本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
南 宁 化 工 股份 有 限 公 司 拟 收 购
广 西 华 锡 矿 业 有 限 公 司 100%股 权 项 目
资 产 评 估 报 告
中联评报字［2022］第 2383 号
中联资产评估集团有限公司
二〇二二年七月十日
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
目 录
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报
中联资产评估集团有限公司
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
中联资产评估集团有限公司
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国
资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法
规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人
或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本
资产评估机构及资产评估师不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其
他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人
使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用
人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确
理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估
结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
四、委托人和其他相关当事人所提供资料的真实性、合法性、完
整性是评估结论生效的前提，纳入评估范围的资产、负债清单以及评
估所需的预测性财务信息、权属证明等资料，已由委托人、被评估单
位申报并经其采用盖章或其他方式确认。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象
没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利
益关系，对相关当事人不存在偏见。
六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资
产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给
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予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查
验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相
关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果
受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当
充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其
对评估结论的影响。
八、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评
估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告
依法承担责任。
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南 宁 化 工 股份 有 限 公 司 拟 收 购
广 西 华 锡 矿 业 有 限 公 司 100%项 目
资产评估报告
中联评报字[2022]第 2383 号
摘 要
中联资产评估集团有限公司接受广西华锡集团股份有限公司、南宁
化工股份有限公司的委托，就南宁化工股份有限公司拟收购股权之经济
行为，对所涉及的广西华锡矿业有限公司股东全部权益在评估基准日的
市场价值进行了评估。
评估对象是广西华锡矿业有限公司的股东全部权益。评估范围为广
西华锡矿业有限公司的全部资产及相关负债，包括流动资产和非流动资
产等资产及相应负债。
评估基准日为 2021 年 12 月 31 日。
本次评估的价值类型为市场价值。
本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委估对象的实际情
况，综合考虑各种影响因素，分别采用资产基础法和收益法两种方法对
广西华锡矿业有限公司进行整体评估，然后加以校核比较。考虑评估方
法的适用前提和满足评估目的，最终选用资产基础法评估结果作为评估
结论。
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在持续经营的前提下，经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询
证、评定估算等评估程序，得出在评估基准日2021年12月31日，广西华
锡矿业有限公司股东全部权益价值为281,272.34万元。
对于本报告正文第十一项“特别事项说明”中有如下事项可能影响
评估结论，但非评估师执业水平和能力所能评定估算的重大事项，提醒
报告使用者特别关注以下事项：
铜坑矿采矿权、广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探探矿权
权利人仍为广西华锡集团股份有限公司，尚未变更至华锡矿业名下，变
更手续正在办理中。
二者呈平面重叠关系，以铜坑矿采权铜坑区底板标高 +150m 为界，
+150m 标高以上为采矿权范围， +150m 标高以下为探矿权范围。企业
目前正在申请新增矿种和探转采的工作，本次受委托人要求以拟整合矿
区范围内的保有资源储量，拟建规模为依据进行评估。由于尚未完成相
关报批材料的编制，矿业权出让收益尚未核定，本次评估参照《广西壮
族自治区自然资源厅关于印发广西壮族自治区矿业权出让收益市场基
准价的通知》（桂自然资发〔2021〕15 号）公布的各类矿种的出让收益
市场基准价测算，未来办理采矿许可证变更登记时可能需要缴纳的矿业
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权出让收益约为 41,736.22 万元。按分期缴纳方式计算，出让收益分 20
年付清，首期缴纳 30%，剩余部分在 20 年内缴足，通过采用 5 年期贷
款利率折现得到现值为 29,796.23 万元。该测算仅为粗略测算，测算的
单价标准参考的是最低的基准价格，测算的储量可能和未来实际核定的
不同，本次的矿业权评估值是在考虑扣除上述出让收益后的结果，提请
委托人和相关当事方在确定交易价格或合作权益等时考虑该事项。
在使用本评估结论时，特别提请报告使用者使用本报告时注意报告
中所载明的特殊事项以及期后重大事项。
根据资产评估相关法律法规，涉及法定评估业务的资产评估报告，
须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。评估结
果使用有效期为一年，即自 2021 年 12 月 31 日至 2022 年 12 月 30 日使
用有效。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和
合理理解评估结论，应当阅读资产评估报告全文。
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广 西 华 锡 矿 业 有 限 公 司 100%股 权 项 目
资产评估报告
中联评报字［2022］第 2383 号
广西华锡集团股份有限公司、南宁化工股份有限公司：
中联资产评估集团有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律法规
和资产评估准则，采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，就
南宁化工股份有限公司拟收购股权之经济行为，对所涉及的广西华锡矿
业有限公司股东全部权益在评估基准日 2021 年 12 月 31 日的市场价值
进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估
报告使用人
本次资产评估的委托人为广西华锡集团股份有限公司、南宁化工股
份有限公司，被评估单位为广西华锡矿业有限公司。
（一）委托人一概况
公司名称：广西华锡集团股份有限公司（以下简称“华锡集团”）
类型：股份有限公司（非上市、国有控股）
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法定代表人：蔡勇
住所：河池市城西路 71 号
注册资本：人民币 158859.6492 万元
成立日期：1990 年 02 月 12 日
营业期限：无固定期限
统一信用代码：91451200272971046N
经营范围： 有色金属包括稀有稀贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、
加工；锡、锌、锑、铟、铅、银、白砷、镉、硫酸等金属和精矿及其深
加工等系列产品的生产经营和进出口；对外投资和矿权经营；固体矿体
矿产勘查、开发（采、选、冶）
、设计和研究；生产和经营原辅助材料、
选矿药剂、机械设备及零配件；建筑工程设计、物业管理服务；售电或
销售电力；餐饮服务、糕点生产；预包装食品批发、零售；日用百货、
针织品销售（上述项目在取得相应资质证、安全生产许可证后方可从事
经营，国家限制或禁止经营的除外）。
（二）委托人二概况
名称: 南宁化工股份有限公司（以下简称“南化股份”）
企业类型：股份有限公司(上市、国有控股)
法定代表人：黄葆源
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注册地址：广西壮族自治区南宁市青秀区金浦路 33 号北部湾国际
港务大厦 29 层
注册资本：235,148,140.00 元
成立日期：1998-6-15
营业期限：无固定期限
股票上市交易所：上海证券交易所
股票简称：ST 南化
股票代码： 600301
统一社会信用代码：914500007087313433
经营范围：危险化学品的批发（按危险化学品经营许可证核定的内
容及有效期限开展经营）；化工设计、科研、技术咨询、国内贸易（国
家有专项规定的除外），经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营
本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进
口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外）；经营进料
加工和“三来一补”业务。
设立南宁化工股份有限公司批复》
（桂政函[199857]号）批准，由南化集
团、广西赖氨酸厂、南宁市味精厂、南宁统一糖业有限责任公司、邕宁
县纸业有限公司等 5 家企业共同发起设立的股份有限公司。其中南化集
团作为主要发起人，将其经营性净资产折股投入公司，其他 4 家发起人
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均以现金方式出资。
开发行股票的通知》（证监发行字[2000]75 号）批准，南化股份成功向
社会公开发行人民币普通股股票 4,000 万股，在上海证券交易所挂牌上
市交易。控股股东为南化集团。截止评估基准日，南化股份总股本为
团国有产权无偿划转审核有关问题的复函》
（产权函[2013]68 号-2）、广
西自治区国资委《关于南宁化工股份有限公司实际控制人变更有关问题
的批复》
（桂国资复[2013]201 号）及南宁市人民政府《关于同意将南宁
化工集团有限公司国有股权无偿划转至广西北部湾国际港务集团有限
公司的批复》
（南府复[2013]93 号）
，南宁市国资委将所持有的南化集团
北港集团系由广西自治区国资委履行出资人职责的国有独资公司。
本次国有产权划转完成后，南化股份的实际控制人变更为广西自治区国
资委。
（三）被评估单位概况
公司名称：广西华锡矿业有限公司（以下简称“华锡矿业”）
统一社会信用代码：91451200MA5NQ8P425
类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
法定代表人：韦方景
注册资本：3000 万人民币
成立日期：2019-4-17
营业期限：无固定期限
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住所：河池市金城江区城西路 71 号
经营范围：有色金属、稀有金属、贵金属勘探、采选、加工；金属
及非金属（国家专营专控产品除外）的加工、生产经营和进出口；金属
矿及非金属矿（国家专营专控产品除外）勘查、采选；建筑工程设计；
选矿药剂（危化品除外）
、机械设备及零配件、电力销售。
华锡矿业成立于 2019 年 4 月 17 日，由华锡集团出资成立，初始注
册资本为 3,000.00 万元。
探、开采、选矿等相关业务资产、负债按照账面净值划转进入华锡矿业。
会议，审议通过了《关于向全资子公司划转资产的议案》，同意按照 2019
年 11 月 30 日经审计的账面净值，将勘探、开采、选矿等相关业务资产、
负债划转进入下属全资子公司华锡矿业，相关人员依据“人随资产走”
的原则划转至华锡矿业。（主要包括对股权类资产标的企业的长期股权
投资、与矿山探采选业务相关的资产（此处不含长期股权投资）、与矿
山板块探采选相关的业务资源，包括有关协议等、）与矿山板块探采选
有关的知识产权、与划转资产相关或匹配的债务）
。
根据华锡集团与华锡矿业签订的《广西华锡集团股份有限公司相关
资产划转协议书》及《交割确认书》，2020 年 4 月 30 日，华锡集团交付
划转资产义务已履行完毕。
股东名称、出资额和出资比例
序号 股东名称 出资金额（万元） 出资比例
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（1）主要产品及服务
公司目前主要是以锌、锡为主的多金属采、选工业企业，现主要产
品有锡精矿、锌精矿、铅锑精矿等。
（2）公司主要经营模式
公司主要原材料矿石均为自采，其他的辅助生产物资采购主要由下
属子公司物资公司负责，生产物资主要包含材料类、设备备件类、民爆
类、危化类等。物资公司根据供应商资质、产品质量、价格、售后服务
等标准确定供应商名录，按照相关采购管理制度，通过比价、招标、定
向采购、寄售等方式进行采购。
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公司生产分为采矿、选矿两个阶段。采矿阶段由采矿部门独立完成，
开采方式为地下开采，选矿阶段由车河选厂完成，产出产成品锡精矿、
锌精矿、铅锑精矿等，尾矿排入公司下车河尾矿库。
公司产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸
易商销售，再由贸易商向冶炼厂销售。销售价格参考上海有色金属网公
布的金属价格、加工费及精矿品位、杂质含量等因素综合确定。
截止评估基准日 2021 年 12 月 31 日，公司经审计的母公司口径账
面资产总额为 293,053.81 万元，负债总额 291,093.49 万元，所有者权益
为 1,960.32 万元。具体包括流动资产 48,100.30 万元；非流动资产
公司近两年一期资产、财务状况如下表：
公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
项目 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
母公司
总资产 293,053.81 288,404.08 309,503.16
负债 291,093.49 282,572.95 301,592.27
净资产 1,960.32 5,831.13 7,910.89
合并口径
总资产 441,196.02 409,565.67 403,480.58
负债 321,570.46 330,009.92 330,665.54
归属于母公司股东权益 59,461.94 34,850.44 30,526.58
少数股东权益 60,163.62 44,705.31 42,288.46
项目 2021 年 1-12 月 2020 年 2019 年度
母公司
营业收入 77,367.42 84,967.64 87,265.52
营业利润 11,357.75 22,714.23 28,382.24
利润总额 10,821.33 22,186.54 28,286.15
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项目 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
净利润 12,148.30 21,766.24 28,087.17
合并口径
营业收入 274,654.91 180,708.77 167,195.43
营业利润 84,441.13 53,477.72 46,997.59
利润总额 83,635.52 52,833.08 46,837.07
归属于母公司净利润 40,617.61 28,148.30 23,893.54
少数股东损益 31,183.36 17,177.77 15,975.03
大信会计师事务所 大信会计师事务所 大信会计师事务
审计机构 （特殊普通合伙） （特殊普通合伙） 所（特殊普通合
伙）
（四）委托人和被评估单位之间的关系
本次资产评估的委托人为广西华锡集团股份有限公司和南宁化工
股份有限公司，被评估单位为广西华锡矿业有限公司，华锡集团持有被
评估单位 100%股权，南化股份拟收购华锡集团持有被评估单位华锡矿
业 100%股权。华锡集团控股股东为广西北部湾国际港务集团有限公司，
南化股份间接控股股东亦为北港集团，交易双方为关联方关系。
（五）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
本评估报告的使用者为委托人、以及按照相关规定报送备案的相关
监管机构。
除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托人确认的机
构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用人。
二、评估目的
华锡集团拟将其持有的华锡矿业 100%股权转让给南化股份，具体
方式为南化股份通过向华锡集团发行股份购买，同时向不超过 35 名特
定投资者非公开发行股份募集配套资金。该经济行为已获北港集团、南
化集团原则性同意，广西自治区国资委已出具预审核意见，同意本次交
易，南宁化工股份有限公司第八届董事会第四次会议审议通过。
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本评估公司以 2020 年 12 月 31 日为评估基准日，对本次资产重组
标的资产进行评估并出具了中联评报字［2021］第 2000 号资产评估报
告，目前，该经济行为仍处于证监会审核期间，鉴于本次资产重组原评
估报告书的有效期截至 2021 年 12 月 30 日，为验证相关资产定价的合
理性和公允性，南宁化工股份有限公司聘请我公司以 2021 年 12 月 31
日为评估基准日，对本次资产重组标的资产进行加期评估，并出具加期
评估报告。
本次评估目的为对该经济行为所涉及的广西华锡矿业有限公司股
东全部权益价值进行评估，为拟进行的经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象是广西华锡矿业有限公司股东全部权益。评估范围为广西
华锡矿业有限公司的全部资产及相关负债。
公司经审计的母公司口径账面资产总额为 293,053.81 万元，负债总
额 291,093.49 万元，所有者权益为 1,960.32 万元。具体包括流动资产
非流动负债 17,776.24 万元。
财务报表已经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具无
保留意见审计报告，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围
一致。
（一）主要资产的特点及分布
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纳入评估范围内的主要资产主要有存货、房屋建筑物、机器设备、
电子设备、车辆、在建工程、长期股权投资。其中实物资产分布于广西
河池市金城江区、南丹县大厂镇、南丹县车河镇矿区及各个部门办公室
内。具体情况如下：
存货包括原材料、产成品、在产品。原材料主要为柴油、抗磨油、
泥质锡精矿、氰化钠、工作服等；在产品主要为采准矿量、备采矿量、
自制大孔、外包大孔等；产成品为锡精矿、锑锭等。上述存货存放在广
西华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司、广西华锡矿业有限公司再生资源
分公司生产厂区内。
房屋建筑物主要位于广西南丹县大厂镇、广西南丹县车河镇，于
库、配电室、办公楼、维修车间等，为框架、排架、砖混、钢架、砖木、
简易等结构；构筑物类资产主要包括尾矿库、水沟、挡土墙、水池、沉
淀槽、道路、井巷工程等。此范围内的建（构）筑物目前维护情况一般，
通过现场勘察、了解，委估房屋建筑物整体状况一般，能够继续使用，
大部分房屋建筑物已办理不动产产权证。
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机器设备主要有采选专用设备及其辅助设备、输送设备、起重设备、
泵类设备、配电设备等，包括空压机、搅拌机、装载机、调速器、变压
器、破碎机、球磨机、分级机、浮选机、浓缩机、过滤机、变压器、高
低压配电柜、吊车等。机器设备分布在广西华锡矿业有限公司铜坑矿业
分公司、广西华锡矿业有限公司再生资源分公司、广西华锡矿业有限公
司保卫管理部生产厂区区域内，大部分设备可正常使用，部分设备已报
废，详见固定资产—机器设备评估明细表。
电子设备主要是电脑、打印机、复印机、空调等办公设备，主要分
布在广西华锡矿业有限公司的各个生产区、办公室等处。
运输设备主要为被评估单位办公用和对外业务往来的交通工具，产
权为被评估单位所有，除报废车辆外，其余均可正常行驶。
上述设备类资产为被评估单位母公司广西华锡集团股份有限公司
划转而来，部分车辆权利人仍为广西华锡集团股份有限公司铜坑矿、广
西华锡集团股份有限公司车河选矿厂，截止报告出具日权利人名称尚未
变更。
在建工程分布在南丹县大厂镇、南丹车河镇选厂等地，主要有铜坑
锌多金属矿 3000 吨日采选工程、生产废水处理系统环保防渗整改项目、
鲁塘尾矿库外排水废水深度处理项目等。
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纳入本次评估范围的长期投资单位共 5 家，具体情况表如下
单位：人民币元
序 协议投资 持股比
被投资单位名称（全称） 投资日期 账面价值
号 期限 例%
柳州华锡有色工程地质勘察有限责任公
司
合计 333,130,703.24
（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
及其他无形资产。
（1）土地使用权
包含华锡矿业和各子公司的土地，各宗地具体情况如下:
序 用地性 土地用
土地权证编号 宗地名称 土地位置 面积(m2) 权利人
号 质 途
南丹车河镇车河村灰 授权经 工业用 华锡集
乐屯 营 地 团
授权经 工业用 华锡集
营 地 团
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第 营 地 业
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2018）南丹县不动产权第 南丹县车河镇坡前村 授权经 工业用 华锡集
"桂（2018）南丹县不动产权第
授权经 工业用 华锡集
营 地 团
桂（2018）南丹县不动产权第
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序 用地性 土地用
土地权证编号 宗地名称 土地位置 面积(m2) 权利人
号 质 途
桂（2018）南丹县不动产权第
桂（2018）南丹县不动产权第
授权经 工业用 华锡集
营 地 团
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第 第五街坊 营 地 业
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
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桂（2021）南丹县不动产权第 南丹县车河镇车河街 授权经 工业用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
中联资产评估集团有限公司 第18页
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
序 用地性 土地用
土地权证编号 宗地名称 土地位置 面积(m2) 权利人
号 质 途
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂 2021 南丹县不动产权第 0000240 南丹县车河镇车河街 授权经 工业用 华锡矿
号 第五街坊 营 地 业
桂 2021 南丹县不动产权第 0000197 车河拉么水 南丹县车河镇拉么村 授权经 工业用 华锡矿
号 站 第四经济合作社 营 地 业
桂 2021 南丹县不动产权第 0000205 车选坡前值 南丹县车河镇坡前村 授权经 工业用 华锡矿
号 班室 八坎经济社 营 地 业
凤凰公司鲁 授权经 工业用 华锡集
塘库 营 地 团
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第 老菜园组 营 地 业
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第 车选灰岭尾 授权经 采矿用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第
凤凰公司主 大厂镇凤凰公司主厂 授权经 工业用 华锡矿
厂区 区 营 地 业
动产权第 0013453 号等共 38 本
桂 2020 南丹县不动产权第 0003775 授权经 工业用 华锡集
号 营 地 团
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第 用地 营 地 业
桂（2021）南丹县不动产权第
桂 2020 南丹县不动产权第 0003794 凤凰公司砂 大厂镇砂坪路大厂镇 授权经 工业用 华锡集
号 水车间用地 政府旁 营 地 团
桂（2021）南丹县不动产权第 18 亩鱼塘土 授权经 采矿用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
铲车修理厂 授权经 工业用 华锡矿
用地 营 地 业
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
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南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
序 用地性 土地用
土地权证编号 宗地名称 土地位置 面积(m2) 权利人
号 质 途
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第 授权经 采矿用 华锡矿
桂 2020 南丹县不动产权第 0003787 授权经 华锡集
号 营 团
桂（2021）南丹县不动产权第 南丹县车河镇拉么村 授权经 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第 授权经 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第 大厂镇巴里 授权经 工业用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第
桂（2021）南丹县不动产权第 选矿厂 2 巴里选矿厂） 营 地 业
桂（2021）南丹县不动产权第
原巴里矿井 授权经 仓储用 华锡矿
口 营 地 业
动产权第 0013400 号
桂（2021）南丹县不动产权第 原巴里矿办 授权经 仓储用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第 大厂镇大厂粮所北锡 授权经 工业用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第 大厂镇锡山路大厂村 授权经 仓储用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第
竖井、索道车 授权经 华锡矿
间用地 营 业
动产权第 0013457 号等 107 本
桂 2020 南丹县不动产权第 0004334 竖井、索道车 授权经 华锡集
号 间用地 营 团
桂（2021）南丹县不动产权第 凤凰公司选 大厂镇凤凰公司选矿 授权经 工业用 华锡矿
凤凰公司选
桂（2021）南丹县不动产权第 授权经 仓储用 华锡矿
库
桂（2021）南丹县不动产权第 凤凰公司办 大厂镇凤凰公司办公 授权经 工业用 华锡矿
桂（2021）南丹县不动产权第 大厂镇桂花路大厂水 授权经 工业用 华锡矿
桂 2021 南丹县不动产权第 0013628 车河尾矿库 南丹县车河镇车河村 采矿用 华锡矿
号 用地 民委员会 地 业
高峰新选厂 南丹县大厂镇同车江 工业用 高峰公
工业用地 社区沿湖小区 地 司
桂（2020）南丹县不动产权第 新选厂 南丹县大厂镇新公路 工业用 高峰公
桂（2020）南丹县不动产权第 新选厂 南丹县大厂镇新公路 工业用 高峰公
铟锡国家工 柳东新区三门江大桥
桂(2017)柳州市不动产权第 科教用 华锡设
地使用权 块
（2）采矿权
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包含华锡矿业和子公司高峰矿业的采矿权
广西华锡集团股份有限公司铜坑矿采矿权：采矿许可证号为
C1000002011033220107832，矿山名称为广西华锡集团股份有限公司铜
坑矿，开采矿种为锡矿，开采方式为地下开采，生产规模为 237.6 万吨/
年，矿区面积为 15.7833km?，开采标高为地表（+925 米标高）至+150
米标高，整个矿区范围由 51 个拐点圈定，由铜坑区、运矿索道区、车
河尾矿库区、坡前水库区等四个部分组成。其中铜坑区为主要矿产资源
储量分布区，运矿索道区、车河尾矿库区、坡前水库区均为重要工业生
产设施保护区。采矿证有效期限自 2011 年 3 月 1 日至 2030 年 5 月 23
日止。
根据 2020 年 12 月二一五公司出具的《广西壮族自治区南丹县大厂
矿田铜坑矿区锡锌矿资源储量核实报告》及评审意见书，截至 2020 年 9
月 30 日，铜坑矿全区采矿许可证范围和探矿权范围内保有资源储量：
砂锡矿：保有探明+控制+推断资源量：矿石量 362.81 万吨，锡金
属量 12305 吨，平均品位 0.339%；伴生矿产：锌 11410 吨，平均品位
原生锡矿：保有探明+控制+推断资源量：矿石量 1556.71 万吨，主
矿产锡金属量 69568 吨，平均品位 0.45%；共生锌金属量 372197 吨，
平均品位 2.39%；伴生矿产：铅 21646 吨，平均品位 0.59%、锑 40889
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吨，平均品位 0.26%、银 317 吨，平均品位 20.38g/t、硫 1150308 吨，
平均品位 7.38%、砷 118070 吨，平均品位 0.76%、铟 798 吨，平均品位
矿石量 251.65 万吨。金属量锡 3007 吨，平均品位 0.12%，锌 39430 吨，
平均品位 1.57%。
硫化锌矿（含探矿权范围）：累计查明探明+控制+推断资源量：矿
石量 5384.62 万吨，主矿产锌金属量 2055925 吨，平均品位 3.82%；共
生银矿石量 122.09 万吨，共生银金属量 230 吨，平均品位 188.48g/t；
伴生矿产：锡 29364 吨，平均品位 0.2%、铅 88241 吨，平均品位 0.9%、
锑 10626 吨，平均品位 0.67%、铜 93894 吨，平均品位 0.2%、银 1404
吨，平均品位 27.34g/t、硫 3524273 吨，平均品位 6.84%、砷 727542 吨，
平均品位 1.45%、铟 1327 吨，平均品位 28.15g/t、镉 14364 吨，平均品
位 266.77g/t、镓 742 吨，平均品位 15.98g/t、铋 2047 吨，平均品位
广西高峰矿业有限责任公司锡矿采矿权，许可证号为
C1000002011023120106479，矿山名称为广西高峰矿业有限责任公司锡
矿，开采矿种为锡矿，开采方式为地下开采，生产规模为 33 万吨/年，
矿区面积为 2.1981km2，开采标高由+923.62 米至~399.82 米，矿区共由
中联资产评估集团有限公司 第22页
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日止。
根据 2021 年 5 月二一五公司出具的《广西壮族自治区南丹县大厂
矿田巴力—龙头山矿区锡多金属矿资源储量核实报告》
，截至 2021 年 4
月 30 日，在高峰公司采矿许可证范围内的保有资源储量：主矿产锡
（TM+KZ+TD）
矿石量 936.30 万吨，锡金属 135277 吨，平均品位 1.44%；
共生矿产：（TM+KZ+TD）矿石量 936.30 万吨，锌金属量 651222 吨，
平均品位 6.98%、铅 178971 吨，平均品位 1.92%、锑（TM+KZ+TD）
矿石量 884.12 万吨，锑金属量 157613 吨，平均品位 1.78%；银 717.37
吨，平均品位 81.14g/t、铟 1768 吨，平均品位 0.02%、镉 10609 吨，平
均品位 0.12%、镓 365 吨，平均品位 41.25g/t、硫 2622300 吨，平均品
位 29.66%、砷 15914 吨，平均品位 0.18%。
（3）其他无形资产
其他无形资产为商业智能平台软件开发、工程管理系统、采购管理
信息系统软件开发、致远A8协同管理软件、房地产管理系统软件等。
（1）探矿权
序 名称、种类
勘查许可证编号 取得日期 有效年限 备注 探矿权人
号 （探矿权/采矿权）
广西南丹县大厂矿田铜 广西华锡
探探矿权 有限公司
广西二一
广西全州县冷水塘锌矿
详查探矿权
有限公司
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详查探矿权 查，享有 五地质队
益
合作勘
广西南丹县大厂矿田翁 广西二一
查，享有
探矿权 有限公司
益
广西南丹县大厂矿田羊 广西二一
权 有限公司
探矿权涉及的资源量情况：
矿权为 2007 年 10 月华锡集团通过申请取得，2020 年划转至华锡矿业，
根据《<广西南丹县大厂矿田铜坑矿区深部锌矿勘探报告>评审意见书》
（桂储评字【2021】8 号），截至 2019 年 12 月 31 日，铜坑矿深部
锌多金属矿勘探探矿权范围内，共查明主矿产锌矿：探明资源量+控制
资源量+推断资源量：矿石量 2151.5 万吨，金属量 922148 吨，平均品
位 4.29%。另有尚难利用矿产资源（低品位矿）：矿石量 125.87 万吨，
锌金属量 20279 吨，平均品位 1.61%。伴生矿产金属量锡 2785 吨，平
均品位 0.10%、铜 26557 吨，平均品位 0.18%、银 450.52 吨，平均品位
硫 1374240 吨，平均品位 7.17%、砷 245720 吨，平均品位 1.38%、铟
平均品位 11.47g/t、金 0.75 吨，平均品位 0.20g/t。
中联资产评估集团有限公司 第24页
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年 8 月 2 日广西壮族自治区矿产资源储量评审中心出具的《广西南丹县
翁罗-贯洞矿区锌矿详查报告》评审意见书（桂储评字[2017]7 号）及根
据广西壮族自治区国土资源厅 2017 年 10 月 20 日出具的《关于<广西南
丹县翁罗-贯洞矿区锌矿详查报告>矿产资源量评审备案证明》（桂资储
备案[2017]53 号），截至 2017 年 5 月 31 日，该探矿权范围内保有资源
量情况如下：主矿锌矿（332+333）矿石量 84.4086 万吨，锌金属量 21460
吨，平均品位 2.54%。其中 332 矿石量 12.9094 万吨，金属量 3,080 吨，
平均品位 2.39%；333 矿石量 71.4992 玩玩吨，金属量 18,380 吨，平均
品位 2.57%；共生矿产银矿石量 57.3087 万吨，银金属量 70.6 吨，平均
品位 123.20g/t，其中 332 矿石量 6.8737 万吨，金属量 6.41 吨，平均品
位 93.27g/t；333 矿石量 50.4350 吨，金属量 64.19 吨，平均品位 127.28g/t。
角尖区锌铜矿详查报告》评审意见书（桂规储评字[2013]39 号），以及
县大厂矿田羊角尖矿区锌铜矿详查报告>矿产资源储量评审备案证明》
（桂资储备案[2013]34 号），截至 2012 年 12 月 31 日，该探矿权范围
内保有资源储量共计 167 万吨，金属量 44,583 吨，其中锌 37,201 吨，
平均品位 2.23%、铜 7,328 吨，平均品位 0.44%、伴生银 52 吨，平均品
中联资产评估集团有限公司 第25页
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位 31.14g/t。其中（332）矿石资源量 86 万吨，金属量锌 15,394 吨，平
均品位 1.79%、铜 4,993 吨，平均品位 0.58%、伴生银 31.4 吨，平均品
位 36.38g/t；（333）矿石资源量 81 万吨，金属量锌 21,808 吨，平均品
位 2.27%、铜 2,335 吨，平均品位 0.29%、20.6 吨，平均品位 25.54g/t。
矿业有限责任公司已合作完成矿山勘查工作，该探矿权目前工作程度仅
为普查，尚未编制经评审备案的详查报告。
尚未编制经评审备案的详查报告。
（2）划拨土地使用权
为华锡矿业、高峰公司和 215 地质队使用，各宗地情况见下表：
序
土地权证编号 宗地名称 土地位置 用地性质 用途 面积(m2) 权利人
号
南丹县大厂镇铜坑
矿
南丹县大厂镇铜坑
矿
桂（2020）南丹县不动产第 0001126 号
桂（2020）南丹县不动产权第 0001121 号
桂（2020）南丹县不动产权第 0001128 号 大厂镇砂坪路砂坪
桂（2020）南丹县不动产权第 0001129 号 选矿厂
桂（2020）南丹县不动产权第 0001134 号
桂 2020 南丹县不动产权第 0001127 号
南丹县大厂镇大厂
街
原高峰老
办公、住
宅
地
原老教培
用地
大厂公园
楼用地
中联资产评估集团有限公司 第26页
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高峰探井 南丹县大厂镇原红
土地 旗中学东南面
柳州市东
环大道 柳州市东环大道 103 城镇住宅
地
（3）专利权
华锡矿业及其子公司账面未记录的无形资产共 46 项专利，其中发
明专利 28 项、实用新型专利 18 项，具体情况如下表：
序号 专利名称 专利号 类型 授予日期 申请人
非加热矿浆浓细度快速测定
方法
高碳高硫脆硫锑铅矿的回收
方法
一种提高锌指标的多金属硫 铜坑矿业分公司、
化矿浮选工艺 设计院
微细粒复杂脆硫锑铅矿的浮 铜坑矿业分公司、
选方法 设计院
一种锡中矿分质分级分选工
艺
锡矿选矿废水四步法处理循
环利用的方法
低品位复杂铅锑锌分离浮选 铜坑矿业分公司、
的方法 设计院
细粒和微细粒锡石联合选矿
工艺
人造床石以及用于复杂矿石
的重力选矿方法
粗选高浓度开路高效浮选新
工艺
搅拌机构及具有该搅拌机构
的搅拌机
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序号 专利名称 专利号 类型 授予日期 申请人
一种选矿生产中浓密机溢流
水的回收利用系统
一种摇床选矿系统及其分矿
装置
再生资源分公司、
设计院
一种弹簧圆锥破碎机调整装
置
一种颚式破碎机静颚板的固
定装置
一种凸轮杠杆式摇床传动装
置
提高尾矿二次回收率的生产
工艺
一种微细粒低品位二次尾矿
的锡回收方法
一种可调式矿山斜井维护作
业平台
一种自动控制精矿质量的选
矿离心机
高峰公司、隆安福
一种悬浮梯自流冲击发泡尾
矿再回收装置
司
高峰公司、广西华
锡集团股份有限
公司铜坑矿、徐州
中翰矿山设备制
造有限公司、曹志
松、韩金波
一种废石与胶结分层楔合充
填采矿工艺及其结构
中联资产评估集团有限公司 第28页
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序号 专利名称 专利号 类型 授予日期 申请人
阀门自动保护底阀的矿用水
泵
设计院、广西金河
司拉么锌矿
一种矿山采矿工程监控预警
装置
（4）商标
具体情况如下：
序号 商标 权利人 注册号 核定项目 有效期
（三）企业申报的表外资产的类型、数量
企业申报的表外资产主要为账面未记录的无形资产，具体包括上述
的 5 项探矿权、10 宗划拨土地使用权、46 项专利权和 7 个商标。
中联资产评估集团有限公司 第29页
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（四）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和
账面金额
本评估报告中基准日各项资产及负债账面值系为大信会计师事务
所（特殊普通合伙）的审计结果。
本评估报告中的矿产资源储量数据来自广西二一五队地质有限公
司 2020 年 12 月编制的《广西壮族自治区南丹县大厂矿田铜坑矿区锌锡
矿资源储量核实报告》及评审意见书（桂储评字[2021]21 号）；广西二
一五地质队有限公司 2021 年 5 月编制的《广西壮族自治区南丹县大厂
矿田巴力-龙头山矿区锡多金属矿资源储量核实报告》及评审意见书（桂
矿评字[2021]09 号）
；本评估报告中的部分技术指标以及生产成本利用
长沙有色冶金设计研究院有限公司 2021 年 6 月编制的《广西南丹县铜
坑矿区锡锌矿矿产资源开发利用方案》
。
除此之外，本项目所有评估工作均由中联资产评估集团有限公司完
成，无引用其他机构出具的报告的结论的情形。
四、价值类型及其定义
依据本次评估目的，确定本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强
迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数
额。
中联资产评估集团有限公司 第30页
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五、评估基准日
本项目资产评估的基准日是 2021 年 12 月 31 日。
此基准日是委托方在综合考虑被评估单位的资产规模、工作量大
小、预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规依
据、评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据和其
他参考资料等，具体如下：
（一）经济行为依据
广西自治区国资委的预审核意见；南宁化工股份有限公司第八届董
事会第四次会议决议。
（二）法律法规依据
《中华人民共和国资产评估法》
人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）；
《中华人民共和国公司法》
民代表大会常务委员会第六次会议修订）；
《中华人民共和国证券法》（2013 年 6 月 29 日第十二届全国
人民代表大会常务委员会第三次会议）
；
《上市公司重大资产重组管理办法》
券监督管理委员会修订）
；
《国有资产评估管理办法》（国务院第 91 号令，1991 年）；
《企业国有资产评估管理暂行办法》
中联资产评估集团有限公司 第31页
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
委员会令第 12 号（2005 年 8 月 25 日）
；
第 32 号）
；
《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》
委产权[2006]274 号）；
《企业国有资产评估项目备案工作指引》
（三）评估准则依据
《资产评估基本准则》
；
《资产评估职业道德准则》（中评协〔2017〕30 号）
《资产评估执业准则—资产评估程序》
；
《资产评估执业准则—资产评估报告》
；
《资产评估执业准则—资产评估委托合同》
号）；
《资产评估执业准则—资产评估档案》
；
〔2017〕35 号）
；
《资产评估执业准则—企业价值》（中评协〔2018〕38 号）；
《资产评估执业准则—无形资产》（中评协〔2017〕37 号）；
《资产评估执业准则—机器设备》（中评协〔2017〕39 号）；
《资产评估执业准则—资产评估方法》
；
；
（中评协〔2017〕46 号）
；
；
中联资产评估集团有限公司 第32页
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
（中评协〔2017〕48 号）
。
《关于实施矿业权评估准则的公告》；
；
；
；
《铜、铅、锌、银、镍、钼矿产地质勘查规范》
；
；
。
（四）资产权属依据
（五）取价依据
中联资产评估集团有限公司 第33页
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
常务委员会第七次会议于 2018 年 12 月 29 日通过）；
保护部令 2012 年第 12 号）；
号）；
值税改革有关政策的公告》
（财政部、税务总局、海关总署公告 2019 年
第 39 号）
。
《2021 机电产品报价手册》（机械工业信息研究院）；
定额、装饰工程费用定额等定额资料；
《冶金矿山概预算定额》(直接费用部分)（2007 基价）
《冶金矿山概预算定额》(辅助费用部分)（2007 基价）
《房屋完损等级及评定标准》城乡建设环境保护部；
家统计局）；
中联资产评估集团有限公司 第34页
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
治区南丹县大厂矿田铜坑矿区锌锡矿资源储量核实报告》及评审意见书
（桂储评字[2021]21 号）
；
南丹县铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发利用方案》；
治区南丹县大厂矿田巴力-龙头山矿区锡多金属矿资源储量核实报告》
及评审意见书（桂矿评字[2021]09 号）
；
账册及其他会计资料；
（六）其它参考资料
《基本建设财务管理规定》（财建[2002]394 号）；
《工程勘察设计收费管理规定》（计价格[2002]10 号）；
价格[2002]1153 号）
；
号）；
中联资产评估集团有限公司 第35页
南宁化工股份有限公司拟收购广西华锡矿业有限公司 100%股权项目?资产评估报告
《招标代理服务收费管理暂行办法》
；
《关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》
号）；
；
中国统计出版社)；
；
《城镇土地估价规程》
七、评估方法
（一）评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、
资产基础法三种方法。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现
值化，强调的是企业的整体预期盈利能力。市场法是以现实市场上的参
照物来评价估值对象的现行公平投资价值，它具有估值数据直接取材于
市场，估值结果说服力强的特点。资产基础法是指在合理评估企业各项
资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的思路。
中联资产评估集团有限公司 第36页
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由于目前国内与被评估单位相关行业、相当规模企业的交易案例不
多且相关参考企业和交易案例的经营和财务信息等资料难于取得，且与
被评估企业在业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、
企业所处经营阶段等方面相似或相当的可比上市公司参照样本较少等
原因，本次评估不采用市场法。
本次评估的目的是股权转让，资产基础法从企业购建角度反映了企
业的价值，为经济行为实现后企业的经营管理及考核提供了依据，因此
本次评估选择资产基础法进行评估。
被评估企业目前生产经营正常，可提供历史经营数据供分析参考，
未来年度其收益与风险可以可靠地估计，因此本次评估可以选择收益法
进行评估。
综上，本次评估确定采用资产基础法和收益法进行评估。
（二）资产基础法介绍
资产基础法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企
业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据，具体是
指将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业
价值的方法。
各类资产及负债的评估方法如下：
（1）货币资金：为银行存款。
中联资产评估集团有限公司 第37页
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对于币种为人民币的货币资金，以清查调整后账面值作为评估值。
（2）应收类账款
对应收账款、其他应收款的评估，评估人员在对应收款项核实无误
的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠
款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，
应收账款采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险损失，对关联企
业的往来款项等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为 0；对
有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的，评估风险损失为 100%；
对很可能收不回部分款项的，且难以确定收不回账款数额的，参考企业
会计计算坏账准备的方法，根据账龄分析估计出评估风险损失。
账 龄 应收账款计提比例（%） 其他应收款计提比例（%）
按以上标准，确定评估风险损失，以应收类账款合计减去评估风险
损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
（3）预付账款
对预付账款的评估，评估人员首先对总账、明细账、会计报表及评
估明细表进行核对，再次，查阅了相关材料采购合同或协议，对预付账
款发生时间、形成原因、账龄、债务人的资信情况等进行调查，对预付
中联资产评估集团有限公司 第38页
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账款收回的可能性进行判断。未发现供货单位有破产、撤销或不能按合
同规定按时提供货物或劳务等情况。按核实后的账面值确定评估值。
（4）存货
存货包括原材料、产成品、在产品，各类存货具体评估方法如下。
主要为柴油、抗磨油、汽油、工作服、手套等。均为对企业近期购
买，经核实市场价格变化不大的原材料，其账面价值基本反映了市场行
情，以核实的账面值确认评估值。对于评估基准日市场价格活跃的原材
料，按基准日市场价格确定评估值。
产成品主要为锑锭、锡精矿等，均为正常销售和使用的产品。评估
人员依据调查情况和企业提供的资料分析，对于产成品以不含税销售价
格减去销售费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评估值，主要
采用如下公式计算：
评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-
销售费用率-主营业务利润率×所得税率-主营业务利润率×（1-所得税率）
×r）
a．不含税售价：不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确
定的；
b．产品销售税金及附加费率=产品销售税金及附加÷产品销售收入
中联资产评估集团有限公司 第39页
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c．销售费用率=产品销售费用÷产品销售收入
d.主营业务利润率=主营业务利润÷产品销售收入;
e. 所得税率按企业现行的税率确定;
f. r为一定的比率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，
具有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况
确定其风险。其中r对于畅销产品为0，一般销售产品为50%，勉强可销
售的产品为100%。
主要为采准原矿、备采原矿、外包大孔、自制大孔等。考虑生产过
程中形成的自制半成品不能单独销售，而是主要用于形成产成品对外正
常销售，对正在生产加工中的未完工产品及生产成本，这部分在产品的
账面价值基本反映了该资产的现实成本，故在产品按核实后的账面值计
算评估值。
（5）其他流动资产
其他流动资产为未抵扣的增值税等。对其他流动资产的评估，核对
明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅
款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，以证实其他流动资产的真
实性、完整性。在核实无误的基础上，以核实后账面值确定为评估值。
中联资产评估集团有限公司 第40页
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（1）长期应收款
为矿山环境恢复治理保证金和南丹国土局专户的土地复垦保证金。
对长期应收款的评估，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与
委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，
以证实长期应收款的真实性、完整性。在核实无误的基础上，以核实后
账面值作为评估值。
（2）长期股权投资
评估人员首先对长期股权投资形成的原因、账面值和实际状况进行
了取证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，
以确定长期股权投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进
行评估。根据各项长期股权投资的具体情况，分别采取适当的评估方法
进行评估。
长投单位均为控股公司，对子公司评估基准日的整体资产进行评
估，以被投资单位评估基准日净资产评估值乘以广西华锡矿业有限公司
的持股比例确定其评估值：
长期投资评估值=被投资单位整体评估后净资产×持股比例
（3）固定资产
本次评估综合考虑房屋建筑物用途、结构特点和使用性质，采用重
中联资产评估集团有限公司 第41页
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置成本法进行评估。
建筑物评估值=重置全价×成新率
I、房屋建筑物
A、重置全价
重值全价由不含增值税建安造价、不含税前期及其他费用、资金成
本三部分组成。
a、建安造价的确定
对于有概算、预决算资料的工程，主要采用“材料价差调整法”。
即根据工程结算报告等资料，进行适当主要材料价格调整计算，套用现
行定额、信息价及取费标准计算评估基准日工程造价的计算方法。
对于无概算、预决算资料的工程，评估人员参考同类型的建筑安装
工程造价，根据结构、装修、水电设施等工程造价的差异进行修正后得
出委估建筑的建安造价。
b. 前期及其他费用的确定
前期及其他费用，包括当地地方政府和行业规定收取的建设费用以
及建设单位为建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分。主
要为建设单位管理费、环境影响咨询费、勘察设计费、招标代理服务费、
工程建设监理费、建设项目前期工作咨询费。
c.资金成本的确定
中联资产评估集团有限公司 第42页
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资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用
的贷款利率根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于2020年
算，并按均匀投入考虑：
资金成本=(工程建安造价+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息
×50%
B、成新率
在本次评估过程中，按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建
筑物尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）×100%
C、评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
II、井巷
根据申报资产的特点及评估目的，对于井巷工程采用重置成本法进
行评估。
评估值=重置成本×综合成新率
（1）重置全价的确定
重置全价=不含增值税综合造价+不含税前期费用+资金成本
根据实物工程量和现行的冶金矿山定额及取费标准进行计算。
中联资产评估集团有限公司 第43页
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不含增值税综合造价=直接定额费（含辅助定额费）+措施费+间接
费（含企业管理费和规费）+利润+税金－增值税
前期及其它费用：包括建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费
等。
按照井巷建设的正常生产周期，平均建设工期取 2 年，取相应的贷
款利率，测算矿井建设期合理的资金成本。
（2）综合成新率的确定
井巷工程与地面建（构）筑物不同，它是一种特殊的构筑物，附着
于矿产资源，与所开采的储量紧密相关，随着矿产资源开采的减少，其
经济寿命相应缩短；当矿产资源开采完毕，经济寿命结束。
根据各类巷道竣工日期计算已服务年限，再根据可采储量，计算各
类巷道的尚可服务年限；最后确定各类巷道的综合成新率。
综合成新率＝[尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）]×
A：为井巷现状调整系数。根据现场勘察时调查了解的井巷现状，
若发现存在对井巷价值产生重大影响的状况，则对成新率进行修正。一
般完好、正常使用的井巷无需调整时 A 为 0；当井巷发生事故、需进行
中联资产评估集团有限公司 第44页
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重大维修和加固的或处于闲置状态的，A 值取负值。
（3）评估值的确定
评估值=重置成本×综合成新率
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合
委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
评估值=重置全价（不含增值税）×成新率
（1）机器设备
A、重置全价的确定
重置全价计算公式：
重置全价＝设备购置费＋运杂费+安装工程费＋其他费用＋资金成
本－设备购置所发生的增值税进项税额
①设备购置价的确定
向设备的生产厂家、代理商及经销商询价，能够查询到基准日市场
价格的设备，以市场价确定其购置价；
不能从市场询到价格的设备，通过查阅2021年机电产品价格信息等
资料及网上询价来确定其购置价；
对少数询不到价的单台设备，在分析核实其账面原值构成的基础
上，则根据同类设备的历史成本，采用价格指数法调整估算重置价值。
中联资产评估集团有限公司 第45页
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②运杂费的确定
设备运杂费是指从产地到设备安装现场的运输费用。运杂费率以设
备购置价为基础，根据生产厂家与设备安装所在地的距离不同，按不同
运杂费率计取。如供货条件约定由供货商负责运输和安装时(在购置价
格中已含此部分价格)，则不计运杂费。
③安装工程费的确定
参考《资产评估常用数据与参数手册》等资料，按照设备的特点、
重量、安装难易程度，以含税设备购置价为基础，按不同安装费率计取。
若卖方报价中含安装调试费，则不再计取。
对小型、无须安装的设备，不考虑安装工程费。
④其他费用的确定
其他费用包括建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费、招投标
管理费及环评费等，是依据该设备所在地建设工程其他费用标准，结合
本身设备特点进行计算。
⑤资金成本的确定
资金成本为评估对象在合理建设工期内占用资金的筹资成本，合理
工期按全厂合理建设期确定，计算公式如下：
资金成本＝（设备购置费＋运杂费＋安装工程费+其他费用）×合理
建设工期×贷款利率×1/2
中联资产评估集团有限公司 第46页
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贷款利率按照评估基准日执行的利率确定，资金在建设期内按均匀
投入考虑。
⑥设备购置所发生的增值税进项税额的确定
设备购置所发生的增值税进项税额＝设备含税购置价×13%／(1＋
×9%/(1+9%) +前期及其他费用可抵扣的增值税
B、成新率的确定
在本次评估过程中，按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计
设备尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）×100%
C、评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
（2）运输车辆
A、重置全价的确定
重置全价=现行不含税购置价+车辆购置税+新车上户牌照手续费。
，
①现行购置价：根据车辆市场信息及《太平洋汽车网汽车报价库》
《易车网》等近期车辆市场价格资料，参照车辆所在地同类车型最新交
易的市场价格确定本次评估车辆购置价格；对购置时间较长，现不能查
到原型号规格的车辆购置价格时参考相类似、同排量车辆价格作为评估
车辆购置价参考价格；
中联资产评估集团有限公司 第47页
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②车辆购置税按国家相关规定计取；
③新车上户牌照手续费等分别车辆所处区域按当地交通管理部门
规定计取。
B、成新率的确定
对于运输车辆，根据《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改
委、公安部、环境保护部令2012年第12号）的有关规定，按以下方法确
定成新率后取其较小者为最终成新率，即：
使用年限成新率＝（1－已使用年限／规定或经济使用年限）×100%
行驶里程成新率＝（1－已行驶里程／规定行驶里程）×100%
成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）
同时对待估车辆进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方
法确定的成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，则不
进行调整。
C、评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
（3）电子设备
A、重置全价
评估范围内的电子设备价值量较小，根据当地市场信息或网上信息
等近期市场价格资料，确定评估基准日的电子设备价格，一般生产厂家
或经销商提供免费运输及安装，故重置价不考虑运费及安装费，由于被
中联资产评估集团有限公司 第48页
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评估单位为增值税一般纳税人，故本次评估电子设备的购置价采用不含
税价。
重置全价=购置价（不含税）
对于购置时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参
照二手设备市场价格确定其购置价。
B、成新率的确定
采用年限法确定其成新率。
成新率=(1－实际已使用年限／经济使用年限) ×100%
（4）在建工程
在建工程分布在南丹县大厂镇、南丹车河镇选厂等地，主要有铜坑
锌多金属矿 3000 吨日采选工程、生产废水处理系统环保防渗整改项目、
鲁塘尾矿库外排水废水深度处理项目等。
对属于正常在建状态下的工程项目，以经核实后的账面价值并考虑
合理资金成本作为评估值，开工日至评估基准日不满六个月的不考虑资
金成本。资金成本利率采用整体工程项目合理工期对应的评估基准日同
期贷款年利率，按资金均匀投入计算，计算公式：
资金成本=建造成本×贷款利率×合理建设期÷2
对于属于维修、改造等零星的在建工程、探矿支出及征地补偿支出，
考虑到在固定资产和无形资产中已进行评估，为避免重复评估，此类在
中联资产评估集团有限公司 第49页
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建工程评估值为零。
（5）工程物资
包括电动机、各类泵、减速机、配电机柜等。根据申报明细表所列
明细内容，查阅相关的总账和明细账、抽查原始凭证等途径，以确认其
真实性、可靠性。根据工程物资明细表对工程物资进行了盘点、核实，
以确定是否存在毁损、变质等情况。通过对工程物资的现场勘察，大部
分工程物资为近期购进，部分物资已报废，近期购进的物资，市场价格
变化不大，价格较为稳定，以核实后的账面值作为评估值，对报废的物
资按残值确定评估值。
（6）无形资产-土地使用权
评估人员根据现场勘查情况，按照《资产评估执业准则-不动产》
的要求，结合估价对象的区位、用地性质、利用条件及当地土地市场状
况，本次评估主要采用成本逼近法进行评估。
成本逼近法：是以土地取得费用和土地开发所耗各项费用之和为主
要依据，再加上一定的利息、利润、应缴纳的税费和土地增值收益，同
时考虑土地的区位因素，土地使用年限等内容确定调整系数来确定土地
价格的方法，成本逼近法计算公式：
宗地地价＝(土地取得费＋土地开发费＋税费＋利息＋利润＋土地
增值)×年期修正系数×个别因素修正系数
中联资产评估集团有限公司 第50页
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（7）无形资产-矿业权
包括广西华锡集团股份有限公司铜坑矿采矿权、广西南丹县大厂矿
田铜坑矿深部锌多金属矿勘探探矿权。
根据本次评估目的和矿业权的具体特点，根据《中国矿业权评估准
则》，对矿业权确定采用折现现金流量法。
计算公式为：
n
P = ∑ (CI ? CO )t •
t =1 (1 + i )t
式中： P ——矿业权评估价值；
CI ——年现金流入量；
CO ——年现金流出量；
i ——折现率；
t ——年序号；
n ——评估计算年限。
（8）其他无形资产
为商业智能平台软件开发、工程管理系统、采购管理信息系统软件
开发、致远A8协同管理软件、房地产管理系统软件、商标和专利权等。
对于评估基准日市场上有销售且无升级版本的外购软件，按照同类
软件评估基准日市场价格确认评估值。对于目前市场上有销售但版本已
中联资产评估集团有限公司 第51页
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经升级的外购软件，以现行市场价格扣减软件升级费用确定评估值。对
于已没有市场交易但仍可以按原用途继续使用的软件，参考企业原始购
置成本并参照同类软件市场价格变化趋势确定贬值率。
商标权：该部分商标未在被评估单位中使用。对被评估单位的经营
贡献并不显著，采用成本法进行评估。
评估值=设计成本+注册及延续成本+使用维护成本
专利权：主要是选矿技术或是对选矿设备的改进，本次对矿权采用
收益途径进行评估，其相关贡献已在矿权价值中体现，故对专利权不再
单独评估。
（9）长期待摊费用
系治理铜坑矿区地表塌陷区形成的费用支出。对长期待摊费用的评
估，抽查了支出的原始入账凭证、合同、发票等，核实其核算内容的真
实性和完整性。并对费用的发生及摊销情况进行了核实，该费用为环境
治理成本，未形成资产价值或权利价值，评估为 0。
（10）递延所得税资产
对递延所得税资产的评估，核对明细账与总账、报表余额是否相符，
核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账
务记录，以证实递延所得税资产的真实性、完整性，在核实无误的基础
上，以清查核实后账面值确定为评估值。
中联资产评估集团有限公司 第52页
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检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以评
估目的实现后的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评估
值。
（三）收益法简介
根据《资产评估执业准则-企业价值》
，确定按照收益途径、采用现
金流折现方法（DCF）对评估对象的价值进行估算。
现金流折现方法是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计
企业价值的一种方法，即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折
现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业价值。其适用的基本条
件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的
对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。
根据本次评估尽职调查情况以及企业的资产构成、经营状况、主营
业务特点，本次评估的基本思路是以企业历史经审计的公司会计报表为
基础，估算其股东全部权益价值，即首先按收益途径采用现金流折现方
法（DCF），估算企业的经营性资产的价值，再加上企业报表中未体现
对外投资收益的对外长期投资的权益价值、以及基准日的其他非经营
性、溢余资产的价值，来得到企业的企业价值，并由企业价值经扣减付
息债务价值后，得出企业的股东全部权益价值。
中联资产评估集团有限公司 第53页
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（1）基本模型
本次评估的基本模型为：
E = B?D （1）
式中：
；
E：股东全部权益价值（净资产）
B：企业整体价值；
B = P + ∑ Ci
（2）
P：经营性资产价值；
n
Ri Rn
P=∑ + （3）
i =1 (1 + r ) i
r (1 + r ) n
式中：
R i ：未来第i年的预期收益（企业自由现金流量）；
R n ：收益期的预期收益（企业自由现金流量）；
r：折现率；
n：未来预测收益期。
ΣC i ：基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。
∑C i =C 1 +C 2 （4）
式中：
C 1 ：评估对象基准日存在的溢余资产价值；
C 2 ：评估对象基准日存在的非经营性资产(负债)价值；
D：付息债务价值。
中联资产评估集团有限公司 第54页
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（2）收益指标
本次评估，使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标，其基
本定义为：
R=净利润＋折旧摊销＋扣税后付息债务利息－追加资本 （5）
式中：
追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资（新
增固定资产或其他长期资产） （6）
根据企业的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由
现金流量，并假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期内的
自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业经营性资产价值。
（3）折现率
本次评估采用加权平均资本成本模型（WACC）确定折现率 r
r = rd × wd + re × we （7）
式中：
W d ：评估对象的债务比率；
D
wd =
( E + D) （8）
W e ：评估对象的股权资本比率；
E
we =
( E + D) （9）
r e ：股权资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定股权资本
中联资产评估集团有限公司 第55页
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成本；
r e = r f + βe×（r m - r f ） +ε （10）
式中：
r f ：无风险报酬率；
r m ：市场预期报酬率；
ε：评估对象的特性风险调整系数；
β e ：评估对象股权资本的预期市场风险系数；
D
β e = β t × (1 + (1 ? t ) × )
E （11）
β u ：可比公司的无杠杆市场风险系数；
βt
βu = （12）
D
Ei
β t ：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数
β t = 34% K + 66% β x （13）
式中：
K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设 K=1；
β x ：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数
Cov( R X ; RP )
βx =
σP （14）
式中：
Cov( R X , RP ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率
中联资产评估集团有限公司 第56页
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的协方差；
σ p ：一定时期内股票市场组合收益率的方差。
D、E：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
（4）收益期确定
华锡矿业是自然资源型企业，生存期限与资源的供给息息相关，随
着资源的枯竭，生产企业经济寿命基本完结，故收益年限按目前正在开
采的铜坑原生矿的矿山服务年限确定，根据矿山保有储量和实际生产能
力计算确定的矿山服务年限为 8.5 年，则收益期限按 8.5 年计算。
八、评估程序实施过程和情况
整个评估工作分四个阶段进行：
（一）评估准备阶段
与委托人洽谈，明确评估业务基本事项，对自身专业胜任能力、独
立性和业务风险进行综合分析和评价，签订资产评估合同；确定项目负
责人，组成评估项目组，编制评估计划；辅导被评估单位填报资产评估
申报表，准备评估所需资料。
（二）现场评估阶段
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（1）指导企业相关的财务与资产管理人员在资产清查的基础上，
按照评估机构提供的“资产评估明细表”
、“资产调查表”
、“资料清单”
及其填写要求，进行登记填报，同时收集被评估资产的产权归属证明文
件、工程合同资料、决算资料和反映性能、状态、经济技术指标等情况
的文件资料。
（2）对企业提供的资产清查评估申报明细表进行审核、鉴别，并
与企业有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整。
（3）根据资产清查评估申报明细表，对固定资产进行了抽查核实，
针对不同的资产性质及特点，采取不同的勘察方法。
（4）补充、修改和完善资产评估明细表 根据现场实地勘察结果，
进一步完善资产评估明细表，以做到“表”
“实”相符
（5）对纳入评估范围的资产产权证明文件资料进行查验，对权属
资料不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文
件。
评估人员为充分了解被评估单位的经营管理状况及其面临的风险，
进行了必要的尽职调查。尽调资料来源主要包括直接从市场等渠道独立
获取的资料，从委托人等相关当事方获取的资料，以及从政府部门、各
类专业机构和其他相关部门获取的资料，并对收集的评估资料进行了必
要分析、归纳和整理。尽职调查的主要内容如下：
（1）进行市场调研，了解被评估单位同行业的基本情况、被评估
单位所在行业的发展状况与前景、影响被评估单位生产经营的区域经济
因素；
（2）了解被评估单位的历史沿革、主要股东及持股比例、最新公
司章程、产权和经营管理结构、经营模式、营销渠道客户关系；
（3）了解评估对象以往的评估及交易情况；
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（4）了解被评估单位资产、财务、经营管理状况，分析被评估单
位历史的收入、成本、费用、收益等财务指标及变化原因。
（5）结合被评估单位的规模、资本结构、历史业绩、以及未来发
展规划等，在考虑未来各种可能性及其影响的基础上合理确定评估假
设，对管理层提供的明确预测期的预测数据进行复核并合理调整，最终
达成一致意见。
（6）了解企业的税收及其它优惠政策；
（7）根据被评估单位资产配置和固定资产使用状况确定营运资金、
资本性支出、溢余资产和非经营性资产的内容及其资产利用状况。
（三）评估汇总阶段
对收集的评估资料进行必要分析、归纳和整理，形成评定估算的依
据；根据评估对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条件，选择适
用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成初
步评估结果。
（四）提交报告阶段
在上述工作基础上，起草初步资产评估报告，初步审核后与委托人
就评估结果交换意见。在独立分析相关意见后，按评估机构内部资产评
估报告审核制度和程序进行修正调整，最后出具正式资产评估报告。
九、评估假设及限制条件
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
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（一）一般假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根
据待评估资产的交易条件等模拟市场进行评估。交易假设是资产评估得
以进行的一个最基本的前提假设。
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的
资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会
和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。
公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
持续经营假设是指假设企业持续经营，是指评估时需根据被评估资
产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况在原地继续使
用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
（二）特殊假设
经济不发生重大变化；
大变化；
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式；
理层、经营策略和追加投资等情况导致的经营能力扩大；
术水平的发展、矿产品市场的变化对资源储量的影响。
止费用；
将保持其近几年的变化趋势，并随经营规模的变化而同步变动；
策，本次评估假设西部大开发企业所得税率优惠政策在收益期内均保持
不变，收益期内企业所得税税率均按15%考虑；
真实、准确、完整；
考虑委托人及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负
债；
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为基础按照市场利率测算的利息支出，鉴于企业的货币资金或其银行存
款等在生产经营过程中频繁变化或变化较大，评估时不考虑存款产生的
利息收入，也不考虑其他不确定性损益；
国家及地方有关安全、土地、环境及其他相关的法律、法规；
当上述假设条件发生变化时，评估结果一般会失效。
（三）限制条件
评估人员未对各种隐蔽工程及房屋建筑物（构筑物）、机器设备内
部结构做技术检测。评估人员是在假定被评估单位提供的有关工程资料
是真实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察
对房屋建筑物（构筑物）
、机器设备等实物资产状态作出判断。
当各种隐蔽工程及房屋建筑物（构筑物）、机器设备等资产内部结
构存在重大瑕疵影响资产的正常利用，其真实状态与评估人员现场勘察
时判断的状态发生较大的差异时，评估结果一般会失效。
如被评估单位所提供的资料或向评估人员提供的资产的管理、维
护、运行状况与资产真实状态存在较大差异时，评估结果一般会失效。
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十、评估结论
我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着
独立、公正、科学、客观的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序，
采用公认的评估方法，对广西华锡矿业有限公司纳入评估范围的资产实
施了实地勘察、市场调查、询证和评估计算，得出如下结论：
（一）资产基础法评估结论
采用资产基础法对广西华锡矿业有限公司的全部资产和负债进行
评估得出的评估基准日2021年12月31日的评估结论如下：
资产账面价值 293,053.81 万元，评估值 572,323.33 万元，评估增值
负债账面价值 291,093.49 万元，评估值 291,050.99 万元，评估减值
净资产账面价值 1,960.32 万元，评估值 281,272.34 万元，评估增值
表 4-16 资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项目 E=D/B×100
B C D=C-B
%
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（二）收益法评估结论
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程
序，采用现金流折现方法（DCF）对企业股东全部权益价值进行评估。
在评估基准日2021年12月31日的净资产账面值为1,960.32万元，评估后
的净资产价值为265,782.84万元，评估增值263,822.52万元，增值率
（三）评估结果分析及最终评估结论
本次评估采用收益法测算出的净资产价值265,782.84万元，比资产
基础法测算出的净资产价值281,272.34万元，低15,489.50万元，差异率
权采用收益法进行评估，其预测收益、成本、投资和整体收益法中的预
测数据基本一致，故而两种评估方法整体差异较小。
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从评估结果看，资产基础法和收益法的评估结果差异不大。考虑到
资产基础法从资产构建的角度客观地反映了企业净资产的市场价值，资
产、负债各科目价值更加清晰，因此本次评估以资产基础法的评估结果
作为最终评估结论。
即：广西华锡矿业有限公司股东全部权益评估值为281,272.34万元。
评估师没有考虑控股权等因素可能产生的溢价，也没有考虑股权流
动性对评估结果的影响。
十一、特别事项说明
（一）权属资料不全面或者存在瑕疵的事项
铜坑矿采矿权、广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探探矿权
权利人仍为广西华锡集团股份有限公司，尚未变更至华锡矿业名下，变
更手续正在办理中。
为广西华锡集团股份有限公司，尚未变更至华锡矿业名下，变更手续正
在办理中。
限公司铜坑矿、广西华锡集团股份有限公司车河选矿厂、广西华锡集团
股份有限公司再生资源分公司，尚未变更至华锡矿业名下。
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部分资产，其面积是企业根据设计资料、结算资料或企业自行丈量等方
式确定申报的，评估人员进行了现场核实，以企业申报的账面数为准。
该公司已经向我们出具产权承诺函，承诺该公司申报评估的房屋建
筑物的权属为该公司所有。
（二）委托人未提供的其他关键资料情况
无
（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素
根据被评估单位提供的说明及法律意见书，截止报告出具日，华锡
矿业及其子公司不存在尚未了结的重大诉讼或仲裁案件，华锡矿业及其
子公司作为被告的未决诉讼和未决仲裁情况如下表所示：
争议涉案 是否计
序 原告（申 被告（被申请
案由 金额（万 期末状态 入预计 期后进展
号 请人） 人）
元） 负债
广西华锡矿业 劳动人事 2021 年 10 月 28 日仲裁开庭，
有限公司 争议纠纷 仲裁结果尚未下达
上述诉讼金额占被评估单位净资产的比例较小，上述未决诉讼不会
对公司的生产经营构成重大不利影响，本次评估不考虑上述事项对评估
结果的影响。
（四）重要的利用专家工作及相关报告情况
无利用专家工作情况
（五）重大期后事项
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期后事项是指评估基准日之后出具评估报告之前发生的重大事项。
被评估单位无重大期后事项。
（六）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评
估结论影响的情况
评估人员未对各种隐蔽工程及房屋建筑物（构筑物）、机器设备内
部结构做技术检测。评估人员是在假定被评估单位提供的有关工程资料
是真实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察
对房屋建筑物（构筑物）
、机器设备等实物资产状态作出判断。
当各种隐蔽工程及房屋建筑物（构筑物）、机器设备等资产内部结
构存在重大瑕疵影响资产的正常利用，其真实状态与评估人员现场勘察
时判断的状态发生较大的差异时，评估结果一般会失效。
（七）其他需要说明的事项
二者呈平面重叠关系，以铜坑矿采权铜坑区底板标高 +150m 为界，
+150m 标高以上为采矿权范围， +150m 标高以下为探矿权范围。企业
目前正在申请新增矿种和探转采的工作，本次受委托人要求以拟整合矿
区范围内的保有资源储量，拟建规模为依据进行评估。由于尚未完成相
关报批材料的编制，矿业权出让收益尚未核定，本次评估参照《广西壮
族自治区自然资源厅关于印发广西壮族自治区矿业权出让收益市场基
准价的通知》（桂自然资发〔2021〕15 号）公布的各类矿种的出让收益
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市场基准价测算，未来办理采矿许可证变更登记时可能需要缴纳的矿业
权出让收益约为 41,736.22 万元。按分期缴纳方式计算，出让收益分 20
年付清，首期缴纳 30%，剩余部分在 20 年内缴足，通过采用 5 年期贷
款利率折现得到现值为 29,796.23 万元。该测算仅为粗略测算，测算的
单价标准参考的是最低的基准价格，测算的储量可能和未来实际核定的
不同，本次的矿业权评估值是在考虑扣除上述出让收益后的结果，提请
委托人和相关当事方在确定交易价格或合作权益等时考虑该事项。
《广西壮族自治区南丹县大厂矿田铜坑矿区锌锡矿资源储量核实报
告》，企业矿山锌矿资源储量增加 5384.61 万吨，按照矿山生产能力、
矿山服务年限与矿产资源储量规模相匹配原则，开发利用方案设计未来
生产规模将扩产至 330 万吨/年（其中：原生锡矿 92 号矿体 165 万吨/
年，巴力—长坡锌矿 66 万吨/年，黑水沟—大树脚锌矿 99 万吨/年），
锌矿建设期预计 4 年，分阶段建成。本次矿权业评估，按照设计的生产
规模使用收益途径评估了锌矿的价值，若拟建产能未能顺利获批及未能
及时实现探转采取得采矿许可证，导致矿山无法在预计时间内建成投入
生产，将对本次评估结论产生重大影响，特别提请报告使用者对此予以
关注。
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用方案中未考虑开发利用，本次评估也未予考虑。
第 0000237 号、桂（2017）南丹县不动产权第 0000238 号、桂（2020）
南丹县不动产第 0001126-1129 号等共 4 宗土地，权利人为华锡集团，
土地使用权性质为划拨工业用地。2019 年 6 月 24 日，南丹县人民政府
下发了《南丹县人民政府关于同意华锡集团股份有限公司划拨用地补办
国有土地使用权出让手续的批复》，南丹县人民政府同意华锡集团补办
上述划拨用地的国有土地使用权出让手续。另根据南丹县国有土地使用
权招标拍卖挂牌联席会议文件会议纪要（2019 年 12 月 5 日），需补缴
土地单价为 103 元/平方米，总价合计 1495.7969 万元。截至本报告出具
日，正在办理上述划拨用地的国有土地使用权出让手续，土地使用权性
质变更后，该宗土地将由华锡集团变更至华锡矿业，本次按出让地评估
后扣除需补交的出让金确定评估值。
为划拨用地，土地用途为城镇住宅用地，根据《南丹县人民政府关于同
意广西华锡集团股份有限公司改变部分土地用途、土地使用权类型及补
办国有土地使用权出让手续的批复》（丹政函（2020）94 号，2020 年 5
月 24 日），该宗地总面积 46462.60 平方米，其中 38597.90 平方米保留
为划拨土地，保留土地用途为城镇住宅用地，7864.70 平方米变更为出
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让土地，土地用途为商务金融用地，土地使用期限从 2020 年 5 月 24 日
至 2060 年 5 月 23 日，另根据南丹县国有土地使用权招标拍卖挂牌联席
会议文件会议纪要（2020 年 10 月 21 日），变更用途的土地需补缴土地
价款为 814.78 万元。截至本报告出具日，公司正在办理上述土地使用权
性质等变更手续，土地使用权性质变更后，该宗土地权属证书将由华锡
集团变更至华锡矿业。由于保留划拨用地部分的土地上建筑物为职工住
房，不列入评估范围，对于拟变更用用途的 7864.70 平方米土地按出让
地评估后扣除需补交的出让金确定评估值。
划拨用地，用途为工业用地，面积 60,266.97 平方米，截至本报告出具
日，公司正在办理该宗地土地使用权性质变更手续。本次按出让地评估
后扣除需补交的出让金确定评估值，补缴土地单价参照上述同一区域土
地补缴单价 103 元/平方米确定。
号、丹国用（2001）第 5010111091 号、柳国用（2009）第 114550 号土
地，土地使用权性质为划拨用地，主要用途为住宅，该部分土地主要用
利性住宅的土地性质可以为划拨土地。子公司上述划拨用地用于福利性
中联资产评估集团有限公司 第70页
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规定。本次评估按划拨用地评估。
宗地内存在房改房，土地面积未分割，本次按企业提供的扣除房改房占
地面积后的剩余土地评估，实际面积应以专业测量机构测量的结果为
准，并相应的调整评估结果。
周边村民提出异议，未取得使用权证书； 子公司物资公司大厂加油站
锡 集 团 在获 自 治区 商 务 厅确 认 新建 加 油 站规 划 的批 复 （ 桂商 改函
[2010]70）后，在原加油库土地上改建为大厂加油站，该土地归属未发
生变更，但由于各种历史原因，至今未办理土地使用权证。南丹县自然
资源局于 2020 年 5 月份进行确权（确权给华锡集团）公示，崖山脚屯
村民提出异议，未取得使用权证书。截至本报告出具日，公司正在与周
边村民协商办理土地使用权证书相关事宜。由于存在土地纠纷，上述土
地不纳入土地评估范围。
响，华锡集团出现存量贷款无法续贷问题，为解决华锡集团贷款续贷问
中联资产评估集团有限公司 第71页
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题，华锡集团与 12 家银行签订《银团贷款协议》（1 家银行未在协议盖
章且后续退出），各银行以存量贷款组建银团，华锡集团、高峰公司、
来宾冶炼、五吉公司以全部资产为银团贷款提供抵（质）押担保，北港
集团对银团贷款提供连带责任保证担保，担保额度为抵（质）押担保未
能覆盖的部分，贷款期限截至 2020 年 2 月，2020 年银团协议到期后，
经银团成员行同意，银团贷款到期日延后 1 年至 2021 年 2 月，2020 年
到期日延后 3 年至 2024 年 2 月 20 日。
因华锡矿业主要资产是华锡集团划转而来，因此，根据《银团贷款
协议》，华锡矿业、高峰公司的全部资产已抵（质）押给银团，但截至
目前未全部办理抵（质）押登记手续。
议，与会多银行原则上同意《关于广西华锡集团股份有限公司银团贷款
协议变更方案》，同意变更华锡矿业贷款担保主要条件，确认在华锡矿
业与债委会银行签订新的抵质押担保协议基础上，华锡矿业（包括高峰
公司）使用所持全部资产为自身及其下属子公司的贷款进行抵质押担
保，不再为华锡集团及关联方提供抵质押担保。
截止评估基准日，华锡矿业及子公司的借款情况见下表：
中联资产评估集团有限公司 第72页
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序 贷款 贷款金额 执行利
银行 借款单位 起始日 到期日 借款条件
号 类型 (万元） 率（%）
中国农业 短期
银行
中国农业 抵押
银行
中国农业 抵押
银行
中国农业 抵押
银行
中国农业
银行
中国农村
信用社
农行河池 2021-7-1 2022-6-30
南丹支行
浦发银行 5,940.00 2020-5-20 2022-2-20
柳州分行
年 5 月 1 日有效。本次矿权评估计算年限至 2041 年 10 月，未考虑采矿
许可证到期延续登记可能发生的相关费用、风险以及可能涉及的采矿权
价款，提请报告使用者和相关当事人关注上述事项对评估结论的影响。
有偿处置，本次评估未考虑评估基准日后矿业权人可能需交纳矿业权出
中联资产评估集团有限公司 第73页
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让收益的影响。
改进，本次对矿权采用收益途径进行评估，其相关贡献已在矿权价值中
体现，故对专利权不再单独评估。
发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认
为是对评估对象可实现价格的保证。
础。评估师对被评估企业盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，经
过与被评估企业多次讨论，被评估企业进一步修正、完善后，评估机构
采信了被评估企业盈利预测的相关数据。评估机构对被评估企业盈利预
测的利用，不是对被评估企业未来盈利能力实现的保证。
部分资产，其面积是企业根据设计资料、结算资料或企业自行丈量等方
式确定申报的，并未聘请具有资质的专业测量机构进行测量确定。
结合施工资料、结算资料等历史数据资料清查核实确定的。本次清查并
未对巷道长度等进行实地测量。除已在备注中注明外，评估人员根据所
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了解的情况假设资产处于正常的可使用状态。
主要是通过查阅固定资台账、购建资料，向设备管理人员了解核实等多
种方式清查确定的。
及设备工程等)，由于资产的隐蔽性或危险性，无法实际观测，也没有
相关资料可查阅，具体情况是以被评估单位相关人员介绍和评估人员经
验判断为依据。
产价值量做出专业判断，并不涉及到评估师和评估机构对该项评估目的
所对应的经济行为做出任何判断。评估工作在很大程度上，依赖于委托
人及被评估单位提供的有关资料。因此，评估工作是以委托人及被评估
单位提供的有关经济行为文件，有关资产所有权文件、证件及会计凭证，
有关法律文件的真实合法为前提。
能的情况下察看了建筑物内部装修情况和使用情况，未进行任何结构和
材质测试。在对设备进行勘察时，因检测手段限制及部分设备正在运行
等原因，主要依赖于评估人员的外观观察和被评估单位提供的近期检测
资料及向有关操作使用人员的询问情况等判断设备状况。
中联资产评估集团有限公司 第75页
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资料，委托人及被评估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。
提供，委托人及被评估单位对其真实性、合法性承担法律责任。
变化时，应按以下原则处理：
（1）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行
相应调整；
（2）当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响
时，委托人应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
（3）对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在资
产实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
十二、评估报告使用限制说明
（一）本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途。同时，
本次评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场的原则
确定的现行公允市价，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及
特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，同时，本报告
也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力
对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其它
情况发生变化时，评估结论一般会失效。评估机构不承担由于这些条件
的变化而导致评估结果失效的相关法律责任。
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本评估报告成立的前提条件是本次经济行为符合国家法律、法规的
有关规定，并得到有关部门的批准。
（二）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规
规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机
构及其资产评估师不承担责任。
（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。
（四）资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结
论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象
可实现价格的保证。
（五）评估结论的使用有效期：
根据资产评估相关法律法规，涉及法定评估业务的资产评估报告，
须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。评估结
果使用有效期一年，即自 2021 年 12 月 31 日至 2022 年 12 月 30 日使
用有效。
十三、资产评估报告日
资产评估报告日为二〇二二年七月十日。
中联资产评估集团有限公司 第77页
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资产评估师：
资产评估师：
二〇二二年七月十日
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