中信证券股份有限公司
关于
锐捷网络股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市保荐书
保荐人（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座
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声 明
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、
“保荐人”或“保荐机构”）
及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等
法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严
格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件
真实、准确、完整。
如无特别说明，本上市保荐书中的简称与《锐捷网络股份有限公司首次公开
发行股票并在创业板上市招股说明书》中的简称具有相同含义。
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目 录
四、保荐人与发行人的关联关系、保荐人及其保荐代表人是否存在可能影响公正
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一、本次证券发行基本情况
（一）发行人基本情况概览
公司名称：锐捷网络股份有限公司
注册资本：50,000 万元
法定代表人：黄奕豪
有限公司成立日期：2003 年 10 月 28 日
股份公司成立日期：2016 年 1 月 8 日
公司住所：福州市仓山区金山大道 618 号桔园洲工业园 19#楼
邮政编码：350002
电话号码：010-5171 0249
互联网网址：http://www.ruijie.com.cn/
电子信箱：zqb@ruijie.com.cn
本次证券发行类型：首次公开发行股票并在创业板上市
（二）主营业务
公司是行业领先的 ICT 基础设施及行业解决方案提供商，主营业务为网络
设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。自 2003 年成立以
来，公司致力于将技术与场景应用充分融合，贴近用户进行产品方案设计和创新，
助力各行业用户实现数字化转型和业务价值创新。经过近二十年的发展，凭借扎
实的自主创新实力、贴近用户的解决方案和专业快捷的客户服务，公司产品和方
案现已广泛应用于政府、运营商、金融、互联网、教育、医疗、能源、交通、商
业、制造业等行业信息化建设领域，业务范围覆盖 50 多个国家和地区。
“锐捷”代表公司“敏锐把握应用趋势，快捷满足客户需求”的核心经营理
念。面向“互联网+”时代和国家“新基建”浪潮，公司通过对客户需求的敏锐
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洞察、对市场趋势的准确把握，依托专业的研发团队和多年的技术积累，快速开
发出有针对性、创新性的产品方案，满足各行业客户不断增长的信息化建设需求。
截至目前，公司在交换机、无线产品、云桌面、IT 运维管理等多个领域位居市
场前列，根据 IDC 数据统计，2019 年-2021 年，锐捷网络在中国以太网交换机市
场占有率连续 3 年排名第三；2021 年中国企业级 WLAN 市场占有率排名第三，
其中 Wi-Fi 6 产品出货量 2019 年-2021 年连续 3 年排名第一；2015 年至 2020 年
连续 6 年中国企业级终端 VDI 市场占有率排名第一，2021 年中国本地计算 IDV
云桌面市场占有率第一；2019 年中国 IT 基础设施运维软件市场占有率排名第一。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
（三）核心技术
经过多年自主研发和技术积累，公司已形成了多项核心技术，主要情况如下：
序号 核心技术名称 技术来源 具体应用产品类别
一、网络设备
VSD 一虚多技术及 VSU 多虚 数据中心交换机、园区与城域网交换
一技术 机、路由器
数据中心交换机、园区与城域网交换
机、路由器
数据中心交换机、园区与城域网交换
机、路由器
数据中心交换机、园区与城域网交换
机
支持 SDN 的数据中心交换技
术
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序号 核心技术名称 技术来源 具体应用产品类别
数据中心交换机、园区与城域网交换
机、路由器
二、网络安全产品
三、云桌面解决方案
序号 核心技术名称 技术先进性及具体表征
一、网络设备
数据中心虚拟网技术为采用 VxLAN 来实现虚拟网络的技术。VxLAN
技术是一种大二层技术，它通过隧道机制在三层网络上构建一个叠加
数据中心虚
拟网技术
多达 16M 的网段隔离；VxLAN 通过采用 MACinUDP 封装来延伸二
层网络，实现了物理网络和虚拟网络解耦，降低网络管理难度
VSD 一虚多 VSU 多虚一技术可将多台核心交换机虚拟化为一台逻辑设备，VSD
多虚一技术 化网络结构，真正实现网络资源池化
高可用技术包括热备机制、进程可重启、业务防挂住、补丁升级等，
用于提供设备运行时的高可用性，为网络服务提供保障
运营商网络中需要 1,000w 级的大容量路由。大容量路由技术可实现
大容量路由
技术
常
网络可编程系统在实现 T 级线速转发的前提下，能够按需进行网络
网络可编程
系统
及时性与可扩展性
大容量零背板交换技术指支持超过 100T 以上大容量的零背板交换技
术。该技术采用 CLOS 直接正交高速交换架构设计并采用“零背板”
大容量零背 技术，业务线卡和交换网板直接对接，数据可直接到达交换网板，降
板交换技术 低传输损耗提高交换机传输效率，整机最大支持 614T 的交换容量，
单个槽位支持高达 9.6T 的转发能力，并且可在一定范围内扩充整机
性能和交换容量，从而提升设备可扩展空间
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序号 核心技术名称 技术先进性及具体表征
直通风道散 直通风道散热技术采用冷热风道隔离，和数据中心机房的散热设计结
热技术 合，提升设备的散热效率，降低系统风阻，降低耗能
联技术 可支持高达 576 个 400G 端口，支持全业务线速转发
支持 SDN 的
支持 SDN 的数据中心交换技术支持业务感知和需求动态交互的 SDN
网络控制体系，并通过控制器实现网络自动化部署
换技术
X-sense 灵动天线不仅具有传统智能天线抗多径衰落、减小时延扩展、
支持高数据速率、抑制干扰、减少远近效应、减小中断概率、改善
X-sense 灵动
天线技术
还解决传统智能天线集成在无线接入点上的多个问题，提高 WLAN
的覆盖性能
零漫游二代双频技术针对医疗、仓储生产网业务推出，用于解决生产
零漫游二代
双频技术
基站可实现连续区域的无线覆盖，并且实现区域内的零漫游
零漫游系统单机覆盖范围广，终端间无法互相侦听，导致存在隐藏节
零漫游隐藏
点问题，造成终端间相互争抢信道资源，最终使得整体系统性能降低。
零漫游隐藏节点消除技术通过加入特有的控制逻辑，通告已接入终端
术
信息，减少信道竞争，提升整体性能
无感知漫游技术通过漫游预判，评估 STA 漫游切换质量，最后确定
无感知漫游
技术
游和错误漫游的问题
WIS 无线智能服务技术为针对企业级无线网络提供的专业智能服务
WIS 无线智 生态系统，通过引入云、大数据、AI、边缘计算等技术，可为无线产
能服务技术 品全生命周期提供智能服务，协助完成从网络规划设计到实施部署、
再到智能网优、体验对焦以及后期的巡检运维等一系列工作
低功耗物联网平台技术旨在突破物联网平台和设备低功耗运行的关
低功耗物联 键技术瓶颈，通过研究新型位置定位模式、传感网部署管理、RFID/
网平台技术 蓝牙 4.0/iBeacon 协议/Zigbee/超宽带等物联技术，实现基于低功耗物
联网的服务平台
分布式多业务处理技术将路由交换引擎、交换网板和业务板卡物理分
分布式多业 离，在高性能多核平台、分布式构架基础上实现了管理、控制和数据
务处理技术 转发的三平面分离，在提升性能的同时可进一步确保业务的不间断运
行
二、网络安全产品
流量攻击防御技术通过新建数据流的速率阀值预判算法，能够快速筛
流量攻击防
御技术
程还可提升设备的转发性能
应用识别技术通过自主研发的特征码失效检测方法及系统，能够实现
应用识别技 准确、高效的特征码有效性自动检测；通过自主研发的应用识别动态
术 解析函数算法，能够对频繁变化、具有关联性的报文进行解析，提升
数据流应用识别的准确性
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序号 核心技术名称 技术先进性及具体表征
高性能行为审计技术通过对各个审计对象的预判算法，合理对审计空
高性能行为 间进行资源规划，避免审计信息的丢失，提升审计性能；同时通过自
审计技术 主研发的 URL 审计算法，借用 Referer 域的缓存处理，过滤掉不需要
审计的 URL，提升 URL 审计的效率，降低审计设备的负担
三、云桌面解决方案
EST 增强图像传输技术负责服务器上运行的虚拟桌面和用户终端之
间的图像以及 IO 传输。EST 增强图像传输技术采用智能场景识别技
EST 增强图
像传输技术
图像压缩算法调整、缓存算法、高分辨率高带宽的外设数据传输优化
等算法，提升桌面的操作体验
分布式存储技术为虚拟桌面提供底层的存储资源，同时解决了集群内
的共享存储问题，使得虚拟桌面可以在集群上的任意服务器运行。公
司基于桌面业务对存储需求的特点自研适应于云桌面业务特点的分
布式共享存储。该技术的先进性主要体现在如下方面：1、通过链接
克隆技术，解决虚拟桌面的启机风暴问题，使得集群虚拟桌面并发的
分布式存储 启动时间等同于单节点虚拟桌面并发的启动时间；2、通过整条带顺
技术 序写技术，解决虚拟桌面的随机小 IO 写问题，同时可以在生产系统
中使用分布式纠删码，相比传统分布式存储的三副本，在同等硬盘成
本情况下有 2 倍以上的得盘率提升，性能也能提升 2 倍以上；3、通
过设计的多级 Cache 算法，可在病毒扫描、音视频播放过程中，保证
用户数据的 Cache 命中率不会大幅下降，确保用户体验保持一致。同
时提高 SSD 缓存的使用寿命
随着桌面应用和桌面操作系统的发展，桌面计算已由过去单纯主要靠
CPU 支撑逐步演变为对 CPU 和 GPU 的双重依赖。如虚拟桌面未配
置 GPU，桌面体验以及桌面的应用兼容性问题将会对虚拟桌面的应
用造成限制。GPU 虚拟化技术是一种可以将物理显卡虚拟化为多个
GPU 虚拟化
技术
享该物理显卡的图形计算能力，解决虚拟桌面的体验和兼容性问题。
公司自研的 GPU 虚拟化技术的先进性在于能够将普通显卡虚拟化后
给虚拟桌面使用，从而降低虚拟桌面使用 vGPU 的成本以及物理 GPU
型号的限制
（四）研发水平
为了保持核心竞争力，公司持续投入人员、资金及设备进行技术和场景创新。
报告期各期，公司研发费用占营业收入的比例分别为 16.54%、15.25%、15.13%
和 16.24%，研发人员的占比分别为 49.53%、50.94%、54.60%和 55.56%。经过
长期积累，公司取得了较为显著的创新成果。公司曾获得福建省科学技术进步奖
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一等奖、北京市科学技术奖及中国通信学会科学技术奖一等奖等技术创新奖项，
参与 4 项国家标准、8 项通信行业标准的制定。截至 2022 年 7 月 31 日，公司拥
有专利 1,201 项，其中发明专利 1,168 项，计算机软件著作权 219 项。
公司重视研发团队建设、核心技术研发，并不断完善研发机制。公司在成立
之初即在福州设立锐捷网络研究院，并陆续成立了多个研发中心。经过多年的积
累，公司已建成网络通信系统及终端设备企业工程技术研究中心（闽科计
[2010]77 号）、无线通讯重点实验室（闽科基[2017]10 号）、物联网通信技术创
新中心（闽发改网经[2017]656 号）、省级院士专家工作站（闽科协发[2018]58
号）、福建省级新型研发机构（闽科政[2018]19 号）等行业领先的研发平台。
截至本上市保荐书签署日，公司主要在研项目如下：
所处阶
预算 人员投
序号 项目 研发内容及拟达到的目标 段及进
（万元） 入（人）
展
研制支持无线虚拟化技术、SA 组 试生产
网、低功耗技术的 5G 皮基站产品 阶段
在确保终端安全的前提下，充分考
试生产
阶段
户的体验，提高终端安全管理水平
基于零信任架构设计的下一代防
基于零信任架构的 试生产
安全网关 阶段
力，保障数据中心安全
研发增强型 Wi-Fi6 产品，通过通
Wi-Fi 6E 通用型无 信频段的扩充和多频段的灵活调 试生产
线接入点 度，提高 Wi-Fi 产品带宽、密度和 阶段
可靠性的提升
研发新一代网络架构设备-全光园
区网解决方案(含室内交换机\AP
极简以太全光解决 试生产
方案 V1.0 阶段
求，增强网络业务的扩展性及满足
未来带宽的快速升级
研发更高性能千兆网关，进一步满 试生产
足工程企业的中小网络需求 阶段
下一代云课堂解决 研发基于全新超融合平台重构的 试生产
方案 云课堂解决方案，包括灵活配置服 阶段
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所处阶
预算 人员投
序号 项目 研发内容及拟达到的目标 段及进
（万元） 入（人）
展
务器硬件，新一代云终端，超融合
云平台软件，分布式存储软件，云
课堂桌面管理系统，基于 TCI/VOI
的 PC 管理软件，课堂教学管理软
件等的开发，以支持新课改业务以
及 Windows 10 等新系统的应用，
提升新业务场景下的云桌面适配
程度和用户体验
研发基于全新超融合平台重构的
云办公解决方案，包含灵活配置服
务器硬件，新一代云终端，超融合
云平台软件，分布式存储软件，云
办公桌面管理系统，基于 TCI/VOI
下一代云办公解决 试生产
方案 阶段
各系统云桌面客户端软件，云盘软
件等的开发，以实现终端云化、桌
面云化、应用云化的三引擎融合，
适配各种用户应用场景，提升用户
体验
基于智能桌面虚拟 基于公有云+智能桌面虚拟化技
试生产
阶段
设备 维护性更好的云桌面解决方案
研制新一代园区网交换机，提升产
新一代园区网交换 试生产
机 阶段
求
面向 K12 的教学业务，打造新一代
智慧黑板及教学应 智慧黑板和教学应用软件，为用户 试生产
用管理软件 2.0 提供覆盖教学全流程的整体解决 阶段
方案
研发面向大型数据中心的 400G 核 试生产
心设备 阶段
设备
研制面向下一代融合业务网络及
运营商城域网的多业务核心交换
机，该类交换机可根据业务需要部
运营商城域网交换 研究阶
机 段
汇聚等多种网络场景中，为用户提
供高性能、高可靠、低功耗的行业
解决方案
研制全千兆智能监控交换机，可提 研究阶
供多类端口接入，从而满足不同规 段
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所处阶
预算 人员投
序号 项目 研发内容及拟达到的目标 段及进
（万元） 入（人）
展
模的视频监控网络组网需求；同时
提供简单易用的管理功能，可快速
实现监控网络故障定位、端口重
启、VLAN 配置等，并支持远程管
理，从而降低运维难度及成本
面向算力网络的核心路由器研发，
提供更低功耗、更高带宽，采用全
面向算力网络的核
新的可编程技术使网络实现灵活 研究阶
可控，满足云网融合算网融合的 10 段
究及应用
年演进需求，为最终客户提供算力
服务
继续演进以太全光园区网解决方
案(含室内交换机\AP 等)，引入新
极简以太全光 3.X 的传输机制，使网络更加极简，满 研究阶
方案 足园区数字化的网络建设要求，增 段
强网络业务的扩展性及满足未来
带宽的快速升级
将云课堂和办公云进一步融合，统
一软硬件平台，打通云课堂和云办
公的集群计算资源，进一步提升计
算资源使用率以及运营管理效率。
三擎整体解决方案 研究阶
（VDI/IDV&TCI) 段
性，性能体验等也将全面提升，同
时可通过同一软件平台满足各场
景的云桌面方案，提升内部的开发
效率。
完成将 Wi-Fi7 的高性能、大并发、
基于 802.11be 的无 低延时特性的产品化落地，解决客 研究阶
线 AP 户多个场景应用问题，帮助客户提 段
升业务效率
研制新一代高带宽核心路由器，支
新一代机架式核心 研究阶
路由器 段
网络带宽升级的需求。
面向中大型数据中心，提供支持
新一代机架式数据 置及扩展的核心交换机，为用户提 研究阶
中心交换机 供高性能、高可靠、低功耗的数据 段
中心网络解决方案，满足云数据中
心未来 5-10 年的持续发展的需求。
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（五）主要经营和财务数据及财务指标
报告期各期末，公司主要经营和财务数据及财务指标如下：
项目 2022-6-30 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
资产总额（万元） 717,024.65 556,815.23 380,324.54 229,649.91
归属于母公司所有者权
益（万元）
流动比率（倍） 1.20 1.21 1.21 1.33
速动比率（倍） 0.46 0.56 0.64 0.78
资产负债率（母公司） 72.61% 70.33% 70.18% 66.23%
资产负债率（合并） 74.33% 71.94% 72.07% 67.24%
项目 2022 年 1-6 月 2021 年 2020 年 2019 年
存货周转率（次） 0.90 2.84 3.50 3.87
应收账款周转率（次） 6.03 12.81 10.82 12.28
营业收入（万元） 452,244.75 918,863.76 669,783.71 521,995.53
净利润（万元） 26,080.02 45,775.06 29,736.61 39,200.70
归属于母公司所有者的
净利润（万元）
扣除非经常性损益后归
属于母公司所有者的净 23,726.29 40,914.11 27,691.71 31,824.73
利润（万元）
息税折旧摊销前利润
（万元）
基本每股收益（元） 0.52 0.92 0.59 0.78
稀释每股收益（元） 0.52 0.92 0.59 0.78
加权平均净资产收益率 15.33% 34.88% 32.93% 55.63%
经营活动产生的现金流
-133,486.78 74,898.70 26,837.46 21,592.41
量净额（万元）
现金分红（万元） - - - 36,788.20
研发投入占营业收入的
比例
（六）发行人存在的主要风险
公司致力于为各行业用户提供网络设备、网络安全产品、云桌面解决方案以
及相关服务，通过技术创新与场景应用的充分融合，满足客户不断增长的信息化
需求。ICT 产品具有技术更新迭代快、应用场景及客户需求不断变化的特点，公
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司需要随时判断行业发展方向，预测技术发展趋势和场景需求变化，并根据判断
及预测的结果不断调整研发和创新方向，才能够使自身的产品紧密贴合市场需求，
并保持持续的领先优势。由于未来市场需求存在一定的不确定性，可能会导致公
司选择及投入的研发方向、创新成果与未来的场景应用变化趋势存在差异，使公
司新产品无法及时、有效地满足未来客户需求，从而降低公司产品体系的整体竞
争力。
（1）研发失败风险
公司产品研发包含网络控制与传输、软件开发及硬件设计，涉及网络通信、
微电子、软件工程、结构工程、材料、自动化、信息化等多学科专业知识的综合
应用，并需在研发过程中持续投入大量的资金和人力。由于新技术的研发和产业
化存在一定的不确定性，如果公司在研发过程中关键技术未能实现突破、性能指
标无法达到预期，公司将面临研发失败的风险，前期的研发投入将难以取得相匹
配的回报，对公司业绩产生不利影响。同时，各种原因造成的研发创新及相应产
品转化的进度拖延，也有可能造成公司未来新产品无法及时投放市场，对公司未
来的市场竞争造成不利影响。
（2）技术人员流失的风险
公司从事的网络设备、网络安全及云桌面行业是技术密集型行业，掌握行业
核心技术与保持核心技术团队稳定是公司发展的保证。信息技术行业具有技术更
新快，人员流动性高的特点，随着市场竞争加剧，以及公司经营规模的不断扩展，
如果公司不能吸引到业务快速发展所需的人才，或由于不能对关键技术人员实行
有效的约束和激励造成核心人员发生较大规模的流失，将对公司竞争力造成不利
影响。
（1）行业竞争加剧风险
随着 5G 商用不断推进以及云计算行业不断发展，网络设备、网络安全及云
桌面行业市场规模持续增长，对产品性能要求也逐渐提高，随着行业内主要企业
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在研发和销售领域不断加大投入，市场竞争可能会在产品性能、价格等方面全面
展开，竞争程度将愈发激烈。未来，如果公司不能在技术储备、产品质量、产品
布局、响应速度、销售与服务网络等方面持续提升，公司竞争力可能下降，对公
司未来业绩产生不利影响。
（2）招投标风险
报告期内，公司采用渠道销售为主、直销为辅的销售模式。其中，针对中国
移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯等销售金额较大、需求集中且要求
较高的运营商及大型互联网企业，公司主要采用直销模式；针对政府部门及教育、
医疗、制造、商业等行业客户，公司通过渠道销售的方式进行销售。由于直销客
户及行业客户大多采用招投标的方式进行相关产品的采购，若公司或渠道商在新
的招标中未能入围，或者即使公司入围，在新一轮议价或竞争性谈判中，中标数
量及入围产品价格出现一定程度下降，均将对公司当年业绩产生不利影响。
（3）外协加工风险
鉴于将焊接、装配等生产环节委外加工在行业内已有成熟的运作模式，公司
将主要产品的生产环节交由外协厂商生产加工。其中，对于工艺较为复杂或处于
产品推出早期阶段的网络设备产品，主要交由公司的控股股东星网锐捷进行加工
生产；对于工艺相对成熟的通用型网络设备产品、网络安全硬件类产品以及云服
务器及云终端，公司主要通过招标方式或多家比价、议价方式选择外部代工厂商。
随着未来募投项目的实施以及公司规模的不断扩大，外协加工的规模必然随之增
长，如果现有外协厂商出现加工任务饱和、加工能力下降或公司出现突发大额订
单等情况，有可能会影响公司产品生产进度，从而影响产品及时供货；同时，如
果外协加工厂加工的产品出现重大质量问题，均有可能导致客户满意度下降，甚
至存在丢失客户和订单的风险，并进而对公司销售造成不利影响。
（4）劳动力成本上升风险
公司作为一家技术密集型企业，需要大量研发、营销和管理等方面的高级人
才进行产品创新与推广，才能向客户提供满足其需求的高品质产品。报告期内，
与公司签署劳动合同的员工人数保持持续增长态势。受未来我国人口进一步老龄
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化导致的劳动力供求结构变化及整体社会经济发展的影响，国内劳动力成本将呈
长期上升趋势。如果公司不能及时优化产品结构、提高劳动生产效率以消化增加
的劳动力成本，将存在劳动力成本上升风险。
（5）部分芯片依赖进口的风险
公司网络设备产品所需的主要原材料包括芯片、元器件、光模块、电路板、
电源模块等，其中芯片作为网络设备的核心零部件，对于网络设备产品性能有着
重要影响。目前，网络设备厂商的芯片解决方案主要包括两种：1）部分如思科、
华为和 Juniper 等网络设备厂商拥有自研芯片的能力，其高端产品主要应用自研
芯片，同时也在部分产品中使用从 Broadcom 等外部芯片厂商采购的芯片；2）
部分如锐捷网络、新华三以及国外的 Arista 等其他网络设备厂商主要从外部芯片
厂商采购芯片并应用在自身产品中。因此，公司从外部厂商采购芯片符合行业经
营模式的惯例。
报告期内，与公司合作的芯片原厂主要包括 Broadcom 等国外厂商，上述厂
商与公司的合作关系稳定。公司出于对客户需求、自身产品性能及市场竞争力等
因素的考虑，目前主要使用国外厂商的芯片。在国家政策的大力扶持下，国内芯
片行业正在快速发展，但在短时间内公司将现有产品上应用的芯片全部切换为国
产芯片作为替代方案的可行性较低。截至目前，公司外购芯片未受中美贸易摩擦
的影响，且不存在采购受到限制的情况。
和 170,775.29 万元，占公司当期采购总额的 22.26%、22.71%和 25.26%。去除代
工代采模式下整机采购金额影响后，公司各期芯片采购额占公司当期原材料采购
总额的比例分别为 43.81%、44.71%和 51.93%。若未来国际经济贸易形势出现重
大不利变化，公司将面临芯片供应不足的风险，可能对公司生产经营产生不利影
响。
（6）房屋租赁风险
报告期内，公司的办公经营场所主要通过租赁方式取得。截至 2022 年 3 月
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体用地的情形，相关租赁房产共计 17 处，面积合计 12,867.35 平方米。公司承租
的该等房产可能因产权手续不完善而存在租赁合同被认定无效、租赁房屋及所在
土地因地方城市规划等原因被政府征用、拆迁等潜在风险。公司参照历史上搬迁
的情况对于上述房产的搬迁成本进行了量化测算。房产搬迁成本由装修费、运费
和办公用品购置费组成，其中：
（1）装修费根据当前房产的面积及房屋所在地周
边的装修单价确定，并假设一次性计入当期费用（不考虑摊销的影响）；（2）运
费根据相关房产的具体用途及搬迁内容确定；
（3）办公用品购置费根据相关房产
的办公人数进行计算。经测算，上述房产的搬迁成本合计约为 400.14 万元，占
公司 2021 年净利润的比例约为 0.87%。同时，若公司的房屋租赁合同到期无法
续租，公司将面临因搬迁、装修带来的潜在风险，并可能对公司的业务经营造成
一定影响。
（7）原材料价格上涨的风险
公司主要原材料包括芯片、元器件、光模块、电路板、电源模块、结构件等。
万元和 328,852.10 万元，占公司采购总额比例分别为 50.81%、50.79%和 48.64%。
报告期内，随着公司业务规模快速发展，原材料采购规模不断提升，公司议价能
力不断增强；同时，公司亦在通过优化原材料结构和材料设计等措施降低原材料
采购成本，以提高公司产品盈利能力。2021 年第二季度以来，受市场供需因素
的影响，公司主要原材料市场价格开始出现上涨。基于上述市场形势变化，公司
与主要原材料供应商重新进行议价，调价协议生效时间主要集中在 2021 年下半
年，公司所采购主要原材料价格出现不同程度上涨。为应对原材料的价格上涨趋
势，公司合理调高了部分对应产品的销售价格，该部分产品价格平均上涨幅度主
要在 5%-25%左右，预计未来原材料价格波动对公司的业绩影响相对有限。但如
果后续原材料价格继续保持上涨，且公司未能采取有效措施降低成本或相应提高
产品售价，公司业绩将受到不利影响。
（8）数据中心交换机产品收入增长放缓的风险
近年来，公司数据中心交换机在互联网企业及运营商中得到规模应用，
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年来我国信息技术产业发展、互联网及运营商等行业客户需求快速增长以及公司
前瞻性产品布局取得良好成效等多方面因素的综合影响。如果未来相关行业和产
业政策发生变化、客户需求发生改变，或者公司数据中心交换机产品在功能、质
量、交货期、产品价格等方面不能持续满足客户需求，公司将面临数据中心交换
机产品未来收入增速放缓甚至收入下降的风险。
（1）毛利率下降及业绩下滑的风险
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 45.93%、39.24%、39.01%及 40.31%。
年 1-6 月毛利率水平较 2021 年相比有一定提升。2020 年，公司主营业务毛利率
水平较 2019 年有所下降，主要系受到产品结构变化所致：一方面，随着近年来
公司数据中心交换机产品营业收入的增长，公司产品结构有所变化，相较 2019
年，公司 2020 年及 2021 年网络设备产品中的数据中心交换机在运营商及互联网
企业市场得到规模应用，销售收入增长明显；数据中心交换机具有高技术门槛的
特点，目前国内仅有少数企业具备高端数据中心交换机研发能力，但同时由于其
需求较为集中，单个客户采购的金额规模较大，因此其毛利率低于公司交换机产
品的整体毛利率水平。另一方面，公司近年来针对价格敏感度较高、但市场规模
和潜力较大的小微企业市场推出了高性价比的交换机、无线、安全网关等系列产
品，该类产品的毛利率水平与公司同类别其他产品相比较低，在一定程度上影响
了公司整体毛利率水平。与此同时，2020 年度，教育、医疗、制造业、商业等
行业客户办公及生产经营等受到新冠疫情影响，导致公司主要面向上述行业客户
的销售受到一定影响，销售收入占比下降，而该类产品毛利率水平相对较高，以
致 2020 年度公司综合毛利率水平有一定幅度下降。2021 年，随着数据中心对交
换机带宽需求的增长，客户对高端机型的采购需求增加，推动数据中心交换机毛
利率较 2020 年有所增长；同时，受新产品推出、中高端产品占比增加等多因素
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影响，公司 SMB 交换机、SMB 无线产品毛利率较 2020 年亦有所提升；综合其
他产品毛利率变化情况，2021 年与 2020 年主营业务毛利率基本持平。2022 年
司数据中心交换机中毛利率较高的 25G 以上新品类 TOR 交换机收入占比上升，
推动数据中心交换机毛利率较 2021 年提升了 6.54%；随着 SMB 云管系列交换机
的持续推广和多款高端云管交换机的推出，SMB 交换机产品毛利率水平较 2021
年提升了 5.12%；同时公司于 2021 年年底至 2022 年陆续推出的多款支持 Wi-Fi6
的无线接入点和无线网关产品收入占比提升，推动公司 SMB 无线产品、SMB 安
全网关产品毛利率较 2021 年均有所上升；综合其他产品毛利率变化情况，2022
年 1-6 月毛利率水平较 2021 年提升了 1.30%。
公司毛利率水平受到行业竞争及客户需求变化、产品结构、客户结构及定价
策略和原材料价格等多种因素的影响，未来变动趋势在一定程度上具有不可预见
性。从行业竞争角度，如果未来上述产品领域出现竞争者持续进入、原有竞争对
手加大市场推广力度、下游市场规模增速放缓等情况，将导致行业竞争加剧，进
而影响行业整体毛利率；从产品结构角度，随着市场需求的变化和产品生命周期
的演进，未来产品结构的变动仍可能导致公司数据中心交换机、SMB 安全网关
等部分或全部产品毛利率下降，从而导致公司综合毛利率下降；从客户结构角度，
若未来公司拓展了毛利率水平相对较低的新增客户并实现规模化销售，将拉低公
司整体毛利率水平；从原材料成本角度，如果未来芯片等原材料价格有所上涨，
公司产品单位成本将有所增加，在其他因素不变的情况下亦可能导致公司部分或
全部产品毛利率水平下降的风险，影响公司盈利能力，引致业绩下滑的风险。
同时，虽然公司经营业绩呈现高速增长态势，但如果客户需求受行业趋势等
因素影响而产生波动，或者公司未能妥善处理快速发展过程中的经营问题，将导
致公司未来营业收入产生波动，或因成本费用上升等因素导致净利润产生波动，
影响公司盈利能力，引致业绩下滑的风险。
（2）经营活动产生的现金流量净额波动风险
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 21,592.41 万元、
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发展趋势，报告期内，公司业务规模持续增长，相应员工规模持续增加，产品的
研发投入持续增加，导致公司采购支出及支付给员工的工资及费用增长。同时，
公司的业务开展具有一定的季节性波动，资金支出与销售回款之间也存在一定的
时间差异，从而影响经营活动产生的现金流量净额，导致资产流动性风险。
（3）税收优惠依赖的风险
报告期内，公司享受的税收优惠政策包括：
根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》
（[2011]100
号文），增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按 17%的法定税率
征收增值税后，对其增值税实际税负超过 3%的部分实行即征即退政策。
①母公司锐捷网络
锐捷网络分别于 2017 年 10 月 23 日和 2020 年 12 月 1 日取得 “高新技术企
业证书”，证书编号分别为 GR201735000147 和 GR202035000008，有效期均为三
年，故报告期内锐捷网络执行的企业所得税税率为 15%。
②北京锐捷
北京锐捷于 2019 年 7 月 15 日取得“高新技术企业证书”，证书编号为
GR201911000402，有效期为三年，故报告期内北京锐捷执行的企业所得税税率
为 15%。
报告期各期，公司享受的税收优惠金额分别为 14,286.31 万元、16,178.01 万
元、16,376.26 万元及 10,256.98 万元。报告期内，公司税收优惠金额占当期利润
总额的比例较高，分别为 38.91%、68.35%、49.97%及 46.57%，公司存在税收优
惠依赖的风险。如果未来公司不满足高新技术企业认定的条件，或软件产品退税
等税收优惠政策发生变化，使得公司无法继续享有上述税收优惠政策，公司经营
业绩将受到不利影响。
（4）季节性亏损风险
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受终端客户群体采购周期的影响，公司营业收入存在一定的季节性波动特征。
用在年度内相对均匀发生，因此可能会造成公司出现季节性亏损或盈利较低的情
形，公司经营业绩存在季节性波动风险。
近年来公司发展势头良好，公司的资产规模、人员数量和业务范围持续扩大，
为了提高公司的管理水平，公司不断引进优秀的经营管理人才、健全培训制度、
优化治理结构，建立了市场化的考核和激励机制。如果公司本次发行成功，公司
的资产规模和人员规模将进一步扩大，使得公司的人员管理结构和组织经营结构
更加复杂，将对公司的管理水平提出更高的要求。如果公司的治理水平不能满足
经营扩张的需要，公司将面临一定的管理风险。
本次募集资金投资项目围绕公司现有的主营业务进行，是公司依据未来发展
规划作出的战略性安排，以进一步增强公司的核心竞争力和持续盈利能力。在确
定募集资金投资项目时，公司已综合审慎地考虑了自身技术实力、市场发展状况、
客户实际需求，并对产业政策、投资环境、项目进度等因素进行了充分的调研和
分析。但是，本次募集资金投资项目的建设计划、实施过程和实施效果仍可能因
技术研发障碍、投资成本变化、市场环境突变、项目管理不善等因素而增加不确
定性，从而影响公司的经营业绩。
此外，募集资金投资项目建设和运营初期，固定资产折旧、人工等成本及费
用上升，将会给公司经营业绩带来一定影响。
报告期各期，公司加权平均净资产收益率分别为 55.63%、32.93%、34.88%
和 15.33%。本次发行完成后，随着募集资金到位，公司资金实力将显著增强，
同时公司总股本和净资产将有较大幅度的增长。本次募集资金到位后，公司将合
理有效地利用募集资金、提升运营能力、降低财务费用，从而提高公司长期盈利
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能力。但由于募集资金投资项目的实施需要一定的周期，相关效益的实现也需要
一定的过程，因此，短期内公司净资产收益率可能有一定幅度的下降，从而存在
净资产收益率下降与即期回报被摊薄的风险。
本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、发行人经营业绩、投资者对
本次发行的认可程度等多种内外部因素决定。若存在投资者认购不足的情形，发
行人将面临发行失败的风险。
二、本次发行情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
本次公开发行新股数量为 68,181,818 股，占发行后总股本的比例
发行股数
约为 12%，不涉及股东公开发售股份
每股发行价格 【】元
发行人部分高级管理人员与核心员工通过设立资产管理计划参与
发行人高管、员工拟参
本次发行战略配售，所获配的证券数量不超过本次公开发行证券
与战略配售情况
数量的 10.00%
如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和
加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、
保荐人相关子公司拟参
企业年金基金和保险资金报价中位数和加权平均数孰低值，保荐
与战略配售情况
机构相关子公司中信证券投资有限公司将按照相关规定参与本次
发行的战略配售，跟投数量预计不超过本次发行数量的 5.00%
【】元（按经审计 2021 年度扣除非经常损益前后孰低的归属于母
发行后每股收益
公司所有者净利润除以发行后总股本计算）
发行市盈率 【】倍（按每股发行价格除以发行后每股收益计算）
发行前每股净资产
权益除以发行前总股本计算）
【】元（按照本次发行后归属于母公司所有者权益除以发行后总
股本计算，其中发行后归属于母公司所有者权益根据 2022 年 6 月
发行后每股净资产
计算）
发行市净率 【】倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算）
本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者
发行方式 询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭
证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行
战略投资者、符合资格的询价对象和已开立深圳证券交易所股票
账户并具有创业板交易权限的自然人、法人等创业板市场投资者
发行对象
（国家法律、法规和规范性文件等禁止参与者除外）；中国证监会、
深圳证券交易所另有规定的，按其规定处理
承销方式 余额包销方式
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本次发行费用明细如下：
（1）募集资金总额低于 20 亿元时：保荐承销费＝募集资金总额
×3.4%；
（2）募集资金总额大于或等于 20 亿元时：保荐承销费＝募集资
金总额×3.9%；
发行费用概算 3、律师费用：518.87 万元；
注：上述发行费用均为不含增值税金额，含增值税费用为以上金
额乘以（1+6%）所得结果。发行手续费中暂未包含本次发行的印
花税，税基为扣除印花税前的募集资金净额，税率为 0.025%，将
结合最终发行情况计算并纳入发行手续费。本次各项费用根据发
行结果可能会有调整
三、保荐代表人、项目协办人及项目组其他成员情况
（一）保荐代表人
中信证券指定卢丽俊、王彬作为本次发行的项目保荐代表人。
卢丽俊，女，现任中信证券投资银行委员会执行总经理，保荐代表人。曾先
后主持或参与了山东高速重大资产重组、中国交建吸收合并路桥建设 H 股回归 A
股、中国盐业改制重组、杭报集团借壳华智控股、恒银金融 IPO 项目、海能实
业 IPO 项目、三六零非公开发行、中环股份非公开发行、广联达非公开发行、
中科曙光非公开发行、用友网络非公开发行、中国移动红筹回 A 等项目。
王彬，男，现任中信证券投资银行管理委员会董事总经理，保荐代表人。拥
有十余年投资银行从业经验。曾主持和参与寒武纪 IPO、石 头 科 技 IPO、首都在
线 IPO、华扬联众 IPO、博通集成 IPO、朗新科技 IPO、创业慧康非公开发行、
桑德环境配股、航天科技配股、建发股份配股、航天电子配股、中色股份配股、
厦门中骏熊猫债、禹州集团熊猫债、中航高科重大资产重组、东北制药非公开发
行、哈药集团重大资产重组、中国移动红筹回 A 等项目。
（二）项目协办人
中信证券指定刘坦作为本次发行的项目协办人。
刘坦，男，现任中信证券投资银行管理委员会高级经理。曾参与过某创业板
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上市公司再融资、中航租赁资产证券化等项目。
（三）项目组其他成员
中信证券指定刘煜麟、曹文伟、刘振峰、尹依依、黄梓衍作为本次发行的项
目组其他成员。
刘煜麟，男，现任中信证券投资银行管理委员会信息传媒行业组高级副总裁，
硕士研究生学历，自保荐制度执行以来，作为项目负责人或项目组成员参与海能
实业 IPO、道通科技 IPO、新国都非公开、丝路视觉 IPO 等项目。
曹文伟，男，现任中信证券投资银行管理委员会副总裁，保荐代表人，硕士
研究生学历，自保荐制度执行以来，作为项目负责人或项目组成员参与了寒武纪、
石 头 科 技、步长制药、绿色动力、爱玛科技等 IPO 项目，创业慧康、青岛双星
非公开发行项目等。
刘振峰，男，现任中信证券投资银行管理委员会信息传媒行业组高级经理，
准保荐代表人，非执业注册会计师，硕士研究生学历，自保荐制度执行以来，作
为项目组成员参与过广联达非公开、中科曙光非公开等项目。
尹依依，女，现任中信证券投资银行管理委员会信息传媒行业组高级经理，
硕士研究生学历，自保荐制度执行以来，作为项目组成员参与过中科曙光非公开
发行、华录百纳非公开发行等项目。
黄梓衍，男，现任中信证券投资银行管理委员会信息传媒行业组高级经理，
硕士研究生学历，自保荐制度执行以来，作为项目组成员参与过锐捷网络 IPO、
华如科技 IPO 等项目。
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四、保荐人与发行人的关联关系、保荐人及其保荐代表人是否
存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明
（一）保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行
人有或者通过参与本次发行战略配售持有发行人或其控股股东、实际
控制人、重要关联方股份的情况
截至 2022 年 6 月 30 日，公司的保荐人（主承销商）中信证券自营业务股票
账户、信用融券专户、资产管理业务股票账户、控股子公司华夏基金分别持有公
司控股股东星网锐捷 93,998 股、283,400 股、11,100 股、4,306,725 股股票，占星
网锐捷总股本的 0.02%、0.05%、0.01%、0.74%；联席主承销商兴业证券股份有
限公司的自营投资账户未持有星网锐捷或锐捷网络的股票。
除上述情况外，本保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方未持有发
行人或其控股股东、重要关联方股份。
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐
人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况
截至本上市保荐书签署日，发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方
不存在持有保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
（三）保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人
员，持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及
在发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况
截至本上市保荐书签署日，本保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、监事、
高级管理人员不存在持有发行人权益及在发行人处任职等情况。
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（四）保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控
股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况
截至本上市保荐书签署日，本保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联方
与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融资等情
况。
（五）保荐人与发行人之间的其他关联关系
截至本上市保荐书签署日，本保荐人与发行人之间不存在其他关联关系。
五、保荐机构按照有关规定应当承诺的事项
保荐机构通过尽职调查和对申报文件的审慎核查，做出如下承诺：
（一）保荐机构已按照法律法规和中国证监会及深交所的相关规定，对发行
人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行人经营
状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序。
本保荐机构同意推荐发行人本次证券发行上市，并据此出具本上市保荐书，
相关结论具备相应的保荐工作底稿支持。
（二）保荐机构有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会和深交所
有关证券发行上市的相关规定。
（三）保荐机构有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
（四）保荐机构有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料
中表达意见的依据充分合理。
（五）保荐机构有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发
表的意见不存在实质性差异。
（六）保荐机构保证所指定的保荐代表人及本保荐人的相关人员已勤勉尽责，
对发行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查。
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（七）保荐机构保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
（八）保荐机构保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、
行政法规、中国证监会的规定和行业规范。
（九）保荐机构自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》
采取的监管措施。
（十）保荐机构自愿接受深交所的自律监管。
六、保荐人对发行人是否就本次证券发行上市履行相关决策程序
的说明
（一）锐捷网络的决策程序
会议，审议通过了《公司在境内首次公开发行股票并在创业板上市方案》《关于
股东大会授权董事会办理公司境内首次公开发行股票并在创业板上市相关事宜》
等首次公开发行股票并在创业板上市的相关议案。
了首次公开发行股票并在创业板上市等相关议案。
（二）星网锐捷的决策程序
会议，审议通过了《关于分拆子公司锐捷网络股份有限公司至创业板上市符合相
关法律、法规规定的议案》《关于分拆子公司锐捷网络股份有限公司至创业板上
市方案的议案》《关于分拆子公司锐捷网络股份有限公司至创业板上市的预案》
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等关于分拆子公司锐捷网络至创业板上市等相关议案。
会议，审议通过了《关于分拆子公司锐捷网络股份有限公司至创业板上市符合相
关法律、法规规定的议案》《关于分拆子公司锐捷网络股份有限公司至创业板上
市方案的议案》《关于分拆子公司锐捷网络股份有限公司至创业板上市的预案》
等关于分拆子公司锐捷网络至创业板上市等相关议案。
东大会，表决通过了分拆子公司锐捷网络至创业板上市等相关议案。
综上，本保荐人认为，发行人本次发行已获得了必要的批准和授权，履行了
必要的决策程序，决策程序合法有效。
七、保荐人对公司是否符合上市条件的说明
发行人股票上市符合《公司法》、《证券法》、《创业板首次公开发行股票
注册管理办法（试行）》以及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的上
市条件：
（一）发行后股本总额不低于 3,000 万元
本次发行前发行人股本总额为 50,000 万元，本次发行预计不超过 68,181,818
股，发行后总股本不超过 568,181,818 股。
经核查，本次发行后，发行人股本总额不低于人民币 3,000 万元。
（二）公司股本总额超过 4 亿元的，公开发行股份的比例为 10%
以上
本次发行前发行人总股本为 50,000 万股，本次发行拟公开发行新股数量不
超过 68,181,818 股，占本次发行后总股本的比例不低于 10%。
经核查，本次公开发行的股份达到公司股份总数的 10%以上。
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（三）市值及财务指标符合《深圳证券交易所创业板股票上市规
则》规定的标准
依据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，发行人选择具体上市标准如
下：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5,000 万元。
发行人 2020 年度及 2021 年度净利润分别为 27,691.71 万元和 40,914.11 万元
（净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准），最近两年净利润均为正且累
计净利润不低于人民币 5,000 万元。
经核查，发行人财务指标符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定
的标准。
（四）发行人符合深圳证券交易所要求的其他上市条件
八、保荐人对本次股票上市的推荐结论
本保荐人根据《证券法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《证券公
司从事股票发行主承销业务有关问题的指导意见》、《创业板首次公开发行股票
注册管理办法》、《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》、《保荐人
尽职调查工作准则》、《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质
量有关问题的意见》、《关于做好首次公开发行股票公司年度财务报告专项检查
工作的通知》及《关于修改〈首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规
定〉的决定》等法规的规定，由项目组对发行人进行了充分的尽职调查，由内核
会议进行了集体评审，认为：发行人具备《证券法》、《创业板首次公开发行股
票注册管理办法》和《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》等相关法
律法规规定的首次公开发行股票并在创业板上市的条件。发行人具有自主创新能
力和成长性，法人治理结构健全，经营运作规范；发行人主营业务突出，经营业
绩优良，发展前景良好；本次发行募集资金投资项目符合国家产业政策，符合发
行人的经营发展战略，能够产生良好的经济效益，有利于推动发行人持续稳定发
展。因此，本保荐人同意对发行人首次公开发行股票并在创业板上市予以保荐。
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九、对公司持续督导期间的工作安排
事项 工作安排
在本次发行股票上市当年的剩余时间及其后三个完整会计年度
（一）持续督导事项
内对发行人进行持续督导
强化发行人严格执行中国证监会相关规定的意识，进一步完善
各项管理制度和发行人的决策机制，协助发行人执行相关制度；
完善防止大股东、实际控
通过《承销保荐协议》约定确保保荐人对发行人关联交易事项
制人、其他关联机构违规
的知情权，与发行人建立经常性信息沟通机制，持续关注发行
占用发行人资源的制度
人相关制度的执行情况及履行信息披露义务的情况
督导发行人有效执行并进一步完善内部控制制度；与发行人建
完善防止高管人员利用职
立经常性信息沟通机制，持续关注发行人相关制度的执行情况
务之便损害发行人利益的
及履行信息披露义务的情况
内控制度
完善保障关联交易公允性 发行人日常经营所必须或者无法避免，督导发行人按照《公司
和合规性的制度，并对关 章程》、《关联交易管理办法》等规定执行，对重大的关联交
联交易发表意见 易本机构将按照公平、独立的原则发表意见
露的义务，审阅信息披露 与发行人建立经常性信息沟通机制，督促发行人负责信息披露
文件及向中国证监会、证 的人员学习有关信息披露的规定
券交易所提交的其他文件
金的专户存储、投资项目 定期跟踪了解项目进展情况，通过列席发行人董事会、股东大
的实施等承诺事项 会，对发行人募集资金项目的实施、变更发表意见
督导发行人遵守《公司章程》、《对外担保管理制度》以及中
提供担保等事项，并发表
国证监会关于对外担保行为的相关规定
意见
境和业务状况、股权变动 与发行人建立经常性信息沟通机制，及时获取发行人的相关信
和管理状况、市场营销、 息
核心技术以及财务状况
时对发行人进行现场检查 行实地专项核查
有权要求发行人按照证券发行上市保荐有关规定和保荐协议约
定的方式，及时通报与保荐工作相关的信息；在持续督导期间
（二）保荐协议对保荐人 内，保荐人有充分理由确信发行人可能存在违法违规行为以及
的权利、履行持续督导职 其他不当行为的，督促发行人做出说明并限期纠正，情节严重
责的其他主要约定 的，向中国证监会、深圳证券交易所报告；按照中国证监会、
深圳证券交易所信息披露规定，对发行人违法违规的事项发表
公开声明
（三）发行人和其他中介 发行人及其高级管理人员以及为发行人本次发行与上市提供专
机构配合保荐人履行保荐 业服务的各中介机构及其签名人员将全力支持、配合保荐人履
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事项 工作安排
职责的相关约定 行保荐工作，为保荐人的保荐工作提供必要的条件和便利，亦
依照法律及其它监管规则的规定，承担相应的责任；保荐人对
发行人聘请的与本次发行上市相关的中介机构及其签名人员所
出具的专业意见存有疑义时，可以与该中介机构进行协商，并
可要求其做出解释或者出具依据
（四）其他安排 无
十、保荐机构认为应当说明的其他事项
无其他需要说明的事项。
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（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于锐捷网络股份有限公司首次公开
发行股票并在创业板上市之上市保荐书》之签字盖章页）
保荐代表人：
卢丽俊 年 月 日
王 彬 年 月 日
项目协办人：
刘 坦 年 月 日
内核负责人：
朱 洁 年 月 日
保荐业务负责人：
马 尧 年 月 日
董事长、法定代表人：
张佑君 年 月 日
保荐机构：中信证券股份有限公司
年 月 日
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