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华灿光电: 华灿光电股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于华灿光电股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函的回复

证券之星 2023-03-16 00:00:00
涉企侵权信息举报专区
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        华灿光电股份有限公司
                 与
      华泰联合证券有限责任公司
                关于
   华灿光电股份有限公司申请向特定对象发行股票
             审核问询函的回复
         保荐机构（主承销商）
（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）
深圳证券交易所：
  贵所 2023 年 2 月 23 日下发的《关于华灿光电股份有限公司申请向特定对象
发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕020038 号）（以下简称“问询函”）
收悉。华灿光电股份有限公司仔细阅读了问询函的全部内容，并根据问询函的要
求，会同华泰联合证券有限责任公司（以下简称“保荐机构”、“保荐人”）、
国浩律师（上海）事务所（以下简称“律师”、“发行人律师”）、 容诚会计师
事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）等中介机构对相关内容和问题
进行了核查，对申请材料认真地进行了修改、补充和说明。现对问询函的落实和
募集说明书的修改情况逐条书面回复，并提交贵所，请予审核。特别说明：
公司 2022 年度向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书》
                               （以下简称“募
集说明书”）一致。涉及募集说明书补充披露或修改的内容已在募集说明书中以
楷体加粗方式列示。
因计算过程中的四舍五入所形成。
                                                          目          录
问题 1
   本次拟发行 20.84 亿元，发行对象为京东方科技集团股份有限公司（以下简
称京东方）。2022 年 11 月，New Sure Limited（以下简称 NSL）与京东方签署《股
份表决权管理协议》。本次发行完成后，京东方将持有发行人 23.08%的股份，控
制发行人 26.60%的表决权，成为发行人控股股东；北京电子控股有限责任公司
（以下简称北京电控）将成为发行人实际控制人。2021 年京东方非公开发行 A 股
股票发审委会议准备工作告知函的回复称，京东方最终实际控制人为北京市国资
委。2021 年 5 月，发行人公告控股股东和实际控制人分别变更为珠海华发科技
产业集团有限公司（曾用名珠海华发实体产业投资控股有限公司，以下简称华发
科技）和珠海市国资委。2022 年 11 月，华发科技出具《不谋求华灿光电实际控
制权的承诺函》（以下简称《承诺函》），发行人股东义乌和谐芯光股权投资合伙
企业（有限合伙）（以下简称和谐芯光）与京东方签署《不谋求华灿光电实际控
制权的协议书》（以下简称《协议书》）。
   根据申报材料，本次募投项目实施后京东方可能向公司采购 Micro LED 晶
圆及像素器件进而新增关联交易，可能向北京电控下属企业北方华创采购机器设
备进而新增关联交易，且交易规模将随着发行人经营规模而相应增长，存在与京
东方、北京电控就此前已有业务交易金额增加的可能性。
   请发行人补充说明：
           （1）结合报告期内发行人对京东方及其关联方销售或采
购的情况、本次控制权变更后发行人与京东方产业前沿技术合作计划、上下游资
源协同和产业协同方案等，说明双方拟促成本次控制权变更的原因，以及华发科
技放弃控制权的原因；并结合三年内两次变更控股股东及实控人的情况，说明是
否对发行人生产经营稳定性产生不利影响，以及应对措施；
                         （2）本次发行认购下
限，NSL 委托表决权的期限及与本次发行完成后控制权不变更的期限、相关股份
锁定期限等是否匹配，
         《承诺函》
             《协议书》的主要条款及有效期，并结合前述情
况以及发行人公司章程、董事会构成、日常经营决策等情况，说明本次发行完成
后认定京东方为控股股东的依据及充分性，是否符合《注册办法》第五十七条第
二款的规定；
     （3）本次发行完成后关于实际控制人认定的信息披露是否准确，并
结合本次发行后控股股东、实际控制人控制的其他企业及其实际经营业务情况，
说明是否存在相同或相似业务，是否新增重大不利影响的同业竞争；
                             （4）结合报
告期内发行人与京东方及关联方的交易和资金往来，说明本次发行及本次募投项
目实施后新增关联交易的原因及必要性，关联交易的定价依据及其公允性，是否
属于显失公平的关联交易；
           （5）本次发行认购资金的具体来源，是否为自有资金，
是否存在对外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用发行人及其关联方资金
用于本次认购的情形，是否存在发行人及其控股股东或实际控制人、主要股东直
接通过其利益相关方向认购对象提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排
的情形；
   （6）北京市及珠海市的国资监管机构已批准的相关批复文件及批复意见，
国资审批程序是否完备、合规。
    请认购对象及中介机构根据《监管规则适用指引—发行类第 6 号》第 6-9 条
相关要求出具承诺、专项说明及核查意见。
    请发行人补充披露（1）（2）（3）（4）相关风险。
    请保荐人核查并发表明确意见，请发行人律师核查（2）（3）（4）（5）（6）
并发表明确意见，请会计师核查（4）并发表明确意见。
    回复：
    一、发行人补充披露或说明事项
    （一）结合报告期内发行人对京东方及其关联方销售或采购的情况、本次控
制权变更后发行人与京东方产业前沿技术合作计划、上下游资源协同和产业协同
方案等，说明双方拟促成本次控制权变更的原因，以及华发科技放弃控制权的原
因；并结合三年内两次变更控股股东及实控人的情况，说明是否对发行人生产经
营稳定性产生不利影响，以及应对措施
权变更后发行人与京东方产业前沿技术合作计划、上下游资源协同和产业协同
方案等，说明双方拟促成本次控制权变更的原因，以及华发科技放弃控制权的原
因
    （1）报告期内发行人对京东方及其关联方销售或采购的情况
    报告期内，公司向京东方及其关联方销售情况如下：
                                                              单位：万元
     关联方        交易内容                  2021 年度     2020 年度     2019 年度
                销售 LED
京东方及其控股子公司               4,218.40      2,381.64     334.81        5.23
                 芯片
北京电控及其控股子公
                销售 LED
司（不含京东方及其控                        -       4.42        4.42           -
                 芯片
  股子公司）
           合计            4,218.40      2,386.07     339.24        5.23
  报告期内，公司从京东方及其关联方采购情况如下：
                                                              单位：万元
     关联方        交易内容                  2021 年度     2020 年度     2019 年度
北京电控及其控股子公
                采购机器
司（不含京东方及其控               6,707.98      7,456.41    1,039.43      38.69
                 设备等
  股子公司）
           合计            6,707.98      7,456.41    1,039.43      38.69
  报告期内，华灿光电存在向京东方及关联方销售 LED 芯片产品的情形，合
计 6,948.92 万元。其中向京东方全资子公司京东方晶芯科技有限公司销售金额为
方及关联方的采购中，主要是从北京电控控股子公司北方华创（实际合作主体为
北方华创全资子公司北京北方华创微电子装备有限公司）采购机器设备、备品备
件和技术服务等，报告期内合计金额为 15,242.51 万元。
  （2）本次控制权变更后发行人与京东方产业前沿技术合作计划、上下游资源
协同和产业协同方案
  本次发行完成后，公司控股股东将由华发科技产业集团变更为京东方，实际
控制人将由珠海市国资委变更为北京电控。公司控制权变更后，发行人与京东方
作为分处于产业链上下游的业界领先企业，拟开展如下产业前沿技术合作计划、
上下游资源协同和产业协同。
  ①前沿技术合作计划
  发行人与京东方将通过 LED 芯片、主动式驱动、高速转印技术协同，打造
领先的 Mini/Micro LED（以下简称“MLED”）技术体系，保持先发优势，为冲
刺 MLED 行业领先地位构筑更高竞争壁垒。
  其中，在 Mini LED 背光方面，主要以提升竞争力、拓宽产品应用领域为目
的，进行高性能 LED 芯片开发、车载或创新应用 LED 芯片开发，同时提升外延
一致性，进一步优化产品性能。
  在 Mini LED 直显方面，将基于市场需求，提升 COB 倒装芯片性能，降低
制造成本，同步开展微显示像素器件技术研发、量产验证和产线搭建，推动产品
工艺升级。
  在 Micro LED 方面，将重点推进外延均匀性、边缘效应及巨量转移等关键技
术革新，致力于 Micro LED 量产化。通过公司与新的控股股东京东方的强强联
合，将加快新技术验证、快速获取下游信息，缩短验证周期；同时有利于持续强
化与客户沟通，将需求转化为技术开发点，提升开发效率，提高送样成功率，做
好良率及成本管控，从而提升产品整体竞争力。
  ②上下游资源协同和产业协同方案
  发行人作为 LED 芯片领先企业，主营业务为 LED 芯片、LED 外延片及蓝宝
石产品的研发、生产和销售，位于产业链上游。京东方作为半导体显示行业龙头，
主营业务为显示器件、物联网创新业务、传感器及解决方案、MLED 及智慧医工
等，位于产业链下游，其中面板制造及终端显示产品制造等显示器件业务为京东
方的主要收入构成部分。随着 Mini/Micro·LED 直显技术的进步，未来通过巨量
转移技术生产 Mini/Micro·LED 省去了中间传统封装环节，华灿光电作为上游芯
片厂和下游应用端的合作更为紧密。
  本次发行完成后，公司将快速整合自身与京东方优势，保障公司持续高质量
发展。
  一方面，京东方作为半导体显示领域龙头及物联网领域全球创新型企业，五
大主流显示领域产品销量市占率持续稳居全球第一，同时为加快物联网转型，落
实“屏之物联”战略，优化整合“1+4+N+生态链”业务架构，MLED 业务为其
中重要一环，是京东方布局下一代显示的重要平台，因此需要持续加大对 MLED
的技术和资源投入。本次认购发行人向特定对象发行的股份、取得发行人控制权
就是其中一项关键举措。京东方成为发行人控股股东后，将有利于双方加强与上
下游资源协同和产业协同，华灿光电 LED 芯片核心技术与京东方先进的半导体
显示技术、高速转印技术共同组成京东方 MLED 业务战略的技术基石。京东方
业务处于显示产品产业链的下游，为华灿光电传统 LED 和 Mini/Micro LED 产品
提供更为广阔的出海口。此外，通过京东方的技术、管理、资源及资金优势，可
以有效整合产供销资源，拉通上下游产业链，有助于华灿光电丰富产品结构，提
升产品竞争力，拓展应用市场，加快 Mini/Micro LED 前沿技术研发及产品落地。
   另一方面，发行人具有业界领先的芯片及外延片的制造能力，如 Mini LED
RGB 芯片产品已应用于主流 Mini LED 终端厂商的多个重点项目中，Mini LED
背光芯片已经应用于智慧屏、电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列
等终端产品，合作伙伴涵盖行业内多家龙头企业，积累了优质的客户合作基础和
供应链资源。华灿光电所掌握的 LED 芯片相关技术，与京东方的主动式驱动、
高速转印技术协同，相互赋能，共同组成京东方 MLED 业务战略的技术基石，
有利于打造领先的 MLED 技术体系，促进双方业务快速提升。
   综上所述，控制权变更后，发行人与新的控股股东京东方将有利于实现优势
互补、高效协同，联动上下游，赋能全产业链发展，深化前沿技术合作，致力成
为 Mini/Micro LED 显示和解决方案领先者。
  （3）双方拟促成本次控制权变更的原因，以及华发科技放弃控制权的原因
   ①京东方促成本次控制权变更的原因
   京东方本次认购向特定对象发行股票并取得华灿光电控制权，契合
Mini/Micro LED 市场发展态势，也有利于落实其 MLED 业务发展战略。
   高端 LED 市场快速发展，且下游显示厂商与上游 LED 芯片厂商直接合作的
模式逐步成为新的趋势。
   一方面，随着高端 LED 产业链逐渐成熟，LED 在高性能新型显示领域的市
场快速发展。根据 Trend Force 预测，到 2026 年全球 Micro LED 显示市场产值将
达到 33.91 亿美元，未来数年市场均将呈现高速增长态势。
   另一方面，随着 Mini/Micro LED 直显技术的进步，未来通过巨量转移技术
生产 Mini/Micro LED 省去了中间传统封装环节，京东方作为产业链下游，与位
于上游的芯片厂华灿光电紧密合作才能实现共赢。
  面对下游应用领域的快速增长，为抓住市场机遇，满足高端 LED 产品研发
及产能需求，京东方有必要加强与 LED 芯片厂商的直接合作。而华灿光电是行
业内最早开展 Mini/Micro LED 技术研发的芯片企业之一，目前技术水平及出货
量均处于行业领先地位。通过与华灿光电的直接合作，扩大 Micro LED 相关产品
的投入和研发，有利于双方优势互补、高效协同，联动上下游，赋能全产业链发
展，提升市场响应能力，把握高端 LED 行业发展机遇。
  近年来，京东方积极构建“1+4+N+生态链”业务发展架构，其中“4”是基
于京东方核心能力和价值链延伸所选定的高潜航道与发力方向，是京东方在物联
网转型过程中布局的物联网创新、传感器及解决方案、MLED 及智慧医工 4 条主
战线。其中，MLED 是京东方发展过程中非常重要的一个赛道，也是京东方与华
灿光电进行战略合作的重要驱动力。本次向特定对象发行股票，京东方拟以
量以中国证监会同意注册的数量为准），并通过《股份表决权管理协议》等其他
安排控制华灿光电，成为华灿光电新的控股股东。通过华灿光电投建 Micro LED
晶圆制造和封装测试基地项目，可以完善京东方在 MLED 领域的产品布局。
  下游显示厂商与上游 LED 芯片厂商直接合作的模式逐步成为新的趋势。例
如，海信视像科技股份有限公司（以下简称“海信视像”）通过认购向特定对象
发行的股票、二级市场增持等取得乾照光电控制权；三安光电与 TCL 华星光电
技术有限公司（以下简称“TCL 华星”）成立联合实验室；台湾晶元光电股份有
限公司（以下简称“晶元光电”）与利亚德光电股份有限公司（以下简称“利亚
德”）合资设立无锡 Micro LED 量产基地；重庆康佳光电技术研究院有限公司（以
下简称“重庆康佳”）与深圳市联建光电股份有限公司（以下简称“ST 联建”）
设立合资公司从事 Mini/Micro LED 产品研发生产。
序号    芯片厂商   合作公司                        合作内容
                      例为 6.93%；2022 年 3 月增持至 11.93%，成为第一大股东；2023 年
                      的控制权并成为其控股股东。海信视像累计投资金额 16.05 亿元
                      技术和显示面板技术的材料、器件、工艺的研究和开发等
                      司及无锡市梁溪区于正式签署了《关于 Mini LED 和 Micro LED 显示
                      项目合作投资协议》，通过共同成立项目公司，主要研究 Mini LED 及
                      Micro LED 的转移及固晶技术、封装技术、焊接材料技术，研制更小
                      的独立封装体等，实现 Mini LED 和 Micro LED 显示模组及相关产品
                      的产业化；2021 年，Micro LED 已实现规模销售，利亚德与晶元光电
                      合资设立的利晶微电子技术（江苏）有限公司 Micro LED 量产基地已
                      正式投产，当时产能为 800KK/月
                      限公司签订了《战略合作框架协议》，双方合资成立公司，从事 Mini
                      /Micro LED 大屏显示产品研发、生产制造，合资公司优先向重庆康佳
                      研究院采购 LED 芯片等原材料，生产的成品则优先销售给联建有限
     ②华发科技产业集团促成本次控制权变更、放弃控制权的原因
     华发科技产业集团促进京东方成为新的控股股东、放弃已有的华灿光电控制
权，一方面是为了助推华灿光电聚拢 LED 显示行业资源，加强其与上下游资源
协同和产业协同，利于其实现全产业链布局，进一步加快 Mini/Micro LED 前沿
技术研发及产品落地。如前所述，华灿光电和京东方在 LED 显示行业属于产业
链上下游关系，对于行业的发展方向、增长趋势、技术路线等认知与战略规划存
在许多共通之处。京东方作为直接面对终端客户的面板及显示器件厂商，可以非
常及时地获取市场需求变化，并加强与华灿光电的技术反馈、业务交流，促进华
灿光电研发新产品、更好地满足下游市场需求；并通过未来的产品结构升级、人
才队伍培养、资金精益管理、优化经营策略等方式，在稳定运营的基础上，进一
步提升公司现有 LED 芯片及衬底片业务盈利水平和产品竞争力。
     另一方面，京东方为半导体显示行业龙头，通过引入京东方作为控股股东，
有利于实现对发行人的产业赋能，从而进一步改善华灿光电的经营管理，有利于
实现国有资产保值增值、争取未来实现投资浮盈收益的同时，也能为珠海当地产
业落地、产业链发展发挥积极促进作用。
   在本次发行完成后，华发科技产业集团虽不再是发行人控股股东，但仍持有
其 19.13%的股份，控制 19.13%的表决权。作为华灿光电的重要股东，华发科技
产业集团将持续配合、支持京东方的战略规划及经营策略，共同推动华灿光电做
大做强。同时，依托华发集团在珠海本地的产业及政府资源优势，进一步为华灿
光电将在珠海落地的 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目提供全方位支持，
促进项目早落地、早达产、早见效，助力华灿光电把握 Micro LED 技术产业化机
遇，实现产品结构转型升级，从根本上巩固华灿光电市场竞争地位。
   综上所述，京东方本次认购向特定对象发行股票并取得华灿光电控制权，契
合 Mini/Micro LED 市场发展态势，也有利于落实其 MLED 业务发展战略；华发
科技产业集团放弃控制权主要是为了助推华灿光电协同上下游产业链资源、加快
前沿技术研发及产品落地，有利于实现国有资产保值增值、争取未来实现投资浮
盈收益的同时，也能为珠海当地产业落地、产业链发展发挥积极促进作用。双方
促成本次控制权变更具备合理性。
经营稳定性产生不利影响，以及应对措施
  （1）三年内两次变更控股股东及实控人的情况
   ①2021 年，发行人控股股东变更为华实控股，实控人变更为珠海市国资委
后更名为“华发科技产业集团”）参与认购华灿光电的向特定对象发行，持有公
司 129,318,854 股股份，持股比例 10.43%。
动人 Jing Tian Capital II, Limited、Kai Le Capital Limited，上海灿融实业有限公司
分别与华实控股签署了《关于华灿光电股份有限公司之股份转让协议》，华实控
股共受让 179,088,014 股股份。该次协议转让股份的过户登记手续已于 2021 年
成为公司第一大股东。
     会议、2020 年年度股东大会，审议通过董事会提前换届选举的相关议案。华实控
     股持有公司 24.87%的股份，依其持有的股份所享有的表决权已足以对股东大会
     的决议产生重大影响，华实控股为公司的控股股东，其在第五届董事会中提名当
     选的董事席位占上市公司董事会半数以上。公司控股股东变更为华实控股，实际
     控制人变更为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“珠海市国资
     委”）。
           ②本次发行完成后，发行人控股股东将变更为京东方，实控人将变更为北京
     电控
     京 东 方 拟 以 2,083,597,236 元 现 金 认 购 华 灿 光 电 本 次 向 特 定 对 象 发 行 股 票
     New Sure Limited 与京东方签订了生效后立即执行的《股份表决权管理协议》，拟
     将其持有的华灿光电全部股份 56,817,391 股的表决权、提名权及其附属权利，不
     可撤销地委托给京东方行使及管理。
           本次发行导致京东方及各方拥有的股份及表决权数量变动情况如下：
                                                                                   单位：万股
                         本次发行完成前                                       本次发行完成后
  股东                     持股                    表决权                     持股                    表决权
           持股数量                   表决权数量                  持股数量                   表决权数量
                         比例                     比例                     比例                     比例
京东方           -           -          -           -        37,207.09    23.08%    42,888.83    26.60%
华实控股        30,840.69    24.87%    30,840.69    24.87%    30,840.69    19.13%    30,840.69    19.13%
New Sure
Limited
其他股东        87,501.22    70.55%    87,501.22    70.55%    87,501.22    54.27%    87,501.22    54.27%
  合计       124,023.65   100.00%   124,023.65   100.00%   161,230.74   100.00%   161,230.74   100.00%
           上述事项完成后，京东方将持有上市公司 23.08%的股份，控制 26.60%的表
     决权；华实控股将持有上市公司 19.13%的股份，控制 19.13%的表决权。京东方
     为拥有表决权的第一大股东，表决权比例高于拥有表决权的第二大股东华实控股
     后，将持有上市公司 11.31%的表决权，亦与京东方签署《协议书》约定不谋求华
灿光电控制权，且剩余股东拥有表决权比例均未超过 5%。
  因此，京东方能够依其可实际支配的上市公司股份表决权，足以对公司股东
大会、董事会的决议以及经营管理产生重大影响。且华实控股、和谐芯光承诺不
谋求公司控制权，不会协同其他剩余股东影响京东方的控股股东地位。本次发行
完成后，公司控股股东将由华实控股变更为京东方，公司实际控制人将由珠海市
国资委变更为北京电控。
 （2）是否对发行人生产经营稳定性产生不利影响，以及应对措施
  ①2021 年控制关系变更未对发行人生产经营稳定性产生重大不利影响
  华实控股隶属于华发集团，通过认购向特定对象发行的股票、股权转让等取
得华灿光电控制权，主要是由于发行人主营业务为 LED 芯片等，属于国家政策
鼓励发展和大力支持的新兴产业，华实控股看好上市公司未来发展前景。
  公司第五届董事会自 2021 年 5 月成立以来，法人治理结构运行平稳，历次
董事会决议均在充分讨论的基础上获得全体董事一致通过，公司主要股东未发生
其他重大纠纷，未出现股东大会和董事会无法做出有效表决的情形，股东大会未
出现否决议案。公司主要股东对董事会、管理团队以及现有管理体制和机制充分
认可。
  在此期间，公司持续对产品结构进行战略调整，大力发展中高端产品，提升
Mini LED 产品批量出货能力，同时重点开展 Micro LED、GaN 电力电子器件等
前瞻技术研发，Micro LED 产品与国内外知名消费类和科技类头部企业的芯片业
务合作进一步加深。中小尺寸产品良率进一步提升，大尺寸圆片波长均匀性达到
业内领先水平，不断推进巨量转移等关键技术开发，并与珠海华发实体产业研究
院有限公司共同出资设立珠海华发华灿先进半导体研究院，将科研院所前沿技术
与公司研发战略相结合，进一步巩固公司在行业的地位和综合竞争力。
  因此，上述公司控制关系的变动未对上市公司生产经营稳定性产生重大不利
影响。
  ②本次发行完成后，控制关系变更不会对发行人生产经营稳定性产生重大
不利影响，公司采取应对措施整合全产业链，推进生产经营稳定运行
  公司已根据《公司法》等法律法规的规定，逐步建立、健全了股东大会、董
事会和监事会等法人治理结构；公司股东大会、董事会、监事会和管理层将继续
按照《公司章程》、三会议事规则等公司制度及相关法律法规的规定，严格履行
审议、决策、监督、管理及执行等职能，能够确保三会及经营管理层独立运作、
独立决策、相互制约。
  本次发行完成后，公司仍将保持规范的法人治理结构。京东方、北京电控作
为公司新的控股股东、实控人，也将围绕京东方和华灿光电各自的核心优势，整
合 LED 衬底、LED 外延片及芯片、Mini/Micro LED 全产业链，具体措施如下：
  A.业务拓展方面，将在资源整合的基础上，积极推进产品结构升级，进一步
提升市场占有率
  对于显示屏 RGB、通用照明、传统背光、外延片等业务，公司将持续强化
true-color 等技术优势，增加产品竞争力，同时利用京东方显示业务的资源拓展市
场。对于 Mini LED 业务，其中直显芯片快速丰富不同间距产品的研发与布局；
背光芯片降低成本，从而提升 Mini 背光市场渗透力度。对于 Micro LED 等新工
艺产品，将结合京东方与公司的芯片及巨量转移工艺，快速产出满足市场需求的
Micro LED 显示产品，抢占市场先发优势。
  同时，伴随着经济与市场环境的变化，京东方、北京电控将持续推进公司业
务转型，从显示屏 RGB、通用照明、传统背光、外延片等产品，不断向 Mini 直
显、Mini 背光、Micro LED 等方向发展，以进一步提升盈利质量。
  B.生产运营方面，将在保持产线稳定的前提下，进一步提升现有 LED 芯片
及衬底片业务运营效率和产品竞争力
  公司将结合京东方先进生产运营经验，加强行业周期沟通，从而更为及时地
获取市场需求变化、预判下游市场结构，并加强与京东方的技术反馈、业务交流，
促进公司更高效、更有目的地规划与组织生产，更好地满足下游市场需求。
  对于 LED 芯片业务，公司将重点开发与推广技术门槛较高的产品，提升高
边效产品占比，以技术优势提升市场与利润。同时，公司结合双方业务，优化产
线、人员等布局，利于最大化提升生产效率，降低运营成本。
  对于衬底片业务，公司将基于坩埚下降法等自身技术优势，积极推动 6 英寸
等大尺寸产品布局，在生产效率、良率等方面增强竞争优势。
  C.资金管理方面，将强化精益管理、提升资产周转效率、开拓融资渠道，确
保公司财务资金稳定
  公司所处的 LED 行业受宏观环境、上下游产业链景气度及市场竞争等多重
因素影响较大，周期性较强。对此，公司将借鉴京东方丰富的资金管理经验，在
其带领下对公司经营团队强化精益管理，有针对性地制定产品开发和销售策略，
推动经营改善措施，提高项目公司盈利能力。同时，加强资产管理，统筹应收和
应付账期，提升资产周转效率。另外，进一步开拓融资渠道，降低融资成本，做
好资金计划，保障贷款到期还款的资金需要，确保现金流安全。
  D.人才管理方面，将以战略先行、稳定运营、人尽其才为原则，促进人才稳
定，打造高效团队
  控制关系变更后，公司将坚持“战略先行、稳定运营、人尽其才”的原则，
联动各层级管理团队、核心人才，借鉴京东方多年的战略规划体系，快速搭建适
用于公司的战略规划体系，坚定战略方向，为经营改善指明方向。同时，公司将
秉持开放、包容、多元的人才管理理念，广纳贤才、人尽其才，为员工打造适合
的职场舞台，通过建立科学系统的培训体系、可持续发展的职业通道、提供具备
竞争力的薪酬待遇，打造高效运营、敢打必胜的团队。
  综上所述，2021 年控股股东及实控人变更未对发行人生产经营稳定性产生
重大不利影响，本次发行完成后控股股东及实控人变更也不会对发行人生产经营
稳定性产生重大不利影响，公司在业务拓展、生产运营、资金管理、人才管理等
方面采取应对措施，以保障生产经营稳定性。
  （二）本次发行认购下限，NSL 委托表决权的期限及与本次发行完成后控制
权不变更的期限、相关股份锁定期限等是否匹配，《承诺函》《协议书》的主要
条款及有效期，并结合前述情况以及发行人公司章程、董事会构成、日常经营决
策等情况，说明本次发行完成后认定京东方为控股股东的依据及充分性，是否符
合《注册办法》第五十七条第二款的规定
不变更的期限、相关股份锁定期限等是否匹配
行 A 股股票之股份认购协议》，约定由京东方认购华灿光电本次向特定对象发行
的全部股票 372,070,935 股（含本数）。本次发行完成后，京东方将直接持有华灿
光电 372,070,935 股股份，持股比例将为 23.08%。根据京东方出具的承诺，其本
次认购的股份自发行结束之日起 18 个月内不转让。
  同日，NSL 与京东方签署了《股权表决权管理协议》，约定 NSL 将其持有的
华灿光电全部股份 56,817,391 股的表决权、提名权及其附属权利，不可撤销地委
托给京东方行使及管理。本次发行完成后，京东方将持有华灿光电 23.08%的股
份，并通过表决权委托合计控制华灿光电 26.60%的表决权。同时，NSL 承诺自
《股权表决权管理协议》生效之日起至京东方认购的华灿光电本次发行股份完成
登记之日及本次发行结束之日起 18 个月内，不以任何方式处置其持有的华灿光
电全部股份。《股权表决权管理协议》有效期为自协议生效之日起至出现下述情
形之一起终止：
      （1）NSL 不再持有华灿光电股份；
                       （2）京东方或其关联方不再是
华灿光电实际控制人（因 NSL 违反协议约定导致京东方或其关联方不再是华灿
光电的实际控制人情形的除外）；（3）双方协商一致解除协议；（4）不可抗力导
                （5）华灿光电未在协议签署后 3 个月内向
致协议无法继续履行或无履行必要的；
深交所递交本次发行的申请材料或在递交申请材料后又撤回申请的；
                             （6）本次发
行未获得深交所审核通过或未获得中国证监会的同意注册；
                         （7）本次发行获得中
国证监会同意注册后 3 个月内，京东方未完成华灿光电本次发行股份认购的；
（8）因任何原因《股份认购协议》终止。基于 NSL 的股份锁定承诺和《股权表
决权管理协议》的约定，本次发行完成后的 18 个月内 NSL 委托表决权的数量不
会减少。
  因此，本次发行完成后，京东方和 NSL 的股份锁定期限均为 18 个月，在上
述期限内，京东方通过直接持有华灿光电股份并通过表决权委托方式控制的华灿
光电股份数量不会减少，相关期限安排互相匹配。
光电实际控制权的承诺函》，承诺在本次发行认购完成后，华发科技产业集团及
其控制的主体不会单独、共同或协助第三方谋求华灿光电的控制权，亦不会与华
灿光电股东通过委托、协议、联合、签署一致行动协议等方式形成一致行动关系
或谋求华灿光电控制权；不会以直接或间接的方式以谋求控制权为目的增持华灿
光电股份（增持股份不谋求控制权且不影响京东方对目标公司控制权稳定的除
外），不会以委托、协议、一致行动等方式扩大在华灿光电的表决权比例，亦不
会通过委托、征集投票权、协议、联合其他股东、签署一致行动协议/委托表决协
议以及任何其他方式，单独、共同或协助其他第三方谋求华灿光电实际控制权；
若华发科技产业集团违反承诺函导致京东方对华灿光电的实际控制地位受到不
利影响，华发科技产业集团将按届时华灿光电股份总市值的 1%向京东方支付违
约金（以人民币壹亿元为限）。该承诺函自本次发行完成之日起至华发科技产业
集团不再持有华灿光电股份或京东方及其关联方不再是华灿光电实际控制人（因
华发科技产业集团违反承诺事项导致京东方或京东方关联方不再是华灿光电的
实际控制人情形的除外）（以较早届至者为准）之日止，承诺在有效期内不可变
更、不可撤销。
  同日，和谐芯光与京东方签署了《协议书》，和谐芯光承诺在其持有华灿光
电股份期间不会与其他第三方达成任何形式的一致行动关系或委托表决权安排；
不会单独、共同或协助第三方谋求华灿光电的控制权；不会参与影响京东方对华
灿光电实际控制权产生不利影响的任何行为。《协议书》有效期为自协议生效之
日起至出现下述情形之一起终止：
              （1）和谐芯光不再持有华灿光电股份；
                               （2）京
东方或其关联方不再是华灿光电实际控制人（因和谐芯光违反协议约定导致京东
方或其关联方不再是华灿光电的实际控制人情形的除外）；（3）双方协商一致解
除协议；
   （4）不可抗力导致协议无法继续履行或无履行必要的；
                           （5）华灿光电未
在协议签署后 3 个月内向深交所递交本次发行的申请材料或在递交申请材料后
又撤回申请的；
      （6）本次发行未获得深交所审核通过或未获得中国证监会的同意
  （7）本次发行获得中国证监会同意注册后 3 个月内，京东方未完成华灿光
注册；
电本次发行股份认购的；（8）因任何原因《股份认购协议》终止。
  因此，
    《承诺函》
        《协议书》就不谋求华灿光电控制权进行了约定，本次发行
完成后，在华发科技产业集团和和谐芯光持有华灿光电股份且京东方及其关联方
为华灿光电实际控制人期间，华发科技产业集团和和谐芯光已承诺不会单独、共
同或协助第三方谋求华灿光电的控制权。
说明本次发行完成后认定京东方为控股股东的依据及充分性
  本次发行完成后京东方将持有华灿光电 23.08%的股份，控制 26.60%的表决
权；华发科技产业集团将持有华灿光电 19.13%的股份，控制 19.13%的表决权，
和谐芯光将持有华灿光电 11.31%的股份，控制 11.31%的表决权，京东方控制的
华灿光电股份比例与华发科技产业集团、和谐芯光控制的华灿光电股份比例相差
较大，京东方可以通过其在股东大会上行使表决权的方式对股东大会决议产生重
大影响。同时华发科技产业集团及和谐芯光均承诺不谋求华灿光电实际控制权，
以保障京东方控制权的稳定。根据华灿光电的公司章程，持有公司 3%以上股份
的股东有权提名非独立董事候选人，持有公司 1%以上股份的股东有权提名独立
董事候选人，董事由股东大会选举和更换。根据发行人的说明，目前京东方、华
发科技产业集团、和谐芯光未就华灿光电的董事会构成、日常经营决策等情况进
行协议约定，未来京东方成为华灿光电的控股股东后将行使其股东权利，通过提
名董事候选人的方式对华灿光电董事会进行改选，确保其对董事会进行控制，从
而参与公司的日常经营决策。
  因此，本次发行完成后，京东方将拥有公司控制权且可以控制董事会进而全
面参与日常经营决策，认定京东方为控股股东的依据充分。
  根据《注册办法》第五十七条第二款的规定，上市公司董事会决议提前确定
全部发行对象，且发行对象属于下列情形之一的，定价基准日可以为关于本次发
行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日：（一）上市
公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人；（二）通过认购本次发行的
股票取得上市公司实际控制权的投资者；（三）董事会拟引入的境内外战略投资
者。根据发行人本次发行方案，京东方将认购华灿光电本次发行的全部股份，本
         次发行完成后，京东方通过认购本次发行的股票将成为华灿光电的控股股东，符
         合《注册办法》第五十七条第二款第（二）项的规定。
              综上所述，本次发行符合《注册办法》第五十七条第二款的规定。
              （三）本次发行完成后关于实际控制人认定的信息披露是否准确，并结合
         本次发行后控股股东、实际控制人控制的其他企业及其实际经营业务情况，说
         明是否存在相同或相似业务，是否新增重大不利影响的同业竞争
              自京东方 A 股上市以来，北京电控一直是京东方的实际控制人，至今未发
         生变更。自京东方 A 股上市以来，京东方在历年上市公司年报、发行股票预案、
         发行债券募集说明书等重要公告文件中，均将北京电控认定为实际控制人。
              北京市国资委为京东方实际控制人北京电控的实际控制人，同时也是北京电
         控的下属上市公司京东方的最终实际控制人。本次发行完成后，华灿光电新控股
         股东为京东方，实际控制人为北京电控。本次发行完成后关于实际控制人认定的
         信息披露准确，具体分析如下：
             （1）北京电控历次公司章程中关于所获授权的情况
              自北京电控成立起，即被授予对子公司包括产权变动、核心人员管理的核
         心管理权利，享有对京东方的实际控制权。上级单位授权文件和北京电控历次
        《公司章程》中体现的相关内容如下所示：
                                                 北京电控章程或相关批复对下属子公司
序号        期间/时间             授权文件/公司章程                                章程修订背景
                                                     管理权限相关内容
                                             “市人民政府为北京电子信息产业（集
                       北京市人民政府出具的《关于同
                       意北京市人民政府电子工业办公
     （由北京市人民政府                               予北京电子信息产业（集团）有限责任
     电子工业办公室转制                               公司对原北京市人民政府电子工业办公
                       团）有限责任公司的批复》（京政
     为国有独资公司）                                室所属单位全部国有资产的经营管理
                       函[1997]4 号）
                                             权”。
                                                   北京电控章程或相关批复对下属子公司
序号        期间/时间               授权文件/公司章程                                 章程修订背景
                                                       管理权限相关内容
                                               “根据北京市人民政府的授权，集团有
                                               限公司（即北京电控前身）是国有资产
                                               经营和生产经营的法人实体，并对所经
                                               营管理的全部国有资产承担保值增值责
                                               任”“集团有限公司对所投资的单位以其
                                               和选择管理者的权利”“董事会行使下列
                                               职权：…对子公司增加或减少注册资本
                                               做出决定…向控股公司或参股公司委派
                                               产权代表，推荐经营管理人员，并对子
                                               公司和参股公司依法行使出资者权利”
                                               “市人民政府授权电子控股公司对所属
                         北京市人民政府出具的《关于同
                                               的全资企业、控股企业、参股企业的国
     （更名为北京电控）           限责任公司修改章程的批复》（京
                                               的国有资产依法进行经营、管理和监
                         政函[1999]161 号）
                                               督，并相应承担保值增值责任”
                                               “电子控股公司是由北京市人民政府出
                                               资并按照《公司法》改建的国有独资公
                                               司”“根据北京市人民政府的授权，电子
                                               控股公司是国有资产经营的法人实体，
                                               并对北京市人民政府授权经营的全部国
                                               有资产承担保值增值责任”“电子控股公
                                               司对所投资的企业，以其投入的资本额
                                               为限，享有资产受益、重大决策和选择
                                               管理者的权利，并承担相应的债务责
                                               经营管理；产权（股权）经营…”“董事
                                               会行使下列职权：…对子企业的分立、
                                               合并、改制、改组、变更、解散、清
                                               算、增减注册资本做出决定；决定子企
                                               业组建股份合作制企业；决定子企业建
                                               立职工持股会；决定子企业进行跨行
                                               业、跨部门、跨所有制的资产重组…对
                                               控股、参股企业的产权代表有选派和管
                                               理权”
                                                北京电控章程或相关批复对下属子公司
序号        期间/时间            授权文件/公司章程                                 章程修订背景
                                                    管理权限相关内容
                                            根据北京市人民政府的授权，电子控股
                                            公司是国有资产经营的法人实体，并对
                                            北京市人民政府授权经营的全部国有资
                                            产承担保值增值责任”“北京电子控股有
                                            限责任公司是由北京国有资本经营管理
                                            中心出资设立的公司，是资产经营型控
                                            股公司，电子控股公司的出资人职责由
                                            市国资委行使”“电子控股公司对所投资
     京电控股权划入国管                              的权利，并承担相应的债务责任”“公司      京电控董事会权限无
     中心）                                    经营范围：授权内的国有资产经营管        变化。
                                            理；产权（股权）经营…”“董事会行使
                                            下列职权：…对子企业的分立、合并、
                                            改制、改组、变更、解散、清算、增减
                                            注册资本做出决定；决定子企业组建股
                                            份合作制企业；决定子企业建立职工持
                                            股会；决定子企业进行跨行业、跨部
                                            门、跨所有制的资产重组…对控股、参
                                            股企业的产权代表有选派和管理权”
                                            公司经营范围：授权内的国有资产经营
                                            管理；产权（股权）经营管理…”“北京
                                            电子控股有限责任公司是由北京国有资       根据《北京市人民政
                                            本经营管理中心出资设立的公司，公司       府关于改革和完善国
                                            的出资人职责由市国资委行使”“公司是      有资产管理体制的实
                                            国有资产经营和生产经营的法人实体，       施意见》、北京市市
     （北京电控变更注册                              依照有关规定须由市国资委批准的重要       作总体要求纳入公司
     资本）                                    子企业的重大事项外，依照法定程序决       章程有关事项的通
                                            定或参与决定公司所投资企业的有关事       知》等相关要求修
                                            项??按照有关规定，向出资企业推荐或      改，重点包括将党建
                                            派出股东代表、董事、监事，根据公司       工作总体要求纳入公
                                            总经理提名推荐高级管理人员，推荐公       司章程等。
                                            司重要子企业董事、监事，根据公司总
                                            经理提名推荐重要子企业总经理人选”
                                                北京电控章程或相关批复对下属子公司
序号       期间/时间             授权文件/公司章程                                 章程修订背景
                                                    管理权限相关内容
                                            公司经营范围：授权内的国有资产经营
                                            管理；产权（股权）经营管理…”“北京
                                            电子控股有限责任公司是由北京国有资
                                            本经营管理中心出资设立的公司，公司
                                            的出资人职责由市国资委行使”“公司是      依据《关于印发<市
                                            国有资产经营和生产经营的法人实体，       国资委党委市国资委
                                            对所经营管理的全部国有资产承担保值       关于在北京电子控股
                                            增值责任”“董事会行使下列职权：…审      有限责任公司开展深
     册资本）                                   业的重大事项外，依照法定程序决定或       案>的通知》以及相
                                            参与决定公司所投资企业的有关事项…       关法律法规，对北京
                                            按照有关规定，向出资企业推荐或派出       市国资委、北京电控
                                            股东代表、董事、监事，依据权限提出       董事会等职权进行相
                                            董事长、监事会主席建议人选，根据公       应调整。
                                            司总经理提名推荐高级管理人员，推荐
                                            公司重要子企业董事、监事，根据公司
                                            总经理提名推荐重要子企业总经理人
                                            选”
              从北京电控历次《公司章程》来看，自设立之初北京电控根据北京市人民政
         府的授权，对所属的全资企业、控股企业、参股企业的国有资产行使出资者权利；
         后续历次《公司章程》中对北京电控经营范围包括“授权内的国有资产经营管理”、
         北京电控“对所经营管理的全部国有资产承担保值增值责任”等内容均有表述。
            （2）北京市国资委逐步推进形成以管资本为主的国有资产监督管理体制，总
         体授权放权事项逐步增加
              党的十八届五中全会强调，以管资本为主加强国有资产监管。这为完善国有
         资产管理体制进一步指明了方向，对于国有资本优化布局、规范运作、提高回报、
         维护安全都具有重要意义。2017 年 5 月 10 日，国务院办公厅发布《国务院办公
         厅关于转发国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案的通知》
                                     （国办发〔2017〕
         以管资本为主加强国有资产监管，以提高国有资本效率、增强国有企业活力为中
         心，明确监管重点，精简监管事项，优化部门职能，改进监管方式，全面加强党
         的建设，进一步提高监管的科学性、针对性和有效性，加快实现以管企业为主向
         以管资本为主的转变，推进国有资产监管机构职能转变，进一步提高国有资本运
营和配置效率”。2019 年 6 月，国务院国资委为加快实现从管企业向管资本转变，
更好履行出资人职责，印发了《国务院国资委授权放权清单（2019 年版）》。
  为贯彻落实党中央、国务院和北京市委、市政府关于推进国有资本授权经营
体制改革的决策部署和工作要求，北京市国资委相继出台了《市国资委以管资本
为主推进职能转变方案》，并于 2019 年 12 月 6 日发布了《市国资委出资人监管
权力和责任清单》，由管企业为主向以管资本为主的国有资产监管体制进一步形
成。
案，深入推进国有资本授权经营体制改革，加快形成以管资本为主的国有资产监
管体制，北京市国资委印发了《市国资委授权放权清单（2021 年版）》。产权管理
方面，明确由市管企业在一定范围内决定所属企业混合所有制改革、子企业增资、
非上市股份公司的部分股权变动、企业内部国有股东之间所持有上市公司股份无
偿划转等事项；授权市管企业决定部分债券融资事项，负责对企业批准经济行为
涉及的资产评估项目进行备案。
  党的十八大后，北京市国资委逐步推进以管企业向管资本为主的国有资产监
管体制转变，对下属各企业的管理权责更为清晰，总体授权放权事项逐步增加。
 （3）以管资本为主的国有资产监督管理体制改革背景下，北京电控对下属企
业的权限转变
国有资产管理体制的实施意见》，“将依法应由企业自主经营决策的事项归位于企
业；加强对所出资企业（以下简称‘一级企业’）的整体监管，将延伸到子企业的
管理事项原则上归位于一级企业，由一级企业依法依规决策”，2019 年版《市国
资委出资人监管权力和责任清单》中，也相应将北京市国资委管理的“重要子企
业改制方案审核”从北京市国资委审核事项中删除。
  在此背景下，2017 年，北京市国资委对北京电控公司章程进行了修订。在对
下属企业管理方面，北京电控对下属企业的权限由“对子企业的分立、合并、改
制、改组、变更、解散、清算、增减注册资本做出决定；决定子企业组建股份合
作制企业；决定子企业建立职工持股会；决定子企业进行跨行业、跨部门、跨所
有制的资产重组”的列举式描述修改为“除依照有关规定须由市国资委批准的重
要子企业的重大事项外，依照法定程序决定或参与决定公司所投资企业的有关事
项”，上述变化符合“将延伸到子企业的管理事项原则上归位于一级企业”的文件
意见要求。
 （4）北京电控具有对京东方的实际控制力，为京东方实际控制人
  根据《关于北京电子控股有限责任公司修改公司章程的批复》（京国资
[2020]37 号），2020 年修订后北京电控《公司章程》中规定，“第六条 公司是国
有资产经营和生产经营的法人实体，对所经营管理的全部国有资产承担保值增值
的责任”，北京电控董事会行使“除依照有关规定须由市国资委批准的重要子企业
的重大事项外，依照法定程序决定或参与决定公司所投资企业的有关事项”、“按
照有关规定，向出资企业推荐或派出股东代表、董事、监事，根据公司总经理提
名推荐高级管理人员，推荐公司重要子企业董事、监事，根据公司总经理提名推
荐重要子企业总经理人选”等职权。
            “自京东方 A 股上市以来，北京电子控股有限责任
  根据京东方出具的说明，
公司（以下简称“北京电控”）一直是京东方的实际控制人，至今未发生变更。自
京东方 A 股上市以来，京东方在历年上市公司年报、发行股票预案、发行债券募
集说明书等重要公告文件中，均将北京电控认定为实际控制人”。
  除京东方外，根据北京燕东微电子股份有限公司（以下简称“燕东微”）2022
年 10 月披露的招股说明书（注册稿），燕东微控股股东及实际控制人为北京电
控，北京电控直接持有燕东微 420,573,126 股股份，占燕东微全部股份的比例为
电控合计控制燕东微 60.23%的股份。燕东微在其 2022 年上市申请过程中，将实
际控制人认定为北京电控，北京市国资委认可燕东微的实际控制人认定，燕东微
现已上市。
“北京市国资委为发行人（指京东方）实际控制人北京电控的实际控制人，同时
也是北京电控的下属上市公司京东方的最终实际控制人”。京东方将实际控制人
认定为北京电控，与本次发行申请文件中发行对象京东方实际控制人的认定并无
冲突，本次发行完成后关于京东方及华灿光电实际控制人认定的信息披露准确。
    （1）新控股股东京东方
    京东方是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司，基于核心能力和产业价值链延伸的多层战略布
局，目前形成了以半导体显示为核心，传感器及解决方案、MLED、物联网创新、智慧医工以及车载、工业互联网、智慧零售、生态链
投资等融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。
    截至本回复出具日，京东方控制的核心企业情况如下：
                      注册资本            直接持      间接持
序
       公司名称               金额          股比例      股比例              经营范围                   主营业务
号                币种
                        （万元）          （%）      （%）
                                                      研发、设计、生产、销售新型显示器件及组件、其他电子
                                                      元件，以及相关的技术开发、技术转让、技术咨询、技术   主要从事新型显示器件及
    成都京东方光电科技有
       限公司
                                                      货物进出口，技术进出口。（依法须经批准的项目，经相   发、设计、生产、销售
                                                      关部门批准后方可开展经营活动）。
                                                      薄膜晶体管液晶显示器件相关产品及其配套产品投资建
                                                                                  从事薄膜晶体管液晶显示
                                                      设、研发、生产、销售；自营和代理各类商品和技术的进
    合肥京东方光电科技有                                                                    器件相关产品及其配套产
       限公司                                                                        品投资建设、研发、生产、
                                                      外）；企业管理咨询及服务；房屋租赁；设备租赁（除专
                                                                                  销售
                                                      项审批）；技术开发、转让、咨询、服务。
    北京京东方显示技术有                                        技术开发、技术服务、技术转让;薄膜晶体管液晶显示器件、 主要从事薄膜晶体管液晶
       限公司                                            薄膜晶体管液晶显示器件用彩色滤光片、薄膜晶体管液晶   显示器件的技术开发和液
                      注册资本            直接持      间接持
序
       公司名称               金额          股比例      股比例               经营范围                    主营业务
号                币种
                        （万元）          （%）      （%）
                                                      显示器件用部件、材料、液晶显示器及零配件、液晶电视     晶显示器制造和销售
                                                      及零配件、公共信息显示终端及配套设备、背光源的研发；
                                                      销售液晶显示器及零配件、液晶电视及零配件、电子产品、
                                                      公共信息显示终端及配套设备、背光源、机械设备、计算
                                                      机软件及辅助设备；软件开发；设备租赁；企业管理；货
                                                      物进出口、技术进出口、代理进出口；生产半导体器件专
                                                      用设备；生产薄膜晶体管液晶显示器件、彩色滤光片玻璃
                                                      基板、阵列玻璃基板、液晶显示器及零配件、液晶电视及
                                                      零配件、公共信息显示终端及配套设备、背光源。（市场
                                                      主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批
                                                      准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；
                                                      不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活
                                                      动。）
                                                      薄膜晶体管液晶显示器件相关产品及其配套产品投资建
                                                                                    从事薄膜晶体管液晶显示
                                                      设、研发、生产、销售;自营和代理各类商品和技术的进出
    合肥鑫晟光电科技有限                                                                      器件相关产品及其配套产
        公司                                                                          品投资建设、研发、生产、
                                                      企业管理咨询及服务；房屋租赁；设备租赁（除专项审批）；
                                                                                    销售
                                                      技术开发、转让、咨询、服务。
                                                      一般项目：研发、生产和销售：半导体显示器件、整机及
                                                                                    研发、生产和销售半导体
                                                      相关产品；货物进出口业务；技术开发，技术转让，技术
    重庆京东方光电科技有                                                                      显示器件、整机及相关产
       限公司                                                                          品；货物进出口业务、技术
                                                      咨询及服务。（国家法律、行政法规禁止的不得经营；国
                                                                                    咨询
                                                      家法律、行政法规规定取得许可后方可从事经营的，须凭
                      注册资本            直接持     间接持
序
       公司名称               金额          股比例     股比例             经营范围                   主营业务
号                币种
                        （万元）          （%）     （%）
                                                    许可证在核定范围及期限内从事经营活动）**（除依法须
                                                    经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
                                                    薄膜晶体管液晶显示器件相关产品及其配套产品投资建
                                                    设、研发、生产、销售（经营场所另设）；自营和代理各
                                                    类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出    薄膜晶体管液晶显示器件
    福州京东方光电科技有
       限公司
                                                    机械设备租赁；显示器件相关产品技术开发、转让、咨询、 资建设、研发、生产、销售
                                                    服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
                                                    展经营活动）
                                                    薄膜晶体管液晶显示器件相关产品及其配套产品投资建
                                                    设、研发、生产（待环评验收合格后方可开展经营活动）、
                                                                                 主要从事投资建设、研发、
    合肥京东方显示技术有                                                                   生产薄膜晶体管液晶显示
     限公司（注 1）                                                                    器件相关产品及其配套设
                                                                                 备
                                                    让、咨询、服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批
                                                    准后方可开展经营活动）
                                                    薄膜晶体管液晶显示器件相关产品及其配套产品投资建
                                                    设、研发、生产、销售、技术开发、转让、咨询、服务；
                                                                                 投资、建设、研发、生产和
    武汉京东方光电科技有                                      自营和代理各类商品和技术进出口（国家限定公司经营或
     限公司（注 2）                                       禁止进出口的商品和技术除外）； 企业管理咨询及服务；
                                                                                 及其配套产品等
                                                    房屋租赁；设备租赁（除专项审批）。（依法须经审批的
                                                    项目，经相关部门审批后方可开展经营活动）
                      注册资本            直接持     间接持
序
       公司名称               金额          股比例     股比例             经营范围                     主营业务
号                币种
                        （万元）          （%）     （%）
                                                                                 主要从事研发、生产、销售
                                                    企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批
                                                                                 柔性 AMOLED，产品主要
    绵阳京东方光电科技有                                      准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。
       限公司                                          （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
                                                                                 设备、车载显示、AR/VR
                                                    活动）
                                                                                 等领域
   注：（1）京东方与合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）、合肥兴融投资有限公司通过签署《一致行动人协议》，合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）、
合肥兴融投资有限公司同意按照京东方的意愿作为一致行动人，无条件且不可撤销地按京东方的意见行使表决权，故京东方拥有对合肥京东方显示技术
有限公司的控制权，并将其纳入合并范围。
  （2）京东方与武汉临空港经济技术开发区工业发展投资集团有限公司、湖北省长柏产业投资基金合伙企业（有限合伙）通过签署《一致行动协议》，
武汉临空港经济技术开发区工业发展投资集团有限公司、湖北省长柏产业投资基金合伙企业（有限合伙）同意按照京东方的意愿作为一致行动人，无条件
且不可撤销地按京东方的意见行使表决权，故京东方拥有对武汉京东方光电科技有限公司的控制权，并将其纳入合并范围。
  （3）京东方拟受让合肥兴融投资有限公司所持合肥京东方显示技术有限公司 28.33%的股权，受让完成后，京东方占合肥京东方显示技术有限公司股
比将由 8.33%增加至 36.67%，工商尚未完成变更。
    （2）新实际控制人北京电控
    北京电控是由北京市电子工业办公室转制而来，目前是北京市国资委授权的以电子信息产业为主业的国有特大型高科技产业集团。
北京电控主要产业分布于高端电子元器件（半导体显示器件、集成电路、元器件）、高端电子工艺装备、高效储能电池及系统应用、电
子信息服务（自服装备、广电装备、智慧健康医疗、电子商务与文化创意相融合等）、智慧园区五大板块，产品广泛应用于电子信息、
航空航天等国计民生众多领域。
    截至本回复出具日，除京东方外，北京电控控制的核心企业情况如下：
               注册资本         直接持       间接持股
序号    公司名称                                                      经营范围                         主营业务
               （万元）         股比例       比例
                                                高新技术成果（企业）的孵化；投资及投资管理；房地产开发及商品房销售；
                                                物业管理；销售五金交电（不含电动自行车）、建筑材料；货物进出口、技术
     北京电子城高科
                                                进出口、代理进出口；信息咨询（未经专项审批项目不得经营）
                                                                           ；房地产经纪      房屋租赁销售服务、科技服
                                                业务。
                                                  （市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项      务
       公司
                                                目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业
                                                政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                                组装生产集成电路设备、光伏设备、TFT 设备、真空设备、锂离子电池设备、
                                                流量计、电子元器件；销售集成电路设备、光伏设备、TFT 设备、真空设备、
                                                锂离子电池设备、流量计、电子元器件；技术咨询；技术开发；技术转让；经
     北方华创科技集                                                                           集成电路高端工艺装备、电
     团股份有限公司                                                                           子元器件
                                                场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关
                                                部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止
                                                和限制类项目的经营活动。）
                                                技术开发、技术咨询、技术转让、技术检测、技术服务；技术进出口、代理进
     北京集成电路装                                    出口、货物进出口；商标代理；企业管理咨询；信息技术咨询；专利代理。
                                                                                （市     合作开展集成电路装备技
       公司                                       部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止      代理等
                                                和限制类项目的经营活动。）
                                                制造电子材料、元器件、零部件、机电一体化设备、仪器仪表、电子产品、汽     电声器件、专业音响产品、
                                                车电子产品；电力供应；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限     声学工程及技术服务；磁性
     北京七星华电科
                                                定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；经营进料加工和“三来一补”业     材料及器件、陶瓷材料及器
                                                务；经营对销贸易和转口贸易；机动车公共停车场服务；研发及销售太阳能光     件、微波器件等产品的制造
       公司
                                                伏产品；系统集成；光伏发电系统工程设计及咨询；项目投资；投资管理；施     和销售；承办展览展示活
                                                工总承包、专业承包；合同能源管理；组织文化艺术交流活动（不含演出）；     动；光伏组件销售、光伏发
               注册资本         直接持       间接持股
序号    公司名称                                                    经营范围                         主营业务
               （万元）         股比例       比例
                                               承办展览展示；电脑图文设计、制作；工艺美术设计；展览会票务代理；销售    电系统工程设计、咨询及系
                                               工艺品、文化用品；绘画培训（不得面向全国招生）；商标代理；设计、制作、 统集成；园区运营、物业管
                                               代理、发布广告；物业管理。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活    理等。
                                               动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不
                                               得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                               计算机软硬件开发、生产；插件装焊测试；计算机系统、通信设备安装、调试、
                                               维修服务；压铸压塑；自有房产的物业管理；机动车停车服务；货物进出口、
                                               技术进出口、代理进出口；销售自助服务设备、印刷设备及材料、通信设备、
                                               计算机软硬件；专业承包；计算机系统服务；技术开发、技术转让、技术咨询、
                                               技术服务；节能技术服务；自助服务设备及配件、计算机设备及配件维修、租    面向公共安全、泛半导体制
     北京兆维电子
                                               赁；制造、加工自动电话交换机、电子计算机、印制板、工具模具、机箱、集    造、及智慧金融领域的智能
                                               群通信系统、家具、日用电子器具；货物运输服务；互联网信息服务不含新闻、 装备与系统产品及解决方
       任公司
                                               出版、教育、医疗、保健、药品和医疗器械、电子公告服务；第二类增值电信    案。
                                               业务中的国内多方通信服务业务、第二类增值电信业务中的国内呼叫中心业
                                               务、第二类增值电信业务中的信息服务业务。
                                                                  （市场主体依法自主选择经营项
                                               目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开
                                               展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
     北电新能源科技
                                               储能电池及系统的研发、技术服务、技术咨询；自营和代理各类商品及技术的
                                               进出口业务。
                                                    （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
        司
                                               制造计算机软硬件机器外部设备；维修机电设备、计算机；技术开发、技术推
     北京北广电子集                                   广、电子系统技术培训、技术转让、技术咨询、技术服务；承办展览展示会；
     团有限责任公司                                   出租办公用房、商业用房；供暖服务；医院管理（不含诊疗活动）；物业管理；
                                               机动车公共停车场服务；计算机系统服务；数据处理；基础软件服务、应用软
               注册资本         直接持      间接持股
序号    公司名称                                                     经营范围                     主营业务
               （万元）         股比例      比例
                                               件服务；设计、制作、代理、发布广告；自营和代理各类商品及技术的进出口
                                               业务，但国家规定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；销售五金交电、
                                               电子计算机及外部设备、化工产品、机械电器设备；经营进料加工和“三来一
                                               补”业务，经营对销贸易和转口贸易；家居装饰。
                                                                    （市场主体依法自主选择经
                                               营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内
                                               容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活
                                               动。）
                                               生产电子产品、电子原材料及零部件；研发电子产品、电子原材料及零件；相
                                               关技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；销售自产产品。
                                                                          （市场主体依
     北京京东方投资
     发展有限公司
                                               后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类
                                               项目的经营活动。）
                                               制造、加工半导体器件；设计、销售半导体器件及其应用技术服务；自营和代
                                               理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品
     北京燕东微电子                                   及技术除外；机动车公共停车场服务；出租商业用房、出租办公用房；物业管    集成电路及分立器件制造
     股份有限公司                                    理。
                                                （市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目， 和系统方案提供商
                                               经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政
                                               策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                               投资及投资管理（“1、未经有关部门批准，不得以公开方式募集资金；2、不
                                               得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对
     北京电控产业投                                   所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损
      资有限公司                                    失或者承诺最低收益”；市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依
                                               法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事
                                               国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
               注册资本        直接持       间接持股
序号    公司名称                                                      经营范围                        主营业务
               （万元）        股比例       比例
                                               火力发电、电力供应；蒸汽热水生产和供应；工业自来水生产和供应；制造动
                                               力线路设备、管道；互联网信息服务；供电业务；动力线路设备、管道、仪表
                                               的安装、检修、设计、调试；动力设备及电子产品的技术开发、技术咨询、技
                                               术服务；环保及压力容器监测服务（涉及专项审批的经营范围应由该下属企业
                                               经营）；北京地区用电系统高压电气设备修后试验（10KV 及以下）；创意策划；
     北京正东电子动                                                                             发电、供热、文创服务、房
     力集团有限公司                                                                             屋租赁服务
                                               会；物业管理；机动车公共停车场服务；技术进出口；社会经济咨询服务；图
                                               文设计制作；市场营销策划；项目策划与公关服务；非居住房地产租赁。（市
                                               场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关
                                               部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止
                                               和限制类项目的经营活动。）
                                               制售中餐（含冷荤凉菜）；零售国产卷烟、进口卷烟、雪茄烟、图书、报纸、
                                               期刊、电子出版物；歌舞厅、健身、桑拿浴、温泉泳池、美容（仅供分公司经
                                               营）；理发（限分支机构经营）；住宿服务；销售定型包装食品、酒水、饮料；
                                               出租公寓、写字楼（高档除外）；附设商品部；物业管理、经济技术信息咨询、 酒店及公寓（商住两用）出
     北京金龙大厦有                                   打字、复印、传真服务；销售百货、花卉、五金交电、建筑装饰材料、化工产        租、写字楼出租、制售中餐
       限公司                                     品（不含一类易制毒化学品和危险化学品）、汽车配件、电子计算机、电子仪        (酒店、写字楼及公寓租赁
                                               器、通讯产品、工艺美术品；洗车服务；摄影扩印服务；图文设计、制作；计        服务、中餐餐饮服务)
                                               算机技术咨询；机动车公共停车场服务。（市场主体依法自主选择经营项目，
                                               开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经
                                               营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                               施工总承包；专业承包；技术咨询、技术服务；计算机系统服务；软件开发； 主要业务涉及信息系统集
     北京益泰电子集
     团有限责任公司
                                               外）；销售计算机、软件及辅助设备、电子产品、五金、交电、机械设备；建        务网络等领域
               注册资本        直接持       间接持股
序号    公司名称                                                     经营范围                      主营业务
               （万元）        股比例       比例
                                              设工程项目管理；合同能源管理；出租办公用房；货物进出口、技术进出口、
                                              代理进出口；互联网信息服务。
                                                           （市场主体依法自主选择经营项目，开展经营
                                              活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；
                                              不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                              制造电子计算机及外部设备；销售电子计算机及外部设备；物业管理；出租商
                                              业用房、出租办公用房；资产管理；技术推广服务；企业管理咨询；机动车公
                                              共停车场服务；企业管理；社会经济咨询；教育咨询；项目策划与公关服务；
     北京易亨电子集                                                                        调整保障平台及地产经营
                                                                     （市场主体依法自主选
     团有限责任公司                                                                        管理
                                              择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准
                                              的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经
                                              营活动。）
                                              一般项目：半导体器件专用设备销售；货物进出口；技术进出口；进出口代理；
                                              技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；集成电路
                                              芯片及产品销售；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售；普通机械设备
                                              安装服务；机械设备销售；电子、机械设备维护（不含特种设备）；软件销售；
                                              软件开发；计算机软硬件及辅助设备零售；供应链管理服务；招投标代理服务；
                                              互联网销售（除销售需要许可的商品）；普通货物仓储服务（不含危险化学品
     北京京电进出口
     有限责任公司
                                              务；通讯设备销售；照相机及器材销售；建筑材料销售；工艺美术品及收藏品
                                              零售（象牙及其制品除外）；化工产品销售（不含许可类化工产品）；针纺织品
                                              销售；金属材料销售；五金产品零售；汽车零配件零售；化妆品零售；服装服
                                              饰零售；家用电器销售；国际货物运输代理；航空国际货物运输代理；海上国
                                              际货物运输代理；国内货物运输代理；食品销售（仅销售预包装食品）；食用
                                              农产品零售；服装辅料销售；服装、服饰检验、整理服务。
                                                                       （除依法须经批准
               注册资本        直接持       间接持股
序号    公司名称                                                      经营范围                     主营业务
               （万元）        股比例       比例
                                              的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
                                                                  （不得从事国家和本市产业政
                                              策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                              技术开发、技术推广、技术交流、技术转让、技术咨询、技术服务；软件开发；
                                              计算机系统服务；销售自行开发的产品；机器人及相关智能产品研发及销售；
                                              仓储服务；销售机械设备、电子产品及元器件、家用电器、建筑材料、五金交
     北京聚领科技有                                  电、通讯器材、汽车配件、化工产品（不含危险化学品）、日用杂品、珠宝首
       限公司                                    饰、一类医疗器械；货物进出口、代理进出口、技术进出口；互联网信息服务；
                                              从事互联网文化活动。
                                                       （市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依
                                              法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事
                                              国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                              销售食品；销售五金交电、建筑材料、电子产品、机械设备、金属材料、照相
                                              器材、文具用品、针纺织品；出租商业用房；物业管理；经济贸易咨询；仓储
     北京电控久益实                                                                        社保服务工作及地产物业
                                                （市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项
     业发展有限公司                                                                        管理
                                              目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业
                                              政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                              技术咨询、技术开发、技术推广、技术转让、技术服务。
                                                                      （市场主体依法自主
     北京辉煌至达电
                                              选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批
                                              准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的
      有限公司
                                              经营活动。）
                                              制造仪器仪表、通信设备（除无线电发射设备）、环保设备、计算机软硬件、
     北京大华无线电                                  精密机械设备、变压器、印制版、金属表面处理、汽车电器设备、家用电器； 主要从事仪器仪表、精密机
        司                                     共停车场服务；承办《国外电子测量技术》杂志国内广告，发布外商来华广告， 械电器设备等
                                              销售针纺织品、百货、五金交电、化工、建筑材料、机械电器设备、计算机及
               注册资本        直接持       间接持股
序号    公司名称                                                     经营范围                       主营业务
               （万元）        股比例       比例
                                               外围设备；家居装饰，维修机械电器设备；技术开发、技术咨询、技术转让；
                                               物业管理；企业管理；经营本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出
                                               口业务（国家组织统一联合的出口商品除外）；经营本企业和本企业成员企业
                                               生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口
                                               业务（国家实行核定公司经营的进口商品除外）；经营本企业的进料加工和“三
                                               来一补”业务。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经
                                               批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和
                                               本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                               制造、加工仪器仪表、电子元器件；投资及投资管理；出租办公用房；信息咨
                                               询(不含中介服务)；销售日用品、文化用品、化妆品及卫生用品、五金、交电、
                                               化工（不含危险化学品）、建筑材料、装饰材料（“1、未经有关部门批准，不
     北京鑫元六投资
     发展有限公司
                                               向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；依法须经批准的项目，
                                               经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
     北京京芝通信息
     咨询有限公司
                                               项目投资；投资管理；投资咨询；出租商业用房；出租办公用房；企业管理咨
                                               询；技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术推广；经济贸易咨询；
                                               会议服务；公共关系服务；组织文化艺术交流活动（不含演出）
                                                                          ；承办展览展
     北京科创空间投                                                                          房屋租赁服务、科技孵化服
     资发展有限公司                                                                          务
                                               维修计算机；打字服务；销售日用品、文具用品；机动车公共停车场服务；商
                                               标代理；版权贸易；市场调查；教育咨询；质检技术服务；物业管理；互联网
                                               信息服务；专利代理；人力资源服务。（“1、未经有关部门批准，不得以公开
               注册资本         直接持      间接持股
序号    公司名称                                                    经营范围                      主营业务
               （万元）         股比例      比例
                                              方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、不得
                                              发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者
                                              承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；市场主体依法自主选择经营项目，
                                              开展经营活动；互联网信息服务、人力资源服务、专利代理以及依法须经批准
                                              的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市
                                              产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
                                              电视机、电子元件器件、广播电视设备、电子计算机整机及外部设备、电视机
                                              专用生产设备、无线电通讯设备及家用电器的制造；承担本单位普通货物运输
                                              及部分社会普通货物运输；技术中介服务；技术开发、技术咨询、技术服务；
                                                                                    服务；智能制造（IMS）服
                                              经营所属企业生产产品及相关技术的出口业务；经营所属企业生产所属的原
                                                                                    务系统及解决方案；智慧融
     北京牡丹电子集                                  辅材料、机械设备、仪器仪表及技术的进出口业务；开展对外合资经营、合作
     团有限责任公司                                  生产和“三来一补”业务；经贸部批准的其他商品的进出口业务；房地产开发；
                                                                                    互联网与数字化场景信息
                                              物业管理；机动车公共停车场服务；出租商业用房。
                                                                    （市场主体依法自主选择
                                                                                    系统服务及解决方案；物业
                                              经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的
                                                                                    管理等。
                                              内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营
                                              活动。）
  （1）华灿光电与京东方的同业竞争情况
   华灿光电是业界领先的 LED 芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务
为 LED 芯片、LED 外延片及蓝宝石衬底产品的研发、生产和销售。
   京东方的主营业务为显示器件、物联网创新业务、传感器及解决方案、MLED
及智慧医工等。其中显示器件业务为京东方的主要收入构成部分，显示器件业务
系提供应用 TFT-LCD（薄膜晶体管液晶显示器）、AMOLED（有源矩阵有机发光
二极体）、Microdisplay（微显示）等技术的端口器件，专注于为客户提供高品质
的手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、电子标牌、工控、家居
医疗应用、穿戴应用、白板器件、拼接、商用器件、VR/AR 等显示器件产品。
                           LED 产业链示意图
                                         LED照明器
                                          件或模组
  LED衬底
                                         LED显示器
                                          件或模组
                                                                      终端显示产品
                                                     面板制造
  MO源     LED外延片   LED芯片     LED封装                （LCD/Mini LED等）   （电视、手机、电脑、
                                                                    车载、可穿戴设备等）
                                         LED背光器
                                          件或模组
 工业气体/有
  机金属等                                   其他LED应
                                          用产品
           上游                 中游                          下游
   华灿光电主要从事的 LED 芯片业务处于产业链上游，京东方主要从事的显
示器件业务主要是指面板制造及终端显示产品制造，属于产业链下游。京东方与
华灿光电处于产业链不同的环节，主营业务和主营产品不同，不构成同业竞争。
随着 Mini/Micro LED 直显技术的进步，未来通过巨量转移技术生产的 Mini/Micro
LED 省去了中间传统封装环节，华灿光电作为上游芯片厂和下游应用端更为紧
密合作，但与京东方也不存在同业竞争。
   截至本回复出具日，京东方及其控制的企业主营业务及经营范围均不涉及
LED 芯片及外延片、蓝宝石衬底业务，与华灿光电的主营业务和主营产品不同，
不构成同业竞争。
  （2）华灿光电与北京电控的同业竞争情况
   本次发行对象京东方的控股股东及实际控制人为北京电控。北京电控是由北
京市电子工业办公室转制而来，目前是北京市国资委授权的以电子信息产业为主
业的国有特大型高科技产业集团。北京电控主要产业分布于高端电子元器件（半
导体显示器件、集成电路、元器件）、高端电子工艺装备、高效储能电池及系统
应用、电子信息服务（自服装备、广电装备、智慧健康医疗、电子商务与文化创
意相融合等）、智慧园区五大板块，产品广泛应用于电子信息、航空航天等国计
民生众多领域。
  截至本回复出具日，北京电控及其控制的企业主营业务及经营范围均不涉及
LED 芯片及外延片、蓝宝石业务，与华灿光电的主营业务和主营产品不同，不构
成同业竞争。
  为避免此后与华灿光电及其控制的企业产生同业竞争，京东方和北京电控分
别出具如下承诺：
  “1、截至本承诺函出具之日，本公司及下属企业的主营业务与上市公司及
下属企业的主营业务之间不构成同业竞争关系。
本公司及下属企业开展与上市公司所生产产品构成实质性同业竞争的业务或活
动。
  若未来本公司及下属企业所生产产品与上市公司所生产产品构成实质性同
业竞争的，本公司将采取法律法规允许的方式进行解决。
司不再是上市公司的控股股东（或实际控制人）；（2）上市地法律、法规及规范
性文件的规定对某项承诺内容无要求时，相应部分自行终止。”
  （四）结合报告期内发行人与京东方及关联方的交易和资金往来，说明本次
发行及本次募投项目实施后新增关联交易的原因及必要性，关联交易的定价依据
及其公允性，是否属于显失公平的关联交易
   报告期内，公司与京东方及关联方发生的主要交易和资金往来情况如下：
  （1）销售商品
                                                               单位：万元
      关联方        交易内容                  2021 年度     2020 年度     2019 年度
京东方及其控股子公司       LED 芯片   4,218.40      2,381.64     334.81        5.23
北京电控及其控股子公
司（不含京东方及其控       LED 芯片            -       4.42        4.42           -
  股子公司）
            合计            4,218.40      2,386.07     339.24        5.23
   报告期内，华灿光电存在向京东方及关联方销售 LED 芯片产品的情形，合
计 6,948.92 万元。其中向京东方全资子公司京东方晶芯科技有限公司销售金额为
  （2）采购商品
                                                               单位：万元
      关联方        交易内容                  2021 年度     2020 年度     2019 年度
 北京电控及其控股子公
                 机器设备
 司（不含京东方及其控               6,707.98      7,456.41    1,039.43      38.69
                   等
   股子公司）
            合计            6,707.98      7,456.41    1,039.43      38.69
   报告期内，华灿光电向京东方及关联方的采购中，主要是向北京电控控股子
公司北方华创（实际合作主体为北方华创全资子公司北京北方华创微电子装备有
限公司）采购机器设备、备品备件和技术服务等，报告期内合计金额为 15,242.51
万元。
  （3）研发服务：2022 年 4 月，京东方全资子公司京东方晶芯科技有限公司，
与华灿光电全资子公司浙江华灿签署合同总金额（含税）为 143.10 万元的研发
服务采购合同，并于 2022 年 8 月向浙江华灿支付 42.93 万元。2022 年 9 月，京
东方晶芯科技有限公司，与浙江华灿签署合同总金额（含税）为 64.36 万元的研
发服务采购合同。
  （4）资金往来：报告期内，公司与京东方及关联方不存在资金拆借行为，与
京东方及关联方的资金往来主要系销售/采购/研发服务等交易对应的收/付款。
联交易的定价依据及其公允性，是否属于显失公平的关联交易
 （1）本次发行及本次募投项目实施后新增关联交易的原因及必要性
  本次发行完成后，京东方将成为上市公司新的控股股东，北京电控将成为上
市公司新的实际控制人。公司与京东方、北京电控就此前已有业务的交易将由非
关联交易变为关联交易，且随着产能增加，公司经营规模将相应增长，存在与京
东方、北京电控就此前已有业务的交易金额增加的可能性。
  本次募投项目产品 Micro LED 晶圆及像素器件主要面向下游 LED 封装厂商
及面板制造厂商，且募投项目实施过程中需要采购 Micro LED 相关机器设备。本
次募投实施后，公司可能向京东方销售 Micro LED 晶圆及像素器件进而新增关
联交易，可能向北京电控采购 Micro LED 相关机器设备进而新增关联交易。
  公司与京东方、北京电控下属企业北方华创分别处于产业链不同环节，均为
业界领先企业，且在 LED 领域已有数年合作历史。本次发行及本次募投项目实
施后，公司与京东方、北京电控新增关联交易系基于公司的商业需求及经营发展
策略进行的经营决策，具有商业合理性及必要性。
  ①京东方、北京电控下属企业北方华创与公司处于产业链不同环节
  京东方的主营业务为显示器件、物联网创新业务、传感器及解决方案、MLED
及智慧医工等。其中显示器件业务为京东方的主要收入构成部分，显示器件业务
系提供应用 TFT-LCD（薄膜晶体管液晶显示）、AMOLED（有源矩阵有机发光二
极管）、Microdisplay（微显示）等技术的端口器件，专注于为客户提供高品质的
手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、电子标牌、工控、家居医
疗应用、穿戴应用、白板器件、拼接、商用器件、VR/AR 等显示器件产品。
  北京电控下属企业北方华创主要产品为电子工艺装备和电子元器件，其中电
子工艺装备为北方华创的主要收入来源。北方华创电子工艺装备主要包括半导体
装备、真空装备和锂电装备，广泛应用于集成电路、半导体照明、功率器件、先
进封装、微机电系统、第三代半导体、新能源光伏、新型显示、真空电子、新材
料、锂离子电池等领域。
  公司是业界领先的 LED 芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务为
LED 芯片、LED 外延片及蓝宝石产品的研发、生产和销售。LED 芯片经客户封
装后可广泛应用于全彩显示屏、背光源及照明等应用领域，公司 LED 芯片产品
广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子，室内外显示，车灯及各类照明，紫外、
红外等市场。
  公司主要从事的 LED 芯片业务处于产业链上游；京东方主要从事的显示器
件业务主要是指面板制造及终端显示产品制造，属于产业链下游；北方华创的电
子工艺装备业务属于半导体生产制造的支撑性行业，覆盖半导体产业链全流程。
因此公司销售向京东方销售 LED 芯片产品，向北方华创采购机器设备，具有商
业合理性及必要性。
                  LED 产业链示意图
  ②京东方、北京电控下属企业北方华创是各自产业链环节的领先企业
  京东方是半导体显示领域的龙头厂商，2021 年度在智能手机液晶显示屏、
平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流产
品销量市占率稳居全球第一。对于 MLED 业务，京东方 2021 年实现营收约 4.52
亿元，应用京东方独有的玻璃基主动式驱动技术，发布 75 英寸、86 英寸电视背
光产品、34 英寸显示器背光产品，且 P0.9 显示产品实现全球首发；推出业内首
款 PCB 基 55 英寸 Mini LED 拼接背光产品，打入高端安防市场；Mini LED 背光
笔记本产品实现头部品牌客户量产交付；Mini LED VR 产品实现头部品牌客户量
产导入。
  北京电控是以电子信息产业为主业的国有特大型高科技产业集团，下属企业
北方华创是国内产品体系最丰富、涉及领域最广的高端半导体工艺设备供应商，
在半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密电子元器件等行业为客户提供
先进的产品和工艺解决方案。对于半导体装备板块，北方华创半导体照明、第三
代半导体设备持续进行产品迭代更新，Mini/Micro LED 工艺设备进入主流产线，
第三代半导体设备实现批量销售。
  对于公司与京东方、北方华创的此前已有业务而言，公司向京东方主要销售
Mini LED 芯片产品，向北方华创主要采购机器设备用于 LED 芯片生产制造。随
着公司产能增加和经营规模扩张，京东方、北方华创作为各自产业链环节的领先
企业，公司与京东方、北方华创的交易规模可能也会随之增长。
  对于本次募投项目所生产的 Micro LED 晶圆及像素器件而言，Micro LED 由
于显示性能优异受到众多下游面板厂商的青睐，已向商用大型显示产品、多功能
性头戴型与穿戴式设备等小型显示产品的方向迈进，预计未来一段时间，Micro
LED 的市场需求将会进一步扩大。由于京东方在下游显示行业市场占有率较高，
北方华创系国内半导体装备行业的领先企业，公司基于供求关系和经营决策，与
优质客户和供应商建立稳定、良好的合作关系，在 Micro LED 晶圆及像素器件的
生产制造和市场拓展过程中，可能与京东方、北方华创发生关联交易。
  ③公司与京东方、北京电控下属企业北方华创已有数年的业务合作历史
  公司向京东方供应的 LED 芯片在产品质量及技术参数上已逐步得到有效验
证，双方通过加强合作，不断实现更好的联合创新与共赢。公司曾受邀参加京东
方全球创新伙伴大会 2020（BOEIPC·2020），作为京东方战略合作伙伴，为其提
供在多款创新产品上 Mini LED 芯片解决方案的应用。Mini LED 芯片产品层面，
公司已与京东方达成了合作关系。而 Micro 芯片作为新型高端 LED 芯片，有利
于进一步优化公司产品结构和市场结构，在缓解激烈市场竞争带来的冲击的同时，
保持公司在 LED 芯片产业的市场竞争力，增强下游客户粘性，巩固与京东方等
重要客户的合作深度。
  公司向北京电控采购的 PEVCD（等离子体增强化学气相沉积）、ICP（电感
耦合等离子体）等机器设备具有较好的均匀性、稳定性，已用于公司 LED 芯片
产品的氧化硅薄膜沉积及氮化镓干法蚀刻等生产环节。在本次募投项目产品
Micro LED 晶圆及像素器件的生产制造过程中，公司可能向北方华创采购相关机
器设备，以保证设备的适用性和提高产品成本竞争力。
   综上所述，本次发行及本次募投项目实施后，公司与京东方、北京电控可能
新增关联交易，系基于公司的商业需求及经营发展策略进行的经营决策，具有商
业合理性及必要性。
  （2）关联交易的定价依据及其公允性，是否属于显失公平的关联交易
   ①产品销售
   对于产品销售，公司的定价原则为：以市场价格为基础，遵循公平合理的定
价原则，双方根据自愿、平等、互惠互利的原则达成交易协议。公司会根据市场
价格变化及时对交易价格做相应调整。由于公司向京东方及关联方销售的 LED
芯片涉及产品品种较多，产品差异较大，且销售主要发生在 2021 年和 2022 年 1-
具体情况如下：
                                            向京东方及关联方销售单价
 期间       向京东方及关联方销售金额前五名产品品种
                                            与向其他客户销售均价的比例
          RF09E-FCD2A、GF09E-BBZBFA、BF09E-
            BBZAFA、RF06D-XGD27、GF06D-           82%-110%
                      DAZM1A
          RF09E-FCD2A、BF20K-DCZ6AA、RF06D-
                      BBZAFA
  注：上表比例系向其他客户销售均价除以向京东方及关联方销售单价。
差异，主要系向其他客户销售的 BF20K-DCZ6AA 产品尚处于送样阶段且其他客
户对产品性能要求较高，导致向其他客户销售的 BF20K-DCZ6AA 产品价格较高，
剔除 BF20K-DCZ6AA 产品，公司向京东方及关联方销售单价与向其他客户销售
均价的比例为 83%~110%，处于合理范围内，交易价格公允。2022 年 1-9 月，公
司向京东方及关联方销售单价与向其他客户销售均价的比例处于合理范围内，交
易价格公允。公司对未来新增关联交易的定价将继续以市场价格为基础，经商业
谈判后确定，具备公允性。
  ②设备采购
  对于设备采购，公司针对大额生产性设备实行招标采购，经公司严格的招标
程序后选定供应商。北方华创作为国内半导体装备行业的领先企业，在以往合作
中，双方主要采用招投标等市场化定价方式确定交易价格，未来新增关联交易的
定价将继续采用招投标等市场化定价方式，具备公允性。
  综上，公司与京东方、北京电控新增关联交易将主要采用市场化定价方式，
定价公允，不属于显失公平的关联交易。
  （五）本次发行认购资金的具体来源，是否为自有资金，是否存在对外募集、
代持、结构化安排或者直接间接使用发行人及其关联方资金用于本次认购的情形，
是否存在发行人及其控股股东或实际控制人、主要股东直接通过其利益相关方向
认购对象提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形
  京东方本次认购系完全以自有资金或自筹资金并以自己名义进行的独立投
资行为，并自愿承担投资风险，不存在资金来源不合法的情况，不存在对外募
集、代持、结构化安排或者直接间接使用发行人及其关联方资金用于本次认购
的情形，不存在接受发行人及其现控股股东或现实际控制人、现主要股东直接
或通过其利益相关方提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形。
  京东方已就上述内容出具承诺函。
  华灿光电、华发科技产业集团、珠海市国资委目前不存在、未来亦不存在
向发行对象做出保底保收益或者变相保底保收益承诺的情况，目前不存在、未
来亦不存在直接或通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者其他补偿的情
况。
  华灿光电、华发科技产业集团、珠海市国资委已就上述内容分别出具承诺
函。
  综上所述，京东方本次认购系完全以自有资金或自筹资金并以自己名义进
行的独立投资行为，并自愿承担投资风险，不存在资金来源不合法的情况，不
存在对外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用发行人及其关联方资金用
于本次认购的情形，不存在接受发行人及其现控股股东或现实际控制人、现主
要股东直接或通过其利益相关方提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安
排的情形。
    （六）北京市及珠海市的国资监管机构已批准的相关批复文件及批复意见，
国资审批程序是否完备、合规
产权[2022]21 号《北京市人民政府国有资产监督管理委员会关于京东方科技集团
股份有限公司认购华灿光电股份有限公司向特定对象发行股份的批复》，原则同
意京东方认购华灿光电全部向特定对象发行 372,070,935 股股份并取得华灿光电
控制权的整体方案。根据《上市公司国有股权监督管理办法》第五十四条：“国
有股东受让上市公司股份属于本办法第七条规定 1情形的，由国家出资企业审核
批准，其他情形由国有资产监督管理机构审核批准。”京东方认购华灿光电本次
发行的股份不属于《上市公司国有股权监督管理办法》第七条规定的情形，京东
方认购华灿光电本次发行股份的事项已取得北京市人民政府国有资产监督管理
委员会审核批准。
通过向特定对象发行股票方式引入京东方的意见》，同意华灿光电向京东方定向
发行人民币普通股 372,070,935 股股份（最终发行数量以中国证监会同意注册的
数量为准），发行价格为 5.60 元/股，不低于基准日前二十个交易日股价均价的
十三条的规定：“国有股东所控股上市公司发行证券，应当在股东大会召开前取
得批准。属于本办法第七条规定情形的，由国家出资企业审核批准，其他情形报
国有资产监督管理机构审核批准。”华灿光电本次发行不属于《上市公司国有股
权监督管理办法》第七条规定的情形，且已于股东大会召开前取得了珠海市国资
委出具的审核批准。
 第七条 国家出资企业负责管理以下事项：（一）国有股东通过证券交易系统转让所持上市公司股份，
未达到本办法第十二条规定的比例或数量的事项。（二）国有股东所持上市公司股份在本企业集团内部进
行的无偿划转、非公开协议转让事项。（三）国有控股股东所持上市公司股份公开征集转让、发行可交换
公司债券及所控股上市公司发行证券，未导致其持股比例低于合理持股比例的事项；国有参股股东所持上
市公司股份公开征集转让、发行可交换公司债券事项。（四）国有股东通过证券交易系统增持、协议受
让、认购上市公司发行股票等未导致上市公司控股权转移的事项。（五）国有股东与所控股上市公司进行
资产重组，不属于中国证监会规定的重大资产重组范围的事项。
  综上所述，本次发行已经履行的国资审批程序完备、合规。
  （七）认购对象根据《监管规则适用指引—发行类第 6 号》第 6-9 条相关要
求出具承诺
  认购对象京东方已根据《监管规则适用指引—发行类第 6 号》第 6-9 条相
关要求出具承诺如下：
  “……5、本认购人的本次认购系完全以自有资金或自筹资金并以自己名义
进行的独立投资行为，并自愿承担投资风险，不存在资金来源不合法的情况，
不存在对外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用发行人及其关联方资金
用于本次认购的情形，不存在接受发行人及其现控股股东或现实际控制人、现
主要股东直接或通过其利益相关方提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议
安排的情形。
次发行的中介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员等违规持股；（三）不
当利益输送。
  本认购人为上市公司且有实际经营业务，根据《关于股东信息核查中“最终
持有人”的理解与适用》的规定，上市公司属于最终持有人，无需进一步穿透核
查。京东方作为认购对象不存在违规持股、不当利益输送等情形。……”
  （八）请发行人补充披露（1）（2）（3）（4）相关风险
  发行人已在募集说明书中补充披露风险提示如下：
 “（一）控制权变更后整合及产业协同不及预期的风险
  本次发行完成后，控制权将发生变更，公司将成为京东方下属公司，北京电
控将成为公司实际控制人。基于京东方所具备的优势以及与公司的上下游产业
链协同效应，双方未来将在产业前沿技术开展合作，促进协同赋能，并在业务拓
展、生产运营、资金管理、人才管理等方面推进生产经营稳定运行。本次控制权
变更后的整合能否顺利实施、产业协同效果能否达到预期存在一定的不确定性，
若不及预期，将存在整合风险，可能会对公司生产经营稳定性造成不利影响。”
  发行人已在募集说明书中补充披露风险如下：
  “（二）相关方未遵守承诺或协商一致解除协议、或董事会改选不及预期影
响控制权稳定性的风险
  本次发行完成后，京东方将持有公司 23.08%的股份，控制 26.60%的表决权；
华实控股将持有上市公司 19.13%的股份，控制 19.13%的表决权。京东方为拥有
表决权的第一大股东，表决权比例高于拥有表决权的第二大股东华实控股 7.47%，
本次发行完成后京东方和 NSL 的股份锁定期限均为 18 个月，华实控股承诺不谋
求华灿光电控制权，和谐芯光亦与京东方签署《协议书》约定不谋求华灿光电控
制权，且剩余股东拥有表决权比例均未超过 5%。但仍可能存在相关方未遵守承
诺约定或协商一致解除协议，或发行完成后董事会改选不及预期进而对公司控
制权的稳定性产生一定影响的风险。”
  发行人已在募集说明书中补充披露风险如下：
 “（三）潜在同业竞争的风险
  本次发行完成后，上市公司控股股东将由华发科技产业集团变更为京东方，
上市公司实际控制人将由珠海市国资委变更为北京电控，京东方和北京电控已
经出具避免同业竞争的承诺。若新控股股东、新实际控制人未履行相关承诺，有
可能存在发行人与新控股股东、新实际控制人控制的企业同业竞争的情形。”
  发行人已在募集说明书中补充披露风险如下：
 “（六）本次发行及募集资金投资项目实施新增关联交易风险
  本次发行完成后，京东方将成为上市公司新的控股股东，北京电控将成为上
市公司新的实际控制人。发行人与京东方、北京电控就此前已有业务的交易将由
非关联交易变为关联交易，且随着产能增加，发行人经营规模将相应增长，京东
方、北京电控下属企业北方华创作为各自产业链环节的领先企业，发行人存在与
京东方、北京电控就此前已有业务的交易金额增加的可能性。
  同时，本次募投项目实施后，公司 Micro LED 晶圆及像素器件的产能将得到
提升，产品主要面向下游 LED 封装厂商及面板制造厂商。京东方作为半导体显
示领域的龙头厂商，近年来积极研发、布局 Micro LED 显示产品，本次募投项目
实施后京东方可能向公司采购 Micro LED 晶圆及像素器件。本次募投项目实施
过程中，公司需要采购 Micro LED 相关机器设备。北京电控下属企业北方华创是
国内领先的半导体设备供应商，本次募投项目实施后公司可能向北方华创采购机
器设备进而新增关联交易。
  公司存在未来新增关联交易的风险，若公司未来不能保持内部控制有效性、
公司治理规范性和关联交易定价公允性，可能将对公司生产经营独立性造成不利
影响、损害公司及中小股东利益。”
  二、中介机构核查事项
  （一）核查过程
  对于（1），保荐人进行了如下核查：
  查阅了京东方关联方清单、报告期内公司与京东方及关联方主要交易合同，
查阅了《公司章程》等相关制度对关联交易的规定；获取发行人就控制权变更后
双方产业前沿技术合作计划、上下游资源协同和产业协同方案出具的说明，分析
本次促进控制权变更的原因；获取公司就本次控制权变更后保障生产经营稳定性
应对措施出具的说明；查阅发行人报告期内控制权变更的相关公告、年度报告等，
了解控股股东及实控人变更情况。
  对于（2）（3），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
之股份认购协议》；获取京东方出具的《关于认购华灿光电股份有限公司 2022 年
度向特定对象发行股票的承诺函》；查阅 NSL 与京东方签署的《股权表决权管理
协议》；查阅华发科技产业集团向京东方出具的《关于不谋求华灿光电实际控制
权的承诺函》；查阅和谐芯光与京东方签署的《协议书》；查阅发行人现行有效的
《公司章程》；获取发行人就控制权相关事项出具的说明；查阅发行人编制的《华
灿光电股份有限公司 2022 年度向特定对象发行股票预案》；
京市人民政府关于改革和完善国有资产管理体制的实施意见》《国务院国资委授
权放权清单（2019 年版）》
              《市国资委授权放权清单（2021 年版）》等文件；获取
京东方关于实际控制人的说明；查阅燕东微上市申请回复；
围、主营业务核查是否与发行人存在同业竞争，取得京东方、北京电控出具的《关
于避免同业竞争的承诺函》。
  对于（4），保荐人、发行人律师、会计师进行了如下核查：
关联交易明细，并分析关联交易定价的公允性；
以及募投项目实施后可能新增的关联交易的原因及定价模式等具体内容。
  对于（5），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
  获取京东方出具的认购对象资金来源相关承诺函，获取华灿光电、华发科技
产业集团、珠海市国资委出具的不提供财务资助的承诺函。
  对于（6），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
[2022]21 号《北京市人民政府国有资产监督管理委员会关于京东方科技集团股份
有限公司认购华灿光电股份有限公司向特定对象发行股份的批复》；
对象发行股票方式引入京东方的意见》。
  对于（7），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
  获取京东方出具的认购对象资金来源相关承诺函。
  （二）核查意见
  经核查，对于（1），保荐人认为：
高效协同，联动上下游，赋能全产业链发展，深化前沿技术合作，致力成为
Mini/Micro LED 显示和解决方案领先者；
Mini/Micro LED 市场发展态势，也有利于落实其 MLED 业务发展战略；华发科
技产业集团放弃控制权主要是为了助推华灿光电协同上下游产业链资源、加快前
沿技术研发及产品落地，有利于实现国有资产保值增值、争取未来实现投资浮盈
收益的同时，也能为珠海当地产业落地、产业链发展发挥积极促进作用。双方促
成本次控制权变更具备合理性；
影响，本次发行完成后控股股东及实控人变更也不会对发行人生产经营稳定性产
生重大不利影响，公司在业务拓展、生产运营、资金管理、人才管理等方面已采
取应对措施，以保障生产经营稳定性。
  对于（2）（3），保荐人、发行人律师认为：
终发行数量以中国证监会同意注册的数量为准），本次发行完成后，京东方和 NSL
的股份锁定期限均为 18 个月，在上述期限内，京东方通过直接持有华灿光电股
份并通过表决权委托方式控制的华灿光电股份数量不会减少，相关期限安排互相
匹配。
  本次发行完成后，在华发科技产业集团和和谐芯光持有华灿光电股份且京东
方及其关联方为华灿光电实际控制人期间，华发科技产业集团和和谐芯光已承诺
不会单独、共同或协助第三方谋求华灿光电的控制权。
  本次发行完成后，京东方将拥有公司控制权且可以控制董事会进而全面参与
日常经营决策，认定京东方为控股股东的依据充分，符合《注册办法》第五十七
条第二款的规定。
信息披露准确。
  公司与新控股股东、实际控制人及其控制的企业不存在相同或相似业务，不
会新增构成重大不利影响的同业竞争；新控股股东、实际控制人已就避免同业竞
争作出承诺。
  对于（4），保荐人、发行人律师、会计师认为：
  公司与京东方及关联方报告期内的关联交易主要采用市场化定价方式，定价
公允。本次发行及本次募投项目实施新增关联交易具有商业合理性及必要性，将
继续主要采用市场化定价方式，定价公允，不属于显失公平的关联交易。
  对于（5），保荐人、发行人律师认为：
  京东方本次认购系完全以自有资金或自筹资金并以自己名义进行的独立投
资行为，并自愿承担投资风险，不存在资金来源不合法的情况，不存在对外募集、
代持、结构化安排或者直接间接使用发行人及其关联方资金用于本次认购的情形，
不存在接受发行人及其现控股股东或现实际控制人、现主要股东直接或通过其利
益相关方提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形。
  对于（6），保荐人、发行人律师认为：
  本次发行现已取得北京市及珠海市国资委的批复意见，相关国资审批程序完
备、合规。
  （三）中介机构根据《监管规则适用指引—发行类第 6 号》第 6-9 条相关要
求出具专项说明及核查意见
  保荐机构及发行人律师已根据《监管规则适用指引—发行类第 6 号》第 6-9
条相关要求出具专项说明及核查意见。发行人信息披露真实、准确、完整，能够
有效维护公司及中小股东合法权益，符合中国证监会及证券交易所相关规定。
  问题 2
元，较上年同期下滑 31.45%；发行人扣非归母净利润-24,865.08 万元，同比减少
现下降趋势。根据发行人披露的《2022 年度业绩预告》，公司预计 2022 年实现
净利润-9,900 万元至-6,900 万元，同比减少 174%至 206%。最近三年，发行人扣
除非经常性损益后净利润均为负，毛利率均低于同行业平均水平，申报材料称发
行人在产品转型升级的过程中，产能利用率未完全释放，导致单位成本偏高，毛
利率偏低。此外，根据发行人 2021 年年度报告，发行人主营业务中 LED 衬底片
毛利率为 1.34%、其他业务毛利率 2.70%，申报材料称其他业务收入主要系黄金、
铂等贵金属回收收入。报告期各期末，发行人存货账面价值呈增长态势。截至
宏观经济、市场需求低迷、行业因素等影响，计提 17,294.74 万元存货跌价准备。
   报告期内发行人子公司苏州华灿受到三起行政处罚。根据发行人 2022 年 10
月 26 日公告的《关于公司与珠海华发集团财务有限公司关联存贷款等金融业务
的风险持续评估报告》，截至 2022 年 6 月 30 日，发行人及下属子公司在珠海华
发集团财务有限公司（以下简称财务公司）存款 1,000.03 万元。
   请发行人补充说明：
           （1）结合最近一期下游市场需求变化、同行业可比公司
收入及利润情况、发行人转型升级的产品销售情况等，说明发行人业绩下滑原因，
相关影响因素是否持续以及发行人的应对措施；
                    （2）分别说明报告期各期主营业
务中 LED 芯片、LED 衬底片与同行业上市公司可比产品毛利率是否存在显著差
异，如否，请结合产品结构、行业技术发展、竞争格局等情况说明原因及合理性；
（3）报告期各期其他业务收入的具体内容、对应产品、业务模式、客户情况，以
及发行人贵金属材料利用率情况与同行业上市公司是否一致，如否，请说明原因
及合理性；
    （4）结合订单、生产备货情况等，说明最近一年及一期存货持续增长
的原因及合理性，以及存货增速高于收入增速的原因及合理性，并结合存货结构、
库龄情况、跌价准备计提政策、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提
是否充分；（5）结合《证券期货法律适用意见第 18 号》说明发行人上述行政处
罚是否符合《注册办法》第十一条第（六）项的规定;（6）报告期各期末发行人
在财务公司存贷款情况，与财务公司的关联交易是否履行了日常关联性交易决策
程序，发行人存款及资金使用是否存在受限情形，信息披露是否合法合规；（7）
结合在财务公司与在外部商业银行的存贷款利率差异情况的比较，说明报告期内
发生相关存款业务或贷款业务的合理性，是否存在损害中小股东利益的情形，控
股股东、实际控制人是否存在通过财务公司变相非经营性占用申请人资金的情形。
  请发行人补充披露（1）（2）（4）风险。
  请保荐人核查并发表明确意见，请发行人律师核查（5）（6）（7）并发表明
确意见，请会计师核查（1）（2）（3）（4）（6）（7）并发表明确意见。
  回复：
  一、发行人补充披露或说明事项
  （一）结合最近一期下游市场需求变化、同行业可比公司收入及利润情况、
发行人转型升级的产品销售情况等，说明发行人业绩下滑原因，相关影响因素是
否持续以及发行人的应对措施
响，LED 应用环节出现国内需求疲软、国际市场波动的态势。同时，产业链整体
存在的时滞性导致 LED 行业回暖不及预期。根据 GGII 统计数据，2022 年 1-6
月，LED 显示屏应用端出货量同比下降幅度超过 20%。配套 LED 显示产业链受
到波及，产能利用率维持在 6 成左右。
  受终端需求低迷影响，LED 行业下游主要封装厂/屏幕厂/面板厂的经营业绩
大多都受到不同程度的不利影响，其最近一期经营情况如下：
              营业收入同期变动                         净利润同期变动
 公司名称
 国星光电         -10.98%          24.18%         -37.58%         139.89%
 兆驰股份         -39.76%          29.69%         -45.05%          46.76%
 东山精密          4.64%           19.47%         32.00%           24.02%
  木林森          -9.32%          14.69%         -58.25%          37.39%
                 营业收入同期变动                         净利润同期变动
  公司名称
  洲明科技            1.71%           52.94%          24.11%          42.11%
  利亚德             -1.05%          30.03%         -16.77%          64.08%
  京东方            -19.45%          72.05%        -105.13%        1589.43%
 TCL 科技           4.48%          147.87%         -85.16%         538.47%
                 营业收入同期变动                         净利润同期变动
  公司名称
  三安光电            5.04%           61.54%         -23.27%          37.04%
  乾照光电           -17.00%          70.20%        -113.70%         168.13%
  聚灿光电            4.20%           47.09%         -77.67%         709.56%
  蔚蓝锂芯            8.37%           68.79%         -18.07%         209.24%
  华灿光电           -26.11%         31.99%         -283.87%        121.20%
   由上表可知，受行业因素影响，同行业可比公司 2022 年 1-9 月营业收入和
净利润的变动均呈现增速明显放缓或下降趋势，如三安光电的营业收入增速由
年 1-9 月的增长 37.04%变为 2022 年 1-9 月的下降 23.27%。公司收入和净利润的
变动趋势与同行业可比公司不存在明显差异。
   报告期内，公司持续推动产品结构的转型升级，从 2019 年以通用照明及传
统显示屏占比较高的产品结构，逐渐调整至 2021 年以 Mini LED 芯片、高端背
光、植物照明以及车用 LED 等中高端 LED 应用为主的产品结构。2022 年 1-9 月，
受行业因素影响，公司各种类型芯片的销售均受到一定不利影响。但公司继续加
大新兴应用市场的开拓力度，Mini LED 芯片等高端 LED 应用产品收入占比进一
步提升。
   具体来说，公司通用照明芯片 2019 年占主营业务收入的比例超过 30%，2020
年快速下降至 20%，最近一年一期，公司通用照明芯片占主营业务收入的比例仅
为 5%左右；公司 Mini LED 芯片 2019 年占主营业务收入的比例不到 2%，2020
年快速上升至 6.6%左右，最近一年一期，公司 Mini LED 芯片占主营业务收入的
比例持续增长，2021 年超过 10%，2022 年 1-9 月达到 15%左右。
  （1）发行人业绩下滑原因
  公司最近一期业绩变动情况如下：
                                                            单位：万元
         项目
                        金额               变动幅度                 金额
营业收入                    176,694.52              -26.11%      239,138.42
营业成本                    162,558.01              -25.50%      218,208.02
期间费用                     31,663.00              -11.47%       35,767.18
其中：管理费用                  14,409.00               -8.70%       15,782.17
      研发费用               10,502.94               3.86%        10,112.27
资产减值损失（损失以“-”号填列）       -11,424.27             -377.87%       -2,390.68
营业利润                      -6,816.63            -510.58%        1,660.23
利润总额                      -6,773.42            -573.40%        1,430.80
净利润                       -4,115.46            -283.87%        2,238.20
归属于母公司股东的净利润              -4,115.46            -283.87%        2,238.20
扣除非经常性损益后归属于母公司
                         -24,865.08             -54.83%       -16,059.94
股东的净利润
  ①最近一期下游市场需求发生变化。受国际局势、宏观经济、消费能力下跌、
疫情反复等因素影响，LED 终端需求低迷，公司各类型芯片以及 LED 衬底片销
售均受到一定不利影响，营业收入相比去年同期下滑 26.11%。同行业可比公司
的收入变动均呈现增速明显放缓或下降趋势；
  ②期间费用仍维持在较高水平。公司持续加大对 Mini/Micro LED、GaN 电
力电子器件产品以及新兴应用市场 LED 产品的研发投入，研发费用相比去年同
期增加 3.86%，同时管理费用相比去年同期下降幅度低于营业收入下滑程度，导
致期间费用仍维持在较高水平；
   ③资产减值损失增加较多。受行业因素影响，公司 2022 年 1-9 月计提的存
货跌价准备较大导致资产减值损失相比去年同期增加较多，2022 年 1-9 月，公司
资产减值损失为 11,424.27 万元，相比去年同期增加 377.87%。
  （2）相关影响因素是否持续
响，LED 应用环节出现国内需求疲软、国际市场波动的态势。同时，产业链整体
存在的时滞性导致 LED 行业回暖不及预期。但随着国内居民收入不断提高、
Mini/Micro LED 新技术的推动，我国 LED 行业下游市场需求仍有较大的增长空
间。根据 TrendForce 统计，全球 Mini LED 背光市场 2021 年产值为 4.31 亿美元，
预计至 2022 年产值增长至 6.14 亿美元，同比增长 42.40%；预计至 2026 年产值
增长至 10.91 亿美元。随着技术和商业应用不断成熟，Micro LED 市场同样将迎
来爆发式增长，预计到 2026 年全球 Micro LED 显示市场产值将达到 33.91 亿美
元。
   考虑到中国经济长期向好的基本面没有改变，经济韧性强的特点明显，在宏
观经济回暖、市场驱动、技术发展和政策推动下，LED 行业有望实现渗透率和附
加值的提升。因此，相关影响因素不具有持续性。
  （3）发行人的应对措施
   公司采取了一系列应对措施提高公司的持续经营能力，具体如下：
   ①立足主业，发力中高端产品推动产品结构升级
   公司将对产品结构持续战略调整升级，专注中高端产品，加速布局新型全色
系 LED 高性能外延和芯片市场，保持和扩大在 LED 领域的核心竞争力和领先地
位。产品线管理着力于聚焦大客户高端定制化需求与发力成熟市场的通用产品并
重，在平衡好差异化市场需求的同时，达到更优的运营效率和柔性供应。
   在客户紧密协同方面，公司将从产品研发、生产与应用全流程与客户持续深
度战略协同发展，有效缩短产业链，提升公司在产业链的话语权和定价权。公司
将进一步强化技术优势，牢牢抓住未来市场发展机遇，利用现有优势深入挖掘细
分市场需求，保持长期竞争优势。
  ②加强前沿技术储备，夯实公司长期竞争力
  公司将持续完善下一代技术和新产品的研发布局，加强如 Mini/Micro LED、
化合物半导体功率器件等前沿技术的储备，为公司技术处于行业领先地位夯实基
础，同时为公司新的业务领域提供技术支持。
  公司在通过自有研发部门进行技术研发的同时，继续积极开展与院校及科研
院所合作研发的模式。公司已设立浙江省第三代半导体材料与器件重点实验室，
院士工作站以及半导体新材料与器件研究院，将科研院所前沿技术与公司研发战
略相结合，同时加大研发人员储备，保证公司研发力量的持续提升。
  ③调整优化管理模式，推动各运营环节降本增效
  公司引进强化过程控制和执行结果导向的管理模式，输出公司级与各业务单
元的长期战略规划和业务计划，并从产量预测、库存管理等方面提高产品和资金
的流通效率。由各自产品线的管理责任人负责预测、市场定位、价格、产品生命
全周期等全方位的工作，最终营收和盈亏也将与管理人绩效密切挂钩。通过对人、
财、物实现持续滚动管理，实现战略到执行的闭环管理。公司加强过程控制，将
全面质量管理贯穿于研发、生产、销售和客户服务等所有业务环节，从管理体系、
测试能力、客户服务、能力建设四大方面提升产品竞争力和服务竞争力。
  ④持续管理创新，提升公司治理水平
  公司坚定不移推进优化产品结构战略，完善公司治理和推行精细化管理，通
过战略牵引、组织梳理和流程再造，打造敏捷的流程型组织和行业领先的管理体
系。公司秉持以财务结果为导向，以业务发展为核心，实现流程细化，避免管理
盲区，从人力资源、IT 管理、供应链管理等多个方面提升公司治理水平。
  ⑤提升团队建设，助力企业发展
  公司践行“以人为本，尊重知识，尊重人才”的理念，倡导工程师文化，为
员工提供充分施展才华的空间。不断完善各类规则、规定与制度，将企业文化内
化为员工行为，营造积极向上的工作氛围。组织开展各类工会与群团活动，不断
增强企业凝聚力。同时，全员安全生产对于生产型企业至关重要，公司严格执行
各类安全生产法律法规，提前防范和实时监测可能的生产风险。
   ⑥推动本次募投项目的顺利实施，增强公司的持续经营能力
   本次向特定对象发行股票募集资金将进一步扩大公司的资产规模，增强公司
的资金实力，募集资金主要用于 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目。项目
建成后，将形成年产 Micro LED 晶圆 5.88 万片组、Micro LED 像 素器件
目的顺利实施，布局 Micro LED 芯片，加速 Micro LED 芯片的研发及产业化进
程，把握高端 LED 行业发展机遇，增强公司的持续经营能力和抵御风险能力。
   ⑦开展与京东方的前沿技术合作，发挥与京东方的产业协同效应
   本次发行完成后，公司控股股东将由华发科技产业集团变更为京东方，实际
控制人将由珠海市国资委变更为北京电控。公司与京东方作为分处于产业链上下
游的业界领先企业，一方面拟开展产业前沿技术合作计划，打造领先的 MLED 技
术体系；另一方面，发挥上下游资源协同和产业协同，快速整合公司与京东方优
势的产业链资源，保障公司持续高质量发展。
   综上，最近一期的业绩变动事项未改变公司的行业地位和所处行业长期向好
的发展趋势，且公司已采取了有效的应对措施，不会对公司生产经营产生重大不
利影响，不会对本次发行构成障碍。
   （二）分别说明报告期各期主营业务中 LED 芯片、LED 衬底片与同行业上市
公司可比产品毛利率是否存在显著差异，如否，请结合产品结构、行业技术发展、
竞争格局等情况说明原因及合理性
   由于同行业上市公司将 LED 芯片、LED 衬底片（如有）业务毛利率合并披
露，为了保持数据可比，公司亦将 LED 芯片、LED 衬底片数据合并。报告期各
期，公司与同行业上市公司毛利率对比情况如下：
                                      主营业务毛利率
 证券代码        证券简称
                                      主营业务毛利率
 证券代码        证券简称
     可比公司平均数              未披露          23.49%      7.34%      7.82%
     可比公司中位数              未披露          25.98%      5.25%      9.65%
        华灿光电              10.70%       11.18%      4.16%     -8.09%
  数据来源：WIND 数据库、各公司定期报告。
  注 1：可比公司平均数是根据可比公司财务指标进行算术平均计算所得；
  注 2：毛利率口径：三安光电主营业务毛利率为化合物半导体业务毛利率，乾照光电主
营业务毛利率为外延片及芯片业务毛利率，聚灿光电主营业务毛利率为 LED 芯片及外延片
业务毛利率，蔚蓝锂芯主营业务毛利率为 LED 产品毛利率。
   报告期内，公司主营业务毛利率变动趋势总体与同行业保持一致，但各期毛
利率水平低于可比公司平均值。
  （1）产品结构
   ①产品结构转型升级过程中产能利用率未完全释放，导致公司毛利率较低
   报告期内，公司持续推动产品结构的转型升级。2019 年，公司产品结构以应
用于通用照明、传统显示屏的 LED 芯片为主，其中通用照明芯片占主营业务收
入比例超过 30%。2019 年受行业产能过剩影响，通用照明芯片的毛利率大幅下
滑，公司逐渐调整产品结构，降低通用照明芯片产能，逐步向 Mini LED 芯片、
高端背光、植物照明以及车用 LED 等中高端 LED 应用转型。2020 年，公司通用
照明芯片占主营业务收入比例快速下降至 20%左右，到 2022 年 1-9 月，通用照
明芯片占主营业务收入比例仅为 5%左右。同时，公司 Mini LED 芯片占主营业
务收入比例由 2020 年的 6.6%左右快速提升至 2022 年 1-9 月的 15%左右。
   公司从 2019 年以通用照明及传统显示屏占比较高的产品结构，逐渐调整至
用为主的产品结构，产品结构的转型升级带动公司长期竞争能力的持续提升。但
在产品转型升级的过程中，由于新产品通过客户验证、设备购置等需要一定时间，
产能利用率未完全释放，导致公司单位成本偏高，毛利率偏低。
   报告期各期，公司与同行业上市公司的产能利用率对比如下：
                                             产能利用率
 证券代码       证券简称
      华灿光电              67.20%             85.42%      82.58%       69.06%
  数据来源：各公司定期报告。
   与同行业上市公司乾照光电相比，公司 2020 年度 LED 芯片产能利用率为
度 LED 芯片的毛利率水平与乾照光电不存在明显差异。公司 2019 年度和 2021
年度 LED 芯片产能利用率均低于乾照光电，与之对应的，公司 2019 年度和 2021
年度 LED 芯片毛利率水平均低于乾照光电。
   与同行业上市公司聚灿光电相比，公司报告期内的产能利用率水平均低于聚
灿光电，与之对应的，公司毛利率水平均低于聚灿光电。
   ②公司与同行业上市公司产品结构等方面的不同导致毛利率存在差异
   同行业上市公司三安光电系国内规模最大的全色系超高亮度 LED 芯片生产
企业，产业布局涵盖衬底、外延、芯片制造和元件，产品结构更为多元化，应用
领域较广；乾照光电为全色系 LED 芯片及外延片厂商，是中国内地红黄光芯片
最大供应商之一，产品主要应用领域为显示屏、背光、照明等；聚灿光电为 LED
芯片及外延片厂商，主要聚焦于蓝绿光 LED 产品，产品主要应用于显示背光、
通用照明、植物照明、医疗美容等领域，精细化运营指标、产能利用率等稳居行
业高位；蔚蓝锂芯具备从衬底、PSS、外延片一直延展到 LED 芯片的完整 LED
芯片产业链，并持续推动产品从普通照明领域向背光领域的转型。公司与同行业
上市公司的产品对比具体如下：
 证券简称              产品种类                       产品结构              应用领域
                                                        显示、背光、照明、
 三安光电        衬底片、外延片、芯片、元件                     全色系
                                                          农业、医疗等
 证券简称           产品种类             产品结构     应用领域
 乾照光电          外延片、芯片            全色系    显示、背光、照明等
 聚灿光电          外延片、芯片            蓝绿光    背光、照明、医疗等
 蔚蓝锂芯     衬底片、PSS、外延片、芯片         未披露     背光、照明等
 华灿光电       衬底片、外延片、芯片           全色系    显示、背光、照明等
  数据来源：各公司定期报告。
   公司为全色系 LED 芯片生产企业，具有从衬底片、外延片到 LED 芯片的生
产能力，产品主要应用领域包括显示、背光、照明等。由于公司与同行业上市公
司的产品种类、产品结构、应用领域等方面均存在一定差异，导致公司与同行业
上市公司毛利率存在差异。
  （2）行业技术发展
   自诞生以来，LED 经历了单双色显示到全彩屏的发展历程。生产工艺日趋成
熟也有效降低了生产成本，被广泛应用于各种显示、背光源、照明等领域，应用
领域不断扩大。LED 行业近几十年来的发展过程如下：
  资料来源：拓璞产业研究所，高工 LED，日亚化学，TrendForce，LEDinside，中金公司
研究部。
   传统 LED 芯片领域市场竞争激烈，行业盈利空间压缩，大部分产能规模较
小、技术落后的企业被逐步淘汰，优质资源向龙头企业聚集，LED 行业呈现强者
恒强的发展局面，行业集中度持续提升。目前 LED 产业正处于结构性调整阶段，
Mini/Micro LED、车用 LED、植物照明 LED、红外/紫外 LED 等新兴应用的市场
需求快速增长，相关产品在超高清显示、背光、医疗、农业、汽车等高端应用领
域正在逐步渗透，带动 LED 行业结构升级转型。特别是 Mini/Micro LED 作为最
核心的新一代显示技术，赋予行业发展动能，成为行业发展方向。
  公司是行业内最早开展 Mini/Micro LED 技术研发的芯片企业之一，2019 年
Mini LED 芯片产品在行业内率先实现大批量生产与销售。目前，公司 Mini RGB
直显芯片产品持续优化工艺提升终端显示效果，已应用于主流 Mini LED 终端厂
商的多个重点项目中，已全面导入海外客户供应体系。Mini LED 背光芯片已经
应用于智慧屏、电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列等终端产品，
全年稳定出货。合作伙伴涵盖行业内大多数龙头企业，公开披露的包括中国台湾
群创、京东方等知名企业。报告期内，公司 Mini/Micro LED 产品收入占比持续
提升，带动公司毛利率水平的不断提高。
  同行业上市公司均在积极布局 Mini/Micro LED 领域，具体如下：
  公司名称                Mini/Micro LED 布局情况
         Mini LED 市场拓展已取得初步成效，已与 S004、A006 等国际大客户进
  三安光电   入深度合作，部分产品已推向市场，国内客户 TCL、H002、华星等客户
         的电视、笔记本 Mini LED 背光解决方案均将进入小批量产
         在 Mini LED 领域，陆续推出多款 Mini 蓝绿芯片，得到下游多家客户的
  乾照光电   认可和战略合作；在 Micro LED 领域，开发了多款芯片，包括 5μm 以下
         的超小芯片
  聚灿光电   Mini LED 产品已通过客户验证
  蔚蓝锂芯   Mini LED 产品已逐步进入多家知名终端厂商，开始稳定出货
 （3）竞争格局
  从 LED 行业整体竞争格局来看，随着行业周期的变化，全球 LED 芯片产能
逐渐向中国大陆转移，中国成为 LED 芯片生产的核心市场。与此同时，在芯片
企业持续扩产的背景下，中国本土中小企业的逐步退出令市场集中度大幅提升，
国内龙头企业占据市场主导地位。
  LED 芯片产能向大陆地区转移过程中，伴随着 LED 芯片行业集中度的提升。
在芯片企业持续扩产的背景下，2021 年芯片环节 TOP6 营收将占上游整体规模
的 85%以上，且面向 Mini LED 等利基市场，龙头企业持续布局扩产，集中度将
再获提升。
      资料来源：CSA Research
      根据 CSA Research 统计数据，公司在 2021 年大陆 LED 芯片环节产能占比
 保持行业第二的地位，如果在产能利用率较高的情况下将会具有一定的规模效应
 优势，但由于产品种类、产品结构、应用领域、产品转型等方面均存在一定差异，
 导致公司毛利率水平与同行业上市公司存在差异。
      （三）报告期各期其他业务收入的具体内容、对应产品、业务模式、客户情
 况，以及发行人贵金属材料利用率情况与同行业上市公司是否一致，如否，请说
 明原因及合理性
     （1）报告期各期其他业务收入的具体内容、对应产品
      报告期各期，公司其他业务收入的具体内容、对应产品如下：
                                                                           单位：万元；%
 项目
            金额        比例        金额           比例         金额        比例         金额        比例
贵金属回收     52,628.74   92.06   81,744.86       91.23   77,683.49   94.98    48,409.01   92.45
其中：黄金     47,966.00   83.91   73,925.92       82.50   72,675.94   88.86    44,015.96   84.06
     铂金    4,662.74    8.16    7,818.94        8.73    5,007.55     6.12    4,393.05     8.39
租金         2,561.34    4.48    2,958.92        3.30    2,113.73     2.58    1,595.69     3.05
其他         1,975.70    3.46    4,897.99        5.47    1,993.32     2.44    2,360.35     4.51
 项目
          金额        比例          金额           比例         金额        比例         金额         比例
 合计     57,165.77   100.00    89,601.77     100.00    81,790.54   100.00   52,365.05    100.00
      注：其他主要系废品销售收入、技术服务收入等。
      由上表可知，报告期各期，公司其他业务收入主要系贵金属回收收入。贵金
 属由于良好的稳定性及导电性，广泛应用于芯片制造的电极制作环节，通过蒸镀、
 溅射等方式将贵金属覆盖到外延片电极上，由于电极面积较小，大部分覆盖在其
 他部位的贵金属无法再用于芯片制作，将作为废料回收并销售。
      报告期各期，公司其他业务收入具体内容及占营业收入比例，与同行业可比
 公司不具有明显差异，具体比对情况如下：
                                                                           单位：万元，%
公司名称
        金额          占比         金额           占比         金额         占比         金额         占比
三安光电     未披露        未披露      291,087.90     23.15    248,329.53   29.37    174,104.14   23.34
乾照光电     未披露        未披露        1,880.95      1.00      1,114.93     0.85       855.03    0.82
聚灿光电   69,190.88    44.89     80,017.07     39.83     53,825.51   38.26     37,032.40   32.29
蔚蓝锂芯     未披露        未披露       59,097.75     31.54     33,996.88   28.35     38,215.26   32.34
华灿光电   57,165.77    32.35     89,601.77     28.39     81,790.54   30.93     52,365.05   19.28
   注 1：根据三安光电于 2022 年 1 月公告的《2021 年度非公开发行 A 股股票申请文件反
 馈意见的回复（修订稿）》，三安光电其他业务收入主要为贵金属废料销售收入；
   注 2：根据聚灿光电于 2022 年 11 月公告的《申请向特定对象发行股票的审核问询函的
 回复（2022 年三季报更新）》，聚灿光电其他业务收入主要为黄金废料回收收入；
   注 3：根据蔚蓝锂芯于 2021 年 12 月公告的《非公开发行股票申请文件反馈意见的回
 复》，蔚蓝锂芯其他业务收入主要为 LED 产品产生的废料销售收入。由于蔚蓝锂芯主营业务
 中除 LED 产品外，锂电池和金属物流产品收入占比较高，上表蔚蓝锂芯其他业务收入占比
 计算方式为：其他业务收入占比=其他业务收入/（LED 产品收入+其他业务收入）。
      同行业可比公司三安光电、聚灿光电、蔚蓝锂芯的其他业务收入均主要为贵
 金属回收收入，且占营业收入比例均较高，公司其他业务收入具体内容及占营业
 收入比例符合行业惯例。
   （2）报告期各期其他业务收入的业务模式
      报告期各期，公司其他业务收入主要系贵金属回收收入。公司贵金属回收的
 业务模式如下：
   ①采购模式：公司采购部门负责确保采购贵金属满足规定要求，公司采购部
门根据各部门请购需求并综合考虑合理的库存水平进行采购，通过招标、议价、
比价等方式确定贵金属供应商，并对采购订单进行跟踪处理、预付货款、到货入
库、后续质量处理、对账等流程。
   ②生产模式：公司将采购的贵金属应用于芯片制造的电极制作环节，通过蒸
镀、溅射等方式将贵金属覆盖到外延片电极上。由于电极面积较小，大部分覆盖
在其他部位的贵金属无法再用于芯片制作，将作为贵金属废料，直接或由资源再
生中心提炼后回收入库。
   ③销售模式：公司贵金属废料销售采取直销模式，回收价格参考上海黄金交
易所的贵金属交易价格扣减双方约定的加工费确定。公司采购部门根据与贵金属
回收客户签订的框架协议，对销售订单进行跟踪处理、预收货款、客户提货、后
续质量处理、对账等流程。
  （3）报告期各期其他业务收入的客户情况
   报告期各期，公司其他业务收入主要系贵金属回收收入。2019 年、2020 年、
元、81,744.86 万元及 52,628.74 万元。各期公司贵金属回收的主要客户销售情况
如下：
                                                   单位：万元，%
  期间      序号        客户名称               收入            比例
                    合计                 52,628.74      100.00
  年度
                    合计                 81,744.86      100.00
  年度
期间     序号             客户名称             收入          比例
                     合计                77,195.64    99.37
年度      4   昆山鸿福泰环保科技有限公司               3,237.94        6.69
                     合计                33,349.55    68.89
注 1：上表主要客户系报告期内累计贵金属回收销售金额前五大客户；
注 2：上表比例系占贵金属回收收入的比例。
 报告期内，公司主要贵金属回收的客户情况如下：
 ①扬州金元禧贵金属制品有限公司（以下简称“金元禧”）
 金元禧的基本情况如下：
 客户名称       扬州金元禧贵金属制品有限公司
 成立时间       2016 年 5 月 31 日
 注册资本       600 万人民币
            一般项目：高性能有色金属及合金材料销售；常用有色金属冶炼；有
            色金属合金制造；有色金属压延加工；有色金属合金销售；贵金属冶
            炼；金属制品研发；金属制品销售；金属材料销售；金属矿石销售；
 经营范围       化工产品销售（不含许可类化工产品）；选矿；生产性废旧金属回收；
            金银制品销售；珠宝首饰制造；珠宝首饰批发；珠宝首饰零售；珠宝
            首饰回收修理服务；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；
            工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）等
            珠海金湛威半导体材料有限公司 95%（胡佳辰 99%；胡升学 1%）；
 股权结构
            张奇云 5%
 合作历史       2018 年开始合作
            股票募集说明书（注册稿）》中披露其 2019 年度对金元禧的销售金
            额为 14,045.55 万元，占营业收入比例为 12.29%；
 产业背景
            申请文件反馈意见的回复》中披露其 2019 年度对金元禧的销售金额
            为 3,191.66 万元
 ②深圳市众恒隆实业有限公司（以下简称“众恒隆”）
众恒隆的基本情况如下：
客户名称   深圳市众恒隆实业有限公司
成立时间   1997 年 3 月 18 日
注册资本   12000 万人民币
       一般经营项目是：铂金饰品、黄金饰品、银饰品、钯金饰品、珠宝、
       首饰的销售，国内贸易；货物及技术进出口。（以上不含专营、专控、
经营范围   专卖商品）。黄金、铂金、钯金、银的生产及贵重金属的回收提纯精
       炼（不含国家限制项目，凭深人银办发[2004]13 号文件经营）。商务
       信息咨询。许可经营项目是：酒类经营
       刘敬旭，20%；骆世武，20%；甘武雄，20%；甘武深，20%；邹仕辉，
股权结构
合作历史   2019 年开始合作
       会员单位，上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，
       专门从事黄金等贵金属交易的金融市场；中国黄金协会是 2001 年经
产业背景   国家经济贸易委员会和中华人民共和国民政部正式批准和注册登记
       的全国性社团组织；
       中披露其与众恒隆存在代理旧金回购业务
③紫金矿业集团黄金冶炼有限公司（以下简称“紫金冶炼”）
紫金冶炼的基本情况如下：
客户名称   紫金矿业集团黄金冶炼有限公司
成立时间   2016 年 1 月 8 日
注册资本   10000 万人民币
       黄金冶炼、销售；黄金制品、白银制品及铂金制品加工、销售；有色
       金属合金制造（不含危险化学品及易制毒化学品）；贵金属压延加工
经营范围
       （不含危险化学品及易制毒化学品）；冶金工程技术研究服务；货物
       或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外）
       紫金矿业集团黄金珠宝有限公司直接持股 100%；紫金矿业（上交所
股权结构   主板上市公司，601899.SH）间接持股 100%；实际控制人为福建省上
       杭县财政局
合作历史   2019 年开始合作
       紫金冶炼为紫金矿业全资子公司，紫金矿业是大型跨国矿业集团，在
产业背景   全球范围内从事铜、金、锌等基本金属矿产资源和新能源矿产资源勘
       查与开发，适度延伸冶炼加工及贸易金融等业务
④昆山鸿福泰环保科技有限公司（以下简称“鸿福泰”）
鸿福泰的基本情况如下：
客户名称   昆山鸿福泰环保科技有限公司
成立时间   2002 年 1 月 9 日
注册资本   1180 万人民币
       危险废物处置（按《危险废物经营许可证》核定范围经营）；废电子
       元器件的回收处置；绕线滤芯、PP 滤芯的生产销售；净水过滤器材及
       设备加工、制造；环保技术及产品研发、销售；电镀及电路板生产用
       耗材销售；贵金属、贵；有色金属、有色金属材料销售；商品及技术
       的进出口。（前述经营项目中法律、行政法规规定前置许可经营、限
经营范围
       制经营、禁止经营的除外，涉及许可的按相关许可证核定内容经营）
       一般项目：环境保护专用设备制造；金属废料和碎屑加工处理；新型
       金属功能材料销售；环境保护专用设备销售；电子专用材料销售；有
       色金属合金销售；金属材料销售；生产性废旧金属回收；电子元器件
       与机电组件设备制造
股权结构   郭星豪，50%；王秀珍，30%；郭振中，20%
合作历史   2019 年开始合作
       的会员单位，中国物资再生协会贵金属产业委员会主管机构为国务院
产业背景   国有资产管理委员会，为全国性社会团体；
       人及保荐机构回复意见》中披露其生产余料白银销售给鸿福泰
⑤福建有道贵金属材料科技有限公司（以下简称“有道贵金属”）
有道贵金属的基本情况如下：
客户名称   福建有道贵金属材料科技有限公司
成立时间   2015 年 6 月 29 日
注册资本   6000 万人民币
       贵金属回收和利用；贵金属催化剂产品开发、加工；加工废物回收再
经营范围
       生综合利用；有色金属加工、销售
股权结构   李朋，46.88%；李明德，46.88%；肖水清，6.24%
合作历史   2019 年开始合作
       对有道贵金属的销售金额为 175,145.31 万元，占同期收入总额的
产业背景
       股票募集说明书（注册稿）》中披露其 2019 年度对有道贵金属的销
       售金额为 9,892.06 万元，占营业收入比例为 8.65%；
            手之一
明原因及合理性
  报告期内，公司贵金属回收以黄金为主。报告期各期，公司黄金材料的耗用
量、废料销售量情况如下：
                                                                单位：万克
      项目      2022 年 1-9 月     2021 年度            2020 年度      2019 年度
   黄金耗用量            128.49            255.84          203.03       216.46
  黄金废料销售量           140.04            223.89          211.07       163.24
  黄金材料利用率                                 8.16%
  注：黄金材料利用率=（黄金耗用量－黄金废料销售量）/黄金耗用量。
  报告期内，公司黄金材料利用率总体为 8.16%，根据三安光电于 2022 年 3
月公告的《2021 年度非公开发行 A 股股票申请文件二次反馈意见的回复（修订
稿）》，以及蔚蓝锂芯于 2021 年 12 月公告的《非公开发行股票申请文件反馈意见
的回复》，同行业可比公司三安光电的利用率水平为 9%~12%、蔚蓝锂芯的利用
率水平为 9%~10%，公司的黄金材料利用率水平与同行业上市公司三安光电、蔚
蓝锂芯保持一致，不存在明显差异。
  （四）结合订单、生产备货情况等，说明最近一年及一期存货持续增长的原
因及合理性，以及存货增速高于收入增速的原因及合理性，并结合存货结构、库
龄情况、跌价准备计提政策、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是
否充分
及合理性，以及存货增速高于收入增速的原因及合理性
 （1）订单、生产备货情况
  最近一年及一期，公司在手订单和生产备货情况如下：
                                                                单位：万元
      项目
                    金额            变动金额（较上年末）                   变动比例
存货                 162,586.33             22,139.94        15.76%
其中：在手订单              5,798.91                -2,565.50    -30.67%
     生产备货          156,787.42             24,705.44        18.70%
订单覆盖率                  3.57%                         /          /
     项目
                  金额                变动金额                 变动比例
存货                 140,446.39             32,124.12        29.66%
其中：在手订单              8,364.41                6,018.40     256.54%
     生产备货          132,081.98             26,105.72        24.63%
订单覆盖率                  5.96%                         /          /
 注 1：期末在手订单对应存货余额=期末在手订单金额*(1-当期主营业务毛利率)；
 注 2：生产备货金额=存货余额-在手订单金额；
 注 3：存货订单覆盖率=期末在手订单对应存货金额/期末存货余额。
  公司主要产品为 LED 芯片、外延片及衬底片等。由于相关产品下游应用广
泛，用户遍布众多行业，地域分布较广，且生产周期较短，产品生产过程中涉
及的环节和工序较多，随着工艺参数的不断优化，产品性能指标不断提升，产
品价格受行业整体周期性影响较为明显，行业企业通常以短期订单模式开展合
作。整体而言，受行业情况影响，公司在手订单对存货的匹配对应关系较弱。
 （2）最近一年及一期存货持续增长的原因及合理性
主要系：一方面，受益于 LED 行业回暖，公司业务规模快速扩张，存货规模相
应增加；另一方面，基于对市场的良好预期，公司策略性加大通用型产品的备货，
存货增加较快。
LED 终端需求低迷，公司产品销售受到一定不利影响，同时，基于维持规模优
势、控制生产成本等考虑，公司保证了一定开工率，存货金额增加较快。
 （3）存货增速高于收入增速的原因及合理性
  最近一年及一期，公司收入增长比例分别为 19.37%、-26.11%，存货增速高
于收入增速的原因主要有两方面：一是 2021 年，伴随中国经济持续复苏，在通
用照明出口带动、显示市场回暖、Mini 直显和背光起量等因素的带动下，LED 行
业市场需求旺盛，公司订单量增加，公司对未来市场预期良好，从而增加生产备
货量所致；二是 2022 年 1-9 月，受国际局势、宏观经济、消费能力下跌、疫情
反复等因素影响，LED 芯片市场需求低迷，导致公司产品出货量不及预期，同时
基于维持规模优势、控制生产成本等考虑，公司保证了一定开工率。
 （4）公司存货变动趋势与同行业上市公司具有一致性
  最近一年一期，公司与同行业上市公司存货账面价值的变动情况对比如下：
          存货账面价值相比上期末变动                               收入同期变动
 公司名称
 三安光电          28.46%            10.95%              5.04%          48.71%
 乾照光电          25.50%            26.57%             -17.00%         42.82%
 聚灿光电          37.72%            16.29%              4.20%          42.83%
 蔚蓝锂芯          28.14%            52.35%              8.37%          57.20%
 华灿光电          10.97%            29.63%             -26.11%         19.37%
  最近一年一期，公司存货账面价值的变动趋势与同行业上市公司具有一致性。
  最近一年末，公司存货账面价值增速高于收入增速，与同行业可比公司变动
趋势存在差异主要系公司基于对市场的良好预期策略性加大通用型产品的备货。
最近一期末，公司与同行业可比公司的存货账面价值增速均高于收入增速，不存
在明显差异。
说明存货跌价准备计提是否充分
 （1）存货结构
  最近一年及一期，公司按存货结构细分的跌价准备计提情况如下：
                                                                  单位：万元
   项目
              账面余额             跌价准备              账面价值           跌价计提比例
   原材料           20,623.66           401.34         20,222.33        1.95%
   在产品            6,834.05           177.44          6,656.61        2.60%
   库存商品                      93,842.45             12,340.95               81,501.49               13.15%
   周转材料                       7,018.36                   65.59              6,952.77                0.93%
  自制半成品                      34,267.81              4,309.41               29,958.39               12.58%
       合计                  162,586.33              17,294.74              145,291.59               10.64%
       项目
                         账面余额                   跌价准备                  账面价值               跌价计提比例
   原材料                       33,062.35                   66.63             32,995.72                0.20%
   在产品                        8,418.48                418.88                7,999.60                4.98%
   库存商品                      61,345.43              5,314.08               56,031.35                8.66%
   周转材料                       8,168.92                   65.59              8,103.33                0.80%
  自制半成品                      29,451.22              3,655.19               25,796.03               12.41%
       合计                  140,446.39               9,520.38              130,926.02               6.78%
  按存货结构细分，最近一年一期，公司存货主要由原材料、库存商品及自制
半成品组成，前述三项账面价值合计占存货账面价值的比例分别为 87.70%及
比例分别为 0.20%、8.66%及 12.41%；2022 年 9 月末，公司原材料、库存商品及
自制半成品的存货跌价准备计提比例分别为 1.95%、13.15%及 12.58%。
  （2）存货库龄
  截至 2022 年 9 月 30 日，公司存货账面余额按库龄细分情况如下：
                                                                                         单位：万元，%
  项目
              金额         比例         金额             比例            金额         比例          金额          比例
 原材料及
 周转材料
 在产品          6,834.05   100.00             -            -            -          -      6,834.05    100.00
 库存商品        65,771.91     70.09   17,609.84       18.77     10,460.69       11.15     93,842.45    100.00
自制半成品        31,127.03     90.83     141.67         0.41      2,999.11        8.75     34,267.81    100.00
  合计        122,789.12     75.52   21,644.92       13.31     18,152.28       11.16   162,586.33     100.00
  截至 2021 年 12 月 31 日，公司存货账面余额按库龄细分情况如下：
                                                                                         单位：万元，%
  项目
             金额         比例        金额            比例        金额        比例         金额         比例
 原材料及
 周转材料
  在产品        8,230.43     97.77    188.05        2.23           -        -     8,418.48   100.00
 库存商品       49,106.58     80.05   3,878.65       6.32    8,360.20   13.63     61,345.43   100.00
自制半成品       26,064.63     88.50    765.73        2.60    2,620.86    8.90     29,451.22   100.00
  合计    118,607.43        84.45   6,584.36       4.69   15,254.60   10.86    140,446.39   100.00
①对于原材料及周转材料，2021 年末及 2022 年 9 月末，公司原材料及周转材料
账面余额分别为 41,231.27 万元及 27,642.02 万元，其中库龄在 12 个月以内的原
材料及周转材料占比分别为 89.64%及 83.02%；②对于库存商品，2021 年末及
其中库龄在 12 个月以内的库存商品占比分别为 86.37%及 88.85%；③对于自制
半成品，2021 年末及 2022 年 9 月末，公司自制半成品账面余额分别为 29,451.22
万元及 34,267.81 万元，其中库龄在 12 个月以内的自制半成品占比分别为 91.10%
及 91.25%。
   综上，最近一年一期，公司存货库龄以不超过 12 个月为主，库龄情况良好。
  （3）跌价准备计提政策
   公司的存货跌价准备计提政策如下：
   在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，并按单个存货项
目计提存货跌价准备，但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提
存货跌价准备。
   可变现价格的确认方法为：有合同价格约定的，按照合同约定价格确认可
变现价格。没有合同约定的，参考近期销售价格确定可变现价格。
   可变现净值的确认方法为：对于直接用于销售的产成品，以该存货的可变
现价格减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；对于需
要经过加工的材料、在产品和产成品，以所生产的产成品的可变现价格减去至
完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可
变现净值。
 （4）同行业可比公司情况
  同行业上市公司的存货跌价准备计提政策具体如下：
 公司名称             存货跌价准备计提政策
        在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值
        低于成本时，提取存货跌价准备。存货跌价准备通常按单个存货项目的成
        本高于其可变现净值的差额提取。对于数量繁多、单价较低的存货，按存
        货类别计提存货跌价准备；对在同一地区生产和销售的产品系列相关、具
 三安光电   有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，可合
        并计提存货跌价准备。
        计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致
        存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内
        予以转回，转回的金额计入当期损益。
        资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值
        的，计提存货跌价准备，计入当期损益。
        在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存
        货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。
        ①产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经
        营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额
        确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同
        价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订
        购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出
        售的材料等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。
 乾照光电
        ②需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品
        的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税
        费后的金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于
        成本，则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净
        值低于成本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。
        ③存货跌价准备一般按单个存货项目计提；对于数量繁多、单价较低的存
        货，按存货类别计提。
        ④资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金
        额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计
        入当期损益。
        资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值
        的，计提存货跌价准备，计入当期损益。
        在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存
        货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。
        ①产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经
 聚灿光电
        营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额
        确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同
        价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订
        购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出
        售的材料等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。
 公司名称               存货跌价准备计提政策
        ②需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品
        的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税
        费后的金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于
        成本，则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净
        值低于成本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。
        ③存货跌价准备一般按单个存货项目计提；对于数量繁多、单价较低的存
        货，按存货类别计提。
        ④资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金
        额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计
        入当期损益。
        资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货类别成本
        高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常
        生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后
        的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中
 蔚蓝锂芯   以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的
        销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项
        存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其
        可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提
        或转回的金额。
  由上表可以看出，公司存货跌价准备计提政策符合会计准则的规定和公司实
际情况，与同行业上市公司不存在明显差异。
  由于同行业上市公司未披露截至 2022 年 9 月末的存货跌价准备计提情况，
故对比公司与同行业上市公司 2021 年末及 2022 年 6 月末的存货跌价准备计提
情况，具体如下：
     证券简称         2022 年 6 月末           2021 年末
     三安光电                       6.84%             7.23%
     乾照光电                       9.46%             10.44%
     聚灿光电                       0.46%             0.34%
     蔚蓝锂芯                       1.84%             2.08%
     平均值                        4.65%             5.02%
     中位数                        4.34%             4.66%
     华灿光电                       8.50%             6.78%
  由上表可知，2021 年末及 2022 年 6 月末，公司存货跌价准备计提比例与同
行业可比公司不存在明显差异。
 （5）存货跌价准备计提是否充分
  公司主营业务为 LED 芯片及衬底片的生产、销售，而芯片及其主要原材料
产品并不会随着时间推移出现明显损坏或减值的情形，其减值方式系基于类似产
品的近期销售情况而定。对于库存商品，公司按照预计对外不含税的销售均价作
为芯片的可变现价格，扣除销售费用、相关税费后金额作为可变现净值，按照存
货原值低于可变现净值部分予以计提跌价准备。具体可变现价格的确认方法：有
合同价格约定的，按照合同约定价格确认可变现价格。没有合同约定的，参考近
期销售价格确定可变现价格。
况良好。公司存货跌价准备计提政策、计提比例与同行业上市公司均不存在明显
差异。公司存货跌价准备计提综合考虑涉及的产品构成、实际用途、近期实际平
均价格、未来需求量预计情况等确定，存货跌价准备计提充分。
  综上，发行人存货跌价准备计提政策符合企业会计准则规定，与同行业可比
公司不存在明显差异，发行人最近一年及一期末的存货跌价准备计提充分。
  （五）结合《证券期货法律适用意见第 18 号》说明发行人上述行政处罚是
否符合《注册办法》第十一条第（六）项的规定
  根据《注册办法》第十一条：上市公司存在下列情形之一的，不得向特定对
象发行股票：…（六）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益
的重大违法行为。根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第二条第（一）项第
论的，可以不认定为重大违法行为。
  报告期内发行人子公司苏州华灿受到三起行政处罚，具体情况如下：
  苏州华灿因动力楼二楼电源间（动力二楼 UPS 间）铅酸蓄电池发生火灾被
张家港市公安消防大队于 2019 年 10 月 30 日出具了编号为苏张（消）行罚决字
（2019）0321 号的《行政处罚决定书》，给予苏州华灿罚款人民币 30,000 元的行
政处罚；主要责任人李永江被张家港市公安消防大队于 2019 年 10 月 30 日出具
了编号为苏张（消）行罚决字（2019）0322 号的《行政处罚决定书》，给予李永
江罚款人民币 1,000 元的行政处罚。张家港经济技术开发区管理委员会于 2020
年 4 月 21 日向苏州华灿出具了书面证明，确认上述行政处罚所涉行为情节轻微，
不属于重大违法违规行为，上述行政处罚不构成重大行政处罚。
  上述行政处罚已取得张家港经济技术开发区管理委员会出具的书面证明，证
明其不属于重大违法行为，属于《证券期货法律适用意见第 18 号》第二条第（一）
项第 2 点规定的可以不认定为重大违法行为的情形之一。
  中华人民共和国金港海关于 2020 年 6 月 17 日向苏州华灿下发了编号为金
港关稽告字[2020]0016 号的《行政处罚告知单》，对苏州华灿因进口货物商品编
号申报不实的违规行为处以罚款人民币 8,000 元。张家港经济技术开发区管理委
员会于 2020 年 7 月 30 日向苏州华灿出具了书面证明，确认上述行政处罚所涉行
为情节轻微，不属于重大违法违规行为，上述行政处罚不构成重大行政处罚。
  上述行政处罚已取得张家港经济技术开发区管理委员出具的书面证明，证明
其不属于重大违法行为，属于《证券期货法律适用意见第 18 号》第二条第（一）
项第 2 点规定的可以不认定为重大违法行为的情形之一。
  苏州华灿因对外销售氨水，经张家港市应急管理局现场检查和检测后发现氨
水浓度为 16.9%~17%、属于危险化学品，被张家港市应急管理局于 2020 年 10 月
定书》，对苏州华灿作出责令停止经营活动，没收违法所得 240,914.70 元，并处
罚款 20 万元的行政处罚。张家港市应急管理局于 2022 年 12 月 28 日向苏州华
灿出具了书面证明，确认上述违法行为未构成较大、重大及特别重大事故违法行
为，该行政处罚已执行完毕。
  上述行政处罚已取得张家港市应急管理局出具的书面证明，证明其不属于重
大违法行为，属于《证券期货法律适用意见第 18 号》第二条第（一）项第 2 点
规定的可以不认定为重大违法行为的情形之一。
  综上所述，报告期内发行人子公司苏州华灿受到三起行政处罚均不构成重大
行政处罚，苏州华灿所涉行为不属于重大违法行为，发行人符合《注册办法》第
十一条第（六）项的规定。
   （六）报告期各期末发行人在财务公司存贷款情况，与财务公司的关联交易
是否履行了日常关联性交易决策程序，发行人存款及资金使用是否存在受限情形，
信息披露是否合法合规
   报告期各期末，公司在财务公司的存款情况如下：
                                                                  单位：万元
   项目        2022.9.30       2021.12.31        2020.12.31       2019.12.31
  银行存款               0.03               0.01                /                /
 其他货币资金          1,000.00                  -                /                /
   合计            1,000.03               0.01                /                /
及 1,000.03 万元，其中 2022 年 9 月末在财务公司的其他货币资金余额为 1,000.00
万元，系公司与财务公司签订了《商业汇票承兑协议》，按照合同约定存入承兑
金额 10%的承兑汇票保证金。
   报告期各期末，公司在财务公司的贷款情况如下：
                                                                  单位：万元
   项目        2022.9.30       2021.12.31        2020.12.31       2019.12.31
  短期借款                   -      30,000.00                   /                /
   合计                    -      30,000.00                   /                /
   注：上表短期借款于 2021 年末计提的利息金额为 39.87 万元。
 日常经营需要申请的流动资金贷款，贷款期限为 6 个月。
于公司与珠海华发集团财务有限公司签订<金融服务协议>暨关联交易的议案》，
同意公司与珠海华发集团财务有限公司签订《金融服务协议》，由其为发行人及
其子公司提供存款服务、贷款服务、结算服务、票据服务、外汇服务、担保服务
及经中国银行业监督管理委员会批准的其他金融服务，协议期限三年，并授权公
司管理层在授信额度内决定并办理授信的相关具体事项。公司独立董事就该事项
发表了事前认可意见及独立意见。
《关于公司与珠海华发集团财务有限公司签订<金融服务协议>暨关联交易的议
案》。
《关于提请股东大会延长公司与珠海华发集团财务有限公司签订<金融服务协议>
暨关联交易相关授权有效期的议案》，将交易相关授权有效期自有效期届满之日
起延期至与《金融服务协议》有效期保持一致。除延长相关授权事项的有效期外，
关于上述关联交易的原方案保持不变。公司独立董事就该事项发表了事前认可意
见及独立意见。
请股东大会延长公司与珠海华发集团财务有限公司签订<金融服务协议>暨关联
交易相关授权有效期的议案》。
  综上，发行人与珠海华发集团财务有限公司存贷款关联交易事项已按照《上
市规则》的相关规定履行了关联交易决策程序。
  报告期各期末，公司在财务公司的存贷款情况如下：
                                                                 单位：万元
      项目    2022.9.30       2021.12.31        2020.12.31       2019.12.31
  存款余额          1,000.03               0.01                /                /
  贷款余额                  -      30,000.00                   /                /
   注：上表贷款余额于 2021 年末计提的利息金额为 39.87 万元。
  截至 2022 年 9 月末，公司在财务公司存款余额为 1,000.03 万元，其中 1,000.00
万元系受限资金，受限原因为公司与财务公司签订《商业汇票承兑协议》，公司
按照合同约定存入承兑金额 10%的承兑汇票保证金。
  截至 2021 年末，公司在财务公司的贷款余额为 30,000.00 万元，贷款合同约
定的资金用途为补充流动资金，不存在资金使用受限的情形。
签订<金融服务协议>暨关联交易的公告》、《关于公司与珠海华发集团财务有限
公司关联存贷款等金融业务的风险评估报告》、
                    《华泰联合证券有限责任公司关于
华灿光电股份有限公司与珠海华发集团财务有限公司签订<金融服务协议>暨关
联交易的核查意见》等公告，就发行人与珠海华发集团财务有限公司开展关联存
贷款的事项进行了披露。
关联存贷款等金融业务的风险持续评估报告》、
                    《关于提请股东大会延长公司与珠
海华发集团财务有限公司签订<金融服务协议>暨关联交易相关授权有效期的公
告》、容诚会计师出具的编号为容诚专字[2022]518Z0282 号《涉及财务公司关联
交易的存款、贷款等金融业务的专项说明》、
                   《华泰联合证券有限责任公司关于华
灿光电股份有限公司提请股东大会延长与珠海华发集团财务有限公司签订<金融
服务协议>暨关联交易相关授权有效期的核查意见》等公告。
  综上，发行人与珠海华发集团财务有限公司存贷款关联交易事项已按照《上
市规则》的相关规定予以披露，信息披露合法合规。
  （七）结合在财务公司与在外部商业银行的存贷款利率差异情况的比较，说
明报告期内发生相关存款业务或贷款业务的合理性，是否存在损害中小股东利益
的情形，控股股东、实际控制人是否存在通过财务公司变相非经营性占用申请人
资金的情形
 （1）存款利率差异情况比较
  报告期内，公司在财务公司与在外部商业银行的存款利率差异情况的比较，
具体如下：
                                                              单位：万元
                                                           同期外部商业
 关联方    存款金额           起始日              到期日        存款利率
                                                           银行存款利率
 财务公司      1,000.00   2022.4.12       2022.10.12   1.3%       1.1%
  报告期内，公司在财务公司的存款利率为 1.3%，同期外部商业银行的存款
利率为 1.1%，公司在财务公司的存款利率与在外部商业银行的同期存款利率不
存在明显差异。
 （2）贷款利率差异情况比较
  报告期内，公司在财务公司与在外部商业银行的贷款利率差异情况的比较，
具体如下：
                                                              单位：万元
                                                           同期外部商业
 关联方    贷款金额           起始日              到期日        贷款利率
                                                           银行贷款利率
 财务公司     20,000.00   2021.09.29      2022.03.09   4.35%   4.15%~4.37%
 财务公司     10,000.00   2021.10.22      2022.04.12   4.35%   4.15%~4.37%
  报告期内，公司在财务公司的贷款利率为 4.35%，同期外部商业银行的贷款
利率为 4.15%~4.37%，公司在财务公司的贷款利率与在外部商业银行的同期贷款
利率不存在明显差异。
小股东利益的情形，控股股东、实际控制人是否存在通过财务公司变相非经营性
占用申请人资金的情形
 （1）报告期内发生相关存款业务或贷款业务的合理性
  财务公司是广东省第七家、珠海市第二家企业集团财务公司，经届时的中国
银行业监督管理委员会批准，于 2013 年 9 月 9 日在珠海横琴新区注册成立。财
务公司的经营宗旨为“依托集团，服务集团”，为华发集团及其成员单位提供规
范、高效的资金集中管理和灵活、全面的金融管理服务。
  公司基于日常经营需要，为优化公司财务管理，提升资金运营能力，在财务
公司办理相关存款业务和贷款业务。除华灿光电外，财务公司亦为华发集团旗下
其他上市公司提供存贷款业务，具体情况如下：
                   与华发集团
 股票代码       公司简称                       具体内容
                     关系
                           股东大会，审议通过《关于公司与珠海华发集团财
                           务有限公司重新签订<金融服务协议>暨关联交易
                           的议案》，由财务公司为维业股份提供存款、贷款、
                           结算及中国银行保险监督管理委员会批准的其他
                           金融服务
                           审议通过《关于修订<金融服务协议>暨关联交易
                           的议案》，由财务公司为华发股份提供存款服务、
                           贷款服务、结算服务等相关业务
                           审议通过《关于续签<金融服务协议>暨关联交易
                           的议案》，由财务公司为华金资本提供存款服务、
                           贷款服务、结算服务等相关业务
            华发物业
             服务
                           存款服务
                           架协议，由财务公司为迪信通提供若干金融服务
   综上，报告期内公司与财务公司发生相关存款业务或贷款业务，具有合理性。
  （2）是否存在损害中小股东利益的情形，控股股东、实际控制人是否存在通
过财务公司变相非经营性占用申请人资金的情形
   报告期内，公司在财务公司的存款利率为 1.3%，同期外部商业银行的存款
利率为 1.1%；公司在财务公司的贷款利率为 4.35%，同期外部商业银行的贷款利
率为 4.15%~4.37%。
   报告期内，公司在财务公司的存贷款业务履行了相应的关联交易决策程序和
信息披露义务，在财务公司的存贷款利率与在外部商业银行的同期存贷款利率不
存在明显差异，不存在损害中小股东利益的情形，控股股东、实际控制人不存在
通过财务公司变相非经营性占用公司资金的情形。
   （八）请发行人补充披露（1）（2）（4）风险
   发行人已在募集说明书中修订披露风险如下：
  “九、业绩下滑或亏损幅度加大风险
   报告期内，公司营业收入主要来源于 LED 芯片及衬底片销售。2020 年下半
年以来，受益于 LED 行业回暖和公司产品结构的战略调整，公司盈利能力有所
增强，归属于母公司股东的净利润由 2020 年的 1,823.97 万元快速提升至 2021 年
的 9,362.36 万元。2022 年 1-9 月，受国际局势、宏观经济、消费能力下跌、疫情
反复等因素影响，LED 终端需求低迷，公司 LED 芯片及衬底片销售受到一定不
利影响，加上期间费用仍维持在较高水平、资产减值损失增加较多，导致公司
   公司所处的 LED 行业受宏观环境、上下游产业链景气度及市场竞争等多重
因素影响，若未来宏观经济形势发生变化、LED 行业出现重大调整或市场竞争加
剧等，公司将面临经营业绩下滑甚至亏损幅度加大的风险。”
   发行人已在募集说明书中补充披露风险如下：
  “（三）主营业务毛利率水平低于同行业上市公司的风险
   报告期各期，公司主营业务毛利率水平分别为-8.09%、4.16%、11.18%及
积极开拓 Mini LED 芯片、高端背光、植物照明以及车用 LED 等高毛利产品市场，
在产品转型升级的过程中，产能利用率未完全释放，导致公司单位成本偏高，毛
利率偏低。未来若公司产品结构转型升级效果或新兴应用市场发展不及预期，公
司主营业务毛利率水平可能持续低于同行业上市公司，可能对公司核心竞争力
产生一定不利影响。”
   发行人已在募集说明书中修订披露风险如下：
  “（二）存货增长较快及存货跌价的风险
   公司存货主要由原材料、自制半成品和库存商品构成。报告期各期末，公司
存货账面价值分别为 103,057.47 万元、100,998.39 万元、130,926.02 万元和
提相应的跌价准备。未来随着公司经营规模的扩大，存货金额可能继续增长。若
市场需求环境发生变化，市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存
管理，将可能导致公司产品滞销、存货积压，存货增长较快及跌价风险提高，进
而对公司经营业绩产生不利影响。”
  二、中介机构核查事项
  （一）核查过程
  对于（1），保荐人、会计师进行了如下核查：
公司的收入及利润变动情况，以及发行人转型升级的产品销售明细，并访谈相关
负责人，分析发行人业绩下滑的原因及相关因素是否持续；
  对于（2），保荐人、会计师进行了如下核查：
  查阅发行人报告期内转型升级的产品销售明细、同行业上市公司定期报告以
及行业研究报告，从产品结构、技术发展、竞争格局等角度分析发行人主要产品
与同行业上市公司可比产品毛利率的差异原因及合理性。
  对于（3），保荐人、会计师进行了如下核查：
模式，对其他业务收入的主要客户进行实地走访，核查发行人其他业务收入的具
体内容、对应产品、业务模式及客户情况；
分析是否一致。
  对于（4），保荐人、会计师进行了如下核查：
期报告、行业研究报告，并访谈相关负责人，分析发行人最近一年及一期存货持
续增长、存货增速高于收入增速的原因及合理性；
对比公司与同行业上市公司的跌价准备计提政策、计提比例，并访谈相关负责人，
分析发行人最近一年及一期末的存货跌价准备计提是否充分。
  对于（5），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
  查阅报告期内发行人子公司苏州华灿受到行政处罚的相关文件及主管部门
出具的专项证明；
  对于（6），保荐人、发行人律师、会计师进行了如下核查：
年第二次临时股东大会及 2021 年年度股东大会相关会议文件；
  对于（7），保荐人、发行人律师、会计师进行了如下核查：
的存贷款利率差异情况；
  （二）核查意见
  经核查，对于（1），保荐人、会计师认为：
  发行人最近一期业绩下滑主要系最近一期下游市场需求发生变化，加上期间
费用仍维持在较高水平、资产减值损失计提增加较多导致。但最近一期的业绩变
动事项未改变发行人的行业地位和所处行业长期向好的发展趋势，且发行人已采
取了有效的应对措施，不会对发行人生产经营产生重大不利影响，不会对本次发
行构成障碍。
  经核查，对于（2），保荐人、会计师认为：
  报告期内，发行人主营业务毛利率变动趋势总体与同行业保持一致，但由于
产品种类、产品结构、应用领域、产品转型等方面的原因，导致发行人毛利率水
平与同行业上市公司毛利率水平存在差异。
  经核查，对于（3），保荐人、会计师认为：
  发行人报告期各期其他业务收入主要系贵金属回收收入，发行人贵金属材料
利用率情况与同行业上市公司具有一致性。
  经核查，对于（4），保荐人、会计师认为：
  发行人 2021 年末存货增长且增速高于收入增速，主要系受益于 LED 行业回
暖，发行人业务规模扩张带动存货规模增加，且发行人基于对市场的良好预期增
加备货量；发行人 2022 年 9 月末存货增长且增速高于收入增速，主要系受 LED
终端需求低迷影响，发行人产品销售不及预期，且发行人保证了一定开工率以维
持规模优势、控制生产成本；发行人存货跌价准备计提政策符合企业会计准则规
定，与同行业可比公司不存在明显差异，最近一年及一期末的存货跌价准备计提
充分。
  经核查，对于（5），保荐人、发行人律师认为：
  报告期内发行人子公司苏州华灿受到的三起行政处罚符合《注册办法》第
十一条第（六）项的规定。
  经核查，对于（6），保荐人、发行人律师、会计师认为：
易决策程序，信息披露合法合规；2022 年 9 月末，公司在财务公司存款余额为
司在财务公司的贷款余额为 30,000.00 万元，不存在资金使用受限的情形。
  经核查，对于（7），保荐人、发行人律师、会计师认为：
  发行人报告期内在财务公司与在外部商业银行的同期存贷款利率不存在明
显差异，在财务公司发生相关存款业务或贷款业务具有合理性，不存在损害中
小股东利益的情形，控股股东、实际控制人不存在通过财务公司变相非经营性
占用发行人资金的情形。
  问题 3
  本次发行后拟投入 17.5 亿元募集资金于 Micro LED 晶圆制造和封装测试基
地项目（以下简称本次募投项目），属于对现有产品的扩产。本项目建设基于公
司已有的开发技术和生产工艺，拟在珠海厂区建设 Micro LED 晶圆制造和封装
测试基地，将形成年产 Micro LED 晶圆 5.88 万片组、Micro LED 像素器件
东）有限公司，按照项目 12 年的建设及运营期估算，本项目运营期年均利润总
额（税后）为 19,180.44 万元，所得税后内部收益率为 12.68%，平均预计毛利率
为 37.01%。前次募投项目 mini/Micro LED（以下简称前次募投项目）的研发与
制造项目预计于 2023 年 5 月末达到预定可使用状态。根据发行人 2022 年半年度
报告，发行人 Micro LED 产品处于与设备厂商以及下游战略客户联合开发阶段。
本次募投项目尚未取得环评批复，未申请办理节能审查。
  请发行人补充说明：（1）本次募投项目拟生产产品与现有产品在主要参数、
工艺技术、生产设备、应用领域等方面的区别和联系，并结合前次募投项目 Micro
LED 产品研发阶段、研发成果、现有 Micro LED 产品销量与客户情况以及 Micro
LED 芯片处于起步阶段的行业发展情况，说明本次募投项目实施主体是否具备
量产能力，是否具备开展本次募投项目所需的技术、人员、专利储备，是否存在
短期内无法盈利的风险以及对发行人的影响；
                   （2）结合下游市场需求低迷、LED
晶圆代工厂产能利用率下降存货高企的现状、发行人报告期内产能利用率下降、
同行业上市公司可比募投项目主要为 Mini LED 和 Micro LED 芯片混合的情况，
说明本次募投项目实施的必要性，12 年的建设实施规划与行业技术发展趋势和
迭代周期是否相符；
        （3）结合本次募投项目市场需求、产品竞争格局、客户储备
情况、在手订单或意向性合同、分类核算的现有产能及产能利用率情况、拟新增
产能及产能释放速度等情况，说明本次募投项目新增产能的合理性及消化措施；
（4）本次募投项目的具体投资构成明细、各项投资支出的必要性，各明细项目所
需资金的测算假设及主要计算过程，测算的合理性，是否包含董事会前投入的资
金；与发行人前期可比项目及同行业上市公司可比项目单位产能投资是否一致，
如否，请说明原因及合理性；
            （5）结合本次募投项目拟生产产品单价、单位成本、
毛利率、毛利率下降速度等指标，与现有业务的情况进行纵向对比，与同行业可
比公司的情况进行横向比较，说明效益预测高于报告期内平均水平是否合理、谨
慎；
 （6）本次募投项目生产设备购置费及安装费计划投资 104,027.70 万元，请结
合具体设备的拟采购来源及国产替代情况等，说明该项支出的合理性，是否存在
进口受限或成本变动的风险，拟采取的风险控制措施；
                       （7）结合各类新增固定资
产的金额、转固时点以及募投项目未来效益测算情况，说明因实施本次募投项目
而新增的折旧和摊销对发行人未来经营业绩的影响；
                      （8）取得募投项目用地的具
体安排、进度，是否符合土地政策、城市规划，是否存在募投项目用地落实的风
险，如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响等；
（9）本次募投项目环评及节能审查的办理进展，预计取得的时间，尚需履行的程
序及是否存在重大不确定性；（10）本次募投项目是否符合国家相关产业政策，
是否还需要在相关部门履行除立项备案之外的其他程序或符合相关部门的其他
要求。
  请发行人补充披露上述风险。
  请保荐人核查并发表明确意见。请发行人律师核查（8）
                          （9）
                            （10）并发表明
确意见。请会计师核查（3）（4）（5）（7）并发表明确意见。
  回复：
  （一）本次募投项目拟生产产品与现有产品在主要参数、工艺技术、生产
设备、应用领域等方面的区别和联系，并结合前次募投项目 Micro LED 产品研
发阶段、研发成果、现有 Micro LED 产品销量与客户情况以及 Micro LED 芯片
处于起步阶段的行业发展情况，说明本次募投项目实施主体是否具备量产能
力，是否具备开展本次募投项目所需的技术、人员、专利储备，是否存在短期
内无法盈利的风险以及对发行人的影响
  （1）Mini/Micro LED 是行业关键的下一代显示技术
  显示技术经过数十年的发展，已经形成了 LCD、OLED、Mini LED、Micro
LED 等多种显示方案。传统 LED 芯片主要通过封装形成背光模组，应用于 LCD
显示的背光层，再通过与液晶层等其他部件 结合，混光形成彩色显示屏。
Mini/Micro LED 采用的是自发光、单独的微米级 LED，Mini/Micro LED 芯片通
过封装形成独立的 RGB 灯珠或像素器件后即可单独驱动点亮，形成彩色直显屏
幕。
   Mini/Micro LED 是行业关键的下一代显示技术，在产品性能上与 LCD 相比
存在较大差异，具体对比分析如下：
 显示技术               LCD       OLED           Mini LED        Micro LED
发光源      背光模组             自发光            背光模组/自发光       自发光
对比率      5000:1           理论无限           理论无限           理论无限
亮度       3,000nit         1,500nit       100,000nit     100,000nit
发光效率     低                中              高              高
对比度      低                高              中              高
响应时间     毫秒级别             微秒级别           纳秒级别           纳秒级别
寿命       长                中              长              长
柔性程度     低                高              中              中
抗震程度     低                高              中              中
工作温度     摄氏 40-100 度      摄氏 30-85 度     摄氏-100-120 度   摄氏-100-120 度
可视角度     中                中              宽              宽
PPI（可穿
         最高 250ppi        最高 300ppi      500ppi 以上      1,500ppi 以上
戴设备）
                                                        低（相同画面、相同
         高（以智能手机为例，
                                                        亮度，功耗约为 LCD
功耗       LCD 屏幕耗电量普遍占     中              低
                                                        的 10%，OLED 的
         手机耗电量 50%以上）
成本       低                中              中              高
产业成熟度    高                中              中              低
资料来源：巨视显示、头豹研究院
  （2）本次募投项目 Micro LED 晶圆及像素器件主要用于高端直接显示
   华灿光电是国内领先的 LED 芯片提供商，公司 LED 芯片产品广泛应用于通
用照明、景观照明、背光显示、直接显示、汽车照明等多个市场，显示市场是 LED
芯片的部分应用领域。本次募投项目拟生产的 Micro LED 晶圆及像素器件主要
用于高端直接显示，与公司目前已有的 Mini/Micro LED 芯片关联度较高、与传
统 LED 芯片存在较大差异，具体对比分析如下：
             拟生产的                 拟生产的               公司现有             公司现有            公司现有传统
 主要参数
          Micro LED 晶圆    Micro LED 像素器件            Micro LED         Mini LED            LED
芯片尺寸      <50μm           200-500μm          15*30μm~40*60μm    75*150μm/100*200μm   尺寸区间较大
          点间距                       P<1.2                        ＜0.6mm）
                                                                                     COB/SMD（指
          COG（指 chip on   COB（指 chip on
终端产品封装                                                                               Surface Mount
          glass, 玻璃上芯片    board, 板上芯片封       COG                COB
形态                                                                                   Technology，表
          封装）             装）
                                                                                     贴封装技术）
衬底类型      无衬底/蓝宝石         透明玻璃/蓝宝石           无衬底                蓝宝石                  蓝宝石
                                                                高效钝化层制作、金
          大尺寸外延波长均                           大尺寸外延波长均匀
                                                                属连接层平滑覆盖、            涵盖了 LED 外延
          匀性和良率提升、                           性和良率提升、亚微
                                                                芯片混编、ESD 能力          生产、LED 芯片
          亚微米制程工艺、        晶圆键合和剥离、巨          米制程工艺、晶圆键
主要工艺技术                                                          提升、电极可焊性提            工艺制备等各核
          晶圆键合和剥离、        量转移、晶圆级封装          合和剥离、巨量转
                                                                升、红光倒装键合技            心环节的 LED 相
          巨量转移等 Micro                        移、晶圆级封装等
                                                                术、超薄设计等 Mini         关技术
          LED 相关技术                           Micro LED 相关技术
                                                                LED 相关技术
                                                                                     通用照明、传统
          大尺寸商用显示、                           大尺寸商用显示、可
                                                                手机、电视、车用面            显示、背光源、
          可穿戴设备和                             穿戴设备和 AR/VR
应用领域                      大尺寸商用显示                               板及电竞笔记本电脑            终端显示屏、信
          AR/VR 头戴式显                         头戴式显示设备等应
                                                                等消费电子领域              号灯、仪表、家
          示设备等应用领域                           用领域
                                                                                     电、车载等
        注：芯片尺寸是指芯片的大小，通常而言芯片越小、工艺难度越高；点间距是指芯片之间的
        距离，通常而言点间距越小、像素密度越大、分辨率越高，呈像效果越好。
          本次募投项目拟生产的 Micro LED 晶圆及像素器件在产品尺寸规格、工艺
        技术、应用领域等方面与公司现有传统 LED 存在差异。近年来，公司积极推进
        中高端 LED 芯片的产品结构转型，逐步研发并导量产了 Mini LED 芯片和 Micro
        LED 芯片，形成了良好的技术、人员及市场储备。由于本次募投项目产品与公司
        现有的 Mini/Micro LED 在产品尺寸规格、工艺技术、应用领域等方面存在相似
        性，公司具备实施本次募投项目的能力和基础。
         （3）本次募投项目 Micro LED 晶圆及像素器件的工艺流程及所需设备与现
        有产品存在区别
          ① 本次募投项目与传统 LED 芯片对比
          公司现有传统 LED 芯片的工艺流程和所需设备主要如下：
  公司现有传统 LED 芯片生产需要经过清洗、蒸镀、光刻、腐蚀、刻蚀等十
几道工序最终形成产成品，其中所需生产设备包括蒸发台、曝光机、清洗台、刻
蚀机、PECVD、减薄机、研磨机等。
  公司本次募投项目拟生产的 Micro LED 晶圆和 Micro LED 像素器件的工艺
流程和所需设备主要如下：
   Micro LED 晶圆                Micro LED 像素器件
  本次募投项目 Micro LED 晶圆生产需要经过清洗、光刻、刻蚀、刻穿等十几
道工序最终形成产成品，其中所需生产设备包括曝光机、刻蚀机、溅射台、PECVD、
减薄机、研磨机等。本次募投项目 Micro LED 像素器件需要经过键合、激光剥
离、巨量转移等等十几道工序最终形成产成品，其中所需生产设备包括键合机、
激光剥离机、巨量转移机、PECVD、划片机、裂片机、分选机等。
  因此，本次募投项目产品的工艺流程和所需设备与现有的传统 LED 存在区
别，包括所需要的设备类型存在区别、设备性能及参数也会存在区别等。本次募
投项目拟在珠海市金湾区新建 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地，属于全新
投建项目，公司需要采用新的机器设备、建设新的产线、采用合适的工艺路线来
实现 Micro LED 晶圆和 Micro LED 像素器件的生产与销售。
  ② 本次募投项目与前次募投项目对比
  公司前次募投项目“Mini/Micro LED 的研发与制造项目”主要建设内容为
Mini/Micro LED 的研发与制造，其中研发的内容主要包括数学建模仿真、器件结
构设计、外延工艺开发、芯片工艺开发等；量产的内容主要包括 Mini/Micro LED
厂房及生产线建设，进行 LED 外延片和芯片的生产销售。公司前次募投项目于
LED 为主要构成部分。
  前次募投项目 Mini/Micro LED 晶圆生产与上述的 Micro LED 晶圆工艺流程
图类似，需要经过清洗、光刻、刻蚀、刻穿等十几道工序最终形成产成品，其中
所需生产设备包括曝光机、刻蚀机、溅射台、PECVD、减薄机、研磨机等。因此，
本次募投项目产品 Micro LED 晶圆的工艺技术和生产设备与前次募投项目类似，
但设备性能、精密程度、生产良率等都会有所提升；本次募投项目产品 Micro LED
像素器件与前次募投项目区别较大，主要系新的工艺步骤例如键合、激光剥离、
巨量转移等需要新的机器设备。
  但是整体而言，公司通过前次募投项目的实施已经积累了丰富 Micro LED 的
研发和生产经验，为本次募投项目产品的量产提供了良好的实践能力储备。
  （1）公司 Micro LED 的研发阶段、研发成果
  作为业界领先的 LED 芯片厂商，公司是行业内最早开展 Micro LED 技术研
发的芯片企业之一。近年来，公司 Micro LED 晶圆产品与国内外知名消费类和
科技类头部企业的芯片业务合作进一步加深。中小尺寸产品芯片良率稳步提升，
满足客户系统验证要求；大尺寸圆片波长均匀性达到 B WD std<1nm，G WD
std<1.4nm 以内，处于业内领先水平，公司巨量转移技术开发进展顺利。
    针对应用于 VR/AR 器件的 Micro LED 芯片产品，公司攻克绝缘隔离、金属
键合、像素分割、共性电连接等关键问题，实现多类型屏幕动态展示，为进一步
商用化打下基础。针对 Micro LED 像素器件，公司采用新的巨量转移路线，陆续
攻克巨量转移及所需材料等核心问题，实现上屏画面展示，同时针对堆叠全彩方
案深入研究并攻克相关技术问题，实现对应产品的上屏画面展示。
    截至本回复出具日，公司 Micro LED 晶圆及像素器件的研发成果主要如下：
    产品名称       产品示意图                      产品特点
                            寸>8μm 产品的批量稳定供应，覆盖从大屏显
Micro LED 晶圆                示到 AR/VR 近眼显示的各品类终端市场
                            应，满足下游客户工艺方案需求
                            应用于大屏显示(                            LED 使用难度、扩大应用领域，已陆续攻克巨
Micro LED 像素
                            量转移、平坦化、黑化等关键工艺及材料匹
器件
                            配，实现器件上板点亮及图像展示，已进入产
                            品导入阶段
    公司持续推进 Micro LED 研发，积极提高工艺水平和量产能力，为本次募
投项目的实施储备技术能力。公司 Micro LED 的研发阶段如下：
序              目前实现的技术水平或研发                           预计实
     技术名称                             计划达到的研发目标
号                   进度                                现时间
               以 6 英寸片为例：
    大尺寸外延波     B WD std<1nm（指蓝光芯片    以 6 英寸片为例：
    率          G WD std<1.4nm（指绿光芯   G WD std<1nm
               片波长标准差＜1.4nm）
    亚微米制程工
    艺
    晶圆键合和剥
    离
序                 目前实现的技术水平或研发                            预计实
       技术名称                              计划达到的研发目标
号                      进度                                 现时间
                  独创制程方案，成本大幅下
                  降，良率>80%
     （2）公司 Micro LED 产品销售及客户情况
下：
      期间             产品名称              销售收入（万元）       销售数量（片）
     由于 Micro LED 芯片产品尚处于市场发展早期，公司目前的 Micro LED 芯
片产品主要用于满足下游客户的定制化研发需求，产品具有小批量、差异化的特
点，尚未进入标准化、规模化的量产阶段。因此，公司目前 Micro LED 晶圆形成
的收入还处于较低水平，2021 年及 2022 年 1-9 月分别形成销售收入 622.51 万元
和 459.76 万元，主要面向的客户包括辰显光电、康佳光电、国星光电、京东方、
Applied Materials, Inc.等行业头部客户。
     （3）行业 Micro LED 发展情况
     ① Micro LED 产品已经实现小规模出货
     自 Micro LED 概念被提出，世界各地研究机构与厂商相继投入 Micro LED
的研究。据学界统计，从专利上来看，2002 年至 2014 年，Micro LED 专利申请
总量较小，而自 2017 年开始，申请量开始大幅提升。近年来，在消费电子巨头
牵动下，Micro LED 显示产品已经初步实现了产业化，部分消费级的商业产品包
括：
较早作为商业产品出现的 Micro LED 产品；
术真正开始进入大众视野，迄今为止，苹果不仅持续推动 Micro LED 技术发展，
还发布了多款 Mini LED 相关产品；
TV“The Wall”；
                      Micro LED 技术发展历程
资料来源：液晶与显示，2022,37(11): 1395-1410. Fig.1
术的重点演进方向，导致 Micro LED 应用领域的产业化需求大规模提升。在此背
景下，我国 LED 产业链上下游企业纷纷加速 Micro LED 产业的布局，Micro LED
产品已经可以实现小规模化的出货。部分 LED 芯片行业公司在 Micro LED 的产
业化进展如下：
序
      公司名称    信息时间                  产业化进度
号
                       量产，开发二代产品
                       足 LED 显示屏在画质上的“三高”要求，高发光效
                       率、高刷新率以及高灰阶
                       显示器件端到端技术研发及规模化量产工艺的实现
                       以下的超小芯片。巨量转移方面，公司已经成功开发
                       出基于激光方案的巨量转移原型技术，未来将朝小批
                       量量产方向推进。同时，基于我们自研的巨量转移技
                       功实现了效果展示，奠定了未来量产的信心基础。
                       精度工艺技术、侧壁角度可控的刻蚀工艺技术等，并
                       已与下游客户及终端厂商展开合作研发和产业化布局
                       在 Micro LED 方面，配合终端客户进行方案合作开
                       提供技术论证
                       导入新型针对小电流密度使用的外延结构成长技术,并
                       已申请专利 2 篇
                       第一阶段 Micro LED 产线年底完工，之后还会有第二
                       建造第一条 Micro LED 产线，意味着 Micro LED 进入
                       量产时间就落在今、明年，公司去年 12 月签署 130 亿
                       的联贷案，加上库存现金，以支应未来 Micro LED 扩
                       产资金需求
                       升，黑钻系列已于 2022 年 10 月正式量产出货；
                       外 Micro 产品已研发完成，已形成批量出货能力
资料来源：上市公司年度报告及媒体信息
     同行业公司的 Micro LED 芯片普遍处于密集的技术研发、与终端客户开展
合作研发的阶段，部分企业 Micro LED 产品已经实现小批量出货。发行人目前
Micro LED 芯片与终端客户开展合作研发、实现小批量出货，与同行业公司不存
在显著差异。
     在 Micro LED 产业发展早期，由于 Micro LED 芯片尺寸微小、工艺难度较
大、芯片检测精度较高，导致难以大量生产、良率较低，引发成本攀升。2022 年
以来，在全产业链的共同推动下，Micro LED 领域的投资、需求和技术共同提升，
Micro LED 的投产成本有望下降，从而进一步推进 Micro LED 产业化应用发展，
Micro LED 行业将迎来快速发展期。
   ② MiP 成为 Micro LED 的重要路线，有望加快大规模量产进度
   MiP（Micro LED in Package）是一种基于 Micro LED 的新型架构，即将 Micro
LED RGB 三色光芯片通过巨量转移技术转移到载板上，将 RGB 芯片分选、重新
排列，随后封装、切割成多合一的芯片组合（即像素器件），最后转移到蓝膜或
其他载体上出货，供产业链下游厂商进一步封装形成显示器件。
   多年来，由于 Micro LED 芯片尺寸微小（50 微米以下），若直接对 Micro LED
晶圆切割、转移、封装、检测，多个工序都面临巨大的技术挑战，导致可靠性和
良率偏低、量产难度大、生产成本高。但是，如果将 Micro LED 芯片通过 MiP 的
方式封装为尺寸更大的像素器件（200 到 500 微米），将检测环节从芯片后移，
则可以有效降低封装和检测难度，从而提升良率、降低成本。此外，MiP 对比 SMD
和 IMD 等传统封装结构，能适应更小线宽的 Micro LED 产品，SMD（Surface
Mounted Devices，表面贴装器件）和 IMD（Integrated Matrix Devices，矩阵式集
成封装技术）通常用于 100μm 以上的芯片封装。
   因此，通过 MiP 技术，行业既可以解决 Micro LED 面临的极限线宽问题，
又可以折中性解决巨量转移工艺难度和良率、测试、修复等问题。解决了这两个
问题，基本也就解决了 Micro LED 在中游封装环节的“量产应用”的核心瓶颈。
                       MiP 原理示意图
资料来源：公开信息
     GGII 相关研究报告认为，MiP 可以实现 Micro LED 和分立器件的有机结合，
良率控制和成本控制将得到极大提升。具体来说，MiP 的主要优势包括：
高度规模化、集成化；且通过后端切割成分立器件，又不需要满足直接集成化封
装所要求的极高的良率，获得了终端屏体检测、修复上的优势。
比传统集成封装、尤其是大规模集成封装下的巨量转移技术，不要求在 Micro
LED 晶圆层做“LED 颗粒测试”，而是将测试阶段后延到像素器件环节。这对于
降低 Micro LED 上游制造的一致性和可靠性门槛，进而实现更好的成本友好度，
具有很大帮助。
     此外，在终端层面，像素器件是“点可修复”的，不类似于 COB（chip-on-board，
板上芯片封装）集成封装的难以修复性，坏点所造成的部件报废损失相差巨大。
这有利于最终产品集成层面的可靠性和品质成本控制。
游产线中的封装结构基本与 SMD 和 IMD 相同。下游产线工艺相通性高、沿用设
备程度高、降低研发及设备投入的优势，将让像素器件更容易普及、更容易被市
场下游企业接受，尤其是被中小行业从业者广泛接受，能够快速形成市场规模优
势。
     整体而言，MiP 以其成本优势和高亮度、低功耗、兼容性强、提高显示一致
性等性能优点正成为 LED 封装头部企业在大尺寸 Micro LED 领域的“关键”选择，
业界也有多家厂商积极布局像素器件，除发行人外还包括三安光电、利亚德、国
星光电、晶台光电等。近年来，行业公司在 MiP 领域的产业化成果主要如下：
序
      公司名称    信息时间                  产业化进度
号
                      推出新型 MiP（Micro LED in Package）封装器件方案，
                      计，水平视角≥174°，可兼容当前设备机
序
      公司名称     信息时间                  产业化进度
号
                       两款 MiP 玻璃基封装载板亮相，分别是 0404 和 0202。
                       其中，0404 主要对应的是 2*4mil 的 RGB 芯片，封装
                       体大小 400*400μm；0202 主要对应的是 1*2mil 的 RGB
                       芯片，封装体大小 250*250μm
                       为 34*58μm，封装尺寸为 400*400μm
                       已推出 MiP0404 及 MiP0202，MiP 扇出型封装以特殊
                       求，降低 RGB 全彩化难度，提高面板量产良率
                       MIP 封装产品可适应 P1.8-P0.7 任意点间距，兼容性高，
                       应用广泛；可实现混晶、分光分色，显示效果更佳
资料来源：上市公司年度报告及媒体信息
     整体而言，MiP 降低了 Micro LED 技术门槛，就目前行业技术而言其最具量
产可行性。在 LED 产业链上下游厂商的共同努力下，像素器件有望在今明两年
内更快地实现规模化量产和销售。
     （1）技术储备
     公司作为领先的 LED 芯片制造商，在传统 LED 领域之外尤为重视高端及新
型 LED 产品的研发。传统 LED 方面，公司从原材料、外延生长技术、芯片精细
加工技术、产品及未来的前瞻性技术等方面均进行了全面的战略部署；高端及新
型 LED 产品方面，公司不断创造领先优势，行业内率先实现 Mini LED 芯片量
产，同时积极布局 Micro LED 等前瞻项目。公司设有集团研发中心，并实行先进
技术开发中心管理制度，在现有技术迭代提升及未来前瞻性技术如 Micro LED 等
方面均进行了全面的战略部署。
     自成立以来，公司始终坚持以技术创新为驱动，以前瞻性的战略眼光对行业
相关技术进行高投入的持续研究与开发，在长期积累中形成了大量具有自主知识
产权的科研成果，研发能力处于行业领先水平。截至 2022 年 9 月末，公司累计
拥有专利共 868 项，其中国际专利 49 项，国内专利 819 项。
     公司积极投入 Micro LED 相关技术的研发，2020 年公司 Micro LED 产品已
在多家知名终端客户产品上完成全彩色、多尺寸、多结构的 Micro LED 芯片工
艺验证，以及应用在可穿戴和 AR/VR 产品的工程样机，积累大量珍贵技术资料；
       面取得了较好的结果，所获得的样品在波长均匀性、表面缺陷密度等方面均取得
       突破性进展。2022 年以来，公司 Micro LED 跟更多的消费类和科技类头部企业
       达成合作，良率稳步提升，满足客户系统验证要求。公司致力于开发出具有高亮
       度、高对比度、高色彩饱和度等优点的 Micro LED 芯片产品，并持续优化和保
       持领先。
            （2）人员储备
            公司拥有专业化、多元化、国际化的管理团队，核心人员在芯片研发与制造
       的半导体相关领域积累了深厚的专业知识和丰富的实践经验。在创新驱动发展的
       格局下，精准把握行业发展趋势以及技术与新产品研发方向。公司高度重视技术
       创新，大力推进技术团队的建设，已经打造了一支具有国际水平的技术研发团队，
       核心成员由多位具有资深化合物半导体专业背景和丰富产业经验的归国博士、中
       国台湾专家及资深业内人士组成。核心技术人员多年来一直在国内外著名高校及
       知名 LED 企业中从事相关领域技术研发工作，具有国际领先水平的基础技术研
       究和产品开发、应用能力。
            同时，公司不断加强企业文化建设，使经营管理工作具有明确而统一的使命、
       愿景和价值观，为员工创造宽广的发展平台，促使员工发展与企业发展同频共振。
            （3）专利储备
            针对 Micro LED 技术，发行人已经储备或申请较多专利，部分专利如下：
序号   专利权人       专利名称          专利类型    申请日              专利号           法律状态        专利用途
                                                                            提高外延生长质量，从而提
            微型发光二极管的制                                                       高外延片的发光均匀度，使
            备方法                                                             外延片的均匀度符合 Micro-
                                                                            LED 显示需求
                                                                            可以提高外延片各个区域的
            Micro LED 外延片的
                                                                            一致性，减少表面颗粒物，
                                                                            解决现有技术无法满足 Micro
            LED 外延片
                                                                            LED 要求的问题
                                                                            可以减少相邻两个 Micro
            微型发光二极管的显
            示阵列及其制作方法
                                                                            示图像边界轮廓的清晰度
序号   专利权人       专利名称    专利类型    申请日              专利号           法律状态          专利用途
                                                                      Micro-LED 芯片转移时，使
                                                                      转移设备可以提供足够的吸
                                                                      力转移 Micro LED 芯片，并
            微型发光二极管外延
                                                                      且有利于保证设置位置的精
                                                                      确度。另外，多个发光单元
            作方法
                                                                      一起转移到电路板上，可以
                                                                      减少转移的数量，降低加工
                                                                      成本
                                                                      可以有效散发 Micro LED 芯
            微型发光二极管外延
                                                                      片产生的热量，促进 Micro
                                                                      LED 在小间距显示器上的推
            作方法
                                                                      广和稳定使用
                                                                      可以缓解芯片和电路板之间
                                                                      热膨胀系数不同产生的应力
            微型发光二极管显示
            阵列及其制作方法
                                                                      高 Micro-LED 显示阵列的可
                                                                      靠性
                                                                      能够提高 Micro-LED 的发光
            微型发光二极管外延
            片的制备方法
                                                                      LED 的成本
                                                                      可以减少外延片生长过程中
            微型发光二极管外延                                                 表面颗粒物的产生，形成优
            片的生长方法                                                    良表面，保证 Micro-LED 的
                                                                      发光效果
                                                                      可以改善量子阱 InGaN 材料
                                                                      中富 In 局域态效应，使 In 组
            微型发光二极管外延                                                 分稳定集中分布在量子阱层
            片及其制造方法                                                   中，从而提高微型发光二极
                                                                      管的发光波长和发光颜色一
                                                                      致性
                                                                      可以降低外延片电阻率，减
            垂直结构微型发光二
                                                                      小垂直结构 Micro-LED 芯片
                                                                      存在高电压的风险，保证器
            法
                                                                      件性能
                                                                      能缩减三基色 Micro-LED 芯
            三基色发光二极管芯                                                 片的尺寸，且使三基色
            片                                                         Micro-LED 芯片满足使用需
                                                                      求
                                                                      能有效缓解红光 Micro-LED
            红光微型发光二极管                                                 芯片因焊接产生的应力，而
            芯片及其制备方法                                                  导致芯片出现裂缝失效的问
                                                                      题
序号   专利权人       专利名称    专利类型    申请日              专利号           法律状态         专利用途
                                                                      能提升 Micro-LED 芯片的侧
                                                                      向光的比例，降低垂直方向
            微型发光二极管芯片                                                 的光线比例，以提升芯片的
            及其制备方法                                                    侧面发光强度，避免出现芯
                                                                      片的中心区域光强高，但芯
                                                                      片周围区域的光强弱的问题
                                                                      能改善 Micro-LED 芯片之间
            微型发光二极管芯片                                                 出现的光串扰的问题，减少
            及其制备方法                                                    侧面出光比例，提升发光效
                                                                      果，避免出现光串扰的问题
                                                                      提升三基色 Micro-LED 芯片
                                                                      在混色时的均匀性，改善混
            三基色发光二极管芯
            片及其制备方法
                                                                      出的光在混色时，存在均匀
                                                                      性较差的问题
                                                                      能够简化三色 Micro-LED 芯
                                                                      片的结构、体积的同时缩减
            简化结构的三色芯片                                                 三色芯片的制备周期，解决
            及其制备方法                                                    三色 Micro-LED 芯片的结构
                                                                      较为复杂且所需的制备成本
                                                                      及制备体积均较大的问题
                                                                      能够方便 Micro-LED 芯片的
            微型发光二极管芯片                                                 拾取，且结构简单，解决相
            结构及其制备方法                                                  关技术中的这些结构通常比
                                                                      较复杂的问题
                                                                      能提升三基色 Micro-LED 发
            三基色发光二极管芯
                                                                      光二极管芯片其中两个外延
                                                                      层之间的结合力，并改善出
            发光二极管芯片
                                                                      光效率
                                                                      提高外延生长的三维成岛层
                                                                      的厚度均匀性，使后续生长
            提高微型发光二极管                                                 的各层更平整，具有更好的
            法                                                         极管的发光一致性，满足
                                                                      Micro-LED 较高的发光一致
                                                                      性要求
            综上所述，公司是行业内最早开展 Micro LED 技术研发的芯片企业之一，研
       发进度及研发成果处于行业较优水平，已经实现了小规模出货并向客户交付，发
       行人具备实施本次募投项目的量产能力以及技术、人员、专利储备。随着行业加
       快 Micro LED 相关的技术研发和产业化投入，Micro LED 芯片和像素器件有望更
快地实现规模化量产和销售。
   本次向特定对象发行股票从申报至发行预计仍需要一段时间，募集资金到位
后项目开始规模化投入实施。募投项目预测期第一年项目处于工程建设阶段，并
不产生收入，预测期第二年第四季度项目开始试产并形成收入。因此，本次募投
项目形成收入预计还需约 2 年或以上的时间。
   根据可行性分析报告，预测期第一年项目不产生收入，由于仍需负担部分的
人工成本及折旧摊销，预计形成净利润-300.82 万元；预测期第二年项目产能利
用率将达到 8.33%，形成收入 11,169.09 万元、净利润 5,238.95 万元，项目随后
开始实现盈利。
   基于谨慎性考虑，由于本次募投项目存在较大金额的土地、工程及设备投资，
将会在预测期内形成较大金额的折旧及摊销，预测期第 1 年至第 5 年合计金额分
别为 83.72 万元、1,510.99 万元、8,647.32 万元、9,561.04 万元、14,129.62 万元，
若公司达产进度不及预期、市场对新产品的需求低于预期，或竞争对手产品对募
投项目新增产品的市场挤压，公司仍将面临一定的市场开拓压力，本次募投项目
可能需要更长的时间才能扭亏为盈。发行人已在募集说明书中补充披露“募投项
目短期内无法盈利的风险”，详见本问题回复之“
                     （十一）请发行人补充披露上述
风险/1、补充披露（一）相关风险”。
   整体而言，本次募投项目存在由于项目实施不及预期、折旧摊销金额较大
导致短期内无法盈利的风险，但随着项目产能释放本次募投项目有望提升发行
人的盈利水平，提升公司的 Micro LED 芯片领域的市场影响力。
   （二）结合下游市场需求低迷、LED 晶圆代工厂产能利用率下降存货高企
的现状、发行人报告期内产能利用率下降、同行业上市公司可比募投项目主要
为 Mini LED 和 Micro LED 芯片混合的情况，说明本次募投项目实施的必要性，
  （1）传统 LED 行业经历下行周期，导致产能利用率下降、存货高企
  LED 按照点间距由大到小可以分为传统 LED、小间距 LED、Mini LED 及
Micro LED。传统 LED 是技术高度成熟的半导体固体发光器件，经过数十年的发
展已经形成了较为成熟的产业链分工、市场格局以及应用领域。近年来，受益于
LED 芯片切割及封装技术的进步、上游原材料成本的降低以及点间距的微小化，
LED 向高密度、高清晰度、高可靠性发展，但整体而言传统 LED 仍是 LED 产业
的主要组成部分。
  传统 LED 由于应用广泛，与宏观经济及行业周期关系紧密，下游照明、显
示、背光三大核心应用领域的需求变化会在很大程度上影响 LED 行业的增长。
近年来，受国际局势、宏观经济、消费能力下跌、疫情反复等因素影响，传统 LED
终端需求低迷，对公司经营业绩、产能利用率和产销率都产生一定的不利影响。
同行业三安光电、乾照光电、聚灿光电、蔚蓝锂芯等在报告期内均呈现出不同程
度的业绩波动或者下滑迹象。
LED 应用环节出现国内需求疲软、国际市场波动的态势。部分城市物流出现中
断、市场萎靡，影响到电子与车用等多个产业，LED 市场供需也因此遭受一定程
度冲击，整体供需情况由升转降。据 GGII 统计数据显示：2022 年 1-6 月，LED
显示屏应用端出货量同比下降幅度超过 20%，配套 LED 显示产业链受到波及，
产能利用率维持在 6 成左右。因此，公司近期的产能利用率也受到了较大的不利
影响，处于较低水平。
  报告期内，公司整体 LED 芯片的标准产能、产量和产能利用率如下：
                                                 单位：万片
      期间         产能               产量           产能利用率
  注：由于产品结构调整，芯片生产逐渐转向小尺寸品种，为体现更合理的产能利用率
信息，已折算为标准产品。
 （2）中高端 LED 芯片市场保持快速增长
   近年来，高光效、小间距、Mini/Micro LED 等中高端 LED 芯片不断实现技
术革新突破，有效拓宽了 LED 的应用，成为行业的新一轮增长驱动，保持了快
速的增长行情。其中，Micro LED 显示由于具有自发光、高效率、低功耗、高稳
定等特性，是下一代主流显示技术的重要选择，在众多领域均有替代现有技术的
潜力。Micro LED 阵列可以达到超高密度像素并具备自发光的特性，相比 OLED
和 LCD 有更高的发光效率、更长的寿命和更高的亮度，同时具备轻薄、省电和
全天候使用的优势，在显示领域将获得广泛应用。
   在可穿戴设备、AR/VR 设备、超大尺寸电视或高端显示器、车用显示器等领
域，Micro LED 可以创造诸多优异的显示性能和使用场景，预计在未来几年将会
实现爆发式增长，增速领先于目前的传统 LED 市场。例如，在显示器市场，根
据 IHS 预测，2026 年全球 Micro LED 显示器出货量将达 1,550 万台，年均复合
增长率达 99%；在电视市场，Micro LED 在大尺寸电视领域显示优势明显，据研
究机构 DSCC 预计，2020-2026 年，全球 Micro LED 电视市场规模有望从 2,500
万美元上涨到 2.28 亿美元，复合增长率为 44.54%。在 AR/VR 领域，Micro LED
由于其优异的产品特性被业界普遍认为是 AR/VR 显示的最优解决方案。
   因此，本次募投项目效益预测主要是基于 Micro LED 的应用场景和市场增
长前景，传统 LED 市场的变化影响有限。
  （3）同行业可比公司已陆续跟进 Micro LED 投资，公司需要提前布局以保
持市场竞争力
   Mini/Micro LED 是继 LED 户内外显示屏、LED 小间距之后 LED 显示技术
升级的新产品和新技术，具有“薄膜化，微小化，阵列化”的优势，代表着高端 LED
未来的发展趋势。随着 Mini/Micro LED 技术的不断成熟，各大面板厂已经将
Mini/Micro LED 背光作为新的背光演进方向之一，导致 Mini/Micro LED 应用领
域的产业化需求大规模提升，高端 LED 芯片需求旺盛。在此背景下，我国 LED
产业链上下游企业纷纷加速高端 LED 芯片产业的布局。据高工产业研究院（GGII）
统计，中国针对 Mini/Micro LED 等领域的投资呈现火热状态，继 2020 年
Mini/Micro LED 等领域新增投资约 430 亿元及 2021 年 Mini/Micro LED 等领域
新增投资 750 亿元之后，2022 年投向 Mini/Micro LED 等领域新增投资超过了 700
     亿元人民币。
        在 LED 芯片行业头部集中的背景下，针对 Mini/Micro LED 芯片的投资主要
     由头部厂商开展。近年来同行业 A 股上市公司公司在 Mini/Micro LED 领域的募
     集资金投入情况如下：
                                                                                    投资规模
序号   公司名称   上市情况           项目投资名称            规划时间             募投项目产品
                                                                                    （亿元）
                        湖北三安 光电有 限公
                                                       Mini LED 芯片收入占比约为 60%，
                                                       Micro LED 芯片收入占比约 40%
                        业化项目
                        Mini/Micro 、 高 光 效
                                                       Mini LED 芯片和高光效芯片为主，
                                                       Micro LED 芯片收入占比约 10%
                        项目
                        Mini/Micro LED 芯片
                        研发及制造扩建项目
                        高光效 LED 芯片扩产
                        升级项目
                        mini/Micro LED 的 研
                        投）
     发行人    300323.SZ
                        Micro LED 晶圆制造和
                        次募投项目）
        LED 芯片头部企业近年来已经纷纷投入 Mini/Micro LED 领域，由于 Mini
     LED 芯片技术和产品相对成熟，近三年内新增产能投资以 Mini LED 为主，Micro
     LED 的新增产能还相对较少。但是，上述企业中三安光电、乾照光电仍然规划了
     Micro LED 产能，三安光电 2025 年 Micro LED 芯片产值预计为 15.64 亿元，超
     过发行人本次募投项目达产后的预计产值 10.78 亿元；乾照光电第 5 年达产后
     Micro LED 芯片预测营业收入为 13,138.27 万元。
        随着 LED 产业结构升级和传统市场竞争加剧，预期未来头部企业将纷纷跟
     进布局，加大对 Micro LED 产能的投入。近年来有更多的行业公司跟进 Micro
     LED 投资，部分投入情况如下：
                                                                                    投资规模
序号   公司名称   上市情况           项目投资名称            规划时间             项目投资内容
                                                                                    （亿元）
                                                       以该研究院为主体投资不超过
                        康佳半导 体光电 研究                    25.50 亿元采购 Micro LED 相关的机
                        院                              器设备，开展 Micro LED 相关的产
                                                       品研发、生产和销售
                        鸿利 Mini/Micro LED              研发、生产、销售 Mini LED、Micro
                        半导体显示项目二期                      LED 产品
                        Mini/Micro 新 型 显 示             Mini/Micro LED 新 型 显 示 器 件
                        器件产业化项目                        50,000kk/月产能的制造基地
                                                                                     投资规模
序号   公司名称   上市情况           项目投资名称            规划时间             项目投资内容
                                                                                     （亿元）
                                                      扩大 Micro LED 布局，兴建专用 6
                                                      相关设备
                                                      购 置 先 进 的生 产 设备 提 升公 司 在
                        Mini/Micro-LED 显 示
                        模组生产项目
                                                      智能生产及质量检测能力
                                                      Micro LED 相关投入预计 20 亿元新
                                                      算约为 4.55 亿元）
                                                      智能化、自动化生产线，将涵盖 LED
                        中山洲明 智能制 造基                   全 彩 显 示 屏 、 LED 专 业 照 明 、
                        地项目                           Mini/Micro LED 等 系 列 产 品 的 研
                                                      发、生产、销售和展示
                        连 达 光 电 Mini/Micro            造出全球领先的 Mini/Micro 显示研
                        目                             实的前沿技术支持
                                                      主要生产 Mini/Micro LED 屏，包括
                        Mini/Micro LED 显示
                        屏生产基地项目
                                                      发芯片及 Micro LED 屏生产
       面对 LED 产业结构升级和传统市场竞争加剧，公司有必要通过提前布局下
     一代显示技术 Micro LED。发行人前次募投项目“Mini/Micro LED 的研发与制造
     项目”的产能规划以 Mini LED 为主，Micro LED 产能占比较小。本次募投项目
     旨在提升公司的 Micro LED 晶圆及像素器件产能。
       公司作为行业排名第二的 LED 芯片厂商，有必要积极布局行业前沿方向，
     提升高端 LED 芯片产品规模，优化公司产品结构和市场结构，在缓解激烈市场
     竞争带来的冲击的同时，保持公司在 LED 芯片产业的市场竞争力。
       （4）落实京东方 MLED 业务战略
       近年来，京东方积极构建“1+4+N+生态链”业务发展架构，其中“4”是基于京
     东方核心能力和价值链延伸所选定的高潜航道与发力方向，是京东方在物联网转
     型过程中布局的物联网创新、传感器及解决方案、MLED 及智慧医工 4 条主战
     线。其中，MLED（即 Mini/Micro LED 产品群）是京东方发展过程中非常重要的
     一个赛道，也是京东方收购华灿光电一个非常重要的战略驱动力。
       本次向特定对象发行股票，京东方拟以 2,083,597,236 元现金认购华灿光电
     本次向特定对象发行的全部股份（最终发行数量以中国证监会同意注册的数量为
     准），并通过《股份表决权管理协议》等其他安排控制华灿光电，成为华灿光电
     新的控股股东。京东方有意将华灿光电作为其落实 MLED 战略的重要实施主体，
通过华灿光电投建 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目可以完善京东方在
MLED 领域的产品布局。
  （5）把握下游行业对高性能新型显示的市场需求
  本次向特定对象发行股票从申报至发行预计仍需要一段时间，募集资金到位
后项目开始规模化投入实施。募投项目预测期第一年项目处于工程建设阶段，并
不产生收入，预测期第二年第四季度项目开始试产并形成收入。因此，本次募投
项目形成收入预计还需约 2 年或以上的时间。
  Micro LED 是 LED 市场未来发展的新趋势，也是公司在 LED 芯片行业积极
发展的技术方向之一。Micro LED 由于显示性能优异，将在商用大型显示产品、
多功能性头戴型与穿戴式设备等产品上实现广泛的应用。以 VR/AR 头显为例，
一千万台的行业重要拐点，消费市场存在非常大的待开发潜力，预计在未来 2~3
年 VR/AR 头显将迎来爆发式增长。此外，公开信息预测首款配备 Micro LED 显
示屏的可穿戴手表有望在 2025 年亮相，用于该设备的面板将于 2024 年底开始生
产，苹果、三星等消费电子巨头以及京东方、TCL、LG 等半导体显示行业巨头
将会逐步推进 Micro LED 显示屏商用。
  LED 产线投资具有一定的前瞻性，若等待市场已经形成明确的需求和订单，
再投建相关产线将导致公司落后于竞争对手，对公司产生不利影响。因此，面对
下游应用领域的快速增长，为抓住市场机遇，满足客户高端 LED 芯片产品研发
及产能需求，公司有必要扩大 Micro LED 的投入和研发，布局 Micro LED 芯片。
  （6）把握 MiP 商业化加速的市场机遇
  MiP 技术结合了 Mini LED 较为成熟的工艺，以及 Micro LED 更高的生产效
率和更先进的技术，并且减小了点测分选的难度，是推进 Micro LED 的商业化落
地的有效路径之一。
  MiP 封装在 2021 年开始崭露头角，在 2022 年形成了上游普及之形势，在终
端市场上，目前包括索尼、利亚德、创显光电等众多企业也推出了大量“量产”
MiP 封装 LED 直显产品，并作为各自的旗舰产品和高端产品来部署。行业预计
未来 1-2 年将是 MiP 下游产品的爆发时期。更多的终端品牌必然在未来 1-2 年积
极布局 MiP 封装产品，特别是没有“巨量转移”技术的终端企业，可通过 MiP 快
速切入 micro LED 直显的竞争赛道，为自己打造崭新的高品质旗舰终端，后者将
是 MiP 最大的市场吸引力。
     发行人本次募投项目达产后，将会形成年产 Micro LED 像素器件 45,000.00kk
颗的生产能力，且形成约 6 亿元的年收入规模，占项目整体预计营业收入的比例
约 56%（T+5 年）。Micro LED 像素器件是对发行人目前产品结构的重要补充，
实施本次募投项目有利于发行人把握 MiP 商业化加速的市场机遇。
     综上所述，虽然传统 LED 行业经历下行周期导致需求低迷、产能利用率下
降、存货高企，但由于中高端 LED 芯片市场保持快速增长、Micro LED 市场前
景广阔，同行业可比公司已陆续跟进 Micro LED 投资，为把握市场增长机遇、保
持市场竞争力，发行人本次募投项目实施具有必要性。
     近年来同行业公司在 Mini /Micro LED 领域募投项目的建设实施规划和投资
回收期如下：
                                                         投资回收期
序号    公司名称   上市情况            项目投资名称             建设实施规划
                                                          （税后）
                         湖北三安光电有限公司
                         Mini/Micro 显示产业化项目
                         Mini/Micro、高光效 LED 芯
                         片研发及制造项目
                         Mini/Micro LED 芯片研发及
                         制造扩建项目
                         高光效 LED 芯片扩产升级
                         项目
                         mini/Micro LED 的研发与制
                         造项目（前次募投）
       发行人   300323.SZ   Micro LED 晶圆制造和封装
                         目）
     本次募投项目按照 12 年进行建设实施规划，同行业可比公司通常采用 10
至 12 年，本次募投项目与行业不存在显著差距。
     从 LED 行业过去 30 多年的发展来看，高功率、微型化、全彩化成为推动
LED 应用在显示、背光、照明全面开花的关键词。LED 出货颗数也呈现每 10 年
到万亿级以上。回顾 2010 至 2020 年的十年期间，2010-2012 年 LED 在背光、
照明、显示三大领域迎来全面突破，驱动此后数年的行业高景气。主要得益于：
显示开始具备性价比优势；2）大陆 LED 产业迅速成熟，2010-2012 年 A 股 LED
企业密集上市，此后中国大陆逐步成为全球最主要的 LED 行业生产基地，产值
占比从 2005 年的占比不到 2%，到 2017 年快速增长至 58%，增长至今超过 60%，
在 LED 芯片、封装、应用等各环节涌现出全球龙头。
具体来说：
小，可量产的最小尺寸基本呈现指数级下降趋势，意味着继 2010 年后 LED 芯片
尺寸的微小化正在迎来一个新的临界点，推动 LED 应用新的飞跃，有望开启下
一个 10 年的高景气周期；
终极目标，有望替代现阶段大面积使用的 LCD 和 OLED。LCD 和 OLED 大规模
商业化应用的历史均在 12 年以上，至今仍是市场主流的显示技术，具备较长周
期的稳定性和持续性。因此，若 Mini/Micro LED 逐步替代 LCD 和 OLED 实现大
规模商业化应用，也有望持续至少 10 年以上的生命周期；
考虑到项目建设及达产需要时间、未来的经济流入需要覆盖项目的资本性支出，
同行业公司在效益测算时通常选择 10 年以上的周期。
  基于谨慎性考虑，发行人及同行业公司在效益测算时考虑了技术进步、市场
竞争导致的销售价格下降，具体请见本问题回复之“（五）/1、产品单价的合理
性”。
  综上，发行人本次募投项目采用 12 年的建设实施规划与同行业可比公司不
存在显著差异，且与行业技术发展趋势和迭代周期相符。
  （三）结合本次募投项目市场需求、产品竞争格局、客户储备情况、在手
订单或意向性合同、分类核算的现有产能及产能利用率情况、拟新增产能及产
能释放速度等情况，说明本次募投项目新增产能的合理性及消化措施
  （1）Micro LED 市场空间广阔
  ① Micro LED 赋予行业发展动能，成为行业发展方向
  Micro LED 被认为是未来 LED 显示技术的发展方向，将进一步减少 LED 芯
片尺寸，在显示领域不断拓展新应用。Micro LED 产品具有微小像素尺寸、超高
分辨率、广色域和高对比度的特点，可作为新型背光源、显示光源，广泛应用于
手机、电视、车用面板及电竞笔记本电脑等消费电子领域，以及增强现实（AR）、
虚拟现实（VR）、微型投影装置、车用平视显示器（HUD）投影应用、超大型显
示广告牌等特殊显示应用产品，并有望扩展到可穿戴/可植入器件、虚拟现实、光
通信/光互联、医疗探测、智能车灯、空间成像等多个领域。
  近年来，在消费电子巨头牵动下，Micro LED 已经实现了初步产业化。2022
年以来，消费电子巨头导入 Micro LED 作为下一代显示器件的需求愈发强烈，产
业链公司也纷纷跟进技术研发和产线投入。例如：
控制 2,400 万颗微型 LED，控光精度达到 20bit，峰值亮度达到 2,000nit，能够更
好控制亮度与色彩；
射出单色立体图像；
表为代表的可穿戴设备可能成为其率先量产的 Micro LED 产品。
  ② Micro LED 行业有望迎来存量替代与新兴领域应用两大增长机遇
  从未来的发展看，全球 Micro LED 显示行业将存在两大增长机遇：1）相较
于现有显示主流 OLED 与 LCD，Micro LED 具备发光效率高、寿命长、省电荷、
全天候使用等优势。未来随着生产工艺成熟及产品价格下移，有望在智能电视、
大屏显示、户外显示等多领域对 OLED 与 LCD 形成替代，推动 Micro LED 在现
有显示存量市场的扩张。2）在新兴领域增量方面，Micro LED 的微米级光源可
以使显示像素有足够空间集成各类功能器件，同时由于其可实现三维光场显示及
高精度定位传感，其整体逼真度、交互性、集成性更强，有望在 VR/AR 设备、
车载显示等交互式媒体产业得以快速应用，扩展市场增量。
  Micro LED 是下一代新型显示技术的必争之地，随着更多芯片厂商、面板厂
商的加入与激光巨量转移技术的导入，在材料与工艺成本同步优化下，Micro LED
产品的生产成本有望下降。随着 Micro LED 成本降低，Micro LED 产业的市场推
广和大规模应用将会加速推进，市场空间有望进一步打开，实现爆发式增长。
  ③ Micro LED 芯片产业化进程加速，产业需求持续火热
  受益于背光和直接显示两大场景的双重驱动，Micro LED 市场规模有望迎来
快速成长。2022 年以来，各大终端厂商和面板厂商已经将 Micro LED 作为新型
显示技术的重点演进方向，导致 Micro LED 应用领域的产业化需求大规模提升。
  面对下游应用领域的快速增长，为抓住市场机遇，满足客户高端 LED 芯片
产品研发及产能需求，公司有必要扩大 Micro LED 的投入和研发，布局 Micro
LED 芯片，加速 Micro LED 芯片的研发及产业化进程，提升市场响应能力，把
握高端 LED 行业发展机遇。
  （2）预计市场占有率处于合理区间
  公司是领先的 LED 芯片及先进半导体解决方案供应商，位列国内 LED 芯
片行业第一梯队。根据 CSA Research 统计，2021 年华灿光电在大陆 LED 芯片环
节产能中占比 18.52%，位列行业第二。
资料来源：CSA Research
   Micro LED 作为下一代显示技术，将极大地提升终端显示产品的显示效果和
产品性能，在中高端显示产品上将得到广泛应用。随着技术和市场应用不断成熟，
发展 Micro LED 已经成为了 LED 产业链上下游企业的共识，全球 Micro LED 的
市场需求有望快速增长。根据 Omdia（第三方全球性市场调研机构）的产业数据
预测，预计到 2027 年全球 Micro LED 芯片市场规模将达到 40.57 亿美元，按照
近年来中国大陆已经成为了全球最大的 LED 芯片生产区域，根据 TrendForce 统
计 2022 年中国大陆 LED 芯片产值占比近 64%，且有持续提升趋势。假设按照
   根据本次募投项目的投产计划和效益预测，项目于第 1 年开始投产，尚未形
成收入；第 2 年开始小规模量产，释放小部分产能；第 3 至第 5 年产能逐步爬
坡，至第 5 年实现 100%产能。假设 2023 年为本次募投项目投产的第 1 年，至
（包括 Micro LED 晶圆及 Micro LED 像素器件）预计新增营业收入 10.78 亿元，
全球市场占有率预计为 3.80%、中国大陆市场占有率预计为 5.93%，低于公司目
前的市场占有率水平。
   公司新增产能一部分将通过市场新增需求消化，另一部分将通过进一步提升
在存量市场中的市场份额消化。如果 Micro LED 市场未来增长率高于公司预期，
公司将进一步受益于市场增长的红利，新增产能得以更加有效地消化。
  （3）公司具备良好的客户合作基础和意向性订单
  公司是国内 LED 芯片产业的头部企业之一，公司经过多年发展，LED 芯片
产品的出货量及市场排名处于行业领先水平，公司与产业链伙伴的深度合作中积
累了雄厚的客户合作基础和客户资源。
  公司是行业内最早开展 Mini/Micro LED 技术研发的芯片企业之一，公司于
光芯片已经应用于智慧屏、电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列等
终端产品，在中高端 LED 显示芯片领域积累了良好的市场声誉。
  公司秉承“客户第一”的理念，Mini/Micro LED 合作伙伴涵盖行业内众多龙头
企业，包括三星、LG、群创光电、京东方、TCL、利亚德、洲明科技、雷曼光电
等知名企业。公司始终坚持围绕客户需求，为客户创造价值，长期推动技术创新
驱动产业发展，在合作的过程中获得众多高度协同价值客户的认可和信任，形成
战略伙伴的共赢优势。
  由于 LED 芯片产品下游应用广泛，用户遍布众多行业，地域分布较广，公
司实际交易金额根据订单确定，通常不会签署金额明确的年度采购合同或更长时
间的采购合同。公司本次募投项目产品的目标客户包括辰显光电、康佳光电、国
星光电、京东方、希达电子、晶台光电、雷曼光电、利亚德、奥视威等行业头部
客户，该等客户针对公司 Micro LED 产品的意向需求较为强烈。截至 2023 年 3
月，公司目标客户针对 Micro LED 产品的意向性订单合计已有数千万元。
  公司具有良好的品牌优势、渠道优势和客户优势，在持续深化存量客户的
同时，将积极开拓新客户，积极消化新增产能。公司产线将根据客户订单情况
动态调整产品生产计划，预计募投项目达产后可以有效消化新增产能，不存在
产能过剩的风险。
  （4）公司需要进一步提高 Micro LED 芯片产能
  ① 传统 LED 受宏观经济影响产能利用率相对较低
  LED 按照点间距由大到小可以分为传统 LED、小间距 LED、Mini LED 及
Micro LED。传统 LED 是技术高度成熟的半导体固体发光器件，经过数十年的发
展已经形成了较为成熟的产业链分工、市场格局以及应用领域。近年来，受益于
LED 芯片切割及封装技术的进步、上游原材料成本的降低以及点间距的微小化，
LED 向高密度、高清晰度、高可靠性发展，但整体而言传统 LED 仍是 LED 产业
的主要组成部分。
  传统 LED 由于应用广泛，与宏观经济及行业周期关系紧密，下游照明、显
示、背光三大核心应用领域的需求变化会在很大程度上影响 LED 行业的增长。
近年来，受国际局势、宏观经济、消费能力下跌、疫情反复等因素影响，传统 LED
终端需求低迷，对公司产能利用率产生一定的不利影响，导致产能利用率相对较
低。
  报告期内，公司整体 LED 芯片的标准产能、产量和产能利用率如下：
                                                 单位：万片
      期间         产能               产量           产能利用率
  注：由于产品结构调整，芯片生产逐渐转向小尺寸品种，为体现更合理的产能利用率
信息，已折算为标准产品。
  ② 中高端 LED 芯片市场保持快速增长
  近年来，高光效、小间距、Mini/Micro LED 等中高端 LED 芯片不断实现技
术革新突破，有效拓宽了 LED 的应用，成为行业的新一轮增长驱动，保持了快
速的增长行情。其中，Micro LED 显示由于具有自发光、高效率、低功耗、高稳
定等特性，是下一代主流显示技术的重要选择，在众多领域均有替代现有技术的
潜力。Micro LED 阵列可以达到超高密度像素并具备自发光的特性，相比 OLED
和 LCD 有更高的发光效率、更长的寿命和更高的亮度，同时具备轻薄、省电和
全天候使用的优势，在显示领域将获得广泛应用。
  在可穿戴设备、AR/VR 设备、超大尺寸电视或高端显示器、车用显示器等领
域，Micro LED 可以创造诸多优异的显示性能和使用场景，预计在未来几年将会
     实现爆发式增长，增速领先于目前的传统 LED 市场。例如，在显示器市场，根
     据 IHS 预测，2026 年全球 Micro LED 显示器出货量将达 1,550 万台，年均复合
     增长率达 99%；在电视市场，Micro LED 在大尺寸电视领域显示优势明显，据研
     究机构 DSCC 预计，2020-2026 年，全球 Micro LED 电视市场规模有望从 2,500
     万美元上涨到 2.28 亿美元，复合增长率为 44.54%。在 AR/VR 领域，Micro LED
     由于其优异的产品特性被业界普遍认为是 AR/VR 显示的最优解决方案。
        ③ Micro LED 芯片的产能还有提升空间
                                                                                  单位：片
                  指标                                           2022 年
                  产能                                                               16,632
              销售类投片量                                                                5,416
             工艺开发类投片量                                                               4,637
                 合计投片量                                                             10,053
                 产能利用率                                                            60.44%
     注：
     占用产线产能，但不形成对外销售订单；
     会进一步提升。
     由于 Micro LED 工艺开发难度较大、下游客户验证要求较高，公司目前 Micro
     LED 芯片的产能利用率尚处于爬坡阶段，仍有提升空间。随着 Micro LED 下游
     市场逐渐打开、工艺技术逐渐成熟、下游客户陆续导入，Micro LED 芯片的产能
     利用率有望稳步提升。
        截至本回复出具日，公司 Micro LED 的新增产能主要来自于前次募投项目
     “Mini/Micro LED 的研发与制造项目”规划的 Micro LED 蓝绿芯片产能。本次募
     投项目拟进一步新增 Micro LED 晶圆和像素器件产能。根据前次募投项目规划
     以及本次募投项目规划，Micro LED 的产能释放速度和预计市场占有率情况如下：
      项目          2020   2021       2022        2023       2024         2025       2026         2027
本次募投项目规划产能（万元）       -          -          -       0.00   11,169.09   61,342.27   65,979.39   107,763.41
        项目          2020     2021        2022         2023        2024        2025        2026        2027
前次募投项目规划产能（万元）       0.00   2,234.00    7,469.00    17,898.00    26,014.00   36,866.00   47,489.00   56,394.00
全球市场规模预测（亿美元）           -           -           -       10.22       19.26       32.39       39.48       40.57
全球市场规模预测（亿元）            -           -           -       71.51      134.80      226.74      276.39      283.96
中国市场规模（亿元）              -           -           -       45.77       86.27      145.11      176.89      181.73
前次募投项目规划产能占中国市场
                        -           -           -            -      3.02%       2.54%       2.68%       3.10%
规模的比例
本次募投项目规划产能占中国市场
                        -           -           -            -      1.29%       4.23%       3.73%       5.93%
规模的比例
合计募投项目规划产能占中国市场
                        -           -           -            -      4.31%       6.77%       6.41%       9.03%
规模的比例
          注：
        按照 1:7 的汇率换算；根据 TrendForce 统计的 2022 年数据假设，中国市场规模按照全球 64%
        的比例计算。
           根据前次募投项目规划，至 2027 年公司 Micro LED 将新增产能 5.64 亿元，
        占中国市场规模比例为 3.10%，处于较低水平。若结合本次募投项目的新增产能，
        至 2027 年公司整体 Micro LED 将新增产能约 16.42 亿元，占中国市场规模比例
        为 9.03%，仍低于公司目前的市场占有率水平，但是更加符合公司的市场地位。
        因此，公司 Micro LED 芯片的产能还有提升空间。
           公司作为国内领先的 LED 芯片厂商，与国际竞争对手相比，在“本土化研
        发、本土供应商和客户群、营销网络、快速交付”等方面具备优势；与国内竞争
        对手相比，在“品牌、技术、团队、中高端产品与解决方案”等方面具备竞争优
        势；公司将继续坚持行业营销、技术营销、产品结构调整等经营策略，充分发挥
        竞争优势，努力提升市场份额。公司的产能消化措施具体如下：
           第一，以客户为中心，服务战略客户。通过产品、资源和服务的重点支持，
        培育公司现有中高端产品的战略客户持续、稳定上量，增加对公司的采购规模；
        同时积极开拓新的市场客户，在合作的过程中获得更多高度协同价值客户的认可
        和信任，形成战略伙伴的共赢优势。
           第二，发挥客制化服务优势。公司 Micro LED 产品将优先面向对价格敏感度
        相对较低的中高端 LED 显示应用领域，例如大尺寸商业显示、高端显示器、
VR/AR 等。公司将与国内外知名消费类和科技类头部企业继续保持深入合作，
服务行业头部厂商，通过客制化的产品技术能力满足定制化需求，由头部客户的
需求增长带动公司的产能消化。
     第三，夯实产品技术优势。公司将进一步夯实先发优势，持续优化 Micro LED
相关产品性能，提升可靠性和良率，进而降低成本推动 Micro LED 的市场爆发。
公司将密切关注宏观经济周期和细分市场发展，提前储备产品及技术以提高项目
建设效率和产品竞争力。
     第四，强化市场营销，积极拓展客户。公司将持续加强营销团队建设，结合
各产品特点，优化销售队伍的配置，有序开展各类产品的推广销售工作，增强市
场拓展的广度和深度，在维护已有客户关系的基础上积极拓展新客户，提高客户
粘性，持续提高品牌建设和市场认可度，促进公司主营业务良性发展。
     综上所述，发行人本次募投项目 Micro LED 市场空间广阔、预计市场占有
率符合公司增长预期，新增产能规模具有合理性。由于同行业公司纷纷加大投
入，公司需要投建 Micro LED 项目以保持市场竞争力。公司在 LED 芯片行业深
耕多年，具备良好的客户合作基础、客户需求意向和新增产能消化措施，预计
本次募投项目的产能消化不存在实质性障碍。
     （四）本次募投项目的具体投资构成明细、各项投资支出的必要性，各明
细项目所需资金的测算假设及主要计算过程，测算的合理性，是否包含董事会
前投入的资金；与发行人前期可比项目及同行业上市公司可比项目单位产能投
资是否一致，如否，请说明原因及合理性
项目所需资金的测算假设及主要计算过程，测算的合理性
     本项目计划总投资 200,000.00 万元，公司拟投入募集资金金额 175,000.00 万
元。具体构成如下：
                                                      单位：万元
 序
           项目名称        投资总额         拟使用募集资金投入        投资金额占比
 号
 序
            项目名称      投资总额           拟使用募集资金投入          投资金额占比
 号
             合计        200,000.00         175,000.00      100.00%
     （1）测算依据
     “Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目”的固定资产投资主要包括建筑工
程、生产设备购置费及安装、公用工程、建设用地投资等，其价格和费用分别按
照相关市场报价计算。
     公司选择项目设备的依据如下：1）根据设计的项目规模和工艺要求进行选
择，设备容量要达到批量生产的能力，并留有一定的余量供日后生产的扩大。2）
在保证产品规模和生产质量的前提下，为节约项目投资，选用进口设备与国产设
备相结合。3）生产设备应性能先进、自动化程度高，以减少人力消耗，提高生
产安全性，适合现代化生产要求。4）设备便于操作、检修，节能环保、噪音低。
     （2）测算过程
     基于以上原则，本项目投资额测算具体如下：
     ①建筑工程
     本项目场地购置计划投资 25,024.49 万元，包括：1）土建工程 19,376.24 万
元；2）装修工程 2,142.00 万元；3）室外配套工程 3,506.25 万元。具体测算明细
如下：
         建筑物        建筑面积（m2）         单价（元/m2）       投资额（万元）
主体工程     生产车间            36,900.00       2,500.00         9,225.00
       建筑物       建筑面积（m2）           单价（元/m2）        投资额（万元）
       动力厂房           18,000.00         2,500.00        4,500.00
       供氢站               400.00         2,600.00         104.00
       纯水站               500.00         2,600.00         130.00
       供氨站               380.00         2,600.00          98.80
       制氮站               600.00         2,600.00         156.00
附属工程   废水处理站           6,840.00         2,560.00        1,751.04
       甲类化学品仓库           600.00         2,600.00         156.00
       乙类化学品仓库         1,800.00         2,600.00         468.00
       工业废料仓库            600.00         2,600.00         156.00
       变电站             3,500.00         2,500.00         875.00
       黄金回收间             600.00         2,800.00         168.00
       门卫房                75.00          800.00             6.00
辅助工程   垃圾房               100.00          800.00             8.00
       办公楼             9,840.00         1,600.00        1,574.40
                 合计                                    19,376.24
                      建筑面积            单价（元           投资额（万
       建筑物
                      （m2）             /m2）            元）
主体工程   生产车间              36,900.00         200.00        738.00
       动力厂房              18,000.00         200.00        360.00
       甲类化学品仓库             600.00          200.00         12.00
附属工程
       乙类化学品仓库            1,800.00         200.00         36.00
       工业废料仓库              600.00          200.00         12.00
辅助工程   办公楼                9,840.00       1,000.00        984.00
                 合计                                     2,142.00
                      建筑面积            单价（元           投资额（万
       建筑物
                      （m2）             /m2）            元）
室外配套工程（绿化、道路等）           70,125.00         500.00       3,506.25
 ②生产设备购置费及安装费
 本项目生产设备购置费及安装费计划投资 104,027.70 万元，具体测算明细如
下：
         设备名称        数量（台）           单价（万元/台）           投资额（万元）
MOCVD                        12           1,750.00          21,000.00
测试机                        492                  42          20,664.00
巨转机                           8                904           7,232.00
分选机                        221                  25           5,525.00
曝光机                          11             432.23           4,754.49
电子束蒸发                        28             159.56           4,467.71
PECVD                         8                550           4,400.00
AOI                          10             416.27           4,162.70
减薄                            9             387.53           3,487.80
ICP                          11                300           3,300.00
研磨机                          10             305.27           3,052.71
划片机                          23                122           2,806.00
去胶机                          14              167.5           2,345.00
其他生产设备                        -                     -       14,293.03
生产设备购置费总计                     -                     -      101,490.44
生产设备安装费                       -                     -        2,537.26
合计                            -                     -      104,027.70
      ③公用工程
      本项目公用工程计划投资 40,642.60 万元，包括：1）公用设备工程 22,691.80
万元；2）消防工程 2,083.80 万元；3）无尘室改造工程 15,867.00 万元。具体测
算明细如下：
          建筑物        建筑面积（m2）        单价（元/m2）           投资额（万元）
主体工程      生产车间           36,900.00       1,500.00          5,535.00
          动力厂房           18,000.00       4,000.00          7,200.00
          供氢站               400.00        400.00             16.00
附属工程      供氨站               380.00        400.00             15.20
          纯水站               500.00              /          2,300.00
          制氮站               600.00              /          1,800.00
       建筑物         建筑面积（m2）           单价（元/m2）        投资额（万元）
       甲类化学品仓库             600.00            400.00          24.00
       乙类化学品仓库           1,800.00            400.00          72.00
       工业废料仓库              600.00            400.00          24.00
       变电站               3,500.00                 /        2,800.00
       废水处理站（地
       上+地下）
       黄金回收间               600.00            200.00          12.00
辅助工程   办公楼               9,840.00            400.00         393.60
                   合计                                     22,691.80
       建筑物         建筑面积（m2）           单价（元/m2）        投资额（万元）
主体工程   生产车间             36,900.00            300.00        1,107.00
       动力厂房             18,000.00            300.00         540.00
       供氢站                 400.00            650.00          26.00
       供氨站                 380.00            650.00          24.70
       制氮站                 600.00            100.00            6.00
附属工程   甲类化学品仓库             600.00            650.00          39.00
       乙类化学品仓库           1,800.00            550.00          99.00
       工业废料仓库              600.00            350.00          21.00
       变电站               3,500.00            150.00          52.50
       黄金回收间               600.00            350.00          21.00
辅助工程   办公楼               9,840.00            150.00         147.60
                   合计                                      2,083.80
                              改造面积           单价（元        投资额（万
             建筑物
                              （m2）            /m2）         元）
     芯片工序部分（百级、千级无尘室）         25,830.00       5,000.00    12,915.00
生产
     外延工序部分（十万级无尘室）               3,690.00    3,000.00     1,107.00
车间
     普通车间部分（十万级无尘室）               7,380.00    2,500.00     1,845.00
                   合计                                     15,867.00
 ④工程建设其他费用
       本项目公用工程计划投资 784.69 万元，具体测算明细如下：
                                 涉及面积          平均单价
序号               名称                                         投资额（万元）
                                 （m2）          （元/m2）
        报建手续费（结构安全测绘和鉴定、
        可研、环评、能评、验收等费用）
                       合计                                       784.69
       ⑤建设用地投资
       本项目为获取建设用地计划投资 4,186.00 万元，具体测算明细如下：
                                  涉及面积         平均单价
序号                名称                                        投资额（万元）
                                   （亩）         （元/亩）
       ⑥预备费
       预备费是指在可行性研究报告编制时根据项目初步涉及估算的难以预料的
成本或费用。本项目预备费根据建设投资的 5%预计，按照工程建设投资（即建
筑工程、公用工程、工程建设其他费用）、生产设备购置费及安装费合计金额的
       ⑦铺底流动资金
       在项目建设期以及运营初期，当收入尚未产生或仅少量流入、尚不能覆盖投
资以外的付现成本时，为保证项目正常运转，存在的现金流缺口由铺底流动资金
补足。公司依据货币资金、应收账款、存货、应付账款周转天数测算未来所需营
运资金数额，铺底流动资金按建设期内全部所需营运资金的 1/3 计算，预计为
       综上所述，本次发行的募集资金有较为明确的用途规划，各项投资支出是本
次募投项目“Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目”的重要组成部分，支出
具有必要性。各明细项目所需资金经过了公司较为严谨的测算假设和计算过程，
与公司的实际经营情况相符，测算具有合理性。
  截至本次发行相关董事会决议日，Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目
尚未投入资金，项目不存在需要置换本次发行董事会决议日前募投项目已投入资
金的情况。
  同行业可比上市公司聚灿光电、乾照光电、发行人前次募投项目的投入情况对比如下：
                                                                                                                          单位：万元
      公司        三安光电                    乾照光电                               聚灿光电                                华灿光电
                                                                                                                       Micro LED 晶圆
           湖北三安光电有限公司              Mini/Micro、高光效          Mini/Micro LED                          Mini/Micro LED 的
                                                                                  高光效 LED 芯片                           制造和封装测试
项目名称       Mini/Micro 显示产业化        LED 芯片研发及制造项            芯片研发及制造                                 研发与制造项目
                                                                                  扩产升级项目                               基地项目（本次
           项目                      目                       扩建项目                                    （前次募投项目）
                                                                                                                       募投项目）
           氮化镓 Mini/Micro LED
                                   年产 Mini BLU 120 万                              年产蓝绿光 LED
           芯片 161 万片/年、砷化                                                                                              年产 Micro LED
                                   片（2 英寸）、Mini                                   芯片 950 万片，其
           镓 Mini/Micro LED 芯片                                                                     年产 Mini/Micro       晶圆 5.88 万片组
                                   LED GB 芯片 240 万         年产 720 万片              中蓝绿光 LED 芯
项目产能       75 万片/年（均以 4 寸                                                                          LED 外延片（4 英         （4 英寸）、Micro
                                   片、Micro LED GB 芯        Mini LED 芯片            片 828 万片/年，
           为当量片）和 4K 显示                                                                            寸）95 万片             LED 像素器件
                                   片 36 万片、高光效                                    Mini LED 芯片
           屏用封装产品 8.4 万台/                                                                                              45,000.00kk 颗
                                   LED 芯片 240 万片                                  120 万片/年
           年
投资总额                1,200,000.00             141,375.48              155,000.00        94,939.95          139,267.22        200,000.00
其中：工程建设                                       15,743.06               45,911.21        11,946.77            3,568.00         66,451.78
生产设备购置费及             974,039.00
安装费
建设用地投资                         -                       -                      -                -                   -          4,186.00
预备费                   29,221.00                5,917.26                  754.2            467.3                 850           8,526.63
    公司             三安光电           乾照光电                           聚灿光电                   华灿光电
铺底流动资金及其
他
             由于产能涵盖 4K 显示
产能（折 2 英寸
             屏用封装产品，无法准                     636                  720        950    380（注 3）       70.56（注 1）
片，万片）
             确折算为标准产能
单位产能投资额
（折 2 英寸片）    不适用                         222.29               215.28      99.94       366.49    1,479.53（注 2）
（元/片）
注：
三色芯片，即 1 片组=3 片；4 英寸晶圆片约为 4 个 2 英寸晶圆片；本次募投项目 Micro LED 晶圆产能=5.88*3*4=70.56 万。
万片。
   由于公司与同行业可比公司的相关项目产能结构不同，对应的工程建设以及机器设备的投资金额存在差异。发行人本次募投项目
Micro LED 晶圆的单位产能投资额（折 2 寸片）为 1,479.53 元/片，与发行人前次募投项目、乾照光电“Mini/Micro、高光效 LED 芯片
研发及制造项目”和聚灿光电“Mini/Micro LED 芯片研发及制造扩建项目”相比较高，主要系本次募投项目均为 Micro LED 芯片，而
前次募投项目、乾照光电、聚灿光电以高光效 LED 或 Mini LED 芯片为主。由于 Micro LED 芯片工艺精密程度及所需要的设备性能更
高、产能相对更低，因此所需的单位产能投资相对更高。此外，本次募投项目 Micro LED 像素器件的单位产能投资额为 21,245.37 元
/kk，由于行业公司公开披露像素器件的数据较少，暂无法直接比较。
 综上，与发行人前次募投项目和同行业可比公司募投项目投资情况相比，公司本次募投项目的单位产能投资较高，但差异原因和
本次单位产能投资的规模均具有合理性。
                  （五）结合本次募投项目拟生产产品单价、单位成本、毛利率、毛利率下
             降速度等指标，与现有业务的情况进行纵向对比，与同行业可比公司的情况进
             行横向比较，说明效益预测高于报告期内平均水平是否合理、谨慎
                  （1）本次募投项目情况
                  本次募投项目效益测算中，Micro LED 晶圆和 Micro LED 像素器件的预计价
             格如下：
项目/年度       T+1     T+2        T+3        T+4        T+5         T+6       T+7        T+8        T+9        T+10        T+11      T+12
Micro LED
晶圆（元/         -   11,283.19   9,929.20   8,737.70   8,038.68   7,717.14   7,601.38   7,525.37   7,487.74   7,472.76   7,457.82   7,442.90
 片组）
价格下降
              -           -   12.00%     12.00%       8.00%      4.00%      1.50%      1.00%      0.50%      0.20%      0.20%      0.20%
  幅度
Micro LED
像素器件          -      15.04      14.29      13.72      13.45       13.31     13.24      13.18      13.11      13.09       13.06     13.03
（元/k）
价格下降
              -           -     5.00%      4.00%      2.00%      1.00%      0.50%      0.50%      0.50%      0.20%      0.20%      0.20%
  幅度
                  由于 Micro LED 芯片产品尚处于市场发展早期，项目建设前期产品单价相
             对较高，之后随着相关技术的持续突破，产品单价可能快速下降。基于谨慎性考
             虑，在项目前期，预计 Micro LED 芯片产品单价下降幅度较高，其中 Micro LED
             晶圆预计在 T+3 年下降 12.00%、Micro LED 像素器件预计 T+3 年下降 5.00%。
             随着市场技术逐渐走向成熟、市场竞争格局趋于稳定，Micro LED 芯片产品的价
             格下降速度也将逐渐放缓，预计在项目后期按照 0.20%的幅度逐年下降。
                  （2）与现有业务对比
             下：
                    期间                        产品名称                          单位                  平均销售价格
                  公司本次募投项目产品 Micro LED 晶圆以片组计价（折合 4 英寸片），每片
             组包含红绿蓝三色芯片，预测期内形成收入的第一年价格为 11,283.19 元/片组、
     最后一年为 7,442.90 元/片组，预测期内平均销售单价为 7,826.80 元/片组。若折
     算成单片数据（即单片组销售单价/3），预测期内平均销售单价为 2,608.93 元/片，
     介于公司目前 Micro LED 晶圆（4 英寸片）产品的销售价格区间。
        因此，本次募投项目产品与公司目前产品的销售单价不存在显著差异，本
     次募投项目产品单价预测具有谨慎性和合理性。
       （3）与可比公司对比
        ① Micro LED 晶圆
        同行业可比上市公司在公开渠道中披露其历史期间量产 Micro LED 芯片的
     销售单价信息较少，近年来同行业公司在 Mini /Micro LED 领域募投项目的价格
     预测情况：
                                                       形成收入的        预测期最后
序号   公司名称      项目投资名称              产品名称         单位                                   每年下降幅度
                                                       第一年价格         一年价格
                                 Mini/Micro
                                 LED 氮化镓芯
                                 片、Mini/Micro
                                                元/片        1,873       1,693
            湖 北 三安 光电 有限 公       LED 砷化镓芯
            业化项目                 为当量片）
                                 假设折算成 2
                                 英寸（即单片销        元/片       468.25      423.25
                                 售单价/4）
            Mini/Micro 、 高 光 效   Micro LED GB
            项目                   片）
            高光效 LED 芯片扩产         Mini LED 芯片                                    前四年内保持每年 5%
                                                元/片       159.30      133.80
            升级项目                 （折 2 英寸片）                                      的下降幅度、第五年为
            Mini/Micro LED 芯 片   Mini LED 芯片                                    2%的下降幅度、第六年
                                                元/片       154.87      130.12
            研发及制造扩建项目            （折 2 英寸片）                                      及以后各年保持不变
                                 Micro 蓝绿芯片
                                                元/片      4,200.00    2,649.86
            Mini/Micro LED 的 研   （4 英寸片）
            投）                   英寸（即单片销        元/片      1,050.00     662.47
                                 售单价/4）
                                 Micro LED 晶
                                                元/片组    11,283.19    7,442.90
            Micro LED 晶圆制造和      圆（4 英寸片组）                                      前 6 年降幅较大，
            次募投项目）               英寸（即单片销        元/片       940.27      620.24    缓，0.2%~1.5%
                                 售单价/12）
        公司本次募投项目产品的销售单价与同行业可比公司存在差异，主要系不同
     类型、不同尺寸、不同结构、不同应用领域的 LED 芯片存在价格差异，导致项
     目产品的销售单价不具有绝对可比性。
  公司本次募投项目产品 Micro LED 晶圆以片组计价（折合 4 英寸片），1 片
组包含红蓝绿三色芯片，形成收入的第一年价格为 11,283.19 元/片组、最后一年
为 7,442.90 元/片组，预测期内平均销售单价为 7,826.80 元/片组。若折算成单片
数据（即单片组销售单价/3），预测期内平均销售单价为 2,608.93 元/片，与公司
前次募投项目的单价预测相比不存在显著差异。
  若将 4 英寸晶圆片单价进一步折算成 2 英寸晶圆片数据（即单片销售单价
/4），则预测期内平均销售单价为 652.23 元/片。公司本次募投项目产品销售单价
略高于三安光电（423.25 至 468.25 元/片），主要系三安光电募投项目产品包含部
分 Mini LED 芯片，而 Micro LED 芯片的价格远高于 Mini LED 芯片。销售单价
高于乾照光电（327.74 元/片），主要系乾照光电 Micro LED GB 芯片仅包括蓝、
绿芯片，本次募投项目包括红光芯片，而红光 Micro LED 芯片价格高于蓝绿 Micro
LED 芯片。
  ② Micro LED 像素器件
  同行业可比公司募投项目暂不涉及像素器件，公开信息无法直接对比单价。
根据行家说 Research 出具的《2022 小间距与微间距显示调研白皮书》统计，
MiP0404（指尺寸大小为 400*400μm 像素器件）2022 年的价格约为 20 元/k
（R+G+B），且价格在逐年下降，逐步向 Mini RGB 芯片价格靠近，2022 年 Mini
RGB 芯片（K 组）的价格约为 15 元/k。公司本次募投项目产品 Micro LED 像素
器件预测期内形成收入的第一年价格为 15.04 元/k，预测期内平均销售单价为
  综上所述，公司本次 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目与同行业可
比上市公司同类项目并不完全相同，公司的 Micro LED 芯片产品单价位于行业
合理区间内，同时考虑了投产后产能释放、市场竞争及市场需求造成的价格波动
影响，投产后销售价格在期初基准价格的基础上每年递减，测算时已考虑技术替
代和未来竞争加剧导致单价下行的风险，本次募投项目产品单价的预测具备谨慎
性、合理性。
  （1）本次募投项目情况
   Micro LED 作为下一代显示技术，将极大地提升终端显示产品的显示效果和
产品性能，主要应用于中高端显示产品上，具有较高的技术门槛和溢价能力。公
司本次 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目的平均毛利率为 37.01%。
   公司本次募投项目产品 Micro LED 晶圆以片组计价（折合 4 英寸片），1 片
组包含红蓝绿三色芯片，预测期内平均单位成本为 4,124.86 元/片组。若折算成
单片数据（即单片组单位成本/3），预测期内平均单位成本为 1,374.95 元/片。若
将 4 英寸晶圆片进一步折算成 2 英寸晶圆片数据（即单片单位成本/4），则预测
期内平均单位成本为 343.74 元/片。
   公司本次募投项目产品 Micro LED 像素器件以 k 计价，预测期内平均单位
成本为 9.42 元/k。
  （2）与现有业务对比
   发行人主营业务产品以照明、显示、背光用 LED 芯片为主，广泛应用于背
光源、显示屏、照明、信号灯、仪表、家电等多个领域，受宏观经济、行业周期、
新冠疫情、市场竞争激烈等外部因素影响以及公司自身产品结构、经营策略等内
部因素影响，报告期初公司处于负毛利状态。2020 年以来，公司积极调整产品结
构、进行背光显示、高光效 LED、特种照明、Mini LED 中高端产品转型，毛利
率稳中有升，但由于产品转型需要时间且中高端产品的产能未完全释放，原有的
低端产品仍有较高的收入占比，公司整体毛利率还是处于较低水平。
   本次募投项目产品全部为 Micro LED 芯片，属于下一代显示技术，产品全部
应用于高端直接显示市场，具备较高的销售定价和市场溢价。发行人主营业务产
品中 Micro LED 芯片收入及占比较低，与本次募投项目存在较大差异，毛利率与
本次募投项目不具有直接可比性。
   报告期内，公司主营业务及细分各业务毛利率情况如下：
       指标        2022 年 1-9 月   2021 年度       2020 年度       2019 年度
主营业务毛利率               10.70%        11.18%       4.16%         -8.09%
 其中：LED 芯片及衬底片         10.70%       11.18%       4.16%        -13.52%
    MEMS 传感器                /             /             /      42.70%
     报告期各期，公司主营业务毛利率分别为-8.09%、4.16%、11.18%及 10.70%，
其中 LED 芯片及衬底片毛利率分别为-13.52%、4.16%、11.18%及 10.70%。
     虽然本次 募投项 目与公司 整体毛 利率不 具有 可比性， 但与公 司现有的
Mini/Micro LED 显示芯片产品具有可比性。由于 Micro LED 的收入规模尚处于
较低水平，公司现有的 Mini/Micro LED 显示芯片产品以 Mini LED 为主。2019 年
公司 Mini LED 显示芯片业务处于早期起步阶段，业务形态不成熟、毛利率参考
性较低；2020 年后 Mini LED 显示芯片产品逐渐放量、形成稳定收入，定价和成
本趋于合理、毛利率也趋于相对稳定。2020 年至 2022 年 1-9 月，公司 Mini RGB
LED 显示芯片产品整体毛利率约为 33%-38%左右，具体如下：
          指标                  2022 年 1-9 月           2021 年度          2020 年度
毛利率                                      33.75%           37.99%          33.48%
     由于 Mini LED 显示芯片产品属于高端 LED 芯片产品，具备较强的溢价能
力，相较于公司整体的 LED 芯片及衬底片毛利率处于较高水平，与本次募投项
目拟生产的 Micro LED 芯片更具有可比性。
     因此，公司本次 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目的平均毛利率为
率不存在显著差异，本次募投项目的毛利率预测具有合理性。
  （3）与可比公司对比
     近年来同行业可比公司在募投项目中的效益预测情况如下：
                                                            平均单位       平均项目毛
 序号    公司名称       项目投资名称                      产品名称
                                                             成本          利率
              湖北三安光电有限公司               Mini/Micro LED 芯
                                                            不适用
                                                            （注 1）
              目                               产品
              Mini/Micro、高光效 LED       Mini/Micro、高光效
              芯片研发及制造项目                LED 芯片（元/片）
              高光效 LED 芯片扩产升           高光效及 Mini LED 芯
              级项目                         片（元/片）
              Mini/Micro LED 芯片研发     Mini LED 芯片（元/
              及制造扩建项目                         片）
              mini/Micro LED 的研发与     Mini/Micro LED 外延
              制造项目（前次募投）                  片（元/片）
              Micro LED 晶圆制造和封        Micro LED 晶圆（元/
              装测试基地项目（本次募                     片）
                                            平均单位    平均项目毛
 序号   公司名称     项目投资名称             产品名称
                                             成本       利率
             投项目）          Micro LED 像素器件
                                （元/k）
注 1：包含外销芯片（片）和 4K 显示屏用封装产品（台），未分别披露成本或毛利数据，无
法准确折算为标准产品计算平均单位价格
注 2：以元/片计价的芯片、公司的外延片及晶圆均已折算为 2 英寸片
   公司本次募投项目产品的平均单位成本与同行业可比公司存在差异，主要系
不同类型、不同结构、不同应用领域的 LED 芯片存在成本差异，导致项目产品
的单位成本不具有绝对可比性。
   公司本次 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目的平均预计毛利率为
公司项目产品结构不同，Micro LED 芯片产品的毛利率高于 Mini LED 芯片、高
光效 LED 芯片的毛利率，Micro LED 芯片产品占比较高的项目预计毛利率会更
高。
   公司本次募投项目的产品全部为 Micro LED 芯片，而可比公司的募投项目
包括 Mini LED 芯片或高光效 LED 芯片，未包含技术门槛更高的 Micro LED 芯
片或 Micro LED 芯片占比较低。根据公开信息查询，聚灿光电 Mini/Micro LED
芯片研发及制造扩建项目的产品全部为 Mini LED 产品；乾照光电“Mini/Micro、
高光效 LED 芯片研发及制造项目”以 Mini LED 产品和高光效芯片为主，Micro
LED 芯片产品的收入占比约 10%；三安光电“湖北三安光电有限公司 Mini/Micro
显示产业化项目”未明确披露收入结构，根据“2025 年 Micro LED 芯片产值预
计为 15.64 亿元”、“2024 年 Mini LED 芯片产值预计为 24.31 亿元”的公开信息
测算，Mini LED 芯片收入占比约为 60%。
   因此公司本次募投项目的预计毛利率略高于可比募投项目，但不存在显著
差异。
 （1）本次募投项目情况
  公司对于本次募投项目营业收入、营业成本及毛利预测分析如下：
                                                                                                                                                      单位：万元
       年度    T+1         T+2         T+3         T+4          T+5          T+6          T+7          T+8          T+9         T+10         T+11         T+12
营业收入               -   11,169.09   61,342.27   65,979.39   107,763.41   105,268.08   104,288.08   103,543.21   103,025.49   102,819.44   102,613.80   102,408.57
营业成本        300.82      5,930.14   35,771.76   40,847.11    66,069.53    66,188.96    66,318.00    66,456.90    66,605.94    66,542.04    65,595.50    64,531.05
毛利润         -300.82     5,238.95   25,570.50   25,132.27    41,693.88    39,079.12    37,970.08    37,086.31    36,419.55    36,277.40    37,018.30    37,877.52
毛利率                -     46.91%      41.68%      38.09%       38.69%       37.12%       36.41%       35.82%       35.35%       35.28%       36.08%       36.99%
毛利率变化比例            -           -     -5.23%      -3.59%        0.60%       -1.57%       -0.71%       -0.59%       -0.47%       -0.07%        0.80%        0.91%
  T+2 年至 T+10 年，本次募投项目的毛利率整体处于逐步降低的趋势，主要系随着相关技术的持续突破，产品单价逐步下降，基
于谨慎性考虑，在项目预测期内 Micro LED 芯片产品单价都将保持下降趋势。而相较于销售单价下降，营业成本中材料成本、人工成
本、水电燃动力费、折旧摊销、排污费、维修费等基本保持稳定，因此项目毛利率逐渐降低。
  具体来说，项目建设前期 Micro LED 芯片产品尚处于市场发展早期，产品单价相对较高，产品单价可能快速下降，预测期前 4 年
下降幅度较大，导致毛利率降幅较大，T+3 年和 T+4 年毛利率降幅分别为 5.23%和 3.59%。T+5 年至 T+10 年，产品单价降幅减小，
导致毛利率降幅收窄，毛利率逐年降幅在 1.57%以内。T+11 至 T+12 年，Micro LED 芯片产品的价格下降幅度已经缩小至较低水平，
价格基本保持稳定。但是，发行人于项目初期投建的部分机器设备已经完全计提折旧，导致这两年折旧摊销费的金额以及占收入的比
重有所降低，从而导致毛利率有小幅增长。
 （2）与可比公司对比
  同行业可比公司募投项目效益测算的逐年毛利率情况如下：
 公司名称        募投项目            T+1       T+2       T+3       T+4         T+5     T+6      T+7      T+8      T+9      T+10     T+11       T+12
        湖北三安光电有限公
 三安光电   司 Mini/Micro 显示产           -         -         -   30.93%     27.20%   27.92%   30.90%   31.22%   31.22%   31.22%   31.22%     32.13%
        业化项目
        Mini/Micro 、 高 光 效
 乾照光电   LED 芯片研发及制造                -   29.62%    30.47%    31.97%     32.19%   31.77%   30.38%   29.20%   28.78%   28.81%   29.56%            -
        项目
        高光效 LED 芯片扩
        产升级项目
 聚灿光电
        Mini/Micro LED 芯片
        研发及制造扩建项目
        mini/Micro LED 的研
        发与制造项目（前次                  -   13.04%    3.69%     19.75%     24.42%   29.22%   32.78%   33.81%   34.43%   33.92%   33.31%     33.53%
        募投）
 华灿光电
        Micro LED 晶圆制造
        和封装测试基地项目                  -   46.91%    41.68%    38.09%     38.69%   37.12%   36.41%   35.82%   35.35%   35.28%   36.08%     36.99%
        （本次募投项目）
注：“湖北三安光电有限公司 Mini/Micro 显示产业化项目”和“高光效 LED 芯片扩产升级项目”未直接披露效益预测逐年毛利率，上表数据系根据披露
的收入成本数据计算
  同行业可比公司募投项目效益测算中毛利率变化情况如下：
公司名称        募投项目            T+1       T+2       T+3       T+4          T+5     T+6      T+7      T+8      T+9      T+10     T+11       T+12
       湖北三安光电有限公
三安光电   司 Mini/Micro 显示产           -         -         -         -     -3.73%   0.72%    2.98%    0.32%    0.00%    0.00%    0.00%      0.91%
       业化项目
       Mini/Micro 、 高 光 效
乾照光电   LED 芯片研发及制造                -         -   0.85%     1.50%        0.22%   -0.42%   -1.39%   -1.18%   -0.42%   0.03%    0.75%             -
       项目
       高光效 LED 芯片扩
                                  -   10.02%    1.59%     1.63%       -0.70%   0.00%    0.00%    0.00%    0.00%    0.00%           -          -
       产升级项目
聚灿光电
       Mini/Micro LED 芯片
                                  -   0.24%     7.54%     1.07%       -0.81%   0.00%    0.00%    0.00%    0.00%    0.00%           -          -
       研发及制造扩建项目
       mini/Micro LED 的研
       发与制造项目（前次                  -         -   -9.35%    16.06%       4.67%   4.80%    3.56%    1.03%    0.62%    -0.51%   -0.61%     0.22%
       募投）
华灿光电
       Micro LED 晶圆制造
       和封装测试基地项目                  -         -   -5.23%    -3.59%       0.60%   -1.57%   -0.71%   -0.59%   -0.47%   -0.07%   0.80%      0.91%
       （本次募投项目）
  同行业可比公司募投项目效益测算中毛利率变化基本保持相对稳定，除项目前期由于项目建设、产能爬坡等因素导致毛利率有较
大幅度变动外，其余期间变动幅度普遍较小。本次募投项目基于谨慎性考虑毛利率整体处于逐步降低的趋势，符合发行人对募投项目
产品未来市场的预测情况，T+4 年以后的变动幅度与同行业可比公司相比不存在显著差异。
      近年来同行业可比公司在募投项目中的效益预测情况如下：
                                          内部收益率 （税   投资回收期
 序号     公司名称          项目投资名称
                                             后）       （税后）
               湖北三安光电有限公司 Mini/Micro
               显示产业化项目
               Mini/Micro、高光效 LED 芯片研发及
               制造项目
               高光效 LED 芯片扩产升级项目             14.81%    6.11 年
               建项目
               mini/Micro LED 的研发与制造项目
               （前次募投）
                平均值                         14.91%    7.39 年
               Micro LED 晶圆制造和封装测试基
               地项目（本次募投项目）
      本次募投项目预计投资回收期 8.76 年，略高于可比项目的平均水平；预计
内部收益率为 12.68%，略低于可比项目预计内部收益率的平均水平。主要原因
是 Micro LED 芯片技术门槛高、量产难度大，需要更大的资金投入、更多的市
场孵化和更长的回收周期。本次募投项目分段建设投产，在项目建设初期无法
形成收入或者仅能实现少部分收入，因此公司本次募投项目的预计投资回收期
大于可比项目、内部收益率低于可比项目，但不存在显著差异。
      综上所述，本次募投项目拟生产产品单价、单位成本、毛利率、毛利率下降
速度等指标与现有业务情况、同行业可比公司情况或者行业情况具有可比性，差
异原因具有合理解释，效益预测具有合理性和谨慎性。
      （六）本次募投项目生产设备购置费及安装费计划投资 104,027.70 万元，
请结合具体设备的拟采购来源及国产替代情况等，说明该项支出的合理性，是
否存在进口受限或成本变动的风险，拟采取的风险控制措施
      本项目生产设备购置费及安装费计划投资 104,027.70 万元，其中生产设备
购置费总计 101,490.44 万元、生产设备安装费 2,537.26 万元。本次募投项目的
主要生产设备采购情况如下：
         投资额                     采购来源（进      如为进口设备，是   是否有进   近 1 年来采购
设备名称                    设备用途
        （万元）                      口或国内）      否有国产设备替代   口限制    价格是否稳定
MOCVD   21,000.00   基板上生长半导体薄膜   进口          有          否      是
测试机     20,664.00   测试芯片或器件      国产/进口       有          否      是
巨转机      7,232.00   芯片或器件巨量转移    国产/进口       有          否      是
分选机      5,525.00   分选芯片或器件      国产          /          否      是
                    高精密细线路曝光及光
曝光机      4,754.49                国产          /          否      是
                    刻
电子束蒸发    4,467.71   真空蒸镀         进口          暂无         否      是
PECVD    4,400.00   淀积薄膜         国产          /          否      是
                                 高精度 AOI 需
AOI      4,162.70   外观自动化光学检测    要进口，其余      暂无         否      是
                                 国产
减薄       3,487.80   减薄衬底         国产          /          否      是
ICP      3,300.00   等离子体刻蚀       国产          /          否      是
研磨机      3,052.71   研磨芯片或器件      国产          /          否      是
划片机      2,806.00   划裂芯片或器件      国产          /          否      是
去胶机      2,345.00   解胶或脱胶        国产          /          否      是
        发行人本次募投项目拟采购的设备均用于 Micro LED 晶圆制造和封装测试
      基地项目的生产线建设，属于 Micro LED 晶圆和像素器件生产制造过程中需要
      使用的机器设备，本次募投项目的设备支出具有合理性。
        由于 Micro LED 芯片是 LED 芯片行业中技术难度最高的工艺之一，部分设
      备领域进口品牌具有技术优势，使用进口设备有利于产线效益实现，因此本次募
      投项目仍有部分设备拟从海外进口。具体来说，由于国内分选机、曝光机、PECVD
      等行业发展较为成熟，因此公司本次募投项目所需的上述设备主要向国内主流厂
      商采购；MOCVD、电子束蒸发、高精度 AOI 等设备计划从境外厂商采购，依赖
      进口，但目前暂无供应风险，公司均可正常采购。
        公司长期关注相关设备的非进口供应商，该等国产设备厂商近年来进步较快，
      将逐渐成熟并达到可用状态。由于近年来国产设备进口替代程度提升，若无法进
      口亦可较快地采用国产化设备替代。同时，LED 芯片产业不同于集成电路产业，
      不属于贸易摩擦或进口限制的重点行业，进口限制概率和无法正常、及时供应的
      风险较低。此外，发行人本次募投项目拟采购的主要设备近 1 年来采购价格保持
稳定，采购成本大幅变动的风险较低。
  本次募投项目中，公司拟向供应商采购 MOCVD、测试机、巨转机、分选机、
曝光机等机器设备，公司与主要供应商保持了稳定的合作关系。公司也将秉持互
利共赢的全球化合作理念，继续与相关供应商保持长期稳定的合作关系，并积极
采取多种举措保障采购的正常有序：
目的产业化需求和行业发展动态，提前制定采购计划，如有必要时提前开展部分
设备的采购，防止采购限制或采购成本大幅波动。
的产能及供货计划，提前沟通采购需求并采取相应措施维护双方合作关系，争取
最优的采购量、采购周期和采购价格。
随着产业发展，国内相关设备厂商的产品将逐渐成熟并达到可用状态，国内 LED
行业有望将逐步脱离对部分国外厂商设备的进口依赖。公司将积极准备、评估多
种国产备选方案，降低进口风险和成本波动风险。
  综上所述，公司本次募投涉及的生产设备进口受限和成本波动的风险较小，
公司已积极实施相关保障进口和成本的措施安排以保证募投项目的正常实施。
  （七）结合各类新增固定资产的金额、转固时点以及募投项目未来效益测
算情况，说明因实施本次募投项目而新增的折旧和摊销对发行人未来经营业绩
的影响
  本次募投项目“Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目”的投资进度计划
如下：
                                                                       单位：万元
序
       项目名称      T+1 年        T+2 年           T+3 年       T+4 年          合计
号
     生产设备购置费
     及安装费
     工程建设其他费
     用
       合计        80,138.68    42,066.38       56,952.79   20,842.15    200,000.00
注：表中 T 为募投项目投入开始时间
     本次募投项目计划总投资 200,000.00 万元，其中，建筑工程 25,024.49 万元、
生产设备购置费及安装费 104,027.70 万元、公用工程 40,642.60 万元、工程建设
其他费用 784.69 万元、建设用地投资 4,186.00 万元。
     本次募投项目根据投资进度计划，建筑工程将集中于 T+1 年、T+2 年完成，
公共工程将在 T+1 年至 T+4 年持续投入，生产设备将分两批在 T+1 年至 T+4 年
持续投入，形成固定资产后将在后续期间产生固定资产折旧。建设用地投资将集
中在 T+1 年完成，形成无形资产后将在后续期间产生无形资产摊销。
     报告期内，公司采用年限平均法计提折旧。在不考虑减值准备的情况下，按
固定资产类别、预计使用寿命和预计残值，公司确定各类固定资产的年折旧率如
下：
     类别       折旧方法      折旧年限（年）               残值率（%）            年折旧率（%）
房屋建筑物       年限平均法                  20-50                  5             1.90-4.75
机器设备        年限平均法                   5-10                  5                9.5-19
运输设备        年限平均法                         5               5                   19
其他设备        年限平均法                         5               5                   19
     公司无形资产按照成本进行初始计量，并于取得无形资产时分析判断其使用
寿命。使用寿命为有限的，自无形资产可供使用时起，采用能反映与该资产有关
 的经济利益的预期实现方式的摊销方法，在预计使用年限内摊销；无法可靠确定
 预期实现方式的，采用直线法摊销；使用寿命不确定的无形资产，不作摊销。使
 用寿命有限的无形资产摊销方法如下：
      类别    预计使用寿命                         依据
  土地使用权     50 年         法定使用权
  商标        10 年         参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命
  专有技术      5-10 年       参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命
  软件        5年           参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命
      本次募投项目的折旧摊销政策参考了发行人现行的会计政策，与发行人现行
 的折旧摊销政策基本保持一致，具体情况如下：
                     本次募投项目                      发行人现行政策
 类别        折旧或摊销      折旧或摊销       残值率    折旧或摊销   折旧或摊销年限   残值率
             方法       年限（年）       （%）      方法      （年）     （%）
房屋建筑物      年限平均法        20          5    年限平均法     20-50    5
机器设备       年限平均法        8-10        5    年限平均法      5-10    5
运输设备       年限平均法       不涉及        不涉及    年限平均法       5      5
其他设备       年限平均法       不涉及        不涉及    年限平均法       5      5
土地使用权       直线法         50          0     直线法       50      0
 注：发行人现行政策来源于 2021 年度审计报告
      发行人本次募投项目采用的折旧或摊销方法、折旧或摊销年限、残值率与发
 行人现有政策不存在显著差异，本次募投项目折旧及摊销的测算方法具备合理性。
  随着募投项目建设的持续推进，Micro LED 产品产能提升和应用领域持续丰富，募投项目营业收入预计持续增长。结合本次募投
项目的投资进度、项目收入预测，本次募投项目折旧摊销对公司现有及未来经营业绩的影响如下：
                                                                                                                                                           单位：万元
  项目          T+1          T+2          T+3          T+4          T+5           T+6          T+7          T+8          T+9         T+10         T+11         T+12
固定资产折旧           0.00     1,427.27     8,563.60     9,477.32    14,045.90     14,045.90    14,045.90    14,045.90    14,045.90    13,822.56    12,705.89    11,460.33
无形资产摊销          83.72        83.72        83.72        83.72        83.72         83.72        83.72        83.72       83.72         83.72       83.72         83.72
目新增折旧摊销         83.72     1,510.99     8,647.32     9,561.04    14,129.62     14,129.62    14,129.62    14,129.62    14,129.62    13,906.28    12,789.61    11,544.05
合计（a）
的影响
现有营业收入-不
含募投项目      315,624.42   315,624.42   315,624.42   315,624.42   315,624.42    315,624.42   315,624.42   315,624.42   315,624.42   315,624.42   315,624.42   315,624.42
（b）
新增营业收入
                    -    11,169.09    61,342.27    65,979.39   107,763.41    105,268.08   104,288.08   103,543.21   103,025.49   102,819.44   102,613.80   102,408.57
（c）
预计营业收入-含
募投项目       315,624.42   326,793.51   376,966.69   381,603.81   423,387.83    420,892.50   419,912.50   419,167.63   418,649.91   418,443.86   418,238.22   418,032.99
（d=b+c）
折旧摊销占预计
营业收入比重         0.03%        0.46%        2.29%        2.51%        3.34%         3.36%        3.36%        3.37%        3.38%        3.32%        3.06%        2.76%
（a/d）
影响
现有净利润-不含
募投项目（e）
     项目    T+1         T+2         T+3         T+4         T+5            T+6        T+7         T+8         T+9         T+10        T+11        T+12
新增净利润（f）   -300.89     3,189.01   15,263.69   15,175.39   26,260.87     23,737.63   24,108.49   24,630.96   24,099.18   23,990.92   24,633.23   25,376.11
预计净利润-含募
投项目        9,061.47   12,551.37   24,626.05   24,537.75   35,623.23     33,099.99   33,470.85   33,993.32   33,461.54   33,353.28   33,995.59   34,738.47
（g=e+f）
折旧摊销占预计
净利润比重        0.92%      12.04%      35.11%      38.96%      39.66%        42.69%      42.21%      41.57%      42.23%      41.69%      37.62%      33.23%
（a/g）
注：
况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
     在项目建设初期，募投项目新增折旧摊销金额较小，占预计营业收入的比重
相对较小，建设期第一年（表中 T+1 年）预计新增折旧摊销金额 83.72 万元，占
预计营业收入的 0.03%、占预计净利润 0.92%。项目建成后第一年（表中 T+5 年）
预计募投项目新增折旧摊销 14,129.62 万元、折旧摊销金额达到峰值，占预计营
业收入的 3.34%、占预计净利润 39.66%，其后期间折旧摊销金额占比将保持相对
稳定。
     综上所述，虽然本次募投项目的实施会导致公司折旧摊销金额增加，但随着
本次募投项目的顺利实施，项目新增营业收入金额将大幅超过折旧摊销金额，本
次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩和盈利能力不会造成重大不利影
响。
     （八）取得募投项目用地的具体安排、进度，是否符合土地政策、城市规
划，是否存在募投项目用地落实的风险，如无法取得募投项目用地拟采取的替
代措施以及对募投项目实施的影响等
     截至本回复出具日，落实募投项目相关土地流程正在积极推进中，项目取得
用地的主要流程如下：
序号              流程                预计完成时间
     根据珠海市自然资源局金湾分局于 2023 年 1 月核发的用地预审复函，募投
项目用地符合土地利用总体规划，且已完成用地报批转建手续，可作为建设用地
使用，土地性质为国有，不涉及集体土地所有权，不涉及林业用地。
     根据珠海市自然资源局金湾分局出具的说明：“我分局已经在积极配合推进
该地块招拍挂工作，在贵司依照相关法律、法规规定的程序和条件要求，参与该
用地招拍挂工作的情况下，贵司取得该用地的建设用地使用权不存在实质性障碍。
如上述拟出让用地无法按照计划出让，我分局将依规定依程序积极按照我区产业
政策，重新选址，以满足贵司用地需求，保障顶目实质性落地。”
     根据公司出具的说明，公司将与相关土地管理部门保持沟通，积极推进募投
项目用地取得进度，根据土地挂牌出让信息及时依法参与竞拍、签署土地出让合
同、按期足额缴纳土地出让金以及相关税费等，在取得土地后尽快办理不动产权
证书以保障募投项目的顺利实施。公司亦已考察募投项目实施所在区域周边的地
块，若未能顺利取得该项土地，公司将积极与相关土地管理部门沟通，尽快选取
其他可用地块或采取其他切实可行的措施，保证募投项目建设的整体进度不会因
此受到重大不利影响。
     综上所述，本次募投项目用地符合土地政策、城市规划，落实募投项目相关
土地流程正在积极推进中。依照相关法律、法规规定的程序和条件要求，参与该
用地招拍挂工作的情况下，公司取得该用地的建设用地使用权不存在实质性障碍。
如因客观原因无法取得募投项目原拟用地地块，发行人将积极尽快寻找其他可用
地块替代或采取其他切实可行的措施，确保对本次募投项目实施不会产生重大不
利影响。
     （九）本次募投项目环评及节能审查的办理进展，预计取得的时间，尚需
履行的程序及是否存在重大不确定性
     Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目已取得珠海市生态环境局于 2023
年 2 月 22 日出具的珠环建表[2023]31 号《珠海市生态环境局关于 Micro LED 晶
圆制造和封装测试基地项目环境影响报告表的批复》。
     截至本回复出具日，Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目的节能审查正
在办理中，项目取得节能审查意见批复的流程如下：
序号                流程                    预计完成时间
     根据珠海市金湾区发展和改革局出具的《关于 Micro LED 晶圆制造和封装
测试基地项目节能审查的情况说明》：
                “华灿光电（广东）有限公司已就其拟建设
Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目（项目代码：2301-440404-04-01-288337）
的节能审查事项与我单位进行初步沟通。经初步评估，该项目不属于《广东省“两
控’目标要求及其他能源监管要求，预计该项目节能审查批复手续的办理不存在
实质性障碍。华灿光电（广东）有限公司自成立之日起至今，未发生有关能源资
源消耗方面的违法违规行为，亦不存在与能源资源消耗相关的行政处罚记录。”
  综上，Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目已取得环评批复，节能审
查批复手续的办理不存在实质性障碍、不存在重大不确定性。
  （十）本次募投项目是否符合国家相关产业政策，是否还需要在相关部门
履行除立项备案之外的其他程序或符合相关部门的其他要求
圆制造和封装测试基地项目属于第一类鼓励类“二十八、信息产业”之“42、半
导体照明衬底、外延、芯片、封装及材料等”。
                       （国家统计局令第 23 号）将 LED
  国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》
外延片、LED 芯片、微型发光二极管显示（Micro-LED）显示器件等与 LED 相
关的若干国民经济行业划分为战略性新兴产业。因此，公司主营业务及本次募投
项目属于战略新兴产业鼓励方向。
                           “十四五”相关产业规
划持续支持 LED 技术发展和突破。本次募投项目的实施地点位于广东省珠海市，
广东省人民政府于 2021 年 7 月印发的《广东省制造业高质量发展“十四五”规
划》明确指出，“重点支持发展 OLED、AMOLED、Micro LED、QLED、印刷显
示、量子点、柔性显示、石墨烯显示等新型显示技术。”因此，公司本次募投项
目属于当地产业政策鼓励方向。
  根据《环境保护综合名录（2021 年版）》、
本）》、《国家发展改革委办公厅关于明确阶段性降低用电成本政策落实相关事项
的函》、
   《关于加强应对气候变化统计工作的意见的通知》等规定，发行人主营业
务和本次募投项目不涉及高耗能高排放行业或产能过剩行业、限制类及淘汰类行
业。报告期内，发行人未因能源消耗和污染物排放违规受到过重大行政处罚，未
发生其他环保事故、重大群体性环保事件，也不存在执行国家产业政策和环保守
法方面的媒体负面报道。
     综上所述，本次募投项目属于国家鼓励类项目，符合国家产业结构调整的要
求，符合国家相关产业政策。
的其他要求
     截至本回复出具日，发行人募投项目获得相关主管部门的批准/备案的具体
情况如下：
 序
       项目名称         核准/备案批文                环保审批/备案          节能审查
 号
                                         《珠海市生态环境局关于
                 《广东省企业投资项
     Micro LED晶圆                        Micro LED 晶圆制造和封装
                 目备案证》（项目代
                 码：2301-440404-04-
      试基地项目                              表的批复》（珠环建表
                                           [2023]31 号）
注：
 《建设项目环境影响报告表》中，国民经济行业类别为“3979 其他电子器件制造”之“LED
外延片、LED 芯片”）、
            “3974 显示器件制造”之“微型发光二极管显示（Micro-LED）显示
器件”）。
    《广东省企业投资项目备案证》中，国民经济行业代码为“3974 显示器件制造”之
“微型发光二极管显示（Micro-LED）显示器件”。
     发行人本次募投项目已履行投资项目备案及环境影响评价相关手续，除节能
审查手续尚在办理中外，无需在相关部门履行其他程序，无需符合相关部门的其
他要求。待取得项目用地后，发行人将按照募投项目的建设进度，根据相关法律
法规要求取得开工建设的其他常规许可批复文件。
     本次募投项目属于 Micro LED 晶圆及像素器件制造，不属于集成电路制造，
本次募投项目立项备案及环评手续申请过程中均不涉及集成电路行业的相关审
批手续。
     （十一）请发行人补充披露上述风险
  针对本次募投项目短期内无法盈利问题，发行人已在募集说明书中补充披露
风险如下：
 “（八）募投项目短期内无法盈利的风险
  Micro LED 属于下一代显示技术，目前产业化和商业化尚未完全成熟，虽然
公司已对本次募投项目“Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目”的可行性
进行了反复论证，但如果未来募投项目投产后，技术研发不及预期、市场对新产
品的需求低于预期，或竞争对手产品对募投项目新增产品的市场挤压，公司仍将
面临一定的市场开拓压力。由于项目投建后存在较大金额的折旧摊销，若收入未
达预期，公司将面临募投项目短期内无法盈利的风险。”
  针对本次募投项目实施问题，发行人已在募集说明书中修订披露风险如下：
 “（一）募集资金投资项目实施的风险
  募投项目是公司结合目前行业政策、行业发展、竞争趋势以及公司发展战略
等因素，在现有业务良好的发展态势和充分市场调研的基础上提出的，若能顺利
实施，公司的业务规模和范围将进一步扩展，行业地位和盈利能力将大幅提升，
有利于公司进一步增强核心竞争力。但在项目实施过程中，不排除因经济市场环
境、国家产业政策变化、新增相关主管部门审批程序或要求等不确定或不可控因
素，导致项目实施受到影响。此外，由于项目建设实施规划为 12 年，时间较长，
行业技术发展或迭代与公司预测可能存在差异，存在因技术革新导致募投项目
产品预期收益不及预期的风险。项目建成投产后市场开拓、客户接受程度、销售
价格等与公司预测也可能存在差异，从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造
成不利影响。”
  针对本次募投项目产能消化问题，发行人已在募集说明书中披露风险如下：
 “（七）募投项目产能消化风险
  由于 Micro LED 芯片市场前景可观，LED 芯片企业均在积极布局，未来 Micro
LED 市场可能存在行业整体产能扩张规模过大导致竞争加剧、市场空间低于市
场预期、产能无法完全消化的风险。同时，在项目实施过程中，若未来市场环境、
下游需求、竞争对手策略、相关政策或者公司市场开拓等方面出现重大不利变化，
则公司可能会面临募投项目产能无法完全消化的风险。”
  针对本次募投项目单位产能投资较高的问题，发行人已在募集说明书中补充
披露风险如下：
 “（九）募投项目投资规模较大的风险
  本次募投项目 Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目的拟投资总额为 20
亿元，金额较大。由于 Micro LED 的技术更新、量产难度较大，产线建设的标准
要求更高，较前次募投项目建设管理难度更大，如果公司没有储备足够项目建设、
生产技术、经营管理等方面的人才，可能存在因项目建设未达到既定标准而导致
本次募投项目建设进度延迟、产线不能按期投产、产线产能不达预期等风险。如
果本次募投项目建设完成后的实际经营效益难以达到或远低于预计的经营效益，
还存在因折旧摊销费用增加而导致公司利润下滑的风险。”
  针对本次募投项目效益预测问题，发行人已在募集说明书中披露风险如下：
  “（二）募集资金项目达不到预计效益可能导致的资产盈利能力下降的风险
  本次发行股票募集资金总额 208,359.72 万元，拟用于 Micro LED 晶圆制造
和封装测试基地项目及补充流动资金。投资项目的可行性分析建立在当前的市场
环境、技术发展趋势等因素的基础上，如果项目实施过程中受不可测因素影响，
公司存在募集资金项目达不到预计效益并导致资产盈利能力下降的风险。”
  针对本次募投项目设备采购问题，发行人已在募集说明书中补充披露风险如
下：
 “（十）募投项目设备采购的风险
  本次募投项目中，公司拟向供应商采购 MOCVD、测试机、巨转机、分选机、
曝光机等机器设备，其中部分设备拟从海外进口。由于部分设备技术门槛较高，
海外供应商的产品具有技术领先性，若国际贸易摩擦加剧，可能会影响海外设备
厂商对公司的产品供应，无法供应、无法及时供应或者大幅提高供货价格都会对
公司募投项目的实施造成不利影响。此外，若公司因进口限制调整为国产设备，
募投项目的实施和效益达产可能也会受到一定的不利影响。”
  针对本次募投项目新增的折旧和摊销问题，发行人已在募集说明书中披露风
险如下：
 “（四）募投项目投入新增折旧风险
  由于本次募集资金投资项目投资规模较大，且主要为资本性支出，项目建
成后将产生相应的固定资产折旧。虽然项目已经过充分的可行性论证，但项目
开始建设至达标达产并产生效益需要一定时间，项目投入初期新增固定资产折
旧将会对经营业绩产生一定影响。同时，项目实施过程中还存在诸多可能影响
项目建设进度的不确定因素，募集资金从投入到实际产生效益的时间长短也存
在一定不确定性，预计募投项目投入短时间内难以使公司经营业绩得到明显提
升。”
  针对本次募投项目尚未取得实施用地问题，发行人已在募集说明书中披露风
险如下：
  “（五）募投项目尚未取得实施用地、节能审查意见的风险
  Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目拟在广东省珠海市金湾区通过招
拍挂程序取得土地使用权，目前已取得珠海市自然资源局金湾分局出具的用地预
审情况的复函，原则同意规划选址。公司尚未正式取得募投项目的实施场地，如
未来募投项目实施场地的取得进展晚于预期或发生其他变化，且公司未能及时寻
找到其他合适的场地，本次募投项目可能面临延期实施或者变更实施地点的风险。
  此外，Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目需要通过节能审查方可实施。
目前相关手续尚在办理，公司尚未取得节能审查意见。如果相关政策发生变动，
或公司未能按时取得节能审查意见，可能对本次募投项目实施造成不利影响，提
请投资者注意相关风险。”
  针对本次募投项目尚未取得节能审查意见问题，发行人已在募集说明书中披
露“（五）募投项目尚未取得实施用地、节能审查意见的风险”， 详见本问题回
复之“（十一）请发行人补充披露上述风险/8、补充披露（八）相关风险”。
  针对本次募投项目是否符合国家相关产业政策或是否需要其他程序的问题，
发行人已在募集说明书中补充披露“（一）募集资金投资项目实施的风险”，详见
本问题回复之“（十一）请发行人补充披露上述风险/2、补充披露（二）相关风险”。
  二、中介机构核查事项
  （一）核查过程
  对于（1），保荐人进行了如下核查：
  通过公开信息查询及与发行人沟通了解本次募投项目拟生产产品与现有产
品在主要参数、工艺技术、生产设备、应用领域等方面的区别和联系，发行人 Micro
LED 产品研发阶段、研发成果；通过查阅研究报告、媒体报告了解 Micro LED 和
像素器件的发展情况；获取发行人 Micro LED 产品的销售数据及相关订单；查阅
发行人年度报告和可行性分析报告了解发行人的量产能力。
  对于（2），保荐人进行了如下核查：
  查阅行业研究报告、可比公司及可比项目公开信息，了解市场需求、产能利
用率下降原因、募投项目实施内容、行业技术发展趋势和迭代周期；向发行人了
解产能情况及本次募投项目实施的必要性。
  对于（3），保荐人、会计师进行了如下核查：
  查阅行业研究报告、可比公司及可比项目公开信息，了解市场需求和竞争格
局；查阅发行人的过往销售情况、客户订单以及意向性合同，向发行人了解产能
消化措施；查阅发行人产能统计信息，向发行人了解原因及扩产计划。
  对于（4），保荐人、会计师进行了如下核查：
  查阅本次募投项目的可行性分析报告，了解具体投资构成明细、各明细项目
所需资金的测算假设及主要计算过程；向发行人了解募投项目的实施进展情况，
是否存在董事会前投入资金；查询可比公司募投项目公开信息，了解可比项目单
位产能投资情况。
  对于（5），保荐人、会计师进行了如下核查：
  查阅本次募投项目的可行性分析报告，了解拟生产产品单价、单位成本、毛
利率、毛利率下降速度等指标；查询可比公司募投项目公开信息，了解相关指标
情况；获取发行人现有产品的相关指标数据。
  对于（6），保荐人进行了如下核查：
  查阅本次募投项目的可行性分析报告；向发行人了解本次募投项目拟采购主
要设备的设备用途、采购来源、国产替代情况、进口受限或成本变动情况，通过
网络检索了解相关信息；向发行人了解拟采取的风险控制措施。
  对于（7），保荐人、会计师进行了如下核查：
  查阅本次募投项目的可行性分析报告，了解各类新增固定资产的金额、转固
时点以及募投项目未来效益测算情况。
  对于（8），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
  查阅珠海市自然资源局金湾分局出具的用地预审情况复函；了解募投项目用
地取得办理进展，并获取发行人出具的关于募投项目用地取得的情况说明、珠海
市自然资源局金湾分局出具的关于募投项目用地手续办理情况的说明。
  对于（9），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
  查阅珠海市生态环境局关于募投项目环境影响报告表的批复；了解募投项目
节能审查办理进展，并获取珠海市金湾区发展和改革局出具的关于募投项目节能
审查情况的说明。
  对于（10），保荐人、发行人律师进行了如下核查：
年本）》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《广东省制造业高质量发展“十四五”
规划》、
   《环境保护综合名录（2021 年版）》、
                      《国家发展改革委办公厅关于明确阶
段性降低用电成本政策落实相关事项的函》、
                   《关于加强应对气候变化统计工作的
意见的通知》等相关产业政策。
  （二）核查意见
  经核查，对于（1），保荐人认为：
术方向之一，属于对现有业务的升级，Micro LED 相比于传统 LED 在主要参数、
工艺技术、生产设备、应用领域等方面存在一定的区别；
及研发成果处于行业较优水平，已经实现了小规模出货并向客户交付，发行人具
备实施本次募投项目的量产能力以及技术、人员、专利储备。随着行业加快 Micro
LED 相关的技术研发和产业化投入，Micro LED 芯片和像素器件有望更快地实
现规模化量产和销售；
内无法盈利的风险，但随着项目产能释放本次募投项目有望提升发行人的盈利水
平，提升公司的 Micro LED 芯片领域的市场影响力。
  对于（2），保荐人认为：
景，传统 LED 市场虽然需求低迷、产能利用率下降、存货高企，但对本次募投
项目影响有限；
LED 投资，为落实京东方 MLED 业务战略及把握下游行业对高性能新型显示的
市场需求和 MiP 商业化加速的市场机遇，发行人本次募投项目实施具有必要性；
显著差异，且与行业技术发展趋势和迭代周期相符。
  对于（3），保荐人、会计师认为：
占比 18.52%，位列行业第二，本次募投项目达产后的预计市场占有率处于合理
区间。同时，同行业公司纷纷加大 Micro LED 投入，公司需要提前布局以保持市
场竞争力，本次募投项目的新增产能具有合理性；
Micro LED 芯片产能，公司已针对本次募投项目制定了产能消化措施，预计产能
消化不存在实质性障碍。
  对于（4），保荐人、会计师认为：
项目“Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目”的重要组成部分，支出具有必要
性。各明细项目所需资金经过了公司较为严谨的测算假设和计算过程，与公司的
实际经营情况相符，测算具有合理性；
项目尚未投入资金，项目不存在需要置换本次发行董事会决议日前募投项目已投
入资金的情况；
本次募投项目的单位产能投资较高，但差异原因和本次单位产能投资的规模均具
有合理性。
  对于（5），保荐人、会计师认为：
  本次募投项目拟生产产品单价、单位成本、毛利率、毛利率下降速度等指标
与现有业务情况、同行业可比公司情况或者行业情况具有可比性，差异原因具有
合理解释，效益预测具有合理性和谨慎性。
  对于（6），保荐人认为：
  本次募投项目拟采购设备均用于募投项目产线，设备支出具有合理性；公司
本次募投涉及的生产设备进口受限和成本波动的风险较小，公司已积极实施相关
保障进口和成本的措施安排以保证募投项目的正常实施。
  对于（7），保荐人、会计师认为：
  虽然本次募投项目的实施会导致公司折旧摊销金额增加，但随着本次募投项
目的顺利实施，项目新增营业收入金额将大幅超过折旧摊销金额，本次募投项目
新增折旧摊销对公司未来经营业绩和盈利能力不会造成重大不利影响。
  对于（8），保荐人、发行人律师认为：
  本次募投项目用地符合土地政策、城市规划，落实募投项目相关土地流程正
在积极推进中。依照相关法律、法规规定的程序和条件要求，参与该用地招拍挂
工作的情况下，公司取得该用地的建设用地使用权不存在实质性障碍。如因客观
原因无法取得募投项目原拟用地地块，发行人将积极尽快寻找其他可用地块替代
或采取其他切实可行的措施，确保对本次募投项目实施不会产生重大不利影响。
  对于（9），保荐人、发行人律师认为：
  Micro LED 晶圆制造和封装测试基地项目已取得环评批复，节能审查批复手
续的办理不存在实质性障碍、不存在重大不确定性。
  对于（10），保荐人、发行人律师认为：
  本次募投项目属于国家鼓励类项目，符合国家产业结构调整的要求，符合国
家相关产业政策；除节能审查手续尚在办理中外，募投项目无需在相关部门履行
其他程序，无需符合相关部门的其他要求。待取得项目用地后，发行人将按照募
投项目的建设进度，根据相关法律法规要求取得开工建设的其他常规许可批复文
件。
 问题 4
  请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及
本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对策、
发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息的
重要程度进行梳理排序。
  同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的
媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确性、
完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，
也请予以书面说明。
  回复：
  （一）请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对
发行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含
风险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决
策所需信息的重要程度进行梳理排序
  发行人已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人
及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险，并按对投资者作出价值判断
和投资决策所需信息的重要程度进行梳理排序。
  （二）同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本
次发行的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实
性、准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若
无重大舆情情况，也请予以书面说明
 自公司本次向特定对象发行股票于 2022 年 10 月 31 日发布《关于筹划公司
控制权变更事项停牌的公告》以来，发行人持续关注媒体报道情况，通过网络检
索等方式对发行人本次发行的相关媒体报道进行了自查，截至本回复出具日，主
要媒体报道及关注事项如下：
序号   发布日期         媒体名称            文章标题             主要关注事项                      信息披露与核查意见
                              华灿光电近 21 亿定增
                                                                  媒体仅摘录公告内容，公司已在《关于 2022 年度向特定对象发行股
                               主强化 MLED 业务       定对象发行股票获深
                                                                  票申请获得深圳证券交易所受理的公告》中进行了充分的披露
                              华灿光电：定增申请          交所受理
                                 获深交所受理
                              华灿光电定增申请已          公司向特定对象发行
                                                                  报告期内最近一期公司利润水平表现较差的原因系受 LED 市场行情
                              受理：国家高新技术          股票获深交所受理、
                               企业，国内领先的          公司近期利润水平表
                                                                  司已在募集说明书“重大风险提示”中对“业绩下滑或亏损风险”进
                                LED 芯片供应商        现较差
                                                                  行了充分的风险提示。公司也在募集说明书“第二节 发行人基本情
                                                 公司发布 2022 年度
                  半导体照        华灿光电 2022 年预计                       况”之“七、最近一期业绩下滑情况及原因”中进行了充分的分析与
                   明网         亏损 6900 万-9900 万                    披露
                                                 润为亏损
                              今年第 3 家！华灿光
                              电 1 亿元成立新公司
                                                                  在募集说明书“第六节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分
                              注册资本一亿元！华          公司设立广东子公司
                                                                  析”之“二、本次募集资金投资项目的具体情况”之“1、项目基本
                                                                  情况”之“（2）项目实施主体及投资情况”进行了充分的披露
                                体制造子公司
                                                                  Mini/Micro LED 芯片核心技术的详细情况在募集说明书“四、主要业
                              再融资观察｜京东方          公司发布 2022 年度
                                                                  务模式、产品或服务的主要内容”之“（七）发行人的核心技术及来
                  每日经济                                            源”中进行了充分的分析与披露。关于募投项目所处行业分析与产业
                   新闻                                             链格局讨论，公司已在募集说明书“三、所处行业的主要特点及行业
                              瓶颈，未来谁将率先          项目相关技术进行讨
                                                                  竞争情况”之“（四）行业竞争格局及特点”之“2、发行人的行业
                                抢占产业高地？          论
                                                                  地位”之“（3）Mini/Micro LED 市场”进行了充分的分析与披露
                                                 公司发布 2022 年度
                               京东方入主华灿光                           公司已在募集说明书“三、所处行业的主要特点及行业竞争情况”之
                                                 向特定对象发行股票
                                                 预案、讨论公司所处
                                 临洗牌                              “（2）LED 产业链”进行了充分的分析与披露
                                                 行业的产业链布局
序号   发布日期         媒体名称           文章标题          主要关注事项                   信息披露与核查意见
                     网        超 21 亿京东方入主股   向特定对象发行股票       电股份有限公司 2022 年度向特定对象发行股票预案》中进行了充分
                                  价涨 13.5%   预案、公司 2022 年    的披露
                              斥资 21 亿元，京东方   公司发布 2022 年度
                                                             媒体仅摘录预案内容，公司已在《华灿光电股份有限公司 2022 年度
                                                             向特定对象发行股票预案》中进行了充分的披露
                                    光电       预案
                                             公司发布 2022 年度
                                                             公司已在募集说明书“第三节 本次证券发行概要”之“一、本次发
                              京东方拟控股华灿光      向特定对象发行股票
                                  电          预案、讨论发行完成
                                                             分的分析与披露
                                             后的产业协同效应
 自公司本次向特定对象发行股票于 2022 年 10 月 31 日发布《关于筹划公司
控制权变更事项停牌的公告》以来，无重大舆情或可能影响本次发行的媒体报道
情况。媒体关注内容主要是对公司 2022 年度向特定对象发行股票预案等公开公
告进行信息摘录和评论，发行人已在本次发行申请文件中对媒体报道关注之内容
进行了充分的说明与披露，发行人本次发行申请文件中与媒体报道关注问题相关
的信息披露具有真实性、准确性、完整性，不存在应披露未披露的事项。
 自公司本次向特定对象发行股票于 2022 年 10 月 31 日发布《关于筹划公司
控制权变更事项停牌的公告》以来至本回复出具之日，保荐机构检索了相关媒体
报道情况，并针对媒体报道提及事项在本次申请文件中进行核查。
 经核查，保荐机构认为：发行人本次发行申请文件中与媒体报道关注问题相
关的信息披露具有真实性、准确性、完整性，不存在应披露未披露的事项。截至
本回复出具日发行人无重大舆情情况。
（本页无正文，为《华灿光电股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于华
灿光电股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函的回复》之签章页）
                        华灿光电股份有限公司
                           年   月   日
（本页无正文，为《华灿光电股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于华
灿光电股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函的回复》之签章页）
  保荐代表人：
           颜煜             张畅
                        华泰联合证券有限责任公司
                               年   月   日
            保荐机构法定代表人声明
  本人已认真阅读华灿光电股份有限公司本次审核问询函回复的全部内容，了
解回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤
勉尽责原则履行核查程序，本次审核问询函回复不存在虚假记录、误导性陈述或
者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责
任。
     保荐机构法定代表人：
                   江禹
                          华泰联合证券有限责任公司
                              年   月   日

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