中信证券股份有限公司
关于
广东嘉元科技股份有限公司
之
发行保荐书
保荐机构（主承销商）
（广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）
二〇二二年五月
广东嘉元科技股份有限公司 2021 年度向特定对象发行股票申请文件 发行保荐书
声 明
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、“保荐人”或“保荐机构”）
接受广东嘉元科技股份有限公司（以下简称“嘉元科技”、“发行人”或“公司”）
的委托，担任嘉元科技向特定对象发行股票并在科创板上市（以下简称“本次证
券发行”或“本次发行”）的保荐机构，为本次发行出具发行保荐书。
保荐机构及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》
（以下简称“《公
司法》
”）、
《中华人民共和国证券法》
（以下简称“《证券法》”）、
《科创板上市公司
证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称“《注册管理办法》”）、《证券发行上
市保荐业务管理办法》等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会（以下简称
“中国证监会”）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务
规则、行业执业范和道德准则出具发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准
确性和完整性。若因保荐机构为发行人本次发行制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，保荐机构将依法赔偿投资者损
失。
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目 录
十、 关于发行人不存在有偿聘请其他第三方机构或个人行为的核查意见 11
二、 本次证券发行符合《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》
三、 关于本次发行对即期回报摊薄影响以及填补相关措施的核查意见.... 22
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第一节 本次证券发行基本情况
一、保荐机构名称
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“本保荐机构”）。
二、本次证券发行的保荐机构工作人员情况
（一）保荐机构本次指定具体负责推荐的保荐代表人
中信证券指定郭伟健、吴曦二人作为嘉元科技本次发行的保荐代表人。其主
要执业情况如下：
郭伟健，男，现任中信证券投资银行委员会信息传媒组高级经理，保荐代表
人。曾主导或参与因赛集团等 IPO 项目，岭南股份公开发行可转债，英飞拓定
向增发项目，中南文化发行股份收购极光科技、岭南股份发行股份收购信新港水
务，三态股份新三板挂牌及定向增发项目等。
吴曦，男，现任中信证券投资银行委员会总监，保荐代表人。曾负责或参与
了白云电器、万孚生物等 IPO 项目；振华科技、瀚蓝环境等非公开发行项目、
岭南园林公开发行可转换公司债券项目。
郭伟健、吴曦在保荐业务执业过程中严格遵守《保荐业务管理办法》等相关
规定，执业记录良好；最近 3 年内未被中国证监会采取过监管措施，未受到过证
券交易所公开谴责和中国证券业协会自律处分。
（二）本次证券发行项目协办人情况
孙易，男，现任中信证券投资银行管理委员会信息传媒组高级经理。曾参与
金奥博非公开项目、新莱福 IPO 项目、百分点资本运作项目、冠城大厦资产证
券化项目等。
（三）其他项目组成员姓名
刘畅。
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三、发行人基本情况
企业名称（中文） 广东嘉元科技股份有限公司
企业名称（英文） Guangdong Jiayuan Technology Co., Ltd.
股票简称 嘉元科技
股票代码 688388.SH
股票上市地 上海证券交易所
成立日期 2001 年 9 月 29 日
上市日期 2019 年 7 月 22 日
注册地址 广东省梅州市梅县区雁洋镇文社村
法定代表人 廖平元
注册资本 23087.6 万元人民币
统一社会信用代码 914414007321639136
信息披露联系人 叶敬敏
信息披露联系人联络方式 0753-2825818
发行人的经营范围：研究、制造、销售：电解铜箔制品；经营本企业自产产
品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、
零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外；不
单列贸易方式）；新材料、新能源产品的研发、生产与销售；铜箔工业设备及锂
离子电池材料的研发、生产与销售；高新技术产业项目的投资、经营与管理。
（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
四、发行人最新股权结构及前十名股东情况
（一）股本结构
截至 2022 年 3 月 31 日，公司前十名股东持股情况如下：
持有有限
持有无限售 质押股
持股比 持股数量 售条件的
股东名称 股东性质 条件的股份 份数
例（%） （股） 股份数量
数量（股） （股）
（股）
广东嘉沅投资实业发展有限公司
境内非国
（曾用名：广东嘉元实业投资有 27.04 63,324,400 63,324,400 0 0
有法人
限公司）
境内自然
赖仕昌 5.00 11,708,145 0 11,708,145 0
人
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持有有限
持有无限售 质押股
持股比 持股数量 售条件的
股东名称 股东性质 条件的股份 份数
例（%） （股） 股份数量
数量（股） （股）
（股）
中国工商银行股份有限公司－农
银汇理新能源主题灵活配置混合 其他 3.84 8,982,669 0 8,982,669 0
型证券投资基金
JPMORGAN CHASE BANK,
其他 2.66 6,222,224 0 6,222,224 0
NATIONAL ASSOCIATION
招商银行股份有限公司－华夏上
证科创板 50 成份交易型开放式指 其他 1.98 4,632,090 0 4,632,090 0
数证券投资基金
中国邮政储蓄银行有限责任公司
－东方增长中小盘混合型开放式 其他 1.58 3,706,395 0 3,706,395 0
证券投资基金
中国建设银行股份有限公司－创
金合信新能源汽车主题股票型发 其他 1.32 3,093,730 0 3,093,730 0
起式证券投资基金
中国银行股份有限公司－嘉实新
其他 1.24 2,904,107 0 2,904,107 0
能源新材料股票型证券投资基金
中国工商银行股份有限公司－嘉
其他 1.19 2,777,157 0 2,777,157 0
实智能汽车股票型证券投资基金
UBS AG 其他 1.08 2,535,382 0 2,535,382 0
合计 - 46.92 109,886,299 63,324,400 46,561,899 0
（二）公司控股股东及实际控制人
截至 2022 年 3 月 31 日，
公司控股股东为广东嘉沅投资实业发展有限公司（曾
用名：广东嘉元实业投资有限公司），其持有发行人 27.04%股权；实际控制人为
廖平元先生，其持有嘉沅投资 90%股权。
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公司名称 广东嘉沅投资实业发展有限公司
成立时间 2009 年 8 月 10 日
注册资本 2,100.00 万元
深圳市福田区莲花街道福中社区福中一路 1001 号生命保险大厦十一层
注册地址
法定代表人 廖平元
一般经营项目是：以自有资金从事投资活动；建筑材料销售；家用电器销售。
经营范围 （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营
项目是：无
序号 股东姓名 出资额（万元） 出资比例（%）
合计 2,100.00 100.00
注：廖财兴为廖平元之父。
嘉沅投资的主营业务为实业投资，与发行人的主营业务不相关。
五、发行人上市以来资本运作情况
公司上市以来并购重组、融资情况，具体如下：
筹资净额
发行时间 发行类别 主要中介机构
（万元）
历次筹资情况 2019-07 首发 IPO 150,956.95 东兴证券股份有限公司
合计 273,473.41 -
六、发行人最近三年现金股利分配情况
公司最近三年（2019 年度、2020 年度及 2021 年度）现金分红情况具体如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
合并报表中归属于母公司股东的净利润 54,995.91 18,641.44 32,973.01
当年分配现金股利金额 16,534.27 5,771.90 9,927.67
现金股利占合并报表中归属于母公司股
东的净利润的比例
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项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
最近三年累计现金分红金额占最近三年
年均净利润的比例
公司最近三年现金分红情况符合法律法规和《公司章程》的规定。
七、发行人主要财务数据与财务指标
（一）最近三年的资产负债表、利润表和现金流量表的主要数据
单位：万元
项目 2022-3-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
资产合计 602,730.27 606,043.77 294,134.93 265,376.11
负债总计 222,806.54 245,167.84 31,056.27 11,017.00
归属于母公司所有者权益 378,115.81 359,066.24 261,073.41 252,359.64
所有者权益合计 379,923.73 360,875.93 263,078.66 254,359.10
单位：万元
项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 96,268.65 280,417.95 120,217.89 144,604.97
营业利润 20,559.69 63,313.10 21,436.19 38,296.60
利润总额 20,538.80 63,152.45 21,138.65 37,986.90
净利润 17,400.43 55,056.94 18,647.22 32,972.48
归属于母公司所
有者的净利润
单位：万元
项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
经营活动产生现金流量净额 3,171.58 31,867.04 9,113.32 47,213.24
投资活动产生现金流量净额 44,423.50 -202,344.37 29,452.40 -115,297.37
筹资活动产生现金流量净额 -13,992.74 190,022.20 809.38 128,850.29
现金及现金等价物净增加额 33,602.34 19,544.80 39,374.99 60,766.16
（二）最近三年的主要财务指标
项目
/2022-3-31 /2021-12-31 /2020-12-31 /2019-12-31
流动比率（倍） 2.21 2.13 7.06 43.98
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项目
/2022-3-31 /2021-12-31 /2020-12-31 /2019-12-31
速动比率（倍） 1.94 1.92 6.47 40.60
资产负债率（母公司） 37.08% 39.52% 12.11% 5.36%
存货周转率（次） 2.06 8.29 5.97 7.32
应收账款周转率（次） 2.26 9.49 9.04 12.71
八、发行人与保荐机构关系的说明
（一）本保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或
其控股股东、重要关联方股份情况
经核查，截至 2022 年 3 月 31 日，保荐机构及其控股股东、实际控制人、重
要关联方持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份比例不存在超
过 5%的情况。
（二）发行人或其控股股东、重要关联方持有本保荐机构或其控股股东、
实际控制人、重要关联方股份情况
经核查，截至 2022 年 3 月 31 日，除可能存在少量、正常的二级市场证券投
资外，发行人或其控股股东、重要关联方不存在持有本保荐机构或其控股股东、
实际控制人、重要关联方股份的情形。
（三）本保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员拥
有发行人权益、在发行人任职等情况
经核查，截至 2022 年 3 月 31 日，本保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、
监事、高级管理人员不存在拥有发行人权益、在发行人任职等情况。
（四）本保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股
东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况
经核查，截至 2022 年 3 月 31 日，本保荐机构的控股股东、实际控制人、重
要关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方不存在相互提供异于正常
商业条件的担保或者融资等情况。
（五）保荐机构与发行人之间的其他关联关系
除上述情况外，保荐机构与发行人之间不存在其他关联关系。
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九、本保荐机构内核程序和内核意见
（一）内核程序
中信证券设内核部，负责本机构投资银行类项目的内核工作。本保荐机构内
部审核具体程序如下：
首先，由内核部按照项目所处阶段及项目组的预约对项目进行现场审核。内
核部在受理申请文件之后，由两名专职审核人员分别从法律和财务的角度对项目
申请文件进行初审，同时内核部还外聘律师及会计师分别从各自的专业角度对项
目申请文件进行审核。审核人员将依据初审情况和外聘律师及会计师的意见向项
目组出具审核反馈意见。
其次，内核部将根据项目进度召集和主持内核会议审议项目发行申报申请，
审核人员将把项目审核过程中发现的主要问题形成书面报告在内核会上报告给
参会委员；同时保荐代表人和项目组需要对问题及其解决措施或落实情况向委员
进行解释和说明。在对主要问题进行充分讨论的基础上，由内核委员投票表决决
定项目发行申报申请是否通过内核委员会的审核。内核会后，内核部将向项目组
出具综合内核会各位委员的意见形成的内核会反馈意见，并由项目组进行答复和
落实。
最后，内核部还将对持续督导期间项目组报送的相关文件进行审核，并关注
发行人在持续督导期间出现的重大异常情况。
（二）内核意见说明
会，对该项目申请进行了讨论，经全体参会内核委员投票表决，本保荐机构内核
委员会同意将广东嘉元科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件上报监
管机构审核。
十、关于发行人不存在有偿聘请其他第三方机构或个人行为的
核查意见
根据《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防
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控的意见》（证监会公告[2018]22 号）等规定，本保荐机构就本次发行股票业务
中有偿聘请各类第三方机构和个人（以下简称“第三方”）等相关行为出具专项
核查意见如下：
（一）本保荐机构有偿聘请第三方等相关行为的核查
由于发行人报告期内发展较快、财务核查工作量较大，中信证券采用询价的
方式聘请北京德恒（珠海）律师事务所作为本次发行的保荐人律师，其主要协助
保荐机构收集、整理尽职调查工作底稿，参与讨论、审核、验证整套上报上海证
券交易所的申报文件，就保荐机构所提出的相关法律问题提供专业意见等。保荐
人律师与本保荐人、发行人独立。保荐机构认为：本机构上述聘请其他第三方的
行为合法合规，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁
从业风险防控的意见》的相关规定。
（二）上市公司（服务对象）有偿聘请第三方等相关行为的核查
本保荐机构对上市公司有偿聘请第三方等相关行为进行了专项核查。经核
查，发行人在保荐机构（承销商）、律师事务所、会计师事务所、上市申报材料
制作商之外，不存在直接或间接有偿聘请其他第三方的行为。
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第二节 保荐机构承诺事项
本保荐机构已按照法律、行政法规和中国证监会、上交所的规定，对发行人
及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发
行上市，并据此出具本发行保荐书。
本保荐机构通过尽职调查和对申报文件的审慎核查，就下述事项作出承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市
的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发
行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会及上交所的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会及上交所依照《证券发行上市保荐业务管理办法》
采取的监管措施；
（九）中国证监会规定的其他事项。
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第三节 保荐机构对本次证券发行的推荐意见
作为嘉元科技本次发行的保荐人，中信证券根据《证券法》《证券发行上市
保荐业务管理办法》《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《保荐
人尽职调查工作准则》等规定，由项目组对发行人进行了充分的尽职调查，由内
核委员会进行了集体评审，并与发行人、发行人律师及发行人独立审计师经过了
充分沟通后，认为嘉元科技具备了《证券法》《科创板上市公司证券发行注册管
理办法（试行）》等法律法规规定的向特定对象发行股票并在科创板上市的条件，
本次发行募集资金到位后，将进一步充实资本金，募集资金投向符合国家产业政
策，符合发行人经营发展战略，有利于促进发行人持续发展。因此，中信证券同
意保荐嘉元科技本次发行股票。
保荐机构对发行人发行股票的具体意见说明如下：
一、本次证券发行履行的决策程序
（一）发行人董事会决策程序
本次向特定对象发行股票相关事项经发行人第四届董事会第二十三次会
议、第四届董事会第二十九次会议审议通过。
（二）发行人股东会决策程序
次向特定对象发行股票相关事项。
公司本次会议的召集、召开程序、现场出席本次会议的人员以及本次会议的
召集人的主体资格、本次会议的提案以及表决程序、表决结果均符合《公司法》
《证券法》《上市公司股东大会规则》等法律、法规、规范性文件以及《公司章
程》的有关规定，本次会议通过的决议合法有效。
发行人上述决策行为均符合《公司法》《证券法》《科创板上市公司证券发
行注册管理办法（试行）》等有关法律法规、规章及规范性文件的相关规定。
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二、本次证券发行符合《科创板上市公司证券发行注册管理办法
（试行）
》等规定
本保荐机构已按照中国证监会的有关规定，对发行人及其控股股东进行了尽
职调查、审慎核查。经核查，嘉元科技本次发行符合《公司法》《证券法》《科
创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《发行监管问答——关于引导规
范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》《关于进一步落实上市公司现金分
红有关事项的通知》等法律法规的规定，合规性的具体分析如下：
民币 1.00 元，每股的发行条件和价格均相同，本次发行的股份同股同权，与公
司已经发行的股份同股同权，符合《公司法》第一百二十六条的规定。
司法》第一百二十七条的规定。
法》第九条的所述的情形。
第十一条的规定。
（1）擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会认可；
（2）最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者
相关信息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示
意见的审计报告；最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且保留意
见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组
的除外；
（3）现任董事、监事和高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，
或者最近一年受到证券交易所公开谴责；
（4）上市公司及其现任董事、监事和高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法
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机关立案侦查或者涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查；
（5）控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资
者合法权益的重大违法行为；
（6）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法
行为。
二条的规定。
（1）本次募集资金拟用于建设项目投资于科技创新领域，符合国家产业政
策和有关环境保护、土地管理等法律、行政法规规定，符合《注册管理办法》第
十二条第（一）、（二）项的规定；
（2）本次募集资金项目投产后，不会与控股股东、实际控制人及其控制的
其他企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影
响公司生产经营的独立性，符合《注册管理办法》第十二条第（三）项的规定。
符合《注册管理办法》第五十五条的规定。
办法》第五十六条和第五十七条的规定。
对象发行的股票登记至名下之日）起十八个月内不得转让，其他发行对象认购的
本次发行的股票自本次发行结束之日（即自本次向特定对象发行的股票登记至名
下之日）起六个月内不得转让。符合《注册管理办法》第五十九条规定。
将在本次发行经上交所审核通过并取得中国证监会同意注册的批复后，由公司董
事会根据公司股东大会的授权及发行时的实际情况，与本次发行的保荐机构（主
承销商）协商确定。本次发行股票数量符合《发行监管问答——关于引导规范上
市公司融资行为的监管要求（修订版）》中的规定。
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金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，
符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》
中“上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有
金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、
委托理财等财务性投资的情形”的规定。
年）股东回报规划》，进一步健全和完善了公司的分红决策和监督机制，建立了
对投资者持续、稳定、科学的回报机制。公司利润分配政策的决策机制及现金分
红的承诺等符合《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》第七条的
规定。
三、保荐机构关于发行人存在的主要风险的说明
（一）本次向特定对象发行 A 股的相关风险
本次发行尚需满足多项条件方可完成，包括但不限于上海证券交易所审核通
过并获得中国证监会注册等。本次发行能否获得上述审核批准或注册，以及获得
相关审核批准或注册的时间均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。
本次发行的发行对象为不超过 35 名（含 35 名）的特定对象，且最终根据竞
价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定，发行价格不低于定价基准
日（即发行期首日）前二十个交易日公司 A 股股票交易均价的百分之八十。本
次发行的发行结果将受到宏观经济和行业发展情况、证券市场整体情况、公司股
票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影响。因此，
本次发行存在发行募集资金不足甚至无法成功实施的风险。
由于本次向特定对象发行股票募集资金到位后公司的总股本和净资产规模
将会大幅增加，而募投项目效益的产生需要一定时间周期，在募投项目产生效益
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之前，公司的利润实现和股东回报仍主要通过现有业务实现。因此，本次向特定
对象发行股票可能会导致公司的即期回报在短期内有所摊薄。
此外，若公司本次向特定对象发行股票募集资金投资项目未能实现预期效
益，进而导致公司未来的业务规模和利润水平未能产生相应增长，则公司的每股
收益、净资产收益率等财务指标将出现一定幅度的下降。特此提醒投资者关注本
次向特定对象发行股票可能摊薄即期回报的风险。
（二）市场和经营风险
铜箔行业在我国已发展了数十年，虽然行业的资金壁垒和技术壁垒较高，但
目前市场竞争也较为激烈，市场化程度较高。近年来，锂离子电池市场快速发展，
原有的锂电铜箔企业在报告期内不断扩大产能，部分标准铜箔企业相继进入锂电
铜箔领域，通过对原有 PCB 用标准铜箔产线进行升级改造或者新建产线来提升
锂电铜箔产能，加剧了锂电铜箔市场的竞争。同时，部分其他产业的资金相继涌
入锂电铜箔领域，进一步加剧了锂电铜箔行业的竞争。
市场竞争的加剧可能导致产品价格的波动，进而影响公司的盈利水平。如果
公司未来不能准确把握市场机遇和变化趋势，不断提高产品技术水平，开拓新的
市场，有效控制成本，则可能导致公司的竞争力下降，在激烈的市场竞争中失去
领先优势，进而对公司业绩造成不利影响。
公司所处行业对技术创新能力要求较高，未来如公司不能准确地把握新技术
发展趋势，可能使公司丧失技术和市场的领先地位，从而影响公司盈利能力。公
司通过长期技术积累和发展，培养了一支高水平、强有力的技术研发团队，形成
了较强的自主创新能力，技术研发水平位于行业前列。随着铜箔行业竞争加剧及
下游行业的不断发展，对铜箔的质量及工艺提出了更高的要求，公司需要不断进
行技术创新、改进工艺，才能持续满足市场竞争发展的要求。如果在研发竞争中，
公司的技术研发效果未达预期，或者在技术研发换代时出现延误，将导致公司面
临技术创新带来的风险。
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公司生产铜箔的主要原材料为铜线，铜线采购价格采用“铜价+加工费”的
定价方式，铜价波动是公司主营业务成本波动的主要因素。未来如受疫情或其他
因素影响供应暂时受阻，价格上涨，短期内会对公司生产经营产生一定不利影响。
此外，公司的盈利能力还取决于自身经营策略与管理能力等多方面因素，未
来若公司不能在技术创新、产品研发、市场开拓、服务质量等方面不断增强实力，
持续保持竞争优势，则可能出现客户流失、公司市场份额下降的风险。
在新冠肺炎疫情影响下，国内外经济运行存在一定不确定性，但公司在做好
防疫防控的前提下及时复产复工，目前已回归正常运营。但若后续世界范围内疫
情短期无法得到有效控制，仍可能对宏观经济及电子制造业带来一定的影响。敬
请投资者密切关注疫情发展趋势以及由此带来的相关风险。
报告期内，公司对前五大客户销售收入占比分别为 91.07%、81.26%和 83.99%
和 91.32%，其中对第一大客户的收入占比分别为 67.86%、44.32%和 54.90%和
给变化、产品技术等原因，或由于自身生产经营发生重大变化等原因导致其对公
司产品需求量降低或者转向其他供应商采购相关产品，将会对公司经营业绩产生
不利影响。
公司一贯重视产品质量和安全问题，采用了较高的质量和安全标准，在采购、
生产和销售各个环节建立了质量管理及风险控制体系。但是，产品质量控制涉及
环节多，管理难度大，公司产品的生产过程不能完全排除由于不可抗力因素、生
产设备使用不当及其他原因等导致产品质量和安全问题的风险。
公司产品在生产过程中会产生废水、废气和固体废物等污染排放物和噪声，
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因此公司自成立以来建立了系统的污染物处理管理制度和设备体系，对每一项新
建或技改项目都要经过严密论证，使公司的“三废”排放达到了环保规定的标准。
但若出现环保方面的意外事件、对环境造成污染、触犯环保方面法律法规，则会
对公司的声誉及日常经营造成不利影响。同时，随着社会对环境保护意识的不断
增强，我国对环保方面的要求日趋提高，未来将更加全面、细致，国家及地方政
府可能在将来颁布更多新的法律法规，提高环保标准，并不断提高对企业生产经
营过程的环保要求，这都将导致公司的环保成本增加，从而对盈利水平产生一定
影响。
公司经过长期发展，在生产工艺、核心技术方面积累了很强的竞争优势。
核心技术人员的稳定性在一定程度上影响公司业务的稳定性和发展的持续性。
公司拥有稳定的研发团队，核心技术人员经验丰富，拥有很强的专业能力，为
公司产品在市场上的地位提供了强有力的保障。公司十分重视对技术人才的培
养，并制定了相应机制，鼓励技术创新，保证了各项研发工作的有效组织和成
功实施。如果未来核心技术人员流失，公司的产品研发和制造将受到不利影响，
使公司处于市场竞争的不利地位。
公司主营业务为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，主营业务利润
主要来源于锂电铜箔的生产和销售。报告期内，随着新冠疫情防控进入常态化，
市场需求基本恢复。公司产品主要应用于锂离子电池领域，最终应用于新能源
汽车、储能电池等产业，目前国内新能源汽车企业正处在产品结构调整和技术
提高过程，如果新能源相关产业政策发生重大不利变化，可能会对公司经营业
绩产生不利影响。
锂电铜箔核心技术主要体现为锂电铜箔厚度、单位面积质量、抗拉强度、
延伸率、粗糙度、抗氧化性等技术指标，其中厚度对产品生产的影响为厚度越
薄，成品率越低、工艺成本越高，为解决上述生产工艺上的难题，需要锂电铜
箔生产企业具备较强的工艺技术和研发实力。
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目前公司主要产品以≤6 微米极薄锂电铜箔为主，若未来下游客户大批量应
用≤6 微米极薄锂电铜箔生产锂离子电池，市场竞争加剧的情况发生，发行人如
不能根据客户的需求提升产品性能，其锂电铜箔产品的经营及其市场竞争地位
将受到影响。
报告期内，公司主营产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，产品直接下游
客户主要为锂离子电池厂商，终端主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备
及电子产品等领域，下游应用领域较为集中。在公司其他类型产品尚未大规模
投入市场前，如果锂电铜箔产品销售受到市场竞争加剧、新技术更迭或新竞争
者进入等因素的影响有所下滑，将会对公司的业绩产生重大不利影响。
公司各细分产品毛利率的变动是销售单价和单位成本变动综合影响的结
果。若未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素使得公司产品售价及原材料采
购价格发生不利变化，公司产品毛利率存在下降的风险。
（三）募投项目风险
本次募集资金投资项目建成后，公司产能规模将显著扩大，有助于提升公司
满足市场需求的能力。目前，公司产品下游需求旺盛，未来公司将持续开拓市场，
充分消化新增产能并提升公司业绩。但如果未来国内新能源汽车、消费电子、储
能等领域对高性能铜箔产品的需求发生变化，或其他行业发展和技术变化导致铜
箔市场产能过剩，将给公司的产能消化造成不利影响，从而导致本次募集资金投
资项目的效益难以实现、进而对公司经营业绩造成不利影响。
公司募集资金投资项目的可行性研究是基于当前经济形势、行业发展趋势、
未来市场需求预测、公司技术研发能力等因素提出，公司经审慎测算后认为本次
募集资金投资项目预期经济效益良好。但是考虑未来的经济形势、行业发展趋势、
市场竞争环境等存在不确定性，以及项目实施风险（成本增加、进度延迟、市场
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变化、技术方向变化、募集资金不能及时到位等）和人员工资可能上升等因素，
有可能产生募集资金投资项目实际效益不及预期的风险。
公司本次发行募集资金投资项目属于公司主营业务范畴，与公司发展战略密
切相关。虽然公司对本次募集资金投资项目进行了充分论证，但由于该项目投资
规模较大，可能出现本次发行失败或者募集资金无法按计划募足并到位、募集资
金投资项目实施组织管理不力等导致募集资金投资项目不能按计划推进等情形，
若公司新增产能无法按计划推进以满足客户及市场需求，将对募集资金投资项目
的投资收益造成不良影响，且可能导致现有订单流失及合同履约风险，进而对公
司的业绩造成负面影响。
三、关于本次发行对即期回报摊薄影响以及填补相关措施的核
查意见
经核查，保荐机构认为，发行人所预计的即期回报摊薄情况的合理性、填补
即期回报措施以及发行人本次发行后的控股股东、实际控制人、董事、高级管理
人员所做出的相关承诺事项，符合《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的
若干意见》和《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护
工作的意见》中关于保护中小投资者合法权益的精神，以及中国证监会《关于首
发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》的规定。
四、发行人发展前景的评价
（一）发行人现有主营业务发展前景
公司具备较强的成长性，得益于公司能不断适应市场需求，持续推出新产品
并扩大产能、满足下游客户提升产品性能的需求。在产品结构方面，在对客户的
持续服务过程中，公司了解客户对锂电铜箔的核心需求，不断改进和升级产品，
适时推出高性能超薄铜箔和极薄铜箔，同时不断研发 6μm 及以下各种性能的极
薄铜箔以满足下游锂离子电池客户的需求。公司通过丰富的、高质量的产品增强
了持续竞争力，赢得了客户的信赖，为公司业绩持续稳定增长提供了基础。
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（二）发行人成长性因素分析
（1）铜箔及其应用产业受到国家政策支持
铜箔是锂电池负极材料和覆铜板所需的重要原料，最终应用于新能源汽车和
PCB 等领域，相关产业受到国家政策的大力支持。《“十三五”材料领域科技创
新专项规划》将有色金属材料技术中的有色金属材料先进制备加工技术作为重点
发展方向；《战略性新兴产业分类（2018 年）》将 PCB 用高纯铜箔列入“3.2.2.3
高品质铜材制造”；
铜箔列为先进有色金属材料，将锂电池超薄型高性能电解铜箔列为新型能源材
料；
新能源汽车及锂离子电池产业政策方面，各级政府陆续出台了多项支持及鼓
励政策。《新能源汽车产业发展规划》鼓励动力电池等开发创新，支持新能源汽
车与能源、交通、信息通信等产业深度融合；《关于完善新能源汽车推广应用财
政补贴政策的通知》明确将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至
《关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》对新能源汽车免
征车辆购置税作出了明确规定。由此可见，国家出台的支持和鼓励政策将继续推
动新能源汽车产业发展，也为动力电池及锂电铜箔行业带来了良好发展前景。
殊性能的印制电路板为鼓励类产业，随着这些高性能印制电路板的发展，与之相
匹配的高性能标准铜箔需求也将增长。
（2）高性能极薄锂电铜箔市场需求进一步扩大
随着新能源汽车对续航里程及动力电池系统能量密度要求的不断升级，动力
锂电池向高能量密度方向发展的趋势已定。锂电铜箔极薄化是锂电池提升能量密
度和减小电池体积的重要基础之一，铜箔的厚度轻薄可以减轻锂电池质量，使得
电阻减小，单位体积电池所包含的活性物质量增加，从而实现同体积下电池容量
增加。相较 8? m 锂电铜箔，采用 6? m 及以下锂电铜箔可提升锂电池约 5%-10%
的能量密度。伴随着锂离子动力电池向高能量密度方向发展的主流趋势，6? m 及
以下的高性能极薄铜箔已逐步在龙头企业中开展应用，未来锂电铜箔将向更加薄
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化和高性能方向发展；另一方面，锂电铜箔行业作为技术和资金密集型行业，在
动力电池生产企业强者愈强以及行业集中度不断提升的行业背景下，对铜箔生产
企业的产品供应能力、技术和研发实力等方面亦提出了更高要求，推动锂电铜箔
企业不断加强生产和研发投入，以满足下游客户的产品需求。
（3）PCB 用铜箔需求持续增加，高端产品有待实现进口替代
PCB 行业是全球电子元件细分产业中产值占比最大的产业，随着 5G 通讯、
物联网、工业 4.0 等应用不断发展与进步，从中长期来看，我国 PCB 行业未来
的增长趋势仍比较确定，据 Prismark 预测数据，未来 5 年我国 PCB 产值增长率
高于全球增速。与此同时，我国 PCB 铜箔产量将持续稳步增长，高工产业研究
院（GGII）预测，到 2025 年我国 PCB 铜箔产量将达 38.8 万吨。此外，5G 通讯
建设及消费电子轻薄化也将推动 5G 高频高速电路板及高密互连多层 HDI 电路板
用高端电解铜箔需求的持续增加。我国 PCB 铜箔需求量较高，但高端 PCB 铜箔
仍然主要依赖于进口，生产高性能高附加值的差异化产品将成为我国电解铜箔产
业未来发展的重要方向。
（1）品牌优势
大型锂离子电池生产企业对上游供应商的筛选严苛，对产品性能参数、稳定
性、一致性的要求较高。公司作为国家级高新技术企业经过多年的发展，积累了
大量优质的客户资源，产品得到了国内主流锂离子电池生产企业的认可，具有一
定的品牌优势。
（2）技术研发优势
发行人掌握具有自主知识产权的核心技术，成熟稳定、国内领先，拥有高效
的研发体系，且有市场认可的研发成果，具备持续创新能力，具备突破关键核心
技术的基础和潜力。
（3）人才优势
公司管理团队在各自的专业领域中具有丰富的经验，且大多在电解铜箔及相
关行业从业多年，是一批既懂技术又懂管理的综合型管理团队。公司在发展过程
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中，培养和引进了一批优秀的电解铜箔生产、研发专业人才，对电解铜箔的生产
工艺和技术有深刻的了解。
（4）市场优势
公司主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要用于锂离子电池的负极
集流体，最终应用在新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。公司紧
跟行业发展的方向，开发多层化、薄型化、高密度化的电解铜箔产品，并借助在
客户中的口碑宣传企业形象。经过多年的发展与积累，公司以优异的产品质量赢
得了众多知名客户的信赖，拥有了稳定的客户群体。
五、保荐机构对本次证券发行上市的保荐结论
受嘉元科技委托，中信证券股份有限公司担任其 2021 年度向特定对象发行
股票的保荐机构。本保荐机构本着行业公认的业务标准、道德规范和勤勉精神，
对发行人的发行条件、存在的主要问题和风险、发展前景等进行了充分的尽职调
查和审慎的核查，就发行人与本次发行的有关事项严格履行了内部审核程序，并
通过中信证券内核委员会的审核。
本保荐机构对发行人本次证券发行的推荐结论如下：
发行人符合《中华人民共和国公司法》
《中华人民共和国证券法》
《科创板上
市公司证券发行注册管理办法（试行）》等法律、法规及规范性文件中关于科创
板上市公司向特定对象发行股票的相关要求。因此，本保荐机构同意推荐广东嘉
元科技股份有限公司本次向特定对象发行股票。
附件：保荐代表人专项授权书
（此页无正文，为《中信证券股份有限公司关于广东嘉元科技股份有限公司 2021
年度向特定对象发行股票之发行保荐书》之签字盖章页）
保荐代表人：
郭伟健 年 月 日
吴 曦 年 月 日
项目协办人：
孙 易 年 月 日
内核负责人：
朱 洁 年 月 日
保荐业务部门负责人：
王 彬 年 月 日
保荐业务负责人：
马 尧 年 月 日
中信证券股份有限公司
年 月 日
（此页无正文，为《中信证券股份有限公司关于广东嘉元科技股份有限公司 2021
年度向特定对象发行股票之发行保荐书》之签字盖章页）
总经理：
杨明辉 年 月 日
中信证券股份有限公司
年 月 日
（此页无正文，为《中信证券股份有限公司关于广东嘉元科技股份有限公司 2021
年度向特定对象发行股票之发行保荐书》之签字盖章页）
董事长、法定代表人：
张佑君 年 月 日
中信证券股份有限公司
年 月 日
附件一
保荐代表人专项授权书
本人，张佑君，中信证券股份有限公司法定代表人，在此授权本机构保荐代
表人郭伟健、吴曦担任广东嘉元科技股份有限公司 2021 年度向特定对象发行股
票项目的保荐代表人，负责广东嘉元科技股份有限公司本次发行及上市保荐工
作，及股票发行上市后对广东嘉元科技股份有限公司的持续督导工作。
本授权有效期限自本授权书签署日至持续督导期届满止。如果本公司在授权
有效期限内重新任命其他保荐代表人替换该同志负责广东嘉元科技股份有限公
司的保荐工作，本授权书即行废止。
中信证券股份有限公司法定代表人
张佑君
被授权人：
郭伟健
吴 曦
中信证券股份有限公司
年 月 日
附件二
中信证券股份有限公司关于
广东嘉元科技股份有限公司
签字保荐代表人执业情况的说明与承诺
上海证券交易所：
中信证券股份有限公司作为广东嘉元科技股份有限公司保荐机构，授权郭伟
健先生、吴曦先生为广东嘉元科技股份有限公司向特定对象发行 A 股股票项目
的保荐代表人，现根据证监会公告[2012]4 号《关于进一步加强保荐业务监管有
关问题的意见》相关要求，对郭伟健先生、吴曦先生的执业情况说明如下：
业务相关的法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识，最近 5 年内具备
未受到证券交易所等自律组织的重大纪律处分或者中国证监会的行政处罚、重大
行政监管措施，符合《证券发行上市保荐业务管理办法》第四条的规定。
保荐代表人外，未担任其他在审项目的签字保荐代表人；吴曦除担任本项目签字
保荐代表人外，担任广州新莱福新材料股份有限公司首次公开发行并在深圳证券
交易所创业板上市项目的签字保荐代表人。
未曾担任其他已完成项目的签字保荐代表人；吴曦除担任本项目签字保荐代表人
外，未曾担任其他已完成项目的签字保荐代表人。
受到证券交易所公开谴责或中国证券业协会自律处分等违规记录。
我公司及保荐代表人郭伟健先生、吴曦先生承诺上述内容真实、准确、完整，
并承担相应法律责任。
特此说明。
（以下无正文）
（此页无正文，为《中信证券股份有限公司关于广东嘉元科技股份有限公司 2021
年度向特定对象发行 A 股股票项目签字保荐代表人执业情况的说明与承诺》之
签字盖章页）
保荐代表人（签名）：
郭伟健 吴 曦
保荐机构：中信证券股份有限公司
年 月 日
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