山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
创业板风险提示：本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产
业融合存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，
投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露
的风险因素，审慎作出投资决定。
山东科源制药股份有限公司
Shandong Keyuan Pharmaceutical Co.,Ltd.
（住所：山东济南市山东商河经济开发区科源街）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（注册稿）
免责声明：本公司的发行申请尚未经深圳证券交易所及中国证监会履行相应的程序。
本招股说明书（申报稿）不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资
者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。
保荐机构（主承销商）
（住所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼）
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发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A股）
本次公开发行股票1,935万股，占发行后总股本的25.02%。
发行股数
本次发行全部为发行新股，不涉及公司股东公开发售股份。
每股面值 人民币1.00元
每股发行价格 人民币44.18元
发行日期 2023年3月24日
拟申请上市证券交易所和板
深圳证券交易所创业板
块
发行后总股本 7,735.00万股
保荐人（主承销商） 中信建投证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2023年3月30日
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声明及承诺
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注
册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对
发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任
何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由
发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自
行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资
风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露
资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中
财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制
人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料
有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受
损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件
有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投
资者损失。
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目 录
一、国家政策、市场供求变动及上游原材料价格上涨导致价格及毛利率下
三、部分客户未中标国家药品集采导致公司客户结构发生变动的风险...... 35
五、公司主要制剂产品未能及时通过一致性评价及中标国家集采的风险.. 36
六、公司部分化学药品制剂产品暂未推进一致性评价，导致未来可能无法
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九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近三年涉及行政处罚、
监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦查、被中国
十、发行人与董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所签定的协议及
十一、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持股情况.. 92
十二、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近两年的变动
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三、发行人的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态创新和
八、公司生产经营涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处置能力情况
三、影响公司经营业绩的主要因素以及对业绩变动具有较强预示作用的财
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一、发行人及其主要股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的重
二、力诺投资、力诺集团、 高元坤、陈莲娜、高雷直接或间接控制的其他
三、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全
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第一节 释 义
在本招股说明书中，除非文意另有所指，下列词语或简称具有如下含义：
一、一般术语
发行人、公司、本公
指 山东科源制药股份有限公司
司、科源制药
本次发行 指 本次向社会公众公开发行 1,935 万股 A 股股票的行为
科源有限 指 山东科源制药有限公司
力诺集团 指 力诺集团股份有限公司
力诺投资 指 力诺投资控股集团有限公司
力诺物流 指 山东力诺物流有限公司
济南安富 指 济南安富企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
财金科技 指 济南市财金科技投资有限公司
济南鼎佑 指 济南鼎佑健康产业投资合伙企业（有限合伙）
济南财投 指 济南市财政投资基金控股集团有限公司
鲁康投资 指 鲁康投资有限公司
财金投资 指 济南财金投资有限公司
山东省鲁信资本市场发展股权投资基金合伙企业（有限合
鲁信资本 指
伙）
云聚投资 指 广州云聚投资合伙企业（有限合伙）
山东鑫顺达投资管理有限公司，发行人前股东，已于 2019
鑫顺达 指
年 3 月退出
济南金融控股集团有限公司，持有财金科技 100.00%股权、
济南金控 指
持有财金投资 46.38%股权、持有力诺投资 19.16%股权
力诺制药、科峰制药、 山东力诺制药有限公司，公司全资子公司，曾用名山东科峰
指
力诺科峰 制药有限公司、山东力诺科峰制药有限公司
诺心贸易 指 山东诺心贸易有限公司，公司全资子公司
力诺医药科技 指 山东力诺医药科技有限公司，力诺制药全资子公司
《公司章程》 指 《山东科源制药股份有限公司章程》
《公司章程（草案）》 指 《山东科源制药股份有限公司章程（草案）》
中信建投证券、保荐
指 中信建投证券股份有限公司
人、主承销商
发行人律师、公司律
指 北京德恒律师事务所
师、德恒律师
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发行人会计师、信永中
指 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
和、申报会计师
大信会计师 指 大信会计师事务所（特殊普通合伙）
发 行 人 会 计 师 出 具 的 文 号 为 “XYZH/2022SHAI10345” 的
《审计报告》 指
《审计报告》
三会 指 公司股东大会、董事会和监事会的统称
股东大会 指 山东科源制药股份有限公司股东大会
董事会 指 山东科源制药股份有限公司董事会
监事会 指 山东科源制药股份有限公司监事会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《药品管理法》 指 《中华人民共和国药品管理法》
境内发行、获准在证券交易所上市的以人民币标明面值、以
A股 指
人民币认购和进行交易的股票
报告期、最近三年及一
指 2019 年度、2020 年度、2021 年度以及 2022 年 1-6 月
期
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
财政部 指 中华人民共和国财政部
National Medical Products Administration，国家药品监督管理
NMPA 指
局，前身为国家食品药品监督管理局
European Directorate for the Quality of Medicines &
EDQM 指
Healthcare，欧洲药品质量管理局
Pharmaceuticals and Medical Devices Agency，日本医疗器械
PMDA 指
审评审批机构
Korean Food and Drug Administration，韩国食品药品监督管
KFDA 指
理局
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
科技部 指 中华人民共和国科学技术部
国家卫健委 指 中华人民共和国国家卫生健康委员会
国家医保局 指 中华人民共和国国家医疗保障局
深交所 指 深圳证券交易所
股转系统、新三板 指 全国中小企业股份转让系统
股转公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司
CENTER FOR DRUG EVALUATION，国家药品监督管理局
CDE 指
药品审评中心
Food and Drug Administration，美国食品药品监督管理局，
FDA 指 其由美国国会即联邦政府授权，是专门从事食品与药品管理
的最高执法机关
是一家国际咨询机构，专业从事行业市场调研及分析，业务
Mordor Intelligence 指
范围涵盖食品、医药、化工等多个行业领域
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普洛药业 指 普洛药业股份有限公司（000739.SZ）
海思科 指 海思科医药集团股份有限公司（002653.SZ）
九洲药业 指 浙江九洲药业股份有限公司（603456.SH）
奥翔药业 指 浙江奥翔药业股份有限公司（603229.SH）
森萱医药 指 江苏森萱医药股份有限公司（830946.NQ）
美诺华 指 宁波美诺华药业股份有限公司（603538.SH）
同和药业 指 江西同和药业股份有限公司（300636.SZ）
亨迪药业 指 湖北亨迪药业股份有限公司
阳光诺和 指 北京阳光诺和药物研究股份有限公司
药源化学 指 药源药物化学（上海）有限公司
药明康德 指 无锡药明康德新药开发股份有限公司（603259.SH）
苯并三氮唑丙烯酚，公司定制化生产的中间体产品，主要用
OR10127 指
于化妆品领域
甲酚曲唑三硅氧烷，公司定制化生产的中间体产品，主要用
OR10154 指
于化妆品领域
辉瑞 指 Pfizer Inc，一家总部位于美国的国际知名医药企业
诺华 指 Novartis AG，一家总部位于瑞士的国际知名医药企业
罗氏 指 Roche Holding AG，一家总部位于瑞士的国际知名医药企业
弗若斯特沙利文 指 Frost & Sullivan，一家全球企业增长咨询公司
Chemical Pharmaceutical 意大利非专利药品市场活性成分和中间体制造商协会，是代
指
Generic Association 表意大利化学制药行业的主要公司
dB 指 decibel，分贝，主要用于度量声音强度
Kwh 指 千瓦时
mg/L 指 毫克每升
μm 指 微米
kg 指 公斤/千克
m 指 平方米
ppm 指 part per million，百万分率
元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元
本招股说明书、招股说 山东科源制药股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上
指
明书 市招股说明书
二、专业术语
旨在用于药品制造中的任何一种物质或物质的混合物，而且
在用于制药时，成为药品的一种活性成分。此种物质在疾病
原料药 指
的诊断，治疗，症状缓解，处理或疾病的预防中有药理活性
或其他直接作用，或者能影响机体的功能或结构
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按药典、药品标准或其他适当处方，将原料药物按某种剂型
制剂 指
制成具有一定规格的药剂
原料药工艺步骤中产生的、必须经过进一步分子变化或精制
中间体 指
才能成为原料药的一种物料
国家药监局于 2016 年 3 月 4 日公布的《化学药品注册分类
改革工作方案》中的境内申请人仿制境外上市但境内未上市
仿制药 指
原研药品的药品、境内申请人仿制已在境内上市原研药品的
药品
药物一致性评价，是《国家药品安全“十二五”规划》中的
一项药品质量要求，即国家要求仿制药品要与原研药品质量
一致性评价 指
和疗效一致。具体包括要求杂质谱一致、稳定性一致、体内
外溶出规律一致等
在中标药品配送过程中，最多只能开具两次发票，即药品生
产企业向被委托配送其中标品种的药品商业企业开具发票
两票制 指
（第一票），接受委托配送的药品商业企业向医疗机构销售
药品并开具发票（第二票）
BE 试验 指 Bioequivalency 试验，生物等效性试验
TZDs 指 噻唑烷二酮类药物，是治疗Ⅱ型糖尿病的一类新药
T 细胞活化抗原 CD26 的腺苷脱氨酶络合蛋白 2，是一种细
DPP-4 指
胞表面的丝氨酸蛋白酶
钠 - 葡 萄 糖 协 同 转 运 蛋 白 2 （ sodium-dependent glucose
transporters 2, SGLT-2）抑制剂，可以抑制肾脏对葡萄糖的重
SGLT-2 抑制剂 指
吸收，使过量的葡萄糖从尿液中排出，降低血糖，是一类新
型抗糖尿病药物
胰高血糖素样肽-1，是回肠内分泌细胞分泌的一种脑肠肽，
GLP-1 指
目前主要作为Ⅱ型糖尿病药物作用的靶点
α-葡萄糖苷酶抑制剂，通过抑制小肠粘膜刷状缘的 α-葡萄糖
α-糖苷酶抑制剂 指 苷酶以延缓碳水化合物的吸收，降低餐后高血糖。常用的 α-
葡萄糖苷酶抑制剂主要是阿卡波糖、伏格列波糖
VOCs 指 Volatile organic compounds，挥发性有机物
《 药 品 生 产 质 量 管 理 规 范 》 （ Good Manufacturing
GMP 指 Practice），对生产药品所需要的原材料、厂房、设备、卫
生、人员培训和质量管理等均提出了明确要求
Drug Master File，药品主文件，它是由药品生产或代理商按
一定格式编写的详细说明药品管理、生产、特性、质量控制
DMF 指
等方面内容的文件，该文件须向各国的注册当局上报，从而
使药品在该国获得销售许可
Certificate of suitability to monograph of European
CEP 指
Pharmacopeia，欧洲药典适应性证书
采用重铬酸钾作为氧化剂测定出的化学耗氧量，即重铬酸盐
CODcr 指
指数，用以说明废水受有机物污染的情况
Biochemical Oxygen Demand，5 天内好氧微生物消耗的游离
BOD5 指 氧数量，用以间接表示水体被有机物污染程度的一个重要指
标
Suspended Solids，水中颗粒直径约在 0.1μm-100μm 之间的
SS 指
悬浮颗粒，肉眼可见
Up-flow Anaerobic Sludge Bed/Blanket，上流式厌氧污泥床，
UASB 指
是一种处理污水的厌氧生物方法
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Cyclic Activated Sludge System，循环活性污泥系统，是一种
CASS 指 集曝气、沉淀功能于一体的综合性污水处理收集措施和处理
工艺
RTO 指 Regenerative Thermal Oxidizer，蓄热式热力焚化炉
Contract Manufacture Organization，合同生产组织，主要是接
受制药公司的委托，提供产品生产时所需要的工艺开发、配
CMO 指
方开发、临床试验用药、化学或生物合成的原料药生产、中
间体制造、制剂生产（如粉剂、针剂）以及包装等业务
Contract Research Organization，合同研发服务机构，是通过
CRO 指 合同形式为制药企业和研发机构在药物研发过程中提供专业
化服务的一种学术性或商业性的科学机构
Contract Development And Manufacturing Organization，合同
CDMO 指 研发与生产业务，即在 CMO 的基础上增加相关产品的定制
化研发业务
注 1：本招股说明书数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
注 2：本招股说明书中的股份数及股份比例与登记机关备案资料不符的情况，均为四舍五入原因造成。
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第二节 概 览
本概览仅对招股说明书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真
阅读招股说明书全文。
一、重大事项提示
本公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读本招股
说明书的正文内容。
（一）发行人及相关方作出的重要承诺
公司提请投资者认真阅读公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高
级管理人员和本次发行的中介机构等责任主体作出的重要承诺以及未能履行承
诺的约束措施，具体承诺事项请详见本招股说明书“第十二节 附件”之“一、
发行人及其主要股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的重要承诺及
履行情况”。
（二）本次发行前滚存利润的分配安排
经公司 2021 年第二次临时股东大会审议通过，公司首次公开发行股票前滚
存的未分配利润将由本次发行后的所有新老股东按其各自持股比例共享。
（三）特别风险提示
本公司提醒投资者特别关注“风险因素”中的下列风险，并认真阅读本招
股说明书“第三节 风险因素”中的全部内容。
风险
受国家环保核查、原料药关联一致性评价、国家药品集采等政策影响，原
料药行业的准入门槛提升，原料药企业在产业链中的地位加强，使得公司主要
产品的毛利率在部分年度有所上升。2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022
年 1-6 月，公司主营业务毛利率分别为 45.39%、49.94%、41.96%和 40.57%，
其中主要产品格列齐特毛利率分别为 29.45%、35.97%、34.22%和 25.14%，盐
酸二甲双胍毛利率分别为 15.91%、43.22%、32.78%和 19.99%，单硝酸异山梨
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酯毛利率分别为 58.89%、59.37%、65.15%以及 73.77%，带动公司业绩快速上
升。
受上游原材料酰亚胺以及硼氢化钾采购价格上涨影响，格列齐特 2022 年 1-
影响，盐酸二甲双胍 2021 年毛利率较 2020 年下降 10.44 百分点，2022 年 1-6
月由于市场竞争加大，同时叠加上游原材料价格持续上涨等因素影响，毛利率
较 2021 年下降 12.79 个百分点。
若未来原料药行业监管政策发生变化，行业门槛降低，市场竞争者迅速增
多，市场供求发生重大不利改变，而公司不能根据外部环境变化及时作出调整，
或者上游原材料价格持续上涨，公司无法及时、完全将原材料价格上涨向下游
传导，将面临毛利率波动甚至下滑的风险，从而影响公司的盈利水平。
报告期内，受下游制剂国家集采、原料药市场供求变动以及原材料价格上
涨等因素影响，公司主要产品的价格呈现一定波动态势，其中格列齐特 2019 年
至 2020 年，单价由 706.07 元/kg 上涨至 792.10 元/kg，2021 年及 2022 年 1-6 月
略有回落，分别为 775.55 元/kg 以及 757.11 元/kg；盐酸二甲双胍 2019 年以及
/kg；盐酸罗哌卡因 2019 年至 2020 年，单价由 23,981.53 元/kg 上升至 24,840.83
元/kg，2021 年至 2022 年 1-6 月，单价分别下降至 20,851.01 元/kg 以及
报告期内，公司产品价格波动对业绩影响较大，截至本招股说明书签署日，
公司核心产品盐酸二甲双胍对应下游制剂盐酸二甲双胍片/缓释片（2020 年 8
月）、格列齐特对应下游制剂格列齐特缓释片（2021 年 2 月）、单硝酸异山梨酯
对应下游制剂单硝酸异山梨酯常释剂型（2022 年 7 月）及缓释控释剂型（2021
年 6 月）与盐酸罗哌卡因对应下游制剂罗哌卡因注射剂（2021 年 6 月）陆续进
入国家集采范围，部分中标制剂产品的价格降幅较大，未来制剂厂商可能会要
求上游原料药企业相应降低产品价格，进而对发行人的盈利水平造成不利影响。
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品盐酸二甲双胍的下游制剂盐酸二甲双胍片及盐酸二甲双胍缓释片；2021 年 2
月，第四批国家药品集采公布中标结果，格列齐特缓释片纳入集采范围；2021
年 6 月，第五批国家药品集采公布中标结果，单硝酸异山梨酯缓控释剂型、盐
酸罗哌卡因注射液进入第五批国家药品集采范围；2022 年 7 月，第七批国家药
品集采公布中标结果，单硝酸异山梨酯常释剂型进入第七批国家药品集采范围。
在上述集采中，公司格列齐特主要客户山东鲁抗医药集团赛特有限责任公
司、石家庄四药有限公司等未中标，天津君安生物制药有限公司等客户中标；
盐酸二甲双胍主要客户山东齐都药业有限公司、江苏祥瑞药业有限公司等未中
标，重庆科瑞制药（集团）有限公司、蓬莱诺康药业有限公司等客户中标；公
司单硝酸异山梨酯主要客户山东鲁抗医药集团赛特有限责任公司、北京红林制
药有限公司等客户未中标，珠海润都制药股份有限公司、乐普药业股份有限公
司等客户中标；公司盐酸罗哌卡因主要客户人福医药集团股份有限公司、河北
一品制药股份有限公司等客户未中标，江苏恒瑞医药股份有限公司、石家庄四
药有限公司等客户中标。未来随着格列齐特、盐酸二甲双胍、单硝酸异山梨酯
及盐酸罗哌卡因制剂带量采购的持续推行，公司客户结构可能发生变化，客户
稳定性可能受到影响。
药净利润分别为-2,895.92 万元、-1,615.13 万元、-784.51 万元和 50.30 万元，前
期亏损金额较大，主要原因为力诺制药业务规模较小，仍处于市场拓展阶段，
同时为提升产品竞争力，力诺制药大力投入盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨
酯片、单硝酸异山梨酯缓释片一致性评价等研发项目，使得研发费用金额较高。
若力诺制药未来无法成功拓展市场或研发进展不达预期，其经营情况可能
持续恶化，短期内盈利情况较差，进而影响公司整体盈利水平。
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近年来，国家陆续出台了“两票制”、“国家药品集采”、“一致性评价”、
“药品上市许可制度”等一系列代表性政策，旨在整治行业部分价格乱象，提
高药品整体质量，推动行业健康发展，在生产、流通等各个领域都提出了具体
规范。
具体来看，控费、控价是我国医药行业改革的重要方向，其中“带量采购”
为重要手段，2018 年底，国家开展以北京、上海、天津、重庆四个直辖市及大
连、厦门、西安、广州、深圳、成都、沈阳七个重点城市为试点的带量采购
（以下简称“4+7 带量采购”），2019 年 1 月 17 日，国务院办公厅印发了《国家
组织药品集中采购和使用试点方案》，对 4+7 带量采购作出更明确的工作部署，
如明确 60-70%采购量要求、鼓励医疗机构使用中标药品等。从中标情况来看，
中标品种价格降幅较大，但同时会带来一定的销量保证，未中标企业的销量和
价格均会受到一定影响。
型纳入集采范围，2021 年 6 月，第五批国家药品集采公布中标结果，单硝酸异
山梨酯缓控释剂型纳入集采范围，启动集采时公司相关产品尚未通过一致性评
价，因此未取得投标资格，受此影响，2020 年度，公司盐酸氟西汀分散片的销
售收入为 1,700.30 万元，销量为 695.64 万片，单价为 2.44 元/片，而 2021 年度
收入为 515.89 万元，销量为 542.02 万片，单价为 0.95 元/片，2022 年 1-6 月收
入为 301.23 万元，销量为 235.47 万片，单价为 1.28 元/片，均减少较多。
单硝酸异山梨酯缓释片于 2021 年 6 月纳入集采，公司单硝酸异山梨酯缓释
片未中标国家集采，但国家集采的平均中标价为 0.94 元/片，未显著低于 2020
年公司单硝酸异山梨酯缓释片配送商模式的销售单价 0.88 元/片，因此公司单硝
酸异山梨酯缓释片的销售单价未受到重大不利影响。2021 年全年，公司单硝酸
异山梨酯缓释片销售单价为 0.54 元/片，与 2020 年度的 0.58 元/片相比略有下降，
主要系经销模式的收入占比提升以及各省中标价格存在一定波动所致，各销售
模式的销售单价变化幅度较小。销量方面，由于公司未中标国家集采，因此
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公司单硝酸异山梨酯缓释片已经通过一致性评价。
公司单硝酸异山梨酯片于 2022 年 7 月纳入国家集采，对报告期内的影响尚
未及时体现，但根据集采中标文件，公司单硝酸异山梨酯片的集采中标价格为
采购金额为 5,598.62 万元（不考虑配送等相关费用），预计将为公司带来一定业
绩提升。
行再注册以及无法参加国家集采的风险
根据国务院办公厅发布的《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》
（国办发[2016]8 号）、国家药品监督管理局《关于仿制药质量和疗效一致性评
价有关事项的公告（2018 年第 102 号）》等相关规定，化学药品新注册分类实
施前批准上市的仿制药，凡未按照与原研药品质量和疗效一致原则审批的，均
须开展一致性评价。化学药品新注册分类实施前批准上市的含基本药物品种在
内的仿制药，自首家品种通过一致性评价后，其他药品生产企业的相同品种原
则上应在 3 年内完成一致性评价。逾期未完成的，企业经评估认为属于临床必
需、市场短缺品种的，可向所在地省级药品监管部门提出延期评价申请，经省
级药品监管部门会同卫生行政部门组织研究认定后，可予适当延期。逾期再未
完成的，不予再注册。对同品种药品通过一致性评价的药品生产企业达到 3 家
以上的，在药品集中采购等方面，原则上不再选用未通过一致性评价的品种。
公司单硝酸异山梨酯缓释片、盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯片已通
过一致性评价，对于其他非核心化学药品制剂，公司为了突出主力产品，优化
资源配置，暂未推进一致性评价，未来可能导致无法进行再注册以及无法参加
国家集采，进而使得销售受到影响。
除在开展一致性评价的三个产品外，其他化学药品制剂合计收入分别为
入比重分别为 4.12%、2.43%、2.89%及 2.92%，整体占比较小，相关产品的销
售下降不会对公司生产经营构成重大不利影响。
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公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，产品覆盖降
糖类、麻醉类、心血管类及精神类等领域，同时兼营少量中间体业务。公司主
要利润来源为化学原料药板块，2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-
特对公司主营业务收入及毛利贡献较大，主营业务收入占比分别为 38.78%、
和 17.05%，存在主要产品相对集中的风险。若公司主要产品的市场需求短期内
发生较大不利变化，或者新产品投放不及预期，将对公司业绩稳定性产生不利
影响。
化学药品原料药及制剂行业有客户黏性大、研发投入高、规模效应明显等
特点，行业潜在进入者规模和技术的不断提高，会进一步迫使行业内企业降低
价格、扩张产能。同时，国家集采也进一步扩大了国内原料药企业的市场空间，
也吸引了部分新竞争者。
公司主要产品格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因以及单硝酸异山梨
酯的竞争对手包括山东方明药业集团股份有限公司、寿光富康制药有限公司等
老牌药企，以及九洲药业等上市公司以及青岛金峰制药有限公司等部分新进入
的原料药生产企业，其中寿光富康制药有限公司的盐酸二甲双胍生产线已处于
扩产中。
由于公司主要产品的终端需求相对稳定，如果公司不能适应市场竞争的加
剧，未来可能面临在市场竞争中降低或丧失市场份额，进而导致业绩增长放缓
或下降。
同时，化学药品制剂相同治疗领域内的产品竞争愈发激烈，若格列齐特制
剂、盐酸二甲双胍制剂等产品在同类药品中的竞争力下降，其影响将传导至上
游，导致公司格列齐特、盐酸二甲双胍等核心原料药产品需求降低，进而对公
司业绩造成负面影响。
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重大突发公共卫生事件一级响应，全国乃至世界疫情防控的形势严峻。发行人
已经于 2020 年 2 月起陆续恢复生产，制订并执行新型冠状病毒应急防控方案。
公司复工后，加大了生产安排和组织力度、加快了生产节奏，生产经营已经恢
复正常。并且，公司产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病
领域，受疫情影响较小。
同时上海等多地的疫情影响较为严重，一定程度上影响了公司产品的下游需求
以及生产销售。
鉴于疫情发展的形势难以预测，后续若疫情有所反复或者政策发生调整，
可能会对发行人的生产经营造成不利影响。
二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）发行人基本情况
发行人名称 山东科源制药股份有限公司 成立日期 2004 年 12 月 27 日
注册资本 5,800.00 万元 法定代表人 伦立军
山东济南市山东商河经济开发 主要生产经 山东济南市山东商河经济开
注册地址
区科源街 营地址 发区科源街
控股股东 力诺投资控股集团有限公司 实际控制人 高元坤
在其他交易
场 所 （ 申 2016 年 3 月在股转系统挂
行业分类 医药制造业（C27）
请）挂牌或 牌，2020 年 8 月完成摘牌
上市的情况
（二）本次发行的有关中介机构
保荐人 中信建投证券股份有限公司 主承销商 中信建投证券股份有限公司
其他承销机
发行人律师 北京德恒律师事务所 无
构
信永中和会计师事务所（特 中京民信（北京）资产评估
审计机构 评估机构
殊普通合伙） 有限公司
大信会计师事务所（特殊普
验资机构 - -
通合伙）
发行人与本次发行有
关的保荐人、承销机 发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员
构、证券服务机构及 之间不存在直接或间接的股权关系或其他利益关系。
其负责人、高级管理
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人员、经办人员之间
存在的直接或间接的
股权关系或其他利益
关系
（三）本次发行的其他有关机构
中国证券登记结算有限责任
股票登记机构 收款银行 中信银行北京京城大厦支行
公司深圳分公司
其他与本次发行有关的机构 无
三、本次发行概况
（一）本次发行的基本情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
发行股数及占发行后总 本次公开发行股票 1,935 万股，占发行后总股本的 25.02%。本次
股本的比例 发行全部为发行新股，不涉及公司股东公开发售股份。
发行后总股本 7,735.00 万股
每股发行价格 44.18 元
发行人高管、员工参与
无
战略配售情况
保荐人相关子公司参与
无
战略配售情况
发行市盈率
孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）
经审计的扣除非经常性
日经审计的归属
损益前后孰低的归属于
发行前每股净资产 于 母 公 司 所 有 者 发行前每股收益
母公司股东的净利润除
权益除以本次发
以本次发行前总股本计
行前总股本计
算）
算）
日经审计的归属 经审计的扣除非经常性
于母公司所有者 损益前后孰低的归属于
发行后每股净资产 发行后每股收益
权益加本次发行 母公司股东的净利润除
募集资金净额之 以本次发行后总股本计
和除以本次发行 算）
后总股本计算）
发行市净率 2.74 倍（根据发行价格除以发行后每股净资产计算）
本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深
发行方式 圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资
者定价发行相结合的方式进行
符合资格的网下投资者和持有深交所股票账户卡并开通创业板交
发行对象
易权限的境内自然人、法人及其它机构（法律、法规、中国证监
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会、深圳证券交易所规范性文件规定的禁止购买者除外）
承销方式 余额包销
拟公开发售股份股东名
不适用
称
本次发行的保荐承销费用、审计费用、律师费用、信息披露费、
发行费用的分摊原则
发行手续费等发行相关费用由发行人承担
募集资金总额 85,488.30 万元
募集资金净额 76,492.18 万元
原料药综合生产线技术改造项目
药用原料绿色智能柔性生产线项目
募集资金投资项目
研究院建设及药物研发项目
补充流动资金
本次发行费用总计 89,961,225.68 元，主要明细如下：
发行费用概算 5、发行手续费及其他费用为 232,133.04 元。
注：以上发行费用口径均不含增值税，合计数与各分项数值之和
尾数存在微小差异，为四舍五入造成；前次披露的招股意向书，
发行手续费及其他费用金额为 40,854.78 元，差异原因系新增根
据最终发行情况计算并纳入发行手续费及其他费用的 191,278.26
元印花税，除上述调整外，发行费用不存在其他调整情况
（二）本次发行上市的重要日期
刊登初步询价公告日期 2023 年 3 月 17 日
初步询价日期 2023 年 3 月 21 日
刊登发行公告日期 2023 年 3 月 23 日
申购日期 2023 年 3 月 24 日
缴款日期 2023 年 3 月 28 日
本次股票发行结束后发行人将尽快申请在深圳证券交易所挂牌
股票上市日期
上市
四、发行人主营业务情况
（一）公司主营业务介绍
公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，公司自设立
以来始终专注于化学原料药的研发和制造，并以特色原料药为基础，拓展部分
化学药品制剂业务，致力于成为国内领先、具有国际竞争力的化学原料药生产
企业。
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公司产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。截至
本招股说明书签署日，公司拥有 24 个原料药备案登记号及 41 个化学药品制剂
批准文号，原料药产品主要包括格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单
硝酸异山梨酯等，均通过国家 GMP 认证，核心产品亦先后通过欧盟 EDQM 认
证、美国 FDA 认证、日本 PMDA 认证、韩国 KFDA 认证等多国的官方药政认
证，具有较强的市场竞争力。化学药品制剂产品主要包括盐酸氟西汀分散片、
单硝酸异山梨酯缓释片以及单硝酸异山梨酯片等产品，其中 29 个药品被列入国
业务，主要销往国际客户。近年来，公司获得山东省认定企业技术中心、山东
省技术创新示范企业、2022 年山东省第六批入库科技型中小企业、2021 年度山
东省“专精特新”中小企业、省级第一批“现代优势产业集群+人工智能”试点
示范企业、省级产业互联网平台示范项目（医药原料药企业智能网络平台）、济
南市级博士后创新实践基地、济南市质子泵抑制剂工程研究中心等资质或认可。
公司主要原材料包括酰亚胺、双氰胺、硼氢化钾等化工产品，主要供应商
包括安徽金鼎医药股份有限公司、宁波科仁贸易有限公司等上游化工产品生产
商及贸易商；公司产品均为自主生产，不涉及外协加工；公司化学原料药采用
直销为主、贸易商销售为辅的销售模式，化学药品制剂产品采用配送商、传统
经销、直销相结合的销售模式。中间体产品根据客户要求直接销售给客户或其
指定的贸易商，主要客户包括下游制剂厂商、贸易商等。
报告期内，公司分产品类别的主营业务收入情况如下：
单位：万元
产品类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
化学原料药 15,967.51 71.42% 36,078.78 85.97% 30,033.88 82.07% 24,063.67 77.64%
化学药品制剂 1,623.97 7.26% 3,567.54 8.50% 4,719.54 12.90% 4,580.75 14.78%
中间体 4,767.14 21.32% 2,320.48 5.53% 1,841.39 5.03% 2,347.75 7.58%
合计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
（二）公司在原料药细分领域内具有领先地位
报告期内，公司主导产品格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单硝
酸异山梨酯等原料药拥有较长的生产经营历史，具有一定的规模经济优势。
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根据 CDE 原料药、药用辅料和药包材登记信息公示平台信息，截至本招股
说明书签署之日，我国拥有格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因及单硝酸
异山梨酯登记号的企业家数分别为 9 家、23 家、9 家、15 家，行业内企业相对
较少，从国家集采份额来看，格列齐特制剂中标企业为 3 家，其中 1 家已关联
公司原料药；盐酸二甲双胍制剂中标企业为 15 家，其中 4 家已关联公司原料药；
盐酸罗哌卡因制剂中标企业为 6 家，其中 4 家已关联公司原料药；单硝酸异山
梨酯下游制剂中标企业为 8 家，其中 3 家已关联公司原料药。整体来看，公司
在原料药细分领域内具有一定的领先优势。
（三）带量采购实施后国产替代效果加速，利好国内原料药企业
国家集采之前，公司主要原料药对应制剂的市场主要由个别外资原研及国
内龙头所主导。其中，格列齐特制剂公立医院市场中，施维雅市场份额超过
哌卡因制剂公立医院市场中，阿斯利康市场份额超过 65%，单硝酸异山梨酯制
剂公立医院市场中，鲁南贝特市场份额约 60%，上述企业的原料药未从国内厂
商采购或以自产供给为主，使得原有大部分的原料药市场相应被个别外资及国
内龙头所占有。
在国家集采实施之后，中标的国内企业取得了较多原有外资企业或国内龙
头企业的市场份额，对于外资原研占据主导地位的品种，国产替代作用显著，
对于国内龙头企业占据主导地位且以自产原料药为主的品种，市场竞争格局可
能发生显著改变，集采中标企业对国产原料药及自产自用外的市场化原料药的
需求量相应地增加，将为包括公司在内的优质原料药企业带来增量市场空间。
（四）公司主要化学制剂已经通过一致性评价，可参与后续带量采购
截至本招股说明书签署日，公司主要化学制剂单硝酸异山梨酯片、单硝酸
异山梨酯缓释片以及盐酸氟西汀分散片均已通过一致性评价，可参与后续带量
采购。
其中，公司单硝酸异山梨酯片于 2022 年 7 月纳入国家集采，对报告期内的
影响尚未及时体现，但根据集采中标文件，公司单硝酸异山梨酯片的集采中标
价格为 0.41 元/片，显著高于公司 2021 年的平均销售价格 0.15 元/片，同时约定
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的年度采购金额为 5,598.62 万元（不考虑配送等相关费用），预计将为公司带来
一定业绩提升。
盐酸氟西汀分散片于 2020 年 8 月纳入国家集采，公司因当时未通过一致性
评价导致未有投标资格，其国家集采中标执行期限为一年。因此，自 2021 年底
起，各省陆续推进集采续标工作。截至本招股说明书签署日，公司产品已经通
过一致性评价，并于江苏、河北获得国家集中带量采购的省级续标，标期三年，
第一年协议量分别为 192.00 万片和 57.60 万片。2022 年下半年，公司重点参与
陕西、天津和五省联盟（重庆、湖北、云南、四川、西藏）等省份的集采续标
谈判，争取带量医院市场。
五、发行人符合创业板定位情况
公司符合创业板定位相关指标要求情况如下：
创业板定位相关指标二 是否符合 指标情况
最近三年（2019 年至 2021 年），公
最近三年累计研发投入
?是 □否 □不适用 司研发投入累计为 8,336.23 万元，超
金额不低于 5,000 万元
过 5,000.00 万元
公司最近一年（2021 年）营业收入
最近三年营业收入复合
□是 □否 ?不适用 为 42,088.86 万元，超过 3 亿元，可
增长率不低于 20%
不适用营业收入复合增长率相关要求
由上可见，公司满足创业板定位第二套指标。公司符合创业板定位的具体
情况如下：
（一）公司注重科技技术创新，积极开展研发活动并积累了众多技术成果，
具备较强的技术创新性
务总局山东省税务局审查，取得编号为 GR202137000144 的高新技术企业证书，
有效期三年。
经过近二十年的发展，公司核心产品格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌
卡因、单硝酸异山梨酯等产品均拥有先进的技术路线和生产工艺。公司将技术
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研发作为业务发展的核心，重视技术开发和创新工作，加大研发投入力度，以
确保公司技术研发实力持续提升，研发投入的方向紧密围绕公司核心产品及未
来发展规划，经过多年的发展和技术积累，公司已形成技术创新体系、核心技
术积累、核心技术人员等研发方面的核心竞争力。
展 30 多个主要项目的研发工作，截至本招股说明书出具之日，公司正在开展
费用率整体处于较高水平。截至本招股说明书出具日，公司已获得授权专利 41
项，其中发明专利 7 项，与主营业务密切相关。
此外，公司获得山东省认定企业技术中心、山东省技术创新示范企业、
企业、省级第一批“现代优势产业集群+人工智能”试点示范企业、省级产业互
联网平台示范项目（医药原料药企业智能网络平台）、济南市级博士后创新实践
基地、济南市质子泵抑制剂工程研究中心等资质或认可，为公司技术创新持续
提供动力。
因此，公司拥有和应用的技术具有先进性，具备较强的技术创新能力。
（二）公司具有较强的市场竞争力，报告期内业绩呈增长态势，所处行业
市场前景广阔，具有成长性
公司作为格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因及单硝酸异山梨酯原料
药的重要供应商之一，已经形成了较强的竞争壁垒，与下游制剂客户保持深度
合作关系。在国家带量采购中，相当部分中标企业关联公司原料药或已处于新
增公司作为供应商的流程中，其中：格列齐特制剂中标企业为 3 家，其中 1 家
已关联公司原料药，其余 2 家处于新增供应商流程中；盐酸二甲双胍制剂中标
企业为 15 家，其中 4 家已关联公司原料药，2 家已完成新增供应商备案，3 家
处于新增供应商流程中；盐酸罗哌卡因制剂中标企业为 6 家，其中 4 家已关联
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公司原料药；单硝酸异山梨酯下游制剂中标企业为 8 家，其中 3 家已关联公司
原料药，2 家已完成新增供应商备案。
万元、42,088.86 万元和 22,416.68 万元，2019 年至 2021 年的年复合增长率达
报告期内呈持续上升趋势。
在原料药行业日趋规范的背景下，原料药壁垒持续提升，行业集中度提高，
部分中小型原料药企业未能形成规模效应，因此难以满足下游制剂客户对“高
质量、低成本”原料药的需求。在国家政策的支持下，优质原料药企业将持续
获益。
公司主要产品涵盖了降糖类药物、麻醉类药物、心血管类药物以及精神类
药物等多个重点用药领域，主要产品为格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡
因以及单硝酸异山梨酯，具有较大的市场需求。
同时，公司依靠创新能力积极适应行业发展趋势，积极推进“原料药+制剂”
一体化发展战略，并取得了一定成效，将为未来业绩增长增添新的动力和亮点。
因此，公司业绩具有成长性并且可持续。
（三）公司符合创业板行业领域相关要求
根据《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第五条相关规定：
属于上市公司行业分类相关规定中下列行业的企业，原则上不支持其申报
在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能
源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农
林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织业；（五）
黑色金属冶炼和压延加工业；（六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；（七）
建筑业；（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；
（十一）房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。
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学前教育、学科类培训、类金融业务的企业在创业板发行上市。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所
处行业属于“医药制造业（C27）”，根据国家统计局发布的《战略性新兴产业
分类（2018）》（国家统计局令第 23 号），公司所处行业“化学药品与原料药制
造”属于国家重点支持的战略性新兴产业，符合国家战略规划。
因此，公司不属于《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》不支持及
禁止的相关行业，符合创业板行业领域要求。
（四）公司符合创业板定位相关指标要求
根据《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第三条相关规定：
本所支持和鼓励符合下列标准之一的成长型创新创业企业申报在创业板发
行上市：
于 1,000 万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于 20%；
合增长率不低于 20%；
且最近三年营业收入复合增长率不低于 30%。
最近一年营业收入金额达到 3 亿元的企业，或者按照《关于开展创新企业
境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报创业板的已境外上
市红筹企业，不适用前款规定的营业收入复合增长率要求。
最近三年（2019 至 2021 年），公司研发投入累计为 8,336.23 万元，超过
亿元，可不适用营业收入复合增长率相关要求，因此，公司满足《创业板企业
发行上市申报及推荐暂行规定》所规定的相关指标要求。
综上所述，公司具备较为成熟的产品生产技术和研发能力，具有较强的创
新、创造、创意特征，符合创业板定位要求。关于公司创新、创意及创造特征
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的具体分析，详见本招股说明书“第五节 业务与技术”之“三、发行人的创新、
创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况”。
六、发行人报告期的主要财务数据和财务指标
报告期内，发行人主要财务数据和财务指标情况如下：
单位：万元
项 目
资产总额 62,934.34 55,950.64 45,852.98 50,028.57
归属于母公司所有者权益 48,158.45 43,098.21 34,163.11 27,325.11
资产负债率（母公司） 20.25% 18.98% 19.80% 38.08%
项 目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 22,416.68 42,088.86 36,705.76 31,100.69
净利润 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
归属于母公司所有者的净利润 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
扣除非经常性损益后归属于母
公司所有者的净利润
基本每股收益（元） 0.88 1.35 1.18 0.52
稀释每股收益（元） 0.88 1.35 1.18 0.52
加权平均净资产收益率 11.19% 20.08% 22.33% 11.10%
经营活动产生的现金流量净额 4,100.70 5,202.24 10,516.05 -649.79
研发投入占营业收入的比例 4.54% 5.80% 7.59% 10.00%
现金分红 - - - -
上述指标的计算公式如下：
S1＋Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0-Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）
其中：P 为报告期利润；E0 为归属于母公司的期初净资产；Ei 为报告期内发行新股或债转股等新增
的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净
资产；NP 为报告期归属于母公司的净利润；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增股本或股票股
利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期因回购或缩股等减少股
份数；Sk 为报告期缩股数；M0 为报告期月份数；Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj
为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数。
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七、财务报告审计截止日后的主要信息及经营状况
（一）财务报告审计截止日后主要财务信息及经营情况
公司财务报表审计截止日为 2022 年 6 月 30 日。根据《关于首次公开发行
股票并上市公司招股说明书财务报告审计基准日后主要财务信息及经营状况信
息披露指引》，信永中和对公司 2022 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表、
有者权益变动表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》
（XYZH/2023SHAI1B0006）。
财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司生产经营的内外部环境
未发生或未将要发生重大不利变化，公司经营模式、生产模式、主要采购和销
售模式、核心技术人员以及公司执行的税收政策等其他可能影响投资者判断的
重大事项等方面均未发生重大变化。
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 变动率
资产总计 65,178.92 55,950.64 16.49%
负债总计 13,206.12 12,852.43 2.75%
股东权益总计 51,972.80 43,098.21 20.59%
归属于母公司股东权益 51,972.80 43,098.21 20.59%
及归属于母公司股东权益均为 51,972.80 万元，较上年末增长 20.59%，主要系
公司经营规模扩大，实现利润积累所致。
单位：万元
年度 第三、四季度
项目 2022 年 7- 2021 年 7-
营业收入 44,286.51 42,088.86 5.22% 21,869.83 20,829.32 5.00%
营业利润 9,817.14 8,982.28 9.29% 3,976.68 4,362.42 -8.84%
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年度 第三、四季度
项目 2022 年 7- 2021 年 7-
利润总额 9,830.03 8,991.87 9.32% 3,984.05 4,367.46 -8.78%
净利润 9,127.84 7,817.25 16.77% 4,021.25 3,826.20 5.10%
归属于母公司所
有者的净利润
扣除非经常性损
益后归属于母公 8,511.21 7,979.39 6.66% 3,705.49 3,642.34 1.73%
司股东的净利润
疫情因素，部分月份的生产销售受到一定影响，但部分客户中标国家集采后需
求增加，同时海外疫情管控放松带动中间体收入增长；此外，公司积极调动各
方资源，提高生产经营效率，且主要制剂产品中标国家第七批集采，综合使得
本期收入实现增长；净利润为 9,127.84 万元，同比增加 16.77%，一方面系 2021
年度公司实施股权激励产生股份支付费用 888.48 万元，而 2022 年度公司不存
在股份支付费用所致，另一方面系公司整体业务规模提升，且主要制剂产品中
标国家第七批集采所致；公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润
为 8,511.21 万元，同比增加 6.66%，较上年有所增长。
单位：万元
年度 第三、四季度
项目 2022 年 7- 2021 年 7-
经营活动产生的
现金流量净额
投资活动产生的
-3,070.70 -1,990.42 54.27% -1,047.33 -1,100.67 -4.85%
现金流量净额
筹资活动产生的
-180.60 -387.03 -53.34% -85.00 -387.03 -78.04%
现金流量净额
现金及现金等价
物净增加额
加 122.71%，主要系公司业务规模提升所致；投资活动现金净流出 3,070.70 万
元，同比增加 54.27%，主要系公司加快募投项目投入，购买机器设备、建设厂
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房等购建长期资产支付的现金增加所致；筹资活动现金流量净流出 180.60 万元，
本期与上年同期的金额均较小。
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 变动率
计入当期损益的政府补助 641.09 695.41 -7.81%
非流动资产处置损益 36.52 -3.67 -1094.35%
其他营业外收入和支出 14.45 -10.44 -238.38%
其他符合非经常性损益定义
- -888.48 -100.00%
的损益项目
小计 692.07 -207.19 -434.03%
所得税影响额 75.44 -45.04 -267.50%
合计 616.63 -162.15 -480.29%
为 616.63 万元，较 2021 年度增加 480.29%，主要系 2021 年度公司实施股权激
励产生股份支付费用 888.48 万元，而 2022 年度公司不存在股份支付费用所致。
（二）财务报告审计截止日后业绩预计情况
公司财务报表审计截止日为 2022 年 6 月 30 日。财务报告审计截止日至本
招股说明书签署日，公司生产经营的内外部环境未发生或未将要发生重大不利
变化，公司经营模式、生产模式、采购和销售模式、核心技术人员以及公司执
行的税收政策等其他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大变化。
鉴于 2023 年第一季度仍处于新冠疫情恢复期，因此结合疫情态势以及公司
目前的在手订单、经营状况以及市场环境，公司管理层从谨慎性角度出发，预
计 2023 年第一季度业绩情况如下：
单位：万元
本期较上年同期
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 1-3 月
变动幅度
营业收入 11,342.85 19.02%-27.83%
净利润 2,700-3,200 2,744.80 -1.63%-16.58%
扣除非经常性损益后的净利润 2,600-3,100 2,555.30 1.75%-21.32%
上述 2023 年第一季度的财务数据系公司管理层预计数据，且未经审计师审
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计或审阅，不构成公司所做的盈利预测或业绩承诺。
八、发行人选择的具体上市标准
发行人 2020 年度、2021 年度经审计的归属于母公司所有者的净利润分别
为 6,865.14 万元和 7,817.25 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的
净利润分别为 6,220.85 万元和 7,979.39 万元。
综上所述，发行人本次发行上市申请适用《上市规则》第 2.1.2 条第（一）
项的规定：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5,000 万元。
九、公司治理的特殊安排
截至本招股说明书签署日，本次发行不涉及发行人公司治理的特殊安排。
十、募集资金用途与未来发展规划
行募集资金扣除发行费用后拟投入以下项目：
单位：万元
实施 拟投资 拟投入募集
序号 项目名称 备案情况 环评情况
主体 总额 资金金额
备案项目代
原料药综合生产 科源 码：2019- 济环报告书
线技术改造项目 制药 370126-27-03- [2022]14 号
药用原料绿色智 备案项目代
科源 码：2019- 济环报告书
制药 370126-27-03- [2020]32 号
目
备案项目代
济历环报告
码：2103-
研究院建设及药 力诺 表[2019]第
物研发项目 制药 （98）号
[注]
[注]
科源
制药
合计 38,175.78 35,000.00 - -
注：研究院建设及药物研发项目分为山东力诺制药有限公司研究院建设项目及药物研发项目，由于两项目
实施主体均为山东力诺制药有限公司，因此予以合并列示。其中，山东力诺制药有限公司研究院建设项目
投资金额 6,591.69 万元，已完成备案及环评手续，即上表所列示备案及环评情况；药物研发项目投资金额
上述项目总投资金额为 38,175.78 万元，拟使用募集资金投入 35,000.00 万
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元。
如本次发行募集资金不能满足上述投资项目的资金需求，公司将以自筹资
金方式解决资金缺口。如本次募集资金超过上述投资项目的资金需求，超过投
资项目所需资金的部分将用于与公司主营业务相关的营运资金。
若因经营需要或市场竞争等因素导致上述项目需要在本次募集资金到位前
先期进行投入，公司拟以自有资金或负债方式筹集资金先行投入的，待本次发
行股票募集资金到位后，公司再以募集资金予以置换。
公司所属行业符合国家产业政策，募投项目涉及环境保护和土地管理的，
符合国家的有关法规要求。公司本次募集资金投资项目实施后不产生同业竞争，
对公司的独立性不产生不利影响。
公司将密切关注国内外化学原料药行业的发展趋势，依托公司的研发和技
术能力，不断对公司现有的资源进行优化和整合，以降糖类、麻醉类、心血管
类及精神类等领域为研发重点，同时拓展消化类、止血类、止疼类、消炎类等
病症领域，开发出具有研发难度大、技术壁垒高、附加值高的化学原料药产品，
从而形成公司生产工艺独特且拥有自主知识产权的产品梯队。公司基于多年技
术积累与客户合作关系，充分发挥公司在化学原料药领域的生产、研发、环保
优势，将稳步拓展 CDMO 业务。同时，加强制剂药品的生产，有序推出市场空
间广阔的制剂产品，推动高端原料药、制剂的一体化发展，力争将公司打造成
国内领先的化学原料药及制剂企业。
公司将以本次 A 股发行上市为新的发展契机，结合本次募集资金投资项目，
提升主要产品的生产工艺，丰富产品品类，持续引入研发人才以增强研发能力，
进一步优化公司业务布局。公司将不断增强研发创新能力、巩固现有产品线的
市场地位、深化渠道网络布局，持续提升公司的产品市场占有率和国际影响力。
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第三节 风险因素
投资者在投资公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资
料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述各项风险因素根据重要性原
则或可能影响投资决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。
一、国家政策、市场供求变动及上游原材料价格上涨导致价格及毛
利率下滑风险
受国家环保核查、原料药关联一致性评价、国家药品集采等政策影响，原
料药行业的准入门槛提升，原料药企业在产业链中的地位加强，使得公司主要
产品的毛利率在部分年度有所上升。2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022
年 1-6 月，公司主营业务毛利率分别为 45.39%、49.94%、41.96%和 40.57%，
其中主要产品格列齐特毛利率分别为 29.45%、35.97%、34.22%和 25.14%，盐
酸二甲双胍毛利率分别为 15.91%、43.22%、32.78%和 19.99%，单硝酸异山梨
酯毛利率分别为 58.89%、59.37%、65.15%以及 73.77%，带动公司业绩快速上
升。
受上游原材料酰亚胺以及硼氢化钾采购价格上涨影响，格列齐特 2022 年 1-
影响，盐酸二甲双胍 2021 年毛利率较 2020 年下降 10.44 百分点，2022 年 1-6
月由于市场竞争加大，同时叠加上游原材料价格持续上涨等因素影响，毛利率
较 2021 年下降 12.79 个百分点。
若未来原料药行业监管政策发生变化，行业门槛降低，市场竞争者迅速增
多，市场供求发生重大不利改变，而公司不能根据外部环境变化及时作出调整，
或者上游原材料价格持续上涨，公司无法及时、完全将原材料价格上涨向下游
传导，将面临毛利率波动甚至下滑的风险，从而影响公司的盈利水平。
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二、下游制剂纳入国家药品集采使得原料药产品价格下降风险
报告期内，受行业集中度提升、市场供求变动以及原材料价格上涨等因素
影响，公司主要产品格列齐特、盐酸二甲双胍的价格均呈现上涨态势，2019 年
至 2022 年 1-6 月，格列齐特的单价由 706.07 元/kg 上升至 757.11 元/kg，盐酸二
甲双胍的单价由 46.83 元/kg 上升至 58.96 元/kg。
报告期内，公司产品价格波动对业绩影响较大，截至本招股说明书签署日，
公司核心产品盐酸二甲双胍对应下游制剂盐酸二甲双胍片/缓释片（2020 年 8
月）、格列齐特对应下游制剂格列齐特缓释片（2021 年 2 月）、单硝酸异山梨酯
对应下游制剂单硝酸异山梨酯常释剂型（2022 年 7 月）及缓释控释剂型（2021
年 6 月）与盐酸罗哌卡因对应下游制剂罗哌卡因注射剂（2021 年 6 月）陆续进
入国家集采范围，部分中标制剂产品的价格降幅较大，未来制剂厂商可能会要
求上游原料药企业相应降低产品价格，进而对发行人的盈利水平造成不利影响。
三、部分客户未中标国家药品集采导致公司客户结构发生变动的风
险
品盐酸二甲双胍的下游制剂盐酸二甲双胍片及盐酸二甲双胍缓释片；2021 年 2
月，第四批国家药品集采公布中标结果，格列齐特缓释片纳入集采范围；2021
年 6 月，第五批国家药品集采公布中标结果，单硝酸异山梨酯缓控释剂型、盐
酸罗哌卡因注射液进入第五批国家药品集采范围；2022 年 7 月，第七批国家药
品集采公布中标结果，单硝酸异山梨酯常释剂型进入第七批国家药品集采范围。
在上述集采中，公司格列齐特主要客户山东鲁抗医药集团赛特有限责任公
司、石家庄四药有限公司等未中标，天津君安生物制药有限公司等客户中标；
盐酸二甲双胍主要客户山东齐都药业有限公司、江苏祥瑞药业有限公司等未中
标，重庆科瑞制药（集团）有限公司、蓬莱诺康药业有限公司等客户中标；公
司单硝酸异山梨酯主要客户山东鲁抗医药集团赛特有限责任公司、北京红林制
药有限公司等客户未中标，珠海润都制药股份有限公司、乐普药业股份有限公
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司等客户中标；公司盐酸罗哌卡因主要客户人福医药集团股份有限公司、河北
一品制药股份有限公司等客户未中标，江苏恒瑞医药股份有限公司、石家庄四
药有限公司等客户中标。未来随着格列齐特、盐酸二甲双胍、单硝酸异山梨酯
及盐酸罗哌卡因制剂带量采购的持续推行，公司客户结构可能发生变化，客户
稳定性可能受到影响。
四、子公司亏损风险
药净利润分别为-2,895.92 万元、-1,615.13 万元、-784.51 万元和 50.30 万元，前
期亏损金额较大，主要原因为力诺制药业务规模较小，仍处于市场拓展阶段，
同时为提升产品竞争力，力诺制药大力投入盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨
酯片、单硝酸异山梨酯缓释片一致性评价等研发项目，使得研发费用金额较高。
若力诺制药未来无法成功拓展市场或研发进展不达预期，其经营情况可能
持续恶化，短期内盈利情况较差，进而影响公司整体盈利水平。
五、公司主要制剂产品未能及时通过一致性评价及中标国家集采的
风险
近年来，国家陆续出台了“两票制”、“国家药品集采”、“一致性评价”、
“药品上市许可制度”等一系列代表性政策，旨在整治行业部分价格乱象，提
高药品整体质量，推动行业健康发展，在生产、流通等各个领域都提出了具体
规范。
具体来看，控费、控价是我国医药行业改革的重要方向，其中“带量采购”
为重要手段，2018 年底，国家开展以北京、上海、天津、重庆四个直辖市及大
连、厦门、西安、广州、深圳、成都、沈阳七个重点城市为试点的带量采购
（以下简称“4+7 带量采购”），2019 年 1 月 17 日，国务院办公厅印发了《国家
组织药品集中采购和使用试点方案》，对 4+7 带量采购作出更明确的工作部署，
如明确 60-70%采购量要求、鼓励医疗机构使用中标药品等。从中标情况来看，
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中标品种价格降幅较大，但同时会带来一定的销量保证，未中标企业的销量和
价格均会受到一定影响。
型纳入集采范围，2021 年 6 月，第五批国家药品集采公布中标结果，单硝酸异
山梨酯缓控释剂型纳入集采范围，启动集采时公司相关产品尚未通过一致性评
价，因此未取得投标资格，受此影响，2020 年度，公司盐酸氟西汀分散片的销
售收入为 1,700.30 万元，销量为 695.64 万片，单价为 2.44 元/片，而 2021 年度
收入为 515.89 万元，销量为 542.02 万片，单价为 0.95 元/片，均减少较多。
单硝酸异山梨酯缓释片于 2021 年 6 月纳入集采，公司单硝酸异山梨酯缓释
片未中标国家集采，但国家集采的平均中标价为 0.94 元/片，未显著低于 2020
年公司单硝酸异山梨酯缓释片配送商模式的销售单价 0.88 元/片，因此公司单硝
酸异山梨酯缓释片的销售单价未受到重大不利影响。2021 年全年，公司单硝酸
异山梨酯缓释片销售单价为 0.54 元/片，与 2020 年度的 0.58 元/片相比略有下降，
主要系经销模式的收入占比提升以及各省中标价格存在一定波动所致，各销售
模式的销售单价变化幅度较小。销量方面，由于公司未中标国家集采，因此
万片有所减少。截至本招股说明书签署日，公司单硝酸异山梨酯缓释片已经通
过一致性评价。
公司单硝酸异山梨酯片于 2022 年 7 月纳入国家集采，对报告期内的影响尚
未及时体现，但根据集采中标文件，公司单硝酸异山梨酯片的集采中标价格为
采购金额为 5,598.62 万元（不考虑配送等相关费用），预计将为公司带来一定业
绩提升。
六、公司部分化学药品制剂产品暂未推进一致性评价，导致未来可
能无法进行再注册以及无法参加国家集采的风险
根据国务院办公厅发布的《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》
（国办发[2016]8 号）、国家药品监督管理局《关于仿制药质量和疗效一致性评
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价有关事项的公告（2018 年第 102 号）》等相关规定，化学药品新注册分类实
施前批准上市的仿制药，凡未按照与原研药品质量和疗效一致原则审批的，均
须开展一致性评价。化学药品新注册分类实施前批准上市的含基本药物品种在
内的仿制药，自首家品种通过一致性评价后，其他药品生产企业的相同品种原
则上应在 3 年内完成一致性评价。逾期未完成的，企业经评估认为属于临床必
需、市场短缺品种的，可向所在地省级药品监管部门提出延期评价申请，经省
级药品监管部门会同卫生行政部门组织研究认定后，可予适当延期。逾期再未
完成的，不予再注册。对同品种药品通过一致性评价的药品生产企业达到 3 家
以上的，在药品集中采购等方面，原则上不再选用未通过一致性评价的品种。
公司单硝酸异山梨酯缓释片、盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯片均已
通过一致性评价，对于其他非核心化学药品制剂，公司为了突出主力产品，优
化资源配置，暂未推进一致性评价，未来可能导致无法进行再注册以及无法参
加国家集采，进而使得销售受到影响。
除开展一致性评价的三个产品外，其他化学药品制剂合计收入分别为
入比重分别为 4.12%、2.43%、2.89%及 2.92%，整体占比较小，相关产品的销
售下降不会对公司生产经营构成重大不利影响。
七、经营风险
（一）主要原料药产品终端需求增长放缓风险
报告期内，公司主要原料药格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因以及
单硝酸异山梨酯对应制剂的上市时间较早，普及程度较高，终端患者的市场需
求将逐步趋于稳定。
相关制剂产品的全部或部分剂型均已纳入带量采购，集采前市场大多为外
资原研药企所占据，带量采购一定程度上加速了国内制剂及原料药的国产替代
进程，但从长期来看，在相关市场竞争格局稳定之后，考虑到终端患者需求将
逐步趋于稳定，因此公司主要原料药产品的收入增长可能有所放缓，若公司无
法及时推进在研产品的研发、上市及销售，可能会导致公司营业收入增长放缓
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或下降，进而对公司业绩成长性带来一定影响。
（二）主要产品集中的风险
公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，产品覆盖降
糖类、麻醉类、心血管类及精神类等领域，同时兼营中间体业务。公司主要利
润来源为化学原料药板块，2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月
主营业务收入占比分别为 77.64%、82.07%、85.97%和 71.42%，其中格列齐特
对公司主营业务收入及毛利贡献较大，主营业务收入占比分别为 38.78%、
和 17.05%，存在主要产品相对集中的风险。若公司主要产品的市场需求短期内
发生较大不利变化，或者新产品投放不及预期，将对公司业绩产生不利影响。
（三）市场竞争加剧导致业绩增长放缓或下降的风险
化学药品原料药及制剂行业有客户黏性大、研发投入高、规模效应明显等
特点，行业潜在进入者规模和技术的不断提高，会进一步迫使行业内企业降低
价格、扩张产能。同时，国家集采也进一步扩大了国内原料药企业的市场空间，
也吸引了部分新竞争者。
公司主要产品格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因以及单硝酸异山梨
酯的竞争对手主要包括山东方明药业集团股份有限公司、寿光富康制药有限公
司等老牌药企、九洲药业等上市公司以及青岛金峰制药有限公司等部分新进入
的原料药生产企业，其中寿光富康制药有限公司的盐酸二甲双胍生产线已处于
扩产中。
由于公司主要产品的终端需求相对稳定，如果公司不能适应市场竞争的加
剧，未来可能面临在市场竞争中降低或丧失市场份额，进而导致业绩增长放缓
或下降。
同时，化学药品制剂相同治疗领域内的产品竞争愈发激烈，若格列齐特制
剂、盐酸二甲双胍制剂等产品在同类药品中的竞争力下降，其影响将传导至上
游，导致公司格列齐特、盐酸二甲双胍等核心原料药产品需求降低，进而对公
司业绩造成负面影响。
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（四）环保合规风险
公司原料药产品生产过程涉及多种复杂的化学反应，并会产生废水、废气、
固废等污染性排放物。近年来，国家对于环保的要求趋于严格，企业经营的环
保合规风险增加，具体来看，更为严格的环保标准和规范将导致公司加大环保
投入，运营成本提高，从而削弱公司的市场竞争力；此外，若公司相关环保指
标不符合国家环境保护的有关要求，则可能引发整改、限产、停产等影响公司
正常生产经营的不利情形。
（五）原材料采购风险
公司原料药业务采购内容主要为生产原料药所需要的化工原料，2019 年度、
购价格从 2019 年度的 240.69 元/kg 上升至 2020 年度的 303.78 元/kg、2021 年度
的 289.97 元/kg 和 2022 年 1-6 月的 305.44 元/kg；双氰胺的价格在 2021 年度上
涨至 20.55 元/kg，较上年增加 73.42%，2022 年 1-6 月采购价格为 22.75 元/kg，
较 2021 年增加 10.70%；2-哌啶甲酰胺的价格在 2021 年度上涨至 8,170.04 元/kg，
较上年增加 141.55%。化工原料的供给受质量达标率、环保政策等因素影响，
未来可能因为质量达标率过低或者环保压力过大而出现供给不足、价格快速上
涨的情况，进而对公司盈利水平产生不利影响。
（六）行业相关许可、认证重续风险
根据医药行业的有关法律法规，从事化学原料药及制剂生产经营的公司需
要向有关政府机构申请并获得许可和许可证，包括药品生产许可证，药品注册
批件等。上述证书具有一定的有效期，公司必须重新评估并通过有关部门的许
可，才能延续许可证的有效期。如果在相关证书到期之前，公司换领新证或更
新登记，或者无法在规定时间内获得药品再注册批件，则该公司将无法继续生
产、销售相关产品，从而影响公司生产经营。
（七）新型冠状病毒疫情影响公司经营的风险
重大突发公共卫生事件一级响应，全国乃至世界疫情防控的形势严峻。发行人
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已经于 2020 年 2 月起陆续恢复生产，制订并执行新型冠状病毒应急防控方案。
公司复工后，加大了生产安排和组织力度、加快了生产节奏，生产经营已经恢
复正常。并且，公司产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病
领域，受疫情影响较小。但是，鉴于疫情发展的形势难以预测，后续若疫情进
一步严重，可能会对发行人的生产经营造成不利影响。
（八）业务合规风险
医药行业曾出现多起涉嫌企业员工、经销商或终端药房收取有关药品处方
的回扣、贿赂或者其他非法收益的案例。公司化学药品制剂业务开展过程中涉
及公司员工、经销商、推广服务商及其他第三方与医疗机构、医生及患者之间
的交流互动。公司已根据相关法律法规建立了完善的合规管理体系，但并不能
完全排除在业务运营中部分人员或第三方机构存在不正当的商业行为，违反我
国反商业贿赂及其他相关法律法规的规定。这可能会损害公司的品牌声誉，严
重时甚至可能导致公司被监管部门列入不良记录名单，并影响公司产品参与药
品集中采购招标资格，这将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
八、产品研发及技术创新风险
（一）产品迭代及技术升级风险
医药制造行业是技术密集型行业，研发能力是医药制造企业的核心竞争能
力，对企业的发展起着决定性的作用。不断研发新产品、优化现有工艺，不仅
是医药制造企业生存发展的关键，更是推动整个医药制造行业不断进步和发展
的原动力。公司的主营业务为化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，
经过近二十年的发展，在化学原料药行业积累了丰富的生产工艺开发、改进经
验。一方面，医药行业技术更新速度较快，如果公司不能紧密跟踪行业发展趋
势，不能根据下游需求及时调整技术工艺、产品质量标准等关键要素，则公司
以往积累技术创新优势将难以保持，可能面临技术水平落后的风险；另一方面，
化学药品制剂更新迭代速度较快，若降糖领域出现治疗效果等方面明显优于格
列齐特制剂、盐酸二甲双胍制剂的同类型产品，上述制剂市场份额可能下降，
进而影响对原料药的需求，公司如不能研发并生产出更优制剂产品对应的原料
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药，将存在业绩下滑的风险。
（二）在研产品研发失败或销售未及预期带来业绩成长性风险
医药研发具有周期长、高风险、高投入的特点，从工艺研究、小试、中试、
生物等效性试验到最终规模化生产等研发阶段，存在一定不确定性，任何一个
环节的失败都有可能使整个研发进度滞后，甚至项目整体研发失败，同时也需
要大量人力及资金投入。
目前公司在研项目主要聚焦于促凝血、骨骼肌肉修复、眼科抗炎、降血糖、
术后镇痛、抗过敏以及精神障碍用药等多个重点适应症领域，具体包括酚磺乙
胺、氯唑沙宗、维格列汀、帕瑞昔布钠、富马酸氯马斯汀原料药（注射剂型）、
盐酸鲁拉西酮等，相关产品的市场开拓、获批上市仍需要一定时间周期，若相
关在研产品研发失败或者推出市场后销售不及预期，可能会对公司未来业绩的
成长性带来一定影响。
（三）委外开发风险
公司采用自主研发与委外开发相结合的方式进行产品研发，委托专业药品
研发机构研发将节约时间成本并且能够分散研发失败风险，发挥外部研究机构
在特定领域的研发优势，但如果产生相关法律纠纷、委外开发机构无法按时完
成研发任务或研发成果不及预期，则公司可能因此遭受损失，从而产生委外开
发风险。
（四）核心技术人员流失风险
公司核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司赖以生存
和发展的基础和关键。随着国内化学原料药制造行业的快速发展和竞争的加剧，
同行业公司对技术人才，尤其是对核心技术人才的需求不断增加，公司能否维
持核心技术人员队伍的稳定，将关系到公司在研发和生产方面的稳定性和持久
性，并将在一定程度上决定公司未来能否继续保持在行业内的技术领先优势。
如果公司未来在职业发展、薪酬福利、工作环境等方面无法保持持续的竞争力，
可能造成公司的核心技术人员流失和增加公司引进人才的难度，同时可能导致
公司核心工艺技术泄露，将对公司长期发展产生不利影响。
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九、整体变更时存在未弥补亏损风险
亏损所致。报告期内，公司持续盈利，未分配利润为负的情形已经消除，但若
未来因宏观环境、市场供求变化以及行业政策等因素发生变化导致公司盈利能
力下降或者亏损，可能使得公司未分配利润减少甚至为负，影响未来持续盈利
能力。
十、内部控制风险
（一）实际控制人控制风险
本次发行前发行人自然人高元坤持有力诺集团 80%股权，力诺集团直接持
有公司 0.12%股权；力诺集团直接持有力诺投资 78.87%股权且通过全资子公司
力诺物流持有力诺投资 1.97%股权，力诺投资持有发行人 45.86%股权。因此，
高元坤直接及间接控制发行人 45.98%股权，为公司实际控制人。公司已建立了
完善的内部控制相关规章制度，对控股股东行使权利有明确的规定，但实际控
制人仍可能通过表决权优势干预公司正常经营，损害公司和其他投资者的利益。
（二）产品质量控制风险
由于药品直接关系人体健康甚至生命安全，因此政府药品监督管理部门及
制剂生产企业对于原料药及中间体产品的品质要求较高。公司产品主要用于生
产制剂或是原料药，产品结构和产品种类丰富，存在原材料种类多、生产流程
长、生产工艺复杂等特点，在原材料采购、产品生产、存储和运输等环节操作
不当都会影响产品的质量。公司严格按照国家药品 GMP 规范建立了一整套质
量管理体系，并确保其得到贯彻执行，部分产品生产质量管理体系也符合美国、
欧盟等市场的规范要求。但随着公司经营规模的持续增长，对公司产品质量控
制水平的要求也日益提高，如果公司的产品质量控制能力不能适应经营规模持
续增长的变化以及日益严格的监管要求，将可能对公司的经营产生不利影响，
甚至引起索赔、停产等风险。
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（三）经营管理风险
虽然公司曾于 2016 年 3 月至 2020 年 8 月期间于全国中小企业股份转让系
统挂牌交易。但随着公司资产规模和业务规模的增加，作为拟上市公司，未来
经营决策将要考虑更复杂的因素，经营管理、市场推广、业务拓展等方面都将
面临更大挑战。如果发行人内部控制体系不能较好地适应外部挑战，不能采取
措施有效应对风险，公司可能面临经营管理风险。
十一、对赌协议的风险
公司控股股东力诺投资及公司实际控制人高元坤与财金科技、财金投资、
鲁信资本、济南鼎佑等股东约定了业绩承诺及补偿、股份回购、随售权等特殊
权利条款，截至本招股说明书签署日，相关特殊权利条款已经终止，如因任何
原因本次首发上市申报后被劝退、被撤回、被终止审核或未通过上市审核，前
述条款将恢复执行。
公司股东之间的约定均为各方真实意思表示，但如果公司未能成功上市导
致前述条款恢复生效，可能会触发公司控股股东及实际控制人等相关方进行股
份回购等特殊权利条款项。
十二、财务风险
（一）应收账款及应收票据坏账风险
月 30 日，公司应收账款账面余额分别为 4,377.49 万元、1,941.85 万元、
万元和 2,545.38 万元，占各期营业收入的比重分别为 12.58%、8.34%、3.79%和
年 6 月 30 日，公司应收账款坏账准备金额分别为 233.33 万元、119.94 万元、
万元、79.77 万元和 127.27 万元。若宏观经济或行业发展出现系统性风险，导
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致公司较多客户发生经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，可能导致回
款周期增加甚至无法收回货款，进而对公司经营产生不利影响。
（二）存货跌价风险
月 30 日，公司存货账面价值分别为 6,069.85 万元、7,095.48 万元、8,644.21 万
元和 9,436.23 万元，占各期末总资产比重分别为 12.13%、15.47%、15.45%和
元和 187.34 万元。如果市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净
值低于账面价值，使得公司面临存货跌价损失。
（三）政府补助政策变化风险
的政府补助分别为 700.98 万元、730.49 万元、692.16 万元和 323.18 万元，公司
享受的政府补助系基于政府部门相关规定和公司的实际经营情况，若未来政府
补助相关政策发生变化，公司不能持续获得政府补助，可能对公司的经营业绩
造成不利影响。
（四）税收优惠政策变动的风险
科源制药及其控股子公司力诺制药分别于 2021 年 12 月 7 日取得高新技术
企业证书，证书号分别为 GR202137000144 及 GR202137001100，认定有效期为
三年，依据企业所得税法的相关政策享受 15%的所得税优惠税率。若国家未来
相关税收政策发生变化，或公司及其子公司自身条件变化，或公司高新技术企
业资质未能持续取得有关政府部门的认定，导致公司无法享受上述税收优惠政
策，将会对公司未来经营业绩带来不利影响。
（五）外汇汇率变动的风险
公司部分外销产品采用外币结算。2019 年度、2020 年度、2021 年度和
万元、110.93 万元和 15.41 万元。公司存在一定的境外销售，如果外汇汇率波
动幅度持续增加，则公司出现汇兑损失的可能性也将增加，可能对公司业绩产
生一定的不利影响。
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十三、实际控制人控制权稳定性风险
截至本招股说明书签署日，高元坤持有力诺集团 80.00%股权，力诺集团直
接持有发行人 0.12%股权；力诺集团直接持有力诺投资 78.87%股权且通过全资
子公司力诺物流持有力诺投资 1.97%股权，力诺投资持有发行人 45.86%股权，
高元坤系发行人的实际控制人。报告期内，公司实际控制人高元坤直接或间接
持有的力诺集团、力诺投资和科源制药的股权曾存在质押、冻结或诉讼仲裁的
情形，截至本招股说明书签署日，已通过偿还债务等方式予以解除。力诺集团
下属产业众多，业务领域较广，资产规模和债务规模较大，2021 年底力诺集团
资产负债率为 40.64%，如果因未来宏观经济环境发生重大不利变化、市场剧烈
波动，或者高元坤和力诺集团资信状况及履约能力大幅下降，导致到期债务无
法顺利偿还，相关债权人有可能为实现债权而采取相应措施，从而造成力诺集
团、力诺投资所持资产和下属公司股权被执行的情况，进而对发行人控制权的
稳定性造成不利影响。
十四、公司监事申英明所持力诺集团 20.00%股权质押的风险
截至本招股说明书签署日，申英明持有力诺集团 20.00%股权，力诺集团直
接持有发行人 0.12%股权，力诺集团直接持有力诺投资 78.87%股权且通过全资
子公司力诺物流持有力诺投资 1.97%股权，力诺投资持有发行人 45.86%股权，
申英明系发行人的重要股东；同时，申英明担任发行人监事。
限公司济南泉城支行借款 1 亿元（借款期限自 2021 年 9 月 24 日至 2022 年 9 月
三年止；作为反担保措施，申英明以其持有的力诺集团 20%股权向济南融资担
保集团有限公司提供质押反担保。
后期可能根据业务开展和实际经营需要继续向齐鲁银行股份有限公司济南泉城
支行申请贷款，出于再次办理贷款业务便利性考虑，截至本招股说明书签署日，
申英明所持力诺集团 20.00%股权尚未解除质押。如果因力诺集团、申英明或力
诺电力集团股份有限公司资信状况及履约能力大幅下降，导致到期债务无法顺
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利偿还，相关债权人有可能为实现债权而采取相应措施，从而造成申英明所持
资产和下属公司股权被执行的情况，进而对发行人股权的稳定性造成不利影响。
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第四节 发行人基本情况
一、基本情况
公司名称：山东科源制药股份有限公司
英文名称：Shandong Keyuan Pharmaceutical Co.,Ltd.
注册资本：5,800 万元人民币
法定代表人：伦立军
成立日期：2004 年 12 月 27 日
股份公司成立日期：2015 年 9 月 10 日
住所：山东济南市山东商河经济开发区科源街
邮政编码：251601
联系电话：0531-88729558
传真：0531-84779766
互联网址：www.keyuanpharm.com
电子信箱：keyuanzhiyao@keyuanpharm.com
信息披露及投资者关系负责部门：董事会办公室
信息披露及投资者关系负责人：李春桦
信息披露及投资者关系负责人电话：0531-88729558
二、发行人的设立及股本和股东的变化情况
（一）设立情况
注册资本为 1,000.00 万元，其中科峰制药以非货币资产出资 950.00 万元，占注
册资本的 95.00%；申英明以货币出资 50.00 万元，占注册资本的 5.00%。
科峰制药有限公司委估资产的资产评估报告书》（鲁天元评报字[2004]第 091
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号），以 2004 年 10 月 31 日为评估基准日，科峰制药用于出资的房屋建筑物、
构筑物、管道和沟槽及土地使用权的评估值为 2,967.72 万元。
[2004]第 416 号《验资报告》，验证截至 2004 年 12 月 21 日止，科源有限已收
到全体股东缴纳的注册资本合计 1,000.00 万元。其中：科峰制药以实物资产和
土地使用权出资 2,967.71 万元，其中 950.00 万元作为实收资本，超过部分计入
资本公积；申英明以货币出资 50.00 万元。
《企业法人营业执照》。
科源有限设立时的股权结构如下：
序号 股东 认缴出资（万元） 实缴出资（万元） 出资比例（%）
合计 1,000.00 1,000.00 100.00
根据当时有效的《公司注册资本登记管理规定》第九条规定“公司设立登
记，以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权出资的，公司章程应当就上
述出资的转移事宜作出规定，并于公司成立后六个月内依照有关规定办理转移
过户手续，报公司登记机关备案”。科峰制药以实物资产和土地使用权出资，应
当于科源有限成立后六个月内（即 2005 年 6 月 27 日前）办理完毕过户手续，
但由于相关实物资产和土地使用权处于抵押状态，无法在要求时间内办理过户，
因此实际过户时间为 2005 年 12 月。
于延期办理房产、土地过户手续备案的请示》，济南市工商行政管理局商河分局
同意延期办理过户手续，未给予行政处罚；科峰制药用于出资的资产已于 2005
年 12 月办理过户手续，缴足了出资；商河县市场监督管理局已出具证明，证明
科源制药及其股东不存在出资相关的重大违法违规行为，亦不存在因出资事宜
被商河县市场监督管理局行政处罚的情形。
根据科源有限成立时有效的《公司法》规定，有限公司设立需要至少 2 名
股东，同时为明确科峰制药化学医药经营平台的定位，避免力诺集团对二级子
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公司直接出资，决定暂由申英明代力诺集团持有科源有限 5.00%股权，实际出
资资金来源于力诺集团。2007 年 10 月，为解决股权代持问题，申英明将 5.00%
股权转让给力诺集团，至此公司历史上存在的股权代持已还原，不存在纠纷或
潜在纠纷。
本公司系由科源有限依法整体变更设立。
方式设立股份公司。
[2015]第 3-00616 号《审计报告》，确认截至审计基准日 2015 年 7 月 31 日，科
源有限经审计的账面净资产值为 28,249,797.22 元。2015 年 8 月，中京民信（北
京）资产评估有限公司出具京信评报字（2015）第 330 号《评估报告》，科源有
限在评估基准日 2015 年 7 月 31 日的净资产评估值为 5,388.64 万元。
作为基准日，将经审计的净资产 28,249,797.22 元按照 1.00892133：1 的比例折
合 2,800 万股，每股面值 1 元，其余计入资本公积。各股东按其在科源有限的
出资比例持有科源制药的股份。
司发起人协议》。
了《关于山东科源制药有限公司依法整体变更为山东科源制药股份有限公司筹
备情况的议案》等议案。
[2015]第 3-00064 号《验资报告》，截至 2015 年 9 月 8 日，各股东以其持有的科
源有限截至 2015 年 7 月 31 日经审计净资产 28,249,797.22 元作为对发行人的出
资，实际出资超过注册资本 28,000,000 元的差额部分 249,797.22 元计入资本公
积。
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本次整体变更完成后，发行人的股本结构如下：
序号 股东 持股数（万股） 持股比例（%）
合计 2,800.00 100.00
（1）整体变更设立时存在未弥补亏损的基本情况
科源有限整体变更为股份有限公司时存在未弥补亏损 474.44 万元，主要原
因为公司在整体变更前尚处于成长期，盈利能力较弱导致亏损。公司整体变更
后，持续加强产品创新，紧跟市场需求变化加大市场推广力度，同时强化生产
经营管理，逐步获得了客户认可，订单规模持续增长带动盈利能力提升，2015
年度发行人母公司实现净利润 1,440.74 万元，已超过整体变更时累计未弥补亏
损金额。2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司归属于母公司股东的净利润
分别为 3,014.55 万元、6,865.14 万元和 7,817.25 万元，保持稳步增长态势，公
司已具备较强的持续盈利能力。
整体变更时，科源有限以截至 2015 年 7 月 31 日经审计净资产账面值
处理如下：
借： 实收资本 10,000,000.00 元
资本公积 20,177,142.00 元
专项储备 2,817,058.31 元
未分配利润 -4,744,403.09 元
贷： 股本 28,000,000.00 元
资本公积 249,797.22 元
（2）发行人由有限责任公司整体变更为股份有限公司的基准日未分配利润
为负的形成原因
截至 2015 年 7 月 31 日（股改基准日），公司累计未分配利润为-474.44 万
元，未分配利润为负的主要原因系：公司自成立至 2011 年，整体经营规模较小，
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销售收入未能覆盖同期发生的研发、生产、人力等成本费用支出，毛利率较低，
期间多处于亏损或微利状态。自 2012 年至 2014 年，公司年销售收入均达到 1
亿元以上，且各期均实现盈利，但公司仍处于业绩爬坡期，该期间的净利润未
能完全弥补前期亏损，导致股改基准日未分配利润为负。
（3）该情形是否已消除、整体变更后的变化情况和发展趋势，与报告期内
盈利水平变动的匹配关系
公司整体变更后，持续加强产品创新，紧跟市场需求变化加大市场推广力
度，同时强化生产经营管理，逐步获得了客户认可，订单规模持续增长带动盈
利能力提升，2015 年度发行人母公司实现净利润 1,440.74 万元，已超过整体变
更时累计未弥补亏损金额。
整体变更后，公司业绩总体呈增长态势，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司营
业收入分别为 31,100.69 万元、36,705.76 万元、42,088.86 万元和 22,416.68 万元，
归属于母公司股东的净利润分别为 3,014.55 万元、6,865.14 万元、7,817.25 万元
和 5,106.59 万元，截至 2022 年 6 月 30 日，公司未分配利润为 19,134.06 万元，
未分配利润为负数的情形在报告期内已消除，不存在影响公司未来盈利能力的
情形。报告期内，公司未分配利润与盈利水平变动的匹配关系如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
年初累计未分配利润 14,027.47 7,068.04 1,040.22 -1,397.06
加：本年归属于母公司
所有者的净利润
减：提取盈余公积 - 857.82 837.32 577.27
分配股利 - - - -
期末累计未分配利润 19,134.06 14,027.47 7,068.04 1,040.22
注：2018 年公司期初及期末未分配利润为负主要系同一控制下追溯合并力诺制药所致。
（4）公司整体变更时存在专项储备的情况
公司整体变更时，存在将专项储备 2,817,058.31 元折股的情形，2015 年 10
月 13 日，力诺集团向公司转账 2,817,058.31 元，公司确认相同金额的专项储备；
公司已收到计入专项储备的 2,817,058.31 元。至此，公司已经完成整改，公司
整体变更设立股份公司时的折股比例依旧为 1.00892133：1。
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（二）报告期内股本及股东变化情况
报告期期初，发行人的出资结构如下：
序号 股东 持股数（万股） 持股比例（%）
合计 5,800.00 100.00
股份转让协议》，鲁康投资以每股 15.00 元的价格受让鑫顺达所持发行人 50.00
万股股份（占发行人总股本 0.86%），转让价款合计 750.00 万元。
司股份转让协议》，鲁康投资以每股 15.00 元的价格受让力诺集团所持发行人
司股份转让协议》，财金投资以每股 15.00 元的价格受让力诺集团所持发行人
司股份转让协议》，财金科技以每股 15.00 元的价格受让力诺集团所持发行人
山东正源和信资产评估有限公司已出具《资产评估报告》（鲁正信评报字
（2018）第 0186 号），确认截至评估基准日 2018 年 9 月 30 日，公司股东全部
权益价值为 89,157.59 万元，对应每股价格为 15.37 元/股，上述国有股东受让股
份价格不高于评估结果，山东省国有资产投资控股有限公司已对上述评估结果
进行备案。济南市人民政府国有资产监督管理委员会已出具《关于山东科源制
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药股份有限公司历史沿革相关事项的确认》（济国资企改[2021]4 号），确认财金
科技及财金投资购买公司股票的行为有效，均已履行相应内部决议程序，不存
在侵害国有资产的行为，未造成国有资产流失。
本次股份转让完成后，发行人的股本结构如下：
序号 股东 持股数（万股） 持股比例（%）
合计 5,800.00 100.00
股份转让协议》，力诺集团以每股 15.00 元的价格将其所持发行人 600.00 万股股
份（占发行人总股本 10.34%）转让给问泽鸿，转让价款合计 9,000.00 万元。
份转让协议》，力诺集团以每股 15.00 元的价格将其所持发行人 120.00 万股股份
（占发行人总股本 2.07%）转让给倪剑，转让价款合计 1,800.00 万元。
份转让协议》，力诺集团以每股 15.00 元的价格将其所持发行人 280.00 万股股份
（占发行人总股本 4.83%）转让给王琼，转让价款合计 4,200.00 万元。
本次股份转让完成后，发行人的股本结构如下：
序号 股东 持股数（万股） 持股比例（%）
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序号 股东 持股数（万股） 持股比例（%）
合计 5,800.00 100.00
司股份转让协议》，力诺集团以每股 15.00 元的价格将其所持发行人 288.00 万股
股份（占发行人总股本的 4.97%）转让给济南财投，转让价款合计 4,320.00 万
元。
（天德汇评报字[2020]第 058 号）
，发行人股东全部权益在评估基准日 2020 年 6
月 30 日的评估值为 96,002.36 万元，对应价格为 16.55 元/股，济南财投受让股
份价格低于评估结果，济南市财政局对上述评估结果进行备案。
本次股份转让完成后，发行人的股本结构如下：
序号 股东 持股数（万股） 持股比例（%）
合计 5,800.00 100.00
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
云聚投资以每股 17.00 元的价格受让力诺集团所持发行人 150.00 万股股份（占
发行人总股本的 2.59%），转让价款合计 2,550.00 万元。
本次股份转让完成后，发行人的股本结构如下：
序号 股东 持股数量（万股） 持股比例（%）
合计 5,800.00 100.00
本次股份转让后至本招股说明书签署日，公司股本及股权结构未发生变化。
（三）发行人报告期内的重大资产重组情况
报告期内，公司未进行重大资产重组。
为减少关联交易、发挥产业协同效应，2019 年 3 月，公司与力诺投资、力
诺集团签署《股权转让协议》，各方一致同意由公司受让力诺投资、力诺集团合
计持有的力诺制药 100%股权。本次交易作价参考中京民信（北京）资产评估有
限公司出具的《山东科源制药股份有限公司拟收购股权涉及的山东力诺制药有
限公司股东全部权益价值资产评估报告》（京信评报字（2019）第 042 号），并
综合考虑力诺制药账面价值，经双方协商确定为 5,467.42 万元。上述关联交易
已经公司第二届董事会第三次会议以及 2019 年第二次临时股东大会审议通过。
本次交易不构成重大资产重组，收购最近一年（2018 年）相关财务指标计
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算如下：
单位：万元
项目 力诺制药 科源制药 财务指标占比
标的资产总额及交易金额孰高 9,923.40 37,382.19 26.55%
标的资产净额及交易金额孰高 5,467.42 26,299.90 20.79%
营业收入 2,622.90 24,550.13 10.68%
（四）发行人在全国中小企业股份转让系统挂牌情况
《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让的议案》、
《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌后交易方式的议案》等议案，
同意公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让，挂牌后股票交易
方式为协议转让。
同意山东科源制药股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》
（股转系统函[2016]1213 号），同意公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌。
为 836262，股票转让方式为协议转让。
公司在全国中小企业股份转让系统挂牌期间，不存在受到中国证监会或全
国中小企业股份转让系统有限责任公司处罚的情况。
《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》、《关于授
权董事会全权办理申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌各项事
宜的议案》等议案，同意公司股票在股转系统终止挂牌。
股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》（股转系统函[2020]2853 号），
同意公司股票自 2020 年 8 月 24 日起在股转系统终止挂牌。
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发行人在全国中小企业股份转让系统挂牌期间披露信息与本招股说明书披
露信息存在一定差异，包括财务信息、关联方及关联交易、前五大客户及供应
商、风险因素、专利、员工人数、销售模式、董事、监事及高级管理人员简历
等方面，主要系公司为切实履行信息披露义务，根据《公开发行证券的公司信
息披露内容与格式准则第 28 号—创业板公司招股说明书》等文件的要求，并结
合公司实际情况对相关信息进行补充及更正披露。
三、组织结构情况
（一）发行人股权结构图
截至本招股说明书签署日，发行人、股东和发行人下属子公司间的股权结
构情况如下图所示：
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
（二）控股子公司情况
（1）山东力诺制药有限公司
①基本情况
公司名称 山东力诺制药有限公司
成立时间 2002 年 5 月 14 日
注册资本 8,800.00 万元
实缴资本 8,800.00 万元
注册地 济南市经十东路 30766 号
主要生产经营地 济南市经十东路 30766 号
股东构成及控制情况 科源制药持有力诺制药 100.00%股权
主营业务及其与发行 从事化学药品制剂的研发、生产与销售，是公司主营业务的组成
人主营业务的关系 部分
②主要财务数据
最近一年一期，力诺制药的主要财务数据情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 6 月 30 日/2022 年 1-6 月 2021 年 12 月 31 日/2021 年度
总资产 6,621.22 6,536.05
净资产 -1,511.30 -1,579.32
营业收入 1,612.41 3,510.09
净利润 50.30 -784.51
注：以上数据为单体口径，已经信永中和审计。
（2）山东诺心贸易有限公司
①基本情况
公司名称 山东诺心贸易有限公司
成立时间 2018 年 9 月 7 日
注册资本 500.00 万元
实缴资本 500.00 万元
山东省济南市高新经十东路 33688 号综合保税区内齐鲁外包城一
注册地
期五号办公楼一层 102 室 A7 席位
主要生产经营地 山东济南市山东商河经济开发区科源街
股东构成及控制情况 科源制药持有诺心贸易 100.00%股权
主营业务及其与发行
负责采购公司原料药所需的部分原材料
人主营业务的关系
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②主要财务数据
最近一年一期，诺心贸易主要财务数据情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 6 月 30 日/2022 年 1-6 月 2021 年 12 月 31 日/2021 年度
总资产 2,154.46 2,154.59
净资产 542.14 542.18
营业收入 0.00 597.23
净利润 -0.05 14.86
注：以上数据已经信永中和审计。
（1）山东力诺医药科技有限公司
①基本情况
公司名称 山东力诺医药科技有限公司
成立时间 2018 年 6 月 12 日
注册资本 300.00 万元
实缴资本 0 万元
注册地 山东省济南市历城区力诺科技园 30766 号力诺制药办公楼二楼
主要生产经营地 山东省济南市历城区力诺科技园 30766 号力诺制药办公楼二楼
股东构成及控制情况 力诺制药持有力诺医药科技 100.00%股权
主营业务及其与发行
拟从事药物研发业务，报告期内尚未实际开展业务
人主营业务的关系
②主要财务数据
最近一年一期，力诺医药科技主要财务数据情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 6 月 30 日/2022 年 1-6 月 2021 年 12 月 31 日/2021 年度
总资产 0.12 0.12
净资产 0.12 0.12
营业收入 0.00 0.00
净利润 0.0002 -0.14
注：以上数据已经信永中和审计。
（三）参股公司情况
截至本招股说明书签署日，公司不存在参股公司。
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四、主要股东及实际控制人情况
（一）控股股东情况
公司控股股东为力诺投资，共持有发行人 2,660.00 万股股份，占发行人总
股本的 45.86%。截至本招股说明书签署日，力诺投资持有发行人的股份不存在
股权质押或其他权利争议情况。
公司名称 力诺投资控股集团有限公司
成立时间 2002 年 11 月 21 日
注册资本 43,180.00 万元
实收资本 43,180.00 万元
注册地 济南市历城区经十东路 30099 号
主要生产经营地 济南市历城区经十东路 30099 号
主营业务及其与发行
股权投资，与发行人主营业务无关
人主营业务的关系
截至 2022 年 6 月 30 日，力诺投资的股东构成情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例
力诺集团股份有限公司 34,056.67 78.87%
济南金融控股集团有限公司 8,273.33 19.16%
山东力诺物流有限公司 850.00 1.97%
合计 43,180.00 100.00%
单位：万元
项目 2022 年 6 月 30 日/2022 年 1-6 月 2021 年 12 月 31 日/2021 年度
总资产 856,028.32 811,207.83
净资产 558,316.68 537,800.41
营业收入 170,904.44 287,179.49
净利润 17,001.74 46,903.24
注：力诺投资 2022 年 1-6 月、2021 年财务数据未经审计。
（二）实际控制人情况
公司实际控制人为高元坤。高元坤持有力诺集团 80.00%股权，力诺集团直
接持有发行人 0.12%股权；力诺集团直接持有力诺投资 78.87%股权且通过全资
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子公司力诺物流持有力诺投资 1.97%股权，力诺投资持有发行人 45.86%股权。
因此，高元坤直接及间接控制发行人 45.98%股权。
高元坤先生：1958 年 2 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号
码为 372832195802******，硕士研究生学历，住所为济南市历城区工业南路
专业背景为经济管理专业，2005 年取得南开大学 EMBA 学位。
高元坤先生的主要职业经历如下：1976 年 7 月至 1979 年 6 月，任沂南县
轴承厂技术员；1979 年 6 月至 1981 年 6 月，任沂南县银行印刷厂业务科科长；
年 10 月至 1986 年 4 月，任沂南县工业局供销科副科长；1986 年 4 月至 1987
年 8 月，在沂南县经委工作；1987 年 8 月至 1992 年 10 月，筹建鲁南医药玻璃
总厂并任书记、厂长；1992 年 10 月至 1994 年 9 月，任山东省医疗器械研究所
副所长；1994 年 9 月，济南三威有限责任公司（力诺集团股份有限公司前身，
初期主要从事医用玻璃制品业务）成立，高元坤于 1994 年 9 月至 1997 年 8 月
任济南三威有限责任公司总经理，并于 1997 年成为济南三威有限责任公司的股
东，1997 年 8 月至今，其一直担任力诺集团股份有限公司董事长、总经理。
后续，力诺集团股份有限公司的业务逐渐拓展至健康产业、阳光产业、涂
料产业等多个业务板块。目前，高元坤先生还同时担任力诺集团下属山东力诺
物流有限公司、力诺投资控股集团有限公司等公司的董事长兼总经理，同时担
任山东宏济堂制药集团股份有限公司、力诺电力集团股份有限公司、上海力诺
工贸股份有限公司、武汉力诺双虎包装有限公司等公司董事。
报告期内，高元坤先生未直接在科源制药任职，作为科源制药的实际控制
人，其作为力诺集团股份有限公司的董事长及总经理，主要在集团层面对包括
科源制药在内的多个下属企业进行管控和考核。
力诺集团基本情况如下：
公司名称 力诺集团股份有限公司
成立时间 1994 年 9 月 28 日
注册资本 63,900.00 万元
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实收资本 63,900.00 万元
注册地 中国(山东)自由贸易试验区济南片区经十东路 30766 号
主要生产经营地 中国(山东)自由贸易试验区济南片区经十东路 30766 号
主营业务及其与发行
股权投资，与发行人主营业务无关
人主营业务的关系
截至 2022 年 6 月 30 日，力诺集团的股东构成情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例
高元坤 51,120.00 80.00%
申英明 12,780.00 20.00%
合计 63,900.00 100.00%
报告期内，发行人控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、
挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大
信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众
健康安全等领域的重大违法行为。
（三）控股股东和实际控制人直接或间接持有发行人的股份是否存在质押
或其他有争议的情况
截至本招股说明书签署日，实际控制人高元坤持有的力诺集团股权、力诺
集团及力诺物流持有的力诺投资股权不存在质押或其他有争议的情况。
相关股东已采取以下措施维护公司实际控制人控制权稳定：
发行人控股股东力诺投资就所持发行人股份锁定相关事项承诺如下：
“（1）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 36 个月内，不转让或者
委托他人管理本公司在本次发行前已直接或者间接持有的发行人股份，也不由
发行人回购本公司所持有的上述股份。（2）发行人上市后 6 个月内，如发行人
股票价格连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价（期间发行人股票发生过除权
除息等事项的，发行价格应相应调整，下同），或者上市后 6 个月期末（如该日
不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，本公司持有发行
人股份的锁定期限自动延长 6 个月。（3）上述锁定期满后 2 年内依法减持的，
本公司所持发行人股份的减持价格不低于首次公开发行股票的发行价格。（4）
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本公司如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股份所得归
发行人所有；如本公司未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权在应付本
公司现金分红时，扣留与本公司应上交发行人的违规减持所得金额相等的现金
分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变卖本公司
所直接或间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。（5）若法律、
法规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机构关于股份锁定另
有规定的，则本公司承诺遵守法律、法规、规范性文件及中国证监会、深圳证
券交易所等监管机构的相关规定。”
为进一步巩固控制权，除力诺投资外的其他持股 5%以上的股东问泽鸿、济
南安富、济南鼎佑、财金科技及其关联方财金投资均出具《关于不谋求发行人
控制权的承诺函》，承诺不以任何方式谋求成为发行人的控股股东或实际控制人，
不与发行人其他股东签订与控制权相关的任何协议且不进行任何可能影响发行
人控制权的行为。
济南金控系济南市国资委下属全资金融控股平台，坚持产融结合、服务实
体经济。济南金控于 2020 年入股力诺投资并取得 19.16%股份，有利于发挥其
市属金融控股平台的资源配置能力，增强力诺集团和力诺投资整体实力；力诺
集团获得股权转让款，有利于进一步减少力诺集团的负债，降低财务风险，有
利于维护公司控制权的稳定。
截至目前力诺集团济南市总部基地拥有工业用地约 1,479 亩，大部分位于
先期纳入收储范围，预计土地收储补偿金约 15 亿元左右。力诺集团将积极配合
和推进土地收储工作，盘活非流动资产，增强资金实力，降低财务风险。
综上所述，实际控制人控制的企业整体资产负债率较低，资产足以覆盖相
关债务，不存在重大偿债风险；实际控制人不存在大额个人到期未偿还债务，
不存在个人重大偿债风险；公司、控股股东及实际控制人已采取有效措施维护
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控制权的稳定性，公司实际控制权不存在重大变更风险。
（四）持股 5%以上的主要股东情况
截至本招股说明书签署日，发行人持股 5%以上的主要股东为问泽鸿、济南
安富、财金科技、济南鼎佑。
问泽鸿先生，中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码
（1）基本情况
公司名称 济南安富企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
成立时间 2015 年 9 月 17 日
出资额 454.005 万元
注册地 山东省济南市历城区经十东路 30099 四楼 401 室
主要生产经营地 山东省济南市历城区经十东路 30099 四楼 401 室
主营业务及其与发行
系公司员工持股平台，除持有公司股份外，无其他实际经营业务
人主营业务的关系
（2）股东构成情况
合伙人 出资额 出资
序号 担任公司职务
名称 （万元） 比例
董事，曾于 2014 年 9 月至
曾任营销管理中心总监，于
曾任 EHS 管理中心总监，目
前在力诺集团下属公司任职
曾任副总经理及财务负责人，
已退休
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合伙人 出资额 出资
序号 担任公司职务
名称 （万元） 比例
人
曾任质量管理中心总监，于
曾任技术部技术员，于 2016
年 7 月离职
曾任质量保证部部长，于
曾任四厂厂长，于 2019 年 8
月离职
合计 - 454.0050 100.00%
财金科技持有发行人 6.29%股权。此外，财金科技控股股东济南金控直接
持有财金投资 46.38%股权，并通过全资子公司济南市股权投资母基金有限公司
持有财金投资 7.82%股权，艾传东同时担任财金科技和财金投资的董事兼总经
理，因此财金科技和财金投资为关联方。
（1）财金科技
①基本情况
公司名称 济南市财金科技投资有限公司
成立时间 2013 年 10 月 9 日
注册资本 58,000.00 万元
实收资本 58,000.00 万元
注册地 济南市历下区经十路 12111 号中润世纪中心 2 号楼 11 层
主要生产经营地 济南市历下区经十路 12111 号中润世纪中心 2 号楼 11 层
主营业务及其与发行
股权投资，与发行人业务无关
人主营业务的关系
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②股东构成情况
股东名称 持股数量（万股） 持股比例
济南金融控股集团有限公司 58,000.00 100.00%
（2）财金投资
①基本情况
公司名称 济南财金投资有限公司
成立时间 2014 年 11 月 18 日
注册资本 340,000.00 万元
实收资本 340,000.00 万元
中国（山东）自由贸易试验区济南片区经十路 7000 号汉峪金谷
注册地
A4-5 号楼 16 层 1606 室
中国（山东）自由贸易试验区济南片区经十路 7000 号汉峪金谷
主要生产经营地
A4-5 号楼 16 层 1606 室
主营业务及其与发行
以自有资产投资，与发行人业务无关
人主营业务的关系
②股东构成情况
序号 股东名称 持股数量（万股） 持股比例
合计 340,000.00 100.00%
（1）基本情况
公司名称 济南鼎佑健康产业投资合伙企业（有限合伙）
成立时间 2017 年 9 月 12 日
注册资本 5,000.00 万元
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
实收资本 4,500.00 万元
注册地 山东省济南市历城区将军路 288 号西二楼 201 室
主要生产经营地 山东省济南市历城区将军路 288 号西二楼 201 室
主营业务及其与发行
以自有资金进行健康产业投资业务，与发行人业务无关
人主营业务的关系
（2）股东构成情况
出资额
序号 合伙人名称/姓名 类别 出资比例
（万元）
济南富美通投资合伙企业（有限合
伙）
合计 5,000.00 100.00%
（五）特别表决权股份或类似安排的情况
截至本招股说明书签署日，公司不存在特别表决权股份或类似安排的情况。
（六）协议控制架构安排的情况
截至本招股说明书签署日，公司不存在协议控制架构安排的情况。
五、公司股本情况
（一）本次发行前后公司股本情况
本次发行前公司总股本为 5,800.00 万股，本次发行的股票数量为 1,935.00
万股，占本次发行完成后公司股份总数的 25.02%。
本次发行前后，公司股本结构如下：
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发行前股本结构 发行后股本结构
股东名称 持股数量 持股数量
持股比例 持股比例
（万股） （万股）
力诺投资 2,660.00 45.86% 2,660.00 34.39%
问泽鸿 600.00 10.34% 600.00 7.76%
济南安富 450.00 7.76% 450.00 5.82%
财金科技（SS） 365.00 6.29% 365.00 4.72%
济南鼎佑 300.00 5.17% 300.00 3.88%
济南财投（SS） 288.00 4.97% 288.00 3.72%
王琼 280.00 4.83% 280.00 3.62%
鲁康投资（SS） 200.00 3.45% 200.00 2.59%
财金投资（SS） 200.00 3.45% 200.00 2.59%
鲁信资本 180.00 3.10% 180.00 2.33%
云聚投资 150.00 2.59% 150.00 1.94%
倪剑 120.00 2.07% 120.00 1.55%
力诺集团 7.00 0.12% 7.00 0.09%
公开发行数量 - - 1,935.00 25.02%
合计 5,800.00 100.00% 7,735.00 100.00%
（二）本次发行前公司前十名股东
本次发行前，公司前十名股东及持股情况如下：
序号 股东名称 持股数（万股） 持股比例
合计 5,523.00 95.22%
（三）本次发行前前十名自然人股东及其在发行人处担任的职务
股东名称 持股数（万股） 持股比例 在发行人职务
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股东名称 持股数（万股） 持股比例 在发行人职务
问泽鸿 600.00 10.34% 无
王琼 280.00 4.83% 无
倪剑 120.00 2.07% 无
合计 1,000.00 17.24% -
（四）国有股份和外资股份情况
截至本招股说明书签署日，财金科技、财金投资、鲁康投资、济南财投四
家股东为国有股份持有人。
持股数
股东名称 持股比例 股东性质
（万股）
财金科技（SS） 365.00 6.29% SS
济南财投（SS） 288.00 4.97% SS
财金投资（SS） 200.00 3.45% SS
鲁康投资（SS） 200.00 3.45% SS
合计 1,053.00 18.16% -
注：根据《上市公司国有股权监督管理办法》规定，该办法所称国有股东是指符合以下情形之一的企业和
单位，其证券账户标注“SS”：（一）政府部门、机构、事业单位、境内国有独资或全资企业；（二）第一
款中所述单位或企业独家持股比例超过 50%，或合计持股比例超过 50%，且其中之一为第一大股东的境内
企业。
根据济南市人民政府国有资产监督管理委员会于 2020 年 11 月 24 日出具的
《关于山东科源制药股份有限公司国有股东标识有关问题的批复》（济国资收益
〔2020〕6 号），财金科技、财金投资、鲁康投资为国有股东，若科源制药在证
券交易所发行股票并上市，财金科技、财金投资、鲁康投资的证券账户应标注
“SS”标识。根据济南市财政局于 2021 年 3 月 9 日出具的《关于对济南市财政
投资基金控股集团持有的山东科源制药股份有限公司国有股权管理有关问题的
回复意见》，济南财投为国有股东，若科源制药在证券交易所发行股票并上市，
济南财投的证券账户应标注“SS”标识。
截至本招股说明书签署日，公司无外资股份。
（五）最近一年发行人新增股东情况
的情况、取得时间及定价依据
截至本招股说明书签署日，发行人最近一年新增股东包括问泽鸿、王琼、
倪剑、济南财投、云聚投资。为完善公司法人治理结构，引入外部及战略投资
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者，并获取集团发展所需资金，同时，相应投资者亦看好公司发展前景，力诺
集团将所持发行人部分股份转让给上述投资者。具体股权转让情况如下：
转让股数 每股价格 转让价款 持有公司股
序号 转让时间 转让方 受让方
（万股） （元） （万元） 权比例
问泽鸿 600.00 9,000.00 10.34%
倪剑 120.00 1,800.00 2.07%
月
问泽鸿、王琼、倪剑于 2020 年 7 月受让力诺集团所持发行人股权，济南财
投于 2020 年 10 月受让力诺集团所持发行人股权，因 2019 年公司研发支出费用
化后的调整前净利润水平（受力诺制药亏损影响）与收购力诺制药前 2018 年的
净利润水平相当，因此参考 2019 年 3 月股份转让价格，经双方协商确定股权转
让价格均为 15 元/股，定价具有合理性。
年 7 月股权转让价格 15 元/股有所增加，主要系公司 2020 年业绩水平提升，且
公司已向山东证监局提交 IPO 辅导并获受理，创业板注册制推出并稳健运行，
投资者对发行人 IPO 成功的预期及退出路径明确，定价具有合理性。
各新增股东的具体情况如下：
（1）问泽鸿
详见本节“四、主要股东及实际控制人情况”之“（四）持股 5%以上的主
要股东情况”之“1、问泽鸿”。
（2）倪剑
倪剑女士，中国国籍，拥有美国永久境外居留权，身份证号码
（3）王琼
王琼女士，中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码
（4）济南财投
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①基本情况
公司名称 济南市财政投资基金控股集团有限公司
成立时间 2020 年 7 月 29 日
注册资本 3,000,000.00 万元人民币
企业类型 有限责任公司（国有独资）
统一社会信用代码 91370100MA3TM9BX3U
中国（山东）自由贸易试验区济南片区经十路 7000 号汉峪金谷 A4-5
注册地
号楼 22 层
一般项目：以自有资金从事投资活动；创业投资；股权投资；私募
基金管理服务（须在中国证券投资基金业协会完成备案登记后方可
从事经营活动）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开
经营范围
展经营活动）许可项目：证券投资咨询；企业年金基金管理服务；
基金服务业务；公募基金管理业务（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）
②股东构成情况
股东名称 认缴出资额（万元） 出资比例
济南市财政局 3,000,000.00 100.00%
济南财投的实际控制人为济南市财政局。
（5）云聚投资
①基本情况
公司名称 广州云聚投资合伙企业（有限合伙）
成立时间 2020 年 11 月 10 日
注册资本 10,000 万元人民币
企业类型 有限合伙企业
统一社会信用代码 91440101MA9UYY5B0U
注册地 广州市荔湾区龙溪大道 410 号之一 302 室（仅限办公）
执行事务合伙人 柯拓基
经营范围 以自有资金从事投资活动；证券投资咨询
②股东构成情况
认缴出资额
股东名称 性别 类别 身份证号 出资比例
（万元）
柯拓基 男 普通合伙人 440902199511****** 3,000.00 30.00%
柯云峰 男 有限合伙人 440803196701****** 7,000.00 70.00%
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存在关联关系
最近一年新增股东与发行人其他股东、董事、监事、高级管理人员不存在
关联关系。
经办人员是否存在关联关系，新增股东是否存在股份代持情形
最近一年新增股东与本次发行的中介机构及其负责人、高级管理人员、经
办人员不存在关联关系，新增股东不存在股份代持情形。
关于公司股东（含最近一年新增股东）持股合规情况，发行人出具《关于
公司股东持股情况合法合规的承诺函》，具体内容详见“第十二节 附件”之
“一、发行人及其主要股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的重要
承诺及履行情况”之“（十三）关于股东相关事项及信息披露的承诺”。
（六）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例
持股
序号 股东名称 关联关系
比例
力诺投资 45.86% 1、力诺集团直接持有力诺投资 78.87%股权且通过全资
子公司力诺物流持有力诺投资 1.97%股权，力诺集团为
力诺集团 0.12% 力诺投资的控股股东。
长兼总经理，申英明同时担任力诺集团和力诺投资的监
济南安富 7.76%
事，冯利为力诺集团监事，兼任力诺投资的董事。
富 35.13%合伙份额。
财金科技 6.29% 济南金控持有财金科技 100.00%股权；济南金控持有财
金投资 46.38%股权，同时济南金控 100.00%持股的济南
财金投资 3.45% 艾传东、王振和李瑶同时担任财金科技和财金投资的董
事。济南市财政局持有济南金控 100.00%股权。
财金科技、财
金投资
力诺投资、力
诺集团
鲁康投资 3.45% 力诺集团持有鲁康投资 20.00%股权，高元坤担任鲁康投
诺集团
截至本招股说明书签署日，除上述情形之外，本次发行前各股东不存在其
他未披露的关联关系。
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（七）公开发售股份对发行人的控制权、治理结构及生产经营产生的影响
本次发行不涉及老股东公开发售股份。
（八）对赌协议及其清理情况
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发行人是
签约时间及协议 协议中约定的 终止时间及
序号 股权变动情况 协议签约方 否作为对 终止协议主要内容
名称 特别条款 协议名称
赌当事人
份补偿与回购协议》
《股份补偿与回购协议》、《补充
（签署方：财金科技、
协议》和《补充协议三》之全部条
力诺集团）；
款（包括但不限于业绩承诺与补
财金科技、 2019 年 3 月签订的《补
力诺集团、 充协议》（签署方：财 业绩承诺及补偿、
高元坤、发 金科技、力诺集团、高 股份回购、随售权
票 止协议》 力。如因任何原因本次首发上市申
行人 元坤）；
报后被劝退、被撤回、被终止审核
或未通过上市审核，前述条款将恢
充协议三》（签署方：
复执行。
财金科技、力诺集团、
高元坤、发行人）
条款（包括但不限于业绩承诺与补
偿、回购及随售权条款等特殊权利
的约定或安排）自签署日起终止效
力。如因任何原因本次首发上市申
报后被劝退、被撤回、被终止审核
鲁信资本、 2017 年 1 月签订的《股 业绩承诺及补偿、 或未通过上市审核，前述条款将恢
力诺集团 份补偿与回购协议》 股份回购、随售权 复执行。2、各方确认，在本协议签
票 止协议》
署日前，未触发鲁信资本要求力诺
集团或科源制药进行业绩补偿、回
购或鲁信资本行使随售权等特殊权
利的情形，或者虽然该等情形已经
触发，但鲁信资本同意予以豁免，
且不予追究违约责任。
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发行人是
签约时间及协议 协议中约定的 终止时间及
序号 股权变动情况 协议签约方 否作为对 终止协议主要内容
名称 特别条款 协议名称
赌当事人
《股份补偿与回购协议》之全部条
鑫顺达、力 2017 年 1 月签订的《股 业绩承诺及补偿、 月签订的
诺集团 份补偿与回购协议》 股份回购、随售权 《终止协
票 权利的约定或安排）自签署日起终
议》
止效力。
两份《补充协议》和《补充协议
三》之全部条款（包括但不限于业
济南鼎佑、 份《补充协议》； 业绩承诺及补偿、 月签订的 利的约定或安排）自签署日起终止
力诺集团 2020 年 12 月签订的 股份回购 《终止协 效力。如因任何原因本次首发上市
行股票
《补充协议三》 议》 申报后被劝退、被撤回、被终止审
核或未通过上市审核，前述条款将
恢复执行。
《补偿与回购协议》、《补充协
议》和《补充协议三》之全部条款
充协议》（签署方：财
（包括但不限于业绩承诺与补偿、
财金科技、 金科技、力诺集团、高
股份转让 高元坤、发 2021 年 3 月签订的《补 股份回购、随售权
止协议》 如因任何原因本次首发上市申报后
行人 充协议三》（签署方：
被劝退、被撤回、被终止审核或未
财金科技、力诺集团、
通过上市审核，前述条款将恢复执
高元坤、发行人）
行。
《补充协议一》、《补充协议二》
鲁康投资、 2019 年 3 月签订的《补
股份转让 高元坤、鑫 月签订的《补充协议 股份回购、随售权
止协议》 或安排）自签署日起终止效力。如
顺达 二》
因任何原因本次首发上市申报后被
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发行人是
签约时间及协议 协议中约定的 终止时间及
序号 股权变动情况 协议签约方 否作为对 终止协议主要内容
名称 特别条款 协议名称
赌当事人
劝退、被撤回、被终止审核或未通
过上市审核，前述条款将恢复执
行。
充协议》（签署方为财 全部条款（包括但不限于业绩承诺
财金投资、 金投资、力诺集团、高 与补偿、回购及随售权条款等特殊
股份转让 高元坤、发 2021 年 3 月签订的《补 股份回购、随售权 止效力。如因任何原因本次首发上
止协议》
行人 充协议二》（签署方为 市申报后被劝退、被撤回、被终止
财金投资、力诺集团、 审核或未通过上市审核，前述条款
高元坤、发行人） 将恢复执行。
偿；
前上市，则济南财 《补充协议》之全部条款（包括但
投有权向力诺集团 不限于财政投资继续受让股份及委
提出按转股协议之 2020 年 12 派董事、业绩承诺与补偿、担保的
济南财投、
月，股份转让 《补充协议》 股份使济南财投股 《终止协 力。如因任何原因本次首发上市申
高元坤
权比例达到 5%，并 议》 报后被劝退、被撤回、被终止审核
有权向力诺集团提 或未通过上市审核，前述条款将恢
出派出董事，力诺 复执行。
集团在董事会、股
东大会表决选举济
南财投派出董事时
投赞成票。
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发行人是
签约时间及协议 协议中约定的 终止时间及
序号 股权变动情况 协议签约方 否作为对 终止协议主要内容
名称 特别条款 协议名称
赌当事人
《股权转让协议》约定之优先认购
权、《补充协议》之全部条款（包
云聚投资、 偿；
括但不限于业绩承诺与补偿、回
力诺集团、 2、股份回购； 2021 年 3 月
股权转让 充协议》 排）自签署日起终止效力。如因任
高元坤、科 4、若业绩未达标一 止协议》
何原因本次首发上市申报后被劝
源制药 定比例，云聚投资
退、被撤回、被终止审核或未通过
可解除协议
上市审核，前述条款将恢复执行
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根据《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》第 13 条：
“投资机构在投资发行人时约定对赌协议等类似安排的，原则上要求发行人在
申报前清理，但同时满足以下要求的可以不清理：一是发行人不作为对赌协议
当事人；二是对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定；三是对赌协议
不与市值挂钩；四是对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严
重影响投资者权益的情形。”
除上述第 1 项财金科技增资取得发行人股权、第 5 项财金科技受让力诺集
团所持发行人股权、第 7 项财金投资受让力诺集团所持发行人股权、第 9 项云
聚投资受让力诺集团所持发行人股权外，其他对赌协议均未把公司作为协议签
约方。在财金科技、力诺集团等多方签署的《补充协议三》、财金投资与力诺集
团等多方签署的《补充协议二》、云聚投资与力诺集团等多方签署的《补充协议》
中，公司系协议签约方，但仅作为标的公司签约，并未承担业绩补偿、股权回
购或其他任何义务，不作为对赌当事人。
上述对赌协议主要约定了公司未能满足上市进程等情形时由力诺集团进行
股份回购或赋予投资人增持股份与提名董事的权利、业绩未达标时需进行现金
补偿、随售权、优先购买权等，不存在可能导致公司控制权变化的约定，亦未
与市值挂钩。本次申报前，上述各方与力诺集团等多方签署《终止协议》，放弃
并终止了相关业绩承诺与补偿、回购、随售权等所有特殊权利，鑫顺达与力诺
集团的《终止协议》不存在恢复条款，除此之外，其他方与力诺集团所签署
《终止协议》中的恢复条款主要针对发行人最终未能注册并发行上市的情形进
行安排。故上述协议不存在可能导致公司控制权变化的约定，不与市值挂钩，
不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形，符
合《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》第 13 条的相关规
定。
（九）股东是否属于私募投资基金及备案情况
发行人股东包含 3 名自然人股东，4 家有限合伙企业济南安富、济南鼎佑、
鲁信资本、云聚投资，以及力诺投资、力诺集团、财金科技、财金投资、济南
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财投、鲁康投资 6 家公司制企业。
济南安富系发行人的员工持股平台，力诺投资系发行人控股股东，力诺集
团系力诺投资的控股股东，财金科技及财金投资均系济南市人民政府国有资产
监督管理委员会最终控制的国有投资公司，济南财投系济南市财政局的全资子
公司，鲁康投资系山东省人民政府国有资产监督管理委员会最终控制的国有投
资公司，云聚投资系以自有资金对外投资，上述股东不存在以非公开方式向合
格投资者募集资金的情形，不属于《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管
理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》所规定的私
募投资基金，无需履行相关备案程序。
济南鼎佑于 2017 年 11 月 3 日完成私募投资基金备案，基金编号为 SX4229；
其私募基金管理人济南鼎舜股权投资基金管理有限公司（以下简称“济南鼎
舜”）于 2015 年 10 月 22 日完成私募基金管理人登记，登记编号为 P1025398。
济南鼎佑在 2017 年 11 月投资公司时，已经完成了私募股权投资基金的备案以
及私募基金管理人的登记。
注销了基金管理人登记，根据相关规定以及中基协对济南鼎舜的通知，前述注
销事项主要影响济南鼎佑后续新增投资者或扩大募集规模，对于前期已按照相
关办法募集的济南鼎佑，应当按照相关规定以及基金合同约定，从保护投资者
合法权益的精神角度出发，妥善处置相关基金财产，济南鼎舜基金管理人登记
被注销事宜将导致其后续将无法继续在中基协报送济南鼎佑的相关信息，不会
导致济南鼎舜及济南鼎佑企业主体的清算、解散及注销。如因基金管理人登记
注销对济南鼎佑现有投资产生影响，则不利于保护现有投资人利益。
因此，济南鼎舜在对公司投资时已完成私募基金备案登记，在成立和投资
时符合相关监管要求，自公司申报之日起至今其合伙人未发生重大变化，亦未
新增投资及基金募集，未出现损害基金投资人利益的情形；济南鼎佑的全体合
伙人亦对相关事项进行确认并出具《承诺函》。上述基金管理人登记注销事项，
主要影响济南鼎舜的后续新增募集及再投资，不会影响济南鼎舜的合伙人资格，
不会影响济南鼎佑的法人主体地位及股东资格，不会对本次发行构成重大不利
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影响。
由于济南鼎佑在中国证券投资基金业协会的备案登记被取消，根据中国证
监会的相关规定，需穿透计算其股东人数。经穿透计算后，发行人股东人数为
鲁信资本是经备案的私募股权投资基金。鲁信资本已于 2016 年 2 月 4 日完
成私募投资基金备案，基金编号为 SE5870；其私募基金管理人山东鲁信祺晟投
资管理有限公司已于 2016 年 1 月 6 日完成私募基金管理人登记，登记编号为
P1029992。
六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简介
（一）董事会成员
本公司董事由股东大会选举产生，每届任期三年，并可连选连任。公司董
事基本情况如下：
序号 姓名 职位 提名人 任职期限
本公司董事简历如下：
制药专业，本科学历，高级工程师，执业药师资格。1982 年 9 月至 1986 年 7
月就读于沈阳药学院化学制药专业并获得学士学位。1986 年 7 月至 1999 年 3
月在山东济南中药厂先后担任技改科员工、车间副主任、麝香酮分厂副厂长、
厂长助理；1999 年 3 月至 2006 年 5 月在济南宏济堂制药有限责任公司先后担
任董事、副总经理、常务副总经理；2006 年 5 月至 2007 年 4 月在科峰制药担
任常务副总经理；2007 年 4 月至 2015 年 5 月在济南宏济堂制药有限责任公司
先后担任总经理及董事长等职务；2018 年 2 月至 2018 年 10 月、2020 年 8 月至
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今先后担任力诺制药董事长及执行董事；2018 年 9 月至今担任诺心贸易执行董
事兼经理；2020 年 8 月至今担任力诺医药科技执行董事兼总经理；2015 年 5 月
至 2018 年 10 月担任公司总经理，2018 年 1 月至今担任公司董事长。
机械专业，大专学历，高级工程师。1985 年 7 月至今在武汉有机实业有限公司
（含前身）先后担任技术员、技术部经理、开发部经理、副总经理、总经理、
董事长等职务；2015 年 9 月至今担任公司董事，2018 年 10 月至今担任公司副
董事长。
管理专业，硕士研究生学历，高级会计师。1979 年 12 月至 1998 年 7 月就职于
抚顺特殊钢集团，担任财务主管、财务部科长；1998 年 7 月至 2000 年 7 月在
北京海岸集团担任总会计师兼四平制药股份公司常务副总经理、财务总监；
月至 2003 年 12 月在力诺投资担任财务总监职务；2003 年 12 月至 2015 年 6 月
及 2018 年 5 月至今在力诺集团先后担任审计总监、财务总监、副总裁、董事等
职务；2014 年 12 月至 2020 年 5 月历任力诺制药董事长、董事；2014 年 9 月至
药理学专业，博士学历。1980 年 9 月至 1982 年 10 月，就读于北京协和医学院
并获得药理学硕士学位，1984 年 8 月至 1988 年 10 月，就读于德国埃森大学医
学院并获得临床药理学博士学位，担任博士后。1979 年 1 月至 1980 年 9 月在
北京市工人疗养院任住院医师；1982 年 10 月至今在中国医学科学院药物研究
所先后担任实习研究员、副研究员、研究员、所长、博士生导师等职务；2015
年 9 月至今担任公司董事。
学专业，博士学历，中国注册会计师，资深特许公认会计师。1981 年 9 月至
年 9 月至 2006 年 6 月就读于中央财经大学管理学专业并获得博士学位。1988
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年 7 月至 1994 年 4 月在中央财政管理干部学院（后更名为中央财经大学）先后
任助教、讲师；1994 年 4 月至 1996 年 4 月在香港李文彬会计师事务所进行国
际交流；1996 年 4 月至今在中央财经大学先后任讲师、副教授、教授。2019 年
经济管理专业，博士学历。1995 年 9 月至 1998 年 6 月就读于山东农业大学农
业经济管理专业并获得硕士学位；2001 年 9 月至 2004 年 6 月就读于中国人民
大学农业经济管理专业并获得博士学位；2005 年 9 月至 2009 年 7 月在山东大
学应用经济学博士后流动站担任博士后。1998 年 6 月至 2001 年 9 月在天同证
券有限责任公司总部担任高级经理；2004 年 9 月至今历任山东财经大学金融学
院教授、博士生导师、副院长、保险学院院长；2019 年 4 月至今担任公司独立
董事。
业，博士学历。2006 年 9 月至 2015 年 12 月就读于武汉大学法学、经济法学专
业并获得学士、博士学位。2016 年 2 月至今在武汉大学法学院历任讲师、副教
授。2021 年 1 月至今担任公司独立董事。
（二）监事会成员
本公司监事会由 3 名监事组成，其中包含 1 名职工监事。公司监事每届任
期三年，可连选连任。公司监事基本情况如下：
序号 姓名 职位 提名人 任职期限
本公司监事简历如下：
学专业，本科学历，高级会计师，中国注册会计师。1994 年 9 月至 1997 年 7
月就读于山东财政学院会计学专业并获得学士学位。1975 年 12 月至 1986 年 9
月、1988 年 1 月至 1994 年 1 月在济南市教育教学设备厂先后担任助理会计师、
财务科长、会计师等职务；1994 年 2 月至 1999 年 2 月在济南高信会计师事务
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所任审计部主任；1999 年 2 月至今在山东天元同泰会计师事务所有限公司任副
所长、副主任会计师、董事。2018 年 9 月至今担任公司监事、监事会主席。
管理学专业，大专学历。1976 年 7 月至 1987 年 7 月，任沂南轴承厂总务科长；
月，在力诺集团及其下属公司，历任济南三威有限责任公司总经理、武汉力诺
太阳能集团股份有限公司监事长及董事长等职务；2010 年 1 月至今任力诺集团
监事长等职务。2015 年 9 月至 2018 年 10 月、2019 年 4 月至今担任公司监事。
专业，大专学历，工程师。1981 年 12 月至 1998 年 1 月在商河县化肥厂先后担
任技术员、技术科长、生产厂长；1998 年 1 月至 2012 年 5 月，在山东力诺新
材料有限公司（含前身）先后担任车间主任、副总经理；2012 年 5 月至 2013
年 7 月在山东力诺太阳能电力工程有限公司任办公室主任；2013 年 7 月至 2014
年 9 月在力诺光热集团任人力行政总监；2018 年 9 月至今担任诺心贸易监事；
任公司职工监事。
（三）高级管理人员
本公司共有 4 名高级管理人员，基本情况如下：
序号 姓名 职位 任职期限
本公司高级管理人员简历如下：
盐专业，本科学历，高级工程师。1991 年 7 月至 1996 年 12 月，任山东济南搪
瓷厂技术员；1996 年 12 月至 1999 年 11 月，任济南小鸭肯达燃气具有限责任
公司技术员；1999 年 11 月至 2003 年 6 月，任力诺集团质管部工程师；2003 年
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
月至 2016 年 1 月，任山东力诺特种玻璃股份有限公司副总经理；2006 年 4 月
至 2007 年 1 月，担任上海施诺华玻璃制品有限公司总经理；2016 年 1 月至
源管理专业，本科学历。1993 年 9 月至 1995 年 10 月在山东省医疗器械研究所
任技术员；1995 年 11 月至 1997 年 4 月在山东三元医药包装有限公司担任质检
科科长；1997 年 4 月至 2015 年 8 月在力诺集团先后担任办公室副主任、人力
资源中心主任、董事会办公室主任、董事会秘书；2015 年 9 月至 2020 年 6 月
担任公司董事会秘书，2019 年 4 月起担任公司副总经理，2020 年 9 月起担任公
司审计部总监。
学专业，本科学历，中国注册会计师、注册税务师、高级管理会计师，具有法
律执业资格。2001 年 9 月至 2009 年 9 月，在莱阳亚力美涂料集团公司历任会
计、财务总监等职务；2009 年 10 月至 2017 年 4 月，在华泰证券股份有限公司
山东分公司历任财务经理、业务部经理等职务；2017 年 5 月至 2018 年 3 月，
在力诺集团担任财务总监；2018 年 4 月至 2018 年 7 月，在宏济堂担任副总经
理；2018 年 8 月至 2018 年 9 月，在力诺集团担任财务总监；2018 年 9 月至
秘书。
学专业，大专学历。1984 年 11 月至 1992 年 6 月，在商河县化肥厂担任财务会
计；1992 年 7 月至 2003 年 7 月，在山东力诺新材料有限公司（含前身）担任
财务会计、财务主管、财务部部长；2003 年 8 月至今，历任公司财务部部长、
财务副总监、财务负责人。
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（四）核心技术人员
本公司核心技术人员共 5 名，基本情况如下：
术人员的简介”之“（一）董事会成员”。
工程专业，硕士研究生学历，工程师。2012 年 7 月至 2016 年 3 月，在联化科
技股份有限公司担任研究员；2016 年 3 月至 2018 年 6 月，在常州合全药业有
限公司担任项目工程师；2018 年 7 月至今在公司先后担任四厂副厂长、技术部
项目负责人、四厂厂长、技术管理中心技术总监。
化学专业，硕士研究生学历，工程师。2011 年 7 月至 2013 年 3 月，在山东润
泽制药有限公司担任质量部分析员；2013 年 3 月至 2020 年 5 月，在公司质量
保证部先后担任分析员、副部长、部长职务；2020 年 5 月至今，在公司担任质
量管理中心质量总监、质量负责人。
制剂学专业，本科学历，注册安全工程师。2008 年 4 月至今在公司先后担任车
间技术员、EHS 管理部副部长、生产部部长、生产运营中心副总监、技改管理
中心总监。
业，本科学历。2010 年 3 月至今在公司先后担任技术员、技术部副部长、技术
部部长、三厂厂长、生产运营中心总监、生产负责人。
七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况
截至本招股说明书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术
人员在其他企业或单位兼职情况如下：
兼职单位与发行人的
序号 姓名 职位 兼职单位 兼职情况
关系
执行董事
诺心贸易 发行人的全资子公司
力诺制药 执行董事 发行人的全资子公司
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兼职单位与发行人的
序号 姓名 职位 兼职单位 兼职情况
关系
执行董事
力诺医药科技 力诺制药的全资子公司
兼总经理
湖北西尼美香料 发行人副董事长邹晓虹
董事长
有限公司 担任董事的企业
应城市武瀚有机 发行人副董事长邹晓虹
董事长
材料有限公司 担任董事的企业
发行人实际控制人高元
武汉有机实业有
董事长 坤之子高雷控制的其他
限公司
企业
武汉伊士曼有机 发行人副董事长邹晓虹
董事长
化工有限公司 担任董事的企业
潜江新亿宏有机 发行人实际控制人高元
执行董事
化工有限公司 坤之子高雷控制的企业
武汉有机医药化 发行人副董事长邹晓虹
监事
工有限公司 担任监事的企业[注]
发行人副董事长邹晓虹
北京新赫楚技术 执行董
担任执行董事、经理的
有限公司 事、经理
企业
武汉瀚桂生化有 发行人副董事长邹晓虹
执行董事
限公司 担任执行董事的企业
力诺集团 董事 发行人的间接控股股东
发行人董事张忠山、公
司实际控制人高元坤、
山东华立投资有 公司监事申英明担任董
董事
限公司 事的企业；实际控制人
配偶陈莲娜持股 39.16%
的企业
济南力诺嘉祥光
发行人实际控制人高元
热科技有限责任 董事
坤控制的企业
公司
执行董事
食品有限公司 坤控制的企业
上海力诺物流有 发行人实际控制人高元
监事
限公司 坤之子高雷控制的企业
山东宏济堂制药
发行人实际控制人高元
集团股份有限公 董事
坤控制的企业
司
武汉双虎建筑涂 发行人实际控制人高元
监事
料有限公司 坤控制的企业
武汉有机实业有 发行人实际控制人高元
董事
限公司 坤之子高雷控制的企业
《中国新药杂 发行人董事王晓良担任
董事
志》有限公司 董事的企业
京）科技有限公 董事长 32.00%、担任董事长的
司 企业
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
兼职单位与发行人的
序号 姓名 职位 兼职单位 兼职情况
关系
中原大地传媒股 发行人独立董事郑海英
独立董事
份有限公司 担任独立董事的企业
东方集团股份有 发行人独立董事郑海英
独立董事
限公司 担任独立董事的企业
北京奥特美克科 发行人独立董事郑海英
独立董事
技股份有限公司 担任独立董事的企业
云南恩捷新材料 发行人独立董事郑海英
独立董事
股份有限公司 担任独立董事的企业
四川富临运业集 发行人独立董事葛永波
独立董事
团股份有限公司 担任独立董事的企业
山东威高骨科材 发行人独立董事葛永波
独立董事
山东宝来利来生
发行人独立董事葛永波
物工程股份有限 独立董事
担任独立董事的企业
公司
湖北丽源科技股 发行人独立董事袁康担
独立董事
份有限公司 任独立董事的企业[注]
湖北振华化学股 发行人独立董事袁康担
独立董事
份有限公司 任独立董事的企业
山东天元同泰会
发行人监事会主席赵晓
计师事务所有限 董事
梅担任董事的企业
公司
济南奥莱企业管 发行人监事会主席赵晓
理咨询有限公司 梅担任监事的企业
四川东泰产业
发行人监事会主席赵晓
（控股）股份有 董事
梅担任董事的企业[注]
限公司
山东诺心贸易有
限公司
济南派奥商贸有 执行董事 发行人监事申英明实际
限公司 兼总经理 控制的企业
上海蒙宗太阳能 发行人实际控制人高元
总经理
设备有限公司 坤之子高雷控制的企业
山东力诺新材料 发行人实际控制人高元
执行董事
有限公司 坤控制的企业
山东力诺新能源 执行董事 发行人实际控制人高元
有限公司 兼总经理 坤控制的企业
济南力诺新能源 执行董事 发行人实际控制人高元
济南力诺嘉祥光
董事长兼 发行人实际控制人高元
热科技有限责任
总经理 坤控制的企业
公司
发行人董事张忠山、公
司实际控制人高元坤、
山东华立投资有 公司监事申英明担任董
董事
限公司 事的企业；实际控制人
配偶陈莲娜持股 39.16%
的企业
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兼职单位与发行人的
序号 姓名 职位 兼职单位 兼职情况
关系
武汉有机实业有 发行人实际控制人高元
董事
限公司 坤之子高雷控制的企业
力诺集团 监事长 发行人的间接控股股东
上海三威投资发 发行人实际控制人高元
监事
展有限公司 坤的配偶控制的企业
武汉双虎化工有 发行人实际控制人高元
监事
限公司 坤控制的企业
武汉力诺智慧园
发行人实际控制人高元
科技管理有限公 监事
坤控制的企业
司
山东力诺光伏高 发行人实际控制人高元
监事
科技有限公司 坤控制的企业
上海力诺鲁旭光
发行人实际控制人高元
伏科技发展有限 监事
坤控制的企业
公司
山东力诺太阳能 发行人实际控制人高元
监事
材料有限公司 坤控制的企业
武汉双虎涂料股 发行人实际控制人高元
监事
份有限公司 坤控制的企业
济南玉皇山庄餐 发行人实际控制人高元
监事
饮管理有限公司 坤控制的企业
山东力诺智慧园 发行人实际控制人高元
监事
科技有限公司 坤控制的企业
武汉双虎汽车涂 发行人实际控制人高元
监事
料有限公司 坤控制的企业
力诺投资 监事 发行人的控股股东
武汉力诺投资控 发行人实际控制人高元
监事
股集团有限公司 坤控制的企业
武汉力诺双虎包 发行人实际控制人高元
监事
装有限公司 坤控制的企业
山东力诺太阳能
发行人实际控制人高元
电力股份有限公 监事长
坤控制的企业
司
济南儒泉企业管
执行事务 发行人监事申英明实际
理咨询合伙企业
合伙人 控制的企业
（有限合伙）
济南荣舜企业管
执行事务 发行人监事申英明实际
理咨询合伙企业
合伙人 控制的企业
（有限合伙）
济南惠宏企业管
执行事务 发行人监事申英明实际
理咨询合伙企业
合伙人 控制的企业
（有限合伙）
济南宏舜企业管
执行事务 发行人监事申英明实际
理咨询合伙企业
合伙人 控制的企业
（有限合伙）
济南鸿道新能源 执行事务 发行人监事申英明实际
合伙企业（有限 合伙人 控制的企业
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兼职单位与发行人的
序号 姓名 职位 兼职单位 兼职情况
关系
合伙）
济南安富企业管
执行事务 发行人监事申英明实际
理咨询合伙企业
合伙人 控制的企业
（有限合伙）
济南泉能企业管
执行事务 发行人监事申英明实际
理咨询合伙企业
合伙人 控制的企业
（有限合伙）
北京高申技术有 发行人实际控制人高元
经理
限公司 坤之子高雷控制的企业
海南力诺新能源 发行人实际控制人高元
监事
开发有限公司 坤控制的企业
北京新翰鼎技术
执行事务 发行人监事申英明实际
合伙企业（有限
合伙人 控制的企业
合伙）
北京新灏宏技术
执行事务 发行人监事申英明实际
合伙企业（有限
合伙人 控制的企业
合伙）
北京新楚宏技术
执行事务 发行人监事申英明实际
合伙企业（有限
合伙人 控制的企业
合伙）
力诺投资 董事 发行人的控股股东
济南莱诺商贸有 发行人副总经理担任监
监事
限公司 事的企业[注]
注：武汉有机医药化工有限公司于 2005 年 1 月 14 日被吊销营业执照，处于吊销未注销状态，不影响邹晓
虹担任公司副董事长的任职资格；四川东泰产业（控股）股份有限公司已于 2016 年 6 月 8 日被吊销营业
执照，处于吊销未注销状态，不影响赵晓梅担任公司监事会主席的任职资格；济南莱诺商贸有限公司已于
湖北丽源科技股份有限公司已履行聘任袁康为独立董事的内部决策程序，尚未完成工商变更。
除上述情况外，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在
其他兼职情况。
八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互间的亲属关系
截至本招股说明书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术
人员之间不存在亲属关系。
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九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近三年涉及行政
处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案
侦查、被中国证监会立案调查情况
公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员最近 3 年内不存在受到行
政处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦查、被
中国证监会立案调查的情形。
十、发行人与董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所签定的
协议及其履行情况
本公司与在公司领取薪酬的董事（独立董事及外部董事除外）、监事、高级
管理人员及核心技术人员签署了《劳动合同》，对双方的权利义务进行了约定。
同时，公司与核心技术人员签署了《保密协议》及《竞业限制协议》。
截至本招股说明书签署日，上述人员与本公司签订的协议均得到严格履行，
不存在违约情形。上述人员所持公司股份不存在质押、冻结或发生诉讼纠纷的
情况，不存在任何争议。
十一、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持股
情况
（一）直接持股情况
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人
员及其近亲属不存在直接持有公司股份的情形。
（二）间接持股情况
截至本招股说明书签署日，济南安富持有公司 450.00 万股股份，占公司股
份的 7.76%。本公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持
有济南安富出资额情况如下：
出资额
序号 姓名 合伙人性质 与公司关系 占比
（万元）
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出资额
序号 姓名 合伙人性质 与公司关系 占比
（万元）
孙雪莲配偶，曾任 EHS 管理中
公司任职
核心技术人员
（技改管理中心总监）
核心技术人员
（生产运营中心总监）
合计 402.76 88.73%
同时，申英明持有力诺集团 20.00%股权，力诺集团持有发行人 0.12%股权，
力诺集团直接持有力诺投资 78.87%股权并通过全资子公司力诺物流持有力诺投
资 1.97%股权，力诺投资持有发行人 45.86%股权。
（三）质押冻结情况
城支行借款 1 亿元（借款期限自 2021 年 9 月 24 日至 2022 年 9 月 23 日），济南
融资担保集团有限公司提供保证担保，担保到期日为贷款到期后三年止；作为
反担保措施，申英明以其持有的力诺集团 20%股权向济南融资担保集团有限公
司提供质押反担保。
后期将根据业务开展和实际经营需要继续向齐鲁银行股份有限公司济南泉城支
行申请贷款。出于再次办理贷款业务便利性考虑，截至本招股说明书签署日，
申英明所持力诺集团 20.00%股权尚未解除质押。
除此之外，截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、
核心技术人员及其近亲属直接或间接持有的公司股份不存在质押或冻结的情况。
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十二、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近两年
的变动情况
（一）董事会成员变动情况
近两年，发行人董事变动情况如下：
时间 董事会成员
良、郑海英、葛永波和朱琴，其中伦立军为董事长，邹晓虹为副董事长，郑海
英、葛永波、朱琴为发行人独立董事。
人独立董事。
（二）监事会成员变动情况
近两年，发行人监事变动情况如下：
时间 监事会成员
赵晓梅为监事会主席。
（三）高级管理人员变动情况
时间 高级管理人员
近两年，发行人高级管理人员变化情况如下：
兼董事会秘书冯利、财务负责人王吉兰。
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总经理兼董事会秘书。
（四）核心技术人员变动情况
最近两年，核心技术人员未发生变动。
（五）最近两年发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员变动的
原因及对公司生产经营的影响
最近两年，朱琴辞去发行人独立董事职务，系 2020 年 6 月《全国中小企业
股份转让系统挂牌公司治理指引第 2 号——独立董事》发布之后，要求挂牌公
司独立董事最近三年内在境内上市公司、创新层或精选层挂牌公司担任过独立
董事，朱琴不满足相关要求，因而辞去独立董事职务；2021 年 1 月，发行人增
选独立董事，有利于完善公司治理结构和规范运作，最近两年内公司董事未发
生重大变化。
最近两年，发行人监事未发生变动。
最近两年，冯利因个人原因辞去发行人董事会秘书职务，继续担任副总经
理职务，系公司内部正常工作变动，新聘任的副总经理及董事会秘书李春桦拥
有丰富的财务法律及管理经验，并已担任公司财务经理一职，熟悉公司经营管
理，上述高管变动不会对公司经营管理造成重大不利影响。最近两年内公司高
管未发生重大不利变化。
综上，发行人上述董事、监事和高级管理人员变化均履行了必要的法律程
序，符合法律法规及《公司章程》的规定，相关行为合法有效；最近两年发行
人董事、高级管理人员未发生重大变化。
十三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资情况
截至本招股说明书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术
人员的对外投资情况如下：
单位：万元
序号 姓名 关联企业 投资金额 持股比例
济南安富企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 48.07 10.59%
济南乐威企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 8.44 5.51%
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序号 姓名 关联企业 投资金额 持股比例
应城市武瀚有机材料有限公司 14.00 6.80%
北京新灏宏技术合伙企业（有限合伙） 140.00 13.21%
北京新楚宏技术合伙企业（有限合伙） 32.00 4.06%
济南安富企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 48.07 10.59%
北京新楚宏技术合伙企业（有限合伙） 25.00 3.17%
济南儒泉企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 1,262.50 85.88%
济南荣舜企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 1,255.10 85.38%
济南惠宏企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 236.94 72.24%
济南宏舜企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 272.33 55.24%
济南鸿道新能源合伙企业（有限合伙） 1,076.69 53.85%
济南安富企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 159.48 35.13%
济南泉能企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 153.00 30.60%
力诺集团股份有限公司 12,780.00 20.00%
济南派奥商贸有限公司 3.50 70.00%
上海蒙宗太阳能设备有限公司 20.00 20.00%
上海三威投资发展有限公司 650.00 10.00%
北京高申技术有限公司 19.74 18.56%
北京新翰鼎技术合伙企业（有限合伙） 129.00 12.16%
北京新灏宏技术合伙企业（有限合伙） 30.00 2.83%
北京新楚宏技术合伙企业（有限合伙） 3.68 0.47%
青岛富之祥新能源投资发展合伙企业（有限合
伙）
Prosperoud Investments Limited 5 万美元 100.00%
Your Ming Investment Ltd 5 万美元 100.00%
济南安富企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 48.43 10.67%
济南鸿道新能源合伙企业（有限合伙） 39.54 1.98%
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序号 姓名 关联企业 投资金额 持股比例
上述董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资与发行人不存
在利益冲突。除上述情况外，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
无其他对外投资情形。
十四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况
（一）薪酬组成、确定依据及履行的程序情况
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬组成如下：
与公司签署《劳动合同》的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬
由基本薪酬和绩效薪酬两部分构成，其中基本薪酬根据上述人员入司年限、工
作能力、工作内容、同行业平均工资水平等因素综合确定，绩效薪酬根据绩效
考核结果确定；未在关联方任职的外部董事和独立董事领取董事津贴。
根据《山东科源制药股份有限公司董事会薪酬与考核委员会实施细则》，公
司高级管理人员薪酬方案由薪酬与考核委员会提出后报董事会批准。董事的薪
酬计划由薪酬与考核委员会提出，经董事会同意后报股东大会审议通过。其他
核心人员的薪酬由人力资源中心依据公司的相关政策确定。
（二）薪酬总额占各期发行人利润总额的比重
报告期各期，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬总额
及其占公司利润总额的比例如下：
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
薪酬总额（万元） 255.10 599.53 605.52 273.37
利润总额（万元） 5,845.97 8,991.87 8,108.30 3,956.15
占比 4.36% 6.67% 7.47% 6.91%
（三）最近一年从发行人处领取薪酬的情况
公司现任董事、监事、高级管理人员及核心技术人员 2021 年度在公司领取
薪酬的情况如下表所示：
是否在关联企业领
序号 姓名 职务 年度薪酬（万元）
取薪酬
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是否在关联企业领
序号 姓名 职务 年度薪酬（万元）
取薪酬
注：邹晓虹在关联方武汉有机实业有限公司领取薪酬，张忠山、申英明在关联方力诺集团领取薪酬，赵晓
梅在关联方山东天元同泰会计师事务所有限公司领取薪酬。
除上述薪酬外，公司未对董事、监事、高级管理人员和核心技术人员安排
其他待遇和退休金计划等。
十五、股权激励及相关安排
济南安富为公司员工持股平台，持有公司股本的 7.76%，公司核心人员通
过济南安富持有公司股份，增强了员工对公司的认同感，调动了员工的工作积
极性，有利于稳定核心人员和提升公司的经营状况，对公司的财务状况、控制
权不会产生重大影响。济南安富的具体情况如下：
（一）基本情况
济南安富基本情况详见本节“四、主要股东及实际控制人情况”之“（四）
持股 5%以上的主要股东情况”之“2、济南安富”。
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（二）离职后股份处理安排
济南安富《合伙协议》约定，科源制药在中国境内外证券交易所发行股票
并上市前，有限合伙人（即激励对象）如发生下表所列情形，应当按照下表所
列方式处理：
序号 具体情形 处理方式
非因本表格第 2 部分原因被辞退；或劳动合
同期限届满，科源制药（或科源制药子公 激励对象有权继续持有合伙份额，
司，本表格下同）决定不再与激励对象续签 或者按照与执行事务合伙人协商一
劳动合同履行期限内，激励对象申请离职 致的价格，将合伙份额转让给执行
事务合伙人或其指定的第三方。
激励对象退休或丧失劳动能力
在职期间，激励对象因严重失职、渎职等原
因，被判承担刑事责任或给公司造成 10 万元
以上经济损失 执行事务合伙人有权决定于其决定
在职期间，激励对象违反科源制药有关管理 的时间将激励对象持有的合伙份额
制度和规定，给公司造成 10 万元以上经济损 清退，退出价格为激励对象支付的
失，而被科源制药解除劳动合同 激励对价，相关费用及税款由激励
侵占公司财产、实施关联交易、破坏公司形 对象承担。同时，执行事务合伙人
象 有权追究激励对象的赔偿责任。
激励对象违反与科源制药签署的保密或竞业
禁止协议或从事与公司相竞争的活动
若科源制药未来成功上市，则合伙企业在遵守法律法规的规定及上市监管
部门要求的前提下，可以在二级市场出售所持科源制药的股权，并将税后收益
支付给合伙人，合伙人以退伙或减少财产份额等形式完成退出。合伙人按年度
享有定期要求合伙企业出售上市公司相关股份的权利，具体时间由执行事务合
伙人确定。
除《合伙协议》规定的上述条款外，发行人员工持股平台人员离职后的股
份处理无其他安排或约定。
（三）员工持股平台股份锁定期
济南安富股份锁定期如下：
“1、自发行人首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本企业不转让
或者委托他人管理本企业直接或者间接持有的发行人首次公开发行股票前已发
行的股份，也不由发行人回购该等股份。
所得归发行人所有；如本企业未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权在
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应付本企业现金分红时，扣留与本企业应上交发行人的违规减持所得金额相等
的现金分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变卖
本企业所直接或间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
关于股份锁定另有规定的，则本企业承诺遵守法律、法规、规范性文件及中国
证监会、深圳证券交易所等监管机构的相关规定。”
除此之外，截至本招股说明书签署日，公司不存在正在执行的对董事、监
事、高级管理人员、其他核心人员、员工相关的股权激励及其他相关安排。
十六、发行人的员工及社会保障情况
（一）员工的基本情况
月 30 日，本公司员工人数分别为 506 人、480 人、505 人和 515 人。2020 年 12
月 31 日，公司员工人数同比减少 26 人，主要原因为力诺制药盐酸氟西汀分散
片未取得第三批国家药品集采投标资格，相应调整生产及销售人员；2021 年 12
月 31 日，公司员工同比增加 25 人，主要原因为公司化学原料药业务增长，相
应招聘生产人员，同时为提升工艺管理水平招聘相应技术人员。
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司员工专业结构情况如下：
专业类别 人数 比例
生产人员 396 76.89%
研发人员 34 6.60%
销售人员 32 6.21%
管理人员 53 10.29%
合计 515 100.00%
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司员工学历结构情况如下：
学历构成 人数 比例
硕士及以上 13 2.52%
本科 172 33.40%
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学历构成 人数 比例
大专 123 23.88%
大专以下 207 40.19%
合计 515 100.00%
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司员工按照年龄划分情况如下：
年龄区间 人数 比例
合计 515 100.00%
（二）发行人社会保险和住房公积金缴纳情况
本公司实行劳动合同制，按照《中华人民共和国劳动法》、《中华人民共和
国劳动合同法》等相关法律法规及政策的规定与全部员工签订书面劳动合同，
员工根据签订的劳动合同享受权利和承担义务。员工的福利、劳动保护按照国
家的有关政策规定执行。公司按照国家及地方政府有关规定，为员工办理了养
老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和生育保险等社会保险。报告期各期
末，发行人及子公司的社保缴费人数情况如下：
类别 员工 实缴 员工 实缴 员工 实缴 员工 实缴
人数 人数 人数 人数 人数 人数 人数 人数
养老保险 515 514 505 505 480 480 506 502
医疗保险 515 514 505 505 480 480 506 502
工伤保险 515 514 505 505 480 480 506 502
失业保险 515 514 505 505 480 480 506 502
生育保险 515 514 505 505 480 480 506 502
截至 2022 年 6 月 30 日，除 1 人因新入职已过缴纳期限导致当月未缴纳社
保外，公司已为所有员工缴纳社会保险。
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报告期内，发行人及子公司的住房公积金缴纳人数情况如下：
项目 2022 年 6 月 30 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
期末员工人数 515 505 480 506
期末缴纳人数 514 505 480 502
缴纳人数比例 99.81% 100.00% 100.00% 99.21%
截至 2022 年 6 月 30 日，除 1 人因新入职已过缴纳期限导致当月未缴纳公
积金外，公司已为所有员工缴纳住房公积金。
根据发行人及其子公司所在地人力资源和社会保障主管部门及住房公积金
主管部门出具的证明，报告期内，发行人及其子公司不存在违反国家及地方关
于社会保障、劳动用工及住房公积金相关规定的行为，亦不存在因相关事项被
行政处罚的情形。
发行人控股股东力诺投资、间接控股股东力诺集团承诺如下：
“如发生政府主管部门或其他有权机关因发行人或其控股子公司在报告期
内未全员缴纳、未足额缴纳、未及时缴纳或委托第三方机构代缴“五险一金”
而对其进行追缴、补缴、收取滞纳金或处罚；或因发行人前述事项引起诉讼或
仲裁，本公司将承担发行人或其控股子公司因此产生的一切费用开支和损失。”
发行人实际控制人高元坤承诺如下：
“如发生政府主管部门或其他有权机关因发行人或其控股子公司在报告期
内未全员缴纳、未足额缴纳、未及时缴纳或委托第三方机构代缴“五险一金”
而对其进行追缴、补缴、收取滞纳金或处罚；或因发行人前述事项引起诉讼或
仲裁，本人将承担发行人或其控股子公司因此产生的一切费用开支和损失。”
（三）发行人劳务派遣情况
发行人采用劳务派遣用工方式的岗位主要为部分后勤保障岗位（保洁、勤
杂等）、装卸岗位、生产车间的基础操作岗位，对工作技能要求较低，岗位可替
代性高，非生产核心工序，不涉及公司核心技术和关键技术环节。
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报告期内，为发行人提供劳务派遣的公司为和诺国际人力资源股份有限公
司（以下简称“和诺人力”）。和诺人力持有济南市历下区行政审批服务局颁发
的编号 3701002013004 的《劳务派遣经营许可证》，具备劳务派遣资质。公司与
和诺人力签订了劳务派遣协议，由和诺人力向公司派遣劳务工，由公司向和诺
人力支付劳务派遣服务费，劳务派遣人员的社保费用由劳务派遣单位负责缴纳。
和诺人力已经向公司出具《确认函》，确认如下：
“1、本公司持有合法有效的《劳务派遣经营许可证》，具备劳务派遣的适
当资格；
老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险）和住房公积金费用及时
足额支付至公司银行账户；
派遣人员缴纳了社会保险和住房公积金，不存在应缴未缴的情形；
议的履行不存在纠纷或潜在纠纷。”
报告期各期末，公司不存在劳务派遣用工比例超过其用工总量 10%的情形，
符合《劳务派遣暂行规定》的相关规定。
报告期内，发行人不存在因违反劳动用工以及员工社会保障相关法律法规
而受到主管机关行政处罚的情形。
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第五节 业务与技术
一、公司的主营业务、主要产品或服务情况
（一）主营业务概况
公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，公司自设立
以来始终专注于化学原料药的研发和制造，并以特色原料药为基础，拓展部分
化学药品制剂业务，致力于成为国内领先、具有国际竞争力的化学原料药生产
企业。
公司产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。截至
本招股说明书签署日，公司拥有 24 个原料药备案登记号及 41 个化学药品制剂
批准文号。原料药产品主要包括格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单
硝酸异山梨酯等，均通过国家 GMP 认证，部分核心产品通过欧盟 EDQM 认证、
美国 FDA 认证、日本 PMDA 认证、韩国 KFDA 认证等国家官方药政认证，具
有较强的市场竞争力。化学药品制剂产品主要包括盐酸氟西汀分散片、单硝酸
往国际市场。公司为高新技术企业，获得山东省认定企业技术中心、山东省技
术创新示范企业、2022 年山东省第六批入库科技型中小企业、2021 年度山东省
“专精特新”中小企业、省级第一批“现代优势产业集群+人工智能”试点示范
企业、省级产业互联网平台示范项目（医药原料药企业智能网络平台）、济南市
级博士后创新实践基地、济南市质子泵抑制剂工程研究中心等资质或认可。
（二）主要产品
截至本招股说明书签署日，公司主要化学原料药产品情况如下：
分类 产品名称 产品用途
用于生产口服降糖制剂，制剂产品通过刺激胰岛β细胞
降糖类 格列齐特 分泌胰岛素，增加体内的胰岛素水平而降低血糖，并降
低血小板的粘性及聚集性，加速纤维蛋白的溶解过程
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分类 产品名称 产品用途
用于生产口服降糖制剂，制剂产品通过抑制肝葡萄糖的
盐酸二甲双胍 输出，改善外周组织对胰岛素的敏感性，增加对葡萄糖
的摄取和利用，从而降低血糖
用于生产麻醉注射剂，制剂产品用于外科手术麻醉，硬
麻醉类 盐酸罗哌卡因 膜外麻醉，包括剖宫产术，区域阻滞，急性疼痛控制
等。
用于生产心血管制剂，制剂产品可松弛血管平滑肌，扩
单硝酸异山梨 张冠状动脉，增加冠脉血流量，扩张周围小动脉，降低
心血管类
酯 外周血管阻力，从而降低血压；主要用于冠心病的长期
治疗、心绞痛的预防、心肌梗塞后持续心绞痛的治疗
公司化学药品制剂主要包括盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯缓释片及
单硝酸异山梨酯片等多种产品，主要覆盖精神类、心血管类等领域。
公司中间体为根据客户需求定制的化工中间体产品，主要为 OR10127 以及
OR10154，经由客户进一步生产加工后，主要应用于化妆品等领域。
（三）主要业务收入构成
报告期内，公司分产品类别的主营业务收入情况如下：
单位：万元
产品类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
化学原料药 15,967.51 71.42% 36,078.78 85.97% 30,033.88 82.07% 24,063.67 77.64%
化学药品制剂 1,623.97 7.26% 3,567.54 8.50% 4,719.54 12.90% 4,580.75 14.78%
中间体 4,767.14 21.32% 2,320.48 5.53% 1,841.39 5.03% 2,347.75 7.58%
合计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
报告期内，公司分品种的主营业务收入情况如下：
单位：万元
项目 类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
格列齐特 6,153.41 27.52% 17,750.81 42.30% 15,262.13 41.71% 12,017.75 38.78%
盐酸二甲
双胍 化学原
盐酸罗哌 料药 256.64 1.15% 2,283.19 5.44% 3,736.31 10.21% 4,438.38 14.32%
卡因
单硝酸异
山梨酯
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项目 类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
盐酸氟西 化学药
汀分散片 品制剂
OR10127 - - 728.28 1.74% 700.92 1.92% 1,367.86 4.41%
中间体
OR10154 4,767.14 21.32% 1,592.20 3.79% 855.58 2.34% 979.89 3.16%
小计 20,116.17 89.97% 36,165.58 86.18% 30,956.02 84.59% 25,842.88 83.39%
其他 2,242.46 10.03% 5,801.22 13.82% 5,638.78 15.41% 5,149.29 16.61%
总计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
（四）发行人的主要经营模式
公司拥有完整的生产采购体系，制定了《采购管理制度及操作流程》、《采
购比价管理》、《采购合同管理》和《供应商评价管理》等规章制度，用于规范
采购行为，保证产品质量和供应及时性，降低采购成本和采购风险。
公司对供应商采取名单准入式管理，综合考虑采购物料类型、供应商信誉、
为减少对单一供应商依赖，提高公司议价能力，公司主要原材料、包材供应商
一般不低于三家。公司采购部根据销售部门制定的月度销售计划、生产部门制
定的月度生产计划，结合原辅料仓库库存情况及公司安全库存量，制定相应的
采购计划，从而确定最佳采购量。由采购专员进行比价，综合考虑品质、价格、
交货日期等因素后确定供应商，并经内部审批程序后签署采购合同。
公司产品均为自主生产，不涉及外协加工。公司销售部门在每个月下旬向
生产部门提供下月销售计划，由生产部门根据产能、库存及原材料供应等情况
制定下月生产计划；如因临时新增订单导致原销售计划调整，公司生产部门会
制定增量生产计划，以满足产品销售需求。生产部门根据国家 GMP 要求，严
格按照批准的产品生产工艺流程及 GMP 生产岗位标准操作要求组织生产。在
生产过程中，每批产品由质量管理中心进行质量控制和管理，确保生产过程和
产品质量符合国家标准及客户要求。
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公司化学原料药采用直销为主、贸易商销售为辅的销售模式，化学药品制
剂产品采用配送商、传统经销、直销相结合的销售模式。中间体产品根据客户
要求直接销售给客户或其指定的贸易商。
（1）化学原料药
①直销模式
公司营销管理中心下设国内销售部和国际贸易部，分别负责国内、国外市
场化学原料药的销售工作。
营销人员通过公开渠道获取生产过程中须使用公司产品的制剂生产厂家名
单后，有针对性地与目标客户进行接触。公司还通过参加国内外化学原料药展
会、网上推广等方式增加与客户的交流、加强公司品牌宣传，维持已有客户的
同时，不断拓展新客户。公司根据销售合同在约定期限内交付指定的货物，客
户向公司支付货款。
直销为主的销售模式节省了中间环节，提高了销售的效率和产品利润率；
同时，有利于公司及时了解客户需求变化、产品市场变动趋势和价格走势。
②贸易商模式
考虑到下游制剂企业较为分散，公司无法全面覆盖小型制剂厂商以及距离较远
的销售区域，部分专业贸易商会搜集下游客户的需求并向公司采购原料药，其中部
分贸易商会转销至境外。此外，部分境外制剂厂商由于集中采购或国际贸易结算等
因素，会指定贸易商与公司进行业务往来，因此公司客户存在部分境内外贸易商。
贸易商模式丰富了公司的营销层次，有利于公司节约成本，提升公司知名度，同时
海外贸易商更熟悉出口地的政策及市场情况，有助于公司产品在海外的市场拓展。
（2）化学药品制剂
根据产品销售渠道终端、市场推广主体等差异，公司化学药品制剂产品销
售模式主要分为配送商模式、传统经销模式及直销模式。
配送商模式下，公司将产品销售给配送商，由配送商向终端医疗机构进行
配送销售，而渠道开发、市场推广等职能主要通过专业的市场推广服务商与发
行人共同完成。传统经销模式下，公司产品的销售、推广均由经销商负责完成。
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公司结合经销商的渠道资源、资信情况、响应速度等多方因素，遴选优质的经
销商并签署购销协议，双方按照协议约定发货并进行结算。直销模式主要为公
司直接参与药品推广和终端对接的销售模式，目前主要以非处方药销售为重点。
在该种模式下，公司将产品直接销售给国内药品连锁企业等终端客户。
报告期内，公司化学药品制剂的毛利率，合并报表销售费用占营业收入比
例的情况具体如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
化学药品制剂毛利率 53.62% 60.88% 72.09% 67.08%
合并报表销售费用 964.51 2,611.53 3,953.61 3,490.07
合并报表营业收入 22,416.68 42,088.86 36,705.76 31,100.69
销售费用率 4.30% 6.20% 10.77% 11.22%
“两票制”之前，公司主要通过传统经销模式进行销售，“两票制”实施
之后，公司主要转变为配送商模式，直接向配送商进行销售，该等客户往往具
有较强配送能力、资金实力和商业信誉，直接与终端医疗机构进行对接销售。
同时，为加强产品推广力度，公司主要委托推广服务商进行市场推广。
传统经销模式下，公司主要通过经销商进行化学药品制剂的配送及市场推
广，经销商承担配送及市场推广职能，因此公司向经销商的销售价格（毛利率）
较低，所发生的市场推广费也较低；“两票制”实施后，公司主要通过配送商
模式进行销售，市场推广职能由第三方推广服务商承担，配送商更多承担配送
职能，因此导致公司向配送商的销售价格（毛利率）较高，同时推广费用率增
加。
公司已于 2017 年底全面实施“两票制”，报告期内，“两票制”对公司化
学药品制剂的影响已基本完整体现，具体来看，2019 年度至 2022 年 1-6 月，公
司化学药品制剂的毛利率分别为 67.08%、72.09%、60.88%和 53.62%，2019 年
毛利率下降主要原因为配送商模式下单硝酸异山梨酯片和异氟烷（怡美宁）收
入占比有所下降所致，主要为产品收入结构变动，受两票制推行影响不大；
国家集采影响，公司高毛利率的盐酸氟西汀分散片销售收入下降，使得整体化
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学药品制剂毛利率下降；合并销售费用金额为 3,490.07 万元、3,953.61 万元、
年 1-6 月有所下降，主要系公司配送商模式下的化学药品制剂销售收入占比减
少所致，由 2020 年的 10.03%下降至 2021 年的 5.23%以及 2022 年 1-6 月的
综上，公司化学药品制剂业务规模较小，且已于 2017 年底全面实施“两票
制”，“两票制”对报告期内公司的经营业绩及销售模式影响较小。
公司采用自主研发与委外开发相结合的方式进行产品研发，自主研发方面，
公司以技术管理中心为核心，统一管理公司研发工作，执行公司研发战略，技
术管理中心下设技术部、质量研究部。委外开发方面，公司与阳光诺和等知名
研发机构合作，共同推动产品的研发进度。公司继续夯实降糖类、麻醉类、心
血管类、精神类等重点治疗领域进行产品布局，同时拓展消化类、止血类、止
疼类、消炎类等病症领域，依托先进的研发技术创新平台，通过精准可控的工
艺研究和开发、高标准的质量分析以及专业的国内国际注册认证，坚持市场导
向、临床效果导向，不断为公司引进新品种化学原料药，为公司未来发展注入
新的活力。
因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势
（1）采用目前经营模式的原因及关键影响因素
公司主营业务为化学原料药及其制剂产品的研发、生产及销售，同时兼营
部分中间体业务，目前采用的经营模式是在综合考虑公司所处行业特点、产业
上下游格局、行业监管政策要求、客户地域分布、客户需求及实力、自身综合
实力等因素的基础上作出的选择。
（2）经营模式和影响因素在报告期内的变化情况
公司所采用的经营模式和影响经营模式选择的关键影响因素在报告期内未
发生重大变化。
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（3）经营模式和影响因素的未来变化趋势
公司目前所采用的采购模式是在综合考虑公司所处行业特点、产业上游格
局及行业监管政策要求的基础上作出的选择，上述影响因素在可预见的未来一
段时期内预计不会发生重大变化，不会对公司所采用的采购模式产生重大影响。
公司目前所采用的生产模式是在综合考虑产业上下游格局、行业监管政策
要求、客户需求及产品特点的基础上作出的选择，上述影响因素在可预见的未
来一段时期内预计不会发生重大变化，不会对公司所采用的生产模式产生重大
影响。
公司目前所采用的销售模式是在综合考虑行业下游格局、行业监管政策要
求、客户分布、客户需求、产品特点及公司综合实力的基础上作出的选择，上
述影响因素在可预见的未来一段时期内预计不会发生重大变化，不会对公司所
采用的销售模式产生重大影响。
公司目前所采用的研发模式是在综合考虑行业特点及自身业务发展需要的
基础上作出的选择，上述影响因素在可预见的未来一段时期内预计不会发生重
大变化，不会对公司所采用的研发模式产生重大影响。
（五）发行人设立以来主营业务、主要产品和服务、主要经营模式的演变
情况
公司设立以来，主营业务、主要产品及经营模式未发生重大变化。
（六）发行人主要业务经营情况和核心技术产业化情况
报告期内，公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，
经营情况良好，报告期内公司主营业务收入分别为 30,992.17 万元、36,594.80
万元、41,966.80 万元以及 22,358.62 万元，归属于母公司股东的净利润分别为
势。公司原料药、化学药品制剂以及中间体涉及的核心技术已实现产业化，是
公司收入的主要来源。
（七）主要产品的工艺流程图及服务的流程图
公司通过多年的技术研发和技术创新，成功完善并改进了格列齐特粗品制
备工艺、格列齐特结晶工艺、盐酸二甲双胍精制工艺、盐酸二甲双胍缩合反应
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工艺、盐酸罗哌卡因烷基化反应工艺、盐酸罗哌卡因精制工艺以及单硝酸异山
梨酯合成工艺等多项核心生产工艺，相关核心技术为公司主要产品的关键生产
环节，可以有效提高公司产品的生产质量并降低生产成本。
公司格列齐特的生产流程主要包括缩合、精制、结晶、离心、干燥、粉碎、
内包装、外包装等环节。具体生产流程如下图所示：
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公司盐酸二甲双胍的生产流程主要包括成盐、缩合、精制、结晶、离心、
干燥、粉碎、内包装、外包装等环节。具体生产流程如下图所示：
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公司盐酸罗哌卡因的生产流程主要包括烷基化、成盐、精制、结晶、离心、
干燥、粉碎、混合、内包装、外包装等环节。具体生产流程如下图所示：
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公司单硝酸异山梨酯的生产流程主要包括硝化、精制、结晶、离心、干燥、
粉碎、内包装、外包装等环节。具体生产流程如下图所示：
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化学药品制剂片剂生产流程主要包括称量、原辅料处理、湿法制粒、沸腾
干燥、整粒、总混、压片、检验、内包装和外包装等环节。具体生产流程如下
图所示：
（八）公司具有代表性的业务指标情况
报告期内，公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，
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公司具有代表性的业务指标主要为公司核心产品的产销量。
报告期内，公司核心产品的产销量及变动情况，详见本节“四、发行人销
售情况与主要客户”之“（一）主要产品的生产和销售情况”之“1、主要产品
的产能、产量及销量情况”的相关内容。
（九）公司业务符合产业政策和国家经济发展战略的情况
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所
处行业属于“医药制造业（C27）”；根据《国民经济行业分类标准（GB/T
布的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第 23 号），公司所处行业
“化学药品与原料药制造”属于国家重点支持的战略性新兴产业，符合国家产
业政策和发展战略规划。
二、发行人所处行业基本情况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产及销售，同时兼营中
间体业务，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《上市公司行业分
类指引》（证监会公告[2012]31 号），发行人所从事的行业为“医药制造业
（C27）”。
（二）行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规政策及对发行人
经营发展的影响
国家市场监督管理总局下辖的国家药品监督管理局（NMPA，承接原国家
食品药品监督管理总局（CFDA）药品监管职能）、中华人民共和国国家医疗保
障局、国家卫生健康委员会及国家发展与改革委员会及国家生态环境部为行业
的主要监管部门，其与医药行业相关的职能如下：
部门 与医药行业相关的职能
负责药品、医疗器械和化妆品安全监督管理、标准管理、注册管理、
国家药品监督管理 质量管理、上市后风险管理；负责执业药师资格准入管理；负责组织
局 指导药品、医疗器械和化妆品监督检查；负责药品、医疗器械和化妆
品监督管理领域对外交流与合作，参与相关国际监管规则和标准的制
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部门 与医药行业相关的职能
定；负责指导省、自治区、直辖市药品监督管理部门工作。
组织制定城乡统一的药品、医用耗材、医疗服务项目、医疗服务设施
规则并组织实施；组织制定药品、医用耗材价格和医疗服务项目、医
疗服务设施收费等政策，建立医保支付医药服务价格合理确定和动态
中华人民共和国国 调整机制，推动建立市场主导的社会医药服务价格形成机制，建立价
家医疗保障局 格信息监测和信息发布制度；制定药品、医用耗材的招标采购政策并
监督实施，指导药品、医用耗材招标采购平台建设；制定定点医药机
构协议和支付管理办法并组织实施，建立健全医疗保障信用评价体系
和信息披露制度，监督管理纳入医保范围内的医疗服务行为和医疗费
用，依法查处医疗保障领域违法违规行为。
组织拟订国民健康政策，拟订卫生健康事业发展法律法规草案、政
策、规划，制定部门规章和标准并组织实施；协调推进深化医药卫生
体制改革，研究提出深化医药卫生体制改革重大方针、政策、措施的
国家卫生健康委员
建议；组织制定国家药物政策和国家基本药物制度，开展药品使用监
会
测、临床综合评价和短缺药品预警，提出国家基本药物价格政策的建
议，参与制定国家药典；制定医疗机构、医疗服务行业管理办法并监
督实施，建立医疗服务评价和监督管理体系。
负责对医药行业的发展规划和行业内企业经营进行宏观指导，负责医
国家发展与改革委
药行业技改投资项目立项工作，对药品的价格进行监督管理，推进落
员会
实国家产业政策。
负责建立健全的生态环境基本制度，监督管理环境污染防护及治理工
国家生态环境部 作的开展，监督国家减排政策的落实，同时，负责生态环境监督执法
及生态环境监测工作。
公司所处行业的主要监管体制如下：
管理制度 主要内容
根据《药品管理法》规定，国家对药品生产企业实行行业进入许可制度，
在我国开办药品生产企业，须经企业所在地省、自治区、直辖市人民政府
药品监督管理部门批准并颁发《药品生产许可证》，无《药品生产许可
药品生产管理
证》的，不得生产药品；《药品生产许可证》应当标明生产范围和有效
制度
期，到期重新审查发证；生产药品所需的原料、辅料，必须符合药用要
求。根据国家药监局的相关规定，生产医药中间体产品不需要取得药品生
产许可证。
国家药品监督管理局主管全国药品注册工作，国家对药品的生产实行注册
管理，企业生产的药品必须取得药品批准文号，否则不能在中国境内上市
销售。药品注册是指 CFDA（相关职能已经划分至国家药监局）根据药品
注册申请人的申请，依照法定程序，对拟上市销售药品的安全性、有效
性、质量可控性等进行审查，并决定是否同意其申请的审批过程。药品注
药品注册管理 册申请包括新药申请、仿制药申请、进口药品申请及其补充申请和再注册
制度 申请。
生产新药或者已有国家标准的药品，须经国务院药品监督管理部门批准，
并发给药品批准文号。药品生产企业在取得药品批准文号后，方可生产该
药品。
目前国家药品监督管理局对于原料药实施登记备案制度，新注册品种需向
国务院药品监督管理部门递交原料药登记备案材料，通过形式审查后获得
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管理制度 主要内容
原料药登记备案号，原料药登记备案后可授权制剂客户引用进行关联审
评，关联审评通过后，制剂客户可获得药品上市许可，在国务院药品监督
管理部门的登记备案平台上，会对相应原料药品种登记备案号上进行标注
已有上市制剂使用该原料，表示对应原料药可供相应关联审评药品上市时
使用。
根据《中华人民共和国药品管理法》，从事药品生产活动，应当遵守药品
药品质量管理 生产质量管理规范，建立健全药品生产质量管理体系，保证药品生产全过
制度 程持续符合法定要求。生产药品所需的原料、辅料，应当符合药用要求、
药品生产质量管理规范的有关要求。
根据《药品管理法》第二十八条的规定，药品应当符合国家药品标准。经
国务院药品监督管理部门核准的药品质量标准高于国家药品标准的，按照
经核准的药品质量标准执行；没有国家药品标准的，应当符合经核准的药
品质量标准。 国务院药品监督管理部门颁布的《中华人民共和国药典》
药品标准制度
和药品标准为国家药品标准。 国务院药品监督管理部门会同国务院卫生
健康主管部门组织药典委员会，负责国家药品标准的制定和修订。 国务
院药品监督管理部门设置或者指定的药品检验机构负责标定国家药品标准
品、对照品。
生产流通使用政策的若干意见》（国办发〔2017〕13 号），完善了药品集
中采购制度的顶层设计。落实药品分类采购政策，按照公开透明、公平竞
争的原则，科学设置评审因素，进一步提高医疗机构在药品集中采购中的
参与度。鼓励跨区域和专科医院联合采购。在全面推行医保支付方式改革
药品定价管理 或已制定医保药品支付标准的地区，允许公立医院在省级药品集中采购平
制度 台（省级公共资源交易平台）上联合带量、带预算采购。完善国家药品价
格谈判机制，逐步扩大谈判品种范围，做好与医保等政策衔接。加强国家
药品供应保障综合管理信息平台和省级药品集中采购平台规范化建设，完
善药品采购数据共享机制。随着药品价格政策的不断深入，药品采购机制
的不断完善、医保控费作用的强化，药品市场化定价可能会对促使药品价
格下降，终端产品价格的下降，压缩了制药产业链的利润空间。
监办[2008]595 号，国家食品药品监督管理局决定对部分出口药品和医疗
定 企业，应当依照药品生产监督管理有关规定申请并取得《药品生产许可
证》，依照药品注册管理有关规定申请并取得药品批准文号，依照药品生
产质量管理规范认证管理有关规定申请并取得《药品 GMP 证书》，出口
前应按规定申请《药品销售证明书》。
（1）主要法律法规
序号 法规名称 文号 生效时间
基本法规
《中华人民共和国药品管理法》 中华人民共和国主席令第 31
（2019 年修订） 号
《中华人民共和国药品管理法实施条 中华人民共和国国务院令第
例》（2019 年修正） 709 号
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序号 法规名称 文号 生效时间
《中华人民共和国药典》（2020 年 国家药品监督管理局 国家卫
版） 生健康委 2020 年第 78 号公告
年版）的通知》
药品生产
《药品生产质量管理规范》（2010 年 中华人民共和国卫生部令第
修订） 79 号
《关于印发药品生产质量管理规范认
证管理办法的通知》
国家市场监督管理总局令第
《关于印发加强基本药物质量监督管
理规定的通知》
《关于进一步加强基本药物生产监管
工作的意见》
《关于发布仿制药质量和疗效一致性 国家食品药品监督管理总局通
评价品种分类指导意见的通知》 告 2017 年第 49 号
药品经营
《药品经营质量管理规范》（2016 年 国家食品药品监督管理总局令
修正） 第 28 号
《关于印发药品经营质量管理规范认
证管理办法的通知》
《药品经营许可证管理办法》（2017 国家食品药品监督管理总局令
年修订） 第 37 号
国家食品药品监督管理局令第
《国务院办公厅关于进一步改革完善
药品生产流通使用政策的若干意见》
《印发关于在公立医疗机构药品采购
行）的通知》
药品研发
《中共中央办公厅、国务院办公厅印
品医疗器械创新的意见》
《药物非临床研究质量管理规范》 国家食品药品监督管理局令第
（2017） 34 号
《国家药监局 国家卫生健康委关于发
告》
《突破性治疗药物审评工作程序（试
行）》、《药品附条件批准上市申请
国家药品监督管理局公告
品上市许可优先审评审批工作程序
（试行）》
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序号 法规名称 文号 生效时间
药品价格
《关于印发推进药品价格改革意见的
通知》
《国务院办公厅关于进一步深化基本
医疗保险支付方式改革的指导意见》
其他
国家食品药品监督管理局令第
《关于印发进一步规范医疗机构药品
集中采购工作的意见的通知》
《总局关于发布化学药品注册分类改 国家食品药品监督管理局
革工作方案的公告》 2016 第 51 号
《国务院关于印发 “十三五 ”深化
医药卫生体制改革规划的通知》
《国家医疗保障局关于国家组织药品
意见》
《国家医保局 财政部 国家卫生健康
委 国家中医药局关于印发按疾病诊断
相关分组付费国家试点城市名单的通
知》
（2）主要产业政策
序号 政策名称 颁布部门及日期 政策摘要
支持仿制药大品种技术改造和质量升级；
选择环境承载和环保治理能力强的适宜地
区，建设 3-5 个化学原料药循环经济园
区，推动原料药生产集群发展；巩固化学
工信部、发改
医药工业发展规划 原料药国际竞争地位，提高精深加工产品
指南 出口比重，增加符合先进水平 GMP 要求
的品种数量。立足原料药产业优势，实施
制剂国际化战略，全面提高我国制剂出口
规模、比重和产品附加值，重点拓展发达
国家市场和新兴医药市场。
一致性评价的实施对提升我国制药行业整
体水平，保障药品安全性和有效性，促进
医药产业升级和结构调整，提升药品国际
竞争力等方面具有十分重要的意义。意见
中明确了一致性评价的时限和对象，规定
《关于开展仿制药
国务院办公厅 了化学药品新注册分类实施前批准上市的
评价的意见》
一致性原则审批的，均要求开展一致性评
价。意见也明确了一致性评价工作中企业
的主体责任：药品生产企业是一致性评价
工作的主体，应主动选购参比制剂开展相
关研究，确保药品和疗效与参比制剂一致
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
序号 政策名称 颁布部门及日期 政策摘要
鼓励企业加强技术创新，提高核心竞争能
力，完善政产学研用的医药协同创新体
系；加快质量升级，促进绿色安全发展，
促进医药产业健康 国务院办公厅
发展的指导意见 2016.3
理规范（GMP），优化产业结构，提升
集约发展水平，并紧密衔接医改，营造良
好市场环境。
加快开发具有重大临床需求的创新药物和
“十三五”国家战 生物制品，加快推广绿色化、智能化制药
国务院
规划 持，推动产业国际化发展，加快建设生物
医药强国。
实施药品生产、流通、使用全流程改革，
调整利益驱动机制，破除以药补医，推动
“十三五”深化医 各级各类医疗机构全面配备、优先使用基
国务院
划 系，理顺药品价格，促进医药产业结构调
整和转型升级，保障药品安全有效、价格
合理、供应充分。
化医药卫生体制改革2016年重点工作任务
的通知》，其中提到“优化药品购销秩
序，压缩流通环节，综合医改试点省份要
在全省范围内推行“两票制”，积极鼓励
公立医院综合改革试点城市推行“两票
制”，鼓励医院与药品生产企业直接结算
药品货款、药品生产企业与配送企业结算
配送费用，压缩中间环节，降低虚高价
格。”
生委等多部门联合印发《关于在公立医疗
《关于在公立医疗 国务院医改办、
机构药品采购中推行“两票制”的实施意
机构药品采购中推 国家卫生计委等
行“两票制”的实 多部门
进入终端医院，只能开具两次发票，即药
施意见（试行）》 2016.12
品生产企业将药品销售给配送商开具一次
发票，配送商将药品销售给医院再开具一
次发票。药品生产企业设立的仅销售本公
司药品的经销企业和进口药品国内总代理
通常可视为生产企业。
领域“两票制”的实施方案，拟通过压缩
药品环节，降低虚高药价。从方案发布之
日起，改革将率先在11个医改试点省市区
和200个公立医院改革试点城市启动，同
时鼓励其他地区积极推进，并于2018年在
全国范围内推广。
国务院
用政策的意见》 供应保障及使用信息监测,及时掌握和发
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序号 政策名称 颁布部门及日期 政策摘要
布药品供求情况,引导企业研发、注册和
生产。以需求为导向,鼓励仿制临床必
需、疗效确切、供应短缺的药品,鼓励仿
制重大传染病防治和罕见病治疗所需药
品、处置突发公共卫生事件所需药品、儿
童使用药品以及专利到期前一年尚没有提
出注册申请的药品。
标志着我国临床试验由“批准制”改为
“默认制”。这意味着我国临床试验申请
《关于调整药物临 国家药品监督管 自申请受理并缴费之日起60日内，申请人
序的公告》 2018.7 评中心否定或质疑意见的，即可开展临床
试验，此举将大大提升国内创新药物临床
开发进程。
一设置评价时限要求；化学药品新注册分
类实施前批准上市的含基本药物品种在内
的仿制药，自首家品种通过一致性评价
后，其他药品生产企业的相同品种原则上
《关于仿制药质量 国家药品监督管
应在 3 年内完成一致性评价。逾期未完成
的，企业经评估认为属于临床必需、市场
有关事项的公告》 2018.12
短缺品种的，可向所在地省级药品监管部
门提出延期评价申请，经省级药品监管部
门会同卫生行政部门组织研究认定后，可
予适当延期。逾期再未完成的，不予再注
册。
进一步明确了未来集中采购试点的规则，
并且对于后续的回款、药品使用以及保证
医院积极性等方面做了进一步安排。药品
《国家组织药品集 集中采购有利于降低药品价格，破除公立
国务院
方案》 众用药负担。与此同时，也能有效遏制药
品购销领域的腐败，推动药品生产流通企
业的整合重组，从而促进医药产业健康发
展。
明确主要目标：到 2025 年，产业结构更
加合理，采用绿色工艺生产的原料药比重
进一步提高，高端特色原料药市场份额显
著提升；产业布局更加优化，原料药基本
工业和信息化 实现园区化生产，打造一批原料药集中生
部、生态环境 产基地；技术水平有效提升，突破 20 项
《推动原料药产业
部、国家卫生健 以上绿色关键共性技术，基本实现行业绿
康委员会、国家 色生产技术替代；绿色标准不断完善，建
见》
药品监督管理局 立原料药绿色工厂、绿色园区、绿色管理
领作用；清洁生产水平明显提高，单位工
业增加值能耗、二氧化碳排放量、用水量
以及二氧化硫、氮氧化物、挥发性有机物
等主要污染物排放强度逐步下降。
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（1）产业绿色发展政策的影响
督管理局等四部门联合发布《推动原料药产业绿色发展的指导意见》，对原料药
产业未来的发展目标、实施路径、基本要求等提出了明确意见，要求到 2025 年，
国内原料药产业结构更加合理，采用绿色工艺生产的原料药比重进一步提高，
高端特色原料药市场份额显著提升，加之近年来我国对环保生产的要求愈发严
格，预计未来行业集中度将进一步提升，不符合绿色发展政策要求的企业将逐
步被淘汰。
（2）化学原料药关联审评审批制度
化学原料药的关联审评审批制度在《中华人民共和国药品管理法》（2019
年修订）中明确，其规定：国务院药品监督管理部门在审批药品时，对化学原
料药一并审评审批，对相关辅料、直接接触药品的包装材料和容器一并审评，
对药品的质量标准、生产工艺、标签和说明书一并核准。
关联审评审批使得化学原料药和化学药品制剂企业能够事前进行双向选择，
合作关系更加紧密牢固，对于制剂企业而言，更换原料药供应商的成本和难度
明显增加，与上游原料药供应商实现深度绑定。
（3）带量采购政策
组织药品集中采购试点方案》，明确了国家组织、联盟采购、平台操作的总体思
路。联合采购办公室先后已完成四次国家带量采购。
从带量采购政策落地情况看，入选制剂品种价格大幅下降，但中选企业将
获得相关地区临床药品用量的保证。
对于原料药而言，一方面，是否具备充足、稳定且优质的原料供给能力，
将成为制剂生产企业考量供应商的关键因素。在监管和环保要求趋严的政策形
势下，原料药的产能扩张壁垒相较于制剂更高，对于具备品质和产能优势的原
料药企业而言，将更容易获得较高的市场份额；另一方面，药品进入集中采购
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控制的内在驱动力增强，故制剂价格下降可能传导至上游原材料，迫使原料药
价格同步下降，具有规模效应的大型原料药企业将更加具备竞争优势。
跌、毛利率下降，中标的情况下，对销量具有较大的提升作用，若未中标，可
能导致短期内销量下滑。
（4）一致性评价政策
原料药方面，一致性评价政策对制剂以及原料药产品的质量均提出了更高
的要求，一致性评价政策使得制剂企业对优质原料药的需求更加强烈，订单持
续向具有高质量标准和稳定产能供应的龙头原料药企业集中，原料药行业在产
业链中的地位得到提升。
制剂方面，公司制剂产品盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯片以及单硝
酸异山梨酯缓释片已通过一致性评价，具体进度如下：
已通过一致性
通过及原研）
盐酸氟西汀分散片 已通过一致性评
（20mg） 价
单硝酸异山梨酯片 已通过一致性评
（10mg、20mg） 价
单硝酸异山梨酯缓 已通过一致性评
释片（40mg） 价
注 1：盐酸氟西汀分散片国内通过一致性评价的企业为公司 1 家，盐酸氟西汀胶囊已有 4 家企业通过（含
视同通过及原研），上表一并计算。
注 2：单硝酸异山梨酯缓释片过评企业（含视同通过及原研）为 6 家，单硝酸异山梨酯缓释胶囊过评企业
（含视同通过及原研）为 2 家，上表一并计算。
截至本招股说明书签署日，综合考虑市场竞争情况、通过一致性评价厂家
数量、市场规模等因素，公司其他制剂产品未进行一致性评价工作。
（三）所属行业的特点和发展态势
世界经济稳步发展、人口总量持续增长和人口老龄化程度不断提高，同时
民众收入、健康意识不断提高，全球药品需求呈上升趋势，带动了医药市场持
续快速增长。根据咨询机构弗若斯特沙利文分析数据，2019 年全球医药市场总
量为 13,245 亿美元，预计到 2024 年将达到 16,395 亿美元，复合年增长率为
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全球医药市场规模（2015-2030E）
十亿美元
数据来源：Frost&Sullivan 统计分析
随着中国经济持续高速发展、居民人均可支配收入提升、国家医保支出不
断加大以及居民健康意识持续提高，中国医药市场规模持续高速增长。根据弗
若斯特沙利文报告，2015 年至 2019 年中国医药市场整体复合年增长率达到
场规模将达到 31,945 亿元，2019-2030 年复合年增长率达到 6.3%。
中国医药市场规模（2015-2030E）
十亿人民币
数据来源：Frost&Sullivan 统计分析
我国卫生总费用占 GDP 比重不断提高，从 2010 年的 4.89%增加至 2021 年
的 6.50%。根据《“健康中国 2020”战略研究报告》，到 2020 年，我国主要健康
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指标基本达到中等发达国家水平，其中具体目标之一为卫生总费用占 GDP 比重
达到 6.5%-7.0%，我国医疗卫生支出在国民经济中的重要性水平将进一步提升。
卫生总费用（亿元） 占GDP比重
数据来源：国家卫健委，Wind 资讯
（1）化学原料药的分类
根据对应化学药品制剂专利阶段的不同，原料药主要分为大宗原料药、特
色原料药及专利原料药。其中大宗原料药指产业发展成熟、市场需求量大、竞
争激烈、应用普遍的原料药，包括抗生素、维生素、激素类产品，产品附加值
相对较低，一般不涉及专利问题；特色原料药指专利过期或即将过期化学药品
制剂所需的原料药品，包括降血压类、抗肿瘤类、降血糖类产品，该类产品附
加值高于大宗原料药；专利原料药用于生产专利药，是以 CMO/CDMO 模式合
作的创新药产品，通常由专利药生产厂家自行生产或委托原料药厂家生产，产
品附加值较高。
大宗原料药、特色原料药及专利原料药特点对比如下：
分类 代表品种 特点
抗生素类、维生素
产业发展成熟、市场需求量大、竞争激烈、应
大宗原料药 类、激素类、解热镇
用普遍，无专利问题，产品附加值相对较低
痛类等
降血压类、抗肿瘤 对应制剂专利过期或即将过期，产品附加值相
特色原料药
类、降血糖类等 对较高
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分类 代表品种 特点
专利原料药 创新药物等 对应专利药，产品附加值高
（2）全球原料药市场概况
原料药处于医药产业链的上游，原料药行业的发展与医药行业的整体发展
密不可分，全球药品市场的不断扩大直接带动原料药市场规模的逐年上升。根
据 Mordor Intelligence 数据显示，2020 年全球原料药市场规模达到 1,750 亿美元。
全球传染性病、心血管疾病和其他慢性病的普及将继续驱动全球原料药市场增
长。
-4%
- -6%
全球原料药市场规模（亿美元） 增长率/年复合增长率
数据来源：Mordor Intelligence，Chemical Pharmaceutical Generic Association
生产规模大且技术水平先进。20 世纪 90 年代开始，由于环保、成本等原因，
全球化学原料药的生产重心逐步转移至中国、印度等发展中国家。随着中国、
印度等发展中国家的原料药厂商不断增加研发投入、优化生产工艺、提高技术
水平，其在原料药行业的竞争地位不断提升。根据中国产业信息网数据，全球
原料药供给主要集中在中国、意大利、印度，中国已经成为全球主要的原料药
生产基地。
（3）我国原料药市场概况
作为全球主要的化学原料药生产地之一，我国原料药市场保持稳步发展，
利润总额稳步增长。根据中国医药企业管理协会数据，2019 年我国化学原料药
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工业利润总额达到 449.20 亿元。
利润总额 增长率
数据来源：中国医药企业管理协会
近年来，我国环保政策持续收紧，技术落后、环保不达标的中小原料药企
业被关停或被迫退出市场，原料药行业整体运行更加规范。同时，在环保政策
趋严的背景下，原料药项目审批严格，行业进入壁垒不断提高，环保投入充分、
运营规范的原料药优质企业将迎来更大的发展机遇。
（4）行业发展趋势
①原料药市场壁垒持续提升，行业集中度提高，利好优质原料药企业
近年来，政府愈加重视原料药行业的规范治理，陆续出台了“仿制药一致
性评价”、“集中带量采购”以及环保核查等相关政策法规，使得我国医药市场
的规范程度和进入壁垒逐渐提高，行业集中度提升，优质原料药企业持续获益，
具体来看：1、不合规的中小企业陆续被市场淘汰，为优质企业提供了良好的发
展机遇；2、随着“一致性评价”政策落地，原料药直接关联制剂审评审批，更
换原料药厂商的成本加大，使得原料药企业在产业链中的地位至关重要；3、国
家集采导致制剂降价幅度较大，进而压缩上游原料药企业利润空间，部分中小
型原料药企业未能形成规模效应，因此难以满足下游制剂客户对“高质量、低
成本”原料药的需求。
因此，在当前政策背景下，生产成本、药品质量、环保要求等因素均提升
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了行业壁垒，市场出清速度加快，原料药行业集中度提高。截至本招股说明书
签署日，我国拥有格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因及单硝酸异山梨酯
登记号的企业家数分别为 9 家、23 家、9 家、15 家，行业内企业较少，优质原
料药企业在行业内的地位不断提升。
②专利到期促进需求增长
根据 Evaluate Pharma《World Preview 2019, Outlook to 2024》分析，在
包括全球销量前十的阿达木单抗和乌司奴单抗注射液。原研药专利到期将为仿
制药市场增长创造良好机会，进而带动原料药需求量的提升。此外，对于已过
专利期的药物，由于发展中国家用药需求的不断增长和转型升级，一定程度上
也带动了原料药产量的提高。
③原料药向下游一体化趋势
药品制造产业链中，分子砌块、中间体、原料药、制剂呈层层递进的关系。
一致性评价和带量采购政策推行之后，行业竞争加剧且集中度提高，原料药企
业依靠成本及质量优势，将更容易向下游制剂进行延伸、掌握市场主动权。
具体来看，特色原料药企业拥有质量把控和成本控制的优势，为发展仿制
药提供了良好的基础，能更快完成仿制药由非规范市场到规范市场的升级、原
研药专利到期后向首仿升级，提升公司在产业链中的地位。原料药及制剂一体
化已经成为行业发展的主流趋势。
（1）我国化学药品制剂行业保持稳步增长
随着国内需求和出口量不断增加，我国化学药品制剂行业市场规模持续扩
大。2020 年我国化学药品制剂工业总产值达到 8,357 亿元，已成为国民经济的
重要组成部分。在居民收入持续提升、人口数量不断增长、人口老龄化进程加
快、医保体系逐渐健全及政府医药卫生支出不断增加的背景下，药物市场需求
大幅增加，化学药品制剂行业发展迅速。
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数据来源：南方医药经济研究所、中国化学制药工业协会
（2）“原料药+制剂”一体化发展的企业竞争优势明显
在国家药品集中带量采购政策驱动下，销售端利润不断被压缩，成本控制
成为企业核心竞争力。另外，由于原料药企业的生产环境和工艺不同，不同企
业生产的同一品类产品之间会存在纯度、质量等不同，使得制剂产品的副作用、
毒性等方面出现重大差异，进而对制剂生产企业产生较大的影响。制剂生产企
业通常会对原料药企业建立合格供应商名单，并在列入名单之前对其生产环境、
工艺、产品纯度和杂质进行严格检验。若要更换或添加原料药供应商，制剂生
产企业需要对新供应商重新进行检验和分析，时间、资金成本较高。
布局原料药和对应的化学药品制剂，可以有效降低生产成本，充分发挥协
同效应，“原料药+制剂”一体化将成为重要的发展趋势。
（四）发行人主要产品所处细分行业发展态势
公司主要产品涵盖了降糖类药物（如格列齐特、盐酸二甲双胍）、麻醉类药
物（如盐酸罗哌卡因）、心血管类药物（如单硝酸异山梨酯）以及精神类药物
（如盐酸氟西汀分散片）等多个重点用药领域。
据南方医药经济研究所统计显示，2019 年中国糖尿病患者人数 1.16 亿，居
世界首位，预计 2030 年中国糖尿病患者人数 1.41 亿，2045 年将达到 1.47 亿人。
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据 IDF（国际糖尿病联盟）预测，全球每年糖尿病相关医疗开支大约为 7,600 亿
美元，而到 2030 年预计将达到 8,250 亿美元，到 2045 年将达到 8,450 亿美元。
糖尿病以Ⅱ型糖尿病患者为主，占比约为 90%，同时，糖尿病相关药物种类较
多，具体可分为胰岛素类、化学口服降糖类、GLP-1 受体激动剂类及不同组合
的复方制剂等。
目前我国糖尿病药物市场主导产品仍为双胍类、磺脲类和α-糖苷酶抑制剂
类等已上市多年的药物，新型降糖药 DPP-4、GLP-1 和 SGLT-2 在整体糖尿病中
占比相对较低。
根据米内网数据，2020 年格列齐特制剂及二甲双胍制剂的公立医院销售规
模分别为 128,264 万元及 388,784 万元，2016 年至 2020 年复合增长率分别为
胍制剂公立医院销售规模为 258,610 万元，格列齐特制剂公立医院销售规模为
为 18.29%、18.78%及 23.73%，格列齐特制剂市场份额分别为 6.31%、6.09%及
第 4 位，均为经过市场长期检验的主流非胰岛素类降血糖药，市场地位牢固。
瑞格列奈
利拉鲁肽
格列吡嗪
吡格列酮
沙格列汀
其他
数据来源：米内网全国放大版公立医疗机构终端竞争格局数据库
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根据 PDB 数据库，2021 年中国样本医院麻醉药销售规模为 48.34 亿元，过
去八年的复合增速为 6.57%，受新冠疫情影响，2020 年销售规模有所减少。麻
醉用药主要分为全麻药、局麻药、肌松药等三大类。局麻药是一类能在用药的
局部可逆性地阻断神经冲动的产生和传导，在意识清醒的状态下，使局部痛觉
暂时消失的药物。从各类麻醉药销售情况来看，2021 年全身麻药销售占比
醉用药市场中占据份额相对较小。
麻醉药及其辅助用药样本医院销售规模（亿元）
肌松药 局麻药 全麻药
数据来源：PDB 数据库，2020 年因新冠疫情影响有所下降。
局麻药都具有相似的分子结构，即芳香基-中间链-胺基，根据其结构的不
同，将其分为几类：
类别 代表药物
芳酸酯类 普鲁卡因，苯佐卡因，奥布卡因,丁卡因等
酰胺类 罗哌卡因、利多卡因、布比卡因等
氨基醚类 普莫卡因等
氨基酮类 达克罗宁等
局麻药的上市品种较多，但市场均不大，主要品种市场趋于成熟。从样本
医院的统计数据看，目前应用较多的为盐酸罗哌卡因、利多卡因、达克罗宁等，
其中以盐酸罗哌卡因占据市场份额最大，也是目前局麻药的领军药物。
盐酸罗哌卡因是一种长效酰胺类局部麻醉用药，具有麻醉和镇痛的双重作
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用，广泛用于各类外科手术麻醉。盐酸罗哌卡因副作用相对较低，市场地位较
为稳固，是相对成熟的产品。盐酸罗哌卡因在局麻药物中销售额占比最大，
根据米内网全国放大版公立医院终端数据库，2020 年盐酸罗哌卡因制剂的
城市公立医院和县级公立医院销售规模为 91,335 万元，2016 年至 2020 年复合
增长率为 1.29%，受新冠疫情影响，2020 年销售规模有所减少。根据米内网数
据库，2021 年 1-6 月，盐酸罗哌卡因制剂用量回升，公立医院销售规模为
影响，2021 全年盐酸罗哌卡因制剂公立医院市场规模为 90,162 万元，较 2020
年有所减少。
注：数据来自米内网全国放大版公立医院终端数据库，盐酸罗哌卡因受 2020 年新冠疫情影响，医院终端
用量有所下降。2021 年受国家集采降价影响，销售规模有所下降。
心血管疾病泛指由于高脂血症、血液黏稠、动脉粥样硬化、高血压等导致
的心脏缺血性或出血性疾病的统称。我国人口老龄化及城镇化进程持续加速，
高血压、糖尿病、吸烟、肥胖等危险因素日趋明显，心血管疾病的发病人数持
续增加。
根据国家心血管病中心发布的《中国心血管健康与疾病报告 2019》，中国
心血管病患病率处于持续上升阶段，推算心血管病现患人数 3.30 亿，根据智研
咨询分析，由于心血管疾病的患病率上升，中国相关药品的市场规模由 2015 年
的 1,588 亿元增长至 2019 年的 2,122 亿元，年复合增长率为 7.5%，预期将以
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保持快速增长态势。
中国心血管医药市场规模（亿元）
数据来源：智研咨询
心血管疾病多为慢性疾病，大部分心血管疾病患者从开始患有高血压、高
血脂到严重的心血管疾病（如冠心病等）通常需要经历几十年的患病期，具有
病程时间长、需持续用药的特点，市场对于心血管疾病药物具有刚性需求。治
疗心血管疾病的药物主要包括调脂药、钙离子拮抗剂、血管紧张素Ⅱ受体拮抗
剂及 β-阻滞剂等。
根据《硝酸酯在心血管疾病中规范化应用的专家共识》，硝酸酯是一种非内
皮依赖性的血管扩张剂，硝酸酯类药物主要用于冠心病、心力衰竭、高血压危
象和围手术期高血压的治疗，根据 PDB 数据库数据，2018-2021 年单硝酸异山
梨酯制剂样本医院销售额占整体心血管药物的比例分别为 1.60%、1.60%、1.75%
以及 1.49%，其中占抗心绞痛药物的比例分别为 35.82%、31.83%、33.43%以及
标，中标的为售价相对较低的国内厂商），使得销售额占比有所下降，整体来看，
单硝酸异山梨酯制剂的市场地位较为稳固，有一定市场需求。
精神障碍是指在各种因素的作用下大脑功能失调，导致认知、思维、情感、
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意志行为等精神活动不同程度障碍的疾病的总称，表现为情感、思维和行为异
常。根据 2019 年 2 月发表的《中国精神卫生调查》结果显示：我国任何一种精
神障碍（不含老年期痴呆）终生患病率为 16.57%，其中焦虑障碍患病率最高，
终生患病率为 7.57%，心境障碍其次，终生患病率为 7.37%，快速的社会变革
可能造成了心理压力及应激水平的总体升高，精神障碍患病率总体呈上升趋势。
截至 2017 年底，我国在册严重精神障碍患者达到 581 万例。
精神障碍患者通常需要长期用药，随着人们健康意识的不断增强，我国精
神障碍用药保持着持续增长态势。从 2012 年至 2019 年，样本医院精神障碍用
药市场总规模持续增长，由 2012 年的 24.67 亿元上升至 2019 年的 57.32 亿元，
年均复合增长率达到 12.80%，2020 年受新冠疫情影响有所下降，2021 年受国
家集采影响，市场规模有所下降，总体来看市场成长性较好。
数据来源：PDB 数据库，2020 年受新冠疫情影响有所下降
从各类别精神障碍用药的情况来看，根据 2021 年 PDB 数据库样本医院数
据，目前销售额最大的是抗抑郁症用药，占比达 41.85%，其次为催眠/镇静用药
以及抗精神病药。
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催眠/镇静药
抗抑郁药 30.89%
抗焦虑药
抗精神病药 6.06%
数据来源：PDB 数据库
抗抑郁药是一类主要治疗情绪低落、心情郁郁寡欢、悲观、消极的药物，
用药后可以使情绪振奋，提高情绪，增强思维能力及使精力好转。我国抗抑郁
西汀、米氮平和氟西汀等。2019 年氟西汀样本医院销售额为 1.03 亿元，同比增
长 4.88%，2020 年受新冠疫情以及国家集采影响有所减少，2021 年受国家集采
影响减少较多。
（五）发行人行业技术水平及特点、进入本行业主要壁垒、面临的机遇与
风险、行业周期性特征，以及上述情况在报告期内的变化和未来可预见的变化
趋势
医药行业具有高投入、高技术壁垒、高风险的特性，对生产制备技术水平
和研发创新有较高要求。在生产制备技术方面，药品生产需要严格按照 GMP
规范进行，对生产环境控制、设备验证、工艺流程、现场管理以及质量控制要
求较高；在研发创新方面，药物研发需要投入大量的资金、人才，并经过较长
研发周期才有机会成功研发一款药物。
欧美国家凭借丰富的产品及工艺专利、领先的合成工艺，目前主要专注于
专利原料药等高端原料药和创新药等高附加值药品的生产；过去我国主要依靠
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原材料和劳动力的成本优势形成相对竞争优势，近年来随着国内政策持续支持
医药行业及医药企业多年研发生产积累，我国部分化学原料药生产企业逐步形
成了自身的技术研发优势，行业整体技术水平明显提升，部分产品涉及的核心
技术已达到国际先进水平。
（1）高质量稳定的生产能力以及成本管控能力
在原料药行业日趋规范的背景下，原料药壁垒持续提升，行业集中度提高，
具体来看：1、经营不合规的中小企业陆续被市场淘汰，为优质企业提供了良好
的发展机遇；2、随着“一致性评价”政策落地，原料药直接关联制剂审评审批，
更换原料药厂商的成本加大，使得原料药企业在产业链中的地位至关重要；3、
国家集采导致制剂降价幅度较大，进而压缩上游原料药企业利润空间，部分中
小型原料药企业未能形成规模效应，因此难以满足下游制剂客户对“高质量、
低成本”原料药的需求。
因此，在国家集采持续推行的背景下，是否拥有稳定、高质量的生产能力，
以及是否具备成本优势，将成为制剂厂商的重要考量因素。
（2）技术创新能力
原料药是药品的直接作用成分，是决定药效的重要因素，因此持续进行技
术创新，不断开发、改进原料药品质，是确保原料药企业保持行业竞争地位的
重要举措。
同时，随着药品创新愈发受到政策支持以及市场重视，具备药品正向研发
以及技术创新能力的供应商可为客户提供综合性的药品研发及生产服务，更容
易保持客户粘性。
（1）行业面临的机遇
①国家产业政策支持行业发展
医药行业与大众的生命健康和生活质量等密切相关，是关系国计民生的重
要产业。我国政府高度重视医药行业的发展，出台了一系列产业政策，如《中
国制造 2025》、《医药工业发展规划指南》等，为未来我国医药工业的发展指明
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了方向，设立了发展目标，明确指出：“十三五”要全面落实建设制造强国和健
康中国战略部署，增加有效供给，增品种、提品质和创品牌；将建立起体系完
整、结构优化的健康产业体系，形成一批具有较强创新能力和国际竞争力的医
疗及服务的大型企业。
②医疗保障体系不断健全、医疗投入逐渐增加
党的十八大报告强调要重点推进医疗保障、医疗服务、公共卫生、药品供
应、监管体制的综合改革，完善国民健康政策，为群众提供安全、有效、方便、
价廉的公共卫生和基本医疗服务。党的十九大报告对“实施健康中国战略”作
出全面部署，强调要深化医药卫生体制改革，全面建立中国特色基本医疗卫生
制度、医疗保障制度和优质高效的医疗卫生服务体系，健全现代医院管理制度。
中国统计公报显示，截至 2021 年 12 月 31 日，全国参加城乡基本医疗保险
人数 136,424 万人，较 2012 年 12 月 31 日增加 82,793 万人。国家统计年鉴数
据显示，国家一般公共预算医疗卫生和计划生育支出由 2008 年的 2,757.04 亿元
增加到 2018 年的 15,623.55 亿元，占全国一般公共预算支出的比重由 2008 年的
政投入的不断增加，为优秀医药企业的发展提供了良好契机。
③人口增长、老龄化加快及发病率上升
我国人口基数庞大，根据第七次全国人口普查，我国大陆地区人口达到
幅度的增长。同时，我国人口老龄化呈加速趋势，国家统计年鉴数据显示，我
国 65 岁及以上人口由 2008 年的 8.3%增长到 2020 年的 13.5%。根据世界卫生
组织预测，到 2050 年，中国将有 35%的人口超过 60 岁。随着人口老龄化趋势
加快和环境污染等卫生问题加剧，各种常见疾病的发病率呈现持续增长的态势。
因此，我国居民的用药需求将保持增长，拉动我国医药行业长远发展。
④居民可支配收入增长、卫生健康意识增强
社会经济的持续健康发展是我国医药行业发展的基础。中国统计公报数据
显示，我国国内生产总值由 2008 年的 300,670 亿元稳步增长至 2021 年的
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元。随着我国经济持续的快速发展，人民生活水平逐渐提高，大众对于自身健
康的重视程度不断上升，带动了医疗保健需求的增长。国家统计局数据显示，
我国居民人均医疗保健消费支出由 2013 年的 912.10 元增至 2021 年的 2,115 元。
⑤全球原料药产业向以中国、印度为代表的发展中国家转移
由于生产成本上升、环保压力增大等原因，原料药产业正逐渐由欧美地区
向具有成本优势的中国、印度等发展中国家转移。我国原料药企业的成本优势
不仅体现在原辅料、劳动力、制造设备、厂房建造等硬性生产要素，还体现在
环保、研发等软性经营要素方面。随着全球原料药产业格局的转变，我国原料
药企业迎来良好的发展机遇。
⑥环保监管趋严，市场竞争更加健康有序
随着国家及地方主管部门对原料药及制剂厂家环保标准、质量要求日趋严
格，企业在生产运营、环保治理方面的成本不断提高，使得行业门槛不断提升，
行业无序、恶性竞争情况减少，产能无序扩张得到遏制。重视环保投入、拥有
丰富安全生产经验的企业能更好地适应趋严的监管环境，具有更为稳定、可靠
的供应能力，逐步取得更高的市场份额。环保监管趋严、市场竞争更趋良性，
将有利于行业内优秀企业发展，为行业企业做大做强提供有利的机遇。
（2）面临的风险
①企业总体水平不高，产品同质化严重
我国医药工业近年来保持较快增长，增速高于全国工业的平均增速，但目
前我国医药行业尚处在起步探索阶段，多数药品生产企业的专业化程度不高，
产品同质化严重，缺乏自身的品牌和特色品种，技术开发和创新能力较弱。此
外，我国医药工业的配套能力不高，制药装备生产水平与国际先进水平存在较
大差距，难以满足药品制造行业技术升级和工艺水平提高的要求。
②研究开发投入不足
由于医药行业研发风险较大，收益难以预期，我国医药企业技术研发创新
的动力不足，相关经费投入较低。我国医药企业生产的产品中，低附加值的产
品居多，科技含量高的产品较少。根据南方医药经济研究所统计数据，目前我
国整体医药行业研发投入占销售收入比重平均为 1%-2%，而国外发达国家的平
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均水平为 15%-18%，印度的水平为 6%-12%。我国医药行业研究开发投入与发
达国家及相邻发展中国家印度相比存在一定的差距，影响了产业的持续发展。
③生产成本提高、销售价格下降，企业经营压力增加
我国医药行业面临着高成本、低药价的挑战。国内原料价格上涨、劳动成
本上升，推动药品生产企业成本刚性提高。随着国家及地方主管部门对原料药
及制剂厂家环保标准、质量要求日趋严格，以及一致性评价政策的推出，企业
在生产运营、环保治理及一致性评价方面的成本不断提高。此外，受国家药品
集中带量采购、药品零加成等政策的影响，医药企业降价压力显现。
发行人主要产品主要应用于降糖类、麻醉类及心血管类等领域，不存在明
显的行业周期性特征。
（六）发行人所属行业在产业链中的地位和作用，与上、下游行业之间的
关联性
发行人主要从事化学原料药、化学药品制剂以及中间体的研发、生产及销
售。化学原料药主要用于生产化学药品制剂，是化学药品制剂的重要组成部分，
化学药品制剂销往医疗机构，并最终销售给终端用户。公司中间体主要为定制
化产品，最终用于防晒产品，主要销往国际市场。
（七）发行人所处行业竞争格局、主要企业、发行人产品的市场地位、竞
争优势与劣势
近年来，政府愈加重视原料药行业的规范治理，陆续出台了“仿制药一致
性评价”、“集中带量采购”以及环保核查等相关政策法规，使得我国医药市场
的规范程度和进入壁垒逐渐提高，大量不合规的中小企业陆续被市场淘汰，行
业集中度提升，截至本招股说明书签署日，我国拥有格列齐特、盐酸二甲双胍、
盐酸罗哌卡因及单硝酸异山梨酯登记号的企业家数分别为 9 家、23 家、9 家、
报告期内，公司主要产品为格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因及单
硝酸异山梨酯，主要竞争对手的基本情况如下：
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产品名称 企业名称 基本情况
A 股上市公司（股票代码：603456.SH），主要致力于为
国内外创新药公司及新药研发机构提供创新药在研发、
浙江九洲药业股 生产方面的 CDMO 一站式服务；同时为全球化学原料
份有限公司 药及医药中间体提供工艺技术创新和商业化生产业务。
格列齐特
山东方明药业集 主要生产小容量注射剂、片剂、硬胶囊剂、软膏剂、原
团股份有限公司 料药等，是国内格列齐特的生产商之一
公司主要从事化学原料药、固体制剂、医药中间体、溴
化物、纸张添加剂五大系列六十多个品种的研发、生产
寿光富康制药有
和销售。化学原料药甲氧苄啶、奥美拉唑、磺胺甲恶
限公司
盐酸二甲双 唑、盐酸二甲双胍、氯氮平产销量位居国内前列，其中
胍 盐酸二甲双胍原料药年产能 5,000 吨以上
拥有盐酸二甲双胍、西咪替丁原料药备案登记号，是国
石家庄市普力制
内盐酸二甲双胍的主要生产商之一。盐酸二甲双胍原料
药有限公司
药年产能 8,000 吨
齐鲁制药集团有限公司下属子公司，产品结构形成了头
孢类、培南类、抗癌类及普药类四大系列原料药产品，
山东安弘制药有
主导产品头孢米诺钠市场占有率全球第一，主导产品美
限公司
罗培南出口销量国内第一，吉非替尼、氨磺必利、依西
美坦、普罗布考、华法林钠的市场占有率国内第—
A 股上市公司（股票代码：002332.SZ），是原料药和制
剂的综合生产厂家，主营业务为甾体原料药和制剂的研
制、生产与销售，公司产品主要分为皮质激素类药物、
浙江仙琚制药股 性激素类药物（妇科及计生用药）、麻醉与肌松类药物
盐酸罗哌卡
份有限公司 三大类。公司拥有盐酸罗哌卡因原料药和制剂批文，盐
因
酸罗哌卡因注射液中标 2021 年 6 月第五批国家集中采
购。2020 年，营业收入 40.19 亿元，归母净利润 5.05 亿
元，盐酸罗哌卡因注射液销售收入 299 万元
A 股上市公司海思科（股票代码：002653.SZ）子公
司，海思科是一家集新药研发、生产制造、销售等业务
海思科制药（眉
于一体的多元化、专业化医药集团上市公司，海思科制
山）有限公司
药（眉山）有限公司系海思科下属生产盐酸罗哌卡因原
料药的公司
青岛金峰制药有 主要生产化学药品制剂、中成药、原料药等，是国内盐
限公司 酸罗哌卡因的生产商之一
新三板挂牌公司翔宇药业（832276.NQ）子公司，高新
技术企业，主要生产生物发酵原料药、化学合成原料
仁和堂药业有限 药、片剂、胶囊剂、颗粒剂等，主要产品有精神神经
公司 类、抗肿瘤类、降血糖类、心脑血管类、呼吸、消化
单硝酸异山
类、解热镇痛抗炎类药等十一类 99 个品种。2020 年净
梨酯
利润为 3,313.13 万元，单硝酸异山梨酯年产能 10 吨
集医药研发、生产、销售为一体的现代化制药企业，公
山东端信堂大禹
司于 2004 年通过国家 GMP 认证。公司拥有现代化的原
药业有限公司
料、中药提取及制剂车间，能生产多种剂型产品
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公司是集化学原料药及其制剂产品的研发、生产及销售为一体的高新技术
企业，在降糖类、麻醉类及心血管类化学原料药领域具有较强实力。公司为生
产格列齐特、盐酸罗哌卡因的龙头企业，在盐酸二甲双胍、单硝酸异山梨酯领
域亦具有一定市场影响力。
（1）竞争优势
①生产制造优势
经过近二十年化学合成的生产经验积累和技术工艺研发创新，公司具有较
强的化学原料药生产能力，合成装备完整、合成工艺成熟、产业化能力强并且
质量控制规范，不断提升反应收率或产品纯度、提高生产效率、降低三废排放，
生产工艺的稳定性、安全性也得以巩固，逐渐积累后形成应用于化学原料药生
产的核心技术。其中，格列齐特产品粗品制备单步反应收率达 90%以上，原料
利用率高，成本较低，总体三废降低 20%，产品纯度达到 99.8%以上；盐酸二
甲双胍缩合反应收率达 90%以上，杂质含量降低至 0.05%以下；盐酸罗哌卡因
成品纯度达到 99.8%以上，质量稳定。截至本招股说明书签署日，公司拥有的
核心技术具体情况详见本节“七、发行人的技术及研发情况”之“（一）核心技
术情况”之“1、核心技术具体情况”。
公司为高新技术企业，获得山东省认定企业技术中心、山东省技术创新示
范企业、2022 年山东省第六批入库科技型中小企业、2021 年度山东省“专精特
新”中小企业、省级第一批“现代优势产业集群+人工智能”试点示范企业、省
级产业互联网平台示范项目（医药原料药企业智能网络平台）、济南市级博士后
创新实践基地、济南市质子泵抑制剂工程研究中心等资质或认可，格列齐特、
甲钴胺、帕瑞昔布钠、维格列汀、乳糖酸克拉霉素、双氯芬酸钾等研发项目均
被认定为山东省技术创新项目。
②产品结构优势
基于较强的原料药生产制造优势，公司不断增强新产品的开发力度，拓展
产品研发与生产的范围并延伸产品生产价值链，目前已形成降糖类、麻醉类、
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心血管类以及精神类等多种类别药品并举的产品格局。公司以格列齐特、盐酸
二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单硝酸异山梨酯等成熟期原料药为主导产品，实现
了较为稳定的收入和利润。同时，公司也不断拓展产品研发与生产的范围，通
过收购同一控制下的力诺制药，积极发展“原料药+制剂”一体化发展战略，为
未来业绩的增长增添了新的动力和亮点。
③关联的制剂厂商较多中标国家集采优势
公司在原料药细分领域内具有较强的市场竞争优势，在国家带量采购中，
相当部分中标企业关联公司原料药或已处于新增公司作为供应商的流程中，其
中：格列齐特制剂中标企业为 3 家，其中 1 家已关联公司原料药，其余 2 家处
于新增供应商流程中；盐酸二甲双胍制剂中标企业为 15 家，其中 4 家已关联公
司原料药，2 家已完成新增供应商备案，3 家处于新增供应商流程中；盐酸罗哌
卡因制剂中标企业为 6 家，其中 4 家已关联公司原料药；单硝酸异山梨酯下游
制剂中标企业为 8 家，其中 3 家已关联公司原料药，2 家已完成新增供应商备
案。
具体从份额来看，在国家集采中，格列齐特关联公司原料药的客户在格列
齐特国家集采中的中标份额达 44.72%，盐酸二甲双胍关联公司原料药的客户在
盐酸二甲双胍国家集采中的中标份额达 20.68%，盐酸罗哌卡因关联公司原料药
的客户在盐酸罗哌卡因国家集采中的中标份额达 72.27%，单硝酸异山梨酯关联
公司原料药的客户在单硝酸异山梨酯国家集采中的中标份额达 39.55%，占比均
较高，随着国家集采的陆续放量，公司业绩具有较强的可持续性。具体如下：
首年约定 中标企业在集 是否完成新
药品 是否关联公
中标企业 采购金额 采中的采购份 增供应商备
名称 司原料药
（万元） 额占比 案
格列齐
特（缓
天津君安生物制药有限公司 17,775.16 44.72% 是 -
控释剂
型）
华北制药股份有限公司（常释剂型） 2,332.18 8.11%
盐酸二 蓬莱诺康药业有限公司（常释剂型） 1,894.60 6.59%
是 -
甲双胍 广东赛康制药厂有限公司（缓释剂型） 914.02 3.18%
重庆科瑞制药（集团）有限公司（常释 806.79 2.81%
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首年约定 中标企业在集 是否完成新
药品 是否关联公
中标企业 采购金额 采中的采购份 增供应商备
名称 司原料药
（万元） 额占比 案
剂型）
小计 5,947.59 20.68% - -
石药集团欧意药业有限公司（常释剂
型）
石药集团欧意药业有限公司（缓释剂 否 是
型）
南京亿华药业有限公司（缓释剂型） 1,039.14 3.61%
小计 5,371.89 18.68% - -
广东嘉博制药有限公司 2,250.79 31.17%
盐酸罗 石家庄四药有限公司 1,063.59 14.73%
哌卡因 是 -
瑞阳制药股份有限公司 985.54 13.65%
（注射
液） 江苏恒瑞医药股份有限公司 919.62 12.73%
小计 5,219.54 72.27% - -
齐鲁制药有限公司 6,963.08 16.28%
山东力诺制药有限公司 5,598.62 13.09% 是 -
单硝酸 石家庄以岭药业股份有限公司 4,352.86 10.18%
异山梨 小计 16,914.56 39.55% - -
酯 合肥合源药业有限公司 821.11 1.92%
否 是
乐普药业股份有限公司 2,457.43 5.75%
小计 3,278.54 7.67%
注：单硝酸异山梨酯包括 2021 年 6 月的缓释控释剂型集采以及 2022 年 7 月常释剂型集采。
万元、42,088.86 万元和 22,416.68 万元，2019 年至 2021 年的年复合增长率达
扣非后归属于母公司股东的净利润分别为 2,461.77 万元、6,220.85 万元、
报告期内呈持续上升趋势。
④核心产品规模优势
公司主导产品格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单硝酸异山梨酯
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等原料药拥有较长的生产经营历史，具有一定的规模经济优势，为细分产品类
别的龙头，实现了较为稳定的收入和利润。同时，公司不断强化研发投入，引
入自动化生产线，加强对现有主导产品生产工艺的持续优化、开发，以实现生
产效率的提高以及生产成本的降低，将进一步强化规模经济优势。
⑤国际认证优势
公司顺应全球原料药产业转移的发展趋势，参与全球医药产业链分工，以
出口为导向，严格执行国内外药品注册和质量管理相关法规政策，核心产品先
后通过了欧盟 EDQM 认证、美国 FDA 认证、日本 PMDA 认证、韩国 KFDA 认
证等多个国家的官方药政认证。
⑥管理团队优势
公司拥有一支多学科背景、综合互补的高素质、专家型管理团队，核心管
理层均拥有多年化学原料药行业的研发、生产及销售经验。管理团队坚持长期
可持续发展、注重核心竞争力的提升，结合实际情况就研发、采购、生产、营
销和人力资源等方面制定了相应管理制度，形成了一套系统的、行之有效的精
益经营管理体系，包括药品 GMP 规范管理架构、绩效考核和标准成本法管理
模式等。
⑦客户优势
经过近二十年的发展，公司已积累了丰富的市场经验和客户资源，与下游
客户建立了良好的合作与信任关系，在业内形成较好的口碑，公司主要客户为
行业大型、知名医药企业，为公司业务的持续发展奠定了重要的基础，同时，
通过多年的业务积累，公司建立起一支覆盖全国、专业敬业的销售队伍，能够
快速响应客户需求、跟踪行业动态、开拓潜在市场客户。公司丰富的客户资源
及销售体系有利于结合客户研发情况及需求开发新的产品，同时可利用现有渠
道及客户快速推广公司研发的新产品。
（2）竞争劣势
①缺乏多元化的融资渠道
医药制造业属于资本密集型行业，原料药、化学药品制剂的研发、生产工
艺的优化和产能升级均需要大量的资金投入。随着公司化学原料药及化学药品
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制剂业务的发展，经营规模的不断扩大，对资金的需求越来越大。目前，公司
尚未建立公开融资渠道，融资主要依靠银行贷款和商业信用，融资成本通常较
高，无法满足公司业务规模快速扩张的资金需求。
②高端人才缺乏
随着化学原料药行业快速发展、新产品不断出现、生产工艺技术持续升级，
以及公司业务快速增长，现有人才规模已难以满足公司长远发展的需求，尤其
在高素质、高水平的科研人才、技术人才、管理人才及销售人才等方面，能够
开发新产品的科研人才相对匮乏，熟悉企业生产运营管理的人才亦存在缺口，
公司仍需要加大培养和选拔力度，通过自主培养和外部引进方式弥补高端人才
的不足。
（八）发行人与可比公司在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞
争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况
公司主要从事原料药的研发、生产及销售，以原料药为基础，逐步拓展中
间体及制剂等领域，公司主要产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类以及精神类
等重点领域，可比上市公司中尚无细分产品与公司完全重合的企业，因此公司
根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，结合公司所处行业、
主营业务情况，按照以下标准选取同行业可比公司：
标准 1：选取的同行业可比公司应为上市公司、拟上市公司或新三板挂牌
公司，且优先选择上市公司；
标准 2：产品以特色原料药为主，优先选择主要产品与本公司相同或重合
度高的公司；
标准 3：主要产品包括化学原料药，且 2018 年至 2020 年原料药收入占主
营业务收入的比例超过 50%。
公司自成立以来始终专注于原料药的研发、生产和销售，按照上述选取标
准，公司选取九洲药业、普洛药业、奥翔药业、森萱医药、美诺华、同和药业、
亨迪药业作为同行业可比公司。上述同行业可比公司收入构成及主要产品情况
如下：
公司名称 2021 年度收入构成 主要产品
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公司名称 2021 年度收入构成 主要产品
化学原料药及中间体：38.17%；
主要产品涉及中枢神经类药物、非甾体抗
九洲药业 CDMO：56.88%；
炎药物、抗感染类药物和降糖类药物等
其他：4.96%
原料药：口服头孢系列、口服青霉素系
中间体及原料药：73.20%；
列、精神类系列、心脑血管类系列和兽药
CDMO：15.59%；
普洛药业 原料药中间体系列；
制剂：9.70%；
制剂产品：包括抗感染类、心脑血管类、
其他：1.15%
精神类和抗肿瘤类等
主要产品涵盖肝病类、呼吸系统类、心脑
原料药及中间体：94.12%；
奥翔药业 血管类、高端氟产品类、前列腺素类、抗
技术服务费：5.88%
菌类、痛风类和抗肿瘤类
原料药：51.12%；
含氧杂环类化工中间体： 主要产品涉及抗肿瘤类、非甾体抗炎类、
森萱医药
医药中间体：15.19%
原料药、中间体产品涵盖心血管类和中枢
特色原料药：60.06%； 精神类药物，包括缬沙坦、氯沙坦、坎地
原料药 CDMO：21.32%； 沙坦、培哚普利、瑞舒伐他汀、阿托伐他
美诺华
制剂：12.26%； 汀、氯吡格雷、埃索美拉唑等；公司制剂
医药流通：6.36% 产品包括普瑞巴林胶囊、氯沙坦钾片、缬
沙坦片、培哚普利吲达帕胺片等
产品涵盖了消化系统药物、神经系统药
医药原料药：77.85%； 物、解热镇痛及非甾体抗炎药物、激素及
同和药业 医药中间体：21.63%； 调节内分泌功能药物、治疗精神障碍药
其他产品：0.52% 物、循环系统药物、血液系统药物、抗微
生物药物、泌尿系统药物等
原料药：85.94%； 原料药：非甾体抗炎类、心血管类、抗肿
亨迪药业 制剂：13.90%； 瘤类；
其他：0.16% 制剂：非甾体抗炎类、心血管类
注：数据来源为各公司定期报告、招股说明书等公开资料。
公司与同行业可比公司经营情况对比如下：
单位：万元
公司名称 归母 归母 归母 归母
资产总额 资产总额 资产总额 资产总额
净资产 净资产 净资产 净资产
九洲药业 792,819.13 485,379.94 704,042.37 457,712.98 500,179.36 308,320.84 467,028.10 285,462.55
普洛药业 1,033,321.48 499,241.77 916,332.99 506,000.55 749,478.80 439,067.52 652,258.59 376,798.68
奥翔药业 212,704.13 134,868.89 183,945.54 125,481.51 138,168.85 112,688.21 88,614.48 64,518.54
森萱医药 121,817.43 102,236.83 120,286.45 100,226.85 110,531.26 94,053.28 77,131.90 51,816.53
美诺华 438,629.62 191,533.00 400,149.55 175,148.40 306,272.28 155,172.12 261,396.95 136,414.21
同和药业 211,134.16 101,751.57 190,672.77 88,811.30 146,766.89 81,650.07 101,571.14 70,630.84
亨迪药业 238,218.26 227,717.45 233,030.40 222,277.55 80,324.67 70,039.38 74,556.45 48,824.99
平均值 435,520.60 248,961.35 392,637.15 239,379.88 290,246.02 180,141.63 246,079.66 147,780.91
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
科源制药 62,934.34 48,158.45 55,950.64 43,098.21 45,852.98 34,163.11 50,028.57 27,325.11
公司 归母 归母 归母 归母
营业收入 营业收入 营业收入 营业收入
净利润 净利润 净利润 净利润
九洲药业 295,448.80 46,806.23 406,318.19 63,390.09 264,728.42 38,058.50 201,681.59 23,779.34
普洛药业 498,567.80 43,698.48 894,261.82 95,555.02 787,967.27 81,673.01 721,071.14 55,340.08
奥翔药业 38,136.05 12,302.35 56,969.83 14,593.02 40,924.94 8,683.60 30,791.46 5,638.66
森萱医药 35,136.77 9,557.01 56,354.29 13,128.18 54,531.23 14,355.75 50,706.22 10,558.57
美诺华 89,731.09 18,465.64 125,814.77 14,252.64 119,369.79 16,736.98 118,020.53 15,090.49
同和药业 33,597.51 4,263.84 59,212.66 8,111.98 43,542.01 7,005.11 41,305.81 4,830.93
亨迪药业 24,037.62 5,439.89 54,062.26 12,164.94 59,292.43 16,807.27 66,001.87 10,028.90
平均值 144,950.81 20,076.21 236,141.98 31,599.41 195,765.16 26,188.60 175,654.09 17,895.28
科源制药 22,416.68 5,106.59 42,088.86 7,817.25 36,705.76 6,865.14 31,100.69 3,014.55
注：数据来源为各公司定期报告、招股说明书等公开资料。
公司与同行业可比公司的具体关键财务数据、指标的比较情况详见本招股
说明书之“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”以
及“十三、偿债能力、流动性与持续经营能力分析”部分内容。
三、发行人的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态
创新和新旧产业融合情况
公司自成立以来始终专注于降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等领域原
料药的研发和技术创新，并拓展部分化学药品制剂业务，公司已成为国内具有
竞争力的化学原料药企业之一。公司始终将研发和技术创新放在各项工作的首
位，通过不断的产品、技术及工艺研发，确立了在降糖类、麻醉类、心血管类
及精神类等化学原料药领域的竞争优势。
公司符合创业板定位，公司创新、创造、创意特征具体表现如下：
（一）公司符合创业板定位相关指标要求
创业板定位相关指标二 是否符合 指标情况
最近三年（2019 年至 2021 年），公司
最近三年累计研发投入金额
?是 □否 □不适用 研发投入累计为 8,336.23 万元，超过
不低于 5,000 万元
最近三年营业收入复合增长 公司最近一年（2021 年）营业收入为
□是 □否 ?不适用
率不低于 20% 42,088.86 万元，超过 3 亿元，可不适
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创业板定位相关指标二 是否符合 指标情况
用营业收入复合增长率相关要求
由上可见，公司满足创业板定位第二套指标。
（二）公司关于符合创业板定位的具体说明
（1）发行人属于高新技术企业
务总局山东省税务局审查，取得编号为 GR202137000144 的高新技术企业证书，
有效期三年。
（2）公司持续推动技术创新
经过近二十年的发展，公司核心产品格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌
卡因、单硝酸异山梨酯等产品均拥有先进的技术路线和生产工艺。公司将技术
研发作为业务发展的核心，重视技术开发和创新工作，加大研发投入力度，以
确保公司技术研发实力持续提升，研发投入的方向紧密围绕公司核心产品及未
来发展规划，经过多年的发展和技术积累，公司已形成技术创新体系、核心技
术积累、核心技术人员等研发方面的核心竞争力。
技术创新体系方面，公司设有独立的技术管理中心作为公司技术研究开发
的主导部门。技术管理中心根据公司经营战略目标制定并推行研发计划，推进
研发进度，确保研发工作有序开展，保障研发成果转化应用至商业化生产。同
时设置了跨部门技术合作创新、技术创新激励制度等制度保持技术创新持续性。
核心技术积累方面，公司已形成了多项发明、实用新型专利，紧密围绕公
司核心产品及未来发展规划。
核心技术人员方面，公司核心技术成员具有丰富的医药化学从业经验及知
识背景，公司通过自主培养、外部招聘等方式组建了一支高层次、高效率的研
发团队。
公司通过多年的技术研发和技术创新，成功完善并改进了格列齐特粗品制
备工艺、格列齐特结晶工艺、盐酸二甲双胍精制工艺、盐酸二甲双胍缩合反应
工艺、盐酸罗哌卡因烷基化反应工艺、盐酸罗哌卡因精制工艺以及单硝酸异山
梨酯合成工艺等多项核心生产工艺，形成了多项发明、实用新型专利，能够有
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效提升生产反应收率或产品纯度、提高生产效率、降低三废排放。其中，格列
齐特粗品制备单步反应收率达 90%以上，产品纯度达 99.8%以上；盐酸二甲双
胍缩合反应收率达 90%以上，杂质含量降低至 0.05%以下。
（3）公司重视科技投入
①研发项目及投入情况
公司始终将技术研发作为业务发展的核心，重视技术开发和创新工作，加
大研发投入力度，以确保公司技术研发实力持续提升。2019 年度至 2022 年 1-6
月，公司累计投入研发费用 9,353.27 万元，共计开展 30 多个主要项目的研发工
作。报告期内公司研发投入具体情况见本招股说明书“第六节 财务会计信息与
管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（四）期间费用分析”之“3、研
发费用”报告期内，公司研发费用率整体处于较高水平。
②授权专利情况
截至本招股说明书签署日，公司已获得授权专利 41 项，其中发明专利 7 项，
与主营业务密切相关，具体情况详见本招股说明书“第五节 业务与技术”之
“六、与发行人业务相关的主要固定资产及无形资产”之“（二）无形资产情况”
之“3、专利权”的相关内容。
③科技奖项情况
公司自成立以来，一直以新工艺、新技术作为内部发展动力，通过持续的
工艺改进和研发创新，不断提升技术能力，致力于提供高质量、高效率的产品。
公司为高新技术企业，获得山东省认定企业技术中心、山东省技术创新示范企
业、2022 年山东省第六批入库科技型中小企业、2021 年度山东省“专精特新”
中小企业、省级第一批“现代优势产业集群+人工智能”试点示范企业、省级产
业互联网平台示范项目（医药原料药企业智能网络平台）、济南市级博士后创新
实践基地、济南市质子泵抑制剂工程研究中心等资质或认可，为公司技术创新
持续提供动力。同时，公司与阳光诺和、药源化学、药明康德等研发机构建立
了长期稳定的合作关系，共同开展科技项目研究、科技成果转化、科技人才培
养工作，为公司后续发展奠定了坚实的技术基础。具体情况详见本招股说明书
“第五节 业务与技术”之“七、发行人的技术及研发情况”之“（二）发行人
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核心技术的科研实力和成果情况”。
④正在进行的主要研发项目
截至本招股说明书签署日，公司正在开展 10 余个主要项目的研发工作，拥
有较为丰富的项目储备，具体情况详见本招股说明书“第五节 业务与技术”之
“七、发行人的技术及研发情况”之“（三）发行人正在从事的研发项目情况”
之“1、正在开展的研发项目”。
⑤公司采用自主研发与委外研发相结合的形式，加快研发效率，形成了多
项核心技术，有助于提高公司核心竞争力
报告期内，公司采取自主研发与委外研发相结合的形式开展项目研发，一
方面通过自主研发形成了格列齐特粗品制备工艺、格列齐特结晶工艺、盐酸二
甲双胍精制工艺、盐酸二甲双胍缩合反应工艺、盐酸罗哌卡因烷基化反应工艺、
盐酸罗哌卡因精制工艺以及单硝酸异山梨酯合成工艺等多项化学原料药核心技
术，巩固了公司在化学原料药方面的市场地位；另一方面，公司充分利用各方
优势，适当通过委外开发合作的形式加强产品开发，已经通过了盐酸氟西汀分
散片、单硝酸异山梨酯片以及单硝酸异山梨酯缓释片的一致性评价，有利于进
一步提高公司的核心竞争力。
综上，公司拥有和应用的技术具有先进性，公司具备较强的技术创新能力。
（1）公司已形成一定竞争壁垒，与客户保持深度合作关系
近年来，政府愈加重视原料药行业的规范治理，陆续出台了“仿制药一致
性评价”、“集中带量采购”以及环保核查等相关政策法规，使得我国医药市场
的规范程度和进入壁垒逐渐提高，行业集中度提升，优质原料药企业持续获益。
根据《药品注册管理办法》、《关于调整原料药、药用辅料和药包材审评审
批事项的公告》、《化学药品仿制药口服固体制剂质量和疗效一致性评价申报资
料要求（试行）》等法律法规的要求，化学制剂申报注册或开展一致性评价的，
需关联原料药进行审评审批，审评审批完成后，不得随意变更原料药供应商，
如变更或新增原料药供应商的，需经过研究验证，视变更类别报所在地省级
（含自治区、直辖市）药监部门备案或国家药监部门批准。
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因此，公司作为格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因及单硝酸异山梨
酯原料药的重要供应商之一，已经形成了较强的竞争壁垒，与下游制剂客户保
持深度合作关系，根据 IMS 数据库数据，2020 年公司格列齐特销售量占全球同
类原料药消耗量比重达 36.00%，盐酸罗哌卡因销售量占全球同类原料药消耗量
比重达 25.41%。同时，在国家带量采购中，相当部分中标企业关联公司原料药
或已处于新增公司作为供应商的流程中，其中：格列齐特制剂中标企业为 3 家，
其中 1 家已关联公司原料药，其余 2 家处于新增供应商流程中；盐酸二甲双胍
制剂中标企业为 15 家，其中 4 家已关联公司原料药，2 家已完成新增供应商备
案，3 家处于新增供应商流程中；盐酸罗哌卡因制剂中标企业为 6 家，其中 4
家已关联公司原料药；单硝酸异山梨酯下游制剂中标企业为 8 家，其中 3 家已
关联公司原料药，2 家已完成新增供应商备案。
（2）报告期公司业绩整体呈上升趋势，下游客户较多关联公司原料药并中
标国家集采，公司业绩具有持续性
万元、42,088.86 万元和 22,416.68 万元，2019 年至 2021 年的年复合增长率达
报告期内呈持续上升趋势。
同时，在国家带量采购中，相当部分中标企业关联公司原料药或已处于新
增公司作为供应商的流程中，其中：格列齐特制剂中标企业为 3 家，其中 1 家
已关联公司原料药，其余 2 家处于新增供应商流程中；盐酸二甲双胍制剂中标
企业为 15 家，其中 4 家已关联公司原料药，2 家已完成新增供应商备案，3 家
处于新增供应商流程中；盐酸罗哌卡因制剂中标企业为 6 家，其中 4 家已关联
公司原料药；单硝酸异山梨酯下游制剂中标企业为 8 家，其中 3 家已关联公司
原料药，2 家已完成新增供应商备案。随着国家集采的陆续放量，公司业绩具
有较强的可持续性。
（3）公司生产制造能力逐步提高
公司具有较强的化学原料药生产能力，合成装备完整、合成工艺成熟、产
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业化能力强并且质量控制规范，不断提升反应收率或产品纯度、提高生产效率、
降低三废排放，生产工艺的稳定性、安全性也得以巩固，逐渐积累后形成应用
于化学原料药生产的核心技术，对于公司核心品种而言，格列齐特产品粗品制
备单步反应收率达 90%以上，原料利用率高，成本较低，总体三废降低 20%，
产品纯度达到 99.8%以上；盐酸二甲双胍缩合反应收率达 90%以上，杂质含量
降低至 0.05%以下；盐酸罗哌卡因成品纯度达到 99.8%以上，质量稳定，均为
公司在化学药品与原料药制造市场领域持续经营的有力保障，也是公司在生产
制造方面核心竞争力的有力保障。
（4）公司所处行业未来发展前景广阔，主要下游制剂品种市占率稳定
①医疗改革及环保核查政策促进行业集中度提高，利好优质原料药企业
在原料药行业日趋规范的背景下，原料药壁垒持续提升，行业集中度提高，
具体来看：1、经营不合规的中小企业陆续被市场淘汰，为优质企业提供了良好
的发展机遇；2、随着“一致性评价”政策落地，原料药直接关联制剂审评审批，
更换原料药厂商的成本加大，使得原料药企业在产业链中的地位至关重要；3、
国家集采导致制剂降价幅度较大，进而压缩上游原料药企业利润空间，部分中
小型原料药企业未能形成规模效应，因此难以满足下游制剂客户对“高质量、
低成本”原料药的需求。因此，在国家政策的支持下，优质原料药企业将持续
获益。
②原研药专利到期促进原料药需求增长
根据 Evaluate Pharma 《World Preview 2019, Outlook to 2024》分析，在
包括全球销量前十的阿达木单抗和乌司奴单抗注射液。原研药专利到期将为仿
制药市场增长创造良好机会，进而带动原料药需求量的提升。此外，对于已过
专利期的药物，由于发展中国家用药需求的不断增长和转型升级，一定程度上
也带动了原料药产量的提高。
③公司主要产品领域内具有较大市场需求，市场占有率稳定
公司主要产品涵盖了降糖类药物、麻醉类药物、心血管类药物以及精神类
药物等多个重点用药领域，具有较大的市场需求，具体如下：
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降糖类药物方面，据南方医药经济研究所统计显示，2019 年中国糖尿病患
者人数 1.16 亿，居世界首位。据 IDF（国际糖尿病联盟）预测，全球每年糖尿
病相关医疗开支大约为 7,600 亿美元，而到 2030 年预计将达到 8,250 亿美元，
到 2045 年将达到 8,450 亿美元。根据米内网数据，2020 年格列齐特制剂及二甲
双胍制剂的公立医院销售规模分别为 128,264 万元及 388,784 万元，2016 年至
集采降价影响，盐酸二甲双胍制剂公立医院销售规模为 258,610 万元，格列齐
特制剂公立医院销售规模为 109,630 万元，销售规模有所下降。根据米内网数
据，非胰岛素类降血糖药中，2018-2020 年（相关期间不受集采降价因素影响），
二甲双胍制剂市场份额分别为 18.29%、18.78%及 23.73%，格列齐特制剂市场
份额分别为 6.31%、6.09%及 6.97%，其中 2020 年二甲双胍制剂、格列齐特制
剂市场份额分别位列第 1 位、第 4 位，均为经过市场长期检验的主流非胰岛素
类降血糖药，产品市场地位牢固。
麻醉类药物方面，根据米内网数据，2020 年盐酸罗哌卡因制剂的公立医院
销售规模为 91,335 万元，2016 年至 2020 年复合增长率为 1.29%，受新冠疫情
影响，2020 年销售规模有所减少。2021 年 1-6 月，盐酸罗哌卡因制剂用量回升，
公立医院销售规模为 48,311.00 万元，同比增加 19.52%，疫情相关的影响已经
基本消除，受国家集采降价影响，2021 全年盐酸罗哌卡因制剂公立医院市场规
模为 90,162 万元，较 2020 年有所减少。由于盐酸罗哌卡因制剂具有麻醉和镇
痛的双重作用，副作用相对较低，市场地位较为稳固，广泛用于各类外科手术
麻醉，是相对成熟的产品。根据 PDB 数据库，盐酸罗哌卡因制剂在局麻药物中
销售额占比最大，2018-2021 年样本医院销售额占整体局麻药的比例分别为
采降价影响，销售占比有所下降。
心血管类药物方面，根据国家心血管病中心发布的《中国心血管健康与疾
病报告 2019》，中国心血管病患病率处于持续上升阶段，推算心血管病现患人
数 3.30 亿，根据智研咨询分析，由于心血管疾病的患病率上升，中国相关药品
的市场规模由 2015 年的 1,588 亿元增长至 2019 年的 2,122 亿元，年复合增长率
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为 7.5%，预期将以 3.3%的年复合增长率由 2020 年的 2,175 亿元进一步增长至
版），硝酸酯类药物是改善缺血、减轻症状的推荐药物之一，根据 PDB 数据库
数据，2018-2021 年单硝酸异山梨酯制剂样本医院销售额占整体心血管药物的比
例分别为 1.60%、1.60%、1.75%以及 1.49%，其中占抗心绞痛药物的比例分别
为 35.82%、31.83%、33.43%以及 30.97%，2021 年由于国家集采降低了市场平
均价格（售价较高的原研厂商未中标，中标的为售价相对较低的国内厂商），使
得销售额占比有所下降，整体来看，单硝酸异山梨酯制剂的市场地位较为稳固，
有一定市场需求。
（5）发展战略适应行业发展趋势
在发展战略方面，公司将以化学原料药业务为基础，稳步拓展 CDMO 业务，
同时继续推动高端原料药、制剂的一体化发展，力争将公司打造成国内领先的
化学原料药及制剂企业。
未来在原料药行业日趋规范的背景下，原料药市场壁垒持续提升，行业集
中度提高，优质原料药企业在行业内的地位不断提升，同时，在国家药品集中
带量采购政策驱动下，成本控制成为企业核心竞争力，原料药企业依靠成本及
质量优势，将更容易向下游制剂进行延伸、掌握市场主动权，此外，由于原料
药企业的生产环境和工艺不同，不同企业生产的同一品类产品之间会存在纯度、
质量等不同，使得制剂产品的副作用、毒性等方面出现重大差异，进而对制剂
生产企业产生较大的影响。布局原料药和对应的化学药品制剂，可以有效降低
生产成本，充分发挥协同效应，因此，原料药及制剂一体化将成为行业发展的
主流趋势，公司依靠创新能力积极适应行业发展趋势，积极推进的“原料药+制
剂”一体化发展战略，为未来业绩的增长增添了新的动力和亮点。
综上，公司业绩具有成长性并且可持续。
根据《申报及推荐暂行规定》第五条相关规定：
属于上市公司行业分类相关规定中下列行业的企业，原则上不支持其申报
在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能
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源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农
林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织业；（五）
黑色金属冶炼和压延加工业；（六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；（七）
建筑业；（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；
（十一）房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。
学前教育、学科类培训、类金融业务的企业在创业板发行上市。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所
处行业属于“医药制造业（C27）”，根据国家统计局发布的《战略性新兴产业
分类（2018）》（国家统计局令第 23 号），公司所处行业“化学药品与原料药制
造”属于国家重点支持的战略性新兴产业，符合国家战略规划。
综上，公司不属于《申报及推荐暂行规定》不支持及禁止的相关行业，符
合创业板行业领域要求。
根据《申报及推荐暂行规定》第三条相关规定：
本所支持和鼓励符合下列标准之一的成长型创新创业企业申报在创业板发
行上市：
于 1,000 万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于 20%；
合增长率不低于 20%；
且最近三年营业收入复合增长率不低于 30%。
最近一年营业收入金额达到 3 亿元的企业，或者按照《关于开展创新企业
境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报创业板的已境外上
市红筹企业，不适用前款规定的营业收入复合增长率要求。
最近三年（2019 至 2021 年），公司研发投入累计为 8,336.23 万元，超过
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亿元，可不适用营业收入复合增长率相关要求。因此，公司满足《申报及推荐
暂行规定》所规定的第二套指标要求，符合创业板定位相关指标。
综上所述，公司具备较为成熟的产品生产技术和研发能力，具有较强的创
新、创造、创意特征，符合创业板定位要求。
四、发行人销售情况与主要客户
（一）主要产品的生产和销售情况
报告期内，公司主要产品的产能、产量及销量情况如下：
产品 项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产能（kg） 112,500.00 225,000.00 225,000.00 225,000.00
产量（kg） 121,050.00 226,033.01 207,516.25 164,333.55
格列齐特 销量（kg） 81,275.00 228,879.00 192,679.50 170,205.50
产能利用率 107.60% 100.46% 92.23% 73.04%
产销率 67.14% 101.26% 92.85% 103.57%
产能（kg） 1,010,000.00 2,020,000.00 2,020,000.00 2,020,000.00
产量（kg） 1,057,687.68 1,286,309.40 1,040,687.56 1,221,821.70
盐酸二甲双
销量（kg） 835,029.80 1,557,718.20 1,128,286.00 823,703.46
胍
产能利用率 104.72% 63.68% 51.52% 60.49%
产销率 78.95% 121.10% 108.42% 67.42%
产能（kg） 1,500.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
产量（kg） - 1,540.00 1,744.64 1,415.25
盐酸罗哌卡
销量（kg） 250.00 1,095.00 1,504.10 1,850.75
因
产能利用率 - 51.33% 58.15% 47.18%
产销率 - 71.10% 86.21% 130.77%
产能（kg） 25,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00
产量（kg） 16,943.00 12,570.20 13,599.50 11,179.00
单硝酸异山
销量（kg） 14,612.00 13,805.00 9,021.00 10,348.50
梨酯
产能利用率 67.77% 69.83% 75.55% 62.11%
产销率 86.24% 109.82% 66.33% 92.57%
产能（kg） 53,950.00 107,900.00 107,900.00 107,900.00
OR10127
产量（kg） - 29,115.00 23,230.00 94,170.00
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产品 项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销量（kg） - 40,280.00 39,215.00 78,110.00
产能利用率 - 26.98% 21.53% 87.28%
产销率 - 138.35% 168.81% 82.95%
产能（kg） 214,800.00 64,800.00 64,800.00 64,800.00
产量（kg） 133,203.00 32,400.00 36,850.00 21,600.00
OR10154 销量（kg） 129,078.00 43,225.00 22,950.00 26,125.00
产能利用率 62.01% 50.00% 56.87% 33.33%
产销率 96.90% 133.41% 62.28% 120.95%
产能（万片） 40,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00
产量（万片） 15,492.61 17,233.98 17,317.19 22,051.38
化学药品制
销量（万片） 14,457.92 17,414.69 17,067.26 21,525.26
剂
产能利用率 38.73% 21.54% 21.65% 27.56%
产销率 93.32% 101.05% 98.56% 97.61%
注：公司主要制剂产品为片剂，因此仅列示片剂。
主要系公司主要原料药为标准化产品，保质期限较长（格列齐特以及盐酸二甲
双胍通常 4 年左右），为确保产品具备规模成本优势以及市场竞争力，公司通常
会根据过往销售情况预估未来销售计划，在保持合理库存量的情况下，在一段
时间内进行连续、大批量的生产。
公司格列齐特以及盐酸二甲双胍受下游客户中标国家集采带动，2021 年的
销量均上涨较多，一方面，公司 2022 年生产计划参考 2021 年销售水平进行制
定，而 2022 年上半年国内部分地区疫情反复较为严重，上海、山东等地实施封
控，多地倡导居家隔离，使得下游以及终端销售均受到一定影响，同时海外疫
情管控放开，海外地区的竞争者加大市场推广，格列齐特海外市场销售受到一
定影响，使得公司的产品销量不及原本预期；另一方面，由于市场竞争有所加
大，公司为确保产品成本及价格的竞争优势，亦适当提高了生产计划，降低生
产成本，综合导致 2022 年 1-6 月的产销率较 2021 年有所下降。
为 78.95%，仍保持在相对较高水平。
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（1）按产品类别划分
报告期内，公司分产品类别的主营业务收入情况如下：
单位：万元
产品类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
化学原料药 15,967.51 71.42% 36,078.78 85.97% 30,033.88 82.07% 24,063.67 77.64%
化学药品制剂 1,623.97 7.26% 3,567.54 8.50% 4,719.54 12.90% 4,580.75 14.78%
中间体 4,767.14 21.32% 2,320.48 5.53% 1,841.39 5.03% 2,347.75 7.58%
合计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
（2）按品种类别划分
报告期内，公司分品种的主营业务收入情况如下：
单位：万元
项目 类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
格列齐特 6,153.41 27.52% 17,750.81 42.30% 15,262.13 41.71% 12,017.75 38.78%
盐酸二甲
双胍 化学原
盐酸罗哌 料药 256.64 1.15% 2,283.19 5.44% 3,736.31 10.21% 4,438.38 14.32%
卡因
单硝酸异
山梨酯
盐酸氟西 化学药
汀分散片 品制剂
OR10127 - - 728.28 1.74% 700.92 1.92% 1,367.86 4.41%
中间体
OR10154 4,767.14 21.32% 1,592.20 3.79% 855.58 2.34% 979.89 3.16%
小计 20,116.17 89.97% 36,165.58 86.18% 30,956.02 84.59% 25,842.88 83.39%
其他 2,242.46 10.03% 5,801.22 13.82% 5,638.78 15.41% 5,149.29 16.61%
总计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
报告期内，公司主要产品价格变化情况如下：
单位：元/kg、元/万片
产品名称
单价 变动 单价 变动 单价 变动 单价
格列齐特 757.11 -2.38% 775.55 -2.09% 792.10 12.18% 706.07
盐酸二甲双胍 58.96 -10.69% 66.02 0.66% 65.58 40.04% 46.83
盐酸罗哌卡因 10,265.49 -50.77% 20,851.01 -16.06% 24,840.83 3.58% 23,981.53
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产品名称
单价 变动 单价 变动 单价 变动 单价
单硝酸异山梨酯 2,542.20 16.53% 2,181.56 51.24% 1,442.40 -5.46% 1,525.64
盐酸氟西汀分散片 12,792.78 34.41% 9,517.86 -61.06% 24,442.37 -11.15% 27,511.16
OR10127 - - 180.80 1.16% 178.74 2.07% 175.12
OR10154 369.32 0.26% 368.35 -1.19% 372.80 -0.61% 375.08
（3）按销售地区划分
报告期内，公司分销售区域的主营业务收入情况如下：
单位：万元
地区
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
华东 10,885.54 48.69% 18,167.35 43.29% 15,228.51 41.61% 11,223.00 36.21%
华北 2,800.39 12.52% 5,397.68 12.86% 5,407.06 14.78% 4,455.06 14.37%
华中 790.11 3.53% 3,302.80 7.87% 4,491.69 12.27% 4,717.97 15.22%
西南 1,066.13 4.77% 2,758.23 6.57% 3,106.60 8.49% 1,699.96 5.49%
华南 1,572.50 7.03% 4,416.38 10.52% 2,185.43 5.97% 2,563.91 8.27%
东北 318.08 1.42% 913.08 2.18% 1,021.06 2.79% 727.82 2.35%
西北 56.24 0.25% 137.15 0.33% 180.07 0.49% 205.84 0.66%
境外 4,869.61 21.78% 6,874.13 16.38% 4,974.39 13.59% 5,398.61 17.42%
总计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
（4）按销售模式划分
报告期内，公司按照销售模式划分的主营业务收入情况如下：
单位：万元
模式
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
直销模式 12,186.10 54.50% 29,812.37 71.04% 26,804.97 73.25% 21,867.80 70.56%
贸易商模式 8,602.41 38.47% 8,676.73 20.68% 5,172.32 14.13% 4,631.26 14.94%
配送商模式 859.91 3.85% 2,195.67 5.23% 3,671.12 10.03% 3,204.11 10.34%
传统经销模式 710.20 3.18% 1,282.03 3.05% 946.40 2.59% 1,289.00 4.16%
合计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
（5）按销售季度划分
报告期内，公司按照销售季度划分的主营业务收入情况如下：
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单位：万元
季度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
第一季度 11,341.36 50.72% 11,686.80 27.85% 7,237.39 19.78% 6,324.93 20.41%
第二季度 11,017.26 49.28% 9,684.16 23.08% 10,015.80 27.37% 7,741.10 24.98%
第三季度 - - 9,832.38 23.43% 9,231.06 25.23% 6,439.99 20.78%
第四季度 - - 10,763.46 25.65% 10,110.56 27.63% 10,486.16 33.83%
合计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
（二）报告期内向前五名客户销售情况
单位：万元
占主营业务收入的
序号 客户名称 销售金额
比例
合计 6,922.61 30.96%
合计 7,561.75 18.02%
合计 7,070.18 19.32%
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占主营业务收入的
序号 客户名称 销售金额
比例
合计 6,245.98 20.15%
注：客户属于同一控制方的，按照同一控制方合并披露，具体如下：
福医药集团有限公司和人福医药天门有限公司；
药控股泸州有限公司等；
峡医药有限公司等公司；
州通医药有限公司等公司；
健康产业有限公司下属公司重庆科瑞制药（集团）有限公司因中标 2020 年 8 月
盐酸二甲双胍制剂国家集采，使得销售增长较快，2021 年新成为公司前五大客
户。
着海外疫情管控放开，国外出行、旅游需求快速增长，另一方面欧莱雅 2021 及
向 Unipex S.A.S、上海臻恒国际贸易有限公司（OR10154 终端客户欧莱雅指定
贸易商）的销售收入增长较快，新成为前五大客户；江西誉仁医药有限公司在
药品流通领域具有丰富经验，其利用与制剂厂商的渠道合作优势，协助公司新
增成为珠海润都制药股份有限公司等第五批国家集采中标制剂厂商的原料药备
案供应商，因此本期公司向江西誉仁医药有限公司销售的单硝酸异山梨酯增长
较快，新成为前五大客户；齐鲁制药有限公司单硝酸异山梨酯制剂中标 2021 年
酯增长较快，新成为前五大客户。
中国远大集团有限责任公司为综合性民营集团企业，成立于 1993 年，主营
业务涵盖医药健康、大宗商品交易、置业投资及金融服务等多个领域，旗下拥
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有华东医药（000963.SZ）、远大控股（000626.SZ）以及远大医药（0512.HK）
三家境内外上市公司，其下属杭州中美华东制药有限公司（销售吡格列酮盐酸
二甲双胍复方制剂）和蓬莱诺康药业有限公司（国家集采中标）向公司采购盐
酸二甲双胍原料药。由于杭州中美华东制药有限公司完成关联原料药的工艺转
换，本期开始大规模采购所关联的公司的原料药，其复方剂型的吡格列酮盐酸
二甲双胍制剂销售规模较大，重新成为公司盐酸二甲双胍第一大客户，同时蓬
莱诺康药业有限公司向公司于 2020 年中标国家集采，采购亦相对稳定，综合使
得 2022 年 1-6 月公司对中国远大集团有限责任公司的销售收入较高。
年上半年受国内疫情影响，销售受到一定影响，虽然在 OR10154、单硝酸异山
梨酯销售增长的情况下，退出前五大客户，但仍为公司重要客户，不存在主要
客户终止合作的情形。
单位：万元、吨
客户名称 产品
收入 销量 排名 收入 销量 排名
格列齐特 1,387.61 18.00 86.73 1.00
山东鲁抗医药集团赛特
单硝酸异山梨酯 568.67 3.36 1 262.76 1.14 16
有限责任公司
小计 1,956.28 - 349.4
盐酸二甲双胍 1,682.20 252.53 641.59 122.00
华北制药股份有限公司 单硝酸异山梨酯 37.17 0.12 2 - - 7
小计 1,719.37 - 641.59 122.00
广东赛康药业有限公司 盐酸二甲双胍 1,397.26 263.15 3 408.05 76.85 13
盐酸二甲双胍 1,195.22 174.83 252.21 51.00
重庆医药健康产业有限
制剂产品 127.83 - 4 - - 21
公司
小计 1,323.05 - 252.21 51.00
中国远大集团有限责任
盐酸二甲双胍 1,165.79 167.25 5 1,184.36 189.23 2
公司
Unipex S.A.S OR10154 - - 3,337.08 82.10 1
江西誉仁医药有限公司 单硝酸异山梨酯 601.33 2.94 21 915.93 4.14 3
上海臻恒国际贸易有限
OR10154 607.43 16.33 20 824.18 22.15 4
公司
齐鲁制药有限公司 单硝酸异山梨酯 733.45 2.59 14 647.79 2.12 5
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客户名称 产品
收入 销量 排名 收入 销量 排名
盐酸二甲双胍 14.16 2.00 13.27 2.00
小计 747.61 - 661.06 -
注：上述客户收入以及排名情况均考虑同一控制下客户合并。
由上可见，2021 年前五大客户中：
年 1-6 月收入排名为第 16。其主要采购格列齐特以及单硝酸异山梨酯，2022 年
因此 2022 年上半年公司对其格列齐特销量为 1.00 吨，减少较多。但随着疫情
影响逐渐消退，公司 2022 年 7-9 月已经对其实现 8.00 吨格列齐特的销售，单季
度销量已达 2021 年全年销量的 44.44%，恢复显著，公司与其合作保持稳定。
排名为第 7。其主要采购盐酸二甲双胍，2022 年 1-6 月公司对其销量为 122.00
吨，占 2021 年全年比重达 48.31%，基本保持稳定。
排名为第 13。其主要采购盐酸二甲双胍，2022 年 1-6 月公司对其销量为 76.85
吨，而 2021 年全年为 263.15 吨，主要系其国家集采以外市场拓展未达预期，
因此相应减少了对公司的采购，但仍保持一定的采购量。
收入排名为第 21。其主要采购盐酸二甲双胍，2022 年 1-6 月公司对其销量为 51
吨，主要系本期其一部分采购通过青岛国风金百合医药销售有限责任公司开展，
该部分采购数量为 50.00 吨，加回两部分之后，销量合计为 101.00 吨，已经超
过 2021 年全年水平。
收入排名为第 2。其主要采购盐酸二甲双胍，与公司合作保持稳定。
由上可见，公司 2021 年主要客户在 2022 年均与公司保持稳定的合作关系，
部分客户的采购量由于国内部分地区疫情反复、其自身市场拓展及采购计划等
因素存在一定波动，具有商业合理性，公司主要客户不存在终止合作的情形。
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另一方面，公司主要客户的结构虽然发生一定变化，主要系公司产品种类较多，
不同产品的市场供求变动、下游客户销售情况不同所导致，公司核心产品的市
场竞争力较强，具有较高的市场地位，丰富的产品线也提升了公司抗市场及单
一产品波动风险的能力，相关客户结构变动不会影响公司整体持续经营能力。
报告期内，公司与上述客户之间不存在关联关系。公司不存在董事、监事、
高级管理人员和其他核心人员，主要关联方或持有本公司 5%以上股份的股东在
前五名客户占有权益的情况。
五、发行人采购情况与主要供应商
（一）主要原材料、能源采购情况
（1）主要原材料采购数量及金额
公司主要原材料包括酰亚胺、双氰胺、硼氢化钾等化工产品。报告期内，
公司主要原材料采购数量及金额情况如下：
采购金
名称 采购金 采购金 采购金
采购量 额 采购量 采购量 采购量
额（万 额（万 额（万
（吨） （万 （吨） （吨） （吨）
元） 元） 元）
元）
酰亚胺 64.98 1,984.60 181.10 5,251.33 153.00 4,647.79 108.68 2,615.66
双氰胺 471.70 1,073.06 1,006.76 2,068.95 630.90 747.57 795.50 876.00
硼氢化钾 71.64 767.12 147.92 1,283.29 129.40 1,090.35 102.00 880.69
对甲苯磺酰脲 - - 204.00 1,074.32 170.00 932.74 150.00 815.52
对甲苯酚 60.00 467.26 30.00 230.97 72.66 538.00 85.12 685.98
维生素 B12 - - 0.25 448.58 0.29 526.64 0.16 287.08
氯化锌 190.00 209.66 481.88 443.62 407.93 346.59 324.98 366.31
二甲胺水溶液 960.91 761.01 1,409.45 829.19 983.16 322.94 1,304.82 371.48
氢氧化钠/液碱 3,661.14 376.18 5,600.10 356.17 5,653.45 273.82 4,567.04 324.58
（2）主要原材料价格变动情况
报告期内，公司主要原材料的采购单价变动情况如下：
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单位：元/kg
原材料名称
采购单价 变动 采购单价 变动 采购单价 变动 采购单价
酰亚胺 305.44 5.34% 289.97 -4.55% 303.78 26.21% 240.69
双氰胺 22.75 10.70% 20.55 73.42% 11.85 7.63% 11.01
硼氢化钾 107.08 23.43% 86.76 2.96% 84.26 -2.41% 86.34
对甲苯磺酰脲 - - 52.66 -4.02% 54.87 0.92% 54.37
对甲苯酚 77.88 1.15% 76.99 3.99% 74.04 -8.13% 80.59
维生素 B12 - - 18,309.55 1.52% 18,035.52 -1.99% 18,402.54
氯化锌 11.03 19.86% 9.21 8.31% 8.50 -24.58% 11.27
二甲胺水溶液 7.92 34.62% 5.88 79.36% 3.28 15.09% 2.85
氢氧化钠/液碱 1.03 61.55% 0.64 32.50% 0.48 -32.39% 0.71
公司采购的主要原材料为化工产品，受化工商品市场波动以及上游原材料
价格变动等因素影响，公司原材料价格存在一定波动。
报告期内，公司主要能源采购情况具体如下：
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
数量（万度） 881.19 1,491.09 1,451.37 1,360.74
电 金额（万元） 592.20 850.08 812.61 825.28
单价（元/度） 0.67 0.57 0.56 0.61
数量（万吨） 2.31 3.37 3.24 2.61
蒸汽 金额（万元） 687.53 935.16 836.23 707.62
单价（元/吨） 298.25 277.77 258.41 271.05
数量（万立
- - - 19.45
方）
天然气 金额（万元） - - - 64.18
单价（元/立
- - - 3.30
方）
数量（万吨） 8.83 14.53 18.34 17.97
水 金额（万元） 23.03 38.13 48.26 53.19
单价（元/吨） 2.61 2.63 2.63 2.96
比较大，2019 年盐酸二甲双胍产量同比减少 238.50 吨，降幅为 14.61%，使得
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发布《关于阶段性降低工商业用电价格支持企业复工复产的通知》（鲁发改价格
〔2020〕136 号）和《关于延长阶段性降低工商业用电价格政策的通知》（鲁发
改价格〔2020〕825 号）的文件，调低 2020 年 2 月至 12 月的电价；同时，
用电单价有所下降。2021 年度，公司用电单价保持稳定。
采购天然气，自产蒸汽进行供能。自 2019 年初起，公司直接对外采购蒸汽进行
供能。
测及分厂收集设备等手段，加强用水精细化管理及环保后端治理，实现中水回
用约 3 万吨/年及并且加强废水循环利用，导致用水量有所减少。
量较上年同期均有所增加。其中，电费单价由 2021 年的 0.57 元/度上升至 2022
年 1-6 月的 0.67 元/度，主要系山东省发改委发布了《关于进一步完善工商业分
时电价政策的通知》（鲁发改价格〔2021〕986 号），确定自 2022 年 1 月 1 日开
始，山东省工商业电价在基准价 50%~170%之间浮动，导致电费单价有所提升；
受市场供求影响，蒸汽费单价由 2021 年的 277.77 元/吨上升至 2022 年 1-6 月
（二）报告期内向前五名供应商采购情况
报告期内，公司前五大原材料供应商采购情况如下：
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单位：万元
占总采购
序号 供应商名称 采购内容 采购金额
比例
合计 - 3,615.09 42.35%
合计 - 8,512.96 50.39%
合计 - 7,035.65 57.39%
合计 - 4,838.39 49.48%
注：供应商属于同一控制方的，按照同一控制方合并披露，具体如下：
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公司向前五大供应商采购的原材料主要为格列齐特等产品的原材料。2019
年、2020 年、2021 年及 2022 年 1-6 月，公司向前五大供应商采购金额占比分
别为 49.48%、57.39%、50.39%和 42.35%，2019 年至 2020 年的占比呈上升趋势，
特产量分别为 164.33 吨、207.52 吨和 226.03 吨，产量明显提高，对酰亚胺、硼
氢化钾和对甲苯磺酰脲等原材料的需求量逐年增加；另一方面，格列齐特核心
原材料酰亚胺的采购单价亦从 2019 年的 240.69 元/kg 上升到 2020 年的 303.78
元/kg，由于其采购金额占比大，因此使得 2019 年至 2020 年的采购占比上升，
而 2021 年酰亚胺的采购单价下降至 289.97 元/kg，降幅为 4.55%，其他主要原
材料之一对甲苯磺酰脲的采购单价下降 4.02%，综合使得 2019 年至 2020 年公
司向前五大供应商采购占比上升，2021 年的采购占比下降。2022 年 1-6 月，公
司结合工艺改进、前期库存以及市场价格情况，减少了对甲苯磺酰脲以及酰亚
胺的采购，导致公司向前五大供应商采购占比下降。
磺酰脲的合计采购金额分别为 4,311.87 万元、6,670.89 万元、7,608.94 万元和
项目 2022 年 1-6 月 2021 年 2020 年 2019 年
采购总金额（万元） 8,535.98 16,893.68 12,260.00 9,778.92
扣除格列齐特相关原材料（三种）
格列齐特主要原材料（酰亚
胺、硼氢化钾及对甲苯磺酰 2,751.72 7,608.94 6,670.89 4,311.87
脲）采购金额（万元）
扣除上述原材料后采购金额
（万元）
扣除上述原材料后，前五大
供应商采购金额（万元）
扣除上述三种原材料后，前
五大供应商采购占比
如上表所示，扣除生产格列齐特相关原材料后，2019 年度、2020 年度、
动，整体保持稳定。
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因此，报告期内公司前五大供应商采购金额占比变动主要系格列齐特产量
提升、格列齐特核心原材料采购单价变动所致。
报告期内，公司不存在向单个供应商采购金额占比超过 50%的情形，不存
在严重依赖少数供应商的情形。公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人
员、主要关联方或持有本公司 5%以上股份的股东在上述供应商中不存在占有权
益的情况。
六、与发行人业务相关的主要固定资产及无形资产
（一）主要固定资产情况
本公司固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备、运输工具、电子设备及
其他。截至 2022 年 6 月 30 日，公司固定资产整体情况如下：
单位：万元
项目 原值 累计折旧 减值准备 账面价值 成新率
房屋建筑物 20,408.32 6,336.78 - 14,071.54 68.95%
机器设备 22,435.11 11,800.34 - 10,634.77 47.40%
运输工具 107.71724 83.12 - 24.593838 22.83%
电子设备 467.373724 425.78 - 41.598356 8.90%
其他 86.477534 67.29 - 19.185802 22.19%
合计 43,505.00 18,713.31 - 24,791.69 56.99%
截至本招股说明书签署日，本公司已经取得房屋产权证的房产情况如下：
不动产 权利 他项
序号 权利人 坐落 权利类型 用途 面积 使用期限
证号 性质 权利
共有宗地
鲁
面积
（2017）
商河县兴 国有建设 出让 124,685.00
科源制 商河县不 工业/ 至
药 动产权第 工交 2054.10.21
发区 权 般 筑面积
号
㎡
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 工交 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 78.65 ㎡
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不动产 权利 他项
序号 权利人 坐落 权利类型 用途 面积 使用期限
证号 性质 权利
药 （2017） 商工业开 用地使用 /一 工交 面积 2054.10.21
商河县不 发区 权 般 124,685.00
动产权第 ㎡/房屋建
号 6,226.00
㎡
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 工交 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 212.77 ㎡
共有宗地
鲁
商河县经 面积
（2017）
济开发区 国有建设 出让 124,685.00
科源制 商河县不 工业/ 至
药 动产权第 食堂 2054.10.21
街以南职 权 般 筑面积
工食堂 1,040.49
号
㎡
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 工交 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 111.83 ㎡
共有宗地
鲁
面积
（2017） 商河县兴 国有建设 出让
科源制 工业/ 124,685.00 至
药 工交 ㎡/房屋建 2054.10.21
动产权第 发区 权 般
筑面积
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 工交 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 51.73 ㎡
共有宗地
鲁
面积
（2017）
商河县兴 国有建设 出让 124,685.00
科源制 商河县不 工业/ 至
药 动产权第 工交 2054.10.21
发区 权 般 筑面积
号
㎡
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不动产 权利 他项
序号 权利人 坐落 权利类型 用途 面积 使用期限
证号 性质 权利
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 工交 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 746.81 ㎡
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 住宅 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 236.62 ㎡
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 工交 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 96.17 ㎡
鲁 共有宗地
（2017） 面积
商河县兴 国有建设 出让
科源制 商河县不 工业/ 124,685.00 至
药 动产权第 办公 ㎡/房屋建 2054.10.21
发区 权 般
号 28.52 ㎡
共有宗地
鲁
面积
（2017）
商河县兴 国有建设 出让 124,685.00
科源制 商河县不 工业/ 至
药 动产权第 工交 2054.10.21
发区 权 般 筑面积
号
㎡
共有宗地
鲁
面积
（2017）
商河县兴 国有建设 出让 124,685.00
科源制 商河县不 工业/ 至
药 动产权第 住宅 2054.10.21
发区 权 般 筑面积
号
㎡
共有宗地
鲁
商河县经 面积
（2017）
济开发区 国有建设 出让 124,685.00
科源制 商河县不 工业/ 至
药 动产权第 仓库 2054.10.21
街以南成 权 般 筑面积
品仓库 1,572.13
号
㎡
鲁 商河县经 国有建设 共有宗地
（2019） 济开发区 用地使用 出让 工业 面积
科源制 至
药 2054.10.21
动产权第 街以南、 （构筑 品房 综合 ㎡/房屋建
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不动产 权利 他项
序号 权利人 坐落 权利类型 用途 面积 使用期限
证号 性质 权利
号 东山东科 权 5,247.06
源制药股 ㎡
份有限公
司原料车
间
商河县经
济开发区 共有宗地
鲁 国有建设
内、科源 面积
（2019） 用地使用
街以南、 出让 工业 124,685.00
科源制 商河县不 权/房屋 至
药 动产权第 （构筑 2054.10.21
东山东科 品房 综合 筑面积
源制药股 2,503.47
号 权
份有限公 ㎡
司成品库
商河县经
济开发区
鲁 国有建设 共有宗地
内、科源
（2019） 用地使用 面积
街以南、 出让 工业
科源制 商河县不 权/房屋 124,685.00 至
药 动产权第 （构筑 ㎡/房屋建 2054.10.21
东山东科 品房 综合
源制药股
号 权 418.17 ㎡
份有限公
司危品库
商河县经
济开发区 国有建设 共有宗地
鲁
内、科源 用地使用 面积
（2019）
出让 工业 124,685.00
科源制 商河县不 街以南山 权/房屋 至
药 动产权第 东科源制 （构筑 2054.10.21
品房 综合 筑面积
号 限公司中 权
㎡
试车间
商河县经
济开发区 共有宗地
鲁 国有建设
内、科源 面积
（2019） 用地使用
街以南山 出让 工业 124,685.00
科源制 商河县不 权/房屋 至
药 动产权第 （构筑 2054.10.21
药股份有 品房 综合 筑面积
限公司 2,946.13
号 权
OR10154 ㎡
车间
商河县经
鲁 济开发区 国有建设 共有宗地
（2019） 内、科源 用地使用 面积
出让 工业
科源制 商河县不 街以南山 权/房屋 124,685.00 至
药 动产权第 东科源制 （构筑 ㎡/房屋建 2054.10.21
品房 综合
号 限公司厕 权 105.93 ㎡
所
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不动产 权利 他项
序号 权利人 坐落 权利类型 用途 面积 使用期限
证号 性质 权利
商河县经
鲁 济开发区 国有建设 共有宗地
（2019） 内、科源 用地使用 面积
出让 工业
科源制 商河县不 街以南山 权/房屋 124,685.00 至
药 动产权第 东科源制 （构筑 ㎡/房屋建 2054.10.21
品房 综合
号 限公司传 权 46.67 ㎡
达室
商河县经
济开发区
鲁 国有建设 共有宗地
内、科源
（2019） 用地使用 面积
街以南山 出让 工业
科源制 商河县不 权/房屋 124,685.00 至
药 动产权第 （构筑 ㎡/房屋建 2054.10.21
药股份有 品房 综合
限公司产
号 权 397.98 ㎡
品展示中
心
商河县经
鲁 济开发区 国有建设 共有宗地
（2019） 内、科源 用地使用 面积
出让 工业
科源制 商河县不 街以南山 权/房屋 124,685.00 至
药 动产权第 东科源制 （构筑 ㎡/房屋建 2054.10.21
品房 综合
号 限公司消 权 24.42 ㎡
防泵房
商河县经
鲁 济开发区 国有建设 共有宗地
（2019） 内、科源 用地使用 面积
出让 工业
科源制 商河县不 街以南山 权/房屋 124,685.00 至
药 动产权第 东科源制 （构筑 ㎡/房屋建 2054.10.21
品房 综合
号 限公司循 权 150.73 ㎡
环泵房
商河县经
鲁 济开发区 国有建设 共有宗地
（2019） 内、科源 用地使用 面积
出让 工业
科源制 商河县不 街以南山 权/房屋 124,685.00 至
药 动产权第 东科源制 （构筑 ㎡/房屋建 2054.10.21
品房 综合
号 限公司固 权 325.30 ㎡
废仓库
鲁 历城区经 国有建设 共有宗地
（2018） 十东路 用地使用 面积
出让 工业
力诺制 济南市不 30766 号 权/房屋 54,711.00 至
药 动产权第 力诺科峰 （构筑 ㎡/房屋建 2052.06.30
品房 库房
号 101 权 67.57 ㎡
至
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不动产 权利 他项
序号 权利人 坐落 权利类型 用途 面积 使用期限
证号 性质 权利
药 （2018） 十东路 用地使用 /商 用地/ 面积
济南市不 30766 号 权/房屋 品房 消防 54,711.00
动产权第 力诺消防 （构筑 泵房 ㎡/房屋建
号 101 权 77.99 ㎡
历城区经
共有宗地
鲁 十东路 国有建设
面积
（2018） 30766 号 用地使用 工业
出让 54,711.00
力诺制 济南市不 力诺科峰 权/房屋 用地/ 至
药 动产权第 综合楼 1- （构筑 综合 2052.06.30
品房 筑面积
号 201、1- 权 ㎡
历城区经 共有宗地
鲁 国有建设
十东路 面积
（2018） 用地使用
力诺制 济南市不 权/房屋 至
药 动产权第 （构筑 2052.06.30
车间 1- 品房 车间 筑面积
号 权
注：2019 年 9 月，公司与中国农业股份有限公司商河县支行签订最高额抵押合同，约定公司以工业用房、
工业用地等不动产为发行人于 2019 年 9 月 17 日至 2022 年 9 月 16 日形成的债权提供担保，所担保债权最
高余额为 10,000.00 万元。
截至本招股说明书签署日，本公司租赁使用的房产情况如下：
租赁面积
序号 出租方 承租方 租赁地址 租期 用途
（平方米）
济南市历城区经十
山东力诺 东路 30766 号玉泉
智慧园科 力诺制 山庄项目 1 号楼 1 员工
技有限公 药 单元 703、706 室、 住房
司 1 号楼 2 单元 702、
济南市历城区经十东
山东力诺
路 30766 号玉泉山庄
智慧园科 力诺制 员工
技有限公 药 住房
司
元 703、704、706 室
（二）无形资产情况
截至本招股说明书签署日，发行人拥有的土地使用权情况详见本节“六、
与发行人业务相关的主要固定资产及无形资产”之“（一）主要固定资产情况”
之“1、公司主要房产情况”中所述宗地情况相关内容。
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截至本招股说明书签署日，发行人及其子公司共有 57 个境内注册商标，具
体情况如下：
取得 他项
序号 权利人 商标 注册号 类别 有效期限
方式 权利
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
取得 他项
序号 权利人 商标 注册号 类别 有效期限
方式 权利
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
取得 他项
序号 权利人 商标 注册号 类别 有效期限
方式 权利
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
取得 他项
序号 权利人 商标 注册号 类别 有效期限
方式 权利
截至本招股说明书签署日，本公司及其子公司共拥有 41 项授权专利，其中
专利 专利 专利 取得 他项
序号 专利名称 专利号 有效期
权人 类别 申请日 方式 权利
一种格列齐特
科源 2017100937 发明 原始
制药 107 专利 取得
备方法
一种盐酸氟西
力诺 2017107131 发明 原始
制药 712 专利 取得
制备方法
一种异丙肾上
科源 2017104874 发明 原始
制药 817 专利 取得
制备方法
一种盐酸异丙
科源 2017102496 发明 原始
制药 611 专利 取得
备方法
一种埃索美拉
科源 2014100196 发明 原始
制药 623 专利 取得
制方法
科源 一种烟酸占替 2011100224 发明 原始
制药 诺的合成方法 780 专利 取得
一种埃索美拉
科源 唑钠中间体中 2019105039 发明 原始
制药 CS2 的检测方 617 专利 取得
法
一种用于原料
科源 药清净区的过 2018204376 实用 原始
制药 滤的真空双锥 084 新型 取得
干燥机
一种用于格列
科源 齐特干燥可搅 2018204384 实用 原始
制药 拌双锥干燥封 979 新型 取得
门
科源 一种板壳冷凝 2017208489 实用 原始
制药 器 212 新型 取得
科源 一种冷凝器的 2017208493 实用 原始
制药 进气装置 472 新型 取得
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专利 专利 专利 取得 他项
序号 专利名称 专利号 有效期
权人 类别 申请日 方式 权利
科源 一种离心机进 2017209680 实用 原始
制药 料装置 122 新型 取得
科源 一种新型保温 2017201563 实用 原始
制药 控速过滤漏斗 972 新型 取得
一种新型格列
科源 2017207410 实用 原始
制药 735 新型 取得
搅拌装置
科源 一种无泄漏热 2019200781 实用 原始
制药 源压滤器 095 新型 取得
一种滤饼清除
科源 2020211297 实用 原始
制药 934 新型 取得
机
一种盐酸二甲
科源 2020211297 实用 原始
制药 92X 新型 取得
晶的生产装置
一种 DMF 溶
科源 2020211297 实用 原始
制药 949 新型 取得
统[注]
科源 一种带有取样 2020211276 实用 原始
制药 装置的缩合釜 247 新型 取得
一种富马酸氯
科源 2020211297 实用 原始
制药 864 新型 取得
装置
一种可控真空
科源 2020211276 实用 原始
制药 232 新型 取得
箱
一种可实现防
科源 腐蚀处理的盐 2020211300 实用 原始
制药 酸二甲双胍制 797 新型 取得
备用成盐釜
科源 一种用于缩合 2020211276 实用 原始
制药 反应的分水器 213 新型 取得
一种盐酸二甲
科源 2020211276 实用 原始
制药 228 新型 取得
混合装置
力诺 一种配料混合 2019206889 实用 原始
制药 装置 883 新型 取得
力诺 一种制药用喷 2019206889 实用 原始
制药 雾干燥装置 898 新型 取得
力诺 一种新型混料 2019206890 实用 原始
制药 机 043 新型 取得
力诺 一种包装防伪 2019206946 实用 原始
制药 打标设备 119 新型 取得
力诺 一种药瓶标签 2019206946 实用 原始
制药 粘贴设备 138 新型 取得
力诺 一种可以控制 2019206889 实用 原始
制药 入料量的料斗 879 新型 取得
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专利 专利 专利 取得 他项
序号 专利名称 专利号 有效期
权人 类别 申请日 方式 权利
力诺 一种智能药瓶 2017210349 实用 原始
制药 盖 107 新型 取得
力诺 一种高效粉碎 2019206954 实用 原始
制药 机 308 新型 取得
力诺 一种漩涡振荡 2020213012 实用 原始
制药 筛 39X 新型 取得
胶囊生产线用
力诺 2020213012 实用 原始
制药 46X 新型 取得
体机
一种旋转式压
力诺 2020213028 实用 原始
制药 612 新型 取得
置
力诺 一种高效湿法 2020213028 实用 原始
制药 混合制粒机 627 新型 取得
一种带除尘装
力诺 2020213012 实用 原始
制药 510 新型 取得
包衣机
全自动高速泡
力诺 2022208411 实用 原始
制药 350 新型 取得
罩牵引机构
一种防筛孔堵
力诺 塞和自动筛选 2022208667 实用 原始
制药 颗粒的摇摆式 210 新型 取得
颗粒机
力诺 一种立柱式分 2022208666 实用 原始
制药 级粉碎机 203 新型 取得
一种用于湿法
力诺 2022208411 实用 原始
制药 115 新型 取得
的出料机构
一种具有自清
力诺 2022208411 实用 原始
制药 632 新型 取得
干燥制粒机
力诺 包装盒（单 2017304061 外观 原始
制药 缓） 441 设计 取得
力诺 包装盒（欣 2017304058 外观 原始
制药 舒） 646 设计 取得
注：DMF 为二甲基甲酰胺简称
截至本招股说明书签署日，发行人拥有的域名情况如下：
序号 域名 持有人 到期时间 他项权利
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（三）主要业务资质及经营许可
截至本招股说明书签署日，公司及其子公司拥有的主要境内业务资质情况
如下：
（1）药品生产许可证
持有人 证书编号 生产范围 发证机关 发证日期 有效期至
原料药（格列齐特，单
硝酸异山梨酯、盐酸二
甲双胍、烟酸占替诺、
硝酸异山梨酯、富马酸
氯马斯汀、盐酸异丙肾
上腺素、尼索地平、盐
酸普罗帕酮、双氯芬酸
钾、兰索拉唑、盐酸罗
哌卡因、甲钴胺、乳糖
酸克拉霉素、氨来呫
鲁 山东省药品
科源制药 诺、盐酸艾司洛尔，曲 2020.07.31 2025.7.30
匹布通，氯唑沙宗、盐
酸氟西汀、依达拉奉、
七氟烷、盐酸帕洛诺司
琼、艾司奥美拉唑钠、
非布司他、酚磺乙胺、
帕瑞昔布钠、罗替戈
汀、维格列汀、普拉洛
芬、异氟烷（二厂，异
氟烷生产线））、吸入剂
***
鲁 片剂、胶囊剂、喷雾 山东省药品
力诺制药 2020.09.20 2025.09.19
（2）药品 GMP 证书
发证
持有人 证书编号 认证范围 发证日期 有效期至
机关
原料药（盐酸二甲双胍）（二
厂，盐酸二甲双胍生产线）、
（双氯芬酸钾、烟酸占替诺） 山东省
（二厂，单硝酸异山梨酯生 食品药
科源制药 SD20190924 2019.05.24 2024.05.23
产线）、（盐酸氟西汀、甲钴 品监督
胺）（三厂，原料药综合生产 管理局
线），吸入剂（二厂，异氟烷
生产线）
山东省
原料药（盐酸二甲双胍）
（生
食品药 2022.08.14
科源制药 SD20170595 产车间：四厂，生产线：盐 2017.08.15
品监督 （注）
酸二甲双胍生产线）
管理局
科源制药 SD20180840 原料药（格列齐特）（一厂， 山东省 2018.12.30 2023.12.29
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发证
持有人 证书编号 认证范围 发证日期 有效期至
机关
格列齐特生产线），（单硝酸 食品药
异山梨酯、富马酸氯马斯 品监督
汀、尼索地平、盐酸艾司洛 管理局
尔）（二厂，单硝酸异山梨酯
生产线），（盐酸罗哌卡因、
盐酸异丙肾上腺素）（三厂，
原料药综合生产线）
原料药（硝酸异山梨酯、盐
酸普罗帕酮、氯唑沙宗、曲 山东省
匹布通，二厂，单硝酸异山 药品监
科源制药 SD20190960 2019.07.17 2024.07.16
梨酯生产线；兰索拉唑、乳 督管理
糖酸克拉霉素、氨来呫诺， 局
三厂，原料药综合生产线）
片剂（固体制剂车间，片剂
生产线）；胶囊剂（固体制剂 山东省
车间，胶囊剂生产线）；喷雾 食品药
力诺制药 SD20190894 2019.03.26 2024.03.25
剂（综合车间，喷雾剂生产 品监督
线）；糊剂（综合车间，糊剂 管理局
生产线）
注：根据国家相关要求，已不再颁发 GMP 证书。
（3）药品注册（再注册）批件
序 持有 批准文号 有效期
药品名称 剂型 规格 批准日期
号 人 （原料药登记号） 至
国药准字
科源 盐酸二甲 2020.02.0 2025.02.
制药 双胍 3 02
（Y20190009395）
国药准字
科源 2020.02.0 2025.02.
制药 3 02
（Y20190008391）
国药准字
科源 单硝酸异 2020.02.0 2025.02.
制药 山梨酯 3 02
（Y20190008394）
国药准字
科源 硝酸异山 2020.02.0 2025.02.
制药 梨酯 3 02
（Y20190008392）
国药准字
科源 盐酸罗哌 2020.06.0 2025.06.
制药 卡因 9 08
（Y20190008796）
国药准字
科源 2020.06.0 2025.06.
制药 9 08
（Y20190008797）
国药准字
科源 双氯芬酸 2020.02.0 2025.02.
制药 钾 3 02
（Y20190001590）
国药准字
科源 2018.07.2 2023.07.
制药 4 23
（Y20190008916）
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序 持有 批准文号 有效期
药品名称 剂型 规格 批准日期
号 人 （原料药登记号） 至
国药准字
科源 盐酸普罗 2020.02.0 2025.02.
制药 帕酮 3 02
（Y20190001553）
国药准字
科源 2020.02.0 2025.02.
制药 3 02
（Y20190007701）
国药准字
科源 乳糖酸克 2020.06.0 2025.06.
制药 拉霉素 9 08
（Y20190008794）
国药准字
科源 2020.06.0 2025.06.
制药 9 08
（Y20190008795）
国药准字
科源 2020.02.0 2025.02.
制药 3 02
（Y20190008395）
国药准字
科源 盐酸艾司 2020.02.0 2025.02.
制药 洛尔 3 02
（Y20190008385）
国药准字
科源 盐酸氟西 2018.02.0 2023.02.
制药 汀 5 04
（Y20190008906）
国药准字
科源 烟酸占替 2020.02.0 2025.02.
制药 诺 3 02
（Y20190008386）
国药准字
科源 富马酸氯 2020.02.0 2025.02.
制药 马斯汀 3 02
（Y20190008393）
国药准字
科源 盐酸异丙 2020.02.0 2025.02.
制药 肾上腺素 3 02
（Y20190008387）
国药准字
科源 2020.02.0 2025.02.
制药 3 02
（Y20190007706）
科源 盐酸帕洛
制药 诺司琼
日期）
科源
制药
日期）
科源 埃索美拉
制药 唑钠
日期）
科源
制药
日期）
科源
制药
日期）
科源 国药准字 2020.02.0 2025.02.
制药 H19990157 3 02
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序 持有 批准文号 有效期
药品名称 剂型 规格 批准日期
号 人 （原料药登记号） 至
（1）
力诺 氨来呫诺 国药准字 2020.01.2 2025.01.
制药 糊剂 H20050663 1 20
（2）2g:0.1g
力诺 茶碱缓释 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 片 H37023550 5 04
单硝酸异
力诺 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 H19991115 5 04
释片
力诺 单硝酸异 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 山梨酯片 H10940255 5 04
力诺 单硝酸异 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 山梨酯片 H10940140 5 04
氯唑沙宗
力诺 复方氯唑 0.125g，对乙 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 沙宗片 酰氨基酚 H37022310 5 04
力诺 富马酸氯 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 马斯汀片 H10910051 5 04
力诺 格列齐特 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 片 H37023778 5 04
力诺 格列齐特 国药准字 2020.01.2 2025.01.
制药 片 H37022311 1 20
硝酸异山
力诺 ，每喷含硝 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 酸异山梨酯 H37022845 5 04
剂
力诺 盐酸二甲 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 双胍片 H37023557 5 04
力诺 诺氟沙星 国药准字 2020.01.2 2025.01.
制药 胶囊 H37023554 1 20
力诺 烟酸占替 国药准字 2020.01.2 2025.01.
制药 诺片 H37023262 1 20
力诺 氯唑沙宗 国药准字 2019.12.1 2024.12.
制药 片 H37023819 0 09
力诺 盐酸普罗 国药准字 2020.01.2 2025.01.
制药 帕酮片 H37023559 1 20
力诺 尼索地平 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 片 H19991105 5 04
力诺 双氯芬酸 国药准字 2019.12.0 2024.12.
制药 钾片 H19980096 5 04
力诺 利福平胶 国药准字 2020.01.2 2025.01.
制药 囊 H37022312 1 20
力诺 硝酸异山 国药准字 2019.12.1 2024.12.
制药 梨酯片 H37022511 0 09
力诺 盐酸氟西 20mg（以氟 国药准字 2022.01.2 2027.01.
制药 汀分散片 西汀计） H20123161 9 28
力诺 小儿盐酸 国药准字 2020.08.2 2025.08.
制药 异丙嗪片 H20204038 5 24
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序 持有 批准文号 有效期
药品名称 剂型 规格 批准日期
号 人 （原料药登记号） 至
每瓶 14g，含
沙丁胺醇
气雾剂 28mg，药液
力诺 沙丁胺醇 国药准字 2021.01.1 2026.01.
制药 气雾剂 H37022314 0 09
型） （g/g），每
揿含沙丁胺
醇 0.14mg
每瓶总重
盐酸异丙 酸异丙肾上
力诺 国药准字 2021.02.0 2026.02.
制药 H37023560 3 02
气雾剂 揿含盐酸异
丙肾上腺素
力诺 盐酸尼卡 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 地平片 H37023558 1 31
力诺 盐酸地尔 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 硫?片 H37023556 1 31
力诺 盐酸乙胺 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 丁醇片 H37022319 1 31
力诺 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 H37023553 1 31
力诺 格列本脲 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 片 H37023552 1 31
力诺 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 H37023549 1 31
力诺 吡拉西坦 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 片 H37023561 1 31
力诺 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 H37022512 1 31
力诺 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 H37022313 1 31
力诺 曲匹布通 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 片 H37023681 1 31
力诺 牡蛎碳酸 按钙计： 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 钙片 25mg H37023261 1 31
每片含氨基
比林
力诺 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 H37022510 1 31
因 50mg、苯
巴比妥 15mg
每片含磺胺
力诺 复方磺胺 甲噁唑 0.4g 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 甲噁唑片 和甲氧苄啶 H37023551 1 31
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序 持有 批准文号 有效期
药品名称 剂型 规格 批准日期
号 人 （原料药登记号） 至
制药 片 H37022317
力诺 维生素 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 B6 片 H37022315 1 31
力诺 西咪替丁 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 片 H37023555 1 31
力诺 维生素 国药准字 2022.08.0 2027.07.
制药 B1 片 H37022316 1 31
注：根据 2017 年 11 月公布的《关于调整原料药、药用辅料和药包材审评审批事项的公告》（2017 年第
者单位可通过登记平台按本公告要求提交原料药登记资料，获得原料药登记号，目前 CDE 官网未显示完
成技术审评具体日期。
（4）原料药出口证书
序号 证书 持有人 证书编号 发证机构 有效期 生产地址 出口原料药范围
山东济南
出口欧
山东省药 市山东商
盟原料 科源 至 单硝酸异山梨酯、
药证明 制药 2025.10.17 盐酸帕洛诺司琼
理局 发区科源
文件
街 251601
酯乳糖混粉、25%
单硝酸异山梨酯乳
山东济南 糖混粉、40%单硝
出口欧
山东省药 市山东商 酸异山梨酯乳糖混
盟原料 科源 至
药证明 制药 2023.12.31
理局 发区科源 山梨酯乳糖混粉、
文件
街 251601 80%单硝酸异山梨
酯乳糖混粉、25%
硝酸异山梨酯乳糖
混粉
山东济南 格列齐特、盐酸二
出口欧
山东省药 市山东商 甲双胍、盐酸异丙
盟原料 科源 至
药证明 制药 2023.12.31
理局 发区科源 替诺、乳糖酸克拉
文件
街 251601 霉素
（5）安全生产许可证
持有人 证书编号 许可范围 发证机关 有效期限
鲁 WH 安许证字 硝酸异山梨
科源制药 山东省应急管理厅 2021.02.06-2024.02.05
[2021]010208 酯 15 吨/年
（6）排污许可证
证书名称 持有人 证书编号 发证机关 有效期限
济南市生
排污许可证 科源制药 91370126771003840T001P 2022.06.23-2027.06.22
态环境局
济南市生
排污许可证 力诺制药 91370100739258448G001V 2020.06.18-2023.06.17
态环境局
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（7）危险化学品登记证
持有人 证书编号 登记品种 发证机关 有效期限
硝酸异山 应急管理部化学品登记中心
科源制药 370112163 2020.12.15-2023.12.14
梨酯 山东省危险化学品登记中心
（8）新化学物质环境管理登记证
持有人 登记证号 化学物质 登记用途 发证机关 发证日期
新常登 C- 化妆品原料 中华人民共和
科源制药 芳基苯并三氮唑 2015.01.12
（9）互联网药品信息服务资格证书
持有人 证书编号 网站域名 服务性质 发证机关 有效期限
山东省食
（鲁）-非经营 2019.04.09-
科源制药 www.keyuanpharm.com 非经营性 品药品监
性-2014-0071 2024.04.08
督管理局
山东省食
（鲁）-非经营 2018.12.29-
力诺制药 www.lnphar.com 非经营性 品药品监
性-2018-0326 2023.09.03
督管理局
（10）对外贸易经营者备案登记表
持有人 备案登记表编号 备案机关 备案日期
科源制药 02941477 对外贸易经营备案登记（山东济南） 2018.02.27
力诺制药 03532608 对外贸易经营备案登记（山东济南） 2018.04.16
诺心贸易 03540708 对外贸易经营备案登记（山东济南） 2018.12.07
（11）海关报关单位注册登记证书
持有人 海关注册编码 企业经营类别 发证机关 有效期限
科源制药 3701961966 进出口货物收发货人 济南海关 2018.02.27-长期
力诺制药 3701968107 进出口货物收发货人 泉城海关 2020.08.21-长期
诺心贸易 370166A019 进出口货物收发货人 济南海关 2018.12.17-长期
注册国
序 持有 证书签发
证书或 DMF 编号 药品通用名称 家或地 有效期
号 人 时间
区
科源 R1-CEP 2006-007-Rev
制药 01
科源 R1-CEP 2008-112-Rev 单硝酸异山梨酯
制药 00 乳糖混粉
科源 盐酸帕洛诺司
制药 琼、罗替戈汀
科源
制药
科源 盐酸二甲双胍、 至
制药 70%单硝酸异山 2027.3.25
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注册国
序 持有 证书签发
证书或 DMF 编号 药品通用名称 家或地 有效期
号 人 时间
区
梨酯乳糖混粉
科源
制药
科源
制药
科源 格列齐特、盐酸
制药 二甲双胍
品种纳入
序 产品 一致性评 预计完成 集采执 公司产品是
产品名称 国家集采
号 类型 价进度 时间 行周期 否中标
时间
未中标，执
行周期已结
精神类
制剂
已通过 标部分省级
续标
心血管
类制剂
单硝酸异山梨酯缓 心血管 2022年第
释片 类制剂 四季度
由上可见，公司盐酸氟西汀分散片以及单硝酸异山梨酯片已经通过一致性
评价，其中单硝酸异山梨酯片已经中标 2022 年 7 月第七批国家集采，盐酸氟西
汀分散片可参与后续的国家集采。单硝酸异山梨酯缓释片的一致性评价已于
（四）主要资源要素与公司和产品的内在联系
报告期内，上述固定资产、无形资产及业务资质与经营许可是公司生产经
营的核心要素之一。截至本招股说明书签署日，公司已取得与生产经营直接相
关的土地使用权、房屋所有权、商标及专利、业务经营资质与经营许可相关权
证，主要生产设备、专利使用情况良好，可为公司生产稳健经营、可持续发展
提供有力保障。
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七、发行人的技术及研发情况
（一）核心技术情况
截至本招股说明书签署日，公司拥有的核心技术具体情况如下：
序号 技术名称 技术内容及先进性表征 应用产品情况 专利/科研成果
公司经多年探索，优化还 2016 年山东省第四批
原工艺中酰亚胺等原材料 技术创新项目（格列
的投料方式和配比，控制 齐特绿色工艺研
反应更加平稳；使用更安 究）；
格列齐特粗品 全稳定的反应介质；改进 格列齐特项目获评山
制备工艺 缩合反应釜搅拌形式，实 东省 2020 年品质鲁
现单步反应收率达 90%以 药称号；
上，原料利用率高，成本 一种格列齐特合成工
较低，总体三废降低 艺的制备方法（专利
一种新型格列齐特缩
格列齐特 合反应搅拌装置（专
通过智能化动力控制系 利 号 ：
统，精准控制结晶过程升 2017207410735）；
降温速率及搅拌转速，提 一种用于格列齐特干
高温度与转速匹配性，改 燥可搅拌双锥干燥封
格列齐特结晶
工艺
过改造后的双锥干燥机烘 2018204384979）；
干后，产品流动性提高， 一种 DMF 溶剂脱水
产 品 纯 度 达 到 99.8% 以 提纯系统（专利号：
上。 2020211297949）；
一种带有取样装置的
缩合釜（专利号：
通过对精制工艺研究，摸 盐酸二甲双胍产品获
索出一套公司独有的结晶 评山东省 2020 年品
技术，通过调整工艺参 质鲁药称号；
盐酸二甲双胍 数，对析晶过程进行优 一种盐酸二甲双胍大
精制工艺 化，可得到 200-400μm 粒 颗粒结晶的生产装置
度的盐酸二甲双胍产品； （ 专 利 号 ：
结合工艺需求对压滤器进 202021129792X）；
行技改，提高密封性。 一种可实现防腐蚀处
盐酸二甲双胍
通过对缩合反应的机理研 理的盐酸二甲双胍制
究，调整物料配比，缩合 备用成盐釜（专利
反应收率达 90%以上；优 号 ：
盐酸二甲双胍 化缩合反应后处理工艺， 2020211300797）；
缩合反应工艺 杂质含量降低至 0.05%以 一种无泄漏热源压滤
下，杂质 F（二甲胺残 器 （ 专 利 号 ：
留）可降低至 100ppm 以 2019200781095）；
下。 一种滤饼清除卧式刮
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序号 技术名称 技术内容及先进性表征 应用产品情况 专利/科研成果
刀离心机（专利号：
一种用于缩合反应的
分水器（专利号：
通过 2-哌啶甲酰胺与溴丙
烷反应得到罗哌卡因，该
步反应为烷基化反应，经
工艺优化，反应收率达到
盐酸罗哌卡因 90%以上。该工艺反应温
艺 应条件温和，操作安全易 一种新型保温控速过
控，产生三废少，工艺绿 滤漏斗（专利号：
色环保；对过滤保温进行 2017201563972）；
改进，避免精制过滤时产 盐酸罗哌卡因 一种用于原料药清净
品析出。 区的过滤的真空双锥
使用适宜的精制溶剂，精 干燥机（专利号：
制工艺条件温和，操作简 2018204376084）
便安全，能较好的实现规
盐酸罗哌卡因 模化生产；对双锥干燥机
精制工艺 进行改造优化，提高生产
效率。盐酸罗哌卡因成品
纯度达到 99.8%以上，质
量稳定。
经大量工艺改进，公司单
硝酸异山梨酯以冰醋酸、
醋酸酐、硝酸为硝化剂经 一种板壳冷凝器（专
乙醇重结晶得到产品，可 利 号 ：
单硝酸异山梨 同时满足中国、欧盟、日 单硝酸异山梨 2017208489212）；
酯合成工艺 本的药典要求，合成工艺 酯 一种可控真空度的箱
反应条件温和，操作简 式干燥箱（专利号：
便，自动化程度高；通过 2020211276232）
对冷凝器的技改，提升蒸
馏浓缩效率。
公司核心技术均系自主研发并应用于主营业务，相关核心技术均已处于大
批量生产阶段，公司主营业务收入来源于核心产品。
公司制定了技术保密管理制度，对于核心技术，公司根据相关技术成熟程
度及商业保密要求采取申请专利等保护措施。
截至本招股说明书签署日，公司已取得授权专利详见本节“六、与发行人
业务相关的主要固定资产及无形资产”之“（二）无形资产情况”之“3、专利
权”。
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（二）发行人核心技术的科研实力和成果情况
公司自成立以来，一直以新工艺、新技术作为内部发展动力，通过持续的
工艺改进和研发创新，不断提升技术能力，致力于提供高质量、高效率的产品。
公司为高新技术企业，获得山东省认定企业技术中心、山东省技术创新示范企
业、2022 年山东省第六批入库科技型中小企业、2021 年度山东省“专精特新”
中小企业、省级第一批“现代优势产业集群+人工智能”试点示范企业、省级产
业互联网平台示范项目（医药原料药企业智能网络平台）、济南市级博士后创新
实践基地、济南市质子泵抑制剂工程研究中心等资质或认可，为公司技术创新
持续提供动力。同时，公司与阳光诺和、药源化学、药明康德等研发机构建立
了长期稳定的合作关系，共同开展科技项目研究、科技成果转化、科技人才培
养工作，为公司后续发展奠定了坚实的技术基础。
公司重要的奖项和重大科技项目情况如下：
序号 时间 奖项/项目 授予单位
列齐特绿色工艺研究）
济南市人力资源和社会保
障局
料药甲钴胺合成工艺优化）
山东省经济和信息化委员
会
瑞昔布钠原料药的研究与开发）
省级第一批“现代优势产业集群+人工
智能”试点示范企业
格列汀原料药的研究与开发）
中共商河县委、商河县人
民政府
发）
（第三批）（医药原料药企业智能网络
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序号 时间 奖项/项目 授予单位
平台）
硝酸异山梨酯缓释片）（力诺制药）
酸鲁拉西酮片）（力诺制药）
济南市单项冠军企业（产品）（公司产
品为格列齐特）
（力诺制药）
氯芬酸钾工艺开发）
（盐酸鲁拉西酮、盐酸普罗帕酮）
山东省制造业单项冠军产品（格列齐 山东省工业和信息化厅、
特） 山东省工业经济联合会
地
济南市药用糊剂制剂工程研究中心（力
诺制药）
山东省第六批入库科技型中小企业（力
诺制药）
（三）发行人正在从事的研发项目情况
公司通过持续的研发投入，致力于化学原料药及其制剂产品的开发。目前，
公司继续夯实降糖类、麻醉类、心血管类、精神类等重点治疗领域进行产品布
局，同时拓展消化类、止血类、止疼类、消炎类等病症领域。另外，报告期内
公司积极响应国家仿制药一致性评价政策，开展多项产品的一致性评价工作。
截至本招股说明书签署日，本公司及控股子公司正在进行的主要研发项目
情况如下：
单位：万元
所处 截至
已完 阶段 2022 年
拟达到 技术的先进性与行业水平
序号 项目 成工 及进 人数 6 月 30
的目标 比较
作 展情 日投入
况 金额
帕瑞昔 实验室 参与 该项目经磺化、氨化、酰
取得原
布钠原 小试研 CDE 研发 化及成盐并精制后得到帕
料药研 究，中 审核 人员 8 瑞昔布钠成品，通过优化
记号
发 试放大 人 工艺，减少危险操作，工
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所处 截至
已完 阶段 2022 年
拟达到 技术的先进性与行业水平
序号 项目 成工 及进 人数 6 月 30
的目标 比较
作 展情 日投入
况 金额
及验证 艺过程更加安全可控，取
三批生 消分层操作，直接结晶析
产 出产品，产品含量在 99%
以上
实验室 提升产
通过杂质研究确定了格列
小试研 品质
格列齐 参与 齐特各项杂质的控制标
究，分 量，配
特质量 工艺验 研发 1,261.6 准，对基因毒性杂质进行
提升研 证 人员 7 5 了定性定量研究并制定标
及质量 完成一
究 人 准和控制措施，产品质量
标准升 致性评
优于中国药典标准
级 价
盐酸二 调整工艺参数，对析晶过
实验室 参与
甲双胍 程进行优化，得到 200-
小试研 工艺验 研发 提升产
究及中 证 人员 8 品质量
产品研 足不同客户对产品粒度的
试放大 人
究 需求
实验室 提升产 工艺技术先进，操作安全
单硝酸
小试研 品质 简便，产品中最大单杂含
异山梨 参与
究，分 量，配 量可降低 80%，增加硝酸
酯原料 工艺验 研发
药工艺 证 人员 8
及质量 完成一 的控制标准，产品质量符
变更开 人
标准升 致性评 合中国、欧盟和日本药典
发研究
级 价 标准
实验室
提升产
小试研
氯唑沙 品质
究，分 参与
宗原料 量，配 反应过程易于控制，粗品
析方法 工艺验 研发
及质量 证 人员 9
开发研 完成一 可达 85%以上
标准升 人
究 致性评
级、中
价
试放大
通过优化的精制工艺得到
提升甲
甲钴胺 实验室 参与 成品含量在 98.50%以上，
钴胺收
工艺技 小试研 工艺验 研发 有关物质及溶剂残留均符
改开发 究及中 证 人员 7 合国家药典标准，反应路
研究 试放大 人 线绿色环保，操作安全，
上
收率达到 85%以上
以 L-脯氨酰胺为原料与氯
小试研
乙酰氯反应后经脱水得到
究，中 参与 取得原
维格列 中间体，中间体与氨基金
试放大 CDE 研发 料药备
及验证 审核 人员 7 案登记
药研发 粗品，粗品经结晶得到维
三批生 人 号
格列汀成品，成品含量在
产
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所处 截至
已完 阶段 2022 年
拟达到 技术的先进性与行业水平
序号 项目 成工 及进 人数 6 月 30
的目标 比较
作 展情 日投入
况 金额
拉西酮 究，中 大 研发 料药备 率提升 10%；采用特有的
原料药 试放 人员 8 案登记 精制方法对鲁拉西酮粗品
工艺和 大，液 人 号 进行精制，降低基毒杂质
质量研 相分析 及其他相关杂质，提升了
究 方法开 产品质量
发，质
量标准
制定
完成兰
索拉唑
经公司优化的精制工艺得
参与 工艺优
兰索拉 小试研 到兰索拉唑成品。收率提
工艺验 研发 化和质
证 人员 8 量标准
研究 试放大 稳定问题，产品质量稳
人 及检测
定，符合中国药典标准
方法升
级
实验室 提升产 工艺技术先进，操作安全
硝酸异
小试研 品质 简便，产品中最大单杂含
山梨酯 参与
究，分 量，配 量可降低 80%，增加硝酸
原料药 工艺验 研发
工艺和 证 人员 8
及质量 完成一 的控制标准，产品质量符
变更开 人
标准升 致性评 合中国、欧盟和日本药典
发研究
级 价 标准
实验室
小试研 提升产
究，中 品质
盐酸罗 参与
试放 量，配 经工艺优化最大单杂含量
哌卡因 工艺验 研发
研究与 证 人员 8
析方法 完成一 中国药典标准
开发 人
开发及 致性评
质量标 价
准制定
对甲苯 参与
小试优 实现工 产品纯度达到 99.9%以
磺酰脲 工艺验 研发
合成研 证 人员 6
试放大 产 度，可实现工业化生产
究 人
富马酸 参与 取得原
小试优 手性杂质从 10%以上降低
氯马斯 CDE 研发 料药备
汀研究 审核 人员 8 案登记
艺验证 于中国药典标准
与开发 人 号
报告期内，公司不存在研发费用资本化的情形。报告期内公司研发投入情
况如下表所示：
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单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
研发费用 1,017.04 2,442.79 2,784.47 3,108.97
营业收入 22,416.68 42,088.86 36,705.76 31,100.69
研发费用占营业收入比例 4.54% 5.80% 7.59% 10.00%
除依靠自身力量进行独立研究开发外，公司还与业内研究机构进行合作，
实现优势互补、资源共享，促进研发成果转化，截至本招股说明书签署日，公
司正在开展的主要合作研发项目如下：
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序号 项目名称 合作对象 合作协议的主要内容 权利义务划分约定 保密措施
艺的开发与申报注册资料的编写，并以科源制
药名义申报生产，申报费用由科源制药承担；
科源制药免费向墨海生物提供 25kg 帕瑞昔布钠
原料药；
后，科源制药拥有该原料的国内外市场销售
权；
药按不高于市场的价格向墨海生物提供研制和
生产用原料药；
立完成的有关帕瑞昔布钠原料药的科技成果及 商业秘密承担保密义务，
帕瑞昔布钠原料 山东墨海生物科 原料药的研究注册及 其形成的知识产权归各方独自所有。一方转让 不得向第三方透露，否则
药研发 技有限公司 生产 其科技成果及知识产权时，另一方有以同等条 违约方双倍赔偿对守约方
件优先受让的权利； 造成的损失。保密期限为
执行过程中，由双方共同完成的科技成果及其
形成的知识产权归双方共有。一方转让其共有
的专利申请权的，另一方有以同等条件优先受
让的权利。一方声明放弃其共有的专利申请权
的，可以由另一方单独申请或者由双方共同申
请。合作双方中有一方不同意申请专利的，另
一方不得申请专利。上述共有的知识产权在未
经取得对方同意前，另一方不得以单独名义或
联合名义对外发表论文或公布技术方案；
独自使用的权利。未经双方同意，任何一方不
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序号 项目名称 合作对象 合作协议的主要内容 权利义务划分约定 保密措施
得向第三方转让技术秘密；
奖金等归双方共有。
的开发与申报注册资料的编写，并以科源制药
名义申报生产，申报费用由科源制药承担。科
源制药向创新药物支付 50 万元费用，并申报药
品注册生产批件。
后，科源制药拥有该原料药的国内外市场销售
权。 双方对知晓的技术秘密和
维格列汀原料药 山东创新药物研 原料药的研究注册及 后，科源制药按不高于市场的价格向创新药物 不得向第三方透露，否则
研发 发有限公司 生产 或创新药物指定的第三方企业提供研制和生产 违约方双倍赔偿对守约方
用原料药。 造成的损失。保密期限为
完成的有关维格列汀原料药的科技成果及其形
成的知识产权归各方独自所有。一方转让其科
技成果及知识产权时，另一方有以同等条件优
先受让的权利。由双方共同完成的科技成果及
其形成的知识产权归双方共有，一方转让其共
有的专利申请权的，另一方有以同等条件优先
受让的权利。
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（四）核心技术人员及研发人员的情况
公司核心技术成员具有丰富的医药化学从业经验及知识背景，公司通过自
主培养、外部招聘等方式组建了一支高层次、高效率的研发团队。截至 2022 年
截至本招股说明书签署日，本公司核心技术人员的研发实力及对公司的贡
献情况如下：
毕业院校/
核心技 专业 科研成果、获得奖
序号 毕业时间/ 具体贡献
术人员 资质 项情况
学历
负责企业新产品研究与开发和
主持的格列齐特、
管理，梳理确定企业发展战
甲钴胺、帕瑞昔布
略；
钠、维格列汀、乳
糖酸克拉霉素、双
盐酸二甲双胍生产线建设项
氯芬酸钾等研发项
沈阳药学 目；
高级工 目被认定为山东省
程师 技术创新项目；
本科 达拉奉、艾司奥美拉唑钠、维
“品质鲁药 ”品牌
格列汀、酚磺乙胺、帕瑞昔布
建设领军人物，公
钠、普拉洛芬等 7 个新产品开
开发表论文 3 篇，
发项目；
公司 11 项授权专利
主持开展格列齐特、甲钴胺、
的发明人之一
乳糖酸克拉霉素工艺改进优化
主持完成盐酸帕洛诺司琼原料
药的备案登记，重点参加维格
列汀、乳糖酸克拉霉素、酚磺
主持或参与的帕瑞
乙胺、帕瑞昔布钠、埃索美拉
昔布钠、维格列
唑钠、盐酸鲁拉西酮等研发项
汀、乳糖酸克拉霉
四川大学 目开发；优化公司二厂盐酸二
中级工 素等研发项目获得
程师 山东省技术创新项
士 质量；对甲钴胺、氯唑沙宗进
目；公司 7 项在申
行工艺优化，降低成本；优化
请发明专利的发明
盐酸艾司洛尔工艺，提升产品
人之一
质量；对双氯芬酸钾工艺进行
开发及优化；负责整理撰写公
司产品备案登记资料
重点参与的格列齐 主持多次 GMP 认证现场检查，
特、甲钴胺、帕瑞 组织完成相关检查的整改工
辽宁大学 昔布钠、维格列 作，取得了 GMP 认证证书；重
中级工
程师
士 素等研发项目被认 格列汀、乳糖酸克拉霉素、酚
定为山东省技术创 磺乙胺、帕瑞昔布钠、埃索美
新项目 拉唑钠、盐酸鲁拉西酮等研发
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毕业院校/
核心技 专业 科研成果、获得奖
序号 毕业时间/ 具体贡献
术人员 资质 项情况
学历
项目开发；主持罗替戈汀、盐
酸帕洛诺司琼等多个产品的出
口欧盟原料药证明文件申请工
作并获得了证书；主持美国
FDA 、 日 本 PMDA 、 韩 国
KFDA 以及加拿大卫生部等多
个外国药政认证检查工作并通
过认证
优化格列齐特还原工艺中酰亚
《当代化工研究》
胺等原材料的投料方式和配
发布论文《原料药
比，控制反应更加平稳；参与
杂质研究与控制浅
研发改造格列齐特智能化动力
谈》，《医药卫生
控制系统，实现精准控制结晶
杂志》发表论文
过程升降温速率及搅拌转速，
《原料药产地变更
提高温度与转速匹配性，改善
济宁医学 注册安 对药品质量的影
了产品晶型与粒度，通过改造
后的双锥干燥机烘干后，产品
本科 师 度济南市“五一劳
流动性提高，产品纯度达到
动奖章”；重点参
与的格列齐特研发
公司自来水供应改为恒压供
项目被认定为山东
水，降低用电量；组织实施了
省技术创新项目；
二厂 VOCs 处理升级改造项目
公司 4 项授权专利
以及污水排放“一厂一管”项
的发明人之一
目，提升了公司环保处理水平
主持或重点参与盐酸二甲双胍
精制工艺、盐酸二甲双胍缩合
重点参与的艾司奥 反应工艺、盐酸罗哌卡因烷基
美拉唑钠项目获得 化反应工艺、盐酸罗哌卡因精
聊城大学/
山东省企业技术创 制工艺、单硝酸异山梨酯合成
化 学
/2010/ 本
工匠称号；公司 4 关产品的生产工艺，降低杂质
科
项授权专利的发明 含量，提高操作安全易控性；
人之一 负责公司整体生产运营，精益
生产管理，协调组织公司多个
新品种的验证试生产
公司对核心技术人员采取了以下激励和约束机制：（1）公司的主要管理人
员、核心技术人员大多间接持有公司股份，增强其对公司的认同感；（2）公司
制定了技术保密管理制度，对于核心技术，公司根据相关技术成熟程度及商业
保密要求采取申请专利等保护措施；（3）公司与核心技术人员签署保密协议、
竞业限制协议，防止公司核心信息泄密；（4）公司重视人才的培养和吸纳，提
供优良的研发生产条件。
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报告期内，本公司的核心技术人员未曾发生重大变化，对公司经营未产生
重大不利影响。
（五）技术创新机制及安排
发行人设有独立的技术管理中心作为发行人技术研究开发的主导部门。技
术管理中心根据发行人经营战略目标制定并推行研发计划，推进研发进度，确
保研发工作有序开展，保障研发成果转化应用至商业化生产。
技术管理中心的主要职责包括：规划公司研究发展方向，提供决策参考；
负责药品补充申请的研究工作与新产品开发的研究工作；参与公司 GMP 文件
的编制工作；解决现有产品存在的技术难关和质量问题，并开展药品质量标准
研究，逐步提高药品质量标准；参与申报市级、省级和国家级科技计划、技术
创新项目、创新基金，争取国家资金扶持。此外，技术管理中心协调质量管理
中心开展制定研发产品质量标准、确认分析方法、审核工艺规程、操作规程及
备案登记文件等，协调生产运营中心实施生产验证工作。
（1）跨部门技术合作创新
公司定期、不定期通过会议、培训、知识技能测试等多种方式促进部门之
间的沟通与交流，及时将各部门在工作中遇到的困难及相应解决措施、应对预
案予以共享，以形成良好的技术创新文化，共同推动公司的技术创新。其中，
生产运营中心、质量管理中心、营销管理中心将生产检测技术问题、客户质量
诉求反馈至技术管理中心，技术管理中心根据问题复杂程度成立课题小组进行
技术攻关，并及时将技术成果提交至需求部门，保障公司技术水平持续创新。
（2）建立并完善技术创新激励制度
公司鼓励员工在技术创新等方面提出意见和建议，并将其纳入绩效考核指
标，以调动员工在技术创新方面的主动性和积极性。
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八、公司生产经营涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处置能
力情况
类别 主要污染物 主要处理设施/方式 处理能力
生产废水（包括工艺废 各厂独立设置废水收集罐，按照“一厂
水、地面及设备冲洗废 一管”管理模式单独收集进入污水处理
水、真空泵废水、碱洗塔 站原水收集池，依次经微电解+水解酸
废水），循环冷却系统排 化+UASB+A/O+SBR+生物炭滤池+沉淀
废水 800 m?/d
水、纯水装置排水、锅炉 池处理；满足污水处理厂进水水质要
脱盐水站排水及生活废 求，排入污水处理厂进行处理；
水； 满足污水处理站进水水质要求后，排入
纯化水浓水、设备清洗水 污水处理站进行处理
“一级碱洗塔+UV 光解装置+一级碱洗
塔+活性炭吸附装置+碳纤维洗脱附装
置”处置方案；“一级碱洗塔+一级水
洗塔+碳纤维吸脱附装置+RCO 蓄热催化
燃烧炉+一级水洗塔+一级碱洗塔+活性
炭吸附装置”处置方案；“两级酸洗塔
合成车间反应、蒸馏、转
+两级碱洗塔+UV 光解装置+活性炭吸附
料、烘干、离心等生产环
装置”处置方案；“一级水洗塔/活性炭
节，污水处理、锅炉燃烧 159,520
废气 吸附装置/一级水洗塔+一级碱洗塔、UV
过程及罐区储藏； m?/h
光解装置”处置方案；“生物除臭装
粉碎、过筛、干燥、混料
置”处置方案；“低氮燃烧器”处置方
产生粉尘
案；“一级水洗塔+UV 光解装置+活性
炭吸附装置”处置方案；“一级碱喷淋
塔、一级酸喷淋塔”处置方案；
经设备自带的单机除尘器除尘后，尾气
进入中央除尘系统，采用滤袋或板式过
滤器进一步除尘后排放
离心机、凉水塔、风机和
噪声 各类泵产生； 采取了隔声、减振等措施 -
包装机、风机产生
生化污泥经资源化鉴定后外送一般固废
一般工
污水处理站生化污泥、生 处置单位处置、生活垃圾由环卫部门统
业固体 -
活垃圾、废包装 一收集处理；废包装交由物资回收部门
废弃物
回收利用
生产废液、蒸馏及反应残
渣、废锌粉、氢氧化锌残
渣、报废药品、过期原
危险废 料、废包装物、废活性
交由具备资质的危废处理单位处理 -
物 炭；
过期药品、过期试剂、废
化学试剂包装物、实验室
废液等
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九、发行人境外生产经营情况
截至本招股说明书签署日，发行人无境外子公司。除部分化学原料药及中间体产
品销往境外，公司未在境外进行其他生产经营活动，2019 年度、2020 年度、2021 年
度和 2022 年 1-6 月，公司境外销售收入占比分别为 17.42%、13.59%、16.38%及
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第六节 财务会计信息与管理层分析
本节的财务会计数据及相关分析反映了本公司最近三年及一期经审计的财
务状况，所引用的财务会计数据，非经特别说明，均引自信永中和出具的标准
无保留意见的《审计报告》（XYZH/2022SHAI10345），并以合并口径反映。
本节对财务报表的重要项目进行了说明，投资者欲对公司的财务状况、经
营成果和现金流量等进行更详细的了解，应当认真阅读本招股说明书备查文件
财务报告与审计报告全文及审阅报告。
一、财务报表
（一）合并资产负债表
单位：万元
项目
流动资产：
货币资金 8,519.66 6,600.88 3,744.33 3,389.14
应收票据 2,418.11 1,515.67 2,907.82 3,718.15
应收账款 4,484.02 2,186.20 1,821.92 4,144.16
应收款项融资 313.76 669.19 1,909.26 2,630.82
预付款项 353.65 519.12 135.51 696.89
其他应收款 14.12 69.00 53.84 61.90
存货 9,436.23 8,644.21 7,095.48 6,069.85
其他流动资产 - 134.09 1.93 157.12
流动资产合计 25,539.55 20,338.35 17,670.08 20,868.03
非流动资产：
固定资产 24,791.69 22,403.90 19,532.60 20,229.81
在建工程 5,904.87 6,622.67 2,228.24 1,818.83
无形资产 5,024.31 5,175.51 5,475.56 5,762.34
长期待摊费用 232.91 314.56 444.91 514.73
递延所得税资产 201.17 161.59 168.59 118.94
其他非流动资产 1,239.85 934.06 332.99 715.88
非流动资产合计 37,394.79 35,612.28 28,182.90 29,160.54
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项目
资产总计 62,934.34 55,950.64 45,852.98 50,028.57
流动负债：
短期借款 - - - 8,893.34
应付票据 - - - 1,176.00
应付账款 5,957.93 6,057.92 2,888.96 3,547.24
预收款项 - - - 642.55
合同负债 442.32 309.15 1,275.38 -
应付职工薪酬 924.28 1,035.91 1,004.20 846.42
应交税费 1,491.80 572.74 797.92 869.32
其他应付款 1,390.67 1,686.69 1,926.45 2,680.56
其中：应付利息 - - - 14.44
其他流动负债 2,592.88 1,412.42 2,086.19 2,882.37
流动负债合计 12,799.86 11,074.82 9,979.11 21,537.79
非流动负债：
递延收益 997.81 1,011.41 1,038.82 590.97
递延所得税负债 978.21 766.20 671.94 574.71
非流动负债合计 1,976.02 1,777.61 1,710.76 1,165.67
负债合计 14,775.89 12,852.43 11,689.87 22,703.46
股东权益：
股本 5,800.00 5,800.00 5,800.00 5,800.00
资本公积 19,533.74 19,533.74 18,645.26 18,645.26
专项储备 225.59 271.94 42.57 69.71
盈余公积 3,465.06 3,465.06 2,607.24 1,769.92
未分配利润 19,134.06 14,027.47 7,068.04 1,040.22
归属于母公司股东权
益合计
股东权益合计 48,158.45 43,098.21 34,163.11 27,325.11
负债和股东权益总计 62,934.34 55,950.64 45,852.98 50,028.57
（二）合并利润表
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
一、营业总收入 22,416.68 42,088.86 36,705.76 31,100.69
其中：营业收入 22,416.68 42,088.86 36,705.76 31,100.69
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
二、营业总成本 16,638.38 33,769.17 29,274.19 27,193.82
其中：营业成本 13,294.01 24,368.98 18,332.10 16,950.42
税金及附加 230.13 447.16 532.62 440.92
销售费用 964.51 2,611.53 3,953.61 3,490.07
管理费用 1,156.72 3,872.21 3,405.77 2,763.20
研发费用 1,017.04 2,442.79 2,784.47 3,108.97
财务费用 -24.02 26.49 265.63 440.24
其中：利息费用 - - 182.77 300.52
利息收入 48.70 96.29 11.18 7.21
加：其他收益 326.45 668.01 481.11 636.99
信用减值损失 -187.47 61.79 135.63 -15.73
资产减值损失 -76.82 -70.91 -204.13 -658.22
资产处置收益 - 3.69 17.22 26.05
三、营业利润 5,840.45 8,982.28 7,861.40 3,895.95
加：营业外收入 19.27 47.32 288.96 89.72
减：营业外支出 13.75 37.73 42.06 29.52
四、利润总额 5,845.97 8,991.87 8,108.30 3,956.15
减：所得税费用 739.38 1,174.63 1,243.16 941.60
五、净利润 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
（一）按经营持续性分类 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
（二）按所有权归属分类 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
利润
六、其他综合收益的税后净
- - - -
额
七、综合收益总额 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
归属于母公司股东的综合收
益总额
归属于少数股东的综合收益
- - - -
总额
八、每股收益：
（一） 基本 每股收 益 （ 元/
股）
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项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
（二） 稀释 每股收 益 （ 元/
股）
（三）合并现金流量表
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
一、经营活动产生的现金流
量：
销售商品、提供劳务收到的现
金
收到的税费返还 238.51 - - 17.84
收到其他与经营活动有关的现
金
经营活动现金流入小计 15,357.85 29,187.96 28,914.42 22,376.86
购买商品、接受劳务支付的现
金
支付给职工以及为职工支付的
现金
支付的各项税费 561.90 2,767.01 3,707.63 1,764.77
支付其他与经营活动有关的现
金
经营活动现金流出小计 11,257.16 23,985.72 18,398.37 23,026.65
经营活动产生的现金流量净额 4,100.70 5,202.24 10,516.05 -649.79
二、投资活动产生的现金流
量：
处置固定资产、无形资产和其
- 29.06 38.92 75.73
他长期资产收回的现金净额
投资活动现金流入小计 - 29.06 38.92 75.73
购建固定资产、无形资产和其
他长期资产支付的现金
投资活动现金流出小计 2,023.37 2,019.47 712.54 874.16
投资活动产生的现金流量净额 -2,023.37 -1,990.42 -673.63 -798.43
三、筹资活动产生的现金流
量：
取得借款所收到的现金 - - - 12,821.34
收到其他与筹资活动有关的现
- - - 166.74
金
筹资活动现金流入小计 - - - 12,988.08
偿还债务所支付的现金 - - 8,893.34 4,678.00
分配股利、利润或偿付利息所
- - 197.21 295.15
支付的现金
支付其他与筹资活动有关的现
金
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项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
筹资活动现金流出小计 95.60 387.03 9,090.56 10,730.38
筹资活动产生的现金流量净额 -95.60 -387.03 -9,090.56 2,257.70
四、汇率变动对现金及现金等
价物的影响
五、现金及现金等价物净增加
额
加：期初现金及现金等价物余
额
六、期末现金及现金等价物余
额
二、审计意见及关键审计事项
（一）审计意见
公司聘请信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司最近三年一期
的财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的《审计报告》
（XYZH/2022SHAI10345）。审计意见如下：
“我们审计了山东科源制药股份有限公司（以下简称科源制药公司）财务
报表，包括 2022 年 6 月 30 日、2021 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日和
并及母公司股东权益变动表，以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，
公允反映了科源制药公司 2022 年 6 月 30 日、2021 年 12 月 31 日、2020 年 12
月 31 日和 2019 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2022 年 1-6 月、
（二）关键审计事项
关键审计事项是会计师根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要
的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，
会计师不对这些事项单独发表意见。
关键审计事项 该事项在审计中是如何应对
（一）收入确认
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关键审计事项 该事项在审计中是如何应对
会计师执行的主要审计程序如下：
（1）了解与收入确认相关的关键内部控
制，评价这些控制的设计，确定其是否得
到执行，并测试相关内部控制的运行有效
性；
（2）通过检查销售合同的条款，评价科源
制药公司的收入确认时点是否符合收入确
如本节“一、财务报表”之“（一）合并财 认的会计政策；
务报表”之“2、合并利润表”及本节“六、 （3）抽样选择主要客户，检查科源制药公
重要会计政策和会计估计”之“（二十五） 司与客户签订的销售合同、销售订单、签
收入确认原则和计量方法”所述，公司2022 收单、验收单、发票等资料；
年1-6月、2021年度、2020年度和2019年度， （4）向主要客户函证当期交易额和应收账
合 并 的 营 业 收 入 分 别 为 22,416.68 万 元 、 款余额，对营业收入进行核对；
元，母公司的营业收入分别为人民币 户进行实地走访，了解并核实交易背景，
元和27,105.41万元。 料等，核实主要客户正常经营且经营范围
由于营业收入是公司的关键业绩指标，对合 符合科源制药公司下游客户性质；
并财务报表有重大影响，因此会计师将上述 （6）我们通过期后回款检查、交易额与应
事项确认识别为关键审计事项。 收账款余额的比对判断应收账款期末余额
的准确性，进而判断当期收入的准确性；
（7）对营业收入实施分析性程序，与历史
同期、同行业的毛利率进行对比，分析收
入增长及毛利变动情况，复核收入的合理
性；
（8）检查与营业收入相关的信息是否已在
财务报表中作出恰当列报。
（二）存货跌价准备
如本节“十二、资产质量分析”之“（一）流
动资产分析”之“5、存货”所述，公司 2022
年 6 月 30 日、2021 年 12 月 31 日、2020 年 会计师执行的主要审计程序如下：
表确认的存货的账面余额分别为 9,623.57 万 关的内部控制的设计和运行有效性；
元、8,772.96 万元、7,299.61 万元和 6,313.31 （2）获取科源制药公司期末存货清单，执
万元，占资产总额的比例分别为 15.29%、 行存货监盘程序，关注不能正常出售和使
额分别为 187.34 万元、128.75 万元、204.13 （3）对管理层计算的可变现净值所涉及的
万元和 243.46 万元。 重要假设进行评价，例如检查销售价格和
公司管理层将各存货项目的成本与其可变现 至完工时发生的成本、销售费用以及相关
净值进行比较，按较低者计量存货，并且按 税金等；
成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准 （4）检查存货有效期，对于接近有效期的
备。 产品结合公司存货周转率分析是否在有效
鉴于存货减值情况依赖公司管理层综合考虑 期之前能够出售或者使用；
持有存货的目的、资产负债表日后事项的影 （5）检查与存货跌价准备计提相关信息在
响等因素的基础上作出的重大判断和估计， 财务报表中的列报和披露是否恰当。
因此会计师将存货跌价准备确定为关键审计
事项。
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（三）与财务会计信息相关的重大事项或重要性水平的判断标准
公司根据自身所处的行业和发展阶段，从项目的性质和金额两方面判断财
务信息的重要性水平。在判断项目性质的重要性时，公司主要考虑该项目在性
质上是否属于日常活动，是否显著影响公司的财务状况、经营成果和现金流量
等因素；在判断项目金额大小的重要性时，公司主要考虑该项目金额占总资产、
净资产、营业收入、净利润等比重情况。公司与财务会计信息相关的重大事项
或重要性水平的具体判断标准为报告期内平均利润总额的 5%，或者金额虽未达
到报告期内平均利润总额 5%但公司认为重要的相关事项。
三、影响公司经营业绩的主要因素以及对业绩变动具有较强预示作
用的财务或非财务指标分析
（一）影响公司经营业绩的主要因素
目前我国已成为仅次于美国的全球第二大医药市场，后续行业的继续增长
要依靠改革、调整和创新驱动，特别是需要国家在行业管理模式上的创新，在
这样背景下，国家陆续出台了“两票制”、“带量采购”、“一致性评价”、“药品
上市许可制度”等一系列代表性政策，旨在整治行业部分价格乱象，提高药品
整体质量，推动行业健康发展，在生产、流通等各个领域都提出了具体规范，
同时这一趋势未来将会进一步明确。政策环境的变动长期看有利于行业良性发
展，但短期内提高了企业的合规成本，如果公司不能根据政策变动情况及时调
整经营战略，经营业绩将可能有下滑风险。
化学药品原料药及制剂行业有客户黏性大、研发投入高、规模效应明显等
特点，行业潜在进入者规模和技术的不断提高，会进一步迫使行业内企业降低
价格、扩张产能。公司主要竞争对手包括山东方明药业集团股份有限公司、寿
光富康制药有限公司等老牌药企，以及九洲药业等上市公司，如果公司不能适
应市场竞争的加剧，未来可能面临在市场竞争中丧失市场份额的风险。
同时，化学药品制剂相同治疗领域内的产品竞争愈发激烈，若格列齐特制
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剂、盐酸二甲双胍制剂等产品在同类药品中的竞争力下降，其影响将传导至上
游，导致公司格列齐特、盐酸二甲双胍等核心原料药产品需求降低，进而对公
司业绩造成负面影响。
公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，产品覆盖降
糖类、麻醉类、心血管类及精神类等领域，同时兼营中间体业务。公司主要利
润来源为化学原料药板块，报告期内主营业务收入占比分别为 77.64%、82.07%、
务收入占比分别为 38.78%、41.71%、42.30%和 27.52%，主营业务毛利占比分
别为 25.16%、30.04%、34.50%和 17.05%，存在主要产品相对集中的风险。随
着公司未来新产品的开发和陆续投放市场，公司产品结构将进一步丰富。但若
公司主要产品的市场需求短期内发生较大不利变化，或者新产品投放不及预期
将对公司业绩产生不利影响。
（二）对公司具有核心意义、或其变动对业绩变动具有较强预示作用的财
务或非财务指标
公司毛利率等财务指标对公司具有核心意义，其变动对业绩波动具有较强
预示作用。报告期内，公司营业收入逐年增长，2019 年、2020 年、2021 年和
有关公司毛利率的分析详见本节“十一、经营成果分析”之“（三）主营业务毛
利及毛利率分析”。
同时，应收账款回款情况及存货周转情况分别反映了公司现金流及库存周
转的健康程度，应收账款回款、存货周转良好将对公司后续业务的开展提供有
力的资金支撑。报告期内，公司的主要客户信用良好，总体回款及时，应收账
款周转速度较快，坏账风险较低；公司库存管理充分、及时、有效，存货周转
速度较快，公司具有较高的资产质量。
报告期内，公司上述核心指标情况良好，公司具有较好的成长性和持续盈
利能力。
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四、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况
（一）财务报表编制基础
本公司财务报表以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财
政部颁布的《企业会计准则》及相关规定，并基于本节“六、重要会计政策和
会计估计”所述会计政策和会计估计编制。
本公司自报告期末至少 12 个月内具备持续经营能力，无影响持续经营能力
的重大事项。
（二）合并财务报表合并范围及变化情况
报告期各期末，公司合并报表范围情况如下：
是否纳入合并财务报表范围
公司名称 2022 年 2021 年 12 月 31 2020 年 12 月 31 2019 年 12 月 31
力诺制药 是 是 是 是
诺心贸易 是 是 是 是
力诺医药科技 是 是 是 是
注：2019 年 3 月，公司收购力诺投资所持力诺制药 77.27%股权和力诺集团所持力诺制药 22.73%股权，力
诺制药成为公司的全资子公司。自 2019 年 1 月 1 日起，科源制药实际控制人高元坤通过力诺投资和力诺
集团持有力诺制药 100%股权，因此此项交易构成同一控制下企业合并。在编制公司合并报表时，视同报
告期期初已将力诺制药纳入合并范围。
报告期内，公司合并范围的变化情况如下：
时间 公司名称 变动原因 变动影响
力诺制药 同一控制下企业合并 视同报告期期初纳入合并范围
力诺医药科技 同一控制下企业合并 视同报告期期初纳入合并范围
注：力诺医药科技为力诺制药子公司，于 2018 年设立，2019 年随力诺制药一并通过同一控制下企业合并
纳入合并范围。
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五、财务报告审计基准日至招股说明书签署日经营状况
（一）财务报告审计截止日后主要财务信息及经营情况
公司财务报表审计截止日为 2022 年 6 月 30 日。根据《关于首次公开发行
股票并上市公司招股说明书财务报告审计基准日后主要财务信息及经营状况信
息披露指引》，信永中和对公司 2022 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表、
有者权益变动表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》
（XYZH/2023SHAI1B0006）。
财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司生产经营的内外部环境
未发生或未将要发生重大不利变化，公司经营模式、生产模式、主要采购和销
售模式、核心技术人员以及公司执行的税收政策等其他可能影响投资者判断的
重大事项等方面均未发生重大变化。
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 变动率
资产总计 65,178.92 55,950.64 16.49%
负债总计 13,206.12 12,852.43 2.75%
股东权益总计 51,972.80 43,098.21 20.59%
归属于母公司股东权益 51,972.80 43,098.21 20.59%
及归属于母公司股东权益均为 51,972.80 万元，较上年末增长 20.59%，主要系
公司经营规模扩大，实现利润积累所致。
单位：万元
年度 第三、四季度
项目 2022 年 7- 2021 年 7-
营业收入 44,286.51 42,088.86 5.22% 21,869.83 20,829.32 5.00%
营业利润 9,817.14 8,982.28 9.29% 3,976.68 4,362.42 -8.84%
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年度 第三、四季度
项目 2022 年 7- 2021 年 7-
利润总额 9,830.03 8,991.87 9.32% 3,984.05 4,367.46 -8.78%
净利润 9,127.84 7,817.25 16.77% 4,021.25 3,826.20 5.10%
归属于母公司所
有者的净利润
扣除非经常性损
益后归属于母公 8,511.21 7,979.39 6.66% 3,705.49 3,642.34 1.73%
司股东的净利润
疫情因素，部分月份的生产销售受到一定影响，但部分客户中标国家集采后需
求增加，同时海外疫情管控放松带动中间体收入增长；此外，公司积极调动各
方资源，提高生产经营效率，且主要制剂产品中标国家第七批集采，综合使得
本期收入实现增长；净利润为 9,127.84 万元，同比增加 16.77%，一方面系 2021
年度公司实施股权激励产生股份支付费用 888.48 万元，而 2022 年度公司不存
在股份支付费用所致，另一方面系公司整体业务规模提升，且主要制剂产品中
标国家第七批集采所致；公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润
为 8,511.21 万元，同比增加 6.66%，较上年有所增长。
单位：万元
年度 第三、四季度
项目 2022 年 7- 2021 年 7-
经营活动产生的
现金流量净额
投资活动产生的
-3,070.70 -1,990.42 54.27% -1,047.33 -1,100.67 -4.85%
现金流量净额
筹资活动产生的
-180.60 -387.03 -53.34% -85.00 -387.03 -78.04%
现金流量净额
现金及现金等价
物净增加额
加 122.71%，主要系公司业务规模提升所致；投资活动现金净流出 3,070.70 万
元，同比增加 54.27%，主要系公司加快募投项目投入，购买机器设备、建设厂
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房等购建长期资产支付的现金增加所致；筹资活动现金流量净流出 180.60 万元，
本期与上年同期的金额均较小。
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 变动率
计入当期损益的政府补助 641.09 695.41 -7.81%
非流动资产处置损益 36.52 -3.67 -1094.35%
其他营业外收入和支出 14.45 -10.44 -238.38%
其他符合非经常性损益定义
- -888.48 -100.00%
的损益项目
小计 692.07 -207.19 -434.03%
所得税影响额 75.44 -45.04 -267.50%
合计 616.63 -162.15 -480.29%
为 616.63 万元，较 2021 年度增加 480.29%，主要系 2021 年度公司实施股权激
励产生股份支付费用 888.48 万元，而 2022 年度公司不存在股份支付费用所致。
（二）财务报告审计截止日后业绩预计情况
公司财务报表审计截止日为 2022 年 6 月 30 日。财务报告审计截止日至本
招股说明书签署日，公司生产经营的内外部环境未发生或未将要发生重大不利
变化，公司经营模式、生产模式、采购和销售模式、核心技术人员以及公司执
行的税收政策等其他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大变化。
鉴于 2023 年第一季度仍处于新冠疫情恢复期，因此结合疫情态势以及公司
目前的在手订单、经营状况以及市场环境，公司管理层从谨慎性角度出发，预
计 2023 年第一季度业绩情况如下：
单位：万元
本期较上年同期
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 1-3 月
变动幅度
营业收入 11,342.85 19.02%-27.83%
净利润 2,700-3,200 2,744.80 -1.63%-16.58%
扣除非经常性损益后的净利润 2,600-3,100 2,555.30 1.75%-21.32%
上述 2023 年第一季度的财务数据系公司管理层预计数据，且未经审计师审
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计或审阅，不构成公司所做的盈利预测或业绩承诺。
六、重要会计政策和会计估计
报告期内，公司与可比上市公司的主要会计政策不存在重大差异。
（一）遵循企业会计准则的声明
本公司编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本
公司的财务状况、经营成果和现金流量等有关信息。
（二）会计期间
本公司的会计期间为公历 1 月 1 日至 12 月 31 日。
（三）营业周期
本公司的营业周期为公历 1 月 1 日至 12 月 31 日。
（四）记账本位币
本公司以人民币为记账本位币。
（五）同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
本公司作为合并方，在同一控制下企业合并中取得的资产和负债，在合并
日按被合并方在最终控制方合并报表中的账面价值计量。取得的净资产账面价
值与支付的合并对价账面价值的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，
调整留存收益。
在非同一控制下企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债
在收购日以公允价值计量。合并成本为本公司在购买日为取得对被购买方的控
制权而支付的现金或非现金资产、发行或承担的负债、发行的权益性证券等的
公允价值以及在企业合并中发生的各项直接相关费用之和（通过多次交易分步
实现的企业合并，其合并成本为每一单项交易的成本之和）。合并成本大于合并
中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉；合并成本
小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，首先对合并中取得
的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值、以及合并对价的非现金资产
或发行的权益性证券等的公允价值进行复核，经复核后，合并成本仍小于合并
中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，将其差额计入合并当期营业
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外收入。
（六）合并财务报表的编制方法
本公司将所有控制的子公司纳入合并财务报表范围。
在编制合并财务报表时，子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一
致的，按照本公司的会计政策或会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。
合并范围内的所有重大内部交易、往来余额及未实现利润在合并报表编制
时予以抵销。子公司的所有者权益中不属于母公司的份额以及当期净损益、其
他综合收益及综合收益总额中属于少数股东权益的份额，分别在合并财务报表
“少数股东权益、少数股东损益、归属于少数股东的其他综合收益及归属于少
数股东的综合收益总额”项目列示。
对于同一控制下企业合并取得的子公司，其经营成果和现金流量自合并当
期期初纳入合并财务报表。编制比较合并财务报表时，对上年财务报表的相关
项目进行调整，视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直
存在。
对于非同一控制下企业合并取得子公司，经营成果和现金流量自本公司取
得控制权之日起纳入合并财务报表。在编制合并财务报表时，以购买日确定的
各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务报表进行
调整。
本公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资，在合
并财务报表中，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合
并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本溢价或股本溢价，资本
公积不足冲减的，调整留存收益。
本公司因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资方的控制权的，在编制
合并财务报表时，对于剩余股权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新
计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算
应享有原有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额之间的差额，
计入丧失控制权当期的投资损益，同时冲减商誉。与原有子公司股权投资相关
的其他综合收益等，在丧失控制权时转为当期投资损益。
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本公司通过多次交易分步处置对子公司股权投资直至丧失控制权的，如果
处置对子公司股权投资直至丧失控制权的各项交易属于一揽子交易的，应当将
各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理；但是，在丧
失控制权之前每一次处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差
额，在合并财务报表中确认为其他综合收益，在丧失控制权时一并转入丧失控
制权当期的投资损益。
（七）现金及现金等价物
本公司现金流量表之现金指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金
流量表之现金等价物指持有期限不超过 3 个月、流动性强、易于转换为已知金
额现金且价值变动风险很小的投资。
（八）外币业务
本公司外币交易按交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币金额。
于资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日的即期汇率折算为人民币，
所产生的折算差额除了为购建或生产符合资本化条件的资产而借入的外币专门
借款产生的汇兑差额按资本化的原则处理外，直接计入当期损益。
（九）金融资产和金融负债
本公司成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
（1）金融资产
①金融资产分类、确认依据和计量方法
本公司根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流特征，将金
融资产分类为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他
综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
本公司将同时符合下列条件的金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产：
A.管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标。
B.该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金
和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产按照公允价值进行初
始计量，相关交易费用计入初始确认金额；以摊余成本进行后续计量。除被指
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定为被套期项目的，按照实际利率法摊销初始金额与到期金额之间的差额，其
摊销、减值、汇兑损益以及终止确认时产生的利得或损失，计入当期损益。
本公司将同时符合下列条件的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计
入其他综合收益的金融资产：
A.管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金
融资产为目标。
B.该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金
和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产按照公允价值进行初
始计量，相关交易费用计入初始确认金额。除被指定为被套期项目的，此类金
融资产，除信用减值损失或利得、汇兑损益和按照实际利率法计算的该金融资
产利息之外，所产生的其他利得或损失，均计入其他综合收益；金融资产终止
确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失应当从其他综合收益中转出，
计入当期损益。
本公司按照实际利率法确认利息收入。利息收入根据金融资产账面余额乘
以实际利率计算确定，但下列情况除外：
A.对于购入或源生的已发生信用减值的金融资产，自初始确认起，按照该
金融资产的摊余成本和经信用调整的实际利率计算确定其利息收入。
B.对于购入或源生的未发生信用减值、但在后续期间成为已发生信用减值
的金融资产，在后续期间，按照该金融资产的摊余成本和实际利率计算确定其
利息收入。
本公司将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他
综合收益的金融资产。该指定一经作出，不得撤销。本公司指定的以公允价值
计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资，按照公允价值进行
初始计量，相关交易费用计入初始确认金额；除了获得股利（属于投资成本收
回部分的除外）计入当期损益外，其他相关的利得和损失（包括汇兑损益）均
计入其他综合收益，且后续不得转入当期损益。当其终止确认时，之前计入其
他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。
除上述分类为以摊余成本计量的金融资产和分类为以公允价值计量且其变
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动计入其他综合收益的金融资产之外的金融资产。本公司将其分类为以公允价
值计量且其变动计入当期损益的金融资产。此类金融资产按照公允价值进行初
始计量，相关交易费用直接计入当期损益。此类金融资产的利得或损失，计入
当期损益。
②金融资产转移的确认依据和计量方法
本公司将满足下列条件之一的金融资产予以终止确认：
A.收取该金融资产现金流量的合同权利终止；
B. 金融资产发生转移，本公司转移了金融资产所有权上几乎所有风险和报
酬；
C.金融资产发生转移，本公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几
乎所有风险和报酬，且未保留对该金融资产控制的。
金融资产整体转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值，
与因转移而收到的对价及原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对
应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产的合同条款规定，在特定日期产
生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付）之和的
差额计入当期损益。
金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价
值，在终止确认部分和未终止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分
摊，并将因转移而收到的对价及应分摊至终止确认部分的原计入其他综合收益
的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产的合
同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为
基础的利息的支付）之和，与分摊的前述金融资产整体账面价值的差额计入当
期损益。
（2）金融负债
①金融负债分类、确认依据和计量方法
本公司的金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融负债和其他金融负债。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债
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和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。按照
公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利得或损失以及与该金融负债相
关的股利和利息支出计入当期损益。
其他金融负债采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。除下列各项
外，本公司将金融负债分类为以摊余成本计量的金融负债：
A.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负
债（含属于金融负债的衍生工具）和指定为以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融负债。
B.不符合终止确认条件的金融资产转移或继续涉入被转移金融资产所形成
的金融负债。
C.不属于以上 A 或 B 情形的财务担保合同，以及不属于以上 A 情形的以低
于市场利率贷款的贷款承诺。
本公司将在非同一控制下的企业合并中作为购买方确认的或有对价形成金
融负债的，按照以公允价值计量且其变动计入当期损益进行会计处理。
②金融负债终止确认条件
当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负债或义
务已解除的部分。本公司与债权人之间签订协议，以承担新金融负债方式替换
现存金融负债，且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，终止
确认现存金融负债，并同时确认新金融负债。本公司对现存金融负债全部或部
分的合同条款作出实质性修改的，终止确认现存金融负债或其一部分，同时将
修改条款后的金融负债确认为一项新金融负债。终止确认部分的账面价值与支
付的对价之间的差额，计入当期损益。
（3）金融资产和金融负债的公允价值确定方法
本公司以主要市场的价格计量金融资产和金融负债的公允价值，不存在主
要市场的，以最有利市场的价格计量金融资产和金融负债的公允价值，并且采
用当时适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术。公允价值计量
所使用的输入值分为三个层次，即第一层次输入值是计量日能够取得的相同资
产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次输入值是除第一层次输入值
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外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值是相关资产或
负债的不可观察输入值。本公司优先使用第一层次输入值，最后再使用第三层
次输入值，公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重
大意义的输入值所属的最低层次决定。
本公司对权益工具的投资以公允价值计量。但在有限情况下，如果用以确
定公允价值的近期信息不足，或者公允价值的可能估计金额分布范围很广，而
成本代表了该范围内对公允价值的最佳估计的，该成本可代表其在该分布范围
内对公允价值的恰当估计。
（4）金融资产和金融负债的抵销
本公司的金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不相互抵销。但
同时满足下列条件时，以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：①本公司具
有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；②本公司计
划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。
（5）金融负债与权益工具的区分及相关处理方法
本公司按照以下原则区分金融负债与权益工具：（1）如果本公司不能无条
件地避免以交付现金或其他金融资产来履行一项合同义务，则该合同义务符合
金融负债的定义。有些金融工具虽然没有明确地包含交付现金或其他金融资产
义务的条款和条件，但有可能通过其他条款和条件间接地形成合同义务。（2）
如果一项金融工具须用或可用本公司自身权益工具进行结算，需要考虑用于结
算该工具的本公司自身权益工具，是作为现金或其他金融资产的替代品，还是
为了使该工具持有方享有在发行方扣除所有负债后的资产中的剩余权益。如果
是前者，该工具是发行方的金融负债；如果是后者，该工具是发行方的权益工
具。在某些情况下，一项金融工具合同规定本公司须用或可用自身权益工具结
算该金融工具，其中合同权利或合同义务的金额等于可获取或需交付的自身权
益工具的数量乘以其结算时的公允价值，则无论该合同权利或义务的金额是固
定的，还是完全或部分地基于除本公司自身权益工具的市场价格以外的变量
（例如利率、某种商品的价格或某项金融工具的价格）的变动而变动，该合同
分类为金融负债。
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本公司在合并报表中对金融工具（或其组成部分）进行分类时，考虑了集
团成员和金融工具持有方之间达成的所有条款和条件。如果集团作为一个整体
由于该工具而承担了交付现金、其他金融资产或者以其他导致该工具成为金融
负债的方式进行结算的义务，则该工具应当分类为金融负债。
金融工具或其组成部分属于金融负债的，相关利息、股利（或股息）、利得
或损失，以及赎回或再融资产生的利得或损失等，本公司计入当期损益。
金融工具或其组成部分属于权益工具的，其发行（含再融资）、回购、出售
或注销时，本公司作为权益的变动处理，不确认权益工具的公允价值变动。
（6）金融资产减值
①金融资产减值的确认方法
本公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价
值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资、财务担保合同等计提减值
准备并确认信用减值损失。
预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权
平均值。信用损失，是指企业按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合
同现金流量与预期收入的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。
本公司对于不含重大融资成分的应收票据、应收账款及其他应收款等，均
简化按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。
对于购买或源生的已发生信用减值的金融资产，在资产负债表日仅将自初
始确认后整个存续期内预期信用损失的累计变动确认为损失准备。在每个资产
负债表日，将整个存续期内预期信用损失的变动金额作为减值损失或利得计入
当期损益。即使该资产负债表日确定的整个存续期内预期损益损失小于初始确
认时估计现金流量所反映的预期信用损失的金额，也将预期信用损失的有利变
动确认为减值利得。
除上述采用简化计量方法和购买或源生的已发生信用减值以外的其他金融
资产，本公司在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后
是否已显著增加，并按照下列情形分别计量其损失准备、预计预期信用损失及
其变动：
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A. 如果该金融工具的信用风险自初始确认后未显著增加，处于第一阶段，
按照相当于该金融工具未来 12 个月内预期信用损失的金额计量损失准备，并
按照账面余额和实际利率确认利息收入。
B. 如果该金融工具的信用风险自初始确认后已显著增加但尚未发生信用减
值的，处于第二阶段，按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金
额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率确认利息收入。
C. 如果该金融工具自初始确认后已经发生信用减值的，处于第三阶段，按
照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照
摊余成本和实际利率确认利息收入。
信用风险自初始确认后是否显著增加的判断：如果某项金融工具在资产负
债表日确定的预计存续期内的违约概率显著高于在初始确认时确定的预计存续
期内的违约概率，则表明该金融工具的信用风险显著增加。但是，如果本公司
确定金融工具在资产负债表日只具有较低的信用风险，可以假设该金融工具的
信用风险自初始确认后并未显著增加。通常情况下，如果逾期超过 30 日，则表
明金融工具的信用风险已经显著增加。除非本公司在无须付出不必要的额外成
本或努力的情况下即可获得合理且有依据的信息，证明即使逾期超过 30 日，信
用风险自初始确认后仍未显著增加。在确定信用风险自初始确认后是否显著增
加时，本公司考虑无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的合理且有依据
的信息，包括前瞻性信息。
除了单项评估风险的金融资产外，本公司基于共同风险特征将金融资产划
分为不同的组合，在组合的基础上评估信用风险。
②金融资产减值的会计处理
资产负债表日，公司计算各类金融资产的预期信用损失。如果该预计信用
损失大于其当前减值准备的账面金额，将其差额确认为减值损失；如果小于当
期减值准备的账面金额，将其差额确认为减值利得。
本公司成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
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（1）金融资产
①金融资产分类、确认依据和计量方法
本公司按投资目的和经济实质对拥有的金融资产分类为以公允价值计量且
其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、应收款项及可供出售金融
资产。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产
和在初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。本
公司将满足下列条件之一的金融资产归类为交易性金融资产：取得该金融资产
的目的是为了在短期内出售；属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部
分，且有客观证据表明公司近期采用短期获利方式对该组合进行管理；属于衍
生工具，但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍
生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资
挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。本公司将只有符合下列条
件之一的金融工具，才可在初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产：该指定可以消除或明显减少由于该金融工具的计量基础不
同所导致的相关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况；公司风险管理或
投资策略的正式书面文件已载明，该金融工具组合以公允价值为基础进行管理、
评价并向关键管理人员报告；包含一项或多项嵌入衍生工具的混合工具，除非
嵌入衍生工具对混合工具的现金流量没有重大改变，或所嵌入的衍生工具明显
不应当从相关混合工具中分拆；包含需要分拆但无法在取得时或后续的资产负
债表日对其进行单独计量的嵌入衍生工具的混合工具。对此类金融资产，采用
公允价值进行后续计量。公允价值变动计入公允价值变动损益；在资产持有期
间所取得的利息或现金股利，确认为投资收益；处置时，其公允价值与初始入
账金额之间的差额确认为投资损益，同时调整公允价值变动损益。
持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且本公司有
明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。持有至到期投资采用实际利率
法，按照摊余成本进行后续计量，其摊销或减值以及终止确认产生的利得或损
失，均计入当期损益。
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应收款项，是指在活跃市场中没有报价，回收金额固定或可确定的非衍生
金融资产。采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其摊销或减值以及
终止确认产生的利得或损失，均计入当期损益。
可供出售金融资产，是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资
产，以及未被划分为其他类的金融资产。这类资产中，在活跃市场中没有报价
且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资以及与该权益工具挂钩并须通过交
付该权益工具结算的衍生金融资产，按成本进行后续计量；其他存在活跃市场
报价或虽没有活跃市场报价但公允价值能够可靠计量的，按公允价值计量，公
允价值变动计入其他综合收益。对于此类金融资产采用公允价值进行后续计量，
除减值损失及外币货币性金融资产形成的汇兑损益外，可供出售金融资产公允
价值变动直接计入股东权益，待该金融资产终止确认时，原直接计入权益的公
允价值变动累计额转入当期损益。可供出售债务工具投资在持有期间按实际利
率法计算的利息，以及被投资单位宣告发放的与可供出售权益工具投资相关的
现金股利，作为投资收益计入当期损益。对于在活跃市场中没有报价且其公允
价值不能可靠计量的权益工具投资，按成本计量。
②金融资产转移的确认依据和计量方法
金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：
A.收取该金融资产现金流量的合同权利终止；
B.该金融资产已转移，且本公司将金融资产所有权上几乎所有的风险和报
酬转移给转入方；
C.该金融资产已转移，虽然本公司既没有转移也没有保留金融资产所有权
上几乎所有的风险和报酬，但是放弃了对该金融资产控制。
企业既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，且
未放弃对该金融资产控制的，则按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有
关金融资产，并相应确认有关负债。
金融资产整体转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值，
与因转移而收到的对价及原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差
额计入当期损益。
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金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价
值，在终止确认部分和未终止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分
摊，并将因转移而收到的对价及应分摊至终止确认部分的原计入其他综合收益
的公允价值变动累计额之和，与分摊的前述账面金额的差额计入当期损益。
③金融资产减值的测试方法及会计处理方法
除以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产外，本公司于资产负
债表日对其他金融资产的账面价值进行检查，如果有客观证据表明某项金融资
产发生减值的，计提减值准备。
以摊余成本计量的金融资产发生减值时，按预计未来现金流量（不包括尚
未发生的未来信用损失）现值低于账面价值的差额，计提减值准备。如果有客
观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，
原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。
当可供出售金融资产发生减值，原直接计入所有者权益的因公允价值下降
形成的累计损失予以转出并计入减值损失。对已确认减值损失的可供出售债务
工具投资，在期后公允价值上升且客观上与确认原减值损失后发生的事项有关
的，原确认的减值损失予以转回并计入当期损益。对已确认减值损失的可供出
售权益工具投资，期后公允价值上升直接计入所有者权益。
（2）金融负债
①金融负债分类、确认依据和计量方法
本公司的金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融负债和其他金融负债。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债
和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。按照
公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利得或损失以及与该金融负债相
关的股利和利息支出计入当期损益。
其他金融负债采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。
②金融负债终止确认条件
当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负债或义
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务已解除的部分。公司与债权人之间签订协议，以承担新金融负债方式替换现
存金融负债，且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，终止确
认现存金融负债，并同时确认新金融负债。公司对现存金融负债全部或部分的
合同条款作出实质性修改的，终止确认现存金融负债或其一部分，同时将修改
条款后的金融负债确认为一项新金融负债。终止确认部分的账面价值与支付的
对价之间的差额，计入当期损益。
③金融资产和金融负债的公允价值确定方法
本公司以主要市场的价格计量金融资产和金融负债的公允价值，不存在主
要市场的，以最有利市场的价格计量金融资产和金融负债的公允价值，并且采
用当时适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术。公允价值计量
所使用的输入值分为三个层次，即第一层次输入值是计量日能够取得的相同资
产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次输入值是除第一层次输入值
外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值是相关资产或
负债的不可观察输入值。本公司优先使用第一层次输入值，最后再使第三层次
输入值。公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重大
意义的输入值所属的最低层次决定。
（十）应收票据、应收账款
应收票据及应收账款的预期信用损失的确定方法及会计处理方法
本公司对于《企业会计准则第 14 号-收入准则》规范的交易形成且不含重
大融资成分的应收款项，始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计
量其损失准备。
信用风险自初始确认后是否显著增加的判断。本公司通过比较金融工具在
初始确认时所确定的预计存续期内的违约概率额和该工具在资产负债表日所确
定的预计存续期内的违约概率，来判定金融工具信用风险是否显著增加。但是，
如果本公司确定金融工具在资产负债表日只具有较低的信用风险的，可以假设
该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加。通常情况下，如果逾期超
过 30 日，则表明金融工具的信用风险已经显著增加。除非本公司在无须付出不
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必要的额外成本或努力的情况下即可获得合理且有依据的信息，证明即使逾期
超过 30 日，信用风险自初始确认后仍未显著增加。在确定信用风险自初始确认
后是否显著增加时，本公司考虑无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的
合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。
以组合为基础的评估。对于应收账款及应收票据，本公司在单项工具层面
无法以合理成本获得关于信用风险显著增加的充分证据，而在组合的基础上评
估信用风险是否显著增加可行，所以本公司按照信用风险评级为共同风险特征，
对应收账款和应收票据进行分组并以组合为基础考虑评估信用风险是否显著增
加，确定的组合的分类如下：
（1）应收账款组合：账龄组合
本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况及对未来经济状况的预测，
编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。
预期信用损失金额按照资产负债表日各账龄金额乘以对应的预期信用损失计提
比例进行确认。
（2）应收票据组合
①信用等级较高的银行承兑汇票
信用等级较高的银行承兑汇票通常不确认预期信用损失。
②信用等级较低的银行承兑汇票和商业承兑汇票
按照应收账款预期信用损失率计提信用减值损失准备。
预期信用损失计量。预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融
工具信用损失的加权平均值。信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、
根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即
全部现金短缺的现值。
本公司在资产负债表日计算应收票据及应收账款预期信用损失，如果该预
期信用损失大于当前应收票据及应收账款减值准备的账面金额，本公司将其差
额确认为应收账款减值损失，借记“信用减值损失”，贷记“坏账准备”。相反，
本公司将差额确认为减值利得，做相反的会计记录。
本公司实际发生信用损失，认定相关应收票据及应收账款无法收回，经批
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准予以核销的，根据批准的核销金额，借记“坏账准备”，贷记“应收票据”或
“应收账款”。若核销金额大于已计提的损失准备，按其差额借记“信用减值损
失”。
本公司将下列情形作为应收款项坏账损失确认标准：债务单位撤销、破产、
资不抵债、现金流量严重不足、发生严重自然灾害等导致停产而在可预见的时
间内无法偿付债务等；其他确凿证据表明确实无法收回或收回的可能性不大。
对可能发生的坏账损失采用备抵法核算，年末单独或按组合进行减值测试，
计提坏账准备，计入当期损益。对于有确凿证据表明确实无法收回的应收款项，
经本公司按规定程序批准后作为坏账损失，冲销提取的坏账准备。
（1）单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项
单项金额重大的判断
将单项金额超过 100 万元的应收款项视为重大应收款项
依据或金额标准
单项金额重大并单项 根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，计提坏账准
计提坏账准备的计提 备；单独测试未发生减值的应收款项，将其归入相应组合计提坏
方法 账准备。
（2）按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项
对于账龄组合，公司采用账龄分析法计提应收款项坏账准备，计提比例如
下：
账龄 应收账款计提比例（%） 其他应收款计提比例（%）
（3）单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项
单项计提坏账准备的理 单项金额不重大且按照组合计提坏账准备不能反映其风险特征的
由 应收款项
坏账准备的计提方法 根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，计提坏账准备
对于应收票据，公司根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提
坏账准备。
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（十一）其他应收款
其他应收款的预期信用损失的确定方法及会计处理方法。
本公司按照下列情形计量其他应收款损失准备：
（1）信用风险自初始确认后未显著增加的金融资产，本公司按照未来 12
个月的预期信用损失的金额计量损失准备；
（2）信用风险自初始确认后已显著增加的金融资产，本公司按照相当于该
金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备；
（3）购买或源生已发生信用减值的金融资产，本公司按照相当于整个存续
期内预期信用损失的金额计量损失准备。
以组合为基础的评估。对于其他应收款，本公司在单项工具层面无法以合
理成本获得关于信用风险显著增加的充分证据，而在组合的基础上评估信用风
险是否显著增加可行，所以本公司按照信用风险评级为共同风险特征，对其他
应收款进行分组并以组合为基础考虑评估信用风险是否显著增加，确定的组合
的分类如下：
预期信用损失金额按照资产负债表日各账龄金额乘以对应的预期信用损失
计提比例进行确认。
同本节“六、重要会计政策和会计估计”之“（十）应收票据、应收账款”
之“2、2019 年 1 月 1 日前适用的会计政策”。
（十二）存货
本公司存货主要包括原材料、在产品、半成品、库存商品、发出商品等。
存货实行永续盘存制，存货在取得时按实际成本计价；领用或发出存货，
采用加权平均法确定其实际成本。低值易耗品和包装物采用一次转销法进行摊
销。
库存商品、在产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，其可变
现净值按该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定；用
于生产而持有的材料存货，其可变现净值按所生产的产成品的估计售价减去至
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完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定。
（十三）合同资产
自 2020 年 1 月 1 日起适用的会计政策。
合同资产，是指本公司已向客户转让商品而有权收取对价的权利，且该权
利取决于时间流逝之外的其他因素。如本公司向客户销售两项可明确区分的商
品，因已交付其中一项商品而有权收取款项，但收取该款项还取决于交付另一
项商品的，本公司将该收款权利作为合同资产。
本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况及对未来经济状况的预测，
编制合同资产账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。
预期信用损失金额按照资产负债表日各账龄金额乘以对应的预期信用损失计提
比例进行确认。
（十四）合同成本
自 2020 年 1 月 1 日起适用的会计政策。
本公司与合同成本有关的资产包括合同履约成本和合同取得成本。
合同履约成本，即本公司为履行合同发生的成本，不属于其他企业会计准
则规范范围且同时满足下列条件的，作为合同履约成本确认为一项资产：该成
本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费
用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本；
该成本增加了本公司未来用于履行履约义务的资源；该成本预期能够收回。
合同取得成本，即本公司为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，作
为合同取得成本确认为一项资产；该资产摊销期限不超过一年的，在发生时计
入当期损益。增量成本，是指本公司不取得合同就不会发生的成本（如销售佣
金等）。本公司为取得合同发生的、除预期能够收回的增量成本之外的其他支出
（如无论是否取得合同均会发生的差旅费等），在发生时计入当期损益，但是，
明确由客户承担的除外。
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本公司与合同成本有关的资产采用与该资产相关的商品收入确认相同的基
础进行摊销，计入当期损益。
本公司在确定与合同成本有关的资产的减值损失时，首先对按照其他相关
企业会计准则确认的、与合同有关的其他资产确定减值损失；然后根据其账面
价值高于本公司因转让与该资产相关的商品预期能够取得的剩余对价以及为转
让该相关商品估计将要发生的成本这两项差额的，超出部分应当计提减值准备，
并确认为资产减值损失。
以前期间减值的因素之后发生变化，使得前述差额高于该资产账面价值的，
转回原已计提的资产减值准备，并计入当期损益，但转回后的资产账面价值不
应超过假定不计提减值准备情况下该资产在转回日的账面价值。
（十五）长期股权投资
本公司长期股权投资主要是对子公司的投资。
本公司对共同控制的判断依据是所有参与方或参与方组合集体控制该安排，
并且该安排相关活动的政策必须经过这些集体控制该安排的参与方一致同意。
对被投资单位形成控制的，为本公司的子公司。通过同一控制下的企业合
并取得的长期股权投资，在合并日按照取得被合并方在最终控制方合并报表中
净资产的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。被合并方在合并
日的净资产账面价值为负数的，长期股权投资成本按零确定。
通过非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，以合并成本作为初始
投资成本。
除上述通过企业合并取得的长期股权投资外，以支付现金取得的长期股权
投资，按照实际支付的购买价款作为投资成本；以发行权益性证券取得的长期
股权投资，按照发行权益性证券的公允价值作为投资成本；投资者投入的长期
股权投资，按照投资合同或协议约定的价值作为投资成本。
本公司对子公司投资采用成本法核算，对合营企业及联营企业投资采用权
益法核算。
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后续计量采用成本法核算的长期股权投资，在追加投资时，按照追加投资
支付的成本额公允价值及发生的相关交易费用增加长期股权投资成本的账面价
值。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，按照应享有的金额确认为当期投
资收益。
后续计量采用权益法核算的长期股权投资，随着被投资单位所有者权益的
变动相应调整增加或减少长期股权投资的账面价值。其中在确认应享有被投资
单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值
为基础，按照本公司的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企业之
间发生的内部交易损益按照持股比例计算归属于投资企业的部分，对被投资单
位的净利润进行调整后确认。
处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期投资收
益。采用权益法核算的长期股权投资，因被投资单位除净损益以外所有者权益
的其他变动而计入所有者权益的，处置该项投资时将原计入所有者权益的部分
按相应比例转入当期投资损益。
因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的，
处置后的剩余股权改按可供出售金融资产核算，剩余股权在丧失共同控制或重
大影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。原股权投资因采
用权益法核算而确认的其他综合收益，在终止采用权益法核算时采用与被投资
单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。
因处置部分长期股权投资丧失了对被投资单位控制的，处置后的剩余股权
能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按权益法核算，处置股
权账面价值和处置对价的差额计入投资收益，并对该剩余股权视同自取得时即
采用权益法核算进行调整；处置后的剩余股权不能对被投资单位实施共同控制
或施加重大影响的，改按可供出售金融资产的有关规定进行会计处理，处置股
权账面价值和处置对价的差额计入投资收益，剩余股权在丧失控制之日的公允
价值与账面价值间的差额计入当期投资损益。
（十六）固定资产
本公司固定资产是指同时具有以下特征，即为生产商品、提供劳务、出租
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或经营管理而持有的，使用年限超过一年，单位价值超过 2,000 元的有形资产。
固定资产在与其有关的经济利益很可能流入本公司、且其成本能够可靠计
量时予以确认。本公司固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、电子设备、运
输设备等。
除已提足折旧仍继续使用的固定资产和单独计价入账的土地外，本公司对
所有固定资产计提折旧。计提折旧时采用平均年限法。本公司固定资产的分类
折旧年限、预计净残值率、折旧率如下：
年折旧率
序号 类别 折旧年限（年） 预计残值率（%）
（%）
本公司于每年年度终了，对固定资产的预计使用寿命、预计净残值和折旧
方法进行复核，如发生改变，则作为会计估计变更处理。
（十七）在建工程
在建工程在达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或工程实际
成本等，按估计的价值结转固定资产，次月起开始计提折旧，待办理了竣工决
算手续后再对固定资产原值差异进行调整。
（十八）借款费用
发生的可直接归属于需要经过 1 年以上的购建或者生产活动才能达到预定
可使用或者可销售状态的固定资产和存货等的借款费用，在资产支出已经发生、
借款费用已经发生、为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或生
产活动已经开始时，开始资本化；当购建或生产符合资本化条件的资产达到预
定可使用或可销售状态时，停止资本化，其后发生的借款费用计入当期损益。
如果符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时
间连续超过 3 个月，暂停借款费用的资本化，直至资产的购建或生产活动重新
开始。
专门借款当期实际发生的利息费用，扣除尚未动用的借款资金存入银行取
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得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额予以资本化；一般借
款根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般
借款的资本化率，确定资本化金额。资本化率根据一般借款加权平均利率计算
确定。
（十九）无形资产
本公司无形资产包括土地使用权、专有技术等，按取得时的实际成本计量，
其中，购入的无形资产，按实际支付的价款和相关的其他支出作为实际成本；
投资者投入的无形资产，按投资合同或协议约定的价值确定实际成本，但合同
或协议约定价值不公允的，按公允价值确定实际成本。
土地使用权从取得之日起，按其出让年限或剩余出让年限平均摊销；专有
技术和其他无形资产按预计使用年限、合同规定的受益年限和法律规定的有效
年限三者中最短者分期平均摊销。摊销金额按其受益对象计入相关资产成本和
当期损益。对使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命及摊销方法于每年年度
终了进行复核，如发生改变，则作为会计估计变更处理。
本公司内部研究开发项目支出根据其性质以及研发活动最终形成无形资产
是否具有较大不确定性，划分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支
出于发生时计入当期损益；开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无
形资产：（1）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；（2）
具有完成该无形资产并使用或出售的意图；（3）无形资产产生经济利益的方式，
包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，
无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；（4）有足够的技术、财务资源
和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；
（5）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开
发阶段的支出，于发生时计入当期损益。前期已计入损益的开发支出不能在以
后期间确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支
出，自该项目达到预定可使用状态之日起转为无形资产。
（二十）长期资产减值
本公司于每一资产负债表日对长期股权投资、固定资产、在建工程、使用
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寿命有限的无形资产等项目进行检查，当存在减值迹象时，本公司进行减值测
试。对商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年末均
进行减值测试。
减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减
值准备并计入减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额
与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。资产的公允价值根据公平
交易中销售协议价格确定；不存在销售协议但存在资产活跃市场的，公允价值
按照该资产的买方出价确定；不存在销售协议和资产活跃市场的，则以可获取
的最佳信息为基础估计资产的公允价值。处置费用包括与资产处置有关的法律
费用、相关税费、搬运费以及为使资产达到可销售状态所发生的直接费用。资
产预计未来现金流量的现值，按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生
的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。资
产减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回金额
进行估计的，以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资产组是能够
独立产生现金流入的最小资产组合。
在财务报表中单独列示的商誉，在进行减值测试时，将商誉的账面价值分
摊至预期从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组组合。测试结果表明
包含分摊的商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认
相应的减值损失。减值损失金额先抵减分摊至该资产组或资产组组合的商誉的
账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉以外的其他各项资产的账面价
值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。
减值测试后，若该资产的账面价值超过其可收回金额，其差额确认为减值
损失，上述资产的减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。
（二十一）长期待摊费用
本公司的长期待摊费用包括融资租赁服务费，装修费和房屋租金等费用。
该等费用在受益期内平均摊销，如果长期待摊费用项目不能使以后会计期间受
益，则将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。融资租赁服务费，
装修费和房屋租金等费用的摊销年限为 2-5 年。
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（二十二）合同负债
自 2020 年 1 月 1 日起适用的会计政策
合同负债反映本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务。本
公司在向客户转让商品之前，客户已经支付了合同对价或本公司已经取得了无
条件收取合同对价权利的，在客户实际支付款项与到期应支付款项孰早时点，
按照已收或应收的金额确认合同负债。
（二十三）职工薪酬
本公司职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期福利。
短期薪酬主要包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费，医疗保险
费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费，住房公积金，工会经费和职工教
育经费等，在职工提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，
并按照受益对象计入当期损益或相关资产成本。
离职后福利主要包括基本养老保险费、失业保险费等，按照公司承担的风
险和义务，分类为设定提存计划。对于设定提存计划在根据在资产负债表日为
换取职工在会计期间提供的服务而向单独主体缴存的提存金确认为负债，并按
照受益对象计入当期损益或相关资产成本。
辞退福利是由于在职工劳动合同到期之前决定解除与职工的劳动关系，或
为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿的建议而产生。向职工提供的辞退福
利，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：
（1）公司不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时；（2）公司确认与涉
及支付辞退福利的重组相关的成本费用时。
其他长期福利是指除短期薪酬、离职后福利、辞退福利之外的其他职工福
利。向职工提供的其他长期福利，符合设定提存计划条件的，按照设定提存计
划的有关规定进行会计处理。
（二十四）股份支付
用以换取职工提供服务的以权益结算的股份支付，以授予职工权益工具在
授予日的公允价值计量。该公允价值的金额在完成等待期内的服务或达到规定
业绩条件才可行权的情况下，在等待期内以对可行权权益工具数量的最佳估计
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为基础，按直线法计算计入相关成本或费用，相应增加资本公积。
以现金结算的股份支付，按照本公司承担的以股份或其他权益工具为基础
确定的负债的公允价值计量。如授予后立即可行权，在授予日以承担负债的公
允价值计入相关成本或费用，相应增加负债；如需完成等待期内的服务或达到
规定业绩条件以后才可行权，在等待期的每个资产负债表日，以对可行权情况
的最佳估计为基础，按照本公司承担负债的公允价值金额，将当期取得的服务
计入成本或费用，相应调整负债。
在相关负债结算前的每个资产负债表日以及结算日，对负债的公允价值重
新计量，其变动计入当期损益。
本公司在等待期内取消所授予权益工具的（因未满足可行权条件而被取消
的除外），作为加速行权处理，即视同剩余等待期内的股权支付计划已经全部满
足可行权条件，在取消所授予权益工具的当期确认剩余等待期内的所有费用。
（二十五）收入确认原则和计量方法
本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制
权时，确认收入。
合同中包含两项或多项履约义务的，本公司在合同开始时，按照各单项履
约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履
约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。
交易价格是本公司因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，
不包括代第三方收取的款项。本公司确认的交易价格不超过在相关不确定性消
除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。预期将退还给客户的款
项作为负债不计入交易价格。合同中存在重大融资成分的，本公司按照假定客
户在取得商品或服务控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格。该交易
价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销。合同开始日，
本公司预计客户取得商品或服务控制权与客户支付价款间隔不超过一年的，不
考虑合同中存在的重大融资成分。
满足下列条件之一时，本公司属于在某一时段内履行履约义务；否则，属
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于在某一时点履行履约义务：
（1）客户在本公司履约的同时即取得并消耗本公司履约所带来的经济利益。
（2）客户能够控制本公司履约过程中在建的商品。
（3）在本公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本公司在整
个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。
对于在某一时段内履行的履约义务，本公司在该段时间内按照履约进度确
认收入，并按照投入法确定履约进度。履约进度不能合理确定时，本公司已经
发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履
约进度能够合理确定为止。
对于在某一时点履行的履约义务，本公司在客户取得相关商品或服务控制权时
点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本公司考虑下列迹象：
（1）本公司就该商品或服务享有现时收款权利。
（2）本公司已将该商品的法定所有权转移给客户。
（3）本公司已将该商品的实物转移给客户。
（4）本公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户。
（5）客户已接受该商品或服务等。
本公司已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利作为合同资产列示，
合同资产以预期信用损失为基础计提减值。本公司拥有的无条件向客户收取对
价的权利作为应收款项列示。本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品
或服务的义务作为合同负债列示。
与本公司取得收入的主要活动相关的具体会计政策描述如下：
（1）国内销售业务
公司按照与客户签订的合同、订单发货，公司在产品发出后，收到客户签
收的收货确认单时，确认收入的实现。
（2）国外销售业务
公司按照与客户签订的合同、订单等要求，公司在产品发出后，并收到海
关的出口报关单时，确认收入的实现。
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本公司的营业收入主要包括销售商品收入，收入确认政策如下：
销售商品：本公司销售的商品在同时满足下列条件时，按从购货方已收或
应收的合同或协议价款的金额确认商品收入：
（1）已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；
（2）既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商
品实施有效控制；
（3）收入的金额能够可靠地计量；
（4）相关的经济利益很可能流入企业；
（5）相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时。
针对不同的销售模式，公司对销售收入确认的具体标准为：国内销售产品，
在产品发出并收到客户签收的收货确认单时，确认收入的实现；出口产品销售，
在产品发出并收到海关的出口报关单时，确认收入的实现。
（二十六）政府补助
政府补助是指本公司从政府无偿取得货币性资产和非货币性资产，不包括
政府以投资者身份并享有相应所有者权益而投入的资本。政府补助分为与资产
相关的政府补助和与收益相关的政府补助。政府补助为货币性资产的，按照收
到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允
价值不能够可靠取得的，按照名义金额计量。按照名义金额计量的政府补助，
直接计入当期损益。
与资产相关的政府补助，确认为递延收益，并在相关资产的使用寿命内按
照合理、系统的方法分期计入当期损益或冲减相关资产的账面价值。与收益相
关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，
并在确认相关成本费用或损失的期间计入当期损益或冲减相关成本费用；用于
补偿已经发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本费
用。
同时包含与资产相关部分和与收益相关部分的政府补助，区分不同部分分
别进行会计处理；难以区分的，将其整体归类为与收益相关的政府补助。
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与本公司日常活动相关的政府补助，按照经济业务的实质，计入其他收益
或冲减相关成本费用；与日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。
已确认的政府补助需要退回时，存在相关递延收益余额的，冲减相关递延
收益账面余额，超出部分计入当期损益或调整资产账面价值；属于其他情况的，
直接计入当期损益。
（二十七）递延所得税资产和递延所得税负债
本公司递延所得税资产和递延所得税负债根据资产和负债的计税基础与其
账面价值的差额（暂时性差异）计算确认。对于按照税法规定能够于以后年度
抵减应纳税所得额的可抵扣亏损，确认相应的递延所得税资产。对于商誉的初
始确认产生的暂时性差异，不确认相应的递延所得税负债。对于既不影响会计
利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）的非企业合并的交易中产生的资
产或负债的初始确认形成的暂时性差异，不确认相应的递延所得税资产和递延
所得税负债。于资产负债表日，递延所得税资产和递延所得税负债，按照预期
收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量。
本公司以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减
的未来应纳税所得额为限，确认递延所得税资产。
（二十八）租赁
租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价
的合同。在合同开始日，本公司评估合同是否为租赁或者包含租赁。如果合同
一方让渡了在一定期间内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，
则该合同为租赁或者包含租赁。为确定合同是否让渡了在一定期间内控制已识
别资产使用的权利，本公司评估合同中的客户是否有权获得在使用期间内因使
用已识别资产所产生的几乎全部经济利益，并有权在该使用期间主导已识别资
产的使用。
合同中同时包含多项单独租赁的，本公司将合同予以分拆，并分别各项单
独租赁进行会计处理。合同中同时包含租赁和非租赁部分的，本公司将租赁和
非租赁部分分拆后进行会计处理。
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在租赁期开始日，本公司对租赁确认使用权资产和租赁负债。使用权资产
按照成本进行初始计量，包括租赁负债的初始计量金额、在租赁期开始日或之
前支付的租赁付款额（扣除已享受的租赁激励相关金额），发生的初始直接费用
以及为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁
条款约定状态预计将发生的成本。
在本公司作为承租人对租赁确认使用权资产和租赁负债。
（1）租赁变更
租赁变更，是指原合同条款之外的租赁范围、租赁对价、租赁期限的变更，
包括增加或终止一项或多项租赁资产的使用权，延长或缩短合同规定的租赁期
等。租赁变更生效日，是指双方就租赁变更达成一致的日期。
租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该租赁变更作为一项单独
租赁进行会计处理：
①该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；
②增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额
相当。
租赁变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，在租赁变更生效日，本公
司按照租赁准则有关规定对变更后合同的对价进行分摊，重新确定变更后的租
赁期；并采用修订后的折现率对变更后的租赁付款额进行折现，以重新计量租
赁负债。在计算变更后租赁付款额的现值时，本公司采用剩余租赁期间的租赁
内含利率作为折现率；无法确定剩余租赁期间的租赁内含利率的，本公司采用
租赁变更生效日的承租人增量借款利率作为折现率。就上述租赁负债调整的影
响，本公司区分以下情形进行会计处理：
①租赁变更导致租赁范围缩小或租赁期缩短的，承租人应当调减使用权资
产的账面价值，并将部分终止或完全终止租赁的相关利得或损失计入当期损益；
②其他租赁变更导致租赁负债重新计量的，承租人相应调整使用权资产的
账面价值。
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（2）短期租赁和低价值资产租赁
对于租赁期不超过 12 个月的短期租赁和单项租赁资产为全新资产时价值较
低的低价值资产租赁，本公司选择不确认使用权资产和租赁负债。本公司将短
期租赁和低价值资产租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法或其
他系统合理的方法计入相关资产成本或当期损益。
（二十九）安全生产费
公司根据财政部、国家安全生产监督管理总局 2012 年 2 月 14 日印布的
《企业安全生产费用提取和使用管理办法》（财企[2012]16 号）的相关规定提取
和使用、核算安全生产费。
公司按规定标准提取安全生产费用，提取的安全生产费计入当期损益，同
时记入专项储备，在所有者权益项下单独列示。实际使用提取的安全生产费时，
属于费用性支出的，直接冲减专项储备。使用提取的安全生产费形成固定资产
的，通过“在建工程”科目归集所发生的支出，待安全项目完工达到预定可使
用状态时确认为固定资产；同时，按照形成固定资产的成本冲减专项储备，并
确认相同金额的累计折旧，该固定资产在以后期间不再计提折旧。提取的专项
储备余额不足冲减的，按实际发生额直接计入当期损益。
（三十）重要会计政策、会计估计变更和会计差错更正
报表格式的通知》（财会[2018]15 号），对一般企业财务报表格式进行了修订，
会[2017]30 号）同时废止。
融资产转移》（财会[2017]8 号）、《企业会计准则第 24 号—套期会计》（财会
[2017]9 号）、《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》财会[2017]14 号）（上述
准则统称“新金融工具准则”）。
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格式的通知》（财会[2019]1 号），对合并财务报表格式进行了修订。
报表格式的通知》（财会[2019]6 号），对一般企业财务报表格式进行了修订，
式的通知》（财会[2018]15 号）同时废止。
（2019 版）的通知》（财会[2019]16 号），对合并财务报表格式进行了修订，
通知》（财会[2019]1 号）同时废止。
上述变更对公司的财务状况、经营成果和现金流量均未构成重大影响。
（1）新金融工具准则
执行新金融工具准则对公司 2019 年 1 月 1 日合并财务报表的主要影响如下：
单位：万元
资产负债表
项目
应收票据 3,838.56 -384.86 3,453.69
应收款项融资 - 384.86 384.86
（2）新收入准则
执行新收入准则对公司 2020 年 1 月 1 日合并财务报表的主要影响如下：
单位：万元
资产负债表
项目
预收款项 642.55 -642.55 -
合同负债 - 568.62 568.62
其他流动负债 2,882.37 73.92 2,956.29
报告期内，公司无重要会计估计变更事项。
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公司第二届董事会第十六次会议以及 2021 年第二次临时股东大会审议通过
了《关于公司前期会计差错更正的议案》，对新三板挂牌期间的 2018 年及 2019
年财务数据进行了差错更正，具体更正调整事项如下：
（1）2019 年 12 月 31 日合并资产负债表
单位：万元
项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
信用等级较低的银行承
兑汇票未终止确认；信
用等级较低的未到期银
应收票据 - 3,718.15 3,718.15 行承兑汇票计提坏账准
备；执行新金融工具准
则，应收票据及应收款
项融资调整列报
应收账款及预收款项重
应收账款 4,665.34 4,144.16 -521.19 分类；补充计提坏账准
备；收入调整事项
执行新金融工具准则，
应收款项融资 3,662.29 2,630.82 -1,031.48 应收票据及应收款项融
资调整列报
预付款项 748.93 696.89 -52.04 重分类调整
补充计提坏账准备；未
认证进项税调整至其他
其他应收款 62.85 61.90 -0.95 流动资产；重分类调
整；往来款调整计入费
用
调整车间停工对期末存
货成本结转的影响；调
存货 6,304.33 6,069.85 -234.48 整发出商品的存货跌价
准备；调整跨期收入对
存货成本结转的影响
应交税费重分类调整；
其他流动资产 199.22 157.12 -42.10
冲回多暂估的进项税
流动资产合计 19,032.11 20,868.03 1,835.92 见上述原因分析
盐酸二甲双胍原料药扩
产项目达到可使用状态
转为固定资产；资产装
修等支出重分类调整；
固定资产 20,844.08 20,229.81 -614.27 补充计提固定资产累计
折旧；办公楼一楼大厅
装修工程重分类为长期
待摊费用；报废资产调
整
安装设备达到可使用状
在建工程 1,903.84 1,818.83 -85.01
态结转固定资产
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项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
调整购置的专有技术不
无形资产 5,787.68 5,762.34 -25.34
予资本化的金额
资产装修等支出重分类
长期待摊费用 38.89 514.73 475.84
调整并摊销
根据可抵扣暂时性差异
递延所得税资产 110.70 118.94 8.24
调整递延所得税资产
部分研发项目研发支出
其他非流动资产 1,832.36 715.88 -1,116.48 费用化调整；重分类调
整预付工程设备款
非流动资产合计 30,517.54 29,160.54 -1,357.01 见上述原因分析
资产总计 49,549.66 50,028.57 478.91 见上述原因分析
暂估应付款调整；冲回
应付账款 3,031.67 3,547.24 515.57
多暂估的进项税
应收账款、预收款项重
分类调整；客户往来对
预收款项 1,225.37 642.55 -582.83 账差异调整；部分预收
款项根据款项性质重分
类至其他应付款
补充计提工会经费；薪
应付职工薪酬 919.84 846.42 -73.42
资跨期调整
重新测算 2019 年当期所
应交税费 1,008.65 869.32 -139.33
得税
根据款项性质重分类调
整；调整费用跨期；部
分研发项目研发支出费
其他应付款 1,822.63 2,680.56 857.93 用化调整；业务往来款
调整；停工损失调整；
调整关联方资金利息；
其他关联交易调整
调整未终止确认的银行
其他流动负债 - 2,882.37 2,882.37
承兑汇票
流动负债合计 18,077.50 21,537.79 3,460.29 见上述原因分析
调整多摊销的与资产相
递延收益 541.41 590.97 49.56
关的政府补助摊销额
根据 500 万元以下固定
资产一次性抵扣政策形
递延所得税负债 586.20 574.71 -11.49 成的应纳税暂时性差
异，调整递延所得税负
债
非流动负债合计 1,127.60 1,165.67 38.07 见上述原因分析
负债合计 19,205.10 22,703.46 3,498.36 见上述原因分析
根据审定净利润调整盈
盈余公积 1,870.65 1,769.92 -100.73
余公积
见合并利润表差异原因
未分配利润 3,958.94 1,040.22 -2,918.71
解释
股东权益合计 30,344.55 27,325.11 -3,019.45 见上述原因分析
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项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
负债和股东权益总计 49,549.66 50,028.57 478.91 见上述原因分析
（2）2019 年度合并利润表
单位：万元
项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
营业收入 31,149.94 31,100.69 -49.26 调整公租房租金收入等
重分类调整；调整资产
原值，补充计提折旧；
将资产装修等支出重分
类调整并摊销；调整已
计提存货跌价准备的存
减：营业成本 16,736.11 16,950.42 214.31
货转销；调整营业成本
中的停工损失；收入调
整事项；成本跨期调
整；调整公租房租金收
入对应的成本
跨期费用调整；市场推
销售费用 3,169.77 3,490.07 320.30
广费调整计提
费用跨期调整；补充计
管理费用 2,608.67 2,763.20 154.53 提固定资产折旧；重分
类调整；调整停工损失
重分类调整业务招待
费；调整研发部门装修
支出对应的摊销费用；
研发费用 1,991.44 3,108.97 1,117.53 费用化调整部分研发项
目研发支出；调整跨期
职工薪酬影响的研发费
用
财务费用 431.44 440.24 8.80 利息费用调整
调整多摊销的与资产相
关的政府补助摊销额；
加：其他收益 645.78 636.99 -8.80
与企业日常经营活动无
关的政府补助重分类
重新测算坏账准备；资
信用减值损失 -2.43 -15.73 -13.30 产减值损失和信用减值
损失重分类调整
调整计提存货跌价准
备；调整坏账准备；资
资产减值损失 -571.36 -658.22 -86.86
产减值损失和信用减值
损失重分类调整
营业利润 5,869.64 3,895.95 -1,973.69 见上述原因分析
与企业日常经营活动无
加：营业外收入 76.22 89.72 13.50
关的政府补助重分类
存货报废损失重分类调
减：营业外支出 29.81 29.52 -0.28
整
利润总额 5,916.06 3,956.15 -1,959.91 见上述原因分析
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项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
根据以上调整，重新测
减：所得税费用 874.04 941.60 67.56
算所得税费用并调整
净利润 5,042.02 3,014.55 -2,027.47 见上述原因分析
持续经营净利润 5,042.02 3,014.55 -2,027.47 见上述原因分析
综合收益总额 5,042.02 3,014.55 -2,027.47 见上述原因分析
（3）2018 年 12 月 31 日合并资产负债表
单位：万元
项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
信用等级较低的银行承
兑汇票未终止确认；信
应收票据 987.53 3,838.56 2,851.02 用等级较低的未到期银
行承兑汇票计提坏账准
备
补充计提应收账款坏账
应收账款 4,149.50 3,942.85 -206.65
准备
根据工程项目建设进度
预付款项 456.22 249.31 -206.91 调整预付账款；重分类
调整
调整其他应收款坏账准
其他应收款 157.05 59.90 -97.15 备；其他应收款、其他
应付款往来抵消
调整存货跌价准备；调
存货 6,013.25 6,032.13 18.88 整车间停工对期末存货
成本的影响
其他流动资产 735.83 696.03 -39.80 冲回多暂估的进项税
流动资产合计 15,037.91 17,357.31 2,319.40 见上述原因分析
盐酸二甲双胍原料药扩
产项目达到可使用状态
转为固定资产；资产装
固定资产 20,369.26 20,606.01 236.76
修等支出重分类调整；
补充计提房屋建筑物折
旧
盐酸二甲双胍原料药扩
在建工程 2,068.39 1,940.19 -128.21 产项目达到可使用状态
转为固定资产
调整购置的专有技术不
无形资产 6,099.04 6,067.09 -31.95
予资本化的金额
资产装修等支出重分类
长期待摊费用 59.27 463.45 404.17
至长期待摊费用并摊销
根据可抵扣暂时性差异
递延所得税资产 107.64 113.73 6.09
调整递延所得税资产
部分研发项目研发支出
其他非流动资产 399.75 441.42 41.66
费用化调整
非流动资产合计 29,103.35 29,631.87 528.52 见上述原因分析
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项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
资产总计 44,141.26 46,989.18 2,847.92 见上述原因分析
暂估应付款调整；冲回
应付账款 4,267.74 5,260.29 992.55
多暂估的进项税
客户往来对账差异调
整；部分预收账款根据
预收款项 951.92 838.25 -113.67
款项性质重分类至其他
应付款
薪资跨期费用调整；补
应付职工薪酬 1,115.15 1,059.82 -55.32
充计提工会经费
重新测算 2018 年当期
应交税费 325.81 323.37 -2.44
所得税
部分研发项目研发支出
费用化调整；费用跨期
调整；资金利息调整；
根据款项性质重分类调
其他应付款 4,356.07 4,505.88 149.82 整；调整融资租赁相关
的利息支出；其他关联
交易调整；其他应收
款、其他应付款往来抵
消
调整未终止确认的银行
其他流动负债 - 3,032.80 3,032.80
承兑汇票
流动负债合计 12,606.41 16,610.14 4,003.73 见上述原因分析
调整多摊销的与资产相
递延收益 323.50 377.77 54.27
关的政府补助摊销额
根据 500 万元以下固定
资产一次性抵扣政策形
递延所得税负债 488.12 270.03 -218.10 成的应纳税暂时性差
异，调整递延所得税负
债
非流动负债合计 811.62 647.79 -163.83 见上述原因分析
负债合计 13,418.04 17,257.93 3,839.90 见上述原因分析
根据审定净利润调整盈
盈余公积 1,266.89 1,192.65 -74.24
余公积
见合并利润表差异原因
未分配利润 -479.32 -1,397.06 -917.74
解释
股东权益合计 30,723.22 29,731.25 -991.98 见上述原因分析
负债和股东权益总计 44,141.26 46,989.18 2,847.92 见上述原因分析
（4）2018 年度合并利润表
单位：万元
项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
营业收入 27,138.84 27,145.68 6.84 调整公租房租金收入
预付款费用化调整；重
减：营业成本 16,847.16 17,136.90 289.74
分类调整；调整资产原
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项目 新三板披露数 本次申报数 差异金额 主要调整原因
值并补充计提折旧；资
产装修等支出重分类调
整并摊销；调整已计提
存货跌价准备的存货转
销；跨期成本调整；调
整少结转的营业成本；
调整公租房租金收入对
应的成本
跨期费用调整；市场推
销售费用 2,489.36 2,824.21 334.86
广费调整计提
调整费用跨期；固定资
产补充计提折旧；重分
管理费用 2,659.75 2,663.98 4.23
类调整；存货正常报废
重分类至管理费用
部分研发项目研发支出
费用化调整；调整研发
研发费用 897.72 1,075.34 177.62 部门装修支出对应的摊
销费用；调整跨期职工
薪酬影响；重分类调整
财务费用 212.12 230.15 18.03 调整利息费用
调整多摊销与资产相关
的政府补助的摊销额；
加：其他收益 157.40 55.64 -101.77
与企业日常经营活动无
关的政府补助重分类
重新测算坏账准备；调
资产减值损失 -418.13 -463.07 -44.94
整计提存货跌价准备
营业利润 3,317.05 2,352.70 -964.35 见上述原因分析
与企业日常经营活动无
加：营业外收入 100.33 147.83 47.50
关的政府补助重分类
存货报废损失重分类调
减：营业外支出 73.91 70.50 -3.41
整
利润总额 3,343.47 2,430.03 -913.44 见上述原因分析
根据以上调整，重新测
减：所得税费用 493.70 439.37 -54.33
算所得税费用并调整
净利润 2,849.77 1,990.66 -859.11 见上述原因分析
持续经营净利润 2,849.77 1,990.66 -859.11 见上述原因分析
综合收益总额 2,849.77 1,990.66 -859.11 见上述原因分析
七、分部
报告期内，公司无经营分部信息。
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八、经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表
根据信永中和会计师出具的《非经常性损益明细表的专项说明》
（XYZH/2022SHAI10349），报告期内公司非经常性损益明细表如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
非流动资产处置损益 -1.25 -3.67 -8.95 23.56
计入当期损益的政府补助（与企业业务
密切相关，按照国家统一标准定额或定 326.45 695.41 732.36 709.49
量享受的政府补助除外）
同一控制下企业合并产生的子公司年初
- - - -94.63
至合并日的当期净损益
除上述各项之外的其他营业外收入和支
出
其他符合非经常性损益定义的损益项目 - -888.48 - -
小计 331.97 -207.19 745.22 628.62
减：所得税影响额 31.10 -45.04 100.93 75.84
少数股东权益影响额（税后） - - - -
合计 300.87 -162.15 644.29 552.78
报告期内，公司扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
归属于母公司股东的净利润 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
归属于母公司股东的非经常性损
益净额
扣除非经常性损益后归属于母公
司股东的净利润
归属于母公司股东的非经常性损
益净额占归属于母公司股东的净 5.89% -2.07% 9.38% 18.34%
利润的比例
东的非经常性损益净额占归属于母公司股东的净利润的比例分别为 18.34%、
额为负主要系 2021 年计提股份支付费用 888.48 万元所致。
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九、主要税项及享受的税收优惠政策
（一）主要税种及税率
税种 计税依据 法定税率
增值税 应纳税增值额 17%、16%、13%
城市维护建设税 流转税额 5%、7%
教育费附加 流转税额 3%
地方教育费附加 流转税额 2%
企业所得税 应纳税所得额 15%、20%
注：根据《财政部 税务总局关于调整增值税税率的通知》（财税[2018]32 号），自 2018 年 5 月 1 日起公司
发生的增值税应税行为，原适用 17%税率的，税率调整为 16%。根据《财政部 税务总局 海关总署关于深
化增值税改革有关政策的公告》（财政部 税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号），自 2019 年 4 月 1 日
起公司发生的增值税应税行为，原适用 16%税率的，税率调整为 13%。
本公司及子公司企业所得税税率列示如下：
纳税主体名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
科源制药 15% 15% 15% 15%
力诺制药 15% 15% 15% 15%
诺心贸易 20% 20% 20% 20%
力诺医药科技 20% 20% 20% 20%
（二）税收优惠及批文
山东科源制药股份有限公司于 2018 年 11 月 30 日，经山东省科学技术厅、
山东省财政厅、国家税务总局山东省税务局联合认定为高新技术企业（证书号：
GR201837002470），有效期三年，企业所得税税率为 15%。
山东力诺制药有限公司于 2018 年 11 月 30 日，经山东省科学技术厅、山东
省财政厅、国家税务总局山东省税务局联合认定为高新技术企业（证书号：
GR201837002564），有效期三年，企业所得税税率为 15%。
山东科源制药股份有限公司于 2021 年 12 月 7 日，经山东省科学技术厅、
山东省财政厅、国家税务总局山东省税务局联合认定为高新技术企业（证书号：
GR202137000144），有效期三年，企业所得税税率为 15%。
山东力诺制药有限公司于 2021 年 12 月 7 日，经山东省科学技术厅、山东
省财政厅、国家税务总局山东省税务局联合认定为高新技术企业（证书号：
GR202137001100），有效期三年，企业所得税税率为 15%。
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公司出口产品执行增值税的“免、抵、退”政策，2020 年公司根据产品类
别出口退税率分别为 10%、13%。
根据财政部、税务总局公告 2020 年第 15 号《关于提高部分产品出口退税
率的公告》，自 2020 年 3 月 20 日起，将瓷制卫生器具等 1084 项产品出口退税
率提高至 13%，故格列齐特原料药和盐酸二甲双胍原料药的出口退税率从原来
的 10%提高到 13%。
根据财政部、税务总局《关于设备器具扣除有关企业所得税政策的通知》
（财税[2018]54 号）,企业在 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期间新购进
的设备、器具，单位价值不超过 500 万元的，允许一次性计入当期成本费用在
计算应纳税所得额时扣除，不再分年度计算折旧。
根据财政部、税务总局公告 2021 年第 6 号《财政部 税务总局关于延长部
分税收优惠政策执行期限的公告》，《财政部 税务总局关于设备器具扣除有关企
业所得税政策的通知》(财税[2018]54 号) 的税收优惠政策，执行期限延长至
录有关问题的通知》（财税[2008]48 号）、《节能节水专用设备企业所得税优惠目
（2018 年版）》（财税[2018]84 号）企业自 2008 年 1 月 1 日起购置并实际使用
设备投资额的 10%抵免当年企业所得税应纳税额。
山东省财政厅、国家税务总局山东省税务局、山东省退役军人事务厅、山
东省人力资源和社会保障厅、山东省扶贫开发办公室《关于确定自主就业退役
士兵和重点群体创业就业税收扣除标准的通知》（鲁财税[2019]8 号），企业招用
自主就业退役士兵，与其签订 1 年以上期限劳动合同并依法缴纳社会保险费的，
自签订劳动合同并缴纳社会保险当月起，在 3 年内按实际招用人数予以定额依
次扣减增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和企业所得税，
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定额标准为每人每年 9,000 元。
根据国家税务总局公告 2019 年第 2 号《关于实施小型微利企业普惠性所得
税减免政策有关问题的公告》，自 2019 年 1 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日，对小
型微利企业年应纳税所得额不超过 100 万元的部分，减按 25%计入应纳税所得
额，按 20%的税率缴纳企业所得税；对年应纳税所得额超过 100 万元但不超过
山东诺心贸易有限公司自 2019 年开始认定为小型微利企业，适用该项税收优惠
政策。子公司山东诺心贸易有限公司和山东力诺医药科技有限公司认定为小型
微利企业，自 2019 年起至 2020 年适用该项税收优惠政策。
根据国家税务总局公告 2021 年第 8 号《国家税务总局关于落实支持小型微
利企业和个体工商户发展所得税优惠政策有关事项的公告》，自 2021 年 1 月 1
日至 2022 年 12 月 31 日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过 100 万元的部
分，减按 12.5%计入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税。子公司山
东诺心贸易有限公司和山东力诺医药科技有限公司认定为小型微利企业，自
根据财政部、税务总局、科技部联合发布的财税[2018]99 号《关于提高研
究开发费用税前加计扣除比例的通知》规定，本公司开展研发活动中实际发生
的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，
在 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期间，再按照实际发生额的 75%在税
前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的 175%在税前摊
销。
根据财政部、税务总局公告 2021 年第 13 号《财政部 税务总局关于进一步
完善研发费用税前加计扣除政策的公告》，本公司开展研发活动中实际发生的研
发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，自
产的，自 2021 年 1 月 1 日起，按照无形资产成本的 200%在税前摊销。
根据鲁财税[2021]6 号山东省财政厅《关于免征地方水利建设基金有关事项
的通知》规定，山东省范围内自 2021 年 1 月 1 日起免征地方水利建设基金，故
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本公司自 2021 年起地方水利建设基金由原来 0.05%缴征比例调减为 0。
根据《国家税务总局 财政部关于制造业中小微企业延缓缴纳 2021 年第四
季度部分税费有关事项的公告》（国家税务总局公告 2021 年第 30 号），延缓缴
纳的税费包括所属期为 2021 年 10 月、11 月、12 月（按月缴纳）或者 2021 年
第四季度（按季缴纳），即纳税人应当依法于 2021 年 11 月、12 月及 2022 年 1
月申报期内申报的企业所得税、个人所得税（代扣代缴除外）、国内增值税、国
内消费税及附征的城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加，不包括向税
务机关申请代开发票时缴纳的税费。符合《公告》规定条件的制造业中型企业，
可以延缓缴纳《公告》第三条规定的各项税费金额的 50%，符合《公告》规定
条件的制造业小微企业，可以延缓缴纳《公告》第三条规定的全部税费。延缓
的期限为 3 个月。延缓期限届满，纳税人应依法缴纳缓缴的税费。
根据《国家税务总局 财政部关于延续实施制造业中小微企业延缓缴纳部分
税费有关事项的公告》（国家税务总局 财政部公告 2022 年第 2 号），《国家税务
总局 财政部关于制造业中小微企业延缓缴纳 2021 年第四季度部分税费有关事
项的公告》（2021 年第 30 号）规定的制造业中小微企业延缓缴纳 2021 年第四
季度部分税费政策，缓缴期限继续延长 6 个月。上述企业 2021 年第四季度延缓
缴纳的税费在 2022 年 1 月 1 日后本公告施行前已缴纳入库的，可自愿选择申请
办理退税（费）并享受延续缓缴政策。符合本公告规定条件的制造业中小微企
业，在依法办理纳税申报后，制造业中型企业可以延缓缴纳本公告规定的各项
税费金额的 50%，制造业小微企业可以延缓缴纳本公告规定的全部税费，延缓
的期限为 6 个月，延缓期限届满，纳税人依法缴纳相应月份或者季度的税费。
延缓缴纳的税费包括所属期为 2022 年 1 月、2 月、3 月、4 月、5 月、6 月（按
月缴纳）或者 2022 年第一季度、第二季度（按季缴纳）的企业所得税、个人所
得税、国内增值税、国内消费税及附征的城市维护建设税、教育费附加、地方
教育费附加，不包括代扣代缴、代收代缴以及向税务机关申请代开发票时缴纳
的税费。对于在本公告施行前已缴纳入库的所属为 2022 年 1 月的上述税费，企
业可自愿选择申请办理退税（费）并享受缓缴政策。
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十、发行人最近三年及一期主要财务指标
（一）主要财务指标
财务指标 日/2022 年 1-6 31 日/2021 年
日/2020 年度 日/2019 年度
月 度
流动比率（倍） 2.00 1.84 1.77 0.97
速动比率（倍） 1.26 1.06 1.06 0.69
资产负债率（合并） 23.48% 22.97% 25.49% 45.38%
资产负债率（母公司） 20.25% 18.98% 19.80% 38.08%
应收账款周转率（次） 6.36 19.81 11.62 7.28
存货周转率（次） 1.45 3.03 2.69 2.67
息税折旧摊销前利润（万元） 7,454.96 11,837.05 10,960.87 6,810.21
归属于发行人股东的净利润
（万元）
扣除非经常性损益后归属于母
公司股东的净利润（万元）
研发投入占营业收入的比例 4.54% 5.80% 7.59% 10.00%
每股经营活动产生的现金流量
（元/股）
每股净现金流量（元/股） 0.34 0.49 0.13 0.14
归属于发行人股东的每股净资
产（元/股）
上述财务指标的计算方法如下：
（二）净资产收益率和每股收益
根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号——净资
产收益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）的规定，报告期公司净资
产收益率及每股收益如下：
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每股收益（元）
加权平均净
期间 报告期利润计算口径 基本每股 稀释每股
资产收益率
收益 收益
归属于公司普通股股东的净利润 11.19% 0.88 0.88
股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 20.08% 1.35 1.35
度 扣除非经常性损益后归属于普通
股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 22.33% 1.18 1.18
度 扣除非经常性损益后归属于普通
股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 11.10% 0.52 0.52
度 扣除非经常性损益后归属于普通
股股东的净利润
上述指标的计算公式如下：
（1）加权平均净资产收益率=P/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
（2）基本每股收益=P/（S0+S1+Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0-Sk）
（3）稀释每股收益=（P+已确认为费用的稀释性潜在普通股利息×（1-所得税率）-转换费用）/（S0
＋S1＋Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0-Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）
其中：P 为报告期利润；E0 为归属于母公司的期初净资产；Ei 为报告期内发行新股或债转股等新增
的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净
资产；NP 为报告期归属于母公司的净利润；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增股本或股票股
利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期因回购或缩股等减少股
份数；Sk 为报告期缩股数；M0 为报告期月份数；Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj
为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数。
十一、经营成果分析
报告期内，公司经营成果总体情况如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 22,416.68 42,088.86 36,705.76 31,100.69
营业成本 13,294.01 24,368.98 18,332.10 16,950.42
营业利润 5,840.45 8,982.28 7,861.40 3,895.95
利润总额 5,845.97 8,991.87 8,108.30 3,956.15
净利润 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
归属于母公司所有者的净利润 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
扣除非经常性损益后归属于母
公司股东的净利润
毛利率 40.70% 42.10% 50.06% 45.50%
主营业务毛利率 40.57% 41.96% 49.94% 45.39%
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性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 2,461.77 万元、6,220.85 万元、
（一）营业收入构成及变动分析
报告期内，公司营业收入构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 22,358.62 99.74% 41,966.80 99.71% 36,594.80 99.70% 30,992.17 99.65%
其他业务收入 58.06 0.26% 122.07 0.29% 110.96 0.30% 108.52 0.35%
合计 22,416.68 100.00% 42,088.86 100.00% 36,705.76 100.00% 31,100.69 100.00%
公司主营业务收入为化学原料药及化学药品制剂、中间体的销售收入。
别为 99.65%、99.70%、99.71%和 99.74%，占营业收入比重较高，公司主营业
务突出。
公司其他业务收入主要为废旧材料的销售收入，报告期内其他业务收入金
额及占比均较小，对公司业绩影响较小。
报告期内，公司主营业务收入按销售地区划分情况如下：
单位：万元
地区
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
华东 10,885.54 48.69% 18,167.35 43.29% 15,228.51 41.61% 11,223.00 36.21%
华北 2,800.39 12.52% 5,397.68 12.86% 5,407.06 14.78% 4,455.06 14.37%
华中 790.11 3.53% 3,302.80 7.87% 4,491.69 12.27% 4,717.97 15.22%
西南 1,066.13 4.77% 2,758.23 6.57% 3,106.60 8.49% 1,699.96 5.49%
华南 1,572.50 7.03% 4,416.38 10.52% 2,185.43 5.97% 2,563.91 8.27%
东北 318.08 1.42% 913.08 2.18% 1,021.06 2.79% 727.82 2.35%
西北 56.24 0.25% 137.15 0.33% 180.07 0.49% 205.84 0.66%
境外 4,869.61 21.78% 6,874.13 16.38% 4,974.39 13.59% 5,398.61 17.42%
总计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
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报告期内，公司主营业务收入主要来源于境内，占比均在 75%以上。其中，
境内收入主要集中在华东、华北和华中地区，2019 年度、2020 年度、2021 年
度和 2022 年 1-6 月，合计主营业务收入占比分别为 65.80%、68.66%、64.02%
和 64.74%；2021 年度及 2022 年 1-6 月，公司华南地区的收入占比有所提升，
主要系部分华南地区客户中标国家集采后，带动公司在相关区域内的收入增加
所致；境外销售收入主要为销往国际客户的格列齐特、OR10154 以及 OR10127
等产品，2020 年度受新冠疫情影响，境外收入占比有所降低，2022 年 1-6 月，
由于海外疫情管控放开，公司定制化中间体 OR10154 的销售收入增长较多，带
动境外收入占比提升。
报告期内，公司主营业务收入按销售模式划分情况如下：
单位：万元
模式
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
直销模式 12,186.10 54.50% 29,812.37 71.04% 26,804.97 73.25% 21,867.80 70.56%
贸易商模式 8,602.41 38.47% 8,676.73 20.68% 5,172.32 14.13% 4,631.26 14.94%
配送商模式 859.91 3.85% 2,195.67 5.23% 3,671.12 10.03% 3,204.11 10.34%
传统经销模式 710.20 3.18% 1,282.03 3.05% 946.40 2.59% 1,289.00 4.16%
合计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
报告期内，公司采取直销为主、贸易商及配送商销售为辅的销售模式。公
司销售模式与产品类型相关，不同类型产品的销售模式存在差异。
报告期内，公司化学原料药主要采用直销模式，占比分别为 70.56%、
竞争加剧等因素影响，直销收入占比有所下降。公司中间体产品销往境外，主
要通过终端客户指定的贸易商进行销售，2022 年 1-6 月随着海外疫情管控放开，
定制化中间体 OR10154 的销售恢复显著，因此贸易商模式收入占比提升较多。
由于“两票制”政策要求，公司化学药品制剂以配送商模式为主，产品主要通
过配送商销售到医疗机构等终端，2019 年至 2020 年，公司配送商模式的销售
收入占比相对稳定，2021 年度，受盐酸氟西汀制剂进入国家集采且公司未中标
影响，盐酸氟西汀分散片配送商模式销售收入有所下降，导致公司配送商模式
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下的收入下降。
报告期内，公司主营业务收入按产品类型划分情况如下：
单位：万元
产品类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
化学原料药 15,967.51 71.42% 36,078.78 85.97% 30,033.88 82.07% 24,063.67 77.64%
化学药品制剂 1,623.97 7.26% 3,567.54 8.50% 4,719.54 12.90% 4,580.75 14.78%
中间体 4,767.14 21.32% 2,320.48 5.53% 1,841.39 5.03% 2,347.75 7.58%
合计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
分别为 24,063.67 万元、30,033.88 万元、36,078.78 万元和 15,967.51 万元，占主
营业务收入的比重分别为 77.64%、82.07%、85.97%和 71.42%，均保持在 70%
以上，是公司主营业务收入的主要来源。2022 年 1-6 月随着海外疫情管控放开，
终端客户欧莱雅新品销售较好，带动定制化中间体 OR10154 的销售快速增长，
因此中间体收入占比有所增长。
报告期内，公司主营业务收入按品种划分情况如下：
单位：万元
项目 类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
格列齐特 6,153.41 27.52% 17,750.81 42.30% 15,262.13 41.71% 12,017.75 38.78%
盐酸二甲双胍 4,923.09 22.02% 10,283.58 24.50% 7,399.59 20.22% 3,857.59 12.45%
化学原
盐酸罗哌卡因 料药 256.64 1.15% 2,283.19 5.44% 3,736.31 10.21% 4,438.38 14.32%
单硝酸异
山梨酯
盐酸氟西汀 化学药
分散片 品制剂
OR10127 - - 728.28 1.74% 700.92 1.92% 1,367.86 4.41%
中间体
OR10154 4,767.14 21.32% 1,592.20 3.79% 855.58 2.34% 979.89 3.16%
小计 20,116.17 89.97% 36,165.58 86.18% 30,956.02 84.59% 25,842.88 83.39%
其他 2,242.46 10.03% 5,801.22 13.82% 5,638.78 15.41% 5,149.29 16.61%
总计 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
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特以及盐酸二甲双胍销量及单价增长显著，使得销售收入分别较上年增长
标国家集采，公司格列齐特、盐酸二甲双胍以及单硝酸异山梨酯的收入显著增
加，分别较上年增长 2,488.68 万元、2,883.99 万元以及 1,710.45 万元，带动公
司主营业务收入保持增长。
药自产自用），使得对外部原料药的需求量提升较多，公司前期单硝酸异山梨酯
的销售规模较小，因此带动本期单硝酸异山梨酯的收入较上年同期增长
中间体 OR10154 的销售恢复显著，销售收入较上年同期增长 4,107.61 万元。此
外，2022 年上半年国内部分地区新冠疫情大规模反复，下游以及终端销售受到
影响，同时海外疫情管控放松导致国际市场竞争加剧，综合使得格列齐特销量
同比有所下降，相应销售收入有所下降，随着疫情逐渐得到控制，山东鲁抗医
药集团赛特有限责任公司等重点客户的销售已经有所回升。盐酸二甲双胍销售
收入整体保持稳定。
集采中标文件，集采约定的年度采购金额为 5,598.62 万元（不考虑配送等相关
费用），标期为三年，未来也将为公司带来稳定的业绩贡献。
公司主要产品的收入变动分析具体如下：
（1）格列齐特收入变动分析
报告期内，公司格列齐特销售情况如下：
项目 变动
金额 金额 变动 金额 变动 金额
（注）
销售数量（吨） 81.28 -36.20% 228.88 18.79% 192.68 13.20% 170.21
平均单价（元
/kg）
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项目 变动
金额 金额 变动 金额 变动 金额
（注）
销售收入（万
元）
注：2022 年 1-6 月的销量及收入变动为较 2021 年 1-6 月的变动，平均单价的变动为较
元和 2,488.68 万元，主要原因系销量及单价均稳步增长所致。2022 年 1-6 月格
列齐特收入有所下降，主要系销量下降影响所致。
销量方面，格列齐特制剂是非胰岛素类降糖药的重要品种，市场需求较大，
公司作为国内格列齐特的主要生产商之一，销量由 2019 年度的 170.21 吨上升
至 2021 年度的 228.88 吨，年复合增长率达 15.96%。其中 2021 年度，受市场需
求增长、部分客户中标国家集采以及国产制剂企业在中标后市场份额提升等因
素影响，公司格列齐特销售量稳步增长。2022 年 1-6 月，一方面，国内部分地
区新冠疫情大规模反复，上海、山东等地实施封控，多地倡导居家隔离，使得
下游以及终端销售均受到一定影响，同时少量客户采购了其他厂商的部分原料
药，使得国内销售有所减少；另一方面，海外疫情管控放松，海外地区的竞争
者加强国际市场拓展力度，使得部分海外市场的格列齐特销量受到一定影响，
综合导致本期公司格列齐特的销量为 81.28 吨，较上年的 228.88 吨有所下降。
①公司格列齐特 2021 年及 2022 年 1-6 月主要客户变动情况
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单位：万元、吨
主要剂型 客户名称 变动原因情况
收入 销量 收入排名 收入 销量 收入排名
受疫情影响，采购
常释剂型 山东鲁抗医药集团赛特有限责任公司 1,387.61 18.00 1 86.73 1.00 20 暂时下降，7-9 月
已显著恢复
缓释控释剂型 海南健安药业有限公司 951.81 10.98 2 428.87 4.98 4
集采中标客户，陆
缓释控释剂型 北京福元医药股份有限公司 - - - 470.49 5.70 2 续贡献业绩
原主要缓释控释剂
缓释控释剂型 仁和药业股份有限公司 433.63 5.08 15 312.21 3.60 6 型客户，本期根据
销售情况加大采购
常释剂型 华润医药集团有限公司 880.27 11.15 3 433.63 6.00 3 常释剂型客户，受
部分地区疫情反影
响，客户结合市场
常释剂型 湖南千金湘江药业股份有限公司 581.42 7.50 9 225.66 3.00 7 销售情况，采购有
所下降，但仍为主
要客户
受部分地区疫情反
影响，客户结合市
常释剂型 石家庄四药有限公司 706.81 8.53 6 146.02 2.20 16 场销售情况，以及
竞争对手报价，向
公司采购减少，但
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主要剂型 客户名称 变动原因情况
收入 销量 收入排名 收入 销量 收入排名
仍保持合作关系
常释剂型 浙江京新药业股份有限公司 286.19 3.30 19 216.81 2.50 8 常释剂型客户，根
据其市场开拓情
常释剂型 四川美大康药业股份有限公司 260.18 3.00 21 173.45 2.00 10
况，采购有所增长
贸易商 普洛药业股份有限公司 791.23 10.51 4 645.08 10.26 1
贸易商及境外客
贸易商 上海耀世通医药有限公司 5 户，主要根据国外
市场情况进行采
购，合作保持稳定
外销 SYNCO(H.K.)LIMITED 141.01 2.00 37 175.14 2.50 9
外销 HOVID BHD. 671.22 9.55 7 - - - 境外客户，海外疫
情管控放开后，地
外销 MEDREICH LIMITED 576.93 8.65 10 18.53 0.28 45
区竞争对手加大市
缓释控释剂型 场开拓影响，向公
（出口，不参与 华益药业科技（安徽）有限公司 643.81 9.90 8 - - - 司采购大幅减少或
国内市场） 不采购
- 合计 9,024.09 117.41 - 3,694.37 48.93 - -
注：以上客户收入考虑同一控制下客户合并，排名为在格列齐特整体收入中的排名。
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由上可见，2021 年公司格列齐特主要客户中，大部分在 2022 年 1-6 月仍与
公司保持合作，其中：
A.部分客户短期内受疫情影响较大，向公司采购额减少，但期后已经快速
恢复：山东鲁抗医药集团赛特有限责任公司 2022 年 1-6 月受国内部分地区疫情
影响（上海、山东等地封控），同时考虑到其仍有部分库存，向公司格列齐特的
采购量为 1.00 吨，采购额为 86.73 万元，而 2021 年采购量为 18.00 吨，采购额
为 1,387.61 万元。但随着疫情影响逐渐消退，公司 2022 年 7-9 月已经对其实现
B.缓释控释剂型国家集采中标客户采购相对稳定并实现新客户开拓：2022
年 1-6 月，天津君安生物制药有限公司（通过海南健安药业有限公司）采购相
对稳定，2022 年 1-6 月公司对其销量为 4.98 吨，为 2021 年全年的 45.33%；同
时公司完成对另一中标企业北京福元医药股份有限公司的新增供应商备案，本
期销售格列齐特 5.70 吨。
C.部分缓释控释剂型客户前期市场份额较小进行市场开拓，采购额增加：
本期公司缓释控释剂型主要客户仁和药业股份有限公司原先的市场份额较小，
本期其加强市场拓展，相应加大了对公司产品采购。
D.部分常释剂型客户受国内部分地区疫情影响，结合市场销售情况，采购
有所下降，但仍为主要客户：华润医药集团有限公司（华润双鹤利民药业(济南)
有限公司）以及湖南千金湘江药业股份有限公司 2022 年 1-6 月受国内部分地区
疫情影响，销售有所减少，客户结合销售及生产计划，本期合计向公司采购量
为 9.00 吨，但仍为公司格列齐特主要客户。
E.少量常释剂型客户受国内部分地区疫情影响，销售受到影响，同时采购
了部分竞争者的产品，但未终止合作：石家庄四药有限公司 2022 年 1-6 月一方
面受国内部分地区疫情影响，销售有所减少，同时其对供应商进行适度分散，
采购了部分其他原料药供应商的产品，使得向公司的采购额有所减少，2022 年
F.部分常释剂型客户市场份额提升，采购额有所增长：浙江京新药业股份
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有限公司以及四川美大康药业股份有限公司 2022 年 1-6 月受疫情影响较小，同
时其抢抓时机进行市场拓展，向公司采购额有所提升，2022 年 1-6 月其采购量
合计为 4.50 吨，2021 年合计为 6.30 吨。
G.部分贸易商以及境外客户根据国外市场需求进行采购，整体保持稳定：
普洛药业股份有限公司、上海耀世通医药有限公司以及 SYNCO(H.K.)LIMITED
根据境外市场的需求进行采购，2022 年 1-6 月整体保持稳定，公司对其合计销
量为 17.68 吨，2021 年全年合计为 21.79 吨。
H.部分面向境外市场的客户随着海外疫情管控放开后，受海外竞争对手加
大市场开拓力度影响，向公司采购大幅减少或不采购，例如 HOVID BHD.、
MEDREICH LIMITED 以及华益药业科技（安徽）有限公司（制剂产品出口，
不参与国内市场），公司向上述客户 2022 年 1-6 月的销量为 0.28 吨，收入为
综上所述，2021 年至 2022 年 1-6 月，公司格列齐特主要客户中，部分受国
内部分地区疫情、国内外市场竞争加大等因素影响，向公司的采购量有所下降，
影响了本期公司格列齐特的销售收入，但较多仍保持合作关系，同时随着新冠
疫情趋于稳定，部分客户的销售也将得到恢复。
②国家集采提升国内原料药企业的市场份额，公司抢抓历史机遇提高缓释
控释剂型客户收入
在下游国家集采的历史机遇下，国内制剂厂商取得了原研厂商的较多市场
份额（施维雅 2020 年公立医院市场份额达 70%以上，2021 年则下降至 43.59%，
其原料药未从国内采购），相应提高了国内原料药厂商的市场份额。
公司在为中标企业天津君安生物制药有限公司（通过海南健安药业有限公
司）供货的情况下，2022 年完成对中标企业北京福元医药股份有限公司的供应
商备案，以此为契机加大对缓释控释剂型等新客户的开发，2022 年 1-6 月，公
司对缓释控释剂型客户的销售收入达 1,385.39 万元，2021 年全年为 1,819.50 万
元（均扣除制剂出口的华益药业科技（安徽）有限公司，出口不受国内集采、
一致性评价等政策影响，性质与境外客户类似，予以剔除）。
③公司在格列齐特行业内具有领先地位，格列齐特原料药具有通用性，客
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户结构变化不会对公司整体盈利能力造成重大不利影响
格列齐特原料药具有通用性，虽然由于国内疫情以及国内外市场竞争因素
影响，2022 年上半年公司格列齐特客户结构发生一定变化，但在格列齐特终端
市场需求相对稳定的情况下，公司作为格列齐特细分行业的领先企业，公司将
积极拓展不同类型的下游客户，利用质量、技术以及成本等优势，确保公司的
市场竞争优势。
④公司产品管线丰富，抗市场及单一产品波动风险能力较强，同时制剂产
品单硝酸异山梨酯片中标国家集采，也将持续贡献业绩
虽然 2022 年 1-6 月公司格列齐特销售收入有所下降，但公司具有 24 个原
料药备案登记号、41 个化学药品制剂批准文号，其中单硝酸异山梨酯下游客户
齐鲁制药有限公司等中标国家集采，中间体 OR10154 随着海外疫情管控放开以
及终端客户新品销售增长，2022 年 1-6 月收入增长较快，公司整体抗市场及单
一产品波动风险的能力较强。
此外，公司制剂产品单硝酸异山梨酯片中标第七批国家集采，根据集采中
标文件，集采约定的年度采购金额为 5,598.62 万元（不考虑配送等相关费用），
标期为三年，也将为公司带来稳定的业绩贡献。
综上所述，格列齐特 2022 年 1-6 月销售下降、主要客户变动的相关情况，
不会影响公司整体可持续经营能力。
单价方面，公司根据市场供求情况、生产设备投入、原材料成本等因素，
对格列齐特重新制定基准价，逐步提高国内市场的销售价格，并于 2020 年同步
提高了国际市场的销售价格，使得 2020 年度的销售单价同比增加 12.18%，
外客户收入占比提升影响，较上年度略有下降。
（2）盐酸二甲双胍收入变动分析
报告期内，公司盐酸二甲双胍销售情况如下：
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售数量（吨） 835.03 16.34% 1,557.72 38.06% 1,128.29 36.98% 823.70
平均单价（元/kg） 58.96 -10.69% 66.02 0.66% 65.58 40.04% 46.83
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项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售收入（万元） 4,923.09 2.05% 10,283.58 38.97% 7,399.59 91.82% 3,857.59
注：2022 年 1-6 月的销量及收入变动为较 2021 年 1-6 月的变动，平均单价的变动为较
加 3,542.00 万元，主要原因为销量增加 36.98%以及单价上升 40.04%所致。销
量方面，2020 年度盐酸二甲双胍销量增加 304.58 吨，主要原因为部分采用公司
产品进行关联审评的客户通过一致性评价，优先采购公司原料药，同时部分国
家药品集采中标客户对公司原料药需求量增加。2020 年度，盐酸二甲双胍销售
单价上涨 40.04%，主要系前期盐酸二甲双胍产品毛利率较低，随着双氰胺、二
甲胺水溶液等原材料成本上升，公司综合考虑生产成本及市场供求变动等因素，
提高了产品销售价格。
量同比增长 429.43 吨，增幅为 38.06%，盐酸二甲双胍本期的单价较为稳定。
前期主要客户之一杭州中美华东制药有限公司完成关联原料药的工艺转换，本
期开始大规模采购所关联的公司的原料药，其复方剂型的吡格列酮盐酸二甲双
胍制剂销售规模较大，重新成为公司盐酸二甲双胍第一大客户，带动本期销售
收入同比增长 2.05%。本期受新增部分市场竞争者影响，导致部分客户的售价
有所下降，拉低了本期盐酸二甲双胍的销售价格。
（3）盐酸罗哌卡因收入变动分析
报告期内，公司盐酸罗哌卡因销售情况如下：
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售数量（吨） 0.25 -70.41% 1.10 -27.20% 1.50 -18.73% 1.85
平均单价（元/kg） 10,265.49 -50.77% 20,851.01 -16.06% 24,840.83 3.58% 23,981.53
销售收入（万元） 256.64 -86.61% 2,283.19 -38.89% 3,736.31 -15.82% 4,438.38
注：2022 年 1-6 月的销量及收入变动为较 2021 年 1-6 月的变动，平均单价的变动为较
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少 702.07 万元，主要系销量减少 18.73%所致，盐酸罗哌卡因对应制剂是临床用
麻醉注射剂，2020 年受新冠疫情影响，部分地区临床用量减少，下游制剂企业
对盐酸罗哌卡因的采购量整体减少。
下降 16.06%，主要系：2021 年 6 月盐酸罗哌卡因制剂进入国家集采，上半年市
场观望情绪增加，并且下半年受市场价格竞争影响，公司通过贸易商渠道的销
售单价有所下降，以加强制剂客户的采购意愿，促进产品销售，导致当期贸易
渠道销售占比增加，使得整体销售单价有所下降，2021 年公司直销客户的销售
单价为 24,020.23 元/kg，与 2020 年的 24,860.42 元/kg 相比差异不大。
酸罗哌卡因以公立医院市场为主，集采影响覆盖面较高，且整体市场规模小于
格列齐特、盐酸二甲双胍以及单硝酸异山梨酯等其他品种，由于集采中标价格
下降较多，盐酸罗哌卡因前期毛利率较高，吸引部分竞争者以低价策略切入市
场，综合使得盐酸罗哌卡因的市场竞争加剧。本期公司盐酸罗哌卡因的销售收
入为 256.64 万元，占本期主营业务收入比重仅为 1.15%，不会对公司的整体经
营业绩造成重大影响。
（4）单硝酸异山梨酯收入变动分析
报告期内，公司单硝酸异山梨酯销售情况如下：
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售数量（吨） 14.61 358.06% 13.81 53.03% 9.02 -12.83% 10.35
平均单价（元/kg） 2,542.20 16.53% 2,181.56 51.24% 1,442.40 -5.46% 1,525.64
销售收入（万元） 3,714.66 655.43% 3,011.64 131.45% 1,301.19 -17.58% 1,578.81
注：2022 年 1-6 月的销量及收入变动为较 2021 年 1-6 月的变动，平均单价的变动为较
年销售收入较 2019 年度减少 277.62 万元，同比下降 17.58%。
家集采后，中标企业获得了较多原有龙头鲁南贝特的市场份额，鲁南贝特在集
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采前的市场份额在 60%左右，而鲁南贝特单硝酸异山梨酯原料药主要自产自用，
使得其他中标企业对外部原料药的需求加大，因此公司销量及价格相应上升。
前期公司单硝酸异山梨酯的销量不高，客户数量相对较少，2022 年 1-6 月，
随着齐鲁制药有限公司等客户中标第五批国家集采，相关中标企业取得了现有
龙头企业鲁南贝特的市场份额（其原料药自产自用），因此向外部原料药的需求
量加大，相应向公司的采购量增多；同时部分贸易商客户利用其制剂厂商的渠
道资源优势，协助公司新增成为珠海润都制药股份有限公司等其他集采中标客
户的供应商，因此综合使得本期单硝酸异山梨酯的销量增长较上年同比增长
（5）盐酸氟西汀分散片收入变动分析
报告期内，公司盐酸氟西汀分散片销售情况如下：
项目 度
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售数量（万片） 235.47 -15.19% 542.02 -22.08% 695.64 19.42% 582.53
平均单价（元/万
片）
销售收入（万元） 301.23 9.58% 515.89 -69.66% 1,700.30 6.10% 1,602.60
注：2022 年 1-6 月的销量及收入变动为较 2021 年 1-6 月的变动，平均单价的变动为较
汀分散片销量有所增加，带动总体销量增长 19.42%。受同类产品盐酸氟西汀胶
囊 2020 年 8 月国家药品集采中标降价影响，公司盐酸氟西汀分散片 2020 年度
均价下降 11.15%。
大，公司盐酸氟西汀分散片销售受到影响，销量较 2020 年度下降 22.08%，单
价较 2020 年度下降 61.06%，使得收入相应下降。
同比增长 9.58%，对公司整体业绩的影响相对较小。
（6）OR10127 收入变动分析
报告期内，公司 OR10127 销售情况如下：
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项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售数量（吨） - - 40.28 2.72% 39.22 -49.80% 78.11
平均单价（元
- - 180.80 1.16% 178.74 2.07% 175.12
/kg）
销售收入（万
- - 728.28 3.90% 700.92 -48.76% 1,367.86
元）
注：2022 年 1-6 月的销量及收入变动为较 2021 年 1-6 月的变动，平均单价的变动为较
报告期内，OR10127 主要销售给国际客户用于化妆品生产。2020 年度，
OR10127 销售收入较 2019 年度减少 48.76%，主要系 2020 年新冠肺炎疫情爆发，
海外客户生产活动受到影响，向公司的采购量相应减少。
较 2020 年度增长 2.72%。报告期内 OR10127 的销售单价整体保持稳定。
OR10127 是 OR10154 的 上 游 原 材 料 ， 客 户 采 购 OR10127 用 于 生 产
OR10154，同时根据全球不同地区的生产销售计划、产能情况等，在产能不足
的地区或时期，也会直接采购 OR10154。2022 年 1-6 月，由于海外新冠疫情管
控放开，OR10154 的需求快速恢复，客户 OR10154 的产能不足，为确保产品及
时供应、终端产品快速上市，经与客户协商，本期公司直接向客户销售
OR10154，不销售 OR10127，导致本期 OR10127 未产生销售收入。
（7）OR10154 收入变动分析
报告期内，公司 OR10154 销售情况如下：
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售数量（吨） 129.08 628.23% 43.23 88.34% 22.95 -12.15% 26.13
平均单价（元/kg） 369.32 0.26% 368.35 -1.19% 372.80 -0.61% 375.08
销售收入（万元） 4,767.14 622.81% 1,592.20 86.10% 855.58 -12.69% 979.89
注：2022 年 1-6 月的销量及收入变动为较 2021 年 1-6 月的变动，平均单价的变动为较
报告期内，OR10154 主要销售给国际客户用于化妆品生产。2020 年度，
OR10154 销售收入较 2019 年度减少 12.69%，主要系 2020 年新冠肺炎疫情爆发，
海外客户生产活动受到影响，向公司的采购量相应减少。
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持续恢复，销量分别较上年同期增长 88.34%以及 628.23%。报告期内 OR10154
的销售单价整体保持稳定。
（二）营业成本构成及变动分析
报告期内，公司营业成本构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务成本 13,287.18 99.95% 24,357.97 99.95% 18,319.46 99.93% 16,923.54 99.84%
其他业务成本 6.83 0.05% 11.01 0.05% 12.64 0.07% 26.88 0.16%
合计 13,294.01 100.00% 24,368.98 100.00% 18,332.10 100.00% 16,950.42 100.00%
公司营业成本主要是销售化学原料药、化学药品制剂及中间体等主营业务
相关的产品成本。报告期内，公司主营业务成本占营业成本的比例均超过 99%，
与营业收入结构具有匹配性。
报告期内，公司主营业务成本按类别划分情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 7,805.90 58.75% 14,070.77 57.77% 10,781.60 58.85% 9,701.00 57.32%
直接人工 1,278.19 9.62% 1,881.77 7.73% 1,484.81 8.11% 1,508.48 8.91%
制造费用 4,203.09 31.63% 8,405.43 34.51% 6,053.05 33.04% 5,714.06 33.76%
合计 13,287.18 100.00% 24,357.97 100.00% 18,319.46 100.00% 16,923.54 100.00%
报告期内，公司主营业务成本包括直接材料、直接人工和制造费用。直接
材料主要为生产过程中领用的原辅料及包装材料；直接人工主要为生产车间发
生的直接生产人员成本；制造费用主要为燃料动力、折旧费及分摊的辅助部门
费用等。其中直接材料和制造费用是主营业务成本的主要部分， 2019 年度、
和 90.38%，基本保持稳定。2020 年度，公司直接人工金额及占比有所下降，主
要原因系 2020 年，为帮助企业应对新冠疫情，山东省出台减免企业社会保险费
的优惠政策，使得 2020 年度公司缴纳的社会保险费用有所减少。2021 年度，
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制造费用占比略有所提升，主要原因系公司主要产品的产量增加，公司增加了
日常检修频率，导致设备维修费用大幅提升，同时新增保温防腐维修、生产线
维修改造等修理项目所致。2022 年 1-6 月，公司直接人工占比提升，主要系人
工成本占比较高的 OR10154 销售占比提升所致。
报告期内，公司主营业务成本按产品类型划分情况如下：
单位：万元
产品类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
化学原料药 10,133.63 76.27% 21,593.72 88.65% 16,026.30 87.48% 13,863.90 81.92%
化学药品制剂 753.12 5.67% 1,395.71 5.73% 1,317.00 7.19% 1,507.98 8.91%
中间体 2,400.42 18.07% 1,368.55 5.62% 976.16 5.33% 1,551.66 9.17%
合计 13,287.18 100.00% 24,357.97 100.00% 18,319.46 100.00% 16,923.54 100.00%
成本分别为 13,863.90 万元、16,026.30 万元、21,593.72 万元和 10,133.63 万元，
占主营业务成本的比例分别为 81.92%、87.48%、88.65%和 76.27%，是主营业
务成本的主要部分。
（三）主营业务毛利及毛利率分析
报告期内，公司营业毛利构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务毛利 9,071.45 99.44% 17,608.82 99.37% 18,275.34 99.46% 14,068.63 99.42%
其他业务毛利 51.22 0.56% 111.06 0.63% 98.32 0.54% 81.64 0.58%
合计 9,122.67 100.00% 17,719.88 100.00% 18,373.67 100.00% 14,150.27 100.00%
分别为 14,068.63 万元、18,275.34 万元、17,608.82 万元和 9,071.45 万元，公司
主营业务毛利占综合毛利比例均在 99%以上，是公司毛利的主要来源。2019 年
度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，公司综合毛利分别为 14,150.27 万
元、18,373.67 万元、17,719.88 万元和 9,122.67 万元，整体呈增长趋势，2021
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年度较 2020 年度综合毛利略有减少，降幅为 3.65%，主要系：虽然公司 2021
年主营业务收入较 2020 年增加 14.68%，但 2021 年下半年上游化工原材料遭遇
限产限电，部分原材料供应紧张，价格上涨显著，导致公司主营业务成本上升
所致。
报告期内，公司主营业务毛利按产品类型划分情况如下：
单位：万元
产品类别 毛利金额 毛利占比 毛利率
化学原料药 5,833.88 64.31% 36.54%
化学药品制剂 870.85 9.60% 53.62%
中间体 2,366.72 26.09% 49.65%
合计 9,071.45 100.00% 40.57%
化学原料药 14,485.06 82.26% 40.15%
化学药品制剂 2,171.83 12.33% 60.88%
中间体 951.94 5.41% 41.02%
合计 17,608.82 100.00% 41.96%
化学原料药 14,007.58 76.65% 46.64%
化学药品制剂 3,402.54 18.62% 72.09%
中间体 865.23 4.73% 46.99%
合计 18,275.34 100.00% 49.94%
化学原料药 10,199.77 72.50% 42.39%
化学药品制剂 3,072.77 21.84% 67.08%
中间体 796.09 5.66% 33.91%
合计 14,068.63 100.00% 45.39%
要来源于化学原料药和化学药品制剂，化学原料药及其制剂的主营业务毛利合
计占比分别为 94.34%、95.27%、94.59%和 73.91%。2022 年 1-6 月，随着海外
疫情管控放开，公司 OR10154 的销售收入增长较多，中间体的毛利占比有所提
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升。
报告期内，公司按产品划分的主营业务毛利及毛利率情况如下：
单位：万元
产品名称 类别
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
格列齐特 1,546.99 25.14% 6,074.24 34.22% 5,489.51 35.97% 3,539.79 29.45%
盐酸二甲
双胍 化学原
盐酸罗哌 料药 61.50 23.96% 1,571.83 68.84% 3,269.52 87.51% 3,856.77 86.90%
卡因
单硝酸异
山梨酯
盐酸氟西 化学药
汀分散片 品制剂
OR10127 - - 224.41 30.81% 209.00 29.82% 368.84 26.97%
中间体
OR10154 2,366.72 49.65% 727.53 45.69% 449.02 52.48% 427.25 43.60%
小计 7,959.99 - 14,370.62 - 15,007.51 - 11,267.69 -
其他 1,111.45 - 3,238.20 - 3,267.83 - 2,800.94 -
总计 9,071.45 40.57% 17,608.82 41.96% 18,275.34 49.94% 14,068.63 45.39%
分别为 45.39%、49.94%、41.96%和 40.57%，2020 年较 2019 年有所上升，主要
系公司收入占比较高的格列齐特和盐酸二甲双胍毛利率上升所致，2021 年度及
导致单价下降、部分原材料采购价格上升导致单位成本提高以及化学药品制剂
的收入占比、毛利率降低所致。公司主要产品的毛利率分析如下：
（1）格列齐特
单位：元/kg
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售单价 757.11 -2.38% 775.55 -2.09% 792.10 12.18% 706.07
单位成本 566.77 11.10% 510.16 0.59% 507.20 1.83% 498.10
毛利率 25.14% - 34.22% - 35.97% - 29.45%
格列齐特销售单价上涨的原因主要为：近年来酰亚胺等原材料成本持续上升，
并且随着原料药关联审评及集采政策的持续推行，客户更倾向使用符合环保要
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求、质量稳定且产能充足的原料药供应商，从而导致产品市场价格有所提升，
因此，在 2018 年下半年以来提高国内价格之后，公司于 2020 年一并提高了国
际市场价格。格列齐特单位成本上升 1.83%，基本保持稳定。
度较小。
氢化钾的价格上涨，导致单位成本上升，2022 年 1-6 月，酰亚胺、硼氢化钾的
采购价格较 2021 年分别增加 5.34%以及 23.43%。2022 年 1-6 月，格列齐特的
销售单价整体变化不大。
（2）盐酸二甲双胍
单位：元/kg
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售单价 58.96 -10.69% 66.02 0.66% 65.58 40.04% 46.83
单位成本 47.17 6.29% 44.38 19.17% 37.24 -5.45% 39.38
毛利率 19.99% - 32.78% - 43.22% - 15.91%
盐酸二甲双胍制剂陆续通过一致性评价，进入国家集采概率较大，考虑到该品
种市场需求量较大，为应对集采对上游原料药可能带来的价格压力，公司参考
行业平均水平，于 2020 年上半年提高盐酸二甲双胍的销售价格。
双胍主要原材料双氰胺和二甲胺水溶液价格分别上涨 73.42%以及 79.36%，使
得单位成本上涨 19.17%。
下降，使得本期平均销售价格较 2021 年下降 10.69%，同时受上游原材料价格
上涨影响，2022 年 1-6 月盐酸二甲双胍主要原材料双氰胺、二甲胺水溶液的采
购价格分别较 2021 年增加 10.70%以及 34.62%，使得单位成本增加 6.29%，综
合使得盐酸二甲双胍毛利率较 2021 年下降 12.79 个百分点。
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（3）盐酸罗哌卡因
单位：元/kg
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售单价 10,265.49 -50.77% 20,851.01 -16.06% 24,840.83 3.58% 23,981.53
单位成本 7,805.64 20.15% 6,496.38 109.33% 3,103.45 -1.24% 3,142.57
毛利率 23.96% - 68.84% - 87.51% - 86.90%
年度相比变化不大。
因 主 要 原 材 料 2- 哌 啶 甲 酰 胺 采 购 价 格 上 涨 141.55% ， 使 得 单 位 成 本 增 加
下半年受市场价格竞争影响，公司通过贸易商渠道的销售单价有所下降，以加
强制剂客户采购意愿，促进产品销售，导致当期贸易渠道销售占比增加，使得
整体销售单价有所下降。
公司降低了销售价格；另一方面，本期销售盐酸罗哌卡因所领用的主要原材料
相关原材料成本处于市场高位，导致单位成本上涨。
（4）单硝酸异山梨酯
单位：元/kg
项目 度
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售单价 2,542.20 16.53% 2,181.56 51.24% 1,442.40 -5.46% 1,525.64
单位成本 666.70 -12.30% 760.16 29.73% 585.98 -6.57% 627.17
毛利率 73.77% - 65.15% - 59.37% - 58.89%
材料价格波动等因素影响，销售单价和单位成本与 2019 年度相比略有下降，但
整体变化幅度不大。
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价同比增长 51.24%所致，2021 年 6 月单硝酸异山梨酯缓释剂型纳入国家集采后，
中标企业获得了较多原有龙头鲁南贝特的市场份额，集采前鲁南贝特的市场份
额在 60%左右，而鲁南贝特单硝酸异山梨酯原料药主要自产自用，使得其他中
标企业对外部原料药的需求加大，因此价格相应上升。此外，受当期原材料成
本上升以及修理改造等制造费用增加影响，单硝酸异山梨酯 2021 年度的单位成
本较上年增加 29.73%。
批国家集采持续开展，中标企业对外部原料药的需求量继续提升，导致单硝酸
异山梨酯的市场价格较 2021 年上涨 16.53%，另一方面，由于产量增加，规模
效应提升使得单位成本较 2021 年下降 12.30%。
（5）盐酸氟西汀分散片
单位：元/万片
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售单价 12,792.78 34.41% 9,517.86 -61.06% 24,442.37 -11.15% 27,511.16
单位成本 1,743.67 24.02% 1,405.91 21.36% 1,158.43 -4.94% 1,218.67
毛利率 86.37% - 85.23% - 95.26% - 95.57%
原因为受盐酸氟西汀胶囊 2020 年 8 月国家药品集采中标降价影响，公司盐酸氟
西汀分散片 2020 年度均价下降 11.15%。
要系：一方面，受盐酸氟西汀胶囊纳入国家集采降价影响，公司盐酸氟西汀各
地区中标价有所下调，销售单价下降 61.06%；另一方面，2021 年度，盐酸氟西
汀分散片主要原材料甲胺苯丙醇采购单价上涨 40.08%，使得单位成本增加
束后，部分省级续标价格有所上升，使得 2022 年 1-6 月公司产品的销售价格相
应增加。受原材料价格上涨影响，盐酸氟西汀分散片的单位成本有所增加。
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（6）OR10127
单位：元/kg
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售单价 - - 180.80 1.16% 178.74 2.07% 175.12
单位成本 - - 125.09 -0.28% 125.44 -1.92% 127.90
毛利率 - - 30.81% - 29.82% - 26.97%
报告期内，OR10127 的毛利率变动幅度较小，销售单价及单位成本整体保
持稳定。2022 年 1-6 月，OR10127 未进行销售。
（7）OR10154
单位：元/kg
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
销售单价 369.32 0.26% 368.35 -1.19% 372.80 -0.61% 375.08
单位成本 185.97 -7.04% 200.04 12.92% 177.15 -16.25% 211.54
毛利率 49.65% - 45.69% - 52.48% - 43.60%
报告期内，OR10154 的毛利率存在小幅波动，主要受原材料成本以及生产
月份的人工及制造费用分摊等因素影响，使得单位成本有所波动，OR10154 的
销售单价保持稳定。
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
九洲药业 35.13% 33.33% 37.51% 34.84%
普洛药业 25.07% 26.54% 27.96% 32.37%
奥翔药业 51.11% 54.79% 56.43% 51.78%
森萱医药 47.02% 44.87% 48.33% 44.47%
美诺华 42.26% 37.29% 36.45% 38.35%
同和药业 28.14% 30.21% 34.94% 29.74%
亨迪药业 28.82% 33.94% 49.65% 51.63%
平均值 36.79% 37.28% 41.61% 40.45%
科源制药 40.70% 42.10% 50.06% 45.50%
注：数据来源于可比公司的定期报告、招股说明书等公开资料。
报告期内，公司毛利率高于同行业平均水平，主要受业务结构、具体产品
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等存在差异所致，因此以下从细分业务进行对比分析：
（1）化学原料药及中间体业务毛利率对比分析
公司与同行业可比上市公司的原料药（含 CDMO）及中间体业务毛利率对
比如下：
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
九洲药业 - 36.39% 39.79% 37.81%
普洛药业 22.25% 23.35% 24.95% 24.83%
奥翔药业 - 52.53% 56.43% 51.78%
森萱医药 47.02% 44.87% 48.33% 44.47%
美诺华 - 38.00% 37.74% 44.22%
同和药业 28.14% 30.21% 34.94% 29.74%
亨迪药业 - 28.48% 49.16% 48.99%
平均值 32.47% 36.26% 41.62% 40.26%
科源制药 39.55% 40.20% 46.66% 41.63%
注 1：数据来源于可比公司的定期报告、招股说明书等公开资料。
注 2：部分可比公司的 2022 年半年度报告中未披露分产品的毛利率。
由上可见，仅考虑原料药（含 CDMO）及中间体业务，报告期内，公司毛
利率高于同行业平均水平，主要系：1、普洛药业主要产品为口服头孢、青霉素
类等大宗原料药，毛利率明显较低，而其他同行业可比上市公司主要为特色原
料药，毛利率相对较高；2、同和药业受加巴喷丁募投项目达产初期产能利用率
较低影响，2018 年至 2020 年 1-3 月主要产品加巴喷丁的毛利率分别为 21.87%、
因此拉低了其平均毛利率。
从变动趋势来看，2019 年至 2020 年公司与同行业可比上市公司原料药
（含 CDMO）及中间体业务的毛利率均值均上升，2021 年以及 2022 年 1-6 月
公司与同行业可比上市公司原料药（含 CDMO）及中间体业务的毛利率均值均
下降，变动趋势保持一致。
整体来看，公司与同行业可比上市公司原料药（含 CDMO）及中间体业务
的毛利率存在一定差异具有合理性。
（2）化学药品制剂业务毛利率对比分析
报告期内，公司同行业可比上市公司中，仅普洛药业、美诺华及亨迪药业
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从事制剂业务，毛利率对比如下：
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
普洛药业 51.02% 57.42% 57.63% 74.52%
亨迪药业 - 67.66% 56.35% 70.73%
美诺华 - 47.27% 30.39% 7.47%
平均值 51.02% 57.45% 48.12% 50.91%
平均值
（剔除美诺华）
科源制药 53.62% 60.88% 72.09% 67.08%
注:1：数据来源于可比公司的定期报告、招股说明书等公开资料；
注 2：部分可比公司的 2022 年半年度报告中未披露分产品的毛利率。
由上可见，仅考虑化学药品制剂业务，公司与同行业可比公司毛利率存在
一定差异，主要系：1、美诺华开展化学药品制剂业务时间较晚，销量较小，导
致其制剂业务的毛利率较低，其中 2018 年为负，拉低了平均毛利率水平，剔除
美诺华之后，报告期内同行业可比上市公司的平均毛利率分别 72.63%、56.99%
以及 62.54%；2、剔除美诺华之后，2020 年度公司制剂业务毛利率较高于同行
业平均水平，2021 年及 2022 年 1-6 月差异较小，主要系普洛药业制剂业务聚焦
导致普洛药业制剂业务收入同比减少 32.42%，收入占比由 2019 年的 15.75%减
少至 2020 年的 9.81%，毛利率减少 16.89 个百分点，并在 2021 年及 2022 年 1-
力衰竭、肝硬化腹水、肾脏疾病所致的水肿等，布洛芬颗粒主要治疗感冒发热
及疼痛等，2020 年受疫情影响较大，制剂业务收入同比减少 42.15%，毛利率减
少 14.38 个百分点，而 2021 年其制剂业务的收入及毛利率有所回升。
由于不同公司制剂产品的收入占比、治疗领域、销售推广模式均存在一定
差异，因此公司与同行业可比上市公司的化学药品制剂毛利率存在差异具有合
理性。此外，2019 年至 2021 年，公司化学药品制剂业务收入占主营业务收入
的比例分别为 14.78%、12.90%和 8.50%，占比不高，对公司业务影响相对有限。
（3）公司核心产品格列齐特毛利率与同行业可比公司基本相当
格列齐特为公司核心产品，2019 年度、2020 年度和 2021 年度主营业务收
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入占比分别为 38.78%、41.71%和 42.30%，公司与九洲药业格列齐特毛利率对
比情况如下：
公司名称 2021 年度 2020 年度 2019 年度
九洲药业 40.88% 38.35% 31.85%
科源制药 34.22% 35.97% 29.45%
注 1：数据来源于九洲药业定期报告等公开资料。
注 2：九洲药业 2022 年半年报中未披露分产品的毛利率，因此无法进行毛利率对比。
报告期内，公司格列齐特毛利率较低于九洲药业，总体上不存在重大差异，
格列齐特毛利率均显著上升。
公司与九洲药业格列齐特销售单价及单位成本对比情况如下：
项目
科源制药 九洲药业 科源制药 九洲药业 科源制药 九洲药业
销售单价（元
/kg）
单位成本（元
/kg）
注：数据来源于九洲药业定期报告等公开资料。
基本趋同，2021 年单位成本高于九洲药业，销售单价差异较小，具体分析如下：
①销售单价差异
九洲药业的客户以境外为主，境外市场竞争激烈，单价较低，使得 2019 年
公司的销售单价高于九洲药业。2020 年受海外疫情、材料成本上涨等因素影响，
海外客户的销售价格上升，以公司为例，2020 年格列齐特海外销售均价为
缩小，并在 2021 保持稳定，同时考虑到不同客户的单价仍可能存在一定区别，
②单位成本差异
单位：元/kg
项目
科源制药 九洲药业 科源制药 九洲药业 科源制药 九洲药业
单位成本 510.16 468.94 507.20 508.35 498.10 419.75
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项目
科源制药 九洲药业 科源制药 九洲药业 科源制药 九洲药业
单位直接材料 356.89 339.39 368.01 345.88 337.36 276.84
单位直接人工 21.27 25.30 21.02 32.09 25.18 27.90
单位制造费用 131.99 104.25 118.16 130.38 135.56 115.01
由上可见，2019 年，公司格列齐特单位成本高于九洲药业，主要系单位直
接材料高于九洲药业所致，2020 年单位成本趋同，主要系九洲药业单位直接材
料上涨较快，同时单位制造费用有所上升所致，2021 年公司单位成本保持稳定，
但九洲药业的单位制造费用下降较多，使得其单位成本有所下降，具体分析如
下：
A. 单位直接材料差异
一方面，九洲药业的原材料采购量较大，采购价格相对优惠；另一方面，
九洲药业上市时间较久，资金实力较强，2019 年至 2020 年格列齐特主要原材
料酰亚胺的价格上涨较快，九洲药业的原材料储备量相对较大，原材料期末余
额占当期营业收入比重分别为 9.08%以及 13.38%，高于公司 3.38%以及 4.45%
的比例，综合使得其平均材料成本低于公司。
其次，公司酰亚胺（格列齐特主要原材料）的供应商主要为安徽金鼎医药
股份有限公司，九洲药业酰亚胺供应商之一内蒙古源宏精细化工有限公司等公
司的产品价格更低，使得其单位直接材料低于公司。2021 年度，公司向内蒙古
源宏精细化工有限公司的平均采购价格为 259.59 元/kg，低于向安徽金鼎医药股
份有限公司的平均采购价格 294.79 元/kg。
洲药业的单位直接材料上涨较多，与公司格列齐特单位直接材料的差异缩小。
料均有所下降。
B. 单位制造费用差异
力车间全面投入使用等因素影响，公司格列齐特电费、折旧费以及维修费等制
造费用增加较多，当期单位制造费用同比增加 22.47%，高于九洲药业。
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单位制造费用下降，此外本期格列齐特车间常规检修时间较短，修理费较上年
有所下降，使得公司单位制造费用回落至 118.16 元/kg。但 2020 年九洲药业产
量有所下降，同时受生产排期等因素影响，其单位制造费用上涨至 130.38 元/kg，
高于公司平均水平，综合使得 2020 年公司与九洲药业格列齐特的单位成本趋同。
费用大幅提升，单位制造费用同比增加 13.83 元/kg，而九洲药业 2021 年生产量
达 331.03 吨，同比增加 67.50%，使得其单位制造费用减少 26.13 元/kg，导致本
期公司单位制造费用低于九洲药业 27.74 元/kg。
综上，受客户结构、内外销占比、生产规模等因素影响，公司格列齐特毛
利率低于九洲药业，但总体上不存在重大差异，具有合理性。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用具体情况如下所示：
单位：万元
项目 占营业 占营业 占营业 占营业
金额 收入比 金额 收入比 金额 收入比 金额 收入比
例 例 例 例
销售费用 964.51 4.30% 2,611.53 6.20% 3,953.61 10.77% 3,490.07 11.22%
管理费用 1,156.72 5.16% 3,872.21 9.20% 3,405.77 9.28% 2,763.20 8.88%
研发费用 1,017.04 4.54% 2,442.79 5.80% 2,784.47 7.59% 3,108.97 10.00%
财务费用 -24.02 -0.11% 26.49 0.06% 265.63 0.72% 440.24 1.42%
合计 3,114.24 13.89% 8,953.02 21.27% 10,409.47 28.36% 9,802.48 31.52%
别为 9,802.48 万元、10,409.47 万元、8,953.02 万元及 3,114.24 万元，占营业收
入的比例分别为 31.52%、28.36%、21.27%及 13.89%。
（1）销售费用的构成情况
报告期内，公司销售费用具体构成如下：
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单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
市场推广费 417.00 43.23% 1,383.72 52.99% 2,378.74 60.17% 2,052.58 58.81%
职工薪酬 432.82 44.88% 1,020.59 39.08% 1,094.96 27.70% 854.04 24.47%
参展及咨询费 3.61 0.37% 27.09 1.04% 219.62 5.55% 113.20 3.24%
差旅费 22.92 2.38% 56.98 2.18% 103.03 2.61% 144.49 4.14%
办公费 6.93 0.72% 14.59 0.56% 45.33 1.15% 36.73 1.05%
业务招待费 36.33 3.77% 45.94 1.76% 34.86 0.88% 65.79 1.88%
佣金及手续费 4.55 0.47% 23.19 0.89% 27.10 0.69% 11.57 0.33%
财产保险费 22.86 2.37% 23.00 0.88% 26.98 0.68% 28.36 0.81%
其他 15.69 1.63% 13.01 0.50% 20.01 0.51% 67.39 1.93%
折旧费 1.80 0.19% 3.41 0.13% 2.98 0.08% 2.09 0.06%
运输费 - - - - - - 113.84 3.26%
合计 964.51 100.00% 2,611.53 100.00% 3,953.61 100.00% 3,490.07 100.00%
注：公司自 2020 年 1 月 1 日起执行新收入准则，将与合同履约直接相关的运输费用变更为在营业成本中
核算。
增长后下降的趋势，公司销售费用主要包括市场推广费、职工薪酬、运输费、
参展及咨询费等，其中前述费用合计占销售费用的比例分别为 89.78%、93.42%、
（2）销售费用的变动情况
场推广费和职工薪酬合计增加 567.08 万元所致。2021 年度及 2022 年 1-6 月，
公司销售费用有所减少，主要系市场推广费下降所致。
①市场推广费
针对配送商模式下的化学药品制剂销售，公司主要委托第三方学术推广机
构进行产品推广，相应支付市场推广费。2019 年度、2020 年度、2021 年度和
万元和 417.00 万元，2019 年至 2020 年持续上升，2021 年及 2022 年 1-6 月有所
下降，主要系 2019 年至 2020 年公司化学药品制剂配送商模式下收入逐年增加，
在 2021 年及 2022 年 1-6 月收入下降所致。公司市场推广费与配送商模式下化
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学药品制剂收入的匹配情况如下：
单位：万元
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
市场推广费 417.00 1,383.72 2,378.74 2,052.58
配送商模式下化学药品制
剂收入
市场推广费占配送商模式
下化学药品制剂收入比例
药品制剂收入的比例分别为 64.06%、64.80%、63.02%和 48.49%，2019 年至
酸氟西汀分散片的市场推广费用率较高，受盐酸氟西汀制剂 2020 年 8 月国家药
品集采后降价，并且公司未中标集采影响，2021 年及 2022 年 1-6 月，盐酸氟西
汀分散片配送商模式的收入金额及占比均大幅下降，并且价格较集采之前下降
较多，因此市场推广活动减少较多，使得当期市场推广费占配送商模式下化学
药品制剂收入比例有所下降。
公司已制定了《市场推广活动管理制度》、《内部稽核制度》、《营销销售费
用管理规定》、《反商业贿赂管理制度》等内部管理制度，由营销管理部、财务
管理中心、法务部等多个部门对公司市场推广活动的不同环节进行管理，从推
广服务商的选择及审批、推广服务活动的开展过程、服务费用结算及审批流程
等方面，对推广服务商的展业活动进行了严格规范，以杜绝商业贿赂行为的出
现。
公司与推广服务商签署的《推广合作协议书》约定，推广服务商与力诺制
药都坚决拒绝商业贿赂、行贿及其他不正当商业行为；推广服务商和力诺制药
都不得向对方或对方经办人或其他相关人员索要、收受、提供、给予合同约定
外的任何利益，包括但不限于明扣、暗扣、现金、购物卡、实物、有价证券、
旅游或其他非物质性利益等。
根据在推广服务商出具的《关于本公司与山东科源制药股份有限公司交易
关系的声明》中，推广服务商声明：“本公司与发行人及其子公司之间除正常
的购销关系外，不存在其他任何口头或书面的违法违规和违反正常商业合理性
关系。发行人及其实际控制人、股东、董事、高级管理人员未曾向本公司及本
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公司实际控制人、股东、董事、关键管理人员许诺任何非法的不正当利益或不
当得利承诺；本公司为合法经营、具有相应业务资质的单位，不存在因商业贿
赂、不正当竞争而被立案调查或收到行政/刑事处罚的情形。本公司与发行人及
其子公司开展商业活动中，不存在任何暗中给予或收受回扣或其他利益等商业
贿赂或其他违法违规行为。”
根据商河县公安局、商河县人民检察院、商河县人民法院、济南市公安局
历城区分局港沟派出所、济南市历城区人民检察院出具的证明文件以及公司及
其股东、董事、高级管理人员、销售人员出具的书面承诺，并经查询中国市场
监管行政处罚文书网、信用中国、中国裁判文书网、12309 中国检察网、中国
执行信息公开网、国家企业信用信息公示系统等网站，报告期内公司及其股东、
董事、高级管理人员、公司员工不存在因商业贿赂行为等而受到政府主管部门
处罚的情形，亦不存在因商业贿赂行为被有权机关立案调查或受到刑事处罚的
情形。
②运输费
费分别为 113.84 万元、0 万元、0 万元及 0 万元。2020 年度、2021 年度及 2022
年 1-6 月，公司执行新收入准则，原计入销售费用中的运输费调整为计入营业
成本，计入营业成本的运输费分别为 128.99 万元、174.39 万元、116.56 万元。
由于盐酸二甲双胍的单价低、销量大，公司运输费用受盐酸二甲双胍的销
量影响较大。报告期内，公司运输费整体呈上升趋势，主要系公司 2020 年度和
③职工薪酬
职工薪酬分别为 854.04 万元、1,094.96 万元、1,020.59 万元及 432.82 万元，
广制剂产品，并完善销售团队，使得 2020 年销售人员平均人数及薪酬上升。
销售人员有所减少。
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（3）同行业可比公司比较
公司同行业可比公司销售费用率如下：
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
九洲药业 1.31% 1.21% 1.55% 2.14%
普洛药业 5.27% 5.06% 7.28% 11.58%
奥翔药业 1.06% 1.26% 1.66% 2.92%
森萱医药 2.00% 2.64% 2.57% 3.11%
美诺华 1.63% 2.33% 1.20% 1.81%
同和药业 2.70% 3.04% 3.18% 3.16%
亨迪药业 3.84% 2.21% 2.40% 7.79%
平均值 2.54% 2.53% 2.83% 4.65%
平均值（剔除普洛药业、美
诺华、亨迪药业）
科源制药 4.30% 6.20% 10.77% 11.22%
科源制药
（剔除力诺制药制剂业务）
注 1：数据来源于可比公司的定期报告、招股说明书等公开资料。
注 2：普洛药业、美诺华及亨迪药业均有化学药品制剂销售业务，因此予以剔除后计算平均值。
报告期内，发行人销售费用率高于同行业可比公司平均水平，主要与发行
人的销售产品类型及结构有关。通常情况下，化学药品制剂生产企业主要通过
配送商或传统经销模式将药品销售给医院等医疗终端，药品销售推广过程中会
产生较多的市场推广费，使得化学药品制剂生产企业销售费用率较高。而原料
药生产企业主要通过直销或经销模式将产品销往药品生产企业或贸易商，销售
费用率较低。2019 年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月，发行人化学
药品制剂收入占主营业务收入比重分别为 14.78%、12.90%、8.50%及 7.26%，
高于同行业可比公司平均水平，导致公司销售费用率相对较高。
亨迪药业均有一定化学药品制剂业务，剔除前述三家公司后同行业可比公司销
售费用率平均值为 2.83%、2.24%、2.04%及 1.77%，与发行人母公司（即剔除
力诺制药制剂业务）销售费用率水平基本相当。
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（1）管理费用的构成情况
报告期内，公司管理费用具体构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 697.24 60.28% 1,331.66 34.39% 1,392.45 40.89% 1,098.22 39.74%
股份支付 - - 888.48 22.95% - - - -
停工损失 - - 595.19 15.37% 853.27 25.05% 351.74 12.73%
折旧费 144.97 12.53% 228.19 5.89% 267.90 7.87% 279.11 10.10%
修理费 40.83 3.53% 174.07 4.50% 188.42 5.53% 57.13 2.07%
审计咨询费 31.63 2.73% 123.47 3.19% 171.97 5.05% 337.72 12.22%
无形资产摊
销
交通费 46.23 4.00% 46.15 1.19% 76.48 2.25% 110.31 3.99%
业务招待费 68.58 5.93% 87.90 2.27% 66.75 1.96% 36.39 1.32%
差旅费 2.80 0.24% 84.47 2.18% 45.23 1.33% 83.85 3.03%
水电费 15.78 1.36% 45.05 1.16% 42.06 1.23% 44.54 1.61%
绿化费 2.61 0.23% 39.45 1.02% 35.42 1.04% 54.39 1.97%
办公费 6.00 0.52% 12.91 0.33% 17.81 0.52% 55.48 2.01%
保险费 3.21 0.28% 45.78 1.18% 16.13 0.47% 20.47 0.74%
其他 21.45 1.85% 19.21 0.50% 83.32 2.45% 83.36 3.02%
合计 1,156.72 100.00% 3,872.21 100.00% 3,405.77 100.00% 2,763.20 100.00%
公司管理费用主要包括职工薪酬、股份支付、停工损失、折旧费等，2019
年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月前述费用合计占管理费用比例分
别为 62.57%、73.81%、78.60%和 72.81%。
（2）管理费用的变动情况
职工薪酬增加 294.23 万元和停工损失增加 501.53 万元所致。2021 年度，公司
确认 888.48 万元股份支付费用，导致当期管理费用增加。2022 年 1-6 月，公司
管理费用同比下降较多，主要系公司当期未产生股份支付费用及停工损失。
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①股份支付
经理及董事会秘书李春桦分别签署《出资转让协议》，转让所持份额 48.4272 万
元及 24.2136 万元，合计对应公司股份 72.00 万股，转让价格为 4.66 元/股，本
次转让并未约定相关人员的服务期限，属于授予后立即可行权的按权益结算的
股份支付，应在授予日一次性计入当期损益。
公司以 2021 年 2 月外部投资者云聚投资的入股价格 17 元/股作为公允价值，
按照公允价格与本次员工持股平台份额转让的价格差额，共确认股份支付费用
②职工薪酬
职工薪酬分别为 1,098.22 万元、1,392.45 万元、1,331.66 万元和 697.24 万元。
长较快，管理人员绩效薪酬相应提高所致。2021 年度，公司管理费用的职工薪
酬与上年相比变动幅度较小。2022 年 1-6 月，公司管理费用的职工薪酬有所提
升，主要系公司当期业绩较好，管理人员薪酬提升所致。
②停工损失
改造、市场因素等非正常原因停工期间所发生的折旧、修理费及人工费用等。
双胍制剂已通过一致性评价的企业数量较多，预期将纳入国家药品集采，短期
内客户需求量提升，因此公司提前对盐酸二甲双胍进行生产备货，2020 年 8 月
国家药品集采中标结果公布后，公司根据盐酸二甲双胍制剂中标结果、产品库
存及生产成本情况，安排一定期间的车间停工。2021 年度，公司主要产品产量
增加，生产相对平稳，因此停工损失有所减少。2022 年 1-6 月，公司产能利用
率较高，未发生停工损失。
③折旧费
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费分别为 279.11 万元、267.90 万元、228.19 万元和 144.97 万元，金额及占比较
为稳定。
（3）同行业可比公司比较
公司同行业可比公司管理费用率如下：
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
九洲药业 8.89% 8.30% 11.84% 12.69%
普洛药业 4.56% 5.08% 4.87% 6.35%
奥翔药业 10.36% 13.01% 13.91% 15.87%
森萱医药 7.30% 9.00% 8.37% 8.92%
美诺华 10.26% 13.34% 13.20% 13.81%
同和药业 3.83% 4.01% 3.97% 3.36%
亨迪药业 9.53% 5.14% 9.03% 6.85%
平均值 7.82% 8.27% 9.31% 9.69%
科源制药 5.16% 9.20% 9.28% 8.88%
注：数据来源于可比公司的定期报告、招股说明书等公开资料。
报告期内，公司管理费用率与同行业可比公司平均水平基本相当，与部分
可比公司管理费用率存在差异，主要系受公司规模、管理人员数量以及折旧摊
销等存在差异所致。如与美诺华和奥翔药业相比，公司的行政及财务人员相对
较少使得管理费用率相对较低，而普洛药业收入规模较高，具有明显的管理规
模效应。2021 年度，受部分客户中标国家集采带动，公司收入增长显著，同时
本期确认部分股份支付费用，整体来看公司管理费用率和上年相比持平。2022
年 1-6 月，公司收入规模持续增长，但当期未产生股份支付费用及停工损失，
导致管理费用率有所下降。
（1）研发费用的构成情况
报告期内，公司研发费用具体构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
委外开发费 84.91 8.35% 764.67 31.30% 1,272.96 45.72% 1,585.11 50.99%
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项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 265.06 26.06% 457.44 18.73% 490.60 17.62% 546.10 17.57%
材料费 429.73 42.25% 681.06 27.88% 479.95 17.24% 576.80 18.55%
修理及检验费 71.50 7.03% 212.34 8.69% 160.84 5.78% 109.81 3.53%
折旧费 88.91 8.74% 169.37 6.93% 152.67 5.48% 112.45 3.62%
药品注册评审
费
能源费 32.45 3.19% 56.98 2.33% 48.87 1.76% 24.41 0.79%
办公及差旅费 3.07 0.30% 4.24 0.17% 13.19 0.47% 30.47 0.98%
其他 32.22 3.17% 47.85 1.96% 47.46 1.70% 76.04 2.45%
合计 1,017.04 100.00% 2,442.79 100.00% 2,784.47 100.00% 3,108.97 100.00%
委外开发费、职工薪酬和材料费，合计占比分别为 87.11%、80.58%、77.91%和
（2）研发费用的变动情况
委外开发费减少 312.15 万元所致。2021 年度，公司研发费用同比下降 341.68
万元，主要系委外开发费减少 508.29 万元所致。
① 委外开发费
为 1,585.11 万元、1,272.96 万元、764.67 万元和 84.91 万元，整体呈下降趋势，
主要系公司“盐酸氟西汀分散片一致性评价”、“单硝酸异山梨酯片一致性评
价”等委外开发项目陆续完成，同时公司缩减部分非核心制剂品种的一致性评
价工作，提高资源配置效率，相应委外开发费用减少所致。
②职工薪酬
职工薪酬分别为 546.10 万元、490.60 万元、457.44 万元和 265.06 万元。2020
年度、2021 年度，公司研发费用的职工薪酬同比分别下降 55.49 万元、33.16 万
元，主要系制剂业务的研发人员略有减少及新冠疫情导致公司海外研发人员缩
减所致。
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③材料费
动，主要系公司各年研发项目所处研发阶段不同、领用材料金额不同所致。
（3）主要研发项目投入情况
报告期内，公司主要研发项目研发投入情况如下：
单位：万元
项目名称 项目预算 2021 年度 2020 年度 2019 年度 实施进度
月
盐酸氟西汀分散片一
致性评价
单硝酸异山梨酯片一
致性评价
格列齐特质量提升研
究
帕瑞昔布钠原料药研
发
单硝酸异山梨酯缓释
片一致性评价
盐酸二甲双胍大粒度
产品研究
埃索美拉唑钠原料药
技术开发研究
单硝酸异山梨酯原料
药工艺变更开发研究
普拉洛芬原料药研发 300.00 5.39 15.51 29.77 16.91 已完成
氯唑沙宗原料药工艺
开发研究
甲钴胺工艺技改开发
研究
酚磺乙胺原料药研发 150.00 2.03 36.98 87.69 43.80 在研
维格列汀原料药研发 200.00 4.00 34.29 138.44 11.19 在研
盐酸鲁拉西酮原料药
工艺和质量研究
兰索拉唑项目研究 270.00 11.59 22.94 17.41 145.13 在研
硝酸异山梨酯原料药
工艺和变更开发研究
盐酸罗哌卡因研究与
开发
小儿盐酸异丙嗪片的
研究与开发
对甲苯磺酰脲合成研
究
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项目名称 项目预算 2021 年度 2020 年度 2019 年度 实施进度
月
富马酸氯马斯汀研究
与开发
其他 - 292.42 453.29 473.19 248.46 -
合计 - 1,017.04 2,442.79 2,784.47 3,109.01 -
（4）同行业可比公司比较
公司同行业可比公司研发费用率如下：
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
九洲药业 5.65% 4.27% 4.31% 4.69%
普洛药业 5.66% 4.99% 4.44% 4.99%
奥翔药业 7.54% 12.08% 12.41% 15.51%
森萱医药 5.06% 4.99% 4.63% 4.29%
美诺华 4.92% 7.02% 5.20% 4.49%
同和药业 7.65% 6.59% 8.11% 8.80%
亨迪药业 3.99% 3.38% 3.87% 3.79%
平均值 5.78% 6.19% 6.14% 6.65%
科源制药 4.54% 5.80% 7.59% 10.00%
注：数据来源于可比公司的定期报告、招股说明书等公开资料。
发费用占收入比重平均值分别为 6.65%、6.14%、6.19%及 5.78%。公司重视技
术研发及新产品开发，2019 年起，公司加大了药品研发、工艺改进及一致性评
价的投入力度，研发费用率有所提高。2021 年度及 2022 年 1-6 月，公司研发费
用率有所降低，主要系公司“盐酸氟西汀分散片一致性评价”、“单硝酸异山
梨酯片一致性评价”等委外开发项目陆续完成，同时公司缩减部分非核心制剂
品种的一致性评价工作，提高资源配置效率，相应委外开发费用减少所致，导
致与同行业可比公司存在一定差异。
报告期内，本公司财务费用明细如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
利息费用 - - 182.77 300.52
减：利息收入 48.70 96.29 11.18 7.21
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项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
加：汇兑损益（收益为-
）
其他支出 9.27 11.85 39.14 122.34
合计 -24.02 26.49 265.63 440.24
息费用。
期银行借款，使得 2020 年度利息费用减少。2021 年度，公司无银行借款，利
息费用大幅下降，汇兑损益上升较多主要系公司出口产品系外币结算，而人民
币相对美元及欧元升值影响所致。
其他支出主要为公司银行承兑汇票贴现及转让所产生的贴现及手续费用等。
（五）其他项目分析
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
政府补助 323.18 664.76 479.24 628.48
个税手续费返还 3.27 3.25 1.87 8.51
合计 326.45 668.01 481.11 636.99
报告期内，公司其他收益主要为收到的与日常活动相关的政府补助，具体
情况如下：
单位：万元
与资产相关/
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
与收益相关
人工智能创新应用示范项目、
制造模式创新奖励
中央补助大气、水等防治资金 17.12 34.23 - - 与资产相关
工业互联网平台 14.58 29.17 26.74 - 与资产相关
环保专项基金 13.26 26.52 26.52 26.52 与资产相关
大气污染治理提升技改项目 11.21 22.43 22.43 5.61 与资产相关
鼓励企业投资追加投资扩大规
模
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与资产相关/
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
与收益相关
金
山东省智能制造试点示范项目 2.00 4.00 3.67 - 与资产相关
省级评定工业互联网应用项目 1.68 3.36 3.08 - 与资产相关
两化融合硬件投入 0.42 0.84 0.84 0.70 与资产相关
消防站防护设备补助 0.24 0.48 0.48 0.36 与资产相关
- 1.47 - - 与资产相关
金
金（第二批）
金“两化”融合管理体系贯标
省级商贸发展和市场开拓资金
等
（促进服务贸易创新发展）
小企业
利）第二批专项资金
级财政补贴资金
强化龙头企业带动和鼓励创新
发展服务贸易企业奖励
商河经济开发区管理委员会奖
励扶持资金
二甲工艺改进项目资金补助 - 180.00 - 100 与收益相关
鼓励企业做强和鼓励互联网融
- 62.10 - - 与收益相关
合发展
拨付 2021 年山东省企业研究
- 44.58 - - 与收益相关
开发政府补助资金
- 33.58 - - 与收益相关
政补助资金
- 30.00 - - 与收益相关
级财政补助
技能提升补贴补助 - 28.08 - - 与收益相关
- 35.81 - - 与收益相关
助
国际通行资质认证、信息化建 - 19.29 - - 与收益相关
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与资产相关/
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
与收益相关
设等、出口信保
维格列汀原料药合成工艺及质
量标准的研究项目
- 6.45 - - 与收益相关
拓资金
- 5.00 - - 与收益相关
第三批企业类创新券资金
稳岗补贴 - 4.95 - - 与收益相关
- 4.45 - - 与收益相关
批）
鼓励技术合同交易补助 - 3.96 - - 与收益相关
济南市科技创新发展资金 - 3.33 - - 与收益相关
鼓励企业申请专利授权补助 - 2.50 - - 与收益相关
历城区人力资源和社会保障局
- 2.37 - - 与收益相关
稳岗补贴
稳岗补贴 - 1.24 - - 与收益相关
十大千亿产业企业就业应届高
- 0.60 - - 与收益相关
校毕业生一次性求职补贴
- 0.40 - - 与收益相关
贴
春节期间不停产制造业企业用
- 0.16 - - 与收益相关
电补贴资金
- - 62.13 - 与收益相关
导资金
“两化”融合管理体系贯标奖
- - 30.00 - 与收益相关
励
退役军人减免增值税 - - 27.00 - 与收益相关
济南市企业研究开发财政补助 - - 24.04 - 与收益相关
山东省科学技术厅拨付 2020
- - 23.79 - 与收益相关
年研发补助
稳岗补贴 - - 32.03 - 与收益相关
促进服务贸易创新和外贸中小
- - 19.35 - 与收益相关
企业开拓市场
水费补贴 - - 13.98 - 与收益相关
- - 11.59 - 与收益相关
-县级
企业奖励（鼓励试点示范） - - 10.00 - 与收益相关
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与资产相关/
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
与收益相关
- - 10.00 - 与收益相关
发展专项资金（第一批）
技术合同交易补贴 - - 8.70 - 与收益相关
- - 5.00 - 与收益相关
奖励资金
- - 3.38 - 与收益相关
开拓专项资金
企业职工岗前培训补贴 - - 1.85 - 与收益相关
企业一次性吸纳就业补贴 - - 0.80 - 与收益相关
发明专利补助 - - 0.70 - 与收益相关
第十二届（济南）国际信息技
- - 0.33 - 与收益相关
术博览会会展补贴
一次性人才吸纳补助 - - 0.30 - 与收益相关
济南市历城区人力资源和社会
保障局二〇年三批以工代训补 - - 0.10 - 与收益相关
贴
济南人力资源 20 年以工代训
- - 0.10 - 与收益相关
补贴
收环境保护部环境保护对外合
- - - 199.54 与收益相关
作中心补助
- - - 87.71 与收益相关
展引导资金
中央商务资金补助 - - - 50.00 与收益相关
支持企业环保资金投入 - - - 30.00 与收益相关
中小企业融资费用补贴 - - - 17.41 与收益相关
国家级两化融合贯标试点企业 - - - 15.00 与收益相关
稳岗补贴 - - - 10.48 与收益相关
安全补助资金 - - - 10.00 与收益相关
院士专家工作站补助 - - - 5.00 与收益相关
人才工程科研经费资助 - - - 4.00 与收益相关
- - - 2.20 与收益相关
贴
出口信用保险补助 - - - 1.55 与收益相关
技术合同交易补贴 - - - 1.40 与收益相关
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与资产相关/
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
与收益相关
专利信息优秀奖 - - - 0.10 与收益相关
合计 323.18 664.76 479.24 628.48 -
报告期内，公司信用减值损失情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
应收票据坏账损失 47.50 -73.27 -42.65 13.92
应收账款坏账损失 143.31 11.19 -91.67 15.31
其他应收款坏账损失 -3.34 0.29 -1.32 -13.50
合计 187.47 -61.79 -135.63 15.73
注：负值代表收益
别为 15.73 万元、-135.63 万元、-61.79 万元和 187.47 万元。2019 年起，公司根
据新金融工具准则对应收款项计提预期信用减值损失。2020 年度，公司信用减
值损失为负主要系公司加强应收账款和应收票据管理，2020 年 12 月 31 日应收
账款和应收票据账面价值较上年末分别降低 2,322.24 万元和 810.33 万元所致。
期较久，导致 2022 年 6 月 30 日应收账款和应收票据账面余额较上年末分别增
加 2,438.06 万元和 949.94 万元所致。
报告期内，公司资产减值损失具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
存货跌价损失 76.82 70.91 204.13 658.22
合计 76.82 70.91 204.13 658.22
注：负值代表收益
要为存货跌价损失，金额分别为 658.22 万元、204.13 万元、70.91 万元和 76.82
万元。报告期各期末，公司根据存货成本与可变现净值孰低的原则，计提相应
的跌价准备。
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报告期内，公司资产处置收益均为固定资产处置收益，具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
非流动资产处置收益 - 3.69 17.22 26.05
其中：固定资产处置收益 - 3.69 17.22 26.05
报告期内，公司营业外收入具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
政府补助 - 27.40 251.25 72.50
其他 19.27 19.92 37.71 17.22
合计 19.27 47.32 288.96 89.72
其中，报告期内计入营业外收入的与日常活动无关的政府补助，具体如下：
单位：万元
与资产相关/
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
与收益相关
泉城高端外专、泉城友谊奖
- 6.00 与收益相关
补助
- 5.00 与收益相关
业奖励资金
市级人才发展专项资金 - 5.00 - - 与收益相关
历城区 2020 年度重点产业
- 5.00 - - 与收益相关
人才扶持项目扶持资金
重点扶持区域引进急需紧缺
- 4.00 - - 与收益相关
人才扶持补助
两新组织党建工作经费补助 - 2.00 - - 与收益相关
上市辅导备案阶段补助 - - 200.00 - 与收益相关
科技高新企业认定财政补助 - - 35.00 - 与收益相关
泉城友谊奖 - - 8.00 - 与收益相关
引进急需紧缺人才扶持补助 - - 4.00 - 与收益相关
人才专项工作经费 - - 3.00 - 与收益相关
- - 0.60 - 与收益相关
持资金
多层次市场补助 - - - 24.00 与收益相关
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与资产相关/
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
与收益相关
科技高新企业认定财政补助 - - - 20.00 与收益相关
- - - 10.00 与收益相关
目企业引才育才奖扶持资金
- - - 6.75 与收益相关
三板股票融资
新三板上市融资 - - - 6.75 与收益相关
表彰奖励先进企业 - - - 5.00 与收益相关
合计 - 27.40 251.25 72.50 -
报告期内，公司营业外支出具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
非流动资产处置损失 1.18 7.37 26.17 2.50
流动资产损失 2.20 27.94 - -
对外捐赠 10.00 - 15.60 20.00
滞纳金及罚款支出 - 0.01 0.30 0.03
其他 0.37 2.41 - 6.99
合计 13.75 37.73 42.06 29.52
报告期内，公司营业外支出主要为非流动资产处置损失、流动资产损失和
对外捐赠。
（六）所得税费用及税收政策变动与税收优惠的影响
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
当年所得税费用 566.96 1,073.36 1,208.60 642.14
递延所得税费用 172.43 101.27 34.55 299.46
合计 739.38 1,174.63 1,243.16 941.60
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
合并利润总额 5,845.97 8,991.87 8,108.30 3,956.15
按法定/适用税率计算的
所得税费用
子公司适用不同税率的 0.01 -1.88 -6.17 3.24
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项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
影响
调整以前期间所得税的
- - - -
影响
非应税收入的影响 - - - -
不可抵扣的成本、费用
和损失的影响
使用前期未确认递延所
得税资产的可抵扣亏损 - - - -
的影响
本年未确认递延所得税
资产的可抵扣暂时性差 8.49 209.48 315.83 583.38
异或可抵扣亏损的影响
研发费用加计扣除影响 -150.01 -341.05 -284.13 -279.17
环保设备减税 - -76.36 -25.52 -29.63
所得税费用 739.38 1,174.63 1,243.16 941.60
单位：万元
年度 项目 增值税 所得税
期初未交 -95.11 459.34
本期应交 815.01 566.96
本期已交 297.57 102.09
期末未交 422.32 924.21
期初未交 14.99 682.20
本期应交 1,293.19 1,073.36
本期已交 1,403.29 1,296.21
期末未交 -95.11 459.34
期初未交 96.78 504.02
本期应交 1,876.56 1,195.57
本期已交 1,958.35 1,017.39
期末未交 14.99 682.20
期初未交 -513.98 33.81
本期应交 1,660.19 642.14
本期已交 1,049.44 171.93
期末未交 96.78 504.02
报告期内，发行人母公司适用 17%、16%、13%税率计算缴纳增值税，按
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情况详见本节“九、主要税项及享受的税收优惠政策”。
报告期内，公司严格遵守国家及地方的税收法律、法规，依法缴纳各种税
金，执行的税种、税率均符合相关税收法律、法规的规定，不存在重大违法违
规行为，亦不存在重大税收政策变化。
（七）报告期非经常性损益、未纳入合并财务报表范围的投资收益
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
非流动资产处置损益 -1.25 -3.67 -8.95 23.56
计入当期损益的政府补助（与企
业业务密切相关，按照国家统一
标准定额或定量享受的政府补助
除外）
同一控制下企业合并产生的子公
- - - -94.63
司年初至合并日的当期净损益
除上述各项之外的其他营业外收
入和支出
其他符合非经常性损益定义的损
- -888.48 - -
益项目
小计 331.97 -207.19 745.22 628.62
减：所得税影响额 31.10 -45.04 100.93 75.84
少数股东权益影响额（税后） - - -
合计 300.87 -162.15 644.29 552.78
东的非经常性损益净额分别为 552.78 万元、644.29 万元、-162.15 万元和 300.87
万元，主要为政府补助和同一控制下收购力诺制药产生的子公司年初至合并日
的净损益、计入当期损益的政府补助和股份支付费用。
报告期内，公司不存在合并报表范围以外的投资收益。
（八）国家集采对公司主要化学原料药产品销售的影响分析
（1）公司主要产品对应制剂纳入国家集采情况
截至本招股说明书出具之日，公司主要原料药格列齐特、盐酸二甲双胍、
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盐酸罗哌卡因以及单硝酸异山梨酯对应下游制剂部分剂型均已纳入集采范围。
根据国家集采政策，同一制剂的常释剂型及缓控释剂型通常分别进行集采，因
此目前格列齐特为缓控释剂型纳入集采；盐酸二甲双胍常释剂型及缓控释剂型
均纳入集采；盐酸罗哌卡因制剂为注射液，已纳入集采；单硝酸异山梨酯为缓
控释剂型纳入集采。
（2）公司主要原料药对应制剂产品的集采份额情况
公司主要原料药对应下游制剂的中标客户中，较多关联公司原料药，其中
格列齐特有 1 家，盐酸二甲双胍有 4 家，盐酸罗哌卡因有 4 家，单硝酸异山梨
酯有 3 家。根据国家集采相关文件，上述企业将按照约定采购量进行供货，未
来对公司原料药的采购将有所增长。
此外，石药集团欧意药业有限公司、南京亿华药业有限公司的盐酸二甲双
胍制剂，合肥合源药业有限公司的单硝酸异山梨酯制剂已新增公司作为原料药
供应商，未来也预计将产生一定的收入。2021 年度，公司对南京亿华药业有限
公司以及合肥合源药业有限公司完成新增供应商备案后，已分别对其实现
（3）现行法规及政策环境下，中标企业与关联原料药将保持紧密且稳固的
合作关系
根据《药品注册管理办法》、《关于调整原料药、药用辅料和药包材审评审
批事项的公告》、《化学药品仿制药口服固体制剂质量和疗效一致性评价申报资
料要求（试行）》、《已上市化学药品药学变更研究技术指导原则（试行）》等法
律法规的要求，化学制剂申报注册或开展一致性评价的，需关联原料药进行审
评审批，审评审批完成后，不得随意变更原料药供应商，如变更或新增原料药
供应商的，需经过研究验证，视变更类别报所在地省级（含自治区、直辖市）
药监部门备案或国家药监部门批准。因此，化学制剂对于关联原料药的依赖程
度有所提升，紧密度较高，对于中标国家集采的客户，为了保证药品供应的稳
定，也将与关联的原料药企业保持稳固的合作关系。
根据《已上市化学药品药学变更研究技术指导原则（试行）》，化学药品制
剂申请原料药供应商变更的，变更后的原料药若已获得批准，一般按照中等变
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更管理，变更后的原料药如尚未获得批准，按照重大变更管理。公司主要原料
药均为已获得批准的原料药，因此属于中等变更，主要流程包括：对采用变更
后原料药生产的三批制剂进行加速及长期稳定性考察，申请时提供 3-6 个月的
稳定性研究资料。
（1）格列齐特
①国家集采对格列齐特制剂市场的覆盖情况分析
国家集采对公司格列齐特制剂市场的覆盖测算如下：
单位：亿元
院内纳入集采剂型中，约定
采购量部分的市场规模及占
终端市场规模 占全部终端比例 终端比例
全部终端比例
（注 1） （注 1） （注 2）
（注 3）
类别 纳入集
约定采 金额
占比 采剂型 金额 占比 占比
金额 金额 购量比 ⑧
③=②/ 剂型 的市场 ⑤=②* ⑥=⑤/ ⑨
① ② 例 =⑤*⑦
① 比例 ④ ① =⑧/①
⑦
④
缓控释
剂型
格列齐 常释剂
特制剂 型（尚
未纳入
集采）
院外市场规模及占全部终端比例 - - -
终端市场规模
不同剂
类别 占比 型的市 金额 占比
金额 金额
③=②/ 剂型 场比例 ⑤=②* ⑥=⑤/ - - -
① ②
① ④（注 ④ ①
缓控释
剂型
格列齐 常释剂
特制剂 型（尚
未纳入
集采）
数据来源：
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注 1：①和②数据来源于米内网数据库，包括常释剂型以及缓释控释剂型，不考虑复方制剂，下同；
注 2：④数据来源于 PDB 数据库，因部分剂型未纳入集采，因此需要进行剔除，下同；
注 3：⑦数据来源于第三批至第五批国家集采招标文件，因国家集采并非约定全部采购量，剩余通常 20%-
注 4：米内网数据以及 PDB 数据库均根据样本医院数据进行放大而得，考虑到全国销售终端较多，且部
分公立医院以及零售终端未纳入统一的数据库，导致米内网以及 PDB 数据库在进行数据放大后，与实际
的市场规模会存在一定差异；其次，由于缓释控释剂型与常释剂型在不同地区、不同等级医院的销售比例
也会存在差异，在对样本医院进行数据放大时，也会导致放大后的比例和实际销售比例存在差异，下同。
注 5：公立医院外缓释控释剂型与常释剂型的市场份额占比，系根据米内网 2020 年公立医院外前 20 大厂
商，根据其主要销售剂型情况进行分类，按照缓释控释及常释剂型厂商在前 20 大厂商中的市场份额占比
估算而得。
单位：亿元
不同剂型 不同剂
占比
度全部终 规模 ③=②/ 剂型 场的份额 场规模
类别 ⑥=⑤/①
端市场规 ② ① 比例 ⑤=②*
模① ④ ④
院内市场
缓控释
剂型
常释剂
型（尚
未纳入
集采）
格列齐特制
剂
缓控释
剂型
常释剂
型（尚
未纳入
集采）
注：公立医院外缓释控释剂型与常释剂型的市场份额占比，系根据米内网 2021 年公立医院外前 20 大厂商，
根据其主要销售剂型情况进行分类，按照缓释控释及常释剂型厂商在前 20 大厂商中的市场份额占比估算
而得。
由上可见，格列齐特制剂 2020 年全部终端市场规模为 22.40 亿元，最终实
际纳入国家集采的市场规模约为 8.44 亿元，占比为 37.71%。2021 年全部终端
规模受国家集采影响有所下降，为 19.74 亿元。
A.从不同剂型的市场结构来看，市场以缓释控释剂型为主，但剔除原研以
及引进原研厂商（其原料药不从国内采购）后，考虑二者的价格差异，缓释控
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释剂型与常释剂型的销量差异相对不大
根据米内网以及 PDB 数据库统计，格列齐特 2020 年全部终端市场规模为
分别为 12.06 亿元以及 0.76 亿元，占公立医院市场规模比重分别为 94.06%以及
缓释控释剂型及常释剂型的市场规模分别为 9.94 亿元以及 1.02 亿元，占公立医
院市场规模比重分别为 90.71%以及 9.29%。
由上可见，从公立医院市场来看，缓释控释剂型市场规模占比较高，主要
系原研厂商施维雅为缓释控释剂型，根据米内网数据库，其 2020 年在公立医院
内的市场份额为 70.42%，占比较高所导致，2020 年公立医院前二十大厂商中，
剔除原研以及引进原研的厂商（其原料药不在国内采购）之后，以缓释控释剂
型为主厂商的市场份额为 11.85%，以常释剂型为主厂商的市场份额为 2.91%，
考虑到缓释控释剂型的价格较高，并且缓释控释剂型在重点公立医院销售较多，
米内网数据库的数据放大作用更加显著，因此对于其他国内厂商而言，集采之
前常释剂型和缓释控释剂型的销量差异相对不大。2021 年受格列齐特缓释控释
剂型国家集采未中标影响，施维雅公立医院市场份额由上年的 70.42%下降至
而从全市场来分析，根据米内网数据，2020 年施维雅的市场份额为 61.01%，
仍占据较大的市场份额，2020 年全市场前五十大厂商中（合计市场份额达
额为 17.65%，以常释剂型为主厂商的市场份额为 8.02%，同样考虑到缓释控释
剂型的价格较高，通常为常释剂型的 3 倍左右（排名靠前的杭州国光药业以及
桂林华信制药其价格为普通常释剂型的 3-5 倍左右），同时缓释控释剂型的放大
作用更加显著，因此在集采之前，常释剂型和缓释剂型的销量差异相对不大。
外市场影响，施维雅全市场份额由上年的 61.01%下降至 39.30%，中标国家集
采的三家厂商（缓释控释剂型）市场份额合计为 26.43%，形成份额替代。2021
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年全市场前五十大厂商中（合计市场份额达 99.96%），剔除原研以及引进原研
的厂商后，以缓释控释剂型为主厂商的市场份额为 37.74%（主要为中标集采三
家厂商的 26.43%），以常释剂型为主厂商的市场份额为 9.48%。
此外，由于米内网数据以及 PDB 数据库均根据样本医院数据进行放大而得，
考虑到全国销售终端较多，且部分公立医院以及零售终端未纳入统一的数据库，
导致米内网以及 PDB 数据库在进行数据放大后，与实际的市场规模会存在一定
差异；其次，由于缓释控释剂型与常释剂型在不同地区、不同等级医院的销售
比例也会存在差异，在对样本医院进行数据放大时，也会导致放大后的比例和
实际销售比例存在差异。
B.从下游厂商与公司客户的匹配性来看，常释剂型厂商多于缓释控释剂型
厂商，并且剔除价格影响，常释剂型厂商的排名将上升，较多厂商为公司客户，
个别排名靠前的缓释控释剂型客户因一致性评价或合作时间等因素考虑，向公
司采购较少，2021 年以来随着公司客户中标国家集采，带动缓释控释剂型客户
收入占比提升，下游厂商的市场格局与公司客户结构相匹配
根据米内网数据库，前二十大厂商的市场份额情况如下：
市场份额
是否为公司客户及格列齐
企业名称 （按照 2021 年全市场份额排序） 主要剂型
特收入排名
施维雅 59.20% 61.01% 39.30% 缓释控释 否，原料药不从国内采购
是，2019 年第 9、
北京福元医药股份
有限公司
否，引进原研剂型，原料
天津华津制药 12.70% 13.29% 13.44% 常释
药不从国内采购
宜昌人福药业 0.52% 0.65% 8.58% 缓释控释 是，2019 年第 36
天津君安生物制药 是，2021 年第 2，
有限公司 2022 年 1-6 月第 3
是，2019 年第 21、
中新药业新新制药
（天津中新药业集 2.66% 2.48% 1.99% 缓释控释
团股份有限公司）
杭州国光药业 4.42% 2.94% 1.77% 缓释控释 否
是，2020 年第 16，
桂林华信制药 3.43% 2.98% 1.69% 缓释控释
采购量较小
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
市场份额
是否为公司客户及格列齐
企业名称 （按照 2021 年全市场份额排序） 主要剂型
特收入排名
是，2019 年第 3、
鲁抗医药赛特 0.89% 1.14% 1.62% 常释 2020 年及 2021 年第 1、
是，2019 年第 13、
成都恒瑞医药 1.52% 1.27% 1.22% 缓释控释 2020 年第 8、
是，2019 年第 10、
仁和药业（江西制 2020 年第 6、
药） 2021 年第 8、
是，2019 年第 16、
天津怀仁制药 1.05% 0.81% 1.09% 缓释控释 2020 年及 2021 年第 17、
采购量较小
云鹏医药集团 0.60% 0.62% 0.77% 缓释控释 否
是，2019 年第 2、
石家庄四药 0.73% 0.63% 0.69% 常释
华润双鹤利民药业 是，2019 年第 5、
(济南) 2020 年及 2021 年第 3
是，2019 年第 1、
湖南千金湘江药业 0.48% 0.50% 0.59% 常释
是，2019 年第 31、
江苏豪森药业集团 1.70% 1.44% 0.55% 缓释控释
采购量较小
贵州圣济堂制药 0.46% 0.46% 0.54% 常释 是，2020 年第 19
南昌弘益药业 0.83% 0.84% 0.49% 常释 是，2021 第 32
三门峡赛诺维制药 0.05% 0.19% 0.48% 常释 否
注 1：以上数据来源于米内网数据库，为全市场口径下，2021 年前二十大厂商排名，为体
现相关客户在制剂厂商客户中的收入排名情况，其排名为公司格列齐特境内直销客户中的
收入排名，而《关于山东科源制药股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文
件的审核问询函之回复》中所披露为 2020 年公立医院市场的前二十大厂商，并且排名情况
仅考虑直销客户，因此存在差异；
注 2：一方面由于 2021 年 2 月第四批国家集采执行时间在 2021 年 4 月底 5 月初，因此上
表市场份额尚未完全体现集采全年执行情况，另一方面，米内网数据库系根据样本医院数
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据进行一定放大所得，因此与实际销售数据存在一定差异；
注 3：天津君安生物制药有限公司米内网显示其 2021 年全市场份额为 2.86%，对应销售额
为 5,650.92 万元，但根据延安医药（839010.NQ）于 2022 年 1 月 19 日发布的《补充确认
关联方与追认关联交易公告》，可计算出天津君安生物制药有限公司在 2021 年格列齐特缓
释片的销售额为 1.41 亿元，与米内网数据存在一定差异；
注 4：北京福元医药股份有限公司米内网显示其 2021 年全市场份额为 14.99%，对应销售
额为 2.96 亿元，但根据其招股说明书，2021 年其格列齐特缓释片的销售额为 1.77 亿元
（包括院外市场），少于米内网统计数据。
由上可见，2021 年 2 月格列齐特国家集采之前，2020 年的市场以原研及引
进原研为主，剔除原研及引进原研厂商之后，上述其他 18 家国内厂商中，有
户），考虑到缓释控释剂型价格通常高于常释剂型，并且缓释控释剂型在重点公
立医院销售较多，米内网数据库的数据放大作用更加显著，因此对于其他国内
厂商而言，集采之前常释剂型和缓释控释剂型的销量差异相对不大。
此外，经过 2021 年 2 月国家集采，原研企业施维雅未中标，相应公立医院
较多的市场份额被中标企业天津君安生物制药有限公司、北京福元医药股份有
限公司以及宜昌人福药业有限责任公司所取得，由于原研企业未从国内采购原
料药，因此国家集采加大了制剂厂商对国内原料药的采购需求。2021 年施维雅
全市场份额由上年的 61.01%下降至 39.30%，中标国家集采的三家厂商（缓释
控释剂型）市场份额合计为 26.43%，形成份额替代。
从客户分布来看，2021 年全市场前 20 大厂商中（剔除原研以及引进原研），
中有 6 家为公司客户；2020 年全市场前二十大厂商中，11 家缓释控释剂型厂商
有 9 家为公司客户，7 家常释剂型客户中，有 6 家为公司客户，与公司客户分
布较为匹配。
从分年度来具体分析：
a.2021 年度
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
单位：元/片
序 主要剂 全市场 公立医院挂网价 占公司格列齐特 公司对其销售占其采
厂商
号 型 份额 格（30mg） 收入排名 购比重
前期在 50%以下，
但未关联公司原料
药过评，中标集采
后采购其他对手的
产品，2022 年 1-6
月重新开始采购
引进原研，未采
购
前期采购少量，本
期未采购
主要从公司采购，
中新药业新新制药（天 2019 年根据库存情
限公司） 2020 年及 2021 年快
速增加
江西制药（仁和药业股
份有限公司）
华润双鹤利民药业(济
南)
前期在 30%左右，
本期未采购
江苏正大丰海制药（正
有限公司）
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
序 主要剂 全市场 公立医院挂网价 占公司格列齐特 公司对其销售占其采
厂商
号 型 份额 格（30mg） 收入排名 购比重
白云山光华制药（广州
限公司）
北京京丰制药集团（九
公司）
- 合计 - 99.96% - -
注 1：数据来源于米内网，占公司格列齐特收入排名为格列齐特境内直销客户中的收入排
名，下同。
注 2：公立医院挂网价格取自米内网数据库，为当年该厂商的各省挂网价格算术平均值，
可对整体的价格情况提供参考，但受限于各省的挂网价格存在差异，厂商未披露在各省的
销量情况，并且部分省份并非每年度进行价格调整（即不会公布当年挂网价格，沿用前期
价格），因此导致该算术平均价格并非实际的加权平均价格，均按照 30mg 进行换算，下同；
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注 3：公司对厂商的销售占其采购比重系根据对厂商的访谈而得，下同。
由上可见，根据米内网数据，2021 年前五十大厂商中合计市场份额达
厂商中有 21 家从公司采购，17 家缓释控释剂型厂商中有 8 家从公司进行采购，
常释剂型厂商多于缓释控释剂型厂商，与公司以常释剂型客户为主的情况相匹
配。其中，较多排名靠前的厂商均为公司主要客户，例如天津君安（缓释控释）、
中新药业新新制药（缓释控释）、鲁抗医药赛特（常释剂型）、成都恒瑞制药
（缓释控释）、仁和药业股份有限公司（缓释控释）、天津怀仁制药（缓释控释）、
石家庄四药（常释）、华润双鹤利民药业(济南)（常释）以及湖南千金湘江药业
（常释）等。
由于常释剂型以及缓释控释剂型的价格差异较大，其中部分厂商例如杭州
国光药业、桂林华信制药缓释控释剂型的公立医院挂网价格为公司主要常释剂
型客户鲁抗医药赛特、石家庄四药、华润双鹤利民药业(济南)以及湖南千金湘
江药业的 3-10 倍不等，因此实际剔除价格因素影响后，同时考虑到除原研、引
进原研以及中标企业外，其他国内厂商市场份额差异相对不大，公司主要常释
剂型客户的市场排名将上升，部分缓释控释剂型厂商排名将下降，与公司客户
结构具有匹配性。
缓释控释剂型的主要厂商中（非公司主要客户），北京福元以及宜昌人福医
药（2020 年及之前市场份额较小）由于前期未采用公司原料药开展一致性评价，
公司尚未完成新增供应商备案，因此在集采中标之后，2021 年均未向公司进行
采购。公司在完成福元医药的新增供应商备案之后，2022 年 1-6 月已经开始向
其进行供货并成为公司格列齐特直销第一大客户，公司目前正在与宜昌人福办
理新增供应商备案中。此外，杭州国光药业由于其与其他原料药厂商早期便开
始合作，双方合作关系稳固，因此其未向公司进行采购。桂林华信制药仍处于
开发拓展阶段，目前采购量相对较小（2020 年向公司采购 170.53 万元，排名第
其他缓释控释剂型客户的开拓，公司向缓释控释剂型为主客户的销售收入稳步
增加，2020 年及 2022 年 1-6 月分别为 1,805.30 万元、2,253.13 万元以及
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国内集采、一致性评价等政策影响，性质与境外客户类似，予以剔除；同时个
别多剂型客户本次根据米内网主要销售品牌归为缓释控释剂型为主）。
常释剂型的主要厂商中（非公司主要客户），贵州圣济堂制药、南昌弘益药
业同时向公司以及竞争对手采购，其综合价格、服务紧密度等因素，本期向竞
争对手采购较多。三门峡赛诺维制药与其他原料药厂商保持深度合作，因此未
向公司采购。
由上可见，同时有部分缓释控释以及常释剂型厂商未向公司采购或者采购
较少，但由于缓释控释剂型厂商数量较少且主要集中于个别头部厂商，2021 年
前五十大厂商（剔除原研以及引进原研）中，缓释控释剂型仅 17 家，前五大集
中度高达 79.96%，而常释剂型前五大集中度仅为 43.14%，因此个别缓释控释
剂型厂商向公司采购较少导致公司常释剂型的客户占比高于缓释控释剂型客户
占比，具有商业合理性。
此外，由于米内网数据库统计仅为根据样本医疗机构放大而得，考虑到单
家厂商的销售额通常不高，除原研、引进原研、中标集采厂商后，其余 45 家厂
商的平均统计销售额仅为 912.62 万元（最高值 3,924.18 万元，最低值 24.81 万
元），因此单家厂商的市场份额较容易受到统计样本以及放大倍数的影响。
公司 2021 年格列齐特前二十客户情况如下：
公司对其销售额 占国内直销客 对应市场
序号 客户 主要剂型
（万元） 户收入占比 份额排名
山东鲁抗医药集团赛特有限
责任公司
华润双鹤利民药业（济南）
有限公司
制剂出口
华益药业科技（安徽）有限
公司
内市场
湖南千金湘江药业股份有限
公司
天津中新药业集团股份有限
公司
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公司对其销售额 占国内直销客 对应市场
序号 客户 主要剂型
（万元） 户收入占比 份额排名
九州通医药集团股份有限公
司
四川美大康药业股份有限公
司
广州白云山医药集团股份有
限公司
正大天晴药业集团股份有限
公司
- 合计 - 8,353.55 92.50% -
- 公司境内直销合计 - 9,030.96 100% -
b.2020 年度
单位：元/片
公司对其销
当年公立医院挂网 公司收
序号 厂商 剂型 市场份额 售占其采购
价格（30mg） 入排名
比重
原研， 原研，未采
未采购 购
引进原
引进原研，
未采购
采购
主要从公司
采购，2019
年根据库存
中新药业新新制药（天津中
新药业集团股份有限公司）
不高，2020
年及 2021 年
快速增加
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公司对其销
当年公立医院挂网 公司收
序号 厂商 剂型 市场份额 售占其采购
价格（30mg） 入排名
比重
前期在 50%
左右，未关
联公司原料
药过评，
集采后采购
其他对手的
产品，2022
年 1-6 月重
新开始采购
江西制药（仁和药业股份有
限公司）
本期未采购
其他期间
部分库存未
采购
白云山光华制药（广州白云
山医药集团股份有限公司）
江苏正大丰海制药（正大天
晴药业集团股份有限公司）
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公司对其销
当年公立医院挂网 公司收
序号 厂商 剂型 市场份额 售占其采购
价格（30mg） 入排名
比重
北京京丰制药集团（九州通
医药股份有限公司）
- 合计 - 99.96% - - -
由上可见，根据米内网数据，2020 年前五十大厂商中合计市场份额达
中（除原研以及引进原研），32 家常释剂型厂商中有 20 家从公司采购，16 家缓
释控释剂型厂商中有 10 家从公司进行采购，公司拥有坚实的客户基础，较多排
名靠前的厂商均为公司主要客户，例如成都恒瑞制药（缓释控释）、仁和药业
（缓释控释）、天津怀仁制药（缓释控释）、鲁抗医药赛特（常释剂型）、天津怀
仁制药（缓释控释）、石家庄四药（常释）、湖南千金湘江药业（常释）、贵州圣
济堂制药（常释剂型）、山东司邦得制药（常释剂型）等。
由于常释剂型以及缓释控释剂型的价格差异较大，其中部分厂商例如杭州
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
国光药业、桂林华信制药缓释控释剂型的公立医院挂网价格为公司主要常释剂
型客户鲁抗医药赛特、石家庄四药、华润双鹤利民药业(济南)以及湖南千金湘
江药业的 3-10 倍不等，因此实际剔除价格因素影响后，考虑到除原研、引进原
研以及中标企业外，其他国内厂商市场份额差异相对不大，公司主要常释剂型
客户的市场排名将上升，部分缓释控释剂型厂商排名将下降，与公司客户结构
具有匹配性。
缓释控释剂型的主要厂商中（非公司主要客户），桂林华信制药仍处于开发
拓展阶段，目前采购量相对较小（2020 年向公司采购 170.53 万元，排名第 16）。
杭州国光药业由于其与其他原料药厂商早期便开始合作，双方合作关系稳固，
因此其未向公司进行采购。中新药业新新制药根据访谈情况，其报告期内主要
从公司采购，但由于原料药采购与制剂生产、销售时间存在差异，因此 2019 年
根据库存情况采购量不高，但 2020 年及 2021 年保持快速提升的态势。北京福
元以及宜昌人福未采用公司原料药开展一致性评价，公司尚未完成新增供应商
备案，因此其 2020 年向公司的采购量较 2019 年有所减少。公司在完成福元医
药的新增供应商备案之后，2022 年 1-6 月已经开始向其进行供货并成为公司格
列齐特第一大客户。江苏豪森药业集团同时向公司以及竞争对手采购，其综合
价格、服务紧密度等因素，本期向竞争对手采购较多。
常释剂型的主要厂商中（非公司主要客户），贵州圣济堂制药、南昌弘益药
业同时向公司以及竞争对手采购，其综合价格、服务紧密度等因素，本期向竞
争对手采购较多。云鹏医药集团、石家庄华新药业与其他原料药厂商保持深度
合作，因此未向公司采购。浙江京新药业由于前期原料药涨价较快，因此集中
向公司进行采购，本期考虑到尚有部分库存，因此未进行采购，2021 年其再次
向公司采购原料药并成为主要客户。
由上可见，同时有部分缓释控释以及常释剂型厂商未向公司采购或者采购
较少，但由于缓释控释剂型厂商数量较少且主要集中于个别头部厂商，2020 年
前五十大国内厂商中，缓释控释剂型仅 16 家，前五大的集中度便高达 69.00%，
而常释剂型前五大集中度仅为 45.30%，因此导致公司常释剂型的客户占比高于
缓释控释剂型，具有商业合理性。
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公司 2020 年格列齐特前二十客户情况如下：
公司对其
占国内直销客 对应市场份
序号 客户 主要剂型 销售额
户收入占比 额排名
（万元）
制剂出口，
市场
- 合计 - 7,738.79 89.15% -
- 公司境内直销合计 - 8,680.20 100% -
c.2019 年度
当年公立医院挂
主要剂 公司对其收入占
序号 厂商 市场份额 网价格 公司收入排名
型 其采购比重
（30mg）
引进原研，未 引进原研，未采
采购 购
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
当年公立医院挂
主要剂 公司对其收入占
序号 厂商 市场份额 网价格 公司收入排名
型 其采购比重
（30mg）
主要从公司采
中新药业新新制药（天 购，2019 年根据
限公司） 不高，2020 年及
江西制药（仁和药业股
份有限公司）
白云山光华制药（广州
限公司）
江苏正大丰海制药（正
限公司）
华润双鹤利民药业(济
南)
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
当年公立医院挂
主要剂 公司对其收入占
序号 厂商 市场份额 网价格 公司收入排名
型 其采购比重
（30mg）
北京京丰制药集团（九
州通股份有限公司）
- 合计 - 99.94% - - -
由上可见，根据米内网数据，2019 年前五十大厂商中合计市场份额达
中（除原研以及引进原研），33 家常释剂型厂商中有 20 家从公司采购，15 家缓
释控释剂型厂商中有 10 家从公司进行采购，公司拥有坚实的客户基础，较多排
名靠前的厂商均为公司主要客户，例如北京福元（缓释控释）、成都恒瑞制药
（缓释控释）、仁和药业（缓释控释）、天津怀仁制药（缓释控释）、鲁抗医药赛
特（常释剂型）、石家庄四药（常释）、浙江京新药业（常释）、湖南千金湘江药
业（常释）、白云山光华（常释剂型）等。
由于常释剂型以及缓释控释剂型的价格差异较大，其中部分厂商例如杭州
国光药业、桂林华信制药缓释控释剂型的公立医院挂网价格为公司主要常释剂
型客户鲁抗医药赛特、石家庄四药、华润双鹤利民药业(济南)以及湖南千金湘
江药业的 3-10 倍不等，因此实际剔除价格因素影响后，考虑到除原研、引进原
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
研以及中标企业外，其他国内厂商市场份额差异相对不大，公司主要常释剂型
客户的市场排名将上升，部分缓释控释剂型厂商排名将下降，与公司客户结构
具有匹配性。
缓释控释剂型的主要厂商中（非公司主要客户），桂林华信制药为公司近年
来新拓展的客户，本期未采购。杭州国光药业由于其与其他原料药厂商早期便
开始合作，双方合作关系稳固，因此其未向公司进行采购。中新药业新新制药
根据访谈情况，其报告期内主要从公司采购，但由于原料药采购与制剂生产、
销售时间存在差异，因此 2019 年根据库存情况采购量不高，但 2020 年及 2021
年保持快速提升的态势。
江苏豪森药业集团同时向公司以及竞争对手采购，其综合价格、服务紧密
度等因素，本期向竞争对手采购较多。宜昌人福未采用公司原料药开展一致性
评价，向公司的采购量较少。公司在完成福元医药的新增供应商备案之后，
常释剂型的主要厂商中（非公司主要客户），南昌弘益药业同时向公司以及
竞争对手采购，其综合价格、服务紧密度等因素，本期向竞争对手采购较多。
云鹏医药集团、石家庄华新药业与其他原料药厂商保持深度合作，因此未向公
司采购。
公司 2019 年格列齐特前二十客户情况如下：
序 公司对其销售额 占国内直销客户 对应市场份
客户 主要剂型
号 （万元） 收入占比 额排名
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
序 公司对其销售额 占国内直销客户 对应市场份
客户 主要剂型
号 （万元） 收入占比 额排名
制剂出口，
市场
其他格列齐 其他格列齐
特制剂 特制剂
- 合计 - 6,871.07 90.06% -
- 公司境内直销合计 - 7,629.20 - -
综上所述，前五十大厂商中（剔除原研以及引进原研），常释剂型厂商多于
缓释控释剂型厂商，由于缓释控释的价格高于常释剂型，因此公司主要常释剂
型客户的销量排名更加靠前，部分缓释控释剂型厂商的排名更靠后，且主要的
厂商较多为公司客户，与公司客户结构具有匹配性。其中部分厂商由于一致性
评价以及合作历史、价格、服务等因素，向公司采购较少，因缓释控释剂型厂
商数量较少且主要集中于个别头部厂商，因此个别厂商向公司采购较小导致公
司常释剂型的客户占比高于缓释控释剂型客户占比，具有商业合理性。
C.公司系上游原料药供应商，具有较高的市场地位，但由于原料药市场公
开披露数据有限、制剂市场销售数据存在较大误差、制剂类别较多及制剂价格
数据区间较大且较难统一等因素，导致无法精确统计公司的具体市场份额情况
公司是格列齐特原料药的重要供应商之一，国内众多知名制剂厂商均为公
司客户，但由于国内原料药细分行业的公开披露数据较少，并且制剂市场的销
售及价格统计存在误差，较难统一换算，因此无法准确测算公司原料药的市场
份额占比情况，具体原因分析如下：
售终端）放大而得，格列齐特属于普及度高的降糖药，在中小型医疗终端也有
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较大的销售规模，使得米内网销售数据与实际销售额存在较大统计误差
米内网数据库统计的制剂销售额（由各厂商的制剂销售额加总而得）仅为
根据样本医疗机构（重点城市的大型公立医院以及大型零售药店等）销售额，
按照固定倍数放大而得，由于不同制剂厂商不同销售终端的销售分布、销售占
比存在差异，因此会导致各家厂商的米内网统计销售额与实际情况存在差异。
具体而言，对于主要在大型医疗机构销售的药品，数据放大会相对精确，但格
列齐特为上市时间较久的降糖药，普及度较高、受众较广，在中小城市、中小
医院以及中小型零售药店的覆盖面较为广泛，会导致放大数据通常小于实际的
市场销售数据。另一方面，缓释控释剂型价格较高，在重点医疗机构（通常也
为样本医疗机构）销售较多，而常释剂型的价格相对较低，对各类型、各等级
医疗机构覆盖范围较广，倍数放大准确性相对较低。
例如，天津君安生物制药有限公司米内网显示其 2021 年全市场份额为
年 1 月 19 日发布的《补充确认关联方与追认关联交易公告》，可计算出天津君
安生物制药有限公司在 2021 年格列齐特缓释片的销售额为 1.41 亿元，与米内
网数据存在较大差异。同时根据对公司客户鲁抗医药赛特、白云山光华制药等
客户的访谈，均表示米内网销售数据与其实际销售数据差异较大。
信息较难获取，并且价格差异大，导致难以估算统一的平均销售价格及销售量
在剂型规模上，格列齐特制剂存在片剂、胶囊剂、缓释片、缓释胶囊等多
个剂型，其中片剂还包括格列齐特（Ⅰ）和（Ⅱ），规格包括 30mg、40mg、
重要的是，制剂产品同时在公立医院院内以及院外进行销售，根据米内网
数据，院外市场制剂产品销售占比不低，2021 年达 44.48%，院外市场销售渠道
主要为零售药店、网上药店、社区诊所/卫生院等等，可获取数据的来源十分有
限，一方面较多实体药店/社区诊所卫生院等未公开披露价格，使得能获取的价
格数据有限，另一方面也无法得知厂商在各个院外终端的销售占比，因此无法
取得单一厂商或者全市场较为精确的院外销售价格。此外，不同药店在不同期
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间以及区域，也会通过折扣、赠送等多种方式开展销售，导致通过公开网站搜
集的药品零售价格无法代表院外市场的制剂平均价格。而在公立医院之内，各
省挂网价格差异较大且各省销量数量未有统计、并非每年均进行挂网价格调整，
使得各省、各厂商的院内市场的价格也存在差异。
公立医院内，以 2021 年为例，不考虑原研及引进原研，公立医院常释剂型
的挂网价格在 0.09-0.43 元/片之间，缓释控释剂型的挂网价格在 0.34-1.20 元/片
之间，而具体厂商在不同省份的挂网价格也存在一定差异。而对于公立医院以
外的市场，销售价格通常更低，经查询京东大药房、阿里健康大药房等权威药
品零售平台，格列齐特常释剂型的价格在 0.03-0.39 元/片之间，其中鲁抗医药赛
特、华润双鹤利民（济南）、以及湖南千金湘江等主要厂商的格列齐特常释片价
格在 0.05-0.09 元/片之间；缓释剂型价格在 0.18-1.30 元/片之间，价格区间较大，
考虑到价格较低，销量对于价格敏感性较高，同时市场价格的获取难度较高、
代表性较差，因此销量的统计误差也较大。
以 2021 年为例，制剂的销量在不同价格情况下的测算结果如下：
单位：万元、元/片、万片
平均价格差 平均价格差 平均价格差 平均价格差
项目 类别 剂型 价格区间 平均价格
异-50% 异-30% 异 30% 异 50%
常释 4,645.27
院内
销售 缓释控释 41,446.42（包括三家集采中标企业）
额 常释 14,148.66
院外
缓释控释 33,096.82
常释 0.09-0.43 0.13 0.16 0.19 0.22 0.25
院内
测算 缓释控释 0.34-1.20 0.46 0.56 0.65 0.75 0.98
价格 常释 0.03-0.39 0.08 0.10 0.12 0.14 0.16
院外
缓释控释 0.18-1.30 0.42 0.51 0.60 0.69 0.90
常释 - 34,928.13 28,764.35 24,449.69 21,260.60 18,807.46
院内
缓释控释 - 90,556.36 74,575.82 63,389.45 55,121.26 42,400.97
销量 常释 - 168,436.48 138,712.39 117,905.53 102,526.55 90,696.56
院外
缓释控释 - 78,801.94 64,895.72 55,161.36 47,966.40 36,897.23
合计 - 372,722.91 306,948.28 260,906.04 226,874.81 188,802.22
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
平均价格差 平均价格差 平均价格差 平均价格差
项目 类别 剂型 价格区间 平均价格
异-50% 异-30% 异 30% 异 50%
较平均价格销量下
- 42.86% 17.65% - -13.04% -27.64%
的差异率
注 1：院内及院外分剂型的销售额取自米内网数据库，为 2021 年剔除原研以及引进原研的
全市场份额；
注 2：院内的测算价格为 2021 年前五十大厂商（剔除原研以及引进原研）的公立医院算术
平均挂网价格，取自于米内网数据库；院外的测算价格为 2021 年前五十大厂商（剔除原研
以及引进原研）在京东大药房、阿里健康大药房的算术平均零售价格（数据查询时间为
注 3：2021 年前五十大厂商（剔除原研以及引进原研）的市场份额包括中标集采的三家厂
商，缓释控释剂型的市场份额较 2020 年提升较多。
由上可见，由于格列齐特制剂的价格区间较大，尤其是院外市场，价格区
间较大，其中常释剂型的价格甚至低于 0.1 元/片，在院外市场价格数据获得渠
道有限的情况下，极容易造成计算出的销量存在较大误差。
较难根据统一比例由制剂市场的销量换算原料药市场份额
格列齐特的生产工艺较为成熟，但具体每家厂商的生产设备、工艺控制流
程仍存在一定差异，常释剂型以及缓释控释剂型的投料方式也存在差异，均会
导致各家厂商的原料药损耗率不同，因此较难根据统一比例由制剂市场的销量
换算原料药市场份额。
D.公司格列齐特主要竞争对手情况
截至本招股说明书签署日，我国拥有格列齐特原料药登记号的企业仅 9 家，
但由于原料药生产对环保、质量、杂质、稳定性等要求较高，较多企业并未实
际进行生产。目前公司格列齐特国内的主要竞争对手为九洲药业以及山东方明，
其中以九洲药业为主，山东方明的市场份额较小。
从集采中标客户所关联原料药情况来看，三家中标厂商中，天津君安关联
公司原料药过评并中标集采，天津君安在集采约定采购量份额中的占比达
公司完成北京福元原料药的新增供应商备案，2022 年 1-6 月北京福元已经成为
公司格列齐特直销第一大客户。
从产能以及产销量来看，公司与主要竞争对手的对比如下：
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
主要竞争
产能、产销量情况
对手
浙江九洲 2019 年格列齐特原料药及中间体产量、销量分别为 208.97 吨、262.72 吨。
药业股份 2020 年格列齐特原料药及中间体产量、销量分别为 197.63 吨、200.25 吨。
有限公司 2021 年格列齐特原料药及中间体产量、销量分别为 331.03 吨、328.26 吨。
山东方明
药业集团 均无公开数据，根据对主要制剂厂商的访谈了解，其较多采购九洲药业以及
股份有限 公司的原料药，因此山东方明药业集团股份有限公司的业务规模相对较小
公司
发行人 2020 年产能、产量、销量分别为 225.00 吨、207.52 吨、192.68 吨。
由上可见，九洲药业的整体产销量大于公司，但其主要以出口为主，较多
国内的制剂厂商采用公司原料药并保持稳定的合作关系，公司下游客户主要为
知名上市公司或者大型医药企业，信誉度高，公司在国内格列齐特细分行业内
具有领先优势。
E.公司格列齐特主要客户情况
公司格列齐特主要以缓释控释剂型为主的客户情况如下，相关客户较多为
市场份额较高或行业知名的制剂厂商：
单位：万元、吨
缓释控释
剂型厂商
序
客户名称 备注 中的排名
号 收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量
（剔除原
研以及引
进原研）
知名药企，上市
仁和药业 公司
公司 2021 年全市场排
名第 11
海南健安
集采中标，2021
年全市场排名第 5
公司
华益药业
徽）有限
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
缓释控释
剂型厂商
序
客户名称 备注 中的排名
号 收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量
（剔除原
研以及引
进原研）
公司
北京福元
集采中标，2021
年全市场排名第 2
有限公司
天津中新
药业集团 2021 年全市场排
股份有限 名6
公司
恒瑞医药
成都恒瑞
（600276.SH）参
股企业，2021 年
公司
全市场排名第 10
天津怀仁
名第 12
公司
高新技术企业，
山东司邦
中国驰名商标，
限公司
名第 20
桂林华信
名第 8
公司
高新技术企业，
浙江康德 1999 年成立的综
药业集团 合性药企，浙江
股份有限 省创新型示范企
公司 业，2021 年全市
场排名第 38
知名大型药企，
江苏豪森 翰森制药
有限公司 营主体，2021 年
全市场排名第 17
安徽联谊 高新技术企业，
药业股份 1999 年成立的综
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
缓释控释
剂型厂商
序
客户名称 备注 中的排名
号 收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量
（剔除原
研以及引
进原研）
有限公司 合性药企，安徽
省专精特新企
业，2021 年全市
场排名第 31
三板挂牌公司
上海延安 （839010.NQ），
医药洋浦 2021 年净利润
股份有限 4900 万元以上，
公司 购买用于研发等
使用
知名药企，上市
人福医药 公司
有限公司 2021 年全市场排
名第 4
成立于 2004 年的
中峘本草
综合性药企，
公司
名第 66
北京科信 成立于 2003 年的
必成医药 医药研发企业，
科技发展 主要采购用于研
有限公司 发
雅柏药业 外商投资企业，
限公司 公司采购较少
注 1：天津中新药业集团股份有限公司同时拥有常释剂型以及缓释控释剂型药号，为多剂型，本次根据其
在米内网统计的主要销售品种为缓释剂型，将其分类为以缓释控释剂型为主的制剂厂商；
注 2：上表选取公司缓释控释剂型为主的客户，按照报告期内合计收入取主要客户（数量较少，总计仅 17
家），并降序列示。
公司格列齐特主要以常释剂型为主的客户情况如下，相关客户较多为市场
份额较高或行业知名的制剂厂商：
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单位：万元、吨
常释剂型厂
序 商中的排名
客户名称 备注
号 （剔除原研 收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量
以及引进原
研）
知名药企，上
山东鲁抗医 市公司
药集团赛特 （600789.SH）
有限责任公 子公司，2021
司 年全市场排名
第9
知名药企，上
华润双鹤利 市公司
民药业（济 （600062.SH）
南）有限公 子公司，2021
司 年全市场排名
第 15
知名药企，上
市公司
石家庄四药
， 2 146.02 2.20 706.81 8.53 970.62 12.05 787.08 10.00
有限公司
排名第 14
知名药企，上
湖南千金湘 市公司
有限公司 ，2021 年全市
场排名第 16
成立于 2000 年
的大型综合性
四川美大康
药企，年营业
额超 20 亿元，
限公司
排名第 48
知名药企，上
九州通医药 市公司
限公司 ，2021 年全市
场排名第 34
浙江京新药 知名药企，上
业股份有限 市公司
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
常释剂型厂
序 商中的排名
客户名称 备注
号 （剔除原研 收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量
以及引进原
研）
公司 （002020.SZ）
，2021 年全市
场排名第 24
知名药企，上
广州白云山 市公司
份有限公司 ，2021 年全市
场排名第 27
大型医药集
团，旗下拥有
海王生物
深圳海王药
业有限公司
等行业知名企
业，2021 年全
市场排名第 35
高新技术企
业，成立于
河南中杰药 1992 年的综合
业有限公司 性药企，2021
年全市场排名
第 39
行业知名大型
药企，中国生
正大天晴药 物制药
有限公司 下属企业，
排名第 21
高新技术企
业，成立于
广东彼迪药 综 合 性 药 企 ，
业有限公司 2021 年收入超
超 7 亿，2021
年全市场排名
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
常释剂型厂
序 商中的排名
客户名称 备注
号 （剔除原研 收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量
以及引进原
研）
第 33
知名药企，上
上海现代制 市公司
公司 ，2021 年全市
场排名第 28
成立于 1994 年
的大型综合性
药企，台湾知
苏州中化药
名药企台湾中
国化学制药下
公司
属企业，2021
年全市场排名
第 22
知名药企，上
亚宝药业集 市公司
公司 ，2021 年全市
场排名第 32
知名药企，上
石家庄以岭 市公司
限公司 ，2021 年全市
场排名第 41
知名药企，上
市公司
（600513.SH）
江苏联环药
，生产格列齐
特复方制剂，
公司
因此未体现格
列齐特市场排
名
新三板挂牌公
山西兰花药
司
（870936.NQ）
公司
，综合性药
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常释剂型厂
序 商中的排名
客户名称 备注
号 （剔除原研 收入 销量 收入 销量 收入 销量 收入 销量
以及引进原
研）
企，2021 年全
市场排名第 54
高新技术企
业，成立于
江苏鹏鹞药 2002 年的综合
业有限公司 性药企，2021
年全市场排名
第 29
知名药企，上
贵州圣济堂 市公司
份有限公司 ，2021 年全市
场排名第 18
注：上表选取公司常释剂型为主的客户，按照报告期内合计收入取前 20 大，并降序列示。
②公司格列齐特客户结构分析
报告期内，公司格列齐特主要为境内直销客户，同时存在部分外销以及境
内贸易商客户，具体构成如下：
单位：万元
类型
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
内销 5,076.94 82.51% 12,935.49 72.87% 12,061.15 79.03% 8,871.64 73.82%
直销 3,680.97 59.82% 9,030.96 50.88% 8,680.20 56.87% 7,629.20 63.48%
贸易商 1,395.97 22.69% 3,904.53 22.00% 3,380.95 22.15% 1,242.44 10.34%
外销 1,076.47 17.49% 4,815.31 27.13% 3,200.98 20.97% 3,146.11 26.18%
合计 6,153.41 100.00% 17,750.81 100.00% 15,262.13 100.00% 12,017.75 100.00%
由上可见，报告期内，公司格列齐特境内直销客户主要为国内制剂生产企
业，占比分别为 63.48%、56.87%、50.88%以及 59.82%，该等客户主要生产及
对外销售制剂产品，与国家集采直接相关。此外，公司存在部分国内贸易商客
户，该等客户主要根据国内外原料药市场的供求情况，采购原料药并主要销售
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给境外客户，因此受国家集采的影响较小。对于公司外销客户，不受国家集采
的影响。
因此，报告期内公司格列齐特总收入中，受国家集采影响较大的收入比重
约在 50%-65%之间，以下对格列齐特境内直销客户受国家集采的具体影响情况
进行分析。
③对销售价格的影响分析
A. 对公立医院制剂市场的价格影响
中标国家集采，原研药企施维雅未中标。格列齐特缓释片的集采中标价格低于
施维雅 2020 年各省平均挂网价格，但与国内企业的 2020 年各省平均挂网价格
基本相当，其中部分企业的价格略有上涨，因此，对于公司下游的国内制剂客
户而言，国家集采并未显著降低格列齐特缓释片的价格。2021 年以及 2022 年
B. 对未纳入国家集采的常释剂型的价格影响
格列齐特缓释片已纳入国家集采，但公司格列齐特主要境内直销客户的主
要销售品种为常释剂型，由于通过一致性评价的企业数量较少，因此未纳入国
家集采范围。
对于境内制剂厂商而言，格列齐特缓释片的中标价格未有明显下降，价格
较高的原研厂商未中标，因此格列齐特缓释片的公立医院价格并未明显降低，
对格列齐特常释剂型的价格影响亦相对较小。
C. 对公立医院之外制剂市场的价格影响
格列齐特制剂为上市时间较久的降糖药，使用普遍、价格较低，因此公立
医院之外的市场份额较大，根据米内网数据库统计，2020 年占比达 42.73%，
对于国内制剂企业而言，鉴于本次国家集采中标价未显著降低，因此未对
公立医院之外的销售价格带来较大影响。
D. 国家集采形成国产替代后，对国内原料药的需求量快速增加
国家集采之前，格列齐特制剂公立医院市场主要由外资企业所主导，其中
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施维雅市场份额超过 70%，其原料药未从我国进行采购，施维雅格列齐特为缓
释控释剂型，因此使得公立医院内格列齐特缓释控释剂型的销售占比较高。国
家集采之后，中标的国内企业取得了较多的市场份额，相应对国产上游原料药
的需求量快速增加。
供求关系的变化使得国内原料药企业具备一定的议价能力。
E. 集采对公司格列齐特原料药的价格影响
综上所述，对于国家集采中标的格列齐特缓释剂客户以及未纳入国家集采
的格列齐特常释剂型主要客户，由于国家集采中标价未有显著下降，其销售价
格未受到较大影响，同时受国产替代带动，国产原料药的需求快速增加，因此
对于公司原料药而言，价格未有明显下降，2021 年度以及 2022 年 1-6 月，公司
格列齐特境内直销的单价为 810.05 元/kg 以及 814.10 元/kg，与 2020 年度的
④对公司客户销量的影响分析
中标新增客户方面，和原研药企形成市场份额替代，国产原料药的需求量
增加，相关中标企业在中标前并非公司主要客户，因此将为公司带来增量收入。
未中标的存量客户方面，公司格列齐特现有客户主要产品为尚未纳入集采的普
通常释剂型，对其销量影响不大。2022 年 1-6 月，国内新冠疫情大规模反复，
上海、山东等地实施封控，多地倡导居家隔离，使得国内终端以及下游客户的
销售受到一定影响，导致本期公司格列齐特的境内直销销量较上年有所下降。
⑤格列齐特常释剂型一致性评价开展较慢的原因分析
A.参比制剂选取较难客观导致一致性评价开展较慢
根据《普通口服固体制剂参比制剂选择和确定指导原则》等相关要求，一
致性评价的参比制剂优先选择在国内上市的原研药品，其次可选择国内上市国
际公认的同种药品以及在欧盟、美国、日本上市并被列为参比制剂的药品。格
列齐特原研厂商施维雅在国内上市的剂型为缓释控释剂型，但在国外有常释剂
型上市，并且通过天津华津制药有限公司进口至国内。
由于参比制剂选取较为严格，在原研常释剂型尚未在国内上市，仅能通过
进口取得的背景下，导致常释剂型前期开展、通过一致性评价的企业数量相对
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较少，经过研究并经过药监部门备案后，部分格列齐特常释剂型厂商直接将国
外上市的施维雅常释剂型作为参比制剂，部分厂商将天津华津制药有限公司引
进的施维雅常释剂型作为参比制剂，并进一步开展一致性评价，考虑到备案需
要一定周期以及进口药品需办理《进口药品批件》等因素，目前已有 1 家企业
通过一致性评价（广东华南药业集团有限公司，未关联公司原料药，非公司客
户），有 10 家企业在开展一致性评价过程中（2 家关联公司原料药，5 家为公司
客户，10 家中，华润双鹤利民药业(济南)有限公司为公立医院前二十大厂商，
B.缓释控释剂型的市场规模较大且原研占据主导份额，是国家集采的重点
方向，因此各大厂商开展缓释控释剂型一致性评价的意愿更强
根据前述分析，格列齐特缓释控释剂型的市场份额较大，并且以原研为主，
是国家集采的重点方向，考虑到一致性评价成本较高，各大厂商开展缓释控释
剂型一致性评价的意愿相对较高。
C.公司系上游原料药供应商，格列齐特原料药市场占有率高，较多开展一
致性评价的企业已关联公司原料药，下游客户的变动不会对公司整体经营情况
带来重大不利影响
公司是格列齐特原料药的重要供应商，截至本招股说明书签署之日，下游
已经通过格列齐特缓释控释剂型一致性评价的企业共有 9 家（不含原研），其中
已关联公司原料药的企业共有 7 家，在开展常释剂型一致性评价的企业有 10 家，
其中关联公司原料药的有 2 家，整体来看，公司的市场占有率较高。
格列齐特属于使用普遍的降糖药，终端需求保持稳定，鉴于公司客户较多，
已过评或正在开展一致性评价的企业均为公司客户，作为上游原料药供应商，
下游客户的结构变化预计不会对公司的整体销售带来重大不利影响。
（2）盐酸二甲双胍
①国家集采对盐酸二甲双胍制剂市场的覆盖情况分析
国家集采对公司盐酸二甲双胍制剂市场的覆盖测算如下：
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
单位：亿元
院内市场规模及 院内纳入集采剂型的市场规模及占全部终端
全部终端 购量部分的市场规模及占全部
占全部终端比例 比例
市场规模 终端比例
类别 纳入集采 约定采 金额
占比 金额 占比
金额 金额 剂型的市 购量比 ⑧ 占比
③=②/ 剂型 ⑤=②* ⑥=⑤
① ② 场比例 例 =⑤*⑦ ⑨=⑧/①
① ④ /①
④ ⑦
常释剂型、 48.91
盐酸 普通制剂 79.48 38.88 48.91% 100.00% 38.88 80% 31.10 39.13%
缓控释剂型 %
二甲
吡格列酮
双胍
二甲双胍 6.11 5.44 89.10% 未纳入集采范围
制剂
（注）
注：盐酸二甲双胍（普通制剂）指仅由盐酸二甲双胍制成的制剂，不包括与吡格列酮、格列本脲等其他产
品复方制成的产品，上表单独将吡格列酮二甲双胍进行列示，系公司盐酸二甲双胍 2020 年第一大客户杭
州中美华东医药有限公司生产吡格列酮二甲双胍，该部分销量较大且不纳入集采范围，因此予以区别列示。
单位：亿元
院内市场规模
度全部 不同剂型的院内市场规模及占全部终端
及占全部终端
终端市 比例
比例
场规模
类别
纳入集采 金额
占比 占比
金额 金额 剂型的市 ⑤=
③=②/ 剂型 ⑥=⑤/
① ② 场比例 ②*
① ①
④ ④
常释剂
盐酸
普通制剂 63.24 25.86 40.89% 型、缓控 100.00% 25.86 40.89%
二甲
释剂型
双胍
吡格列酮
制剂 10.25 9.15 89.21% 未纳入集采范围
二甲双胍
由上可见，盐酸二甲双胍制剂（不含复方剂型）2020 年全部终端市场规模
为 79.48 亿元，最终实际纳入国家集采的市场规模约为 31.10 亿元，占比为
司的吡格列酮二甲双胍（复方制剂）未纳入国家集采范围，该部分市场规模约
公立医院内市场规模为 25.86 亿元，受国家集采降价影响，市场规模有所下降。
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
吡格列酮二甲双胍的全部终端市场规模为 10.25 亿元。
②公司盐酸二甲双胍客户结构分析
报告期内，公司盐酸二甲双胍主要为境内直销客户，同时存在少量外销以
及境内贸易商客户，具体构成如下：
单位：万元
类型
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
内销 4,755.47 96.60% 9,907.85 96.35% 7,046.87 95.23% 3,480.01 90.21%
直销 4,539.25 92.20% 9,399.66 91.40% 6,937.55 93.76% 3,280.63 85.04%
贸易商 216.22 4.39% 508.19 4.94% 109.33 1.48% 199.39 5.17%
外销 167.62 3.40% 375.72 3.65% 352.72 4.77% 377.57 9.79%
合计 4,923.09 100.00% 10,283.58 100.00% 7,399.59 100.00% 3,857.59 100.00%
由上可见，报告期内，公司盐酸二甲双胍境内直销客户主要为国内制剂生
产企业，占比分别为 79.31%、85.04%、93.76%、91.40%以及 92.20%，占比较
高，该等客户主要生产及对外销售制剂产品，与国家集采直接相关。此外，公
司存在少量境内贸易商客户，该等客户不主要销售制剂产品，收入占比较小，
并且受国家集采的影响较难准确预测，同时外销客户不受国家集采影响，因此，
以下主要对盐酸二甲双胍境内直销客户受国家集采的影响情况进行分析。
③对销售价格的影响分析
A. 对公立医院制剂市场的价格影响
根据悦康药业的招股说明书，集采前 2020 年 1-6 月其盐酸二甲双胍缓释片
的销售单价为 0.172 元/片，单位成本为 0.078 元/片，毛利率为 54.65%，按照集
采中标价（税后）0.113 元/片计算，价格降幅为 34.01%，但仍高于单位成本，
毛利率为 27.56%。
此外，国家集采之后，中标的制剂厂商直接确定药品供应的地区并且约定
采购量，所需要的推广成本进一步降低，预计产品销售的市场推广费也将相应
减少，因此以悦康药业为例，下游制剂企业仍有一定的利润空间。
B. 对公立医院之外制剂市场的价格影响
根据米内网数据库，盐酸二甲双胍制剂是 2020 年使用量第一的非胰岛素类
降糖药，上市时间久，使用量大，2021 年度公立医院以外的市场占比达 59.11%。
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盐酸二甲双胍制剂的价格较低、患者需长期服用、院外直接购买较为便利，
使得患者的价格敏感度较低，药品价格未受到显著影响：此外，院外存在一定
刚性流通环节，低价格药品的价格弹性较低，因此，院外市场的销售价格未受
到显著影响，仍大幅高于国家集采中标价。
C. 对杭州中美华东制药有限公司吡格列酮二甲双胍片的价格影响
杭州中美华东制药有限公司吡格列酮二甲双胍片采取复方工艺，成分中包
括了吡格列酮以及盐酸二甲双胍，作用机理与传统盐酸二甲双胍制剂存在一定
差异，受国家集采降价的影响较小。
D. 国家集采形成国产替代后，对国内原料药的需求快速增加
国家集采之前，盐酸二甲双胍制剂公立医院市场主要由外资企业所主导，其
中施贵宝市场份额超过 50%，其原料药未从我国进行采购。国家集采之后，中标
的国内企业取得了较多的市场份额，相应对国产上游原料药的需求量快速增加。
供求关系的变化使得国内原料药企业具有一定的议价能力。
E. 对公司盐酸二甲双胍原料药的价格影响
综上所述，虽然国家集采对盐酸二甲双胍制剂院内市场的价格带来一定影
响，但相关制剂企业仍有一定利润空间；同时受患者消费习惯、院外刚性医药
流通成本等因素影响，院外市场的产品价格仍显著高于集采中标价格。此外，
国家集采之后，国内制剂企业对国产原料药的需求量快速增长，供求关系的变
化综合使得公司原料药的价格未有明显下降，2019 年至 2021 年度，公司盐酸
二甲双胍境内直销的价格分别为 46.12 元/kg、67.47 元/kg 以及 66.97 元/kg。
④对公司客户销量的影响分析
中标企业方面，和原研药企形成市场份额替代，国产原料药的需求量增加，
相关中标企业在中标前并非公司主要客户，因此将为公司带来增量收入
未中标的存量客户方面，公司盐酸二甲双胍现有主要客户的销量受到一定
影响，但由于盐酸二甲双胍的院外市场较大，因此仍有一定销售量，公司客户
结构将产生一定变化
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对于未中标的存量客户，国家集采之后，公司对其销量受到一定的影响，
但相关客户仍有国家集采非约定采购量以及院外的部分市场份额，盐酸二甲双
胍制剂的院外市场较大，销量格局受国家集采的影响相对较小，根据米内网数
据，2021 年其院外市场占比达 59.11%，因此公司对未中标集采客户的销量有所
下降仍保持在一定水平。
未来，相关中标客户将陆续成为公司主要客户，公司客户结构可能发生一
定变化，但对公司整体销售不会产生重大不利影响。
C. 公司盐酸二甲双胍重要客户杭州中美华东制药有限公司的剂型未纳入集采
杭州中美华东制药有限公司吡格列酮二甲双胍片采取复方工艺，尚未纳入
国家集采范围内。2018 年至 2022 年 1-6 月，公司对其销售收入分别为 242.70
万元、1,174.24 万元、1,013.49 万元、429.56 万元以及 718.70 万元，占盐酸二
甲 双 胍 境 内 直 销 客 户 的 比 重 分 别 为 6.28% 、 35.79% 、 14.61% 、 4.57% 以 及
本期较多采购竞争对手的产品所致，但其关联公司原料药已过评，预计后续对
公司的采购量将回升。杭州中美华东制药有限公司的吡格列酮二甲双胍片未纳
入国家集采，国家集采对其销量影响较小。2022 年 1-6 月，随着其逐渐完成工
艺切换，向公司的采购额已经回升。
（3）盐酸罗哌卡因
①国家集采对盐酸罗哌卡因制剂市场的覆盖情况分析
国家集采对公司盐酸罗哌卡因制剂市场的覆盖测算如下：
单位：亿元
院内市场规模及 院内纳入集采剂型的市场规模及占全部
全部终端 采购量部分的市场规模及占
占全部终端比例 终端比例
市场规模 全部终端比例
纳入集
类别 约定采 金额
占比 采剂型 金额 占比 占比
金额 金额 购量比 ⑧
③=②/ 剂型 的市场 ⑤=②* ⑥=⑤/ ⑨
① ② 例 =⑤*⑦
① 比例 ④ ① =⑧/①
⑦
④
盐酸罗哌卡 注射
因制剂 液
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单位：亿元
院内市场规模及 院内纳入集采剂型的市场规模及占全部终
全部终端
占全部终端比例 端比例
市场规模
类别 纳入集采
金额
金额 金额 占比 剂型的市 占比
剂型 ⑤=②*
① ② ③=②/① 场比例 ⑥=⑤/①
④
④
盐酸罗哌卡因
制剂
由上可见，盐酸罗哌卡因制剂 2020 年全部终端市场规模分别为 9.43 亿元
以及 9.34 亿元，2020 年最终实际纳入国家集采的市场规模约为 7.31 亿元，占
比为 77.50%。2021 年全部终端市场规模为 9.34 亿元，
②对销售价格的影响分析
A. 对公立医院制剂市场的价格影响
盐酸罗哌卡因注射液为麻醉类药品，主要市场在公立医院内。根据米内网
数据库以及国家集采文件，盐酸罗哌卡因注射液于 2021 年 6 月纳入国家集采，
根据集采中标情况，盐酸罗哌卡因注射液的集采中标价格降幅较大，剔除原研
后，平均降幅为 82.11%。但由于盐酸罗哌卡因注射液属于麻醉类药品，生产难
度及使用门槛较高，相应毛利率水平也较高，国家集采降价之后，相关中标企
业仍保持一定的毛利率水平。此外，国家集采之后，中标的制剂厂商直接确定
药品供应的地区并且约定采购量，所需要的推广成本进一步降低，预计产品销
售的市场推广费也将相应减少。
B. 对公立医院之外制剂市场的价格影响
盐酸罗哌卡因注射液为麻醉用药，因此主要市场为公立医院市场，院外市
场较小。
C. 国家集采形成国产替代后，对国内原料药的需求快速增加
国家集采之前，盐酸罗哌卡因制剂公立医院市场主要由外资企业所主导，
其中阿斯利康市场份额超过 65%，其原料药未从我国进行采购。国家集采之后，
中标的国内企业取得了较多的市场份额，相应对国产上游原料药的需求量快速
增加。
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D. 对公司盐酸罗哌卡因原料药的价格影响
结合前文分析，集采之后，虽然国家集采对盐酸罗哌卡因制剂院内市场的
价格带来一定影响，但相关制剂企业仍有一定利润空间。此外，国家集采之后，
国内制剂企业对国产原料药的需求量快速增长，上游原料药预计能保持一定的
议价能力，但由于盐酸罗哌卡因原料药的毛利率较高，部分市场竞争者以低价
切入市场，同时制剂的国家集采中标价格下降较多，使得客户观望情绪较强，
导致 2022 年 1-6 月的原料药价格下降较多，由 2021 年的 20,851.01 元/kg 下降
至 2022 年 1-6 月的 10,265.49 元/kg。
③对公司客户销量的影响分析
未中标的存量客户方面，公司盐酸罗哌卡因现有主要客户的销量将受到影
响，预计未来公司客户结构将产生一定变化
对于未中标的存量客户，国家集采之后，公司对其销量预计将受到一定影
响，例如公司 2020 年盐酸罗哌卡因第 1 大客户宜昌人福以及第 2 大客户河北一
品制药股份有限公司，公司 2020 年对其销售收入合计为 2,794.47 万元，2021
年，公司对相关客户的收入合计为 991.15 万元，有所较少。
整体来看，盐酸罗哌卡因制剂 6 家中标企业中，关联公司原料药的有 4 家，
虽然关联公司原料药的客户较多，但由于 2022 年 1-6 月部分竞争者以低价切入
市场并完成部分中标企业的新增供应商备案，同时制剂的国家集采中标价格下
降较多，使得客户观望情绪较强，导致本期公司盐酸罗哌卡因的销量减少较多。
（4）单硝酸异山梨酯
①国家集采对单硝酸异山梨酯制剂市场的覆盖情况分析
国家集采对公司单硝酸异山梨酯制剂市场的覆盖测算如下：
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单位：亿元
院内市场规模及 院内纳入集采剂型的市场规模及占全部
全部终端 采购量部分的市场规模及占
占全部终端比例 终端比例
市场规模 全部终端比例
纳入集
类别 约定采 金额
占比 采剂型 金额 占比 占比
金额 金额 购量比 ⑧
③=②/ 剂型 的市场 ⑤=②* ⑥=⑤/ ⑨
① ② 例 =⑤*⑦
① 比例 ④ ① =⑧/①
⑦
④
单硝酸异山 缓控释
梨酯制剂 剂型
单位：亿元
院内市场规模及 院内纳入集采剂型的市场规模及占全部终
全部终端 采购量部分的市场规模及占
占全部终端比例 端比例
市场规模 全部终端比例
纳入集
类别 约定采 金额
占比 采剂型 金额 占比 占比
金额 金额 购量比 ⑧=⑤
③=②/ 剂型 的市场 ⑤=②* ⑥=⑤/ ⑨=⑧/
① ② 例 *⑦
① 比例 ④ ① ①
⑦
④
缓控释剂型
（2021 年 6
月纳入集
单硝酸
采）
异山梨 26.67 17.92 64.75%
常释剂型
酯制剂
（2022 年 7
月纳入集
采）
由上可见，单硝酸异山梨酯制剂 2020 年全部终端市场规模为 27.45 亿元，
缓控释剂型最终实际纳入国家集采的市场规模约为 7.59 亿元（2021 年 6 月纳入
国家集采），占比为 27.64%。2021 年全部终端市场规模为 26.67 亿元，其中常
释剂型最终实际纳入国家集采的市场规模约为 7.02 亿元（2022 年 7 月纳入国家
集采），占比为 25.37%。
②对销售价格的影响分析
A. 对公立医院制剂市场的价格影响
根据米内网数据库以及国家集采文件，单硝酸异山梨酯缓释片于 2021 年 6
月纳入国家集采，根据集采中标情况，考虑到合肥合源药业有限公司以及鲁南
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贝特制药有限公司的集采前售价显著较高，对于其他制剂厂商而言，本次国家
集采中标价格未有明显的下降，尤其是对于公司目前主要销售缓释控释剂型的
存量客户而言，本次集采中标价格未有显著下降。
单硝酸异山梨酯片于 2022 年 7 月纳入国家集采，根据集采中标情况，中标
企业的中标价格较 2022 年 1-6 月的各省市挂网均价（根据米内网披露的挂网招
标价格计算而得）平均下降 41.18%，其中发行人子公司力诺制药的集采中标价
格上升，考虑到制剂产品的毛利率较高，例如公司单硝酸异山梨酯片 2021 年的
毛利率为 58.22%，其他制剂厂商的中标价格下降后，其仍有一定的毛利率空间，
并且集采亦将减少其一定的市场推广费。
B. 对公立医院之外制剂市场的价格影响
单硝酸异山梨酯制剂的使用较为普遍，根据米内网数据库，其 2020 年度公
立医院之外市场占比为 32.41%。对于大多国内制剂企业而言，鉴于本次国家集
采中标价未显著降低，因此预计不会对公立医院之外的销售价格带来较大影响。
C. 国家集采形成国产替代后，对国内原料药的需求快速增加
国家集采之前，单硝酸异山梨酯制剂公立医院市场主要由部分厂家所主导，
其中鲁南贝特市场份额约 60%，其原料药为自行生产。国家集采之后，中标的
其他企业取得了较多原有鲁南贝特的市场份额，相应对其他国产上游原料药的
需求量快速增加。
供求关系的变化使得国内其他原料药企业的议价能力有所提升。
D. 对公司单硝酸异山梨酯原料药的价格影响
综上所述，缓释控释剂型方面，虽然国家集采对部分高售价制剂厂商的价
格带来一定影响，但其他多数国内制剂厂商的价格未显著下降，部分价格有所
上升，常释剂型厂商的价格虽然有所下降，但仍有一定毛利空间。此外，国家
集采之后，国内制剂企业对国产原料药的需求量快速增长，上游原料药能保持
一定的议价能力。
③对公司客户销量的影响分析
中标企业方面，对行业龙头药企形成市场份额替代，其他国产原料药的需
求量增加，公司中标企业取得了最高的约定采购份额，将为公司带来增量收入，
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例如中标的齐鲁制药有限公司，2022 年 1-6 月公司对其销量达 2.13 吨，销售收
入达 647.79 万元，接近 2021 年全年水平，同时部分贸易商客户利用其制剂厂
商的渠道资源优势，协助公司新增成为珠海润都制药股份有限公司等其他集采
中标客户的供应商，也带动公司单硝酸异山梨酯销量增长，本期公司单硝酸异
山梨酯的销量达 14.61 吨，已经超过 2021 年全年销量。
未中标的存量客户方面，现有部分存量客户的销量将受到影响，但考虑到
公立医院之外仍有一定市场，预计未来公司客户结构将产生一定变化，但不会
对整体收入带来重大不利影响。
（九）国家集采对公司主要化学制剂产品销售的影响分析
动是否与同行业可比公司一致
（1）盐酸氟西汀分散片
盐酸氟西汀分散片于 2020 年 8 月纳入国家集采，公司产品未中标，由于各
地区实际执行国家集采的时间有所差异，并且考虑到后续同行业公司销售数据
的可获得性，因此主要分析 2020 年至 2022 年 1-6 月，盐酸氟西汀分散片不同
模式下的销售及毛利率如下：
单位：元/万片、万片、万元
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 17,593.63 90.08% 152.52 268.34
传统经销 3,712.00 53.01% 73.47 27.27
直销 5,927.45 71.22% 9.48 5.62
合计 12,792.78 86.37% 235.47 301.23
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 13,978.30 91.31% 315.91 441.58
传统经销 3,229.41 47.87% 221.16 71.42
直销 5,820.31 79.61% 4.95 2.88
合计 9,517.86 85.23% 542.02 515.89
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模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 27,014.47 95.78% 614.04 1,658.79
传统经销 5,087.40 74.52% 81.60 41.51
直销 - - - -
合计 24,442.37 95.26% 695.64 1,700.30
报告期内，盐酸氟西汀分散片以配送商销售为主，2020 年至 2022 年 1-6 月
配送商模式收入占比达 97.56%、85.60%以及 89.08%。
单价方面，公司盐酸氟西汀分散片在未中标国家集采之后，销售单价受集
采中标价格降低影响有所下降，2021 年度，平均销售单价为 9,517.86 元/万片，
较 2020 年度的 24,442.37 元/万片下降 61.06%，其中配送商模式的制剂产品经由
配送商主要销往公立医疗机构终端，2021 年销售单价为 13,978.30 元/万片,较
销售单价有所上涨。
毛利率方面，虽然销售单价下降较多，但由于盐酸氟西汀分散片的毛利率
较高，2020 年度达 95.26%，因此销售单价下降之后 2021 年度的毛利率仍为
销量方面，由于未中标国家集采，公司配送商模式的销量由 2020 年度的
送商模式主要针对公立医疗机构终端，因此销量受国家集采影响较大。但考虑
到盐酸氟西汀制剂国家集采中标企业为 2 家，根据集采文件，集采仅约定公立
医院市场 60%的采购量，剩余 40%不在国家集采范围内，因此公司仍可以保有
一定的销售量。
万片有所增长，主要系公司拓展经销渠道所致，传统经销渠道主要面向非公立
医院终端，受国家集采影响相对较小，公司盐酸氟西汀分散片的经销收入规模
较小，2020 年及 2021 年仅分别为 41.51 万元以及 71.42 万元。
收入方面，受上述影响，2021 年度，公司盐酸氟西汀分散片配送商模式收
入由上年的 1,658.79 万元下降至本年的 441.58 万元，传统经销模式实现收入
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片的收入为 301.23 万元，仍在较低水平。
（2）单硝酸异山梨酯缓释片
单硝酸异山梨酯缓释片于 2021 年 6 月纳入国家集采，公司产品未中标，由
于各地区实际执行国家集采的时间有所差异，并且考虑到后续同行业公司销售
数据的可获得性，因此主要分析 2020 年至 2022 年 1-6 月，单硝酸异山梨酯缓
释片不同模式下的销售及毛利率如下：
单位：元/万片、万片、万元
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 4,426.63 83.32% 100.26 44.38
传统经销 2,463.66 66.93% 362.40 89.28
直销 2,232.31 66.76% 72.60 16.21
合计 2,799.98 71.77% 535.26 149.87
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 8,751.98 88.34% 817.30 715.30
传统经销 2,505.30 57.89% 870.60 218.11
直销 3,212.36 67.61% 120.67 38.76
合计 5,375.37 80.68% 1,808.57 972.17
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 8,839.52 87.76% 1,140.68 1,008.31
传统经销 2,527.75 58.04% 974.92 246.44
直销 3,202.78 68.09% 125.75 40.28
合计 5,777.84 81.49% 2,241.36 1,295.02
单硝酸异山梨酯缓释片以配送商以及传统经销为主，2020 年度及 2021 年
度配送商模式收入占比达 77.86%以及 73.58%，传统经销模式收入占比达 19.03%
以及 22.44%。2022 年 1-6 月，由于公司单硝酸异山梨酯缓释片未中标国家集采，
因此配送商模式的收入占比减少至 29.61%。
单价方面，公司单硝酸异山梨酯缓释片未中标国家集采，但国家集采的平
均中标价为 0.94 元/片，未显著低于公司单硝酸异山梨酯缓释片配送商模式的销
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售单价，因此公司单硝酸异山梨酯缓释片的销售单价未受到重大不利影响。
及各省中标价格存在一定波动所致，各销售模式的销售单价变化幅度较小。
非集采市场的销售，导致销售单价有所下降。
毛利率方面，2020 年及 2021 年，公司单硝酸异山梨酯缓释片各模式下的
毛利率变化幅度较小。2022 年 1-6 月，由于单价下降，单硝酸异山梨酯缓释片
的毛利率下降至 71.77%。
销量方面，一方面，配送商模式主要针对公立医疗机构终端，因此销量受
国家集采影响较大，由于未中标国家集采，公司单硝酸异山梨酯缓释片配送商
模式的销量由 2020 年度的 1,140.68 万片下降至 2021 年度的 817.30 万片，降幅
为 28.35%。进一步从单季度来看，该品种于 2021 年 6 月纳入国家集采，2021
年第三季度至第四季度，公司单硝酸异山梨酯缓释片配送商模式的销量分别为
根据集采文件，单硝酸异山梨酯缓控释剂国家集采约定公立医院市场 80%的采
购量，剩余 20%未在集采范围内，因此公司仍有一定的销售量。2022 年 1-6 月，
单硝酸异山梨酯缓释片配送商模式销量为 100.26 万片。
而对于传统经销以及直销模式，主要面向非公立医院终端，受国家集采的
影响相对较小。2021 年，公司单硝酸异山梨酯缓释片传统经销的销量为 870.60
万片，较 2020 年同比下降 10.70%，直销销量为 120.67 万片，较 2020 年同比下
降 4.04%。此外，公司单硝酸异山梨酯缓释片传统经销模式以及直销模式的收
入规模均较小，2020 年、2021 年以及 2022 年 1-6 月的合计收入分别为 286.72
万元、256.87 万元和 105.49 万元，对公司业绩影响较小。
单位：万片
模式 第四 第三 第二 第一 第四 第三 第二 第一
季度 季度 季度 季度 季度 季度 季度 季度
配送商 45.10 189.60 251.40 331.20 313.80 274.08 331.80 221.00
传统经销 154.20 344.40 169.80 202.20 217.20 177.03 371.89 208.80
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模式 第四 第三 第二 第一 第四 第三 第二 第一
季度 季度 季度 季度 季度 季度 季度 季度
直销 45.60 30.07 24.00 21.00 43.80 21.95 30.00 30.00
合计 244.90 564.07 445.20 554.40 574.80 473.07 733.69 459.80
收入方面，受上述影响，2021 年度，公司单硝酸异山梨酯缓释片配送商模
式收入由上年的 1,008.31 万元下降至本年的 715.30 万元，传统经销模式实现收
入 218.11 万元，较上年度的 246.44 万元相比略有下降，直销模式收入为 38.76
万元，与上年度的 40.28 万元相比变化较小。2022 年 1-6 月，单硝酸异山梨酯
缓释片收入为 149.87 万元，收入规模较小。
（3）单硝酸异山梨酯片
单硝酸异山梨酯片于 2022 年 7 月纳入国家集采，对报告期内的影响尚未及
时体现，2020 年至 2021 年，单硝酸异山梨酯片不同模式下的销售及毛利率如
下：
单位：元/万片、万片、万元
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 1,938.81 71.15% 1,827.24 354.27
传统经销 994.12 52.65% 1,421.28 141.29
直销 1,295.63 55.52% 180.25 23.35
合计 1,513.41 65.41% 3,428.77 518.91
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 2,167.06 70.21% 2,535.12 549.38
传统经销 919.14 35.65% 3,056.85 280.97
直销 1,259.06 51.10% 272.50 34.31
合计 1,474.39 58.22% 5,864.47 864.65
模式
单价 毛利率 销量 收入
配送商 2,933.63 69.64% 2,078.91 609.87
传统经销 1,029.74 30.04% 1,621.32 166.95
直销 1,193.30 43.35% 486.24 58.02
合计 1,994.16 59.90% 4,186.47 834.85
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单价方面，受各省挂网中标价格波动影响，2021 年度单硝酸异山梨酯片配
送商模式下的单价较 2020 年有所减少，传统经销和直销模式下的单价变动幅度
较小。2022 年 1-6 月的单价较 2021 年相比基本保持稳定。
毛利率方面，2021 年度单硝酸异山梨酯片的销量增加，单位成本有所降低，
一定程度上抵消了配送商模式销售单价下降的影响，整体毛利率和 2020 年度差
异较小。2022 年 1-6 月，毛利率较 2021 年有所提升。
销量方面，在盐酸氟西汀分散片及单硝酸异山梨缓释片未中标集采的情况
下，公司持续加强单硝酸异山梨酯片的销售推广力度，销量由 2020 年度的
收入方面，受上述原因影响，2021 年度公司单硝酸异山梨酯片配送商模式
收入为 549.38 万元，较上年度的 609.87 万元有所减少，传统经销模式收入为
单硝酸异山梨酯片于 2022 年 7 月纳入国家集采，对报告期内的影响尚未及
时体现，但根据集采中标文件，公司单硝酸异山梨酯片的集采中标价格为 0.41
元/片，显著高于公司 2021 年的平均销售价格 0.15 元/片，同时约定的年度采购
金额为 5,598.62 万元（不考虑配送等相关费用），预计将为公司带来一定业绩提
升。
由于公司主要化学制剂产品盐酸氟西汀分散片以及单硝酸异山梨酯缓释片
未中标国家集采，使得销量以及盐酸氟西汀分散片的价格均有所下降，进而导
致相关制剂产品的收入以及营业毛利短期内存在下滑风险。公司已在招股说明
书的“重大事项提示”和“第四节 风险因素”章节披露了‘公司主要制剂产品
未能及时通过一致性评价及中标国家集采的风险’。
同时，公司盐酸氟西汀分散片以及单硝酸异山梨酯片已经通过一致性评价，
盐酸氟西汀分散片的国家集采执行周期即将届满（1 年），公司可以取得后续集
采投标资格，单硝酸异山梨酯片已经中标第七批国家集采。此外，公司单硝酸
异山梨酯缓释片一致性评价已于 2022 年 10 月完成。
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十二、资产质量分析
报告期各期末，公司资产结构及变化情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产 25,539.55 40.58% 20,338.35 36.35% 17,670.08 38.54% 20,868.03 41.71%
非流动资
产
合计 62,934.34 100.00% 55,950.64 100.00% 45,852.98 100.00% 50,028.57 100.00%
资产规模方面， 2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日、2021 年 12 月
元、55,950.64 万元和 62,934.34 万元，具有一定波动性。2019 年 12 月 31 日，
资产总额较上年末增加 3,039.38 万元，主要原因系公司 2019 年银行借款收到现
金同比增加 11,321.34 万元，当期资金相对充足，票据背书减少，使得应收款
项 融 资 及 应 收 票 据 较 上 年 末 增 加 2,510.41 万 元 ， 货 币 资 金 较 上 年 末 增 加
中货币资金、存货、固定资产、在建工程分别增加 2,856.56 万元、1,548.73 万
元、2,871.29 万元和 4,394.43 万元，主要系公司整体业务规模增加、原料药生
产线建设及技术改造并部分转固等原因所致。2022 年 6 月 30 日，资产总额较
上年末增加 6,983.70 万元，其中货币资金、应收账款、存货、固定资产分别增
加 1,918.78 万元、2,297.82 万元、792.02 万元及 2,387.79 万元，主要系公司业
务扩张、部分海外客户应收账款提升、部分在建工程转固等原因所致。
资产结构方面，2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日、2021 年 12 月 31
日和 2022 年 6 月 30 日，非流动资产占比分别为 58.29%、61.46%、63.65%和
系公司非流动资产的主要组成部分，存货、应收票据、应收款项融资及货币资
金在流动资产中占比较高，资产结构符合公司所处行业的特点。
（一）流动资产分析
报告期各期末，公司流动资产的具体构成情况如下：
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单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 8,519.66 33.36% 6,600.88 32.46% 3,744.33 21.19% 3,389.14 16.24%
应收票据 2,418.11 9.47% 1,515.67 7.45% 2,907.82 16.46% 3,718.15 17.82%
应收账款 4,484.02 17.56% 2,186.20 10.75% 1,821.92 10.31% 4,144.16 19.86%
应收款项
融资
预付款项 353.65 1.38% 519.12 2.55% 135.51 0.77% 696.89 3.34%
其他应收
款
存货 9,436.23 36.95% 8,644.21 42.50% 7,095.48 40.16% 6,069.85 29.09%
其他流动
- - 134.09 0.66% 1.93 0.01% 157.12 0.75%
资产
合计 25,539.55 100.00% 20,338.35 100.00% 17,670.08 100.00% 20,868.03 100.00%
月 30 日，公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、应收款项融资、
预付款项和存货构成，前述资产合计占流动资产的比例分别为 98.95%、99.68%、
报告期各期末，公司货币资金明细如下：
单位：万元
项目
库存现金 0.48 0.20 0.48 1.41
银行存款 8,519.17 6,536.92 3,721.01 2,967.12
其他货币资金 - 63.76 22.84 420.61
合计 8,519.66 6,600.88 3,744.33 3,389.14
报告期各期末，公司货币资金主要为银行存款。
主要系：1、公司业务规模增长及银行承兑汇票到期托收，当期产生经营活动现
金流量净额 10,516.05 万元；2、公司无新增银行借款并偿还前期借款，筹资活
动现金流出 9,090.56 万元；3、开具的银行承兑汇票到期解付使得其他货币资金
中的票据保证金减少 420.61 万元。
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多使用票据进行支付，货币资金相应增加。
月 30 日，公司其他货币资金分别为 420.61 万元、22.84 万元、63.76 万元和 0
万元，主要为银行承兑汇票保证金及信用证保证金。
报告期各期末，公司应收票据和应收款项融资具体情况如下：
单位：万元
项目
应收票据余额 2,545.38 1,595.44 3,060.87 3,913.84
其中：已背书转让或贴现
但未终止确认的票据
未背书转让或贴现
的票据
应收票据坏账准备 127.27 79.77 153.04 195.69
应收票据账面价值 2,418.11 1,515.67 2,907.82 3,718.15
应收款项融资账面价值 313.76 669.19 1,909.26 2,630.82
合计 2,731.87 2,184.86 4,817.08 6,348.97
报告期各期末，公司应收票据主要为银行承兑汇票。对于已背书转让或贴
现但尚未到期的票据，公司根据承兑银行信用等级，针对信用等级较低的银行
承兑汇票，公司不予终止确认。
背书支付供应商货款增加，使得应收票据及应收款项融资账面价值较期初减少
应商采购款，票据周转速度提升，期末票据余额相应减少所致。
书转让或贴现但未终止确认的票据增加较多所致，整体较期初变化相对较小。
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报告期各期末，公司应收账款情况如下：
单位：万元
项目
应收账款余额 4,745.89 2,307.84 1,941.85 4,377.49
坏账准备 261.87 121.64 119.94 233.33
应收账款账面价值 4,484.02 2,186.20 1,821.92 4,144.16
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 22,416.68 42,088.86 36,705.76 31,100.69
应收账款余额/营业
收入
月 30 日，公司应收账款余额分别为 4,377.49 万元、1,941.85 万元、2,307.84 万
元和 4,745.89 万元，占当期营业收入的比例分别为 14.08%、5.29%、5.48%和
转效率，加强应收账款管理，公司将销售回款与业绩考核相挂钩，调动销售人
员催款积极性，同时缩短了部分客户的信用期；2、受新冠疫情及商业合作变化
等因素影响，公司客户构成有所变化，部分账期较久的海外客户销售金额下降。
本期定制化中间体 OR10154 销售增长较快，该产品的回款期相对较长，相应导
致应收账款有所提升。
（1）应收账款账龄及坏账准备计提分析
①应收账款构成情况
报告期各期末，公司应收账款坏账计提的情况如下：
单位：万元
账面余额 坏账准备
类别 账面价值
金额 占比 金额 计提比例
按单项计提坏账准备 - - - - -
按组合计提坏账准备
（账龄组合）
合计 4,745.89 100% 261.87 5.52% 4,484.02
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账面余额 坏账准备
类别 账面价值
金额 占比 金额 占比
按单项计提坏账准备 - - - - -
按组合计提坏账准备
（账龄组合）
合计 2,307.84 100% 121.64 5.27% 2,186.20
账面金额 坏账准备
类别 账面价值
金额 占比 金额 计提比例
按单项计提坏账准备 - - - - -
按组合计提坏账准备
（账龄组合）
合计 1,941.85 100.00% 119.94 6.18% 1,821.92
账面余额 坏账准备
类别 账面价值
金额 占比 金额 计提比例
按单项计提坏账准备 - - - - -
按组合计提坏账准备
（账龄组合）
合计 4,377.49 100.00% 233.33 5.33% 4,144.16
②应收账款账龄情况
报告期内，公司按照账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况如下：
单位：万元
账面余额 坏账准备 账面价值
账龄
金额 占比 金额 计提比例 金额 占比
合计 4,745.89 100.00% 261.87 5.52% 4,484.02 100.00%
账面余额 坏账准备 账面价值
账龄
金额 占比 金额 金额 占比 金额
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合计 2,307.84 100.00% 121.64 5.27% 2,186.20 100.00%
账面余额 坏账准备 账面价值
账龄
金额 占比 金额 计提比例 金额 占比
合计 1,941.85 100.00% 119.94 6.18% 1,821.92 100.00%
账面余额 坏账准备 账面价值
账龄
金额 占比 金额 计提比例 金额 占比
合计 4,377.49 100.00% 233.33 5.33% 4,144.16 100.00%
月 30 日，公司应收账款账龄主要在 1 年以内，1 年以内应收账款账面余额占比
分别为 99.12%、97.58%、99.51%和 98.67%，占比较高，公司应收账款质量良
好，账龄期限较短，期后回款及时，公司已根据坏账准备计提政策足额计提坏
账准备。
③应收账款坏账准备计提政策分析
单独进行减值测试，单独测试未发生减值的应收款项，将其归入相应组合计提
坏账准备。公司以账龄作为划分应收账款信用风险特征的依据。
当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。公司参考历史信用损
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失经验，结合当前状况及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存
续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。预期信用损失金额按照资产
负债表日各账龄金额乘以对应的预期信用损失计提比例进行确认。
报告期内，公司按照账龄组合计提坏账准备的计提政策与同行业可比公司
对比如下：
九洲 普洛 奥翔 森萱 同和 亨迪 发行
账龄 美诺华
药业 药业 药业 医药 药业 药业 人
数据来源：各公司定期报告、招股说明书等公开资料。
公司按照账龄组合计提坏账准备的计提政策与同行业可比公司不存在重大
差异，坏账计提政策较为谨慎。
④应收账款信用政策
公司结合市场状况、客户信用状况和以往订单的履约状况等，对不同客户
给予不同的信用期。总体来看，对于采购量较小的客户，公司通常采取预收款
或现款现货方式进行销售，对于长期合作或者行业内较为知名的客户，公司通
常给予 1-3 月的信用期。2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，
公司应收账款周转天数分别为 50.10 天、31.42 天、18.43 天和 57.43 天，与公司
信用政策基本保持一致。
（2）应收账款主要单位
报告期各期末，公司应收账款期末余额前五名客户情况如下：
单位：万元
客户名称 与公司关系 余额 占应收账款余额的比例
UnipexS.A.S 无关联关系 1,239.56 26.12%
上海臻恒国际贸易有限公司 无关联关系 386.82 8.15%
石药集团欧意药业有限公司 无关联关系 360.00 7.59%
上海耀世通医药有限公司 无关联关系 323.70 6.82%
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浙江横店普洛进出口有限公司 无关联关系 308.39 6.50%
合计 无关联关系 2,618.47 55.17%
客户名称 与公司关系 余额 占应收账款余额的比例
山东鲁抗医药集团赛特有限责
无关联关系 459.21 19.90%
任公司
山东齐都药业有限公司 无关联关系 266.42 11.54%
上海耀世通医药有限公司 无关联关系 197.75 8.57%
江苏祥瑞药业有限公司 无关联关系 140.00 6.07%
齐鲁制药有限公司 无关联关系 134.40 5.82%
合计 1,197.78 51.90%
客户名称 与公司关系 余额 占应收账款余额的比例
RHODIA OPERATIONS S.A.S 无关联关系 359.66 18.52%
石家庄四药有限公司 无关联关系 196.00 10.09%
江苏祥瑞药业有限公司 无关联关系 178.74 9.20%
华润双鹤利民药业（济南）有
无关联关系 147.04 7.57%
限公司
上海臻恒国际贸易有限公司 无关联关系 134.55 6.93%
合计 1,015.99 52.32%
客户名称 与公司关系 余额 占应收账款余额的比例
河北中新弘康医药有限公司 无关联关系 611.38 13.97%
RHODIA OPERATIONS S.A.S 无关联关系 525.41 12.00%
宜昌人福药业有限责任公司 无关联关系 420.00 9.59%
广州医药进出口有限公司 无关联关系 245.00 5.60%
四川美大康药业股份有限公司 无关联关系 239.20 5.46%
合计 2,040.98 46.62%
月 30 日，公司前五名应收账款余额合计为 2,040.98 万元、1,015.99 万元、
报告期各期末，公司应收账款前五名客户资信状况良好，均与公司建立了
稳定的合作关系，且报告期内未发生坏账损失。
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（3）应收账款期后回款情况
单位：万元
截至 2020 截至 2021 截至 2022
应收账款
报告期末 年 12 月 回收率 年 12 月 回收率 年 8 月 31 回收率
余额
报告期内，公司应收账款期后回款良好。截至 2022 年 8 月 31 日，2019 年
月 31 日、2022 年 6 月 30 日应收账款期后回款比例分别为 98.80%、73.48%，
与公司客户的账期情况基本相符。
综上所述，公司制定了合理的坏账计提政策，从应收账款账龄、历史回款
情况及可比上市公司坏账准备计提政策来看，公司应收账款账龄较短，期后回
款良好，公司坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在重大差异，公司已充
分计提坏账准备。
公司预付款项主要为预付供应商的原材料采购款。2019 年 12 月 31 日、
额分别 696.89 万元、135.51 万元、519.12 万元和 353.65 万元。2019 年 12 月 31
日，公司预付款项主要构成系公司根据原材料价格变动趋势及生产安排，向安
徽金鼎医药股份有限公司等主要供应商预先支付采购款。2021 年 12 月 31 日，
公司预付款项较上年末增加 383.61 万元，主要系公司为保证原材料供应稳定性，
向利安隆供应链管理有限公司预先支付采购货款 278.63 万元所致。2022 年 6 月
公司预付款项账龄较短，1 年以内预付款项占比分别为 97.89%、88.34%、
报告期各期末，公司预付款项的账龄结构如下：
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单位：万元
账龄 日 日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 353.65 100.00% 519.12 100.00% 135.51 100.00% 696.89 100.00%
报告期各期末，公司存货明细构成情况如下：
单位：万元
项目 占存货余 占存货余 占存货余 占存货余
金额 金额 金额 金额
额比例 额比例 额比例 额比例
原材料 2,333.01 24.24% 3,658.93 41.71% 1,631.61 22.35% 1,049.84 16.63%
在产品 37.57 0.39% 102.24 1.17% 45.48 0.62% 47.98 0.76%
半成品 864.48 8.98% 1,511.66 17.23% 878.72 12.04% 936.90 14.84%
库存商品 6,175.88 64.25% 3,342.69 38.10% 4,098.58 56.15% 4,142.21 65.61%
发出商品 212.63 2.13% 157.44 1.79% 645.23 8.84% 136.39 2.16%
账面余额
合计
存货跌价
准备
账面价值
合计
月 30 日，公司存货主要由原材料、半成品以及库存商品构成，余额合计占比分
别为 97.08%、90.54%、97.04%和 97.79%。
公司原材料主要为生产化学原料药所需的酰亚胺、硼氢化钾等化工原材料；
半成品主要为期末尚未生产完毕的化学原料药，包括格列齐特半成品等；库存
商品主要为完工入库的化学原料药以及化学药品制剂，其中以盐酸二甲双胍、
格列齐特等化学原料药为主；发出商品主要系公司按照批次发货，于期末未满
足收入确认条件的产品。报告期内，随着业务规模持续扩大，公司根据客户需
求以及市场情况安排生产以及物料采购，并维持一定的安全库存，使得存货余
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额稳步增加。
公司按存货成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备。2019 年 12 月
存货跌价准备金额分别为 243.46 万元、204.13 万元、128.75 万元和 187.34 万元，
占存货余额的比例分别为 3.86%、2.80%、1.47%和 1.95%，主要为少量临近有
效期限的化学药品制剂及预期销售价格低于成本的化学原料药。
（1）原材料库龄及存货跌价准备计提分析
公司主要原材料为生产化学原料药所需的化工产品，包括酰亚胺、双氰胺、
硼氢化钾、对甲苯磺酰脲、2-哌啶甲酰胺、对甲苯酚、维生素 B12、氯化锌、
二甲胺水溶液及氢氧化钠水溶液等，上述主要原材料的有效期主要为 5 年左右，
库龄基本分布在 1 年以内，公司原材料的库龄结构及存货跌价准备如下：
单位：万元
项目 账面余额 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 存货跌价准备
酰亚胺 348.95 348.95 - - - -
双氰胺 216.01 216.01 - - - -
硼氢化钾 64.67 64.67 - - - -
对甲苯磺酰脲 42.67 42.67 - - - -
对甲苯酚 167.86 167.86 - - - -
维生素 B12 133.05 133.05 - - - -
氯化锌 30.78 30.78 - - - -
二甲胺水溶液 110.70 110.70 - - - -
氢氧化钠 11.91 11.91 - - - -
其他 1,202.50 1,071.97 47.68 54.99 27.86 -
合计 2,333.01 2,198.57 51.60 54.99 27.86 -
酰亚胺 1,000.41 1,000.41 - - - -
双氰胺 653.81 653.81 - - - -
硼氢化钾 107.51 107.51 - - - -
对甲苯磺酰脲 214.41 214.41 - - - -
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项目 账面余额 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 存货跌价准备
对甲苯酚 97.18 97.18 - - - -
维生素 B12 159.66 159.66 - - - -
氯化锌 73.88 73.88 - - - -
二甲胺水溶液 139.22 139.22 - - - -
氢氧化钠 8.43 8.43 - - - -
其他 1,200.49 1,058.64 73.14 52.13 16.58 -
合计 3,658.93 3,517.08 73.14 52.13 16.58 -
酰亚胺 279.41 279.41 - - - -
双氰胺 148.24 148.24 - - - -
硼氢化钾 50.26 50.26 - - - -
对甲苯磺酰脲 53.22 53.22 - - - -
对甲苯酚 259.39 259.39 - - - -
维生素 B12 85.21 85.21 - - - -
氯化锌 21.72 21.72 - - - -
二甲胺水溶液 39.17 39.17 - - - -
氢氧化钠 6.62 6.62 - - - -
其他 522.61 373.02 84.33 15.06 50.19 -
合计 1,631.61 1,482.02 84.33 15.06 50.19 -
酰亚胺 113.95 113.95 - - - -
双氰胺 68.94 68.94 - - - -
硼氢化钾 44.14 44.14 - - - -
对甲苯磺酰脲 65.05 65.05 - - - -
对甲苯酚 32.96 32.96 - - - -
维生素 B12 14.70 14.04 0.66 - - -
氯化锌 29.81 29.81 - - - -
二甲胺水溶液 26.35 26.35 - - - -
氢氧化钠 3.06 3.06 - - - -
其他 650.62 419.20 132.03 47.14 52.25 -
合计 1,049.84 817.77 132.68 47.14 52.25 -
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项目 账面余额 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 存货跌价准备
酰亚胺 261.09 258.37 - 2.71 - -
双氰胺 107.63 107.63 - - - -
硼氢化钾 42.46 42.46 - - - -
对甲苯磺酰脲 35.93 35.93 - - - -
对甲苯酚 57.91 57.91 - - - -
维生素 B12 0.79 0.79 - - - -
氯化锌 32.38 32.38 - - - -
二甲胺水溶液 25.40 25.40 - - - -
氢氧化钠 4.81 4.81 - - - -
其他 746.57 595.00 94.23 14.37 42.97 -
合计 1,314.98 1,160.69 94.23 17.09 42.97 -
由上表可知，2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31
日、2021 年 12 月 31 日和 2022 年 6 月 30 日，公司库龄 1 年以上原材料金额分
别为 154.29 万元、232.07 万元、149.58 万元、141.85 万元和 134.44 万元，占比
较小，分别为 11.73%、22.11%、9.17%、3.88%和 5.76%。
上原材料主要为二甲基甲酰胺（工业溶剂）、聚氯乙烯固体药用复合硬片、喷雾
剂定量阀门、药用铝制喷雾罐、精密弹簧等生产辅助材料及包装材料，金额较
小，有效期较长，经测试不存在减值迹象，无需计提减值准备。
年，金额为 61.21 万元，主要系脱水山梨醇为部分定制单硝酸异山梨酯的主要
原材料，与其他单硝酸异山梨酯生产工艺存在差异，2019 年，客户并未订购该
类定制产品，公司前期采购的脱水山梨醇未投入生产，导致期末存在部分库存。
脱水山梨醇有效期为 5 年，且该部分原材料已于 2020 年投入生产并完成销售，
因此并未计提减值准备。
综上，公司主要原材料库龄较短，原材料均在有效期内，且对应生产的库
存商品并未出现减值迹象，经减值测试，原材料无需计提存货跌价准备。
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（2）产成品库龄及存货跌价准备计提分析
月 30 日，公司主要产成品库龄以 1 年以内及 1-2 年为主，金额分别为 4,157.30
万元、4,661.90 万元、3,301.86 万元和 2022 年 6 月 30 日，占比分别为 97.17%、
公司主要产品库龄结构及存货跌价准备具体如下：
单位：万元
项目 账面余额 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 存货跌价准备
格列齐特 2,936.34 2,924.34 12.00 - - -
盐酸二甲双胍 1,492.70 1,318.04 27.29 18.64 128.72 18.96
盐酸罗哌卡因 528.36 396.35 126.04 5.19 0.77 2.87
单硝酸异山梨酯 98.9 98.68 - 0.19 0.03 -
盐酸氟西汀分散片 17.38 17.38 - - - -
OR10127 178.04 178.04 - - - -
其他 1,136.79 895.07 142.09 94.24 5.38 165.50
合计 6,388.51 5,827.92 307.42 118.27 134.90 187.34
格列齐特 901.01 894.92 2.81 3.28 - -
盐酸二甲双胍 649.97 443.48 53.15 145.63 7.72 19.14
盐酸罗哌卡因 721.51 610.37 110.37 0.77 -
单硝酸异山梨酯 28.24 19.24 0.30 0.19 8.50 -
盐酸氟西汀分散片 3.26 3.26 - - - -
OR10127 265.06 265.06 - - - -
其他 931.08 639.16 259.74 13.39 18.79 109.60
合计 3,500.14 2,875.49 426.37 163.26 35.01 128.75
格列齐特 1,020.54 1,013.66 5.66 1.23 - -
盐酸二甲双胍 1,490.66 1,329.01 152.90 8.06 0.67 100.84
盐酸罗哌卡因 216.59 214.65 1.95 - - -
单硝酸异山梨酯 196.17 179.29 0.24 16.64 - -
盐酸氟西汀分散片 71.82 6.49 65.33 - - 6.14
OR10127 423.81 323.26 100.55 - - -
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项目 账面余额 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 存货跌价准备
其他 1,324.23 1,096.35 172.57 9.03 46.28 97.15
合计 4,743.81 4,162.71 499.19 34.96 46.95 204.13
格列齐特 388.57 384.78 3.79 - - -
盐酸二甲双胍 1,972.14 1,942.99 27.54 0.60 1.01 52.93
盐酸罗哌卡因 56.74 55.36 0.24 1.14 - -
单硝酸异山梨酯 93.11 64.71 28.40 - - -
盐酸氟西汀分散片 135.14 102.30 32.84 - - 32.33
OR10127 605.60 605.60 - - - -
其他 1,027.31 740.66 168.10 118.54 0.01 158.21
合计 4,278.59 3,896.40 260.90 120.28 1.02 243.46
注：以上包括库存商品及发出商品。
兰索拉唑及化学药品制剂异氟烷等。其中，盐酸二甲双胍存在 1 年以上库龄的
主要原因为公司前期生产了部分改进工艺的产品，客户拓展花费了一定周期，
因此于期末仍存在少量库存，仍在有效期内；盐酸罗哌卡因、异氟烷及兰索拉
唑存在一定 1 年以上库龄产品，主要系前期生产结余，尚未实现销售，公司已
依据剩余有效期及成本与可变现净值孰低原则进行存货减值测试并相应计提存
货跌价准备。
胍、盐酸罗哌卡因及甲钴胺等。其中，盐酸二甲双胍存在 1 年以上库龄的主要
原因为公司前期生产了部分改进工艺的产品，客户拓展花费了一定周期，因此
于期末仍存在少量库存，均在有效期内，公司已依据成本与可变现净值孰低原
则进行存货减值测试并相应计提存货跌价准备。盐酸罗哌卡因存在部分库龄 1
年以上存货，主要系公司为应对客户集采中标放量，提前进行一定备货所致，
均在有效期内，预计于 2022 年实现销售，未计提减值准备。甲钴胺系前期生产
结余部分小品种产品，保质期较长，均在有效期内，预计于 2022 年实现销售，
因此并未计提减值准备。
间体 OR10127。其中，盐酸二甲双胍存在 1 年以上库龄的主要原因系前文所述，
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公司已依据成本与可变现净值孰低原则进行存货减值测试并相应计提存货跌价
准备。 OR10127 存在 1 年以上库龄的主要原因为 2020 年新冠肺炎疫情爆发，
海外客户生产活动受到影响，向公司的采购量相应减少，导致其库龄变长，而
中间体 OR10127 既可以作为产成品直接对外销售，也可作为中间体 OR10154
的主要原材料，经公司生产质量部门复验，期末库龄 1 年以上中间体 OR10127
达到生产中间体 OR10154 的质量标准，符合海外客户要求及质量管理规定，并
主要于 2021 年进行生产销售，因此无需计提跌价准备。
山梨酯片、格列齐特片、茶碱缓释片等化学药品制剂和化学原料药盐酸二甲双
胍、格列齐特等。其中，化学药品制剂已根据剩余有效期以及成本与可变现净
值孰低原则计提存货跌价准备；化学原料药已按照成本与可变现净值孰低原则
计提存货跌价准备。
综上，公司主要产品库龄相对较短，滞销风险较小，公司已经充分计提存
货跌价准备。
（二）非流动资产分析
报告期各期末，公司非流动资产的具体构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
固定资产 24,791.69 66.30% 22,403.90 62.91% 19,532.60 69.31% 20,229.81 69.37%
在建工程 5,904.87 15.79% 6,622.67 18.60% 2,228.24 7.91% 1,818.83 6.24%
无形资产 5,024.31 13.44% 5,175.51 14.53% 5,475.56 19.43% 5,762.34 19.76%
长期待摊
费用
递延所得
税资产
其他非流
动资产
合计 37,394.79 100.00% 35,612.28 100.00% 28,182.90 100.00% 29,160.54 100.00%
月 30 日，公司非流动资产主要由固定资产、在建工程和无形资产构成，前述资
产合计占非流动资产的比例分别为 95.37%、96.64%、96.04%和 95.52%。
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（1）报告期各期末，公司固定资产及折旧情况如下：
单位：万元
项目
一、固定资产原值
房屋建筑物 20,408.32 18,634.40 15,237.18 15,251.06
机器设备 22,435.11 20,468.79 18,754.56 17,826.58
运输工具 107.72 107.72 107.72 142.49
电子设备 467.37 460.19 448.34 445.29
其他 86.48 84.06 84.06 105.10
合计 43,505.00 39,755.16 34,631.85 33,770.52
二、累计折旧
房屋建筑物 6,336.78 5,977.63 5,403.30 4,814.69
机器设备 11,800.34 10,818.85 9,197.72 8,250.49
运输工具 83.12 73.16 48.17 54.17
电子设备 425.78 418.06 394.42 353.40
其他 67.29 63.57 55.63 67.96
合计 18,713.31 17,351.27 15,099.24 13,540.71
三、固定资产账面价值
房屋建筑物 14,071.54 12,656.77 9,833.87 10,436.37
机器设备 10,634.77 9,649.95 9,556.84 9,576.10
运输工具 24.59 34.56 59.54 88.31
电子设备 41.60 42.14 53.92 91.89
其他 19.19 20.48 28.43 37.14
合计 24,791.69 22,403.90 19,532.60 20,229.81
月 30 日，公司固定资产主要由房屋及建筑物和机器设备组成，合计占固定资产
账面价值的比例分别为 98.93%、99.27%、99.57%和 99.66%。
公司主要从事化学原料药及其制剂产品的生产，随着生产规模不断扩大，
公司固定资产余额相应增加，固定资产分布与业务经营需求相适应。报告期各
期末，公司固定资产原值持续增长，主要系公司陆续购置原料药综合生产线技
术改造项目管道、自动包装设备、RCO 废气处理设备、三重串联四级杆质谱仪
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等机器设备所致；公司固定资产账面价值略有下降，主要系各类固定资产计提
折旧所致。
报告期各期末，公司机器设备、电子设备、运输设备等不存在由于市价持
续下跌或技术陈旧、损坏及长期闲置等原因导致其可收回金额低于账面价值的
情况，故未计提资产减值准备。
（2）公司固定资产折旧政策与同行业可比公司对比
公司各类固定资产的折旧年限与同行业可比公司不存在重大差异，具有谨
慎性及合理性，具体情况如下：
公司 类别 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋建筑物 10-30 3.00-5.00 3.17-9.70
机器设备 6-10 3.00-5.00 9.50-16.17
发行人 运输设备 4-6 3.00-5.00 15.83-24.25
电子设备 3-5 3.00-5.00 19.00-32.33
其他 3-6 3.00-5.00 15.83-32.33
房屋及建筑物 8-30 3-5 3.17-12.13
通用设备 3-7 3-5 13.57-32.33
九洲药业 专用设备 7-12 3-5 7.92-13.86
运输工具 6-10 3-5 9.50-16.17
其他设备 5-7 3-5 13.57-19.40
房屋及建筑物 5-40 3 2.43-19.40
机器设备 5-10 3 9.70-19.40
普洛药业
运输设备 5-8 3 12.13-19.40
其他设备 5-8 3 12.13-19.40
房屋及建筑物 5 或 20 5 4.75 或 19.00
通用设备 5 5 19
奥翔药业 专用设备 5 或 10 5 9.50 或 19.00
运输工具 4 5 23.75
其他设备 3或5 5 19.00 或 31.67
房屋建筑物 20-30 5 3.17-4.75
机器设备 10 5 9.50
森萱医药
运输设备 5 5 19.00
办公设备 5 5 19.00
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公司 类别 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 20 5 或 10 4.50-4.75
机器设备 10 5 或 10 9.00-9.50
美诺华
运输设备 4-5 5 或 10 18.00-23.75
电子设备及其他 3-5 5 或 10 18.00-31.67
房屋及建筑物 10-20 5 4.75-9.50
机器设备 5-10 5 9.50-19.00
同和药业 运输设备 4 5 23.75
电子及办公设备 3-10 5 9.50-31.67
其他设备 3-10 5 9.50-31.67
房屋建筑物 18-50 4 1.92-5.33
机器设备 5-14 4 6.86-19.20
亨迪药业
运输设备 6-8 4 12.00-16.00
其他设备 5-10 4 9.60-19.20
数据来源：各公司定期报告、招股说明书等公开资料。
报告期各期末，公司在建工程情况如下：
单位：万元
项目
原料药综合生产线
技术改造项目
药用原料绿色智能
柔性生产线项目
二厂技术改造 - - 49.73 46.34
废气治理 - 9.73 9.73 -
在安装设备 356.45 246.86 - -
五厂消防设施建设 - 63.29 - -
五厂净化设施建设 - 146.06 - -
中控室及危品库暖
通施工
合计 5,893.17 6,612.16 2,213.80 1,789.87
月 30 日，公司在建工程主要由“原料药综合生产线技术改造项目”及“药用原
料绿色智能柔性生产线项目”构成，账面余额合计分别为 1,743.53 万元、
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产相关规定需要一定建设周期，待项目建设完毕并达到预定可使用状态后将转
入固定资产，项目具体建设内容、投资概算及建设周期等情况详见本招股说明
书“第七节 募集资金运用与未来发展规划”之“二、募集资金投资项目具体情
况”之“（一）原料药综合生产线技术改造项目”及“（二）药用原料绿色智能
柔性生产线项目”。
报告期各期末，公司在建工程不存在减值迹象，因此未计提减值准备。
报告期各期末，公司无形资产及摊销情况如下：
单位：万元
项目
一、无形资产原值
软件 577.54 577.54 574.09 556.32
专有技术 1,308.97 1,308.97 1,308.97 1,308.97
土地使用权 5,316.96 5,316.96 5,316.96 5,316.96
其他 4.96 4.96 4.96 4.96
合计 7,208.43 7,208.43 7,204.98 7,187.21
二、累计摊销
软件 374.28 347.11 291.80 235.43
专有技术 969.06 918.77 818.06 717.36
土地使用权 835.82 762.08 614.60 467.12
其他 4.96 4.96 4.96 4.96
合计 2,184.12 2,032.92 1,729.42 1,424.87
三、无形资产价值
软件 203.26 230.42 282.29 320.89
专有技术 339.91 390.21 490.91 591.62
土地使用权 4,481.14 4,554.88 4,702.36 4,849.84
其他 - - - -
合计 5,024.31 5,175.51 5,475.56 5,762.34
月 30 日，公司无形资产主要由土地使用权和专有技术构成，二者合计占无形资
产账面价值的比例分别为 94.43%、94.84%、95.55%和 95.95%。
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专有技术为部分外购的药品相关技术及批准文号，公司拥有的土地使用权
及专有技术详见本招股说明书“第五节 业务与技术”之“六、与发行人业务相
关的主要固定资产及无形资产”之“（二）无形资产情况” 及“（三）主要业务
资质及经营许可”。
报告期内，公司无形资产金额变动较小，账面价值略有下降，主要系计提
摊销所致。报告期内，公司无形资产均处于正常使用状态，可收回金额均不低
于其账面价值，报告期各期末不存在减值迹象，未计提减值准备。
月 30 日，公司长期待摊费用分别为 514.73 万元、444.91 万元、314.56 万元和
月 30 日，公司其他非流动资产账面金额分别为 715.88 万元、332.99 万元、
等。
系公司根据委外开发机构已交付的研发成果及合同约定确认研发费用，冲减预
付委外开发费。2021 年 12 月 31 日，公司其他非流动资产较上年末增加 601.07
万元，主要系公司预付工程设备款用于募集资金拟投资项目建设。2022 年 6 月
增加较多，以及预付上市中介费用超过 1 年，由预付账款分类至其他非流动资
产所致。
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（三）化学制剂业务相关资产减值准备充分性分析
标国家集采不会对公司整体业绩带来重大不利影响
报告期内，公司化学药品制剂按是否中标国家集采划分的收入、毛利情况
如下：
（1）主营业务收入
单位：万元
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
已纳入国家集采但未中
注1 617.34 2.76% 1,632.95 3.89% 3,162.10 8.64% 2,633.22 8.50%
标
尚未纳入国家集采 1,006.63 4.50% 1,934.59 4.61% 1,557.44 4.26% 1,947.53 6.28%
制剂合计 1,623.97 7.26% 3,567.54 8.50% 4,719.54 12.90% 4,580.75 14.78%
合并报表 22,358.62 100.00% 41,966.80 100.00% 36,594.80 100.00% 30,992.17 100.00%
制剂合计 注2
（扣除市场推广费后）
合并报表
（扣除市场推广费后）
注 1：2019 年至 2022 年 1-6 月，已纳入国家集采但未中标的制剂产品包括盐酸氟西汀分散片、单硝酸异
山梨酯缓释片、盐酸二甲双胍片以及盐酸异丙嗪片四个品种，其中以盐酸氟西汀分散片以及单硝酸异山梨
酯缓释片为主，占已纳入国家集采但未中标产品收入比重分别为 88.33%、94.73%、91.13%以及 73.07%。
注 2：制剂合计（扣除市场推广费后）的营业收入占比为占合并报表营业收入（扣除市场推广费后）的比
例。
由上可见，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司化学药品制剂的收入占合并报表
主营业务收入的比重分别为 14.78%、12.90%、8.50%以及 7.26%，已纳入国家
集采但未中标（以盐酸氟西汀分散片以及单硝酸异山梨酯缓释片为主）的制剂
产品收入占合并报表主营业务收入的比重分别为 8.50%、8.64%、3.89%以及
由于公司市场推广费均为化学药品制剂销售过程中向推广服务商支付的市
场推广费，仅与化学药品制剂的销售相关，和原料药及中间体业务不相关，同
时 2019 年至 2022 年 1-6 月，公司市场推广费占化学药品制剂收入的比重分别
为 44.81%、50.40%、38.79%以及 25.68%，2021 年度受盐酸氟西汀分散片国家
集采未中标等影响占比有所下降，市场推广费与化学药品制剂销售收入的相关
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性较强，因此同时对扣除市场推广费之后的收入予以列示，将市场推广费扣除
之后，制剂产品的营业收入占合并报表营业收入（扣除市场推广费后）的比重
仅为 8.74%、6.84%、5.38%以及 5.50%，占比较小。
（2）主营业务毛利
单位：万元
项目
毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比
已纳入国家集采但未中标 383.17 4.22% 1,346.31 7.65% 2,695.16 14.75% 2,150.70 15.29%
尚未纳入国家集采 487.68 5.38% 825.52 4.69% 707.38 3.87% 922.07 6.55%
制剂合计 870.85 9.60% 2,171.83 12.33% 3,402.54 18.62% 3,072.77 21.84%
合并报表 9,122.67 100.00% 17,608.82 100.00% 18,275.34 100.00% 14,068.63 100.00%
制剂合计
（扣除市场推广费后）
合并报表
（扣除市场推广费后）
注：制剂合计（扣除市场推广费后）的营业毛利占比为占合并报表主营业务毛利（扣除市场推广费后）的
比例。
由上可见，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司化学药品制剂的营业毛利占合并
报表主营业务毛利的比重分别为 21.84%、18.62%、12.33%以及 9.60%，其中已
纳入国家集采但未中标的制剂产品毛利占合并报表的比重分别为 15.29%、
由于公司市场推广费均为化学药品制剂销售过程中向推广服务商支付的市
场推广费，仅与化学药品制剂的销售相关且关联性较强，和原料药及中间体业
务不相关，因此，将市场推广费扣除之后，制剂产品的营业毛利占合并报表主
营业务毛利（扣除市场推广费后）的比重仅为 8.49%、6.44%、4.86%以及
综上所述，虽然公司主要化学药品制剂产品未中标国家集采，但公司制剂
产品的营业收入以及营业毛利占比均不高，因此不会对公司的经营业绩造成重
大不利影响。
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报告期各期末，化学制剂主要资产情况及占合并报表的比重情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
存货
制剂合计 429.81 4.55% 343.93 3.98% 395.61 5.58% 726.98 11.98%
合并报表 9,436.23 100.00% 8,644.21 100.00% 7,095.48 100.00% 6,069.85 100.00%
应收账款
制剂合计 126.63 2.82% 78.27 3.58% 277.80 15.25% 538.46 12.99%
合并报表 4,484.02 100.00% 2,186.20 100.00% 1,821.92 100.00% 4,144.16 100.00%
固定资产
制剂合计 1,761.23 7.10% 1,827.38 8.16% 1,953.68 10.00% 2,070.02 10.23%
合并报表 24,791.69 100.00% 22,403.90 100.00% 19,532.60 100.00% 20,229.81 100.00%
无形资产
制剂合计 4,043.18 80.47% 4,131.85 79.83% 4,310.41 78.72% 4,489.68 77.91%
合并报表 5,024.31 100.00% 5,175.51 100.00% 5,475.56 100.00% 5,762.34 100.00%
净资产
制剂合计 -1,511.30 -3.14% -1,579.32 -3.66% -794.81 -2.33% 820.31 3.00%
合并报表 48,158.45 100.00% 43,098.21 100.00% 34,163.11 100.00% 27,325.11 100.00%
总资产
制剂合计 6,621.22 10.52% 6,536.05 11.68% 7,063.80 15.41% 9,207.65 18.40%
合并报表 62,934.34 100.00% 55,950.64 100.00% 45,852.98 100.00% 50,028.57 100.00%
注：公司化学药品制剂业务主要通过子公司力诺制药开展，因此制剂数据为力诺制药相关数据，以下均按
照此口径进行分析。
（1）存货
①存货规模及占比情况
为 726.98 万元、395.61 万元、343.93 万元以及 429.81 万元，占合并报表比重分
别为 11.98%、5.58%、3.98%以及 4.55%。2019 年，公司制剂业务处于拓展期，
并且主要制剂产品尚未纳入国家集采，使得存货规模相对较大，2020 年末至
少，占合并报表的比重也较低。
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②存货跌价测试情况
A.公司主要化学制剂集采前后的毛利率均较高，未导致存货成本低于可变
现净值
虽然国家集采影响了盐酸氟西汀分散片的销售单价，但由于公司盐酸氟西
汀分散片的毛利率较高，因此降价之后的毛利率仍保持较高水平，其中 2020 年
毛利率为 95.26%，2021 年毛利率为 85.23%，2022 年 1-6 月毛利率为 86.37%。
单硝酸异山梨酯缓释片的集采中标价格未显著降低，因此公司单硝酸异山梨酯
缓释片 2020 年至 2022 年 1-6 月的毛利率分别为 81.49%、80.68%以及 71.77%，
仍保持较高水平。单硝酸异山梨酯片未纳入国家集采，2020 年度至 2022 年 1-6
月的毛利率分别为 59.90%、58.22%和 65.41%，变化幅度不大。
整体来看，2020 年度至 2022 年 1-6 月，公司化学制剂的毛利率分别为
化学制剂的存货成本低于可变现净值。
B.国家集采主要影响公立医疗机构终端且并非约定全部终端采购量，公司
相关产品仍可以正常销售，公司盐酸氟西汀分散片以及单硝酸异山梨酯片已经
通过一致性评价，单硝酸异山梨酯片已经中标国家集采，盐酸氟西汀分散片已
经陆续取得省级续标，单硝酸异山梨酯缓释片一致性评价已于 2022 年 10 月完
成。
国家集采主要影响公立医疗机构终端，并且盐酸氟西汀分散片仅约定相应
市场 60%的集采份额，单硝酸异山梨酯缓释片约定相应市场 80%的集采份额，
其余份额未纳入集采，单硝酸异山梨酯片未纳入国家集采，因此公司相关产品
仍可以在公立医院、社区医院、乡镇卫生院以及零售等各终端正常进行销售。
同时，公司盐酸氟西汀分散片以及单硝酸异山梨酯片已经通过一致性评价，
单硝酸异山梨酯片已经中标国家集采，盐酸氟西汀分散片已经陆续取得省级续
标。此外，公司单硝酸异山梨酯缓释片一致性评价已于 2022 年 10 月完成，可
在单硝酸异山梨酯缓释片的集采周期届满前完成（2021 年 6 月纳入集采，执行
周期 3 年），考虑到市场中已有较多企业完成一致性评价，公司预计通过一致性
评价不存在实质性障碍。
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C.公司已根据会计政策对化学制剂相关存货计提了充分的跌价准备
公司化学制剂有效期以 2 年为主，公司对有效期小于 6 个月的产成品全额
计提存货跌价准备，对于原材料、在产品以及有效期大于 6 个月的产成品参考
期末在手订单、期末市场价格、年度平均销售价格、进一步生产成本以及销售
费用等因素计算可变现净值，依据成本与可变现净值孰低原则进行存货减值测
试并计提存货跌价准备。
公司主要制剂产品分别在 2020 年 8 月、2021 年 6 月以及 2022 年 7 月纳入
国家集采，2020 年末至 2022 年 6 月末，公司化学制剂业务的存货余额分别为
在手订单、销售价格、成本等因素进行了跌价测试，计提的存货跌价准备余额
分别为 103.29 万元、21.18 万元以及 17.16 万元，存货跌价准备计提比例分别为
（2）应收账款
为 538.46 万元、277.80 万元、78.27 万元以及 126.63 万元，占合并报表比重分
别为 12.99%、15.25%、3.58%以及 2.82%，占当期化学制剂收入的比重分别为
款规模均不高。
公司化学制剂业务的客户主要为国药控股股份有限公司、华润医药集团有
限公司、瑞康医药集团股份有限公司等配送商以及少部分经销商，报告期各期
末，公司已根据应收账款的信用风险特征，按照单项及账龄组合计提相应的坏
账准备。报告期各期末，公司化学制剂业务应收账款余额分别为 577.60 万元、
元、38.67 万元、10.64 万元以及 14.11 万元，坏账准备计提比例分别为 6.78%、
（3）固定资产和无形资产
为 2,070.02 万元、1,953.68 万元、1,827.38 万元以及 1,761.23 万元，占合并报表
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比重分别为 10.23%、10.00%、8.16%以及 7.10%，占比不高，主要为生产以及
管理办公所使用的机器设备以及房屋建筑物等。报告期各期末，公司化学制剂
业务的无形资产账面价值分别为 4,489.68 万元、4,310.41 万元、4,131.85 万元以
及 4,043.18 万 元 ， 占 合 并 报 表 比 重 分 别 为 77.91% 、 78.72% 、 79.83% 以 及
报告期各期末，公司对化学制剂业务固定资产和无形资产是否存在减值迹
象进行判断，经评估，化学制剂业务固定资产和无形资产主要为生产以及管理
办公所使用的的机器设备、厂房、电子设备以及土地使用权等，其中化学制剂
生产线为通用性生产线，可用于生产不同类别的化学制剂产品。鉴于公司化学
制剂的生产及销售均正常开展，未出现相关长期资产被长期闲置、终止使用或
者计划提前处置等减值迹象，因此，报告期各期末，公司未对化学制剂业务的
固定资产以及无形资产计提减值准备。
（4）化学制剂业务亏损逐步收窄并实现盈利，核心产品已通过或预计年内
通过一致性评价
剂业务持续亏损所致，2019 年至 2021 年，化学制剂业务的净利润分别为-
规模较小，产品种类相对较少，尚未形成规模效应，另一方面公司大力投入一
致性评价等研发项目，2019 年至 2021 年，制剂业务研发费用分别为 1,745.13
万元、1,015.90 万元和 710.01 万元。
但自 2019 年以来，化学制剂业务的亏损已经逐步收窄，2021 年全年净利
润为-784.51 万元，亏损较 2020 年减少 51.43%，2022 年 1-6 月已经实现盈利
价，单硝酸异山梨酯片已经中标国家集采，盐酸氟西汀分散片已经陆续取得省
级续标，单硝酸异山梨酯缓释片的一致性评价已于 2022 年 10 月完成。
综上所述，虽然公司主要化学制剂产品未中标国家集采，但相应产品毛利
率仍保持较高水平，未发生成本低于存货可变现净值的情形，公司产品仍可以
正常销售，部分产品已通过一致性评价或即将通过一致性评价，单硝酸异山梨
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酯片已经中标国家集采，盐酸氟西汀分散片已经陆续取得省级续标，化学制剂
业务的亏损已经逐步收窄，未出现长期资产被长期闲置、终止使用或者计划提
前处置等减值迹象。公司已根据会计政策对化学制剂业务相关资产计提了减值
准备，相关减值准备具有充分性。
十三、偿债能力、流动性与持续经营能力分析
（一）负债状况分析
报告期各期末，公司负债的构成及变化情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动负债 12,799.86 86.63% 11,074.82 86.17% 9,979.11 85.37% 21,537.79 94.87%
非流动负
债
合计 14,775.89 100.00% 12,852.43 100.00% 11,689.87 100.00% 22,703.46 100.00%
以流动负债为主，占比分别为 94.87%、85.37%和 86.17%。
报告期各期末，公司流动负债结构如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 - - - - - - 8,893.34 41.29%
应付票据 - - - - - - 1,176.00 5.46%
应付账款 5,957.93 46.55% 6,057.92 54.70% 2,888.96 28.95% 3,547.24 16.47%
预收款项 - - - - - - 642.55 2.98%
合同负债 442.32 3.46% 309.15 2.79% 1,275.38 12.78% - -
应付职工薪酬 924.28 7.22% 1,035.91 9.35% 1,004.20 10.06% 846.42 3.93%
应交税费 1,491.80 11.65% 572.74 5.17% 797.92 8.00% 869.32 4.04%
其他应付款 1,390.67 10.86% 1,686.69 15.23% 1,926.45 19.30% 2,680.56 12.45%
其中：应付利
- - - - - - 14.44 0.07%
息
其他流动负债 2,592.88 20.26% 1,412.42 12.75% 2,086.19 20.91% 2,882.37 13.38%
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项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 12,799.86 100.00% 11,074.82 100.00% 9,979.11 100.00% 21,537.79 100.00%
月 30 日，公司的流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项及
合同负债、应付职工薪酬、其他应付款及其他流动负债等构成，合计占流动负
债的比例分别为 95.96%、92.00%、94.83%和 88.35%。
（1）短期借款
报告期各期末，发行人短期借款构成如下：
单位：万元
项目
抵押借款 - - - 6,893.34
保证借款 - - - 2,000.00
合计 - - - 8,893.34
公司 2019 年 12 月 31 日短期借款金额较高，主要系当年公司收购力诺制药，
资金较为紧张，因此新增银行借款用于公司经营开支。截至 2020 年 12 月 31 日，
上述银行借款已全部归还。
（2）应付票据
公司应付票据均为向供应商开具的银行承兑汇票， 2019 年 12 月 31 日、
项，且大部分资金拆借款已于前期偿还，同时收入规模增长，资金较为充裕，
因此当年主要通过银行电汇及票据背书方式支付供应商采购款，导致期末无应
付票据余额。
（3）应付账款
月 30 日，公司应付账款金额分别为 3,547.24 万元、2,888.96 万元、6,057.92 万
元和 5,957.93 万元，公司应付账款构成情况如下：
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单位：万元
款项性质 6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
材料款 940.93 15.79% 1,302.32 21.50% 1,000.64 34.64% 1,032.81 29.12%
工程、设
备、服务款 5,017.00 84.21% 4,755.60 78.50% 1,888.32 65.36% 2,514.43 70.88%
等
合计 5,957.93 100.00% 6,057.92 100.00% 2,888.96 100.00% 3,547.24 100.00%
报告期各期末，公司应付账款由应付材料款及应付设备、工程、服务款等
构成，2019 年末及 2020 年末应付账款金额呈下降趋势，2021 年 12 月末大幅增
加，具体如下：
结算部分工程项目款项，应付工程、设备及服务款等减少 626.11 万元所致。
据市场需求、生产能力以及集采政策、药物研发进展，加快募集资金拟投资项
目建设，期末应付工程、设备及服务款等增加 2,867.28 万元所致。2022 年 6 月
（4）预收款项及合同负债
公司预收款项及合同负债主要系预收客户的货款。2019 年 12 月 31 日，公
司预收款项金额为 642.55 万元，自 2020 年 1 月 1 日起，公司执行新收入准则，
针对已收或应收客户对价而应向客户转让商品或提供服务的义务列示为合同负
债，截至 2020 年 12 月 31 日，公司合同负债为 1,275.38 万元，较 2019 年 12 月
胍制剂中标第三批国家药品集采，为实现稳定供货，向公司预付货款；2、公司
业务规模增长，期末合同负债金额相应增加。2021 年 12 月 31 日，公司合同负
债为 309.15 万元，较上年末减少 966.24 万元，主要系部分前期合同已于本期履
行并实现收入，合同负债相应减少所致，包括重庆科瑞制药（集团）有限公司、
华北制药股份有限公司等。2022 年 6 月 30 日，公司合同负债金额为 442.32 万
元，较上年末变化较小。
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（5）应付职工薪酬
报告期各期末，公司应付职工薪酬主要由应付职工的工资、奖金、津贴及
补贴、工会经费和职工教育经费等构成。2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31
日、2021 年 12 月 31 日和 2022 年 6 月 30 日，公司应付职工薪酬分别为 846.42
万元、1,004.20 万元、1,035.91 万元和 924.28 万元，受各期员工人数、薪酬水
平以及薪酬发放时间影响，期末应付职工薪酬余额存在一定波动。
（6）其他应付款
报告期各期末，公司其他应付款具体构成如下：
单位：万元
项目 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
应付利息 - - - - - - 14.44 0.54%
其他应付款 1,390.67 100.00% 1,686.69 100.00% 1,926.45 100.00% 2,666.12 99.46%
其中：预提费
用及业务往来 945.43 67.98% 1,232.74 73.09% 1,486.16 77.15% 1,657.97 61.85%
款
押金 438.84 31.56% 453.55 26.89% 425.26 22.08% 646.99 24.14%
力诺集
- - - - 10.63 0.55% 305.34 11.39%
团往来款
其他 6.40 0.46% 0.40 0.02% 4.39 0.23% 55.81 2.08%
合计 1,390.67 100.00% 1,686.69 100.00% 1,926.45 100.00% 2,680.56 100.00%
月 30 日，公司其他应付款主要由预提费用及业务往来款、押金和力诺集团往来
款 构 成 ， 三 者 合 计 占 其 他 应 付 款 比 例 分 别 为 97.38% 、 99.77% 、 99.98% 和
还力诺集团往来款 294.71 万元及期末押金减少 221.73 万元所致。
少 239.76 万元、296.02 万元，主要系公司预提费用及业务往来款分别较上年末
减少 253.42 万元、287.32 万元所致。
（7）其他流动负债
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月 30 日，公司其他流动负债金额分别为 2,882.37 万元、2,086.19 万元、
银行承兑汇票构成。公司银行承兑汇票报告期内不存在逾期未支付等违约事项。
报告期各期末，公司的非流动负债由递延收益及递延所得税负债构成，具
体如下：
单位：万元
项目
金额 金额 金额 占比 金额 占比 金额 占比
递延收益 997.81 50.50% 1,011.41 56.90% 1,038.82 60.72% 590.97 50.70%
递延所得税
负债
合计 1,976.02 100.00% 1,777.61 100.00% 1,710.76 100.00% 1,165.67 100.00%
（1）递延收益
月 30 日，公司递延收益分别为 590.97 万元、1,038.82 万元、1,011.41 万元和
益同比增加 447.85 万元，主要系当年收到“工业互联网平台”项目补助 230.00
万元、“中央补助大气、水等防治资金”项目补助 185.60 万元、“维格列汀原料
药合成工艺及质量标准的研究项目”项目补助 140.00 万元等所致。2021 年 12
月 31 日和 2022 年 6 月 30 日，公司递延收益金额变化相对较小。
（2）递延所得税负债
月 30 日，公司递延所得税负债分别为 574.71 万元、671.94 万元、766.20 万元
和 978.21 万元，均为单位价值不超过 500.00 万元的固定资产一次性抵扣当期所
得税产生暂时性差异所形成的递延所得税负债。
（二）偿债能力分析
报告期各期末，公司主要偿债能力指标如下：
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偿债能力指标
流动比率（倍） 2.00 1.84 1.77 0.97
速动比率（倍） 1.26 1.06 1.06 0.69
资产负债率（合
并）
原因系 2019 年 12 月 31 日短期借款为 8,893.34 万元，相应流动负债及负债总额
增加所致。
分点，流动比率和速动比率同比增加 0.80 和 0.37，主要系 2020 年度公司逐步
偿还银行借款，导致流动负债及负债总额减少，偿债能力提升。
率较上年末增加 0.07，速动比率与上年末持平，偿债能力有所增强。
率、速动比率分别较上年末增加 0.16 和 0.20，偿债能力持续提升。
报告期内，公司与同行业可比公司的偿债能力指标对比情况如下：
项目 公司名称
九洲药业 1.72 1.81 1.41 1.69
普洛药业 1.39 1.53 1.70 1.55
奥翔药业 1.68 1.92 4.02 2.59
森萱医药 5.97 5.34 5.96 1.27
流动比率
美诺华 1.38 1.48 1.02 1.30
（倍）
同和药业 1.36 1.78 2.58 2.03
亨迪药业 21.71 20.67 6.09 2.28
平均值 5.03 4.93 3.25 1.81
发行人 2.00 1.84 1.77 0.97
九洲药业 1.06 1.00 0.69 1.00
速动比率 普洛药业 1.10 1.20 1.32 1.16
（倍） 奥翔药业 1.25 1.47 3.24 1.78
森萱医药 4.69 4.20 4.88 0.80
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项目 公司名称
美诺华 0.92 0.98 0.61 0.84
同和药业 0.47 0.75 1.28 0.75
亨迪药业 20.56 19.80 4.73 1.98
平均值 4.29 4.20 2.39 1.19
发行人 1.26 1.06 1.06 0.69
九洲药业 37.77% 34.99% 38.30% 38.80%
普洛药业 51.69% 44.78% 41.42% 42.23%
奥翔药业 36.59% 31.78% 18.44% 27.19%
森萱医药 10.42% 11.33% 9.13% 27.44%
资产负债
率（合 美诺华 53.13% 50.56% 42.45% 39.99%
并）
同和药业 51.81% 53.42% 44.37% 30.46%
亨迪药业 4.41% 4.61% 12.80% 34.51%
平均值 35.12% 33.07% 29.56% 34.38%
发行人 23.48% 22.97% 25.49% 45.38%
数据来源：各公司定期报告、招股说明书等公开资料。
均水平，资产负债率高于同行业可比公司平均水平，整体偿债能力低于同行业
可比公司平均水平，主要系公司 2019 年同一控制下收购力诺制药 100.00%股权，
自报告期期初将其纳入合并范围，需偿还银行借款及力诺制药对关联方的资金
拆借款所致。
行业可比公司中，奥翔药业于 2020 年 12 月实施非公开发行股票，森萱医药于
公司截至 2020 年 12 月 31 日的货币资金均有大幅增长，亨迪药业 2020 年度支
付股权转让款，使得 2020 年 12 月 31 日其他应付款大幅减少，导致偿债能力指
标变化较大。扣除上述三家公司后，同行业可比公司 2020 年 12 月 31 日流动比
率、速动比率及资产负债率平均值分别为 1.68、0.98 及 41.63%，公司偿债能力
指标达到同行业可比公司平均水平。
力不断增强，公司偿债能力相比上年末有所提升，资产负债率低于同行业平均
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水平。同行业可比公司中，亨迪药业于 2021 年 12 月首次公开发行股票并于创
业板上市，森萱医药于 2020 年 7 月向不特定合格投资者公开发行股票并在精选
层挂牌，使得上述两家公司 2021 年 12 月 31 日、2022 年 6 月 30 日货币资金相
对较高，偿债能力大幅增长，拉高了同行业可比公司平均水平。扣除上述两家
后，2021 年末、2022 年 6 月末同行业可比公司流动比率平均值分别为 1.71、
（1）公司有息负债金额较小
截至 2022 年 6 月 30 日，公司待偿付的负债主要为与公司日常经营相关的
应付账款、合同负债、应付职工款及应付税费等，不存在有息负债，预期因不
能偿还到期债务而导致的财务风险较低。截至本招股说明书签署日，该利息已
偿还。
（2）公司偿债能力逐年提升
公司经营活动产生的现金流量净额随着营业规模的扩大逐年增长，2019 年
度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量流
净额分别为-649.79 万元、10,516.05 万元、5,202.24 万元及 4,100.70 万元，偿债
能力逐年提升。
总体而言，公司目前财务状况较为稳健，预期因不能偿还到期债务而导致
的财务风险较低。本次发行后，公司将筹集长期资本金，将更有助于公司改善
财务结构，扩大公司经营规模，进一步降低财务风险和经营风险。
（三）报告期内股利分配实施情况
公司报告期内不存在其他分配利润的情况。
于<2018 年第一季度利润分配预案>的议案》，决定向股东分配股利 2,030.00 万
元，并于当年度实施完毕。
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单位：万元
科源制药单体报表
（加回银行承兑汇票背
项目 科源制药单体报表
书支付机器设备款影
响）
加：经营活动现金流净额 1,323.14 3,557.33
投资活动现金流净额 -2,571.10 -4,805.29
筹资活动现金流净额 -1,841.97 -1,841.97
其中：利润分配金额 -2,030.00 -2,030.00
汇率变动对现金及现金等价物的影响 17.43 17.43
注：为提高资金周转效率，报告期内公司将收到的部分银行承兑汇票背书支付机器设备采购款，因无实际
现金流入及流出，因此导致公司经营活动及投资活动现金流量同时减少，为真实反映公司现金流情况，上
表予以加回列示。
由上可见，2018 年公司货币资金充足，现金股利分配的资金来源主要为前
期积累及当期经营活动产生的现金流入，资金来源合法法规。实施现金分红后，
公司仍剩余一定规模的货币资金，未对公司财务状况造成重大不利影响，实施
现金股利分配具有合理性。
就现金股利分配事项，公司股东之间不存在相关协议安排。
（四）现金流量情况分析
报告期内，公司现金流量主要情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
经营活动产生的现金流量净额 4,100.70 5,202.24 10,516.05 -649.79
投资活动产生的现金流量净额 -2,023.37 -1,990.42 -673.63 -798.43
筹资活动产生的现金流量净额 -95.60 -387.03 -9,090.56 2,257.70
汇率变动对现金及现金等价物的
影响
现金及现金等价物净增加额 1,984.77 2,813.40 752.96 811.74
报告期内，公司经营活动产生的现金流量情况如下：
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单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 14,614.32 28,346.91 27,278.17 20,858.76
收到的税费返还 238.51 - - 17.84
收到其他与经营活动有关的现金 505.03 841.05 1,636.25 1,500.26
经营活动现金流入小计 15,357.85 29,187.96 28,914.42 22,376.86
购买商品、接受劳务支付的现金 5,154.49 9,302.95 1,981.19 9,966.61
支付给职工以及为职工支付的现金 3,868.35 7,060.15 5,822.96 5,582.43
支付的各项税费 561.90 2,767.01 3,707.63 1,764.77
支付其他与经营活动有关的现金 1,672.42 4,855.61 6,886.59 5,712.84
经营活动现金流出小计 11,257.16 23,985.72 18,398.37 23,026.65
经营活动产生的现金流量净额 4,100.70 5,202.24 10,516.05 -649.79
现金流量净额分别为-649.79 万元、10,516.05 万元、5,202.24 万元和 4,100.70 万
元。公司 2019 年度经营活动产生的现金流量净额为负，主要系 2019 年公司采
用票据背书支付机器设备采购款 1,984.60 万元，采用票据背书支付股权投资款
生的现金流量净额为正。
劳务收到的现金分别为 20,858.76 万元、27,278.17 万元、28,346.91 万元和
公司回款质量较高，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入存在一定
差异，主要系公司部分下游客户以银行承兑汇票进行结算，为提高资金周转效
率，公司较多采用票据背书方式支付供应商款项所致。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
净利润（A） 5,106.59 7,817.25 6,865.14 3,014.55
加：资产减值准备 76.82 70.91 204.13 658.22
信用减值损失 187.47 -61.79 -135.63 15.73
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生
物资产折旧
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项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
无形资产摊销 151.20 303.50 304.55 304.74
长期待摊费用摊销 81.65 159.19 134.39 141.41
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
的损失（收益以“-”填列）
财务费用（收益以“-”填列） -3.04 11.40 181.68 298.27
递延所得税资产的减少（增加以“-”填
-39.59 7.00 -49.65 -5.22
列）
递延所得税负债的增加（减少以“-”填
列）
存货的减少（增加以“-”填列） -868.84 -1,619.64 -1,229.77 -695.94
经营性应收项目的减少（增加以“-”填
-4,017.19 -4,278.12 2,364.22 -8,813.98
列）
经营性应付项目的增加（减少以“-”填
列）
其他（股份支付费用） - 888.48 - -
经营活动产生的现金流量净额（B） 4,100.70 5,202.24 10,516.05 -649.79
差额（B-A） -1,005.89 -2,615.01 3,650.91 -3,664.34
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在一定的差异，
主要影响因素为经营性往来变动、固定资产折旧、存货变动和股份支付等。
报告期内，公司投资活动产生的现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
处置固定资产、无形资产和其
- 29.06 38.92 75.73
他长期资产收回的现金净额
投资活动现金流入小计 - 29.06 38.92 75.73
购建固定资产、无形资产和其
他长期资产支付的现金
投资活动现金流出小计 2,023.37 2,019.47 712.54 874.16
投资活动产生的现金流量净额 -2,023.37 -1,990.42 -673.63 -798.43
现金流量净额分别为-798.43 万元、-673.63 万元、-1,990.42 万元和-2,023.37 万
元，投资活动产生的现金流量净额持续为负，主要系公司购建固定资产支付现
金较多所致。
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报告期内，公司筹资活动产生的现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
取得借款所收到的现金 - - - 12,821.34
收到其他与筹资活动有关的现金 - - - 166.74
筹资活动现金流入小计 - - - 12,988.08
偿还债务所支付的现金 - - 8,893.34 4,678.00
分配股利、利润或偿付利息所支
- - 197.21 295.15
付的现金
支付其他与筹资活动有关的现金 95.60 387.03 - 5,757.23
筹资活动现金流出小计 95.60 387.03 9,090.56 10,730.38
筹资活动产生的现金流量净额 -95.60 -387.03 -9,090.56 2,257.70
现金流量净额分别为 2,257.70 万元、-9,090.56 万元、-387.03 万元和-95.60 万元。
公司筹资活动现金流入主要为银行借款，筹资活动现金流出主要为偿还借款及
偿付利息。2019 年度，公司支付其他与筹资活动有关的现金较大，主要系支付
力诺制药股权收购款 2,634.23 万元并归还力诺集团资金拆借款 2,713.27 万元所
致。2021 年度，公司支付其他与筹资活动有关的现金较大，主要系支付给中介
机构的上市费用。
（五）重大资本性支出计划及资金需求量
截至本招股说明书签署日，除本次发行募集资金拟投资项目外，本公司无
确定的其他重大资本性支出计划。本次发行募集资金投资项目请详见本招股说
明书 “第七节 募集资金运用与未来发展规划”。
（六）流动性情况分析
公司负债主要为流动负债，2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日、2021
年 12 月 31 日和 2022 年 6 月 30 日，流动负债占负债总额的比例分别为 94.87%、
发展相匹配。截至 2022 年 6 月 30 日，公司资产负债率为 23.48%，公司主要负
债包括应付账款 5,957.93 万元、应付职工薪酬 924.28 万元、应交税费 1,491.80
万元、其他应付款 1,390.67 万元、其他流动负债 2,592.88 万元和递延收益
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增长的背景下，公司与主要供应商及客户均保持长期稳定的业务关系，公司经
营活动产生的现金流量净额分别为-649.79 万元、10,516.05 万元、5,202.24 万元
和 4,100.70 万元，公司盈利能力逐年增长，同时公司银行资信状况良好，预计
未来不存在可预见负债无法偿还的流动性风险。
（七）持续经营能力分析
对公司持续经营能力产生重大不利影响的风险因素主要有国家政策及市场
供求变动导致价格及毛利率下滑风险、下游制剂纳入国家药品集采使得原料药
产品价格下降风险、部分客户未中标国家药品集采导致公司客户结构发生变动
的风险、子公司亏损风险等，具体情况见本招股说明书“第四节 风险因素”。
务收入 30,992.17 万元、36,594.80 万元、41,966.80 万元和 22,358.62 万元，保持
快速增长态势，实现归属于母公司股东净利润 3,014.55 万元、6,865.14 万元、
未来，公司将继续坚持主业经营，持续提升核心竞争力以及市场地位，公
司管理层认为公司持续经营能力不存在重大不利变化。
十四、报告期重大投资或资本性支出等事项的基本情况
报告期内，公司不存在重大资产重组事项。
无形资产和其他长期资产所支付的现金分别为 874.16 万元、712.54 万元、
设备、运输工具、电子设备，以及公司在建工程的建设支出。公司重大资本性
支出主要围绕主营业务进行，包括扩大产能等，符合公司战略发展方向，能够
强有力促进公司主营业务的发展和经营业绩的提高。
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十五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项
（一）资产负债表日后事项
截至财务报告批准报出日，公司不存在重大资产负债表日后事项。
（二）或有事项及其他重要事项
截至本招股说明书签署日，公司不存在或有事项或其他重要事项。
十六、盈利预测
公司未编制盈利预测报告。
本节对财务报表的重要项目进行了说明，投资者欲对公司的财务状况、经
营成果和现金流量等进行更详细的了解，应当认真阅读本招股说明书备查文件
财务报告与审计报告全文。
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第七节 募集资金运用与未来发展规划
一、本次募集资金运用概况
（一）募集资金拟投资项目情况
本公司本次拟向社会公众公开发行不超过 1,935.00 万股人民币普通股（A
股）股票，占本次发行完成后股份总数的 25.02%。公司新股发行募集资金扣除
发行费用后的净额将全部用于与公司主营业务相关的项目。
行募集资金扣除发行费用后投入以下项目：
单位：万元
实施 拟投入募集
序号 项目名称 拟投资总额 备案情况 环评情况
主体 资金金额
备案项目代
原料药综合生
科源 码：2019- 济环报告书
制药 370126-27-03- [2022]14 号
项目
备案项目代
药用原料绿色
科源 码：2019- 济环报告书
制药 370126-27-03- [2020]32 号
线项目
备案项目代 济历环报告
研究院建设及 力诺 码：2103- 表[2019]第
药物研发项目 制药 （98）号
[注]
[注]
科源
制药
合计 38,175.78 35,000.00 - -
注：研究院建设及药物研发项目分为山东力诺制药有限公司研究院建设项目及药物研发项目，由于两项目
实施主体均为山东力诺制药有限公司，因此予以合并列示。其中，山东力诺制药有限公司研究院建设项目
投资金额 6,591.69 万元，已完成备案及环评手续，即上表所列示备案及环评情况；药物研发项目投资金额
上述项目总投资金额为 38,175.78 万元，拟使用募集资金投入 35,000.00 万
元。
如本次发行募集资金不能满足上述投资项目的资金需求，公司将以自筹资
金方式解决资金缺口。如本次募集资金超过上述投资项目的资金需求，超过投
资项目所需资金的部分将用于与公司主营业务相关的营运资金。
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若因经营需要或市场竞争等因素导致上述项目需要在本次募集资金到位前
先期进行投入的，公司拟以自有资金或负债方式筹集资金先行投入，待本次发
行股票募集资金到位后，再以募集资金予以置换。
公司所属行业符合国家产业政策，募投项目涉及环境保护和土地管理的，
符合国家的有关法规要求。公司本次募集资金投资项目实施后不产生同业竞争，
对公司的独立性不产生不利影响。
（二）募集资金管理制度
源制药股份有限公司募集资金管理制度》。公司募集资金应当存放于经董事会批
准设立的专项账户集中管理。募集资金专户不得存放非募集资金或用作其它用
途。公司将在募集资金到账后一个月内与保荐人、存放募集资金的商业银行签
订募集资金专户存储三方监管协议。
（三）募集资金对发行人主营业务发展的贡献、未来经营战略的影响
本次发行成功后，一方面，公司总股本将由 5,800.00 万股增加至 7,735.00
万股，公司的资本规模增加；另一方面，公司股本结构将进一步向多元化方向
发展，有利于公司进一步完善法人治理结构。
本次发行募集资金到位后，公司净资产将会大幅增加，每股净资产数额也
将相应提高。
本次募集资金到位后，公司资产总额将大幅提高，短期内流动比率和速动
比率将有所提高，资产负债率下降，公司的偿债能力得到增强，财务风险降低。
由于募集资金投资项目需要一定的建设期，短期内净资产收益率会有一定
程度的下降，但从中长期看，随着募投项目收益逐渐实现，生产规模的进一步
扩大和核心技术服务能力的进一步提高，公司的营业收入与利润水平将显著增
长，公司的盈利能力及净资产收益率将得到提升。
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依据公司的折旧及摊销政策，募集资金新增投资将产生新增折旧及摊销费
用，短期内对公司未来经营成果产生一定影响。在募投项目效益产生后，上述
两项因素对公司经营业绩的影响将逐渐减少，募投项目产生的效益将能够消化
年折旧及摊销费用的增加。
本次募集资金将进一步夯实公司原料药+制剂一体化的战略方针，提升公司
原料药产能，加速公司化学药品制剂的产品研发，有助于公司成为行业领先的
化药制造商。
（四）募集资金投资项目确定依据，相关项目实施后是否新增构成重大不
利影响的同业竞争，是否对发行人的独立性产生不利影响
本次募集资金投资项目投向公司原料药生产线项目、研究院建设及药物研
发项目以及补充流动资金，系根据公司主要产品的产能情况、下游需求情况、
未来市场前景以及资金状况进行确定，相关项目具有合理性、必要性。
相关项目实施后不新增构成重大不利影响的同业竞争，不对发行人的独立
性产生不利影响。
（五）募集资金投资项目可行性、与公司现有业务、核心技术之间的关系
本次募集资金投资项目所涉及产品的市场前景广阔，国家亦出台相应政策
支持原料药及化学制剂产业的发展，同时相关项目的技术方案成熟可靠，实施
风险较小，公司在技术、人员、销售等方面拥有多年的经验积累，可确保相关
项目顺利实施，因此募集资金投资项目具有可行性。
本公司本次发行募集资金投资的项目均围绕公司主营业务开展，是对公司
主营业务的巩固和提升。
原料药综合生产线技术改造项目用于公司盐酸罗哌卡因、兰索拉唑、盐酸
异丙肾上腺素、盐酸氟西汀原料药的生产，药用原料绿色智能柔性生产线项目
用于公司氯唑沙宗、盐酸鲁拉西酮、酚磺乙胺及 OR10154 等原料药和中间体的
生产，均围绕公司主要业务。通过引进国内外先进设备与高素质且经验丰富的
生产相关人员，本项目有利于进一步提高产品质量和技术含量，增强公司在化
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学原料药生产领域的优势。
研究院建设及药物研发项目将建设研究院场地，配置先进的研究、检测仪
器设备，改善研发环境，引进专业技术人才，完善研发管理制度，建立与公司
发展战略相适应的研发平台，提升公司技术研究与创新能力，同时推进药物研
发，丰富公司产品品类，为公司提供新的盈利增长点。
（六）募集资金投资项目用地情况
本次募集资金投资项目将在本公司及全资子公司现有土地上实施，不涉及
新取得土地的情形。
二、发行人发展战略和目标
公司将密切关注国内外化学原料药行业的发展趋势，依托公司的研发和技
术能力，不断对公司现有的资源进行优化和整合，以降糖类、麻醉类、心血管
类及精神类等领域为研发重点，同时拓展消化类、止血类、止疼类、消炎类等
病症领域，开发出具有研发难度大、技术壁垒高、附加值高的化学原料药产品，
从而形成公司生产工艺独特且拥有自主知识产权的产品梯队。公司基于多年技
术积累与客户合作关系，充分发挥公司在化学原料药领域的生产、研发、环保
优势，将稳步拓展 CDMO 业务。同时，加强制剂药品的生产，有序推出市场空
间广阔的制剂产品，推动高端原料药、制剂的一体化发展，力争将公司打造成
国内领先的化学原料药及制剂企业。
公司将以本次 A 股发行上市为新的发展契机，结合本次募集资金投资项目，
提升主要产品的生产工艺，丰富产品品类，持续引入研发人才以增强研发能力，
进一步优化公司业务布局。公司将不断增强研发创新能力、巩固现有产品线的
市场地位、深化渠道网络布局，持续提升公司的产品市场占有率和国际影响力。
三、报告期内为实现战略目标已采取的措施及实施效果
产线项目尽快落成，加快生产线的升级，提升现有产品生产水平，保证持续稳
定地为患者提供高品质的药品。截至招股说明书签署日，项目正有序推进中，
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公司将按计划完成项目剩余建设工作。
前多个在研项目正常推进，具体情况详见“第五节 业务与技术”之“七、发行
人的技术及研发情况”之“（三）发行人正在从事的研发项目情况”。公司持续
重视研发投入，2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，公司研发
费用金额分别为 3,108.97 万元、2,784.47 万元、2,442.79 万元和 1,017.04 万元。
续进行内部培训。同时，公司拥有山东省认定企业技术中心，并设有济南市级
博士后创新实践基地，积极引进学术及学科带头人，为公司技术创新提供源源
不断的动力。公司多维度的人才建设机制激励骨干人员的钻研及创新精神，为
公司的持续优化能力奠定了坚实的基础。
一系列制度，完善了公司的治理结构。公司目前按照各项规章制度规范运作，
各机构及人员均履行了应尽的职责，有效提升了公司效率。
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第八节 公司治理与独立性
一、报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况
自整体变更为股份公司以来，公司根据《公司法》、《证券法》等有关法律、
法规、部门规章及规范性文件的要求，制定并不断完善《公司章程》、《股东大
会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》等
制度，建立了健全的股东大会、董事会、监事会、高级管理人员组成的治理结
构，形成了权力机关、经营决策、执行机关和监督机关之间权责明确、相互制
约、协调运转和科学决策的现代公司治理结构。
公司还建立了《独立董事工作制度》、《董事会秘书工作制度》，并在董事会
下设审计委员会、战略委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会四个专门委员
会，并制定了董事会各专门委员会议事规则，完善了股份公司上市要求的法人
治理结构。
上述机构及人员均按照《公司法》等相关法律法规、《公司章程》及各议事
规则的规定行使职权和履行义务。
根据公司治理相关法律法规，公司管理层认为公司在公司治理方面不存在
重大缺陷。
二、发行人内部控制制度情况
（一）报告期内财务内控不规范情况
报告期内，因生产经营需要，力诺制药存在向力诺集团拆入资金的情况，
详见本节“七、关联方和关联交易”之“（二）报告期内的关联交易”之“3、
偶发性关联交易”之“（1）关联方资金拆借”。
相关资金拆借均发生在审计基准日之前，审计基准日之后已不存在资金拆
借情形，公司已按照同期银行借款利率计提并支付相应利息。
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报告期内，为满足借款银行受托支付要求，公司存在通过合并报表范围内
公司进行转贷的情形，具体如下所示：
单位：万元
受托支付
借款银行 借款人 借款日 转贷金额 借款是否偿还
对方
山东商河汇金村镇银
力诺制药 2019/9/11 诺心贸易 500.00 是
行股份有限公司
中国农业银行股份有
科源制药 2019/9/30 诺心贸易 3,000.00 是
限公司商河县支行
中国农业银行股份有
科源制药 2019/12/20 诺心贸易 1,420.55 是
限公司商河县支行
合计 - - 4,920.55 -
山东商河汇金村镇银行股份有限公司已出具《确认函》，确认如下：科源制
药及力诺制药已按照相关借款合同的约定及时足额清偿贷款，未发生风险事项，
未损害我行利益，亦未被我行追究责任；我行就该等贷款涉及的借款合同及其
履行不存在任何纠纷或潜在纠纷，亦不会向科源制药及力诺制药提出任何违约
赔偿请求。中国农业银行股份有限公司商河县支行已出具《确认函》，确认如下：
科源制药已按照相关借款合同的约定及时足额清偿贷款，未发生风险事项，未
损害我行利益，亦未被我行追究责任；我行就该等贷款涉及的借款合同及其履
行不存在任何纠纷或潜在纠纷，亦不会向科源制药提出任何违约赔偿请求。
年 1 月 1 日至证明函签署日，未发现公司存在违法违规行为，未对公司实施过
行政处罚。2021 年 4 月 8 日，中国人民银行济南分行营业管理部出具《证明
函》，确认 2017 年 1 月 1 日至证明函签署日，未发现公司及子公司力诺制药、
诺心贸易存在违法违规行为，未对相关企业实施过行政处罚。
公司通过转贷取得资金主要目的系缓解资金压力，不存在以非法占有为目
的的骗贷行为，不属于主观故意或恶意行为，未给借款银行造成资金损失，不
构成重大违法违规行为。
报告期内，为加强资金流转效率，公司将来自客户的银行承兑汇票背书转
让给关联方或第三方以取得经营资金，相关交易不具有真实交易背景，具体如
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下：
单位：万元
主体 背书转让对方 获取资金金额
济南佐驰商贸有限公司 811.92
科源制药 山东仟源信息科技有限公司 500.67
小计 1,312.59
山东仟源信息科技有限公司 877.80
力诺制药 济南海祥农资销售有限公司 48.35
小计 926.15
合计 2,238.74
注：背书转让对方均为无关联第三方。
自 2019 年 10 月以来，公司严格根据相关法律法规的要求，加强票据管理，对
上述票据背书贴现行为进行了整改规范，不再向第三方进行无真实交易背景的
票据背书贴现。
年 1 月 1 日至证明函签署日，未发现公司存在违法违规行为，未对公司实施过
行政处罚。2021 年 4 月 8 日，中国人民银行济南分行营业管理部出具《证明
函》，确认 2017 年 1 月 1 日至证明函签署日，未发现公司及子公司力诺制药、
诺心贸易存在违法违规行为，未对相关企业实施过行政处罚。
报告期内，公司已建立健全现代法人治理结构，制定了《资金管理制度》、
《银行结算管理规定》、《关联交易管理制度》等内控制度文件，明确了资金管
理方面的决策权限和程序，并在日常经营中有效执行，避免与关联方之间的非
经营性资金往来，加强票据的使用与开具管理，涉及关联交易的事项已经公司
第二届董事会第十六次会议及 2021 年第二次临时股东大会审议通过。此外，公
司已通过如下措施加强银行借款的内部管理：（1）与银行协商变更贷款期限或
支付方式，减少受托支付方式取得借款的情形；（2）针对必须使用受托支付方
式的贷款，严格按照借款合同规定的支付对象支付款项，按照借款合同规定的
用途使用贷款；（3）加强资金支付计划与原材料采购预算，提高资金使用效率；
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（4）加强应收款管理，优化回款效率，未来可通过融资租赁等其它方式拓宽资
金来源。
审计基准日之后，公司不存在与关联方或第三方直接进行资金拆借、转贷
及无真实交易背景的票据背书贴现等内控不规范的情形。
（二）公司内部控制制度的自我评估意见
公司董事会认为：公司针对所有重大事项建立了健全、合理的内部控制制
度，并按照《企业内部控制基本规范》及相关规定于 2022 年 6 月 30 日在所有
重大方面保持了与财务报表相关的有效的内部控制。
（三）注册会计师对发行人内部控制的鉴证意见
信永中和根据《企业内部控制审核指引》对公司内部控制制度进行了专项
鉴证，并出具了《内部控制鉴证报告》（XYZH/2022SHAI10346），认为：公司
按照《企业内部控制基本规范》及相关规定于 2022 年 6 月 30 日在所有重大方
面保持了与财务报表相关的有效的内部控制。
三、发行人报告期内违法违规情况
报告期内，公司受到的行政处罚具体情况如下：
序号 当事人 实施机关 处罚事由 处罚种类 处罚时间
国家税务总局
未按照规定期限办
济南市历城区 2021 年 4 月 30
税务局港沟税 日
纳税材料
务所
根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十二条，“纳税人未按照规
定的期限办理纳税申报和报送纳税资料的，或者扣缴义务人未按照规定的期限
向税务机关报送代扣代缴、代收代缴税款报告表和有关资料的，由税务机关责
令限期改正，可以处二千元以下的罚款；情节严重的，可以处二千元以上一万
元以下的罚款。”力诺制药被罚款 100 元，不属于情节严重的情形。
国家税务总局济南市历城区税务局港沟税务所于 2021 年 8 月 12 日出具证
明，经查询金税三期系统，未查询到 2021 年 1 月 1 日至本证明出具之日力诺制
药的重大涉税违法信息登记。
综上所述，对于上述违规行为，公司已积极落实整改完毕，报告期内公司
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受到行政处罚的行为不属于重大违法违规行为。
四、发行人报告期内资金占用及对外担保情况
报告期内，公司的控股股东、实际控制人及其所控制的其他企业不存在以
借款、代偿债务、代垫款或者其他方式占用本公司资金或资产的情况。
签订了 2018 年长城银最高抵字第 2018102900000001-5 号及 2018 年长城银最高
抵字第 2018102900000001-7 号《最高额抵押合同》，约定力诺制药分别为力诺
集团以及宏济堂自 2018 年 10 月 29 日至 2023 年 10 月 28 日期间办理的各类信
贷业务提供抵押担保，最高担保金额分别为 13,000.00 万元及 16,000.00 万元。
了上述对外担保的注销手续。
上述对外担保事项发生在发行人收购力诺制药之前，并且力诺制药已及时
办理担保注销手续，除此之外，报告期内公司不存在其他对外担保的情况。
五、发行人直接面向市场独立运营情况
本公司运作规范，拥有独立完整的业务和产、供、销系统，资产、人员、
财务、机构和业务等方面均独立于主要股东及其他关联方，具有独立面向市场
自主经营的能力。具体情况如下：
（一）资产完整独立
本公司合法拥有与生产经营有关的土地、房产、机器设备以及商标、专利
的所有权或使用权，具有独立的采购和销售系统。公司资产完整、权属清晰，
不存在对控股股东及其控制的其他企业的依赖情况，不存在资金或其他资产被
控股股东及其控制的其他企业占用而损害公司利益的情况。
（二）人员独立
本公司建立了独立的劳动、人事、工资报酬及社会保障管理体系，独立招
聘员工，与员工签订劳动合同。发行人的人员独立于控股股东及其控制的其他
企业。董事、监事、高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》的有关规
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定产生。公司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员
均未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的
其他职务，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪。公司财务人
员没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
（三）财务独立
本公司设立了独立的财务会计部门，配备了专职的财务人员，并建立了独
立的财务核算体系和规范的财务管理制度，能够独立作出财务决策，具有规范
的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。公司开设了独立的银行账号，不
存在与股东共用银行账户的情形，依法独立进行纳税申报和履行纳税义务，无
混合纳税现象。
（四）机构独立
本公司依法设立了股东大会、董事会、监事会，按照《公司章程》的规定
聘任了经理层，同时根据公司业务发展需要设置了各职能部门，独立行使经营
管理职权；公司各组织机构的设置、运行和管理均完全独立于各股东，不存在
混合经营、合署办公的情形。
（五）业务独立
公司具有完全独立的业务运作体系和独立面向市场自主经营的能力。公司
与实际控制人控制的其他企业之间不存在重大不利影响的同业竞争，不存在显
失公允的关联交易。公司不存在主要资产、核心技术、商标的重大权属纠纷，
重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境已经或将要发生
的重大变化等对持续经营有重大影响的事项。
（六）主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员的稳定性
报告期内，公司主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定，近两
年内未发生重大不利变化。控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所
持公司股份权属清晰，近两年实际控制人未发生变更，不存在导致控制权可能
变更的重大权属纠纷。
（七）不存在对持续经营有重大影响的或有事项
截至本招股说明书签署日，本公司不存在主要资产、核心技术、商标的重
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大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境已
经或将要发生的重大变化等对持续经营有重大影响的事项。
六、同业竞争情况
（一）控股股东、实际控制人及其控制的其他企业主营业务情况
截至本招股说明书签署日，公司实际控制人高元坤控制的除科源制药之外
的其他企业的基本情况详见“第十二节 附件”之“二、力诺投资、力诺集团、
高元坤、陈莲娜、高雷直接或间接控制的其他企业”。以上企业涉及的业务板块
主要包括：
用产业链；同时进行太阳能光伏电站的投资建设、光伏项目设计、咨询、总承
包和太阳能光伏应用产品的推广。
疗诊断等方面。
甲苯氧化系列和甲苯氯化系列产品；涂料化工产品主要有汽车涂料、防腐涂料、
树脂、工业涂料等。
除本公司外，报告期内公司实际控制人高元坤控制的医药类企业还包括：
山东宏济堂制药集团股份有限公司（以下简称“宏济堂”）、山东力诺永宁商务
咨询有限公司、山东力诺医药有限责任公司、山东宏济堂制药集团中药材科技
开发有限公司。
序号 公司名称 主营业务 股权关系 备注
中成药、阿胶制品、麝香酮
力诺投资控制
企业
品的研发、生产和销售
经营范围包括“医药新产品
山东力诺永宁商 的开发”，2019 年 4 月经营 力诺集团曾控 已于 2020 年 8
务咨询有限公司 范围变更为“商务信息咨 制的企业 月注销
询、企业管理信息咨询” ，报
告期内未实际开展业务
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序号 公司名称 主营业务 股权关系 备注
经营范围为“批发：中药
材；中成药；中药饮片；化
学药制剂；抗生素；生化药
品；生物制品；诊断药品
（有效期至 2004.12.31）；批
山东力诺医药有 发、零售：一、二、三类医 力诺投资持股 已于 2020 年 10
限责任公司 疗器械（有效期至 2005 年 70.00% 月注销
分支经营），消杀用品，日用
百货，化妆洗涤用品，药用
包装玻璃”，报告期内未实际
开展业务
经营范围为“中药材种植；
山东宏济堂制药 非专控农副产品销售、农产 力诺集团持股
已于 2020 年 5
月注销
开发有限公司 广服务”，报告期内未实际开 堂持股 3.85%
展业务
由上可见，山东力诺永宁商务咨询有限公司、山东力诺医药有限责任公司、
山东宏济堂制药集团中药材科技开发有限公司报告期内未实际开展业务。报告
期内，上述企业与公司均不存在同业竞争。
宏济堂主要从事中成药、阿胶制品及健康食品等产品的研发、生产和销售，
并兼营少量化学制剂蒙脱石散及其原料药的生产，宏济堂与公司的同业竞争情
况具体分析如下：
宏济堂和公司从设立至今的历史沿革相互独立，不存在一方由另一方分立
或者与另一方合并的情形，亦不存在重叠或承继的关系。
宏济堂和公司资产相互独立，资产来源于股东各自投入以及生产经营积累
所得，开展生产经营所需的土地、房产、设备等均为各方独立拥有，资产权属
清晰，不存在两者共同取得资产所有权或者使用权的情形，亦不存在相互租赁
不动产、主要经营设备等情形。
宏济堂和公司各自拥有独立、完整的人事管理体系，劳动人事及工资福利
管理相互独立。报告期内，公司董事张忠山担任宏济堂董事、公司董事张常善
（2019 年 1 月至 2019 年 4 月任公司董事）先后担任宏济堂监事及董事，报告
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期内张忠山以及张常善均未与公司签订劳动合同，未参与公司日常经营管理，
除此之外，公司与宏济堂在董事、监事及高级管理人员方面不存在其他交叉任
职及领薪的情形。
（1）宏济堂和公司所属细分行业不同
根据《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》分类原则，参照《国民经
济行业分类》（GB/4754-2017）和《2017 国民经济行业分类注释》分类标准，
宏济堂属于“C27 医药制造业”中的“C2740 中成药生产”细分行业，主要从
事“以中药材为原料，在中医药理论指导下，为了预防及治疗疾病的需要，按
规定的处方和制剂工艺将其加工制成一定剂型的中药制品的生产活动”；公司属
于“C27 医药制造业”中的“C2710 化学药品原料药制造”细分行业，主要从
事“供进一步加工化学药品制剂所需的原料药生产活动”。
根据《战略性新兴产业分类（2018）》，宏济堂属于“4.1.3 现代中药与民族
药制造”细分行业，公司属于“4.1.2 化学药品与原料药制造”细分行业。
综上，宏济堂主要从事中成药、阿胶制品及健康食品等产品的研发、生产
和销售，并兼营少量化学制剂蒙脱石散及其原料药的生产，除此之外，不从事
其它化学原料药及其制剂产品的生产和销售，公司从事化学原料药及其制剂产
品的研发、生产及销售，宏济堂与公司的业务定位清晰，和公司属于医药制造
业的不同细分行业，其从事的主要生产活动存在差异。
（2）宏济堂和公司主营业务及主要产品存在显著差异
报告期内，宏济堂主要从事中成药、阿胶制品及健康食品等产品的研发、
生产和销售，并兼营少量化学制剂蒙脱石散及其原料药的生产；公司主要从事
化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售。宏济堂与公司主要产品情况如
下：
宏济堂 科源制药 同业竞争
类别
主要产品 主要应用领域 主要产品 主要应用领域 情况
不构成重大
保健
阿胶制品 食用、保健 - - 不利影响的
食品
同业竞争
各类中成 心脑血管、泌尿 不构成重大
中成药 注 - -
药 生殖系统、儿 不利影响的
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宏济堂 科源制药 同业竞争
类别
主要产品 主要应用领域 主要产品 主要应用领域 情况
科、补益类、妇 同业竞争
科等
盐酸氟西汀分散 应用领域不
片、单硝酸异山 精神类、心血 同，不构成
化学药 蒙脱石散 治疗腹泻 梨酯片、格列齐 管类、降糖 重大不利影
特片等化学药品 类、麻醉类等 响的同业竞
制剂 争
格列齐特、盐酸 生产对应化学
应用领域不
二甲双胍、盐酸 药品制剂，治
化学原 蒙脱石原 同，不构成
生产蒙脱石散 罗哌卡因、单硝 疗降糖类、麻
料药 料药 重大影响的
酸异山梨酯等特 醉类、心血管
同业竞争
色原料药 类等疾病
中成药 不构成重大
麝香酮中 生产药用人工麝
原料药 - - 影响的同业
间体 香
中间体 竞争
注：宏济堂中成药中含以中成药类别生产的阿胶
由上可见，宏济堂与公司主要产品存在显著区别，具体分析如下：
①保健食品
宏济堂生产食品类及保健品类阿胶制品，公司未从事相关产品的生产及销
售。
②中成药及化学药
A.宏济堂化学药品制剂与公司化学药品制剂存在区别
宏济堂化学药品制剂为蒙脱石散，用于治疗腹泻，与公司化学药品制剂的
治疗领域不存在重合；此外，公司化学药品制剂主要采用化学分子合成技术，
蒙脱石散主要工艺为物理碾磨，生产工艺存在显著差异，不存在替代性以及竞
争关系。
B.宏济堂中成药与公司化学药品制剂存在区别
a.原材料及生产工艺技术上存在显著区别
宏济堂中成药采取中药材进行提取加工制成；而公司化学药品制剂主要采
用化学分子合成技术，原材料主要为化学物质，与宏济堂中成药存在显著区别。
b.作用机理不同
中成药药品成分复杂，治疗效果更为广泛，遵循中国传统医学理论；化学
药品制剂基于西药循证医学理论及试验，可直接对人体病灶进行治疗，具有较
强的针对性，作用机理较为明确。
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c.供应商存在较大差别
宏济堂中成药的主要供应商为中药材批发商，而公司化学药品制剂的供应
商主要为化学原料药生产企业，存在较大差别。
d.产品应用领域及最终用户存在明显差异
不同治疗领域药品对应医院不同科室，适用人群存在明显差异，不同治疗
领域药品不存在竞争或替代关系。
宏济堂生产的中成药主要涵盖心脑血管、泌尿生殖系统、儿科、呼吸系统、
咽喉类、消化系统、补益类、妇科等领域，公司生产的化学药品制剂主要涵盖
精神类、心血管类、降糖类、麻醉类、口腔类、抗哮喘类等领域。报告期内，
除心血管领域少量产品外，宏济堂、公司销售的产品不存在重合的治疗领域，
进而不存在竞争或替代关系。
宏济堂与公司心血管类药品的具体情况如下：
项目 宏济堂 科源制药
单硝酸异山梨酯缓释片、单硝
心血管类 血府逐瘀口服液、麝香心痛宁片、熊胆救心
酸异山梨酯片、硝酸异山梨酯
产品 丸、复方丹参片、冠心苏合丸
喷雾剂
血府逐瘀口服液：活血祛瘀，行气止痛。用
于气滞血瘀所致的胸痹、头痛日久、痛如针
刺而有定处、内热烦闷、心悸失眠、急躁易
单硝酸异山梨酯缓释片、单硝
怒
酸异山梨酯片：冠心病的长期
麝香心痛宁片：行气开窍，活血化瘀，通络
治疗、预防血管痉挛性和混合
止痛。用于气滞血瘀型冠心病心绞痛所致胸
型心绞痛，也适用于心肌梗死
痛、胸闷、两胁胀痛、气短、心悸
主要产品 后的治疗及慢性心衰的长期治
熊胆救心丸：强心益气，芳香开窍。用于心
功效 疗
气不足所致的胸痹，胸闷、心痛、气短、心
硝酸异山梨酯喷雾剂：用于心
悸
绞痛发作的治疗和预防，及对
复方丹参片：活血化瘀，理气止痛。用于气
急性心肌梗塞合并左心衰和肺
滞血瘀所致的胸痹，症见胸闷、心前区刺痛
水肿病人入院前的紧急治疗
冠心苏合丸：理气、宽胸、止疼。用于寒凝
气滞、心脉不通所致的胸痹，症见胸闷、心
前区疼痛；冠心病心绞痛
宏济堂中成药系使用纯天然植物、动物、矿 公司化学药品制剂主要用化学
药品组成 物类原料，通过熬制、过滤、浓缩制备出的 合成方法制成，包括无机化合
成分 混合物药物，不能用化学分子式表达，只能 物和有机化合物两种，可以用
注明含有其中草药成份 分子式表达
血府逐瘀口服液：红花、柴胡、地黄、桃
仁、桔梗、当归等
单硝酸异山梨酯原料药、硝酸
主要原材 麝香心痛宁片：人参、延胡索、川芎等
异山梨酯原料药，均为医药原
料 熊胆救心丸：熊胆粉、人工牛黄、人参、水
料药产品
牛角浓缩粉、蟾酥、人工麝香等
复方丹参片：三七、丹参等
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项目 宏济堂 科源制药
冠心苏合丸：檀香、乳香、土木香、苏合香
等
化学药品制剂主要采用化学分
制作工艺 中成药主要采用传统药材炮制、萃取、浓缩
子合成技术，通过化学反应制
技术 等物理变化工艺
备
由上可见，宏济堂部分中成药与公司心血管类化学药品制剂虽然应用领域
存在相似性，但药品组成成分、主要原材料、制作工艺技术及作用机理均存在
显著差异，替代性较低，公司心血管类化学药品制剂的市场竞争更多来自同行
业相同或类似产品的化学药品制剂厂商。报告期内，宏济堂心血管类中成药销
售收入占公司主营业务收入比重较小。此外，公司心血管类化学药品制剂 2021
年以及 2022 年 1-6 月销售收入分别为 1,845.29 万元以及 713.86 万元，占公司主
营业务收入比例仅为 4.40%以及 3.19%，占比较低，其收入变动不会对公司整
体经营业绩产生显著影响。因此，上述宏济堂中成药与公司心血管类化学药品
制剂不构成重大不利影响的同业竞争。
③中成药原料药及化学药原料药
报告期内，宏济堂与公司均不从事中成药原料药的生产及销售。
化学原料药是公司主要的收入来源，具体产品包括格列齐特、盐酸二甲双
胍、盐酸罗哌卡因及单硝酸异山梨酯等，用于生产对应的化学药品制剂，功效
覆盖降糖类、麻醉类、心血管类等领域。
宏济堂生产的化学原料药品种仅为蒙脱石，作用功效上，蒙脱石原料药所
生产蒙脱石散用于治疗腹泻，与公司化学原料药的应用领域不存在重合。此外，
公司化学原料药通过化学合成制备而得，蒙脱石原料药主要通过物理碾磨工艺
生产而得。
因此，从产品应用领域及生产工艺来看，蒙脱石原料药与公司化学原料药
存在显著差异，不存在替代性和竞争性，不存在市场竞争的情形。
④中成药原料药中间体及化学药原料药中间体
公司不生产中成药原料药中间体以及化学药原料药中间体，公司中间体产
品为 OR10127（苯并三氮唑丙烯酚）和 OR10154（甲酚曲唑三硅氧烷），系客
户定制化产品，用于生产防晒霜等化妆品，主要销往国际客户。
宏济堂生产的中成药原料药中间体为麝香酮，系生产药用人工麝香的重要
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原料，与公司中间体的用途差异显著，不存在市场竞争的情形。
宏济堂主要从事中成药、阿胶制品及健康食品等产品的研发、生产和销售，
并兼营少量化学制剂蒙脱石散及其原料药的生产，主要掌握阿胶制作技术、中
成药自动化生产技术等物理生产技术，公司自成立以来始终专注于化学原料药
及其制剂产品的研发及生产，公司所拥有的核心技术均为化学合成技术，与化
学原料药、化学药品制剂的生产工艺紧密关联，独立且显著区别于宏济堂的技
术，双方不存在核心技术相互依赖的情形。
公司拥有独立的研发团队，专利权属清晰，不存在与宏济堂研发技术人员
混同、共同使用或拥有专利权的情形。
截至本招股说明书签署日，公司及子公司力诺制药使用“科源制药”、“力
诺制药”作为商号标识，独立拥有并使用相关商标，商标权属清晰；宏济堂使
用“宏济堂”作为商号标识，独立拥有并使用相关商标，商标权属清晰。公司、
力诺制药与宏济堂所使用的商号及商标不同，不存在商号商标混同的情形。
宏济堂与公司的主要销售渠道及客户类别情况如下：
公司名称 主要产品 主要销售渠道 主要客户类别
阿胶及其制品 自建终端、直销、传
统经销、配送商、电 商超、电商平台、终端消费者、
中成药 商平台销售（京东、 连锁药房、配送商、经销商等
宏济堂 天猫等）
麝香酮中间体 独家直销给北京联馨药业有限公司
蒙脱石原料药 直销 化学药品制剂生产企业
化学原料药、
直销、贸易商 化学药品制剂生产企业、贸易商
中间体
科源制药
配送商、传统经销、
化学药品制剂 配送商、经销商、连锁药房
直销
宏济堂与公司的产品存在显著差异，销售渠道亦有所区别，但存在部分共
同客户，主要与医药流通领域的市场格局以及行业商业模式有关，具有行业普
遍性，具体包括：1、医药流通行业普遍存在共用配送商的情形，导致公司与宏
济堂存在部分共同配送商客户，如瑞康医药（山东）有限公司、上药控股山东
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有限公司、广州医药股份有限公司、国药控股山东有限公司等；2、部分医药生
产企业制剂品类众多，使得其同时向公司和宏济堂采购不同品类的原料药，如
山东鲁抗医药集团赛特有限责任公司；3、部分医药企业同时从事制剂生产及医
药流通业务，使得其向公司采购化学原料药用于生产制剂，并向宏济堂采购中
成药用于流通销售，如九州通医药集团股份有限公司。
公司和宏济堂向共同客户销售的药品种类不同，且主要通过商务谈判方式
独立确定药品销售价格，并独立签署交易合同。公司向共同客户销售主要产品
的价格和向非共同客户销售的同类产品价格不存在明显差异。综上，公司和宏
济堂存在部分共同客户，具有行业普遍性，均独立签订合同，按照市场公允价
格进行交易，不存在利益输送或损害公司利益等情形。
宏济堂和公司的产品存在显著差异，其所需主要原材料及供应商亦不相同。
两者共同供应商主要集中在试剂等领域，且采购金额较小。宏济堂和公司向共
同供应商采购时，均独立询价并独立签署采购合同，公司向共同供应商采购价
格和向非共同供应商采购的同类材料价格不存在明显差异。
综上所述，宏济堂和公司在历史沿革、资产、人员、业务、技术、商标商
号情况等方面均保持独立，存在部分共同客户具有行业普遍性，向共同供应商
采购金额较小，向共同客户销售产品以及向共同供应商采购产品的价格公允，
不存在利益输送的情形，宏济堂和公司不构成重大不利影响的同业竞争。
（二）防范利益输送、利益冲突、保持独立性及避免新增同业竞争的具体
安排
转让
截至 2020 年末，除宏济堂外，公司实际控制人高元坤控制的其他医药类企
业济南力诺医药有限公司、章丘神农医药连锁有限公司、山东力诺永宁商务咨
询有限公司、山东力诺医药有限责任公司及山东宏济堂制药集团中药材科技开
发有限公司均已注销或对外转让。
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有少量产品外，不会从事化学原料药及其制剂产品的生产、销售业务，不会对
公司造成重大不利影响的同业竞争
宏济堂主要从事中成药、阿胶制品及健康食品等产品的研发、生产和销售，
并兼营少量化学制剂蒙脱石散及其原料药的生产，其部分中成药与公司心血管
类化学药品制剂虽然应用领域存在相似性，但在药品组成成分、主要原材料、
制作工艺技术及作用机理均存在显著差异，替代性较低，不存在利益冲突，且
相关收入及毛利比较低，不会构成重大不利影响的同业竞争。
未来，公司将继续从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，不
会从事中成药、保健食品、中成药原料药的生产、销售业务；宏济堂作为力诺
集团中成药、保健食品平台，除目前现有少量产品外，不会从事化学原料药及
其制剂产品的生产、销售业务，进而避免未来上市后出现重大不利影响的同业
竞争。
为防范利益输送、利益冲突，保持发行人业务独立性，同时为避免未来新
增同业竞争，维护发行人利益和保证发行人的长期稳定发展，公司控股股东力
诺投资、间接控股股东力诺集团、实际控制人高元坤出具《关于避免同业竞争
的承诺函》，具体内容如下：
“1、截至本承诺函出具之日，本公司/本人控股的山东宏济堂制药集团股
份有限公司（以下简称“宏济堂”）主要从事中成药、阿胶制品及健康食品等产
品的研发、生产和销售，并兼营少量化学制剂蒙脱石散及其原料药的生产，除
此之外，不从事其它化学原料药及其制剂产品的生产和销售。宏济堂与发行人
分别生产少量心血管领域中成药、化学制剂药品。两家企业不存在非公平竞争、
利益输送、相互或者单方让渡商业机会的情形，不存在对发行人构成重大不利
影响的同业竞争。为避免与发行人产生同业竞争关系，在本公司/本人对发行人
及宏济堂控股情形下，除现有产品外，宏济堂未来不从事化学药品制剂及其原
料药的生产、研发及销售。
他企业均未经营或为他人经营与发行人及其控股子公司的主营业务相同或类似
的业务，亦未以任何形式从事与发行人及其控股子公司的主营业务构成或可能
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构成直接或间接竞争关系的业务或活动。
务，并将采取合法及有效的措施，促使本公司/本人控制的其他企业不新增与发
行人相同或相近的业务，以避免与发行人的业务经营产生直接或间接的同业竞
争。
与发行人的生产经营构成竞争的活动，则立即将上述商业机会通知发行人；若
在通知中所指定的合理期间内，发行人作出愿意利用该商业机会的肯定答复，
本公司/本人控制的其他企业尽力将该商业机会给予发行人。
身份关系，进行损害发行人及发行人其他股东利益的活动，本公司/本人将根据
有关法律法规的规定确保发行人在资产、业务、人员、财务、机构方面的独立
性。
的任何直接或间接经济损失、索赔责任及与此相关的费用支出。
续有效且不可撤销。”
七、关联方和关联交易
（一）关联方及关联关系
根据《公司法》、《企业会计准则》、《上市公司信息披露管理办法》及《深
圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规关于关联方的相关规定，
公司的关联方及关联关系具体情况如下：
发行人的控股股东为力诺投资，实际控制人为高元坤。力诺投资及高元坤
简介详见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“四、主要股东及实际控
制人情况”。
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截至本招股说明书签署日，控股股东、实际控制人直接或间接控制的其他
企业情况详见“第十二节 附件”之“二、力诺投资、力诺集团、高元坤、陈莲
娜、高雷直接或间接控制的其他企业”。
营企业
截至本招股说明书签署日，控股股东、实际控制人及其关系密切的人员控
制的其他企业的合营、联营企业如下：
序号 公司名称 关联关系
山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
天津力诺玻璃器皿有限公司持股 80.00%，
玻璃器皿有限公司于 2012 年 11 月吊销，于
济南三力－－普莱斯·戴姆勒玻璃机
械有限公司
发行人董事张忠山、实际控制人高元坤、监
陈莲娜持股 39.16%的企业
发行人副董事长邹晓虹担任董事长，实际控
制人高元坤担任董事的企业
中财力诺私募基金管理（山东）有
限公司
注：截至本招股说明书签署日，济南力诺永宁制药有限责任公司、天津力诺玻璃制品贸易有限公司、济南
工商企业担保投资有限公司、济南三力－－普莱斯·戴姆勒玻璃机械有限公司处于吊销未注销状态。
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非法人组织
截至本招股说明书签署日，除控股股东之外，持有公司 5%及以上股份的股
东情况如下：
序号 企业名称 持股比例 与公司关联关系
直接持有公司 5%及以上股份股东的一
致行动人
问泽鸿、济南安富、财金科技、财金投资、济南鼎佑基本情况详见本招股
说明书“第四节 发行人基本情况”之“四、主要股东及实际控制人情况”之
“（四）持股 5%以上的主要股东情况”。
或担任董事、高级管理人员的法人或其他组织
截至本招股说明书签署日，问泽鸿直接或间接控制的法人或其他组织，或
担任董事、高级管理人员的法人或其他组织如下：
序号 公司名称 关联关系
摩恩控股集团有限公司持股 88.00%，上
海摩恩房地产开发有限公司持股 12.00%
北京亿力新能源股份有限公司持股
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序号 公司名称 关联关系
上海摩恩电气股份有限公司持股
湖南摩申联合信息服务有限公司持股
员直接或间接控制的或者担任董事、高级管理人员的法人或其他组织
公司董事、监事、高级管理人员简历情况详见本招股说明书“第四节 发行
人基本情况”之“六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简介”。
公司董事、监事、高级管理人员直接或间接控制的或者担任董事、高级管
理人员的法人或其他组织基本情况详见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”
之“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况”以及“十三、
董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资情况”。
公司董事、监事及高级管理人员关系密切的家庭成员，包括配偶、年满 18
周岁的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐
妹、子女配偶的父母等。
公司董事、监事、高级管理人员关系密切的家庭成员直接或间接控制的或
者担任董事、高级管理人员的法人或其他组织亦属于公司关联方。具体如下：
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序号 公司名称 关联关系
赵晓梅之子黄峰持股 100.00%，并任执行董事
兼经理
申英明之女申云持股 50.00%并任执行董事兼
总经理；申英明之子申宝峰持股 50.00%
公司控股股东力诺投资和间接控制公司的力诺集团的董事、监事、高级管
理人员构成公司的关联方，具体人员如下：
序号 关联方姓名 关联关系
报告期内曾在发行人处任职的董事、监事及高级管理人员如下所示：
序号 关联方姓名 关联关系
公司能够实施控制、共同控制、重大影响的企业情况如下：
序号 公司名称 出资比例 关联关系
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截至本招股说明书签署日，公司共有 3 家控股子公司，分别为力诺制药、
诺心贸易和力诺医药科技。上述公司的基本情况详见本招股说明书“第四节 发
行人基本情况”之“三、组织结构情况”之“（二）控股子公司情况”。
理人员的除公司及其控股子公司以外的法人或其他组织
公司董事、监事、高级管理人员直接或间接控制的或者担任董事、高级管
理人员的法人或其他组织基本情况详见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”
之“七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况”以及“十三、
董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资情况”。
公司董事、监事、高级管理人员关系密切的家庭成员直接或间接控制的或
者担任董事、高级管理人员的法人或其他组织基本情况详见本节“七、关联方
和关联交易”之“（一）关联方及关联关系”之“6、公司董事、监事、高级管
理人员及其关系密切的家庭成员，以及上述人员直接或间接控制的或者担任董
事、高级管理人员的法人或其他组织”。
截至本招股说明书签署日，实际控制人高元坤的配偶陈莲娜和儿子高雷控
制的企业构成公司的关联方，相关企业的基本情况请详见“第十二节 附件”之
“二、力诺投资、力诺集团、高元坤、陈莲娜、高雷直接或间接控制的其他企
业”。
公司其他关联自然人直接或者间接控制的，或者由其担任董事、高级管理
人员的除公司及其控股子公司以外的法人或其他组织也是公司的关联方。
（1）已注销关联方
序号 公司名称 关联关系
力诺集团控制的二级子公司，2019 年 3 月
注销
力诺集团持股 96.15%，山东宏济堂制药集
山东宏济堂制药集团中药材科技开发
有限公司
注销
力诺集团控制的二级子公司，2020 年 6 月
注销
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序号 公司名称 关联关系
力诺集团控制的二级子公司，2019 年 10 月
注销
力诺集团控制的二级子公司，2019 年 11 月
注销
力诺投资控制的二级子公司，2019 年 5 月
注销
力诺投资控制的二级子公司，2019 年 4 月
注销
力诺投资控制的二级子公司，2019 年 1 月
注销
力诺投资控制的二级子公司，2019 年 1 月
注销
力诺集团持股 45.00%，高雷持股 55.00%，
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺集团持股 49.00%，2012 年 11 月吊
销，2019 年 12 月注销
力诺投资重大影响公司的子公司，2019 年
发行人实际控制人高元坤持股 100.00%，
Kingshine International Holdings
Limited（BVI）
发行人实际控制人高元坤担任法定代表
人，2018 年 8 月注销
山东力诺瑞特新能源有限公司持股
力诺投资控制的二级子公司，2021 年 2 月
注销
上海摩恩电气股份有限公司持股
上海摩恩电气股份有限公司持股
发行人副总经理、董事会秘书李春桦担任
山东金捷燃气有限责任公司持股
上海摩恩电气股份有限公司持股
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序号 公司名称 关联关系
上 海 摩 安 投 资 有 限 公 司 持 股 100.00% ，
上海摩恩电气股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
摩 恩 控 股 集 团 有 限 公 司 持 股 100.00% ，
山东力诺瑞特新能源有限公司持股
销
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
山东宏济堂制药集团股份有限公司
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
山东力诺瑞特新能源有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股
山东力诺太阳能电力工程江苏有限公 力诺电力集团股份有限公司持股
司 100.00%，2022 年 4 月注销
力诺电力集团股份有限公司持股
摩 恩 控 股 集 团 有 限 公 司 持 股 100.00% ，
力诺电力集团股份有限公司持股 20.00%，
力诺电力集团股份有限公司持股
力诺电力集团股份有限公司持股 70.00%，
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序号 公司名称 关联关系
盛元贸易发展（香港）有限公司持股
（2）转出关联方
序号 公司名称 关联关系
力诺集团持股 100.00%，2018 年 7 月股权对外
转让
济南力诺医药有限公司全资子公司，2018 年 7
月股权对外转让，2018 年 10 月注销
济南力诺医药有限公司全资子公司，2018 年 6
月股权对外转让
力诺集团控制的二级子公司，2019 年 7 月股权
对外转让
山东力诺瑞特新能源有限公司持股 100.00%，
力诺投资控制的二级子公司，2018 年 1 月股权
对外转让
嘉峪关力诺太阳能电力科技有限 力诺投资控制的二级子公司，2018 年 12 月股权
公司 对外转让
吉木萨尔县力诺太阳能电力有限 力诺投资控制的二级子公司，2020 年 7 月股权
公司 对外转让
吉木萨尔县力诺新能源科技有限 吉木萨尔县力诺太阳能电力有限公司全资子公
公司 司，2020 年 7 月股权对外转让
力诺投资重大影响的二级子公司，2019 年 8 月
股权对外转让
力诺投资控制的二级子公司，2019 年 11 月股权
对外转让
澳克莱特精密模塑（上海）有限 摩恩控股集团有限公司全资子公司，2021 年 9
公司 月股权对外转让
山东力诺瑞特新能源有限公司持股 51.00%，
报告期内，公司与上述转出关联方均未发生关联交易，不存在关联交易非
关联化的情形。
（二）报告期内的关联交易
报告期内，公司关联交易主要为关键管理人员薪酬、少量关联销售、礼品
福利或服务采购、资金拆借、担保、租赁以及收购子公司等交易。
结合报告期内公司的资产、净资产规模以及收入、净利润水平，以及公司
关联交易的频率、性质、金额等，发行人将 500.00 万元（含 500.00 万元）以上
的关联交易认定为重大关联交易，500.00 万元以下的关联交易认定为一般关联
交易。
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报告期内，公司支付给董事、监事、高级管理人员等关键管理人员的薪酬
具体如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
关键管理人员薪酬 202.19 482.33 492.87 214.09
报告期内，公司经常性关联交易主要为小金额的关联销售、礼品福利或服
务采购等，不存在重大经常性关联交易
报告期内，发行人重大偶发性关联交易情况如下：
（1）关联方资金拆借
报告期内，因生产经营需要，力诺制药存在向力诺集团拆入资金的情况，
具体如下表所示：
拆入金额
拆出方 拆入方 起始日 最终到期日 履行情况
（万元）
力诺集团 力诺制药 184.36 2017/12/31 2020/12/31 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 200.00 2018/5/25 2019/2/28 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 405.00 2018/6/8 2019/3/13 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 100.00 2018/6/26 2019/3/13 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 800.00 2018/7/9 2019/3/29 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 300.00 2018/8/22 2019/3/29 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 200.00 2018/9/10 2019/3/29 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 100.00 2018/10/15 2019/3/29 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 20.00 2018/12/25 2019/3/29 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 690.00 2018/12/28 2019/4/30 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 460.00 2018/12/29 2019/10/22 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 100.00 2019/2/2 2019/10/22 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 56.00 2019/9/6 2020/11/10 履行完毕，已计息
力诺集团 力诺制药 214.60 2020/1/13 2020/11/10 履行完毕，已计息
注：力诺制药 2017 年 12 月 31 日向力诺集团借款 184.36 万元系报告期前力诺制药与济南力诺医药有限公
司的经营往来款，因济南力诺医药有限公司 2018 年股权变动，相关债权由力诺集团承接，故形成力诺制
药对力诺集团的应付款项。
由上可见，上述资金拆借均系发行人子公司力诺制药向力诺集团的资金拆
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入，均发生在审计基准日之前，公司已按照同期银行借款利率计提相应利息。
截至本招股说明书签署日，上述拆借款及相应利息均已通过银行汇款及银行承
兑汇票等方式予以偿还。
上述资金拆借形成了一定的利息支出，但金额较小，对报告期内公司的经
营成果、主营业务影响较小。
（2）关联方担保
①公司为关联方提供担保
了 2018 年长城银最高抵字第 2018102900000001-5 号及 2018 年长城银最高抵字
第 2018102900000001-7 号《最高额抵押合同》，约定力诺制药分别为力诺集团
以及宏济堂自 2018 年 10 月 29 日至 2023 年 10 月 28 日期间办理的各类信贷业
务提供抵押担保，最高担保金额分别为 13,000.00 万元及 16,000.00 万元。
及时办理了上述对外担保的注销手续，相关担保事项不直接产生利润，对报告
期内公司的经营成果、主营业务影响较小。
②关联方为公司提供最高额担保
担保是
最高额担保 担保合同
序号 担保方 被担保方 担保到期日 否履行
金额（万元） 起始日
完毕
主合同约定的债务
起二年
主合同约定的债务
起二年
决算期届至之日起
两年
每笔融资项下债务
起两年
主合同约定的债务
起二年
决算期届至之日起
两年
③关联方为公司提供融资租赁担保
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担保是
最高额担保 担保合同
序号 担保方 被担保方 担保到期日 否履行
金额（万元） 起始日
完毕
租赁合同项下主债
起满两年的期间
租赁合同项下主债
起满两年的期间
租赁合同项下主债
起满两年的期间
租赁合同项下主债
起满两年的期间
主合同项下债务人
的所有债务履行期
限届满之日后两年
止
主合同项下债务人
的所有债务履行期
限届满之日后两年
止
租赁合同项下主债
起满两年的期间
相关最高额担保事项不直接产生利润，系关联方为公司提供借款增信的手
段，对报告期内公司的经营成果、主营业务影响较小。
（3）同一控制下收购力诺制药
为减少关联交易、发挥产业协同效应，2019 年 3 月，公司与力诺投资、力
诺集团签署《股权转让协议》，各方一致同意由公司受让力诺投资、力诺集团合
计持有的力诺制药 100.00%股权。本次交易作价参考中京民信（北京）资产评
估有限公司出具的《山东科源制药股份有限公司拟收购股权涉及的山东力诺制
药有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（京信评报字（2019）第 042 号），
并综合考虑力诺制药账面价值，经双方协商确定为 5,467.42 万元。上述关联交
易已经公司第二届董事会第三次会议以及 2019 年第二次临时股东大会审议通过，
股权转让款已通过银行汇款及银行承兑汇票支付完毕。
报告期期初至合并日，发行人实际控制人高元坤通过力诺投资及力诺集团
实际控制力诺制药，因此上述交易构成同一控制下企业合并。
收购力诺制药后，由于力诺制药业务规模较小，仍处于市场拓展阶段，同
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时为提升产品竞争力，力诺制药大力投入盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯
片、单硝酸异山梨酯缓释片一致性评价等研发项目，使得研发费用金额较高，
但收购力诺制药是公司原料药+制剂一体化战略的重要举措，截至本招股说
明书签署日，力诺制药主要化学制剂单硝酸异山梨酯片、单硝酸异山梨酯缓释
片以及盐酸氟西汀分散片均已通过一致性评价，可参与后续带量采购，2022 年
报告期内，公司一般关联交易汇总情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
关联销售 - - - 0.31
关联采购 - 90.54 45.34 142.03
归还向关联方背书转让无
真实交易背景银行承兑汇 - 10.01 - -
票计提的利息
缴纳水、电、蒸汽费用 19.58 38.64 46.11 39.67
代收公摊电费 - - - 32.22
订《商标协议书》，约定力诺制药无偿受让欣可春、言通舒 2
件商标。
从关联方处无偿受让商标
《商标转让协议书》，分别约定力诺制药无偿受让 21 件及 6
件商标。
关联租赁 见下表
报告期内，公司关联租赁情况如下：
金额 租赁面积
出租方 承租方 起始日 到期日 用途
（万元） （m2）
山东力诺智
力诺制 员工
慧园科技有 9.00 159.50 2017 年 3 月 2022 年 2 月
药 住房
限公司
山东力诺智
力诺制 员工
慧园科技有 9.84 492.87 2022 年 3 月 2023 年 2 月
药 住房
限公司
（三）关于减少并规范关联交易的承诺
发行人控股股东力诺投资、间接控股股东力诺集团、实际控制人高元坤、
持股 5%以上的股东问泽鸿、财金科技及一致行动人财金投资、济南安富、济南
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
鼎佑、发行人全体董事、监事及高级管理人员出具《关于减少及规范关联交易
的承诺》，主要内容如下：
（1）本人/本公司/本企业及本人/本公司/本企业控制的其他企业与发行人
及其控股子公司发生的关联交易已经充分披露，不存在故意隐瞒、虚假陈述或
者重大遗漏；
（2）本人/本公司/本企业及本人/本公司/本企业控制的其他企业将尽量避
免与发行人及其控股子公司之间发生关联交易；对于确有必要且无法回避的关
联交易，将按照平等、自愿、公平、等价有偿的原则进行，交易价格按市场的
公允价格确定，并按相关法律、法规、规范性文件及发行人内部制度的规定履
行交易审批程序及信息披露义务，保证不通过关联交易损害发行人及其他股东
的合法权益；
（3）如违反以上承诺，本人/本公司/本企业愿意承担由此产生的全部责任，
充分赔偿或补偿由此给发行人及发行人其他股东造成的损失；
（4）本承诺函在本人/本公司/本企业作为发行人的关联方期间持续有效且
不可撤销。
（四）关联交易决策制度
发行人已经建立了完善的公司治理制度，在《公司章程》、《股东大会议事
规则》、《董事会议事规则》以及《关联交易决策管理办法》中，制定了详尽的
有关关联交易的决策权限、决策程序、回避表决制度、价格管理等，以保证发
行人关联交易的公允性，保护发行人及全体股东的权益不受损害。具体情况如
下：
《公司章程》第四十条规定：公司的控股股东、实际控制人员不得利用其
关联关系损害公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。
《公司章程》第四十条规定：股东大会是公司的权力机构，依法行使下列
职权：…（十五）审议批准公司与关联人发生的交易（提供担保除外）金额在
人民币 3,000 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的关联
交易。?
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《公司章程》第四十三条规定：公司下列提供担保行为（含对子公司担保），
应当经股东大会审议通过：?（六）对股东、实际控制人及其关联方提供的担
保。?股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联人提供的担保议案时，该
股东或者受该实际控制人支配的股东，不得参与该项表决，该项表决由出席股
东大会的其他股东所持表决权的过半数通过。公司为关联人提供担保的，不论
数额大小，均应当在董事会审议通过后提交股东大会审议。公司为控股股东、
实际控制人及其关联方提供担保的，控股股东、实际控制人及其关联方应当提
供反担保。
《公司章程》第六十条规定：股东大会拟讨论董事、监事选举事项的，股
东大会通知中应当充分披露董事、监事候选人的详细资料，至少包括以下内
容：?（二）与公司或公司的控股股东及实际控制人是否存在关联关系。
《公司章程》第八十四条规定：股东与股东大会审议事项有关联关系时，
关联股东不应当参与投票表决，其所持有表决权的股份不计入出席股东大会有
表决权的股份总数，股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。
审议有关关联交易事项，关联关系股东的回避和表决程序：（一）股东大会审议
的某事项与某股东有关联关系，该股东应当在股东大会召开之日前向公司董事
会披露其关联关系；（二）股东大会在审议有关关联交易事项时，大会主持人宣
布有关联关系的股东，并解释和说明关联股东与关联交易事项的关联关系；（三）
大会主持人宣布关联股东回避，由非关联股东对关联交易事项进行审议、表决；
（四）关联事项形成决议，必须由出席会议的非关联股东有表决权的股份数的
过半数通过，如该交易事项属特别决议范围，应由出席会议的非关联股东有表
决权的股份数三分之二以上通过；（五）关联股东未就关联事项按上述程序进行
关联关系披露或回避，有关该关联事项的一切决议无效，重新表决。股东大会
结束后，其他股东发现有关联股东参与有关关联交易事项投票的，或者股东对
是否应适用回避有异议的，有权就相关决议根据本章程第三十五条规定向人民
法院起诉。关联股东明确表示回避的，由出席股东大会的其他股东对有关关联
交易事项进行审议表决，表决结果与股东大会通过的其他决议具有同等法律效
力。
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《公司章程》第一百零二条规定：董事应当遵守法律、行政法规和本章程
有关规定，履行以下忠实、勤勉义务，维护上市公司利益：?（六）获悉公司
股东、实际控制人及其关联人侵占公司资产、滥用控制权等损害公司或者其他
股东利益的情形时，及时向董事会报告并督促公司履行信息披露义务。
《公司章程》第一百一十一条规定：董事会行使下列职权：?（八）在股
东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保
事项、委托理财、关联交易等事项。
《公司章程》第一百一十四条规定：董事会应当确定对外投资、收购出售
资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易的权限，建立严格的审
查和决策程序；重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审，并报股
东大会批准?（二）关联交易的决策权限。1.除法律、法规、本章程及其附件
另有规定外，公司发生的关联交易（公司受赠现金资产、单纯减免公司义务的
债务除外）达到下列标准之一的，由董事长审查批准，但交易对方与董事长有
关联关系的情形除外：（1）公司与关联自然人发生的成交金额低于人民币 30 万
元的关联交易；（2）公司与关联法人发生的成交金额低于人民币 300 万元或低
于公司最近一期经审计净资产绝对值的 0.5%的关联交易。2.除法律、法规、本
章程及其附件另有规定外，公司发生的关联交易（公司受赠现金资产、单纯减
免公司义务的债务除外）达到下列标准之一的，由董事会进行审议：（1）公司
与关联自然人发生的成交金额在人民币 30 万元以上的关联交易；（2）公司与关
联法人发生的成交金额在人民币 300 万元以上，且占公司最近一期经审计净资
产绝对值 0.5%以上的关联交易。本章程规定上述关联交易需提交股东大会审议
的，董事会审议后还应提交股东大会审议。3.公司与公司董事、监事和高级管
理人员及其配偶发生关联交易，应当在对外披露后提交公司股东大会审议。
《公司章程》第一百二十五条规定：事与董事会会议决议事项所涉及的企
业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决
权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作
决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足 3 人
的，应将该事项提交股东大会审议。
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《公司章程》第一百二十七条规定：?在审议关联交易事项时，非关联董
事不得委托关联董事代为出席会议。
《公司章程》第一百三十五条规定：总经理决定本章程及公司制定的关联
交易制度、对外担保制度等公司内部管理制度规定的应由股东大会、董事会审
议决定及董事会授权董事长审议决定之外的其它交易事项。
《公司章程》第一百五十条规定：监事不得利用其关联关系损害公司利益，
若给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。
《股东大会议事规则》第五十一条规定：审议有关关联交易事项，关联股
东的回避和表决程序：（一）股东大会审议的某项与某股东有关联关系，该股东
应当在股东大会召开之日前向公司董事会披露其关联关系；（二）股东大会在审
议有关关联交易事项时，大会主持人宣布有关联关系的股东，并解释和说明关
联股东与关联交易事项的关联关系；（三）大会主持人宣布关联股东回避，由非
关联股东对关联交易事项进行审议、表决；（四）关联事项形成决议，必须由出
席会议的非关联股东有表决权的股份数的过半数通过，如该交易事项属特别决
议范围，应由出席会议的非关联股东有表决权的股份数三分之二以上通过；（五）
关联股东未就关联事项按上述程序进行关联关系披露或回避，有关该关联事项
的一切决议无效，重新表决。股东大会结束后，其他股东发现有关联股东参与
有关关联交易事项投票的，或者股东对是否应适用回避有异议的，有权就相关
决议向人民法院起诉。明确表示回避的，由出席股东大会的其他股东对有关关
联交易事项进行审议表决，表决结果与股东大会通过的其他决议具有同等法律
效力。
《股东大会议事规则》第五十二条规定：如果出现说所表决事项的股东均
为关联股东的情形，则全体股东均可参加表决。公司持有的自己的股份没有表
决权，且该部分股份不计入出席股东大会有表决权的股份总数。
《董事会议事规则》第八条规定：董事会应当确定对外投资、收购出售资
产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易的权限，建立严格的审查
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和决策程序；重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审，并报股东
大会批准。?（二）关联交易的决策权限：1.除法律、法规、公司章程及其附
件另有规定外，公司发生的关联交易（公司受赠现金资产、单纯减免公司义务
的债务除外）达到下列标准之一的，由董事长审查批准，但交易对方与董事长
有关联关系的情形除外：（1）公司与关联自然人发生的成交金额低于人民币 30
万元的关联交易；（2）公司与关联法人发生的成交金额低于人民币 300 万元或
占公司最近一期经审计净资产绝对值低于 0.5%的关联交易。2.除法律、法规、
公司章程及其附件另有规定外，公司发生的关联交易（公司受赠现金资产、单
纯减免公司义务的债务除外）达到下列标准之一的，由董事会进行审议：（1）
公司与关联自然人发生的成交金额在人民币 30 万元以上的关联交易；（2）公司
与关联法人发生的成交金额在人民币 300 万元以上，且占公司最近一期经审计
净资产绝对值 0.5%以上的关联交易。公司章程规定上述关联交易需提交股东大
会审议的，董事会审议后还应提交股东大会审议。3.公司与公司董事、监事和
高级管理人员及其配偶发生关联交易，应当在对外披露后提交公司股东大会审
议。4.公司不得直接或者通过子公司向公司董事、监事、高级管理人员提供借
款
《董事会议事规则》第三十二条规定：出现下述情形的，董事应当对有关
提案回避表决：?董事会审议关联交易事项时，会议召集人应在会议表决前提
醒关联董事必须回避表决；关联董事未主动声明并回避的，知悉情况的董事应
当要求关联董事予以回避。董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关
系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。
在董事回避表决的情况下，有关董事会会议由过半数的无关联关系董事出
席即可举行，形成决议须经无关联关系董事过半数通过。出席会议的无关联关
系董事人数不足 3 人的，不得对有关提案进行表决，而应当将该事项提交股东
大会审议。
《董事会议事规则》第四十三条规定：?（五）涉及关联交易的，说明应
当回避表决的董事姓名、理由和回避情况。
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《关联交易管理制度》第九条规定：公司关联交易，是指公司或者其控股
子公司与公司关联人之间发生的转移资源或者义务的事项，包括但不限于下列
交易： （一）购买或者出售资产；（二）对外投资（含委托理财、对子公司
投资等，购买银行理财产品、设立或者增资全资子公司除外）：（三）提供财务
资助（含委托贷款）；（四）提供担保（指公司对他人提供的担保，含对控股子
公司担保）； （五）租入或者租出资产；（六）签订管理方面的合同（含委
托经营、受托经营等）；（七）赠与或者受赠资产；（八）债权或者债务重组；
（九）研究与开发项目的转移；（十）签订许可协议；（十一）放弃权利（含放
弃优先购买权、优先认缴出资权利等）；（十二）购买原材料、燃料、动力；（十
三）销售产品、商品；（十四）提供或者接受劳务；（十五）委托或者受托销售；
（十六）关联双方共同投资；（十七）其他通过约定可能造成资源或者义务转移
的事项。
《关联交易管理制度》第十条规定：公司的关联交易应当遵循以下基本原
则：（一）符合诚实信用的原则；（二）符合公平、公正、公开、公允原则；（三）
关联人如享有股东大会表决权，应当在股东大会就该事项进行表决时回避表决；
（四）与关联人有任何利害关系的董事，在董事会就该事项进行表决时应当回
避；（五）公司董事会应当根据客观标准判断该关联交易是否对公司有利，必要
时应当聘请专业评估师或者独立财务顾问出具专业意见；（六）关联交易协议的
签订应当遵循平等、自愿、等价、有偿的原则，协议内容应明确、具体；（七）
独立董事对重大关联交易需明确发表独立意见；（八）交易程序应当符合本制度
及相应法律法规的规定。
《关联交易管理制度》第十一条规定：公司不得以下列方式将资金直接或
者间接地提供给控股股东及其他关联人使用：（一）有偿或者无偿地拆借公司的
资金给控股股东及其他关联人使用；（二）通过银行或者非银行金融机构向关联
人提供委托贷款；（三）委托控股股东及其他关联人进行投资活动；（四）为控
股股东及其他关联人开具没有真实交易背景的商业承兑汇票；（五）代控股股东
及其他关联人偿还债务；（六）中国证监会或者深圳证券交易所认定的其他方式。
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《关联交易管理制度》第十二条规定：公司与关联人达成下列关联交易时，
可以免予按照本制度规定履行相关义务：（一）一方以现金方式认购另一方公开
发行的股票、公司债券或者企业债券、可转换公司债券或者其他衍生品种；（二）
一方作为承销团成员承销另一方公开发行的股票、公司债券或者企业债券、可
转换公司债券或者其他衍生品种；（三）一方依据另一方股东大会决议领取股息、
红利或者报酬；（四）深圳证券交易所认定的其他情况。公司与其合并范围内的
控股子公司发生的或者上述控股子公司之间发生的交易，除中国证监会、深圳
证券交易所或公司章程另有规定外，免于按照规定履行相应决策程序。
《关联交易管理制度》第十八条规定：定价原则和定价方法：（一）关联交
易的定价原则：如有国家定价，则执行国家定价；如没有国家定价，则执行行
业之可比当地市场价；如既没有国家定价，也没有市场价，则执行推定价格；
如没有国家定价、市场价和推定价格，则执行协议价。（二）交易双方根据关联
交易事项的具体情况确定定价方法，并在相关的关联交易协议中予以明确；（三）
国家定价：指中华人民共和国中央或者省、市政府主管部门颁发或者发出的仍
生效的定价。（四）市场价：由经营者自主制定，通过市场竞争形成的商品或者
劳务的价格及费率。（五）推定价格：系指在交易的商品或者劳务的合理成本费
用上加上合理的利润所构成的价格。（六）协议价：在平衡双方利益的基础上由
交易双方协商确定的价格及费率
《关联交易管理制度》第十九条规定：关联交易价格的管理：（一）交易双
方应依据本制度第十八条规定的定价原则和定价方法确保关联交易的价格公平、
公正、公允、合理。此外，交易双方应依据关联交易协议中约定的价格和实际
交易数量计算交易价款，按关联交易协议当中约定的支付方式和支付时间支付。
（二）公司各种重大关联交易应依据本制度第二十条、第二十一条、第二十二
条、第二十三条或者第二十四条的规定分别由董事长、董事会或者股东大会批
准。（三）对于依据本制度第十八条规定的定价原则和定价方法无法确定的关联
交易价格，或者公司的监事、独立董事就关联交易的价格是否公允提出质疑的，
公司应当聘请独立财务顾问就该关联交易的价格对全体股东是否公平、合理发
表意见。
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《关联交易管理制度》第二十条规定：公司与关联自然人发生的交易金额
少于 30 万元（不含 30 万元）的关联交易（公司提供担保除外），应当提交董事
长批准。
《关联交易管理制度》第二十一条规定：公司与关联自然人发生的交易金
额在 30 万元以上的关联交易（公司提供担保除外），应当提交董事会审议。
《关联交易管理制度》第二十二条规定：公司与关联法人之间的关联交易
（公司提供担保除外）金额在人民币 300 万元以上，且占公司最近一期经审计
净资产绝对值 0.5％以上的关联交易，应当提交董事会审议。前款规定的董事会
决策权限范围之下的公司与关联法人之间的关联交易（公司提供担保除外），应
当提交董事长批准。
《关联交易管理制度》第二十三条规定：公司与关联人发生的交易（提供
担保除外）金额在 3,000 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5％
以上的关联交易，除应当及时披露外，还应当聘请符合《证券法》等法律、法
规要求及深圳证券交易所要求的中介机构，对交易标的进行审计或者评估，并
将该交易提交股东大会审议。与日常经营相关的关联交易可免于审计或者评估。
关联交易虽未达到本条第一款规定的标准，但深圳证券交易所认为有必要的，
公司应当按照第一款规定，披露审计或者评估报告。公司与公司董事、监事和
高级管理人员及其配偶发生关联交易，应当在董事会审议通过后提交股东大会
审议。公司与关联人发生的下列交易，可以豁免按照本条的规定提交股东大会
审议：（一）公司参与面向不特定对象的公开招标、公开拍卖的（不含邀标等受
限方式）；（二）公司单方面获得利益的交易，包括受赠现金资产、获得债务减
免、接受担保和资助等；（三）关联交易定价为国家规定的；（四）关联人向公
司提供资金，利率不高于中国人民银行规定的同期贷款利率标准；（五）公司按
与非关联人同等交易条件，向董事、监事、高级管理人员提供产品和服务的。
《关联交易管理制度》第二十四条规定：董事会对涉及本制度第二十一条、
第二十二条、第二十三条之规定的关联交易应当先请独立董事以独立第三方身
份发表意见，并经独立董事认可后提交董事会讨论。独立董事事前认可意见应
当取得全体独立董事半数以上同意，并在关联交易公告中披露。
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《关联交易管理制度》第二十五条规定：公司在连续十二个月内发生的以
下关联交易，应当按照累计计算的原则确定交易金额，适用本制度第二十一条、
第二十二条、第二十三条之规定：（一）与同一关联人进行的交易；（二）与不
同关联人进行的与同一交易标的相关的交易。上述同一关联人包括与该关联人
受同一主体控制或者相互存在股权控制关系的其他关联人。已按照前款规定履
行相关义务的，不再纳入相关的累计计算范围。
《关联交易管理制度》第二十六条规定：公司关联人与公司签署涉及关联
交易的协议，应当采取必要的回避措施：（一）任何个人只能代表一方签署协议；
（二）关联人不得以任何方式干预公司的决定；（三）公司董事会审议关联交易
事项时，关联董事应当回避表决，也不得代理其他董事行使表决权。?（四）
公司股东大会审议关联交易事项时，关联股东应当回避表决，也不能代表其他
股东行使表决权。
《关联交易管理制度》第二十七条规定：关联董事的回避和表决程序为：
（一）关联董事应主动提出回避申请，否则其他董事有权要求其回避；（二）当
出现是否为关联董事的争议时，由公司的所有独立董事对该交易是否构成关联
交易和该关联董事是否需要回避进行表决。如有二分之一以上独立董事认为相
关董事需要回避，则该关联董事应予回避。不服该决议的董事可以向股东大会
申诉，申诉期间不影响该表决的执行；（三）关联董事不得参与审议有关关联交
易事项；（四）董事会审议关联交易事项，会议由过半数的非关联董事出席即可
举行，董事会会议所作决议须经非关联董事过半数通过。出席董事会会议的非
关联董事人数不足三人的，公司应当将交易提交股东大会审议。
《关联交易管理制度》第二十八条规定：（一）关联股东应主动提出回避申
请，否则其他股东有权向股东大会提出关联股东回避申请；（二）当出现是否为
关联股东的争议时，由股东大会过半数通过决议决定该股东是否属关联股东，
并决定其是否回避，该决议为最终决定；（三）股东大会对有关关联交易事项表
决时，在扣除关联股东所代表的有表决权的股份后，由出席股东大会的非关联
股东按照公司章程和股东大会议事规则的规定表决。
《关联交易管理制度》第二十九条规定：公司与关联人发生的与日常经营
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相关的下列关联交易所涉及的交易标的，可以不按照本制度第二十三条的规定
进行审计或者评估：（1）购买原材料、燃料、动力；（2）销售产品、商品；（3）
提供或者接受劳务；（4）委托或者受托销售。
《关联交易管理制度》第三十条规定：公司为关联人提供担保的，不论数
额大小，均应当在董事会审议通过后提交股东大会审议。公司为控股股东、实
际控制人及其关联方提供担保的，控股股东、实际控制人及其关联方应当提供
反担保。
《关联交易管理制度》第三十三条规定：公司与关联自然人发生的交易金
额在 30 万元以上（含 30 万元）的关联交易（公司提供担保除外），应当经董事
会审议后及时披露。
《关联交易管理制度》第三十四条规定：公司与关联法人发生的交易金额
在 300 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%以上的关联交易
（公司提供担保除外），应当经董事会审议后及时披露
《关联交易管理制度》第三十五条规定：公司披露关联交易事项时，应当
向深圳证券交易所提交以下文件：（一）公告文稿；（二）与交易有关的协议书
或意向书；（三）董事会决议、独立董事意见及董事会决议公告文稿（如适用）；
（四）交易涉及的政府批文（如适用）；（五）中介机构出具的专业报告（如适
用）；（六）独立董事事前认可该交易的书面文件；（七）独立董事和保荐人意见；
（八）深圳证券交易所要求提供的其他文件。
《关联交易管理制度》第三十六条规定：公司披露的关联交易公告应当包
括以下内容：（一）交易概述及交易标的基本情况；（二）独立董事的事前认可
情况和独立董事、保荐人发表的独立意见；（三）董事会表决情况（如适用）；
（四）交易各方的关联关系说明和关联人基本情况；（五）交易的定价政策及定
价依据，包括成交价格与交易标的账面值、评估值以及明确、公允的市场价格
之间的关系，及因交易标的特殊而需要说明的与定价有关的其他特定事项；若
成交价格与账面值、评估值或市场价格差异较大的，应当说明原因。如交易有
失公允的，还应当披露本次关联交易所产生的利益转移方向；（六）交易协议的
主要内容，包括交易价格、交易结算方式、关联人在交易中所占权益的性质和
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比重，以及协议生效条件、生效时间、履行期限等；（七）交易目的及对公司的
影响，包括进行此次关联交易的必要性和真实意图，对本期和未来财务状况和
经营成果的影响（必要时应当咨询负责公司审计的会计师事务所），支付款项的
来源或者获得款项的用途等；（八）当年年初至披露日与该关联人累计已发生的
各类关联交易的总金额；（九）《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的
其他内容；
（十）中国证监会和证券交易所要求的有助于说明交易实质的其他内
容。
《关联交易管理制度》第三十七条规定：公司不得为董事、监事、高级管
理人员、控股股东、实际控制人及其控股子公司等关联人提供资金等财务资助。
公司应当审慎向关联方提供财务资助或者委托理财，确有必要的，应当以发生
额作为披露的计算标准，按交易类型连续十二个月内累计计算，经累计达到第
二十一条、第二十二条或者第二十三条标准的，适用该等条款的规定。已按照
第二十一条、第二十二条或者第二十三条规定履行相关义务的，不再纳入相关
的累计计算范围。
《关联交易管理制度》第三十八条规定：公司与关联人进行日常经营相关
的关联交易事项，应当按照下述规定进行披露并履行相应审议程序：（一）公司
可以按类别合理预计日常关联交易年度金额，履行审议程序并披露；实际执行
超出预计金额，应当根据超出金额重新履行相关审议程序和披露义务；（二）公
司年度报告和半年度报告应当分类汇总披露日常关联交易；（三）公司与关联人
签订的日常关联交易协议期限超过三年的，应当每三年重新履行相关审议程序
和披露义务。
《关联交易管理制度》第三十九条规定：日常关联交易协议至少应当包括
交易价格、定价原则和依据、交易总量或者其确定方法、付款方式等主要条款。
协议未确定具体交易价格而仅说明参考市场价格的，公司在按照本制度第三十
八条规定履行披露义务时，应当同时披露实际交易价格、市场价格及其确定方
法、两种价格存在差异的原因。
《关联交易管理制度》第四十条规定：公司与关联人签订日常关联交易协
议的期限超过三年的，应当每三年规定重新履行审议程序及披露义务。
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《关联交易管理制度》第四十一条规定：由公司控制或者持有百分之五十
以上股份的子公司发生的关联交易，视同公司行为，公司的参股公司发生的关
联交易，以其交易标的乘以参股比例或者协议分红比例后的数额，比照本制度
的有关规定执行。
《关联交易管理制度》第四十二条规定：有关关联交易决策记录、决议事
项等文件，由董事会秘书负责保存，保存期限为十年。如表决事项影响超过十
年，则相关的记录应继续保留，直至该事项的影响消失后二年。
（五）关联交易制度的执行情况及独立董事意见
公司于 2021 年 3 月 9 日召开的第二届董事会第十六次会议及 2021 年 3 月
年度关联交易的议案》，对 2018 年度至 2020 年度的关联交易进行了确认。
公司全体独立董事对 2018 年度至 2020 年度的关联交易发表了独立意见，
认为：
“董事会审议上述关联交易事项的表决程序合法、有效，关联董事回避了
对相关议案的表决。《关于确认公司 2018-2020 年度关联交易的议案》涉及的重
大关联交易事项符合公司当时经营业务的发展需要，价格公允，符合交易当时
法律、法规的规定以及交易当时公司的相关制度，未损害公司及其他非关联股
东的利益。报告期内的关联交易符合现行法律、法规、规范性文件的规定，不
存在损害公司或中小股东利益的情况。”
了相应的决策程序。
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第九节 投资者保护
一、投资者关系的主要安排
为切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益、完善公司治理结构，公
司根据《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和中国
证监会的有关规定，建立了完善的投资者权益保护制度并严格执行。公司将严
格按照法律、法规和《公司章程》规定的信息披露内容和格式要求，真实、准
确、完整、及时地报送和披露信息，积极合理地实施利润分配政策，保证投资
者依法获取公司信息、享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等方面的权
利。
（一）信息披露制度和流程
公司于 2021 年 3 月 9 日召开第二届董事会第十六次会议、2021 年 3 月 25
日召开 2021 年第二次临时股东大会审议通过了《信息披露管理制度》，其中包
括的主要内容如下：
公司及相关信息披露义务人应当根据法律、行政法规、部门规章、《上市规
则》以及深圳证券交易所发布的办法和通知等相关规定，履行信息披露义务。
公司应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏。公司应当同时向所有投资者公开披露信息。除依法需要披
露的信息之外,信息披露义务人可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策
有关的信息，但不得与依法披露的信息相冲突，不得误导投资者。
公司及相关信息披露义务人应当严格遵循公平信息披露的原则进行信息披
露，不得实行差别对待政策，不得有选择性地、私下地向特定对象披露、透露
或者泄露未公开重大信息。
公司及相关信息披露义务人应当根据及时性原则进行信息披露，不得延迟
披露，不得有意选择披露时点强化或者淡化信息披露效果，造成实际上的不公
平。
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在公司未公开重大信息披露前，知悉该信息的机构和个人不得买卖或者建
议他人买卖公司股票及其衍生品种。
公司发生的或与之有关的事件没有达到相关法律法规及本制度规定的披露
标准，或者相关法律法规及本制度没有具体规定，但公司董事会认为该事件可
能对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的，公司应当比照本制度及
时披露。
公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露
信息的真实、准确、完整、及时、公平。不能保证公告内容真实、准确、完整
的，应当在公告中作出相应声明并说明理由。
公司及其董事、监事、高级管理人员、相关信息披露义务人和其他知情人
在信息披露前，应当将该信息的知情者控制在最小范围内，不得泄漏未公开重
大信息，不得进行内幕交易或者配合他人操纵股票及其衍生品种交易价格。一
旦出现未公开重大信息泄漏、市场传闻或者股票交易异常波动，公司及相关信
息披露义务人应当及时采取措施、报告深圳证券交易所并立即公告。
公司依法披露信息，应当将公告文稿和相关备查文件在第一时间报送深圳
证券交易所登记，报送的公告文稿和相关备查文件应当符合深圳证券交易所的
要求。
公司在中国证监会指定的报刊上刊登公司公告和其他需要披露的信息，并
指定深圳证券交易所网站及中国证监会指定网站为登载公司公告和其他需要披
露信息的网站。公司未能按照既定时间披露，或者在中国证监会指定媒体上披
露的文件内容与报送深圳证券交易所登记的文件内容不一致的，应当立即向深
圳证券交易所报告。
公司在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于上述指定媒体，不得
以新闻发布或者答记者问等任何形式透露、泄露未公开重大信息或代替应当履
行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。
公司应当对以非正式公告方式向外界传达的信息进行严格审查，设置审阅
或者记录程序，防止泄露未公开重大信息。
上述非正式公告的方式包括：以现场或者网络方式召开的股东大会、新闻
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发布会、产品推介会；公司或者相关个人接受媒体采访；直接或者间接向媒体
发布新闻稿；公司（含子公司）网站与内部刊物；董事、监事或者高级管理人
员博客、微博、微信等媒体；以书面或口头方式与特定投资者沟通；以书面或
者口头方式与证券分析师沟通；公司其他各种形式的对外宣传、报告等；深圳
证券交易所认定的其他形式。
公司及相关信息披露义务人确有需要的，可以在非交易时段通过新闻发布
会、媒体专访、公司网站、网络自媒体等方式对外发布应披露的信息，但公司
应当于下一交易时段开始前披露相关公告。
公司应当将定期报告、临时报告和相关备查文件等信息披露文件在公告的
同时备置于公司住所地，供公众查阅。
公司应当配备信息披露所必要的通讯设备，并保证对外咨询电话的畅通。
公司不能确定有关事件是否必须及时披露的，应当及时与深圳证券交易所
进行沟通。
公司拟披露的信息存在不确定性、属于临时性商业秘密或者深圳证券交易
所认可的其他情形，及时披露可能损害公司利益或者误导投资者，且符合以下
条件的，公司可以向深圳证券交易所提出暂缓披露申请，说明暂缓披露的理由
和期限：
（一）拟披露的信息未泄漏；
（二）有关内幕信息知情人已书面承诺保密；
（三）公司股票及其衍生品种交易未发生异常波动。
公司及相关信息披露义务人应当审慎确定信息披露暂缓、豁免事项，不得
随意扩大暂缓、豁免事项的范围。暂缓披露的信息确实难以保密、已经泄露或
者出现市场传闻，导致公司股票及其衍生品种交易价格发生大幅波动的，公司
应当立即披露相关事项筹划和进展情况。
经深圳证券交易所同意，公司可以暂缓披露相关信息。暂缓披露的期限一
般不超过两个月。
暂缓披露申请未获深圳证券交易所同意、暂缓披露的原因已经消除或者暂
缓披露的期限届满的，公司应当及时披露。
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公司及相关信息披露义务人拟披露的信息属于国家秘密、商业秘密或者深
圳证券交易所认可的其他情况，按本制度披露或者履行相关义务可能导致其违
反国家有关保密法律、行政法规规定或者损害公司利益的，公司可以向深圳证
券交易所申请豁免按其规则披露或者履行相关义务。
公司及相关信息披露义务人报送的公告文稿和相关备查文件应当采用中文
文本，同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。
两种文本发生歧义时，以中文文本为准。公司披露的信息应当易为使用者所理
解。
公司定期报告的草拟、审核、通报和发布程序：
（1）经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员应当及时编制定期报
告草案，并提交予董事会秘书；
（2）董事会秘书负责送达各董事审阅；
（3）董事长负责按公司章程和董事会议事规则的规定召集和主持董事会会
议审议定期报告，经审议通过后，公司董事和高级管理人员应对定期报告签署
书面确认意见；
（4）监事会负责审核董事会编制的定期报告，以监事会决议的形式提出书
面审核意见；
（5）董事会秘书负责组织定期报告的披露工作，在定期报告披露前，董事
会秘书应当将定期报告文稿通报董事、监事和高级管理人员。
公司的董事、监事和高级管理人员，不得以任何理由拒绝对公司定期报告
签署书面意见，影响定期报告的按时披露。
公司重大信息的报告、草拟、审核、披露程序：
（1）负有报告义务的有关人员，应按本制度相关规定及时向董事长或董事
会秘书报告相关信息；
（2）董事会办公室负责草拟临时公告文稿；
（3）董事会秘书负责审核临时公告文稿；
（4）董事会秘书负责组织定期报告的披露工作，并及时将临时公告通报董
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事、监事和高级管理人员。
向证券监管部门报送的报告由董事会办公室或董事会指定的其他部门负责
草拟，董事会秘书负责审核。公司宣传文件对外发布前应当经董事会秘书书面
同意。
信息公告由董事会秘书负责对外发布，其他董事、监事、高级管理人员，
未经董事会书面授权，不得对外发布任何有关公司的重大信息。
董事会办公室为公司信息披露的常设机构和股东来访接待机构，其负责人
为董事会秘书。
在信息披露事务管理中，董事会办公室承担如下职责：
（1）负责起草、编制公司临时报告；
（2）负责完成信息披露申请及发布；
（3）负责收集各子公司、主要股东及关联方发生的重大事项，并按相关规
定进行汇报及披露；
（4）本制度规定的其他职责。
董事会秘书是公司与深圳证券交易所的指定联络人，负责公司和相关当事
人与深圳证券交易所及其他证券监管机构之间的及时沟通和联络。
董事会秘书负责组织和协调公司信息披露事务，汇集公司应予披露的信息
并报告董事会，持续关注媒体对公司的报道并主动求证报道的真实情况。
董事会秘书有权参加股东大会、董事会会议、监事会会议和高级管理人员
相关会议，有权了解公司的财务和经营情况，查阅涉及信息披露事宜的所有文
件。
董事会秘书负责协调公司与投资者关系，接待投资者来访、回答投资者咨
询、向投资者提供公司披露的资料。
董事会秘书负责与公司信息披露有关的保密工作，制订保密措施，促使公
司董事会全体成员及相关知情人在有关信息正式披露前保守秘密，并在内幕信
息泄露时，及时采取补救措施加以解释和澄清，并报告深圳证券交易所和中国
证监会。
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董事会证券事务代表协助董事会秘书履行做好信息披露事务。
公司应当为董事会秘书履行职责提供便利条件，董事、监事、高级管理人
员及公司有关人员应当支持、配合董事会秘书的工作。
公司董事会秘书不能履行职责时，由证券事务代表履行董事会秘书的职责。
在此期间并不当然免除董事会秘书对公司信息披露事务所负有的责任。
（二）投资者沟通渠道的建立情况
公司专设董事会办公室负责信息披露和投资者关系，董事会秘书李春桦专
门负责信息披露事务，联系方式如下：
联系人：李春桦
联系电话：0531-88729558
传真：0531-84779766
（三）未来开展投资者关系管理的规划
为加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认
同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益，
公司于 2021 年 3 月 9 日召开第二届董事会第十六次会议审议通过了《投资者关
系管理办法》，主要内容如下所示：
公司投资者关系管理的基本原则：
（1）充分披露信息原则。公司应当诚实守信，依法充分披露投资者作出价
值判断和投资决策所必需的信息，保证信息披露的真实、准确、完整，不得有
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。除强制的信息披露以外，公司可主动披
露投资者关心的其他相关信息。
（2）合规披露信息原则。公司应遵守国家法律、法规及证券监管部门、证
券交易所对上市公司信息披露的规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。
在开展投资者关系管理工作时应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密，
一旦出现泄密的情形，公司应当按有关规定及时予以披露。
（3）投资者机会均等原则。公司及相关信息披露义务人应公平对待公司的
所有股东及潜在投资者，避免进行选择性信息披露；应同时向所有投资者公开
披露重大信息，确保所有投资者可以平等地获取同一信息，不得私下提前向特
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定对象单独披露、透露或者泄露。信息披露文件使用的文字应当简洁、平实、
浅白、易懂，便于中小投资者阅读。
（4）诚实守信原则。公司的投资者关系管理应客观、真实和准确，避免过
度宣传和误导。
（5）高效低耗原则。选择投资者关系管理方式时，公司应充分考虑提高沟
通效率，降低沟通成本。
（6）互动沟通原则。公司应主动听取投资者的意见、建议，实现公司与投
资者之间的双向沟通，形成良性互动。
公司可多渠道、多层次地与投资者进行沟通，沟通方式应尽可能便捷、有
效，便于投资者参与。公司应当承担投资者投诉处理的首要责任，完善投诉处
理机制并公开处理流程和办理情况。公司与投资者之间发生的纠纷，可以自行
协商解决、 提交证券期货纠纷专业调解机构进行调解、向仲裁机构申请仲裁或
者向人民法院提起诉讼。
本次发行上市后，公司将进一步完善投资者关系管理及相关制度，建立健
全公司治理制度，为投资者尤其是中小投资者在获取公司信息、享有资产收益、
参与重大决策和管理等方面提供制度依据。同时，公司将积极与投资者进行多
渠道、多层次的沟通，主动听取投资者的建议，实现公司与投资者之间的良好、
双向、有效的沟通，从而实现提升公司治理水平、加强投资者关系管理、切实
保护投资者合法权益的目标。
二、股利分配政策
（一）本次发行后的股利分配政策和决策程序
根据《公司章程（草案）》的相关规定，本次发行后，公司股利分配政策和
决策程序的主要内容如下：
公司本着重视对投资者的合理投资回报，同时兼顾公司资金需求及持续发
展的原则，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，保持利润分配政策的
连续性和稳定性。同时关注股东的要求和意愿与公司资金需求以及持续发展的
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平衡。制定具体分红方案时，应综合考虑各项外部融资来源的资金成本和公司
现金流量情况，确定合理的现金分红比例，降低公司的财务风险。
利润分配的形式：公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律、
法规允许的其他方式分配股利。在符合现金分红的条件下，公司应当优先采取
现金分红的方式进行利润分配。
现金分红的具体条件：在公司年度实现的可供股东分配利润（即公司弥补
亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值，且审计机构对公司该年度财务
报告出具标准无保留意见的审计报告的情况下， 则公司应当进行现金分红；若
公司无重大投资计划或重大现金支出发生，则单一年度以现金方式分配的利润
不少于当年度实现的可供分配利润的 10%。
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利
水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，在年度利润分配时
提出差异化现金分红预案：
（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，现金分红在本次利
润分配中所占比例最低应达到 80%；
（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，现金分红在本次利
润分配中所占比例最低应达到 40%；
（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，或公司发展阶段不
易区分但有重大资金支出安排的，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应
达到 20%。
上述重大资金支出指以下情形之一：
（1）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或超过公司最近一期经审计净资产的 50%；
（2）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到
或超过公司最近一期经审计总资产的 30%。
股票股利分配条件：在综合考虑公司成长性、资金需求，并且董事会认为
发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以提出股票股利分配预案。
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采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真
实合理因素。
利润分配的期间间隔：公司当年实现盈利，并有可供分配利润时，应当进
行年度利润分配。原则上在每年年度股东大会审议通过后进行一次现金分红。
公司董事会可以根据特殊情况提议公司进行中期现金分红。
（1）公司在制定现金分红具体方案时，董事会应当认真研究和论证公司现
金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，独立
董事应当发表明确意见。
（2）公司每年利润分配预案由公司董事会结合章程的规定、公司财务经营
情况提出、拟定，并经董事会审议通过后提交股东大会批准。独立董事应对利
润分配预案发表明确的独立意见。
（3）股东大会对现金分红具体方案进行审议前，应当通过多种渠道主动与
股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，并及
时答复中小股东关心的问题。
（4）如公司当年盈利且满足现金分红条件，但董事会未按照既定利润分配
政策向股东大会提交利润分配预案的，应当在定期报告中说明原因、未用于分
红的资金留存公司的用途和预计收益情况，并由独立董事发表独立意见。
（5）监事会应对董事会和管理层执行公司利润分配政策和股东回报规划的
情况及决策程序进行监督。监事会应对利润分配预案进行审议。
公司的利润分配政策不得随意变更。如外部经营环境或自身经营状况发生
较大变化而需要修改公司利润分配政策的，由公司董事会依职权制订拟修改的
利润分配政策草案。公司独立董事应对拟修改的利润分配政策草案发表独立意
见，并经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。公司监事会应
当对董事会制订和修改的利润分配政策进行审议，并且经半数以上监事表决通
过。调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和深圳证券交易所的有关规定。
股东大会审议调整利润分配政策议案时，应充分听取社会公众股东的意见，
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除设置现场会议投票外，还应当向股东提供网络投票系统予以支持。
若存在公司股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的
现金股利，以偿还其占用的资金。
（二）本次发行前后股利分配政策的差异情况
本次发行前后股利分配政策不存在重大差异情况。
三、本次发行完成前滚存利润的分配安排
经公司 2021 年第二次临时股东大会审议通过，公司首次公开发行股票并在
创业板上市前的滚存未分配利润由公司首次公开发行股票并在创业板上市后的
新老股东按照发行后的股份比例共享。
四、股东投票机制的建立情况
根据《公司章程（草案）》的规定，公司对累积投票制度选举公司董事、中
小投资者单独计票机制、法定事项采取网络投票方式召开股东大会进行审议表
决及征集投票权等内容作出了明确规定。
（一）采取累积投票制选举公司董事
股东大会在选举两名及以上董事或非职工代表监事时应当采取累积投票制。
前款所称累积投票制是指股东大会选举董事或者监事时，每一股份拥有与
应选董事或者监事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用，股东
既可以用所有的投票权集中投票选举一人，也可以分散投票选举数人，按得票
多少依次决定董事、监事入选的表决权制度。董事会应当向股东告知候选董事、
监事的简历和基本情况。
累积投票制下，股东的投票权等于其持有的股份数与应当选董事、监事人
数的乘积，每位股东以各自拥有的投票权享有相应的表决权；股东既可以用所
有的投票权集中投票选举一位候选董事、监事，也可以分散投票选举数位候选
董事、监事；董事、监事的选举结果按得票多少依次确定。
独立董事的选举亦适用本条规定，但独立董事与其他董事应分别选举。
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（二）中小投资者单独计票机制
股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当
单独计票。单独计票结果应当及时公开披露。
（三）对法定事项采取网络投票方式的相关机制
公司应在保证股东大会合法、有效的前提下，通过各种方式和途径，优先
提供网络形式的投票平台等现代信息技术手段，为股东参加股东大会提供便利。
（四）征集投票权安排
公司董事会、独立董事、持有百分之一以上有表决权股份的股东或者依照
法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构的规定设立的投资者保护机构，
可以作为征集人，自行或者委托证券公司、证券服务机构，公开请求公司股东
委托其代为出席股东大会，并代为行使提案权、表决权等股东权利。依照前款
规定征集股东权利的，征集人应当披露征集文件，公司应当予以配合。禁止以
有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。公司不得对征集投票权提出最低持
股比例限制。公开征集股东权利违反法律、行政法规或者国务院证券监督管理
机构有关规定，导致公司或者其股东遭受损失的，应当依法承担赔偿责任。
五、特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排
截至本招股说明书签署日，本公司不存在特别表决权股份、协议控制架构
或类似特殊安排。
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第十节 其他重要事项
一、重大合同
情况如下：
（一）销售合同
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司及其控股子公司对报告期有重大影响的
（合同金额在 500 万元以上）已履行和正在履行的重大销售合同如下：
单位：万元
序号 买方 卖方 合同标的 合同金额 签订日期 履行情况
宜昌人福药业有 盐酸罗哌
限责任公司 卡因
宜昌人福药业有 盐酸罗哌
限责任公司 卡因
宜昌人福药业有 盐酸罗哌
限责任公司 卡因
杭州中美华东制 盐酸二甲
药有限公司 双胍
宜昌人福药业有 盐酸罗哌
限责任公司 卡因
宜昌人福药业有 盐酸罗哌
限责任公司 卡因
华益药业科技
司
蓬莱诺康药业有 盐酸二甲
限公司 双胍
宜昌人福药业有 盐酸罗哌
限责任公司 卡因
宜昌人福药业有 盐酸罗哌
限责任公司 卡因
MARKSANS
PHARMA LTD.
浙江横店普洛进
出口有限公司
（二）采购合同
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司及其控股子公司对报告期有重大影响的
（合同金额在 400 万元以上）已履行和正在履行的重大采购合同如下：
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单位：万元
序号 买方 卖方 合同标的 合同金额 签订日期 履行情况
江西科润新材料 紫外线吸收
科技有限公司 剂
安徽金鼎医药股
份有限公司
安徽金鼎医药股
份有限公司
安徽金鼎医药股
份有限公司
安徽金鼎医药股
份有限公司
东营柏润新材料 对甲苯磺酰
有限公司 脲
安徽金鼎医药股
份有限公司
安徽金鼎医药股
份有限公司
宁波科仁贸易有
限公司
利安隆供应链管 紫外线吸收
理有限公司 剂
（三）技术开发/服务合同
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司及其控股子公司对报告期有重大影响的
（合同金额在 500 万元以上）已履行和正在履行的技术开发/服务合同如下：
单位：万元
序号 签约主体 合同对方 项目名称 合同金额 签订日期 履行情况
北京阳光诺 单硝酸异山梨酯缓
和药物研究 释片（规格：
股份有限公 40mg）质量和疗
司 效一致性评价
北京阳光诺 单硝酸异山梨酯片
和药物研究 （规格：10mg、
股份有限公 20mg）质量和疗
司 效一致性评价
盐酸鲁拉西酮包衣
北京诺和德
片（规格：
有限公司
等效性试验
（四）建设工程合同
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司及其控股子公司对报告期有重大影响的
（合同金额在 500 万元以上）已履行和正在履行的建设工程合同如下：
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单位：万元
项目 签订 合同 履行
序号 建设方 施工方
内容 日期 金额 情况
青建集团股份 盐酸二甲双胍扩产 履行
公司 项目 完毕
奥星制药设备
盐酸二甲双胍扩产 履行
项目 完毕
限公司
青建集团股份 盐酸二甲双胍扩产 履行
公司 项目 完毕
沈阳东北制药
盐酸二甲双胍扩产 正在
项目 履行
有限公司
江苏捷顺机电 盐酸二甲双胍扩产 履行
工程有限公司 项目 完毕
江苏汉皇安装 原料药生产线建设 正在
集团有限公司 及技术改造项目 履行
江苏汉皇安装 控制房、危品库 正在
集团有限公司 1、危品库 2 项目 履行
原料药综合生产线
济南昌耀工程 技术改造及药用原 正在
技术有限公司 料绿色智能柔性生 履行
产线项目
原料药综合生产线
山东益通安装 技术改造及药用原 正在
有限公司 料绿色智能柔性生 履行
产线项目
原料药综合生产线
浙江中控系统 技术改造及药用原 正在
有限公司 料绿色智能柔性生 履行
产线项目
（五）银行贷款合同
截至 2022 年 6 月 30 日，本公司及其控股子公司对报告期有重大影响的
（合同金额在 500 万元以上）已履行和正在履行的银行贷款合同如下：
单位：万元
序号 借款人 贷款银行 借款金额 借款期限 履行情况
中国农业银行股份有
限公司商河县支行
中国农业银行股份有
限公司商河县支行
山东商河汇金村镇银
行股份有限公司
兴业银行股份有限公
司济南分行
兴业银行股份有限公
司济南分行
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序号 借款人 贷款银行 借款金额 借款期限 履行情况
中国农业银行股份有
限公司商河县支行
中国农业银行股份有
限公司商河县支行
山东商河汇金村镇银
行股份有限公司
山东商河汇金村镇银
行股份有限公司
（六）担保合同
同，约定公司以工业用房、工业用地等不动产为发行人于 2019 年 9 月 17 日至
截至 2022 年 6 月 30 日，该担保合同正在履行中。
了 2018 年长城银最高抵字第 2018102900000001-5 号及 2018 年长城银最高抵字
第 2018102900000001-7 号《最高额抵押合同》，约定力诺制药分别为力诺集团
以及宏济堂自 2018 年 10 月 29 日至 2023 年 10 月 28 日期间办理的各类信贷业
务提供抵押担保，最高担保金额分别为 13,000.00 万元及 16,000.00 万元。2019
年 3 月，发行人收购力诺制药 100.00%股权，力诺制药于 2019 年 4 月及时办理
了上述对外担保的注销手续。
二、对外担保情况
了 2018 年长城银最高抵字第 2018102900000001-5 号及 2018 年长城银最高抵字
第 2018102900000001-7 号《最高额抵押合同》，约定力诺制药分别为力诺集团
以及宏济堂自 2018 年 10 月 29 日至 2023 年 10 月 28 日期间办理的各类信贷业
务提供抵押担保，最高担保金额分别为 13,000.00 万元及 16,000.00 万元。2019
年 3 月，发行人收购力诺制药 100.00%股权，力诺制药于 2019 年 4 月及时办理
了上述对外担保的注销手续。
截至本招股说明书签署日，本公司及下属子公司不存在对合并范围以外的
主体进行担保事项。
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三、重大诉讼、仲裁或其他事项
截至本招股说明书签署日，公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业
务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
截至本招股说明书签署日，公司的控股股东、实际控制人、控股子公司、
公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均不存在作为一方当事人可
能对发行人产生影响的刑事诉讼、超过 5,000.00 万元的重大诉讼或仲裁事项。
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第十一节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声
明
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书的内容真实、
准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承
诺，并承担相应的法律责任。
全体董事签名：
伦立军 邹晓虹 张忠山 王晓良
郑海英 葛永波 袁康
全体监事签名：
赵晓梅 李照文 申英明
全体高级管理人员签名：
孙雪莲 冯利 李春桦 王吉兰
山东科源制药股份有限公司
年 月 日
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
二、发行人控股股东、实际控制人声明
本公司或本人承诺本招股说明书的内容真实、准确、完整，不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。
控股股东：力诺投资控股集团有限公司（盖章）
法定代表人：_____________
高元坤
实际控制人：_____________
高元坤
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三、保荐人（主承销商）声明
本公司已对招股说明书进行了核查，确认招股说明书的内容真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
项目协办人签名：
孙林
保荐代表人签名：
杨慧泽 王 辉
法定代表人/董事长签名：
王常青
中信建投证券股份有限公司
年 月 日
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声 明
本人已认真阅读山东科源制药股份有限公司招股说明书的全部内容，确认
招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对招股说明书真实
性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
总经理签名：
李格平
法定代表人/董事长签名：
王常青
保荐人：中信建投证券股份有限公司
年 月 日
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四、发行人律师声明
本所及经办律师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本所出具的法律意
见书无矛盾之处。本所及经办律师对发行人在招股说明书中引用的法律意见书
的内容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
律师事务所负责人（签
字）：
王 丽
经办律师（签字）：
李源 方龙
北京德恒律师事务所
年 月 日
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五、承担审计业务的会计师事务所声明
本所及签字注册会计师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本所出具的
审计报告、内部控制鉴证报告及经本所鉴证的非经常性损益明细表等无矛盾之
处。本所及签字注册会计师对发行人在招股说明书中引用的审计报告、内部控
制鉴证报告及经本所鉴证的非经常性损益明细表等的内容无异议，确认招股说
明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的
法律责任。
会计师事务所负责人（签
字）：
谭小青
经办注册会计师（签字）：
黄 娟 张吉范
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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六、承担评估业务的资产评估机构声明
本机构及签字资产评估师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本机构出
具的资产评估报告无矛盾之处。本机构及签字资产评估师对发行人在招股说明
书中引用的资产评估报告的内容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而出
现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
资产评估机构负责人（签
字）：
陈圣龙
签字资产评估师（签字）：
黄建平 靳 洋
中京民信（北京）资产评估有限公司
年 月 日
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七、承担验资业务的会计师事务所声明
本机构及签字注册会计师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本机构出
具的验资报告无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人在招股说明书中
引用的验资报告的内容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而出现虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
验资机构负责人（签字）：
胡咏华
经办注册会计师（签字）：
陈金波 于仁强
大信会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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第十二节 附件
一、发行人及其主要股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人
员的重要承诺及履行情况
（一）关于股份锁定的承诺
本人作为发行人的实际控制人，就所持发行人股份锁定相关事项承诺如下：
（1）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 36 个月内，不转让或者委
托他人管理本人在本次发行前已直接或者间接持有的发行人股份，也不由发行
人回购本人所持有的上述股份。
（2）发行人上市后 6 个月内，如发行人股票价格连续 20 个交易日的收盘
价均低于发行价（期间发行人股票发生过除权除息等事项的，发行价格应相应
调整，下同），或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个
交易日）收盘价低于发行价，本人持有发行人股份的锁定期限自动延长 6 个月。
（3）上述锁定期满后 2 年内依法减持的，本人所持发行人股份的减持价格
不低于首次公开发行股票的发行价格。
（4）本人如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股份
所得归发行人所有；如本人未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权在应
付本人现金分红时，扣留与本人应上交发行人的违规减持所得金额相等的现金
分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变卖本人所
直接或间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
（5）本人不因其职务变更、离职等原因而放弃履行上述承诺。若法律、法
规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机构关于股份锁定另有
规定的，则本人承诺遵守法律、法规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交
易所等监管机构的相关规定。
本公司作为发行人的控股股东/间接控股股东，就所持发行人股份锁定相关
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事项承诺如下：
（1）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 36 个月内，不转让或者委
托他人管理本公司在本次发行前已直接或者间接持有的发行人股份，也不由发
行人回购本公司所持有的上述股份。
（2）发行人上市后 6 个月内，如发行人股票价格连续 20 个交易日的收盘
价均低于发行价（期间发行人股票发生过除权除息等事项的，发行价格应相应
调整，下同），或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个
交易日）收盘价低于发行价，本公司持有发行人股份的锁定期限自动延长 6 个
月。
（3）上述锁定期满后 2 年内依法减持的，本公司所持发行人股份的减持价
格不低于首次公开发行股票的发行价格。
（4）本公司如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股
份所得归发行人所有；如本公司未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权
在应付本公司现金分红时，扣留与本公司应上交发行人的违规减持所得金额相
等的现金分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变
卖本公司所直接或间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
（5）若法律、法规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机
构关于股份锁定另有规定的，则本公司承诺遵守法律、法规、规范性文件及中
国证监会、深圳证券交易所等监管机构的相关规定。
本人作为持有发行人申请首次公开发行股份前 12 个月内的新增股东，就所
持发行人股份锁定相关事项承诺如下：
（1）自本人取得发行人股份之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人
管理本人直接或者间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份，也不
由发行人回购该等股份。
（2）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本人不转让或
者委托他人管理本人直接或者间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行的
股份，也不由发行人回购该等股份。
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（3）本人如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股份
所得归发行人所有；如本人未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权在应
付本人现金分红时，扣留与本人应上交发行人的违规减持所得金额相等的现金
分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变卖本人所
直接或间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
（4）若法律、法规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机
构关于股份锁定另有规定的，则本人承诺遵守法律、法规、规范性文件及中国
证监会、深圳证券交易所等监管机构的相关规定。
本合伙企业作为持有发行人申请首次公开发行股份前 6 个月内从控股股东
处受让股份的新增股东，就所持发行人股份锁定相关事项承诺如下：
（1）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 36 个月内，本企业不转让
或者委托他人管理本企业直接或者间接持有的发行人首次公开发行股票前已发
行的股份，也不由发行人回购该等股份。
（2）本企业如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股
份所得归发行人所有；如本企业未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权
在应付本企业现金分红时，扣留与本企业应上交发行人的违规减持所得金额相
等的现金分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变
卖本企业所直接或间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
（3）若法律、法规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机
构关于股份锁定另有规定的，则本企业承诺遵守法律、法规、规范性文件及中
国证监会、深圳证券交易所等监管机构的相关规定。
本公司作为发行人申请首次公开发行股票前 12 个月内从发行人间接控股股
东力诺集团处受让股份的股东，就所持发行人股份锁定相关事项承诺如下：
（1）自本公司取得发行人股份之日起 36 个月内，本公司不转让或者委托
他人管理本公司直接或者间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份，
也不由发行人回购该等股份。
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（2）如本公司系在发行人申报首次公开发行股票并上市前 6 个月内从力诺
集团受让发行人股份，则自发行人首次公开发行股票并上市之日起 36 个月内，
本公司不转让或者委托他人管理本公司直接或者间接持有的发行人首次公开发
行股票前已发行的股份，也不由发行人回购该等股份。
（3）如本公司系在发行人申报首次公开发行股票并上市 6 个月前从力诺集
团受让发行人股份，则自发行人首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本
公司不转让或者委托他人管理本公司直接或者间接持有的发行人首次公开发行
股票前已发行的股份，也不由发行人回购该等股份。
（4）本公司如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股
份所得归发行人所有；如本公司未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权
在应付本公司现金分红时，扣留与本公司应上交发行人的违规减持所得金额相
等的现金分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变
卖本公司所直接或间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
（5）若法律、法规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机
构关于股份锁定另有规定的，则本公司承诺遵守法律、法规、规范性文件及中
国证监会、深圳证券交易所等监管机构的相关规定。
财金投资、鲁信资本承诺
本公司/本企业作为持有发行人首次公开发行股份前已发行股份的股东，就
所持发行人股份锁定相关事项承诺如下：
（1）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本公司/本企业
不转让或者委托他人管理本公司/本企业直接或者间接持有的发行人首次公开发
行股票前已发行的股份，也不由发行人回购该等股份。
（2）本公司/本企业如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持
发行人股份所得归发行人所有；如本公司/本企业未将违规减持所得上交发行人，
则发行人有权在应付本公司/本企业现金分红时，扣留与本公司/本企业应上交发
行人的违规减持所得金额相等的现金分红；若扣留的现金分红不足以弥补违规
减持所得的，发行人可以变卖本公司/本企业所直接或间接持有的其余可出售股
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份，并以出售所得补足差额。
（3）若法律、法规、规范性文件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机
构关于股份锁定另有规定的，则本公司/本企业承诺遵守法律、法规、规范性文
件及中国证监会、深圳证券交易所等监管机构的相关规定。
桦及王吉兰承诺
本人作为发行人董事/高级管理人员，通过直接持有济南安富企业管理咨询
合伙企业（有限合伙）部分财产份额的方式间接持有发行人部分股份。就本次
发行涉及的本人股份锁定等事项，本人作出承诺如下：
（1）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本人不转让或
者委托他人管理本人已经直接或间接持有的发行人的股份，也不由发行人回购
该部分股份。
（2）发行人上市后 6 个月内，如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均
低于发行价（期间发行人如有分红、派息、送股、资本公积金转增股本、配股
等除权除息事项，则作除权除息处理，下同），或者上市后 6 个月期末（如该日
不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，本人所持股份的
锁定期限自动延长 6 个月。
（3）锁定期满后，本人在担任发行人董事/高级管理人员期间，本人每年
转让的股份不超过本人直接或间接持有的发行人股份总数的 25%；本人在任期
届满前离职的，在就任时确定的任期内及任期届满后 6 个月内，每年转让的股
份不得超过本人直接或间接持有的发行人股份总数的 25%。
（4）因发行人进行权益分派等导致本人直接或间接所持股份发生变化的，
仍应遵守上述规定。
（5）本人如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股份
所得归发行人所有，如未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权在应付本
人现金分红时扣留与本人应上交发行人的违规减持所得金额相等的现金分红；
若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变卖本人所直接或
间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
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（6）本人不因其职务变更、离职等原因而放弃履行上述承诺；若法律、法
规、规范性文件及中国证监会等监管机构关于股份锁定另有规定的，则本人承
诺遵守法律、法规、规范性文件及中国证监会等监管机构的相关规定。
本人作为发行人的监事，通过直接持有济南安富企业管理咨询合伙企业
（有限合伙）部分财产份额的方式间接持有发行人部分股份。就本次发行涉及
的本人股份锁定等事项，本人作出承诺如下：
（1）自发行人首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本人不转让或
者委托他人管理本人已经直接或间接持有的发行人的股份，也不由发行人回购
该部分股份。
（2）锁定期满后，本人在担任发行人监事期间，本人每年转让的股份不超
过本人直接或间接持有的发行人股份总数的 25%；本人在任期届满前离职的，
在就任时确定的任期内及任期届满后 6 个月内，每年转让的股份不得超过本人
直接或间接持有的发行人股份总数的 25%。
（3）因发行人进行权益分派等导致本人直接或间接所持股份发生变化的，
仍应遵守上述规定。
（4）本人如违反上述承诺，擅自减持发行人股份的，违规减持发行人股份
所得归发行人所有，如未将违规减持所得上交发行人，则发行人有权在应付本
人现金分红时扣留与本人应上交发行人的违规减持所得金额相等的现金分红；
若扣留的现金分红不足以弥补违规减持所得的，发行人可以变卖本人所直接或
间接持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。
（5）本人不因其职务变更、离职等原因而放弃履行上述承诺；若法律、法
规、规范性文件及中国证监会等监管机构关于股份锁定另有规定的，则本人承
诺遵守法律、法规、规范性文件及中国证监会等监管机构的相关规定。
（二）关于持股意向及减持意向的承诺
关于持股意向及减持意向的承诺
（1）减持条件
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本公司/本人将按照发行人首次公开发行招股说明书以及本公司/本人出具的
各项承诺载明的限售期限要求，并严格遵守法律、法规及规范性文件的相关规
定，在限售期限内不减持发行人股份。在限售条件解除后，本公司/本人可依法
做出减持发行人股份的决定。
（2）减持方式
本公司/本人减持所持有的发行人股份应符合相关法律、法规及规范性文件
的规定，减持方式包括但不限于二级市场竞价交易方式、大宗交易方式、协议
转让方式等。
（3）减持数量
本公司/本人在锁定期满后两年内拟进行股份减持的，减持股份总量不超过
法律、法规及规范性文件的规定；本公司/本人采取集中竞价交易方式减持公司
股份的，在任意连续九十个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的
百分之一；本公司/本人采取大宗交易方式减持公司股份的，在任意连续九十个
自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的百分之二。
（4）减持价格
本公司/本人减持所持有的发行人股份的价格根据当时的二级市场价格确定，
并应符合相关法律、法规及规范性文件的规定。本公司/本人在发行人首次公开
发行前所持有的发行人股份在锁定期满后两年内减持的，减持价格（如果因派
发现金红利、送股、资本公积金转增股本等原因进行除权、除息的，须按照中
国证券监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定作相应调整）不低于发行
人首次公开发行时的发行价。本公司/本人在发行人首次公开发行前所持有的发
行人股份在锁定期满后两年后减持的，减持价格（如果因派发现金红利、送股、
资本公积金转增股本等原因进行除权、除息的，须按照中国证券监督管理委员
会、深圳证券交易所的有关规定作相应调整）不低于届时最近一期的每股净资
产。
（5）减持期限
若本公司/本人拟通过证券交易所集中竞价交易系统进行减持，将配合发行
人在本公司/本人减持前提前至少 15 个交易日公告减持计划；若本公司/本人拟
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通过其他方式进行减持，将配合发行人在本公司/本人减持前提前至少 3 个交易
日公告减持计划；减持计划的内容包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、
减持时间、方式、价格区间、减持原因。按该等减持计划减持股份的期限为该
等减持计划公告后六个月。按照深圳证券交易所的规则及时、准确的履行信息
披露义务；减持期限届满后，若拟继续减持股份，则需按照上述安排再次履行
减持公告。
（6）约束措施
如果未履行上述承诺事项，本公司/本人将在发行人的股东大会及中国证券
监督管理委员会指定报刊上公开说明未履行承诺的具体原因并向发行人的股东
和社会公众投资者道歉。如果因未履行前述相关承诺事项，本公司/本人持有的
发行人股份在 6 个月内不得减持。若本公司/本人未履行上述关于股份减持的承
诺，则减持发行人股票所得收益归发行人所有，如未将减持发行人股票所得收
益上交发行人，则发行人有权在应付本公司/本人现金分红时扣留与本公司/本人
应上交发行人的减持所得金额相等的现金分红；若扣留的现金分红不足以弥补
减持所得的，发行人可以变卖本公司/本人所持有的其余可出售股份，并以出售
所得补足差额。如果因未履行前述相关承诺事项，致使投资者在证券交易中遭
受损失的，本公司将依法赔偿投资者损失。
（7）其他事项
本公司/本人拟减持股份时的有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件
以及证券交易所业务规则对股份减持相关事项有其他规定的，本公司/本人将严
格遵守该等规定，并严格履行信息披露义务。若本公司/本人拟减持股份时出现
了有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及证券交易所业务规则对股
份减持相关事项规定不得减持情形的，本公司/本人将严格遵守该规定，不得进
行相关减持。
金投资关于持股意向及减持意向的承诺
（1）减持条件
本人/本公司/本企业将按照发行人首次公开发行招股说明书以及本人/本公
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司/本企业出具的各项承诺载明的限售期限要求，并严格遵守法律、法规及规范
性文件的相关规定，在限售期限内不减持发行人股份。在限售条件解除后，本
人/本公司/本企业可依法做出减持发行人股份的决定。
（2）减持方式
本人/本公司/本企业减持所持有的发行人股份应符合相关法律、法规及规范
性文件的规定，减持方式包括但不限于二级市场竞价交易方式、大宗交易方式、
协议转让方式等。
（3）减持数量
本人/本公司/本企业在锁定期满后两年内拟进行股份减持的，减持股份总量
不超过法律、法规及规范性文件的规定；本人/本公司/本企业采取集中竞价交易
方式减持公司股份的，在任意连续九十个自然日内，减持股份的总数不超过公
司股份总数的百分之一；本人/本公司/本企业采取大宗交易方式减持公司股份的，
在任意连续九十个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的百分之二。
（4）减持价格
本人/本公司/本企业减持所持有的发行人股份的价格根据当时的二级市场价
格确定，并应符合相关法律、法规及规范性文件的规定。本人/本公司/本企业在
发行人首次公开发行前所持有的发行人股份在锁定期满后两年内减持的，减持
价格（如果因派发现金红利、送股、资本公积金转增股本等原因进行除权、除
息的，须按照中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定作相应调
整）不低于发行人首次公开发行时的发行价。本人/本公司/本企业在发行人首次
公开发行前所持有的发行人股份在锁定期满后两年后减持的，减持价格（如果
因派发现金红利、送股、资本公积金转增股本等原因进行除权、除息的，须按
照中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定作相应调整）不低于
届时最近一期的每股净资产。
（5）减持期限
若本人/本公司/本企业拟通过证券交易所集中竞价交易系统进行减持，将配
合发行人在本人/本公司/本企业减持前提前至少 15 个交易日公告减持计划；若
本人/本公司/本企业拟通过其他方式进行减持，将配合发行人在本人/本公司/本
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企业减持前提前至少 3 个交易日公告减持计划；减持计划的内容包括但不限于：
拟减持股份的数量、来源、减持时间、方式、价格区间、减持原因。按该等减
持计划减持股份的期限为该等减持计划公告后六个月。按照深圳证券交易所的
规则及时、准确的履行信息披露义务；减持期限届满后，若拟继续减持股份，
则需按照上述安排再次履行减持公告。
（6）约束措施
如果未履行上述承诺事项，本人/本公司/本企业将在发行人的股东大会及中
国证券监督管理委员会指定报刊上公开说明未履行承诺的具体原因并向发行人
的股东和社会公众投资者道歉。如果因未履行前述相关承诺事项，本人/本公司/
本企业持有的发行人股份在 6 个月内不得减持。若本人/本公司/本企业未履行上
述关于股份减持的承诺，则减持发行人股票所得收益归发行人所有，如未将减
持发行人股票所得收益上交发行人，则发行人有权在应付本人/本公司/本企业现
金分红时扣留与本人/本公司/本企业应上交发行人的减持所得金额相等的现金分
红；若扣留的现金分红不足以弥补减持所得的，发行人可以变卖本人/本公司/本
企业所持有的其余可出售股份，并以出售所得补足差额。如果因未履行前述相
关承诺事项，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本人/本公司/本企业将依法
赔偿投资者损失。
（7）其他事项
本人/本公司/本企业拟减持股份时的有关法律、行政法规、部门规章、规范
性文件以及证券交易所业务规则对股份减持相关事项有其他规定的，本人/本公
司/本企业将严格遵守该等规定，并严格履行信息披露义务。若本人/本公司/本
企业拟减持股份时出现了有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及证
券交易所业务规则对股份减持相关事项规定不得减持情形的，本人/本公司/本企
业将严格遵守该规定，不得进行相关减持。
（三）关于上市后三年内稳定公司股价的预案及承诺
发行人、力诺投资、力诺集团、高元坤、董事（伦立军、王晓良，不包括
独立董事及未在公司领薪的非独立董事）、高级管理人员（孙雪莲、冯利、李春
桦、王吉兰）承诺：
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公司自首次公开发行 A 股股票并上市之日起三年内，如果股票连续 20 个
交易日的收盘价低于公司最近一期经审计的每股净资产（最近一期审计基准日
后，因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况导致公司净资产或
股份总数出现变化的，每股净资产相应进行调整，下同），除因不可抗力因素所
致以外，在满足相关法律、法规和规范性文件关于股份增持、股份回购、信息
披露等相关规定的情形下，公司及公司控股股东、实际控制人、董事（不含独
立董事以及不在公司领取薪酬的董事，下同）、高级管理人员将采取稳定股价措
施，并履行相应的信息披露义务。
公司董事会将在股票价格触发启动稳定股价措施条件之日起的 5 个工作日
内制订或要求公司控股股东提出稳定公司股价的具体方案，可采取以下一项或
多项措施，并在履行完毕相关内部决策程序和外部审批/备案程序（如需）后实
施，且按照上市公司信息披露要求予以公告：
（1）公司回购股份
公司为稳定股价之目的回购股份，应符合《中华人民共和国公司法》、《中
华人民共和国证券法》、《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》及《关
于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》等相关法律法规的规定，
且不应导致公司股权分布不符合上市条件。
公司将自稳定股价方案公告之日起 90 个自然日内通过证券交易所以集中竞
价交易方式或中国证监会认可的其他方式回购公司社会公众股份。回购价格不
高于公司最近一期经审计的每股净资产，用于回购股份的资金总额累计不超过
公司首次公开发行股票募集资金的总额，单次回购股份拟使用资金总额不应少
于人民币 1,000 万元。超过上述标准的，有关稳定股价措施在当年度不再继续
实施。但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施的情形时，将继续按照上述
原则执行稳定股价预案。
公司全体董事承诺，在公司就回购股份事宜召开的董事会上，对公司承诺
的回购股份方案的相关决议投赞成票；公司控股股东承诺，在公司就回购股份
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事宜召开的股东大会上，对公司承诺的回购股份方案的相关决议投赞成票。
（2）控股股东、实际控制人增持
公司控股股东力诺投资控股集团有限公司、力诺集团股份有限公司、实际
控制人高元坤应当在符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《上市公司收购管理办法》等与上市公司股东增持有关的法律、法规和规范性
文件规定条件，以及不导致公司股权分布不符合上市条件的前提下，对公司股
票进行增持。
力诺投资控股集团有限公司、力诺集团股份有限公司、高元坤将自股价稳
定方案公告之日起 90 个自然日内通过证券交易所以集中竞价交易方式或中国证
监会认可的其他方式增持公司股份。增持价格不高于公司最近一期经审计的每
股净资产，且单一年度用于增持公司股份的资金总额累计不超过其上一年度从
公司取得的税后现金分红的 30%，单次增持拟使用资金总额不应少于人民币
一年度从公司取得的税后现金分红的 30%小于 1,000 万元，增持金额以力诺投
资控股集团有限公司、力诺集团股份有限公司、高元坤上一年度从公司取得的
税后现金分红的 30%为上限。超过上述标准的，有关稳定股价措施在当年度不
再继续实施。但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施的情形时，将继续按
照上述原则执行稳定股价预案。下一年度触发股价稳定措施时，以前年度已经
用于稳定股价的增持资金额不再计入累计现金分红金额。
（3）董事、高级管理人员增持
公司董事、高级管理人员应当在符合《中华人民共和国公司法》、《中华人
民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司董事、监事和高级管
理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等与上市公司董事、高级管理人员
增持有关法律、法规和规范性文件规定条件，以及不导致公司股权分布不符合
上市条件的前提下，对公司股票进行增持。
公司董事、高级管理人员将自股价稳定方案公告之日起 90 个自然日内通过
证券交易所以集中竞价交易方式或中国证监会认可的其他方式增持公司股份。
增持行为应于公司公告次日起 6 个月内实施完毕，增持价格不高于公司最近一
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期经审计的每股净资产，且单一年度内用于增持公司股份的资金总额累计不超
过该等董事、高级管理人员上年度在公司领取的税后薪酬总和的 50%，单次增
持拟使用资金总额不应少于该等董事、高级管理人员上年度在公司领取的税后
薪酬总和的 20%。公司董事、高级管理人员对该等增持义务的履行承担连带责
任。超过上述标准的，有关稳定股价措施在当年度不再继续实施。但如下一年
度继续出现需启动稳定股价措施的情形时，将继续按照上述原则执行稳定股价
预案。
公司在首次公开发行股票并上市后三年内新聘任的在公司领取薪酬的董事、
高级管理人员应当遵守本预案关于公司董事、高级管理人员的义务及责任的规
定，公司及公司控股股东、实际控制人、现有董事、高级管理人员应当促成公
司新聘任的董事、高级管理人员遵守本预案并签署相关承诺。
（4）相关法律、法规以及中国证监会、深圳证券交易所规定的其他措施。
自实施稳定股价方案期间，若出现以下任一情形，则视为本次稳定股价措
施实施完毕及承诺履行完毕，已公告的稳定股价方案终止执行：
（1）公司股票连续 5 个交易日的收盘价均高于公司最近一期经审计的每股
净资产；
（2）继续回购或增持公司股份将导致公司股权分布不符合上市条件。
在启动稳定股价措施的条件满足时，如公司及其控股股东、实际控制人、
董事、高级管理人员未采取上述稳定股价的具体措施，公司及其控股股东、实
际控制人、董事、高级管理人员承诺接受以下约束措施：
（1）公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员将在公司股东
大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采取上述稳定股价措施的具体原因并
向公司股东和社会公众投资者道歉。
（2）公司控股股东、实际控制人负有增持股票义务但未按本预案的规定提
出增持计划和/或未实际实施增持计划的，公司有权责令控股股东、实际控制人
在限期内履行增持股票义务。控股股东、实际控制人仍不履行的，公司有权将
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用于实施增持股票计划相等金额的应付控股股东、实际控制人现金分红予以扣
留，直至控股股东、实际控制人履行完毕增持股票义务。
（3）公司董事、高级管理人员负有增持股票义务但未按本预案的规定提出
增持计划和/或未实际实施增持计划的，公司有权责令董事、高级管理人员在限
期内履行增持股票义务。董事、高级管理人员仍不履行的，公司将自稳定股价
方案公告之日起 90 个自然日届满后停止向其发放薪酬/股东分红（如有），直至
其履行完毕增持股票义务。
（四）关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺
考虑到本次发行有可能导致投资者的即期回报有所下降，公司拟通过下列
措施实现公司业务的可持续发展，以降低本次发行后股东即期回报被摊薄的风
险：
为降低本次发行摊薄即期回报的影响，公司将采取以下具体措施提升资产
质量，提高业务收入，从而增厚未来收益，增强公司持续回报能力。
（1）进一步加强内部控制，提升运营效率
公司已根据法律法规和规范性文件的规定建立健全了符合现代企业制度的
公司治理结构，夯实了公司经营管理和内部控制的基础。未来公司将积极学习
国内外知名企业及行业标杆企业的先进管理方法，进一步完善治理结构，持续
加强内部控制制度的建设和执行，强化风险意识，加强重点领域的内部控制防
范措施，为公司发展提供制度保障，提高经营管理水平和营运效率。同时公司
通过加强管理，全面有效地控制公司经营和管控风险，把控运营成本全过程，
不断提高人员节能降耗意识，进一步提高公司的运营效率，提升经营业绩。
（2）培养、壮大人才队伍，提升公司可持续发展能力
公司将通过外部引进和内部培养的方式，改善人才结构，增加高学历、管
理型人才所占比重。通过制度化的人才激励和培训机制，培养一大批业务骨干，
为其提供继续深造和岗位交流的机会，持续提高员工的文化素养和业务能力，
打造组织化、职业化的专业团队。
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（3）强化募集资金管理，提高募集资金使用效率
公司已根据《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、
《深圳证券交易所上市公司募集资金管理办法》、《上市公司监管指引第 2 号—
—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关规定制定了《山东科源制
药股份有限公司募集资金管理制度》，对募集资金的专户存储、使用、用途变更、
管理和监督进行了明确的规定。为保障公司规范、有效使用募集资金，本次发
行募集资金到位后，公司董事会将持续监督公司对募集资金进行专项存储、保
障募集资金用于指定的投资项目、配合监管银行和保荐人对募集资金使用的检
查和监督，严格管理募集资金的使用，合理防范募集资金使用风险。
公司将努力提高资金的使用效率，在条件成熟时加快推进募集资金投资项
目建设，争取募集资金投资项目早日实现预期收益，以更好地回报股东。
（4）进一步完善利润分配制度，强化投资者回报机制
公司将实施积极的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报，并保持
连续性和稳定性。公司已根据中国证监会、深圳证券交易所的相关规定及监管
要求，制订上市后适用的《公司章程》，明确规定了公司的利润分配政策，建立
了对投资者持续、稳定、科学的回报机制。同时制定了股东未来分红回报规划，
充分维护公司股东依法享有的资产收益等权利，提高公司的未来回报能力。
本次发行完成后，公司将进一步认真贯彻落实《关于进一步落实上市公司
现金分红有关事项的通知》和《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分
红》等相关文件要求，结合实际情况和投资者意愿，进一步完善股利分配政策，
强化中小投资者权益保障机制，切实提升对公司股东的回报。
（5）进一步完善公司治理，为公司发展提供制度保障
公司将严格遵循《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律、法规
和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确保公司股东能够充分行使权
利；确保董事会能够按照法律、法规和公司章程的规定行使职权、做出科学、
迅速和谨慎的决策；确保独立董事能够认真履行职责，维护公司整体利益，尤
其是中小股东的合法权益；确保监事会能够独立有效地行使对董事、经理和其
他高级管理人员及公司财务的监督权和检查权，为公司发展提供制度保障。
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公司承诺将积极采取上述措施填补被摊薄即期回报，如违反前述承诺，将
及时公告违反的事实及原因，除因不可抗力或其他非归属于本公司的原因外，
将在股东大会及中国证券监督管理委员会指定报刊上公开说明未履行的具体原
因并向股东和社会公众投资者道歉。
（1）本人/本公司不越权干预发行人经营管理活动，不侵占发行人利益，
以保障发行人填补即期回报措施能够得到切实履行；
（2）若本人/本公司违反前述承诺或拒不履行前述承诺的，本人/本公司将
在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉，并接受中国证监会和
证券交易所对本人/本公司作出相关处罚或采取相关管理措施；对发行人或股东
造成损失的，本人/本公司将给予充分、及时而有效的补偿。
（1）本人承诺忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益。
（2）本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不
采用其他方式损害公司利益。
（3）本人承诺对个人的职务消费行为进行约束。
（4）本人承诺不动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动。
（5）本人承诺将董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施
的执行情况相挂钩。
（6）如公司未来实施股权激励方案，本人承诺拟公布的股权激励的行权条
件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
（7）自本承诺出具日至公司发行上市完成前，若中国证监会作出关于填补
回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足中国证监会该
等规定时，届时将按照中国证监会的最新规定出具补充承诺。
本人承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的任何
有关填补回报措施的承诺，若本人违反前述承诺或拒不履行前述承诺的，本人
将在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉，并接受中国证监会
和证券交易所对本人作出相关处罚或采取相关管理措施；对发行人或股东造成
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损失的，本人将给予充分、及时而有效的补偿。
（五）关于招股说明书真实、准确、完整的承诺
本公司确认招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
真实性、准确性、完整性承担法律责任。
如本公司本次公开发行人民币普通股股票的招股说明书被中国证监会或其
他有权部门认定存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断本公司是否
符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本公司将依法回购首次公开
发行的全部新股。本公司将在证券主管部门或司法机关认定本公司招股说明书
存在本款前述违法违规情形之日起的 30 个交易日内制定回购股份方案，按照有
关法律法规和本公司章程的规定提交董事会审议，审议通过后及时公告回购股
份方案；同时，在根据届时有效的公司章程等的规定需提交股东大会批准时发
出股东大会会议通知，将回购公司股份的方案提交股东大会批准。回购股份的
价格按照二级市场价格进行，且不低于发行价加上中国人民银行规定的同期同
档次银行存款基准利率所对应利息；期间公司如有派息、送股、资本公积金转
增股本、配股等除权除息事项，回购价格相应进行调整。
如本公司本次公开发行人民币普通股股票的招股说明书存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本公司将根据
法律法规和监管要求，及时赔偿投资者损失。
本公司将积极采取合法措施履行上述承诺，自愿接受监管机构、社会公众
及投资者的监督。若本公司未能完全履行上述承诺事项中的义务或责任，本公
司将及时披露未履行承諾的情况和原因，并自愿接受有关法律、法规及有关监
管机构要求的其他约束措施。
本公司/本人确认发行人本次公开发行人民币普通股股票的招股说明书不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法
律责任。
如发行人本次公开发行人民币普通股股票的招股说明书存在虚假记载、误
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导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本公司/本人将
根据法律法规和监管要求，及时赔偿投资者损失。具体的赔偿标准、赔偿主体
范围、赔偿金额等细节内容待上述情形实际发生时，以最终确定的赔偿方案为
准。
如发行人本次公开发行人民币普通股股票的招股说明书存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、
实质影响的，本公司/本人将购回已转让的原限售股份（如适用）。
本公司/本人将积极采取合法措施履行上述承诺，自愿接受监管机构、社会
公众及投资者的监督。若本公司/本人未能完全履行上述承诺事项中的义务或责
任，本公司/本人将提请发行人及时披露未履行承诺的情况和原因，并自愿接受
有关法律、法规及有关监管机构要求的其他约束措施。
本人确认发行人本次公开发行人民币普通股股票的招股说明书不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。
如发行人本次公开发行人民币普通股股票的招股说明书存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本人将根据法
律法规和监管要求，及时赔偿投资者损失。具体的赔偿标准、赔偿主体范围、
赔偿金额等细节内容待上述情形实际发生时，以最终确定的赔偿方案为准。
本人将积极采取合法措施履行上述承诺，自愿接受监管机构、社会公众及
投资者的监督。若本人未能完全履行上述承诺事项中的义务或责任，本人将提
请发行人及时披露未履行承诺的情况和原因，并自愿接受有关法律、法规及有
关监管机构要求的其他约束措施。
（六）关于欺诈发行上市的股份购回承诺
（1）保证本公司本次公开发行上市不存在任何欺诈发行的情形。
（2）在本次公开发行上市完成后，如本公司被中国证监会依法认定不符合
发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册，本公司将在中国证监会等有权部门
确认相关违法情形后 5 个工作日内启动股份回购程序，回购公司本次公开发行
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的全部新股。控股股东、实际控制人将督促本公司依法回购本次公开发行的全
部新股，并依法购回公司上市后已转让的原限售股份（如有）。价格将按照发行
价格加股票上市日至购回股票公告日期间的银行同期存款利息，或中国证监会
认可的其他价格。若本公司股票有派息、送股、资本公积转增股本等除权、除
息事项的，购回价格将相应进行调整。
（1）科源制药符合创业板上市发行条件，申请本次发行及上市的相关申报
文件所披露的信息真实、准确、完整，不存在以欺骗手段骗取发行注册的情况。
（2）在本次公开发行上市完成后，如科源制药被中国证监会依法认定不符
合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册，科源制药将在中国证监会等有权
部门确认相关违法情形后 5 个工作日内启动股份回购程序，回购科源制药本次
公开发行的全部新股。本公司/本人作为科源制药控股股东/间接控股股东/实际
控制人，将督促科源制药依法回购本次公开发行的全部新股，并依法购回科源
制药上市后已转让的原限售股份（如有）。价格将按照发行价格加股票上市日至
购回股票公告日期间的银行同期存款利息，或中国证监会认可的其他价格。若
科源制药股票有派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项的，购回价
格将相应进行调整。
（七）关于未能履行承诺时的约束措施的承诺
（1）在股东大会及中国证监会指定媒体上公开说明未能完全且有效履行承
诺事项的原因并向股东和社会公众投资者道歉；
（2）以自有资金补偿公众投资者因依赖相关承诺实施交易而遭受的直接损
失，补偿金额依据本公司与投资者协商确定的金额，或证券监督管理部门、司
法机关认定的方式或金额确定；
（3）在本公司未完全消除因本公司未履行相关承诺事项所导致的所有不利
影响之前，本公司不得以任何形式向董事、监事、高级管理人员增加薪资或津
贴。
如本公司因不可抗力原因导致未能充分且有效履行公开承诺事项的，在不
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可抗力原因消除后，本公司应在股东大会及中国证监会指定媒体上公开说明造
成本公司未能充分且有效履行公开承诺事项的不可抗力的具体情况，并向股东
和社会公众投资者致歉。同时，本公司应尽快研究将投资者利益损失降低到最
小的处理方案，并提交股东大会审议，尽可能的保护本公司投资者的利益。本
公司还应说明原有承诺在不可抗力消除后是否继续实施，如不继续实施的，本
公司应根据实际情况提出新的承诺并履行相关决策、审批程序。
一、本公司/本人保证将严格履行在科源制药上市招股说明书中所披露的全
部公开承诺事项中的各项义务和责任。
二、如本公司/本人违反就科源制药首次公开发行股票并在创业板上市时所
作出的一项或多项公开承诺，应接受如下约束措施，直至该等承诺或替代措施
实施完毕：
（1）在科源制药股东大会及中国证监会指定的披露媒体上公开说明未履行
的具体原因并向其他股东和社会公众投资者道歉；
（2）暂不领取科源制药分配利润中归属于本公司/本人的部分；
（3）如因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归科源制药所有，
并在获得收益的五个工作日内将所获收益支付给科源制药指定账户；
（4）如因未履行相关承诺而给科源制药投资者造成损失的，依法赔偿科源
制药、投资者损失；
（5）如就未能履行特定承诺事项作出另行约束措施的，应从严从重履行相
关约束措施。
将严格履行科源制药就公司首次公开发行股票并在创业板上市所作出的所
有公开承诺事项，积极接受社会监督。如违反就科源制药首次公开发行股票并
在创业板上市时所作出的一项或多项公开承诺，应接受如下约束措施，直至该
等承诺或替代措施实施完毕：
（1）在科源制药股东大会及中国证监会指定的披露媒体上公开说明未履行
的具体原因并向其他股东和社会公众投资者道歉；
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（2）暂不领取科源制药应支付的薪酬或者津贴；
（3）如因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归科源制药所有，
并在获得收益的五个工作日内将所获收益支付给科源制药指定账户；
（4）如因未履行相关承诺而给科源制药、投资者造成损失的，依法赔偿科
源制药、投资者损失；
（5）如就未能履行特定承诺事项作出另行约束措施的，应从严从重履行相
关约束措施。
（八）关于公司利润分配政策的承诺
本公司利润分配政策的相关事宜承诺如下：
根据《公司法》、《证券法》等相关法律法规的规定，公司已制定适用于本
公司实际情形的上市后利润分配政策，并在上市后适用的《公司章程（草案）》
中予以体现。
为了维护中小投资者的利益，公司承诺上市后将严格按照《公司章程（草
案）》规定的利润分配政策履行利润分配决策程序，实施利润分配。
（九）关于减少及规范关联交易的承诺
发行人控股股东力诺投资、间接控股股东力诺集团、实际控制人高元坤、
持股 5%以上的股东问泽鸿、财金科技及一致行动人财金投资、济南安富、济南
鼎佑、发行人全体董事、监事及高级管理人员出具《关于减少及规范关联交易
的承诺》，主要内容详见“第八节 公司治理与独立性”之“七、关联方和关联
交易”之“（三）关于减少并规范关联交易的承诺”。
（十）关于避免同业竞争的承诺
发行人控股股东力诺投资、间接控股股东力诺集团、实际控制人高元坤出
具《关于避免同业竞争的承诺函》，主要内容详见“第八节 公司治理与独立性”
之“六、同业竞争情况”之“（二）防范利益输送、利益冲突、保持独立性及避
免新增同业竞争的具体安排”。
（十一）关于发行人社保公积金事宜的承诺
发行人控股股东力诺投资、间接控股股东力诺集团、实际控制人高元坤出
具《关于发行人社保公积金事宜的承诺函》，主要内容详见本招股说明书“第四
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节 发行人基本情况”之“十六、发行人的员工及社会保障情况”之“（二）发
行人社会保险和住房公积金缴纳情况”之“4、控股股东及实际控制人的承诺”。
（十二）证券服务机构关于为公司首次公开发行制作、出具的文件无虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺
发行人保荐人承诺：因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依
法赔偿投资者损失。因为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
发行人会计师承诺：本所为发行人本次发行上市制作、出具的文件不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形；若因本所为发行人本次发行上市
制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失
的，本所将依法赔偿投资者损失，如能证明无过错的除外。
发行人律师承诺：本所为发行人本次发行上市制作、出具的文件不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形；若因本所为发行人本次发行上市制
作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，
本所将依法赔偿投资者损失，如能证明无过错的除外。
（十三）关于股东相关事项及信息披露的承诺
发行人承诺如下：
就本公司首次公开发行股票并在创业板上市之事宜，依据中国证券监督管
理委员会发布的《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》，
本公司确认不存在下列任何情形：
（一）法律法规规定禁止持股的主体直接或间接持有本公司股份；
（二）本次发行的中介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员直接或
间接持有本公司的股份；
（三）以本公司的股权进行不当利益输送。
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二、力诺投资、力诺集团、 高元坤、陈莲娜、高雷直接或间接控制的其他企业
（一）力诺投资直接或间接控制的除发行人外的其他公司
注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
山东宏济堂制药集团 中成药、原料药、保健食品的生产和
股份有限公司 销售
山东宏济堂制药集团 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
中药饮片有限公司 100.00%
山东宏济堂健康产业 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
有限公司 100.00%
宏济堂扁鹊大药房 山东宏济堂健康产业有限公司持股
（山东）有限公司 100.00%
济南宏济堂健康科技 宏济堂扁鹊大药房（山东）有限公司持
有限公司 股 100.00%
互联网销售（除销售需要许可的商
山东宏济堂电子商务 山东宏济堂健康产业有限公司持股
有限公司 100.00%
零售
山东宏济堂扁鹊大健 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
康服务集团有限公司 100.00%
济南宏济堂中医门诊 山东宏济堂扁鹊大健康服务集团有限公 曾从事中医诊所服务，目前未实际开
连锁有限公司 司持股 100.00% 展经营活动
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
（山东）有限公司 司持股 53.00%
山东宏济堂制药集团 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股 药食同源类中药材、保健食品的批发
医药有限公司 100.00% 贸易
山东宏济堂中药研究 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
院有限公司 100.00%
宏济堂（上海）食品 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
有限公司 99.00%，力诺集团持股 1.00%
宏济堂（香港）有限 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
公司 100.00%
济南神农医药商场有 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
限责任公司 52.00%，2003 年 4 月吊销
中医中药文化、宏济堂历史等文化藏
藏、陈列、展览
济南市历城区宏济堂
综合门诊部
未实际开展经营活动，拟作为从事电
上海宏济堂电子商务 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
有限公司 100.00%
销售
宏济堂（澳门）有限 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
公司 95.00%，高元坤持股 5.00%
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
（山东）有限公司 100.00%
山东宏济堂七粮窖酿 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
酒有限公司 100.00%
济南玉皇山商贸有限 山东宏济堂七粮窖酿酒有限公司
公司 100.00%
山东宏济堂扁鸿大健 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股 健康咨询及保健食品销售服务（不含
康有限公司 100.00% 诊疗服务）
山东宏济堂扁雁大健 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股 健康咨询及保健食品销售服务（不含
康有限公司 100.00% 诊疗服务）
山东肺康中医药科技 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股 健康咨询服务及中医养生保健服务
有限责任公司 100.00% （不含诊疗、医疗服务）
药品生产；药品零售；新化学物质生
山东鲁北制药有限公 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
司 100.00%
产
药品生产；药品批发；保健食品生
宏济堂制药（莱芜 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股 产；食品销售；药品零售；食品生
区）有限公司 100.00% 产；食品互联网销售；食品添加剂生
产
药品委托生产；药品生产；药品批
宏济堂制药（商河） 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股
有限公司 100.00%
进出口
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
琴）有限公司 100.00% 产；食品销售；药品进出口；药品零
售；食品生产；
北京药多多健康科技 山东宏济堂制药集团股份有限公司持股 健康咨询及保健食品销售服务（不含
有限公司 100.00% 诊疗服务）
力诺电力集团股份有 力诺投资控股集团有限公司持股
限公司 65.24%；力诺集团持股 11.56%
山东力诺电力设计咨 力诺电力集团股份有限公司持股
询有限公司 100.00%
山东力诺阳光能源有
限公司
安阳力诺太阳能电力 力诺电力集团股份有限公司持股
工程有限公司 100.00%
林州力诺太阳能电力 安阳力诺太阳能电力工程有限公司持股
工程有限公司 100.00%
鄯善力诺太阳能电力 力诺电力集团股份有限公司持股
有限公司 100.00%
西藏力诺太阳能电力 力诺电力集团股份有限公司持股
有限公司 100.00%
黄石力诺太阳能电力 力诺电力集团股份有限公司持股
工程有限公司 100.00%
泉旭（上海）新能源 力诺电力集团股份有限公司持股
科技有限公司 100.00%
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注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
榆林市榆神工业区榆
力诺电力集团股份有限公司持股
司
成武力诺阳光新能源 力诺电力集团股份有限公司持股
有限公司 100.00%
武汉凯诺新能源有限 力诺电力集团股份有限公司持股
公司 100.00%
黑河市诺辉太阳能电 力诺电力集团股份有限公司持股
力有限公司 100.00%
微山恒升阳光新能源 力诺电力集团股份有限公司持股
科技有限公司 100.00%
日喀则市鲁源光伏科 力诺电力集团股份有限公司持股
技有限责任公司 100.00%
单县鑫诺光电科技有 力诺电力集团股份有限公司持股
限公司 100.00%
淮北力诺太阳能电力 力诺电力集团股份有限公司持股
工程有限公司 100.00%
济源力诺太阳能电力 力诺电力集团股份有限公司持股
工程有限公司 100.00%
兰坪力诺太阳能电力 力诺电力集团股份有限公司持股
工程有限公司 100.00%
兰坪旭升新能源科技 兰坪力诺太阳能电力工程有限公司持股
有限公司 100.00%
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注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
镇赉力诺太阳能电力
有限公司
镇赉县兴阳新能源有
限公司
涟水力诺新能源科技
有限公司
涟水润东农业发展有 粮食、菌类、蔬菜、水果、花卉、苗
限公司 木种植、销售
张家口鲁源新能源科 力诺电力集团股份有限公司持股
技有限公司 100.00%
阳原凯诺新能源有限 张家口鲁源新能源科技有限公司持股
公司 100.00%
济南信诺新能源有限 力诺电力集团股份有限公司持股
公司 100.00%
力诺电力集团股份有限公司持股 电力行业高效节能技术研发、光伏设
山东力诺阳光电力科
技有限公司
业（有限合伙）持股 5.00% 等
朝阳农源电力新能源 力诺电力集团股份有限公司持股
有限公司 100.00%
朝阳市双塔区农煜电 朝阳农源电力新能源有限公司股
力新能源有限公司 100.00%
商丘市力诺新能源有 力诺电力集团股份有限公司持股
限责任公司 100.00%
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注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
禹州市凯诺新能源技 力诺电力集团股份有限公司持股
术有限公司 100.00%
河北诺坊新能源有限 力诺电力集团股份有限公司持股 清洁能源的开发和利用、经营售电业
公司 100.00% 务、合同能源管理
霸州建诺新能源有限 清洁能源的开发和利用、经营售电业
公司 务、合同能源管理
华诺（济南）新能源
有限公司
山东力诺特种玻璃股
份有限公司
山东力诺玻璃制品营 山东力诺特种玻璃股份有限公司持股
销有限公司 100.00%
力诺特种玻璃（香 山东力诺特种玻璃股份有限公司持股
港）有限公司 100.00%
（二）力诺集团直接或间接控制的除力诺投资外的其他公司
注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
力诺集团（上海）
有限公司
上海鸿诺国际贸易 力诺集团（上海）有限公司持股
有限公司 100.00%
力诺集团（上海） 力诺集团（上海）有限公司持股
控股有限公司 90.00%；力诺集团持股 10.00%
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注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
上海品善资产管理 力诺集团（上海）控股有限公司持股
有限公司 100.00%
山东诺虎涂料有限 力诺集团（上海）有限公司持股
公司 84.85%
山东力诺太阳能科
技有限公司
山东力诺新材料有
限公司
济南力诺嘉祥光热
科技有限责任公司
山东力诺智慧园科
技有限公司
武汉力诺智慧园科 山东力诺智慧园科技有限公司持股
技管理有限公司 100.00%
山东力诺智慧园科技有限公司持股 园林绿化工程、装饰装修工程施工、经济
山东城安实业有限
公司
股 9.21% 开发经营及中介服务
武汉双虎汽车涂料
有限公司
武汉力诺投资控股
集团有限公司
武汉康涧新材料有 武汉力诺投资控股集团有限公司持股
限公司 100.00%
武汉双虎建筑涂料
有限公司
武汉力诺双虎包装 力诺集团持股 95.60%，武汉双虎涂料
有限公司 股份有限公司持股 4.40%
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注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
武汉双虎化工有限 力诺集团持股 55.00%，武汉双虎涂料
公司 股份有限公司持股 45.00%
生产、销售：太阳能集热器及配套零部
山东力诺能源科技 件、金属及非金属镀膜产品、太阳能集热
有限公司 管、太阳能光热、太阳能热水器及配套零
部件
山东力诺太阳能材 太阳能原料及相关配套产品的批发、零售
料有限公司 和贸易
山东力诺进出口贸
易有限公司
北京力诺盛世发展 山东力诺进出口贸易有限公司持股
科技有限公司 57.00%
山东力诺物流有限
公司
山东力诺智慧园文
司
济南大宅门文化发 山东力诺智慧园文化旅游发展有限公
展有限公司 司持股 100.00%
济南玉皇山庄餐饮 山东力诺智慧园文化旅游发展有限公
管理有限公司 司持股 100.00%
济南力诺新能源有 力诺集团持股 95.38%，山东城安实业
限公司 有限公司持股 4.62%
山东力诺太阳能电 力诺集团持股 96.64%；山东力诺物流
力股份有限公司 有限公司持股 1.88%
山东力诺光伏高科 山东力诺太阳能电力股份有限公司持 高效太阳能组件和光伏应用系统的研发、
技有限公司 股 100.00% 加工、制造和销售
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注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
力诺光伏（武汉） 山东力诺光伏高科技有限公司持股 高效太阳能电池、组件和光伏应用系统的
有限公司 100.00% 研发、加工、制造和销售
山东力诺新能源有 山东力诺太阳能电力股份有限公司持 高效太阳能电池、组件和光伏应用系统的
限公司 股 100.00% 研发、加工、制造和销售
上海力诺鲁旭光伏 山东力诺太阳能电力股份有限公司持 高效太阳能组件和光伏应用系统的研发、
科技发展有限公司 股 100.00% 加工、制造和销售
山东莱特新能源有
限公司
禾锋融资租赁（上
海）有限公司
青岛富之祥新能源
力诺集团持股 51.00%，力诺集团为执
行事务合伙人
（有限合伙）
光热（集热管、热水器），光伏（太阳能
晶硅电池、组件）
盛元贸易发展（香 2,300 万港 进出口贸易、信息咨询等（实际为海外控
港）有限公司 币 股公司无业务）
Shengyuan
盛元贸易发展（香港）有限公司持股
（Europe） GmbH 100.00%
盛元贸易发展（香港）有限公司持股
Bright Land Solar
LLC
Bright land Irvine,
LLC
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注册资本
序号 层级 公司名称 成立时间 关联关系 主营业务
（万元）
力诺国际商贸（海 盛元贸易发展（香港）有限公司持股
南）有限公司 100.00%
山东中德太阳能研 民办非企业单位，举办单位为力诺集
究院 团
武汉双虎涂料股份 力诺集团持股 72.73%，武汉力诺投资 涂料加工、制作、销售及化工原料及辅料
有限公司 控股集团有限公司持股 27.27% 销售
济南宏济堂中医医
院有限公司
（三）实际控制人高元坤直接或间接控制除力诺集团外的其他公司
序号 层级 公司名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
（四）实际控制人配偶陈莲娜直接或间接控制的其他公司
序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
（五）实际控制人之子高雷直接或间接控制的其他公司
序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
GreatWell Investment Holding
Group Ltd.
Grandwell Investment Group GreatWell Investment
Limited Holding Group Ltd.持股
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序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
Grandwell Investment
Group Limited 持股
Linuo Sunshine Investment
Limited
Investment Limited 持股
力诺阳光（香港）管理有限公 力诺阳光投资有限公司持
司 股 100.00%
力诺阳光投资有限公司持
股 100.00%
力诺阳光（香港）投资有限公 Top Mind Management
司 Limited 持股 100.00%
力诺阳光（欧洲）有限责任公 力诺阳光（香港）投资有
司 限公司持股 100.00%
力诺阳光（香港）贸易有限公 力诺阳光（香港）投资有
司 限公司持股 100.00%
力诺阳光（香港）投资有
限公司持股 97.00%；力 太阳能热水器
诺阳光（欧洲）有限责任 等生产销售
公司持股 3.00%
能源领域内的
力诺瑞特（上海）新能源有限 山东力诺瑞特新能源有限
公司 公司持股 100.00%
术咨询
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序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
环保节能设备
的技术开发、
山东力诺瑞特新能源有限
公司持股 100.00%
术服务、技术
咨询
环保技术与新
青岛力诺瑞特节能环保科技有 山东力诺新能源科技有限 能源技术的研
限公司 公司持股 100.00% 发，技术转
让、技术咨询
清洁能源技
山东力诺新能源科技有限
术、环保技
公司持股 60.00%；菏泽
金凯环保科技有限公司持
的技术推广、
股 40.00%
技术服务
清洁能源技
山东世达安装工程有限公
术、环保技
司持股 49.00%；山东力
诺新能源科技有限公司持
的技术推广应
股 51.00%
用、技术服务
济南瑞特阳光节能环保科技有 山东力诺新能源科技有限 科技推广和应
限公司 公司持股 55.00% 用服务
清洁能源技
山东力诺新能源科技有限
公司持股 51.00%
术、节能技术
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序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
的技术推广应
用、技术服务
太阳能光伏相
山东力诺新能源科技有限 关产品及配套
公司持股 100.00% 产品制造、销
售
太阳能光伏相
山东力诺新能源科技有限 关产品及配套
公司持股 100.00% 产品制造、销
售
清洁能源技
术、环保技
山东力诺新科环境科技有限公 山东力诺新能源科技有限
司 公司持股 51.00%
的技术推广应
用、技术服务
太阳能光伏相
山东力诺新能源科技有限 关产品及配套
公司持股 70.00% 产品制造、销
售
进出口业务；
济南力诺瑞特进出口贸易有限 山东力诺瑞特新能源有限
公司 公司持股 100.00%
系列产品
山东力诺瑞特新能源有限 太阳能热水器
公司持股 100.00% 生产销售
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序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
制造、批发零
山东力诺瑞特新能源有限
公司持股 100.00%
器
非电力家用器
山东阳光天使安装服务有限公 山东力诺瑞特新能源有限
司 公司持股 100.00%
装和维修服务
山东力诺瑞特新能源有限 太阳能热利用
公司持股 51.00% 装备销售
山东力诺瑞特新能源有限 太阳能热利用
公司持股 49.00% 装备销售
数字文化创意
山东力诺瑞特数字科技有限公 山东力诺瑞特新能源有限 软件开发及太
司 公司持股 100.00% 阳能热利用装
备销售等
Sunshine Global Development 高雷持股 80.00%；申英
Holding Co., Ltd. 明持股 20.00%
Vastocean Capital Limited
Capital Ltd.持股 9.69%
Centelligence Holdings Ltd Cougar International
（BVI） Growth Holding II Ltd 持
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序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
股 100.00%
Centelligence International Centelligence Holdings
Holdings Limited（HK） Ltd（BVI）持股 100.00%
Centelligence International
Wuhan International Holding II
LIMITED（BVI）
Centelligence International
Wuhan International Holding I
LIMITED（BVI）
Wuhan International
Holding I LIMITED 持股 精细化工产品
International Holding II 销售
LIMITED 持股 1.00%；
精细化工产品
武汉有机实业有限公司持
股 100.00%
销售
湖北康新化工贸易有限责任公 潜江新亿宏有机化工有限 化学品的批
司 公司持股 100.00% 发、零售
武汉有机实业有限公司持
苯甲酸及苯甲
股 51.00%；中国石油化
工股份有限公司持股
销售
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序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
新材料技术研
武汉有机实业有限公司持
股 100.00%
制造、销售
新材料技术研
湖北新连宏新材料科技有限公 武汉有机实业有限公司持
司 股 100.00%
制造、销售
COUGAR HOLDINGS 制造安装机械
LIMITED 持股 100.00% 设备
无实际经营业
务
无实际经营业
务
上海馨禾投资发展有限公
持股 5.00%
上海力诺工贸股份有限公 无实际经营业
司持股 100.00% 务
上海力诺工贸股份有限公
司持股 100.00%
上海力诺工贸股份有限公
上海力诺璃格拉斯玻璃制品有 司持股 67.00%； 无实际经营业
限公司 LIGLASS,G.S.持股 务
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序号 层级 名称 成立时间 注册资本（万元） 关联关系 主营业务
销）
上海馨禾投资发展有限公
司持股 90.00%；上海力 无实际经营业
诺工贸股份有限公司持股 务
高雷持股 99.00%；王士 无实际经营业
美持股 1.00% 务
高雷持股 80.00%；申英 无实际经营业
明持股 20.00% 务
高雷持股 74.76%，申英
明持股 18.56%，北京新
楚宏技术合伙企业（有限
合伙）持股 3.09%，北京
新翰鼎技术合伙企业（有 技术开发、技
限合伙）持股 1.45%，北 术咨询
京新灏宏技术合伙企业
（有限合伙）持股
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三、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建
立健全及运行情况说明
（一）股东大会制度的建立健全及运行情况
公司根据《公司法》、《证券法》等法律法规制定了《公司章程》和《股东
大会议事规则》，对股东大会的相关事项做出了明确的规定。自股份公司设立以
来，股东大会严格按照《公司章程》和《股东大会议事规则》的规定召开，运
行规范，历次会议的召开及决议内容合法有效，不存在违反《公司法》及其他
规定行使职权的情形。
公司自股份公司设立至本招股说明书签署日，共召开 41 次股东大会，历次
股东大会均按照《公司法》、《公司章程》和《股东大会议事规则》规范运作。
公司历次股东大会的召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录均按照
相关规定进行，不存在违法违规情形。
（二）董事会制度的建立、健全及运行情况
公司董事会由 7 名董事组成，其中独立董事 3 名。公司制定了《董事会议
事规则》。公司董事严格按照《公司章程》和《董事会议事规则》的规定行使权
利和履行义务，董事会规范运行。公司自股份公司设立至本招股说明书签署日，
共召开 51 次董事会会议，历次会议的召开及决议内容合法有效，不存在违反
《公司法》及其他规定行使职权的情形。
（三）监事会制度的建立、健全及运行情况
公司设监事会，监事会由 3 名监事组成，监事会设主席 1 人，其中 2 名监
事由股东大会选举产生，另 1 名监事由职工代表大会选举产生。公司制定了
《监事会议事规则》，监事会运行规范。公司监事严格按照《公司章程》和《监
事会议事规则》的规定行使权利和履行义务。公司自股份公司设立至本招股说
明书签署日，共召开 22 次监事会，历次监事会在召集、出席、议事、表决等方
面均按照《公司法》《公司章程》的要求规范运行，决议内容合法有效。
（四）独立董事制度的建立健全及运行情况
公司建立了独立董事制度，制定了《独立董事工作制度》。独立董事对公司
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及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事须按照相关法律、法规、规章、规
范性文件及《公司章程》的要求，认真履行职责，维护公司整体利益，尤其要
关注中小股东的合法权益不受损害。
公司现有独立董事 3 名，分别为郑海英、葛永波、袁康，占公司董事会的
人数比例不低于三分之一，其中郑海英为专业会计人士。独立董事每届任期与
该公司其他董事任期相同，任期届满，连选可以连任，但是连任时间不得超过
六年。
公司独立董事自当选以来，按照有关法律法规、《公司章程》与《独立董事
工作制度》的相关规定出席董事会，认真履行独立董事的职责，积极参与公司
的重大经营决策，对有关关联交易的公允性、合理性发表独立意见，并对需要
独立董事事前审议的事项均进行认真审议后提交公司董事会，为公司完善治理
结构和规范运作发挥了积极作用。
（五）董事会秘书工作制度的建立健全及运行情况
公司根据《公司法》、《上市公司治理准则》等有关法律、行政法规、规范
性文件和《公司章程》的有关规定，制定了《董事会秘书工作制度》。董事会秘
书为公司的高级管理人员，负责公司股东大会和董事会的筹备、文件保管以及
公司股东资料管理，办理信息披露事务等事宜，董事会秘书应遵守法律、行政
法规、部门规章及《公司章程》的有关规定。
报告期内，公司董事会秘书严格按照相关法律法规及《董事会秘书工作制
度》的规定，切实履行职责，对公司的规范运作起到重要作用。
四、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明
公司已设立战略委员会、审计委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会 4
个专门委员会，并建立了《董事会战略委员会实施细则》《董事会审计委员会实
施细则》《董事会提名委员会实施细则》《董事会薪酬与考核委员会实施细则》
等制度。董事会各专门委员会组成如下：
专门委员会 主任委员 委员
战略委员会 伦立军 伦立军、邹晓虹、王晓良、张忠山、郑海英
审计委员会 郑海英 郑海英、葛永波、张忠山
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专门委员会 主任委员 委员
提名委员会 葛永波 葛永波、伦立军、袁康
薪酬与考核委员会 袁康 袁康、郑海英、张忠山
上述委员的个人简历详见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“六、
董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简介”之“（一）董事会成员”。
公司各专业委员会自设立以来严格按照法律法规及公司制度规定的职权范
围对公司事务进行讨论决策，依法履行了赋予的权利和承担的义务，运行情况
良好。
五、募集资金具体运用情况
（一）原料药综合生产线技术改造项目
本项目将引进国内外先进设备与高素质且经验丰富的生产相关人员，打造
空间结构布局合理、自动化程度高的原料药综合生产线；在增加公司盐酸罗哌
卡因原料药、兰索拉唑原料药、盐酸异丙肾上腺素原料药、盐酸氟西汀原料药
等原料药生产能力的同时，提高产品质量和技术含量，增强公司在化学原料药
生产领域的优势；通过引入先进的环保设施，创造绿色生产环境，建设环保型
清洁工厂。
本项目总投资 10,809.09 万元，建设周期为 21 个月，项目实施主体为发行
人，项目选址为山东济南市山东商河经济开发区科源街，为公司现有生产场地。
根据公司的发展战略及业务拓展的需要，本项目主要是在科源制药现有厂
区内建设新的原料药综合生产线，增加盐酸罗哌卡因原料药、兰索拉唑原料药、
盐酸异丙肾上腺素原料药、盐酸氟西汀原料药等原料药的生产能力。建设内容
主要包括厂房和仓库建设、先进生产设备的购置、生产及管理人员的招聘。项
目总投资 10,809.09 万元，包括建设投资 9,667.42 万元，预备费 290.02 万元，
铺底流动资金 851.64 万元。本项目主要建设内容具体如下：
（1）项目生产厂房及配套设施的建设。为适应公司发展战略和新增产能的
需要，本项目拟建设内容主要包括 2.2 吨盐酸罗哌卡因、8 吨兰索拉唑、0.3 吨
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盐酸异丙肾上腺素、3 吨盐酸氟西汀原料药年度产能所需生产厂房及配套设施。
（2）引进先进的生产设备、存储设备、环保设备等。项目将购置用于四种
原料药的生产及环保等设备设施，包括反应釜、离心机、干燥机、磁力泵、冷
凝器、纯化水装置、废气处理装置、自动化控制及溶媒回收装置等设备设施。
（3）招聘生产和管理人才。根据项目建设需要，公司将新增 38 人，包括
车间生产人员 33 人和车间管理人员 5 人。
（1）缓解公司产能瓶颈，满足市场需求
一方面，近年来盐酸罗哌卡因、兰索拉唑、盐酸异丙肾上腺素、盐酸氟西
汀原料药的应用得到普及，临床效果的科学证据不断丰富，使得市场需求持续
增长，公司上下游生产合作关系得到拓展，提高上述原料药的产能规划成为重
要的战略举措。另一方面，公司现有生产线定型较早，与新产品生产技术之间
不完全匹配，一定程度上影响了新产品的生产布局并制约了公司的快速发展。
通过对本项目的规划和投入，能够有效提升上述原料药的产能，满足市场需求。
（2）提升公司药品质量，降低生产成本
质量是药品生产的基础，严格的生产工艺标准和质量把控技术是保证药品
质量的必要条件。随着本项目的投产运营，生产环节的智能化及数字化程度将
得到进一步提升，化学原料药的合成、分离、精制等环节将得到更加科学有效
的监测和控制，保证整个生产过程的平稳性和可控性，进而提高原料药的生产
技术水平和药品质量。与此同时，随着先进设备的引入，可提高生产的自动化
水平，有效降低人力成本和生产设备损耗，提高公司盈利水平。
（1）产品市场需求持续增长
消化系统疾病是常见的多发病之一，根据 PDB 数据库，我国消化系统药物
销售额在 2020 年度样本医院用药市场中占比达 8.38%，样本医院消化系统药物
销售收入由 2012 年的 123.19 亿元增长到 2020 年的 185.50 亿元，增长较快，其
中兰索拉唑制剂 2020 年样本医院销售额为 6.59 亿元，主要治疗胃溃疡等消化
系统疾病。盐酸异丙肾上腺素可用于治疗支气管哮喘，具有良好的临床效果。
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
罗哌卡因原料药、氟西汀原料药下游市场情况详见本招股说明书“第五节 业务
与技术”之“二、发行人所处行业基本情况”之“（四）发行人主要产品所处细
分行业发展概况”。由此可见，上述产品的未来市场空间较大，可以为项目的产
能消化提供良好的下游保障。
（2）产业政策支持力度大
本次募投项目符合国家产业政策规划，属于政府重点支持的项目。《推动原
料药产业绿色发展的指导意见》明确，到 2025 年，采用绿色工艺生产的原料药
比重进一步提高，高端特色原料药市场份额显著提升，本次募投项目致力于打
造国内先进的原料药智能制造示范工厂。国家政策以及各级政府规划的支持，
有利于本次募投项目从规划到实施全过程的高效开展，有效提升公司产能。
（3）项目技术方案成熟可靠
本项目用于公司现有品种的生产，公司已具备较为先进的生产工艺和丰富
的生产经验，并已掌握了产品生产的具体特点和要求，深入研究了本项目所涉
及的生产车间设计、建设、运营等环节。公司作为高新技术企业，多年来始终
重视对新技术、新工艺、新材料的研发投入，长期的积累能够为项目实施提供
技术支持。
（4）公司市场方面的积累为项目实施提供了客户基础
公司重视营销网络的建设和客户资源的积累。公司建立了一支高素质、专
业化的原料药销售队伍，营销管理中心下设国内销售部和国际贸易部分别负责
国内、国外市场的产品销售工作。在市场上，公司同世界各地区的客户保持密
切联系，产品成功销往欧洲、南非、中东等地区，已成为众多国际仿制药公司
化学原料药的重要供应商。稳定的客户群体奠定了公司未来发展的竞争基础，
为本项目的实施提供了市场保障。
本项目总投资预算为 10,809.09 万元，投资具体内容如下：
序号 投资内容 投资金额（万元） 占比
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序号 投资内容 投资金额（万元） 占比
合计 10,809.09 100.00%
本项目建设期为 21 个月，主要包括厂房装修与配套设施安装、设备购置及
安装调试、进行人员培训和试运行与验收等阶段。项目具体实施计划如下：
项目进度安排（季度） 1 2 3 4 5 6 7
厂房装修与配套设施安装
设备购置及安装调试
人员培训
试运行与验收
本项目已取得《山东省建设项目备案证明》，项目代码为 2019-370126-27-
本项目已取得济南市生态环境局出具的《济南市生态环境局关于山东科源
制药股份有限公司原料药综合生产线技术改造项目环境影响报告书的批复》（济
环报告书[2022]14 号）。
项目总体工艺及设备处于国内先进水平，属于清洁生产工艺；各项污染治
理得当，经有效处理后可保证污染物稳定达标排放，对外环境影响较小，不降
低区域功能类别，固废得到妥善处理，能满足总量控制要求，社会效益、经济
效益较好。
（1）废气
贮罐、设备等无组织排放废气：主要来源于贮罐呼吸阀排气、反应过程的
挥发和泄漏及各类物料投料、运输过程，本项目选用密封性能良好的生产设备，
原料输送采用无泄漏的管路和泵机，反应罐的搅拌密封采用机械端面密封，原
料罐区主要存放有盐酸、甲醇等，盐酸废气通过管道收集处理后排放，甲醇末
端治理采用氮封加冷凝方式，以有效减少贮罐、设备等排放废气。
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工艺生产过程中有机溶媒产生的废气处理采取先通过冷凝装置将大部分有
机溶媒废气冷凝下来回收利用，酸性废气由三级降膜吸收预处理，甲基异丁基
酮、丙酮、甲醇、乙酸乙酯高浓废气经过膜分离设施预处理，以上预处理后的
废气与其余废气一起送“碱洗+树脂吸附(含再生)”设施处理后由一根 30m 高排
气筒排放。
室内洁净区空调的排风经过高效过滤处理后进行高空排放。
（2）废水
采用电解槽+曝气调节+水解酸化+UASB+A/O+SBR 工艺处理，生产废水实
行“一厂一管”，经过电解槽微电解后进入曝气调节池；随后经水泵提升至水解
酸化池，将长链化合物水解成易于生物降解的短链化合物，并提升至 UASB 反
应器，进行厌氧生化处理；厌氧出水进入 A/O 池进行厌氧和好氧处理后再进入
SBR 降总氮装置去除总氮，最终达标排放。曝气调节池、水解酸化池、UASB
反应器及 A/O 池排出的污泥进入污泥浓缩池，重力浓缩后，加入絮凝剂并提升
至叠螺脱泥机进行脱水，脱水后的泥饼作为一般废物外运。
污 水 经上述 处 理后， 可 达到《 污 水排入 城 镇下水 道 水质标 准 》（ GB/T
（3）噪声
①选用低噪声设备，设备安装时采用减振、消声和隔声，管道连接采用柔
性接头，减少机械振动和摩擦产生的噪声，防止共振。
②空调机组、真空泵、水泵、引风机等设备大部分安装在室内，设备与地
面之间安装减震垫，同时配有消音设施，建筑物房门及内墙采用消音处理。对
引风机的进风口安装消声器，对风机和泵采取减震措施。
③建设绿化带，起到隔声降噪功效。
以上措施落实后，噪声在传播过程中经建筑物的阻挡与吸收、以及空间衰
减作用后，厂界噪声强度能满足《工业企业厂界环境噪声排放标准》（ GB
的影响。
（4）固体废物
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对项目产生的废渣采取分类回收和综合利用的方式。
废包装材料由供货商回收处理，生活垃圾由环卫部门统一清运处理；合成
废液、重复套用后的废溶剂及废渣、实验室废有机溶剂、报废药品、废活性炭
等危险废物，经收集后送有资质的单位统一处置。
（二）药用原料绿色智能柔性生产线项目
本项目增加公司氯唑沙宗原料药、盐酸鲁拉西酮原料药、酚磺乙胺原料药
及 OR10154 中间体等原料药和中间体生产能力，提高产品质量和技术含量，增
强公司在化学原料药生产领域的优势；同时，通过引进先进的自动化生产设备
及环保设施，打造绿色智能生产车间。
本项目总投资 5,400.00 万元，建设周期为 21 个月，项目实施主体为发行人，
项目选址为山东济南市山东商河经济开发区科源街，为公司现有生产场地。
建设内容主要包括厂房装修和配套设施的安装、先进生产设备和环保处理
设备设施的购置、生产及管理人员的招聘。本项目主要建设内容具体如下：
（1）项目生产厂房及配套设施的建设。为适应公司发展战略和新增产能的
需要，本项目拟建设内容主要包括盐酸鲁拉西酮原料药 1 吨、酚磺乙胺原料药
及配套设施。
（2）引进先进的自动化生产设备和环保处理设施：项目将购置先进的生产
设备设施，包括搪玻璃反应釜、离心机、磁力泵、冷凝器等设备设施。
（3）招聘生产和管理人才：根据项目建设需要，公司将新增 38 人，包括
车间生产人员 34 人和车间管理人员 4 人。
（1）顺应产业政策、抢占市场份额的必然要求
工业 4.0 时代下，产业政策和区域经济规划趋于智能数字化、绿色集约化，
对生产环节成品的质量把控也更加严格，公司需要加大产能投入、加强生产线
的灵活性，进而保持产能优势、提高生产线的利用率。项目建成后，预计能够
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实现年产盐酸鲁拉西酮原料药 1 吨、酚磺乙胺原料药 100 吨、氯唑沙宗原料药
进一步巩固和提升公司市场地位。
（2）优化生产模式、实现战略调整的内部驱动
绿色智能柔性生产线全面贯彻“清洁生产、总量控制、达标排放”的原则，
具有安全稳定的特性，能够根据实际需求增减设备，减少不必要的物料及时间
浪费，有效提高生产力和竞争力。同时生产线中的实时显示和智能检测技术，
使得生产过程中存在的问题能够及时反馈，有效降低产品不良率。通过本项目
的投入及实施，可有效降低生产成本、优化生产模式，提升产品质量。
（1）市场需求扩张为项目实施提供了下游保障
医药产业是关系国计民生的重要产业，越来越受到公众和政府的关注，在
国民经济中占据着重要位置。近年来，由于人口增长、老龄化进程加快、医保
体系不断健全、居民支付能力增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释
放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。未来，作为与人民健康、
生活水平、科技发展密切相关的行业之一，医药产业具有良好的发展前景。
盐酸鲁拉西酮属于精神障碍用药，从 2012 年至 2019 年，样本医院精神障
碍用药市场总规模持续增长，由 2012 年的 24.67 亿元上升至 2020 年的 53.56 亿
元，年均复合增长率达到 10.17%，市场成长性较好；酚磺乙胺具有凝血功能，
属于血液和造血系统用药，氯唑沙宗属于骨骼肌肉用药，血液和造血系统用药、
骨骼肌肉用药均属于常见用药，使用频率高，市场较为广阔；OR10154 产品销
售给某国际化妆品厂商，OR10154 产能提升将进一步提高公司服务国际客户的
能力，巩固双方合作关系。
（2）内部制度完善、生产经验丰富
在多年的生产过程中，公司集聚了一支强大的研发、生产、销售队伍，形
成了完善的产业模式，工艺成熟、质量稳定。公司同时着力于高技术壁垒的特
色品种原料药的研发，利用先进的研发技术创新平台，通过精准可控的工艺研
发、高标准的质量分析以及专业的国际国内注册认证，坚持市场导向、临床效
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果导向，能够较好地实现药学研发、临床研究以及成果转化的一体化工作。
本项目总投资预算为 5,400.00 万元，投资具体内容见下：
序号 投资内容 投资金额（万元） 占比
合计 5,400.00 100.00%
项目建设期的主要工作内容有：厂房装修与配套设施安装、设备购置及安
装调试、进行人员培训和试运行与验收，为正式生产做好准备，本项目建设期
为 21 个月。项目具体实施计划如下：
项目进度安排（季度） 1 2 3 4 5 6 7
厂房装修与配套设施安装
设备购置及安装调试
人员培训
试运行与验收
本项目已取得《山东省建设项目备案证明》，项目代码为 2019-370126-27-
本项目已取得济南市生态环境局出具的《济南市生态环境局关于山东科源
制药股份有限公司药用原料绿色智能柔性生产线项目环境影响报告书的批复》
（济环报告书[2020]32 号）。
为保证本项目的生产过程实现绿色、清洁生产，依照“三同时”的原则对
产生废水进行综合治理，并达标排放；对本项目产生的废气、废渣进行综合治
理，并达标排放；控制噪声污染，保持清洁生产。
（1）废气
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贮罐、设备等无组织排放废气：主要来源于贮罐呼吸阀排气、反应过程的
挥发和泄漏及各类物料投料、运输过程，本项目选用密封性能良好的生产设备，
原料输送采用无泄漏的管路和泵机，反应罐的搅拌密封采用机械端面密封，原
料罐区主要存放有盐酸、甲醇等，盐酸废气通过管道收集处理后排放，甲醇末
端治理采用氮封加冷凝方式，以有效减少贮罐、设备等排放废气。
工艺生产过程中有机溶媒产生的废气处理采取先通过冷凝装置将大部分有
机溶媒废气冷凝下来回收利用，剩余的废气通过喷淋塔、沸石转轮等措施处理。
室内洁净区空调的排风经过高效过滤处理后进行高空排放。
（2）废水
采用电解槽+曝气调节+水解酸化+UASB+A/O+SBR 工艺处理，生产废水实
行“一厂一管”，经过电解槽微电解后进入曝气调节池；随后经水泵提升至水解
酸化池，将长链化合物水解成易于生物降解的短链化合物，并提升至 UASB 反
应器，进行厌氧生化处理；厌氧出水进入 A/O 池进行厌氧和好氧处理后再进入
SBR 降总氮装置去除总氮，最终达标排放。曝气调节池、水解酸化池、UASB
反应器及 A/O 池排出的污泥进入污泥浓缩池，重力浓缩后，加入絮凝剂并提升
至叠螺脱泥机进行脱水，脱水后的泥饼作为一般废物外运。
污 水 经上述 处 理后， 可 达到《 污 水排入 城 镇下水 道 水质标 准 》（ GB/T
（3）噪声
①选用低噪声设备，设备安装时采用减振、消声和隔声，管道连接采用柔
性接头，减少机械振动和摩擦产生的噪声，防止共振。
②空调机组、真空泵、水泵、引风机等设备大部分安装在室内，设备与地
面之间安装减震垫，同时配有消音设施，建筑物房门及内墙采用消音处理。对
引风机的进风口安装消声器，对风机和泵采取减震措施。
③建设绿化带，起到隔声降噪功效。
以上措施落实后，噪声在传播过程中经建筑物的阻挡与吸收、以及空间衰
减作用后，厂界噪声强度能满足《工业企业厂界环境噪声排放标准》（ GB
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
的影响。
（4）固体废物
对项目产生的废渣采取分类回收和综合利用的方式。
废包装材料由供货商回收处理，生活垃圾由环卫部门统一清运处理；合成
废液、重复套用后的废溶剂及废渣、实验室废有机溶剂、报废药品、废活性炭
等危险废物，经收集后送有资质的单位统一处置。
（三）研究院建设及药物研发项目
研究院建设及药物研发项目分为山东力诺制药有限公司研究院建设项目及
药物研发项目，系在力诺制药和科源制药现有研发组织架构的基础上，整合设
立合成、制剂、分析和注册等四大中心，建设研究院场地，配置先进研究、检
测仪器设备，改善研发环境，引进专业技术人才，完善研发管理制度，建立与
公司发展战略相适应的研发平台；同时，推进盐酸鲁拉西酮片的研发及盐酸氟
西汀分散片、单硝酸异山梨酯片、单硝酸异山梨酯缓释片的一致性评价工作。
研究院建设及药物研发项目拟总投资 8,466.69 万元，其中山东力诺制药有
限公司研究院建设项目拟投资金额 6,591.69 万元，药物研发项目拟投资金额
济南市经十东路 30766 号力诺科技园，为力诺制药现有办公及生产场地。
（1）山东力诺制药有限公司研究院建设项目主要建设内容
研究院建设项目是在力诺制药和科源制药现有研发组织架构的基础上，整
合设立合成、制剂、分析和注册等四大中心，后期随着研究院职责需要，增加
科研办公室、技术部、医学事务部、仪器管理部、博士后工作站等部门。本项
目将建设研究院场地，配置先进研究、检测仪器设备，改善研发环境，引进专
业技术人才，完善研发管理制度，建立与公司发展战略相适应的研发平台，提
升公司技术研究与创新能力。根据公司战略规划，本项目的主要建设内容包括
场地建设、硬件设施购置、人才招聘与培训等。
①场地建设规划
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研究院主体建筑楼层分为三层，第一层为制剂中心及办公场所，第二层为
质检中心及分析中心，第三层为合成中心及办公场所，共计 3,420.00 平米。
②购置硬件设施
本项目根据产品研究规划，计划新增一系列先进研发、检测和办公设备。
（2）药物研发项目主要内容
药物研发项目主要内容为推进盐酸鲁拉西酮片的研发及盐酸氟西汀分散片、
单硝酸异山梨酯片、单硝酸异山梨酯缓释片的一致性评价工作。为缩短研发周
期，降低研发风险，公司将上述化学药品制剂的处方及工艺研究、质量研究、
质量标准的制定、稳定性研究等部分委托给 CRO 公司。本项目将承担费用如下：
单位：万元
项目名称 费用金额
盐酸鲁拉西酮片研发 923.00
一致性评价 CRO 服务 952.00
（1）推动新技术研发，提升公司核心竞争力
医药制造业属于高科技含量产业，研发创新是企业持续发展的根本动力。
通过不断加大对新产品、新工艺的研发投入，掌握核心技术，进而不断推出高
附加值、高技术含量的产品，可使企业保持较强的竞争优势和较高的市场地位，
为企业持续快速发展和产品结构的优化升级提供技术保障。
公司将建设研究院场地、购买先进研发检测设备，引进专业技术人才、加
强与科研院校的技术合作，持续研究化学原料药合成技术和化学药品制剂技术，
进一步提高公司技术创新能力和技术成果转化能力；推进盐酸鲁拉西酮片的研
发工作，扩充公司精神类药物品类，为公司提供新的盈利增长点，开展盐酸氟
西汀分散片、单硝酸异山梨酯片、单硝酸异山梨酯缓释片的一致性评价工作，
提升产品质量，并满足国家药品集中采购准入资格。
（2）完善研发和检测系统，满足新产品开发需求
本项目将购置先进的研发检测设备，包括高效液相色谱仪、气相色谱仪、
液质联用仪、气质联用仪、等离子质谱仪、紫外分光光度计、原子吸收分光光
度计、差示扫描量热仪、热重分析仪、稳定性试验箱等，提升新产品研发过程
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的质量研究能力，保证验证批顺利进行并快速准确递交注册文件；同时，公司
可通过加强技术研究开发流程的标准化管理，实现研究院功能和管理的双重提
升。
（3）改善技术研发环境，吸引专业技术人才
技术创新是企业发展的持续动力，而技术人才则是企业技术创新的重要保
证。公司研发需求持续增长，公司将通过扩大办公场地、改善办公条件和办公
环境，吸引更多专业技术人才，支持产品持续创新。
（1）公司持续研发投入提供技术保障
公司始终将技术研发作为业务发展的核心，重视技术开发和创新工作，加
大研发投入力度，以确保公司技术研发实力的持续提升。经过近二十年的发展，
公司核心产品格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单硝酸异山梨酯等产
品均拥有先进的技术路线和成熟的生产工艺，能够有效提升反应收率或产品纯
度、提高生产效率、降低三废排放；同时，经过多年的临床用药反馈及内部研
究数据支持，公司化学药品制剂工艺稳定、疗效显著。
（2）良好的外部合作关系为项目开展提供有力支持
高校和专业研发机构拥有先进的研发设备和优秀的技术人才，可以与公司
技术团队形成有效互补。公司与阳光诺和、药源化学、药明康德等研发机构建
立了长期稳定的合作关系，共同开展科技项目研究、科技成果转化、科技人才
培养工作，为公司后续发展奠定了坚实的技术基础。
（3）完善的研发制度体系保障研发项目高效推进
公司制定了建立了完善的研发管理制度，贯穿项目立项、项目评审、过程
管理、成果管理、财务管理等全过程。公司定期、不定期通过会议、培训、知
识技能测试等多种方式促进部门之间的沟通与交流，及时将各部门在工作中遇
到的困难及相应解决措施、应对预案予以共享，以形成良好的技术创新文化，
共同推动公司的技术创新。公司鼓励员工在技术创新等方面提出意见和建议，
并将其纳入绩效考核指标，以调动员工在技术创新方面的主动性和积极性。
山东科源制药股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
本项目总投资预算为 8,466.69 万元，投资具体内容如下：
类别 序号 投资内容 投资金额（万元） 占比
山东力诺
制药有限
公司研究 1.4 预备费 164.46 1.94%
院建设项
目
小计 6,591.69 77.85%
药物研发
项目
小计 1,875.00 22.15%
合计 8,466.69 100.00%
山东力诺制药有限公司研究院建设项目建设期为 24 个月，期间完成土建、
装修、设备采购、人员招聘及安装调试并开始试运营。项目具体实施计划如下：
项目进度安排（季度） 1 2 3 4 5 6 7 8
工程设计准备
土建工程
装修水电工程
软硬件购置及安装调试
人员招聘培训
试运行与验收
药物研发项目的实施周期将根据相关项目的研发进度进行确定。
研究院建设及药物研发项目分为山东力诺制药有限公司研究院建设项目及
药物研发项目，由于山东力诺制药有限公司研究院建设项目、药物研发项目实
施主体均为山东力诺制药有限公司，且研究院建设及药物研发具有相关性，因
此予以合并列示。
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本项目中的山东力诺制药有限公司研究院建设项目已取得《山东省建设项
目 备 案 证 明 》， 项 目 代 码 为 2103-370112-04-01-905957 ， 备 案 投 资 金 额 为
本项目中的药物研发项目不涉及生产制造、新建房屋构筑物以及固定资产
投资，因此无需进行投资建设项目立项备案。
本项目中的山东力诺制药有限公司研究院建设项目已取得济南市生态环境
局历城分局出具的《山东力诺制药有限公司研究院建设项目环评审批意见》（济
历环报告表[2019]）第（98）号。
本项目中的药物研发项目不涉及生产制造和新建房屋构筑物，不会构成环
境污染，不属于《建设项目环境影响评价分类管理名录》中规定的需要申报环
境影响评价的类别，因此无需新申报环境影响评价。
为保证研发过程实现绿色、清洁研发，依照“三同时”的原则对产生废水、
废气、废渣进行综合治理，并达标排放，保持清洁生产。
（1）废气治理措施
废气主要有颗粒物、酸雾、有机废气及臭气。实验过程中产生的酸性废气
氯化氢、硫酸雾、甲苯、甲醇、VOCs 及臭气，通过集气罩收集后经活性炭吸
附处理，颗粒物经过集气罩收集有组织排放。
（2）废水治理措施
项目产生废水主要为生产废水和生活污水，生活污水通过污水处理站处理
后用于厂区绿化清洁，全部回用不外排，合成废液、重复套用后的废溶剂及废
渣、实验室废有机溶剂及报废药品等属危险废物，经收集后送有资质的单位统
一处置。
（3）固体废弃物的治理措施
本项目的固体废弃物采取分类回收和综合利用的方式。废包装材料外售物
资回收；生活垃圾由当地环卫部门收集后清运处理；废滤芯由厂家回收处理；
试剂废液、废试剂瓶、废离子交换树脂、废活性炭属于危险废物，交由有资质
的单位处置。
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（四）补充流动资金
公司综合考虑了行业发展趋势、公司自身状况以及战略发展规划等多方面
因素，拟使用 13,500.00 万元募集资金用于补充流动资金，以保证公司日常生产
经营，增强公司市场竞争能力。
本次募集资金用于补充流动资金后，可以有效缓解公司未来营运资金压力，
满足公司经营规模扩张后营运资金的周转需求，同时还可以降低公司资产负债
率，增强公司偿债能力和盈利水平，有助于提高公司的资本实力和综合融资能
力，有利于公司及时把握市场机遇，为公司未来的发展奠定坚实基础。
六、备查文件
（一）发行保荐书；
（二）上市保荐书；
（三）法律意见书；
（四）财务报告及审计报告；
（五）发行人审计报告基准日至招股说明书签署日之间的相关财务报告及
审阅报告；
（六）《公司章程》（草案）；
（七）与投资者保护相关的承诺；
（八）发行人及其他责任主体作出的与本次发行上市相关的其他承诺事项；
（九）内部控制鉴证报告；
（十）经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表；
（十一）中国证监会同意发行人本次公开发行注册的文件；
（十二）其他与本次发行有关的重要文件。
七、查阅时间
工作日：上午 9:30-11:30 下午：13:30-16:30
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八、文件查阅地址
（一）发行人：山东科源制药股份有限公司
地址：山东济南市山东商河经济开发区科源街
联系人：李春桦
电话号码：0531-88729558
（二）保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
办公地址：北京市东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B、E 座三层
联系人：杨慧泽、王辉
联系电话：010-65608299
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