股票简称：立高食品 股票代码：300973
立高食品股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
募集说明书
（广州市增城石滩镇工业园平岭工业区）
保荐机构（主承销商）
二〇二三年三月
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声 明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露
资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及
完整性承担相应的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申
请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行
人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与
之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由
发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自
行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资
风险。
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重大事项提示
公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说
明书相关章节。
一、关于本次可转债发行符合发行条件的说明
根据《公司法》《证券法》以及《上市公司证券发行注册管理办法》等法
律法规及规范性文件的规定，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券符合
法定的发行条件。
二、关于公司本次发行的可转换债券信用评级
公司聘请中证鹏元为本次发行的可转债进行了信用评级，本次可转债主体
信用评级为 AA-级，债券信用评级为 AA-级，评级展望为稳定。
在本次发行的可转债存续期间，中证鹏元将每年至少进行一次跟踪评级，
并出具跟踪评级报告。如果由于公司外部经营环境、自身或评级标准变化等因
素，导致本次可转债的信用评级级别变化，将会增大投资者的风险，对投资者
的利益产生一定影响。
三、公司本次发行可转换债券不提供担保
公司本次发行可转债未提供担保措施，如果存续期间出现对经营管理和偿
债能力有重大负面影响的事件，可转债可能因未提供担保而增加风险。
四、公司的利润分配政策及上市后利润分配情况
（一）利润分配政策
根据《公司章程》的规定，公司的股利分配政策如下：
（1）公司的利润分配应当重视对投资者的合理投资回报，公司的利润分配
不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司董事会、
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监事会和股东大会对利润分配政策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事
和公众投资者的意见；
（2）公司董事会未作出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，
独立董事应当对此发表独立意见；
（3）出现股东违规占用公司资金情况的，公司分红时应当扣减该股东所分
配的现金红利，以偿还其占用的资金；
（4）公司可根据实际盈利情况进行中期现金分红；
（5）在满足现金分红条件时，公司原则上每年度进行一次现金分红，每年
以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的 10%，且在连续三个
年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润
的 30%。
公司将根据自身实际情况，并结合股东特别是公众投资者、独立董事的意
见制定或调整股东回报计划，独立董事应当对此发表独立意见。
公司可以采取现金、股票或二者相结合的方式支付股利，并优先采取现金
的方式分配利润；公司具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。
公司采用股票方式进行利润分配的，应当以股东合理现金分红回报和维持适当
股本规模为前提，并综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。
（1）公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余
的税后利润）为正值；
（2）审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；
（3）最近一期审计基准日货币资金余额不低于拟用于现金分红的金额。
在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则
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上每年年度股东大会召开后进行一次利润分配，公司董事会可以根据公司的盈
利状况及资金需求状况提议公司进行中期利润分配。
在满足现金股利分配的条件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董
事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，可以在提出现金股利分配预
案之外，提出并实施股票股利分配预案。
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利
水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规
定的程序，提出差异化的现金分红政策：
公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
前述所指“重大资金支出”是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资
产或者购买设备等交易涉及的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资
产值的 10%且大于 5,000 万元的情形，募投项目除外。
公司因特殊情况而不进行现金分红时，董事会应就不进行现金分红的具体
原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立
董事发表意见后提交股东大会审议。
公司每年利润分配预案由公司管理层、董事会结合公司章程的规定、盈利
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情况、资金供给和需求情况、股东回报规划提出、拟订，经董事会审议通过后
提交股东大会批准，独立董事应对利润分配预案发表明确的独立意见并公开披
露。
监事会应对董事会和管理层执行公司利润分配政策和股东回报规划的情况
及决策程序进行审议，并经过半数监事通过。若公司年度内盈利但未提出利润
分配的预案，监事会应就相关政策、规划执行情况发表专项说明和意见。
注册会计师对公司财务报告出具解释性说明、保留意见、无法表示意见或
否定意见的审计报告的，公司董事会应当将导致会计师出具上述意见的有关事
项及对公司财务状况和经营状况的影响向股东大会做出说明。如果该事项对当
期利润有直接影响，公司董事会应当根据就低原则确定利润分配预案或者公积
金转增股本预案。
股东大会对现金分红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东
特别是中小股东进行沟通和交流（包括但不限于电话、传真、邮箱、互动平台
等），充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。分
红预案应由出席股东大会的股东或股东代理人以所持 1/2 以上的表决权通过。
公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，需调整利润分配政
策的，应以股东权益保护为出发点，调整后的利润分配政策不得违反相关法律
法规、规范性文件及本章程的规定；有关调整利润分配政策的议案，由独立董
事、监事会发表意见，经公司董事会审议后提交公司股东大会批准，并经出席
股东大会的股东所持表决权的 2/3 以上通过。公司同时应当提供网络投票方式
以方便中小股东参与股东大会表决。
公司当年盈利但未作出利润分配预案的，公司需对此向董事会提交详细的
情况说明，包括未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划，
并由独立董事对利润分配预案发表独立意见并公开披露；董事会审议通过后提
交股东大会通过现场及网络投票的方式审议批准。
（二）公司报告期内分红情况
公司首次公开发行股票于 2021 年 4 月 15 日上市。公司最近三年利润分配
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情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
现金分红（含税） 8,467.00 8,467.00 5,080.00
归属于母公司所有者的净利润 28,310.26 23,209.51 18,139.82
现金分红/当期净利润 29.91% 36.48% 28.00%
最近三年以现金方式累计分配的利润占最近三年年均归属于母公司净
利润的比例
现的可供分配利润的 10%，现金分红总额占利润分配总额的 100%，且在连续
三个年度内，公司以现金方式累计分配的利润比例为 94.81%，不少于该三年实
现的年均可分配利润的 30%。公司利润分配情况与公司章程中现金分红政策及
公司的资本支出需求相匹配。
五、重大风险提示
公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“风险因素”章节全文，并特别注
意以下风险：
（一）产能消化的风险
本次募投项目新增产能为冷冻烘焙食品。截至 2022 年 9 月 30 日，公司冷
冻烘焙食品的现有产能、本次募投项目拟建产能及其他已规划在建、拟建产能
情况如下：
单位：吨
项目 冷冻烘焙食品
现有产能 109,200
本次募投项目拟建产能 106,608
其他已规划在建及拟建产能 76,292
合计产能 292,100
本次募投项目扩产比例 97.63%
注：本次募投项目扩产比例=本次募投拟建产能/现有产能
公司本次募投项目新增冷冻烘焙食品产能的扩产比例为 97.63%，整体产能
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扩张幅度较大。
公司对于上述新增产能的可行性分析论证是基于当前的国家产业政策、行
业发展趋势、宏观市场情况及公司未来发展战略等因素综合决定的。如公司未
来因疫情导致消费市场萎缩，或因食品安全事件导致市场占有率下降，而使以
上因素发生重大不利变化，可能导致新增产能无法及时或充分消化，从而对公
司的经营业绩产生不利影响。
（二）新冠肺炎疫情风险
目前，我国国内新型冠状病毒肺炎疫情虽然总体处于可控状态，但 2022
年以来，新型冠状病毒不断演化出新类型，深圳、上海等多省市出现疫情，且
海外疫情未来走向充满不确定。若国内疫情反复导致封控时间较长、海外疫情
出现新一轮扩散，可能会对全球经济造成不利影响，并对公司上游原材料供应
以及下游消费市场造成负面冲击，上游主要原材料价格可能会进一步上涨，下
游客户可能存在公司相关产品采购减少、推迟的情形，进而会对公司业务开展
构成不利影响。同时，公司亦存在因疫情防控或供应链受疫情影响等因素而停
工停产以及物流配送停滞的风险。
（三）募集资金运用不能达到预期效益的风险
本次募集资金拟投入于立高食品总部基地建设项目（第一期），建成投产
后，将增加 10.66 万吨冷冻烘焙食品产能。本次募投项目效益测算主要经营指
标情况如下：
序号 主要经营指标 指标
注：上述指标中，产品销售价格、销售量、营业收入、税后财务内部收益率为全面达
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产数据，其他指标均为效益预测期间的平均值
考虑到目前市场的需求情况，本次募投产品价格结合公司现有同类产品价
格以及市场上其他同类产品价格综合确定；由于公司最近三年处于快速增长阶
段，因此成本按照公司现有同类产品成本结构进行测算，期间费用按照公司
收益率为 19.90%，具有良好的经济效益。但未来若出现产品销售价格下跌、市
场规模增长不及预期、疫情导致消费市场萎缩或食品安全事件影响公司品牌口
碑等情况，可能造成本次募集资金投资项目无法产生预期收益的风险。
（四）食品安全的风险
近年来，消费者对食品安全的要求与日俱增，食品安全问题也日益受到监
管部门和社会舆论的高度关注。虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但
由于公司生产经营环节众多，运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务
的情况，同时，公司对产品的原料构成和配比处于持续创新过程中，一旦公司
及客户有所疏忽，食品安全问题依旧可能发生，出现媒体关注、消费者向公司
要求退换货、投诉、举报、起诉、追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况。
报告期内，公司曾收到 8 起因消费者储存、使用产品不当等原因引发的消费者
投诉以及占收入比重不足 0.2%的少量下游客户退换货事件。尽管相关投诉及退
换货所涉金额不高，不存在重大食品安全问题，但仍会对公司的品牌形象以及
相关产品的销售造成不良影响。
另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监管，但食品行业分支众多，企
业数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，若某个食品子行业的个别
企业发生严重食品安全事故，也将可能给整个烘焙食品行业经营发展造成负面
影响。
（五）原材料价格上涨的风险
公司为生产型企业，直接材料成本占比较高，报告期内，直接材料成本占
主营业务成本的比重分别为 83.09%、78.30%、79.20%和 77.13%。且主要原材
料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品原材料，其价格易受外部因素影响而持续
变化。受自然灾害、供需矛盾和疫情等多重因素的影响，报告期内，公司上游
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多种原材料价格快速增长。2022 年 1-9 月油脂、糖类和面粉等材料平均采购单
价较 2019 年上涨了 60.53%、19.48%和 3.55%。
原材料价格上涨将会影响公司产品的毛利率和经营利润。以 2021 年为基础
计算，假定除原材料价格变动以外的其他因素均未发生变化，对 2021 年主营业
务毛利率和净利润的敏感性分析测算如下表所示：
单位：万元
单位原材料成本变动率 主营业务毛利率 扣非后净利润
-50% 60.69% 99,447.00
-40% 55.54% 84,941.60
-30% 50.39% 70,436.19
-20% 45.23% 55,930.79
-10% 40.08% 41,425.39
注 1：基于谨慎性考虑，上述敏感性分析不考虑所得税对净利润的影响。
注 2：主营业务毛利率包含运费影响。
若公司单位原材料成本上升 10%，在除原材料价格变动以外，其他条件保
持不变的情况下，公司主营业务毛利率将下降 5.15 个百分点，扣非后归属于母
公司净利润将下降 14,505.40 万元。
因此，若未来公司原材料价格继续上涨，而公司未能采取有效应对措施，
将会对公司未来业绩产生较大不利影响。
（六）毛利率下降的风险
受地缘政治冲突、欧美金融政策以及国内外疫情政策变化的影响，公司油
脂等主要原材料价格报告期内处于持续上涨的趋势，另外，为满足客户快速增
长的需求，报告期内，公司在华南、华东和华北等地新增建设多条产线，并陆
续投产，产能增加较多，截至 2022 年 9 月底，公司冷冻烘焙食品和烘焙食品原
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料现有全年产能较 2019 年分别增长 153.36%和 75.18%，而产能的逐步消化需
要一定的时间，初期产能利用较低的情况会影响产品的初期毛利水平。
受上述因素的影响，公司主营业务毛利率分别为 41.26%、38.25%、34.93%
和 31.52%，呈持续下降趋势。报告期内，公司毛利率具体如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 205,132.23 281,698.30 180,969.01 158,372.95
毛利总额 64,569.42 98,320.26 69,259.41 65,360.29
其中：主营业务毛利 64,534.85 98,305.92 69,172.98 65,297.89
综合毛利率 31.48% 34.90% 38.27% 41.27%
其中：主营业务毛利率 31.52% 34.93% 38.25% 41.26%
若未来原材料价格继续增长或者新增产线的产能无法得到有效消化，将导
致公司主营业务毛利率存在继续下降的风险。
（七）净利润下滑的风险
目前，国内新冠疫情虽然处于严控的态势，但局部疫情的反复出现，在一
定程度会对居民消费信心和能力产生影响；同时，为对经营管理层以及核心团
队进行激励，2021 年公司实施了股票期权激励计划和超额业绩激励基金计划，
相关计划规模较大，期限较长，其中期权激励计划占公司总股本比例达到
价格上涨以及新建产线初期产能利用率较低，会导致毛利率下降。
受上述因素的综合影响，2022 年 1-9 月公司归属于母公司股东的净利润下
降 49.14%。2022 年 1-9 月，公司主要经营业绩较去年同期的对比情况如下表所
示：
单位：万元
项目
金额 增长率 金额
营业收入 205,132.23 4.58% 196,143.56
营业成本 140,562.81 10.39% 127,330.58
综合毛利 64,569.42 -6.17% 68,812.98
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期间费用 50,098.53 17.13% 42,771.97
营业利润 12,802.69 -48.64% 24,927.56
归属于母公司股东的净利润 10,047.59 -49.14% 19,756.66
若未来，公司的收入增幅放缓，且未能消化成本上升及激励费用计提带来
的影响，将会导致公司净利润存在继续下滑的风险。
（八）新增折旧摊销对业绩影响的风险
本次募投项目的实施将会使公司固定资产、无形资产规模增大，并将在达
到预定可使用状态后计提折旧摊销。短期内会新增折旧摊销费用，在一定程度
上将影响公司的盈利水平，从而使公司面临盈利能力下降、摊薄公司的净资产
收益率和每股收益的风险。本次募投项目新增固定资产折旧和无形资产摊销对
公司未来营业收入、净利润的影响情况如下：
单位：万元
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6
旧摊销（a）
现有营业收入-不含募投
项目（b）
新增营业收入（c） 0.00 0.00 107,401.00 143,201.33 179,001.66 179,001.66
预计营业收入-含募投项
目（d=b+c）
折旧摊销占预计营业收
入比重（a/d）
现有净利润-不含募投项
目（e）
新增净利润（f） 0.00 0.00 11,144.20 16,130.45 20,143.54 19,580.50
预计净利润-含募投项目
（g=e+f）
折旧摊销占净利润比重
（a*(1-15%)/g）
项目 T+7 T+8 T+9 T+10 T+11
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现有营业收入-不含募投项目（b） 281,698.30 281,698.30 281,698.30 281,698.30 281,698.30
新增营业收入（c） 179,001.66 179,001.66 179,001.66 179,001.66 179,001.66
预计营业收入-含募投项目（d=b+c） 460,699.96 460,699.96 460,699.96 460,699.96 460,699.96
折旧摊销占预计营业收入比重（a/d） 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10%
现有净利润-不含募投项目（e） 28,310.26 28,310.26 28,310.26 28,310.26 28,310.26
新增净利润（f） 18,989.31 18,368.55 17,716.77 17,032.39 16,313.79
预计净利润-含募投项目（g=e+f） 47,299.57 46,678.81 46,027.03 45,342.65 44,624.05
折旧摊销占净利润比重（a*(1-
注 1：现有业务营业收入为 2021 年公司营业收入，并假设未来保持不变；
注 2：折旧摊销占净利润比重=本次募投项目新增税后折旧摊销/净利润=本次募投项目新增折旧摊销
*(1-15%(实施主体所得税率))/净利润；
注 3：现有业务净利润为 2021 年公司净利润，并假设未来保持不变；
注 4：上述假设仅为测算本次募投项目相关折旧或摊销对公司未来业绩的影响，不代表公司对未来年
度盈利情况的承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策。
根据测算，本次募投项目达产销售后，每年新增折旧摊销占预计总营业收
入比重最大值为 1.79%，占预计净利润比重最大值为 15.15%，对公司未来营业
收入和净利润未构成重大不利影响。由于项目从建设到产生效益需要一段时间，
且如果未来出现产品销售价格下跌、市场规模增长不及预期、疫情等因素导致
消费市场萎缩或食品安全事件影响公司品牌口碑等情况，使得项目在投产后没
有产生预期效益，则公司存在因折旧摊销费用增加而导致利润下滑的风险。
六、2022 年业绩预告情况
根据公司 2023 年 1 月 20 日公告的 2022 年度业绩预告，公司 2022 年度归
属于上市公司股东的净利润预计为 15,000 万元-17,500 万元，扣除非经常性损益
后的净利润预计为 14,000 万元-16,500 万元。根据业绩预告及目前情况所作的合
理预计，公司 2022 年年报披露后，2020-2022 年相关数据仍然符合向不特定对
象发行可转换公司债券的发行条件。
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目 录
四、报告期内公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人
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第一节 释义
本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称具如下含义：
一、一般术语
立高食品、公司、本公司、
指 立高食品股份有限公司
发行人
增城市 立高食品有限公司、广 东立高食品有限公
立高有限 指
司，系公司前身
广州立兴企业管理咨询合伙企业（有限合伙），系
广州立兴 指
公司股东和员工持股平台
广州立创企业管理咨询合伙企业（有限合伙），系
广州立创 指
公司股东和员工持股平台
广州奥昆 指 广州奥昆食品有限公司，系公司全资子公司
广州昊道 指 广州昊道食品有限公司，系公司全资子公司
浙江立高 指 浙江立高食品有限公司，系公司全资子公司
河南立高 指 河南立高食品有限公司，系公司全资子公司
广州立源 指 广州立源食品有限公司，系公司全资子公司
浙江奥昆 指 浙江奥昆食品有限公司，系广州奥昆全资子公司
浙江昊道 指 浙江昊道食品有限公司，系广州昊道全资子公司
河南奥昆 指 河南奥昆食品有限公司，系广州奥昆全资子公司
湖州奥昆 指 湖州奥昆食品有限公司，系广州奥昆全资子公司
佛山奥昆 指 佛山奥昆食品有限公司，系广州奥昆全资子公司
佛山立高 指 佛山市立高食品有限公司，系公司全资子公司
广东致能 指 广东致能冷链物流有限公司，系公司全资子公司
广州致能 指 广州致能冷链物流有限公司，系公司全资子公司
立高营销 指 广东立高食品营销有限公司，系公司全资子公司
日本立高 指 立高食品株式会社，系公司全资子公司
广东立澳 指 广东立澳油脂有限公司，系公司控股子公司
佛山分公司 指 立高食品股份有限公司佛山分公司，系公司分公司
增城分公司 指 立高食品股份有限公司增城分公司，系公司分公司
位于广州市南沙区榄核镇榄核大道 21 号上的部分厂
广州南沙二厂 指
房等建筑物
位于佛山市三水区西南街道金都路 14 号上的部分厂
佛山三水二厂 指
房等建筑物
新迪嘉禾 指 浙江新迪嘉禾食品有限公司
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鑫万来 指 江西鑫万来食品有限公司
上海海融食品科技股份有限公司，股票代码
海融科技 指
南侨食 品集团（上海）股份有 限公司，股票代码
南侨食品 指
桃李面包 指 桃李面包股份有限公司，股票代码：603866.SH
麦趣尔 指 麦趣尔集团股份有限公司，股票代码：002719.SZ
上海元祖梦果子股份有限公司，股票代码：
元祖股份 指
沃尔玛 指 沃尔玛（中国）投资有限公司
KG 指 千克
m2 指 平方米
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
交易所、深交所 指 深圳证券交易所
经中国证监会批准向境内投资者及合格境外投资者
A股 指 发行、在境内证券交易所上市、以人民币标明股票
面值、以人民币认购和进行交易的普通股
《公司章程》 指 《立高食品股份有限公司章程》
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
可转债 指 可转换公司债券
本次发行 指 本次向不特定对象发行可转换公司债券的行为
保荐人、保荐机构、主承销
指 中信建投证券股份有限公司
商、中信建投证券
发行人律师、国枫律师 指 北京国枫律师事务所
审计机构、中审众环 指 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
中证鹏元 指 中证鹏元资信评估股份有限公司
报告期、最近三年及一期 指 2019 年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-9 月
人民币元，本募集说明书表格前未特别标注单位的
元 指
均以元为单位
二、专业术语
以油脂、面粉、糖类、奶油、水果制品等为原材料，经一系列复杂
烘焙食品 指
的工艺手段烘焙而成的食品
烘焙食品生产企业制作面包、蛋糕、中西式糕点等烘焙食品所需要
烘焙食品原料 指
的油脂、面粉、糖类、奶油、水果制品等各类原辅材料
冷冻烘焙食品 指 以油脂、面粉、糖类、奶油、水果制品等为原材料，经过生产加工
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并以冷冻方式贮存的烘焙食品
以水、糖、食用植物油等其中的几种为主要原料，添加或不添加其
植脂奶油 指 他辅料和食品添加剂，经过配料、乳化、杀菌、均质、冷却、灌装
等工艺制成的产品
动物奶油、稀奶 以乳为原料，分离出的含脂肪的部分，添加或不添加其它原料、食
指
油、淡奶油 品添加剂和营养强化剂，经加工制成的脂肪含量 10%到 80%的产品
植脂奶油的一种，在植脂奶油制作过程中加入乳制品成分，使其兼
含乳脂植脂奶油 指
具植脂奶油和动物奶油的特点
以水果、果汁或果浆和糖等为主要原料，经预处理、煮制、打浆、
水果制品 指 配料、浓缩、包装等工序制成的产品，可以用于制作蛋糕或冲调饮
品等，包括果馅、果溶、果泥等
以水、大豆油、白砂糖、鸡蛋、牛奶等为原料，经混合、均质、乳
酱料 指 化等工艺制成的风味调味料，挤在烘焙食品表面或用作烘焙食品夹
心以增强口感，包括沙拉酱、卡仕达酱等
根据国家统计局公布的《一套表统计调查制度》，规模以上企业为
规模以上企业 指
年主营业务收入 2,000 万元及以上的工业法人单位
本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，均
为四舍五入原因所致。
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第二节 本次发行概况
一、公司基本情况
公司名称 立高食品股份有限公司
英文名称 Ligao Foods Co., Ltd.
注册地址 广州市增城石滩镇工业园平岭工业区
办公地址 广州市白云区云城东路 559-571 号宏鼎云璟汇 2 栋 5 楼
股票上市地 深圳证券交易所
股票简称 立高食品
股票代码 300973
法定代表人 彭裕辉
董事会秘书 王世佳
成立日期 2000 年 5 月 11 日
邮政编码 510420
电话号码 020-36510920-882
传真号码 020-36503261
互联网网址 http://www.ligaofoods.com
二、本次发行概况
（一）核准注册情况
本次发行可转债相关事项已经公司第二届董事会第二十次会议、第二届董
事会第二十四次会议以及 2022 年第二次临时股东大会审议通过。
本次发行于 2022 年 11 月 10 日通过深圳证券交易所创业板上市委 2022 年
第 78 次上市委员会审议会议审核，并于 2023 年 1 月 9 日获中国证监会“证监
许可〔2023〕43 号”文予以注册。
（二）本次发行基本条款
本次发行证券的种类为可转换为公司股票的可转换公司债券。该可转债及
未来转换的股票将在深圳证券交易所上市。
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本次可转债的发行总额为人民币 95,000.00 万元，发行数量为 950 万张。
本次发行的可转债的存续期限为自发行之日起六年，即自 2023 年 3 月 7 日
至 2029 年 3 月 6 日。
本次可转债每张面值为人民币 100 元，按面值发行。
第一年为 0.30%、第二年为 0.40%、第三年为 0.80%、第四年为 1.50%、第
五年为 2.30%、第六年为 3.00%。
本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还所有未转股的
可转债本金并支付最后一年利息。
（1）年利息计算
年利息指可转债持有人按持有的可转债票面总金额自可转债发行首日起每
满一年可享受的当期利息。年利息的计算公式为：I=B×i，其中：
I：指年利息额；
B：指本次可转债持有人在计息年度（以下简称“当年”或“每年”）付息债权
登记日持有的可转债票面总金额；
i：指可转债当年票面利率。
（2）付息方式
①本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转债
发行首日。
②付息日：每年的付息日为本次可转债发行首日起每满一年的当日。如该
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日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相
邻的两个付息日之间为一个计息年度。
③付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，
公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前
（包括付息债权登记日）申请转换成股票的可转债，公司不再向其持有人支付
本计息年度及以后计息年度的利息。
④可转债持有人所获得利息收入的应付税项由可转债持有人承担。
本次可转债转股期自可转债发行结束之日（2023 年 3 月 13 日）起满六个
月后的第一个交易日（2023 年 9 月 13 日）起至可转债到期日止（2029 年 3 月
东。
（1）初始转股价格的确定依据
本次发行的可转债的初始转股价格为 97.02 元/股，不低于募集说明书公告
日前二十个交易日公司股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、
除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除
息调整后的价格计算）和前一个交易日公司股票交易均价。
前二十个交易日公司股票交易均价=前二十个交易日公司股票交易总额÷该
二十个交易日公司股票交易总量；
前一个交易日公司股票交易均价=前一个交易日公司股票交易总额÷该日公
司股票交易总量。
（2）转股价格的调整方式及计算公式
在本次发行之后，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包
括因本次可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况，将按下
述公式对转股价格进行调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
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派送股票股利或转增股本：P1=P0÷（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）÷（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）÷（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0－D；
上述三项同时进行：P1＝（P0－D+A×k）÷（1+n+k）。
其中：P0 为调整前转股价，n 为该次送股率或转增股本率，k 为该次增发
新股率或配股率，A 为该次增发新股价或配股价，D 为该次每股派送现金股利，
P1 为调整后转股价。
当公司出现上述股份和/或股东权益变化情况时，将依次进行转股价格调整，
并在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登转股价格调整的公告，并
于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股期间（如需）。当转股价
格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之后，转换股份登记日之前，
则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。
当公司可能发生股份回购（因员工持股计划、股权激励或为维护公司价值
及股东利益所必需的股份回购除外）、合并、分立或任何其他情形使公司股份
类别、数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债
权利益或转股衍生权益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以
及充分保护本次发行的可转债持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格
调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关规定
来制订。
（1）修正条件与修正幅度
在本次可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十
五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时，公司董事会有权提出转股
价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。
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股东大会进行表决时，持有本次发行的可转债的股东应当回避。修正后的转股
价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个
交易日公司股票交易均价中的较高者。
若在前述三十个交易日内发生过因除权、除息等引起公司转股价格调整的
情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，
在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
（2）修正程序
如公司决定向下修正转股价格，公司将在中国证监会指定的上市公司信息
披露媒体上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股期
间（如需）等有关信息。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日）
起，开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。
若转股价格修正日为转股申请日或之后，转换股份登记日之前，该类转股
申请应按修正后的转股价格执行。
本次发行的可转债持有人在转股期内申请转股时，转股数量的计算方式为：
Q=V÷P，并以去尾法取一股的整数倍。
其中：Q 为转股数量；V 为可转债持有人申请转股的可转债票面总金额；P
为申请转股当日有效的转股价格。
可转债持有人申请转换成的股份须为整数股。转股时不足转换为一股的可
转债余额，公司将按照深圳证券交易所等部门的有关规定，在可转债持有人转
股当日后的五个交易日内以现金兑付该可转债余额及该余额所对应的当期应计
利息。
（1）到期赎回条款
在本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将按债券面值的 115%（含
最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转债。
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（2）有条件赎回条款
在本次发行的可转债转股期内，当下述情形的任意一种出现时，公司董事
会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转
债：
①在转股期内，如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易
日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）；
②当本次发行的可转债未转股余额不足 3,000 万元时。
当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365，其中：
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的可转债持有人持有的将赎回的可转债票面总金额；
i：指可转债当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
若在前述三十个交易日内发生过因除权、除息等引起公司转股价格调整的
情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的
交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
（1）有条件回售条款
在本次发行的可转债的最后两个计息年度内，如果公司股票在任意连续三
十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%，可转债持有人有权将其持有
的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
若在上述交易日内发生过转股价格因发生派送股票股利、转增股本、增发
新股（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股
利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格
计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股
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价格向下修正的情况，则上述连续三十个交易日须从转股价格调整之后的第一
个交易日起重新计算。
本次发行的可转债的最后两个计息年度内，可转债持有人在每年回售条件
首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转
债持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，该计息年度不
能再行使回售权，可转债持有人不能多次行使部分回售权。
（2）附加回售条款
若公司本次发行的可转债募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明
书中的承诺情况相比出现重大变化，该变化根据中国证监会的相关规定被视作
改变募集资金用途或者该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转
债持有人享有一次回售的权利。可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部
分按照债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。可转债持有人在附加回
售条件满足后，可以在公司公告后的附加回售申报期内进行回售，该次附加回
售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权，不能再行使附加回售权。
上述当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365，其中：
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的可转债持有人持有的将回售的可转债票面总金额；
i：指可转债当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度回售日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
因本次发行的可转债转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益，在
股利发放的股权登记日下午收市后登记在册的所有普通股股东（含因可转债转
股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权益。
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（1）发行方式
本次发行的立高转债向股权登记日收市后登记在册的发行人原股东优先配
售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）通过深交所交
易系统网上向社会公众投资者发行。认购金额不足 95,000.00 万元的部分由保荐
机构（主承销商）包销。
本次可转债发行的包销基数为 95,000.00 万元。保荐机构（主承销商）根据
网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额，包销比例原则上不超过本次
发行总额的 30%，即原则上最大包销金额为 28,500.00 万元。当实际包销比例超
过本次发行总额的 30%时，保荐机构（主承销商）将启动内部承销风险评估程
序，并与发行人协商一致后继续履行发行程序或采取中止发行措施，并及时向
深交所报告。如果中止发行，公告中止发行原因，择机重启发行。
投资者应结合行业监管要求及相应的资产规模或资金规模，合理确定申购
金额，不得超资产规模申购。保荐机构（主承销商）发现投资者不遵守行业监
管要求，超过相应资产规模或资金规模申购的，则该配售对象的申购无效。
①向发行人原股东优先配售
原股东可优先配售的立高转债数量为其在股权登记日（2023 年 3 月 6 日，
T-1 日）收市后登记在册的持有“立高食品”的股份数量按每股配售 5.6100 元
可转债的比例计算可配售可转债金额，再按 100 元/张的比例转换为张数，每 1
张为一个申购单位。发行人现可参与本次发行优先配售的 A 股股本为
可优先配售的可转债上限总额约 9,499,974 张，约占本次发行的可转债总额的
原股东的优先认购通过深交所交易系统进行，配售代码为“380973”，配
售简称为“立高配债”，优先认购时间为 T 日（9:15-11:30，13:00-15:00）。每
个账户最小认购单位为 1 张（100 元），超出 1 张必须是 1 张的整数倍。原股
东参与优先配售的部分，应当在 T 日申购时缴付足额资金。
若原股东的有效申购数量小于或等于其可优先认购总额，则可按其实际有
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效申购量获配立高转债。若原股东的有效申购数量超出其可优先认购总额，则
按其实际可优先认购总额获得配售。
原股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。原股东参
与优先配售的部分，应当在 T 日申购时缴付足额资金。原股东参与优先配售的
余额网上申购部分无需缴付申购资金。
②网上发行
社会公众投资者通过深交所交易系统参加申购，申购代码为“370973”，
申购简称为“立高发债”。每个账户最小申购数量 10 张（1,000 元），每 10 张
为一个申购单位，超过 10 张的必须是 10 张的整数倍，每个账户申购上限是 1
万张（100 万元），超出部分为无效申购。
申购时间为 2023 年 3 月 7 日（T 日），在深交所交易系统的正常交易时间，
即 9:15-11:30，13:00-15:00。如遇重大突发事件影响本次发行，则顺延至下一交
易日继续进行。
申购时，投资者无需缴付申购资金。投资者各自具体的申购和持有可转债
数量应遵照相关法律法规及中国证监会的有关规定执行，并自行承担相应的法
律责任。投资者应结合行业监管要求及相应的资产规模或资金规模，合理确定
申购金额，不得超资产规模申购。主承销商发现投资者不遵守行业监管要求，
超过相应资产规模或资金规模申购的，则该配售对象的申购无效。
发行人与主承销商按照以下原则配售可转债。当有效申购总量小于或等于
网上发行总量时，投资者按照其有效申购量认购；当网上申购总量大于网上发
行总量时，按投资者摇号中签结果确定配售数量。中签率=（网上发行数量/网
上有效申购总量）×100%
配一个申购号，并将配号结果传到各证券营业网点。
立高食品与保荐机构（主承销商）将于 2023 年 3 月 8 日（T+1 日）公告本
次发行的网上发行中签率。
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承销商）共同组织摇号抽签，确认摇号中签结果。发行人和保荐机构（主承销
商）将于 2023 年 3 月 9 日（T+2 日）公布中签结果。投资者根据中签号码确认
认购立高转债的数量，每一中签号码认购 10 张（1,000 元）。
网上投资者应根据 2023 年 3 月 9 日（T+2 日）公布的中签结果，确保其资
金账户在该日日终有足额的认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后
果及相关法律责任由投资者自行承担。投资者款项划付需遵守投资者所在证券
公司的相关规定。
网上投资者连续 12 个月内累计出现三次中签但未足额缴款的情形时，自结
算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，含
次日）内不得参与新股、可转债、可交换公司债券和存托凭证的网上申购。
放弃认购情形以投资者为单位进行判断。放弃认购的次数按照投资者实际
放弃认购的新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券累计计算；投
资者持有多个证券账户的，其任何一个证券账户发生放弃认购情形的，放弃认
购次数累计计算。不合格、注销证券账户所发生过的放弃认购情形也纳入统计
次数。
（2）发行对象
①向发行人原股东优先配售：发行公告公布的股权登记日（2023 年 3 月 6
日，T-1 日）收市后中国结算深圳分公司登记在册的发行人所有股东。
②网上发行：中华人民共和国境内持有深交所证券账户的自然人、法人、
证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外），
其中自然人需根据《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》（深证
上〔2022〕587 号）等规定已开通向不特定对象发行的可转债交易权限。
③本次发行的保荐机构（主承销商）的自营账户不得参与网上申购。
本次发行的可转债向公司原股东实行优先配售，原股东有权放弃配售权。
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向公司原股东配售的具体安排参见本节之“（二）本次发行基本条款”之
“14、发行方式及发行对象”。
原股东优先配售之外和原股东放弃优先配售后的部分采用网下对机构投资
者发售和通过深圳证券交易所系统网上定价发行相结合的方式进行，余额由主
承销商包销。
（1）债券持有人的权利
①依照其所持有可转债数额享有约定利息；
②根据募集说明书约定的条件将所持有的本次可转债转为本公司股份；
③根据募集说明书约定的条件行使回售权；
④依照法律、行政法规及《公司章程》的规定转让、赠与或质押其所持有
的本次可转债；
⑤依照法律、行政法规及《公司章程》的规定获得有关信息；
⑥按募集说明书约定的期限和方式要求公司偿付本次可转债本息；
⑦依照法律、行政法规等相关规定参与或委托代理人参与债券持有人会议
并行使表决权；
⑧法律、行政法规及《公司章程》所赋予的其作为公司债权人的其他权利。
（2）债券持有人的义务
①遵守公司发行本次可转债条款的相关规定；
②依其所认购的可转债数额缴纳认购资金；
③遵守债券持有人会议形成的有效决议；
④除法律、行政法规规定及募集说明书约定之外，不得要求公司提前偿付
本次可转债的本金和利息；
⑤法律、行政法规及《公司章程》规定应当由本次可转债持有人承担的其
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他义务。
（3）债券持有人会议的召开情形
在本次可转债存续期间内，发生下列情形之一的，应当召集债券持有人会
议：
①公司拟变更本次可转债募集说明书的约定；
②公司未能按期支付本次可转债本息；
③当公司发生减资（因员工持股计划、股权激励或公司为维护公司价值及
股东权益所必须回购股份导致的减资除外）、合并、分立、解散或者申请破产；
④保证人（如有）或担保物（如有）或其他偿债措施发生重大变化；
⑤在法律规定许可的范围内拟修改债券持有人会议规则；
⑥发生其他对债券持有人权益有重大实质影响的事项；
⑦根据法律、行政法规、中国证监会、深圳证券交易所及债券持有人会议
规则的规定，应当由债券持有人会议审议并决定的其他事项。
下列机构或人士可以提议召开债券持有人会议：
①公司董事会；
②单独或合计持有本次可转债未偿还债券面值总额 10%以上的债券持有人
书面提议；
③债券受托管理人；
④法律、法规、中国证监会规定的其他机构或人士。
公司将在募集说明书中约定保护债券持有人权利的办法，以及债券持有人
会议的权利、程序和决议生效条件。
本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过 95,000.00 万元（含
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单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金金额
合计 117,045.27 95,000.00
本次发行可转债募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况，以自
有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。如扣
除发行费用后实际募集资金净额低于上述项目的拟使用募集资金金额，则不足
部分由公司自筹解决。
公司已制定《募集资金管理制度》，本次发行可转债的募集资金将存放于
公司董事会决定的专项账户中，具体开户事宜将在发行前由公司董事会确定，
并在发行公告中披露募集资金专项账户的相关信息。
本次发行可转债方案的有效期为公司股东大会审议通过本次发行方案之日
起十二个月。
（三）预计募集资金量和募集资金专项存储账户
本次发行可转债的预计募集资金量为不超过 95,000.00 万元（含 95,000.00
万元，已包括发行费用）。
本次发行可转债募集资金将存放于公司募集资金存储的专项账户。
（四）债券评级及担保情况
公司聘请中证鹏元为本次发行的可转债进行了信用评级，本次可转债主体
信用评级为 AA-级，债券信用评级为 AA-级。公司本次发行的可转债上市后，
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中证鹏元将持续跟踪评级。
本次发行的可转债不提供担保。
（五）本次可转债的受托管理人
公司聘任中信建投证券作为本次可转债的受托管理人，并同意接受中信建
投证券的监督。在本次可转债存续期内，中信建投证券应当勤勉尽责，根据相
关法律法规、规范性文件及自律规则、募集说明书、受托管理协议及债券持有
人会议规则的规定，行使权利和履行义务。投资者认购或持有本次可转债视作
同意中信建投证券作为本次可转债的受托管理人，并视作同意受托管理协议中
相关约定及债券持有人会议规则。
（六）违约责任及争议解决机制
在本期可转债存续期内，以下事件构成违约事件：
（1）公司未能按时完成本期可转债的本息兑付；
（2）公司丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始与破产、清算相关的
诉讼程序；
（3）公司发生未能清偿到期债务的违约情况；债务种类包括但不限于中期
票据、短期融资券、企业债券、公司债券、可转换债券、可分离债券等直接融
资债务，以及银行贷款、承兑汇票等间接融资债务；
（4）公司未按照债券持有人会议规则规定的程序，私自变更本期可转债募
集资金用途；
（5）其他对本期可转债的按期付息兑付产生重大不利影响的情形。
发生上述所列违约事件时，公司应当承担相应的违约责任，包括但不限于
按照本期可转债募集说明书的约定向债券持有人及时、足额支付本金和/或利息
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以及迟延支付本金和/或利息产生的罚息、违约金等。
本期可转债发行和存续期间所产生的争议，首先应在争议各方之间协商解
决；协商不成的，应在公司住所所在地有管辖权的人民法院通过诉讼解决。
当产生任何争议及任何争议正按前条约定进行解决时，除争议事项外，各
方有权继续行使本期可转债发行及存续期的其他权利，并应履行其他义务。
（七）承销方式及承销期
本次发行由保荐机构（主承销商）以余额包销的方式承销。
本次可转债发行的承销期为 2023 年 3 月 3 日至 2023 年 3 月 13 日。
（八）发行费用
项目 金额（万元）
承销及保荐费用 1,000.00
律师费 70.75
审计及验资费 81.13
资信评级费 42.45
信息披露、发行手续费等费用 21.91
合计 1,216.25
注：以上价格为不含税价格，各项发行费用可能会根据本次发行的实际情况有所增减。
（九）主要日程与停、复牌安排
本次发行期间的主要日程与停、复牌安排如下（如遇不可抗力则顺延）：
日期 发行安排 停牌安排
正常交易
T-2 日 性公告》《发行公告》《网上路演公告》
正常交易
T-1 日 原股东优先配售股权登记日
正常交易
T日 原股东优先配售认购日（缴付足额资金）；
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日期 发行安排 停牌安排
网上申购日（无需缴付申购资金）；
确定网上中签率
刊登《网上发行中签率及优先配售结果公
告》；
T+1 日
根据中签率进行网上申购的摇号抽签
T+2 日 网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴款 正常交易
T+3 日 确定最终配售结果和包销金额
刊登《发行结果公告》
T+4 日
上述日期均为交易日。若相关监管部门要求对上述日程安排进行调整或遇
重大突发事件影响发行，公司将与保荐机构（主承销商）协商后修改发行日程
并及时公告。
（十）本次发行证券的上市流通
本次发行的证券不设持有期限制。发行结束后，公司将尽快向深圳证券交
易所申请上市交易，具体上市时间将另行公告。
三、本次发行的相关机构
（一）发行人
名称：立高食品股份有限公司
法定代表人：彭裕辉
董事会秘书：王世佳
住所：广州市增城石滩镇工业园平岭工业区
联系电话：020-36510920-882
传真：020-36503261
（二）保荐机构（主承销商）
名称：中信建投证券股份有限公司
法定代表人：王常青
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保荐代表人：翁嘉辉、温家明
项目协办人：周祎飞
经办人员：刘泉、涂博超、汤慕峰
住所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
联系电话：020-38381063
传真：020-38381070
（三）律师事务所
名称：北京国枫律师事务所
事务所负责人：张利国
经办律师：桑健、曲艺
住所：北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层
联系电话：010-88004488
传真：010-66090016
（四）审计机构
名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
事务所负责人：石文先
签字注册会计师：汤家俊、彭聪、肖文涛、叶婷
住所：武汉市武昌区东湖路 169 号 2-9 层
联系电话：027-86781250
传真：027-85424329
（五）资信评级机构
名称：中证鹏元资信评估股份有限公司
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评级机构负责人：张剑文
经办人员：陈良玮、何佳欢
住所：深圳市福田区深南大道 7008 号阳光高尔夫大厦 3 楼
联系电话：0755-82872318
传真：0755-82872090
（六）申请上市的证券交易所
名称：深圳证券交易所
办公地址：深圳市福田区深南大道 2012 号
联系电话：0755-88668888
传真：0755-82083295
（七）收款银行
户名：中信建投证券股份有限公司
账号：8110701013302370405
开户行：中信银行北京京城大厦支行
（八）股份登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
办公地址：广东省深圳市福田区深南大道 2012 号深圳证券交易所广场 22-
联系电话：0755-21899999
传真：0755-21899000
四、发行人与本次发行有关人员之间的关系
公司与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之
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间不存在任何直接或间接的股权关系或其他利益关系。
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第三节 风险因素
投资者在评价公司此次发行的可转债时，除本募集说明书提供的其他信息
外，应特别考虑下述各项风险因素。
一、技术风险
（一）创新失败风险
公司持续不断的创新是近年来业绩迅速增长的重要因素之一。
在冷冻烘焙食品上，公司通过在产品配方、生产工艺、设备技术等方面的
创新，解决了冷冻烘焙食品的技术难题，推出了一系列规模化生产的热销产品；
在烘焙食品原料上，公司近年来持续对产品进行研发升级及丰富产品品类，并
不断开拓产品应用方案及应用场景创新。未来，若公司无法持续进行创新或者
创新方向出现偏差，则公司有可能出现因创新失败而面临竞争力下降、市场份
额被竞争对手抢占的风险。
（二）产品开发与生产失败的风险
烘焙行业产品系列众多，消费热点变化速度快，公司需要根据市场的变化
持续开展产品的开发，既包括成熟产品配方的升级，也包括新产品的开发。但
产品开发存在市场调研、配方设计、小试、中试、大试等多种阶段，若如果公
司不能准确把握产品的发展趋势，在产品开发方向决策上发生失误；或公司技
术能力不足，新产品研发项目未能顺利推进，公司将无法持续保持产品的竞争
力。
烘焙产品虽由西方发展而来，烘焙设备先进成熟。但因人口规模的差异，
其设计的设备生产标准还难以完全匹配国内的产量需求。公司引入国外设备后，
需要进行大规模的改造设计，同时需要结合产品原料、温湿度等环境指标进行
调试，周期较长，投资较大。若设备改造未能实现预期的效果或进度缓慢，会
对产品生产的效率和品质造成不利影响。
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（三）工艺和配方失密的风险
工艺及配方是决定烘焙产品口味、品质及生产效率的关键因素，也是公司
多年研发、生产的经验成果。鉴于工艺及配方的机密性以及申请专利的复杂性，
公司并未将全部工艺及配方进行专利保护，而采取签署保密协议，配方代码编
号，配方及工序加密管理等严格的内部保密措施加以管理，降低技术流失的风
险。但若公司保密机制未能有效运作，或保密措施未得到严格执行，公司仍将
面临工艺和配方失密的风险。
二、经营风险
（一）新冠肺炎疫情风险
目前，我国国内新型冠状病毒肺炎疫情虽然总体处于可控状态，但 2022
年以来，新型冠状病毒不断演化出新类型，深圳、上海等多省市出现疫情，且
海外疫情未来走向充满不确定。若国内疫情反复导致封控时间较长、海外疫情
出现新一轮扩散，可能会对全球经济造成不利影响，并对公司上游原材料供应
以及下游消费市场造成负面冲击，上游主要原材料价格可能会进一步上涨，下
游客户可能存在公司相关产品采购减少、推迟的情形，进而会对公司业务开展
构成不利影响。同时，公司亦存在因疫情防控或供应链受疫情影响等因素而停
工停产以及物流配送停滞的风险。
（二）食品安全的风险
近年来，消费者对食品安全的要求与日俱增，食品安全问题也日益受到监
管部门和社会舆论的高度关注。虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但
由于公司生产经营环节众多，运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务
的情况，同时，公司对产品的原料构成和配比处于持续创新过程中，一旦公司
及客户有所疏忽，食品安全问题依旧可能发生，出现媒体关注、消费者向公司
要求退还货、投诉、举报、起诉、追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况。
报告期内，公司曾收到 8 起因消费者储存、使用产品不当等原因引发的消费者
投诉以及占收入比重不足 0.2%的少量下游客户退换货事件。尽管相关投诉及退
换货所涉金额不高，不存在重大食品安全问题，但仍会对公司的品牌形象以及
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相关产品的销售造成不良影响。
（三）原材料价格上涨的风险
公司为生产型企业，直接材料成本占比较高，报告期内，直接材料成本占
主营业务成本的比重分别为 83.09%、78.30%、79.20%和 77.13%。且主要原材
料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品原材料，其价格易受外部因素影响而持续
变化。受自然灾害、供需矛盾和疫情等多重因素的影响，报告期内，公司上游
多种原材料价格快速增长。2022 年 1-9 月油脂、糖类和面粉等材料平均采购单
价较 2019 年上涨了 60.53%、19.48%和 3.55%。
原材料价格上涨将会影响公司产品的毛利率和经营利润。以 2021 年为基础
计算，假定除原材料价格变动以外的其他因素均未发生变化，对 2021 年主营业
务毛利率和净利润的敏感性分析测算如下表所示：
单位：万元
单位原材料成本变动率 主营业务毛利率 扣非后净利润
-50% 60.69% 99,447.00
-40% 55.54% 84,941.60
-30% 50.39% 70,436.19
-20% 45.23% 55,930.79
-10% 40.08% 41,425.39
注 1：基于谨慎性考虑，上述敏感性分析不考虑所得税对净利润的影响。
注 2：主营业务毛利率包含运费影响。
若公司单位原材料成本上升 10%，在除原材料价格变动以外，其他条件保
持不变的情况下，公司主营业务毛利率将下降 5.15 个百分点，扣非后归属于母
公司净利润将下降 14,505.40 万元。
因此，若未来公司原材料价格继续上涨，而公司未能采取有效应对措施，
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将会对公司未来业绩产生较大不利影响。
（四）毛利率下降的风险
受地缘政治冲突、欧美金融政策以及国内外疫情政策变化的影响，公司油
脂等主要原材料价格报告期内处于持续上涨的趋势，另外，为满足客户快速增
长的需求，报告期内，公司在华南、华东和华北等地新增建设多条产线，并陆
续投产，产能增加较多，截至 2022 年 9 月底，公司冷冻烘焙食品和烘焙食品原
料现有全年产能较 2019 年分别增长 153.36%和 75.18%，而产能的逐步消化需
要一定的时间，初期产能利用较低的情况会影响产品的初期毛利水平。
受上述因素的影响，公司主营业务毛利率分别为 41.26%、38.25%、34.93%
和 31.52%，呈持续下降趋势。报告期内，公司毛利率具体如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 205,132.23 281,698.30 180,969.01 158,372.95
毛利总额 64,569.42 98,320.26 69,259.41 65,360.29
其中：主营业务毛利 64,534.85 98,305.92 69,172.98 65,297.89
综合毛利率 31.48% 34.90% 38.27% 41.27%
其中：主营业务毛利率 31.52% 34.93% 38.25% 41.26%
若未来原材料价格继续增长或者新增产线的产能无法得到有效消化，将导
致公司主营业务毛利率存在继续下降的风险。
（五）净利润下滑的风险
目前，国内新冠疫情虽然处于严控的态势，但局部疫情的反复出现，在一
定程度会对居民消费信心和能力产生影响；同时，为对经营管理层以及核心团
队进行激励，2021 年公司实施了股票期权激励计划和超额业绩激励基金计划，
相关计划规模较大，期限较长，其中期权激励计划占公司总股本比例达到
价格上涨以及新建产线初期产能利用率较低，会导致毛利率下降。
受上述因素的综合影响，2022 年 1-9 月公司归属于母公司股东的净利润下
降 49.14%。2022 年 1-9 月，公司主要经营业绩较去年同期的对比情况如下表所
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示：
单位：万元
项目
金额 增长率 金额
营业收入 205,132.23 4.58% 196,143.56
营业成本 140,562.81 10.39% 127,330.58
综合毛利 64,569.42 -6.17% 68,812.98
期间费用 50,098.53 17.13% 42,771.97
营业利润 12,802.69 -48.64% 24,927.56
归属于母公司股东的净利润 10,047.59 -49.14% 19,756.66
若未来，公司的收入增幅放缓，且未能消化成本上升及激励费用计提带来
的影响，将会导致公司净利润存在继续下滑的风险。
（六）消费者消费偏好变化的风险
近年来，公司潜心研发的甜甜圈、挞皮、麻薯、含乳脂植脂奶油等产品取
得了市场的认可，销售规模快速提升，已经成为公司收入增长的主要来源。
随着经济的发展和消费升级，消费者自身对产品口味、营养价值等方面的
需求偏好也在发生转变，若公司未能根据市场需求的变化及时对产品做出调整，
主要产品可能无法继续得到消费者的认可，将会导致主营业务收入下滑，进而
对经营的持续发展造成不利影响。
（七）外部竞争日益激烈的风险
近年来，烘焙食品行业发展迅速，根据欧睿国际的数据，2013 年到 2020
年，我国烘焙食品零售额由 2013 年的 1,223.82 亿元增长至 2020 年的 2,358.19
亿元，年复合增长率达到 9.82%，烘焙食品行业销售规模的增长使得烘焙食品
原料及冷冻烘焙产品的市场空间持续扩大。
需求的持续旺盛以及盈利能力的提升，吸引了大量的外部资本进入该行业，
公司所面临的市场竞争也日趋激烈。若公司不能通过提高研发实力、拓展营销
网络、加强管理、及时扩大产能等方式提高竞争力，则可能面临市场份额下降，
市场空间受到挤压的风险。
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（八）劳动力成本上升的风险
公司所处的行业对管理、销售、研发人才的需求较大，同时需要数量较多
的一线生产的技术工人，截至 2021 年底，公司拥有员工 3,967 名，员工薪酬对
公司业绩的影响较大。报告期内，公司员工薪酬支出 24,736.31 万元、27,650.97
万元、45,046.69 万元和 40,141.92 万元，呈持续上升状态。
随着我国逐步进入老龄化社会，各地区的薪酬标准逐步上调，我国劳动力
成本逐年升高。虽然公司使用高度自动化的生产设备替代部分劳动力成本上升
的影响，但研发、销售和服务等方面的劳动力成本依然无法替代，人工成本依
然是影响公司业绩的重要因素。如未来劳动力成本持续升高，将对公司业绩产
生不利影响。
三、财务风险
（一）税收政策及政府补助政策变动的风险
报告期内，公司及子公司广州昊道为高新技术企业，享有 15%的所得税优
惠税率。此外，公司报告期内收到的计入损益的政府补助分别为 1,069.49 万元、
如公司及子公司在高新技术企业复审中不再符合高新技术企业的标准，或
国家对高新技术企业的税收优惠政策发生变化，以及政府对企业的相关补助政
策发生改变，均会对公司在未来的业绩产生影响。
（二）存货跌价及损失的风险
报告期各期末，公司存货价值规模较大，分别为 11,671.88 万元、14,054.34
万元、28,193.72 万元和 24,340.91 万元，占流动资产的比例分别为 26.47%、
公司产品品类众多，受产品成本和市场竞争状况的影响，存在少部分产品
毛利率较低的情况，可能会出现产品销售价格在剔除相关税费及销售费用后低
于存货期末账面余额的情形，根据企业会计准则相关要求和减值测试情况，需
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要计提存货跌价准备。报告期各期末，公司分别计提了 146.04 万元、129.40 万
元、284.64 万元和 325.11 万元的存货跌价准备。若未来市场竞争加剧、市场需
求发生变化，导致产品价格出现大幅下滑或者产品销售不畅，则可能会加大存
货跌价及损失的规模，进而对公司经营业绩产生不利影响。
四、法律风险
（一）品牌、注册商标被侵权的风险
公司是烘焙产业细分市场的知名企业，拥有“立高”、“奥昆”、“美
煌”、“汝之友”、“美蒂雅”等注册商标，经过多年的发展，在各自产品领
域具备较高的品牌知名度和认知度，形成了具备一定影响力的“蓝条纹”品牌
符号和商品装潢。市场上可能会出现仿冒公司品牌和商标的情况，若相关侵权
行为发生，则可能将给公司的名誉和销售带来一定的不利影响。
（二）部分自有和租赁房产未取得产权证书的风险
截至本募集说明书签署日，公司存在 4,405.45 平方米的自有房产未取得房
屋所有权证，用途为仓库、污水处理池、维修设备存放间、配电房等附属设施。
未取得产权证书的原因包括公司超期申请报建无法补办、正在补报建等。对此
类瑕疵建筑，主管部门已经开具证明公司可以继续使用，并不会因此受到行政
处罚；同时，公司租赁的生产经营用物业中 1,340.00 平方米的仓库和 120.00 平
方米的资料室未取得房屋权属证明。前述发行人使用的无产权证书的房产占公
司生产经营用房产的面积比例为 2.73%，且上述房产均非生产性设施，不单独
产生收入，实际控制人出具了承担相关物业瑕疵造成损失的承诺。
若未来发生因上述房产未取得产权证书而导致房屋拆除、搬迁或受到行政
处罚，有可能对公司生产经营造成不利影响。
五、管理风险
（一）经销商管理的风险
公司目前销售以经销模式为主，报告期内，公司经销模式实现的收入占主
营业务收入的比重分别为 83.94%、77.84%、65.19%和 65.28%。烘焙食品行业
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集中度相对较低，从业企业数量众多，通过经销渠道，公司能够迅速提高市场
占有率，节约运输成本，提高回款效率。截至 2021 年底，公司经销商数量超过
模，导致公司对经销商管理的难度也越来越大。若公司对经销商的管理未及时
跟上业务扩张步伐，可能会出现市场秩序混乱、产品销售受阻的情况，从而对
公司的竞争能力和经营业绩造成不利影响。
（二）规模扩张带来的管理风险
为缩短对核心市场的配送距离，提升产能和销售网络的辐射能力，近年来，
公司陆续在华东、华北等区域设立区域公司和建设生产基地，本次发行可转债
部分募集资金也将用于投资建设新的总部生产基地，公司的组织层级和生产经
营体系愈加规模化和复杂化，截至本募集说明书签署日，公司拥有 2 家分公司、
人员数量和资产规模亦随着经营规模的快速增长而增加。
规模的持续扩张在一定程度上给公司的经营决策、生产管理、存货周转、
品质控制、资金调配等带来更大的难度，也对公司的综合管理水平提出了更高
的要求。如果公司的管理体系和管理水平不能很好地适应业务发展，未能及时
完善，将会对公司的发展带来一定的不利影响。
六、募集资金投资项目风险
（一）产能消化的风险
本次募投项目新增产能为冷冻烘焙食品。截至 2022 年 9 月 30 日，公司冷
冻烘焙食品的现有产能、本次募投项目拟建产能及其他已规划在建、拟建产能
情况如下：
单位：吨
项目 冷冻烘焙食品
现有产能 109,200
本次募投项目拟建产能 106,608
其他已规划在建及拟建产能 76,292
合计产能 292,100
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本次募投项目扩产比例 97.63%
注：本次募投项目扩产比例=本次募投拟建产能/现有产能
公司本次募投项目新增冷冻烘焙食品产能的扩产比例为 97.63%，整体产能
扩张幅度较大。
公司对于上述新增产能的可行性分析论证是基于当前的国家产业政策、行
业发展趋势、宏观市场情况及公司未来发展战略等因素综合决定的。如公司未
来因疫情导致消费市场萎缩，或因食品安全事件导致市场占有率下降，而使以
上因素发生重大不利变化，可能导致新增产能无法及时或充分消化，从而对公
司的经营业绩产生不利影响。
（二）募集资金运用不能达到预期效益的风险
本次募集资金拟投入于立高食品总部基地建设项目（第一期），建成投产
后，将增加 10.66 万吨冷冻烘焙食品产能。本次募投项目效益测算主要经营指
标情况如下：
序号 主要经营指标 指标
注：上述指标中，产品销售价格、销售量、营业收入、税后财务内部收益率为全面达
产数据，其他指标均为效益预测期间的平均值
考虑到目前市场的需求情况，本次募投产品价格结合公司现有同类产品价
格以及市场上其他同类产品价格综合确定；由于公司最近三年处于快速增长阶
段，因此成本按照公司现有同类产品成本结构进行测算，期间费用按照公司
收益率为 19.90%，具有良好的经济效益。但未来若出现产品销售价格下跌、市
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场规模增长不及预期、疫情导致消费市场萎缩或食品安全事件影响公司品牌口
碑等情况，可能造成本次募集资金投资项目无法产生预期收益的风险。
（三）新增折旧摊销对业绩影响的风险
本次募投项目的实施将会使公司固定资产、无形资产规模增大，并将在达
到预定可使用状态后计提折旧摊销。短期内会新增折旧摊销费用，在一定程度
上将影响公司的盈利水平，从而使公司面临盈利能力下降、摊薄公司的净资产
收益率和每股收益的风险。本次募投项目新增固定资产折旧和无形资产摊销对
公司未来营业收入、净利润的影响情况如下：
单位：万元
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6
旧摊销（a）
现有营业收入-不含募投
项目（b）
新增营业收入（c） 0.00 0.00 107,401.00 143,201.33 179,001.66 179,001.66
预计营业收入-含募投项
目（d=b+c）
折旧摊销占预计营业收
入比重（a/d）
现有净利润-不含募投项
目（e）
新增净利润（f） 0.00 0.00 11,144.20 16,130.45 20,143.54 19,580.50
预计净利润-含募投项目
（g=e+f）
折旧摊销占净利润比重
（a*(1-15%)/g）
项目 T+7 T+8 T+9 T+10 T+11
现有营业收入-不含募投项目（b） 281,698.30 281,698.30 281,698.30 281,698.30 281,698.30
新增营业收入（c） 179,001.66 179,001.66 179,001.66 179,001.66 179,001.66
预计营业收入-含募投项目（d=b+c） 460,699.96 460,699.96 460,699.96 460,699.96 460,699.96
折旧摊销占预计营业收入比重（a/d） 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10%
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现有净利润-不含募投项目（e） 28,310.26 28,310.26 28,310.26 28,310.26 28,310.26
新增净利润（f） 18,989.31 18,368.55 17,716.77 17,032.39 16,313.79
预计净利润-含募投项目（g=e+f） 47,299.57 46,678.81 46,027.03 45,342.65 44,624.05
折旧摊销占净利润比重（a*(1-
注 1：现有业务营业收入为 2021 年公司营业收入，并假设未来保持不变；
注 2：折旧摊销占净利润比重=本次募投项目新增税后折旧摊销/净利润=本次募投项目新增折旧摊销
*(1-15%(实施主体所得税率))/净利润；
注 3：现有业务净利润为 2021 年公司净利润，并假设未来保持不变；
注 4：上述假设仅为测算本次募投项目相关折旧或摊销对公司未来业绩的影响，不代表公司对未来年
度盈利情况的承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策。
根据测算，本次募投项目达产销售后，每年新增折旧摊销占预计总营业收
入比重最大值为 1.79%，占预计净利润比重最大值为 15.15%，对公司未来营业
收入和净利润未构成重大不利影响。由于项目从建设到产生效益需要一段时间，
且如果未来出现产品销售价格下跌、市场规模增长不及预期、疫情等因素导致
消费市场萎缩或食品安全事件影响公司品牌口碑等情况，使得项目在投产后没
有产生预期效益，则公司存在因折旧摊销费用增加而导致利润下滑的风险。
（四）本次发行摊薄即期股东收益的风险
本次可转债发行后，公司可转债投资者持有的可转换公司债券将可能部分
或全部转股，公司的总股本和净资产将有一定幅度的增加，而募集资金投资项
目从开始实施至产生预期效益需要一定时间，公司收益增长可能不会与净资产
增长保持同步，因此公司存在短期内净资产收益率下降的风险。
（五）发行失败或募集资金不能全额募足的风险
公司本次向不特定对象发行可转债募集资金，募投项目投资总金额
若发行市场环境、行业政策、公司业绩、公司股价等出现重大不利变化，则本
次发行存在发行失败或募集资金未全额募足的风险，进而导致公司采取其他途
径解决项目投资所需资金，可能会增加公司资金使用成本，影响本次募投项目
实施进度。
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七、与可转债相关的风险
（一）本息兑付风险
本次发行可转债的存续期内，公司需按可转债的发行条款就可转债未转股
的部分每年偿付利息及到期兑付本金。除此之外，在可转债触发回售条件时，
公司还需承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等
多种不可控因素的影响，公司的经营活动如未达到预期的回报，将可能使公司
不能从预期的还款来源获得足够的资金，进而影响公司对可转债本息的按时足
额兑付，以及对投资者回售要求的承兑能力。
（二）利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环
境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次可转债期限较长，
债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，使本次可
转债投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
（三）流动性风险
本次可转债发行结束后，公司将及时申请本次可转债在深交所上市流通。
具体上市审批或核准事宜需要在本次可转债发行结束后方能进行，并依赖于有
关主管部门的审批或核准。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济
环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法保证本次可
转债在深交所上市后本次可转债的持有人能够随时并足额交易其所持有的可转
债。因此，本次可转债的投资者在购买本次可转债后可能面临由于可转债不能
及时上市流通无法立即出售本次可转债，或者由于可转债上市流通后交易不活
跃不能以某一价格足额出售其希望出售的本次可转债所带来的流动性风险。
（四）可转债到期未转股的风险
本次可转债在转股期限内是否转股取决于转股价格、公司股票价格、投资
者偏好及其对公司未来股价预期等因素。若本次可转债未能在转股期限内转股，
公司则需对未转股的本次可转债支付利息并兑付本金，从而增加公司的财务费
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用和资金压力。
（五）可转债二级市场价格波动甚至低于面值的风险
可转债作为一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券，其二级市场
价格受市场利率、票面利率、债券剩余期限、转股价格、转股价格向下修正条
款、上市公司股票价格走势、赎回条款、回售条款及投资者心理预期等诸多因
素的影响，需要可转债的投资者具备一定的专业知识。本次向不特定对象发行
的可转债在上市交易过程中，市场价格存在波动风险，甚至可能会出现异常波
动甚至市场价格低于面值或与其投资价值背离的现象，从而使投资者不能获得
预期的投资收益。
因此，公司提醒投资者须充分认识到债券市场和股票市场中可能遇到的风
险，以便作出正确的投资决策。
（六）强制赎回风险
本次发行的可转债转股期约定了如下赎回条款：
在本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将赎回全部未转股的可转
债，具体赎回价格由公司股东大会授权公司董事会根据发行时市场情况与保荐
机构（主承销商）协商确定。
在本次发行的可转债转股期内，当下述情形的任意一种出现时，公司董事
会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转
债：在转股期内，如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日
的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）；当本次发行的可转债未
转股余额不足 3,000 万元时。
当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365，其中：
IA：指当期应计利息；
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B：指本次发行的可转债持有人持有的将赎回的可转债票面总金额；
i：指可转债当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
若在前述三十个交易日内发生过因除权、除息等引起公司转股价格调整的
情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的
交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
如公司行使上述赎回权，赎回价格有可能低于投资者取得可转债的价格，
从而造成投资者的损失。
（七）可转债存续期内转股价格向下修正条款不实施或向下修正幅度存在
不确定性风险
在本次可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十
五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时，公司董事会有权提出转股
价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。若在前述三十个交易日内发生过
因除权、除息等引起公司转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易
日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在转股价格调整日及之后的交易日按
调整后的转股价格和收盘价格计算。
上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。
股东大会进行表决时，持有本次发行的可转债的股东应当回避。修正后的转股
价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个
交易日公司股票交易均价中的较高者。
在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下，公司董事会基于公司的实
际情况、股价走势、市场因素等多重考虑，可能不提出转股价格向下调整方案，
或董事会虽提出转股价格向下调整方案但方案未能通过股东大会表决。因此，
存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。
由于公司股价受到宏观经济形势、股票市场环境以及公司经营业绩等多重
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因素影响，审议转股价格向下修正方案的股东大会召开日前二十个交易日公司
A 股股票交易均价和前一交易日公司 A 股股票交易均价均难以预测，因此公司
可转债转股价格向下修正条款触发后，存在向下修正幅度不确定性的风险。
（八）信用评级变化的风险
中证鹏元对本次可转债进行了评级，公司主体信用等级为“AA-”，债券
信用等级为“AA-”。在本次债券存续期限内，中证鹏元将持续关注公司经营
环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素，并出具跟踪评级报告。如果
由于公司外部经营环境、自身或评级标准等因素变化，导致本次债券的信用评
级级别发生变化，将会增大投资者的风险，对投资人的利益产生一定影响。
（九）未提供担保的风险
公司本次发行可转债，按相关规定符合不设担保的条件，因而未提供担保
措施。如果可转债存续期间出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的
事件，可转债可能因未提供担保而增加兑付风险。
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第四节 发行人基本情况
一、公司发行前股本总额及前十名股东持股情况
（一）公司股本结构
截至 2022 年 9 月 30 日，公司股本总额为 169,340,000 股，股本结构如下表
所示：
类型 数量（股） 比例
一、有限售条件股份 98,294,250 58.05%
其中：境内法人持股 10,276,900 6.07%
境内自然人持股 88,017,350 51.98%
其中：境外法人持股 - -
境外自然人持股 - -
二、无限售条件股份 71,045,750 41.95%
三、股份总数 169,340,000 100.00%
（二）公司前十名股东持股情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司前十名股东及其持股情况如下表所示：
持有有限售
持股数量 持股
序号 股东名称 股东性质 条件股份数
（股） 比例
量（股）
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广州立兴企业管理
限合伙）
广州立创企业管理
限合伙）
合计 109,683,800 64.77% 90,346,050
二、公司组织结构和对其他企业的重要权益投资情况
（一）公司组织结构图
公司依法设立了股东大会、董事会、监事会，具有健全的组织机构和法人
治理结构。股东大会是公司的权力机构，董事会是公司的决策机构，监事会是
公司的监督机构，董事会、监事会对股东大会负责，公司的内部组织结构图如
下：
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战略委员会
股东大会
监事会
薪酬与考核委员会
董事会
董事会 提名委员会
董事会秘书
办公室
总裁办 风控审计
审计委员会
中心
生 财 采 人 信
营 产 质 研 务 物 购 力 息
销 制 量 发 管 流 管 资 管
中 造 中 中 理 中 理 源 理
心 中 心 心 中 心 中 中 中
心 心 心 心 心
（二）公司职能部门设置
根据相关法律、法规及规范性文件和《公司章程》的要求，结合公司的实
际情况，公司设置以下职能部门：
序号 部门 主要职能
负责制定和执行产品销售工作规范和标准；负责客户的开发、维护工
作；策划产品的推广方案并落地；负责行业市场信息、竞品信息的收
集处理；负责客户信息的管理及分析工作；负责客户的销售订单的接
收及订单处理工作；负责售后维护
根据公司销售计划，分解与拟订生产计划与原材料需求计划；组织实
生产制造 施与执行生产计划；负责仓库产品储存、保管与出货，仓库物料的储
中心 存、保管与使用；协助研发部、质量部实施产品、工艺、生产线的改
造与试验
主导公司质量管理体系各项相关工作的展开；负责原材料、半成品及
成品的检验；协助生产部门进行制程质量控制，研发部门新品试验；
件的办理；负责分析产品质量相关客户投诉；组织公司接受各类外部
审核
确定研发方向，制定产品研发目标及计划；负责公司产品设计和开发
全过程的管理，组织项目的设计与策划；负责正式投产过程的实施与
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控制，生产过程的指导，生产原材料、设备的选购建议；协助工厂开
展产品品质检测
建立健全公司财务管理体系；负责公司财务预算，会计核算，报表编
财务管理 制，税务筹划；负责成本核算，费用报销，销售审查，应收款结算，
中心 采购结算，固定资产核算；负责公司现金和各银行账户的日常管理，
发票、收据的管理和开具
整合公司及下属分子公司的物流资源，并根据物流需求组织制定储运
策略及物流规划；制定储运计划，组织及监控物流运输活动；负责物
流供应商选择和管理；负责外仓的监管工作；负责自有运输车辆的管
理工作；开展储运工作总结、评估
制定年度采购计划及采购策略，优化采购工作流程及管理制度；组织
采购管理 开展供应商选择，原材料采购价格走势评估，组织重大采购项目的招
中心 投标，采购合同审核；负责采购申请审核，供应商付款方案执行；采
购及供应商相关信息档案的管理
建立并管理招聘渠道，组织开展员工招聘工作；负责公司培训体系建
立并组织实施；负责公司绩效及薪酬管理体系建立工作；负责员工社
人力资源
中心
用预算和执行；负责公司企业文化建设活动的组织工作；负责员工档
案管理
负责公司信息化建设的总体规划及逐步推进工作；负责公司信息化建
信息管理
中心
的培训；负责公司网络信息安全的管理
负责与中国证监会、深圳证券交易所等上级部门的联络工作；筹备股
董事会办 东大会、董事会和监事会会议的召开；负责论证及推进公司投资项
公室 目；执行公司信息披露；日常的接待来访、回答咨询、与各股东之间
的联系工作
对公司及子公司内部控制制度的完整性、合理性及其实施的有效性进
风控审计 行检查和评估，对会计资料及其他有关经济资料审计；协助建立健全
中心 反舞弊机制；向董事会审计委员会报告内部审计计划的执行情况以及
内部审计工作中发现的问题；负责公司内部经营风险控制等工作
（三）发行人控股子公司、参股公司及分公司情况
截至本募集说明书签署日，发行人有 10 家全资子公司、1 家控股子公司、
（1）广州奥昆
公司名称 广州奥昆食品有限公司
成立日期 2013年2月4日
法定代表人 陈和军
立高食品股份有限公司 募集说明书
注册资本 6,000万元
实收资本 6,000万元
注册地和主要生产经营
广州市南沙区榄核镇万祥横街3号A101
地址
股东构成 发行人持有其100%股权
糕点、面包制造（不含现场制售）；速冻食品制造；预包装食品
经营范围 批发；道路货物运输；货物进出口（专营专控商品除外）；技术
进出口
公司华南生产基地冷冻烘焙食品板块的运营主体，主要从事冷冻
主要业务
烘焙食品的研发、生产和销售
项目 2021年12月31日/2021年度
总资产 107,580.21
经中审众环审计的最近
一年主要财务数据（万 净资产 42,164.28
元）
营业收入 181,957.09
净利润 21,819.73
注：以上为合并口径数据。
（2）广州昊道
公司名称 广州昊道食品有限公司
成立日期 2013年1月14日
法定代表人 宁宗峰
注册资本 500万元
实收资本 500万元
注册地和主要生产经营
广州市南沙区榄核镇万祥横街3号B101
地址
股东构成 发行人持有其100%股权
食品添加剂销售；食品添加剂生产；食品生产；货物进出口；技
经营范围
术进出口
公司华南生产基地烘焙酱料板块的运营主体，主要从事烘焙酱料
主要业务
的研发、生产和销售
项目 2021年12月31日/2021年度
总资产 6,847.32
经中审众环审计的最近
一年主要财务数据（万 净资产 3,096.18
元）
营业收入 27,092.83
净利润 875.88
注：以上为合并口径数据。
（3）佛山立高
公司名称 佛山市立高食品有限公司
立高食品股份有限公司 募集说明书
成立日期 2013年5月10日
法定代表人 彭裕辉
注册资本 1,000万元
实收资本 1,000万元
注册地和主要生
佛山市三水区西南街道金都路14号1座（住所申报）
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
许可项目：食品生产；货物进出口；食品经营；道路货物运输（不含
危险货物）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项
经营范围
目：互联网销售（除销售需要许可的商品）；农副产品销售；企业管
理咨询。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
活动）
公司佛山三水二厂的运营主体，主要从事水果制品的研发、生产和销
主要业务
售，稀奶油的销售
项目 2021年12月31日/2021年度
经中审众环审计 总资产 16,509.42
的最近一年主要
净资产 1,208.43
财务数据（万元
） 营业收入 6,654.81
净利润 -25.74
（4）浙江立高
公司名称 浙江立高食品有限公司
成立日期 2021年1月27日
法定代表人 张晶晶
注册资本 5,000万元
实收资本 5,000万元
注册地和主要生
浙江省湖州市长兴县开发区杭宁高速以西太湖大道以北
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
许可项目：食品生产；食品经营（销售预包装食品）；货物进出口；
经营范围 道路货物运输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。
拟作为公司浙江长兴二厂烘焙食品原料板块的建设及运营主体，暂未
主要业务
开展业务
项目 2021年12月31日/2021年度
经中审众环审计
的最近一年主要 总资产 13,205.06
财务数据（万元 净资产 4,989.40
）
营业收入 2.12
立高食品股份有限公司 募集说明书
净利润 -10.60
（5）河南立高
公司名称 河南立高食品有限公司
成立日期 2021年12月1日
法定代表人 陈和军
注册资本 3,000万元
实收资本 3,000万元
注册地和主要生
河南省新乡市卫辉市唐庄镇纬二路与桃园西路交叉口西南角
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
许可项目：食品生产；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可
经营范围
证件为准）一般项目：货物进出口（除依法须经批准的项目外，凭营
业执照依法自主开展经营活动）
拟作为公司华北生产基地烘焙食品原料板块的建设及运营主体，暂未
主要业务
开展业务
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该子公司尚未开始运营，故无财务数据。
（6）广东致能
公司名称 广东致能冷链物流有限公司
成立日期 2021年9月13日
法定代表人 桂鹏平
注册资本 5,000万元
实收资本 1,000万元
注册地和主要生
广州市南沙区榄核镇万祥横街3号6栋101
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
国内货物运输代理；国内集装箱货物运输代理；陆路国际货物运输代
理；粮油仓储服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审
批的项目）；低温仓储（不含危险化学品等需许可审批的项目）；装
经营范围 卸搬运；电子过磅服务；运输货物打包服务；食品小作坊经营；海关
监管货物仓储服务（不含危险化学品）；道路货物运输站经营；城市
配送运输服务（不含危险货物）；国际道路货物运输；道路货物运输
（不含危险货物）；生鲜乳道路运输；道路货物运输（网络货运）
主要业务 主要从事冷链物流及仓储业务
项目 2021年12月31日/2021年度
经中审众环审计
的最近一年主要 总资产 1,574.17
财务数据（万元 净资产 182.83
）
营业收入 796.01
立高食品股份有限公司 募集说明书
净利润 182.83
（7）广州致能
公司名称 广州致能冷链物流有限公司
成立日期 2022年2月21日
法定代表人 桂鹏平
注册资本 5,000万元
实收资本 2,000万元
注册地和主要生
广州市增城区石滩镇石顺大道342号（厂房B1）
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
运输货物打包服务；电子过磅服务；装卸搬运；低温仓储（不含危险
化学品等需许可审批的项目）；普通货物仓储服务（不含危险化学品
等需许可审批的项目）；粮油仓储服务；陆路国际货物运输代理；国
经营范围 内集装箱货物运输代理；国内货物运输代理；道路货物运输（网络货
运）；生鲜乳道路运输；道路货物运输（不含危险货物）；国际道路
货物运输；城市配送运输服务（不含危险货物）；道路货物运输站经
营；海关监管货物仓储服务（不含危险化学品）；食品小作坊经营
主要业务 主要从事冷链物流及仓储业务
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该子公司尚未设立，故无财务数据。
（8）广州立源
公司名称 广州立源食品有限公司
成立日期 2022年7月14日
法定代表人 宁宗峰
注册资本 500万元
实收资本 500万元
注册地和主要生
广州市南沙区黄阁镇四兴街9号701室A01房
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
经营范围 食品添加剂销售；食品添加剂生产；食品生产；食品销售
主要业务 拟从事烘焙食品原料的研发、生产及销售，暂未开展业务
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该子公司尚未设立，故无财务数据。
（9）立高营销
公司名称 广东立高食品营销有限公司
成立日期 2022年9月20日
法定代表人 陈和军
立高食品股份有限公司 募集说明书
注册资本 1,000万元
实收资本 -
注册地和主要生
广州市增城区石滩镇石顺大道342号（厂房B2）
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
食品销售（仅销售预包装食品）；食品互联网销售（仅销售预包装食
经营范围 品）；食品添加剂销售；农副产品销售；食品销售；食品互联网销售
；食品经营（销售散装食品）；食品经营；
主要业务 拟从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的销售，暂未开展业务
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该子公司尚未设立，故无财务数据。
（10）日本立高
公司名称 立高食品株式会社
成立日期 2022年9月22日
法定代表人 彭芷蕾
注册资本 900万日元
实收资本 -
注册地和主要生
东京都港区南青山四丁目17番13号104室
产经营地址
股东构成 发行人持有其100%股权
食品研发、销售业务；食品相关的信息咨询；食品综合进出口以及相
经营范围
关业务。
主要业务 拟从事食品相关研发、销售、咨询及综合进出口，暂未开展业务
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该子公司尚未设立，故无财务数据。
（1）广东立澳
公司名称 广东立澳油脂有限公司
成立日期 2022年7月6日
法定代表人 万建
注册资本 5,000万元
实收资本 1,605万元
注册地和主要生产经
广州市增城区石滩镇石顺大道342号（仓库）
营地址
股东名称 持股比例
发行人 67.00%
股东构成
万建 10.00%
彭裕辉 7.80%
立高食品股份有限公司 募集说明书
赵松涛 6.90%
陈和军 5.30%
李国荣 1.00%
袁向华 1.00%
冯正坤 1.00%
合计 100.00%
食品进出口；塑料制品销售；普通货物仓储服务（不含危险化学
品等需许可审批的项目）；低温仓储（不含危险化学品等需许可
审批的项目）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
术转让、技术推广；塑料包装箱及容器制造；纸制品制造；国内
经营范围 贸易代理；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；装卸搬运；
食品销售（仅销售预包装食品）；食品用纸包装、容器制品生
产；货物进出口；技术进出口；食品经营；食品销售；乳制品生
产；食品添加剂生产；调味品生产；食品生产；（依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
主要业务 拟从事油脂及油脂制品的研发、生产与销售，暂未开展业务
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该子公司尚未设立，故无财务数据。
（1）浙江奥昆
公司名称 浙江奥昆食品有限公司
成立日期 2017年6月5日
法定代表人 张晶晶
注册资本 6,000万元
实收资本 6,000万元
注册地和主要生产经营
浙江省湖州市长兴经济技术开发区莘桥路158号-1
地址
股东构成 发行人全资子公司广州奥昆持有其100%股权
许可项目：食品生产；食品经营；道路货物运输（不含危险货
物）；技术进出口；货物进出口（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为
经营范围
准）。一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
技术转让、技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依
法自主开展经营活动）。
公司浙江长兴一厂的运营主体，主要从事冷冻烘焙食品的研发、
主要业务
生产及销售，酱料的生产
项目 2021年12月31日/2021年度
经中审众环审计的最近 总资产 26,125.87
一年主要财务数据（万
元） 净资产 11,913.77
营业收入 75,432.22
立高食品股份有限公司 募集说明书
净利润 4,084.99
（2）浙江昊道
公司名称 浙江昊道食品有限公司
成立日期 2018年10月15日
法定代表人 宁宗峰
注册资本 1,500万元
实收资本 1,500万元
注册地和主要生产经营
浙江省湖州市长兴县经济开发区莘桥路158号-3
地址
股东构成 发行人全资子公司广州昊道持有其100%股权
许可项目：食品生产；食品销售(依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为
经营范围
准)。一般项目：货物进出口；技术进出口(除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。
主要业务 主要从事烘焙酱料销售
项目 2021年12月31日/2021年度
总资产 1,634.86
经中审众环审计的最近
一年主要财务数据（万 净资产 1,517.20
元）
营业收入 4,547.44
净利润 396.31
（3）河南奥昆
公司名称 河南奥昆食品有限公司
成立日期 2019年10月14日
法定代表人 陈和军
注册资本 5,000万元
实收资本 5,000万元
注册地和主要生产经营
河南省新乡市卫辉市唐庄镇纬二路与桃园西路交叉口西南角
地址
股东构成 发行人全资子公司广州奥昆持有其100%股权
食品生产，食品销售。涉及许可经营项目，应取得相关部门许可
经营范围
后方可经营
公司华北生产基地冷冻烘焙食品板块的运营主体，主要从事冷冻
主要业务
烘焙食品的研发、生产及销售
项目 2021年12月31日/2021年度
经中审众环审计的最近
一年主要财务数据（万 总资产 30,234.09
元）
净资产 4,135.86
立高食品股份有限公司 募集说明书
营业收入 5,568.02
净利润 -799.32
（4）湖州奥昆
公司名称 湖州奥昆食品有限公司
成立日期 2021年1月27日
法定代表人 张晶晶
注册资本 1,000万元
实收资本 1,000万元
注册地和主要生产经营
浙江省湖州市长兴县开发区杭宁高速以西太湖大道以北-1
地址
股东构成 发行人全资子公司广州奥昆持有其100%股权
许可项目：食品生产；食品经营（销售预包装食品）；货物进出
经营范围 口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动，具体经营项目以审批结果为准）。
拟作为公司浙江长兴二厂冷冻烘焙食品板块的建设及运营主体，
主要业务
暂未开展业务
项目 2021年12月31日/2021年度
总资产 1,001.45
经中审众环审计的最近
一年主要财务数据（万 净资产 966.23
元）
营业收入 -
净利润 -33.77
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该孙公司处于建设期，尚未产生收入。
（5）佛山奥昆
公司名称 佛山奥昆食品有限公司
成立日期 2022年8月22日
法定代表人 陈和军
注册资本 5,000万元
实收资本 -
注册地和主要生产经营
佛山市三水区芦苞镇福绵东路5号F5（住所申报）
地址
股东构成 发行人全资子公司广州奥昆持有其100%股权
许可项目：食品生产；粮食加工食品生产；食品添加剂生产；道
路货物运输（不含危险货物）。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文
经营范围
件或许可证件为准）一般项目：食品销售（仅销售预包装食
品） ；互联网销售（除销售需要许可的商品）；食品进出口；
技术进出口；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
立高食品股份有限公司 募集说明书
转让、技术推广；货物进出口。（除依法须经批准的项目外，凭
营业执照依法自主开展经营活动）
主要业务 拟从事冷冻烘焙食品的生产，暂未开展业务
注：截至 2021 年 12 月 31 日，该孙公司尚未设立，故无财务数据。
（1）增城分公司
公司名称 立高食品股份有限公司增城分公司
成立日期 2016年3月18日
负责人 彭裕辉
广州市增城区石滩镇石顺大道342号（厂房B1，厂房B2，仓库，
营业场所
仓库C2）
货物进出口（专营专控商品除外）；销售本公司生产的产品（国
家法律法规禁止经营的项目除外；涉及许可经营的产品需取得许
可证后方可经营）；饼干及其他焙烤食品制造（不含现场制
经营范围
售）；食用植物油加工；其他调味品、发酵制品制造；糖果、巧
克力制造；食品添加剂制造；货物专用运输（冷藏保鲜）；货物
专用运输（集装箱）；道路货物运输
公司广州增城工厂的运营主体，主要从事奶油等烘焙食品原料的
主要业务
生产
（2）佛山分公司
公司名称 立高食品股份有限公司佛山分公司
成立日期 2016年3月7日
负责人 彭裕辉
佛山市三水区中心科技工业区芦苞园D区15号办公楼、车间一、
营业场所
车间二、车间三（住所申报）
饼干及其他烘烤食品制造（不含现场制售）；食用植物油加工；
其他调味品、发酵制品制造；糖果、巧克力制造；果菜汁及果菜
汁饮料制造；水果、坚果加工；速冻食品制造；生产预拌粉；其
它酒制造；食品添加剂制造；预包装食品批发；预包装食品零
售；货物专用运输（冷藏保鲜）；道路货物运输；货物专用运输
经营范围
（集装箱）；货物进出口（专营专控商品除外）；收购农副产
品；农副产品初加工服务；销售本公司生产的产品（国家法律法
规禁止经营的项目除外）；食品添加剂批发、零售；企业管理咨
询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动。）
公司佛山三水一厂的运营主体，主要从事奶油、水果制品等烘焙
主要业务
食品原料的生产
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三、控股股东和实际控制人基本情况
（一）控股股东和实际控制人
公司控股股东、实际控制人为彭裕辉、赵松涛、彭永成。截至 2022 年 9 月
执行事务合伙人分别持有广州立兴、广州立创 28.24%、16.25%的出资额，从而
间接控制公司 3.44%、2.63%的股份；赵松涛直接持有公司 1,725.93 万股股份，
占总股本的 10.19%；彭永成直接持有公司 575.31 万股股份，占总股本的 3.40%。
以上三人为亲属关系，赵松涛为彭裕辉的姐夫，彭永成为彭裕辉的父亲，三人
直接和间接控制公司 34.95%的股份。
彭裕辉、赵松涛、彭永成于 2017 年 12 月 14 日签署了《一致行动协议》，
其主要内容如下：
主要条款 具体内容
自协议签署之日起至公司上市后 60 个月，期满后经三方协商一致
一致行动时间
仍可延长。
在持有公司股份期间保持一致行动，包括在行使召集权、提案权、
一致行动原则 表决权前事先协商一致意见并在召集、提案、表决过程中按照该一
致意见进行召集、提案、表决等。
公司股东大会层面的 赵松涛、彭永成承诺保证其（包括其代理人）在公司的股东大会投
决策 票表决时与彭裕辉（包括其代理人）的表决保持一致。
赵松涛承诺保证其（包括其代理人）在公司的董事会投票表决时与
董事会层面的决策
彭裕辉（包括其代理人）的表决保持一致。
三方应在会议召集、提案、表决前通过友好协商、讨论等方式就有
意见不一致时的解决 关事宜达成一致表决意见。如经协商仍未能达成一致意见的，赵松
机制 涛、彭永成应依据彭裕辉的意见进行召集、提案及予以表决，确保
一致行动。
如协议任一方将所直接持有的公司全部或部分股份对外转让的，协
议其他两方在同等条件下，均有优先购买权；如协议其他两方均主
优先购买权
张行使优先购买权的，协商确定各自的购买比例；协商不成的，按
照转让时各自的持股比例行使优先购买权。
协议确定之一致行动关系不得为协议的任何一方单方解除或撤销，
一致行动的解除
协议所述与一致行动关系相关的所有条款均为不可撤销条款。
如任何一方违约致使本协议的目的无法实现，违约方应承担违约责
违约责任 任，给守约方造成损失的应当予以赔偿，如三方违约则分别承担违
约责任。
公司控股股东及实际控制人彭裕辉、赵松涛、彭永成基本情况如下：
（1）彭裕辉
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彭裕辉先生，身份证号码：1201041968********，住所：广州市天河区汇
景南路，中国国籍，无境外居留权。
（2）赵松涛
赵松涛先生，身份证号码：4401051963********，住所：广州市海珠区昌
岗东路，中国国籍，拥有美国永久居留权。
（3）彭永成
彭永成先生，身份证号码：4401031936********，住所：广州市越秀区擢
甲里，中国国籍，无境外居留权。
（二）控股股东和实际控制人上市以来的变化情况
公司自 2021 年 4 月 15 日上市以来，控股股东和实际控制人未发生变化。
（三）控股股东和实际控制人所持股份及权属情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司控股股东及实际控制人所持股份不存在质押、
冻结等情形。
（四）控股股东及实际控制人投资的其他企业
截至 2022 年 9 月 30 日，公司控股股东及实际控制人彭裕辉、赵松涛、彭
永成除公司及其下属子公司外，对其他企业的投资如下表所示：
单位：万元
序号 实际控制人 投资企业名称 投资企业的主营业务 注册资本 持股比例
中式早餐类面点、预
广东奥朗食品有 制菜肴的研发、生产
限公司 及销售，连锁餐饮运
营
中式早餐类面点、预
广东奥朗食品有 制菜肴的研发、生产
限公司 及销售，连锁餐饮运
营
广州越秀新兴产
企业（有限合
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序号 实际控制人 投资企业名称 投资企业的主营业务 注册资本 持股比例
伙）
四、报告期内公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级
管理人员作出的重要承诺及其履行情况，以及与本次发行相关的承
诺事项
（一）报告期内公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理
人员作出的重要承诺及其履行情况
公司根据信息披露相关规定，在年度报告中披露了公司及其控股股东、实
际控制人和董事、监事、高级管理人员等相关主体作出的承诺及履行情况。截
至本募集说明书签署日，公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级
管理人员不存在未履行向投资者作出的公开承诺的情形。
报告期内，公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员
所作出的重要承诺事项为公司上市前作出的相关承诺，具体内容如下：
（1）股份限售承诺
“自发行人股票上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人
直接和间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行股份，也不由发行人回购
该部分股份。
发行人股票上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人持有的发行人股票的
锁定期限自动延长 6 个月。本人持有发行人股份在锁定期满后两年内减持的，
减持价格不低于发行价。如发生中国证监会及证券交易所规定不得减持股份情
形的，本人不得减持股份。如发行人上市后发生派息、送股、资本公积金转增
股本、配股等除权除息情况的，则发行价将根据除权除息情况作相应调整。本
人不会因职务变更、离职等原因，而放弃履行该等承诺。”
担任发行人董事长的彭裕辉和副董事长的赵松涛同时遵守以下承诺：“1.
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本人离职后半年内，本人不转让所持有的发行人首次公开发行股票前已发行股
份；2.本人在担任发行人董事、高级管理人员职务期间，将向发行人申报所持
有的发行人股份及其变动情况，每年转让的股份不超过本人所持有发行人股份
总数的 25%；3.本人若在任期届满前离职的，应当在就任时确定的任期内和任
期届满后六个月内，继续遵守前述锁定承诺。”
（2）股份减持承诺
“本人持有的公司股份在锁定期满后两年内，本人减持股份数量不超过公
司股份总数的 10%，减持价格不低于发行价；拟减持公司股票的，本人将在减
持前三个交易日通过发行人公告减持意向。”
（3）稳定股价承诺
“当公司根据股价稳定措施完成公司回购股份后，公司股票连续 3 个交易
日的收盘价仍低于公司最近一期末经审计的每股净资产时，或无法实施公司回
购股份的措施时，公司控股股东、实际控制人应在 10 个交易日内，向公司书面
提出增持公司股份的方案（包括拟增持公司股份的数量、价格区间、时间等）
并由公司进行公告，并于公告后 30 个交易日内完成增持计划。
公司控股股东、实际控制人增持公司股份价格不超过公司上一年末经审计
的每股净资产。单次用于增持的资金金额不超过公司上市后控股股东累计从公
司所获得现金分红金额的 15%；累计用于增持的资金金额不超过公司上市后控
股股东累计从公司所获得现金分红金额的 30%。
如果公司控股股东、实际控制人实施增持公司股份前公司股价已经不满足
启动稳定公司股价措施条件的，或者继续增持股份将导致公司不满足法定上市
条件时，或者继续增持股份将导致需履行要约收购义务，则可不再实施上述增
持公司股份的计划。”
（4）填补被摊薄即期回报的措施及承诺
“①任何情形下，本人均不会滥用控股股东、实际控制人地位，均不会越
权干预发行人经营管理活动，不会侵占发行人利益。
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②本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采
用其他方式损害发行人利益。
③本人承诺对本人的职务消费行为进行约束。
④本人承诺不动用发行人资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动。
⑤本人承诺由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与发行人填补回
报措施的执行情况相挂钩。
⑥本人承诺拟发布发行人股权激励的行权条件（如有）与发行人填补回报
措施的执行情况相挂钩。”
（5）关于避免同业竞争的承诺
“①截至本承诺函出具之日，本人及本人直接或间接控制的其他企业未直
接或间接投资于任何与发行人（包括发行人分公司、控股子公司，以下同）存
在相同或类似业务的公司、企业或其他经营实体，未经营也没有为他人经营与
发行人相同或类似的业务；本人及本人直接或间接控制的其他企业与发行人不
存在同业竞争。今后本人及本人直接或间接控制的其他企业也不会采取控股、
参股、联营、合营、合作或其他任何方式在中国境内外直接或间接参与任何导
致或可能导致与发行人主营业务直接或间接产生竞争的业务或活动，亦不生产
任何与发行人产品相同或相似的产品。
②若发行人认为本人及本人直接或间接控制的其他企业从事了对发行人的
业务构成竞争的业务，本人及本人直接或间接控制的其他企业将及时转让或者
终止该等业务。若发行人提出受让请求，本人及本人直接或间接控制的其他企
业将无条件按公允价格和法定程序将该等业务优先转让给发行人。
③若本人及本人直接或间接控制的其他企业将来可能获得任何与发行人产
生直接或者间接竞争的业务机会，本人将立即通知发行人并尽力促成该等业务
机会，按照发行人能够接受的合理条款和条件首先提供给发行人。
④自本承诺函出具日始，如发行人进一步拓展其产品和业务范围，本人保
证本人及本人直接或间接控制的其他企业将不与发行人拓展后的产品或业务相
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竞争；若出现可能与发行人拓展后的产品或业务产生竞争的情形，本人及本人
直接或间接控制的其他企业保证按照包括但不限于以下方式退出与发行人的竞
争：A.停止生产构成竞争或可能构成竞争的产品；B.停止经营构成竞争或可能
构成竞争的业务；C.将相竞争的业务纳入到发行人来经营；D.将相竞争的业务
转让给无关联的第三方；E.其他对维护发行人权益有利的方式。
⑤本人将保证合法、合理地运用股东权利及控制关系，不采取任何限制或
影响发行人正常经营或损害发行人其他股东利益的行为。
⑥本人确认本承诺函旨在保障发行人及发行人全体股东权益而做出，本承
诺函所载的每一项承诺均为可独立执行、不可撤销之承诺。任何一项承诺若被
视为无效或终止将不影响其他各项承诺的有效性。如因本人及本人直接或间接
控制的其他企业违反本承诺而导致发行人遭受损失、损害和开支，将由本人予
以全额赔偿。
⑦本承诺函所载上述各项承诺在本人作为发行人控股股东、实际控制人期
间及自本人不再为发行人控股股东、实际控制人之日起十二个月内持续有效且
不可变更或撤销。”
（6）缴纳社会保险及住房公积金有关问题的承诺
“如发生主管部门认定发行人未按照国家相关规定为全部员工办理社会保
险及住房公积金缴存登记并要求发行人按规定缴纳相关款项，或者出现其他导
致发行人需要补缴社会保险及住房公积金的情形，或者由此发生诉讼、仲裁及
有关主管部门的行政处罚，则本人无条件地全额承担该等应当补缴的费用、罚
款及承担相应的赔偿责任，保证发行人不会因此遭受任何损失。”
（7）房产土地瑕疵事项的承诺
“①未来若因自有房屋建筑物产权瑕疵问题导致立高食品及其子公司无法
继续使用有关房屋建筑物并因此产生损失的（该等损失包括但不限于行政处罚
款、拆除费用、搬迁费用以及因搬迁影响立高食品及其子公司正常生产经营产
生的损失等），将由本人全额承担。
②未来若因租赁房屋建筑物的产权、使用用途等瑕疵问题导致立高食品及
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其子公司无法继续使用有关房屋建筑物并因此产生损失的（该等损失包括但不
限于行政处罚款、拆除费用、搬迁费用以及因搬迁影响立高食品及其子公司正
常生产经营产生的损失等），将由本人全额承担。”
（1）稳定股价的承诺
“公司应在启动股价稳定措施的前提条件满足之日起 10 个交易日内召开董
事会，讨论公司向社会公众股东回购公司股份的具体方案，并提交公司股东大
会审议。公司应在符合相关法律、法规的规定且在不导致公司股权分布不符合
上市条件的前提下，向社会公众股东回购公司股份。
在股东大会审议通过股份回购方案后，公司将依法通知债权人，向证券监
管机构等主管部门报送相关材料，办理审批或备案手续。在完成必要的审批、
备案、信息披露等程序后，公司方可实施相应的股份回购方案。
公司回购股份的资金为自有资金，回购股份的价格不超过上一年末经审计
每股净资产，回购股份的方式为以法律法规允许的交易方式向社会公众股东回
购股份。公司用于回购股份的资金总额累计不超过公司首次公开发行新股所募
集资金的总额；单次用于回购的资金金额不超过上一年度经审计的归属于母公
司所有者净利润的 20%；单一会计年度累计用于回购的资金金额不超过上一年
度经审计的归属于母公司所有者净利润的 30%。
公司公告回购股份预案后，公司股票收盘价连续三个交易日超过最近一年
末经审计的每股净资产，公司董事会可以作出决议终止回购股份事宜，且在未
来三个月内不再启动股份回购事宜。”
（1）股份限售承诺
公司持股董事、监事、高级管理人员陈和军、宁宗峰（已于 2021 年 7 月离
任）、邓志强（已于 2022 年 9 月离职）、龙望志（已于 2022 年 3 月离职）、
周颖（已于 2022 年 1 月离任）、彭岗（已于 2022 年 1 月离任）、郑卫平（已
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于 2022 年 1 月离任）、刘宇（已于 2022 年 9 月离职）承诺：
“自发行人股票上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人
直接和间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行股份，也不由发行人回购
该部分股份。本人离职后半年内，本人不转让所持有的发行人首次公开发行股
票前已发行股份。本人在担任发行人董事/监事/高级管理人员职务期间，将向发
行人申报所持有的发行人股份及其变动情况，每年转让的股份不超过本人所持
有发行人股份总数的 25%。本人若在任期届满前离职的，应当在就任时确定的
任期内和任期届满后六个月内，继续遵守前述锁定承诺。本人不会因职务变更、
离职等原因，而放弃履行该等承诺。”
公司持股董事白宝鲲承诺：
“自发行人股票上市之日起 12 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人
直接和间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行股份，也不由发行人回购
该部分股份。本人离职后半年内，本人不转让所持有的发行人首次公开发行股
票前已发行股份。本人在担任发行人董事职务期间，将向发行人申报所持有的
发行人股份及其变动情况，每年转让的股份不超过本人所持有发行人股份总数
的 25%。本人若在任期届满前离职的，应当在就任时确定的任期内和任期届满
后六个月内，继续遵守前述锁定承诺。本人不会因职务变更、离职等原因，而
放弃履行该等承诺。”
担任董事、高级管理人员的陈和军、白宝鲲、龙望志、周颖、彭岗、郑卫
平、刘宇另外承诺：
“发行人股票上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低
于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人持有的发行人股票
的锁定期限自动延长 6 个月。本人持有发行人股份在锁定期满后两年内减持的，
减持价格不低于发行价。如发生中国证监会及证券交易所规定不得减持股份情
形的，本人不得减持股份。如发行人上市后发生派息、送股、资本公积金转增
股本、配股等除权除息情况的，则发行价将根据除权除息情况作相应调整。”
（2）股份减持承诺
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白宝鲲、陈和军、宁宗峰作为持股 5%以上的股东承诺：
“本人持有的公司股份在锁定期满后两年内，本人减持股份数量不超过公
司股份总数的 10%，减持价格不低于发行价；拟减持公司股票的，本人将在减
持前三个交易日通过发行人公告减持意向。”
（3）稳定股价承诺
公司董事（独立董事除外）、高级管理人员关于稳定股价及股份回购的承
诺如下：
“当公司根据股价稳定措施完成公司回购股份及控股股东、实际控制人增
持公司股份后，公司股票连续 20 个交易日的收盘价仍低于公司最近一期末经审
计的每股净资产时，或无法实施公司控股股东、实际控制人增持措施时，在公
司领取薪酬的董事、高级管理人员应在 10 个交易日内，向公司书面提出增持公
司股份的方案（包括拟增持公司股份的数量、价格区间、时间等）并由公司进
行公告，并于公告后 30 个交易日内完成增持计划。
董事、高级管理人员增持公司股份的价格不超过上一年度末经审计的每股
净资产。单次用于增持的资金金额不超过其上一年度自公司领取税后薪酬或津
贴总和的 15%；单一会计年度累计用于增持的资金金额不超过其上一年度自公
司领取税后薪酬或津贴总和的 30%。
如果公司董事、高级管理人员实施增持公司股份前，公司股价已经不满足
启动稳定公司股价措施条件的，或者继续增持股份将导致公司不满足法定上市
条件时，或者继续增持股份将导致需履行要约收购义务，则可不再实施上述增
持公司股份的计划。
公司上市后三年内聘任新的董事、高级管理人员前，将要求其签署承诺书，
接受稳定公司股价预案和相关措施的约束。”
（4）填补被摊薄即期回报的措施及承诺
公司全体董事、高级管理人员承诺如下：
“①承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用
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其他方式损害发行人利益。
②承诺对本人的职务消费行为进行约束。
③承诺不动用发行人资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。
④承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与发行人填补回报措施的执
行情况相挂钩。
⑤承诺若发行人实施股权激励的，拟公布的发行人股权激励的行权条件与
发行人填补回报措施的执行情况相挂钩。”
（二）与本次发行相关的承诺
行的承诺
根据中国证监会的相关规定，公司控股股东、实际控制人彭裕辉、赵松涛
和彭永成对公司本次发行摊薄即期回报的填补措施作出以下承诺：
“（1）本人承诺不越权干预公司经营管理活动，不侵占公司利益；
（2）本人承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的
任何有关填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给公司或者投资者造成
损失的，本人愿意依法承担相应的法律责任；
（3）自本承诺出具日至公司本次向不特定对象发行可转换公司债券实施完
毕前，若监管部门作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且
上述承诺不能满足监管部门该等规定时，本人承诺届时将按照监管部门的最新
规定出具补充承诺。”
履行的承诺
根据中国证监会的相关规定，公司全体董事、高级管理人员对公司本次发
行摊薄即期回报的填补措施作出以下承诺：
“（1）本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也
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不采用其他方式损害公司利益。
（2）本人承诺对本人的职务消费行为进行约束。
（3）本人承诺不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。
（4）本人承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施
的执行情况相挂钩。
（5）如未来公司实施股权激励，本人承诺股权激励的行权条件与公司填补
回报措施的执行情况相挂钩。
（6）本人承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的
任何有关填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给公司或者投资者造成
损失的，本人愿意依法承担相应的法律责任。
（7）自本承诺出具日至公司本次向不特定对象发行可转换公司债券实施完
毕前，若监管部门作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且
上述承诺不能满足监管部门该等规定时，本人承诺届时将按照监管部门的最新
规定出具补充承诺。”
根据中国证监会的相关规定，公司拟通过多种措施降低即期回报被摊薄的
风险，以填补股东回报，充分保护中小股东利益，实现公司的可持续发展、增
强公司持续回报能力。具体措施如下：
“（1）发展公司主营业务，提高公司持续盈利能力
公司将继续专注于烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售，以
市场需求为导向，借助技术、研发、渠道和服务的优势，持续开发新品类，进
一步扩展营销网络，加强对商超、餐饮、酒店等渠道的覆盖。同时，公司还将
持续对生产工艺和生产设备进行调整改进，通过对产品结构、产能布局和生产
效率的持续优化，提升企业的综合竞争力，提高公司持续盈利能力。
（2）加强募集资金管理，提高募集资金使用效率
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公司已对本次发行募集资金投资项目的可行性进行了充分论证，募投项目
的实施有利于进一步巩固公司在烘焙市场的竞争优势，丰富公司产品种类，提
高公司产能，进而进一步增强公司的综合竞争力，公司将积极调配资源，加快
推进本次募集资金投资项目的实施工作，提升对股东的回报。本次发行募集资
金到位后，公司将根据相关法律、法规的规定以及《募集资金管理制度》的要
求，加强募集资金管理，规范使用募集资金，保证募集资金按照原定用途得到
充分有效利用。
（3）加强经营管理和内部控制，提升营运效率和盈利水平
公司将继续加强对中高层管理人员、核心骨干员工的培训，持续提升其管
理意识及管理能力，以适应公司资产、业务规模不断扩张的需要，并进一步建
立完善管理制度，优化组织架构和管理模式，强化内部控制，实行精细管理，
从而提升公司管理效率，降低运营成本，提高公司利润水平。
（4）进一步完善利润分配政策，强化投资者回报机制
根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监
管指引第 3 号——上市公司现金分红》等规定，公司制定和完善了公司章程中
有关利润分配的相关条款，确定了利润分配的总原则、利润分配的条件及方式，
制定了现金分红的具体条件、比例，健全了分红政策的监督约束机制。公司将
保持利润分配政策的连续性与稳定性，重视对投资者的合理投资回报，强化对
投资者的权益保障，兼顾全体股东的整体利益及公司的可持续发展。”
发行认购的承诺
（1）拟参与本次可转债发行认购者出具的承诺
公司控股股东、实际控制人之一、董事长彭裕辉和控股股东、实际控制人
之一、副董事长赵松涛拟参与本次可转债发行认购，已出具书面承诺：
“1、本人将参与公司本次可转债发行认购，相关资金为本人自有资金或自
筹资金，具体认购金额将根据有关法律、法规和规范性文件以及本次可转债发
行具体方案及本人届时资金状况确定。
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次可转债，本人及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女）将严格遵
守相关法律法规对短线交易的要求，自本次可转债发行首日起至本次发行完成
后六个月内不减持公司股票及本次发行的可转债。
债发行首日前六个月内存在减持公司股票的情形，本人及本人关系密切的家庭
成员（指配偶、父母、子女）将不再参与本次可转债的发行认购。
和国证券法》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等法律、法
规及规范性文件的相关规定。若本人或本人关系密切的家庭成员（指配偶、父
母、子女）出现违反上述事项的情况，由此所得收益归公司所有，并依法承担
由此产生的法律责任。”
（2）视情况确定是否参与本次可转债发行认购者出具的承诺
公司控股股东、实际控制人之一彭永成，持股 5%以上股东、董事陈和军和
白宝鲲，监事招建章和宁晓妮，副总经理、董事会秘书王世佳，财务总监梁培
玲将视情况确定是否参与本次可转债发行认购，已出具书面承诺：
“1、若本人或本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女）在本次可
转债发行首日前六个月内存在减持公司股票的情形，本人及本人关系密切的家
庭成员（指配偶、父母、子女）将不再参与本次可转债的发行认购。
债发行首日前六个月不存在减持公司股票情形，本人及本人关系密切的家庭成
员（指配偶、父母、子女）将根据本次可转债发行时的市场情况、资金安排及
相关法律法规规定决定是否参与本次可转债的认购。若认购成功，则本人及本
人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女）将严格遵守相关法律法规对短
线交易的要求，自本人及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女）认
购本次可转债之日起至本次可转债发行完成后六个月内不减持公司股票及认购
的本次可转债。
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和国证券法》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等法律、法
规及规范性文件的相关规定。若本人或本人关系密切的家庭成员（指配偶、父
母、子女）出现违反上述事项的情况，由此所得收益归公司所有，并依法承担
由此产生的法律责任。”
（3）不参与本次可转债发行认购者出具的承诺
公司独立董事黄劲业和黄伟成，监事刘青珊将不参与本次可转债发行认购，
已出具书面承诺：
“1、本人承诺将不参与公司本次可转债的发行认购，亦不会委托其他主体
参与本次可转债的发行认购。
和国证券法》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等法律、法
规及规范性文件的相关规定。若本人出现违反上述事项的情况，由此所得收益
归公司所有，本人将依法承担由此产生的法律责任。”
五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员
（一）现任董事、监事和高级管理人员及其他核心人员基本情况
公司现任董事 6 名，公司现任董事的基本情况如下表所示：
姓名 职务 性别 年龄 任职期限
彭裕辉 董事长 男 54 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
赵松涛 副董事长 男 59 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
陈和军 董事、总经理 男 42 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
白宝鲲 董事 男 52 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
黄劲业 独立董事 男 43 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
黄伟成 独立董事 男 67 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
董事的简历如下：
（1）彭裕辉先生：1968 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学
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历。1990 年 9 月至 1991 年 3 月任职广州市旅游局科员，1991 年 3 月至 1993 年
国粟米产品有限公司销售经理，1995 年 1 月至 1996 年 12 月任职香港屈臣氏华
光食品有限公司销售经理，1997 年 7 月至 2000 年 4 月任职增城市金皿食品工
业有限公司董事，2000 年 5 月至 2014 年 1 月历任增城市立高食品有限公司监
事、执行董事、经理，2014 年 1 月至 2017 年 12 月历任广东立高食品有限公司
执行董事、经理和董事，2017 年 12 月至 2021 年 8 月任立高食品董事长、总经
理，2021 年 8 月至今任立高食品董事长。现任立高食品董事长，佛山立高执行
董事，广州奥昆执行董事，广州昊道执行董事、日本立高董事。
（2）赵松涛先生：1963 年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，大专
学历。1983 年 9 月至 1991 年 3 月任职广州市劳动局科长，1991 年 4 月至 1995
年 5 月任职广州南沙浩业疏浚工程公司经理，1995 年 6 月至 1998 年 9 月任职
广东粤海控股集团有限公司经理，1998 年 10 月至 2001 年 2 月任职广州银行股
份有限公司经理，2001 年 3 月至 2014 年 1 月任职增城市立高食品有限公司副
总经理，2014 年 1 月至 2017 年 12 月任职广东立高食品有限公司副总经理，
立高食品副董事长。现任立高食品副董事长，佛山立高总经理，广州奥昆监事，
广州昊道监事，广东立澳监事。
（3）陈和军先生：1980 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，EMBA
在读。2003 年 3 月至 2005 年 9 月任职广州乐焙仕食品有限公司销售经理，
月至 2014 年 1 月任职广州美滋煌食品有限公司总经理，2014 年 7 月至今历任
广州奥昆监事、经理。现任立高食品董事、总经理，广州奥昆总经理，浙江奥
昆监事，浙江昊道监事，河南奥昆执行董事、总经理，广东致能执行董事，广
东立澳执行董事，佛山奥昆执行董事、总经理，立高营销执行董事，河南立高
董事。
（4）白宝鲲先生：1970 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，EMBA。
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制品股份有限公司董事长、总经理。现任立高食品董事，广东坚朗五金制品股
份有限公司董事长、总经理。
（5）黄劲业先生：1979 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研
究生学历。2003 年 11 月至 2015 年 1 月任职广东信达律师事务所律师，2015 年
今任职北京市康达（深圳）律师事务所律师。现任立高食品独立董事，北京市
康达（深圳）律师事务所律师，深圳市绿联科技股份有限公司独立董事，深圳
市金照明科技股份有限公司独立董事，深圳市正弦电气股份有限公司独立董事。
（6）黄伟成先生：1955 年出生，中国国籍，澳大利亚永久居留权，硕士
研究生学历，中国注册会计师。1978 年 12 月至 1986 年 11 月任职广州财政学
校教师，1986 年 12 月至 2015 年 12 月历任立信羊城会计师事务所有限公司审
计员、经理和副总经理、立信会计师事务所合伙人。现任立高食品独立董事。
公司现任监事 3 名，监事的基本情况如下表所示：
姓名 职务 性别 年龄 任职期限
刘青珊 监事会主席 女 54 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
宁晓妮 监事 女 37 2022 年 9 月 16 日-2023 年 10 月 26 日
招建章 监事 男 55 2021 年 7 月 12 日-2023 年 10 月 26 日
监事的简历如下：
（1）刘青珊女士：1968 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学
历。1991 年 7 月至 1992 年 5 月任职广州天平仪器厂设计员，1992 年 5 月至
年 6 月任职广州阿科蔓生态环境技术有限公司行政经理，2005 年 6 月至 2014
年 1 月任职增城市立高食品有限公司行政经理，2014 年 1 月至 2017 年 12 月任
职广东立高食品有限公司行政经理，2017 年 12 月至今任职立高食品行政经理，
并先后任职监事、监事会主席。现任立高食品监事会主席、行政经理，佛山立
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高监事。
（2）宁晓妮女士：1985 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学
历。2013 年 2 月至今历任广州奥昆办公室主任、产品总经理等职务，2022 年 9
月至今任职立高食品监事。现任立高食品监事、广州奥昆产品总经理，立高营
销监事。
（3）招建章先生：1967 年出生，中国国籍，无境外居留权，高中学历。
现任立高食品监事、总经办项目部经理。
公司现任高级管理人员 3 名，高级管理人员的基本情况如下表所示：
姓名 职务 性别 年龄 任职期限
陈和军 董事、总经理 男 42 2020 年 10 月 27 日-2023 年 10 月 26 日
副总经理 2022 年 5 月 17 日-2023 年 10 月 26 日
王世佳 男 31
董事会秘书 2022 年 8 月 26 日-2023 年 10 月 26 日
梁培玲 财务总监 女 36 2022 年 9 月 16 日-2023 年 10 月 26 日
高级管理人员的简历如下：
（1）陈和军先生：参见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“五、
董事、监事、高级管理人员及其他核心人员”之“（一）现任董事、监事和高
级管理人员及其他核心人员基本情况”之“1、现任董事的基本情况”。
（2）王世佳先生：1991 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研
究生学历。2019 年 7 月至 2022 年 4 月任华夏基金管理有限公司研究员，2022
年 5 月至今任立高食品副总经理，2022 年 8 月至今任立高食品董事会秘书。现
任立高食品副总经理、董事会秘书。
（3）梁培玲女士：1986 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学
历。2015 年 4 月至今历任广州昊道财务主管、总经理助理，广州奥昆财务经理、
财务总监，2022 年 9 月至今任立高食品财务总监。现任立高食品财务总监，立
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高营销总经理。
公司现有核心技术人员 4 名，核心技术人员的基本情况如下表所示：
姓名 职务 性别 年龄
彭裕辉 董事长 男 54
陈和军 董事、总经理 男 42
宁宗峰 核心技术人员 男 46
郑卫平 核心技术人员 男 58
核心技术人员简历如下：
（1）彭裕辉先生：参见本募集说明书“第四节 发行人基本情况” 之“五、
董事、监事、高级管理人员及其他核心人员”之“（一）现任董事、监事和高
级管理人员及其他核心人员基本情况”之“1、现任董事的基本情况”。
（2）陈和军先生：参见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“五、
董事、监事、高级管理人员及其他核心人员”之“（一）现任董事、监事和高
级管理人员及其他核心人员基本情况”之“1、现任董事的基本情况”。
（3）宁宗峰先生：1976 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2000 年
年 8 月任职广州美滋煌食品有限公司经理，2013 年 1 月至今历任职广州昊道监
事、经理，2017 年 12 月至 2021 年 7 月任职立高食品监事会主席。现任广州昊
道总经理，浙江昊道执行董事、总经理，河南奥昆监事，广州立源执行董事、
总经理，佛山奥昆监事。
（4）郑卫平先生：1964 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学
历。2000 年 10 月至 2014 年 1 月任职增城市立高食品有限公司副总经理、研发
总监，2014 年 1 月至 2017 年 12 月，任职广东立高食品有限公司副总经理，
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（二）现任董事、监事和高级管理人员及其他核心人员的对外兼职情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司现任董事、监事及高级管理人员在公司合并
报表范围以外的单位兼职情况如下表所示：
序号 姓名 兼职单位 兼职情况
彭裕辉
白宝鲲
黄劲业
（三）现任董事、监事和高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况
得的薪酬情况如下：
从公司获得的税前报酬总
姓名 职务
额（万元）
彭裕辉 董事长、核心技术人员 343.70
赵松涛 副董事长 280.05
陈和军 董事、总经理、核心技术人员 852.65
白宝鲲 董事 -
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黄伟成 独立董事 6.00
黄劲业 独立董事 6.00
刘青珊 监事会主席 25.74
宁晓妮 监事 -
招建章 监事 7.49
王世佳 副总经理、董事会秘书 -
梁培玲 财务总监 -
宁宗峰 核心技术人员 90.44
郑卫平 核心技术人员 172.33
注 1：白宝鲲为公司外部董事，故未在公司领取薪酬；
注 2：招建章 2021 年 7 月起任职监事，上述薪酬为其任职监事期间领取的薪酬；
注 3：王世佳 2022 年 5 月入职，2021 年未在公司领薪；
注 4：宁晓妮、梁培玲于 2022 年 9 月起分别任职监事、财务总监，2021 年并非其任职
期间故无薪酬数据。
（四）董事、监事、高级管理人员及其他核心人员持有公司股份及变动情
况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司现任董事、监事、高级管理人员及其他核心
人员持有公司股份情况如下表所示：
直接持股 间接持股
姓名 职务 持股数量 持股数量
持股比例 持股比例
（万股） （万股）
彭裕辉 董事长 2,588.90 15.29% 236.75 1.40%
赵松涛 副董事长 1,725.93 10.19% - -
陈和军 董事、总经理 1,085.85 6.41% - -
白宝鲲 董事 1,641.10 9.69% - -
宁晓妮 监事 - - 17.78 0.10%
招建章 监事 - - 8.32 0.05%
梁培玲 财务总监 - - 7.62 0.04%
宁宗峰 核心技术人员 800.10 4.72% 28.04 0.17%
郑卫平 核心技术人员 51.24 0.30% - -
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（五）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员变动情况
于增选赵松涛先生为公司第二届董事会副董事长的议案》及《关于修订<公司章
程>的议案》。为进一步完善和优化公司治理结构，公司董事会拟增设副董事长
董事长职务事项涉及《公司章程》的修改，赵松涛先生任期自股东大会审议通
过《公司章程》相应修改事项之日起至第二届董事会任期届满之日止。2022 年
修订<公司章程>的议案》。
（1）2021 年 6 月，宁宗峰因个人工作安排向发行人申请辞去公司监事会
主席职务。2021 年 7 月 12 日，发行人召开 2021 年第三次临时股东大会，审议
通过了《关于补选第二届监事会非职工代表监事的议案》，同意选举招建章为
公司第二届监事会非职工代表监事，任期至第二届监事会届满之日。2021 年 7
月 12 日，发行人召开第二届监事会第十次会议，审议通过了《关于选举第二届
监事会主席的议案》，同意选举刘青珊担任监事会主席，任期至第二届监事会
届满之日。
（2）2022 年 8 月，邓志强因达到法定退休年龄申请辞去公司非职工代表
监事职务，辞职后不再担任公司任何职务。2022 年 9 月 16 日，公司召开 2022
年第三次临时股东大会，审议通过了《关于补选第二届监事会非职工代表监事
的议案》，同意选举宁晓妮为公司第二届监事会非职工代表监事，任期自股东
大会审议通过之日起至公司第二届监事会届满之日止，同时邓志强辞职申请生
效。
（1）2021 年 8 月，公司原总经理彭裕辉因工作调整申请辞去总经理职务，
继续担任公司董事长职务；2021 年 8 月 16 日，公司召开第二届董事会第十三
立高食品股份有限公司 募集说明书
次会议，审议通过了《关于聘任公司总经理的议案》，同意聘任陈和军先生担
任公司总经理，任期自本次董事会决议通过之日起至第二届董事会届满时止。
（2）2022 年 1 月，公司原副总经理赵松涛先生因工作重心从日常经营管
理转向公司战略规划及资源整合，申请辞去公司副总经理职务。
（3）2022 年 1 月 26 日，公司召开 2022 年第一次临时股东大会决议公告，
审议通过《关于修订<公司章程>的议案》，郑卫平、周颖、彭岗作为研发总监、
营销总监、行政总监不再作为高级管理人员。
（4）2022 年 3 月，公司原副总经理、董事会秘书龙望志因个人原因申请
辞去公司董事会秘书、副总经理职务，辞职后不再担任公司及下属子公司任何
职务。在公司聘任新的董事会秘书之前，由公司董事长彭裕辉代行董事会秘书
职责。
（5）2022 年 5 月 17 日，公司召开第二届董事会第十九次会议，审议通过
《关于聘任公司高级管理人员的议案》，同意聘任王世佳先生担任公司副总经
理，任期自本次董事会审议通过之日至第二届董事会任期届满时止。
（6）2022 年 8 月 26 日，公司召开第二届董事会第二十二次会议，审议通
过《关于聘任公司董事会秘书的议案》，同意聘任王世佳先生担任公司董事会
秘书，任期自本次董事会审议通过之日至第二届董事会任期届满时止。王世佳
先生的董事会秘书任职生效后，公司董事长彭裕辉先生不再代行董事会秘书职
责。
（7）2022 年 9 月，刘宇因个人原因申请辞去公司财务总监职务，辞职后
不再担任公司任何职务。2022 年 9 月 16 日，公司召开第二届董事会第二十三
次会议，审议通过了《关于聘任公司财务总监的议案》，同意聘任梁培玲女士
为公司财务总监，任期自本次董事会审议通过之日起至第二届董事会届满之日
止。
报告期内，公司核心技术人员未发生变化。
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（六）公司对董事、高级管理人员及其他员工的激励情况
为建立、健全公司长效激励机制，有效激发经营管理层对公司长远发展的
责任感、使命感，提升公司的经营效率，公司于 2021 年制定了股票期权计划和
超额业绩激励基金计划，对公司董事、高级管理人员及其他核心员工进行激励。
（1）股票期权计划的授予情况
第十一次会议，审议通过了《关于公司<2021 年股票期权激励计划（草案）>及
其摘要的议案》《关于公司<2021 年股票期权激励计划实施考核管理办法>的议
案》等与本次激励计划相关的议案。同时，公司独立董事就相关议案发表了独
立意见。2021 年 8 月 16 日，公司召开 2021 年第四次临时股东大会，审议通过
前述议案。
第十三次会议，审议通过了《关于向激励对象授予股票期权的议案》，确定股
票期权授予日为 2021 年 8 月 20 日，向 9 名激励对象授予股票期权共计 850.00
万份，行权价格为 108.20 元/股。公司独立董事对相关议案发表了同意的独立意
见。
本次股权激励授予对象情况如下表所示：
占本次激励计划
获授的股票期权 占本计划公告日
序号 姓名 主要职务 授予股票期权总
数量（万份） 股本总额的比例
数的比例
董事、总经
理
前董事会秘
理
立高食品股份有限公司 募集说明书
占本次激励计划
获授的股票期权 占本计划公告日
序号 姓名 主要职务 授予股票期权总
数量（万份） 股本总额的比例
数的比例
公司（含子公司）其他核
心管理人员（共 2 人）
合计 850.00 100.00% 5.02%
（2）股票期权计划调整情况
属子公司任何职务。公司按照《立高食品股份有限公司 2021 年股票期权激励计
划》的要求，将授予但未行权的股票期权调整为 800.00 万份。
（3）股票期权计划的行权情况
截至本募集说明书签署日，公司 2021 年股票期权计划尚未行权。
次会议，审议通过了《关于制定 <超额业绩激励基金计划> 的议案》，同时，
公司独立董事就《超额业绩激励基金计划》发表了独立意见。2021 年 6 月 22
日，公司召开 2021 年第二次临时股东大会，审议通过了前述议案。
《超额业绩激励基金计划》参与对象均为公司（含子公司）主要经营管理
者，具体名单如下所示：
序号 姓名 主要职务
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属子公司任何职务。根据《超额业绩激励基金计划》，龙望志不再参与本次激
励。
截至本募集说明书签署日，公司已根据《超额业绩激励基金计划》，结合
会第二十次会议，审议通过了《关于〈2022 年限制性股票激励计划（草案）〉
及摘要的议案》《关于<2022 年限制性股票激励计划考核管理办法>的议案》等
与本次激励计划相关的议案。同时，公司独立董事就相关议案发表了独立意见。
案。
根据《2022 年限制性股票激励计划（草案）》，激励计划拟授予的限制性
股票数量为 650.00 万股，约占公司股本总额的 3.84%，其中，首次授予 526.70
万股，预留授予 123.30 万股。激励计划的激励对象不超过 215 人，包括公司高
级管理人员以及公司其他核心员工，授予价格为 75.00 元/股。
监事会第二十一次会议，审议通过《关于调整 2022 年限制性股票激励计划相关
事项的议案》《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》。同时，公司独
立董事就相关议案发表了独立意见。鉴于 6 名激励对象因离职而不再具备激励
资格，公司拟对本激励计划首次授予的激励对象人数和限制性股票数量进行调
整，首次授予的激励对象人数由 215 人调整为 209 人，首次授予的限制性股票
数量由 526.70 万股调整为 520.60 万股。
监事会第二十一次会议，审议通过《关于向激励对象首次授予限制性股票的议
案》，确定首次授予日为 2022 年 9 月 16 日，向符合授予条件的 209 名激励对
象共计授予 520.60 万股限制性股票，授予价格为 75.00 元/股。
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六、公司所处行业的基本情况
（一）公司所处行业概况
公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘
焙行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），
公司属于“C 制造业”大类下的“C14 食品制造业”。根据国家统计局发布的
《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司烘焙食品原料属于“C14 食
品制造业”大类下的“C1499 其他未列明食品制造”子行业，冷冻烘焙食品属
于“C1411 糕点、面包制造”子行业。
（二）行业主管部门和监管体制、主要法律法规及政策
我国对烘焙行业的管理采取行政监管和行业自律相结合的方式。国务院食
品安全委员会是国务院食品安全工作的高层次议事协调机构，国家市场监督管
理总局为行业的主管部门，对生产、流通、消费环节的食品安全实施统一监督
管理。中国食品工业协会和中国焙烤食品糖制品工业协会为烘焙行业的自律组
织。
烘焙行业需遵守食品行业法律法规，主要如下表所示：
法律法规名称 制订机关 文号 发布日期 主要内容
《中华人民共 全国人民 建立了食品安全监管体制，规定了各
和国食品安全 代表大会 主席令第 2021 年 4 部 门的 食品安 全监管 职责 和监 管机
法 》 （ 2021 常务委员 81 号 月 29 日 制，明确了食品企业的责任义务及食
年修订） 会 品安全违法行为的处罚原则。
《食品生产许
国家市场 国家市监 规 范食 品、食 品添加 剂生 产许 可活
可管理办法》 2020 年 1
监督管理 总局令第 动，加强食品生产监督管理，保障食
（ 2020 年 修 月2日
总局 24 号 品安全。
订）
《中华人民共 建立健全食品安全管理制度，加强食
中华人民 2019 年
和国食品安全 国务院令 品安全监督管理能力建设，食品生产
共和国国 10 月 11
法实施条例》 第 721 号 经营者应当依照法律、法规和食品安
务院 日
（ 2019 年 修 全标准从事生产经营活动。
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订）
《中华人民共 全国人民
和国产品质量 代表大会 主席令第
法 》 （ 2018 常务委员 22 号
日 法权益，维护社会经济秩序。
年修订） 会
《食品经营许
国家食品 国家食药 2017 年
可管理办法》 规范食品经营许可活动，加强食品经
药品监督 总局第 37 11 月 17
（ 2017 年 修 营监督管理，保障食品安全。
管理总局 号 日
订）
国家对乳制品、肉制品、饮料、米、
《中华人民共
面、食用油、酒类等直接关系人体健
和国工业产品 国家质量 国家质检
生产许可证管 监督检验 总局令第
月 21 日 度；任何单位和个人不得销售或者在
理条例实施办 检疫总局 156 号
经营活动中使用未取得生产许可证的
法》
《食品标识管 国家质量
国家质检 2009 年
理 规 定 》 监督检验 对食品标识的标注内容、食品标识的
总局令第 10 月 22
（ 2009 年 修 检疫总局 标注形式、法律责任予以规范。
订） 令
烘焙行业法律法规主要围绕食品安全问题，要求经营者必须具备食品生产
经营许可，并强调完善的监督管理措施。此外，公司产品还需要满足行业标准，
保证相关指标在规定范围内。
烘焙行业作为食品行业子行业，发展受食品行业政策影响，主要有《关于
促进食品工业健康发展的指导意见》《“十三五”食品科技创新专项规划》
《“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要》。
发展的指导意见》，提出“十三五”期间食品工业发展意见，指出到 2020 年，
食品工业规模化、智能化、集约化、绿色化发展水平明显提升，供给质量和效
率显著提高。产业规模不断壮大，产业结构持续优化，规模以上食品工业企业
主营业务收入预期年均增长 7%左右。
提出到 2020 年，科技对食品产业发展的贡献率超过 60%，工业食品的消费比重
全面提升，进一步强调科技和产业的融合。
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标纲要》，特别强调严格食品药品安全监管，深入实施食品安全战略，加强食
品全链条质量安全监管，推进食品安全放心工程建设攻坚行动，加大重点领域
食品安全问题联合整治力度。
（三）行业发展情况和未来发展趋势
（1）烘焙行业简介
烘焙食品以面粉、油脂、糖类、奶油、鸡蛋等为主要原材料，通过面团搅
拌、成型、发酵、油炸、烘烤等工序制成，主要包括糕点和面包两大类。
烘焙行业是关系国计民生并且与人们日常生活密切相关的重要产业，烘焙
食品既可以作为主食消费，也能作为休闲食品和节日食品。在我国，烘焙食品
主要作为主食中的早餐进行消费，作为早餐的烘焙食品品种多样，包括牛角包、
吐司、欧包等西式产品以及绿豆饼、老婆饼、蛋黄酥等中式产品。作为休闲食
品的烘焙食品随着下午茶习惯的兴起愈发的流行和丰富，包括各类蛋挞、甜甜
圈、慕斯蛋糕等。而生日蛋糕、月饼等作为节日食品的烘焙食品，也是烘焙行
业重要的组成部分。
相比其它面食，烘焙食品具备多种优点。第一，烘焙食品营养丰富，烘焙
食品中富含蛋、奶成分，能够为人体提供蛋白质、维生素和矿物质等多样的营
养成分，近年来还出现了部分强化营养，注重保健功能的烘焙食品。第二，烘
焙食品品类多样、口味丰富，烘焙食品包括糕点、面包等不同类别，又有中式
与西式等不同风格和特点的产品，通过不同的原料和工艺，能够满足消费者多
样化的需求。第三，烘焙食品便于携带和储存，且刺激性味道残留较少，适合
在多种场合进行食用。
（2）烘焙行业发展现状
烘焙又称为焙烤，来自西方“baking”一词，虽然烘焙概念由西方传入，
但我国糕点制作早在商周时期就已经出现，不过由于中式糕点主要作为餐余和
节日食品，且以手工作坊为主，故未形成一定的产业化。在欧洲，随着 18 世纪
立高食品股份有限公司 募集说明书
工业革命的发展，和面机、机械烤炉等设备的出现，使得烘焙行业进入现代化
和工业化的迅速发展阶段。面包等烘焙食品在西方普遍作为主食存在，且产品
创新频繁，已经具备一定的规模，根据全球知名市场调查机构欧睿国际
（Euromonitor）对烘焙食品消费终端的统计数据，2020 年全球烘焙食品规模达
到约 3,850 亿美元。
现代烘焙业在我国内地起步较晚，于 20 世纪 80 年代由我国香港台湾地区
引入，2000 年后，随着我国人均消费水平的增长、餐饮消费结构的调整以及生
活节奏的变化，具备营养健康、快捷多样等优点的烘焙食品在我国步入了快速
增长的时期。根据欧睿国际的数据，2013 年到 2020 年，我国烘焙食品零售额
由 2013 年的 1,223.82 亿元增长至 2020 年的 2,358.19 亿元，年复合增长率达到
零售额（亿元） 同比
数据来源：欧睿国际
（3）烘焙行业发展趋势
①人均消费量偏低，提升空间巨大
虽然近年来我国烘焙食品行业增长迅速，但人均消费水平与发达国家和地
区还有较大差距，未来存在提升空间。据欧睿国际统计，2020 年，我国内地人
均烘焙食品消费额仅为约 24 美元/人，处于全球后 25%水平；人均烘焙食品消
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费量为 7.3 千克，低于法国 63.1 千克、美国 30.3 千克，也低于与中国大陆饮食
习惯相近的亚洲其他国家和地区，如日本 18.1 千克、新加坡 9.6 千克以及中国
香港 8.2 千克。
中国 中国香港 新加坡 日本 美国 法国
人均消费量（千克/人）
数据来源：欧睿国际
一方面，从量的角度，由于烘焙食品进入我国较晚，消费者尚处于接受过
程中，未来随着饮食习惯的变化，人均消费量还存在提升空间。另一方面，从
价格的角度，目前烘焙食品行业中小企业数量众多，个人经营的手工作坊较为
普遍，因此烘焙食品质量良莠不齐，产品价格相对较低，未来随着消费升级，
消费者对产品品质和消费体验的要求提高，单价提升也会带动烘焙行业规模的
上涨。
②年轻一代饮食习惯西化，推动烘焙行业发展
通常居民的饮食消费方式分为主食消费、休闲消费和节日消费三种，其中
主食消费为最主要的消费形式，随着居民生活水平的提升，休闲消费和节日消
费的比重在快速提升。
目前，年轻一代不断追求丰富、方便、快捷的生活方式，餐饮习惯也逐步
西化，进而推动了烘焙行业的发展。根据艾媒咨询《2020-2021 年中国快销食品
行业发展现状及消费者行为洞察报告》，2020 年中国 72.3%的“Z 世代”会购
买烘焙食品，年轻一代饮食西化的趋势已经出现。首先，主食结构上，西式餐
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饮较传统中式餐饮如豆浆油条、面条包子等更便于保存、携带，且口味、品种
多样，符合年轻一代快节奏和多样化的生活模式。因此，烘焙食品有望提高在
主食消费中的渗透率。其次，咖啡厅、蛋糕甜品店逐渐成为休闲放松的主要消
费场所，“饮品+烘焙”成为下午茶主流，蛋糕、面包等作为休闲消费将稳定增
长。第三，西方节日的盛行和年轻人追求仪式感的特点，也令作为节日消费的
烘焙食品得以快速增长。
③安全、营养、健康以及现烤产品成为烘焙行业发展趋势
近年来，“镉大米”、“毒生姜”、“瘦肉精”、“地沟油”等食品安全
事件的发生，引发了社会热议及消费者对食品安全问题的不断关注。根据《全
国食品药品科普状况调查（2017）》，有 93.83%的消费者关注食品安全问题，
品安全意识。同时，随着消费升级，健康饮食的观念已经深入人心。尼尔森健
康与食品成分意见调查显示，大约有 70%的受访者有特定的饮食需求，他们会
控制或拒绝摄取某些食物或食材成分，82%的受访者愿意花更多的钱购买不含
有不良成分的食物。
在消费者更加注重安全、营养、健康的背景下，烘焙食品也在发生变化。
烘焙食品一般可分为预包装产品及现烤产品两类，预包装产品保质期较长，需
要使用一定的防腐剂；而现烤产品保质期非常短，新鲜出炉从而口感及香味更
佳。因现烤产品具备安全、营养、美味等多个优点，烘焙食品不断由预包装产
品向现烤产品进行发展。
④烘焙食品种类、销售渠道不断多元化
随着我国消费者对烘焙食品的接受度不断上升，其对烘焙食品的需求也愈
发的多元化。烘焙食品口味不断进行丰富和创新，使能够提供多种风味的酱料
产品得到广泛使用；面包产品也由吐司发展到牛角包、甜甜圈等；而慕斯蛋糕、
芝士蛋糕等蛋糕新品的流行，突破了生日蛋糕的食用场景，烘焙食品种类日益
多元化。此外，在烘焙店内，过去被忽视的边柜、收银台等区域也开始受到烘
焙店和消费者的关注，边柜的包装面包、收银台的休闲食品出现创新，充分挖
掘消费者的需求，提高烘焙店的空间利用率。
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同时，烘焙食品的销售渠道也在不断丰富。过去，预包装产品主要通过商
超、便利店进行销售，现烤产品则在烘焙店进行销售。随着消费升级，消费者
更倾向于现烤产品，而现烤烘焙食品既能为卖场营造良好氛围，又能带来可观
的利润，愈发受到商超的青睐；烘焙食品在主食消费中的渗透率不断上升，使
餐饮、酒店等也开始提供烘焙产品；随着“饮品+烘焙”模式的兴起，饮品店成
为烘焙食品的重要销售渠道。现烤烘焙食品的销售渠道由过去以烘焙店为主逐
渐发展成烘焙店、商超、餐饮、饮品店等并行的局面。
⑤企业数量众多，市场集中度稳步上升
烘焙市场中除内外资的大型连锁烘焙品牌外，还有大量中小型烘焙企业，
这些小企业产品品类相对较少、质量参差不齐，且生产效率不高。根据《中国
食品工业年鉴》（2017），截至 2016 年底，我国糕点面包行业通过食品生产许
可的企业数量为 11,895 家，企业数量众多，且规模普遍偏小。我国烘焙行业的
市场集中度也相对较低，根据美团《2022 烘焙品类发展报告》，我国近 68%的
烘焙品牌仍为单店模式，10-100 家门店的连锁店约占 12%，100-300 家门店的
连锁店约占 6%，市场整体高度零散。
近年来，在严格的食品安全管理以及消费升级的驱动下，烘焙行业集中度
呈上升趋势。自 2015 年国家重新修订并实施《中华人民共和国食品安全法》以
来，部分不重视生产环境和品质管理的小型烘焙企业逐步被淘汰，2015 年和
积辽阔，区域发展不平衡，且烘焙行业受到配送半径的限制，企业数量众多的
局面仍将长期存在，但随着消费者加大关注食品安全和产品质量问题，国家持
续规范行业标准和监管力度，行业集中度未来将持续提高，龙头企业有望继续
增加市场份额。
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-12.27%
数量（家） 同比
数据来源：《中国食品工业年鉴》（2012-2017）
（1）冷冻烘焙食品发展现状
冷冻烘焙食品因具备口感好、生产效率高、节约成本、易于协调产销存、
品质安全稳定、便于品种多样化等多种优点，在欧美得到迅速的普及和发展。
冷冻食品技术引入我国后，首先在传统中式水饺和汤圆产品中得到了广泛应用。
因烘焙产业起步较晚，且冷冻烘焙食品存在长时间冷冻后水分流失、开裂、老
化及解冻加工后成品变形、口感发干等技术难题，致使冷冻烘焙食品在我国糕
点、面包中应用比例一直相对较低。冷冻烘焙食品的应用是与烘焙行业发展息
息相关的，是对传统烘焙食品生产和经营模式的优化和提升，具有较大的发展
动力。未来随着我国经济发展阶段及成本结构的变化，冷冻烘焙食品技术的持
续进步，冷冻烘焙食品应用比例将快速增长。以美国为例，1949 年只有 3%的
面包店使用冷冻烘焙食品，到 1961 年就快速增加到 39%。根据 2020 年我国烘
焙食品 2,358.19 亿元的零售额测算，若冷冻烘焙食品的使用达到美国 1961 年的
应用比例 39%，我国冷冻烘焙食品市场容量就达到了 919.69 亿元。
全球冷冻烘焙食品市场已经出现了部分颇具规模的企业，位于瑞士的冷冻
烘焙食品制造商 Aryzta 公司，实现瑞士和爱尔兰证券交易所两地上市，2021 财
年营业收入达到 23.19 亿欧元；全球食品行业排名前十的美国 General Mills 公
司，旗下冷冻烘焙食品业务 2021 财年实现营业收入 18.66 亿美元。随着国内烘
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焙行业的不断发展，冷冻烘焙技术的逐渐成熟，行业习惯的持续养成，未来我
国也有望出现规模相当的冷冻烘焙食品公司。
冷冻烘焙食品根据产品种类的不同主要包括冷冻糕点和冷冻面包。根据荷
兰合作银行 2014 年发布的《中国冷冻面团行业的现状与未来》，我国冷冻烘焙
食品中，冷冻糕点占比达到 65%，而冷冻面包的市场份额仅为 15%，虽然近年
来冷冻烘焙食品的产品结构正在不断多元化，但目前市场上依旧以冷冻糕点为
主，这一产品结构的形成主要是由于冷冻面包与冷冻糕点相比，加入了酵母，
若工艺不当则产品易变质、发酸、体积缩小，因此技术难度较高、生产过程控
制要求更严；同时，冷冻面包对仓储及运输温度要求更严，需要企业具备更强
的冷链物流控制能力，行业内仅有以公司为代表的少数企业能够生产及销售冷
冻面包产品。
（2）冷冻烘焙食品发展趋势
①冷冻烘焙食品优势明显，优化烘焙行业经营模式
冷冻烘焙食品的发展伴随并推动了烘焙行业经营模式的变化。过去，我国
烘焙食品主要分为预包装产品和现烤产品两类，并以中央工厂生产的预包装产
品为主。随着消费者对烘焙食品的口感、安全、营养、健康的要求不断提升，
烘焙食品也不断由预包装产品向现烤产品发展。但是作为现烤产品主要供应商
的烘焙店以其前店后厂的模式普遍面临着成本、质量、口感与安全等一系列问
题，难以发展壮大。
冷冻烘焙食品的出现综合了预包装产品和现烤产品的优点，并弥补了其不
足。一方面，冷冻烘焙食品具备预包装产品的部分优点，通过中央工厂进行规
模化和标准化生产，具备更好的食品安全保障、更强的质量控制能力、更高的
生产效率，从而产品的稳定性更高，食品安全风险更低。同时，冷冻烘焙食品
的保质期较长，但与预包装食品不同，冷冻烘焙食品通过冷冻储存方式保证产
品质量，不添加防腐剂，较预包装产品更健康，安全性更高。
另一方面，随着冷冻烘焙食品技术的不断提高，冷冻烘焙食品解冻后进行
现场烘烤加热等加工后，产品新鲜度和口感与烘焙门店的现做现烤产品基本一
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致，甚至超过部分烘焙门店水平。同时，冷冻烘焙食品解决了传统前店后厂模
式经营的烘焙店系列问题。第一，冷冻烘焙食品可以节约烘焙店的投资及运营
成本，部分产品后期加工只需要家用烤箱即可完成，也不需要高水平的烘焙师
傅，通过轻资产模式有效降低烘焙店的经营风险。第二，冷冻烘焙食品可以使
烘焙门店准确和灵活地协调生产、库存和销量间的关系，避免产量过剩导致的
浪费。第三，烘焙专业人员的匮乏限制了现烤产品的发展，技术的不足和参差
不齐又影响到产品的口感和美观；而冷冻烘焙食品企业标准化和规模化的中央
工厂生产方式则解决了上述难题。第四，冷冻烘焙食品的中央工厂生产模式比
起传统烘焙门店的手工作坊，具备更强的食品安全保障，能够有效降低食品安
全问题的出现。第五，冷冻烘焙食品的使用，可以丰富烘焙门店的产品品类，
并实现产品的快速迭代，更好地满足消费者多样化的需求。
冷冻烘焙食品、现做现烤产品和预包装产品等不同类别产品的分析对比如
下：
产品类别 细分模式特点 优势 劣势
由中央工厂生产冷冻烘焙食
规模化生产、产品新
品。对于冷冻烘焙半成品，
鲜美观、口感和稳定
烘焙店解冻后进行烘烤等简 需要冷链运输、冷
冷冻烘焙食品 性好、更安全、冷冻
单加工后即可对外销售；对 冻保存。
条件下保质期长、烘
于冷冻烘焙成品，解冻后可
焙店运营成本低。
直销销售食用。
烘焙店运营成本
现场生产，从原料到成品的 产品新鲜美观、口感 高、对烘焙师傅要
现做现烤产品 制作全过程均通过专业设备 好、烘焙店购物氛围 求高、产销难以控
在烘焙店或附近作坊完成。 较好。 制、质量不稳定、
保质期短。
规模化生产、常温保 产品口感及新鲜度
由中央工厂生产预包装成
存保质期长、运输方 逊于其他两类、需
预包装产品 品，物流配送至商超、便利
便、渠道覆盖成本 要使用防腐剂增加
店等渠道进行销售。
低、产品便宜。 保质期。
烘焙店又可分为连锁烘焙店及单体烘焙店，大部分中小型连锁店和单体烘
焙店不具备足够的资金自建中央工厂，需要依赖专业的冷冻烘焙食品生产商提
供产品，烘焙行业集中度较低的现状也说明需求的庞大。同时，大型连锁店虽
然可以自建中央工厂，但烘焙产品种类众多且冷冻烘焙食品生产线投入较大，
大量产品无法实现规模经济，利用第三方生产的冷冻烘焙食品，可以补充其不
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具备能力生产或者生产成本较高的品类，更为经济和效率。冷冻烘焙食品的突
出优势，正不断优化烘焙行业的经营模式。
②冷冻烘焙食品丰富了烘焙食品的销售渠道
过去，由于商超、餐饮、饮品店、便利店等非专业烘焙的销售渠道不具备
专业的生产场地、生产设备、生产能力及相关生产经验，因此，现做现烤烘焙
食品主要由烘焙门店进行销售，而商超和便利店主要销售预包装产品。冷冻烘
焙食品的出现及其具备的突出优势，可以帮助这类非专业单位销售现烤产品，
丰富其产品结构，提高其烘焙食品的口感和质量，提升消费者的消费体验和购
买欲望。因此，冷冻烘焙食品的出现使得现烤烘焙食品销售渠道正由过去以烘
焙店为主逐渐发展成烘焙店、商超、餐饮、饮品店、便利店和电商等并行的局
面，推动了烘焙行业销售渠道的丰富。可以说，冷冻烘焙食品不仅可以提高其
在现有烘焙行业销售渠道中的渗透率，还能为烘焙行业创造新的需求，提高烘
焙行业整体的市场规模。
③国外冷冻烘焙食品应用已趋成熟，国内增长空间大
根据《食品与机械》杂志，1949 年美国只有 3%的烘焙店使用冷冻烘焙食
品，1961 年增加到 39%，1990 年有 80%以上的烘焙店使用冷冻烘焙食品。法
国在 1994 年冷冻面包已占面包销售额的 50%以上，日本早在 2000 年也已经有
制作中已经十分普及，冷冻烘焙工艺也越来越成熟和规范。
而我国虽然从 90 年代起已经开始接触冷冻烘焙技术，但由于整个烘焙行业
当时正处于起步阶段，消费者消费习惯还未养成，行业经营模式暂未成熟，因
此冷冻烘焙技术没有受到足够的重视。近年来，随着消费者更为看重烘焙食品
的口感和品质，房租和人力成本不断上涨，冷冻烘焙食品市场开始迅速发展。
供了巨大的空间。
④冷冻烘焙食品种类不断发展，应用空间广阔
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烘焙食品主要包括糕点和面包两大类，虽然我国冷冻烘焙食品的市场需求
快速成长，但由于整体发展时间较短，目前冷冻烘焙食品结构还相对较为单一，
市场上依旧以冷冻糕点为主。而在烘焙店现烤产品的消费中，面包的消费量并
不低于糕点的消费量，即我国冷冻烘焙食品市场的产品结构与我国总体烘焙食
品市场的产品结构并不匹配。因此，随着冷冻烘焙技术的逐渐成熟，冷链仓储
和物流技术的不断完善，冷冻烘焙食品的应用领域将由冷冻糕点产品逐渐发展
至冷冻面包等其他品类，冷冻烘焙食品还存在着广阔的市场空间。
同时，随着市场竞争越来越激烈，生产冷冻糕点产品的厂商越来越多，拥
有冷冻面包生产技术的厂商能够在市场竞争中脱颖而出，逐渐扩大自身规模，
打响品牌知名度。目前，公司已具备冷冻烘焙半成品和冷冻烘焙成品的生产工
艺，产品也涵盖冷冻糕点和冷冻面包等不同类别。
（1）烘焙食品原料发展现状
烘焙食品原料指用于制造烘焙食品的各种原材料和辅料，其中主要原材料
包括面粉、油脂、糖类、奶油、水果制品、酱料、巧克力等。
烘焙食品原料的发展与烘焙行业整体的发展相辅相成。一方面，烘焙行业
需求的持续增长推动着烘焙食品原料的稳步发展，消费者口味和偏好的转变，
也要求烘焙食品原料生产企业不断适应新的变化。另一方面，烘焙食品原料产
品的丰富和应用技术的提高降低了烘焙食品制作的门槛，烘焙食品原料的发展
不断引领新的潮流，丰富烘焙食品品类。
不同的烘焙食品根据配方的差异，原料也不尽相同。公司主要经营的烘焙
食品原料为奶油、水果制品和酱料等，主要用于蛋糕、西点的表面装饰及夹馅。
公司经营的烘焙食品原料主要如下：
①奶油
奶油根据原料和工艺的不同，分为含乳脂植脂奶油、植脂奶油和稀奶油。
稀奶油由牛奶离心脱水后制成，受制于奶源的不足，我国稀奶油主要依赖于进
口。植脂奶油不受奶源的制约，成本较低，且使用方便、性能稳定，进而在我
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国得以迅速推广和发展。随着消费升级，以本公司为代表的少部分厂商，在植
脂奶油中添加乳脂成分，开发出含乳脂植脂奶油，兼具稀奶油奶香浓郁、口感
细腻和植脂奶油打发性好、稳定性强的优点，近年来迅速增长，已经占据一定
的市场份额。
奶油除应用于传统的蛋糕、西点的表面装饰和夹馅外，也随着茶饮、咖啡
等休闲饮品的流行，不断扩大其应用范围。以其制作蛋糕产品为例，欧睿国际
数据显示，2020 年我国蛋糕市场销售额为 973 亿元。根据烘焙店生产蛋糕的经
验数据，蛋糕原材料成本占售价的比例在 25%到 35%之间，而原材料成本中，
蛋糕胚、奶油、水果制品和其他分别占 40%、35%、10%、15%左右，因此奶油
成本占蛋糕售价的比例在 9%到 12%左右，按照该数据测算，我国奶油市场规
模已经达到 87.57 亿元到 116.76 亿元。根据欧睿国际预测，2024 年我国蛋糕零
售额有望突破 1,600 亿元，则我国奶油市场规模预计 2024 年将超过 140 亿元。
②水果制品
水果制品是以水果、果汁或果浆和糖等为主要原材料，加工制成的产品。
烘焙水果制品包括果馅、果溶等，饮品水果制品包括果泥、饮料浓浆等，一般
除烘焙、饮品用水果制品外，还有制作酸奶、佐餐等其他用途的水果制品。作
为烘焙食品原料的水果制品主要用于蛋糕、西点的表面装饰和夹层馅料，能够
给烘焙食品提供更多样的口感和风味，增加烘焙食品的吸引力。作为饮品原料
的水果制品，能显著影响果汁等饮品的果香、口感和口味。随着消费升级的持
续推进，水果制品行业也愈发追求水果的新鲜度和口感。我国水果资源丰富，
水果制品生产工艺较为成熟，已经形成了一定的规模，根据水果制品成本占蛋
糕售价的 2.5%到 3.5%左右进行测算，2020 年烘焙水果制品市场规模达到 24.33
亿元到 34.06 亿元，按照 2024 年我国蛋糕零售额增幅测算，我国烘焙水果制品
市场需求预计 2024 年将超过 40 亿元。
③烘焙酱料
烘焙酱料作为西式调味品，引入我国后最初主要用于西式餐饮，后随着我
国餐饮业中西方融合程度的增加，各类中西式食品中也均有使用酱料产品。目
前烘焙酱料常用于中西式凉拌菜等菜式的制作，也可涂在面包等其它主食表面
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或作为夹馅。作为烘焙食品原料的酱料包括沙拉酱、可丝达酱等，一般用于烘
焙食品表面涂抹或作为烘焙食品夹心，也可加入面团搅拌过程中，能够提高面
包、糕点等烘焙食品的口感丰富度，为烘焙食品带来独特的风味。随着消费者
对烘焙食品的要求不断提高，烘焙食品的口味不断丰富，甚至需要具备一定的
层次感，烘焙酱料能够帮助烘焙食品突破面粉、糖类等主要原料味道的局限，
助力烘焙食品口味的创新，因此近年来受到不断重视，得到了迅速的发展。根
据智研咨询的统计，酱料中最为广泛使用的沙拉酱市场规模从 2011 年的 11.88
亿元增长至 2017 年的 43.85 亿元，年复合增长率达到 24.32%。酱料产品市场规
模快速增长的同时，也朝着多样化、复合方便化、营养健康化等方向发展。
（2）烘焙食品原料发展趋势
①内资品牌发展快速
现代烘焙业源自欧美，于 80 年代才逐步在中国兴起，因此早期国内烘焙食
品及原料供应基本由外资品牌垄断。2000 年以后，随着中国经济的高速发展和
消费市场的快速扩大，内资品牌的烘焙企业及相应的原料供应商也快速涌现。
目前，虽然外资品牌在短期内仍拥有较强的品牌和技术优势，但内资品牌
也在不断通过加强国际经验交流，引进先进技术和人员，提高营销服务能力等
方式，缩小与外资品牌之间的差距，并结合国内消费者的消费习性和口味进行
自主化调整，使得产品适应性更强，以提供更为丰富、快捷和低成本的原料供
应。随着内资品牌形象的不断深化、产品技术的持续提高，市场份额具有较大
的提升空间。
②消费者需求多元化，产品种类愈加丰富
随着生活质量不断提高，消费者对烘焙食品原料的需求也越来越具体，如
口味、香味、柔滑感、回味等。近年来，各大厂商积极研发并推广各种新口味
和新样式的烘焙食品原料产品，以满足消费者多样化的需求，同时促进消费者
的购买欲望。以奶油为例，随着消费者越来越注重口感和香味，出现了含乳脂
植脂奶油这一新产品，该产品结合了植脂奶油和稀奶油的优点，兼具口感好、
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营养丰富、奶香浓、易打发、易塑型等特性，且具备一定的价格优势，深受烘
焙店和消费者的喜爱，销量迅速增长。
消费者需求的多元化使得烘焙食品原料产品迅速变化，部分中小企业难以
适应快速变化的市场环境，逐渐被行业所淘汰。以立高食品为代表的少数对市
场敏感、研发能力强、渠道覆盖广的企业，紧跟市场变化，通过持续的产品创
新，逐步提高市场份额。
③安全、健康和营养均衡成为产品发展的方向
随着烘焙食品不断朝着安全、营养和健康的方向发展，也要求烘焙食品原
料持续升级。一方面，健康、营养均衡的烘焙食品原料愈发受到认可，例如，
烘焙店制作蛋糕时，会选择水果含量更高、更新鲜优质的水果制品。另一方面，
为保障烘焙食品的安全和质量，烘焙企业会对原料进行严格管控，具有品牌知
名度的烘焙食品原料企业更能得到下游客户的信任。
④营销网络和渠道的建设是获取竞争地位重要手段
随着消费者对烘焙食品接受度的不断提升，基层的烘焙店由一二线城市快
速向三四线城市乃至乡镇快速扩展，进而形成了一个分布广泛、需求庞大的烘
焙食品市场。根据美团点评的《2021 年中国烘焙门店市场报告》，三线及以下
城市的烘焙门店占比由 2016 年的 48.8%上升至 2020 年的 51.6%。
烘焙市场格局的变化推动和倒逼着烘焙食品原料生产企业不断调整运营模
式，必须持续加大营销网络和渠道的建设力度。营销网络和渠道的规模及运营
能力已愈发成为烘焙食品原料生产企业获取未来竞争地位的重要手段。目前，
大量基层市场正处于市场培育的阶段，市场前景广阔，提前进行市场网络的布
局，一方面能够为客户提供近距离的技术应用服务，建立品牌形象，另一方面
有利于提升产品的品质和配送时效。
（四）行业的竞争状况
（1）烘焙市场整体竞争格局
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除内外资的大型连锁烘焙品牌外，烘焙市场中还有大量中小型烘焙企业，
这些小企业产品品类相对较少、质量参差不齐，且生产效率不高。根据《中国
食品工业年鉴》（2017），截至 2016 年底，我国糕点面包行业通过食品生产许
可的企业数量为 11,895 家，企业数量众多，且规模普遍偏小。我国烘焙行业的
市场集中度也相对较低，根据美团《2022 烘焙品类发展报告》，我国近 68%的
烘焙品牌仍为单店模式，10-100 家门店的连锁店约占 12%，100-300 家门店的
连锁店约占 6%。
（2）冷冻烘焙食品行业竞争格局
冷冻烘焙食品在我国的发展起步较晚，近年来，在烘焙行业持续发展的带
动下，才逐步涌现出一批冷冻烘焙食品生产企业。由于冷冻烘焙食品存在一定
的技术门槛，且产线投资规模较大，对技术和资金实力要求较高，因此，冷冻
烘焙食品生产企业数量不多，且大多数的冷冻烘焙食品企业主要集中在冷冻糕
点等工序相对简单、技术难度不高的品类，进而导致了产品的同质化现象严重。
而下游需求旺盛的冷冻面包，则由于技术难度相对较高，具备批量化生产能力
的企业较少。据中金公司研究部统计，2020年我国冷冻烘焙食品行业业务规模
前三名的公司所占的市场份额合计仅约18%，前五名的公司所占的市场份额合
计约25%。
立高食品
新迪嘉禾
鑫万来
千味央厨
南侨食品
其他
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数据来源：中金公司研究部
（3）烘焙食品原料行业竞争格局
烘焙食品原料涉及产品系列和生产厂商众多，不同产品的发展阶段和竞争
格局存在差异。
公司奶油、水果制品、酱料等烘焙食品原料生产企业数量较多，各企业所
占市场份额不高，集中度相对较低。其中，奶油、酱料产品已经出现了部分规
模领先的企业，除本公司外，包括维益食品、海融科技、南侨食品等奶油厂商，
丘比食品、不二制油等酱料厂商；而水果制品市场份额则更为分散。
同时，随着市场的日益成熟和消费者需求的不断变化，市场竞争的焦点也
在发生转变，不再局限于价格竞争，更多聚焦于新产品开发能力、市场销售网
络的布局和品质保障能力等综合因素，进而推动着市场格局的调整。
公司长期从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，生产规
模、技术研发、产品品类、销售渠道均处于行业的领先地位。
在冷冻烘焙食品领域，公司从瑞士、荷兰等地先后引进了先进的冷冻烘焙
食品自动化生产线，在广东、浙江、河南建立了大型生产基地。公司参与制订
了中国商业联合会《焙烤食品冷冻面团》团体标准，成立了技术研发创新中心，
持续加大对冷冻烘焙食品的技术创新投入，新品蛋黄酥被中华全国工商业联合
会烘焙业工会举办的 2019 中国中式茶点创意大赛评为优秀创新中点。目前，公
司冷冻烘焙食品客户已经遍布全国各地，包括仟吉西饼、味多美、采蝶轩、一
鸣股份等知名烘焙店，沃尔玛/山姆会员店、永辉超市、华润万家、家乐福、盒
马鲜生等大型商超，海底捞、豪客来、希尔顿欢朋酒店、乐凯撒披萨等连锁餐
饮品牌。
在烘焙食品原料领域，公司具备较强的技术研发实力，拥有 6 项发明专利，
参与制订《植脂奶油》行业标准，被评为 2019 年度国家知识产权优势企业，
制品产业化关键技术”获得 2018 年广东省科技进步一等奖；公司“美蒂雅乳脂
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植脂奶油”、“新仙尼芒果果馅”获得 2020 年度广东省食品行业名牌产品。公
司产品进入幸福西饼、好利来、面包新语、味多美、采蝶轩等知名烘焙连锁店
和山姆会员店等大型商超。
公司建立起了广阔的营销网络，遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自
治区，与公司合作的客户超过 2,700 家。公司品牌在市场拥有较高的知名度和
美誉度，先后获得中国食品工业协会“中国烘焙十大烘焙原料企业”、“中国
烘焙最受欢迎原料品牌”，中国烘焙食品糖制品工业协会“理事会理事单位”、
“推动中国焙烤食品产业发展杰出贡献奖”，中华全国工商业联合会烘焙业公
会“中国烘焙行业技术发展贡献企业”、“中国烘焙行业发展领军企业”等多
项荣誉称号。
冷冻烘焙食品存在较高的技术门槛，且产线投资规模较大，对技术和资金
实力要求较高，因此，冷冻烘焙食品行业实现规模化生产的企业数量不多。公
司目前为冷冻烘焙行业的龙头企业，2021 年冷冻烘焙食品收入 17.18 亿元，高
于主要竞争对手恩喜村、鑫万来、新迪嘉禾等 5 亿元到 10 亿元左右的销售规模
左右的销售规模。按照我国 2020 年冷冻烘焙食品 117.91 亿元的市场规模，并
假定 2021 年 20%的市场增长率计算，则 2021 年市场规模将达到 141.49 亿元。
公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘
焙行业。冷冻烘焙食品领域，公司主要竞争对手为新迪嘉禾、鑫万来；烘焙食
品原料领域，海融科技主要产品为奶油，与公司主要产品之一的奶油接近；南
侨食品虽然主要收入来源为烘焙应用油脂，但也有部分奶油与冷冻烘焙食品等
产品种类与公司相同。
（1）浙江新迪嘉禾食品有限公司
浙江新迪嘉禾食品有限公司成立于2009年，是目前中国较大的专业生产冷
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冻烘焙产品的综合性食品制造企业。公司生产300多种冷冻烘焙产品，主要产品
有：慕斯蛋糕系列、重油蛋糕系列、甜甜圈系列、欧式面包系列、丹麦吐司系
列、甜面团吐司系列，产品供应全国连锁超市、餐饮、饼房等渠道。产品还出
口日本、东南亚、加拿大等国家和地区。
（2）江西鑫万来食品有限公司
江西鑫万来食品有限公司成立于2012年，是一家集研发、生产、销售为一
体的烘焙、餐饮服务的食品加工企业。主营有发酵类冷冻面团、纯手工等全系
列挞皮、酥饼类冷冻面团、热加工烘烤类蛋糕、西式冷加工糕点等几大系列产
品。鑫万来作为大型连锁超市和国内知名饼店的后厨工厂，还可为客户提供代
工服务。
（3）上海海融食品科技股份有限公司
海融科技成立于2003年，是集烘焙行业原料研发、生产、销售于一体的上
市公司，股票代码300915.SZ，主要产品包括植脂奶油、含乳脂植脂奶油、果酱、
巧克力等食品原料。海融科技拥有中国上海及印度新德里两个生产基地，销售
辐射整个中国以及东南亚。
（4）南侨食品集团(上海)股份有限公司
南侨食品成立于2010年，主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产与销售。
南侨食品专业生产烘焙油脂相关产品，产品按照应用领域来分主要有烘焙应用
油脂、淡奶油、馅料、冷冻面团、进口品五大系列，产品范围涵盖200多个品种，
拥有天津、广州、上海三地生产工厂。
（五）公司所处行业的行业壁垒
食品行业市场准入制度包括对企业实施生产许可证制度、对食品建立具体
质量标准及实施强制检验制度。《食品生产许可管理办法》规定，食品生产企
业必须取得食品生产许可，且日常经营受到相关部门严格监管。《食品安全法》
规定，食品生产者，应当按照食品安全标准对所生产的食品进行检验，检验合
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格后方可出厂或者销售。《植脂奶油》《果酱》《焙烤食品冷冻面团》等质量
标准的相继建立，对感官、安全、理化指标等标准以及出厂检验、型式检验规
则提出了明确的要求。
随着国家对食品质量要求的日趋严格，市场准入标准会进一步提高，而构
建全面的产品质量体系是一项系统性工程，需要企业在设备、管理制度、人才
和资金等方面进行全方位的投入和长期的验证。因此，严格的食品安全和市场
准入提高了本行业的准入门槛。
冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的技术壁垒主要体现在产品配方和大规模生
产工艺两方面，具体如下：
第一，产品配方与生产工艺研发难度。在配方上，不同原辅料的选择和具
体的配比会影响烘焙食品的口感和品质，也会改变其制作工艺。例如不同品牌
的面粉，筋度和延展性的差异会影响成品的口感，吸水性的差异会影响制作过
程中水的用量；在酱料制作过程中加入关键辅料，能够提高其耐烘烤性。在生
产工艺上，部分产品工艺较难，例如甜甜圈，工艺流程包括面团搅拌、成型、
发酵、油炸等多个环节，工艺处理稍有不当，则产品容易老化、发干。只有长
时间的积累才能掌握冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的配方与生产工艺，并使配
方与工艺较好地匹配，形成了一定的技术门槛。
第二，将产品配方与生产工艺运用于大规模生产的难度。烘焙食品的生产
具备极强的个性化，不同的产品配方、生产工艺、生产场地，对生产线温度、
湿度、运行速度、各部件的配合度等生产环境都有着不同的要求，为实现大规
模生产，需要对生产线上购置的生产设备进行定制化的改造，并提高设备间的
协同能力，而这种定制化的改造需要积累大量的生产经验与对生产设备的深入
理解，对新进入企业形成了较高的门槛。
第三，大规模生产过程中的品控难度。冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的下
游客户需要连续、多批次的采购，因此要求产品具有稳定的口感和品质，而稳
定的口感和品质主要来自于企业对规模化生产工艺的掌握，对原料配方、工艺
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水平、管理系统等多方面的精准处理，生产环节中各指标的略微差异，都会使
产品品质出现下降，若新进入企业无法提高对生产过程的控制能力，产品一致
性差，性能不稳定，很难进入主流市场。
同时，消费者需求不断变化，要求企业产品配方和生产工艺不断进行创新
和改进，并运用于大规模生产过程中，这种创新和优化需要通过反复实践和摸
索才能获得，新进入企业很难在短期内掌握。
冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的终端客户群体包括烘焙店、商超、餐饮、
饮品店、便利店客户等，除大型烘焙连锁店和商超外，大多数客户存在“分布
广泛、需求零散、品规众多”的特点。同时，上述客户需要以最终成品的形式
了解公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的应用情况，故需要技术及业务人员对
其进行持续的技术指导、培训和服务。这种客户特点和需求，导致运营过程中
需要建设庞大的市场销售和服务网络，且具备很强的渠道维护和管理经验，而
新进入者难以在短时间内搭建起完善的营销网络体系，也不具备足够的技术服
务经验和能力。
冷冻烘焙食品主要通过中央工厂模式进行生产，需要大规模产线投入，且
冷冻烘焙食品的生产设备主要为进口，其中成型线、速冻隧道等设备价值几百
万元，普通的冷冻烘焙食品生产线投入需要上千万元。同时，为保证持续竞争
力，市场需求和烘焙食品的不断变化需要企业不断增加产品研发上的投入，营
销网络的建设和市场推广也需要一定的资金实力。因此，生产设备购置、技术
研发、市场推广等方面大量的资金投入会给行业进入者形成较高的资金门槛。
（六）公司所处行业与上下游行业之间的关联性、及上下游行业发展状况
烘焙产业链上游包括面粉、油脂、水果等农产品及其初加工品，以及奶油、
水果制品、酵母等烘焙食品原料。
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烘焙产业链中游是烘焙食品生产环节，包括中央工厂和烘焙店两类，中央
工厂可批量生产冷冻烘焙半成品、冷冻烘焙成品或烘焙成品，部分烘焙店为前
店后厂的手工作坊，生产与销售均在店内完成，不依赖大型中央工厂。
烘焙产业链下游是各类销售终端及消费者。销售终端主要有烘焙店、商超、
餐饮、电商等，将采购的半成品加工成成品，或者将自产及采购的成品直接销
售给消费者。
烘焙行业产业链具体如下所示：
上游-原辅料 中游-生产 下游-销售
面粉加工厂 面粉 面包、糕点等烘 其他
焙成品
商超
油脂加工厂 烘焙油脂 面包、糕点等冷
中央工厂
冻烘焙成品
餐饮 消费者
糖类 公司冷冻烘焙 面包、糕点等冷
奶油加工厂 奶油
食品业务 冻烘焙半成品
电商
油脂
酱料制造厂 酱料 烘培店 面包、糕点等 烘培店
水果
公司烘焙食品原料业务
（1）上游行业发展状况
公司的主要原材料面粉、糖、水果等属于大宗商品，供需量大，市场参与
者多，产品供应整体较为稳定；油脂、奶油、酱料等均有代表性龙头企业，市
场处于快速增长阶段。公司受益于上游原材料的充足供应，能够保障订单的及
时交付。
（2）下游行业发展状况
烘焙行业下游主要是终端消费者及各类烘焙食品销售渠道，销售渠道包括
烘焙店、商超、餐饮等。近年来，随着我国经济的增长和消费升级，西方饮食
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文化逐渐被消费者所接受，下游消费者对烘焙食品需求不断扩大，带动了烘焙
行业的快速发展。同时，随着下游消费者口味的多元化，也要求烘焙行业持续
进行产品升级与创新。终端消费者对烘焙食品口感、品质、健康、安全的不断
重视，烘焙店、商超等销售渠道面临着成本不断提高、烘焙技术难以保证等难
题，使烘焙行业格局正逐渐发生变化，为冷冻烘焙食品的发展迎来了新的机遇。
七、公司主营业务的基本情况
（一）公司的主营业务及主要产品
公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。产品主
要包括麻薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、
水果制品、酱料等烘焙用原料，此外还生产部分休闲食品。公司产品类型众多，
规格多样，产品品规总量超 900 种，能够充分满足下游不同类型客户的多产品、
多规格的一站式采购消费需求，提高了客户的使用便利性。由于产品的不断丰
富，公司终端客户也从最初的烘焙门店发展到目前的烘焙门店、饮品店、餐饮、
商超和便利店。
公司围绕全国烘焙消费的主要市场进行了产能布局。目前，公司已在华南
的佛山三水、广州增城和南沙，华东的浙江长兴，华北的河南卫辉等地先后投
资建立了五大生产基地八大生产厂区。通过全国性的生产基地布局，公司能够
有效满足客户对烘焙产品及时性的要求，提高运营效率，降低物流成本。
公司建设了广泛而深入的营销网络，拥有多元化的销售渠道。公司营销网
络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区；并建立了覆盖烘焙店、饮品
店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。多元化的渠道丰富了公司产品
的市场空间，实现渠道与产品的双轮驱动。
（1）冷冻烘焙食品
冷冻烘焙食品指烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的烘
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焙产品，并通过冷冻方式进行储存和运输，保存期通常 6 到 9 个月，能够在安
全、健康和保持口感的情况下，大幅延长烘焙产品的使用周期。冷冻烘焙技术
将烘焙产品的制作分解为面团制作、烘烤熟制等多个独立的环节。
公司冷冻烘焙食品根据产品形态及工艺的不同可分为冷冻烘焙半成品及冷
冻烘焙成品，其中，冷冻烘焙半成品解冻后进行简单醒发、烘烤等工序后即可
得到成品，冷冻烘焙成品则是在解冻后即可直接进行食用。
根据产品种类的不同，冷冻烘焙食品可以分为冷冻糕点和冷冻面包，冷冻
面包含有酵母，而冷冻糕点不含酵母。公司主要冷冻烘焙食品及其对应的具体
类别如下：
类别 冷冻糕点 冷冻面包
蛋挞皮、蛋黄酥、老婆饼、鲜花 麻薯、甜甜圈、牛角包、手撕包、
冷冻烘焙半成品
饼、叉烧酥等 金枕面包等
冷冻烘焙成品 瑞士卷、慕斯蛋糕、麦芬蛋糕等 吐司面包、欧包等
公司主要冷冻烘焙食品图片如下：
产品 细分类
主要产品 产品图片
类别 别
甜甜圈、草
冷冻 甜甜圈 莓甜甜圈、
面包 系列 巧克力甜甜
圈等
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产品 细分类
主要产品 产品图片
类别 别
麻薯、牛角
丹麦系
包、手撕包
列
等
葡挞皮、港
挞皮类 挞皮、芝士
挞皮等
蛋黄酥、叉
冷冻
烧酥、榴莲
糕点 起酥类
酥、一口酥
等
老婆饼、绿
豆饼、红豆
饼类
饼、鲜花饼
等
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产品 细分类
主要产品 产品图片
类别 别
慕斯蛋糕、
蛋糕系
瑞士卷、蜂
列
蜜蛋糕等
（2）烘焙食品原料
公司烘焙食品原料主要包括奶油、水果制品、酱料等，其中奶油、水果制
品主要用于蛋糕、西点的表面装饰和夹层，也可用于奶盖、果汁等饮品调制；
酱料主要用于糕点、面包夹心，也可用于餐饮及家庭调味使用。
奶油是公司烘焙食品原料中发展最早的产品。目前，公司奶油产品主要分
为植脂奶油、含乳脂植脂奶油和稀奶油三类。植脂奶油以油脂为原料制造，打
发性好、稳定性强，经济实惠，是我国目前蛋糕制作中使用量最大的奶油产品。
含乳脂植脂奶油是在植脂奶油中添加乳脂成分，兼具稀奶油奶香浓郁和植脂奶
油塑型能力强的优点，价格居中，是近年来市场需求增长较快的产品。稀奶油
由牛奶离心脱水后制成，奶香浓郁、口感细腻，定位高端，目前在我国尚处于
起步阶段。由于受国内奶源制约，公司的稀奶油产品也主要以代理进口产品为
主。公司已经形成了植脂奶油和含乳脂植脂奶油为主，稀奶油为辅的产品结构，
覆盖高中低档次，具有多种乳脂结构、产品性能、价位和口味，能够充分满足
客户不同的应用需求。
公司水果制品包括果馅、果溶、果泥、饮料浓浆等多种不同形态和用途的
产品。其中果馅和果溶用于蛋糕、西点等烘焙食品制作：果馅中含有水果颗粒，
呈流体状态，用于蛋糕等烘焙食品夹层或表面；果溶为水果打浆制成，水果含
量更高，主要与奶油等烘焙食品原料混合使用，满足蛋糕等烘焙食品的调味需
要，价格较果馅更高。果泥和饮料浓浆用于冲调果汁等饮品：果泥中含有水果
颗粒，呈流体状态；饮料浓浆则为浓缩水果产品，呈液体状态。目前，公司的
水果制品主要以果馅和果泥为主。
公司酱料包括沙拉酱和可丝达酱等产品。其中沙拉酱由油脂、鸡蛋、淀粉
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等原料制成，可用于家庭、餐饮、烘焙等多个渠道，既能用于蔬菜、水果、肉
类的调味，也能用于面包涂抹和夹馅；可丝达酱由油脂、奶粉、淀粉等原料制
成，工艺难度较沙拉酱更高，主要用于烘焙及食品工业，作为面包和蛋糕的夹
馅。
公司主要烘焙食品原料图片如下：
奶油
产品图片
蛋糕、西点的裱花装饰和夹层
用途
水果制品
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产品图片
蛋糕、西点的夹层和表面装饰，果汁冲调
用途
酱料
产品图片
餐饮、糕点、面包涂抹及夹心
用途
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（二）公司的主要经营模式
公司采购的主要原材料有面粉、油脂、糖类、水果等。
公司建立了供应商考核和管理体系，对新的原材料出现需求时，公司会对
几家供应商同时进行考察。当需要新增供应商时，公司将供应商提供的小样送
质量中心进行检测，判断是否满足生产标准，同时对供应商相关业务资质、产
品质量标准进行审查，并进行现场考察，包括供应商生产及仓储环境、工厂设
备及过程管理文件等，确定合格供应商清单。公司每年还会对合格供应商清单
中的供应商进行 1 到 2 次的再评估，要求得分较低的供应商进行辅导整改，整
改后仍不合格则淘汰出合格供应商体系。
公司原材料采购由采购部负责，根据具体生产情况进行采购。每月底，公
司制定下个月的生产计划，并根据生产计划，结合公司原材料需求和原材料周
转率等情况，制定采购计划，由采购部组织进行采购。公司还会定期根据实际
原材料库存情况，调整采购计划。
在原材料采购价格方面，公司主要通过询价对比的方式确定采购价格，也
正逐步通过邀请招标等方式来进行定价。对部分定制原料，公司一般与厂商通
过协商谈判的方式确定采购价格。对面粉、油脂、糖类等主要原材料和大宗原
料，公司会结合市场行情，对预计价格上涨的原材料与供应商提前达成协议，
确定接下来几个月的采购价格，分批进行采购。
除采购原材料外，为丰富公司产品结构，公司还直接采购部分成品进行销
售，公司主要根据销售部门的销售预测，制定采购计划，其中部分境外采购通
过进口代理商进行。
公司主要进行自主生产，公司每月底根据销售部门对下月的销售预测数据，
结合实际库存情况和历史经验，在满足安全库存的基础上，制定下个月的生产
计划。公司每周会根据月生产计划和实际销售情况，对月生产计划进行调整，
制定下周的具体生产计划，并以此安排生产人员的排班。
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除自主生产外，公司还存在少量对非主要产品实行的外协生产。公司外协
生产包括外协贴牌和委托加工两种形式，且以外协贴牌为主。公司通过外协贴
牌生产的方式以迅速补充配套产品的品类。
由于公司终端客户以烘焙行业广泛存在的烘焙门店为主，该类终端客户的
单店规模较小且分布较散，因此，公司采取经销和直销相结合的销售模式，并
补充少量线上电商业务。在营销渠道上，公司建立了覆盖烘焙店、商超、饮品
店、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。在定价政策上，公司一般综合考虑产
品成本及市场供求情况进行定价。
公司建立了扁平化的经销商管理模式，经销商直接与公司签订经销协议。
公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司产品向经销商销售后产品所有权
及主要风险和报酬已转移至经销商，经销商参考公司指导价自行销售。大量终
端客户具有分布分散、单次采购量小、配送时效性要求高的特点，公司通过经
销模式可以借助经销商已有的销售网络，提高销售效率，实现市场的全面覆盖；
同时公司与经销商一同对终端客户进行技术服务，快速响应终端客户需求，协
助终端客户设计产品推广方案。
公司直销模式是指公司对终端客户直接进行销售，直销客户主要为大型连
锁烘焙店、商超、餐饮等客户。此外，公司存在少量线上电商的零售业务。
公司烘焙食品原料及冷冻烘焙食品一般需要进行低温存储和运输，因此对
仓储、物流有着较高的要求，除自有及租赁仓库和自有冷链车辆运输外，公司
还利用第三方仓储服务和冷链物流。
辆配送，配送半径覆盖约 300 公里，广东省外的区域则主要通过第三方物流公
司进行配送。针对冷冻烘焙食品，公司自有车辆主要负责厂区及各地仓库至客
户处的物流，对于厂区及各仓库间的干线运输，以及少量偏远地区的配送则由
第三方物流公司负责。2021 年底，公司将烘焙食品原料和冷冻烘焙食品的物流
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资源进行了整合，对物流模式进行了优化调整，烘焙食品原料的物流模式调整
为与冷冻烘焙食品一致，并针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批量、
多频次”的特点，通过烘焙食品原料和冷冻烘焙食品拼车运输的方式进一步降
低物流成本。
公司建立了严格的第三方物流公司筛选及考核机制，从资质、车辆情况、
温度控制、配送效率、客户满意度等各类关键指标对第三方物流公司进行考核，
淘汰不符合公司标准的物流公司。
由于公司大部分产品需要进行冷链保存，公司建立了冷链监控中心，通过
一系列严格的控制措施，保证仓储、物流等流通环节的温度达标，以维持产品
良好的口感和质量。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第
三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中
温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温
度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销
商管理方面的冷链管控制度，并正逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公
司产品在整个流通环节中的温度控制水平。
（三）公司的生产和销售情况
报告期内，公司主要产品的产能、产量和销量情况如下表所示：
单位：吨
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产能 81,900.00 93,700.00 53,200.00 43,100.00
产量 51,264.05 82,762.25 47,738.44 34,943.19
冷冻烘焙 产能利用率 62.59% 88.33% 89.73% 81.07%
食品 销量 54,016.68 78,032.55 46,288.79 35,319.02
其中：外购产品 150.76 645.37 111.35 8.96
产销率 105.08% 93.51% 96.73% 101.05%
产能（含挞液） 40,200.00 37,500.00 33,000.00 31,200.00
产量 31,382.72 42,240.20 30,898.38 27,605.13
奶油
其中：奶油 25,997.71 36,167.42 27,603.28 27,594.75
挞液 5,385.01 6,072.78 3,295.10 10.38
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产能利用率（含
挞液）
销量 26,195.78 36,979.28 29,546.56 30,346.39
其中：外购产品 914.47 1,610.18 1,597.87 1,743.28
产销率 97.24% 97.79% 101.25% 103.65%
产能 9,900.00 13,200.00 13,200.00 13,200.00
产量 9,958.01 13,955.64 10,676.51 11,568.92
产能利用率 100.59% 105.72% 80.88% 87.64%
水果制品
销量 9,586.62 13,904.56 10,786.22 11,558.19
其中：外购产品 - 3.37 0.50 141.11
产销率 96.27% 99.61% 101.02% 98.69%
产能 21,375.00 28,500.00 28,500.00 10,000.00
产量 11,018.74 15,716.88 12,426.60 9,844.64
酱料 产能利用率 51.55% 55.15% 43.60% 98.45%
销量 10,746.92 15,639.91 12,546.24 9,735.29
产销率 97.53% 99.51% 100.96% 98.89%
注 1：产销率=（销量-外购产品销量）/产量；
注 2：2022 年 1-9 月的产能为全年产能的四分之三；
注 3：公司奶油与挞液共用生产线，上述奶油产能、产量、产能利用率包括挞液，销
量、产销率仅为奶油产品。
报告期内，公司产能利用率和产销率整体维持在较高水平。
公司华北生产基地于 2021 年底陆续投产，投产初期产能利用率相对较低；另一
方面，受新冠疫情和销售淡季的影响，2022 年 1-9 月公司冷冻烘焙食品产量也
相对偏低。
基地规划的酱料产品产能较多，2020 年相应产能投产后，产能还处于逐渐进行
释放阶段，虽然公司酱料产品产量呈上升趋势，但产能利用率还依旧偏低。
单位：万元
序 客户名称 销售金额 占主营业务 客户类型
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号 收入比重
合计 52,260.43 25.52% -
序 占主营业务
客户名称 销售金额 客户类型
号 收入比重
济宁市腾飞食品添加剂有限责任公
司
合计 79,335.19 28.19% -
序 占主营业务
客户名称 销售金额 客户类型
号 收入比重
济宁市腾飞食品添加剂有限责任公
司
合计 30,761.34 17.01% -
序 占主营业务
客户名称 销售金额 客户类型
号 收入比重
济宁市腾飞食品添加剂有限责任公
司
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合计 16,823.18 10.63% -
注 1：上述前五大客户按照同一控制下客户合并口径计算；
注 2：上述销售金额为公司对客户的主营业务收入。
报 告 期 内 ， 前 五 名 客 户 销 售 占 比 分 别 为 10.63% 、 17.01% 、 28.19% 和
客户的情况。
公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员，主要关联方或持有公司
（四）公司的采购情况
公司产品品规众多，而不同的产品所采用的原材料也有所差异，因此公司
采购的原材料种类繁多，且每类原材料中细分物料也多种多样。报告期内，公
司采购的原材料主要包括油脂、乳制品、糖类、水果、面粉等，此外还有部分
蛋液、稳定剂、猪肉等其他原材料，公司主要原材料的采购金额及占原材料采
购总额的比例如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
油脂 24,440.04 23.36% 31,545.07 20.93% 18,724.70 22.18% 14,211.21 21.03%
乳制品 10,898.12 10.42% 14,486.32 9.61% 5,792.03 6.86% 4,474.45 6.62%
面粉 7,373.66 7.05% 10,882.39 7.22% 7,887.08 9.34% 6,241.74 9.24%
糖类 6,968.62 6.66% 10,130.46 6.72% 6,880.85 8.15% 6,603.68 9.77%
水果 6,728.66 6.43% 9,371.85 6.22% 7,104.52 8.42% 7,243.94 10.72%
包装材料 16,385.67 15.66% 22,896.47 15.19% 14,592.41 17.29% 13,367.34 19.78%
合计 72,794.77 69.59% 99,312.57 65.89% 60,981.59 72.24% 52,142.37 77.15%
注：原材料采购总额不含成品采购。
的冷冻蛋糕产品销量迅速增长，冷冻蛋糕生产过程中使用较多乳制品。
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报告期内，公司主要原材料的平均采购价格变动情况如下：
单位：元/KG
项目
单价 变动 单价 变动 单价 变动 单价
油脂 12.65 18.00% 10.72 22.37% 8.76 11.17% 7.88
乳制品 30.03 5.37% 28.50 -5.57% 30.18 -9.45% 33.33
水果 14.65 6.24% 13.79 -0.22% 13.82 -5.47% 14.62
糖类 4.17 0.13% 4.17 17.13% 3.56 2.01% 3.49
面粉 4.08 -0.24% 4.09 0.99% 4.05 2.79% 3.94
公司油脂、糖类等原材料为大宗商品的初加工品，报告期内，由于大宗商
品价格波动较大，公司原材料的价格也存在一定波动。2021 年，油脂、糖类的
价格涨幅较大。
报告期内，公司消耗的能源主要为水、电和天然气，能源耗用金额及价格
变动情况如下：
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
金额（万元） 116.08 139.01 71.64 77.87
水
单价（元/吨） 2.82 2.87 2.62 2.78
金额（万元） 3,570.27 3,825.80 2,451.35 2,288.70
电
单价（元/度） 0.74 0.63 0.60 0.64
金额（万元） 463.64 502.34 319.81 313.23
天然气 单价（元/立方
米）
金额（万元） - 116.45 - -
柴油
单价（元/吨） - 6,485.16 - -
金额（万元） 181.35 77.03 30.67 12.00
蒸汽
单价（元/吨） 282.04 226.84 192.66 596.24
注 1：2019 年蒸汽为一个月的零星采购，故单价较高；
注 2：2021 年，广州奥昆所在地供电较为紧张，存在少量柴油补充发电的情形。
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报告期内，公司向前五大供应商的采购情况如下：
单位：万元
序
供应商名称 采购金额 占采购总额的比例 主要采购内容
号
改良剂、高端烘
焙原料
东莞市五丰伟业商贸有限公
司
合计 23,360.16 21.57% -
序
供应商名称 采购金额 占采购总额的比例 主要采购内容
号
改良剂、高端烘
焙原料
合计 41,196.01 25.63% -
序
供应商名称 采购金额 占采购总额的比例 主要采购内容
号
改良剂、高端烘
焙原料
临沂新程金锣肉制品集团有
限公司
合计 22,896.00 24.94% -
序
供应商名称 采购金额 占采购总额的比例 主要采购内容
号
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广州保科力医药保健品进出
口有限公司
合计 19,256.64 24.70% -
注：上述前五大供应商按照同一控制下供应商合并口径计算。
报告期内，公司不存在向单一供应商的采购比例超过采购总额 50%或严重
依赖少数供应商的情况。
公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员、主要关联方或持有公司
（五）安全生产与环境保护情况
公司严格贯彻和落实《中华人民共和国安全生产法》和《广东省安全生产
条例》的相关规定，保障员工的生命和财产安全，以“安全第一，预防为主”
为工作方针，实施“谁主管，谁负责”的原则，建立了《安全生产制度》《工
伤事故报告处理制度》《事故应急预案制度》《特种设备管理制度》等安全生
产管理制度，明确了主要负责人、安全生产负责人、生产管理部门、设备管理
部门、生产员工等部门和人员的安全生产职责，规范公司治安、消防和其他安
全工作，保障公司的正常工作秩序，生产经营不存在重大安全隐患。
报告期内，公司未因安全生产违法行为而受到行政处罚的情形，公司及子
公司所在地应急管理局已出具相关证明。公司安全生产投入及安全生产情况符
合相关法律法规的要求。
公司从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，不属于高危
险、重污染行业，在生产过程中产生少量废水、废气及边角料废弃物。公司配
备了完善的环保处理设施并具备了充足的处理能力，对公司生产经营过程中产
生的污染物进行充分处理。
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报告期内，公司根据污染物治理的实际需求进行环保投入，公司环保投入
可以保证环保设施的正常和有效运转，并确保各项污染物的排放达标，符合国
家及地方相关法律法规的要求，不存在因环保问题收到相关机构处罚的情况。
八、公司技术水平与研发情况
（一）报告期内研发投入的构成及占营业收入的比例
公司重视新产品和新技术的研究与开发，将产品研发作为公司提高核心竞
争力的重要保证。公司每年积极投入研发，进行设备更新、人才引进、试验原
料购买等。
报告期内，公司研发投入的情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
研发费用 8,553.35 8,219.94 5,267.73 4,150.52
营业收入 205,132.23 281,698.30 180,969.01 158,372.95
研发投入占比 4.17% 2.92% 2.91% 2.62%
报告期内，公司不断加大对研发的投入，研发费用逐年上升，分别为
收入比重分别为 2.62%、2.91%、2.92%和 4.17%，占比较为稳定。
（二）报告期内研发形成的重要专利及非专利技术以及其应用情况
报告期内，公司主要核心技术来源于自主研发，公司研发形成的授权专利
技术参见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“九、公司主要固定资产、
无形资产情况”之“（二）主要无形资产情况”之“3、专利”。
（三）现有核心技术人员、研发人员占员工总数的比例以及报告期内前述
人员的变动情况
报告期内，公司核心技术人员为彭裕辉、陈和军、宁宗峰和郑卫平 4 人，
未发生变化。核心技术人员简历情况参见本募集说明书“第四节 发行人基本情
况”之“五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员”之“（一）现任董
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事、监事、高级管理人员及其他核心人员基本情况”之“4、核心技术人员的基
本情况”。
报告期各期末，公司研发人员占员工总数的比例情况如下：
单位：人
项目
日 31 日 31 日 31 日
研发人员数量 250 254 126 102
员工总数 4,044 3,967 2,709 2,269
研发人员占比 6.18% 6.40% 4.65% 4.50%
报告期内，公司研发人员数量随着公司经营规模的扩大而增加，符合公司
研发需求，除上述专职研发人员外，公司其他员工还会根据研发项目需求参与
部分研发项目。
（四）核心技术来源及其对发行人的影响
公司核心技术均来源于自主研发，经过多年的发展，公司不断探索和积累
冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的核心技术，已经形成了行业领先的技术水平，
主要体现在以下几个方面：
第一，具备较强的自动化生产能力及规模化生产水平。冷冻烘焙食品和烘
焙食品原料的规模化生产受到产品稳定性的制约，不同的原材料、生产设备、
生产环境都会影响生产的稳定性。公司通过对自动化生产线的定制化改造和对
生产过程的品控管理，提高了生产的自动化水平，形成了较强的规模化生产能
力。一方面，公司从国内外引入自动化生产线，并根据国内原材料和公司产品
的特点，在核心环节对关键生产设备及设备间的协同进行大量适应性的自主改
造和调整，从而将自主积累的配方和工艺经验与自动化生产相结合，实现了大
规模生产。另一方面，公司建立了完善的生产流程控制体系，具备不同环境下
的生产调整能力，保证了大规模生产过程中产品的稳定性。
第二，具备生产多样化产品的技术能力。冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的
产品种类较多，部分产品的配方及生产工艺难度较大，公司通过多年的积累，
突破了该部分产品的技术难度，形成了多样化的产品体系。在冷冻烘焙食品方
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面，公司通过独特的产品配方和生产工艺，解决了甜甜圈等冷冻面包产品易变
质、发酸、体积缩小的技术难题，形成了甜甜圈、麻薯、牛角包等颇具技术壁
垒的核心产品，成为公司快速增长的重要驱动力。在烘焙食品原料方面，公司
针对含乳脂植脂奶油乳脂与植脂相容性差的问题，通过调整乳化体系及优化工
艺过程，提高了含乳脂植脂奶油的稳定性和操作性，近年来销售增长迅速。
第三，具备持续的技术创新能力。公司通过长期的研发投入，建立了完善
的技术创新体系和高质量的研发团队，并通过深入终端的服务模式，高效快速
地了解客户需求，使公司产品配方、生产工艺、生产设备等技术能力不断强化
和持续创新。在公司技术创新的驱动下，一方面，公司不断开发出适合规模化
生产的产品配方，丰富自身的产品体系，另一方面，公司对已有产品进行快速
迭代升级，进一步巩固自身的领先优势。
九、公司主要固定资产、无形资产情况
（一）主要固定资产情况
公司固定资产主要系房屋及建筑物、机器设备等构成。截至 2022 年 9 月
元，总体成新率为 74.94%。公司各项固定资产均处于完好状态，能够满足日常
生产经营需要。公司固定资产具体情况如下：
单位：万元
项目 原值 累计折旧 减值准备 账面价值 成新率
房屋、建筑物 19,878.36 2,400.87 - 17,477.49 87.92%
机器设备 46,814.25 13,582.27 - 33,231.98 70.99%
运输工具 4,529.87 1,334.19 - 3,195.68 70.55%
电子设备 4,969.32 1,419.52 - 3,549.80 71.43%
其他设备 4,179.20 1,401.56 - 2,777.63 66.46%
合计 80,371.01 20,138.42 - 60,232.59 74.94%
（1）自有房屋及建筑物
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截至本募集说明书签署日，发行人及其子公司已取得相关房屋产权证书及
不动产所有权证书的房屋建筑物如下：
序 所有 面积 他项权
产权证书编号 地址 用途
号 权人 （m2） 利
粤（2018）广州市不 立高 增城区石滩镇石顺大
动产权第10212821号 食品 道342号仓库C2
粤（2018）广州市不 立高 增城区石滩镇石顺大
动产权第10212823号 食品 道342号厂房B2
粤（2018）广州市不 立高 增城区石滩镇石顺大
动产权第10212825号 食品 道342号仓库
粤（2018）广州市不 立高 增城区石滩镇石顺大
动产权第10212828号 食品 道342号厂房B1
粤（2018）广州市不 立高 增城区石滩镇石顺大
动产权第10214026号 食品 道342号宿舍D1
粤（2018）广州市不 立高 增城区石滩镇石顺大
动产权第10214027号 食品 道342号宿舍D2
粤（2019）佛三不动 立高 佛山市三水区芦苞镇 综 合
产权第0015781号 食品 福绵东路5号F1 楼
粤（2019）佛三不动 立高 佛山市三水区芦苞镇
产权第0015782号 食品 福绵东路5号F2
粤（2019）佛三不动 立高 佛山市三水区芦苞镇
产权第0015785号 食品 福绵东路5号F3
粤（2019）佛三不动 立高 佛山市三水区芦苞镇 办 公
产权第0015787号 食品 福绵东路5号F4 楼
粤（2022）佛三不动 立高 佛山市三水区芦苞镇
产权第0049422号 食品 福绵东路5号3栋
粤（2022）佛三不动 立高 佛山市三水区芦苞镇
产权第0049423号 食品 福绵东路5号1栋
浙（2020）长兴县不 浙江 长兴县太湖街道莘桥 抵押
动产权第0006266号 奥昆 路158号 （注）
浙（2021）长兴县不 浙江
动产权第0014258号 立高
浙（2021）长兴县不 浙江 太湖街道上莘桥村、
动产权第0015048号 立高 新开河村
浙（2021）长兴县不 浙江
动产权第0015049号 立高
豫（2022）卫辉市不 河南
动产权第0005635号 奥昆
唐庄镇纬二路与桃园
豫（2022）卫辉市不 河南
动产权第0006569号 奥昆
注：浙江奥昆以上述第 13 项不动产提供抵押，为其与浙江长兴农村商业银行股份有限
公司在 2020.4.22-2025.4.21 期间的债权提供最高额为 4,740 万元的抵押担保，根据浙江长
兴农村商业银行股份有限公司出具的说明，截至 2022 年 7 月 5 日，该项抵押项下未产生融
资债权。
（2）未办理权属证书的房屋及建筑物
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截至本募集说明书签署日，公司未办理权属证书的房屋及建筑物如下：
序号 房屋所有人 房屋坐落 建筑面积（m2） 用途
立高食品
浙江奥昆
河南省新乡市卫辉市唐庄
河南奥昆 镇纬二路与桃园西路交叉
口西南角
合计 4,405.45 -
上表第 1-2 项房屋建筑物位增城分公司厂区内，2005 年开工建设，因公司
当时相关经办人员对报建手续有关政策的不了解，超期申请办理报建手续未获
批准进而导致公司目前无法补办产权证书。相关房屋建筑物用于仓库使用，若
因产权问题导致公司无法继续使用的，公司可在同宗土地上改建其他已取得产
权证之房屋作仓库使用。此外，增城分公司位于增城区石滩镇工业区内，另行
寻找替代性物业亦较为便利且搬迁成本可控，不会对公司的生产经营产生重大
不利影响。
广州市增城区石滩镇人民政府已出具《证明》，上述房屋建筑物“未纳入
政府拆除范围，在未来五年内政府亦无拆除计划，立高食品可按现状继续使用
该等房屋建筑物。鉴于该等房屋建筑物所占土地已由立高食品依法取得土地使
用权证，且未改变证载土地用途，该等房屋建筑物的建设及使用不存在对社会
公共利益造成重大损害的情形，对于立高食品建设及使用该等房屋建筑物的行
为，我单位不予行政处罚”。广州市增城区城市管理和综合执法局已出具《证
明》，“充分认可广州市增城区石滩镇人民政府作出的处理意见”。
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上表第 3-4 项房屋建筑物位于浙江奥昆厂区内，浙江奥昆 2018 年 11 月通
过公开拍卖方式取得了位于浙江长兴的土地使用权及相关地上建筑物，其中即
包括相关瑕疵房屋建筑物。
长兴经济技术开发区管理委员会已出具《证明》，证明上表第 3-4 项房屋
“不属于违法建筑，但因历史遗留原因自建成后一直未能办理产权证书。截至
目前，该等房屋建筑物产权证书补办手续正在完善中，不存在必须依法拆除的
情形，我单位未将该等房屋建筑物纳入拆除范围，在未来亦无拆除计划，浙江
奥昆可按现状继续使用该等房屋建筑物。就该等房屋建筑物未办理产权证书以
及浙江奥昆继续使用事宜，浙江奥昆不存在违法违规的情形，不会因此受到行
政处罚。”
筑物情况
上述第 5-10 项房屋建筑物位于已取得土地权属证书的河南奥昆厂区内，因
未办理相关报建手续，尚未取得权属证书。相关房屋建筑物的主要用途为污水
处理池、维修设备存放间、装修材料存放间、门卫房等辅助性设施，不属于核
心生产场所，且相关房屋建筑物合计面积为 2,511.90 平方米，占公司自有房屋
总面积的比例为 1.66%，占比较低，不会对公司持续经营造成重大不利影响。
卫辉市自然资源规划局已出具《情况说明》：“该等建筑物位于河南奥昆
厂区内的自有土地之上，均为辅助性用房，截至目前，该等建筑物不存在必须
依法拆除的情形，我单位未将该等建筑物纳入拆除范围，在未来亦无拆除计划，
河南奥昆可按现状继续使用该等建筑物，河南奥昆不存在因违反相关法律、法
规、规范性文件受到处罚的情形。”
对于上述存在产权瑕疵的自有房屋建筑物，公司实际控制人已出具承诺，
未来若因房屋产权瑕疵问题导致公司及子公司无法继续使用有关房屋并因此产
生损失的（该等损失包括但不限于行政处罚款、拆除费用、搬迁费用以及因搬
迁影响发行人正常生产经营产生的损失等），将由实际控制人全额承担。
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截至 2022 年 9 月 30 日，公司主要生产设备情况如下：
单位：万元
序号 设备名称 数量（套/台） 原值 净值 成新率
冷冻烘焙食品面团搅拌设
备
（二）主要无形资产情况
公司无形资产主要系土地使用权及软件构成。截至 2022 年 9 月 30 日，公
司无形资产账面原值为 30,587.80 万元，无形资产净值为 29,085.22 万元，总体
成新率为 95.09%。公司无形资产具体情况如下：
单位：万元
项目 原值 累计摊销 减值准备 净值 成新率
土地使用权 29,927.03 1,140.70 - 28,786.33 96.19%
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项目 原值 累计摊销 减值准备 净值 成新率
软件 660.77 361.87 - 298.89 45.23%
总计 30,587.80 1,502.58 - 29,085.22 95.09%
截至本募集说明书签署日，公司拥有的土地使用权情况如下：
序 产权 取得 面积 土地 他项权
土地使用权坐落 终止日期 产权证号
号 人 方式 （m2） 性质 利
粤（2019）佛三不动产权
第 0015781 号 、 粤 （ 2019
） 佛 三 不 动 产 权 第
佛山市三水区芦 佛 三不 动产权 第 0015785
立高 作价 2056 年 12 工业
食品 入股 月30日止 用地
号 产 权第 0015787 号、粤 （
佛 三不 动产权 第 0049423
号
粤（2018）广州市不动产
权 第 10212821 号 、 粤 （
广 州 市 不 动 产 权 第
立高 增城区石滩镇石 2042年9月 工业 10212825号、粤（2018）
食品 顺大道342号 20日止 用地 广 州 市 不 动 产 权 第
广 州 市 不 动 产 权 第
广 州 市 不 动 产 权 第
广州市增城区石
立高 2072年5月 工业 粤（2022）广州市不动产
食品 12日止 用地 权第10073691号
侧
浙江 长兴县太湖街道 2067 年 10 工业 浙（2020）长兴县不动产 抵押
奥昆 莘桥路158号 月31日止 用地 权第0006266号 （注）
浙江 2071年3月 工业 浙（2021）长兴县不动产
立高 31日止 用地 权第0014258号
浙江 太湖街道上莘桥 2071年3月 工业 浙（2021）长兴县不动产
立高 村、新开河村 31日止 用地 权第0015048号
浙江 2071年3月 工业 浙（2021）长兴县不动产
立高 31日止 用地 权第0015049号
广州市南沙区榄
广州 2041年8月 工业 粤（2021）广州市不动产
奥昆 4日止 用地 权第1105776号
中部
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序 产权 取得 面积 土地 他项权
土地使用权坐落 终止日期 产权证号
号 人 方式 （m2） 性质 利
奥昆 辉市唐庄镇纬二 19日止 用地 权 第 0005635 号 、 豫 （
路与桃园西路交 2022）卫辉市不动产权第
叉口西南角 0006569号
注：浙江奥昆以上述第 4 项土地使用权提供抵押，为其与浙江长兴农村商业银行股份
有限公司在 2020.4.22-2025.4.21 期间的债权提供最高额为 4,740 万元的抵押担保，根据浙
江长兴农村商业银行股份有限公司出具的说明，截至 2022 年 7 月 5 日，该项抵押项下未产
生融资债权。
截至 2022 年 9 月 30 日，公司拥有的专利如下：
（1）自有专利
序 专利 权利 取得 他项
专利名称 专利号 申请日
号 类型 人 方式 权利
果馅自动化包装生产线及 发明 立高 原始
其包装方法 专利 食品 取得
蒸煮罐结构、果馅自动化蒸 发明 立高 原始
煮生产线及其蒸煮方法 专利 食品 取得
发明 立高 原始
专利 食品 取得
一种动植物混合耐酸奶油及 发明 立高 原始
其制备方法 专利 食品 取得
发明 广州 受让
专利 昊道 取得
一种甜甜圈自动化连续式生 发明 浙江 原始
产装置 专利 奥昆 取得
用于糖果包装的纸板输送装 实用 立高 原始
置 新型 食品 取得
一种快速平稳进料的糖果包 实用 立高 原始
装装置 新型 食品 取得
用于糖果包装的翻转喷码输 实用 立高 原始
送装置 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
用于糖果包装的多工位输送 实用 立高 原始
装置 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
具有清料机构的转盘输送装 实用 立高 原始
置 新型 食品 取得
立高食品股份有限公司 募集说明书
序 专利 权利 取得 他项
专利名称 专利号 申请日
号 类型 人 方式 权利
实用 立高 原始
新型 食品 取得
用于糖果生产的多工位转盘 实用 立高 原始
输送机构 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
用于糖果包装的定位输送装 实用 立高 原始
置 新型 食品 取得
用于糖果生产的检测输送装 实用 立高 原始
置 新型 食品 取得
用于自动化装盒装置的取料 实用 立高 原始
机械手 新型 食品 取得
用于糖果生产的自动化装盒 实用 立高 原始
装置 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
用于自动化装盒装置的送模 实用 立高 原始
机构 新型 食品 取得
自动化拆装模盖的转印纸更 实用 立高 原始
换装置 新型 食品 取得
用于糖果生产的转印纸更换 实用 立高 原始
装置 新型 食品 取得
具有检测功能的转印纸更换 实用 立高 原始
装置 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
纸盒包装上料段纸盒成型装 实用 立高 原始
置 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
用于包装线上的理盖输送装 实用 立高 原始
置 新型 食品 取得
自动化装箱装置及具有该装 实用 立高 原始
置的奶油生产线 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
用于防护升降装置的自动化 实用 立高 原始
防护门结构 新型 食品 取得
立高食品股份有限公司 募集说明书
序 专利 权利 取得 他项
专利名称 专利号 申请日
号 类型 人 方式 权利
用于包装线上的自动下料桶 实用 立高 原始
机构 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
果馅自动化包装生产线及其 实用 立高 原始
送盒装置 新型 食品 取得
果馅自动化蒸煮生产线及其 实用 立高 原始
蒸煮罐结构 新型 食品 取得
果馅自动化包装生产线及其 实用 立高 原始
注料装置 新型 食品 取得
装料盒封膜装置及果馅自动 实用 立高 原始
化包装生产线 新型 食品 取得
果馅自动化包装生产线及其 实用 立高 原始
上盖装置 新型 食品 取得
果馅自动化包装生产线及其 实用 立高 原始
换线装置 新型 食品 取得
果馅自动化包装生产线及其 实用 立高 原始
检重机构 新型 食品 取得
果馅自动化蒸煮生产线及其 实用 立高 原始
配料输送机构 新型 食品 取得
实用 立高 原始
新型 食品 取得
立高食品股份有限公司 募集说明书
序 专利 权利 取得 他项
专利名称 专利号 申请日
号 类型 人 方式 权利
实用 广州 原始
新型 奥昆 取得
实用 广州 原始
新型 奥昆 取得
实用 广州 原始
新型 奥昆 取得
实用 广州 原始
新型 奥昆 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
一种包装机包装膜的接头检 实用 广州 原始
测控制电路及装置 新型 昊道 取得
一种食品颗粒乳化酱料混合 实用 广州 原始
装置 新型 昊道 取得
一种 PH 在线检测的乳化搅 实用 广州 原始
拌装置 新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
翻转机构及具有该翻转机构 实用 广州 原始
的提升机 新型 昊道 取得
用于可塑型乳化体系的高压 实用 广州 原始
均质机进料装置 新型 昊道 取得
一种用于高粘度水包油乳化 实用 广州 原始
体系的搅拌装置 新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
立高食品股份有限公司 募集说明书
序 专利 权利 取得 他项
专利名称 专利号 申请日
号 类型 人 方式 权利
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
实用 广州 原始
新型 昊道 取得
一种蛋挞皮连续式生产成型 实用 浙江 原始
设备 新型 奥昆 取得
实用 浙江 原始
新型 奥昆 取得
实用 浙江 原始
新型 奥昆 取得
外观 立高 原始
设计 食品 取得
外观 立高 原始
设计 食品 取得
牛奶巧克力豆（亲嘴表情 外观 立高 原始
逗） 设计 食品 取得
牛奶巧克力豆（笑脸表情 外观 立高 原始
逗） 设计 食品 取得
牛奶巧克力豆（抠鼻表情 外观 立高 原始
逗） 设计 食品 取得
包装盒（表情逗-牛奶巧克 外观 立高 原始
力 38 克） 设计 食品 取得
牛奶巧克力豆（笑哭表情 外观 立高 原始
逗） 设计 食品 取得
牛奶巧克力豆（得意表情 外观 立高 原始
逗） 设计 食品 取得
牛奶巧克力豆（流汗表情 外观 立高 原始
逗） 设计 食品 取得
包装盒（表情逗-牛奶巧克 外观 立高 原始
力 163 克） 设计 食品 取得
外观 广州 原始
设计 奥昆 取得
外观 广州 原始
设计 昊道 取得
外观 广州 原始
设计 昊道 取得
（2）许可使用专利
立高食品股份有限公司 募集说明书
合同》，公司获得专利号为 ZL201110193037.7 的“一种富含甘油二酯植脂奶油
的制备方法”发明专利的授权许可使用权，许可方式为独占实施许可，专利权
使用费共 20 万元，有效期为 2014 年 1 月 18 日至 2024 年 1 月 18 日。
截至 2022 年 9 月 30 日，公司拥有的注册商标参见“附表一、公司及子公
司拥有的商标”。
（1）计算机软件著作权
截至 2022 年 9 月 30 日，公司拥有的计算机软件著作权如下：
开发完成 首次发表 著作权 取得 他项
序号 软件名称 登记号
日期 日期 人 方式 权利
奥昆食品生产
广州奥 原始
昆 取得
系统 V1.0
奥昆食品快速成 广州奥 原始
型管理系统 V1.0 昆 取得
饼店企业经营沙
盘对抗演练 立高食 原始
（EOD）系统 品 取得
V1.0
（2）作品著作权
截至 2022 年 9 月 30 日，公司拥有的作品著作权如下：
创作完成 作品 著作权 取得 他项
序号 作品名称 登记号 登记日期
日期 类型 人 方式 权利
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
创作成果 1 7-F-00490729 作品 品 取得
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
创作成果 4 7-F-00490730 作品 品 取得
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
创作成果 5 7-F-00490731 作品 品 取得
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
创作成果 6 7-F-00490732 作品 品 取得
立高食品股份有限公司 募集说明书
创作完成 作品 著作权 取得 他项
序号 作品名称 登记号 登记日期
日期 类型 人 方式 权利
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
创作成果 3 7-F-00490733 作品 品 取得
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
创作成果 2 7-F-00490734 作品 品 取得
表情逗-形象标 国作登字-201 美术 立高食 原始
准字创作成果 7-F-00490735 作品 品 取得
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
表情逗卡通形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
小休一下十二生 国作登字-201 美术 立高食 原始
肖图案 9-F-00760749 作品 品 取得
表情逗【可爱眯 国作登字-201 美术 立高食 原始
嘴微笑】表情 9-F-00760750 作品 品 取得
表情逗【斜眼张 国作登字-201 美术 立高食 原始
嘴奸笑】表情 9-F-00760751 作品 品 取得
小休一下海底世 国作登字-201 美术 立高食 原始
界卡通图案 9-F-00864235 作品 品 取得
有芝有味，美芝 国作登字-201 美术 立高食 受让
芝图案 9-F-00897470 作品 品 取得
国作登字-201 美术 立高食 原始
烘焙帽品牌形象 国作登字-201 美术 立高食 原始
创作成果 9-F-00920835 作品 品 取得
立高品牌广告语 国作登字-202 美术 立高食 原始
创作成果 0-F-00982754 作品 品 取得
国作登字-202 美术 立高食 原始
金刮刀品牌形象 国作登字-202 美术 立高食 原始
创作成果 0-F-01054052 作品 品 取得
立高益生菌夹心
国作登字-202 美术 立高食 原始
成果
国作登字-202 美术 立高食 受让
国作登字-202 美术 立高食 原始
立高食品股份有限公司 募集说明书
创作完成 作品 著作权 取得 他项
序号 作品名称 登记号 登记日期
日期 类型 人 方式 权利
国作登字-202 美术 立高食 原始
“乳酸小精灵”创 国作登字-202 美术 立高食 原始
作成果 1-F-00240898 作品 品 取得
国作登字-202 美术 立高食 原始
国作登字-202 美术 立高食 原始
国作登字-202 美术 立高食 原始
广东立高食品有 粤作登字-201 美术 立高食 原始
限公司吉祥物 7-F-00020682 作品 品 取得
国作登字-201 美术 广州昊 原始
国作登字-201 美术 广州昊 原始
一口就露陷-爆浆 国作登字-201 美术 广州昊 原始
泡芙 8-F-00525825 作品 道 取得
国作登字-201 美术 广州昊 原始
国作登字-201 美术 广州昊 原始
国作登字-201 美术 广州昊 原始
国作登字-201 美术 广州昊 原始
国作登字-201 美术 广州昊 原始
国作登字-201 美术 广州昊 原始
小奶包 small milk 国作登字-201 美术 广州昊 原始
bread 9-F-00782465 作品 道 取得
国作登字-202 美术 广州昊 原始
国作登字-
美术 广州昊 原始
作品 道 取得
（三）物业租赁情况
截至本募集说明书签署日，公司及子公司对外租赁的生产经营用房产情况
立高食品股份有限公司 募集说明书
如下：
是否有
序 承租 面积
出租人 用途 地址 租赁期限 权属证
号 人 （m2）
明
赵键、白宝鲲、
广州市白云区广园中路 318 号 2 栋 2021-05-01 至
涛、彭裕辉
立高
广东玉都房地产 广州市白云区云城东路 563 号 5 楼 1- 2018-01-16 至
开发有限公司 7号 2023-01-15
长沙市雨花区万家丽中路一段 318 号 2022-08-16 至
西子商业中心（西子花苑）A 栋 207 2028-10-15
佛山 厂房、 佛山市三水区西南街道金都路 14 座 1 2020-12-01 至
立高 办公楼 号 2032-11-30
广州市南沙区榄核镇榄核大道 21 号 2020-05-25 至
广州市番禺创信 PSE、PSF 厂房 2024-04-09
鞋业有限公司 广州市南沙区榄核镇榄核大道 21 号 2020-10-01 至
PSD 厂房 2026-09-30
广州市南沙区万祥横街 3 号自编三栋 2021-01-01 至
（7 号车间）101、201 2024-09-30
广州市南沙区万祥横街 3 号自编五栋 2021-09-30 至
（1 号车间） 2024-09-30
广州市南沙区万祥横街 3 号自编二栋 2021-01-01 至
（8 号员工宿舍、饭堂）101、301 2024-09-30
广州
广州市南沙区万祥横街 3 号自编四栋 2021-01-01 至
何兆宁 （2 号车间）201、301 2024-09-30
南沙区万祥横街 3 号自编六栋（5 号 2021-01-01 至
电房） 2024-09-30
员工宿
广州市南沙区万祥横街 3 号自编一栋 2021-01-01 至
（3 号员工宿舍、饭堂） 2024-09-30
堂
南沙区榄核镇榄北路 188 号之一 101 2021-11-07 至
房 2024-10-31
广州市南沙区万祥横街 3 号自编三栋 2021-01-01 至
（7 号车间）301 2024-09-30
广州市南沙区万祥横街 3 号自编二栋 2020-01-01 至
广州 （8 号员工宿舍、饭堂）201 2024-09-30
昊道 广州市南沙区万祥横街 3 号自编四栋 2021-01-01 至
（2 号车间）101、401 2024-09-30
广州森大新材料 2022-05-01 至
有限公司 2023-04-30
立高食品股份有限公司 募集说明书
是否有
序 承租 面积
出租人 用途 地址 租赁期限 权属证
号 人 （m2）
明
奥昆 部件有限公司 道北侧 2023-09-02
广州 广州市启德物业 工业生 广州市南沙区黄阁镇四兴街 9 号 701 2022-09-01 至
立源 管理有限公司 产制造 室 A01 房 2027-03-17
公司及子公司租赁的主要生产经营的房屋建筑物存在瑕疵的情况如下：
（1）2 项租赁房产存在产权瑕疵
上述第 12 项广州奥昆租赁的房产未取得产权证书，共 1,340.00 平方米，用
途为仓库，是生产辅助建筑。广州市南沙区榄核镇人民政府已出具《证明》：
“经查阅政府相关工作计划，该房屋建筑物未纳入拆除范围。该等房屋建筑物
所占土地已由榄核义有制品厂依法取得土地使用权证，且未改变证载土地用途。
经查，对于上述房屋建筑物的建设与使用，暂未发现有过有我单位行政处罚记
录。”
上述第 14 项出租人为陈桂莲的资料室位于公司广州南沙生产基地的周边，
用于存放部分资料，未取得产权证书。根据广州市南沙区榄核镇万安村居民委
员会出具的证明，上述房屋产权所在的土地为集体建设用地，不存在占用农用
地的情形，上述房产为相关村民合法所有，不属于违法建筑，由于地方政策原
因，暂未取得相关的土地使用权和房屋产权权属证书，同意相关村民将上述房
产出租给广州奥昆。同时，上述房产已完成房屋租赁备案，相关主管部门对上
述租赁情况并未提出异议。
因此，广州奥昆租赁上述物业不会对生产经营产生重大不利影响。
（2）1 项租赁房产未办理房屋租赁备案手续
上述第 5 项租赁物业尚未办理租赁备案手续，根据《最高人民法院关于审
理城镇房屋租赁合同纠纷案件具体应用法律若干问题的解释》（法释［2009］
人以未办理租赁合同备案登记的情形主张合同无效的，人民法院不予支持。又
根据《中华人民共和国民法典》第七百零六条的规定，当事人未依照法律、行
政法规规定办理租赁合同登记备案手续的，不影响合同的效力。因此，上述相
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关房产租赁协议对协议双方均具有法律约束力，其切实履行不会因尚未办理完
成租赁备案登记而导致重大租赁违约风险。
（3）实际控制人关于存在产权瑕疵的租赁房屋建筑物的承诺
对于上述存在瑕疵的租赁房屋建筑物，公司实际控制人已出具承诺，未来
若因房屋产权、使用用途等瑕疵问题导致公司及子公司无法继续使用有关房屋
并因此产生损失的（该等损失包括但不限于行政处罚款、拆除费用、搬迁费用
以及因搬迁影响发行人正常生产经营产生的损失等），将由实际控制人全额承
担。
（四）特许经营权
截至 2022 年 9 月 30 日，发行人及其子公司不存在特许经营权。
（五）与生产经营有关的资质情况
截至本募集说明书签署日，公司及其子公司的生产经营环节已取得的相关
资质情况如下：
序号 主体 许可证编号 发证机关 有效期至
广州市增城区市场监督管理 2026 年 7 月
局 28 日
佛山市三水区市场监督管理 2027 年 6 月
局 23 日
佛山市三水区市场监督管理 2026 年 11 月
局 18 日
广州市南沙区市场监督管理 2026 年 6 月
局 10 日
广州市南沙区市场监督管理 2026 年 3 月
局 17 日
日
日
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序号 主体 许可证编号 发证机关 有效期至
广州市南沙区市场监督管理 2027 年 8 月
局 31 日
序号 主体 许可证编号/备案编号 发证机关/备案部门 有效期至
广州市增城区市场监督管理 2027 年 6 月
局 12 日
佛山市三水区市场监督管理 2026 年 4 月
局 21 日
广州市南沙区市场监督管理
局
广州市南沙区市场监督管理 2025 年 11 月
局 2日
注：根据《广东省市场监督管理局关于仅销售预包装食品备案有关事项的通告》（粤
市监规字〔2022〕3 号），广东省内仅销售预包装食品的食品经营者，应当依法取得市场
主体资格且在销售活动前依法备案。已经取得食品经营许可证的仅销售预包装食品经营者，
食品经营许可证有效期届满后经营者继续经营仅销售预包装食品的，应在食品经营许可证
届满之日前 15 个工作日内向备案机关备案。公司子公司广州奥昆仅销售预包装食品，食品
经营许可证已于 2022 年 6 月 22 日届满；公司子公司广州立源设立后，拟仅销售预包装食
品。根据上述要求，广州奥昆、广州立源办理了仅销售预包装食品的备案。
序号 主体 备案编号 备案机关 有效期至
序号 主体 备案登记表编号 备案日期 有效期至
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序号 主体 备案登记表编号 备案日期 有效期至
序号 主体 海关注册编码 注册海关 有效期至
序 有效期
主体 备案号码 备案机构 备案日期
号 至
序号 主体 海关编码 检验检疫备案号 注册海关 有效期
序号 主体 许可证编号 核发机关 有效期至
粤交运管许可穗字
浙交运管许可湖字
截至本募集说明书签署日，公司及其子公司、分公司均已取得开展主营业
务所必需的业务资质；公司已根据相关法律法规的要求取得了生产经营各个环
节需获得的审批、认证、备案等资质。
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十、公司重大资产重组情况
公司上市以来不存在重大资产重组情况。
十一、公司境外经营的情况
截至本募集说明书签署日，公司不存在境外拥有资产的情况，不存在境外
生产经营的情况。
十二、公司报告期内的分红情况
（一）利润分配政策
根据《公司章程》的规定，公司的股利分配政策如下：
（1）公司的利润分配应当重视对投资者的合理投资回报，公司的利润分配
不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司董事会、
监事会和股东大会对利润分配政策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事
和公众投资者的意见；
（2）公司董事会未作出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，
独立董事应当对此发表独立意见；
（3）出现股东违规占用公司资金情况的，公司分红时应当扣减该股东所分
配的现金红利，以偿还其占用的资金；
（4）公司可根据实际盈利情况进行中期现金分红；
（5）在满足现金分红条件时，公司原则上每年度进行一次现金分红，每年
以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的 10%，且在连续三个
年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润
的 30%。
公司将根据自身实际情况，并结合股东特别是公众投资者、独立董事的意
见制定或调整股东回报计划，独立董事应当对此发表独立意见。
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公司可以采取现金、股票或二者相结合的方式支付股利，并优先采取现金
的方式分配利润；公司具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。
公司采用股票方式进行利润分配的，应当以股东合理现金分红回报和维持适当
股本规模为前提，并综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。
（1）公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余
的税后利润）为正值；
（2）审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；
（3）最近一期审计基准日货币资金余额不低于拟用于现金分红的金额。
在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则
上每年年度股东大会召开后进行一次利润分配，公司董事会可以根据公司的盈
利状况及资金需求状况提议公司进行中期利润分配。
在满足现金股利分配的条件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董
事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，可以在提出现金股利分配预
案之外，提出并实施股票股利分配预案。
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利
水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规
定的程序，提出差异化的现金分红政策：
公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
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分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
前述所指“重大资金支出”是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资
产或者购买设备等交易涉及的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资
产值的 10%且大于 5,000 万元的情形，募投项目除外。
公司因特殊情况而不进行现金分红时，董事会应就不进行现金分红的具体
原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立
董事发表意见后提交股东大会审议。
公司每年利润分配预案由公司管理层、董事会结合公司章程的规定、盈利
情况、资金供给和需求情况、股东回报规划提出、拟订，经董事会审议通过后
提交股东大会批准，独立董事应对利润分配预案发表明确的独立意见并公开披
露。
监事会应对董事会和管理层执行公司利润分配政策和股东回报规划的情况
及决策程序进行审议，并经过半数监事通过。若公司年度内盈利但未提出利润
分配的预案，监事会应就相关政策、规划执行情况发表专项说明和意见。
注册会计师对公司财务报告出具解释性说明、保留意见、无法表示意见或
否定意见的审计报告的，公司董事会应当将导致会计师出具上述意见的有关事
项及对公司财务状况和经营状况的影响向股东大会做出说明。如果该事项对当
期利润有直接影响，公司董事会应当根据就低原则确定利润分配预案或者公积
金转增股本预案。
股东大会对现金分红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东
特别是中小股东进行沟通和交流(包括但不限于电话、传真、邮箱、互动平台
等)，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。分红
预案应由出席股东大会的股东或股东代理人以所持 1/2 以上的表决权通过。
公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，需调整利润分配政
策的，应以股东权益保护为出发点，调整后的利润分配政策不得违反相关法律
法规、规范性文件及本章程的规定；有关调整利润分配政策的议案，由独立董
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事、监事会发表意见，经公司董事会审议后提交公司股东大会批准，并经出席
股东大会的股东所持表决权的 2/3 以上通过。公司同时应当提供网络投票方式
以方便中小股东参与股东大会表决。
公司当年盈利但未作出利润分配预案的，公司需对此向董事会提交详细的
情况说明，包括未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划，
并由独立董事对利润分配预案发表独立意见并公开披露；董事会审议通过后提
交股东大会通过现场及网络投票的方式审议批准。
（二）公司报告期内分红情况
公司最近三年利润分配情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
现金分红（含税） 8,467.00 8,467.00 5,080.00
归属于母公司所有者的净利润 28,310.26 23,209.51 18,139.82
现金分红/当期净利润 29.91% 36.48% 28.00%
最近三年以现金方式累计分配的利润占最近三年年均归属于母公司净
利润的比例
公司分红情况与公司章程中利润分配政策相匹配。
十三、公司最近三年及一期发行的债券情况
（一）最近三年及一期债券发行和偿还情况
报告期内，公司不存在对外发行债券的情形。
（二）最近三年平均可分配利润足以支付各类债券一年的利息
别为 18,139.82 万元、23,209.51 万元、28,310.26 万元，平均可分配利润为
（含本数），参考近期债券市场的发行利率水平并经合理估计，公司最近三年
平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。
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第五节 合规经营与独立性
一、合规经营
（一）与生产经营相关的重大违法违规行为及受到处罚的情况
下：
被处
序 处罚决定 处罚单 处罚时
罚主 违法事实 处罚决定
号 书文号 位 间
体
增城分公司存在进口冷链
食品内包拆包消毒记录不
根据《中华人民共
穗增市监 广州市 足、拆包间进口冷链食品
和国食品安全法》
增城 石滩当罚 增城区 与普通食品原料混放、未
第一百二十六条第 2022.02
一款第十三项规 .28
司 [2022]20 督管理 为，违反了《中华人民共
定，予以警告，并
责令改正。
六条第一款第二项的规
定。
广州昊道存在被抽检的沙
根据《中华人民共
拉酱产品蛋白质项目与标
粤穗南综 广州市 和国食品安全法》
签说明不一致，即存在生
执（榄） 南沙区 第一百二十五条第
广州 产、销售食品与标签、说 2022.07
昊道 明书内容不符的食品行 .11
[2022]74 政执法 罚款 40,256 元，并
为，违反了《中华人民共
号 局 没 收 违 法 所 得
和国食品安全法》第七十
一条第三款的规定。
广州奥昆存在被抽检的速
根据《中华人民共
冻精装甜甜圈产品钠含量
粤穗南综 广州市 和国食品安全法》
与标签说明不一致，即存
执（榄） 南沙区 第一百二十五条第
广州 在生产、销售食品与标 2022.07
奥昆 签、说明书内容不符的食 .15
[2022]52 政执法 罚 款 67,592.33
品行为，违反了《中华人
号 局 元，并没收违法所
民共和国食品安全法》第
得 8,892.06 元。
七十一条第三款的规定。
场行政处罚决定书》（穗增市监石滩当罚字[2022]201 号）。因增城分公司存在
进口冷链食品内包拆包消毒记录不足、拆包间进口冷链食品与普通食品原料混
放、未进行错时分区管理的行为，违反了《中华人民共和国食品安全法》第四
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十六条第一款第二项的规定。根据《中华人民共和国食品安全法》第一百二十
六条第一款第十三项规定，对增城分公司予以警告，并责令改正。
增城分公司收到当场行政处罚决定书后，对相关问题进行了整改，进一步
加强了制度的规范和人员的培训，并形成了书面整改报告。
根据《中华人民共和国食品安全法》第一百二十六条第一款第十三项规定：
“违反本法规定，有下列情形之一的，由县级以上人民政府食品药品监督管理
部门责令改正，给予警告；拒不改正的，处五千元以上五万元以下罚款；情节
严重的，责令停产停业，直至吊销许可证：（十三）食品生产企业、餐饮服务
提供者未按规定制定、实施生产经营过程控制要求”，增城分公司被处以警告，
并已完成整改，不存在收到罚款、因情节严重被责令停产停业或吊销许可证等
情形。
根据《广州市市场监督管理部门规范行政处罚自由裁量权规定》第九条规
定：“市场监督管理部门常用的行政处罚种类中，警告、通报批评是较轻的行
政处罚种类，暂扣许可证件、降低资质等级、吊销许可证件、限制开展生产经
营活动、责令停产停业、责令关闭、限制从业是较重的行政处罚种类，罚款、
没收违法所得、没收非法财物的轻重程度介于两者之间”，增城分公司被处以
警告属于较轻的行政处罚，不属于重大违法行为。
处罚决定书》（粤穗南综执（榄）罚字[2022]74 号）。广州昊道存在被抽检的
沙拉酱产品蛋白质项目与标签说明不一致，即存在生产、销售食品与标签、说
明书内容不符的食品行为，违反了《中华人民共和国食品安全法》第七十一条
第三款的规定。根据《中华人民共和国食品安全法》第一百二十五条第一款第
二项，予以罚款 40,256 元，并没收违法所得 25,114.64 元。
广州昊道收到行政处罚决定书后，及时缴纳了罚款和违法所得。同时，广
州昊道提供了生产、销售的涉案食品产品召回相关资料，及时改正违法行为，
并提高对产品的营养成分第三方送检频率，加强了员工关于质量管理和标签等
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文件及时修订等责任意识的专项培训。
根据广州市南沙区综合行政执法局出具的粤穗南综执榄罚[2022]74 号行政
处罚决定书确认，广州昊道的违法行为轻微，社会危害性较小，广州昊道的行
为事实符合《广州市市场监督管理部门规范行政处罚自由裁量权规定》第十四
条第一款第一项、第二项和第五项所指的裁量情节，对违法行为减轻行政处罚。
广州市南沙区综合行政执法局已出具《广州市南沙区综合行政执法局对关
于申请开具上市再融资守法证明的复函》“我局于 2022 年 7 月 11 日以粤穗南
综执（榄）罚字[2022]74 号行政处罚决定书作出罚款 40,256 元并没收违法所得
违法行为轻微，社会危害性较小，不属于重大违法行为。
处罚决定书》（粤穗南综执（榄）罚字[2022]52 号）。广州奥昆存在被抽检的
速冻精装甜甜圈产品钠含量与标签说明不一致，即存在生产、销售食品与标签、
说明书内容不符的食品行为，违反了《中华人民共和国食品安全法》第七十一
条第三款的规定。根据《中华人民共和国食品安全法》第一百二十五条第一款
第二项，予以罚款 67,592.33 元，并没收违法所得 8,892.06 元。
广州奥昆收到行政处罚决定书后，及时缴纳了罚款和违法所得。同时，广
州奥昆按照最新检测值重新设计制作覆盖标签，对未销售出库的产品内、外包
装进行返工补救，并提高对产品的营养成分第三方送检频率，加强了员工关于
质量管理和标签等文件及时修订等责任意识的专项培训。
根据广州市南沙区综合行政执法局出具的粤穗南综执（榄）罚字[2022]52
号行政处罚决定书确认，广州奥昆的违法行为轻微，社会危害性较小，广州奥
昆的行为事实符合《广州市市场监督管理部门规范行政处罚自由裁量权规定》
第十四条第一款第一项、第二项和第五项所指的裁量情节，对违法行为减轻行
政处罚。
广州市南沙区综合行政执法局已出具《广州市南沙区综合行政执法局对关
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于申请开具上市再融资守法证明的复函》“我局于 2022 年 7 月 15 日以粤穗南
综执（榄）罚字[2022]52 号行政处罚决定书作出罚款 67,592.33 元并没收违法
所得 8,892.06 元的行政处罚决定，不属于重大行处罚情形”。据此，广州奥昆
上述违法行为轻微，社会危害性较小，不属于重大违法行为。
综上，2019 年至本募集说明书签署日，公司及分、子公司不存在与生产经
营相关的重大违法违规行为，亦不存在因生产经营方面重大违法违规行为而受
到行政处罚的情况。
（二）公司及董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人报告期
内被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚的情况
报告期内，公司及公司的董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控
制人不存在被中国证监会行政处罚或采取监管措施的情况，不存在被证券交易
所公开谴责的情况，且不存在因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违
法违规正在被证监会立案调查的情况。
二、关联方资金占用情况
报告期内，公司不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业
以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情况。报告期内，公司不存
在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业担保的情况。
三、同业竞争情况
（一）公司与控股股东、实际控制人控制的其他企业不存在同业竞争关系
截至本募集说明书签署日，公司的控股股东、实际控制人为彭裕辉、赵松
涛、彭永成。除公司及子公司外，彭裕辉控制的其他企业情况如下：
序号 公司名称 持股比例 经营范围 主营业务
广州立兴企业管 彭裕辉为执行事 企业管理服务（涉及许 以投资立高食品
（有限合伙） 份额为 28.24% 企业自有资金投资 股平台
立高食品股份有限公司 募集说明书
序号 公司名称 持股比例 经营范围 主营业务
理咨询合伙企业 务合伙人，出资 可经营项目的除外）； 为目的的员工持
（有限合伙） 份额为 16.25% 企业自有资金投资 股平台
公司的主营业务为冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产和销售，截
至本募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人控制的其他企业为广州立
兴和广州立创，为以投资立高食品为目的的员工持股平台，其主营业务与发行
人不同，不存在与发行人经营相同或相似业务的情形，与本公司不存在同业竞
争。
（二）控股股东、实际控制人关于避免同业竞争的承诺
公司首次公开发行股票并在创业板上市时，为避免同业竞争损害公司及其
他股东的利益，公司控股股东、实际控制人彭裕辉、赵松涛、彭永成出具了
《关于避免同业竞争的承诺函》。有关承诺如下：
“1.截至本承诺函出具之日，本人及本人直接或间接控制的其他企业未直
接或间接投资于任何与发行人（包括发行人分公司、控股子公司，以下同）存
在相同或类似业务的公司、企业或其他经营实体，未经营也没有为他人经营与
发行人相同或类似的业务；本人及本人直接或间接控制的其他企业与发行人不
存在同业竞争。今后本人及本人直接或间接控制的其他企业也不会采取控股、
参股、联营、合营、合作或其他任何方式在中国境内外直接或间接参与任何导
致或可能导致与发行人主营业务直接或间接产生竞争的业务或活动，亦不生产
任何与发行人产品相同或相似的产品。
业务构成竞争的业务，本人及本人直接或间接控制的其他企业将及时转让或者
终止该等业务。若发行人提出受让请求，本人及本人直接或间接控制的其他企
业将无条件按公允价格和法定程序将该等业务优先转让给发行人。
生直接或者间接竞争的业务机会，本人将立即通知发行人并尽力促成该等业务
机会，按照发行人能够接受的合理条款和条件首先提供给发行人。
立高食品股份有限公司 募集说明书
证本人及本人直接或间接控制的其他企业将不与发行人拓展后的产品或业务相
竞争；若出现可能与发行人拓展后的产品或业务产生竞争的情形，本人及本人
直接或间接控制的其他企业保证按照包括但不限于以下方式退出与发行人的竞
争：（1）停止生产构成竞争或可能构成竞争的产品；（2）停止经营构成竞争
或可能构成竞争的业务；（3）将相竞争的业务纳入到发行人来经营；（4）将
相竞争的业务转让给无关联的第三方；（5）其他对维护发行人权益有利的方式。
影响发行人正常经营或损害发行人其他股东利益的行为。
诺函所载的每一项承诺均为可独立执行、不可撤销之承诺。任何一项承诺若被
视为无效或终止将不影响其他各项承诺的有效性。如因本人及本人直接或间接
控制的其他企业违反本承诺而导致发行人遭受损失、损害和开支，将由本人予
以全额赔偿。
间及自本人不再为发行人控股股东、实际控制人之日起十二个月内持续有效且
不可变更或撤销。”
（三）公司上市以来未发生新的同业竞争
上市以来，公司控股股东、实际控制人彭裕辉、赵松涛和彭永成未以任何
形式直接或间接从事与公司及下属子公司业务范围具有同业竞争性质的任何业
务活动，未发生新的同业竞争。
四、关联方和关联交易情况
（一）关联方及关联关系
根据《公司法》《企业会计准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
（2023 年修订）等相关法规的规定，公司关联方及关联关系情况如下：
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公司控股股东、实际控制人为彭裕辉、赵松涛、彭永成，其基本情况请参
见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“三、控股股东和实际控制人基
本情况”之“（一）控股股东和实际控制人”。
截至本募集说明书签署日，其他持有公司 5%以上股份的股还包括白宝鲲和
陈和军，其基本情况如下：
白宝鲲先生，身份证号码：4107211970********，住所：河南省新乡县小
冀镇海伦大道，中国国籍，无境外居留权。
陈和军先生，身份证号码：4228011980********，住所：广州市番禺区清
河东路，中国国籍，无境外居留权。
公司控股股东及实际控制人彭裕辉、赵松涛、彭永成除控制本公司外，彭
裕辉还实际控制广州立兴和广州立创。
（1） 广州立兴的基本情况
截至本募集说明书签署日，广州立兴的基本情况如下表所示：
企业名称 广州立兴企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
成立时间 2018 年 4 月 23 日
统一社会信用代码 91440101MA5ATL9LXR
合伙期限至 长期
认缴出资额 581.71 万元
实缴出资额 581.71 万元
执行事务合伙人 彭裕辉
住所 广州市南沙区海滨路 185 号 720 房之二（仅限办公）
企业管理服务（涉及许可经营项目的除外）；企业自有资金
经营范围
投资
主营业务 员工持股平台，无实际业务
（2）广州立创的基本情况
立高食品股份有限公司 募集说明书
截至本募集说明书签署日，广州立创的基本情况如下表所示：
企业名称 广州立创企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
成立时间 2018 年 5 月 3 日
统一社会信用代码 91440101MA5AU81Y5D
合伙期限至 长期
认缴出资额 445.98 万元
实缴出资额 445.98 万元
执行事务合伙人 彭裕辉
住所 广州市南沙区海滨路 185 号 720 房之三（仅限办公）
经营范围 企业管理服务（涉及许可经营项目的除外）；企业自有资金投资
主营业务 员工持股平台，无实际业务
公司的控股公司分别为广州奥昆、广州昊道、佛山立高、浙江立高、河南
立高、广东致能、广州致能、浙江奥昆、浙江昊道、河南奥昆、湖州奥昆、广
东立澳、广州立源、佛山奥昆、立高营销和日本立高。相关公司的基本情况详
见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“二、公司组织结构和对其他企
业的重要权益投资情况”之“（三）发行人控股子公司、参股公司及分公司情
况”。
公司董事、监事和高级管理人员，持股 5%以上的自然人股东，及其关系密
切的家庭成员为公司的关联自然人，上述关联自然人及报告期内曾经的关联自
然人中，与公司存在任职、持股以及往来关系的如下表所示：
关联方名称 关联关系
白宝鲲 持股 5%以上股东，发行人董事
陈和军 持股 5%以上股东，发行人董事、总经理
曾经持股 5%以上股东，2021 年 4 月公司首次公开发行完成后，持
张新光
股比例低于 5%
曾经持股 5%以上股东，2022 年 10 月股份减持后，持股比例低于
赵键
黄劲业 发行人独立董事
黄伟成 发行人独立董事
立高食品股份有限公司 募集说明书
刘青珊 发行人监事会主席
宁晓妮 发行人监事
招建章 发行人监事
王世佳 发行人副总经理、董事会秘书
梁培玲 发行人财务总监
发行人前监事会主席，已于 2021 年 7 月离任，宁宗峰仍在发行人
宁宗峰 任职广州昊道总经理、浙江昊道执行董事和总经理、河南奥昆监
事、广州立源执行董事和总经理等职务，宁晓妮之兄
邓志强 发行人前监事，已于 2022 年 9 月离职
龙望志 发行人前副总经理、董事会秘书，已于 2022 年 3 月离职
刘宇 发行人前财务总监，已于 2022 年 9 月离职
发行人行政总监，2022 年 1 月发行人修订章程，行政总监不再作为
彭岗
高级管理人员
发行人营销总监，2022 年 1 月发行人修订章程，营销总监不再作为
周颖
高级管理人员
发行人研发总监，2022 年 1 月发行人修订章程，研发总监不再作为
郑卫平
高级管理人员
招绮群 彭裕辉的配偶
彭玉君 赵松涛的配偶、彭裕辉的姐姐
彭芷蕾 彭裕辉的女儿，在发行人任职市场经理、日本立高董事
卢如英 彭永成的配偶
李莉 赵键的配偶
刘珂 白宝鲲的配偶
闫亮亮 宁晓妮的配偶，在发行人任职广州立源会计
宁晓妮之兄、宁宗峰之弟，在发行人任职广州奥昆总经理助理，通
宁晓峰
过广州立创间接持有发行人 0.0600%股份
宁晓妮之兄之配偶、宁宗峰之弟之配偶，在发行人任职广州昊道总
董红芳
经理助理
陈和军之兄，在发行人任职广州奥昆配料员、广州立源监事，通过
陈和平
广州立创间接持有发行人 0.0450%股份
向宏周 陈和军之姐之配偶，在发行人任职河南奥昆厂长
曾佑军 陈和军配偶之弟，在发行人任职广州奥昆研发员
张晶晶 张新光之子，在发行人任职浙江奥昆总经理
上述关联自然人或报告期内曾经的关联自然人控制、共同控制或施加重大
影响的企业和上述人员担任董事、高级管理人员的企业如下表所示：
关联方名称 关联关系
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广东奥朗食品有限公司 陈和军控股，以及彭裕辉、赵松涛参股的公司
广东荣域投资咨询合伙企业（有限合
陈和军担任执行事务合伙人的企业
伙）
广东坚朗五金制品股份有限公司及其合
白宝鲲控制并担任董事长、总经理的企业
并报表范围内子公司
广东坚朗五金制品股份有限公司 赵键担任董事职务的企业
赵键之配偶控制并担任执行董事、总经理的企
杭州形尚众至服饰有限公司
业
赵键之配偶持股 42%并担任执行董事、总经理
杭州雅地生物科技有限公司
的企业
赵键之配偶控制并担任执行董事、总经理的企
杭州有尚贸易有限公司
业
刘青珊之配偶经营的个人独资企业，已于 2020
佛山市禅城区富力嘉建筑装饰材料厂
年 2 月被吊销
彭永成曾控制的企业，已于 2021 年 6 月转让全
宜章长青种植有限公司
部股权
赵键曾担任董事职务的企业，已于 2022 年 2 月
杭州天丰电源股份有限公司
离任
赵键之配偶曾经营的个体工商户，已于 2021 年
杭州市西湖区孕之彩服装店
刘青珊之配偶曾控制的企业，已于 2021 年 1 月
广州市零肆壹商贸有限公司
注销
白宝鲲曾控制并担任执行董事的企业，已于
遵义坚兴企业管理服务有限公司
白宝鲲曾控制并担任执行董事的企业，已于
遵义坚首企业管理服务有限公司
白宝鲲曾控制并担任执行董事的企业，已于
遵义幸源企业管理服务有限公司
平凉路永益食品添加剂经营部 张新光之女经营的个体工商户
张新光之女持股 48%、张新光之女之配偶之兄
甘肃永益商贸有限公司
持股 52%的企业
黄伟成曾担任外部董事的企业，已于 2019 年 11
广州万宝集团有限公司
月离任
注：除坚朗五金外，坚朗五金控制的合并报表范围内的子公司均构成发行人之关联方
注：杭州天丰电源股份有限公司系在全国中小企业股份转让系统挂牌的公司（证券代
码：832283）
（二）报告期内的关联交易
（1）销售商品
立高食品股份有限公司 募集说明书
甘肃永益商贸有限公司是公司股东张新光近亲属对外投资的企业。2019 年，
甘肃永益商贸有限公司存在向公司采购少量商品的情形，用于经销。公司与甘
肃永益商贸有限公司已于 2019 年 5 月起终止交易，2019 年交易金额共 11.39 万
元，占公司销售收入比重为 0.01%。公司与甘肃永益商贸有限公司发生的关联
销售按市场价格定价，交易价格公允。
（2）采购商品
公司在建设华北、华东生产基地过程中需要用到建筑五金配件，公司董事
白宝鲲控制并担任董事长、总经理的坚朗五金是从事建筑配套件产品研发、制
造和销售的专业公司，在建筑领域有着良好的市场口碑，是该行业领军企业之
一。基于品质、服务、良好的市场品牌考虑，公司拟采购坚朗五金及其合并报
表范围内子公司所销售的建筑五金配件。
并报表范围内子公司采购建筑用配件金额为 350 万元。
用配件不含税金额 131.89 万元，占公司工程物资采购比重为 1.18%。公司与广
东坚朗建材销售有限公司发生的关联采购按市场价格定价，交易价格公允。
（3）支付关键管理人员薪酬
报告期内，公司为关键管理人员（董事、监事和高级管理人员）支付薪酬
分别为 1,029.51 万元、1,364.48 万元、2,399.66 万元和 808.07 万元。
（1）租赁物业
位于广州市白云区广园中路 318 号第 2 栋 4、5、6 楼的房屋建筑物为公司
股东彭永成、彭裕辉、赵松涛、赵键和白宝鲲共同持有的物业。公司在 2018 年
场所后，终止了该关联租赁行为。
立高食品股份有限公司 募集说明书
随着公司业务的增长，总部人员规模迅速增加，新租赁的办公场所已经无
法满足人员办公所需。鉴于原广园中路物业办公面积和设施能够满足使用要求，
公司于 2021 年 5 月 1 日，与彭永成、彭裕辉、赵松涛、白宝鲲、赵键签署《广
州市房屋租赁合同》，租赁位于广州市白云区广园中路 318 号第 2 栋 4、5、6
楼的房屋建筑物用于办公使用，租赁面积为 2,348.02 平方米，租赁期限为 3 年，
并参考市场价格，约定租金为 11.50 万元/月。
（2）关联担保
为扶持公司发展，提升融资能力，满足经营资金需求，报告期内，公司股
东彭裕辉、赵松涛、彭永成、赵键、白宝鲲，及其配偶等自然人，以及佛山立
高、广州奥昆和广州昊道等子公司分别为公司向银行融资提供担保。具体关联
担保情况如下表所示：
单位：万元
被担保
序 担保形 被担 主合同债权 是否已经
合同名称 担保人 债权人 最高债
号 式 保人 期限 履行完毕
权额
《最高额质押合同》编号： 彭裕辉、招 定期存 2017.01.01-
GZY477140120170008 绮群 单质押 2019.04.11
《最高额保证合同》编号： 彭裕辉、招
GBZ477140120170008-1 绮群
立高 中国银行广
《最高额保证合同》编号： 赵松涛、彭 6,000 是
GBZ477140120170008-2 玉君
佛山市立高
《最高额保证合同》编号：
GBZ477140120170008-3
司
佛山市立高
《最高额保证合同》编号：
GBZ477140120170048-1 立高 中国银行广 2017.01.01-
司 7,000 否
食品 州增城支行 2023.12.31
《最高额保证合同》编号： 广州奥昆食
GBZ477140120170048-2 品有限公司
立高食品股份有限公司 募集说明书
《最高额保证合同》编号： 广州昊道食
GBZ477140120170048-3 品有限公司
《最高额保证合同》编号： 彭裕辉、招
GBZ477140120170048-4 绮群
《最高额保证合同》编号： 赵松涛、彭
GBZ477140120170048-5 玉君
彭裕辉、招
绮群、赵松
涛、彭玉
《最高额担保合同》编号：个 君、彭永 不动产 2018.09.01-
高抵字第 ZH1800000090955 号 成、卢如 抵押 2023.09.30
英、赵键、
李莉、白宝 立高 民生银行广
鲲、刘珂 食品 州分行
《最高额担保合同》编号：个
彭裕辉、招 2018.09.01-
绮群 2019.09.30
号
《最高额担保合同》编号：个
赵松涛、彭 2018.09.12-
玉君 2019.09.11
号
《本金最高额保证合同》编
彭裕辉、招
绮群
HTC440580000ZGDB202000010
《本金最高额保证合同》编
赵松涛、彭 立高 建设银行广 2020.04.24-
玉君 食品 州天河支行 2021.04.23
HTC440580000ZGDB202000009
《本金最高额保证合同》编
广州奥昆食
品有限公司
HTC440580000ZGDB202000008
《保证合同》编号： 广州奥昆食
HTC440580000YBDB20210024 品有限公司
《自然人保证合同》编号： 立高 建设银行广 2021.03.26-
HTC440580000YBDB20210025 食品 州天河支行 2021.07.02
《自然人保证合同》编号：
HTC440580000YBDB20210026
注 1：根据中国银行广州增城支行出具的说明，因主债权已由公司足额清偿，上述第 2-4 项关联担保
合同已于 2018 年 6 月 25 日实际履行完毕；
注 2：根据民生银行广州支行出具的说明，因主债权已由公司足额清偿，上述第 10 项关联担保合同
已于 2019 年 8 月 29 日实际履行完毕。
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（3）与关联方共同设立控股子公司
为满足公司战略发展需要，完善产业布局，提高供应链保障能力和重点原
料供应能力，提升公司综合竞争实力，公司拟与董事长彭裕辉、副总董事长赵
松涛、总经理兼董事陈和军及自然人万建、袁向华、李国荣、冯正坤共同出资
在广州市增城区设立油脂公司，开展食用植物油、食用动物油、食用油脂制品
的生产与销售业务。
监事会第十九次会议审议通过《关于与关联方共同投资暨关联交易的议案》。
同日，彭裕辉、赵松涛、陈和军及万建等人签署《油脂业务板块投资协议书》，
共同出资设立广东立澳油脂有限公司。
广东立澳已于 2022 年 7 月 6 日设立，截至本募集说明书出具日，广东立澳
具体情况详见本募集说明书之“第四节 发行人基本情况”之“二、公司组织结
构和对其他企业的重要权益投资情况”之“（三）发行人控股子公司、参股公
司及分公司情况”。
（三）关联方资金拆借
报告期内，发行人无关联方资金拆借情况。
（三）关联方往来余额情况
报告期各期末，公司与关联方往来款项余额为公司租赁关联方物业尚未支
付租赁款的租赁负债以及预付关联方的工程设备款。具体情况如下表所示：
单位：万元
项目 关联方
彭永成、彭裕
租赁负债 辉、赵松涛、 210.26 304.59 - -
赵键和白宝鲲
其他非流动 广东坚朗建材
资产 销售有限公司
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（四）关联交易的必要性及其对公司业绩的影响
公司产供销系统完整、独立，在生产经营上不存在依赖关联方的情形。报
告期内，公司发生的各项关联交易事项对公司的财务状况和经营成果无重大影
响，且均依照当时有效法律法规、公司章程以及有关协议的相关规定进行，履
行了相关决策程序，定价公允，不存在损害公司及其他非关联股东利益的情形。
（五）控股股东、实际控制人关于规范关联交易的承诺
公司首次公开发行股票并在创业板上市时，公司控股股东、实际控制人彭
裕辉、赵松涛和彭永成出具了《关于减少和规范关联交易的承诺函》。有关承
诺如下：
“1.本人将尽量避免本人以及本人实际控制或施加重大影响的企业（如有，
下同）与发行人（包括发行人分公司、控股子公司，以下同）之间产生关联交
易事项（自发行人领取薪酬、津贴、分红的情况除外），对于不可避免或者有
合理原因而发生的关联交易，将在平等、自愿的基础上，按照公平、公允和等
价有偿的原则进行，交易价格将按照市场公认的合理价格确定。
证券交易所颁布的业务规则及发行人章程中关于关联交易事项的管理制度，所
涉及的关联交易均将按照发行人关联交易决策程序进行，履行合法程序，并及
时对关联交易事项履行信息披露义务。
东、实际控制人地位谋取不当的利益，不损害发行人及其他股东的合法权益。
行人之间的关联交易损害发行人或发行人其他股东利益，可聘请独立的具有证
券从业资格的中介机构对关联交易进行审计或评估。如果审计或评估的结果表
明关联交易确实损害了发行人或发行人其他股东的利益、且有证据表明本人不
正当利用控股股东、实际控制人地位，本人愿意就上述关联交易给发行人、发
行人其他股东造成的损失依法承担赔偿责任。
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损失承担全额赔偿责任。”
（六）规范关联交易的制度与措施
为规范公司的关联交易行为和减少不必要的关联交易，公司制定并完善了
《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等规章制度，对关联
交易的审议、披露、回避制度进行了规定，以保证公司关联交易决策的合法性
和公正性。此外，公司还结合实际，制定了《关联交易管理制度》，对关联交
易的范围、审批程序等进行了规定。
（1）公司与关联人发生的交易（公司单方面获得利益的交易和提供担保除
外）金额超过 3,000 万元，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的关
联交易，应当提交股东大会审议。
（2）公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过
后提交股东大会审议。
（3）公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以上的关联交易，以及
公司与关联法人发生的交易金额在 300 万元以上、且占公司最近一期经审计净
资产绝对值 0.5%以上的关联交易，应由董事会审议批准。
（4）董事长决定公司与关联自然人发生的交易金额低于 30 万元的关联交
易，以及公司与关联法人发生的交易金额低于 300 万元或低于公司最近一期经
审计净资产绝对值 0.5%的关联交易，但董事长与拟审议的关联交易存在关联关
系的，该等关联交易应直接提交董事会审议。
股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与该关联事项的投
票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议应
当充分披露非关联股东的表决情况。
（1）在审议关联交易事项时，非关联董事不得委托关联董事代为出席；关
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联董事也不得接受非关联董事的委托。
（2）在董事回避表决的情况下，有关董事会会议由过半数的无关联关系董
事出席即可举行，形成决议须经无关联关系董事过半数通过。出席会议的无关
联关系董事人数不足三人的，不得对有关提案进行表决，而应当将该事项提交
股东大会审议。
（1）以下关联交易需经董事会审议通过后，由董事会提交股东大会审议：
①对公司的关联人提供担保；②公司与关联人发生交易金额超过 3,000 万元
（公司单方面获得利益的交易和提供担保除外），且占公司最近一期经审计净
资产绝对值 5%以上的关联交易；③本制度规定的其他情形。
（2）以下关联交易应经董事会审议：①公司与关联法人发生的交易金额在
司与关联自然人发生的金额在 30 万元以上的关联交易；③公司与关联法人发生
的交易金额低于 300 万元，或低于公司最近一期经审计净资产值的 0.5%，且与
董事长存在关联关系的关联交易；④公司与关联自然人发生的金额低于 30 万元，
且与董事长存在关联关系的关联交易。
（3）以下关联交易应经董事长审议：①公司与关联法人发生的交易金额低
于 300 万元，或低于公司最近一期经审计净资产值的 0.5%，且与董事长不存在
关联关系的关联交易；②公司与关联自然人发生的金额低于 30 万元，且与董事
长不存在关联关系的关联交易。
（4）公司在连续 12 个月内发生的以下关联交易应当累计计算，并按累计
计算的金额履行内部批准程序：①公司发生的关联交易涉及“提供财务资助”、
“委托理财”等事项时，应以发生额作为计算标准，并按交易事项的类型在连
续 12 个月内累计计算；②公司与同一关联人在连续 12 个月内进行的交易；③
公司在 12 个月内与不同关联人进行的与同一交易标的相关的交易。上述同一关
联人包括与该关联人受同一主体控制或者相互存在股权控制关系的其他关联人。
已经按照规定履行相关义务的，不再纳入相关的累计计算范围。
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（5）董事会审议关联交易事项时，关联董事应当回避表决，也不得代理其
他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，
董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联关
系董事人数不足三人的，公司应将该事项提交股东大会审议。
会议主持人应当在会议表决前提醒关联董事须回避表决。关联董事未主动
声明并回避的，知悉情况的董事应当要求关联董事予以回避。
（6）股东大会审议关联交易的程序如下：①与股东大会审议的事项有关联
关系的股东，应当在股东大会召开之日前向公司董事会披露其关联关系并主动
申请回避；②股东大会在审议有关关联交易事项时，会议主持人应当提醒关联
股东回避表决。会议主持人宣布关联股东回避时，应对关联股东与关联交易事
项的关联关系进行解释和说明；③大会主持人宣布关联股东回避，由无关联关
系股东对关联交易事项进行审议、表决；④关联事项形成决议，必须由出席会
议的非关联股东所持表决权的过半数通过；如该交易事项属于公司章程规定的
特别决议事项，应由出席会议的无关联关系股东所持表决权的 2/3 以上通过。
（七）关联交易履行的决策程序及独立董事对关联交易的意见
报告期内，公司与关联方发生的关联交易均已经履行了必要的决策程序。
独立董事对相关关联交易亦发表了同意意见。
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第六节 财务会计信息与管理层分析
一、财务报告情况
（一）报告期内与财务会计信息相关的重大事项或重要性水平的判断标准
公司披露的与财务会计信息相关的重要事项判断标准为：根据自身所处的
行业和发展阶段，公司首先判断项目性质的重要性，主要考虑该项目在性质上
是否属于日常活动、是否显著影响公司的财务状况、经营成果和现金流量等因
素。在此基础上，公司进一步判断项目金额的重要性，主要考虑项目金额是否
超过税前利润的 5%。
（二）审计意见类型
公司 2019 年度、2020 年度及 2021 年度财务报告经中审众环会计师事务所
（特殊普通合伙）审计，并分别出具了编号为“众环审字（2020）060064 号”、
“众环审字（2021）0600003 号”、“众环审字（2022）0610041 号”的标准无
保留意见《审计报告》。公司 2022 年 1-9 月财务数据未经审计。
公司提示投资者关注本募集说明书所附财务报告和审计报告全文，以获取
全部的财务资料。
二、最近三年及一期财务报表
（一）资产负债表
单位：元
项目
流动资产：
货币资金 496,544,033.91 784,031,110.38 204,231,188.57 193,297,955.72
应收票据 1,006,959.00 - - -
应收账款 185,289,636.01 200,362,337.49 112,731,751.44 80,409,384.64
预付款项 24,090,583.69 32,557,739.41 14,202,795.70 15,678,029.92
其他应收款 9,258,490.09 8,755,633.85 6,755,457.01 24,476,670.91
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项目
存货 243,409,123.41 281,937,175.33 140,543,418.21 116,718,778.60
其他流动资产 32,653,900.20 25,119,231.45 3,982,553.77 10,432,597.11
流动资产合计 992,252,726.31 1,332,763,227.91 482,447,164.70 441,013,416.90
非流动资产：
固定资产 602,325,870.02 524,963,383.90 290,734,141.16 265,884,722.81
在建工程 444,672,666.13 313,051,031.17 83,590,364.87 19,055,067.91
使用权资产 62,289,217.43 66,321,744.44 - -
无形资产 290,852,226.42 155,910,907.32 69,035,792.48 48,304,595.37
长期待摊费用 41,524,269.73 35,576,851.01 14,178,144.57 8,418,078.20
递延所得税资产 29,270,146.53 21,012,015.46 7,932,634.20 5,277,723.68
其他非流动资产 126,374,431.82 83,151,927.46 26,766,967.25 7,304,366.36
非流动资产合计 1,597,308,828.08 1,199,987,860.76 492,238,044.53 354,244,554.33
资产总计 2,589,561,554.39 2,532,751,088.67 974,685,209.23 795,257,971.23
流动负债：
短期借款 80,072,916.66 - - 30,038,605.38
应付账款 213,446,428.18 235,754,489.34 140,544,971.73 119,070,138.57
预收款项 495,688.21 289,942.39 166,427.61 31,163,030.94
合同负债 32,504,248.77 56,035,307.76 33,740,020.64 -
应付职工薪酬 48,791,111.46 71,901,334.65 48,146,249.92 38,696,117.41
应交税费 44,649,537.66 64,823,565.33 45,445,975.27 30,663,802.15
其他应付款 27,262,710.34 35,480,856.44 37,736,654.05 30,264,101.43
一年内到期的非
流动负债
其他流动负债 2,319,697.65 3,565,851.57 4,386,202.69 -
流动负债合计 463,794,919.40 482,616,832.82 310,166,501.91 280,937,941.04
非流动负债：
长期借款 - - 29,000,000.00
租赁负债 51,090,617.52 53,752,385.79 - -
递延收益 9,018,423.82 10,803,825.26 12,532,817.80 14,629,285.00
非流动负债合计 60,109,041.34 64,556,211.05 12,532,817.80 43,629,285.00
负债合计 523,903,960.74 547,173,043.87 322,699,319.71 324,567,226.04
股东权益：
股本 169,340,000.00 169,340,000.00 127,000,000.00 127,000,000.00
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项目
资本公积 1,256,239,632.34 1,197,833,432.35 105,013,827.27 105,013,827.27
盈余公积 43,349,264.57 43,349,264.57 24,314,487.99 13,567,415.15
未分配利润 590,861,286.24 575,055,347.88 395,657,574.26 225,109,502.77
归属于母公司股
东权益合计
少数股东权益 5,867,410.50 - - -
股东权益合计 2,065,657,593.65 1,985,578,044.80 651,985,889.52 470,690,745.19
负债和股东权益
总计
单位：元
项目
流动资产：
货币资金 389,912,255.90 694,388,316.37 139,274,003.20 86,462,527.65
应收账款 171,434,547.03 161,405,220.33 68,209,649.73 59,090,099.95
预付款项 5,448,225.45 8,879,591.27 4,173,413.84 3,639,126.85
其他应收款 659,106,624.39 388,051,408.80 2,421,167.70 36,584,348.00
其中：应收股利 - - 18,000,000.00
存货 69,118,876.54 70,398,019.08 54,666,283.17 56,688,492.28
其他流动资产 2,384,938.86 838,212.64 773,923.69 6,519,560.61
流动资产合计 1,297,405,468.17 1,323,960,768.49 269,518,441.33 248,984,155.34
非流动资产：
长期股权投资 267,249,360.07 160,075,950.08 45,859,466.00 45,859,466.00
固定资产 117,546,661.75 118,303,209.80 92,689,691.16 86,079,879.88
在建工程 142,640,145.54 110,630,320.85 31,918,789.68 6,606,863.27
使用权资产 3,037,366.93 6,526,291.50 - -
无形资产 164,421,807.82 26,933,748.16 27,286,874.68 27,652,917.42
长期待摊费用 6,551,486.60 5,139,957.70 4,406,672.02 7,209,135.78
递延所得税资产 4,055,064.95 4,898,893.62 2,053,641.24 2,001,059.32
其他非流动资产 10,185,880.51 19,482,125.95 9,438,725.91 6,276,625.96
非流动资产合计 715,687,774.17 451,990,497.66 213,653,860.69 181,685,947.63
资产总计 2,013,093,242.34 1,775,951,266.15 483,172,302.02 430,670,102.97
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项目
流动负债：
短期借款 30,027,083.33 - - -
应付账款 97,596,810.33 69,129,057.75 44,833,082.99 46,186,409.66
预收款项 305,267.39 101,041.00 20,212.55 6,586,445.07
合同负债 19,010,165.00 24,211,852.96 4,825,195.48 -
应付职工薪酬 12,244,469.43 25,153,296.39 14,841,940.65 13,742,052.00
应交税费 13,754,197.06 7,915,060.41 10,529,051.51 4,884,925.36
其他应付款 5,380,823.08 9,943,659.27 16,398,448.47 24,982,888.22
一年内到期的非
流动负债
其他流动负债 990,308.48 1,103,448.71 627,275.41 -
流动负债合计 181,316,940.52 141,095,956.56 92,075,207.06 96,382,720.31
非流动负债：
租赁负债 807,776.65 3,023,661.35 - -
递延收益 901,841.87 978,955.04 1,081,772.60 942,788.71
非流动负债合计 1,709,618.52 4,002,616.39 1,081,772.60 942,788.71
负债合计 183,026,559.04 145,098,572.95 93,156,979.66 97,325,509.02
股东权益：
股本 169,340,000.00 169,340,000.00 127,000,000.00 127,000,000.00
资本公积 1,254,135,943.26 1,195,729,743.27 102,910,138.19 102,910,138.19
盈余公积 43,349,264.57 43,349,264.57 24,314,487.99 13,567,415.15
未分配利润 363,241,475.47 222,433,685.36 135,790,696.18 89,867,040.61
股东权益合计 1,830,066,683.30 1,630,852,693.20 390,015,322.36 333,344,593.95
负债和股东权益
总计
（二）利润表
单位：元
项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
一、营业总收入 2,051,322,286.19 2,816,982,964.66 1,809,690,090.92 1,583,729,454.67
其中：营业收入 2,051,322,286.19 2,816,982,964.66 1,809,690,090.92 1,583,729,454.67
二、营业总成本 1,925,177,985.15 2,468,618,766.72 1,522,302,128.02 1,365,378,898.17
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项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
其中：营业成本 1,405,628,056.21 1,833,780,364.85 1,117,096,021.59 930,126,554.95
税金及附加 18,564,649.11 17,913,347.41 12,649,680.58 12,100,341.01
销售费用 249,851,190.46 364,572,439.36 253,436,780.04 308,411,622.51
管理费用 174,610,507.94 173,495,195.09 86,505,773.32 70,953,356.26
研发费用 85,533,494.68 82,199,399.24 52,677,301.18 41,505,231.37
财务费用 -9,009,913.25 -3,341,979.23 -63,428.69 2,281,792.07
其中：利息费用 949,695.41 245,444.38 1,532,986.48 2,471,719.08
利息收入 12,708,292.66 7,367,502.54 1,763,935.92 502,606.14
加：其他收益 8,587,225.04 20,941,646.55 7,381,570.02 10,694,903.57
信用减值损失（损失
以“-”号填列）
资产减值损失（损失
-7,425,158.45 -8,247,150.73 -2,580,664.54 -1,460,360.94
以“-”号填列）
资产处置收益（损失
-74,812.62 -694,607.87 -277,679.56 8,007.65
以“-”号填列）
三、营业利润（亏损
以“-”号填列）
加：营业外收入 431,824.22 148,118.63 101,797.46 97,870.97
减：营业外支出 746,858.41 2,800,276.18 278,057.35 707,648.83
四、利润总额（亏损
总额以“-”号填列）
减：所得税费用 27,368,537.66 69,987,887.08 57,948,222.23 44,211,411.91
五、净利润（净亏损
以“-”号填列）
（一）按经营持续性
分类
持续经营净利润 100,343,348.86 283,102,550.20 232,095,144.33 181,398,198.27
（二）按所有权归属
分类
的净利润
六、其他综合收益的
- - - -
税后净额
七、综合收益总额 100,343,348.86 283,102,550.20 232,095,144.33 181,398,198.27
的综合收益总额
-132,589.50 - - -
综合收益总额
八、每股收益
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项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
（一）基本每股收益 0.59 1.82 1.83 1.43
（二）稀释每股收益 0.59 1.82 1.83 1.43
单位：元
项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
一、营业收入 647,351,898.05 895,987,214.86 670,530,103.84 666,561,789.93
减：营业成本 451,407,728.91 587,268,083.75 415,697,995.60 386,741,938.49
税金及附加 4,730,207.60 4,342,071.47 3,894,199.34 4,873,686.10
销售费用 79,674,414.66 147,934,093.53 103,340,005.94 136,628,942.84
管理费用 63,165,582.50 70,556,282.89 45,480,351.06 39,528,564.91
研发费用 24,985,096.72 33,186,093.90 25,898,494.83 23,441,767.87
财务费用 -11,095,785.35 -6,115,005.60 -1,709,831.81 -1,775,144.45
其中：利息费用 451,295.43 91,986.10 550,085.00 480,687.51
利息收入 11,768,837.06 6,709,775.19 1,203,431.05 2,437,428.40
加：其他收益 982,783.28 7,760,264.43 2,679,918.30 2,670,227.13
投资收益（损失以“-”
填列）
信用减值损失（损失
-252,910.21 -45,124.43 -412,034.21 -369,510.34
以“-”号填列）
资产减值损失（损失
-1,311,450.56 -3,903,974.79 -1,335,952.61 -177,426.83
以“-”号填列）
资产处置收益 - - -95,592.15 7,313.93
二、营业利润（亏损
以“-”号填列）
加：营业外收入 381,665.48 91,804.98 85,546.12 74,895.39
减：营业外支出 401,527.67 1,611,880.37 70,159.48 505,823.00
三、利润总额（亏损
总额以“-”号填列）
减：所得税费用 6,405,423.22 5,758,918.98 10,309,886.44 10,722,268.66
四、净利润（净亏损
以“-”号填列）
持续经营净利润（净
亏损以“-”号填列）
五、其他综合收益的
- - - -
税后净额
六、综合收益总额 225,477,790.11 190,347,765.76 107,470,728.41 86,099,441.79
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（三）现金流量表
单位：元
项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
一、经营活动产生的
现金流量
销售商品、提供劳务
收到的现金
收到的税费返还 22,413,371.96 - - -
收到其他与经营活动
有关的现金
经营活动现金流入小
计
购买商品、接受劳务
支付的现金
支付给职工以及为职
工支付的现金
支付的各项税费 186,967,058.19 205,712,833.40 149,117,113.14 132,717,558.84
支付其他与经营活动
有关的现金
经营活动现金流出小
计
经营活动产生的现金
流量净额
二、投资活动产生的
现金流量
处置固定资产、无形
资产和其他长期资产 2,529,646.42 788,632.93 231,361.40 88,715.30
收回的现金净额
收到其他与投资活动
有关的现金
投资活动现金流入小
计
购建固定资产、无形
资产和其他长期资产 471,255,401.21 714,530,569.00 155,816,752.20 103,964,321.61
支付的现金
支付其他与投资活动
有关的现金
投资活动现金流出小
计
投资活动产生的现金
-468,953,507.60 -711,670,592.26 -157,134,381.80 -124,315,606.31
流量净额
三、筹资活动产生的
现金流量
吸收投资收到的现金 6,000,000.00 1,104,517,467.27 - -
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项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
取得借款收到的现金 101,000,000.00 40,000,000.00 60,000,000.00 60,000,000.00
收到其他与筹资活动
- 300,000.00 - -
有关的现金
筹资活动现金流入小
计
偿还债务支付的现金 21,000,000.00 40,000,000.00 120,000,000.00 63,983,209.65
分配股利、利润或偿
付利息支付的现金
支付其他与筹资活动
有关的现金
筹资活动现金流出小
计
筹资活动产生的现金
-19,593,151.31 1,000,339,485.98 -117,503,537.02 -39,303,240.27
流量净额
四、汇率变动对现金
- - - -
及现金等价物的影响
五、现金及现金等价
-288,929,950.47 580,083,921.81 10,494,232.85 100,161,088.23
物净增加额
加：期初现金及现金
等价物余额
六、期末现金及现金
等价物余额
单位：元
项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
一、经营活动产生的现
金流量
销售商品、提供劳务收
到的现金
收到其他与经营活动有
关的现金
经营活动现金流入小计 729,302,489.53 944,935,049.15 803,314,789.73 747,115,877.98
购买商品、接受劳务支
付的现金
支付给职工以及为职工
支付的现金
支付的各项税费 32,836,391.39 42,244,934.72 36,063,361.57 52,626,449.60
支付其他与经营活动有
关的现金
经营活动现金流出小计 917,664,681.02 1,302,229,892.06 704,476,721.56 673,970,856.34
经营活动产生的现金流
-188,362,191.49 -357,294,842.91 98,838,068.17 73,145,021.64
量净额
二、投资活动产生的现
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项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
金流量
取得投资收益收到的现
金
处置固定资产、无形资
产和其他长期资产收回 928,681.34 706,729.46 216,035.00 72,715.30
的现金净额
收到其他与投资活动有
- 800,000.00 - 105,426,886.99
关的现金
投资活动现金流入小计 198,928,681.34 136,506,729.46 57,216,035.00 120,499,602.29
购建固定资产、无形资
产和其他长期资产支付 176,828,453.11 148,701,200.17 47,551,912.62 34,223,908.23
的现金
投资支付的现金 75,050,000.00 90,000,000.00 - -
支付其他与投资活动有
关的现金
投资活动现金流出小计 252,178,453.11 238,701,200.17 48,251,912.62 34,223,908.23
投资活动产生的现金流
-53,249,771.77 -102,194,470.71 8,964,122.38 86,275,694.06
量净额
三、筹资活动产生的现
金流量
吸收投资收到的现金 - 1,104,517,467.27 - -
取得借款收到的现金 50,000,000.00 30,000,000.00 30,000,000.00 -
收到其他与筹资活动有
- 300,000.00 - -
关的现金
筹资活动现金流入小计 50,000,000.00 1,134,817,467.27 30,000,000.00 -
偿还债务支付的现金 20,000,000.00 30,000,000.00 30,000,000.00 63,983,209.65
分配股利、利润或偿付
利息支付的现金
支付其他与筹资活动有
关的现金
筹资活动现金流出小计 112,943,025.21 119,927,840.48 85,339,715.00 97,392,959.24
筹资活动产生的现金流
-62,943,025.21 1,014,889,626.79 -55,339,715.00 -97,392,959.24
量净额
四、汇率变动对现金及
- - - -
现金等价物的影响
五、现金及现金等价物
-304,554,988.47 555,400,313.17 52,462,475.55 62,027,756.46
净增加额
加：期初现金及现金等
价物余额
六、期末现金及现金等
价物余额
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三、发行人财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况
（一）财务报表的编制基础
公司以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁
布的《企业会计准则——基本准则》和具体企业会计准则、企业会计准则应用
指南、企业会计准则解释及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”）进行
确认和计量，并结合中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露
编报规则第 15 号——财务报告的一般规定》（2014 年修订）的规定，编制财
务报表。
（二）合并财务报表范围
截至 2022 年 9 月 30 日，纳入公司合并报表范围的子公司情况如下：
持股比例
子公司名称 主要经营地 取得方式
直接 间接
佛山立高 广东佛山 100% - 设立
广州奥昆 广东广州 100% - 非同一控制企业合并
浙江奥昆 浙江长兴 - 100% 设立
河南奥昆 河南新乡 - 100% 设立
湖州奥昆 浙江长兴 - 100% 设立
广州昊道 广东广州 100% - 非同一控制企业合并
浙江昊道 浙江长兴 - 100% 设立
浙江立高 浙江长兴 100% - 设立
河南立高 河南新乡 100% - 设立
广东致能 广东广州 100% - 设立
广州致能 广东广州 100% - 设立
广州立源 广东广州 100% - 设立
立高营销 广东广州 100% - 设立
日本立高 日本 100% - 设立
广东立澳 广东广州 67% - 设立
佛山奥昆 广东佛山 - 100% 设立
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（三）报告期内合并财务报表范围的变化情况
公司名称 变动方向 取得方式或处置方式
广州致能冷链物流有限公司 增加 投资设立
广州立源食品有限公司 增加 投资设立
广东立高食品营销有限公司 增加 投资设立
立高食品株式会社 增加 投资设立
广东立澳油脂有限公司 增加 投资设立
佛山奥昆食品有限公司 增加 投资设立
公司名称 变动方向 取得方式或处置方式
浙江立高食品有限公司 增加 投资设立
河南立高食品有限公司 增加 投资设立
湖州奥昆食品有限公司 增加 投资设立
广东致能冷链物流有限公司 增加 投资设立
公司 2020 年度合并范围未发生变化。
公司名称 变动方向 取得方式或处置方式
河南奥昆食品有限公司 增加 投资设立
四、最近三年及一期的财务指标及非经常性损益明细表
（一）主要财务指标
财务指标
流动比率（倍） 2.14 2.76 1.56 1.57
速动比率（倍） 1.61 2.18 1.10 1.15
资产负债率（合并） 20.23% 21.60% 33.11% 40.81%
资产负债率（母公司） 9.09% 8.17% 19.28% 22.60%
财务指标 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
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应收账款周转率（次） 14.18 17.99 18.74 22.36
存货周转率（次） 7.13 8.68 8.68 7.80
每股经营活动现金流量
（元）
每股净现金流量（元） -1.71 3.43 0.08 0.79
研发费用占营业收入的比例 4.17% 2.92% 2.91% 2.62%
注1：上述指标的计算公式如下：
（1）流动比率＝流动资产/流动负债；
（2）速动比率＝速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率＝负债总额/资产总额；
（4）应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均账面价值；
（5）存货周转率＝营业成本/存货平均账面价值；
（6）每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动的现金流量净额/期末股本总额；
（7）每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末普通股份总数；
（8）研发投入占营业收入的比例=研发费用／营业收入；
注2：2022年1-9月的应收账款周转率、存货周转率指标已年化处理。
（二）净资产收益率和每股收益
根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收
益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（中国证券监督管理委员会公告
〔2010〕2号）、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损
益（2008）》（中国证券监督管理委员会公告〔2008〕43号）的相关规定，报告期
内，公司净资产收益率和每股收益如下：
加权平均净资 每股收益（单位：元）
财务指标
产收益率 基本每股收益 稀释每股收益
归属于公司普通股股东的净利润 4.89% 0.59 0.59
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 19.05% 1.82 1.82
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 41.98% 1.83 1.83
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润
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归属于公司普通股股东的净利润 47.22% 1.43 1.43
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润
表中指标计算公式如下：
（1）加权平均净资产收益率
加权平均净资产收益率=P0/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
其中：P0 分别对应归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为归属于公司普通股股
东的期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资
产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告
期月份数；Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至
报告期期末的累计月数；Ek 为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产
增减变动；Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
（2）基本每股收益
基本每股收益=P0÷S
S=S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk
其中：P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东
的净利润；S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金
转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；
Sj 为报告期因回购等减少股份数；Sk 为报告期缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份
次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
（3）稀释每股收益
稀释每股收益=P1/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转
换债券等增加的普通股加权平均数）
其中，P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股
股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行
调整。公司在计算稀释每股收益时，考虑所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东
的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润和加权平均股数的影响，
按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。
（三）非经常性损益明细表
根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》
（证监会公告〔2008〕43号）的相关规定，报告期内，公司非经常性损益明细如下：
单位：万元
项目 2022年1-9月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
非流动性资产处置损益 -10.18 -79.04 -36.93 -48.33
越权审批，或无正式批准文
件，或偶发的税收返还、减免
计入当期损益的政府补助（与
企业正常经营业务密切相关， 858.61 2,109.06 823.14 1,149.49
符合国家政策规定，按照一定
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项目 2022年1-9月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
标准定额或定量持续享受的政
府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外
-28.80 -255.64 -8.46 -11.84
收入和支出
小计 819.74 1,774.39 777.74 1,089.31
减：所得税影响额 193.32 384.11 151.88 237.33
合计 626.42 1,390.27 625.86 851.99
五、会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正
（一）会计政策变更
报告期内，公司会计政策变更情况如下：
（1）执行新金融工具准则
财政部于 2017 年 3 月 31 日分别发布了《企业会计准则第 22 号——金融工
具确认和计量（2017 年修订）》（财会〔2017〕7 号）、《企业会计准则第 23
号——金融资产转移（2017 年修订）》（财会〔2017〕8 号）、《企业会计准
则第 24 号——套期会计（2017 年修订）》（财会〔2017〕9 号），于 2017 年
（财会〔2017〕14 号）（上述准则统称“新金融工具准则”），要求境内上市
企业自 2019 年 1 月 1 日起执行新金融工具准则。经公司第一届董事会第七次会
议于 2018 年 9 月 10 日决议通过，公司于 2019 年 1 月 1 日起开始执行前述新金
融工具准则。
公司追溯应用新金融工具准则，但对于分类和计量（含减值）涉及前期比
较财务报表数据与新金融工具准则不一致的，公司选择不进行重述。因此，对
于首次执行该准则的累积影响数，公司调整 2019 年年初留存收益或其他综合收
益以及财务报表其他相关项目金额，2018 年度的财务报表未予重述。
首次执行日前后金融资产分类和计量对公司合并财务报表的影响如下：
单位：元
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项目 计量类别 账面价值 项目 计量类别 账面价值
货币资金 摊余成本 92,964,867.49 货币资金 摊余成本 92,964,867.49
应收票据 摊余成本 354,105.10 应收票据 摊余成本 354,105.10
应收账款 摊余成本 61,270,862.53 应收账款 摊余成本 61,270,862.53
其他应收款 摊余成本 3,023,800.96 其他应收款 摊余成本 3,291,729.42
（1）执行新收入准则
财政部于 2017 年 7 月 5 日发布了《企业会计准则第 14 号——收入（2017
年修订）》（财会〔2017〕22 号）（以下简称“新收入准则”）。经公司第一
届董事会第二十次会议于 2020 年 9 月 9 日决议通过，公司于 2020 年 1 月 1 日
起开始执行前述新收入准则。
根据新收入准则的规定，公司选择仅对在 2020 年 1 月 1 日尚未完成的合同
的累积影响数进行调整，以及对于最早可比期间期初之前或 2020 年 1 月 1 日之
前发生的合同变更予以简化处理，即根据合同变更的最终安排，识别已履行的
和尚未履行的履约义务、确定交易价格以及在已履行的和尚未履行的履约义务
之间分摊交易价格。首次执行的累积影响金额调整首次执行当期期初（即 2020
年 1 月 1 日）的留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予
调整。
执行新收入准则的主要变化和影响如下：
①公司将因转让商品而预先收取客户的合同对价从“预收账款”项目变更
为“合同负债”及“应交税费”（代第三方收取的增值税）项目列报。
②公司支付的与当前或预期取得的合同直接相关运输费用等，原计入销售
费用，在新收入准则下作为应付合同履约成本。
公司因执行新收入准则对 2020 年 1 月 1 日财务报表的影响汇总如下：
单位：元
报表项目
合并报表 母公司报表 合并报表 母公司报表
预收款项 31,163,030.94 6,586,445.07 244,423.22 59,477.47
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报表项目
合并报表 母公司报表 合并报表 母公司报表
合同负债 - - 27,361,599.75 5,776,077.52
应交税费 30,663,802.15 4,884,925.36 34,220,810.12 5,635,815.44
（1）执行新租赁准则
财政部于 2018 年 12 月 7 日发布了《企业会计准则第 21 号——租赁（2018
年修订）》（财会〔2018〕35 号）（以下简称“新租赁准则”）。经公司第五
届董事会第九次会议于 2021 年 7 月 26 日决议通过，公司于 2021 年 1 月 1 日起
执行前述新租赁准则，并依据新租赁准则的规定对相关会计政策进行变更。
根据新租赁准则的规定，对于首次执行日前已存在的合同，公司选择不重
新评估其是否为租赁或者包含租赁。公司选择仅对 2021 年 1 月 1 日尚未完成的
租赁合同的累计影响数进行调整。首次执行的累积影响金额调整首次执行当期
期初（即 2021 年 1 月 1 日）的留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比
期间信息不予调整。
公司因执行新租赁准则对公司 2021 年 1 月 1 日财务报表的影响如下：
单位：元
报表项目
合并报表 母公司报表 合并报表 母公司报表
其他流动资产 3,982,553.77 773,923.69 3,899,713.77 732,683.69
使用权资产 - - 59,952,140.05 6,125,182.33
一年内到期的其
- - 9,965,722.35 3,180,927.93
他非流动负债
租赁负债 - - 49,903,577.70 2,903,014.40
（二）会计估计变更
报告期内，公司不存在重大会计估计变更。
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（三）会计差错更正
报告期内，公司不存在重大会计差错更正。
六、财务状况分析
（一）资产构成分析
报告期各期末，公司资产结构如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产 99,225.27 38.32% 133,276.32 52.62% 48,244.72 49.50% 44,101.34 55.46%
非流动资产 159,730.88 61.68% 119,998.79 47.38% 49,223.80 50.50% 35,424.46 44.54%
资产总计 258,956.16 100.00% 253,275.11 100.00% 97,468.52 100.00% 79,525.80 100.00%
报告期各期末，公司资产总额分别为 79,525.80 万元、97,468.52 万元、
累，以及首次公开发行募集资金到账，公司资产规模呈上升趋势。
报告期各期末，公司流动资产占资产总额的比例分别为 55.46%、49.50%、
集资金，流动资产增长较快，同时，公司加大了投资建设力度，固定资产和在
建工程等非流动资产也增长较多，故公司流动资产占资产总额比例保持稳定。
加。
（二）流动资产分析
报告期各期末，公司流动资产构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 49,654.40 50.04% 78,403.11 58.83% 20,423.12 42.33% 19,329.80 43.83%
应收票据 100.70 0.10% - - - - - -
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应收账款 18,528.96 18.67% 20,036.23 15.03% 11,273.18 23.37% 8,040.94 18.23%
预付款项 2,409.06 2.43% 3,255.77 2.44% 1,420.28 2.94% 1,567.80 3.56%
其他应收款 925.85 0.93% 875.56 0.66% 675.55 1.40% 2,447.67 5.55%
存货 24,340.91 24.53% 28,193.72 21.15% 14,054.34 29.13% 11,671.88 26.47%
其他流动资产 3,265.39 3.29% 2,511.92 1.88% 398.26 0.83% 1,043.26 2.37%
流动资产合计 99,225.27 100.00% 133,276.32 100.00% 48,244.72 100.00% 44,101.34 100.00%
报告期各期末，公司流动资产分别为 44,101.34 万元、48,244.72 万元、
述三项流动资产占流动资产的比例分别为 88.53%、94.83%、95.02%和 93.25%。
报告期各期末，公司货币资金的构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
银行存款 49,528.23 99.75% 78,285.64 99.85% 20,308.59 99.44% 19,133.96 98.99%
现金 8.36 0.02% 24.72 0.03% 23.98 0.12% 21.45 0.11%
其他货币资金 117.81 0.24% 92.75 0.12% 90.55 0.44% 174.38 0.90%
合计 49,654.40 100.00% 78,403.11 100.00% 20,423.12 100.00% 19,329.80 100.00%
报告期各期末，公司货币资金余额分别为 19,329.80 万元、20,423.12 万元、
及公司电商平台账户余额。
公开发行并上市募集资金所致。2022 年 9 月末，公司货币资金较 2021 年末减
少 28,748.71 万元，主要是公司继续投入项目建设，购建固定资产、无形资产和
其他长期资产支付现金 47,125.54 万元所致。
报告期各期末，公司应收票据金额分别为 0 万元、0 万元、0 万元和 100.70
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万元，金额较小，均为银行承兑汇票。
（1）应收账款变动分析
报告期各期末，公司应收账款及坏账准备情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 9 月 30 2021 年 12 月 2020 年 12 月 2019 年 12 月
日 31 日 31 日 31 日
应收账款余额 19,505.02 21,091.83 11,897.56 8,501.21
坏账准备 976.06 1,055.59 624.39 460.27
应收账款净额 18,528.96 20,036.23 11,273.18 8,040.94
营业收入 205,132.23 281,698.30 180,969.01 158,372.95
应收账款余额占营业
收入比例
注：2022 年 1-9 月应收账款余额占营业收入比例已年化处理
报告期内，公司营业收入快速增长，相应应收账款规模也逐年增加，各期
末应收账款余 额分别 为 8,501.21 万元、 11,897.56 万元、 21,091.83 万元和
报告期各期末，公司应收账款余额占营业收入的比例分别为 5.37%、6.57%、
要是受客户结构变动的影响所致，公司对经销商和直销客户的信用政策有所差
异，公司对经销商的信用政策以先款后货为主，对少量合作久、规模大的经销
商给予一定的信用期；公司的直销客户整体经营规模较大，偿债能力较强，因
此公司直销客户的信用期平均较经销商更长。2019 年到 2021 年，公司开发了
麻薯、冷冻蛋糕等新品，并重点在直销客户中进行推广，销售情况良好，因此
主营业务收入中直销客户收入占比分别为 15.72%、21.70%和 34.10%，直销客
户收入占比的提高，使得应收账款余额占营业收入比例逐年略有增长。
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（2）应收账款账龄分析
报告期各期末，公司应收账款账龄情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（含 1 年）
（含 2 年）
（含 3 年）
合计 19,505.02 100.00% 21,091.83 100.00% 11,897.56 100.00% 8,501.21 100.00%
报告期各期末，公司 1 年以内的应收账款余额均占全部应收账款余额的比
例在 99%以上，公司应收账款回款质量良好。
（3）应收账款坏账计提分析
①公司应收账款坏账计提情况
公司以预期信用损失为基础，对应收账款按照其适用的预期信用损失计量
方法计提减值准备并确认信用减值损失。
对信用风险显著不同的应收账款单项评价信用风险，如：应收关联方款项；
与对方存在争议或涉及诉讼、仲裁的应收款项；已有明显迹象表明债务人很可
能无法履行还款义务的应收款项等。
除了单项评估信用风险的应收账款外，公司基于共同风险特征将金融资产
划分为不同的组别，在组合的基础上评估信用风险。
报告期各期末，公司应收账款坏账计提具体情况如下：
单位：万元
项目 坏账 计提 账面余 坏账准 计提 账面余 坏账 计提比 账面余 坏账 计提比
账面余额
准备 比例 额 备 比例 额 准备 例 额 准备 例
单项计提坏账准
- - - - - - 30.94 30.94 100.00% 35.98 35.98 100.00%
备的应收账款
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按组合计提坏账
准备的应收账款
其中：账龄组合 19,505.02 976.06 5.00% 21,091.83 1,055.59 5.00% 11,866.62 593.45 5.00% 8,465.23 424.29 5.01%
合计 19,505.02 976.06 5.00% 21,091.83 1,055.59 5.00% 11,897.56 624.39 5.25% 8,501.21 460.27 5.41%
报告期各期末，除少量涉及诉讼、仲裁的应收账款单项全额计提坏账准备
外，公司应收账款坏账准备主要为按组合计提的坏账准备，公司按信用风险特
征组合计提的应收账款坏账准备具体情况如下：
单位：万元
项目 坏账准 计提比 账面余 坏账准 计提比 账面余 坏账 计提比 账面余 坏账 计提比
账面余额
备 例 额 备 例 额 准备 例 额 准备 例
（含 1 年）
（含 1 年）
（含 1 年）
合计 19,505.02 976.06 5.00% 21,091.83 1,055.59 5.00% 11,866.62 593.45 5.00% 8,465.23 424.29 5.01%
公司组合的坏账计提比例为：1 年以内（含 1 年）5%，1 到 2 年（含 2 年）
系 1 年以内（含 1 年），并且公司除按账龄分析法计提外，各期末在对应收账
款进行风险评估后，对于回收风险较大的应收账款单项计提了坏账准备。公司
应收账款坏账准备的计提充分。
②同行业可比公司应收账款坏账计提政策
报告期内公司与同行业可比公司应收账款坏账计提政策的对比如下：
立高食 海融科 南侨食 桃李面 麦趣尔 元祖股
账龄
品 技 品 包 2021 年 2019 年 份
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注 1：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告或招股说明书；
注 2：麦趣尔 2020 年未披露各账龄坏账计提比例及金额；元祖股份报告期内未披露各
账龄坏账计提比例及金额，此处列示其招股说明书中披露的坏账计提比例
如上表所示，公司应收账款坏账计提比例与同行业可比公司略有不同，但
不存在明显差异：账龄在 1 年以内的应收账款，公司坏账计提比例仅低于元祖
股份，但元祖股份 180 天内的应收账款未计提坏账；账龄为 1 至 3 年的应收账
款，公司坏账计提比例与南侨食品一致，高于麦趣尔，低于其他可比公司；账
龄在 3 年以上的应收账款，公司坏账计提比例高于麦趣尔，与其他可比公司完
全一致。
因此，公司应收账款坏账计提政策与同行业可比公司不存在重大差异。
（4）坏账准备的计提和转回对经营业绩的影响
报告期内，公司应收账款坏账准备计提和转回对经营业绩的影响如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
计提/转回金额① -79.54 462.15 169.16 137.37
转销或核销金额② - 30.94 5.04 -
坏账准备变动金额
-79.54 431.21 164.12 137.37
③=①-②
利润总额④ 12,771.19 35,309.04 29,004.34 22,560.96
坏账准备变动金额/
-0.62% 1.22% 0.57% 0.61%
利润总额③/④
报告期内，公司应收账款坏账准备计提/转回、转销/核销净额分别为 137.37
万元、164.12 万元、431.21 万元和-79.54 万元，占当期利润总额的比例分别为
计提和转回对经营业绩的影响较小。
（5）应收账款前五名客户情况
报告期各期末，公司应收账款前五名客户情况如下：
单位：万元
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序号 客户名称 账面余额 占应收账款余额比例
合计 9,271.74 47.54%
序号 客户名称 账面余额 占应收账款余额比例
合计 12,456.37 59.06%
序号 客户名称 账面余额 占应收账款余额比例
合计 4,854.98 40.81%
序号 客户名称 账面余额 占应收账款余额比例
合计 2,522.19 29.67%
注：同一控制下公司已合并计算
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报告期各期末，公司应收账款前五名客户的账面余额合计占比分别为
冷冻蛋糕等新品，向沃尔玛（中国）投资有限公司销售情况良好，公司对沃尔
玛（中国）投资有限公司销售收入增长较快，使得公司对沃尔玛（中国）投资
有限公司的应收账款余额也增长较多。
公司应收账款前五名客户均为大型商超、连锁烘焙店等直销客户，以及部
分经营规模较大的经销商，与公司不存在关联关系，与公司的信用政策相匹配。
这部分客户资金实力较强，回款信用良好，公司主要客户应收账款无法回收的
风险相对较低。
（6）应收账款期后回款情况
报告期各期末，公司应收账款的期后回款情况如下：
单位：万元
项目
应收账款账面余额 19,505.02 21,091.83 11,897.56 8,501.21
期后回款金额 11,900.17 21,089.58 11,885.77 8,470.27
期后回款比例 61.01% 99.99% 99.90% 99.64%
注：2019 年末和 2020 年末的期后回款统计至次年年末，2021 年末和 2022 年 9 月末的
期后回款统计至 2022 年 10 月 20 日
报告期各期末，公司应收账款期后回款比例分别为 99.64%、99.90%、
（7）信用政策情况
公司在不同销售模式下的信用政策如下：
①经销模式
公司对经销商的信用政策以先款后货为主，但对部分信誉好、合作久、规
模大的经销商会给予一定的信用期。公司的经销商主要为中小型的企业及部分
个体工商户，平均规模较小，以先款后货为主的信用政策有利于公司控制经营
风险。
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②直销模式
公司直销客户较多为商超及部分大型连锁烘焙店，这部分客户经营规模较
大，偿债能力较强，公司一般会给予一定的信用期，对其他中小型直销客户，
公司的信用政策为先款后货。
③零售模式
对零售模式下的客户，公司未设置信用政策。
报告期内，公司信用政策无重大变动，不存在放宽信用政策突击确认收入
的情形。
公司原料采购的结算方式以月结为主，公司预付款项主要是少量原材料和
进口代理产品的采购款，以及各类广告服务和咨询服务等费用款项。报告期各
期末，公司预付款项账龄情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 2,409.06 100.00% 3,255.77 100.00% 1,420.28 100.00% 1,567.80 100.00%
报告期各期末，公司预付款项金额分别为 1,567.80 万元、1,420.28 万元、
不存在需要计提减值准备的情形。
主要是由于一方面，受国际物流紧张的影响，公司进口稀奶油产品运输时间较
长且到货时间有所延迟，2021 年末尚未到货，由于该产品需要预付部分货款，
因此 2021 年末形成较大金额预付款项；另一方面，公司原材料采购金额增长较
多，相应预付款项有所增加。
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截至 2022 年 9 月 30 日，公司预付款项前五名情况如下：
单位：万元
占预付款项
单位名称 采购内容 金额
比例
临沂新程金锣肉制品集团有限公司 油脂 257.80 10.70%
北京华夏基石企业管理咨询有限公司 咨询服务 188.68 7.83%
CANDIA 进口稀奶油 173.12 7.19%
广州敏睿装饰工程有限公司 会展服务 130.05 5.40%
广东用友软件有限公司 咨询服务 100.48 4.17%
合计 850.13 35.29%
（1）其他应收款性质及变动情况
报告期各期末，公司其他应收款账面余额及款项性质情况如下：
单位：万元
项目
日 日 日 日
保证金/押金 472.88 557.66 465.32 2,291.89
暂付款 313.12 249.50 175.93 145.23
员工借支 139.84 68.41 34.29 10.55
合计 925.85 875.56 675.55 2,447.67
报告期各期末，公司其他应收款账面余额分别为 2,447.67 万元、675.55 万
元、875.56 万元和 925.85 万元，金额相对较小，其他应收款中的保证金/押金主
要是土地保证金、房租押金等各类保证金和押金，暂付款主要是公司代垫的职
工社保、公积金、个税等，员工借支主要为员工备用金。
卫辉地块，缴纳了 2,114.00 万元土地款保证金，截至 2019 年末，上述土地尚未
完成过户，因此上述土地款保证金形成较大金额的其他应收款。
（2）其他应收款账龄及坏账准备计提情况
报告期各期末，公司其他应收款账龄如下：
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单位：万元
账龄
日 日 日 日
小计 925.85 875.56 675.55 2,447.67
减：坏账准备 - - - -
合计 925.85 875.56 675.55 2,447.67
报告期各期末，公司其他应收款账龄主要集中在 1 年以内，3 年以上的占
比均不到 10%。
公司其他应收款以预期损失为基础计提坏账准备并确认信用减值损失。公
司保证金、押金、暂付款、员工借支等其他应收款均属于保证金类组合，不存
在不能收回的风险，因此，报告期内公司其他应收款未计提坏账准备。
（1）存货的构成及变动分析
报告期各期末，公司存货的构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
原材料 9,585.84 38.86% 9,033.41 31.72% 5,412.59 38.16% 4,250.37 35.97%
库存商品 12,694.03 51.46% 16,937.90 59.48% 7,073.78 49.87% 6,383.88 54.02%
发出商品 2,313.99 9.38% 2,370.65 8.32% 1,551.44 10.94% 1,173.43 9.93%
委托加工物资 - 0.00% 33.98 0.12% 56.23 0.40% 10.23 0.09%
合同履约成本 72.16 0.29% 102.41 0.36% 89.72 0.63% - -
账面余额 24,666.02 100.00% 28,478.36 100.00% 14,183.74 100.00% 11,817.91 100.00%
减：跌价准备 325.11 - 284.64 - 129.40 - 146.04 -
账面价值 24,340.91 - 28,193.72 - 14,054.34 - 11,671.88 -
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 11,671.88 万元、14,054.34 万元、
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库存商品和发出商品构成，还有少量委托加工物资和合同履约成本。2020 年起，
公司实施新收入准则，将与销售合同直接相关的运输费用作为合同履约成本，
其中已确认收入对应的运输费用结转为营业成本，发出商品对应的运输费用作
为合同履约成本。
公司主要存货的变动情况如下：
①原材料
报告期各期末，公司原材料金额分别为 4,250.37 万元、5,412.59 万元、
材料金额增长幅度较大，主要原因是：第一，公司销售增长较快，广州南沙二
厂、浙江生产基地陆续投产后产量有所增长，导致原材料储备增加。第二，
第三，公司佛山三水二厂计划于 2022 年投产，2021 年底开始进行生产线调试
并提前储备了部分原材料。
②库存商品
报告期各期末，公司库存商品金额分别为 6,383.88 万元、7,073.78 万元、
天到 30 天左右的安全库存。
收入增长较快，相应库存商品的安全库存有所增加；另一方面，2021 年下半年，
公司冷冻蛋糕等新品销售收入增长较快，公司为应对客户需求的快速增长，提
前储备了较多的库存商品。2022 年 9 月末，年中并非公司的销售旺季，故库存
储备相应有所减少。
③发出商品
报告期各期末，公司发出商品金额分别为 1,173.43 万元、1,551.44 万元、
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收的时间一般在 1-7 天；部分商超客户及规模较大的连锁烘焙店以对账确认收
入，发货至对账时间在一个月左右，公司发出商品金额主要与期末发货量存在
较强的相关性。
营业务收入金额分别为 50,077.37 万元、60,890.14 万元、85,461.72 万元和
分别为 2.16 天、2.34 天、2.55 天和 2.93 天，发出商品占存货比例在 6%至 11%
之间，公司不存在大量的发出商品，且发出商品周转天数基本保持稳定，随着
商超等直销客户收入占比的增长而略有增长。
（2）存货的库龄情况
报告期各期末，公司各类存货账面余额及库龄情况如下：
单位：万元
期间 项目 账面余额 6 个月以内 1 年以上
年
原材料 9,585.84 7,034.03 1,853.78 698.03
库存商品 12,694.03 12,550.62 113.33 30.07
合同履约成本 72.16 72.16 - -
合计 24,666.02 21,881.76 1,983.99 728.11
原材料 9,033.41 7,416.38 1,459.60 157.42
库存商品 16,937.90 16,686.19 251.29 0.42
月 31 日 委托加工物资 33.98 1.97 9.01 23.01
合同履约成本 102.41 102.41 - -
合计 28,478.36 26,577.59 1,719.91 180.85
原材料 5,412.59 4,788.81 467.14 156.64
月 31 日 发出商品 1,551.44 1,550.72 0.71 -
委托加工物资 56.23 53.68 2.55 -
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合同履约成本 89.72 89.72 - -
合计 14,183.74 13,513.28 513.12 157.34
原材料 4,250.37 3,997.43 189.21 63.73
库存商品 6,383.88 6,004.00 338.13 41.76
发出商品 1,173.43 1,173.43 - -
月 31 日
委托加工物资 10.23 1.17 9.06 -
合计 11,817.91 11,176.02 536.41 105.49
报告期各期末，公司存货库龄主要在 1 年以内，1 年以内库龄存货的账面
余额占比均在 96%以上。公司原材料和库存商品的保质期主要在 1 年以内，部
分糖类和冷冻水果等原材料、巧克力和冷冻水果等库存商品的保质期在 1 年以
上，包装物则没有保质期。同时，公司一般与客户签订年度框架协议，客户根
据需要通知公司发货，公司在手订单情况良好，不存在因滞销而库龄较长的情
形。
因此，公司少量库龄在 1 年以上的存货均为上述保质期在 1 年以上或没有
保质期的存货，不存在大量的残次冷备品或大量滞销的情况。
（3）退换货情况
报告期内，公司退换货金额及占营业收入的比例如下：
单位：万元
项目
日 日 日 日
退换货金额 163.95 199.41 355.93 299.30
营业收入 205,132.23 281,698.30 180,969.01 158,372.95
退换货占比 0.08% 0.07% 0.20% 0.19%
报告期内，公司退换货金额分别为 299.30 万元、355.93 万元、199.41 万元
和 163.95 万元，占营业收入的比例分别为 0.19%、0.20%、0.07%和 0.08%。报
告期内，退换货金额及占当期营业收入的比例较小，退换货的主要原因是品规
调整和外观破损，其中品规调整一般是客户因使用不当，如奶油打发不当或产
品存储、烘烤方式不当等原因，认为公司产品不符合其要求，出于维护客户关
系的考虑，公司为其更换为其他品规的产品，不存在滞销或大量销售退回的情
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形。
（4）存货跌价准备计提情况
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项目
日 日 日 日
库存商品 221.39 255.03 115.05 135.60
发出商品 103.72 29.61 14.35 10.44
合计 325.11 284.64 129.40 146.04
报告期各期末，公司存货跌价准备金额分别为 146.04 万元、129.40 万元、
债表日按照存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。
公司存货周转速度快、库龄较短，不存在存货过期的情形。公司为了满足
客户对产品的多元化需求，存在向客户销售少量低毛利产品的情形，这部分产
品的销售价格在剔除运输费、销售费用和相关税费后，可能会低于存货的期末
账面余额，出于谨慎性考虑，公司根据企业会计准则的相关要求进行了减值测
试，对上述个别产品单项计提了存货跌价准备。
报告期内，公司各类存货计提存货跌价准备符合《企业会计准则》的规定，
存货跌价的计提充分、合理。
报告期各期末，公司其他流动资产的构成如下：
单位：万元
项目
日 31 日 31 日 31 日
增值税留抵税金 3,006.11 2,342.77 318.27 972.97
预缴税金 79.43 87.57 78.99 70.29
待摊费用 179.84 81.58 0.99 -
合计 3,265.39 2,511.92 398.26 1,043.26
报告期各期末，公司其他流动资产金额分别为 1,043.26 万元、398.26 万元、
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待摊房租。
主要是由于卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目、华东生产基地
建设及技改项目等工程投入较大，其中部分建设项目由河南奥昆和浙江立高等
主体实施，这部分子公司工程和设备采购产生较多的进项税额，但由于其产能
还未完全释放，销售金额较小，故产生的销项税额小于进项税额，从而形成较
大金额的增值税留抵税额。2022 年 1-9 月，随着各子公司继续投入建设项目，
（三）非流动资产分析
报告期各期末，公司非流动资产构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
固定资产 60,232.59 37.71% 52,496.34 43.75% 29,073.41 59.06% 26,588.47 75.06%
在建工程 44,467.27 27.84% 31,305.10 26.09% 8,359.04 16.98% 1,905.51 5.38%
使用权资产 6,228.92 3.90% 6,632.17 5.53% - - - -
无形资产 29,085.22 18.21% 15,591.09 12.99% 6,903.58 14.02% 4,830.46 13.64%
长期待摊费用 4,152.43 2.60% 3,557.69 2.96% 1,417.81 2.88% 841.81 2.38%
递延所得税资产 2,927.01 1.83% 2,101.20 1.75% 793.26 1.61% 527.77 1.49%
其他非流动资产 12,637.44 7.91% 8,315.19 6.93% 2,676.70 5.44% 730.44 2.06%
非流动资产合计 159,730.88 100.00% 119,998.79 100.00% 49,223.80 100.00% 35,424.46 100.00%
报告期各期末，公司非流动资产分别为 35,424.46 万元、49,223.80 万元、
其他非流动资产构成，上述四项非流动资产占非流动资产的比例分别为 96.13%、
（1）固定资产构成
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报告期各期末，公司固定资产账面价值构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
房屋建筑物 17,477.49 29.02% 14,264.92 27.17% 7,055.53 24.27% 7,335.83 27.59%
机器设备 33,231.98 55.17% 29,704.89 56.58% 18,830.19 64.77% 16,689.10 62.77%
运输设备 3,195.68 5.31% 3,445.87 6.56% 1,227.23 4.22% 731.50 2.75%
电子设备 2,777.63 4.61% 1,790.52 3.41% 1,073.05 3.69% 1,014.35 3.82%
其他设备 3,549.80 5.89% 3,290.14 6.27% 887.41 3.05% 817.69 3.08%
合计 60,232.59 100.00% 52,496.34 100.00% 29,073.41 100.00% 26,588.47 100.00%
报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为 26,588.47 万元、29,073.41
万元、52,496.34 万元和 60,232.59 万元，占非流动资产的比例分别为 75.06%、
报告期内，为满足持续扩大的市场需求，公司不断加大产能的投资建设力
度，公司固定资产账面价值呈逐年增长趋势。2021 年末，固定资产账面价值较
品生产基地建设项目部分投产，对应在建工程共 13,152.19 万元转入固定资产。
②公司子公司广州奥昆广州南沙二厂生产线陆续投产，购置了较多的机器设备
等固定资产，2021 年末，广州奥昆的固定资产账面价值较上年末增加 4,191.10
万元。
（2）固定资产折旧及减值准备情况
报告期各期末，公司固定资产的折旧和减值准备明细如下：
单位：万元
项目
一、账面原值 80,371.01 67,687.50 39,979.91 34,254.49
房屋建筑物 19,878.36 16,025.50 8,365.77 8,249.44
机器设备 46,814.25 40,155.67 26,280.85 21,917.69
运输设备 4,529.87 4,433.14 1,931.51 1,293.29
电子设备 4,179.20 2,735.31 1,678.06 1,346.25
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其他设备 4,969.32 4,337.87 1,723.72 1,447.81
二、累计折旧 20,138.42 15,191.16 10,906.49 7,666.02
房屋建筑物 2,400.87 1,760.59 1,310.24 913.61
机器设备 13,582.27 10,450.78 7,450.66 5,228.59
运输设备 1,334.19 987.27 704.28 561.79
电子设备 1,401.56 944.79 605.01 331.90
其他设备 1,419.52 1,047.74 836.31 630.12
三、减值准备 - - - -
房屋建筑物 - - - -
机器设备 - - - -
运输设备 - - - -
电子设备 - - - -
其他设备 - - - -
四、账面价值 60,232.59 52,496.34 29,073.41 26,588.47
房屋建筑物 17,477.49 14,264.92 7,055.53 7,335.83
机器设备 33,231.98 29,704.89 18,830.19 16,689.10
运输设备 3,195.68 3,445.87 1,227.23 731.50
电子设备 2,777.63 1,790.52 1,073.05 1,014.35
其他设备 3,549.80 3,290.14 887.41 817.69
报告期内，公司固定资产使用状况良好，不存在闲置、终止使用或者计划
提前处置的固定资产，不存在减值迹象，公司未计提固定资产减值准备。
（3）同行业可比公司固定资产折旧年限
公司与同行业可比公司固定资产折旧年限的对比如下：
单位：年
项目 立高食品 海融科技 南侨食品 桃李面包 麦趣尔 元祖股份
房屋及建筑物 20 20 20-30 40 30 20-40
机器设备 5-10 3、5、10 5-25 10-15 5-10 8-15
运输设备 5-10 4 5 4-6 5 10
电子设备 3-5 3、5 3-20 3-5 5 2-8
其他设备 5-10 3、5 3-20 5-10 5 5-8
注：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告或招股说明书。
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由上表可知，公司固定资产折旧年限与同行业可比公司不存在重大差异，
固定资产的折旧年限合理。
报告期各期末，公司在建工程的构成情况如下：
单位：万元
项目
在建工程 44,430.59 30,397.10 8,359.04 1,905.51
工程物资 36.67 908.00 - -
合计 44,467.27 31,305.10 8,359.04 1,905.51
在建工程项目的具体明细如下：
单位：万元
项目
三水生产基地扩建项目 14,947.82 7,683.24 2,094.68 -
卫辉市冷冻西点及糕点面
包食品生产基地建设项目
华东生产基地建设及技改
项目
待安装设备 6,475.73 5,739.11 2,142.66 193.51
智能信息化升级改造建设
项目
装修项目 715.06 497.92 214.39 -
浙江厂区建设项目 491.60 1,566.80 1,017.75 1,117.56
立高食品总部基地建设项
目
佛山厂区改造项目 214.86 214.86 129.65 554.63
南沙基地项目 142.14 438.11 - -
电力增容项目 - - - 20.51
合计 44,430.59 30,397.10 8,359.04 1,905.51
报告期各期末，公司在建工程金额分别为 1,905.51 万元、8,359.04 万元、
机器设备。报告期内，公司主要在建工程三水生产基地扩建项目、卫辉市冷冻
西点及糕点面包食品生产基地建设项目、华东生产基地建设及技改项目和智能
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信息化升级改造建设项目均为公司首次公开发行的募投项目，上述募投项目根
据建设进度，部分从 2020 年开始建设，并在 2021 年进入集中建设期，因此公
司报告期内在建工程金额增长较多。
上述主要在建工程的具体情况，包括建设进度、预算金额、累计已投入金
额、预计达到可使用状态的时点等详见本募集说明书之“第八节 历次募集资金
运用”。
报告期内，公司在建工程状况良好，期末不存在减值迹象。
公司自 2021 年 1 月 1 日起执行新租赁准则，将相关租赁确认为使用权资
产和租赁负债。2021 年末和 2022 年 9 月末，公司使用权资产金额分别为
单位：万元
项目 2022 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日
一、账面原值 9,415.98 8,407.73
房屋建筑物 9,415.98 8,407.73
二、累计折旧 3,187.06 1,775.55
房屋建筑物 3,187.06 1,775.55
三、减值准备 - -
房屋建筑物 - -
四、账面价值 6,228.92 6,632.17
房屋建筑物 6,228.92 6,632.17
基地、佛山三水二厂，以及部分办公楼和员工宿舍等。
（1）无形资产构成
报告期各期末，公司无形资产账面价值构成情况如下：
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单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
土地使用权 28,786.33 98.97% 15,346.41 98.43% 6,739.20 97.62% 4,681.73 96.92%
软件 298.89 1.03% 244.68 1.57% 164.38 2.38% 148.73 3.08%
合计 29,085.22 100.00% 15,591.09 100.00% 6,903.58 100.00% 4,830.46 100.00%
报告期各期末，公司无形资产账面价值分别为 4,830.46 万元、6,903.58 万
元、15,591.09 万元和 29,085.22 万元，主要是土地使用权及少量软件。
南生产基地土地使用权所致。2021 年末，公司无形资产较 2020 年末增长
子公司广州奥昆购置广州市南沙区新涌工业园土地使用权所致。
取得立高食品总部基地建设项目的土地使用权增加原值 13,843.20 万元所致。
公司无形资产使用状况良好，不存在减值迹象。
（2）公司与同行业可比公司无形资产摊销年限对比
公司与同行业可比公司无形资产摊销年限的对比如下：
单位：年
项目 立高食品 海融科技 南侨食品 桃李面包 麦趣尔 元祖股份
土地使用权证 土地使用权证
土地使用权 或者协议约定 50 50 50 或者协议约定 50
的使用年限 的使用年限
软件 2-8 使用年限 4-10 3-5 3-5 3-5
注：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告或招股说明书。
由上表可知，公司无形资产摊销年限与同行业可比公司不存在重大差异，
摊销年限合理。
报告期各期末，公司长期待摊费用明细如下：
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单位：万元
项目
装修及固定资产改良支出 3,793.16 3,398.37 1,377.65 761.18
货架 347.24 145.09 28.44 53.15
服务费 12.03 14.23 8.13 13.90
广告宣传费 - - 1.18 8.25
排污费 - - 2.42 5.32
合计 4,152.43 3,557.69 1,417.81 841.81
报告期各期末，公司长期待摊费用分别为 841.81 万元、1,417.81 万元、
生产车间、生产场地等固定资产的改造费用。2021 年末，公司长期待摊费用增
长较多，主要是由于广州南沙二厂、佛山三水二厂进行持续建设，发生较多装
修和改造支出所致。
报告期各期末，公司递延所得税资产明细如下：
单位：万元
项目
可抵扣亏损 1,634.92 367.97 140.25 57.35
股份支付 531.04 577.98 - -
计提客户返利 250.18 538.65 307.04 231.77
应收款项坏账准备 207.13 233.54 126.47 87.29
内部交易未实现收益 150.39 267.73 194.39 131.55
租赁 78.03 54.32 - -
存货跌价准备 75.33 61.01 25.12 19.82
合计 2,927.01 2,101.20 793.26 527.77
报告期各期末，公司递延所得税资产分别为 527.77 万元、793.26 万元、
实现内部销售和子公司亏损产生的暂时性差异所致，2021 年开始，公司实施期
权激励计划，因股份支付产生了部分递延所得税资产。2022 年 1-9 月，公司子
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公司河南奥昆产能还未释放，发生部分亏损，故期末可抵扣亏损形成的递延所
得资产有所增加。
报告期各期末，公司其他非流动资产明细如下：
单位：万元
项目
日 31 日 31 日 31 日
预付工程及设备款 12,274.24 8,315.19 2,262.70 710.44
预付中介费用 363.21 - - -
预付上市费用 - - 414.00 20.00
合计 12,637.44 8,315.19 2,676.70 730.44
报告期各期末，公司其他非流动资产分别为 730.44 万元、2,676.70 万元、
市及再融资中介费用。2020 年开始，公司首次公开发行的募投项目持续投入建
设，工程和设备采购较多，因此预付工程及设备款呈上升趋势，报告期内公司
其他非流动资产增长较快。
（四）负债构成分析
报告期各期末，公司负债结构如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动负债 46,379.49 88.53% 48,261.68 88.20% 31,016.65 96.12% 28,093.79 86.56%
非流动负债 6,010.90 11.47% 6,455.62 11.80% 1,253.28 3.88% 4,362.93 13.44%
负债总计 52,390.40 100.00% 54,717.30 100.00% 32,269.93 100.00% 32,456.72 100.00%
报告期各期末，公司负债总额分别为 32,456.72 万元、32,269.93 万元、
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（五）流动负债分析
报告期各期末，公司流动负债构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 8,007.29 17.26% - - - - 3,003.86 10.69%
应付账款 21,344.64 46.02% 23,575.45 48.85% 14,054.50 45.31% 11,907.01 42.38%
预收款项 49.57 0.11% 28.99 0.06% 16.64 0.05% 3,116.30 11.09%
合同负债 3,250.42 7.01% 5,603.53 11.61% 3,374.00 10.88% - -
应付职工薪酬 4,879.11 10.52% 7,190.13 14.90% 4,814.62 15.52% 3,869.61 13.77%
应交税费 4,464.95 9.63% 6,482.36 13.43% 4,544.60 14.65% 3,066.38 10.91%
其他应付款 2,726.27 5.88% 3,548.09 7.35% 3,773.67 12.17% 3,026.41 10.77%
一年内到期的
非流动负债
其他流动负债 231.97 0.50% 356.59 0.74% 438.62 1.41% - -
流动负债合计 46,379.49 100.00% 48,261.68 100.00% 31,016.65 100.00% 28,093.79 100.00%
报告期各期末，公司的流动负债分别为 28,093.79 万元、31,016.65 万元、
合同负债）、应付职工薪酬、应交税费和其他应付款构成。
报告期各期末，公司短期借款构成情况如下：
单位：万元
项目 日 日 日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
保证和抵押借款 - - - - - - 2,000.00 66.58%
信用借款 8,000.00 99.91% - - - - 1,000.00 33.29%
应付银行借款利息 7.29 0.09% - - - - 3.86 0.13%
合计 8,007.29 100.00% - - - - 3,003.86 100.00%
报告期各期末，公司短期借款金额分别为 3,003.86 万元、0 万元、0 万元和
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业银行借款 3,000 万元，2019 年末形成部分短期借款，2020 年，公司已将上述
借款归还。2022 年 1-9 月，随着公司工程建设投入的增加，公司增加了部分短
期信用借款以补充流动资金，2022 年 9 月末形成短期借款及利息共 8,007.29 万
元。
（1）应付账款的构成分析
报告期各期末，公司应付账款构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
存货采购款 14,843.60 69.54% 17,661.19 74.91% 10,160.01 72.29% 9,283.99 77.97%
工程及设备款 4,062.15 19.03% 3,086.08 13.09% 1,512.70 10.76% 768.54 6.45%
运输及仓储费 2,438.89 11.43% 2,826.18 11.99% 2,337.92 16.63% 1,834.83 15.41%
劳务费 - - 1.99 0.01% 43.86 0.31% 19.65 0.17%
合计 21,344.64 100.00% 23,575.45 100.00% 14,054.50 100.00% 11,907.01 100.00%
报告期各期末，公司应付账款金额分别为 11,907.01 万元、14,054.50 万元、
储等应付款项。
的扩大，以及河南生产基地、佛山三水二厂分别于 2021 年末和 2022 年部分投
产，公司 2021 年末原材料采购金额增长较多，2021 年 12 月，公司原材料采购
金额较 2020 年 12 月增长 63.09%，使得 2021 年末公司应付存货采购款增长较
多。2022 年 9 月末，公司原材料采购较 2021 年末的销售旺季有所减少，故应
付存货采购款有所下降。
报告期内，公司应付工程及设备款增长较快，主要是由于公司持续进行工
程项目建设，工程及设备采购较多所致。
（2）应付账款的账龄分析
报告期各期末，公司应付账款的账龄情况如下：
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单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 21,344.64 100.00% 23,575.45 100.00% 14,054.50 100.00% 11,907.01 100.00%
报告期各期末，公司应付账款账龄主要集中在 1 年以内，账龄 1 年以内的
应付账款占比超过 98%，账龄 1 年以上的应付账款是因公司为保证设备质量，
对部分设备供应商约定安装完成两年之后再支付尾款所致。
（3）应付账款前五名供应商情况
截至 2022 年 9 月末，公司应付账款前五名供应商情况如下：
单位：万元
序号 供应商名称 账面余额 占应付账款余额比例
合计 3,948.42 18.50%
公司上述应付账款前五名供应商均为原材料供应商，与公司不存在关联关
系。
报告期各期末，公司预收款项和合同负债情况如下：
单位：万元
项目
日 31 日 31 日 31 日
预收款项 49.57 28.99 16.64 3,116.30
合同负债 3,250.42 5,603.53 3,374.00 -
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合计 3,299.99 5,632.53 3,390.64 3,116.30
合同对价从“预收账款”项目变更为“合同负债”及“应交税费”（代第三方
收取的增值税）项目列报。
报告期各期末，公司预收款项和合同负债合计金额分别为 3,116.30 万元、
行先款后货的信用政策，因此期末会预收部分客户的货款。
的实物返利，按照附有额外购买选择权的销售进行会计处理，计提的实物返利
旺季，故 2022 年 9 月末预收的货款和计提的实物返利较上年末有所下降所致。
报告期各期末，公司应付职工薪酬的构成如下：
单位：万元
项目
短期薪酬 4,841.29 6,007.88 4,813.12 3,856.66
离职后福利-设定提存计划 37.82 28.24 - 12.62
辞退福利 - 3.50 1.50 0.33
一年内到期的其他福利 - 1,150.52 - -
合计 4,879.11 7,190.13 4,814.62 3,869.61
报告期各期末，公司应付职工薪酬金额分别为 3,869.61 万元、4,814.62 万
元、7,190.13 万元和 4,879.11 万元，公司应付职工薪酬主要由短期薪酬和一年
内到期的其他福利组成。
公司经营规模的扩大，员工人数增加较多所致。2022 年 1-9 月，随着公司上一
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年度年终奖和超额业绩激励基金的发放，公司 2022 年 9 月末的应付短期薪酬较
公司应付一年内到期的其他福利为超额业绩激励基金，2021 年，公司制定
了超额业绩激励基金计划，对公司及子公司的主要经营管理者进行超额业绩激
励，根据当年调整后的净利润金额和净利润增量提取激励基金。2021 年度，根
据当年业绩情况，公司共提取了 1,150.52 万元的超额业绩激励基金，故 2021 年
末，公司一年内到期的其他福利共 1,150.52 万元。
报告期各期末，公司应交税费的构成如下：
单位：万元
项目
增值税 2,289.44 1,883.43 1,403.02 1,032.71
企业所得税 1,455.80 4,125.36 2,831.03 1,781.87
个人所得税 182.26 115.14 74.22 44.84
土地使用税 154.66 7.24 21.32 32.27
城市维护建设税 140.83 114.29 87.49 68.28
房产税 78.28 60.21 47.71 43.73
教育附加费 62.35 56.47 41.62 31.34
印花税 59.23 82.03 10.04 9.31
地方教育费附加 41.56 37.64 27.75 20.89
环境保护税 0.55 0.54 0.40 1.14
合计 4,464.95 6,482.36 4,544.60 3,066.38
报告期各期末，公司应交税费金额分别为 3,066.38 万元、4,544.60 万元、
营业利润和销售收入的增长，公司应交企业所得税和应交增值税金额均逐年上
升。2022 年 9 月末，公司应交税费金额有所下降，主要是由于每年第四季度为
销售旺季，且受原料成本上升的影响，2022 年第三季度营业利润较 2021 年第
四季度偏低，故应交企业所得税较 2021 年末有所减少所致。
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报告期各期末，公司其他应付款的构成如下：
单位：万元
项目
应付日常经营费用 1,859.05 2,324.81 1,495.52 1,248.67
计提客户返利 606.69 914.95 2,155.02 1,559.27
应付押金、保证金等 260.53 308.33 123.13 218.48
合计 2,726.27 3,548.09 3,773.67 3,026.41
报告期各期末，公司其他应付款金额分别为 3,026.41 万元、3,773.67 万元、
提客户返利构成。
公司应付日常经营费用主要是尚未支付的员工报销款、伙食费等。2021 年
底，公司应付日常经营费用金额较大，主要原因是，一方面，2021 年公司业务
规模较大，相关费用金额较高；另一方面，2021 年，公司收到增城区对上市企
业高管人才的奖励 300 万元，还未向管理团队支付，形成其他应付款。
报告期各期末，公司计提的客户返利有所波动。2020 年末，由于公司销售
收入增长，同时为应对疫情影响，公司加强了对客户的返利力度，因此 2020 年
末计提的客户返利较 2019 年末增长较多。2021 年末，根据 2021 年证监会发布
的《监管规则适用指引——会计类第 2 号》，公司将对客户的返利分为实物返
利和现金返利两种，计提的实物返利按照附有额外购买选择权的销售进行会计
处理，列示为“合同负债”，计提的现金返利按照可变对价原则进行会计处理，
列示为“其他应付款”，因此，由于计提的实物返利列示为“合同负债”，其
他应付款中的客户返利下降较多。2022 年 9 月末，公司计提的现金返利有所下
降，主要是由于一方面，上年末为销售旺季，商超客户的月度返利较上年末有
所减少；另一方面，2021 年底计提的部分年度返利已于 2022 年初抵扣应收账
款。
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报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债金额分别为 104.21 万元、0
万元、1,476.55 万元和 1,425.26 万元。公司自 2021 年起执行新租赁准则，将相
关租赁确认为使用权资产和租赁负债，并将自资产负债表日起一年内支付的租
赁负债，列示为一年内到期的非流动负债，因此，2021 年末和 2022 年 9 月末，
公司一年内到期的非流动负债金额较大。
（六）非流动负债分析
报告期各期末，公司非流动负债构成如下：
单位：万元
项目 日 日 日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
长期借款 - - - - - - 2,900.00 66.47%
租赁负债 5,109.06 85.00% 5,375.24 83.26% - - - -
递延收益 901.84 15.00% 1,080.38 16.74% 1,253.28 100.00% 1,462.93 33.53%
合计 6,010.90 100.00% 6,455.62 100.00% 1,253.28 100.00% 4,362.93 100.00%
报告期各期末，公司非流动负债金额分别为 4,362.93 万元、1,253.28 万元、
公司仅 2019 年末存在长期借款 2,900.00 万元，2020 年末到 2022 年 9 月末，
公司不存在长期借款。
筑物所有权后，以相关资产为抵押物，向浙江长兴农村商业银行借款 3,000.00
万元，期限为 5 年。2019 年末，除去一年内到期的借款 104.21 万元，公司长期
借款金额为 2,900.00 万元，该笔借款已于 2020 年 6 月 19 日全部归还。
公司自 2021 年起执行新租赁准则，按尚未支付的相关租赁付款额的现值
确认租赁负债， 2021 年末和 2022 年 9 月末，公司租赁负债金额分别为
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报告期各期末，公司递延收益分别为 1,462.93 万元、1,253.28 万元、
司未收到新增的计入递延收益的大额政府补助，随着以前年度收到的政府补助
持续进行摊销，报告期各期末，公司递延收益金额略有下降。
（七）偿债能力分析
报告期内，公司主要偿债指标如下：
项目
流动比率（倍） 2.14 2.76 1.56 1.57
速动比率（倍） 1.61 2.18 1.10 1.15
资产负债率（合并） 20.23% 21.60% 33.11% 40.81%
资产负债率（母公司） 9.09% 8.17% 19.28% 22.60%
项目 2021年度 2020年度 2019年度
月
利息保障倍数（倍） 40.52 105.06 190.20 92.28
息税折旧摊销前利润（万
元）
注：（1）流动比率＝流动资产/流动负债；
（2）速动比率＝速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率＝负债总额/资产总额；
（4）利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用；
（5）息税折旧摊销前利润=利润总额+利息费用+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待
摊费用摊销+使用权资产折旧。
报告期各期末，公司流动比率分别为 1.57、1.56、2.76 和 2.14，速动比率
分别为 1.15、1.10、2.18 和 1.61。公司流动比率和速动比率均保持在合理水平，
多。
报告期各期末，公司合并口径下的资产负债率分别为 40.81%、33.11%、
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升，持续经营积累使资产总额有所增加；另一方面，由于公司经营性现金流情
况良好，以及 2021 年收到首次公开发行并上市募集资金。因此，公司资产负债
率稳步向好。
报告期内，公司利息保障倍数和息税折旧摊销前利润均处于较高水平，付
息风险较低。
报告期内，公司与同行业可比公司主要偿债能力指标的对比情况如下：
财务指标 公司名称
海融科技 9.99 7.24 8.18 1.75
南侨食品 - 3.40 1.81 1.77
桃李面包 1.20 1.70 2.85 4.37
流动比率
麦趣尔 0.69 1.31 1.58 1.69
（倍）
元祖股份 1.31 1.34 1.48 1.85
平均值 3.30 3.00 3.18 2.29
立高食品 2.14 2.76 1.56 1.57
海融科技 8.79 6.54 7.79 1.41
南侨食品 - 2.73 1.43 1.36
桃李面包 1.07 1.53 2.69 4.16
速动比率
麦趣尔 0.57 1.10 1.38 1.52
（倍）
元祖股份 1.25 1.29 1.43 1.78
平均值 2.92 2.64 2.94 2.04
立高食品 1.61 2.18 1.10 1.15
海融科技 9.21% 12.68% 11.28% 35.92%
南侨食品 - 22.31% 32.72% 30.63%
桃李面包 23.98% 17.98% 14.99% 27.82%
资产负债率
麦趣尔 60.60% 43.36% 38.40% 32.94%
（合并）
元祖股份 53.38% 48.05% 41.27% 37.63%
平均值 36.79% 28.88% 27.73% 32.99%
立高食品 20.23% 21.60% 33.11% 40.81%
注：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告或招股说明书，南侨食品暂未
披露 2022 年三季报
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一定差距，主要是因为上市前，公司较多利用自有资金进行产能建设，经营性
负债金额较大，导致流动比率和速动比率指标较低。同时，公司还处于快速发
展阶段，自身积累较为薄弱，因此资产负债率高于同行业平均水平。
司流动比率、速动比率和资产负债率等偿债能力指标均得到明显优化。2021 年
末和 2022 年 9 月末，公司流动比率和速动比率与同行业平均水平较为接近，资
产负债率低于同行业平均水平，体现了公司良好的偿债能力。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 26,377.99 万元、
够保障未来的偿付能力。
同时，公司的银行资信状况良好，与多家银行保持着良好的合作关系，债
务融资渠道通畅。
（八）营运能力分析
报告期内，公司主要营运能力指标如下：
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
应收账款周转率（次） 14.18 17.99 18.74 22.36
存货周转率（次） 7.13 8.68 8.68 7.80
注：（1）应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均账面价值；
（2）存货周转率＝营业成本/存货平均账面价值；
（3）2022年1-9月的应收账款周转率、存货周转率指标已年化处理。
报告期各期末，公司应收账款周转率分别为22.36、18.74、17.99和14.18，
报告期内，商超等直销客户的需求增长较快，公司对直销客户的销售增长较多，
主营业务收入中直销客户收入占比由2019年的15.72%增长至2021年的34.10%，
而公司对商超等直销客户的信用期一般略长于经销商，因此应收账款周转率有
所下降，但整体维持在较高水平。
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报告期各期末，公司存货周转率分别为 7.80、8.68、8.68 和 7.13，公司重
视存货的管理，根据销售计划组织生产及备货，保持合理的存货规模，公司存
货周转率较为稳定且保持在较高水平。
报告期内，公司与同行业可比公司主要营运能力指标的对比情况如下：
财务指标 公司名称 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
海融科技 23.36 25.13 22.64 23.18
南侨食品 - 15.33 15.41 15.58
桃李面包 12.38 12.69 12.11 12.24
应收账款周
麦趣尔 7.45 8.08 7.45 6.04
转率（次）
元祖股份 26.98 43.88 40.20 52.11
平均值 17.54 21.02 19.56 21.83
立高食品 14.18 17.99 18.74 22.36
海融科技 3.72 4.16 4.66 5.88
南侨食品 - 4.36 4.20 4.48
桃李面包 28.76 30.09 31.08 28.35
存货周转率
麦趣尔 9.22 8.98 8.57 8.80
（次）
元祖股份 14.70 15.96 12.96 14.39
平均值 14.10 12.71 12.29 12.38
立高食品 7.13 8.68 8.68 7.80
注 1：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告或招股说明书，南侨食品暂
未披露 2022 年三季报；
注 2：2022 年 1-9 月的应收账款周转率、存货周转率指标已年化处理。
报告期内，公司的应收账款周转率与同行业可比公司平均水平较为接近，
各公司应收账款周转率主要与其经营模式和客户结构密切相关。元祖股份主要
采取连锁经营的直营烘焙店模式，以零售销售为主，回款速度快，其应收账款
周转率显著高于其他可比公司。海融科技经销模式收入占比达到 90%左右，经
销商信用期较短，故其应收账款周转率也相对偏高。南侨食品、桃李面包、麦
趣尔客户较多为工业客户和商超，其结算周期则相对较长。2019 年，公司经销
模式收入占比较高，公司应收账款周转率与海融科技较为接近；2020 年以来，
公司直销模式收入增长较快，应收账款周转率略有下降，但依旧高于南侨食品、
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桃李面包、麦趣尔等可比公司。
报告期内，公司的存货周转率略低于同行业可比公司平均水平，主要与产
品特性相关。桃李面包和元祖股份的产品主要为面包、蛋糕、月饼等烘焙成品，
保质期较短，存货周转率较高。海融科技、南侨食品的产品主要为奶油、油脂
等烘焙食品原料，保质期较长，存货周转率较低。而公司主要产品中，冷冻烘
焙食品的保质期略短于烘焙食品原料，因此公司存货周转率低于桃李面包和元
祖股份，高于海融科技和南侨食品。
（九）公司财务性投资分析
根据《上市公司证券发行注册管理办法》第九条：“除金融类企业外，最
近一期末不存在金额较大的财务性投资”；第十二条：“除金融类企业外，本
次募集资金使用不得为持有财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价
证券为主要业务的公司。”
根据《证券期货法律适用意见第 18 号》：“（一）财务性投资包括但不限
于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未
增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业
基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产
品等。（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，
以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委
托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。（三）
上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不
适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。（四）基于
历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务性投资，
不纳入财务性投资计算口径。（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财
务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对
合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。”
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截至 2022 年 9 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的主要科目核查情况如
下：
序号 项目 账面价值（万元） 是否属于财务性投资
（1）其他应收款
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他应收款为各类保证金和押金、公司代垫
的职工社保和公积金等暂付款和员工备用金，其构成均与公司的经营业务有关，
不属于财务性投资。
（2）其他流动资产
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他流动资产主要为增值税留抵税金，以及
少量预交税费及待摊房租，不属于财务性投资。
（3）其他非流动资产
截至 2022 年 9 月 30 日，公司的其他非流动资产为预付工程及设备款，不
属于财务性投资。
综上所述，公司最近一期末不存在财务性投资。
的具体情况
公司召开第二届董事会第二十次会议及第二届董事会第二十四次会议，审
议通过了本次向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案，自董事会决议日
前六个月至本募集说明书签署日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资及类
金融业务的情形。
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（十）房地产经营业务分析
公司及其子公司经营范围均不涉及房地产开发相关业务类型，具体经营范
围详见本募集说明书之“第四节 发行人基本情况”之“二、公司组织结构和对
其他企业的重要权益投资情况”之“（三）发行人控股子公司、参股公司及分
公司情况”。公司及子公司不具有房地产开发资质，不涉及房地产开发、经营、
销售等房地产业务，具体经营资质详见本募集说明书之“第四节 发行人基本情
况”之“九、公司主要固定资产、无形资产情况”之“（五）与生产经营有关
的资质情况”。本次发行可转债所涉及的土地使用权用途为工业用地，非商服
用地，不存在募集资金购买商业地产的情形。土地使用权情况详见本募集说明
书之“第四节 发行人基本情况”之“九、公司主要固定资产、无形资产情况”
之“（二）主要无形资产情况”之“2、土地使用权”。
七、盈利能力分析
报告期内，公司营业收入和盈利水平的整体情况如下：
单位：万元
项目
金额 金额 增长率 金额 增长率 金额
营业收入 205,132.23 281,698.30 55.66% 180,969.01 14.27% 158,372.95
营业利润 12,802.69 35,574.26 22.58% 29,021.96 28.29% 22,621.94
利润总额 12,771.19 35,309.04 21.74% 29,004.34 28.56% 22,560.96
净利润 10,034.33 28,310.26 21.98% 23,209.51 27.95% 18,139.82
归属于母公司所有
者的净利润
扣除非经常性损益
后归属于母公司所 9,421.18 26,919.98 19.20% 22,583.65 30.63% 17,287.83
有者的净利润
报告期内，公司的主营业务包括冷冻烘焙食品和烘焙食品原料两大板块，
在烘焙行业市场规模持续增长，冷冻烘焙食品需求旺盛的背景下，公司不断推
出新产品，继续深耕多元化的渠道，营业收入呈快速增长趋势，2020 年和 2021
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年，公司营业收入分别同比增长 14.27%和 55.66%。
报告期内，公司净利润也随着营业收入的增长而增长，2020 年，收入规模
的增长摊薄了部分固定费用，公司期间费用率有所下降，同时麻薯等快速增长
产品的毛利率相对较高，公司净利润同比增长 27.95%。2021 年，受大宗原料价
格上涨的影响，同时公司实施期权激励计划和超额业绩激励计划，成本和费用
有所增长，公司净利润同比增长 21.98%，净利润增速低于当期营业收入的增速。
（一）营业收入
报告期内，公司营业收入构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务收入 204,762.63 99.82% 281,463.20 99.92% 180,837.89 99.93% 158,264.64 99.93%
其他业务收入 369.60 0.18% 235.09 0.08% 131.12 0.07% 108.30 0.07%
合计 205,132.23 100.00% 281,698.30 100.00% 180,969.01 100.00% 158,372.95 100.00%
报告期内，公司主营业务收入占比均在 99%以上，公司主营业务收入主要
来源于冷冻烘焙食品和奶油、水果制品、酱料等烘焙食品原料的销售，主营业
务突出。其他业务收入主要为零星原材料、包装物、废品的销售。
报 告期内，公司营业收入 分别为 158,372.95 万元、 180,969.01 万元、
（1）烘焙行业市场规模持续增长
随着我国饮食结构日渐多元化，居民消费水平的提高，我国烘焙行业的市
场规模持续增长。根据欧睿国际的数据，2013 年到 2020 年，我国烘焙食品零
售额由 2013 年的 1,223.82 亿元增长至 2020 年的 2,358.19 亿元，年复合增长率
达到 9.82%。烘焙行业的快速发展，带动了下游客户对公司冷冻烘焙食品和烘
焙食品原料的需求快速增长，公司收入规模持续增长。
（2）公司开拓了冷冻烘焙食品细分领域，冷冻烘焙食品快速增长
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公司是国内较早从事冷冻烘焙食品生产与销售的企业，公司通过创新的产
品配方和生产工艺，解决了冷冻烘焙食品的技术难题，并从国内外引入自动化
生产线，根据国内原材料和公司产品的特点，在核心环节对关键生产设备及相
互间的协同进行大量适应性的自主改造和调整，实现了冷冻烘焙食品的大规模
生产，大力开拓了国内冷冻烘焙食品产业。公司冷冻烘焙食品具备多项突出优
势，2019 年到 2021 年销售收入的年复合增长率达到 52.55%，是公司报告期内
增长最快的品类。
（3）公司持续研发新产品，对大客户进行重点开发
报告期内，公司推出了麻薯、瑞士卷等新产品，并重点对沃尔玛、盒马鲜
生等大客户进行了推广，与大客户的合作进一步深入。2019 年到 2021 年，公
司直销客户收入金额由 24,886.01 万元增长至 95,986.23 万元，年复合增长率达
到 96.39%，是公司营业收入持续增长的重要原因之一。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类的情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
冷冻烘焙食品 126,126.31 61.60% 171,843.26 61.05% 95,628.97 52.88% 73,846.39 46.66%
奶油 35,416.03 17.30% 47,051.24 16.72% 37,062.25 20.49% 37,996.81 24.01%
水果制品 15,457.02 7.55% 21,827.51 7.76% 16,884.97 9.34% 19,194.04 12.13%
酱料 13,071.55 6.38% 18,365.76 6.53% 13,791.06 7.63% 10,841.57 6.85%
其他 14,691.71 7.17% 22,375.44 7.95% 17,470.64 9.66% 16,385.84 10.35%
合计 204,762.63 100.00% 281,463.20 100.00% 180,837.89 100.00% 158,264.64 100.00%
报告期内，公司产品收入以冷冻烘焙食品、奶油、水果制品和酱料为主，
合计收入占比分别为 89.65%、90.34%、92.06%和 92.83%。其中，由于公司冷
冻烘焙食品收入增长较快，收入占比逐年上升，由 2019 年的 46.66%上升至
（1）冷冻烘焙食品
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报告期内，公司冷冻烘焙食品收入分别为 73,846.39 万元、95,628.97 万元、
等主打产品销售收入进一步增长；另一方面，公司于 2019 年末推出麻薯新品，
受到市场广泛好评，销售收入增长较快。
求进一步增长；另一方面，公司与沃尔玛的合作进一步深入，新增向沃尔玛销
售冷冻蛋糕、芝士挞等产品，公司向沃尔玛销售的冷冻烘焙食品增长 45,954.06
万元。
（2）奶油
报 告 期 内 ， 公 司 奶 油 收 入 分 别 为 37,996.81 万 元 、 37,062.25 万 元 、
要原因是一方面，2021 年各地疫情有所恢复，下游烘焙门店需求有所增加，公
司奶油产品销售情况良好；另一方面，烘焙行业消费升级态势持续，公司较高
端的含乳脂植脂奶油销售收入增长 9,335.88 万元，是奶油产品收入增长的主要
原因。
（3）水果制品
报告期内，公司水果制品收入分别为 19,194.04 万 元 、 16,884.97 万 元 、
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报告期内，公司水果制品销售收入有所波动。2020 年，受疫情影响，公司
水果制品收入较 2019 年下降 12.03%。2021 年，随着疫情缓解，同时公司加大
对水果茶饮市场的开拓，水果制品收入较 2020 年增长 29.27%。
（4）酱料
报 告 期 内 ， 公 司 酱 料 收 入 分 别 为 10,841.57 万 元 、 13,791.06 万 元 、
产能逐步释放，酱料收入呈持续上升趋势。
（5）其他
公司其他产品主要包括挞液、休闲食品、烘焙巧克力、起司馅等，种类繁
多。报告期内，公司其他产品收入分别为 16,385.84 万元、17,470.64 万元、
是由于公司 2020 年新推出的挞液产品销售进一步增长所致。
报告期内，公司主营业务收入按照销售模式分类的情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
经销 133,667.76 65.28% 183,489.63 65.19% 140,769.39 77.84% 132,839.67 83.94%
直销 69,802.46 34.09% 95,986.23 34.10% 39,241.57 21.70% 24,886.01 15.72%
零售 1,292.40 0.63% 1,987.34 0.71% 826.93 0.46% 538.96 0.34%
合计 204,762.63 100.00% 281,463.20 100.00% 180,837.89 100.00% 158,264.64 100.00%
报告期内，公司经销模式收入占主营业务收入的比例较高，分别为 83.94%、
的 15.72%增长至 2022 年 1-9 月的 34.09%。
公司下游烘焙门店分布较为广泛，且单店采购金额不大，公司较多采取经
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销的销售模式，目前公司已形成了全面覆盖烘焙店、餐饮店、饮品店等终端客
户 的 经 销 网 络 。 报 告 期 内 ， 公 司 经 销 模 式 收 入 分 别 为 132,839.67 万 元 、
年，受疫情影响，公司经销模式收入增速较为缓慢。2021 年，随着疫情恢复，
公司进一步深耕渠道，提高对终端客户的服务水平，经销模式收入增长情况良
好。
公司针对商超、大型连锁烘焙店、大型连锁餐饮企业等部分规模较大的客
户采取直销的销售模式，由公司统一配送、统一管理。报告期内，公司直销模
式收入分别为 24,886.01 万元、39,241.57 万元、95,986.23 万元和 69,802.46 万元，
呈快速增长趋势，一方面，公司推出了麻薯、冷冻蛋糕等新品，受产能影响，
公司优先在沃尔玛等直销客户中进行推广，迅速成为热销产品，收入迅速增长；
另一方面，公司根据直销客户的需求，对公司主打产品挞皮、甜甜圈、榴莲酥
等进行了定制化升级，获得了直销客户的认可，销售收入也增长较快。
报告期内，公司主营业务收入按照销售地区分类的情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
华南地区 85,298.68 41.66% 122,877.78 43.66% 64,525.89 35.68% 46,835.67 29.59%
华东地区 55,381.54 27.05% 71,584.23 25.43% 53,543.10 29.61% 48,944.59 30.93%
华中地区 19,084.85 9.32% 26,077.88 9.27% 17,830.51 9.86% 17,700.82 11.18%
西南地区 17,042.99 8.32% 21,878.02 7.77% 15,661.17 8.66% 14,258.66 9.01%
华北地区 15,788.45 7.71% 21,024.43 7.47% 15,428.72 8.53% 16,263.35 10.28%
东北地区 6,120.93 2.99% 9,087.46 3.23% 6,650.62 3.68% 7,116.68 4.50%
西北地区 6,045.18 2.95% 8,921.66 3.17% 7,197.89 3.98% 7,138.75 4.51%
海外 - - 11.73 0.004% - - 6.12 0.004%
合计 204,762.63 100.00% 281,463.20 100.00% 180,837.89 100.00% 158,264.64 100.00%
公司构建了遍布全国的销售网络，其中华南、华东地区为最主要的销售区
域，这两个地区实现的收入合计占主营业务收入的比重在 60%以上。华南、华
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东地区属于中国经济最为发达的地区，消费能力强，对烘焙产品消费需求大，
因此，公司先后在华南的广东广州、佛山，华东的浙江长兴等地建设生产基地，
以缩短对重点市场的配送距离，提升市场的服务能力。2021 年底，公司位于华
北的卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目部分建成投产，未来将
有助于提升公司在华北地区的市场份额和竞争力。
报告期内，公司华南地区收入占比上升较快，主要是因为公司与沃尔玛的
合作进一步深入，沃尔玛在华南地区的采购快速增加所致。
报告期内，公司主营业务收入按照季节分类的情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
第一季度 62,897.46 30.72% 57,814.02 20.54% 25,084.80 13.87% 34,257.86 21.65%
第二季度 69,284.25 33.84% 67,264.74 23.90% 41,858.13 23.15% 35,102.66 22.18%
第三季度 72,580.92 35.45% 70,922.72 25.20% 53,004.82 29.31% 38,826.75 24.53%
第四季度 - - 85,461.72 30.36% 60,890.14 33.67% 50,077.37 31.64%
合计 204,762.63 100.00% 281,463.20 100.00% 180,837.89 100.00% 158,264.64 100.00%
公司产品销售具有比较明显的季节性，第四季度为销售旺季，第一季度为
销售淡季，主要原因是：春节假期一般在 1 月底或 2 月初，春节期间，公司生
产暂停，物流公司也停止配送，因此第一季度销量相对较低。但春节期间消费
者存在对烘焙产品较为旺盛的消费需求，客户为了缓解上述供需矛盾，往往在
春节前一个多月就开始进行备货，因此第四季度是公司销售的高峰期。
报告期内，公司与同行业可比公司营业收入变动的对比情况如下：
单位：万元
公司名称 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
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公司名称 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 金额
海融科技 64,734.16 18.70% 74,693.44 30.66% 57,165.35 -2.04% 58,357.18
南侨食品 - - 287,299.24 23.71% 232,240.09 -1.22% 235,109.41
桃李面包 502,756.55 7.81% 633,538.17 6.24% 596,300.42 5.66% 564,370.98
麦趣尔 84,904.13 3.13% 114,622.57 30.93% 87,541.94 30.55% 67,057.04
元祖股份 212,754.11 2.07% 258,431.57 12.20% 230,326.84 3.63% 222,266.81
平均值 216,287.24 7.93% 273,717.00 20.75% 240,714.93 7.31% 229,432.28
立高食品 205,132.23 4.58% 281,698.30 55.66% 180,969.01 14.27% 158,372.95
注 1：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告或招股说明书，南侨食品暂
未披露 2022 年三季报；
注 2：2022 年 1-9 月的增长率为对比 2021 年 1-9 月计算得出。
由上表可见，报告期内，公司与同行业可比公司营业收入均呈现增长趋势，
与我国烘焙行业持续增长的发展趋势相一致，但各公司营业收入增长幅度却存
在一定差异，主要与其具体产品类别和经营模式相关。具体情况如下：
（1）各公司产品类别和经营模式存在一定差异，收入变动情况也有所不同
同行业可比公司中，海融科技和南侨食品的主要产品为烘焙食品原料，其
营业收入的变动趋势较为接近。桃李面包和元祖股份的主要产品为烘焙成品，
其营业收入增长率相对较低但较为平稳。麦趣尔的产品同时包括烘焙食品及乳
制品，其营业收入增长较快主要是乳制品业务发展较快所致。公司主要从事冷
冻烘焙食品和烘焙食品原料的销售，2019 年到 2021 年，公司收入增幅快于同
行业可比公司，主要是冷冻烘焙食品快速发展所致。
（2）公司成功开拓了国内冷冻烘焙食品细分领域，营业收入增幅快于同行
业可比公司
冷冻烘焙食品因具备口感好、生产效率高、节约成本、易于协调产销存、
品质安全稳定、便于品种多样化等多种优点，在欧美市场得到广泛应用，但由
于我国烘焙市场尚在培育阶段、冷冻烘焙食品技术难度较高，冷冻烘焙食品在
我国发展较为缓慢。公司通过创新的产品配方和生产工艺，解决了冷冻烘焙食
品的技术难题，并从国内外引入自动化生产线，根据国内原材料和公司产品的
特点，在核心环节对关键生产设备及相互间的协同进行大量适应性的自主改造
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和调整，实现了冷冻烘焙食品的大规模生产，大力开拓了国内冷冻烘焙食品产
业。2019 年到 2021 年，公司冷冻烘焙食品收入年复合增长率达到 52.55%，使
公司营业收入增长率高于同行业可比公司平均水平。
（3）随着新冠疫情的恢复，公司与同行业可比公司 2021 年营业收入增长
率均高于 2020 年增长率
显提高，而同行业可比公司平均营业收入增长率也由 2020 年的 7.31%增长至
根据欧睿国际的数据，烘焙行业增速下降至 2.96%，公司与同行业可比公司收
入增幅也有所放缓。2021 年，随着新冠疫情的恢复，消费者烘焙食品的消费明
显反弹，故公司与同行业可比公司收入增幅均有所提高。
（4）2022 年 1-9 月，公司与同行业可比公司营业收入平均增长率较 2021
年有所放缓
所放缓，除桃李面包营业收入同比增长率略有上升外，其他同行业可比公司营
业收入同比增长率较 2021 年均有所下降，与公司营业收入增长情况相一致。公
司营业收入增长率有所下降，主要是由于 2022 年 1-9 月，深圳等华南地区、上
海等华东地区的奥密克戎疫情较为严重，市场需求有所下降，而公司销售收入
中华南地区和华东地区占比较大，受到的影响也相对较大所致。
（二）营业成本
报告期内，公司营业成本构成如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务成本 140,227.77 99.76% 183,157.28 99.88% 111,664.92 99.96% 92,966.75 99.95%
其他业务成本 335.03 0.24% 220.76 0.12% 44.68 0.04% 45.90 0.05%
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合计 140,562.81 100.00% 183,378.04 100.00% 111,709.60 100.00% 93,012.66 100.00%
报告期内，公司营业成本主要由主营业务成本构成，主营业务成本占营业
成本的比重均在 99%以上，与主营业务收入的占比相匹配。
输费用，原计入销售费用，在新收入准则下作为合同履约成本，计入营业成本。
报告期内，公司主营业务成本按产品分类的情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
冷冻烘焙食品 84,793.49 60.47% 108,964.21 59.49% 56,710.75 50.79% 43,084.12 46.34%
奶油 23,588.51 16.82% 29,132.87 15.91% 21,328.89 19.10% 20,145.04 21.67%
水果制品 10,985.49 7.83% 15,674.27 8.56% 12,409.42 11.11% 12,907.54 13.88%
酱料 10,493.99 7.48% 14,357.49 7.84% 9,741.27 8.72% 6,372.33 6.85%
其他 10,366.30 7.39% 15,028.44 8.21% 11,474.59 10.28% 10,457.73 11.25%
合计 140,227.77 100.00% 183,157.28 100.00% 111,664.92 100.00% 92,966.75 100.00%
报告期内，公司主营业务成本按产品分类以冷冻烘焙食品、奶油、水果制
品和酱料为主，且由于公司冷冻烘焙食品销售增长较快，其主营业务成本占比
也呈上升趋势。公司各类产品的主营业务成本占比与对应的主营业务收入占比
相匹配。
报告期内，公司主营业务成本按性质分类的情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 108,162.77 77.13% 145,054.04 79.20% 87,433.85 78.30% 77,249.66 83.09%
直接人工 10,922.32 7.79% 13,216.29 7.22% 6,400.99 5.73% 5,902.96 6.35%
制造费用 15,742.93 11.23% 15,846.92 8.65% 11,155.31 9.99% 9,814.13 10.56%
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项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
运输费 5,399.74 3.85% 9,040.02 4.94% 6,674.78 5.98% - -
合计 140,227.77 100.00% 183,157.28 100.00% 111,664.92 100.00% 92,966.75 100.00%
公司的主营业务成本由直接材料、直接人工、制造费用和运输费组成，其
中直接材料占比最高，占主营业务成本比重达到 80%左右。报告期内，公司主
营业务成本构成总体保持相对稳定。
（三）毛利及毛利率分析
报告期内，公司综合毛利和毛利率情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
毛利总额 64,569.42 98,320.26 69,259.41 65,360.29
其中：主营业务毛利 64,534.85 98,305.92 69,172.98 65,297.89
综合毛利率 31.48% 34.90% 38.27% 41.27%
其中：主营业务毛利率 31.52% 34.93% 38.25% 41.26%
报告期内，公司毛利主要由主营业务毛利构成，主营业务毛利占各期毛利
总额比例均在 99%以上。报告期内，受新收入准则实施、原材料价格上涨等因
素的影响，公司综合毛利率和主营业务毛利率有所下降。
报告期内，公司主营业务毛利率按产品分类变动情况如下：
单位：万元
毛利
项目 率
毛利 毛利 毛利 毛利 毛利 毛利 毛利 毛利
毛利额 毛利额 毛利额 （剔 毛利额
占比 率 占比 率 占比 率 占比 率
除运
费）
冷 冻 烘
焙食品
奶油 11,827.52 18.33% 33.40% 17,918.37 18.23% 38.08% 15,733.36 22.74% 42.45% 47.59% 17,851.77 27.34% 46.98%
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项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
水 果 制
品
酱料 2,577.57 3.99% 19.72% 4,008.27 4.08% 21.82% 4,049.79 5.85% 29.37% 33.74% 4,469.24 6.84% 41.22%
其他 4,325.42 6.70% 29.44% 7,347.00 7.47% 32.84% 5,996.05 8.67% 34.32% 38.75% 5,928.12 9.08% 36.18%
合计 64,534.85 100.00% 31.52% 98,305.92 100.00% 34.93% 69,172.98 100.00% 38.25% 41.94% 65,297.89 100.00% 41.26%
注：公司自 2020 年起执行新收入准则，将与销售合同直接相关的运输费用作为合同履约成本，计入
营业成本，为确保 2020 年与 2019 年毛利率的可比性，上表补充列示 2020 年剔除运输费用共 6,674.78 万
元后的毛利率。
报告期内，公司主营业务毛利主要由冷冻烘焙食品和奶油构成，其合计毛
利占公司主营业务毛利的比例达到 80%左右。报告期内，公司冷冻烘焙食品和
奶油的毛利率变动趋势一致，即 2020 年剔除运费后的毛利率较 2019 年有所上
升，2021 年和 2022 年 1-9 月的毛利率则有所下降，使得公司主营业务毛利率也
呈先上升后下降的变动趋势。
公司各产品的毛利率变动具体情况如下：
（1）冷冻烘焙食品
报告期内，公司冷冻烘焙食品的销售单价、单位成本、毛利率情况如下：
度
项目 金额
金额 变动 金额 变动 金额 （剔除 变动 金额
运费）
销售单价（元/KG） 23.35 6.03% 22.02 6.60% 20.66 20.66 -1.19% 20.91
单位成本（元/KG） 15.70 12.42% 13.96 13.98% 12.25 11.72 -3.92% 12.20
单位毛利（元/KG） 7.65 -5.04% 8.06 -4.16% 8.41 8.94 2.63% 8.71
毛利率 32.77% -3.82% 36.59% -4.11% 40.70% 43.27% 1.61% 41.66%
注：2020 年变动为剔除运费影响后较 2019 年的变动情况
报告期内，公司冷冻烘焙食品的毛利率分别为 41.66%、40.70%、36.59%和
运输费的影响，2020 年，冷冻烘焙食品单位成本较上年减少了 3.92%，主要是
因为 2020 年冷冻烘焙食品的产量增长较多，产品分摊的人工与制造费用下降所
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致。因此，2020 年，冷冻烘焙食品剔除运输费影响后的毛利率较 2019 年上涨
了 1.61%。
慕斯蛋糕等冷冻蛋糕产品在商超客户的销售情况良好，冷冻蛋糕的单价较高，
使冷冻烘焙食品单价有所增长。但冷冻蛋糕产品的成本也相对较高，其单位毛
利反而低于其他品类，同时，受油脂等原料价格上涨、广州南沙二厂投产后单
位人工与单位制造费用暂时较高等因素的影响，冷冻烘焙食品的单位成本增长
单价较 2021 年增长了 6.03%。但由于华北生产基地 2021 年底投产后，受疫情
等因素的影响，产能还处于陆续释放阶段，固定资产折旧、人员薪酬等固定成
本分摊相对较高使 2022 年 1-9 月冷冻烘焙食品的单位制造费用和单位人工增长
较多，因此，2022 年 1-9 月，冷冻烘焙食品的毛利率较 2021 年下降 3.82%。
（2）奶油
报告期内，公司奶油的销售单价、单位成本、毛利率情况如下：
度
项目 金额
金额 变动 金额 变动 金额 （剔除 变动 金额
运费）
销售单价（元/KG） 13.52 6.26% 12.72 1.43% 12.54 12.54 0.18% 12.52
单位成本（元/KG） 9.00 14.30% 7.88 9.13% 7.22 6.57 -0.96% 6.64
单位毛利（元/KG） 4.52 -6.82% 4.85 -9.00% 5.32 5.97 1.47% 5.88
毛利率 33.40% -4.69% 38.08% -4.37% 42.45% 47.59% 0.60% 46.98%
注：2020 年变动为剔除运费影响后较 2019 年的变动情况
剔除运费影响后，奶油毛利率较 2019 年变化不大。
所致，油脂、糖类均为奶油生产的重要原材料，因此公司奶油产品受油脂、糖
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类等原材料价格上涨的影响较大，使得公司奶油的单位成本增长较多。
良好，该款产品价格较高，使公司销售单价上涨 6.26%。同时，这款产品的成
本也相对较高，在奶油主要原材料棕榈油等价格增长较快的情况下，公司奶油
产品的毛利率较 2021 年下降 4.69%。
（3）水果制品
报告期内，公司水果制品的销售单价、单位成本、毛利率情况如下：
度
项目 金额
金额 变动 金额 变动 金额 （剔除 变动 金额
运费）
销售单价（元/KG） 16.12 2.71% 15.70 0.28% 15.65 15.65 -5.73% 16.61
单位成本（元/KG） 11.46 1.65% 11.27 -2.02% 11.50 10.64 -4.73% 11.17
单位毛利（元/KG） 4.66 5.40% 4.43 6.65% 4.15 5.01 -7.80% 5.44
毛利率 28.93% 0.74% 28.19% 1.68% 26.51% 32.03% -0.72% 32.75%
注：2020 年变动为剔除运费影响后较 2019 年的变动情况
报告期内，公司水果制品的毛利率分别为 32.75%、26.51%、28.19%和
报告期内，公司水果制品的毛利率整体较为稳定。
剔除运费影响后，2020 年水果制品毛利率较 2019 年下降 0.72%。2021 年，公
司水果制品的折扣政策有所减少，毛利率相应有所提高。2022 年 1-9 月，受草
莓等水果原材料价格上涨的影响，公司水果制品单位成本有所增长，但公司相
应调整了部分水果制品的销售价格，水果制品的销售单价也有所增加，故水果
制品的毛利率基本保持稳定。
（4）酱料
报告期内，公司酱料的销售单价、单位成本、毛利率情况如下：
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金额
项目
金额 变动 金额 变动 金额 （剔除 变动 金额
运费）
销售单价（元/KG） 12.16 3.58% 11.74 6.83% 10.99 10.99 -1.29% 11.14
单位成本（元/KG） 9.76 6.37% 9.18 18.23% 7.76 7.28 11.27% 6.55
单位毛利（元/KG） 2.40 -6.42% 2.56 -20.60% 3.23 3.71 -19.20% 4.59
毛利率 19.72% -2.11% 21.82% -7.54% 29.37% 33.74% -7.48% 41.22%
注：2020 年变动为剔除运费影响后较 2019 年的变动情况
报告期内，公司酱料的毛利率分别为 41.22%、29.37%、21.82%和 19.72%，
有所下降。
用率不高，且需要进行持续调试，单位制造费用较高使单位成本增长 11.27%所
致。
提价，酱料销售单价较 2020 年增长 6.83%，但酱料产品毛利率较 2020 年依旧
下降 7.54%。
格继续呈上升趋势，使得酱料产品毛利率较 2021 年下降 2.11%。
报告期内，公司不同销售模式下的主营业务毛利率如下：
销售模式 2021 年度 2020 年度 （剔除运费 2019 年度
月
后）
经销 30.27% 32.89% 37.14% 41.02% 41.31%
直销 33.54% 38.54% 42.42% 45.15% 40.94%
零售 51.71% 47.95% 29.52% 46.23% 44.02%
合计 31.52% 34.93% 38.25% 41.94% 41.26%
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报告期内，公司产品主要通过经销和直销渠道销售，零售主要是公司在电
商渠道上的市场尝试，金额较小。
率保持稳定。直销模式下，毛利率有所上升，主要是由于北京味多美、幸福西
饼等直销客户对稀奶油的需求下降，向公司采购的稀奶油有所减少，稀奶油为
公司外购产品，毛利率远低于自制产品，低毛利率的稀奶油销售减少使公司直
销毛利率有所上升。零售模式下，毛利率略有上升，主要是由于 2019 年以前公
司主要通过电商渠道销售水果制品，2020 年冷冻烘焙食品的电商渠道销售有所
增加，该部分产品线上销售毛利率较高。
毛利率有所上升，主要是公司重点对冷冻烘焙食品的电商业务进行了人员和营
销投入，公司冷冻烘焙食品零售模式的销售增长较快，且公司线上销售的冷冻
烘焙食品定价较高，因此拉高了零售模式的毛利率。
式毛利率下降幅度大于经销模式，主要是由于公司丹麦类冷冻烘焙食品的销量
占比略有下降，这部分产品主要向直销客户进行销售且毛利率相对较高，故直
销模式下毛利率受到影响较大。
报告期内，公司与同行业可比上市公司综合毛利率比较情况如下：
公司名称 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
海融科技 33.72% 43.66% 52.93% 52.44%
南侨食品 - 31.12% 38.78% 38.74%
桃李面包 23.90% 26.28% 29.97% 39.57%
麦趣尔 16.15% 19.26% 22.86% 31.64%
元祖股份 60.47% 62.12% 65.60% 63.56%
平均值 33.56% 36.49% 42.03% 45.19%
立高食品 31.31% 34.90% 38.27% 41.27%
注：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告或招股说明书，南侨食品暂未
披露 2022 年三季报。
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报告期内，公司的综合毛利率与同行业可比公司平均水平不存在重大差异，
但由于烘焙行业品类众多，产业链条长，不同企业所专注的产品，所服务的客
户，所采取的经营模式不尽相同，进而造成不同企业之间的综合毛利率存在一
定的差异。
（1）同行业可比公司与公司的毛利率差异情况
同行业可比公司中，海融科技主要从事奶油等烘焙食品原料的销售，南侨
食品主要从事烘焙应用油脂、奶油等烘焙食品原料的销售，其产品与公司奶油、
水果制品等烘焙食品原料存在相似性，因此海融科技和南侨食品的毛利率与公
司较为接近。桃李面包主要从事预包装烘焙成品的销售，主要客户为便利店和
商超，毛利率相对较低。麦趣尔主要从事乳制品和烘焙成品的销售，乳制品毛
利率较低拉低了其整体的毛利率。元祖股份主要通过连锁烘焙门店经营高端蛋
糕、月饼礼盒等烘焙食品，故其毛利率最高，远高于公司和同行业平均水平。
（2）同行业可比公司与公司的毛利率变动情况
报告期内，受新收入准则实施后运输费计入成本、原材料价格上涨等因素
的影响，公司毛利率呈下降趋势，同行业可比公司的平均毛利率也因上述因素
的影响有所下降，报告期内公司毛利率的变动趋势与同行业可比公司的变动情
况基本一致。
（四）期间费用
报告期内，公司期间费用明细及占营业收入比例如下：
单位：万元
项目 占营业 占营业 占营业 占营业
金额 金额 金额 金额
收入比 收入比 收入比 收入比
销售费用 24,985.12 12.18% 36,457.24 12.94% 25,343.68 14.00% 30,841.16 19.47%
管理费用 17,461.05 8.51% 17,349.52 6.16% 8,650.58 4.78% 7,095.34 4.48%
研发费用 8,553.35 4.17% 8,219.94 2.92% 5,267.73 2.91% 4,150.52 2.62%
财务费用 -900.99 -0.44% -334.20 -0.12% -6.34 0.00% 228.18 0.14%
合计 50,098.53 24.42% 61,692.51 21.90% 39,255.64 21.69% 42,315.20 26.72%
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报告期各期，公司期间费用率分别为 26.72%、21.69%、21.90%和 24.42%。
准则，将与销售合同直接相关的运输费 6,674.78 万元作为合同履约成本计入营
业成本所致。2021 年，公司期间费用率保持稳定。2022 年 1-9 月，公司期间费
用率有所增长，主要是由于公司因期权激励计划确认股份支付费用 5,840.62 万
元所致。
报告期内，公司销售费用构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 11,495.92 46.01% 16,610.46 45.56% 12,211.07 48.18% 11,331.72 36.74%
运输费 3,531.29 14.13% 4,282.47 11.75% 2,813.92 11.10% 8,879.94 28.79%
仓储费 3,476.47 13.91% 3,778.76 10.36% 2,213.21 8.73% 1,904.01 6.17%
差旅费 3,465.43 13.87% 4,857.90 13.32% 3,578.79 14.12% 4,020.95 13.04%
业务推广费 1,174.72 4.70% 3,210.65 8.81% 1,961.80 7.74% 2,245.32 7.28%
办公费 354.78 1.42% 561.74 1.54% 341.87 1.35% 325.48 1.06%
业务招待费 324.43 1.30% 755.70 2.07% 604.95 2.39% 488.90 1.59%
广告宣传费 234.42 0.94% 806.84 2.21% 470.63 1.86% 401.31 1.30%
折旧及摊销 186.73 0.75% 283.85 0.78% 178.22 0.70% 131.42 0.43%
租赁费 166.34 0.67% 222.97 0.61% 310.02 1.22% 305.84 0.99%
会议及培训费 72.98 0.29% 237.63 0.65% 204.87 0.81% 380.67 1.23%
咨询服务费 24.47 0.10% 763.12 2.09% 438.51 1.73% 418.05 1.36%
其他 2.58 0.01% 6.06 0.02% 15.81 0.06% 7.55 0.02%
股份支付 474.55 1.90% 79.09 0.22% - - - -
合计 24,985.12 100.00% 36,457.24 100.00% 25,343.68 100.00% 30,841.16 100.00%
报 告 期 内 ， 公 司 销 售 费 用 分 别 为 30,841.16 万 元 、 25,343.68 万 元 、
和业务推广费构成。
报告期内，公司销售费用中的职工薪酬分别为 11,331.72 万元、12,211.07
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万元、16,610.46 万元和 11,495.92 万元，呈上升趋势，主要是由于销售人员薪
酬与销售业绩挂钩，2021 年公司业绩增长较快，销售人员人均薪酬也有所增长。
报告期内，公司仓储费分别为 1,904.01 万元、2,213.21 万元、3,778.76 万元
和 3,476.47 万元，占营业收入的比例分别为 1.20%、1.22%、1.34%和 1.69%。
冷冻蛋糕等新品销售增长较快，公司为应对快速增长的市场需求提前储备了较
多的库存，相应仓储费有所增长所致。2022 年 1-9 月，公司仓储费占收入比例
增长较多，主要是由于随着奥密克戎疫情爆发，市场需求受到一定影响，公司
业成本，报告期内，公司销售费用和营业成本中的运输费金额合计分别为
比例分别为 5.61%、5.24%、4.73%和 4.32%。公司主要产品包括冷冻烘焙食品
和烘焙食品原料两大类，由于烘焙食品原料的单位重量更高且满车率较低，故
冷冻烘焙食品的运输费占营业收入的比例略低于烘焙食品原料，报告期内，随
着公司冷冻烘焙食品收入占比不断提升，公司运输费占营业收入的比例也呈持
续下降趋势。2022 年 1-9 月，公司运输费占营业收入比例下降较多，主要是公
司对物流模式进行了优化调整，整合了冷冻烘焙食品和烘焙食品原料板块的物
流资源，烘焙食品原料的物流模式调整为与冷冻烘焙食品一致，并针对从厂区
及各地仓库至客户处的物流“小批量、多频次”的特点，将烘焙食品原料和冷
冻烘焙食品进行拼车运输，故运输成本有所下降。
报告期内，公司差旅费分别为 4,020.95 万元、3,578.79 万元、4,857.90 万元
和 3,465.43 万元，公司销售人员承担着客户开发、技术支持、市场维护、渠道
管理等多项职责，因此出差较为频繁，差旅费金额较大。2020 年，受疫情影响，
销售人员出差频次减少，差旅费金额有所下降。2021 年和 2022 年 1-9 月，随着
业务的增长，差旅费金额则有所增加。
报告期内，公司业务推广费分别为 2,245.32 万元、1,961.80 万元、3,210.65
万元和 1,174.72 万元，主要是日常市场推广会议、大型展会费用，以及部分线
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上平台费用。2020 年，公司业务推广费金额有所下降，主要是受疫情影响，大
型展会会议次数有所减少。2021 年，公司业务推广费有所增长，主要是随着新
冠疫情的恢复，公司大型展会会议次数有所增加，同时，公司加大了线上电商
业务的销售推广力度，对应的业务推广费有所增长。2022 年 1-9 月，各地新冠
疫情出现反复，公司大型展会次数明显减少，故业务推广费金额下降较多。
报告期内，公司管理费用构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 7,110.37 40.72% 8,369.18 48.24% 4,905.38 56.71% 4,024.01 56.71%
股份支付 5,220.05 29.90% 2,612.82 15.06% - - - -
折旧摊销费 1,585.88 9.08% 1,551.71 8.94% 555.10 6.42% 453.50 6.39%
办公费 1,430.91 8.19% 1,971.86 11.37% 1,207.46 13.96% 864.21 12.18%
咨询服务费 807.17 4.62% 943.28 5.44% 327.58 3.79% 344.10 4.85%
业务招待费 342.61 1.96% 488.24 2.81% 304.04 3.51% 179.55 2.53%
差旅费 254.23 1.46% 332.88 1.92% 209.91 2.43% 222.51 3.14%
租赁费 176.77 1.01% 160.48 0.92% 427.14 4.94% 403.58 5.69%
会议费及培训
费
信息披露费 26.33 0.15% 162.92 0.94% - - - -
其他 334.70 1.92% 372.52 2.15% 267.05 3.09% 310.69 4.38%
合计 17,461.05 100.00% 17,349.52 100.00% 8,650.58 100.00% 7,095.34 100.00%
报告期内，公司管理费用分别为 7,095.34 万元、8,650.58 万元、17,349.52
万元和 17,461.05 万元，主要由职工薪酬、股份支付、折旧摊销费和办公费构成。
报告期内，公司管理费用中的职工薪酬分别为 4,024.01 万元、4,905.38 万
元、8,369.18 万元和 7,110.37 万元。2021 年，公司管理费用中的职工薪酬增长
较多，主要是一方面，管理人员数量有所增加，公司新成立了湖州奥昆、广东
致能等子公司，河南奥昆也逐渐投产，相应配备了部分管理人员。另一方面，
公司制定了超额业绩激励基金计划，对公司主要经营管理者进行超额业绩激励，
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公司子公司和管理人员数量的继续增长，公司管理费用中的职工薪酬金额较大。
确认股份支付费用，2021 年和 2022 年 1-9 月，公司因期权激励计划分别确认管
理人员相关股份支付费用 2,612.82 万元和 5,220.05 万元。
报告期内，公司折旧摊销费分别为 453.50 万元、555.10 万元、1,551.71 万
元和 1,585.88 万元。2021 年和 2022 年 1-9 月，公司折旧摊销费增长较多，主要
是由于一方面，2021 年起，公司开始实施新租赁准则，部分原租赁费以使用权
资产折旧的形式体现在折旧摊销费中。另一方面，公司 2020 年末新增租赁佛山
三水二厂相关房产及广州南沙二厂的部分房产，对应的 2021 年使用权资产折旧
金额较大。
报告期内，公司办公费分别为 864.21 万元、1,207.46 万元、1,971.86 万元
和 1,430.91 万元，公司办公费包括各类维修费、车辆费、检测费、办公用品、
水电费、通讯费及邮政快递费等与办公相关的费用支出。报告期内，随着公司
员工人数和业务量的增长，公司办公费用也呈上升趋势。
报告期内，公司研发费用构成情况如下：
单位：万元
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 4,328.24 50.60% 4,017.93 48.88% 2,156.92 40.95% 1,847.56 44.51%
直接材料 3,058.46 35.76% 2,760.59 33.58% 2,310.75 43.87% 1,770.76 42.66%
折旧摊销 390.09 4.56% 328.83 4.00% 110.85 2.10% 76.12 1.83%
其他 630.54 7.37% 875.32 10.65% 689.21 13.08% 456.09 10.99%
股份支付 146.02 1.71% 237.26 2.89% - - - -
合计 8,553.35 100.00% 8,219.94 100.00% 5,267.73 100.00% 4,150.52 100.00%
报告期内，公司研发费用分别为 4,150.52 万元、5,267.73 万元、8,219.94 万
元和 8,553.35 万元，占营业收入的比例分别为 2.62%、2.91%、2.92%和 4.17%。
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为保持在市场的持续竞争力，公司非常重视研发投入，不断加大研发支出，开
展新产品、新配方和新工艺的研究。报告期内，公司研发项目和研发人员数量
均呈上升趋势，因此研发费用也逐年有所增长。
报告期内，公司财务费用构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
利息支出 94.27 24.54 153.30 247.17
减：利息收入 1,270.79 736.75 176.39 50.26
汇兑损益 30.15 30.08 -9.95 7.64
手续费 16.48 33.18 26.70 23.62
租赁融资费用 228.91 314.75 - -
合计 -900.99 -334.20 -6.34 228.18
报告期内，公司财务费用分别为 228.18 万元、-6.34 万元、-334.20 万元和-
公司收到首发募集资金，因此 2021 年和 2022 年 1-9 月利息收入有所增长，抵
消了因新租赁准则实施而发生租赁融资费用的影响，实现财务净收益。
（五）其他收益
报告期内，公司其他收益金额分别为 1,069.49 万元、738.16 万元、2,094.16
万元和 858.72 万元，均为日常活动收到的政府补助，具体如下：
单位：万元
补助项目
广州南沙新区先进制造业企业产
业联动发展奖
发展政策资金
广州市一次性留工补助 135.04 - - - 与收益相关
代扣个税及社保手续费返还 48.24 8.76 22.32 9.88 与收益相关
广州南沙新区先进制造业企业经
营贡献奖
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企业稳定岗位补贴 31.88 14.30 92.39 6.06 与收益相关
新增入库的工业企业奖励 20.00 10.00 - - 与收益相关
一次性扩岗补助 18.86 - - - 与收益相关
六税两费减征政策 15.68 - - - 与收益相关
政策资金
代发企业养老款项（失业待遇） 9.16 3.35 - - 与收益相关
经济和信息化局大工业政策奖励 7.20 204.00 - - 与收益相关
就业补贴 4.55 - 2.55 - 与收益相关
长兴县 2021 年度生产企业阳光工
厂补助
奖金
长兴县企业招聘补贴 0.30 - - - 与收益相关
三代手续费补贴 0.12 27.15 - - 与收益相关
科技创新奖励 - 634.20 - - 与收益相关
新上市企业补贴 - 300.00 - - 与收益相关
推进企业上市奖金补贴 - 300.00 - - 与收益相关
- 60.00 - - 与收益相关
奖励
南沙区工业企业 2021 年第一季度
- 50.00 - - 与收益相关
增产奖励
- 50.00 - - 与收益相关
项资金项目
产能达标奖励 - 48.48 50.00 - 与收益相关
失业补贴 - 16.31 - - 与收益相关
南沙区一次性招用补贴 - 13.90 5.20 - 与收益相关
资金（第二批）2019 年度企业贡 - 13.00 - - 与收益相关
献奖
大工业企业变压器容量基本电费
- 10.76 - - 与收益相关
补贴
降低企业用气成本补贴 - 10.17 - - 与收益相关
创新卷兑现经费 - 7.23 - - 与收益相关
知识产权优势企业项目 - 5.00 - - 与收益相关
以工代训补贴 - 2.00 - - 与收益相关
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社保补贴 - 0.99 9.30 - 与收益相关
职业技能提升行动专账资金 - 0.80 - - 与收益相关
知识产权政策奖励 - 0.30 - - 与收益相关
财政局企业复工复产补贴 - 0.05 3.14 - 与收益相关
智能制造项目奖励 - - - 230.28 与收益相关
产值奖励 - - - 185.16 与收益相关
非总部企业贡献奖励 - - - 106.00 与收益相关
- - - 92.90 与收益相关
专项资金
就业创业专项资金补贴 - - - 55.25 与收益相关
增城区 2019 年度高新技术企业奖
- - - 50.00 与收益相关
励资金
增城区 2019 年度知识产权专利发
- - - 26.20 与收益相关
展资金资助
- - - 21.00 与收益相关
奖励
冷链物流建设专项资金补助 - - - 15.59 与收益相关
- - - 11.16 与收益相关
后补助
- - - 7.93 与收益相关
费补贴款
经促局 2018 年降低用气补贴 - - - 4.34 与收益相关
佛山市三水区经促局 2017 年下半
- - - 1.58 与收益相关
年降低用气成本补贴
专利补贴 - - - 0.75 与收益相关
就业创业专项资金补贴 - - - 0.39 与收益相关
广州市南沙区财政局补贴 - - - 0.26 与收益相关
监控补贴 - - - 0.01 与收益相关
- - 131.88 - 与收益相关
助
- - 50.00 - 与收益相关
励
- - 20.00 - 与收益相关
贴
长兴县就业管理服务处失业保险 - - 18.76 53.83 与收益相关
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基金
高新补助 - - 15.00 - 与收益相关
适岗补贴 - - 14.70 - 与收益相关
吸纳建档立卡贫困劳动力就业补
- - 4.50 - 与收益相关
助
总经办菲律宾展会政府补贴 - - 1.73 - 与收益相关
新冠疫情防控期间工业企业外地
- - 0.55 - 与收益相关
员返企集中隔离专项资金
涉企两直资金补助 - - 0.50 - 与收益相关
工业企业技术改造事后奖补项目 143.32 191.10 191.10 129.71 与资产相关
冷链物流建设专项资金补助 21.16 28.22 30.85 23.78 与资产相关
设备投入补贴 5.15 4.21 - - 与资产相关
烘焙食品自动化生产建设及产品
补助
技术改造专项补助 3.78 5.03 5.02 0.84 与资产相关
内外经贸发展与口岸建设进口设
备贴息项目
合计 858.72 2,094.16 738.16 1,069.49 -
（六）信用减值损失
报告期内，公司信用减值损失（“-”为收益）金额分别为 137.37 万元、
司收入增长较快，年末应收账款金额有所增加，故应收账款坏账损失有所增长。
金额偏低，相应应收账款金额有所下降，发生信用减值转回。
（七）资产减值损失
报告期内，公司资产减值损失金额分别为 146.04 万元、258.07 万元、
于原材料价格上涨，超过部分产品提价幅度，使公司存货跌价损失金额较大。
（八）资产处置收益
报告期内，公司资产处置收益（“-”为损失）金额分别为 0.80 万元、-
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（九）营业外收支
报告期内，公司营业外收入金额分别为 9.79 万元、10.18 万元、14.81 万元
和 43.18 万元，金额较小，主要是由少量赔偿款等构成。
报告期内，公司营业外支出金额如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
非流动资产毁损报废损失 2.70 9.80 9.16 49.13
对外捐赠支出 12.14 158.40 14.50 14.16
违约金及赔款 16.57 0.36 0.02 5.67
罚款及滞纳金 41.65 0.31 3.32 1.80
其他 1.62 111.15 0.80 -
合计 74.69 280.03 27.81 70.76
报告期内，公司营业外支出金额分别为 70.76 万元、27.81 万元、280.03 万
元和 74.69 万元，主要是对外捐赠支出。报告期内，公司罚款及滞纳金为少量
交通违章罚款及税款滞纳金。2021 年，公司营业外支出金额较大，主要是一方
面，公司积极履行企业社会责任，发生部分慈善捐赠支出；另一方面，公司子
公司河南奥昆受河南暴雨事件影响，发生部分自然灾害损失，形成其他营业外
支出。2022 年 1-9 月，公司营业外支出主要是公司自查补缴了佛山三水以前年
度的房产税滞纳金。
（十）非经常性损益分析
报告期内，公司非经常性损益项目及其金额如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
非流动性资产处置损益 -10.18 -79.04 -36.93 -48.33
越权审批，或无正式批准文
件，或偶发的税收返还、减免
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项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
计入当期损益的政府补助（与
企业正常经营业务密切相关，
符合国家政策规定，按照一定 858.61 2,109.06 823.14 1,149.49
标准定额或定量持续享受的政
府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外
-28.80 -255.64 -8.46 -11.84
收入和支出
小计 819.74 1,774.39 777.74 1,089.31
减：所得税影响额 193.32 384.11 151.88 237.33
非经常性损益合计 626.42 1,390.27 625.86 851.99
归属于母公司所有者的净利润 10,047.59 28,310.26 23,209.51 18,139.82
扣除非经常性损益后归属于母
公司所有者的净利润
报告期内，公司非经常性损益金额分别为 851.99 万元、625.86 万元、
者的净利润的比例较小，对公司持续盈利能力不构成重大影响。
（十一）净利润分析
报告期内，公司净利润的波动情况，营业收入、经营活动产生的现金流量
净额变动情况如下：
单位：万元
项目
金额 变动 金额 变动 金额 变动 金额
营业收入 205,132.23 4.58% 281,698.30 55.66% 180,969.01 14.27% 158,372.95
净利润 10,034.33 -49.21% 28,310.26 21.98% 23,209.51 27.95% 18,139.82
扣除非经常性损
益后的净利润
经营活动产生的
现金流量净额
注：2022 年 1-9 月上述指标的变动情况为对比 2021 年 1-9 月计算得出。
报告期内，公司净利润分别为 18,139.82 万元、23,209.51 万元、28,310.26
万元和 10,034.33 万元。
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展，冷冻烘焙食品需求的持续增长，公司不断开发新产品、深耕各个渠道，公
司营业收入和净利润均实现快速增长趋势。
权激励计划确认股份支付费用 5,840.62 万元；另一方面，受原材料价格上涨和
华北生产基地投产后产能逐步释放等因素的影响，公司毛利率有所下降。
报告期内，公司净利润情况良好，扣除非经常性损益前后的净利润差异较
小，随着公司与客户合作的进一步深入、产品品类的丰富以及竞争优势的巩固，
公司盈利能力具有稳定性和可持续性。
报告期内，公司净利润与营业收入的变动对比情况如下：
度大于营业收入的增长幅度，主要原因是一方面，随着公司产量的扩大，分摊
的单位人工与单位制造费用有所下降；另一方面，疫情影响下公司人员差旅费、
大型展会等销售费用有所下降。
度小于营业收入的增长幅度，主要是由于一方面，公司主要原材料油脂、糖类
等价格增长较多，使得公司毛利率有所下降；另一方面，随着公司销售规模的
增长、各生产基地的陆续投产，员工数量由 2020 年的 2,709 人增长至 3,967 人，
同时公司因实施了期权激励计划发生了部分股份支付费用，使得公司期间费用
也随着营业收入的增长而增长。
动趋势与营业收入有所差异，主要是由于一方面，公司因期权激励计划确认了
产基地投产初期单位制造费用和单位人工较高等因素影响，公司毛利率较 2021
年有所下降。
综上，报告期内公司营业收入和净利润变动差异的原因真实、合理。
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报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额的变动趋势一致，
但变动幅度有所差异。
是：一方面，由于 2020 年春节时间较早，2019 年末部分客户已完成春节采购
备货，公司库存商品规模较低；另一方面，随着商超等直销客户的销售增长较
快，2020 年末应收账款规模有所增加。上述因素使得公司 2019 年经营活动产
生的现金流量净额偏高而 2020 年经营活动产生的现金流量净额偏低。
于 2021 年公司华北生产基地、广州南沙二厂等地部分生产线新投产，公司相应
储备了部分原材料，以及公司加大了部分热销产品的库存储备，存货增长较多，
使得 2021 年经营活动产生的现金流量净额偏低所致。
额同比增长 47.93%，经营活动产生的现金流量净额增长较多而净利润有所下降，
主要是由于一方面，2022 年 1-9 月，因期权激励计划确认部分股份支付费用，
使得本期净利润较去年同期下降较多；另一方面，2021 年 1-9 月，公司商超客
户销售增长较快，期末应收账款有所增加，同时，为应对原材料价格上涨，公
司增加了原材料和库存商品的储备，应收账款和存货增加使得去年同期经营活
动产生的现金流量净额较低，故本期经营活动产生的现金流量净额较去年同期
增长较多。
（1）净利润下滑的原因及合理性
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年 1-9 月
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项目 2022 年 1-9 月 2021 年 1-9 月
金额 增长率 金额
营业收入 205,132.23 4.58% 196,143.56
扣非归母净利润 9,421.18 -50.97% 19,214.06
扣非归母净利润（剔除股份
支付后）
维持增长态势，较去年同期增长 4.58%。在营业收入增长的情况下，公司 2022
年 1-9 月扣非归母净利润较去年同期下降 50.97%，主要原因是：第一，2021 年，
公司对主要经营管理团队实施了期权激励计划，并在每个行权期根据业绩完成
情况确认股份支付费用，2022 年 1-9 月，公司共确认股份支付费用 5,840.62 万
元，而去年同期股份支付费用为 778.09 万元。第二，受油脂等原材料价格的上
涨、华北生产基地投产后初期产能利用率较低等因素的影响，公司综合毛利率
较去年同期下降 3.61%。
因此，公司 2022 年 1-9 月业绩下滑主要是由于股份支付费用和毛利率下降
所致，具有合理性。
（2）与同行业可比公司净利润对比情况
单位：万元
项目
金额 增长率 金额
海融科技 7,849.52 -16.08% 9,353.47
南侨食品 - - 27,427.22
桃李面包 48,989.72 -13.80% 56,832.32
麦趣尔 -31,707.82 -2107.92% 1,579.14
元祖股份 29,838.21 -10.20% 33,226.85
同行业平均值 - -13.36% -
注 1：数据来源于同行业可比公司已公开披露的定期报告，南侨食品暂未披露 2022 年
三季报；
注 2：由于麦趣尔受不合格纯牛奶事件的影响净利润下滑较多，计算同行业平均值时
已剔除麦趣尔。
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可比公司中，海融科技、桃李面包和元祖股份净利润均有所下降。麦趣尔受不
合格纯牛奶事件的影响，净利润下滑较多。
因此，2022 年 1-9 月，公司业绩下滑的情况与同行业可比公司一致。
（3）相关不利影响是否持续
投产后初期产能利用率将会偏低，对公司业绩会产生一定压力。但同时，期权
激励计划的行权条件为达到规定的业绩增幅，将对经营管理层提升经营业绩发
挥激励作用。此外，2022 年第二季度，公司油脂等主要原材料价格较峰值已有
所回落，公司通过持续新品研发、渠道开拓等方式加快产能的释放速度，继续
积极应对上述不利因素。
八、现金流量分析
报告期内，公司现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
经营活动产生的现金流量净额 19,961.67 29,141.50 28,513.22 26,377.99
投资活动产生的现金流量净额 -46,895.35 -71,167.06 -15,713.44 -12,431.56
筹资活动产生的现金流量净额 -1,959.32 100,033.95 -11,750.35 -3,930.32
现金及现金等价物净增加额 -28,893.00 58,008.39 1,049.42 10,016.11
（一）经营活动现金流量分析
报告期内，公司经营活动现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
销售商品、提供劳务收到的现金 230,056.63 310,186.85 202,547.33 178,569.34
收到的税费返还 2,241.34 - - -
收到其他与经营活动有关的现金 2,232.65 2,743.39 917.62 1,866.22
经营活动现金流入小计 234,530.62 312,930.24 203,464.95 180,435.56
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购买商品、接受劳务支付的现金 133,275.08 189,848.13 105,003.20 90,320.04
支付给职工以及为职工支付的现
金
支付的各项税费 18,696.71 20,571.28 14,911.71 13,271.76
支付其他与经营活动有关的现金 22,455.24 28,322.64 27,385.85 25,729.46
经营活动现金流出小计 214,568.95 283,788.74 174,951.73 154,057.56
经营活动产生的现金流量净额 19,961.67 29,141.50 28,513.22 26,377.99
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 26,377.99 万元、
量净额较高，销售回款情况良好，主营业务获取现金能力较强。
报告期内，公司净利润分别为 18,139.82 万元、23,209.51 万元、28,310.26
万元和 9,339.39 万元，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额差异具体情
况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
净利润 10,034.33 28,310.26 23,209.51 18,139.82
加：资产减值准备 742.52 824.72 258.07 146.04
信用减值损失 -79.54 462.15 169.16 137.37
固定资产折旧、油气资产折
耗、生产性生物资产折旧
使用权资产折旧 1,411.51 1,775.55 - -
无形资产摊销 477.92 388.54 194.16 154.61
长期待摊费用摊销 1,000.87 837.92 497.69 324.01
处置固定资产、无形资产和其
他长期资产的损失（收益以 7.48 69.46 27.77 -0.80
“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以
“－”号填列）
财务费用（收益以“－”号填
列）
递延所得税资产减少（增加以
-825.81 -1,307.94 -265.49 -60.95
“－”号填列）
存货的减少（增加以“－”号
填列）
经营性应收项目的减少（增加
以“－”号填列）
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经营性应付项目的增加（减少
-9,785.06 15,755.50 6,824.65 5,818.03
以“－”号填列）
经营活动产生的现金流量净额 19,961.67 29,141.50 28,513.22 26,377.99
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的差额分别为
权资产折旧等因素的影响，公司经营活动产生的现金流量净额一般会略大于净
利润。
一方面，公司应付职工薪酬、应交税费等经营性应付项目有所增加；另一方面，
较小使得存货有所减少。
于华北生产基地、广州南沙二厂新增生产线投产及热销产品库存储备，公司存
货增长较多所致。
是由于公司计提股份支付费用 5,840.62 万元，使得净利润偏低所致。剔除股份
支付的影响后，经营活动产生的现金流量净额与净利润的差额主要是固定资产、
使用权资产和无形资产等的折旧与摊销。
（二）投资活动现金流量分析
报告期内，公司投资活动现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
处置固定资产、无形资产和其他
长期资产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 22.22 229.36 - 70.00
投资活动现金流入小计 275.19 308.22 23.14 78.87
购建固定资产、无形资产和其他
长期资产支付的现金
支付其他与投资活动有关的现金 45.00 22.22 154.90 2,114.00
投资活动现金流出小计 47,170.54 71,475.28 15,736.57 12,510.43
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项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
投资活动产生的现金流量净额 -46,895.35 -71,167.06 -15,713.44 -12,431.56
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-12,431.56 万元、-
生的现金流净流出主要是公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的
现金。
（三）筹资活动现金流量分析
报告期内，公司筹资活动现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
月
吸收投资收到的现金 600.00 110,451.75 - -
取得借款收到的现金 10,100.00 4,000.00 6,000.00 6,000.00
收到其他与筹资活动有关的
- 30.00 - -
现金
筹资活动现金流入小计 10,700.00 114,481.75 6,000.00 6,000.00
偿还债务支付的现金 2,100.00 4,000.00 12,000.00 6,398.32
分配股利、利润或偿付利息
支付的现金
支付其他与筹资活动有关的
现金
筹资活动现金流出小计 12,659.32 14,447.80 17,750.35 9,930.32
筹资活动产生的现金流量净
-1,959.32 100,033.95 -11,750.35 -3,930.32
额
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-3,930.32 万元、-
流入较多，主要是由于收到首次公开发行并上市募集资金所致。报告期内，公
司筹资活动现金流出主要是支付股利和偿还银行借款。
九、资本性支出分析
（一）资本性支出情况
报告期内，公司资本性支出主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资
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产支付的现金，金额分别为 10,396.43 万元、15,581.68 万元、71,453.06 万元和
买生产设备等支出。
（二）未来可预见的资本性支出
截至本募集说明书签署之日，公司未来可预见的重大资本性支出主要为公司
首次公开发行股票募集资金投资项目以及本次发行的募集资金投资项目，具体
情况详见“第七节 本次募集资金运用”及“第八节 历次募集资金运用”。
十、技术创新
（一）技术先进性及具体表现
公司通过在研发领域的长期投入，在产品配方、生产工艺、自动化生产能
力等方面已经具备较强的技术优势，形成了独特和创新的产品配方及生产工艺，
并成功实现规模化的大批量生产。公司掌握的核心技术具体情况如下：
序号 核心技术名称 技术优点及先进性 技术来源 应用产品
冷冻烘焙食品
通过对挞皮原辅料及其配比进行调
葡挞升级研发与
应用
皮边缘和挞底较硬等问题。
通过选择特殊的原辅料和其配比，解
甜甜圈面团抗老 决了甜甜圈产品冷冻储存后，再解冻
用 1.5%，保证内部水分，延缓了老化时
间。
起酥老婆饼的制 改良老婆饼的配方，通过自动输送线
的研究与应用 强口感层次，实现大规模推广。
研发实现了蛋黄酥工业化生产线批量
生产，解决咸蛋黄为整颗蛋黄无法实
现自动化生产的难题，产品更加甜
香，得以在市场上规模化推广。
经过多次测试和调试，在慕斯蛋糕里
慕斯蛋糕保水性
增加特殊配方，使蛋糕冷冻保存保质
期达 6 个月，解冻后产品保持口感湿
用
润、爽滑。
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奶油
通过优化乳化体系，克服乳脂与植脂
动植物混合植脂 相容性差的难点，使动植物混合奶油
含乳脂植
脂奶油
键技术研究 平，口感上接近成本高的天然稀奶
油。
克服低糖奶油操作性和稳定性差的缺
低糖含乳植脂奶 含乳脂植
油关键技术研究 脂奶油
优，且更健康的低糖含乳植脂奶油。
通过调整乳化体系及优化工艺过程，
乳脂奶油稳定性 含乳脂植
关键技术研究 脂奶油
其使用性能接近植脂奶油。
通过对具有打发稳定性的配料及原料
马斯卡彭风味的 的组合进行选择，开发出以马斯卡彭 含乳脂植
奶油产品研发 奶酪为主，兼含乳脂，且甜度较低的 脂奶油
奶油产品，符合消费者的口感。
通过调整乳化体系及优化工艺过程，
非氢无反奶油关 将非氢无反油脂用于植脂奶油中，获
键技术研究 得操作性、稳定性好，口感优，且更
营养健康的非氢无反植脂奶油。
水果制品
果馅产品实现了自动落桶、灌装、封
膜、压盖、称重等工艺流程，节省了
果馅加工自动化 人力，降低了劳动强度，自动称重相
生产技术研究 比人工称重效率提高了 1 倍，精度由
（ 3000 ± 50 ） g 提 高 到 了 （ 3000 ±
更改常规手工投料方式，通过自动化
控制设备进行连续性的物料运输、定
果溶果酱高精度 量与复核，对关键参数进行控制，使
的研究 和智能，使生产时间由 3h/批降低为
解决了该类产品既要保持功效，又要
具有保健功效的
避免功效成份在加工过程中的损失和
雪梨桂花果酱及
其制备方法和应
成份含量的难题，补充了特殊功效成
用研究
份，且质量符合要求。
通过自主研发的果馅复配褐变抑制
果馅系列产品防
剂，同时结合防褐变工艺，研究了从
产品的前处理、煮制、包装到入库的
究
防褐变过程，成功开发出了果馅产品
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防褐变流程体系。
酱料
通过工艺与配方的优化，改善传统沙
无蛋型沙拉酱稳
拉酱高油高胆固醇的现状，使产品具
备优良的乳化稳定性，突破沙拉酱传
工艺研究
统风味的局限性，口味更多样。
研发出的酱料高粘、耐烘烤，经受高
温烘烤后仍然具有很好的挺立度，水
高粘度水包油乳
分不会在产品储存期间发生迁移现
化体系自动化生
产工艺的研发与
融性能；乳化效果优良，产品具有细
应用
腻的质感；能够将水分活度控制在
利用该技术的产品具有优异的耐冷冻
具有耐冷冻性及 性和冻融稳定性，在低温储存 3 个月
冻融稳定性的半 后依然保持原有状态，作为均匀的半
及其制备方法研 离现象，从而解决了产品受季节和地
究 域影响而需要采取的运输及存储特殊
保护措施，节约了成本。
风味西点奶油夹 研发出的西点奶油夹心酱具有极佳的
研究 能够实现较为成熟的半自动化生产。
（二）正在从事的研发项目及进展情况
截至本募集说明书签署日，公司正在从事的主要研发项目和进展情况如下：
序
项目名称 项目目标 进展情况
号
甜甜圈系列产品 通过对甜甜圈系列产品在吸油率、香型、口感、膨
术研发 产品的形状、口感等质量。
蛋黄酥类产品以口感细腻、味道独特、外甜内咸等
多风味蛋黄酥系
列产品研发
上开发多口味的蛋黄酥，使产品更加多元化。
熟品面包系列产 熟品面包因口感松软、具有嚼劲，并带有淡淡的奶
期延长技术研发 品面包产品进行研发。
本项目对半熟系列产品进行研发，通过芝士与牛奶
预包装蛋糕系列
产品的开发
致，质感绵软细腻，入口即化，甜而不腻。
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品质改良关键技 品进行口感品质改良，提高葡挞类产品的品质和口
术研发 感，保持产品的稳定性。
市面上的咸蛋黄酱普遍存在油水分离的现象，本项
高性能膳食纤维
目通过调整体系中的原辅料搭配，提供柔滑口感的
同时保留蛋黄的起沙感，并且可以帮忙消费者补充
制品的研发
膳食纤维，更为健康。
通过对杀菌工艺进行研究，结合屋顶盒灌装工艺和
屋顶盒果饮料浓
浆产品研发
效地抑制了水果的酶促褐变。
部分天然防腐剂具有成本低、安全无毒、防腐效果
天然防腐剂在乳 好等优势，对细菌、霉菌、酵母菌都有抑菌特性。
研究 证天然防腐剂在沙拉酱中的抑菌性能，并研究其应
用技术。
（三）保持持续技术创新的机制和安排
公司设立了专门的研发中心，确保公司研发工作的顺利开展。研发中心根
据公司制定的战略规划及对现有产品及市场的调研，负责新技术、新产品的研
究开发工作，同时负责与设计开发有关的新理念、新技术、新工艺、新材料等
情报资料的收集、整理、归档，组织公司内部设计评审及负责新产品的知识产
权保护和后期样品制作。
研发中心下设产品研发部、基础研发部、技术管理部、设备工艺部和综合
服务部五个部门，产品研发部主要负责研发项目小组的筹建，产品、技术项目
的研发开展；基础研究部主要根据产品研发的需求开展技术资料的查询与分析；
技术管理部负责公司的技术发展战略和研发战略的落实，保证研发符合公司战
略发展方向；设备工艺部主要负责工艺设备的管理及升级提高；综合服务部负
责研发支持相关的其他工作。
公司研发中心以市场为导向，以加强技术创新、发展高科技为理念，合理
规划，科学论证研究开发项目，充分合理地发挥现有的人力、物力、财力，从
严管理，建立完善研发中心运行管理体制。
公司制定和实施了一系列鼓励技术创新的激励政策，调动公司内外部各类
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研发资源和科研人员的积极性，不断巩固公司在行业内的技术优势。公司从以
下方面建立了完善的制度，保证研发工作的顺利开展：
（1）在科技成果的管理和转化方面，公司高度重视成果转化，专门设立
《科技与科研成果奖励制度》，加强对技术人员为公司贡献的成果和成绩的奖
励。同时建立《知识产权管理办法》，加强对公司知识产权的管理、利用和保
护，促进企业技术创新，增强产品与服务的竞争力。
（2）在科技人员培养与激励方面，公司建立《研发人员绩效考核制度》，
对在研发中有创造性贡献的研发团队及其研发人员进行相应嘉奖，加强了研发
团队的凝聚力。公司在内部有较完善的培训机制，制定《研发人员培训管理制
度》，对科技人员进行岗前培训、岗位技能培训、专业技术培训等，结合公司
内部研发人员的不定期技术交流及员工自我培训，形成内部合作、共赢多向提
升的培训机制。
（3）为进一步提高公司的技术水平，公司制定《产学研合作管理制度》，
促进与高校及科研院所的合作，目前公司已与华南理工大学等机构进行多次产
学研合作，通过产学研合作形式提升公司的技术水平，提高科技人员的综合研
发能力。
（4）在项目研发及研发费用核算方面，公司不断进行制度优化。公司建立
《立项管理制度》对项目的调研、审查、立项、监管和验收等整个过程有了明
确的规定和说明。通过《项目研发核算体系管理制度》，公司明确了企业研发
费用的类别，结转流程、报销流程等，并在每年公司会计核算的过程当中，都
会与技术部进行有效的沟通，整理凭证，保证费用的准确合理。
公司的研发工作流程如下：
（1）立项阶段：公司立项需要经过市场调查及可行性分析、技术调查及可
行性分析、评审会议等过程，经各方同意后，项目负责人制定详细的项目计划，
带领项目组进行项目开发。
（2）研发阶段：公司先进行技术研发，经审查达到技术可行点后进入产品
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研发阶段。产品研发由基础研究、小试、中试 3 个部分构成。
（3）产品测试和评审阶段：产品研发的各个阶段都要进行产品测试，各阶
段测试结果确认后，进行下阶段研发。随后进行工试、试销、研发中评等工作，
确定是否进入产业化阶段。
（4）产业化阶段：研发人员进行生产准备和销售准备，完成生产流程、制
造工艺、工艺装备、关键控制点等生产文档，以及完成产品样本、使用说明文
档和销售人员技术培训。
（5）项目变更和项目中止：当研发项目因故需要进行变更或中止时，经相
关审批后，分析前次研发项目变更或中止的原因，继续其他的研发工作。
十一、重大担保、诉讼、其他或有事项及重大期后事项
（一）重大担保事项
截至本募集说明书签署日，公司不存在为合并财务报表范围外的公司提供
担保的情况。
（二）诉讼及其他或有事项
截至本募集说明书签署日，公司不存在重大诉讼或需要披露的其他或有事
项。
（三）重大期后事项
截至本募集说明书签署日，公司不存在重大期后事项。
十二、本次发行对上市公司的影响
（一）本次发行完成后，上市公司业务及资产的变动或整合计划
本次发行完成后，本次募集资金投资项目将围绕公司主营业务展开，符合
国家相关产业政策，具有较好的发展前景和经济效益。本次发行有利于进一步
提高公司的盈利能力，巩固公司的行业领先地位，增强市场竞争力，为公司的
可持续发展奠定坚实的基础。
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本次发行完成后，公司的资产规模有所提高，资金实力得到提升，为公司
的后续发展提供有力保障。本次可转债转股前，公司使用募集资金的财务成本
较低，利息偿付风险较小。本次可转债的转股期开始后，若本次发行的可转债
大部分转换为公司股票，公司的净资产将有所增加，资本结构将得到改善。
本次发行完成后，公司累计债券余额、资产负债结构和现金流量情况如下：
截至 2022 年 9 月末，公司累计债券余额为 0.00 元，公司及子公司不存在
已获准未发行的债务融资工具。截至 2022 年 9 月末，公司净资产为 206,565.76
万元，本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金不超过人民币
本次发行完成后，假设本次可转债转股期限内投资者均不选择转股，且可
转债不考虑计入所有者权益部分的金额，预计公司累计债券余额为不超过
超过 50%。
报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为 40.81%、33.11%、21.60%
和 20.23%，具有合理的资产负债结构。以 2022 年 9 月末的资产结构为参考，
假设可转债不考虑计入所有者权益部分的金额，本次发行完成后公司的资产负
债率为 41.64%，出现一定的增长，但仍维持在合理水平。随着后续可转债持有
人陆续转股，公司资产负债率将逐步降低。
别为 18,139.82 万元、23,209.51 万元、28,310.26 万元，平均可分配利润为
（含本数），参考近期债券市场的发行利率水平并经合理估计，公司最近三年
平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。
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截至 2022 年 9 月末，公司货币资金为 49,654.40 万元，同时公司信用情况
良好，融资渠道顺畅，能够保障未来的偿付能力。
（二）本次发行完成后，上市公司新旧产业融合情况的变化
公司本次募集资金拟全部用于立高食品总部基地建设项目（第一期）和补
充流动资金，紧密围绕公司主营业务展开。本次发行完成后，公司将继续专注
于冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，以市场需求为导向，借
助技术、研发、渠道和服务的优势，持续开发新品类，进一步扩展营销网络，
加强对商超、餐饮、酒店等渠道的覆盖。同时，公司还将持续对生产工艺和生
产设备进行调整改进，通过对产品结构、产能布局和生产效率的持续优化，提
升企业的综合竞争力，提高公司持续盈利能力。
（三）本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化
本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。
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第七节 本次募集资金运用
一、本次募集资金运用概况
经公司第二届董事会第二十次会议、第二届董事会第二十四次会议和 2022
年第二次临时股东大会审议，公司本次发行拟募集资金总额不超过 95,000.00 万
元（含 95,000.00 万元），扣除发行费用后，拟用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目总投资 拟使用募集资金额
立高食品总部基地建设项目（第
一期）
合计 117,045.27 95,000.00
本次发行可转债募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况，以自
有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。如扣
除发行费用后实际募集资金净额低于上述项目的拟使用募集资金金额，则不足
部分由公司自筹解决。
二、本次募集资金投资项目的审批、核准或备案情况
本次发行募集资金投资项目已履行的募投项目备案与环评批复、节能报告
审查意见的情况如下表所示：
项目名称 备案项目编号 环评批复文号 节能报告审查意见文号
立高食品总部基
地建设项目（第
一期）
三、募集资金投资项目具体情况
（一）立高食品总部基地建设项目（第一期）
本项目由立高食品实施，项目拟在华南地区投资建设厂房、产线及相关配
套建筑和设备。本项目将围绕冷冻烘焙产品开展规模化、智能化生产，提升生
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产效率，打造“大烘焙”食品的特色产业园区。本项目完全达产后，将年产
（1）冷冻烘焙行业前景广阔，募投新增产能所产生的收入远低于市场未来
增量需求
随着烘焙行业的发展以及冷冻烘焙食品渗透率的提升，根据欧睿国际的数
据以及 2030 年冷冻烘焙渗透率的预测值计算，2030 年我国的冷冻烘焙食品市
场容量将达到 763.67 亿元，较 2020 年的市场容量增加 645.76 亿元。而本次公
司募投项目新增冷冻烘焙产能为 10.66 万吨，对应销售收入为 17.90 亿元，占比
仅为新增市场容量的 2.77%，远低于市场未来的增量需求。
（2）冷冻烘焙市场未来将呈现龙头企业占据较大市场份额的趋势
公司发展冷冻烘焙食品业务起步早，具有领先的技术、生产和渠道优势，
有助于公司在冷冻烘焙市场快速提升市场占有率，公司 2020 年冷冻烘焙食品的
销售收入为 9.56 亿元，市场份额为 8.11%，尚不足 10%。2021 年，公司销售收
入大幅增长，较上年增长 79.70%，市场占有率得以大幅提升，进一步巩固了公
司在行业内领先的市场地位。
从国外冷冻烘焙市场发展格局上看，冷冻烘焙食品行业都呈现出龙头企业
占据较大市场份额的趋势，据 General Mills 年报、山崎年报、矢野经济研究所
等相关数据统计，澳大利亚冷冻烘焙行业龙头 Yarrows 的市占率超过 90%，日
本冷冻烘焙行业龙头山崎市占率 30%以上，北美冷冻烘焙行业龙头 General
Mills 市占率 11%-16%左右，欧洲冷冻烘焙行业龙头 Aryzta 市占率 9.73%，即
全球各国龙头市占率大多在 10%-30%左右。
目前，公司作为国内冷冻烘焙行业的龙头企业和唯一一家以冷冻烘焙食品
为主业的上市公司，能够有效利用资本和规模优势，在未来竞争中进一步提升
市场份额。假定按照全球冷冻烘焙行业龙头企业市占率平均值 20%计算，2030
年公司冷冻烘焙食品的销售收入将达到 152.73 亿元，募投新增产能将得到有效
消化。
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（3）华南区域是公司主要市场和冷冻烘焙食品最具有增长潜力的消费市场，
亟待扩张产能
公司总部所处的华南地区是我国烘焙行业消费能力最高和竞争最为激烈的
区域之一，既是公司最主要的销售市场，2021 年销售占比已经达到 43.66%，也
是未来最具有增长潜力的消费市场。据《2020 年中国烘焙门店市场报告》统计，
年冷冻烘焙食品市场规模 763.67 亿进行测算，2030 年仅广东省冷冻烘焙食品市
场规模就将达到 94.08 亿元。考虑到华南市场对公司业务的重要性和未来增长
潜力，公司在华南地区现有的产能布局已经较难满足未来长远发展的需求，亟
需继续加大产线的投资力度，新增产能具有合理性。
（4）烘焙店应用冷冻烘焙的频率和品类增多，冷饮店、家庭烘焙、线上网
红烘焙店等多种冷冻烘焙应用场景快速涌现
根据美团《2020 年中国烘焙门店市场报告》，2019 年我国烘焙门店数达
频率和品类正在快速增多。例如 85°C 虽然拥有中央工厂，但其仍使用外购的
冷冻烘焙作为其品类的重要补充；一鸣食品外购的烘焙产品的成本占比在 2020
年上半年已经上升至 34.25%。
目前，商超和餐饮已经逐步成为冷冻烘焙产品应用场景的重要组成部分。
时，冷饮店、家庭烘焙、线上网红烘焙店等新的烘焙消费业态出现，也进一步
丰富了冷冻烘焙产品的应用场景。
（5）冷冻烘焙产品优化了烘焙产品的生产模式，增速远高于其他烘焙品类
冷冻烘焙优化了烘焙行业经营模式，解决了行业品质和成本无法兼顾的痛
点，增速远高于其他烘焙品类。报告期内，公司冷冻烘焙食品收入快速增长，
由 2019 年的 73,846.39 万元快速增长至 2021 年的 171,843.26 万元，复合增长率
达到 52.55%，占主营业务收入比重已经达到 61.05%，已经成为公司收入和利
润的主要来源。本次募投项目的新增产能为冷冻烘焙食品，重点扩产市场需求
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旺盛的畅销品类和迎合消费热点的新品类，将有助于公司保持在冷冻烘焙食品
领域的规模优势，进一步增强盈利能力，具有合理性。
（1）国家产业政策支持，烘焙行业向规模化和智能化方向发展
意见》《“十三五”食品科技创新专项规划》，以提升食品工业规模化、智能
化、集约化、绿色化发展水平为主要目标之一，强调提升食品科技创新能力，
推进食品产业科技发展。烘焙行业作为食品行业的子行业，也朝着规模化和智
能化的方向发展。烘焙行业普遍存在的手工作坊已经无法顺应食品工业化的发
展趋势，冷冻烘焙食品通过中央工厂进行规模化生产，能有效提升烘焙食品安
全保障能力以及生产效率，且具备节约成本、易于协调产销存、便于品种多样
化等优势，得以快速发展。烘焙行业规模化和智能化的发展趋势，也对行业企
业自动化、规模化生产能力提出了更高的要求。
（2）行业发展前景良好
自 20 世纪 80 年代现代烘焙业进入我国之后，随着我国饮食结构日渐多元
化，近年来具备营养健康、快捷多样等优点的烘焙食品在我国步入了快速增长
的阶段。
一方面，从量的角度，消费者对烘焙食品的接受度越来越高，烘焙食品在
主食消费、休闲消费和节日消费中的渗透率有所提高，烘焙食品消费量日益增
长；另一方面，从价的角度，随着消费升级，消费者愈发重视烘焙食品的口感、
品质和安全，烘焙食品的单价也有所增加，量价齐升使得烘焙行业规模持续增
长。
根据欧睿国际的数据，2013 年到 2020 年，我国烘焙食品零售额由 2013 年
的 1,223.82 亿元增长至 2020 年的 2,358.19 亿元，年复合增长率达到 9.82%，预
计 2025 年有望突破 3,200 亿元。下游消费者对烘焙食品消费的旺盛及广阔的市
场发展空间为本项目的实施奠定了良好的市场基础。尤其是公司拟重点投资的
冷冻烘焙产品，在国外已经得到了广泛的应用。据预测，2030 年我国的冷冻烘
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焙食品市场容量预计将达到 763.67 亿元，较 2020 年的市场容量增加 645.76 亿
元。
（3）丰富的人才储备为项目实施提供了人才保障
公司历经多年的发展，通过华南、华东和华北生产基地的运作，已经培养
了一批结构合理、素质优良、对公司文化高度认同和经验丰富的人才队伍，拥
有大量烘焙食品生产和管理人才，能够为本项目的顺利实施提供了人才保障。
（4）公司重视食品安全和质量控制，建立了覆盖全流程的食品安全管理体
系
公司高度重视食品安全和质量控制，建立了以董事长为总负责人，以质量
中心为主体，全员参与的食品安全和质量控制体系，建立了覆盖采购、生产、
存储运输、销售全流程的食品安全管理体系，具体如下：
环节 主要内控制度名称 主要质量控制及产品安全管理措施
质量和食品安全管理手册 建立了食品安全的可追溯控制体系，培育
食品质量和安
食品安全事故处置制度 各流程各环节相关人员的责任意识，不断
全专项规定
配方及食品添加剂管理制度 完善和优化自身食品安全管理体系。
在供应商开发、考核、管理等各方面进行
立高采购管理规定
严格的质量控制，以保障食品安全。
原料采购过程中，公司重视收货时的质量
采购环节 进料检验操作规程
检验及存储管理。
公司采购食品添加剂必须按规定进行严格
采购控制程序
的索证和验收制度。
严格执行“整理、整顿、清扫、清洁、素
成品留样管理制度
养和安全”的 6S 管理制度。
生产设备的管理控制和维修保养采取了系
生产环节 半成品及成品检测制度
列措施。
通过实验室检测检验和现场品质管控的方
生产过程控制程序
式保证产品的质量。
仓库部管理规定 仓储环节中公司要求产成品入仓后，标记
清楚，分区摆放，按相应的贮存条件进行
仓储及运输环
外仓储存保管要求 贮存。
节
物流环节中公司会在装车前检查车厢卫
冷链管控管理制度 生，根据产品特性进行合理安排及摆放。
销售环节 产品召回控制程序 公司考察经销商资质、仓库、配送能力等
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指标，确保经销商有一定的质量控制能
产品质量反馈及退换货流程
力，保证公司产品销售至下游终端时的质
量及食品安全。
经销商管理制度 对可能发生食品安全危害或存在重大质量
缺陷的产品进行快速回收控制。
通过上述全业务流程的食品安全管控体系，可以为本项目的实施提供有效
的食品安全保障。
本次募投项目主要用于冷冻烘焙食品生产设施建设以及相关设备购置的固
定资产投资。本项目将围绕公司主业冷冻烘焙产品开展规模化、智能化生产，
提升生产效率，打造“大烘焙”食品的特色产业园区。
前次募投项目包括华南、华东和华北生产基地建设，以及研发中心、信息
化升级和补流等其他非生产项目建设。其中三水基地建设项目剩余资金的主要
建设内容已经调整至河南立高实施，研发项目已经终止，补充流动资金已经完
成，信息化升级改造正在进行。因此，本次募投项目不存在与前次募投项目主
要建设内容相重叠的情形。
本次募投项目是在前次募投项目基础上进一步完善公司在华南地区的产能
布局。通过两次项目的实施，将有助于公司在华南、华东和华北三大市场建立
起规模化、标准化的生产基地，进一步巩固和提升公司在行业内的领先优势地
位。
本项目总投资 93,045.27 万元，主要包含土地购置、厂房建设、相关设备购
置安装以及预备费和铺底流动资金等投入。本次募集资金 71,000.00 万元将全部
用于项目的生产设施建设以及相关设备购置的固定资产投资。本项目及募集资
金投资情况如下表所示：
单位：万元
序号 具体项目 投资金额 拟投入募集资金金额
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序号 具体项目 投资金额 拟投入募集资金金额
合计 93,045.27 71,000.00
由上表可知，工程费用为本项目主要投资内容。本次募集资金将全部用于
厂房、生产设备以及仓储物流设备等固定资产投资，均为资本性支出；对应产
生的工程建设其他费用、预备费及铺底流动资金将全部以自有资金进行投入。
本次募投项目投资金额明细依据和测算过程如下：
（1）土地费用
项目土地费用为 13,843.20 万元，用于支付土地购置款及相关税费，土地面
积约 270 亩。
（2）工程费用
项目工程费用共计 71,000.00 万元，包括建筑工程费用、设备购置及安装费。
① 建筑工程费用
项目建筑工程费用合计 32,841.00 万元，将用于建设生产厂房及配套生产设
施。公司建设的面积在 10,000 平方米以上的主要建筑物如下表所示：
建造及装修单价
序号 建筑物名称 建筑面积（㎡） 总金额（万元）
（元/㎡）
合计 73,290.92 29,355.10
注：9 号厂房为冷冻烘焙食品的生产中间仓，非生产车间
上述固定资产投资相关费用根据建设规模、设备采购计划及相关市场报价
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测算得出，固定资产投资相关支出属于资本性支出。
②设备购置及安装费
项目的设备包括生产设备以及仓储物流设备，购置及安装费合计为
圈、柏林球等产线设备。
设备金额在 100 万元以上的生产设备具体如下表所示：
含税单价
数量（台 设备金额
序号 产线名称 设备名称 （万元/台
（套）） （万元）
（套））
柏林甜甜圈成型
线
线
精装甜甜圈成型
线
线
炸包生产线
皮利卡生产线
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包油开酥成套系
统
丹麦甜甜圈生产
吐司生产线
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杂粮奶酪包生产
线
蛋糕胚生产线
千层蛋糕自动成
型机
千层蛋糕生产线
大福生产线
麦芬蛋糕生产线
注：上述设备金额未包括安装费
除此之外，项目投资的生产设备以外的，设备金额在 100 万元以上的其他
设备如下表所示：
含税单价 设备金额
序号 设备类型 设备名称 数量（套）
（万元/套） （万元）
注：上述设备金额未包括安装费
（3）其他费用
其他费用合计 3,110.64 万元，主要包括建设单位管理费、勘察设计费、造
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价咨询费、招标代理服务费等。
（4）预备费
预备费是针对在项目实施过程中可能发生的难以预料的支出而事先预留的
费用。根据项目的实际情况，项目基本预备费按工程费用的 5%估算，为
本项目建设期为 24 个月，项目建设进度安排如下：
序号 项目 T+1 T+2
本次募投补充流动资金项目不涉及效益测算，立高食品总部基地建设项目
（第一期）的效益测算过程具体如下：
经营预测期共 11 年（建设期 2 年，生产期 9 年），生产期第 1 年和第 2 年
为生产爬坡期，生产期第 3 年完全达产并进入稳定运营状态，其中生产期第 1
年生产负荷设定为 60%，生产期第 2 年生产负荷设定为 80%。项目完全达产后，
主要项目经济指标如下：
序号 项目 达产年份指标数值
项目税后静态投资回收期为 5.94 年（含建设期），税后内部收益率为
（1）项目经济效益测算依据及过程
①营业收入
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本次募投项目产品的销售额以募投项目产品预计销售价格乘以当年预计产
量进行测算。本次募投项目产品为公司主要产品的扩产，产品的价格参照该产
品历史销售价格。项目产能释放情况假设为：第 1 年生产负荷设定为 60%，第
实现全部销售。
本项目生产期各类产品实现的营业收入测算情况：T+1(生产期第一年)、
T+2、T+3 及以后年度(完全达产及稳定期)的营业收入分别为 107,401.00 万元、
本项目相关产品市场前景广阔，公司已具备市场、人员、技术方面的储备，
本项目产能消化具有可行性，详见本募集说明书“第七节 本次募集资金运用”
之“三、募集资金投资项目具体情况”之“（一）立高食品总部基地建设项目
（第一期）”之“3、项目可行性”。
②成本与费用
本项目成本与费用包括外购直接材料、直接人工、折旧摊销费、燃料和动
力费、间接人工、运输费、销售费用、管理费用、研发费用等。
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单位：万元
序号 项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9
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上述成本与费用中各项目的测算依据如下：
A.直接人工
本项目达产所需直接人工按照新增产能所需匹配的人工数量，以及相关人
员历史工资水平进行测算。
B.直接材料
直接材料结合现有原材料占销售收入的比例，乘以生产期不考虑产品降价
情况下的销售收入确认。
C.制造费用
制造费用以现有制造费用占销售收入的比例为基础，综合考虑厂房及生产
设备折旧、生产软件摊销、外购燃料及动力费的影响，固定资产折旧费按平均
年限法计算，其中房屋建筑物折旧年限 20 年，残值率 5%；机器设备折旧年限
外购燃料及动力费根据生产工艺确认的消耗量及市场采购价格确认。
D.运费
运费按照现有运费占销售收入的比例，乘以生产期不考虑产品降价情况下
的销售收入确认。
E.期间费用
考虑到公司近三年内业务增长较快，2021 年期间费用水平能够较好的代表
公司未来的业务状况，因此销售费用、管理费用和研发费用以公司 2021 年各费
用占销售收入比例值作为比例，按收入百分比法测算。
③税金及附加
税金及附加以公司各年内预计增值税税额为基础，按项目所在地的城市维
护建设税税率 7%、教育费附加税率 3%、地方教育费附加税率 2%的比例进行
测算。
④企业所得税
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本项目的实施主体为立高食品，为高新技术企业，享受 15%的所得税优惠
政策，因此，企业所得税按照 15%进行测算。
（2）项目经济效益指标
本项目预测现金流入系运营期各期营业收入，现金流出主要包括建设期投
资、运营期付现成本及费用、税金及附加、企业所得税。经测算，本项目税后
静态投资回收期为 5.94 年（含建设期），税后内部收益率为 19.90%，经济效益
良好。
本项目的建设用地位于广州市增城区。公司已全额缴纳土地使用权出让价
款及相关税费，并已取得募投用地《不动产权证书》（粤[2022]广州市不动产
权第 10073691 号）。
公司及其子公司的经营范围和主营业务不存在涉及房地产业务的情形，不
存在持有拟用于房地产开发或正在开发的土地。公司本次取得的项目用地用途
为工业用地，不存在募集资金投向房地产领域的情况。
截至公司第二届董事会第二十次会议召开日，公司立高食品总部基地建设
项目（第一期）已投入 13,843.20 万元，均用于土地购置及相关税费。本次募集
资金不存在置换董事会日前投入的情形。
（二）补充流动资金
公司拟将本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金 24,000 万元用于
补充流动资金，占本次发行募集资金总额的 25.26%。补充流动资金将满足日常
生产经营，进一步确保公司的财务安全、优化财务结构、增强公司市场竞争力。
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近年来，公司业务持续快速增长，2019 年至 2021 年，公司主营业务收入分
别为 158,264.64 万元、180,837.89 万元以及 281,463.20 万元，年复合增长率达
市场拓展、研发投入、日常经营等环节对流动资金的需求也将进一步提高，
公司流动资金尚存在一定的缺口。本次可转债募集资金部分用于补充公司流动
资金，将有效缓解公司快速发展的资金压力，有利于增强公司竞争能力，降低
经营风险，为公司持续稳健发展提供充足的保障。
公司本次拟募集资金不超过 95,000 万元（含本数），其中以 24,000 万元补
充流动资金，占预计募集资金总额的 25.26%。上述补流安排主要是依据公司的
日常经营的资金缺口、未来募投项目的非资本性支出的投入计划以及还款计划
所确定的。
具体测算过程和依据如下：
率为 33.36%。参考报告期内公司收入增长情况，假设未来 2022-2024 年营业收
入增速将略有放缓，按 30.00%的复合增长率继续增长。经营性流动资产和经营
性流动负债相关科目占收入比例系按 2021 年对应科目金额占当年营业收入的比
例计算得出，具体测算过程如下表：
单位：万元
项目 2019 年 2020 年 2021 年
(预测) (预测) (预测)
收入 158,372.95 180,969.01 281,698.30 366,207.79 476,070.12 618,891.16
应收账款 8,501.21 11,897.56 21,091.83 27,419.38 35,645.19 46,338.75
预付账款 1,567.80 1,420.28 3,255.77 4,232.51 5,502.26 7,152.94
存货 11,817.91 14,183.74 28,478.36 37,021.86 48,128.42 62,566.95
经营性流动资产合计
①
应付账款 11,907.01 14,054.50 23,575.45 30,648.08 39,842.51 51,795.26
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预收账款/合同负债 3,116.30 3,374.00 5,603.53 7,284.59 9,469.97 12,310.96
经营性流动负债合计
②
流动资金占用金额
（①-②）
流动资金缺口 - - - 23,877.46 9,222.32 11,989.02
流动资金缺口合计③ 45,088.81
金余额④
集资金余额⑤
实际流动资金缺口合
计（③-④+⑤）
根据上述测算，未来三年公司累计流动资金缺口为 45,088.81 万元，考虑现
有 资 金 水 平 实 际 流 动 资 金 缺 口 为 47,052.41 万 元 。 因 此 ， 本 次 公 司 拟 以
司未来三年流动资金需求。
《证券期货法律适用意见第 18 号》规定：“通过配股、发行优先股或者董
事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全
部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资
金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十。”
公司本次发行募集资金总额不超过人民币 95,000.00 万元（含本数），扣除
发行费用后，拟以不超过 24,000.00 万元用于补充流动资金。除补充流动资金外，
本次发行募集资金均用于募投项目中的资本性支出，预备费和铺底流动资金由
公司以自有资金或通过其他融资方式解决，不涉及本次募集资金。
因此，公司本次补充流动资金占募集资金总额的比例为 25.26%，未超过
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第八节 历次募集资金运用
一、最近五年内募集资金运用的基本情况
（一）募集资金到位情况
经中国证券监督管理委员会《关于同意立高食品股份有限公司首次公开发
行股票注册的批复》（证监许可[2021]489 号）同意注册，本公司于 2021 年 4
月通过深圳证券交易所首次公开发行人民币普通股 A 股 4,234 万股，募集资金
总额为人民币 119,737.52 万元，扣除承担的券商承销佣金及其他发行费用后实
际净筹得募集资金人民币 110,586.79 万元。上述募集资金总额扣除保荐承销费
（含税）后的余额于 2021 年 4 月 12 日划转至本公司开立的募集资金专户，并
经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的“众环验字（2021）0600004
号”验资报告验证。
（二）募集资金的使用及结余情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司累计已使用募集资金人民币 60,569.33 万元，
累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额为人民币 1,600.54 万元，募
集资金余额为人民币 51,618.00 万元。
二、募集资金存放和管理情况
（一）募集资金管理情况
为规范募集资金的管理和使用，提高资金使用效率和效益，切实保护广大
投资者的利益，公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》
《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管
指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律行政法规、规章、规范性文
件的规定，结合公司实际情况，制定了《立高食品股份有限公司募集资金管理
制度》（以下简称“管理制度”）。
根据《管理制度》的要求，并结合公司的经营需要，公司设立了募集资金
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专项账户（以下简称“专户”）。
招商银行股份有限公司广州分行、中国民生银行股份有限公司广州分行、中信
银行股份有限公司广州分行及保荐机构中信建投证券股份有限公司共同签订了
《募集资金三方监管协议》，对资金的使用实行严格审批，以保证专款专用。
立募集资金专户并签署<募集资金三方监管协议之补充协议>的议案》，公司及
募投项目实施方立高食品股份有限公司佛山分公司、孙公司浙江奥昆食品有限
公司、孙公司河南奥昆食品有限公司、子公司浙江立高食品有限公司与中信银
行股份有限公司广州分行、中信建投证券股份有限公司共同签订了《募集资金
三方监管协议之补充协议》。
第十七次会议，审议通过了《关于增加部分募投项目实施地点和实施主体的议
案》，募投项目三水生产基地扩建项目新增实施主体“河南立高食品有限公
司”。为确保募集资金规范管理和使用，河南立高食品有限公司将开立募集资
金专项账户，并于 2022 年 7 月 1 日，与公司及其他募投项目实施主体、中信银
行股份有限公司广州分行、中信建投证券股份有限公司共同签订《募集资金三
方监管协议之补充协议二》。
（二）募集资金专户存储情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司有 7 个募集资金专户，募集资金存放情况如
下：
单位：万元
银行账 初始存放金 募集资金
账户所属公司 开户银行 对应项目及备注
号 额 余额
中信银行股份 8110901 三水生产基地扩建项目,根
河南立高食品
有限公司广州 0125014 - 0.96 据《募集资金三方监管协
有限公司 47917
分行 议之补充协议二》设立
华东生产基地建设及技改
中信银行股份 8110901
浙江立高食品 项目，根据《募集资金三
有限公司广州 0121013 - 5.46
有限公司 37349 方监管协议之补充协议》
分行
设立
河南奥昆食品 中信银行股份 8110901 - 0.67 卫辉市冷冻西点及糕点面
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银行账 初始存放金 募集资金
账户所属公司 开户银行 对应项目及备注
号 额 余额
有限公司 有限公司广州 0127012 包食品生产基地建设项目
分行 86218 ，根据《募集资金三方监
管协议之补充协议》设立
中国建设银行 4405014
立高食品股份 智能信息化升级改造建设
股份有限公司 7101100 6,793.30 1,867.63
有限公司 001433 项目
广州天河支行
三水生产基地扩建项目、
长兴生产基地建设及技改
中信银行股份 8110901
立高食品股份 项目（后改为华东生产基
有限公司广州 0131012 91,579.49 743.29
有限公司 70866 地建设及技改项目）、卫
分行
辉市冷冻西点及糕点面包
食品生产基地建设项目
招商银行股份 1209152
立高食品股份 补充流动资金，项目已实
有限公司广州 5781060 8,966.48 已注销
有限公司 施完毕
分行 2
中国民生银行
立高食品股份 6328053 研发中心建设项目，项目
股份有限公司 5,214.00 已注销
有限公司 43 已变更
广州分行
合计
注 1：截至 2022 年 9 月 30 日，本公司累计使用闲置募集资金暂时补充流动资金
注 2：初始存放金额 112,553.27 万元与募集资金净额 110,586.79 万元的差异为应支付
的审计及验资费、律师费等费用。
截至 2022 年 9 月 30 日，公司以定期存款方式存放在银行的募集资金情况
如下：
单位：万元
银行 账号 起始日 年利率 到期日 金额
中信银
行股份
有限公 8110901031901476129 2022/7/4 5,000.00
司广州 - 无固定期限
分行
合计存款金额 25,000.00
注 1：上述定期存款中的 5,000.00 万元于 2022 年 10 月 25 日结清，转入中信银行股份
有限公司广州分行募集资金专户 8110901013101270866 账户。
注 2：根据中信银行股份有限公司广州分行单位通知存款开户证实书，
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三、前次募集资金实际使用情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司前次募集资金的实际使用情况如下：
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单位：万元
前次募集资金使用情况对照表
募集资金总额 110,586.79 已累计使用募集资金总额 60,569.33
各年度使用募集资金总额 60,569.33
变更用途的募集资金总额 43,685.15
其中：2021 年 46,216.63
变更用途的募集资金总额比例 39.50% 2022 年 1-9 月 14,352.70
投资项目 募集资金投资总额 截止日募集资金累计投资额
实际投资金
募集前承 募集后承 募集前承 募集后承 项目达到预定可
序 实际投资 实际投资 额与募集后
承诺投资项目 实际投资项目 诺投资金 诺投资金 诺投资金 诺投资金 使用状态日期
号 金额 金额 承诺投资金
额 额 额 额
额的差额
卫辉市冷冻西点及糕点面包食 卫辉市冷冻西点及糕点面包食
品生产基地建设项目 品生产基地建设项目
合计 128,801.85 110,586.79 60,569.33 128,801.85 110,586.79 60,569.33 -50,017.46 -
注 1：由于本公司公开发行 A 股普通股股票实际募集资金 119,737.52 万元，扣除发生的券商承销佣金及其他发行费用后实际净筹得募集资金人民币 110,586.79 万元。少于拟使用募
集资金投资额人民币 128,801.85 万元。根据实际募集资金净额，结合募集资金投资项目的情况，本公司对募集资金投入项目募集后承诺投资金额进行了调整。
注 2：公司于 2021 年 8 月 16 日召开第二届董事会第十三次会议、第二届监事会第十二次会议，2021 年 9 月 7 日召开 2021 年第五次临时股东大会审议通过了《关于变更部分募集
资金用途的议案》，拟终止使用募集资金投入“长兴生产基地建设及技改项目”、“研发中心建设项目”项目，并将上述两个项目剩余的募集资金合计 43,685.15 万元（不含利
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息）用途变更为“华东生产基地建设及技改项目”的投入资金。
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四、前次募集资金变更情况
（1）变更内容
公司于 2021 年 8 月 16 日召开第二届董事会第十三次会议、第二届监事会
第十二次会议，于 2021 年 9 月 7 日召开 2021 年第五次临时股东大会，审议通
过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，拟终止使用募集资金投入“长兴
生产基地建设及技改项目”、“研发中心建设项目”项目，并将上述两个项目
剩余的募集资金合计 43,685.15 万元（不含利息）用途变更为“华东生产基地建
设及技改项目”的投入资金，本次变更后“长兴生产基地建设及技改项目”、
“研发中心建设项目”所需资金由公司自有资金投入。
（2）变更原因
首先，公司子公司浙江立高食品有限公司立项“华东生产基地建设及技改
项目”后,取得位于原项目“长兴生产基地建设及技改项目”实施地同一辖区的
品类及提升产品内部协同效应角度考虑，将“长兴生产基地建设及技改项目”
募集资金余额变更投入至“华东生产基地建设及技改项目”。
其次，由于公司华东基地规模扩大及生产品类丰富，华东基地需要建设独
立配套的研发中心，因此公司将“研发中心建设项目”募集资金余额变更投入
至“华东生产基地建设及技改项目”。
（3）变更后募投项目的实施进展及效益
变更后的募投项目正在建设过程中，尚未产生经济效益。
七次会议审议通过了《关于增加部分募投项目实施地点和实施主体的议案》，
根据公司整体经营发展规划，为了充分发挥华南、华北、华东三大生产基地资
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源优势，降低管理和运营成本，优化公司的产能资源布局，同意增加募投项目
“三水生产基地扩建项目”的实施地点“卫辉市唐庄镇纬二路与桃园西路交叉
口西南角”及实施主体“河南立高食品有限公司”。
十九次会议审议通过了《关于增加部分募投项目实施主体的议案》。为提高募
集资金投资项目建设效率，充分优化公司生产运营结构，进一步提升内部业务
协同，同意增加募投项目“卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目”
的实施主体“河南立高食品有限公司”以及“华东生产基地建设及技改项目”
的实施主体“湖州奥昆食品有限公司”，并同意新增的实施主体根据募投项目
建设需要设立募集资金专项账户。
上述仅涉及募投项目新增实施主体、实施地点，不涉及募集资金投资项目
的变更。
五、前次募投项目实际投资总额与承诺存在差异的情况说明
单位：万元
项目总投 承诺募集资 调整后投资 实际投入募 差异
投资项目 差异金额
资 金投资总额 总额 集资金总额 原因
三水生产基地扩
建项目
长兴生产基地建
设及技改项目
华东生产基地建
设及技改项目
卫辉市冷冻西点
及糕点面包食品
生产基地建设项
目
研发中心建设项
目
智能信息化升级
改造建设项目
补充流动资金 7,000.00 7,000.00 7,000.00 7,000.00 - -
合计 233,688.84 110,586.79 110,586.79 60,569.33 -50,017.46 -
注 1：实际投资总额与承诺投资总额的差异系项目尚在建设期所致。
注 2：长兴生产基地建设及技改项目、研发中心建设项目两个募投项目资金用途变更
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为华东生产基地建设及技改项目的投入资金，目前华东生产基地建设及技改项目尚在建设
期。
注 3：卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目已达到预定可使用状态，目
前尚未办理结项。
注 4：实际投资总额与承诺投资总额的差异系项目尚在建设期所致。
六、前次募集资金投资项目先期投入及置换情况
次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金的议
案》，同意公司使用募集资金置换截至 2021 年 4 月 30 日预先投入募集资金投
资项目的自筹资金，合计人民币 20,130.86 万元。中审众环会计师事务所（特殊
普通合伙）已对本公司募集资金投资项目实际使用自筹资金情况进行了专项审
核，并出具了编号为“众环专字（2021）0600065 号”的《关于立高食品股份
有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目情况报告的鉴证报告》。
截至 2022 年 9 月 30 日，本公司不存在前次募集资金投资项目对外转让的
情况。
七、募投项目结项、终止情况说明
动资金项目”专户）存储的募集资金用于补充流动资金，为方便方便募集资金
专户管理，公司决定将该专户进行注销，将该募集资金专项账户中的余额人民
币 1.20 万元全部转入公司普通账户。
司将“长兴生产基地建设及技改项目”、“研发中心建设项目”中尚未投入的
募集资金 43,685.15 万元（不含利息），用于“华东生产基地建设及技改项目”。
因此，公司决定注销银行账户 632805343（“研发中心建设项目”专户），并
将 该 账 户 中 的 募 集 资 金 5,244.05 万 元 （ 含 利 息 ） 全 部 转 入 公 司 账 号 为
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八、闲置募集资金的使用情况
第十六次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的
议案》，同意公司在保证募集资金投资项目建设正常推进的前提下，使用不超
过 25,000.00 万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超过 12 个月，
到期将归还至募集资金专户。
截至 2022 年 9 月 30 日，公司使用闲置募集资金 25,000.00 万元暂时补充流
动资金，累计归还资金 1,000.00 万元。
九、前次募集资金投入项目实现效益情况
截至 2022 年 9 月 30 日，公司前次募集资金投入项目实现效益情况如下：
单位：万元
实际投资项目 截止日投 最近三年实际效益
截止日
资项目累 是否达到
承诺效益 2022 年 1-9 2021 年 累计实
序号 项目名称 计产能利 预计效益
月 度 现效益
用率
尚在投入
中
长兴生产基地建设及技 不适用
改项目 （注 1）
华东生产基地建设及技 尚在投入
改项目 中
卫辉市冷冻西点及糕点
项目
不适用
（注 1）
智能信息化升级改造建 不适用
设项目 （注 2）
不适用
（注 2）
注 1：长兴生产基地建设及技改项目和研发中心建设项目已终止，故不适用；
注 2：智能信息化升级改造建设项目和补充流动资金项目投入后不直接产生效益，无
法单独核算效益。
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智能信息化升级改造建设项目作为公司信息系统的一部分，在投入运行后
不直接产生效益，其效益体现在内部管理水平的提高上，无法单独核算效益；
补充流动资金项目为扩大业务规模，降低营运成本，满足业务快速发展对流动
资金的需求，无法单独核算效益。
十、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论
为“众环专字（2022）0610101 号”的《前次募集资金使用情况的鉴证报告》，
意见如下：“立高食品公司截至 2022 年 9 月 30 日止的《关于前次募集资金使
用情况的报告》已经按照《关于前次募集资金使用情况报告的规定》编制，在
所有重大方面如实反映了立高食品公司截至 2022 年 9 月 30 日止的募集资金使
用情况。”
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第九节 声明
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准
确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，
并承担相应的法律责任。
全体董事签字：
彭裕辉 赵松涛 陈和军
白宝鲲 黄伟成 黄劲业
立高食品股份有限公司
年 月 日
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一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准
确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，
并承担相应的法律责任。
全体监事签字：
刘青珊 宁晓妮 招建章
立高食品股份有限公司
年 月 日
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一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准
确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，
并承担相应的法律责任。
全体非董事高级管理人员签字：
梁培玲 王世佳
立高食品股份有限公司
年 月 日
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二、发行人控股股东、实际控制人声明
本人承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。
控股股东、实际控制人签字：
彭裕辉 赵松涛 彭永成
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三、保荐机构（主承销商）声明
本公司已对募集说明书进行了核查，确认本募集说明书内容真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
项目协办人签名：
周祎飞
保荐代表人签名：
翁嘉辉 温家明
法定代表人/董事长签名：
王常青
中信建投证券股份有限公司
年 月 日
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声 明
本人已认真阅读立高食品股份有限公司募集说明书的全部内容，确认募集
说明书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对募集说明书真实性、
准确性、完整性承担相应的法律责任。
总经理签名：
李格平
法定代表人/董事长签名：
王常青
保荐机构：中信建投证券股份有限公司
年 月 日
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四、律师事务所声明
本所及经办律师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的法律意
见书不存在矛盾。本所及经办律师对发行人在募集说明书中引用的法律意见书
的内容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
律师事务所负责人：
张利国
经办律师：
桑 健 曲 艺
北京国枫律师事务所
年 月 日
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五、会计师事务所声明
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六、债券信用评级机构声明
本机构及签字资信评级人员已阅读募集说明书，确认募集说明书与本机构出具的资信
评级报告不存在矛盾。本机构及签字资信评级人员对发行人在募集说明书中引用的资信评
级报告的内容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并承担相应的法律责任。
评级机构负责人：
张剑文
签字评级人员：
陈良玮 何佳欢
中证鹏元资信评估股份有限公司
年 月 日
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七、董事会关于本次发行的相关声明及承诺
（一）关于未来十二个月内其他股权融资计划的声明
关于除本次向不特定对象发行可转换公司债券外未来十二个月内的其他再
融资计划，公司董事会作出如下声明：“自本次向不特定对象发行可转换公司
债券方案被公司股东大会审议通过之日起，公司未来十二个月将根据业务发展
情况确定是否实施其他再融资计划。”
（二）关于应对本次发行可转债摊薄即期回报采取的措施
公司就本次向不特定对象发行可转换公司债券可能摊薄即期回报的影响提
出了具体的填补回报措施，具体如下：
公司将继续专注于烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售，以
市场需求为导向，借助技术、研发、渠道和服务的优势，持续开发新品类，进
一步扩展营销网络，加强对商超、餐饮、酒店等渠道的覆盖。同时，公司还将
持续对生产工艺和生产设备进行调整改进，通过对产品结构、产能布局和生产
效率的持续优化，提升企业的综合竞争力，提高公司持续盈利能力。
公司已对本次发行募集资金投资项目的可行性进行了充分论证，募投项目
的实施有利于进一步巩固公司在烘焙市场的竞争优势，丰富公司产品种类，提
高公司产能，进而进一步增强公司的综合竞争力，公司将积极调配资源，加快
推进本次募集资金投资项目的实施工作，提升对股东的回报。本次发行募集资
金到位后，公司将根据相关法律、法规的规定以及《募集资金管理制度》的要
求，加强募集资金管理，规范使用募集资金，保证募集资金按照原定用途得到
充分有效利用。
公司将继续加强对中高层管理人员、核心骨干员工的培训，持续提升其管
理意识及管理能力，以适应公司资产、业务规模不断扩张的需要，并进一步建
立高食品股份有限公司 募集说明书
立完善管理制度，优化组织架构和管理模式，强化内部控制，实行精细管理，
从而提升公司管理效率，降低运营成本，提高公司利润水平。
根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司
监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等规定，公司制定和完善了公司章程
中有关利润分配的相关条款，确定了利润分配的总原则、利润分配的条件及方
式，制定了现金分红的具体条件、比例，健全了分红政策的监督约束机制。公
司将保持利润分配政策的连续性与稳定性，重视对投资者的合理投资回报，强
化对投资者的权益保障，兼顾全体股东的整体利益及公司的可持续发展。
立高食品股份有限公司董事会
年 月 日
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第十节 备查文件
一、备查文件
投资者可查阅与本次发行有关的相关正式文件，具体包括：
（一）公司最近三年的财务报告及审计报告；
（二）保荐机构出具的发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；
（三）法律意见书和律师工作报告；
（四）会计师事务所前次募集资金使用情况审核报告；
（五）资信评级报告；
（六）中国证监会对本次发行予以注册的文件（本文件将在本项目完成中
国证监会注册后提供）；
（七）其他与本次发行有关的重要文件。
二、地点
自本募集说明书公告之日，投资者可以至发行人、主承销商处查阅募集说
明书及备查文件，亦可访问深圳证券交易所网站（http://www.szse.com.cn）查阅
相关文件。
立高食品股份有限公司 募集说明书
附表一、公司及子公司拥有的商标
截至 2022 年 9 月 30 日，公司及子公司拥有的注册商标情况如下：
使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
立高 原始
食品 取得
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
立高 原始
食品 取得
立高 原始
食品 取得
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
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使用类 权利 取得 他项
序号 注册号 商标图案 有效日期
别 人 方式 权利
注：上表中序号第 10、58、59、60、223、224 项商标已在表格列示有效期基础上续展，
续展期为十年。
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