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楚天科技: 楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）

证券之星 2023-03-15 00:00:00
涉企侵权信息举报专区
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证券代码：300358     上市地：深圳证券交易所      证券简称：楚天科技
               楚天科技股份有限公司
        发行股份购买资产报告书（草案）
                  （上会稿）
          项目                  交易对方名称
发行股份购买资产的交易对方         叶大进、叶田田
                 独立财务顾问
               签署日期：二零二三年三月
楚天科技股份有限公司              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
              公司声明
  本公司、董事会全体成员及监事、高级管理人员保证本报告书内容不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别
及连带的法律责任。本公司的负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责
人保证本报告书中财务会计资料真实、准确、完整。
  本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺：本人保证为本次交易的信息
披露和申请文件的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏。并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如本次
交易因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，
被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在案件调查
结论明确之前，本人将暂停转让在楚天科技拥有权益的股份。本人将于收到立
案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交楚天科技董
事会，由董事会代本人向证券交易所和登记结算公司申请锁定；本人未在两个
交易日内提交锁定申请的，授权楚天科技董事会核实后直接向证券交易所和登
记结算公司报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定；楚天科技董事会未向
证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息的，授权证券交易
所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本
人承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
  本次交易相关事项尚待取得有关审批机关的批准或核准。审批机关对本次
交易所做的任何决定或意见，均不表明其对公司股票的价值或投资者的收益作
出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实之陈述。
  本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；因本次
交易引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价公司本次交易时，除
本报告书内容以及与本报告书同时披露的相关文件外，还应认真考虑本报告书
披露的各种风险因素。
  请全体股东及其他公众投资者认真阅读有 关本次交易的全部信息披露文
件，做出谨慎的投资决策。本公司将根据本次交易的进展情况，及时披露相关
楚天科技股份有限公司              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
信息，提请股东及其他投资者注意。若投资者对本报告书存在任何疑问，应咨
询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
楚天科技股份有限公司              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
             交易对方声明
  本次发行股份购买资产的交易对方承诺：
资料的签字与印章都是真实的，该等文件的签署人业经合法授权并有效签署该
文件；保证所提供信息和文件真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担相应的法律
责任；
券交易所的有关规定，及时向上市公司提供和披露本次交易相关信息，并保证
所提供的信息真实、准确、完整，如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任；
漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以
前，不转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日
内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代其向证
券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权
董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送其身份信息和账户信息并
申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送其身份信息和账户信息
的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份；如调查结论发现存在
违法违规情节，承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
楚天科技股份有限公司              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
             中介机构声明
  国金证券股份有限公司承诺：如本独立财务顾问未能勤勉尽责，导致本次
交易出具的申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本独立财务顾问
未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
  湖南启元律师事务所承诺：本所及经办律师为本次交易出具的法律意见书
内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其
真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
  中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）承诺：本所及经办注册会计师保
证为本次交易出具的审计报告及备考财务报表审阅报告内容真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性及完
整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，本所未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
  北京亚超资产评估有限公司承诺：本公司及经办人员保证为本次交易出具
的资产评估报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。如本次交易申
请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将承
担连带赔偿责任。
楚天科技股份有限公司                                                                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
       五、 控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员的股份减持计
       五、本次交易不构成重大资产重组、不构成关联交易、不构成重组上市 .. 56
楚天科技股份有限公司                                                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     七、上市公司及现任董事、监事、高级管理人员受到监管部门处罚的情况
     八、上市公司及控股股东、董事、监事、高级管理人员最近三年诚信情况
     四、行政处罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者
     五、交易对方是否存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次交易信息进行
     七、本次交易已取得其他股东的同意、符合公司章程规定的股权转让前置
楚天科技股份有限公司                                                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     三、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性及交易定价的
     三、本次交易符合《持续监管办法》第十八条、第二十一条和《重组审核
     四、本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重
楚天科技股份有限公司                                                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     五、本次交易的相关主体和证券服务机构不存在依据《上市公司监管指引
     第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条不得
     六、本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重
     五、本次交易对上市公司的持续经营能力、未来发展前景、当期财务指标
     一、本次交易完成后，不存在上市公司资金、资产占用及被控股股东或其
     他关联人占用的情形，不存在为控股股东及其关联人提供担保的情形 .... 310
楚天科技股份有限公司                                                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                       释义
  在本报告书中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
                       一般释义
楚 天科技、 发行人 、
本 公司、公 司、上 市 指   楚天科技股份有限公司
公司
                 长沙楚天投资集团有限公司（曾用名“长沙楚天投资有限公
楚天投资、控股股东    指
                 司”）
楚天飞云、标的公
                 楚天飞云制药装备（长沙）有限公司（曾用名“楚天大进制
司 、交易标 的、被 评 指
                 药装备（长沙）有限公司”）
估单位
浙江飞云         指   浙江飞云科技有限公司
标 的资产、 拟购买 资
             指   交易对方持有的楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应的股权
产
交易对方         指   叶大进、叶田田，二人为父女关系
本次交易         指   上市公司向交易对方发行股份购买资产
业 绩承诺方 、业绩 补
             指   叶大进、叶田田
偿义务人
购买资产协议       指   《楚天科技股份有限公司发行股份购买资产协议》
                 《楚天科技股份有限公司与叶大进、叶田田关于发行股份购
业绩承诺补偿协议     指
                 买资产的<业绩承诺补偿协议>》
业 绩承诺补 偿协议 之     《楚天科技股份有限公司与叶大进、叶田田关于发行股份购
             指
补充协议             买资产的<业绩承诺补偿协议之补充协议>》
                 本次发行股份购买资产实施完毕当年起的三个会计年度（如
业绩承诺期        指   本次发行股份购买资产在 2022 年度完成，则 2022 年、2023
                 年及 2024 年，以此类推）
本 次交易方 案的交 易     交易对方叶大进、叶田田所获对价 2,538.79 万元、2,211.21
             指
对价               万元之合计数为 4,750.00 万元
                 标的公司楚天飞云在业绩承诺期间承诺应予实现的扣除非经
                 常性损益后归属于母公司所有者的税后净利润。为避免歧
承诺净利润        指
                 义，上述净利润应扣除标的公司从事固体总包线业务所取得
                 的收入以及相应成本后所确定的当年承诺净利润数
                 标的公司楚天飞云在业绩承诺期间实现的经甲方指定的会计
                 师事务所审计确认的扣除非经常性损益后归属于母公司所有
实现净利润        指   者的税后净利润。为避免歧义，上述净利润应扣除标的公司
                 从事固体总包线业务所取得的收入以及相应成本后所确定的
                 当年实现净利润数
                 本次交易对方将标的资产过户至上市公司名下，并完成标的
标的资产交割日      指
                 公司的工商变更之日
重 组报告书 、本报 告     《楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书（草案）
             指
书                （修订稿）》
                 《湖南启元律师事务所关于楚天科技股份有限公司发行股份
法律意见书        指
                 购买资产之法律意见书》及其补充法律意见书
                 楚天飞云制药装备（长沙）有限公司审计报告（众环审字
审计报告         指
                 （2023）1100011 号）
楚天科技股份有限公司                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                        楚 天 科 技 股 份 有 限 公 司 审 阅 报 告 （ 众 环 阅 字 （ 2023 ）
审阅报告               指
                        《楚天科技股份有限公司拟收购股权涉及叶大进、叶田田所
                        持楚天飞云制药装备（长沙）有限公司 1,160.00 万元注册资
评估报告               指
                        本的股权价值资产评估报告》（北京亚超评报字（2022）第
                        A220 号）
                        《楚天科技股份有限公司拟收购股权涉及叶大进、叶田田所
                        持楚天飞云制药装备（长沙）有限公司 1,160.00 万元注册资
评估说明               指
                        本的股权价值资产评估说明》（北京亚超评报字（2022）第
                        A220 号）
评估基准日              指    2021 年 12 月 31 日
                        《楚天科技股份有限公司拟收购股权涉及叶大进、叶田田所
                        持楚天飞云制药装备（长沙）有限公司 1,160.00 万元注册资
加期评估报告             指
                        本的股权价值资产评估报告》（北京亚超评报字（2023）第
                        A012 号）
过渡期                指    本次交易评估基准日至标的资产交割至上市公司之日
本次交易               指    上市公司向叶大进和叶田田发行股份购买资产
《框架协议》             指    《楚天科技股份有限公司发行股份购买资产的框架协议》
《公司法》              指    《中华人民共和国公司法》
《证券法》              指    《中华人民共和国证券法》
《上市规则》             指    《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023 年修订）》
《 重组管理 办法》 、
             指          《上市公司重大资产重组管理办法》
《重组办法》
                        《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——
《准则第 26 号》         指
                        上市公司重大资产重组》
《持续监管办法》           指    《创业板上市公司持续监管办法（试行）》
《重组审核规则》           指    《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》
《公司章程》             指    《楚天科技股份有限公司章程》
中国证监会、证监会          指    中国证券监督管理委员会
证券交易所、深交所          指    深圳证券交易所
登记结算公司             指    中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
独 立财务顾 问、国 金
             指          国金证券股份有限公司
证券
上 市公司审 计机构 、
             指          中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
审阅机构、中审众环
法律顾问、湖南启元    指          湖南启元律师事务所
评估机构、北京亚超          指    北京亚超资产评估有限公司
浙江飞云               指    浙江飞云科技有限公司
Romaco 公司          指    Romaco Holding GmbH，Romaco 控股有限公司
                        霍伯麦公司，总部位于美国加利福尼亚州，主要产品为维生
Herbalmax          指    素制剂、补药、药物饮料、人用药、药用胶囊、减肥药、鱼
                        肝油、片剂、医用营养品、营养补充剂等。
Getz Pharma （ PVT ）     创立于 1995 年，由 Getz Brother & Co.Inc. 创建，从早期的只
                    指
Limited                 有 45 名雇员的小制造商发展成为世界级的医药公司，主营业
楚天科技股份有限公司                                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                              务遍及南亚、中亚、东南亚、亚太地区、中东和非洲等地
                              区。
                              其创立于 2017 年，位于美国德克萨斯州弗瑞斯科市，主要从
Mando International Llc   指
                              事机械设备销售
                              其于 1992 年成立，位于洪都拉斯，是一家专注于药品生产和
CORINFAR,S.A.DECV 指
                              分销的公司
                              设银行、中国工商银行、中国邮政储蓄银行、交通银行；9
“9+6”银行                   指   家上市股份制商业银行分别为招商银行、浦发银行、中信银
                              行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、平安银行、
                              兴业银行、浙商银行
元、万元、亿元                   指   人民币元、人民币万元、人民币亿元
报告期、两年一期                  指   2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-9 月
                                     专业名词释义
                              常用的固体剂型有散剂、颗粒剂、片剂、胶囊剂、滴丸剂、
                              膜剂等，在药物制剂中约占 70%。固体制剂的共同特点是与
固体制剂                      指
                              液体制剂相比，物理、化学稳定性好，生产制造成本较低，
                              服用与携带方便
                              Engineering, Procurement, Construction, Management and
EPCMV                     指   Validation 的缩写，中文表示为：“工程、采购、施工、管理
                              和验证”
                              微球（microsphere）是指药物分散或被吸附在高分子、聚合
                              物基质中而形成的微粒分散体系。制备微球的载体材料很
微球                        指   多，主要分为天然高分子微球（如淀粉微球，白蛋白微球，
                              明 胶微 球，壳 聚糖 等）和 合成聚 合物 微球（ 如聚 乳酸微
                              球）。
                              与传统小分子药物相比，生物大分子药物具有相对分子质量
生物大分子制药                   指   大、不易透过生物膜、给药剂量低、易在体内降解等特点，
                              这导致其具有与小分子药物不同的药代动力学特征。
                              胶囊充填机充填速度较快，胶囊充填机尺寸差异小，将装粉
                              胶囊壳整理、胶囊帽盖整理、胶囊套装合为一体，紧凑方
胶囊充填机                     指   便。此外胶囊充填机具有排列速度快、效率高、操作简单、
                              维护保养方便、耗电低等诸多优点，是药厂、保健品厂、医
                              院制剂室等的首选胶囊灌装（充填）机。
                              以空气为原料，利用物理方法将其中的氧和氮分离而获得氮
制氮机                       指
                              气的设备。
                              胶囊抛光机是胶囊、片剂专用抛光设备，能除去胶囊及片剂
胶囊抛光机                     指   表面上的粉尘，提高表面光洁度，适合于各种胶囊及片剂生
                              产。
固体总包线                     指   即按客户需求组建完整的固体制剂制药生产线项目。
                              采用传统加工设备，如普通冲床、切角机、铣床等。为了实
钣金加工                      指   现形状，加工往往是针对批量产品，并且精度无法保证，而
                              且一些复杂的工艺很难实现。
FAT                       指   Factory Assemble Test，即工厂装配试验
SAT                       指   Site Assemble Test，即厂房安装测试
注：本报告书中，部分合计数与各数相加减之结果在尾数上可能略有差异，这些差异系由
于四舍五入造成。
楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                   重大事项提示
     一、本次交易方案概述
     本次交易方案为上市公司拟以发行股份的方式，购买叶大进、叶田田持有
的楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应的股权。交易完成后，楚天飞云将成为
上市公司的全资子公司。
元，其中：叶大进认缴出资 1,160.00 万元，持有楚天飞云 100%股权。
的股权转让给其女儿叶田田，转让完成后叶大进持有楚天飞云 620.00 万元注册
资本的股权，叶田田持有楚天飞云 540.00 万元注册资本的股权。
天飞云 1,207.00 万元出资对应的股权。
     截至本报告书签署日，楚天飞云出资结构情况如下：
                                                         单位：万元
序号      股东名称     出资方式    认缴出资额              实缴出资额       认缴出资比例
           合计                    2,367.00    1,450.00     100.00%
     综上，在楚天科技增资后，本次交易完成前相关股权及控制关系如下图所
示：
     根据上市公司与交易对方签署的《框架协议》，上市公司拟以发行股份的方
式，购买叶大进、叶田田持有的楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应的股权。
本次交易完成后，楚天飞云将成为上市公司全资子公司。
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的
第五届董事会第二次会议决议公告日。经交易各方友好协商，本次发行股份购
买资产的股票发行价格为 13.43 元/股，不低于定价基准日前 60 个交易日公司股
票均价的 80%。
     本次交易方案的简要介绍、交易标的评估估值、交易对价、支付方式、发
行股份购买资产情况如下：
     交易形式        发行股份购买楚天飞云1,160.00万元出资对应的股权
             本次交易方案为发行股份购买资产。上市公司拟以发行股份的方式，
 交易方案简介      购买叶大进、叶田田持有的楚天飞云合计1,160.00万元出资对应的股权
             。
交易价格（万元）
（不含募集配套资                          4,750.00
  金金额）
       名称             楚天飞云制药装备（长沙）有限公司
             主要从事于固体制药生产解决方案提供，主要生产、销售全自动硬胶
      主营业务
 交           囊充填机、药用高纯度制氮机等系列产品。
 易    所属行业 专用设备制造业
 标
            符合板块定位                           ?是     ?否    不适用
 的
     其他（如为拟
            属于上市公司的同行业或上下游                   ?是     ?否
     购买资产）
            与上市公司主营业务具有协同效应                  ?是     ?否
             构成关联交易                          ?是     ?否
             构成《重组办法》第十二条规定的重大
     交易性质                      ?是                   ?否
             资产重组
             构成重组上市                          ?是     ?否
            本次交易有无业绩补偿承诺                     ?有     ?无
            本次交易有无减值补偿承诺                     ?有     ?无
其它需特别说明的
                                    无
   事项
                                                     单位：万元
 交易标的         评估或估值 评估或估值         增值率/       本次拟交易 交易价 其他
       基准日
  名称           方法      结果         溢价率        的权益比例  格  说明
楚天飞云制
药装备（长 2021年12
               收益法   5,899.87     66.22%     49.0072% 4,750.00   -
沙）有限公 月31日
   司
楚天科技股份有限公司                                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 合计         -         -      5,899.87       66.22%    49.0072% 4,750.00       -
                                                                    单位：万元
                                           支付方式
        交易标的名称及                                               向该交易对方支
序号 交易对方                      现金       股份       可转债
         权益比例                                           其他     付的总对价
                             对价       对价       对价
合计      -         -          -      4,750.00      -       -        4,750.00
 股票种类           人民币普通股                  每股面值                  1元
定价基准日           2022年7月11日              发行价格      前60个交易日的上市公司股票
                                                  交易均价的80%
 发行数量            353.6857万股，占发行后上市公司总股本的比例为0.61%
是否设置发行价格调整方案                               ?是          ?否
                          交易对方因本次交易取得的上市公司股份，自股份发行结束
                          之日起36个月内和利润承诺期届满且确认已履行完毕全部利
      锁定期安排               润补偿义务之前不得转让，包括但不限于通过证券市场公开
                          转让或通过协议方式转让，也不委托他人管理其持有的上市
                          公司股份。
     二、本次交易对上市公司的影响
     （一）本次交易对上市公司主营业务的影响
     楚天飞云主营业务为研发、生产、销售全自动硬胶囊充填机、药用高纯度
制氮机等制药设备，本次并购有助于楚天科技拓宽产品系列。同时，楚天飞云
核心技术在固体制剂制药装备具有较高的核心竞争力，其核心团队在行业内有
丰富的客户资源，进一步整合发挥协同效应将增强上市公司整体行业竞争优
势，优化上市公司整体业务布局，提升上市公司抗风险能力、行业竞争力，符
合楚天科技的“一纵一横一平台”战略发展需要。
     本次交易后，上市公司主营业务不会发生变化。
 楚天科技股份有限公司                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     （二）本次交易对上市公司财务指标的影响
     根据上市公司财务报告以及中审众环出具的上市公司备考审阅报告，本次
 交易前后上市公司主要财务数据的对比情况如下：
                                                                     单位：万元
     项目
              交易前           备考数           增幅          交易前        备考数          增幅
  总资产       1,031,306.58   1,031,306.58        -     994,826.20 994,826.20           -
  总负债         618,003.99    618,003.99         -     626,762.21 626,762.21           -
  净资产         413,302.59    413,302.59         -     368,064.00 368,064.00           -
归属于母公司所
 有者权益
 营业收入         449,464.29    449,464.29         -     525,987.30 525,987.30           -
 利润总额          51,190.10     51,190.10         -     64,100.08   64,100.08           -
归属于母公司所
有者的净利润
基本每股收益
 （元/股）
 注：上市公司备考合并口径每股收益根据上市公司备考合并报告假设予以测算，假设本次
 发行股份购买资产新增股份在报告期初已存在。
     本次交易完成后，上市公司将持有楚天飞云 100%股权，楚天飞云业绩贡献
 将进一步增加。
     （三）本次交易对上市公司股权结构的影响
     截至 2022 年 9 月 30 日，上市公司总股本为 57,505.30 万股。按照本次交易
 方案，公司预计本次发行股份 353.69 万股，本次交易前后公司的股本结构变化
 如下表所示：
                                                                 单位：万股、%
 序                             本次交易之前                      本次交易完成后
          股东名称
 号                         持股数量           持股比例          持股数量         持股比例
      湖南财信精信投资合伙企
        业（有限合伙）
      招商银行股份有限公司－
       发起式证券投资基金
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序                      本次交易之前                  本次交易完成后
        股东名称
号                  持股数量           持股比例       持股数量        持股比例
     基本养老保险基金八零二
         组合
     泰康人寿保险有限责任公
      司－投连－行业配置
     湖南省财信资产管理有限
         公司
     中国工商银行股份有限公
     配置混合型证券投资基金
        合计          57,505.30      100.00    57,858.98    100.00
注：本次交易前后的股东持股情况系根据截至 2022 年 9 月 30 日，公司登记在册的股东持
股数据，结合本次交易预计增加股份数量计算。
     三、本次交易的决策过程和批准情况
     （一）已履行的决策及批准程序
第二次会议审议通过《关于楚天科技股份有限公司符合发行股份购买资产相关
条件的议案》等与本次交易相关的议案。
第五次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书
（草案）>及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
第七次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书
（草案）>（修订稿）及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书（草案）>（修订稿）
及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
第九次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书
（草案）>（修订稿）及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
                                        、
《业绩承诺补偿协议》等相关文件。
议》等相关文件。
叶大进与叶田田合计持有的楚天飞云 1,160.00 万元出资对应的股权和相关交易
方案。楚天飞云股东同意放弃对楚天飞云股权的优先购买权。
  （二）尚需履行的批准程序
  根据《重组管理办法》相关规定，本次交易尚需履行的审批程序报告但不
限于：
  上述批准或核准均为本次交易的前提条件，取得批准或核准前不得实施本
次重组方案。本次交易能否取得上述批准或核准以及最终取得批准和核准的时
间均存在不确定性，公司将及时公告本次重组的最新进展，提请广大投资者注
意投资风险。
楚天科技股份有限公司                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
    四、上市公司的控股股东及实际控制人对本次交易的原则性意
见
    上市公司控股股东楚天投资及实际控制人唐岳先生已出具《关于对楚天科
技股份有限公司本次交易的原则性意见》，认为：
                     “本次交易有利于增强上市公
司持续经营能力、提升上市公司盈利能力，有利于保护上市公司股东尤其中小
股东的权益，本公司/本人认可上市公司实施本次交易，对本次交易无异议”。
    五、控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员的
股份减持计划
    上市公司控股股东楚天投资就减持计划出具承诺函：
    “自本次交易的首次董事会决议公告日起至实施完毕期间，若本公司/本人
拟减持上市公司股份的，届时将严格按照相关法律法规和交易所规则操作。若
违反上述承诺，由此给上市公司或者其他投资人造成损失的，本公司/本人将向
上市公司或其他投资人依法承担赔偿责任。”
    上市公司全体董事、监事、高级管理人员就减持计划出具说明函：
    “自本次交易的首次董事会决议公告日起至实施完毕期间，若本人拟减持
上市公司股份的，届时将严格按照相关法律法规和交易所规则操作。若违反上
述承诺，由此给上市公司或者其他投资人造成损失的，本人将向上市公司或其
他投资人依法承担赔偿责任。
            ”
    六、本次交易对中小投资者权益保护的安排
    （一）严格履行上市公司信息披露义务
    上市公司及相关信息披露义务人已严格按照《证券法》、《上市公司信息披
露管理办法》、《重组管理办法》、《持续监管办法》及《上市公司监管指引第 9
号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》等相关法律、法规及规
范性文件的规定，切实履行信息披露义务，公开、公平地在相关信息披露平台
对所有投资者披露可能对公司股票交易价格产生较大影响的相关信息以及交易
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
的进程。
  （二）严格履行相关程序
《关于楚天科技股份有限公司发行股份购买资产交易方案的议案》等议案；
楚天科技股份有限公司发行股份购买资产交易方案报告书（草案）及其摘要的
议案》等议案。上市公司将就本次交易的最终方案召开股东大会予以表决，股
东大会将采取有利于扩大股东参与表决的方式召开。
  （三）网络投票安排
  上市公司董事会将在审议本次交易方案的 股东大会召开前发布提示性公
告，提醒全体股东参加审议本次交易方案的股东大会会议。公司将根据中国证
监会有关规定，为参加股东大会的股东提供便利，就本次交易方案的表决提供
网络投票平台，股东可以参加现场投票，也可以直接通过网络进行投票表决。
除上市公司的董事、监事、高级管理人员、单独或者合计持有上市公司 5%以上
股份的股东外，其他股东的投票情况将单独统计并予以披露。
  （四）确保本次交易资产定价公允、公平、合理
  本次交易中，本公司聘请了审计、评估机构按照有关规定对标的公司展开
审计、评估工作，确保交易标的的定价公允、公平、合理。本公司独立董事对
评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与目的的相关性、评估
定价的公允性发表了独立意见。
  （五）本次交易是否导致上市公司即期每股收益被摊薄的情况
  上市公司拟向叶大进、叶田田发行股份购买其持有楚天飞云合计 1,160.00
万元出资对应的股权，本次收购完成后，上市公司将持有楚天飞云 100.00%股
权。
  根据中审众环出具的《备考审阅报告》，本次交易前后公司主要财务数据比
楚天科技股份有限公司                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
较如下：
                                                                     单位：万元
  项目
              交易前            备考数           增幅        交易前          备考数         增幅
  总资产        1,031,306.58   1,031,306.58        -   994,826.20   994,826.20        -
  总负债         618,003.99     618,003.99         -   626,762.21   626,762.21        -
  净资产         413,302.59     413,302.59         -   368,064.00   368,064.00        -
归属于母公司所
  有者权益
 营业收入         449,464.29     449,464.29         -   525,987.30   525,987.30        -
 利润总额          51,190.10      51,190.10         -    64,100.08    64,100.08        -
归属于母公司所
有者的净利润
基本每股收益
 （元/股）
注：上市公司备考合并口径每股收益根据上市公司备考合并报告假设予以测算，假设本次
发行股份购买资产新增股份在报告期初已存在。
   本次交易完成后，上市公司每股收益财务指标变化较小，本次交易对于上
市公司归属于上市公司股东的净利润具有提升作用。受宏观经济、产业政策、
行业周期等多方面未知因素的影响，公司及标的公司生产经营过程中存在经营
风险、市场风险，可能对生产经营成果产生重大影响，因此不排除公司未来实
际取得的经营成果低于预期，每股即期回报可能存在被摊薄的情况。
   为防范本次交易可能造成摊薄即期回报的风险，上市公司制定了相关措施
填补本次交易对即期回报被摊薄的影响，具体如下：
   （1）持续提升盈利能力和综合竞争力
   本次交易完成后，上市公司将持有标的公司 100%股权，能够进一步提高在
标的公司享有的权益比例。标的公司在固体制剂制药装备领域具有较高的知名
度和优势竞争地位。标的公司将进一步增强在品牌建设、生产经营管理、产能
提升、市场渠道、客户服务的投入，持续提升盈利能力和综合竞争力，进而未
来推动上市公司业绩的增长。
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （2）严格执行业绩承诺及补偿安排
  根据公司与交易对方签署的《业绩承诺补 偿协议》约定，如标的资产在
的承诺净利润数分别不低于 360 万元、420 万元和 480 万元；如标的资产在
的承诺净利润数分别不低于 420 万元、480 万元和 510 万元。
  公司及交易对方同意，选用标的公司在业绩承诺期间每年及三个年度实现
的累计实现净利润数作为本次交易的业绩考核指标。基此，交易对方承诺，如
标的资产在 2022 年度内完成交割的，标的公司在业绩承诺期间三个年度内累计
实现净利润数不低于 1,260 万元；标的资产在 2023 年度内完成交割的，标的公
司在业绩承诺期间三个年度内累计实现净利润数不低于 1,410 万元。
  若标的公司均能达成各年度承诺业绩，上市公司每股收益将在本次交易完
成后得到提升；如标的公司实际净利润低于上述承诺业绩水平，补偿义务人将
按照《业绩承诺补偿协议》的相关约定对上市公司进行补偿，以填补即期回
报。
  （3）不断完善公司治理，强化风险管理措施
  上市公司将严格遵循《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等法律
法规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确保股东能够充分行使权
利，确保董事会能够认真履行职责，维护公司整体利益，尤其是中小股东的合
法权益，为公司发展提供制度保障。
  （4）进一步完善利润分配制度，强化投资者回报机制
  根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》以
及《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等规定的要求，上市公
司结合实际情况，在《公司章程》中对利润分配政策和现金分红等条款进行了
明确。
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员就本次交易摊薄即期回
报填补措施的相关承诺具体参见本报告书之“重大事项提示”之“七、本次交
易相关方作出的重要承诺”之“（一）上市公司及其董事、监事、高级管理人
员、控股股东、实际控制人作出的承诺”之“关于填补即期被摊薄回报的措施
及承诺”的内容。
  （六）本次交易完成后的现金分红政策及相应的安排
  本次交易完成后，上市公司将严格按照《公司章程》载明的股利分配政策
执行，重视对投资者的合理投资回报并兼顾全体股东的整体利益和公司的可持
续发展，实行连续和稳定的利润分配。
  （七）业绩承诺与补偿安排
  本次交易业绩补偿安排的具体情况参见本报告书“第一节 本次交易概述”
之“四、本次交易的具体方案”之“（三）业绩承诺及补偿安排”。
  （八）本次交易过渡期间损益的归属
  自标的公司的评估基准日（不含当日）起至交割日止为过渡期。
  在标的公司自评估基准日（不含当日）至 交割日（包含当日）的过渡期
内，标的公司如实现盈利或因其他原因而增加的净资产的相应部分由交易对方
按照本次交易后所持标的公司的股权比例享有；标的公司如发生亏损或因其他
原因而减少的净资产部分，由交易对方按照本次交易前所持股权比例承担。
  （九）其他保护投资者权益的措施
  本公司聘请的独立财务顾问和法律顾问已对本次交易所涉及的资产定价和
股份定价、标的资产的权属状况等情况进行核查，并对实施过程、相关协议及
承诺的履行情况和相关后续事项的合规性及风险进行核查，发表明确意见，确
保本次交易公允、公平、合法、合规，不损害上市公司股东利益。
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   七、本次交易相关方作出的重要承诺
  （一）上市公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人
作出的承诺
承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    本公司所出 具的关于本次交易的申请文 件内容真
                    实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或
        上市公司、控股股东
                    重大遗漏，并承诺对本次交易申请文件的真实性、
                    准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
                    准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重
                    大遗漏。
                    构所提供的资料均为真实、准确、完整的原始书面
                    材料或副本资料，副本资料或复印件与其原始资料
                    或原件一致；所有文件的签名、印章均是真实的，
                    该等文件的 签署人已经合法授权并有效 签署该文
                    件，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗
                    漏。
                    实、准确和完整的，不存在任何虚假记载、误导性
关于本次交               陈述或者重大遗漏；保证已履行了法定的披露和报
易信息披露               告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协议、
和申请文件               安排或其他事项。
真实性、准               4、本人保证本次交易的各中介机构在本次交易申请
         上市公司实际控制
确性和完整               文件引用的由本人所出具的文件及引用文件的相关
        人、董事、监事、高
性的承诺函               内容已经本人审阅，确认本次交易申请文件不致因
          级管理人员
                    上述内容而 出现虚假记载、误导性陈述 或重大遗
                    漏。
                    误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或
                    者被中国证 监会立案调查的，在形成调 查结论以
                    前，本人不转让在上市公司拥有权益的股份，并于
                    收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书
                    面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会
                    代为向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在
                    两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后
                    直接向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份
                    信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易
                    所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息
                    的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关
                    股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承
                    诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
关于无违法
                    或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。
违规行为及
        上市公司、控股股东   2、本公司不存在最近 36 个月内受到过中国证监会
诚信状况的
                    的行政处罚（与证券市场明显无关的除外）或刑事
 承诺函
                    处罚的情形。
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    按期偿还大额债务、未履行承诺或受过证券交易所
                    公开谴责等情形。
                    市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第 12
                    条规定的不得参与上市公司本次交易的情形。
                    涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。
                    行政处罚（与证券市场明显无关的除外）或刑事处
         上市公司实际控制   罚的情形。
        人、董事、监事、高   3、本人最近 36 个月的诚信情况良好，不存在未按
          级管理人员     期偿还大额债务、未履行承诺或受过证券交易所公
                    开谴责等情形。
                    公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第 12 条
                    规定的不得参与上市公司本次交易的情形。
                    除上市公司及其下属公司以外的其它企业与上市公
                    司及其下属公司不存在同业竞争事项；
                    市公司及其下属公司以外的其它企业将不生产、开
                    发任何与上市公司及其下属公司构成竞争或可能竞
                    争的产品，不直接或间接经营任何与上市公司及其
                    下属公司经营的业务构成竞争或可能竞争的业务，
                    不单独参与投资任何与上市公司及其下属公司生产
                    的产品或经营的业务构成竞争或可能竞争的其他企
                    业；如因上市公司及其下属公司业务发展或延伸导
                    致其主营业务与本公司/本人及其控制的除上市公司
关于避免同               及其下属公司以外的其他企业发生同业竞争或可能
        上市公司控股股东、
业竞争的承               发生同业竞争的，本公司/本人及其控制的除上市公
          实际控制人
  诺                 司及其下属公司以外的其他企业将视具体情况采取
                    如下可行措施以避免与上市公司及其下属公司相竞
                    争：
                    （1）停止与上市公司及其下属公司构成竞争或可能
                    构成竞争的业务；
                    （2）将相竞争的业务及资产以公允价格转让给上市
                    公司及其下属公司；
                    （3）将相竞争的业务转让给无关联的第三方；
                    （4）其他有利于维护上市公司及其下属公司权益的
                    方式。
                    司造成损失的，本公司/本人将赔偿上市公司及其下
                    属公司由此遭受的损失。
关于避免与               司以外的其他企业将采取切实有效的措施尽量规范
        上市公司控股股东、
规范关联交               和减少与上 市公司及其下属子公司之间 的关联交
          实际控制人
易的承诺                易。
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承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    司以外的其他企业不以拆借、占用或由上市公司代
                    垫款项、代偿债务等任何方式挪用、侵占上市公司
                    资金、资产及其他资源；且将严格遵守中国证监会
                    及深圳证券交易所关于上市公司法人治理、规范运
                    作的有关规定，避免与上市公司发生除正常业务外
                    的一切资金往来。
                    司以外的其他企业不以任何形式要求上市公司及其
                    下属子公司违法违规提供担保。
                    交易，本公司/本人支持上市公司及其下属子公司与
                    独立第三方进行。
                    子公司以外本公司/本人的其他企业与上市公司及其
                    下属子公司之间确有必要进行的关联交易，均将严
                    格遵守公平公允、等价有偿的原则，公平合理地进
                    行；关联交易均以签订书面合同或协议形式明确约
                    定，并严格遵守有关法律法规、规范性文件以及上
                    市公司章程、股东大会议事规则、关联交易管理制
                    度等相关规 定，履行各项审批程序和信 息披露义
                    务，切实保护上市公司利益。
                    司以外的其他企业保证遵守上述承诺，不通过关联
                    交易损害上市公司的合法权益，如因违反上述承诺
                    而损害上市公司合法权益的，本公司/本人及其控制
                    的其他企业自愿赔偿由此对上市公司造成的一切损
                    失。
                    准，具备与生产经营有关的独立完整的采购体系、
                    生产体系、销售体系和研发设计体系，具有面向市
                    场自主经营的能力。
                    商标、专利、著作权、生产经营设备的所有权或者
                    使用权。
                    控制的其他企业，公司的总经理、副总经理、财务
                    总监、董事会秘书等高级管理人员均在本公司领取
关于保持上
                    薪酬，未在控股股东、实际控制人控制的其他企业
市公司独立        上市公司
                    中担任除董事、监事以外的其他职务，未在控股股
性的承诺
                    东、实际控制人控制的其他企业领薪。本公司的财
                    务人员未在控股股东控制的其他企业中兼职；本公
                    司的董事、监事、总经理、副总经理、财务总监和
                    董事会秘书等高级管理人员的任职，均按照《公司
                    法》及其他 法律、法规、规范性文件、 《公司章
                    程》规定的程序进行，不存在股东超越本公司董事
                    会和股东大会职权作出的人事任免决定；本公司建
                    立了独立的人事档案、人事聘用和任免制度以及考
                    核、奖惩制度，与本公司员工签订了劳动合同，建
                    立了独立的工资管理、福利与社会保障体系。
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承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    完整的法人治理结构，并根据生产经营的需要，设
                    置了独立的经营和管理职能部门，独立行使经营管
                    理职权。本公司拥有独立的生产经营和办公场所，
                    与控股股东、实际控制人控制的其他企业间不存在
                    混合经营、合署办公的情形。
                    管理人员，根据现行会计制度及相关法规、条例制
                    定了内部财务会计管理制度，建立了独立、完整的
                    财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范
                    的财务会计制度和财务管理制度；本公司不存在与
                    控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银
                    行账号的情况；本公司依法独立进行纳税申报和履
                    行纳税义务，不存在与控股股东、实际控制人及其
                    控制的其他企业混合纳税的情形。
                    企业不存在同业竞争。
                    综上，公司具有面向市场自主经营的能力，资产、
                    人员、机构、财务均独立。
                    证监会、深圳证券交易所有关规章及上市公司章程
                    等相关规定，与其他股东一样平等行使股东权利、
                    履行股东义务，不利用股东地位谋取不当利益，保
                    证上市公司在人员、资产、财务、机构及业务方面
        上市公司控股股东、
                    继续与本公司及本人控制的其他企业完全分开，保
          实际控制人
                    持上市公司在业务、资产、人员、财务和机构方面
                    的独立。
                    司的权益受到损害的情况，本公司/本人将依法承担
                    相应的赔偿责任。
                    在因涉嫌内 幕交易被立案调查或者立案 侦查的情
                    况，不存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次交
                    易信息进行内幕交易的情形，最近 36 个月内也不存
                    在因与本次交易相关的内幕交易被中国证监会作出
关于不存在
        上市公司及其董事、   行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情形。
内幕交易行
        监事和高级管理人员   2、本公司及本公司董事、监事、高级管理人员不存
为的承诺
                    在依据《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重
                    大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定
                    不得参与上市公司本次交易的情形。
                    反上述承诺，将依法承担相应的法律责任。
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承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    利益，也不采用其他方式损害公司利益。
                    资、消费活动。
                    上市公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
        上市公司董事、高级
          管理人员
                    激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相
                    挂钩。
                    如本人违反上述承诺或未履行承诺，则应在股东大
关于填补即               会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉；主
期被摊薄回               动接受证券交易所、中国上市公司协会采取的自律
报的措施及               监管措施、中国证监会依法作出相应监管措施，并
  承诺                在本人诚信档案中予以记录；违反承诺给上市公司
                    造成损失的，依法承担补偿责任。
                    不侵占上市公司利益；
                    报的相关措施；
        上市公司控股股东、   3、自本承诺函出具日至公司本次交易完成前，若中
          实际控制人     国证监会因施行全面注册制作出关于填补被摊薄即
                    期回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上
                    述承诺不能满足中国证监会该等规定时，本公司/本
                    人承诺届时将按照中国证监会的最新规定出具补充
                    承诺。
                    自本次交易 的董事会决议公告日起至实 施完毕期
        上市公司控股股东、   间，若本公司/本人减持上市公司股份的，届时将严
股份减持计
        董事、监事、高级管   格按照相关法律法规和交易所规则操作。若违反上
划的承诺
           理人员      述承诺，由此给上市公司造成损失的，本公司/本人
                    将向上市公司依法承担赔偿责任。
                    持有及实际控制的上市公司股份表决权委托给他人
                    行使；在前述期限内，唐岳不会以任何形式主动放
关于不放弃               弃上市公司控制权；
上市公司实   上市公司控股股东、   2、在本次交易完成后 36 个月内，长沙楚天投资集
际控制权的     实际控制人     团有限公司不会将其持有的上市公司股份的表决权
  承诺                委托给他人行使，不会放弃对上市公司董事的提名
                    权，不会协助或促使除唐岳外的任何其他方通过任
                    何方式谋求 上市公司的控股股东或实际 控制人地
                    位。
  （二）标的公司及交易对方作出的承诺
承诺事项         承诺人                  承诺内容
关于不存在               1、本公司不存在依据《上市公司监管指引第 7 号—
泄露本次交               —上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》
             标的公司
易内幕信息               第十二条规定的不得参与上市 公司本次交易的情
或进行内幕               形，即本公司及其控制的机构不存在因涉嫌与本次
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承诺事项         承诺人                  承诺内容
交易的承诺               交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的情
                    形，最近 36 个月内不存在因与本次交易相关的内幕
                    交易被中国证券监督管理委员会作出行政处罚或者
                    司法机关依法追究刑事责任的情形。
                    及违规利用该内幕信息进行内幕交易的情形。
                    任。
                    规章受到行政处罚（与证券 市场明显无关的除
                    外），或者刑事处罚，或者因违反证券法律、行政
                    法规、规章受到中国证券监督 管理委员会行政处
                    罚，或者受到证券交易所纪律处分的情形，未涉及
                    与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
                    未履行承诺的情形，也不存在严重损害投资者合法
                    权益和社会公共利益的情形。
                    可预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚案件，亦不存
             标的公司
                    在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违
                    规正被中国证监会立案调查的情形。
                    交易被立案调查或者立案侦查的情况，不存在泄露
                    本次交易内幕信息以及利用本次交易信息进行内幕
                    交易的情形，最近 36 个月内也不存在因与本次交易
                    相关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司
                    法机关依法追究刑事责任的情形。本公司不存在依
关于无违法               据《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资
违规情形的               产重组相关股票异常交易监管》第十二条不得参与
  承诺                上市公司本次交易的情形。
                    章受到行政处罚（与证券市场明显无关的除外），
                    或者刑事处罚，或者因违反证券法律、行政法规、
                    规章受到中国证券监督管理委员会行政处罚，或者
                    受到证券交易所纪律处分的情形，未涉及与经济纠
                    纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
                    行承诺的情形，也不存在严重损害投资者合法权益
                    和社会公共利益的情形。
        标的公司董事、监
        事、高级管理人员
                    预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚案件，亦不存在
                    因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规
                    正被中国证监会立案调查的情形。
                    易被立案调查或者立案侦查的情况，不存在泄露本
                    次交易内幕信息以及利用本次交易信息进行内幕交
                    易的情形，最近 36 个月内也不存在因与本次交易相
                    关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法
                    机关依法追究刑事责任的情形 。本人不存在依据
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产
                    重组相关股票异常交易监管》第十二条不得参与上
                    市公司本次交易的情形。
                    十六条规定的不得担任董事、监事和高级管理人员
                    的情形，也不存在第一百四十八条所列示的不当行
                    为。
                    估、法律及财务顾问专业服务的中介机构提供了本
                    公司有关本次交易的相关信息和文件（包括但不限
                    于原始书面材料、副本材料或口头证言等），本公
                    司保证：所提供的文件资料的副本或复印件与正本
                    或原件一致，且该等文件资料的签字与印章都是真
                    实的，该等文件的签署人业经合法授权并有效签署
                    该文件。保证所提供信息和文 件真实、准确和完
                    整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，
                    并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担相
                    应的法律责任。
             标的公司   法规、规章、中国证监会和证 券交易所的有关规
                    定，及时向楚天科技提供和披 露本次交易相关信
                    息，并保证所提供的信息真实、准确、完整，如因
                    本公司提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者
                    重大遗漏，给楚天科技或者投资者造成损失的，本
                    公司将依法承担赔偿责任。
关于提供信               述或者重大遗漏，给楚天科技、相关中介机构或者
息真实性、               投资者造成损失的，本公司将依法承担相应的法律
准确性、完               责任。
整性的承诺               本公司承诺：上述事项说明真实、准确、完整，不
                    存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。如违反上
                    述声明和承诺，本公司愿意承担相应的法律责任。
                    估、法律及财务顾问等专业服务的中介机构提供了
                    本次交易事宜在现阶段所必需的、真实、准确、完
                    整、有效的文件、资料或口头的陈述和说明，不存
                    在任何隐瞒、虚假和重大遗漏之处；所提供的副本
                    材料或复印件均与正本材料或 原件是一致和相符
                    的；所提供的文件、材料上的 签署、印章是真实
                    的，并已履行该等签署和盖章所需的法定程序、获
        标的公司董事、监
                    得合法授权；所有陈述和说明的事实均与所发生的
        事、高级管理人员
                    事实一致。
                    规章、中国证监会和深交所的有关规定，及时提供
                    相关信息和文件，并保证继续提供的信息和文件仍
                    然符合真实、准确、完整、有效的要求。本人承诺
                    并保证本次交易的信息披露和 申请文件的内容真
                    实、准确、完整，保证不存在虚假记载、误导性陈
                    述或者重大遗漏，并愿意承担个别和连带的法律责
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    任。
                    误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或
                    者被中国证监会立案调查的， 在形成调查结论以
                    前，不转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到
                    立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申
                    请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代本
                    人向深交所和中登公司申请锁定；未在两个交易日
                    内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向深交
                    所和中登公司报送本人的身份信息和账户信息并申
                    请锁定；董事会未向深交所和中登公司报送本人的
                    身份信息和账户信息的，授权深交所和中登公司直
                    接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情
                    节，本人承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安
                    排。
                    法律及财务顾问等专业服务的中介机构提供的与本
                    次交易相关的文件、资料、信息均真实、准确和完
                    整，不存在任何隐瞒、虚假和重大遗漏之处；所提
                    供的副本材料或复印件均与正本材料或原件是一致
                    和相符的；所提供的文件、材料上的签署、印章是
                    真实的，并已履行该等签署和 盖章所需的法定程
                    序、获得合法授权。
                    虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如本次交易
                    因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导
                    性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本人
                    将依法承担赔偿责任。根据本次交易的进程，本人
                    将依照法律、法规、规章、中国证监会和深交所的
                    有关规定，及时提供相关信息和文件，并保证继续
                    提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完整、有
                    效的要求。
             交易对方
                    文件的真实、准确、完整，保证不存在虚假记载、
                    误导性陈述或者重大遗漏，并愿意承担个别和连带
                    的法律责任。如本次交易所提供或披露的信息涉嫌
                    虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关
                    立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调
                    查结论以前，不转让在上市公司拥有权益的股份，
                    并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让
                    的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董
                    事会代本人向深交所和中登公司申请锁定；未在两
                    个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直
                    接向深交所和中登公司报送本人的身份信息和账户
                    信息并申请锁定；董事会未向深交所和中登公司报
                    送本人的身份信息和账户信息的，授权深交所和中
                    登公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违
                    法违规情节，本人承诺锁定股份自愿用于相关投资
                    者赔偿安排。
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    施，履行了保密义务，不存在泄露本次交易的相关
关于不存在
                    内幕信息及利用该内幕信息进行内幕交易的情形。
《上市公司
监管指引第
                    立案调查或者立案侦查的情形，最近 36 个月内均不
                    存在因与本次交易相关的内幕交易被中国证监会作
市公司重大
             交易对方   出行政处罚或者被司法机关依法追究刑事责任的情
资产重组相
                    形；不存在依据《上市公司监管指引第 7 号——上
关股票异常
                    市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十
交易监管》
                    二条之规定不得参与上市公司本次交易的情形。
第 12 条情形
 的承诺函
                    益受到损害的情况，本人将依法承担相应的赔偿责
                    任。
                    本人合法拥有标的公司的相应股权，对该股权有完
                    整的处置权；本公司为标的股权的最终和真实所有
关于标的资               人，不存在以信托、委托他人或接受他人委托等方
产权属状况        交易对方   式持有标的股权的情形；该股权未设置任何质押、
 的承诺                抵押、担保或其他权利限制，不存在纠纷或潜在纠
                    纷，未被行政或司法机关查封、冻结，亦不存在其
                    他限制或禁止转让的情形。
                    的存续企业与上市公司（含其下属公司，下同）不
                    存在同业竞争事项；
                    东期间、本次交易各方约定的业绩承诺期间，本人
                    投资或控制的其它企业将不生产、开发任何与上市
                    公司构成竞争或可能竞争的产品，不直接或间接经
                    营任何与上市公司经营的业务构成竞争或可能竞争
                    的业务，不参与投资任何与上市公司生产的产品或
                    经营的业务构成竞争或可能竞争的其他企业；
关于避免同               3、在承诺期限内，如因上市公司业务发展或延伸导
业竞争的承        交易对方   致其主营业务与本人及本人投资或控制的其他企业
  诺                 发生同业竞争或可能发生同业竞争，本人将视具体
                    情况采取如下可行措施以避免与上市公司相竞争：
                    （1）停止与上市公司构成竞争或可能构成竞争的业
                    务；
                    （2）将相竞争的业务以公允价格转让给上市公司或
                    无关联的第三方；
                    （3）转让所投资的企业股权给上市公司或无关联第
                    三方；
                    （4）其他有利于维护上市公司权益的方式。
                    将赔偿上市公司由此遭受的损失。
关于最近五
                    承诺函签署之日前五年，本人未受过刑事处罚、与
年诚信及处
                    证券市场相关的行政处罚，也不存在涉及与经济纠
罚、诉讼仲        交易对方
                    纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情况；不存在未
裁相关事项
                    按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采
 的承诺
                    取行政监管措施或受到证券交 易所纪律处分等情
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
承诺事项         承诺人                  承诺内容
                    况；不存在因涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案
                    调查或者立案侦查的或中国证监会作出行政处罚或
                    者司法机关依法追究刑事责任而不得参与上市公司
                    本次交易的情形。
                    严格保密，未经上市公司同意情况下，本人不会向
                    任何第三方披露该等资料和信息，但有权机关要求
                    披露或者向为完成本次交易的中介机构提供本次交
                    易的相关信息除外。
                    侦查的情况，不存在泄露本次交易内幕信息以及利
                    用本次交易信息进行内幕交易的情形，最近 36 个月
                    内也不存在因与本次交易相关的内幕交易被中国证
                    监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任
                    的情形。本人不存在依据《上市公司监管指引第 7
                    号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监
                    管》第十二条不得参与上市公司本次交易的情形。
                    存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
                    与上市公司发生关联交易，不会利用自身作为上市
                    公司股东之地位谋求与上市公司在业务合作等方面
                    给予优于市场第三方的权利；不会利用自身作为上
                    市公司股东之地位谋求与上市公司达成交易的优先
                    权利。
                    其下属子公司的关联交易，若发生必要且不可避免
                    的关联交易，本人控制的其他企业将与上市公司及
                    其下属子公司按照公平、公允、等价有偿原则依法
                    签订协议，并将按照有关法律 法规和上市公司的
                    《公司章程》及关联交易相关内控制度的规定履行
                    信息披露义务及相关内部决策、报批程序，关联交
关于避免与
                    易价格依照与无关联关系的独立第三方进行相同或
规范关联交        交易对方
                    相似交易时的价格确定，保证关联交易价格具有公
易的承诺
                    允性，亦不利用该等交易从事任何损害上市公司及
                    上市公司其他股东的合法权益的行为。
                    益，不利用关联交易非法转移上市公司及其下属公
                    司的资金、利润，保证不损害上市公司其他股东的
                    合法权益。
                    金，或要求上市公司及其下属子公司为本公司及本
                    公司控制的其他企业提供担保。
                    其他企业违反上述承诺而导致上市公司、标的公司
                    的权益受到损害的情况，本人将依法承担相应的赔
                    偿责任。
关于保持上               1、在本次交易完成后，本人将严格遵守中国证监
             交易对方
市公司独立               会、深圳证券交易所有关规章及上市公司的公司章
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
承诺事项         承诺人                  承诺内容
性的承诺                程等相关规定，与其他股东一 样平等行使股东权
                    利、履行股东义务，不利用股 东地位谋取不当利
                    益，保证上市公司在人员、资产、财务、机构及业
                    务方面与本人及本人控制的其他企业完全分开，保
                    持上市公司在业务、资产、人员、财务和机构方面
                    的独立。
                    益受到损害的情况，本人将依法承担相应的赔偿责
                    任。
                    本人与持有上市公司股份比例 5%以上的股东、上市
                    公司董事、监事和高级管理人员、上市公司控股股
关于不存在
                    东、实际控制人之间不存在现实或潜在的一致行动
一致行动关        交易对方
                    或委托表决的安排，也不存在其他直接或潜在的长
系的承诺
                    期利益安排，不存在《上市公司收购管理办法》第
                    八十三条列示的关于认定一致行动人的相关情形。
                    发行结束之日起 36 个月内和利润承诺期届满且确认
                    其已履行完毕全部利润补偿义务之前不得转让，包
                    括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式
                    转让，也不委托他人管理其持有的上市公司股份。
关于股份锁
        交易对方（叶大进）   2、本次交易完成后，本人基于本次交易而享有的公
定的承诺
                    司送红股、资本公积金转增股本等股份，亦应遵守
                    相应锁定期的约定。
                    券监管机构的最新监管政策不相符，公司和本人将
                    根据相关证券监管机构的监管政策进行相应调整。
                    发行结束之日起 36 个月内和利润承诺期届满且确认
                    其已履行完毕全部利润补偿义务之前不得转让，包
                    括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式
                    转让，也不委托他人管理其持有的上市公司股份。
关于股份锁
        交易对方（叶田田）   2、本次交易完成后，本人基于本次交易而享有的公
定的承诺
                    司送红股、资本公积金转增股本等股份，亦应遵守
                    相应锁定期的约定。
                    券监管机构的最新监管政策不相符，公司和本人将
                    根据相关证券监管机构的监管政策进行相应调整。
   八、独立财务顾问的保荐机构资格
  公司聘请国金证券担任本次交易的独立财务顾问，国金证券经中国证监会
批准依法设立，具备保荐人资格。
  （一）本次交易完成后，国金证券持有上市公司股份情况
  国金证券及其控制的资金并未参与本次交易，本次交易完成前后，国金证
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
券均未持有上市公司股份。
  （二）国金证券担任本次交易独立财务顾问符合《上市公司并购重组财务
顾问业务管理办法》规定
  《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第十七条规定：
                            “证券公司、
证券投资咨询机构或者其他财务顾问机构受聘担任上市公司独立财务顾问的，
应当保持独立性，不得与上市公司存在利害关系；存在下列情形之一的，不得
担任独立财务顾问：
  （一）持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市公司股份达到或
者超过 5%，或者选派代表担任上市公司董事；
  （二）上市公司持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有财务顾问的
股份达到或者超过 5%，或者选派代表担任财务顾问的董事；
  （三）最近 2 年财务顾问与上市公司存在资产委托管理关系、相互提供担
保，或者最近 1 年财务顾问为上市公司提供融资服务；
  （四）财务顾问的董事、监事、高级管理人员、财务顾问主办人或者其直
系亲属有在上市公司任职等影响公正履行职责的情形；
  （五）在并购重组中为上市公司的交易对方提供财务顾问服务；
  （六）与上市公司存在利害关系、可能影响财务顾问及其财务顾问主办人
独立性的其他情形。
        ”
  国金证券不存在上述《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第 17 条
规定的与上市公司存在利害关系、不得担任独立财务顾问的情形，具体如下：
公司董事；
股权，未选派代表担任国金证券董事；
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
保，最近 1 年国金证券不存在为上市公司提供融资服务的情形；
属不存在在上市公司任职等影响公正履行职责的情形；
主办人独立性的其他情形。
   九、其他需要提醒投资者重点关注的事项
  本报告书根据目前进展情况以及可能面临的不确定性，就本次重组的有关
风险因素作出了特别说明。提醒投资者认真阅读本报告书所披露风险提示内
容，注意投资风险。
  上市公司提示投资者至巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）浏览本报告书全
文及中介机构出具的文件。
楚天科技股份有限公司                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                   重大风险提示
   一、与本次交易相关的风险
  （一）审批风险
  本次交易方案尚需获得的备案、批准或核准，包括但不限于：
  本次交易能否取得以上批准及核准存在不确定性。在取得上述批准及核准
之前，公司将不会实施本次交易方案，提请广大投资者注意风险。
  （二）交易被暂停、中止或取消的风险
  本次交易存在如下被暂停、中止或取消的风险：
易，而被暂停、中止或取消的风险。
止或取消的风险。
  若本次交易因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而上市公司
又计划重新启动重组，则交易情况都可能较本报告书中披露的交易情况发生重
大变化，提请投资者注意投资风险。
  （三）本次交易业绩承诺无法实现的风险
  根据上 市公司 与交 易对 方签署 的《 业绩承 诺补 偿协 议》， 如标 的资产在
预测净利润数分别不低于 360.00 万元、420.00 万元和 480.00 万元；如标的资产
在 2023 年度内完成交割，楚天飞云在 2023 年度、2024 年度和 2025 年度各年度
的预测净利润数分别不低于 420.00 万元、480.00 万元和 510.00 万元。
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  双方同意业绩承诺期间每个会计年度届满后，由上市公司指定的会计师事
务所出具楚天飞云的《专项审核报告》，对楚天飞云该年度实现净利润数进行审
计确认，作为当期补偿金额的确认依据。交易对方应就实现净利润未达到当年
承诺净利润对应的差额部分向上市公司进行补偿。前述净利润指扣除非经常性
损益后归属于母公司所有者的净利润。
  楚天飞云承诺期净利润较报告期有所增加，主要是因为标的公司在上市公
司增资后已经运营了较长一段时间，与上市公司的协同效应不断增加，标的公
司各项业务运转良好，且行业下游需求稳步提升，标的公司订单持续增长。但
若因市场竞争加剧、市场开拓未达预期、产业政策变化、税收增加或优惠减
少、贸易限制和经济制裁等因素的影响，标的公司均可能存在盈利增长不可持
续，从而导致承诺业绩无法达到预期的风险。
  （四）交易方案调整的风险
  本次交易方案尚需深交所审核及中国证监会注册，不排除交易双方可能需
要根据监管机构的意见进一步调整和完善方案的可能性。因此，本次交易存在
方案调整的风险。
   二、与标的企业相关的风险
  （一）市场竞争风险
  楚天飞云在营业规模、产品技术、产品质量等方向具有综合竞争力，在上
市公司平台发展下初现成果。但楚天飞云所处行业内，有较多国内外竞争对
手，部分竞争对手产品在行业内具有较高认可度，如果楚天飞云不能在市场竞
争中通过持续提高产品技术、产品质量来提高自身产品认可度，则企业业绩的
增长存在一定风险。
  （二）行业技术更新较快的风险
  标的公司所在的制药装备行业具有技术更新迭代较快的特点，技术优势是
标的公司在行业竞争中获得有利地位的重要保障。随着下游制药行业工艺的不
断创新，促使制药装备行业的不断发展革新。同时，客户对于制药装备的自动
化、智能化要求的不断提高，如果楚天飞云无法持续在技术上取得突破、保持
楚天科技股份有限公司                           发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
技术优势，不能研发出符合客户需求的产品，保持产品技术的迭代，将存在竞
争优势被削弱的风险，从而影响未来盈利能力。
   （三）核心技术人员流失风险
   楚天飞云所处领域为技术密集型行业，技术更新迭代较快。公司的盈利能
力、持续竞争力依赖于核心技术人员及经营管理团队的稳定。标的公司已经制
定了完善的激励及人员稳定性措施，与全部核心人员均签署了劳动合同及竞业
禁止协议。其中叶大进承诺为标的公司服务至 2027 年 9 月 25 日；陈积沪、崔
小龙、郭一斐与标的公司签署了无固定期限劳动合同；黄正运所签署劳动合同
将于 2023 年 7 月到期后续签。但由于劳动合同本身对员工的服务期限不具有
强制性要求，仍可能存在因相关研发人员离职而导致技术团队不稳定的风险。
如果未来标的公司的核心团队成员出现流失，或者不能继续吸引相关行业的优
秀人才加入，可能对楚天飞云的竞争优势、行业地位、盈利能力等造成影响。
   （四）毛利率波动风险
   报 告 期 内 ， 标 的 资 产 扣 除 固 体 总 包 线 业 务 的 毛 利 率 分 别 为 35.71% 、
户需求变化、市场竞争加剧、原材料价格波动等因素均可能对标的公司的产品
毛利率产生一定影响。若未来标的公司不能持续保持核心优势，不能及时适应
市场变化，可能对标的公司毛利率带来不利影响，导致标的公司毛利率存在波
动的风险。
   三、其他风险
   商誉减值风险
   发行人由于前期收购 Romaco 公司、楚天华通、四川医药设计院、楚天飞
云等公司形成了一定的商誉金额。2020 年末、2021 年末及 2022 年 9 月末公司
的商誉账面价值为 84,304.26 万元、85,040.39 万元及 83,359.08 万元，占总资产
的比例分比为 12.21%、8.55%及 8.08%。虽然本次交易不产生新的商誉，但如
果未来宏观经济、政治环境、市场条件、产业政策或其他不可抗力等外部因素
发生重大不利变化，上述公司未能适应前述变化，则可能对发行人的经营业绩
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产生不利影响，进而可能使发行人面临商誉减值的风险。
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             第一节 本次交易概述
   一、本次交易的背景
  （一）上市公司逐步实施“一纵一横一平台”的战略规划
  上市公司通过多年的发展成为医药装备及其整体技术解决方案的提供商。
公司在无菌装备领域已具备了较强的领先优势，公司在巩固现有竞争地位的基
础上，将面向工业 4.0 和智能制造进一步深化业务体系，将楚天科技打造成为
向全球客户提供高智能化医药生产整体解决方案的服务商。为此，公司计划并
逐步实施“一纵一横一平台”的战略规划：纵向打开针剂药物生产装备，包括
设计、空调净化系统、药用水系统、配液设备、分装设备、智能检测、智能后
包装、智能仓储物流的针剂药物生产装备的全产品链；横向涵盖主要药物剂型
设备的全产品链，包括水剂药物设备、固体制剂设备、中药设备、生物药设
备、特殊制剂设备；依托工业 4.0 及工业“互联网+”技术，在一纵一横基础
上，为制药企业提供包括咨询、设计、工程设备、工程配套、验证、培训、项
目管理、增值服务、耗材的医药生产整体解决方案，打造“智能智慧医药工
厂”，促进医药行业产业升级，推动医药行业真正实现工业 4.0。
  公司的“一纵一横一平台”服务网络如下图所示：
  标的公司主营业务为全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机，主要为固
体制剂制药企业提供技术解决方案。2017 年上市公司与原浙江飞云科技有限公
楚天科技股份有限公司                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
司核心团队，成立了控股子公司楚天飞云，是上市公司逐步实施“一纵一横一
平台”战略规划过程中的重要一步，进一步丰富了上市公司在固体制剂制药装
备产品分类，将能够为公司客户群体提供更多的技术解决方案。
域的技术得到了提升，以及上市公司战略性加强固体制剂领域装备技术的研发
与投入，为使得此种技术提升以及投入策略与标的公司产生更多的协同效应，
以期待未来能为上市公司带来更多业绩贡献，上市公司计划收购楚天飞云少数
股东权益，将楚天飞云全面纳入上市公司体系。
  （二）国家政策鼓励上市公司通过并购重组实现产业整合和发展
见》，提出要进一步推进并购重组市场化改革，发挥市场机制作用，优化政策环
境，简化审批程序，支持企业利用资本市场开展兼并重组促进行业整合和产业
升级。同年 5 月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意
见》，鼓励市场化并购重组，充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道
作用。
于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，进一步简政放权，提
高并购效率，大力推进并购重组市场化改革。
式准则第 26 号—上市公司重大资产重组（2018 年修订）》，落实股票停复牌制
度改革，简化上市公司并购《重组报告书（草案）》披露要求，进一步支持上市
公司并购重组。
年降低企业杠杆率工作要点》，要求有效整合企业内部优质资源，提升内部资源
配置效率，提高优质业务板块股权融资能力。
了提高上市公司质量的总体要求，指出充分发挥资本市场的并购重组主渠道作
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
用是推动上市公司做优做强、提升上市公司质量的重要措施。
   二、本次交易的目的
  （一）进一步优化上市公司在医药装备领域的整体布局
  公司自成立以来一直致力于为制药企业提供专业化、个性化的制药装备解
决方案，是国内领先的制药装备制造商，是我国替代进口制药装备产品的代表
企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。主营业务系医药装备及其
整体技术解决方案，产品主要涵盖八大板块：制药用水、生物工程、无菌制
剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV 服务。
  楚天飞云是国内知名的固体制剂制药装备提供整体解决方案的供应商。主
要生产全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机等系列产品。楚天飞云创立人
叶大进先生也作为“药用高纯度制氮机”、“全自动硬胶囊充填机”和“胶囊抛
光机”国家行业标准主要起草人之一，参与制定了多项行业标准。产品畅销国
内各主要省份及自治区，远销美洲、亚洲等多个国家与地区。楚天飞云的产品
是固体制剂制药产业领域重要一环，其市场领域是上市公司未来加强全产业链
的重要布局。
  （二）与上市公司实现协同发展
  公司自 2017 年取得楚天飞云的控制权后双方的协同效应明显，本次收购将
实现核心管理人员在上市公司的持股，未来有望持续激发研发与协同潜力实现
业绩增长。
  楚天飞云的产品口碑主要依靠于自身销售 团队多年在行业内的宣扬与积
累。而上市公司作为国内制药装备龙头企业，其产品品牌在国内外客户群体中
已形成很高的认可度。楚天飞云在成为上市公司子公司后，利用上市公司平台
企业经营水平得到进一步提升。目前上市公司的销售网络遍及全国各主要城市
以及全世界各主要医药制造国家和地区，楚天飞云的产品将利用上市公司的销
售网络进行推广，品牌和产品知名度将得到进一步提升。
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  同时，楚天飞云深耕于固体制剂生产技术方案的提供，也积累一批认可度
较高的客户群体。上市公司近年来不断加大固体制剂生产装备技术的研发、投
入，尤其是在上市公司 2020 年收购 Romaco 公司后，在固体制剂技术上、市场
规模上又得到了进一步提升。未来楚天飞云可以与上市公司及集团内其它运营
实体，在产品技术上、客户资源上实现渠道协同，导入各自的优势产品，扩大
上市公司整体的市场占有率和销售规模。通过渠道协同开发和维护客户资源，
提高市场推广的整体效率，有效降低集团整体销售成本，通过集团内部的协同
效应，使得上市公司的市场影响力不断提升。
  标的公司的主要产品为全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机以及其他
辅机，其本质也是属于制药生产装备，与上市公司的其它产品技术具有一定的
相同性。本次交易完成后，上市公司可在楚天飞云原有核心技术的基础上，利
用上市公司研发力量，进一步提高楚天飞云原有产品技术优势。利用上市公司
的研发资源，为原有产品增加更多紧跟市场发展趋势的创新设计。
  同时，由于未来医药生产设备的一项重要 发展趋势是生产设备整体集成
化。上市公司可以将标的公司的设备与上市公司其它子公司设备进行统筹设
计，使得设备适配性更高，这将完全符合行业发展这一趋势的需求。
  此外，标的公司通过多年固体制剂行业的技术积累，在技术研发方面相互
协同将更进一步提升上市公司在固体制剂制药装备技术领域的实力，将维护上
市公司在制药行业领域整体竞争优势。
  公司经过多年培育，楚天飞云的管理层已完全融入到公司中，形成了较强
的凝聚力。本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司，完全纳入
上市公司管理体系下，楚天飞云将更有效地利用上市公司的管理资源。上市公
司对楚天飞云的管理将在对维护现有管理团队稳定性的前提下，可通过管理机
构与销售机构的合理布局、研发队伍的优化整合、融资能力的提升及融资成本
的下降，将有效发挥企业的管理协同效应。
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （三）本次收购后的发展规划
  本次交易完成后，上市公司持有楚天飞云 100%的股权。上市公司较为重视
楚天飞云在固体制剂领域，特别是口服胶囊填充等领域的技术优势。在完成收
购后，上市公司将进一步加大对这一领域的研发投入，更好地发挥协同。楚天
飞云未来的业务规模将逐步扩大，将为上市公司贡献新的利润增长。
   三、本次交易的决策过程和批准情况
  （一）已履行的决策及批准程序
次会议审议通过《关于楚天科技股份有限公司符合发行股份购买资产相关条件
的议案》等与本次交易相关的议案。
次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书（草
案）>及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
第七次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书
（草案）>（修订稿）及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书（草案）>（修订稿）
及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
第九次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书
（草案）>（修订稿）及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
                                        、
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
《业绩承诺补偿协议》等相关文件。
议》等相关文件。
叶大进与叶田田合计持有的楚天飞云 1,160.00 万元出资对应的股权和相关交易
方案。楚天飞云股东同意放弃对楚天飞云股权的优先购买权。
  （二）尚需履行的批准程序
  本次交易方案尚需获得的备案、批准或核准，包括但不限于：
  本次交易能否取得以上批准及核准存在不确定性。在取得上述批准及核准
之前，公司将不会实施本次交易方案，提请广大投资者注意风险。
     四、本次交易的具体方案
  （一）本次交易方案概述
  本次交易方案为发行股份购买资产。上市公司拟以发行股份的方式，购买
叶大进、叶田田持有的楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应的股权。
  （二）发行股份购买资产的情况
  本次发行的股票为在中国境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值 1.00
元。
楚天科技股份有限公司                     发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  本次购买资产涉及的股份发行对象为交易对方叶大进、叶田田；发行方式
为向特定对象发行。本次发行股份的认购方式为资产认购，即叶大进、叶田田
以其持有的标的公司股份认购公司本次发行的股份。
  本次发行股份的定价基准日为上市公司第五届董事会第二次会议决议公告
日。
  根据《持续监管办法》第二十一条的规定 ，上市公司发行股份购买资产
的，发行股份的价格不得低于市场参考价的 80%。可选的市场参考价为本次交
易购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或 120 个交易日的上市公
司股票交易均价，具体情况如下：
                                              单位：元/股
     交易均价类型               交易均价           交易均价的 80%
定价基准日前 20 个交易日均价                 18.09               14.48
定价基准日前 60 个交易日均价                 16.78               13.43
定价基准日前 120 个交易日均价                19.75               15.80
注：交易均价＝董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额÷董事会决议公告日前
若干个交易日公司股票交易总量，交易均价和交易均价的 80%均保留两位小数且向上取
整。
  经交易各方友好协商，本次发行股份购买资产的发行价格为 13.43 元/股，
不低于定价基准日前 60 个交易日公司股票交易均价的 80%。
  上市公司的股票在定价基准日至本次发行日期间如有派息、送股、配股、
资本公积金转增股本等除权、除息事项，发行价格将按照下述公式进行调整，
计算结果向上进位并精确至分。发行价格的调整公式如下：
  派送股票股利或资本公积转增股本：P1=P0/（1+n）；
  配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
  上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
  派送现金股利：P1=P0-D；
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  上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）
  其中：P0 为调整前有效的发行价格，n 为该次送股率或转增股本率，k 为
配股率，A 为配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1 为调整后有效的发行价
格。
  上市公司将根据上述调整后的发行价格，按照相关规则调整本次发行的发
行数量。
  本次交易标的资产定价参考评估机构所出具评估报告的评估结果，由交易
各方协商确定。根据北京亚超出具的《评估报告》（北京亚超评报字（2022）第
A220 号），评估机构本次以收益法评估结果作为本次评估结论，截至评估基准
日 2021 年 12 月 31 日，楚天飞云股东全部权益价值的评估值为 5,899.87 万元。
  （1）楚天飞云股东全部权益价值
  楚天飞云采用资产基础法的股东全部权益价值为 4,174.39 万元，采用收益
法评估的股东全部权益价值为 5,899.87 万元。由于收益法从企业的未来获利能
力途径求取企业价值，是对企业未来的营业收入和营业成本进行预测，将未来
净现金流量折现后求和得出评估结论。资产基础法是从资产重新取得途径求取
企业价值。资产基础法将企业资产负债表内的各项资产负债单独评估，加总得
到股东全部权益的评估价值，不考虑未来风险、收益对评估结论的影响。收益
法是对该公司未来的营业收入和营业成本进行合理预测，通过未来自由现金流
量折现加总得出评估结论，因此，北京亚超资产评估有限公司认为收益法评估
估值更能反映楚天飞云的市场价值，即楚天飞云股东全部权益价值的评估结论
采用收益法的评估结果为 5,899.87 万元。
  （2）楚天飞云股东（楚天科技、叶大进、叶田田）持有楚天飞云的股权评
估价值
天飞云制药装备（长沙）有限公司之增资扩股协议》，经各方协商确定，由楚天
科技拟出资 5,000.00 万元，其中 1,207.00 万元为楚天飞云注册资本，超出注册
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资本的部分计入楚天飞云资本公积。楚天科技已出资额为 1,200.00 万元，其中
照，完成了工商变更登记。
     本次增资后，楚天飞云的股权结构如下：
                                                        单位：万元
序号      股东名称    出资方式    认缴出资额              实缴出资额       认缴出资比例
          合计                    2,367.00    1,450.00     100.00%
长至 2023 年 12 月 31 日。2022 年 8 月 24 日，楚天飞云完成了上述变更工商登
记。
     上述增资后，截至本次评估基准日，楚天飞云股权未发生变更。
     鉴于，楚天飞云的章程在 2017 年 9 月 26 日按照增资后的股权比例进行了
变更。根据经济行为目的，截至本次评估基准日 2021 年 12 月 31 日，叶大进、
叶田田已经完成实缴出资，而楚天科技尚未完成应缴投资额，因此本次交易应
该以楚天科技增资楚天飞云后的股权比例对交易各方的股权价值进行评估，即
楚天科技持有楚天飞云 1,207.00 万元注册资本对应的股权，叶大进持有楚天飞
云 620.00 万元注册资本对应的股权，叶田田持有楚天飞云 540.00 万元注册资本
对应的股权。
     楚天科技、叶大进及叶田田于 2022 年 9 月，签署《发行股份购买资产协
议》
 ，经各方确认，本次交易各股东股权评估价值计算按楚天科技增资楚天飞云
后的股权比例对交易各方的股权价值进行评估。
     综上，楚天飞云股东持有楚天飞云的股权对应评估价值的计算公式为：
     经各方协商确认，楚天飞云各股东持有楚天飞云的股权对应评估价值=（楚
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天飞云全部权益价值 5,899.87 万元+楚天科技应缴未缴投资额 3,800.00 万元）×
楚天飞云各股东持有楚天飞云的股权比例-各方应缴未缴投资额。
   叶大进持有楚天飞云的 620.00 万元注册资本对应股权评估价值为 2,540.73
万 元 ， 叶 田 田 持 有 楚 天 飞 云 的 540.00 万 元 注 册 资 本 对 应 股 权 评 估 价 值 为
方持有楚天飞云的股权交易对价为 4,750.00 万元。
   鉴于作为本次交易定价依据的“北京亚超评报字（2022）第 A220 号”
《评估报告》基准日为 2021 年 12 月 31 日，为保护上市公司及全体股东的利
益，北京亚超以 2022 年 9 月 30 日为评估基准日，对标的全部股权价值进行了
加期评估。根据北京亚超出具的“北京亚超评报字（2023）第 A012 号”《加
期评估报告》，采用收益法，于加期评估基准日标的公司全部股权评估价值为
的公司未出现评估减值的情况。
   根据加期评估结果，自前次评估基准日 2021 年 12 月 31 日以来，标的公司
楚天飞云的全部股权的价值未发生不利于上市公司及全体股东利益的变化，本
次加期评估对交易方案不构成影响。经交易双方协商确认，仍选用 2021 年 12
月 31 日为评估基准日的评估结果作为定价依据，本次交易对价仍为 4,750.00 万
元。
   公司向各交易对方发行的股份数量=以发行股份形式向相关交易对方支付的
交易对价÷本次发行股份购买资产的发行价格，发行股份总数量=向各交易对方
发行股份的数量之和。
   据此，本次交易拟发行股份数量具体情况如下：
                                            发行股份支付
               交易对价          发行股份支付                    发行股份数
  交易对方                                      对价占交易对
               （万元）          对价（万元）                    （万股）
                                             价的比例
   叶大进            2,538.79       2,538.79       100%     189.0389
   叶田田            2,211.21       2,211.21       100%     164.6468
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   合计        4,750.00      4,750.00     100%    353.6857
  交易对方依据前述公式计算取得的对价股份数量精确至股，对价股份数量
不足一股的，交易对方自愿放弃。
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有实施派息、送股、配股、资本
公积金转增股本等除权、除息事项，则将根据中国证监会及深交所的相关规定
对上述发行数量做相应调整。本次交易最终发行股份数量以深交所及中国证监
会认可的发行数量为准。
  交易对方因本次交易取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起 36 个月
内和利润承诺期届满且确认已履行完毕全部利润补偿义务之前不得转让，包括
但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，也不委托他人管理其持
有的上市公司股份。
  交易对方承诺：
  如本次交易因涉嫌所提供或披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论
明确以前，交易对方将不转让在上市公司拥有权益的股份。
  本次交易完成后，交易对方基于本次交易而享有的公司送红股、资本公积
金转增股本等股份，亦应遵守相应锁定期的约定。
  若交易对方基于本次交易所取得股份的限售期承诺与证券监管机构的最新
监管政策不相符，公司和交易对方将根据相关证券监管机构的监管政策进行相
应调整。
  本次购买资产发行的股份将在深交所创业板上市。
  自标的公司的评估基准日（不含当日）起至交割日止为过渡期。
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   在标的公司自评估基准日（不含当日）至 交割日（包含当日）的过渡期
内，标的公司如实现盈利或因其他原因而增加的净资产的相应部分由交易对方
按照本次交易后所持标的公司的股权比例享有；标的公司如发生亏损或因其他
原因而减少的净资产部分，由交易对方按照本次交易前所持股权比例承担。
   本次交易完成前，标的公司的滚存未分配 利润按双方约定由上市公司享
有。
   （三）业绩承诺及补偿安排
   楚天科技与本次交易对方叶大进、叶田田签订了《业绩承诺补偿协议》，主
要内容如下：
   （1）如标的资产在 2022 年度内完成交割，标的公司在 2022 年度、2023 年
度和 2024 年度各年度的承诺净利润数分别不低于 360.00 万元、420.00 万元和
   （2）如标的资产在 2023 年度内完成交割，标的公司在 2023 年度、2024 年
度和 2025 年度各年度的承诺净利润数分别不低于 420.00 万元、480.00 万元和
   （3）双方同意，选用标的公司在业绩承诺期间每年及三个年度实现的累计
实现净利润数作为本次交易的业绩考核指标。基此，交易对方承诺，如标的资
产在 2022 年度内完成交割的，标的公司在业绩承诺期间三个年度内累计实现净
利润数不低于 1,260.00 万元；标的资产在 2023 年度内完成交割的，标的公司在
业绩承诺期间三个年度内累计实现净利润数不低于 1,410.00 万元。
   （1）交易对方承诺，在上述业绩承诺期间，经会计师事务所审计后，标的
公司每年实现净利润未达到当年承诺净利润的 100%，交易对方应就当年实现净
利润未达到当年承诺净利润对应的差额部分向上市公司进行补偿。
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   （2）业绩补偿原则和方式
   双方一致确认业绩补偿的顺序为：补偿义务人优先以其在本次交易中取得
的股份进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。已履行的补偿行为不可撤
销。
   具体业绩应补偿金额计算公式如下：
   当期补偿金额=（截至当期期末累积承诺净利润数－截至当期期末累积实现
净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×拟购买资产交易对价－累积
已补偿金额
   其中，
     “拟购买资产的交易对价”指业绩承诺方持有标的公司股权的本次交
易价格（即：交易对方持有楚天飞云 1,160 万元出资对应股权的本次交易对价
   补偿义务人以股份形式进行补偿的，其应补偿股份数量的计算公式如下：
   当期应当补偿股份数量=当期补偿金额/本次股份的发行价格
   依据上述公式计算的当年应补偿股份数量应精确至个位数，如果计算结果
存在小数的，应当舍去小数取整数，对不足 1 股的剩余对价由补偿义务人以现
金支付。
   补偿义务人同意，若在业绩承诺期间内楚天科技实施送股、资本公积转增
股本、现金分红派息等事项，补偿义务人还应补偿该等事项对应的新增股份或
利益（包括但不限于分红等收益），随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给楚天
科技。
   补偿义务人持有的股份不足补偿，补偿义务人以现金补偿的，现金补偿的
具体计算公式为：
   当期业绩应补偿现金金额=当期补偿金额－当期已补偿股份数×本次股份的
发行价格。
   （3）业绩承诺期间内补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股
份补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的税后交易总对价。
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  （4）不得质押股份
  业绩承诺方保证对价股份优先用于履行业绩补偿承诺，未经上市公司事前
书面同意，不得通过质押股份等方式逃废补偿义务。交易对方同意在取得对价
股份后 15 日内及时将对价股份托管在本次交易的独立财务顾问，如未来质押对
价股份的，应提前十五日事前取得上市公司的书面同意并书面通知本次交易的
独立财务顾问和本次交易的上市公司法律顾问，并将事先书面告知质权人根据
业绩补偿协议上述股份具有潜在业绩承诺补偿义务情况，并在质押协议中就相
关股份用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。
  若交易对方怠于履行及时通知义务或未提前取得上市公司事先同意而擅自
质押对价股份的，上市公司可以追究交易对方的损害赔偿责任。
  （5）本协议约定的交易对方补偿义务不因生效司法判决、裁定或其他情形
导致交易对方依本次交易获得的上市公司股份发生所有权转移而予以豁免。
  （1）在业绩承诺期限届满后，上市公司将聘请会计师事务所按照中国证监
会的规则及要求对标的资产进行减值测试，并出具减值测试报告。
  （2）如果业绩承诺期限届满时，标的资产期末减值额＞（业绩承诺期间内
已补偿股份总数×本次股份的发行价格＋业绩承诺期间内现金补偿总额）的，
则业绩承诺方需另行向上市公司补偿差额部分，计算公式为：
  业绩承诺方应另行补偿金额＝期末减值额－（业绩承诺期间内已补偿股份
总数×本次股份的发行价格＋业绩承诺期间内现金补偿总额）
  （3）减值额为标的资产作价减去期末标的资产的评估值并扣除承诺年度期
限内标的公司股东增资、减资、接受赠与以及利润分配等的影响。
  （4）本协议约定的交易对方减值测试补偿义务不因生效司法判决、裁定或
其他情形导致交易对方依本次交易获得的上市公司股份发生所有权转移而予以
豁免。
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   五、本次交易不构成重大资产重组、不构成关联交易、不构成
重组上市
  （一）本次交易不构成重大资产重组
  本次交易的标的为交易对方持有的楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应的
股权，根据上市公司和标的公司 2021 年度经审计财务数据以及本次交易价格，
并结合《重组管理办法》十二条和十四条的规定，分别以营业收入、资产总额
和资产净额计算的相关指标如下：
                                                                单位：万元
                                   指标选取
       标的资产        交易价格                            上市公司          指标占比
 项目                               c=（a）或
        （a）         （b）                             （d）         （c）/（d）
                                  （b）孰高
资产总额    3,316.03    4,750.00            4,750.00   994,826.20      0.48%
营业收入    2,118.63     不适用                2,118.63   525,987.30      0.40%
资产净额    1,739.26    4,750.00            4,750.00   368,064.00      1.29%
注：根据《重组管理办法》相关规定，本次购买少数股东股权，计算财务指标占比时，资
产总额以被投资企业的资产总额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高
者为准；营业收入以被投资企业的营业收入与该项投资所占股权比例的乘积为准，资产净
额以被投资企业的资产净额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高者为
准。
  从上表可知，本次购买楚天飞云少数股东股权对应的交易标的资产总额、
资产净额、营业收入指标均未超过上市公司相应项目的 50%，因此本次交易不
构成重大资产重组。
  （二）本次交易不构成关联交易
  本次交易前，交易对方与上市公司不存在关联关系，本次交易完成后，交
易对方持有公司股权比例预计不超过公司总股本的 5%。根据《公司法》、《证券
法》、《上市规则》等法律、法规及规范性文件的相关规定，本次交易不构成关
联交易。
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （三）本次交易不构成重组上市
  截至本报告书签署日，楚天投资持有楚天科技 224,049,214.00 股，持股比
例为 38.96%，为楚天科技的控股股东； 唐岳先生持有楚天 投资 47.4580%股
权，唐岳先生合计控制上市公司 39.55%的表决权，唐岳先生为楚天科技实际控
制人，且 36 个月内上市公司控制权未发生变更。
  本次交易后，公司控股股东仍为楚天投资，实际控制人仍为唐岳先生，本
次交易不会导致上市公司实际控制人发生变化。
  本次交易中，上市公司发行股份购买资产的交易对方叶大进、叶田田与上
市公司控股股东楚天投资之间均不存在关联关系。
  因此，本次交易不属于向收购人及其关联人购买资产的情形。
  本次交易前，上市公司已持有楚天飞云 50.9928%股权，楚天飞云为上市公
司控股子公司，本次交易完成后，楚天飞云将成为上市公司全资子公司，本次
交易不会导致上市公司合并报表范围发生变化；楚天飞云主营业务为研发、生
产及销售全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机等产品设备，同属于专用设
备制造，不会导致上市公司发生根本变化。
  综上所述，上市公司本次购买楚天飞云少数股东股权不属于上市公司自控
制权发生变更之日起 36 个月内向收购人及其关联人购买资产的行为，本次交易
不会导致上市公司发生根本变化，本次交易不构成《重组管理办法》第十三条
规定的重组上市。
   六、本次交易对上市公司的影响
  （一）本次交易对上市公司主营业务的影响
  楚天飞云主营业务为研发、生产及销售全自动硬胶囊充填机、药用高纯度
 楚天科技股份有限公司                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 制氮机等设备，本次并购有助于楚天科技拓宽产品系列。同时，楚天飞云核心
 技术在固体制剂制药装备具有较高的核心竞争力，其核心团队在行业内有丰富
 的客户资源，进一步整合发挥协同效应将增强上市公司整体竞争优势，优化上
 市公司整体业务布局，提升上市公司抗风险能力、行业竞争力，符合楚天科技
 的“一纵一横一平台”战略发展需要。
   本次交易后，上市公司主营业务不会发生变化。
   （二）本次交易对上市公司财务指标的影响
   根据上市公司财务报告以及中审众环出具的上市公司备考审阅报告，本次
 交易前后上市公司主要财务数据的对比情况如下：
                                                                   单位：万元
  项目
              交易前           备考数           增幅        交易前        备考数         增幅
  总资产      1,031,306.58    1,031,306.58        -   994,826.20 994,826.20        -
  总负债         618,003.99    618,003.99         -   626,762.21 626,762.21        -
  净资产         413,302.59    413,302.59         -   368,064.00 368,064.00        -
归属于母公司所
 有者权益
 营业收入         449,464.29    449,464.29         -   525,987.30 525,987.30        -
 利润总额          51,190.10     51,190.10         -   64,100.08   64,100.08        -
归属于母公司所
有者的净利润
基本每股收益
 （元/股）
 注：上市公司备考合并口径每股收益根据上市公司备考合并报告假设予以测算，假设本次
 发行股份购买资产新增股份在报告期初已存在。
   本次交易完成后，上市公司将持有楚天飞云 100%股权，楚天飞云业绩贡献
 将进一步增加。
   （三）本次交易对上市公司股权结构的影响
   截至 2022 年 9 月 30 日，上市公司总股本为 57,505.30 万股。按照本次交易
 方案，公司预计本次发行股份 353.69 万股，本次交易前后公司的股本结构变化
 如下表所示：
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                                   单位：万股、%
序                     本次交易之前                  本次交易完成后
        股东名称
号                  持股数量          持股比例       持股数量        持股比例
     湖南财信精信投资合伙企
       业（有限合伙）
     招商银行股份有限公司－
      发起式证券投资基金
     基本养老保险基金八零二
          组合
     泰康人寿保险有限责任公
      司－投连－行业配置
     湖南省财信资产管理有限
         公司
     中国工商银行股份有限公
     配置混合型证券投资基金
        合计         57,505.30      100.00    57,858.98    100.00
注：本次交易前后的股东持股情况系根据截至 2022 年 9 月 30 日，公司登记在册的股东持
股数据，结合本次交易预计增加股份数量计算。
     七、关于本次交易的其他说明
     （一）本次交易符合“小额快速”审核条件
     按照《重组审核规则》的相关规定，本次 交易符合“小额快速”审核条
件。具体分析如下：
     《重组审核规则》第四十四条规定：“主板上市公司发行股份购买资产，
满足下列情形之一的，申请文件受理后，本所重组审核机构经审核，不再进行
审核问询，直接出具审核报告，提交重组委审议：
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （一）最近十二个月内累计交易金额不超过人民币 5 亿元；
  （二）最近十二个月内累计发行的股份不超过本次交易前上市公司股份总
数的 5%且最近十二个月内累计交易金额不超过人民币 10 亿元。
  创业板上市公司发行股份购买资产，不属于《重组办法》第十二条和第十
三条规定的资产交易行为，且符合前款所列情形之一的，适用前款规定的审核
程序。”
  上市公司本次发行股份购买资产不构成《重组管理办法》十二条规定的重
大资产重组，具体情况请见本节“五、本次交易不构成重大资产重组、不构成
关联交易、不构成重组上市”之“（一）本次交易不构成重大资产重组”；除本
次交易外，上市公司最近 12 个月内未发生发行股份购买资产的行为，本次发行
股份购买资产的交易金额为 4,750.00 万元，不超过 5 亿元。
  因此，本次交易符合《重组审核规则》第四十四条相关规定。
  《重组审核规则》第四十五条规定：“上市公司发行股份购买资产，存在
下列情形之一的，不得适用本规则第四十四条规定：
  （一）上市公司或者其控股股东、实际控制人最近十二个月内受到中国证
监会行政处罚或者证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所公开谴
责，或者存在其他重大失信行为；
  （二）独立财务顾问、证券服务机构或者其相关人员最近十二个月内受到
中国证监会行政处罚或者证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所
纪律处分。
  创业板上市公司发行股份购买资产，同时募集配套资金用于支付本次交易
现金对价，或者募集配套资金金额超过人民币 5,000 万元的，不得适用本规则
第四十四条规定。”
  本 次 交 易 上 市 公司 拟 以 发 行 股份 方 式 购 买交 易 对 方 所持 楚 天 飞 云合 计
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
不计划募集配套资金；上市公司及其控股股东、实际控制人最近 12 个月不存在
受到中国证监会行政处罚或者证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易
场所公开谴责，不存在其他重大失信行为；本次交易的独立财务顾问、证券服
务机构及其相关人员不存在最近 12 个月内受到中国证监会行政处罚或者证券交
易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所纪律处分的情形。
  因此，本次交易符合《重组审核规则》第四十五条相关规定。
  综上所述，本次交易符合《重组审核规则》第四十四条及第四十五条相关
规定，符合“小额快速”审核条件。
  （二）标的公司符合创业板定位
  《持续监管办法》第十八条规定“上市公司实施重大资产重组或者发行股
份购买资产的标的资产所属行业应当符合创业板定位，或者与上市公司处于同
行业或上下游。”和《重组审核规则》第八条规定“创业板上市公司实施重大
资产重组的，拟购买资产所属行业应当符合创业板定位，或者与上市公司处于
同行业或者上下游。”根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐
暂行规定》的有关规定，创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展
更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创业企业，并支持传统
产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。
  根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），标的公司
所处行业属于门类“C 制造业”中的大类“C35 专业设备制造业”中的小类
“C3544 制药专用设备制造”。
  标的公司不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规
定》所列的原则上不支持在创业板上市的行业清单。
  综上所述，标的公司主营产品为全自动硬 胶囊充填机、药用高纯度制氮
机，下游主要应用领域为固体制剂医药制造，标的公司与上市公司属于同行
业，且符合创业板定位。
楚天科技股份有限公司                            发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
             第二节 上市公司基本情况
   一、上市公司基本信息
   中文名称      楚天科技股份有限公司
   英文名称      Truking Technology Limited
   成立日期      2002 年 11 月 08 日
   上市日期      2014 年 01 月 21 日
    上市地      深交所创业板
   股票简称      楚天科技
   股票代码      300358
   注册资本      57,505.30 万元
 统一社会信用代码    91430100743176293C
   法定代表人     唐岳
   董事会秘书     周飞跃
   注册地址      宁乡市玉潭镇新康路 1 号
   办公地址      宁乡市玉潭镇新康路 1 号
   邮政编码      410600
   公司电话      0731-87938220
   公司传真      0731-87938211
             许可项目：电气安装服务；特种设备安装改造修理；特种设备
             设计；建设工程施工；第二类医疗器械生产；消毒器械生产；
             消毒器械销售；特种设备制造。（依法须经批准的项目，经相
             关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批
             准文件或许可证件为准）一般项目：制药专用设备制造；食
             品、酒、饮料及茶生产专用设备制造；工业自动控制系统装置
   经营范围      制造；制药专用设备销售；工业设计服务；软件开发；信息技
             术咨询服务；信息系统集成服务；非居住房地产租赁；机械设
             备租赁；普通机械设备安装服务；智能机器人的研发；智能机
             器人销售；工程管理服务；技术服务、技术开发、技术咨询、
             技术交流、技术转让、技术推广；第二类医疗器械销售；技术
             进出口；特种设备销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业
             执照依法自主开展经营活动）
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
      二、历史沿革
      （一）有限公司的设立及股权变更情况
      楚天科技股份有限公司前身长沙楚天科技 有限公司（以下简称“楚天有
限”）设立于 2002 年 11 月 8 日，是由唐岳等 19 名自然人共同现金出资 1,000
万元设立的有限责任公司，注册资本为 1,000 万元。2002 年 11 月 8 日，湖南长
城有限责任会计师事务所出具“湘长会字 2002（Y-0187）号”《验资报告》，
对上述出资进行了验证。2002 年 11 月 8 日，楚天有限取得了宁乡县工商局核发
的注册号为 4301242000439 的《企业法人营业执照》。楚天有限设立时的股权结
构如下：
 序号         股东名称      出资（万元）              出资比例       出资方式
             合计              1,000.00      100.00%
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
注：唐泊森，曾用名唐柏森，于 2007 年 2 月 9 日改名为唐泊森。
  上述出资款是自然人股东于 2002 年 11 月 7 日向长沙楚天包装机械有限公
司（以下简称“楚天包装机械”）的借款。2010 年 9 月，楚天有限各股东以利
润分配所得归还了上述借款。
天有限股权。
曾凡云、阳文录、周飞跃、阳年生和刘振）与雷嵩山（乙方）签署《股份转
让、收购协议书》，该协议书主要内容为：乙方同意将其所持甲方全部股份转让
给甲方，转让金额为 56 万元，分首付及四次一年内付清；首付当日，乙方应配
合甲方办理好股权过户手续；该协议为不可撤销协议，若单方毁约，毁约方应
承担违约金 560 万元整，该协议由上述人员签字并加盖手印。上述股权转让所
涉及的股权转让款已于 2005 年 8 月前分次支付完毕。
曾凡云、阳文录、周飞跃、阳年生和刘振）与柏兴华（乙方）签署《股份转让
收购协议书》，该协议书主要内容为：乙方同意将其所持甲方全部股份转让给甲
方，转让金额为 30 万元；自甲乙双方签订协议及有关工作交接手续办理完毕 7
日内一次付清。付款当日，柏兴华应配合楚天有限办理好股权过户手续；该协
议为不可撤销协议，若单方毁约，毁约方应承担违约金 300 万元整，该协议由
上述人员签字并加盖手印。上述股权转让所涉及的股权转让款已于 2004 年 9 月
  由于当时《公司法》未规定有限责任公司的股权回购制度，故 2004 年 9 月
元股权、柏兴华所持楚天有限 35 万元股权、廖晓飞所持楚天有限 15 万元股权
转让给唐岳。同时，张以换将其所持 5 万元股权转让给唐岳，并相应修改了楚
天有限《公司章程》中关于股东和出资额的条款。
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
和《公司章程》修改的工商备案手续。本次股权转让完成后，楚天有限的股权
结构如下：
 序号      股东名称           出资额（万元）                股权比例
             合计                    1,000.00       100.00%
岳、张以换、陈艳君于 2006 年 3 月 23 日签订《股权转让协议》，李新华将其所
持楚天有限 3%的股权分别转让给唐岳 1.5%、张以换 0.5%、陈艳君 1%，转让
价格均为 1 元/注册资本。2006 年 4 月 5 日，楚天有限在宁乡县工商局办理了本
次股权转让的变更登记手续。本次股权转让完成后，楚天有限的股权结构如
下：
 序号      股东名称            出资额（万元）               股权比例
楚天科技股份有限公司                     发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 序号       股东名称            出资额（万元）           股权比例
             合计                  1,000.00      100.00%
河与唐岳于同日签订《股权转让协议》，阳年生将其所持楚天有限 10%的股权以
格转让给唐岳。2007 年 12 月 29 日，楚天有限在宁乡县工商局办理了本次股权
转让的变更登记手续。本次股权转让完成后，楚天有限的股权结构如下：
 序号      股东名称         出资额（万元）               股权比例
楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 序号        股东名称            出资额（万元）               股权比例
             合计                       1,000.00      100.00%
     由于楚天有限主要股东均为公司高管或核心技术人员，为有利于公司的长
远发展，使公司股权结构更加稳定，楚天有限 15 名自然人股东决定将每人持有
的部分股权转让给楚天投资。2010 年 9 月 17 日，楚天有限全体股东作出股权转
让决定，楚天有限全体股东与长沙楚天投资有限公司于同日签订《股权转让协
议》，唐岳持有的 45.9%股权、曾凡云持有的 10.9%股权，阳文录持有的 9%股
权、周飞跃持有的 5.5%股权、刘振持有的 5.9%股权、刘桂林持有的 3%股权、
唐泊森持有的 2%股权、邓文持有的 2%股权、李刚持有的 1%股权、贺常宝持
有的 1%股权、邱永谋持有的 1%股权、孙巨雷持有的 1%股权、陈艳君持有的
天投资，转让价格均为 1 元/注册资本。2010 年 9 月 17 日，楚天有限在宁乡县
工商局办理了本次股权转让的变更登记手续。本次股权转让完成后，楚天有限
的股权结构如下：
 序号        股东名称            出资额（万元）               股权比例
楚天科技股份有限公司                           发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 序号         股东名称            出资额（万元）              股权比例
              合计                      1,000.00      100.00%
     上述股权转让前后，唐岳均为楚天有限的实际控制人。
与海南汉森投资有限公司（以下简称“汉森投资”）于同日签订《增资协议》。
汉森投资以货币资金 6,000 万元对楚天有限进行增资，双方以楚天有限的经营
状况和未来发展前景为依据，协商确定增资价格为 60 元/注册资本。本次增资
完成后，楚天有限的注册资本为 1,100 万元。
[2010]第 K1127 号”《验资报告》，对汉森投资上述出资进行了验证。2010 年 9
月 27 日，楚天有限在宁乡县工商局办理了增加注册资本的变更登记手续。
     本次增资完成后，楚天有限的股权结构如下：
序号         股东名称            出资额（万元）               股权比例
楚天科技股份有限公司                           发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序号         股东名称            出资额（万元）                股权比例
             合计                       1,100.00         100.00%
      （二）有限公司整体变更为股份公司
有限整体变更为股份公司。2010 年 10 月 23 日，楚天投资、汉森投资及 15 名自
然人签订《发起人协议》，2010 年 10 月 25 日，楚天科技召开了发起人会议。
      楚天有限以其截至 2010 年 9 月 30 日经审计的净资产 145,746,802.21 元，按
持有公司股份。
[2010]第 1068 号”《验资报告》。2010 年 10 月 27 日，公司领取了长沙市工商
局核发的《企业法人营业执照》，注册号为 430124000003013。
      楚天有限整体变更后，公司的股本结构如下：
 序号           股东名称         持股数量（万股）               股权比例
楚天科技股份有限公司                     发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 序号      股东名称        持股数量（万股）               股权比例
             合计                  6,600.00      100.00%
   （三）公司首次公开发行股票并上市后的股本变化情况
   经中国证券监督管理委员会“证监许可[2013]1650 号”文核准，公司公开
发行 1,824.9813 万股人民币普通股，其中发行新股 699.925 万股，公司股东公
开发售其所持股份（老股转让）1,125.0563 万股，发行价格为 40.00 元/股。
   经深圳证券交易所《关于楚天科技股份有限公司人民币普通股股票在创业
板上市的通知》（深证上[2014]26 号）同意，公司发行的人民币普通股股票在深
圳证券交易所创业板上市，证券简称“楚天科技”，证券代码“300358”，公
开发行的股票于 2014 年 1 月 21 日开始上市交易。
业执照》，变更登记后的公司的注册资本为 72,999,250 元。
   发行人首次公开发行股票并上市后的股权结构图如下：
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
时，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 6.00 股。本次资本公积金转增股本
前公司总股本为 72,999,250 股，转增后总股本增至 116,798,800 股。
时，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10.00 股。本次资本公积金转增股本
前公司总股本为 116,798,800 股，转增后总股本增至 233,597,600 股。
庆华等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2015]1007 号），
核准了楚天科技向马庆华、马力平、马拓、吉林省国家生物产业创业投资有限
责任公司、北京银河吉星创业投资有限责任公司非公开发行股份并支付现金，
购买其持有的长春新华通制药设备有限公司 100%股权。发行人楚天科技以发行
股份方式购买新华通 76.36%股权，共发行股份 24,518,387 股；以支付现金方式
楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
购买新华通 23.64%股权，共支付现金 1.3 亿元。同时，发行人向三名特定投资
者北京森淼润信投资管理中心（有限合伙）、泰达宏利基金管理有限公司和苏州
雅才融鑫投资中心（有限合伙）非公开发行股票共 8,172,795 股，扣除发行费用
的募集配套资金净额为人民币 138,879,978.35 元。
办理了非公开发行股票的股权登记相关事宜。本次定向发行新增股份的性质为
有限售条件流通股。本次发行后公司股权结构如下：
序号             股东名称                持股数量（万股） 股权比例（%）
                合计                      26,628.88   100.00
《楚天科技股份有限公司限制性股票激励计划（草案）》及其摘要。2015 年 9
月 16 日，发行人召开第二届董事会第十八次会议，审议通过了《关于向激励对
象授予限制性股票及相应修改公司章程的议案》。发行人原注册资本为人民币
票，其中首次授予 11,435,200 股公司限制性股票，预留 1,260,000 股。2015 年 9
月 30 日，发行人在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了本次股权
激励的股权登记相关事宜，并于同年 10 月 12 日完成了本次新增股票发行。
      发行人于 2015 年 10 月 19 日取得了长沙市工商行政管理局换发的《企业法
人 营 业 执 照 》， 本 次 股 权 激 励 计 划 实 施 后 公 司 的 注 册 资 本 为 人 民 币
楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
《关于向激励对象授予预留限制性股票的议案》。发行人此次激励计划的实施授
予了 1,260,000 股公司预留限制性股票。发行人在中国证券登记结算有限责任公
司深圳分公司办理了本次股权激励的股权登记相关事宜，并于 2016 年 2 月 24
日完成了本次新增股票发行。
    发行人于 2016 年 3 月 22 日取得了长沙市工商行政管理局换发的《企业法
人营业执照》，本次股权激励计划实施后公司的注册资本为人民币 278,983,982
元。
金（含税）；同时，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 5.00 股。本次送股及
资本公积金转增股本前公司总股本为 278,983,982 股，送股及资本公积金转增股
本后总股本增至 446,374,371 股。
监事会第二十一次会议，审议通过了《关于调整限制性股票回购价格和回购注
销部分限制性股票的议案》。原激励对象吕建国、周小平、王辉因个人原因离
职，审议通过回购以上三人已获授但尚未解锁的限制性股票共计 43,200 股。
    本次回购前，发行人总股本 446,374,371 股，本次回购注销后发行人总股本
变更为 446,331,171 股。上述回购事项经中国证券登记结算有限责任公司深圳分
公司审核确认，发行人上述限制性股票注销事宜已于 2016 年 10 月 12 日完成。
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
通过了《关于回购注销部分不符合解锁条件限制性股票的议案》。公司原激励对
象张友寿已离职，不符合激励条件；且公司 2016 年度净利润未达到公司限制性
股票激励计划规定的公司层面业绩考核条件，含首次授予第二次解锁的业绩考
核条件和 2016 年预留授予第一次解锁的业绩考核条件。根据《限制性股票激励
计划》的相关规定，同意对张友寿已获授但未解锁的 144,000 股、首次授予部
分 431 名激励对象（除 4 名已离职人员外）第二次解锁所涉及的已授予但未满
足解锁条件的 5,427,936 股限制性股票、2016 年预留授予部分 27 名激励对象第
一次解锁所涉及的已授予但未满足解锁条件的 604,800 股限制性股票进行回购
注销。本次拟回购注销的不符合解锁条件的限制性股票总计 6,176,736 股，减少
注册资本人民币 6,176,736.00 元，变更后注册资本为人民币 440,154,435.00 元。
   发行人分别召开第二届董事会第二十七次会议、2016 年第二次临时股东大
会、第三届董事会第二次会议、第三届董事会第四次会议、第三届董事会第六
次会议审议通过，申请增加注册资本人民币 40,000,000.00 元，并经中国证券监
督管理委员会《关于核准楚天科技股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监
许可[2017]1283 号文）的核准，向符合中国证监会相关规定条件的特定投资者
发行人民币普通股（A 股）40,000,000 股，每股面值人民币 1 元，每股发行价格
为人民币 14.00 元，变更后注册资本为人民币 480,154,435.00 元。
监事会第十四次会议，审议通过了《关于回购注销部分不符合解锁条件限制性
股票的议案》。公司原激励对象张红日等 19 人已离职，不符合激励条件；且公
司 2017 年度净利润未达到公司限制性股票激励计划规定的公司层面业绩考核条
件，含首次授予第三次解锁的业绩考核条件和 2016 年预留授予第二次解锁的业
绩考核条件。公司拟对张红日等 19 人已获授但未解锁的 947,616 股、首次授予
部分 412 名激励对象第三次解锁所涉及的已授予但未满足解锁条件的限制性股
票为 4,954,128 股、2016 年预留授予部分 27 名激励对象第二次解锁所涉及的已
授予但未满足解锁条件的限制性股票为 604,800 股。本次拟回购注销的不符合
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
解锁条件的限制性股票总计 6,506,544 股，减少注册资本人民币 6,506,544 元，
变更后注册资本为人民币 473,647,891.00 元。本次限制性股票回购已于 2018 年
《关于回购注销部分不符合解锁条件限制性股票的议案》。公司 2018 年度净利
润未达到公司限制性股票激励计划规定的公司层面业绩考核条件，含首次授予
第四次解锁的业绩考核条件和 2016 年预留授予第三次解锁的业绩考核条件。公
司拟对首次授予部分 412 名激励对象第四次解锁所涉及的已授予但未满足解锁
条件的限制性股票为 4,954,128 股、2016 年预留授予部分 27 名激励对象第三次
解锁所涉及的已授予但未满足解锁条件的限制性股票为 806,400 股回购注销。
本次拟回购注销的不符合解锁条件的限制性股票总计 5,760,528 股，减少注册资
本人民币 5,760,528 元，变更后注册资本为人民币 467,887,363.00 元。
联交易
沙楚天投资集团有限公司等发行股份、可转换公司债券购买资产并募集配套资
金注册的批复》（证监许可【2020】2486 号），同意了楚天科技向长沙楚天投资
集团有限公司发行 39,883,531 股股份、向湖南澎湃股权投资管理服务有限责任
公司发行 21,305,279 股股份、向长沙楚天投资集团有限公司发行 500,000 张可
转换公司债券购买相关资产的注册申请，同意了楚天科技发行股份募集配套资
金不超过 34,000 万元、发行可转换公司债券募集配套资金不超过 6,000 万元的
注册申请。发行人楚天科技以发行股份、可转换公司债券的方式购买了楚天资
管 89.00 万元注册资本的股权，共发行股份 61,188,810 股，可转换债券 500,000
张。同时，发行人向徐莺、吴浩山、上海烜鼎资产管理有限公司等 11 名特定投
资者发行股票共 37,158,469 股。2021 年 2 月 20 日，召开第四届董事会第十八次
会议，审议通过了《关于取消公司本次发行方案中向特定对象发行可转换公司
债券募集配套资金暨调减配套募集资金的议案》，对交易方案进行调整，取消了
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
发行方案中向特定对象发行可转换公司债券募集配套资金不超过 6,000 万元。
司 发 行 新股 登 记 申请 材 料， 向 交易 对 手方 长 沙 楚天 投 资集 团 有限 公 司发 行
股股份。2020 年 11 月 3 日，完成新增股份的上市手续。
办理了向特定对象发行股票的股权登记相关事宜，此次向特定对象发行新股的
新增股份上市首日为 2021 年 3 月 25 日。本次发行后公司股权结构如下：
序号             股东名称               持股数量（万股）        股权比例（%）
         新疆汉森股权投资管理有限合
              伙企业
       上海烜鼎资产管理有限公司-烜鼎新纪元
                合计                    56,623.46       100.00
      经中国证监会“证监许可[2020]2486 号”文核准，核准楚天科技向长沙楚
天投资集团有限公司发行 500,000 张可转换公司债券。根据中国证券登记结算
有限责任公司深圳分公司于 2021 年 6 月 18 日出具的《证券初始登记确认书》，
本次购买资产定向可转换公司债券发行已于 2021 年 6 月 17 日完成初始登记，
登记数量为 500,000 张。楚天科技于 2022 年 1 月 5 日召开第四届董事会第二十
次会议，审议通过了《关于公司注册资本变更及修改<公司章程>的议案》，并于
长沙楚天投资集团有限公司持有的“楚天定转”于 2021 年 12 月 24 日全部实施
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转股，转股价格为 5.67 元/股，转股数量为 8,818,342 股。“楚天定转”全部转
股完成后，公司总股本由 566,234,642 股增加至 575,052,984 股。2022 年 2 月，
公司完成本次工商变更登记。
     根据楚天科技 2021 年第二次临时股东大会授权，楚天科技于 2022 年 1 月 5
日召开第四届董事会第二十七次会议、第四届监事会第二十三次会议，审议通
过了《关于向激励对象授予部分预留限制性股票的议案》，确定限制性股票预留
授予日为 2022 年 1 月 5 日，预留授予部分限制性股票 63.50 万股，预留授予价
格为 10.00 元/股。
     （四）公司股本结构
     截至 2022 年 9 月 30 日，公司股本结构如下：
                      持股数量            持股比例
序号        股东名称                                     股东类别
                      （万股）            （%）
      湖南财信精信投资合伙企
        业（有限合伙）
      招商银行股份有限公司－
       发起式证券投资基金
      基本养老保险基金八零二
           组合
      泰康人寿保险有限责任公
       司－投连－行业配置
      湖南省财信资产管理有限
          公司
      中国工商银行股份有限公
      配置混合型证券投资基金
         小计             31,736.81         55.19      -
        其他股东            25,768.48         44.81      -
         合计             57,505.30        100.00      -
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   三、控股权变动及重大资产重组情况
  （一）最近三十六个月的控股权变动情况
  最近三十六个月，公司实际控制人均为唐岳先生，未发生变化。
  （二）最近三年重大资产重组情况
  最近三年内，公司存在通过发行股份、可转换公司债券购买楚天投资、湖
南澎湃股权投资管理服务有限责任公司合计持有的楚天资管 89.00 万元注册资
本的股权。具体情况如下：
五次会议审议通过了《关于<楚天科技股份有限公司发行股份、可转换公司债券
及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议案》等重大
资产购买相关的议案，同意公司以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方
式购买楚天资管 89.00 万元注册资本的股权。
资产购买相关事项。
同意楚天科技股份有限公司向长沙楚天投资集团有限公司等发行股份、可转换
公司债券购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可【2020】2486 号）。
商变更登记，至此公司合计持有楚天资管 100%股权。
   四、主营业务发展情况
  发行人主营业务系医药装备及其整体技术解决方案；公司自成立以来一直
致力于为制药企业提供专业化、个性化的制药装备解决方案，是国内领先的制
药装备制造商，是我国替代进口制药装备产品的代表企业，水剂类制药装备产
销量居国内行业前列。2015 年 6 月，公司完成对新华通的收购，公司产品类型
进一步拓宽。2020 年 10 月，完成对 Romaco 公司收购后，实现了公司的国际化
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布局，以及进一步优化公司产品制造的工艺和产品的多样性。
  目前公司主要产品涵盖八大业务板块：制药制水、生物工程、无菌制剂、
固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV 服务。
  近年来，公司在产品技术和制造技术方面持续投入，特别是并购 Romaco
公司以来，公司产品制造工艺得到大幅提升。2020 年以来，公司无菌分装和后
包检测在疫苗生产过程中承担了重要角色。以往在高端制药特别是生物制药领
域国产产品较少，主要份额被进口产品占据。随着疫苗生产，国产空白逐渐填
补并且在某些疫苗领域实现性能验证，楚天科技的高端产品获得质量验证，后
续将陆续实现其他高端制药装备的国产替代。
  公司已经布局了一次性生物反应器、一次性配液系统、超滤层析纯化、不
锈钢反应器和填料等。通过设立控股公司楚天思优特生物技术有限公司，用于
一次性耗材的研发生产，主要产品有一次性生物反应器、配液袋、储液袋及其
膜材等。通过设立控股公司楚天微球生物技术有限公司，用于填料的研发生
产，主要产品覆盖天然多糖微球、聚合物微球等，目前产品以琼脂糖微球为
主，主要用于生物大分子制药。
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     五、主要财务指标
   公司 2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年 1-9 月的主要财务数据（合并口
径）如下：
   （一）最近三年及一期主要资产及负债情况
                                                                  单位：万元
     项目
                   日             31 日              31 日            31 日
  资产总额         1,031,306.58      994,826.20        690,692.60     663,337.38
  负债总额           618,003.99      626,762.21        403,317.99     374,480.52
归属于母公司所
  有者权益
   （二）最近三年及一期主要经营情况
                                                                  单位：万元
     项目       2022 年 1-9 月     2021 年度           2020 年度         2019 年度
  营业收入           449,464.29      525,987.30        357,621.34     314,035.70
  营业成本           281,050.45      317,277.54        236,340.36     217,466.32
  利润总额            51,190.10       64,100.08         23,394.32      8,590.45
归属于母公司所有
 者的净利润
经营活动现金净流
                 -46,548.94      160,094.04         92,690.54      34,793.71
  量净额
  综合毛利率             37.47%          39.68%            33.91%         30.75%
每股净资产（元）               7.19              6.40            5.43          6.17
  资产负债率             59.92%          63.00%            58.39%         56.45%
 基本每股收益
   （元）
注：1、2019 年、2020 年、2021 年财务数据已经审计，2022 年 1-9 月财务数据未经审计。
     六、公司控股股东及实际控制人
   截至本报告书签署日，楚天投资持有楚天科技 224,049,214.00 股，持股比
例 38.96%，为楚天科技的控股股东；唐岳先生持有楚天投资 47.4580%股权，
唐岳先生合计控制上市公司 39.55%的表决权，唐岳先生为楚天科技实际控制
人。
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  （一）公司与控股股东的股权关系
  截至本报告书签署日，公司与实际控制人的股权关系如下图所示：
  （二）公司控股股东、实际控制人基本情况
     中文名称    长沙楚天投资集团有限公司
     企业类型    有限责任公司（自然人投资或控股）
 统一社会信用代码    91430100561728173W
     成立时间    2010-09-16
     注册资本    5,000.00 万元
     实缴资本    2,060 万元
     法定代表人   唐岳
     注册地址    长沙宁乡经济技术开发区金洲大道四段 199 号
             制药机械、食品、医疗设备及器械、日用化妆品机械等产业投
     经营范围    资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
             动）
             唐 岳 47.4580% 、 曾凡 云 11.9338% 、阳 文 录 9.8541% 、刘 振
     出资结构
  唐岳先生于 1963 年 6 月出生，身份证号码为 43293019630608****，中国
国籍，无永久境外居留权，硕士学位，现任公司董事长兼总裁、楚天投资董事
长。
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   七、上市公司及现任董事、监事、高级管理人员受到监管部门
处罚的情况
  截至本报告书签署日，上市公司不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或
者涉嫌违法违规被证监会立案调查的情形，上市公司最近三年未受到刑事处
罚，上市公司最近三年不存在重大行政处罚。
   八、上市公司及控股股东、董事、监事、高级管理人员最近三
年诚信情况
  截至本报告书签署日，上市公司及其控股 股东、实际控制人、董事、监
事、高级管理人员最近三年不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违
法违规被中国证监会立案调查的情形，最近十二个月内未被证券交易所公开谴
责，不存在其他重大失信行为。
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               第三节 交易对方基本情况
   一、交易对方基本情况
  本次发行股份购买资产的交易对方为叶大进和叶田田，具体情况如下：
  （一）基本情况
          姓名             叶大进          曾用名             无
          性别                 男         国籍             中国
        身份证号码                    330325195808******
 是否取得其他国家或者地区的居留权                       否
是否在最近五年内受过行政处罚、刑事处罚、
或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或                     否
        者仲裁
                最近三年的主要职业和职务
          姓名             叶田田          曾用名             无
          性别                 女         国籍             中国
        身份证号码                    330381198610******
 是否取得其他国家或者地区的居留权                       否
是否在最近五年内受过行政处罚、刑事处罚、
或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或                     否
        者仲裁
                最近三年的主要职业和职务
  （二）对外投资及关联企业的基本情况
  截至本报告书签署日，叶大进除持有楚天飞云 620.00 万元出资额对应的股
权外，不存在其它对外投资情况。
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     截至本报告书签署日，叶田田除持有楚天飞云 540.00 万元出资额对应的股
权外，其它对外投资情况如下：
序号     公司名称    持股比例                    经营范围
                         一般项目：托育服务；从事语言能力、艺术、体育、
                         科技等培训的营利性民办培训服务机构（除面向中小
                         学生开展的学科类、语言类文化教育培训）；组织文
      瑞安市睿稚托
      育有限公司
                         执照依法自主开展经营活动）。许可项目：餐饮服务
                         （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
                         经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。
                         一般项目：组织文化艺术交流活动；广告制作；广告
                         发布；广告设计、代理；平面设计；品牌管理；文具
      温州劲宝文化             用品批发；母婴用品销售；日用品销售；咨询策划服
      传播有限公司             务；企业形象策划；项目策划与公关服务；信息技术
                         咨询服务；软件开发；软件销售（除依法须经批准的
                         项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
                         生物技术开发、技术服务、技术咨询；食品销售（具
      浙江彬泰生物
      科技有限公司
                         的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
     二、交易对方之间的关联关系
     本次交易交易对方，叶大进与叶田田之间为父女关系。
     三、交易对方与上市公司的关联关系
     本次交易前，叶大进曾于 2013 年 11 月至 2016 年 11 月期间担任过上市公
司独立董事，此外除与上市公司共同持有楚天飞云股权外，其与上市公司之间
不存在其他关联关系。
     本次交易前，叶田田除与上市公司共同持有楚天飞云股权外，其与上市公
司之间不存在其他关联关系。
     四、行政处罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民
事诉讼或者仲裁情况说明
     截至本报告书签署日，交易对方最近五年内不存在因违反法律法规受到行
政处罚、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
形；最近五年内不存在重大失信行为、被中国证监会采取行政监管措施或受到
证券交易所纪律处分；不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规
被中国证监会立案调查的情形。
   五、交易对方是否存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次交
易信息进行内幕交易的情形的说明
  本次交易的交易对方不存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次信息进行
内幕交易的情形。
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              第四节 交易标的的基本情况
   一、基本情况及历史沿革
   （一）基本情况
   企业名称       楚天飞云制药装备（长沙）有限公司
   企业性质       其他有限责任公司
统一社会信用代码      91430100MA4M0M40XA
   成立日期       2017 年 8 月 11 日
   注册资本       2,367.00 万元
  法定代表人       叶大进
   注册地址       宁乡经济技术开发区金洲大道四段 197 号
              制药专用设备制造；食品、酒、饮料及茶生产专用设备制造；工业
              自动控制系统装置制造；智能机器人的研发；智能机器人销售；制
              药专用设备销售；软件开发；信息系统集成服务；工业设计服务；
   经营范围       工程管理服务；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除
              外）；信息技术咨询服务；机械设备租赁；技术服务、技术开发、
              技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；技术进出口。（除依
              法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
              楚天科技 50.9928%
   股东情况       叶大进 26.1935%
              叶田田 22.8137%
   （二）历史沿革情况
标的公司注册资本 1,160.00 万元，股东为叶大进，持有标的公司 100%股权；同
时任命叶大进担任标的公司的执行董事兼经理，任命易际光担任标的公司的监
事，并签署公司章程。
区分局下发的《企业名称预先核准通知书》（编号：（湘长）登记内名预核字
〔2017〕21639 号）。
用代码为 91430100MA4M0M40XA 的营业执照。
楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     标的公司设立时的股权结构如下：
                                                           单位：万元
序号       股东       认缴出资                 出资时间                出资方式
       合计             1,160.00             -                -
飞云制药装备（长沙）有限公司”并通过新的公司章程。
称为楚天飞云制药装备（长沙）有限公司的营业执照。
万元股权转让给其女儿叶田田，转让后标的公司股本结构为：股东叶大进持有
楚天飞云 620.00 万元股权，出资方式为货币，出资时间为 2018 年 2 月 8 日，出
资比例为 53.45%；股东叶田田持有楚天飞云 540.00 万元股权，出资方式为货
币，出资时间为 2018 年 2 月 8 日，出资比例为 46.55%。
公司股权转让协议》，约定叶大进将其持有标的公司的 540.00 万元股权以人民
币 540.00 万元的价格转让给叶田田。
     本次转让完成后，标的公司的股本结构变更为：
                                                           单位：万元
序号          股东     认缴出资                 出资比例               出资方式
       合计                1,160.00              100.00% -
公司验资报告》（众环验字（2017）1160009 号）审验，截至 2017 年 11 月 17
日，楚天飞云已收到叶大进、叶田田首次缴纳的注册资本（实收资本）合计人
楚天科技股份有限公司                           发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
民币 460.00 万元，其中叶大进缴纳 220.00 万元，叶田田缴纳 240.00 万元。2017
年 12 月 8 日，根据中审众环出具的《楚天飞云制药装备（长沙）有限公司验资
报告》（众环验字（2017）1160011 号）审验，截至 2017 年 12 月 7 日，楚天飞
云已收到叶大进、叶田田第二期缴纳的注册资本（实收资本）人民币 700.00 万
元，其中叶大进缴纳 400.00 万元，叶田田缴纳 300.00 万元。全体股东累计货币
出资金额为 1,160.00 万元，注册资本实缴到位。
购，出资方式为货币，出资时间为 2019 年 6 月 30 日；标的公司原股东放弃对
本次增资的优先认购权，并通过新的公司章程。
飞云制药装备（长沙）有限公司之增资扩股协议》，协议约定楚天科技本次投资
楚天飞云的资本公积。其中首期出资 1,200.00 万元，其余增资款根据楚天飞云
的资金使用计划在 2019 年 6 月 30 日前分期缴足。
照。
     本次增资完成后，楚天飞云的股本结构变更为：
                                                        单位：万元
序号        股东         认缴出资               出资比例            出资方式
       合计                 2,367.00          100.00% -
公司验资报告》（众环验字（2018）110002 号）审验，截至 2018 年 4 月 27 日，
标的公司已收到楚天科技缴纳的出资额 500.00 万元，其中 120.00 万元作为注册
楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
资本，380.00 万元计入资本公积；
公司验资报告》（众环验字（2018）110005 号）审验，截至 2018 年 7 月 3 日，
楚天飞云已收到楚天科技缴纳的出资额 700.00 万元，其中 170.00 万元作为注册
资本，530.00 万元计入资本公积。楚天科技累计货币出资金额为 1,200.00 万
元，实缴注册资本 290.00 万元。
天科技实缴期限延长至 2023 年 12 月 31 日。本次变更于 2022 年 8 月 24 日在宁
乡市市场监督局完成章程备案。
     截至本报告书签署日，楚天飞云的股本结构如下：
                                                         单位：万元
序号       股东        认缴出资               实际出资               出资方式
       合计               2,367.00          1,450.00   -
     自上述增资后截至本报告书签署日，标的公司股权结构未发生变动。
     （三）标的公司最近三年股权变动情况
     最近三年，标的公司未发生增减资及股权转让的情形，不存在违反限制或
禁止性规定而转让的情形。
     二、标的公司股权控制关系
     （一）股权结构图
     截至本报告书签署日，楚天飞云股权结构如下：
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
    （二）控股股东和实际控制人
    截至本报告书签署日，楚天科技持有楚天飞云 50.9928%股权，为楚天飞云
的控股股东。楚天科技实际控制人为唐岳先生，因此楚天飞云实际控制人为唐
岳先生。
    （三）标的公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协
议
    楚天飞云现行有效的公司章程中不存在影响本次交易的内容，楚天飞云不
涉及影响本次交易的相关投资协议。
    （四）董事、监事、高级管理人员及经营团队安排
    截至本报告书签署日，楚天飞云董事包括董事长叶大进、董事曾凡云、董
事阳文录，监事易际光，高级管理人员总经理叶大进、副总经理倪学权。
    本次交易完成前后，楚天飞云一直处于上市公司控制管理范围内，本次交
易不会对楚天飞云的董事、监事、高级管理人员安排产生重大影响。
    公司主要经营管理团队的人员配置情况如下表所示：
    部门名称                      管理团队配置
             设财务经理 1 人，负责公司日常经营的财务管理；
经营管理中心
             办公室主任 1 人。
             拥有技术研发人员 10 人，其中 6 人为胶囊充填机、空气制氮机
技术研发中心
             领域技术专家，拥有丰富的机械制造及产品开发经验。
销售中心         设区域经理 2 人、售后服务部长 1 人
产品交付中心       设生产部长 1 人、质量管理部长 1 人、采购部经理 1 人
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （五）影响标的资产独立性的协议或其他安排
  截至本报告书签署日，楚天飞云不存在让渡经营管理权、收益权等影响独
立性的协议或其他安排。
   三、主要资产的权属情况、对外担保情况及主要负债情况
  （一）主要资产的权属情况
  根据中审众环出具的《审计报告》
                （众环审字（2023）1100011 号），截至
                                                单位：万元
        项目
                             金额                 占比
       流动资产：
       货币资金                         41.40             0.48%
     交易性金融资产                      3,629.73           42.43%
       应收票据                        483.53             5.65%
       应收账款                         89.01             1.04%
      应收款项融资                       325.68             3.81%
       预付款项                        152.23             1.78%
       其他应收款                        55.80             0.65%
        存货                        3,061.88           35.79%
       合同资产                        413.59             4.83%
      流动资产合计                      8,252.85           96.47%
      非流动资产：
       固定资产                        177.34             2.07%
       使用权资产                        99.14             1.16%
     递延所得税资产                        25.20             0.29%
     非流动资产合计                       301.68            3.53%
       资产总计                       8,554.53       100.00%
楚天科技股份有限公司                                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
        截至 2022 年 9 月 30 日，标的公司固定资产情况如下：
        （1）固定资产明细情况
                                                                   单位：万元
序号          类别        原值       累计折旧          减值          净值        成新率
          合计          310.98     133.63             -    177.34
        （2）房屋建筑物及租赁情况
        截至本报告书签署日，标的公司经营所需房屋主要为租赁取得，与其经营
模式、生产规划、资本规模和发展现状相适应，能够满足日常经营需要。
        标的公司租赁情况如下：
                                                         租金
                                             租赁面积
序号          地址        出租方      租赁期限                     （元/月，       用途
                                             （m2）
                                                         含税）
        宁乡市经济开发区金              2022/7/1-                           办公、生
        洲大道四段 197 号            2025/6/30                           产、加工
        （1）土地使用权
        截至本报告书签署日，标的公司未拥有土地使用权。
        （2）专利
        截至本报告书签署日，标的公司名下有 46 项专利权，标的公司专利情况如
下：
序                                   专利                       专利 取得
         专利名称          专利号              申请日        授权日
号                                   类型                       状态 方式
                                    发明                       专利权 受让
                                    专利                        维持 取得
楚天科技股份有限公司                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序                                     专利                         专利    取得
        专利名称           专利号                  申请日      授权日
号                                     类型                         状态    方式
                                      发明                         专利权   受让
                                      专利                          维持   取得
                                      发明                         专利权   受让
                                      专利                          维持   取得
                                      发明                         专利权   受让
                                      专利                          维持   取得
     一种全自动胶囊充填                        发明                         专利权   受让
         机                            专利                          维持   取得
                                      实用                         专利权   原始
                                      新型                          维持   取得
                                      实用                         专利权   原始
                                      新型                          维持   取得
                                      实用                         专利权   原始
                                      新型                          维持   取得
     微量粉末间歇式充填                        实用                         专利权   原始
          装置                          新型                          维持   取得
     一种胶囊填充机的胶                        实用                         专利权   原始
       囊分离机构                          新型                          维持   取得
     一种过滤胶囊加工设                        实用                         专利权   原始
          备                           新型                          维持   取得
     全自动硬胶囊填充设                        实用                         专利权   原始
          备                           新型                          维持   取得
     胶囊充填机的药粉充                        实用                         专利权   受让
         填机构                          新型                          维持   取得
     胶囊体下压装置和胶                        实用                         专利权   受让
        囊充填机                          新型                          维持   取得
                                      实用                         专利权   受让
                                      新型                          维持   取得
   胶囊充填机的模块清                          实用                         专利权   受让
      理机构                             新型                          维持   取得
   胶囊充填机的药粉充                          实用                         专利权   受让
      填装置                             新型                          维持   取得
                                      实用                         专利权   受让
                                      新型                          维持   取得
                                      实用                         专利权   受让
                                      新型                          维持   取得
                                      实用                         专利权   受让
                                      新型                          维持   取得
   一种胶囊填充机的胶                          实用                         专利权   受让
     囊分离机构                            新型                          维持   取得
   一种胶囊填充机的药                          实用                         专利权   受让
     粉回收装置                            新型                          维持   取得
   一种胶囊填充机的回                          实用                         专利权   受让
      转机构                             新型                          维持   取得
   用于胶囊充填机的真                          实用                         专利权   受让
    空药粉上料机                            新型                          维持   取得
                                      实用                         专利权   受让
                                      新型                          维持   取得
楚天科技股份有限公司                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序                                   专利                            专利    取得
       专利名称          专利号                  申请日          授权日
号                                   类型                            状态    方式
     空胶囊上料机及硬胶                      实用                            专利权   受让
       囊充填系统                        新型                             维持   取得
     立式胶囊分选抛光机                      实用                            专利权   受让
      和硬胶囊充填系统                      新型                             维持   取得
     下吸式药粉料桶及硬                      实用                            专利权   受让
       胶囊充填机                        新型                             维持   取得
     一种带控制系统的胶                      实用                            专利权   受让
       囊药粉填充机                       新型                             维持   取得
     一种胶囊药粉填充机                      实用                            专利权   受让
       的转台装置                        新型                             维持   取得
     一种胶囊药粉填充机                      实用                            专利权   受让
       的上料装置                        新型                             维持   取得
                                    实用                            专利权   受让
                                    新型                             维持   取得
                                    实用                            专利权   受让
                                    新型                             维持   取得
   胶囊充填用的分体式                        实用                            专利权   受让
       模块                           新型                             维持   取得
   胶囊充填机的同步式                        实用                            专利权   受让
    分离动力传动机构                        新型                             维持   取得
   同步式胶囊调头动力                        实用                            专利权   受让
      传动机构                          新型                             维持   取得
   胶囊充填机的同步式                        实用                            专利权   受让
    调头动力传动机构                        新型                             维持   取得
                                    外观                            专利权   受让
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   受让
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   受让
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   受让
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   受让
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   受让
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   受让
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   原始
                                    设计                             维持   取得
                                    外观                            专利权   原始
                                    设计                             维持   取得
     ① 专利的取得方式
     楚天飞云名下 46 项专利中，存在 37 项专利系从浙江飞云处受让而来，其
余专利系通过楚天飞云依法申请取得。具体受让过程如下：
     楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
       I.《资产转让协议》签署的背景和过程
       本次资产转让的主要背景为浙江飞云与楚 天科技同处于医药装备制造行
     业。2013-2016 年期间，叶大进担任上市公司楚天科技的独立董事，上市公司对
     于叶大进以及浙江飞云有一定了解，于是筹划展开业务合作。由于浙江飞云主
     要生产基地位于为浙江省温州瑞安市，距离上市公司楚天科技主要生产基地较
     远，不易于上市公司统一管理规范。为了便于上市公司的管理，楚天科技和叶
     大进协商在宁乡市新设子公司并受让由叶大进控制的浙江飞云的部分资产。
       浙江飞云与楚天飞云签署《资产转让协议》的主要过程如下：
     收购浙江飞云科技有限公司所拥有的“全自动胶囊充填机、制氮机相关专利技
     术”市场价值评估报告》（开元评报字[2017]1-028 号），截至评估基准日 2017
     年 3 月 8 日，专利技术按收益法评估的市场价值评估值为 176.88 万元。纳入评
     估的专利技术包括 4 项发明专利技术、7 项外观设计专利、42 项实用新型专
     利。具体情况如下：
序                                                        专利申请
         专利名称         专利号            专利类型      专利权人
号                                                         日期
      一种全自动胶囊充填                             瑞安市飞云机械厂（原
          机                                   公司名称〉
      一种全自动胶囊充填                      实用新型   瑞安市飞云机械厂（原
       机的胶囊分装转台                       专利      公司名称〉
      胶囊充填机的药粉充                      实用新型   瑞安市飞云机械厂（原
        填计量装置                         专利      公司名称〉
      一种全自动胶囊充填                      实用新型   瑞安市飞云机械厂（原
       机的模具清理装置                       专利      公司名称〉
                                     实用新型   瑞安市飞云机械厂（原
                                      专利      公司名称〉
                                     实用新型
                                      专利
                                     实用新型
                                      专利
                                     实用新型
                                      专利
                                     实用新型
                                      专利
     楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序                                                        专利申请
        专利名称          专利号            专利类型      专利权人
号                                                         日期
      胶囊充填机的胶囊锁                      实用新型
         紧装置                          专利
      胶囊充填机的充填粉                      实用新型
        尘隔离装置                         专利
      充填机的胶囊真空分                      实用新型
        离平衡装置                         专利
      胶囊充填机的充填支                      实用新型
       架支撑平衡装置                        专利
      胶囊充填机的下模块                      实用新型
        调整机构                          专利
      胶囊充填机的料斗自                      实用新型
        动提升装置                         专利
      胶囊充填机的充填漏                      实用新型
        粉回收装置                         专利
                                     实用新型
                                      专利
      空心硬胶囊自动上料                      实用新型
          机构                          专利
      一种硬胶囊充填机的                      实用新型
         播囊装置                         专利
      一种充填机的吸粉装                      实用新型
           置                          专利
      一种药用不锈钢制氮                      实用新型
           机                          专利
      一种胶囊药粉充填机                      实用新型
        的动力传动机构                       专利
      胶囊充填机的同步式                      实用新型
       调头动力传动机构                       专利
      胶囊充填机的同步式                      实用新型
       分离动力传动机构                       专利
      胶囊充填用的分体式                      实用新型
          模块                          专利
      同步式胶囊调头动力                      实用新型
         传动机构                         专利
                                     实用新型
                                      专利
      一种胶囊药粉填充机                      实用新型
        的转台装置                         专利
                                     实用新型
                                      专利
      一种胶囊药粉填充机                      实用新型
        的上料装置                         专利
      一种带控系统的胶囊                      实用新型
        药粉填充机                         专利
      立式胶囊分选抛光机                      实用新型
       和硬胶囊充填系统                       专利
      空胶囊上料机及硬胶                      实用新型
        囊充填系统                         专利
     楚天科技股份有限公司                              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序                                                             专利申请
          专利名称             专利号            专利类型      专利权人
号                                                              日期
      下吸式药粉料桶及硬                           实用新型
        胶囊充填机                              专利
                                          实用新型
                                           专利
      用于胶囊充填机的真                           实用新型
       空药粉上料机                              专利
      一种胶囊填充机的回                           实用新型
         转机构                               专利
      一种胶囊填充机的药                           实用新型
        粉回收装置                              专利
      一种胶囊填充机的胶                           实用新型
        囊分离机构                              专利
                                          实用新型
                                           专利
                                          实用新型
                                           专利
                                          实用新型
                                           专利
      胶囊充填机的药粉充                           实用新型
         填装置                               专利
                                          外观设计
                                           专利
                                          外观设计
                                           专利
                                          外观设计
                                           专利
                                          外观设计
                                           专利
                                          外观设计
                                           专利
                                          外观设计
                                           专利
                                          外观设计
                                           专利
     负债专项审计报告》（众环专字（2017）1160107 号），对浙江飞云的存货、应
     收账款及预付款项及相关负债、应付账款和预收账款进行了审计，截至 2017 年
     浙江飞云将其持有的截至 2017 年 8 月 22 日的存货、截至 2017 年 8 月 22 日的
楚天科技股份有限公司                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
应收账款、预付款项，以及相关的负债，含应付账款、预收账款；浙江飞云拥
有的与制药机械相关的所有专利、非专利技术转让给楚天飞云。
  II.《资产转让协议 》涉及的主要条 款，涉及的资产负 债明细及其作价情
况，转让价款的确定依据
  该协议甲方为浙江飞云，乙方为楚天飞云，其中协议条款中第一条，第二
条以及第四条为涉及的主要条款、涉及的资产负债明细及其作价情况，转让价
款的确定依据情况如下：
          “
  第一条 标的资产
  甲方根据本协议向乙方转让的标的资产范围包括：
  A.甲方截至 2017 年 8 月 22 日止的存货、截至 2017 年 8 月 22 日止的应收
账款、预付款项，以及相关的负债，含应付账款、预收账款。
  上述标的资产的价值以中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）以 2017 年
司部分拟转让资产负债专项审计报告》（以下简称“《专项审计报告》”）所审定
的账面净值为准。
  B.甲方拥有的与制药机械相关的所有专利、非专利技术。
  第二条 转让价款及支付
  A．根据《专项审计报告》的审计结果，本协议第一条约定的全部标的资
产的总转让价款经双方协商一致定为人民币 13,588,992.48 元（含存货部分的
  B.在甲方根据本协议向乙方交付标的资产后 15 日，乙方将全部转让价款支
付至甲方指定的银行账户。
  第四条 甲方保证
  A.甲方保证其合法取得并拥有转让标的资产的所有权，不存在权属纠纷，
不侵犯他人的权利，不存在质押、抵押、出租、许可、查封、冻结、扣押及其
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
他权利限制，甲方可以根据本协议约定将标的资产转让给乙方。
  B.除乙方承接的应付账款、预收账款等，甲方的其他债务（含或有负债和
其他潜在的责任）由甲方负责，甲方保证债权人不会因任何原因要求乙方承担
甲方的其他债务，否则，因此给乙方导致损失的，甲方应全额赔偿乙方的损
失。
  C.甲方保证所转让 的存货不存在减 值，应收账款回收 金额不低于账面净
值，如果存货减值或应收账款发生坏账，由甲方在存货发生减值时、应收账款
到期未收回时以现金补偿乙方。
  D.甲方有义务将其制药机械业务相关的供应商及客户资料及其他经营资料
移交给乙方，且甲方应对该等资料信息予以保密。
  E.标的资产范围内的专利和非专利技术转让给乙方后，其所有权归属于乙
方，甲方不得再自己使用或许可他人使用该等专利和非专利技术，且甲方应该
对相关的技术秘密予以保密。
  F.本协议生效后，甲方不再直接或通过投资等方式间接经营制药机械的研
发、生产和销售业务。
  III.其他关于浙江飞云资产、人员、资源等安排的协议或约定
  除《资产转让协议》，其他关于浙江飞云资产、人员、资源等安排的协议或
约定，具体情况如下：
  i．楚天科技与叶大进于 2017 年 6 月签署《楚天科技股份有限公司与叶大
进先生合作备忘录》关于浙江飞云资产、人员、资源等安排的条款情况如下：
  甲方为楚天科技，乙方为叶大进。
  A.除新公司承接应付账款、预收账款等，浙江飞云的其他债务（含或有负
债和其他潜在的责任）由浙江飞云或乙方负责，保证债权人不会因任何原因要
求新公司承担浙江飞云的其他债务；
  B.在合作期间，乙方团队保证浙江飞云不再继续经营制药机械业务，乙方
团队不在其他任何企业或组织再投资、运营或者从事于制药机械相关的业务和
楚天科技股份有限公司                             发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
经营，否则承担由此给甲方造成的一切损失。
    ii.叶大进与楚天科技派出代表于 2017 年 10 月 19 日会议形成的《关于楚天
飞云与浙江飞云资产交割事项备忘录》关于浙江飞云资产、人员、资源等安排
的条款情况如下：
    应收、预收以 2017 年 10 月 18 日账面余额交割；应付、预付过渡期内暂不
交割；存货在过渡期内以分批运至楚天飞云的实际数量作为交割数量；浙江飞
云员工在过渡期内分批次交割至楚天飞云。过渡期自 2017 年 10 月 19 日至 2018
年 3 月 31 日止，自 2018 年 3 月 31 日后浙江飞云不再生产经营。
    iii.叶大进与楚天飞云于 2022 年 9 月签署的《补偿协议》关于浙江飞云资产
存货减值及应收账款坏账的现金补足事宜约定如下：
    A.乙方确认且甲方接受乙方对存货减值及应收账款坏账的现金补足金额为
人民币 460,460.82 元。
    B.就上述第一条确认的乙方应付金额，乙方承诺于本协议签署之日起 2 日
内一次性向甲方指定账户足额支付款项人民币 460,460.82 元。但是，若甲方通
过司法或非司法等手段对应收账款项目进行催收，且在 2022 年 6 月 30 日后至
               “截止日”）前回款金额超过 460,460.82 元的，超出部分归甲
方所有，在 460,460.82 元（含）以内的回款款项由甲方代收，并及时返回给乙
方。截止日后回收的款项归属于甲方，概不退还给乙方。
    C.双方同意本协议第一条表格所列的 371,332.62 元未消耗存货系标准件零
件，可做配件销售暂不计提减值。
    ②专利的共有情况
    截至本报告书签署日，楚天飞云有一项已取得专利权的实用新型及一项等
待实质提案的发明专利系与云南博晖创新生物有限公司（现更名为云南博晖生
物制药有限公司）合作申请。具体情况如下：
序                           专利                专利    取得
    专利名称       专利号                申请日                     申请人
号                           类型                状态    方式
                                                         楚天飞云、云
    一种加料                    实用                专利权   原始
     装置                     新型                 维持   取得
                                                          物有限公司
楚天科技股份有限公司                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序                               专利                专利    取得
        专利名称       专利号                申请日                        申请人
号                               类型                状态    方式
        一种加料                                                   楚天飞云、云
                                发明                等待实   原始
                                专利                审提案   取得
         料方法                                                    物有限公司
        ③部分专利期限届满后保持核心技术及维持竞争优势的措施
        公司将采取下列措施保持核心技术及维持竞争优势：
        A 、标 的公司 产品 的核心 竞争 优势源 自于 多种 核心技 术所 形成的 技术壁
垒，行业内不存在因某项专利形成的行业准入壁垒。单一专利或某几项专利期
限届满，不会对公司的生产经营造成重大不利影响。标的公司将继续利用公司
所拥有的多项专利技术，形成对公司产品的技术保护。
        B、在部分专利期限届满的同时，标的公司通过自身的技术积累及不断的
研发投入，取得新的技术优势并不断取得新的专利。通过加强与客户需求的沟
通，准确掌握行业发展及技术发展的方向，形成维系公司核心优势的专利群。
        C、标的公司将通过优化产品设计、改进工艺流程、加强过程管理、提高
产品质量等方式，进一步提升公司生产效率、降低单位成本，以持续满足市场
竞争发展需要。
        同时，标的公司具备一定的技术积淀及研发所需的人员及投入，部分专利
期限届满后，标的公司有能力通过上述措施维持竞争优势，不存在核心技术被
替代的风险。
        （3）软件著作权情况
        截至本报告书签署日，标的公司软件著作权情况如下：
序号                       软件名称                     取得方式          登记号
          QCN 系列制氮机控制系统[简称：制氮机控制
                    系统]V1.0
          NJP 系列智能胶囊填充机控制系统[简称：胶囊
                  填充控制系统]V2.0
          NJP 系列智能胶囊填充机控制系统[简称：胶囊
                  填充控制系统]V1.0
        （4）商标
        截至本报告书签署日，标的公司未持有注册商标。
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     （5）域名
     截至本报告书签署日，标的公司持有域名情况如下：
备案主体         备案/许可证号         审核时间         网站备案许可证号                域名
                                          湘 ICP 备 17019497
楚天飞云    湘 ICP 备 17019497 号   2018-12-20                      trukingfeiyun.com
                                               号－1
     （6）业务许可资格或资质情况
     截至本报告书签署日，标的公司业务许可资格或资质情况
                                                                 签发日有效
序号    持证单位      资质名称           证件编号              发证单位
                                                                   期至
              质量管理体系认                                                至
              证（ISO9001）                                         2024/08/08
              报关单位注册登                        中华人民共和国长            2017/10/20
                记证书                           沙星沙海关               （长期）
              对外贸易经营者                                            2017/10/10
                 备案                                               （长期）
                                             湖南省科学技术
                             GR202243002     厅、湖南省财政                 至
                                              湖南省税务局
     （7）特许经营权
     截至本报告书签署日，标的公司不存在拥有特许经营权的情况。
     （二）对外担保情况
     截至本报告书出具日，标的公司不存在对外担保。
     （三）主要负债情况
     根据中审众环出具的《审计报告》
                   （众环审字（2023）1100011 号），截至
表：
                                                                  单位：万元
        负债项目
                                    金额                        占比
       流动负债：
        应付账款                                 719.08                    8.41%
        合同负债                               2,538.08                   29.67%
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     应付职工薪酬                     117.51         1.37%
      应交税费                      151.97         1.78%
     其他应付款                       18.39         0.21%
  一年内到期的非流动负债                    34.76         0.41%
     其他流动负债                     700.76         8.19%
     流动负债合计                    4,280.55       50.04%
      租赁负债                       64.95         0.76%
    递延所得税负债                      14.87         0.17%
    非流动负债合计                      79.82        0.93%
      负债合计                     4,360.37       50.97%
   四、标的公司主营业务发展情况
  （一）所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
  楚天飞云是国内知名的固体制剂制药装备提供整体解决方案的供应商。主
要生产全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机等系列产品。因此，楚天飞云
与楚天科技同属于制药装备制造行业。根据国家统计局颁布的《国民经济行业
分类》（GB/T4754-2017），制药装备制造业务属于 C35“专用设备制造业”中的
C3544“制药专用设备制造”。
  制药装备行业的行业细分包括制剂机械装备、原料药机械及装备、药用粉
碎机械、饮片机械、制药用水设备、药品包装机械、药物检测设备、其他制药
机械及设备等产品。
  （1）中国的行业主管部门
  制药装备行业的行业宏观管理职能部门为国家发展和改革委员会，主要负
责制定产业政策、指导技术改造及审批和管理投资项目；国家药品监督管理
局，负责制定药品安全监督管理的政策、规划和监督实施，负责起草相关法律
法规和部门规章，负责制定药品研制、生产、流通、使用方面的质量管理规范
并监督实施，间接对制药装备企业技术水平实施监督。
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     国家标准化管理委员会负责组织制定制药装备生产及药品生产环境的行业
标准。
     中国制药装备行业协会是行业的自律性组织，作为企业和政府之间联系的
桥梁，其职责主要包括：组织起草行业发展规划；参与制定、修订产品国家标
准、行业标准；行业统计；行业自律；科技成果鉴定和推广应用；举办全国和
国际制药装备博览会；组织国内、国际制药装备企业之间的技术协作和技术交
流等。
     中国制药装备行业相关的主要法律法规、产业政策如下：
序号                   文件名称                      颁布时间
       “十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划（国科发高
                〔2017〕89 号）
      国家药监局关于学习宣传贯彻《中华人民共和国药品管理法》的
             通知（国药监法[2019]45 号）
      《国务院办公厅关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开
                 展的意见》
      国家发展改革委工业和信息化部关于推动原料药产业高质量发展
                实施方案的通知
订）》，自 2011 年 3 月 1 日起正式施行。《药品生产质量管理规范（2010 年修
订）》第五章详细规定了制药企业设备的设计、选型、安装、改造和维护要求。
其中，第七十一条规定：设备的设计、选型、安装、改造和维护必须符合预定
用途，应当尽可能降低产生污染、交叉污染、混淆和差错的风险，便于操作、
清洁、维护，以及必要时进行消毒或灭菌。第七十三条规定：应当建立并保存
楚天科技股份有限公司                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
设备采购、安装、确认的文件和记录。第七十四条规定：生产设备不得对药品
质量产生任何不利影响。与药品直接接触的生产设备表面应当平整、光洁、易
清洗或消毒、耐腐蚀，不得与药品发生化学反应、吸附药品或向药品中释放物
质。根据《国家药监局关于学习宣传贯彻<中华人民共和国药品管理法>的通知
（国药监法【2019】45 号）》中的要求，GMP 认证已不再发放，但本规范对制
药企业的要求并未放松，改为由监管部门随时检查的方式规范生产质量。
  《制药机械符合药品生产质量管理规范的通则》（GB28670-2012）、《制药
机械（设备）验证导则》（GB/T28671-2012），是 2012 年 9 月 3 日由国家质量监
督检验检疫总局和中国国家标准化委员会联合发布的国家标准，上述标准规定
了制药机械产品设计、结构、制造、安全、检测等领域的标准规范。
  《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中明确指
出要实施智能制造工程，构建新型制造体系，促进新一代信息通信技术、高档
数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交
通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性
能医疗器械等产业发展壮大。
                       “十三五”先进制造技术领域科技创新专
项规划（国科发高【2017】89 号）》，规划指出要提升产品智能化程度和研发设
计、生产制造、经营管理的智能化水平，打造高端产品和装备，占据产业制高
点，并将推动制造装备向智能化阶段迈进。
  《药品生产监督管理办法（2017 年修订）》、《中华人民共和国药品管理法
（2019 年修订）》均对药品生产企业的生产设施认证问题进行了规定，药品生
产企业应当按照上述法律法规进行相关认证，生产环境及设备需达到要求，制
药装备的生产和制造也应当符合上述法律法规认证要求。
  《国家药监局关于学习宣传贯彻<中华人民共和国药品管理法>的通知（国
药监法【2019】45 号）》中指出要强化动态监管，取消药品生产质量管理规范
（GMP）认证和药品经营质量管理规范（GSP）认证，药品监督管理部门随时
对 GMP、GSP 等执行情况进行检查。完善药品安全责任制度，加强事中事后监
管，重点治乱，严惩重处违法行为。同时提出正在按照 2020 年 12 月 1 日前实
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
施的目标倒排时间表，抓紧开展药品注册管理办法、药品上市后监督管理办法
等规章制度修订和相关规范性文件、技术指南的起草和修订工作。
本）
生产，高端制药设备开发与生产。
制度化开展的意见》中指出，推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展，
健全政府组织、联盟采购、平台操作的工作机制，加快形成全国统一开放的药
品集中采购市场，引导药品价格回归合理水平。
高质量发展实施方案的通知》中指出，推进跨领域资源共享合作，加强生物工
程、精细化工、危废处置、制药装备等企业与原料药企业融通协作，提升产业
链现代化水平。鼓励原料药制剂一体化发展，引导原料药企业依托优势品种发
展制剂。
五”医药工业发展规划的通知》中指出，加快推进制造强国、质量强国建设，
深入实施智能制造、绿色制造和质量提升行动，提高药品、医疗器械全生命周
期质量管理水平和产品品质，推动医药工业高端化、智能化和绿色化发展，促
进互联网、大数据、区块链、人工智能等新一代信息技术和制造体系融合，提
高全行业质量效益和核心竞争力。
  （二）主要产品用途及报告期内的变化情况
  楚天飞云是国内知名的固体制剂制药装备整体解决方案的供应商，主要从
事于固体制药生产解决方案提供，主要生产、销售全自动硬胶囊充填机、药用
高纯度制氮机等系列产品。楚天飞云创立人叶大进先生作为“药用高纯度制氮
机”、“全自动硬胶囊充填机”和“胶囊抛光机”国家行业标准主要起草人之
一，参与制定了多项行业标准。同时楚天飞云作为高新技术企业，获得了湖南
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
省省级专精特新小巨人企业认定。楚天飞云产品畅销国内各主要省份及自治
区，远销美洲、亚洲等多个国家与地区。
  标的公司主要从事于固体制药生产解决方案提供，主要生产、销售自身设
计、研发的全自动硬胶囊充填机及辅机、药用高纯度制氮机等系列产品，以及
为有需求的客户采购其它整机设备，组建固体制剂制药生产整体解决方案。
  在设备制造方面，标的公司可提供全自动硬胶囊充填机以及其辅机，其中
辅机包括：抛光机、上料机、吸尘器等，能够满足客户试制研发、规模化生产
不同个性需求；标的公司的药用高纯度制氮机，能够根据客户的需求进行定制
化的生产；此外，为满足客户生产需求，采购其它整机设备，与自产设备共同
组建成完整的制药生产线。在产品服务方面，为客户提供安装调试、设备维护
及远程协助等一系列服务。
  楚天飞云主要的产品设备及其用途如下表所示：
产品名称         产品图示                      用途
                               NJPG 系列高密闭型全自动硬胶囊充
全自动硬
                               填机是采用国际先进技术的一款针对
胶囊充填
                               高活性、高毒性、高致敏性药物的硬
 机系列
                                      胶囊充填设备。
药用高纯                            药用高纯度制氮机 QCN 适用于食
度制氮机                           品、医药工业，水针、粉针，大输液
 系列                            药品以及生化、隔离输送供氮设备。
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产品名称         产品图示                      用途
胶囊分选
                               JFP 系列胶囊分选抛光机是一种具有
抛光机系
                                   分选功能的胶囊抛光设备。
  列
                               QVC 系列气动式真空上料机是利用
                               压缩空气通过真空发生器产生高真空
自动真空                           实现对物料的输送，不需要机械式真
 上料机                           空泵，具有结构简单、体积小、免维
                               修、噪音低、控制方便、消除物料静
                                 电和符合 GMP 要求等优点。
                               YXJ 系列吸尘机是一种用于制药、食
吸尘机系                           品、化工等行业的专用吸尘机（可配
  列                            套在胶囊充填机、压片机、胶丸机等
                                     设备上使用）。
  （三）主要产品的工艺流程图
注：虚框内的工序为外协工序。
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注：虚框内的工序为外协工序。
  （四）主要经营模式、盈利模式和结算模式
  （1）采购模式
  ①外购件
  楚天飞云主要外购件采取“以产定购”和“备货式采购”两种方式来进行
采购。首先，大件及价值高按客户需求配置的整机设备、配件或物料采用“以
产定购”模式，根据自身订单的需求及时进行采购；此外对于需求量大、常规
通用件、采购周期长以及国外生产需要进口的电子元器件，采取按制定采购计
划提前“备货式采购”。
  ②外协件
  楚天飞云产品配件需要外协生产的主要为需要通过电镀、热处理、发黑/
蓝、喷塑、抛光、焊接的钣金及机加工件。楚天飞云部分配件采取外协加工模
式主要有以下几点目的：I.降低运营成本（节约用工成本，降低人员管理、物料
管理、财务管理等方面费用）；II 降低厂房、加工机床及机械加工所需固定资
产、设备硬件初始投入；III.将附加值较低零配件生产，且需要一定的技术加工
生产能力，交由专业的配件加工生产商通过量产来控制生产成本。
  （2）生产模式
  楚天飞云根据往年销售数据、在手订单以及自身对市场需求的估计，将设
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备中标准件部分进行预投生产，有计划地进行产品研发和备货生产，生产出的
产品部件根据市场需求来调整库存。通过多型号小批量的备货式生产的模式，
在能够及时满足客户需求的同时，也能有效地消除浪费、减少库存、制止过量
生产、达到适应市场发展的目的。
  此外，产品中客户对于结构及性能有定制化需求的部分，会根据客户需求
按订单进行生产，楚天飞云会根据已签订订单所约定产品的性能、数量、交货
期进行生产。
  （3）销售模式
  从楚天飞云销售模式来看，主要为以楚天飞云的销售中心为主，外派各地
的销售员为辅相结合而构建的销售网络。销售中心负责对楚天飞云长期合作的
老客户资源进行关系维护，而外派各地的销售人员除了负责部分客户关系维
护，同时也要负责楚天飞云新客户的开拓工作。同时，楚天飞云有利用互联网
平台、专业博览会等渠道进行产品、品牌的推广。国内销售均采用厂家直销的
方式，国际销售则采取直销和代理销售相结合的方式。
  楚天飞云是固体制剂制药装备方案的服务提供商，主要服务于来自国内外
固体制剂制药企业。楚天飞云主要从事于固体制药生产解决方案提供，主要生
产、销售自身设计、研发的全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机等系列产
品及配件，以及为有需求的客户采购其它整机设备，组建固体制剂制药生产整
体解决方案，包括为客户提供专业的售后服务，以满足客户生产所需。楚天飞
云通过向客户销售设备提供服务取得收入并实现盈利。
  在原材料采购方面，楚天飞云主要采购原材料为不锈钢构件、铝制构件、
PVC 板材以及电子元器件等。而楚天飞云的采购模式分为外购与外协，外协会
与外协供应商按签订的协议定期进行结算；外购件供应商一部分采取定期结算
的方式，一部分采取先款后货的方式进行结算。
  在客户 销售方 面。 与客 户结算 方式 ，按合 同签 订情 况分阶 段进 行结算，
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（1）合同签订完毕会收取一定比例预收款项；（2）剩余货款以在设备运抵客户
前 FAT 完成，设备运抵客户后且调试验收完毕为时间节点，分节点按合同约定
比例进行结算；（3）最后会保留一定比例质保金在质保期完成后进行结算。
  （1）自主研发
  由楚天飞云内部自主立项进行研发，在新研发项目中有完全独立自主的知
识产权，并在研发过程中产生出各项专利。项目来源方式如下：
  ①楚天飞云管理层根据楚天飞云发展规划，下达的项目开发指令；由技术
研发中心进行项目立项，提交项目立项书后，组织评审，通过后，按项目立项
计划实施开发；
  ②销售团队根据各个销售经理反馈情况，整理出市场需求报送楚天飞云管
理层，楚天飞云管理层组织评审后，根据整理的市场需求情况下达项目开发指
令，技术研发中心进行项目立项，提交项目立项书后组织评审，通过后按项目
立项计划实施开发。
  （2）合作研发
  由楚天飞云内部自主立项，与其他单位或者机构合作开发某项目，将项目
中的一部分研发任务分配给其他单位或机构，根据最终项目研发情况对项目研
发成果申请专利，或以支付报酬的形式获得被委托单位或机构的研发成果，对
项目研发过程中产生的各项专利拥有完整的知识产权。项目来源与自主研发一
致。
  （五）报告期各期主要产品的生产及销售情况
的变动情况
  报告期内，标的公司主营业务收入来源为全自动硬胶囊充填机、药用高纯
度制氮机、固体总包线和配件，其中固体总包线因为属于客户定制化的产品，
其报告期各期数据测算统计情况不具有可比性，故此处仅对标的公司主要产品
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全自动硬胶囊充填机和药用高纯度制氮机的产能、产量、期初及期末库存、销
量、销售价格变动情况统计如下：
  （1）全自动硬胶囊充填机及辅机
    项目
             /2022年9月30日       /2021年12月31日       /2020年12月31日
  产能（台）                 60                 69                 52
  产量（台）                 54                 69                 30
  产能利用率             90.00%            100.00%             57.69%
  销量（台）                 34                 53                 57
   产销率              62.96%             76.81%            190.00%
 发出商品（台）                27                    5                  -
（销量+发出商品）/
    产量
销售金额（万元）           1,171.73           1,668.93           2,344.36
销售单价（万元/台）           34.46              31.49              41.13
 库存数量（台）                28                 35                 24
  （2）药用高纯度制氮机
    项目
             /2022年9月30日       /2021年12月31日       /2020年12月31日
  产能（台）                    8                  8                  6
  产量（台）                    6               14                    4
  产能利用率             75.00%            175.00%             66.67%
  销量（台）                    2                  7               10
   产销率              33.33%             50.00%            250.00%
 发出商品（台）                   5                  -                  -
（销量+发出商品）/
    产量
销售金额（万元）             40.09             267.24             327.45
销售单价（万元/台）           20.04              38.18              32.74
 库存数量（台）                   8                  9                  2
  （3）变动原因及合理性分析
  ①产能利用率
  标的公司产品主要生产环节为产品的总装和调试，因此产品的生产能力取
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决于标的公司装配和调试产品的人员配备。报告期内，2020 年产能利用率较为
偏低，主要系前一年度期末全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机存在库存
数量为 51 台、8 台，标的公司相应调整了生产计划；2021 年度药用高纯度制氮
机产量较高，主要原因为标的公司基于对市场的判断合理配置库存所致。
  ②产销率
  标的公司整体生产由标准化和定制化部件两部分构成，因此定制化部件产
能、产量统计不具备可对比性，因此此处产量统计为各期标准化部件数量统
计。标的公司销售收入确认为时点为最终在客户处调试验收为节点，因此产销
周期存在波动，因此存在订单最终确认跨期的情形。
月 30 日有 27 台产品已发出尚待完成最后客户安装测试程度确认销售。
为标的公司前年度制氮机销售情况调节了制氮机的生产计划。
  ③库存产品情况
  由上述数据可知，报告期各期末，标的公司主要产品的库存产品数量随着
产销量的变动而变动，与产销量的变动是匹配的。2022 年 1-9 月期初期末的库
存数量，与产量销量比较存在较大差额，原因是截至 2022 年 9 月 30 日，存在
已发出商品中有部分全自动硬胶囊充填机、制氮机尚未确认销售的情况。
  ④销售单价情况
  全自动硬胶囊充填机及辅机销售平均单价 2021 年大幅下降，是受当期销售
型号比重影响，而各型号单价有所差异，2021 年度低单价型号整体比重较高。
型号需求占比不同有关。
别为 2,492.96 万元、2,518.71 万元和 1,325.84 万元，占营业收入的比例分别为
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                                                             单位：万元
序
               公司名称                           金额         占营业收入比例（%）
号
              合计                              2,492.96          66.62
              合计                              2,518.71          58.27
              合计                              1,325.84          44.17
注：上述客户销售金额均接受同一控制下合并计算。其中：
药集团赛特有限责任公司；
岭药业有限公司、北京以岭生物工程技术有限公司、北京以岭药业有限公司、以岭万洲国
际制药有限公司。
    报告期内，标的公司不存在单个客户的销售比例超过总额的百分之五十的
情况。存在来自 2022 年 1-9 月第一大客户 Herbelmax 及其子公司，2021 年度第
一大客户诺峰药业（成都）有限公司，2020 年度第一大客户石家庄以岭药业股
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份有限及其子公司的收入占比较高的情况，分别为 44.26%、44.94%、31.98%，
其中 Herbelmax 及其子公司，Herbelmax 与楚天飞云签订业务合同，向楚天飞云
采购了固体总包线，属于固体制剂制药整体生产线项目，因其业务合同金额较
高，因此占当期间营业收入比重较大；诺峰药业（成都）有限公司为与楚天飞
云签订了业务合同，向楚天飞云采购固体总包线，同样属于固体制剂制药整体
生产线项目，单笔业务金额较大，因此占当期营业收入比重较大；石家庄以岭
药业股份有限公司及其子公司，因产能扩张需求，分别与楚天飞云签订了业务
合同，向楚天飞云采购全自动胶囊充填机及相关辅助设备。上述各期第一大客
户均无关联关系，业务均属于客户为满足自身产能扩张需求进行的业务采购行
为，因业务订单金额较大，因此占各期营业收入比例较大，因此楚天飞云不存
在业务严重依赖单一客户的情形。
户及订单获取方式，产品交付形式，收入确认方法、时点及依据，主要会计政
策及相关会计处理
  （1）固体总包线业务的开展背景
  从行业发展趋势来看，随着制药装备生产商的产品开发能力增强，将逐渐
从产品的生产和销售，发展成医药整体生产线的供应商，医药设备的销售将从
单一产品的销售，变为完整生产线的销售。
  报告期内，与标的公司开展固体总包线业务的客户，均有新增固体制剂制
药完整生产线的产能扩充需求；标的公司从事于固体制剂制药装备行业多年，
积累了丰富的制药装备研发设计经验，能够通过了解客户的生产需求，定制化
的为其生产组建相关生产线。
  （2）具体业务模式、盈利模式及结算模式
  ①业务模式
  标的公司固体总包线业务，因客户存在定制化需求，具体业务模式为：标
的公司首先获取客户订单，再根据客户订单需求，其中标的公司自产设备按客
户配置要求组织进行生产，而其它设备则根据客户的需求，向其它设备生产商
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进行采购。当所有设备生产完毕或采买完毕后，标的公司会将所有设备进行工
厂装配试验 FAT（Factory Assemble Test），在测试完成客户确认后将产品打包运
输至客户指定地点，安排最终厂房安装测试 SAT（Site Assemble Test）。
   ②盈利模式
   标的公司通过按照客户需求将自产设备与其它设备组成完整生产线，最终
实现销售来获得收益。
   ③结算模式
   报告期内固体总包线业务结算方式具体如下：
 公司名称         地区                      结算方式
                     （1）合同签订生效后，按合同约定比例支付预付款；
                     （2）设备发货前，需方将合同剩余款项支付作为提货
 Herbalmax     国外    款；如供方完成设备的生产制造通知需方进行FAT测试，
                     需方超过2个月仍未到供方进行FAT，则视为支付提货款
                     的条件成就，需方应向供方支付合同总额剩余的货款。
                     （1）合同签署后，按合同约定比例支付货款，作为预付
                     款；
                     （2）出厂验收测试（FAT）合格后，按合同约定比例支
诺峰药业（成
               国内    付货款作为提货款，供方收到上述全额货款（含预付
都）有限公司
                     款、提货款）后发货；
                     （3）剩余货款将作为质保金，需方应在质保期满后付
                     清。
   （3）客户及订单获取方式，产品交付形式，收入确认方法、时点及依据，
主要会计政策及相关会计处理等
             订单获取
公司名称                   产品交付形式             收入确认时点及依据
              方式
             客户主动   FAT组装验收确认后进行交       以报关单获取日为确认时
Herbalmax
              联系    付，交货地点为国内港口         点，以报关单为确认依据
                    FAT组装验收确认后进行交
                                        按已签署SAT验收单的时间为
诺峰药业（成       客户主动   付，交货地点为客户指定地
                                        收入确认时点，以SAT验收报
都）有限公司        联系    点，并最终按需方通知时间
                                        告为确认依据
                    安排进行最终安装调试SAT
   （1）报告期内，公司境外销售按产品分类明细如下：
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                                                                      单位：万元
产品
名称      金额          比例             金额          比例          金额          比例
       （万元）         （%）           （万元）         （%）        （万元）         （%）
全自动
硬胶囊
充填机
及辅机
固体总
包线
配件          5.28          0.31       10.67        19.61       9.82       100.00
合计      1,699.85     100.00          54.42       100.00       9.82       100.00
     （2）款项支付重要节点及流程
     全自动硬胶囊充填机及辅机和固体总包线的款项收取主要分为预收款、提
货款、到货款、质保金。合同签订后一定时间内，按合同约定比例收取预收
款；产品生产完成 FAT 后，产品发货前或到货后，按照合同约定收取剩余提货
款或到货款；部分业务根据合同约定，设备调试完成后，留下一定比例货款作
为质保金，待质保期满后收取。
     配件主要以预收款形式进行结算，在发货并取得收款凭据时确认收入。
     （六）报告期主要产品的原材料和能源及其供应情况
     报告期内，标的公司的营业成本的组成情况如下：
                                                                      单位：万元
 项目                 占比                         占比                      占比
         金额                        金额                      金额
                    （%）                        （%）                     （%）
直接材料     2,014.18         89.49    1,859.43       84.38    1,282.54       66.46
人工费用      120.47           5.35     186.80         8.48     355.91        18.44
制造费用      116.15           5.16     157.41         7.14     291.44        15.10
 合计      2,250.79      100.00      2,203.64      100.00    1,929.89      100.00
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  （1）主要产品的原材料和能源及其供应情况
  标的公司采购的原材料主要包括外购成套设备、钢材等金属材料、机电设
备、电气设备、机械零件、辅助材料等，所需能源主要是电力和水。标的公司
与主要原材料供应商合作关系良好，主要原材料和能源供应充足、及时、稳
定。
  （2）主要原材料和能源占成本的比重，主要原材料和能源的价格变动趋势
  报告期内，标的公司主要原材料采购构成情况如下：
                                                             单位：万元、%
  类别                              2021 年度              2020 年度
外购成套设备       1,507.17    66.96     1,142.16    51.83     336.16   17.42
  钢材          244.84     10.88       343.19    15.57     442.92   22.95
  铝材           77.61      3.45        90.26     4.10     111.21    5.76
  铜材           10.97      0.49        10.60     0.48      14.48    0.75
 机电设备          74.30      3.30       115.99     5.26     163.42    8.47
 电气设备          42.51      1.89        59.57     2.70      80.31    4.16
 机械零件          59.44      2.64        68.35     3.10      93.15    4.83
 辅助材料          19.35      0.86        27.83     1.26      39.35    2.04
  包材             1.37     0.06         1.48     0.07       1.56    0.08
  合计         2,037.57    90.53     1,859.43    84.38   1,282.54   66.46
  标的公司采购的原材料包括外购成套设备、钢材等金属材料、机电设备、
电气设备、机械零件、辅助材料等，其中外购设备、钢材、铝材、机电设备合
计占营业成本的比重均超过 50%，是主要的原材料。外购成套设备是为固体总
包线业务采购的除充填机、制氮机之外的其他设备以及部分辅机等，报告期内
外购成套设备占营业成本的比重分别为 17.42%、51.83%和 66.96%，主要由于
报告期内标的公司固体总包线业务金额较大且占比快速上升，与之相关的成套
设备采购金额也快速增加所致。
  标的公司外购成套设备及各类工艺类材料属于非标件，计量规格不同，难
以归类，因此无法比较平均价格的变动情况。上述设备及材料的供应商数量众
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         多、供应市场竞争充分、供应充足。
           报告期内，标的公司的主要能源消耗为水、电力。因楚天飞云生产厂房为
         租赁使用，根据楚天飞云与租赁方签署的租赁合同，租赁费包含房屋租赁费、
         设备租赁费、水电费等，总体费用占营业成本较小。
         额（不含税）分别为 1,185.65 万元、794.86 万元和 528.73 万元，占营业成本的
         比例分别为 52.68%、36.07%和 27.40%，具体如下：
                                                                    单位：万元
                           占营业成
序             采购金额                   采购                     合作      是否
    公司名称                   本比例                      结算方式                    变化原因
号             （不含税）                  内容                     年限      关联方
                           （%）
                                                签合同后支付
    上海派可瑞包                           固体总
      司                              关设备
                                                 支付10%
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                                     固体总
    浙江健牌机械                                    30%，FAT后支付   2020年
    科技有限公司                                    60%，质保期满后     开始
                                     关设备
                                                 支付10%
                                                签合同后支付
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                                     关设备
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                                                签合同后支付
                                     固体总                                    本期采购金
    浙江希望机械                                    30%，FAT后支付   2020年
     有限公司                                     60%，质保期满后     开始
                                     关设备                                     入前五名
                                                 支付10%
    合计          1,185.65     52.68
                                               签合同后支付
    上海派可瑞包                           固体总                                    本期采购金
      司                              关设备                                     入前五名
                                                支付 10%
         楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                           签合同后支付
                                  固体总
    浙江健牌机械                               30%，FAT 后支付     2020 年
    科技有限公司                               60%，质保期满后        开始
                                  关设备
                                            支付 10%
                                                                      本期采购金
    瑞安市捷鑫机                        铝件外                    2018 年
    械有限公司                         协加工                     开始
                                                                       入前五名
                                                                      本期采购金
    漳州翔笙精密                        凸轮分                    2018 年
    机械有限公司                        割器                      开始
                                                                       入前五名
                                           签合同后支付
                                  固体总                                 本期采购金
                                  关设备                                  入前五名
                                            支付 10%
    合计           794.86   36.07
                                           签合同后支付
                                  固体总
    浙江健牌机械                               30%，FAT 后支付     2020 年       新增相关设
    科技有限公司                               60%，质保期满后        开始           备需求
                                  关设备
                                            支付 10%
                                  抛光
    北京创博佳维                        机、金                    2019 年
    科技有限公司                        属检测                     开始
                                   仪
                                  充填机
    北京长峰金鼎                                               2018 年
    科技有限公司                                                开始
                                   统
    瑞安市利瑞机                        模块外                    2018 年
      械厂                          协加工                     开始
                                           签合同后支付
    南通丰威机械                        物料提    30%，FAT 后支付     2020 年       新增相关设
     有限公司                         升机     60%，质保期满后        开始           备需求
                                            支付 10%
    合计           528.73   27.40
           报告期内，标的公司的供应商较分散，不存在向单一供应商的采购比例超
         过当期采购总额 50%或严重依赖于少数供应商的情形。
         采购额分别为 230.63 万元、514.56 万元和 200.15 万元，占外协采购金额的比例
         分别为 41.90%、58.27%和 82.02%，具体如下：
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序                                 外协采购额         占外协采购金额
             公司名称
号                                 （万元）          的比例（%）
             合计                        230.63        41.90
             合计                        514.56        58.27
             合计                        200.15        82.02
    报告期内，不存在单一外协厂商的外协采购额占外协采购总额超过 50%的
情形，标的公司不存在对个别外协加工厂商的依赖。
    （七）董事、监事、高级管理人员和其他核心人员，主要关联方或持有公
司 5%以上股份的股东在上述供应商、客户中的权益情况
    报告期内，除楚天科技位列标的公司 2022 年 1-9 月第二大供应商、2021 年
度第五大供应商、楚天华通位列 2022 年 1-9 月第四大供应商外，标的公司董
事、监事、高级管理人员和其他核心人员，主要关联方或持有公司 5%以上股份
的股东不存在在上述主要客户、供应商持有股权或以其他方式拥有权益的情
形。
楚天科技股份有限公司                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （八）境外经营情况
  截至本报告书签署日，标的公司存在直接将产品出口至中国境外的情形。
除此之外，标的公司未在境外从事经营活动。
  （九）安全生产与环境保护
  根据《安全生产许可证条例（2014 年修订）》第二条规定，
                              “国家对矿山企
业、建筑施工企业和危险化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品生产企业（以下统
称企业）实行安全生产许可制度。企业未取得安全生产许可证的，不得从事生
产活动”。楚天飞云不属于矿山企业、建筑施工企业和危险化学品、烟花爆竹、
民用爆炸物品生产企业，不存在需要事先取得安全生产许可证方能生产的情
形。
  楚天飞云生产经营场所系租赁母公司楚天科技总装车间，统一由楚天科技
办理生产安全事故应急预案备案登记，具体情况如下：
 监管机构        单位名称     批复文件             批复内容       备案日期
                    生产安全事故应
宁乡市应急管   楚天科技股份有    急预案备案登记        对安全事故应急      2020 年 11 月
  理局       限公司       表（430124-     预案进行备案          24 日
  报告期内，楚天飞云未因生产安全事项受到过行政处罚。
  根据《国民经济行业分类》，楚天飞云所处行业为制药领域的专用设备制造
业。
  按照《固定污染源排污许可分类管理名录（2019 年版）》和《建设项目环
境影响评价分类管理名录》（2021 年版）以及楚天飞 云提供的生产工艺流程
图，其排污行为纳入登记管理类。截至本报告书签署日，楚天飞云已办理的环
境影响登记手续如下：
 登记主体        文件名称    证件编号         登记日期           有效期
         固定污染源排污登   914301000                  2022.08.17-
 楚天飞云                             2022.08.17
            记回执     MA4M0M4                    2027.8.16 -
楚天科技股份有限公司                             发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
    楚天飞云报告期内存在未向环境保护部门办理固定污染源排污登记手续的
情形。楚天飞云生产过程中涉及污染的抛光或焊接环节，已外包给外协供应
商，其在生产经营过程中其污染排放对环境的影响很小。
    报告期内，楚天飞云不存在因违反环保方面的法规而被行政处罚的情形。
    本次交易的交易对方叶大进和叶田田亦出具了承诺，若楚天飞云报告期内
因未履行环评手续或未办理排污许可或登记手续等而被环保部门处以行政罚款
或追究其他法律责任，由此给标的公司造成的损失概由交易对方承担。
    楚天飞云生产经营场所系租赁母公司楚天科技总装车间，楚天科技就总装
车间竣工取得的一次消防验收备案手续如下：
      备案号             备案类型               工程名称       备案时间
                                  总装车间、厂房三、行政
                                  商务楼、倒班宿舍、北大      2011 年 10 月
                                  门、扶梯大堂（楚天科技         10 日
                                    股份有限公司）
    楚天飞云与楚天科技签署租赁合同后，楚天科技对楚天飞云生产经营场所
进行了二次装修装饰，但当时未办理二次消防备案手续。
技有限公司对楚天飞云生产经营场所进行了消防安全评估，2022 年 9 月 2 日，
湖南裕锦消防科技有限公司出具编号为 HNYJXFXJ-20220336 号《建设工程消
防设施检测评定报告》，显示楚天飞云消防设施评定为合格，能够满足楚天飞云
日常消防需要。
监督检查，并出具了《消防监督检查记录》（编号：（2022）第 2149 号），经检
查楚天飞云的日常生产经营场所未发现火灾隐患，检查结果为：合格。
    报告期内，楚天科技和楚天飞云不存在因违反国家和地方消防管理相关的
法律法规或发生火灾事故等受行政处罚的情形。
楚天科技股份有限公司                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     本次交易的交易对方叶大进和叶田田亦出具了承诺，若楚天飞云因租赁的
车间等经营场所，未及时履行消防验收或备案手续等消防违法行为而被消防主
管部门处以行政罚款或追究其他法律责任，由此给楚天飞云造成的损失概由交
易对方承担。
工建设等有关报批情况
     （1）已取得项目立项备案手续
     标的公司使用租赁厂房进行生产已取得投资主管部门的备案，具体如下：
序号     项目名称       备案部门            备案编号           备案时间
     楚天飞云制药装备
     （长沙）有限公司
              宁乡 经济技术开发 区        宁开管备案
              管理委员会              [2017]30 号
     器、制氮机生产线
     项目
     （2）已取得建设项目的固定污染源排污登记手续
     截至本报告书签署日，楚天飞云已办理固定污染源排污登记手续，具体详
见本报告之“第四节 交易标的的基本情况”之“四、标的公司主营业务发展情
况”之“（九）安全生产与环境保护”之“2、环境保护情况”。
     （3）不涉及环境影响评价
     根据《国民经济行业分类》，楚天飞云所处行业为制药领域的专用设备制
造业。
     根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021 年版）》、《<建设项目环
境影响评价分类管理名录（2021 年版）>常见问题解答》规定，名录报告表类
别中“仅分割、焊接、组装的除外”指单纯机械加工的项目不纳入环评管理。
根据楚天飞云提供的生产工艺流程图，楚天飞云生产经营项目的主要过程为装
配、调试等，涉及污染的表面处理工艺，以外包给外协供应商的方式处理，因
此其排污行为纳入登记管理类，其生产经营项目不纳入环评管理。
     （4）不涉及行业准入
 楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
       按照《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）中的分类，楚天飞云属于制
 药领域的专用设备制造业，不存在生产准入的事前报批事项。
       标的公司为满足生产、经营需要已取得包括报关单位注册登记证书、对外
 贸易经营者备案、质量体系管理认证等在内的主要资质、认证，详见报告书
 “第四节 交易标的的基本情况”之“三、主要资产的权属情况、对外担保情况
 及主要负债情况”之“（一）主要资产的权属情况”之“3、无形资产情形”之
 “（6）业务许可资格或资质情况”，截至本报告书签署日，上述资质、认证均
 在有效期内。
       （5）不涉及用地、规划、施工建设等报批手续
       标的公司成立后系使用租用的总装车间进行生产经营，因此不适用建设用
 地规划许可、建筑工程施工许可等许可证书及批复文件。
       楚天科技已取得权证号为宁房权证城郊字第 711001079 号的房屋产权证。
 截至本报告书签署日，标的公司与上市公司签署的租赁合同情况如下：
                          租赁面积         租赁价格
承租人     出租人     房屋坐落                              租赁期限          租赁用途
                          （平方米）       （万元/年）
               宁乡经济开发区
楚天飞云    楚天科技    金洲大道四段    2,312.88      42.2376
       （十）产品质量控制情况
       楚天飞云产品的质量控制严格执行 ISO9001:2015 国际质量管理体系、计量
 检测体系，主要产品还获取了欧盟 CE 认证，产品符合欧盟《技术协调与标准
 化新方法》指令的要求。
       在生产过程中进行质量管理控制：主要产品生产过程严格按照设备检验表
 并执行，制作装配工序作业标准，严格按照作业标准内容作业；生产部门定期
 组织产品质量控制培训；过程质量问题由质保部建立问题库，定期组织全员进
 行培训，提升全员质量意识；每一台设备生产过程各步骤，需要专人进行核实
楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
确认。
     通过供应商采购进行产品质量管理和控制：在与年度框架谈判中增加供应
商质量协议，严控外协加工质量加强供应商管理，对不合格品影响生产进度的
情况，予以索赔追责。提升产品一次交检合格率，做到三不原则（不接受不生
产不留存）并执行，加强生产过程质量管控，减少返工返修。
     报告期内，楚天飞云未因为产品质量问题受到质量技术监督部门的处罚，
也未出现因产品质量问题与客户发生纠纷的情况。
     （十一）主要产品生产技术所处的阶段
     楚天飞云创立人叶大进先生也作为“药用高纯度制氮机”、
                              “全自动硬胶囊
充填机”和“胶囊抛光机”国家行业标准主要起草人之一，参与制定了多项行
业标准。楚天飞云在主要产品的生产工艺方面积累了丰富的经验，并形成了自
身核心生产技术，从而能为客户提供高稳定性、高效率的产品。
     截至本报告书签署日，标的公司正在从事的研发项目如下表：
序号       项目名称                        项目内容
      高端系列硬胶囊填充机 3、填充工位可配伺服自动调节系统；
            CF3000   4、真空分囊工位标配缓冲拾取杆；
                     显示称重结果；
                     录。
      NJPH1200-混装胶囊充
             填机
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序号        项目名称                               项目内容
                       通配更多零件。
                 胶囊机在进行药粉充填时，对于那些颗粒较大、充填时
                 容易松散的药粉会产生漏粉问题，为了能够有效地充填
      一种用于解决漏粉问题
        的滑片机构
                 量盘运送药粉时拖住计量盘，使得该类药粉在运送到填
                 粉位置的过程中不会漏出
     报告期内，标的公司研发费用主要包含职工薪酬、修理折旧费、办公费、
差旅费、专利费。
                                                             单位：万元
     项目          2022 年 1-9 月             2021 年度          2020 年度
     研发费用                 197.70                322.86           134.53
     营业收入               3,742.15               4,322.85         3,001.63
研发支出占营业收
 入比率（%）
     截至本报告书签署日，标的公司的核心技术如下：
序号        核心技术                               技术内容
                       一种硬胶囊充填系统及方法，该系统包括输送空胶囊的
                       出料嘴、胶囊充填机、空胶囊上料机的出料嘴连接于胶
                       囊充填机的顶部，并与胶囊充填机相连通；下吸式药粉
                       料桶，真空药粉上料机的药粉入口通过药粉熟料管连接
                       的成品胶囊连接至立式胶囊分选抛光机的成品胶囊料
                       斗；以及封闭罩，胶囊充填机封装在封闭罩内，该封闭
                       罩具有将胶囊充填机与空胶囊上料机、真空药粉上料
                       机、立式分选抛光机相连通的接口。
                       胶囊充填机的推送式微丸加料机构，包括料斗、托架，
                       在托架的侧边装有凸轮座，该凸轮座上装有沟槽凸轮，
                       在托架上通过导轴座及导轴轴承装有导轴，导轴轴承与
                       滑板相接；滑板上装有与沟槽凸轮相接的滚子，在料斗
                       下依次装有上导块、滑块、下导板，上导块、滑块、下
                       导板中均具有模孔，滑块与滑板相连接。通过沟槽曲线
                       匀速进退、加料复位充填微丸物料，其工作稳定、装量
                       准确，不会出现微丸破损或装量不足的问题，有效提高
                       了胶囊成品的质量以及产品使用寿命，有效降低了用户
                       的生产成本，提高了生产效率。
                       一种漏粉回收式充填机构，包括充填工作平台、计量盘
                       底座、计量盘、充填挡圈、分度器和物料室，该物料室
楚天科技股份有限公司                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序号      核心技术                       技术内容
                  内具有充填杆、刮粉器、填充隔板，在所述计量盘与充
                  填工作平台之间处装有漏粉收集室，在所述充填挡圈外
                  围上、并在漏粉收集室内装有密封座，在所述计量盘底
                  座上、并在漏粉收集室内装有刮粉刀；在所述密封座的
                  漏粉出口处装有吸粉嘴。本发明将原有不能回收利用的
                  干净合格的药粉，由吸粉嘴进行有效回收利用，使用户
                  提高了经济效益，并保证了充填部位运行精度，提高了
                  充填胶囊的成品率。
                  一种高产型胶囊充填机，其胶囊排序及分离机构具有若
                  干组，其分度转盘机构的上模块和下模块上具有与胶囊
                  排序及分离机构的组数相对应的若干排模孔；其胶囊排
                  序及分离机构的胶囊真空分离平衡装置包括真空吸管、
                  柱，平衡立柱下装有弹簧，平衡立柱又通过定位轴承及
                  密封压盖而装在空心导柱内。本发明对胶囊充填机的部
                  分机构进行改造升级，增加其高产时部分机体的运行平
                  衡度及密封性能，以满足高产出的要求。
                  一种全自动胶囊充填机，包括胶囊分装转台、传动机
                  构、控制器，所述胶囊分装转台设有多个工位，在相应
                  工位分别设有加料装置、药粉充填计量装置、胶囊收紧
                  装置、出料装置、模具清理装置。该胶囊充填机具有胶
                  囊分装转台密封性好、药粉装量准确、胶囊上机率高、
                  生产能力强并具有胶囊计数功能的特点。
     （十二）核心技术人员特点分析及变动情况
     截至本报告书出具之日，标的公司拥有核心技术人员 5 名，占标的公司员
工总数的 6.58%，具体情况如下：
序号     姓名          技术特点及技术贡献                 在职时间
             胶囊充填机及制氮机领域的技术专家，行业的领军人
             物之一。是 “药用高纯度制氮机”、“全自动硬胶        自楚天飞云成
             囊充填机”和“胶囊抛光机”国家行业标准主要起草        立之日起至今
             人之一。
             胶囊充填机和制氮机领域的专家，从业以来致力于给
             客户提供最优质的售后服务，擅长解决胶囊机、制氮
                                            自楚天飞云成
                                            立之日起至今
             和制氮机上各类疑难问题及在生产过程为客户提供各
             方面指导。
             胶囊充填机领域的专家，对胶囊剂及不同药粉的充填
                                            自楚天飞云成
                                            立之日起至今
             对自动化设备及电路理解深刻。
             胶囊充填机和制氮机领域的专家；对胶囊机技术产品
             研发、制作工艺、生产流程等维度有非常深刻的理         自楚天飞云成
             解。对产品生产过程质量提升、生产效率提升、成本        立之日起至今
             控制等方面起着关键作用，是生产技术、项目管理的
楚天科技股份有限公司                         发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序号     姓名              技术特点及技术贡献                在职时间
             复合型专家。
             胶囊充填机领域的技术人才，参与并主导 NJP7500-
             BC，硅藻土移动加料机、空胶囊上料机、立式抛光
             联机自动化生产、有很深的理解。对推动老产品改
             进、新产品项目开发起着重要的作用。
     标的公司核心技术人员的认定标准为：
     （1）在标的公司研发方面承担重要工作，主导或参与标的公司主要知识产
权的发明与设计；
     （2）在标的公司任职期限较长或具备长期为公司服务的任职意愿，且在研
发、生产等部门担任重要职务；
     （3）具有良好的职业道德，已按照标的公司要求签署保密协议及竞业禁止
协议。
     标的公司核心技术人员的认定均符合上述标准。核心技术人员中叶大进、
陈积沪、崔小龙、郭一斐均在标的公司任职多年，对标的公司技术水平持续提
升等发挥了重要的作用。黄正运自 2020 年加入标的公司后，凭借自身的经验，
为提升标的公司的研发水平做出了重要贡献，因此被认定为核心技术人员。
     报告期内公司核心技术人员稳定，未发生重要核心技术人员离职的情况。
     标的公司与核心人员均签订有《劳动合同》及《竞业禁止协议》，对竞业禁
止、服务期限等约定的具体情况如下表所示：
序号     姓名       服务期限                   竞业禁止约定
                          （1）在竞业限制期间，经双方协商一致即可解
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序号       姓名        服务期限                       竞业禁止约定
                                 解除本协议书。如乙方拒绝在甲方的书面通知
                                 上签字确认或拒绝签收书面通知，则甲方按本
                                 协议书中载明的乙方通讯地址将通知书向乙方
                                 邮寄到达后，本协议书即解除。
                                 （3）协议解除后，双方均不再受本协议书内容
                                 的约束。
                                 （1）若乙方违反本协议的第一条、第二条及第
                                 三条的约定，应承担违约金，该违约金数额为
                                 乙 方离职前 一年度 在甲方获 得的总收 入的 十
                                 倍。若乙方离职前在甲方工作时间不足一年的
                                 按月平均收入的一百二十倍计算违约金。
                                 前述违约金不足以弥补甲方所受损失的，甲方
                                 有权依法追诉乙方的赔偿责任，触犯刑律的，
                                 依法追究刑事责任。
                                 （2）乙方支付违约金或赔偿金后，甲方仍有权
                                 要求乙方继续履行本协议第二条及第三条的义
                                 务，否则，乙方应按本条第 1 款约定的违约金
                                 标准的二倍向甲方支付违约金。
                                 （3）因甲方的原因导致三个月未按本协议约定
                                 向乙方支付竞业限制期间的经济补偿的，乙方
                                 有权解除本协议，不再受本协议的约束。
     楚天飞云作为公司制药装备智能制造全产业链规划的重要组成部分，公司
十分注重人才的稳定性。
     考核激励机制强调组织绩效与个人绩效的联动。上市公司层面将更加重视
对标的公司的绩效的考察和管理，并采取获取分享的奖金制度，鼓励多劳多
得，激活团队的潜在动能。上市公司还将设立战略项目奖金包，对于符合条件
的项目由公司进行战略补贴。
     同时，对于标的公司关键核心骨干员工及有突出贡献的员工，如满足上市
公司对于员工的股权激励条件，可以参与上市公司的股权激励计划，实现一体
化的股权激励安排。上市公司的考核激励政策使得个人利益与组织利益绑定，
提高凝聚力和战斗力，吸引和留住优秀人才。
     五、标的公司财务概况
     根 据 中 审 众 环 出 具 的 标 的 公 司 最 近 两 年 一 期 《 审 计 报 告 》（ 众 环 审 字
楚天科技股份有限公司                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
（2023）1100011 号），楚天飞云报告期内简要财务报表数据如下：
  （一）简要资产负债表数据
                                                      单位：万元
       项目          2022/9/30        2021/12/31       2020/12/31
      流动资产             8,252.85          6,547.71         5,493.78
     非流动资产               301.68           218.71           232.13
      资产总计             8,554.53          6,766.42         5,725.91
      流动负债             4,280.55          3,216.91         3,012.08
     非流动负债                79.82                  -                -
      负债合计             4,360.37          3,216.91         3,012.08
     所有者权益             4,194.16          3,549.51         2,713.83
  （二）简要利润表数据
                                                      单位：万元
       项目        2022 年 1-9 月       2021 年度          2020 年度
      营业收入             3,742.15          4,322.85         3,001.63
      营业利润               632.66           934.08           213.07
      利润总额               630.40           934.08           211.78
      净利润                522.44           835.68           197.18
扣除非经常性损益后的净利润            470.64           789.96           168.10
  （三）简要现金流量表数据
                                                      单位：万元
       项目        2022 年 1-9 月       2021 年度          2020 年度
经营活动产生的现金流量净额            800.10           615.84           333.48
投资活动产生的现金流量净额           -995.96         -2,566.07            -5.88
筹资活动产生的现金流量净额                   -                -                -
  汇率变动对现金的影响                    -           -0.05            -0.14
 现金及现金等价物净增加额           -195.86         -1,950.28          327.47
  （四）主要财务指标
       项目        2022 年 1-9 月       2021 年度          2020 年度
    流动比率（倍）                1.93              2.04             1.82
    速动比率（倍）                1.21              1.32             1.25
楚天科技股份有限公司                             发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
       资产负债率                   50.97%           47.54%              52.60%
  应收账款周转率（次）                     54.91            11.40               5.53
      存货周转率（次）                    1.12             1.10               1.02
注：上述财务指标的计算公式如下：
  （五）非经常性损益情况
                                                                单位：万元
         项目                2022 年 1-9 月       2021 年度          2020 年度
      非流动性资产处置损益                          -               -              -
计入当期损益的政府补助与企业业务
密切相关，按照国家统一标准定额或                      11.18         8.29             33.60
  定量享受的政府补助除外
 委托他人投资或管理资产的损益                       52.02        16.27                 -
除同公司正常经营业务相关的有效套
 期保值业务外，持有交易性金融资
 产、衍生金融资产、交易性金融负
债、衍生金融负债产生的公允价值变
                                          -        29.23                 -
动损益，以及处置交易性金融资产、
衍生金融资产、交易性金融负债、衍
生金融负债和其他债权投资取得的投
       资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和
                                      -2.26               -          -1.29
        支出
         小计                           62.99        53.79             32.32
       减：所得税影响数                        9.14         8.07              3.23
         合计                           51.80        45.72             29.09
  （六）报告期各期标的公司扣除从事固体总包线业务的简要利润表数据
  标的公司扣除从事固体总包线业务，报告期各期所取得的收入以及相应成
本后所确定的简要利润表如下：
                                                                单位：万元
项 目                                                                  2020年度
        原始数据 剔除数据          剔除后        原始数据 剔除数据               剔除后
  楚天科技股份有限公司                                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  项 目                                                                          2020年度
          原始数据 剔除数据              剔除后          原始数据 剔除数据             剔除后
一、营业收入    3,742.15    2,201.32   1,540.83     4,322.85   1,942.64   2,380.22    3,001.63
减：营业成本    2,250.79    1,363.24    887.56      2,203.64    920.35    1,283.29    1,929.89
税金及附加       17.96            -     17.96        21.14           -     21.14       16.08
销售费用       574.18       337.76    236.42       764.34     343.48     420.85      539.30
管理费用       104.82        61.66     43.16       176.79      79.45      97.34      135.22
研发费用       197.70       116.30     81.40       322.86     145.09     177.77      134.53
财务费用        -20.88           -     -20.88         0.07          -       0.07       -2.73
加：其他收益      12.00            -     12.00          8.92          -       8.92      33.88
投资收益（损
失以“-”号填          -           -          -       29.23           -     29.23            -
列）
其中：对联营
企业和合营企           -           -          -            -          -          -           -
业的投资收益
公允价值变动
收益（损失以      52.02            -     52.02        16.27           -     16.27            -
“-”号填列）
信用减值损失
（损失以“-”      -3.53           -      -3.53      312.56           -    312.56       -70.15
号填列）
资产减值损失
（损失以“-”     -45.40           -     -45.40     -266.90           -    -266.90           -
号填列）
资产处置收益
（损失以“-”          -           -          -            -          -          -           -
号填列）
二、营业利润
（亏损以“-”    632.66       322.36    310.30       934.08     454.26     479.82      213.07
号填列）
加：营业外收
                 -           -          -            -          -          -           -
入
减：营业外支
出
三、利润总额
（亏损总额以     630.40       322.36    308.04       934.08     454.26     479.82      211.78
“-”号填列）
减：所得税费
用
四、净利润
（净亏损以“-    522.44       260.79    261.84       835.68     386.12     449.56      197.18
”号填列）
  注：2020 年度未实现固体总包线销售收入。
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     六、标的公司不存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况
  标的公司为依法设立和续存的有限责任公司，交易对方合法拥有标的公司
的股权，该等股权不存在质押、担保或任何形式的第三方权利，也不存在争
议、纠纷、被采取司法保全措施或强制执行措施等任何限制被转让的情形。
  截至本报告书签署日，标的公司不存在出资不实或者影响其合法存续的情
形。
     七、本次交易已取得其他股东的同意、符合公司章程规定的股
权转让前置条件
  （一）公司章程规定的股权转让前置条件
  楚天飞云现行有效的公司章程关于股权转让的约定中，涉及本次交易的相
关内容如下：
  “第二十二条 在楚天科技登记为公司股东之后 5 年内，如果股东转让、质
押公司股权，应经其他股东同意。未经其他股东同意，股东不得转让、质押公
司股权。
  第二十三条 在楚天科技登记为公司股东之后 5 年之后，股东之间可以相互
转让其全部或部分股权。股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半
数同意；股东应就其股权转让事项书面通知其他股东征求同意，其他股东自接
到书面通知之日起满三十日未答复的，视为同意转让。其他股东半数以上不同
意转让的，不同意的股东应当购买该转让的股权；不购买的，视为同意转让。
经股东同意转让的股权，在同等条件下，其他股东有优先购买权。两个以上股
东主张行使优先购买权的，协商确定各自的购买比例；协商不成的，按照转让
时各自的出资比例行使优先购买权。
               ”
  （二）本次交易已取得标的公司股东的同意
转让的议案》，各股东相互放弃优先认购权，股东叶大进、叶田田同意将其持有
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
的楚天飞云股权转让给楚天科技。
   八、标的公司最近三年资产评估情况
  本次交易的标的资产为交易对方持有楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应
的股权。
  除本次交易的资产评估之外，截至本报告书签署日，最近三年楚天飞云未
进行过资产评估。
   九、标的公司报告期内主要会计政策及相关会计处理
  （一）收入确认原则和计量方法
  标的公司与客户之间的合同同时满足下列条件时，在客户取得相关商品控
制权时确认收入：合同各方已批准该合同并承诺将履行各自义务；合同明确了
合同各方与所转让商品或提供劳务相关的权利和义务；合同有明确的与所转让
商品相关的支付条款；合同具有商业实质，即履行该合同将改变标的公司未来
现金流量的风险、时间分布或金额；标的公司因向客户转让商品而有权取得的
对价很可能收回。
  在合同开始日，标的公司识别合同中存在的各单项履约义务，并将交易价
格按照各单项履约义务所承诺商品的单独售价的相对比例分摊至各单项履约义
务。在确定交易价格时考虑了可变对价、合同中存在的重大融资成分、非现金
对价、应付客户对价等因素的影响。
  对于合同中的每个单项履约义务，如果满足下列条件之一的，标的公司在
相关履约时段内按照履约进度将分摊至该单项履约义务的交易价格确认为收
入：客户在标的公司履约的同时即取得并消耗标的公司履约所带来的经济利
益；客户能够控制标的公司履约过程中在建的商品；标的公司履约过程中所产
出的商品具有不可替代用途，且标的公司在整个合同期间内有权就累计至今已
完成的履约部分收取款项。履约进度根据所转让商品的性质采用投入法确定，
当履约进度不能合理确定时，标的公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，
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按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
  如果不满足上述条件之一，则标的公司在客户取得相关商品控制权的时点
将分摊至该单项履约义务的交易价格确认收入。在判断客户是否已取得商品控
制权时，标的公司考虑下列迹象：企业就该商品享有现时收款权利，即客户就
该商品负有现时付款义务；企业已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户
已拥有该商品的法定所有权；企业已将该商品实物转移给客户，即客户已实物
占有该商品；企业已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户
已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；客户已接受该商品；其他表明客户
已取得商品控制权的迹象。
  （1）标的公司销售的设备，依据合同规定经客户验收且双方签署验收单
后，按已签署验收单的时间为收入确认时点，如果因客户自身原因标的公司无
法取得验收单据的，在超过合同约定的验收时间后，标的公司将相关设备按照
合同约定视同客户已验收合格，且标的公司享有现时的收款权利，以视同验收
合格时间作为收入确认时点。
  （2）若标的公司所销售的设备具有不可替代用途，且标的公司在整个合同
期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项时，则根据已完成劳务的进
度在一段时间内确认收入，其中，已完成劳务的进度按照已发生的成本占预计
总成本的比例确定。于资产负债表日，标的公司对已完成劳务的进度进行重新
估计，以使其能够反映履约情况的变化。
  （3）除上述以外的出口销售以报关装船日为收入确认时点；
  （4）配件销售以发货并取得收款凭据为收入确认时点。
  （二）标的公司主要会计政策和会计估计与同行业或同类资产及上市公司
之间差异情况
  经查阅同行业上市公司年报及公开披露信息，标的公司收入确认原则和计
量方法、应收款项坏账准备计提、固定资产折旧年限及残值率等主要会计政策
和会计估计与同行业可比公司不存在重大差异，对标的公司净利润无重大影
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响。
  （三）财务报表的编制基础及财务报表范围
  本财务报表以持续经营为基础编制，根据 实际发生的交易和事项，按照
《企业会计准则——基本准则》和其他各项会计准则的规定进行确认和计量，
在此基础上编制财务报表。
  标的公司自报告期末起不存在对持续经营 能力产生重大疑虑的事项或情
况。
  （四）行业特殊的会计处理政策
  标的公司不存在行业特殊的会计处理政策。
  （五）重要会计政策或会计估计变更
  财政部于 2018 年 12 月 7 日发布了《企业会计准则第 21 号——租赁（2018
年修订）》（财会[2018]35 号）（以下简称“新租赁准则”）。经标的公司第四届
董事会第二十次会议于 2021 年 4 月 23 日决议通过，标的公司于 2020 年 1 月 1
日起执行前述新租赁准则，并依据新租赁准则的规定对相关会计政策进行变
更。
  根据新租赁准则的规定，对于首次执行日前已存在的合同，标的公司选择
不重新评估其是否为租赁或者包含租赁。
  标的公司选择仅对 2020 年 1 月 1 日尚未完成的租赁合同的累计影响数进行
调整。首次执行的累积影响金额调整首次执行当期期初（即 2020 年 1 月 1 日）
的留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予调整。
  于新租赁准则首次执行日（即 2020 年 1 月 1 日），标的公司的具体衔接处
楚天科技股份有限公司                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
理及其影响如下：
  （1）标的公司作为承租人
  对首次执行日的融资租赁，标的公司作为承租人按照融资租入资产和应付
融资租赁款的原账面价值，分别计量使用权资产和租赁负债；对首次执行日的
经营租赁，作为承租人根据剩余租赁付款额按首次执行日的增量借款利率折现
的现值计量租赁负债；原租赁准则下按照权责发生制计提的应付未付租金，纳
入剩余租赁付款额中。
  对首次执行日前的经营租赁，本公司按照假设自租赁期开始日即采用新租
赁准则，并采用首次执行日的增量借款利率作为折现率计量使用权资产。本公
司于首次执行日对使用权资产进行减值测试，并调整使用权资产的账面价值。
  标的公司对于首次执行日前的租赁资产属于低价值资产的经营租赁，不确
认使用权资产和租赁负债。对于首次执行日除低价值租赁之外的经营租赁，标
的公司根据每项租赁采用下列一项或多项简化处理：
  I.将于首次执行日后 12 个月内完成的租赁，作为短期租赁处理；
  II.计量租赁负债时，具有相似特征的租赁采用同一折现率；
  III.使用权资产的计量不包含初始直接费用；
  IV.存在续约选择权或终止租赁选择权的，标的公司根据首次执行日前选择
权的实际行使及其他最新情况确定租赁期；
  V.作为使用权资产减值测试的替代，标的公司根据《企业会计准则第 13 号
——或有事项》评估包含租赁的合同在首次执行日前是否为亏损合同，并根据
首次执行日前计入资产负债表的亏损准备金额调整使用权资产；
  VI.首次执行日之前发生租赁变更的，标的公司根据租赁变更的最终安排进
行会计处理。
  （2）标的公司作为出租人
  于首次执行日前划分为经营租赁且在首次执行日后仍存续的转租赁，标的
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公司作为转租出租人在首次执行日基于原租赁和转租赁的剩余合同期限和条款
进行重新评估和分类。重分类为融资租赁的，将其作为一项新的融资租赁进行
会计处理。
   （3）执行新租赁准则的主要变化和影响如下：
   标的公司 2020 年 1 月 1 日前无融资租赁，上述会计政策变更对 2020 年 1
月 1 日财务报表无影响。上述会计政策变更对 2020 年 12 月 31 日、2021 年 12
月 31 日标的公司资产负债表、2020 年、2021 年、2022 年 1-9 月标的公司利润
表无影响。
   标的公司承租楚天科技股份有限公司公司的厂房、办公室、宿舍，租赁期
为 2022 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日，原作为经营租赁处理，根据新租赁准
则，于 2022 年 9 月 30 日确认使用权资产 991,358.66 元，租赁负债 649,470.45
元。
   上述会计政策变更对 2022 年 9 月 30 日财务报表的影响如下：
                                                           单位：元
      报表项目
                         前）金额                     后）金额）
     使用权资产                              -             991,358.66
      租赁负债                              -             649,470.45
一年内到期的非流动负债                             -             347,644.99
      财务费用                    -221,316.96            -208,808.48
   标的公司于 2022 年 9 月 30 日计入资产负债表的租赁负债所采用的增量借
款利率的加权平均值为 4.75%。
   标的公司在报告期内无会计估计变更事项。
     十、标的公司其他情况说明
   （一）关联方资金占用情况
   截至本报告书签署日，标的公司资金、资产不存在被其股东及其关联方、
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资产所有人及其关联方非经营性资金占用的情形。
  （二）受到行政及刑事处罚情况
  标的公司在报告期内不存在因违反法律法规而受到重大行政处罚或刑事处
罚的情形。
  （三）涉及诉讼、仲裁情况
  截至本报告书签署日，标的公司报告期内未涉及重大诉讼或仲裁情形，主
要资产权属清晰，不涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍
权属转移的其他情况。
  （四）涉及立项、环保、行业准入等有关报批事项的情况
  本次交易的标的资产为股权类资产，不涉 及立项、环保、行业准入、用
地、规划、建设施工等有关报批事项。
  （五）涉及债权债务转移的情况
  本次交易为上市公司发行股份购买标的公司少数股权，不涉及债权债务的
转移。
   十一、标的公司员工情况
  报告期各期末，标的公司员工数量分别为 62 人、69 人和 76 人，具体构成
情况如下：
  （一）专业结构
专业结构
        人数     比例       人数         比例       人数     比例
生产人员    41     53.95%    35        50.72%   28    45.16%
销售人员    20     26.32%    18        26.09%   18    29.03%
技术人员    10     13.16%     9        13.04%   9     14.52%
管理人员    5      6.58%      7        10.14%   7     11.29%
 合计     76     100%      69        100%     62     100%
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   （二）年龄结构
年龄结构
         人数      比例        人数         比例       人数      比例
 合计       76    100.00%     69       100.00%   62    100.00%
   （三）学历结构
学历结构
         人数      比例        人数          比例      人数      比例
高中以下      4      5.26%       3        4.35%    4      6.45%
中专 /高中    31     40.79%     28        40.58%   23     37.10%
  大专      26     34.21%     25        36.23%   22     35.48%
  本科      14     18.42%     12        17.39%   11     17.74%
硕士及以上     1      1.32%       1        1.45%    2      3.23%
 合计       76    100.00%     69       100.00%   62    100.00%
   报告期各期末，标的公司研发人员数量分别为 9 人、9 人和 10 人，占员工
总数的比例分别为 14.52%、13.04%和 13.16%。
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              第五节 发行股份情况
   一、种类、面值及上市地点
  本次交易中，上市公司发行股份购买资产 所发行的种类为人民币普通股
（A 股），每股面值为 1.00 元，上市地点为深交所。
   二、发行方式
  上市公司发行股份购买资产的发行方式为向特定对象发行。
   三、发行对象
  上市公司发行股份购买资产的发行对象为叶大进、叶田田。
   四、发行价格
  公司本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司首次审议本次交易相
关议案的董事会（即第五届董事会第二次会议）决议公告日。
  根据《持续监管办法》第二十一条的规定 ，上市公司发行股份购买资产
的，发行股份的价格不得低于市场参考价的 80%。可选的市场参考价为本次交
易购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或 120 个交易日的上市公
司股票交易均价，具体情况如下：
                                            单位：元/股
     交易均价类型          交易均价              交易均价的 80%
定价基准日前 20 个交易日均价               18.09               14.48
定价基准日前 60 个交易日均价               16.78               13.43
定价基准日前 120 个交易日均价              19.75               15.80
注：交易均价＝董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额÷董事会决议公告日前
若干个交易日公司股票交易总量，交易均价和交易均价的 80%均保留两位小数且向上取
整。
  经交易各方友好协商，本次发行股份购买资产的发行价格为 13.43 元/股，
不低于定价基准日前 60 个交易日公司股票交易均价的 80%。
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  公司在本次发行股份购买资产的定价基准 日至发行日期间如有派息、送
股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则按中国证监会及深交所
的相关规则对本次发行股份购买资产的发行价格进行相应调整。
   五、发行数量及占发行后总股本的比例
  （一）发行数量
  公司向各交易对方发行的股份数量=以发行股份形式向相关交易对方支付的
交易对价÷本次发行股份购买资产的发行价格，发行股份总数量=向各交易对方
发行股份的数量之和。
  本次交易中上市公司拟发行股份购买资产的交易对价为 4,750.00 万元，按
照本次发行股票价格 13.43 元/股计算，本次拟发行股份数量合计为 353.6857 万
股。具体如下：
 序号          发行对象     交易对价（万元）               发行股份数量（万股）
        合计                        4,750.00         353.6857
  交易对方依据前述公式计算取得的对价股份数量精确至股，对价股份数量
不足一股的，交易对方自愿放弃。
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有实施派息、送股、配股、资本
公积金转增股本等除权、除息事项，则将根据中国证监会及深交所的相关规定
对上述发行数量做相应调整。本次交易最终发行股份数量以中国证监会予以注
册的发行数量为准。
  （二）发行数量占发行后总股本的比例
  按照楚天飞云 1,160 万元出资对应股权交易对价 4,750.00 万元及 13.43 元/股
的发行价格计算，本次发行股份购买资产的股份发行数量为 353.6857 万股。本
次交易完成后，交易对方叶大进、叶田田将合计持有上市公司 0.61%的股份，
交易前后上市公司控股股东未发生变化，上市公司实际控制人未发生变化。
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     六、锁定期安排
  交易对方因本次交易取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起 36 个月
内和利润承诺期届满且确认已履行完毕全部利润补偿义务之前不得转让，包括
但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，也不委托他人管理其持
有的上市公司股份。
  如本次交易因涉嫌所提供或披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论
明确以前，交易对方将不转让在上市公司拥有权益的股份。
  本次交易完成后，交易对方基于本次交易而享有的公司送红股、资本公积
金转增股本等股份，亦应遵守相应锁定期的约定。
  若交易对方基于本次交易所取得股份的限售期承诺与证券监管机构的最新
监管政策不相符，公司和交易对方将根据相关证券监管机构的监管政策进行相
应调整。
     七、过渡期损益和本次交易完成前滚存未分配利润安排
  自标的公司的评估基准日（不含当日）起至交割日止为过渡期。
  在标的公司自评估基准日（不含当日）至 交割日（包含当日）的过渡期
内，标的公司如实现盈利或因其他原因而增加的净资产的相应部分由交易对方
按照本次交易后所持标的公司的股权比例享有；标的公司如发生亏损或因其他
原因而减少的净资产部分，由交易对方按照本次交易前所持股权比例承担。
  本次交易完成前，标的公司的滚存未分配 利润按双方约定由上市公司享
有。
     八、上市公司发行股份前后主要财务数据
                                                                  单位：万元
     项目
              交易前            备考数           增幅     交易前        备考数         增幅
  总资产        1,031,306.58   1,031,306.58     -   994,826.20 994,826.20      -
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  项目
             交易前           备考数          增幅       交易前        备考数         增幅
  总负债        618,003.99    618,003.99       -   626,762.21 626,762.21       -
  净资产        413,302.59    413,302.59       -   368,064.00 368,064.00       -
归属于母公司所
 有者权益
 营业收入        449,464.29    449,464.29       -   525,987.30 525,987.30       -
 利润总额         51,190.10     51,190.10       -   64,100.08   64,100.08       -
归属于母公司所
有者的净利润
基本每股收益
 （元/股）
注：上市公司备考合并口径每股收益根据上市公司备考合并报告假设予以测算，假设本次
发行股份购买资产新增股份在报告期初已存在。
   九、本次发行股份不会导致上市公司控制权变化
  本次交易前，楚天投资持有上市公司股份比例为 38.96%，为上市公司的控
股股东；本次交易完成后，楚天投资将持有上市公司 38.72%的股份。本次交易
完成后，楚天投资仍为上市公司的控股股东，本次交易不会导致公司控制权发
生变化。
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               第六节 交易标的的评估情况
    一、标的资产的评估情况
   （一）评估基本情况
   根据北京亚超出具的“北京亚超评报字（2022）第 A220 号”《楚天科技股
份有限公司拟收购股权涉及叶大进、叶田田所持楚天飞云制药装备（长沙）有
限公司 1,160 万元注册资本的股权价值资产评估报告》，北京亚超对标的公司全
部股权价值采用资产基础法、收益法进行评估，最终选取收益法的评估结果为
基础计算本次交易标的交易对价。
   本次评估基准日为 2021 年 12 月 31 日，按资产基础法评估楚天飞云股东全
部权益评估价值为 4,174.39 万元，评估增值 624.88 万元，增值率 17.60%；按收
益法评估楚天飞云股东全部权益评估价值为 5,899.87 万元，评估增值 2,350.36
万元，增值率 66.22%；以收益法评估结果为基础计算，楚天飞云 1,160.00 万元
出资对应股权价值为 4,753.63 万元。楚天科技拟收购叶大进持有的楚天飞云
楚天飞云 540.00 万元出资对应股权价值为 2,212.90 万元。
   鉴于作为本次交易定价依据的“北京亚超评报字（2022）第 A220 号”
《评估报告》基准日为 2021 年 12 月 31 日，为保护上市公司及全体股东的利
益，北京亚超以 2022 年 9 月 30 日为评估基准日，对标的全部股权价值进行了
加期评估。根据北京亚超出具的“北京亚超评报字（2023）第 A012 号”《加
期评估报告》，采用收益法，于加期评估基准日标的公司全部股权评估价值为
的公司未出现评估减值的情况。
   根据加期评估结果，自前次评估基准日 2021 年 12 月 31 日以来，标的公司
楚天飞云的全部股权的价值未发生不利于上市公司及全体股东利益的变化，本
次加期评估对交易方案不构成影响。经交易双方协商确认，仍选用 2021 年 12
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月 31 日为评估基准日的评估结果作为定价依据，本次交易对价仍为 4,750.00 万
元。
   （1）资产基础法评估增减值及其主要原因
   评估基准日总资产账面价值为 6,766.42 万元，评估价值为 7,394.98 万元，
增值额为 628.56 万元，增值率为 9.29%；总负债账面价值为 3,216.91 万元，评
估价值为 3,220.59 万元，增值额 3.68 万元；股东全部权益账面价值为 3,549.51
万元，股东全部权益评估价值为 4,174.39 万元，增值额为 624.88 万元，增值率
为 17.60%。
   各类主要资产及负债的评估增值减值及其原因如下：
                                                              单位：万元
                                            增值率
科目名称    账面价值           评估价值       增减值                    增减值主要原因
                                            （%）
                                                        评估增值的主要原因是企
                                                        业存货的市场销售价格在
                                                        扣除销售费用、销售税
流动资产        6,547.71   6,808.21   260.50         3.98
                                                        金、企业所得税及一定的
                                                        产品销售利润后有一定利
                                                         润，故造成评估增值
                                                        设备类资产净值评估增值
固定资产-
设备资产
                                                          大于会计折旧年限
                                                        因为纳入评估范围内无形
其他无形
 资产
                                                        经费用化，从而评估增值
   （2）收益法评估增减值及其主要原因
   评 估 基 准 日 总 资 产 账 面 价 值 为 6,766.42 万 元 ， 负 债 总 额 账 面 价 值 为
益价值为 5,899.87 万元，增值额为 2,350.36 万元，增值率为 66.22%。
   收益法是对企业未来的营业收入和营业成本进行合理预测，通过未来自由
现金流量折现加总得出评估结论，因此评估高于企业账面价值，评估增值。
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   资产基础法评估价值与收益法评估价值的差异是 1,725.48 万元，差异率为
   （1）两种评估方法考虑的角度不同，资产基础法主要采用重置成本法评
估，不考虑未来经营风险对评估结论的影响。收益法是对企业未来的营业收入
和营业成本进行合理预测，通过未来自由现金流量折现加总得出评估结论。
   （2）收益法是从企业的未来获利能力途径求取企业价值，是对企业未来的
营业收入和营业成本进行预测，将未来净现金流量折现后求和得出评估结论。
资产基础法是从资产重新取得途径求取企业价值。资产基础法将企业资产负债
表内的各项资产负债单独评估，加总得到股东全部权益的评估价值，不考虑未
来风险、收益对评估结论的影响。收益法是对该公司未来的营业收入和营业成
本进行合理预测，通过未来自由现金流量折现加总得出评估结论。这也是资产
基础法与收益法评估结果差异较大的主要原因。
   （3）由于收益法体现了楚天飞云在区域内的市场竞争地位及自身优势所带
来超额收益的价值，而资产基础法主要基于资产重置价值角度评估，难以客观
合理地反映被评估单位所拥有的市场、客户资源、人力资源、特殊的管理模式
等在内的企业持续经营的企业价值，故导致了收益法评估结论高于资产基础法
评估结论。
   楚天飞云属于高端制造企业，其企业价值应该是在其持续经营前提下未来
产品获利能力的体现，收益法从生产流程入手，通过分析生产和销售的历史数
据，根据企业未来盈利预测，结合行业指标对未来净现金流进行测算，其结果
能够客观的反映正常经营条件下的企业价值。
   综上原因，本次评估最终结论采用收益法评估结果，即股东全部权益价值
为 5,899.87 万元。而根据公式，部分股东权益价值=（评估基准日全部股东权益
价值评估值+应缴未缴出资额）×该股东认缴的出资比例-该股东应缴未缴出资
额，即楚天科技拟收购股权涉及叶大进、叶田田合计所持楚天飞云制药装备
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（ 长 沙 ） 有 限 公 司 1,160 万 元 注 册 资 本 的 股 权 评 估 价 值 ， 即
（5,899.87+3,800.00）×（540+620）/（540+620+1,207）-0.00=4,753.63 万元。
   （二）评估假设
   （1）交易假设
   交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评
估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个
最基本的前提假设。
   （2）公开市场假设
   公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，
资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便
于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产
在市场上可以公开买卖为基础。
   （3）资产持续经营假设
   资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方
式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应
确定评估方法、参数和依据。
   （4）企业持续经营的假设
   企业持续经营的假设是指被评估单位将保持持续经营，并在经营方式上与
现时保持一致。
   （1）被评估单位所处的社会经济环境无重大变化，国家及被评估单位所处
地区的有关法律、法规、政策无重大变化；
   （2）假设委托人和被评估单位提供的资料真实、完整、可靠，不存在应提
供而未提供、资产评估专业人员已履行必要评估程序仍无法获知的其他可能影
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响评估结论的瑕疵事项、或有事项等；
  （3）假设评估基准日后不发生影响被评估单位经营的不可抗拒、不可预见
事件；
  （4）除评估基准日政府已经颁布和已经颁布尚未实施的影响被评估单位经
营的法律、法规外，假设收益期内与被评估单位经营相关的法律、法规不发生
重大变化；
  （5）假设评估基准日后被评估单位经营所涉及的汇率、利率及通货膨胀等
因素的变化不对其收益期经营状况产生重大影响（考虑利率在评估基准日至报
告日的变化）；
  （6）假设未来收益期内被评估单位所采用的会计政策与评估基准日在重大
方面保持一致，具有连续性和可比性；
  （7）假设被评估单位经营者是负责的，且管理层有能力担当其责任，在未
来收益期内被评估单位主要管理人员和技术人员基于评估基准日状况，不发生
影响其经营变动的重大变更，管理团队稳定发展，管理制度不发生影响其经营
的重大变动；
  （8）假设被评估单位未来收益期不发生对其经营业绩产生重大影响的诉
讼、抵押、担保等事项；
  （9）无其它不可抗力及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
  （1）被评估单位经营范围、经营方式、管理模式等在保持一贯性的基础
上，能随着市场和科学技术的发展，进行适时调整和创新；
  （2）被评估单位所申报的资产负债不存在产权纠纷及其他经济纠纷事项；
  （3）被评估单位的生产经营及与生产经营相关的经济行为符合国家法律法
规；
  （4）本次评估不考虑评估基准日后被评估单位发生的对外股权投资项目对
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其价值的影响；
  （5）除评估基准日有确切证据表明期后生产能力将发生变动的固定资产投
资外，假设被评估单位未来收益期不进行影响其经营的重大固定资产投资活
动，企业产品生产能力以评估基准日状况进行估算；
  （6）假设被评估单位未来收益期应纳税所得额的金额与利润总额基本一
致，不存在重大的永久性差异和时间性差异调整事项；
  （7）假设被评估单位未来收益期保持与历史年度相近的应收账款和应付账
款周转情况，不发生与历史年度出现重大差异的拖欠货款情况；
  （8）假设被评估单位未来收益期经营现金流入、现金流出为均匀发生，不
会出现年度某一时点集中确认收入的情形。
  （三）资产基础法评估情况
  总资产评估价值 7,394.98 万元，总负债评估价值 3,220.59 万元，股东全部
权益评估价值 4,174.39 万元，评估增值 624.88 万元，增值率 17.60%。资产评估
结果汇总详见下表：
                                                             单位：万元
                  账面价值         评估价值            增值额         增值率（％）
      项目
                    A              B           C=B-A       D=C/A×100%
     流动资产          6,547.71       6,808.21      260.50              3.98
     非流动资产          218.71         586.77       368.06           168.29
   其中：固定资产          196.90         215.09        18.19              9.24
     无形资产               0.58       343.04       342.46         59,044.83
   递延所得税资产           21.24             28.63      7.39            34.79
     资产总计          6,766.42       7,394.98      628.56              9.29
     流动负债          3,216.91       3,220.59        3.68              0.11
     非流动负债                 -               -           -                -
     负债合计          3,216.91       3,220.59        3.68              0.11
 净资产（所有者权益）        3,549.51       4,174.39      624.88            17.60
  评估增减值变动主要原因分析：
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                                                                            单位：万元
   科目名称       账面价值                    评估价值         增减值               增值率（%）
   货币资金               237.25            237.25                 -                   -
 交易性金融资产          2,588.72             2,588.72                -                   -
   应收账款                92.72               92.72               -                   -
  应收账款融资               59.00               59.00               -                   -
   预付款项               724.45            724.45                 -                   -
  其他应收款                46.25               46.25               -                   -
其中：其他应收款               46.25               46.25               -                   -
    存货            2,286.07             2,458.71         172.64                  7.55
   合同资产               511.06            595.24           84.18                 16.47
  其他流动资产                2.19                5.86            3.68              168.08
  流动资产合计          6,547.71             6,808.21         260.50                  3.98
  流动资产评估价值 6,808.21 万元，评估增值 260.50 万元，增值率 3.98%，
主要原因：企业存货账面价值主要为成本价，本次评估对存货采用市场法评
估，企业账面成本较低，售价扣除一定税、利、费用后价值高于账面成本，形
成评估增值。
                                                                            单位：万元
               账面价值                         评估价值                   增值率（%）
  科目名称
             原值          净值            原值          净值          原值            净值
 设备类合计       302.93       196.90        296.58     215.09           -2.10       9.24
固定资产-机器设备    260.88       177.17        258.67     190.13           -0.85       7.31
 固定资产-车辆       9.10            2.37         6.70     6.70          -26.37     182.31
固定资产-电子设备     32.96        17.35           31.21    18.26           -5.30       5.24
  设备类资产原值评估减值主要是因为部分设备购置年限距离评估基准日较
久，购置价格相对下降导致评估原值减值；评估净值增值的主要原因是企业会
计折旧年限短于其经济使用年限造成评估净值增值。
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  （1）评估方法
  无形资产的评估方法主要包括市场法、收益法和成本法。
  由于目前国内外与评估对象相似的转让案例极少，且信息不透明，缺乏可
比性，因此不适宜采用市场法评估。
  由于无形资产的投入、产出存在弱对应性，即很难通过投入的成本来反映
资产的价值，因此也不适宜采用成本法评估。
  本次对于无形资产的评估采用收益法。
  对无形资产未来收益的测算采用销售收入分成法，即首先预测无形资产相
应产品未来经济寿命年限内可实现的销售收入，然后乘以无形资产分成率（无
形资产在销售收入中的贡献率）得出未来各年的无形资产收益额，再以适当的
折现率对无形资产收益额进行折现，得出的现值之和即为无形资产的评估价
值。
  其基本计算模型如下：
  其中：P-无形资产评估价值
  K-无形资产分成率
  Ri-无形资产相应产品第 i 期的销售收入
  n-收益期限
  r-折现率
  （2）收益年限的确定
  评估专业人员综合考虑了专利资产的技术生命周期、未来替代技术发展趋
势及终端产品技术发展趋势等因素，确定其收益期至 2029 年底。
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  （3）无形资产纯收益的确定
  ①产品收入的确定
  本次无形资产对应了公司的所有产品收入，即楚天飞云制药装备（长沙）
有限公司的营业收入，详见本节“（四）收益法评估情况”之“5、预测期和收
益预测”之“（1）营业收入的预测”。
  ②收入分成率的确定
  根据《“十三五”国民经济行业（门类）专利实施许可统计表》，专用设备
制造业提成率中位数为 3%，本次以《“十三五”国民经济行业（门类）专利实
施许可统计表》中专用设备制造业提成率中位数 3%为收入分成率。
  一般来说，无形资产的分成率将随着使用年期的增加，价值会发生衰减，
表现在生产的产品价格下降或被替代，且其使用寿命一般为有限期。因此，本
次评估对无形资产对应的收入分成率考虑在有限寿命期内逐步下降。
  ③分成收益的计算
  无形资产收益额=产品收入×对应的收入分成率
  ④折现率的确定
  I.对比公司加权资本成本的确定（WACC）
  WACCBT（Weighted Average Cost of Capital Before Tax）代表期望的总投资
回报率。它是期望的股权回报率和债权回报率的加权平均值，权重取对比公司
的股权与债权结构。
  在计算总投资回报率时，第一步需要计算，截至评估基准日，股权资金回
报率和利用公开的市场数据计算债权资金回报率。第二步，计算加权平均股权
回报率和债权回报率。
  II.股权回报率的确定
  为 了 确定 股权 回报 率， 利用 了资 本资 产定 价模 型（ Capital Asset Pricing
Model 或简称“CAPM”）。CAPM 是通常估算投资者收益要求并进而求公司股
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权收益率的方法。
  它可以用下列公式表述：
  Re=（Rf+Beta×ERP+Rs）
  其中：Re：股权回报率
  Rf：无风险回报率
  Beta：Beta 风险系数
  ERP：市场风险溢价
  Rs：公司特有风险超额收益率
  分析 CAPM 采用了以下七步：
  第一步：确定无风险收益率
  国债收益率通常被认为是无风险的，因持有该债权到期不能兑付的风险很
小。根据中国资产评估协会发布的《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估
企业价值中折现率的测算》、证监会发布的《监管规则适用指引——评估类第 1
号》，本次评估采用剩余到期年限 10 年以上国债的到期收益率平均值作为无风
险报酬率。
  本次评估，根据研究发布的无风险报酬率指标值为 3.80%。
  第二步：确定市场风险溢价
  市场风险溢价是预期未来较长期间市场证券组合收益率与无风险利率之间
的差额。市场风险溢价的确定既可以依靠历史数据，也可以基于事前估算。
  根据中国资产评估协会发布的《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估
企业价值中折现率的测算》、证监会发布的《监管规则适用指引——评估类第 1
号》，评估机构市场风险溢价采用上证综指和深证成指年收益率几何平均值的算
术平均值减去无风险报酬率指标值计算，取值时间跨度为自指数设立至今。
  本次评估，根据评估机构研究发布的市场风险溢价指标值为 6.76%。
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  第三步：确定公司市场风险系数 β。
  β 被认为是衡量公司相对风险的指标。投资股市中一个公司，如果其 β 值
为 1.1 则意味着其股票风险比整个股市平均风险高 10%；相反，如果公司 β 为
报，β 值对投资者衡量投资某种股票的相对风险非常有帮助。
  iFIND 资讯公司是一家从事于 β 研究并给出计算 β 值计算公式的专业公
司。本次评估是选取该公司公布的 β 值。
 股票简称        股票代码                  Beta
 新华医疗    600587.SH                0.8703
 东富龙     300171.SZ                1.0899
 楚天科技    300358.SZ                0.9937
       平均值                        0.9846
  第四步：估算公司特有风险超额收益率 Rs
  由于选取样本上市公司与被评估单位经营环境不同，同时考虑被评估单位
自身经营风险，考虑企业特有风险超额收益率为 2.00%。
  第五步：计算现行股权收益率
  将恰当的数据代入 CAPM 公式中，就可以计算出对比公司的股权期望回报
率。
  第六步：债权回报率及有形非流动资产回报率的确定
  在中国，对债权收益率的一个合理估计是 对市场公允短期利率的一个估
计。
  目前在中国，只有极少数国营大型企业或国家重点工程项目才可以被批准
发行公司债券。事实上，中国目前尚未建立起真正意义上的公司债券市场，尽
管有一些公司债券是可以交易的。然而，另一方面，官方公布的贷款利率是可
以得到的。由于债权回报率实际是对于未来的期望回报率的预测，因此本次评
估取评估基准日执行的 LPR 利率 3.80%作为本次评估的债权年期望回报率。
  取可比上市公司历史年度平均 ROA 作为有形非流动资产回报率。
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  第七步：加权平均总资本回报率
  股权期望回报率和债权回报率可以用加权平均的方法计算总资本加权平均
回报率。权重以对比公司实际股权、债权结构比例。计算公式如下：
  WACC=Re×[E/（E+D）]+Rd×[D/（E+D）]×（1-T）
  其中：WACC=加权平均总资本回报率
  E=股权
  Re=股本回报率
  D=付息债务
  Rd=债权期望回报率
  根据上述公式计算出对比公司的 WACC。
  ②无形资产投资回报率
  上述计算的 WACC 可以理解为投资企业全部资产的期望回报率，企业全部
资产包括流动资产、固定资产和无形资产组成。WACC 可以用下式表述：
  WACC=Wc×Rc+Wf×Rf+Wi×Ri
  其中：Wc：为流动资产（资金）占全部资产比例；
  Wf：为固定资产（资金）占全部资产比例；
  Wi：为无形资产（资金）占全部资产比例；
  Rc：为投资流动资产（资金）期望回报率；
  Rf：为投资固定资产（资金）期望回报率；
  Ri：为投资无形资产（资金）期望回报率；
  投资流动资产所承担的风险相对最小，因而期望回报率应最低。取一年内
平均银行 LPR 利率 3.80%作为投资流动资产期望回报率。投资固定资产所承担
的风险较流动资产高，因而期望回报率比流动资产高，取评估基准日至评估报
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告日银行 5 年以上平均 LPR 利率 4.45%作为投资有形非流动资产期望回报率。
     通过上式，可以计算得到 Ri，作为投资无形资产的期望回报率。
     对于流动资产在估算中采用企业营运资金，计算公式如下：
     营运资金=流动资产合计-流动负债合计+短期银行借款+一年内到期的长期
负债等。
     对于固定资产在估算中采用企业固定资产 账面净值和长期投资账面净值
等。
     根据公式和上面计算的数据，得出无形资产投资回报率如下表：
                                有形非 有形非流 无形非 无形非流
                      营运资 营运资金
序                               流动资 动资产回 流动资 动资产回
     对比对象        股票代码 金比重 回报率
号                               产比重   报率  产比重  报率
                      （Wc） （Rc）
                                （Wf） （Rf） （Wi） （Ri）
    对比公司平均
     值（税后）
    无形资产税前
      折现率
     （2）评估值的确定
                                                                          单位：万元
    项目
            年度        年度        年度        年度        年度       年度       年度    年度
对应的产品
 销售收入
无形资产分
  成率
    衰减率      0.00%    5.00%     15.00%   25.00%     35.00%   50.00%   70.00% 90.00%
衰减后的分
  成率
无形资产收
  益额
    折现率     18.63%    18.63%    18.63%   18.63%     18.63%   18.63%   18.63% 18.63%
距上一折现
 期的时间          0.50     1.00      1.00      1.00      1.00     1.00     1.00     1.00
 （年）
 折现系数          0.92     0.77      0.65      0.55      0.46     0.39     0.33     0.28
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  项目
          年度       年度       年度        年度       年度       年度       年度       年度
 折现值       75.12    72.19    62.90     51.27    39.43    25.57    12.93     3.63
无形资产评
  估值
   经以上评估程序，其他无形资产账面价值 0.58 万元，评估价值 343.04 万
元，评估增值 342.46 万元。因为纳入评估范围内无形资产企业在取得时成本已
经费用化，从而评估增值。
   （四）收益法评估情况
   股东全部权益评估价值为 5,899.87 万元，评估增值 2,350.36 万元，增值率
   本次收益法评估采用现金流量折现法，选取的现金流量口径为企业自由现
金流，通过对企业整体价值的评估来间接获得股东全部权益价值。
   本次评估以未来若干年度内的企业自由现金净流量作为依据，采用适当折
现率折现后加总计算得出企业整体营业性资产的价值，然后再加上溢余资产、
非经营性资产价值减去付息负债得出股东全部权益价值。
   本次评估选用的是现金流量折现法，将企业自由现金流量作为企业预期收
益的量化指标，并使用与之匹配的加权平均资本成本模型（WACC）计算折现
率。计算公式具体如下：
   公式一：E＝V－D
   公式二：V＝P＋C1＋C2-C3
   上式中：E—股东全部权益价值
   V—企业价值
   D—付息债务评估价值
   P—经营性资产评估价值
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  C1—溢余资产评估价值
  C2—非经营性资产评估价值
  C3—非经营性负债评估价值
  其中，公式二中经营性资产评估价值 P 按如下公式求取：
               ? ?Rt                  ? ? ?rR ? g ? ? ?1 ? r ?
               n
                       ? ?1 ? r ?
                                 ?t                          ?n
         P ?                                 n ?1
  公式三：         ?1
               t
  上式前半部分为明确预测期价值，后半部分为永续期价值（终值）
  公式三中： R t —明确预测期的第 t 期的自由现金流
  t—明确预测期期数 1,2,3，···，n
  r—折现率
  R n ?1 —永续期企业自由现金流
  g—永续期的增长率，本次评估 g=0%
  n—明确预测期第末年
  企业价值评估中的收益期限通常是指企业未来获取收益的年限。为了合理
预测企业未来收益，根据企业生产经营的特点以及有关法律法规、契约和合同
等，可将企业的收益期限划分为有限期限和无限期限。
  由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营的核心资
产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限
定，并可以通过延续方式永续使用。故本评估报告假设被评估单位评估基准日
后永续经营，相应的收益期限为无限期限。由于企业近期的收益可以相对合理
地预测，而远期收益预测的合理性相对较差，按照一般评估惯例，资产评估专
业人员将企业的收益期限划分为明确预测期间和明确预测期后两个阶段。即：
经营性业务价值=明确预测期价值+明确预测期后价值（终值）。
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  资产评估专业人员经过综合分析，确定评估基准日至 2026 年 12 月为明确
预测期，2026 年以后为永续期。
  （1）历史经营情况
                                                               单位：万元
 资产负债表项目     2019 年 12 月 31 日     2020 年 12 月 31 日       2021 年 12 月 31 日
   流动资产               4,606.27              5,493.78              6,547.71
  非流动资产                 254.07                232.13                218.71
   资产总额               4,860.34              5,725.91              6,766.42
   流动负债               2,343.69              3,012.08              3,216.91
  非流动负债                      -                     -                     -
   负债合计               2,343.69              3,012.08              3,216.91
   股东权益               2,516.65              2,713.83              3,549.51
  利润表项目         2019 年度                 2020 年度             2021 年度
   营业收入               1,865.64              3,001.63              4,322.85
   营业成本               1,055.36              1,929.89              2,203.64
   营业利润                 116.66                213.07                934.08
   利润总额                 116.63                211.78                934.08
    净利润                 112.22                197.18                835.68
  审计意见类型                                无保留意见
   审计机构               中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
  （2）历史财务分析
  ①偿债能力分析
  偿债能力是指企业用其资产偿还债务的能力。企业有无支付现金的能力和
偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业
财务状况和经营能力的重要标志。指标主要包括流动比率、速动比率、资产负
债率。公司主要偿债能力指标如下：
     项目名称             2019 年度              2020 年度           2021 年度
   流动比率（倍）                       1.97             1.82                2.04
   速动比率（倍）                       1.08             1.25                1.32
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     项目名称          2019 年度         2020 年度      2021 年度
   资产负债率（%）              48.22          52.60        47.54
  从偿债来看，公司债务结构比较稳健，偿还债务的能力较强。
  ②管理能力分析
  资产管理能力主要用来衡量企业资产使用效率。指标主要包括应收账款周
转率、存货周转率、总资产周转率。公司主要资产管理能力指标如下：
     项目名称          2019 年度         2020 年度      2021 年度
  应收账款周转率（次）              4.05           5.53        11.40
   存货周转率（次）               0.53           1.02         1.10
  总资产周转率（次）               0.45           0.57         0.69
  从上表可以看出，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率均保持在
较合理水平，说明企业的资产管理能力较强，应收账款回收期较快，存货周转
时间较短，被评估单位运行状况良好。
  ③成长能力分析
  企业成长能力是指反映企业未来发展趋势与发展速度的能力，包括企业规
模的扩大，利润和所有者权益的增加。反映成长能力的指标主要有营业收入增
长率、净资产增长率等指标。
     项目名称          2019 年度         2020 年度      2021 年度
  营业收入增长率（%）             25.69          60.89        44.02
  净资产增长率（%）               4.67           7.84        30.79
  从上表可以看出，收入有所增长，净资产增长率呈现较大幅度增长。
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  （1）营业收入的预测
  楚天飞云是楚天科技控股子公司，主要为客户提供固体制剂制药装备整体
解决方案。
  主营业务收入历史及现有情况：
  楚天飞云创立人之一叶大进先生作为“药用高纯度制氮机”、“全自动硬胶
囊充填机”和“胶囊抛光机”国家行业标准主要起草人之一，参与制定了多项
行业标准。楚天飞云拥有自营进出口权，主导产品已通过欧盟 CE 标志认证，
共有已授权自主知识产权 49 项，其中发明专利 5 项。产品畅销至国内多个省市
自治区，远销美洲、亚洲等多个国家与地区。标的公司 2019 年度至 2021 年度
销售情况如下表所示：
 产品或服务名称          项目   单位        2019 年度     2020 年度     2021 年度
              销售数量      台              36          57          53
全自动硬胶囊充填机及
                  单价   万元           36.29       41.13       31.49
    辅机
              销售金额     万元/台       1,306.53    2,344.36    1,668.93
              销售数量      台              10          10           7
 药用高纯度制氮机         单价   万元           28.17       32.74       38.18
              销售金额     万元/台        281.67      327.45      267.24
              销售数量      套                -           -          1
   固体总包线          单价   万元/套              -           -    1,942.64
              销售金额     万元                -           -    1,942.64
    配件        销售金额     万元          277.44      329.82      444.04
             合计                   1,865.64    3,001.63    4,322.85
  从上表数据可以看出，楚天飞云销售量及销售收入整体逐年呈较大幅度上
涨，尤其在 2021 年，楚天飞云销售状况相比以前年度有了进一步提升，其收入
增长点在于固体制剂总包项目的增加及胶囊机、制氮机品牌知名度和产品竞争
力提升，市场占有率，客户认可度进一步提升。增长动因其一是固体制剂：
及制氮机：增加主要是楚天飞云技术力量得到加强，加工实力得到加强及品牌
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价值得到提升。历史年度客户结构基本以胶囊充填机、制氮机需求为主，现有
订单客户的结构新增固体制剂总包线，与胶囊充填机、制氮机同步进行的一个
状态，新增客户占比 50%以上。
  楚天飞云管理层对于未来年度营业收入预测如下：
                                                 预测年度
产品或服务
      项目     单位      2022        2023          2024       2025       2026
 名称                                                                             永续期
                     年度          年度            年度         年度         年度
      销售
              台          60          72           83         91         96         96
全自动硬胶 数量
囊充填机及 单价     万元/台     36.30       36.30         36.30      36.30      36.30      36.30
  辅机  销售
             万元     2,178.00 2,613.60 3,012.90 3,303.30 3,484.80 3,484.80
       金额
       销售
              台          15          18           21         23         24         24
       数量
药用高纯度
      单价     万元/台     33.03       33.03         33.03      33.03      33.03      33.03
 制氮机
      销售
              元      495.45      594.54        693.63     759.69     792.72     792.72
      金额
      销售
              套             -             -           -          -          -         -
      数量
固体总包线 单价     万元/套           -             -           -          -          -         -
       销售
             万元             -             -           -          -          -         -
       金额
       销售
  配件         万元      466.24      484.89        499.43     509.42     514.52     514.52
       金额
    合计（万元）          3,139.69 3,693.03 4,205.96 4,572.41 4,792.04 4,792.04
  评估人员取得楚天飞云管理层提供的盈利预测后，通过分析楚天飞云经营
情况以及行业发展状况，结合楚天飞云发展的内外部环境，认为楚天飞云管理
层提供的盈利预测具有合理性，可以予以采纳，理由如下：
  ①楚天飞云在手订单充足，截至 2022 年 4 月 30 日，楚天飞云在手未执行
订单 3,300 余万元，除固体总包项目的在手未执行订单 1,200 余万元，占 2022
年全年收入的 40%左右，还有部分预中标未确定合同金额的潜在客户，楚天飞
云预测期 2022 年收入的实现有充足的订单保障。
  ②查询同行业上市公司近几年营业收入增长率数据，发现近五年营业收入
增长率平均值分别为 32.25%、19.32%、46.70%、19.13%、44.10%，营业收入
近五年增长率平均值为 32.30%。企业未来年度剔除固体总包线业务后的营业收
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入增长率分别为 31.91%、17.62%、13.89%、8.71%、4.80%，预测期五年增长
率平均值为 15.39%，未超过行业整体水平，具有合理性。同行业上市公司历史
年度营业收入增长情况如下：
板块名称   2017 年度    2018 年度    2019 年度     2020 年度    2021 年度    平均值
制药专用
 设备
  ③被评估单位 2019 年至 2021 年度收入增长率分别为 25.69%、60.89%、
均增长率为 15.39%，符合楚天飞云自身发展状况。
  ④截至评估基准日，国内生产秩序逐步恢复，宏观经济环境有所好转。
  ⑤楚天飞云现有业务主要包括胶囊充填机系列产品、制氮机系列产品、固
体总包线、配件等，其中固体总包线是以口服固体制剂的生产工艺为导向，整
线涵盖了前处理称量配料单元、制粒单元、总混单元、成型单元、物料输送单
元、清洗单元、包装单元智能仓储等完整的生产线以及一站式解决方案，考虑
到以下原因，本次评估将该业务作为非经营性业务，不纳入未来盈利预测，并
将评估基准日与该业务相关的资产及负债作为非经营性资产、负债。
  首先，固体总包线为 2019 年新增业务，于 2019 年接到 2 个客户的订单，
至 2021 年交付验收确认收入，2020 年、2021 年均未再次签订该业务的订单，
直至 2022 年又再次接到客户的订单，该业务的发生不具有连续性，客户群体较
少，是一种不可预期的、非定期取得的所得。
  其次，固体总包线业务主要基于客户采购需求，与标的公司生产胶囊充填
机、制氮机的主要业务存在一定差异，出于谨慎性考虑，盈利预测中未考虑固
体总包线业务产生的收入。
  综上，经对获取的管理层收益预测状况进行了分析，认为其可实现程度较
高，其预测的收益是合理的。
  （2）营业成本的预测
  被评估单位营业成本为销售业务活动而结转的产品生产成本，主要包括为
生产产品而发生的直接材料、直接人工、制造费用等直接归集到产品中的成
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本、费用。
  被评估单位历史年度各类产品的销售成本情况见下表：
 产品或服务名称       科目名称      单位         2019 年度       2020 年度       2021 年度
               销售数量       台               36               57         53
全自动硬胶囊充填机
               成本小计      万元            838.92      1,678.35      1,013.58
   及辅机
               单位成本   万元/台              23.30         29.44         19.12
               销售数量       台               10               10            7
 药用高纯度制氮机      成本小计      万元            157.96        166.77        159.44
               单位成本   万元/台              15.80         16.68         22.78
               销售数量       套                   -             -            1
  固体总包线        成本小计      万元                   -             -      920.35
               单位成本   万元/套                    -             -      920.35
    配件         配件成本      万元             58.48         84.77        110.26
             合计                      1,055.36      1,929.89      2,203.64
  在一般情况下，单位产品的生产成本基本 是稳定的；随着原料价格的上
涨，人工成本的上涨等因素，成本占收入的比重将呈一定程度的上升。虽然由
于市场等原因会有所变化，但幅度不会很大，短期内不会发生剧烈变化。
  未来楚天飞云产品销售成本分项预测说明如下：
  ①材料费用按历史年度平均单位材料费用进行预测；
  ②折旧费按现有固定资产规模及企业折旧摊销政策进行预测；
  ③人工费用按历史年度单位人工费用占收入的比例进行预测；
  ④其他变动费用按历史年度单位其他变动费用占收入的比例进行预测；
  ⑤租赁费用：按照租赁合同并考虑一定的增长进行预测，租金增长率结合
地区租金增长水平以及标的公司实际情况按照 3%进行预测。
  通过以上测算，对被评估单位收益期营业成本项目进行估算，具体如下：
                                                    预测年度
产品或服务名称      内容1   内容2        单位
全自动硬胶囊充   直接材料     销售数量         台                  60.00            72.00
楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                               预测年度
产品或服务名称      内容1    内容2         单位
 填机及辅机             材料单价        万元/台           16.23        16.23
                   金额           万元           973.80      1,168.56
          直接人工     金额           万元           260.92       313.11
          制造费用：                              154.53       180.61
          折旧       金额           万元                -             -
          人工       金额           万元           105.63       126.76
          房租       金额           万元            28.43        29.28
          其他       金额           万元            20.47        24.57
          成本小计     金额           万元         1,389.26      1,662.28
          单位成本     金额           万元            23.15        23.09
                   销售数量             台         15.00        18.00
          直接材料     材料单价        万元/台           15.46        15.46
                   金额           万元           231.90       278.28
          直接人工     金额           万元            25.37        30.44
          制造费用：                               14.70        17.34
药用高纯度制氮
          折旧       金额           万元                -             -
   机
          人工       金额           万元            10.80        12.96
          房租                    万元             1.77          1.82
          其他       金额           万元             2.13          2.56
          成本小计     金额           万元           271.97       326.06
          单位成本     金额           万元            18.13        18.11
   配件     配件成本     金额           万元           111.29       115.74
        制造费用-折旧费                万元            28.32        27.75
          合计                    万元         1,800.83      2,131.83
   续上
                                                  预测年度
产品或服务名称      内容1   内容2          单位
                   销售数量             台         83.00          91.00
全自动硬胶囊充   直接材料     材料单价       万元/台            16.23          16.23
 填机及辅机             金额           万元          1,347.09      1,476.93
          直接人工     金额           万元           360.95         395.74
 楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                                预测年度
产品或服务名称       内容1   内容2          单位
          制造费用：                              204.61        222.32
          折旧        金额           万元                 -             -
          人工        金额           万元          146.13        160.21
          房租        金额           万元           30.16         31.06
          其他        金额           万元           28.32         31.05
          成本小计      金额           万元         1,912.64      2,094.99
          单位成本      金额           万元           23.04         23.02
                    销售数量             台        21.00         23.00
          直接材料      材料单价       万元/台           15.46         15.46
                    金额           万元          324.66        355.58
          直接人工      金额           万元           35.51         38.90
          制造费用：                               19.98         21.76
药用高纯度制氮
          折旧        金额           万元                 -             -
   机
          人工        金额           万元           15.12         16.56
          房租        金额           万元             1.88          1.93
          其他        金额           万元             2.98          3.27
          成本小计      金额           万元          380.15        416.24
          单位成本      金额           万元           18.10         18.10
  配件      配件成本      金额           万元          119.22        121.60
        制造费用-折旧费                 万元           26.55         26.19
          合计                     万元         2,438.57      2,659.01
   续上
                                                预测年度
产品或服务名称       内容1   内容2         单位
                    销售数量             台             96            96
          直接材料      材料单价       万元/台            16.23         16.23
                    金额          万元          1,558.08      1,558.08
全自动硬胶囊充
          直接人工      金额          万元            417.48        417.48
 填机及辅机
          制造费用：                               233.77        233.77
          折旧        金额          万元                  -             -
          人工        金额          万元            169.01        169.01
 楚天科技股份有限公司                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                                              预测年度
产品或服务名称       内容1          内容2           单位
           房租              金额            万元                 32.00             32.00
           其他              金额            万元                 32.76             32.76
           成本小计            金额            万元               2,209.32         2,209.32
           单位成本            金额            万元                 23.01             23.01
                           销售数量             台                    24                 24
           直接材料            材料单价          万元/台               15.46             15.46
                           金额            万元                371.04            371.04
           直接人工            金额            万元                 40.59             40.59
           制造费用：           金额            万元                 22.68             22.68
药用高纯度制氮
           折旧              金额            万元                        -                 -
   机
           人工              金额            万元                 17.28             17.28
           房租                            万元                   1.99             1.99
           其他              金额            万元                   3.41             3.41
           成本小计            金额            万元                434.31            434.31
           单位成本            金额            万元                 18.10             18.10
  配件       配件成本            金额            万元                122.82            122.82
        制造费用-折旧费                         万元                 26.38             18.55
           合计                            万元               2,792.83         2,785.00
   （3）税金及附加的预测
   对被评估单位预测期营业税金及附加的测算，营业税金及附加项目包括城
建税、教育费附加、印花税等，考虑以往发生的城建税、教育费附加与营业收
入有较强的相关性，计算预测期城建税、教育费附加，考虑历史年度城建税、
教育费附加与营业收入的比例的发生水平，对预测期城建税、教育费附加进行
计算；印花税以购销合同金额等为基数，按适用税率进行测算；具体如下：
                                                                        单位：万元
   项目         2022 年度       2023 年度         2024 年度      2025 年度        2026 年度
 城市维护建设税          19.04          16.74          19.20        20.83          21.74
  教育费附加           13.60          11.96          13.71        14.88          15.53
   印花税              0.94          1.11           1.26            1.37        1.44
   车船税              0.07          0.07           0.07            0.07        0.07
楚天科技股份有限公司                             发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  合计            33.65       29.88          34.24       37.15       38.78
  （4）管理费用的预测
  对被评估单位预测期管理费用的测算，管理费用主要由折旧、工资、办公
费、业务招待费等与公司管理相关的费用组成。根据管理费用的性质，采用了
不同的方法进行了预测：
  其中：
  ①职工工资含工资、福利费等，主要按照企业所在地区企业在岗职工平均
工资的增长率预测；
  ②折旧费根据现有固定资产的情况及会计折旧政策进行预测；
  ③其他费用按历史年度发生额占收入的平均比例进行预测。
  具体如下：
                                                               单位：万元
                                       预测年度
   项目
 管理费用           134.59      158.17        180.92      196.49      205.92
 占收入比重
  （%）
  （5）销售费用的预测
  对被评估单位预测期销售费用的测算，销 售费用主要由折旧费、职工薪
酬、业务招待费、差旅费等与公司经营相关的费用组成。根据销售费用的性
质，采用了不同的方法进行了预测：
  其中：
  ①职工工资含工资、福利费等，主要按照历史年度职工薪酬占收入的比例
进行预测；
  ②折旧费根据现有固定资产的情况及会计折旧政策进行预测；
  ③租赁费用：按照租赁合同并考虑一定的增长进行预测；
楚天科技股份有限公司                             发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  ④其他费用按历史年度发生额占收入的平均比例进行预测。
  具体如下：
                                                               单位：万元
                                       预测年度
   项目
 销售费用           575.47      676.63        770.41      837.40      877.53
 占收入比重
  （%）
  （6）研发费用的预测
  对被评估单位预测期研发费用的测算，研发费用主要由折旧、工资、材料
费、租金等费用组成。根据研发费用的性质，采用了不同的方法进行了预测：
  ①职工工资含工资、福利费等，主要按照历史年度职工薪酬占收入的比例
进行预测；
  ②折旧费根据现有固定资产的情况及会计折旧政策进行预测；
  ③租赁费用：按照租赁合同并考虑一定的增长进行预测；
  ④其他费用按历史年度发生额占收入的平均比例进行预测。
  具体如下：
                                                               单位：万元
                                       预测年度
   项目
 研发费用           206.31      232.56        257.60      276.79      290.24
 占收入比重
  （%）
  （7）折旧与摊销的预测
  被评估单位未来收益期非现金支出项目为折旧项目，折旧项目的计算以预
测收益期当年计入成本费用的金额确认。
                                                               单位：万元
  项目                                   预测年度
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  折旧             31.04         30.24         29.97         29.51         29.74
 费用摊销                  -             -             -             -             -
折旧摊销合计           31.04         30.24         29.97         29.51         29.74
  （8）资本性支出的预测
  被评估单位资本性支出为更新资本性支出，对于更新资本性支出，按照评
估基准日存量资产的规模、根据每一项资产的经济使用年限、已使用年限，详
细预测其更新资本性支出的金额与更新资本性支出发生的时点，永续期资本性
支出预测是将永续期各个时点上的资本性支出折现到预测期期末，然后进行年
金化处理，得到一个等额年金。预测结果详见下表：
                                                                     单位：万元
                                         预测年度
   项目
资本性支出合计           1.23         16.11          1.79          3.33          9.76
  （9）营运资金预测、营运资金增加额的确定
  营运资金的追加是随着经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的资
金；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少资金的即时支付。营
运资金增加额指在不改变当前主营业务条件下，为保持被评估单位的持续经营
能力所需的资金追加额。
  此处营运资本增加额为：
  营运资金增加额=当期营运资金需求量-上期营运资金需求量
  营运资金需求量的计算，评估专业人员首先了解、分析被评估单位楚天飞
云营运资金需求，同时分析楚天飞云营运资金状况，合理确定被评估单位营运
资金增加额。
                                                                     单位：万元
                                         预测年度
  项目
年需营运资金           78.45         87.08         95.53        101.00        103.47
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营运资金追加额            -16.57            8.63        8.44    5.47   2.47
  在估算被评估单位预测期企业自由现金流量基础上，计算与其口径相一致
的加权平均资本成本（WACC），具体计算公式如下：
                            D           E
  WACC ?   K D ? (1 ? T ) ? V   ?   KE?V
  其中：WACC——加权平均资本成本；
  KD——付息债务资本成本；
  KE——权益资本成本；
  D——付息债务价值；
  E——权益价值；
  V=D+E；
  T——被评估单位执行的所得税税率。
  加权平均资本成本的计算需要确定如下指标：权益资本成本、付息债务资
本成本和付息债务与权益价值比例。
  （1）权益资本成本（KE）的计算
  对于权益资本成本的计算，运用资本资产定价模型（CAPM）确定。
  即：KE =RF+β（RM-RF）+α
  其中：KE—权益资本成本；
    RF—无风险收益率；
    RM-RF—市场风险溢价；
    β—Beta 系数；
    α—企业特有风险。
  ①无风险收益率（RF）的确定
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  国债收益率通常被认为是无风险的，因持有该债权到期不能兑付的风险很
小。根据中国资产评估协会发布的《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估
企业价值中折现率的测算》、证监会发布的《监管规则适用指引——评估类第 1
号》，评估机构采用剩余到期年限 10 年以上国债的到期收益率平均值作为无风
险报酬率。
  本次评估，根据评估机构研究发布的无风险报酬率指标值为 3.80%。
  ②市场风险溢价的计算
  市场风险溢价是预期未来较长期间市场证券组合收益率与无风险利率之间
的差额。市场风险溢价的确定既可以依靠历史数据，也可以基于事前估算。
  根据中国资产评估协会发布的《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估
企业价值中折现率的测算》、证监会发布的《监管规则适用指引——评估类第 1
号》，评估机构市场风险溢价采用上证综指和深证成指年收益率几何平均值的算
术平均值减去无风险报酬率指标值计算，取值时间跨度为自指数设立至今。
  本次评估，根据评估机构研究发布的市场风险溢价指标值为 6.76%。
  ③β 的计算
  β 反映一种股票与市场同向变动的幅度，β 指标计算模型为市场模型：
  Ri=α+βRm+ε
  在市场模型中，以市场回报率对股票回报率做回归求得 β 指标值，本次评
估过程中样本 β 指标的取值来源于 iFind 资讯平台。
  被评估单位 β 指标值的确定以选取的样本自 iFind 资讯平台取得的考虑财务
杠杆的 β 指标值为基础，计算被评估单位所处行业业务板块的不考虑财务杠杆
的 β 指标值，根据被评估单位所处行业的资本结构计算其考虑财务杠杆的 β 指
标值。
  考虑财务杠杆的 β 指标值与不考财务杠杆的 β 指标值换算公式如下：
  βU =βL/[1+（1-T）×D/E]
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   公式中：
   βL：考虑财务杠杆的 Beta；
   βU：不考虑财务杠杆的 Beta；
   T：所得税率；
 证券简称     考虑 beta       d               e                t          不考虑 beta
 新华医疗         0.8703        13.76       130.87               0.15       0.7989
 东富龙          1.0899         0.02       317.56               0.15       1.0898
 楚天科技         0.9937         4.13       149.92               0.15       0.9710
                       平均值                                              0.9532
数据来源：iFind 资讯平台
   通过上述计算，被评估单位综合不考虑财务杠杆的 β 指标值为 0.9532，以
评估基准日被评估单位所处行业资本结构作为预测期资本结构，最终确定企业
β 指标值为 0.9835。
   ④企业特有风险的调整
   由于选取样本上市公司与被评估单位经营环境不同，同时考虑被评估单位
自身经营风险，考虑企业特有风险调整为 2.00%。
   ⑤股权资本成本的计算
   通过以上计算，依据 KE=RF+β（RM-RF）+α，计算被评估单位股权资本
成本为 12.45%。
   （2）付息债务资本成本
   根据评估基准日至评估报告日公布的平均 LPR，确定付息债务资本成本为
   （3）加权平均资本成本的确定
                                                    D               E
                        WACC ?      K D ? (1 ? T ) ? V   ?   K E ? V ，计算加
   通过上述指标的确定，依据
权平均资本成本，具体结果为 12.08%。
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     （1）非经营性、溢余资产价值的估算
性、溢余资产包括溢余交易性金融资产、部分合同资产、其他应收款、递延所
得税资产、其他流动资产等，经过评估其价值为 3,541.08 万元。具体如下：
                                                  单位：万元
序
        科目           内容              账面金额         评估价值
号
     （2）非经营性、溢余负债价值的估算
     被评估单位非经营性、溢余负债项目为溢余其他应付款、其他流动负债，
评估值为 1,905.16 万元。具体如下：
                                                  单位：万元
序号      科目           内容              账面金额         评估价值
     被评估单位无付息负债。
     通过以上测算，根据公式股东全部权益的市场价值=主营业务价值+其他资
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产价值-其他负债价值-付息债务价值，最终按收益法计算楚天飞云评估基准日
股东全部权益的市场价值为 5,899.87 万元。
  （五）引用其他估值机构报告情况
  本次评估未引用其他估值机构报告内容、特殊类别资产相关第三方专业鉴
定等估值资料。
  （六）评估特殊处理、对评估结论有重大影响事项
云制药装备（长沙）有限公司章程》，楚天飞云注册资本为 2,367.00 万元人民
币，其中楚天科技认缴出资 1207.00 万元人民币，股权比例为 50.9928%，自然
人股东叶大进及叶田田认缴出资分别为 620.00 万元及 540.00 万元，股权比例分
别为 26.1935%及 22.8137%，截至评估基准日，楚天科技已实缴出资 290.00 万
元，剩余 917.00 万元尚未履行出资义务，自然人股东叶大进及叶田田已履行全
部出资义务。
  根据《楚天飞云制药装备（长沙）有限公司增资扩股协议》、楚天飞云《公
司章程》的约定，楚天科技增资款 5,000.00 万元，分期缴足到位，首期出资
截至评估基准日，楚天科技仅完成首次出资款的缴纳（1,200.00 万元），其余出
资款尚未缴纳（3,800.00 万元），且构成实缴出资比例与认缴出资比例不符的情
形。
  本次评估结论根据公式：部分股东权益价值=（评估基准日全部股东权益价
值评估值+应缴未缴出资额）×该股东认缴的出资比例-该股东应缴未缴出资额，
考虑了上述实缴出资比例不符对其结论造成的影响。
体总包线方案、配件等，其中固体总包线是以口服固体制剂的生产工艺为导
向，整线涵盖了前处理称量配料单元、制粒单元、总混单元、成型单元、物料
输送单元、清洗单元、包装单元智能仓储等完整的生产线以及一站式解决方
案，考虑到以下原因，本次评估将该业务作为非经营性业务，不纳入未来盈利
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预测，并将评估基准日与该业务相关的资产及负债作为非经营性资产、负债。
  （1）该业务为 2019 年新增业务，于 2019 年接到 2 个客户的订单，至 2021
年交付验收 确认收入 ，2020 年、2021 年均未 再次签订 该业务的 订单，直至
是一种不可预期的、非定期取得的所得。
  （2）固体总包线业务主要基于客户采购需求，与标的公司生产胶囊充填
机、制氮机的主要业务存在一定差异，出于谨慎性考虑，盈利预测中未考虑固
体总包线业务产生的收入。
  （七）评估基准日至重组报告书签署日的重要变化事项
  评估基准日至本报告书签署日，标的公司未发生对评估或估值结果有重大
不利影响的事项。
  （八）标的公司 2022 年实际业绩实现情况
元，净利润为 408.43 万元，全年实现数据与交易作价时的预测值对比如下：
                                                    单位：万元
     项目      实现值        实现值（剔除固体总包线）             交易作价预测值
  销售收入       6,242.44                 2,605.91      3,139.69
销售综合毛利率       33.86%                   41.01%        42.64%
     净利润      611.28                   408.43        341.87
扣除非经常性损益
 后的净利润
成上述情况的主要原因系 2022 年 12 月部分已发出商品未履行验收程序确认收
入。
  截至 2022 年 12 月 31 日，预计已发出商品可实现收入为 1716.96 万元
（剔除固体总包线）。2023 年 1-2 月上述发出商品，确认收入情况如下：
                                                    单位：万元
楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
        月份                          实现收入金额
        合计                             970.53
年实际情况与交易作价预测值差异为 533.78 万元。2023 年 1-2 月，发出商品
实现收入与交易作价预测值及实现值差值覆盖率为 181.82%。
  综上所述，2022 年实际业绩实现情况与预测结果不存在重大差异，差异主
要原因系 2022 年 12 月部分产品未能及时履行验收程序确认收入，结合 2022
年末发出商品于 2023 年 1-2 月已确认收入，与 2022 年预测结果基本一致，因
此标的公司估值具有合理性。
  （九）标的公司预测期内主要产品销售单价保持稳定、销量保持稳定增长
的依据及合理性
  报告期内标的公司主要产品的单价及销量存在下滑的情况，销量及单价波
动符合标的公司所处行业及产品情况，对标的公司盈利能力不构成影响，预测
期内主要产品销售单价保持稳定、销量保持稳定增长具备合理性，具体分析如
下：
  （1）单价及销量波动情况
  客户在选定不同充填速度的机型时，要综合考虑其生产线的生产速度及所
生产药品属性，胶囊充填速度需充分考虑其生产线传输速度、前端制粒速度、
后端包装速度等。因此，在考虑机型型号和速度时，客户往往会因自身需求及
生产线匹配因素选择适合自身的设备。客户采购选择不同，造成公司产品销售
平均单价发生波动。
  报告期内标的公司销售设备主要单价及销量情况如下表所示：
 设备名称              项目                      2021 年度    2020 年度
胶囊充填机及            销量（台）               34         53         57
楚天科技股份有限公司                           发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  辅机        销售金额（万元）           1,171.73           1,668.93   2,344.36
                销售单价（万元/
                   台）
                 销量（台）                  2               7         10
高纯度制氮机      销售金额（万元）                 40.09         267.24     327.45
                销售单价（万元/
                   台）
  在公司历史经营期间存在一定的产品价格波动，但并未出现持续下降的趋
势。标的公司 2021 年剔除固体总包线业务收入为 2,380.22 万元，净利润为
实现净利润为 408.43 万元。公司产品的价格波动系客户选择机型型号不同所
导致。
                                                             单位：台
 产品类型               预测情况                             实现情况
胶囊充填机及
  辅机
高纯度制氮机                15                                6
确认收入。截至 2022 年 12 月 31 日，预计已发出商品可实现收入为 1716.96
万元（剔除固体总包线）。2023 年 1-2 月上述发出商品，确认收入情况如下：
                                                             单位：万元
       月份                             实现收入金额
       合计                                970.53
                                                             单位：台
 产品类型               预测情况                             实现情况
胶囊充填机及
  辅机
楚天科技股份有限公司                                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
高纯度制氮机                            15                                       6
    （2）单价及销量波动与公司产品结构及客户需求相关
    ①全自动硬胶囊充填机
    报告期内标的公司全自动硬胶囊充填机根据其每分钟填充速度分为不同的
机型，各机型的销售数量及平均销售单价情况如下：
                                                                                    单位：万元
 机型        参数                数                            数                        数
                     单价             占比         单价               占比       单价              占比
                             量                            量                        量
NJP200               15.75   1         2.94%   12.57       3    5.66%    11.01     1     1.75%
          /min
NJP400               17.7    1         2.94%   15.75       1    1.89%          -   -          -
          /min
NJP1200              19.98   7     20.59%      14.95       5    9.43%    15.55     4     7.02%
          /min
NJP2000              24.34   2         5.88%   22.50       7   13.21%    20.22     4     7.02%
          /min
NJP2200                 -    -            -          -     -         -   20.41     3     5.26%
          /min
NJP3000              25.85   7     20.59%      25.87       6   11.32%    36.72     9    15.79%
          /min
NJP3200              29.12   3         8.82%   32.96       6   11.32%    37.74     8    14.04%
          /min
NJP4200              44.79   7     20.59%      34.74 14        26.42%    50.77     3     5.26%
          /min
NJP5200              48.53   2         5.88%   30.09       1    1.89%    56.11     2     3.51%
          /min
NJP7500              47.14   4     11.76%      40.87 10        18.87%    52.15 23       40.35%
          /min
      合计                -    34   100.00%            -    53   100.00%         -   57   100.00%
    在统计销售单价时是基于不同机型进行统计的，其区分机型的主要核心参
数为胶囊充填速度。而客户在选定不同充填速度的机型时，要综合考虑其生产
线的生产速度及所生产药品属性，胶囊充填速度需充分考虑其生产线传输速
度、前端制粒速度、后端包装速度等。因此，在考虑机型型号和速度时，客户
往往会因自身需求及生产线匹配因素选择适合自身的设备。
    ②药用高纯度制氮机
    报告期内标的公司药用高纯度制氮机根据其体积大小分为不同的机型，各
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机型的销售数量及平均销售单价情况如下：
                                                                      单位：万元
   机型              数                       数                          数
            单价           占比          单价        占比             单价           占比
                   量                       量                          量
    合计          -     2      100%        -      7      100%           -   10     100%
  药用制氮机通常以产品气罐罐体体积大小、空气分子筛滤芯处理能力大小
决定其产品价格。制氮机产品相对而言客户定制化需求程度更高，标的公司会
根据客户不同需求，给与不同配置方案，定制化需求不同也决定价格的差异。
  （3）预测期单价情况及合理性
                                                                      单位：万元/台
产品名称       2019 年度        2020 年度      2021 年度                            永续期
                                                          年度
全自动硬胶
囊充填机
药用高纯度
 制氮机
  由于公司产品属于制药装备，其产品的定制化程度较高，产品单价根据客
户对性能及功能设计的不同需求会存在一定波动，同型号产品由于定制化原因
也存在价格差异。
  针对未来产品的价格预测，由于客户对不同型号产品需求情况是难以准确
预计的，经分析历史年度标的公司产品不同型号的需求量，以及标的公司对不
同型号机型销售量的预期，故本次评估对产品整体平均销售单价按照历史年度
平均单价确定。销售单价波动，并不直接影响公司的盈利能力。故 2022 年以
后预测期销售单价维持在同一水平，符合标的公司历史趋势及行业趋势。
  同时，制药装备行业的下游主要为医药制造行业，随着制药技术的不断发
展及全球人口老龄化加剧，下游医药行业始终保持增长态势，不断带动制药装
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备需求增长。根据 Frost&Sulliva 预测，2021 年至 2025 年全球医药市场仍将
保持着 5.20%的复合增长率。到 2025 年，全球医药市场规模将超过 1.7 万亿美
元。中国作为全球医药领域中的新兴市场，其增速超过全球平均水平。在中国
医药行业飞速发展的背景下，中 国制药装备市场呈快速增长趋势，2016 年-
司近年来的经营状况符合行业发展趋势，未发生产品价格因市场价格整体变动
而大幅下降的情况。
  报告期内标的公司主要产品的单价及销量存在下滑的情况，但标的公司有
能力维持销量增长及保持盈利能力，具体分析如下：
  （1）市场规模及竞争格局
  标的公司所在行业为制药装备行业，伴随中国医药市场的增长，国内制药
装备制造商技术逐步发展，逐渐减少了与国际制药装备制造商的差距，全球范
围来看市场相对分散，但也有展现向行业集中发展的态势。标的公司产品为胶
囊充填机及高纯度制氮机，属于制药装备行业中固体制剂细分领域的设备，就
整体占有率规模而言没有明显优势，而市场占有率也非企业竞争优势唯一指
标。标的公司所处市场规模及竞争格局详见本报告书之“第九节 管理层讨论
与分析”之“三、标的公司的核心竞争力及行业地位”之“（二）标的公司的
竞争格局及行业地位”。
  从近年来制药装备行业发展状况可知，未来制药装备市场将会从相对较分
散状态向行业集中态势发展，作为上市公司固体制剂重要板块，将会从该发展
态势中脱颖而出；同时作为国内知名制药装备制造商，标的公司产品从起初的
追赶到逐渐对国外竞品实现替代甚至超越，随着中国制药工业蓬勃发展以及国
内制药企业对国产中高端装备需求带来的机遇，标的公司将会从此机遇中获得
更多业绩增长；标的公司在发展过程中与众多国内外知名客户保持良好合作关
系，品牌知名度得到了提升，也将为标的公司销量持续增长带来保证。
  （2）标的公司核心竞争力及议价能力
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      ①核心竞争力
      标的公司的核心竞争力体现在以下几点：品牌与客户优势、技术优势、产
   品质量优势及销售售后团队的优势。具体详见本报告书之“第九节 管理层讨
   论与分析”之“三、标的公司的核心竞争力及行业地位”之“（一）核心竞争
   力”。
      未来在行业发展态势、产业政策等因素不发生重大不利变化的情况下，标
   的公司的核心竞争力将会随着生产能力、研发投入的提升而不断增强，标的公
   司的行业地位也将得到进一步提升。
      ②议价能力
      标的公司产品具备一定的竞争优势。标的公司在长期专注细分领域产品的
   生产研发过程中积累了丰富的经验并取得了相关专利，核心技术均可规模化应
   用于公司产品，标的公司在技术层面具备核心竞争力。
      标的公司生产 的全自动胶囊充填机系统采用自 动控制，具有设备运行稳
   定、自动化程度高等特点。产品后期可加装真空上料机，金属检测机等设备，
   能满足不同客户的需求。标的公司生产的高纯度制氮机采用独特的分子筛填装
   技术，改变了原来靠手工填充的方式，采用了机械式填装，使分子筛分布更均
   匀，吸附效果大大提高，有效保证了氮气产量、纯度。设备采用智能控制系
   统，由人机界面和智能模块控制，自动化程度高且操作方便，生产过程实现无
   人值守。
      标的公司主要产品的核心技术指标及优势如下表所示：
                                                                       标的公
         行业标准要求的        国内主要竞品的       国外主要竞品的         标的公司产品的技
产品名称                                                                   司产品
          技术特征           技术特征          技术特征             术特征
                                                                       优势
        根据《全自动胶         1 、装量差异 ：     1、装量差异：标        1 、装量差 异：标       装量差
        囊充填机（JB/T       标示装量 0.3g     示装量 0.3g 以      示 装量 0 .3 g 以    异可达
全 自 动 胶 标示装量 0.3g       及 0.3g 以上装    3g 以上装量差异       g 以上装量差异±        平；胶
囊充填机 以下，装量差异            量差异±5%；       ±3%             3%，装量差异与国        囊浪费
        ±10%；0.3g 以     2 、胶囊上机 率     2、胶囊上机率≥        外进口设备一致，         较少，
        及 0.3g 以上装      ≥99.5%；       99.9%；          较国内设备高 2 个       同时噪
        量差异±7.5%；       3 、主机负载 运     3、主机负载运转        百分点；             音较
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                                                                           标的公
        行业标准要求的       国内主要竞品的              国外主要竞品的          标的公司产品的技
产品名称                                                                       司产品
         技术特征          技术特征                 技术特征              术特征
                                                                           优势
       应 不 低于 9 9 .   （A）。                 （A）。             9.8%，较国内设备
       转噪音应不大于                                              噪音≤73dB（A）。
       根据《药用高纯
       度制氮机（JB/T
                      ≥ 9 9 . 9 ~9 9 . 9
高 纯度 制                2、尘粒粒径?≥
       ≥99.999%；                           0.5μm 时，粒子       5μm 时，粒子数<     微生物
氮机                    0.5μm 时，粒
                      子数<5 粒/升，
                      微生物含量＜1c
       数<3.5 粒/升，                          u/m?。            ?。             围。
                      fu/m?。
       微生物含量＜1c
       fu/m?。
  注：标的公司董事长、核心技术人员叶大进为上表《全自动胶囊充填机（JB/T20025-
      》及《药用高纯度制氮机（JB/T20138-2011）》两项行业标准的起草人之一。
      标的公司产品具备一定的竞争优势。标的公司在长期专注细分领域产品的
  生产研发过程中积累了丰富的经验并取得了相关专利，核心技术均可规模化应
  用于公司产品，标的公司在技术层面具备核心竞争力。因此，标的公司具备一
  定的议价能力。未来经营期间，楚天飞云依旧会保持强有力的研发能力，主动
  积极为客户新产品提供优秀的方案意见，根据产品需求随时更新自身工艺技
  术，时刻保持与客户及最新产品市场的接触，承接附加值高和新技术及新工艺
  的产品，以提高自身的议价能力。
      综上所述，本次评估在充分、恰当的考虑了标的公司的议价能力以及应对
  行业竞争加剧可能导致的降价风险。标的公司具备一定的技术优势及议价能
  力，有能力应对市场竞争所带来的风险。
      （3）在手订单及新客户拓展策略
      ①在手订单情况
  日，标的公司全自动胶囊充填机及辅机、高纯度制氮机及辅机在手订单金额为
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究所有限责任公司、云南维和药业股份有限公司等。其中胶囊充填机在手订单
对 2022 年胶囊充填机尚未实现收入的覆盖率为 167.52%，高纯度制氮机在手订
单对 2022 年高纯度制氮机尚未实现收入的覆盖率为 210.41%。在手订单覆盖率
情况如下：
   A、全自动硬胶囊充填机及辅机：
                                                单位：万元
本年度收入预测                                           2,063.78
较本年度盈利预测尚未实现的收入                                     943.8
在手订单（不含税）                                         1,573.83
在手订单覆盖率                                           166.75%
   B、药用高纯度制氮机：
                                                单位：万元
本年度收入预测                                            469.48
较本年度盈利预测尚未实现的收入                                    429.39
在手订单（不含税）                                          958.14
在手订单覆盖率                                           223.14%
   ②新客户拓展策略
   标的公司基于其在制药装备细分领域的长期深耕，目前已累积了丰富的客
户资源，树立了一定的品牌优势。近年来，楚天飞云借助上市公司平台实现了
更好的业务拓展，双方在市场开发方面协同效应明显。例如，标的公司借助上
市 公 司 国 际 销 售 网 络 ， 获 得 了 Getz Pharma （ PVT ） Limited 、
CORINFAR,S.A.DECV 等境外客户的订单。同时，标的公司积极开拓意向客户。
截至 2022 年 9 月 30 日，标的公司获得客户意向 36 家（包括有订单签署意
向、已中标未签订订单），其中全自动硬胶囊充填机 31 家、药用高纯度制氮机
的公司未来 3 年的客户开发计划如下：
   国内市场方面：通过定期走访客户加强与客户的沟通交流，了解客户最新
需求，根据不断变化的市场，寻求产品的差异化，从而提高客户粘性，为保持
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良好稳定的长期合作关系打下基础；国际市场方面：公司在深化同原有客户合
作的基础上，不断开发海外新客户，同时通过上市公司的海外销售布局对公司
产品进行销售推广，增加产品影响力，构建品牌价值，努力创造市场优势。
  （4）同行业上市公司情况
 板块名称                                                      平均值
          （%）       （%）       （%）        （%）       （%）
制药专用设
  备
  查询同行业上市公司近几年营业收入增长率数据，营业收入近五年增长率
平均值为 32.30%。而本次评估对企业未来年度剔除固体总包线业务后的营业收
入增长率预测如下：
 公司名称                                                      平均值
          （%）       （%）       （%）        （%）       （%）
 楚天飞云    31.91     17.62      13.89      8.71     4.80     15.39
  可见预测期内收入增长率平均值为 15.39%，基于谨慎原则，低于同行业上
市公司历史增长率数据。
  综上所述，结合前述销售单价及销量变动情况、销售产品结构及客户需求
变动原因、市场规模及竞争格局、标的公司核心竞争力及议价能力、在手订单
及新客户拓展策略、同行业可比公司情况等分析，虽然报告期内标的公司主要
产品的单价及销量存在下滑的情况，但销量及单价波动符合标的公司所处行业
及产品情况，对标的公司盈利能力不构成影响，预测期内主要产品销售单价保
持稳定、销量保持稳定增长具备合理性。标的公司自身所拥有的核心竞争力等
因素也是预测期标的公司销量保持增长的动因。
     二、董事会对标的资产评估合理性以及定价公允性的分析
  （一）资产评估机构的独立性、假设前提的合理性、评估方法与目的的相
关性
  根据《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《准则第 26 号》等相关法
律、法规、规范性文件以及《公司章程》的规定，董事会就公司本次交易所涉
及的评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的相关性
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及评估定价的公允性作出如下说明：
  北京亚超作为标的资产的评估机构，具有证券、期货相关业务资格，除与
公司、交易对方、标的公司正常的业务往来关系外，该评估机构及经办人员与
上市公司及交易对方及所涉各方均无其他关联关系，亦不存在影响其提供服务
的现实及预期的利益关系或冲突，本次评估机构的选聘程序合规，评估机构具
有独立性。
  本次评估假设的前提均按照国家有关法规与规定进行，遵循了市场的通用
管理或准则，符合评估对象的实际情况，未发现与评估假设前提相悖的事实存
在，评估假设前提具有合理性。
  本次评估目的是为公司本次交易提供合理的作价依据，评估机构实际评估
的资产范围与委托评估的资产范围一致；评估机构在评估过程中实施了相应的
评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符
合标的资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料可靠；资产评估价值
公允、准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的相关性
一致。
  本次交易聘请的评估机构符合独立性要求，具备相应的业务资格，评估方
法选取理由充分，具体工作中按资产评估准则等法律、法规和规范性文件的有
关规定执行了现场核查，取得了相应的证据资料，所采用的计算模型、选取的
重要评估参数及重要评估依据均符合评估对象的实际情况，评估结论合理，评
估定价具备公允性。
  本次交易的标的资产经过了审计机构和资产评估机构的审计与评估，标的
资产的最终交易价格以北京亚超出具的《评估报告》为基础，由交易各方在公
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平、自愿的原则下协商一致确定，资产定价具有公允性、合理性，不会损害公
司及中小股东利益。
  综上，上市公司董事会认为本次交易评估机构独立、评估假设前提合理、
评估方法与评估目的的相关性一致，评估定价公允。
  （二）标的资产评估合理性分析
  楚天飞云是固体制剂制药装备整体解决方案的供应商，主要服务于来自国
内外固体制剂制药企业。楚天飞云提供综合固体制剂解决方案以及销售全自动
硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机等系列产品，并依靠上市公司平台为固体制
剂制药企业提供综合解决方案。楚天飞云存在以下核心竞争力能够对其自身估
值形成有效支撑：
  楚天飞云从事固体制剂制药装备领域多年，是国内全自动硬胶囊充填机设
备、药用高纯度制氮机设备的开拓者和深耕者。楚天飞云在行业内具有一定的
知名度，产品畅销国内各主要省份及自治区，远销美洲、亚洲等多个国家与地
区。与山东鲁抗医药股份有限公司、石家庄以岭药业股份有限公司等国内外知
名医药企业保持良好的合作，在客户中取得较好的品牌知名度，优质的客户群
体也为企业未来盈利持续增长提供了保障。
  楚天飞云属于国家高新技术企业，同时楚天飞云创立人叶大进先生也作为
“全自动硬胶囊充填机”、“药用高纯度制氮机”和“胶囊抛光机”国家行业标
准主要起草人之一，参与制定了多项行业标准。标的公司是目前国内全自动硬
胶囊充填机同类型产品单机产能较高的专业设备制造商。主要产品符合欧盟 CE
体系标准，拥有自主知识产权 49 项，其中发明专利 5 项，实用新型专利 32
项，外观设计专利 9 项，软件著作权 3 项。
  楚天飞云在全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机开发生产过程中积累
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了丰富的生产经验，通过不断对生产工艺的持续调整、优化以及生产工艺操作
流程的规范，建立了良好的工艺规范控制体系，保证生产工艺流程能够有效运
行。同时，建立了完善的质量控制体系，通过从供应链到生产组装的全链条持
续质量管理控制及改进，确保每台产品的质量，减少产品未来故障率和维修频
次。
  楚天飞云拥有独立完整的销售及售后团队，与行业内的客户保持深厚良好
的关系，产品畅销海内外。楚天飞云内部建立了良好的机制，能使得销售及售
后团队与其它各部门共同协作，及时在售前售后各阶段解答各类生产线设计要
求、售后设备维护等方面的疑问。
  （三）交易标的后续经营中政策、宏观环 境、税收优惠等方面的变化趋
势、董事会拟采取的应对措施及其对评估值的影响
  本次评估基于我国现行的有关法律、法规及政策框架下，可预见的未来我
国宏观经济形势在不会有重大变化，技术、行业、税收优惠等方面不存在重大
不利变化，变动趋势对标的资产的估值水平不会造成重大不利影响。
  若上述因素未来发生不利变化，公司董事会将根据具体宏观环境、产业政
策、税收政策等方面的变化采取恰当应对措施，保证标的公司的正常经营与发
展。
  （四）评估结果敏感性分析
  根据对楚天飞云评估所参考的收益法评估模型，本次评估结果对关键财务
指标（产品单价、毛利率、折现率）的敏感性分析如下所示：
  产品单价变动对评估值影响的敏感性分析如下：
                                                   单位：万元
                楚天飞云全部股东权
  单价的变动                             评估值变动率        敏感系数
                  益估值情况
       -5.00%        5,195.37           -11.94%          2.39
       -3.00%        5,477.17            -7.16%          2.39
       -1.00%        5,758.97            -2.39%          2.39
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                楚天飞云全部股东权
  单价的变动                             评估值变动率        敏感系数
                  益估值情况
  通过上述分析，楚天飞云产品单价上升 1%，评估结果则正向变动 2.39%；
产品单价上升 3%，评估结果则正向变动 7.16%；产品单价上升 5%，评估结果
则正向变动约 11.94%。单价的变动与评估结果存在正相关性关系。
  毛利率变动对评估值影响的敏感性分析如下：
                                                   单位：万元
                楚天飞云全部股东权
 毛利率的变动                             评估值变动率        敏感系数
                  益估值情况
  通 过 上 述 分 析 ， 楚 天 飞 云 毛利 率 上 升 2.33%， 评 估 结 果 则 正 向 变动 约
云毛利率上升 6.33%，评估结果则正向变动约 46.39%。毛利率与评估结果存在
正相关性关系。
  折现率变动对评估值影响的敏感性分析如下：
                                                   单位：万元
                楚天飞云全部股东权
 折现率的变动                             评估值变动率        敏感系数
                  益估值情况
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  通 过 上 述 分 析 ， 楚 天 飞 云 折 现 率 上 升 0.5% ， 评 估 结 果 则 反向 变 动 约
现率上升 1.5%，评估结果则反向变动约 7.91%。折现率与评估结果存在反相关
性关系。
  （五）与上市公司的协同效应
  上市公司是国内领先的综合制药解决方案提供商，一直在致力于丰富制药
装备产品分类，以更好地稳固公司在国内制药装备领域的领先优势。楚天飞云
是国内知名的固体制剂制药装备整体解决方案的供应商，主要生产全自动硬胶
囊充填机、药用高纯度制氮机等系列产品。楚天飞云的产品是固体制剂制药产
业领域重要一环，其市场领域是上市公司未来加强全产业链的重要布局之一。
  楚天飞云的产品口碑主要依靠于自身销售 团队多年在行业内的宣扬与积
累。而上市公司作为国内制药装备龙头企业，其产品品牌在国内外客户群体中
已形成很高的认可度。楚天飞云在设立后基于上市公司大平台，企业经营水平
得到进一步提升。目前上市公司的销售网络遍及全国各主要城市以及全世界各
主要医药制造国家和地区，楚天飞云的产品如果能够利用上市公司的销售网络
进行推广，品牌和产品知名度将得到进一步提升。
  同时，楚天飞云深耕于固体制剂生产技术方案的提供，也积累一批认可度
较高的客户群体。上市公司近年来不断加大固体制剂生产装备技术的研发、投
入，尤其是在上市公司 2020 年收购 Romaco 公司后，在固体制剂技术上、市场
规模上又得到了进一步提升。未来楚天飞云可以与上市公司及集团内其它运营
实体，在产品技术上、客户资源上实现渠道协同，导入各自的优势产品，扩大
上市公司整体的市场占有率和销售规模。通过渠道协同开发和维护客户资源，
提高市场推广的整体效率，有效降低集团整体销售成本，通过集团内部的协同
效应，使得上市公司的市场影响力不断提升。
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  标的公司的主要产品为全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机以及其他
辅机，其本质也是属于制药生产装备，与上市公司的其它产品技术具有一定的
相同性。本次交易完成后，上市公司可在楚天飞云原有核心技术的基础上，利
用上市公司研发力量，进一步提高楚天飞云原有产品技术优势。利用上市公司
的研发资源，为原有产品增加更多紧跟市场发展趋势的创新设计。
  同时，由于未来医药生产设备的一项重要 发展趋势是生产设备整体集成
化。上市公司可以将标的公司的设备与上市公司其它子公司设备进行统筹设
计，使得设备适配性更高，这将完全符合行业发展这一趋势的需求。
  此外，标的公司通过多年固体制剂行业的技术积累，也能够为上市公司研
究开发其它固体制剂设备提供宝贵的经验，在技术研发方面相互协同将更进一
步提升上市公司在固体制剂制药装备技术领域的实力，将维护上市公司在制药
行业领域整体竞争优势。
  本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司，完全纳入上市公
司管理体系下，楚天飞云将可更有效地利用上市公司的管理资源。上市公司对
楚天飞云的管理将在对维护现有管理团队稳定性的前提下，可通过管理机构与
销售机构的合理布局、研发队伍的优化整合、融资能力的提升及融资成本的下
降，将有效发挥企业的管理协同效应。
  （六）本次交易定价公允性分析
  本次交易标的资产定价参考评估机构所出具评估报告的评估结果，由交易
各方协商确定。根据北京亚超出具的《评估报告》（北京亚超评报字（2022）第
A220 号），评估机构本次以收益法评估结果作为本次评估结论，截至评估基准
日 2021 年 12 月 31 日，楚天飞云股东全部权益价值的评估值为 5,899.87 万元。
经交易各方协商，标的资产为交易对方持有楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对
应的股权的交易对价为 4,750.00 万元。
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   根据楚天飞云的主营业务，选取了楚天科技、东富龙、迦南科技、新华医
疗国内 4 家上市公司及 2 家 IPO 在审企业作为标的公司的可比公司，各家主营
业务情况如下：
证券代码           证券简称                     主营产品类型
                       水剂类药物设备、固体制剂设备、粉剂药物设备等，产品
                       物品种
                       冻干机、无菌隔离装置、自动进出料装置、灌装联动线、
                       全自动配液系统、智能灯检机、生物发酵罐及反应器、生
                       物分离纯化及超滤系统、口服固体制剂的制粒线、多功能
                       流化床及物料周转系统等
                       粉体工艺设备、固体制剂设备、中药提取设备及流体工艺
                       设备等
                       注射剂生产线、口服液生产线、冻干产品、预灌装注射
                       剂、体外诊断试剂；流化床、包衣机、压片机、胶囊充填
                       器、热回流提取浓缩机组；微生物发酵系统、细胞生物反
                       应器、融浆系统、超滤系统、集中配液系统
                       包衣系列、制粒系列、混合系列等，囊括整条固体制剂生
A22276.SZ      小伦智造
                       产线的核心设备。
                       流化床系列、湿法制粒系列及制粒生产线等药物固体制剂
A22381.SZ      创志科技    生产设备，均属于药物固体制剂生产过程中的核心工艺型
                       设备。
   截至 2021 年 12 月 31 日，与标的公司与可比公司的估值指标比较如下：
   证券代码               证券简称             市盈率           市净率
   A22276.SZ          小伦智造                       -            -
   A22381.SZ          创志科技                       -            -
               平均值                           49.33         5.87
               中位数                           35.90         6.13
注：其中小伦智造与创志科技为 IPO 在审公司
   根据上表 可知， 截至评 估基准 日，可 比上市 公司的 平均市 盈率为 49.33
倍，市盈率的中位数为 35.90 倍，本次交易标的公司 2022-2024 年承诺的平均净
利润为 420 万元，此估值平均市盈率为 14.05 倍，低于同行业上市公司的市盈
     楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     率；可比上市公司平均市净率为 5.87 倍，市净率中位数为 6.13 倍，本次交易标
     的公司的市净率为 1.66 倍，低于同行业上市公司的市净率。
       本次交易标的公司主要从事于固体制药生产解决方案提供，主要生产、销
     售全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机等主要产品。因国内 A 股市场收购
     制药装备业务的案例较少，故选择近年来 A 股市场交易标的与工业机械相关的
     以收益法作为最近结论并购案例作为可比交易分析本次交易价格的公允性：
                                                报告期最后 报告期最近
上市                                              一年归母净 一期末净资
      并购标的    标的公司主营业务        基准日          估价               值率
公司                                              利润的市盈 产计算的市
                                          （万元）              （%）
                                                率（倍） 净率（倍）
              立足于家电行业，面
              向制造业，是一家聚
京城    北洋天青    焦于生产线自动化、
股份    80%股权   信息化建设、升级和
              改造的系统集成产品
                 提供商
              从事精密模具研发、
              设计、生产和服务的
              企业，长期专注于锂
              电池极片成型制作领
              域，为下游锂电池企
德新   致宏精密     业、新能源设备制造
交运   100%股权   企业提供满足不同生
              产工艺、产品性能及
              应用需求的系列极片
              自动裁切高精密模
              具、高精密模切刀等
              产品及解决方案。
              提供环卫设备研发、
宇通   宇通重工     生产、销售业务和工
重工   100%股权   程机械研发、生产和
                销售业务
              主要从事高铁动车组
              制动盘、城际列车制
博深  海纬机车
              动盘等系列制动盘及 2019/9/30 75,535.00       12.28   3.05 205.40
股份 86.53%股权
              内燃机车气缸盖的研
              发、生产及销售。
              从事锂电池自动化生
              产设备的研发、设
福能    超业精密    计、制造、销售与服
东方    88%股权   务的高新技术企业，
              可为下游锂电池生产
              企业提供高品质的锂
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                                            报告期最后 报告期最近
上市                                          一年归母净 一期末净资
      并购标的    标的公司主营业务    基准日          估价               值率
公司                                          利润的市盈 产计算的市
                                      （万元）              （%）
                                            率（倍） 净率（倍）
             电池生产设备及锂电
             池生产中段环节的自
              动化解决方案。
                  平均值                         15.13   3.99 300.16
           平均值（除去最大值及最小值）                     14.89   3.49 250.97
       按最近一年净利润计算，标的公司市盈率为 7.06 倍，按最近一期期末净资
     产计算，标的公司市净率为 1.66 倍，本次交易最终选取评估结论评估增值率为
     大值及最小值的平均值为 15.13 倍及 14.89 倍，略高于楚天飞云市盈率；同行业
     可比交易市净率平均值及除去最大值及最小值的平均值为 3.99 倍及 3.49 倍，同
     样也高于楚天飞云市净率水平。同行业可比评估增值率平均值及除去最大值及
     最小值的评估增值率平均值为 300.16%和 250.97%。
       综上，结合本次交易的市盈率、市净率和评估增值率情况，并对比可比公
     司收购案例情况，本次交易中楚天飞云采用收益法的评估价值合理。
       （七）评估基准日至重组报告书披露日交易标的发生的重要变化事项
       本次评估基准日至本报告书披露日，交易标的未发生重要变化事项以及其
     他对交易对价产生影响的重要事项。
       （八）交易定价与评估值差异分析
       本次交易标的资产定价参考评估机构所出具评估报告的评估结果，由交易
     各方协商确定。根据北京亚超出具的《评估报告》（北京亚超评报字（2022）第
     A220 号），评估机构本次以收益法评估结果作为本次评估结论，截至评估基准
     日 2021 年 12 月 31 日，楚天飞云股东全部权益价值的评估值为 5,899.87 万元，
     交易对方持有的楚天飞云的股权价值合计为 4,753.63 万元。经交易各方协商，
     标的资产楚天飞云 1,160.00 万元出资对应的股权的交易对价为 4,750.00 万元。
     参考评估结果，上市公司与交易对方协商确定标的资产的交易价格与评估值不
     存在重大差异。
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   三、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性及
交易定价的公允性的意见
  上市公司独立董事就公司本次聘请的评估机构的独立性、评估假设前提的
合理性、评估方法与评估目的的相关性及评估定价的公允性情况，发表如下独
立意见：
  （一）评估机构具有独立性
  本次交易的评估机构及其经办评估师与公司、交易对方、标的公司，除业
务关系外，无其他关联关系，亦不存在现实的及可预期的利益冲突，评估机构
具有独立性。
  （二）评估假设前提具有合理性
  本次交易评估报告的评估假设前提符合适用法律、法规和规范性文件的有
关规定，遵循了市场通用的惯例及资产评估准则，符合评估对象的实际情况，
评估假设前提具有合理性。
  （三）评估方法与评估目的的相关性
  本次评估目的是为公司本次交易组提供合理的作价依据，评估机构实际评
估的资产范围与委托评估的资产范围一致；评估机构在评估过程中实施了相应
的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且
符合标的资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料可靠；资产评估价
值公允、准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的相关
性一致。
  （四）评估定价的公允性
  本次交易的最终交易价格以评估机构出具的评估报告的评估结果为基础，
经交易各方协商确定，定价公允、合理，不存在损害公司及其全体股东、特别
是中小股东利益的情形。
  综上，独立董事认为，上市公司本次交易所聘请的资产评估机构具有独立
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性、评估假设前提具有合理性、评估方法与评估目的具有相关性、评估定价公
允，不会损害公司及其股东特别是中小股东的利益。
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               第七节 本次交易主要合同
   一、发行股份购买资产协议
  （一）协议签订主体、签订时间
股份购买资产协议》，主要内容为上市公司向交易对方发行股份购买其持有的楚
天飞云 1,160.00 万元注册资本的股权。
  （二）标的资产交易价格及定价依据
  本次交易标的资产定价参考评估机构所出具评估报告的评估结果，由交易
各方协商确定。根据北京亚超出具的《资产评估报告》（北京亚超评报字[2022]
第 A220 号），评估机构本次以收益法评估结果作为本次评估结论，截至评估基
准日 2021 年 12 月 31 日，楚天飞云股东全部权益价值的评估值为 5,899.87 万
元，其中，交易对方所持标的公司股权评估价值为 4,753.63 万元。经交易各方
协商一致，标的资产的交易对价为 4,750.00 万元，具体如下：
   交易对方         持有标的公司股权比例                        交易对价（万元）
   叶大进                         26.1935%                  2,538.79
   叶田田                         22.8137%                  2,211.21
    合计                         49.0072%                  4,750.00
  （三）本次交易对价的支付方式
  各方同意，上市公司以发行股份的方式支付标的资产对价，其中以发行股
份的方式支付对价 4,750.00 万元，占交易总对价的 100%。具体情况如下：
                                                       单位：万元
 交易对方        对应注册资本            交易对价                 股份支付对价
 叶大进             620.00                2,538.79          2,538.79
 叶田田             540.00                2,211.21          2,211.21
  合计            1,160.00               4,750.00          4,750.00
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  （四）发行股份支付交易对价
  叶大进和叶田田合计所持标的公司 1,160.00 万元注册资本的股权，由上市
公司以发行股份的方式向其进行支付，具体方案为：
  本次发行的股票为在中国境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值 1.00
元，在深交所创业板上市。
  本次发行股份的定价基准日为上市公司第五届董事会第二次会议决议公告
日。
  经各方协商确定，本次发行股份购买资产的发行价格为 13.43 元/股，不低
于定价基准日前 60 个交易日公司股票交易均价的 80%。
  上市公司的股票在定价基准日至本次股份发行日期间如有派息、送股、配
股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，发行价格将按照下述公式进行调
整，计算结果向上进位并精确至分。发行价格的调整公式如下：
  派送股票股利或资本公积转增股本：P1=P0/（1+n）；
  配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
  上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
  派送现金股利：P1=P0-D；
  上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）
  其中：P0 为调整前有效的发行价格，n 为该次送股率或转增股本率，k 为
配股率，A 为配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1 为调整后有效的发行价
格。
  本次发行的对象为交易对方，即叶大进和叶田田。本次发行方式为向特定
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对象发行。
     本次发行股份数量=发行股份对价/发行价格。据此，本次交易拟发行股份
数量具体情况如下：
                                             单位：万元
序号       交易对方      交易对价                 发行股份数（股）
        合计                   4,750.00         3,536,857
注：交易对方依据前述公式计算取得的对价股份数量精确至股，对价股份数量不足一股
的，交易对方自愿放弃。
     在定价基准日至发行日期间，上市公司如有实施派息、送股、配股、资本
公积金转增股本等除权、除息事项，则将根据中国证监会及深交所的相关规定
对上述发行数量做相应调整。本次交易最终发行股份数量以中国证监会的核准
为准。
     （1）交易对方因本次交易取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起
让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，也不委托他人
管理其持有的上市公司股份。
     （2）交易对方承诺，将严格遵守本协议关于股份锁定期的约定，在锁定期
内不得对其基于本次交易所取得的上市公司股份或与之相关的权益进行如下直
接或间接的处置，包括但不限于转让、质押、担保、股份代持或信托持股、表
决权委托等，但上市公司按照交易协议回购补偿义务人所补偿的股份的，不视
为对前述条款的违反。
     （3）本次发行的股份上市后还应当遵守证券监管部门其他关于股份锁定的
要求，其他未尽事宜，依照届时有效的法律、行政法规、行政规章、规范性文
件和深交所的有关规定办理。
     （4）本次交易结束后，交易对方基于本次交易而享有的上市公司送红股、
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转增股本等股份，亦相应遵守上述锁定期承诺。若本协议上述关于股份锁定期
的约定与中国证监会或交易所的最新监管意见不相符的，上市公司将根据中国
证监会或交易所的监管意见对上述锁定期进行相应调整。
     （五）过渡期间损益归属
实现盈利或因其他原因而增加的净资产的相应部分由交易对方按照本次交易后
所持标的公司的股权比例享有；标的公司如发生亏损或因其他原因而减少的净
资产部分，由交易对方即交易对方按照本次交易前所持股权比例承担。
意将该审计机构出具的专项审计报告作为各方确认标的资产在过渡期间所产生
损益的依据。
有。
     （六）各方的承诺和安排
包括但不限于：
     （1）上市公司应召开董事会、股东大会审议本次交易；
     （2）交易对方应就本次交易促使标的公司履行必要的内部审批程序；
     （3）各方应积极协助上市公司及相关各方就本次交易取得深交所审核通过
并经中国证监会予以注册；
     （4）办理相关法律法规及监管部门所要求的其他必要的审批、核准或同意
（如适用）
    。
（含当日）止的期间内，除本协议另有约定、上市公司书面豁免或中国法律法
规明确要求以外：
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  （1）交易对方保证对其于交割时交付的标的资产拥有合法完整的所有权，
并保证其权属清晰完整，不存在代持或权属争议。
  （2）交易对方将确保标的资产不存在司法冻结、为任何第三方设定质押、
抵押、担保、留置或其他任何第三方权益的情形。
  （3）交易对方在其权限范围内将合理谨慎地管理标的资产，不从事任何非
正常的且可能导致标的资产减值的行为；
  （4）维持标的公司正常运营所需的必要资质、许可，确保其在有效期内或
未被撤回。
  （七）本次交易的实施
  （1）本协议已经各方正式签署；
  （2）本协议第十八条项下约定的全部生效条件已成就。
  （1）各方同意于本协议约定的先决条件全部成就后的 30 个工作日内或各
方以书面形式另行约定的其他日期进行交割。
  （2）交易对方应于交割日向上市公司交付对经营标的资产有实质影响的资
产及有关资料。
  （3）交易对方应于交割日签署根据标的公司的组织文件和中国法律法规办
理标的资产过户至上市公司所需的全部文件。
  （4）交易对方应于交割日或之后协助标的公司尽快办理将标的股权登记于
上市公司名下的工商变更登记手续，上市公司应当给予必要的协助。
  （5）各方应尽最大努力在交割日之后尽快完成本次交易的相关程序，包括
但不限于聘请会计师事务所对上市公司进行验资并出具验资报告、向深交所及
中证登深圳分公司办理对价股份、登记和上市等相关手续。
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  （八）业绩承诺及补偿措施
  关于业绩承诺及业绩补偿方式等事宜，由交易各方另行签署本次发行股份
购买资产的《业绩承诺补偿协议》予以约定，叶大进和叶田田对业绩承诺补偿
协议项下的义务和责任承担连带责任。
  （九）上市公司的陈述和保证
全的权利和能力订立本协议并按本协议行使权利及履行义务。
议所必要的内部批准、授权，本协议生效后对上市公司即产生可执行的法律效
力。
内部规定。
门申请公司破产、清算、解散、接管或者其他足以导致上市公司丧失经营能力
或终止存续的情况。
  （十）交易对方的陈述和保证
  （1）交易对方均系具有完全民事行为能力和权利能力的中国籍自然人，具
有相应的权利和能力订立本协议并按本协议行使权利及履行义务；
  （2）交易对方均已取得签署本协议所必要的内部批准、授权（包括其配偶
等共有人的书面同意，如有）
            ，本协议生效后对交易对方即产生可执行的法律效
力；
  （3）交易对方签署本协议不会导致其违反有关法律法规或交易对方及标的
公司签署的任何其他文件；
  （4）交易对方具备法律法规规定的成为上市公司股东的资格，不存在根据
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中国证监会等证券监督管理机构以及深交所规定的禁止投资上市公司的情形。
     交易对方连带地就标的公司如下情形作出声明和保证：
     （1）标的公司是合法设立并有效存续的有限责任公司，其设立及从事目前
正在经营的业务已取得现阶段所有必要的批准、核准、许可、证照、登记、备
案，就交易对方所知，不存在任何原因或事由可能导致上述主要批准、核准、
许可、证照、登记、备案失效或不能补办、续期；
     （2）标的公司不存在其本身或任何第三人向法院或者政府主管部门申请标
的公司破产、清算、解散、接管或者其他足以导致标的公司丧失经营能力或终
止存续的情况；
     （3）标的公司合法持有其名下的资产，其中其继受取得的所有无形资产和
有形资产，均依法履行了资产转让双方的所有必要内部审批手续，价款支付完
毕，且不存在因决议（决定）无效而导致标的公司无法正常使用该等资产的情
形；标的公司资产权属清晰，其资产不存在其他抵押、质押、冻结或采取司法
强制等任何权利受限的情形，亦不存在任何权属纠纷或潜在纠纷（包括但不限
于知识产权等方面的侵权纠纷）
             ；
     （4）标的公司不存在其他任何正在进行的以标的公司或标的公司的主要子
公司为一方或以其任何财产或资产为标的之重大诉讼、仲裁、争议和索赔，标
的公司不存在其他任何尚未了结或者可预见的潜在的重大诉讼、仲裁及行政处
罚；
     （5）标的公司从事其生产经营和建设项目，已依法取得生产经营所需的所
有立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工、安全生产和消防等有关报
批手续（如涉及），并不存在任何原因或事由可能导致上述报批手续失效；
     （6）标的公司已按照中国的法律依法缴纳了所有税费，不存在偷税、漏
税、逃税等情况，亦无任何因违反有关税务法规规定而受行政处罚的事件发
生；
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  （7）除纳入评估和审计范围的负债或或有负债之外，标的公司不存在其他
未予披露的向金融机构的贷款等重大负债或或有负债；
  （8）标的公司并不存在向交易对方提供任何担保的情况，交易对方并未因
非经营性行为对标的公司或其子公司的资金进行占用；
  （9）标的公司遵守与所属行业相关的法律法规，没有因此受到任何可能导
致对其产生重大不利影响的行政处罚或刑事处罚。
实、准确和完整披露了标的公司及标的公司的主要子公司主体、资产、负债、
业务、财务、合法性及其经营环境、行业地位等方面的重要资料或信息，并保
证该等资料或信息真实、完整、准确，不存在任何虚假、重大遗漏或误导性陈
述。
的资产交割日（含当日）在各方面均为真实、准确及无误导性内容，并在标的
资产完成交割前的期间持续有效。
受损失或因此导致本次交易无法通过证券监管部门审批的，由全体交易对方连
带地赔偿因此给上市公司造成的损失。
  （十一）避免同业竞争
的情形，且承诺不在中国境内或境外生产或开发任何与上市公司构成竞争或可
能竞争的产品，不直接或间接经营任何与上市公司经营的业务构成竞争或可能
竞争的业务，不参与投资任何与上市公司生产的产品或经营的业务构成竞争或
可能竞争的其他企业。
的业务有竞争或可能构成竞争的业务或活动，交易对方将采取适当方式解决，
以防止可能存在的对上市公司利益的侵害。
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有；如因此给上市公司及其他股东造成损失的，交易对方将及时、足额地赔偿
上市公司因此遭受的全部损失。
  （十二）人员安置、债权债务的处理
司劳动关系不会因本次交易而发生变化，本次交易不涉及职工安置事宜。
资或合作协议中若对其有服务期限要求的，交易对方承诺无条件继续履行该等
投资或合作协议项下的相关服务期限，并承担该等协议中约定的违约责任。
权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，本次交易不涉及债权债务处
理。
  （十三）违约责任
保证存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，则该方应被视为违反本协议。
任，赔偿守约方因其违约行为而遭受的所有损失（包括为避免损失而支出的合
理费用）。
定、正式的书面监管意见等），导致本协议无法生效、终止或无法履行的，各方
按照本协议第十九条执行。
  （十四）协议成立、生效、变更及终止
成立。
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  （1）本次交易方案经上市公司董事会、股东大会审议通过；
  （2）本次交易方案及本协议经标的公司股东会审议通过；
  （3）本次交易取得深交所审核通过并经中国证监会予以注册；
  （4）为完成本次交易所必须履行的境内外其他监管部门审批或备案程序
（如需）。
  对本协议的任何变更和修改，需经各方协商一致并签署书面补充协议方能
有效。
  经各方协商一致，本协议可在生效前终止。
  （十五）争议及解决
  本协议各方之间产生于本协议或与本协议有关的争议、诉求或争论，应首
先通过友好协商的方式解决。如在争议发生之日起 30 日内，仍不能通过协商解
决的，则任何一方均有权向上市公司所在地有管辖权的人民法院提起诉讼。
   二、业绩承诺补偿协议及补充协议
  （一）协议主体、签订时间
承诺补偿协议》，就上市公司向叶大进、叶田田发行股份购买其持有的楚天飞云
补偿协议之补充协议》
         。
  （二）业绩承诺期间
起计算，即标的资产交割当年作为协议项下业绩承诺期间起算的第一年。
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绩承诺期间为 2023 年度、2024 年度和 2025 年度，以此类推。
   （三）业绩承诺
公司 1,160.00 万元出资对应的股权价值采用收益法进行评估并以该标的资产估
值作为定价参考依据，交易对方兹承诺：
   （1）如标的资产在 2022 年度内完成交割的，标的公司在 2022 年度、2023
年度和 2024 年度各年度的承诺净利润数分别不低于 360.00 万元、420.00 万元和
   （2）如标的资产在 2023 年度内完成交割的，标的公司在 2023 年度、2024
年度和 2025 年度各年度的承诺净利润数分别不低于 420.00 万元、480.00 万元和
现净利润数作为本次交易的业绩考核指标。基此，交易对方承诺，如标的资产
在 2022 年度内完成交割的，标的公司在业绩承诺期间三个年度内累计实现净利
润数不低于 1,260.00 万元；标的资产在 2023 年度内完成交割的，标的公司在业
绩承诺期间三个年度内累计实现净利润数不低于 1,410.00 万元。
   （四）业绩补偿条件和补偿义务
   交易对方承诺，若标的公司在业绩承诺期间每个年度内实现净利润数低于
承诺净利润数的，交易对方作为补偿义务人应当根据协议约定的条件和条款对
差额部分向上市公司承担补偿责任。
   （1）如补偿义务人中的任意一方未能按本协议约定及时履行补偿义务，其
他补偿义务人负有连带补偿责任。如补偿义务人中任意一方逾期履行或拒绝履
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行补偿义务，上市公司可向其他补偿义务人发出书面通知，要求受通知人在接
到通知之日起 10 个工作日内按照通知要求向上市公司承担补偿义务。该其他补
偿义务人向上市公司实施补偿之行为并不当然免除未足额履行补偿义务方对上
市公司应当承担的补偿义务。
     （2）就补偿义务人之间而言，每一补偿义务人各自需补偿的当期应补偿金
额按其于本次交易中各自所转让的股权数额占标的资产的比例承担，若补偿义
务人中的其中一方根据本款上述约定而承担连带补偿责任，则该补偿义务人在
有权在承担连带责任后，根据下述补偿义务承担比例，向逾期履行或拒绝履行
补偿义务的补偿义务人追偿其应承担而未承担的补偿金额：
序号           补偿义务人                 补偿义务承担比例
             合计                               100.00%
     （3）本条约定的交易对方对业绩承诺补偿义务承担连带责任，同样适用于
本协议第七条项下的减值补偿义务。
     （五）实现净利润的审核
聘请会计师事务所对其当年实现净利润数与承诺净利润数的差异情况进行审核
并出具专项审核意见（不考虑评估增值对报表的影响），作为当期补偿金额的确
认依据，用于本次交易的持续信息披露。
聘请会计师事务所对其在业绩承诺期间每个年度内实现净利润数与承诺净利润
数的差异情况进行审核并出具《专项审计报告》（不考虑评估增值对报表的影
响）。
  《专项审计报告》的出具时间应不晚于上市公司相应年度审计报告的出具
时间，上市公司应当在业绩承诺期内披露标的公司每一个会计年度实际净利润
与承诺净利润数的差异情况。
务，双方同意会计师事务所在对标的公司各年度净利润进行审计时，应扣除标
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的公司当年从事固体总包线业务所取得的收入以及相应的成本，以确定当年实
现净利润数。
其它适用法律的规定。除非中国《企业会计准则》和其它适用法律或者上市公
司的会计政策、会计估计发生变更，标的公司在业绩承诺期间内的会计政策、
会计估计不得变更。
估计保持一致的前提下，以下费用不计算为标的公司的费用：楚天科技与本次
交易有关的费用和成本，包括律师费、审计费、评估费、财务顾问费用等。
   （六）业绩补偿数额和补偿方式
司每年实现净利润未达到当年承诺净利润的 100.00%，交易对方应就当年实现
净利润未达到当年承诺净利润对应的差额部分向上市公司进行补偿。
   双方一致确认业绩补偿的顺序为：补偿义务人优先以其在本次交易中取得
的股份进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。已履行的补偿行为不可撤
销。
   具体业绩应补偿金额计算公式如下：
   当期补偿金额=（截至当期期末累积承诺净利润数－截至当期期末累积实现
净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×拟购买资产交易对价－累积
已补偿金额
   其中，
     “拟购买资产的交易对价”指业绩承诺方持有标的公司股权的本次交
易价格（即：交易对方持有楚天飞云 1,160.00 万元出资对应股权的本次交易对
价 4,750.00 万元）
             。
   （1）补偿义务人以股份形式进行补偿的，其应补偿股份数量的计算公式如
下：
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  当期应当补偿股份数量=当期补偿金额/本次股份的发行价格
  依据上述公式计算的当年应补偿股份数量应精确至个位数，如果计算结果
存在小数的，应当舍去小数取整数，对不足 1 股的剩余对价由补偿义务人以现
金支付。
  补偿义务人同意，若在业绩承诺期间内楚天科技实施送股、资本公积转增股
本、现金分红派息等事项，补偿义务人还应补偿该等事项对应的新增股份或利益
（包括但不限于分红等收益）
            ，随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给楚天科技。
  （2）补偿义务人持有的股份不足补偿，补偿义务人以现金补偿的，现金补
偿的具体计算公式为：
  当期业绩应补偿现金金额=当期补偿金额－当期已补偿股份数×本次股份的
发行价格。
补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的税后交易总对价。
  业绩承诺方保证对价股份优先用于履行业绩补偿承诺。
  业绩承诺方保证自取得上市公司股份之日起至本次交易业绩承诺相关补偿
义务履行完毕前，不得对本次交易获得的上市公司股份进行如下直接或间接的
处置，包括但不限于转让、质押、担保、股份代持或信托持股、表决权委托
等。业绩承诺方承诺没有、未来亦不会制定或实施将对本次交易而获得的上市
公司股份进行质押的计划和安排。
  交易对方同意在取得对价股份后 15 日内及时将对价股份托管在本次交易的
独立财务顾问。若交易对方擅自质押对价股份的，上市公司可以追究交易对方
的损害赔偿责任。
致交易对方依本次交易获得的上市公司股份发生所有权转移而予以豁免。
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  （七）减值补偿数额的计算
的规则及要求对标的资产进行减值测试，并出具减值测试报告。
补偿股份总数×本次股份的发行价格＋业绩承诺期间内现金补偿总额）的，则业
绩承诺方需另行向上市公司补偿差额部分，计算公式为：
  业绩承诺方应另行补偿金额＝期末减值额－（业绩承诺期间内已补偿股份
总数×本次股份的发行价格＋业绩承诺期间内现金补偿总额）
内标的公司股东增资、减资、接受赠与以及利润分配等的影响。
情形导致交易对方依本次交易获得的上市公司股份发生所有权转移而予以豁免。
  （八）补偿的实施程序
  （1）在业绩承诺期间届满后，交易对方应当在本协议项下的专项审核报
告、减值测试报告出具后的二十个工作日内，将依据本协议项下计算确定的需
补偿股份划转至上市公司董事会设立的专门账户进行锁定；该等被锁定的股份
不拥有表决权且不享有股利分配的权利。
  （2）上市公司就上条锁定股份的回购和后续注销事宜召开股东大会，交易
对方应当在该等股东大会审议锁定股份回购和后续注销相关议案时回避表决。
上市公司股东大会审议前述事项时，应当安排通过网络投票系统等方式为中小
股东参加股东大会提供便利。
  双方同意，锁定股份回购和后续注销相关议案获得上市公司股东大会审议
通过后，上市公司将以总价人民币 1.00 元的价格定向对交易对方持有上市公司
一定数量的股份进行回购并予以注销。同时，上市公司根据适用法律以及公司
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章程的规定履行减少注册资本的相关程序。
  若股份补偿不足而需现金补偿的，交易对方应当在专项审核报告、减值测
试报告出具或接到上市公司书面通知后的十个工作日内，将依据本协议相关条
款计算确定的应补偿现金金额支付至上市公司董事会指定的银行账户。
  （九）违约责任
被视作违反本协议。
因其违约行为而遭受的所有损失。双方均负有违约责任的，按违约责任的比例
承担相应损失赔偿责任。前述损失包括但不限于中介服务费、税费及所有守约
方为签订、履行本协议而支出的全部费用。
券监管机构的原因（包括新法律法规、政策和规定、正式的书面监管意见）导
致本协议终止或无法履行的，本协议双方可另行协商签署补充协议。
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             第八节 本次交易合规性分析
   一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条规定
  （一）本次交易符合国家相关产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄
断、外商投资、对外投资等法律和行政法规的规定
  标的公司是国内知名的固体制剂制药装备整体解决方案的供应商。主要生
产全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机等系列产品。
  根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），楚天飞云
制药装备制造业务属于 C35“专用设备制造业”中的 C3544“制药专用设备制
造”。
                                    “十四五”
医药工业发展规划》，规划指出要加快推进制造强国、质量强国建设，深入实施
智能制造、绿色制造和质量提升行动，提高药品、医疗器械全生命周期质量管
理水平和产品品质，推动医药工业高端化、智能化和绿色化发展，促进互联
网、大数据、区块链、人工智能等新一代信息技术和制造体系融合，提高全行
业质量效益和核心竞争力。
汰类产业。
  综上，本次交易符合国家产业政策。
  标的公司所在的制药装备行业不属于重污染行业。报告期内，标的公司不
存在违反环境保护相关法律法规而受到重大行政处罚的情形。本次交易符合国
家有关环境保护的法律和行政法规的规定。
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  截至本报告书签署日，本次交易标的公司未拥有自有厂房或自建厂房以及
土地使用权的情况，本次交易不存在违反国家关于土地管理方面相关法律法规
和行政法规规定的情形。
  根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条的规定：
                             “经营者集
中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报，未申报
的不得实施集中：（一）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营
业额合计超过 100 亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国
境内的营业额均超过 4 亿元人民币；（二）参与集中的所有经营者上一会计年度
在中国境内的营业额合计超过 20 亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会
计年度在中国境内的营业额均超过 4 亿元人民币”。根据上述规定，本次交易相
关指标未达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条所规定的标
准，本次交易未存在违反反垄断法律法规规定的情形。
  本次交易标的公司现有股东为上市公司，系依法设立且合法存续的境内企
业；以及叶大进、叶田田二位自然人，均系具有完全民事行为能力的中华人民
共和国公民。本次交易未存在违反外商投资法规定的情形。
  截至本报告书签署日，标的公司名下不存在子公司或其他运营主体。本次
交易未存在违反对外投资法规规定的情形。
  综上所述，本次交易符合国家相关产业政策和有关环境保护、土地管理、
反垄断、外商投资、对外投资等法律和行政法规的规定，符合《重组管理办
法》第十一条第（一）项的规定。
  （二）本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件
  上市公司最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。本次交
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易完成后社会公众股股东持股比例不低于 10%，仍满足《公司法》、《证券法》
及《上市规则》等法律、法规及其他规范性文件规定的股票上市条件。
   因此，本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件。
   （三）本次交易所涉及的资产定价根据公允，不存在损害上市公司和股东
合法权益的情形
   本次交易中，本公司聘请北京亚超资产评 估有限公司对标的资产进行评
估。北京亚超及其经办人员与标的公司、本公司以及交易对方均没有现时的及
预期的利益或冲突，具有充分的独立性。
   根据北京亚超出具的“北京亚超评报字（2022）第 A220 号”《楚天科技股
份有限公司拟收购股权涉及叶大进、叶田田所持楚天飞云制药装备（长沙）有
限公司 1160 万元注册资本的股权价值资产评估报告》
                          ，以 2021 年 12 月 31 日为
评估基准日采用收益法进行评估，标的公司股东全部权益评估价值为 5,899.87
万元，对应交易对方合计持有的楚天飞云 1,160.00 万元注册资本的评估值为
   在综合考虑评估价值基础上，经各方友好 协商，本次标的资产的对价为
   上市公司董事会及独立董事均对本次交易涉及的估值事项发表专项意见，
对估值机构的独立性、估值假设前提的合理性、估值方法与估值目的的相关
性、估值定价的公允性等问题发表了肯定性意见。
   因此，本次交易的资产定价原则公允，不存在损害上市公司和股东合法权
益的情形。
   本次交易中上市公司向交易对方发行股份 购买资产的发行价格为人民币
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份定价基准日为上市公司第五届董事会第二次会议决议公告日。
  本次发行股份的价格符合《重组管理办法》等法律、法规和规范性文件的
相关规定，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形。
  综上，本次交易的资产定价原则公允，不存在损害上市公司和股东合法权
益的情形。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（三）项的规定。
  （四）本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障
碍，相关债权债务处理合法
  本次交易的标的资产为交易对方持有的楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对
应的股权，标的公司合法设立、有效存续，标的资产产权权属清晰，不存在质
押、权利担保或其它受限制的情形，标的资产的过户或转移不存在法律障碍；
本次交易不涉及债权债务转移事项，相关债权债务处理合法。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（四）项的规定。
  （五）本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市
公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形
  楚天飞云具有良好的盈利能力，本次交易完成后，标的公司将成为上市公
司的全资子公司，其业绩对上市公司的贡献将得到进一步提升。因此，本次交
易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司发行股份购买
资产后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（五）项的规定。
  （六）本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面
与实际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相
关规定
  本次交易前，上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股
东及其实际控制人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规
定。本次交易的标的公司为完整经营性资产；本次交易完成后，上市公司仍将
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在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及实际控制人继续保持独
立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（六）项的规定。
  （七）本次交易有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构
  本次交易前，上市公司已设立股东大会、董事会、监事会等组织机构并制
定相应的议事规则，保证股东大会、董事会和监事会的规范运作和依法行使职
责，具有健全的组织结构和完善的法人治理结构。本次交易完成后，上市公司
将依据《公司法》、《证券法》、《上市规则》等法律法规及规范性文件的要求，
进一步保持健全有效的法人治理结构。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（七）项的规定。
  综上所述，本次交易符合《重组管理办法》第十一条的相关规定。
   二、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条规定
  （一）本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持经
营利能力；有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争，增强独立性
  上市公司收购控股子公司少数股权是上市 公司进一步增强对子公司控制
力、继续完善发展战略的选择。本次交易完成后，楚天飞云业绩对上市公司业
绩贡献将进一步提升，优化业务结构，完善公司固体制剂产业布局，改善上市
公司财务状况。本次交易有助于提高上市公司的资产质量、盈利能力及综合竞
争力。
  本次交易前，楚天飞云为上市公司控股子公司。本次交易完成后，上市公
司将持有标的公司 100%股权，交易对方通过本次发行股份购买资产交易而获取
的上市公司股份均不超过 5%，故不会导致新增关联方，亦不会新增关联交易。
  本次交易完成后，楚天飞云将成为上市公司全资子公司。本次交易不会导
致上市公司与控股股东及其关联企业之间产生同业竞争。
  本次交易前，上市公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面均已独立
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于控股股东，具有独立完整的业务体系及面向市场独立经营的能力。本次交易
完成后，楚天飞云将成为楚天科技全资子公司，将进一步增强公司核心竞争
力，不会导致公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面的独立性发生重大
变化。
  因此，本次交易不会影响上市公司独立性，不会导致上市公司产生同业竞
争及新增不必要的关联交易，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第
（一）项的规定。
  （二）上市公司最近一年财务会计报告被会计师事务所出具无保留意见审
计报告
  中审众环对上市公司 2021 年度财务会计报表进行了审计，并出具了标准无
保留意见的审计报告（众环审字（2022）1110075 号）。
  综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第（二）项的规定。
  （三）上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法
机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形
  截至本报告书签署日，上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉
嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情
形。
  综上所述，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第（三）项的规
定。
  （四）上市公司发行股份所购买的资产为权属清晰的经营性资产，并能在
约定期限内办理完毕权属转移手续
  根据标的公司工商登记文件并结合交易对方出具的说明文件，本次交易的
标的资产股权清晰，交易对手方持有的楚天飞云股权为其合法持有。
  同时，本次交易的交易对方均出具了关于标的资产无权属瑕疵的承诺：
  “本人合法拥有标的公司的相应股权，对该股权有完整的处置权；本公司
为标的股权的最终和真实所有人，不存在以信托、委托他人或接受他人委托等
楚天科技股份有限公司               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
方式持有标的股权的情形；该股权未设置任何质押、抵押、担保或其他权利限
制，不存在纠纷或潜在纠纷，未被行政或司法机关查封、冻结，亦不存在其他
限制或禁止转让的情形。
          ”
  交易对方承诺将在本次交易获得中国证监会注册后，及时办理标的资产权
属变更至上市公司的相关手续，因某一交易对方的原因在上述权属变更过程中
出现的纠纷而形成的全部责任均由该交易对方承担。
  根据各方签署的《购买资产协议》及补充协议之相关约定，本次交易涉及
的购买资产以取得深交所核准通过并获得证监会同意注册作为交割先决条件，
因此在交易各方约定的先决条件和法律程序得到适当履行的情况下，标的资产
能在约定的期限内办理完毕权属转移手续，符合《重组管理办法》第四十三条
第（四）项之规定。
  （五）本次交易亦不存在违反中国证监会规定的其他条件的情形
  本次交易不存在违反中国证监会规定的其他条件的情形。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第（五）项的规定。
  综上所述，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的相关规定。
   三、本次交易符合《持续监管办法》第十八条、第二十一条和
《重组审核规则》第八条的规定
  （一）本次交易符合《持续监管办法》第十八条和《重组审核规则》第八
条的规定
  《持续监管办法》第十八条规定“上市公司实施重大资产重组或者发行股
份购买资产的标的资产所属行业应当符合创业板定位，或者与上市公司处于同
行业或上下游。
      ”
  《重组审核规则》第八条规定“创业板上市公司实施重大资产重组的，拟
购买资产所属行业应当符合创业板定位，或者与上市公司处于同行业或者上下
游。”
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》的有关
规定，创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创
造、创意的大趋势，主要服务成长型创业企业，并支持传统产业与新技术、新
产业、新业态、新模式深度融合。
  根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），标的公司
所处行业属于门类“C 制造业”中的大类“C35 专业设备制造业”中的小类
“C3544 制药专用设备制造”。
  标的公司不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规
定》所列的原则上不支持在创业板上市的行业清单。
  综上所述，标的公司主营产品为全自动硬 胶囊充填机、药用高纯度制氮
机，下游主要应用领域为固体制剂医药制造，标的公司与上市公司属于同行
业，且符合创业板定位。符合《持续监管办法》第十八条和《重组审核规则》
第八条的规定。
  （二）本次交易符合《重组管理办法》第四十五条和《持续监管办法》第
二十一条的规定
  《重组管理办法》第四十五条规定“上市公司发行股份的价格不得低于市
场参考价的百分之八十。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公
告日前二十个交易日、六十个交易日或者一百二十个交易日的公司股票交易均
价之一。”
  《持续监管办法》第二十一条规定“上市公司发行股份购买资产的，发行
股份的价格不得低于市场参考价的百分之八十。市场参考价为本次发行股份购
买资产的董事会决议公告日前二十个交易日、六十个交易日或者一百二十个交
易日的公司股票交易均价之一。
             ”
  经交易各方友好协商，共同确定本次发行股份购买资产的发行价格为 13.43
元/股，不低于定价基准日前 60 个交易日上市公司股票的交易均价的 80%，符
合《重组管理办法》第四十五条和《持续监管办法》第二十一条的规定。
楚天科技股份有限公司                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   四、本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹
划和实施重大资产重组的监管要求》第四条的要求
  本次交易拟购买的标的资产为楚天飞云的少数股权，不涉及立项、环保、
行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项；本次交易尚需取得深交所
审核通过及中国证监会的注册，上述报批事项已在本报告书中详细披露，并对
可能无法获得批准的风险做出了特别提示。
  交易对方合法拥有楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应的股权的完整权
利，上述股权不存在限制或者禁止转让的情形。楚天飞云不存在出资不实或者
影响其合法存续的情况，本次交易的标的资产过户至公司不存在法律障碍。
  本次交易完成后，楚天飞云将成为公司的 全资子公司。楚天飞云资产完
整，拥有与经营相关的各项资产。本次交易有利于公司的资产完整，不会影响
公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面的独立性。
  本次交易前，楚天飞云为上市公司的控股子公司。本次交易完成后，上市
公司将持有标的公司 100%股权，交易对方通过本次发行股份购买资产交易而获
取的上市公司股份均不超过 5%，故不会导致新增关联方，亦不会新增关联交
易。本次交易完成后，楚天飞云将成为上市公司全资子公司。本次交易不会导
致上市公司与控股股东及其关联企业之间产生同业竞争。本次交易有利于公司
改善财务状况、增强持续盈利能力，有利于上市公司突出主业、增强抗风险能
力，有利于上市公司减少关联交易。
   五、本次交易的相关主体和证券服务机构不存在依据《上市公
司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监
管》第十二条不得参与上市公司本次交易的情形
  截至本报告书签署日，本次交易相关主体不存在依据《上市公司监管指引
第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条不得参与
上市公司本次交易的情形，即上市公司、交易对方及上述主体的控股股东、实
际控制人及其控制的机构，上市公司董事、监事、高级管理人员，上市公司控
楚天科技股份有限公司                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
股股东的董事、监事、高级管理人员，交易对方的董事、监事、高级管理人
员，为本次交易提供服务的证券服务机构及其经办人员，参与本次交易的其他
主体不存在因涉嫌与本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查且尚未
结案的情形，也不存在最近三十六个月内曾因与重大资产重组相关的内幕交易
被中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情形。
     六、本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹
划和实施重大资产重组的监管要求》第六条的要求
  根据《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重组的
监管要求》第六条的规定：
           “上市公司重大资产重组时，标的资产存在被其股东
及其关联方、资产所有人及其关联方非经营性资金占用的，前述有关各方应当
在证券交易所受理申请材料前，解决对标的资产的非经营性资金占用问题。
                                ”
  本次交易标的公司为上市公司合并报表范围内子公司，截至本报告书签署
日，标的公司的资金、资产不存在被其股东及其关联方、资产所有人及其关联
方非经营性资金占用的情形。
     七、中介机构核查意见
  （一）独立财务顾问对本次交易是否符合《重组管理办法》的规定的核查
意见
  经核查，独立财务顾问认为：本次交易符合《公司法》、《证券法》、《重组
管理办法》、《持续监管办法》、《重组审核规则》等法律、法规和规范性文件的
规定。
  （二）律师对本次交易是否符合《重组管理办法》的规定的核查意见
  经核查，法律顾问认为：本次交易符合《公司法》、《证券法》、《重组管理
办法》、《持续监管办法》、《重组审核规则》等法律、法规和规范性文件的规
定。
楚天科技股份有限公司                                      发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                 第九节 管理层讨论与分析
   一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果的讨论与分析
   （一）本次交易前上市公司财务状况分析
   报告期内，楚天科技的资产构成如下：
                                                                          单位：万元
  项目                        占比                           占比                      占比
             金额                           金额                         金额
                            （%）                          （%）                     （%）
 货币资金         84,143.83      8.16       155,543.97          15.64    85,388.56       12.36
交易性金融资产       11,839.54      1.15              6,148.2       0.62     1,166.84        0.17
 应收票据          7,226.32      0.70             2,126.00       0.21            -           -
 应收账款         86,853.78      8.42        71,168.12           7.15    76,917.41       11.14
应收款项融资         5,586.80      0.54             8,536.13       0.86     5,145.29        0.74
 预付款项         23,405.57      2.27        16,506.16           1.66    12,990.75        1.88
其他应收款         11,281.78      1.09             8,204.78       0.82      5,192.7        0.75
  存货         345,131.93     33.47       293,978.02          29.55   137,390.32       19.89
 合同资产         70,140.33      6.80        54,609.53           5.49    33,933.87        4.91
其他流动资产         9,204.41      0.89        38,902.29           3.91    29,714.67        4.30
流动资产合计       654,814.29     63.49       655,723.19          65.91   387,840.41       56.15
长期应收款             94.66      0.01               79.31        0.01      138.00         0.02
长期股权投资          937.98       0.09                    -          -            -           -
其他权益工具投
   资
投资性房地产         1,950.68      0.19             2,078.13       0.21     2,374.31        0.34
 固定资产        148,943.16     14.44       131,636.41          13.23    101,650.6       14.72
 在建工程         20,673.07      2.00        12,150.43           1.22    21,353.27        3.09
使用权资产          8,547.03      0.83             6,806.85       0.68     7,184.46        1.04
 无形资产         82,154.15      7.97        83,512.21           8.39    71,256.15       10.32
 开发支出          5,084.61      0.49             3,610.55       0.36      4,567.4        0.66
  商誉          83,359.08      8.08        85,040.39           8.55    84,304.26       12.21
 楚天科技股份有限公司                                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   项目                           占比                            占比                      占比
               金额                              金额                         金额
                                （%）                           （%）                     （%）
长期待摊费用             1,546.11       0.15             1,390.59       0.14     1,071.53        0.16
递延所得税资产            7,738.98       0.75             5,523.54       0.56     4,622.95        0.67
其他非流动资产        15,440.33          1.50             7,252.16       0.73     4,306.84        0.62
非流动资产合计       376,492.30         36.51       339,103.01          34.09   302,852.19       43.85
 资产总计        1,031,306.58       100.00       994,826.20       100.00     690,692.60   100.00
    （1）资产构成总体分析
 元、994,826.20 万元、 1,031,306.58 万元，呈增长趋势。其中，流动资产金额分
 别为 387,840.41 万元、655,723.19 万元和 654,814.29 万元，占资产总额的比重分
 别为 56.15%、65.91%和 63.49%；非流动资产金额分别为 302,852.19 万元、
 和 36.51%。公司 2022 年 9 月末较上年末的资产规模增长了 3.67%，主要系交易
 性金融资产、应收票据及应收账款、长期股权投资、在建工程、其他非流动资
 产增长所致。
    （2）流动资产分析
    公司流动资产主要由货币资金、应收账款、存货和合同资产构成。2020 年
 末、2021 年末和 2022 年 9 月末，上述 4 项流动资产的总金额分别为 333,630.16
 万元、575,299.63 万元和 586,269.87 万元，占流动资产的比重分别为 86.02%、
 出大量货币资金用于采购原材料。
 主要系公司为应对全球供应链紧张态势，采取了战略备货的政策，同时原材
楚天科技股份有限公司                                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
料、芯片类元器件价格不断上涨，导致了库存金额的增加。
   （3）非流动资产分析
   公司非流动资产主要由固定资产、无形资产和商誉构成。2020 年末、2021
年末和 2022 年 9 月末，上述 3 项非流动资产的总金额分别为 257,211.02 万元、
变动较小。
   报告期内，楚天科技的负债构成如下：
                                                                     单位：万元
     项目                       占比                     占比                   占比
                    金额                     金额                   金额
                             （%）                    （%）                  （%）
   短期借款            21,617.83    3.50       9,826.02    1.57    48,879.47   12.12
   应付票据            53,930.62    8.73    72,315.14     11.54     21,543.1    5.34
   应付账款           131,450.54   21.27   122,230.38     19.50    82,529.13   20.46
   合同负债           261,456.13   42.31    266,158.9     42.47   108,200.75   26.83
  应付职工薪酬           20,593.64    3.33    31,972.09      5.10    15,282.15    3.79
   应交税费             7,836.84    1.27       9,355.33    1.49     8,033.33    1.99
  其他应付款            12,581.78    2.04    18,372.76      2.93    26,694.37    6.62
一年内到期的非流
   动负债
楚天科技股份有限公司                                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目                      占比                        占比                      占比
                  金额                        金额                      金额
                             （%）                       （%）                     （%）
  其他流动负债         36,385.18       5.89    30,350.91         4.84     8,598.33       2.13
  流动负债合计        547,137.60      88.53   561,917.79      89.65     334,004.42    82.81
   长期借款          15,672.74       2.54       14,288.8       2.28    28,631.45       7.10
   租赁负债           7,480.48       1.21       5,568.12       0.89     5,981.96       1.48
   长期应付款          9,414.15       1.52    10,899.57         1.74     5,158.00       1.28
长期应付职工薪酬          1,319.14       0.21       1,409.46       0.22     1,793.64       0.44
   预计负债           4,038.16       0.65       3,567.19       0.57      2,898.9       0.72
   递延收益          16,960.20       2.74    12,003.78         1.92     7,133.69       1.77
 递延所得税负债         15,981.52       2.59       17,107.5       2.73    17,715.93       4.39
 非流动负债合计         70,866.39      11.47    64,844.42      10.35      69,313.57    17.19
   负债合计         618,003.99   100.00     626,762.21     100.00     403,317.99   100.00
   （1）负债构成总体分析
元、626,762.21 万元、618,003.99 万元，呈增长趋势。其中，流动负债金额分别
为 334,004.42 万元、561,917.79 万元和 547,137.60 万元，占负债总额的比重分别
为 82.81% 、 89.65% 和 88.53% ； 非 流 动 负 债 金 额 分 别 为 69,313.57 万 元 、
据、应付职工薪酬和其他应付款的减少所致。
   （2）流动负债分析
   公司流动负债主要以应付票据、应付账款和合同负债为主。2020 年末、
和 81.67%。
楚天科技股份有限公司                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   （3）非流动负债分析
   公司非流动负债主要以长期借款、长期应付款、递延所得税负债和递延收
益为主。2020 年末、2021 年末和 2022 年 9 月末，上述四项非流动负债总金额
分别为 58,639.07 万元、54,299.66 万元和 58,028.62 万元，占非流动负债的比例
分别为 84.60%、83.74%和 81.88%。
为 6.58%，变动较小。
     项目         2022 年 1-9 月             2021 年度           2020 年度
资产负债率（%）                  59.92                    63.00             58.39
 流动比率（倍）                   1.20                     1.17              1.16
 速动比率（倍）                   0.57                     0.64              0.75
注：上述财务指标的计算公式如下：
降，主要系公司报告期内业务增长，新增订单及在手订单，原材料备库、在制
品和发出商品大幅增长所致。
楚天科技股份有限公司                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目         2022 年 1-9 月             2021 年度          2020 年度
 应收账款周转率
   （次）
存货周转率（次）                   1.17                    1.47             1.78
注：上述财务指标的计算公式如下：
   报告期内，公司的应收账款周转率持续上升，主要由于上市公司加强了应
收账款管理，回款及时、质量较高；因公司订单快速增加及战略备货，原材
料、在产品等存货项目相应增长导致存货周转率有所下降。
   （二）本次交易前上市公司经营成果和盈利状况分析
   本次交易前，上市公司利润构成情况如下：
                                                            单位：万元
     项目          2022 年 1-9 月            2021 年度          2020 年度
    营业收入              449,464.29            525,987.30       357,621.34
    营业成本              281,050.45            317,277.54       236,340.36
    营业利润               53,315.37             64,632.29        23,611.22
    利润总额               51,190.10             64,100.08        23,394.32
    净利润                47,180.16             57,216.28        20,098.18
归属母公司股东净利润             46,267.68             56,641.13        20,053.38
   报告期内，公司继续在医药装备全领域整体解决方案、制药整厂项目工程
总承包（EPC）和医药智慧工厂等领域深耕，在增加了固体制剂、生物工程领
域布局后，为上市公司带来更多的营收增长点；且自 2019 年以来，楚天科技在
国产疫苗生产过程中承担了重要角色，在关键时期很好地协助了国产疫苗生产
的持续扩能。2020 年度、2021 年度以及 2022 年 1-9 月，公司分别实现营业收
入 357,621.34 万元、525,987.30 万元以及 449,464.29 万元。随着公司进一步加强
现代企业精细化管理，提升各项业务模块工作效率，加快公司经营管理决策效
率，继续加大研发投入力量，加强公司核心竞争优势，报告期内公司盈利能力
楚天科技股份有限公司                                     发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
持续上升。2020 年度、2021 年度、2022 年 1-9 月，分别实现净利润 20,098.18
万元、57,216.28 万元以及 47,180.16 万元。
   报告期内，公司营业收入及营业成本具体如下：
                                                                          单位：万元
 项目
         营业收入        营业成本           营业收入         营业成本        营业收入         营业成本
主营业务    448,278.08   280,060.67   524,804.26    316,270.47   356,886.12   235,663.21
其他业务      1,186.21      989.77      1,183.04      1,007.07      735.22       677.14
 合计     449,464.29   281,050.45   525,987.30    317,277.54   357,621.34   236,340.36
   报告期内，公司主要产品类型为检测包装解决方案及单机、无菌制剂解决
方案及单机、生物工程解决方案及单机、制药用水装备及工程系统集成等。
   报告期内，公司主营业务收入保持增长，2021 年度主营业务收入较上年同
期增长 167,918.14 万元，增幅为 47.05%，主要系冻干制剂整体解决方案、制药
用水装备及工程系统和后包装线的收入增加导致。报告期内，公司继续在医药
装备整体解决方案、制药整厂项目工程总承包（EPC）和医药智慧工厂等领域
深耕，在手订单充足。
   本次交易前，公司盈利能力指标如下：
   项目           2022 年 1-9 月                  2021 年度               2020 年度
 销售净利率                     10.50%                   10.88%                    5.62%
 综合毛利率                     37.47%                   39.68%                   33.91%
注：销售净利率=净利润/营业收入，综合毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
年原材料价格上涨，但公司产品价格未同步进行调整。
   报告期内，公司期间费用及占营业收入的比例情况如下：
                                                                          单位：万元
 项目                     占营业收                      占营业收                     占营业收
            金额                         金额                        金额
                        入的比重                      入的比重                     入的比重
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 项目                   占营业收                    占营业收                      占营业收
          金额                       金额                        金额
                      入的比重                    入的比重                      入的比重
销售费用      49,091.35    10.92%    66,509.11      12.64%      40,456.95    11.31%
管理费用      27,922.95     6.21%    35,118.97          6.68%   26,043.76      7.28%
研发费用      37,450.61     8.33%    46,575.56          8.85%   26,653.51      7.45%
财务费用         208.80     0.05%     1,439.08          0.27%    4,672.17      1.31%
 合计      114,673.71    25.51% 149,642.72        28.45%      97,826.39    27.35%
致财务费用较少。报告期内，公司期间费用占营业收入的比重较为稳定。
   二、标的公司行业特点和经营情况的讨论与分析
  （一）标的公司所处行业概述
  标的公司系上市公司与原浙江飞云核心团队联合设立的控股子公司。上市
公司持有标的公司 50.9928%的股权。
  楚天飞云作为固体制剂生产方案提供商，从事生产全自动硬胶囊充填机、
药用高纯度制氮机等主要产品。因此，楚天飞云与上市公司同属于制药装备制
造行业。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），楚天
飞云制药装备制造业务属于 C35“专用设备制造业”中的 C3544“制药专用设
备制造”。
  制药装备行业的行业细分包括制剂机械装备、原料药机械及装备、药用粉
碎机械、饮片机械、制药用水设备、药品包装机械、药物检测设备、其他制药
机械等产品。
  上世纪 60 年代开始，随着世界药品市场的扩大和制药工业的发展，欧美等
发达国家的制药装备行业开始快速发展，出现了以德国 SYNTEGON 公司（前
BOSCH 集团包装事业部）
             、意大利 IMA 集团、德国 B+S 公司、德国 Fette 公司
等知名企业为代表的装备制造企业，也使得欧洲成为了全球制药装备行业核心
区域。
  新世纪开始，随着医药工业的技术的进一步发展，众多新型创新靶向药的
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研发，对于制药的生产工艺以及包装工艺要求层出不穷，也催使制药装备企业
不断技术更新。同时，也随着医药行业的蓬勃发展，制药装备行业也在飞速的
发展。近年来，全球医药市场仍持续保持增长，制药装备行业的市场需求仍保
持在较高水平，2017 年至 2021 年全球医药市场规模的复合增长率为 3.77%，未
来全球会进一步加大医药市场的投入，Frost&Sullivan 预计 2025 年全球医药市
场规模将达到 1.7 万亿美元。
数据来源：Frost&Sulliva、中商情报网
   全球医药市场持续平稳增长的大趋势，为全球制药装备行业的发展提供了
可预期的市场空间，总体将保持增长态势。同时，在全球范围内来，诸如中
国、印度这样的新兴市场行业增速将更加迅速。
   我国制药装备工业起步于 20 世纪 70 年代，至 90 年代中期我国已拥有制药
装备生产企业 400 余家。1999 年，我国开始对药品生产企业强制实施 GMP 认
证，药品生产企业 GMP 改造为制药装备行业提供了加速发展的机会，国内制药
装备企业围绕制药工艺、制药工程及药品 GMP 认证要求研制、开发新产品，行
业开始全面加速发展。2011 年，中华人民共和国卫生部部长签署了 2011 年第
施使中国药品生产管理接近国际水平，大幅提高了无菌制剂生产环境、在线监
测及药品生产质量管理体系建设的要求。行业从原先的快速扩张期进入了技术
先进性和规模为导向的稳步发展时期。2015 年以后，由新版 GMP 认证带来的
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行业刺激效应逐步消失，行业整体收入规模增速有所下滑。此后的不到五年时
间，我国医药行业进入创新发展阶段，经历诸多变革，包括落地仿制药一致性
评价、推行“两票制”、设立医保局、试点“4+7”带量采购，一系列政策旨在
提升仿制药质量、鼓励创新药发展、节约医疗费用和提升我国医药行业整体发
展水平。
推出，对于 GMP 的认证已经取消，GMP 的规范程度将成为监管部门日常检查
的内容，意味着对于药品生产企业的要求更加严格，为医药装备行业带来了新
的市场机遇。随着药品生产需求的不断提高，制药装备行业中技术无法达到市
场要求的企业将会被逐步淘汰，行业内集中度增加，市场份额逐步向具备高端
装备制造能力的企业集中。虽然最近几年的行业增速有所放缓，但持续增长的
行业大趋势并未改变，下游药业的需求不断增长，给予国内制药装备行业加速
进口取代的机会，行业迎来又一发展机遇。
数据来源：中商情报网
  我国制药装备行业规模以上企业数量也反映了行业的发展情况，2000 年至
GMP 认证红利结束，行业规模以上企业数量趋于稳定。2018 年开始企业数量再
次开始增加，截至 2020 年，我国行业规模以上企业数量达到 145 家。
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数据来源：中商情报网
  （二）影响行业发展的有利和不利因素
  （1）国家产业政策支持行业向智能制造转型
  制药装备行业是为制药行业提供技术装备的战略性产业，制药装备的智能
化是制药行业产业升级、技术进步的重要保障。为了促进制药行业自主创新、
结构调整和产业升级，国家出台了一系列的鼓励政策，在《国家中长期科学和
造业的若干意见》等文件中都有明确提及。对制药技术创新、药品质量监督管
理越来越重视，导向性也越来越强。此外，随着医疗体系改革和社会保障机制
的不断完善，国家对制药装备行业的政策导向性也将越来越强，扶持力度将更
大。
  面对我国制药装备行业逐步进入智能制造时代的大趋势，国家还出台了一
系列智能制造相关政策，来支持制药装备行业的转型。2015 年工信部发布的
《智能制造综合标准化体系建设指南》对智能制造的标准框架进行了认定。之
后我国发布《中国制造 2025》规划，是指导我国未来十年发展的长期规划和制
造业升级的顶层设计纲领，提出以两化融合为主线，智能制造为主攻方向发展
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装备制造业。2017 年 4 月 14 日，科技部发布《
                           “十三五”先进制造技术领域科
技创新专项规划（国科发高〔2017〕89 号）》，规划指出要提升产品智能化程度
和研发设计、生产制造、经营管理的智能化水平，打造高端产品和装备，占据
产业制高点，并将推动制造装备向智能化阶段迈进。制药装备行业面临着向智
能制造转型，因此行业整体将受益于上述国家政策的发布和落实。
   （2）行业下游保持持续增长
   制药装备行业的下游医药行业，广泛服务于居民药品消费、医疗健康及养
老产业。随着我国宏观经济的持续稳定增长，居民药品消费意识和消费能力不
断提高，卫生健康意识也不断加强，医疗保健支出占消费性支出的比重逐步上
升，直接带动了药品消费市场及制药装备市场的持续增长。
   根据预测，2021 年至 2025 年全球医药市场仍将保持着 5.20%的复合增长
率。到 2025 年，全球医药市场规模将超过 1.7 万亿美元。
                               全球医药市场预测
                                                                   单位：亿美元
   市场规模                    长率               预测增长率                 （预测）
数据来源：Frost&Sulliva、中商情报网
   中国作为全球医药领域中新兴市场，其增速超过全球平均水平。国内药品
之前中国医药市场行业保持着较高速增长，2016 年至 2019 年行业的复合增长
率为 7.10%。经济快速复苏叠加医疗需求持续增长，国内医药行业迎来又一发
展机会。按照全球医药市场的未来可能保持的 5%的增速进行预测，到 2025 年
中国医药市场规模将达到 20,624 亿元。
                               中国医药市场预测
                                                                     单位：亿元
  市场规模           合增长率            合增长率            预测增长率             模（预测）
数据来源：Frost&Sulliva、中商情报网
   虽然近几年医药市场的增速有所放缓，但是仍然保持着稳定增长的态势，
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且市场规模巨大，为制药装备行业提供了稳定的市场支撑。
   （3）全球老龄化加剧带来新的市场机遇
   目前全球人口结构都进入加速老龄化的进程，从医疗资源需求来看，老年
人的年均医疗远远超过青少年，老年化社会对医疗资源的需求十分巨大。人口
老龄化将为整个医药行业带来增长的效应，同时为制药装备行业带来新的增长
空间。
   根据联合国数据统计，截至 2022 年末全球人口约为 80 亿，其中 65 岁及以
上老人占世界人口总量约 10%。全球人口预计于 2030 年达到 85 亿，于 2050 年
达到 97 亿，其中，65 岁及以上老人占全球人口总量的比例将于 2030 年增至
   我国人口的老龄化趋势尤为明显，根据国家统计局统计数据，从 1982 年到
的速度越来越快，1982 年到 2001 年老龄人口占比年均增加 0.11 个百分点；
分点。
数据来源：国家统计局
   人口老龄化的加剧，将对医药行业带来增长的加速效应。由高龄人口规模
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的扩张将导致医疗支出攀升，将引起相关上下游行业的连锁反应，最终刺激制
药装备行业的发展。
  （4）供给端改革将有利于行业龙头的发展
  制药装备行业长期以来集中度较低，行业内的低端制造企业较多，占据一
定市场份额的同时，也导致了低端装备的产能过剩。随着供给端改革的深入，
经济的新常态化将逐步淘汰低附加值和过剩产能。在这一过程中规模较小的企
业最终将退出行业竞争。这为行业内的龙头企业带来了大量的并购机遇，有助
于行业内的龙头企业扩大规模，进一步完善产业链。原来被低端制造企业占据
的市场份额，也将逐步释放出来，为行业内的龙头企业带来新的增长。
  同时，产业升级、技术创新需要更大的科研投入和资本支持，竞争的门槛
将进一步提高。将有利于行业内的龙头企业整合产业资源，优化产品结构，提
高综合竞争力。
  （1）国内制药装备行业技术水平与发达国家仍有差距
  国际制药装备市场以一些国际知名企业为龙头一直在行业内保持着技术领
先优势。这些企业凭借其领先的技术水平、精良的加工装备、先进的管理理念
一度垄断了新兴市场的高端产品市场。
  近年来，我国已成为全球制药装备生产大国，但产品创新能力、行业技术
水平与发达国家相比仍存在一定差距，主要体现在：部分企业技术水平仍处于
仿制、改进及组合阶段，行业整体生产工艺水平不高，产品同质化严重；自动
控制及在线监测技术水平相对较低，重要参数数据采集的准确性、及时性有待
提高；在线清洗及灭菌技术与发达国家存在差距；装置设计与结构设计的结合
尚待完善，装置系统的匹配性、关联性相对较差；产品加工精度有待提高。国
内制药装备行业的设计水平、制造水平、创新意识和能力在一定程度上制约着
行业的快速发展。
  （2）专业人才缺乏制约行业发展
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  制药装备行业内专业人才的缺乏，一直是制约行业发展的主要不利因素。
造成人才缺乏的原因主要是制药装备行业人才需求的特殊性。制药装备是一个
特殊的专业领域，融合了制药工艺、生物技术、化工机械、机械及制造工艺、
光学、自动化控制、计算机运用等专业于一体。由于近年来互联网及智能制造
技术的发展，又对制药装备行业提出了新的技术需求。制药机械设备研发的思
路是要把这些相关专业贯穿于整个设计过程之中，因此需要跨专业的复合型人
才，这样的复合型人才在行业内十分缺乏。
  从人才培养方面看，面对制药装备行业所需的复合型人才，目前还主要依
赖企业自行培养。人才在进入企业后，通过在生产、研发等部门的综合培养，
才能达到企业对复合人才经验和技术的需求。这样的人才培养方式导致培养周
期很长，也不能满足行业对人才的整体需求。
  （三）进入该行业的主要障碍
  资金壁垒是制药装备制造行业进入的重要壁垒之一。首先，制药装备制造
业符合装备制造行业的特点，前期需要大量的资金投入到硬件和基础设施建
设，包括土地投入、厂房建设和购置大量高精度加工设备和生产线，固定资产
投资规模较大。同时，制药装备行业是技术密集型行业，企业需投入较多资金
进行产品研发、设计，以满足装备稳定性、可靠性、可重复性、可追溯性、自
动化控制要求等需求，导致研发投入庞大。
  生产运营中，制药装备产品通常单位成本较大，生产周期较长，客户购买
装备一般采取分期付款的方式，企业在原材料采购、产品生产及销售过程中需
要垫支的资金数额较大，企业必须具备较强的资金实力；企业还需在销售网络
建设及营运资金运用等方面投入较多资金。因此，新进入者通常需要很长的启
动时间，资金压力较大。
  制药装备行业，尤其是制剂装备行业是典型的技术密集型行业，其研发、
设计、制造涉及制药工艺、机械制造、自动化控制、计算机运用等多个领域的
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相关技术。药品的特殊性要求制药装备具备高可靠性、高稳定性、可重复性和
可追溯性，对产品的制造技术及制造工艺、装备的自动化程度的要求较高。对
于新品种药物生产，更需要经过多重模拟测试才能进行规模生产，这进一步要
求制药装备制造企业具有高水平的研发生产能力。行业内的优势企业已经积累
了相当的研发及制造经验，并拥有较多的知识产权，新进入者不仅缺乏设计开
发与生产制造能力，而且受阻于先进入者构筑的知识产权壁垒。因此，行业具
有较高的技术壁垒。
  现代制药工艺日趋复杂，只有采用现代化 的制药装备才能合理地组织生
产。对于现代化制药工业而言，制药装备投资较大，回收期较长，因此制药厂
商一般对装备的质量有着更高的要求，更倾向于与具备规模和品牌知名度的装
备制造商合作。
  针对制药装备的产品性质，大多数制药装备属于非标准化设备，需要根据
客户的具体需求进行专门设计和定制，这就对制药装备企业的设计、生产以及
后续的维护升级服务等水平提出了较高的要求。因此，市场中越来越多的药企
已经倾向于选择市场上具有品牌效应的制药装备企业进行合作，以保证自身产
品的质量。故品牌壁垒已经逐渐成为制药装备制造领域的重要进入壁垒之一。
  我国制药装备行业经过几十年的发展，行 业内的优势企业已在研发、生
产、销售、品牌等方面形成较强的竞争优势，在与客户的合作中，包括研发、生
产与销售过程中的每个细节保持与客户的高度合作与紧密关系是取得商业成功的必
要前提。拥有忠诚度较高的稳定客户群，新进入者难以在短时间内塑造品牌，
赢得客户。
  医药行业及制药装备制造行业的竞争除了技术和产品的竞争，同样包括人
才的竞争。具有传统医疗背景且同时掌握装备制造、软件与信息技术的复合型
人才资源的稀缺，是制药装备制造领域面临的一大壁垒。现阶段，我国制药装
备制造行业的人才需要具备较高的相关产品技术水平，同时还必须对传统医疗
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行业有深刻的理解，这样才能保证其研制的制药装备产品可以符合市场的需求
并且适应行业的发展。目前，随着互联网技术和智能机器人技术不断进入高端
制造业，势必将对制药装备制造行业带来新一轮的人才冲击。行业内的优势企
业将在吸引人才、培养人才方面占得先机，故人才壁垒也是制药装备制造行业
的核心壁垒之一。
    （四）行业技术水平及技术特点，经营模式，周期性，区域性或季节性特
征
    制药装备制造行业所使用及涉及的技术层面很多，首先生产设备自动化是
行业的基础技术积淀。其次，为了满足药品生产的特殊性，制药装备行业需要
结合密封、温控、无菌等复杂的装备制造技术，还要同时拥有一定的医学及化
学领域的技术人才，以满足客户对产品设计制造的需求。另外，作为制药装备
行业中重要组成部分的药品包装业务，也需要制造企业拥有材料学应用相关的
技术储备。
    同时，制药装备行业属于技术快速更新的行业，软件、互联网远程控制等
技术已经广泛应用于制药装备的制造。随着未来全球制造业向高端装备和智能
化制造发展的大趋势下，制药装备制造业将面临机器人制造、人工智能等新的
技术需求。
    制药装备行业主要的客户为药品生产企业，提供的设备用于满足企业对于
药品生产或药品包装的需求。针对药品不同的特性、保存条件及包装要求，制
药装备企业基本上需要为每一个客户定点进行定制。因此，产品定制化设计成
为了经营中的重要环节。产品生产完成后，通常也是由制药装备生产企业为客
户进行组装和调试工作。由于制药装备的技术含量较高，后续在制药企业使用
过程中仍需要装备制造企业提供一定的技术服务和产品升级。
    制药装备制造行业主要需求来自医药制造领域，行业不存在明显的周期性
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和季节性。
  长期以来，欧美国家在药品制造领域处于全球领先位置，导致制药装备的
主要客户都集中在欧美地区。但近年来药品新兴市场发展十分迅速，中国和印
度目前在药品生产领域都呈现高速增长态势，特别是印度仿制药生产量巨大，
带来了巨大的市场空间。
  （五）所处行业与上、下游行业之间的关联性
  制药装备行业的上游行业为精加工原材料，主要为钢铁材料，如碳钢、铸
铁、不锈钢等。同时需要使用的原材料还有铝、铜、塑料、陶瓷、橡胶、玻璃
及其他复合材料。上述原材料由上游供应商完成精加工后销售给制药装备企
业，其加工的质量和工艺水平将对企业产品造成一定影响。在价格方面，精加
工原材料的价格主要受基础材料的价格和市场供给影响，例如钢铁价格产生大
幅波动时，将会使制药装备企业的成本产生波动。
  同时，制药装备行业还需要从上游采购部分电子元器件。我国电子元器件
及自动化控制设施技术水平、精度提升较快，但与发达国家相比仍然存在一定
的差距，制药装备行业内技术先进企业除采购国产电子元器件及自动化控制系
统外，还需向国外供应商及其境内代理机构采购进口电子元器件及自动化控制
系统。国际电气元器件及自动化控制系统提供商较多，如施耐德电气、通用电
气、三菱电机等，制药装备行业不依赖于单个国际电子元器件及自动化控制系
统提供商。近年来，随着国内制造水平的不断提高，国内制造的电子元器件和
自动化控制系统也在逐步取代进口产品。
  制药装备行业的下游主要为医药制造行业，主要的需求为用于医药制剂处
理的设备、封包设备以及后端包装设备。医药行业的发展直接决定了对制药装
备的市场需求。近年来，下游医药行业始终保持增长态势，随着制药技术的不
断发展及全球人口老龄化加剧，未来医药行业将会有更多的市场需求。在下游
市场方面，除了中国仍保持着世界最大的原料药生产国以外，印度仿药市场近
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几年也增长迅速，大规模的制药投资纷纷进入印度，成为了行业下游主要的新
兴市场。
  另外，由于生产设备和技术要求的共性，制药装备企业生产的设备也可以
应用于其他行业，如灌装设备可以应用于化妆品行业，部分封装设备可以应用
于食品行业等。因此，化妆品及食品制造等行业也成为了制药装备的潜在下游
行业。
   三、标的公司的核心竞争力及行业地位
  （一）核心竞争力
  楚天飞云从事固体制剂制药装备领域多年，是国内全自动硬胶囊充填机设
备、药用高纯度制氮机设备的开拓者和深耕者。在行业内具有一定的知名度，
产品畅销国内各主要省份及自治区，远销美洲、亚洲等多个国家与地区。与山
东鲁抗医药股份有限公司、石家庄以岭药业股份有限公司等国内外知名医药企
业保持良好的合作，在客户中取得较好的品牌知名度。优质的客户群体为企业
未来盈利持续增长提供了保障。
  楚天飞云属于国家高新技术企业，楚天飞云创立人叶大进先生也作为“药
用高纯度制氮机”、“全自动硬胶囊充填机”和“胶囊抛光机”国家行业标准主
要起草人之一，参与制定了多项行业标准。楚天飞云是目前国内全自动硬胶囊
充填机生产规模较大、单机产能较高的专业设备制造商。主导产品通过了欧盟
CE 标志认证，共有自主知识产权 49 项，其中发明专利 5 项，实用新型专利 32
项，外观设计专利 9 项，软件著作权 3 项。
  楚天飞云在全自动硬胶囊充填机、药用高纯度制氮机开发生产过程中积累
了丰富的生产经验，通过不断对生产工艺的调整、优化以及生产工艺操作流程
的规范，建立了良好的工艺规范控制体系，保证生产工艺流程能够有效运行。
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同时，建立了完善的质量控制体系，确保每台产品的质量，减少产品未来故障
率和维修频次，来保证产品的连续运行时间。
  楚天飞云拥有独立完整的销售及售后团队，与行业内的客户保持深厚良好
的关系，产品远销海内外。楚天飞云内部建立了良好的机制，能使得销售及售
后团队与其它各部门共同协作，及时在售前售后各阶段解答各类生产线设计要
求、售后设备维护等方面的疑问。
  （二）标的公司的竞争格局及行业地位
  （1）国内制药装备行业的竞争格局
  近年来，中国医药市场呈快速增长趋势，不断增长的市场吸引了众多竞争
者，行业的竞争日趋激烈，国外制药装备巨头也纷纷加大了在中国市场的销售
力度和投资规模，并凭借在资金、技术、人才、设备、研发等方面的优势占据
了国内高端制药装备的主要市场份额。经过 40 多年的发展，我国制药装备行业
逐步形成了一批具有较强研发能力、拥有自主知识产权、在中高端市场具有较
强竞争力的制药装备制造商。随着研发实力、产品创新能力的不断加强，国内
制药装备领先企业与国际制药装备巨头在技术、产品上的差距逐步减小，部分
产品已可以完全替代进口，在高端制药装备领域的市场份额不断提升。
  随着国家对于医药行业监管力度的日益加强，医疗卫生机构对药品安全性
的要求日趋严格，制药企业对制药装备的稳定性、可靠性、在线灭菌功能、在
线检测功能的要求不断提高，行业竞争将日趋激烈，以低端产品为主、研发实
力较弱、产品不能完全满足市场需求的企业将被逐步淘汰，行业整合加剧。预
计未来五至十年，我国制药装备行业内将形成少数几家实力较强的企业主导市
场的竞争格局，依靠规模、质量、技术、研发优势的积累，中高端制药装备市
场的份额将不断提高。整体行业的竞争格局将围绕高端制造不断发展和集中。
  （2）国外制药装备行业的竞争格局
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     全球范围内，具有国际竞争优势的制药装备提供商主要集中于德国、意大
利等欧盟国家，德国 SYNTEGON 公司（前 BOSCH 集团包装事业部）、意大利
IMA 集团、德国 B+S 公司、德国 Fette 公司均在制药装备领域处于世界领先地
位。
     由于全球范围内来看，制药装备行业的市场相对比较分散，因此全球市场
上没有可以引领制药装备所有细分市场的超级巨头，处于全球领先的制药装备
提供商均是在自己的技术和市场领域内进行竞争。制药装备本身涉及的技术和
工艺领域也比较复杂，对于行业的新进入者有较高的门槛，同时近年来客户需
求也在向高端装备和智能装备偏移，所以在细分领域内领先的企业行业优势十
分明显，全球制药装备行业呈现细分领域内的行业集中态势。
     （1）楚天飞云的行业地位
     楚天飞云创立人叶大进先生作为“药用高纯度制氮机”、“全自动硬胶囊充
填机”和“胶囊抛光机”国家行业标准主要起草人之一，参与制定了多项行业
标准。是目前国内全自动硬胶囊充填机生产规模较大、单机产能较高的专业设
备制造商。与石家庄以岭药业股份有限公司、山东鲁抗医药股份有限公司等国
内知名药企保持良好合作关系。
     （2）楚天飞云主要竞争对手
     ①各主要产品的竞争对手
      主要产品                           竞争对手
                    SYTOGEN（德国星德科，原德国博世集团包装事业部） 、
 全自动硬胶囊充填机         IMA（意大利伊马）、Fette（德国菲特）
                                        、迦南科技、山东新
                             马、北京翰林、浙江富昌
     药用高纯度制氮机              苏净集团、上海瑞气、西梅卡亚洲
     ②竞争对手情况如下：
序号       公司名称                         公司简介
                    德国星德科公司
                    Partner，更名为 Syntegon，是德国著名从事加工和包装技
                    术提供商，成立于 1969 年。
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序号      公司名称                        公司简介
                 公司网址：https://www.syntegon.com/
                 意大利伊马公司
                 意大利伊马公司成立于 1961 年，1976 年开始生产医药包
                 科技自动化设备。
                 公司网址：https://ima.it/en/
                 德国菲特公司
                 德国菲特公司创始于 1948 年，总部位于德国汉堡，是在全
                 公司在全球拥有 11 家分公司，并在中国拥有生产基地
                 公司网址：https://www.fette-compacting.com/
                 迦南科技股份有限公司
                 成立于 2008 年，国内固体制剂装备上市企业，主要业务为
                 口服类固体制剂制药装备生产、销售，主要产品包括粉体
                 工艺设备、固体制剂设备、中药提取设备及流体工艺设
                 备。
                 公司网址：https://www.china-jianan.com/
                 山东新马制药装备有限公司
                 为山东新华医疗器械集团和意大利伊马公司共同出资建
                 固体制剂制药装备。
                 公司网址：http://www.sd-sma.com/
                 北京翰林航宇科技发展股份有限公司
                 北京翰林创立于 1999 年，在国内率先开发出了全封闭胶囊
                 生产设备。
                 公司网址：https://www.bjhanlin.com
                 浙江富昌机械有限公司
                 创立于 1995 年，主要从事于各类型胶囊充填机以及辅机的
                 生产。
                 公司网址：http://www.chinafuchang.com/
                 江苏苏净集团有限公司
                 苏净集团，是上市公司创元科技全资子公司，主要产品为
                 空气净化、节能环保和气体纯化领域专用设备。
                 公司网址：http://www.sjjt.com/
                 上海瑞气气体科技有限公司
                 上海瑞气，成立于 1979 年，主要产品为空气分离设备、气
                 体提纯设备、高效过滤器、控制阀
                 公司网址：http://www.rich-china.com/
                 西梅卡亚洲气体系统成都有限公司
                 西梅卡亚洲是由专门研制和生产各种常温现场制气设备的
                 美国 创新气体 系统集团（ Innovative Gas Systems，简 称
                 IGS）于 1995 年在中国投资创办的外商独资企业；主要产
                 品为制氧设备、制氮设备、气体干燥系统、非空气分离膜
                 系统、高压气体增压机
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  标的公司的主要产品为胶囊充填机及高纯度制氮机，属于制药装备行业在
固体制剂细分领域的设备。缺少权威统计数据，因此暂无市场占有率数据。
  目前，全球制药装备行业逐步进入向龙头企业集中的趋势，但就整体而言
制药装备行业的集中度仍然偏低。标的公司作为细分领域内专注于胶囊充填机
及高纯度制氮机的生产商，从其收入规模而言市场占有率没有明显优势。但市
场占有率并非衡量标的公司市场地位及竞争优势的唯一指标。标的公司作为多
年深耕行业细分领域的公司，形成了自身的技术及品牌优势，产品畅销国内各
主要省份及自治区，远销美洲、亚洲等多个国家与地区。与山东鲁抗医药股份
有限公司、石家庄以岭药业股份有限公司等国内外知名医药企业保持良好的合
作，在客户中取得较好的品牌知名度，为公司未来市场占有率的进一步提升提
供了保障。
  （三）标的公司未来发展
  楚天飞云主要产品经历了十余年生产研发技术的经验的积累，基于原浙江
飞云的技术积累，以及楚天飞云阶段的技术升级，已经形成了自身的核心技术
优势。在原浙江飞云核心团队与上市公司创立了楚天飞云，楚天飞云很好地传
承了原有产品核心技术及销售客户资源。未来楚天飞云将进一步加强与上市公
司的协同合作，利用“楚天”作为国际化大品牌的完整销售网络体系，进一步
扩张产品的销售渠道；利用上市公司优秀的供应链管理优势，加强对楚天飞云
供应商和生产成本优化；利用上市公司的强大研发能力和资源，对现有产品系
列进行技术升级或进行更多新产品的创新研究。
  楚天飞云主要产品作为国内中高端产品，在与国内客户合作的过程中，研
发生产经验积累，产品相对于国外竞品更能满足国内客户生产需求（例如：楚
天飞云充填机产品能够有效解决中成药充填过程中的药粉粘稠性较大问题）。楚
天飞云全自动硬胶囊充填机作为国内少数能做到充填药物误差在±3%以内的产
品，在同样产能情况下，减少充填误差损失，设备生产相对更稳定，以独特的
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药物回收结构，更能为客户控制生产成本。未来楚天飞云将需要继续加强自身
生产研发等方面的经验积累，加强产品在对客户要求适应性的竞争优势，保证
产品的核心竞争力。
  随着更多抗癌类创新靶向药物的研发，为满足各种药物特殊需求，未来胶
囊充填形式也将会相对于传统的单一药物粉末充填形式有较大的创新变化，具
体表现为：（1）从满足单一药物转变为多种药物的混装；（2）从药物以粉末形
式充填衍生以颗粒、微型片剂、液体以及多种类形态的混装。此外，其中一部
分特效药具备高活性或高毒性的特征，它们在生产过程中存在对人体造成危害
的风险。因此，越来越多的药企对制药设备提出了高密闭生产的要求。具体表
现在：（1）提高设备的密闭性，通过将产品区域与人员区域通过屏障系统隔离
开，防止生产过程中的负面影响（污染）；（2）提高生产设备的自动化、智能
化，进一步提高设备的自动化程度，或应用远程操控技术，减少人员与设备和
药品生产环境直接相接触；（3）使产品操作更便捷，从药物添加、生产操作以
及生产完成后清理等环节，产品从利于操纵便捷的角度，避免药物因为产品结
构的原因产生残留不便于清洁，或为生产设备提供多种清洁方式，避免在生产
完成后清理过程中的残余药物产生空气污染。
   四、标的公司最近两年一期财务状况、盈利能力分析
  （一）标的公司财务状况分析
  标的公司最近两年一期的资产情况如下：
                                                                   单位：万元
    项目                  占比                         占比                    占比
             金额                         金额                    金额
                        （%）                        （%）                   （%）
   货币资金        41.40         0.48        237.25        3.51   2,187.54   38.20
 交易性金融资产     3,629.73       42.43       2,588.72   38.26             -       -
   应收票据       483.53         5.65              -          -          -       -
楚天科技股份有限公司                                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   应收账款                89.01          1.04         92.72          1.37         665.98      11.63
  应收款项融资              325.68          3.81         59.00          0.87          11.16       0.19
   预付款项               152.23          1.78        724.45         10.71         861.32      15.04
   其他应收款               55.80          0.65         46.25          0.68          41.01       0.72
     存货           3,061.88        35.79          2,286.07        33.79        1,726.78     30.16
   合同资产               413.59          4.83        511.06          7.55                -        -
  其他流动资产                   -          0.00             2.19       0.03                -        -
  流动资产合计          8,252.85        96.47          6,547.71        96.77        5,493.78     95.95
   固定资产               177.34          2.07         196.9          2.91         212.06       3.70
   使用权资产               99.14          1.16                -            -              -        -
   无形资产                    -          0.00             0.58       0.01            1.35      0.02
 递延所得税资产               25.20          0.29         21.24          0.31          18.72       0.33
 非流动资产合计              301.68          3.53        218.71          3.23         232.13       4.05
   资产总计           8,554.53       100.00          6,766.42       100.00        5,725.91    100.00
   报告期各期期末，标的公司资产总额分别为 5,725.91 万元、6,766.42 万元
和 8,554.53 万元。2022 年 9 月末资产总额较 2021 年末增加 1,788.11 万元，增幅
为备货导致存货增长。
   报 告 期 各 期 期 末 ， 标 的 公 司 流 动 资 产 占 比 分 别 为 95.95% 、 96.77% 和
流动资产为主。
   （1）货币资金
                                                                                      单位：万元
  项目                   比例                              比例                            比例
             金额                              金额                            金额
                      （%）                             （%）                           （%）
 库存现金          1.44            3.47                -               -           8.62         0.39
 银行存款         39.96        96.53             237.25           100.00       2,178.92        99.61
  合计          41.40       100.00             237.25           100.00       2,187.54       100.00
   报告期各期期末，标的公司的货币资金分别为 2,187.54 万元、237.25 万元
和 41.40 万元，分别占资产总额的 38.20%、3.51%和 0.48%。
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
公司加强了对闲置资金的管理，购买了银行理财产品。
  （2）交易性金融资产
                                                                           单位：万元
   项目                    比例                      比例                         比例
              金额                     金额                           金额
                         （%）                     （%）                        （%）
以公允价值计量且
其变动计入当期损     3,629.73     100.00    2,588.72       100.00              -          -
 益的金融资产
其中：理财产品      3,629.73           -   2,588.72              -            -          -
   合计        3,629.73     100.00    2,588.72       100.00              -          -
  标的公司的交易性金融资产 2021 年末和 2022 年 9 月末分别为 2,588.72 万
元和 3,629.73 万元，分别占资产总额的 38.26%和 42.43%。主要为标的公司利用
闲置资金购买的固定收益类理财产品。截至本报告书签署日，根据标的公司资
金管理需求，已将理财产品全部赎回，本金未发生损失，累计获得投资收益
资金管理。
  （3）应收票据
                                                                           单位：万元
     项目                 2022/9/30            2021/12/31             2020/12/31
    应收票据                       483.53                         -                   -
  报告期各期末，已背书或贴现且在期末尚未到期的应收票据情况如下：
                                                                           单位：万元
     项目                 2022/9/30            2021/12/31             2020/12/31
   银行承兑汇票                      372.11                         -                   -
   商业承兑汇票                           -                         -                   -
     合计                        372.11                         -                   -
  报 告 期各 期 期末 ，标 的 公司 的应 收 票据 账面 价 值为 0 万 元 、0 万元 和
楚天科技股份有限公司                            发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   （4）应收账款
   报告期各期末，楚天飞云应收账款情况如下：
                                                              单元：万元
      项目            2022/9/30          2021/12/31          2020/12/31
   应收账款余额                  100.70             100.87              986.69
    坏账准备                    11.69                   8.15          320.71
  应收账款账面价值                  89.01               92.72             665.98
   报告期各期期末，标的公司的应收账款账面价值为 665.98 万元、92.72 万
元和 89.01 万元，占资产总额的 11.63%、1.37%和 1.04%。
   ①应收账款账龄分析以及坏账计提情况
                                                              单元：万元
      项目            2022/9/30          2021/12/31          2020/12/31
    一年以内                    64.28               69.51             571.29
    一至二年                    20.31               31.36               50.18
    二至三年                    16.11                      -            35.08
    三至四年                        -                      -            83.48
    四至五年                        -                      -            88.99
    五年以上                        -                      -          157.66
      小计                   100.70             100.87              986.69
   减：坏账准备                   11.69                   8.15          320.71
      合计                    89.01               92.72             665.98
   报 告 期 各 期 期 末， 一 年 以 内 的应 收 账 款 占应 收 账 款 合计 的 比 例 分别 为
账款账面余额减少 885.82 万元，系根据新收入准则，将应收账款内的质保金列
报在合同资产。
   报告期内，楚天飞云应收账款主要为按组合计提坏账准备的应收账款，未
有单项计提坏账准备的应收账款，具体情况如下：
                                                              单位：万元
      项目                                2022/9/30
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                         账面余额                          坏账准备
                                                                           账面
                                    比例                        计提比例         价值
                       金额                            金额
                                    （%）                       （%）
按组合计提坏账准备的应收
     账款                 100.70        100             11.69      11.6       89.01
      账龄组合              100.70        100             11.69      11.6       89.01
      关联方组合                     -         -               -           -         -
       合计               100.70        100             11.69      11.6       89.01
       项目                账面余额                          坏账准备
                                                                           账面
                                    比例                        计提比例         价值
                       金额                            金额
                                    （%）                       （%）
按组合计提坏账准备的应收
     账款
      账龄组合              100.87        100              8.15      8.08       92.72
      关联方组合                     -         -               -           -         -
       合计               100.87        100              8.15           -     92.72
       项目                账面余额                          坏账准备
                                                                           账面
                                    比例                        计提比例         价值
                       金额                            金额
                                    （%）                       （%）
按组合计提坏账准备的应收
     账款
      账龄组合              983.94      99.72            320.71     32.50      663.23
      关联方组合                 2.75     0.28                 -           -      2.75
       合计               986.69        100            320.71           -    665.98
  报告期内，楚天飞云组合计提坏账准备的应收账款余额账龄分析如下：
                                                                      单元：万元
 组合                   占比                             预计违约损失率              应收账款
        账面余额                        坏账准备
                      （%）                              （%）                 净额
一年以内          64.28   63.83%                  3.81             5.92         60.47
一至二年          20.31   20.17%                  2.88            14.18         17.43
二至三年          16.11   16.00%                  5.00            31.04         11.11
三至四年              -         -                    -                -             -
四至五年              -         -                    -                -             -
五年以上              -         -                    -                -             -
楚天科技股份有限公司                                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 合计            100.70          100.00              11.69          11.60        89.01
 组合                       占比                               预计违约损失率          应收账款
           账面余额                            坏账准备
                          （%）                                （%）             净额
一年以内            69.51           68.91               3.92           5.64        65.59
一至二年            31.36           31.09               4.23          13.50        27.13
二至三年                -               -                  -                -          -
三至四年                -               -                  -                -          -
四至五年                -               -                  -                -          -
五年以上                -               -                  -                -          -
 合计            100.87          100.00               8.15           8.08        92.72
 组合                       占比                               预计违约损失率          应收账款
           账面余额                            坏账准备
                          （%）                                （%）             净额
一年以内           571.29           58.06              44.05           7.71       527.24
一至二年            47.43            4.82               8.32          17.55        39.11
二至三年            35.08            3.57              12.67          36.11        22.41
三至四年            83.48            8.48              47.44          56.82        36.05
四至五年            88.99            9.04              66.04          74.21        22.95
五年以上           157.66           16.02             142.20          90.19        15.47
 合计            983.94          100.00             320.71          32.59       663.23
   报告期内，对于划分为组合的应收账款， 楚天飞云参照历史违约损失经
验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，计算其预计违约损失率。
   报告期内，楚天飞云总体预计违约损失率分别 32.59%、8.08%和 11.60%，
分长账龄应收款项账龄增加坏账准备增加。
   ②应收账款坏账准备的计提、转回、核销
                                                                            单元：万元
               坏账准备期                                                        坏账准备期
   项目                              计提           收回或转回          转销或核销
                初金额                                                          末金额
楚天科技股份有限公司                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  ③应收账款前五大客户情况
  报告期各期末，楚天飞云应收账款前五名具体明细如下：
                                                                单元：万元
                                                                占当期应收
       单位名称             账面余额           坏账准备           年限        账款总额的
                                                                比例（%）
山东鲁抗医药股份有限公司                  19.14          1.13    1 年以内              19.01
江苏康缘药业股份有限公司                  17.59          5.21                       17.47
                                                        年
  上海医药行业协会                    16.44          0.97    1 年以内              16.33
 新兴同仁药业有限公司                   13.98          1.98     1-2 年             13.88
吉林长白山药业集团股份有限                                       1 年以内；
     公司                                               1-2 年
       合计                     78.78         10.29                       78.24
江苏康缘药业股份有限公司                  17.59          2.26                       17.44
上海海虹实业（集团）巢湖今
   辰药业有限公司
 新兴同仁药业有限公司                   13.98          0.79    1 年以内              13.86
陕西康惠制药股份有限公司                  13.10          0.74    1 年以内              12.99
吉林长白山药业集团股份有限
     公司
       合计                     71.54          5.30                       70.93
 衡水以岭药业有限公司                  213.20         16.44    1 年以内              21.61
浙江诚意药业股份有限公司                  31.85          2.46    1 年以内               3.23
江苏康缘药业股份有限公司                  36.13          2.79    1 年以内               3.66
石家庄以岭药业股份有限公司                 53.55          4.13    1 年以内               5.43
江西青春康源制药有限公司                  23.00         20.74    5 年以上               2.33
       合计                    357.73         46.55                       36.26
  （5）应收款项融资
                                                                 单位：万元
  项目                  比例                     比例                    比例
            金额                        金额                 金额
                      （%）                    （%）                   （%）
楚天科技股份有限公司                                     发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  项目                  比例                           比例                      比例
           金额                          金额                    金额
                      （%）                          （%）                     （%）
 应收票据        325.68         3.81         59.00       0.87      11.16          0.19
  合计         325.68         3.81         59.00       0.87      11.16          0.19
  报告期各期末，楚天飞云应收账款融资主要为“9+6”银行承兑汇票，上述
承兑票据信用良好，报告期内未发生到期不能承兑的情形。由于不存在客观证
据表明期末承兑汇票票据发生减值，楚天飞云期末未计提坏账准备。
  （6）预付款项
  ①预付款项账龄分析情况
                                                                          单位：万元
  项目                  比例                           比例                      比例
           金额                          金额                    金额
                      （%）                          （%）                     （%）
 一年以内        145.32     95.46           411.07      56.74    769.45          89.33
 一至二年          6.82         4.48        313.31      43.25      91.87         10.67
 二至三年          0.08         0.06          0.07       0.01             -            -
 三年以上             -            -               -         -            -            -
  合计         152.23    100.00           724.45     100.00    861.32         100.00
  楚天飞云预付账款主要系预付供应商货款，其中 2022 年 9 月末预付款项余
额较上年末减少 572.23 万元，主要系 2020 年、2021 年标的公司预付供应商较
多设备采购预付款，而 2022 年尚未发生类似业务预付款支付。
  ②账龄超过一年的大额预付款项情况
                                                                          单位：万元
              单位名称                                    期末余额                 账龄
        绍兴市工科制气设备有限公司                                          5.97        1-2 年
                合计                                             5.97
        上海派可瑞包装设备有限公司                                        131.11        1-2 年
         浙江希望机械有限公司                                          118.92        1-2 年
楚天科技股份有限公司                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
         浙江健牌机械科技有限公司                                             61.19    1-2 年
             合计                                                  311.22
      上海派可瑞包装设备有限公司                                               91.80    1-2 年
             合计                                                   91.80
  （7）其他应收款
  ①其他应收款分类如下：
  报告期各期末，标的资产其他应收款按款项性质分类的明细情况如下：
                                                                          单位：万元
    项目         2022/9/30                 2021/12/31                  2020/12/31
   往来款                      6.29                  10.33                       18.62
  费用备用金                     6.84                      0.17                    11.24
   保证金                     42.66                  35.74                       11.15
    小计                     55.80                  46.25                       41.01
 减：坏账准备                        -                         -                           -
坏账准备计提比例                       -                         -                           -
    合计                     55.80                  46.25                       41.01
  报告期各期末，楚天飞云其他应收款账面价值分别为 41.01 万元、46.25 万
元和 55.80 万元，占各期末资产总额比例分别为 0.72%、0.68%和 0.65%。
  ②其他应收款按账龄分析
                                                                          单位：万元
      组合            2022/9/30              2021/12/31                2020/12/31
     一年以内                     55.70                   35.79                   27.87
     一至二年                      0.10                    1.15                   12.70
     二至三年                          -                   9.30                       0.44
     三至四年                          -                         -                       -
      小计                      55.80                   46.25                   41.01
   减：坏账准备                          -                         -                       -
      合计                      55.80                   46.25                   41.01
  报告期内各期末，账龄在一年以内的其他应收账款占比为 65%以上，主要
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为投标保证金，款项收回风险较低，因此未计提坏账准备。
  ③其他应收账款前五名情况
  报告期各期末，楚天飞云其他应收账款前五名具体明细如下：
                                                   单元：万元
                                                   占其他应收
      单位名称       账面余额           坏账准备        年限     款总额比例
                                                    （%）
瑞安市锋华空分设备有限公司         8.00             -   1 年以内     14.34%
 江苏正大清江制药有限公司         7.75             -   1 年以内     13.89%
  中国科学器材有限公司          7.00             -   1 年以内     12.55%
成都绿叶维信生物医药有限公司        5.00             -   1 年以内     8.96%
合肥天汇安巢生物科技有限公司        5.00             -   1 年以内     8.96%
       合计           32.75              -             58.70%
 国家税务总局宁乡市税务局         9.30             -   2-3 年      20.11
成都绿叶维信生物医药有限公司        5.00             -   1 年以内      10.81
武汉盛凯拓机械设备有限公司         4.80             -   1 年以内      10.38
瑞安市锋华空分设备有限公司         4.60             -   1 年以内       9.95
  中国科学器材有限公司          4.55             -   1 年以内       9.84
       合计           28.25              -              61.09
 国家税务总局宁乡市税务局         9.30             -   1-2 年      22.68
瑞安市锋华空分设备有限公司         2.00             -   1 年以内       4.88
  江西国药有限责任公司          2.00             -   1 年以内       4.88
山东沃华医药科技股份有限公司        2.00             -   1 年以内       4.88
张家界众横天下国际旅行社有限
     责任公司
       合计           17.29              -              42.17
  （8）存货
  报告期内，标的公司存货主要由原材料、在产品和库存商品组成，三者合
计占存货账面价值的各期比重分别为 98.22%、93.33%和 67.44%。存货中的原
材料主要包括钣金件、机加工件和机电成品等；在产品主要为尚在车间做精加
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工、尚未组装完成的产品；库存商品为尚未实现销售已完工入库的设备、备件
产品或外采设备等。2022 年 9 月末，三者之和较 2021 年末占存货比重比下降
  报告期各期末，标的公司存货账面价值分别为 1,726.78 万元、2,286.07 万
元和 3,061.88 万元，占公司总资产的比重分别为 30.16%、33.79%和 35.79%，
标的公司存货占总资产比重持续上升，主要系标的公司业务增长，备货增加造
成。
  报告期各期末，标的公司存货按明细分类如下：
                                                   单位：万元
     项目
                账面余额                 存货跌价准备        账面价值
     原材料                911.65                 -      911.65
     在产品                426.07                 -      426.07
  库存商品                  727.08                 -      727.08
  发出商品                  974.36                 -      974.36
 委托加工物资                  22.71                 -       22.71
     合计                3,061.88                      3,061.88
     项目                           2021/12/31
     原材料                804.50                 -      804.50
     在产品                415.43                 -      415.43
  库存商品                  913.55                 -      913.55
  发出商品                  130.07                 -      130.07
 委托加工物资                  22.52                 -       22.52
     合计                2,286.07                      2,286.07
     项目                           2020/12/31
     原材料                473.68                 -      473.68
     在产品                368.27                 -      368.27
  库存商品                  854.09                 -      854.09
  发出商品                        -                -            -
 委托加工物资                  30.73                 -       30.73
     合计                1,726.78                      1,726.78
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  报告期各期末，标的公司未对存货计提跌价准备。标的公司按以下方法计
提存货跌价准备：存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。可
变现净值按日常活动中，以存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成
本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。
  （9）合同资产
  报告期各期末，标的公司合同资产 2021 年末和 2022 年 9 月末账面价值分
别为 511.06 万元和 413.59 万元，占总资产比重分别为 7.55%和 4.83%。根据标
的公司的收入确认政策，标的公司在设备交付客户，完成安装调试并取得经客
户确认的验收报告（SAT 验收报告）或取得出口报关单后确认全部收入，在确
认收入的同时，剩余 10%尚未收取的质保金计入合同资产。报告期各期末，标
的公司合同资产减值准备如下：
                                                         单位：万元
     项目
                  账面余额               减值准备             账面价值
  销售合同-质保金               470.22               56.63          413.59
减：计入其他非流动资产                    -                  -                -
     合计                  470.22               56.63          413.59
     项目
                  账面余额               减值准备             账面价值
  销售合同-质保金               777.96              266.90          511.06
减：计入其他非流动资产                    -                  -                -
     合计                  777.96              266.90          511.06
     项目
                  账面余额               减值准备             账面价值
  销售合同-质保金                     -                  -                -
减：计入其他非流动资产                    -                  -                -
     合计                        -                  -                -
  （10）其他流动资产
                                                         单位：万元
     项目           2022/9/30          2021/12/31       2020/12/31
楚天科技股份有限公司                           发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目           2022/9/30           2021/12/31          2020/12/31
  预缴企业所得税                        -                 2.19                   -
     合计                          -                 2.19                   -
  报告期内，标的公司其他流动资产主要为预缴企业所得税。
  （11）固定资产
                                                             单位：万元
     项目           2022/9/30           2021/12/31          2020/12/31
    固定资产                 177.34              196.90              212.06
   固定资产清理                        -                    -                   -
     合计                  177.34              196.90              212.06
  标的公司固定资产主要为生产经营必需的机器设备和其他办公设备，报告
期各期末 ，标的 公司固 定资 产账面 价值分 别为 212.06 万元、196.90 万元和
  报告期各期末，标的公司固定资产按明细情况分类如下：
                                                             单位：万元
     项目           2022/9/30           2021/12/31          2020/12/31
  一、账面原值合计               310.98              302.93              283.70
   房屋建筑物                         -                    -                   -
    机器设备                 237.19              236.63              224.01
    运输设备                  33.35                33.35               33.35
    办公设备                  24.91                18.10               13.70
     其他                   15.53                14.86               12.64
  二、累计折旧合计               133.63              106.04                71.65
   房屋建筑物                         -                    -                   -
    机器设备                  85.65                68.75               47.41
    运输设备                  27.07                21.68               14.20
    办公设备                  11.38                    8.24                5.38
     其他                       9.53                 7.37                4.66
  三、账面净值合计               177.34              196.90              212.06
   房屋建筑物                         -                    -                   -
    机器设备                 151.54              167.88              176.59
楚天科技股份有限公司                             发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目             2022/9/30           2021/12/31          2020/12/31
    运输设备                        6.28             11.67                19.15
    办公设备                    13.53                    9.86                8.33
     其他                         6.00                 7.49                7.99
 四、减值准备合计                          -                    -                   -
   房屋建筑物                           -                    -                   -
    机器设备                           -                    -                   -
    运输设备                           -                    -                   -
    办公设备                           -                    -                   -
     其他                            -                    -                   -
 五、账面价值合计                  177.34              196.90                212.06
   房屋建筑物                           -                    -                   -
    机器设备                   151.54              167.88                176.59
    运输设备                        6.28             11.67                19.15
    办公设备                    13.53                    9.86                8.33
     其他                         6.00                 7.49                7.99
  固定资产折旧采用年限平均法并按其入账价值减去预计净残值后在预计使
用寿命内计提，固定资产的使用年限、残值率及年折旧率列示如下：
  固定资产        使用年限                     残值率                  年折旧率
 房屋及建筑物        30                      5.00%                3.17%
  机器设备        10 年                     5.00%                9.50%
  运输设备         8年                      5.00%                11.88%
  办公设备         5年                      5.00%                19.00%
   其他          5年                      5.00%                19.00%
  （12）使用权资产
  报告期各期末，标的公司使用权资产账面价值分别为 0 万元、0 万元和
  （13）无形资产
  报告期各期末，标的公司无形资产情况如下：
楚天科技股份有限公司                                     发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                                                          单位：万元
            项目                      软件                               合计
                 账面原值                            3.85                              3.85
                 累计摊销                            3.85                              3.85
                 减值准备                                  -                              -
                 账面价值                                  -                              -
                 账面原值                            3.85                              3.85
                 累计摊销                            3.27                              3.27
                 减值准备                                  -                              -
                 账面价值                            0.58                              0.58
                 账面原值                            3.85                              3.85
                 累计摊销                             2.5                               2.5
                 减值准备                                  -                              -
                 账面价值                            1.35                              1.35
    报告期各期末，标的公司无形资产账面价值分别为 1.35 万元、0.58 万元和
    （14）递延所得税资产
    报告期各期末，楚天飞云递延所得税资产列示如下：
                                                                          单位：万元
        项目                  2022/9/30            2021/12/31           2020/12/31
   递延所得税资产                          25.20                   21.24              18.72
    楚天飞云已确认的递延所得税资产情况如下：
                                                                          单位：万元
       项目               递延      可抵扣           递延       可抵扣          递延      可抵扣
                        所得税     暂时性           所得税      暂时性          所得税     暂时性
                        资产        差异          资产        差异          资产        差异
   资产减值准备                10.25     68.31       21.24       141.59    18.72    187.24
     租赁负债                14.96     99.71           -            -         -           -
       合计                25.20    168.02       21.24       141.59    18.72    187.24
楚天科技股份有限公司                                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   标的公司最近两年一期的负债情况如下：
                                                                           单位：万元
    项目                      占比                        占比                        占比
                 金额                         金额                        金额
                            （%）                       （%）                       （%）
   应付账款           719.08         16.49      819.84        25.49       461.53        15.32
   合同负债          2,538.08        58.21     2,090.33       64.98      2,407.56       79.93
 应付职工薪酬           117.51          2.70      175.59          5.46       76.84          2.55
   应交税费           151.97          3.49       29.44          0.92       49.10          1.63
  其他应付款            18.39          0.42       31.16          0.97       17.06          0.57
一年内到期的非流动
   负债
 其他流动负债           700.76         16.07       70.56          2.19            -            -
 流动负债合计          4,280.55        98.17     3,216.91    100.00        3,012.08    100.00
   租赁负债            64.95          1.49            -              -          -            -
递延所得税负债            14.87          0.34            -              -          -            -
非流动负债合计            79.82          1.83            -              -          -            -
   负债合计          4,360.37       100.00     3,216.91    100.00        3,012.08    100.00
   报告期各期末，标的公司负债总额分别为 3,012.08 万元、3,216.91 万元和
成。报告期各期末，标的公司负债结构较为稳定。
   （1）应付账款
                                                                           单位：万元
     项目             2022/9/30                2021/12/31                2020/12/31
    设备款                          4.38                     2.36                   49.66
    材料款                     690.22                    786.72                    373.82
    外协款                         24.48                  30.76                     38.04
     合计                     719.08                    819.84                    461.53
   标的公司应付账款主要系材料采购款。报告期各期末，标的公司应付账款
分别为 461.53 万元、819.84 万元和 719.08 万元，占负债总额的比重分别为
楚天科技股份有限公司                                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   报 告 期各 期末 ， 应付 账款 占营 业成 本 的比 重分 别为 23.91%、37.20% 和
增长较快原材料采购量上升，导致应付原材料货款增加。
   应付账款账龄情况如下：
                                                                        单位：万元
      项目             2022/9/30               2021/12/31              2020/12/31
     一年以内                    673.20                  744.07                  391.80
     一至二年                        36.95                15.70                   15.02
     二至三年                         6.34                    6.30                54.71
     三年以上                         2.59                53.76                       -
      合计                     719.08                  819.84                  461.53
   报告期各期末，标的公司 80%以上的应付账款在一年以内，账龄情况合
理。
   （2）合同负债
                                                                        单位：万元
       项目               2022/9/30              2021/12/31            2020/12/31
销货合同相关的合同负债                      2,538.08            2,090.33              2,407.56
减：计入其他非流动负债                              -                       -                -
       合计                        2,538.08            2,090.33              2,407.56
   标的公司合同负债系预收款项，报告期各期末，标的公司合同负债分别为
   （3）应付职工薪酬
                                                                        单位：万元
       项目               2022/9/30              2021/12/31            2020/12/31
      短期薪酬                        117.51              175.59                  76.84
离职后福利-设定提存计划                             -                       -                -
      辞退福利                               -                       -                -
       合计                         117.51              175.59                  76.84
楚天科技股份有限公司                              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  报告期各期末，标的公司应付职工薪酬分别为 76.84 万元、175.59 万元和
所上升，主要系业务增长，员工人数有所增加以及销售人员奖金计提有所增
加。
  （4）应交税费
                                                               单位：万元
     项目         2022/9/30               2021/12/31          2020/12/31
  企业所得税                     78.24                       -                3.73
  个人所得税                         -                       -                -0.03
     增值税                    65.79                27.24               41.49
     其他                      7.94                    2.20                3.90
     合计                151.97                    29.44               49.10
  报告期各期末，楚天飞云应交税费分别为 49.10 万元、29.44 万元和 151.97
万元，占负债总额比例分别为 1.63%、0.92%和 3.49%。
  （5）其他应付款
                                                               单位：万元
     项目         2022/9/30               2021/12/31          2020/12/31
     应付利息                       -                       -                    -
     应付股利                       -                       -                    -
  其他应付款                     18.39                31.16               17.06
     合计                     18.39                31.16               17.06
  报告期各期末，楚天飞云其他应付款金额分别为 17.06 万元、31.16 万元和
款、履约保证金等。
  （6）一年内到期的非流动负债
  报告期各期末，楚天飞云一年内到期的非流动负债金额分别为 0 万元、0
万元和 34.76 万元，主要为一年内到期的租赁负债。
  （7）其他流动负债
楚天科技股份有限公司                           发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  报告期各期末，标的公司其他流动负债情况如下：
                                                                  单位：万元
    项目       2022/9/30               2021/12/31              2020/12/31
  待转销项税               328.65                   70.56                        -
 短期应付票据               372.11                        -                       -
    合计                700.76                   70.56                        -
  报告期内，其他流动负债产生主要系新会计准则预收账款重分类至合同负
债，相关税费分类至其他流动负债，以及期内已背书转让非“9+6”银行承兑账
目重分类。
  （8）租赁负债
  报告期各期末，楚天飞云租赁负债金额分别为 0 万元、0 万元和 64.95 万
元，主要系标的公司厂房、办公场所租赁形成。
  （9）递延所得税负债
  报告期各期末，楚天飞云递延所得税负债列示如下：
                                                                  单位：万元
     项目          2022/9/30             2021/12/31            2020/12/31
  递延所得税负债                  14.87                        -                   -
  楚天飞云已确认的递延所得税负债情况如下：
                                                                  单位：万元
    项目       递延所      应纳税            递延所       应纳税          递延所       应纳税
             得税负      暂时性            得税负       暂时性          得税负       暂时性
              债       差异              债        差异            债        差异
   使用权资产      14.87      99.14             -            -         -         -
    合计        14.87      99.14             -            -         -         -
  （1）标的公司主要偿债能力指标分析
  报告期内，标的公司的偿债能力指标如下所示：
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
    项目          2022 年 1-9 月               2021 年度                   2020 年度
资产负债率（%）                  50.97                      47.54                     52.60
 流动比率（倍）                   1.93                       2.04                      1.82
 速动比率（倍）                   1.21                       1.32                      1.25
注：上述财务指标的计算公式如下：
  报告期各期末，标的公司的资产负债率为 52.60%、47.54%和 50.97%，负
债率保持基本稳定。报告期各期末，标的公司流动比率和速动比率波动不大。
标的公司主要流动负债为合同负债，报告期各期末，合同负债分别为 2,407.56
万元、2,090.33 万元和 2,538.08 万元，占流动负债规模较大，对流动比率和速
动比率影响较大。
  （2）同行业可比公司偿债能力分析
  报告期内，标的公司与同行业可比公司偿债能力指标对比分析如下：
                                                                      单位：倍、%
  项目     同行业可比公司          2022 年 1-9 月           2021 年度              2020 年度
         楚天科技                         59.92                  63             58.39
         东富龙                           54.6               54.02             43.86
         迦南科技                         52.28               48.66             49.55
         新华医疗                         55.03               54.64             57.95
资产负债率
         创志科技                             -              44.13             60.75
         小伦智造                             -              36.89              44.6
         平均值                         55.46               50.22             52.52
         标的公司                            50.97               47.54         52.60
         楚天科技                              1.2                1.17          1.16
         东富龙                              1.55                1.63          2.07
         迦南科技                             1.55                1.76          1.59
         新华医疗                             1.07                1.03          0.96
流动比率
         创志科技                                -               1.67          0.91
         小伦智造                                -                1.9          1.52
         平均值                             1.34                1.53          1.37
         标的公司                             1.93                2.04          1.82
         楚天科技                             0.57                0.64          0.75
         东富龙                              0.86                1.01          1.47
速动比率
         迦南科技                             0.88                1.08          0.93
         新华医疗                             0.58                0.64          0.57
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
         创志科技                               -               1.28           0.62
         小伦智造                               -                1.1           0.85
         平均值                             0.72               0.96           0.87
         标的公司                            1.21               1.32             1.25
注：可比公司创志科技、小伦智造未披露 2022 年三季度数据。
  报告期内，标的公司偿债能力指标均优于可比公司，除 2020 年末以外，资
产负债率均低于可比公司，流动比率和速动比率均高于可比公司。
  （1）标的公司主要营运能力指标分析
  报告期内，标的公司主要营运能力指标如下：
                                                                       单位：次
    项目          2022 年 1-9 月               2021 年度                 2020 年度
 应收账款周转率                  54.91                     11.40                    5.53
  存货周转率                    1.12                      1.10                    1.02
注：上述财务指标的计算公式如下：
  报告期内，标的公司应收账款周转率分别为 5.53、11.40 和 54.91，保持在
较高水平，而同期的存货周转率分别为 1.02、1.10 和 1.12。2022 年 9 月末、
告期内营收规模有所上升，且因为会计准则的变更，应收账款内质保金调整至
合同资产列示，致使应收账款各期余额差异较大，应收账款周转率变化幅度较
大；报告期内，存货周转率相对较稳定，存货周转率 2021 年末较 2020 年末有
所增长，系同期营业成本有所增长而存货相对变化幅度不大。总体而言，标的
公司报告期内营运能力指标较为稳定，维持在较高水平。
  （2）同行业可比公司营运能力指标分析
  报告期内，标的公司与同行业可比公司资产周转能力指标对比分析如下：
                                                                       单位：次
 项目      同行业可比公司          2022/9/30             2021/12/31         2020/12/31
应收账款周     楚天科技                        7.58                7.1               4.53
楚天科技股份有限公司                              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 转率         东富龙                       5.13              5.85             4.63
           迦南科技                       2.77              3.36             3.38
           新华医疗                        5.5              5.78             5.09
           创志科技                          -             5.65             2.88
           小伦智造                          -             5.14             4.03
           平均值                       5.25              5.48             4.09
           标的公司                      54.91             11.4                 5.53
           楚天科技                       1.17             1.47                 1.78
             东富龙                      0.84             0.93                 0.98
           迦南科技                       0.95              1.21             1.41
           新华医疗                       2.35              3.09             3.12
存货周转率
           创志科技                          -             1.46             1.42
           小伦智造                         -               1.2             1.07
           平均值                       1.33              1.56             1.63
           标的公司                       1.12                  1.1             1.02
注：1、上市公司三季报数据进行了年化处理
  标的公司应收账款周转率比同行业水平较高，应收账款的管理能力和运营
效率较优；存货周转率略低于行业平均水平，但标的公司业务在持续增长的过
程中，标的公司将根据对市场前景的预期和在手订单情况，合理规划采购和生
产计划，不断优化库存结构。
  截至 2022 年 9 月末，标的公司财务性投资是楚天飞云为提高闲置现金使用
率而购买的银行理财产品 3,629.73 万元。截至本报告书签署日，根据标的公司
资金管理需求，已将理财产品全部赎回，本金未发生损失，累计获得投资收益
资金管理。除此之外，标的公司不存在其他金额较大的交易性金融资产、可供
出售的金融资产、借与他人款项、委托理财等财务性投资的情况。
  （二）标的公司盈利能力分析
  报告期各期末，标的公司利润表主要科目如下：
                                                                    单位：万元
      项目           2022 年 1-9 月              2021 年度              2020 年度
  一、营业收入                  3,742.15               4,322.85             3,001.63
楚天科技股份有限公司                                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
    项目              2022 年 1-9 月                  2021 年度                 2020 年度
  减：营业成本                      2,250.79                2,203.64                   1,929.89
   税金及附加                        17.96                    21.14                     16.08
   销售费用                        574.18                   764.34                    539.30
   管理费用                        104.82                   176.79                    135.22
   研发费用                        197.70                   322.86                    134.53
   财务费用                         -20.88                      0.07                    -2.73
 其中：利息费用                             1.25                        -                      -
   利息收入                              0.36                   1.99                     3.96
  加：其他收益                        12.00                       8.92                   33.88
   投资收益                                 -                29.23                          -
 公允价值变动损益                       52.02                    16.27                          -
  信用减值损失                         -3.53                  312.56                     -70.15
  资产减值损失                        -45.40                 -266.90                          -
  二、营业利润                       632.66                   934.08                    213.07
 加：营业外收入                                -                        -                      -
 减：营业外支出                             2.26                        -                   1.29
  三、利润总额                       630.40                   934.08                    211.78
 减：所得税费用                       107.96                    98.40                     14.60
   四、净利润                       522.44                   835.68                    197.18
  （1）报告期内，标的公司的营业收入的构成如下：
                                                                                单位：万元
   项目                   比例                           比例                          比例
             金额                             金额                       金额
                        （%）                          （%）                         （%）
  主营业务       3,742.15    100.00         4,322.85      100.00         3,001.63     100.00
  其他业务              -            -               -           -              -           -
   合计        3,742.15    100.00         4,322.85      100.00         3,001.63     100.00
  报告期内，各期标的公司主营业务收入分别为 3,001.63 万元、4,322.85 万
元和 3,742.15 万元，报告期内不存在其他业务收入情况。
  （2）报告期内，标的公司主营业务收入按产品分类情况如下：
楚天科技股份有限公司                                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                                                               单位：万元
   项目                       比例                          比例                         比例
                金额                           金额                       金额
                            （%）                         （%）                        （%）
全自动硬胶囊充填
  机及辅机
药用高纯度制氮机           40.09          1.07       267.24          6.18      327.45       10.91
   配件            329.01           8.79       444.04         10.27      329.82       10.99
 固体总包线          2,201.32         58.82      1,942.64        44.94              -         -
   合计           3,742.15      100.00        4,322.85    100.00       3,001.63      100.00
  报告期内，标的公司主要从事于固体制药生产解决方案提供，主要生产、
销售全自动硬胶囊充填机及辅机、药用高纯度制氮机等主要产品。全自动硬胶
囊充填机会根据客户的不同需求搭配不同辅机、模具等进行统一销售。固体总
包线业务为按照客户委托，为其组建包含从制粒、包衣、充填、塑包、后包等
各工艺流程的完整固体制剂制药生产线。
系 2021 年度新增了固体总包线业务收入。
  （3）报告期内，标的公司主营业务收入按地区分类情况如下：
                                                                               单位：万元
   项目                      比例                          比例                          比例
             金额                          金额                         金额
                           （%）                         （%）                         （%）
  国内地区       2,042.30       54.58    4,268.43           98.74       2,991.81        99.67
  国外地区       1,699.85       45.42        54.42           1.26           9.82         0.33
   合计        3,742.15      100.00    4,322.85          100.00       3,001.63       100.00
  报告期内，标的公司的销售主要集中在国内，国外订单的获取主要依靠电
子商务平台，以及自身行业名声的积累。2022 年 1-9 月国外收入占比增长较
快，主要系标的公司与 Herbalmax 固体总包线销售收入得到收入确认。2022 年
                                                                    单位：万元
                                                              占营业收入金 是否为
    公司名称                   销售产品                销售收入
                                                              额的比（%） 关联方
HERBALMAX 及其子公             固体总包线                 1,656.18               44.26       否
楚天科技股份有限公司                                              发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
司
GETZPHARMA（PVT）
                             全自动硬胶囊充填机                         142.68                  3.81       否
LIMITED
MandoInternationalLlc        全自动硬胶囊充填机                          68.48                  1.83       否
CORINFAR,S.A.DECV            全自动硬胶囊充填机                          49.79                  1.33       否
中设通用机械进出口有限
                             全自动硬胶囊充填机                          30.97                  0.83       否
责任公司
                        合计                                    1,948.11                52.06
     （1）报告期内，标的公司的营业成本构成如下：
                                                                                             单位：万元
     项目                              比例                          比例                              比例
                        金额                         金额                             金额
                                     （%）                         （%）                             （%）
 主营业务成本             2,250.79         100.00       2,203.64         100.00         1,929.89       100.00
 其他业务成本                       -            -              -                -             -             -
     合计             2,250.79         100.00       2,203.64         100.00         1,929.89       100.00
     报告期内，各期标的公司主营业务成本分别为 1,929.89 万元、2,203.64 万
元和 2,250.79 万元，报告期内不存在其他业务情况，与标的公司收入结构相
同。
     （2）报告期内，标的公司按产品分类的主营业务成本的构成情况如下：
                                                                                             单位：万元
      项目                                                            比例                           比例
                        金额           比例（%）              金额                          金额
                                                                    （%）                          （%）
全自动硬胶囊充
 填机及辅机
药用高纯度制氮
   机
      配件                     71.94              3.20    110.26             5.00       84.77        4.39
    固体总包线               1,363.24               60.57    920.35            41.77              -         -
      合计                2,250.79           100.00      2,203.64          100.00    1,929.89      100.00
     报告期内，标的公司按产品分类的主营业务毛利率情况如下：
楚天科技股份有限公司                                 发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
      项目          2022 年 1-9 月             2021 年度               2020 年度
全自动硬胶囊充填
  机及辅机
药用高纯度制氮机                  42.44%                40.34%                49.07%
      配件                  78.13%                75.17%                74.30%
  固体总包线                   38.07%                52.62%                      -
  综合毛利率                   39.85%                49.02%                35.71%
扣除固体总包线后
  的毛利率
   （1）各产品分类毛利波动原因
   ①全自动硬胶囊充填机及辅机
具体情况如下：
                                                                   单位：万元
                   合作开始                                  销售      定价
 公司        合作背景                  合同金额        产品内容                     成本
                    时间                                   单价      模式
石家庄以岭 浙江飞云老
                                            胶囊充填机                投标
药业股份有 客户，需新         2017 年       535.50                  59.50         376.64
                                             及其辅机                报价
 限公司   增产线
      浙江飞云老
衡水以岭药                                       胶囊充填机                投标
      客户，需新         2017 年       533.00                  53.30         406.23
业有限公司                                        及其辅机                报价
       增产线
   报告期内，全自动硬胶囊充填机及辅机毛利率 2021 年度较 2020 年度大幅
度上升 10.86%，2022 年 1-9 月较 2021 年度下滑 6.91%。2020 年系标的公司销
售石家庄以岭药业股份有限公司及其子公司相关业务合同影响，合同收入占比
较大，但整体业务毛利率偏低，对产品整体毛利率影响较大，而 2021 年产品毛
利率有所提升。此外，因全自动硬胶囊充填机及辅机产品毛利率受各型号产品
复杂程度、功能配置等因素的影响有所差异，而各期销售的全自动硬胶囊充填
机及辅机型号所占比重不同，造成全自动硬胶囊充填机及辅机整体毛利率有所
波动。
   ②药用高纯度制氮机
关业务合同具体情况如下：
楚天科技股份有限公司                                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                                                               单位：万元
                   合作开始                         产品     销售
  公司      合作背景                   合同金额                       定价模式 成本
                    时间                          内容     单价
江西国药有
          公开招标      2021 年           88.00     制氮机 88.00 投标报价 57.08
限责任公司
山西振东泰
盛制药有限     公开招标      2021 年           60.00     制氮机 60.00 投标报价 38.50
 公司
  报告期内，药用高纯度制氮机毛利率 2021 年度较 2020 年度大幅度下降
波动原因与全自动硬胶囊充填机毛利率波动相似，因各期产品型号销售情况不
同，致使产品整体毛利率有所波动。而 2021 年度整体毛利率下滑幅度较大的原
因，系标的公司与江西国药有限责任公司、山西振东泰盛制药有限公司相关制
氮机销售业务，合同收入所占比重较大，而合同毛利较低，因此对药用高纯度
制氮机产品整体毛利影响较大。
  ③配件
  报告期内，配件毛利率较高，趋势保持基本稳定。
  ④固体总包线
对综合毛利率影响较大，由于此类业务属于按客户需求定制化业务，其产品配
置不具有可比性，因此同类业务之间也不具有可比性。
  （2）可比公司毛利率的比较情况
    项目           2022 年 1-9 月                2021 年度         2020 年度
   楚天科技                  37.47%                   39.68%          33.91%
   东富龙                   40.57%                   46.10%          41.76%
其中：固体制剂设备                        -                42.67%          46.49%
   迦南科技                  30.36%                   29.54%          28.86%
其中：固体制剂设备                        -                42.01%          41.18%
   新华医疗                  25.94%                   24.25%          23.28%
   创志科技                          -                57.31%          58.46%
   小伦智造                          -                46.54%          46.25%
   平均值                   33.59%                   40.57%          38.75%
楚天科技股份有限公司                                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     楚天飞云                 39.85%                  49.02%                  35.71%
注：以上固体制剂设备业务的毛利率系根据可比公司公开披露的该类业务收入和成本数据
计算得出，新华医疗未单独披露该类业务相关数据。可比公司东富龙、迦南科技、创志科
技、小伦智造未披露 2022 年 1-9 月营业收入和营业成本构成情况。
  报告期内，标的公司主营业务毛利率高于同业可比公司平均值，与同业上
市公司波动情况基本一致。
  报告期内，标的公司期间费用明细情况及 占主营业务收入的比重情况如
下：
                                                                         单位：万元
     项目                 比例                        比例                      比例
             金额                        金额                     金额
                        （%）                       （%）                     （%）
  销售费用        574.18     15.34          764.34       17.68     539.30       17.97
  管理费用        104.82      2.80          176.79        4.09     135.22        4.50
  研发费用        197.70      5.28          322.86        7.47     134.53        4.48
  财务费用         -20.88     -0.56            0.07       0.00       -2.73       -0.09
     合计       855.82     22.87         1,264.06      29.24     806.32       26.86
主营业务收入       3,742.15   100.00         4,322.85   100.00      3,001.63     100.00
注：2021 年财务费用占主营业务收入的比例为 0.0017%。
  报告期内，标的公司各期期间费用分别为 806.32 万元、1,264.06 万元和
较 2020 年度期间费用上升主要系销售费用和研发费用上涨。
  （1）销售费用
  报告期内，标的公司销售费用明细情况如下：
                                                                         单位：万元
      项目           2022 年 1-9 月               2021 年度              2020 年度
     职工薪酬                     413.72                 508.78                309.82
     差旅费                       56.98                 100.77                 87.10
     办公费                       19.13                  11.46                  3.40
     业务招待费                     58.46                  78.11                 76.87
楚天科技股份有限公司                          发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
 广告宣传和展览费                 4.89             22.93            33.32
    质保费                  12.62             20.90            12.88
   投标服务费                  0.00                 2.59             2.53
    电话费                   0.25                 0.95             0.83
   折旧摊销                   1.11                 1.23             1.05
   车辆使用费                  0.00                 0.23             0.44
     其他                   7.02             16.38            11.07
     合计                 574.18            764.34           539.30
  报告期内，标的公司的销售费用主要由职工薪酬、差旅费及业务招待费构
成，三者占当期销售费用的比重分 别为 87.85%、89.97%和 92.16%。报告期
内，三者比重呈上升趋势，主要系销售人员职工薪酬占比有所上升。
  （2）管理费用
  报告期内，标的公司管理费用明细情况如下：
                                                        单位：万元
     项目         2022 年 1-9 月         2021 年度          2020 年度
    职工薪酬                 90.07            144.59            94.61
    差旅费                   2.01                 3.27             3.31
    办公费                   0.90                 1.08             0.80
   业务招待费                  2.44                 6.90             6.67
    会务费                   0.00                    -             0.10
   车辆使用费                  5.48                 7.06             5.07
  修理及折旧费                  2.26                 3.41             3.37
无形资产及低耗品摊销                0.58                 0.77             0.77
    电话费                   0.04                 0.11             0.25
    残保基金                  6.44                 8.02                -
     其他                   -5.40                1.58         20.27
     合计                 104.82            176.79           135.22
  报告期内，标的公司的管理费用主要为职工薪酬，其占当期管理费用的比
重分别为 69.97%、81.79%和 85.93%。报告期内，2021 年度较 2020 年度管理费
用上升主要系管理人员工资薪酬上涨。
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （3）研发费用
  报告期内，标的公司研发费用明细情况如下：
                                                       单位：万元
      项目      2022 年 1-9 月         2021 年度           2020 年度
   职工薪酬               156.93            173.28             91.38
  修理及折旧费                0.97                 0.75              0.47
      办公费               0.20                 0.18              0.17
      差旅费               0.30                 4.32              3.21
      专利费               2.29                 3.50              1.85
  研发材料投入               31.25            134.76             20.55
      其他                5.76                 6.08          16.90
      合计              197.70            322.86            134.53
  报告期内，标的公司的研发费用主要为职工薪酬、研发材料投入，二者占
当期研发费用比例分别为 83.20%、95.41%和 95.18%。报告期内，二者占比呈
上升趋势，主要系研发人员职工薪酬上涨，以及报告期内新增研发项目的投入
增加。
  （4）财务费用
  报告期内，标的公司财务费用明细情况如下：
                                                       单位：万元
      项目      2022 年 1-9 月         2021 年度           2020 年度
   利息支出                 1.25                     -                 -
  减：利息收入                0.36                 1.99              3.96
   利息净支出                0.89                 -1.99             -3.96
   汇兑损失                 1.51                 0.46              0.14
  减：汇兑收益               24.24                 0.04                  -
   汇兑净损失               -22.74                0.43              0.14
   银行手续费                0.57                 1.03              0.99
      其他                0.40                 0.60              0.10
      合计               -20.88                0.07              -2.73
  报告期内，标的公司的财务费用主要为汇兑损益和利息收入，由于 2022 年
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （5）期间费用与同行可比分析
  报告期内，标的公司期间费用率与同行业可比公司对比如下：
    项目          2022 年 1-9 月              2021 年度              2020 年度
  楚天科技                   25.51%                  28.45%             27.35%
   东富龙                   19.95%                  20.12%             21.44%
  迦南科技                   23.16%                  21.24%             19.27%
  新华医疗                   18.19%                  17.75%             17.69%
  创志科技                        -                  21.83%             26.63%
  小伦智造                        -                  20.83%             26.17%
  平均值                    21.70%                  21.70%             23.09%
  楚天飞云                   22.87%                  29.24%             26.86%
注：可比公司创志科技、小伦智造未披露 2022 年三季度数据。
  报告期内，标的公司期间费用率高于同行业可比公司，主要系标的公司销
售费用率较高。
  报告期内，标的公司其他收益构成情况如下：
                                                                  单位：万元
    项目           2022 年 1-9 月             2021 年度              2020 年度
   政府补助                       11.18                 8.29                 33.60
代扣个人所得税手续
   费返回
    合计                        12.00                 8.92                 33.88
  标的公司报告期内收到的政府补助款，具体构成情况如下：
                                                                单位：万元
                                                               与资产相关与
    项目         2022 年 1-9 月       2021 年度        2020 年度
                                                                收益相关
宁乡市失业保险中心
     稳岗补贴
      护费
   就业扶持资金
科学技术创新奖中国
 制药装备行业协会
楚天科技股份有限公司                             发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
研财政补贴宁乡市科
   学技术局
宁乡市工业和信息化
                         -                -        15.00   与收益相关
  局入规奖励
长沙市外贸发展专项
   资金（增量奖）
园区开放型经济政策
                         -                -         0.10   与收益相关
       奖励
                         -                -        13.00   与收益相关
  企业研发经费补贴
中国发明专利维护费                -                -         0.20   与收益相关
       补助
                         -                -         0.20   与收益相关
   用新型专利奖励
     合计              11.18             8.29        33.60
   报告期内，标的公司投资收益构成情况如下：
                                                             单位：万元
      项目          2022 年 1-9 月           2021 年度           2020 年度
交易性金融资产持有期
                                 -             29.23                 -
 间取得的投资收益
      合计                         -             29.23                 -
   报告期内，标的公司投资收益主要为购买理财产品所获取的收益。
   报告期内，标的公司公允价值变动收益构成情况如下：
                                                             单位：万元
      项目          2022 年 1-9 月           2021 年度           2020 年度
  交易性金融资产                    52.02             16.27                 -
其中：衍生金融工具产
                                 -                 -                 -
生的公允价值变动收益
      合计                     52.02             16.27                 -
   报告期内，标的公司公允价值变动收益主要来自购买的理财产品。
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  （1）信用减值损失
  报告期内，标的公司信用减值损失构成情况如下：
                                                      单位：万元
     项目         2022 年 1-9 月         2021 年度        2020 年度
 应收账款减值损失                 -3.53           312.56          -70.15
其他应收款减值损失                      -                -                -
     合计                   -3.53           312.56          -70.15
收账款内的质保金披露在合同资产，而对应坏账准备调整至资产减值损失。
  （2）资产减值损失
  报告期内，标的公司资产减值损失构成情况如下：
                                                      单位：万元
     项目         2022 年 1-9 月         2021 年度        2020 年度
 合同资产减值损失                -45.40           -266.90                -
     合计                  -45.40           -266.90                -
会计准则调整应收账款内的合同资产披露在合同资产，而对应坏账准备调整至
资产减值损失。
  报告期内，标的公司营业外支出构成情况如下：
                                                      单位：万元
     项目         2022 年 1-9 月         2021 年度        2020 年度
非流动资产毁损报废损失                    -                -                -
  其中：固定资产                      -                -                -
    无形资产                       -                -                -
     其他                    2.26                 -             1.29
     合计                    2.26                 -             1.29
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   （9）所得税费用
   报告期内，标的公司所得税费用构成情况如下：
                                                            单位：万元
       项目            2022 年 1-9 月        2021 年度          2020 年度
   当期所得税费用                    97.06           100.92            21.61
   递延所得税费用                    10.91            -2.51            -7.02
       合计                    107.96            98.40            14.60
   报告期内，标的公司所得税费用主要包括当期所得税和递延所得税。
   报告期内，标的公司非经常性损益明细情况如下：
                                                            单位：万元
       项目           2022 年 1-9 月         2021 年度          2020 年度
计入当期损益的政府补助                   11.18                8.29         33.60
委托他人投资或管理资产
    的损益
持有交易性金融资产、衍
生金融资产、交易性金融
负债、衍生金融负债产生
的公允价值变动损益，以
及处置交易性金融资产、                         -          29.23                   -
衍生金融资产、交易性金
融负债、衍生金融负债和
其他债权投资取得的投资
     收益
除上述各项之外的其他营
                              -2.26                   -         -1.29
  业外收入和支出
       小计                     62.99            53.79            32.32
  减：所得税影响额                     9.14                8.07             3.23
       合计                     51.80            45.72            29.09
   报告期内，标的公司非经常性损益金额分别为 29.09 万元、45.72 万元和
益。
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  （三）标的公司现金流量分析
  报告期内，标的公司现金流量情况如下：
                                                    单位：万元
       项目         2022 年 1-9 月       2021 年度       2020 年度
 一、经营活动产生的现金流量
  经营活动现金流入小计           3,409.82         4,711.11      3,539.65
  经营活动现金流出小计           2,609.72         4,095.27      3,206.17
 经营活动产生的现金流量净额           800.10          615.84        333.48
 二、投资活动产生的现金流量
  投资活动现金流入小计             682.00         4,910.88          0.20
  投资活动现金流出小计           1,677.96         7,476.95          6.07
 投资活动产生的现金流量净额          -995.96        -2,566.07         -5.88
 三、筹资活动产生的现金流量
  筹资活动现金流入小计                     -             -             -
  筹资活动现金流出小计                     -             -             -
 筹资活动产生的现金流量净额                   -             -             -
四、汇率变动对现金及现金等价物
                                 -         -0.05         -0.14
      的影响
五、现金及现金等价物净减少额          -195.86        -1,950.28       327.47
加：年初现金及现金等价物余额           237.25         2,187.54      1,860.07
六、年末现金及现金等价物余额            41.40          237.25       2,187.54
  报告期内，标的公司经营活动现金流量情况如下：
                                                    单位：万元
       项目         2022 年 1-9 月       2021 年度       2020 年度
销售商品、提供劳务收到的现金         3,356.54         4,687.55      3,448.22
    收到的税费返还                      -             -             -
收到其他与经营活动有关的现金            53.28           23.56         91.43
  经营活动现金流入小计           3,409.82         4,711.11      3,539.65
购买商品、接受劳务支付的现金         1,239.46         2,274.63      1,941.53
支付给职工以及为职工支付的现金        1,055.69         1,097.36       860.83
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        项目           2022 年 1-9 月    2021 年度       2020 年度
     支付的各项税费                133.34       306.14        118.82
支付其他与经营活动有关的现金              181.22       417.14        284.98
   经营活动现金流出小计             2,609.72      4,095.27      3,206.17
 经营活动产生的现金流量净额              800.10       615.84        333.48
  报告期内，标的公司经营活动现金流量总体保持良好水平，经营活动现金
流量净额分别为 333.48 万元、615.84 万元和 800.10 万元，均为正数；销售商
品、提供劳务收到的现金分别为 3,448.22 万元、4,687.55 万元和 3,356.54 万元，
占当期营业收入的比例为 114.88%、108.44%和 89.70%，说明标的公司销售回
款情况良好。
  报告期内，标的公司经营活动产生的现金流量净额和净利润情况如下：
                                                    单位：万元
        项目           2022 年 1-9 月    2021 年度       2020 年度
 经营活动产生的现金流量净额              800.10       615.84        333.48
       净利润                  522.44       835.68        197.18
        差额                  277.66       -219.84       136.30
  报告期内，2021 年度标的公司的经营活动现金流量净额低于净利润的金
额，主要系标的公司为应对业务增长提前储备配件原材料，致使经营活动的现
金流出增加较快。
  报告期内，标的公司投资活动现金流量净额均为负数，主要系购买固定资
产、投资支付的现金导致，报告期内，标的公司购买固定资产、无形资产和其
他长期资产支付的现金分别为 6.07 万元、22.85 万元和 6.96 万元。
  报告期内，2021 年度、2022 年 1-9 月标的公司投资活动现金流出主要为购
买银行理财产品分别增加 2,588.72 万元、3,629.73 万元。
  报告期内，标的公司未有短期借款、长期借款等筹资活动。
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   五、本次交易对上市公司的持续经营能力、未来发展前景、当
期财务指标和非财务指标的影响分析
  （一）本次交易对上市公司的持续经营能力影响的分析
影响分析
  本次交易有利于上市公司资源整合，提升上市公司医药装备业务的核心竞
争力；有利于实现双方优势互补，发挥协同效应，继续提升公司价值。楚天科
技 2014 年上市以后，公司品牌实力、资本实力不断增强，专注于医药装备领
域，精选具有独特竞争优势、符合公司战略发展方向的优质标的进行股权收购
或参股投资，是公司寻求业务突破、实现持续较快发展的重要战略。此次交易
完成后，将进一步优化上市公司在医药装备领域的整体布局，填补上市公司在
胶囊充填机、药用制氮机等关键制药装备产品上的空白。在标的公司现有的技
术水平、销售网络上，上市公司能够为标的公司带来更多研发力量以及品牌效
应以及更广阔的销售网络来推动产品技术升级和业务规模的扩张，也同样将为
优化上市公司整体业务构成、提高上市公司盈利水平提供有效助力。
  标的公司以及其核心团队在固体制剂制药细分领域积累了深厚生产经验、
丰富客户资源。从产品应用领域来看，标的公司主要产品为全自动硬胶囊充填
机、药用高纯度制氮机，而上市公司作为制药装备综合解决方案提供商，能提
供制药装备全环节解决方案，标的公司胶囊充填机为固体制剂生产关键生产设
备，标的公司产品将与上市公司其它产品组成完整生产线，将增强上市公司制
药装备全领域解决方案综合能力。从产品销售渠道来看，标的公司深耕固体制
剂制药装备领域，其核心团队在固体制剂制药装备领域积累了丰富客户资源，
而上市公司作为国内制药装备领先企业销售网络遍及全球。标的公司在固体制
剂领域的客户资源，将在上市公司制药装备全领域产品生产能力支持下创造更
多价值，而上市公司遍及的全球销售网络，将为标的公司的业务的增长提供有
效帮助。从产品研发来看，上市公司具有强大的研发能力，建立了位于中国和
欧洲的研发技术中心，标的公司产品将在上市公司的研发能力支持下更好的进
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
行技术创新和产品升级换代。标的公司在固体制药装备研发领域积累了深厚的
生产研发经验，而上市公司也可以利用标的公司所积累的技术和生产研发经验
开发更多其它环节新产品，双方合作研发将提高研发效率、降低研发成本、合
理安排研发资源。在生产管理方面，标的公司将在上市公司完善的管理制度影
响下，更好地提高产品的生产质量，生产的效率将进一步的提高，产能的利用
率将更好进行统一调配。
  标的公司作为固体制剂装备生产方案提供商，主要产品具有较强竞争力，
未来将在与上市公司协同效应下，盈利能力将不断提升，而标的公司在固体制
药生产领域的技术积累、客户资源，推动上市公司在国内固体制药装备的产品
研发和业务发展。
  （1）未来经营中的优势
  标的公司的核心团队深耕于固体制剂制药装备领域多年，在细分领域内具
有一定的行业知名度和客户资源积累。而上市公司作为国内制药装备领域领先
企业，拥有良好的研发资源、市场优势、品牌口碑、资本实力。未来标的公司
将在与上市公司的协同效应下，利用上市公司的销售资源来扩张业务规模，利
用上市公司的研发力量根据市场趋势作出更有利于核心竞争力的创新研究，利
用上市公司生产管理优势提高自身生产管理水平，利用上市公司供应链优势有
效降低配件、原材料采购成本。利用与上市公司其它产品的组成联动生产线，
满足客户整体制药生产需求。未来标的公司成为上市公司全资子公司后，业绩
的增长将给上市公司带来更大影响，将更有利于上市公司持续经营能力，提升
上市公司的行业竞争力。
  （2）未来经营中的劣势
  本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的全资子公司，对上市公司在
经营管理、人员管理和财务管理的协同性方面将迎来更高的挑战，如果整合过
程中，出现具体措施使用不当，将会给标的公司的经营管理带来一定的不利影
响。
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  （二）本次交易对上市公司未来发展前景影响的分析
  （1）业务整合
  本次交易完成后，标的公司仍将维持独立运营的主体，保持业务经营和管
理的相对独立。
  上市公司经历多年业务发展，自 2014 年上市以来，通过多次业务横向整合
以及自身的不断研发创新，已经基本实现产品遍布制药装备领域全产业链条，
本次交易属于上市公司为实现公司战略规划的重要布局。未来上市公司加大标
的公司的产品的推广力度，同时也会将其产品与上市公司其它产品实现业务上
的深度融合，进一步对上市公司的产品结构进行优化。
  （2）客户资源整合
  楚天飞云其核心团队深耕制药装备领域多 年，积累了丰富优质的客户资
源，销售网络遍及国内外等众多国家与地区。本次交易完成后，标的公司仍将
保有自身独立的销售团队，并将在上市公司更为广阔的销售网络的支持下，业
务规模将得到进一步扩张。除此之外，标的公司积累了多年的客户资源，也将
是上市公司其他产品在市场推广的有效助力。
  （3）管理团队整合
  标的公司已经根据《公司法》、其公司章程以及现代企业管理的相关规定，
建立了完善的企业管理体系。本次交易完成后，上市公司将根据公司整体战略
规划考虑，合理制定标的公司的未来发展规划，但出于维护标的公司管理层稳
定性的基本原则，组织架构和人员配置原则上不会发生重大调整。
  （4）研发资源整合
  标的公司目前有经验丰富的、独立的设计研发团队，能满足标的公司日常
经营、产品迭代更新的需求。本次交易完成后，上市公司将从整体战略角度考
虑，向标的公司投入更多研发资源，例如：①增强公司内部各研究团队之间的
技术交流；②引入更先进的制造工艺技术；③设立公司内跨业务研究团队之间
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
的联合研发项目等。
  上市公司将建立如下管控措施以应对本次交易完成之后的整合计划：
  （1）定期业务汇报制度
  上市公司要求标的公司业务执行情况进行定期的汇报，上市公司管理层能
够通过此方式定期的了解标的公司的业务发展情况，并对此针对性的制定未来
发展计划。
  （2）派出董事或高管的安排
  根据经营管理需要，上市公司已选派了两名人员担任标的公司董事，参与
标的公司的管理，他们参与了标的公司的重要经营决策。未来在保证标的公司
稳定经营的前提下，上市公司不会对管理结构作出重大调整。
  （3）核心管理人员留任的安排
  以本次交易的交易对方，叶大进先生为核心的标的公司的管理团队，将继
续在标的公司未来企业经营管理过程中发挥重要作用。本次交易将拟通过发行
股份购买资产的方式，将叶大进先生以及其女儿叶田田持有的股权进行收购，
将上市公司未来发展与其个人利益直接绑定并保持高度一致，此举将作为对其
的一项激励措施，未来叶大进先生也将继续参与标的公司日常管理工作。
  （4）财务管理
  上市公司已建立完善的财务内控体系，标的公司的财务管理将严格参照上
市公司的财务原则及标准执行，对其预算、资金和财务核算等方面进行统一管
理和监控。上述管理体系的落实，上市公司将能够更好的掌握标的公司的业务
和财务状况，对发现的问题及时进行监督，以促进财务管理目标的实现。
  标的公司与上市公司同属于制药装备行业，标的公司自 2017 年上市公司增
资控股以来，一直处于上市公司的实际控制下，标的公司在经历与上市公司的
楚天科技股份有限公司                                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
业务、管理等方面的协同合作，在企业文化、管理体系方面已逐步与上市公司
趋同。
  本次交易完成后，上市公司会在考虑整体公司战略规划的前提下，考虑标
的公司的产品发展的实际情况，在研发、生产、销售等方面提供更多的资源。
以及发挥上市公司内部的协同效应，促使标的公司与上市公司其它业务主体进
行更多业务发展。同时对于标的公司的经营管理团队进行业务经营上的合理授
权，发挥决策的灵活性，调动其生产经营的积极性。
  （三）本次交易对上市公司当期财务指标和非财务指标影响的分析
  根据上市公司历史财务报告以及中审众环出具的上市公司备考审阅报告，
本次交易前后上市公司资产负债构成对比情况如下：
                                                                              单位：万元
 项目
         交易前               备考数          增长率         交易前              备考数         增长率
流动资产     654,814.29        654,814.29   0.00%       655,723.19      655,723.19     0.00%
非流动资产    376,492.30        376,492.30   0.00%       339,103.01      339,103.01     0.00%
资产总计    1,031,306.58     1,031,306.58   0.00%       994,826.20      994,826.20    0.00%
流动负债     547,137.60        547,137.60   0.00%       561,917.79      561,917.79     0.00%
非流动负债     70,866.39         70,866.39   0.00%        64,844.42       64,844.42     0.00%
负债合计     618,003.99        618,003.99   0.00%       626,762.21      626,762.21    0.00%
  本次交易前，楚天飞云已为上市公司之控股子公司，本次交易完成后，公
司资产及负债情况均不会发生变化。
   项目
                 交易前                备考数                 交易前                   备考数
 资产负债率                 59.92%           59.92%              63.00%               63.00%
流动比率（倍）                   1.20               1.20                 1.17             1.17
速动比率（倍）                   0.57               0.57                 0.64             0.64
注：上述财务指标的计算公式如下：
楚天科技股份有限公司                               发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
   由于本次交易前，楚天飞云已为上市公司 之控股子公司，本次交易完成
后，公司的资产负债率、流动比率及速动比率等指标均不会发生变化。本次交
易不会对上市公司的偿债能力产生重大不利影响。
   本次交易完成后，楚天飞云将成为上市公司全资子公司，其未来的资本性
支出计划将纳入上市公司未来的年度计划、发展规划中统筹考虑。为实现顺利
整合或业务的进一步发展，可能需要新增与标的公司相关的资本性支出，上市
公司将按照《公司章程》履行必要的决策和信息披露程序。
   本次交易标的公司劳动关系不会因本次交易而发生变化，本次交易不涉及
职工安置事宜。
   本次交易成本主要包括与本次交易相关的税费以及聘请独立财务顾问、法
律顾问、审计机构、评估机构等中介机构的费用，本次交易涉及的税负成本由
相关责任方各自承担，中介机构费用等按照市场收费水平确定，对上市公司的
现金流和净利润均不构成重大影响。
   （1）本次交易前上市公司的商誉及形成过程。
   截至 2022 年 9 月末公司的商誉账面价值为 83,359.08 万元，主要构成如
下：
                                                               单位：万元
                             商誉减值
     项目          账面余额               账面价值               主要形成过程
                              准备
Romaco Holding                                   GmbH 及 2021 年 Romaco
GmbH 及其子公司       54,650.48      -    54,650.48
                                                 Holding GmbH 收购西班牙 制
                                                 造商 STE Tecpharm,S.L，形成
楚天科技股份有限公司                                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                          商誉减值
    项目        账面余额                   账面价值                 主要形成过程
                           准备
                                                    该商誉
楚天华通医药设备                                            2015 年 合 并 取 得 楚 天 华 通
有限公司                                                100.00%股权，形成该商誉
四川省医药设计院
有限公司
                                                    形成该商誉
楚天飞云制药装备
（长沙）有限公司
                                                    围，形成该商誉
楚天源创生物技术
（长沙）有限公司
                                                    权，形成该商誉
    合计        89,865.49   6,506.41   83,359.08      -
   （2）本次交易后上市公司的商誉规模
   本次交易系上市公司收购子公司楚天飞云剩余股权，本次交易完成后，不
产生新的商誉。上市公司最近一年末商誉占总资产、净资产、净利润的比例分
别为 8.55%、23.70%及 148.63%。
   （3）后续商誉减值的具体应对措施
   本次交易完成后，上市公司将进一步提升与各个子公司之间的协同效应，
提高各子公司持续经营能力和盈利能力。同时公司在内控方面将持续加强，增
强对各子公司的日常监督管理，全面掌握各子公司运营情况，并按期进行商誉
减值测试，做好对商誉减值风险的判断。
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
              第十节 财务会计信息
   一、交易标的报告期财务报表
  中审众环审计了标的公司 2020 年、2021 年和 2022 年 1-9 月的财务报表，
出具了标准无保留意见审计报告（众环审字（2023）1100011 号）。
  标的公司经审计的财务报表如下：
  （一）资产负债表
                                                         单位：元
     项目          2022/9/30         2021/12/31       2020/12/31
   流动资产：
    货币资金            413,958.84       2,372,522.00    21,875,351.95
  交易性金融资产        36,297,346.81      25,887,169.06                -
    应收票据          4,835,304.79                  -                -
    应收账款            890,110.87        927,184.58      6,659,781.30
   应收款项融资         3,256,761.80        590,000.00       111,604.82
    预付款项          1,522,288.34       7,244,540.19     8,613,183.38
   其他应收款            557,976.29        462,462.45       410,135.08
     存货          30,618,789.20      22,860,740.25    17,267,753.16
    合同资产          4,135,921.22       5,110,599.97                -
   其他流动资产                    -         21,874.01                 -
   流动资产合计        82,528,458.16      65,477,092.51    54,937,809.69
   非流动资产：
    固定资产          1,773,427.22       1,968,962.08     2,120,561.67
   使用权资产            991,358.66                  -                -
    无形资产                     -           5,769.01       13,461.37
  递延所得税资产           252,035.19        212,383.22       187,241.18
  非流动资产合计         3,016,821.07       2,187,114.31     2,321,264.22
    资产总计         85,545,279.23      67,664,206.82    57,259,073.91
   流动负债：
    应付账款          7,190,834.48       8,198,371.09     4,615,254.83
    合同负债         25,380,757.10      20,903,252.51    24,075,593.32
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目         2022/9/30          2021/12/31       2020/12/31
   应付职工薪酬         1,175,122.43       1,755,920.89      768,386.21
    应交税费          1,519,719.48        294,371.02       490,951.91
   其他应付款           183,884.93         311,599.00       170,600.00
一年内到期的非流动负债        347,644.99                   -                -
   其他流动负债         7,007,574.83        705,605.50                 -
   流动负债合计        42,805,538.24      32,169,120.01    30,120,786.27
   非流动负债：
    租赁负债           649,470.45                   -                -
  递延所得税负债          148,703.80
  非流动负债合计          798,174.25                   -                -
    负债合计         43,603,712.49      32,169,120.01    30,120,786.27
   所有者权益：
    实收资本         14,500,000.00      14,500,000.00    14,500,000.00
    资本公积         10,322,050.82       9,100,000.00     9,100,000.00
    盈余公积          1,189,508.68       1,189,508.68      353,828.76
   未分配利润         15,930,007.24      10,705,578.13     3,184,458.88
  所有者权益合计        41,941,566.74      35,495,086.81    27,138,287.64
负债和所有者权益总计       85,545,279.23      67,664,206.82    57,259,073.91
  （二）利润表
                                                         单位：元
     项目        2022 年 1-9 月        2021 年度          2020 年度
   一、营业收入        37,421,487.59      43,228,519.71    30,016,281.41
   减：营业成本        22,507,946.48      22,036,406.11    19,298,944.89
   税金及附加           179,613.24         211,432.56       160,759.61
    销售费用          5,741,806.20       7,643,353.11     5,393,001.12
    管理费用          1,048,182.28       1,767,904.35     1,352,195.15
    研发费用          1,977,012.27       3,228,597.19     1,345,317.33
    财务费用           -208,808.48            748.03        -27,348.85
  其中：利息费用           12,508.48
    利息收入              3,621.70          19,860.30        39,587.70
   加：其他收益          119,970.93           89,242.89      338,790.84
投资收益（损失以“-”号
                              -       292,318.08                 -
    填列）
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目        2022 年 1-9 月        2021 年度          2020 年度
公允价值变动收益（损失
  以“-”号填列）
信用减值损失（损失以“-
                    -35,314.74       3,125,555.72     -701,542.42
   ”号填列）
资产减值损失（损失以“-
                   -453,967.03      -2,669,032.06               -
   ”号填列）
二、营业利润（亏损以“-
   ”号填列）
  加：营业外收入                     -                 -               -
  减：营业外支出           22,568.88                   -       12,866.51
三、利润总额（亏损总额
  以“-”号填列）
  减：所得税费用         1,079,604.52        984,032.88      145,983.57
四、净利润（净亏损以“-
   ”号填列）
  （三）现金流量表
                                                        单位：元
     项目        2022 年 1-9 月        2021 年度          2020 年度
一、经营活动产生的现金
    流量：
销售商品、提供劳务收到
    的现金
  收到的税费返还                     -                 -               -
收到其他与经营活动有关
    的现金
经营活动现金流入小计       34,098,190.24      47,111,060.66   35,396,469.82
购买商品、接受劳务支付
    的现金
支付给职工以及为职工支
   付的现金
  支付的各项税费         1,333,416.43       3,061,402.19    1,188,200.89
支付其他与经营活动有关
    的现金
经营活动现金流出小计       26,097,165.04      40,952,688.03   32,061,655.08
经营活动产生的现金流量
    净额
二、投资活动产生的现金
    流量：
 收回投资收到的现金        6,820,000.00      48,816,500.00               -
取得投资收益收到的现金                   -       292,318.08                -
处置固定资产、无形资产                   -                 -        1,986.05
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目        2022 年 1-9 月        2021 年度               2020 年度
和其他长期资产收回的现
    金净额
收到其他与投资活动有关
                              -                 -                        -
    的现金
投资活动现金流入小计        6,820,000.00      49,108,818.08                1,986.05
购建固定资产、无形资产
和其他长期资产支付的现         69,588.36         228,517.78             60,741.66
     金
  投资支付的现金        16,710,000.00      74,541,000.00                        -
支付其他与投资活动有关
                              -                 -                        -
    的现金
投资活动现金流出小计       16,779,588.36      74,769,517.78            60,741.66
投资活动产生的现金流量
                 -9,959,588.36     -25,660,699.70            -58,755.61
    净额
三、筹资活动产生的现金
    流量：
筹资活动现金流入小计                    -                 -                        -
筹资活动现金流出小计                    -                 -                        -
筹资活动产生的现金流量
                              -                 -                        -
    净额
四、汇率变动对现金及现
                              -           -502.88                -1,375.32
  金等价物的影响
五、现金及现金等价物净
                 -1,958,563.16     -19,502,829.95          3,274,683.81
    增加额
加：期初现金及现金等价
    物余额
六、期末现金及现金等价
    物余额
   二、上市公司最近备考财务报表
  中审众环对楚天科技编制的 2021 年及 2022 年 1-9 月备考合并财务报表及
附注进行了审阅，出具了众环阅字（2023）1100001 号《备考审阅报告》。假设
发行股份购买资产已于楚天飞云少数股东增资入股时一次性实施完成，即报告
期本公司始终持有楚天飞云 100.00%股权，并依据重组完成后的架构编制的上
市公司备考合并财务报表如下：
  （一）上市公司备考合并资产负债表
                                                                 单位：元
     项目              2022/9/30                      2021/12/31
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目       2022/9/30             2021/12/31
   流动资产：
    货币资金         1,555,439,678.52      1,555,439,678.52
  交易性金融资产          61,482,037.28          61,482,037.28
   衍生金融资产                       -                     -
    应收票据           21,260,000.00          21,260,000.00
    应收账款          711,681,214.81         711,681,214.81
   应收款项融资          85,361,284.99          85,361,284.99
    预付款项          165,061,605.81         165,061,605.81
   其他应收款           82,047,755.71          82,047,755.71
  其中：应收利息
    应收股利                        -                     -
     存货          2,939,780,183.85      2,939,780,183.85
    合同资产          546,095,270.71         546,095,270.71
   持有待售资产                       -                     -
一年内到期的非流动资产                     -                     -
   其他流动资产         389,022,911.54         389,022,911.54
   流动资产合计        6,557,231,943.22      6,557,231,943.22
   非流动资产：
    债权投资                        -                     -
   其他债权投资                       -                     -
   长期应收款              793,146.94            793,146.94
   长期股权投资                       -                     -
  其他权益工具投资            224,321.31            224,321.31
 其他非流动金融资产                      -                     -
   投资性房地产          20,781,300.50          20,781,300.50
    固定资产         1,316,364,055.55      1,316,364,055.55
    在建工程          121,504,344.36         121,504,344.36
   使用权资产           68,068,503.78          68,068,503.78
    无形资产          835,122,083.92         835,122,083.92
    开发支出           36,105,458.35          36,105,458.35
     商誉           850,403,896.55         850,403,896.55
   长期待摊费用          13,905,907.52          13,905,907.52
  递延所得税资产          55,235,439.46          55,235,439.46
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目       2022/9/30             2021/12/31
  其他非流动资产          72,521,616.41          72,521,616.41
  非流动资产合计        3,391,030,074.65      3,391,030,074.65
    资产总计         9,948,262,017.87      9,948,262,017.87
   流动负债：
    短期借款           98,260,241.63          98,260,241.63
  交易性金融负债                       -                     -
   衍生金融负债                       -                     -
    应付票据          723,151,429.77         723,151,429.77
    应付账款         1,222,303,755.19      1,222,303,755.19
    预收款项                        -                     -
    合同负债         2,661,589,028.02      2,661,589,028.02
   应付职工薪酬         319,720,913.52         319,720,913.52
    应交税费           93,553,287.76          93,553,287.76
   其他应付款          183,727,603.47         183,727,603.47
  其中：应付利息
    应付股利                        -                     -
   持有待售负债                       -                     -
一年内到期的非流动负债        13,362,482.97          13,362,482.97
   其他流动负债         303,509,128.70         303,509,128.70
   流动负债合计        5,619,177,871.03      5,619,177,871.03
   非流动负债：
    长期借款          142,887,985.06         142,887,985.06
    应付债券                        -                     -
   其中：优先股
     永续债                        -                     -
    租赁负债           55,681,156.27          55,681,156.27
   长期应付款          108,995,744.82         108,995,744.82
  长期应付职工薪酬         14,094,569.66          14,094,569.66
    预计负债           35,671,855.59          35,671,855.59
    递延收益          120,037,845.87         120,037,845.87
  递延所得税负债         171,075,038.62         171,075,038.62
  其他非流动负债                       -                     -
  非流动负债合计         648,444,195.89         648,444,195.89
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
     项目         2022/9/30              2021/12/31
    负债合计           6,267,622,066.92       6,267,622,066.92
   股东权益：
归属于母公司股东权益         3,628,771,536.54       3,628,771,536.54
   少数股东权益            51,868,414.41           51,868,414.41
   股东权益合计          3,680,639,950.95       3,680,639,950.95
 负债和股东权益总计         9,948,262,017.87       9,948,262,017.87
  （二）上市公司备考合并利润表
                                                    单位：元
     项目        2022 年 1-9 月            2021 年度
  一、营业总收入          5,259,872,952.12       5,259,872,952.12
  其中：营业收入          5,259,872,952.12       5,259,872,952.12
  二、营业总成本          4,703,097,846.21       4,703,097,846.21
  其中：营业成本          3,172,775,407.48       3,172,775,407.48
   税金及附加              33,895,238.67          33,895,238.67
    销售费用             665,091,073.74         665,091,073.74
    管理费用             351,189,743.43         351,189,743.43
    研发费用             465,755,638.81         465,755,638.81
    财务费用              14,390,744.08          14,390,744.08
  其中：利息费用             24,041,175.95          24,041,175.95
    利息收入               6,393,516.99           6,393,516.99
   加：其他收益             37,588,194.16          37,588,194.16
投资收益（损失以“-”号
    填列）
其中：对联营企业和合营
                                  -                      -
  企业的投资收益
以摊余成本计量的金融资
                                  -                      -
  产终止确认收益
净敞口套期收益（损失以
                                  -                      -
  “-”号填列）
公允价值变动收益（损失
  以“-”号填列）
信用减值损失（损失以“-
   ”号填列）
资产减值损失（损失以“-
                     -18,252,292.40         -18,252,292.40
   ”号填列）
资产处置收益（损失以“-
   ”号填列）
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     项目        2022 年 1-9 月           2021 年度
三、营业利润（亏损以“-
   ”号填列）
  加：营业外收入              7,351,644.38        7,351,644.38
  减：营业外支出             12,673,724.27       12,673,724.27
四、利润总额（亏损总额
  以“-”号填列）
  减：所得税费用             68,837,988.31       68,837,988.31
五、净利润（净亏损以“-
   ”号填列）
（一）按经营持续性分类
  损以“-”号填列）
                                  -                   -
  损以“-”号填列）
（二）按所有权归属分类
利润（净亏损以“-”号填         570,388,527.21      570,388,527.21
      列）
   以“-”号填列）
六、其他综合收益的税后
                    -116,897,546.11     -116,897,546.11
      净额
 （一）归属母公司股东的
                    -113,823,140.65     -113,823,140.65
 其他综合收益的税后净额
    他综合收益
（1）重新计量设定受益计
     划变动额
（2）权益法下不能转损益
                                  -                   -
   的其他综合收益
（3）其他权益工具投资公
                                  -                   -
    允价值变动
（4）企业自身信用风险公
                                  -                   -
    允价值变动
    （5）其他                         -                   -
                    -114,173,420.49     -114,173,420.49
    综合收益
（1）权益法下可转损益的
                                  -                   -
   其他综合收益
（2）其他债权投资公允价
                                  -                   -
     值变动
（3）金融资产重分类计入
                                  -                   -
  其他综合收益的金额
（4）其他债权投资信用减
                                  -                   -
     值准备
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     项目        2022 年 1-9 月            2021 年度
（5）现金流量套期储备                       -                     -
（6）外币财务报表折算差
                    -114,173,420.49       -114,173,420.49
      额
    （7）其他                         -                     -
（二）归属于少数股东的
                      -3,074,405.46         -3,074,405.46
其他综合收益的税后净额
  七、综合收益总额           455,265,246.48       455,265,246.48
（一）归属于母公司股东
  的综合收益总额
（二）归属于少数股东的
                      -1,300,140.08         -1,300,140.08
  综合收益总额
   三、相关资产盈利预测的主要数据
  本次交易不涉及对标的公司的未来盈利预测。
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             第十一节 同业竞争和关联交易
     一、本次交易对同业竞争的影响
     （一）本次交易完成前，上市公司与实际控制人控制的其他企业不存在同
业竞争
     本次交易完成前，上市公司的控股股东为楚天投资，实际控制人为唐岳先
生。上市公司控股股东、实际控制人与上市公司之间不存在同业竞争的情况。
     （二）本次交易后上市公司与实际控制人及其关联企业之间的同业竞争情
况
     本次交易完成前，上市公司已持有楚天飞云 50.9928%的股权，为楚天飞云
的控股股东；本次交易完成后，上市公司将持有楚天飞云 100%的股权。
     本次交易不会导致上市公司控股股东及控制权发生变更，亦不会导致上市
公司与控股股东及其控制的其他企业之间形成同业竞争。
     二、关联交易
     （一）报告期内与标的公司存在关联交易之关联方
序号           关联方名称                      关联关系
                                 标的公司母公司楚天科技的董事刘令安实
                                 际控制的企业
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     （二）标的公司报告期内关联交易情况
     （1）采购商品、接受劳务
                                                                             单位：元
    关联方          关联交易内容         2022 年 1-9 月         2021 年度              2020 年度
楚天科技股份有
                  采购原材料           2,878,672.56        1,430,614.06          233,734.00
  限公司
湖南楚天华兴智
                  采购商品                         -                 -             707.96
能装备有限公司
楚天源创生物技
术（长沙）有限           采购原材料                 587.61                   -                   -
   公司
楚天华通医药设
                  采购原材料           1,902,654.87                   -                   -
 备有限公司
     合 计            -           4,781,915.04          1,430,614.06          234,441.96
     报告期内，标的公司向关联方采购少量零配件，相关业务按照同期市场价
格进行定价，定价公允，不存在利益输送行为，采购金额较小，不会对标的公
司的经营成果和独立性构成重大影响。
     （2）销售商品、提供劳务
                                                                             单位：元
       关联方              关联交易内容                              2021 年度        2020 年度
    楚天科技股份有限公司            出售设备                        -               -     447,787.61
                        出售设备/配
湖南汉森制药股份有限公司                                654,008.84        7,699.12               -
                          件
           合 计              -               654,008.84        7,699.12      447,787.61
     报告期内，楚天科技为了满足客户对胶囊充填机、制氮机等设备的需求，
通过向楚天飞云采购后销售给客户。
     （3）关联租赁
                                                                             单位：元
序
      地址         出租方    2022 年 1-9 月        2021 年度           2020 年度          用途
号
     宁乡市经        楚天智能                                                         厂房、
     金洲大道        （长沙）                                                         室、宿
楚天科技股份有限公司                                  发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
序
     地址        出租方     2022 年 1-9 月        2021 年度               2020 年度           用途
号
    四段 197     有限公司                                                                 舍
     号
               楚天科技                                                               办公、
                公司                                                                加工
器人（长沙）有限公司租赁，租赁价格公允。2022 年 7 月，为了满足生产经营
需要，楚天飞云变更租赁场所，与楚天科技签订了新的厂房租赁协议。
    （4）关键人员薪酬
                                                                                 单位：元
         项目           2022 年 1-9 月               2021 年度                  2020 年度
    关键人员薪酬                 527,997.67                 744,811.93                791,329.37
    报告期内，标的公司与关联方无偶发性关联交易。
    （1）应收项目
                                                                                 单位：元
    项目           关联方                 2022/9/30          2021/12/31         2020/12/31
              四川省医药设计院有限
应收账款                                              -                   -          27,500.00
                  公司
              湖南汉森制药股份有限
合同资产                                    58,962.63                     -                  -
                  公司
预付账款          楚天科技股份有限公司             1,021,187.74                     -         264,745.62
              楚天华通医药设备有限
预付账款                                              -          300,000.00                  -
                  公司
云的存货、应收账款、预付账款、应付账款、预收账款转让给楚天飞云，浙江
飞云保证所转让的应收账款回收金额不低于账面净值，如果应收账款发生坏
账，浙江飞云以现金补偿楚天飞云。
    交割日浙江飞云应收账款账面净值 4,645,926.26 元。该部分应收账款预计
已无法收回，应由浙江飞云以现金补偿给楚天飞云。报告期内，楚天飞云同时
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
存在对浙江飞云的欠款 761,590.00 元尚未结清，由于浙江飞云已于 2019 年 8 月
注销，经各方协商一致，同意由浙江飞云原法定代表人兼总经理叶大进以债权
债务相抵后的金额 460,460.82 元承担向楚天飞云的补偿义务。截至 2022 年 9 月
  报告期内，楚天飞云固体总包线业务需要向关联方采购部分设备，因尚未
完成交付，报告期末会有少量预付账款。
  （2）应付项目
                                                        单位：元
 项目          关联方     2022/9/30        2021/12/31     2020/12/31
应付账款   楚天科技股份有限公司       99,955.75       667,848.26                -
       楚天智能机器人（长
应付账款                              -     457,920.00                -
        沙）有限公司
其他应付   楚天科技股份有限公司      158,043.70        20,569.00                -
合同负债   楚天科技股份有限公司       37,000.00        37,000.00      37,000.00
  报告期各期末，标的公司对关联方的应付账款主要为关联采购和关联租赁
产生。
  （三）交易完成后上市公司的关联交易情况
  报告期内，上市公司的关联交易行为已按照《公司章程》、《股东大会议事
规则》、《董事会议事规则》、《独立董事制度》、《关联交易管理制度》等制度中
的规定履行了相应审批程序，且实际发生金额未超过经股东大会审议通过的关
联交易额度上限。
  本次交易完成后，楚天飞云仍为上市公司子公司，楚天飞云在交易前后没
有发生控制权变更，对上市公司的关联方和关联交易无影响。
  （四）减少及规范关联交易的措施
  楚天飞云尽量避免关联交易的发生，对于难以避免的关联交易，严格按照国
家现行法律、法规、规范性文件以及《公司章程》、《关联交易管理制度》等有关
规定履行必要程序，遵循公平、公正、公开以及等价、有偿的商业原则，明确双
方的权利和义务，切实履行信息披露的有关规定，确保关联交易公平、定价公
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
允，保护上市公司和股东的利益，最大程度的维护中小股东的合法权益。
  本次交易完成后，楚天飞云将仍为楚天科技控股子公司，为规范交易对方
与楚天飞云之间的关联交易，维护楚天飞云及其股东的合法权益，促进楚天飞
云长远稳定发展，楚天飞云的控股股东及一致行动人作出了规范关联交易的承
诺，参见本报告书之“重大事项提示”之“七、本次交易相关方作出的重要承
诺”之“（一）上市公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控
制人作出的承诺”相关内容。
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              第十二节 风险因素
   一、本次交易相关的风险
  （一）审批风险
  本次交易已履行的决策及批准程序有：
次会议审议通过《关于楚天科技股份有限公司符合发行股份购买资产相关条件
的议案》等与本次交易相关的议案。
次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书（草
案）>及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
第七次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书
（草案）>（修订稿）及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书（草案）>（修订稿）
及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
第九次会议审议通过《关于<楚天科技股份有限公司发行股份购买资产报告书
（草案）>（修订稿）及其摘要的议案》等与本次交易有关的议案。
                                        、
《业绩承诺补偿协议》等相关文件。
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议》等相关文件。
叶大进与叶田田合计持有的楚天飞云 1,160.00 万元出资对应的股权和相关交易
方案。楚天飞云股东同意放弃对楚天飞云股权的优先购买权。
  本次交易方案尚需获得的备案、批准或核准，包括但不限于：
  本次交易能否取得以上批准及核准存在不确定性。在取得上述批准及核准
之前，公司将不会实施本次交易方案，提请广大投资者注意风险。
  （二）交易被暂停、中止或取消的风险
  本次交易存在如下被暂停、中止或取消的风险：
易，而被暂停、中止或取消的风险。
止或取消的风险。
  若本次交易因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而上市公司
又计划重新启动重组，则交易情况都可能较本报告书中披露的交易情况发生重
大变化，提请投资者注意投资风险。
  （三）交易完成后即期回报被摊薄的风险
  本次交易完成后，公司的股本和净资产规模均有不同程度的提升。从上市
公司长期发展前景出发，本次交易有利于提高上市公司中长期市场竞争力。根
据中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《楚天科技股份有限公司备
考合并财务报表审阅报告》（众环阅字（2023）1100001 号），2021 年度上市公
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司的每股收益 1.01 元/股，备考合并后每股收益为 1.01 元/股。本次交易对公司
每股收益的影响较小。但未来若上市公司或标的公司的经营效益不及预期，公
司每股收益可能存在下降的风险。
  （四）本次交易业绩承诺无法实现的风险
  根据上 市公司 与交 易对 方签署 的《 业绩承 诺补 偿协 议》， 如标 的资产在
的预测净利润数分别不低于 360.00 万元、420.00 万元和 480.00 万元；如标的资
产在 2023 年度内完成交割的，楚天飞云在 2023 年度、2024 年度和 2025 年度各
年度的预测净利润数分别不低于 420.00 万元、480.00 万元和 510.00 万元。
  双方同意业绩承诺期间每个会计年度届满后，由上市公司指定的会计师事
务所出具楚天飞云的《专项审核报告》，对楚天飞云该年度实现净利润数进行审
计确认，作为当期补偿金额的确认依据。交易对方应就实现净利润未达到当年
承诺净利润对应的差额部分向上市公司进行补偿。前述净利润指扣除非经常性
损益后归属于母公司所有者的净利润。
  楚天飞云承诺期净利润较报告期有所增加，主要是因为标的公司在上市公
司增资后已经运营了较长一段时间，与上市公司的协同效应不断增加，标的公
司各项业务运转良好，且行业下游需求稳步提升，标的公司订单持续增长。但
若因市场竞争加剧、市场开拓未达预期、产业政策变化、税收增加或优惠减
少、贸易限制和经济制裁等因素的影响，标的公司均可能存在盈利增长不可持
续的风险，从而导致承诺业绩无法达到预期的风险。
  （五）交易方案调整的风险
  本次交易方案尚需深交所审核及中国证监会注册，不排除交易双方可能需
要根据监管机构的意见进一步调整和完善方案的可能性。因此，本次交易存在
方案调整的风险。
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   二、与标的资产经营相关的风险
  （一）市场竞争风险
  楚天飞云在营业规模、产品技术、产品质量等方向具有综合竞争力，在上
市公司平台发展下初现成果。但楚天飞云所处行业内，有较多国内外竞争对
手，部分竞争对手产品在行业内具有较高认可度，如果楚天飞云不能在市场竞
争中通过提高产品技术、产品质量来提高自身产品认可度，则企业业绩的增长
存在一定风险。
  （二）行业技术更新较快的风险
  标的公司所在的制药装备行业具有技术更新迭代较快的特点，技术优势是
标的公司在行业竞争中获得有利地位的重要保障。随着下游制药行业工艺的不
断创新，促使制药装备行业的不断发展革新。同时，客户对于制药装备的自动
化、智能化要求的不断提高，如果楚天飞云无法持续在技术上取得突破、保持
技术优势，不能研发出符合客户需求的产品，保持产品技术的迭代，将存在竞
争优势被削弱的风险，从而影响未来盈利能力。
  （三）核心技术人员流失风险
  楚天飞云所处领域为技术密集型行业，技术更新迭代较快。公司的盈利能
力、持续竞争力依赖于核心技术人员及经营管理团队的稳定。标的公司已经制
定了完善的激励及人员稳定性措施，与全部核心人员均签署了劳动合同及竞业
禁止协议。其中叶大进承诺为标的公司服务至 2027 年 9 月 25 日；陈积沪、崔
小龙、郭一斐与标的公司签署了无固定期限劳动合同；黄正运所签署劳动合同
将于 2023 年 7 月到期后续签。但由于劳动合同本身对员工的服务期限不具有
强制性要求，仍可能存在因相关研发人员离职而导致技术团队不稳定的风险。
如果未来标的公司的核心团队成员出现流失，或者不能继续吸引相关行业的优
秀人才加入，可能对楚天飞云的竞争优势、行业地位、盈利能力等造成影响。
  （四）毛利率波动风险
  报 告 期 内 ， 标 的 资 产 扣 除 固 体 总 包 线 业 务 的 毛 利 率 分 别 为 35.71% 、
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户需求变化、市场竞争加剧、原材料价格波动等因素均可能对标的公司的产品
毛利率产生一定影响。若未来标的公司不能持续保持核心优势，不能及时适应
市场变化，可能对标的公司毛利率带来不利影响，导致标的公司毛利率存在波
动的风险。
   三、其他风险
   （一）股市风险
   股票市场的投资收益与投资风险并存。股票价格的波动不仅受公司盈利水
平和发展前景的影响，而且受国家宏观经济政策调整、金融政策的调控、股票
市场的投机行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响。公司本次交易相关的
审批工作尚需要一定的时间方能完成，在此期间股票市场价格可能出现波动，
从而给投资者带来一定的风险。此外，如果证券或行业分析师不发布研究或报
告，或发布不利于业务的研究结果，股票价格和交易量可能下降。
   （二）不可抗力引起的风险
   公司不排除因政治、经济、自然灾害等其他不可控因素带来不利影响的可
能性。
   （三）商誉减值风险
   发行人由于前期收购 Romaco 公司、楚天华通、四川医药设计院、楚天飞
云等公司形成了一定的商誉金额。2020 年末、2021 年末及 2022 年 9 月末公司
的商誉账面价值为 84,304.26 万元、85,040.39 万元及 83,359.08 万元，占总资产
的比例分比为 12.21%、8.55%及 8.08%。虽然本次交易不产生新的商誉，但如
果未来宏观经济、政治环境、市场条件、产业政策或其他不可抗力等外部因素
发生重大不利变化，上述公司未能适应前述变化，则可能对发行人的经营业绩
产生不利影响，进而可能使发行人面临商誉减值的风险。
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              第十三节 其他重要事项
   一、本次交易完成后，不存在上市公司资金、资产占用及被控
股股东或其他关联人占用的情形，不存在为控股股东及其关联人提
供担保的情形
  截至本报告书签署日，上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制
人或其他关联人占用的情形，不存在为控股股东、实际控制人及其他关联人提
供担保的情形。
  本次交易完成后，上市公司的控股股东、实际控制人未发生变化，上市公
司不存在因本次交易导致资金、资产被控股股东、实际控制人或其他关联人占
用的情形，不存在因本次交易导致为控股股东、实际控制人及其他关联人提供
担保的情形。
   二、本次交易对上市公司负债结构的影响
  截至 2022 年 9 月 30 日，上市公司负债总额为 618,003.99 万元，资产负债
率（合并）为 59.92%，根据中审众环出具的上市公司《备考审阅报告》，截至
  本次交易前，楚天飞云已为上市公司控股子公司，本次交易完成后，上市
公司的资产负债率不会发生变化。
   三、上市公司最近 12 个月内发生的资产交易情况
  截至本报告书签署日，最近十二个月内上市公司不存在与本次交易相关的
资产购买或出售的交易行为。
   四、本次交易对上市公司治理结构的影响
  本次交易前，公司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、
《上市公司股东大会规则》及其他有关法律法规的要求，建立了规范完善的法
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人治理结构和独立运营的公司管理体制，做到了业务独立、资产独立、财务独
立、机构独立、人员独立。同时，上市公司根据相关法律、法规的要求结合公
司实际工作需要，制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会
议事规则》和《信息披露管理制度》，建立了相关的内部控制制度。上述制度的
制定与实行，保障了上市公司治理的规范性。
  本次交易完成后，公司将继续严格按照上述法律法规及《公司章程》的要
求，不断完善公司治理结构，规范公司运作。
   五、本次交易后上市公司的现金分红政策及相应的安排
  （一）公司利润分配政策
  公司充分重视对投资者的合理投资回报，同时兼顾全体股东的整体利益及
公司的长远利益和可持续发展。利润分配以公司合并报表可供股东分配的利润
为准，利润分配政策应保持连续性和稳定性，并坚持按照法定顺序分配利润和
同股同权、同股同利的原则。
  （1）利润分配的形式
  公司采取现金方式或者现金与股票相结合方式分配股利，其中优先以现金
分红方式分配股利。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。
采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真
实合理因素。公司利润分配不得超过累计可供股东分配的利润范围，不得损害
公司持续经营能力。
  （2）公司可以进行中期现金分红
  公司董事会可以根据当期的盈利规模、现金流状况、发展阶段及资金需求
状况，提议公司进行中期分红。
  （3）现金、股票分红具体条件和比例
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  ①在公司当年盈利且累计未分配利润为正数且保证公司能够持续经营和长
期发展的前提下，如公司无重大资金支出安排，公司应当优先采取现金方式分
配股利，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可
分配利润的 30%。具体每个年度的分红比例由董事会根据公司年度盈利状况和
未来资金使用计划提出预案。②在公司经营状况良好，且董事会认为公司每股
收益、股票价格与公司股本规模、股本结构不匹配时，公司可以在满足上述现
金分红比例的前提下，同时采取发放股票股利的方式分配利润。公司在确定以
股票方式分配利润的具体金额时，应当充分考虑以股票方式分配利润后的总股
本是否与公司目前的经营规模、盈利增长速度相适应，并考虑对未来债权融资
成本的影响，以确保利润分配方案符合全体股东的整体利益和长远利益。③公
司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以
及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程
序，提出差异化的现金分红政策：A.公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出
安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；C.公司发展阶段属成长
期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所
占比例最低应达到 20%；D.公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，
可以按照前项规定处理。
  利润分配方案的审议程序如下：
  （1）公司董事会审议通过利润分配预案后，利润分配事项方能提交股东大
会审议。董事会在审议利润分配预案时，需经全体董事过半数同意，且经二分
之一以上独立董事同意方为通过。独立董事应当对利润分配具体方案发表独立
意见。
  （2）监事会应当对董事会拟定的利润分配具体方案进行审议，并经监事
会全体监事半数以上表决通过。
             （3）股东大会在审议利润分配方案时，须经出
席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数通过。如股东大会
审议发放股票股利或以公积金转增股本的方案的，须经出席股东大会的股东
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（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过。
  利润分配政策的调整程序：
  公司根据行业监管政策、自身经营情况、投资规划和长期发展的需要，或
者根据外部经营环境发生重大变化而确需调整利润分配政策的，调整后的利润
分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有关调整利润分配政
策议案由董事会根据公司经营状况和中国证监会的有关规定拟定，经全体董事
过半数同意，且经二分之一以上独立董事同意方可提交股东大会审议，独立董
事应对利润分配政策的调整或变更发表独立意见。对章程规定的利润分配政策
进行调整或变更的，应当经董事会审议通过后方能提交股东大会审议，且公司
应当提供网络形式的投票平台为股东参加股东大会提供便利。公司应以股东权
益保护为出发点，在有关利润分配政策调整或变更的提案中详细论证和说明原
因。股东大会在审议公司章程规定的利润分配政策的调整或变更事项时，应当
经出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过。
  （二）董事会对上述情况的说明
  公司董事会认为：本次交易前，公司章程、内部规范性文件规定的现金分
红政策及现金分红情况均符合中国证监会《关于修改上市公司现金分红若干规
定的决定》、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司
监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等相关法规文件的规定。本次交易
后，公司将会继续按照公司章程的规定履行公司现金分红政策，切实维护公司
股东特别是广大中小投资者的合法权益。
   六、上市公司股票首次公告日前股价存在异常波动的说明
  上市公司就本次交易的董事会决议首次公告日前连续 20 个交易日的股票价
格波动情况，以及该期间创业板综指及同行业板块波动情况进行了自查比较，
情况如下：
  因筹划重组事项，公司股票就本次交易的董事会决议首次公告日前连续 20
个交易日的股票价格波动情况以及该期间与创业板指数（399006.SZ）、证监会
专用设备指数（883132.WI）波动情况进行了自查比较。比较情况如下：
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        项目         公告前第 21 个交易日         公告前最后 1 个交易日        涨跌幅
楚天科技收盘价（元/股）                    16.95              18.33    8.14%
创业板指数（399006.SZ）             2,556.47            2,817.64   10.22%
 证监会专用设备指数
  （883132.WI）
 剔除大盘因素涨跌幅                              -2.07%
剔除同行业板块因素影响
    涨跌幅
   楚 天 科 技 股 价 在 上 述 期 间 内上 涨 幅 度 为 8.14% ， 剔 除 创 业 板 指 数上 涨
后，上涨幅度为 1.18%。
   综上，剔除大盘因素和同行业板块因素后，公司股价在本次交易首次公告
日前 20 个交易日内累计涨跌幅未超过 20%，不构成异常波动情况。
   七、本次交易涉及的相关主体买卖上市公司股票的自查情况
   （一）本次交易的内幕信息知情人买卖股票情况自查期间
   上市公司自 2022 年 7 月 11 日披露本次交易预案，自查期间为本次交易预
案披露前 6 个月至重组报告书披露前一日，即 2022 年 1 月 11 日至 2022 年 9 月
   （二）本次交易的内幕信息知情人核查范围
   本次交易的内幕信息知情人核查范围包括：
科技控股股东楚天投资及其董事、监事、高级管理人员；
和湖南启元及其各自的经办人员；
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女）。
  （三）本次交易相关人员及相关机构买卖股票的情况
  公司根据登记结算公司提供的股票交易查询信息、本次交易各相关机构及
人员出具的《自查报告》和相关声明，自查期间存在买卖上市公司股票交易的
情形，但不属于利用内幕信息从事证券交易活动的情形。具体情况公司已在
《楚天科技股份有限公司关于本次交易相关内幕知情人买卖股票情况的自查报
告》中进行了详细披露。
     八、本次交易摊薄即期回报及填补措施的说明
  （一）本次交易对每股收益的影响
  上市公司拟向叶大进、叶田田发行股份购买其持有楚天飞云合计 1,160.00
万元出资对应的股权，本次收购完成后，上市公司将持有楚天飞云 100.00%股
权。
  根据中审众环出具的《备考审阅报告》，本次交易前后公司主要财务数据比
较如下：
                                                                    单位：万元
     项目
              交易前            备考数           增幅       交易前        备考数         增幅
  总资产        1,031,306.58   1,031,306.58       -   994,826.20 994,826.20       -
  总负债         618,003.99     618,003.99        -   626,762.21 626,762.21       -
  净资产         413,302.59     413,302.59        -   368,064.00 368,064.00       -
归属于母公司所
 有者权益
 营业收入         449,464.29     449,464.29        -   525,987.30 525,987.30       -
 利润总额          51,190.10      51,190.10        -   64,100.08   64,100.08       -
归属于母公司所
有者的净利润
基本每股收益
 （元/股）
注：上市公司备考合并口径每股收益根据上市公司备考合并报告假设予以测算，假设本次
发行股份购买资产新增股份在报告期初已存在。
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  本次交易完成后，上市公司每股收益财务指标变化较小，本次交易对于上
市公司归属于上市公司股东的净利润具有提升作用。受宏观经济、产业政策、
行业周期等多方面未知因素的影响，公司及标的公司生产经营过程中存在经营
风险、市场风险，可能对生产经营成果产生重大影响，因此不排除公司未来实
际取得的经营成果低于预期，每股即期回报可能存在被摊薄的情况。
  （二）上市公司填补摊薄即期回报的措施
  为防范本次交易可能造成摊薄即期回报的风险，上市公司制定了相关措施
填补本次交易对即期回报被摊薄的影响，具体如下：
  本次交易完成后，上市公司将持有标的公司 100%股权，能够进一步提高在
标的公司享有的权益比例。标的公司在固体制剂制药装备领域具有较高的知名
度和优势竞争地位。标的公司将进一步增强在品牌建设、生产经营管理、产能
提升、市场渠道、客户服务的投入，持续提升盈利能力和综合竞争力，进而未
来推动上市公司业绩的增长。
  根据公司与交易对方签署的《业绩承诺补 偿协议》约定，如标的资产在
的承诺净利润数分别不低于 360 万元、420 万元和 480 万元；如标的资产在
的承诺净利润数分别不低于 420 万元、480 万元和 510 万元。
  公司及交易对方同意，选用标的公司在业绩承诺期间每年及三个年度实现
的累计实现净利润数作为本次交易的业绩考核指标。基此，交易对方承诺，如
标的资产在 2022 年度内完成交割的，标的公司在业绩承诺期间三个年度内累计
实现净利润数不低于 1,260 万元；标的资产在 2023 年度内完成交割的，标的公
司在业绩承诺期间三个年度内累计实现净利润数不低于 1,410 万元。
  若标的公司均能达成各年度承诺业绩，上市公司每股收益将在本次交易完
成后得到提升；如标的公司实际净利润低于上述承诺业绩水平，补偿义务人将
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按照《业绩承诺补偿协议》的相关约定对上市公司进行补偿，以填补即期回
报。
  上市公司将严格遵循《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等法律
法规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确保股东能够充分行使权
利，确保董事会能够认真履行职责，维护公司整体利益，尤其是中小股东的合
法权益，为公司发展提供制度保障。
  根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》以
及《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等规定的要求，上市公
司结合实际情况，在《公司章程》中对利润分配政策和现金分红等条款进行了
明确。
  （三）公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员承诺
  公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员就本次交易摊薄即期回
报填补措施的相关承诺具体参见本报告书之“重大事项提示”之“七、本次交
易相关方作出的重要承诺”之“（一）上市公司及其董事、监事、高级管理人
员、控股股东、实际控制人作出的承诺”之“关于填补即期被摊薄回报的措施
及承诺”的内容。
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         第十四节 独立董事和中介机构意见
   一、独立董事对本次交易的意见
  （一）关于公司第五届董事会第五次会议相关事项的独立意见
  根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司重
大资产重组管理办法》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》、《上
市公司独立董事规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《创业板上市
公司持续监管办法（试行）》、《深圳证券交易所创业板上市公司重大资产重组审
核规则》等法律、行政法规、规范性文件法律法规及《公司章程》的有关规
定，作为独立董事，经审阅公司董事会提供的关于本次拟通过发行股份的方式
购买叶大进、叶田田持有的楚天飞云合计 1,160.00 万元出资对应的股权的相关
文件后，发表如下独立意见：
公司重大资产重组管理办法》、《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规
定》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》、《创业板上市公司持续
监管办法（试行）》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所
创业板上市公司重大资产重组审核规则》等有关法律、行政法规、规范性文件
法律、法规、规章及规范性文件规定的以发行股份的方式购买资产的各项法定
条件。
法（试行）》，本次交易不构成重大资产重组，本次交易完成后公司的控制权不
会发生变更。本次发行股份购买资产涉及的发行对象为交易对方叶大进、叶田
田，不包括公司的控股股东及其关联方。本次交易不构成《上市公司重大资产
重组管理办法》第十三条规定的重组上市的情形，不适用《深圳证券交易所创
业板上市公司重大资产重组审核规则》第十条、第十一条规定。
与上市公司之间不存在关联关系；本次交易完成后，交易对方与上市公司亦无
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关联关系，据此，本次交易不构成关联交易。
文件及《公司章程》的规定，董事会关于本次交易的相关决议合法有效。
书（草案）》及其摘要内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏。
易协议符合《中华人民共和国民法典》、《上市公司重大资产重组管理办法》及
其他有关法律、法规及规范性法律文件的规定。
伙）、北京亚超资产评估有限公司就本次交易出具了相关审计报告、备考审阅报
告及评估报告。经审阅，我们认可上述专业机构出具的相关报告。
定。本次交易有利于提高公司的资产质量、改善财务状况、增强持续盈利能
力，符合公司的长远发展目标和股东的利益。公司本次发行股份购买资产所发
行股票的定价方法符合《上市公司重大资产重组管理办法》《创业板上市公司证
券发行注册管理办法（试行）》等相关法律法规的规定，不存在损害公司及其他
股东特别是中小股东利益的情形。
析，并提出了具体的填补回报以及提高未来回报能力的保障措施，相关主体对
保障措施能够得到切实履行作出了承诺。
平、公正的准则，符合公司和全体股东的利益，对全体股东公平、合理。公司
已按规定履行了信息披露义务，并与交易对方、相关中介机构签订了保密协
议，所履行的程序符合有关法律、法规、规章和规范性文件的规定。
报中国证监会注册方能实施。本次交易符合上市公司和全体股东的利益，全体
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独立董事已同意本次董事会就本次交易的相关议案提交公司股东大会审议。
  综上所述，公司独立董事一致认为本次交易符合国家有关法律、法规和政
策的规定，遵循了公开、公平、公正的原则，符合法定程序，也符合公司和全
体股东的利益，不会损害股东的利益，对全体股东公平、合理。公司独立董事
同意本次交易的总体安排。
  （二）关于本次交易中评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估
方法与评估目的的相关性以及评估定价的公允性的独立意见
  楚天科技股份有限公司（以下简称“楚天科技”、“上市公司”
                             、“公司”）拟
以发行股份的方式购买叶大进、叶田田合计持有楚天飞云制药装备（长沙）有
限公司的 1,160 万元出资对应的股权（以下称“本次交易”）。
  根据《公司法》、《证券法》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公
司独立董事规则》等有关法律、法规以及《公司章程》的有关规定，我们作为
公司的独立董事，就公司本次聘请的评估机构的独立性、评估假设前提的合理
性、评估方法与评估目的的相关性及评估定价的公允性情况，发表独立意见如
下：
  本次交易的评估机构及其经办评估师与公司、交易对方、标的公司，除业
务关系外，无其他关联关系，亦不存在现时的及可预期的利益冲突，评估机构
具有独立性。
  本次交易评估报告的评估假设前提符合适用法律、法规和规范性文件的有
关规定，遵循了市场通用的惯例及资产评估准则，符合评估对象的实际情况，
评估假设前提具有合理性。
  本次评估目的是为公司本次交易提供合理的作价依据，评估机构实际评估
的资产范围与委托评估的资产范围一致；评估机构在评估过程中实施了相应的
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评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符
合标的资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料可靠；资产评估价值
公允、准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的的相关
性一致。
  本次交易的最终交易价格以评估机构出具的评估报告的评估结果为基础，
经交易各方协商确定，定价公允、合理，不存在损害公司及其全体股东、特别
是中小股东利益的情形。
  综上，我们认为，上市公司本次交易所聘请的资产评估机构具有独立性、
评估假设前提具有合理性、评估方法与评估目的具有相关性、评估定价公允，
不会损害公司及其股东特别是中小股东的利益。
   二、独立财务顾问意见
  公司聘请了国金证券股份有限公司作为本次交易的独立财务顾问。经核查
本报告书及相关文件，独立财务顾问国金证券认为：
  “1、本次交易符合《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《持续监管办
法》、《重组审核规则》等相关法律、法规的规定。
外商投资、对外投资等法律和行政法规的相关规定，不存在违反环境保护、土
地管理、反垄断、外商投资、对外投资等法律和行政法规规定的情形。
易各方协商确定。标的资产的定价依据合理，具备公允性。本次交易涉及的发
行股份价格符合《重组管理办法》、《持续监管办法》等相关规定，不存在损害
上市公司及其股东权益的情形。
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选取合理，本次交易评估定价公允。
盈利能力。
益的情形。
业绩与持续发展能力的增强、有利于上市公司健全完善上市公司治理机制。
无法及时获得标的资产的风险。
的情形。
人，不存在未披露的聘请第三方机构或个人行为；上市公司除聘请本次交易的
独立财务顾问、法律顾问、审计机构和资产评估机构外，不存在直接或间接有
偿聘请其他第三方的行为。
核程序。
通过深交所审核及中国证监会注册等程序。”
   三、法律顾问意见
  湖南启元经核查后认为：
  “（一）本次交易的上市公司和交易对方均具备参与本次交易的主体资格；
  （二）本次交易的方案符合《证券法》、《重组管理办法》等相关法律、行
政法规和规范性文件的规定，本次交易不构成重组上市；
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  （三）本次交易符合《重组管理办法》、《创业板持续监管办法》和《重组
审核规则》等法律、行政法规和规范性文件规定的实质性条件；
  （四）上市公司与本次交易对方签署的《重组协议》等相关合同，不存在
违反法律、行政法规强制性规定的情形；
  （五）标的公司股东所持股权权属清晰，不存在股权质押或冻结的情形，
不存在权属纠纷；
  （六）本次交易不涉及标的公司债权债务的转移及人员劳动关系变动，标
的公司的债权债务处理及人员安置符合相关法律、行政法规的规定；
  （七）上市公司、交易对方已履行了现阶段法定的信息披露义务，不存在
应披露而未披露的其他重大事项；
  （八）为本次交易提供服务的证券服务机构具备相应资格；
  （九）本次交易已经履行了现阶段必须履行的批准和授权程序，该等批准
与授权合法有效，本次交易尚需深交所审核通过并经中国证监会予以注册；
  （十）在取得本法律意见书“三、本次交易的批准与授权”之“（二）尚需
履行的批准和授权程序”所述的全部批准和授权后，本次交易的实施不存在实
质性法律障碍。”
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             第十五节 中介机构联系方式
   一、独立财务顾问
  机构名称       国金证券股份有限公司                  法定代表人        冉云
    住所                        成都市青羊区东城根上街 95 号
  联系电话         021-68826021               传真       021-68826800
  经办人员                           彭万林、李伟、夏晶晶
   二、法律顾问
  机构名称       湖南启元律师事务所                   负责人         朱志怡
    住所         湖南省长沙市芙蓉区建湘路 393 号世茂环球金融中心 63 层
  联系电话        0731-82953778               传真      0731- 82953779
  经办人员                          刘中明、文立冰、何金屏
   三、审计机构
             中审众环会计师事务
  机构名称                                   负责人         石文先
             所（特殊普通合伙）
    住所                   武汉市武昌区东湖路 169 号 2-9 层
  联系电话        0731-84129648               传真      0731-84129378
  经办人员                              肖明明、刘艳林
   四、评估机构
             北京亚超资产评估有
  机构名称                                  法定代表人        李应峰
                限公司
    住所           北京市海淀区复兴路 47 号天行建商务大厦 20 层 2202
  联系电话        0871-63140132               传真       010-51716863
  经办人员                                  罗跃龙、刘俊
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
         第十六节 上市公司及中介机构声明
             上市公司全体董事声明
  本公司全体董事保证本报告书及其摘要内容以及本公司为本次交易出具的
相关信息披露和申请文件内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责
任。
  全体董事签字：
唐 岳          曾凡云                  阳文录
周飞跃          肖云红                  邓海滨
王善平          危 平                  张早平
张南宁          张少球
                                   楚天科技股份有限公司
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
             上市公司全体监事声明
  本公司全体监事保证本报告书及其摘要内容以及本公司为本次交易出具的
相关信息披露和申请文件内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责
任。
  全体监事签字：
刘桂林          邱永谋                  李 浪
                                   楚天科技股份有限公司
楚天科技股份有限公司                     发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
             上市公司全体高级管理人员声明
  本公司全体高级管理人员保证本报告书及其摘要内容以及本公司为本次交
易出具的相关信息披露和申请文件内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带
的法律责任。
  全体高级管理人员签字：
唐 岳            曾凡云                  周飞跃
肖云红            周婧颖                  蔡大宇
田连族
                                     楚天科技股份有限公司
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
             独立财务顾问声明
  本独立财务顾问及经办人员同意楚天科技股份有限公司在《楚天科技股份
有限公司发行股份购买资产报告书》及其摘要中援引本独立财务顾问出具的结
论性意见，且所引用的本独立财务顾问出具的结论性意见已经本独立财务顾问
及本独立财务顾问签字人员审阅，确认重组报告书及其摘要不致因引用上述内
容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性
承担个别或连带的法律责任。
  本独立财务顾问承诺：如本独立财务顾问未能勤勉尽责，导致本次交易出
具的申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本独立财务顾问未能勤
勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
   法定代表人（或授权代表）：
                             冉 云
   项目主办人：
                         彭万林            李 伟
   项目协办人：
                         夏晶晶
                                    国金证券股份有限公司
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                   法律顾问声明
  本所及经办律师同意楚天科技股份有限公司在《楚天科技股份有限公司发
行股份购买资产报告书》及其摘要中引用本所出具的结论性意见，且所引用的
本所出具的结论性意见已经本所及经办律师审阅，确认重组报告书及其摘要不
致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确
性和完整性承担相应的法律责任。
  本所承诺：本所及经办律师为本次交易出 具的法律意见书内容真实、准
确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确
性及完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
   律所负责人（或授权代表）：
                              朱志怡
   经办律师：
             刘中明              文立冰       何金屏
                                      湖南启元律师事务所
楚天科技股份有限公司                       发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                   审计机构声明
  本所及经办注册会计师同意楚天科技股份有限公司在《楚天科技股份有限
公司发行股份购买资产报告书》（以下简称“报告书”
                       ）及其摘要中引用本所出
具的结论性意见，且所引用的本所出具的结论性意见已经本所及经办注册会计
师审阅，确认报告书及其摘要不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别或连带的法律责任。
  本所承诺：本所及经办注册会计师保证为本次交易出具的审计报告及备考
财务报表审阅报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。如本次交易
申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责的，将承
担连带赔偿责任。
   会 计 师 事务 所 负责 人 （或 授 权 代
   表）：
                                   石文先
   经办注册会计师：
                   肖明明               刘艳林
                         中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
楚天科技股份有限公司                   发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
              评估机构声明
  本公司及经办人员同意楚天科技股份有限公司在《楚天科技股份有限公司
发行股份购买资产报告书》（以下简称“报告书”）及其摘要中引用本公司出具
的结论性意见，且所引用的本公司出具的结论性意见已经本公司及经办人员审
阅，确认报告书及其摘要不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别或连带的法律责任。
  本公司承诺：本公司及经办人员保证为本次交易出具的资产评估报告内容
真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实
性、准确性及完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
   法定代表人（或授权代表）：
                         李应峰
   经办资产评估
   师：
             罗跃龙                  刘 俊
                         北京亚超资产评估有限公司（盖章）
楚天科技股份有限公司                        发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
                     第十七节 备查文件
     一、备查文件
  （一）上市公司关于本次交易的董事会决议；
  （二）上市公司独立董事关于本次交易的独立意见；
  （三）标的公司关于本次交易的股东会决议；
  （四）交易对方关于本次交易的内部决策文件；
  （五）上市公司与交易对方签订的《发行 股份购买资产协议》及补充协
议；
  （六）中审众环出具的标的资产最近两年一期财务报告及审计报告；
  （七）中审众环出具的上市公司最近一年一期备考财务报告及审阅报告；
  （八）北京亚超出具的标的资产评估报告及评估说明；
  （九）湖南启元出具的法律意见书；
  （十）国金证券出具的独立财务顾问报告。
     二、备查地点
  （一）楚天科技股份有限公司
  联系地址：湖南省长沙市宁乡市玉潭镇新康路 1 号
  电话：0731-87938220
  传真：0731-87938211
  联系人：周飞跃
  （二）国金证券股份有限公司
  联系地址：北京市东城区建国门内大街 26 号 17 层
  电话：021-68826021
楚天科技股份有限公司                    发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
  传真：021-68826800
  联系人：彭万林、李伟、夏晶晶
楚天科技股份有限公司                发行股份购买资产报告书（草案）（上会稿）
（此页无正文，为《楚天科技股份有限公司发行股份购买资产（草案）（上会
稿）》之盖章页）
                                楚天科技股份有限公司

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