本报告依据中国资产评估准则编制
云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司增资涉及的
云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
中同华评报字（2023）第 080511 号
共 壹 册 第 壹 册
北京中同华资产评估有限公司
China Alliance Appraisal Co.,Ltd.
日期：2023 年 3 月 21 日
地址：北京市丰台区丽泽路 16 号院北京汇亚大厦 28 层
邮编：100073 电话：010-68090001 传真：010-68090099
云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司增资涉及的
云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
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云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司增资涉及的
云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发
布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评
估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反
前述规定使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。
三、资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和
个人不能成为资产评估报告的使用人。
四、资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估
对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告
中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分关注评估结论成立的假设前
提、资产评估报告特别事项说明和使用限制及其对评估结论的影响。
六、资产评估机构及其资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独
立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
七、评估对象涉及的资产、负债清单及相关资料由委托人、被评估单位申报并经
其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提
供资料的真实性、完整性、合法性负责。
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云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司增资涉及的
云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司
增资涉及的云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目
资产评估报告摘要
中同华评报字（2023）第 080511 号
云南锡业股份有限公司：
北京中同华资产评估有限公司（以下简称“中同华”或“我公司”）接受贵公司的
委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用公认的评估方法，
按照必要的评估程序，对云南锡业股份有限公司拟增资涉及的云南锡业锡材有限公司
的股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将评估报告摘要如下：
评估目的：为云南锡业股份有限公司拟增资行为提供价值参考依据。
评估对象：为云南锡业锡材有限公司的股东全部权益价值。
评估范围：为云南锡业锡材有限公司的全部资产及负债，包括流动资产、固定资
产、在建工程、无形资产、递延所得税资产、其他非流动资产、流动负债和非流动负
债。
评估基准日：2022年12月31日。
价值类型：市场价值。
评估方法：资产基础法、收益法。
评估结论：本资产评估报告选用资产基础法评估结果作为评估结论。具体结论如
下：
资产评估结果汇总表（资产基础法）
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 116,124.76 116,071.68 -53.08 -0.05
非流动资产 2 15,723.14 18,909.95 3,186.81 20.27
其中：长期股权投资 3 - -
投资性房地产 4 - -
固定资产 5 11,235.19 10,950.20 -284.99 -2.54
在建工程 6 776.30 776.30 - -
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云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司增资涉及的
云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
无形资产 7 2,794.22 6,266.02 3,471.80 124.25
其中：土地使用权 8 2,727.64 5,791.02 3,063.38 112.31
递延所得税资产 9 888.49 888.49
其他非流动资产 10 28.94 28.94 - -
资产总计 11 131,847.90 134,981.63 3,133.73 2.38
流动负债 12 69,221.44 69,221.44 - -
非流动负债 13 33,519.98 33,519.98 - -
负债总计 14 102,741.42 102,741.42 - -
净资产（所有者权益） 15 29,106.48 32,240.21 3,133.73 10.77
特别事项：
本资产评估报告仅为资产评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据，评估结
论的使用有效期原则上为自评估基准日起一年。如果资产状况、市场状况与评估基准
日相关状况相比发生重大变化，委托人应当委托评估机构执行评估更新业务或重新评
估。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估
结论，应当阅读资产评估报告正文。
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云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司增资涉及的
云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司
增资涉及的云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目
资产评估报告正文
中同华评报字（2023）第 080511 号
云南锡业股份有限公司：
北京中同华资产评估有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评
估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要
的评估程序，对云南锡业股份有限公司拟增资涉及的云南锡业锡材有限公司股东全部
权益在2022年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和合同约定的其他资产评估报告使用人概况
本次评估的委托人为云南锡业股份有限公司，被评估单位为云南锡业锡材有限公
司，资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人包括国家法律、法规规定的资
产评估报告使用人。
（一）委托人概况
企业名称：云南锡业股份有限公司（以下简称：“锡业股份”或委托人）
统一社会信用代码：915300007134002589
企业类型：其他股份有限公司(上市)
法定住所：云南省昆明市高新技术产业开发区
法定代表人：刘路坷
成立日期：1998 年 11 月 22 日
经营期限：1998 年 11 月 22 日 至 无固定期限
注册资本：166,877.6379 万元
经营范围：有色金属、贵金属及其矿产品，化工产品（不含管理商品），非金属
境保护工程服务。劳务服务、技术服务、井巷掘进（限分公司经营），有色金属深加
工及其高新技术产品的开发、生产及自销，境外期货业务（凭许可证开展经营），代
理进出口业务，硫酸的生产及销售（限下属分公司凭许可证开展经营）。（依法须经
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批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
云南锡业股份有限公司，是 1998 年 11 月经云南省人民政府批准，由云南锡业公
司作为主要发起人，将其部分与锡生产经营相关的经营性净资产作为国有法人股投入，
与个旧锡资工业公司、个旧锡都有色金属加工厂、个旧聚源工矿公司、个旧银冠锡工
艺美术厂共同发起设立的股份有限公司，由云南省工商行政管理局核准登记，注册地：
昆明高新技术产业开发区，统一社会信用代码为：915300007134002589。
云南锡业股份有限公司所处的是有色金属行业，是我国最大的锡生产、出口基地，锡
的生产工艺技术居国内外领先水平，主要从事有色金属锡及其深加工产品的生产和销
售业务，已开展锡冶炼及铜冶炼业务。
云南锡业股份有限公司主要产品有锡锭、阴极铜、锡铅焊料及无铅焊料、锡材、
锡基合金、有机锡及无机锡化工产品等多个系列 660 多个品种。
主导产品“云锡牌”精锡、锡铅焊料是国优金奖产品，在 LME 注册的“YT”商
标(精锡锭)是国际名牌产品，“云锡 YT”商标是国家工商行政管理总局认定的中国驰
名商标。
云南锡业股份有限公司的母公司为云南锡业集团有限责任公司，云南锡业集团有限责
任公司的母公司为云南锡业集团（控股）有限责任公司，云南锡业集团（控股）有限
责任公司为云南省国有资产监督管理委员会的独资公司。
股东名称 持股数量(股) 持股比例 股本性质 股东性质
云南锡业集团有限责任公司 542,607,311 32.52% 流通 A 股 国有法人
云南锡业集团(控股)有限责任公司 177,922,654 10.66% 流通 A 股 国有法人
香港中央结算有限公司 36,627,076 2.19% 流通 A 股 境外法人
中信证券-华融瑞通股权投资管理有限公司-中信证券-
长风单一资产管理计划
中国工商银行股份有限公司-招商安盈保本混合型证
券投资基金
境内非国有
日照钢铁有限公司 7,780,000 0.47% 流通 A 股
法人
北京久阳润泉资本管理中心(有限合伙)-润泉东方 2 期
私募证券投资基金
个旧锡都实业有限责任公司 5,909,801 0.35% 流通 A 股 国有法人
林泗华 5,070,000 0.30% 流通 A 股 境内自然人
初曦 4,835,401 0.29% 流通 A 股 境内自然人
合计 821,177,862 49.20% -- --
（二）被评估单位概况
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企业名称：云南锡业锡材有限公司（以下简称：“锡材公司”或被评估单位）
统一社会信用代码：91530100799886470C
企业类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
法定住所：中国（云南）自由贸易试验区昆明片区经开区洛羊街道办事处信息产
业基地云景路 2 号
注册资本：23,483.0276 万元
法定代表人：吴建勋
成立日期：2007 年 05 月 09 日
经营期限：2022 年 12 月 13 日至无固定期限
经营范围：许可项目：检验检测服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准） 一般项目：有色金属压延加工；
有色金属合金制造；有色金属合金销售；金属丝绳及其制品制造；高性能有色金属及
合金材料销售；有色金属产品、有色金属材料、非金属产品、非金属材料、助焊剂、
绿色环保产品及有色金属高新技术产品的开发、生产及销售；新型金属功能材料销售；
技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；货物进出口；技
术进出口（检验检测服务不含汽车检测）（除依法须经批准的项目外。凭营业执照依
法自主开展经营活动）。
云南锡业锡材有限公司成立于 2007 年 5 月 9 日，在昆明市场监督管理局领取了统
一社会信用代码为 91530100799886470C 的《企业法人营业执照》，注册地址：中国
（云南）自由贸易试验区昆明片区经开区洛羊街道办事处信息产业基地云景路 2 号，
注册资本为 7,300.00 万元，其中云南锡业股份有限公司以货币 2,190.00 万元和设备
公司以土地形式出资 3,462.70 万元，持股比例 47.43%。
转让给云南锡业股份有限公司，锡材公司成为云南锡业股份有限公司的全资子公司。
锡材公司注册资本增加到 8,483.03 万元。
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公司注册资本增加到 23,483.03 万元。
锡材公司占地面积 92338.64 平方米，现有标准厂房 2.8 万平方米，办公及研发大
楼 4434 平方米。公司设执行董事 1 人、总经理 1 人、副总经理 2 人、副总会计师 1
人、监事 1 人。公司受托管理云南锡业股份有限公司上海公司、云南锡业股份有限公
司深圳经销分公司、云锡锡业股份有限公司成都分公司、云南锡业股份有限公司武汉
分公司、云南锡业郴州锡材高新材料有限公司、云南锡业锡材（昆山）有限公司。
锡材公司年生产能力达 4 万吨，主要从事锡阳极材、电子焊锡料、锡合金等新材
料领域的研发、生产、销售及技术服务，通过了高新技术企业资质审核及云南省电子
锡焊先进料制备技术工程研究中心、云南省企业技术中心、云南省创新型企业等多个
创新平台的认定。
截至评估基准日，股东出资及出资比例情况如下：
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例(%)
合计 100.00
云南锡业锡材有限公司主要从事锡阳极材、电子焊锡料、锡合金等新材料领域的
研发、生产、销售及技术服务。目前已成为国内最大的电子锡焊料加工基地，有“电
子锡焊料、锡阳极、锡合金”3 大类，“条、丝、粉、膏、异形材、粒、球、半球、
巴氏合金”9 大系列，1000 多个规格、品种产品，40 条锡精深加工生产线，年生产能
力达 40000 吨。产品广泛应用于电子信息技术、航空航天等多领域。
历史年度及评估基准日企业的资产、负债和财务、经营状况如下表：
财务状况及经营成果
金额单位：人民币万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
资产总额 131,847.90 109,515.56 100,706.15
负债总额 102,741.42 67,837.43 62,554.92
净资产 29,106.48 41,678.13 38,151.23
项目 2022 年 2021 年 2020 年
营业收入 491,178.15 462,173.49 293,788.02
利润总额 -1,355.16 3,246.90 -883.48
净利润 -1,006.61 3,260.41 -820.56
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以上 2020、2021 年度财务数据已经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
云南分所审计，并出具了天职业字[2021]23373 号、天职业字[2022]22966 号标准无
保留意见审计报告；评估基准日财务数据已经天职会计师事务所（特殊普通合伙）云
南分所审计，出具了天职业字[2023]7617 号标准无保留意见审计报告。
云南锡业锡材有限公司财务报表以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事
项，按照财政部颁布的《企业会计准则》及相关规定进行编制。详见天职会计师事
务所（特殊普通合伙）云南分所出具的天职业字[2023]7617 号审计报告附注。
（1）主要税种及税率：
税（费）种类 税率、费率 计税基数
增值税 13%、9%、6% 应税收入
城市维护建设税 7% 实际缴纳的流转税
企业所得税 15% 应纳税所得额
其他税费 按税收相关法规计缴
（2）重要税收优惠政策及其依据
企业所得税
①根据《企业所得税法》第三十条、《企业所得税实施条例》第 95 条的规定，企
业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产计入当期损
益的，在按照规定据实扣除的基础上，按照研究开发费的 50%加计扣除；形成无形资
产的，按照无形资产成本的 150%摊销。2018 年 9 月 20 日，为进一步激励企业加大研
发投入，支持科技创新，财政部、国家税务总局、科技部联合印发了《关于提高研究
开发费用税前加计扣除比例的通知》（财税〔2018〕99 号），企业开展研发活动中实
际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，
在 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期间，再按照实际发生额的 75%在税前加计
扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的 175%在税前摊销。依据财政
部、税务总局公告 2021 年第 6 号《财政部税务总局关于延长部分税收优惠政策执行期
限的公告》，本法规税收优惠政策执行期限延长至 2023 年 12 月 31 日。根据《财政部
税务总局关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》（财政部税务总局公告
形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，自 2021 年 1 月 1 日起，
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再按照实际发生额的 100%在税前加计扣除；形成无形资产的，自 2021 年 1 月 1 日起，
按照无形资产成本的 200%在税前摊销。
②根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第一百条规定企业购置并实际
安全生产等专用设备的，该专用设备的投资额的 10%可以从企业当年的应纳税额中抵
免；当年不足抵免的，可以在以后 5 个纳税年度结转抵免。由本公司根据每年实际购
置金额申报税局审批。
③根据财政部、海关总署、国家税务总局《关于延续西部大开发企业所得税政策
的公告》(财政部公告 2020 年第 23 号)中“一、自 2021 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31
日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按 15%的税率征收企业所得税”的规定，2022
年度继续执行 15%的企业所得税率。
增值税
依据增值税法第二十五条和国家税务总局关于印发《出口货物退（免）税管理办
法（试行）》的通知（国税发[2005]51）号规定，自营出口货物享受增值税免、抵、
退税收优惠政策。
（三）委托人与被评估单位之间的关系
本次评估的委托人云南锡业股份有限公司为被评估单位云南锡业锡材有限公司的
股东，持有云南锡业锡材有限公司100%的股权。
（四）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
本资产评估报告使用人包括委托人、资产评估委托合同约定的其他资产评估报告
使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人，除此之外，其他任何机构和个
人不能成为本资产评估报告的使用人。
二、评估目的
云南锡业股份有限公司拟以其所持有的云南锡业锡材（昆山）有限公司、云锡（苏
州）电子材料有限公司、云南锡业锡化工材料有限责任公司股权对云南锡业锡材有限
公司进行增资，本次需对该增资经济行为所涉及的上述云南锡业锡材有限公司、云南
锡业锡化工材料有限责任公司、云南锡业锡材（昆山）有限公司、云锡（苏州）电子
材料有限公司4家被评估单位的股东全部权益价值分别进行评估，为上述增资经济行为
提供市场价值参考依据。
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本次评估目的是反映云南锡业锡材有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价
值，为上述经济行为提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
评估对象是云南锡业锡材有限公司的股东全部权益价值。
评估对象涉及的资产范围是云南锡业锡材有限公司的全部资产及负债，具体资产
类型和审计后账面价值见下表：
金额单位：人民币元
序号 科目名称 账面价值
一 流动资产合计 1,161,247,621.77
二 非流动资产合计 157,231,402.24
三 资产总计 1,318,479,024.01
四 流动负债合计 692,214,442.66
五 非流动负债合计 335,199,758.87
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云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
序号 科目名称 账面价值
六 负债合计 1,027,414,201.53
七 净资产(所有者权益) 291,064,822.48
上述资产与负债账面价值已经天职会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所审计，
并出具了无保留意见的《审计报告》（天职业字[2023]7617 号）。
（一）本次纳入评估范围的资产、负债与委托评估时申报的资产负债、范围一致，
委托人和被评估单位已承诺委托评估对象和评估范围与经济行为所涉及的评估对象和
评估范围一致。
（二）评估范围内主要资产情况
企业申报的纳入评估范围的实物资产为存货、房屋建(构)筑物、无形资产—土地
使用权、机器设备、在建工程，实物资产主要分布在云南锡业锡材有限公司内。主要
资产的类型及特点如下：
（1）存货
存货为原材料、委托加工材料、产成品、在产品，存货品种多、数量较大，分布
在公司的各仓库内，仓库格局布置合理，企业每季度进行抽查盘点，每年进行一次大
盘点。
（2）房屋建（构）筑物
截至评估基准日，房屋建筑物产权情况如下表：
建筑面
序号 权证编号 证载权利人 建筑物名称 详细地址
积(m2)
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 3,300.71
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 3,300.71
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 3,519.59
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 3,519.59
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 3,519.59
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 3,519.59
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 190.87
北京中同华资产评估有限公司 11
云南锡业股份有限公司拟对云南锡业锡材有限公司增资涉及的
云南锡业锡材有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 40.00
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 195.57
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 2,540.00
云南锡业锡 沐浴室及厕 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 所 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 411.00
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 766.28
云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
材有限公司 业基地 5-3#、6-1#、6-2#地块 1,894.00
昆房权证（昆明市）字第 云南锡业锡 倒班房及电 昆明经济技术开发区信息产
昆房权证（昆明市）字第 云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
昆房权证（昆明市）字第 云南锡业锡 昆明经济技术开发区信息产
合计 43,315.76
委估房屋建筑物共 16 项，主要有 1#-8#车间、办公楼、研发中心、食堂、倒班房
以及配电室、水泵房等附属用房和围墙、道路、管网、绿化等构筑物资产。其中，7#-8#
车间已出租给云南德昆钢管有限公司使用，租赁到期日为 2023 年 5 月 21 日。委估房
产均能正常使用。
建筑结构主要为钢结构、框架、砖混等，基础主要采用条形基础和独立基础；承
重体系主要为型钢、钢筋砼现浇柱、梁、板承重；外墙装饰根据使用功能的不同主要
为铝塑板、干挂石材、抹灰墙面，内墙装饰根据使用功能的不同主要为抹灰墙面、面
砖、木质材料；地面主要为普通水泥砂浆、面砖、地漆等；门窗主要为钢窗和铝合金
窗，钢门、实木门、卷帘门；设施部分：水卫、电照、弱电、消防、防雷等配套设施。
经评估人员现场勘查，被评估房屋建筑物均可正常使用，使用功能与设计功能一
致，能够满足日常生产及生活需要，结构部分未发现不均匀沉降等现象，部分房屋建
筑物存在墙体开裂风化等现象。装修部分和设备部分维护状况良好，截至评估基准日
均可正常使用；构筑物及其他辅助设施均可正常使用。
（3）无形资产—土地使用权
纳入本次无形资产-土地使用权评估范围的为云南锡业锡材有限公司所属的土地
使用权，未设定他项权。详细情况见下表：。
序 用地 土地 证载面积
权证编号 证载权利人 土地坐落 终止日期 开发程度
号 性质 用途 （㎡）
昆明经济开发
昆国用（2007）第 云南锡业锡 工业
地
评估对象的土地使用者通过合法方式取得土地使用权，根据被评估单位提供的权
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属资料及现场勘查情况，评估对象来源合法，产权清晰。
（4）机器设备
设备类资产主要包括机器设备、车辆、电子设备。
本次委估的机器设备共计 544 项，主要为：球形焊粉、气流雾化生产系统、离心
雾化设备、挤压机、拉丝机、自动锡条机、熔锡炉等生产设备使用于各生产车间；干
式变压器、高低压开关柜等变配电设备位于配电室；美国立可氧分析仪、X 射线检测
系统等研发用设备使用于研发中心；以上设备购置于 2007-2022 年间，其中除加热恒
温控制柜、全自动切条机等 13 项设备已上报云南锡业股份有限公司申请报废外，其余
设备均正常使用及维护保养。
本次委估的车辆为办公用车，共计 6 辆，为 3 辆丰田皇冠小型轿车、江淮瑞风小
型客车、铃木浪迪面包车及郑州日产尼桑皮卡，车辆均年检正常，可正常行驶，车辆
状况良好，证载权利人为云南锡业锡材有限公司。
本次委估的电子设备共计 58 项，主要为摄像机、视频会议系统、电脑、打印机、
空调等办公用设备，放置于云南锡业锡材有限公司生产及办公区域，购置于 2008-2022
年间，均可正常使用，维护状况良好。
（5）在建工程
在建工程共计 16 项，均为锡材公司正在实施的研发项目设备采购预付款。
企业申报的纳入评估范围的其他无形资产为智能工厂 MES 及 ERP 集成信息管理
系统，为 2019 年外购获得，购买后锡材公司一直未使用，基准日因锡材公司已更换为
SPA 财务软件系统，智能工厂 MES 及 ERP 集成信息管理系统已不可用，无使用价值。
（三）企业申报的表外资产的情况
企业申报的已获得授权正在使用的、持续缴费、账面未记录的无形资产为发明专
利 23 项、实用新型专利 9 项；已受理尚未授权的发明专利 19 项，具体情况如下：
序 授权公告 专利
专利名称 专利权人 申请号 专利申请日 状态
号 日 类别
无铅松香芯低卤素免清 云南锡业锡材
洗助焊剂及其制备方法 有限公司
BGA 焊锡球表面光洁度 云南锡业锡材
处理方法及设备 有限公司
超细焊锡粉的无铅焊锡 云南锡业锡材
膏及其制备方法 有限公司
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适用于多种锡基焊锡膏 云南锡业锡材
的助焊剂及其制备方法 有限公司
一种无氧锡基钎料合金 云南锡业锡材
的制备方法 有限公司
一种斜轧锡球的制备方 云南锡业锡材
法 有限公司
适用于 SnBi 系列焊锡膏
云南锡业锡材
有限公司
法
SMT 用锡基球形焊粉生 云南锡业锡材
产气流输送装置 有限公司
一种巴氏合金丝及其制 云南锡业锡材
备方法 有限公司
云南锡业锡材
有限公司
一种有芯焊锡棒材连续
云南锡业锡材
有限公司
工艺
一种焊锡膏用助焊剂的
云南锡业锡材
有限公司
速冷却系统
一种 SnAgCuNiGeCe 低
云南锡业锡材
有限公司
金
高温焊锡膏用助焊剂及 云南锡业锡材
其制备方法 有限公司
一种制备高品质球形焊 云南锡业锡材
粉的设备及方法 有限公司
一种 BGA 焊锡球表面处
云南锡业锡材
有限公司
理方法
一种锡基合金球形焊粉
云南锡业锡材
有限公司
法
一种压力热熔焊接点涂
云南锡业锡材
有限公司
及制备方法
一种可减少飞溅的焊锡 云南锡业锡材
丝助焊剂及其制备方法 有限公司
云南锡业集团
(控股)有限责任
公司研发中心;
一种锡基焊料熔体精炼
用熔剂及其精炼方法
有限公司; 云
南锡业郴州矿
冶有限公司
一种高铺展率的无铅复 云南锡业锡材
合焊锡膏的制备方法 有限公司
一种 Sn-Ag-Cu-Ce 高可靠 云南锡业锡材
性无铅焊料 有限公司
一种防发白焊锡丝用助 云南锡业锡材
焊剂及其制备方法 有限公司
用于盛装连续铸挤合金 云南锡业锡材 实用
熔体的保温炉 有限公司 新型
一种带加强冷却系统的 云南锡业锡材 实用
连续铸挤设备挤压装置 有限公司 新型
一种可实现自动稳定供 云南锡业锡材 实用
料的焊锡粉生产设备 有限公司 新型
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一种实验室用有色金属 云南锡业锡材 实用
拉伸试样制备模具 有限公司 新型
一种快速生产锡阳极八 云南锡业锡材 实用
角菱形棒的设备 有限公司 新型
一种锡基合金球形焊粉 云南锡业锡材 实用
快速高效返料处理设备 有限公司 新型
一种芯片封装用高精度
云南锡业锡材 实用
有限公司 新型
统
一种锡合金标准样品制 云南锡业锡材 实用
备设备 有限公司 新型
云南锡业锡材 实用
有限公司 新型
一种化学反应法制备 昆明理工大学;
实质性审
查生效
方法 有限公司
一种可实现自动稳定供
云南锡业锡材 实质性审
有限公司 查生效
生产方法
一种快速生产锡阳极八 云南锡业锡材 实质性审
角菱形棒的设备及方法 有限公司 查生效
一种锡基合金球形焊粉
云南锡业锡材 实质性审
有限公司 查生效
及处理方法
一种芯片封装用高精度
云南锡业锡材 实质性审
有限公司 查生效
统及给料方法
一种芯片封装用焊锡球
云南锡业锡材 实质性审
有限公司 查生效
法
化学反应法制备锡基焊
云南锡业锡材 实质性审
有限公司 查生效
方法
一种 Sn-Ag-Cu 高性能无 云南锡业锡材 实质性审
铅焊料及其制备方法 有限公司 查生效
一种防止金属液体飞溅
云南锡业锡材 实质性审
有限公司 查生效
法
一种带成型孔焊锡板的 云南锡业锡材 实质性审
一次成型生产方法 有限公司 查生效
一种高铅焊锡膏助焊剂 云南锡业锡材 实质性审
及其制备方法 有限公司 查生效
一种废锡膏的回收处理 云南锡业锡材 实质性审
方法 有限公司 查生效
一种无卤免清洗无铅焊
云南锡业锡材
有限公司
法
一种高稳定性助焊膏及 云南锡业锡材 实质性审
制备方法 有限公司 查生效
一种零卤低空洞率水溶 云南锡业锡材 实质性审
性助焊膏及其制备方法 有限公司 查生效
一种低残留高活性的镀
云南锡业锡材 实质性审
有限公司 查生效
法
一种锡条的全自动生产 云南锡业锡材 实质性审
线及其生产方法 有限公司 查生效
一种焊点无微裂纹 云南锡业锡材
Sn-Ag-Cu 系无铅焊料合 有限公司
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金及制备方法
一种添加剂在提高锡膏
云南锡业锡材
有限公司
用
委估专利资产除第 20 项为云南锡业集团(控股)有限责任公司研发中心、云南锡业
锡材有限公司、云南锡业郴州矿冶有限公司共同研发取得，专利权人为云南锡业集团
(控股)有限责任公司研发中心、云南锡业锡材有限公司、云南锡业郴州矿冶有限公司；
第 33 项为昆明理工大学、云南锡业锡材有限公司共同研发取得，专利权人为昆明理工
大学、云南锡业锡材有限公司外，其他专利均为云南锡业锡材有限公司自主研发取得，
专利权利人为云南锡业锡材有限公司。
委估专利第 45 项一种无卤免清洗无铅焊锡丝助焊剂及其制备方法评估基准日状
态为实质性审查的生效，在 2023 年 2 月 24 日已取得授权。
本次评估的专利资产权属为该专利的所有权，包括对专利的使用权、使用许可权
和获取报酬权及转让权等权利。
此次纳入评估范围的专利资产全部应用于锡材公司的生产过程。
（四）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额本次
本次评估不存在引用其他机构报告的情况。
四、价值类型及其定义
选择市场价值类型的理由：考虑本次所执行的资产评估业务对市场条件和评估对
象的使用等并无特别限制和要求，评估结果应反映评估对象的市场价值，根据评估目
的、市场条件、评估对象自身条件等因素，确定评估对象的价值类型为市场价值。
本次评估采用持续经营前提下的市场价值作为选定的价值类型，具体定义如下：
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评
估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
持续经营在本报告中是指被评估单位的生产经营活动会按其现状持续下去，并在
可预见的未来不会发生重大改变。
除非特别说明，本报告中的“市场价值”是指评估对象在中国（大陆）产权（资
产）交易市场上所表现的市场价值。
五、评估基准日
本项目评估基准日是2022年12月31日；
评估基准日由委托人确定。确定评估基准日主要考虑经济行为的实现、会计期末
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因素。资产评估是对某一时点的资产提供价值参考，选择会计期末作为评估基准日，
能够全面反映评估对象资产的整体情况；同时本着有利于保证评估结果有效地服务于
评估目的，准确划定评估范围，准确高效地清查核实资产，合理选取评估作价依据的
原则，选择距相关经济行为计划实现日较接近的日期作为评估基准日。
六、评估依据
（一）经济行为依据
《云南锡业股份有限公司总经理办公会决议》〔 2022 〕第30号。
（二）法律法规依据
人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过) ；
常务委员会第六次会议《关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》第四次修正)；
次会议通过）；
部令第 97 号修改）；
会常务委员会第七次会议第二次修正)；
令第 65 号）；
〔2016〕36 号)；
表大会常务委员会第五次会议通过)；
令第 732 号修订)；
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[2006]274 号)；
务委员会第十五次会议修订）；
布）；
年 5 月 16 日)；
号)；
通知》(云国资产权[2018]147 号)；
引的通知》(云国资产权〔2018〕149 号)；
常务委员会第十次会议第二次修正)；
务院令第 743 号第三次修订）；
十二次会议第四次修正）；
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修改部分行政法规的决定》第四次修订)；
厅发（2018）4 号）；
（三）评估准则依据
（四）权属依据
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（五）取价依据
（DBJ53/T-58-2020）；
〔2015〕299 号）；
（六）其他依据
七、评估方法
（一）评估方法的选择
依据资产评估基本准则，确定资产价值的评估方法包括市场法、收益法和资产基
础法三种基本方法及其衍生方法。
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资产评估专业人员应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，
分析市场法、收益法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，选择评估方法。
市场法适用的前提条件是：
（1）评估对象的可比参照物具有公开的市场，以及活跃的交易；
（2）有关交易的必要信息可以获得。
收益法适用的前提条件是：
（1）评估对象的未来收益可以合理预期并用货币计量；
（2）预期收益所对应的风险能够度量；
（3）收益期限能够确定或者合理预期。
资产基础法适用的前提条件是：
（1）评估对象能正常使用或者在用；
（2）评估对象能够通过重置途径获得；
（3）评估对象的重置成本以及相关贬值能够合理估算。
本次评估选用的评估方法为：收益法和资产基础法。评估方法选择理由如下：
未选用市场法评估的理由：被评估单位主要从事锡阳极材、电子焊锡料、锡合金
等新材料领域的研发、生产、销售及技术服务，在资本市场和产权交易市场均难以找
到足够的与评估对象相同或相似的可比企业交易案例，故不适用市场法评估。
选取收益法评估的理由：被评估单位未来收益期和收益额可以预测并可以用货币
衡量；获得预期收益所承担的风险也可以量化，故本次评估选用了收益法。
选取资产基础法评估的理由：云南锡业锡材有限公司评估基准日资产负债表内及
表外各项资产、负债可以被识别，并可以用适当的方法单独进行评估，故本次评估选
用了资产基础法。
（二）评估方法简介
Ⅰ. 收益法
收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。
收益法常用的具体方法包括股利折现法、股权自由现金流折现法和企业自由现金
流折现法。
股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于
缺乏控制权的股东部分权益价值评估。
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股权自由现金流折现法，现金流口径为归属于股东的现金流量，对应的折现率为
权益资本成本，评估值内涵为股东全部权益价值。现金流计算公式为：
股权自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额-偿还付息
债务本金+新借付息债务本金
企业自由现金流折现法，现金流口径为归属于股东和负息债务债权人在内的所有
投资者现金流量，对应的折现率为加权平均资本成本，评估值内涵为企业整体价值。
现金流计算公式为：
企业自由现金流量=净利润＋折旧/摊销＋税后利息支出－营运资金增加－资本性
支出
本次评估选用企业自由现金流折现模型。
基本公式为：
E = B?D
式中：E 为被评估单位的股东全部权益的市场价值，D 为负息负债的市场价值，B
为企业整体市场价值。
B = P + ? Ci
式中：P 为经营性资产价值，ΣCi 为评估基准日存在的非经营性资产负债（含溢余
资产）的价值。
n
R Pn
P = ?
i
i
(1 + r )i
=1
+
(1 + r )n
式中：Ri：评估基准日后第 i 年预期的企业自由现金流量；r：折现率；Pn：终
值；n：预测期。
各参数确定如下：
Ri＝净利润＋折旧/摊销＋税后利息支出－营运资金增加－资本性支出
E D
WACC = Re + Rd (1 ? T )
D+E D+E
式中： Re：权益资本成本；Rd：债权期望报酬率；T： 所得税率。
Re＝Rf＋β×ERP＋Rs
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式中：Re 为权益资本成本；Rf 为无风险利率；β 为贝塔系数；ERP 为股权市场风
险溢价；Rs 为特定风险报酬率
折现率中主要参数确定情况如下：
（1）无风险利率（Rf）
我们通过同花顺 iFinD 在沪、深两市选择从评估基准日至国债到期日剩余期限超
过 10 年期的公开交易国债，并筛选（例如：去掉交易异常和向商业银行发行的国债）
获得其按照复利规则计算的到期收益率（YTM），取筛选出的所有国债到期收益率的
平均值作为本次评估的无风险利率。
（2）股权市场风险溢价（ERP）
股权市场风险溢价是投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期
超额收益即投资者投资股票市场所期望的超过无风险利率的溢价。我们选择利用中国
证券市场指数的历史风险溢价数据计算股权市场风险溢价，目前国内沪、深两市有许
多指数，能够较好反映上海和深圳证券市场股票风险状况参考样本为沪深 300 指数，
因此，我们确定以沪深 300 指数所对应的 300 只成份股作为计算股权市场风险溢价的
具体样本，考虑到证券市场股票波动的特性，我们选择 10 年的间隔期作为股权市场风
险溢价的计算年期，也就是说每只成份股的投资回报率都是需要计算其十年的平均值
投资回报率作为其未来可能的期望投资回报率。我们借助 iFinD 的数据系统提供所选
择的各成份股每年年末收盘价是 iFinD 数据中的年末定点“后复权”价，通过计算年
期内的几何平均收益率和各年的无风险利率确定各年的股权市场风险溢价。
具体计算方法是将每年沪深 300 指数成份股收益几何平均值计算出来后，需要将
采用加权平均的方式，权重则选择每个成份股在沪深 300 指数计算中的权重。通过估
算我们可以分别计算出计算年期内 10 年每年的市场风险超额收益率 ERPi，剔除最大
值、最小值，并取平均值后可以得到最终的股权市场风险溢价。
（3）可比公司选取
根据被评估单位的主营业务、经营成果等情况，在本次评估中，我们初步采用以
下基本标准作为筛选对比公司的选择标准：
?对比公司近两年为盈利公司；
?对比公司必须为至少有两年上市历史；
?对比公司只发行人民币 A 股；
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?对比公司所从事的行业或其主营业务与被评估单位相同或相似，或者受相同经
济因素的影响，并且主营该行业历史不少于 2 年。
根据上述四项原则，我们利用同花顺 iFinD 金融数据终端进行筛选，综合考虑可
比公司与被评估单位在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业
发展阶段等多方面因素，最终选取确定可比上市公司。
（4）资本结构
收益法评估时采用的资本结构主要包括：
?可比公司资本结构平均值作为目标资本结构；
?被评估单位真实资本结构；
?变动资本结构。
我们通过分析被评估单位与可比公司在融资能力、融资成本等方面的差异，并结
合被评估单位未来年度的融资规划情况，最终采用目标资本结构作为被评估单位的资
本结构，在确定目标资本结构时是采用市场价值计算债权和股权的权重比例。
（5）贝塔系数
①我们通过上述可比公司确定标准选取确定的上市公司，选取 iFinD 公布的β计
算器计算对比公司的β值，上述β值是含有对比公司自身资本结构的β值。
②根据以下公式，我们可以分别计算对比公司的 Unlevered β：
Unleveredβ=Leveredβ/[1+(1-T)×D/E]
式中： D－债权价值；E－股权价值；T－适用所得税率。
将对比公司的 Unleveredβ计算出来后，取其平均值作为被评估单位的 Unlevered
β。
③再将已经确定的被评估单位资本结构比率代入到如下公式中，计算被评估单位
Leveredβ：
Leveredβ= Unleveredβ×[1+(1-T)×D/E]
式中：D－债权价值；E－股权价值；T：适用所得税率；
④我们估算β系数的目的是估算折现率，该折现率是用来折现未来的预期收益，
因此折现率应该是未来预期的折现率，因此要求估算的β系数也应该是未来的预期β
系数。
我们采用的β系数估算方法是采用历史数据，因此我们实际估算的β系数应该是
历史的β系数而不是未来预期的β系数。为了估算未来预期的β系数，我们对采用历
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史数据估算的β系数进行 Blume 调整。
Blume 提出的调整思路及方法如下：
? a = 0.35 + 0.65? h
其中： ? a 为调整后的 β 值， ? h 为历史 β 值。
（6）特定风险报酬率
采用资本定价模型一般被认为是估算一个投资组合（Portfolio）的组合投资回报率，
资本定价模型不能直接估算单个公司的投资回报率，一般认为单个公司的投资风险要
高于一个投资组合的投资风险，因此，在考虑一个单个公司或股票的投资收益时应该
考虑该公司的针对投资组合所具有的全部特有风险所产生的超额回报率。
特定风险报酬率主要是针对公司具有的一些非系统的特有因素所产生风险的风险
溢价或折价，我们通过对企业的风险特征、企业规模、业务模式、所处经营阶段、核
心竞争力、主要客户及供应商依赖等因素进行分析，结合评估人员以往执业经验判断
综合分析确定特定风险报酬率。
（7）债权期望报酬率
债权期望报酬率实际上是被评估单位的债权投资者期望的投资回报率。
不同的企业，由于企业经营状态不同、资本结构不同等，企业的偿债能力会有所
不同，债权投资人所期望的投资回报率也应不尽相同，因此企业的债权投资回报率与
企业的财务风险，即资本结构密切相关。
我们在考虑被评估单位的经营业绩、资本结构、信用风险、抵质押以及担保等因
素，参考全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）为基础调整确定
债权期望报酬率。
根据企业价值准则规定，资产评估师应当根据企业进入稳定期的因素分析预测期
后的收益趋势、终止经营后的处置方式等，选择恰当的方法估算预测期后的价值。
我们假定企业的经营在 2027 年后每年的经营情况趋于稳定，不再考虑增长。
非经营性资产负债（含溢余资产）在此是指在企业自由现金流量预测不涉及的相
关资产与负债。包括：其他应收款、在建工程、其他流动资产、其他非流动资产、其
他应付款、长期应付职工薪酬、递延收益等。
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对非经营性资产负债，本次评估采用资产基础法进行评估。
Ⅱ. 资产基础法
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基
础，评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
采用资产基础法进行企业价值评估，各项资产的价值应当根据其具体情况选用适
当的具体评估方法得出，所选评估方法可能有别于其作为单项资产评估对象时的具体
评估方法，应当考虑其对企业价值的贡献。
各类资产、负债具体评估方法如下：
流动资产的评估
被评估单位流动资产包括币资金、应收款项融资、应收账款、预付账款、其他应
收款、存货、其他流动资产。
等，以核实后的价值确定评估值。其中外币资金按评估基准日的国家外汇牌价折算为
人民币值。
收回的，按账面余额确认评估值。
能够收回相应货物或权利的，按核实后的账面值作为评估值。
原材料：利用核实后的数量乘以现行市场购买价，并考虑材料购进过程中的合理
的运杂费，确定其评估值。
产成品：对于正常销售产品，根据其不含税销售价格减去销售费用、全部税金和
适当数额的税后净利润确定评估值。
在产品：在产品主要为仅领用了生产材料、尚未投入生产工序的在产品，其成本
仅反映材料成本，其评估方法同原材料；其他在产品为营销中心退库（退换货）的成
品，其评估方法同产成品。
委托加工材料：委托加工材料为企业委托其他企业加工的无铅焊锡粉、无铅焊锡
条、无铅焊锡膏、焊锡锭、球形焊粉等，以核实后账面值确认评估值。
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非流动资产的评估
被评估单位非流动资产包括建构筑物、机器设备、在建工程、无形资产、递延所
得税资产、其他非流动资产。
对房屋、构筑物主要采用成本法进行评估。
计算公式为：
评估值 = 重置全价×综合成新率
（1）重置全价的确定
重置全价=建安工程造价[不含税]+其他费用[不含税]+资金成本
A、建安工程造价
对重要的建筑工程，重置全价的计算主要采用“预决算调整法”或“重编预算法”。
即根据原概算或预决算工程量，根据有关定额和评估基准日适用的价格文件，测算出
该工程的建安工程不含税造价。
对于价值量小、结构简单的建(构)筑物采用单方造价法确定委估建筑的建安不含
税造价。
B、其他费用
其他费用包括项目可行性研究费、环境影响咨询费、建设单位管理费、勘察、
设计费、施工图设计审查费、招标代理服务费、预算（标底）及决算编审费、工
程监理费等，依据行业标准和地方相关行政事业性收费规定计算。
C、资金成本
资金成本为委估建筑物正常建设工期内占用资金的筹资成本，本金和计息期
按照正常施工建设情况下需占用资金的数额及相应的时间计算，利息率选择评估
基准日仍在执行的与正常工期同期的基本建设贷款利率，正常工期取 1.5 年，贷
款利率采用基准日全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（ LPR）
资金成本＝【建安工程造价(含税）＋其他费用（含税）】×贷款利率×建设
工期×1/2
（2）成新率的确定
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采用年限法和观察法以不同权重加权计算。
成新率=年限法成新率×40%+观察法成新率×60%
A、年限法成新率
依据委估建筑物的经济耐用年限、已使用年限和尚可使用年限计算确定房屋建筑
物的成新率。计算公式为：
年限法成新率＝尚可使用年限／（已使用年限＋尚可使用年限）×100%
B、观察法成新率
评估人员实地勘查委估建筑物的使用状况，调查、了解建筑物的维护、改造情况，
对其主要结构部分、装修部分、设施部分进行现场勘查，结合建筑物完损等级及不同
结构部分相应的权重系数确定成新率。
观察法成新率=结构部分合计得分×权重+装修部分合计得分×权重+设备部分得分
×权重
根据评估目的和被评估设备的特点，主要采用重置成本法进行评估。对于可以收
集二手市场交易信息的设备采用市场法进行评估。对于不可使用设备采用市场法进行
评估，按照设备拆零变现的材料回收价值作为评估值。
采用重置成本法评估的：
评估值 = 重置全价×综合成新率
机器设备
A.可正常使用设备
重置全价=购置价+运杂费+安调费+基础费+其他费用+资金成本-可抵扣增值税
（1）购置价（含税）
主要通过向生产厂家或贸易公司询价、查阅《2022 机电产品报价手册》以及参考
近期同类设备的合同价格确定。
（2）运杂费
设备运杂费主要包括运费、装卸费、保险费用等，一般以设备购置价为基础，考
虑生产厂家与设备所在地的距离、设备重量及外形尺寸等因素，按不同运杂费率计取。
（3）安调费、基础费
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根据设备的特点、重量、安装难易程度，以购置价为基础，按不同费率计取安调
费用，对无需安调设备以及设备费中已含安调费的则不再重复计算。
需要基础的设备，在与房屋建筑物核算不重复前提下，根据设备实际情况考虑一
定的基础费率。
（4）其他费用
其他费用包括项目工艺系统设计费、可行性研究费、项目前期环评费、招标代理
服务费、联合试运行费、工程监理费、建设单位管理费等，依据该设备所在地建设工
程其他费用标准，结合本身设备特点进行计算，计算基础为设备的购置价、运杂费、
安调费、基础费（以上均含税）之和。
依据《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税［2016］36 号），自
期及其他费用中，大部分属于服务业，由缴纳营业税改为缴纳增值税并可抵扣。
（5）资金成本
资金成本按照被评估单位或个人的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行
发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以设备购置价、运杂费、安装工程费、前
期及其他费用等费用总和为基数按照资金均匀投入计取。资金成本计算公式如下：
资金成本=（设备购置价+运杂费+安装工程费+前期及其他费用）× 合理建设工
期× 贷款基准利率× 1/2。
结合企业实际情况，合理建设工期为 1.5 年，同期中国人民银行授权全国银行间
同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率（LPR，一年期）为 4.05%。
（6）可抵扣增值税
根据财税［2016］36 号、财政部 税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号等相关
财税文件，评估基准日，增值税一般纳税人购进或者自制固定资产发生的进项税额，
可凭增值税专用发票、海关进口增值税专用缴款书和运输费用结算单据等从销项税额
中抵扣，其进项税额记入“应交税金-应交增值税(进项税额)”科目。故：
可抵扣增值税=设备购置价×13%/（1+13%）+（运杂费+安调费+基础费）×9%/
（1+9%）+其他费用可抵税金额
主要设备采用综合成新率，一般设备采用年限成新率确定。
综合成新率=年限成新率×40%+勘察成新率×60%
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年限成新率=（经济使用年限-已使用年限）/经济使用年限
勘察成新率：评估人员根据企业填写的《设备调查表》，结合现场勘查情况，对
设备成新率进行打分评定。
B.不可使用设备
对于不可使用设备采用市场法进行评估，具体评估方法如下：
计算公式为：
不含税评估价值=可拆零变现材料回收单价（不含税）×设备重量×(1-拆除损耗
率)-拆除清理费
该部分设备已被拆除或闲置，堆放在生产车间及厂区仓库中，本次评估不考虑设
备拆除清理费。
车辆
车辆采用市场比较法：将被评估的车辆与市场近期已完成交易的相类似或近似的
车辆相比较，明确评估对象与每个参照物之间的若干价值影响诸因素方面的差异，并
据此对参照物的交易价格进行比较调整，从而得出多个参考值，再通过综合分析，调
整确定被评估车辆的评估值。
评估价值=P×A×B×C×D×E
式中：P—比较实例价格
A—交易区域修正系数；
B—交易状况修正系数；
C—交易日期修正系数；
D—使用因素修正系数
E—实体因素修正系数
电子设备
重置全价=购置价-可抵扣增值税
主要采用年限成新率确定。
年限成新率=（经济使用年限-已使用年限）/经济使用年限×100%
电子设备购置时间较长的，类似设备二手市场交易案例较多，采用市场法进行评
估。
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（1）土地使用权
根据《城镇土地估价规程》，通行的估价方法有市场比较法、收益还原法、剩余
法（假设开发法）、成本逼近法、基准地价系数修正法等。估价方法的选择应按照《城
镇土地估价规程》，根据当地地产市场发育情况并结合估价对象的具体特点及估价目
的等，选择适当的估价方法。
本次评估选择估价方法的理由说明如下：
A. 选择成本逼近法的理由
待估宗地所处区域土地安置补助费用资料相对齐全，容易测算区域的平均土地取
得成本，因此可采用成本逼近法进行评估。
B.选择市场法的理由
经过评估人员的实地勘察及分析论证，评估对象所在地有类似土地使用权交易案
例，因此，可以采用市场比较法进行评估。
未采用方法的理由：
A.未选择收益还原法的理由
因为收益还原法适用于有现实收益或潜在收益的土地评估，评估人员不能收集到
待估宗地和与待估宗地特征相同或相似的土地用于出租或经营时的年平均总收益与总
费用等资料，无法测算出待估宗地的租金水平，所以不适合采用收益还原法进行评估。
B.未选择剩余法的理由
因为剩余法适用于具有投资开发或再开发潜力的土地评估，且需要有足够的成熟
楼盘售价来做对比。考虑到本次评估的土地是企业使用中的资产、没有开发使用的可
能和计划，评估时假设资产按现有用途和现状持续使用，从而不具有采用剩余法的前
提条件，故不宜采用剩余法进行评估。
C. 未选择基准地价系数法的理由
委估宗地位于昆明市，现行基准地价于 2019 年 12 月 20 日公布，基准地价估价期
日为 2019 年 1 月 1 日，至评估基准日已超过三年，该基准地价已无法有效反映昆明市
土地市场水平，因此不宜采用基准地价系数修正法进行评估。
（2）其他无形资产
可用，无使用价值，评估值为零。
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估算被评估专利在合理的收益期限内未来收益，并采用适宜的折现率折算成现值，然
后累加求和，得出被评估专利的评估值。
递延所得税资产的核算内容为被评估单位计提递延收益、职工薪酬（未支付的辞
退福利)、资产减值准党组织工作经费、专项储备引起的纳税时间性差异。评估人员按
照评估程序对这些时间性差异的计算进行了检查和核实，以评估核实后的减值损失金
额重新计算的递延所得税确定评估值。
其他非流动资产为企业历史年度预付的材燃料款以及设备款，以经核实无误的账
面值确定为评估值。
负债的评估
流动负债包括应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费应付股利、其他应
付款、一年内到期的非流动负债、其他流动负债；非流动负债为长期借款、专项应付
款、长期应付职工薪酬、递延收益。
各类负债在查阅核实的基础上，根据被评估单位实际需要承担的负债项目及金额
确定评估值。
（三）评估结论确定的方法
收益法评估结果与资产基础法评估结果两者存在一定差异，分析差异原因，主要
是两种方法考虑问题的角度不同。资产基础法评估结果反映的是取得目前资产规模所
需要的重置成本；企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化
或折现以确定评估对象价值的评估思路，收益法是从企业未来获利能力考虑其价值。
云南锡业锡材有限公司为有色金属冶炼和压延加工业。通过对云南锡业锡材有限
公司财务状况的调查、历史经营业绩分析以及未来的发展规划，收益预测受市场环境、
国家政策及相关产业的调控政策影响较大，具有一定的不确定性，依据资产评估准则
的规定，并结合本次评估对象和评估目的、适用的价值类型，经过比较分析，资产基
础法能更全面、合理地反映云南锡业锡材有限公司的股东全部权益价值。综上，本次
评估选择资产基础法评估结果作为被评估单位股东全部权益市场价值的评估结论。
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八、评估程序实施过程和情况
(一) 评估准备阶段
与委托人洽谈，明确评估业务基本事项，对自身专业胜任能力、独立性和业务风
险进行综合分析和评价，订立资产评估委托合同；确定项目负责人，组成评估项目组，
编制资产评估计划；辅导被评估单位填报资产评估申报表，准备评估所需资料。
(二) 现场调查及收集评估资料阶段
根据此次评估业务的具体情况，按照评估程序准则和其他相关规定的要求，评估
人员通过询问、访谈、核对等方式对评估对象涉及的资产和负债进行了必要的清查核
实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查，从各种可能的途径获取
评估资料，核实评估范围，了解评估对象现状，关注评估对象法律权属。
(三) 评定估算和编制初步评估报告阶段
项目组评估专业人员对收集的评估资料进行必要分析、归纳和整理，形成评定估
算的依据和底稿；根据评估对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条件，选择适
用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成各专业及各类资
产的初步测算结果和评估说明。
审核确认项目组成员提交的各专业及各类资产的初步测算结果和评估说明准确无
误，评估工作没有发生重复和遗漏情况的基础上，进行资产评估汇总分析，编制初步
评估报告。
(四) 评估报告内审和提交资产评估报告阶段
我公司按照法律、行政法规、资产评估准则和资产评估机构内部质量控制制度，
对初步资产评估报告进行内部审核，形成评估结论；与委托人或者委托人许可的相关
当事方就资产评估报告有关内容进行必要沟通；按资产评估委托合同的要求向委托人
提交正式资产评估报告。
九、评估假设
(一) 一般假设
估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功
能、用途及其交易价格等作出理智的判断。
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的将来持续不断地经营下去。
(二) 特殊假设
税率、政策性征收费用等外部经济环境不会发生不可预见的重大变化；
理模式，经营范围、方式与目前方向保持一致；
况继续使用，并未考虑各项资产各自的最佳利用；
不可预见因素对企业造成重大不利影响；
评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
所得税率进行预测，2031年及永续期按照25%预测。
（2021年第13号），研发费用自2021年1月1日起，再按照实际发生额的100%在税前加
计扣除。
(三) 评估限制条件
市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对其评估价值的影
响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其他不可抗力对资产价格的影
响。
评估基准日企业所在地货币购买力做出的。
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本报告评估结论在以上假设和限制条件下得出，当出现与上述评估假设和限制条
件不一致的事项发生时，本评估结果一般会失效。
十、评估结论及分析
本次评估分别采用收益法和资产基础法两种方法对云南锡业锡材有限公司股东全
部权益价值进行评估。云南锡业锡材有限公司截止评估基准日 2022 年 12 月 31 日经审
计后资产账面价值为 131,847.90 万元，负债为 102,741.42 万元，净资产为 29,106.48
万元。
（一）资产基础法评估结果
总资产账面价值为131,847.90万元，评估值为 134,981.32万元，增值率2.38%；负
债账面价值为102,741.42万元，评估值为102,741.42万元，无评估增减值；净资产账面
价值为29,106.48万元，评估值为32,240.21万元，增值率10.77%。
具体评估结果详见下列评估结果汇总表：
资产评估结果汇总表（资产基础法）
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 116,124.76 116,071.68 -53.08 -0.05
非流动资产 2 15,723.14 18,909.64 3,186.50 20.27
其中：长期股权投资 3 - -
投资性房地产 4 - -
固定资产 5 11,235.19 10,950.20 -284.99 -2.54
在建工程 6 776.30 776.30 - -
无形资产 7 2,794.22 6,266.02 3,471.80 124.25
其中：土地使用权 8 2,727.64 5,791.02 3,063.38 112.31
递延所得税资产 9 888.49 888.49
其他非流动资产 10 28.94 28.94 - -
资产总计 11 131,847.90 134,981.63 3,133.73 2.38
流动负债 12 69,221.44 69,221.44 - -
非流动负债 13 33,519.98 33,519.98 - -
负债总计 14 102,741.42 102,741.42 - -
净资产（所有者权益） 15 29,106.48 32,240.21 3,133.73 10.77
评估增值的主要原因如下：
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评估基准日材料价格低于账面成本；
建（构）筑物建造时间较早，评估基准日建筑工程人材机的价格均有所上涨，故
形成评估增值；
致成本下降，市场售价低于其购置时的价格；机器设备原值的减值也造成设备净值的
减值。此外，企业会计折旧年限高于设备经济寿命年限也导致评估减值。
所下降造成评估原值减值；车辆净值评估增值主要是企业会计折旧年限整体较低。
办公设备，这类资产技术更新速度快，目前市场上同类产品的价格普遍低于其购置时
的水平，其价格逐年下降，造成电子设备评估原值减值；电子设备原值的减值也造成
设备净值的减值；此外，部分逾龄设备采用二手市场回收价作为评估价值，造成电子
设备减值。
因主要如下：
委估工业用地为云南锡业锡材有限公司于2007年9月取得，取得时昆明市整体地价
水平较低，因土地为不可再生资源，随着社会经济发展，昆明市地价水平较过去取得
时大幅增长，以上原因导致评估增值。
原因主要如下：
专利资产全部为账外资产，无账面价值，造成评估增值。
（二）收益法评估结果
在 本报告所列假设和限定条件下，采用收益法评估的股东全部权益价值为
（三）评估结论的选取
资产基础法的评估值为32,240.21万元；收益法的评估值32,610.00万元，两种方法
的评估结果差异369.79万元，差异率1.15%。差异的主要原因为：收益法是基于企业未
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来现金流的现值，资产基础法是基于现有各项资产价值和负债的基础上确定评估对象
价值，从而造成了评估结果的差异。
基于以下因素，本次选用资产基础法结果作为最终评估结论，即：云南锡业锡材
有限公司的股东全部权益价值评估结果为32,240.21万元。
云南锡业锡材有限公司为有色金属冶炼和压延加工业。锡材公司2020至2022年度
的净利润分别为-820.56万元、3,260.41万元、-1,006.61万元，净利润波动较大。通过对
云南锡业锡材有限公司财务状况的调查、历史经营业绩分析以及未来的发展规划，收
益预测受市场环境、国家政策及相关产业的调控政策影响较大，具有一定的不确定性，
依据资产评估准则的规定，并结合本次评估对象和评估目的、适用的价值类型，经过
比较分析，资产基础法能更全面、合理地反映云南锡业锡材有限公司的股东全部权益
价值。
（四）评估结论使用有效期
本资产评估报告评估结论使用有效期为自评估基准日起一年。
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能
评定估算的有关事项，提请报告使用人予以关注：
（一）权属等主要资料不完整或者存在瑕疵的情形
于实质审查阶段。
共有权专利，共有人之间未对权利的行使进行特殊约定，无普通许可方式许可他人实
施情况。企业持有的目的为自行实施。评估时仅考虑自行实施的价值。
（二）委托人未提供的其他关键资料情况
未发现委托人未提供的其他关键资料。
（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素
未发现云南锡业锡材有限公司存有未决事项、法律纠纷等不确定因素。
（四）重要的利用专家工作及相关报告情况
本次评估无利用专家工作及相关报告情况。
（五）重大期后事项
无。
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（六）评估程序受限的有关情况、机构采取弥补措施及对评估结论影响的情况
无评估受限的情况。
（七）担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额及与评估对象
的关系
根据《厂房租赁合同合同》，7#-8#车间已出租给云南德昆钢管有限公司使用，租
赁到期日为2023年5月21日。7#-8#车间账面情况如下表：
建筑物名称 面积（平方米） 账面原值（元） 账面净值（元） 备注
合计 7,143.38 10,054,703.11 7,494,524.23
（八）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵情
形
本次资产评估对应的经济行为中，未发现有可能对评估结论产生重大影响的瑕疵
情形。
（九）其他需要说明的事项
发生变化等假设前提下，于评估基准日所表现的本报告所列明的评估目的下的价值。
础上做出的。提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整性是委托
人及相关当事方的责任；资产评估专业人员的责任是对评估对象在评估基准日特定目
的下的价值进行分析、估算并发表专业意见。资产评估专业人员对该资料及其来源进
行必要的核查验证和披露，不代表对上述资料的真实性、合法性、完整性提供任何保
证，对该资料及其来源确认或者发表意见超出资产评估专业人员的执业范围。
及我们在同花顺iFinD金融数据终端中寻找的有关对比公司的财务报告和交易数据。我
们的估算工作在很大程度上依赖上述财务报表数据和交易数据，我们假定上述财务报
表数据和有关交易数据均真实可靠。我们估算依赖该等财务报表中数据的事实并不代
表我们表达任何我们对该财务资料的正确性和完整性的任何保证，也不表达我们保证
该等资料没有其他要求与我们使用该数据有冲突。
定的盈利预测基础上的。我们对上述盈利预测进行了必要的审核。
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个合理预测，如果未来出现可能影响假设前提实现的各种不可预测和不可避免的因素，
则会影响盈利预测的实现程度。我们愿意在此提醒委托人和其他有关方面，我们并不
保证上述假设可以实现，也不承担实现或帮助实现上述假设的义务。
通许可方式许可他人实施情况。企业持有的目的为自行实施。评估时仅考虑自行实施
的价值。
下原则处理：
（1）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；
（2）当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托人应及
时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
（3）对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在资产实际作价时应
给予充分考虑，进行相应调整。
资产评估报告使用人应注意以上特别事项对评估结论产生的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
本资产评估报告有如下使用限制：
（一）使用范围：本资产评估报告仅用于本资产评估报告载明的评估目的和用途；
（二）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评
估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责
任；
（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、
行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报
告的使用人；
（四）资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评
估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证；
（五）本资产评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体，
需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定除外；
（六）本资产评估报告经资产评估师签名、评估机构盖章，并经国有资产监督管
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理机构备案后方可正式使用。
十三、资产评估报告日
资产评估报告日为评估结论形成日期，本资产评估报告日为2023年3月21日。
（以下无正文）
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