本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
鲁 银投 资集 团股 份有 限公 司拟 对山 东岱 岳制 盐有
限 公司 的股 权进 行减 值测 试所 涉及 的山 东岱 岳制
盐 有限 公司 股东 全部 权益 价值 项目
资 产 评 估 报 告
中联鲁评报字【2022】第 13083 号
中联资产评估集团山东有限公司
二Ｏ二二年四月二十七日
鲁银投资集团股份有限公司拟对山东岱岳制盐有限公司的股权进行减值测试所涉及的山东岱岳制盐有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
目 录
中联资产评估集团山东有限公司
鲁银投资集团股份有限公司拟对山东岱岳制盐有限公司的股权进行减值测试所涉及的山东岱岳制盐有限公
司股东全部权益价值项目·资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国
资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法
规规定及和本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托
人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，
本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资
产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；
除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确
理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估
结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
三、委托人和其他相关当事人所提供资料的真实性、 合法性、 完
整性是评估结论生效的前提，纳入评估范围的资产、负债清单以及评
估所需的预测性财务信息、权属证明等资料，已由委托人、被评估单
位申报并经其采用盖章或其他方式确认。
四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象
没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利
益关系，对相关当事人不存在偏见。
五、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资
产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给
予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查
验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相
关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
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六、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果
受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当
充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其
对评估结论的影响。
七、本资产评估机构及资产评估专业人员遵守法律、行政法规和
资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评
估报告依法承担责任。
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资 产 评 估 报 告
中联鲁评报字【2022】第 13083 号
摘 要
中联资产评估集团山东有限公司接受鲁银投资集团股份有限公司
的委托，就山东岱岳制盐有限公司的股权进行减值测试之经济行为，
对所涉及的山东岱岳制盐有限公司股东全部权益于评估基准日的市场
价值进行了评估。
评估对象为山东岱岳制盐有限公司的股东全部权益价值，评估范
围是山东岱岳制盐有限公司于评估基准日的全部资产和负债。
评估基准日为 2021 年 12 月 31 日。
本次评估遵照中国有关资产评估的法律、行政法规和资产评估准
则的规定，遵循独立、客观和公正的工作原则，依据委估资产的实际
状况、有关市场交易资料和现行市场价格标准，并参考资产的历史成
本记录，以资产的持续使用和公开市场为前提，采用收益法对委估股
东全部权益进行了评估，并以其评估结果作为评估结论。
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估
程序，基于被评估单位及企业管理层对未来发展趋势的判断及经营规
划，山东岱岳制盐有限公司股东全部权益在基准日时点的价值为
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特别提请报告使用人使用本报告时注意报告中所载明的特别事
项。
根据资产评估相关法律法规，涉及法定评估业务的资产评估报告，
须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。评估
结果使用有效期一年，即自 2021 年 12 月 31 日至 2022 年 12 月 30 日
使用有效。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况
和正确理解评估结论，请认真阅读资产评估报告全文。
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中联鲁评报字【2022】第 13083 号
鲁银投资集团股份有限公司：
中联资产评估集团山东有限公司接受贵公司的委托，按照法律、
行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采
用收益法，按照必要的评估程序，就山东岱岳制盐有限公司的股权进
行减值测试之经济行为所涉及的山东岱岳制盐有限公司股东全部权益
在 2021 年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告
如下：
一、 委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人
（一） 委托人
公司名称：鲁银投资集团股份有限公司
公司地址：山东省济南市高新区舜华路 2000 号舜泰广场 2 号楼
法定代表人：杨耀东
注册资本：67,565.2277 万元人民币
公司类型：股份有限公司（上市）
统一社会信用代码：913700001630684138
成立日期：1993 年 9 月 11 日
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经营范围：股权投资、经营与管理；投资于高新材料、生物医药、
网络技术等高科技产业；高科技项目的开发、转让；批准范围内的进
出口业务；羊绒制品的生产、销售；钢材、建筑材料、五金交电、焦
炭、铁矿石、耐火材料、燃料油、机械、电子设备的销售（不含危险
化学品）；普通货运、货运代理、装卸服务、仓储服务（不含危险化
学品）；盐及盐化工产品（不含危险化学品）生产、销售、运输（有
效期限以许可证为准）；盐业技术开发咨询服务。(依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二） 被评估单位
公司名称：山东岱岳制盐有限公司
公司地址：泰安市大汶口石膏工业园区
法定代表人：裴庆军
注册资本：16700 万元人民币
类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
统一社会信用代码：91370000785020852U
成立日期：2006 年 1 月 24 日
山东岱岳制盐有限公司（以下简称“公司”）系为建设年产 30 万吨
井矿盐技术改造项目之目的设立，根据 2005 年 7 月 22 日山东省国资
委下发的《关于省盐业总公司建设年产 30 万吨井矿盐技术改造项目的
批复》，项目注册资本 6,700.00 万元，其中，山东省盐业总公司投资
书》，核准公司名称为“山东岱岳制盐有限公司”。根据《山东岱岳制
盐有限公司章程》，公司设立时的注册资本为 6,700.00 万元，经营范
围为井矿盐的加工、销售；盐化工产品的开发、生产、销售。2006 年
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第 0003 号验资报告对上述出资予以核验。公司于 2006 年 1 月 24 日领
取了山东省工商行政管理局核发的工商登记注册号为
序号 股东名称/姓名 出资额（万元） 出资比例
合计 6,700.00 100.00%
自 2008 年起，公司开始清理职工股，期间经过了多次股权转让。
根据公司 2011 年 11 月 7 日向山东省工商局出具的《关于工商变更登
记有关情况的说明》，职工股清理情况如下：
①2008 年 8 月 28 日，转让方刘强与临沂盐业公司签署《股权转
让协议》，刘强将其持有的公司 573.50 万元股权（相当于公司注册资
本的 8.56%）转让给临沂盐业公司，股权转让价格为 573.50 万元。
②2010 年 3 月 25 日，公司通过股东会决议，同意：济南盐业公
司、莱芜盐业公司、山东东岳精制盐厂成为公司股东；泰安盐业公司
收购刘振华 575.00 万元股权、李兆民 640.00 万元股权；济南盐业公司
收购李兆民 340.70 万元股权、刘强 113.80 万元股权、卢福升 71.00 万
元股权；莱芜盐业公司收购卢福升 61.00 万元股权、刘军 49.00 万元股
权、程宝金 240.00 万元股权；东岳精制盐厂收购郭广丰 249.00 万元股
权；除泰安盐业公司优先收购原股东 1,215.00 万元股权外，其余股东
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同意放弃本次股权转让的优先购买权；并相应修改章程。
权转让协议》，李兆民同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 640.00
万元股权（占总股本的 9.55%）转让给泰安盐业公司，股权转让款共
计 755.20 万元。
权转让协议》，刘振华同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 575.00
万元股权（占总股本的 8.58%）转让给泰安盐业公司，股权转让款共
计 678.50 万元。
权转让协议》，卢福升同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 61.00
万元股权（占总股本的 0.91%）转让给莱芜盐业公司，股权转让款共
计 71.98 万元。
权转让协议》，刘军同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 49.00
万元股权（占总股本的 0.72%）转让给莱芜盐业公司，股权转让款共
计 57.82 万元。
权转让协议》，程宝金同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 240.00
万元股权（占总股本的 3.58%）转让给莱芜盐业公司，股权转让款共
计 283.2 万元。
署《股权转让协议》，郭广丰同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公
司 249.00 万元股权（占总股本的 3.72%）转让给山东东岳精制盐厂，
股权转让款共计 293.82 万元。
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权转让协议》，李兆民同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 340.70
万元股权（占总股本的 5.08%）转让给济南盐业公司，股权转让款共
计 402.03 万元。
权转让协议》，刘强同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 113.80
万元股权（占总股本的 1.70%）转让给济南盐业公司，股权转让款共
计 134.28 万元。
权转让协议》，卢福升同意以每股 1.18 元的价格将其持有的公司 71.00
万元股权（占总股本的 1.06%）转让给济南盐业公司，股权转让款共
计 83.78 万元。
③2011 年 3 月 28 日，
转让方泰安盐业公司与受让方山东省盐业集
团有限公司签署《股权转让协议》，泰安盐业公司同意将其持有的公
司 1,340.00 万元股权（占公司注册资本的 20%）转让给山东省盐业集
团有限公司。双方同意，以审计后公司 2010 年 12 月 31 日的净资产为
作价依据，根据中准会计师事务所出具的审计报告，公司 2010 年 12
月 31 日 的 净 资 产 为 95,054,441.85 元 ， 本 次 股 权 转 让 价 款 为
公司 20%国有股权以 1,901.09 万元的价格协议转让给山东省盐业集团
有限公司。
登记。
成后，公司的股权结构如下：
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序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 6,700.00 100.00%
方制盐有限公司签署的《股权转让协议》，山东东岳精制盐厂同意将
其持有的公司 249.00 万元股权（占公司注册资本的 3.72%）转让给山
东省盐业集团东方制盐有限公司。双方同意，以审计后公司 2013 年 8
月 31 日的净资产为作价依据，根据瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）
出具的审计报告，公司 2013 年 8 月 31 日的净资产为 116,569,022.92
元，本次股权转让价格为 3,790,513.45 元。
有限公司国有产权的批复》（鲁国资产权字[2014]9 号），同意山东东
岳精制盐厂将其持有的公司 3.72%股以 379.05 万元价格协议转让给山
东省盐业集团东方制盐有限公司。
厂将其持有的公司 3.72%股权协议转让给山东省盐业集团东方制盐有
限公司，并同意相应修改公司章程。
司的股权结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
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合计 6,700.00 100.00%
东方制盐有限公司以其持有的山东东岳精制盐厂 100%股权对公司进
行增资，其他股东放弃本次增资的权利。股权评估值为 9,103.71 万元，
公司的净资产评估值为 17,284.28 万元，依据公司净资产的评估价值和
增资前的注册资本，山东省盐业集团东方制盐有限公司按照不低于
价部分计入资本公积。公司增资前的注册资本为 6,700.00 万元，增资
后，注册资本为 10,228.92 万元。
方制盐有限公司下发《关于将山东东岳精制盐厂股权注入山东公司有
限公司的批复》（鲁盐财函[2015]6 号），同意山东省盐业集团东方制
盐有限公司将所属全资企业山东东岳精制盐厂的股权作为出资注入公
司。
成后，公司的股权结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 10,288.92 100.00%
东方制盐有限公司撤回前次股权投资，将公司注册资本减少 3,528.92
万元，变更至 6,700.00 万元。2016 年 12 月 19 日，公司获换发营业执
照。本次变更完成后，公司的股权结构如下：
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序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 6,700.00 100.00%
其各自持有的公司股权比例同比例向公司增资 10,000.00 万元，增资方
式为货币出资，其中，山东省盐业集团有限公司增资额为 7,466.00 万
元，临沂盐业公司增资额为 856.00 万元，济南盐业公司增资额为 784.00
万元，山东省盐业集团莱芜有限公司增资额为 522.00 万元，山东省盐
业集团东方制盐有限公司增资额为 372.00 万元。增资后，公司的注册
资本增至 16,700.00 万元。
本次增资于 2017 年 1 月 31 日完成出资手续。
司的股权结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 16,700.00 100.00%
盐业集团有限公司签署《无偿划转协议》，山东省盐业集团东方制盐
有限公司将其持有的公司 3.72%出资及权益无偿划转给山东省盐业集
团有限公司，股权划转基准日为 2015 年 12 月 31 日。
团东方制盐有限公司持有的公司股权无偿划入山东省盐业集团有限公
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司。2017 年 2 月 24 日，公司获换发《营业执照》。本次变更完成后，
公司的股权结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 16,700.00 100.00%
盐业集团莱芜有限公司退出，将持有的股权转让给山东省盐业集团有
限公司。
权转让给鲁银投资集团股份有限公司；2021 年 03 月 17 日，公司法人
赵希玉变更为裴庆军，截至评估基准日，公司股权结构如下：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 16,700.00 100.00%
许可项目：食盐生产；食盐批发；发电、输电、供电业务；热力
生产和供应；饲料添加剂生产；食品进出口；货物进出口。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目
以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：日用品销售；化妆
品零售；非居住房地产租赁；接受金融机构委托从事信息技术和流程
外包服务（不含金融信息服务）；饲料添加剂销售；化工产品生产（不
含许可类化工产品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）。（除
依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
截止评估基准日，根据被评估单位经审计的财务报表，其中账面
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资产总额 72,918.75 万元、负债 30,205.61 万元、净资产 42,713.14 万元。
利润 6,283.81 万元。公司近 3 年及评估基准日资产、财务状况如下表：
公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
项目 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
总资产 74,038.16 64,677.39 72,918.75
负债 40,353.89 28,248.06 30,205.61
净资产 33,684.26 36,429.33 42,713.14
营业收入 42,948.77 41,900.68 50,536.17
利润总额 528.35 3,049.35 7,186.04
净利润 443.15 2,745.06 6,283.81
审计机构 大信会计师事务所（特殊普通合伙）
以上数据依据大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的大信审
字[2022]第 3-00188 号 审计报告。
（三）委托人与被评估单位之间的关系
委托人为鲁银投资集团股份有限公司，被评估单位为山东岱岳制
盐有限公司。
（四）报告使用人
本评估报告的使用人为委托人、审计机构和国家法律、法规规定
的其他报告使用人。
二、评估目的
根据委托人和审计机构出具减值测试专项核查意见的需要，需对
山东岱岳制盐有限公司股东全部权益价值进行评估，为股权减值测试
专项核查意见提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
评估对象是山东岱岳制盐有限公司的股东全部权益价值。评估范
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围是山东岱岳制盐有限公司在评估基准日的全部资产及相关负债，其
中账面资产总额 72,918.75 万元、负债 30,205.61 万元、净资产 42,713.14
万元。
上述资产与负债数据摘自经大信会计师事务所（特殊普通合伙）
出具的大信审字[2022]第 3-00188 号 审计报告，评估是在企业审计后
的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围
一致。
四、价值类型
依据本次评估目的，确定本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强
迫压制的情况下，资产在基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本项目资产评估基准日是 2021 年 12 月 31 日。
此基准日是委托人综合考虑被评估单位资产规模、工作量大小、
预计评估所需时间、合规性等因素，在与各中介机构充分协商的基础
上确定的。
六、评估依据
（一）经济行为文件
（二）法律法规依据
（主席令 12 届第 46 号，
）；
国人民代表大会常务委员会第六次会议通过）；
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人民代表大会第三次会议通过）；
国人民代表大会常务委员会第十五次会议第二次修订）；
（国务院第 709 号，2019）；
第 732 号）；
（财税〔2016〕
财政部、税务总局、海关总署公告 2019 年第 39 号）；
（三）准则依据
号）；
号）；
号）；
号）；
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〔2017〕35 号）；
（中评协〔2017〕46 号）；
（中评协〔2017〕48 号）；
评协〔2019〕39 号）；
的测算》（中评协〔2020〕38 号）。
（四）权属依据
（五）取价依据
（六）其他参考资料
报表及审计报告；
（机械工业出版 2011 年版）；
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七、评估方法
（一）评估方法的选择
本次评估目的是根据委托人和审计机构出具减值测试专项核查意
见的需要，为委托人和审计机构出具减值测试专项核查意见提供价值
参考，确定本次评估仅采用收益法进行评估。
（二）收益法概述
根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估执业准则—企业价
值》，国际和国内类似交易评估惯例，本次评估同时确定按照收益途
径、采用现金流折现方法（DCF）估算被评估单位的权益资本价值。
现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，
评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的
净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适
用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间
存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使
用现金流折现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采
集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观
公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性，易
于为市场所接受。
（三）基本评估思路
根据本次尽职调查情况以及企业的资产构成和主营业务特点，本
次评估是以企业的会计报表口径估算其权益资本价值，本次评估的基
本评估思路是：
状况的变化趋势和业务类型等分别估算预期收益（净现金流量），并
折现得到经营性资产的价值。
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虑的诸如基准日存在溢余货币资金，应收、应付股利等流动资产（负
债）；呆滞或闲置设备、房产等以及未计及收益的在建工程等非流动
资产（负债），定义其为基准日存在的溢余或非经营性资产（负债），
单独测算其价值。
经扣减付息债务价值后，得出评估对象的股东全部权益价值。
等因素产生的溢价和折价，也未考虑股权流动性对评估值的影响。
（四）评估模型
本次评估的基本模型为：
E = B?D （1）
式中：
E：评估对象的股东全部权益（净资产）价值；
B：评估对象的企业价值；
B = P+C （2）
P：评估对象的经营性资产价值；
（3）
式中：
Ri：评估对象未来第 i 年的预期收益（自由现金流量）；
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
C：评估对象基准日存在的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
C = C1 + C 2
（4）
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C1：基准日流动类溢余或非经营性资产（负债）价值；
C2：基准日非流动类溢余或非经营性资产（负债）价值；
D：评估对象的付息债务价值；
本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象经营性资产的
收益指标，其基本定义为：
R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本（5）
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来经营
期内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加
和，测算得到企业的经营性资产价值。
本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率 r
r = rd ? wd + re ? we
（6）
式中：Wd：评估对象的债务比率；
D
wd =
( E + D) （7）
We：评估对象的权益比率；
E
we =
( E + D) （8）
rd：所得税后的付息债务利率；
re：权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型（CAPM）确定
权益资本成本 re；
re = r f + ? e ? (rm ? r f ) + ? （9）
式中：
rf：无风险报酬率；
rm：市场期望报酬率；
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ε：评估对象的特性风险调整系数；
βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
D
? e = ? u ? (1 + (1 ? t ) ? ) （10）
E
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
?t
?u =
Di
Ei （11）
βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数；
? t = 33 % K + 67 % ? x （12）
式中：
K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数；
Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
八、评估程序实施过程和情况
整个评估工作分五个阶段进行：
（一）评估准备阶段
准日、评估范围等问题协商一致，并制订出资产评估工作计划。
作。评估项目组人员进入现场对委估资产进行了初步了解，协助企业
进行委估资产申报工作，收集资产评估所需文件资料。
（二）现场评估阶段
项目组现场评估阶段的时间为 2022 年 4 月 11 日至 2022 年 4 月
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产的历史及现状，了解企业的财务制度、经营状况、固定资产技术状
态等情况。
业有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整；对
企业提供的未来发展规划、盈利预测等申报资料，与企业管理人员进
行座谈，就未来发展趋势尽量达成一致。
估单位的经营性资产的现状及其构成等的状况进行调查复核。特别是
对影响评估作价的投资情况和未来的经营预期等进行了专题的详细调
查，查阅了相关的会计报表、账册等财务数据资料等。
情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研工作，
收集相关业务所处市场的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市
场信息等。
方法；对评估范围内的资产及负债，在清查核实的基础上做出初步评
估测算。
（三）评估汇总阶段
结果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善。按评
估机构内部资产评估报告三审制度和程序对报告进行反复修改、校正。
（四）提交报告阶段
在上述工作基础上，起草初步资产评估报告，初步审核后与委托
人就评估结果交换意见。在独立分析相关意见后，按评估机构内部资
产评估报告审核制度和程序进行修正调整，最后出具正式资产评估报
告。
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九、评估假设
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
（一）一般假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师
根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评
估得以进行的一个最基本的前提假设。
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易
的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的
机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的
判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
企业持续经营假设是指将企业整体资产作为评估对象而作出的评
估假定。即企业作为经营主体，在所处的外部环境下，按照经营目标，
持续经营下去。企业经营者负责并有能力担当责任；企业合法经营，
并能够获取适当利润，以维持持续经营能力。
（二）特殊假设
和地区的宏观经济政策、产业政策和区域发展政策除公众已获知的变
化外，无其他重大变化。
社会环境无重大变化；无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不
利影响。
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费用等除公众已获知的变化外，不发生重大变化。
或者受相同经济因素的影响；
业务架构、资本结构持续经营；
陈述、错误记载或重大遗漏；
指标，不考虑其他非公开事项对被评估单位价值的影响。
当其职务。
司发展和收益实现的重大违规事项。
告时所采用的会计政策在重要方面保持一致。
的基础上，其经营范围、经营方式除报告中披露事项外不发生重大变
化。
新技术企业所得税优惠税率进行预测。
在账面反映的事项导致承担的赔偿责任为假设前提。
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十、评估结论
我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本
着独立、公正、客观的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序，
采用公认的评估方法，对山东岱岳制盐有限公司纳入评估范围的资产
实施了市场调查、询证和评估计算，得出如下结论：
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估
程序，采用现金流折现方法（DCF）对企业股东全部权益价值进行评
估。山东岱岳制盐有限公司在评估基准日 2021 年 12 月 31 日的净资产
账面值为 42,713.14 万元，评估后的股东全部权益价值为 54,856.84 万
元，评估增值 12,143.70 万元，增值率 28.43%。
十一、特别事项说明
（一）产权瑕疵事项
资产属于其所有，对于因该部分资产权属可能造成的纠纷与评估机构
无关。
地使用权抵押给中国银行股份有限公司。根据《最高额抵押合同》（合
同编号：56738935GD2109031），岱岳制盐获得中国银行股份有限公
司泰安岱岳支行最高 5,000.00 万元授信额度，授信期限自 2021 年 9 月
地使用权抵押给中国工商银行股份有限公司泰安泰山支行。根据《最
高额抵押合同》（合同编号：0160400103-2021 年（泰山）抵字 00136
号），岱岳制盐获得中国银行股份有限公司泰安岱岳支行最高 3,610.00
万元授信额度，授信期限自 2021 年 3 月 24 日至 2026 年 3 月 24 日。
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（二）未决事项、法律纠纷等不确定因素
省岱岳制盐有限公司民间借贷纠纷，向内蒙古自治区兴安盟科尔沁右
翼前旗人民法院提起诉讼（案号：（2021）内 2221 民初 3528 号），
该案已于 2021 年 11 月 4 日开庭审理。
纷，向江苏省南通市启东市人民法院提起诉讼（案号：（2021）苏 0681
民初 4679 号），该案已于 2021 年 07 月 08 日开庭审理。
泰安信捷装饰工程有限公司、山东莱钢建设有限公司买卖合同纠纷，
向山东省泰安市岱岳区人民法院提起诉讼，该案已与 2020 年 8 月 18
日开庭审理。
程施工合同纠纷，向山东省泰安市岱岳区人民法院提起诉讼（案号：
（2020）鲁 0911 民初 3119 号），该案已于 2020 年 11 月 28 日开庭审
理。
本次评估未考虑未决诉讼可能对评估产生的影响。
（三）期后事项
截至报告日，未发现被评估企业存在重大期后事项。
（四）其他需要说明的事项
精制盐厂的生产工艺为采卤，两者工艺组合为一套完整的食盐生产加
工工艺，并且山东东岳精制盐厂开采的卤水只销售给山东岱岳制盐有
限公司，故本次评估山东岱岳制盐有限公司收益年限与山东东岳制盐
有限公司的矿山服务年限一致。
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变化时，应按以下原则处理：
（1）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产额进行相
应调整；
（2）当资产价格标准发生变化时，对资产评估价值产生明显影响
时，委托人应及时聘请有资格的评估机构重新确定评估值；
（3）对评估基准日后资产数量、价格标准的变化，委托人在资产
实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
供财务评估主管部门审核以及委托人作价参考。本次评估范围及采用
的数据、报表及有关资料由委托人及被评估单位提供的，委托人及被
评估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。评估师和评估机构的
法律责任是对本报告所述评估目的下的资产价值量做出专业判断，并
不涉及到评估师和评估机构对该项评估目的所对应的经济行为做出任
何判断。
评估单位提供，委托人及被评估单位对其真实性承担法律责任。
前提，确定的现行市场价值，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事
宜，以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对其评估价值的影响，
也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力
对资产价格的影响。
础。评估师对被评估单位盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，
经过与被评估单位管理层及其主要股东多次讨论，被评估单位进一步
修正、完善后，评估机构采信了被评估单位盈利预测的相关数据。评
估机构对被评估单位盈利预测的利用，不是对被评估单位未来盈利能
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力的保证。
发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被
认为是对评估对象可实现价格的保证。
十二、资产评估报告使用限制说明
载明的使用人以外的其他任何单位和外人使用本评估报告而造成的损
失本公司不承担任何责任。
得本机构的同意，评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、引用或披
露于公开媒体；对于因未按照约定或征得本机构同意，摘抄、引用或
披露本报告的全部或部分内容而造成的任何法律后果均与本公司无
关。
不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象
可实现价格的保证。
告，须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。
评估结果使用有效期一年，即自 2021 年 12 月 31 日至 2022 年 12 月
十三、资产评估报告日
资产评估报告日为二Ｏ二二年四月二十七日。
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签字资产评估师：
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二Ｏ二二年四月二十七日
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资产评估报告附件
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