证券简称：金新农 股票代码：002548
深圳市金新农科技股份有限公司
与
中信证券股份有限公司
关于非公开发行股票反馈意见的回复
（修订稿）
保荐人（主承销商）
二零二二年五月
中国证券监督管理委员会：
根据贵会于 2022 年 2 月 22 日出具的《中国证监会行政许可项目审查一次
反馈意见通知书》（220163 号）（以下简称“《反馈意见》”），深圳市金新
农科技股份有限公司（以下简称“金新农”、“发行人”、“公司”或“申请
人”）与保荐机构中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、“保荐机
构”）、广东华商律师事务所（以下简称“申请人律师”）、天健会计师事务
所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对反馈意见所涉及的问题进行了
逐项核查和落实，现将有关回复逐一报告如下，请予审核。
除特别说明外，本回复中的简称与《中信证券股份有限公司关于深圳市金
新农科技股份有限公司非公开发行股票之尽职调查报告》（以下简称《尽职调
查报告》）中的简称具有相同含义。本回复中所列出的数据可能因四舍五入原
因而与根据回复中所列示的相关单项数据计算得出的结果略有不同。
说明：
本回复报告中的字体代表以下含义：
? 黑体（加粗）： 反馈意见所列问题
? 宋体（不加粗）： 对反馈意见所列问题的回复
? 楷体（加粗）： 对反馈意见所列问题回复的修订、补充及更新
目 录
问题 1、请申请人补充说明，上市公司及其合并报表范围内子公司最近三
十六个月内受到的行政处罚情况，是否符合《上市公司证券发行管理办法》第
三十九条规定。请保荐机构及律师发表核查意见。
【回复】
一、上市公司及其合并报表范围内子公司最近三十六个月内受到的行政处
罚情况，是否符合《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定
上市公司及其合并报表范围内子公司最近三十六个月内受到的一万元以上
的行政处罚情况具体如下：
序号 被处罚主体 处罚机关 事由及处罚依据 整改情况 证明开具情况及分析
国森林法实施条例》第四十三条第一款“未经县级以上人民政
明：“南平金新农上述处罚事项已结案，上述行
府林业主管部门审核同意，擅自改变林地用途的，由县级以
南平市延平 及时缴纳 了罚款并 积极进 政处罚不属于重大行政处罚，相关行为亦不属于
区林业局 行整改 情节严重的违法违规行为”。因此，上述处罚不
用途林地每平方米 10 元至 30 元的罚款”以及福建省林业厅闽
存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的
林[2017]9 号林业行政处罚裁量基准，收到《行政处罚决定
情形，对本次非公开发行不构成实质障碍。
书》（延林罚字[2020]01031），处罚金额 3.4 万元
南平市金新
农生态养殖 2022 年 1 月，因养殖废水排入水体，根据《中华人民共和国
“该公司已于 2022 年 1 月 27 日缴纳罚没款，完成
有限公司 水污染防治法》第九十三条“企业事业单位有下列行为之一
整改，正积极配合开展生态损害赔偿工作。上述
的，由县级以上人民政府环境保护主管部门责令改正；情节
违法行为未导致严重环境污染、重大人员伤亡或
南平市生态 严重的，处二万元以上十万元以下的罚款：（二）水污染事 及时缴纳 了罚款并 积极进
环保局 故发生后，未及时启动水污染事故的应急方案，采取有关应 行整改
情形”。因此，上述违法行为未导致严重环境污
急措施的”等相关法律法规及《福建省生态环境行政处罚裁量
染、重大人员伤亡或社会影响恶劣，不存在严重
规则和基准（试行）》的规定，收到《行政处罚决定书》
损害社会公共利益的情形，对本次非公开发行不
（闽南环罚（2022）3 号），处罚金额 2.2 万元
构成实质障碍。
水污染防治法》第八十三条第二款“违反本法规定，有下列行
为之一的，由县级以上人民政府环境保护主管部门责令改正
或者责令限制生产、停产整治，并处十万元以上一百万元以
及时了缴 纳罚款， 针对环 2019 年 11 月 8 日，惠州市生态环境局惠城分局
下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责
保部门指 出的问题 ，公司 出具证明：“该公司收悉处罚决定后，足额缴交
派专人负责,积极完成了整 了罚款、并针对违法问题与 事项进行整改。至
水污染物排放总量控制指标排放水污染物的”和《惠州市环境
改。积极 配合执法 部门调 此，该公司相关违法行为已 得到纠正并整改完
惠州桑梓湖 惠州市生态 保 护 局 主要 环境 违 法行 为 行政 处 罚自 由 裁量 权裁 量 标 准
查工作并 主动改正 环境违 毕，并承诺将持续加大环境保护投入。该公司上
畜牧良种有 环境局惠城 （2018 年版）》参照表第 19 项的规定，收到《行政处罚决
法行为， 配合政府 按计划 述环境违法行为不属于重大环境违法行为，对其
限公司 分局 定书》（惠市环（惠城）罚〔2019〕10 号），处罚金额 100
处理压栏生猪、逐步退 作出的上述处罚不属于重大行政处罚”。因此，
万元
养、减少 养殖废水 产生等 公司上述行为不存在严重损害投资者合法权益和
规范行动 ，并按期 全部完 社会公共利益的情形，对本次非公开发行不构成
水污染防治法》第八十三条第二款“违反本法规定，有下列行
成退养搬迁工作 实质障碍。
为之一的，由县级以上人民政府环境保护主管部门责令改正
或者责令限制生产、停产整治，并处十万元以上一百万元以
下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责
令停业、关闭：（二）超过水污染物排放标准或者超过重点
序号 被处罚主体 处罚机关 事由及处罚依据 整改情况 证明开具情况及分析
水污染物排放总量控制指标排放水污染物的”和《惠州市环境
保 护 局 主要 环境 违 法行 为 行政 处 罚自 由 裁量 权裁 量 标 准
（2018 年版）》参照表第 19 项的规定，收到《行政处罚决
定书》（惠市环（惠城）罚〔2019〕19 号），处罚金额 14
万元
人民共和国水污染防治法》第八十三条“违反本法规定，有下
列行为之一的，由县级以上人民政府环境保护主管部门责令
及时缴纳 了罚款。 针对环
保部门指 出的问题 ，公司
元以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批
派专人负 责，逐项 开展整
准，责令停业、关闭”，收到《行政处罚决定书》（闽龙环罚
改，积极 完成了整 改，整
（2019）85 号），处罚金额 10 万元
改工作包 括但不限 于：检
修并升级 污水处理 设备等
国水污染防治法》第八十三条“违反本法规定，有下列行为之 证明：“本局分别于 2017 年-2019 年期间对下辖企
相关环保 设施；及 时清理
一的，由县级以上人民政府环境保护主管部门责令改正或者 业福建天种森辉种猪有限公司（以下简称“天种
环保池中 的污泥； 制作防
雨大棚、 制作高墙 体防渗
罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责令停 例》《中华人民共和国水污染防治法》等法律法
漏；增加 环保投入 ，在专
业、关闭”，收到《行政处罚决定书》（闽龙环罚（2019）84 规而分别作出罚款 1 万元、3 万元、5 万元、20
福建天种森 业环保公 司的指导 下改造
龙岩市长汀 号），处罚金额 20 万元 万元和 10 万元的行政处罚，天种森辉已及时、
辉种猪有限 环保工艺 、采购环 保配套
生态环境局 2019 年 1 月，因养猪场外排废水超标，根据《畜禽规模养殖 足额缴纳了该罚款，天种森辉已按照我局要求积
公司 设施，进 一步保障 环保运
污染防治条例》第四十一条“排放畜禽养殖废弃物不符合国家 极进行整改，目前其经营行为符合相关环境保护
行能力。同时，加强管
或者地方规定的污染物排放标准或者总量控制指标，或者未 的相关规定和要求。天种森辉仍需按照相关环保
理、强化 全体员工 环保意
识，公司 以上述问 题为典
上地方人民政府环境保护主管部门责令限期治理，可以处 5 上述行为已经按照要求完成了整改，不存在严重
型，召开 环保专题 会议和
万元以下的罚款”，收到《行政处罚决定书》（闽龙环罚听告 损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，对
培训，学 习畜禽养 殖相关
（2019）2 号），处罚金额 3 万元 本次非公开发行不构成实质障碍。
法律法规 及主要文 件，对
养殖场管 理人员和 环保专
污染防治条例》第四十一条“排放畜禽养殖废弃物不符合国家
职人员培 训养殖环 保工作
或者地方规定的污染物排放标准或者总量控制指标，或者未
操作要点 等，强化 公司员
工的环保意识
上地方人民政府环境保护主管部门责令限期治理，可以处 5
万元以下的罚款”，收到《行政处罚决定书》（闽龙环罚听告
（2019）3 号），处罚金额 5 万元
序号 被处罚主体 处罚机关 事由及处罚依据 整改情况 证明开具情况及分析
及时缴纳 了罚款。 针对环
保部门指 出的问题 ，公司
共和国水污染防治法》第八十三条第（二）项的规定“违反本 改，确保 在规定时 间内完 明：“江西天种畜牧养殖有限公司废水处理设施
法规定，有下列行为之一的，由县级以上人民政府环境保护 成整改。同时，加强管 改造完成后，我局多次进行了例行监督检查，外
主管部门责令改正或者责令限制生产、停产整治，并处十万 理、强化 全体员工 环保意 排废水均做到了达标排放，同时未发现其他环境
江西天种贵
贵溪市环境 元以上一百万元以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的 识，公司 以上述问 题为典 违法行为。2019 年 3 月 25 日江西天种畜牧养殖
保护局 人民政府批准，责令停业、关闭：（二）超过水污染物排放 型，召开 环保专题 会议和 有限公司外排废水主要污染物浓度超标为 1-2 倍
有限公司
标准或者超过重点水污染物排放总量控制指标排放水污染物 培训，学 习畜禽养 殖相关 之间，且未对周边环境造成较大影响，不属于重
的；”及《江西省环境保护行政处罚自由裁量权组化标准》第 法律法规 及主要文 件，对 大行政处罚”。因此，公司上述行为不存在严重
二部分第八十三第（二）项第一点第一目的规定，收到《行 养殖场管 理人员和 环保专 损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，对
政处罚决定书》（贵环罚〔2019〕5 号），处罚金额 15 万元 职人员培 训养殖环 保工作 本次非公开发行不构成实质障碍。
操作要点 等，强化 公司员
工的环保意识
定，根据《饲料和饲料添加剂管理条例》第四章第四十条第
二款“饲料、饲料添加剂生产企业有下列行为之一的，由县级
明：“长春金新农饲料有限公司 2018 年 10 月 25
以上地方人民政府饲料管理部门责令改正，处 1 万元以上 2
日生产的生长育肥猪配合料（H613）产品质量不
万元以下罚款；拒不改正的，没收违法所得、违法生产的产
合格，我局作出责令改正、罚款 1 万元人民币的
长春金新农 品和用于违法生产饲料的饲料原料、单一饲料、饲料添加
长春市畜牧 及时缴纳了罚款并立即完 行政处罚，企业已按要求足额缴纳罚款并整改。
业管理局 成了相应整改 依据吉林省实施《中华人民共和国行政处罚法》
司 饲料添加剂的原料，并处 5 万元以上 10 万元以下罚款；情节
若干规定，该事项不属于重大行政处罚的行
严重的，责令停止生产，可以由发证机关吊销、撤销相关许
为”。因此，上述处罚不存在严重损害投资者合
可证明文件：（二）饲料、饲料添加剂生产过程中不遵守国
法权益和社会公共利益的情形，对本次非公开发
务院农业行政主管部门制定的饲料、饲料添加剂质量安全管
行不构成实质障碍。
理规范和饲料添加剂安全使用规范的”，收到《行政处罚决定
书》（长饲罚 2019JD01），处罚金额 1 万元
序号 被处罚主体 处罚机关 事由及处罚依据 整改情况 证明开具情况及分析
人员进行培训、未建立有限空间管理台账，根据《中华人民
共和国安全生产法》第九十四条第（六）项“生产经营单位有
下列行为之一的，责令限期改正，可以处五万元以下的罚
款；逾期未改正的，责令停产停业整顿，并处五万元以上十
万元以下的罚款，对其直接负责的主管人员和其他直接责任 2020 年 6 月 1 日，眉山市应急管理局出具说明：
人员处一万元以上二万元以下的罚款：……（六）未按照规 “通过查询应急管理部安全生产综合统计信息直
四川金新农 定制定生产安全事故应急救援预案或者未定期组织演练的”、 及时缴纳 了罚款并 落实了 报系统，2017 年 1 月 1 日至 2020 年 6 月 2 日，
眉山市应急
管理局
司 二十九条第（一）项“工贸企业有下列情形之一的，由县级以 完成了相应整改 处罚不存在严重损害投资者合法权益和社会公共
上安全生产监督管理部门责令限期改正，可以处 5 万元以下 利益的情形，对本次非公开 发行不构成实质障
的罚款；逾期未改正的，责令停产停业整顿，并处 5 万元以 碍。
上 10 万元以下的罚款，对其直接负责的主管人员和其他直接
责任人员处 1 万元以上 2 万元以下的罚款：（一）未按照本
规定对有限空间的现场负责人、监护人员、作业人员和应急
救援人员进行安全培训的”，收到《行政处罚决定书》
（（眉）应急罚〔2019〕41011-1 号），处罚金额 8.6 万元
盐酸和浓硫酸未登记、存放不规范地，根据《易制毒化学品
管理条例》第四十条第一款第（一）项“违反本条例规定，有 2021 年 10 月 11 日，深圳市公安局光明派出所出
下列行为之一的，由负有监督管理职责的行政主管部门给予 具证明：“金新农上述 10000 元事项处罚已执行完
警告，责令限期改正，处 1 万元以上 5 万元以下的罚款；对 毕，已结案，违法事实已整改，上述行政处罚不
深圳市公安 及时缴纳 罚款并进 行了整
局光明分局 改
逾期不改正的，责令限期停产停业整顿；逾期整顿不合格 的违法违规行为”。因此，上述处罚不存在严重
的，吊销相应的许可证：（一）易制毒化学品生产、经营、 损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，对
购买、运输或者进口、出口单位未按规定建立安全管理制度 本次非公开发行不构成实质障碍。
的”，收到《行政处罚决定书》（深光公（光明）行罚
[2020]34544 号），处罚金额 1 万元
序号 被处罚主体 处罚机关 事由及处罚依据 整改情况 证明开具情况及分析
部分畜禽养殖废水排入水体，根据《中华人民共和国水污染
防治法》第八十三条“违反本法规定，有下列行为之一的，由
明：“南平鑫汇上述处罚事项已执行完毕，已结
县级以上人民政府环境保护主管部门责令改正或者责令限制 及时缴纳罚款并进行了整
南平市鑫汇 案。上述违法行为未导致严重环境污染、重大人
南平市生态 生产、停产整治，并处十万元以上一百万元以下的罚款；情 改，积极完善环保管理制
环境局 节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责令停业、关 度，完善环保设施设备完
限公司 共利益的情形”。因此，上述处罚不存在严重损
闭：（一）未依法取得排污许可证排放水污染物的；”及《福 善
害投资者合法权益和社会公共利益的情形，对本
建省生态环境行政处罚裁量规则和基准（试行）》的规定，
次非公开发行不构成实质障碍。
收到《行政处罚决定书》（闽南环罚〔2021〕103 号），处
罚金额 13.86 万元
国水污染防治法》第八十三条第一款“违反本法规定，有下列
行为之一的，由县级以上人民政府环境保护主管部门责令改
正或者责令限制生产、停产整治，并处十万元以上一百万元
以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，
责令停业、关闭：（一）未依法取得排污许可证排放水污染
物的；（二）超过水污染物排放标准或者超过重点水污染物 2022 年 3 月 10 日，抚州市金溪县生态环保局出
排放总量控制指标排放水污染物的”和《江西省环境保护行政 具证明：“我局分别 2021 年 10 月 20 日、2021 年
处罚自由裁量权细化标准》的规定，收到《行政处罚决定 12 月 31 日对江西金永食品有限公司金溪分公司
书》（（金）环罚（2021）43 号），处罚金额 30 万元 （以下简称“金溪金永食品”）下达了（金）环罚
江西金永食 2021 年 12 月，因焚烧产生废气，根据依据《中华人民共和 （2021）43 号、（金）环罚（2021）47 号《行政
抚州市金溪
品有限公司 国大气污染防治法》第一百一十九条第二款“违反本法规定， 处罚决定书》。金溪金永食品上述处罚事项已执
生态环保局
金溪分公司 在人口集中地区对树木、花草喷洒剧毒、高毒农药，或者露 行完毕，已结案，违法事实已整改，上述行政处
天焚烧秸秆、落叶等产生烟尘污染的物质的，由县级以上地 罚不属于重大行政处罚，相关行为亦不属于情节
方人民政府确定的监督管理部门责令改正，并可以处五百元 严重的违法违规行为”。 因此，上述处罚不存在
以上二千元以下的罚款。违反本法规定，在人口集中地区和 严重损害投资者合法权益和 社会公共利益的情
塑料、皮革、垃圾以及其他产生有毒有害烟尘和恶臭气体的
物质的，由县级人民政府确定的监督管理部门责令改正，对
单位处一万元以上十万元以下的罚款，对个人处五百元以上
二千元以下的罚款”和《江西省环境保护行政处罚自由裁量权
细化标 准》， 收到 《行政 处罚 决定书 》（ （ 金） 环罚
（2021）47 号），处罚金额 5 万元
序号 被处罚主体 处罚机关 事由及处罚依据 整改情况 证明开具情况及分析
根据开具的行政处罚决定书：“根据你（单位）
违法行为事实、性质、情节、社会危害程度和相
惠州大亚湾 物运输源头超限超载治理办法》第十二条“违反本办法第七条
广东金新农 关证据，按照《广东省交通运输行政处罚裁量标
经济技术开 规定的，由县级以上交通运输主管部门按照每辆次对货运源 及时缴纳罚款并进行了整
发区交通运 头单位处 2 万元罚款”及《广东省交通运输行政处罚裁量标 改
司 上述处罚不存在严重损害投资者合法权益和社会
输局 准》，收到《行政处罚决定书》（粤惠湾交罚
公共利益的情形，对本次非公开发行不构成实质
[2021]00314），处罚金额 2 万元
障碍。
《中华人民共和国水污染防治法》第八十三条第二条“违反本
明：“上述处罚事项已执行完毕，已结案，违法
法规定，有下列行为之一的，由县级以上人民政府环境保护
问题已整改。经调查核实，根据《环境污染事件
主管部门责令改正或者责令限制生产、停产整治，并处十万
铁力市金新 分级标准》，确认铁力市金新农生态农牧有限公
伊春市生态 元以上一百万元以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的 及时缴纳罚款并进行了整
环境局 人民政府批准，责令停业、关闭：（二）超过水污染物排放 改
有限公司 造成严重污染，不属于重特大环境污染事件”。
标准或者超过重点水污染物排放总量控制指标排放水污染物
因此，上述处罚不存在严重损害投资者合法权益
的“及依据《黑龙江省行政处罚裁量辅助决策系统》裁量，收
和社会公共利益的情形，对本次非公开发行不构
到《行政处罚决定书》（伊环罚[2021]044 号），处罚金额
成实质障碍。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及申请人律师执行了如下核查程序：
/）、中国裁判文书网（http://wenshu.court.gov.cn/）、中国执行信息公开网（htt
p://zxgk.court.gov.cn/）等网站进行网络公开信息核查；
外支出明细等资料；
关文件；
（二）核查意见
经核查，保荐机构及申请人律师认为：对于最近三十六个月内受到的行政
处罚，发行人已积极进行整改，结合被行政处罚的原因、处罚事项的后果及影
响、被处罚金额及相关政府部门出具的书面证明等，发行人的上述处罚不存在
严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，符合《上市公司证券发行管
理办法》第三十九条规定。
问题 2、根据申报文件，目前公司农户代养模式下存在较多养殖场无排污
许可证、动物防疫条件合格证等经营资质的情况。请申请人补充说明，无证养
殖场的具体情况及涉及养殖规模，是否存在较大的被行政处罚风险，是否对公
司持续经营产生重大不利影响。请保荐机构及律师发表核查意见。
【回复】
一、公司无证养殖场的具体情况及涉及养殖规模
代养经营模式为国内生猪养殖行业的主流模式之一，但代养模式下代养户
较多在资质证照方面存在不同程度的瑕疵情况。公司于 2019 年开始采用代养模
式，2020 年末、2021 年末，公司代养户数量分别为 159 户、79 户，根据公司养
殖业务发展规划，预计将逐步减少代养规模，截至 2022 年 3 月 31 日，公司代
养户数量为 31 户，公司部分代养户未获取生产经营所需的排污资质证书和防疫
条件合格证，具体情况及涉及养殖规模如下：
代养户总 动物防疫条件合格 排污资质证书 无证代养户养殖
无证代养户养殖
数量 证缺失农户数量 缺失农户数量 总存栏规模
存栏规模占比
（户） （户） （户） （万头）
二、是否存在较大的被行政处罚风险，是否对公司持续经营产生重大不利
影响
（一）公司的代养模式是以通过签订代养合同明确合作关系，合同对双方
义务责任进行了明确规定，公司提供种苗、饲料、药品疫苗等生产资料和养殖
技术服务及销售环节的建立和管理，养殖户提供养殖场所和人力；养殖户（受
托方）应提供符合委托方规范化饲养管理要求的场地、设施和劳动力；若因受
托方办场手续不全、权属争议、环保关停等纠纷和法律责任导致委托养殖无法
履行，受托方承担一切法律责任并赔偿委托方相关损失；
（二）根据生态环境部颁发的《关于进一步做好当前生猪规模养殖环评管
理相关工作的通知》（环办环评函〔2019〕872 号），年出栏量 5000 头以下的
生猪养殖项目在线填写环境影响登记表备案，无需办理环评审批。对规模以下
生猪养殖项目和不设置污水排放口的规模以上生猪养殖项目，不得要求申领排
污许可证和取得总量指标，粪污经过无害化处理用作肥料还田、符合法律法规
以及国家和地方相关标准规范要求且不造成环境污染的、不属于排放污染物，
不宜执行相关污染物排放标准和农田灌溉水质标准，公司代养户养殖规模普遍
偏小，环评管理主要为在线填写环境影响登记表备案，且根据规定年出栏量
（三）公司报告期内未因上述事宜产生重大诉讼或行政处罚。公司委托的
养殖户的上述情况可能存在因资质证照缺失被相关政府部门处罚的风险。保荐
机构已在《尽职调查报告》“第九章 风险因素及其他重要事项”之“一、风险
因素”之“8、委托养殖户尚未办理齐全经营资质的风险”中提示了上述风险如
下：
“8、委托养殖户未办理齐全经营资质的风险
公司报告期内采取“公司+农户”经营模式，但部分委托养殖户存在动物防
疫条件合格证、排污许可证书等经营资质证书缺失情况。如果委托的养殖户在
养殖经营过程中因养殖用地、资质证照、环境保护等原因被相关政府部门处
罚，可能会影响公司该等养殖户的生产经营稳定性，进而对公司经营业绩等造
成一定不利影响，亦可能存在使公司受到行政处罚的风险。”
（四）公司代养户的养殖规模整体均较小 ，存栏规模在几百至几千头不
等。2021 年以来，公司逐步减少了代养户规模。截至 2021 年 9 月底，公司代养
户存栏数量为 13.09 万头，占总存栏比例 16.09%，截至 2022 年 3 月底，公司代
养户存栏数量为 2.96 万头，占总存栏比例 7.65%，公司资质缺失的代养户存栏
数量为 1.52 万头，占总存栏比例 3.93%，规模及占比均较少，对发行人经营业
务的影响较小。如因代养户资质缺失导致被相关部门处罚而无法继续进行养
殖，公司将积极寻找替代养殖场，减少对公司生产经营的影响。
三、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及申请人律师执行了如下核查程序：
证照文件；
务的具体约定；
司的替代措施。
（二）核查意见
保荐机构及申请人律师认为：公司代养户规模总体较小且公司逐步减少了
代养户规模，对公司持续经营无重大不利影响。保荐机构已在《尽职调查报
告》中对公司委托代养户的资质缺失可能导致的行政处罚情形进行风险提示。
问题 3、根据申报文件，报告期内申请人对下游经销商、养殖场（户）贷
款提供担保。请申请人补充说明，相关对外担保的合理性和必要性，是否履行
规定的决策程序和信息披露义务，是否在规定额度内，对方是否提供反担保，
是否实际承担担保责任，是否存在违规担保尚未解除的情况。请保荐机构及律
师发表核查意见。
【回复】
一、相关对外担保的合理性及必要性
（一）为下游经销商、养殖场（户）贷款提供担保的原因
饲料行业下游的生猪养殖行业存在生产周期较长的特点，饲料经销商和养
殖户的资金周转压力较大。报告期内，公司为进一步提升饲料产品的市场占有
率，合作发展，实现与客户的双赢，公司根据生产经营的实际情况，并结合当
前饲料、养殖业务的生产经营与市场情况以及行业发展趋势，针对部分片区长
期保持良好合作关系的经销商、养殖场（户），在其周转资金紧张的情况下，
为其向银行的借款提供连带责任保证担保，以进一步促进相关业务片区的饲料
销售业务，因此公司为下游经销商、养殖场（户）提供担保具有合理性和必要
性。
（二）为下游经销商、养殖场（户）提供担保符合行业惯例
在饲料销售行业，大型企业为了适应当前市场形势，提升为客户提供综合
服务的能力，为下游客户提供融资担保服务是行业中的通行做法。通过该种方
式，既能帮助下游客户获得金融机构信贷资金支持发展生产，又能增强饲料企
业与客户的粘性并加快获得下游客户回款，实现双方共赢。
经核查，同行业上市公司亦开展此项服务，具体情况如下：
序号 公司 为下游客户融资支持服务情况
为养殖场（户）或经销商等客户融资提供连带责任担保，或为向客
户融资采购公司产品提供担保的其他第三方提供连带责任担保
为养殖户（猪、禽、水产类等）、经销商、原料供应商向银行以及
其他金融机构融资提供连带责任保证担保
序号 公司 为下游客户融资支持服务情况
公司针对并严格筛选长期保持良好合作关系的养殖场（户）或经销
商等，为其购买公司的产品向银行借款提供保证担保
为对应的优质养殖户、客户、合作伙伴等提供担保（包括银行贷款
担保和其他对外融资担保）
从各同行业可比上市公司披露的数据来看，同行业可比上市公司大多数采
用对外担保的模式支持下游经销商、养殖场（户）的发展，增强客户粘性，故
公司为下游经销商、养殖场（户）提供融资支持服务担保符合行业惯例。
二、是否履行规定的决策程序和信息披露义务，是否在规定额度内
公司对下游经销商、养殖场（户）的担保均按《对外担保管理制度》等公
司内控制度要求，履行了相应的内部决策程序，具体如下：
公司于 2019 年 1 月 21 日召开的第四届董事会第二十七次（临时）会议审
议通过了《关于为下游经销商、养殖场（户）提供担保额度支持的议案》，同
意公司及控股子公司 2019 年度累计向下游经销商、养殖场（户）提供不超过人
民币 20,000 万元的对外担保额度，独立董事和监事会发表了同意意见。公司于
超过当期的审议金额。
公司于 2020 年 1 月 6 日召开的第四届董事会第四十七次（临时）会议审议
通过了《关于为下游经销商、养殖场（户）提供担保额度支持的议案》，同意
公司及控股子公司 2020 年度累计向下游经销商、养殖场（户）提供不超过人民
币 20,000 万元的对外担保额度，独立董事和监事会发表了同意意见。公司于
年，公司及控股子公司对下游客户担保实际发生额为 7,750.00 万元，未超过当
期的审议金额。
公司于 2020 年 12 月 30 日召开的第五届董事会第六次（临时）会议审议通
过了《关于为公司下游经销商、养殖场（户）提供担保额度支持的议案》，同
意公司及控股子公司 2021 年度累计向下游经销商、养殖场（户）提供不超过人
民币 20,000 万元的对外担保额度，独立董事和监事会发表了同意意见。公司于
元，未超过当期的审议金额。
公司于 2021 年 12 月 24 日召开的第五届董事会第二十一次（临时）会议审
议通过了《关于 2022 年度为公司下游经销商、养殖场（户）提供担保额度支持
的议案》，同意公司针对长期保持良好合作关系的经销商、养殖场（户），在
公司与其签订一定额度的销售合同后，基于其历史信用记录和偿债能力提供一
定额度的担保，担保期限不超过一年，担保总额不超过 8,000 万元；独立董事
和监事会发表了同意意见。公司于 2022 年 1 月 10 日召开 2022 年第一次临时股
东大会审议通过了上述议案。
公司在履行上述决策程序时均按交易所的相关规定及时进行公告，履行信
息披露义务。公司报告期内对下游经销商、养殖场（户）提供的担保金额均未
超过当期的审议金额。
三、对方是否提供反担保，是否实际承担担保责任，是否存在违规担保尚
未解除的情况
（一）报告期内公司对下游经销商、养殖场（户）的担保被担保方均已提
供反担保
报告期内，公司对下游经销商、养殖场（户）提供的担保，均按《对外担
保管理制度》等公司内控制度的要求，要求被担保方提供相应的反担保措施。
（二）报告期内公司存在实际承担担保责任的情况
报告期内，公司对外担保实际承担担保责任、进行代偿的情况如下所示：
单位：万元
截至
序号 被担保方 代偿日期 担保金额 代偿金额 2022/3/31
代偿余额
内乡县玉祥牧业有
限公司
吴川市燕来农牧有
限公司
河南省瑞华农牧有
限公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
合计 4,170.00 3,981.06 2,526.67
针对对外担保产生的代偿款项，公司已积 极采取法律诉讼、申请强制执
行、协商沟通等方式，追偿相关款项，以保护上市公司及股东的利益，发行人
不存在为关联方代偿款项的情况。
（三）公司不存在违规担保尚未解除的情况
截至本回复出具日，公司的上述对外担保事项均已履行规定的决策程序和
信息披露义务，公司不存在违规对外提供担保且尚未解除的情况。
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及申请人律师执行了如下核查程序：
持服务的情况；
事会、股东大会决议文件，查询发行人对外担保的相关公告文件；
等相关文件，核查了公司对外担保实际承担担保责任、进行代偿的代偿金额及
代偿余额。
（二）核查意见
经 核 查 ， 保 荐 机构 及 申 请 人律师 认 为 ： 发行 人 对 下 游经 销 商 、 养殖 场
（户）贷款提供担保具有合理性和必要性，符合行业惯例，相关对外担保均已
履行规定的决策程序和信息披露义务，担保金额均未超过当期的审议金额；报
告期内发行人对下游经销商、养殖场（户）提供的担保被担保方均已提供反担
保，发行人已对存在实际承担担保责任的代偿款项进行追偿，采取诉讼等法律
手段维护上市公司及股东利益，不存在为关联方代偿的情况，不存在违规担保
尚未解除的情况。
问题 4、请申请人补充说明，上市公司及控股和参股公司，经营范围是否
包括房地产开发、经营，是否具备房地产开发、经营资质，是否持有储备住宅
或商业用地，是否存在独立或联合开发房地产项目的情况。请保荐机构及律师
发表核查意见。
【回复】
一、上市公司及控股和参股公司经营范围是否包括房地产开发、经营，是
否具备房地产开发、经营资质，是否持有储备住宅或商业用地，是否存在独立
或联合开发房地产项目的情况。
（一）上市公司及控股和参股公司经营范围不包括房地产开发、经营
截至本回复出具日，上市公司及控股和参股公司经营范围如下：
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
一般经营项目是：生物技术和生物医药的研
发；互联网信息技术开发、技术服务；为科技
企业提供办公服务、技术服务、成果转让；畜
牧养殖、销售及技术服务；经营进出口业务；
自有房屋租赁；停车场服务。（除依法须经批
准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活
深圳市金新农科技股 动），许可经营项目是：食品加工；生产、销
份有限公司 售生物医药和生物制品；畜牧设备的生产、销
售；生产、销售配合饲料、浓缩饲料及添加剂
预混合饲料；饲料原料贸易；粮食收购和加
工。餐饮服务；物业管理。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，
具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件
为准）
哈尔滨金新农饲料有
限公司
饲料原料销售；饲料、配合饲料、浓缩饲料、
福建金新农饲料有限
公司
法律、法规允许的商品和技术的进出口业务。
饲料加工；农产品收购；农副产品、饲料原料
销售；仓储管理服务；自营和代理各类商品及
长沙成农饲料有限公
司
出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
生产、销售：配合饲料（畜禽、水产）、浓缩
广东金新农饲料有限 饲料（畜禽、水产）、复合预混合饲料（畜
公司 禽、水产）；销售：饲料原料贸易、畜牧设
备；货物进出口；销售：兽药。(依法须经批
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动)
长春金新农饲料有限 预混饲料、浓缩饲料、配合饲料生产、加工及
公司 销售，粮食收购
研发、生产、销售饲料（配合饲料、浓缩饲
料、添加剂预混合饲料）；饲料原料贸易；货
安徽金新农生物饲料
有限公司
货物和技术进出口除外）。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
按照饲料生产许可证核准的范围生产：浓缩饲
料、配合饲料、精料补充料（有效期至 2024
哈尔滨远大牧业有限
公司
至 2026 年 4 月 22 日）；粮食收购。经销：饲
料原料；货物进出口、技术进出口。
哈尔滨成农远大养殖 生猪饲养（动物防疫条件合格证以副本年检为
有限公司 有效期）。
饲料，销售，生产（凭许可证）；从事货物及
上海成农饲料有限公
司
相关部门批准后方可开展经营活动】
许可项目：饲料生产，粮食收购，货物进出口
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
沈阳成农饲料有限公 可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为
司 准）一般项目：畜牧渔业饲料销售，饲料添加
剂销售，饲料原料销售（除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
许可项目：饲料生产，粮食收购，货物进出口
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
沈阳成农饲料有限公 可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为
司辽河分公司 准）一般项目：畜牧渔业饲料销售，饲料添加
剂销售，饲料原料销售（除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
生产配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲
四川金新农饲料有限 料。销售饲料及原料；农业技术研究、开发及
公司 技术服务。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动）
许可项目：农作物种子进出口；饲料生产；饲
料添加剂生产（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目
湖北金新农饲料有限 以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项
公司 目：饲料原料销售；生物饲料研发；饲料添加
剂销售；非居住房地产租赁（除依法须经批准
的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活
动）
许可项目：饲料生产；货物进出口(依法须经
浙江成农饲料有限公 批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
司 活动，具体经营项目以审批结果为准)。一般
项目：畜牧渔业饲料销售；饲料添加剂销售；
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
食用农产品零售(除依法须经批准的项目外，
凭营业执照依法自主开展经营活动)。
配合饲料（含颗粒料）、浓缩饲料、添加剂预
河南成农饲料有限公
司
的销售*
一般经营项目是：投资管理（不得从事信托、
金融资产管理、证券资产管理及其他限制项
深圳市新金农投资有
限公司
院决定等规定需要审批的，依法取得相关审批
文件后方可经营）
一般经营项目是：生物技术推广服务；物业管
理；企业管理服务；科技中介服务；自有物业
租赁；为创业企业提供创业管理服务业务。
（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除
外，限制的项目须取得许可后方可经营），许
深圳深汕特别合作区
可经营项目是：实验动物的研发、繁育、育
种、饲养、销售和运输；医学研究和试验发
公司
展；生物材料相关产品研发中试生产；生物饲
料生产和研发服务；饲料、饲料原料、农产
品、食品及生物医药相关产品检测服务。（法
律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，
限制的项目须取得许可后方可经营）
一般经营项目是：种猪、饲料的技术开发；生
物技术、生物医药的技术开发及技术咨询；经
济信息咨询（不含限制项目）。（以上各项涉
及法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除
外，限制的项目须取得许可后方可经营）；饲
料原料销售；企业管理咨询；牲畜销售。（除
深圳市前海大易技术 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主
开发有限公司 开展经营活动）；畜牧机械销售。（除依法须
经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经
营活动），许可经营项目是：种畜禽生产经营
（依法取得相关许可后方可经营）；兽药经
营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部
门批准文件或许可证件为准）
一般经营项目是：生物饲料添加剂、猪场饲料
发酵剂、猪场生物消毒剂、猪场废物生物处理
剂的研发与销售；提供与动物营养、微生物相
关的技术咨询服务；生物发酵罐的销售；单一
饲料原料、浓缩饲料、饲料和预混合饲料的销
深圳市百澳飞生物技
术有限公司
品、易爆易制毒化学品）；提供杀虫灭鼠服
务。（法律、行政法规禁止的项目除外；法
律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经
营），许可经营项目是：生物饲料添加剂、复
合功能包、猪场饲料发酵剂、猪场生物消毒
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
剂、猪场废物生物处理剂的生产；单一饲料原
料、浓缩饲料、饲料和预混合饲料的生产。
一般经营项目是：畜牧渔业饲料销售；饲料添
加剂销售。（除依法须经批准的项目外，凭营
荣华联合生物科技 业执照依法自主开展经营活动）；饲料原料销
（深圳）有限公司 售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照
依法自主开展经营活动），许可经营项目是：
研究、开发、生产经营生物蛋白饲料。
食品销售；生猪养殖（仅限分支机构）、销
售；有机肥生产（仅限分支机构）、及销售；
江西金永食品有限公
司
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
展经营活动）
一般项目：食品销售；生猪养殖（仅限分支机
构）、销售；有机肥生产（仅限分支机构）、
江西金永食品有限公 及销售；经济作物种植（仅限分支机构）及销
司崇仁县分公司 售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
方可开展经营活动)（除许可业务外，可自主
依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
一般项目：生猪养殖（仅限分支机构）、销
售、有机肥生产（仅限分支机构）及销售、经
江西金永食品有限公 济作物种植（仅限分支机构）及销售（依法须
司金溪分公司 经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动）（除许可业务外，可自主依法经营法
律法规非禁止或限制的项目）
一般项目：食品销售；生猪养殖、销售；有机
江西金永食品有限公 肥生产及销售；经济作物种植及销售（除许可
司宜黄分公司 业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限
制的项目）
一般项目：食品销售；生猪养殖、销售；有机
江西金永食品有限公 肥生产及销售；经济作物种植及销售（除许可
司抚州东乡区分公司 业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限
制的项目）
食品销售；生猪养殖、销售；有机肥生产及销
韶关市金永畜牧业有
限责任公司
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
一般经营项目：生物技术和生物医药的研发；
互联网信息技术开发、技术服务；为科技企业
提供办公服务、技术服务、成果转让；畜牧养
武汉市金知猪农牧有
限公司
经营项目：食品加工；生产、销售生物医药和
生物制品；畜牧设备的生产、销售；生产、销
售配合饲料、浓缩饲料及添加剂预混合饲料。
铁力市金新农生态农 猪的饲养，饲料批发，玉米、稻谷、豆类、薯
牧有限公司 类种植，粮食收购。
福建一春农业发展有 一般经营项目：生猪销售；淡水水产养殖、销
限公司 售；园林绿化；花卉、果蔬、食用菌、茶叶种
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
植；花卉、果蔬、食用菌销售；农业技术开发
和咨询服务。 许可经营项目：杜洛克、长白、
大约克夏种猪饲养、销售；二元杂交母猪、商
品猪苗销售；生猪饲养；(以上经营范围涉及
许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后
方可经营)
杜洛克、长白、大约克夏种猪饲养、销售，二
南平市一春种猪育种 元杂交母猪、商品猪苗销售；生猪饲养、销
有限公司 售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）
漳州市一春生态养殖 农业生态园开发；蔬菜、水果种植；农牧产品
有限公司 批发；生猪饲养与销售。
南平市鑫汇农业发展 生猪饲养；生猪销售。（依法须经批准的项
有限公司 目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
南平市金新农生态养 生猪、猪苗的饲养、销售。（依法须经批准的
殖有限公司 项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
养殖、销售：商品代大白、长白种公猪、二元
杂母猪、商品猪、水产品；种植、销售：水
始兴县优百特生态科 果、蔬菜、苗木、花卉及相关的技术转让、技
技有限公司 术服务；饲料销售；货物进出口；技术进出
口。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）
农产品销售（不含商场、仓库）、物业租赁。
博罗县金新农农业开
发有限公司
可开展经营活动）
养殖、销售：商品代大白种公猪、长白种公
猪、二元杂母猪、商品猪、水产品；饲料销
韶关市武江区优百特 售；种植、销售：水果、蔬菜、苗木、花卉；
养殖有限公司 提供相关种植技术转让及服务；货物进出口；
技术进出口。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）
种猪及生猪养殖销售，饲料生产（仅限分公司
执证经营）、研究开发与销售，有机肥及鱼类
武汉天种畜牧有限责 销售；畜牧技术服务与研究开发；农作物种植
任公司 与销售；水产养殖与销售；汽车货运。（国家
有专项规定的项目经审批后或凭许可证在许可
证核定的经营期限内经营）
生猪养殖、销售，饲料、有机肥及鱼类销售，
武汉天种畜牧有限责 畜牧技术服务与研究开发，农作物种植、销
任公司雨台山分公司 售，水产品养殖、销售。（国家有专项规定的
项目经审批后或凭许可证在核定期限内经营）
生猪养殖、销售；饲料、有机肥及鱼类销售；
畜牧技术服务与研究开发；农作物种植与销
武汉天种畜牧有限责
经审批的项目凭许可证在许可证有效期内经
营）
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
生猪养殖、销售；饲料、有机肥、鱼类销售；
畜牧技术服务与研究开发；农作物种植与销
武汉天种畜牧有限责
任公司凤凰寨分公司
经审批的项目凭许可证在许可证有效期内经
营）
生猪养殖、销售，饲料、有机肥销售，畜牧技
术服务与研究开发；农作物种植与销售；水产
武汉天种畜牧有限责
任公司甘露山分公司
后或凭许可证在许可证核定的经营期限内经
营）
武汉市黄陂区大白畜 牲猪饲养、饲料销售。（国家法律法规规定需
牧有限责任公司 经审批的项目凭许可证在有效期限内经营）
牲猪、水产品养殖，农作物种植，沼气生产及
武汉天种青草湖养殖
有限公司
定需经审批的项目，凭许可证经营）
生产和销售长大（父母代）二元杂交母猪及商
福建天种森辉种猪有
限公司
批准后方可开展经营活动）
生产和销售大约克（父母代）二元杂交母猪、
福建天辉畜牧有限公 长白（二级扩繁）、商品猪苗。（依法须经批
司 准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动）
生猪（长大二元杂交种母猪和肥猪）的饲养、
漯河天种畜牧有限公 销售；有机肥和饲料销售；农作物种植；沼气
司 综合利用；畜牧技术服务。（以上项目涉及专
项审批的，未获批准前不得经营）
鹤壁朝歌天种牧业有
限公司
江西天种贵溪畜牧养
殖有限公司
猪的饲养，种畜禽生产经营，内陆养殖（国家
湖南天种兴农养殖有 法律法规禁止的养殖区域除外），其它谷物的
限公司 种植。（依法须经批准的项目，经相关部门批
准后方可开展经营活动）
种猪及生猪养殖销售，饲料生产（仅限分公司
执照经营）、研究开发及销售，有机肥及鱼类
武汉天种实业有限公 销售，畜牧技术服务与研究开发，农作物种植
司 与销售，水产养殖销售，道路普通货物运输。
（依法须经审批的项目，经相关部门审批后方
可开展经营活动）
畜牧技术服务与研究开发，种猪及生猪养殖销
售，饲料生产（仅限分公司执照经营）、研究
武汉天种农业科技开 开发及销售；有机肥及鱼类销售，农作物种植
发有限公司 与销售，水产养殖销售，道路普通货物运输。
（依法须经审批的项目，经相关部门审批后方
可开展经营活动）
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、
技术交流、技术转让、技术推广；牲畜销售
（不含犬类）。（除依法须经批准的项目外，
韶关市优佰特畜牧科 凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项
技有限公司 目：种畜禽经营；牲畜饲养；技术进出口；货
物进出口。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以
相关部门批准文件或许可证件为准）
养殖、销售：商品代大白、长白种公猪、二元
杂母猪、商品猪、水产品；种植、销售：水
珠海天种畜牧有限责
任公司
术服务。饲料销售。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）
种猪及生猪养殖销售；畜牧技术服务与研究开
发；有机肥与鱼类销售；农作物种植与销售；
太湖天种畜牧有限公
司
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动）
种猪及生猪养殖销售；畜牧技术服务与研究开
发；有机肥与鱼类销售；农作物种植与销售；
安徽天种畜牧有限公
司
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动）
许可项目：种畜禽经营；牲畜饲养；技术进出
口；货物进出口。（依法须经批准的项目，经
相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营
韶关天种生态养殖有 项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一
限公司 般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技
术交流、技术转让、技术推广；牲畜销售（不
含犬类）。（除依法须经批准的项目外，凭营
业执照依法自主开展经营活动）
猪的饲养。种猪、生猪、水产品的养殖、销
售；农作物种植、销售；畜牧技术研究开发与
河北金新农畜牧有限
公司
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动）
农业技术咨询、交流服务；农业技术开发服
务；其他畜牧养殖（猪、牛、羊除外）；农业
广州青草湖畜牧有限
责任公司
目，法律法规禁止经营的项目不得经营）；猪
的饲养
蒙城县天种畜牧养殖 许可项目：牲畜饲养（依法须经批准的项目，
有限责任公司 经相关部门批准后方可开展经营活动）
伊春松风食品有限责 肉制品及副产品加工，牲畜屠宰，普通货物道
任公司 路运输服务。
广东天种牧业有限公 畜牧技术的研究开发及技术服务；种猪及生猪
司 的饲养、销售。（依法须经批准的项目，经相
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
关部门批准后方可开展经营活动）
有机肥料及微生物肥料制造；水果种植；现代
农业园区规划及温室设计；农业科学研究和试
验发展；蔬菜种植；食用菌种植；花卉种植；
有机肥料及微生物肥料批发；房屋租赁；园艺
作物种植；机械设备租赁；农业机械租赁；自
有设备租赁(不含许可审批项目)；文化产业园
广州天种牧业有限公 的投资、招商、开发、建设；企业自有资金投
司 资；农业技术推广服务；农业技术开发服务；
农业技术咨询、交流服务；农业技术转让服
务；有机肥料及微生物肥料零售；项目投资
（不含许可经营项目，法律法规禁止经营的项
目不得经营）；场地租赁（不含仓储）；猪的
饲养；饲料加工；饲料生产（具体产品品种以
饲料生产许可证载明为准）；种畜禽生产经营
许可项目：种畜禽生产；种畜禽经营；动物饲
养；技术进出口；供港澳活畜禽经营；牲畜屠
宰；生猪屠宰；货物进出口；水产养殖（依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件
或许可证件为准）一般项目：技术服务、技术
韶关金新农畜牧养殖
有限公司
推广；畜牧渔业饲料销售；畜禽粪污处理；智
能农业管理；蔬菜种植；谷物种植；花卉种
植；水果种植；水生植物种植；树木种植经
营；茶叶种植；草种植；生物有机肥料研发
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
自主开展经营活动）。
许可项目：种畜禽生产，种畜禽经营，生猪屠
宰，牲畜屠宰，牲畜饲养，饲料生产（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
广昌县金新农生物科
技有限公司
及其再生利用，牲畜销售（不含犬类），牲畜
销售，畜禽粪污处理（除许可业务外，可自主
依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
广东金新农畜牧有限 牲畜销售；农副产品销售；肥料销售；食用农
公司 产品初加工；牲畜饲养
许可项目：牲畜饲养（依法须经批准的项目，
定南天种生态农业科 经相关部门批准后方可开展经营活动）一般项
技有限公司 目：牲畜销售（除许可业务外，可自主依法经
营法律法规非禁止或限制的项目）
有机肥生产与销售；有机肥技术咨询与服务。
长汀县森辉有机肥有
限公司
可开展经营活动）
武汉木兰天源养猪专 为本社成员提供牲猪养殖及销售服务，并提供
业合作社 牲猪养殖所需的生产资料的购买、技术及信息
是否涉及房
序
公司名称 公司类别 经营范围 地产开发、
号
经营
咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动）
生物技术研发及技术推广服务；销售：饲料添
四川成农禾创科技有
限公司
部门批准后方可展开经营活动）。
从事非证券类股权投资活动及相关咨询服务业
务（不含国家法律、国务院决定限制和禁止的
襄阳九派金农股权投
项目；不得以任何方式公开募集和发行基金；
不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款，
伙）
不得从事发放贷款等金融业务）（涉及许可经
营项目，应取得相关部门许可后方可经营）
种猪选育；生猪饲养、批发兼零售；育种大数
据管理；软件开发；牧场规划与设计；养殖技
术咨询；动物营养及产品的研发；猪精液的批
湖北今楚联合育种科
技有限公司
出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技
术）。（依法须经审批的项目，经相关部门审
批后方可开展经营活动）
猪的饲养；农产品收购；农产品、农副产品、
饲料原料、添加剂预混合饲料、养殖机械设备
及配件销售；收购农副产品；鲜肉、冷却肉销
售配送（仅限猪、牛、羊肉）；组织收购、销
售成员及同类生产经营者生产的产品、农产
佳和农牧股份有限公 品、饲料；有机肥料及微生物肥料、软件零
司 售；农产品配送；软件开发；农业技术咨询、
交流服务；货物或技术进出口（国家禁止或涉
及行政审批的货物和技术进出口除外）；普通
货物运输（货运出租、搬场运输除外）。（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
展经营活动）
瘦肉型猪、种猪饲养及牲猪饲料加工（产品全
惠州东进农牧股份有
限公司
门批准后方可开展经营活动）
综上，上市公司及控股和参股公司经营范围不包括房地产开发、经营。
（二）上市公司及控股和参股公司不具备房地产开发、经营资质，未持有
储备住宅或商业用地，不存在独立或联合开发房地产项目的情况
截至本回复出具日，上市公司及控股和参股公司所拥有资质主要包括饲料
（添加剂）生产许可证、种畜禽生产经营许可证、动物防疫条件合格证、兽药
生产/经营许可证、排污许可登记回执、粮食收购许可证等相关资质，不具备房
地产开发、经营资质。截至本回复出具日，除参股公司佳和农牧股份有限公司
外，上市公司及控股和其他参股公司无住宅及商业用地储备。佳和农牧股份有
限公司持有一块其他商服用途土地主要系用于建设办公大楼等，具体情况如
下：
使用权终
使用权人 证书编号 坐落位置 面积（m2） 土地用途
止日期
佳和农牧
湘 2021 长沙县不动 长沙县黄兴镇车 其他商服
股份有限 23,091.26 2061.03.18
产权第 0032397 号 马村 用地
公司
根据《城市房地产开发经营管理条例》第二条的规定：“房地产开发经营
是指房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行基础设施建设、房屋建
设，并转让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为”。根据《房地产开
发企业资质管理规定》第三条的规定：“房地产开发企业应当按照本规定申请
核定企业资质等级。未取得房地产开发资质等级证书（以下简称资质证书）的
企业，不得从事房地产开发经营业务。”公司及其控股子公司、参股子公司均
未持有房地产开发、经营资质，不存在独立或联合开发房地产项目的情况。
上市公司出具《关于不存在房地产开发业务的承诺函》，确认：“截至本承
诺函出具日，本公司及本公司控股、参股企业营业范围中均不包含房地产开发、
经营业务，均无房地产开发、经营的资质，除参股公司佳和农牧股份有限公司持
有一块商业用地外，本公司及其控股、参股企业未持有其他储备住宅或商业用
地，且本公司及其控股、参股企业经营过程中不存在住宅房地产或商业地产等房
地产开发、经营业务，不存在独立或联合开发房地产项目的情况，也不存在从事
房地产开发的业务发展规划。佳和农牧股份有限公司持有的商业用地拟用于建设
办公大楼及宿舍等，该等房产建成后佳和农牧股份有限公司将自持自用，不会用
于房地产开发和经营用途。本公司承诺：公司不会通过变更募集资金用途的方式
使本次募集资金用于或变相用于房地产开发、经营、销售等业务，亦不会通过其
他方式使本次募集资金直接或间接流入房地产开发领域。”
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及申请人律师执行了如下核查程序：
企业信用信息公示系统，对上述各主体的经营范围进行核查，确认不包括房地
产开发、经营业务；
的资质文件，确认其不存在房地产开发、经营资质；
持有储备住宅或商业用地；
（二）核查意见
经核查，保荐机构及申请人律师认为：上市公司及控股和参股公司经营范
围不包括房地产开发、经营，不具备房地产开发、经营资质，除参股公司佳和
农牧股份有限公司持有一块用于自用的商业用地外，上市公司及控股和其他参
股公司无住宅及商业用地储备，不存在独立或联合开发房地产项目的情况。
问题 5、根据申报文件，申请人本次发行拟募集资金 7 亿元，投向广东天
种生猪标准化养殖项目及补充流动资金。请申请人补充说明：（1）募投项目是
否经有权机审批或备案，是否履行环评程序，是否取得项目实施全部资质许
可；（2）募投项目用地是否落实，涉及承包、租赁土地的，是否履行规定的决
策程序并经有权机关审批，是否符合土地用途，是否存在占用基本农田等违规
用地情形；（3）本次募投项目是否符合相关行业政策和当前市场情况，风险是
否充分披露。请保荐机构及律师发表核查意见。
【回复】
一、募投项目是否经有权机审批或备案，是否履行环评程序，是否取得项
目实施全部资质许可
（一）公司募集资金投资项目基本情况
本次非公开发行募集资金总额不超过 70,000.00 万元（含本数），本次募集
资金在扣除相关发行费用后将用于以下项目：
投资总额 使用募集资金
序号 项目名称
（万元） （万元）
合计 77,584.00 70,000.00
（二）公司募集资金投资项目已取得企业投资项目备案
和备案管理的实施细则（试行）》的相关规定，企业在中国境内投资建设的固
定资产投资项目，根据项目不同情况分别实行核准管理或备案管理。实行核准
院另有规定外，实行备案管理的项目按照属地原则备案。各省级政府负责制定
本行政区域内的项目备案管理办法，明确备案机关及其权限。
地原则备案，具体情况如下：
序号 项目名称 备案机关 备案号
广东天种生猪标准化养殖
项目（一期）
广东天种生猪标准化养殖
项目（二期）
补充流动资金不涉及备案，因此公司本次募集资金投资项目均已取得企业
投资项目备案。
（三）公司募集资金投资项目已取得环评审批
根据《中华人民共和国环境影响评价法》《建设项目环境影响评价分类管
理名录》的相关规定，公司本次募投项目已编制环境影响报告书并由汕尾市生
态环境局审批，具体如下：
序号 项目名称 审批机关 批复文号
广东天种生猪标准化养殖
项目（一期）
广东天种生猪标准化养殖
项目（二期）
补充流动资金不涉及环评审批，因此公司本次募集资金投资项目均已取得
环评审批。
（四）公司本次募集资金投资项目已取得现阶段所需全部资质许可
公司本次募投项目已取得了项目备案手续和环评手续，已取得该建设项目
截至目前所需的项目建设许可。公司本次募投项目尚未建设完毕，目前不涉及
需取得业务资质的情形，未来募投项目实施过程中，公司及相关子公司将及时
办理项目实施所需的各项业务资质，确保项目实施的合法合规性。
二、募投项目用地是否落实，涉及承包、租赁土地的，是否履行规定的决
策程序并经有权机关审批，是否符合土地用途，是否存在占用基本农田等违规
用地情形
（一）募投项目用地已落实，涉及承包、租赁土地履行规定的决策程序和
经有权机关审批情况
公司本次募投项目用地均已落实，涉及承包、租赁土地的情况如下：
序号 项目名称 出租方/发包方 租赁土地位置 期限
高潭村上高铺经
高潭村上高铺 2020.11.6-2050.11.6
济合作社
广东天种生猪标准化 高潭村深湖经济
养殖项目（一期） 合作社
横龙经济合作社 土枝村圳水窝 2020.8.10-2050.8.10
广东天种生猪标准化 陆河县陆江种养 北二村北笏自然村
养殖项目（二期） 专业合作社 樟肚
根据《中华人民共和国农村土地承包法》第五十二条规定：“发包方将农
村土地发包给本集体经济组织以外的单位或者个人承包，应当事先经本集体经
济组织成员的村民会议三分之二以上成员或者三分之二以上村民代表的同意，
并报乡（镇）人民政府批准。”
本次募投项目所涉及的集体农用地承包租赁合同的签订均已取得村民代表
决议及相应镇政府的签章同意，相关募投项目用地的取得已履行相关决策、审
批程序。
发行人募投项目用地为农用地，具体包括 农用地中的耕地和林地。根据
《自然资源部办公厅关于保障生猪养殖用地有关问题的通知》和《自然资源
部、农业农村部关于设施农业用地管理有关问题的通知》的规定，使用耕地用
作生猪养殖用地，按照设施农用地备案管理；根据《中华人民共和国森林法实
施条例》的规定，使用林地用作生猪养殖用地，除办理设施农用地备案外，还
需办理林地使用手续。发行人募投项目用地所取得的设施农用地备案及林地使
用许可情况如下：
（1）设施农用地备案
根据《自然资源部办公厅关于保障生猪养 殖用地有关问题的通知》的规
定，生猪养殖用地作为设施农用地，按农用地管理，不需办理建设用地审批手
续。在不占用永久基本农田的前提下，合理安排生猪养殖用地空间，允许生猪
养殖用地使用一般耕地，作为养殖用途不需耕地占补平衡。
根据《自然资源部、农业农村部关于设施农业用地管理有关问题的通知》
的规定，市、县自然资源主管部门会同农业农村主管部门负责设施农业用地日
常管理。国家、省级自然资源主管部门和农业农村主管部门负责通过各种技术
手段进行设施农业用地监管。设施农业用地由农村集体经济组织或经营者向乡
镇政府备案，乡镇政府定期汇总情况后汇交至县级自然资源主管部门。设施农
业属于农业内部结构调整，可以使用一般耕地，不需落实占补平衡。养殖设施
原则上不得使用永久基本农田，涉及少量永久基本农田确实难以避让的，允许
使用但必须补划。
本次募投项目已取得陆河县河口镇人民政府出具的《关于广东天种牧业有
限 公 司 规模 化 养 殖项 目 设施 农 业用 地 审核 备 案 的批 复 》（ 河 口府 函 [2021]6
号），批复面积相较于项目备案证建设面积 52.4551 公顷，存在 0.5944 公顷的
差异。针对差异面积，公司已补充申请相应的设施农业用地备案批复。陆河县
河口镇人民政府于 2021 年 11 月 1 日出具《说明》，“兹有广东天种牧业有限
公司的广东天种生猪标准化养殖项目拟建设用地面积 52.4551 公顷，已办理设
施农用地备案面积 51.8607 公顷，尚有部分土地正在办理设施农用地备案，其
办理完成设施农用地备案手续不存在实质性障碍。”。
（2）林地使用手续
根据《中华人民共和国森林法实施条例》的规定，勘查、开采矿藏和修建
道路、水利、电力、通讯等工程，需要占用或者征收、征用林地的，用地单位
应当向县级以上人民政府林业主管部门提出用地申请，经审核同意后，按照国
家规定的标准预交森林植被恢复费，领取使用林地审核同意书。
根据《广东省林地保护管理条例（2020 修正）》第十一条规定，进行勘
查、开采矿藏和各项建设工程确需征收、征用、占用林地的，必须向县级林业
主管部门提出申请，经省级以上林业主管部门审核同意发给使用林地许可证
后，依照有关土地管理的法律法规办理建设用地审批手续。未经林业主管部门
审核同意，有关部门不得办理用地审批手续。
根据“粤（汕）林地许准[2020]33 号”《使用林地审核同意书》，发行人
已取得本次募投项目涉及的陆河县河口镇高潭村（深湖地块）、土枝村、北二
村的林地 28.0821 公顷的《使用林地审核同意书》。根据“粤（汕）林地许准
[2022]12 号”《使用林地审核同意书》，发行人已取得本次募投项目涉及的陆
河县河口镇高潭村（上高铺地块）的林地 17.7393 公顷的《使用林地审核同意
书》。本次募投项目所涉及的集体农用地承包租赁合同的签订均已取得村民代
表决议及相应镇政府的签章同意，公司针对批复面积相较于项目备案证建设面
积 0.5944 公顷的差异正在补充申请设施农业用地审核备案，公司预期取得上述
备案手续不存在实质性障碍，除上述情形外，本次募投项目所涉及的其余设施
农用地已完成备案、林地已完成有权机关审批。
（二）募投项目用地符合土地用途，不存在占用基本农田等违规用地情形
根据国土资源部发布的《全国土地分类（试 行）》（国土资发[2001]255
号）的规定，农用地分为耕地、园地、林地、牧草地和其他农用地共五类，畜
禽饲养地（指以经营性养殖为目的的畜禽舍及相应附属设施用地）属于农用地
中的其他农用地。
《国土资源部、农业部关于进一步支持设施农业健康发展的通知》（国土
资发[2014]127 号）合理界定了设施农用地的范围，“规模化养殖中畜禽舍（含
场区内通道）、畜禽有机物处置等生产设施及绿化隔离带用地属于生产设施用
地”，并规定“生产设施、附属设施和配套设施用地直接用于或者服务于农业
生产，其性质属于农用地，按农用地管理，不需办理农用地转用审批手续。”
经核查，募投项目租用的上述集体土地均用于生猪养殖等农业用途，属于
畜禽饲养范畴，未改变租赁土地的农用地性质。发行人及其下属子公司租赁上
述集体农用地用于规模化生猪养殖建设，符合该等集体农用地的用途，无需办
理农用地转用审批手续。但由于募投项目用地涉及林地，根据林业主管部门的
规定，涉及改变林地用途，需按照《中华人民共和国森林法实施条例》等相关
法律法规的规定办理占用林地审批。截至本回复出具日，发行人已取得本次募
投项目涉及土地的《使用林地审核同意书》。因此，募投项目用地符合土地用
途。
根据发行人提供的设施农用地备案文件， 广东天种生猪标准化养殖项目
（一期）和广东天种生猪标准化养殖项目（二期）不涉及使用基本农田的情况,
不存在占用基本农田违规用地的情形。
三、本次募投项目是否符合相关行业政策和当前市场情况，风险是否充分
披露
（一）本次募投项目符合相关行业政策和当前市场情况
（1）生猪养殖项目建设符合国家乡村振兴战略、精准扶贫计划
略、人才强国战略、创新驱动发展战略、区域协调发展战略、可持续发展战
略、军民融合发展战略并列为党和国家未来发展的“七大战略”。报告要求构
建现代农业产业体系，实现小农户和现代农业发展有机衔接。
实施乡村振兴战略进行了全面部署。根据战略意见，乡村振兴，产业兴旺是重
点，要加快构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系，提高农业创新力、
竞争力和全要素生产率，加快实现由农业大国向农业强国转变。战略意见同时
指出，乡村振兴，摆脱贫困是前提，必须坚持精准扶贫、精准脱贫。
由于行业属性，生猪养殖项目建设符合乡村振兴战略和精准扶贫的要求。
从场地选择，到原材料采购、饲料生产、生猪养殖，生猪养殖项目与农业农村
紧密结合，每个环节都直接或间接和当地人民群众打交道，生猪养殖项目的投
产运营，对于吸纳当地劳动力、拓宽农民就业渠道，推动当地基础设施建设，
带动农民增收具有直接而积极的意义。
（2）国家政策支持生猪养殖产业发展
见》中指出：“大力发展标准化规模养殖。按照‘放管服’改革要求，对新
建、改扩建的养猪场（户）简化程序、加快审批。有条件的地方要积极支持新
建、改扩建规模养猪场（户）的基础设施建设。中央预算内投资继续支持规模
养猪场（户）提升设施装备条件。深入开展生猪养殖标准化示范创建，在全国
创建一批可复制、可推广的高质量标准化示范场。”
部、银保监会联发的《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》指出：“精准
调控，稳定发展。总结生猪稳产保供工作经验，强化监测预警，完善调控机
制，注重预调早调微调，保持合理生猪产能水平，有效调控产销异常变化，确
保生产和市场供应基本稳定。市场导向，有序发展。充分发挥市场决定性作
用，更好发挥政府作用。落实生猪稳产保供省负总责，稳定长效性支持政策，
更多用市场化方式缓解‘猪周期’波动，努力保持猪肉价格在合理范围。重点
突破，转型发展。以疫病防控、标准化养殖、屠宰加工、养殖废弃物资源化利
用 为 突 破口 ， 加 快补 齐 生猪 产 业发 展 的短 板 和 弱项 ， 不断 推 进节 本 提质 增
效。”
本次募投项目建设地位于广东省汕尾市。2021 年 9 月，广东省人民政府印
发《广东省推进农业农村现代化“十四五”规划》。根据该规划，广东省将全
力推动生猪产业平稳有序发展，到 2025 年实现出栏生猪 3,300 万头以上，并将
最低生猪出栏量纳入“菜篮子”市长负责制考核，实现猪肉自给率稳定在 70%
以上；广东省“十四五”期间将投资 120 亿元打造粤强种芯建设项目，支持成
立 20 个重点行业省级实体种业创新联合体或新型育种研发中心，瘦肉型猪以及
优势水产品种育种联合攻关，建设一批育繁推一体化示范基地。
（3）国家鼓励生猪养殖规模化发展
我国现阶段生猪养殖的主体包括规模化养殖场和散户、小规模养殖户。部
分散户对市场掌握不够准确，参与养殖具有盲目性和无序性，在市场价格高时
易扩大养殖数量，价格一旦下跌则选择退出，加剧了“猪周期”的发生。发展
生猪标准化规模养殖，对于转变生猪生产方式、提高质量效益和竞争力，保障
市场供应具有重要意义。
见》指出，“加快构建现代养殖体系需大力发展标准化规模养殖，按照‘放管
服’改革要求，对新建、改扩建的养猪场（户）简化程序、加快审批。有条件
的地方要积极支持新建、改扩建规模养猪场（户）的基础设施建设。深入开展
生猪养殖标准化示范创建，在全国创建一批可复制、可推广的高质量标准化示
范场。”农业农村部于 2021 年 9 月 27 日召开专题会议，表示将继续加大对生
猪规模化养殖的扶持力度，对年出栏 1 万头以上的规模养殖场，挂牌建立国家
级生猪产能调控基地，稳定规模猪场存量，同时继续发挥部门协调机制作用，
会同有关部门督促地方稳定并落实财政、金融、用地、环保等长效性扶持政
策，让规模养殖场（户）有稳定的政策预期。
规模化养殖在生物安全防控、原材料采购、标准化生产、系统技术集成应
用、生产成绩、人均效率和成本控制等方面优势明显，且能够长期、较稳定地
为社会提供安全的畜禽产品，有利于食品安全的监控，提高我国畜禽产品的质
量，符合社会和行业发展的需求。由此，规模化、标准化、现代化养殖企业在
资金、技术、疫病防控、质量管理等多方面具有较大优势，是行业发展的趋
势。
上行周期抢占更多市场份额
我国生猪养殖结构以小企业、散户为主，行业分散。散养模式下，养殖户
一般根据当时商品猪的市场价格来安排生产，商品猪价格上涨时，大家养猪积
极性提高，开始选留母猪补栏，增加商品猪饲养量。但由于母猪从出生选留为
后备母猪到其能繁殖商品猪，并最终育肥出栏，这中间大约需要一年半的时
间，因此，当一年半之后新一轮商品猪大量出栏，造成供过于求，商品猪市场
价格开始下跌。当商品猪市场价格跌至行业平均养殖成本以下时，大量养殖户
出现亏损，开始杀掉种猪、退出商品猪饲养行业，在一年半后，商品猪供给大
量减少，价格从低位开始上涨。国内散户为主的养殖结构和生猪固有生长周期
共同作用，形成了商品猪市场价格的周期性波动，称为“猪周期”。
年 7 月-2010 年 6 月、2010 年 7 月-2015 年 2 月、2015 年 3 月-2019 年 1 月，
始震荡下行，年底出现较为明显的反弹。2017 年、2018 年生猪价格整体处于周
期的下降阶段，生猪价格持续下降。2018 年 6 月后，生猪价格有所反弹，但后
续受到非洲猪瘟疫情的影响，部分区域价格开始又有所下降，并在 2019 年 1 月
末 2 月初达到低点，之后我国生猪价格开始回升。由于供给不足影响，2020 年
生猪价格呈上涨趋势，处于高位。2021 年，生猪价格开始回落；2022 年一季
度，生猪价格仍处于低位。
虽然当前生猪价格处于历史低位，但考虑到再融资审核和发行需要一定周
期，募集资金到位到项目完工、生猪出栏还需要 1-2 年的时间，按照猪周期的
历史经验，届时市场供需状况和市场价格将发生改善。故公司目前筹备募投项
目有利于完善布局，在上行周期抢占更多市场份额，为上市公司带来高额利
润。
综上所述，本次募投项目建设符合相关行业政策和当前市场情况。
（二）本次募投项目的相关风险已充分披露
公司已在本次非公开发行预案之“六、本次非公开发行相关风险的讨论和
分析”做了如下风险披露：
“（十）募投项目效益未达预期的风险
本次募集资金拟用于扩大生猪养殖规模、补充流动资金等，募投项目实施
完成后将进一步扩大公司盈利规模，提升可持续发展能力。虽然公司已就本次
募投项目进行了充分的市场调研与严格的可行性论证，但是由于项目的实施不
可避免的会受到国内外宏观经济状况、国家产业政策、国内市场环境、猪价周
期性波动及项目所在地的消费水平等因素的影响，如果这些因素发生不可预见
的负面变化，本次募集资金投资项目将面临投资预期效果不能完全实现的风
险，将对公司净利润产生影响。”
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及申请人律师执行了如下核查程序：
和相应镇政府的见证；
地审核同意书》等文件；
当前市场情况，核查本次募投项目是否符合相关行业政策和当前市场情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及申请人律师认为：
公司本次募投项目已取得了项目备案手续和环评手续，已取得该建设项目
截至目前所需的项目建设许可，公司本次募投项目尚未建设完毕，目前不涉及
需取得业务资质的情形。募投项目用地已落实，募投项目所涉及的集体农用地
承包租赁合同的签订均已取得村民代表决议及相应镇政府的签章同意，本次募
投项目所涉及的承包、租赁土地已履行规定的决策程序并经有权机关审批；公
司针对批复面积相较于项目备案证建设面积 0.5944 公顷的差异正在补充申请设
施农业用地审核备案，公司预期取得上述备案手续不存在实质性障碍，募投项
目用地符合土地用途，不存在占用基本农田等违规用地情形。本次募投项目符
合相关行业政策和当前市场情况，本次募投项目的相关风险已充分披露。
问题 6、2015 年 11 月及 2018 年 10 月，申请人先后经两次收购使盈华讯方
成为全资子公司。2021 年 4 月，申请人经董事会审议，拟通过公开挂牌方式出
让盈华讯方 100%股 权 ，并经多次调低挂牌价格 后由公司副董事长陈俊海受
让，双方于 2021 年 11 月办理完成工商变更手续。请申请人：（1）说明盈华讯
方收购前的商业模式、核心技术、盈利模式、业绩水平等情况，与申请人现有
业务的区别与联系，收购的原因及合理性；（2）收购盈华讯方相关的评估定
价、业绩承诺、形成商誉等情况，并结合收购后经营业绩、业绩承诺完成比
例、商誉减值测试主要参数及选取依据等说明收购定价是否公允，是否存在利
益输送等损害上市公司利益的情形，报告期内商誉减值测试过程及计提减值是
否充分，是否符合会计准则相关规定，报告期后至今是否存在大幅商誉减值迹
象；（3）处置盈华讯方的背景、过程与商业合理性，转让定价依据及公允性，
受让方的支付能力、支付方式、资金来源，并结合处置方式、历史业绩、内控
缺陷及对申请人经营业绩、财务规范性、审计意见等方面的影响，说明相关转
让是否真实及依据的充分性，是否存在调节利润、利益输送等损害上市公司利
益及中小投资者合法权益的情形，是否影响本次非公开发行的发行条件。请保
荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、说明盈华讯方收购前的商业模式、核心技术、盈利模式、业绩水平等
情况，与申请人现有业务的区别与联系，收购的原因及合理性
（一）盈华讯方收购前的商业模式、核心技术、盈利模式、业绩水平等情
况
公司收购盈华讯方前，盈华讯方主营业务主要包括两大类：一是电信运营
商计费能力服务业务，为数字娱乐和数字文化型互联网站点提供小额计费服
务；二是基于虚拟商品的网络商城业务，主要为代理销售数字文化娱乐产品。
电信运营商计费能力服务业务为盈华讯方的核心业务，是盈华讯方利用中
国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商已成熟的计费能力、收费渠道，
通过语音、短信、彩信等计费方式，为数字娱乐和数字文化型互联网站点提供
小额计费服务，包括实时计费服务和离线计费服务两种服务模式：
（1）实时计费服务流程（V 付宝）
用户向下游商户网站发起充值请求，下游商户网站向 V 付宝系统发起扣费
请求，V 付宝系统向渠道商系统发起扣费请求，渠道商系统核实用户属性后通
过电信运营商扣取用户手机话费，并将扣费成功的结果反馈给 V 付宝系统，V
付宝系统再将扣费成功的信息反馈给下游商户网站，下游商户网站收到通知向
用户提供充值服务。在实时计费服务下，用户、下游商户网站、V 付宝系统、
渠道商系统都是实时交互数据，计费和充值服务在同一时点上完成。图示如
下：
（2）离线计费服务流程（V 币卡密）
盈华讯方 V 币系统生成 V 币及卡密，根据消耗需要，盈华讯方将 V 币卡密
销售给渠道商，当用户在下游商户网站消费前可通过拨打电话或者短信等方式
向渠道商提交购买 V 币需求，渠道商核实用户信息后扣取话费，并将 V 币卡密
发送至用户，用户即可在下游商户网站使用卡密，商户网站将卡密传送至 V 币
系统校验，校验成功后返回给商户网站，商户网站即为用户提供服务。图示如
下：
因此，盈华讯方作为中间服务商，向上对接电信运营商及其渠道代理商，
向下对接互联网站点，并通过赚取中间价差实现盈利。在该模式下，互联网网
站主要负责提供内容和服务；终端用户通过平台付费使用互联网站点提供的内
容和服务；渠道代理商主要负责网络建设、网络维护、电信平台建设、计费和
收费；盈华讯方主要负责中间平台建设和维护、技术接口服务、结算服务、网
站商户拓展服务；终端用户通过平台付费使用互联网站点提供的内容和服务。
终端用户完成充值付费后，盈华讯方对互联网网站负有结算义务，渠道代
理商对盈华讯方负有结算义务。
盈华讯方主要核心技术具体情况如下：
序号 技术名称 技术特点及内容 开发时间 技术来源
实时交易安全监控系统是运营商计费能力服务
中的关键环节，由“用户行为监测分析”、
统一电信支付 “异常数据监测分析”、“短信报警”等模块
平台实时安全 组成。最大程度保障了用户充值安全，并将风
[简称： 大局号段分析、充值频率分析、IP 段分析等
vsofoaqjc]V1.0 强大功能；针对手机计费，该系统具有 IP 与
手机归属地验证、充值频次分析、额度分析、
随机回拨等一系列较为完备的监控机制。
“B2C 数字娱乐商城在线交易系统软件”主要
B2C 数字娱乐 为盈华讯方自营的网络数卡商城提供支撑。具
商城在线交易 有离线加密、离线库管、批量导入、快捷统
称： 报警等先进技术。该系统软件既保障了交易的
vsofoyc]V1.0 快捷顺畅，又保障了无实物形态的数字商品的
安全性。
“统一电信支付平台网络订单充值系统”是一
个从（移动）互联网网页发起充值请求，然后
利用电信运营商多种计费能力，实现集成式智
统一电信支付 能化的计费系统。该系统可提供三种计费方
充值系统 充值服务。第一种：网页发起订单再通过电话
语音确认付费；第二种：网页发起订单再通过
手机短信确认付费。第三种：网页发起订单再
通过宽带账号密码确认付费。
“手机互联网整合支付平台”是一个专门针对
移动互联网和单机/弱联网的实时计费平台，
该平台集成了中国移动、中国电信、中国联通
三大运营商的手机通信账户实时计费系统，通
手机互联网整
合支付平台
优选，将当时最快捷的一个计费端口提供给用
户，供用户在 10 秒内完成整个充值流程。业
务覆盖网络游戏、在线阅读、婚恋社交、影音
娱乐等多种数字文化娱乐服务。
“数字娱乐型网站包月计费系统”是“离线计
费服务”的一种延伸。主要为需要“包月收
费”的数字文化娱乐型（移动）互联网网站提
数字娱乐型网 供计费服务。该系统整合了电信运营商语音和
统 语音热线、发送手机短信的方式触发包月付
费。包月成功后，用户无需每月操作，系统自
动计费，网站自动给用户提供产品或服务，从
而实现一次支付，一年享用。
公司于 2015 年 5 月与蔡长兴等盈华讯方原股东签订《发行股份及支付现金
购买资产协议》购买盈华讯方 80%的股权，各方协商确认的购买资产基准日为
单位：万元
项 目 2014 年度 2013 年度
营业收入 2,957.45 1,324.78
其中：运用商计费能力服务业务 2,573.54 1,032.22
网络商城业务 367.78 196.43
其他 16.13 96,14
营业利润 2,110.19 567.51
利润总额 2,269.79 597.57
净利润 1,959.82 534.29
扣除非经常性损益后的净利润 1,733.69 439.97
注：上述财务数据业经众环海华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具《审计
报告》（众环审字[2015]060009 号）
（二）盈华讯方与申请人现有业务的区别与联系
盈华讯方主营业务为基于电信运营商渠道为数字文化娱乐型网站提供小额
充值服务。盈华讯方拥有统一电信支付平台账户支付系统软件等多项软件著作
权、多年的电信增值及互联网行业运营经验，在产品设计、技术研发、风险控
制等方面具备竞争优势。
公司收购盈华讯方之前，主营业务为猪饲料的研发、生产和销售，主要产
品包括猪用配合料、猪用浓缩料、猪用预混料及猪用教槽料等，猪用教槽料和
猪用浓缩料（含教槽浓缩料）为公司的核心产品。
公司收购盈华讯方时期，一方面我国互联网行业飞速发展；另一方面农业
市场空间巨大，但是存在市场空间分散、交易环节众多、用户较多的特点，因
此农业行业互联网改造空间巨大，并且部分农业上市公司已开始探索主业互联
网转型。因此公司可以利用盈华讯方在人才团队、技术储备、互联网运营经验
及电信运营商渠道等方面的优势，进一步提升公司主业竞争力。
公司收购盈华讯方之后，又经过了多次收购和产业升级，报告期内已转型
升级为主营业务涵盖全系猪用饲料研产销、种猪繁育、生猪养殖、动保兽药等
业务的中国现代化科技型农牧企业。
（三）收购的原因及合理性
（1）2014 年互联网行业持续健康发展，前景广阔
业飞速发展，产业规模稳步提升。根据 CNNIC 的相关统计数据，截至 2014 年
末，我国网民总规模达 6.5 亿人，互联网在人口当中的普及率已经达到 48%，
其中手 机网 民 5.6 亿人 ，手 机网 民占 全部 网民的 86%， 手机 上网使 用率为
已经成为世界第一大互联网大国。互联网行业已逐渐成为推动中国经济飞速发
展的核心力量。
国务院发布的《关于印发“宽带中国”战 略及实施方案的通知》（国发
﹝2013﹞31 号）标志着“宽带中国”战略的正式实施，发展目标主要包括：到
年，我国宽带网络基础设施发展水平与发达国家之间的差距大幅缩小，国民充
分享受宽带带来的经济增长、服务便利和发展机遇。宽带网络全面覆盖城乡，
固定宽带家庭普及率达到 70%，3G/LTE 用户普及率达到 85%，行政村通宽带比
例超过 98%。
截至 2014 年底，中国移动已经建成全球最大的 4G 网络，4G 基站 70 万
个，用户数量超过 8000 万。随着“宽带中国”战略的深化实施，网络基础设施
支撑应用能力不断增强，进一步推动移动互联网行业的发展，各类新技术、新
应用的持续创新和深化，为网络经济发展奠定坚实基础。
（2）“互联网+”模式将成为产业互联网的发展方向
随着互联网技术应用的日趋成熟，互联网对信息处理、资源配置以及交易
效率等方面的优势日益体现，互联网与传统产业相融合的“互联网+”模式将逐
渐成为产业互联网的发展方向。互联网技术和思维对传统产业的渗透，以及通
过对传统行业从采购、生产、销售、信息、融资、服务等全产业链的改造趋势
日益明显。
《2015 年政府工作报告》中明确提出：制定“互联网+”行动计划，推动
移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、
工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。
因此，“互联网+”不但是传统产业优势企业强化自身对产业链控制力的重
要手段，也将在推动我国经济结构转型方面起到不可替代的作用，将受到国家
产业政策的大力支持。
（3）农业行业已开始积极探索利用互联网改造升级传统主业
信息及互联网技术以及移动互联网的发展为传统农业企业探索“互联网+”
的发展战略提供了实施契机。由于农业市场空间巨大，但是存在市场空间分
散、交易环节众多、用户较多的特点，农业行业互联网改造空间巨大。
截至 2014 年 12 月，中国网民中农村网民占比 27.5%，规模达 1.78 亿，农
村互联网的进一步普及为农业产业的互联网化提供了基础条件。在当时，“互
联网+农业”已经开始逐步深入到生产、加工和销售等农业产业链的各个环节。
部分农业上市公司已开始探索主业的互联网化转型：
大北农（股票代码：002385）开始实施“智慧大北农”发展战略，通过推
动“智慧养猪”计划、“智慧金融”计划，探索互联网背景下的大北农小贷公
司、第三方结算公司与基金销售的新运营模式。
新希望（股票代码：000876）于 2015 年 1 月发布公告，拟出资设立新希望
慧农（天津）科技有限公司，推动其互联网金融平台建设，促进其农牧业务的
创新与转型；2015 年 4 月，新希望公告了 2015 年关于互联网转型战略以及福达
计划（即农场成长计划 Farm Development Plan）框架下的希望金融、云养殖、
云学堂、养猪大学、聚落化养猪模式等创新项目的进展情况。
（1）适应行业发展趋势，探索实施“互联网+”发展战略
公司主营业务为猪饲料的研发、生产和销售,是一家专注研发生产猪用饲料
的现代化科技型农牧企业，致力于成为中国专业教保料第一品牌。为实现公司
战略目标，适应行业互联网化的发展趋势，公司拟探索实施“互联网+”战略，
利用互联网技术做大做强公司主业。
盈华讯方主营业务为基于电信运营商渠道为数字文化娱乐型网站提供小额
充值服务。盈华讯方拥有统一电信支付平台账户支付系统软件等多项软件著作
权、多年的电信增值及互联网行业运营经验，在产品设计、技术研发、风险控
制等方面具备竞争优势。
通过并购，公司可以利用盈华讯方的人才团队、技术储备、互联网充值系
统运营经验以及电信运营商的渠道优势进一步提升公司饲料主业竞争力：一是
通过开发服务网站、手机应用等方式建立生猪养殖服务平台，利用互联网技术
汇聚生猪养殖户，提升金新农对养殖户的服务效率和用户体验，提升公司对于
终端规模化猪场客户的服务能力；二是通过建立以养殖业为主要服务对象的互
联网金融运营平台，为生猪养殖场、饲料经销商等公司目标客户提供资金支持
服务；三是通过搭建互联网销售平台，为公司未来饲料产品的网上销售与展
示、重点区域的品牌猪肉业务开展奠定基础。
此外，公司还可以利用盈华讯方在信息系统建设方面的技术储备及人才优
势，建立公司产品可追溯性系统，实现从供应商到制程、发货、客户、终端的
全过程可追溯性管理系统，并完善公司办公自动化及信息化水平建设。
（2）拓展主营业务，提高抗风险能力
收购前，公司主营业务主要集中于猪用饲料产品研发、生产和销售。2014
年，公司实现营业收入 198,782.65 万元，其中饲料加工实现收入 195,905.24 万
元，占公司营业收入 98.55%。生猪饲料行业上游主要原材料为玉米、豆粕等大
宗商品，下游为生猪养殖行业；上游原材料价格的大幅波动以及下游生猪价
格、生猪存栏量的周期性波动使得生猪饲料行业亦存在一定的波动周期，存在
一定的市场风险。交易完成后，公司在原有主营业务基础上成功进入了信息技
术服务行业，拓展了公司主营业务，有利于提高公司抗风险能力。
（3）提升公司盈利能力，实现新的利润增长点
盈华讯方具备较好的盈利能力和成长性。收购完成后有利于提高上市公司
的盈利能力和可持续发展能力，为上市公司股东带来良好回报。金新农作为上
市公司，经营稳健，资金实力较强，交易完成后，金新农将对盈华讯方进行增
资，为盈华讯方进一步发展创造有利条件，同时盈华讯方也将能够利用上市公
司的融资渠道、品牌效应降低融资成本，提升竞争力。
综上所述，结合当时的行业背景及公司的收购目的，公司在 2015 年收购盈
华讯方具有合理性。
理决策效率，公司以自有资金收购盈华讯方剩余 20%股权，至此，盈华讯方成
为公司全资子公司。
二、收购盈华讯方相关的评估定价、业绩承诺、形成商誉等情况，并结合
收购后经营业绩、业绩承诺完成比例、商誉减值测试主要参数及选取依据等说
明收购定价是否公允，是否存在利益输送等损害上市公司利益的情形，报告期
内商誉减值测试过程及计提减值是否充分，是否符合会计准则相关规定，报告
期后至今是否存在大幅商誉减值迹象
（一）申请人收购时盈华讯方的评估定价、业绩承诺、形成商誉等情况
发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可〔2015〕2605 号），公
司按照 52,480 万元的价格，以发行股份和支付现金的方式购买盈华讯方 80%股
权；2018 年 10 月，经公司 2018 年第四次临时股东大会审议通过，公司按照
（1）收购 80%股权的评估定价
日。根据国众联资产评估土地房地产估价有限公司（以下简称国众联）出具的
《深圳市金新农饲料股份有限公司拟股权收购所涉及的深圳市盈华讯方通信技
术有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（国众联评报字[2015]第 3-009
号），国众联以收益法对盈华讯方的股东全部权益价值进行了评估。根据评估
结果，盈华讯方的股东全部权益价值的评估值为 65,614.53 万元，较盈华讯方账
面净资产增值 62,395.07 万元，增值率为 1,938.06%。交易双方以国众联出具的
评估报告结果为参考，经友好协商，最终确定盈华讯方 80%股权的整体作价为
（2）收购 20%股权的评估定价
有的盈华讯方 20%股权，协议约定交易的评估基准日为 2018 年 8 月 31 日，交
易价格以国众联出具的《深圳市金新农科技股份有限公司拟进行股权收购所涉
及的深圳市盈华讯方通信技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（国
众联评报字〔2018〕第 3-0031 号）中记载的评估结果为定价依据。根据评估结
果，截至评估基准日，盈华讯方的股东全部权益价值的评估价值为 60,081.98 万
元。经交易双方协商一致确定盈华讯方 20%股权对价为 12,000.00 万元，但有条
件分阶段支付，具体支付方式为：
①第一阶段：交易各方签署本协议
自协议签署生效后十五个工作日内，金新农应将交易股权转让价款人民币
年金新农收购盈华讯方 80%股权产生的商誉计提减值金额之日起三十个工作日
内向蔡长兴支付，如触发了补偿条款，则在扣除相应金额后向蔡长兴支付。
②第二阶段：业绩承诺期首年期满且相关审计工作完成
业绩承诺期首年（即 2018 年度）期满且具有证券货从业资格的会计师事务
所对盈华讯方审计工作完成并出具《专项核报告》确认当年业绩承诺完成事项
之日起三十个工作内，金新农向蔡长兴支付股权转让价款人民币 1,050.00 万
元，如触发了补偿条款，则在扣除相应金额后支付。
③第三阶段：业绩承诺期次年期满且相关审计工作完成
业绩承诺期次年（2019 年度）期满且具有证券货从业资格的会计师事务所
对盈华讯方审工作完成并出具《专项核报告》确认当年业绩承诺完成事项之日
起三十个工作内，金新农向蔡长兴支付股权转让价款人民币 2,700.00 万元。若
未达业绩承诺事项，金新农有权不予支付本阶段股权转让价款。如触发了补偿
条款，则在扣除相应金额后支付。
④第四阶段：业绩承诺期末年期满且相关审计工作完成
本次交易业绩承诺期末年（即 2020 年度）期满且具有证券期货从业资格的
会计师事务所对盈华讯方审计工作完成并出具《专项核报告》确认当年业绩承
诺完成事项之日起三十个工作内，金新农向蔡长兴支付股权转让价款人民币
款。如触发了补偿条款，则在扣除相应金额后支付。
因盈华讯方 2019 年度、2020 年度未完成业绩承诺，公司收购盈华讯方
（1）收购 80%股权的业绩承诺
（乙方）签订《业绩补偿协议》，协议约定：乙方作为业绩补偿承诺方承诺，
盈华讯方 2015 年度、2016 年度和 2017 年度经审计的扣除非经常性损益后的归
属于母公司所有者的承诺净利润分别不低于 4,100 万元、5,000 万元和 6,000 万
元。
（2）收购 20%股权的业绩承诺
议》对业绩承诺作出约定：本次交易的业绩承诺期为标的股权交割当年及其后
两个完整会计年度，即 2018 年度、2019 年度和 2020 年度的净利润分别不低于
根据《企业会计准则第 20 号-企业合并》规定，购买方对合并成本大于合
并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。根
据国众联出具的《深圳市金新农饲料股份有限公司拟股权收购所涉及的深圳市
盈华讯方通信技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（国众联评报字
﹝2015﹞第 3-009 号），公司收购盈华讯方的合并成本按收益法评估的盈华讯
方的股东全部权益价值为参考，经双方协商后定为 52,480.00 万元；可辨认净资
产公允价值以资产基础法对资产组评估价值为基础，考虑递延所得税影响及其
持有份额后确认金额为 7,483.65 万元，最终形成商誉 44,996.35 万元。
（二）申请人收购后盈华讯方的经营业绩、业绩承诺完成情况
单位：万元
项目
营业收入 2,298.74 5,576.24 7,594.24 7,628.91 9,008.30 7,553.35 5,293.63
营业利润 -642.11 -1,554.06 5,839.23 5,483.15 7,908.41 6,099.08 -1,189.96
净利润 -510.49 -2,078.46 5,554.02 5,713.11 6,850.84 5,323.62 -1,724.22
注 1：盈华迅方 2015 年度财务报表业经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审
计；2016 年度、2017 年度、2018 年度财务报表业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）
审计；2019 年度、2020 年度财务报表业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
注 2：2021 年 11 月公司持有的盈华讯方 100%股权已处置，自 2021 年 11 月 30 日起盈
华讯方不再纳入公司合并报表范围，下同
业绩承诺完成情况如下：
单位：万元
项目
年度 年度 年度 年度 年度 年度
业绩承诺金额 7,200.00 6,300.00 5,500.00 6,000.00 5,000.00 4,100.00
实际完成金额 -2,078.46 5,554.02 6,026.19 6,362.77 4,919.38 3,482.97
完成比例 —— 88.16% 109.57% 106.05% 98.39% 84.95%
是否完成业绩承诺 否 否 是 是 否 否
注 1：2015 年至 2017 年业绩承诺金额为经审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司
所有者的净利润；2018 年至 2020 年业绩承诺金额为净利润。
注 2：2018 年度实际完成金额较 2018 年度净利润多 313.08 万元，系实际完成金额不
包含因完成业绩承诺而给予管理层的超额奖励。
对于未完成业绩承诺的年度，公司审议及补偿情况如下：
（1）2015 年度
根据中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于对深圳市盈华
讯方通 讯技术 有限 公司 业绩承 诺实 现情况 的专 项审 核报告 》（ 众环专字
（2016）010772 号），盈华讯方 2015 年度业绩承诺未能实现。2016 年 4 月 19
日公司召开的第三届董事会第十九次（临时）会议以及 2016 年 5 月 5 日召开的
议》的条款计算，交易对方应补偿股份总数为 2,330,947 股，公司以 1 元总价回
购交易对方应补偿的股份并予以注销，2016 年 7 月 8 日，中审众环会计师事务
所 （ 特 殊普 通 合 伙） 对 该次 回 购注 销 股份 出 具 了《 验 资报 告 》（ 众 环验 字
（2016）010080 号）。
（2）2016 年度
根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于深圳市金新农科技
股份有限公司发行股份购买资产之标的公司 2016 年度业绩承诺实现情况的专项
审核报告》（信会师报字[2017]第 ZI10552 号），盈华讯方 2016 年度业绩承诺
未能实现。2017 年 5 月 10 日公司召开的第三届董事会第二十八次（临时）会议
以及 2017 年 5 月 26 日召开的 2016 年度股东大会均审议通过了业绩承诺实现情
况的议案，根据《业绩补偿协议》的条款计算，交易对方应补偿股份总数为
月 14 日，立信会计师事务所（特殊普通合伙）对该次回购注销股份出具了《验
资报告》（信会师报字〔2017〕第 ZI10662 号）。
（3）2019 年度
根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于深圳市盈华讯方通
信技术有限公司业绩承诺完成情况的鉴证报告》（天健审〔2020〕8-173 号），
盈华讯方 2019 年度业绩承诺未能实现。2020 年 4 月 17 日公司召开的第四届董
事会第五十一次会议审议通过了业绩承诺实现情况的议案。根据《股权转让协
议》的相关规定，公司有权不予支付第三阶段股权转让价款 2,700 万元，因此
公司未支付第三阶段股权转让价款 2,700 万元。
（4）2020 年度
根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于深圳市盈华讯方通
信技术有限公司业绩承诺完成情况的鉴证报告》（天健审〔2021〕8-187 号），
盈华讯方 2020 年度业绩承诺未能实现。2021 年 4 月 26 日公司召开的第五届董
事会第九次会议审议通过了业绩承诺实现情况的议案。根据《股权转让协议》
的相关规定，公司有权不予支付第四阶段股权转让价款 2,700 万元，因此公司
未支付第四阶段股权转让价款 2,700 万元。
（三）盈华讯方商誉减值测试的具体情况，包括主要参数及选取依据、报
告期内商誉减值测试过程、计提是否充分、是否符合会计准则相关规定
根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》的规定：企业合并所形成的商
誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试。商誉应当结合与其相关的资产组
或者资产组组合进行减值测试。
公司于每年年度终了对商誉结合与其相关的资产组或者资产组组合进行减
值测试。公司进行商誉减值测试时，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，
自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组
的，将其分摊至相关的资产组组合。在将商誉的账面价值分摊至相关的资产组
或者资产组组合时，按照各资产组或者资产组组合的公允价值占相关资产组或
者资产组组合公允价值总额的比例进行分摊。公允价值难以可靠计量的，按照
各资产组或者资产组组合的账面价值占相关资产组或者资产组组合账面价值总
额的比例进行分摊。在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试
时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，先对不包含商誉
的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值
相比较，确认相应的减值损失。再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减
值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括所分摊的商誉
的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金
额低于其账面价值的，确认商誉的减值损失。
主要参数 选取依据
采用收益法计算的资产组预计未来净现金流量现值作为资产组的可回收
评估方法
价值
部分重要假设条款如下：
（一） 一般假设
假设条件 1. 被评估单位会计政策与核算方法基准日后无重大变化；
主要参数 选取依据
价；
层、经营策略和追加投资等情况导致的经营能力扩大；
（二） 特别假设
业资格的复审，能够继续获得该优惠税率 15%；
性资产之和，提请报告使用者注意。
对盈华讯方的未来财务数据预测是以其历史财务报表及经营业绩为基
础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及地区
的宏观经济状况，充分考虑企业的发展规划和经营计划、优势、劣势、
预测原则
机遇、风险等，尤其是企业所面临的市场环境和未来的发展前景及潜
力，并依据与企业管理层沟通后得出的公司发展规划等，经过综合分析
编制的。
营业收入预测取决于对预测期营业收入增长率的预测，公司管理层将营
业收入细分到具体的产品，以最近一期销售情况为基础，结合历史业
营业收入
绩、市场体量、行业发展、上下游运营政策、已储备销售合同、未来规
划为基础预测营业收入增长率。
营业成本的预测取决于预测期对毛利率的预测，盈华讯方的主要客户为
渠道运营商，毛利率主要取决于渠道运营商的分成比例，由渠道运营商
营业成本
的政策决定。预测期主要根据现有政策同时结合行业发展情况进行预
估。
盈华讯方服务收入“营改增”后适用增值税，增值税税率为 6%，不再
税金及附加 缴纳营业税。盈华讯方税金及附加费用主要有城市维护建设税、教育费
附加等税费，税率分别为 7%、5%。
销售费用及管理费用可分为固定部分和可变部分，固定部分主要是折旧
和摊销，按照公司折旧及摊销会计政策剩余年限进行预测；可变部分主
要是工资、办公费、业务招待费、差旅费、研发费等，预测期工资以历
史年度工资额为基础，同时考虑预测期社会物价水平及社会平均工资的
销售费用及管理
变动情况确定；五险一金、工会经费和教育附加费在此基础上按国家规
费用
定的比例确定。租金、差旅费等按公司目前实际水平确定。研发费用按
未来营业收入的一定比例进行预测。业务招待费、办公费等以企业实际
发生为基础，未来预测考虑每年适当的上浮比例。对于一次性发生或偶
然发生，以后不会重复出现费用项目，在进行预测时予以剔除。
其他收益/营业
主要为不可预知的收益或支出，不进行预测。
外收支
财务费用/所得
本次预测为息税前利润，故不预测财务费用及企业所得税。
税费用
评估是在持续经营前提下预测未来收益，为了维持公司的持续经营能
力，需要生产性固定资产进行更新以维持公司的生产经营需要，即更新
资本性支出，由于本次预测未来收益期限是按无限期假设考虑的，所以
本次资本性支出采用如下思路测算：固定资产的按折旧额补偿固定资产
资本性支出、折
更新支出方式进行预测，无形资产、长期资产更新支出方式进行预测。
旧、摊销的预测
本次预测未考虑扩大经营规模或设备改造的资本性支出等。
对于折旧的预测， 主要根据企业维持现有经营能力的固定资产以及企业
未来发展所需新增的固定资产，并扣减经济寿命期满的固定资产，结合
国家及企业固定资产有关折旧计提政策，测算以后年度折旧的年限和每
主要参数 选取依据
年的金额。固定资产折旧均按直线法预测。
营运资金增加额系指企业在不改变当前营业生产条件下，为维持正常经
营运资金追加额 营而需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新增
资金。营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金。
税前 WACC=WACC÷（1-T）
WACC＝（Re×We）＋〔Rd×（1－T）×Wd〕
Re＝Rf＋β×（Rm－Rf）＋Rc
其中：
Re 为公司普通权益资本成本；
Rd 为公司债务资本成本；
We 为权益资本在资本结构中的百分比；
折现率
Wd 为债务资本在资本结构中的百分比；
T 为公司有效的所得税税率；
Rf 为现行无风险报酬率；
β 为企业系统风险系数；
Rm 为市场期望报酬率历史平均值；
（Rm－Rf）为市场风险溢价；
Rc 为企业特定风险调整系数。
（1）2016 年商誉减值测试结果
公司聘请国众联对盈华讯方资产组 2016 年 12 月 31 日的商誉进行减值测
试，并出具《资产评估报告》（国众联评报字〔2017〕第 2-0318 号）。经测
试，盈华讯方资产组 2016 年 12 月 31 日的可回收价值为 76,591.48 万元，高于
账面价值，未减值。
单位：万元
预测年期
项目 2017 2018 2019 2020 2021 稳定增长
年度 年度 年度 年度 年度 年度
营业收入 30,489.16 35,212.01 39,991.93 43,482.32 46,344.66 46,344.66
营业成本 22,343.51 25,835.38 29,340.45 31,853.45 33,917.08 33,917.08
一、营业净收入 8,145.65 9,376.63 10,651.48 11,628.87 12,427.58 12,427.58
减：营业税金及附加 61.70 71.03 80.69 88.08 94.11 94.11
期间费用 1,295.80 1,448.45 1,614.91 1,795.87 1,992.96 1,992.96
二、息税前利润 6,788.15 7,857.14 8,955.88 9,744.93 10,340.51 10,340.51
加回：折旧 119.74 119.74 119.74 119.74 119.74 119.74
摊销 45.49 45.49 45.49 44.70 43.59 43.59
扣减：资本性支出 165.23 165.23 165.23 164.44 163.33 163.33
预测年期
项目 2017 2018 2019 2020 2021 稳定增长
年度 年度 年度 年度 年度 年度
营运资金追加额 1,055.89 754.86 766.00 565.50 467.22
三、资产组税前现金流量 5,732.26 7,102.28 8,189.88 9,179.43 9,873.29 10,340.51
折现率（WACC） 14.07% 14.07% 14.07% 14.07% 14.07% 14.07%
折现年限 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5
折现系数 0.9363 0.8208 0.7196 0.6308 0.553 3.9303
四、资产组净现值 5,367.12 5,829.55 5,893.44 5,790.38 5,459.93 40,641.30
五、资产组净现值和 68,981.73
加：溢余资产 7,758.00
加：非经营资产负债净值 -148.25
六、资产组可收回金额 76,591.48
注 1：盈华讯方在商誉减值测试时，按总额法分别对收入、成本进行预测。在财务报
表编制时，按净额法对收入进行列示，下同
注 2：公司管理层在进行 2016 年、2017 年商誉减值测试时，资产组的可回收价值包含
溢余资产、非经营资产净值、期初营运资金。2018 年，中国证监会发布了《会计监管风险
提示第 8 号——商誉减值》，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露。2018
年及以后年度，公司管理层根据最新监管规定进行商誉减值测试，资产组的可回收价值不
再包含溢余资产、非经营资产净值、期初营运资金，下同
（2）2017 年商誉减值测试结果
公司聘请国众联对盈华讯方资产组 2017 年 12 月 31 日的商誉进行减值测
试，并出具《资产评估报告》（国众联评报字〔2018〕第 2-0395 号）。经测
试，盈华讯方资产组 2017 年 12 月 31 日的可回收价值为 72,521.90 万元，高于
账面价值，未减值。
单位：万元
预测年期
项目 2018 2019 2020 2021 2022 稳定增长
年度 年度 年度 年度 年度 年度
营业收入 67,897.63 83,496.49 103,663.16 127,532.77 153,717.27 153,717.27
营业成本 59,273.60 74,313.44 93,461.96 115,972.48 140,597.83 140,597.83
一、营业净收入 8,624.03 9,183.05 10,201.21 11,560.30 13,119.44 13,119.44
减：营业税金及附加 67.53 73.29 82.44 94.05 106.96 106.96
期间费用 1,405.44 1,523.17 1,648.84 1,783.32 1,927.67 1,927.67
二、息税前利润 7,151.06 7,586.59 8,469.93 9,682.92 11,084.81 11,084.81
加：折旧 119.74 119.74 119.74 119.74 119.74 119.74
预测年期
项目 2018 2019 2020 2021 2022 稳定增长
年度 年度 年度 年度 年度 年度
摊销 55.27 55.27 55.27 55.27 55.27 55.27
减：资本性支出 175.01 175.01 175.01 175.01 175.01 175.01
营运资金追加额 -252.31 1,823.79 2,355.82 2,787.30 3,057.39
三、资产组税前现金流量 7,403.38 5,762.80 6,114.11 6,895.62 8,027.42 11,084.81
折现率（WACC） 14.33% 14.33% 14.33% 14.33% 14.33% 14.33%
折现年限 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5
折现系数 0.9352 0.818 0.7155 0.6258 0.5474 3.82
四、资产组净现值 6,923.64 4,713.97 4,374.64 4,315.28 4,394.21 42,343.96
五、资产组净现值和 67,065.70
加：溢余资产 6,524.27
加：非经营资产负债净值 -1,068.07
六、资产组可收回金额 72,521.90
（3）2018 年商誉减值测试结果
公司聘请上海众华资产评估有限公司对盈华讯方资产组 2018 年 12 月 31 日
的商誉进行减值测试，并出具《资产评估报告》（沪众评报字〔2019〕第 0119
号）。经测试，盈华讯方资产组 2018 年 12 月 31 日的可回收价值为 42,727.24
万元，包含商誉的资产组账面价值为 46,698.77 万元，可回收价值低于账面价
值，计提减值 3,971.53 万元。
单位：万元
预测年期
项目 2019 2020 2021 2022 2023 稳定增长
年度 年度 年度 年度 年度 年度
营业收入 205,671.73 233,778.76 255,455.74 269,923.21 275,096.89 275,096.89
营业成本 196,574.52 224,175.53 245,432.24 259,552.10 264,574.02 264,574.02
一、营业净收入 9,097.21 9,603.23 10,023.50 10,371.12 10,522.87 10,522.87
减：营业税金及附加 65.52 68.2 71.26 73.76 74.8 74.8
销售费用 426.02 474.78 525.5 578.52 633.85 633.85
管理费用 1,606.02 1,701.84 1,825.24 1,957.09 2,097.93 2,097.93
二、息税前利润 6,999.65 7,358.41 7,601.50 7,761.74 7,716.29 7,716.29
加：折旧 148.21 148.21 148.21 148.21 148.21 148.21
摊销 104.19 104.19 104.19 104.19 104.19 104.19
预测年期
项目 2019 2020 2021 2022 2023 稳定增长
年度 年度 年度 年度 年度 年度
减：资本性支出 537.92 137.92 137.92 137.92 137.92 137.92
营运资金追加额 -2,783.71 906.88 703.25 535.77 233.6
三、资产组税前现金流量 9,497.83 6,566.01 7,012.73 7,340.45 7,597.16 7,830.76
折现率（WACC） 14.29% 14.29% 14.29% 14.29% 14.29% 14.29%
折现年限 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5
折现系数 0.9354 0.8184 0.7161 0.6266 0.5482 3.8362
四、资产组净现值 8,884.27 5,373.62 5,021.81 4,599.52 4,164.76 30,040.38
五、资产组净现值和 58,084.37
减：期初营运资金 15,357.14
六、资产组可收回金额 42,727.24
（4）2019 年商誉减值测试结果
公司聘请开元资产评估有限公司（以下简称开元资产评估公司）对盈华讯
方资产组 2019 年 12 月 31 日的商誉进行减值测试，并出具《资产评估报告》
（开元评报字〔2020〕028 号）。经测试，盈华讯方资产组 2019 年 12 月 31 日
的可回收价值为 39,116.15 万元，包含商誉的资产组账面价值为 42,216.92 万
元，可回收价值低于账面价值，计提减值 3,100.77 万元。
单位：万元
项 目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
及以后
一、营业收入 198,117.43 270,670.12 347,104.47 413,473.27 473,346.45 473,346.45
减：营业成本 190,333.10 262,087.31 337,577.16 403,061.63 462,069.90 462,069.90
二、营业净收入 7,784.33 8,582.81 9,527.31 10,411.64 11,276.55 11,276.55
减：营业税金及附加 57.08 63.02 70.17 76.81 83.29 83.29
减：销售费用 496.65 544.33 595.07 644.88 695.05 695.05
减：管理费用 1,498.93 1,573.95 1,634.74 1,708.16 1,784.14 1,784.14
三、营业利润 5,731.66 6,401.51 7,227.33 7,981.80 8,714.06 8,714.06
四、利润总额 5,731.66 6,401.51 7,227.33 7,981.80 8,714.06 8,714.06
加：折旧与摊销 242.9 242.9 242.9 242.9 242.9 242.9
减：资本性支出 212.55 212.55 212.55 212.55 212.55 212.55
减：净营运资本变动 14,075.79 3,262.99 3,515.24 3,095.39 2,838.86
五、营业性现金流量 -8,313.78 3,168.88 3,742.44 4,916.76 5,905.55 8,744.41
项 目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
及以后
六、折现率 13.86% 13.86% 13.86% 13.86% 13.86% 13.86%
折现期 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 4.5
折现系数 0.9372 0.8231 0.7229 0.6349 0.5576 0.5576
七、营业性现金流量现值 -7,791.67 2,608.31 2,705.41 3,121.65 3,292.93 35,179.52
八、营业性现金流量现值合计 39,116.15
（5）2020 年商誉减值测试结果
公司聘请开元资产评估公司对盈华讯方资产组 2020 年 12 月 31 日的商誉进
行减值测试，并出具《资产评估报告》（开元评报字〔2021〕166 号）。经测
试，盈华讯方资产组 2020 年 12 月 31 日的可回收价值为 17,970.93 万元，包含
商誉的资产组账面价值为 38,889.60 万元，可回收价值低于账面价值，计提减值
单位：万元
项 目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
及以后
一、营业收入 174,344.91 206,130.31 235,067.41 257,657.46 270,710.36 270,710.36
减：营业成本 168,485.53 199,875.58 228,378.20 250,544.54 263,228.47 263,228.47
二、营业净收入 5,859.39 6,254.73 6,689.22 7,112.92 7,481.89 7,481.89
减：营业税金及附加 42.5 45.53 48.79 51.97 54.73 54.73
减：销售费用 666.35 716.61 768.85 822.05 872.17 872.17
减：管理费用 2,086.83 2,066.09 2,117.61 2,176.80 2,271.64 2,271.64
三、营业利润 3,063.71 3,426.50 3,753.96 4,062.11 4,283.35 4,283.35
四、利润总额 3,063.71 3,426.50 3,753.96 4,062.11 4,283.35 4,283.35
加：折旧与摊销 224 224 224 224 224 224
减：资本性支出 256.17 256.17 256.17 256.17 256.17 256.17
减：净营运资本变动 9,933.54 1,191.75 1,134.60 894.22 495.33
五、营业性现金流量 -6,902.00 2,202.58 2,587.20 3,135.72 3,755.86 4,251.19
六、折现率 14.07% 14.07% 14.07% 14.07% 14.07% 14.07%
折现期 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 4.5
折现系数 0.9363 0.8208 0.7196 0.6308 0.553 0.553
七、营业性现金流量现值 -6,462.34 1,807.88 1,861.75 1,978.01 2,076.99 16,708.64
八、营业性现金流量现值合计 17,970.93
（1）2016 年商誉减值测试具体方法及参数
① 营业收入
盈华讯方 2015 年和 2016 年营业收入分别为 19,644.17 万元、26,013.16 万
元，年度增长率分别为 76.64%、32.42%，总体呈快速增长态势。公司结合宏观
经济前景，行业状况，预计盈华讯方 2017 年营业收入将保持较高的增长率，以
后年度将会继续保持增长态势，但其增长率会逐年下降，5 年之后销售收入的
增长最后趋于稳定。盈华讯方营业收入主要来源计费能力服务，其收入增长率
预测如下：
项目 依据 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
率为 22%，预计 2017 年度将
计费能
保持较高的增长率，以后年 20% 15% 13% 8% 6%
力服务
度将会继续保持增长态势，
但其增长率会逐年下降。
② 毛利率
计费能力服务的营业成本主要为分成成本 ，系在渠道运营商的政策范围
内，双方谈判确定，2016 年毛利率为 20.59%，预计未来保持小幅下降态势。
项目 依据 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
计费能 2016 年毛利率为 20.59%，预
力服务 计未来保持小幅下降态势。
③ 期间费用
期间费用主要包括工资、业务招待费、广告费和差旅费等。预测期工资以
历史年度工资额为基础，同时考虑预测期社会物价水平及社会平均工资的变动
情况确定。业务招待费、广告费、差旅费等以企业实际发生为基础，预测期内
每年适当上浮。2016 年度期间费用占营业净收入之比为 15.01%，预测期期间费
用占营业净收入之比较 2016 年度实际值略微增长。预测期期间费用情况如下：
年度 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
期间费用增长率 14.31% 11.78% 11.49% 11.21% 10.97%
期间费用占营业净收入之比 15.91% 15.45% 15.16% 15.44% 16.04%
④ 折现率
指标 依据 参数
根据 Wind 资讯查询评估基准日银行间国债到期收益
无风险利率 3.01%
率的平均收益率确定
市场风险溢价 对成熟市场的风险溢价按照我国情况进行调整确定 6.90%
企业权益系统风险系数 参考盈华讯方同行业上市公司平均财务杠杆系数测算 0.9348
融资条件、资本流动性以及公司的治理结构等方面与
个别风险参数 2.5%
可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险
权益资本成本 根据上述指标计算得出 11.96%
债务资本成本 基准日 1 年期银行贷款利率确定债权期望回报率 4.35%
加权平均资本成本（税前） 根据债务成本、权益成本、企业所得税税率计算得出 14.07%
（2）2017 年商誉减值测试具体方法及参数
① 营业收入
盈华讯方 2015 年、2016 年和 2017 年营业收入分别为 19,644.17 万元、
况以及盈华讯方现有业务情况，预计盈华讯方 2018 年营业收入整体将保持较高
的增长率，但业务结构有所调整，传统计费能力服务有所下降，新增数字商品
业务将快速增长。2017 年盈华讯方营业收入主要来源计费能力服务和数字商品
业务，其收入增长率预测如下：
项目 依据 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
计费
年下降 23%，预计 2018 年
能力 -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -7.00%
传统业务将继续下降，但下
服务
降幅度将有所递减。
数字商品业务主要包括销售
话费、Q 币、流量，以此赚
取差价，该业务 2016 年起
数字
步，2017 年得到快速发 50.00% 35.00% 31.00% 27.00% 23.00%
商品
展，预计 2018 年度及以后
仍保持快速增长，但增速有
所下降。
② 毛利率
计费能力服务的营业成本主要为分成成本 ，系在渠道运营商的政策范围
内，双方谈判确定，2017 年毛利率为 24.85%，预计未来在该基础上略微下降。
数字商 品业 务规 模大 、周 转快 ，但 毛利 率较 低，2017 年 数字商 品毛 利率为
项目 依据 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
计费能 2017 年毛利率为 24.85%，预
力服务 计未来保持小幅下降态势。
数字商 2017 年毛利率为 4.09%，预
品 计未来保持小幅下降态势。
③ 期间费用
期间费用主要包括工资、业务招待费、广告费和差旅费等。预测期工资以
历史年度工资额为基础，同时考虑预测期社会物价水平及社会平均工资的变动
情况确定。业务招待费、广告费、差旅费等以企业实际发生为基础，预测期内
每年适当上浮。2017 年度期间费用占营业净收入之比为 13.72%，预测期期间费
用占营业净收入之比较 2017 年度实际值略微增长。预测期期间费用情况如下：
年度 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
期间费用增长率 13.70% 8.38% 8.25% 8.16% 8.09%
期间费用占营业净收入之比 16.30% 16.59% 16.16% 15.43% 14.69%
④ 折现率
指标 依据 参数
根据 Wind 资讯查询评估基准日银行间国债到期收
无风险利率 4.19%
益率的平均收益率确定
市场风险溢价 对成熟市场的风险溢价按照我国情况进行调整确定 6.55%
参考盈华讯方同行业上市公司平均财务杠杆系数
企业权益系统风险系数 0.9150
测算
综合考虑盈华讯方资产规模、投资风险以及销售
个别风险参数 2%
渠道等因素确定
权益资本成本 根据上述指标计算得出 12.18%
债务资本成本 基准日 1 年期银行贷款利率确定债权期望回报率 4.35%
根据债务成本、权益成本、企业所得税税率计算
加权平均资本成本（税前） 14.33%
得出
（3）2018 年商誉减值测试具体方法及参数
① 营业收入
盈华讯方 2016 年、2017 年和 2018 年营业收入分别为 26,013.16 万元、
品业务，其收入增长率预测如下：
项目 依据 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
下降 26%，由于基数已较
计费能
低，且受新型支付方式冲击 -7.00% -5.00% -3.00% -1.00% 0.00%
力服务
的影响已充分调整，预计
为 100%，结合现有业务储
数字商
备，预计 2019 年将高速度 180.00% 15.00% 10.00% 6.00% 2.00%
品
增长，2019 年之后增长速度
将放缓。
② 毛利率
计费能力服务的营业成本主要为分成成本 ，系在渠道运营商的政策范围
内，双方谈判确定，2018 年毛利率为 27.45%，预计未来在该基础上略微下降。
数字商品业务规模大、周转快，在业务模式成熟后毛利率较 2017 年大幅下降，
项目 依据 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
计费能 2018 年毛利率为 27.45%，预
力服务 计未来保持小幅下降态势。
数字商 2018 年毛利率为 0.98%，预
品 计未来一直保持该水平。
③ 期间费用
期间费用主要包括工资、业务招待费、广告费和差旅费等。预测期工资以
历史年度工资额为基础，同时考虑预测期社会物价水平及社会平均工资的变动
情况确定。业务招待费、广告费、差旅费等以企业实际发生为基础，预测期内
每年适当上浮。2018 年度期间费用 占营业净收入 之比为 23.42%，预测期与
年度 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
期间费用增长率 13.74% 7.11% 8.00% 7.86% 7.74%
期间费用占营业净收入之比 22.34% 22.67% 23.45% 24.45% 25.96%
④ 折现率
指标 依据 参数
根据 Wind 资讯查询评估基准日银行间国债到期
无风险利率 4.19%
收益率的平均收益率确定
指标 依据 参数
市场风险溢价 对成熟市场的风险溢价按照我国情况进行调整确定 7.19%
参考盈华讯方同行业上市公司平均财务杠杆系数
企业权益系统风险系数 0.8424
测算
综合考虑盈华讯方资产规模、投资风险以及销售
个别风险参数 2%
渠道等因素确定
权益资本成本 根据上述指标计算得出 12.15%
债务资本成本 基准日 1 年期银行贷款利率确定债权期望回报率 4.79%
根据债务成本、权益成本、企业所得税税率计算
加权平均资本成本（税前） 14.29%
得出
（4）2019 年商誉减值测试具体方法及参数
① 营业收入
元、136,147.18 万元，年复合增长率为 73.62%，总体呈快速增长态势。公司结
合宏观经济前景，行业状况，预计盈华讯方 2020-2024 年总体营业收入将继续
保持增长，但其增长率会逐年下降，5 年之后销售收入的增长趋于稳定。盈华
讯方营业收入主要来源计费能力服务和数字商品业务，上述业务收入增长率预
测如下：
项目 依据 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
盈华讯方 2015-2019 年度
计费能力服务复合增长率
计费能力 为-6.5%，2020 年增长率
-6.5% -5.5% -4.5% -3.5% -2.5%
服务 与前五年平均值保持一
致，2021 年及之后，下降
程度逐渐减缓。
数字商品购销业务依托于
上下游的渠道资源，业务
增长迅速，至 2017 年迅
速发展以来，2018、2019
数字商品 55% 40% 30% 20% 15%
年的收入增长率分别为
入仍将快速增长，但增长
幅度逐年放缓。
② 毛利率
计费能力服务的营业成本主要为分成成本 ，系在渠道运营商的政策范围
内，双方谈判确定，2018 年毛利率为 27.45%，2019 年毛利率为 28.93%，预计
未来保持该水平，因此取 2018 年与 2019 年的平均数作为预测期毛利率。2018
年数字商品毛利率为 0.98%，2019 年为 1.21%，根据现有上游渠道商与下游客
户的价格政策，预计未来一直保持该水平。
项目 依据 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
为 27.45%、28.93%，预
计费能力
计未来保持该水平，取 28.19% 28.19% 28.19% 28.19% 28.19%
服务
数作为预测期毛利率。
系根据运营商最新政策确
数字商品 1.21% 1.21% 1.21% 1.21% 1.21%
定，预计未来一直保持该
水平。
③ 期间费用
期间费用主要包括工资、业务招待费、广告费和差旅费等。预测期工资以
历史年度工资额为基础，同时考虑预测期社会物价水平及社会平均工资的变动
情况确定。业务招待费、广告费、差旅费等以企业实际发生为基础，预测期内
每年适当上浮。2019 年期间费用占营业净收入之比为 35.19%，较上期显著增加
系 2019 年确认了 2018 年完成业绩承诺的超额奖励，预测期未考虑超额完成业
绩情况，因此预测期期间费用占营业净收入之比有所下降。
年度 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
期间费用增长率 -10.46% 6.15% 5.27% 5.53% 5.36%
期间费用占营业净收入之比 25.64% 24.68% 23.40% 22.60% 21.99%
④ 折现率
指标 依据 参数
在中国债券市场选择从评估基准日至“国债到期
无风险利率 日”的剩余期限超过 10 年的国债作为估算国债到 4.1013%
期收益率的样本，经测算而得。
参考成熟股票市场风险溢价估算思路，估算中国
市场风险溢价 6.23%
国内市场风险溢价
参考盈华讯方同行业上市公司平均财务杠杆系数
企业权益系统风险系数 0.9763
测算
综合考虑盈华讯方资产规模、投资风险以及销售
个别风险参数 2%
渠道等因素确定
权益资本成本 根据上述指标计算得出 12.18%
按不低于评估基准日后每月发布的 5 年期以上
债务资本成本 4.80%
LPR 的平均值确定
根据债务成本、权益成本、企业所得税税率计算
加权平均资本成本（税前） 13.86%
得出
（5）2020 年商誉减值测试具体方法及参数
① 营业收入
万元，年增长率分别为 52%、61%和 3%。公司结合宏观经济前景，行业状况，
以及盈华讯方业务结构及其规划，预计盈华讯方 2021-2025 年总体营业收入将
继续保持增长，但其业务结构将发生调整，传统计费能力服务进一步下降，数
字商品业务平稳增长，新业务以已取得的储备合同为基础，预计在预测期有较
大的增长。预计盈华讯方在预测期营业收入主要来源为计费能力服务、数字商
品业务、工程终端项目、中间号等业务，上述业务收入增长率预测如下：
项目 依据 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
盈华讯方计费能力服
务营业收入 2015 年
至 2019 年的复合增
计费能力服务 长率为-20.33%，预 -20.00% -20.00% -20.00% -20.00% -20.00%
计 2021 年及以后年
度计费能力服务仍将
保持该幅度下滑。
数字商品购销业务
年的复合增长率为
数字商品 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00%
年及以后年度数字商
品业务依然保持较高
增长，但增长幅度逐
年减缓。
工程终端主要系销售
信息服务相关终端设
备以赚取差价，2020
工程终端 5.26% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00%
年实现营业收入
测期小幅增长。
中间号系按提供号码
隐私保护服务，通过
为用户提供临时号码
（中间号）与用户日
常手机号码进行绑定
中间号 不适用 10.00% 10.00% 10.00% 10.00%
的服务，该服务
储备合同，预计预测
期将成为新的利润增
长点
② 毛利率
计费能力服务的营业成本主要为分成成本 ，系在渠道运营商的政策范围
内，双方谈判确定，2020 年毛利率为 26.75%，预计未来保持该水平。2020 年
数字商品毛利率为 1.22%，系根据运营商最新政策确定，预计未来保持该水
平。工程终端及中间号业务根据 2020 年实际毛利率预计预测期毛利率。
项目 依据 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
计费能力
服务
水平
数字商品 1.22% 1.22% 1.22% 1.22% 1.22%
新政策确定，预计未来保
持该水平。
根据 2020 年实际毛利率
工程终端 7.50% 7.50% 7.50% 7.50% 7.50%
预计预测期毛利率
根据 2020 年实际毛利率
中间号 23.72% 23.72% 23.72% 23.72% 23.72%
预计预测期毛利率
③ 期间费用
期间费用主要包括工资、业务招待费、广告费和差旅费等。2020 年期间费
用占营业净收入之比为 54.48%，较以前年度大幅增长主要系 2020 年营业净收
入下降，同时因研发新产品增加了研发人员，工资薪酬增加。预计在预测期随
着业务的增长以及研发人员的稳定，期间费用在预测期保持平稳。预测期期间
费用情况如下：
年度 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
期间费用增长率 2.59% 1.07% 3.73% 3.89% 4.83%
期间费用占营业净收入之比 46.99% 44.49% 43.15% 42.16% 42.02%
④ 折现率
指标 依据 参数
在中国债券市场选择从评估基准日至“国债到
无风险利率 期日”的剩余期限超过 10 年的国债作为估算国 4.07%
债到期收益率的样本，经测算而得。
参考成熟股票市场风险溢价估算思路，估算中
市场风险溢价 6.18%
国国内市场风险溢价
参考盈华讯方同行业上市公司平均财务杠杆系
企业权益系统风险系数 0.9853
数测算
综合考虑盈华讯方资产规模、投资风险以及销
个别风险参数 2%
售渠道等因素确定
指标 依据 参数
权益资本成本 根据上述指标计算得出 12.56%
按不低于评估基准日后每月发布的 5 年期以上
债务资本成本 4.65%
LPR 的平均值确定
根据债务成本、权益成本、企业所得税税率计
加权平均资本成本（税前） 14.07%
算得出
综上所述，公司管理层对盈华讯方商誉减值中财务数据的预测以其历史财
务报表及经营业绩为基础，充分考虑企业上下游客户的现有定价政策，并结合
企业未来的发展规划以及其所面临的行业情况进行编制，预测依据具有合理
性，商誉减值测试过程及计提减值充分，符合会计准则相关规定。
（四）报告期后至今是否存在大幅商誉减值迹象
为盘活公司资产、优化资源配置、聚焦生 猪养殖核心发展战略，公司于
公开挂牌方式出售盈华讯方 100%股权，上述价格经开元资产评估公司出具《深
圳市金新农科技股份有限公司拟对外转让股权涉及的深圳市盈华讯方通信技术
有限公 司股东 全部 权益 市场价 值资 产评估 报告 》（ 开元评 报字 〔2021〕357
号）评估确定。后由于无意向主体受让，经 2021 年第五次临时股东大会授权，
公司管 理层可 根据 情况 多次调 整盈 华讯方 挂牌 价格 ，最终 ，盈 华讯方以
上述交易分别通过第五届董事会第十八次（临时）会议和 2021 年第六次临时股
东大会审议通过。2021 年 11 月，金新农持有的盈华讯方 100%股权已处置，对
盈华讯方的商誉已终止确认，故公司无需再对该商誉进行减值测试。
综上所述，收购盈华讯方的定价系根据第三方评估机构出具的股权评估价
值为基础，经交易双方协商后确定，同时约定了业绩承诺条款和分阶段支付条
款。对于未达业绩承诺的年度，交易对方已按约定予以补偿，公司亦终止向交
易对方支付款项。上述事项已经公司董事会及股东大会审议通过。金新农收购
盈华讯方后，于每年年度终了对盈华讯方收购形成的商誉进行减值测试，并聘
请外部评估机构进行评估，公司管理层以盈华讯方历史业绩为基础，基于现有
业务状况，在充分考虑企业发展规划以及行业状况后对盈华讯方未来收益进行
预测并确定商誉减值情况，2016 至 2017 年度盈华讯方资产组对应的商誉未减
值，2018 年商誉减值 3,971.53 万元，2019 年商誉减值 3,100.77 万元，2020 年商
誉减值 20,918.67 万元。由此可见，公司收购盈华讯方定价公允，不存在利益输
送等损害上市公司利益的情形；报告期内商誉减值测试过程及计提减值充分，
符合会计准则相关规定；2021 年 11 月盈华讯方股权已处置，自 2021 年 11 月
故公司无需再对该商誉进行减值测试。
三、处置盈华讯方的背景、过程与商业合理性，转让定价依据及公允性，
受让方的支付能力、支付方式、资金来源，并结合处置方式、历史业绩、内控
缺陷及对申请人经营业绩、财务规范性、审计意见等方面的影响，说明相关转
让是否真实及依据的充分性，是否存在调节利润、利益输送等损害上市公司利
益及中小投资者合法权益的情形，是否影响本次非公开发行的发行条件
（一）处置盈华讯方的背景及商业合理性
盈华讯方系公司在互联网行业蓬勃发展的背景下，于 2015 年收购的互联网
公司，目的在于促进公司传统业务的转型升级，通过利用互联网技术搭建服务
于饲料、养殖业务的生猪养殖服务平台、销售平台、互联网金融运营平台，以
实现新的利润增长点。在收购之后，盈华讯方与公司主业的融合进展缓慢，盈
华讯方主业的优势未能为饲养、养殖业务的管理运营带来显著的提升，同时盈
华讯方自身盈利能力也大幅下滑，2016 年至 2019 年，盈华讯方净利润均在
影响导致对客户资源维护不到位、运营商渠道合作通道不畅、第三方支付方式
冲击等多重因素影响，盈华讯方出现亏损，2021 年前三季度盈华讯方经营状况
未见明显改善。
与此同时，2020 年系金新农《2020-2024 五年发展战略规划》的第一年，
根据公司发展战略，公司以养猪为核心，深耕生猪养殖产业链。
金新农为盘活资产、优化资源配置、聚焦生猪养殖核心发展战略，于 2021
年 4 月 26 日召开第五届董事会第九次会议及第五届监事会第九次会议审议通过
了《关于拟挂牌出售全资子公司股权的议案》。处置盈华讯方股权符合公司战
略发展规划，有利于公司聚焦主业，提升公司核心竞争力，公司处置盈华讯方
具备商业合理性。
（二）处置盈华讯方的过程、定价依据及公允性
公司为盘活资产、优化资源配置、聚焦生猪养殖核心发展战略，于 2021 年
售盈华讯方 100%股权的相关议案，上述价格系根据开元资产评估公司对盈华讯
方 2020 年 12 月 31 日的股东全部权益市场价值的评估价确定，评估报告为《深
圳市金新农科技股份有限公司拟对外转让股权涉及的深圳市盈华讯方通信技术
有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告》（开元评报字[2021]357 号）。
司董事会的授权，经公司研究决定调整转让底价为 26,903.072 万元。
第十六次（临时）会议以及 2021 年第五次临时股东大会的授权，公司再次调整
转让价格为 25,800 万元。
第十六次（临时）会议以及 2021 年第五次临时股东大会的授权范围内，公司再
次调整转让价格为 13,198.51 万元，该价格已接近于盈华讯方 2021 年 10 月的净
资产金额。
见函》，征得意向受让方 1 个，意向受让方陈俊海，拟受让价格为 13,198.51 万
元。陈俊海为公司副董事长，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，
陈俊海先生通过 摘牌的方式受 让盈华讯方 100%股 权构成关联 交易。公司于
事项，关联董事陈俊海先生回避表决，公司独立董事对本次关联交易予以事前
认可并发表了独立意见。2021 年 11 月 18 日，公司召开 2021 年第六次临时股东
大会，审议通过了《关于公司副董事长通过摘牌方式受让子公司深圳市盈华讯
方通信技术有限公司 100%股权暨关联交易的议案》。
综上所述，公司出售盈华讯方 100%股权并最终由陈俊海先生以 13,198.51
万元的价格受让，系公司根据董事会及股东大会授权，对出售标的多次调整价
格公开征集意向受让方的询价结果，系市场交易行为，履行了合法有效的内部
决策程序，定价公允。
（三）受让方的支付能力、支付方式、资金来源
根据公司（甲方）与陈俊海先生（乙方）签订的《股权转让协议》，付款
方式约定如下：
（1）自本协议签订之日起 7 个工作日内，完成首期股权转让款的支付，支
付金额为股权转让总价款 30%，即叁仟玖佰伍拾玖万伍仟伍佰叁拾元整（小
写：39,595,530.00 元整）；
（2）自双方将标的企业 100%的股权转让至乙方名下并完成工商变更登记
手续之日起 7 个工作日内，乙方支付股权转让总价款的 21%，即贰仟柒佰柒拾
壹万陆仟捌佰柒拾壹元整（小写：27,716,871.00 元整）；
（3）在 2022 年 3 月 31 日前，乙方累计支付的股权转让款不得低于玖仟万
元整（小写：9,000.00 万元整）；
（4）在 2023 年 3 月 31 日前，乙方完成全部尾款的支付。
截至本报告出具日，陈俊海先生通过银行账户转账的方式，已向金新农累
计支付 9,036.65 万元，均按照股权转让协议约定的付款进度付款，累计支付比
例接近 70%。
陈俊海先生通过直接和间接形式，持有金新农大量股票，综合其持有的公
司股票市值以及陈俊海个人理财、对外投资情况，陈俊海先生有能力支付本次
股权转让款 13,198.51 万元。
截至本报告出具日，陈俊海先生已支付 9,036.65 万元股权受让款，主要来
自个人理财资金的赎回，个人理财资金主要系股票减持收回的资金。
减持均价 减持股数 减持金额
名称 减持日期
（元） （万股） （万元）
陈俊海 2021/9/23 4.98 50.00 249.00
小计 747.00 4,700.31
广州市玄元投资管理有限公司—玄 2021/9/16 5.42 300.00 1,626.00
元科新 129 号私募证券投资基金 2021/9/17 5.36 260.00 1,393.60
小计 560.00 3,019.60
合计 1,307.00 7,719.91
注：陈俊海先生与“广州市玄元投资管理有限公司—玄元科新 129 号私募证券投资基
金私募基金”（以下简称“科新 129 号”）构成一致行动人，陈俊海先生为科新 129 号私
募基金委托人且其持有该私募基金 100%份额
（四）结合处置方式、历史业绩、内控缺陷及对申请人经营业绩、财务规
范性、审计意见等方面的影响，说明相关转让是否真实及依据的充分性，是否
存在调节利润、利益输送等损害上市公司利益及中小投资者合法权益的情形，
是否影响本次非公开发行的发行条件
本次以公开挂牌方式在南方联合产权交易中心有限责任公司出售盈华讯方
价依据及公允性”。
盈华讯方历史业绩详见本回复之“二、（二）申请人收购后盈华讯方的经
营业绩、业绩承诺完成情况”。
受第三方支付方式（微信支付、支付宝支付等）冲击、电信运营商结算政
策调整、新型冠状病毒疫情等影响导致对客户资源维护不到位、运营商渠道合
作通道不畅等多重等因素的影响，盈华讯方 2020 年度以来业绩大幅下滑，新业
务有待进一步拓展。公司为聚焦核心养殖业务和核心资产，公开挂牌处置盈华
讯方 100%股权，经市场化询价，最终交易价格接近盈华讯方截至 2021 年 11 月
万元。
天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2020 年度财务报表进行审计，
出具了无 保留意见 的《审 计报告 》（天健 审〔2021 〕8-183 号）， 并对公司
于深圳市金新农科技股份有限公司内部控制的鉴证报告》（天健审〔2021〕8-
农公司董事会《2020 年度内部控制自我评价报告》所述，金新农公司对子公司
深圳市盈华讯方通信技术有限公司（以下简称盈华讯方）的管控存在薄弱环
节，包括授信管理不到位、应收账款催收不及时、预付货款监督供货不及时以
及投资运营效益不达标等方面。金新农公司及盈华讯方在内部控制的自查工作
中，发现了上述内部控制缺陷并开展了整改工作，主要包括加强对应收账款催
收，包括采取司法途径；及时跟进预付货款，联系供应商加快供货或协商退
款，提高资金的使用效率及安全性；同时加强对跨界投资业务的投前评估，谨
慎开展跨界投资，严格控制投资风险。金新农公司已在《2020 年度内部控制自
我评价报告》中对识别的上述缺陷和整改措施进行了披露。本段内容不影响已
对财务报告内部控制发表的鉴证意见。”
公司处置盈华讯方股权，有利于公司聚焦主业的发展和管控，对提升公司
的财务规范性、降低子公司内控风险具有积极的影响。
等损害上市公司利益及中小投资者合法权益的情形，是否影响本次非公开发行
的发行条件
公司处置盈华讯方一方面系 2020 年以来盈华讯方持续亏损且未见改善；另
一方面系公司为了优化资源配置、聚焦生猪养殖核心发展战略。陈俊海先生受
让盈华讯方主要系自身对盈华讯方部分业务较为看好，虽然盈华讯方最近业绩
下滑甚至出现亏损，但其与运营商建立了良好的合作关系，同时盈华讯方正在
积极寻求转型，已在银行客户智能画像、信用卡逾期智能追索、软件开发外包
等领域尝试新的业务机会。陈俊海先生在不担任金新农董事长后，希望通过盈
华讯方继续拥有自己独立的事业，有意愿把盈华讯方做大做强。交易双方均具
有充分的意愿达成交易，交易具有合理性。
本次转让在公司股东大会及董事会授权下公开挂牌交易，在未征得意向受
让方的情况下，公司在股东大会及董事会的授权范围内调整价格，交易过程合
法有效。截至本报告出具日，已完成盈华讯方股权变更及财产交割手续，陈俊
海先生已使用自有资金已支付股权受让进度款。本次转让方式公开、处置决策
程序完善，转让真实、转让依据充分，不存在调节利润、利益输送等损害上市
公司利益及中小投资者合法权益的情形，不影响本次非公开发行的发行条件。
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
原始凭证；
等；
力、专业素质和客观性评价管理层在减值测试中采用的关键假设的合理性、使
用数据的准确性、完整性和相关性；
处置股权相关三会文件以及公告信息；
水。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：
存在利益输送等损害上市公司利益的情形；
因公司持有的盈华讯方 100%股权已于 2021 年 11 月处置，盈华讯方自 2021 年
认，公司无需再对该商誉进行减值测试；
完善，转让真实、转让依据充分，不存在调节利润、利益输送等损害上市公司
利益及中小投资者合法权益的情形，不影响本次非公开发行的发行条件。
问题 7、报告期内，申请人主要客户及供应商变动较大，且部分客户与供
应商存在重合情况。请申请人：（1）说明主要客户、供应商及相关交易金额变
动较大的原因及合理性，是否与同行业公司一致，并结合相关客户与供应商的
股东背景、经营范围、资产规模等及与申请人交易规模的匹配性、稳定性，说
明是否与申请人存在关联关系，是否存在申请人在职或离职员工挂名股东或担
任管理人员等情形；（2）说明客户与供应商重合的具体情况，包括具体名称、
股东背景、交易金额、交易内容等，结合交易双方的物理距离、发货流程、交
货周期等说明客户与供应商重合的合理性，相关业务是否真实、是否具备商业
实质，是否与行业特点及同行业公司一致；（3）结合同类产品向第三方购销价
格，说明客户与供应商变动较大或重合相关业务交易定价是否公允，模拟测算
对申请人报告期内财务数据的影响。请保荐机构、申报会计师核查并发表明确
意见。
【回复】
一、说明主要客户、供应商及相关交易金额变动较大的原因及合理性，是
否与同行业公司一致，并结合相关客户与供应商的股东背景、经营范围、资产
规模等及与申请人交易规模的匹配性、稳定性，说明是否与申请人存在关联关
系，是否存在申请人在职或离职员工挂名股东或担任管理人员等情形
（一）报告期内主要客户、供应商及金额变化情况及合理性
报告期内，公司前五名客户的具体情况如下：
单位：万元
占营业收 主要产品
时间 客户名称 营业收入
入比重 品种
深圳市穗丰粮油贸易有限公司 4,917.24 4.60% 玉米
广东省紫金县宝金畜牧有限公司 3,735.46 3.49% 饲料
月 王洪霞 2,081.88 1.95% 生猪
徐承辉 2,017.17 1.89% 生猪
合计 14,898.54 13.94%
占营业收 主要产品
时间 客户名称 营业收入
入比重 品种
佳和农牧股份有限公司 18,744.97 3.85% 饲料
广东省紫金县宝金畜牧有限公司 12,392.62 2.55% 饲料
双胞胎（深圳）食品集团有限公
司
季梦华 7,977.07 1.64% 生猪
合计 74,777.34 15.37%
新希望六和股份有限公司 15,418.71 3.79% 生猪
佳和农牧股份有限公司 14,375.81 3.53% 饲料
福建天源农业发展有限公司 12,801.83 3.15% 饲料/生猪
深圳市三地粮食有限公司 11,312.82 2.78% 玉米
温氏食品集团股份有限公司 10,123.90 2.49% 生猪
合计 64,033.07 15.74%
河南省新大牧业股份有限公司及
关联方
湖南佳和农牧控股有限公司 9,933.12 4.14% 饲料
深圳市三地粮食有限公司 5,937.11 2.47% 玉米
江西正邦科技股份有限公司 5,443.49 2.27% 生猪
广州市天生卫康食品有限公司 5,381.93 2.24% 饲料
合计 41,229.82 17.18%
报告期内公司前五名客户共计 16 家，公司前五名客户及交易金额变动原因
如下：
（1）报告期内，公司主要客户变化主要由于公司战略方向明确及行情波动
影响，公司的业务结构发生一定变化。报告期内，公司饲料加工业务收入占主
营业务收入比例分别为 58.12%、38.47%、47.80%和 51.08%，畜牧养殖业务收
入占主营业务收入比例分别为 30.39%、53.47%、41.87%和 38.04%。2019 年，
公司收入结构以饲料加工业务为主，主要销售产品为各类饲料，因此主要客户
中饲料业务客户较多。2020 年，公司制定《五年（2020-2024 年）发展战略规
划》，确立了以生猪养殖为核心业务的发展战略，加之生猪行情上涨，公司养
殖板块业务发展迅速，畜牧养殖业务成为第一大收入来源，主要产品为生猪，
由此 2020 年主要客户中生猪养殖业务客户较多。2021 年及 2022 年 1-3 月，受
到生猪整体行情下行影响，公司生猪业务收入下滑；在全国生猪存栏数量增
加、饲料需求增加的背景下，传统核心业务饲料业务收入增幅较为明显，同时
在原料价格上涨的背景下，原材料贸易业务收入有所增长。综上，公司业务结
构变化导致了公司主要客户的变化。
（2）报告期，公司部分主要客户交易金额变化较大，主要由于：①报告期
内生猪养殖行业行情波动较大，2019 年下半年至 2021 年初生猪市场行情高
涨，此时各大主要养殖企业均积极扩产，向同行业企业引种和购买仔猪，公司
养殖业务同样发展迅速，向同行业上市公司或行业规模化企业销售规模明显增
大；2021 年 3 月下旬开始生猪市场价格持续下跌，各大主要养殖企业放慢扩张
节奏、优化产能，在上述背景下，公司养殖业务客户收入波动较大；②河南省
新大牧业股份有限公司 2019 年前系公司主要客户，公司与新大牧业的交易均系
通过子公司洛阳金新农开展，洛阳金新农与新大牧业地理位置相近，饲料产品
主要均销售给新大牧业，2020 年 5 月，公司对外转让子公司洛阳金新农，自此
之后，公司及子公司与新大牧业未再发生购销交易；③报告期内，国内生猪产
能波动较大，其中 2018 年下半年至 2019 年度受非洲猪瘟影响，国内生猪产能
大幅下滑；2019 年下半年至 2021 年度在国家宏观政策引导下，国内生猪产能
逐步恢复，对应的饲料需求量也大幅波动。在此行业背景下，报告期内金新农
饲料业务销售量变动较为明显，部分主要饲料业务客户销售金额波动较大，主
要包括广州市天生卫康食品有限公司、佳和农牧控股有限公司等客户；④原料
贸易业务作为公司产业链一体化经营模式中的一部分，近年来，公司大力发展
养殖业务，原料及饲料需求有所增加，同时受中美贸易政策不稳定、大宗商品
价格持续上涨的影响，公司加大了原料规模化采购，以锁定原料价格，原料贸
易收入亦增加，因此深圳市三地粮食有限公司等原料贸易客户的收入增幅较为
明显。
综上，报告期内公司主要客户及交易金额变动具有合理性。
报告期内，发行人前五大供应商情况如下所示：
单位：万元
时间 供应商名称 采购金额 占采购总额比重 主要采购品种
时间 供应商名称 采购金额 占采购总额比重 主要采购品种
厦门建发股份有限公司 4,112.50 4.91% 玉米
江西联和农牧发展有限公司 3,457.02 4.13% 饲料
厦门象屿集团有限公司 2,733.88 3.27% 玉米、豆粕
合计 21,389.89 25.55%
中粮集团有限公司 23,548.20 5.73% 玉米
深圳市中佳粮食有限公司 17,766.78 4.32% 玉米
年度 茂名市新辉饲料有限公司 15,533.72 3.78% 饲料
江西联和农牧发展有限公司 11,640.03 2.83% 饲料
合计 84,343.14 20.52%
厦门建发股份有限公司 22,511.82 6.46% 玉米
湖南中诚牧业科技有限公司 15,339.18 4.40% 生猪
年度 江西正邦科技股份有限公司 7,893.93 2.27% 生猪
天邦食品股份有限公司 6,556.39 1.88% 生猪
合计 60,285.76 17.30%
厦门建发物产有限公司 20,706.14 12.86% 玉米
茂名市新辉饲料有限公司 6,533.23 4.06% 饲料
年度 福建长德蛋白科技有限公司 4,134.90 2.57% 豆粕
黑龙江龙江福粮油有限公司 3,152.00 1.96% 豆粕
合计 39,010.78 24.23%
报告期内公司前五大供应商共计 14 家，公司前五大供应商及金额变动原因
如下：
（1）公司前五大供应商主要为玉米、豆粕等大宗商品贸易商。日常采购
在实际每批次采购时，会向该等合格供应商进行询价，并优先考虑报价具有优
势的贸易商。因每年各大贸易商自身议价能力、采购节点、采购成本不同，导
致其实际报价存在差异，进而使得公司供应商及交易金额存在变化；
（2）2020 年，公司养殖业务发展迅速，公司采购仔猪、种猪进行育肥和
引种的需求较大，使得 2020 年前五大供应商大多为畜牧养殖企业。2021 年和
生猪采购量减少，使得公司前五大供应商及采购金额有所变化；
（3）2020 年开始，全国生猪存栏数量增加、饲料需求增大，公司抓住市
场机会，加大核心产品的销售、优化产品结构，销量增幅明显；同时公司通过
销售预混料采购配合料后就近销售的形式以覆盖无生产基地的当地市场，由此
公司 2021 年至 2022 年 1-3 月，饲料采购量增加。
综上，报告期内公司主要供应商及交易金额变动具有合理性。
（二）同行业公司客户、供应商变化情况
根据公开披露可获得的信息，同行业公司亦存在主要客户和供应商变动情
况，具体如下：
单位：万元
时间 客户名称 业务内容 销售金额 占营业收入比例
瓦房店龙城肉食品加工有限公司 毛鸡 23,675.53 1.09%
大连四达食品有限公司 毛鸡 19,508.00 0.90%
杨帅 饲料 11,201.93 0.51%
合计 82,507.73 3.79%
大连四达食品有限公司 毛鸡 25,226.76 1.06%
瓦房店龙城肉食品加工有限公司 毛鸡 22,959.78 0.96%
年度 杨帅 饲料 17,750.60 0.75%
佛山市南海区杰大饲料有限公司 饲料原料 13,028.52 0.55%
合计 100,257.66 4.21%
年度 广州亿琨贸易有限公司 饲料原料 19,868.29 1.11%
时间 客户名称 业务内容 销售金额 占营业收入比例
河南双汇投资发展股份有限公司 鸡产品 19,298.66 1.08%
鞍山市九股河食品有限责任公司 毛鸡 18,961.91 1.07%
瓦房店龙城肉食品加工有限公司 毛鸡 13,977.62 0.79%
合计 92,564.71 5.20%
鞍山市九股河食品有限责任公司 毛鸡 15,895.14 1.01%
广州亿琨贸易有限公司 饲料原料 14,504.00 0.92%
年度 杨帅 饲料 11,564.53 0.73%
鞍山丰盛食品有限公司 毛鸡 9,945.16 0.63%
合计 64,637.07 4.11%
注：数据来源于禾丰股份公开发行可转换公司债券募集说明书，禾丰股份 2021 年年
报及 2022 年一季度未公告前五大客户具体情况，因此此处未更新至 2021 年及 2022 年一
季度，下同
从上表可看出，2018 年至 2021 年 1-9 月，禾丰股份前五大客户共计 10
家，存在变化较大情况，部分客户交易金额亦存在变化较大情形，包括鞍山丰
盛食品有限公司、杨帅、瓦房店龙城肉食品加工有限公司、广州亿琨贸易有限
公司等。
单位：万元
时间 供应商名称 业务内容 销售金额 占营业成本比例
九三粮油工业集团有限公司 豆粕、大豆油 184,624.76 8.97%
沈阳昌酉粮食购销有限公司 玉米 29,199.40 1.42%
嘉里粮油（营口）有限公司 豆粕、大豆油 20,042.92 0.97%
合计 282,948.78 13.74%
九三粮油工业集团有限公司 豆粕、大豆油等 220,102.17 10.48%
豆粕、大豆油、
嘉里集团 77,924.51 3.71%
菜粕等
年度 沈阳昌酉粮食购销有限公司 玉米 45,883.38 2.18%
邦基集团 豆粕 41,259.32 1.96%
广西惠禹粮油工业有限公司 豆粕 30,266.14 1.44%
时间 供应商名称 业务内容 销售金额 占营业成本比例
合计 415,435.53 19.78%
九三粮油工业集团有限公司 豆粕、大豆油等 136,452.71 9.05%
豆粕、大豆油、
嘉里粮油（营口）有限公司 29,213.44 1.94%
菜粕等
年度
中储粮油脂工业盘锦有限公司 豆粕 26,461.30 1.75%
大连成三畜牧业有限公司 毛鸡 18,697.35 1.24%
合计 238,564.54 15.82%
九三粮油工业集团有限公司 豆粕、大豆油等 152,970.42 11.36%
邦基正大（天津）粮油有限公司 豆粕 29,591.66 2.20%
年度 威海丰良贸易有限公司 饲料、原料 16,943.60 1.26%
大连成三畜牧业有限公司 毛鸡 16,511.39 1.23%
合计 234,394.64 17.41%
从上表可看出，2018 年至 2021 年 1-9 月，禾丰股份前五大供应商共计 12
家，存在变化较大情况，部分供应商交易金额亦存在变化较大情形，包括沈阳
昌酉粮食购销有限公司、九三粮油工业集团有限公司等。
况如下：
（1）饲料板块
单位：万元
时间 客户名称 销售金额 占营业收入比例
崔光文 2,017.72 0.74%
西双版纳邦格牧业科技有限公司 895.47 0.33%
年度 欧阳勇 792.31 0.29%
阿尹燕 716.86 0.26%
合计 5,244.87 1.93%
年度 崔光文 1,071.70 0.62%
时间 客户名称 销售金额 占营业收入比例
开远欣牧源农业发展有限公司 525.45 0.30%
张晓娟 513.84 0.30%
阿尹燕 441.77 0.25%
合计 3,973.68 2.29%
广西农垦永新畜牧集团有限公司良圻原种猪场 2,451.32 2.25%
崔光文 1,540.50 1.41%
年度 包林虎 492 0.45%
陈颖晖 485.18 0.44%
合计 5,704.44 5.23%
注：数据来源于神农集团首次公开发行股票招股说明书，因神农集团 2021 年年度报
告及 2022 年第一季度报告未公告前五大客户或供应商具体情况，因此此处数据未更新至
（2）养殖板块
单位：万元
时间 客户名称 销售金额 占营业收入比例
汉世伟食品集团有限公司 22,974.01 8.43%
深圳市中龙食品有限公司 14,707.92 5.40%
年度 祁志东 13,771.87 5.05%
谢康龙及其关联方 13,186.43 4.84%
合计 79,163.87 29.05%
保国良及其关联方 9,886.04 5.70%
阜阳汉世伟食品有限公司 9,799.47 5.65%
年度 深圳市中龙食品有限公司 4,194.52 2.42%
谢康龙及其关联方 4,175.82 2.41%
合计 32,774.56 18.91%
祥云大有林牧有限公司 1,241.76 1.14%
年度 双胞胎畜牧集团有限公司 728.54 0.67%
李志明 576.16 0.53%
时间 客户名称 销售金额 占营业收入比例
云南森汇食品有限责任公司 412.62 0.38%
合计 3,817.86 3.50%
从上表可看出，2018 年至 2020 年，神农集团饲料业务前五大客户共计 10
家，养殖业务前五大客户共计 12 家，存在变化较大情况，部分客户交易金额亦
存在变化较大情形，包括崔光文、广西农垦永新畜牧集团有限公司良圻原种猪
场、深圳市中龙食品有限公司、双胞胎畜牧集团有限公司等。
的情况如下：
单位：万元
时间 供应商名称 业务内容 采购金额 占营业成本比例
丰益国际有限公司 - 18,908.87 13.09%
辽宁九江实业有限公司 玉米 9,892.45 6.85%
年度 中粮贸易有限公司 玉米 5,698.04 3.95%
开鲁县富辉粮油购销有限责任公司 玉米 5,548.35 3.84%
合计 47,420.13 32.83%
丰益国际有限公司 - 13,310.68 12.98%
天康生物股份有限公司 - 4,565.36 4.45%
年度 云南粮汇商贸有限公司 玉米 3,883.13 3.79%
朱睿飞 猪副产品等 3,384.21 3.30%
合计 29,176.80 28.45%
丰益国际有限公司 - 17,802.75 20.73%
云南粮汇商贸有限公司 玉米 4,396.58 5.12%
年度 洮南市宝丰粮油煤炭经销有限公司 玉米 2,776.69 3.23%
内蒙古禾力农贸有限责任公司 玉米 2,264.62 2.64%
合计 31,147.69 36.26%
从上表可看出，2018 年至 2020 年，神农集团前五大供应商共计 11 家，存
在变化较大情况，部分供应商交易金额亦存在变化较大情形，包括云南粮汇商
贸有限公司等。
例情况如下：
（1）养殖业务
单位：万元
时间 客户名称 销售金额 占营业收入比例
五丰行有限公司 61,754.12 45.19%
粤海广南行有限公司 29,058.39 21.27%
年度 河源恒昌农牧实业有限公司及其子公司 1,740.25 1.27%
李远锋 1,680.45 1.23%
合计 97,182.74 71.12%
五丰行有限公司 39,902.23 45.76%
粤海广南行有限公司 18,024.96 20.67%
年度 廖远标 1,196.71 1.37%
河源市日鲜农产品贸易有限公司 900.82 1.03%
合计 61,813.08 70.89%
粤海广南行有限公司 16,548.48 26.97%
五丰行有限公司 15,108.15 24.62%
年度 双胞胎集团 1,004.92 1.64%
吴明正 896.41 1.46%
合计 36,143.96 58.90%
注：数据来源于东瑞股份首次公开发行股票招股意向书，因东瑞股份 2021 年年度报
告及 2022 年第一季度报告未公告前五大客户或供应商具体情况，因此此处数据未更新至
（2）饲料业务
单位：万元
时间 客户名称 销售金额 占营业收入比例
年度 广州力智农业有限公司河源丽湖猪场 697.15 0.51%
时间 客户名称 销售金额 占营业收入比例
蔡汉强 637.04 0.47%
广州益宝生物科技有限公司 625.49 0.46%
赖少铭 353.6 0.26%
合计 7,346.98 5.38%
河源恒昌农牧实业有限公司 2,733.52 3.13%
广州益宝生物科技有限公司 1,300.85 1.49%
年度 蔡汉强 526.88 0.60%
林振红 414.17 0.47%
合计 5,698.93 6.54%
蔡汉强 639.53 1.04%
河源恒昌农牧实业有限公司 618.47 1.01%
年度 罗勇龙 470.97 0.77%
湖南中农伟业饲料科技有限公司 468.23 0.76%
合计 2,753.06 4.49%
从上表可看出，2018 年至 2020 年，东瑞股份养殖业务前五大客户共计 10
家，饲料业务前五大客户共计 10 家，存在变化较大情况，部分客户交易金额亦
存在变化较大情形，包括五丰行有限公司、粤海广南行有限公司、河源恒昌农
牧实业有限公司、广州益宝生物科技有限公司等。
的情况如下：
时间 供应商名称 业务内容 采购金额 占营业成本比例
河源恒昌农牧实业有限公司 供港活大猪 11,795.35 20.33%
深圳市三大祥粮油有限公司 玉米 3,249.88 5.60%
阜新蒙古族自治县军杰粮食购销
有限公司
年度
深圳市隆沣粮油饲料有限公司 玉米 2,416.96 4.17%
上海浦耀贸易有限公司 豆粕、玉米 2,029.05 3.50%
合计 22,006.23 37.93%
年度 阜新蒙古族自治县军杰粮食购销 玉米 2,882.94 6.03%
时间 供应商名称 业务内容 采购金额 占营业成本比例
有限公司
深圳市三大祥粮油有限公司 玉米 2,881.58 6.03%
深圳市隆沣粮油饲料有限公司 玉米 2,353.91 4.93%
上海浦耀贸易有限公司 豆粕、玉米 2,011.28 4.21%
合计 17,830.64 37.31%
广州力智农业有限公司河源丽湖
供港活大猪 5,984.57 12.63%
猪场
河源恒昌农牧实业有限公司 供港活大猪 4,548.76 9.60%
年度 睢县玉广粮油购销有限公司 玉米 1,944.56 4.10%
阜新蒙古族自治县军杰粮食购销
玉米 1,715.05 3.62%
有限公司
合计 17127.49 36.14%
从上表可看出，2018 年至 2020 年，东瑞股份前五大供应商共计 8 家，存在
变化较大情况，部分供应商交易金额亦存在变化较大情形，包括河源恒昌农牧
实业有限公司等。
综上，同行业公司亦存在客户和供应商变化较大情形，金新农主要客户、
供应商及相关交易金额变动较大与同行业公司情况一致。
（三）结合相关客户与供应商的股东背景、经营范围、资产规模等及与申
请人交易规模的匹配性、稳定性，说明是否与申请人存在关联关系，是否存在
申请人在职或离职员工挂名股东或担任管理人员等情形
公司前五大客户和供应商的股东背景、经营范围、资产规模等基本情况如下：
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
结 合 该 客户 / 供应 商
股东、董监高名单、
温氏（深圳）股权投资管理有
经营范 围、 注册资
限公司：60.6817% ；李长青： 李长青：董事长兼总
本、与申请人交易规
河南省 模的匹配性、稳定性
新大牧 1998 年 家畜禽养殖（限纯种长白、大约克种猪、二元母猪凭证经 等，申请人曾参股新
投资合伙企业（有限合伙）： 远：董事；赵亮：董 9427.05 万元
有限公 日 植；杜洛克种猪生产；房屋租赁经营。 与申请人不存在关联
朱鸿雁 ：2.2658% ； 王志华： 朱志恒：监事；邓颖
司 关系，不存在申请人
在职或离职员工在该
李红霞 ：1.6955% ； 李建林： 监事
客 户 / 供应 商 挂名 股
东或担任管理人员等
情形（注 1）
鲜肉分割加工（限猪肉）；冷冻肉零售；海味干货批发；
贸易代理；收购农副产品；干果、坚果批发；冷冻肉批
发；其他肉类零售（猪、牛、羊肉除外）；零售冷却肉
（仅限猪、牛、羊肉）；鲜肉、冷却肉配送；零售鲜肉
结 合 该 客户 / 供应 商
（仅限猪、牛、羊肉）；蔬菜零售；蔬菜批发；水果批
股东、董监高名单、
发；谷物副产品批发；牲畜批发；蔬菜种植；水果种植；
经营范 围、 注册资
谷物、豆及薯类批发；油料作物批发；糖料作物批发；茶
广州市 刘远德：执行董事兼 本、与申请人交易规
叶作物及饮料作物批发；蔬菜收购；食用菌批发；蛋类批
天生卫 2008 年 刘 远 德 ： 90.00% ； 郑 松 坚 ： 总 经 理 ，法 定 代 表 模的匹配性、稳定性
发；水产品批发；生鲜家禽批发；鲜肉批发（仅限猪、 20000 万 元
牛、羊肉）；日用器皿及日用杂货批发；清洁用品批发； 人民币
有限公 日 伙企业（有限合伙）：1.37% 江忠煜：监事；江丽 在关联关系，不存在
百货零售（食品零售除外）；水果零售；干果、坚果零
司 华：监事长 申请人在职或离职员
售；食用菌零售；海味干货零售；蛋类零售；水产品零
工 在 该 客户 / 供应 商
售；生鲜家禽零售；猪的饲养；道路货物运输；预包装食
挂名股东或担任管理
品批发；米、面制品及食用油批发；调味品批发；散装食
人员等情形
品 批 发； 餐饮 配送 服务 ；超 级市 场零 售（ 食品 零 售 除
外）；预包装食品零售；粮油零售；糕点、面包零售；乳
制品零售；熟食零售；肉制品零售；非酒精饮料及茶叶零
售；豆制品零售；散装食品零售；调味品零售。
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
结 合 该 客户 / 供应 商
股东、董监高名单、
经营范 围、 注册资
本、与申请人交易规
深圳市 玉米、小麦、豆粕、棉籽粕、菜籽粕、花生粕、米糠粕、
三地粮 甘 爱 菊 ： 62.50% ； 刘 贤 芝 ： 麦麸、次粉、黄粉、面粉、鱼粉、鱼油、木薯、小麦粉、 700 万 元 人
食有限 37.50% 糠麸、大麦、DDGS、高粱等产品的销售；国内贸易；经 民币
公司 营进出口业务。
申请人在职或离职员
工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
人员等情形
结合 该客户 /供应商
股东、董监高名单、
一般经营项目是：初级农产品、饲料的购销；在网上销售
经 营范 围、 注册资
初 级 农产 品、 饲料 ；投 资兴 办实 业（ 具体 项目 另行 申
深 圳市 本、与申请人交易规
黄 展丰 ：总经 理 ,执 报）；经济信息咨询（不含培训、人才中介服务、证券及
穗 丰粮 2015 模的匹配性、稳定性
黄 展 行董事,法定代表 其它限制项目）；国内、国际货运代理；国内贸易（不含 500 万 元 人
丰 人； 专营、专控、专卖商品）；经营进出口业务。 民币
有 限公 月8日 在关联关系，不存在
周晓川：监事 许可经营项目是：食用油、冻鱼冻肉的购销；在网上销售
司 申请人在职或离职员
食用油、冻鱼冻肉；普通道路货运；餐饮服务、中西餐制
工在 该客户 /供应商
售（由分支机构经营）。
挂名股东或担任管理
人员等情形
结 合 该 客户 / 供应 商
生猪养殖、销售；农业技术开发、农牧业科技研发；国内 股东、董监高名单、
外 贸 易， 园林 开发 设计 ，预 包装 食品 （含 冷藏 冷 冻 食 经营范 围、 注册资
湖南中 品）、散装食品（含冷藏冷冻食品）销售；热食类食品、 本、与申请人交易规
诚牧业 冷食类食品、生食类食品的制销；自制饮品（不含饮料现 10000 万 元 模的匹配性、稳定性
科技有 榨）、蔬菜的销售；猪肉类散件（预包装食品、生鲜肉 人民币 等，其与申请人不存
日 人；郑东晴：监事
限公司 类、肉类加工、肉制品等）销售；禽类屠宰：鲜肉批发、 在关联关系，不存在
鲜肉分割加工、鲜肉配送；牲畜批发；酒类零售。（依法 申请人在职或离职员
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
人员等情形
李铁明：67.8939% ；李晓彬：
（有限 合伙） ：3.3085% ；王
小瑛： 2.3547% ；湖 南佳捷农
牧 科 技 合伙 企业 （ 有限 合
伙 ） ： 2.3343% ； 吴 传 焱 ：
王 耀 ： 1.3980 ； 程 伟 文 ： 股东、董监高名单、
李铁明：董事长，法
马前滔 ：0.9009% ； 陈鹭曦： 农林牧渔技术推广服务；企业管理服务；企业总部管理。 本、与申请人交易规
湖南佳 定代表人；李朝阳：
和农牧 副董事长；李晓彬： 7024.3247 万
控股有 经 理 ， 董事 ； 李 文 元人民币
限公司 波：董事；吴晖：董
杨雪松 ：0.5783% ； 刘姝婷： ICO、非法外汇等互联网金融业务） 申请人在职或离职员
事；吴传焱：监事
肖 庆 祥 ： 0.3263% ； 伍 伟 ： 挂名股东或担任管理
何 顺 ： 0.2309% ； 唐 凡 ：
文 锋 ： 0.1441% ； 陈 志 军 ：
吴官保 ：0.1424% ； 赵远艳：
正邦集团有限公司：24.76% ； 林 峰 ： 董事 长 ， 董 结 合 该 客户 / 供应 商
江西永联农业控股有限公司： 事 ， 总 经理 ； 李 志 畜禽饲料、预混料、饲料添加剂的研发、生产和销售（限 股东、董监高名单、
江西正
邦科技 307421.9126
股份有 万元人民币
日 邦鼎投资有 限公司： 2.41% ； 董事；曹小秋：独立 售；粮食收购；饲料原料贸易。（依法须经批准的项目， 模的匹配性、稳定性
限公司
香 港 中 央结 算有 限 公司 ： 董事；黄建军：监事 经相关部门批准后方可开展经营活动） 等，其与申请人不存
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
公司：1.21% ；中 国农业银行 事；邹富兴：职工监 申请人在职或离职员
股份有限公司-银华内需精选混 事；祝建霞：董事会 工 在 该 客户 / 供应 商
合型证券投资基金（LOF）： 秘书；王永红：财务 挂名股东或担任管理
限公司-银华同力精选混合型证
券投资基金 ：0.51% ；红塔红
土基金-江西正邦科技股份有限
公司第一期员工持股计划-红塔
红土正邦科技第一期员工持股
单一资产管 理计划： 0.38% ；
烟台恒中企业管理有限公司：
信证券卓越成长两年持有期混
合 型 集 合资 产管 理 计划 ：
刘 畅 ： 董事 长 ， 董
南 方 希 望实 业有 限 公司 ：
事；张明贵：董事，
执行董事长，总裁；
司：25.23% ；中国证券金融股 结 合 该 客户 / 供应 商
刘 永 好 ：董 事 ； 王
份有限公司 ：2.80% ；西藏思 股东、董监高名单、
航：董事；李建雄： 配合饲料、浓缩饲料、精料补充料的生产、加工（限分支
壮投资咨询有限公司： 经营范 围、 注册资
董事；陈焕春：独立 机构经营）（以上项目及期限以许可证为准）。（以下范
新希望 董事；邓峰：独立董 围不含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件
六和股 事；蔡曼莉：独立董 经营）谷物及其他作物的种植；牲畜的饲养；猪的饲养； 421601.5009
份有限 事；徐志刚：监事会 家禽的饲养；商品批发与零售；进出口业；项目投资与管 万元人民币
日 发区和之望实业有限公司： 在关联关系，不存在
公司 主席；杨芳：监事； 理（不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动）；科
孙道菊：职工监事； 技交流和推广服务业。（依法须经批准的项目，经相关部
颐投资管理有限公司-瑞颐新希 工 在 该 客户 / 供应 商
段培林：职工监事； 门批准后方可开展经营活动）
望成长一号私募证券投资基 挂名股东或担任管理
兰佳：董事会秘书；
金：0.44% ；拉萨 经济技术开 人员等情形
陈兴垚：副总裁，财
发 区 新 望投 资有 限 公司 ：
务总监；吉崇星：副
总裁；陶玉岭：副总
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
裁；朱利强：总裁助
理；王普松：投资发
展总监；黄坤：人力
资源总监
湖南佳和农牧控股有限公司：
基金有 限公司 ：4.7540% ；深
圳市金新农科技股份有限公 结 合 该 客户 / 供应 商
司 ： 4.2700% ； 李 文 波 ： 猪的饲养；农产品收购；农产品、农副产品、饲料原料、 股东、董监高名单、
董 事 长 、法 定 代 表
资中心（有限合伙）： 产品；鲜肉、冷却肉销售配送（仅限猪、牛、羊肉）；组 本、与申请人交易规
人：李铁明；董事兼
佳和农 2.8432% ；苏州 工业 园区昆吾 织收购、销售成员及同类生产经营者生产的产品、农产 模的匹配性、稳定性
牧股份 民乐九鼎投资中心（有限合 品、饲料；有机肥料及微生物肥料、软件零售；农产品配 21035 万 元 等，金新农除持有该
有限公 伙 ） ： 2.6409% ； 朱 翠 英 ： 送；软件开发；农业技术咨询、交流服务；货物或技术进 人民币 公司 4.27%股权，不
日 秦宪斌、李朝阳；监
司 2.3985% ；嘉兴 春秋 齐恒九鼎 出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除 存在申请人在职或离
事 ： 林 济龙 、 廖 可
投 资 中 心（ 有限 合 伙） ： 外）；普通货物运输（货运出租、搬场运输除外）。（依 职 员 工 在该 客户 / 供
夫、覃金凤
民安九鼎投资中心（有限合 动） 管理人员等情形（注
伙）： 2.1769% ；嘉 兴春秋楚 2）
庄 九 鼎 投资 中心 （ 有限 合
伙）： 1.9509% ；其 余股东：
结 合 该 客户 / 供应 商
股东、董监高名单、
经营范 围、 注册资
福建天 本、与申请人交易规
源农业 500 万 元 人 模的匹配性、稳定性
发展有 民币 等，其与申请人不存
日 平：监事 可开展经营活动）
限公司 在关联关系，不存在
申请人在职或离职员
工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
人员等情形
温志芬：董事长，董
事；严居然：副董事
长，董事；梁志雄：
董 事 ， 总裁 ； 黎 少
松：董事，副总裁；
温鹏程：董事；温小
结 合 该 客户 / 供应 商
琼：董事；秦开田：
股东、董监高名单、
董事；赵亮：董事； 本企业自产产品及相关技术的出口业务和生产、科研所需
温 鹏 程 ： 4.09% ； 严 居 然 ： 经营范 围、 注册资
江强：独立董事；欧 的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的
温氏食 阳兵：独立董事；陆 进口业务、本企业的进料加工和“三来一补”业务（按
品集团 正华：独立董事；杜 [99]外经贸政审函字第 951 号文经营）。生产、加工、销 635179.2072
股份有 连柱：独立董事；温 售：禽畜、罐头食品、冷冻食品、肉食制品、饲料；农业 万元人民币
日 2.38% ；黄伯昌：2.06%；严居 在关联关系，不存在
限公司 均生：监事会主席； 科学研究与试验发展，相关技术的检测、推广、培训（上
能：2.01%；温木桓：1.99%； 申请人在职或离职员
温朝波：监事；严居 述项目由分支机构凭许可证经营）。（依法须经批准的项
其他股东：74.40% 工 在 该 客户 / 供应 商
能：监事；陈海枫： 目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
挂名股东或担任管理
职工监事；胡焱鑫：
人员等情形
职工监事；梅锦方：
董 事 会 秘书 ， 副 总
裁 ； 林 建兴 ： 副 总
裁，财务总监；张祥
斌：副总裁，技术总
监
鲍 洪 星 ： 33.55% ； 华 涛 ： 结 合 该 客户 / 供应 商
双胞胎 20.79%；华磊：14.66% ；鲍洪 股东、董监高名单、
董事长、总经理：鲍 一般经营项目是：企业管理及信息咨询服务；国内贸易；
（ 深 萍：9.90% ；南昌 利兴投资有 经营范 围、 注册资
圳）食 限 公 司 ： 8.39% ； 王 杨 松 ： 100000 万元 本、与申请人交易规
品集团 4.60% ； 江西泰峰 投资有限公 人民币 模的匹配性、稳定性
日 华 磊 、 陈衍 明 ； 监 许可经营项目是：肉及肉制品的销售及配送。租赁服务
有限公 司：2.77% ；江西 日昇投资有 等，其与申请人不存
事：鲍洪萍 （不含许可类租赁服务）；物业管理。
司 限公司： 2.43% ； 江西星顺投 在关联关系，不存在
资 有 限 公 司 ： 1.62% ； 陈 衍 申请人在职或离职员
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
明：1.29% 工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
人员等情形
结 合 该 客户 / 供应 商
魏高平：董事长，法
股东、董监高名单、
定代表人；黄凯：副
经营范 围、 注册资
董事长，董事；陈若
广东省 生猪养殖、批发、进出口业务（不含限制类、禁止类，涉 本、与申请人交易规
广东省食品进出口集团有限公 飞：董事；陈本光：
紫金县 1997 年 及专项规定管理的商品按照国家有关规定办理，以上商品 模的匹配性、稳定性
司：45.00% ；粤海广南行投资 董事；吴伟：董事； 16000 万 元
有限公司：34.00% ；广州市久 韦 道 ： 职工 代 表 监 人民币
牧有限 日 的，按国家有关规定办理申请）。（依法须经批准的项 在关联关系，不存在
盛农业科技有限公司：21.00% 事，监事；唐小栋：
公司 目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 申请人在职或离职员
监事，监事会主席；
工 在 该 客户 / 供应 商
钟 健 英 ：监 事 副 总
挂名股东或担任管理
裁；劳全林：副总裁
人员等情形
厦门国贸控股集团有限公司： 高 少镛 ：董事 长 ,董
香 港 中 央结 算有 限 公司 ： 吴韵璇：董事,总裁
金属及金属矿批发（不含危险化学品和监控化学品）；经
兴证证 券资管 -厦门国贸控股 陈金铭：董事
但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；其 股东、董监高名单、
集团有 限公司 -兴证资管阿尔 肖伟：董事
他未列明批发业（不含需经许可审批的经营项目）；工艺 经 营范 围、 注册资
法科睿 1 号单一 资产管理计 曾源：董事
美术品及收藏品零售（不含文物、象牙及其制品）；其他 本、与申请人交易规
厦 门国 1996 划：0.20% 戴亦一：独立董事
未列明零售业（不含需经许可审批的项目）；珠宝首饰零 模的匹配性、稳定性
贸 集团 年 12 高 少 招商证 券股份有限公司 -天弘 彭水军：独立董事 211766.6057
股 份有 月 24 镛 中证 500 指数增强型证券投资 刘峰：独立董事 万元人民币
他未列明运输代理业务（不含须经许可审批的事项）；机 在关联关系，不存在
限公司 日 基金：0.19% 王燕惠：监事会主席
械设备仓储服务；其他仓储业（不含需经许可审批的项 申请人在职或离职员
郑怀东：0.19% 陈纯：监事
目）；黄金现货销售；白银现货销售；对第一产业、第二 工在 该客户 /供应商
厦门国贸建设开发有限公司： 曾健：职工监事
产业、第三产业的投资（法律、法规另有规定除外）；投 挂名股东或担任管理
资管理（法律、法规另有规定除外）；第二类医疗器械零 人员等情形
林军：0.15% 副总裁
售；第三类医疗器械零售。
张韬：0.14% 蔡 莹 彬 ：常 务 副 总
贺青平：0.13% 裁,副总裁
中国农 业银行股份有限 公司- 余 励洁 ：副总 裁 ,财
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
中证 500 交易型开放式指数证 务总监
券投资基金：0.11% 朱大昕：副总裁
王晓峰：副总裁
王永清：副总裁
结 合 该 客户 / 供应 商
股东、董监高名单、
经营范 围、 注册资
本、与申请人交易规
茂名市
新辉饲 2000 万元人
料有限 民币
日 红文：20.00% 柯木永：监事 相关部门批准后方可开展经营活动） 在关联关系，不存在
公司
申请人在职或离职员
工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
人员等情形
经营管理授权范围内的国有资产；对投资企业的国有资产
行使出资者权利,对经授权持有的股份有限公司的国有股
张水利：董事长 结合 该客户 /供应商
权行使股东权利；按照市政府制定的产业发展政策,通过
谢滨侨：副董事长 股东、董监高名单、
出让,兼并,收购等方式实行资产重组，优化资本配置,实
邓启东：经理,董事 经 营范 围、 注册资
现国有资产的增值；从事产权交易代理业务；按国家有关
陈方：董事 本、与申请人交易规
厦 门象 1995 的法律法规，设立财务公司、租赁公司；从事实业投资；
陈伟滨：董事 模的匹配性、稳定性
屿 集团 年 11 张 水 象屿保税区管委会（市国资 房地产开发与经营、管理,土地综合开发及使用权转让； 177590.83
有 限公 月 28 利 委）：100% 商贸信息咨询服务，展览、会务、房地产租赁服务；电子 万元人民币
林联群：监事 在关联关系，不存在
司 日 商务服务，电子商务平台建设；批发黄金、白银及制品；
蔡雅莉：监事 申请人在职或离职员
装卸搬运；其他仓储业（不含需经许可审批的项目）；国
黄葆山：监事 工在 该客户 /供应商
内货运代理；其他未列明运输代理业务（不含须经许可审
方弘哲：监事 挂名股东或担任管理
批的事项）；其他未列明零售业（不含需经许可审批的项
罗海燕：监事 人员等情形
目）；镍钴冶炼；有色金属合金制造；有色金属铸造。休
闲健身活动场所（不含高危险体育项目活动）
四川省 1983 年 江涛：董事长，法定 许可项目：粮食收购；食品销售；海关监管货物仓储服务 结 合 该 客户 / 供应 商
四川省粮油集团有限责任公 1669.2 万 元
司：100% 人民币
易有限 日 经 理 ； 何艳 、 陈 俊 货物进出口；进出口代理（依法须经批准的项目，经相关 经营范 围、 注册资
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
责任公 杰、刘苹：董事；杨 部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门 本、与申请人交易规
司 君红：监事 批准文件或许可证件为准）一般项目：谷物销售；农副产 模的匹配性、稳定性
品销售；饲料添加剂销售；豆及薯类销售；农产品的生 等，其与申请人不存
产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务【分支机构 在关联关系，不存在
经营】；人造板销售；畜牧渔业饲料销售；饲料原料销 申请人在职或离职员
售；食用农产品批发；食用农产品零售；食用农产品初加 工 在 该 客户 / 供应 商
工【分支机构经营】；初级农产品收购；非食用农产品初 挂名股东或担任管理
加工【分支机构经营】；装卸搬运；国内货物运输代理； 人员等情形
谷物种植【分支机构经营】；普通货物仓储服务（不含危
险化学品等需许可审批的项目）；物业管理；房地产经
纪；房地产评估；房地产咨询；会议及展览服务；广告制
作；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
让、技术推广；土地整治服务；非居住房地产租赁；住房
租赁（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开
展经营活动）。
结 合 该 客户 / 供应 商
股东、董监高名单、
经营范 围、 注册资
植物蛋白粉的生产、加工、销售；食用植物油（半精炼、
本、与申请人交易规
福建长 全精炼）的生产、销售；饲料及饲料原料的生产、销售；
德蛋白 福建长德粮油集团有限公司： 批发散装食品；货物仓储（不含危险化学品）；自营和代 3000 万元人
科技有 100% 理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止 民币
限公司 进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相
申请人在职或离职员
关部门批准后方可开展经营活动）
工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
人员等情形
结 合 该 客户 / 供应 商
黑龙江 按粮食收购许可证的范围收购：水稻、玉米；按食品生产 股东、董监高名单、
龙江福 许可证的范围生产：食用油、油脂及其制品、豆制品；饲 5800 万元人 经营范 围、 注册资
粮油有 料生产。自有房屋租赁；销售：粮油、饲料；粮油仓储服 民币 本、与申请人交易规
日 人；孟祥艳：监事
限公司 务（不含化学危险品）；货物进出口、技术进出口。 模的匹配性、稳定性
等，其与申请人不存
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
在关联关系，不存在
申请人在职或离职员
工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
人员等情形
经 营 各类 商品 和技 术的 进出 口（ 不另 附进 出口 商 品 目
厦 门 建 发集 团有 限 公司 ：
郑永达：董事长，董 录），但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除
事；黄文洲：副董事 外；房地产开发经营；贸易代理；其他贸易经纪与代理；
司：3.51% ；中国 太平洋人寿
长，董事；林茂：董 谷物、豆及薯类批发；饲料批发；棉、麻批发；林业产品
保险股份有限公司-传统-普通
事 ， 总 经理 ； 陈 东 批发；其他农牧产品批发；酒、饮料及茶叶批发；其他预 结 合 该 客户 / 供应 商
保险产品： 3.38% ；中国太平
旭 ： 董 事， 副 总 经 包装食品批发；第二、三类医疗器械批发；纺织品、针织 股东、董监高名单、
洋人寿保险股份有限公司-分红
理；王沁：董事；叶 品及原料批发；服装批发；鞋帽批发；煤炭及制品批发 经营范 围、 注册资
-个人分红：2.32% ；博时基金
衍榴：董事；林涛： （不含危险化学品和监控化学品）；石油制品批发（不含 本、与申请人交易规
厦门建 管理有限公司-社保基金 16011
发股份 组合：1.28% ；基 本养老保险 286342.253
有限公 基金一零零 三组合： 1.08% ； 万元人民币
日 独立董事；林芳：监 （不含危险化学品和监控化学品）；其他车辆批发；汽车 在关联关系，不存在
司 招商银行股份有限公司-上证红
事会主席；邹少荣： 零配件批发；通讯及广播电视设备批发；其他机械设备及 申请人在职或离职员
利交易型开放式指数证券投资
监事；李智：职工监 电子产品批发；其他未列明批发业（不含需经许可审批的 工 在 该 客户 / 供应 商
基 金 ： 1.04% ； 郭 友 平 ：
事；江桂芝：董事会 经营项目）；第二、三类医疗器械零售；其他车辆零售； 挂名股东或担任管理
秘书，副总经理；许 酒、饮料及茶叶零售；其他未列明零售业（不含需经许可 人员等情形
司-富国创新趋势股票型证券投
加纳：副总经理，财 审 批 的项 目） ；其 他仓 储业 （不 含需 经许 可审 批 的 项
资基金： 0.62% ； 全国社保基
务总监；王志兵：副 目）；信息系统集成服务；软件开发；农产品初加工服
金四一三组 合：0.50% ；其他
总经理 务；其他未列明专业技术服务业（不含需经许可审批的事
股东：38.16%
项）；黄金、白银的现货交易。
张 邦 辉 ： 21.84% ； 吴 天 星 ： 苏礼荣：董事长，董 食品经营；饲料技术咨询服务；饲料、饲料原料的批发、 结 合 该 客户 / 供应 商
天邦食 有限公司： 2.96% ；陈世辉： 董 事 ； 陈新 生 ： 董 或禁止进出口的货物和技术除外。以下限分支机构经营： 经营范 围、 注册资
品股份 1.88% ； 香港中央 结算有限公 事；赵守宁：董事； 配合饲料的制造；水产苗种生产；水产品养殖；鲜活水产 183919.2626 本、与申请人交易规
有限公 司：1.52% ；上海 力驶投资管 鲍金红：独立董事； 品销售；种畜禽生产、生猪养殖；兽药生产，兽药经营； 万元人民币 模的匹配性、稳定性
日
司 理有限公司-力驶甬江力合一号 张晖明：独立董事； 工程监理；环保工程、房屋建筑工程、钢结构工程、电气 等，其与申请人不存
私募证券投 资基金： 1.31% ； 许萍：独立董事；张 工程、工业自动化工程施工；机械设备制造、销售、安 在关联关系，不存在
银河德睿资本管理有限公司： 邦辉：监事会主席； 装、维护及技术咨询；环保材料、环保设备的研发、制 申请人在职或离职员
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
银 河 证 券股 份有 限 公司 ： 萌：职工监事；章湘 植、销售。依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 挂名股东或担任管理
省农村发展集团有限公司： 总裁；李双斌：副总 后方可开展经营活动）
裁 ； 夏 闽海 ： 副 总
裁 ； 朱 永胜 ： 副 总
裁；曹振：财务总监
吕军：董事长，法定
结 合 该 客户 / 供应 商
代表人；栾日成：经
粮食收购；食品经营（仅销售预包装食品）；批发食用农 股东、董监高名单、
理，董事；高翔：董
产品；境外期货业务（品种范围以许可证为准，有效期至 经营范 围、 注册资
事；徐念沙：董事；
孙家康：董事；李福
中粮集 1983 年 对外咨询服务；广告、展览及技术交流业务；酒店的投资 模的匹配性、稳定性
申：董事；欧阳谦： 1191992.9 万
董 事 ； 罗东 江 ： 董 元人民币
公司 日 出租。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活 在关联关系，不存在
事；刘烈东：监事；
动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内 申请人在职或离职员
赵金芬：监事；周维
容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限 工 在 该 客户 / 供应 商
克：监事；王僖国：
制类项目的经营活动。） 挂名股东或担任管理
监 事 ； 周善 学 ： 监
人员等情形
事；李秋月：监事
结 合 该 客户 / 供应 商
股东、董监高名单、
经营范 围、 注册资
一般经营项目是：国内贸易；经营进出口业务。（以上各
本、与申请人交易规
深圳市 项涉及法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限
中佳粮 制的项目须取得许可后方可经营），许可经营项目是：玉 1000 万元人
食有限 米、小麦、豆粕、棉籽粕、菜籽粕、花生粕、米糠粕、麦 民币
日 人；刘云菊：监事 在关联关系，不存在
公司 麸、次粉、黄粉、面粉、鱼粉、鱼油、木薯、小麦粉、糠
申请人在职或离职员
麸、大麦、DDGS、高粱等产品的销售。
工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
人员等情形
法定
公司 成立
序号 代表 公司股东 董监高名单 经营范围 注册资本 分析
名称 时间
人
结 合 该 客户 / 供应 商
股东、董监高名单、
经营范 围、 注册资
王晓林：董事长，总 本、与申请人交易规
江西联
和农牧 王晓林：董事长，总经理，法定代表人；曾欢水：董事； 10000 万 元
发展有 易敬阳：董事；陈慧莲：监事；乐欢明：监事 人民币
日 慧莲：3.79%；乐欢明：1.22% 阳：董事；陈慧莲： 在关联关系，不存在
限公司
监事；乐欢明：监事 申请人在职或离职员
工 在 该 客户 / 供应 商
挂名股东或担任管理
人员等情形
一般项目：饲料原料销售；农副产品销售；豆及薯类销
售；谷物销售；食用农产品批发；畜牧渔业饲料销售；饲
料添加剂销售；棉、麻销售；棉花收购；林业产品销售；
木材销售；鲜肉批发；鲜肉零售；水产品批发；水产品零
售；新鲜蔬菜批发；新鲜蔬菜零售；新鲜水果零售；未经
加工的坚果、干果销售；食品添加剂销售；食用农产品零 结 合 该 客户 / 供应 商
售；石油制品销售（不含危险化学品）；化工产品销售 股东、董监高名单、
（不含许可类化工产品）；成品油批发（不含危险化学 经营范 围、 注册资
林茂：董事长，法定
品）；煤炭及制品销售；金属材料销售；金属矿石销售； 本、与申请人交易规
厦门建 代表人；吕荣典：总
发物产 经 理 ， 董事 ； 江 桂 30000 万 元
有限公 芝：董事；黄文洲： 人民币
日 司：5.00% 贸易经纪；销售代理；第一类医疗器械销售；第二类医疗 在关联关系，不存在
司 董 事 ； 郑永 达 ： 董
器械销售；高性能有色金属及合金材料销售；橡胶制品销 申请人在职或离职员
事；许加纳：监事
售；软木制品销售；木材收购；化肥销售；牲畜销售（不 工 在 该 客户 / 供应 商
含犬类）；畜禽收购；进出口代理；货物进出口；食品销 挂名股东或担任管理
售（仅销售预包装食品）；食品进出口；离岸贸易经营； 人员等情形
水果种植。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
自主开展经营活动）许可项目：食品销售；粮食收购；农
药批发；成品油零售（不含危险化学品）。（依法须经批
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经
营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
注 1：报告期内，公司曾持有新大牧业 25%的股份，并向其委派董事参与生产经营决策，对其具有重大影响；公司于 2019 年 11 月 26 日与温氏（深
圳）股权投资管理有限公司（以下简称温氏产投）签订股份转让协议，将公司持有的新大牧业 25%的股份转让给温氏产投，本次转让后，公司不再持有
新大牧业股份，自 2020 年 12 月 31 日起新大牧业不再属于依据《深圳证券交易所股票上市规则》及《企业会计准则第 36 号—关联方披露》等规定认定
的公司关联方
注 2：公司于 2014 年投资佳和农牧股份有限公司（以下简称佳和农牧）4.49%的股权，后因佳和农牧增资被动稀释至 4.27%，公司未向佳和农牧派
驻董事，对佳和农牧生产经营无重大影响，佳和农牧不属于依据《深圳证券交易所股票上市规则》及《企业会计准则第 36 号—关联方披露》等规定认定
的公司关联方。同时，报告期内，公司曾持有佳和农牧控股子公司津市佳和生态农业有限公司（以下简称津市佳和）17.50%股权、清远佳和农牧有限公
司（以下简称清远佳和）20.00%的股权，公司对津市佳和、清远佳和具有重大影响；公司于 2018 年 10 月与佳和农牧签订股权转让协议，分别将公司持
有的津市佳和、清远佳和的全部股权转让给佳和农牧，自 2019 年 11 月 1 日起津市佳和、清远佳和不再属于依据《深圳证券交易所股票上市规则》及
《企业会计准则第 36 号—关联方披露》等规定认定的公司关联方
综上，结合上述客户/供应商股东、董监高名单、经营范围、注册资本、与
申请人交易规模的匹配性、稳定性等，除申请人持有佳和农牧股份有限公司
权）、曾参股河南省新大牧业股份有限公司外，其他主要客户、供应商与申请
人不存在关联关系，不存在申请人在职或离职员工挂名股东或担任管理人员等
的情形。
二、说明客户与供应商重合的具体情况，包括具体名称、股东背景、交易
金额、交易内容等，结合交易双方的物理距离、发货流程、交货周期等说明客
户与供应商重合的合理性，相关业务是否真实、是否具备商业实质，是否与行
业特点及同行业公司一致
（一）说明客户与供应商重合的具体情况，包括具体名称、股东背景、交
易金额、交易内容等，结合交易双方的物理距离、发货流程、交货周期等说明
客户与供应商重合的合理性，相关业务是否真实、是否具备商业实质
报告期内，公司存在客户与供应商重合情况，主要分为四类，分别是饲料
业务内客商重合、原料贸易内客商重合、养殖业务内客商重合和跨业务客商重
合。单一主体同一会计年度采购和销售金额均高于 100 万元（2022 年 1-3 月为
均高于 25 万元）的客商重合情况如下：
单位：万元
交易类
业务分类 名称 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
型
湖南佳智生 销售 1,055.47 11,406.71 10,206.18 8,084.68
物科技有限
公司 采购 34.74 743.06 1,028.33 650.57
茂名市新辉 销售 472.95 1,431.62 686.06 570.13
饲料有限公
司 采购 4,303.45 15,533.72 6,096.42 6,533.23
韶关海大生 销售 37.82 178.79 238.68
饲料业务 物科技有限
公司 采购 531.08 4,168.33 3,783.95
客商重合
南昌联和实 销售 199.71 856.75 299.59
业有限公司 采购 3,457.02 11,640.03 3,403.13
福建九为生 销售 65.36 239.78
物技术有限
公司 采购 1,400.19 1,974.97
清远大北农 销售 197.54
交易类
业务分类 名称 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
型
生物科技有
采购 2,900.19
限公司
哈尔滨鹏程 销售 445.56 1,866.22
农牧科技有
限公司 采购 59.92 111.38
辽宁新统贺 销售 1,601.04
饲料有限公
司 采购 761.87
福建龙岩闽 销售 86.76 135.01
雄生物科技
股份有限公 采购 1,120.21 2,248.50
司
深圳市三地 销售 26,619.91 11,312.82 5,937.11
粮食有限公
司 采购 3,307.91 494.46 389.43
厦门国贸农 销售 2,146.79 5,827.88 376.15
产品有限公
原料贸易 司 采购 538.61 5,765.91 698.38
客商重合 销售 1,684.31
大连象屿农
产有限公司 采购 3,984.32
广东吉丰农 销售 1,964.13
产品有限公
司 采购 104.42
仁化县联丰 销售 669.16 984.14
生态农业发
展有限公司 采购 1,707.17 294.50
湖南康永达 销售 1,220.00
生态农业有
限公司 采购 1,106.74
广东广汇农 销售 505.52
牧有限公司 采购 2,391.98
深圳农专科 销售 692.24
技发展有限
养殖业务 公司 采购 1,218.26
客商重合 长汀县龙祥 销售 571.28
生猪养殖有
限公司 采购 1,108.50
广州豪振食 销售 1,534.02
品有限公司 采购 518.84
长汀县三洲 销售 194.58
银猪山养殖
有限公司 采购 295.31
红安县丰源 销售 1,672.67
种养殖专业
合作社 采购 236.69
交易类
业务分类 名称 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
型
江西正邦养 销售 920.3
殖有限公司 采购 230.12
江西鑫晟源 销售 2,319.50
养殖有限公
司 采购 217.17
江西东乡良 销售 138.43
育畜牧有限
公司 采购 1,230.85
福建天源农 销售 7,280.36 12,801.83
业发展有限
公司 采购 1,979.79 3,838.29
福建惠农牧 销售 1,949.90
业有限公司 采购 2,400.00
息县朝阳牧 销售 897.95
业有限公司 采购 605.97
阳江市阳东 销售 168.94
区金泰丰生
态农业有限 采购 318.37
公司
跨业务客 海城市原生 销售 403.01
商重合 农业有限公
司 采购 166.12
阳江市阳东 销售 474.48
区泰昌畜牧
有限公司 采购 3,083.59
镇平县富丽 销售 162.71
养殖农民专
业合作社 采购 1,662.01
渑池鑫地牧 销售 394.47
业有限公司 采购 1,900.00
东阳市欣成 销售 384.79
生态农业发
展有限公司 采购 526.27
浙江瑞联农 销售 1,105.47
业科技有限
公司 采购 319.98
饲料业务内客商重合情况主要分为两类，一是公司子公司采购预混料销售
配合料，二是公司子公司采购配合料销售预混料，具体如下：
（1）采购预混料销售配合料
①业务背景
采购预混料销售配合料主要系部分客户存在定制化饲料的需求，公司子公
司向其采购预混料，然后由公司子公司根据双方约定的配方添加其他饲料原材
料后加工成配合料，再销售给该客户或其指定机构。预混料为饲料重要组成部
分，提供微量矿物元素、各种维生素、合成氨基酸等核心营养元素，占饲料整
体含量较低，价值高。配合料系在预混料基础上添加玉米、豆粕等原材料后制
成的饲料，配合料重量大，但单价低。
②交易情况
报告期内，公司子公司安徽金新农生物饲料有限公司、哈尔滨远大牧业有
限公司、长沙成农饲料有限公司、浙江成农饲料有限公司存在为湖南佳智生物
科技有限公司（以下简称湖南佳智）定制化饲料加工的情况，同时存在子公司
沈 阳 成 农饲 料 有 限公 司 为哈 尔 滨鹏 程 农牧 科 技有 限 公 司（ 以 下简 称 鹏程 农
牧）、辽宁新统贺饲料有限公司（以下简称辽宁新统贺）定制化饲料加工的情
况，具体金额如下：
单位：万元
交易 交易 2022 年
名称 2021 年 2020 年 2019 年
类型 内容 1-3 月
湖南佳智生物科 销售 配合料 1,055.47 11,406.71 10,206.18 8,084.68
技有限公司 采购 预混料 34.74 743.06 1,028.33 650.57
哈尔滨鹏程农牧 销售 配合料 445.56 1,866.22
科技有限公司 采购 预混料 59.92 111.38
辽宁新统贺饲料 销售 配合料 1,601.04
有限公司 采购 预混料 761.87
公司子公司从湖南佳智采购预混料加工成配合料后向对方出售，从接受订
单至发货销售通常为 3-8 天，货物的采购及销售均由对方运输公司到公司子公
司厂区进行交货，公司以此作为货物采购的入账时点，以及销售的收入确认时
点。
由于公司子公司向湖南佳智、鹏程农牧及辽宁新统贺采购的预混料数量较
少，对方发货地区可在全国范围内调动，不局限于本省，而公司子公司向湖南
佳智、鹏程农牧及辽宁新统贺销售配合料由于重量大、价值低，基本为省内销
售或邻近省份销售。具体情况如下：
交易对方名 交易类
公司子公司 公司厂区地址 交易对方地址 物理距离
称 型
安徽省宣城市广德
安徽金新农 采购 同一省份
安徽省芜湖市 县
生物饲料有
弋江区 安徽省宣城市广德
限公司 销售 同一省份
县
湖南省长沙市开福
哈尔滨远大 采购 跨省
哈尔滨市香坊 区
牧业有限公
湖南佳智生 区 内蒙古自治区兴安
司 销售 邻近省份
物科技有限 盟
公司 湖南省长沙市开福
湖南浏阳高新 采购 同一省份
长沙成农饲 区
技术产业开发
料有限公司 湖南省长沙市开福
区 销售 同一省份
区
湖南省长沙市开福
浙江成农饲 浙江省金华市 采购 跨省
区
料有限公司 婺城区
销售 浙江省建德市 同一省份
哈尔滨鹏程 采购 哈尔滨宾县宾西镇 邻近省份
农牧科技有
沈阳市法库县 销售 哈尔滨宾县宾西镇 邻近省份
限公司
沈阳成农饲 辽河经济区中
辽宁省沈阳市沈北
辽宁新统贺 料有限公司 技大道与成农 采购 同一省份
新区
饲料有限公 路交汇处
辽宁省沈阳市沈北
司 销售 同一省份
新区
（2）销售预混料采购配合料
①业务背景
由于配合料重量大、价值低，长距离运输会显著增加饲料销售成本，在综
合评估自产与代加工的成本效益后，对于部分饲料销售区域，公司及其子公司
向当地符合资质条件的饲料生产企业提供饲料核心成份预混料，由当地生产企
业按照双方约定的饲料配方加工成配合料后销售给公司子公司，再由公司子公
司销售给当地客户。
②交易情况
报告期内，公司销售预混料采购配合料的客商明细如下：
单位：万元
交易类 交易内 2022 年
名称 2021 年 2020 年 2019 年
型 容 1-3 月
茂名市新辉饲料 销售 预混料 472.95 1,431.62 686.06 570.13
有限公司 采购 配合料 4,303.45 15,533.72 6,096.42 6,533.23
韶关海大生物科 销售 预混料 37.82 178.79 238.68
技有限公司 采购 配合料 531.08 4,168.33 3,783.95
南昌联和实业有 销售 预混料 199.71 856.75 299.59
限公司 采购 配合料 3,457.02 11,640.03 3,403.13
福建九为生物技 销售 预混料 65.36 239.78
术有限公司 采购 配合料 1,400.19 1,974.97
清远大北农生物 销售 预混料 197.54
科技有限公司 采购 配合料 2,900.19
福建龙岩闽雄生 销售 预混料 86.76 135.01
物科技股份有限
公司 采购 配合料 1,120.21 2,248.50
公司子公司接到客户订单后向代加工企业转送订单信息，从接受订单至发
货预计时间为 3 天左右，客户直接到代加工企业厂区提货，公司子公司根据客
户与代加工企业签字确认的发货单作为配合料采购时点以及销售收入确认时点
的凭证依据。各企业物理距离分布如下：
代加工企业
金新农子 金新农子 代加工企业地 终端客
代加工企业 终端客户 与终端客户
公司 公司地址 址 户地址
物理距离
茂名市新辉 广东省茂名市
超过 70 广东省、 同一省份或
饲料有限公 茂南区公馆镇
家 广西省 者邻近省份
司 横山村
韶关海大生 广东省韶关市
广东省惠 物科技有限 曲江区白土工 6家 广东省 同一省份
广东金新 州市大亚 公司 业区宏海路
农饲料有 湾澳头荃 清远市清城区
清远大北农
限公司 湾综合港 源潭镇峡山工
生物科技有 1家 广东省 同一省份
区 业小区规划 15
限公司
号地
江西省南昌市
南昌联和实
进贤县高桥工 6家 江西省 同一省份
业有限公司
业园
福建九为生 长泰县经济开
福建省
物技术有限 发区古农泰坤 1家 福建省 同一省份
南平市
福建金新 公司 工业园
延平区
农饲料有
炉下工 福建龙岩闽 福建省龙岩市
限公司
业平台 2 雄生物科技 新罗区铁山街
号台地 股份有限公 道平林村平津
司 路 39 号
（1）业务背景
公司在原料贸易业务内存在客商重合的情况，主要系近年来，公司大力发
展养殖业务，原料及饲料需求有所增加，公司通过大批量采购形成规模效应，
以降低原料采购成本，同时受中美贸易政策不稳定、大宗商品价格持续上涨等
因素的影响，公司加大了原料规模化采购，以锁定原料价格，在市场价格较高
时，公司会伺机出手部分原料以赚取差价。
（2）交易情况
报告期内，公司原料贸易内客商重合情况如下：
单位：万元
交易 2022 年 1-3
名称 交易内容 2021 年 2020 年 2019 年
类型 月
玉米、高
深圳市三地粮 销售 26,619.91 11,312.82 5,937.11
粱、豆粕
食有限公司
采购 玉米 3,307.91 494.46 389.43
厦门国贸农产 销售 高粱 2,146.79 5,827.88 376.15
品有限公司 采购 大麦、燕麦 538.61 5,765.91 698.38
玉米、葵花
大连象屿农产 销售 1,684.31
粕
有限公司
采购 玉米、高粱 3,984.32
销售 高粱 1,964.13
广东吉丰农产
品有限公司 大豆皮、面
采购 104.42
粉
上述客户为公司主要合作原料贸易商，公司利用自身的低价优势，主要向
其销售玉米、高粱，在饲料生产时向其采购大麦、燕麦、大豆皮和面粉，以及
临时补货玉米、高粱等。
原料贸易收发货均在港口码头进行，销售方将含有采购方运输车辆、司机
相关信息的准装证提交给港口码头，货物到港后，采购方派出对应的车辆、司
机到码头自行提货。深圳市三地粮食有限公司与广东吉丰农产品有限公司注册
地为广东省深圳市，厦门国贸农产品有限公司注册地为福建省厦门市，大连象
屿农产有限公司注册地为辽宁省大连市，虽然部分原料贸易商的注册地址不在
广东省，但其终端客户主要为广东地区，终端客户通过汽车运输直接从港口码
头提货至其厂区。
公司养殖业务内客商重合主要系公司养殖板块内各家子公司及其客户在不
同时段对不同阶段、不同种类的猪只存在不同的需求，进而产生的各方购销业
务。具体情况如下：
（1）采购仔猪销售仔猪、肥猪的情况
公司子公司在 2020 年存在向同一客户采购仔猪再销售仔猪或肥猪的情况，
主要原因一方面系 2020 年猪价高涨，猪价上涨幅度已超过历史行情，何时结束
这波行情无法预计，部分子公司在市场有需求且价格较高时伺机出售猪只以锁
定利润。另一方面系金新农在以养殖为核心的战略方针下迅速扩大养殖规模，
新增了较多猪场，向外采购了大量仔猪，由于部分新增猪场尚未与当地屠宰场
建立上良好的合作关系，直接向屠宰场销售生猪可能会因为未及时宰杀造成猪
只掉秤、死亡等情况，增加销售成本，经综合评估，部分养殖场将猪只销售给
当地具有实力的养殖企业更能降低销售成本。具体明细如下：
单位：万元
名称 交易类型
交易内容 交易金额
销售 肥猪 1,534.02
广州豪振食品有限公司
采购 仔猪 518.84
销售 肥猪 194.58
长汀县三洲银猪山养殖有限公司
采购 仔猪 295.31
销售 肥猪 1,672.67
红安县丰源种养殖专业合作社
采购 仔猪 236.69
销售 肥猪 692.24
深圳农专科技发展有限公司
采购 仔猪 1,218.26
销售 肥猪、仔猪、种猪 571.28
长汀县龙祥生猪养殖有限公司
采购 仔猪 1,108.50
销售 仔猪 920.3
江西正邦养殖有限公司
采购 仔猪 230.12
销售 仔猪 2,319.50
江西鑫晟源养殖有限公司
采购 仔猪 217.17
除铁力市金新农生态农牧有限公司向红安县丰源种养殖专业合作社销售肥
猪系因为价格优势跨省运输外，其余交易均集中在同一省份或者邻近省份，具
体情况如下：
交易对象 交易对象 金新农子公司
交易类型 金新农子公司名称 物理距离
名称 所属地区 所属地区
广州青草湖畜牧有限
广州豪振 采购 广东省广州市 同一省份
广东省广 责任公司
食品有限
州市 广州青草湖畜牧有限
公司 销售 广东省广州市 同一省份
责任公司
长汀县三 韶关市优佰特畜牧科
采购 广东省韶关市 邻近省份
洲银猪山 福建龙岩 技有限公司
养殖有限 市长汀县 福建天种森辉种猪有 福建龙岩市长
销售 同一省份
公司 限公司 汀县
红安县丰 广州青草湖畜牧有限
采购 湖北孝感市 同一省份
源种养殖 湖北黄冈 责任公司
专业合作 市 铁力市金新农生态农
销售 黑龙江铁力市 跨省
社 牧有限公司
广州青草湖畜牧有限
深圳农专 采购 广东省广州市 同一省份
广东省深 责任公司
科技发展
圳市 广州青草湖畜牧有限
有限公司 销售 广东省广州市 同一省份
责任公司
长汀县龙 福建天种森辉种猪有 福建龙岩市长
采购 同一省份
祥生猪养 福建龙岩 限公司 汀县
殖有限公 市长汀县 福建天种森辉种猪有 福建龙岩市长
销售 同一省份
司 限公司 汀县
注：广州青草湖畜牧有限责任公司（以下简称广州青草湖）为放养养殖模式，在全国
各地成立服务部统一采购猪苗和饲料交由农户进行饲养，服务部负责管理和销售。广州青
草湖在广东、湖北、安徽等地建有服务部
公司子公司与上述公司之间的交易无固定的发货周期，通常各子公司与客
户或供应商签订合同后，通过电话或口头约定具体提货时间，采购方自行联络
运输公司到销售方猪场提货，双方以签订的过磅单作为采购及销售的入账凭
据，公司其他养殖业务交易均如此，后续不再赘述。
（2）采购仔猪销售种猪情况
养，公司两家新成立的子公司韶关天种生态养殖有限公司（以下简称韶关天
种）、韶关市优佰特畜牧科技有限公司（以下简称韶关优佰特）向广东广汇农
牧有限公司（以下简称广东广汇）、仁化县联丰生态农业发展有限公司（以下
简称联丰生态）采购大量仔猪进行饲养、育肥。同时，广东广汇农牧有限公
司、仁化县联丰生态农业发展有限公司为解决自身种猪缺口问题，则主要向公
司采购种猪。另外，公司子公司广东金新农饲料有限公司（以下简称广东金新
农）2021 年为联丰生态部分猪场提供饲料销售。具体金额如下：
单位：万元
名称 交易类型
交易内容 交易金额 交易内容 交易金额
销售 种猪 505.52
广东广汇农牧有限公司
采购 仔猪 2,391.98
仁化县联丰生态农业发 销售 配合料 669.16 种猪 984.14
展有限公司 采购 仔猪 1,707.17 仔猪 294.50
广东广汇、联丰生态与公司子公司韶关天种、韶关优佰特、始兴优百特均
在广东省韶关市，联丰生态与广东金新农在同一省内，物理距离较近。
（3）其他猪只采购销售情况
单位：万元
交易 2021 年 2020 年
名称
类型 交易内容 交易金额 交易内容 交易金额
湖南康永达生态农 销售 种猪 1,220.00
业有限公司 采购 培育猪、种猪 1,106.74
湖南康永达生态农业有限公司（以下简称康永达）系金新农子公司广州青
草湖租用其猪场进行生猪养殖，由于距离较近，在康永达需要种猪时，广州青
草湖向其销售种猪。2021 年，金新农子公司广州天种牧业有限公司（以下简称
广州天种）新增投产，需要采购培育猪、种猪，由于康永达的培育猪和种猪具
有价格优势，广州天种向康永达采购培育猪和种猪进行养殖。康永达注册地为
湖南省湘潭市，广州天种位于广州市，广州天种向康永达邻省交易，主要系因
为价格优势。
（1）业务背景
由于公司是一家主营业务涵盖原料贸易、 猪用饲料、种猪繁育、生猪养
殖、动保兽药等业务的综合性农业企业，且集团内优势客户资源共享，从而导
致各业务的上下游客户存在交叉重叠的情况，如养殖板块子公司从其他养殖公
司采购仔猪，而该养殖公司又向饲料板块子公司采购饲料情况。
（2） 交易情况
报告期内，跨业务客商重合具体情况如下：
单位：万元
名称 交易类型 交易内容 2021 年 2020 年
江西东乡良育畜牧有限 销售 配合料 138.43
公司 采购 种猪 1,230.85
销售 配合料 897.95
息县朝阳牧业有限公司
采购 仔猪 605.97
阳江市阳东区金泰丰生 销售 配合料 168.94
态农业有限公司 采购 仔猪 318.37
海城市原生农业有限公 销售 饲料 403.01
司 采购 仔猪 166.12
阳江市阳东区泰昌畜牧 销售 配合料 474.48
有限公司 采购 仔猪 3,083.59
镇平县富丽养殖农民专 销售 配合料 162.71
业合作社 采购 仔猪 1,662.01
销售 配合料 394.47
渑池鑫地牧业有限公司
采购 仔猪 1,900.00
东阳市欣成生态农业发 销售 配合料 384.79
展有限公司 采购 仔猪 526.27
浙江瑞联农业科技有限 销售 配合料 1,105.47
公司 采购 仔猪 319.98
福建天源农业发展有限 销售 配合料、肥猪 7,280.36 12,801.83
公司 采购 种猪、仔猪 1,979.79 3,838.29
仁化县联丰生态农业发 销售 配合料 669.16 984.14
展有限公司 采购 仔猪 1,707.17 294.50
销售 配合料、肥猪 1,949.90
福建惠农牧业有限公司
采购 仔猪 2,400.00
上述交易主要因地区位置较近而达成，具体情况如下：
重合客
交易 金新农子公
重合客户名称 户所属 金新农子公司名称 物理距离
类型 司所属地区
地区
江西东乡良育 江西抚 销售 长沙成农饲料有限公司 湖南浏阳市 邻近省份
畜牧有限公司 州市 抚州市金新农生物科技有限
采购 江西抚州市 同一省份
公司
销售 河南成农饲料有限公司 河南驻马店 同一省份
息县朝阳牧业 河南信
有限公司 阳市 哈尔滨成农远大养殖有限公
采购 河南驻马店 同一省份
司
阳江市阳东区 销售 广东金新农饲料有限公司 广东惠州市 同一省份
广东阳
金泰丰生态农
江市 采购 广东金新农畜牧有限公司 广东广州市 同一省份
业有限公司
辽宁省沈阳
销售 沈阳成农饲料有限公司 同一省份
海城市原生农 辽宁省 市
业有限公司 沈阳市 哈尔滨成农远大养殖有限 辽宁省鞍山
采购 同一省份
公司 市
销售 广东金新农饲料有限公司 广东惠州市 同一省份
哈尔滨成农远大养殖有限公
阳江市阳东区 采购 广东清远市 同一省份
广东阳 司
泰昌畜牧有限 广州青草湖畜牧有限责任公
江市 采购 广东广州市 同一省份
公司 司
江西金永食品有限公司金溪
采购 江西抚州市 邻近省份
分公司
镇平县富丽养 销售 河南成农饲料有限公司 河南驻马店 同一省份
河南南
殖农民专业合 广州青草湖畜牧有限责任公
阳市 采购 湖北孝感市 邻近省份
作社 司
渑池鑫地牧业 河南三 销售 河南成农饲料有限公司 河南驻马店 同一省份
有限公司 门峡市 采购 武汉天种畜牧有限责任公司 湖北武汉市 邻近省份
东阳市欣成生 销售 浙江成农饲料有限公司 浙江金华市 同一省份
浙江金
态农业发展有 哈尔滨成农远大养殖有限公
华市 采购 浙江台州 同一省份
限公司 司
销售 浙江成农饲料有限公司 浙江金华市 同一省份
浙江瑞联农业 浙江衢
科技有限公司 州市 哈尔滨成农远大养殖有限公
采购 浙江台州 同一省份
司
福建省南平
销售 福建金新农饲料有限公司 同一省份
市
福建天源农业 福建省 福建一春农业发展有限公司 福建省南平
销售 同一省份
发展有限公司 南平市 及其子公司 市
福建一春农业发展有限公司 福建省南平
采购 同一省份
及其子公司 市
销售 福建金新农饲料有限公司 福建南平市 同一省份
福建惠农牧业 福建南
有限公司 平市 南平市鑫汇农业发展有限公
采购 福建南平市 同一省份
司
注 1：广州青草湖与哈尔滨成农远大养殖有限公司为放养养殖模式，在全国各地成立
服务部统一采购猪苗和饲料交由农户进行饲养，服务部负责管理和销售。广州青草湖在广
东、湖北、安徽等地建有服务部，哈尔滨成农远大养殖有限公司在河南、湖南、浙江、广
东、广西等地建有服务部
注 2：福建天源农业发展有限公司主要从事种猪繁育与生猪养殖，天源农业繁育的种
猪为猪蓝耳病和伪狂犬病双阴性的二元种猪，具有高度健康的特点，公司子公司福建一春
农业发展有限公司（以下简称福建一春）及其子公司向天源农业引进种猪。同时，2020 年
至 2021 年一季度，猪肉价格高企，天源农业租用大量猪场从事生猪养殖，因其自身的种猪
繁育不足以配套新增猪场的养殖规模，天源农业向福建一春及其子公司采购肥猪进行后续
饲养。另外，天源农业还向公司子公司福建金新农饲料有限公司（以下简称福建金新农）
采购饲料
注 3：联丰生态的合理性分析详见二、（一）（3）养殖业务客商重合情况
上述客商重合客户的股东背景、与公司的关联情况如下：
与金新农是否存在关
名 称 重合客户股东
联关系
湖南佳智生物科技有限公司 佳和农牧股份有限公司、饶晖、何
否
（注 1） 婷、刘勇
茂名市新辉饲料有限公司 柏贞文、柯木永、柏亚东、柏红文 否
韶关海大生物科技有限公司 广东海大集团股份有限公司 否
南昌联和实业有限公司 江西联和农牧发展有限公司 否
深圳市三地粮食有限公司 甘爱菊、刘贤芝 否
厦门国贸集团股份有限公司、厦门
厦门国贸农产品有限公司 否
国贸泰达物流有限公司
大连象屿农产有限公司 黑龙江象屿农业物产有限公司 否
广东吉丰农产品有限公司 池艳红、谢成豪 否
广州豪振食品有限公司 梁柱强、梁子豪、梁振坚 否
长汀县三洲银猪山养殖有限
陈笑琼 否
公司
红安县丰源种养殖专业合作 高咏喜、徐平权、高咏新、
否
社 袁小花、黎晓燕
深圳农专科技发展有限公司 深圳蒙力达实业有限公司 否
长汀县龙祥生猪养殖有限公
黄泉水生 否
司
江西正邦养殖有限公司 江西正邦科技股份有限公司 否
李敏、黄戈、李俊、付玉红、熊卫
江西鑫晟源养殖有限公司 否
国
广东广汇农牧有限公司 柳文革、遆俊岭 否
仁化县联丰生态农业发展有
刁志峰、张菊香 否
限公司
福建天源农业发展有限公司
魏继安 否
（注 2）
湖南康永达生态农业有限公
谭建国、黄耀连 否
司
江西东乡良育畜牧有限公司 刘龙娣、李裕民 否
息县朝阳牧业有限公司 王笑寒、王治昆、王英 否
阳江市阳东区金泰丰生态农 阳江市阳东区泰昌畜牧有限公司、
否
业有限公司 林国雄、张丽萍、郑未平、黄喜
与金新农是否存在关
名 称 重合客户股东
联关系
泰、刘建中
阳江市阳东区泰昌畜牧有限 阳江市阳东区泰昌畜牧有限公司、
否
公司 梁朝仔
镇平县富丽养殖农民专业合 吴志富、吴志强、吴志甫、李荣
否
作社 松、冯金卓
河南鑫地农牧（集团）有限公司、
渑池鑫地牧业有限公司 否
焦矿伟
东阳市欣成生态农业发展有
汪国亮 否
限公司
储国华、赵春根、钟土木、赖信
浙江瑞联农业科技有限公司 良、李志杰、吴晓江、雷林武、徐 否
冬云
福建惠农牧业有限公司 陈娟、陈正斌 否
福建九为生物技术有限公司 谢荔朋、谢文辉 否
清远大北农生物科技有限公
北京大北农科技集团股份有限公司 否
司
哈尔滨鹏程农牧科技有限公
郭云华、赵富、谭永健 否
司
辽宁新统贺饲料有限公司 孟宪国、孟宪宇 否
陈敏、张俊曦、陈雄、龙岩闽祺股
权投资中心(有限合伙)、漳州市芗
福建龙岩闽雄生物科技股份
城 区 宽 一 投资 合 伙 企业 ( 有 限合 否
有限公司
伙)、黄建明、潘朝阳、韩丽君、
龚天祥、王坚能（注 3）
海城市原生农业有限公司 范云峰、徐永杰 否
注 1：佳智生物控股股东为佳和农牧，公司持有佳和农牧 4.27%股权，佳和农牧不属
于依据《深圳证券交易所股票上市规则》及《企业会计准则第 36 号—关联方披露》等规定
认定的公司关联方
注 2：天源农业持有福建一春生态农业科技园有限公司（以下简称一春生态农业）
注 3：福建龙岩闽雄生物科技股份有限公司为新三板挂牌公司，公司原总经理王坚能
持股 1.08%，其不属于依据《深圳证券交易所股票上市规则》及《企业会计准则第 36 号—
关联方披露》等规定认定的公司关联方
从上表可看出，客商重合客户与公司不存在关联关系。
综合上述，客户与供应商重合具有合理性 ，相关业务真实、具备商业实
质。
（二）是否与行业特点及同行业公司一致
公司存在的客户与供应商重合情况在同行业较为普遍，主要系金新农作为
一家主营业务涵盖原料贸易、猪用饲料、种猪繁育、生猪养殖、动保兽药等业
务的综合性农业企业，其业务上下游链条较长，势必存在同一家客户对应多项
业务，从金新农现有客商重合客户情况看，金新农在行业内与多家企业发生了
多项交易。
通过与金新农交易的上市公司看，海大集团（证券代码：002311）下属子
公司韶关海大生物科技有限公司向金新农子公司采购预混料销售配合料；厦门
国贸（证券代码：600755）下属子公司厦门国贸农产品有限公司向金新农子公
司采购大麦燕麦，销售高粱；正邦科技（证券代码：002157）下属子公司江西
正邦养殖有限公司向金新农子公司采购和销售仔猪。
通过上市公司已公开披露的信息看，巨星农牧（证券代码：603477）在其
《公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》中披露其与通威集团有
限公司、皮埃西（张家港）种猪改良有限公司在养殖业务中存在客户与供应商
重合的情况。
综合上述，公司存在的客户供应商重合情 况与行业特点及同行业公司一
致。
三、结合同类产品向第三方购销价格，说明客户与供应商变动较大或重合
相关业务交易定价是否公允，模拟测算对申请人报告期内财务数据的影响
（一）结合同类产品向第三方购销价格，说明客户与供应商变动较大或重
合相关业务交易定价是否公允
报告期内，因生猪价格及原料价格波动较大，结合上述主要客户及供应商
变动、客户与供应商重合的合理性分析，对销售或采购金额均在 500 万以上
（2022 年 1-3 月交易金额均在 125 万以上）客户与供应商相关业务交易定价的
公允性详细分析如下：
经对报告期前五大客户与供应商的排名变动及金额变动进行比较分析，变
动较大的明细如下：
单位：万元
占交易总额 主要采购或
名称 性质 业务 期间 排名 交易金额
比重（%） 销售品种
茂名市新辉饲料 饲料 2021 年度 4 15,533.72 3.78 饲料
供应商
有限公司 业务 2020 年度 6 6,096.42 1.75 饲料
江西联和农牧发
展有限公司（包 饲料 2021 年度 5 11,640.03 2.83 饲料
供应商
括南昌联和实业 业务 2020 年度
有限公司）
大麦、豆
粕、玉米
厦门象屿集团有 饲料 乳清粉
供应商
限公司 业务 （低）、进
口蒸汽鱼粉
等
深圳市三地粮食 饲料 2021 年度 1 26,619.91 5.47 玉米、高粱
客户
有限公司 业务 2020 年度 4 11,312.82 2.78 玉米
佳和农牧股份有 饲料 2021 年度 2 18,744.97 3.85 饲料
客户
限公司 业务 2020 年度 2 14,375.81 3.53 饲料
广东省紫金县宝 饲料 2021 年度 3 12,392.62 2.55 饲料
客户
金畜牧有限公司 业务 2020 年度 10 5,679.53 1.40 饲料
河南省新大牧业 客户 饲料 2022 年 1-3 月
占交易总额 主要采购或
名称 性质 业务 期间 排名 交易金额
比重（%） 销售品种
股份有限公司及 业务 2021 年度
关联方
广州市天生卫康 饲料 2021 年度
客户
食品有限公司 业务 2020 年度
中粮集团有限公 原料
供应商
司 贸易 2020 年度
玉米、豆
粕、麸皮等
深圳市中佳粮食 原料 2021 年度 2 17,766.78 4.32 玉米
供应商
有限公司 贸易 2020 年度
四川省粮油贸易 原料 2021 年度
供应商
有限责任公司 贸易 2020 年度
豆粕、豆
皮、豆油
福建长德蛋白科 原料 2021 年度
供应商
技有限公司 贸易
黑龙江龙江福粮 原料 2021 年度
供应商
油有限公司 贸易 2020 年度
占交易总额 主要采购或
名称 性质 业务 期间 排名 交易金额
比重（%） 销售品种
深圳市穗丰粮油 原料 2021 年度
客户
贸易有限公司 贸易 2020 年度
厦门国贸集团股 原料 2021 年度 9 5,827.88 1.20 高粱
客户
份有限公司 贸易 2020 年度
湖南中诚牧业科 养殖 2021 年度
供应商
技有限公司 业务 2020 年度 2 15,339.18 4.40 生猪
广州市天生卫康 养殖 2021 年度
供应商
食品有限公司 业务 2020 年度 3 7,984.44 2.29 生猪
新希望六和股份 养殖 2021 年度
客户
有限公司 业务 2020 年度 1 15,418.71 3.79 生猪
温氏食品集团股 养殖 2021 年度
客户
份有限公司 业务 2020 年度 5 10,123.90 2.49 生猪
养殖 2021 年度
王洪霞 客户
业务 2020 年度
占交易总额 主要采购或
名称 性质 业务 期间 排名 交易金额
比重（%） 销售品种
养殖 2021 年度
徐承辉 客户
业务 2020 年度
茂名市新辉饲料有限公司、江西联和农牧发展有限公司（包括南昌联和实
业有限公司）、深圳市三地粮食有限公司和厦门国贸集团股份有限公司已在
“三、（一）2、客户与供应商重合”部分进行了分析说明，除此之外的其他变
动较大的客户与供应商交易公允性分析如下：
（1）饲料业务
①客户变动较大公允性分析
其他客户销
产品类 销售均价 差异 差异率
客户名称 交易年度 售均价（元/
型 （元/斤） （元/斤） （%）
斤）[注]
广州市天生卫
康食品有限公 2019 年度 配合料 2.64 2.95 -0.31 -10.51
司
河南省新大牧 2019 年度 配合料 2.77 2.96 -0.19 -6.42
业股份有限公
司及关联方 2020 年度 配合料 2.92 3.18 -0.26 -8.18
佳和农牧股份
有限公司 2021 年度 配合料 3.40 3.28 0.12 3.66
保育料 4.76 4.65 0.11 2.37
月
教槽料 8.10 6.79 1.31 19.29
月
配合料 3.46 3.38 0.08 2.37
月
广东省紫金县
宝金畜牧有限 2020 年度 配合料 2.99 3.18 -0.19 -5.97
公司
其他客户销
产品类 销售均价 差异 差异率
客户名称 交易年度 售均价（元/
型 （元/斤） （元/斤） （%）
斤）[注]
保育料 4.54 4.66 -0.12 -2.58
月
教槽料 7.73 6.79 0.94 13.84
月
配合料 3.35 3.38 -0.03 -0.89
月
深圳市穗丰粮
油贸易有限公 玉米 2.44 2.44 0.00 0.00
月
司
注：销售其他客户均价是以剔除分析对象的销售交易数据后，计算的向其他第三方客
户销售同类产品的均价，下同
如上表所示，公司向变动较大客户销售产品价格与向第三方销售同类产品
的价格差异率大都集中在 10%以内，整体偏离度较小，差异主要系取决于商业
谈判、产品细分品种、行业地位、销售时点等，波动均在合理范围内，销售价
格公允。
②供应商变动较大公允性分析
其他供应商
采购均价 差异 差异率
客户名称 交易年度 产品类型 采购均价
（元/斤） （元/斤） （%）
[注 1]
黑龙江龙江福粮油
有限公司
福建长德蛋白科技
有限公司
四川省粮油贸易有
限责任公司
中粮集团有限公司
深圳市中佳粮食有 2021 年度 玉米 2.87 2.54 0.33 12.99
限公司 2021 年度 高粱 2.63 2.92 -0.29 -9.93
其他供应商
采购均价 差异 差异率
客户名称 交易年度 产品类型 采购均价
（元/斤） （元/斤） （%）
[注 1]
进口蒸汽
(CP65)
乳清粉
(低)
进口蒸汽
厦门象屿集团有限
公司
(CP65)
乳清粉
(低)
玉米胚芽
浆）
注 1：采购其他供应商均价是以剔除分析对象的采购交易数据后，计算的向其他第三
方供应商采购同类产品的均价，下同
注 2：2021 年度公司向中粮集团有限公司采购高粱的价格低于其他供应商 20%以上，
主要系采购于 2021 年 4、5 月，价格相对较低，2021 年大宗交易价格呈逐步上升的趋势。
如上表所示，公司向变动较大供应商采购产品价格与向第三方采购同类产
品的价格差异在 20%以内，整体偏离度较小，差异主要系取决于商业谈判、产
品细分品种、行业地位、采购时点等，波动均在合理范围内，采购价格公允。
（2）养殖业务
①客户变动较大公允性分析
销售均价
计量 其他客户销售均价 差异率
客户名称 销售期间 产品类型 （元/头或 差异 备注
单位 （元/头或元/公斤） （%）
元/公斤）
新希望六
和股份有 2020.5 小肥（7KG） 头 1,809.70 1,763.05 46.65 2.65
限公司
温氏食品 2020.6 长大二元种猪（7kg） 头 3,703.58 2,700.00 1,003.58 37.17 注1
集团股份
有限公司 2020.7 长大二元种猪（50kg） 头 6,495.65 8,390.81 -1,895.16 -22.59 注1
王洪霞 2022.1 残猪 公斤 10.00 —— —— —— 注3
销售均价
计量 其他客户销售均价 差异率
客户名称 销售期间 产品类型 （元/头或 差异 备注
单位 （元/头或元/公斤） （%）
元/公斤）
肥公猪 （80KG 以
上）
徐承辉 2022.2 大肥 （80KG 以上） 公斤 13.50 12.77 0.73 5.74
注：同其他客户交易均价是指销售除需对比客户外的其他同类客户价格。
注 1：该部分交易的销售均价与其他客户销售均价的差异率较大，主要系
销售均重差异造成的，按照行业惯例，小肥（7KG）和长大二元种猪（50kg）
一般按照标准重按头进行销售，超过或者低于标准重部分按照肥猪的价格进行
增减定价，具体如下表：
单位：千克
其他客户
客户名称 销售期间 产品类型 销售均重 分析
销售均重
新希望六和股份 均重低导致
有限公司 销售均价低
温氏食品集团股 均重高导致
份有限公司 销售均价高
温氏食品集团股 长大二元种猪 均重高导致
份有限公司 （50kg） 销售均价高
温氏食品集团股 长大二元种猪 均重高导致
份有限公司 （7kg） 销售均价高
温氏食品集团股 长大二元种猪 均重低导致
份有限公司 （50kg） 销售均价低
注 2：该部分销售给温氏食品集团股份有 限公司的猪只为长大二元种猪
（ 7kg） ， 因 金 新 农 2020 年 8 月 未 向 其 他 第 三 方 客 户 销 售 长 大 二 元 种 猪
（7kg），因此，取前后 1 个月（2020 年 7 月和 9 月）销售给其他第三方客户的
销售均价 3,651.68 头/元作为可比价格，差异为-33.97 头/元，差异率-0.93%，不
存在明显差异，销售价格公允。
注 3：该部分销售给王洪霞的猪只为残猪，销售金额 0.49 万元，根据行业
惯例，残猪的销售单价可比性不高且销售金额较小，此处不进行公允性分析。
如上表所示，除个别交易外，公司向变动较大的客户销售产品价格与向第
三方销售同类产品的价格差异在 20%以内，整体偏离度较小，差异主要系取决
于商业谈判、产品细分品种、行业地位等，波动均在合理范围内，销售价格公
允。
②供应商变动较大公允性分析
同其他供应
采购均价
采购 产品 计量 商交易均价 差异率
供应商名称 （元/头或 差异
期间 类型 单位 （元/头或元/ （%）
元/公斤）
公斤）
湖南中诚牧业科
技有限公司
广州市天生卫康
食品有限公司
注：同其他供应商交易均价是指采购除需对比供应商外的其他同类供应商价格。
如上表所示，公司向变动较大的供应商采购产品价格与向第三方采购同类
产品的价格差异在约 10%及以内，整体偏离度较小，差异主要系取决于采购时
点、商业谈判、产品细分品种、行业地位等，波动均在合理范围内，采购价格
公允。
经对报告期内客户与供应商重合的交易金额进行分析，销售或采购的交易
金额均高于 500 万元（2022 年 1-3 月交易金额高于 125 万）的明细如下：
单位：万元
交易类
业务分类 名称 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
型
湖南佳智生 销售 11,406.71 10,206.18 8,084.68
物科技有限
公司 采购 743.06 1,028.33 650.57
饲料业务 茂名市新辉 销售 472.95 1,431.62 686.06 570.13
客商重合 饲料有限公
司 采购 4,303.45 15,533.72 6,096.42 6,533.23
南昌联和实 销售 199.71 856.75
交易类
业务分类 名称 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
型
业有限公司 采购 3,457.02 11,640.03
辽 宁 新 统贺 销售 1,601.04
饲 料 有 限公
司 采购 761.87
深圳市三地 销售 26,619.91
粮食有限公
司 采购 3,307.91
厦门国贸农 销售 2,146.79 5,827.88
原料贸易
产品有限公
客商重合 采购 538.61 5,765.91
司
大连象屿农 销售 1,684.31
产有限公司 采购 3,984.32
湖南康永达 销售 1,220.00
生态农业有
限公司 采购 1,106.74
广东广汇农 销售 505.52
牧有限公司 采购 2,391.98
深圳农专科 销售
养殖业务 692.24
技发展有限
客商重合 采购 1,218.26
公司
长汀县龙祥 销售 571.28
生猪养殖有
限公司 采购 1,108.50
广州豪振食 销售 1,534.02
品有限公司 采购 518.84
息县朝阳牧 销售 897.95
业有限公司 采购 605.97
福建天源农 销售 7,280.36 12,801.83
业发展有限
跨业务客 公司 采购 1,979.79 3,838.29
商重合 销售 1,949.90
福建惠农牧
业有限公司 采购 2,400.00
仁化县联丰 销售 669.16
生态农业发
展有限公司 采购 1,707.17
（1）饲料业务客商重合
以上饲料业务客商重合均为采购预混料销售配合料或销售预混料采购配合
料，报告期内公司开展该类业务模式的合作客户相对较少，其中采购预混料销
售配合料业务模式的合作客户仅有湖南佳智生物科技有限公司；同时，上述交
易方式中预混料为各饲料公司的核心产品，具有保密性质，无法查询市场公允
价值，且每种预混料的成分不同，销售市场价格存在差异，价格对比可行性较
低，故对该种业务不进行公允性分析、查验。
（2）原料贸易业务客商重合
交易年 交易类 产品 交易均价 市场价格 差异 差异率
客户名称
度 型 类型 （元/斤） （元/斤）[注] （元/斤） （%）
度 销售 玉米 1.75 2.17 -0.42 -19.35
采购 玉米 2.1 2.19 -0.09 -4.11
深圳市三地 2020 年
销售 玉米 1.79 2.19 -0.4 -18.26
粮食有限公 度
司 销售 豆粕 2.62 3.03 -0.41 -13.53
采购 玉米 2.72 2.73 -0.01 -0.37
销售 玉米 2.23 2.73 -0.5 -18.32
度
销售 高粱 2.31 2.60 -0.29 -11.15
采购 玉米 2.52 2.28 0.24 10.53
采购 高粱 1.85 2.24 -0.39 -17.41
大连象屿农 2020 年
产有限公司 度 销售 玉米 1.83 2.15 -0.32 -14.88
葵花
销售 1.94 1.98 -0.04 -2.02
粕
采购 大麦 2.17 2.39 -0.22 -9.21
采购 小麦 2.71 2.62 0.09 3.44
厦门国贸农 度
产品有限公 销售 高粱 2.12 2.60 -0.48 -18.46
司
注：因各原料贸易商报告期内变动较大，各期合作的原料贸易商较为单一或者可比性
较差，采用市场价格进行比较，市场价格取自 wind 统计的大宗商品现货市场价。
如上表所示，公司向原料贸易客商重合的客户及供应商销售或采购产品价
格与向第三方销售或采购同类产品的价格差异在 20%以内，由于上述原料大都
属于大宗商品，价格受多种因素影响，价格波动较为频繁，不同采购与销售时
点的价格存在差异，公司上述采购与销售的价格差异处于合理范围内，销售价
格公允。
（3）养殖业务客商重合
①销售价格比较
销售均价 同其他客户交易
销售 计量 差异率
客户名称 产品类型 （元/头或 均价（元/头或元 价格差异 备注
期间 单位 （%）
元/公斤） /公斤）
湖南康永达
生态农业有 2021.2 长大二元种猪（50kg） 头 10,000.00 4,987.73 5,012.27 100.49 注
限公司
广东广汇农
牧有限公司
广州豪振食
品有限公司 2020.11 大肥 （80KG 以上） 公斤 31.49 29.97 1.51 5.05
深圳农专科
技发展有限 2020.10 大肥 （80KG 以上） 公斤 30.20 32.67 -2.47 -7.55
公司
长汀县龙祥 2020.5 长大二元种猪（50kg） 头 9,222.96 5,783.74 3,439.21 59.46 注
生猪养殖有
限公司 2020.9 小肥（7KG） 头 1,396.65 1,384.23 12.42 0.9
注：该部分交易的销售均价与其他客户交易均价的差异率较大，主要系销
售均重差异造成的，按照行业惯例，小肥（7KG）和长大二元种猪（50kg）一
般按照标准重按头进行销售，超过或者低于标准重部分按照肥猪的价格进行增
减定价。具体如下表：
销售 其他客户
销售
客户名称 产品类型 均重 销售均重 分析
期间
（公斤） （公斤）
长大二元种猪 均重高导致
湖南康永达生态农业有限公司 2021.2. 213.11 100.47
（50kg） 销售均价高
长大二元种猪 均重高导致
长汀县龙祥生猪养殖有限公司 2020.5. 166.34 60.38
（50kg） 销售均价高
长大二元种猪 均重高导致
长汀县龙祥生猪养殖有限公司 2020.11 203.50 104.08
（50kg） 销售均价高
如上表所示，除个别交易外，公司存在客商重合情形的客户销售产品价格
与向第三方销售同类产品的价格差异在 10%附近或 10%以内，整体偏离度较
小，差异主要系定价取决于商业谈判、产品细分品种、行业地位、地域差异
等，波动均在合理范围内，销售价格公允。
②采购价格比较
同其他供应
采购均价
采购 产品 商交易均价 差异率
供应商名称 （元/头或元/ 差异 备注
期间 类型 （元/头或元/ （%）
公斤）
公斤）
湖南康永达 2021.2 培育猪 8,939.19 11,372.62 -2,433.43 -21.40 注1
生态农业有
限公司 2021.3 种猪 9,404.73 11,400.00 -1,995.27 -17.50
广东广汇农
牧有限公司
育肥-
深圳农专科 2020.8 41.00 - - - 注2
肥猪
技发展有限
育肥-
公司 2020.9 36.96 39.89 -2.93 -7.35
肥猪
长汀县龙祥 2020.10 小肥 1,154.90 1,189.14 -34.25 -2.88
生猪养殖有
限公司 2020.11 小肥 888.46 966.78 -78.32 -8.10
广州豪振食 育肥-
品有限公司 肥猪
注 1：该部分采购康永达的猪只为培育猪，该部分采购均价与其他供应商
采购均价的差异率较大，主要系如下原因：首先公司议价能力较强；其次地域
差异影响，因对培育猪的猪只质量要求较高，其他供应商从较远地区采购，运
输费高，导致其他供应商的采购均价较高。
注 2：该部分采购深圳农专科技发展有限公司（以下简称深圳农专）、广
州豪振食品有限公司（以下简称广州豪振）的猪只为育肥-肥猪，因 2020 年 8
月金新农未向其他第三方供应商采购育肥-肥猪。通过公开数据查询对比，2020
年 8 月公开市场肥猪价格为 37.67 元/公斤，与向深圳农专及广州豪振采购均价
合理范围内，采购价格公允。
如上表所示，除个别交易外，公司存在客商重合情形的供应商采购产品价
格与向第三方采购同类产品的价格差异在 20%以内，整体偏离度较小，差异主
要系取决于商业谈判、产品细分品种、行业地位、地域差异等，波动均在合理
范围内，采购价格公允。
（4）跨业务客商重合
①销售饲料价格比较
产品类 销售均价 其他客户销售均 差异 差异率
客户名称 销售年度
型 （元/斤） 价（元/斤） （元/斤） （%）
息县朝阳牧业有限公司 2021 年度 教槽料 7.47 7.32 0.15 2.00
半成品
-教槽 12.76 10.64 2.12 19.92
料
教槽料 7.08 6.74 0.34 5.04
福建天源农业发展有限
公司 配合料 3.00 2.83 0.17 6.01
保育料 5.22 4.58 0.64 13.89
配合料 3.43 3.28 0.15 4.72
保育料 4.88 4.15 0.73 17.59
福建惠农牧业有限公司 2020 年度 教槽料 7.12 6.75 0.37 5.48
配合料 3.09 2.83 0.26 9.19
保育料 4.32 4.59 -0.27 -5.90
仁化县联丰生态农业发
展有限公司
配合料 3.5 3.28 0.22 6.80
如上表所示，公司向息县朝阳牧业有限公司（以下简称朝阳牧业）、福建
天源农业发展有限公司（以下简称福建天源）、福建惠农牧业有限公司（以下
简称惠农牧业）及仁化县联丰生态农业发展有限公司（以下简称联丰生态）销
售产品价格与向第三 方销售同类产品的价格差异在 20%之内 ，整体偏离度较
小，差异主要系取决于商业谈判、产品细分品种、行业地位、销售时点等，波
动均在合理范围内，销售价格公允。
② 养殖销售价格比较
同其他客户
销售均价
销售 计量 交易均价(元 差异率
客户名称 产品类型 (元/头或 价格差异 备注
期间 单位 /头或元/公 （%）
元/公斤)
斤)
中 肥 （ 30-
长 大二元种 猪
(50kg)
中 肥 （ 30-
长 大二元种 猪
(50kg)
福建天源农业 2020.1 大约克母猪 头 11,211.06 11,113.60 97.46 0.88
发展有限公司
大 肥 （ 80KG
以上）
大 肥 （ 80KG
以上）
长 大二元种 猪
(50kg)
小肥（15KG） 头 986.21 1,059.50 -73.29 -6.92
同其他客户
销售均价
销售 计量 交易均价(元 差异率
客户名称 产品类型 (元/头或 价格差异 备注
期间 单位 /头或元/公 （%）
元/公斤)
斤)
小肥（15KG） 头 1,695.84 941.49 754.36 80.12 注1
公斤 35.51 23.37 12.15 51.98 注7
福建惠农牧业
注8
有限公司
注 1：该部分交易的销售均价与其他客户交易均价的差异率较大，主要系
销售均重差异造 成的，按照行 业惯例，小 肥(15KG 和 7KG)和 长大二元种猪
(50kg)一般按照标准重按头进行销售，超过或者低于标准重部分按照肥猪的价
格进行增减定价。具体如下表：
销售均重 其他客户销售
客户名称 销售期间 产品类型 分析
（公斤） 均重（公斤）
福建天源农业发展 小肥 均重高导致
有限公司 （15KG） 销售均价高
福建天源农业发展 长大二元种猪 均重高导致
有限公司 (50kg) 销售均价高
福建天源农业发展 长大二元种猪 均重低导致
有限公司 (50kg) 销售均价低
福建天源农业发展 均重高导致
有限公司 销售均价高
注 2：该部分销售给天源农业的猪只为中肥（30-80KG），销售均价较销售
给其他第三方的销售均价高主要系地域差异影响。通过公开数据查询对比，
限公司的销售均价 42.56 元/公斤差额为-6.69 元/公斤，差异率 18.66%，波动在
合理范围内，销售价格公允
注 3：该部分销售给天源农业的大约克母猪系公司一春来舟场销售，销售
均价较销售给其他第三方的销售均价高主要系一春来舟场属于核心场，其种猪
质量较好。
注 4：该部分销售给天源农业猪只为小肥(15KG)，因金新农 2021 年 5 月未
向其他第三方客户销售小肥(15KG)，通过公开数据查询对比，销售给天源农业
的实际销售价格与仔猪市场公允价格（取自 wind 全国 22 个省市生猪均价计
算，下同）基本一致，销售价格公允：
仔猪市场价格 肥猪市场价格 以市场价格计算的公 实际销售金 差异率
交易期间
（元/公斤） （元/公斤） 允价格（万元） 额（万元） （%）
注 5：该部分销售给天源农业猪只为杜洛克公猪，销售均价较销售给其他
第三方的销售均价低系天源农业于 2021 年 3 月 30 日在洋坑场购买杜洛克公猪
注 6：该部分销售给天源农业的猪只为小肥(15KG)，因金新农 2020 年 3 月
未向其他第三方客户销售小肥(15KG)，通过公开数据查询对比，销售给天源农
业的销售价格公允与市场价格不存在明显差异，销售价格公允：
交易期 仔猪市场价格 肥猪市场价格 以市场价格计算的公 实际销售金 差异率
间 （元/公斤） （元/公斤） 允价格（万元） 额（万元） （%）
注 7：该部分销售给天源农业的猪只为中肥（30-80KG），销售均价较销售
给其他第三方的销售均价高主要系地域差异影响。通过公开数据查询对比，
限公司的销售均价 35.51 元/公斤差额为 1.48 元/公斤，差异率 4.35%，波动在合
理范围内，销售价格公允
注 8：该部分销售给福建惠农牧业有限公司（以下简称惠农牧业）猪只为
小肥(15KG)，因金新农 2020 年 1 月和 2 月均未向其他第三方客户销售小肥
(15KG)，通过公开数据查询对比，销售给惠农牧业的实际销售价格与仔猪市场
公允价格（取自 wind 全国 22 个省市生猪均价计算，下同）基本一致，销售价
格公允：
仔猪市场价格 肥猪市场价格 以市场价格计算的公 实际销售金 差异率
交易期间
（元/公斤） （元/公斤） 允价格（万元） 额（万元） （%）
如上表所示，公司向存在客商重合情形的客户销售产品的价格与向第三方
销售同类产品的价格差异在 20%之内，整体偏离度较小，差异主要系取决于商
业谈判、产品细分品种、行业地位、销售时点等，波动均在合理范围内，销售
价格公允。
③采购价格比较
采购 产品 采购均价(元/ 其他供应商采购均价 差异率
供应商名称 差异 备注
期间 类型 头或元/公斤) (元/头或元/公斤) （%）
息县朝阳牧业有限
公司
仁化县联丰生态农 2021.5 小肥 2,001.14 928.19 1,072.95 115.60
注1
业发展有限公司 2021.6 小肥 1,595.88 547.27 1,048.60 191.60
福建天源农业发展 2020.4 种猪 6,615.95 6,682.79 -66.84 -1.00
有限公司 2020.5 小肥 1,664.06 2,008.60 -344.54 -17.15
福建惠农牧业有限
公司
注 1：该部分采购仁化县联丰生态农业发展有限公司的猪只为小肥，采购
均价比其他供应商采购均价高（其中，因金新农 2021 年 12 月未向其他第三方
供应商采购小肥，因此取最近 1 个月即 2021 年 11 月采购其他第三方供应商的
采购均价 411.39 头/元作为可比价格），主要系该批猪部分猪只质量好，饲养
后可作为生产性生物资产直接使用，因此采购成本高
注 2：该部分采购天源农业的猪只为培育猪，该部分采购均价与其他供应
商采购均价的差异率较大，主要系如下原因：首先公司议价能力较强；其次地
域差异影响，因对培育猪的猪只质量要求较高，其他供应商从较远地区采购，
运输费高，导致其他供应商的采购均价较高
注 3：该部分交易的采购均价与其他供应商采购均价的差异率较大，主要
系采购均重差异造成的，按照行业惯例，小肥一般按照标准重按头进行销售，
超过或者低于标准重部分按照肥猪的价格进行增减定价。具体如下表：
采购期 采购均重 其他客户采购
客户名称 产品类型 分析
间 （公斤） 均重（公斤）
福 建天源 农业发 均重高导致
展有限公司 采购均价高
福 建天源 农业发 均重高导致
展有限公司 采购均价高
如上表所示，除个别交易外，公司向存在客商重合情形的供应商采购产品
的价格与向第三方采购同类产品的价格差异在 20%以内，整体偏离度较小，差
异主要系定价取决于商业谈判、产品细分品种、行业地位及地域差异等，波动
均在合理范围内，采购价格公允。
（二）模拟测算对申请人报告期内财务数据的影响
针对上述主要客户及供应商、重合客户及供应商的销售交易，以向第三方
销售价格或者市场价格作为基准，测算其对公司财务报表的影响如下：
单位：万元
占各期营业收
期间 客户名称 产品类型 影响金额
入比例(%)
厦门国贸农产品有限公司 豌豆 549.00 0.51
保育料 -5.55 -0.01
佳和农牧股份有限公司 教槽料 -7.46 -0.01
配合料 -30.51 -0.03
广东省紫金县宝金畜牧有限公司 保育料 12.82 0.01
占各期营业收
期间 客户名称 产品类型 影响金额
入比例(%)
教槽料 -6.20 -0.01
配合料 28.65 0.03
大肥 （80KG 以上） 191.81 0.18
肥公猪 （80KG 以
王洪霞 -1.76 -0.00
上）
小肥（15KG） -2.28 -0.00
徐承辉 大肥 （80KG 以上） -68.62 -0.06
小 计 659.91 0.62
玉米 5,456.92 1.12
深圳市三地粮食有限公司
高粱 288.53 0.06
厦门国贸农产品有限公司 高粱 1,321.50 0.27
保育料 -38.42 -0.01
息县朝阳牧业有限公司 教槽料 -0.17 -0.00
配合料 9.15 0.00
保育料 -67.04 -0.01
福建天源农业发展有限公司 教槽料 135.57 0.03
配合料 -139.18 -0.03
保育料 0.54 0.00
配合料 -35.23 -0.01
保育 -21.14 -0.00
佳和农牧股份有限公司 教槽 -187.39 -0.04
配合料 -433.65 -0.09
保育料 78.06 0.02
广东省紫金县宝金畜牧有限公司 教槽料 -11.37 -0.00
配合料 284.98 0.06
大约克母猪 -52.42 -0.01
福建天源农业发展有限公司 小肥（15KG） -111.29 -0.02
中肥（30-80KG） -312.25 -0.06
占各期营业收
期间 客户名称 产品类型 影响金额
入比例(%)
大约克公猪 -0.08 -0.00
杜洛克公猪 0.65 0.00
长大二元种猪(50kg) -58.24 -0.01
湖南康永达生态农业有限公司 长大二元种猪(50kg) -611.50 -0.13
小 计 5,507.93 1.13
玉米 2,445.19 0.60
深圳市三地粮食有限公司
豆粕 60.61 0.01
玉米 159.94 0.04
大连象屿农产有限公司
葵花粕 15.84 0.00
半成品-教槽料 -0.11 -0.00
保育料 -125.51 -0.03
教槽料 -27.92 -0.01
配合料 -236.81 -0.06
小肥（7KG） 381.77 0.09
福建天源农业发展有限公司 长大二元种猪(50kg) 177.20 0.04
大约克母猪 4.54 0.00
小肥（15KG） -634.53 -0.16
中肥（30-80KG） -99.35 -0.02
长白公猪 0.12 0.00
保育料 -11.59 -0.00
教槽料 -4.10 -0.00
福建惠农牧业有限公司
配合料 -111.50 -0.03
小肥（15KG） 8.37 0.00
河南省新大牧业股份有限公司及关
配合料 546.80 0.13
联方
佳和农牧股份有限公司 配合料 -1,435.84 -0.35
广东省紫金县宝金畜牧有限公司 配合料 360.52 0.09
广东广汇农牧有限公司 长大二元种猪(7kg) 82.78 0.02
占各期营业收
期间 客户名称 产品类型 影响金额
入比例(%)
广州豪振食品有限公司 大肥 （80KG 以上） 25.51 0.01
深圳农专科技发展有限公司 大肥 （80KG 以上） 56.54 0.01
小肥（7KG） -2.41 -0.00
长汀县龙祥生猪养殖有限公司 大肥 （80KG 以上） 3.68 0.00
长大二元种猪(50kg) -79.58 -0.02
小肥（7KG） 141.76 0.03
大肥 （80KG 以上） -2.11 -0.00
新希望六和股份有限公司 大约克母猪 34.61 0.01
长白母猪 -17.12 -0.00
长大二元种猪(50kg) -166.00 -0.04
小肥（7KG） 58.09 0.01
温氏食品集团股份有限公司 长大二元种猪(50kg) 300.63 0.07
长大二元种猪(7kg) -105.69 -0.03
小 计 1,807.16 0.44
深圳市三地粮食有限公司 玉米 1,425.72 0.59
广州市天生卫康食品有限公司 配合料 631.32 0.26
河南省新大牧业股份有限公司及关
联方
广东省紫金县宝金畜牧有限公司 配合料 829.02 0.35
小 计 3,883.21 1.62
注：深圳市三地粮食有限公司、厦门国贸农产品有限公司均为原料贸易业务客户，因
原料市场波动较大，全年采购额也较大，采用市场平均价格测算，差异相对较大；向新大
牧业销售的饲料（配合料），因新大牧业离公司供货子公司洛阳金新农位置较近，大部分
产品为散装料，未过包装加工线、未用包装袋封装，整体成本较低，采用其他客户均价测
算，差异相对较大
由上表可见，模拟测算上述主要客户及供应商、重合客户及供应商的销售
交易，整体差异占各期营业收入比重较小，对公司财务报表影响较小。
针对上述主要客户及供应商、重合客户及供应商的采购交易，以向第三方
采购价格或者市场价格作为基准，测算其对公司财务报表的影响如下：
占各期营业成本比
期间 供应商名称 产品类型 影响金额
例(%)
厦门国贸农产品有限公司 大麦 63.88 0.05
玉米 457.30 0.39
中粮集团有限公司 小麦 147.47 0.13
其他 5.78 0.00
玉米 -117.35 -0.10
深圳市中佳粮食有限公司
高粱 19.91 0.02
二级玉米 -84.80 -0.07
厦门象屿集团有限公司 进口高粱 60.18 0.05
葡萄糖 -1.83 -0.00
苏氨酸 -2.05 -0.00
小 计 622.27 0.53
深圳市三地粮食有限公司 玉米 10.07 0.00
大麦 438.66 0.10
厦门国贸农产品有限公司
小麦 -7.21 -0.00
玉米 5,028.51 1.15
小麦 15.14 0.00
中粮集团有限公司
高粱 165.30 0.04
其他 5.02 0.00
玉米 -1,911.78 -0.44
高粱 124.98 0.03
豆粕 99.48 0.02
大麦 120.03 0.03
玉米 -595.51 -0.14
厦门象屿集团有限公司 进口高粱 66.32 0.02
进口蒸汽鱼粉
-10.95 -0.00
(CP65)
葡萄糖 11.90 0.00
乳清粉(低) 9.13 0.00
占各期营业成本比
期间 供应商名称 产品类型 影响金额
例(%)
苏氨酸 628.47 0.14
小麦 -16.07 -0.00
玉米胚芽粕（喷
-5.55 -0.00
浆）
仁化县联丰生态农业发展有限公
小肥 -670.59 -0.15
司
培育猪 731.24 0.17
福建天源农业发展有限公司
小肥 -152.05 -0.03
培育猪 192.73 0.04
湖南康永达生态农业有限公司
种猪 84.60 0.02
息县朝阳牧业有限公司 小肥 -25.61 -0.01
小 计 4,336.26 0.99
深圳市三地粮食有限公司 玉米 42.28 0.01
玉米 -185.82 -0.06
大连象屿农产有限公司
高粱 428.90 0.15
豆粕 11.11 0.00
大麦 21.98 0.01
二级玉米 -162.59 -0.06
厦门象屿集团有限公司
进口高粱 274.94 0.09
进口蒸汽鱼粉
(CP65)
乳清粉(低) -5.62 -0.00
种猪 310.54 0.11
福建天源农业发展有限公司 小肥 67.19 0.02
培育猪 84.64 0.03
福建惠农牧业有限公司 小肥 97.08 0.03
广东广汇农牧有限公司 小肥 -37.86 -0.01
深圳农专科技发展有限公司 育肥-肥猪 0.05 0.00
长汀县龙祥生猪养殖有限公司 小肥 53.14 0.02
广州豪振食品有限公司 育肥-肥猪 -42.15 -0.01
湖南中诚牧业科技有限公司 育肥-肥猪 -413.12 -0.14
占各期营业成本比
期间 供应商名称 产品类型 影响金额
例(%)
广州市天生卫康食品有限公司 小肥 226.70 0.08
小 计 774.81 0.27
深圳市三地粮食有限公司 玉米 74.70 0.04
黑龙江龙江福粮油有限公司 豆粕 809.34 0.44
福建长德蛋白科技有限公司 豆粕 126.85 0.07
四川省粮油贸易有限责任公司 玉米 -284.43 -0.15
中粮集团有限公司 玉米 -99.24 -0.05
小 计 627.22 0.34
由上表可见，模拟测算上述主要客户及供应商、重合客户及供应商的采购
交易，整体差异占各期营业成本比重较小，对公司财务报表影响较小。
综合上述，公司报告期内变化较大客户及供应商和重合客户及供应商销售
及采购价格，与其他客户销售价格、其他供应商采购价格差异较小，销售及采
购价格公允，对报告期内财务数据的整体影响较小。
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
客户与供应商重合的原因，交易的内容；
户及供应商、重合客户及供应商的工商登记资料等，了解其成立时间、注册资
本、注册地点、法人、股权结构、董监高名单、经营范围等信息；
东、高管人员、法定代表人进行比对，核查是否存在申请人在职或离职人员挂
名股东或担任管理人员的情形；
报告期内交易内容和交易金额等，确认其与公司及公司的关联方是否存在除正
常业务往来外的资金往来、融资安排、担保等；
看合同主要内容，了解客户或供应商的交货地址、发货流程、交货周期等；
动、客户及供应商重合，是否与行业特点及同行业上市公司一致；
与向其他客户及供应商的销售及采购价格进行比较，核查交易的公允性；并以
其他客户及供应商的销售或采购均价，模拟测算对公司经营业绩的潜在影响。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：（1）公司主要客户与供应商及相关交易
金额变动较大具有合理性，同行业公司亦存在该等情况；报告期内除持有佳和
农牧股份有限公司 4.27%股份（及曾持有其子公司津市佳和 17.50%股权、清远
佳和 20.00%股权）、曾参股河南省新大牧业股份有限公司外，其他主要客户及
供应商与金新农不存在关联关系，不存在公司在职或离职员工挂名股东或担任
管理人员等情形；（2）客户与供应商重合主要系正常生产经营及业务开拓需
要，重合具有其合理性，相关业务真实、具备商业实质，与行业特点及同行业
公司一致；（3）客户与供应商变动较大或重合相关业务的交易定价与同类产品
向第三方购销价格不存在明显差异，交易定价公允，对金新农报告期内财务数
据的影响较小。
问题 8、2021 年 1-9 月，生产性生物资产淘汰、死亡造成的毁损报废损失
较高，生产性生物资产毁损报废损失 16,070.53 万元。同时，市场生猪行情至今
低迷，生猪价格尚未出现明显回升的迹象。请申请人（1）说明报告期内生猪按
不同品种统计病死规模及病死率的情况及变化趋势，相关会计处理情况，是否
符合企业会计准则的规定，是否与同行业公司一致；（2）结合消耗性生物资产
和生产性生物资产的划分依据、生猪市场行情、成本售价比较、生猪病死情况
等，说明各类生物资产的减值准备计提政策、减值测试具体程序、减值情况，
并结合同行业公司计提情况等说明申请人存货跌价准备计提是否充分，是否符
合会计准则相关规定。请保荐机构和会计师发表核查意见
【回复】
一、说明报告期内生猪按不同品种统计病死规模及病死率的情况及变化趋
势，相关会计处理情况，是否符合企业会计准则的规定，是否与同行业公司一
致。
（一）公司生猪死亡（包括病死）情况及变化趋势
报告期内，公司消耗性生猪在不同生长阶段的死亡（包括病死）情况及变
化趋势如下：
单位：头
品种 项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
猪只死亡数 19,680 99,117 46,151 35,104
其中：病死数 8,794 35,076 15,914 8,505
哺乳仔猪
死亡率 6.50% 8.81% 7.73% 7.55%
其中：病死率 2.90% 3.12% 2.67% 1.83%
猪只死亡数 21,134 91,784 34,104 30,970
其中：病死数 11,249 49,684 21,758 15,534
保育猪
死亡率 6.01% 6.70% 5.56% 4.51%
其中：病死率 3.20% 3.62% 3.55% 2.26%
猪只死亡数 28,099 143,183 57,976 50,674
育肥商品猪
（含育肥种 其中：病死数 18,545 85,856 28,425 21,853
猪）
死亡率 2.98% 3.39% 3.05% 3.90%
品种 项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
其中：病死率 1.97% 2.03% 1.50% 1.68%
注：上表中死亡率（病死率）=当期猪只死亡数量（病死数量）/当期各月月均存栏猪
只数量之和
报告期内，公司消耗性生猪在不同生长阶段的死亡数量（包括病死）变动
情况，图示如下：
报告期内，公司消耗性生猪在不同生长阶段的死亡率（包括病死率）变动
情况，图示如下：
报告期内，公司处于哺乳阶段、保育阶段、育肥阶段的生猪死亡数量（包
括病死数量）总体呈增长趋势，主要系公司养殖规模不断扩大所致；公司育肥
阶段生猪死亡数量高于保育阶段和哺乳阶段，主要系育肥阶段周期长于其他阶
段所致；但公司处于不同生长阶段的生猪死亡率（包括病死率）相对稳定。
报告期内，公司生产性生猪死亡情况及变动趋势如下：
单位：头
品种 项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
猪只死亡数 1,131 8,157 4,016 4,104
其中：病死数 792 6,229 3,261 2,423
生产性猪
死亡率 0.55% 0.94% 0.79% 1.30%
其中：病死率 0.39% 0.72% 0.64% 0.77%
注：上表中死亡率（病死率）=当期猪只死亡数量（病死数量）/当期各月月均存栏猪
只数量之和
增长趋势，系公司生产性生猪规模不断扩大所致；但公司生产性生猪的死亡率
（包括病死率）相对稳定。
主要系公司淘汰落后产能后，存栏母猪结构得到优化所致。
（二）公司生猪死亡（包括病死）会计处理情况
公司的生物资产包括消耗性生物资产（财务报表中在存货列报）和生产性
生物资产，消耗性生物资产主要为生猪类，包括种猪、仔猪、商品猪；生产性
生物资产包括种公猪、种母猪。对于不同种类的猪只死亡损失，公司目前会计
处理如下：
（1）对于生猪类消耗性生物资产，公司依据生产经验及行业惯例，针对生
猪不同生长阶段确定 各个阶段的合理 死亡率，其中 产房阶段 7%、保育阶段
死亡时，公司根据死亡率情况，采用以下会计处理方式：
生产成本；
的处理方式：
①超过合理死亡率但有明确证据证明属于正常生产经营原因造成的生猪死
亡成本，计入营业成本；
②超过合理死亡率但有明确证据证明属于生产基础条件及环境限制等造成
管理水平有限，进而导致生猪死亡的损失成本，计入管理费用；
③对于突发性动物疫病、自然灾害以及无法明确死亡原因等造成的非正常
生猪死亡成本，计入营业外支出。
（2）对于生产性生物资产（种公猪、种母猪），当猪只发生死亡时，猪只
死亡成本全部计入营业外支出。
《企业会计准则第 5 号——生物资产》对生物资产相关规定如下：
（1）生物资产的分类
生物资产分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。
消耗性生物资产，是指为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资
产，包括生长中的大田作物、蔬菜、用材林以及存栏待售的牲畜等。
生产性生物资产，是指为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生
物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。
公益性生物资产，是指以防护、环境保护为主要目的的生物资产，包括防
风固沙林、水土保持林和水源涵养林等。
（2） 生物资产初始计量
生物资产应当按照成本进行初始计量。
外购生物资产的成本，包括购买价款、相关税费、运输费、保险费以及可
直接归属于购买该资产的其他支出。
自行繁殖的育肥畜（即消耗性生物资产）的成本，包括出售前发生的饲料
费、人工费和应分摊的间接费用等必要支出。
自行繁殖的产畜和役畜（即生产性生物资产）的成本，包括达到预定生产
经营目的（成龄）前发生的饲料费、人工费和应分摊的间接费用等必要支出。
（3）生物资产收获与处置
生物资产出售、盘亏或死亡、毁损时，应当将处置收入扣除其账面价值和
相关税费后的余额计入当期损益。
综上所述，公司将消耗性生物资产合理死亡率范围内的猪只死亡损失作为
正常损耗计入消耗性生物资产成本，将消耗性生物资产超过合理死亡率的成本
区分原因计入当期损益（营业成本、管理费用、营业外支出等），将生产性生
物资产猪只死亡损失计入当期损益（营业外支出），符合会计准则的相关规
定。
对于生猪死亡的具体会计处理及列报，可比公司公开披露信息有限，其中
可比公司财务报表营业成本中均未单独披露是否包含生猪死亡成本，管理费用
或营业外支出中涉及存货（含消耗性生物资产）及生产性生物资产毁损报废损
失的情况，统计如下：
单位：万元
可比公司 列报科目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
管理费用（存货盘亏毁损
报废）
新希望 营业外支出（生产性生物
资产报废毁损损失）
营业外支出（非常损失） 59,544.86 36,742.17 19,137.67
管理费用（资产减损） 13,665.90 7,190.89 12,603.62
营业外支出（非流动资产
大北农 1,318.82 2,276.32 568.80
毁损报废损失）
营业外支出（非常损失） 4,649.41 1,412.40 7,773.31
营业外支出（非流动资产
毁损报废损失）
正虹科技
营业外支出（消耗性生物
资产非正常损失）
管理费用（资产报损） 29,401.97 18,772.65 —
营业外支出（非流动资产
天康生物 4,863.40 26.91 —
损毁报废损失）
营业外支出（非常损失） — 26.91 118.81
管理费用（消耗性生物资
产报废）
金新农 营业外支出（生产性生物
资产毁损报废损失）
营业外支出（非常损失） 297.40 2,807.70 3,848.44
由上表对比可知，对于生产性生物资产猪只死亡成本，金新农与可比公司
会计处理基本一致，均计入营业外支出（非流动资产毁损报废损失）。
对于消耗性生物资产猪只死亡成本，通过年度报告中管理费用及营业外支
出的列报明细，推断公司会计处理原则与新希望相近；大北农管理费用中包含
资产减损、营业外支出中包含非常损失，正虹科技营业外支出中包含消耗性生
物资产非正常损失（正虹科技 2019 年度报告披露：受疫情影响，公司本期对于
死亡率超过历史正常死亡率 5%的损失，统一计入“营业外支出-消耗性生物资
产非正常损失”中），天康生物管理费用中包含资产报损、营业外支出中包含
非流动资产损毁报废损 失及非常损失，公司会计处理原则与大北农、正虹科
技、天康生物不存在明显差异。
因此，金新农对于生猪死亡成本的会计处理，与同行业公司基本一致。
二、结合消耗性生物资产和生产性生物资产的划分依据、生猪市场行情、
成本售价比较、生猪病死情况等，说明各类生物资产的减值准备计提政策、减
值测试具体程序、减值情况，并结合同行业公司计提情况等说明申请人存货跌
价准备计提是否充分，是否符合会计准则相关规定。请保荐机构和会计师发表
核查意见。
（一）消耗性生物资产和生产性生物资产的划分依据、生猪市场行情、成
本售价比较、生猪病死情况
根据《企业会计准则第 5 号—生物资产》规定，公司以持有生物资产的目
的作为划分生产性生物资产及消耗性生物资产的依据：公司将用于繁育后代的
种母猪、种公猪和尚未成熟的后备种母猪和后备种公猪作为生产性生物资产；
将为出售而持有的仔猪、种猪、商品猪作为消耗性生物资产。
报告期内，市场生猪行情波动较大。公司种猪、仔猪、商品猪售价受市场
行情影响，随之波动，且波动趋势与市场行情一致，具体如下：
（1）公司商品猪销售均价与市场行情对比
注 1：全国生猪市场行情系根据 wind 统计全国 22 个省市生猪均价
注 2：公司商品猪价格系报告期内各季度销售均价
报告期内全国生猪市场经历了大幅度的波动，2019 年初至 2019 年 5 月
底，全国生猪市场均价维持在 16 元/千克以下；自 2019 年 6 月开始，全国生猪
市场价格快速上升，并在 2019 年 10 月突破 40 元/千克；自 2019 年 11 月至
元/千克；自 2021 年 10 月，市场生猪价格小幅回升，并在 2022 年 11 月涨至
至 12 元/千克。
报告期内，公司商品猪销售价格随市场行 情波动，波动趋势一致，其中
司开展托管业务所致，由于托管模式采用预先约定的价格销售，因此在市场行
情上涨时，拉低了公司商品猪销售均价。
（2）公司仔猪销售均价与市场行情对比
注 1：市场仔猪行情系根据 wind 统计全国仔猪销售均价
注 2：公司仔猪猪价格系报告期内各季度销售均价
报告期内全国仔猪市场经历了大幅度的波动，整体波动走势与商品猪价格
波动走势基本一致。2019 年 1 月，全国仔猪均价在 22 元/公斤上下波动；自
斤；2020 年 9 月至 2021 年 3 月中旬，尽管仔猪销售有较大波动，但整体价格仍
处于高位；自 2021 年 3 月下旬开始，全国仔猪销售均价快速下跌，并在 2021
年 9 月跌至 26.23 元/公斤；此后价格在低位震荡运行并趋于稳定，截至 2022 年
报告期内，公司仔猪销售均价与市场价格波动趋势一致，其中 2020 年度，
公司仔猪销售均价明显高于市场仔猪销售均价，主要系公司仔猪销售重量发生
变化所致。2019 年度，公司仔猪销售均重为 17.21kg/头，2020 年度公司仔猪销
售均重为 11.29kg/头，由于公司仔猪单头销售均重大幅下降，因此折合每公斤
的售价高于市场均价。
（3）公司种猪销售均价与市场行情对比
注 1：市场种猪行情系根据 wind 统计全国二元母猪销售均价
注 2：公司种猪价格系报告期内各季度销售均价
报告期内，全国二元母猪行情与全国生猪、仔猪市场行情基本一致。由上
图可知，全国二元母猪价格从 2019 年初开始快速上涨，并在 2020 年 9 月中旬
到达最高点 81.87 元/千克；截至 2021 年 5 月底，全国二元母猪均价一直维持在
月末跌至 34.70 元/千克；此后价格在低位震荡运行并趋于稳定，截至 2022 年 3
月末，全国二元母猪销售均价为 32.62 元/公斤。
报告期内，公司种猪销售均价与市场价格波动趋势一致，其中 2019 年第三
季度至 2020 年第二季度，公司种猪销售均价明显高于市场种猪销售均价，主要
系公司种猪销售均重下降所致。2019 年上半年，公司种猪销售均重为 73.52kg/
头，2019 年第三季度至 2020 年第二季度，公司种猪销售均重为 49.37kg/头，由
于公司种猪单头销售均重大幅下降，因此折合每公斤的售价高于市场均价。
报告期内，公司消耗性生猪单位成本及单位售价如下：
品种 项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销售均价（元/头） 1,175.52 3,699.03 5,835.14 3,347.12
种猪
单位成本（元/头） 742.69 1,724.98 2,069.04 1,040.13
品种 项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
销售均价（元/头） 353.16 845.82 1,239.94 810.94
仔猪
单位成本（元/头） 383.33 504.17 607.93 461.62
销售均价（元/公斤） 12.49 17.61 30.64 16.75
商品猪
单位成本（元/公斤） 13.89 18.53 26.11 14.48
报告期内，公司种猪、仔猪、商品猪销售均价变动趋势一致，均呈现以下
趋势：2019 年度至 2020 年度，销售均价逐年上高；2021 年度至 2022 年 1-3
月，销售均价逐步下滑。公司生猪价格整体波动趋势与市场生猪价格波动趋势
一致。
报告期内，公司种猪、仔猪、商品猪的销售成本变动趋势与销售均价变动
趋势基本一致，但成本波动幅度小于售价波动幅度。公司 2020 年度生猪单位成
本较 2019 年度大幅上升，主要系公司在市场行情上涨的背景下，基于生产规模
扩张的需要，外购部分种猪、仔猪进行育肥，由于外购成本较高，导致单位成
本较 2019 年度明显上升。
报告期内，公司生猪病死情况参见本回复之“问题 8、一、（一）公司生
猪死亡（包括病死）情况及变化趋势”。
（二）说明各类生物资产的减值准备计提政策、减值测试具体程序、减值
情况，是否符合会计准则相关规定 。
（1）消耗性生物资产跌价准备计提政策
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货类别成本
高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产
经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定
其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成
品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费
后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格
约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成
本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。
对于消耗性生物资产，有确凿证据表明由于遭受自然灾害、病虫害、动物
疫病侵袭或市场需求变化等原因，使消耗性生物资产的可变现净值低于其账面
价值的，按照可变现净值低于其账面价值的差额，计提消耗性生物资产跌价准
备，计入当期损益。每年度终了，对消耗性生物资产进行检查，有证据表明消
耗性生物资产的可变现净值低于其账面价值的，按低于金额计提消耗性生物资
产跌价准备，计入当期损益；消耗性生物资产跌价因素消失的，原已计提的跌
价准备转回，转回金额计入当期损益。
（2）消耗性生物资产跌价测试具体程序
公司消耗性生物资产包括林木以及生猪类，各期末余额主要为生猪类，公
司对于生猪类消耗性生物资产跌价测试具体程序如下：
① 假定将仔猪、种猪和肥猪饲养至可销售状态，以预计售价扣除由期末状
态饲养至可销售状态的商品猪期间发生的饲养成本及销售费用后的金额作为其
可变现净值。
② 对预计售价的考虑：综合考虑未来供需情况、原材料价格变动、资产负
债表日生猪期货收盘价格（2021 年 1 月生猪期货上市后，开始考虑该因素）、
资产负债表日后生猪价格波动、管理层预期以及生猪出栏销售计划等因素后，
确定生猪出栏销售时的预计售价。
③ 对饲养成本的考虑：使用公司当期各阶段生猪的计量参数作为计算可变
现净值时的参数使用。
④ 对销售费用的考虑：结合行业状况及公司历史销售情况，公司生猪出售
相关销售费用金额较小，减值测试时不予考虑。
（3）消耗性生物资产跌价准备具体情况
江区优百特养殖有限公司（以下简称“武江优百特”）根据开元资产评估公司
出具的《资产评估报告》（开元评报字〔2021〕032 号），对种植的青苗林木
计提的跌价准备；2021 年度和 2022 年 1-3 月，受生猪价格大幅下跌的影响，
公司根据计提政策和计提程序对消耗性生物资产计提跌价准备。
截至 2021 年末，公司消耗性生物资产存货跌价准备余额为 11,991.06 万
元，其中消耗性生猪跌价准备余额 11,956.34 万元；截至 2022 年 3 月末，公
司消耗性生物资产存货跌价准备余额为 6,638.58 万元，其中消耗性生猪跌价
准备余额 6,603.86 万元。
① 2022 年 3 月 31 日，公司生猪类消耗性生物资产的减值测试具体情况如
下：
由期末状态
由期末状态
饲养至可销
预测单头 饲养至可销
预测每公斤 售状态期间 可变现 账面 存货跌价
售价 售状态期间 账面价值
种类 售价 发生的每公 净值 余额 准备金额
（元/ 发生的单头 （万元）
（元/公斤） 斤成本 （万元） （万元） （万元）
头） 饲养成本
（元/公
（元/头）
斤）
肥猪 — 15.22 — 12.71 18,957.58 24,768.13 5,810.55 18,957.58
种猪 2,145.18 — 189.33 — 7,004.83 7,425.69 420.86 7,004.83
— 17.51 — 12.31
仔猪 10,346.59 10,719.04 372.45 10,346.59
合计 36,309.00 42,912.86 6,603.86 36,309.00
注 1：肥猪区分不同阶段确定预计售价及单位饲养成本，上表列示的预计售价及单位
饲养成本为各阶段平均数，下同；
注 2：种猪区分不同品种确定预计售价，上表列示的预计售价为各品种平均数，下
同；
注 3：仔猪可变现净值以仔猪状态出售和饲养至肥猪状态出售两种方法孰高确定，若
以肥猪状态出售，上表列示的预计售价及单位饲养成本同注 1，下同；
注 4：肥猪预计售价及单位饲养成本按照“公斤”列示，种猪、仔猪的预计售价及单
位饲养成本按照“头”列示。
② 2021 年 12 月 31 日，公司生猪类消耗性生物资产的减值测试具体情况
如下：
由期末状态
由期末状态
饲养至可销
预测单头 饲养至可销
预测每公斤 售状态期间 可变现 账面 存货跌价
售价 售状态期间 账面价值
种类 售价 发生的每公 净值 余额 准备金额
（元/ 发生的单头 （万元）
（元/公斤） 斤成本 （万元） （万元） （万元）
头） 饲养成本
（元/公
（元/头）
斤）
肥猪 — 14.63 — 11.72 32,003.67 40,158.04 8,154.37 32,003.67
种猪 1,941.24 — 243.02 — 7,848.47 9,607.68 1,759.21 7,848.47
仔猪 — 15.15 — 12.13 9,459.76 11,502.53 2,042.77 9,459.76
合计 49,311.91 61,268.25 11,956.34 49,311.91
③ 2020 年 12 月 31 日，公司生猪类消耗性生物资产的减值测试具体情况如
下：
由期末状态 由期末状态
饲养至可销 饲养至可销
预测单头 预测每公斤 可变现 账面 存货跌价
售状态期间 售状态期间 账面价值
种类 售价 售价 净值 余额 准备金额
发生的单头 发生的每公 （万元）
（元/头） （元/公斤） （万元） （万元） （万元）
饲养成本 斤成本
（元/头） （元/公斤）
肥猪 — 31.84 — 12.78 59,030.49 43,362.79 43,362.79
种猪 4,693.69 — 37.70 — 27,609.99 10,473.89 10,473.89
— 31.84 — 12.96
仔猪 22,069.48 12,251.26 12,251.26
合计 108,709.96 66,087.94 66,087.94
注：上表为公司对生猪类消耗性生物资产进行减值测试后的计提情况。公司 2020 年度
消耗性生物资产计提跌价准备 34.72 万元，系子公司武江优百特种植的青苗林木进行评估
后的减值金额。
④ 2019 年 12 月 31 日，公司生猪类消耗性生物资产的减值测试具体情况如
下：
由期末状态 由期末状态
饲养至可销 饲养至可销
预测单头 预测每公斤 可变现 账面 存货跌价
售状态期间 售状态期间 账面价值
种类 售价 售价 净值 余额 准备金额
发生的单头 发生的每公 （万元）
（元/头） （元/公斤） （万元） （万元） （万元）
饲养成本 斤成本
（元/头） （元/公斤）
肥猪 — 32.21 — 12.40 19,024.25 6,763.70 6,763.70
种猪 5,000.00 — 110.41 — 9,352.00 3,947.35 3,947.35
— 32.21 — 12.53
仔猪 10.364.03 3,543.08 3,543.08
合计 38,740.28 14,254.13 14,254.13
综上所述，报告期各期末，公司消耗性生物资产的跌价准备计提政策和跌
价准备计提情况符合会计准则的规定。
（1）生产性生物资产减值准备计提政策
公司的生产性生物资产包括种公猪、种母猪。公司至少于每年度终了，对
生产性生物资产进行检查，有证据表明生产性生物资产可收回金额低于其账面
价值的，按低于金额计提生产性生物资产的减值准备，计入当期损益；生产性
生物资产减值准备一经计提，不得转回。
（2）生产性生物资产减值测试具体程序
生产性生物资产减值测试具体程序如下：
① 假定将种公猪和种母猪作为一个资产组，综合考虑生产性种猪的可分娩
次数、分娩率、每次可分娩仔猪数量、仔猪饲养至可销售状态的商品猪期间发
生的饲养成本、商品猪预计售价、销售费用以及种猪淘汰回收价格等因素预计
可回收金额。
② 对预计售价的考虑：综合考虑未来供需情况、资产负债表日生猪期货收
盘价格（2021 年 1 月生猪期货上市后，开始考虑该因素）、资产负债表日后生
猪价格波动、生猪出栏销售计划等因素后，确定生猪出栏销售时的预计售价。
③ 对饲养成本的考虑：使用公司当期各阶段生猪的计量参数作为计算可回
收金额时的参数使用。
（3）生产性生物资产减值情况
报告期各期末，公司对生产性生物资产进行减值测试，并按照成本与可回
收金额孰低计量。成本高于可回收金额的，计提减值准备，计入当期损益。
经测算， 2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日因生猪市场价格较高，
消耗性生物资产未减值，生产性生物资产不存在明显减值迹象，公司的生产性
生物资产无需计提减值准备；2021 年度因生猪市场价格下跌且持续低迷，生产
性生物资产存在减值迹象，2021 年 12 月 31 日、2022 年 3 月 31 日对生产性生
物资产计提的减值准备余额分别为 5,966.50 万元、3,620.98 万元。
① 2022 年 3 月 31 日，公司生产性生物资产的减值测试具体情况如下：
饲养至可销售
未来产猪以仔 饲养至可销售仔 未来产猪以肥
淘汰预测 肥猪状态期间 减值准备
猪状态出售预 猪状态期间发生 猪转态出售预 账面净值 账面价值
单头售价 发生的每公斤 金额
测售价 的单头成本 测每公斤售价 （万元） （万元）
(元/头) 成本 （万元）
（元/头） （元/头） （元/公斤）
（元/公斤）
② 2021 年 12 月 31 日，公司生产性生物资产的减值测试具体情况如下：
饲养至可销售
未来产猪以仔 饲养至可销售仔 未来产猪以肥
淘汰预测 肥猪状态期间 减值准备
猪状态出售预 猪状态期间发生 猪转态出售预 账面净值 账面价值
单头售价 发生的每公斤 金额
测售价 的单头成本 测每公斤售价 （万元） （万元）
(元/头) 成本 （万元）
（元/头） （元/头） （元/公斤）
（元/公斤）
综上所示，报告期各期末，公司生产性生物资产的减值计提政策及减值计
提情况符合会计准则的规定。
（三）结合同 行业公司计提情况等说明申请人 存货跌价准备计提是否充
分。
经查询同行业公司公开披露信息，同行业可比公司对消耗性生物资产的跌
价准备计提情况如下：
消耗性生物资产跌价准备计提比例
证券简称 证券代码 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
正虹科技 000702.SZ 19.17% 0.59% 0.28%
唐人神 002567.SZ 32.18% 0.00% 0.00%
禾丰股份 603609.SH 0.40% 1.69% 7.13%
傲农生物 603363.SH 15.54% 0.00% 0.00%
大北农 002385.SZ 30.73% 0.00% 0.16%
牧原股份 002714.SZ 0.00% 0.00% 0.00%
温氏股份 300498.SZ 0.63% 0.15% 0.57%
金新农 002548.SZ 19.38% 0.05% 0.00%
注 1：数据来源于同行业可比公司年度报告，因同行可比公司 2022 年一季度报告未披
露消耗性生物资产跌价准备，故未列示 2022 年 3 月 31 日的数据
注 2：正虹科技、禾丰牧业、温氏股份消耗性生物资产中除生猪外，还包括禽类
注 3：计提比例=期末跌价准备金额/期末账面余额
耗性生物资产进行测试后，未计提跌价准备；可比公司唐人神、傲农生物、牧
原股份亦未计提消耗性生物资产跌价准备；正虹科技、禾丰牧业、温氏股份虽
计提但计提比例较低，且上述公司除存在生猪业务外，还包括禽类等消耗性生
物资产。
下跌。除牧原股份外，可比公司均对消耗性生物资产计提了跌价准备。截至
等，公司计提比例为 19.38%，低于唐人神和大北农，高于傲农生物、温氏股
份、正虹科技和禾丰股份。
综上所述，公司消耗性生物资产跌价准备计提情况与行业可比公司具有一
致性。
经查询同行业公司公开披露信息，各公司对生产性生物资产的减值准备计
提情况如下：
生产性生物资产（生猪类业务）是否计提减值准备
证券简称 证券代码 2021 年度 2020 年度 2019 年度
正虹科技 000702.SZ 否 是 否
唐人神 002567.SZ 是 否 否
禾丰股份 603609.SH 否 否 否
傲农生物 603363.SH 是 否 否
大北农 002385.SZ 是 否 否
牧原股份 002714.SZ 否 否 否
温氏股份 300498.SZ 是 是 否
公司 002548.SZ 是 否 否
注：数据来源于同行业可比公司年度报告
生产性生物资产计提减值准备。
备，且计提比例较低，分别为 1.18%和 3.52%；公司与其他可比公司均未对生
猪类生产性生物资产计提减值准备。
农、温氏股份均对生产性生物资产计提减值准备。
综上，报告期内公司对生产性生物资产的减值准备计提情况与行业内多数
可比公司一致。
三、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
死亡的具体会计核算政策及执行情况，了解公司生产性生物资产与消耗性生物
资产的具体划分依据，了解公司存货跌价和生产性生物资产减值的相关政策及
执行情况，检查是否符合企业会计准则的相关规定，并与同行业可比公司进行
比较分析；
长阶段、死亡原因等，统计各生长阶段的病死率、死亡率，并分析合理性；
售价进行对比；
化情况，并分析合理性；
可变现净值的合理性，评估存货跌价准备及生产性生物资产减值准备计提充分
性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：
公司报告期内生猪死亡成本相关会计处理，符合企业会计准则的规定，与
同行业公司会计处理基本一致；公司生物资产减值准备计提与同行业公司不存
在明显差异，公司存货跌价准备计提充分，减值准备计提政策、减值测试具体
程序等符合会计准则相关规定。
问题 9、2021 年 1 月，在大连商品交易所正式挂牌生猪期货交易，申请人
为对冲生猪价格及养殖利润波动风险，开展了生猪期货套期保值业务，2021 年
货套期产品的主要标的、金额、具体 执行、盈亏情况（含平仓盈亏及浮动盈
亏），套期保值业务规模与公司现货经营是否匹配，相关会计处理是否符合企
业会计准则的规定，是否与同行业可比公司一致；（2）2021 年 1-9 月套期保值
业务亏损的原因及合理性，结合套保业务决策流程、人员权限及审批情况说明
对期货业务的风险防控措施，是否能够有效控制投资风险，是否存在超过授权
限额进行高风险期货投资的情形；（3）结合 2021 年各季度主营业务毛利率波
动情况，说明申请人是否能够通过套期保值达成控制产品价格波动风险的预
期。请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、分季度列示 2021 年生猪期货套期产品的主要标的、金额、具体执行、
盈亏情况（含平仓盈亏及浮动盈亏），套期保值业务规模与公司现货经营是否
匹配，相关会计处理是否符合企业会计准则的规定，是否与同行业可比公司一
致
（一）2021 年生猪期货套期情况
公司于 2020 年 12 月 30 日召开第五届董事会第 6 次（临时）会议，审议并
通过了《关于 2021 年度开展商品期货期权套期保值业务的议案》，同时公司于
当日公告了《关于 2021 年度开展商品期货期权套期保值业务的公告》，公司开
展商品期货、期权套期保值业务是为了降低饲料原料及生猪价格大幅波动给公
司经营带来的不利影响及进一步分散期货波动风险。所建立的期货、期权套期
保值头寸以公司原料现货用量及库存量、生猪出栏量为基础，所需保证金最高
占用额不超过人民币 3.5 亿元（其中：公司计划 0.5 亿元用于饲料原材料套保，
在大连商品交易所上市。公司期货决策小组综合考量生猪产能恢复程度、市场
行情、未来生猪价格的走势以及公司 2021 年度生猪销售计划等多种因素，分批
次逐步建仓了生猪期货。
单位：万元
月份 入金 出金
注：2020 年 12 月 31 日公司期货账户结存资金 116.85 万元，自 2021 年 9 月起，公司
期货账户未进行任何投资，截至 2021 年 12 月 31 日公司期货账户结存资金 676.64 万元，
截至 2022 年 3 月 31 日公司期货账户结存资金 0.40 万元。
由上表可知，公司实际用于套期保值的保证金未超过 3.5 亿元。
况（含平仓盈亏及浮动盈亏）分季度列示情况
执行操作情况（手） 期末持仓占用 盈亏情况（万元）
季度 主要标的 保证金金额
期初持仓 开仓 平仓 期末持仓 （万元） 平仓盈亏 浮动盈亏
LH2109 - 2,781 2,327 454 1,562.92 -8,661.02 -725.35
第一季度 LH2201 - 400 - 400 1,324.03 - -1,384.44
小计 - 3,581 2,427 1,154 3,881.13 -9,288.58 -3,074.67
LH2109 454 1,000 1,454 - - 830.34 -
LH2111 300 - 300 - - 2,271.19 -
第二季度 LH2203 - 225 225 - - 71.46 -
LH2205 - 125 125 - - 34.38 -
小计 1,154 2,150 3,304 - - 7,833.66 -
LH2109 - 300 300 - - 381.28 -
LH2111 - 300 300 - - 333.47 -
第三季度
LH2201 - 400 400 - - 305.92 -
执行操作情况（手） 期末持仓占用 盈亏情况（万元）
季度 主要标的 保证金金额
期初持仓 开仓 平仓 期末持仓 （万元） 平仓盈亏 浮动盈亏
小计 - 1,000 1,000 - - 1,020.67 -
合计 - 6,731 6,731 - - -434.25 -
注：以上平仓盈亏及浮动盈亏不含期货交易手续费。
（二）套期保值业务规模与公司现货经营匹配情况
持仓 持仓占用保证金 对应标准头数
生猪期货标的 对应合约交割日期
（手） （万元） （万头）
LH2109 2021 年 9 月 15 日 2,323 7,977.74 33.79
LH2111 2021 年 11 月 15 日 400 1,320.70 5.82
LH2201 2022 年 1 月 15 日 400 1,290.50 5.82
合计 3,123 10,588.94 45.43
售目标调整为 120 万头，其中商品猪 70 万头；2021 年全年公司实际出栏生猪
货持仓量低于公司 2021 年商品猪出栏目标及实际出栏量，公司套期保值业务规
模与公司现货经营是匹配的。
（三）公司相关会计处理情况
（1）套期分类
套期分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。
公允价值套期，是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或上述
项目组成部分的公允价值变动风险敞口进行的套期。该公允价值变动源于特定
风险，且将影响企业的损益或其他综合收益。其中，影响其他综合收益的情
形，仅限于企业对指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易
性权益工具投资的公允价值变动风险敞口进行的套期。
现金流量套期，是指对现金流量变动风险敞口进行的套期。该现金流量变
动源于与已确认资产或负债、极可能发生的预期交易，或与上述项目组成部分
有关的特定风险，且将影响企业的损益。
境外经营净投资套期，是指对境外经营净投资外汇风险敞口进行的套期。
境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额。
对确定承诺的外汇风险进行的套期，企业可以将其作为公允价值套期或现
金流量套期处理。
（2）套期关系评估
①公允价值套期、现金流量套期或境外经营净投资套期同时满足下列条件
的，才能运用本准则规定的套期会计方法进行处理：
A. 套期关系仅由符合条件的套期工具和被套期项目组成。
B. 在套期开始时，企业正式指定了套期工具和被套期项目，并准备了关于
套期关系和企业从事套期的风险管理策略和风险管理目标的书面文件。该文件
至少载明了套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评估方
法（包括套期无效部分产生的原因分析以及套期比率确定方法）等内容。
C. 套期关系符合套期有效性要求。
套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风
险引起的被套期项目公允价值或现金流量变动的程度。套期工具的公允价值或
现金流量变动大于或小于被套期项目的公允价值或现金流量变动的部分为套期
无效部分。
②套期同时满足下列条件的，企业应当认 定套期关系符合套期有效性要
求：
A. 被套期项目和套期工具之间存在经济关系。该经济关系使得套期工具和
被套期项目的价值因面临相同的被套期风险而发生方向相反的变动。
B. 被套期项目和套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响不
占主导地位。
C. 套期关系的套期比率，应当等于企业实际套期的被套期项目数量与对其
进行套期的套期工具实际数量之比，但不应当反映被套期项目和套期工具相对
权重的失衡，这种失衡会导致套期无效，并可能产生与套期会计目标不一致的
会计结果。例如，企业确定拟采用的套期比率是为了避免确认现金流量套期的
套期无效部分，或是为了创造更多的被套期项目进行公允价值调整以达到增加
使用公允价值会计的目的，可能会产生与套期会计目标不一致的会计结果。
（3）确认和计量
①现金流量套期满足运用套期会计方法条件的，应当按照下列规定处理：
A. 套期工具产生的利得或损失中属于套期有效的部分，作为现金流量套期
储备，应当计入其他综合收益。现金流量套期储备的金额，应当按照下列两项
的绝对额中较低者确定：
a. 套期工具自套期开始的累计利得或损失；
b. 被套期项目自套期开始的预计未来现金流量现值的累计变动额。
每期计入其他综合收益的现金流量套期储备的金额应当为当期现金流量套
期储备的变动额。
B. 套期工具产生的利得或损失中属于套期无效的部分（即扣除计入其他综
合收益后的其他利得或损失），应当计入当期损益。
②现金流量套期储备的金额，应当按照下列规定处理：
A. 被套期项目为预期交易，且该预期交易使企业随后确认一项非金融资产
或非金融负债的，或者非金融资产或非金融负债的预期交易形成一项适用于公
允价值套期会计的确定承诺时，企业应当将原在其他综合收益中确认的现金流
量套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。
B. 对于不属于本条（一）涉及的现金流量套期，企业应当在被套期的预期
现金流量影响损益的相同期间，将原在其他综合收益中确认的现金流量套期储
备金额转出，计入当期损益。
C. 如果在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额是一项损失，且该
损失全部或部分预计在未来会计期间不能弥补的，企业应当在预计不能弥补
时，将预计不能弥补的部分从其他综合收益中转出，计入当期损益。
③当企业对现金流量套期终止运用套期会计时，在其他综合收益中确认的
累计现金流量套期储备金额，应当按照下列规定进行处理：
A. 被套期的未来现金流量预期仍然会发生的，累计现金流量套期储备的金
额应当予以保留，并按照本准则第二十五条的规定进行会计处理。
B. 被套期的未来现金流量预期不再发生的，累计现金流量套期储备的金额
应当从其他综合收益中转出，计入当期损益。被套期的未来现金流量预期不再
极可能发生但可能预期仍然会发生，在预期仍然会发生的情况下，累计现金流
量套期储备的金额应当予以保留，并按照本准则第二十五条的规定进行会计处
理。
公司本次商品期货的套期保值业务适用于《企业会计准则第 24 号—套期会
计》及其相关准则，采用现金流量套期相关原则进行会计处理。根据企业会计
准则规定，公司已将 2021 年度平仓损益（无效套期产生的损失）一次性计入当
期损益（投资收益）。
（四）与可比公司对比情况
根据同行业可比公司公开披露信息，截至 2022 年 3 月 31 日，已公告开展
生猪期货套期保值业务的部分同行业可比公司情况如下：
保证金最高
公司名称 公告时间 套期保值内容
占用额度
进行生猪、玉米、豆粕等商品期货和商品期权
的套期保值业务，商品套期保值业务可循环使
正邦科技 2021 年 8 月 10 亿元
用的保证金最高占用额不超过人民币 10 亿元
（不含期货标的实物交割款项）
公司进行商品期货套期保值业务，期货品种仅
限于与公司生产经营相关的产品或者所需的原
材料，套保策略根据公司的现货头寸制定买入
或卖出进行保值，套期保值期货品种：大连商
品期货交易所挂牌交易的玉米、豆粕、大豆、
天康生物 2020 年 11 月 豆油、鸡蛋等期货及期权合约、郑州商品期货
增加至 10 亿
交易所挂牌交易的郑麦、菜油、菜粕等期货及
元）
期 权合 约，以 及即 将上市 挂牌交 易的 生猪 期
货。公司根据 2020 年-2021 年可操作原料的使
用规模，预计套期保值业务使用资金不超过人
民币 2 亿元。
公司及其子公司使用大豆、豆粕、豆油、棕榈
油、玉米、小麦、淀粉、菜粕、生猪、鸡肉等
与公司生产经营相关的产品或者所需的原材料
新希望 2021 年 4 月 8 亿元
对应的期货品种开展期货套期保值业务，根据
公司经营目标，预计公司及子公司开展商品套
期保值业务所需保证金最高占用额不超过人民
保证金最高
公司名称 公告时间 套期保值内容
占用额度
币 8 亿元
公司开展的商品期货套期保值业务品种仅限于
在中国境内期货交易所挂牌交易的与公司生产
经 营有 直接关 系的 农产品 期货品 种， 如： 玉
牧原股份 2021 年 1 月 米、小麦、大豆、豆粕、豆油、生猪等产品。
增加至 8 亿
公司开展商品套期保值业务所需保证金最高占
元）
用额不超过人民币 7 亿元（不含期货标的实物交
割款项），有效期内可循环使用。
公司的期货套期保值业务只限于在境内期货交
易所挂牌交易的与公司生产经营相关的农产品
期货品种，如：生猪、玉米、小麦、大豆、豆
大北农 2021 年 3 月 粕、豆油、菜粕、油脂等产品。根据公司经营 2.6 亿元
目标，公司开展商品套期保值业务所需保证金
最高占用额不超过人民币 2.6 亿元（不含期货标
的实物交割款项），有效期内可循环使用。
套期保值期货品种范围为与公司生产经营相关
的农产品期货品种，即玉米、豆粕、菜粕、生
正虹科技 2021 年 2 月 1000 万元
猪等产品。开展期货套期保值业务投入的保证
金最高占用额不超过人民币 1000 万元。
截至 2022 年 3 月 31 日，同行业可比公司对生猪期货套期保值业务相关会
计处理的信息披露有限，其他上市公司开展期货套期保值业务，对无效套期的
会计处理情况如下：
单位：万元
公司名称 对应期间 损益列报 损益金额 公开信息披露内容
这些损益主要产生于本公司正
常经营活动中用来管理其商品
价格和外汇风险的衍生工具，
投资收益（衍 因 未 完全 满 足套 期会 计的 要
生金融工具取 求，因此在会计角度属于非经
金龙鱼 2021 年度 -92,301.80
得的投资收 常性损益。从业务角度，这些
益） 期货损益的已实现部分应计入
主营业务成本，未实现部分应
随着未来现货销售的展开而同
步计入主营业务成本。
这些损益产生于本公司正常经
营活动中用来管理其商品价格
的衍生工具，因未完全满足套
投资收益（评 期会计的要求，因此在会计角
价为非高度有 度属于非经常损益，从业务角
道道全 2020 年度 -19,993.87
效套保合约平 度，这些损益的已实现部分应
仓收益） 计入营业成本和营业收入，未
实现部分应随着未来现货销售
的展开而同步计入营业成本和
营业收入。
公司名称 对应期间 损益列报 损益金额 公开信息披露内容
投资收益（商
品期货合约投 主要是黄金租赁业务和无效套
恒邦股份 2020 年度 -21,521.27
资收益、锁汇 期保值形成的投资亏损
收益）
金字火腿 2021 年度 投资收益 -5,510.53 系套期保值投资损失
综上所述，公司对套期保值业务无效套期 部分产生的损益计入当期损益
（投资收益），相关会计处理符合企业会计准则的规定，与可比公司会计处理
一致。
二、2021 年 1-9 月套期保值业务亏损的原因及合理性，结合套保业务决策
流程、人员权限及审批情况说明对期货业务的风险防控措施，是否能够有效控
制投资风险，是否存在超过授权限额进行高风险期货投资的情形
（一）2021 年 1-9 月套期保值业务亏损的原因及合理性
次在大连商品交易所上市。在 2021 年 1 月 14 日至 2021 年 2 月 18 日期间，公
司期货决策小组综合考量生猪产能恢复程度、市场行情、未来生猪价格的走势
以及公司 2021 年度生猪销售计划等多种因素，分批次逐步建立了生猪期货卖
仓。2021 年春节前后，生猪现货价格持续大跌，但由于市场上突现非洲猪瘟
“疫苗毒”的消息，结合刚上市不久的生猪期货盘面具有总持仓量少、成交量
小的特点，市场多头持续拉升期货盘面价格，导致公司的持仓呈现较大浮亏。
为避免极端情况的发生对公司造成更大的损失，公司经过认真、谨慎地研究，
决定进行部分战略性平仓以减轻仓位，故在 2021 年第一季度产生较大的平仓损
失和浮动损失。
仓，妥善利用套期保值工具，逐步减亏，2021 年 1-9 月公司因开展套期保值业
务产生投资收益-1,197.09 万元（包括生猪及原料期货平仓损益、期货交易手
续费等），自 2021 年 9 月开始公司已未再开展套期保值业务。
公司套期保值业务亏损主要系 2021 年第一季度生猪期货平仓损失所致。平
仓损失产生的具体原因如下：生猪期货 2021 年首次在大连商品交易所上市，品
种较为新颖，公司对于生猪期货套期保值业务困难预计不足，虽然公司对于生
猪价格走势判断基本正确，但因生猪期货上市时间短，具有总持仓量少、成交
量小的特点，加上市场上突现非洲猪瘟“疫苗毒”的消息，2021 年第一季度市
场多头持续拉升期货盘面价格，导致公司的持仓出现较大浮亏，考虑生猪期货
浮亏带来的短期资金投入压力、声誉风险影响，同时为避免极端情况的发生对
公司造成更大的损失以及出于保护公司股东利益考虑，公司选择进行部分战略
性平仓以减轻仓位，故在 2021 年第一季度产生较大的平仓损失和浮动损失。
综上所述，公司 2021 年 1-9 月套期保值业务亏损具有其合理性。
（二）对期货业务的风险防控措施
公司自 2014 年开展饲料原材料套期保值业务以来，累积了一定的实操经
验。公司严格按照监管部门的要求，已建立较为完善的《期货管理制度》、相
关操作流程及风控体系，公司期货部配备有专业的期货操作团队，套保工作严
格按照《期货管理制度》实施。在套期保值实际操作中，公司遵循《期货管理
制度》开展期货套期保值各项业务。相关制度的主要内容如下：
公司已设立期货决策小组，管理公司期货、期权套期保值业务。期货决策
小组成员包括总经理、期货部负责人、审计部负责人；董事会授权总经理主管
期货、期权套期保值业务，担任期货决策小组负责人；小组成员按分工负责套
期保值方案及相关事务的审批和监督及披露。
公司在期货部及财务部、审计部设置期货、期权套期保值交易业务的相应
岗位，负责具体执行套期保值业务工作，具体如下：
（1）期货交易员：由专门人员担任，在期货部负责人领导下工作；
（2）风险管理员：由专门人员担任，在审计负责人领导下工作；
（3）资金调拨员：由财务中心经理兼任，在财务负责人领导下工作；
（4）会计核算员：由财务中心会计核算员兼任，在财务负责人领导下工
作；
（5）档案管理员：由期货部期货交易员兼任，在期货部领导下工作。
（1）授权制度
公司对期货交易操作实行授权管理，期货交易授权书由总经理签署授权，
列明交易人员、可从事交易的具体种类和交易限额，被授权人员只能在取得授
权后方可进行授权范围内的操作。
（2）年度计划和操作方案
公司制定年度套期保值计划，报董事会审批通过后执行。公司期货部根据
年度套期保值计划和市场情况，制定套期保值业务操作方案，报公司总经理审
批后执行，审批后的套期保值方案应及时送交期货部、财务部、审计部、风控
部存档。
（3）套期保值数量限制
公司进行商品期货、期权套期保值业务，在期货市场建立的头寸原则上与
公司一定时间段内现货加工需求数量相匹配；在任一时点，在期货市场建立的
净多头或净空头头寸原则上不能超过当年剩余用量的 2/3。
（4）保证金限额
公司于 2020 年 12 月 30 日召开第五届董事会第 6 次（临时）会议，审议并
通过了《关于 2021 年度开展商品期货期权套期保值业务的议案》。所需保证金
最高占用额不超过人民币 3.5 亿元（其中：公司计划 0.5 亿元用于饲料原材料套
保，3 亿元用于生猪期货的套保），交易保证金占用额均使用公司自有资金。
（1）公司已建立风险测算系统，具体情况如下：
① 资金风险：测算已占用的保证金数量、浮动盈亏、可用保证金数量及拟
建头寸需要的保证金数量、公司对可能追加的保证金的准备数量；
② 保值头寸价格变动风险：根据公司套期保值方案测算已建仓头寸和需建
仓头寸在价格出现变动后的保证金需求和盈亏风险。
（2）公司已建立内部风险报告制度和风险处理程序，具体情况如下：
① 当市场价格波动较大或发生异常波动的情况时，公司期货交易员应立即
报告期货部负责人和风险管理员；当市场价格发生异常波动的情况时，期货部
负责人和风险管理员应立即报告公司总经理，同时上报公司期货决策小组；
② 当发生以下情况时，风险管理员应立即向公司总经理及期货决策小组报
告：A．公司的具体套期保值方案不符合有关规定；B．公司期货交易员的交易
行为不符合套期保值方案；C．公司期货、期权套期保值头寸的风险状况影响
到套期保值过程的正常进行；D.公司期货、期权套期保值业务出现或将出现有
关的法律风险。
出现风险时，公司总经理应及时召开公司期货决策小组和有关人员参加的
会议分析讨论风险情况及应采取的对策，相关会议决定应当整理成书面决议，
由参加人员签名确认，存档备查，并由相关人员执行公司的风险处理决定。
期货、期权套期保值入金由公司期货交易员填写《付款申请单》，注明入
金具体用途，并附上审批后的操作方案经通用付款审批程序后，由财务中心统
筹安排。
资金调拨员根据每日收到的期货、期权交易账单，对闲置较多的期货、期
权保证金给予提示，由期货部与财务中心协商后，进行资金调拨。
风险管理员对期货、期权套期保值账户交易和资金情况进行监控。检查交
易和资金往来是否严格根据方案设计执行，发现基差和价差表现偏离原方案设
计，必须立即向期货部负责人进行预警提示，并要求公司期货交易员严格按照
止损方案下达操作指令。
风险管理员可执行的监控程序为：公司期货交易员、会计核算员根据每日
收到的期货经纪公司提交的账单，编制期货、期权套期保值账户结算日报告；
审核账单和结算日报告的一致性，对差错进行调整，并补充和调整结算日报告
发送给公司期货决策小组各成员。
综上所述，公司套保业务决策流程较完善，人员权限及审批设置合理，期
货业务风险防控措施较为完善，一定程度上能够控制投资风险，不存在超过授
权限额进行高风险期货投资的情形。
三、结合 2021 年各季度主营业务毛利率波动情况，说明申请人是否能够通
过套期保值达成控制产品价格波动风险的预期
（一）2021 年各季度主营业务毛利率波动情况
项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 年度
主营业务毛利率 30.00% 14.33% 2.05% 0.17% 12.07%
其中：养殖业务毛
利率
公司主营业务主要包括饲料加工业务和畜牧养殖业务，自 2021 年 3 月下旬
开始，全国生猪市场价格迅速下跌，受此行情影响，公司养殖业务毛利率前三
季度迅速下降，季度毛利率由正转负，导致公司主营业务毛利率也逐步下降；
猪类消耗性生物资产已于第四季度对外销售，因此第四季度养殖业务毛利率较
第三季度有所回升，但仍为负数。
（二）公司未能够通过套期保值达成控制产品价格波动风险的预期
等因素，结合市场变化情况，将所持仓的全部生猪期货合约进行主动性平仓。
亏损、期货交易手续费等），均属于非有效套期部分，因此公司未能够通过套
期保值达成控制产品价格波动风险的预期。
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
理措施，评估相关内部控制设计的有效性；
于开展生猪套期保值业务的议案和套期保值业务的进展公告，了解公司信息披
露情况；
交易内容和交易额度是否符合董事会决议和内部控制相关规定；
年度商品猪出栏目标及实际出栏量情况，确认生猪套期保值业务规模与生猪现
货经营是否匹配；
企业会计准则，相关金额是否准确；
的情况，确认公司相关会计处理与同行业及其他上市公司会计处理是否一致。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：公司套期保值业务规模与公司现货经营
相匹配，相关会计处理符合企业会计准则的规定，与可比公司一致；公司 2021
年 1-9 月套期保值业务亏损的原因具有合理性，期货业务的风险防控措施在一
定程度上能够控制投资风险，期货交易不存在超过授权限额进行高风险期货投
资的情形；2021 年下半年公司主动控制并暂停套期保值业务，未能够通过套期
保值达成控制产品价格波动风险的预期。
问题 10、根据申请文件，申请人及控股子公司为部分优质客户提供担保，
当客户无法按时偿还银行贷款时，公司作为担保方代客户偿还贷款，因此产生
了“代偿款项”。请申请人：（1）说明申请人（含控股子公司）为客户进行偿
债担保的原因及商业合理性，是否符合行业惯例；（2）说明相关对外担保的条
件及筛选标准，报告期内被担保客户及代偿客户明细，包含但不限于客户名
称、股东背景、关联关系、担保方式、贷款担保发生额及余额、代偿发生额及
余额、逾期时长、回款情况，是否存在诉讼纠纷；（3）说明申请人就对外担保
计提预计负债、就代偿款项计提坏账准备的情况，结合经营情况、诉讼纠纷、
还款逾期等说明相关计提是否充分，是否符合企业会计准则相关规定；（4）结
合被担保对象股东背景核查情况说明申请人是否与被担保方存在关联关系，是
否存在申请人在职或离职员工担任被担保方的股东、管理人员情形，是否存在
未披露的关联方及控股股东资金占用情形。请保荐机构、申报会计师核查并发
表明确意见。
【回复】
一、说明申请人（含控股子公司）为客户进行偿债担保的原因及商业合理
性，是否符合行业惯例
（一）为下游经销商、养殖场（户）贷款提供担保的原因
饲料行业下游的生猪养殖行业存在生产周期较长的特点，饲料经销商和养
殖户的资金周转压力较大。报告期内，公司为进一步提升饲料产品的市场占有
率，合作发展，实现与客户的双赢，公司根据生产经营的实际情况，并结合当
前饲料、养殖业务的生产经营与市场情况以及行业发展趋势，针对部分片区长
期保持良好合作关系的经销商、养殖场（户），在其周转资金紧张的情况下，
为其向银行的借款提供连带责任保证担保，以进一步促进相关业务片区的饲料
销售业务，因此公司为下游经销商、养殖场（户）提供担保具有合理性和必要
性。
（二）为下游经销商、养殖场（户）提供担保符合行业惯例
在饲料销售行业，大型企业为了适应当前市场形势，提升为客户提供综合
服务的能力，为下游客户提供融资担保服务是行业中的通行做法。通过该种方
式，既能帮助下游客户获得金融机构信贷资金支持发展生产，又能增强饲料企
业与客户的粘性并加快获得下游客户回款，实现双方共赢。
经核查，同行业上市公司亦开展此项服务，具体情况如下：
序号 公司 为下游客户融资支持服务情况
为养殖场（户）或经销商等客户融资提供连带责任担保，或为向客
户融资采购公司产品提供担保的其他第三方提供连带责任担保
为养殖户（猪、禽、水产类等）、经销商、原料供应商向银行以及
其他金融机构融资提供连带责任保证担保
公司针对并严格筛选长期保持良好合作关系的养殖场（户）或经销
商等，为其购买公司的产品向银行借款提供保证担保
为对应的优质养殖户、客户、合作伙伴等提供担保（包括银行贷款
担保和其他对外融资担保）
从各同行业可比上市公司披露的数据来看，同行业可比上市公司大多数采
用对外担保的模式支持下游经销商、养殖场（户）的发展，增强客户粘性，故
公司为下游经销商、养殖场（户）提供融资支持服务担保符合行业惯例。
（三）公司针对对外担保收取了相应的担保费用
公司为下游经销商、养殖场（户）提供担保，一般按照担保发生额的 1%-
况和市场行情，双方进行谈判议定，报告期平均担保费率为 1.85%。公司在实
际收到担保费的会计期间确认为其他业务收入。
报告期内，公司实际收取担保费情况如下：
单位：万元
不含税担保
平均
担保费收入 担保费收入 担保发 费收入占净
年度 净利润 担保
（不含税） （含税） 生额 利润（绝对
费率
值）比例
不含税担保
平均
担保费收入 担保费收入 担保发 费收入占净
年度 净利润 担保
（不含税） （含税） 生额 利润（绝对
费率
值）比例
合计 523.02 554.40 30,020.13 - - 1.85%
注 1：平均担保费率=含税担保费收入/担保发生额，公司基于谨慎原则，在实际收到
担保费的会计期间确认为其它业务收入；
注 2：2018 年度 37.55 万元（不含税）担保费未及时收取，递延到了 2019 年，使得
注 3：2022 年 1-3 月担保发生额 4,000.00 万元均为对佳和农牧股份有限公司的担
保，综合考虑双方长期稳定的合作关系，以及目前生猪市场行情不佳、饲料销售市场竞争
激烈，为维持与其良好的合作关系、稳定公司饲料销售，经双方友好协商，公司对于 2022
年一季度发生的 4,000.00 万元担保不收取担保费。
报告期内公司共收取担保费 523.02 万元，各期担保费金额分别为 225.85
万元、146.23 万元、150.94 万元和 0 万元，占公司各期净利润绝对值比例分别
为 1.25%、0.60%、0.14%和 0.00%，对公司利润影响较小。
二、说明相关对外担保的条件及筛选标准，报告期内被担保客户及代偿客
户明细，包含但不限于客户名称、股东背景、关联关系、担保方式、贷款担保
发生额及余额、代偿发生额及余额、逾期时长、回款情况，是否存在诉讼纠纷
（一）相关对外担保的条件及筛选标准
公司已制定了《股份公司客户融资管理办法》，对客户进行担保的条件及
筛选标准有明确约定，具体如下：
“4.1.1 战略客户准入标准
①基础母猪存栏 500 头以上（东北地区 100 头以上），MSY>18 头；
②合同约定融资期限内全场专用金新农饲料系列产品且毛利符合公司标准
（含违约条款）；
③养殖场与我司连续交易 3 个月以上且历史交易记录良好；
④养殖场财务状况良好，具备偿债能力；
⑤抵质押资产可有效覆盖我司担保敞口；
⑥养殖场社会征信（含银行征信）记录良好；
⑦公司实际控制人只从事养殖业务，没有从事其他行业经营。”
“4.2.1 普通客户融资准入标准
①客户与我司连续交易 3 个月以上且历史交易记录良好；
②合同约定融资期限内经销我司饲料或专销我司核心产品或全场专用我司
饲料系列产品，其中全价料提货量不低于 500 毛吨（东北不低于 300 毛吨），
核心料提货量不低于 100 吨（东北不低于 60 吨）；
③客户财务状况良好，具备偿债能力；
④抵质押资产可有效覆盖我司担保敞口；
⑤客户社会征信（含银行征信）记录良好。”
（二）报告期内被担保客户及代偿客户明细
报告期内，公司为下游经销商、养殖场（ 户）提供的担保的情况如下所
示：
序号 客户名称 股东背景 是否关联方 发生日期 担保方式 担保发生额 担保余额
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
合计 4,000.00
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
序号 客户名称 股东背景 是否关联方 发生日期 担保方式 担保发生额 担保余额
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
合计 6,000.00
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
序号 客户名称 股东背景 是否关联方 发生日期 担保方式 担保发生额 担保余额
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
合计 7,750.00
河南省瑞华农牧有 王翠娥
限公司 100.00%
林培轩
吴川市燕来农牧有 86.78%，
限公司 陈尚娣
林培轩
吴川市燕来农牧有 86.78%，
限公司 陈尚娣
林培轩
吴川市燕来农牧有 86.78%，
限公司 陈尚娣
李悦林
湛江市奋勇华侨恒
陈云
限公司
李祈涛
序号 客户名称 股东背景 是否关联方 发生日期 担保方式 担保发生额 担保余额
李祈鸿
序号 客户名称 股东背景 是否关联方 发生日期 担保方式 担保发生额 担保余额
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
佳和农牧股份有限
公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
合计 9,891.54
注 1：佳和农牧股份有限公司的股东情况为湖南佳和农牧控股有限公司 47.8582%、中
国农业产业发展基金有限公司 4.7540%、深圳市金新农科技股份有限公司 4.2700%、李文
波 3.0000%、嘉兴春秋晋文九鼎投资中心（有限合伙）2.8432%、苏州工业园区昆吾民乐九
鼎投资中心（有限合伙）2.6409%、朱翠英 2.3985%、嘉兴春秋齐恒九鼎投资中心（有限合
伙）2.3316%、苏州工业园区昆吾民安九鼎投资中心（有限合伙）2.1769%、嘉兴春秋楚庄
九鼎投资中心（有限合伙）1.9509%、苏州惠康投资中心（有限合伙）1.9016%、株洲兆富
成长企业创业投资有限公司 1.8065%、瞿晖 1.7724%、苏亮梅 1.6450%、陈小云 1.5622%、
共青城佳瑞投资合伙企业（有限合伙）1.2836%、苏州工业园区昆吾民和九鼎投资中心
（ 有 限 合 伙 ） 1.1420% 、 李 钊 1.1267% 、 吴 传 焱 1.0276% 、 李 军 0.9188% 、 赵 远 艳
注 2：截至 2022 年 3 月 31 日，河南省诸美种猪育种集团有限公司的股东情况为肖锦
红 18.95%、肖站伟 17.40%、李武章 16.30%、河南省正阳种猪场 15.54%、章四新 9.01%、
翟立新 7.80%、张建立 6.00%、赵永庆 3.00%、雷东风 3.00%、袁军 3.00%；报告期内曾退
出的股东包括苏雷。
注 3：公司为下游经销商、养殖场（户）提供的担保均为连带责任保证，均系信用担
保。
报告期内，公司为下游经销商、养殖场（户）担保代偿的情况如下所示：
单位：万元
代偿 截至 2022 年 3 月
客户名称 代偿时间 代偿 代偿款 代偿 代偿款 代偿 代偿款 代偿 代偿款
发生额 31 日回款情况
余额 账期 余额 账期 余额 账期 余额 账期
陈茂秋 2018/6/25 18.09 18.09 3-4 年 18.09 3-4 年 18.09 2-3 年 18.09 1 到 2 年 尚未回款
陈建强 2018/9/10 20.33 - - - - - - 20.33 1 到 2 年 已全部清偿
内乡县玉祥牧业有
限公司
林善艺 2018/12/28 50.42 46.42 3-4 年 46.42 3-4 年 46.42 2-3 年 50.42 1 到 2 年 已回款 4.00 万元
吴川市燕来农牧有
限公司
彭善奖 2019/6/13 100.80 - - - - - - 100.80 1 年以内 已全部清偿
李扬宏 2019/6/13 25.20 16.20 2-3 年 16.20 2-3 年 16.20 1-2 年 16.20 1 年以内 已回款 9.00 万元
河南省瑞华农牧有
限公司
宋宏波 2019/11/26 98.91 - - - - - - 93.91 1 年以内 已全部清偿
张斌 2020/4/28 52.58 52.58 1-2 年 52.58 1-2 年 52.58 1 年以内 - - 尚未回款
王雄文 2020/4/28 51.15 49.15 1-2 年 49.15 1-2 年 49.15 1 年以内 - - 已回款 2.00 万元
温海宾 2020/4/28 52.70 52.70 1-2 年 52.70 1-2 年 52.70 1 年以内 - - 尚未回款
曹庭权 2020/4/28 22.47 19.60 1-2 年 19.60 1-2 年 22.47 1 年以内 - - 已回款 2.87 万元
代偿 截至 2022 年 3 月
客户名称 代偿时间 代偿 代偿款 代偿 代偿款 代偿 代偿款 代偿 代偿款
发生额 31 日回款情况
余额 账期 余额 账期 余额 账期 余额 账期
高巍 2020/4/28 27.84 17.84 1-2 年 17.84 1-2 年 17.84 1 年以内 - - 已回款 10.00 万元
林善艺 2020/4/28 42.17 42.17 1-2 年 42.17 1-2 年 42.17 1 年以内 - - 尚未回款
周永红 2020/7/6 18.41 11.92 1-2 年 11.92 1-2 年 16.61 1 年以内 - - 已回款 6.49 万元
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
河南省诸美种猪育
种集团有限公司
合计 3,981.06 2,526.67 - 2,526.67 - 734.22 - 1,361.50 - -
（三）与被担保客户及代偿客户的诉讼纠纷情况
公司与被担保客户及代偿客户的诉讼纠纷具体情况如下：
序号 客户名称 诉讼纠纷情况
深圳市金新农科技股权有限公司诉陈健强、钟家宝借款合同纠
纷一案由广东省深圳市宝安区人民法院受理。2019 年 6 月 20
元及利息。截至 2022 年 3 月 31 日，代偿款项已回收完毕。
深圳市金新农科技股权有限公司诉内乡县玉祥牧业有限公司、
桑林波、王巧平追偿权纠纷一案由广东省深圳市宝安区人民法
院受理。2019 年 7 月 10 日，广东省深圳市宝安区人民法院出
内乡县玉祥牧
业有限公司
玉祥牧业有限公司偿付金新农代偿本金 200 万元、代偿款资金
占用费等款项。截至 2022 年 3 月 31 日，代偿款项已回收完
毕。
深圳市金新农科技股份有限公司与林善艺、简战喜合同纠纷一
案由广东省深圳市宝安区人民法院受理。2019 年 6 月 12 日，
广东省深圳市宝安区人民法院出具（2019）粤 0306 民初 10186
额为 4.00 万元。公司已申请对林善艺进行强制执行，但未发现
林善艺有可供执行的财产。
深圳市金新农科技股份有限公司与河南省瑞华农牧有限公司、
夏丹、夏新芳、河南省富远牧业有限公司、河南省旺胜牧业有
限公司、王翠娥追偿权纠纷一案由广东省深圳市光明区人民法
院受理。2021 年 5 月 27 日，广东省深圳市光明区人民法院出
河南省瑞华农
牧有限公司
华农牧有限公司向金新农偿还代偿款 4,000,000 元、代偿款利息
等款项。截至 2022 年 3 月 31 日，代偿款项收回金额为 0 万
元。公司已申请对河南省瑞华农牧有限公司进行强制执行，但
由于对方没有可执行资产，已终止执行。
广东金新农饲料有限公司与宋宏波、通山林华种养殖有限公
司、杨琼、邓昌相、宋红娟追偿权纠纷一案由惠州市大亚湾经
济技术开发区人民法院受理。2020 年 6 月 11 日，惠州市大亚
湾经济技术开发区人民法院出具（2020）粤 1391 民初 1943 号
邓昌相、宋红娟确认应向广东金新农饲料有限公司支付代偿款
本金 839,105.14 元、代偿款利息 11,327.92 元、律师费 50,000
元，共计 900,433.06 元。截至 2022 年 3 月 31 日，代偿款项已
回收完毕。
深圳市金新农科技股份有限公司诉温海宾、禤晓云追偿权纠纷
一案由广东省深圳市宝安区人民法院受理。2021 年 7 月 23
日，广东省深圳市宝安区人民法院出具（2020）粤 0306 民初
项收回金额为 0 万元。公司已申请对温海宾强制执行，截至本
回复出具日尚未正式立案。
序号 客户名称 诉讼纠纷情况
深圳市金新农科技股份有限公司诉王雄文、肖彩莲、云梦县永
顺养殖场追偿权纠纷一案由广东省深圳市宝安区人民法院受
理。2021 年 7 月 23 日，广东省深圳市宝安区人民法院出具
金新农偿还代偿款 511,537.67 元和代偿款利息。截至 2022 年 3
月 31 日，代偿款项收回金额为 2 万元。公司已申请对温海宾强
制执行，截至本回复出具日尚未正式立案。
深圳市金新农科技股份有限公司诉张斌、薛小林、随州生猪发
展有限责任公司追偿权纠纷一案由广东省深圳市宝安区人民法
院受理。2021 年 7 月 23 日，广东省深圳市宝安区人民法院出
金新农偿还代偿款 525,773.93 元和代偿款利息。截至 2022 年 3
月 31 日，代偿款项收回金额为 0 万元。公司已申请对温海宾强
制执行，截至本回复出具日尚未正式立案。
四川金新农饲料有限公司与周永红、周义伟、兰翔追偿权纠纷
一案由四川省眉山市东坡区人民法院受理。2020 年 8 月 7 日，
四川省眉山市东坡区人民法院出具（2020）川 1402 民初 2974
号《民事调解书》，周永红支付四川金新农饲料有限公司代偿
款及律师费、诉讼费、保全费共计 193,600 元。截至 2022 年 3
月 31 日，代偿款项收回金额为 6.49 万元。四川金新农饲料有
限公司已申请对周永红、周义伟的银行存款 17 万元予以冻结，
并对被申请人周义伟名下的长安牌小型汽车予以查封。
金新农诉河南省诸美种猪育种集团有限公司、肖锦红、河南省
诸美集团正阳原种猪有限公司、河南省丰美生物科技有限公
司、河南省禾美农业有限公司追偿权纠纷一案由深圳市宝安区
人民法院受理。2021 年 11 月 10 日，深圳市宝安区人民法院出
具（2021）粤 0306 民初 19180 号《民事判决书》，要求河南省
诸美种猪育种集团有限公司向金新农支付代偿款 800 万元及利
息等款项。截至 2022 年 3 月 31 日，代偿款项收回金额为 0 万
元。
金新农诉河南省诸美种猪育种集团有限公司、肖锦红、杨倩
河南省诸美种
茹、章四新、肖站伟、袁军、河南省诸美集团正阳原种猪有限
公司、河南省丰美生物科技有限公司、河南省禾美农业有限公
限公司
司、正阳县新美农牧有限公司追偿权纠纷一案由深圳市宝安区
人民法院受理。截至 2022 年 3 月 31 日，本案尚在审理中，代
偿款项收回金额为 0 万元。公司已收到广东省深圳市宝安区人
民法院出具的《执行裁定书》，裁定查封、冻结河南省诸美种
猪育种集团有限公司、肖锦红、杨倩茹、章四新、肖站伟、袁
军、河南省诸美集团正阳原种猪有限公司、河南省丰美生物科
技有限公司、河南省禾美农业有限公司、正阳县新美农牧有限
公司价值人民币 10,121,902.78 元的财产。公司实际查封、冻
结资产整体价值较低。
三、说明申请人就对外担保计提预计负债、就代偿款项计提坏账准备的情
况，结合经营情况、诉讼纠纷、还款逾期等说明相关计提是否充分，是否符合
企业会计准则相关规定
（一）公司对外担保计提预计负债、代偿款项计提坏账准备情况
公司将对外担保发生额作为表外或有事项处理，对尚未履行担保责任的对
外担保，依据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》有关规定，对
该财务担保合同计提预计负债及信用风险减值损失；对已履行担保责任形成代
偿款的，依据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》有关规定，对
该金融资产（代偿款项）计提代偿款损失准备及信用风险减值损失。
报告期内公司对外担保计提预计负债、代偿款项计提坏账准备整体情况如
下：
对外担保 代偿款项
日期 对外担保 预计负 计提 代偿款项 坏账准备 计提
余额 债金额 比例 余额 余额 比例
（二）对外担保计提预计负债具体情况
因对外提供担保、诉讼事项、产品质量保证、亏损合同等或有事项形成的
义务成为公司承担的现时义务，履行该义务很可能导致经济利益流出公司，且
该义务的金额能够可靠的计量时，公司将该项义务确认为预计负债。
公司按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数对预计负债进行初始计
量，并在资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核。
报告期内，公司按客户划分的对外担保余 额、计提预计负债具体情况如
下：
单位：万元
项目 对外担保 预计负债 计提 对外担保 预计负债 计提
余额 金额 比例 余额 金额 比例
组合计提 4,000.00 200.00 5.00% 6,000.00 300.00 5.00%
单项计提 - - - - - -
合计 4,000.00 200.00 5.00% 6,000.00 300.00 5.00%
项目 对外担保 预计负债 计提 对外担保 预计负债 计提
余额 金额 比例 余额 金额 比例
组合计提 5,950.00 297.50 5.00% 9,891.54 427.40 4.32%
单项计提 1,800.00 180.00 10.00% - - -
合计 7,750.00 477.50 6.16% 9,891.54 427.40 4.32%
公司根据预期信用损失模型，对每年末对外担保余额计提预计负债。2019
年 12 月 31 日公司在保的担保客户的经营情况良好，未出现担保逾期及代偿情
况，公司按年末担保余额以未来 12 个月内预期信用损失率组合计提预计负债。
有限公司（以下简称“佳和农牧”）5,950.00 万元、河南省诸美种猪育种集团
有限公司（以下简 称“诸美种 猪”）1,800.00 万 元。因佳和农 牧经营状况良
好，未发生担保逾期情况，2020 年 12 月 31 日公司按年末担保余额以未来 12 个
月内预期信用损失率组合计提预计负债；诸美种猪经营情况不佳，且期后出现
担保逾期代偿，2020 年 12 月 31 日公司对诸美种猪的担保余额按照预期代偿及
回收情况单项计提预计负债。
元、4,000.00 万元，均为对佳和农牧的担保。由于佳和农牧经营状况比较稳
定，未发生过担保逾期及代偿情况，2021 年 12 月 31 日、2022 年 3 月 31 日公
司按各期末担保余额以未来 12 个月内预期信用损失率组合计提预计负债。
综上所述，公司对外担保业务计提预计负债较充分，符合企业会计准则相
关规定。
（三）代偿款项计提坏账准备的情况
对于其他应收款，公司在每个资产负债表日评估其信用风险自初始确认后
是否已经显著增加。如果信用风险自初始确认后已显著增加，公司按照整个存
续期内预期信用损失的金额计量损失准备；如果信用风险自初始确认后未显著
增加，公司按照该金融工具未来 12 个月内预期信用损失的金额计量损失准备。
公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预期信用风险和计量预期
信用损失。当以金融工具组合为基础时，公司以共同风险特征为依据，将金融
工具划分为不同组合。
（1）单项计提坏账准备的其他应收款
公司根据客户的经营情况、诉讼情况、还款逾期情况合理分析客户的违约
风险，对于违约风险较高，很可能无法收回的代偿款，公司按照单项计提坏账
准备。
（2）按组合评估预期信用风险和计量预期信用损失的金融工具
具体组合及计量预期信用损失的方法如下：
项目 确定组合的依据 计量预期信用损失的方法
其他应收款——应收政府
款项组合 参考历史信用损失经验，结合当前状况以
款项性质 及对未来经济状况的预测，通过违约风险
其他应收款——合并范围
内关联往来组合 敞口和未来 12 个月内或整个存续期预期信
用损失率，计算预期信用损失
其他应收款——账龄组合 账龄
报告期各期末，代偿款项坏账准备计提具体情况如下：
单位：万元
诉讼
客户名称 代偿时间 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 3 月 31 月 31 日经营情
情况
余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 日逾期 况
情况
彭善奖 2019/6/13 - - - - - - - - - - - - 100.80 50.40 50% 单项 - -
吴川市燕来
账龄
农牧有限公 2019/1/31 - - - - - - - - - - - - 464.59 23.23 5% - -
组合
司
内乡县玉祥 诉讼情
牧业有限公 2018/11/28 - - - - - - - - - - - 197.16 98.58 50% 单项 - 况详见 -
司 本回复
之“问
目前无实质生
题
产 经 营 ， 2019
年度后未从事
账龄 账龄 二、
李扬宏 2019/6/13 16.20 16.20 100% 单项 16.20 16.20 100% 单项 16.20 1.62 10% 16.20 0.81 5% 2-3 年 饲料经营，转
组合 组合 （三）
养鸡养鸭，经
与被担 营 亏 损 、 资 不
保客户
抵债
及代偿
林善艺 诉讼纠 已无资产
纷情
陈建强 2018/9/10 - - - - - - - - - - - - 20.33 10.16 50% 单项 - 况” -
账龄
宋宏波 2019/11/26 - - - - - - - - - - - - 93.91 4.70 5% - -
组合
河南省瑞华 2019/10/14 400.00 360.00 90% 单项 400.00 360.00 90% 单项 400.00 360.00 90% 单项 400.00 200.00 50% 单项 2-3 年 2018 年 拥 有 2
诉讼
客户名称 代偿时间 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 3 月 31 情况 月 31 日经营情
余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 日逾期 况
情况
农牧有限公 个猪场近 4,000
司 头 母 猪 ， 2019
非洲猪瘟后剩
余 800 头 母
猪。目前因非
瘟 和 行 情 影
响，猪场状况
不稳定，外部
欠款较多，现
以出售仔猪为
主。
生 非 瘟 ， 2020
账龄
张斌 2020/4/28 52.58 47.32 90% 单项 52.58 47.32 90% 单项 52.58 2.63 5% - - - - 1-2 年 年 至 今 未 合
组合
作，目前仍在
养猪
账龄
王雄文 2020/4/28 49.15 44.24 90% 单项 49.15 44.24 90% 单项 49.15 2.46 5% - - - - 1-2 年 合作，目前仍
组合
在养猪
账龄
温海宾 2020/4/28 52.70 52.70 100% 单项 52.70 52.70 100% 单项 52.70 2.64 5% - - - - 1-2 年 目前无经营
组合
某公司代养，
账龄
曹庭权 2020/4/28 19.60 17.64 90% 单项 19.60 17.64 90% 单项 22.47 1.12 5% - - - - 1-2 年 该公司欠其代
组合
养 费 ，自 身 无
能力还款
目前客户改行
账龄
高巍 2020/4/28 17.84 16.06 90% 单项 17.84 16.06 90% 单项 17.84 0.89 5% - - - - 1-2 年 做 旅 游 大 巴，
组合
暂无能力还款
诉讼
客户名称 代偿时间 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 3 月 31 情况 月 31 日经营情
余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 日逾期 况
情况
账龄 账龄 经营饲料亏损
陈茂秋 2018/6/25 18.09 16.28 90% 单项 18.09 16.28 90% 单项 18.09 4.52 25% 18.09 1.81 10% 3-4 年
组合 组合 后，未再经商
经营饲料亏损
账龄 账龄 账龄 后 ， 未 再 经
周永红 2020/7/6 11.92 1.19 10% 11.92 1.19 10% 16.61 0.83 5% - - - - 1-2 年
组合 组合 组合 商， 但 一 直 有
还款
猪育种集团有
限公司（以下
简称“诸美种
猪”）属河南
省畜牧局股改
企业，种猪品
牌在河南有一
定影响力。公
司自 2016 年开
始为其贷款提
河南省诸美
供 担 保 ， 至
种猪育种集
团有限公司 2021/6/8 1,000.00 900.00 90% 单项 1,000.00 900.00 90% 单项 - - - - - - - -
内 保贷款未出现
代 偿 情 况 。
猪瘟、市场行
情以及新建猪
场尚未投入使
用等因素的影
响，诸美种猪
资 金 周 转 困
难，公司为其
代尝两笔 1,800
诉讼
客户名称 代偿时间 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 代偿 坏账 计提 计提 3 月 31 情况 月 31 日经营情
余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 余额 准备 比例 方式 日逾期 况
情况
万元贷款。目
前公司已起诉
诸 美 种 猪 ，截
至 2022 年 3 月
款项，也未有
新进展，短期
收回可能性较
小
注：报告期内，采用账龄组合计提坏账准备的其他应收款（代偿款），将账龄 1 年以内（含 1 年）的代偿款划分为第一阶段，对应的未来 12 个月内
预期信用损失率为 5%；账龄 1 年以上的代偿款划分为第二阶段，账龄 1-2 年、2-3 年、3-4 年、4-5 年、5 年以上对应的整个存续期预期信用损失率分别
为 10%、25%、40%、40%、100%。
综上所述，公司根据客户的经营情况、诉讼情况、还款逾期、反担保措施
等情况，对于违约风险较高、很可能无法收回的代偿款，考虑其可回收情况单
项计提坏账准备；对于未采用单项计提坏账准备的其他代偿款，采用账龄组合
方式计提坏账准备。公司对代偿款坏账准备计提较充分，符合企业会计准则相
关规定。
四、结合被担保对象股东背景核查情况说明申请人是否与被担保方存在关
联关系，是否存在申请人在职或离职员工担任被担保方的股东、管理人员情
形，是否存在未披露的关联方及控股股东资金占用情形
经核查，公司持有被担保方佳和农 牧股份有限公司 4.27%股权，不属于
《深圳证券交易所股票上市规则》和《企业会计准则第 36 号——关联方披露》
等法规认定的关联方，报告期内公司与被担保方不存在关联关系，公司不存在
其他在职或离职员工担任被担保方的股东、管理人员的情形，不存在未披露的
关联方及控股股东资金占用情形。
五、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
况、担保代偿的情况、代偿款项收回的情况以及公司针对担保代偿采取的措施
等；
情况；
度文件，了解公司对外提供担保的条件及筛选标准；
相关诉讼纠纷材料等资料，核查对外担保及代偿事项；
价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效
性；
的代偿款项的后续实际核销或转回情况，评价管理层过往预测的准确性；
董监高情况，并审阅公司关联方清单、在职及离职员工花名册，核查被担保方
是否与公司存在关联关系、是否存在公司在职或离职员工担任被担保方的股
东、管理人员情形、是否存在未披露的关联方及控股股东资金占用情形。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：
公司为客户进行偿债担保主要系开拓饲料销售业务需要，具有其商业合理
性，符合行业惯例；公司制定了明确的相关对外担保条件及筛选标准，针对对
外担保产生的代偿款项，公司已采取法律诉讼等手段积极追偿相关款项；公司
对外担保计提预计负债、代偿款项计提坏账准备较为充分，符合企业会计准则
相关规定；报告期内公司与被担保方不存在关联关系，公司不存在其他在职或
离职员工担任被担保方的股东、管理人员的情形，不存在未披露的关联方及控
股股东资金占用情形。
问题 11、报告期内，公司营业毛利主要来源于饲料加工业务和畜牧养殖业
务，其中畜牧养殖业务毛利率波动较大，分别为 8.02%、29.48%、 37.92%和
本、销售时点等因素，说明毛利率变动的原因及合理性，与同行业公司变动趋
势是否一致。请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、结合市场行情、产品价格、单位成本、销售时点等因素，说明毛利率
变动的原因及合理性，与同行业公司变动趋势是否一致。
（一）公司毛利构成及毛利率波动整体情况
牧养殖业务，两项业务毛利合计占比分别为 74.33%、89.16%和 75.56%，其中
年 1-3 月，畜牧养殖业务毛利为负值，公司主营业务毛利由饲料加工业务贡
献。
报告期内，公司饲料加工业务毛利率分别为 14.30%、13.05%、11.20%和
为 29.48%、37.92%、8.99%和-23.05%，波动较大，主要系生猪市场价格大幅波
动所致。
受畜牧养殖业务毛利率大幅波动的影响，报告期内公司综合毛利率分别为
牧养殖业务基本一致。具体如图所示：
（二）公司畜牧养殖业务毛利率变动原因及合理性
报告期内，全国生猪市场行情波动较大：2019 年初至 2019 年 5 月，全国
生猪市场价格在低位震荡运行；2019 下半年生猪价格快速上升，生猪价格高位
运行持续至 2021 年 3 月；自 2021 年 3 月下旬至报告期期末，生猪价格快速回
落并处于低位。具体情况参见本回复“问题 8”之“二、（一）、2、生猪市场
行情及对公司生猪销售价格的影响”。受全国生猪市场价格波动的影响，公司
生猪销售价格亦大幅波动并与市场行情保持一致，进而带动公司生猪养殖业务
毛利率大幅波动。报告期内，公司生猪业务毛利率分别为 29.48%、37.92%、
率的影响
公司畜牧养殖业务产品包括种猪、仔猪、商品猪，报告期内上述产品在各
季度的具体销售价格及单位成本情况如下：
单位：元/公斤、公斤
品
项目 2022Q1 2021Q4 2021Q3 2021Q2 2021Q1
种
销售均价 26.41 27.54 35.66 49.60 64.83
种
单位成本 16.68 20.72 22.68 20.91 23.35
猪
毛利率 36.82% 24.75% 36.40% 57.83% 63.98%
品
项目 2022Q1 2021Q4 2021Q3 2021Q2 2021Q1
种
销售均重 44.52 66.62 84.47 103.42 71.37
销售均价 28.46 25.40 29.47 92.37 152.10
仔 单位成本 30.90 39.43 18.60 52.85 54.21
猪 毛利率 -8.54% -55.26% 36.89% 42.78% 64.36%
销售均重 12.41 11.71 17.69 11.86 10.14
销售均价 12.49 14.91 13.86 18.27 31.84
商
品 单位成本 13.89 16.08 17.52 20.20 25.13
猪
毛利率 -11.21% -7.85% -26.41% -10.59% 21.07%
（续）
品
项目 2020Q4 2020Q3 2020Q2 2020Q1 2019Q4 2019Q3 2019Q2 2019Q1
种
销售均价 81.21 88.22 100.61 127.24 112.84 82.60 33.71 27.14
种 单位成本 33.78 32.74 26.77 39.04 26.94 19.59 16.02 13.91
猪 毛利率 58.40% 62.89% 73.39% 69.31% 76.12% 76.29% 52.47% 48.76%
销售均重 63.05 69.94 59.18 46.71 45.57 40.79 74.47 71.76
销售均价 93.07 134.99 131.70 169.21 102.80 64.25 42.91 27.14
仔 单位成本 61.67 46.93 33.53 37.27 28.94 25.93 27.59 25.64
猪 毛利率 33.74% 65.23% 74.54% 77.98% 71.86% 59.64% 35.71% 5.53%
销售均重 11.17 11.13 12.60 10.25 16.37 15.95 16.18 19.85
销售均价 32.22 31.08 24.34 28.03 24.06 17.88 14.33 13.34
商
品 单位成本 29.11 26.88 18.25 16.94 14.92 15.37 14.04 13.99
猪
毛利率 9.65% 13.51% 25.02% 39.56% 38.01% 14.05% 2.01% -4.88%
报告期内各季度，公司种猪、仔猪、商品猪毛利率波动情况如下：
（1）种猪
报告期内，公司种猪毛利率整体高于仔猪毛利率和商品猪毛利率。自 2019
年一季度开始，公司种猪销售毛利率快速上升；自 2019 年第三季度至 2021 年
第一季度，整体维持在 60%以上波动；自 2021 年第二季度，公司种猪毛利率逐
步下跌，并于 2021 年第四季度跌至 24.75%。2022 年第一季度，公司种猪毛利
率已回升至 36.82%。
（2）仔猪
报告期内，公司仔猪毛利率整体介于商品猪毛利率和种猪毛利率之间，整
体波动趋势一致但波动幅度高于商品猪和种猪。自 2019 年第一季度开始，公司
仔猪毛利率快速提升，并在 2020 年第一季度达到 77.98%；2020 年度，公司仔
猪毛利率逐季下降；自 2021 年第二季度， 公司仔猪毛利 率快速下滑，并在
-8.54%。
（3）商品猪
报告期内，公司商品猪毛利率整体低于仔猪毛利率和种猪毛利率。自 2019
年 第 一 季 度 ， 公 司 商 品 猪 毛 利 率逐 渐提 升 ， 并 在 2020 年 第一 季 度 增加 至
年第一季度，尽管公司商品猪毛利率环比有所上升，但自第二季度开始，公司
商 品 猪 毛 利 率 大 幅 下 降 ，截 至 2022 年 第 一 季 度 ， 公 司 商 品 猪 毛 利 率 为 -
（三）公司生猪业务毛利率波动与同行业公司的一致性
报告期内，公司同行业可比公司生猪业务毛利率情况如下：
生猪业务毛利率（%）
证券简称 证券代码 2021 年度 2020 年度 2019 年度
正虹科技 000702.SZ -8.14 24.62 36.56
唐人神 002567.SZ -2.50 51.23 36.45
禾丰牧业 603609.SH -15.99 30.80 22.77
傲农生物 603363.SH -13.05 47.75 25.41
大北农 002385.SZ -6.55 52.34 23.54
牧原股份 002714.SZ 17.48 62.09 37.05
温氏股份 300498.SZ -30.39 30.58 28.84
行业平均 -8.45 42.77 30.09
金新农 002548.SZ 8.99 37.92 29.48
注：数据来源于上市公司年报
年度大幅提升，2021 年度较 2020 年度大幅下降的趋势。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
售价进行对比；
等具体情况，并分析变动合理性；
与同行业进行比较，识别是否存在重大或异常波动，并分析原因。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：发行人毛利率变动主要系生猪价格波动
所致，毛利率变动具有其合理性。公司生猪价格波动趋势与市场价格一致，毛
利率波动趋势与同行业公司一致。
问题 12、请申请人说明报告期至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类
金融业务的具体情况，并结合公司主营业务，说明公司最近一期末是否持有金
额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。请保荐机构发表核
查意见。
【回复】
一、财务性投资认定依据及类金融业务的认定依据
（一）财务性投资认定依据
根据中国证监会于 2020 年 2 月发布的《发行监管问答—关于引导规范上市
公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司申请再融资时，除金融类企
业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产
和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
根据《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》的规定，（1）财
务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；
委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大
且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。（2）围绕产业链上下游
以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投
资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方
向，不界定为财务性投资。（3）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务
性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的 30%（不包括对类金融业
务的投资金额）。期限较长指的是，投资期限或预计投资期限超过一年，以及
虽未超过一年但长期滚存。
（二）类金融业务认定依据
根据中国证监会《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》，除人
民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他
从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、
商业保理和小贷业务等。与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业
发展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融计
算口径。
二、报告期至今公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
（一）类金融业务
公司及控股子公司为部分下游经销商、养殖场（户）提供担保，并收取部
分担保费，主要系为了支持下游经销商、养殖场（户）与公司合作发展，拓展
销售渠道，提高市场份额，该业务与公司主营业务发展密切相关，有利于服务
实体经济，符合业务发展所需和行业发展惯例。因此，暂不纳入类金融计算口
径。
除上述与主营业务紧密相关的担保外，报告期期初至本回复报告出具日，
公司不存在实施或拟实施投资类金融业务的情况。
（二）设立或投资产业基金、并购基金
报告期期初至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施设立或投资产业基
金、并购基金的情形。
（三）拆借资金
报告期期初至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施对外拆借资金的情
形。
（四）委托贷款
报告期期初至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施将资金以委托贷款
的形式借予他人的情形。
（五）以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
报告期期初至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施以超过集团持股比
例向集团财务公司出资或增资的情形。
（六）购买收益波动大且风险较高的金融产品
报告期初至本回复出具日，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融
产品的情形，具体情况如下：
期理财产品的情形，公司购买的理财产品属于金额小、收益相对稳定、风险相
对较低的银行理财产品（结构性存款），不属于收益波动大且风险较高的金融
产品，不构成财务性投资。2020 年初至本回复出具日，公司未购买理财产品。
为降低原材料价格和生猪价格波动风险，控制主营业务成本，公司开展套
期保值所购买的豆粕、玉米、生猪等期货合约不以获取投资收益为目的，不属
于财务性投资。
（七）非金融企业投资金融业务
报告期初至本回复出具日，公司不存在投资或拟投资金融业务的情形。
（八）其他财务性投资及类金融业务的具体情况
公司原子公司盈华讯方于 2020 年 5 月投入货币资金人民币 50.00 万元，参
与设立“广州嫩芽宝信息科技有限公司”（现更名为“广州轻台投资发展有限
公司”，以下简称“轻台投资”），所占股权比例为 5.00%。轻台投资是盈华
迅方基于孵化新型业务的尝试，投资金额及持有的股权比例均较小，不具有战
略考虑，不属于盈华讯方围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的
产业投资，故该笔投资为财务性投资。
更手续，轻台投资亦随之剥离。
综上所述，截至本回复出具日，公司不存在其他实施或拟实施的财务性投
资及类金融业务的情形。
三、结合公司主营业务，说明公司最近一期末是否存在持有金额较大、期
限较长的财务性投资（包括类金融业务）的情形
（一）公司主营业务
公司以生猪养殖及饲料业务为核心，逐步建立及完善生猪全产业链服务能
力，在商品猪供给、饲料营养、种猪繁育、动物保健等方面为客户提供优质的
产品与服务。
（二）最近一期末公司报表相关科目情形
截至 2022 年 3 月 31 日，公司可能与财务性投资核算相关的报表项目列示
如下：
单位：万元
项目 具体内容
账面金额 财务性投资
交易性金融资产 - - -
保证金、代偿款项、股权
其他应收款 8,207.30 否
转让款等
其他流动资产 566.30 待抵扣进项税和预缴税金 否
可供出售金融资产 - - -
长期股权投资 318.22 对成农禾创等公司的投资 否
其他非流动金融资产 6,680.00 权益工具投资 否
预付的土地款、软件款、
其他非流动资产 5,533.41 否
其他长期资产款项
（三）科目具体情况分析
截至 2022 年 3 月 31 日，公司不存在交易性金融资产。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他应收款账面余额为 14,918.88 万元，主
要包括保证金、代偿款项以及股权转让款等，具体构成如下：
单位：万元
项目 2022.3.31 账面余额 是否属于财务性投资
保证金 2,031.13 否
备用金 653.75 否
项目 2022.3.31 账面余额 是否属于财务性投资
代垫款项 383.79 否
代偿款项 2,496.66 否
单位往来项 940.15 否
股权转让款 8,361.86 否
其他 51.54 否
合计 14,918.88
其中，保证金主要系公司向施工方缴纳的保证押金；代偿款项系公司履行
对下游经销商、养殖场（户）的担保责任而产生的向银行代偿的款项；股权转
让款主要系公司出售盈华讯方、抚州金新农应收的股权转让款项。公司其他应
收款均为公司经营活动形成，不属于财务性投资。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他流动资产金额为 566.30 万元，系待抵扣
进项税和预缴税金，不属于财务性投资。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司不存在可供出售金融资产。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司长期股权投资余额为 318.22 万元，均为产业
投资，不属于财务性投资，具体明细如下：
单位：万元、%
投资 账面 持股 主营
项 目 经营范围
时间 价值 比例 业务
长汀县森辉有机肥有 2014 年 有机肥生产与销售；有机肥技术咨 有机肥
限公司 1月 询与服务 生产
为本社成员提供牲猪养殖及销售服
武汉木兰天源养猪专 2014 年 生猪养
业合作社 4月 殖
料的购买、技术及信息咨询服务
四川成农禾创科技有 2019 年 生物技术研发及技术推广服务；销 饲料生
限公司 9月 售：饲料添加剂、饲料 产
合 计 - 318.22 - - -
（1）长汀县森辉有机肥有限公司
公司下属孙公司福建天种森辉种猪有限公司（以下简称“天种森辉”）于
辉有机肥”）。森辉有机肥主要从事有机肥生产及相关咨询业务，天种森辉投
资森辉有机肥主要系为了消纳猪场粪便等。天种森辉投资森辉有机肥后，森辉
有机肥无偿为天种森辉处理猪场粪便。因此，公司投资森辉有机肥是以处理公
司猪场粪便为目的的产业上下游投资，不属于财务性投资。
（2）武汉木兰天源养猪专业合作社
公司下属子公司武汉天种畜牧有限责任公司于 2014 年投入 45.00 万元，参
与设立武汉木兰天源养殖专业合作社（以下简称“木兰天源”），所占股权比
例为 27.44%。木兰天源主要从事组织采购、供应社员养猪所需的种猪、生产资
料业务。公司投资木兰天源旨在借助其采购平台进行集中采购，降低采购成
本，因此公司投资木兰天源是以降低采购成本，提高采购效率为目的进行的合
作性投资，不属于财务性投资。
（3）四川成农禾创科技有限公司
公司投资成农禾创主要系基于业务调整的需要。2019 年 9 月，公司与四川
成农禾创科技有限公司（以下简称“ 成农禾创”）原股东签订《股权转让协
议》，约定公司受让成农禾创 20%股权，股权转让价格为 100.00 万元；2020 年
金新农截至 2019 年 12 月 31 日经三方签字认可的实物资产交付给成农禾创进行
生产经营管理，合作管理期限为 2020 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日止，管
理期间的亏损部分由成农禾创全额承担，收益部分按照约定比例由四川金新农
与成农禾创共享。此外，成农禾创为公司代理销售饲料产品。上述投资系围绕
产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务
发展方向，不属于财务性投资。
公司将持有的权益工具投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益
的金融资产，因持有期限已超过一年，因此将其从交易性金融资产重分类为其
他非流动金融资产，截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他非流动金融资产账面金
额为 6,680.00 万元，具体明细如下：
单位：万元
持有被投资方
项 目 期末余额
股权比例
佳和农牧股份有限公司 4.27% 3,100.00
惠州东进农牧股份有限公司 4.00% 3,330.00
湖北今楚联合育种科技有限公司 2.50% 250.00
合 计 - 6,680.00
（1）佳和农牧股份有限公司 4.27%股权
佳和农牧股份有限公司（以下简称“佳和农牧”）是一家专业的以生猪产
业化经营为主业、以生猪育种为核心的综合性现代农牧企业，是国内新丹系猪
的专业养殖机构，在生猪产业化、规模化养殖方面深耕数载，具有丰富的猪场
管理经验和可靠的生猪养殖技术。此外，佳和农牧生猪养殖分布的区域与公司
饲料生产基地覆盖区域基本重合，双方在饲料交易业务中建立了良好的合作关
系。
公司投资佳和农牧，一方面是为了进一步促进双方在饲料业务中的合作，
另一方面是为了提升公司生猪养殖技术和猪场管理经验。截至 2022 年 3 月 31
日，公司合计持有佳和农牧的股权比例为 4.27%。报告期内，公司向佳和农牧
销售饲料等产品的情况如下：
单位：万元
时间 2019 年度 2020 年度 2021 年度 2022 年 1-3 月
销售
金额
综上所述，公司投资佳和农牧系围绕产业链下游以获取技术、销售渠道为
目的的产业投资，不属于财务性投资。
（2）惠州东进农牧股份有限公司 4.00%股权
惠州东进农牧股份有限公司（以下简称“东进农牧”）专注于生猪产业，
主要从事种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工及肉类产品销售业务，
为实现长期合作、共同发展、资源共享、优势互补、提升综合竞争力的目标，
公司于 2015 年 12 月 18 日与东进农牧签署了为期三年的《战略合作框架协
议》，约定公司为东进农牧提供安全、性价比高的定制式的全程营养饲料以及
技术、兽药、疫苗和健康方案的指导，东进农牧承诺在市场化运作的前提下，
即与市场同类商品同质同价的前提下优先使用公司饲料产品。
为进一步加强战略合作关系，增强产业互补，公司于 2016 年 4 月以自有资
金 1,998.48 万元参股东进农牧 4.00%的股权。因此，公司投资东进农牧系围绕
产业链下游以获取渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
（3）湖北今楚联合育种科技有限公司 2.50%股权
公司子公司武汉天种畜牧有限责任公司认缴 250 万元，持股比例 5.00%；2021
年 8 月，湖北今楚联合育种科技有限公司注册资本增至 10,000 万元，公司持股
比例被稀释至 2.50%。公司子公司武汉天种畜牧有限公司先后于 2017 年 7 月、
今楚联合主要从事种猪育种业务，旨在以市场为导向，以科技为先导，以
种猪繁育为核心，通过众筹、众创机制，联合湖北省内生猪育种各种资源，建
设湖北省乃至全国顶级的优质瘦肉猪基因资源场，改良湖北瘦肉猪种猪生产性
能，保持湖北生猪育种产业优势，提高全省生猪养殖企业的生产水平和经济效
益产品。根据《湖北今楚联合育种科技有限公司股东投资协议书》，今楚联合
产品优先供应给其股东。
公司投资今楚联合股权主要系以拓展养殖育种为目的进行的产业投资，不
属于财务性投资。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他非流动资产金额为 5,533.41 万元，其中
预付软件款 942.22 万元、预付其他长期资产款项 4,591.19 万元，不属于财务
性投资。
综上所述，截至最近一期末，公司不存在持有金额较大、期限较长的财务
性投资（包括类金融业务）。
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构执行了如下核查程序：
括被投资单位的业务开展情况、投资目的、被投资单位与发行人主营业务的关
系等；了解发行报告期初至今是否存在财务性投资及类金融业务的情况；了解
发行人是否存在拟实施的财务性投资及类金融业务安排；
过检索发行人公告、登陆国家企业信用信息公示系统等方式核查被投资公司的
业务情况以及与发行人的关系；
至今财务性投资及类金融业务的开展情况，核查发行人是否存在拟实施的财务
性投资和类金融业务情形；查阅发行人最近一期末的财务报表及相关科目具体
明细，核查发行人最近一期末是否存在财务性投资及类金融业务。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
资 50.00 万元参与设立“轻台投资”，该事项系财务性投资，但该事项发生于
本次董事会决议日前六个月之前，且金额较小，因此不需从本次募集资金总额
中扣除；发行人及公司子公司为部分下游经销商、养殖场（户）提供的担保业
务，暂不纳入类金融计算口径；除此之外，发行人不存在实施或拟实施的财务
性投资及类金融业务的情况；
金融业务的情况。
问题 13、申请人前募项目为 2020 年非公开发行股票募集资金 12.81 亿元，
用于铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖一期项目、铁力金新农年产 24 万
吨猪饲料项目、始兴优百特二期 2,500 头种猪场项目、武江优百特年存栏 5 万
头生猪养殖项目等。截至 2021 年 9 月 30 日，前募项目均未达到预计效益，其
中始兴优百特二期 2,500 头种猪场项目及武江优百特年存栏 5 万头生猪养殖项
目 2021 年 1-9 月实现净利润低于承诺净利润 20%。本次拟募集资金 7 亿元，用
于生猪养殖项目。请申请人：（1）说明前次募投项目的可行性论证是否充分；
（2）说明在前次募投实际效益未达到承诺效益的情况下，本次募投项目建设的
必要性、合理性及可行性，结合市场供给、市场价格及公司生猪单位成本售价
比较等说明本次募投产能消化措施，相关决策过程是否审慎合理，可行性研究
是否充分，效益测算依据、过程及谨慎合理性；（3）说明本次募投项目具体投
资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资
本性支出，是否使用募集资金投入。请保荐机构、申报会计师发表明确核查意
见。
【回复】
一、说明前次募投项目的可行性论证是否充分
（一）公司前次募投项目基本情况
集资金 5,000.00 万元用于铁力金新农年产 24 万吨猪饲料项目。2020 年 2 月，公
司发布非公开发行 A 股股票预案，拟使用募集资金 4,000.00 万元用于始兴优百
特二期 2,500 头种猪场项目，使用募集资 21,600.00 万元用于武江优百特年存栏
投资总额 使用募集资金金额
项目及主要建设内容 主要产品 募集资金来源
（万元） （万元）
始兴优百特二期 2,500
生猪 前次非公开发行 4,267.28 4,000.00
头种猪场项目
武江优百特年存栏 5 万
生猪 前次非公开发行 23,500.00 21,600.00
头生猪养殖项目
铁力市金新农生态农牧
有限公司生猪养殖一期 生猪 前次可转债发行 79,354.29 60,000.00
项目
投资总额 使用募集资金金额
项目及主要建设内容 主要产品 募集资金来源
（万元） （万元）
铁力金新农年产 24 万
饲料 前次可转债发行 10,562.16 5,000.00
吨猪饲料项目
注：铁力金新农年产 24 万吨猪饲料项目系铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖一
期项目的配套项目。
（二）前次募投项目建设符合决策时点国家政策、公司战略和行业发展的
情况
设符合国家政策的要求
（1）前次可转债发行
①政府大力支持生猪规模化养殖
业现代化建设的若干意见》（以下简称“《意见》”），《意见》明确提出要
“深入推进农业结构调整，加大对生猪、奶牛、肉牛、肉羊标准化规模养殖场
（小区）建设支持力度，实施畜禽良种工程，加快推进规模化、集约化、标准
化畜禽养殖，增强畜牧业竞争力”。
（以下简称“《规划》”）明确提出要调整优化生猪生产结构和区域布局，要
“大力发展适度规模养殖，建设现代生猪种业，提高标准化、集约化、机械
化、自动化水平，实现数量增长向数量质量效益并重转变”。根据《规划》，
到 2020 年，全国将实现猪肉产量 5,760 万吨，且出栏 500 头以上规模的养殖占
比达到 52%。
②国家和黑龙江省鼓励在黑龙江发展生猪养殖产业
《全国生猪生产发展规划（2016-2020 年）》将黑龙江省划分为生猪养殖
“潜力增长区”。该区域的发展环境好，增长潜力大，一批产业化龙头企业在
区域内建立了生产和加工基地。该区域生猪生产发展在满足本区域需求的同
时，可重点满足京、津等大中城市供应，成为我国猪肉产量增加的主要区域。
可以充分利用该区域在环境承载、饲料资源、地方品种资源等方面的优势，转
变生产方式，高起点、高标准，扩大生产规模，实现增产增效。
发展的意见》。该“意见”中明确提出：“以转变发展方式为主线，以提高质
量效益和竞争力为重点，推进一二三产业深度融合，大力发展现代畜牧产业，
驱动上下游的种植业、食品加工业、相关加工制造业、生产性服务业发展，促
进农民增收致富，构建黑龙江经济发展新优势”。
前次可转债发行的募投项目系拟在黑龙江省伊春市铁力市建设高起点、高
标准的现代化、规模化、生态化的生猪养殖项目，项目建设符合国家及当地政
府产业规划。
（2）前次非公开发行
①国家鼓励生猪养殖规模化发展
出要调整优化生猪生产结构和区域布局，要“大力发展适度规模养殖，建设现
代生猪种业，提高标准化、集约化、机械化、自动化水平，实现数量增长向数
量质量效益并重转变，发展绿色清洁养殖，促进资源循环利用，推进生猪养殖
和屠宰废弃物综合利用和无害化处理，走产出高效、产品安全、资源节约、环
境友好的现代化道路” 。根据《规划》 ，到 2020 年，全 国将实现猪肉产量
见》指出，“加快构建现代养殖体系需大力发标准化规模养殖，按照‘放管
服’改革要求，对新建、改扩建的养猪场（户）简化程序、加快审批。有条件
的地方要积极支持新建、改扩建规模养猪场（户）的基础设施建设。深入开展
生猪养殖标准化示范创建，在全国创建一批可复制、可推广的高质量标准化示
范场。”
②受非洲猪瘟等因素的持续影响，中央各部门连续出台多项政策鼓励和支
持生猪养殖业的发展
受非洲猪瘟等因素的持续影响，我国生猪市场供给偏紧，为应对生猪市场
供应不足，2019 年初以来中央各部门连续出台多项政策，鼓励和支持生猪养殖
业的发展，主要为：A. 2019 年 3 月，农业农村部印发意见，要求地方落实好非
洲猪瘟强制扑杀补助、生猪调出大县奖励、能繁母猪和育肥猪保险等政策资
金，支持生猪养殖场户尽快恢复生产。B. 2019 年 6 月，农业农村部、财政部要
求强化政策性农业信贷担保服务，给予生猪养殖企业贷款贴息支持。C. 2019 年
产；地方立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定；发展规模养殖，支持
农户养猪；加强动物防疫体系建设；保障猪肉供应、确保困难群众基本生活。
D. 2019 年 9 月 4 日，财政部宣布，中央财政决定进一步采取措施，进一步完善
非洲猪瘟强制扑杀补助经费发放方式，加大生猪调出大县奖励力度，提高能繁
母猪、育肥猪保险保额。
前次非公开发行的募投项目拟在广东省韶关市建设现代化、规模化、生态
化的生猪养殖项目，项目建设符合国家产业政策。
化经营，前次募投项目建设系为满足公司战略的要求
（1）前次可转债发行
行业竞争激烈、规模化企业产品同质化、微利化趋势加剧，饲料企业以加速转
型和升级、切入养殖端、整合产业链等方式促进传统饲料业务转型，实现农牧
食品生产的“供给侧改革”。面对竞争加剧的市场环境，公司紧扣五年战略规
划，按照“巩固饲料板块、加快养殖布局、精耕远景项目”的思路，进一步做
大做强金新农产业链合作平台。
前次可转债发行募集资金投资项目是公司实现自身发展战略、提高企业综
合竞争力、实现可持续发展的重要措施，有利于优化公司生猪产业链的发展布
局，同时与公司饲料产业布局相结合，有利于公司打造规模化养猪企业综合服
务平台，有效保障食品安全，促进畜牧业产业发展与环保生态双赢。
在散养户加速退出，规模养殖企业在养殖成本、食品安全和饲料、疾病防
控研发等方面凸显优势的背景下，公司充分调动和发挥武汉天种、福建一春在
养猪方面的市场优势、技术优势、人才优势，结合公司在饲料生产方面的天然
成本优势和当地原材料的成本优势等，通过前次可转债发行募集资金投资项目
填补了公司在东北三省生猪养殖的空白，形成公司在南（福建）、北（黑龙
江）、中（湖北）的局部地域规模养殖优势，实现规模经济效益最大化。
（2）前次非公开发行
前次非公开发行决策时点，受非洲猪瘟等因素的持续影响，我国生猪市场
供给偏紧，生猪市场供应不足，市场价格不断上升。随着商品猪市场价格上升
以及生猪产业景气度上行，公司积极把握生猪产业发展的黄金周期，及时布
局、加大投资、提升生猪养殖效率及饲料生产等产业链布局建设，提高市场份
额。
同时，根据《全国生猪生产发展规划（2016-2020 年）》政策精神，结合现
有的饲料、种猪业务实际情况等因素综合考虑，公司计划以东北、华中、华
南、华东等区域为重点来规划生猪养殖产业发展。前次非公开发行募投项目拟
在广东省韶关市建设生猪养殖项目，系公司实现自身发展战略、提高公司综合
竞争力、实现可持续发展的重要措施，有利于优化公司生猪产业链的发展布
局，扩大生猪销售，实现盈利能力的提升。
度，前次募投项目建设符合行业发展的情况
前次募投项目决策时点，国内生猪养殖公司持续进行产能扩充，同行业上
市公司积极通过各种融资工具募集资金投入生猪养殖项目，实现在生猪养殖的
布局和快速发展。其中，前次可转债发行决策当年及前后一年的时间，既 2016
年至 2018 年，以及前次非公开发行决策时点及前后一年的时间，既 2019 年至
IPO、定向增发、可转债等方式募集资金投入到与生猪养殖相关的项目中。因
此，前次募投项目建设符合行业发展的情况。
（1）前次可转债发行
前次可转债发行决策时点及前后一年的时间，既 2016 年至 2018 年，部分
同行业上市公司募集资金投入生猪养殖项目情况如下：
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
黄花塘循环农业产业园建设项目 36,000.00
黄徐庄现代化生猪养殖产业化项目 29,540.00
中套现代化生猪养殖产业化项目 29,770.00
天邦 定向增发 安徽省芜湖市无为县现代化生猪养
股份 （2016） 殖产业化项目
广西壮族自治区岑溪市现代化生猪
养殖产业化项目
安徽省芜湖市繁昌县现代化生猪养
殖产业化项目
江西省原种猪场有限公司游城 1.5
万头生猪繁殖场建设项目
江西省原种猪场有限公司古县渡镇
定向增发
（2016） 湖南临武汾市 10,000 头自繁自养场 28,197.12
湖南临武茶场 5,000 头自繁自养场 17,323.16
正邦
湖北红安永佳河寒塘村 2,400 头自 163,734.10
科技 9,054.67
繁自养场
烈山区古饶谷山村正邦存栏 16,000
头母猪繁殖场“种养结合”基地建 28,223.26
定向增发 设项目
（2018） 虞城正邦存栏 32,000 头母猪繁殖场
“ 种 养 结 合” 基 地 建设 项 目 （一 28,026.14
期）
通许牧原第一期 52 万头生猪产业化
项目
商水牧原第一期 45 万头生猪产业化
项目
西华牧原第一期 27.5 万头生猪产业
化项目
定向增发
太康牧原第一期 25 万头生猪产业化
（2016） 18,486.78
项目
闻喜牧原第一期 20 万头产业化项目 16,515.25
扶沟牧原第一期 20 万头生猪产业化
牧原 19,089.99
项目 1,029,817.16
股份
正阳牧原第一期 18 万头产业化项目 18,893.40
内蒙古翁牛特牧原农牧有限公司 70
万头生猪养殖建设项目
内蒙古开鲁牧原农牧有限公司 60 万
头生猪养殖建设项目
优先股 辽宁建平牧原农牧有限公司 40 万头
（2017） 生猪养殖建设项目
黑龙江兰西牧原农牧有限公司 20 万
头生猪养殖建设项目
吉林农安牧原农牧有限公司年出栏 26,495.61
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
安徽凤台牧原农牧有限公司 40 万头
生猪养殖建设项目
蒙城牧原农牧有限公司 30 万头生猪
养殖建设项目
安徽濉溪牧原农牧有限公司 60 万头
生猪养殖建设项目
衡水冀州牧原农牧有限公司 50 万头
生猪养殖建设项目
湖北老河口牧原农牧有限公司 25 万
头生猪养殖建设项目
湖北石首牧原农牧有限公司 15 万头
生猪养殖建设项目
江苏灌南牧原农牧有限公司 35 万头
生猪养殖建设项目
江苏铜山牧原农牧有限公司 10 万头
定向增发 生猪养殖建设项目
（2018） 山东东明牧原农牧有限公司 55 万头
生猪养殖建设项目
菏泽市牡丹区牧原农牧有限公司 25
万头生猪养殖建设项目
通许牧原农牧有限公司 10 万头生猪
养殖建设项目
商丘市睢阳牧原农牧有限公司 40 万
头生猪养殖建设项目
黑龙江林甸牧原农牧有限公司 40 万
头生猪养殖建设项目
黑龙江望奎牧原农牧有限公司 10 万
头生猪养殖建设项目
黑龙江明水牧原农牧有限公司 10 万
头生猪养殖建设项目
黑龙江富裕牧原农牧有限公司 20 万
头生猪养殖建设项目
傲农 IPO
生物 （2017）
吉林省荷风种猪繁育有限公司种猪
繁育基地建设项目
凌源禾丰牧业有限责任公司李家营
禾丰 定向增发 子村种猪场项目
股份 （2017） 抚顺禾丰农牧有限公司上年种猪场
项目
抚顺禾丰农牧有限公司关门山种猪
场项目
（2）前次非公开发行
前次非公开发行决策时点及前后一年的时间，既 2019 年至 2021 年，部分
同行业上市公司募集资金投入生猪养殖项目情况如下：
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
山东德州宁津新建年出栏 50
万头商品猪聚落项目
黄骅新好科技有限公司李官
庄年出栏 70 万头商品猪项目
禹城市新希望六和种猪繁育
有限公司存栏 6000 头标准化 15,951.00
养殖场项目
可转债
阳原县 30 万头生猪聚落发展
（2019） 27,900.00
项目
内蒙古通辽年出栏 200 万头
生猪养殖项目
乐山新希望农牧有限公司井
研县金峰种猪场项目
河南灵宝年出栏 15 万头仔猪
种养一体化生态产业园区
朔州年出栏 70 万头生猪养殖
项目
甘肃新希望平岘村养殖一场
项目
甘肃新希望平岘村养殖二场
项目
兰州新区西岔镇新建年出栏
新希 42,000.00
望 郴州市北湖区同和育肥场项
目
汝州全生农牧科技有限公司
年存栏 13500 头种猪繁育养 24,100.00
殖厂建设项目
莱州市程郭镇南相村年存栏
定向增发
体化项目
（2020）
定州新好农牧有限公司新建
年出栏 30 万头商品猪养殖一 26,055.00
期种猪场项目
定州新好农牧有限公司新建
年出栏 30 万头商品猪养殖二 15,840.00
期保育育肥猪场项目
清丰新六农牧科技有限公司
年存栏 13500 头种猪饲养项 26,000.00
目
五河新希望六和牧业有限公
司小溪镇霍家村 13500 头母 24,660.00
猪场项目
广西来宾石陵镇陈流村年出
栏 18 万头生猪（种养循环） 30,000.00
项目
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
菏泽新好农牧有限公司梁堂
年出栏 10 万头商品猪项目
年出栏 72000 头生猪莱州育
肥场建设项目
甘肃新六生猪养殖项目 50,000.00
彝良新六生猪养殖项目 35,000.00
泸定新越生猪养殖项目 35,000.00
罗城新好生猪养殖项目 35,900.00
乐至新牧生猪养殖项目 34,160.04
贵港新六生猪养殖项目 67,200.00
邳州新希望生猪养殖项目 60,000.00
柳州新六生猪养殖项目 27,000.00
可转债 荔浦新好生猪养殖项目 18,000.00
（2020） 眉山新牧生猪养殖项目 33,846.88
桐城新六生猪养殖项目 44,535.01
义县新六生猪养殖项目 20,733.73
黑山新六生猪养殖项目 46,929.85
巨野新好生猪养殖项目 67,560.00
烟台新好生猪养殖项目 47,130.00
濮阳新六生猪养殖项目 50,000.00
东营新好生猪养殖项目 40,000.00
施秉新希望生猪养殖项目 52,000.00
东瑞食品集团股份有限公司
致富猪场改扩建（灯塔种猪 6,400.00
场迁改）项目
紫金东瑞农业发展有限公司
东瑞 IPO 富竹生态养殖项目
（2020） 101,900.00
股份 连平东瑞农牧发展有限公司
传统养殖改高床养殖节能减 22,500.00
排增效项目
和平东瑞农牧发展有限公司
高床生态养殖项目
淮北市濉溪县燕头现代化生
猪养殖产业化项目
淮北市濉溪县和谐现代化生
天邦 定向增发 9,600.00
猪养殖产业化项目 117,800.00
股份 （2019） 蚌埠市怀远县池庙现代化生
猪养殖产业化项目
蚌埠市怀远县钟杨湖现代化 14,400.00
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
生猪养殖产业化项目
东早科年存栏 11000 头父母代
猪场项目
豆宝殿年存栏 5600 头父母代
猪场项目
牛卧庄年存栏 11000 头父母代
猪场项目
南贾村年存栏 5000 头父母代
猪场项目
郓城县潘渡镇杨庙村现代化
生猪养殖产业化项目
郓城县程屯镇肖南村现代化
生猪养殖产业化项目
潘集正邦存栏 16,000 头母猪
的繁殖场“种养结合”基地建设 28,234.25
项目
广西正邦隆安县振义生态养
殖繁育基地项目
广安前锋龙滩许家 7PS 种养
结合产业园（一期）
上思正邦思阳镇母猪养殖场
可转债 “种养结合”基地建设项目
（2019） 南华正邦循环农业生态园项
目
武定正邦循环农业生态园建
设项目（一期）
正邦高老庄（河南）现代农
业有限公司年繁育 70 万头仔 24,683.06
猪基地建设项目（一期）
正邦 达州大竹文星龙门 7PS 繁殖
科技 场项目
沾化正邦存栏 10 万头生猪的
育肥场“种养结合”基地建设项 22,000.00
目
生猪养殖项目（涟水正邦育
肥二场）
生猪养殖项目（涟水正邦育
肥一场）
定向增发 陈庄育肥场“种养结合”基地 66,000.00
（2020） 西刘育肥场“种养结合”基地建
设项目
宁晋县正邦畜牧发展有限公
司畜牧养殖循环农业综合项 22,000.00
目
喀喇沁旗正邦农牧有限公司
存栏 1.5 万头母猪繁殖场标准 31,350.05
化规模养殖基地建设项目
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
内江正邦乐至分公司能繁母
猪种养循环养殖项目
射洪双庙 8000 头繁殖场中草
药种养循环项目
恭城县龙虎乡 8800 头母猪存
栏“种养结合”基地建设项目
来 宾正邦良 塘镇存栏 12000
头母猪繁殖场“种养结合”基地 20,006.68
建设项目
崇左正邦大新县雷平镇怀仁
村种养结合生态养殖项目
永善正邦福猪工程茂林镇繁
殖示范园区项目
正邦东新生态种养殖产业园 20,000.00
湖南花垣县年出栏 30 万头瘦
肉型苗猪、10 万头湘西黑猪 21,000.00
苗猪养殖项目
可转债
河南南乐县年出栏 30 万头良
（2019） 15,000.00
种苗猪养殖项目
甘肃天水市存栏 3,600 头基础
母猪核心原种场项目
禄丰美神邓家湾存栏一万头
基础母猪苗猪项目
禄丰美神姬公庙村存栏一万
唐人 头基础母猪苗猪项目
神 禄丰美神平掌存栏 7,800 头基
础母猪苗猪项目
禄丰美神九龙山存栏 5,100 头
定向增发 10,445.88
基础母猪苗猪养殖项目
（2020）
武山美神生猪绿色养殖全产
业链一期养殖洛门镇邓湾项 25,191.00
目
武山美神生猪绿色养殖全产
业链一期养殖沿安草滩项目
武山美神生猪绿色养殖全产
业链一期养殖榆盘马寨项目
固镇 15 万头生猪养殖建设项
目
右江 18 万头生猪养殖建设项
目
大安 20 万头生猪养殖建设项
牧原 可转债 25,039.93
目 886,955.80
股份 （2020） 双辽 65 万头生猪养殖建设项
目
内乡综合体 210 万头生猪养
殖建设项目
代县 10 万头生猪养殖建设项 12,193.01
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
目
洪洞 15 万头生猪养殖建设项
目
万荣 37 万头生猪养殖建设项
目
新绛 20 万头生猪养殖建设项
目
内黄 65 万头生猪养殖建设项
目
清丰 18.75 万头生猪养殖建设
项目
柘城 14.5 万头生猪养殖建设
项目
西平 11 万头生猪养殖建设项
目
海州 20 万头生猪养殖建设项
目
射阳 20 万头生猪养殖建设项
目
金湖 6 万头生猪养殖建设项
目
汝州 8 万头生猪养殖建设项
目
乐安 10 万头生猪养殖建设项
目
康平 36 万头生猪养殖建设项
目
洪泽 20 万头生猪养殖建设项
目
即墨 8 万头生猪养殖建设项
目
科右中旗 12 万头生猪养殖建
设项目
睢宁 18 万头生猪养殖建设项
目
衢州华统现代化生态养殖场
建设项目
华统 可转债 衢州华统现代化华垅生猪养
股份 （2019） 殖建设项目
衢州华统现代化东方生猪养
殖建设项目
崇左江洲温氏畜牧有限公司
一体化生猪养殖项目一期
温氏 可转债 崇左江城温氏畜牧有限公司
股份 （2020） 一体化生猪养殖项目一期
营山温氏畜牧有限公司一体
化生猪养殖项目一期
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
冠县温氏畜牧有限公司一体
化生猪养殖项目一期
禹城温氏畜牧有限公司生猪
养殖一体化项目一期
北安温氏畜牧有限公司生猪
产业化项目一期
道县温氏畜牧有限公司蚣坝
种猪场建设项目
万荣温氏畜牧有限公司东丁
王种猪场项目
垣曲温氏畜牧有限公司华峰
种猪场项目
王道元养殖小区项目 10,000.00
吉安现代农业南溪猪场养殖
基地建设项目（一期）
襄阳傲新梨园村傲新生猪养
殖项目
庆云傲农年存栏 10,000 头父
母代母猪场项目
上杭生态农业综合开发项目
下都基地
定向增发 上杭槐猪产业综合开发项目
（2019） （槐猪种群保护中心和槐猪 9,000.00
育种扩繁场）
诏安优农种猪扩繁生态养殖
一期项目
乐山傲新种养殖项目 5,500.00
吉州区曲濑生态循环养殖小
区建设工程
傲农 吉水县白沙傲禧生态循环养
生物 殖小区项目
长春傲新农牧发展有限公司
农安一万头母猪场项目
滨州傲农现代农业开发有限
公司滨州傲农种猪繁育基地 20,500.00
项目
泰和县富民生态养殖科技有
可转债 限公司生猪生态循环养殖小 17,600.00
（2020） 区项目（一期）
广西柯新源原种猪有限责任
公司（宁武项目）
吉水县傲诚农牧有限公司生
猪生态循环养殖小区
傲华畜牧 10,000 头商品母猪
生态化养殖基地
定向增发 15,000 头母猪自繁自养猪场
（2021） 项目（一期）
公司 融资方式 项目总投资 公司投资金额
生猪养殖募投项目
名称 （决策年份） （万元） 合计（万元）
宜宾巨星屏边种猪场项目 50,355.47
古蔺巨星石宝种猪场项目 21,103.75
古蔺巨星皇华种猪场项目 14,008.37
定向增发 平塘巨星更打生猪繁育一体
巨星 （2020） 18,105.59
化项目
农牧 雅安巨星三江生猪繁育一体
化项目
德昌巨星生猪繁育一体化项
目
可转债 德昌巨星生猪繁育一体化项
（2021） 目
阜新禾丰农牧有限公司年产
禾丰 可转债
目 49,300.00
股份 （2021）
凌源禾丰农牧有限公司 1 万
头原种猪场项目
（三）前次募投项目实际效益未达到承诺效益系受行业周期波动及募投项
目投产时间较短的影响，与同行业公司的情况基本一致
铁力金新农年产 24 万吨猪饲料项目为铁力市金新农生态农牧有限公司生猪
养殖一期项目的配套项目，所生产饲料全部用于生猪养殖，且均在铁力市金新
农生态农牧有限公司统一财务核算，无法分项目区分净利润，故将其作为整体
进行比较。2019 年度实现净利润-937.83 万元，低于《可行性研究报告》中预计
的投产后第一年净利润 1,870.71 万元，未达到预计效益主要原因系生猪养殖项
目尚有部分猪舍未建成投产，已投产猪舍于 2019 年 10 月开始生猪养殖，饲料
项目于 2019 年 11 月 8 日正式投产，实现收益非完整年度数据；2020 年度实现
净利润 19,303.93 万元，高于《可行性研究报告》中预计的投产后第二年净利润
中预计的投产后第三年净利润 14,920.79 万元，未达到预计效益主要原因系当
年生猪市场价格相对较低；2022 年 1-3 月实现净利润-4,908.60 万元，低于
《可行性研究报告》中预计的投产后第四年净利润 16,180.54 万元的四分之一
始兴优百特二期 2,500 头种猪场项目 2021 年度实现净利润 20.50 万元，低
于《可行性研究报告》中预计的投产后第一年净利润 468.34 万元，未达到预计
效益主要原因系该项目于 2021 年 6 月 30 日方才达到预定可使用状态，未完全
达产，收益回报时间较短，收益实现非完整年度数据，且 2021 年生猪市场价格
相对较低；2022 年 1-3 月实现净利润 324.41 万元，高于《可行性研究报告》
中预计的投产后第二年净利润 663.30 万元的四分之一 165.83 万元。
武江优百特年存栏 5 万头生猪养殖项目 2021 年度实现净利润-4,738.96 万
元，低于《可行性研究报告》中预计的投产后第一年净利润 4,316.19 万元，未
达到预计效益主要原因系该项目于 2021 年 6 月 30 日方才达到预定可使用状
态，未完全达产，收益回报时间较短，收益实现非完整年度数据，且 2021 年生
猪市场价格相对较低；2022 年 1-3 月实现净利润-135.73 万元，低于《可行性
研究报告》中预计的投产后第二年净利润 6,079.23 万元的四分之一 1,519.81
万元，未达到预计效益主要原因系当年生猪市场价格相对较低。
综上所述，前次募投实际效益未达到承诺效益主要系受生猪养殖行业周期
性波动，2021 年度及 2022 年 1-3 月生猪市场价格相对较低，以及前次募投项
目投产当年，收益回报时间较短，收益实现非完整年度数据的影响。
受行业周期波动不同程度的影响，公司的可比上市公司 2021 年及 2022 年
亏损，2022 年 1-3 月可比公司均出现大额亏损，前次募投项目 2021 年及 2022
年 1-3 月实际效益情况与同行业公司的情况基本一致。
单位：万元
序号 公司名称 2021 年度净利润 2022 年 1-3 月净利润
（四）前次募投项目已经公司充分论证，且履行了必要的审批程序，该决
策谨慎、合理
通过对生猪养殖行业发展情况及公司经营战略的综合考虑，公司审慎制定
了前次公开发行可转换公司债券和前次非公开发行 A 股股票的募投项目建设方
案，该方案及其实施的必要性及可行性已经公司充分论证，且已经公司董事会
和股东大会审议通过，履行了必要的审议程序。
因此，公司前次公开发行可转换公司债券和前次非公开发行 A 股股票的募
投项目建设方案已经公司充分论证，且履行了必要的审批程序，该决策谨慎、
合理。
二、说明在前次募投实际效益未达到承诺效益的情况下，本次募投项目建
设的必要性、合理性及可行性，结合市场供给、市场价格及公司生猪单位成本
售价比较等说明本次募投产能消化措施，相关决策过程是否审慎合理，可行性
研究是否充分，效益测算依据、过程及谨慎合理性
（一）本次募投项目建设的必要性、合理性及可行性
（1）本次生猪养殖募投项目的必要性和合理性
①猪肉消费市场规模巨大
随着我国国民经济的持续发展和居民可支配收入的稳步增长，我国居民对
肉类的消费不断增长，其中最近十年国民对猪肉的消费比重占到肉类消费比重
的 60%以上，目前我国已成为世界上最大的猪肉生产国和消费国。根据农业农
村部公布数据，2021 年国内猪肉产量 5,296 万吨，2021 年 12 月末生猪存栏
猪肉作为重要的动物蛋白来源及肉食品，随着居民生活水平的不断提高和
城镇化进程的稳步推进，我国猪肉消费市场仍将长期保持稳定。
②发展规模化、标准化养殖是生猪养殖行业的发展趋势
我国现阶段生猪养殖的主体包括规模化养殖场和散户、小规模养殖户。部
分散户对市场掌握不够准确，参与养殖具有盲目性和无序性，在市场价格高时
易扩大养殖数量，价格一旦下跌则选择退出，加剧了“猪周期”的发生。为了
缓解生猪生产的周期性波动对生猪养殖业和猪肉供应的不利影响，国家在区域
发展、养殖模式、用地支持、税收优惠、资金扶持等方面出台了诸多政策，鼓
励生猪生产企业向专业化、产业化、标准化、集约化的方向发展。
建设标准化猪场，通过规模化、标准化养殖，提高养殖技术水平，按照一
定的繁殖规律有计划地组建一定数量的母猪群，按照企业的生产计划有目的
地、均衡地生产商品猪，从而保证市场猪肉供应的平衡，有效缓解季节性供需
矛盾和周期性波动，可以向市场提供数量稳定、品质优良的猪肉产品，有利于
提高抵御市场风险的能力。
③进一步完善生猪产业链布局，提升公司盈利能力
根据公司《五年（2020-2024 年）发展战略规划》，结合现有的饲料、种猪
业务实际情况等因素综合考虑，公司计划在东北、华中、华南、华东等四个重
点区域内，结合“自繁自养”的产业发展模式，大力发展生猪养殖，力争在
殖项目，系基于公司生猪产业链发展布局的需要，在公司现有产能基础上，为
实现公司大湾区养殖产业发展战略和顺应市场发展需求，扩大公司生猪养殖业
务规模，实现自身发展战略、提高公司综合竞争力、实现可持续发展的重要措
施，有利于优化公司生猪产业链的发展布局，扩大生猪销售、提高市场份额，
实现盈利能力的提升。
（2）本次生猪养殖募投项目的可行性
①公司生猪养殖产能占全国生猪出栏量的份额较小，市场发展空间大
公司生猪养殖业务起步较晚，但发展速度较快，近年来生猪养殖业务的收
入规模快速增长，然而整体产能规模与行业领先企业相比仍相对较小。本次非
公开发行募投项目建设完成后，预计公司的生猪年产能达到约 230 万头，占
市场发展空间较大。
②国家和地方政策支持养猪产业发展
生猪养殖为我国居民提供主要的肉食品来源，也是广大农民重要的经济来
源，关系到国计民生，国家各级政府历来十分重视和保护生猪养殖业的健康稳
定发展。发展生猪养殖，对保障市场供应、增加农民收入、促进经济社会稳定
发展具有重要意义。
“非洲猪瘟”爆发以来，国内生猪养殖产业化加速，猪肉供给压力增加，
为保障居民消费、引导行业良性发展，中央农办、农业农村部、发改委、财政
部、自然资源部、商务部、人民银行、市场监管总局、银保监会、全国供销合
作总社、国家林草局、交通运输部等部委相继出台一系列文件、政策，引导和
鼓励稳定生猪生产，推进行业内公司转型升级。
四五”规划》（以下简称规划）。根据规划，广东省将全力推动生猪产业平稳
有序发展，到 2025 年实现出栏生猪 3,300 万头以上，并将最低生猪出栏量纳入
“菜篮子”市长负责制考核，实现猪肉自给率稳定在 70%以上。
③项目建设地拥有显著的区位优势
本次生猪养殖项目的实施地点为广东省汕尾市。目前，汕尾市生猪产业链
完善，产业融合度较高，基础设施条件和农业用工条件较为完善，原材料采购
的便利性高。此外，汕尾市位于广东省东部，毗邻发达的粤港澳大湾区，具有
明显的区位优势。粤港澳大湾区是我国经济发达和最具活力的地区之一，经济
保持快速增长，常住人口数量持续增加，人均消费水平不断提升，从而为本次
生猪产能消化提供了广大的市场空间。
（1）公司加快在生猪养殖产业链布局，资金需求增加
近年来，受环保政策趋紧及猪周期等因素影响，散户退养明显增加，为加
快在生猪养殖产业布局，抢占有效市场，快速形成一定的产能供给能力，公司
加大了在种猪繁育、生猪养殖的投入，公司投资活动呈现净流出，公司主要依
靠自身经营积累及外部融资筹措发展所需资金。
随着生猪养殖项目建设及投产，公司经营规模逐步扩大，除养殖项目固定
资产投入外，为满足生猪、饲料等采购，应付职工薪酬等支出，公司对流动资
金需求不断增长。本次募集资金部分用于补充流动资金，有利于公司根据经营
需要，优先保证资金需求迫切的项目投入，更大限度地为公司及股东创造价
值。
（2）夯实公司可支配资金，提高公司融资能力
本次募集资金到位后，公司的资本实力及抗风险能力进一步增强，有利于
进一步拓宽公司的融资渠道，为公司未来发展提供资金保障，有利于公司专注
于行业发展机遇，拓展公司的发展空间，推动公司发展战略的落实。
随着公司加大在生猪养殖产业链的布局力度，公司需要长期稳定的资金支
持以实现业务的快速扩张。本次非公开发行股票募集资金的实施，有利于优化
上市公司财务结构，提升上市公司资金实力，满足公司营运资金需求，增强公
司抗风险能力；有利于公司把握发展机遇，实现业务跨越式发展。
（二）结合市场供给、市场价格及公司生猪单位成本售价比较等说明本次
募投产能消化措施
广东省作为猪肉消费大省，猪肉自给率较低，长期属于调入省份，主要从
湖南、广西等省份调入猪肉。根据测算 2018 年至 2020 年，广东省猪肉自给率
均低于 70%，具体如下：
项目 2020 年 2019 年 2018 年
广东猪肉产量（万吨） 192.40 221.90 281.50
广东猪肉消费量（万吨） 327.16 387.03 428.75
自给率（%） 58.81% 57.33% 65.66%
注：广东猪肉消费量系根据国家统计局公布的每年广东省居民人均猪肉消费量乘以第
七次全国人口普查广东省常住人口数量所得；
自给率=广东猪肉产量/广东猪肉消费量。
由上表可知，广东省省内猪肉自给存在较大的供给缺口。为保障猪肉的供
给，广东省人民政府出台了《广东省推进农业农村现代化“十四五”规划》
（以下简称“《规划》”），将最低生猪出栏量纳入“菜篮子”市长负责制考
核，促进生猪生产长效稳定发展，确保规模养殖比例达到 80%以上，生猪产能
恢复到正常水平，生猪年出栏 3,300 万头以上，猪肉 245 万吨以上，自给率稳
定在 70%以上。广东省生猪供给的缺口为本次募投项目的消化提供了广阔的市
场空间。
我国生猪养殖结构以小企业、散户为主，行业分散。散养模式下，养殖户
一般根据当时商品猪的市场价格来安排生产，商品猪价格上涨时，大家养猪积
极性提高，开始选留母猪补栏，增加商品猪饲养量。但由于母猪从出生选留为
后备母猪到其能繁殖商品猪，并最终育肥出栏，这中间大约需要一年半的时
间，因此，当一年半之后新一轮商品猪大量出栏，造成供过于求，商品猪市场
价格开始下跌。当商品猪市场价格跌至行业平均养殖成本以下时，大量养殖户
出现亏损，开始杀掉种猪、退出商品猪饲养行业，在一年半后，商品猪供给大
量减少，价格从低位开始上涨。国内散户为主的养殖结构和生猪固有生长周期
共同作用，形成了商品猪市场价格的周期性波动，是为“猪周期”。
年 7 月-2010 年 6 月、2010 年 7 月-2015 年 2 月、2015 年 3 月-2019 年 1 月，
始震荡下行，年底出现较为明显的反弹。2017 年、2018 年生猪价格整体处于周
期的下降阶段，生猪价格持续下降。2018 年 6 月后，生猪价格有所反弹，但后
续受到非洲猪瘟疫情的影响，部分区域价格开始又有所下降，并在 2019 年 1 月
末 2 月初达到低点，之后我国生猪价格开始回升。由于供给不足影响，2020 年
生猪价格呈上涨趋势，处于高位。2021 年，生猪价格开始回落，2022 年一季
度，生猪价格仍处于低位。
报告期内，公司生猪单位成本与单位售价的对比情况如下：
品种 项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度 报告期内
种猪 销售均价（元/头） 1,175.52 3,699.03 5,835.14 3,347.12 4,296.37
品种 项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度 报告期内
单位成本（元/头） 742.69 1,724.98 2,069.04 1,040.13 1,690.16
销售均价（元/头） 353.16 845.82 1,239.94 810.94 972.85
仔猪
单位成本（元/头） 383.33 504.17 607.93 461.62 535.48
销售均价（元/公斤） 12.49 17.61 30.64 16.75 19.35
商品猪
单位成本（元/公斤） 13.89 18.53 26.11 14.48 18.64
由上表可知，整体来看报告期内种猪、仔猪和商品猪的销售均价均高于单
位成本，其中种猪销售均价在报告期各期均高于种猪单位成本，而仔猪和商品
猪单位成本与销售均价的关系受猪周期的影响在不同年份有所不同。除 2022 年
高于单位成本。2019 年至 2020 年由于生猪市场价格持续回升，商品猪的销售
均价高于单位成本；2021 年至 2022 年 1-3 月受生猪市场价格呈下降趋势的影
响，商品猪的销售均价低于单位成本。
当前猪价处于历史低位，养猪企业普遍处于亏损状态，但按照猪周期的历
史经验，目前猪价较低导致的亏损局面会倒逼中小养殖场逐渐退出市场，市场
的供求状态将逐渐改善，使得猪价逐步回升，养猪企业的盈利状况将得到改
善。考虑到本次非公开的审核和发行需要一定周期，募集资金到位到项目完
工、生猪出栏还需要 1-2 年的时间，按照猪周期的历史经验，届时市场供需状
况和市场价格将发生改善，有利于保障本次募投项目的产能顺利消化。
（1）积极响应广东省生猪产业政策，利用区位优势重点开拓珠三角市场
本次生猪养殖项目的实施地点为广东省汕尾市陆河县，其市场范围覆盖发
达的珠三角区域，具有明显的区位优势。根据《广东省推进农业农村现代化
“十四五”规划》，广东将全力推动生猪产业平稳有序发展，投资 80 亿用于生
猪产能恢复与升级，支持建设一批 10 万头和 1 万头以上生猪养殖场，到 2025
年实现出栏生猪 3,300 万头以上，并将最低生猪出栏量纳入“菜篮子”市长负
责制考核，实现猪肉自给率稳定在 70%以上。由此可知，广东省在“十四五”
期间存在发展生猪产能，建设规模化猪场，提高猪肉自给率的战略目标，为本
次募投项目产能消化提供了有利的政策环境和市场环境。
同时，金新农作为根植珠三角地区的企业，将充分利用自身在当地的销售
资源和品牌影响力，把珠三角地区作为销售的重点区域，充分利用区位优势，
抓住珠三角地区常住人口数量持续增加、人均消费水平不断提升的机遇，快速
消化本次募投项目的新增生猪产能。
（2）拓展公司的营销网络，加强与经销商合作
珠三角地区拥有广阔的猪肉消费市场，本次募投项目实施后，公司将在现
有基础上，进一步加强营销网络建设，拓展大型屠宰厂客户，扩大直销规模。
同时，加强与经销商合作，利用经销商在当地丰富的屠宰场和养殖场客户资
源，提高对当地养殖户和屠宰加工企业的推广效率，确保本次募投项目新增产
能的顺利消化。
（三）募投项目相关决策过程审慎合理，可行性研究充分
事会第十六次会议及 2021 年第五次临时股东大会，审议通过了《关于公司符合
非公开发行股票条件的议案》、《关于公司非公开发行股票方案的议案》等议
案，确定了本次发行方案。公司结合了当前市场环境、行业发展趋势、公司战
略需求等因素，对于募投方案进行了慎重的决策，相关决策过程审慎合理。
根据公司《五年（2020-2024 年）发展战略规划》，结合现有的饲料、种猪
业务实际情况等因素综合考虑，公司计划在东北、华中、华南、华东等四个重
点区域内，结合“自繁自养”的产业发展模式，大力发展生猪养殖，力争在
“公司+农户”模式，建设本次募投项目，扩大“自繁自养”养殖规模，有利于
公司降低整体养殖成本，且当前生猪价格处于“猪周期”低点，募投项目建设
完工、生猪出栏仍需 1-2 年时间，届时行业供需关系和市场价格将有所改善，
募投项目生猪出栏将为公司贡献可观的业绩增量。因此，公司结合经营情况、
发展战略及所处行业的市场情况，对募投项目进行充分论证研究，在此基础上
出具《非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告》，公司董事会及股
东大会对本次募投项目的可行性进行了审议并获得通过，本次募投项目可行性
研究具备充分性。
（四）效益测算依据、过程及谨慎合理性
（1）基本假设
①国家宏观经济政策和所在地区社会经济环境没有发生重大变化；
②经营业务及相关税收政策等没有发生重大变化；
③实施主体遵守有关法律法规；
④不考虑通货膨胀对项目经营的影响；
⑤仅对项目未来 10 年的经营收入、各项成本、费用等进行预测，第 2 年后
各年指标均假定保持在第 2 年的水平上；
⑥无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大影响。
（2）收入假设
销售收入的测算依据主要为断奶仔猪的均价、商品猪和淘汰种猪销售均价
和重量以及每头母猪每年出栏断奶仔猪数（PSY）。公司在参考同类产品过去
司数据估算。具体情况如下：
项目 测算数据 测算依据
基于 2011 年 7 月至 2021 年 6 月近十年平
商品猪销售均价（元/公斤） 17.50 均生猪价格的平均值 18.24 元/公斤，并给
予一定的谨慎性折扣测算
基于 2011 年 7 月至 2021 年 6 月近十年平
断奶仔猪销售均价（元/头） 480.00 均仔猪价格的平均值 542.50 元/只，并给予
一定的谨慎性折扣测算
淘汰种猪销售均价（元/公斤） 10.50 按照肥猪销售均价的 60%测算
单头商品猪销售重量 110kg 参考公司历史销售商品猪数据
单头淘汰种猪销售重量 180kg 参考公司历史销售淘汰种猪数据
PSY（每头母猪每年所能
提供的断奶仔猪头数）
（3）成本假设
本次募投项目效益测算中销售成本的测算假设主要为仔猪、商品猪成本以
及固定资产折旧政策。仔猪、商品猪成本主要参照公司同类猪场同类型产品的
历史成本数据并结合本次募投项目实施地点和项目建设规划差异进行合理估
算。
固定资产折旧政策与公司会计政策一致，具体明细如下：
类别 折旧方法 折旧年限 残值率 年折旧率
房屋建筑物 年限平均法 20 5% 4.75%
机器设备 年限平均法 10 5% 9.50%
铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖项目系公司已成熟运营的现代化
自繁自养养猪场，2021 年三季度，铁力市金新农生态农牧有限公司生猪养殖项
目的商品猪单位成本为 12.77 元/公斤，仔猪单位成本为 358.15 元/头。本次效益
测算中，广东天种生猪标准化养殖项目（一期）的商品猪成本为 14.77 元/公
斤，仔猪成本为 347.33 元/头；广东天种生猪标准化养殖项目（二期）的仔猪成
本为 368.68 元/头。
综上所述，公司各项效益测算假设基于市场价格及历史经营数据，同时考
虑行业周期性波动等因素，具有合理性。
广东天种生猪标准化养殖项目（一期）项目完全达产后，预计可实现年均
营 业 收 入 38,718.75 万 元 ， 年 均 利 润 7,047.45 万 元 ， 项 目 内 部 收 益 率 为
广东天种生猪标准化养殖项目（二期）项目完全达产后，预计可实现年均
营 业 收 入 12,708.75 万 元 ， 年 均 利 润 3,491.75 万 元 ， 项 目 内 部 收 益 率 为
本次募投项目的成本测算系参考公司同类猪场的平均养殖成本测算，收益
测算系参考生猪价格的历史平均数据，并给予一定的谨慎性折扣测算，募投项
目效益测算谨慎合理。
公司本次非公开发行募集资金主要用于生猪养殖项目，与公司同处于生猪
养殖行业的上市公司近期均积极开展资本运作，募集资金用于生猪养殖项目的
建设，同行业公司募投项目的效益测算情况如下：
公司 融资方式（年份） 内部收益率
牧原股份 可转债（2020） 21.79-26.93%
唐人神 定向增发（2020） 18.37-23.86%
定向增发（2020） 15.71-28.83%
新希望
可转债（2020） 14.56-24.57%
正邦科技 定向增发（2020） 13.66%-22.08%
温氏股份 可转债（2020） 9.04-19.61%
巨星农牧 定向增发（2020） 14.33-17.62%
可转债（2020） 14.31-24.02%
傲农生物
定向增发（2021） 16.47%
禾丰股份 可转债（2021） 21.28%-21.99%
广东天种生猪标准化养殖项目（一期）内部收益率为 18.12%，广东天种生
猪标准化养殖项目（二期）内部收益率为 20.61%，处于同行业公司募投项目内
部收益率的测算区间内，与同行业情况基本一致，公司募投项目效益测算谨慎
合理。
三、说明本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测
算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入
（一）广东天种生猪标准化养殖项目（一期）
本募投项目具体投资数额安排明细如下：
是否属于资本性 是否使用募集
序号 项目 投资金额（万元）
支出 资金投入
合计 40,046.00 - -
（1）建设投资
①土建投资
序号 建设内容 金额（万元）
合计 23,000.00
上述土建投资拟以本次募集资金投入，属于资本性支出，投资金额按市场
价格及同类工程指标进行合理估算。
②设备及技术投资
序号 名称 金额（万元）
合计 10,446.00
上述设备及技术投资拟以本次募集资金投入，属于资本性支出，投资金额
按市场价格及同类工程指标进行合理估算。
（2）引种费用：本项目拟引种 1,250 头一元母猪、10,000 头二元母猪，引
种投资共计 2,825.00 万元，属于资本性支出。
（3）流动资金：为维持项目的生产运营，本项目需要一定的流动资金；按
照现金、存货等周转率估算，本项目所需流动资金共 3,775.00 万元。
（二）广东天种生猪标准化养殖项目（二期）
本募投项目具体投资数额安排明细如下：
是否属于资本性 是否使用募集
序号 项目 投资金额（万元）
支出 资金投入
合计 16,538.00 - -
（1）建设投资
①土建投资
序号 建设内容 金额（万元）
合计 10,000.00
上述土建投资拟以本次募集资金投入，属于资本性支出，投资金额按市场
价格及同类工程指标进行合理估算。
②设备及技术投资
序号 名称 金额（万元）
合计 2,838.00
上述设备及技术投资拟以本次募集资金投入，属于资本性支出，投资金额
按市场价格及同类工程指标进行合理估算。
（2）引种费用：本项目拟引种 1,250 头一元母猪、10,000 头二元母猪，引
种投资共计 2,825.00 万元，拟以本次募集资金投入，属于资本性支出。
（3）流动资金：为维持项目的生产运营，本项目需要一定的流动资金；按
照现金、存货等周转率估算，本项目所需流动资金共 875.00 万元。
（三）补充流动资金
公司拟将本次非公开发行募集资金中 21,000.00 万元用于补充流动资金。具
体测算如下：
流动资金估算是以估算企业的营业收入及营业成本为基础，综合考虑企业
各项资产和负债的周转率等因素的影响，对构成企业日常生产经营所需流动资
金的主要经营性流动资产和流动负债分别进行估算，进而预测企业未来期间生
产经营对流动资金的需求。
公司本次补充流动资金需求规模测算公式如下：
预测期流动资产=应收票据+应收账款+预付账款+存货
预测期流动负债=应付账款+应付票据+预收账款+合同负债
预测期流动资金占用=预测期流动资产-预测期流动负债
预测期流动资金缺口=预测期流动资金占用额-基期流动资金占用额
（1）销售收入增长预测
和 406,924.14 万元。2018 年至 2020 年的复合增长率为 20.54%。假设公司预计
销售收入年增长率为最近三年的年复合增长率 20.54%。本次流动资金需求测算
主要考虑公司营业收入变动导致的资金需求变动，不考虑公司建设厂房、生产
线、购买机器设备等投资行为的资金需求。
（2）流动资金需求测算的基本假设
假设公司经营性流动资产（应收账款、应收票据、预付账款、存货）和经
营性流动负债（应付账款、应付票据、预收账款、合同负债）与公司的销售收
入呈一定比例，即经营性流动资产销售百分比和经营性流动负债销售百分比一
定，且未来三年保持不变。
公司以 2021 年 9 月 30 日/2021 年 1-9 月年化数据为基础预测销售百分比。
根据上述营业收入预测及基本假设，未来三年新增流动资金需求的测算如
下：
单位：万元
以 2021 年 9 月 30 2022-2024 年预计经营资产及经营负债数额
日/2021 年 1-9 月年
项目
化数据为基础预测 2022 年 2023 年 2024 年
销售百分比
营业收入 100.00% 594,355.49 716,433.02 863,584.65
应收票据 0.00% - - -
应收账款 5.54% 32,912.34 39,672.37 47,820.87
预付款项 2.13% 12,656.77 15,256.41 18,389.99
存货 19.95% 118,545.93 142,894.65 172,244.47
经营资产合计 27.61% 164,115.04 197,823.42 238,455.33
应付账款及应付票据 11.59% 68,864.36 83,008.75 100,058.31
预收款项及合同负债 1.29% 7,666.63 9,241.31 11,139.43
经营负债合计 12.88% 76,530.99 92,250.06 111,197.74
流动资金占用额 14.74% 87,584.05 105,573.36 127,257.58
根据上述测算，截至 2024 年末，公司净营运资金需要量为 127,257.58 万
元，2021 年 9 月末，公司净营运资金需要量为 72,660.05 万元，预测期公司流动
资金缺口为 54,597.53 万元，能够覆盖本次募集资金中拟用于补充流动资金金
额。
四、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
股东大会的决策文件，查阅前次募投项目决策时点国家产业政策、公司战略规
划和同行上市公司公告文件，核查前次募投项目可行性论证的充分性；
生猪养殖业务生产、销售情况，本次募投项目新增产能的消化措施等；
股东大会的决策文件；
业上市公司公告文件等资料；
程、投资数额的测算依据及过程；查询、对比同行业上市公司可比项目效益测
算等公开披露数据，核查项目效益测算的谨慎性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：
公司前次募投项目建设符合决策时点的国家政策、公司战略和行业发展的
情况，前次募投项目实际效益未达到承诺效益系受行业周期波动及募投项目投
产时间较短的影响，与同行业公司的情况基本一致，前次募投项目的可行性论
证充分。
本次募投项目建设具有必要性、合理性及可行性，公司针对本次募投项目
制定了相应的产能消化措施，本次募投项目的决策审慎合理、可行性研究充
分，效益测算谨慎合理，投资数额的测算依据和测算过程合理。
（本页无正文，为《深圳市金新农科技股份有限公司与中信证券股份有限公司
关于非公开发行股票反馈意见的回复（修订稿）》之发行人签章页）
深圳市金新农科技股份有限公司
（本页无正文，为《深圳市金新农科技股份有限公司与中信证券股份有限公司
关于非公开发行股票反馈意见的回复（修订稿）》之保荐机构签章页）
保荐代表人：
林施婷 穆波伟
中信证券股份有限公司
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读深圳市金新农科技股份有限公司本次反馈意见回复报告的
全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确
认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，反馈意见回复报告不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及
时性承担相应法律责任。
法定代表人及董事长：
张佑君
中信证券股份有限公司
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