股票简称：力合微 证券代码：688589 上市地点：上海证券交易所
深圳市力合微电子股份有限公司
与中信证券股份有限公司
《关于深圳市力合微电子股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券的
审核中心意见落实函》
之
回复报告
保荐机构（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
二〇二三年三月
上海证券交易所：
贵所于 2023 年 3 月 11 日出具的《关于深圳市力合微电子股份有限公司向不
特定对象发行可转换公司债券的审核中心意见落实函》 〔2023〕
（上证科审（再融资）
份有限公司（以下简称“力合微”、“发行人”或“公司”）与中信证券股份有
限公司（以下简称“中信证券”、“保荐机构”或“本保荐机构”）已就意见落
实函中提到的问题进行了逐项落实并回复，并对申请文件进行了相应的补充，请
予审核。
说明：
一、如无特别说明，本回复报告中的简称或名词的释义与《深圳市力合微电
子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（上会稿）》中相
同。
二、本回复报告中的字体代表以下含义：
黑体（不加粗） 审核中心意见落实函所列问题
宋体（不加粗） 审核中心意见落实函回复
楷体（加粗） 募集说明书补充、修订披露内容
注：本回复报告部分表格中单项数据加总与合计数据可能存在微小差异，均系计算过程中的
四舍五入所致。
问题 1
请发行人结合 PLC 技术在非电网领域的发展趋势和竞争优劣势，发行人目
前在非电网领域业务的研发投入金额、产品研发进展、客户开拓情况和经营业绩，
发行人与中博公司合作和回款情况等，就非电网领域业务开拓进展以及募投项目
实施风险进行有针对性地重大事项提示。
回复：
一、PLC 技术在非电网领域的发展趋势和竞争优劣势
物联网的快速发展，离不开通信技术的不断突破。为了实现万物互联的终极
目标，人们对物联终端采集数据的需求越来越多，迫切需要各种物联接入技术，
保障物联网最后一公里的通信可靠、安全和高效。物联网通信方式可分为无线通
信技术（如蓝牙、WIFI、Zigbee 等）和有线通信技术（工业现场总线和电力线
通信技术等），其中，电力线通信技术（即 PLC 技术）直接复用电力线，无需
部署专用线路，即可实现对物联设备的连接，既避免了无线通信技术受周边环境
因素影响大导致信号不稳定等问题，也避免了工业现场总线技术布线成本高等问
题。电网是世界上覆盖最广的网络，通过电力线 PLC 技术实现数据通信，将更
好的推动万物互联逐渐成为现实，PLC 技术通过在国家电网和南方电网十多年的
大规模应用和发展，技术获得了长足的发展，应用稳定性也得到了充足的验证，
PLC 进入物联网其他各个领域的时机已经到来，PLC 技术在物联网市场的多个
领域不断受到认可和推广。
公司目前收入主要来源于电力物联网领域，自 2020 年 7 月 IPO 上市以来，
公司持续加大研发投入，紧跟电网需求，不断推动公司电力物联网领域 PLC（电
力线载波通信）产品的研发迭代，取得了较好的效果，2021 年和 2022 年，公司
实现营业收入分别为 36,007.37 万元和 50,382.29 万元，同比分别增长 66.99%和
同比分别增长了 51.10%和 80.97%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损
益的净利润分别为 2,912.81 万元和 5,462.00 万元，同比分别增长了 51.10%和
比增长 20.02%。（上述 2022 年全年数据均来自公司业绩快报）。
公司目前在电力物联网领域发展趋势良好，在此基础上，公司也顺应整个物
联网大发展的背景，非电业务的拓展也在加快推进中，包括在推动新的通信技术
即 PLC 技术在非电力物联网领域的应用，加大相应的研发和市场开拓力度，重
点拓展了智慧光伏、智慧电源、智能家居、高铁能效管理、路灯智能控制等重点
领域，其中，智慧光伏、智慧电源、智能家居为本次发行募投项目涉及的领域。
（一）PLC 技术在非电网领域的发展趋势
随着光伏发电，特别是分布式光伏发电的大规模应用，光伏发电和运维安全
必将越来越受到重视。对于国际光伏市场，在光伏板级快速关断方面美国已制定
了 Sunspec 标准，符合 Sunspec 标准的快速关断设备已得到大规模应用，发展趋
势将是芯片优化、芯片竞争、客户服务、芯片供应链竞争。当前，针对国际市场
的快速关断设备通信芯片主要由国际半导体厂家包括 ST（意法半导体）、NXP
（恩智浦半导体）、TI（德州仪器）、Microchip（微芯科技）等提供，其中，
ST、TI、Microchip 均采用 PLC 技术方案，NXP 采用 Zigbee 无线通信方案，由
此可见，在国际智慧光伏通信领域，PLC 技术已成为主流技术方案。目前，上述
海外知名芯片企业占据全球市场主导和垄断地位，包括国内企业出口国际市场产
品亦主要应用上述国外企业芯片，但由于国内厂家是国际光伏组件的主要供应商，
因此国内芯片厂家若开发出该高性价比的 PLC 芯片，可实现同类欧美 PLC 芯片
替代，并具有本地化服务优势，供应链保障优势等。
对于国内光伏市场，智慧化及安全性要求也是趋势。我国国家能源局 2021
年末也发布《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知（征求意见稿）》，明确
提出分布式光伏要安装电弧故障断路器或采用具有相应功能的组件，实现电弧智
能检测和快速切断功能。2022 年，广东省深圳市、东莞市、浙江海宁市多地政
府已陆续出台政策，要求分布式光伏项目必须具备组件级快速关断功能。国内市
场需要国内优化的 PLC 技术、芯片及解决方案的支撑，这些技术的研发和产品
推出又将会极大促进我国智慧光伏的快速发展。海思半导体已推出支持国际市场
Sunspec 标准的 Hi3921EV100 芯片并应用于光伏组件监控和智能关断等领域，华
为基于海思 PLC 芯片推动光伏能源联接，并通过光伏逆变器和优化器等产品大
举拓展光伏市场，引领 PLC 芯片技术在智慧光伏领域推广应用，在国内企业中
处于领先地位。国内知名光伏组件厂家及智能接线盒厂家，例如客户 A、客户 B、
客户 C、客户 D 等已积极采用力合微现有芯片进行测试、导入或试点。
从市场发展上，随着新能源发展、绿色环保的进一步提高、双碳目标的实现
等，包括锂电池、储能电池等电池应用会进一步发展。而电池管理对通信技术和
芯片的需求会进一步提升。
在电池管理通信技术上，在满足通信可靠性的原则下，对综合成本的控制需
求会进一步提升，综合成本除了元器件、材料成本外，还包括安装成本、维护成
本等。因此，为解决传统总线专线技术（包括隔离 CAN 总线和隔离 SPI 接口等）
的局限性，近几年微功率无线通信技术开始引入新能源汽车电池领域，如 TI（德
州仪器）、ADI（亚德诺）的无线通信芯片，但目前专线总线仍是主流。PLC 则
是作为另一种技术进入电池管理领域。PLC 直接复用电池供电电力线，与隔离
CAN 总线和隔离 SPI 接口的通信连接方式相比，具有不需要额外专门布线，降
低复杂度，也有助提高可靠性，同时降低锂电池成本和重量，以及维护方便。相
比无线通信技术信号则更稳定，不受电磁干扰影响。因此，PLC 在电池管理方面
开辟了一个新的技术路线，也有着良好的运用前景。目前，国内相关企业如星星
充电、易事特（300376.SZ）等已采用了公司的 PLC 技术和芯片，公司 PLC 技术
和芯片也在 5G 基站电池管理上获得了应用。同时，市场对芯片成本优化提出了
急迫的需求，因此，进一步优化芯片成本以及解决方案成本必将进一步极大的推
动 PLC 技术和芯片在智慧电池领域的应用。
由于在全屋智能场景中，设备连接和通信是基础，家庭环境下局域通信技术
的优化、提升是重要的待解决问题。早期智能家居应用并没有太多通信技术和芯
片选择，因此智能家居产品厂家和方案商基本都采用了市场上现有的 WiFi、蓝牙、
Zigbee 等无线通信技术。但随着社会的进步和时代的发展，家庭全屋场景化、设备
联网智能化需求更加旺盛，随着家庭中智能设备数量增加，对智能设备在全屋智能
应用中相互连接的可靠性要求进一步提高，由于墙壁、楼层等对射频信号传播的阻
挡阻隔，而许多家电设备位于角落、柜体、天花板等地方，传统的射频无线通信方
案难以全面覆盖等问题开始显现。
PLC 技术利用电线进行信号传输，不仅能够避免受环境干扰导致信号不稳定的
问题，提供无死角的通讯覆盖，确保连接和控制的高可靠性，无需额外布线等优点，
也非常适用于智能家居应用。若将 PLC 和其他现有无线技术融合可以提供更加完善
的全屋信号覆盖，实现全方位的场景控制和场景联动，给消费者更好的体验。因此
电力线+无线通信的多模通信网关主机终端正成为智能家居本地 IoT 网络架构发展
趋势。多模网关可支持 WIFI、蓝牙、PLC 等多模通信方式，能够提供更完善的全屋
覆盖、更稳定可靠的设备连接，从而为用户带来更好的场景联动体验。因此，华为、
腾讯、联想等在其智能家居方案中开始引入 PLC 技术和芯片，PLC 成为智能家居主
要的设备连接和通信技术是当前一大发展趋势。
在智能家居通信芯片领域，从技术路线来看，由于 PLC 技术具有网随电通、穿
墙越壁、信号稳定等特点，正逐步成为智能家居领域主流技术之一。未来 PLC 将与
Wifi、蓝牙等技术融合互补、共同构建完整的家庭本地 IoT 基础网络架构，多模通
信架构亦将成为智能家居未来重要的发展趋势。从 PLC 芯片在智能家居领域的应用
推广来看，目前国内 PLC 相关芯片厂商主要在国内市场进行开拓，在智慧照明领域
存在部分配套出口国外市场的机会。
络连接难题。此后华为于 2022 年 7 月和 11 月相继发布的全屋智能解决方案 2.0 和
全屋智能解决方案3.0 继续采用了PLC 技术，
其三代产品持续采用了海思半导体PLC
芯片和技术，可见华为在其智能家居产品上坚定推广 PLC 技术方案，引领了 PLC
技术在智能家居领域的应用。
且均选择与力合微合作。2022 年 7 月，腾讯连连与力合微联合发布了 PLC 全屋智能
解决方案。2022 年 11 月，联想发布智享家智能家居方案，采用了 PLC 电力线通信
技术来实现信息传输，并与力合微开展生态、平台方面的合作。另外，智能照明作
为智能家居中的非常重要功能，在智能家居全屋智能化发展的今天，也将 PLC 技
术作为与其他控制设备连接的技术，雷士照明、欧普照明等知名企业也都开始导
入了力合微的 PLC 芯片进行相关智能照明产品研发。
在高铁能效管理领域，随“数字铁路”、“绿色铁路”及“双碳战略”的发
展要求，国铁集团积极推动高铁线路数字化、集约化及精细化的能源管理体系的
建设。在这个能源管理体系建设中，基于安全的考虑不能采用无线通信技术路线，
只能考虑采用有线通信的技术。在有线通信技术选择中，PLC 技术作为有线通讯
技术，无需额外布线，是最具性价比方案。同时 PLC 技术在过去数年的发展中，
我国已掌握 PLC 技术的自主核心技术体系、拥有自主芯片，同时已建立了电力
线载波通信的国家标准体系，PLC 技术的产业链较为完整。出于控制成本的考虑
及 PLC 技术具备较为成熟的技术基础，国铁集团选择 PLC 技术用于国铁线路区
间、站房用能单元的能源管理系统建设。PLC 技术在国铁线路能源管理领域目前
处于起步阶段，将逐步延伸到国铁线路隧道智能照明及能源管理、客运站房及广
场路灯智能照明及能源管理、铁路物流基地与货场能源管理等相关应用领域。
城市道路照明智能控制系统的建设为城市绿色照明、节能减排及精细化管理
带来巨大贡献。城市道路照明智能控制系统有两种技术路线选择，包括有线方案
和无线方案。无线方案主要是采用公共网络通信，提供传输控制链路；城市道路
照明智能运营管理依托于公共网络，无线通信保障不可控，存在一定的局限性。
目前的有线方案是建设独立的通信链路线路，独立通信线路的建设存在成本较高
及使用效率较低等问题。PLC 技术基于电力线进行通信传输，建设成本较低，技
术相对成熟稳定，同时已建立了电力线载波通信的国家标准体系，由此 PLC 技
术是目前城市道路照明智能通信控制的主流技术之一，预计也将是未来城市道路
照明通信控制的首选技术。
公司 PLC 技术和芯片在路灯智能控制市场和高铁能效管理领域已持续获得
规模应用。公司采用符合电力线载波通信国家标准 GB/T 31983.31 的 PLC 芯片及
系统方案参与国家高铁线路能效管理建设，与中铁电气化局、中铁建电气化局、
中铁一局等相关单位实施了安九线、弥蒙线、广汕线等十多条线路的 PLC 高铁
能效管理系统建设，合同总金额超过 2,000 万元。此外，公司执笔了智慧路灯领
域的《GB/T40779-2021 信息技术系统间远程通信和信息交换应用于城市路灯接
入的低压电力线通信协议》、《GB/T40785-2021 信息技术城市路灯接入控制系
统技术要求》等国家标准的起草，该标准已于 2022 年 5 月 1 日正式实施，公司
已向客户规模出货，实际应用到了多个智慧路灯项目。上述项目的现场可靠运行
验证公司 PLC 技术对非电领域各类应用场景的适应性，也为公司在其他非电网
领域后续大规模推广 PLC 技术奠定了良好基础。
（二）PLC 技术在非电网领域的竞争优劣势
在智慧光伏、智慧电源、智能家居等本次发行募投项目涉及的非电力物联网
领域，PLC 技术的竞争优劣势分析如下：
针对智慧光伏的通信连接，目前市场上的技术路线包括使用 485 总线连接、
微功率无线连接和 PLC 通信连接等方案。光伏电站逆变器发电信息监测一般采
用 RS485 总线或 PLC 通信方案，用于光伏组件级快速关断应用，除个别企业采
用微功率无线之外，下游大部分企业如 TIGO（NASDAQ）、天合光能（688599）、
昱能科技（688348）、禾迈股份（688032）等均采用 PLC 通信技术方案。各技
术对比具体情况如下：
项目 485 总线 微功率无线 PLC 通信
隔离类型 光耦隔离 无需隔离 电容耦合，无需隔离
传输速率 1.2kbps-9.6kbps ~1Mbps ~1Mbps
抗干扰能力 高 较差 较高
较好：
较差：
电池间导线传输信号，不受
通信可靠性 专线、可靠性高 无线信号容易受到
外界干扰影响，单点故障不
外界信号的干扰
影响其它节点的通信连接
无线布线，需要金属
布线及重量 需要布线、铜芯双绞线 无需布线，无额外重量
天线
成本 高 低 低
由上表可知，本次募投项目产品所采用的 PLC 技术与其他技术路线相比，
在使用便捷性（无需隔离、无需布线、无额外重量）、传输速率、抗干扰能力、
通信可靠性、成本等方面具有综合竞争优势。另一方面，PLC 技术在智慧光伏领
域的推广、普及和应用存在一定的劣势，主要原因是 PLC 技术在智慧光伏领域
相较其他技术而言应用时间较短，还需要进一步的市场推广及导入。因此也需要
公司进一步加大市场开拓的力度，加快项目推进的节奏。
针对电池管理的通信连接，目前市场上的技术路线包括隔离式 CAN 总线、
隔离式 SPI 接口、微功率无线通信和 PLC 通信等方案。TI、ADI 等企业选择微
功率无线通信的技术路线，而 NXP、纳芯微等公司选择隔离 CAN 总线、隔离
SPI 接口技术。各技术具体对比情况如下：
项目 CAN 总线 隔离式 SPI 接口 微功率无线 PLC 通信
电容耦合，无需
隔离类型 专用隔离器 专用隔离器 无需隔离
隔离
传输速率 ~1Mbps ~500Kbps ~1Mbps ~1Mbps
抗干扰能力 较高 较高 较差 较高
较好：
较差： 较差： 电池间导线传
单点故障导致 单点故障导致系 较差： 输信号，不受外
通信可靠性 系统瘫痪； 统瘫痪； 无线信号容易受到 界干扰影响，单
老化、振动导 老化、振动导致插 外界信号的干扰 点故障不影响
致插接件松脱 接件松脱 其它节点的通
信连接
需要专用连接 需要专用连接线， 无线布线，需要金属 无需布线，无额
布线及重量
线，重量大 重量大 天线 外重量
成本 较高 较高 较高 低
由上表可知，本次募投项目产品所采用的 PLC 技术与其他技术路线相比，
在使用便捷性（无需隔离、无需布线、无额外重量）、传输速率、抗干扰能力、
通信可靠性、成本等方面具有综合竞争优势，但同样在新技术推广、普及和应用
等方面存在劣势。目前，市场上主流技术为 CAN 总线、微功率无线通信技术等。
由于 PLC 通信技术在传输速率、抗干扰性能、芯片集成度等方面正在处于高速
发展进程中，前期储能通信的应用需求和市场规模都较小，已有的通信技术能够
满足应用需求，随着新能源体系的建设完善，储能通信对于通信的抗干扰性能、
可靠性、稳定性以及应用成本、系统重量等方面都将提出更加严格的要求，PLC
通信技术由于其所具有的优势，预计将会逐渐得到主流市场的认可，成为行业技
术发展趋势之一。
目前 CAN 总线、SPI 接口、微功率无线通信等为电池管理通信芯片主流的
通信连接方式，由于 PLC 技术在电池智慧管理市场进入较晚，目前尚未成为市
场主流。发行人本次募投项目规划的电池管理通信芯片销售数量也相对较少，如
T+4 年和 T+8 年销售数量合计为 130 万个和 246 万个，分别占智慧光伏项目销售
数量的比例分别为 6.86%和 5.21%，预测相对谨慎。
目前，智能家居系统本地连接技术在市场上的主流单模通信技术包括 WIFI、
蓝牙、ZigBee 等，近两年随着智能家居场景化控制、全屋智能需求增长，PLC
通信技术以无需布线但可以穿墙越壁、可靠连接的特点而被华为、腾讯、联想、
AO 史密斯等智能家居、智能家电企业所采用。
各技术对比具体情况如下：
项目 WIFI 蓝牙 ZigBee PLC
技术类型 无线 有线
传输速度 11-54Mbps 1Mbps 100Kbps 1Mbps
通信距离 20-200 米 20-200 米 2-20 米 500 米
功耗 10-50mA 20mA 5mA 20mA
穿墙特性 差 差 差 高
模组成本 10 元左右 8-10 元 18 元左右 20 元以上
由上表可知，PLC 作为有线通讯技术，无需额外布线，在通信距离和穿墙特
性上的优势明显，同时亦有较好的传输速度和较低的功耗，但现有 PLC 技术方
案在成本等方面存在一定的劣势，需要推出满足市场需求的高性价比产品，尽量
降低成本。由于在家庭环境中，无线受到墙壁遮挡通信效果差等原因，影响了全
屋智能的发展，与射频无线技术相比，PLC 技术可穿墙越壁、不受阻挡，较好解
决了全屋智能设备连接痛点等特点。智能家居全屋智能是 2021 年 AWE 展会主
题，目前华为、小米、京东、海尔、AO 史密斯等众多品牌已经进入全屋智能领
域，2021 年华为全屋智能、AO 史密斯 AI-LINK 均采用以 PLC 技术为主的全屋
智能设备互联的通信技术，其他企业生态系统也在加速导入 PLC，以 PLC 通信
技术为家居全屋智能的主要连接技术态势正在形成。2022 年 7 月，腾讯连连与
力合微在“2022 腾讯云照明及家居行业智能峰会”上联合发布了 PLC 全屋智能
解决方案，此方案由力合微 PLBUS PLC 芯片和模组、PLC 网关及腾讯连连物联
网平台构成，通过 PLC 网关接入腾讯连连物联网平台和微信小程序，为用户提
供便捷高效的智能家居设备控制和场景联动体验。2022 年 11 月，联想提出的智
享家智能家居方案同样采用了力合微的 PLC 通信技术来实现稳定、可靠的信息
传输。
同时，在智能家居领域，PLC 通信技术与 WIFI、蓝牙相结合，可为智能家
居提供多模通信、完善的家庭网络覆盖。在网关终端，多模共存，为家居提供多
模通信网络覆盖。在智能设备端，出于成本考虑，一般选择单一通信技术。连接
电线的家电设备适合采用 PLC 技术，电池供电设备适合采用蓝牙、WIFI 等无线
技术。WIFI 则为网关提供上行连接，接入互联网。以华为的全屋智能家居为例，
其全屋智能包括了 1 个主机、2 张网络和 N 个 HiLink 生态产品，其中两张网络
分别指 PLC-IOT 家庭总线以及家庭超宽带 WIFI 骨干网。由于存在两张网络，因
此扮演网关角色的路由器通常采取双模或者多模的技术，如华为路由 Q6 采用了
wifi 无线+PLC 的双模芯片方案，而腾讯连连平台推出的是 WIFI 无线+PLC+蓝
牙的多模通信网关，因此在智能家居网关中，PLC 芯片和 WIFI、蓝牙等芯片往
往是同时需要和共存的。
而由于 PLC 通信技术具有网随电通、穿墙越壁、信号稳定等特点，在照明、
开关、插座、净水处理、热水器、通风、空调、背景音乐等需要入墙、入天花板
安装的家电设备（一般连接电线使用）中具有竞争优势，该等设备优选 PLC 通
信芯片即可；而在需要灵活移动或者摆放的家电设备（一般采用电池供电）中，
如扫地机器人、音箱、摄像头、门锁等，则 WIFI 通信芯片具有竞争优势，该等
设备优选 WIFI 通信芯片即可。因此单一智能家居设备往往采用 WIFI 或者 PLC
芯片中的一种即可，但全屋智能涉及的智能家居产品众多，将共同组成智能家居
系统。
二、发行人目前在非电网领域业务的研发投入金额、产品研发进展、客户
开拓情况和经营业绩
（一）发行人目前在非电网领域业务的研发投入金额、产品研发进展
力合微较早开始拓展了智慧光伏、智慧电源、智能家居、高铁能效管理、路
灯智能控制等重点非电力物联网领域，积累了良好的客户基础。目前行业内主要
基于现有电力物联网芯片产品向非电力物联网领域进行拓展，公司也主要采用现
有电力物联网领域的芯片进行重点非电力物联网市场的前期市场开拓和订单交
付，部分客户及应用领域的订单量已达到上千万元级的规模，同时也有更多的客
户在不断完成技术导入及达成小批量订单，为未来销售的大规模扩展奠定了坚实
的基础。公司本次募投项目针对智慧光伏、电池智慧管理和智能家居市场应用特
点进行针对性产品研发升级，及早推出相对现有产品性价比更高且更适用于非电
力物联网重点业务领域的多款专用芯片产品，以抢占市场发展先机。
从 2019 年 1 月 1 日至 2023 年 3 月 11 日，发行人在非电网领域业务的研发
投入金额、产品研发进展情况如下表所示：
单位：万元
序 研发投入
研发项目名称 研发项目内容 产品情况 主要费用类别 研发进展情况
号 金额
产品开发类项目，基于公
司电力线通信自主核心 1、已评估确定具体的算法架构、核
技术、芯片设计技术以及 心算法、芯片实现资源、具体应用框
智慧光伏及电 正在研发“智慧光伏通信 研发人员薪酬费
芯片应用方案开发技术 架、芯片工艺、IP 资源等；
池智慧管理 及控制 SoC 芯片”和“电 用、研发场地费用、
PLC 芯片研发 池管理通信及控制 SoC 芯 研发设备及软件的
通信及智能控制、电池管 括浮点算法仿真和定点算法仿真，芯
及产业化项目 片” 折旧及摊销费用等
理通信及智能控制应用 片功能划分与设计仿真验证等内容；
领域的专用芯片产品和 项目进度按计划推进
芯片级的完整解决方案
产品开发类项目，基于公 完成多模网关芯片的技术规格书定
司电力线通信自主核心 义，包括多模网关的功能，接口定义，
技术、芯片设计技术以及 性能指标等；
智能家居多模
芯片应用方案开发技术 研发人员薪酬费 2、根据技术调研，已经定义多模网
通信网关及智 正在研发“智能家居多模
的优势，研发智能家居多 用、研发场地费用、 关芯片的通信方式包含 PLC、Wifi 和
模网关通信芯片及应用 研发设备及软件的 蓝牙三种通信方式；
片研发及产业 本智能设备 PLC 芯片”
方案、智能设备低成本 折旧及摊销费用 3、正在设计多模网关芯片的芯片架
化项目
PLC 芯片及应用方案，并 构；
实现相关芯片及通信模 4、已开展蓝牙物理层算法的研发工
组的产业化。 作；
项目进度按计划推进
已攻克多项算法核心技
新一代北斗多 技术预研储备类项目，研 研发人员薪酬费
术，并形成相关知识产权，
模多制式导航 发新一代北斗多模、多制 用、研发场地费用、 研发进行中，完成了接收机算法核心
核心芯片研发 式导航核心技术和算法 研发设备及软件的 技术攻关
的导航等领域，也可应用
与产业化 方案等 折旧及摊销费用等
电网设备定位
序 研发投入
研发项目名称 研发项目内容 产品情况 主要费用类别 研发进展情况
号 金额
研发人员薪酬费
应用开发类项目，根据物
物联网应用软 已研发了系统平台软件， 用、研发场地费用、 研发完成，为物联网应用提供了平台
件研发项目 并在高铁等领域中应用。 研发设备及软件的 软件方案，在高铁等领域中应用。
联网平台等方案的开发
折旧及摊销费用等
芯片，研发了光伏组件级
快速关断器方案及产品、
研发光伏组件级信息采集
控制方案及产品；在客户
导入和小批量交付阶段；
研发人员薪酬费 研发进行中；基于公司自主研发的芯
基于自主芯片 应用开发类项目，基于自 芯片，已开发 PLBUS 多模
用、研发场地费用、 片，为智能家居、智慧照明、教育照
研发设备及软件的 明等领域提供了有竞争力的产品以
开发项目 供应用方案以及产品。 波模块；在客户导入和小
折旧及摊销费用等 及解决方案，并形成了销售
批量交付阶段；
明、教育照明等领域的模
组产品，并形成销售；
的系统方案及产品，并形
成销售。
合计 4,758.85
由上表可知，从 2019 年年初至 2023 年 3 月 11 日，发行人在非电网领域业
务的累计研发投入金额为 4,758.85 万元。研发投入金额较大的项目包括基于自主
芯片的物联网应用开发项目及新一代北斗多模多制式导航核心芯片研发与产业
化项目，分别属于应用开发类项目及技术预研储备类项目，上述两项目在研发进
行中。其中基于自主芯片的物联网应用开发项目已完成部分产品的研发并形成了
销售；新一代北斗多模多制式导航核心芯片研发与产业化项目主要是对北斗基础
技术的研究，目前已完成接收机算法核心技术攻关。
本次募集资金投向的智慧光伏及电池智慧管理 PLC 芯片研发及产业化项目
及智能家居多模通信网关及智能设备 PLC 芯片研发及产业化项目，均为产品开
发类项目，截至 2023 年 3 月 11 日累计投入分别为 301.53 万元及 298.92 万元，
主要的支出项目包括研发人员薪酬、研发场地费用及研发设备折旧费用等，项目
按计划进度推进中，已完成现阶段的研发目标。上述两个项目目前处于研发的前
期阶段，故研发投入相对较小。
公司在 PLC 技术和芯片领域多年专注、持续研发，处于行业领先地位。公
司 PLC 技术采用的先进数字通信及信号处理算法技术、电力线通信技术以及芯
片设计技术，具体包括 FSK 数字通信技术、正交多载波（OFDM）高速数字通
信技术、数字编解码技术、信道估计与补偿技术、电力线通信网络协议等。使其
在任何复杂的电线环境下都能提供较好的性能。公司早在 2010 年就自主研发和
推出了行业领先的过零传输窄带 OFDM 电力线通信技术及芯片，后续陆续推出
高速电力线通信技术及芯片、双模电力线通信技术及芯片，技术和芯片产品不断
提升，均顺利研发成功，并保持领先。在该领域积累了丰富的 PLC 芯片底层技
术。上述的两个本次募投项目开发的芯片产品底层技术与公司现有技术一致，系
对现有相关 PLC 芯片产品及技术进行升级研发，从已有核心技术积累方面分析，
本次募投项目研发成功的确定性较高。
（二）发行人目前在非电网领域业务的客户开拓情况和经营业绩
自 2002 年成立以来，公司一直致力于电力线通信技术研究及相关芯片的研
发，建立起了明显的品牌优势。得益于电网市场大规模应用经验，公司在面向包
括智慧光伏、智慧电源、智能家居、高铁能效管理、路灯智能控制等更为广泛的
物联网领域进行产品和应用拓展时，更容易得到市场的认可。在非电力物联网领
域，基于公司推出的“PLBUS PLC”大力研发优化的芯片、通信模块、整机终
端、云平台软件及整体系统解决方案，满足广大物联网客户的需求，公司具备持
续开拓非电力物联网领域市场的能力。
公司在非电力物联网领域积极开拓客户，已与众多优质客户进行接洽、达成
合作或实现销售，具备良好的客户储备基础。公司在非电力物联网领域客户开拓
主要经历技术评测、导入设计、工程量产、规模量产等阶段。公司在各个非电力
物联网领域的在手订单及客户拓展情况如下：
（1）智慧光伏项目在手订单金额和客户拓展情况
智慧光伏领域的目标客户主要是太阳能光伏组件生产企业、光伏智能接线盒
企业、电池企业、智慧管理系统开发及集成商等其他光伏关键配件厂商。现阶段，
公司主要选择客户 A、客户 B、客户 C、客户 D 等下游知名企业作为重点开拓对
象，已与多家目标客户展开技术评测、导入设计、量产测试等合作，在 2022 年
对上述客户的开发已取得重大市场导入突破，并在光伏领域产生实际订单，奠定
了良好的市场基础。公司基于在 PLC 芯片领域深厚的技术积累及现有 PLC 芯片
产品市场基础，将通过本次募投项目的实施，开发更高性价比、更优化并支持
Sunspec 标准的 PLC 智慧光伏领域专用芯片和解决方案，对进口产品实现国产替
代的同时，及时抢占国内市场先机。
公司在该领域已积累了多家客户，其中 4 家以上客户已完成导入设计、样机
开发、测试验证，有 3 家以上客户达到工程量产阶段；而在电池智慧管理领域，
公司与星星充电、易事特（300376.SZ）的合作已进入工程量产阶段。主要潜在
客户具体如下：
智慧光伏项目潜在客户信息
客户领域 目标客户 客户背景 业务状态
目前已经完成与公司芯片模组
级的技术评估、导入，处于样
机测试阶段，产品正在现场做
智慧光伏 客户 A 背景情况已申请豁免披露
小范围测试，即将开展工程量
产测试；预计 2023 年开始规模
化量产测试
智慧光伏项目潜在客户信息
客户领域 目标客户 客户背景 业务状态
目前已经完成与公司芯片模组
客户 B 背景情况已申请豁免披露 级的技术评估，客户原理图已
审核，处于样机开发阶段
目前已经完成与公司芯片模组
级的评估、导入，处于样机认
客户 C 背景情况已申请豁免披露 证阶段，即将开展工程量产测
试；预计 2023 年开始规模化量
产测试
目前已经完成与公司芯片模组
级的技术评估、导入，处于样
机测试阶段，产品正在现场做
客户 D 背景情况已申请豁免披露
小范围测试，即将开展工程量
产测试；预计 2023 年开始规模
化量产测试
万帮数字能源专注于新能源汽车
充电设备研发制造，下属子公司 目前已经完成与公司芯片模组
运营星星充电品牌，已发展为我 级的技术评估与导入阶段，即
星星充电
国主流的民营电动汽车充电运营 将开展工程量产定型测试；预
商，在大功率充电技术、智能运 计 2023 年开始规模化量产测试
维平台等方面优势显著
易事特（300376.SZ）是一家专注
电池管理
于电力电子变换技术，以电力电
子技术和能效管理为核心，持续 目前已经完成与公司芯片模组
深耕产业数字化和智慧能源两大 级的技术评估与导入阶段，即
易事特
领域，主营智慧电源、数据中心 将开展工程量产定型测试；预
和智慧能源三大板块业务。该企 计 2023 年开始规模化量产测试
业 2021 年营业收入 42.97 亿元，
归母净利润 51,540.39 万元。
本次募投的智慧光伏项目将充分发挥公司自身电力线通信技术的先进优势
及国产芯片优势，在现有同类产品基础上进一步优化，为新能源行业提供具有国
内自主核心技术、自主可控的专用芯片产品及芯片级完整解决方案，运用新型物
联网通信技术实现智能化监测、控制和管理。由于公司暂时没有专门针对光伏和
电池管理领域的高性价比芯片产品，因此目前主要以现有电力物联网产品进行客
户导入和小批量订单为主，2021 年、2022 年及 2023 年 1-2 月，公司在光伏物联
等新能源智能管理领域的营业收入分别为 3.31 万元、133.62 万元和 0.05 万元，
截至 2023 年 3 月 11 日，光伏物联等新能源智能管理领域相关客户在手订单金额
合计为 492.95 万元，已呈较快增长趋势，具体情况如下：
截至 2023 年 3 月 11 日合作协议和
序号 产品名称
在手订单金额（万元，不含税）
决方案
（2）智能家居项目在手订单金额和客户拓展情况
智能家居领域的目标客户主要是家庭智能电器制造商、网关终端设备厂家、
照明产品厂家、智能家居生态及 AIOT 平台企业。目前，公司在智能家电&全屋
智能和智慧照明领域已经积累了二十余家客户/合作伙伴，包括 AO 史密斯（AOS）、
雷士照明（02222.HK）、欧普照明（603515.SH）等知名家电及照明产品生产企
业。与此同时，公司与联想集团（00992.HK）、腾讯集团（00700.HK）等知名
大型企业在生态、平台方面开展深度合作，并签署了相关合作协议，成为联想、
腾讯智能家居体系核心技术服务商，形成满足消费者需求的智能产品生态，有利
于推广公司 PLC 芯片产品在智能家居领域的应用，并促进本次募投项目相关产
品的销售。目前，公司与腾讯、联想生态平台及 AO 史密斯合作的部分产品情况
如下：
腾讯连连系列 联想智能家居系列 AO 史密斯系列产品
已发布 腾讯连连网关 已发布 联想NAS主机 已上市 壁挂炉
已发布 特伦科技 智能灯驱 已上市 捷德韦尔 智能灯驱 已上市 AI-LINK新风空调
已定型 康汇 智能开关 已发布 万多 智能开关 已定型 AI-LINK油烟机
已定型 杜亚 智能窗帘电机 已发布 容科 智能窗帘电机 已上市 AI-LINK热水器
注：已定型指产品开发全部完成；已发布指在官网、公开场合或公司产品说明书等处发布；
已上市指已在市场上销售
“2022 腾讯云照明及家居行业智能峰会”上联合发布了 PLC 全屋智能解决方案。
凭借家用供电网络和 PLC 技术，该方案可实现电工、照明、安防和家电等智能
设备的稳定可靠连接，通过 PLC 网关（该 PLC 网关还集成了 WiFi、蓝牙等通
讯模块），接入腾讯连连物联网平台和微信小程序，为用户提供便捷高效的智能
家居设备控制和场景联动体验。截止目前，腾讯连连系列产品中，康汇智能开关、
杜亚智能窗帘电机已定型，腾讯连连网关、特伦科技智能灯驱已发布，相应小批
量采购发行人 PLC 芯片。
家智能家居解决方案，聚焦安防、照明、能源等场景，特别强调了智享家采用了
PLC 电力线通信技术来实现信息传输，保障可靠、稳定的通信，从而实现智能设
备互联，多场景互动等功能，使用户更好的体验智能化的乐趣，并选择力合微作
为智享家 PLC 芯片与技术方案的合作伙伴。截止目前，联想智能家居系列产品
中，联想 NAS 主机、万多智能开关、容科智能窗帘电机已发布，相应小批量采
购发行人 PLC 芯片；捷德韦尔智能灯驱已上市并小批量采购发行人 PLC 芯片。
另外，公司 PLC 芯片产品已推广应用到 AO 史密斯高端智能家居并实现连
续批量出货，已累计实现销售收入 600.08 万元，截至 2023 年 3 月 11 日对 AO
史密斯在手订单金额 603.04 万元，对国际知名家电企业 AO 史密斯高端智能家
居产品实现 1,203.12 万元的销售收入及在手订单，体现了公司 PLC 技术及芯片
在智能家居领域推广应用的可行性及良好市场前景。截止目前，AO 史密斯系列
产品中，高端壁挂炉、AI-LINK 新风空调、AI-LINK 热水器已上市并批量采购发
行人 PLC 芯片；AI-LINK 油烟机已定型，相应小批量采购发行人 PLC 芯片。
公司在智能家居领域的主要潜在客户信息如下：
智能家居领域潜在客户信息
客户类别 目标客户 客户背景 业务状态
联想集团（00992.HK）是全球领
先 ICT 科技企业、全球智能设备
的领导厂商，每年为全球用户提 在生态、平台方面开展深度合
联想集团 供数以亿计的智能终端设备，包 作，并签订了合作协议，部分
括电脑、平板、智能手机等。该 合作产品已经上市或者发布
平台型
企业 2021 年营业收入 716.18 亿美
元，归母净利润 20.30 亿美元。
腾讯控股（00700.HK）是一家世 在生态、平台方面开展深度合
腾讯 界领先的互联网科技公司。该企 作，并签订了合作协议，部分
业 2021 年营业收入 5,613.47 亿 合作产品已经发布或者定型
智能家居领域潜在客户信息
客户类别 目标客户 客户背景 业务状态
元，归母净利润 2,248.22 亿元。
AO 史密斯是美国 50 强最佳制造
商，美国纽约证券交易所上市公
司（代码 AOS），1998 年，AO 目前已经完成与公司芯片模组
AO 史密
史密斯在南京成立中国公司， 产 级的技术评估与导入阶段，已
斯
品跨商用、家用两大领域。该企 经进入规模化量产阶段
业 2021 年营业收入 35.39 亿美元，
归母净利润 4.87 亿美元。
海尔集团是全球领先的美好生活
家电厂商
和数字化转型解决方案服务商，
目前已经完成与公司芯片模组
海尔集团 布局智慧住居、产业互联网和大
级的技术评估，处于导入阶段
健康三大主业，集团旗下有 4 家
上市公司
海信集团是中国著名的家电企
业，业务涵盖多媒体、家电、IT 目前已经完成与公司芯片模组
海信集团
智能信息系统和现代服务业等多 级的技术评估，处于导入阶段
个领域
雷士照明（02222.HK）是一家中
国领先的照明产品供应商，是一
家集品牌、研发、设计、生产、
目前已经完成与公司芯片模组
雷士照明 营销、服务于一体的全产业链照
级的技术评估，处于导入阶段
明品牌企业。该企业 2021 年营业
收入 23.75 亿元，归母净利润
智能照明 欧普照明（603515.SH）定位于绿
色节能智慧照明企业，主要从事
家居照明灯具、商用照明灯具、
光源及控制类产品的研发、生产 目前已经完成与公司芯片模组
欧普照明
和销售，并逐步转型为照明系统 级的技术评估，处于导入阶段
综合解决方案服务商。该企业
母净利润 90,747.54 万元。
本次募投的智能家居项目将充分发挥公司自身电力线通信技术及芯片研发
的优势，在现有同类产品基础上，优化网络架构和关键芯片，为数字家庭产业提
供智能家居多模通信网关及智能设备关键通信芯片及解决方案，应用物联网技术
实现设备之间互联互通。由于公司暂时没有专门针对智能家居领域的高性价比芯
片产品，因此目前主要以现有电力物联网产品进行客户导入和小批量订单为主，
万元、229.81 万元及 13.35 万元（由于中博公司订单未使用公司自主芯片，此处
已剔除对中博公司相关销售收入），2022 年较多智能家居展会取消或者延期，
导致公司在智能家居领域的收入有所下降。截至 2023 年 3 月 11 日，智能家居领
域相关客户在手订单金额合计为 1,175.45 万元，已呈现较快增长趋势，具体情况
如下：
截至 2023 年 3 月 11 日合作协议和在
序号 产品名称
手订单金额（万元，不含税）
多模网关通信芯片和智能设备 PLC 芯片
及解决方案
（3）其他主要非电网业务项目在手订单金额和客户拓展情况
在综合能效管理领域，主要为项目主导型业务，目前主要为公司与中铁四局
集团、中铁建工集团、中铁电气化局集团等相关单位一同承担相关线路的高铁能
源管理系统建设。截至 2023 年 3 月 11 日，综合能效管理领域相关客户在手订单
金额合计为 215.65 万元，具体情况如下：
截至 2023 年 3 月 11 日合作协议和
序号 产品名称
在手订单金额（万元，不含税）
在综合能效管理领域，主要客户信息如下表所示：
单位：万元
序 合同总金额
年份 客户名称 线路 业务状态
号 （不含税）
中铁一局集团电务工程有限
公司
中铁电气化局集团第一工程
有限公司
中铁九局集团电务工程有限
公司
中铁电气化局集团有限公司
程项目经理部
中铁四局集团电气化工程有
段 AJJXFJ 标项目经理部
中铁电气化局集团西安电气
南充至巴中段项目经理部
中国铁建电气化局集团有限
公司新建广州至汕尾铁路
合计 1,581.53
PLC 技术在高铁能效管理领域目前处于起步阶段，2022 年由于较多高铁项
目延期，导致 2022 年公司高铁领域相关收入减少，目前在手订单也比较少，但
公司近年来已在部分高铁项目上实施了高铁能效管理，并取得较好效果，随着高
铁线路数字化、集约化及精细化的能源管理体系的建设，未来将逐步延伸到国铁
线路隧道智能照明及能源管理、客运站房及广场路灯智能照明及能源管理、铁路
物流基地与货场能源管理等相关应用领域，未来市场前景广阔。
公司非电力物联网领域相关业务领域包括光伏物联等新能源智能管理、综合
能效管理、智能家电&全屋智能、智慧照明、智能电源数字化应用等，截至目前
公司非电网领域整体业绩情况如下表所示：
单位：万元
项目 2023 年 1-2 月 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
营业收入 87.26 1,690.03 5,217.18 1,506.03 1,455.44
营业成本 69.21 1,053.67 3,528.40 466.42 786.48
毛利 18.05 636.35 1,688.78 1,039.61 668.97
毛利率 20.69% 37.65% 32.37% 69.03% 45.96%
注：2022 年及 2023 年 1-2 月的数据未经审计。
由于对中博公司的销售尚未使用公司自研芯片，剔除中博公司相关收入后，
截至目前公司非电网领域整体业绩情况如下表所示：
单位：万元
项目 2023 年 1-2 月 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
营业收入 24.40 1,160.87 2,079.72 1,506.03 1,455.44
营业成本 11.65 572.90 698.24 466.42 786.48
毛利 12.75 587.96 1,381.48 1,039.61 668.97
毛利率 52.27% 50.65% 66.43% 69.03% 45.96%
注：2022 年及 2023 年 1-2 月的数据未经审计。
公司非电力物联网下游应用领域和产品构成情况如下：
具体
销售金额（万元） 现有主要
序 业务 应用
号 领域 2023 年
光伏物
含自主芯片的
联等新 光伏、逆
能源智 变器
配套
能管理
综合能 含自主芯片的
效管理 通讯模块及其
具体
销售金额（万元） 现有主要
序 业务 应用
号 领域 2023 年
配套系统产品
芯片、含自主芯
智能家 智 能 家
片的通讯模块、
含自主技术的
屋智能 室内照明
产品
智慧照 芯片、含自主芯
明 片的通讯模块
智能电 充电桩、
含自主芯片的
通讯模块
化应用 池
合计 87.26 1,690.03 5,217.18 1,506.03 1,455.44
注：2022 年及 2023 年 1-2 月的数据未经审计。
剔除中博公司相关收入后，公司非电力物联网下游应用领域和产品构成情况
如下：
具体
销售金额（万元） 现有主要
序 业务 应用
号 领域 2023 年
光伏物
含自主芯片的
联等新 光伏、逆
能源智 变器
配套
能管理
含自主芯片的
综合能
效管理
配套系统产品
智能家 智 能 家
芯片、含自主芯
片的通讯模块
屋智能 室内照明
智慧照 芯片、含自主芯
明 片的通讯模块
智能电 充电桩、
含自主芯片的
通讯模块
化应用 池
合计 24.40 1,160.87 2,079.72 1,506.03 1,455.44
注：2022 年及 2023 年 1-2 月的数据未经审计。
场的收入分别为 1,455.44 万元、1,506.03 万元、5,217.18 万元、1,690.03 万元、
的销售，则 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年、2023 年 1-2 月，公司来源于
非电网市场的收入分别为 1,455.45 万元、1,506.02 万元、2,079.72 万元、1,160.87
万元、24.40 万元。2022 年较多展会及项目取消或延迟等，导致当年高铁、智能
家居等领域的销售收入有所减少，公司非电力物联网领域收入相应有所减少；
司相关收入后，截至目前公司非电网领域的销售毛利率较高，在 50%左右，2020
年和 2021 年毛利率分别为 69.03%和 66.43%，主要是当期高铁领域收入占比较
高，并且高铁领域毛利率相对较高所致。
由于公司暂时没有专门针对智慧光伏、智慧电源、智能家居等领域的高性价
比芯片产品，因此目前主要以现有电力物联网领域的芯片产品进行非电力物联网
领域的客户导入和小批量订单承接，因而目前发行人在非电力物联网领域的总体
销售收入和利润贡献相对较少，但已经基本完成了重点领域的客户前期拓展和储
备，为本次募投项目的实施奠定了较好基础。
三、发行人与中博公司的合作和回款情况
（一）发行人与中博公司的合作情况
中博公司主营业务是为国内运营商及用户提供智能组网方案及产品，包括路
由器、无线 AP、交换机等。中博公司具有相关产品及市场基础，并具有较丰富
的优质客户资源，与中国电信、中国联通及中国移动等公司开展路由器等产品合
作。
发行人于 2020 年底与中博公司开始接触并合作的初衷是基于中博公司下游
优质客户资源，与其合作有利于公司拓展智能家居等非电力物联网应用领域。
易内容为路由器及接入器产品，不含税销售金额分别为 3,137.46 万元、529.16 万
元及 62.86 万元，销售毛利额分别为 307.30 万元、48.38 万元及 5.30 万元，对公
司经营业绩的影响较低，不构成重大影响。经过近两年的发展，发行人积极储备
和开发其他优质客户资源群体，取得良好效果，如与腾讯、联想、AO 史密斯等
已经建立合作关系，与海尔集团、海信集团、雷士照明、欧普照明等处于客户导
入阶段，在智能家居领域，发行人对中博公司不存在依赖，同时与中博公司的原
有合作模式也不再继续，并不影响发行人在智能家居领域的拓展计划。
（二）中博公司的回款情况
截至 2023 年 3 月 14 日，发行人应收中博公司的款项情况、回款情况如下表
所示：
单位：万元
公司 2021 年含 月 31 日应 至 3 月 14 应收账
名称 税销售额 收账款 日回款 款余额
税销售额 含税销 金额 金额
余额 金额
售额
中博
公司
截至 2023 年 3 月 14 日，中博公司合计回款 2,968.50 万元，应收账款余额为
付给力合微，交易正常进行，信用风险小，符合公司最初对与中博公司交易的风
险判断，2022 年上半年中博公司回款节奏有所放缓，但仍持续回款，2022 年下
半年开始受中国电信付款审批环节较多、审批流程较长和年度预算安排等原因，
中国电信回款节奏放缓，导致中博公司支付力合微的货款进度延迟，逾期信用风
险被动有所增加。力合微高度关注中博公司的逾期情况，及时调整与中博公司的
交易规模，2022 年 3 月起力合微未再与中博公司签订新销售合同，控制了回款
风险。同时，力合微加大催收力度，2023 年 2 月 23-24 日已收到中博公司回款
收到中博公司回款 400 万元，2023 年 3 月 14 日已收到中博公司回款 300 万元，
预计回款风险将逐步降低。后续发行人将持续加大对中博公司剩余款项的催收力
度，降低公司回款风险。
四、非电网领域业务开拓进展以及募投项目实施风险的重大事项提示
（一）非电网领域业务开拓进展风险
针对非电网领域业务开拓进展风险已在募集说明书“重大事项提示”之“五、
特别风险提示”之“（四）非电网市场业务开拓风险”中披露：
报告期各期，公司来源于非电网市场的收入分别为 1,455.45 万元、1,506.02
万元、5,217.18 万元和 1,332.92 万元，占主营业务收入的比重分别为 5.28%、
除对中博公司的销售，则 2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-9 月，公司来
源于非电网市场的收入分别为 1,455.45 万元、1,506.02 万元、2,079.72 万元
和 803.76 万元。总体来看，由于暂时缺少专门针对非电力物联网领域的高性价
比芯片，公司目前对非电力物联网领域的销售收入绝对规模较小，收入占比较
低，并且总体收入增长幅度相对较小，同时，公司目前对智慧光伏、智能家居
等非电力物联网领域的在手订单金额也相对较小，该等领域的重点潜在客户基
本处于产品导入或者小批量订单阶段，非电网市场业务尚处于培育阶段，未来公
司非电力物联网业务能否实现快速增长存在一定的不确定性。
公司技术和芯片产品相关的非电网物联网的应用可分为消费类应用（如智能
家居控制）、工业类应用（各种非电网应用场景下的智能控制、大数据采集、智
慧能效管理、远程监测等）和垂直行业类应用（高铁能效管理、路灯控制、多表
抄收等）。
其中垂直行业应用受行业内权威企业或组织（如电网市场中的国网和南网）
统一组织、部署、相关标准规范制定的影响，非电网市场仍未建立起统一的互联
互通标准，导致非电网市场应用规模和启动时间具有不确定性。
公司已通过技术宣导、方案测试、样品测试等多种方式，在智慧光伏、电池
管理、智能家居、路灯控制、能效管理等非电网领域推广自身产品和方案，并且
将通过本次募投项目的实施，加大针对智慧光伏、电池管理、智能家居领域专
门芯片产品的研发力度。但受制于市场发展阶段，以及公司现有业务基础等因素，
存在公司投入资金和技术资源大力开发非电网市场，但相关市场开拓达不到预期
成果、PLC 技术方案作为一种比较新的技术方案未能获得下游客户的广泛认可、
本次募投项目最终未能形成相应收入或者造成亏损的风险。
（二）募投项目实施风险
针对募投项目实施风险已在募集说明书“重大事项提示”之“五、特别风险
提示”之“（六）募投项目实施风险”中披露：
本次募集资金投资项目为智慧光伏及电池智慧管理 PLC 芯片研发及产业化
项目、智能家居多模通信网关及智能设备 PLC 芯片研发及产业化项目及科技储
备资金项目。
募集资金投资项目的项目管理和组织实施是项目成功与否的关键因素。基于
公司人才、技术等方面的储备及研发管理能力，公司具备成功实施本次募投项目
的能力。本次募投项目对相关产品及技术进行升级研发，研发失败风险相对较小，
但鉴于截至目前公司对非电力物联网领域的总体研发投入和研发项目都比较少，
并且对本次募投项目智慧光伏项目、智能家居项目的研发投入也相对较少，研
发尚处于前期阶段，仍不能排除存在研发失败的可能性。鉴于本次研发投入金额
相对较大，而发行人目前盈利规模相对较小，若本次募集资金投资项目研发失败、
不能按期完成，或研发过程中未来市场发生不可预料的不利变化，可能导致因本
次研发投入相对较大而产生较大的损失，从而导致公司的盈利状况和发展前景将
受到较大不利影响，并且对公司加大非电力物联网领域的开拓战略产生较大不利
影响。
本次募投项目主要针对的智慧光伏、智慧电源管理和智能家居领域，PLC 技
术属于相对较新的通信技术路线，如在智慧电源管理领域，目前市场上主流技术
为 CAN 总线、微功率无线通信技术等，PLC 通信技术由于自身优势，预计将会逐
渐得到主流市场的认可，成为行业技术发展趋势之一；在智能家居通信芯片领
域，目前，智能家居系统本地连接技术在市场上的主流单模通信技术包括 WIFI、
蓝牙、ZigBee 等，从技术路线来看，由于 PLC 技术具有网随电通、穿墙越壁、
信号稳定等特点，正逐步成为智能家居领域主流技术之一。在竞争劣势方面，
在智慧光伏和智慧电源管理领域，PLC 技术面临新技术推广普及应用的难度；在
智能家居领域，与射频无线技术相比，现有 PLC 技术方案的成本相对较高。尽
管公司已经进行了充分的市场调研和前期市场开发并制定了产业化及销售推广
措施，并通过本次募投项目的实施开发针对非电力物联网领域的高性价比专用芯
片产品，但仍不排除出现 PLC 技术在非电力物联网市场发展趋势不及预期、产品
的竞争劣势短期内无法克服、重点目标客户对本次募投项目的产品接受程度不达
预期、市场需求启动较慢、销售推广效果不佳等情形，从而影响募投项目的客户
开拓和产品销售推广，导致产品销量和收入的实现不及预期，存在产能消化风险。
由于公司暂时没有专门针对智慧光伏、智慧电源、智能家居等领域的高性价
比芯片产品，因此目前主要以现有芯片产品进行非电力物联网领域的客户导入和
小批量订单承接为主，截止目前本次募投项目对应产品的在手订单金额较小，可
能影响本次募投项目后续预期业绩的实现。
本次募投项目实施后，发行人来自非电力物联网领域的销售收入增加，客户
群体也将增加，对公司客户管理和市场开拓方面的要求将进一步增加，若公司不
能提升相应的管理和市场开拓能力，也可能影响本次募投项目的效益实现，或者
产生应收账款增加、回款风险加大等风险。同时，本次智慧光伏项目、智能家居
项目运营期预计年均毛利率分别为 37.10%、37.81%，低于现有主要产品即电力
物联网领域基于自研芯片的衍生品的销售毛利率，因此若未来公司现有主要产品
销售收入不能保持持续较快增长，未来公司的综合毛利率存在下降的风险。
万元和 529.16 万元，占同期发行人非电力物联网领域销售收入的比例分别为
应收账款回款较慢。与中博公司的原有合作模式也不再继续。
经过近两年的发展，发行人积极储备和开发其他优质客户资源群体，取得
良好效果，如与腾讯、联想、AO 史密斯等已经建立合作关系，与海尔集团、海
信集团、雷士照明、欧普照明等处于客户导入阶段，发行人本次智能家居项目
的潜在客户也未包含中博公司，但与中博公司相比，截至目前发行人对其他潜
在客户的销售收入或者在手订单金额相对较小，若未来对该等潜在客户不能按
照预期实现销售较快增长，则本次募投项目存在一定的客户储备风险。
募投项目效益是基于当前市场政策及其执行情况、市场发展态势和公司实际
情况所做出的预测，未来是否与预期一致存在不确定性。虽然公司对项目可行性
作出了充分论证、对经济效益测算进行了审慎分析，但仍存在效益不及预期的风
险。若出现 PLC 通信技术在非电力物联网领域的发展情况不及预期，或者公司
本次募投项目相关产品的销售推广不及预期等情况，可能对本次募集资金项目的
实施构成较大不利影响，公司募投项目的预计收入可能出现较大幅度的减少。根
据业绩快报，2022 年全年公司实现归母净利润 7,607.60 万元，而本次募投项目
的总体投入较大，募投项目新增的折旧摊销费用较大（其中 T+4 年、T+8 年分别
为 5,243.09 万元、1,503.76 万元），同时考虑场地租金、人工支出及其他开发费
用等支出，如果募投项目无法实现预期收益，可能导致公司利润出现较大幅度下
降的情况。
附：保荐机构关于发行人回复的总体意见
对本回复材料中的发行人回复，本保荐机构均已进行核查，确认并保证其真
实、完整、准确。
（以下无正文）
（此页无正文，为《深圳市力合微电子股份有限公司与中信证券股份有限公司<
关于深圳市力合微电子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的审核
中心意见落实函>之回复报告》之盖章页）
深圳市力合微电子股份有限公司
年 月 日
发行人董事长声明
本人已认真阅读深圳市力合微电子股份有限公司本次审核中心意见落实函
回复的全部内容，确认回复内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并承担相应的法律责任。
发行人董事长：
贺 臻
深圳市力合微电子股份有限公司
年 月 日
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关于深圳市力合微电子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的审核
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保荐代表人：
胡跃明 花少军
中信证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读深圳市力合微电子股份有限公司本次审核中心意见落实函
回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制
流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核中心意见落实函回复报
告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、
完整性承担相应法律责任。
董事长：
张佑君
中信证券股份有限公司
年 月 日
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