产的成本，由建造该项资产达到
  预定可使用状态前所发生的必要支出构成；已达到预定可使用状态但尚未办理
  竣工决算的固定资产，应当按照估计价值确定其成本，并计提折旧。
      发行人在建工程主要系饲料生产基地及猪场新建、扩建项目等工程，可以
  分为在建厂房（猪场）及在建安装设备等，核算内容通常包括厂房造价、设备
  购买价款、安装费用及达到预定可使用状态前发生的其他费用等。在建工程转
  固时点为达到预定可使用状态时，转入固定资产次月开始按照折旧政策计提折
  旧；在建厂房及车间工程转固依据为工程验收报告，在建安装设备转固依据为
  设备安装调试验收报告。
      报告期内各主要项目（截至 2022 年 9 月 30 日累计在建工程投入金额大于
           工程名称                                      转入固定          其他减                           转入固定
                               期初         本年增加                            期末         本年增加                    其他减少      期末
                                                      资产            少                             资产
湖北傲农年存栏 12500 头商品母猪场             42.86 15,554.96       2,664.74      -   12,933.08    9,775.26   22,708.34         -          -
庆云傲农年存栏 10,000 头父母代母猪场项目        428.18 10,424.48         159.92      -   10,692.74    1,942.07   12,292.83    341.98      -0.00
襄阳傲新梨园村傲新生猪养殖项目                 182.22    5,121.34             -     -    5,303.56    1,450.33    6,753.89         -          -
建德鑫欣育肥舍改造                             -   4,341.65             -     -    4,341.65     270.52     4,530.76         -     81.41
河南傲农现代 5000 头母猪项目                     -   4,052.65             -     -    4,052.65    5,397.08    9,309.73    140.00          -
福建永定 2600 头核心种猪场                      -   3,994.56             -     -    3,994.56   10,971.30   14,539.22         -    426.64
吉安现代农业冠朝 8,400 头商品母猪场项目-3400
头母猪猪舍
佑康农业镇雄林口 5600 头母猪扩繁场自繁自养
项目
曲濑保育育肥 26000 头场                       -   2,932.10             -     -    2,932.10    5,166.63    7,996.45    102.28      -0.00
上杭傲农年产 5000 头扩繁母猪场                    -   1,696.73             -     -    1,696.73    4,315.72    6,012.45         -          -
吉水傲禧年存栏 10000 头商品母猪场            347.21    1,662.55             -     -    2,009.76   12,213.85   14,173.98         -     49.63
上杭傲农上杭槐猪产业综合开发项目-500 头槐猪
原种场
漳浦赵木兰官浔 2000 头扩繁母猪场            3,987.08   1,320.20             -     -    5,307.28    3,821.49    8,645.06    148.12    335.59
江苏傲农年产 5 万吨水产饲料生产线（扩建）项
                                      -   1,277.49       100.83      -    1,176.66    5,071.74     120.00          -   6,128.40
目
吉安现代农业南溪 5000 头母猪项目                   -   1,127.30             -     -    1,127.30    4,200.32    3,096.69         -   2,230.93
贵州七环存栏 7500 头母猪项目                     -          -             -     -           -    4,854.84    3,505.41         -   1,349.43
           工程名称                                  转入固定          其他减                          转入固定
                              期初       本年增加                          期末         本年增加                   其他减少      期末
                                                  资产            少                            资产
四川乐山井研 2500 头扩繁项目              15.71    751.50             -     -    767.21     4,680.52   5,447.73        -           -
年产 36 万吨配合饲料                       -         -             -     -          -    1,300.00          -        -    1,300.00
福建诏安 10000 头母猪场项目             129.46    226.68             -     -    356.14    10,256.07          -        -   10,612.21
赣州傲农年产 10 万吨高效饲料项目            970.58    170.36             -     -   1,140.94     526.40           -        -    1,667.34
福建上杭下都 10000 头母猪场项目                -     28.65             -     -     28.65    13,327.87    714.40         -   12,642.12
怀化傲农年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲料
                                   -         -             -     -          -    4,796.32          -        -    4,796.32
项目
吉林农安 10000 头母猪场项目（100 头公猪）         -         -             -     -          -   15,901.10     77.75         -   15,823.35
湖北傲农武马岭年产 20 万头育肥场建设项目             -         -             -     -          -     771.75           -        -     771.75
宜丰傲农 15000 头母猪自繁自养猪场项目             -         -             -     -          -           -          -        -           -
吉水傲诚生猪生态循环养殖小区                     -         -             -     -          -           -          -        -           -
京山傲农 10000 头母猪项目                   -         -             -     -          -           -          -        -           -
安福金农生态养殖小区建设项目                     -         -             -     -          -    3,517.47   3,517.47        -           -
山东滨州 10000 头母猪场项目（1250 头扩繁）        -         -             -     -          -   12,067.86          -            12,067.86
柯新源广西武鸣 2500 头核心场                  -         -             -     -          -    3,274.41          -             3,274.41
化州泰丰 4800 头母猪项目                    -         -             -     -          -    4,541.73   1,763.75     0.50    2,777.48
吉安傲福年存 7500 头商品母猪场                 -         -             -     -          -    1,552.40     24.00              1,528.40
江西永丰金博 5000 头母猪自繁自养项目              -         -             -     -          -    3,241.93          -             3,241.93
           工程名称                                      转入固定          其他减                            转入固定
                                期初        本年增加                              期末        本年增加                    其他减少       期末
                                                      资产            少                              资产
宁德大创 9250 头自繁自养商品猪项目                  -          -             -       -          -   21,917.22   10,710.61     58.68   11,147.93
泉州巫湖年存栏 5000 头商品母猪                    -          -             -       -          -    1,970.59           -         -    1,970.59
瑞金养宝改扩建工程                             -          -             -       -          -    1,621.24     271.49          -    1,349.75
厦门嘉烨兴 5000 头母猪自繁自养项目                  -          -             -       -          -   10,740.09    4,423.67         -    6,316.42
泰和富民 10000 头商品母猪                      -          -             -       -          -    8,084.83           -    223.40    7,861.43
泰和绿泰源 2.4 万头育肥保育项目                    -          -             -       -          -    1,444.71           -         -    1,444.71
檀湾村桃花岛壹万头母猪场+（保育、育肥 8000
                                      -          -             -       -          -    3,002.72           -         -    3,002.72
头）
漳州傲华年存 1 万头商品母猪                       -          -             -       -          -    8,257.53    1,244.00         -    7,013.53
吉安傲宝年存栏 1000 头公猪                      -          -             -       -          -           -           -         -           -
四川阿坝茂县川傲种猪扩繁项目                        -          -             -       -          -    1,024.58        2.00         -    1,022.58
福建民泰生猪养殖场 7500 头母猪+育肥 1200 头          -          -             -       -          -    2,939.92    2,282.88         -      657.04
黔东南年产 24 万吨猪料项目                       -          -             -       -          -    2,116.20        9.00         -    2,107.20
山东傲农高效饲料生产项目                          -          -             -       -          -    1,785.19           -         -    1,785.19
宁德傲农高效生物饲料项目                          -          -             -       -          -      33.08            -         -       33.08
漳州傲农年产 6 万吨水产饲料项目                     -          -             -       -          -    1,703.12           -         -    1,703.12
河南傲农现代二期母猪场项目                         -          -             -       -          -      73.65            -         -       73.65
             合计                16,203.74 63,555.18    14,852.49     0.00   64,906.43 223,565.18 158,793.91    1,014.96 128,662.74
      （续上表）
    工程名称                   转入固定                                  转入固定                        开工时间              转固时间/进度
                本年增加                  其他减少   期末       本年增加                  其他减少     期末
                            资产                                    资产
湖北傲农年存栏                                                                                                   2020 年 5 月、12 月分批完
                       -          -      -        -          -          -        -        - 2019 年 1 月
庆云傲农年存栏
                                                                                                          转固
场项目
襄阳傲新梨园村傲新
                       -          -      -        -          -          -        -        - 2018 年 8 月    2020 年 2 月
生猪养殖项目
建德鑫欣育肥舍改造        131.93     213.34       -        -          -          -        -        - 2019 年 11 月   分完工转固，剩余零星工程
河南傲农现代 5000 头                                                                                             2020 年 6 月、7 月分批完工
                       -          -      -        -          -          -        -        - 2019 年 10 月
母猪项目                                                                                                      转固
福建永定 2600 头核心
种猪场
                                                                                                          年 9 月完工转固
吉安现代农业冠朝                                                                                                  2019 年 10 月、12 月，2020
目-3400 头母猪猪舍                                                                                              固
佑康农业镇雄林口
                                                                                                          固
繁自养项目
曲濑保育育肥 26000
                       -          -      -        -          -          -        -        - 2019 年 8 月    2020 年 12 月
头场
    工程名称                   转入固定                                      转入固定                          开工时间              转固时间/进度
                本年增加                   其他减少      期末       本年增加                     其他减少    期末
                            资产                                        资产
上杭傲农年产 5000 头
                       -           -         -        -          -             -       -        - 2019 年 10 月   2020 年 12 月
扩繁母猪场
吉水傲禧年存栏                                                                                                         2020 年 10 月、12 月，2021
上杭傲农上杭槐猪产
业综合开发项目-500            -           -         -        -          -             -       -        - 2018 年 3 月
                                                                                                                月、2020 年 12 月分批转固
头槐猪原种场
漳浦赵木兰官浔 2000
头扩繁母猪场
                                                                                                                转固
江苏傲农年产 5 万吨                                                                                                     2020 年 12 月、2021 年 4 月
水产饲料生产线（扩        894.72     7,016.39         -     6.73    483.56        490.29        -        - 2019 年 8 月    分批完工转固、剩余零星工
建）项目                                                                                                            程 2022 年 4 月完工
吉安现代农业南溪
                                                                                                                年 4 月分批完工转固
贵州七环存栏 7500 头
母猪项目
四川乐山井研 2500 头                                                                                                   2020 年 9 月、10 月、11 月
                       -           -         -        -          -             -       -        - 2019 年 1 月
扩繁项目                                                                                                            分批完工转固
年产 36 万吨配合饲料    4,287.19    5,587.19         -        -          -             -       -        - 2020 年 6 月    2021 年 12 月
福建诏安 10000 头母
猪场项目
赣州傲农年产 10 万吨    2,537.28    4,040.90    163.72        -          -             -       -        - 2017 年 8 月开 2021 年 4 月
   工程名称                     转入固定                                         转入固定                              开工时间            转固时间/进度
                本年增加                    其他减少      期末         本年增加                      其他减少    期末
                             资产                                           资产
高效饲料项目                                                                                                    始前期工程并
                                                                                                          陆续动工
福建上杭下都 10000
头母猪场项目
                                                                                                                      固
怀化傲农年产 18 万吨
乳猪奶粉及高端生物        2,337.23    7,120.95     12.60          -           -             -       -          - 2020 年 6 月    2021 年 5 月
饲料项目
吉林农安 10000 头母
猪场项目（100 头公      2,677.30   18,500.65         -          -           -             -       -          - 2020 年 4 月    2021 年 4 月
猪）
湖北傲农武马岭年产                                                                                                             2022 年 6 月部分完工，截至
目                                                                                                                     99%
宜丰傲农 15000 头母                                                                                                         截至 2022 年 12 月，工程完
猪自繁自养猪场项目                                                                                                             工进度 30%
吉水傲诚生猪生态循                                                                                                             截至 2022 年 12 月，工程完
环养殖小区                                                                                                                 工进度 75%
京山傲农 10000 头母                                                                                                         2022 年 7 月、10 月分批转
猪项目                                                                                                                   固
安福金农生态养殖小                                                                                                 2020 年 1 月企 2020 年 1 月、12 月分批转
                        -           -         -          -           -             -       -          -
区建设项目                                                                                                     业合并转入       固
山东滨州 10000 头母                                                                                                         2021 年 5 月主体完工转固，
猪场项目（1250 头扩     1,859.34   13,769.20    156.80      1.20      244.91        246.11        -          -   2020 年 4 月  剩余零星工程 2022 年 9 月
繁）                                                                                                                    完工
    工程名称                    转入固定                                     转入固定                              开工时间           转固时间/进度
                本年增加                    其他减少   期末         本年增加                     其他减少     期末
                             资产                                       资产
柯新源广西武鸣 2500
头核心场
化州泰丰 4800 头母猪                                                                                        并增加、2020
项目                                                                                                   年 7 月份分批
                                                                                                                 年1月
                                                                                                     开工
吉安傲福年存 7500 头                                                                                                    截至 2022 年 12 月完工进度
商品母猪场                                                                                                            98%
江西永丰金博 5000 头                                                                                                    2021 年 2 月、3 月、6 月、
母猪自繁自养项目                                                                                                         12 月分批完工
宁德大创 9250 头自繁                                                                                                    2020 年 12 月部分完工，剩
自养商品猪项目                                                                                                          余工程于 2021 年 9 月转固
泉州巫湖年存栏 5000
头商品母猪
                                                                                                                 转固
瑞金养宝改扩建工程        1,349.06    2,351.41      -    347.40     643.61          6.58        -      984.43 2020 年 6 月  部分转固，剩余工程截至
厦门嘉烨兴 5000 头母
猪自繁自养项目
泰和富民 10000 头商
品母猪
泰和绿泰源 2.4 万头                                                                                          2020 年 11 月 2022 年 9 月、10 月分批转
育肥保育项目                                                                                                合并增加        固
   工程名称                     转入固定                                         转入固定                                开工时间           转固时间/进度
               本年增加                     其他减少      期末         本年增加                    其他减少       期末
                             资产                                           资产
檀湾村桃花岛壹万头
                                                                                                                       截至 2022 年 12 月，主体工
母猪场+（保育、育肥       5,143.63           -     20.00   8,126.35     232.45         0.56         -    8,358.24 2020 年 7 月
                                                                                                                       程基本完成
漳州傲华年存 1 万头                                                                                                            2020 年 12 月，2021 年 4 月
商品母猪                                                                                                                   分批完工转固
吉安傲宝年存栏 1000
头公猪
四川阿坝茂县川傲种                                                                                                            截至 2022 年 12 月，完工进
猪扩繁项目                                                                                                                度 90%
福建民泰生猪养殖场                                                                                                            2020 年 12 月 部 分 完 工 转
                                                                                                         合并增加
黔东南年产 24 万吨猪
料项目
山东傲农高效饲料生
产项目
宁德傲农高效生物饲
料项目
漳州傲农年产 6 万吨
水产饲料项目
河南傲农现代二期母
猪场项目
    合计         157,967.77 203,858.03     726.29 82,046.19    32,834.33   32,508.32     24.76   82,347.44 -             -
   报告期内，发行人新建猪场和饲料厂的建设周期通常在 1-2 年左右，猪场
改扩建项目在 1 年以内，在建工程建设周期与在建工程的转固期限相吻合。部
分在建项目周期超过 2 年，主要系由于 2021 年二季度开始生猪价格大幅下跌且
持续低位运行，导致生猪养殖行业的深度亏损，公司暂缓了部分在建猪场项目
进度。2022 年度随着生猪市场行情逐渐有所回暖，预期猪价将从周期低谷逐渐
回暖，部分猪场项目已于 2022 年度陆续重新启动。
   二、结合最近生猪价格的波动情况，说明发行人在建工程、固定资产、无
形资产、使用权资产的减值准备计提情况，相关减值准备计提的充分性
   （一）期末固定资产、在建工程、生产性生物资产、无形资产和使用权资
产情况
                                                              单位：万元
  项目      养殖业务         饲料业务         食品业务            贸易及其他业务         合计
固定资产      409,103.32   180,605.45       18,212.31       475.90     608,396.97
在建工程      116,209.29    11,843.40        1,354.22             -    129,406.91
生产性生物资产   124,890.76            -               -             -    124,890.76
无形资产        2,550.12    33,198.83       10,362.84             -     46,111.78
使用权资产     217,926.41    25,408.17         666.11        573.27     244,573.96
  合计      870,679.90   251,055.84       30,595.48      1,049.17   1,153,380.38
  占比        75.49%       21.77%           2.65%         0.09%        100.00%
   由上表可知，发行人长期资产中饲料业务和饲养业务占比达 97.26%，食品
业务、贸易及其他业务占比较少。
   （二）固定资产、在建工程、生产性生物资产、无形资产和使用权资产等
减值测试情况与减值测试过程
   发行人根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》的相关规定，在资产负
债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。随着下游生猪存栏量恢复及集
团内部猪场陆续投产，发行人饲料产能逐步释放，饲料板块盈利能力增强，饲
料业务相关的长期资产，不存在减值迹象。
     （1）报告期内饲料业务产量、产能利用率情况
                                                                    单位：吨
期间     项目      产能             产量           产能利用率      外购            产销率
        猪料   3,486,560.00   1,813,204.00     52.01%    34,074.00     100.40%
       其他料   1,606,528.00    738,133.00      45.95%   228,139.00      98.88%
        合计   5,093,088.00   2,551,337.00     50.09%   262,213.00      99.96%
       猪料    3,724,160.00   2,403,955.00     64.55%    37,747.00      99.42%
       合计    5,567,760.00   3,273,760.00     58.80%   335,443.00      99.42%
       猪料    3,015,936.00   1,317,207.00     43.67%    21,864.00      99.63%
       合计    4,229,632.00   2,099,629.00     49.64%   311,522.00      99.66%
       猪料    2,685,760.00   1,037,892.00     38.64%    34,490.00     100.45%
       合计    3,283,456.00   1,435,108.00     43.71%   249,644.00      99.70%
     注：1、公司产能的计算方法为饲料生产线中关键设备制粒机每日连续工作 16 小时，
 每年工作 264 天计算所得；
 财务报表合并范围内养殖场的产品；
 年产能利用率进一步提高至 64.55%，2022 年由于在建产线转固，产能进一步释
 放，2022 年 1-9 月产能利用率为 52.01%，整体趋势快速向好发展。2019 年以来
 发行人大力扩展其他料，包括禽料、水产料、反刍料等饲料业务，2019 年、
 公司布局水产料业务，新增水产料产线，导致 2021 年和 2022 年 1-9 月产能利
 用率略下降，维持在 46%左右。
     （2）报告期内饲料产品毛利情况
                                                                   单位：万元
项目
       毛利率      毛利         毛利率       毛利         毛利率      毛利         毛利率      毛利
猪料     5.85%   27,556.96    7.60%   47,129.78   9.94%   34,317.70   14.61% 45,434.89
其他料    3.71%   13,711.39    3.75%   14,736.92   1.86%    5,646.42    2.47%   3,922.04
合计     4.91%   41,268.35   6.11%    61,866.70   6.13%   39,964.12 10.50% 49,356.93
      猪料毛利率逐年下降，主要系报告期内玉米、豆粕等主要原材料价格上涨，
以及饲料行业客户结构变化，下游客户中小散户减少，中大型规模养殖场客户
增加，规模养殖场的饲料需求议价能力相对较强，部分规模养殖企业产业逐步
延伸至上游饲料生产，部分规模养殖户与大型饲料企业合作采用饲料成本加成
定价模式，导致饲料行业的整体毛利有所下降；同时 2020 年开始适用新收入准
则，将原记到销售费用中的运杂费放至营业成本核算。虽然毛利率下降，但是
随着生猪存栏量的恢复，产能利用率提升，猪料业务毛利趋势向好。禽料及水
产料业务处于扩张期，随着业务规模的扩大，产销率增加，毛利率逐年提高。
      （3）饲料业务固定资产、在建工程、无形资产等长期资产减值判断
      随着下游生猪存栏量恢复及公司内部猪场陆续投产，公司饲料产能逐步释
放，产能利用率逐步提升。饲料板块盈利能力增强，饲料业务相关的固定资产、
在建工程等长期资产不存在减值迹象。
      食品业务相应的固定资产、在建工程、无形资产主要系银祥肉业账面资产
以及福建傲农食品新购入土地。食品业务是公司产业链一体化经营的重要发展
规划，报告期内公司积极布局食品业务，食品业务报告期内营业收入分别为
期资产不存在减值迹象。
产减值情况
增加，自 2021 年第二季度至 2022 年第一季度国内生猪价格超预期下跌，2022
年 3 月底生猪价格探底回升，2022 年 9 月底生猪全国出栏均价 24.6 元/千克，高
于成本线，2022 年 9 月 30 日生猪期货合约 2211 收盘价为 23.04 元/千克，期货
市场价格与现场市场价格保持一致，因此 2022 年 9 月底，养殖业务相关的长期
资产不存在减值迹象。
  生猪价格反弹于 2022 年 10 月达到高位后持续下跌，2022 年 12 月 31 日生
猪价格跌至 16.35 元/千克。生猪期货合约方面，2022 年 12 月 31 日期货合约
物资产等存在减值迹象，公司结合 2022 年底的生猪价格，对期末养殖业务相关
的固定资产、在建工程、生产性生物资产等长期资产进行减值测试，测试过程
如下：
  （1）可回收金额确认方法
  根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》的相关规定，资产存在减值迹
象的，应当估计其可收回金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置
费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。公司上述
长期资产不存在公平的销售协议及活跃的市场报价，亦不存在出售上述长期资
产意图。因此公司以该资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。
  （2）资产组的测试范围
  公司对各养殖单位长期资产进行减值测试，减值测试范围为期末各养殖单
位与资产相关长期资产，具体包括固定资产、在建工程、生产性生物资产、无
形资产、使用权资产、长期待摊费用、其他非流动资产等。
  （3）预测期
  各养殖单位经营状况良好，因此，确定收益期为无限期，预测期为 2023 年
-2027 年，2028 年及以后为永续期预计现金流保持不变。
  （4）折现率取数
  按照收益额与折现率口径一致的原则，本次测算收益额口径为企业自由现
金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC），具体参数的确定如下：
  无风险报酬率选取 2010 年至 2022 年期间同期到期年限 10 年期以上的国债
到期收益率的平均值 3.38%作为无风险收益；
   β 风险系数测算时选取同花顺 iFinD 金融数据终端 β 计算器计算的同行业可
比上市公司 β 值，结合同行业可比上市公司资本结构，计算出傲农生物 2021 年
   市场风险溢价通过 Wind 资讯获取了 2010 年至 2022 年“沪深 300”指数每
年年底的成分股及其数据，选取其中上市时间在 10 年及以上的成分股，计算股
票市场收益率的几何平均值，再与各年无风险收益率比较，得到股票市场各年
的市场风险溢价。
   债务资本报酬率取数为：综合考虑公司实际借款实际利率，选取 2022 年
   （5）预计未来现金流量
   公司根据最近几年的历史经营状况情况、结合所在行业的特殊性及“猪周
期”规律，各养殖单位设计产能、存栏头数、可出栏头数等对未来年度资产组
的预期收益（净现金流量）进行估算，并折现得到资产组的可收回金额。首先
预计资产组对应的现金流入（主要为营业收入）、现金流出（营业成本、税金
及附加、销售费用、管理费用、长期资产投资、营运资金追加）、折旧及摊销，
然后以现金流入减现金流出加上折旧及摊销得出税前净现金流量，并采用税前
折现率折现得到资产组的可收回金额。
   （6）减值测试结果
   截至 2022 年 12 月 31 日，固定资产、在建工程、生产性生物资产、无形资
产、使用权资产等长期资产金额合计超过 1 亿元单位（占长期资产期末余额比
例 66.40%）减值测试结果如下：
                                                             单位：万元
                                             资产组账                     是否存
  公司              资产组内容             折现率                  可回收金额
                                             面价值                      在减值
         固定资产、在建工程、生产性生
湖北傲农     物资产、无形资产、长期待摊费             10.46%   52,714.90    55,868.58    否
            用、使用权资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
大创傲农     物资产、长期待摊费用、使用权             10.46%   41,907.85    45,164.49    否
              资产等
                                        资产组账                     是否存
  公司         资产组内容             折现率                  可回收金额
                                        面价值                      在减值
         固定资产、在建工程、生产性生
厦门嘉烨兴    物资产、长期待摊费用、使用权        10.46%   25,743.81    26,704.47    否
                资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
吉安现代农业   物资产、长期待摊费用、使用权        10.46%   23,369.44    26,310.12    否
                资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
上杭傲新                           10.46%   20,719.44    21,549.40    否
           物资产、长期待摊费用等
         固定资产、在建工程、长期待摊
长春傲新                           10.46%   20,701.67    24,513.95    否
             费用、使用权资产等
         固定资产、生产性生物资产、长
诏安优农                           10.46%   20,291.83    21,681.19    否
          期待摊费用、使用权资产等
         固定资产、生产性生物资产、长
吉水傲禧                           10.46%   19,812.61    20,356.53    否
          期待摊费用、使用权资产等
         固定资产、生产性生物资产、长
漳州傲华畜牧                         10.46%   18,936.43    20,913.17    否
          期待摊费用、使用权资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
襄阳傲新     物资产、长期待摊费用、使用权        10.46%   18,437.76    21,050.73    否
                资产等
         固定资产、生产性生物资产、长
泰和富民                           10.46%   18,520.88    20,332.57    否
          期待摊费用、使用权资产等
         固定资产、生产性生物资产、使
滨州傲农                           10.46%   17,608.20    19,580.84    否
               用权资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
河南傲农现代   物资产、长期待摊费用、使用权        10.46%   16,501.91    17,724.42    否
                资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
京山傲农                           10.46%   15,648.06    17,129.52    否
            物资产、使用权资产等
         固定资产、生产性生物资产、长
福建哈客                           10.46%   16,471.23    18,539.48    否
          期待摊费用、使用权资产等
         在建工程、长期待摊费用、其他
厦门傲祥                           10.46%   15,303.80    17,279.33    否
          非流动资产、使用权资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
上杭傲农     物资产、长期待摊费用、使用权        10.46%   14,890.97    16,409.72    否
                资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
福建民泰     物资产、长期待摊费用、使用权        10.46%   13,692.33    14,677.97    否
                资产等
         固定资产、生产性生物资产、长
贵州七环                           10.46%   13,087.88    13,919.91    否
          期待摊费用、使用权资产等
         固定资产、在建工程、生产性生
瑞金养宝                           10.46%   12,974.31    13,914.83    否
           物资产、长期待摊费用等
         固定资产、生产性生物资产、无
傲新华富     形资产、长期待摊费用、使用权        10.46%   12,572.68    24,766.75    否
                资产等
         固定资产、生产性生物资产、长
广西柯新源                          10.46%   12,620.71    17,428.86    否
          期待摊费用、使用权资产等
                                        资产组账                      是否存
  公司         资产组内容             折现率                   可回收金额
                                        面价值                       在减值
        固定资产、在建工程、长期待摊
化州泰丰                           10.46%    11,757.13    12,761.56    否
             费用等
        固定资产、在建工程、生产性生
泉州巫湖    物资产、长期待摊费用、使用权         10.46%    11,511.89    12,566.20    否
             资产等
        固定资产、在建工程、其他非流
吉安傲福                           10.46%    11,185.03    11,857.50    否
          动资产、使用权资产等
        固定资产、生产性生物资产、长
江西金博                           10.46%    10,985.93    12,326.64    否
         期待摊费用、使用权资产等
  合计           -                 -      487,968.68   545,328.73    -
   经测算，长期资产可回收金额大于资产组账面价值，相应资产不存在损毁、
闲置等情况，在建工程按照规划稳步推进，无需计提减值准备。
   三、核查情况
   （一）核查程序
   保荐机构及申报会计师主要履行了如下核查程序：
据、工程验收报告、设备安装验收报告；
使用状态；
竞争情况、未来收入增长率、预计利润率、成本增长率及使用的折现率等；
的账面价值与其可收回金额的差异，确认是否存在资产减值情况。
   （二）核查意见
   经核查，保荐机构及申报会计师认为：
存在未及时转固的情况；
资产等长期资产减值测试相关参数及过程具有合理性，期末相关资产不存在减
值情况。
    问题 7：关于前次募投
    根据申报材料：发行人首发募投项目将吉安现代农业 5,000 头原种猪核心
育种场项目，变更为吉安现代农业冠朝 8,400 头商品母猪场项目，涉及资金
诏安优农 10,000 头商品母猪场项目，涉及资金 12,500.00 万元。
    请发行人说明：发行人前次募投项目变更的主要原因，变更前后非资本性
支出占比情况。
    请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
    回复：
    一、发行人前次募投项目变更的主要原因，变更前后非资本性支出占比情
况
    （一）发行人前次募投项目变更的主要原因
    公司于 2018 年 10 月 30 日召开第二届董事会第二次会议及于 2018 年 11 月
资项目实施内容的议案》，拟变更原募集资金投资项目“吉安现代农业 5,000 头
原种猪核心育种场项目”，由养殖 5,000 头原种猪变更为养殖 8,400 头商品母猪。
项目实施主体和实施地点均不变，具体如下：
                                  涉及募集资金承诺 占前次募集资金总
    变更前的项目        变更后的项目
                                  投资金额（万元）   额的比例
吉安现代农业 5,000 头 吉安现代农业冠朝 8,400
原种猪核心育种场项目      头商品母猪场项目
  （1）项目变更原因
核心育种场选址需要更高标准，原项目选址在生物安全升级的条件下调整为建
设商品母猪场更加适宜，为保证募投项目的安全运营，鉴于当时非洲猪瘟形势，
公司对原项目的内容进行变更，具体原因如下：
  ①2018 年 8 月 3 日，农业农村部公布了我国辽宁省沈阳市养猪户发生第一
起非洲猪瘟以来，在全国大部分省区陆续出现非洲猪瘟，形势十分严峻。非洲
猪瘟是由病毒引起的急性、热性、高度接触性传染病，发病率高，死亡率可达
为一类动物疫病。生猪养殖的生物安全保障至关重要。而核心场位于生猪养殖
的金字塔塔顶，对产业链条下游的扩繁场、商品种苗场和育肥场的性能表现和
生物安全有着重大影响，其场址选择的生物安全因素考量相比商品种苗场和育
肥场要更加严格。项目场地吉安市泰和县冠朝镇社下村原计划建设核心场，鉴
于当时非洲猪瘟形势，核心场选址在生物安全方面需要再提升等级，经重新慎
重评估，该地点建议以建设商品母猪场为宜。
  ②基于生物安全的建设模式再优化，对项目原先采用的设计模式进行了优
化调整。在非洲猪瘟爆发前，核心场的建设通常采用一体化的模式，即母猪饲
养和仔猪保育、种猪培育置于同一个场内开展。而在目前养殖生物安全保障形
势下，无论是种猪场（核心场和扩繁场）还是商品场的建设，均采用两点式甚
至多点式的建设设计模式。基于此，项目原先采用的繁殖、育肥一体化的模式
重新调整为仅建设商品母猪场，产品为商品仔猪，仔猪销售后的保育与商品仔
猪育肥则由下游客户市场化开展。
  ③基于地块面积合理充分使用的考量，原先用于种猪保育、培育栏建设用
地在本次项目调整后将用于增加建设 3,400 头母猪栏舍，5,000 头繁育一体化的
原种猪核心育种场亦即调整为 8,400 头商品母猪场。
  （2）变更后的项目情况
  项目建设内容及规模：项目为新建一座年存栏 8,400 头商品母猪场，引进
建成后年出栏断奶仔猪 21 万头。原项目已开工建设的 5,000 头母猪猪舍可直接
用于养殖 5,000 头商品母猪，原未建的保育培育舍，不再建设，空出来的土地
改成建 3,400 头商品母猪舍。
  项目总投资和资金来源：项目总投资 11,500 万元，其中：二元种猪（含种
公猪）投资 1,152 万元、基础设施建设 5,240 万元、附属设备采购安装 3,715 万
元、铺底流动资金 700 万元、土地及其他设备 693 万元。项目拟使用募集资金
投资 7,500.00 万元，不足部分由公司以自筹资金解决。原项目建设已形成资产
将全部用于变更后的新项目。
  公司于 2020 年 7 月 6 日召开第二届董事会第二十九次会议及于 2020 年 7
月 22 日召开 2020 年第五次临时股东大会，审议通过《关于变更部分募集资金
投资项目实施内容的议案》，拟变更原诏安优农“种猪扩繁生态养殖一期项目”
由建设存栏 4,000 头纯种母猪扩繁场变更为建设存栏 10,000 头商品母猪场，扩
大母猪养殖规模，助力地方保障生猪市场供应。变更后的项目名称为“诏安优
农 10,000 头商品母猪场项目”，项目实施主体和实施地点均不变，具体如下：
                           涉及募集资金承诺投 占前次募集资金总额
  变更前的项目      变更后的项目
                            资金额（万元）     的比例
种猪扩繁生态养殖一 诏安优农 10,000 头商
   期项目      品母猪场项目
  （1）项目变更原因
  鉴于 2020 年生猪供给形势，为进一步提高当地生猪供应保障能力，公司拟
对诏安优农原项目的内容进行变更，具体原因如下：受近年来非洲猪瘟的影响，
我国生猪产能当时出现大幅下滑、猪肉市场供给大幅减少。生猪养殖业是关乎
国计民生的重要产业，猪肉是我国大多数居民最主要的肉食品。发展生猪生产，
稳定猪肉供应，对于保障人民群众生活、稳定物价、保持经济平稳运行和社会
大局稳定具有重要意义。国家高度重视生猪生产发展，党中央、国务院对生猪
稳产保供稳价作出了一系列决策部署，出台了《关于稳定生猪生产促进转型升
级的意见》、农业农村部《关于稳定生猪生产保障市场供给的意见》、农业农
村部《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》等文件，要求加快恢复生猪生产，
国内生猪养殖产业迎来前所未有的发展机遇。
生产促进转型升级三年行动计划（2019-2021 年）的通知》，指出加快生猪产业
发展，增强猪肉市场供给能力，通过 3 年努力达到全省生猪生产与猪肉市场需
求总体平衡，努力为全国大局多做贡献。
高质量发展有效保障市场供给三年行动计划（2019-2021 年）》，提出 2021 年
底，达到全市生猪存栏 178 万头、年出栏 299 万头的目标，猪肉自给平衡有效
巩固。
  为积极响应国家和地方政府的相关政策号召，充分抓住行业发展机遇，促
进当地快速恢复生猪产能、提高当地生猪供应保障能力，公司拟对诏安优农原
项目的实施内容进行变更，由原来 4,000 头母猪存栏规模扩大到 10,000 头商品
母猪存栏规模，增加公司生猪出栏量，为地方加快恢复生猪生产任务贡献力量。
  （2）变更后的项目情况
  ①项目名称：诏安优农 10,000 头商品母猪场项目。
  ②实施主体：诏安优农。
  ③建设地点：福建省漳州市诏安县建设乡。
  ④项目建设内容及规模：新建一座年存栏 10,000 头商品母猪场，引进
办公生活区及污水处理设施等。项目建设后预计年出栏断奶仔猪 250,000 头。
  ⑤项目总投资和资金来源：项目总投资 20,000 万元，其中：三通一平等前
期投入 1,100 万元，土建投资 8,400 万元，设备投资 4,680 万元，环保投资 850
万元，引种投资 4,000 万元，其他投资 970 万元。其中拟使用募集资金投资
  （二）变更前后非资本性支出占比情况
  首发募投项目变更用途前，前次募集资金中资本性支出与非资本性支出的
构成情况如下：
                                                                 单位：万元
                           拟使用募集         实际使用募
   项目名称        投资总额                            资本性支出 非资本性支出
                           资金投资额         集资金金额
南昌傲农年产 36 万
  吨饲料项目
四川傲农年产 24 万
  吨饲料项目
辽宁傲农年产 24 万
  吨饲料项目
吉安现代农业 5,000
头原种猪核心育种       11,500.00   7,500.00      7,586.76    7,586.76       -
   场项目
    合计         46,000.00   23,016.50     23,138.90   21,092.01   2,046.89
                    占比                               91.15%       8.85%
  注：前次募集资金投资项目的拟使用募集资金投资额与实际使用募集资金金额存在差
异合计 122.40 万元，主要系募集资金产生的存款利息。
  如上表所示，首发募投项目变更用途前，前次募集资金中资本性支出占比
为 91.15%，非资本性支出的占比为 8.85%。
  首发募投项目变更用途后，前次募集资金中资本性支出与非资本性支出的
构成情况如下：
                                                                 单位：万元
                           拟使用募集         实际使用募
   项目名称        投资总额                            资本性支出 非资本性支出
                           资金投资额         集资金金额
南昌傲农年产 36 万
    吨饲料项目
四川傲农年产 24 万
    吨饲料项目
辽宁傲农年产 24 万
    吨饲料项目
吉安现代农业冠朝
       项目
    合计         46,000.00   23,016.50     23,138.90   21,092.01   2,046.89
                    占比                               91.15%       8.85%
  如上表所示，首发募投项目变更用途后，前次募集资金中资本性支出占比
为 91.15%，非资本性支出的占比为 8.85%。变更募投项目后，资本性支出和非
资本性支出结构占比保持不变。
与非资本性支出的构成情况如下：
                                                                     单位：万元
                             拟使用募集资 实际使用募
    项目名称         投资总额                     资本性支出 非资本性支出
                              金投资额  集资金金额
南溪猪场养殖基地建
 设项目（一期）
梨园村傲新生猪养殖
   项目
年存栏 10,000 头父母
  代母猪场项目
上杭生态农业综合开
 发项目下都基地
上杭槐猪产业综合开
发项目（槐猪种群保
护中心和槐猪育种扩
   繁场）
种猪扩繁生态养殖一
   期项目
   种养殖项目         5,500.00     4,800.00       4,801.36    4,801.36        -
吉州区曲濑生态循环
 养殖小区建设工程
吉水县白沙傲禧生态
 循环养殖小区项目
年产 5 万吨水产饲料
生产线（扩建）项目
年产 18 万吨乳猪奶
粉及高端生物饲料项 12,000.00           6,500.00       6,508.45    6,508.45        -
      目
  偿还银行贷款         41,000.00    41,000.00     41,000.00        -       41,000.00
      合计        157,198.00   136,542.44     136,700.93   95,700.93   41,000.00
                      占比                                 70.01%      29.99%
   注：前次募集资金投资项目的拟使用募集资金投资额与实际使用募集资金金额存在差
异合计 158.49 万元，主要系募集资金产生的存款利息。
   如上表所示，2019 年非公开发行股票募投项目变更用途前，前次募集资金
中资本性支出占比为 70.01%，非资本性支出的占比为 29.99%。
与非资本性支出的构成情况如下：
                                                                     单位：万元
                             拟使用募集资 实际使用募
    项目名称         投资总额                     资本性支出 非资本性支出
                              金投资额  集资金金额
南溪猪场养殖基地建
 设项目（一期）
梨园村傲新生猪养殖
   项目
年存栏 10,000 头父母
  代母猪场项目
上杭生态农业综合开
 发项目下都基地
上杭槐猪产业综合开
发项目（槐猪种群保
护中心和槐猪育种扩
   繁场）
诏安优农 10,000 头商
  品母猪场项目
   种养殖项目         5,500.00     4,800.00       4,801.36    4,801.36        -
吉州区曲濑生态循环
 养殖小区建设工程
吉水县白沙傲禧生态
 循环养殖小区项目
年产 5 万吨水产饲料
生产线（扩建）项目
年产 18 万吨乳猪奶
粉及高端生物饲料项 12,000.00           6,500.00       6,508.45    6,508.45        -
      目
  偿还银行贷款         41,000.00    41,000.00     41,000.00        -       41,000.00
      合计        162,998.00   136,542.44     136,700.93   95,700.93   41,000.00
                      占比                                 70.01%      29.99%
   如上表所示，2019 年非公开发行股票募投项目变更用途后，前次募集资金
中资本性支出占比为 70.01%，非资本性支出的占比为 29.99%。变更募投项目
后，资本性支出和非资本性支出结构占比保持不变。
   二、核查情况
   （一）核查程序
   针对上述事项，保荐机构及申报会计师履行了如下核查程序：
访谈发行人管理层了解前次募投项目的内外部环境变化情况、了解前次募投项
目变更的原因和内容；
设情况，访谈公司管理层，了解项目资金使用计划、前次募投项目的建设进展；
变更募投项目前后发行人募集资金的实际使用情况，核查用途变更前后资本性
支出和非资本性支出的具体金额；
资本性支出占募集资金的比例。
  （二）核查意见
  经核查，保荐机构及申报会计师认为：
况、战略规划等因素，前次募投项目变更具有必要性和合理性；
变，不存在将资本性支出调整为非资本性支出的情形。
  问题 8：关于股份质押
  根据申报材料：公司控股股东、实际控制人存在股份质押的情形。2023 年
林累计质押股份占其所持股份的比例分别为 68.29%、83.11%。
  请发行人说明：结合质押的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质
权实现情形、控股股东和实际控制人的财务状况和清偿能力、股价变动情况等，
说明是否存在较大的平仓风险，是否可能导致控股股东、实际控制人发生变更、
对公司持续经营能力的影响，并说明控股股东、实际控制人维持控制权稳定性
的相关措施。
  请保荐机构、发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意见。
      回复：
      一、结合质押的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形、
 控股股东和实际控制人的财务状况和清偿能力、股价变动情况等，说明是否存
 在较大的平仓风险，是否可能导致控股股东、实际控制人发生变更、对公司持
 续经营能力的影响
      （一）质押的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形
      截至 2023 年 3 月 31 日，发行人控股股东傲农投资所持有公司股份为
 股，占其所持公司股份比例为 68.29%，占公司总股本比例为 25.28%；发行人
 实际控制人吴有林所持有公司股份为 10,547.93 万股，占公司总股本的 12.11%，
 其累计质押股份数量为 8,876.82 万股，占其所持公司股份比例为 84.16%，占公
 司总股本比例为 10.19%。发行人股东裕泽投资系公司实际控制人吴有林先生与
 其配偶共同设立的合伙企业，吴有林及裕泽投资合计持股总数为 14,019.90 万股，
 合计质押股数为 10,176.82 万股，占吴有林先生及裕泽投资持股总数的 72.59%。
      截至 2023 年 3 月 31 日，公司控股股东及实际控制人质押公司股份的具体
 情况如下：
                                   质押股数       融资金额        初始交易       购回交易
 姓名            质权人
                                   （万股）       （万元）          日         日
       中国建设银行股份有限公司厦门市分行            492.00     4,000.00 2020.10.27 2023.10.21
       中国建设银行股份有限公司厦门市分行            500.00     4,000.00 2020.12.25 2023.12.23
       中国建设银行股份有限公司厦门市分行           1,042.00    5,000.00 2021.4.16    2024.4.14
        兴业银行股份有限公司漳州分行             1,050.00    7,600.00 2021.4.20    2024.4.20
            华能贵诚信托有限公司             3,153.62   34,871.45   2022.3.1   2026.9.28
     中国农业银行股份有限公司厦门金融中
傲农投资        心支行
     中国建设银行股份有限公司厦门市分行             1,400.00    7,000.00 2021.7.27    2024.7.26
       中国银行股份有限公司厦门湖里支行             600.00     1,759.00 2023.1.18    2023.7.17
       中国银行股份有限公司厦门湖里支行             390.00     2,041.00 2023.2.22    2023.7.31
        招商银行股份有限公司厦门分行              288.00     2,050.00 2022.6.13    2023.6.12
         深圳中信华电子集团有限公司              490.00     3,600.00   2022.9.9   2023.6.8
        招商银行股份有限公司南昌分行              200.00     2,000.00 2022.9.16    2023.9.15
                             质押股数            融资金额        初始交易       购回交易
 姓名         质权人
                             （万股）            （万元）          日         日
       深圳市亿鑫源投资发展有限公司              530.00     4,000.00 2022.10.17 2023.6.16
         湖北省粮食有限公司                 700.00            - 2022.12.20 2023.12.31
        厦门夏商民昇贸易有限公司               450.00            - 2022.9.10    2025.11.2
      厦门农村商业银行股份有限公司滨西支
              行
          国民信托有限公司                 995.00     6,000.00 2022.12.1    2023.12.1
      中国工商银行股份有限公司厦门城建支
              行
      中国农业银行股份有限公司厦门金融中
             心支行
            林嘉盛                    400.00     1,000.00 2022.7.22    2023.4.21
       深圳市佳银资产管理有限公司               555.00     3,000.00 2022.8.22    2023.4.19
       华夏银行股份有限公司厦门分行              550.00     4,000.00 2022.8.22    2023.8.22
       兴业银行股份有限公司厦门分行             1,053.00    9,500.00   2022.7.5   2023.7.3
       江西省红壤科技服务有限公司               400.00            -   2023.3.8   2025.3.7
       中信银行股份有限公司厦门分行             1,450.00   11,000.00 2022.9.28    2023.9.27
      中国银行股份有限公司厦门湖里支行            1,500.00   11,800.00 2022.8.19    2023.8.19
             小计                  22,018.61 150,461.45       -           -
        国泰君安证券股份有限公司               820.61     3,728.29 2017.12.7    2023.6.2
        国泰君安证券股份有限公司               632.73     2,874.52 2017.12.13   2023.6.9
        国泰君安证券股份有限公司               691.98     3,143.86 2018.1.12    2023.6.30
      中国建设银行股份有限公司厦门市分行            400.00     5,500.00 2021.6.22    2024.6.22
      杭州银行股份有限公司四季青支行              797.50     5,000.00 2022.12.2    2023.6.30
         湖北省粮食有限公司                 800.00            - 2022.12.20 2023.12.31
        厦门夏商民昇贸易有限公司               550.00            - 2022.9.10    2025.11.2
吴有林    江西省红壤科技服务有限公司               100.00            -   2023.3.8   2025.3.7
             刘翔                    776.00     5,000.00 2022.12.30 2023.12.30
            黄邵健                    904.00     7,000.00 2022.4.10    2023.4.30
         华能贵诚信托有限公司                396.00     4,377.78   2022.3.1   2026.9.28
      厦门国际银行股份有限公司厦门分行             788.00     4,500.00 2022.2.25    2025.2.25
        厦门惠龙小额贷款有限公司               620.00     4,430.00 2022.9.26    2023.9.26
       招商银行股份有限公司厦门分行              600.00     2,400.00 2022.6.13    2023.6.12
             小计                   8,876.82   47,954.45      -           -
裕泽投资 中国建设银行股份有限公司厦门市分行            1,300.00    7,000.00 2023.3.15    2026.3.15
     根据傲农投资提供的说明及质押融资资金大额支付凭证，傲农投资股份质
押融资主要用于补充经营所需流动资金、增持、投资于其下属企业及参与认购
发行人非公开发行股票；根据吴有林提供的说明及质押融资资金大额支付凭证，
吴有林股份质押融资主要用于偿还借款、改善住房、个人资金周转及参与认购
发行人非公开发行股票，具有合理性。
     根据傲农投资、吴有林、裕泽投资与各质权人签署的相关股份质押协议，
约定当出质人或债务人出现异常情形、出质人违约、债务人不履行主合同项下
到期债务或存在其他违约事项等，质权人有权处置质押财产，实现对应的质权。
     （二）控股股东和实际控制人的财务状况和清偿能力
     根据傲农投资提供的 2021 年度审计报告及 2022 年 1-9 月未经审计的财务
报表，傲农投资最近一年及一期主要的财务数据情况如下：
                                                             单位：万元
        项目                    2022.9.30                 2021.12.31
       资产总额                             339,165.78              240,001.43
       负债总额                             253,280.75              170,345.22
       所有者权益                              85,885.03               69,656.20
        项目                  2022 年 1-9 月                2021 年度
       营业收入                             180,350.43              333,853.68
       营业成本                             180,209.59              333,567.35
       利润总额                                 128.82                   5,656.03
        净利润                                 128.82                   7,352.77
     注：以上为单体数据，2021 年度数据已经厦门泓正会计师事务所有限公司审计；2022
年 1-9 月数据未经审计。
     截至 2022 年 12 月 30 日，除发行人及其控制的企业外，傲农投资拥有的其
他主要对外投资情况如下：
               注册资本
序号     企业名称                     持股比例                     业务性质
               （万元）
                                                      农药批发、生产、销售；
                                                       主要农作物种子生产
                                                      生物农药技术研发；技术
                            通过毅植农业间接持股
                                                           询
              注册资本
序号   企业名称                     持股比例          业务性质
              （万元）
                          通过毅植农业间接持股     农作物、植物化学药剂的
                                         农药复配、加工；农药、
                          通过厦门毅植间接持股
                                            生产、销售
                          通过江西红土地间接持股    农药批发，农药零售；农
                                         乳油、悬浮剂、水剂（含
                          通过厦门毅植间接持股
                                           乳剂、水乳剂等
                          通过厦门毅植间接持股
                          通过江西田友间接持股     生物技术推广服务；生物
                                         农业技术开发、技术咨
                          通过毅植农业间接持股
                                             毒类农药
                                         生物基材料技术研发；技
                          通过毅植农业间接持股
                                              咨询
                          通过毅植农业间接持股     生物工程技术开发、技术
                                         技术开发、技术转让、技
                          通过毅植农业间接持股     术咨询、技术服务；销售
                                            品的农药）
                                         农业投资；农业技术开
                          通过毅植农业间接持股
                                           化肥、种子销售
                                         泰和乌鸡的饲养、销售，
                                           蛋的生产与销售
                          通过泰和傲昕间接持股
                          通过泰和傲昕间接持股
                          通过泰和傲昕间接持股
                          通过泰和傲昕间接持股
                          通过泰和傲昕间接持股
                          通过泰和傲昕间接持股     乌鸡产业配套内供饲料
                          通过泰和傲昕间接持股
                                         各类精密合金压铸件，模
                                         具的设计及制造、家用电
               注册资本
序号     企业名称                        持股比例                业务性质
               （万元）
                                                    品等研发、生产及销售
                                                    园艺、花卉苗木、果树、
                                                      蔬菜种植、销售
      泉州誉农威投               通过厦门傲农文化间接持股
       资有限公司                   100.00%
     根据吴有林出具的《个人财务状况说明》，吴有林拥有的个人财产包括自
有房产、汽车等固定资产及银行存款、股票、股权等金融性资产，其中主要财
产系吴有林直接持有的上市公司股份及其直接或间接控制的其他主体。截至
外投资情况如下：
                   注册资本（万             持股（份额）比
序号      企业名称                                            业务性质
                     元）                  例
                                                    以自有资金从事投资活动
                                                       及稻谷贸易
      漳州裕泽投资有
        限公司
      厦门裕泽富贸易
       有限公司
     根据中国人民银行征信中心于 2023 年 2 月 15 日出具的傲农投资《企业信
用报告》及 2023 年 3 月 13 日出具的吴有林《个人信用报告》，控股股东傲农
投资、实际控制人吴有林信用记录良好，未发生不良负债，股票质押借款均正
常还本付息，不存在违约情形；同时，经查询中国裁判文书网、中国执行信息
公开网、信用中国网站及傲农投资、吴有林的说明，截至 2023 年 3 月 31 日，
控股股东傲农投资、实际控制人吴有林不存在尚未结清的贷款逾期情形，也不
存在被列入失信被执行人名单的情形，不存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、
仲裁及行政处罚案件，其整体资信情况及债务履约情况良好，风险承受能力较
强。
     （三）公司的股价变动情况
     截至2023年3月31日，公司最近半年股票收盘价（前复权）情况如下图所示：
                   收盘价（前复权，元/股）
   数据来源：WIND 资讯
为平稳。
   即使按照最近半年（2022.10.10-2023.3.31）最低收盘价 12.09 元/股计算，
截至 2023 年 3 月 31 日，傲农投资、吴有林已质押的部分股票的市值合计分别
为 26.62 亿元、10.73 亿元，远远超过其质押融资金额；另外，傲农投资、吴有
林（含裕泽投资）剩余未质押股份合计分别为 10,223.08 万股、3,843.08 万股，
即使按照最近半年最低收盘价 12.09 元/股计算，市值分别达 12.36 亿元、4.65
亿元。因此，即便傲农生物股价出现大幅下跌的情形，傲农投资、吴有林亦可
通过补充质押、及时筹措资金偿还借款本息、解除质押等方式规避股票质押的
违约处置风险，从而保证发行人控股股东的控制权地位。
   （四）公司股份质押履约保障比例较高
   控股股东、实际控制人与证券公司、商业银行等金融机构股票质押融资，
出质人可采取提前购回或补充质押等措施进行应对。自 2022 年 10 月 10 日至
易均价为 13.70 元/股，公司近半年股票价格走势整体呈现一定幅度下降，整体
下行压力已有较大释放。即使按照最近半年最低收盘价 12.09 元/股计算，控股
股 东 、 实 际 控 制 人 上 述 质 押 融 资 的 综 合 履 约 保 障 比 例 分 别 为 176.93% 和
（含裕泽投资）还有合计 14,066.16 万股尚未质押，即便按照最近半年最低收盘
价（12.09 元/股）计算市值达 17.01 亿元。因此，控股股东及实际控制人具有较
强的履约保障能力，出现融资违约风险较低。
  （五）其他股东持股比例较低
  截至 2023 年 3 月 31 日，除傲农投资、吴有林、裕泽投资分别直接持股
黄祖尧持股 613.53 万股，占公司总股本的比例仅为 0.70%，远低于傲农投资、
吴有林和裕泽投资的持股比例。傲农投资、吴有林和裕泽投资持股比例合计为
  综上所述，傲农投资、吴有林信用良好，履约保障能力较强，偿债能力较
好，风险承受能力较强，股票质押融资出现融资违约风险较低，质押股份平仓
风险较小，不会导致公司控制权发生变更，不会对公司持续经营能力产生重大
不利影响。
  二、控股股东、实际控制人维持控制权稳定性的相关措施
  公司及控股股东傲农投资、实际控制人吴有林已制定了维持控制权稳定的
相关措施，具体如下：
  （一）严格控制质押比例，保持一定的安全边界
  截至 2023 年 3 月 31 日，发行人控股股东傲农投资所持有公司股份为
股，占其所持公司股份比例为 68.29%，占公司总股本比例为 25.28%；发行人
实际控制人吴有林所持有公司股份为 10,547.93 股，占公司总股本的 12.11%，
其累计质押股份数量为 8,876.82 万股，占其所持公司股份比例为 84.16%，占公
司总股本比例为 10.19%；发行人实际控制人吴有林控制的裕泽投资所持有公司
股份为 3,471.97 万股，占公司总股本的 3.99%，其累计质押股份数量为 1,300.00
万股，占其所持公司股份比例为 37.44%，占公司总股本比例为 1.49%。
  傲农投资、吴有林、裕泽投资尚未质押的股份数分别为 10,223.08 万股、
缓冲空间，维持公司控制权的稳定。
  （二）积极偿还质押借款，防止质押股份被平仓
 根据控股股东傲农投资、实际控制人吴有林出具的说明，在股份质押到期
时，其将积极筹措资金偿还部分质押借款、对股份质押进行展期等措施防止质
押股份被平仓，从而消除因质押股份被平仓导致的实际控制权变动的风险。自
发行人上市至今，傲农投资、吴有林进行的股份质押从未发生强制平仓的情形。
  三、核查情况
  （一）核查程序
 保荐机构、发行人律师主要履行了如下核查程序：
押数据明细及傲农投资、吴有林正在履行的股份质押相关协议；
质押融资资金大额支付凭证等材料；
情况；
业信用报告》、吴有林的《个人信用报告》等；
份被平仓的说明。
  （二）核查意见
 经核查，保荐机构、发行人律师认为：
主要用于补充经营所需流动资金、增持、投资于其下属企业及参与认购发行人
非公开发行股票等；实际控制人吴有林股份质押获得的资金主要用于偿还借款、
改善住房、个人资金周转及参与认购发行人非公开发行股票，质押具有合理性；
偿债能力较好，风险承受能力较强，股票质押融资出现融资违约风险较低，质
押股份平仓风险较小；
质押比例积极偿还质押借款等措施维持控制权稳定性，控股股东、实际控制人
发生变更的风险较小。
   问题 9：关于关联交易
   根据申报材料：（1）报告期内，发行人向关联方出售商品、提供劳务交
易 的 金 额 分 别 为 7,404.85 万 元 、 34,131.93 万 元 、 39,063.46 万 元 、
存在购买股权、出售资产等偶发性关联交易。
   请发行人说明：（1）报告期内关联采购、销售金额较高的原因，相关交
易的必要性、合理性、定价公允性，是否履行相应决策程序和信息披露义务，
本次募投是否会新增关联交易；（2）购买关联方资产、向关联方出售资产的
具体情况，相关定价是否公允。
   请保荐机构、申报会计师、发行人律师结合《监管规则适用指引——发行
类 6 号》第 6-2 条的规定，对上述事项进行核查并发表明确意见。
   回复：
  一、报告期内关联采购、销售金额较高的原因，相关交易的必要性、合理
性、定价公允性，是否履行相应决策程序和信息披露义务，本次募投是否会新增
关联交易
 （一）报告期内关联采购、销售金额较高的原因，相关交易的必要性、合
理性、定价公允性
  （1）关联采购的具体内容及交易金额
  报告期内，公司与关联方发生的采购商品、接受劳务交易情况如下：
                                                               单位：万元
          关联交易内
  关联方             定价方式 2022 年 1-9 月          2021 年       2020 年       2019 年
            容
 北海创禾      采购饲料   市场价格            1,266.50   1,300.87      746.86      2,594.31
 乐山厚全      采购饲料   市场价格                   -            -   2,071.24     2,084.43
 辽宁傲为      采购饲料   市场价格                   -            -    100.86       249.34
山东牧海邦农生
           采购饲料   市场价格                   -            -      -1.09        -7.20
物科技有限公司
厦门国贸傲农    采购原材料   市场价格           11,146.51 11,400.73 23,568.80                  -
福建优晟饲料有   采购原材料   市场价格                   -    189.95        60.96               -
  限公司      采购饲料   市场价格                   -    197.81               -            -
常德毅兴农牧有
           采购生猪   市场价格                   -    139.01       450.46               -
  限公司
醴陵毅欣农牧有
           采购生猪   市场价格                   -    174.18       169.45               -
  限公司
 华富畜牧      采购生猪   市场价格                   -    268.10      1,597.72              -
醴陵弘毅农牧有
           采购生猪   市场价格                   -    236.01       247.26               -
  限公司
 江西傲楚      采购生猪   市场价格                   -            -    563.80               -
 阡耘傲农     采购原材料   市场价格               3.02    4,655.33     3,408.17              -
浏阳毅兴农牧有
           采购生猪   市场价格                   -    754.64               -            -
  限公司
 中北农商     采购原材料   市场价格            7,246.67   2,679.58              -            -
江西铭康畜牧科
           采购生猪   市场价格                   -     46.82               -            -
 技有限公司
 武汉锦康      采购生猪   市场价格             131.29     135.83               -            -
 厦门喜满坡     采购生猪   市场价格             972.07     528.88               -            -
           关联交易内
  关联方              定价方式 2022 年 1-9 月          2021 年       2020 年       2019 年
             容
湖南毅兴耒阳分
           采购生猪    市场价格                   -    316.78               -            -
  公司
 江西毅植      采购农药    市场价格              14.73       7.82               -            -
 毅植农业      采购农药    市场价格                   -      0.23               -            -
           采购乌鸡及
 泰和傲昕              市场价格              18.48       2.92               -            -
            乌鸡蛋
 吉安艺之卉     采购原材料   市场价格                   -     24.65               -            -
 傲农银祥      采购原材料   市场价格                   -    484.59               -            -
 山东傲盛      采购饲料    市场价格                   -            -            -     83.52
 高密傲华      采购饲料    市场价格                   -            -            -    592.71
 湖南君辉      采购饲料    市场价格                   -            -            -      5.42
 泰丰牧业      采购生猪    市场价格                   -            -            -    145.52
 祁阳广安      采购生猪    市场价格                   -            -            -    320.85
泉州利安食品     采购生猪    市场价格               0.13             -            -            -
 厦门绿德源     采购生猪    市场价格              52.27             -            -            -
湖北德谷食品     采购生猪    市场价格            1,780.49            -            -            -
 漳州永益康     采购饲料    市场价格              43.70             -            -            -
           合计                     22,675.86 23,544.73 32,984.49         6,068.90
        占营业成本的比例                    1.52%      1.32%        3.46%        1.20%
  （2）关联采购的原因及合理性、必要性
  报告期内，公司与北海创禾、福建优晟饲料有限公司等发生的采购饲料关
联交易主要系公司针对当地客户的部分订单，在综合考虑供货时效及运输成本
等因素，通过采购相关关联方的饲料产品再销售给当地客户，有利于公司最大
化经济效益和更快捷服务客户。公司与厦门国贸傲农、阡耘傲农、中北农商的
关联交易，主要系从其采购饲料原料。
  前述主要关联方均系公司参股公司或参股公司的控股子公司，系公司为完
善自身产业一体化战略目标，往产业链上下游进行延伸，对饲料原料等上下游
企业进行投资所致。报告期内，公司采购商品、接受劳务类关联交易占营业成
本比例较低，均在 5%以下。
  （3）关联采购价格公允性分析
  报告期内，公司向关联方采购商品主要为生产所需的原辅料，包括豆粕、
玉米等饲料制造原料，各期关联采购占营业成本的比例均低于 5%，占比较小。
前述的豆粕、玉米等原辅料在不同时间、不同地域的市场价格存在差异性，因
此比价对象选取考虑时间、地域等因素。
   报告期内，公司关联采购交易对象及采购品种较多，下述对单一交易对象
累计采购金额 1,000.00 万元（2022 年 1-9 月累计采购金额 750.00 万元）以上且
累计采购品种金额占比 70.00%以上的主要关联采购行为进行定价公允性分析，
具体情况如下：
   ①2022 年 1-9 月关联采购
                采购数量                      采购单价  比价对象采购均
                              采购金额
交易对象   采购品种     （吨、公                     （元/吨、元 价（元/吨、元 差异率
                              （万元）
                 斤）                        /kg）   /kg）
       二级玉米      18,073.08    5,451.93     3,016.61   2,965.67   1.72%
厦门国贸
傲农（注   一级玉米       8,516.01    2,645.64     3,106.66   3,098.55   0.26%
       二级玉米      10,659.88    3,113.24     2,920.52   2,965.67   -1.52%
中北农商    碎米        8,629.83    2,626.71     3,043.76   2,982.98   2.04%
湖北德谷
食品（注    育肥猪    1,070,963.60   1,780.49       16.63      16.91    -1.68%
       其他配合料      2,404.96     786.52      3,270.42   3,301.50   -0.94%
北海创禾
        预混料         378.16     171.61      4,538.00   4,343.80   4.47%
厦门喜满
        育肥猪     667,100.00     972.07        14.57      14.80    -1.55%
 坡
注：1、差异率=（采购单价-比价对象采购均价）/比价对象采购均价（下同）
                                   ；
年 8、9 月，向中北农商采购 43%豆粕的入库时间主要集中于 1-4 月，由于受大宗商品交易
价格波动影响，发行人向厦门国贸傲农采购 43%豆粕的价格与向中北农商采购价格存在一
定差异，但与同时期向无关联第三方采购的价格不存在较大差异；
不同导致，公司向湖北德谷食品采购生猪时间主要集中于 3 月至 8 月，向厦门喜满坡采购
时间主要集中于 1 月至 6 月，根据 Wind 资讯统计数据显示，2022 年 3-8 月全国 22 省市主
要生猪平均价格为 16.86 元/千克，2022 年 1-6 月平均价格为 14.13 元/千克，叠加地域因素，
公司向湖北德谷食品及厦门喜满坡采购生猪价格与市场价格不存在重大差异；
料产品的情况较少，且饲料价格受配方、原料波动等因素影响敏感度较高，无法进行有效
的比价分析，因此采用北海创禾对外其他销售产品单价并考虑时间、区域范围或品类等因
素作为比价对象，下同。
  ②2021 年度关联采购
                                                       比价对象采
               采购数量         采购金额          采购单价
交易对象   采购品种                                            购均价（元/          差异率
               （吨）          （万元）          （元/吨）
                                                        吨、）
       一级玉米      6,874.06      2,362.66     3,437.07     3,353.15       2.50%
       L-赖氨酸     2,647.07      2,360.61     8,917.83     9,087.35       -1.87%
厦门国贸
傲农（注   43%豆粕     6,302.42      2,191.76     3,477.66     3,565.07       -2.45%
        玉米粉      6,809.82      1,887.89     2,772.31     2,780.54       -0.30%
       二级玉米      3,562.49      1,198.98     3,365.56     3,273.27       2.82%
阡耘傲农   发酵豆粕      2,176.90      1,123.80     5,162.41     5,065.42       1.91%
       膨化大豆      2,052.60      1,046.03     5,096.13     5,044.47       1.02%
        小麦       5,440.34      1,646.97     3,027.34     2,969.01       1.96%
中北农商
       一级玉米      1,715.51        508.68     2,965.20     2,971.15       -0.20%
        预混料        861.82        436.97     5,070.37     5,008.86       1.23%
北海创禾   其他配合料     1,064.66        354.06     3,325.54     3,101.53       7.22%
       母猪配合料       761.68        273.90     3,596.04     3,752.19       -4.16%
  注：2021 年度发行人向厦门国贸傲农采购一级玉米主要入库时间为 3-5 月，向中北农
商采购一级玉米入库时间主要为 10-12 月，2021 年度玉米作为大宗商品交易价格波动较大，
因此发行人向厦门国贸傲农采购一级玉米与向中北农商采购一级玉米的价格存在一定差异，
但与公司同时期向无关联第三方的采购价格不存在较大差异。
  ③2020 年度关联采购
                                        采购单价(元
               采购数量         采购金额               比价对象采购均价
交易对象   采购品种                              /吨、元/            差异率
               (吨、头)        （万元）                (元/吨、元/头）
                                           头）
       膨化大豆     1,103.79      458.06      4,149.91          4,046.81    2.55%
阡耘傲农
        豆油       411.25       342.81      8,335.89          8,128.43    2.55%
       发酵豆粕      716.95       336.62      4,695.24          4,515.03    3.99%
       二级玉米    41,847.19    10,806.30     2,582.32          2,557.74    0.96%
厦门国贸   一级玉米    27,765.22     7,569.25     2,726.16          2,690.33    1.33%
 傲农    43%豆粕    6,912.20     2,211.05     3,198.76          3,223.61   -0.77%
       L-赖氨酸    1,775.98     1,289.88     7,262.92          7,364.60   -1.38%
                                              采购单价(元
                    采购数量          采购金额               比价对象采购均价
   交易对象   采购品种                                 /吨、元/            差异率
                    (吨、头)         （万元）                (元/吨、元/头）
                                                 头）
          盐酸盐
   乐山厚全      禽料      8,110.35      2,071.24      2,553.82               2,523.24     1.21%
          保育猪            10,698    1,119.47      1,046.43               1,093.39     -4.29%
   华富畜牧
          后备种猪             400      310.04       7,751.03               8,125.98     -4.61%
      ④2019 年度关联采购
                                                                比价对象采
                    采购数量          采购金额           采购单价
   交易对象   采购品种                                                  购均价(元/             差异率
                     （吨)          （万元）           (元/吨）
                                                                  吨）
   乐山厚全      禽料      8,329.63         2,084.43      2,502.43        2,453.50          1.99%
          其他配合料      5,831.02         1,460.51      2,504.72        2,528.44         -0.94%
   北海创禾   预混料            775.02        327.55       4,226.39        4,350.85         -2.86%
          母猪配合料          595.16        161.80       2,718.67        2,795.89         -2.76%
      通过以上分析，发行人向关联方采购生产经营所需的原材料等商品单价与
   比价对象的均价不存在重大差异，交易价格具备公允性，不存在损害上市公司
   和中小投资者合法权益的情形。
      （1）关联销售的具体内容及交易金额
      报告期内，公司与关联方发生的出售商品、提供劳务交易情况如下：
                                                                            单位：万元
   关联方        关联交易内容         定价方式        2022 年 1-9 月          2021 年       2020 年         2019 年
                  销售饲料       市场价格                       -               -           6.54        5.85
   保定傲兴
              信息服务费          市场价格                       -               -              -        1.42
              信息服务费          市场价格                       -          0.15             1.89        4.72
   北海创禾           销售原料       市场价格                       -               -          94.71       75.12
                  销售饲料       市场价格                 578.97         772.43            98.88      334.74
福建优晟饲料有限公司        销售饲料       市场价格                       -         32.40            72.03            -
                  销售饲料       市场价格                2,441.71      4,529.39      1,176.64          60.03
   福建傲牧
              信息服务费          市场价格                       -               -           1.89            -
   关联方       关联交易内容   定价方式    2022 年 1-9 月       2021 年       2020 年       2019 年
              销售生猪    市场价格                   -            -            -     79.36
   抚州傲农       销售饲料    市场价格                   -            -            -   1,177.02
              销售饲料    市场价格           449.73      1,818.30     1,410.24       16.39
   福建邦牧
             信息服务费    市场价格                   -            -       4.72              -
              销售饲料    市场价格         1,759.81      2,167.67       924.39       63.22
   广东傲牧       销售生猪    市场价格                   -            -     129.28              -
             信息服务费    市场价格                   -            -       3.77              -
              销售原料    市场价格             0.41               -     116.89        3.85
   广州朴成
              销售生猪    市场价格                   -     276.49     3,134.68       13.76
             信息服务费    市场价格                   -       2.83         2.83        2.83
   湖南君辉
              销售饲料    市场价格           217.65        436.70       343.19      517.69
              销售饲料    市场价格         1,208.72      3,848.93     1,217.37       38.55
   湖南毅兴       销售生猪    市场价格                   -            -            -    330.33
             信息服务费    市场价格                   -            -       4.72              -
              销售生猪    市场价格                   -     168.65        50.50              -
常德毅兴农牧有限公司
              销售饲料    市场价格                   -            -       0.03              -
             信息服务费    市场价格                   -            -       1.18        1.89
   泰丰牧业       销售饲料    市场价格                   -            -     214.86      724.85
              销售生猪    市场价格                   -            -            -     46.19
              销售饲料    市场价格                   -     387.72       434.56      103.84
   江苏安胜
              销售生猪    市场价格                   -            -            -    680.64
   江苏加华       销售饲料    市场价格                   -            -            -    233.38
   辽宁傲为       销售饲料    市场价格             2.91         92.92       341.84      197.99
蒲县傲华农业开发有限    销售饲料    市场价格                   -       3.79       328.44       32.02
    公司        销售生猪    市场价格                   -            -            -    383.89
永济傲华农业开发有限
              销售饲料    市场价格                   -            -            -      0.31
    公司
湖南永益康饲料有限公
              销售饲料    市场价格                   -            -            -     29.47
  司湘潭分公司
   祁阳广安       销售饲料    市场价格                   -            -       7.66      263.12
              销售生猪    市场价格            69.43        583.18     2,220.85       48.02
  厦门喜满坡       销售饲料    市场价格         1,982.35      2,704.67     1,279.78              -
             信息服务费    市场价格                   -            -       1.89              -
   关联方       关联交易内容   定价方式    2022 年 1-9 月       2021 年       2020 年       2019 年
              销售原料    市场价格             1.03          2.27              -            -
              销售原料    市场价格                   -            -      43.38        0.38
   厦门毅植      信息服务费    市场价格                   -            -      53.10       60.18
              销售食品    市场价格             1.02               -            -            -
   山东傲华       销售饲料    市场价格                   -      11.68       169.44      112.21
 山西傲华畜牧       销售饲料    市场价格                   -            -     186.37              -
              销售饲料    市场价格             0.50          0.38        12.13              -
   泰和傲昕
              销售食品    市场价格             0.54               -            -            -
   浙江盛新       销售饲料    市场价格                   -     319.97     1,255.94              -
   四川傲皇       销售饲料    市场价格                   -       8.28       628.94      867.83
              销售饲料    市场价格           749.12      1,370.08       293.76       28.59
   武汉锦康
              销售生猪    市场价格           197.23               -      87.05              -
              销售饲料    市场价格           213.66        589.74              -    291.83
   江西聚力
              销售生猪    市场价格                   -      25.15        10.00              -
景德镇市齐聚养殖有限    销售饲料    市场价格                   -      37.39       447.69       54.96
    公司        销售原料    市场价格                   -            -       0.15              -
广西君辉牧业有限公司    销售饲料    市场价格                   -       4.70        23.22      320.40
江西永益康饲料有限公
              销售饲料    市场价格                   -      17.17        41.64       69.45
    司
福建兴宝楼农业科技有
              销售饲料    市场价格                   -     134.41        74.73              -
   限公司
抚州聚力养殖有限公司    销售饲料    市场价格                   -      38.10       181.72              -
江西铭康畜牧科技有限
              销售饲料    市场价格                   -     167.61       166.39              -
    公司
              销售饲料    市场价格                   -            -       0.07              -
醴陵弘毅农牧有限公司
              销售生猪    市场价格                   -   1,000.17       559.37              -
瑞昌市宏达畜牧养殖有
              销售饲料    市场价格                   -       1.63         4.97              -
   限公司
   宜昌真格       销售饲料    市场价格         1,246.29      1,274.82       176.79              -
漳平双洋傲牧养殖有限
              销售饲料    市场价格             0.39          4.54        17.92              -
    公司
              销售生猪    市场价格                   -            -   8,471.21              -
   江西傲楚       销售饲料    市场价格                   -            -     974.76              -
             信息服务费    市场价格                   -            -       1.42              -
   关联方       关联交易内容   定价方式    2022 年 1-9 月       2021 年       2020 年       2019 年
              销售生猪    市场价格                   -            -       9.54              -
龙岩邦惟牧业有限公司
              销售饲料    市场价格           313.87               -            -            -
浏阳毅兴农牧有限公司    销售生猪    市场价格                   -            -     157.47              -
漳州傲牧生猪养殖有限
              销售饲料    市场价格            10.69         65.28        23.37              -
    公司
              销售饲料    市场价格                   -            -   2,091.86              -
   四川厚全
              销售生猪    市场价格             3.15               -            -            -
              销售饲料    市场价格                   -   3,066.22     1,081.08              -
   华富畜牧
              销售生猪    市场价格                   -   1,060.06              -            -
江西禧力生物科技有限
             信息服务费    市场价格                   -            -      30.09              -
    公司
于都粮季牧业科技有限
              销售生猪    市场价格                   -            -      54.50              -
    公司
   傲农投资      信息服务费    市场价格                   -            -      37.74              -
             食品及其他    市场价格            24.56         25.97        23.03              -
厦门真传食品有限公司
             冷链仓储服务   市场价格                   -       8.50              -            -
             冷链仓储服务   市场价格             7.16         50.38        18.87              -
  厦门九同味
             食品及其他    市场价格                   -       0.08              -            -
定南县聚力养殖有限公
              销售生猪    市场价格                   -      12.00              -            -
    司
都昌县聚力养殖有限公
              销售生猪    市场价格                   -      20.23              -            -
    司
广州朴成牧业科技有限
              销售生猪    市场价格           124.77        656.20              -            -
    公司
              销售饲料    市场价格         3,890.36      9,123.17     3,095.97      128.53
 广州朴成农牧
              销售原料    市场价格                   -       2.06              -            -
湖南毅兴耒阳分公司     销售生猪    市场价格            82.91         72.58              -            -
  吉安艺之卉       销售饲料    市场价格                   -       0.05              -            -
              销售饲料    市场价格           610.97        579.13              -            -
   金华万泉
              销售生猪    市场价格                   -     124.99              -            -
   宿迁傲珍       销售饲料    市场价格           305.83         27.92              -            -
 厦门国贸傲农       销售原料    市场价格           423.13        693.59              -            -
永修县聚力养殖有限公
              销售生猪    市场价格                   -     553.28              -            -
    司
 友安云（厦门）     信息服务费    市场价格                   -       8.96              -            -
   关联方         关联交易内容     定价方式    2022 年 1-9 月       2021 年       2020 年       2019 年
绵阳正高能科技有限公
                 销售精液     市场价格                   -      77.85              -            -
    司
   傲农银祥          销售饲料     市场价格                   -        0.65             -            -
  漳州永益康          销售饲料     市场价格              4.08              -            -            -
 湖北德谷食品          销售生猪     市场价格          2,291.91              -            -            -
   江西毅友          销售食品     市场价格              0.15              -            -            -
 泉州利安食品          销售食品     市场价格            63.75               -            -            -
              合计                       19,278.77     39,063.46    34,131.93    7,404.85
          占营业收入的比例                       1.25%         2.17%        2.96%       1.28%
      注：1、2019 年 5 月 31 处置保定傲兴 2%股权导致对其丧失控制权，2019 年关联交易
   统计期间为 2019 年 6-12 月；
   为 1-3 月；
   为 1-4 月；
   对其丧失控制权，2021 年关联交易统计期间为 2021 年 6-12 月；
   间为 2022 年 4-9 月；
   关联交易统计期间为 2022 年 6-9 月；
   联往来统计时间为 2022 年 9 月。
      （2）关联销售的原因、必要性及合理性
      公司与上述关联方产生的饲料、生猪销售关联交易，主要系上述关联方均
   系以饲料生产销售或生猪养殖为主的企业，前述关联方主要系公司为完善自身
   产业一体化战略目标而投资参股的公司，在相关业务与公司具有互补性，通过
   外购饲料、种猪及仔猪以满足其业务需要。在销售价格上，公司所处的饲料及
   生猪市场价格公开透明，报告期内公司发生的经常性关联交易遵从市场定价体
   系，定价公允，未对公司的独立性及主营业务发展产生重大不利影响。报告期
   内，公司出售商品、提供劳务类关联交易占营业收入比例较低，均在 5%以下。
      综上，上述关联采购、销售主要是因为公司经营业务所需，为交易各方日常
经营活动中发生的正当经营行为，符合公司的实际情况；交易价格主要遵从市场
定价体系，采购、销售金额均低于当期营业成本、营业收入的 5%，不存在对公
司的独立性及主营业务发展产生重大不利影响的情形。上述经常性关联交易具有
必要性、合理性。
  （3）关联销售价格公允性分析
  报告期内，公司向关联方销售的商品主要为公司主营业务产品，包括饲料、
生猪等，各期关联销售占营业收入的比例均低于 5%，占比较小。
  前述饲料、生猪产品不同时间、不同地域市场价格存在差异性，且不同品
牌、配方等饲料对销售价格也存在一定影响。因此，比价对象选取考虑时间、
地域、销售品类等因素。
  报告期内，公司销售产品类别较多，但主要销售品种金额相对较为集中，
下述以关联交易涉及的主要产品品种销售价格均值进行定价公允性分析，具体
情况如下：
                               饲料相关产品
                                          销售均价（元/          比价对象销售
商品类别    数量（吨）          金额（万元）                                                   差异率
                                            吨）             均价（元/吨）
其他配合料     25,111.68           8,747.30          3,483.36           3,443.03      1.17%
母猪配合料      8,960.68           3,307.20          3,690.79           3,721.16      -0.82%
保育配合料      5,240.59           2,385.72          4,552.40           4,580.92      -0.62%
教槽配合料        755.98            525.52           6,951.50           7,014.64      -0.90%
                               生猪相关产品
                                       金额（万                        比价对象销
商品类别     单位             数量                           销售均价                差异率
                                        元）                          售均价
育肥猪
        kg、元/kg       1,808,255.44        2,382.34         13.17        13.13    0.33%
（注）
                               饲料相关产品
                                          销售均价（元/          比价对象销售
商品类别    数量（吨）          金额（万元）                                                   差异率
                                            吨）             均价（元/吨）
其他配合料     49,820.46          16,168.73          3,245.40           3,243.32      0.06%
母猪配合料     25,170.46           8,342.52          3,314.41           3,335.71      -0.64%
保育配合料     16,279.15         7,015.02              4,309.20           4,315.23       -0.14%
教槽配合料      1,857.32         1,349.14              7,263.93           7,289.11       -0.35%
                             生猪相关产品
                                     金额（万                            比价对象销
商品类别     单位            数量                             销售均价                 差异率
                                      元）                              售均价
育肥猪     kg、元/kg       658,845.50        1,418.81             21.53        21.89     -1.62%
保育猪     头、元/头            11,737         1,437.35         1,224.63       1,232.45    -0.63%
 种猪     头、元/头             2,942         1,659.66         5,641.27       5,679.78    -0.68%
                             饲料相关产品
                                        销售均价（元/              比价对象销售
商品类别    数量（吨）         金额（万元）                                                       差异率
                                          吨）                 均价（元/吨）
其他配合料     23,873.52         6,585.82              2,758.63           2,783.75       -0.90%
母猪配合料     15,161.13         4,463.61              2,944.11           3,024.04       -2.64%
保育配合料      8,917.24         3,476.76              3,898.92           3,802.47       2.54%
教槽配合料      1,353.59          907.19               6,702.12           6,728.60       -0.39%
 禽料       10,375.54         2,766.79              2,666.65           2,642.21       0.92%
                             生猪相关产品
                                     金额（万                            比价对象销
商品类别     单位            数量                             销售均价                 差异率
                                      元）                              售均价
育肥猪     kg、元/kg       216,266.00             843.88          39.02        39.25     -0.59%
保育猪     头、元/头            56,046        10,744.18         1,917.03       1,941.82    -1.28%
 种猪     头、元/头             3,622         3,296.38         9,100.99       8,966.44    1.50%
                             饲料相关产品
                                        销售均价（元/              比价对象销售
商品类别    数量（吨）         金额（万元）                                                       差异率
                                          吨）                 均价（元/吨）
其他配合料     10,656.02         2,596.86              2,436.99           2,503.96       -2.67%
母猪配合料      2,836.62          781.25               2,754.15           2,760.77       -0.24%
保育配合料      1,812.39          652.62               3,600.88           3,606.72       -0.16%
教槽配合料       541.97           288.58               5,324.61           5,576.04       -4.51%
 禽料        3,686.20         1,076.63              2,920.69           2,853.26       2.36%
                             生猪相关产品
                                     金额（万                            比价对象销
商品类别     单位            数量                             销售均价                 差异率
                                      元）                              售均价
育肥猪     kg、元/kg        88,154.50             378.35          42.92        41.28     3.97%
保育猪     头、元/头             7,014         1,143.88         1,630.86       1,584.00    2.96%
  注：1、差异率=（销售均价-比价对象销售均价）/比价对象销售均价；
资讯显示，全国 22 省市 3 月、4 月生猪平均价格为 12.75 元/千克，叠加销售时间及地域因
素，发行人向关联方销售生猪价格与市场平均价格不存在重大差异。
  通过以上分析，发行人向关联方销售产品单价与比价对象的同类产品均价
不存在重大差异，交易价格具备公允性，不存在损害上市公司和中小投资者合
法权益的情形。
  （二）上述关联交易相应决策程序和信息披露义务
预计 2019 年度日常性关联交易的议案》，独立董事对本次关联交易发表了事前
认可意见和独立意见。本次预计的日常关联交易金额未达股东大会审议标准，
无需提交股东大会审议。
  （1）2020 年 4 月 9 日，第二届董事会第二十三次会议，审议通过《关于预
计 2020 年度日常性关联交易的议案》，独立董事对本次关联交易发表了事前认
可意见和独立意见。本次预计的日常关联交易金额未达股东大会审议标准，无
需提交股东大会审议。
  （2）2020 年 7 月 27 日，发行人召开第二届董事会第三十次会议，审议通
过《关于增加 2020 年度日常关联交易预计的议案》，独立董事对本次关联交易
发表了事前认可意见和独立意见。
  （3）2020 年 9 月 27 日，第二届董事会第三十五次会议，审议通过《关于
增加 2020 年度日常关联交易预计的议案》，独立董事对本次关联交易发表了事
前认可意见和独立意见。
可意见和独立意见。
于增加 2020 年度日常关联交易预计的议案》。
  （1）2021 年 3 月 24 日，发行人召开第二届董事会第四十五次会议，审议
通过《关于 2021 年度日常关联交易预计的议案》，独立董事对本次关联交易发
表了事前认可意见和独立意见。
  （2）2021 年 8 月 30 日，发行人召开了第二届董事会第五十四次会议，审
议通过了《关于增加 2021 年度日常关联交易预计的议案》，独立董事对本次关
联交易发表了事前认可意见和独立意见。
  （3）2021 年 10 月 29 日，发行人召开了第三届董事会第二次会议，审议通
过了《关于调整 2021 年度日常关联交易预计的议案》，独立董事对本次关联交
易发表了事前认可意见和独立意见。
于调整 2021 年度日常关联交易预计的议案》。
  （4）2021 年 12 月 20 日，发行人召开了第三届董事会第三次会议，审议通
过了《关于增加 2021 年度日常关联交易预计的议案》，独立董事对本次关联交
易发表了事前认可意见和独立意见。
于增加 2021 年度日常关联交易预计的议案》。
《关于 2022 年度日常关联交易预计的议案》，独立董事对本次关联交易发表了
事前认可意见和独立意见。
     关联董事、关联股东已就上述议案回避表决，以上董事会、股东大会决议
及相关公告均已在指定媒体进行了公开披露。
     公司 2019 年度、2020 年度、2021 年度财务报告已经容诚会计师事务所
（特殊普通合伙）审计，分别出具了容诚审字[2020]361Z0152 号、容诚审字
[2021]361Z0047 号和容诚审字[2022]361Z0197 号无保留意见的审计报告；上述
审计报告包含关联交易明细金额。
     公司 2019 年度、2020 年度及 2021 年度控股股东及其他关联方资金占用情
况已经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）分别出具了容诚专字
[2020]361Z0195 号、容诚专字[2021]361Z0214 号和容诚专字[2022]361Z0240 号
专项说明。上述专项说明确认最近三年公司与关联方不存在非经营性资金占用
情况。
     以上审计报告、专项说明已在指定媒体进行了公开披露。
     综上，以上关联交易已按照《上海证券交易所股票上市规则》履行相应决
策程序和信息披露义务。
     （三）本次募投是否会新增关联交易
     本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 18.00 亿元（含本数），扣除
发行费用后将全部用于以下项目：
                                                      单位：万元
                                                      募集资金拟
序号     实施主体             项目名称            拟投资总额
                                                       投入额
一、饲料建设类项目
                                                    募集资金拟
序号    实施主体           项目名称             拟投资总额
                                                     投入额
                     （一期）
              年产 18 万吨乳猪奶粉及高端生物饲
                      料生产项目
              黑龙江港中年产 25 万吨生物饲料加
                    工项目
                小计                     72,000.000    49,600.000
二、食品建设类项目
              年屠宰加工 100 万头生猪、1.5 万吨
               肉制品及冷链物流项目（一期）
              年屠宰加工 100 万头生猪及 3 万吨肉
                  制品项目（一期）
                小计                     83,900.000    50,300.000
三、收购子公司少数股权项目
               收购林俊昌等人持有的福建养宝
              收购敖大国持有的湖北三匹 34.00%
                       的股权
                小计                     26,166.026    26,166.026
四、补充流动资金
                合计                    236,000.000   180,000.000
     本次募投拟投资新建六个饲料类项目、三个屠宰及食品项目，经营饲料产品、
屠宰业务及食品的生产加工销售。报告期内发行人存在向关联方采购饲料原料、
销售饲料产品及少量生猪采购、食品销售的情形。本次募投饲料、屠宰及食品项
目实施后预计会增加关联交易规模。
     本次新增饲料、屠宰及食品募投项目，预计可能会增加向厦门国贸傲农、阡
耘傲农、中北农商等关联方采购饲料原料规模，或增加向新建屠宰场周边区域关
联生猪养殖/贸易企业厦门喜满坡、湖北德谷食品等采购生猪的规模。厦门国贸
傲农、阡耘傲农、中北农商、厦门喜满坡、湖北德谷食品等关联方系公司参股
公司或参股公司的控股子公司，系公司为完善自身产业一体化战略目标，往产
     业链上下游进行延伸，对饲料原料、生猪养殖/贸易等上下游企业进行投资所致。
         本次新增饲料、屠宰及食品募投项目，受饲料销售半径影响，预计可能会增
     加向新建募投项目周边区域的关联方销售饲料产品的规模，或增加向厦门真传食
     品有限公司、泉州利安食品等关联食品企业销售猪肉或食品的规模。报告期内公
     司关联方包括饲料、生猪养殖或食品等企业，该等关联方主要系公司为完善自
     身产业一体化战略目标而投资参股的公司，在相关业务与公司具有互补性，通
     过外购饲料、种猪及仔猪或少量食品以满足其业务需要。
         除新建饲料、屠宰及食品募投项目外，本次募投拟收购两家子公司少数股权
     及部分募集资金用于补流，该等募投项目实施完毕后不会增加关联交易。
         此外，本次募投实施后预计新增关联交易主要系发行人与参股公司经营往来
     形成，不会导致发行人与控股股东、实际控制人及控制的企业之间新增关联交易
     的发生，不会对发行人生产经营的独立性产生重大不利影响。
         若因实施本次募投项目而新增关联交易，发行人将及时履行相应的决策程序
     及披露义务，并确保关联交易的规范性及交易价格的公允性，不会通过关联交易
     进行利益输送，亦不会损害中小股东利益。
         二、购买关联方资产、向关联方出售资产的具体情况，相关定价是否公允
         报告期内，公司购买关联方资产、向关联方出售资产的具体情况及转让价
     格定价依据如下所示：
序                                                                       定价是
    项目     关联方             关联交易内容                    交易背景及定价依据
号                                                                       否公允
                                                       本次交易系公司基于业务
                                                   发展规划，将全资子公司三明
                                                   傲农的部分股权转让给当时公
                      公 司 原 持 有 三 明 傲 农 100% 的 股
                                                   司的参股企业福建傲牧农业投
                  份，2020 年 3 月公司与沙县傲牧农业开
                                                   资有限公司控制的企业沙县傲
                  发有限公司签订股权转让协议，约定以
           沙县傲牧                                    牧农业开发有限公司。
    转让子公          820 万元向其出售持有的三明傲农 40%
    司股权           的股权，该股权交易后，公司持有三明
           有限公司                                    夷资产评估房地产土地估价有
                  傲农 60%的股权。上述股权转让于 2020
                                                   限公司出具的《三明傲农生物
                  年 3 月 24 日已办理完毕工商变更登记手
                                                   科技有限公司整体资产评估报
                  续。
                                                   告 》 （ 闽 武 夷 评 报 资
                                                   [2020]G1021）评估结果经协
                                                   商确定。
    让部分控           华宏业 60.00%的股份，2020 年 10 月，     为大力发展公司养殖业务，激
    股孙公司           公司全资子公司金华傲农、张敬学及金              励老员工做好区域业务进行的
     股权            华宏业签署股权转让协议，金华傲农以              股权转让。
                   股权转让给张敬学，该股权交易后，公              勤资产评估事务所出具的《金
                   司 全资子公 司金华傲 农持 有金华宏 业          华市宏业畜牧养殖有限公司股
                   年 11 月已办理完毕工商变更登记手续。           评估报告》（金华中勤评字
                       本次关联交易已经公司 2020 年 10       〔2020〕105 号）评估结果经
                   月 12 日召开的第二届董事会第三十六次           协商确定。
                   会议及 2020 年 10 月 23 日召开的 2020
                   年第八次临时股东大会审议通过《关于
                   转让子公司股权暨关联交易的议案》，
                   独立董事对本次关联交易发表了事前认
                   可意见和独立意见。公司履行了相应的
                   信息披露义务。
                       公司全资子公司畜牧投资原持有傲                本次关联交易系公司基于
                   新华富 80.00%的股权，2020 年 10 月，     业务发展规划需要收购子公司
                   畜牧投资、华富畜牧及傲新华富签署股              部分少数股权，本次收购完成
                   权转让协议，约定华富畜牧以 2,384.61         后有助于公司增强对重要子公
                   万元的价格转让其持有的傲新华富 15%            司的控制力，符合公司经营发
                   的股权，该股权交易后，畜牧投资持有              展方向。
                   傲新华富 95.00%的股权，上述股权转让              本次交易价格按照福建联
    购买傲新
                   于 2020 年 12 月已办理完毕工商变更登        合中和资产评估土地房地产估
                   记手续。                           价有限公司出具的《福建傲农
     股权
                       本次关联交易已经公司 2020 年 10       畜牧投资有限公司拟收购股权
                   月 12 日召开的第二届董事会第三十六次           所涉及的井冈山市傲新华富育
                   会议审议通过《关于收购控股子公司少              种有限公司股东全部权益价值
                   数股权暨关联交易的议案》，独立董事              资产评估报告》（联合中和评
                   对本次关联交易发表了事前认可意见和              报字（2020）第 5020 号）评
                   独立意见。公司履行了相应的信息披露              估值扣除尚未实施的股利分红
                   义务。                            5000 万元后确定。
                   新华富与江西傲楚签署资产购买协议，              经营发展规划，实施新产能升
                   约定将傲新华富的高桥养殖场、雪山养              级替换，处置部分陈旧资产。
                   殖场的固定资产、设备以 3,404.29 万元            本次交易价格参照福建联
                   转让给江西傲楚。                       合中和资产评估土地房地产估
                       本次关联交易已经公司 2020 年 10       价有限公司出具的《井冈山市
                   月 12 日召开的第二届董事会第三十六次           傲新华富育种有限公司拟转让
                   会议审议通过《关于控股子公司出售资              资产所涉及的高桥、雪山养猪
                   产暨关联交易的议案》，独立董事对本              场有关资产市场价值资产评估
                   次关联交易发表了事前认可意见和独立              报告》（联合中和评报字
                   意 见。公司 履行了相 应的 信息披露 义          （2020）第 5021 号）协商确
                   务。                             定。
    收购四川
                   投资按 135 万元受让公司监事闫卫飞持           了激励标的公司核心骨干员工
    傲新 9%
                   有的四川傲新 9%股权；同时公司放弃             的积极性，增强子公司资本实
                   闫卫飞拟向他人转让四川傲新 5%股权             力，提高子公司竞争力，股权
    四川傲新
                   的优先受让权；股权转让后，四川傲新              转让及增资价格经交易各方协
     增资
                   全 体股东按 持股比例 向四 川傲新增 资          商确定，按 1 元/出资额的价
         元。上述股权转让及增资于 2022 年 1 月
             本次关联交易已经公司 2021 年 10
         月 29 日召开的第三届董事会第二次会议
         及 2022 年 1 月 5 日召开的 2022 年第一
         次临时股东大会审议通过《关于子公司
         受让控股孙公司股权及放弃部分股权优
         先受让权并增资暨关联交易的议案》，
         独立董事对本次关联交易发表了事前认
         可意见和独立意见。公司履行了相应的
         信息披露义务。
 报告期内，发行人上述购买关联方资产、向关联方出售资产，主要系发行
人基于公司经营发展规划，以提升公司竞争力和经济效益为目的进行的资产调
整，交易价格主要参照资产评估值或经交易各方充分沟通协商后确定。上述公
司与关联方的购买或出售资产行为具有商业合理性，定价依据充分，交易价格
具备公允性。
  三、结合《监管规则适用指引——发行类 6 号》第 6-2 条的规定，对上述
事项进行核查并发表明确意见
 《监管规则适用指引——发行类 6 号》6-2 关联交易部分规定“保荐机构及
发行人律师应当对关联交易存在的必要性、合理性、决策程序的合法性、信息
披露的规范性、关联交易价格的公允性、是否存在关联交易非关联化的情况，
以及关联交易对发行人独立经营能力的影响等进行核查并发表意见。
 对于募投项目新增关联交易的，保荐机构、发行人律师、会计师应当结合
新增关联交易的性质、定价依据，总体关联交易对应的收入、成本费用或利润
总额占发行人相应指标的比例等论证是否属于显失公平的关联交易，本次募投
项目的实施是否严重影响上市公司生产经营的独立性。保荐机构和发行人律师
应当详细说明其认定的主要事实和依据，并就是否违反发行人、控股股东和实
际控制人已作出的关于规范和减少关联交易的承诺发表核查意见。”
  （一）关联交易存在的必要性、合理性、决策程序的合法性、信息披露的
规范性、关联交易价格的公允性
 参见本问询回复“问题 9”之“一、报告期内关联采购、销售金额较高的
原因，相关交易的必要性、合理性、定价公允性，是否履行相应决策程序和信
息披露义务，本次募投是否会新增关联交易”和“二、购买关联方资产、向关
联方出售资产的具体情况，相关定价是否公允”。
  经核查，保荐机构、申报会计师及发行人律师认为：
股公司的控股子公司发生的交易，该类关联公司主要系公司为完善自身产业一
体化战略目标，往产业链上下游进行延伸参股所致，其为公司产业链上下游企
业，在相关业务与公司具有互补性，公司与主要关联方的关联交易具有必要性、
合理性；
存在损害上市公司和中小投资者合法权益的情形；
业成本、营业收入的 5%，占比较低，不存在对公司的独立性及主营业务发展产
生重大不利影响的情形；
经营发展规划安排进行资产调整，交易价格参照资产评估值或经交易各方充分
沟通协商后确定，定价依据充分，交易价格具备公允性；
履行相应决策程序和信息披露义务。
  （二）是否存在关联交易非关联化的情况
  经核查，保荐机构、申报会计师及发行人律师认为：报告期内，公司已经
根据《企业会计准则》《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定进行关联
方认定，在年度报告、年度审计报告中披露了关联方关系及关联交易，不存在
关联交易非关联化的情况。
  （三）关联交易对发行人独立经营能力的影响
  经核查，保荐机构、申报会计师及发行人律师认为：
 报告期内，公司经常性关联交易的金额占当期营业成本、营业收入的比例
较低，且均与公司日常生产经营活动相关，定价公允，具有合理性与必要性，
对公司生产经营和财务状况不会产生重大不利影响。
 公司独立从事生产经营，具有独立完整的业务及自主经营能力，拥有独立
的采购和生产、销售系统，在业务上独立于控股股东、实际控制人及其控制的
其他企业，公司报告期内的关联交易对公司独立经营能力不构成重大不利影响。
     （四）本次募投项目新增关联交易情况
 参见本问询回复“问题 9”之“一、报告期内关联采购、销售金额较高的
原因，相关交易的必要性、合理性、定价公允性，是否履行相应决策程序和信
息披露义务，本次募投是否会新增关联交易”之“（三）本次募投是否会新增
关联交易”。
 经核查，保荐机构、申报会计师及发行人律师认为：本次募集资金投资项
目与公司现有业务模式一致，预计将与关联方新增少量关联交易，若因实施本
次募投项目而新增关联交易，发行人将及时履行相应的决策程序及披露义务，
交易价格将遵循公允原则，不会通过关联交易进行利益输送和损害中小股东利
益。
     四、核查情况
     （一）核查程序
 针对上述事项，保荐机构、申报会计师、发行人律师履行了如下核查程序：
合理性；
表，对关联交易价格的公允性进行对比分析；
的相关协议、评估报告等，了解公司关联交易定价原则及定价的公允性情况；
见，了解关联交易的审议情况；
     （二）核查意见
  经核查，保荐机构、申报会计师、发行人律师认为：
经营活动中发生的正当经营行为，符合公司的实际情况，且采购、销售金额均
低于当期营业成本、营业收入的 5%，不存在对公司的独立性及主营业务发展产
生重大不利影响的情形，关联采购、销售交易具有必要性及合理性；
发行人发生的关联交易定价具有公允性，不存在损害上市公司和中小投资者合
法权益的情形；
券交易所股票上市规则》及公司章程等规定履行审议程序，关联资产购买或出
售的定价依据充分合理，交易价格公允，不存在损害上市公司及中小投资者合
法权益的情形；
公司章程等规定履行相应决策程序，并按照信息披露相关规则履行信息披露义
务；
规则》等有关规定进行关联方认定，在年度报告、年度审计报告中披露了关联
方关系及关联交易，不存在关联交易非关联化的情况；
影响，不会对公司独立经营构成重大不利影响；
往来形成，不会导致发行人与控股股东、实际控制人及控制的企业之间新增关
联交易的发生，不会对发行人生产经营的独立性产生重大不利影响。
           保荐机构总体意见
 对本回复材料中的公司回复，本机构均已进行核查，确认并保证其真实、
完整、准确。
 （本页无正文）
 （本页无正文，为福建傲农生物科技集团股份有限公司《关于福建傲农生
物科技集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》
之盖章页）
                     福建傲农生物科技集团股份有限公司
                               年   月   日
           发行人董事长声明
 本人已认真阅读《关于福建傲农生物科技集团股份有限公司向特定对象发
行股票申请文件的审核问询函的回复》的全部内容，确认审核问询函回复报告
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、
完整性承担相应法律责任。
 董事长、法定代表人：
               吴有林
                     福建傲农生物科技集团股份有限公司
                               年   月   日
 （本页无正文，为国泰君安证券股份有限公司《关于福建傲农生物科技集
团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之签字盖
章页）
 保荐代表人：
          欧阳欣华             张扬文
                           国泰君安证券股份有限公司
                                 年   月   日
          保荐机构法定代表人声明
 本人已认真阅读《关于福建傲农生物科技集团股份有限公司向特定对象发
行股票申请文件的审核问询函的回复》的全部内容，了解报告涉及问题的核查
过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查
程序，审核问询函的回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上
述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
 法定代表人：
           贺青
                          国泰君安证券股份有限公司
                                年   月   日

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