加入收藏 我的证券之星
首页 - 股票 - 每日必读 - 公司公告 - 资产重组 - 正文

双良节能: 关于双良节能系统股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复

证券之星 2023-02-10 00:00:00
涉企侵权信息举报专区
关注证券之星官方微博：
证券代码：600481                     证券简称：双良节能
      关于双良节能系统股份有限公司
     公开发行可转换公司债券申请文件
              反馈意见的回复
              保荐机构（主承销商）
   （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层）
                二〇二三年二月
中国证券监督管理委员会：
  根据贵会下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（223021
号）（以下简称“反馈意见”）的要求，双良节能系统股份有限公司（以下简称“双良
节能”、“申请人”、“发行人”或“公司”）已会同中国国际金融股份有限公司（以
下简称“中金公司”或“保荐机构”）、上海市通力律师事务所（以下简称“发行人律
师”）、天衡会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”）就反馈意
见所提问题逐项进行了认真核查及分析说明，并根据贵会反馈意见的要求提供了书面回
复，具体内容如下。
  如无特别说明，本回复使用的简称与募集说明书中的释义相同，若出现合计数值与
各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
反馈意见所列问题                            黑体（加粗）
反馈意见所列问题的回复                         宋体（不加粗）
涉及对募集说明书等申请文件的修改内容，以及对反馈意见回复的修订内容   楷体（加粗）
问题一
  根据申报材料，本次发行募投项目 40GW 单晶硅二期项目（20GW）建成后，
年综合能源消费量较高。请发行人说明：（1）本次募投项目是否属于《产业结
是否符合国家产业政策。（2）本次募投项目是否满足项目所在地能源消费双控
要求，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见。（3）本次募投项目是
否涉及新建自备燃煤电厂，如是，是否符合《关于加强和规范燃煤自备电厂监
督管理的指导意见》中“京津冀、长三角、珠三角等区域禁止新建燃煤自备电
厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，除以热定电的热电联产项目外，
原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求。（4）本次募投项目是否需履行
主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况；是否按照环境影响评价法要求，
以及《建设项目环境影响评价分类管理名录和《生态环境部审批环境影响评价
复。（5）本次募投项目是否属于大气污染防治重点区域内的耗煤项目。依据《大
气污染防治法》第九十条，国家大气污染防治重点区域内新建、改建、扩建用
煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代。发行人是否履行应履行的煤炭
等量或减量替代要求。（6）本次募投项目是否位于各地城市人民政府根据《高
应类别的高污染燃料。（7）本次募投项目是否需取得排污许可证，如是，是否
已经取得，如未取得，请说明目前的办理进展、后续取得是否存在法律障碍，
是否存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况。（8）本次募投项
目生产的产品是否属于《环保名录》中规定的“双高”产品。如发行人产品属
于《环保名录》中“高环境风险”的，还应满足环境风险防范措施要求、应急
预案管理制度健全、近一年内未发生重大特大突发环境事件要求；产品属于《环
保名录》中“高污染”的，还应满足国家或地方污染物排放标准及已出台的超
低排放要求、达到行业清洁生产先进水平、近一年内无因环境违法行为受到重
大处罚的要求。（9）本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称
及排放量；募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设
施及处理能力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配。（10）发行
人最近 36 个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否构成重大违法行为，
或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。请保荐
机构和发行人律师进行专项核查，说明核查范围、方式、依据，并出具专项核
查报告。
  回复：
  一、发行人说明
的淘汰类、限制类产业，是否属于落后产能，是否符合国家产业政策
汰类、限制类产业，是否属于落后产能
  公司本次募集资金用于 40GW 单晶硅二期项目（20GW）及补充流动资金。
中的“先进的各类太阳能光伏电池及高纯晶体硅材料（多晶硅的综合电耗低于
属于鼓励类产业，不属于限制类、淘汰类产业。
  根据《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》
                          （国发[2010]7 号）、
《关于做好 2020 年重点领域化解过剩产能工作的通知》
                           （发改运行[2020]901 号）、
《关于做好 2019 年重点领域化解过剩产能工作的通知》
                           （发改运行[2019]785 号）、
《关于做好 2018 年重点领域化解过剩产能工作的通知》
                           （发改运行[2018]554 号）、
《2015 年各地区淘汰落后和过剩产能目标任务完成情况》（工业和信息化部、
国家能源局联合公告 2016 年第 50 号）等文件，我国落后和过剩产能主要集中在
炼铁、炼钢、焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、水泥（熟料及磨
机）、平板玻璃、造纸、制革、印染、铅蓄电池（极板及组装）、电力、煤炭等
产能。
     近年来国家出台的和光伏行业相关的法律法规及主要产业政策具体如下：
序号    时间    文件名称          颁布部门            法律法规、产业政策具体内容
            中国禁止
            出口限制
            出口技术
            公众意见
            版）
                        国 家 发 展 和 改革
                        委员会、国家能源       到 2025 年,可再生能源消费总量达到 10
                        局、财政部、自然       亿吨标准煤左右,占一次能源消费的 18%
            “十四五”可      资源部、生态环境       左右;可再生能源年发电量达到 3.3 万亿千
     年6月
            发展规划        设 部 、 农 业 农村   全国可再生能源电力总量和非水电消纳
                        部、中国气象局、       责任权重分别达到 33%和 18%左右,利用
                        国 家 林 业 和 草原   率保持在合理水平。
                        局
            关于促进
            新时代新        国 家 发 展 和 改革   到 2030 年要实现风电、太阳能发电总装
     年5月
            量发展的        局              建清洁低碳、安全高效的能源体系。
            实施方案
            关 于 2022
            年新建风
            电、光伏发
     年4月                委员会            目延续平价上网政策,上网电价按照当地
            续平价上
                                       燃煤发电基准价执行。
            网政策的
            通知
                                       在全国范围内开展可再生能源发电补贴
                                       核查工作,进一步摸清可再生能源发电补
            关于开展
                                       贴底数。同时财政部发布《2022 年中央政
            可再生能        国 家 发 展 和 改革
     年3月                               基金支出”的预算数从 2021 年执行数 985
            贴自査工        局、财政部
                                       亿元大幅增加至 4595.47 亿元,增加额度或
            作的通知
                                       用于解决长久以来悬而未决的新能源补
                                       贴拖欠问题。
            关于   2021                  2021 年起,对新备案集中式光伏电站、工
            年新   能源                    商业分布式光伏项目和新核准陆上风电
     年6月                委员会
            政策   有关                    补贴,实行平价上网;2021 年新建项目上网
            事项   的通                    电价,按当地燃煤发电基准价执行,新建项
序号   时间     文件名称           颁布部门            法律法规、产业政策具体内容
            知                           目可自愿通过参与市场化交易形成上网
                                        电价,以更好体现光伏发电、风电的绿色电
                                        力价值。2021 年起,新核准(备案)海上风电
                                        项目、光热发电项目上网电价由当地省级
                                        价格主管部门制定,具备条件的可通过竞
                                        争性配置方式形成,上网电价高于当地燃
                                        煤发电基准价的,基准价以内的部分由电
                                        网企业结算。鼓励各地出台针对性扶持政
                                        策,支持光伏发电、陆上风电、海上风电、
                                        光热发电等新能源产业持续健康发展。
            关于促进
            非水可再
            生能源发                        就项目合理利用小时数、项目补贴电量、
            电健康发                        补贴标准等补贴资金有关事项作出补充。
     月                   家能源局
            展的若干
            意见补充
            关于   新   时
            代推   进   西                  加强可再生能源开发利用,加快风电、光伏
     年5月    形成   新   格                  区重点输电通道建设,提升清洁电力输送
            局的   指   导                  能力。
            意见
            关 于 2020
            年风电、光
                                        积极推动平价上网项目建设,合理确定需
     年3月    设管理有
                                        光伏发电技术进步和成本降低。
            关事项的
            通知
            关于   促   进                  以收定支,合理确定新增补贴项目规模;充
            非水   可   再                  分保障政策延续性和存量项目合理收益;
                         财政部、国家发展
     年1月    电健   康   发                  上风电、光伏电站、工商业分布式光伏价
                         家能源局
            展的   若   干                  格退坡;积极支持户用分布式光伏发展;通
            意见                          过竞争性方式配置新增项目。
            关 于 2019
            年风电、光
                                        完善需要国家补贴项目竞争配置机制,推
     年5月    目建设有
                                        家补贴的依赖。
            关事项的
            通知
     年4月    光伏发电         委员会            适当降低新增分布式发电补贴标准。
序号   时间      文件名称             颁布部门            法律法规、产业政策具体内容
            上网电价
            机制有关
            问题的通
            知
            关于积极
                                           推进建设不需要国家补贴执行燃煤标杆
            推进风电、
                                           上网电价的风电、光伏发电平价上网试点
            光 伏 发 电 国 家 发 展 和 改革
     年1月                                   障度高的地区,引导建设一批上网电价低
            价上网有 局
                                           于燃煤标杆上网电价的低价上网试点项
            关工作的
                                           目。
            通知
            关   于   实   行
     月      额   制   的   通                  定可再生能源配额。
            知
            清洁能源
            消纳行动                           2020 年,确保光伏发电利用率高于 95%,弃
            计 划 (2018                      光率低于 5%。
     月                      局
            －2020 年)
                                         已经纳入 2017 年及以前建设规模范围,且
                                         在今年 6 月 30 日(含)前并网投运的普通光
            关于      2018                 伏电站项目,执行 2017 年光伏电站标杆上
     月      项说      明的      国家能源局        网投运的合法合规的户用自然人分布式
            通知                           光伏发电项目,纳入国家认可规模管理范
                                         围,标杆上网电价和度电补贴标准保持不
                                         变。
                                           进一步提升我国光伏产业发展质量和效
                                           率,加快培育新产品新业态新动能,实现光
                                           伏智能创新驱动和持续健康发展,支持清
                                           洁能源智能升级及应用。到 2020 年,智能
            智能光伏
                            国家能源局、住房       光伏工厂建设成效显著,行业自动化、信息
            产业发展
     年4月                    业 和 信 息 化 部等   装备实现突破,支撑光伏智能制造的软件
            (2018-2020
                            六部门            和装备等竞争力显著提升;智能光伏产品
            年)
                                           供应能力增强并形成品牌效应,“走出去”
                                           步伐加快;智能光伏系统建设与运维水平
                                           提升并在多领域大规模应用,形成一批具
                                           有竞争力的解决方案供应商。
序号    时间    文件名称     颁布部门            法律法规、产业政策具体内容
     年7月    光伏产业                  业转型升级作为促进光伏产业持续健康
            健康发展                  发展的根本出路和基本立足点,建立适应
            的若干意                  国内市场的光伏产品生产、销售和服务体
            见                     系,形成有利于产业持续健康发展的法规、
                                  政策、标准体系和市场环境。上网电价及
                                  补贴的执行期限原则上为 20 年。
                                  将可再生能源的开发利用列为能源发展
            中华人民
            共和国可   全 国 人 民 代 表大
            再生能源   会
     月                            会的可持续发展，推动可再生能源市场的
            法
                                  建立和发展。
     结合上述政策，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）符合国
家有关部门发布的光伏新能源相关产业政策。
     （二）本次募投项目是否满足项目所在地能源消费双控要求，是否按规定
取得固定资产投资项目节能审查意见
     本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）实施地点位于内蒙古自
治区包头市，相关能源消费双控要求如下：根据《内蒙古自治区“十四五”节能
减排综合工作实施方案》，到 2025 年，内蒙古自治区全区单位地区生产总值能
源消耗比 2020 年下降 15%，能源消费总量得到合理控制。根据《内蒙古自治区
发展和改革委员会关于完善能耗强度和总量双控政策保障“稳中求进”高质量发
展的通知》，各盟市根据自治区下达的能耗强度降低年度目标和本地区生产总值
增速年度目标，合理确定本地区能耗总量年度目标。能耗总量目标为预期性指标，
经济增速超过预期目标的盟市可相应调整能耗总量目标；根据各盟市“十四五”
经济增长预期目标，统筹考虑经济超预期增长因素、预计新增可再生能源消费量
情况，对各盟市“十四五”能耗总量按照区间值实行弹性管理（能耗总量区间值
逐年滚动调整），对各盟市新上项目节能审查实行能耗总量影响弹性评估。根据
《内蒙古自治区发展和改革委员会关于完善能耗强度和总量双控政策保障“稳中
求进”高质量发展的通知》附件“各盟市‘十四五’新上项目能耗强度标杆值”，
包头市“十四五”新上项目能耗强度标杆值为 1.45 吨标准煤/万元（等价值）。
根据《包头统计年鉴-2021》，包头市 2020 年生产总值为 2,787.4 亿元，能源消
费总量为 4,908.13 万吨标准煤，据此计算的包头市 2020 年单位 GDP 能耗约为
  本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得内蒙古自治区发
展和改革委员会于 2022 年 7 月 18 日出具的《内蒙古自治区发展改革委员会关于
双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅二期项目（20GW）节能报告的审查
意见》，具体意见为：1）原则同意所报该项目节能报告；2）项目建成后年综合
能源消费量 192,091.9 吨标准煤（当量值）、479,839 吨标准煤（等价值）……单
位增加值能耗 0.55 吨标准煤/万元（当量值）、1.39 吨标准煤/万元（等价值）……
该项目单位增加值能耗（等价值）低于包头市 2020 年单位 GDP 能耗和自治区下
达包头市的“十四五”新上项目能耗强度标杆值，有利于促进包头市完成“十四
五”能耗强度降低目标，原则上不需落实能耗指标。
  根据《内蒙古自治区发展改革委员会关于双良硅材料(包头)有限公司 40GW
单晶硅二期项目(20GW)节能报告的审查意见》，本次募投项目中的 40GW 单晶
硅二期项目（20GW）单位增加值能耗 0.55 吨标准煤/万元（当量值）、1.39 吨
标准煤/万元（等价值）低于根据《包头统计年鉴-2021》所计算的包头市 2020
年单位 GDP 能耗 1.76 吨标准煤/万元和自治区下达包头市的“十四五”新上项目
能耗强度标杆值 1.45 吨标准煤/万元（等价值）。
  此外，根据《内蒙古自治区固定资产投资项目节能审查实施办法》第十九条
规定，节能审查机关对项目建设单位、节能报告编制机构、第三方评审机构及相
关责任人等违法违规信息进行记录，将违法违规信息归集至内蒙古自治区社会信
用信息平台，在“信用中国（内蒙古）”网站向社会公开。经查询，截至本反馈
意见回复出具之日，未检索到双良硅材料（包头）有限公司存在节能相关的违规
信息。
  综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已满足项目所在
地内蒙古自治区包头市能源消费双控要求，已按规定取得固定资产投资项目节能
审查意见。
  （三）本次募投项目是否涉及新建自备燃煤电厂，如是，是否符合《关于
加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》中“京津冀、长三角、珠三角
等区域禁止新建燃煤自备电厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，除
以热定电的热电联产项目外，原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求
  公司本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不使用煤炭作为燃
料，生产经营过程中亦不使用煤炭，主要能源消耗为电、新鲜水、氩气、压缩空
气、天然气，不涉及建设自备燃煤电厂，不适用《关于加强和规范燃煤自备电厂
监督管理的指导意见》中“京津冀、长三角、珠三角等区域禁止新建燃煤自备电
厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，除以热定电的热电联产项目外，
原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求。
  （四）本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行
情况；是否按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理
应级别生态环境主管部门环境影响评价批复
  根据《企业投资项目核准和备案管理办法》（中华人民共和国国家发展和改
革委员会令第 2 号），“根据项目不同情况，分别实行核准管理或备案管理。对
关系国家安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益等项
目，实行核准管理。其他项目实行备案管理”、“实行核准管理的具体项目范围
  根据上述规定，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于
行核准管理的项目，无需实行核准管理，仅需进行备案管理。
  本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得包头市稀土高新
区经济发展局于 2022 年 2 月 8 日出具的《项目备案告知书》，已履行主管部门
项目备案程序。
应级别生态环境主管部门环境影响评价批复
  根据《中华人民共和国环境影响评价法》《生态环境部审批环境影响评价文
主要规定如下：
序
    法律法规                         相关规定
号
            第十六条：建设项目的环境影响评价分类管理名录，由国务院生态环
            境主管部门制定并公布。
            第二十二条：建设项目的环境影响报告书、报告表，由建设单位按照
            国务院的规定报有审批权的生态环境主管部门审批。
           第二十三条：国务院生态环境主管部门负责审批下列建设项目的环境
    《中华人民
           影响评价文件，(一)核设施、绝密工程等特殊性质的建设项目；(二)
           跨省、自治区、直辖市行政区域的建设项目；(三)由国务院审批的或
    影响评价法》
           者由国务院授权有关部门审批的建设项目。前款规定以外的建设项目
           的环境影响评价文件的审批权限，由省、自治区、直辖市人民政府规
           定。建设项目可能造成跨行政区域的不良环境影响，有关生态环境主
           管部门对该项目的环境影响评价结论有争议的，其环境影响评价文件
           由共同的上一级生态环境主管部门审批。
            一、水利。水库, 在跨界河流、跨省(区、市)河流上建设的项目。其
            他水事工程, 涉及跨界河流、跨省(区、市)水资源配置调整的项目。
            二、能源。水电站, 在跨界河流、跨省(区、市)河流上建设的单站总
            装机容量 50 万千瓦及以上项目。核电厂, 全部(包括核电厂范围内的
            有关配套设施, 但不包括核电厂控制区范围内新增的不带放射性的
            实验室、试验装置、维修车间、仓库、办公设施等项目)。电网工程, 跨
            境、跨省(区、市)(±)500 千伏及以上交直流输变电项目。煤矿, 国务
            院有关部门核准的煤炭开发项目。输油管网(不含油田集输管网), 跨
            境、跨省(区、市)干线管网项目。输气管网(不含油气田集输管网), 跨
            境、跨省(区、市)干线管网项目。
            三、交通运输。新建(含增建)铁路, 跨省(区、市)项目。煤炭、矿石、
    《生态环境
            油气专用泊位, 在沿海(含长江南京及以下)新建年吞吐能力 1000 万吨
    部审批环境
            及以上项目。内河航运, 跨省(区、市)高等级航道的千吨级及以上航
            电枢纽项目。
    件的建设项
            四、原材料。石化, 新建炼油及扩建一次炼油项目(不包括列入国务院
            批准的国家能源发展规划、石化产业规划布局方案的扩建项目)。化
            工, 年产超过 20 亿立方米的煤制天然气项目; 年产超过 100 万吨的煤
            制油项目; 年产超过 100 万吨的煤制甲醇项目; 年产超过 50 万吨的煤
            经甲醇制烯烃项目。
            五、核与辐射。除核电厂外的核设施, 全部(不包括核设施控制区范围
            内新增的不带放射性的实验室、试验装置、维修车间、仓库、办公设
            施等项目)。放射性, 铀(钍)矿。电磁辐射设施, 由国务院或国务院有
            关部门审批的电磁辐射设施及工程。
            六、海洋。涉及国家海洋权益、国防安全等特殊性质的海洋工程, 全
            部。海洋矿产资源勘探开发及其附属工程, 全部(不包括海砂开采项
            目)。围填海, 50 公顷以上的填海工程, 100 公顷以上的围海工程。海
序
     法律法规                            相关规定
号
               洋能源开发利用, 潮汐电站、波浪电站、温差电站等(不包括海上风电
               项目)。
               七、绝密工程。全部项目。
               八、其他由国务院或国务院授权有关部门审批的应编制环境影响报告
               书的项目(不包括不含水库的防洪治涝工程, 不含水库的灌区工程,
               研究和试验发展项目, 卫生项目)。
               一、能源, 列入自治区相关火电建设规划的新建燃煤(含煤矸石)火电
               站(不含背压机组)、列入自治区相关火电建设规划的新建燃煤(含煤矸
               石)热电站(不含背压机组)
               二、交通运输, 新建国家高速公路、国家铁路网中的新建(含增建)干
               线项目、新建运输机场项目
               三、原材料, 列入国务院批准的国家能源发展规划、石化产业规划布
               局方案的扩建炼油项目。生态环境部审批权限以外的新建煤制液体燃
               料生产项目(2523)、新建炼焦项目(2521, 不含废气综合利用项目)、新
               建稀土矿山开发项目、新建以矿石为原料的炼铁、炼钢项目、新建以
    《内蒙古自      矿石为原料的有色冶炼项目; 新建电解铝项目、新建以矿石为原料的
    治区生态环      硅冶炼项目(3218)
    境厅审批环      四、非金属建材, 新建平板玻璃制造项目(3041)、新建水泥熟料生产
    文件的建设      五、机械制造, 新建汽车整车制造项目(3611, 3612)
    辐射类)》      编制环境影响报告书的人工湖或人工湿地项目; 所包含的人工湖、人
               工湿地容积在 500 万立方米及以上、或容积在 5 万至 500 万立方米之
               间且涉及环境敏感区、或年补水量占引水河道引水断面天然年径流量
               等非常规水源的人工湖或人工湿地项目, 以及不引用黄河干流及各
               级支流水量且主要用于污水深度处理的相关项目)
               七、环境治理业, 新建、改建、扩建危险废物集中焚烧项目(不含水泥
               窑协同处置危险废物项目)、新建、改建、扩建危险废物填埋处置项
               目
               八、其他, 跨盟市行政区域的建设项目
    《包头市生
               按照《包头市人民政府关于明确稀土高新技术产业开发区管委会下设
    态环境局关
               部门行政职能的通知》(包头市人民政府 2015 年 12 月 17 日发)和《包
    于调整包头
               头市人民政府办公厅关于公布第二批行政执法主体的通知》(包府办
               [2016]10 号)要求, 除应当由生态环境部和自治区生态环境厅审批的
    评价文件审
               建设项目外, 稀土高新区辖区内其余建设项目由稀土高新区建设环
    查审批权限
               保局负责审批。
    的通知》
    根据上述规定，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于
生态环境部、内蒙古自治区生态环境厅审批的建设项目，而属于由稀土高新区建
设环保局负责审批的建设项目。
  根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》（2021 版）要求，本次募投
项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）类别为第“三十六、计算机、通信和
其他电子设备制造业中 39”的“81 电子元件及电子专用材料制造 398”中的“半
导体材料制造”项目，环评类别为报告书。本次募投项目中的 40GW 单晶硅二
期项目（20GW）已取得包头稀土高新技术产业开发区建设环保局于 2022 年 6
月 10 日出具的《关于包头双良 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告
书的批复》。
  综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已按照环境影响
评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录》和《生态环境部审批
影响评价批复。
  （五）本次募投项目是否属于大气污染防治重点区域内的耗煤项目。依据
《大气污染防治法》第九十条，国家大气污染防治重点区域内新建、改建、扩
建用煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代。发行人是否履行应履行的
煤炭等量或减量替代要求
  根据《大气污染防治法（2018 修正）》第九十条规定，“国家大气污染防
治重点区域内新建、改建、扩建用煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代”。
根据《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》
                          （国发[2018]22 号），
“大气污染防治重点区域范围包括京津冀及周边地区，包含北京市，天津市，河
北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市以及雄安新区，山
西省太原、阳泉、长治、晋城市, 山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、
菏泽市, 河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市等；长三角地区，
包含上海市、江苏省、浙江省、安徽省；汾渭平原，山西省晋中、运城、临汾、
吕梁市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南市以及
杨凌示范区等”。根据《关于执行大气污染物特别排放限值的公告》（公告 2013
年第 14 号），执行大气污染物特别排放限值的地区为纳入《重点区域大气污染
防治“十二五”规划》的重点控制区。根据《关于印发（重点区域大气污染防治
“十二五”规划）的通知》（环发[2012]130 号）规定，“重点控制区共 47 个城
市，京津冀地区重点控制区为北京、天津、石家庄、唐山、保定、廊坊 6 个城市；
长三角地区重点控制区为上海、南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、
泰州、杭州、宁波、嘉兴、湖州、绍兴 14 个城市；珠三角地区重点控制区为辖
区内所有 9 个城市。辽宁中部城市群重点控制区为沈阳市；山东城市群重点控制
区为济南市、青岛市、淄博市、潍坊市、日照市；武汉及其周边城市群重点控制
区为武汉市；长株潭城市群重点控制区为长沙市；成渝城市群重点控制区为重庆
市主城区、成都市；海峡西岸城市群重点控制区为福州市、三明市；山西中北部
城市群重点控制区为太原市；陕西关中城市群重点控制区为西安市、咸阳市；甘
宁城市群重点控制区为兰州市、银川市；新疆乌鲁木齐城市群重点控制区为乌鲁
木齐市”，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）所在地内蒙古包
头市不属于大气污染防治重点控制区域。
  此外，根据本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响
报告书、节能报告的审查意见，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）
均不使用煤炭作为燃料，生产经营过程中亦不使用煤炭，主要能源消耗为电、新
鲜水、氩气、压缩空气、天然气。
  综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于大气污染
防治重点区域耗煤项目，不适用《大气污染防治法（2018 修正）》第九十条规
定。
划定的高污染燃料禁燃区内，如是，是否拟在禁燃区内燃用相应类别的高污染
燃料
  根据《包头市人民政府办公厅关于印发<包头市高污染燃料禁燃区划定方
案>的通知》（包府办发（2017）58 号）第三条规定“本次划定的高污染燃料禁
燃区涉及昆区、青山区、东河区、九原区和稀土高新区，共计 300 余平方公里”。
本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）所在地包头市稀土高新区属
于包头市高污染燃料禁燃区内。
  根据《包头市人民政府办公厅关于印发<包头市高污染燃料禁燃区划定方
案>的通知》第二条规定“高污染燃料是指下列非车用燃料和物质，原（散）煤、
洗选煤、煤矸石、粉煤、煤泥、水煤浆、燃料油（重油和渣油）、煤焦油、石油
焦、油页岩、各种可燃废物和直接燃用的生物质燃料（树木、秸秆、锯末、稻壳、
蔗渣等），国家和自治区规定的其他高污染燃料”。根据环境保护部发布的《高
焦、油页岩、原油、重油、渣油、煤焦油、非专用锅炉或未配置高效除尘设施的
专用锅炉燃用的生物质成型燃料等。根据本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期
项目（20GW）的环境影响报告书、节能报告的审查意见，本次募投项目中的 40GW
单晶硅二期项目（20GW）主要能源消耗为电、新鲜水、氩气、压缩空气、天然
气，不属于前述高污染燃料范围。
   综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）位于包头市人民
内燃用相应类别的高污染燃料的情形。
   （七）本次募投项目是否需取得排污许可证，如是，是否已经取得，如未
取得，请说明目前的办理进展、后续取得是否存在法律障碍，是否存在违反《排
污许可管理条例》第三十三条规定的情况
   本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的实施主体双良硅材料
（ 包 头 ） 有 限 公 司 已 于 2022 年 1 月 27 日 取 得 证 书 编 号 为
品制造，有效期限自 2022 年 1 月 27 日至 2027 年 1 月 26 日止。
   根据《固定污染源排污许可分类管理名录》（2019 年版）》（生态环境部
令第 11 号）的规定及 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响报告书，本
次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）属于第七十类，石墨及其他非
金属矿物制品制造，国家对于该行业石墨及碳素制品制造 3091（石墨制品、碳
制品、碳素新材料），其他非金属矿物制品制造 3099（多晶硅棒）实行排污许
可重点管理。根据《排污许可管理条例》第十五条的规定，在排污许可证有效期
内，排污单位存在新建、改建、扩建排放污染物的项目时需重新申请取得排污许
可证。
  根据 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响报告书、环评批复文件，
通过双良硅材料（包头）有限公司实施的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）属于
扩建项目，项目实施主体双良硅材料（包头）有限公司需重新申请取得排污许可
证。
  根据《排污许可管理办法（试行）》第四十三条规定，在排污许可证有效期
内，下列与排污单位有关的事项发生变化的，排污单位应当在规定时间内向核发
部门提出变更排污许可证的申请：……（三）排污单位在原场址内实施新建、改
建、扩建项目应当开展环境影响评价的，在取得环境影响评价审批意见后，排污
行为发生变更之日前三十个工作日内。
  根据 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响报告书、环评批复，40GW
单晶硅二期项目（20GW）已取得环评批复文件，目前尚处于在建/待建阶段，尚
未导致双良硅材料（包头）有限公司排污行为发生变化。
  公司已启动重新申请排污许可证相关工作，鉴于 40GW 单晶硅二期项目
（20GW）符合国家产业政策且已取得相应的环评批复文件，在落实各项环保措
施及环保主管部门环评批复意见的情况下，预计双良硅材料（包头）有限公司（重
新）申请办理排污许可证不存在重大不确定性。
  《排污许可管理条例》第三十三条规定“违反本条例规定，排污单位有下列
行为之一的，由生态环境主管部门责令改正或者限制生产、停产整治，处 20 万
元以上 100 万元以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责令
停业、关闭，（一）未取得排污许可证排放污染物；（二）排污许可证有效期届
满未申请延续或者延续申请未经批准排放污染物；（三）被依法撤销、注销、吊
销排污许可证后排放污染物；（四）依法应当重新申请取得排污许可证，未重新
申请取得排污许可证排放污染物”。
  截至本反馈意见回复出具之日，40GW 单晶硅二期项目（20GW）处于在建/
待建阶段，未发生实际排污，不存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定
的情形。
  经查询“全国排污许可证管理信息平台”及内蒙古自治区生态环境厅网站、
包头市生态环境局网站、信用中国、信用中国（内蒙古）等公开网络信息，公司
不存在因违反环境保护方面的法律法规而受到行政处罚的情形。此外，包头稀土
高新技术产业开发区建设环保局于 2022 年 11 月 8 日出具《关于双良硅材料（包
头）有限公司环境保护情况的证明》中明确，“自 2021 年 2 月 22 日以来未因违
反环保法律法规而受到我局行政处罚”。
  综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）需要取得排污许
可证，40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得环评批复文件，目前处于在建/
待建阶段，尚未导致双良硅材料（包头）有限公司排污行为发生变化。公司已启
动重新申请排污许可证相关工作，40GW 单晶硅二期项目（20GW）符合国家产
业政策，已取得相应的环评批复文件，在落实各项环保措施及环保主管部门环评
批复意见的情况下，预计（重新）申请办理排污许可证不存在重大不确定性。截
至本反馈意见回复出具之日，40GW 单晶硅二期项目（20GW）未发生实际排污，
不存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情形。
  （八）本次募投项目生产的产品是否属于《环保名录》中规定的“双高”
产品。如发行人产品属于《环保名录》中“高环境风险”的，还应满足环境风
险防范措施要求、应急预案管理制度健全、近一年内未发生重大特大突发环境
事件要求；产品属于《环保名录》中“高污染”的，还应满足国家或地方污染
物排放标准及已出台的超低排放要求、达到行业清洁生产先进水平、近一年内
无因环境违法行为受到重大处罚的要求
  本次募投项目为 40GW 单晶硅二期项目（20GW）及补充流动资金，其中
电池组件。根据《环境保护综合名录（2021 年版）》，本次募投项目中的 40GW
单晶硅二期项目（20GW）生产的产品单晶硅棒/硅片不属于《环境保护综合名录
（2021 年版）》中高污染、高环境风险产品。
  （九）本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量；
募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处理能
力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配
  根据《双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境
影响报告书》，本募投项目主要包括废气、废水、噪声和固体废物等污染。各类
污染产生的具体环节如下：
  （1）废气
  本次募投项目产生废气的主要环节为单晶二车间装料粉尘、车间石墨打磨粉
尘、单晶炉清扫粉尘、单晶车间无组织废气，单晶三车间装料粉尘、二加料、单
晶炉清扫粉尘、单晶车间石墨打磨粉尘、车间无组织废气，清洗车间单晶大块料
破碎、打磨粉尘、硅料酸洗酸雾废气、污水处理站酸性废气、清洗车间无组织、
污水站臭气，切片车间粘胶废气、硅片车间无组织废气。
  （2）废水
  本次募投项目产生废水的主要环节为清洗车间的酸洗清洗废水和酸雾洗涤
塔废水，单晶车间截断、剖方、磨面清洗产生的废水，切片车间的线切高浓度废
水、脱胶废水、硅片清洗废水，纯水制备产生的浓盐水、单晶炉冷却塔排水、氩
气回收纯水制备排水及生活污水。
  （3）噪声
  本次募投项目产生噪声的主要环节为单晶车间的螺杆+罗茨、循环冷却水泵、
冷却塔风机、冷却塔喷淋泵、空压机循环冷却水泵、冷却塔风机、冷却塔喷淋泵、
多线截断机、单线截断机立式单棒开方机、单晶磨倒机，清洗车间的破碎机、打
磨台、角磨机，切片车间的金刚线切片机以及水泵产生的噪声。
  （4）固体废物
  本次募投项目产生固体废物的主要环节为单晶车间的包装废料、废石英坩
埚、废石墨热场、废金刚线、废硅料（含除尘灰），颗粒废水处理系统的硅料（含
压滤废硅料），酸洗废水处理系统的含氟污泥，有机废水处理系统的生化污泥、
切片车间的废树脂板、废砂浆，纯水站的废反渗透膜，擦拭单晶炉的废擦拭纸、
废胶片，氩气回收废催化剂、废分子筛、废滤纸，设备维修的费油，吸附有机废
气的废活性炭以及职工生活垃圾。
的环保措施及相应的资金来源和金额，是否能够与募投项目实施后所产生的污
染相匹配
     （1）主要污染物名称及排放量，主要处理设施及处理能力
     本次募投项目涉及的废气排放、主要处理设施及处理能力情况如下：
车间名                                排放量       主要处理设
       污染源   污染物   产生量（t/a）                            处理能力
 称                                 （t/a）       施
                                             集气罩+布袋
        装料   颗粒物    20.1312         1.0066            除尘效率 95%
                                              除尘器
       石墨打                                   集气罩+布袋
             颗粒物    46.2840         2.3142            除尘效率 95%
单晶二     磨                                     除尘器
车间     单晶炉                                   集气罩+布袋
             颗粒物    18.1169         0.9058            除尘效率 95%
        清扫                                    除尘器
       车间无
             颗粒物     4.4491         0.4449     /         /
        组织
                                             集气罩+布袋
        装料   颗粒物    75.7316         3.7866            除尘效率 95%
                                              除尘器
       单晶炉                                   集气罩+布袋
             颗粒物    68.1542         3.4077            除尘效率 95%
单晶三     清扫                                    除尘器
车间     石墨打                                   集气罩+布袋
             颗粒物    174.1160        8.7058            除尘效率 95%
        磨                                     除尘器
       车间无
             颗粒物    16.7369         1.6737     /         /
        组织
                                             集气罩+布袋
        破碎   颗粒物     0.4179         0.0209            除尘效率 95%
                                              除尘器
                                             集气罩+布袋
        打磨   颗粒物     0.4179         0.0209            除尘效率 95%
                                              除尘器
清洗车
             NOx    62.3548        15.5887
 间
                                             四级酸雾洗
        酸洗   氟化物     2.0535         0.5134            处理效率 75%
                                              涤塔
             氯化物     6.3028         1.5757
       污水处   NOx     3.2850         1.3140   一级酸雾洗    处理效率 60%
车间名                                     排放量       主要处理设
        污染源      污染物     产生量（t/a）                              处理能力
 称                                      （t/a）       施
        理站酸      氟化物      0.0986         0.0394     涤塔
        雾废气
                 氯化物      0.3285         0.1314
        清洗车      颗粒物      0.0440         0.0044
        间无组       NOx     0.8021         0.8021      /             /
         织       氟化物      0.0264         0.0264
                 氯化物      0.0811         0.0811
        污水处       H?S     0.0100         0.0100
        理站臭                                          /             /
                  NH?     0.2575         0.2575
         气
                非甲烷总                              2 级活性炭纤
        粘胶                3.0875         0.6175              处理效率 80%
切片车                烃                               维吸附塔
间一      车间无     非甲烷总
        组织         烃
                非甲烷总                              2 级活性炭纤
        粘胶                3.0875         0.6175              处理效率 80%
切片车                烃                               维吸附塔
间二      车间无     非甲烷总
        组织         烃
     本次募投项目涉及的废水主要来源、产生量及主要处理设施和处理能力如
下：
废水来源         产生量（m?/h）               主要处理设施                   处理能力
硅料处理废
  水
                                   一期酸洗废水处理系统
酸雾洗涤塔                                                     本募投项目废水产
 废水                                                            生量为
剖方、切断、                                                    5,636,121.4m?/a，排
磨面废水
线切废水            82.00
                                                          处理后，最终外排
硅片清洗废
  水
                                                          池工业污染物排放
脱胶废水            43.40                                          标准》
单晶炉冷却                                                     （GB30484-2013）
 塔废水                                                      中的间接排放限值
纯水设备排
  水
                                 有机废水处理系统（根据员工岗位就
生活污水              9.60
                                  近排入有机废水处理系统）
     上表中，本次募投项目纯水设备排水全部直接回用于单晶切方、截断、磨面
工序，其他废水分类进入厂内各污水处理系统处理后与单晶炉冷却水排水混合后
排入包头市万水泉水质净化厂。
     本次募投项目涉及的噪声产生情况、主要处理设施及处理能力情况如下：
                                   产生情况 dB
序号          名称           数量（台）                主要处理设施     处理能力
                                    （A）
 一                                    单晶车间
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 55dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
                                              减振、消声、建   经处理后排放量
                                               筑物隔声     为 65dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 55dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 55dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
       立式单棒开方                                 减振、建筑物隔   经处理后排放量
             机                                   声      为 60dB（A）
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
 二                                    清洗车间
                                              减振、建筑物隔   经处理后排放量
                                                 声      为 60dB（A）
                                         产生情况 dB
序号             名称         数量（台）                       主要处理设施        处理能力
                                           （A）
                                                           声       为 60dB（A）
                                                     减振、建筑物隔      经处理后排放量
                                                           声       为 60dB（A）
    三                                       切片车间
                                                     减振、建筑物隔      经处理后排放量
                                                           声       为 55dB（A）
    四                                           其他
                                                     减振、建筑物隔      经处理后排放量
                                                           声       为 55dB（A）
         本次募投项目产生的一般固体废物包括：废石英坩埚、废石墨热场、废金刚
线、废砂浆、废硅料、硅泥、含氟污泥、生化污泥、废包装材料、废树脂板、废
擦拭纸、废催化剂、废分子筛、废滤纸、废反渗透膜、废胶片等。本次募投项目
产生的危险废物包括：废活性炭（吸附有机废气）、废油。本次募投项目产生的
其他固体废物包括：生活垃圾。本次募投项目涉及的固体废物来源、主要处理措
施及处理能力情况具体如下：
序号        名称         来源    产生量（t/a）              主要处理设施           处理能力
         废石英坩                                供货商回收或外售
           埚                                        综合利用
         废石墨热                                供货商回收或外售
           场                                        综合利用
                                             供货商回收或外售
                                                    综合利用
         废硅料（含
         除尘灰）
         硅料（含压    颗粒废水
         滤废硅料）    处理系统
                  酸洗废水
                  处理系统
                  有机废水                       环卫部门清运至垃
                  处理系统                              圾填埋场
                                             供货商回收或外售
                                                    综合利用
序号     名称        来源     产生量（t/a）          主要处理设施           处理能力
       膜                                      综合利用
                擦拭单晶
                  炉
                                       环卫部门清运至垃
                                              圾填埋场
      一般固废合计                         22694.90                 /
                                       有资质的危废处置
                                                单位
                吸附有机                   有资质的危废处置
                 废气                             单位
      危险废物合计                823.00                    /
      固体废物总计             23812.90               /             /
     （2）募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，是否能够与募
投项目实施后所产生的污染相匹配
     根据本次募投项目的环境影响报告书及环评批复，本次募投项目环保投资金
额为 835 万元，项目总投资为 62 亿元，环保投资占工程总投资的比例为 0.13%，
均使用募投资金。本次募投项目环保投入具体情况如下表所示：
                                                                  环保投资
                污染源                           治理措施及净化效率
                                                                  （万元）
                  装料、石墨打磨                                            60
                                       废气经过 8 根 25m 高排气筒排放
      单晶 3 车间
                      单晶炉清扫                                          40
                                       废气经过 4 根 25m 高排气筒排放
                      破碎、打磨            95%，废气经过 3 根 25m 高排气          15
废气
                                       筒排放
      清洗、切片                            切片车间粘胶有机废气经 2 套密
        车间             切片              闭罩+2 级活性炭纤维吸附塔处理              30
                                       后经 2 根 15m 高排气筒排放
                                       密闭式自动硅料清洗设备，酸性
                      酸雾废气                                          110
                                       废气经抽风系统送至 2 套四级酸
                                                环保投资
          污染源                    治理措施及净化效率
                                                （万元）
                          性废气洗涤塔净化，氟化物和
                          NOx 的去除效率为 75%，废气经
                          过 2 根 25m 高排气筒排放
            污水处理站酸性废气     化物和 NOx 的去除效率为 75%废      30
                          气经过 1 根 25m 高排气筒排放
废水           废水           污水处理站                   300
                          独立基础、减振垫、隔声、消音
噪声     生产设备、风机、水泵等噪声源                              80
                          器、封闭隔音等
                          在清洗车间隔出建筑面积 336 ㎡
           一般固废库
固废                        的一般固废库 1 座               10
            危废库           20 ㎡的危废库 1 座
风险          事故水池          新建 1500m?事故水池，池体防渗       20
                          污水处理站、事故水池、化学品
                          库、危废库为重点防治区防渗；
土壤          地面防渗                                   80
                          单晶车间、切片车间为一般防治
                          区防渗；其他为简单防渗
                          车间周围种植适合当地生长的花
           绿化                                      60
                          草、树木
                   合计                             835
     根据包头稀土高新技术产业开发区建设环保局出具的《关于双良硅材料（包
头）有限公司 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书的批复》（包开
环审字[2022]21 号），本次募投项目在严格执行“三同时”制度、全面落实环评
报告提出的环保对策及措施基础上，从环境保护角度分析是可行的，包头稀土高
新技术产业开发区建设环保局原则同意报告书中所列建设项目的性质、规模和环
境保护对策措施。
     综上所述，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得了政
府主管部门的环评批复，其主要污染物处理设施及处理能力能够与募投项目实施
后所产生的污染相匹配。
     （十）发行人最近 36 个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否构
成重大违法行为，或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的
违法行为
  根据公司及公司报告期内各期主营业务收入、净利润占比 5%以上的重要子
公司所在地的生态环境主管部门出具的相关证明及通过国家企业信用信息公示
系统、信用中国、生态环境部、无锡市生态环境局等公开网络进行信息查询，截
至本反馈意见回复出具日，公司最近 36 个月内不存在环保领域行政处罚的情形，
不存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
     二、中介机构核查意见
     （一）核查程序
  保荐机构、发行人律师采取了如下核查程序：
书、环评批复文件、节能报告的审查意见等文件，了解本次募集资金投资项目情
况；
类、淘汰类产业，是否属于落后产能；
解本次募投项目是否符合国家产业政策；
古自治区发展和改革委员会关于完善能耗强度和总量双控政策保障“稳中求进”
高质量发展的通知》、《内蒙古自治区固定资产投资项目节能审查实施办法》等
规定，了解募投项目所在地能源消费双控规定；
总值及能源消费总量具体情况；
古自治区发展改革委员会关于双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅二期
项目（20GW）节能报告的审查意见》；
司是否存在节能相关的违规信息；
晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书、节能报告的审查意见，访谈发行人建
设项目管理人员，了解募投项目是否涉及新建自备燃煤电厂；
录》、本次募投项目相关项目备案告知书，了解本次募投项目是否属于需要履行
核准管理的项目，是否已履行主管部门项目备案程序；
类管理名录》（2021 版）、《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项目目
射类）》、《包头市生态环境局关于调整包头市环境影响评价文件审查审批权限
的通知》、包头稀土高新技术产业开发区建设环保局于 2022 年 6 月 10 日出具的
《关于包头双良 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书的批复》，了
解本次募投项目是否已取得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复；
战三年行动计划的通知》《关于印发（重点区域大气污染防治“十二五”规划）
的通知》《关于执行大气污染物特别排放限值的公告》等规定，了解本次募投项
目是否位于大气污染防治重点控制区域；查阅 40GW 单晶硅二期项目（20GW）
的环境影响报告书、节能报告的审查意见，了解 40GW 单晶硅二期项目（20GW）
的能源消耗情况；
评报告、节能报告的审查意见并访谈发行人建设项目管理人员，了解本次募投项
内使用高污染燃料的情况；
管理办法（试行）》、《排污许可管理条例》及本次募投项目相关环评报告、环
评批复等文件，了解本次募投项目履行环评手续的情况、是否需要办理排污许可
证；
况及是否存在重大不确定性；
包头市生态环境局网站、信用中国、信用中国（内蒙古）等公开网络进行信息查
询并访谈公司建设项目管理人员，取得包头稀土高新技术产业开发区建设环保局
于 2022 年 11 月 8 日出具《关于双良硅材料（包头）有限公司环境保护情况的证
明》，了解本次募投项目污染物排放的情况及是否存在因违反环境保护方面的法
律法规而受到行政处罚的情形；
究报告，了解本次募投项目是否属于《环境保护综合名录（2021 年版）》中高
污染、高环境风险产品；
员，了解本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物及排放量、所采取
的环保措施及相应的资金来源和金额、主要处理设施及处理能力，并取得包头稀
土高新技术产业开发区建设环保局出具的《关于双良硅材料（包头）有限公司
号），核查募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施
及处理能力是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配；
的重要子公司所在地的生态环境主管部门出具的相关证明；
司所在地生态环境主管部门政府门户网站等公开网络进行信息查询，并取得发行
人的说明，确认发行人及其重要子公司最近 36 个月是否存在环保领域行政处罚，
是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构、发行人律师认为：
不属于限制类、淘汰类产业，不属于落后产能，符合国家产业政策；
蒙古自治区包头市能源消费双控要求，并已按规定取得固定资产投资项目节能审
查意见；
门项目备案程序，已按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分
得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复；
治重点区域内的耗煤项目，不适用《大气污染防治法（2018 修正）》第九十条
规定；
在禁燃区内燃用相应类别的高污染燃料的情形；
证，40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得环评批复文件，目前处于在建/待建
阶段，尚未导致双良硅材料（包头）有限公司排污行为发生变化。公司已启动重
新申请排污许可证相关工作，40GW 单晶硅二期项目（20GW）符合国家产业政
策，已取得相应的环评批复文件，在落实各项环保措施及环保主管部门环评批复
意见的情况下，预计（重新）申请办理排污许可证不存在重大不确定性。截至本
反馈意见回复出具日，40GW 单晶硅二期项目（20GW）未发生实际排污，不存
在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况；
《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定的“双高”产品；
所产生的污染相匹配；
政处罚的情况，不存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
问题二
  请申请人说明，上市公司持股 5%以上股东或董事、监事、高管，是否参与
本次可转债发行认购；如是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上
市公司股份或已发行可转债的计划或者安排，如无，请相关主体出具承诺并披
露。请保荐机构及申请人律师发表核查意见。
  回复：
  一、发行人说明
  （一）上市公司持股 5%以上股东或董事、监事、高管，是否参与本次可转
债发行认购
  截至本反馈意见回复出具日，公司持股 5%以上的股东、董事、监事、高级
管理人员参与本次可转债发行认购情况如下表所示：
 序号         名称/姓名               关系     是否参与本次认购
                         持股 5%以上的股
                              东
        上海同盛永盈企业管理中心     持股 5%以上的股
           （有限合伙）             东
                         持股 5%以上的股
                              东
 序号      名称/姓名              关系     是否参与本次认购
  （二）如是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份
或已发行可转债的计划或者安排，如无，请相关主体出具承诺并披露
  公司持股 5%以上股东及董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员已出
具如下承诺：
制的主体及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、成年子女，下同）在本次
可转债发行首日前六个月存在减持双良节能股票情形的, 本企业及本企业的一
致行动人或本企业控制的其他主体/本人、本人控制的主体及本人关系密切的家
庭成员将不参与本次可转债的认购；
制的主体及本人关系密切的家庭成员在本次可转债发行首日前六个月不存在减
持双良节能股票情形的，本企业及本企业的一致行动人或本企业控制的其他主体
/本人、本人控制的主体及本人关系密切的家庭成员将根据本次可转债发行时的
市场情况、资金安排及《证券法》等相关规定决定是否参与本次可转债的发行认
购。若认购成功，本企业及本企业的一致行动人或本企业控制的其他主体/本人、
本人控制的主体及本人关系密切的家庭成员承诺将严格遵守《证券法》等法律法
规关于股票及可转债交易的相关规定，自本企业及本企业的一致行动人或本企业
控制的其他主体/本人、本人控制的主体及本人关系密切的家庭成员认购本次可
转债之日起至本次可转债发行完成后六个月内不减持双良节能股票及认购的本
次可转债；
制的主体及本人关系密切的家庭成员未能履行上述关于本次可转债认购事项的
承诺，由此所得的收益归双良节能所有，并依法承担由此产生的法律责任。
  公司独立董事已出具如下承诺：本人将不参与本次可转债的发行认购，亦不
会委托其他主体参与本次可转债的发行认购；本人保证本人之配偶、父母、成年
子女严格遵守短线交易等股票及可转债交易的相关规定，并依法承担由此产生的
法律责任; 如本人违反上述承诺，由此所得的收益归双良节能所有，并依法承担
由此产生的法律责任。
  二、补充披露情况
  公司已在《募集说明书（修订稿）》“第二节 本次发行概况” 之“二、本
次发行概况”之“（七）持股 5%以上股东或者董事、监事、高管关于本次可转
换债券发行认购事项的承诺”补充披露了上述承诺内容。
  三、中介机构核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构、发行人律师采取了如下核查程序：
年 12 月 31 日的前十大股东名册；
转债发行认购及减持情况的承诺文件；
以上股东及其控制的发行人股东、发行人董事、监事、高级管理人员持股及近 6
个月的减持情况。
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构、发行人律师认为：
  公司持股 5%以上的股东、董事（不含独立董事）、监事及高级管理人员将
按照《证券法》《可转换公司债券发行管理办法》等相关规定，于启动发行时决
定是否参与认购本次可转债；公司持股 5%以上的股东、董事（不含独立董事）、
监事及高级管理人员已就本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司
股份或已发行可转债的计划或者安排出具承诺，公司独立董事已就本次可转债认
购事项出具不认购承诺；公司已于《募集说明书（修订稿）》补充披露相关主体
的认购意向及承诺。
问题三
  申请人本次发行拟募集资金不超过 26 亿元，投资于 40GW 单晶硅二期项目
（20GW）等项目。请申请人补充说明：（1）本次募投项目具体投资数额安排明
细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是
否使用募集资金投入，补充流动资金比例是否符合相关监管要求。（2）本次募
投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相
关董事会决议日前已投入资金。（3）各建设类项目具体建设内容，与现有业务
的关系，建设的必要性。（4）项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用
率、产销率以及项目相关的市场空间、行业竞争情况等，说明新增产能规模的
合理性。（5）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合
理性。（6）前募项目当前进展情况，进度是否符合预期。（7）本次募投项目
与前次募投项目的区别与联系，是否存在重复建设情况。
  请保荐机构和会计师发表核查意见。
  回复：
  一、发行人说明
  （一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算
过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动
资金比例是否符合相关监管要求
       本次公开发行拟募集资金总额预计不超过 260,000.00 万元（含本数），在扣
除发行费用后将全部用于以下项目：
                                                        单位：万元
序号              项目名称                  投资金额          拟使用募集资金金额
               合计                      697,725.00       260,000.00
       本次募投项目投资的具体测算情况如下：
       （1）土地费
       本项目在原有一期部分用地基础上，新购买 267 亩地，确定相关费用共计
       （2）建筑工程费
       本项目拟扩建单晶二厂、新建单晶三厂、切片车间、仓库等主要建筑以及动
力配套设施等。建筑工程费用根据不同建筑单独估算，参考同类型建设项目并考
虑建设当地目前工程造价水平进行估算。项目建筑工程费合计为 125,460.00 万
元，建筑工程费具体内容如下：
                                              单位：平方米、元/米、万元
序号             名称       工程量            建设单价            投资额
一、主要建筑
           小计                   -            -              90,293.97
二、动力配套设施
           小计                   -            -              35,166.03
           合计                   -            -             125,460.00
     （3）设备仪器购置费
     设备仪器购置费按设备清单计算，设备价格包含相关税费及运费。设备购置
费共 296,581.42 万元，设备清单如下：
序号          设备名称    单位        数量       平均单价（万元）           总价（万元）
     （含供酸机）
     原生多晶手动破碎
     （包合金锤）
              合计          2,709.00          -   296,581.42
     （4）工程建设其他费用
     工程建设其他费用包括：建设单位管理费、环评、安评、能评、卫评等费用、
工程招标代理费、前期咨询费、勘察设计费、工程建设监理费、工程保险费、办
公家具购置费及培训费等：
     ① 建设单位管理费：按照《财政部关于印发<基本建设项目建设成本管理规
定>的通知》（财建[2016]504 号），根据工程总概算与阶梯费率相乘，结合经验
比例，确定相关费用共计 1,560.00 万元；
     ② 环境影响评价、节能评估、劳动安全卫生等：依据《国家发展改革委关
于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》（发改价格[2015]299 号），参照
《关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》（计价格（2002）125 号），对
于项目总投资额在 50-100 亿元区间的，相关费用共计 200.00 万元；
     ③ 工程招标代理费：依据《关于印发招标代理服务费收费管理暂行办法的
通知》（计价格（2002）1980 号）计取，根据设备总额、工程总额与阶梯费率
相乘，确定相关费用共计 166.00 万元；
     ④ 项目前期咨询费：依据《国家发展改革委关于进一步放开建设项目专业
服务价格的通知》（发改价格[2015]299 号），参照《建设项目前期工作咨询收
费暂行规定》（计价格[1999]1283 号），采用项目总投资与咨询费率、幂数相乘，
确定相关费用共计 363.00 万元；
     ⑤ 勘察设计费：依据发改价格[2015]299 号文，参照计价格[2002]10 号，相
关费用共计 4,809 万元；
     ⑥ 工程监理费：依据《国家发展改革委关于进一步放开建设项目专业服务
价格的通知》（发改价格[2015]299 号），参照《建设工程监理与相关服务收费
管理规定》（发改价[2007]670 号），根据工程总概算对应的阶梯计费额表，结
合经验比例，确定相关费用共计 1,540.00 万元；
     ⑦ 工程保险费：按照建筑工程费用的 0.3%计取，相关费用共计 376.00 万元；
     ⑧ 办公家具购置费：项目暂按照 320.00 万元估算，相关费用共计 320.00
万元；
     ⑨ 培训费：项目暂按照 160.00 万元估算，相关费用共计 160.00 万元。
     （5）预备费
     按工程费用和工程建设其他费用之和的 6%计算，共计 26,004.00 万元。
     （6）建设期利息
     按照制定报告时银行贷款利率标准计算，共计 32,091 万元。
     （7）铺底流动资金
     达产年所需流动资金为 440,751 万元，本项目铺底流动资金按照达产年所需
流动资金的 30%暂列，共计 132,225 万元。
资金比例是否符合相关监管要求
     本次募投项目各项投资构成，资本性支出及拟使用募集资金投入情况如下：
                   投资金额         是否为资     拟使用募集资        占募集资金
序号       项目名称
                   （万元）         本性支出     金金额（万元）        总额比例
       期项目（20GW）
               合计                   697,725.00          -          260,000.00           100.00%
          根据《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订
  版）》规定：“上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及
  变动趋势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债
  务的规模。通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式
  募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式
  募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的
  上述比例的，应充分论证其合理性。”
          公司本次募集资金用于补充流动资金的规模不超过募集资金总额的 30%，补
  充流动资金比例符合相关监管要求。
          （二）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是
  否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。
           本次募投项目的募集资金使用主要用于建筑工程费和设备仪器购置费及补
  充流动资金，建筑工程费和设备仪器购置费的支付会根据项目建设的实际进度及
  合同约定而执行。
          本募投项目建设周期为 18 个月，本项目实施进度计划要点在于厂房的建设、
  生产线新增设备仪器的采购、所有设备、仪器的安装、调试、生产准备等工作。
  募集资金预计使用进度安排如下图所示：
                                第一年                                                 第二年
月份
前期筹备
施工图
设备订货
                           第一年                                            第二年
月份
施工安装
安装调试
试运行
验收
       截至本反馈意见回复日，公司设备采购和工程建设均按照计划正常执行，其
  中单晶二厂已经完成工程建设及设备安装调试工作，可以实现产能满产；单晶三
  厂目前处于安装调试阶段，预计于 2023 年实现达产。
  议通过本次公开发行可转债的相关议案。截至董事会决议日，公司对募投项目的
  前期投入金额均由公司自有资金解决。本次募集资金不会用于置换董事会决议日
  前已投资金额。
       （三）各建设类项目具体建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性
       本次募投项目中仅 40GW 单晶硅二期项目（20GW）为建设类项目。本项目
  旨在利用公司在 40GW 单晶硅一期项目（20GW）上积累的生产技术、经营管理
  经验、采购销售网络优势及部分公用设施（变电站等），于包头市稀土高新区滨
  河新区公司一期项目附近新购买部分项目用地，并购置单晶炉、多线截断机等工
  艺设备及配套自动化设备。本项目建成后将新增年产 20GW 单晶硅生产能力，
  进一步扩大公司单晶硅生产规模，发挥规模优势，巩固公司在光伏行业地位，贯
  彻落实公司光伏新能源的整体规划。
       目前，单晶硅行业正处于大尺寸与小尺寸、N 型硅片与 P 型片等各种新旧产
  能交替的过程中，在先进产能的基础上进一步扩大产能、发挥规模优势显得尤其
  重要。本次募投项目“40GW 单晶硅二期项目（20GW）”（以下简称“二期项
  目”）作为公司单晶硅业务的产能扩建项目，是现有“40GW 单晶硅一期项目
（20GW）”（以下简称“一期项目”）的延续。通过实施本次募投项目，公司
将进一步提升大尺寸光伏单晶硅业务规模，在 P 型硅片的基础上进一步优化 N
型硅片产能，发挥单晶硅产能规模化效应，降低单位生产成本，提升竞争力，巩
固公司在光伏单晶硅行业地位，贯彻落实公司光伏新能源的整体规划，推动公司
从专业设备制造商到零碳绿色能源解决方案提供商的战略转型。
  （1）大力发展可再生能源已成全球共识，光伏发电在推动能源结构清洁化
进程中发挥重要作用
  国家主席习近平在 2020 年 12 月气候雄心峰会上提出，到 2030 年中国单位
国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源
消费比重将达到 25%左右；美国于 2021 年 2 月 19 日重返《巴黎协定》，并在其
《清洁能源革命和环境正义计划》中提到，到 2035 年，通过向可再生能源过渡
实现无碳发电，到 2050 年，让美国实现“碳中和”，实现“100%清洁能源消费”；
欧盟委员会在 2020 年 3 月提出《欧洲气候法》，拟定了“2030 年在 1990 年排放
水平基础上减少 55%排放，其中可再生能源至少占比 32%”的中期目标；2021 年
电力供应结构中比例将大幅升至 36%~38%，以减少碳排放，履行国际气候变化
协议的承诺”。根据 IRENA 统计，截至 2021 年 11 月，已有共计 177 个国家正筹
划制定“二氧化碳净零排放”规划目标。
  在全球气候变暖的大背景下，大力发展可再生能源已成全球共识，各国政府
相继颁布清洁能源未来规划，明确“碳中和”战略发展目标。光伏发电凭借其自身
优势及特点在推动能源结构清洁化过程中发挥至关重要的作用。
  （2）“碳中和”战略目标下光伏行业快速发展，公司紧握行业发展的战略
机遇
  随着“碳中和”理念的深入，大力发展可再生新能源替代传统化石能源已成
为必然趋势。其中光伏发电可开发总量大、安全可靠性高、环境影响小、应用范
围广、发电成本相对低廉，近年来随着技术水平的不断提升，已成为增长速度最
快和最有竞争力的可再生能源之一。
  根据中国光伏行业协会的统计，全球光伏年度新增装机规模已从 2011 年的
持高速增长态势。根据中国光伏行业协会预测，“十四五”期间全球光伏年均新
增装机规模将超过 220GW。到 2025 年，光伏在所有可再生能源新增装机中的占
比将达到 60%，光伏发电将引领全球能源革命。在“碳中和”政策支持和光伏技术
革新的推动下，光伏新增装机量持续高增长将带动光伏产业链的持续景气，也对
产业链各生产环节的产能提出了更高的要求。
  光伏产业对优化能源结构、保障国家能源安全、改善生态环境具有重要的战
略意义，该产业具备较高的投资价值和长期发展潜力，公司通过进一步深化光伏
单晶硅业务布局，可以把握新能源产业和企业发展的历史性战略机遇。
  （3）“平价上网”时代来临，公司拓展光伏单晶硅业务顺应行业发展需要
  随着光伏发电成本的持续下降，光伏将在越来越多的国家成为最具成本优势
的电力来源之一。BNEF 表示，光伏发电已成为绝大多数国家成本最低的电源之
一，加之技术进步、规模经济的形成和竞争越发激烈，光伏和风电项目的总成本
和平准化度电成本不断下降，2021 年全球光伏平均度电成本（LCOE）较 2010
年下降约 92%，最低中标电价纪录也被不断刷新。
  从整体来看，根据中国光伏行业协会数据，2021 年全投资模型下地面光伏
电站在 1,800 小时、1,500 小时、1,200 小时、1,000 小时等效利用小时数的平准
发电成本分别为 0.21、0.25、0.31、0.37 元/度。即便在前述最低等效利用小时数
的情况下，光伏平准发电成本也已与目前全国脱硫燃煤电价平均值 0.3624 元/度
相当，这表明 2021 年国内大部分地区光伏发电已可实现与煤电基准价同价。光
伏“平价上网”时代的来临意味着光伏产业将走出政府补贴推动时代，进入完全商
业化大发展时代，成为一个发展前景广阔的商业化产业。本次公司投资建设光伏
单晶硅项目是顺应光伏产业发展的需要。
  （4）深化单晶硅业务布局，有助于实现公司战略目标
  公司深耕光伏行业多年，从事多晶硅生产核心设备还原炉的制造，是中国最
大的还原炉生产商，与多晶硅料厂家联系紧密并建立了深度的战略合作关系。
同时公司也建立了成熟供应链和产品销售渠道。
  单晶硅行业正处于大尺寸与小尺寸、N 型硅片与 P 型片等各种新旧产能交替
的过程中，在先进产能的基础上进一步扩大产能、发挥规模优势显得尤其重要。
通过成功实施本项目，公司将进一步提升大尺寸光伏单晶硅业务规模，在 P 型硅
片的基础上进一步优化 N 型硅片产能，发挥单晶硅产能规模化效应，降低单位
生产成本，提升竞争力，推动公司从专业设备制造商到零碳绿色能源解决方案提
供商的战略转型。
  综上，在全球能源结构清洁化发展和“碳中和”战略背景下，光伏行业迎来
快速发展。公司本次募投项目实施将进一步深化公司单晶硅业务布局，有助于实
现公司战略目标，顺应行业发展需要，因此具有必要性。
  （四）项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用率、产销率以及项
目相关的市场空间、行业竞争情况等，说明新增产能规模的合理性
  本次募投项目产品为发行人核心产品单晶硅。报告期内，发行人单晶硅业务
市场开拓情况良好，公司产销率和产能利用率始终维持在较高水平，并均呈总体
上升态势，不存在项目产能闲置的情况。发行人单晶硅产能利用率及产销率具体
情况如下表所示：
  产品           年份             产能利用率         产销率
  单晶硅
  同时，由于公司产品性能指标优异，产品质量受到下游客户高度认可，目前
已与多家电池片企业建立深度合作关系，签署销售长单。截至本反馈意见回复日，
公司在手订单数量约 80GW，已覆盖公司 40GW 单晶硅一期及二期项目产能，可
支持本次募投项目新增硅片产能的消化，保障公司未来产能利用率及产销率仍维
持高位。公司所签长单情况如下：
序号   签订主体     对手公司    签订时间                 合同内容                合同状态
     双良硅材    江苏润阳悦达               合同约定 2022 年 1 月 1 日-2024
                      月 14 日                                   常履行中
     有限公司      公司                      采购单晶硅片 13 亿片
             浙江爱旭太阳
             能科技有限公
     双良硅材    司、天津爱旭               合同约定 2022 年 1 月 1 日-2024
                      月 25 日                                   常履行中
     有限公司    限公司及广东               甲方采购单晶硅片总计 21 亿片
             爱旭科技有限
               公司
                                  合同约定 2022 年 1 月 1 日至
     双良硅材
             江苏龙恒新能   2021 年 11   2024 年 12 月 31 日期间甲方预        按约定正
             源有限公司    月 15 日      计向乙方采购单晶硅片总计 9.5             常履行中
     有限公司
                                             亿片
                                  合同约定 2022 年 01 月 01 日
                                  -2024 年 12 月 31 日期间买方向
     双良硅材    阜宁阿特斯光
                       月6日        (含 182mm 和 210mm 两种规格        常履行中
     有限公司      司
                                  的采购量，可依约定系数折算
                                          为单晶硅片)
     双良硅材    江苏新潮光伏               月 31 日期间买方向卖方采购单
                       月6日                                     常履行中
     有限公司      公司                 和 210mm 规格，可依约定系数
                                         折算为单晶硅片)
                                  合同约定 2022 年 01 月 01 日
     双良硅材    常州顺风太阳               -2024 年 12 月 31 日期间买方向
                       月7日                                     常履行中
     有限公司      司                  限定尺寸，以 182mm 规格为基
                                             础）
                                  合同约定 2022 年 1 月至 2024
     双良硅材    通威太阳能
                      月 17 日      晶硅片总计 10.48 亿片（包括            常履行中
     有限公司      公司
     双良硅材                         合同约定 2022 年至 2024 年买
             天合光能股份   2022 年 2                                 按约定正
              有限公司    月 14 日                                   常履行中
     有限公司                                  18.92 亿片
     双良硅材    东方日升（安   2022 年 5    合同约定 2022 年至 2024 年期         按约定正
     料（包头） 徽）新能源有      月9日        间，甲方预计向乙方采购单晶                常履行中
序号    签订主体     对手公司    签订时间                合同内容          合同状态
      有限公司     限公司                      硅片总计 15.72 亿片
                                        （210mm/160μm）
      双良硅材                        合同约定 2022 年至 2025 年期
              安徽华晟新材   2022 年 7                          按约定正
              料有限公司    月 20 日                            常履行中
      有限公司                               方锭 7800 吨。
                                  合同约定 2022 年至 2024 年期
      双良硅材    正泰新能科技
                       月 22 日          硅片总计 9.5 亿片（包括    常履行中
      有限公司     子公司
     （1）行业周期及景气度
     ①“碳中和”大背景下光伏行业保持快速增长
     随着工业的发展和人类活动规模的扩大，对化石能源和自然资源的过度开发
利用导致温室气体排放显著增长；根据联合国环境署发布的《2022 年排放差距
报告》，2021 年全球温室气体排放达 528 亿吨二氧化碳当量，排放量较前年有
所上升。温室气体的过量排放将导致全球升温并引发热浪、洪水、干旱、海平面
上升等一系列自然灾害。
     减少碳排放最有效的途径就是提高可再生能源的消费比例，可再生能源开发
利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识，根
据 IRENA 统计，截至 2021 年 11 月，177 个国家（约占所有国家的 90%）表示
正在考虑净零目标。截至 2021 年 11 月 15 日，巴黎气候协定中，已有 182 个缔
约方将可再生能源纳入其国家自主发展承诺。根据 IRENA 预测，在全球 2050
年实现碳中和的背景下，到 2050 年电力将成为最主要的终端能源消费形式，占
比达 51%。其中，90%的电力由可再生能源发电供应。光伏作为目前资源最易得、
性价比最高的可再生清洁能源，肩负在碳中和时代成为全球主力能源的重任。
为 942GW 测算，增长空间达到 15 倍，成长确定性极高。
     ②“平价上网”促使电池转换效率提升，高效单晶产品市场需求增长
     光伏系统制造成本下降、光伏电池转换效率提升是实现“平价上网”的核心驱
动因素。近年来光伏系统制造成本大幅下降，但随着组件占电站投资成本比重的
降低，组件价格下降对电站收益提升的边际效益递减，且继续下降的空间存在极
限；同时，除组件以外的土地、资金以及人工等刚性成本占比提升，成为影响光
伏发电成本下降的重要因素。因此，通过技术进步提升电池转换效率、提高相同
面积组件功率，将是未来实现“平价上网”的主要途径。
  单晶产品因其具有晶格缺陷更低、材料纯度更高、电学性能和机械性能更加
优异等特点，从而具有更大的转换效率提升空间。近年来，“领跑者计划”的推动、
拉晶成本快速下降、金刚线切割技术推广以及以 PERC 为代表的高效电池技术发
展共同推动了单晶硅片性价比的提升以及市场份额的快速增长。全球单晶市场份
额从 2015 年的 18%增长至 2021 年的 94.5%以上，单多晶硅片占比发生了结构性
逆转，目前单晶硅对多晶硅的替代已经成为行业共识。
  （2）下游需求及市场容量
  在需求端，2021 年全球光伏新增装机量约为 170GW，根据中国光伏行业协
会预测，2022 年全球光伏新增装机量将在 228GW 左右，根据组件产量与装机量
增装机量增速将出现明显增长，2025 年全球光伏新增装机将突破 300GW，对应
硅片产能需求约 380GW。
  在供给端，2021 年光伏硅片产量为 232.9GW。根据中国有色金属工业协会
硅业分会数据，2022 年光伏硅片产量约为 320GW，光伏单晶硅市场整体供需基
本平衡，但较 2025 年的约 380GW 需求仍存在较大缺口。
继退出以及大尺寸光伏单晶硅产品长期需求向好，单晶硅市场整体供需平衡。
  根据 CPIA 数据，2021 年硅片行业产能约 415.1GW，产量约 232.9GW，中
国大陆占比超过 97%，占据全球绝对领先地位。前五大硅片企业产能占比达到
生产需求，单晶硅片市场形成了以隆基绿能和 TCL 中环为首的双寡头垄断竞争
格局。同时，2019 年以来，上机数控、京运通、高景太阳能及发行人等企业宣
布进入硅片环节，凭借先进产能后发优势带动市场占有率快速提升。
    光伏硅片行业目前主要有两类经营模式：以隆基绿能、晶科能源、晶澳科技
为代表企业采用“垂直一体化”模式，以 TCL 中环、京运通为代表的企业主要
采用“独立专业化”模式。垂直一体化，即企业涉足产业链上中下游的多个制造
环节，能够实现供应链的资源整合，从而确保供应稳定、降低生产成本，有利于
发挥各环节之间的协同效应；独立专业化，即企业经营专注于光伏产业链的个别
环节，通过集中资源加强精细化管理、提升技术水平、提高产品品质等，在单环
节中做到产品品质和性价比领先，此外，“独立专业化”厂商与下游客户不存在
直接竞争关系，有利于加强与客户的合作关系。
    由于光伏装机需求持续增长，行业技术快速进步，除去隆基绿能及 TCL 中
环，其他拥有客户、技术、资金等优势的硅片企业仍有较大发展空间，硅片市场
格局仍处于动态变化中。
    综上，报告期内发行人产能利用率及产销率均处于高位，且在手订单充沛可
覆盖未来产能，预计未来产能利用率及产销率仍将维持高位。此外，全球光伏市
场景气度较高，光伏装机规模大幅上升，下游市场需求旺盛。同时，行业玩家纷
纷扩产，行业竞争格局处于动态变化之中。发行人本次募投项目新增产能规模具
有合理性。
    （五）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理
性
    项目预计效益主要根据可行性研究报告编制时点的市场购销价格、历史价格
数据以及未来预测市场价格等测算得出，综合考虑了市场环境、行业发展趋势等
各种因素。本次募投项目可行性研究报告编制的时间为 2022 年 1 月，彼时正处
于硅片价格快速上升阶段，基于此背景，公司进行了谨慎的效益测算。
      本次募投项目计算期为 10 年，建设期为 18 个月，项目建设期第 2 年开始实
    现部分产能，第 3 年为达产年。结合公司发展战略和市场情况，本次募投项目效
    益测算情况如下：
                                                                          单位：万元
            建设期                                       运营期
    项目                                                                          合计
          第1年       第2年       第3年         第4年         第5年         … 第 10 年
营业收入            -   784,654   1,260,027   1,260,027   1,260,027   … 1,260,027 10,864,870
减：营业中税
                -         -      1,773       5,735       5,735    …     5,735     41,918
金及附加
减：总成本费
                -   818,759   1,078,966   1,072,018   1,072,018   … 1,057,610   9,321,549
用
利润总额            -   -34,105    179,288     182,274     182,274    …   196,682   1,501,403
减：所得税           -         -     21,777       27341      27,341    …    29,502    225,208
净利润             -   -34,105    157,511     154,933     154,933    …   167,180   1,276,195
      （1）营业收入测算
      项目产品销售单价是参考行业市场数据并结合市场近年来单位售价数据和
    未来产品定价策略综合考虑确定。本次募投项目可行性研究报告编制的时间为
    动光伏硅片价格下降，公司预测本项目 10 年计算期内平均产品售价为 182mm 单
    晶硅片 4.44 元/片，210mm 单晶硅片 7 元/片，低于过去一年市场平均价格，测
    算具备谨慎性。
数据来源：PV InfoLink
      本项目在建设期第二年可实现少量产能释放，182mm 及 210mm 单晶硅片达
产率分别为 67%和 58%，投产后第一年可实现项目 100%达产。发行人近年来单
晶硅业务市场开拓情况良好，产能利用率及产销率维持高位。同时，公司在手订
单充沛，可覆盖未来产能，保障本次募投项目新增硅片产能的顺利消化。在此背
景下，预测本项目当期销售数量等于当期实际产能。
序号                 产品                   第1年              第2年           第 3-10 年
                        销量（万片）                   -            94,817       142,000
                        产能实现比例                   -           66.77%       100.00%
                        销量（万片）                   -            51,990        90,000
                        产能实现比例                   -           57.77%       100.00%
      基于上述因素，本次募投项目预计实现收入情况如下表所示：
                                                                       单位：万元
                           建设期                       运营期
 序号        产品                                                              合计
                         第1年       第2年       第3年         …      第 10 年
       总营业收入                   -   784,654   1,260,027       … 1,260,027 10,864,870
      （2）生产成本测算
      ①原辅材料：通过单位材料成本和材料耗用量来测算原材料成本。单位材料
成本通过分析历史期间材料价格波动并预测未来价格走势后综合确定。本项目产
品的主要原材料为多晶硅料，其中多晶硅料的价格参考可研报告编制时点的市场
价格，并结合 PV InfoLink 等第三方机构的预测价格、市场供需情况等对未来采
购价格进行预测；其他原材料包括坩埚等，其采购价格参考可研报告编制时点的
市场价格，同时考虑未来耗用量情况进行确认；
      ②燃料及动力：主要包括水和电，按照估算消耗量，结合国内当前市场实际
价格和价格的变化趋势确定；
      ③工资及附加：项目人员约为 3,200 人，按照每人每年 10 万元估算；
     ④折旧与摊销：固定资产折旧采用平均年限法计算，其中：房屋、建筑物按
土地按 50 年摊销，其他资产按 10 年摊销，无残值；
     ⑤修理费用：按照当年折旧的 10%估算；
     ⑥其他制造费用：按当年营业收入的 1.5%估算；
     基于上述因素，本次募投项目预计生产成本情况如下表所示：
                                                                 单位：万元
                  建设期                      运营期
序号       项目                                                        合计
                第1年       第2年        第3年        …       第 10 年
       生产成本           -   771,124    982,841             982,841 8,633,852
     （3）期间费用
     ①财务费用：财务费用为长期贷款利息和短期流动资金借款利息，长期贷款
利率按照商业银行五年以上贷款利率考虑，短期流动资金借款按照商业银行一年
短期贷款利率考虑；
     ②研发费用：按当年营业收入的 3%估算；
     ③其他管理费用：根据企业经验，达产年按 15,000 万元/年估算；
     ④销售费用：按当年营业收入的 0.6%估算。
     基于上述因素，本次募投项目预计期间费用情况如下表所示：
                                                                 单位：万元
                  建设期                          运营期
序号       项目                                                        合计
                第1年       第2年        第3年        …       第 10 年
                     建设期                         运营期
序号        项目                                                           合计
                  第1年       第2年        第3年        …       第 10 年
      期间费用合计            -    47,635     96,125        …     74,769 687,697
      （4）税金及附加
      本项目涉及增值税征收和抵扣项目，主要为不动产增值税和设备、原辅材料、
燃料动力、产品增值税，按照现行财税制度，其中不动产增值税率为 9%，设备、
原辅材料、燃料动力、产品增值税率为 13%。本项目营业税金及附加主要涉及城
市维护建设税和教育费附加（国家+地方），其中城市维护建设税为增值税的 7%，
教育费附加为增值税的 5%。
      ①募投项目毛利率对比
      本次募投项目毛利率情况与近年同行业公司可比项目的对比如下：
                                                              毛利率
 可比公司                       募投项目
                                                             （所得税后）
上机数控        包头年产 10GW 单晶硅拉晶及配套生产项目                                     17.96%
天合光能        年产 35GW 直拉单晶项目                                             18.03%
晶科能源        二期 20GW 拉棒切方项目一阶段 10GW 工程建设项目                              19.64%
TCL 中环      50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目                                   22.12%
美科股份        三期 20GW 单晶拉棒项目                                             未披露
                 可比项目平均值                                               19.44%
发行人         40GW 单晶硅二期项目（20GW）                                         22.00%
      由上表对比可知，本次募投项目的毛利率介于同行业公司可比项目的毛利率
区间范围内，同时考虑到本次募投项目主要生产产品为 N 型 182mm 和 210mm 大
尺寸光伏单晶硅片，收益率较小尺寸硅片或 P 型单晶硅片更高。因此，如上表所
示，与同行业可比案例对比，特别是和公司募投项目内容更为接近的中环股份
G12 大尺寸光伏单晶硅片募投项目对比，产品毛利率水平不存在重大差异，效
益测算具有谨慎性、合理性。
   ②募投项目内部收益率对比
   本次募投项目的内部收益率与近年同行业公司可比项目的对比如下：
                                          内部收益率
 可比公司                募投项目
                                         （所得税后）
上机数控     包头年产 10GW 单晶硅拉晶及配套生产项目             18.74%
天合光能     年产 35GW 直拉单晶项目                     24.60%
晶科能源     二期 20GW 拉棒切方项目一阶段 10GW 工程建设项目      22.68%
TCL 中环   50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目           38. 44%
美科股份     三期 20GW 单晶拉棒项目                     18.83%
              可比项目平均值                       24.66%
发行人      40GW 单晶硅二期项目（20GW）                 20.03%
   由上表对比可知，本次募投项目的内部收益率介于同行业公司可比项目的内
部收益率区间范围内，并且本次募投项目内部收益率低于同行业公司可比项目内
部收益率的均值，因此具有合理性。
   综上所述，本项目收益的预测过程、预测依据，系根据公司目前实际经营情
况以及当前市场价格水平，并充分考虑未来行业价格的基础上，合理设定相关测
算参数和指标，效益预测结果与同行业可比案例不存在较大差异，效益测算具有
合理性、谨慎性。
   （六）前募项目当前进展情况，进度是否符合预期
   公司前募项目计划建设期为 24 个月，计划于 2023 年 4 月完成试运行和验收
工作。在项目实施过程中，公司充分调动内外部资源提升项目建设速度，项目建
设进度超过预期，于 2022 年 8 月完成试运行和验收工作，并于同月达到预定可
使用状态，当前项目已可以实现产能满产，运行情况良好。
     公司前次非公开发行扣除发生的发行费用后实际净筹得募集资金人民币
项目实际使用募集资金人民币 278,587.15 万元，具体情况如下：
                     项目是   募集资金                    达到预定可
                                        截至期末累 截至期末
序号      前次募投项目       否发生   承诺投资                    使用状态日
                                        计投入金额 投资进度
                      变更    总额                       期
     双良硅材料 40GW 单晶
     硅一期项目（20GW）
     截至 2022 年 9 月 30 日，公司前募项目进展顺利，符合预期。前募项目达到
预定可使用状态但尚有部分项目款未支付主要是因为该部分款项尚未达到合同
约定的付款条件，后续未使用完毕资金将继续用于尚未支付的项目款。
     （七）本次募投项目与前次募投项目的区别与联系，是否存在重复建设情
况
     本次募投项目作为公司单晶硅业务的产能扩建项目，是前次募投项目的延
续，因此在产品的产品类型、应用领域及下游客户等方面存在重合。二期项目在
一期项目的基础上，根据行业发展及公司技术进步情况，于生产产品类型、生产
设备、生产技术与工艺等方面进行了调整和优化，具体区别情况如下：
     （1）生产产品类型
     二期项目与一期项目在生产产品类型上存在差异。一期项目主要以 P 型大尺
寸硅棒为主，N 型大尺寸硅棒产能占比较小。而二期项目则全部按照大尺寸 N
型产品的生产特点进行规划设计，同时可以兼容 P 型单晶产品生产，公司可以根
据市场情况，实现大尺寸硅棒 P\N 型之间灵活切换。
     （2）生产设备
     二期项目与一期项目在生产设备类型上存在差异。对于项目核心生产设备单
晶炉，一期项目选择的是行业内通用的 1600 炉型，二期项目则在一期项目的基
础上，结合公司在装备制造方面的优势，通过定制化设备，添加系统模块，满足
个性化设计需求。
  （3）生产技术与工艺方面
  二期项目与一期项目在生产技术与工艺方面上存在差异。一期项目使用的是
场，投料量超过 1,000kg。在自动化、数字化方面，二期项目在一期项目的基础
上自研综合调度平台，实现物料工厂与制造平台、管理平台的集成，利用计算机
技术将生产计划、物流供应链、生产工艺、动力能源通过虚拟环境，与厂房、车
间、设备等现实 IOT 融合，展现执行需求条件、过程及结果、异常恢复状态，
生产效率整体提升 30%，异常恢复时间缩短 50%。此外，二期项目通过自主研
发设计自动化系统，实现工艺设备与工业机器人、智能传感器与控制装备、智能
检测与智能仓储深度融合，在精益生产、可视化管理、质量控制与追溯、智能物
流等方面快速提升；自动化率提升 60%，劳动生产率提高 80%。
  如前所述，本次募投项目是前次募投项目的延续，将在前次募投项目的基础
上进一步扩大公司大尺寸光伏单晶硅业务规模，发挥产能规模效应，降低单位生
产成本，提升竞争力，满足日益增长的大尺寸光伏单晶硅片市场需求。此外，本
次募投项目与前次募投项目相比，在生产产品类型、生产设备、生产技术与工艺
等方面，结合行业发展及公司技术进步情况进行了调整和优化。综上，发行人本
次募投项目“40GW 单晶硅二期项目（20GW）与前次募投项目“40GW 单晶硅
一期项目（20GW）”不存在重复建设的情形。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构、发行人会计师主要履行了如下核查程序：
募集资金投资项目可行性研究报告等文件；了解募投项目具体投资数额安排明
细，核查了投资数额的测算依据和测算过程、项目资金使用及建设进度安排、募
投项目效益的具体测算过程和测算依据等；
募投项目的区别与联系，重点关注本次募投项目建设的必要性；
查询行业报告及同行业公司公告，了解下游客户、市场容量、竞争对手等情况，
重点关注发行人募投项目产能消化能力及新增产能规模的合理性；
情况。
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
算依据充分、测算过程合理，募集资金规模合理，拟投入的募集资金用于资本性
支出和非资本性支出的比例符合相关法律法规规定；
募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；
务规模，在 P 型硅片的基础上进一步优化 N 型硅片产能，符合公司整体战略规
划，同时还可发挥单晶硅产能规模化效应，降低单位生产成本并可与现有业务发
挥协同作用，募投项目建设具有必要性；
下游需求旺盛。此外，行业玩家纷纷扩产，行业竞争格局处于动态调整之中。发
行人本次募投项目新增产能规模具有合理性；
同行业公司可比项目效益相近，具有谨慎性、合理性；
下游客户等方面存在重合。本次募投项目在前次募投项目的基础上，于生产产品
类型、生产设备、生产技术与工艺等方面进行了调整和优化。
问题四
  根据申请文件，申请人报告期货币资金余额较高。请申请人：（1）说明货
币资金金额较大的原因及合理性，报告期内货币资金主要构成情况、具体用途
及存放管理情况，是否存在使用受限、与关联方资金共管、银行账户归集、关
联方非经营性资金占用等情形。（2）说明最近三年一期财务费用构成中利息支
出、利息收入等明细情况，利息收入与货币资金余额是否匹配。（3）结合货币
资金及理财产品持有情况、资产负债情况以及经营资金需求情况，说明申请人
本次发行融资补充流动资金的必要性。
  请保荐机构和会计师发表核查意见。
  回复：
  一、发行人说明
  （一）说明货币资金金额较大的原因及合理性，报告期内货币资金主要构
成情况、具体用途及存放管理情况，是否存在使用受限、与关联方资金共管、
银行账户归集、关联方非经营性资金占用等情形
  报告期各期末，公司货币资金分别为 106,478.80 万元、121,989.04 万元、
资金占各期末资产总额的比例分别为 27.62%、29.69%、21.26%及 26.20%。公司
货币资金余额较高的原因及合理性如下：
  （1）2022年8月完成了非公开发行A股股票项目
集资金到位导致货币资金增加，募集资金净额为 346,095.38 万元。
  （2）资信状况良好，银行授信额度充裕
      公司资信情况良好，与国内多家商业银行保持长期合作关系，可用的银行授
  信额度较充裕。报告期各期末，公司银行借款分别为 37,039.42 万元、38,124.12
  万元、129,824.71 万元及 302,304.47 万元，良好的资信状况和充裕的授信额度保
  证公司能较快从银行取得资金支持。同时根据已融资金的未来偿还计划，公司需
  储备适量资金以应对未来偿还到期有息负债的需求。
      （3）票据保证金增加
      报告期各期末，公司银行承兑汇票保证金金额分别为 5,458.69 万元、4,598.95
  万元、73,069.29 万元和 311,416.50 万元。公司因业务量进一步扩大，增加了开
  具银行承兑汇票的金额，相应的票据保证金金额有所上升，而上述受限资金虽在
  货币资金中进行列示，但是实质上已通过开立银行承兑汇票等方式向供应商付款
  而投入到日常经营当中。
      （4）满足公司日常经营需求
      公司生产经营规模较大，日常经营所需资金较高，报告期内，公司营业收入
  分别为 252,734.04 万元、207,156.34 万元、382,977.77 万元和 874,548.04 万元，
  经营活动现金流出金额分别为 154,242.78 万元、171,864.95 万元、287,519.51 万
  元和 694,050.24 万元，报告期各期末货币资金随着业务规模同步上升。
      （5）公司持续扩张业务规模
      公司 2021 年新增单晶硅业务，光伏制造业属于资金密集型产业，要形成规
  模化、商业化生产，所需投资规模巨大，整体资金需求量较高，导致公司有息负
  债和货币资金的规模均较大。
      综上，公司保持现有货币资金余额符合公司业务特性，货币资金规模与生产
  经营规模相匹配，具有合理性。
      报告期各期末，公司货币主要构成情况如下：
                                                                    单位：万元
项目
      期末余额      占比       期末余额       占比         期末余额       占比      期末余额       占比
库存现
金
项目      2022 年 9 月 30 日        2021 年 12 月 31 日         2020 年 12 月 31 日         2019 年 12 月 31 日
银行存
款
其他货
币资金
合计     613,858.85   100.00%   191,184.29   100.00%     121,989.04   100.00%     106,478.80   100.00%
其中：存
放在境
外的款
项总额
       报告期各期末，公司货币资金主要由现金、银行存款、其他货币资金构成，
  其中其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金、银行保函保证金、信用证保证金
  及期货保证金。
       报告期内，公司的货币资金主要用于支付供应商采购货款、支付人员工资、
  缴纳税费、费用支付、长期资产的投资和偿还借款及利息等。
       公司针对货币资金建立了完善的内部控制制度，并得到有效执行，确保货币
  资金管理和收支等方面规范运作。报告期各期末，公司库存现金存放于公司及子
  公司的财务部保险柜中，并定期盘点；银行存款、其他货币资金主要存放于国有
  银行、全国性股份制商业银行、主要经营地的城市商业银行等银行，资金安全性
  较高。公司于 2022 年 8 月完成了非公开发行 A 股股票项目，针对募集资金的存
  放和监管问题，公司设立了募集资金专项账户用于存放募集资金，并与保荐机构、
  存放募集资金的商业银行签署了募集资金三方监管协议。
  性资金占用等情形
       报告期各期末，公司存在使用受限的货币资金，具体情况如下：
                                                                                   单位：万元
        项目             2022 年 9 月末         2021 年 12 月末       2020 年 12 月末      2019 年 12 月末
  银行承兑汇票保
  证金
  银行保函保证金                      24,080.55       16,715.24            16,573.53        16,662.91
  信用证保证金                        5,381.51         1,329.13            1,069.30           548.73
  期货保证金                         6,607.81         5,586.78            6,428.93         2,621.17
  保证金利息                         1,700.91             370.74                 -                 -
  项目        2022 年 9 月末       2021 年 12 月末    2020 年 12 月末    2019 年 12 月末
  合计             349,187.28       97,071.19       28,670.72       25,291.50
  报告期各期末，公司使用受限的货币资金主要为在日常经营中开具银行承兑
汇票、保函、信用证等缴纳的保证金，期货保证金主要是公司针对金属原材料开
展套期保值业务在期货经纪公司缴存的期货保证金。除上述受限资金外，公司货
币资金不存在其他被限制权利的情形。
  公司对货币资金的管理已建立了较为完善的内部财务控制制度，包括《资金
管理制度》、《资金支出和财务审批管理规定》、《票据管理规定》和《关于防
止大股东及关联方资金占用的专项制度》等，确保货币资金管理和收支等方面规
范运作。
  报告期内，公司用于存放货币资金的银行账户均由公司独立开具和使用，权
属清晰，能够保证货币资金的独立存放和使用，具备独立性。
  报告期内，公司严格按照相关法律法规的规定管理货币资金的存放与使用，
保障了上市公司资金方面的独立性，不存在与关联方资金共管、银行账户归集、
关联方非经营性资金占用等情形。
  （二）说明最近三年一期财务费用构成中利息支出、利息收入等明细情况，
利息收入与货币资金余额是否匹配
  报告期内，公司财务费用构成情况如下：
                                                                单位：万元
  项目      2022 年 1-9 月        2021 年度         2020 年度          2019 年度
利息支出          13,590.47          3,468.84          1,774.73        1,946.54
减：利息收入         3,460.15          1,223.51           801.91         1,003.45
汇兑损益            -513.26          1,929.44           154.31          -302.99
金融机构手续费          480.48            311.16           182.88          169.56
  合计          10,097.54          4,485.92          1,310.02         809.66
  报告期内，公司货币资金平均余额与利息收入匹配情况如下表所示：
                                                                       单位：万元
     项目      2022 年 1-9 月       2021 年度            2020 年度             2019 年度
利息收入               3,460.15            1,223.51         801.91              1,003.45
货币资金平均余
额
平均存款年利率              1.15%               0.78%           0.70%                0.92%
 注 1：货币资金平均余额=（期初余额+期末余额）/2；
 注 2：2019-2021 年平均存款年利率=利息收入/货币资金余额平均值；2022 年 1-9 月平均
存款利率已年化处理。
     报告期内，中国人民银行公布的存款基准利率情况如下表所示：
                                                   定期存款
     项目       活期存款
                              三个月          半年       一年            二年         三年
 存款基准利率           0.35%        1.10%       1.30%     1.50%        2.10%       2.75%
     公司货币资金主要以活期存款或定期存款的形式存放。报告期内，公司平均
年化存款利率分别为 0.92%、0.70%、0.78%、1.15%，处于上述基准利率区间之
内。公司 2022 年 1-9 月平均年化存款利率较高，主要系公司以定期存单质押开
具银行承兑汇票的情况增加，资金金额较大且存放时间较长，相对存款利率较高
所致。
     综上，公司平均利率处于合理区间范围，利息收入与货币资金余额相匹配。
     （三）结合货币资金及理财产品持有情况、资产负债情况以及经营资金需
求情况，说明申请人本次发行融资补充流动资金的必要性
     报告期各期末，公司货币资金及理财产品持有情况如下：
                                                                       单位：万元
     项目    2022 年 1-9 月       2021 年度              2020 年度             2019 年度
货币资金          613,858.85         191,184.29          121,989.04           106,478.80
理财产品            2,000.00                    -            416.72              454.76
合计            615,858.85         191,184.29          122,405.76           106,933.56
     截至报告期期末，公司持有理财产品 2,000 万元，系利用暂时闲置资金购买
的低风险、利率可预期、收益较稳定的产品，截至 2022 年末，上述理财产品已
赎回。
          截至报告期期末，公司货币资金余额为 613,858.85 万元，其中，前次募集资
       金账户余额为 67,777.06 万元，专项用于前次募投项目建设。
          报告期各期末，公司资产负债情况如下：
                                                                                   单位：万元
 项目
            期末余额          占比        期末余额          占比        期末余额          占比       期末余额            占比
流动资产      1,419,241.88    60.58%    495,335.33    55.09%   319,416.06     77.74%   287,929.13      74.68%
非流动资产       923,665.60    39.42%    403,765.61    44.91%    91,476.70     22.26%    97,644.49      25.32%
资产合计      2,342,907.47   100.00%    899,100.94   100.00%   410,892.76   100.00%    385,573.62   100.00%
流动负债      1,516,193.36     90.93    568,220.55    86.98%   189,254.31     99.79%   155,338.45      99.74%
非流动负债       151,242.97     9.07%     85,047.84    13.02%       397.81      0.21%      406.11       0.26%
负债合计      1,667,436.33   100.00%    653,268.39   100.00%   189,652.12   100.00%    155,744.56   100.00%
资产负债率                     71.17%                  72.66%                  46.16%                   40.39%
          报告期各期末，公司资产负债率分别为 40.39%、46.16%、72.66%和 71.17%，
       报告期各期末，公司与可比公司的资产负债率对比情况如下表所示：
                                                                                     单位：%
      公司名称       2022 年 9 月 30 日     2021 年 12 月 31 日      2020 年 12 月 31 日     2019 年 12 月 31 日
      隆基绿能                  60.12                 51.31                 59.38              52.29
      TCL 中环                51.57                 46.56                 52.18              58.17
      上机数控                  51.11                 48.65                 45.69              38.19
       京运通                  49.66                 50.43                 54.38              56.94
      东方电热                  52.68                 47.36                 45.74              41.43
      森松国际                  64.51                 64.74                 67.10              78.41
      隆华科技                  48.06                 47.15                 45.84              35.64
      首航高科                  30.97                 30.32                 28.44              24.33
  可比公司均值                    51.09                 48.32                 49.84              48.18
       公司                   71.17                 72.66                 46.16              40.39
         注：森松国际未披露三季度数据，其数据来源 2022 年半年度报告。
  公司 2019、2020 年资产负债率与同行业可比公司不存在显著差异，2021 年
末、2022 年 9 月末资产负债率大幅上升，主要原因为公司 2021 年新增单晶硅业
务，由于此类业务需要较多的前期投资，公司新增较多银行借款、融资租赁等，
导致资产负债率较高。
  因此，本次募集资金用于补充公司流动资金，有助于降低公司资产负债率水
平，提高公司资金实力，优化公司财务结构，增强公司抗风险能力。
  （1）营运资金需求
  公司目前账面货币资金均具有明确用途或使用安排，主要用于支付供应商货
款、包头单晶硅项目及太阳能光伏组件项目投资款等费用支出，公司不存在长期
闲置的货币资金。公司 2021 年起开始大力发展光伏单晶硅业务，而光伏单晶硅
行业经营性负债规模较大，日常需要备付大量的资金用于供应商货款的结算。除
此以外，公司期末货币资金还得备付应付职工薪酬、应交税费等短期内需要支付
的经营性负债。
  公司拟使用本次募集资金中的 74,000.00 万元补充公司流动资金，增强公司
的资金实力，降低财务风险，满足公司日常经营需要，本次补充流动资金的具体
测算过程以及主要假设如下：
  公司 2022 年 1-9 月销售收入较上年同比增长 285.69%，除原有节能节水板
块业务及多晶硅还原炉业务的内生增长外，主要因增加光伏单晶硅业务，带来新
的收入增长点。新增光伏单晶硅业务具有不同的业务特性，以下分板块对两类业
务营运资金需求情况进行预测分析。
  ① 节能节水板块业务及多晶硅还原炉业务
  最近三年营业收入复合增长率为 19.26%，以 2021 年度的财务数据为基础，
假设未来 3 年预测期营业收入增长率为 19.26%，按照销售百分比法测算未来营
业收入增长所导致的相关经营性流动资产和经营性流动负债的变化。
     每年经营性流动资产和流动负债占销售收入的比重取 2019、2020、2021 年
平均值。公司流动资金由公司经营过程中产生的经营性流动资产和流动负债构
成。公司以企业运营的实际情况为依据，对 2022 年末、2023 年末和 2024 年末
的经营性流动资产和经营性流动负债进行预测，并分别计算了各年末的流动资金
占用额（经营性流动资产与经营性流动负债的差额）。公司对流动资金的需求量
为新增的流动资金需求（公司流动资金需求=2024 年末的流动资金占用额-2021
年末流动资金占用额），具体测算如下：
                                                              单位：万元
              基期                            预测期
     项目
            （2021 年）       2022 年            2023 年           2024 年
营业收入            359,433        428,643           511,179         609,607
应收票据              1,076             1,872             2,232        2,662
应收账款（包括
合同资产）
应收款项融资           11,993         32,948            39,292          46,858
预付账款             16,239         19,612            23,388          27,891
存货               76,487         75,411            89,932         107,248
各项经营性资产
合计
应付票据              5,981         13,127            15,655          18,669
应付账款             83,754        105,602           125,936         150,185
预收账款            105,095         94,473           112,664         134,358
各项经营性负债
合计
流动资金占用额          42,313        107,134           127,763         152,364
营运资金需求                 -        64,821            20,629          24,601
需求合计
     ② 光伏单晶硅业务
     单晶硅业务为 2021 年新增业务，根据该项目建设的 40GW 单晶硅一期项目
（20GW）和 40GW 单晶硅二期项目（20GW）可行性研究报告对日常营运资金
需求进行分析测算，具体测算如下：
                                                              单位：万元
              基期                          预测期
     项目
            （2021 年）       2022 年          2023 年        2024 年
营业收入             23,545      1,324,654       2,340,027    2,340,027
应收账款               182         331,163         585,007      585,007
应收款项融资           10,505               -              -            -
预付账款              9,768               -              -            -
存货               28,789        295,526         433,770      433,770
各项经营性资产
合计
应付票据             69,801               -              -            -
应付账款             14,235        198,130         303,038      303,038
预收账款              6,515               -              -            -
各项经营性负债
合计
流动资金占用额         -41,306        428,559         715,739      715,739
营运资金需求                 -       469,865         287,180            -
需求合计
     根据以上测算，公司流动资金的需求为 867,096 万元，本次发行拟使用募集
资金补充流动资金 74,000.00 万元，未超过流动资金需求测算结果。
     （2）偿还有息负债
     报告期期末，公司有息负债（短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借
款、租赁负债和长期应付款）余额为 521,622.75 万元。
     （3）公司未来将有重大资本性支出，对资金需求较大
     公司于 2022 年 4 月与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署了《双
良节能系统股份有限公司包头 20GW 高效光伏组件项目合作框架协议》，计划
在包头稀土高新区共投资 50 亿元建设 20GW 高效光伏组件项目（目前已完成组
件一期 5GW 项目投资建设）。此外，公司拟于包头投资建设年产 50GW 单晶硅
拉晶项目，项目总投资额预计超过 100 亿元。公司未来资本性支出合计金额约
     公司在日常经营中对流动资金存在较大的需求,若公司当前阶段仅依靠自身
积累、新增银行或其他金融机构借款供日常经营使用，则将面临较大的财务成本
压力。本次补充流动资金有利于缓解因公司业务规模扩张带来的资金压力，进一
步降低了流动性及经营风险，为后续发展提供有力保障。
  综上，结合流动资金缺口情况、同行业可比上市公司资产负债结构及偿债能
力比较情况，公司补充流动资金符合公司实际发展需求，具有必要性和合理性。
     二、中介机构核查意见
     （一）核查程序
  保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
银行对账单，抽查银行流水对应的合同、记账凭证等原始单据；
况执行函证程序，核查是否存在与控股东或其他关联方共管账户、银行账户归集
等情形；
大、账龄较长的情形，是否存在其他关联方资金占用情况；
合理，查阅了中国人民银行公开利率信息，测算并分析利息收入与货币资金余额
匹配性；
析；
补充流动资金的必要性。
     （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
司货币资金以银行存款、其他货币资金为主，货币资金存放管理规范，资金安全
性较高；
信用证保证金、期货保证金及保证金利息等。报告期内，公司不存在关联方资金
共管、银行账户归集、非经营性资金占用等情形；
问题五
  根据申请文件，报告期内申请人应收账款、合同资产、存货余额较高。请
申请人补充说明：（1）应收账款、合同资产金额较高的原因，是否与公司业务
规模相匹配，结合业务模式、信用政策、周转率、同行业可比上市公司情况说
明应收账款、合同资产规模较高的合理性；坏账准备计提情况，结合期后回款
情况、账龄分布占比情况及可比公司情况说明应收账款、合同资产减值计提的
充分性。（2）存货余额较高的原因，报告期内存货跌价准备计提政策，结合存
货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存
货跌价准备计提的充分性。
  请保荐机构和会计师发表核查意见。
  回复：
  一、发行人说明
  （一）应收账款、合同资产金额较高的原因，是否与公司业务规模相匹配，
结合业务模式、信用政策、周转率、同行业可比上市公司情况说明应收账款、
合同资产规模较高的合理性；坏账准备计提情况，结合期后回款情况、账龄分
布占比情况及可比公司情况说明应收账款、合同资产减值计提的充分性
合业务模式、信用政策、周转率、同行业可比上市公司情况说明应收账款、合
同资产规模较高的合理性
            报告期内，公司应收账款及合同资产（以下合称为“应收款项”）账面余额
       与营业收入匹配情况如下：
                                                                                       单位：万元
     项目
                    /2022 年 1-9 月             /2021 年度                  /2020 年度               /2019 年度
应收账款账面余额                    168,933.00               132,155.01               94,984.39           135,376.67
合同资产账面余额                     49,400.67                43,494.42               36,370.48                      -
合计                          218,333.67               175,649.43              131,354.87           135,376.67
营业收入                        874,548.04               382,977.77              207,156.34           252,734.04
应收款项/营业收入                      24.97%                     45.86%                  63.41%                53.56%
          注：合同资产包括 1 年以上分类到其他非流动资产的合同资产，以下同。
            报告期内，公司主要从事溴化锂冷热机组、换热器、空冷系统、多晶硅还原
       炉以及单晶硅棒、硅片的研发、生产和销售。公司应收账款及合同资产金额较高
       主要受公司溴化锂冷热机组、换热器、空冷器等节能节水业务及多晶硅还原炉业
       务的结算方式和回款周期影响。
            公司针对不同的产品及客户采用不同的结算条款，节能节水及多晶硅还原炉
       等设备销售业务：主要采用从合同签订预付款、进度款、发货款、货到验收后保
       留一定比例质保金的分阶段收款方式。单晶硅棒、硅片销售业务：主要采用款到
       发货的方式。
            报告期内，公司主营业务收入按照产品划分情况如下：
                                                                                    单位：万元，%
       项目
               金额         占比         金额         占比            金额         占比          金额        占比
     溴冷机      73,595.57     8.45   119,432.38   31.66        85,299.18    42.46    80,690.75    32.98
     换热器      41,000.32     4.71    41,024.63   10.88        25,755.43    12.82    27,953.11    11.42
     空冷器      77,664.75     8.92    95,351.16   25.28        72,164.19    35.92   100,333.90    41.01
     多晶硅
     还原炉     187,861.73    21.58    97,855.06   25.94        17,676.15     8.80    35,699.92    14.59
     及其他
     单晶硅     490,354.92    56.33    23,515.98      6.23              -        -            -        -
       合计    870,477.29   100.00   377,179.21 100.00        200,894.95   100.00   244,677.68   100.00
            报告期内，公司节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务营业收入分别为
       各期末，公司应收账款及合同资产总体呈逐步上升的趋势且余额较大，主要原因
系节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务持续增长，但应收账款及合同资产占
营业收入比例先升后降主要受公司不同业务结算方式和回款周期的影响。
因系公司多晶硅还原炉业务的主要客户为多晶硅厂商，回款周期一般短于节能节
水设备业务，公司 2020 年度多晶硅还原炉营业收入有所下降，公司多晶硅还原
炉产品客户较为集中，包括通威股份有限公司、新疆大全新能源股份有限公司当
期并无扩产采购计划。
下降，主要原因系公司 2021 年新增单晶硅业务，单晶硅业务规模不断上升，单
晶硅业务客户信用期较短，一般为先款后货。同时公司多晶硅厂商的持续扩产促
使公司多晶硅还原炉业务收入继续增长。
  报告期内，公司应收账款、合同资产周转率与可比上市公司比较情况如下：
                                                             单位：次
   证券简称        2022 年 1-9 月      2021 年度        2020 年度     2019 年度
   隆基绿能                 9.21             9.43        8.93        8.04
   TCL 中环              13.86            14.72        8.08        6.53
   上机数控                92.56            72.92       10.62        2.30
    京运通                 2.88             2.24        2.15        1.34
 光伏单晶硅业务
 可比公司平均值
   东方电热                 3.49             4.95        5.25        5.18
   森松国际                 4.37             8.07        6.45        5.63
   隆华科技                 1.30             1.87        1.75        1.96
   首航高科                 0.54             0.93        0.70        0.64
节能节水及还原炉设备
 可比公司平均值
 可比公司平均值                5.09             6.03        4.76        4.19
   双良节能                 5.24             3.01        1.86        2.48
  注 1：上述同行业可比公司中森松国际因未披露 2022 年 1-9 月数据，其数据来源为 2022
年半年度报告。2021 年及 2022 年 1-9 月，上机数控因营业收入大幅增加且单晶硅业务应收
账款较小，故应收账款周转率异常高，计算时剔除。
  注 2：2022 年 1-9 月应收账款周转率已年化。
  报告期内，光伏单晶硅业务同行业可比公司的应收账款周转率的平均值为
平均值为 3.35、3.54、3.96 和 2.43，而公司应收账款周转率分别为 2.48、1.86、
务，此类业务应收账款账期较长，应收账款周转率整体较低，公司将进一步持续
强化应收账款催收管理制度，加强自身应收账款管理和风险控制。公司应收账款
周转率高于隆华科技、首航高科但低于东方电热和森松国际，主要原因系东方电
热和森松国际主要业务为多晶硅还原炉业务，公司 2019 年和 2020 年多晶硅还原
炉业务规模较小，占主营业务收入比例分别为 14.59%和 8.80%，公司应收账款
周转率处于合理范围内。
较慢的节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务为主，且随着中国“双碳”目标
进一步落实，光伏市场氛围空前高涨，下游新增需求远超多晶硅供应增速，硅料
行业正进入密集扩产周期，同时旧产能急需更新换代，带动公司多晶硅还原炉业
务收入不断增长，公司应收账款周转率较上年度上升。
原炉业务持续增长，应收账款和合同资产余额相应增加。本期公司应收账款周转
率低于光伏单晶硅业务同行业平均值，高于节能节水及还原炉设备同行业平均
值，主要原因系公司单晶硅业务投产后产能规模不断提升后收入大幅增长，且相
关业务主要通过先款后货的方式结算，与公司主营业务节能节水及多晶硅还原炉
等设备业务及光伏单晶硅业务的发展情况较为相符。
  总体看来，公司应收账款及合同资产与公司业务规模相匹配，符合公司自身
的实际经营情况，应收账款、合同资产金额较高具有合理性。
情况说明应收账款、合同资产减值计提的充分性
  （1）坏账准备计提情况
   报告期各期末，公司应收账款计提坏账准备情况如下：
                                                                   单位：万元
   项目
                日                日                 日                 日
应收账款账面
余额
减值准备           27,759.07         24,611.71         20,608.24         20,326.17
账面价值          141,173.93        107,543.30         74,376.15        115,050.50
计提比例             16.43%            18.62%            21.70%            15.01%
   报告期各期末，公司合同资产坏账准备计提情况如下：
                                                                   单位：万元
   项目                                                       2019 年 12 月 31 日
                日                日                 日
合同资产账面
余额
减值准备            3,678.05          4,233.61          3,028.99           不适用
账面价值           45,722.62         39,260.81         33,341.49           不适用
计提比例              7.45%             9.73%             8.33%            不适用
   报告期各期末，公司应收账款坏账准备率分别为 15.01%、21.70%、18.62%
和 16.43%，合同资产坏账准备率分别为 8.33%、9.73%和 7.45%。公司计提应收
账款坏账损失主要参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的
判断，依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信
用损失。
   （2）期后回款情况
   ①应收账款期后回款情况
   报告期各期末应收账款的期后回款情况如下：
                                                                   单位：万元
  项目
                日                日                 日                 日
应收账款          168,933.00        132,155.01         94,984.39        135,376.67
期后回款金额         89,101.55         84,540.46         90,784.98        114,780.26
期后回款比例           52.74%            63.97%            95.58%            84.79%
  注：期后回款统计截至 2022 年 12 月 31 日，2020 年应收账款未回款金额小于 2019 年
的原因为 2020 年开始执行新收入准则，2019 年末包含 2020 年末重分类到合同资产的应收
  账款。
        报告期各期末应收账款的期后回款率分别为 84.79%、95.58%、63.97%和
        由于公司的主要产品于客户而言属于大类投资，并且公司的空冷器业务主要
  属于工程类项目，虽然公司产品已经交付并且通过业主方的验收，但由于业主整
  体工程项目未完工，不具备验收条件，而在整体项目验收结算后，业主才会支付
  有关款项，故公司的应收款项回款周期较长。总体而言，公司应收账款期后回款
  情况与其业务情况相符。
        ②合同资产期后回款情况
                                                                                  单位：万元
          项目             2022 年 9 月 30 日         2021 年 12 月 31 日          2020 年 12 月 31 日
  合同资产余额                           49,400.67                43,494.42                36,370.48
  期后回款金额                            2,518.03                 7,399.54                14,834.47
  期后回款比例                              5.10%                   17.01%                   40.79%
        注：期后回款统计截至 2022 年 12 月 31 日。
        公司的合同资产主要为合同质保金，期限一般为 1-3 年，故截至 2022 年 12
  月 31 日，公司各报告期末的合同资产的回款率整体较低，主要系仍在质保期内，
  合同资产尚未到结算状态所致。
        （3）账龄分布占比情况
        报告期各期末，公司应收账款账龄分布占比情况如下：
                                                                               单位：万元，%
  项目
             余额         占比         余额          占比       余额         占比          余额          占比
  合计       168,933.00   100.00 132,155.01      100.00 94,984.39    100.00 135,376.67       100.00
    公司的应收账款账龄主要集中在 3 年以内，3 年以内账龄占比 82%以上，公
司的应收账款回收情况主要与结算方式、客户的信用期等相关，整体较为合理。
    报告期各期末，公司合同资产账龄分布占比情况如下：
                                                                                   单位：万元，%
   项目
           余额             占比               余额              占比               余额              占比
   合计      49,400.67        100.00          43,494.42        100.00        36,370.48         100.00
    公司的合同资产主要为未到期或未到结算状态的款项，公司的合同资产在达
到无条件收取合同对价的权利即企业仅仅随着时间的流逝即可收款的状态时转
入应收账款。
    （4）与同行业可比上市公司对比情况
    ①同行业上市公司按信用风险特征组合计提坏账准备的计提比例情况
例情况：
                                                                                           单位：%
  项目     1 年以内           1-2 年            2-3 年           3-4 年            4-5 年           5 年以上
隆基绿能        0.79            7.35            40.32           86.78           100.00           100.00
TCL 中环      0.11           10.00            30.00           50.00           100.00           100.00
上机数控        5.00           20.00            50.00          100.00           100.00           100.00
 京运通        5.00           15.00            30.00           50.00            80.00           100.00
东方电热        2.70           30.00            50.00          100.00           100.00           100.00
森松国际             -                -               -                -               -               -
隆华科技        3.50            8.85            12.90           54.02            78.42           100.00
首航高科        5.00           10.00            30.00           50.00            80.00           100.00
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
 平均         3.87       17.31       37.60       74.40       93.07       100.00
双良节能        6.00        8.00       20.00       50.00       50.00       100.00
  注 1：因同行业可比公司未披露 9 月 30 日坏账计提比例，故选取的为 6 月 30 日坏账计
提比例；
  注 2：同行业可比公司大部分未披露合同资产分账龄坏账计提比例，此部分对比应收账
款相关情况；
  注 3：同行业公司森松国际未披露其应收账款坏账计提情况。
况：
                                                                     单位：%
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
隆基绿能        0.73        7.35       40.32       86.78      100.00       100.00
TCL 中环      0.25       10.00       30.00       50.00      100.00       100.00
上机数控        5.00       20.00       50.00      100.00      100.00       100.00
 京运通        5.00       15.00       30.00       50.00       80.00       100.00
东方电热        2.64       30.00       50.00      100.00      100.00       100.00
森松国际             -           -           -           -           -           -
隆华科技        3.50        7.37       20.67       54.02       78.42       100.00
首航高科        5.00       10.00       30.00       50.00       80.00       100.00
 平均         3.87       17.10       38.71       74.40       93.07       100.00
双良节能        6.00        8.00       20.00       50.00       50.00       100.00
况：
                                                                     单位：%
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
隆基绿能        0.97        6.00       35.43       95.89      100.00       100.00
TCL 中环      0.06       10.00       30.00       50.00      100.00       100.00
上机数控        5.00       20.00       50.00      100.00      100.00       100.00
 京运通        5.00       15.00       30.00       50.00       80.00       100.00
东方电热        0.60       30.00       50.00      100.00      100.00       100.00
森松国际             -           -           -           -           -           -
隆华科技        2.94        6.85       25.79       55.94       84.24       100.00
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
首航高科        5.00       10.00       30.00       50.00       80.00       100.00
 平均         3.51       16.84       38.75       75.98       94.89       100.00
双良节能        6.00        8.00       20.00       50.00       50.00       100.00
况：
                                                                     单位：%
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
隆基绿能        1.02        5.00       30.00      100.00      100.00       100.00
TCL 中环      0.31       10.00       30.00       50.00      100.00       100.00
上机数控        5.00       20.00       50.00      100.00      100.00       100.00
京运通         5.00       15.00       30.00       50.00       80.00       100.00
东方电热        1.46       30.00       50.00      100.00      100.00       100.00
森松国际             -           -           -           -           -           -
隆华科技        6.62       16.78       22.19       42.29       67.37       100.00
首航高科        5.00       10.00       30.00       50.00       80.00       100.00
 平均         4.20       18.11       37.46       74.61       92.48       100.00
双良节能        6.00        8.00       20.00       50.00       50.00       100.00
  公司的应收账款坏账准备计提比例与隆华科技、首航高科相接近，低于其他
同行业可比公司，其主要原因系公司业务结构与可比公司存在一定差异。公司参
考历史应收账款回收情况结合自身应收账款管理水平确定坏账准备计提比例，自
上市以来均未对账龄组合下坏账准备计提比例进行过任何调整，公司目前采取的
账龄组合下的坏账准备计提比例符合自身经营情况，符合实际应收账款回收情
况。
     ②同行业上市公司应收账款账龄结构
                                                                     单位：%
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
隆基绿能       83.21        5.72        5.77        3.64        1.32         0.34
TCL 中环     70.28       11.81        6.94        8.29        0.41         2.28
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
上机数控       72.23        3.68        0.22       23.87             -           -
 京运通       34.45       20.60       19.23       18.53        5.24        1.95
东方电热       90.09        3.79        1.13        1.53        1.58        1.88
森松国际             -           -           -           -           -           -
隆华科技       58.82       18.42        7.69        5.52        3.35        6.20
首航高科       32.54       33.59        9.50        8.89        8.45        7.03
 平均        63.09       13.95        7.21       10.04        3.39        3.28
双良节能       65.59       12.48        8.90        4.88        1.75        6.40
  注 1：因同行业可比公司未披露 9 月 30 日的账龄情况，故上述同行业可比公司账龄是
半年度应收账款账龄。
  注 2：同行业可比公司大部分未披露合同资产分账龄坏账计提比例，此部分对比应收账
款相关情况；
  注 3：同行业公司森松国际未披露其应收账款坏账计提情况。
                                                                     单位：%
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
隆基绿能       83.56        6.99        5.71        2.91        0.50        0.33
TCL 中环     70.62       11.68        8.70        6.02        1.02        1.97
上机数控       41.64       17.97        1.38       39.00             -           -
 京运通       39.27       25.31       17.24       13.64        2.69        1.85
东方电热       86.82        5.73        2.15        1.75        0.32        3.22
森松国际             -           -           -           -           -           -
隆华科技       52.94       21.02        8.78        6.13        4.14        6.99
首航高科       40.84       19.42       17.54        5.50       10.76       10.76
 平均        59.39       15.45        8.79       10.71        3.24        3.38
双良节能       59.07       15.91        9.38        6.01        1.40        8.23
                                                                     单位：%
 项目      1 年以内       1-2 年       2-3 年       3-4 年       4-5 年       5 年以上
隆基绿能       86.19        7.61        4.52        1.34        0.18        0.17
TCL 中环     62.21       11.78       16.99        4.54        0.99        3.50
上机数控       37.51       13.74       26.04       22.71             -           -
 项目      1 年以内         1-2 年         2-3 年          3-4 年       4-5 年         5 年以上
京运通         41.14         27.03        23.89             5.10         0.30          2.54
东方电热        84.84           6.14        4.20             0.44         1.38          3.00
森松国际             -               -           -              -            -                -
隆华科技        53.76         19.83        12.02             5.20         1.25          7.94
首航高科        39.08         10.76        12.52            19.55         9.37          8.72
 平均         57.82         13.84        14.31             8.41         2.25          4.31
双良节能        45.04         24.80        13.03             3.27         2.19         11.67
                                                                               单位：%
 项目      1 年以内         1-2 年         2-3 年          3-4 年       4-5 年         5 年以上
隆基绿能        75.56         17.37         5.80             0.95         0.00          0.32
TCL 中环      56.93         26.41         9.83             3.65         1.11          2.07
上机数控        66.19         19.87        11.60             2.34            -                -
京运通         41.69         44.92         9.35             0.44         0.73          2.86
东方电热        82.05           9.34        2.64             1.89         0.86          3.22
森松国际             -               -           -              -            -                -
隆华科技        59.57         19.91         7.49             2.29         5.73          5.00
首航高科        41.62         11.14        30.83             4.77         6.94          4.71
 平均         60.51         21.28        11.08             2.33         2.56          3.03
双良节能        66.70         19.93         3.57             1.50         0.68          7.61
  报告期内，同行业可比公司的账龄均集中在 3 年以内，公司的账龄分布与同
行业可比公司较为一致，各期末应收账款账龄结构具备合理性。
  ③同行业上市公司应收账款坏账情况
  报告期各期末，公司与可比公司应收账款以预期信用损失率为基础按组合实
际计提坏账准备的情况如下：
                                                                               单位：%
                                        应收账款坏账计提比例
   可比公司
   隆基绿能                     3.77                 3.70            3.21                5.29
   TCL 中环                   6.65                 8.35            9.07                6.79
   上机数控           28.33             45.90             42.59           19.73
    京运通            9.66             10.62             11.85           16.59
   东方电热            9.46             11.26             11.00           12.03
   森松国际               -                  -                -                  -
   隆华科技           15.60             17.95             18.37           17.55
   首航高科           23.75             23.91             24.96           24.67
  平均计提比例          13.89             17.38             17.29           14.67
   双良节能           16.43             18.62             21.70           15.01
    注 1：由于同行业各公司 2022 年三季度报未详细披露应收账款计提比例的信息，故 2022
年 1-9 月的对比选取的是各公司半年报数据；
    注 2：同行业公司森松国际未披露其应收账款坏账计提情况。
  报告期各期末，公司与可比公司合同资产以预期信用损失率为基础按组合实
际计提坏账准备的情况如下：
                                                                 单位：%
                                合同资产坏账计提比例
   隆基绿能                           4.72                3.42            4.02
   TCL 中环                         3.22                2.60            1.54
   上机数控                           5.00                5.00            5.00
    京运通                        不适用                  不适用            不适用
   东方电热                        不适用                  不适用            不适用
   森松国际                        不适用                  不适用            不适用
   隆华科技                           3.45                3.62            4.41
   首航高科                           7.74               16.37            7.76
  平均计提比例                          4.83                6.20            4.54
   双良节能                           7.45                9.73            8.33
    注 1：由于同行业各公司 2022 年三季度报未详细披露应收账款计提比例的信息，故 2022
年 1-9 月的对比选取的是各公司半年报数据；
    注 2：森松国际未披露合同资产坏账计提情况；京运通、东方电热未核算合同资产。
  整体上看，公司报告期末应收账款、合同资产坏账准备计提比例高于同行业
可比公司水平，计提充分。
  综上所述，公司已按照企业会计准则的相关规定，制定了符合自身经营情况
的坏账准备计提政策，应收款项、合同资产账龄分布合理，回款情况良好，坏账
 准备计提较为充分。
      （二）存货余额较高的原因，报告期内存货跌价准备计提政策，结合存货
 周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货
 跌价准备计提的充分性
      报告期各期末存货余额构成情况如下：
                                                                           单位：万元、%
 项目           9 月 30 日             12 月 31 日             12 月 31 日          12 月 31 日
        账面余额           占比       账面余额         占比       账面余额        占比       账面余额        占比
原材料     129,809.52      39.79    29,212.79    26.82    6,660.69    14.41    7,148.13    26.57
在产品     154,751.48      47.44    33,228.17    30.51   12,177.17    26.35    8,989.84    33.42
产成品        41,673.84    12.77    46,478.52    42.67   27,371.88    59.23   10,763.72    40.01
 合计     326,234.84     100.00   108,919.48   100.00   46,209.74   100.00   26,901.69   100.00
其中：
节能节水
行业
光伏新能
源行业
      报告期各期末，公司存货余额分别为 26,901.69 万元、46,209.74 万元、
 主要原因为公司业务持续增长，其中 2021 年末、2022 年 9 月末，公司存货规模
 大幅增长，主要系公司新增单晶硅业务，公司单晶硅业务处于高速发展阶段，业
 务规模持续扩大，导致存货规模也相应增加；同时受益于光伏行业蓬勃发展，各
 大多晶硅厂商持续扩产，持续增加对多晶硅还原炉采购。2022 年 9 月末公司节
 能节水业务存货有较大增幅主要系公司主要实行以订单为导向的生产模式和采
 购模式，期末在手订单增加导致存货相应增加。
      报告期各期，公司存货余额与当期营业成本的匹配情况如下：
                                                                               单位：万元
      项目
                  日/2022 年 1-9 月      日/2021 年度          日/2020 年度          日/2019 年度
   项目
          日/2022 年 1-9 月     日/2021 年度         日/2020 年度         日/2019 年度
  存货余额         326,234.84        108,919.48         46,209.74        26,901.69
  营业成本         696,461.03        276,373.56        146,070.98       179,826.89
存货余额/营业
  成本
  注：计算 2022 年 9 月 30 日的存货余额占营业成本比例时，营业成本金额已年化。
  报告期内，2019 年存货余额占营业成本的比例较其他年度低，主要受公司
的生产经营模式影响以及主要市场变化影响，公司 2019 年在手订单较前期降低，
前期项目在 2019 年度执行完毕后 2019 年末存货余额结存减少；2020-2022 年 9
月各期末存货余额占营业成本的比例基本保持稳定。公司各期末存货规模与公司
的业务规模相匹配。
  综上，公司各期末存货余额较高具有合理性。
  公司根据《企业会计准则第 1 号-存货》及应用指南的要求，资产负债表日
存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其可变现净值的，应
当计提存货跌价准备。
  存货可变现净值按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
的销售费用以及相关税费后的金额确定。
  期末，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当
期损益；以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，
并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。对于数量
繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备。
情况，说明存货跌价准备计提的充分性
  （1）存货周转率
  报告期内，公司存货周转率以及与同行业可比公司的比较情况如下：
   项目       2022 年 1-9 月         2021 年度          2020 年度          2019 年度
      项目              2022 年 1-9 月     2021 年度           2020 年度       2019 年度
     隆基绿能                       3.66              5.06        4.62           4.40
     TCL 中环                    10.04             12.21        8.36           8.33
     上机数控                       6.63              5.56        4.11           1.67
     京运通                        3.33              3.27        4.19           1.94
     东方电热                       1.44              2.62        3.11           2.57
     森松国际                       3.35              3.05         2.2           2.27
     隆华科技                       1.78              2.57        2.37           2.35
     首航高科                       1.42              1.99        2.03           2.62
 可比公司平均值                        3.97              4.54        3.87           3.27
      公司                        3.24              3.69        4.18           5.34
     注：上述同行业可比公司中森松国际因未披露 2022 年 1-9 月数据，其数据来源为 2022
 年半年度报告。
     报告期内，公司存货周转率整体处于行业范围之内，2019 年，公司存货周
 转率较同行业偏高，主要系根据市场情况，公司期末存货备货量减少所致。2020
 年公司存货周转率与同行业相近。2021 年、2022 年 1-9 月，公司的存货周转率
 低于同行业平均水平，主要系同行业 TCL 中环 2021 年、2022 年 1-9 月存货周转
 率较高，拉高存货周转率平均水平，TCL 中环因主要经营产品系硅片，生产销
 售周期较短，故其存货周转率较高，公司单晶硅项目逐步投产，新建的产线在产
 能爬坡阶段，存货周转速度低于正常水平，亦导致存货规模上升。扣除 TCL 中
 环影响后，同行业可比公司 2021 年、2022 年 1-9 月平均存货周转率分别为 3.45、
     总体而言，公司存货周转水平与公司的业务经营模式相适应，与同行业可比
 上市公司相比不存在重大异常。
     （2）存货库龄分布及占比
     报告期各期末，公司存货余额库龄分布情况如下：
                                                                     单位：万元、%
项目
                                                   账面余                账面余
      账面余额        占比        账面余额       占比                    占比                 占比
                                                    额                  额
内
上
 合计     326,234.84   100.00%   108,919.48   100.00%    46,209.74   100.00%   26,901.69   100.00%
        报告期各期末，公司库龄 1 年以内的存货占比分别为 83.15%、90.23%、
        公司节能节水系统及还原炉业务主要采用定制化的采购模式和生产模式，基
   本以产品订货、设计、生产制造、验收交付的流程进行订单式生产和销售；单晶
   硅业务采用“以销定产”为基础，结合预期需求、市场讯息、供需关系、成本预
   测等组织采购和生产，不存在存货积压、滞销的情形。公司 2 年以上存货主要为
   客户项目停建、缓建、合同终止等原因形成，已经技术部、质检部和财务部确认
   存在再利用的价值，公司根据存货的实际完好状况，按存货的可变现净值充分计
   提了存货跌价准备。
        （3）期后价格变动
        公司存货主要为产成品、在产品和原材料，原材料主要用途为生产产品，其
   存货跌价准备的计提取决于产成品是否存在跌价迹象，报告期各期末，公司在评
   估产成品可变现净值时，按照合同价或近期市场价格作为其预计售价，以预计售
   价扣减估计的销售费用和相关税费计算可变现净值，若产品可变现净值均高于账
   面存货成本，则无需计提存货跌价准备。
        公司产成品主要为溴化锂冷热机组、空冷器、换热器、硅片等，其中溴化锂
   冷热机组、空冷器、换热器等属于非标定制化产品，根据客户的具体要求进行定
   制化生产，不同项目技术难度、生产工艺及生产周期等存在一定差异，在市场上
   一般无公开标准价格，公司一般根据项目技术参数、设备选型等诸多因素先初步
   评估成本效益，对客户进行报价。针对在制品及产成品，公司按单个具体项目计
   提存货跌价准备，公司在各报告期末关注生产成本和订单变化情况，绝大部分情
   况下，公司的订单均正常交付。
        溴化锂冷热机组、空冷器、换热器等非标定制化产品主要涉及原材料为钢材、
    铜材、铝材等，原材料期后价格变动情况如下：
名                  2022 年       2022 年 1-9
          项目                                    2021 年      2020 年      2019 年
称                  10-12 月          月
     采购金额（单位：万元）    19,588.17     85,950.55     75,452.70   31,541.51   32,549.40
钢    采购量（单位：吨）      15,739.14     70,412.44     60,813.80   34,412.55   31,714.14
材    采购均价（单位：万元/
     吨）
     采购金额（单位：万元）     6,078.83     10,209.99      9,523.10    3,750.37    4,123.68
铜    采购量（单位：吨）        993.74       1,473.12      1,411.08     682.35      775.12
材    采购均价（单位：万元/
     吨）
     采购金额（单位：万元）     6,264.19     21,606.04     15,054.57   12,748.96   10,725.34
铝    采购量（单位：吨）       2,808.07      9,437.60      7,151.39    7,433.49    6,141.42
材    采购均价（单位：万元/
     吨）
      报告期内，公司主要原材料单价总体呈上涨趋势，铜材 2022 年 10-12 月采
    购单价较 2022 年 1-9 月下降，主要受市场价格波动影响，公司根据订单需求生
    产产品，在对应产成品未发生减值的情况下，原材料可变现净值高于账面成本，
    不存在减值迹象。
      公司单晶硅业务存货是否发生跌价主要受单晶硅市场价格变动影响，硅片及
    主要原材料硅料均有 PV Infolink 等第三方机构的市场报价。
      硅片、硅料期后市场价格变动情况如下：
                 硅料市场价格变动情况（元/Kg）
资料来源：PV Infolink
                   硅片市场价格变动情况（元/片）
  资料来源：PV Infolink
  公司在确定报告各期末存货可变现净值时，依据谨慎性原则，以取得的确凿
证据为基础，参考市场和实际销售价格，同时考虑持有存货的目的，保证了存货
跌价准备计提的充分性。
货结存价格相对较高，而 12 月多晶硅料价格及单晶硅片价格均出现了阶段性下
降，导致 2021 年末多晶硅料市场价格及单晶硅片市场价格均低于期末结存单价。
公司根据存货跌价准备计提政策的要求，谨慎测算了可变现净值，并据此足额计
提存货跌价准备 1,448.06 万元。
高于存货账面成本。2022 年 12 月市场价格大幅下降，公司已在 2022 年期末按
照存货跌价准备计提政策充分计提存货跌价准备。
  （4）公司存货跌价准备计提与同行业可比上市公司对比情况
  报告期各期，公司存货跌价准备计提情况如下：
                                                                   单位：万元
项目      2022 年 9 月 30 日   2021 年 12 月 31 日   2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日
 项目         2022 年 9 月 30 日    2021 年 12 月 31 日      2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日
存货账面余额           326,234.84             108,919.48           46,209.74           26,901.69
存货跌价准备              2,079.08              3,642.79            1,867.69            1,391.04
存货账面价值           324,155.76             105,276.69           44,342.05           25,510.65
   存货跌价计提比例与同行业对比情况如下：
      项目             2022 年 1-9 月           2021 年度          2020 年度         2019 年度
   隆基绿能                         0.73%                0.91%        0.50%         0.47%
   TCL 中环                       3.02%                8.14%        1.64%         5.54%
   上机数控                         0.40%                0.45%        0.81%         1.24%
      京运通                       4.79%                6.54%       15.73%        10.03%
   东方电热                         4.65%                5.40%        8.98%         7.22%
   森松国际                             -                    -               -             -
   隆华科技                         0.76%                0.49%        0.73%         1.07%
   首航高科                         2.65%                3.16%        3.67%         4.74%
  同行业平均值                       2.43%                 3.58%        4.58%         4.33%
      公司                       0.94%                 3.34%        4.04%         5.17%
     注：由于同行业各公司 2022 年三季度报未详细披露存货跌价准备的信息，故 2022 年
   公司 2019-2021 年度存货跌价准备计提比例与同行业较为接近，2022 年 1-9
 月，公司存货跌价计提比例较 2021 年末下降，主要系公司单晶硅业务上升，单
 晶硅存货在存货总额中占比较高；2022 年 9 月末，硅料及硅片在可预测的短期
 期后销售价格变动较小，因此存货跌价计提比例相对 2021 年末较低，与隆基、
 上机等同行业公司水平接近。
   综上，公司存货周转水平良好，库龄结构合理，大部分处于 1 年以内，产品
 在可预测的短期的期后价格变动亦无重大不利变化。2022 年 12 月，受行业上下
 游部分企业年底竞争性报价的影响，硅料及硅片价格出现较大幅度下降，公司已
 在 2022 年末按照存货跌价准备计提政策充分计提存货跌价准备。公司跌价计提
 水平与同行业可比上市公司相比处于合理水平。公司已按照相关会计政策足额、
 充分计提了存货跌价准备。
   二、中介机构核查意见
     （一）核查程序
  保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
分析公司应收账款金额较高的合理性；
司应收账款账龄明细表、期后回款明细表、坏账准备计提情况表，复核账龄划分
准确性，分析应收账款余额的安全性；
合同资产坏账计提情况、周转率等指标；
的原因及其合理性；
格的变动分析存货跌价准备计提的充分性、合理性；
指标，并与公司情况进行对比分析。
     （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
公司业务模式、信用政策及应收账款周转率与同行业可比上市公司不存在重大差
异；
账准备计提充分，与同行业可比上市公司不存在重大差异；
 货周转情况良好，存货库龄主要在 1 年以内，存货跌价准备计提充分，与自身经
 营情况相符合。
 问题六
       根据申请文件，报告期申请人预付账款增长较快。请申请人补充说明报告
 期预付账款金额较大的原因及合理性，各报告期末主要预付账款对象情况，是
 否存在关联关系，截至回复日是否存在无商业实质的预付款项，是否存在关联
 方非经营性资金占用。
       请保荐机构和会计师发表核查意见。
       回复：
       一、发行人说明
       （一）报告期预付账款金额较大的原因及合理性
       报告期内，公司预付账款具体情况如下：
                                                                             单位：万元、%
 项目            9 月 30 日            12 月 31 日               12 月 31 日           12 月 31 日
             金额         占比        金额           占比         金额        占比         金额         占比
预付货款     221,828.52      99.32   25,541.26      98.21   12,618.00    96.33     7,161.76    98.23
预付费用及
其他
 合计      223,346.53     100.00   26,007.14    100.00    13,099.01   100.00     7,290.63   100.00
       报告期内，公司预付账款主要为预付货款。报告期发行人预付账款金额大幅
 增长，主要系公司营业收入增长以及新项目投产、生产规模扩大，原材料采购增
 加所致。
       公司预付货款主要为采购硅料、不锈钢管、钢结构等原材料款及项目工程费
 等。不锈钢管、钢结构等供应商主要为各大钢厂，公司根据钢厂的要求预付部分
 货款，钢厂根据公司预付款情况安排生产和供货。为保持生产及原材料供应的连
 续性，公司在各期末通常根据下阶段生产计划，提前向钢厂进行采购，导致各期
末存在大额预付款。项目工程费为公司 EPC 等大型项目存在建筑安装工程费，
根据合同约定，签订合同后公司需支付一定比例的预付款。
公司新增单晶硅业务，公司 2021 年度、2022 年 1-9 月单晶硅业务收入分别为
模的增加。2021 年以来，受到光伏行业景气度持续较高等因素推动，多晶硅料
市场价格大幅上涨，供应相对短缺。为了保持稳定的原材料供货量、保证供货质
量以应对上游原材料价格持续上涨，公司依据经营战略目标对多晶硅料等材料采
用签订预付长单合同+月订单合同相结合的形式。长单合同一般约定支付一定金
额的预付款作为保证金，并约定在未来采购多晶硅料时予以抵扣，后续公司执行
订单采用“款到发货”的信用政策，除可予以抵扣的保证金对应部分外，公司还
需要向供应商预付剩余的货款。故随着公司单晶硅业务的产能释放以及收入规模
的快速增加，致使公司预付账款增长较快、金额较大。
  报告期内，同行业可比公司预付账款的变动情况及占主营业务成本的比例与
公司的对比如下所示：
                                                        单位：万元
   项目     2022 年 1-9 月      2021 年度       2020 年度      2019 年度
 隆基绿能        1,189,062.11    486,651.49   189,093.66     103,140.24
 TCL 中环        374,199.59    198,086.19    83,828.78      74,047.42
 上机数控          160,935.06     81,632.93    14,226.04       6,696.96
  京运通          102,019.43     36,421.44     7,386.27       4,334.22
 东方电热           21,854.15     14,342.05     8,471.29       7,190.16
 森松国际           32,798.40     20,517.70     8,211.30       3,316.40
 隆华科技           18,797.02      3,771.17     4,086.31       5,693.17
 首航高科           26,976.00      7,853.30     8,715.49      33,690.64
可比公司平均值        240,830.22    106,159.53    40,502.39      29,763.65
   公司          223,346.53     26,007.14    13,099.01       7,290.63
                                                                      单位： %
   项目         2022 年 1-9 月       2021 年度               2020 年度       2019 年度
  隆基绿能                 12.21                 7.53             4.60           4.41
 TCL 中环                 6.86                 6.15             5.42           5.44
  上机数控                  9.05                 9.32             6.51        13.61
  京运通                  11.21                10.05             2.70           3.21
  东方电热                  7.76                 6.24             4.17           3.79
  森松国际                  7.53                 6.61             3.85           1.49
  隆华科技                 11.16                 2.37             3.19           4.38
  首航高科                 46.19                15.13            18.94        56.94
可比公司平均值                14.00                 7.93             6.17        11.66
   公司                  24.16                 9.41             8.97           4.05
  注：上述同行业可比公司中森松国际为港币，且因未披露 2022 年 1-9 月数据，其数据
来源为 2022 年半年度报告；2022 年 1-9 月数据已年化计算。
  报告期各期末，同行业可比公司均有较大规模的预付账款余额且呈逐年较快
递增的趋势，公司预付账款余额变动趋势与上述同行业可比公司的变动趋势较为
一致，符合行业惯例。公司 2022 年 9 月末预付账款余额占主营业务成本比重相
对较高，主要原因为公司单晶硅业务尚未完全建设完成，产能仍在爬坡阶段，从
相关原材料预付及采购到实现产出及形成收入、成本存在一定滞后性。
  综上，报告期各期末公司预付账款大幅增加主要系采购原材料发生，与行业
发展、自身业务规模扩展趋势一致，具有合理性。
  （二）各报告期末主要预付账款对象情况，是否存在关联关系
  各报告期末，公司主要预付账款对象情况如下：
                                                                     单位：万元
        供应商                                                           是否存在
                             期末余额            占余额比例           预付内容
                                                                      关联关系
新特能源股份有限公司                     60,789.59            27.22%    硅料         否
通威股份有限公司                       44,814.94            20.07%    硅料         否
新疆大全新能源股份有限公司                  23,353.23            10.46%    硅料         否
       供应商                                              是否存在
                       期末余额          占余额比例       预付内容
                                                        关联关系
上海东方希望能源控股有限公司          13,794.00        6.18%    硅料      否
青海丽豪半导体材料有限公司            9,665.87        4.33%    硅料      否
        合计             152,417.62      68.24%       -     -
                                                        单位：万元
       供应商                                              是否存在
                        金额           占余额比例       预付内容
                                                        关联关系
新特能源股份有限公司               4,786.09       18.40%    硅料      否
协鑫光伏电力科技控股有限公司           2,535.92        9.75%    硅料      否
江阴市万事达运输服务部              1,660.24        6.38%   运输费      否
江苏银环精密钢管股份有限公司           1,208.21        4.65%   不锈钢管     否
鞍钢股份有限公司                 1,080.74        4.16%    钢带      否
        合计              11,271.19      43.34%       -     -
                                                        单位：万元
        供应商                                             是否存在
                        金额           占余额比例       预付内容
                                                        关联关系
江阴市万事达运输服务部              2,941.78       22.46%   运输费      否
德州亚太集团有限公司               1,017.91        7.77%    工程      否
鞍钢股份有限公司                  989.16         7.55%    钢带      否
新疆蓝天建业网架钢结构有限公司           962.93         7.35%   钢结构      否
                                                 专知和知
阿本戈能源有限公司                 896.63         6.85%            否
                                                 识产权费
         合计              6,808.42      51.98%       -     -
                                                        单位：万元
        供应商                                             是否存在
                        金额           占余额比例       预付内容
                                                        关联关系
      供应商                                       是否存在
                  金额         占余额比例      预付内容
                                                关联关系
新疆蓝天建业网架钢结构有限公司   1,239.62     17.00%   钢结构      否
                                        专知和知
阿本戈能源有限公司          760.77      10.43%            否
                                        识产权费
中国化学工程第三建设有限公司     402.69       5.52%   工程安装     否
河北君贺电力设备科技股份有限公
司
鞍钢股份有限公司           204.36       2.80%    钢带      否
      合计          2,877.44    39.47%       -     -
  报告期各期末，公司预付账款主要为与公司主营业务相关的材料采购、工程
安装等支出，江阴市万事达运输服务部预付运输费主要系因疫情影响，为保障公
司物资流动顺畅和产品交付及时，最大化降低疫情对正常生产经营影响，与运输
公司签订运输保证协议，根据订单量提前支付部分运输费，并约定在未来提供运
输服务时予以抵扣，截至 2022 年末，上述预付运输费已全部结清。
  公司与预付对象均不存在关联关系或潜在关联关系，不存在无商业实质的预
付款项，不存在与预付对象的非经营性资金占用的情形。
  （三）截至回复日是否存在无商业实质的预付款项，是否存在关联方非经
营性资金占用
  截至本反馈意见回复出具日，公司预付账款主要系原料采购款，采取预付款
进行交易符合双方的合同约定和行业惯例。截至本反馈意见回复出具日，公司不
存在无商业实质的预付款，不存在关联方非经营性资金占用。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构和会计师主要执行了以下核查程序：
账款的构成及性质；
分析预付账款金额较大的原因与合理性；
存在关联方关系，检查与关联方签订的预付款相关合同，分析预付关联方款项是
否存在商业实质；
司一致；
     （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
账款与行业发展、自身业务规模扩张整体较为匹配，预付账款金额较大具有合理
性；
商业实质的预付款项，不存在与非经营性资金占用的情形。
问题七
     根据申请文件，报告期内申请人在建工程余额较高。请申请人：（1）列示
报告期末在建工程项目情况；说明是否存在在建工程账龄较长的情形；在建工
程是否已投入运营、是否存在未及时转固情形。（2）说明在建工程减值准备计
提的充分性。
     请保荐机构和会计师发表核查意见。
     回复：
     一、发行人说明
     （一）列示报告期末在建工程项目情况；说明是否存在在建工程账龄较长
的情形；在建工程是否已投入运营、是否存在未及时转固情形
            报告期各期末，公司在建工程的构成情况如下：
                                                                                单位：万元、%
       项目              9 月 30 日               12 月 31 日               12 月 31 日          12 月 31 日
                     余额          占比          余额             占比        余额       占比       余额         占比
包头 40GW 单晶硅项目     236,140.25     96.91    180,354.85         95.98         -        -          -        -
件项目
用友软件                 1,438.54     0.59        200.00          0.11         -        -          -        -
待安装设备                 503.32      0.21         21.67          0.01     39.83     5.53    374.99     11.25
研发测试中心                129.73      0.05              -            -         -        -          -        -
节能服务专用设施               55.71      0.02        106.80          0.06     51.49     7.15   1,874.07    56.24
溴化锂总装车间建设项目                 -         -      6,882.57         3.66         -        -          -        -
双良智慧云平台                     -         -       303.19          0.16    599.98    83.30    594.34     17.84
双良改造项目                      -         -        46.83          0.02         -        -          -        -
双良智能工厂项目                    -         -             -            -     25.98     3.61          -        -
双良展厅建设                      -         -             -            -      3.00     0.42    489.03     14.67
合计                243,657.32    100.00    187,915.91        100.00    720.28   100.00   3,332.43   100.00
            报告期内，公司主要的在建工程项目为包头 40GW 单晶硅项目。
       形
            截至 2022 年 9 月 30 日，公司主要在建工程情况如下：
                                                                                    单位：万元
           项目名称                               主体工程账龄                           项目情况
                           日账面余额
                                                                     项目于 2021 年开工建设，截至报告
     包头 40GW 单晶硅项目              236,140.25       1 年以内               期末已部分完成并转固，其余工程
                                                                     仍在建设中
                                                                     项目于 2022 年开工建设，截至报告
     件项目
                                                                     仍在建设中
     用友软件                         1,438.54       1 年以内               软件模块持续开发中
            合计                  242,968.56              -                          -
     在建工程期末余额总额                 243,657.33              -                          -
            占比                    99.72%                -                          -
         目前公司工程项目整体按照计划正常建设，在建工程余额账龄均为一年以
    内，均在正常的建设周期内，与项目建设计划一致，不存在在建工程账龄较长的
    情形。
         （1）在建工程转为固定资产的标准和时点
         公司在在建工程达到预定可使用状态时结转固定资产。
         在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出，作
    为固定资产的入账价值。所建造的在建工程已达到预定可使用状态，但尚未办理
    竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实际
    成本等，按估计的价值转入固定资产，并按公司固定资产折旧政策计提固定资产
    的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已
    计提的折旧额。
         （2）报告期内，公司主要在建工程转固情况
         报告期内，公司严格按照会计准则的相关规则，结合在建工程项目进展情况，
    将符合条件的在建工程项目及时、准确地转入固定资产。报告期内，公司在建工
    程转固金额分别为 2,681.09 万元、3,560.39 万元、71,522.58 万元和 454,897.65
    万元，具体如下：
                                                                           单位：万元
   项目        期初余额         本期增加         本期转固            其他减少   期末余额             是否投入运营
包头 40GW 单晶
硅项目
                      -    17,187.03    11,797.26         -     5,389.77   部分完工投运
光伏组件项目
用友软件            200.00      1,238.54               -      -     1,438.54   否
节能服务专用设                                                                    部分项目完工投运，期
施                                                                          末为新增项目
溴化锂总装车间
建设项目
   合 计       187,544.22   510,266.65   454,786.60         -   243,024.27   -
                                                                           单位：万元
   项目        期初余额        本期增加         本期转固           其他减少       期末余额             是否投入运营
包头 40GW 单晶
                     -   248,501.01   68,146.16             -   180,354.85   部分完工投运
硅项目
溴化锂总装车间
                     -     6,882.57              -          -     6,882.57   否
建设项目
                                                                             部分项目完工投运，期
双良智慧云平台        599.98       303.19               -    599.98       303.19
                                                                             末为新增项目
节能服务专用设                                                                      部分项目完工投运，期
施                                                                            末为新增项目
单晶研发中心               -     1,064.04              -   1,064.04            -   是
   合 计         651.47    259,165.94   70,176.03      1,993.97   187,647.41
                                                                             单位：万元
   项目        期初余额        本期增加         本期转固           其他减少       期末余额             是否投入运营
双良智慧云平台        594.34          5.64              -          -      599.98    否
节能服务专用设                                                                      部分项目完工投运，期
施                                                                            末为新增项目
双良展厅建设         489.03       493.98      980.01              -         3.00   是，主体工程已完工
   合 计        2,957.44      920.49     3,223.46             -      654.47
                                                                             单位：万元
   项目        期初余额        本期增加         本期转固           其他减少       期末余额             是否投入运营
节能服务专用设                                                                      部分项目完工投运，期
施                                                                            末为新增项目
双良智慧云平台        264.15       330.19               -          -      594.34    否
双良展厅建设         837.28       648.53      905.04         91.74       489.03    部分完工投运
   合 计        2,054.67     3,503.89    2,509.38        91.74      2,957.44
         综上所述，报告期内，公司根据各项项目实际建设情况，将达到预定可使用
    状态的项目及时转入固定资产，在建工程不存在已投入运营但未及时转固的情
    形。
         （二）说明在建工程减值准备计提的充分性
         根据《企业会计准则》和公司会计政策，公司在每期末判断在建工程是否存
    在可能发生减值的迹象。有证据表明在建工程已经发生了减值，应当对其计提减
值准备。
  在建工程存在减值迹象的，估计其可收回金额。有迹象表明一项在建工程可
能发生减值的，企业以单项在建工程为基础估计其可收回金额。企业难以对单项
在建工程的可收回金额进行估计的，以该在建工程所属的资产组为基础确定资产
组的可收回金额。可收回金额根据在建工程的公允价值减去处置费用后的净额与
在建工程预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
  当在建工程的可收回金额低于其账面价值的，将在建工程的账面价值减记至
可收回金额，减记的金额确认为在建工程减值损失，计入当期损益，同时计提相
应的在建工程减值准备。
  在建工程的减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
  报告期内，公司根据以上标准对在建工程项目情况进行了自查。经自查，公
司报告期内的在建工程不存在已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置的
情形；企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在报告期
未发生重大变化。
  综上所述，上述在建工程项目不存在可能发生减值的迹象，无需计提减值准
备。
     二、中介机构核查意见
     （一）核查程序
  保荐机构和会计师主要执行了以下核查程序：
资产建设进度及状况；
同、采购发票、付款凭证等），并与账面记录进行核对，评价固定资产及在建工
程的成本归集是否完整、准确；
  变化情况，评价在建工程转入固定资产时点是否恰当；
  产交接单等相关支持性文件，核查转入固定资产情况；
  准则分析在建工程是否存在明显减值迹象、减值准备计提是否充分。
       （二）核查结论
       经核查，保荐机构及会计师认为：
  的情形，在建工程不存在已投入运营、未及时转固情形；
  情形。
  问题八
       报告期内申请人应付票据余额较高。请申请人说明应付票据余额较大的原
  因及合理性，结合应付票据对手方性质、交易金额、是否为关联方等具体情况
  说明是否存在开具无真实交易背景票据的情形。
       请保荐机构和会计师发表核查意见。
       回复：
       一、发行人说明
       （一）应付票据余额较大的原因及合理性
       报告期内各期末，公司应付票据余额构成情况如下：
                                                                        单位：万元
  项目     2022 年 9 月 30 日    2021 年 12 月 31 日       2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日
银行承兑汇票         328,081.79           75,782.77               7,649.53            9,681.23
商业承兑汇票           4,543.49                      -                   -                   -
合计               332,625.28                  75,782.77             7,649.53            9,681.23
       报告期内，公司应付票据主要用于向供应商支付货款、建筑工程款、设备款
     等支出。公司应付票据余额整体上升趋势，主要系随着公司的持续发展，业务规
     模不断扩大，公司原料采购规模、工程设备采购规模均有所增长。
       公司报告期各期应付票据开具金额与采购金额情况如下：
                                                                              单位：万元
            项目           2022 年 1-9 月            2021 年          2020 年       2019 年
     应付票据开票金额                  381,217.61          81,717.49      12,932.77    17,905.67
     采购总额                     1,392,673.28       590,151.03      122,570.31   159,994.73
     应付票据开票金额占采
     购总额的比例
       报告期内，应付票据开票金额与采购总额的增长趋势基本一致，2021-2022
     年上升明显，主要原因系公司 2021 年新增单晶硅项目，此行业属于典型的资本
     密集型行业，固定资产投资的需求较高，规模化生产所需的生产线建设投入巨大，
     工程设备的持续投入使得应付工程设备款等有所增长。
       公司硅料采购规模较大，公司依据经营战略目标对硅料等材料签订预付长单
     合同，长单合同一般约定支付一定金额的预付款作为保证金，并约定在未来采购
     多晶硅料时予以抵扣，并且后续公司执行订单采用“款到发货”的信用政策，除
     可予以抵扣的保证金对应部分外，公司还需要向供应商预付剩余的货款。公司资
     信状况良好，光伏产业链供应商接受公司以银行承兑汇票支付货款，公司预付硅
     料款的增加导致应付票据相应增加。
       公司经营状况良好，拥有良好的商业信誉，公司通过供应商对承兑汇票的接
     受程度、合同约定及交易规模来开出承兑汇票，切实保障了日常资金的需求同时
     提高了资金使用效率，公司应付票据余额较大具有合理性。
       （二）结合应付票据对手方性质、交易金额、是否为关联方等具体情况说
     明是否存在开具无真实交易背景票据的情形
       报告期内，应付票据开票金额前十大对手方具体情况如下：
                                                           单位：万元
                              是否关       当期开票         当期采购金额（不 开具承兑汇
序号      供应商          供应商性质
                              联方         金额            含税）    票采购占比
     江苏双良硅材料科技
     有限公司 1
     新特能源股份有限公
     司
     新疆大全新能源股份
     有限公司
     中国化学工程第三建
     设有限公司
     亚洲硅业（青海）股
     份有限公司                               6,874.56
     青海丽豪半导体材料
     有限公司 2
     内蒙古鄂尔多斯多晶
     硅业有限公司                              3,993.60
     常州悦诚太阳能科技
     有限公司
                合计                      315,323.45      488,498.68   64.55%
       注 1：合并范围内关联方，合并口径采购金额已抵消，单体采购不含税金额为 163,152.10
     万元，大于应付票据开票金额。
         注 2：青海丽豪半导体材料有限公司应付票据开票金额大于当期采购金额，主要系公司
     与其签订预付长单合同，青海丽豪半导体材料有限公司 2022 年 8 月开始投产，公司 2022
     年 9 月开始采购，订单执行过程中。
                                                           单位：万元
                              是否关       当期开票金        当期采购金额（不 开具承兑汇
序号      供应商          供应商性质
                               联方         额            含税）    票采购占比
     新特能源股份有限公
     司1
     浙江晶盛机电股份有
     限公司
     协鑫光伏电力科技控
     股有限公司 2
     安徽富煌钢构股份有
     限公司 3
     包头市万金隆建设有
     限公司 3
                               是否关        当期开票金        当期采购金额（不       开具承兑汇
序号         供应商        供应商性质
                                联方          额            含税）          票采购占比
     限公司
     新疆大全新能源股份
     有限公司
     河北安泰新盛钢结构
     有限公司 3
     杞县东磁新能源有限
     公司
                 合计                        45,575.80      82,292.88     55.38%
       注 1：新特能源股份有限公司应付票据开票金额大于当期采购金额，主要系公司与其签
     订预付长单合同，2021 年公司新增单晶硅业务，订单尚未完全执行。
       注 2：协鑫光伏电力科技控股有限公司应付票据开票金额大于当期采购金额，主要系公
     司与其签订预付长单合同，2021 年公司新增单晶硅业务，订单尚未完全执行。
       注 3：安徽富煌钢构股份有限公司、包头市万金隆建设有限公司和河北安泰新盛钢结构
     有限公司应付票据本期发生额为代单晶硅项目工程建设总包方中国化学工程第三建设有限
     公司付钢结构款。
                                                             单位：万元
                               是否关        当期开票金        当期采购金额（不 开具承兑汇
序号         供应商        供应商性质
                                联方          额            含税）    票采购占比
     常州市联谊贸易有限        钢材等材料供
     公司                 应商
     江苏斯菲尔电气股份        电气柜等配件
     有限公司              供应商
     江阴博吉物资有限公        刀片等工具供
     司                  应商
     北京市埃珂特机电技        调节阀等配件
     术有限公司             供应商
     无锡派克新材料科技        锻件等配件供
     股份有限公司             应商
     江阴市利港大众金属        管束包装架等
     材料有限公司 1          配件供应商
     北京甘兰化新技术发        板式换热器等
     展有限公司             配件供应商
     南京科达新控仪表有        变送器等配件
     限公司               供应商
     大连帝国屏蔽电泵有        屏蔽泵等配件
     限公司               供应商
     江阴宏盛物业有限公        购螺母等配件
     司                 供应商
                            是否关        当期开票金       当期采购金额（不       开具承兑汇
序号      供应商        供应商性质
                             联方          额           含税）          票采购占比
              合计                        4,254.61      19,473.75     21.85%
       注 1：当期开票金额大于当期采购金额系开票金额包含部分前一年度采购未支付款项，
     开票金额与交易规模相匹配。
                                                         单位：万元
                            是否关        当期开票金       当期采购金额（不 开具承兑汇
序号      供应商        采购内容
                             联方          额           含税）    票采购占比
     常州市联谊贸易有限     钢材等材料供
     公司              应商
     江苏斯菲尔电气股份     电气柜等配件
     有限公司           供应商
     无锡派克新材料科技     锻件等配件供
     股份有限公司          应商
     北京市埃珂特机电技     调节阀等配件
     术有限公司          供应商
     江阴博吉物资有限公     刀片等工具供
     司               应商
     大连帝国屏蔽电泵有     屏蔽泵等配件
     限公司            供应商
     江苏华熙电仪科技有     铝板等材料供
     限公司             应商
     大同市颐隆重工机械     管道加工供应
     有限公司            商
     江阴市鑫灿金属制品     钢材等材料供
     有限公司            应商
     江阴市图腾精细化工
     有限公司 1
              合计                        5,629.69      22,407.93     25.12%
       注 1：合并范围内关联方，合并口径采购金额已抵消，单体采购不含税金额为 9,509.60
     万元，大于应付票据开票金额。
       报告期内公司存在向合并范围内公司开具应付票据的情形，为双良硅材料
     （包头）有限公司向江苏双良硅材料科技有限公司开具硅料等材料采购款，为正
     常业务往来开具的票据，且江苏双良硅材料科技有限公司收到后已全部背书给其
     他供应商。
       公司应付票据为应付原材料及辅料的采购款、生产线建设的工程款。公司所
     开具的应付票据均有与开票相关的采购合同、发票、采购单据等原始资料匹配，
与公司的开票对手方、交易规模相匹配，为日常经营活动和生产扩建而开具票据，
不存在开具无真实交易背景票据的情形。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构和会计师主要执行了以下核查程序：
较高的原因；
对手方交易的合同、发票、银行承兑汇票协议等资料，核查是否存在开具无真实
交易背景票据的情形；
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构和会计师认为：
采购规模扩大，单晶硅项目的开展，应付票据余额也整体呈现上升趋势，应付票
据余额较高具有合理性；
与公司主要交易对手方、交易规模相匹配，公司不存在开具无真实交易背景票据
的情形。
问题九
  根据申请文件，报告期内申请人归母净利润、毛利率存在波动。请申请人：
（1）详细说明非经常性损益的具体构成、交易或事项发生的原因，会计处理是
否符合企业会计准则的规定。（2）结合市场供需情况、竞争情况、售价变动、
生产成本等，量化分析报告期内各业务毛利率变动的原因及合理性，说明与同
行业公司情况是否存在较大差异。（3）定量分析说明报告期内归母净利润波动
的原因，业绩变动趋势是否与行业变动趋势一致。（4）说明经营活动产生的现
金流量净额波动的原因。
     请保荐机构和会计师发表核查意见。
     回复：
     一、发行人说明
     （一）详细说明非经常性损益的具体构成、交易或事项发生的原因，会计
处理是否符合企业会计准则的规定
     报告期内，公司的非经常性损益明细如下：
                                                               单位：万元
序号         非经常性损益项目   2022 年 1-9 月    2021 年度      2020 年度 2019 年度
      计入当期损益的政府补助（与
      企业业务密切相关，按照国家
      统一标准定额或定量享受的
      政府补助除外）
      除同公司正常经营业务相关
      的有效套期保值业务外，持有
      交易性金融资产、衍生金融资
      产、交易性金融负债、衍生金
      损益，以及处置交易性金融资
      产、衍生金融资产、交易性金
      融负债、衍生金融负债和其他
      债权投资取得的投资收益
      除上述各项之外的其他营业
      外收入和支出
      其他符合非经常性损益定义
      的损益项目
序号         非经常性损益项目              2022 年 1-9 月      2021 年度        2020 年度 2019 年度
                合计                      3,315.22       7,189.97      3,635.08      2,946.83
   报告期内，公司非经常性损益分别为 2,946.83 万元、3,635.08 万元、7,189.97
万元和 3,315.22 万元，主要由政府补助以及投资收益等原因形成，具体明细如下：
   （1）非流动资产处置损益
   报告期内，公司非经常性损益中非流动资产处置损益金额分别为-119.77 万
元、-127.33 万元、143.84 万元和 240.00 万元，主要系公司处置或报废了旧厂房、
钢板抛丸机等固定资产以及处置了长期股权投资等收益等形成，具体报表科目核
算如下：
                                                                                 单位:万元
     年度               项目                  金额               交易或事项发生的原因
                                                       主要系房屋拆迁及设备报废，处
                     资产处置收益              265.44
                                                       理废料产生收益所致
                营业外支出-非流动资产                            主要系应供应商注销，核销长账
                   报废损失                                龄预付工程款核销所致。
                                                       公司为新建智能新车间，对原螺
                     资产处置收益             -721.92        杆车间等旧厂房进行拆除所产生
                投资收益-处置长期股权                            转让了子公司无锡混沌能源技术
                 投资产生的投资收益                             有限公司 75%的股权
                                                       主要系公司处置了过滤器、烟气
                                                       损失
                                                       主要系公司处置了冷弯成型机等
                                                       部分生产设备等产生的损失
   （2）计入当期损益的政府补助
   报告期内，公司非经常性损益中计入当期损益的政府补助金额分别为 482.89
万元、1,635.97 万元、7,643.28 万元和 3,374.34 万元，主要是公司收到的各类政
府补助款，具体报表科目核算如下：
                                                                                单位：万元
      报表科目            2022 年 1-9 月     2021 年度           2020 年度                2019 年度
其他收益-政府补助                   3,374.34        7,643.28              1,635.97           482.89
   各政府补助明细如下：
                                                             单位：万元
    交易或事项发生的原因                        2021 年度     2020 年度    2019 年度
                            月
包头稀土高新技术产业开发区财政局扶
持资金
战略性新兴产业重大企业（项目）扶持奖
                                  -    6,000.00          -          -
励
递延收益转入                      642.64      211.91       30.15     123.33
省级工业和信息产业转型升级专项奖励           600.00            -          -     115.00
江阴市商务局商务发展专项资金              365.03       35.36           -          -
江阴市工业和信息化局国际制造业高质
量发展资金款
无锡知识产权局关于核心技术补贴款            150.00            -          -          -
培训补贴                        119.00       49.34       39.72          -
“十四五”产业政策支持                  54.40
稳岗补贴                         32.22       17.03       49.01      27.62
江阴临港经济开发区财政局专利补贴             25.45       77.85           -      19.80
人才引进教育经费                     20.00            -          -          -
江苏无锡经济开发区财政局政策扶持金                 -           -          -     100.00
江阴市工业和信息化局中小微专项资金
                                  -     223.71           -      50.05
款
产业强区项目资金补贴                        -           -          -      26.69
高新技术企业培育资金                        -           -          -      10.00
财政部工业和信息化部保监会关于开展
                                  -     364.00      364.00          -
首台（套）重大技术装备保险补偿补贴
江阴市商务局机关两业融合试点阶段性
                                  -           -     100.00          -
绩效评价奖励款
工业和信息化专项资金补贴                      -     253.56       49.53          -
产学研后补助款                           -           -      36.00          -
江阴市科学技术局机关资金补贴款                   -      30.00       20.00          -
工业和信息产业支持款                        -           -      18.00          -
江阴临港经济开发区财政局经济高质量
                                  -     125.87           -          -
发展专项补贴
江阴市工业和信息化局物联网扶持资金                 -      50.77           -          -
江阴市科技创新专项资金                       -      33.00           -          -
建筑节能专项引导奖金                        -      23.70           -          -
商务局机关 2021 年外贸稳增长扶持资金             -      10.00           -          -
      交易或事项发生的原因                              2021 年度       2020 年度     2019 年度
                                  月
博士后工作站专项资金                                -        10.00            -          -
高新技术企业绩效评价奖补资金                            -        10.00            -          -
无锡市“太湖人才计划”跟奖跟补款                          -        10.00            -          -
其他                                  1.60            7.18       29.55       10.40
合计                               3,374.34        7,643.28    1,635.97     482.89
     公司收到的政府补助，主要系公司所在地区政府的各类与公司日常经营相关
补助、项目补助资金及专项奖金等款项。
     （3）债务重组损益
     报告期内，公司非经常性损益中债务重组损益金额分别为 0、0、-47.08 万元
和 101.11 万元，具体报表科目核算如下：
                                                                        单位：万元
      报表科目    2022 年 1-9 月     2021 年度             2020 年度          2019 年度
投资收益-债务重组            101.11             -47.08                  -              -
予了较多的现金折扣。
     （4）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融
资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损
益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负
债和其他债权投资取得的投资收益
     报告期内，公司非经常性损益中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值
业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债
产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金
融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益的金额分别为 1,333.58
万元、2,071.58 万元、-4.63 万元和 167.01 万元，主要系公司持有的交易性金融
资产公允价值变动损益以及处置交易性金融资产所产生的收益所形成，具体报表
科目核算如下：
                                                                        单位：万元
     报表科目            2022 年 1-9 月    2021 年度            2020 年度           2019 年度
投资收益-处置交易性金
融资产取得的投资收益
公允价值变动损益         -                         -415.41         2,006.78          1,176.09
      合计                    167.01              -4.63      2,071.58          1,333.58
产品所产生的投资收益。
值变动所产生。
   公司期货套保业务主要针对实际生产需使用的钢、铝等大宗产品进行套期保
值，头寸方向主要是买入，现货上涨则期货盈利，即现货市场亏损，期货市场盈
利，与套期保值锁定原料成本的目标吻合，业务盈亏与市场变动趋势相同，具有
合理性。期现交易结合抵消后，维持公司预定成本及预期利润。
   （5）除上述各项之外的其他营业外收入和支出
   报告期内，公司非经常性损益中除上述各项之外的其他营业外收入和支出的
金额分别为 1,809.41 万元、705.75 万元、782.87 万元和 40.63 万元，主要系核销
无需支付的供应商款、罚款、赔款以及捐赠支出等，具体明细如下：
                                                                          单位：万元
      年度                 项目               金额              交易或事项发生的原因
                                                        主要系对供应商违约罚款、质量
                 罚款、赔款收入                  52.96
                                                           赔款、员工罚款等
                         其他              -11.26           其他非经营性小额支出
                         小计               40.63                       -
                                                        主要系核销清理 10 年以上挂账
                 无需支付的款项                 630.38
                                                             的往来款
                                                        主要系对供应商违约罚款、质量
                 罚款、赔款收入                 218.93
                                                           赔款、员工罚款等
                       罚款支出              -28.08         主要系税收滞纳金、项目罚款等
                       赔偿支出               -0.07           主要系对员工赔偿支出
                                                        主要系对江阴慈善会的捐赠支
                        赞助费              -50.00
                                                              出
    年度         项目           金额         交易或事项发生的原因
               其他           12.71      其他非经营性小额收入
               小计          782.87           -
                                     主要系核销清理 10 年以上挂账
             无需支付的款项       371.89
                                          的往来款
                                     主要系对供应商违约罚款、质量
             罚款、赔款收入        14.30
                                        赔款、员工罚款等
              罚款支出         -17.84    主要系税收滞纳金、项目罚款等
                                     主要系项目保险补贴款以及出
               其他          337.41
                                        售泰州房产款
               小计          705.75           -
                                     主要系核销清理 10 年以上挂账
             无需支付的款项      1,835.46
                                          的往来款
                                     主要系对供应商违约罚款、质量
             罚款、赔款收入        55.75
                                        赔款、员工罚款等
              罚款支出         -96.31    主要系税收滞纳金、项目罚款等
               其他           14.52      其他非经营性小额收入
               小计         1,809.41          -
  （6）其他符合非经常性损益定义的损益项目
  报告期内，公司非经常性损益中其他金额分别为 31.36 万元、4.17 万元、1.27
万元和 0，主要系公司收到的个税手续费返还的金额。
  上述交易或事项属于《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号--
非经常性损益》定义的非经常损益范围，发行人根据以上非经常性损益的经济业
务实质情况确定相关的账务处理并按非经常性损益的明细类别进行归集和分类，
会计处理符合企业会计准则的规定。
  （二）结合市场供需情况、竞争情况、售价变动、生产成本等，量化分析
报告期内各业务毛利率变动的原因及合理性，说明与同行业公司情况是否存在
较大差异
  （1）溴冷机业务
   ①市场供需情况
   溴化锂冷热机组利用不同温度下溴化锂水溶液对水蒸汽的吸收与释放实现
热源的转换以制冷、制热，下游应用场景包括工业余热利用、冷热电联供、多能
互补清洁供热系统、中央空调等。
   在油田、化工、冶金、焦化等高耗能工业生产行业领域存在大量的中低温余
热，将原本被废弃或利用率低下的工业余热进行回收利用，可以满足部分生产中
制冷、制热需求，从而节约一次性能源消耗，提高企业能源利用效率。随着我国
推进一次能源高效利用，我国工业企业减排要求趋严，溴化锂冷热机组应用于工
业余热利用的市场需求将进一步扩大。
   溴化锂冷热机组产品需要符合GB/T18362和GB/T18431界定的能效限定值、
节能评价值等要求，同时溴化锂不同机组通常根据热源种类、利用效率、制冷/
热量、承压等进行细致化区分，对生产企业的产品设计、生产工艺适应性有较高
的要求。目前我国溴化锂冷热机组生产许多重要技术指标已达到或超过国际先进
水平，行业供给水平稳定。
   ②竞争情况
   当前国内溴冷机市场集中度较高，2021年前五大厂商为荏原、松下、双良、
LG、远大，合计占据超过80%市场份额。在市场需求加速增长的过程中，龙头
厂商具有较强的规模优势，头部效应进一步显现，2021年CR5市占率较2020年进
一步提高7.3%。
             荏原              松下                  双良             LG             远大
       资料来源：V 客暖通网
       （2）换热器业务
       ①市场供需情况
       换热器是在不同温度的两种或两种以上流体间实现物料之间热量传递的节
能设备，同时也是提高能源利用率的主要设备之一。中国换热器产业发展较为成
熟，主要应用于石油、化工、冶金、电力、船舶、集中供暖、空分、光伏等领域。
在光伏多晶硅工艺生产中，换热器多用于合成工序、还原预热、尾气处理等环节，
是多晶硅制备的重要设备之一。国家双碳战略刺激了光伏等新能源产业的爆发式
发展，多晶硅作为光伏产业的上游产业链，正进入一个长期产能扩张期，该行业
换热器需求快速增加，发展空间广阔。
       根据华经产业研究院数据，我国换热器行业市场规模由2015年769亿元增长
至2021年的1,426亿元，年均复合增长率10.8%，预计2022年换热器行业市场规模
将达1,779亿元。
资料来源：华经产业研究院
       ②竞争情况
       节能换热装备的生产需要经过机加工、成型加工、焊接、无损检测、压力试
验等多个环节和工序，每个环节和相关工艺都涉及企业长期积累的技术水平和操
作工艺，进入壁垒较高。世界换热器高端产品主要集中在瑞典、美国、德国、英
国、法国、日本等发达国家。欧美发达国家目前更多关注于板式换热器领域，管
壳式换热器的生产重心逐步转移到日本、韩国、印度、中国等亚洲国家。行业内
主要内外资企业的布局情况如下所示：
 产品类型    企业类型                   主要企业
                艾瑞德、阿法拉伐、舒瑞普、APV、丹福斯、传特、桑德克
         外资企业
                斯、风凯、艾奇尔
板式换热器           四平巨元瀚洋、兰石换热设备、四平维克斯、江阴好尔迪、
         内资企业   沈阳太宇、上海艾克森、蓝科高新、湖北登峰、山东北辰、
                上海南华、佛山澜石
         外资企业   森松、林德工程、艾普尔、风凯
                兰石炼化设备、抚顺机械、中石化南京化工机械、江苏中圣、
管壳式换热器          无锡化工装备总厂、南京宝色、西安核设备、合肥通用特材
         内资企业   设备、张家港化工机械、大连金重、镇海石化建安工程、湖
                北长江石化设备、西安大秦化工机械、天津国际机械、大连
                东方亿鹏、双良节能
         外资企业   基伊埃、斯必克
空冷式换热器          哈空调、双良节能、国电龙源冷却、四川简阳空冷器、蓝科
         内资企业   高新、兰石集团长征机械、西安大秦化工机械、湖北长江石
                化设备、江阴电力设备冷却器
         外资企业   艾普尔
板翅式换热器
                杭州杭氧股份、浙江银轮股份、开封空分集团、贵州永红航
         内资企业
                空机械、无锡天马永红换热器、山东荏平吉星
  （3）空冷器业务
  ①市场供需情况
  空冷器是工业冷却系统的核心组成部分，当循环水经过生产工艺装置后，会
产生一定的热量，空冷器可以利用空气冷却的方式对循环水进行冷却，从而使循
环水达到循环使用的要求。
  空冷系统广泛应用于石化、电力、冶金、水循环等行业，近年来，我国政府
积极鼓励缺水地区企业装备空冷系统，在《国务院关于进一步促进宁夏经济社会
发展的若干意见》中提及，政府积极支持建设大型火电基地，发展大型空冷机组。
政府政策支持配合用水成本提升趋势，空冷市场需求迅速增加。
     根据GEP Research预测，2021-2025年仅循环水冷却市场将在2020年基础上年
复式增长4%。随着水资源的日益短缺和水污染的日益重视，国家节水政策、环
保政策将相继出台，预计2021年及以后循环水冷却年均市场规模约为130-150亿，
我国工业中空气冷却器的使用领域有望进一步扩大，市场前景广阔。
     ②竞争情况
     工业冷却系统相较于低端制冷设备技术门槛更高，目前国内仅少数企业具备
工业空冷系统工程总承包业务能力。除公司以外，国内空冷行业主要厂商的业务
情况如下表所示：
序号     公司名称   股票代码                       业务情况
                          公司创建于 1952 年，主要从事石化空冷器、电站空冷凝
                          汽器系统、核电空冷机组等空冷换热类产品的研发、设
                          计、制造以及项目总承包的高新技术企业。自 1964 年研
                          制成功石化空冷器以来，哈空调在空冷器、空调产品领
                          域先后填补了国家 54 项产品空白，被誉为“中国空冷器
                          的摇篮”。2021 年公司空冷器业务收入为 9.54 亿元。
                          公司是专业从事空冷技术研发和冷却设备制造的企业。
                          主营业务为空冷系统的研发、设计、生产和销售，主导
                          大唐集团、国电集团、神华集团等国内知名企业。2021
                          年公司电站空冷系统收入为 2.16 亿元。
                          公司成立于 2006 年 6 月，是以发电厂空冷系统设计、空
                          冷系统核心设备制造、成套设备供货、施丁安装服务为
                          空冷高科技企业。公司现有员工约 300 人，其中电站空
                          冷系统的设计人员和生产技术管理人员约 80 人。
     （4）多晶硅还原炉市场供需情况及竞争情况分析
     ①市场供需情况
     多晶硅还原炉为硅料生产核心设备，下游客户为硅料制造厂商。近年来，我
国多晶硅料生产企业快速发展，已基本全面掌握万吨级多晶硅料系统集成技术，
晶硅料扩产周期长、资金需求量大以及利润率曾长期处于低位，使得硅料产能扩
张缓慢。近年来，下游光伏装机量的快速增长导致硅料供需出现失衡。在此背景
下，主要多晶硅企业均宣布扩产及技改计划，根据PV Infolink预测，2026年多晶
硅产能规模将达到429.40万吨，多晶硅还原炉行业迎来大量新增设备采购以及存
量设备改造的需求。
     ②竞争情况
     多晶硅还原炉制造生产需要较高资产投入和技术支持，此前以国外厂商为
主。但随着我国设备制造商在技术研发和自主创新方面不懈的努力，关键技术实
现突破，目前已经占据市场主导地位。同时，多晶硅还原炉作为核心生产设备直
接影响多晶硅的产品品质，因此下游客户对供应商依赖度较高，新进玩家较难获
取市场份额。多晶硅还原炉龙头企业凭借高性能产品、自身丰富经验和高度客户
信任，市场份额不断提升。
     除发行人以外，经营多晶硅还原炉的主要公司情况如下表所示：
序号     公司名称                            基本情况
      镇 江 东方 电热   成立于 2000 年 2 月，注册资本 148,770.65 万元，其全资子公司江
      公司          价装置、多晶硅还原模块、高性能电加热及换热设备等
                  成立于 2019 年 7 月，注册资本为 103,750 万港币，是中国领先的
      森 松 国际 控股
      有限公司
                  设备、模块化压力设备及与压力设备相关的增值服务
     （5）单晶硅片、硅棒市场供需情况及竞争情况分析
     ①市场供需情况
     近年来，受益于“双碳”政策的推出及光伏“平价上网”进程加速，全球光伏市
场整体向好，市场规模持续扩大。在需求端，2021年全球光伏新增装机量约为
左右，根据组件产量与装机量1.2:1的容配比以及硅片到组件端5%的损耗率计算，
年之间，全球光伏新增装机量增速将出现明显增长，2025年全球光伏新增装机将
突破300GW，对应硅片产能需求约380GW。在供给端，2021年光伏硅片产量为
基本满足2022年下游产业链的单晶硅片需求，但较2025年的约380GW需求仍存
在较大缺口。
     ②竞争情况
     目前硅片行业集中度较高，前五大硅片企业产能占比达到76.46%。其中，由
于晶科能源和晶澳科技的单晶硅片产能主要供给于内部电池片生产需求，单晶硅
片市场形成了以隆基绿能和TCL中环为首的双寡头垄断竞争格局。同时，2019
年以来，上机数控、京运通、高景太阳能及公司等企业宣布进入硅片环节，凭借
先进产能后发优势带动市场占有率快速提升。由于光伏装机需求持续增长，行业
技术快速进步，除去隆基绿能及TCL中环，其他拥有客户、技术、资金等优势的
硅片企业仍有较大发展空间，硅片市场格局仍处于动态变化中。
     除发行人以外，经营单晶硅片、硅棒的主要公司情况如下表所示：
序号        公司名称                                基本情况
      隆基绿能科技         成立于2000年2月，注册资本758,166.27万元，主营产品为太阳能
      股份有限公司         组件、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力等
      TCL 中 环 新 能    成立于1988年12月，注册资本为323,173.37万元，主营产品为半导
      限公司            光伏电站项目开发及运营等
      无锡上机数控         成立于2002年9月，注册资本为39,551.64万元，主营产品为单晶硅、
      股份有限公司         光伏专用设备、通用磨床、蓝宝石专用设备等
      北京京运通科         成立于2002年8月，注册资本为241,460.29万元，主营产品为单晶
      司              晶硅锭及硅片、区熔单晶硅棒及硅片等光伏产品
      江苏美科太阳
                     成立于2017年1月，注册资本为43,773.24万元，主要产品为单晶硅
                     片、多晶硅片、单晶硅棒、多晶硅锭等
      限公司
理性
     报告期内，公司各产品的毛利率及毛利率变动情况如下：
     项目
            毛利率       变动       毛利率       变动       毛利率      变动        毛利率
溴冷机         26.34%    -1.78%   28.12%    -2.90%   31.02%   -5.43%     36.45%
换热器         29.80%    -1.88%   31.68%     1.37%   30.31%   0.72%      29.59%
空冷器         20.26%    -4.54%   24.80%    -2.18%   26.98%   6.26%      20.72%
多晶硅还原
炉及其他
单晶硅          12.61%     24.66%    -12.05%            -          -       -           -
    公司各产品毛利率的波动呈不同趋势，主要是与市场行情、公司的产品类型、
客户结构以及原材料价格波动等有关。
    （1）溴冷机毛利率波动分析
    报告期内，溴冷机毛利率分别为 36.45%、31.02%、28.12%和 26.34%，毛利
率呈下降趋势，一是由于新冠肺炎疫情影响，整个制冷空调行业承受了较大的压
力和挑战，市场的影响导致竞争更加激烈；二是由于主要原材料的价格不断上升。
    ① 售价变动
    报告期内，公司溴冷机的单价变动情况如下：
产
品             2022 年 1-9                             变动比              变动比
      项目                 变动比例 2021 年                         2020 年            2019 年
名                 月                                   例                例
称
    收入金额
    （单位：万       73,595.57      -38.38% 119,432.38 40.02% 85,299.18    5.71% 80,690.75
     元）
溴      销量
冷     （单位：            456.00   -27.16%      626.00 38.50%     452.00 -11.37%    510.00
机      台）
    销售均价
    （单位：万             161.39   -15.41%      190.79   1.10%    188.72 19.28%     158.22
     元/台）
    公司溴冷机产品系定制化程度较高的非标产品，各产品各期的单价受产品结
构、客户类型等的影响，导致各期的平均单价有所波动，如溴冷机包含高效直燃
型、蒸汽双效型、热水型、热泵等多种产品类型，而各种产品类型又细分不同型
号具体的产品，不同型号的产品根据客户的需求，所设计的类型、使用的材料等
均不同，进而导致各产品的价格差异较大，故公司各期的溴冷机单价不具有直接
可比性。
    公司的换热器、空冷器以及多晶硅还原炉及其他等产品特性与溴冷机一致，
均是定制化程度较高的产品，各期的单价波动与具体的项目执行有关。
    ②成本变动
      报告期内，公司溴冷机成本构成情况如下：
                                                                                              单位：万元
      项目                           占收入
                     金额                        比例变动               金额           占收入比            比例变动
                                    比
 收入                  73,595.57            -              -    119,432.38                  -             -
 成本                  54,211.83      73.66%          1.78%         85,852.22      71.88%          2.89%
 其中：直接材料             48,362.41      65.71%          0.77%         77,560.54      64.94%          2.61%
 直接人工                 2,660.09        3.61%         0.83%          3,322.46       2.78%          0.19%
 固定制造费用                565.86         0.77%         0.02%            893.48       0.75%          -0.26%
 变动制造费用               2,623.48        3.56%         0.15%          4,075.74       3.41%          0.35%
      （续上表）
      项目
                      金额             占收入比            比例变动                 金额                   占收入比
 收入                    85,299.18                -             -               80,690.75                 -
 成本                    58,840.06        68.98%           5.44%                51,275.23         63.55%
 其中：直接材料               53,163.34        62.33%           6.56%                44,996.58         55.76%
 直接人工                   2,207.05        2.59%           -0.57%                 2,547.09          3.16%
 固定制造费用                  862.85         1.01%           -0.18%                  965.03           1.20%
 变动制造费用                 2,606.83        3.06%           -0.37%                 2,766.52          3.43%
      报告期内，公司溴冷机成本中直接材料成本占比较高，且占比呈上升趋势，
 其中直接材料分设备材料及外购部件，外购部件指溴冷机组相连接的配套辅机系
 统，主要系根据销售合同中客户的需求进行采购，明细如下：
                                                                                              单位：万元
项目
        金额         占比            金额           占比             金额         占比           金额             占比
设备材
料
外购部
件
合计    48,362.41   100.00%   77,560.54    100.00%         53,163.34     100.00%     44,996.58      100.00%
 外购部件增加，而外购部件成本相对较高，导致直接材料占收入比例上升，且受
疫情影响，市场竞争激烈，招投标项目中标价格相对成本变动有所下降。
年下降 1.78%，一方面系直接材料成本中设备材料采购价格上升所致，另一方面
主要系随着新能源汽车市场发展，碳酸锂保持强势上涨，致公司产品成本持续飙
升。
     公司设备材料主要系钢材、铜材等金属原材料，2020 年-2022 年 1-9 月，公
司采购的钢材、铜材采购价格及变动如下：
                                                                    单位：万元/吨
 项目
            采购单价        变动比例               采购单价         变动比例         采购单价
钢材               1.22         -1.61%             1.24      34.78%         0.92
铜材               6.93         2.67%              6.75      22.73%         5.50
     市场上相关钢材、铜价格波动趋势如下：
 资料来源：商务部
    资料来源：长江有色网
    公司采购的钢材、铜材价格波动趋势与市场价格一致，略高于市场价格主要
系公司采购的为定制化的钢材、铜材等材料。公司溴冷机直接材料成本的 40%
左右为钢材、铜材，钢材、铜材的价格上升导致公司成本的上升，进而导致公司
    （2）换热器毛利率波动分析
    报告期内，换热器的毛利率分别为 29.59%、30.31%、31.68%和 29.80%，公
司换热器的毛利率整体变动较小，各期毛利率有所变动主要与执行的项目有关。
    ①售价变动
    报告期内，公司换热器的单价变动情况如下：
产
品            2022 年 1-9                       变动比                变动比
      项目                变动比例 2021 年                    2020 年             2019 年
名                月                             例                  例
称
     收入金额
     （单位：万    41,000.32    -0.06% 41,024.63   59.29% 25,755.43   -7.86% 27,953.11
      元）
换
热     销量
器    （单位：       397.00    -38.26%    643.00   65.30%    389.00   -0.51%    391.00
      台）
     销售均价       103.28    61.88%      63.80   -3.64%     66.21   -7.39%     71.49
产
品            2022 年 1-9                             变动比                  变动比
       项目               变动比例 2021 年                           2020 年                  2019 年
名                月                                   例                    例
称
     （单位：万
      元/台）
     公司的换热器产品是定制化程度较高的产品，各期的价格与具体执行的项目
有关，各期的单价不具有直接可比性。
     ②成本变动
     报告期内，公司换热器成本构成情况如下：
                                                                                     单位：万元
     项目                     占收入
              金额                      比例变动               金额           占收入比           比例变动
                             比
收入            41,000.32           -             -        41,024.63               -          -
成本            28,782.96      70.20%       1.88%          28,027.39      68.32%         -1.37%
其中：直接材料       21,410.41      52.22%       4.14%          19,726.25      48.08%         -0.66%
直接人工            862.06        2.10%    -1.88%             1,633.83       3.98%         -0.79%
固定制造费用          189.09        0.46%    -0.22%              280.05        0.68%         -0.36%
变动制造费用         6,321.40      15.42%    -0.15%             6,387.26      15.57%         0.43%
     （续上表）
     项目
               金额            占收入比          比例变动                  金额                  占收入比
收入             25,755.43              -              -               27,953.11              -
成本             17,948.07       69.69%         -0.72%                 19,681.10        70.41%
其中：直接材料        12,553.85       48.74%         -5.05%                 15,036.21        53.79%
直接人工             1,229.13       4.77%           0.58%                 1,171.65         4.19%
固定制造费用            266.88        1.04%           0.04%                  277.09          0.99%
变动制造费用           3,898.22      15.14%           3.70%                 3,196.16        11.43%
     公司换热器业务 2020 年毛利率相比较 2019 年有所上升，主要系 2019 年成
本中直接材料成本占比较高，直接材料占比较高主要系 2019 年新疆大全项目、
华峰化工项目直接材料占比较高进而导致毛利率偏低所致，如下：
                                                                  单位：万元
    项目         收入          成本          毛利率           直接材料        直接材料占比
    新疆大全       3,293.10    2,803.34         14.87%    2,581.59      78.39%
    华峰化工       1,323.28    1,178.45         10.94%    1,070.15      80.87%
    其他项目      23,336.73   15,699.30         32.73%   11,384.47      48.78%
    新疆大全项目主要系外购设备较多，材料占比较大；华峰化工项目为化工类
企业，工艺较为复杂，为公司承接的首家同类型企业，前期投入较高。
    公司换热器业务 2021 年毛利率相比较 2020 年有所上升，主要系 2020 年新
疆新特能源吸附柱项目主要为项目改造，外包劳务较高，变动制造费用占比上升，
扣除此项目影响，2020 年换热器毛利率为 31.67%，2021 年毛利率基本与 2020
年一致。
    公司换热器业务 2022 年 1-9 月毛利率相比较 2021 年有所下降，主要系 2022
年 1-9 月西宁丽豪项目、新特特变项目毛利率偏低所致，如下：
                                                                  单位：万元
    项目         收入          成本          毛利率           直接材料        直接材料占比
西宁丽豪项目         9,484.96    7,105.51         25.09%    5,942.27      62.65%
新特特变项目         5,884.96    4,621.31         21.47%    3,349.01      56.91%
    西宁丽豪项目、新特特变项目均为多晶硅行业项目，该行业一般合同金额较
大，但竞争较为激烈，公司中标价格较低，导致项目毛利率偏低。
    （3）空冷器毛利率波动分析
    报告期内，空冷器毛利率分别为 20.72%、26.98%、24.80%和 20.26%。公司
空冷器的毛利率呈先上升后下降的趋势，毛利率的波动主要是受具体执行的项目
以及材料成本的波动有关。
    ① 售价变动
    报告期内，公司空冷器的单价变动情况如下：
产
品            2022 年 1-9                     变动比             变动比
      项目                变动比例 2021 年             2020 年             2019 年
名                月                           例               例
称
产
品             2022 年 1-9                             变动比                     变动比
       项目                变动比例 2021 年                     2020 年                            2019 年
名                 月                                   例                       例
称
      收入金额
     （单位：万     77,664.75     -18.55% 95,351.16 32.13% 72,164.19 -28.08% 100,333.90
       元）
空
       销量
冷
      （单位：      8,782.00      14.53% 7,668.00 39.04% 5,515.00 -45.37% 10,095.00
器
       片）
     销售均价（单
     位：万元/片）
     公司的空冷器产品是定制化程度较高的产品，各期的价格与具体执行的项目
有关，各期的单价不具有直接可比性。
     ② 成本变动
     报告期内，公司空冷器成本构成情况如下：
                                                                                          单位：万元
     项目                      占收入
               金额                      比例变动                  金额            占收入比           比例变动
                              比
收入             77,664.75           -             -           95,351.16                -             -
成本             61,927.70       79.7%       4.5%              71,705.39       75.20%          2.2%
其中：直接材料        58,793.36       75.7%       3.5%              68,885.98       72.24%          3.4%
直接人工             353.99         0.5%       -0.1%               553.44         0.58%          -0.6%
固定制造费用           261.44         0.3%       0.0%                313.97         0.33%          -0.4%
变动制造费用          2518.91         3.2%       1.2%               1,951.99        2.05%          -0.3%
     （续上表）
     项目
                金额            占收入比          比例变动                     金额                   占收入比
收入              72,164.19              -                 -               100,333.90                 -
成本              52,697.46        73.02%              -6.3%                79,547.78         79.28%
其中：直接材料         49,657.21        68.81%              -5.8%                74,863.61         74.61%
直接人工               841.26         1.17%              0.3%                   872.17           0.87%
固定制造费用             535.98         0.74%              0.0%                   769.31           0.77%
变动制造费用            1,663.01        2.30%              -0.7%                 3,042.69          3.03%
器项目，小型直接空冷器项目市场竞争激烈程度较弱，毛利率水平比大型空冷器
项目高。
     小型空冷器项目一般单笔收入金额在 5,000.00 万元以下。2019 年-2021 年，
公司单笔收入在 5,000.00 万元以下金额占当期空冷器收入总额的比例及毛利率
情况如下：
        项目
                          毛利率       占比            毛利率       占比       毛利率       占比
单笔收入 5000 万以下金额项
目合计
维二期项目、京能项目等大型空冷器项目毛利率偏低。
                                                                           单位：万元
                                                                           直接材料占
  项目         收入             成本               毛利率            直接材料
                                                                             比
国电双维二
 期项目
 京能项目        10,637.17       9,389.43             11.73%       9,077.60       85.34%
     国电双维二期项目、京能项目等项目毛利率偏低一方面主要系大型空冷器项
目竞争较为激烈，公司中标价较低，另一方面主要系受原材料铝的价格上涨所致，
公司合同签定铝材均价为 14,226 元/吨，实际执行铝材均价为 21,395 元/吨。
                                                                          单位：万元/吨
  项目
             采购单价         变动比例              采购单价            变动比例           采购单价
铝材                 2.29        8.53%                 2.11      22.67%               1.72
     市场上相关铝价格波动趋势如下：
    资料来源：长江有色网
    公司铝材的采购价格与市场的采购价格变动趋势一致，公司采购的铝材价格
的上涨导致公司成本上升，进而导致毛利率有所下降。
    （4）多晶硅还原炉及其他毛利率波动分析
    报告期内，多晶硅还原炉及其他实现毛利率分别为 34.47%、32.72%、38.53%
和 36.19%。多晶硅还原炉及其他的毛利率变动主要受产品结构的变动所致。
    ① 售价变动
    报告期内，公司多晶硅还原炉及其他的单价变动情况如下：
产
品            2022 年 1-9                        变动比                变动比
      项目                变动比例 2021 年                      2020 年            2019 年
名                月                              例                  例
称
多    收入金额
晶    （单位：万    187,861.73   91.98% 97,855.06 453.60% 17,676.15 -50.49% 35,699.92
硅     元）
还    销量（单
原                728.00    103.92%     357.00 1452.17%     23.00 -77.00%    100.00
     位：台套）
炉
及    销售均价
其    （单位：万       258.05     -5.86%     274.10 -64.33%     768.53 115.27%    357.00
他    元/台套）
    公司多晶硅还原炉及其他收入主要包含多晶硅还原炉、还原炉模块、销售检
测设备等业务收入，多晶硅还原炉及其他产品是定制化程度较高的产品，各期的
价格与具体执行的项目有关，各期的单价不具有直接可比性。
     ② 成本变动
     报告期内，公司多晶硅还原炉及其他的成本构成情况如下：
                                                                                    单位：万元
     项目
               金额           占收入比 比例变动                   金额           占收入比           比例变动
收入            186,986.28          -             -       97,817.06               -          -
成本            119,005.13     63.64%       2.35%         60,109.77      61.47%         -6.29%
其中：直接材料        96,360.84     51.53%       3.23%         47,453.79      48.53%         -3.76%
直接人工            8,088.22      4.33%    -1.25%            5,439.31       5.56%         -0.10%
固定制造费用           944.89       0.51%    -0.10%             588.11        0.60%         -3.63%
变动制造费用         13,558.00      7.25%       0.51%          6,559.30       6.70%         1.69%
安装费                53.19      0.03%    -0.04%              69.25        0.07%         -0.49%
     （续上表）
     项目
                金额           占收入比          比例变动                 金额                  占收入比
收入              17,068.00             -             -               35,201.52              -
成本              11,565.01      67.76%           2.26%               23,056.88        65.50%
其中：直接材料          8,925.50      52.29%           0.39%               18,270.34        51.90%
直接人工               966.22       5.66%           0.53%                1,806.94         5.13%
固定制造费用             721.67       4.23%           1.88%                 827.93          2.35%
变动制造费用             855.29       5.01%           1.75%                1,146.64         3.26%
安装费                 96.33       0.56%         -2.29%                 1,005.03         2.86%
还原炉整体订单下降，公司规模效应不明显，公司固定成本较高，导致毛利率下
降。
模效应明显。另一方面，2021 年光伏行业蓬勃发展，各大多晶硅厂商持续扩产，
公司的议价能力提升，2021 年公司对云南通威、四川永祥的还原炉销售收入合
计为 30,283.19 万元，平均毛利率为 41.09%，从而拉高了公司还原炉产品的整体
毛利率。
目以及市场竞争加剧有关。本期执行的甘肃瓜州宝丰、内蒙古大全新能源的项目
毛利率偏低，2022 年 1-9 月对甘肃瓜州宝丰、内蒙古大全新能源的销售收入分别
为 23,221.24 万元、42,148.67 万元，而毛利率分别为 34.45%、34.83%，从而拉
低了 2022 年 1-9 月多晶硅还原炉业务的整体毛利率。
   （5）单晶硅毛利率波动分析
   报告期内，单晶硅毛利率分别为-12.05%、12.61%，报告期内，单晶硅的毛
利率变动主要受公司产能爬坡等因素的影响。
   ①售价变动
   报告期内，公司单晶硅的单价变动情况如下：
产品名
           项目         2022 年 1-9 月          变动比例         2021 年
 称
       收入金额（单位：万
          元）
单晶硅    销量（单位：GW）                      9.5      14.53%             0.27
          销售均价
       （单位：万元/GW）
比提升所致，双经销模式系公司在向对手方采购硅料的同时，亦根据合同约定以
固定价格向对手方销售一定规模硅片/硅棒。公司的切片代工模式及双经销模式
按照净额法确认收入，导致收入金额相对下降，从而影响单晶硅销售单价。剔除
切片代工及双经销模式销量及收入金额影响后，单价情况如下：
产品名                 2022 年 1-9 月（剔除
           项目                               变动比例         2021 年
 称                         后）
       收入金额（单位：万
单晶硅       元）
       销量（单位：GW）                     5.71    2,014.81%            0.27
产品名                           2022 年 1-9 月（剔除
              项目                                            变动比例                 2021 年
 称                                   后）
              销售均价
         （单位：万元/GW）
     扣除代工模式及双经销业务模式的影响，公司单晶硅的单价基本稳定，略有
下降，与市场变动情况基本一致。
     ③ 成本变动
     报告期内，公司单晶硅的成本构成情况如下：
                                                                                 单位：万元
       项目
                        金额           占收入比            比例变动            金额           占收入比
收入                     490,354.92               -            -       23,515.98            -
成本                     428,531.75      87.39%        1526.39%        26,348.65     112.05%
其中：直接材料                380,116.83      77.52%        1429.28%        24,856.00     105.70%
     直接人工                4,930.92       1.01%         919.52%          483.65        2.06%
     固定制造费用              6,970.94       1.42%        4209.70%          161.75        0.69%
     变动制造费用             36,513.06       7.45%        4209.60%          847.25        3.60%
     公司自 2021 年 7 月份逐步开始试生产单晶硅产品，公司在试生产阶段，产
品的合格率在逐步上升，导致前期的材料损耗较高，同时公司各产线尚未满负荷
运转，而公司的固定投入较多，产品的固定成本较高，故 2021 年公司单晶硅毛
利率偏低且为负数，2022 年 1-9 月，随着公司产品合格率逐步提高后，各产线也
逐步投入使用，公司的产量大幅增加，业务量亦大幅增长，公司的规模效益得到
体现，故毛利率相比较 2021 年有所大幅上升。
     综上，报告期内，公司毛利率波动具有合理性。
产品             2022 年 1-9 月           2021 年度                    2020 年度           2019 年
       公司
种类            毛利率       变动          毛利率             变动      毛利率         变动         毛利率
      隆基绿
单晶    能
硅     TCL 中
      环
产品           2022 年 1-9 月        2021 年度              2020 年度           2019 年
      公司
种类          毛利率      变动       毛利率          变动       毛利率        变动       毛利率
     上机数
     控
     京运通    20.19%   -4.99%   25.18%       8.52%    16.66%    27.48%    -10.82%
     发行人    12.61%   24.66%   -12.05%           -         -         -         -
     东方电
多晶   热
硅还   森松国
原炉   际
     发行人    36.19%   -2.34%   38.53%       5.81%    32.72%     -1.75%   34.47%
    隆华科
溴冷 技        25.26%    0.92%   24.34%       -1.34%   25.68%     -1.70%   27.38%
机、换
    首航高
热器、         16.43%    3.74%   12.69%       22.45%   -9.76%    -18.18%    8.42%
    科
空冷器
    发行人     25.47%   -2.73%   28.20%       -1.24%   29.44%     0.52%    28.92%
注：2022 年 1-9 月同行业可比公司毛利率为该公司整体毛利率，2021 年、2020 年、2019 年毛利率为发行
人细分产品的毛利率；发行人溴冷机、换热器、空冷器毛利率为加权平均数。
     同行业可比公司中硅片产品除上机数控以外，其他公司毛利率均呈下降趋
势，而公司毛利率为上升趋势且低于同行业公司水平，主要是公司硅片业务处于
产能爬坡阶段，生产线尚未满负荷运转，另一方面，主要系公司存在一部分外切
片加工业务。
     公司还原炉产品、溴冷机、换热器、空冷器等传统产品毛利率相比较同行业
偏高，主要是公司深耕节能节水行业多年，具有完整的综合能源服务产业链，且
有世界领先的溴化锂吸收式冷（温）水机组研发制造、空冷钢结构塔研发制造，
以及多晶硅还原炉制造等基地，公司规模优势较为明显，同时还原炉产品、溴冷
机、换热器、空冷器等均是定制化产品，各公司的客户结构、产品结构等均会导
致同行业各公司的毛利率有所不同。
     综上，公司毛利率变动与同行业可比公司毛利率的变动不具有直接可比性，
公司毛利率的变动与公司实际业务相匹配，具有合理性。
     （三）定量分析说明报告期内归母净利润波动的原因，业绩变动趋势是否
与行业变动趋势一致
   报告期内，公司报告期各期主要经营业绩指标如下：
                                                                               单位：万元
        项目                2022 年 1-9 月         2021 年度       2020 年度           2019 年度
营业收入                         874,548.04        382,977.77    207,156.34        252,734.04
营业总成本                        771,162.79        341,916.62    191,591.87        230,895.58
其中：营业成本                      696,461.03        276,373.56    146,070.98        179,826.89
    期间费用                      71,162.81          62,527.29    43,716.91         49,015.50
信用减值损失                        -3,017.94          -5,759.49        -1,637.29       -592.53
资产减值损失                              20.94        -3,325.65        -1,580.81       -451.00
净利润                           88,889.06          33,961.79    13,563.71         21,453.78
归属于母公司股东的净利润                  83,029.26          31,012.90    13,741.86         20,677.86
   报告期各期，公司归属于母公司股东的净利润分别为 20,677.86 万元、
与公司的收入以及成本费用变动有关。
   （1）营业收入变动
   报告期内，公司营业收入中主要是主营业务收入,金额分别为 244,677.68 万
元、200,894.95 万元、377,179.21 万元和 870,477.28 万元，占营业收入的比重分
别为 96.81%、96.98%、98.49%和 99.53%。报告期内，公司主营业务收入分产品
变动情况如下：
                                                                               单位：万元
   项目
               金额          占比          变动率              金额            占比        变动率
溴冷机           73,595.57     8.45%           -2.24%   119,432.38       31.66%      40.02%
换热器           41,000.32     4.71%           24.20%    41,024.63       10.88%      59.29%
空冷器           77,664.75     8.92%           48.63%    95,351.16       25.28%      32.13%
多晶硅还原炉
及其他
单晶硅          490,354.92    56.33%                -    23,515.98        6.23%             -
   合计        870,477.29   100.00%      292.54%       377,179.21     100.00%      87.75%
   （续上表）
   项目
              金额          占比             变动率            金额             占比
溴冷机          85,299.18     42.46%             5.71%     80,690.75       32.98%
换热器          25,755.43     12.82%             -7.86%    27,953.11       11.42%
空冷器          72,164.19     35.92%            -28.08%   100,333.90       41.01%
多晶硅还原炉
及其他
   合计       200,894.95    100.00%            -17.89%   244,677.68      100.00%
  注：2022 年 1-9 月变动率为与上年同期比较。
  报告期内，公司主营业务收入主要包括：溴冷机、换热器、空冷器、多晶硅
还原炉及其他以及单晶硅，2020 年度主营业务收入有所下降，2021 年、2022 年
  ①溴冷机
为溴冷机（热泵）业务紧抓“双碳”市场机遇，以余热利用、节能减排为核心技术
方案和经营主线，围绕中央空调、集中清洁供热、石化炼化、煤化工等市场开展
业务。
  ②换热器
热器业务立足稳定增长的空分市场，维持第一的市场份额并大力拓展了多晶硅行
业客户，延伸至石化、半导体等行业。
司在巩固维护原有客户的基础上，持续开拓新客户的业务，如西宁丽豪换热器项
目，项目合同金额 10,718 万元，公司于 2021 年开拓，2022 年 3 月交货确认。
  ③空冷器
体工程在年末暂缓建设，公司产品在次年交付确认。
挥现有钢塔的技术和经验优势，获得客户的高度认可，并在电力、煤化工等领域
维持着第一的市场占有率。
司深耕电力、煤化工等领域，不断拓展新项目，如国电长滩间冷项目以双维二期
间冷项目，公司于 2021 年拓展，于 2022 年逐步交付确认。
   ④多晶硅还原炉及其他
降幅 50.49%，主要系受光伏行业政策的影响，包括多晶硅料生产在内的全行业
投资热情受到打击，多晶硅料价格快速下滑，导致公司晶硅还原炉订单有所下降，
进而收入同比大幅下滑。
   公司 2021 年多晶硅还原炉及其他相比较上年同期增长 80,178.91 万元，增幅
主要系随着中国“双碳”目标进一步落实，光伏市场氛围空前高涨，下游新增需求
远超多晶硅供应增速。各硅料龙头纷纷开启扩产计划，同时也吸引了众多新投资
者进入硅料生产市场，硅料行业正进入密集扩产周期，同时旧产能急需更新换代，
多晶硅还原炉有广阔的存量和新增市场，因此，公司 2021 年、2022 年 1-9 月公
司多晶硅还原炉订单大幅增长，收入同比大幅增加。
   ⑤单晶硅
   公司 2022 年 1-9 月单晶硅收入相比较 2021 年增加 466,838.94 万元，增幅
断增加，同时受下游市场需求激增，销售订单大幅增长的影响，公司 2022 年 1-9
月收入大幅增加。
   （2）营业成本变动
      报告期内，公司主营业务成本分别为 173,899.85 万元、141,378.02 万元、
      报告期内，公司营业成本按照产品分类如下：
                                                                                           单位：万元
项目
        金额          占比            金额           占比              金额           占比            金额          占比
溴冷机    54,211.83     7.82%       85,852.22     31.55%         58,840.06     41.62%       51,275.23    29.49%
换热器    28,782.96     4.15%       28,027.39     10.30%         17,948.07     12.70%       19,681.10    11.32%
空冷器    61,927.71     8.93%       71,705.39     26.35%         52,697.46     37.27%       79,547.78    45.74%
多晶硅
还原炉   119,880.58    17.29%       60,147.77     22.11%         11,892.43      8.41%       23,395.74    13.45%
及其他
单晶硅   428,531.75    61.81%       26,348.65         9.68%               -          -              -         -
合计    693,334.83   100.00%      272,081.42   100.00%         141,378.02    100.00%      173,899.85   100.00%
      注：2022 年 1-9 月变动率为与上年同期比较。
      报告期内，公司主营业务成本分别为 173,899.85 万元、141,378.02 万元、
      （3）期间费用分析
      报告期内，公司期间费用及占营业收入比例情况如下表所示：
                                                                                           单位：万元
      项目
                   金额            占比           变动率                金额            占比            变动率
  销售费用          16,601.65          1.90%       12.34%          23,808.34         6.22%         12.68%
  管理费用          20,167.08          2.31%       70.30%          17,619.20         4.60%         39.50%
  研发费用          24,296.54          2.78%       108.06%         16,613.83         4.34%         92.11%
  财务费用          10,097.54          1.15%       287.08%          4,485.92         1.17%        242.43%
      合计        71,162.80         8.14%        73.97%          62,527.30       16.33%          43.03%
      （续上表）
      项目
                    金额                占比                变动率                 金额               占比
  销售费用              21,128.41          10.20%                -15.79%        25,089.10           9.93%
  管理费用              12,630.45              6.10%              -1.49%        12,821.08           5.07%
研发费用        8,648.03               4.17%             -16.00%       10,295.66        4.07%
财务费用        1,310.02               0.63%             61.80%           809.66        0.32%
  合计       43,716.91          21.10%                 -10.81%       49,015.50      19.39%
  注：2022 年 1-9 月变动率为与上年同期比较。
小于收入下降幅度，主要系职工薪酬、房租及物管费和折旧等固定支出使得期间
费用的下降幅度小于营业收入下降幅度，同时受汇率波动影响导致汇兑损益增
加，财务费用相应增加，使得当期净利润和归属母公司股东的净利润下降相对较
多。
要系随着公司业务规模的增加，公司的销售费用、管理费用中的职工薪酬、交际
费用等费用增加，同时随着公司在多晶硅行业的不断拓展，公司的研发项目亦不
断增加，从而导致公司研发费用大幅上涨。另一方面，公司为满足业务发展的需
求，公司银行借款大幅增加，从而导致财务费用增加较多。
主要系随着公司包头单晶硅项目的逐步投产，公司各项费用大幅增加，其中研发
费用增加较多，主要系公司研发项目增加，财务费用增加较多，主要系公司银行
借款以及融资租赁增加较多所致。整体上，公司期间费用的增长与公司收入规模
的增长相匹配。
     （4）计提资产减值准备的影响
   报告期内，公司计提资产减值损失和信用减值损失情况如下：
                                                                               单位：万元
     项目      2022 年 1-9 月             2021 年度                  2020 年度         2019 年度
信用减值损失                 -3,017.94            -5,759.49            -1,637.29         -592.53
资产减值损失                    20.94             -3,325.65            -1,580.81         -451.00
     合计                -2,997.00            -9,085.14            -3,218.10       -1,043.53
   报告期各期，公司计提资产减值损失和信用减值损失合计分别为-1,043.53
万元、-3,218.10 万元、-9,085.14 万元和-2,997.00 万元，公司计提的资产减值准
备金额对当期的净利润和归属母公司股东的净利润均会产生较大的影响。
  报告期各期，公司资产减值准备计提和核销明细情况如下：
  ①2022 年 1-9 月
                                                                             单位：万元
     项目                2021-12-31           本期计提             本期核销或其他         2022-9-30
应收账款坏账准备                      24,611.71       3,300.28              152.92       27,759.07
其他应收款坏账准备                      1,628.88        -230.41              782.87         615.60
应收票据坏账准备                         68.66              -47.27               -          21.39
合同资产坏账准备                       4,233.61        -555.55                   -        3,678.05
存货跌价准备                         3,642.79         534.62            2,098.33        2,079.08
一年内到期的非流动资产
减值准备
长期应收款减值准备                        85.32               0.58                -          85.90
长期股权投资减值准备                       630.4                   -               -          630.4
     合计                       34,943.98        2,997.00           3,034.12       38,584.91
  ②2021 年
                                                                             单位：万元
                                                             本期核销或其
     项目                2020-12-31          本期计提                              2021-12-31
                                                                他
应收账款坏账准备                  20,608.24            4,677.92             674.45       24,611.71
其他应收款坏账准备                     1,368.88         1,138.07             878.07        1,628.88
应收票据坏账准备                        97.87               -29.21               -          68.66
合同资产坏账准备                      3,028.99         1,204.62                  -        4,233.61
存货跌价准备                        1,867.70         2,121.03             345.94        3,642.79
一年内到期的非流动资产                     32.53               10.08                -          42.61
减值准备
长期应收款减值准备                       122.7               -37.38               -          85.32
长期股权投资减值准备                      630.4                    -               -          630.4
     合计                   27,757.31            9,085.13           1,898.46       34,943.98
  ③2020 年度
                                                                             单位：万元
                              会计政策变                 本期核销
    项目        2019-12-31            2020-01-01 本期计提      2020-12-31
                                更                    或其他
应收账款坏账准备          20,326.18         -537.44    19,788.74     1,615.94   796.44    20,608.24
其他应收款坏账准备     1,356.58                -    1,356.58      12.30         -     1,368.88
应收票据坏账准备        59.76                 -        59.76     38.11         -        97.87
合同资产坏账准备             -       2,583.61      2,583.61     445.38         -     3,028.99
存货跌价准备        1,391.04                -    1,391.04     505.03     28.37     1,867.70
一年内到期的非流动资
产减值准备
长期应收款减值准备      140.95                 -       140.95     -18.25        -       122.70
长期股权投资减值准备           -                -            -    630.40         -       630.40
    合计       23,317.85       2,046.17     25,364.02    3,218.10   824.81    27,757.31
  ④2019 年度
                                                                       单位：万元
                                                       本期核销或转
      项目          2018-12-31          本期计提                             2019-12-31
                                                          销
应收账款坏账准备             20,288.58                  37.6               -       20,326.18
其他应收款坏账准备                1,045.70             310.88               -        1,356.58
应收票据坏账准备                        -              59.76               -          59.76
存货跌价准备                    940.04                451                -        1,391.04
一年内到期的非流动资产
                                -              43.34               -          43.34
减值准备
长期应收款减值准备                       -             140.95               -         140.95
      合计             22,274.32             1,043.53                -       23,317.85
资减值准备增加所致。其中：①应收账款 2020 年 12 月 31 日因 1 年以上余额占
比增加，相应增加坏账准备 1,578.33 万元，导致 2020 年度信用减值损失较 2019
年度增加 1,578.33 万元；②2020 年 12 月 31 日，因对北京苏电能源技术有限公
司的长期股权投资发生减值，计提减值准备 630.40 万元，导致 2020 年度资产减
值损失较 2019 年度增加 630.40 万元。
万元，主要系公司根据信用风险计提的应收账款、其他应收款坏账准备以及根据
可变现净值情况计提的存货跌价准备增加所致。其中：①随着公司业务规模的扩
大，2021 年 12 月 31 日应收账款 1 年以内的余额占比增加，相应增加坏账准备
相应的增加了坏账准备金额 1,125.77 万元。③因市场硅料价格下跌，导致公司
存货未来可变现净值减少，相应的增加了存货的跌价准备金额 1,616.00 万元。
-6,088.13 万元，主要系随着长账龄的合同资产的收回以及硅料价格的上涨，相应
的合同资产计提的坏账准备和存货计提的存货跌价准备减少所致。
  综上，报告期内，公司归母净利润的波动受收入、成本、期间费用和计提减
值准备等科目变动的综合影响，与公司的经营情况一致，具有合理性。
  与同行业上市公司的可比业务变动情况对比如下：
                                                             单位：万元
产品种类       公司
                 归母净利润           变动率           归母净利润         变动率
        隆基绿能     1,097,607.19        45.26%     908,588.05        6.24%
        TCL 中环    500,064.27         80.68%     402,961.76     270.03%
        上机数控      283,061.99         101.43%    171,140.93     222.10%
光伏新能
        京运通        83,495.89         18.11%      82,815.92      88.17%
源
        东方电热       23,615.01         189.97%     17,375.35     187.53%
        森松国际       30,253.60         111.80%     38,055.20      31.50%
        发行人        74,906.38         631.80%     19,311.48   1,040.24%
        隆华科技       15,360.14         -24.25%     29,089.47      30.88%
节能节水    首航高科       -12,179.83        21.03%     -22,207.69      74.25%
        发行人        18,654.05         158.14%     14,149.83      20.59%
（续上表）
产品种类       公司
                  归母净利润                   变动            归母净利润
        隆基绿能            855,236.92         61.99%            527,955.21
光伏新能    TCL 中环          108,899.54         20.51%              90,366.14
源       上机数控             53,132.82        186.72%              18,531.34
        京运通              44,012.14         67.09%              26,340.85
       东方电热               6,042.93     -161.81%             -9,777.18
       森松国际              28,938.50       94.08%             14,910.40
       发行人                1,693.64       -69.17%             5,494.05
       隆华科技              22,225.53       27.47%             17,436.09
节能节水   首航高科             -86,247.82    -1,262.39%             7,419.88
       发行人               11,733.64       -25.45%            15,738.77
注：2022 年 1-9 月变动率为与上年同期比较，其中森松国际因未披露三季度数据，故其数
字为其半年度报数据；发行人数据为各分部合并抵消前的净利润。
  针对光伏新能源业务，2020 年公司与同行业可比公司东方电热变动趋势一
致，而与其他同行业变动趋势不一致，主要系 2020 年公司光伏新能源业务以还
原炉等新能源装备为主，而其他同行业公司主要系以硅片业务为主。同行业可比
公司 2021 年、2022 年归母净利润均出现大幅度增长，公司与同行业可比公司变
动趋势一致，其中 2022 年 1-9 月公司收入增长幅度相比较同行业多，主要是公
司单晶硅产品于 2021 年下半年才开始逐步投入生产。
  针对节能节水系统，2020 年-2022 年 1-9 月，公司与同行业可比公司之间变
动趋势各有差异，其中公司与首航高科变动趋势一致，呈先下降后上升趋势，主
要系节能节水系统产品均系定制化程度较高的产品，同行业可比公司之间因客户
结构、产品类型等不同均会导致公司毛利率的不同，进而导致各公司净利润等有
所差异。
  （四）说明经营活动产生的现金流量净额波动的原因
  报告期内，公司经营活动现金流项目主要列示如下：
                                                           单位：万元
       项目       2022 年 1-9 月   2021 年度       2020 年度       2019 年度
经营活动现金流入          418,493.46    296,701.63    205,283.33   181,720.44
其中：销售商品、提供劳务收
到的现金
经营活动现金流出          694,050.24    287,519.51    171,864.95   154,242.78
其中：购买商品、接受劳务支
付的现金
   支付给职工及为职工
支付的现金
   支付的各项税费         32,725.33     25,622.45     12,350.65    15,515.77
经营活动产生的现金流量净
                   -275,556.78         9,182.12   33,418.38   27,477.66
额
   报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额金额分别为 27,477.66 万元、
公司的销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品、接受劳务支付的现金有关。
主要系 2020 年收回较多前期应收款项以及收到较多客户预付的项目款。
元，主要系 2021 年随着公司包头单晶硅项目部分投产，采购额增加，随着业务
规模的增长，公司支付的税费以及人工薪酬均有所增加，同时公司因节能节水业
务在手订单的生产需求以及单晶硅业务的逐步投产，公司采购了部分原材料进行
了适当的备货，从而导致经营活动现金流出金额大幅增加。
万元，一方面主要系公司单晶硅业务产能爬坡，公司在手订单较多，公司采购了
较多原材料用于生产备货，同时公司为原材料供货稳定，提前预付了较多原材料
款，导致公司购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。另一方面，公司销售硅
片时，客户以商业票据为主要的付款方式，公司将收到的商业票据进行背书转让，
其中一部分商业票据背书转让给了基建供应商，而对部分原材料供应商以现款结
算较多，进而导致公司经营活动现金流量净额大幅下降。
   综上，公司经营活动产生的现金流量净额的变动与公司的业务发展相匹配，
具有合理性。
   二、中介机构核查意见
   （一）核查程序
   保荐机构、发行人会计师履行了如下核查程序：
原因，并依据企业会计准则进行判断；
业的供需情况、竞争情况；
入、成本、毛利率及归母净利润变动情况进行分析，并与同行业上市公司进行对
比；
素及与行业比较情况。
     （二）核查结论
  经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义的非经常损益范围，会计处
理符合企业会计准则的规定；
况，报告期整体各业务毛利率与同行业可比公司平均值的变动趋势基本一致，个
别年份的趋势差异及变动幅度具有合理商业背景；
变动趋势一致；
业务规模的增加所致，符合公司实际业务情况和行业特性，具有合理性。
问题十
     请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实
施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最近一期
末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他
人款项、委托理财等财务性投资的情形，并将财务性投资总额与公司净资产规
模对比说明本次募集资金的必要性和合理性；列示截至回复日申请人直接或间
接控股、参股的类金融机构。
  请保荐机构和会计师发表核查意见。
  回复：
  一、发行人说明
  （一）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施
的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况
  本次发行董事会决议日为 2022 年 10 月 13 日。自本次发行相关董事会决议
日前六个月（即 2022 年 4 月 13 日至今），公司实施或拟实施的财务性投资（包
括类金融投资）具体情况如下：
  （1）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在新增加的权
益工具投资。
  （2）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司存在购买本金保障
型浮动收益理财产品的情形，但不属于财务性投资。
  公司购买的产品均是在满足主营业务日常运营所需资金的前提下，为提高闲
置募集资金的使用效率和提高股东回报，在严格保证流动性与安全性的前提下购
买的理财产品。公司购买的理财产品期限较短，不具有收益波动大且风险较高的
特点，目的仅为在充分满足流动性的前提下进行的适度现金管理，并非为获取投
资收益开展的财务性投资。因此，不属于财务性投资。截至 2022 年 9 月末，公
司购买的尚未到期的理财产品情况如下：
 受托方      产品类型    金额（万元） 理财起始日期                   理财终止日期
中信证券股    本金保障型浮                               (可于 2022 年 12 月 8 日
份有限公司    动收益凭证                                -2023 年 9 月 1 日之间申
                                                     请赎回）
  截至本反馈意见回复出具日，该理财产品已赎回。
  （3）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在购买收益波
动大且风险较高的金融产品的情形。
  （4）自本次公司相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在类金融业务、
设立或投资产业基金、并购基金、拆借资金、委托贷款、以超过集团持股比例向
集团财务公司出资、购买收益波动大且风险较高的金融产品等财务性投资情形。
   截至本次反馈意见回复签署日，公司暂无拟实施的新增财务性投资计划。
   （二）是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和
可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
   截至 2022 年 9 月 30 日，公司持有的交易性金融资产、借予他人款项、委托
理财等相关资产具体情况如下：
                                             单位：万元
  会计科目     截至 2022 年 9 月末余额 是否涉及财务性投资 涉及财务性投资金额
交易性金融资产              2,000.00         否               -
一年内到期的非
流动资产
其他流动资产              64,815.77         否               -
长期股权投资              25,780.64         是       24,894.13
其他非流动金融
资产
   截至 2022 年 9 月末，公司的交易性金融资产余额为 2,000.00 万元，全部为
公司购买的理财产品，该理财产品期限短、风险小，公司购买主要系为提高闲置
募集资金的使用效率和提高股东回报，不以获取高额投资收益为目的，不属于财
务性投资。
   截至 2022 年 9 月末，公司的一年内到期的非流动资产金额为 585.44 万元，
全部为一年内到期的长期应收款，系公司分期收款销售商品的应收款项，不属于
财务性投资。
   截至 2022 年 9 月末，公司的其他流动资产余额为 64,815.77 万元，其中待抵
扣进项税为 31,718.84 万元，热场摊销 32,560.75 万元，保险费、房租 528.42 万
元，其他待摊费用 7.76 万，均不属于财务性投资。
     截至 2022 年 9 月末，公司的长期股权投资明细如下：
                                            权益       截至2022年9月末
序号    合营企业或联营企业名称     注册地            业务性质
                                            比例        余额（万元）
      江阴华顺新材料投资有限公   江苏省无
      司              市
      江苏双晶新能源科技有限公             计算机、
                                  通信和
                     江苏省盐
      司              城市
                               制造业
                     内蒙古自
      内蒙古华煜环晟基金管理中
      心（有限合伙）
                     浩特市
     （1）江阴华顺新材料投资有限公司
     江阴华顺新材料投资有限公司（以下简称“华顺新材料”）成立于 2004 年
金属、包装、复合新材料的开发、投资；资本运作（不含法律、法规禁止类）。
双良节能持股 40%。公司对华顺新材料的投资属于财务性投资，取得时间距本次
发行相关董事会决议日在六个月以上。
     （2）江苏双晶新能源科技有限公司
     江苏双晶新能源科技有限公司成立于 2022 年 4 月 22 日，注册资本为 36000
万人民币民，经营范围为：电子专用材料研发；电子专用材料制造；电子专用材
料销售；货物进出口；技术进出口；进出口代理。双良节能持股 20%，公司对江
苏双晶新能源科技有限公司的投资目的主要系为了公司硅片的代工切片需求以
及光伏领域的市场资源，与公司的主营业务及战略发展方向一致，故公司对江苏
双晶新能源科技有限公司的投资不属于财务性投资。
     （3）内蒙古华煜环晟基金管理中心（有限合伙）
     内蒙古华煜环晟基金管理中心（有限合伙）成立于 2018 年 9 月 14 日，注册
资本为 90,858.45 万元，经营范围为：非证券类股权投资、管理及相关咨询服务；
项目投资；投资管理；投资咨询；基金管理（非公开募集）。双良节能持股
    根据投资协议约定，该合伙企业投资的子基金的主要投资范围为内蒙古地区
环保项目，公司可通过借助专业机构的经验和资源，更好的发挥公司的品牌、规
模、技术及管理水平等优势，整合资源发掘投资机会，完善公司产业链、拓展公
司主营业务，与公司主营业务存在一定的协同作用，但因该基金投资的细分行业
范围较广且公司作为有限合伙人参与投资不能控制该基金投向，基于谨慎性考
虑，将该项投资作为财务性投资认定，取得时间距本次发行相关董事会决议日在
六个月以上。
    截至 2022 年 9 月末，公司的其他非流动金融资产明细如下：
序   合营企业或联营                      权益比       截至2022年9月末
              注册地     业务性质
号     企业名称                         例        余额（万元）
    常州龙腾光热科   江苏省   太阳能光热部件的生
    技股份有限公司   常州市   产、销售
    常州龙腾光热科技股份有限公司（以下简称“常州龙腾”）成立于 2009 年
设备、太阳能空调成套设备、太阳能采暖系统成套设备、太阳能工业供热成套设
备、太阳能干燥装置成套设备、太阳能海水淡化成套设备、太阳能辅助原油开采
成套设备的生产，销售自产产品；太阳能中高温利用工程设计、工程施工；太阳
能技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询；太阳能光热部件、组件、技术及
相关设备的国内采购、批发及进出口业务（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、
许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）。（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动）。江苏双良节能投资有限公司持股 4.3421%。
公司对常州龙腾的投资属于财务性投资，取得时间距本次发行相关董事会决议日
在六个月以上。
    （三）将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要
性和合理性
  公司最近一期末财务性投资总额为 27,894.13 万元，占最近一期末归属于母
公司的净资产比例为 4.16%，占比较低。
  本次公开发行拟募集资金总额预计不超过 260,000.00 万元（含本数），拟用
于 40GW 单晶硅二期项目（20GW）项目和补充流动资金，上述募投项目的实施，
有利于提升公司产品竞争力和市场地位，提高公司抗风险能力和可持续发展能
力，符合公司及全体股东的利益。
  综上，对比目前财务性投资总额与本次募集资金规模和公司净资产水平，公
司本次募集资金规模具有必要性和合理性。
  （四）列示截至回复日申请人直接或间接控股、参股的类金融机构
  截至本反馈意见回复出具日，发行人共拥有 19 家控股子公司，6 家参股企
业，具体如下：
 序号     企业名称             经营范围/主营业务
             新能源设备、电子设备、焦化设备、耐火设备、化工设备、热力
      江苏双良新能 设备、环保设备的制造、加工、研究、开发、销售；设备及管道
        司    企业经营或禁止进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项
                 目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
             空气冷却系统、节水系统、余热利用系统的研究、开发；空气冷
             却设备、环境保护专用设备的制造、安装、销售、改造；空气冷
      江苏双良冷却 却技术咨询、技术转让、技术服务；工程总承包；合同能源管理；
      系统有限公司 自营和代理各类商品和技术的进出口业务，但国家限定企业经营
             或禁止进出口的商品及技术除外。（依法须经批准的项目，经相
                   关部门批准后方可开展经营活动）
             金属材料、建材、化工产品（不含危险品）、五金产品的销售；
      江阴市港利物 为船舶提供码头设施服务；在港区内提供货物装卸、仓储（不含
       资有限公司 危险品）、物流服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
                     后方可开展经营活动）。
      江阴图腾新能 从事新能源科技领域内的技术研究、技术开发、技术咨询；溴化
        司     法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
序号    企业名称              经营范围/主营业务
     技术（北京）有 主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项
       限公司   目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国
               家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
            节能减排项目、绿色环保领域内新技术新产品的研发；技术咨询、
     江苏双良低碳
            技术服务、技术引进、技术培训、技术转让，成果转化；节能系
            统工程的诊断、设计、改造、运营。（依法须经批准的项目，经
      院有限公司
                  相关部门批准后方可开展经营活动）
     江苏双良低碳 一般项目：企业管理咨询；以自有资金从事投资活动；节能管理
      有限公司          照依法自主开展经营活动）
            一般项目：以自有资金从事投资活动；股权投资；节能管理服务；
     江苏双良节能 余热余压余气利用技术研发；海水淡化处理；合同能源管理；工
     投资有限公司 程和技术研究和试验发展；工业工程设计服务（除依法须经批准
               的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
            一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
            让、技术推广；节能管理服务；制冷、空调设备制造；智能控制
            系统集成；大数据服务；物联网应用服务；互联网设备销售；人
     上海双良智慧
            工智能硬件销售；人工智能应用软件开发；在线能源计量技术研
            发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
       公司
            活动）许可项目：各类工程建设活动；建筑智能化系统设计。
                                      （依
            法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体
                经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
             半导体材料、单晶硅棒、单晶硅片、太阳能电池、半导体设备、
     双良硅材料（包 电子元器件、电器机械、石英坩埚、碳碳复合材料、石墨、太阳
     头）有限公司 能设备的开发、生产、加工、销售；光伏电站投资运营；货物的
                进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物除外）
            许可项目：技术进出口；进出口代理；货物进出口（依法须经批
            准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目
            以审批结果为准）一般项目：电子专用材料研发；技术服务、技
     江苏双良硅材 术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；电子专用
       司    导体器件专用设备制造；半导体器件专用设备销售；电子专用设
            备制造；电子专用设备销售；电子元器件制造；专用设备制造（不
            含许可类专业设备制造）；科技推广和应用服务（除依法须经批
               准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
            节能环保工程技术的研发、技术转让、技术服务；分布式能源工
     江苏双良节能 程、水处理系统工程、节水系统工程的研究、开发、设计、施工、
      有限公司  统、净化设备、自控系统的安装。（依法须经批准的项目，经相
                  关部门批准后方可开展经营活动）
     江阴双良必宏 钢结构工程及其他建筑工程的设计、施工、维修、咨询。（依法
     钢构工程技术  须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
序号    企业名称                     经营范围/主营业务
      有限公司
             货物进出口；建设工程施工；发电业务、输电业务、供（配）电
     双良新能科技 业务；输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验；光伏设
        司    技术转让、技术推广；太阳能发电技术服务；光伏设备及元器件
                   销售；工程和技术研究和试验发展。
             许可项目:输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验;发电
             业务、输电业务、供(配)电业务;建设工程施工(除核电站建设经
             营、民用机场建设);建设工程设计。(依法须经批准的项目,经相
             关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准
             文件或许可证件为准)一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、
             技术交流、技术转让、技术推广;新材料技术研发;软件开发;太阳
             能发电技术服务;储能技术服务;信息系统集成服务;工程管理服
             务;合同能源管理;环保咨询服务;太阳能热发电装备销售;太阳能
             热利用产品销售;太阳能热发电产品销售;太阳能热利用装备销
     双良双晖（上
             售;光伏设备及元器件销售;智能输配电及控制设备销售;发电机
             及发电机组销售;电子专用材料销售;新能源原动设备销售;电池
        司
             销售;金属材料销售;机械设备销售;电子专用设备销售;有色金属
             合金销售;非金属矿及制品销售;特种设备销售;环境监测专用仪
             器仪表销售;制冷、空调设备销售;液压动力机械及元件销售;泵及
             真空设备销售;机械电气设备销售;集成电路销售;新型金属功能
             材料销售;电子元器件与机电组件设备销售;环境保护专用设备
             销售;光伏发电设备租赁;专用设备修理;普通机械设备安装服务;
             机械设备租赁;特种设备出租;通用设备修理;电气设备修理;人工
             智能通用应用系统;货物进出口;技术进出口;对外承包工程。(除
              依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
     Shuangliang
        Clyde      干冷系统和混合冷系统的市场营销、销售、策划和订单处理以及
     Bergemann         在干冷系统和混合冷系统项目中提供服务。
       GmbH
     Shuangliang
                  主要从事集中供冷和供热工程、能源综合利用工程、电厂及其节
      Eco Energy
     Technologies
                            项目管理及投资。
        DMCC
     双良节能系统
        司
     SLA Global
      Limited
序号    企业名称              经营范围/主营业务
     江阴华顺新材
            对石化、化工、纺织、化纤、金属、包装、复合新材料的开发、
                投资；资本运作（不含法律、法规禁止类）。
       司
            非证券类股权投资、管理及相关咨询服务；项目投资；投资管理；
            投资咨询；基金管理（非公开募集）（1、未经有关部门批准，
     内蒙古华煜环
            不得以公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融
            衍生品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外
     心（有限合伙）
            的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失
                      或者承诺最低收益）
            技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；销售自行开发后的
            产品、计算机、软件及辅助设备、电子产品、机械设备、通讯设
            备、化工产品（不含危险化学品及一类易制毒化学品）、农药（不
     北京苏电能源 含属于危险化学品的农药）、医疗器械 II 类；货物进出口、代理
     技术有限公司 进出口、技术进出口；专业承包。（市场主体依法自主选择经营
            项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后
            依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止
                    和限制类项目的经营活动。）
     江苏双晶新能 一般项目：电子专用材料研发；电子专用材料制造；电子专用材
       司       准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
            许可项目：电气安装服务；建设工程施工；建设工程设计；发电
            业务、输电业务、供（配）电业务（依法须经批准的项目，经相
            关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为
            准）一般项目：太阳能热利用装备销售；太阳能热利用产品销售；
            太阳能热发电装备销售；太阳能热发电产品销售；太阳能发电技
     常州龙腾光热
            术服务；金属结构制造；金属结构销售；光伏设备及元器件制造；
            技术玻璃制品销售；光伏发电设备租赁；电力设施器材制造；电
       公司
            力设施器材销售；信息技术咨询服务；工程和技术研究和试验发
            展；普通机械设备安装服务；发电技术服务；专用设备修理；货
            物进出口；技术进出口；技术服务、技术开发、技术咨询、技术
            交流、技术转让、技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业
                    执照依法自主开展经营活动）
            新兴能源技术研发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
            技术转让、技术推广;太阳能发电技术服务;风力发电技术服务;储
            能技术服务;电力行业高效节能技术研发;新材料技术研发;风电
            场相关系统研发;资源再生利用技术研发;新能源汽车整车销售;
     内蒙古润蒙能 新能源汽车换电设施销售;新能源汽车电附件销售;电池零配件销
      源有限公司 售;电池销售;蓄电池租赁;电动汽车充电基础设施运营;充电控制
            设备租赁;工程管理服务;非居住房地产租赁;新能源汽车废旧动
            力蓄电池回收及梯次利用（不含危险废物经营）;发电业务、输
            电业务、供（配）电业务;输电、供电、受电电力设施的安装、
            维修和试验;建设工程设计;建设工程勘察;建设工程施工;工程造
 序号   企业名称             经营范围/主营业务
                             价咨询业务
  根据《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》的规定，除人民银
行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金
融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、商业保理
和小贷业务等。
  综上，根据上述类金融业务的认定依据及发行人下属直接或间接控股、参股
企业的经营范围或主营业务，截至本反馈回复出具之日，发行人不存在直接或间
接控股、参股类金融机构的情况。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查程序
  保荐机构及会计师主要履行了如下核查程序：
金融投资的定义；
的定期报告、审计报告及附注；
情况，了解最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可
供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，了解是否存
在投资产业基金、并购基金的情形；
要性和合理性；
否包括金融活动或类金融业务.
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
不存在实施或拟实施财务性投资（包括类金融投资）的情形；
归属于母公司的净资产比例为 4.16%，未超过 30%。公司最近一期末不存在持有
金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、
委托理财等财务性投资的情形；
行业地位，通过进一步优化资本结构，增强公司的风险抵御能力，为公司未来业
务发展提供保障和动力，符合公司及全体股东的利益，具有必要性和合理性；
融机构的情形。
（此页无正文，为《关于双良节能系统股份有限公司公开发行可转换公司债券申
请文件反馈意见的回复》之签署页）
                             双良节能系统股份有限公司
                                   年   月   日
（此页无正文，为《关于双良节能系统股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件
反馈意见的回复》之签署页）
保荐代表人签名：
            刘成立              陈泉泉
                            中国国际金融股份有限公司
                                   年   月   日
               保荐机构董事长声明
  本人已认真阅读双良节能系统股份有限公司本次反馈意见回复报告的全部内容，了
解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责
原则履行核查程序，反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并
对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
  董事长、法定代表人：
                 沈如军
                             中国国际金融股份有限公司
                                   年   月   日

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
相关股票：
太阳能
好投资评级：
好价格评级：
证券之星估值分析提示太阳能盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至jubao@stockstar.com，我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星！请点此与我们联系 版权所有： Copyright © 1996-年