民生证券股份有限公司
关于湖北省宏源药业科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市保荐书
保荐人(主承销商)
（中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号）
二零二三年三月
民生证券股份有限公司 上市保荐书
声 明
保荐人及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》
（以下简称“《公司法》”）、
《中华人民共和国证券法》
（以下简称“《证券法》”）、
《首次公开发行股票注册管
理办法》
（以下简称“《注册管理办法》”）、
《证券发行上市保荐业务管理办法》
（以
下简称“《保荐管理办法》”）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2023 年
修订）
（以下简称“《上市规则》”）等法律法规和中国证券监督管理委员会（下称
“中国证监会”）及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按
照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真
实、准确、完整。
（如无特别说明，本上市保荐书中的简称与《湖北省宏源药业科技股份有限
公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中的简称具有相同含义。）
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一、发行人概况
（一）基本情况
发行人名称 湖北省宏源药业科技股份有限公司
注册地址 湖北省罗田县凤山镇经济开发区宏源路 8 号
注册资本 35,274.96 万元
有限公司成立日期 2002 年 1 月 21 日
股份公司成立日期 2014 年 4 月 8 日
法定代表人 尹国平
联系电话：0713-5109598
联系方式
传真号码：0713-5072024
许可项目：药品生产；兽药生产；药品委托生产；食品生产；危
险化学品生产；肥料生产；药品批发；药品零售；兽药经营；食
品经营；危险化学品经营；危险废物经营；危险化学品仓储；检
验检测服务；药品互联网信息服务；食品互联网销售；货物进出
口；药品进出口；技术进出口（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件
或许可证件为准）
经营范围 一般项目：化工产品生产（不含许可类化工产品） ；电子专用材料
制造；涂料制造（不含危险化学品）；热力生产和供应；化工产品
销售（不含许可类化工产品）；肥料销售；电子专用材料销售；涂
料销售（不含危险化学品） ；互联网销售（除销售需要许可的商品）；
煤炭及制品销售；国内贸易代理；地产中草药(不含中药饮片）购
销；初级农产品收购；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交
流、技术转让、技术推广（除许可业务外，可自主依法经营法律
法规非禁止或限制的项目）
本次证券发行类型 人民币普通股（A 股）
（二）主营业务情况
发行人是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产
和销售为一体的高新技术企业。
发行人建立了较完善的医药产业链，实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病
毒药物从起始物料、关键中间体到原料药的完整产品路线覆盖，成为全球硝基咪
唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗菌药物中间
体的主要供应商之一，产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区，
与国内知名制药企业联邦制药、国药集团、石药集团、哈药集团、普洛药业、科
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伦药业等和国际知名企业赛诺菲、百特、索尔维等建立了良好的合作关系。
凭借在原料药和医药中间体技术和成本等方面的优势，发行人进一步向医药
制剂业务发展。相关业务起步较晚，目前规模相对较小，但该类业务是发行人进
一步做大做强医药产业的重要方向。
此外，发行人亦生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂。
发行人是高新技术企业、湖北省创新型企业、湖北省知识产权优势企业（专
利类），与复旦大学、武汉大学、四川大学、武汉工程大学和湖北中医药大学等
知名高校保持密切交流和良好合作研发关系，建有省级企业技术中心，形成了较
完善的技术创新体系，在原料药及医药中间体、基础化学原料、医药制剂等方面
有多项自主知识产权和技术，拥有专利 65 项，其中发明专利 57 项、实用新型专
利 8 项。发行人已通过 GMP、ISO9001、ISO14001 等认证和 CEP、REACH 等注册，
取得药品批准文号 47 个、原料药备案号 7 个、兽药产品批准文号 2 个、境内保
健食品注册号 2 个、饲料添加剂产品文号 1 个。
报告期内，发行人主营业务收入构成情况如下表所示：
单位：万元
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
有机化学原料 14,894.95 16.60% 32,274.56 20.58% 28,361.38 21.86% 27,369.14 17.37%
原料药及医药
中间体
医药制剂 4,728.62 5.27% 8,548.83 5.45% 8,156.30 6.29% 8,686.98 5.51%
新能源 21,115.72 23.54% 35,921.35 22.90% 4,819.08 3.71% 14,141.83 8.98%
其他主营业务 903.49 1.01% 826.24 0.53% 516.40 0.40% 589.37 0.37%
合 计 89,711.50 100.00% 156,841.85 100.00% 129,737.66 100.00% 157,537.73 100.00%
（三）核心技术情况
发行人自成立以来，就高度重视研发工作，始终把“创新、发展”作为企业
的核心价值观。经过多年的不断摸索、创新，发行人已建立起一套完整的自主核
心技术体系，拥有成熟的氟化、氢化、烷基化、硝化、氧化等危险化学工艺及高
温反应（500-600 摄氏度）、低温结晶（零下 40-50 摄氏度）等规模化大生产技
术，并在主要产品生产方面，拥有自己独创、先进的工艺，形成了公司独特的技
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术优势，多项技术处于行业领先水平。
发行人拥有的主要核心技术如下表所示：
在主营业
序 核心 技术
技术内容及特点 取得专利情况 科研成果 务中的
号 技术 来源
应用
制 备 方 法 和 应 用
（ZL201210347099.3）
的催化剂及其制备方法和应用
（ZL201310122839.8）
方 法 与 应 用
（ZL201310586427.X）
合催化剂，能有效提高氧化反应选择 乙 二 醛 的 方 法
省科学技术厅科技
复合银 性、降低催化剂床层温差、同时使用 （ZL201410048613.2）
成果鉴定，鉴定结
催化氧 寿命更长，有效提高产品品质，节约 5、一种用于乙二醇空气氧化生
论为“该项工艺技 已广泛应
化乙二 自主 生产成本； 产乙二醛工艺中循环气净化的
醇生产 研发 2、通过改进氧化设备结构，将净化 催 化 剂 及 其 制 备 方 法 和 应 用
性，达到国际先进 醛生产
乙二醛 装置与氧化设备、原料预热装置和喷 （ZL201510042584.3）
水平”；
技术 雾装置进行集成，有效简化了生产工 6、一种铯、铼、磷修饰的电解
艺流程，在降低能耗的同时也实现了 银催化剂及其制备方法和应用
省科技进步一等奖
工程放大等效果 （ZL201510937524.8）
三元复合催化剂及其制备方法
和应用（ZL201510910722.5）
及 其 制 备 方 法 和 应 用
（ZL201510910725.9）
La1-xBixCoO3 及其制备方法和
应用（ZL201510910721.0）
乙醛酸
化率和产品收率同步显著提高； 醛酸的尾气处理方法和处理系 已广泛应
催化氧 自主
化环保 研发
置大型化、自动化、智能化,使氧化 2 、 一 种 乙 醛 酸 精 制 装 置 酸生产
技术
反应过程更平稳和更易于控制，安全 （ZL201320240370.3）
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在主营业
序 核心 技术
技术内容及特点 取得专利情况 科研成果 务中的
号 技术 来源
应用
风险大大降低； 3、一种乙醛酸溶液浓缩装置
够实现连续化生产，在大幅提升产能 4、一种合成乙醛酸的氧化反应
的同时，能源消耗大幅下降； 装置（ZL201320240331.3）
针对性地去除产品中的杂质，破解产 反应介质中分离乙醛酸的方法
品质量难题，产品质量大幅提高； （ZL201410099476.5）
工艺和设备，原料利用率大幅提高，及装置（ZL201410098556.9）
同时，生产过程中产生的酸性废水多 7、一种改良型合成乙醛酸的氧
级套用，变废为宝，实现节能减排 化 反 应 及 尾 气 吸 收 的 装 置
（ZL201420118230.3）
的催化剂 Pd-TiO2/C 及其制备
方法（ZL201611019533.X）
的低载量催化剂 Pd/C 及其制备
方法（ZL201611019546.7）
优化工艺配方，大幅提高反应效率；（ZL201010269005.6）
降低了产品中溶解的杂质含量，提高 唑 -1- 乙 醇 的 方 法
了产品质量，通过回收溶剂和原材 （ZL201110185009.0） 甲硝唑废水处理与
料，大幅减少废水排放，降低生产成 3、一种甲硝唑废水的处理方法 综合利用新技术通
本； （ZL201110202387.5） 过湖北省科学技术
甲硝唑 已广泛应
自主 3、改进主反应装置为多通道反应器，4、一种甲硝唑工业废混盐的处 厅科技成果鉴定，
研发 极大地提高了反应收率，生产过程安 理方法（ZL201210344934.8）0 鉴定结论为“达到
排技术 唑生产
全稳定可控，同时缩短了生产时间；5、一种甲硝唑羟化反应装置 国际先进水平”，
-5-硝基咪唑，在解决了废水后续达 6 、 一 种 生 产 甲 硝 唑 的 方 法 进步三等奖
标处理问题的同时也提高了原料的 （ZL201310397212.3）
综合利用率； 7、一种用于脱色后分离活性炭
多种晶型的甲硝唑 8、一种甲硝唑废水中双效冷凝
水 的 处 理 方 法
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在主营业
序 核心 技术
技术内容及特点 取得专利情况 科研成果 务中的
号 技术 来源
应用
（ZL201610173429.X）
（ZL201610255417.1）
（ZL202021514579.0）
催化技术生产苯酰甲硝唑，大幅度提
高效组
升了反应进程，并提高了主反应收
合式缚 已广泛应
率；
酸剂生 自主 一种苯酰甲硝唑的制备方法 用于苯酰
产苯酰 研发 （ZL201210344933.3） 甲硝唑生
等一系列操作对反应后缚酸剂进行
甲硝唑 产
回收处理，回收得到的高纯度缚酸剂
技术
能够再次投入生产，在减少“三废”
排放的同时，降低了生产成本
该技术采用分段升温、分段投料的甲
基化反应工艺，使反应转化率更加接 已广泛应
地美硝
自主 近理论水平； 用于地美
研发 2、采用自动化投料和自动化控制系 硝唑的生
技术
统，使生产投料更加精准、原料反应 产
更加充分，同时反应过程更平稳和易
于控制、安全风险大大降低
冲溶液体系所需助剂，提供环合所需
的最佳酸碱度，并优化原料配比，提
高了反应收率；
离 纯 化 方 法
（ZL200910062260.0）
缩短了浓缩时间，提高了产品质量和
产能；低温浓缩阶段进一步促进反应
咪唑生 自主 制方法（ZL201410534415.7） 该技术荣获湖北省 用于 2-甲
产新工 研发 3、一种 2-甲基咪唑的制备方法 科技进步三等奖 基咪唑的
接降低生产成本；
艺 （ZL201810541223.7） 生产
自主开发投运一种多级低温微负压
学 反 应 装 置 及 方 法
冷凝-吸收装置，科学回收利用原装
（ZL201811132974.X）
置中无组织挥发扩散损失的低沸点
原料，改善环境；
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序 核心 技术
技术内容及特点 取得专利情况 科研成果 务中的
号 技术 来源
应用
的产品，实现节能降耗；
研究和应用，改善了产品质量
酸配比，并对生产工艺进行优化，实
现了主要原材料的最优转化，收率提
高；
-5-硝 安全生产； 工艺（ZL201710834974.3） 用于 2-甲
自主
研发
环保技 装置，变废为宝，实现节能减排； 成 母 液 再 循 环 利 用 的 方 法 基咪唑的
术 4、增加收集装置，回收中和釜中挥 （ZL201810317803.8） 生产
发的氨水，降低氨水消耗及成本；
絮凝-除杂等回收预处理系统，提高
硫酸铵回收率，做到节能减排、绿色
高效
向生产鸟嘌呤过程产生的闭环反应
液中分步添加硫酸与醇类物质，实现 1、鸟嘌呤制备过程中废液处理
鸟嘌呤 对闭环反应液中甲酸钠与甲酸的转 方法（ZL201610883254.1） 已广泛应
自主
研发
术 类物质进行回收，有效提高鸟嘌呤生 判断和成品质量控制的方法 呤的生产
产过程中废水的经济价值，降低对环 （ZL202010731803.X）
境的污染
本上的变革，从本质上改变了产品生 酸锂（ZL201010546918.8） 省科学技术厅科技
产过程中反应效率、周期、质量及工 2、固体超强酸二氯六氟磷酸及 成果鉴定，鉴定结
用流变
与武 艺可操作性； 其 制 备 方 法 和 用 途 论为“达到国际先
相反应 已广泛应
汉大 2、通过便捷的工艺操作得到高纯产 (ZL201010546919.2) 进水平”
；
法生产 用于六氟
六氟磷 磷酸锂的
合开 了原料的利用率，有效实现了反应的 （ZL201120232327.3） 技术厅重大科技专
酸锂技 生产
发 绿色循环； 4、一种合成六氟磷酸锂的方法 项项目验收，验收
术
；
如氢氟酸、五氯化磷等的安全使用，5 、 一 种 LiPF6 重 结 晶 装 置 3、“用流变相反应
相对于传统工艺，本技术极大提升了 (ZL201520846031.9) 法制备六氟磷酸
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序 核心 技术
技术内容及特点 取得专利情况 科研成果 务中的
号 技术 来源
应用
操作的安全性 6、一种超高活性氟化锂的纯化 锂”专利荣获第九
方法（ZL201510714659.8） 届湖北省专利优秀
上述 1-5 项专利已转让给中蓝 奖；
宏源 4、“高品质六氟磷
酸锂生产新工艺及
产业化”项目荣获
技进步三等奖
该技术运用生物酶进行催化。生物酶
酶法合 该项目通过湖北省
具有催化效率高、专一性强的特点，
成磷酸 科学技术厅湖北省
自主 且可无限制备与再生。与传统化学合 尚未应用
研发 成法相比，生产工艺更加优化，产品 于生产
汀关键 验收，验收结果为
质量更高，且具有更高的安全性和环
技术 “良好”
保性
水热结
该工艺通过中国氟
晶法工 新工艺通过采用自主研发的复合矿 已广泛应
硅有机材料工业协
业含氟 自主 化剂进行除氟。与行业通用除氟工艺 一种连续中和转筒反应器 用于含氟
废水深 研发 相比，新工艺除氟效果更好，运行更 （ZL202122378610.3） 废水的处
术达到国内领先水
度除氟 加稳定，且能有效减少氟污染风险 理
平”
工艺
发行人核心技术方面的科研实力主要体现在以下方面：
（1）发行人是高新技术企业、湖北省创新型企业、湖北省知识产权优势企
业（专利类）
，建有省级企业技术中心。
（2）发行人拥有一批专业、经验丰富的研发人员。截至 2022 年 6 月 30 日，
发行人拥有研发人员 185 人（含兼任管理人员 3 人），拥有本科及以上学历 89 人，
拥有工程师、高级工程师职称 28 人。技术团队专业性强、覆盖面广，人员广泛
来自于各高校制药工程、应用化学、生物工程、有机化学、无机化学、环境工程、
药学、制剂工程、计算机应用等专业。
（3）发行人与复旦大学、武汉大学、四川大学、武汉工程大学和湖北中医
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药大学等知名高校保持密切交流和良好合作研发关系。
（4）发行人拥有先进的研发设施。公司技术部门各实验室占地面积合计约
以及各类光谱、色谱仪等先进分析检测设备，配备从零下 80 摄氏度超低温至 600
摄氏度以上的超高温、从 0.01Pa 高真空至 200 个大气压等条件的实验设施，建
有新产品中试车间和原料药 GMP 中试车间，研发及检测设备达 500 余台套。先进
的研发设施为公司研发工作的实施提供了有力的保障。
报告期内，发行人核心技术产品收入占营业收入的比例如下：
单位：万元
项 目 2022 年 1-6 月 2021 年 2020 年 2019 年
核心技术产品收入 87,695.35 153,750.96 127,622.34 155,311.20
营业收入 90,131.95 157,785.94 130,294.36 160,172.53
核心技术产品收入占营业收
入的比例
（四）发行人研发情况
发行人十分注重对新技术的研发，为保障公司生产经营的持续发展，专门设
立技术委员会负责统筹协调与研发相关的工作，下属各部门相互配合完成公司产
品实验室研发、中试、试生产、商业化生产的全过程。发行人的研发体系贯穿产
品的设计、开发、注册、生产、工艺优化、质量保证等各个环节。
发行人研发机构设置具体情况如下：
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（1）研发工程中心
研发工程中心负责公司原料药及医药中间体、制剂产品的研发落地工作及其
开发产品的工艺、技术提升工作。
（2）氟化工工程技术研究中心
氟化工工程技术研究中心负责公司含氟化学品的研发落地工作及产品的工
艺、技术提升工作。
（3）总工办
总工办负责公司乙二醛及其下游产品的工艺改进和生产技术管理工作。
（4）技术部
技术部负责公司新型胶粘剂、咪唑及咪唑衍生物等产品的研发落地工作。
（5）科研项目管理部
科研项目管理部负责公司科研项目和实验室的日常管理、项目申报、知识产
权的申请与维护、组织成果鉴定、报奖、技术档案管理等工作。
截至 2022 年 6 月 30 日，发行人及其子公司技术研发人员、核心技术人员及
其占公司员工人数比例情况如下：
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项 目 人员数量（人） 占员工总数比例
技术研发人员 182 8.74%
其中：核心技术人员 6 0.29%
报告期内，发行人研发费用及占营业收入比例情况如下：
时 间 2022 年 1-6 月 2021 年 2020 年 2019 年
研发费用（万元） 2,592.50 4,871.23 4,453.56 5,387.33
营业收入（万元） 90,131.95 157,785.94 130,294.36 160,172.53
研发投入占营业收入比 2.88% 3.09% 3.42% 3.36%
（1）规范内部研发流程
发行人已建立完善研发内部控制制度，包括《技术管理制度》、
《科研项目管
理制度》、
《技术开发转让制度》、
《实验室管理办法》等，研发流程以技术可行性
报告为起点，技术部门相关人员需要对拟进行的研发项目形成技术可行性报告，
详细阐述研发依据和思路，经技术委员会评审并经上级批准后作为产品技术研发
的依据，并进行项目立项。在已批准的技术可行性报告的基础上着手进行研发，
在研发过程完成必要的实验记录，并不断完善和修正技术可行性报告。
（2）创新人才培养制度
发行人通过内部培训、外部脱产培训、外部引进等多种手段，不断强化技术
力量，培养精干、高效的科研团队，以人才奠定技术创新的基础，促进公司科研
开发能力提高。发行人还将持续引进高端技术人才、行业专家，进一步充实公司
研发团队实力和创新能力。
发行人形成了有利于各类人才脱颖而出、充分施展才能的选人用人机制，对
公司评选出来的科技创新人才重点培养，使他们在工作中发挥骨干作用；针对现
有各类专业技术人才的不同特点、不同发展方向，促进专业技术人才向生产一线
锻炼，不断加强专业技术人才的合理交流，实现人才的有序流动。
（3）成果转化激励制度
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发行人已建立完善的《科研奖励管理办法》、
《专利管理办法》等成果转化激
励制度，能够充分调动科研人员科技成果转化的积极性、主动性和创造性，有力
地促进了公司产品技术的不断创新。
发行人鼓励科技成果转化，科技成果转化工作列入对员工的考核指标，在职
位晋升工作中将成果转化纳入晋升评定系列。同时公司根据科技成果大小设立不
同等级的科技成果转化奖项，每年对成果转化完成者以及在成果转化中做出突出
贡献的部门和个人予以表彰和奖励。
（五）发行人主要财务数据和财务指标
根据中审众环出具的“众环审字（2023）0100004 号”
《审计报告》，发行人
报告期主要财务数据和财务指标如下：
项 目 2022-6-30 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
资产总额（万元） 328,540.08 243,225.67 175,163.98 178,255.37
归属于母公司所有者权益（万元） 198,075.67 167,798.34 118,423.77 92,714.66
资产负债率（母公司） 37.09% 27.53% 27.78% 42.95%
项 目 2022 年 1-6 月 2021 年 2020 年 2019 年
营业收入（万元） 90,131.95 157,785.94 130,294.36 160,172.53
净利润（万元） 30,253.70 49,385.00 25,718.50 31,383.25
归属于母公司所有者的净利润
（万元）
扣除非经常性损益后归属于母公
司所有者的净利润（万元）
基本每股收益（元） 0.86 1.40 0.73 0.89
稀释每股收益（元） 0.86 1.40 0.73 0.89
加权平均净资产收益率 16.54% 34.51% 24.36% 40.76%
经营活动产生的现金流量净额
（万元）
现金分红（万元） - - - -
研发投入占营业收入的比例 2.88% 3.09% 3.42% 3.36%
（六）发行人存在的主要风险
公司所处行业的上游行业为石油化工、煤化工等化工原材料行业，生产所需
的原材料包括乙二醇、环氧乙烷、乙醛等各类基础化工产品，其中最主要的原材
料为乙二醇。上述化工原材料所处行业发展成熟，原材料供应充足，其市场价格
受供需关系、国际油价等因素影响较大。报告期内，受乙二醇市场供需关系和原
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油价格波动等因素的影响，公司乙二醇的采购价格出现较大幅度的波动。报告期
内，公司乙二醇平均采购价格（不含税）分别为 4,084.22 元/吨、3,399.52 元/
吨、4,674.98 元/吨和 4,384.60 元/吨。虽然公司会根据原材料变动幅度并结合
市场需求情况调整产品销售价格，但调整存在滞后的可能性，因此上游行业产品
价格的波动会在一定程度上对公司产品的毛利率造成影响。如上游原材料价格上
涨而公司的产品销售价格未能及时进行调整，则会对公司的经营业绩产生不利影
响。
甲硝唑、乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、鸟嘌呤和六氟磷酸锂等产
品是公司的主要产品。报告期内，公司甲硝唑原料药产品的平均销售单价分别为
二醛产品的平均销售单价分别为 4,876.96 元/吨、4,594.63 元/吨、4,869.14 元
/吨和 4,744.47 元/吨；乙醛酸产品的平均销售单价分别为 11,188.53 元/吨、
销售单价为 29,691.30 元/吨、31,486.20 元/吨、33,483.24 元/吨和 35,176.22
元/吨；鸟嘌呤的平均销售单价为 149,861.77 元/吨、150,894.33 元/吨、
元/吨、67,077.06 元/吨、278,926.80 元/吨和 330,599.54 元/吨，产品平均售
价波动较大。公司产品价格主要受宏观经济、客户下游行业需求、本行业产能变
化以及新冠疫情等因素的影响。若宏观经济发生不利变化、公司下游客户所在行
业出现停滞甚至下调、公司产品所在行业产能扩张、不时爆发的新冠疫情对下游
市场需求产生短期扰动等，则公司产品的价格将受到影响而出现下滑风险，进而
对公司业绩产生不利影响。此外，如公司未来与客户签订锁价的长期协议，而市
场价格超预期上涨，可能导致公司产品实际售价远低于市场价格，对公司盈利能
力产生不利影响。
公司在生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等，若处理不当，对周边
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环境会造成一定的不利影响。因此，公司制定了严格的环保管理制度，并在污染
治理上加大投入，不断优化工艺及设备。报告期内，公司未发生环保事故。虽然
公司已经采取了一系列措施防止环境污染的发生，但公司仍存在由于人员操作等
问题导致环保设备使用不当或废物排放不合格等情况而被环保部门处罚进而对
公司生产经营造成不利影响的风险。同时，随着环保要求越来越高，政府可能会
颁布新的法律法规，提高环保标准，增加排污治理成本，从而导致公司生产经营
成本提高，对公司盈利能力产生不利影响。
公司在生产过程中涉及易燃易爆和危险化学品等物质，容易发生安全生产事
故。因此，公司制定了严格的安全管理制度，始终坚持“安全第一，预防为主，
综合治理”的工作方针，严格落实安全生产责任制，健全安全责任体系，持续改
进安全生产状况，保障公司安全生产顺利进行。报告期内，公司未发生重大安全
生产事故，但不能排除因设备老化、物品保管及操作不当、自然灾害等原因而造
成意外安全生产事故的可能性，从而造成经济损失并影响生产经营活动的正常开
展。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 37.36%、38.43%、33.68%和 26.81%，
先升后降；公司各主要产品（乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、
鸟嘌呤和六氟磷酸锂）毛利率亦出现较大波动。报告期内，公司毛利率变动主要
受到乙二醇等原材料采购价格变动、市场供求关系变化、各主要产品毛利率及其
收入占比变化等多重因素的影响。
以 2021 年财务数据为基础，假定产品成本、数量及其他因素不变的情况下，
原材料乙二醇采购价格上涨、各主要产品销售价格下跌对公司 2021 年毛利率、
利润总额影响情况具体如下：
原材料 各主要产品
项目 2-甲基-5- 六氟磷酸
乙二醇 乙二醛 乙醛酸 甲硝唑 鸟嘌呤
硝基咪唑 锂
价格波动 1.00% -1.00% -1.00% -1.00% -1.00% -1.00% -1.00%
毛利率波动（百分点） -0.20 -0.12 -0.10 -0.04 -0.12 -0.02 -0.15
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利润总额影响比例 -0.58% -0.53% -0.42% -0.17% -0.53% -0.10% -0.66%
报告期内价格最大波动
（原材料为最大价格上
升比例，各主要产品为最
大价格下降比例）
毛利率波动（百分点） -7.53 -0.71 -1.58 - -0.50 -0.08 -1.94
利润总额影响比例 -21.79% -3.08% -6.73% - -2.16% -0.35% -8.23%
注：报告期内，公司 2-甲基-5-硝基咪唑产品价格持续上涨。
除受新冠疫情因素影响外，若未来宏观环境发生变化、产业政策发生调整、
安全或环保监管政策法规变化、行业竞争加剧、原材料和直接人工成本上涨、产
品议价能力降低、行业产能短期内过快扩张导致产能过剩、下游需求减少等，则
可能导致公司未来主要产品毛利率、主营业务毛利率出现下滑风险，从而影响公
司整体盈利水平。
报告期内，公司营业收入分别为 160,172.53 万元、130,294.36 万元、
的净利润分别为 24,324.53 万元、25,686.21 万元、48,538.57 万元和 28,170.72
万元，经营业绩受多重因素影响呈现较大波动。尽管公司围绕发展战略制定了明
确的发展规划，且公司主要产品所处行业未来市场发展前景良好，未来增长具有
可持续性，但从行业的发展过程来看，供给和需求随时都有可能因各种因素产生
波动，公司未来发展仍将受宏观经济环境、行业政策、下游市场需求等外部影响，
同时也与公司的研发创新、新产品开发、市场开拓、产能布局等内部因素密切相
关，存在一定不确定性，如果上述因素发生重大不利变化，或公司新生产线投产
后长期未达到满产运行，无法实现预期效益，则公司经营业绩将受到影响而出现
下滑，极端情况下不排除出现下滑超过 50%的可能。
公司自有新能源业务主要为六氟磷酸锂。报告期内，公司自有新能源业务毛
利分别为-962.49 万元、378.00 万元、23,243.34 万元和 10,570.60 万元，占主
营业务毛利的比例分别为-1.64%、0.76%、44.00%和 43.96%。2021 年、2022 年
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绩大幅上升，对公司经营业绩的增长具有较大影响。同时，为顺应市场需求的快
速增长，公司实施了年产 1,000 吨六氟磷酸锂生产装置技术改造项目和年产
务产能规模将大幅提高。若未来六氟磷酸锂市场供需关系发生重大不利变化，六
氟磷酸锂产品价格大幅下滑，公司自有六氟磷酸锂新生产线投产后长期未达到满
产运行，无法实现预期效益，或公司与中蓝宏源之间发生不利竞争，则公司自有
新能源业务经营业绩将出现下滑的风险，进而对公司持续盈利能力构成不利影
响。
公司参股公司中蓝宏源主要业务亦为六氟磷酸锂。报告期内，公司对中蓝宏
源的投资收益分别为-1,761.57 万元、-1,569.37 万元、19,178.84 万元和
业绩与对中蓝宏源投资收益合计）来源于对中蓝宏源投资收益的比例分别为
若中蓝宏源经营管理不善，公司与中蓝宏源之间发生不利竞争，或六氟磷酸锂市
场供需关系发生重大不利变化，六氟磷酸锂产品价格大幅下滑，则公司对中蓝宏
源的投资收益将出现下滑的风险，进而对公司持续盈利能力构成不利影响。
二、本次发行情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
发行股数 4,725.72 万股 占发行后总股本的比例 11.81%
其中：发行新股数量 4,725.72 万股 占发行后总股本的比例 11.81%
股东公开发售股份 本次发行不涉及股东公
占发行后总股本的比例 -
数量 开发售股份
发行后总股本 40,000.68 万股
每股发行价格 50.00 元
发行市盈率 41.21 倍（按每股发行价格除以发行后每股收益计算）
发行前每 5.62 元/股（按 2022 年 6 月 30 日经 发行前 1.38 元/股（按 2021 年扣除
股净资产 审计的归属于母公司股东的净资产 每股收 非经常性损益前后归属于母
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除以本次发行前总股本计算） 益 公司净利润的孰低额除以发
行前总股本计算）
发行后
发行后每 审计的归属于母公司股东的净资产 非经常性损益前后归属于母
每股收
股净资产 及本次发行新增净资产除以发行后 公司净利润的孰低额除以发
益
总股本计算） 行后总股本计算）
发行市净率 4.79 倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算）
本次发行采用网下向符合条件的网下投资者询价配售与网上向持
发行方式 有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投
资者定价发行相结合的方式进行
符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户并开通创业板交易
发行对象
的自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
承销方式 余额包销
募集资金总额 236,286.00 万元
募集资金净额 219,584.37 万元
研发中心及多功能试验车间项目
募集资金投资项目 抗病毒原料药及中间体项目
年产 25 亿片（粒）高端制剂车间项目
三、保荐代表人、协办人及项目组成员介绍
（一）本保荐人指定保荐代表人情况
谢广化、肖继明
谢广化保荐业务执业情况主要如下：
是否处于持
项目名称 保荐工作
续督导期间
福建万辰生物科技股份有限公司（300972）首次公开发行
项目协办人 否
股票并在创业板上市项目
肖继明保荐业务执业情况主要如下：
是否处于持
项目名称 保荐工作
续督导期间
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是否处于持
项目名称 保荐工作
续督导期间
保荐代表人 否
开发行股票并在创业板上市项目
保荐代表人 否
票并在中小板上市项目
保荐代表人 否
股票并在创业板上市项目
保荐代表人 否
发行股票并在创业板上市项目
（二）本次证券发行项目协办人及其他项目组成员
项目协办人：马向涛
其他项目组成员：肖舜华、赵永强、范一平、睢智媛、王英麒、李斌
四、本保荐人与发行人之间是否存在关联关系的情况说明
民生证券自查后确认，截至本上市保荐书出具日，保荐人除通过子公司民生
股权投资基金管理有限公司持有发行人 1.64%的股份、通过做市交易持有发行人
次发行战略配售持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份；
股东、实际控制人、重要关联方股份；
人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及在发行人或其控股股东、
实际控制人及重要关联方任职；
际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资；
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五、保荐人承诺事项
本保荐人通过尽职调查和对申请文件的审慎核查，做出如下承诺：
（一）本保荐人已按照法律法规和中国证监会及深圳证券交易所相关规定，
对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行
人经营状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序。
（二）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会、深圳证券交易所
有关证券发行并上市的相关规定。
（三）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
（四）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理。
（五）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与其他证券服务机构发表的
意见不存在实质性差异。
（六）本保荐人所指定的保荐代表人及项目组其他成员已勤勉尽责，对发行
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查。
（七）本上市保荐书与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
（八）对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规及中
国证监会、深圳证券交易所的规定和行业规范。
（九）自愿接受中国证监会、深圳证券交易所依照相关规定采取的监管措施。
（十）因本保荐人为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。
（十一）在本次保荐工作中不存在直接或间接有偿聘请第三方的情况，不存
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在未披露的聘请第三方行为。
六、发行人关于本次证券发行上市的决策程序
（一）发行人第三届董事会第五次会议审议了有关发行上市的议案
发行人第三届董事会第五次会议于 2021 年 2 月 26 日在发行人会议室召开。
应出席会议董事 9 人，实际到会 9 人。会议审议并通过了以下与本次公开发行有
关的议案：
《关于提请股东大会授权董事会负责办理公司申请首次公开发行股票并在
创业板上市相关事宜的议案》；
《关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票募集资金用途及使用可行
性研究报告的议案》；
《关于公司就首次公开发行股票并在创业板上市事项出具有关承诺及有关
约束措施的议案》；
《关于公司首次公开发行股票并在创业板上市摊薄即期回报及填补措施和
相关主体承诺的议案》；
《关于制定〈湖北省宏源药业科技股份有限公司章程（草案）〉的议案》；
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案》；
（二）发行人 2020 年年度股东大会对本次发行与上市相关事项的批准与授权
发行人 2020 年年度股东大会于 2021 年 3 月 22 日在公司会议室召开。出席
或授权出席本次会议的股东共 23 人，占有效表决权总股份的 71.61%。会议审议
并通过了以下与本次公开发行有关的议案：
《关于提请股东大会授权董事会负责办理公司申请首次公开发行股票并在
创业板上市相关事宜的议案》；
《关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票募集资金用途及使用可行
性研究报告的议案》；
《关于公司就首次公开发行股票并在创业板上市事项出具有关承诺及有关
约束措施的议案》；
《关于公司首次公开发行股票并在创业板上市摊薄即期回报及填补措施和
相关主体承诺的议案》；
《关于制定〈湖北省宏源药业科技股份有限公司章程（草案）〉的议案》；
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案》。
七、发行人符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的上市
条件
《注册管理办法》的有关规定做了详细说明。本保荐人认为，发行人本次发行上
市符合法律法规及中国证监会规定的创业板发行条件。因此，发行人符合《上市
规则》第 2.1.1 条第（一）项之规定。
万股，本次发行后股本总额为 40,000.68 万元，不低于 3,000 万元。因此，发行
人符合《上市规则》第 2.1.1 条第（二）项之规定。
万元，发行后股本总额超过 4 亿元，且本次公开发行股份的比例不低于本次公开
发行后股份总数的 10%。因此，发行人符合《上市规则》第 2.1.1 条第（三）项
之规定。
根据中审众环出具的“众环审字（2023）0100004 号”
《审计报告》，发行人
有者的净利润分别为 25,686.21 万元、48,538.57 万元。发行人最近两年净利润
均为正，且累计净利润不低于 5,000 万元。发行人为境内企业且不存在表决权差
异安排。因此，发行人符合《上市规则》第 2.1.2 条第（一）项之规定。
八、关于发行人证券上市后持续督导工作的安排
事项 工作计划
在本次发行股票上市当年的剩余时间及其后三个完整会计
年度内对发行人进行持续督导
善防止大股东、其他关联方违 人制订、执行有关制度；与发行人建立经常性信息沟通机制，
规占用发行人资源的制度 确保保荐人对发行人关联交易事项的知情权，持续关注发行
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事项 工作计划
人相关制度的执行情况及履行信息披露义务的情况
协助和督导发行人有效执行并进一步完善内部控制制度；与
善防止高级管理人员利用职
发行人建立经常性信息沟通机制，持续关注发行人相关制度
务之便损害发行人利益的内
的执行情况及履行信息披露义务的情况
控制度
善保障关联交易公允性和合 人日常经营所必须或者无法避免，督导发行人按照《公司章
规性的制度，并对关联交易发 程》等规定执行，对重大的关联交易本保荐人将按照公平、
表意见 独立的原则发表意见
与发行人建立经常性信息沟通机制，督促发行人负责信息披
义务，审阅信息披露文件及向
露的人员学习有关信息披露的规定，适时审阅发行人信息披
中国证监会、证券交易所提交
露文件
的其他文件
的存储、使用、投资项目的实 管理和使用募集资金；定期跟踪了解募集资金投资项目进展
施等承诺事项 情况，并就募集资金相关事项发表意见
严格按照中国证监会有关文件的要求规范发行人担保行为
的决策程序，要求发行人对所有担保行为与保荐人进行事前
供担保等事项，并发表意见
沟通
和业务状况、股权变动和管理 与发行人建立经常性信息沟通机制，及时获取发行人的相关
状况、市场营销、核心技术以 信息
及财务状况
对发行人进行现场检查 进行实地专项核查
保荐人有权从发行人获得所需要的有关文件、资料，发行人
应给予充分及时配合，并保证所提供文件和资料真实、准确、
完整；有权要求发行人按照《保荐管理办法》和其他法律的
规定及协议的约定，及时通报有关信息；有权对发行人违法
违规事项发表公开声明；有权根据情况向证监会、证券交易
履行持续督导职责的主要约
所报告；有充分理由确信发行人可能存在违法违规行为以及
定
其他不当行为的，有权督促其做出说明并限期纠正；保荐人
的保荐代表人或其委派的其他项目人员有权列席发行人股
东大会、董事会和监事会；保荐人及其保荐代表人有权随时
查询发行人募集资金专用账户资料
发行人及其董事、监事、经理和其他高级管理人员应配合保
荐人履行保荐职责，并保证向保荐人提供的文件和资料真
实、准确、完整；发行人应当积极配合保荐人的保荐代表人
及项目人员的现场检查工作以及参加保荐人组织的培训等，
合保荐人履行保荐职责的相 人的保荐代表人及保荐人聘请的中介机构从事保荐工作提
关约定 供必要的条件和便利；发行人应当向保荐人提供为其提供服
务的律师事务所、会计师事务所等中介机构的沟通渠道和联
系方式。保荐人对持续督导期间内上述中介机构出具意见存
在疑义的，有权直接或者通过发行人与上述中介机构签字人
员及时沟通，发行人应给予充分配合
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九、保荐人和相关保荐代表人的联系方式
保荐人（主承销商）：民生证券股份有限公司
法定代表人（代行）：景忠
法定住所：中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号
保荐代表人：谢广化、肖继明
联系地址：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 16-18 层
联系电话：010-85127999
传 真：010-85127940
十、保荐人对本次股票上市的保荐结论
综上所述，本保荐人认为，湖北省宏源药业科技股份有限公司申请其股票上
市符合《公司法》、
《证券法》、
《注册管理办法》、
《上市规则》等法律、法规和规
范性文件的有关规定，同意担任湖北省宏源药业科技股份有限公司本次发行上市
的保荐人，推荐其股票在深圳证券交易所创业板上市交易，并承担相关保荐责任。
（以下无正文）
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（本页无正文，为《民生证券股份有限公司关于湖北省宏源药业科技股份有
限公司首次公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书》之签章页）
保荐代表人：
谢广化 肖继明
项目协办人：
马向涛
内核负责人：
袁志和
保荐业务负责人：
王学春
保荐人总经理：
（代行） 熊雷鸣
保荐人法定代表人（董事长）：
（代行） 景 忠
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