上海永茂泰汽车科技股份有限公司
关于开展套期保值业务的可行性分析报告
一、开展套期保值业务的必要性
公司主营汽车用铝合金和汽车零部件业务，需采购纯铝、废铝、硅、铜、镍
等原材料，其中纯铝、硅、铜采购主要参考长江有色金属网、上海有色网等价格，
新废铝采购基本按照纯铝市场价格乘以一定的系数确定，旧废铝采购主要通过参
考废铝市场报价；公司产品铝合金定价主要参照长江有色金属现货市场、上海有
色网、上海期货交易所等关于铝合金所含元素的报价，并考虑损耗、合理利润等
因素，汽车零部件定价主要考虑原材料、人工、制造费用、合理利润等因素，其
中铝价作为产品定价的基价，铝合金基价按每月铝均价执行、汽车零部件基价按
季度或半年度铝均价执行。
根据上述采购、销售定价模式，公司日常经营中存在因大宗商品市场价格大
幅波动导致的公司采购成本上升、库存价格下跌等生产经营风险，公司拟通过开
展套期保值业务，控制并降低采购成本和锁定销售利润，保持公司盈利稳定，降
低公司主营业务风险。
二、套期保值业务概述
（一）交易目的
公司期货交易的目的是套期保值，不以获取投资收益为目的。
（二）交易金额
根据公司生产经营中采购、销售规模测算，公司开展套期保值预计动用的交
易保证金上限（包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金融机构授信额度、
为应急措施所预留的保证金等）为 10,000 万元，预计任一交易日持有的最高合
约价值为 60,000 万元，授权期限内任一时点的交易金额（含前述交易的收益进
行再交易的相关金额）不超过已审议额度。
（三）资金来源
公司开展套期保值业务的资金来源为自有资金，不涉及募集资金。
（四）交易方式
品种。
司套期保值业务条件的期货交易所。
（1）根据生产经营计划，对预期采购量或预期产量进行套期保值，包括对
预期原材料采购进行多头套期保值、对预期产成品进行空头套期保值；
（2）对已签订的浮动价格的购销合同进行套期保值，包括对原材料采购合
同进行多头套期保值、对产成品销售合同进行空头套期保值，对浮动价格贸易合
同进行与合同方向相同的套期保值；
（3）对已签订的固定价格的购销合同进行套期保值，包括对原材料采购合
同进行空头套期保值、对产成品销售合同进行多头套期保值，对已定价贸易合同
进行与合同方向相反的套期保值；
（4）对已持有的现货库存进行卖出套期保值。
（五）交易期限
本次授权在交易额度范围内进行套期保值业务的期限为自 2022 年年度股东
大会审议通过之日至 2023 年年度股东大会召开之日。
三、开展套期保值业务的可行性
公司开展套期保值业务是以公司生产经营需要的采购、销售业务为背景，涉及
的铝、铜、镍、硅等原材料及铝合金、汽车零部件等产品均有相同或相近的期货
品种可用于套期保值，且现货价格和期货价格趋势基本吻合、基差波动较小，公
司对采购、销售业务进行预测，并对期货市场进行研究分析，综合考虑国际环境、
宏观经济、国家政策、供需关系等各方面因素预判未来价格趋势，并结合公司资
金等实际情况，以此为基础，通过期货市场预先锁定价格，在采购、销售实际发生
时，相应的持仓期货会平仓，期货和现货价格涨跌对冲，从而实现对采购成本和销
售利润的预先控制。
公司开展套期保值业务，不以获取投资收益为目的，将严格按照《上海证券交
易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易（2023 年 1 月修订）》及
公司《套期保值管理制度》实施，对于满足套期会计准则适用条件的交易，公司
按照《企业会计准则第 24 号——套期会计》进行会计处理；对于因发生各类风
险导致不满足套期会计准则适用条件的交易，公司按照其他会计准则进行会计处
理，从而准确反映公司开展套期保值对财务状况的影响。
对于套期保值业务开展过程中存在的风险，公司拟订了应对措施，制定了《套
期保值管理制度》，对组织机构与职责、授权审批、业务流程、风险管理等做出
了详细规定，并建立相应的内控体系，套期保值业务领导小组与各部门紧密结合，
审慎决策、规范审核和操作，以做好风险防范和应对处置。
四、风险分析及风控措施
（一）风险分析
公司开展套期保值业务，主要是为了控制并降低采购成本和锁定利润，控制
主营业务风险，不以获取投资收益为目的。但在业务开展过程中仍存在以下风险：
格趋势相反方向的波动，可能导致采购锁定价格高于最终市场价或销售锁定价格
低于最终市场价，另外，期货和现货基差也可能因市场波动而拉大，导致公司未
达到套期保值目的，存在给公司主业经营造成损失的风险；
能及时补充保证金而被强行平仓带来损失；如交易品种流动性降低，公司无法及
时以预定价格成交，导致交易结果与预定方案偏差较大，从而带来损失。
易对手方不履行合约而给公司带来的损失。
偏差、员工违反职业道德、发生信息和交易系统故障及其他外部事件导致操作不
当、操作失败，可能导致部分交易品种、规模、期限与需管理的风险敞口不匹配，
从而导致部分交易不符合套期保值要求或者造成损失的风险。
发生重大变化，或对相关监管规则、公司内控流程执行不到位，可能导致期货市
场发生大幅波动或公司套期保值业务出现违规风险。
（二）风控措施
决策等不同职能的人员负责，各司其职，对现货及期货价格及套期保值策略进行
相对专业的判断和设计，并控制风险、规范核算和披露。
—交易与关联交易（2023 年 1 月修订）》及公司实际情况修订了公司《套期保值
管理制度》，明确了各部门职责、业务流程和止损限额等风控措施。
董事发表独立意见，并根据保证金和合约价值上限确定是否提交股东大会审议。
日常执行中，需由不同部门申请或审核后，提交公司套期保值业务领导小组决策。
值盈亏信息汇总并定期报告的流程，以便套期保值业务领导小组和相关部门及时
掌握进展。
期发送套期保值业务领导小组，并与相关部门拟订交易风险应急处置预案；发生
重大风险时，及时做出预警，与相关部门拟订风险处置方案并执行。
套期保值业务的，将套期工具与被套期项目价值变动加总后的已确认损益及浮动
亏损金额，达到公司最近一年经审计的归属于公司股东净利润的 5%且绝对金额
超过 800 万人民币，为亏损预警线；达到 10%且超过 1000 万元，为止损平仓线。
数量、期限不得超过销售计划或合同、订单对应的现货数量、期限。对于因市场、
政策等其他原因导致实际销售减少或销售计划缩减，从而出现超出销售用量之外
的现货库存，需要开展现货库存的卖出套期保值时，用于套期保值的期货数量、
期限不得超过库存现货数量和卖出期限。
五、对公司的影响及相关会计处理
（一）对公司的影响
公司开展套期保值业务，可控制并降低采购成本和锁定利润，保持公司盈利
稳定，降低公司主营业务风险。但同时，也存在期货价格可能发生与公司预判价
格趋势相反方向的波动，导致采购锁定价格高于最终市场价或销售锁定价格低于
最终市场价，或者部分期货交易品种、规模、期限与需管理的风险敞口不匹配，
导致部分交易不符合套期保值要求，从而未达到套期保值目的的风险。
（二）会计处理
公司按照《企业会计准则第 24 号——套期会计》对公司套期保值业务进行
会计处理。
但如发生期货价格走势与公司预判趋势相反，可能导致套期保值采购锁定价
格高于最终市场价或销售锁定价格低于最终市场价，公司将采取平仓止损措施，
或者部分期货交易品种、规模、期限与需管理的风险敞口不匹配，导致部分交易
不符合套期保值要求，公司将按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和
计量》、
《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》、
《企业会计准则第 39 号——
公允价值计量》等相关规定及其指南进行会计处理。
六、审议程序
根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易
（2023 年 1 月修订）》，公司本次开展套期保值业务尚需提交董事会、监事会审
议，独立董事发表意见；并在董事会、监事会审议通过后，提交股东大会审议；
股东大会审议通过后方可实施。
七、可行性结论
首页
微信公众号
证券之星APP
