仙鹤股份有限公司
接待机构投资者调研活动会议纪要
一、机构调研情况
会议时间：2022年2月10日至15日
会议地点：公司会议室（衢江区天湖南路69号）
会议形式：电话会议交流
参会人员：公司董事会秘书 王昱哲、中金公司、光大证券、浙商证券、华泰
证券、国泰君安证券、东方证券资管、中信证券资管、中欧瑞博资管、浙商基金、
南方基金、银华基金、华夏基金、建信基金、安信基金、万家基金、兴银基金、
兴业基金、兴全基金、金鹰基金、嘉实基金、同泰基金、宝盈基金、奇盛基金、
富荣基金、海富通基金、西部利得基金、曌文私募基金、上投摩根基金、景顺长
城基金、兴证全球基金、华泰保兴基金、圆信永丰基金、永安国富资产、光大永
明资产、天风天成资产、蒙太利资产、源乐晟资产、太平资产、希瓦资产、豪山
资产、中再资产、灏浚投资、裕晋投资、沣沛投资、澄怀投资、榜样投资、世诚
投资、青骓投资、重阳投资、三登投资、兴聚睿郡投资、新余银杏环球投资、领
骥资本、中国农业银行、中融国际信托、上海国际信托、人寿养老保险、平安养
老保险、太平洋财产保险、农银汇理、宁银理财、杭银理财、OCEANLINK、 TX
CAPITAL (HK) LIMITED、ROBECO INSTITUTIONAL ASSET MANAGEMENT
B.V. 、 PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED 、 PACIFIC ALLIANCE
INVESTMENT MANAGEMENT (HK) LIMITED 、 ORCHID PUBLIC
INVESTMENT MANAGEMENT CO LIMITED、OCEANLINK PARTNERS FUND,
LP、NEUBERGER BERMAN SINGAPORE PTE.LIMITED、LIBRARY RESEARCH
LIMITED 、 GREEN COURT CAPITAL 、 GOLDSTREAM CAPITAL
MANAGEMENT LIMITAD 、 ELEVATION INVESTMENT MANAGEMENT
LIMITED、DEXIN INVESTMENT LIMITED
二、电话会议交流的主要内容
公司自2001年创立以来，始终以高性能纸基功能材料为主业，紧跟消费和工
业领域的需求变化，实现了二十年的高速增长。公司为全国最大的纸基功能材料
研发和生产企业之一，致力于为下游客户提供一站式的解决方案，并在国内拥有
浙江衢江、河南内乡和浙江常山、广西来宾（在建）、湖北石首（在建）5个生产
基地，公司及其控股子公司、合营公司现已拥有50条现代化造纸生产线，1条纸浆
生产线，21条涂布生产线和7台超级压光机，并拥有林地、化工、制浆、能源、物
流、原纸及纸制品等全产业链的生产产能，产业宽度和产业深度布局相对完善，
截至目前公司及其合营公司已经具备的年生产能力达110万吨，下游直销客户超
过2600家。同时，公司也以纸基功能材料研发制造为核心，积极推动中国制造2025
的实现,落实工厂智能化管理,并在能源制造、化工材料、工业水处理及固废处理、
分布式光伏发电、物流及C端产品等新材料、新能源以及上下游一体化等产业上
积极布局。公司在扩大主业发挥规模优势的同时，公司的产品多元化优势、柔性
化生产能力、技术方案优势、环保治理优势、管理创新优势、品牌客户优势以及
公司的“家文化”优势都是仙鹤股份得以稳定发展的重要保障。同时，仙鹤也非
常注重可持续性发展，积极推进新能源的使用，并正在与产业链上下游的供应商
和客户一同为产业的可持续性发展作出贡献。
公司2021年四季度整体产能属于满负荷状态，市场需求相对旺盛，并未受到
部分市场经济环境的影响。在成本端，公司在四季度存在原材料端和能源端的压
力，四季度公司总体受到煤价、汽价、电价端的影响，加之限产限电，成本上升
较快。和木浆等原材料成本不同，能源价格在短期内涨幅较大，会带来暂时性的
成本快速上涨。综合来看，能源成本上升对企业的影响是暂时的。同时，公司也
在积极制定市场策略进行应对，并计划在一季度逐步对不同产品进行市场价格调
整，并在二季度落实。
公司持续快速推进广西、湖北项目的建设和投产，以此规避双控压力，充分
利用当地的人力、交通和原材料的优势。目前广西和湖北项目正在快速推进期，
并且已经拿到部分相关部门的重要批文，具体详情请见公司在上海证券交易所等
法定信息披露媒体披露的公司项目进展公告。
目前，公司上游能源价格处于平稳的状态，利好于公司的经营。春节后为市
场的传统旺季，公司整体的发货量将会有所提升。就目前的市场环境而言，公司
已经做出了积极的市场价格调整来进行应对，后续公司将继续根据市场的发展变
化情况来进行相应的调整。
夏王纸业一直致力于高端家居市场的一站式服务，夏王纸业的产品品质一直
是处于全球领先水平。作为国内海外市场发展最为成熟的公司之一，夏王纸业的
海外市场布局逐年完善，并将继续致力于国内外市场的共同布局开发。未来市场
上的饰面材料应用领域将逐渐增加，夏王纸业也在不断的进行产能拓展，并将一
如既往地为下游市场提供最优的基材解决方案。
分布情况？
夏王 PM5 生产线从 2021 年 12 月投产开始一直处于满负荷生产状态，目前在
手订单饱满。PM5 产线品类涉及到目前夏王纸业市场覆盖的所有产品。
夏王纸业不断通过供应链整合和高附加的产品和服务，来提高产品的附加值。
未来公司将继续坚持开发高毛利产品。
的投产时间？
夏王纸业PM5项目已于2021年12月下旬顺利投产，释放产能超7万吨；公司常
山片区哲丰PM9项目已于2021年11月投产，释放产能4万吨，2条生产线均是满负荷
生产。另外，公司在2021年进行了哲丰PM4的技术改进项目，重新恢复产能4万吨。
公司新增产能主要围绕着离型材料、转印材料、食品包装、医疗包材等。公司30
万吨食品卡纸项目厂房已经在建设当中，预计将于2022年5月份完成厂房的施工
建设，7月份开始投产。
公司将增加自身的制电和供汽能力，减少能源成本变化所带来的风险。
广西项目未来生产线规划方向还是集中在食品、医疗、转印、日用消费材料
方面，并计划在之后将衢州基地的部分产品产能转移到广西基地生产。衢州基地
将承担更多高附加值定制化产品、深加工产品的研发和生产。广西基地将更多地
利用当地原材料资源、交通和人工方面的优势，进行大规模产品和特殊化产品的
研发和生产。
公司将利用先有的技术积极进行产品端的开发，并更多的在涂布深加工能力
上下功夫，做到全降解材料的开发；同时，公司也会积极和上游设备供应商共同
开发新型涂布技术，并实现应用端的突破。
公司子公司浙江唐丰特种纸有限公司已经切入了海外烟草市场，已经在稳定
向国内外各大知名烟草公司供应烟用接装原纸产品，如菲莫国际PMI、英美烟草
BAT和日本烟草JTI等。2022年，公司的国际业务将得到进一步的发展，待物流恢
复正常后，海外市场将有机会实现爆发式的增长。
公司在烟草行业布局较早，主要产品包括传统可燃烟和加热不燃烧新型烟草
等过滤嘴和烟盒内衬材料。同时，公司还配套缓释薄片材料、纸基滤棒材料、非
烟草类HNB纸管等材料。公司在烟草包装行业中有较多技术积累，目前公司在不断
地做产品的研发与更迭，不断地推出与传统可燃烟及新型烟草配套的相关耗材类
产品，如纸滤棒、HNB防渗透材料等，并积极参与缓释材料等添加材料的开发。公
司为全球性的烟草配套材料供应企业，和国内外著名烟草巨头有稳定的合作。公
司将继续进行技术积累和做好原材料供应商的职责，为烟草行业提供更完善的整
体解决方案，等待市场的进一步发展。
目前木浆整体还是处于平稳状态，公司会结合生产订单情况、木浆价格情况
适时调整木浆库存，目前公司具有充足的原材料库存。公司具有完善规范的管理
制度，能够应对相关的市场变化，总体周期性较弱。
纸吸管为公司全资子公司浙江柯瑞新材料有限公司的主营业务，公司已通过
招牌挂程序取得近90亩工业用地,用于柯瑞新材料以纸代塑终端产品的生产和推
广,目前正在购置设备，预计今年6月-7月将完成项目一期产能建设，产能会涵盖
纸吸管、硅油类材料、纸杯和纸碗等品类。计划由衢州基地做产品的前期开发工
作，工艺技术成熟后会将产能迁至湖北基地，利用当地的植物基材料研发特殊高
性能纸基新型材料。
公司30万吨食品卡纸项目厂房已经在建设当中，按进展情况会按时落地，预
计在今年5月建成，7月投产。食品卡纸在国内仍有巨大的国产替代空间，仅液体
包装一块在国内市场就有超过30万吨的替代空间。此外，我们的产品主要体现在
应用领域上，预计会应用在食品包装和日用品包装上，到2021年底公司有价值的
下游客户已有2600多家，客户数量和采购量都在持续增加。
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