青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
青岛高测科技股份有限公司
与国信证券股份有限公司
关于青岛高测科技股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券申请文件
审核问询函的回复报告
（修订稿）
保荐机构（主承销商）
（住所：深圳市罗湖区红岭中路国信证券大厦 16~26 层）
二〇二一年十二月
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
上海证券交易所：
贵所于 2021 年 11 月 16 日出具的《关于青岛高测科技股份有限公司向不特
定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》
（“上证科审（再融资）
〔2021〕
简称“高测股份”、“发行人”或“公司”）与国信证券股份有限公司（以下简称
“国信证券”、
“保荐机构”或“本保荐机构”）、中兴华会计师事务所（特殊普通
合伙）
（以下简称“申报会计师”）和国浩律师（上海）事务所（以下简称“发行
人律师”）等相关方已就审核问询函中提到的问题进行了逐项落实并回复，并对
申请文件进行了相应的补充，请予审核。
（如无特别说明，本回复报告中的简称或名词的释义与《青岛高测科技股份
有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》中相同。）
本回复报告的字体：
审核问询函所列问题 黑体（不加粗）
审核问询函问题回复、中介机构核查意见 宋体（不加粗）
募集说明书补充、修订披露内容 楷体（加粗）
问询回复报告补充、修改内容 楷体（加粗）
注：本回复报告若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四
舍五入所致。
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问题 1：关于前次募集项目
根据申报文件，
（1）公司首发募投项目包括高精密数控装备产业化项目、金
刚线产业化项目、研发中心扩建项目和补充流动资金；
（2）经相应程序审议，公
司将高精密数控装备产业化项目暂未使用的募集资金 11,000 万元、金刚线产业
化项目暂未使用的募集资金 5,700 万元，共计 16,700 万元募集资金进行变更。
变更使用的募集资金拟用于新项目光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项
目；
（3）公司调整募集资金用途系高精密数控装备产业化项目中，现有行政办公
及员工宿舍场地充足，推迟建设相关基础建设的建设进度；另金刚线产业化项目
中，公司金刚线制造技术的持续创新，生产效率较立项时提升 3 倍，仅需建设
请发行人说明：
（1）调整后各募投项目的实施进展，是否达到预计可使用状
态，预计效益实现情况；
（2）结合生产设备、生产工艺和专利技术等，分析金刚
线生产效率大幅提升的原因；
（3）光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目
的具体内容、产品或服务类型、经营模式、预计产能和达产规划。
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
答复：
一、调整后各募投项目的实施进展，是否达到预计可使用状态，预计效益
实现情况
（一）公司首次公开发行募集资金投资项目基本情况
公司首次公开发行股票并在科创板上市募集资金净额为人民币 53,050.40 万
元，原募集资金用途为高精密数控装备产业化项目、金刚线产业化项目、研发技
术中心扩建项目和补充流动资金；公司于 2021 年 3 月 15 日召开 2021 年第二次
临时股东大会会议，审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，同
意将高精密数控装备产业化项目暂未使用的募集资金 11,000 万元、金刚线产业
化项目暂未使用的募集资金 5,700 万元，共计 16,700 万元募集资金变更用于光伏
大硅片研发中心及智能制造示范基地项目。
公司首次公开发行股票募集资金投资项目上市时及上述项目变更后的投资
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金额及进展基本情况如下表所示：
单位：万元
上市时 变更后 截至 2021 年 10 月 31 日
项目达到预
拟使用募 拟使用募 募集资金
序号 项目名称 定可使用状
投资总额 集资金 投资总额 集资金 累计投资
态日期（或
金额 金额 金额
完工程度）
（注）
光伏大硅片研发中心及智能
制造示范基地项目
总计 79,866.41 53,050.40 92,489.41 53,050.40 35,822.15 -
注：研发技术中心扩建项目于 2021 年 1 月结项，2021 年 2 月 25 日，公司召开第二届
董事会第二十四次会议审议通过了《关于部分募集资金投资项目结项并将结余募集资金永久
性补充流动资金的议案》，同意公司将该募集资金投资项目结项并将结余募集资金及利息用
于永久性补充公司流动资金。上表在计算补充流动资金累计投资金额时已考虑上述因素。
（二）调整后各募投项目的实施进展
截至 2021 年 10 月 31 日，公司首次公开发行股票募集资金投资项目中研发技术
中心扩建项目和补充流动资金项目已完成并已结项，其余尚未结项的募投项目实
施进展情况如下表所示：
截至 2021 年 10 月
开工建设 达到预定可使用
项目名称 31 日募集资金投入
时间 状态时间
进度
高精度数控装备产业化项目 2020 年 11 月 2022 年 10 月 49.66%
金刚线产业化项目 2020 年 8 月 2021 年 12 月 49.00%
光伏大硅片研发中心及智能制造
示范基地项目
注 1：募集资金投入进度=该项目募集资金累计投资额÷变更后的拟使用募集资金金额；
注 2：考虑各募投项目建筑工程结算时间及外购辅助类设备的验收周期影响，项目实际
建设进度/安装进度均超过募集资金投入进度。
上述尚未结项的募投项目的建设预期及目前进展情况如下表所示：
建设情况 募投项目名称
序号
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光伏大硅片研发中心及
高精密数控装备产业化项目 金刚线产业化项目
智能制造示范基地项目
车间的建造工程已完 已完成建设工程及装修
已完成主体厂区土建工程的
截至 2021 年 10 月 成，目前处于生产线技 工程并已基本投入使用，
及设备安装
较公司前次披露建设进
度延迟 3 个月，主要系
是否与公司预期建
设进度一致
及地理位置分布分批进
行导致
①计划于 2022 年 3 月之前完
成装修招标采购并进行厂房
装修；
②计划于 2022 年 5 月之前完
成全部土建工程；
完成所有设备的调试并 完成所有设备的调试并
转为固定资产 转为固定资产
成所有装修工程；
④计划于 2022 年 9 月完成设
备进场工序；
⑤计划于 2022 年 10 月完成
设备调试并投入使用
高精度数控装备产业化项目已开工建设 12 个月，募集资金投入进度为
用状态，该项目目前所处的建设进度如下图所示（蓝色为整体项目进度表，红色
为目前所处的区间）：
月进度
序号 内容
项目
备案
规划
设计
招标
采购
土建
工程
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月进度
序号 内容
安装
设备
进场
设备
调试
公司原披露金刚线产业化项目达到预定可使用状态时间为 2021 年 9 月，建
设进度略有延后主要系技术改造根据金刚线生产需求及地理位置分布分批进行
导致。截至 2021 年 11 月 15 日，公司已完成第三批次生产线（其中包含募投项
目对应的 20 条生产线）的技改安装，上述生产线预计将于 2021 年 12 月达到预
定可使用状态。公司金刚线生产线技改升级时间安排如下表所示：
达到预定可使用
项目 技改安装期间
状态时间
第一批次 2021 年 3 月 15 日至 6 月 30 日 2021 年 7 月
第二批次 2021 年 8 月 15 日至 10 月 15 日 2021 年 10 月
第三批次（其中 20 条线为募
投项目）
第四批次 2021 年 12 月 16 日至 2022 年 1 月 30 日 2022 年 2 月
金刚线产业化项目拟使用募集资金金额 2,300 万元，截至 2021 年 10 月 31
日，公司对该项目的募集资金投入进度为 49%，已使用募集资金金额 1,127 万
元，尚余 1,173 万元募集资金未使用。部分募集资金未投入使用的主要原因为外
购改造物料及安装费用的结算存在一定结算周期。
金刚线产业化项目中，公司与供应商签订的采购合同/订单的主要支付条款
及结算条件均为：货物检验合格、发票入账后 60 天或 90 天内以银行承兑汇票
支付货款，具体以采购合同/订单约定为准，上述支付条款与结算条件符合行业
惯例。截至 2021 年 10 月 31 日，公司对该项目预估的待结算金额及待结算时间
的情况如下表所示：
单位：万元
待结算时间 待结算金额 是否在信用期内
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合计 1,173.00 -
根据公司对该募投项目的技改安装时间安排（2021 年 10 月 16 日至 2021 年
装服务，待验收合格后经过 60 天至 90 天的结算周期，公司拟于 2021 年 11 月
至 2022 年一季度内陆续完成 1,173 万元的余款支付并对该募投项目进行结项。
光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目已完成厂房建设工程及装修
工程，生产设备已进场，预计与公司前次披露项目时间进度一致。该项目募集资
金投入进度为 61.13%，项目完工进度高于募集资金使用进度，主要原因为购建
设施设备存在一定结算周期，公司预计将于 2022 年一季度对该募投项目完成结
项并支付余款。
（三）调整后各募投项目的预计效益实现情况
截至 2021 年 10 月 31 日，公司前次募集资金投资项目除研发技术中心扩建
项目外均未达到预定可使用状态，尚未进入效益预测实现期。研发技术中心扩建
项目系基于公司中长期发展战略考虑，旨在提升和改善公司金刚线切割技术相关
在研新产品的研发测试条件，缩短新产品研发周期、提高新产品研发质量，项目
的实施不直接产生经济效益。除上述项目外，其余首次公开发行募投项目达产后
的预计效益情况如下表所示：
项目名称 指标 数值 备注
达产年平均营业收入（万元） 77,250 达产年平均
达产年平均净利润（万元） 9,818 达产年平均
高精度数控装备产业
项目投资财务内部收益率（所得税后） 15.73% -
化项目
财务净现值（万元，折现率=8%） 18,984 -
静态投资回收期（年） 7.04 -
达产年平均营业收入（万元） 16,006 达产年平均
达产年平均净利润（万元） 2,422 达产年平均
金刚线产业化项目 项目投资财务内部收益率（所得税后） 18% -
财务净现值（万元，折现率=8%) 7,933 -
静态投资回收期（年） 5.75 -
光伏大硅片研发中心 达产年平均营业收入（万元） 18,908 达产年平均
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项目名称 指标 数值 备注
及智能制造示范基地 达产年平均净利润（万元） 2,102 达产年平均
项目 项目投资财务内部收益率（所得税后） 13.72% -
财务净现值（万元，折现率=8%) 4,145 -
静态投资回收期（年） 6.38 -
二、结合生产设备、生产工艺和专利技术等，分析金刚线生产效率大幅提
升的原因
金刚线产业化项目原计划建设 60 条金刚线生产线及配套设施，并形成年产
线的线速度提升、单机可同时生产金刚线辊数提升。应用上述技术，公司金刚线
生产线的生产效率较项目可研报告编制时点（2019 年 9 月）已大幅度提升，仅
需建设 20 条金刚线生产线即可形成年产 320 万千米金刚线产能。公司单条金刚
线技术改进情况如下表所示：
指标 单位 技术改进前 技术改进后
生产公里数 千米/辊 101 101
线速度 米/分钟 20 30
生产时间（生产公里数/（线速度*60/1000）） 小时 84 56
换产时间 小时 3 3
单轮时间（生产时间+换产时间） 小时 87 59
单月生产轮次（30*24/单轮时间） 轮/月/线 8.3 12.2
单次下辊数量 辊 6 12
单月应产数量（单月生产轮次*单次下辊数量*（生产
千米/月/线 4,956 14,617
线公里数-1 千米耗损））
单月实产数量（单月应产数量*良率） 千米/月/线 4,609 13,593
注 1：换产时间为单轮生产完成后更换绕线辊以及重新布线的时间；
注 2：良率为公司根据实际生产情况谨慎估计的金刚线生产端良品率，假设技术改进前
后良品率一致。
如上表所示，公司的技术改进主要体现在线速度从 20 米/分钟提升至 30 米/
分钟以及单次下辊数量由 6 辊提升至 12 辊，从而导致技改后产能较该募投项目
立项时点提升近 3 倍。因此，该项目仅需建设 20 条金刚线生产线即可形成年产
超过 320 万千米金刚线产能。
上述技改涉及的生产工艺和技术均为公司自主研发，不涉及外购产品、核心
部件以及专利技术等情形，相关研发项目及工艺调整的具体情况如下表所示：
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截至 2021 年 9
项目立 月末项目累计
序号 技改方向 项目名称 项目主要研究内容
项时间 研发费用金额
（万元）
上砂过程是金刚线生产的核心工艺流
程，上砂的效率（速度）直接影响金刚
线的生产速度；上砂过程中金刚石微粉
细线电镀
颗粒在母线上分布的均匀性直接影响金
刚线的质量一致性。该项目致力于研究
艺研究
新型金刚线高效添加剂。该高效添加剂
有助于提
之研发成果使公司金刚线生产过程中的
升金刚线
生产的线
影响金刚线上砂过程的主要因素有电镀
速度
电流、电镀液 pH 值、电镀液温度、电镀
金刚线微 液中金刚石微粉颗粒浓度、耐蚀性等；
艺研究 实现上砂耐蚀性等指标的提升。该镀覆
工艺之研发成果可更有效地辅助公司提
升金刚线生产效率，提升良率。
该研发项目通过全新的产线结构设计，
将 6 线机升级为 12 线机，是指每条金刚
线生产线同时生产 6 根金刚线提升至同
时生产 12 根金刚线且各金刚线单独进行
有助于提 高产能电 张力、电流、砂量等生产参数控制，这
辊数量 设备研发 料，又可独立控制各根金刚线的生产，
可以极大地提升金刚线的生产效率、降
低金刚线生产线的投资成本。该产线结
构设计之研发成果直接提升公司单条金
刚线的生产效率至改进前的两倍。
三、光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目的具体内容、经营模式、
预计产能和达产规划
（一）项目的具体内容、产品或服务类型及经营模式
造示范基地项目，启动了公司在光伏大硅片切割加工方面的产业化布局。项目建
设完成后，公司提供的产品将由高硬脆材料切割设备和切割耗材进一步向下游延
伸，为客户提供光伏硅片切割加工相关产品及服务。
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光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目主要包括两方面具体内容，其
一是为硅棒和硅片生产企业提供硅片切割加工服务并形成公司切割产品和服务
的示范效应；其二是在上述基地中导入公司最新切割设备、切割耗材和切割工艺
并持续进行研发，从而提升公司在高硬脆材料切割方面的产品创新能力。上述项
目主要为客户提供单晶硅片加工切割服务，目前代工的主要产品为 166mm 至
该项目的经营模式以代工方式为客户提供硅片切割加工产能，主要收入来源
为代工收入。其业务流程为：①与客户签订硅片代工合同，约定代工计划和质量
要求以及根据对应的每公斤原材料需提供约定尺寸的硅片数；②客户按照约定标
准提供单晶硅棒，公司检验硅棒质量；③公司按照约定标准及计划将单晶硅棒加
工成硅片，客户检验硅片质量；④收到客户发货通知后，公司进行合格成品硅片
的发运准备工作，并协助客户完成实际发货；⑤硅片加工费按照与客户合同约定
的周期，根据每周/月/批次实际硅片交付量进行结算。
（二）项目预计产能、达产规划
光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目预计产能及达产规划如下表
所示：
项目达到预定可使 项目预计满
项目名称 预计产能
用状态日期 产状态日期
光伏大硅片研发中心及智能
年产约 5 亿片 G12 硅片 2021 年 12 月 2022 年 12 月
制造示范基地项目
按照目前公司的研发进度、技术水平预测，该项目各年规划产量预测情况如
下表所示：
单位：万片
经营期（含产能爬坡期）
项目 预计投入使用 预计投入使用 预计投入使用
第一年 第二年 第三年及以后
产量 24,550 46,691 50,910 或以上
截至本问询回复报告出具日，该项目已陆续投入使用，与原定达产时间一致。
四、保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见
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（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和申报会计师执行了以下核查程序：
料，了解募投项目的变更情况及变更后的效益预测情况；
募投项目的设备采购合同、建筑合同，并实地查看募集资金投资项目相关的实物
资产；
并查阅与该项目相关的产品销售台账和销售合同；
个阶段建设情况是否按照可研报告的规划进行推进，现场走访募投项目并查看项
目建设进度情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
程序，调整后的首发募投项目中除金刚线产业化项目因产线分批升级改造的原因
预计将略有延迟并于 2021 年 12 月达到预定可使用状态之外，其余首发募投项目
均按照项目计划进度实施建设或已完成建设、投入。截至本问询回复报告出具日，
首发募投项目中的高精密数控装备产业化项目、金刚线产业化项目、光伏大硅片
研发中心及智能制造示范基地项目均未达到预定可使用状态，尚未进入效益预测
实现期。
通过的新设研发项目实现的研发成果实施导致，该研发项目可以通过增加金刚线
生产线生产速度和提升单机生产线体数量两项主要技术改进措施，将单条金刚线
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产线产能提升约三倍。因此，发行人根据募投项目实际产能情况调减拟投入募集
资金使用金额的原因具有合理性。
陆续投产并产生收入，项目建设进度与原定计划一致。
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问题 2：关于本次募集项目
根据申报文件，
（1）公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总
额不超过 4.9 亿元，拟用于投资乐山 12GW 机加及配套项目、乐山 6GW 光伏大硅
片及配套项目；
（2）公司本次募集资金投资项目拟与北京京运通科技股份有限公
司等客户进行合作，以代工模式为客户代工切割硅片；
（3）项目一期拟建设 6GW
光伏硅片的切片产能及 12GW 硅棒加工产能，主要为配套公司下游客户京运通的
硅棒、硅片切割代工产能。项目二期拟建设 14GW 光伏硅片的切片产能，目前尚
未与客户达成战略合作。
请发行人说明：（1）乐山 12GW 机加及配套项目、乐山 6GW 光伏大硅片及配
套项目与光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目三者之间的区别和联系；
本次两个募投项目之间是否存在匹配关系；
（2）本次募投项目拟提供的产品或服
务方式，是否存在大客户依赖，公司未来经营模式是否发生变化；
（3）量化分析
行业政策对下游客户和公司的影响，并结合市场竞争格局、下游客户扩产计划和
地理分布、报告期内在手订单或意向性合同、是否存在代工协议或其他合作协议，
分析本次募投项目新增产能的合理性及产能消化安排。
答复：
一、乐山 12GW 机加及配套项目、乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目与光
伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目三者之间的区别和联系；本次两个
募投项目之间是否存在匹配关系
（一）乐山 12GW 机加及配套项目、乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目与
光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目三者之间的区别和联系
公司光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目、乐山 12GW 机加及配
套项目和乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目基本情况如下表所示：
序号 项目名称 建设地点 产能规模 预计达产时间 项目基本情况简介
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序号 项目名称 建设地点 产能规模 预计达产时间 项目基本情况简介
发中心及智能 市五通桥工 产约 5 亿片 G12 硅片，该
制造示范基地 业基地四川 项 目 硅片 产能 拟 用于 切
项目 永祥股份有 割 研 发活 动以 及 对外 提
限公司厂区 供切割加工服务。目前，
内 该 项 目切 割加 工 服务 业
务 主 要客 户包 括 通威 股
份、美科太阳能等。
项 目 一期 为本 次 募集 资
金 投 资项 目， 包 括乐 山
四川省乐山
市五通桥工 预计 2022 年
及 12GW 机加 乐山 6GW 光伏大硅片及
业基地京运 下半年
产能 配套项目，项目主要为京
乐山 20GW 光 通厂区内
运 通 等公 司客 户 配套 硅
棒及硅片加工产能。
套项目
项目二期暂未启动建设，
在一期项目达
计划投资约 10.83 亿元，
四川省乐山 14GW 硅片切 产后，将根据
建设周期为 11 个月，拟
市五通桥 片产能 光伏产业发展
建设 14GW 光伏硅片切
情况择机启动
割加工产能。
如上表所示，公司乐山 20GW 光伏大硅片及配套项目一期包含乐山 12GW
机加及配套项目和乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目，公司光伏大硅片研发中心
及智能制造示范基地项目与乐山 20GW 光伏大硅片及配套项目均为独立运行的
项目。
公司光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目、乐山 12GW 机加及配
套项目和乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目均为光伏硅棒和硅片环节产业化项
目，上述项目使用公司自主研发的主要切割设备和切割耗材，主要采用硅棒和硅
片代工业务模式，为公司下游硅棒和硅片客户提供代加工服务。上述项目相关业
务系公司在现有高硬脆材料切割设备和切割耗材业务基础上，向下游进一步延伸
拓展形成的业务。
（1）项目建设内容不同
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公司上述项目所属光伏产业链环节如下图所示：
公司上述项目建设内容属于光伏产业链上游环节，产业链上游（晶体硅原
料至硅片）的具体工序如下图所示：
由上图可知，经过截断、开方、磨倒等机加工序，单晶硅棒圆棒加工为单
晶方棒；经过切片工序，单晶方棒切割为单晶硅片，上述加工过程为光伏产业
链通用加工过程。
公司上述项目与所属光伏产业链环节的匹配如下图所示：
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光伏
多晶 硅棒 硅棒 硅 电 组
项目 应用
硅料 拉晶 机加 片 池 件
系统
光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目 √
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目 √
乐山 12GW 机加及配套项目 √
公司上述项目中，光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目建设内容为
硅片切割加工产能，乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目建设内容为硅片切割加工
产能，乐山 12GW 机加及配套项目建设内容为硅棒机械加工产能。
（2）项目建设目的不同
光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目建设的主要目的，一方面是通
过长期硅片环节生产经验积累和切割研发项目数据积累，进一步提升公司在切割
设备、切割耗材和切割工艺方面的研发创新能力，从而有利于提升公司在高硬脆
材料切割环节的核心竞争力；另一方面在为客户提供切割加工服务的同时形成公
司研发新品及系统切割解决方案的示范基地。因此，该项目兼具提升公司研发创
新能力和完成公司首例产业化示范基地的双重属性。
乐山 12GW 机加及配套项目和乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目主要为客户
配套硅棒及硅片加工产能，上述项目旨在促进和扩大公司高硬脆材料系统切割解
决方案的产业化应用。
（3）项目产能不同
光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目预计满产后达到 5GW 硅片切
割加工产能，乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目预计满产后达到 6GW 硅片切割
加工产能，乐山 12GW 机加及配套项目预计满产后达到 12GW 硅棒加工产能。
（4）项目面对的下游客户不同
威股份、美科太阳能等客户提供单晶硅片切割加工服务。乐山 12GW 机加及配
套项目和乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目将主要为京运通提供单晶硅棒加工、
单晶硅片切割加工服务。根据委托加工框架协议，公司乐山 12GW 机加及配套
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项目主要将京运通提供的单晶圆棒加工为单晶方棒，乐山 6GW 光伏大硅片及配
套项目主要将京运通提供的单晶方棒切割为单晶硅片。
（5）项目实施地点不同
光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目实施地点为四川省乐山市五
通桥工业基地四川永祥股份有限公司厂区内，乐山 12GW 机加及配套项目和乐
山 6GW 光伏大硅片及配套项目实施地点为四川省乐山市五通桥工业基地京运通
厂区内。
（二）本次两个募投项目之间是否存在匹配关系
乐山 12GW 机加及配套项目将单晶圆棒加工为单晶方棒，乐山 6GW 光伏大
硅片及配套项目将单晶方棒切割为单晶硅片，两个募投项目对应的业务属于前后
相接的两道生产工序。机加产能 12GW 中的 6GW 与切片产能相匹配，单晶方棒
完工后由京运通清点数量并流转至乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目上的切片环
节，公司进一步将单晶方棒切割为单晶硅片；剩余 6GW 机加产能所对应的单晶
方棒完工后将直接交付于京运通。
二、本次募投项目拟提供的产品或服务方式，是否存在大客户依赖，公司
未来经营模式是否发生变化
（一）本次募投项目拟提供的产品或服务方式
乐山 12GW 机加及配套项目服务内容系公司按照双方约定的规格要求将京
运通提供的单晶圆棒加工为单晶方棒，业务流程如下：①在机加委托加工框架协
议的基础上，京运通以订单形式确定每批次加工量，约定质量要求；②京运通按
照约定标准提供单晶圆棒，公司检验圆棒质量；③公司按照约定计划将单晶圆棒
加工为单晶方棒，京运通在加工环节中取样检测产品质量；④加工完成后，公司
或直接将单晶方棒交付京运通、交付地点为公司仓库，或由京运通清点数量后、
流转至公司的硅片加工环节；⑤硅棒业务加工费按照交付的方棒重量进行结算。
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目服务内容系公司按照双方约定的规格要求
将京运通提供的单晶方棒切割为成品单晶硅片，业务流程如下：①在硅片委托加
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工框架协议基础上，京运通以订单形式确定每批次加工量，约定质量要求；②客
户按照约定标准提供单晶方棒，公司检验硅棒质量；③公司按照约定计划将单晶
硅棒加工成单晶硅片；④加工完成后，公司将成品硅片交付京运通，交付地点为
公司仓库，由客户检验硅片质量；⑤硅片切割加工费按照交付的成品硅片数量进
行结算。
（二）是否存在大客户依赖
公司本次募投项目为客户京运通 12GW 拉晶项目配套下游 12GW 硅棒加工和
棒方棒和单晶硅片产品。公司本次募投项目补充了京运通在硅棒机加和硅片切
割环节产能缺口，节约了京运通在上述环节的资本支出和生产管控精力投入，
有利于公司及客户发挥各自生产环节技术优势，实现合作共赢。因此，公司本
次募投项目的建设具有商业合理性。根据公司与京运通签署的合作框架协议，
京运通承诺其向公司供应的单晶圆棒上下浮动比例不超过公司实际产能的 5%，
为本次募投项目顺利进行提供了有力保障。
但受上述商业模式影响，公司本次募投项目单晶硅棒方棒和单晶硅片产品
实际加工能力受京运通单晶圆棒产能实际达产情况影响，项目效益实现受京运
通业务发展情况影响。一方面，如若京运通单晶圆棒产能达产不达预期，将会
导致公司单晶硅棒方棒和单晶硅片产能无法达到预计产能规模，从而导致本次
募投项目效益不达预期；另一方面，如若受硅片竞争激烈造成的产品价格大幅
下降、多晶硅料供应不足造成的开工率不足等经营因素影响，京运通业绩不达
预期，将会导致京运通减少单晶圆棒产量或代工业务规模，从而导致本次募投
项目效益不达预期。此外，公司与京运通签署的代工协议的合作期限为 5 年，
本次效益测算期限根据行业通用测算方式测算为 10 年，如若出现京运通 5 年后
不再续签合作协议且公司无其他代工客户订单覆盖上述产能，将导致本次募投
项目效益不达预期的风险。因此，本次募投项目存在对京运通依赖的风险。
公司本次募投项目相关加工产能具有通用性，如若受到京运通业务波动影
响，相关硅棒和硅片加工产能可调整为向公司其他代工业务客户提供服务，从
而降低本次募投项目客户依赖风险。
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综上，本次募投项目存在客户依赖风险，但相关风险整体可控。
公司硅棒及硅片产业化项目包括光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地
项目、乐山 20GW 光伏大硅片及配套项目（其中一期为本次募投项目）、建湖
京运通、美科太阳能等客户形成合作关系。此外，公司正在积极开拓其他客户，
如公司 2021 年 10 月已与江苏爱康科技股份有限公司达成为期 5 年的战略合作框
架协议，就异质结大尺寸硅片半片、薄片的切片技术研发及规模化量产达成了
初步合作意向，双方将发挥各自技术优势，通过在 N 型硅片切片领域的深度合
作，逐步实施异质结 N 型大尺寸硅片厚度从 150μm 至 120μm、90μm 的技术降
本路径，加快推动光伏异质结电池产业化进程。随着公司加工服务能力的不断提
高，客户订单预计将持续增加，公司硅棒及硅片加工服务的对象将更加多元化。
因此，公司硅棒及硅片加工业务不存在对单一大客户依赖的情形。
公司已在募集说明书“重大事项提示”之“四、特别风险提示”部分和“第
三节 风险因素”之“六、本次募投项目相关风险”部分分别补充“募集资金投
资项目大客户依赖风险”，对上述大客户依赖风险进行单项提示，具体补充披露
内容如下：
“本次募集资金投资项目为客户京运通 12GW 拉晶项目配套下游 12GW 硅棒
加工和 6GW 硅片切割产能，公司自京运通处取得单晶圆棒进行加工后向客户返
还单晶硅棒方棒和单晶硅片产品。受上述商业模式影响，本次募集资金投资项
目单晶硅棒方棒和单晶硅片产品实际加工能力受京运通单晶圆棒产能实际达产
情况影响，项目效益实现受京运通业务发展情况影响。一方面，如若京运通单
晶圆棒产能达产不达预期，将会导致公司单晶硅棒方棒和单晶硅片产能无法达
到预计产能规模，从而导致本次募投项目效益不达预期；另一方面，如若受硅
片市场竞争激烈造成的产品价格大幅下降、多晶硅料供应不足造成的开工率不
足等经营因素影响，京运通业绩不达预期，将会导致京运通减少单晶圆棒产量
或代工业务规模，从而导致本次募投项目效益不达预期。此外，公司与京运通
签署的代工协议的合作期限为 5 年，本次效益测算期限根据行业通用测算方式
测算为 10 年，如若出现京运通 5 年后不再续签合作协议且公司无其他代工客户
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订单覆盖上述产能，将导致本次募投项目效益不达预期的风险。因此，本次募
投项目存在对京运通依赖的风险，或将对公司经营业绩产生不利影响。
”
（三）未来经营模式是否发生变化
报告期内，公司主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销
售，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。2021 年 3 月以来，公司在精进高
硬脆材料切割设备、高硬脆材料切割耗材业务的同时，凭借多年以来在设备及耗
材生产环节的技术沉淀以及在硅片切割环节的经验积累，在保持原有高硬脆材料
切割设备和切割耗材的研发、生产和销售经营模式不变的基础上，进一步向产业
链下游进行延伸，增加了硅棒和硅片加工服务模式。
本次募投项目的实施，将有利于公司更好地把握市场机遇，有利于公司更充
分地发挥在高硬脆材料切割装备、切割耗材及切割工艺方面的协同优势，具体表
现为以下两方面：
代产品，实现从装备、耗材到硅片切割的全场景打通，有利于推进自动化、智能
化硅片切割，提高生产效率；
备研发、调试以及耗材的技术改进，进一步巩固生产过程中的技术优势。
综上，本次募投项目是公司在高硬脆材料切割设备及耗材业务基础上进行的
产业化拓展，新建硅棒/硅片加工产能具有技术经验和工艺基础，能够有效提升
公司经营业绩。本次募投项目立足于高硬脆材料切割装备、切割耗材及切割工艺
方面的协同优势，公司目前及未来主要产品及服务包括高硬脆材料切割设备、高
硬脆材料切割耗材、光伏单晶硅棒加工产品及服务和单晶硅片加工产品及服务。
未来公司仍将聚焦于高硬脆材料切割领域，保持现有经营模式，为客户提供更加
全面、优质、高效的高硬脆材料切割整体解决方案。
三、量化分析行业政策对下游客户和公司的影响，并结合市场竞争格局、
下游客户扩产计划和地理分布、报告期内在手订单或意向性合同、是否存在代
工协议或其他合作协议，分析本次募投项目新增产能的合理性及产能消化安排
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（一）量化分析行业政策对下游客户和公司的影响
机遇
在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益
受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。2015 年 12
月，近 200 个缔约方一致通过《巴黎协定》，该协定提出在本世纪下半叶实现全
球温室气体的净零排放。根据协定，缔约各方将以“自主贡献”的方式参与全球
应对气候变化行动。截至 2020 年底，全球共 44 个国家正式宣布碳中和目标，其
中，美国、欧盟、英国、日本等主要发达经济体均承诺在 2050 年前实现“碳中
和”。2020 年 9 月，我国宣布提高“国家自主贡献”力度，二氧化碳排放力争 2030
年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现“碳中和”。
为实现上述目标，全球各国大力发展可再生能源势在必行，可再生能源迎来
历史性发展机遇。根据中国光伏行业协会预测，到 2025 年，可再生能源在新增
发电装机中占比将达到 95%，光伏、风电在所有可再生能源新增装机中的占比将
分别达到 60%和 30%。根据国际能源署(IEA)发布的《全球能源行业 2050 净零
排放路线图》，到 2050 年，全球实现净零排放，近 90%的发电将来自可再生能源，
其中太阳能和风能合计占近 70%。光伏发电作为重要的可再生能源发电方式，将
迎来快速发展阶段。
策措施，促进了光伏行业持续发展
太阳能光伏发电作为具有巨大发展潜力的重要战略性新兴产业，近年来国家
相继出台了一系列政策措施，极大促进了我国光伏产业的发展，光伏产业已成为
我国少数具有国际竞争优势的战略性新兴产业之一，相关政策文件如下：
序 发布单位
政策名称（文号） 主要内容
号 发布日期
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序 发布单位
政策名称（文号） 主要内容
号 发布日期
全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，
《关于印发 2030 年前碳达峰 坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基
国务院
[2021]23 号） 伏+”模式，推进光伏发电多元布局。到 2030 年，风电、
太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。
《共同构建地球生命共同体 中国将持续推进产业结构和能源结构调整，大力发展可
——在生物多样性公约第十五 再生能源，在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型 新华网
次缔约方大会领导人峰会上的 风电光伏基地项目，第一期装机容量约 1 亿千瓦的项目 2021.10.12
主旨讲话》 已于近期有序开工。
要求党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不
《关于报送整县（市、区）屋 低于 50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积
国家能源局
通知》 积可安装光伏发电比例不低于 30%；农村居民屋顶总面
积可安装光伏发电比例不低于 20%。
《关于 2021 年风电、光伏发电 制定发布各省级可再生能源电力消纳责任权重和新能
国家能源局
能发新能[2021]25 号） 到 11%左右。
国家发展改革委、财
《关于引导加大金融支持力度 大力发展可再生能源的重要意义，从可再生能源企业贷
政部、中国人民银
促进风电和光伏发电等行业健 款展期或续贷、发放和合理支持补贴确权贷款、优先发
康有序发展的通知》（发改运 放补贴和进一步加大信贷支持力度等方面对金融机构
能源局
行[2021]266 号） 承担“绿色责任”提出要求。
《关于加快建立健全绿色低碳 意见提出，建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进
国务院
见》（国发[2021]4 号） 例，大力推动风电、光伏发电发展。
《关于公布 2020 年风电、光伏 国家发改委、国家能
超过当年竞价补贴项目规模。
改办能源[2020]588 号) 2020.07.31
新增 434 个项目纳入 2020 年国家竞价补贴范围，各项
《关于公布 2020 年光伏发电
目按要求建成并网后依政策纳入国家竞价补贴范围，享 国家能源局
受国家补贴。鼓励未纳入竞价补贴范围的申报项目在企 2020.06.23
知》
业自愿的基础上转为平价上网项目。
《关于 2020 年光伏发电上网 对集中式光伏发电继续制定指导价，将纳入国家财政补
国家发展改革委
改价格[2020]511 号） 别确定为每千瓦时 0.35 元、0.4 元、0.49 元。
积极推进风电、光伏平价上网项目建设，有序推进风电
《关于 2020 年风电、光伏发电
需国家财政补贴项目建设，积极支持分散式风电项目建 国家能源局
设，稳妥推进海上风电项目建设，合理确定光伏需国家 2020.03.05
能发新能[2020]17 号）
财政补贴项目竞争配置规模等。
《关于促进非水可再生能源发 为促进非水可再生能源发电健康稳定发展，从完善现行 财政部、国家发改
电健康发展的若干意见》（ 补贴方式、完善市场配置资源和补贴退坡机制和优化补 委、国家能源局
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序 发布单位
政策名称（文号） 主要内容
号 发布日期
财建[2020]4 号） 贴兑付流程等方面提出若干意见。 2020.01.20
《关于公布 2019 年光伏发电 总共 3,921 个项目纳入 2019 年国家竞价补贴范围，总装
项目国家补贴竞价结果的通 机容量 2,278.86 万千瓦，其中普通光伏电站 366 个、装 国家能源局
知》（国能综通新能[2019]59 机容量 1,812.33 万千瓦，工商业分布式光伏项目 3,555 2019.07.10
号） 个、装机容量 466.53 万千瓦。
《关于 2019 年风电、光伏发电
其中，7.5 亿元用于户用光伏（折合 350 万千瓦）、补 国家能源局
贴竞价项目按 22.5 亿元补贴（不含光伏扶贫）总额组织 2019.05.28
能发新能[2019]49 号）
项目建设，两项合计不突破 30 亿元预算总额。
《关于公布 2019 年第一批风
共有 16 个省（自治区、直辖市）报送了 2019 年第一批 国家发改委、国家能
电、光伏发电平价上网项目的
通知》
（发改办能源[2019]594 号）
对各省级行政区域设定可再生能源发电消纳责任权重，
《关于建立健全可再生能源电 国家发改委、国家能
建立健全可再生能源电力消纳保障机制，有效解决弃
水、弃风、弃光等阻碍可再生能源发展的问题，促进可
改能源[2019]807 号） 2019.05.10
再生能源开发利用。
《关于完善光伏发电上网电价 将集中式光伏电站标杆上网电价改为指导价，纳入国家
国家发展改革委
价格[2019]761 号） 导价分别确定为每千瓦时 0.40 元、0.45 元、0.55 元。
开展平价上网项目和低价上网试点项目建设；优化平价
《关于积极推进风电、光伏发 上网项目和低价上网项目投资环境；保障优先发电和全 国家发展改革委、国
通知》（发改能源[2019]19 号） 绿证交易获得合理收益补偿；促进风电、光伏发电通过 2019.01.07
电力市场化交易无补贴发展；创新金融支持方式等。
《清洁能源消纳行动计划 国家发展改革委、国
源规[2018]1575 号） 2018.10.30
已经纳入 2017 年及以前建设规模范围，且在今年 6 月
《关于 2018 年光伏发电有关 年光伏电站标杆上网电价；今年 5 月 31 日（含）之前 国家发展改革委、财
[2018]1459 号） 网投运的合法合规的户用自然人分布式光伏发电项目， 2018.10.09
纳入国家认可规模管理范围，标杆上网电价和度电补贴
标准保持不变。
《关于 2018 年光伏发电有关 合理把握普通电站发展节奏，支持分布式有序发展，并 国家发展改革委、财
[2018]823 号） 网电价和分布式光伏发电度电补贴标准。 2018.05.31
随着光伏电站项目正逐步迈入平价区间，全球已出现大量无需政府补贴的
“平价上网”试点项目，行业自然成长的空间正逐步打开。随着光伏平价上网的
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到来，光伏产业即将走出政策周期，正逐渐从政策驱动向市场驱动过渡，制约行
业需求空间的政府补贴问题即将破解，光伏发电即将真正依靠经济性开启中长期
持续增长空间。
增长态势
光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同时具有价格优势的能源形式。不
仅在欧美日等发达地区，中东、南美等地区国家也快速兴起。2020 年，全球光
伏新增装机达到 130GW，创历史新高。2021 年，在光伏发电成本持续下降和全
球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏市场仍保持快速增长。在多国“碳中
和”目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下，预计“十四五”期间，全球每年
新增光伏装机容量将达到约 210-260GW；在我国，在“碳达峰、碳中和”目标
下，“十四五”期间，光伏市场将迎来市场化建设高峰，预计中国年均光伏装机
新增规模在 70-90GW。
数据来源：中国光伏行业协会（CPIA）
预计到“十四五”末，全球光伏新增装机规模将有望达到 270-330GW，新
增装机规模将达到目前的 2 倍以上，而从中长期来看，以风电、光伏为主导的可
再生能源将是未来 30 年增长最为迅速的能源，根据《BP 世界能源展望（2020
年版）》预测，2050 年全球可再生能源在一次能源中的占比，将从 2018 年的 5%
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分别增长至净零排放情景下的 60%和快速转型情景下的 45%，全球能源结构也
将进入以可再生能源为主的低碳能源时代，未来市场空间更加广阔光伏行业市场
需求预计将保持增长。
综上，“碳达峰”、“碳中和”目标加速能源结构转型以及我国陆续出台一
系列光伏行业“平价上网”支持政策，有效扩大了光伏行业未来市场需求，为公
司下游客户及公司的长期发展提供了良好的政策保障。随着光伏发电迈入“平价
上网”时代，全球已出现大量无需政府补贴的“平价上网”试点项目，行业自然
成长的空间正逐步打开。随着光伏“平价上网”的到来，光伏产业亦正逐渐从政
策驱动向市场驱动过渡，光伏发电将依靠经济性开启中长期增长空间，从而为下
游客户和公司经营业绩的长期可持续发展提供政策保障。
（二）结合市场竞争格局、下游客户扩产计划和地理分布、报告期内在手
订单或意向性合同、是否存在代工协议或其他合作协议，分析本次募投项目新
增产能的合理性及产能消化安排
公司本次募投项目包括乐山 12GW 机加及配套项目和乐山 6GW 光伏大硅片
及配套项目，项目建成后将新增 12GW 机加产能和 6GW 硅片切割产能，新增产
能为下游客户京运通配套。公司本次募投项目新增产能的合理性及产能消化安排
分析如下：
（1）公司所在切割设备和切割耗材市场竞争格局方面，本次募投项目主要
采用自主研制的切割设备和切割耗材，预计将在降本增效方面具备一定优势和
竞争力，新增产能具备合理性
报告期内，公司高硬脆材料切割设备和切割耗材业务市场竞争格局情况如下
表所示：
单位：万元
高硬脆材料切割设备收入
公司及业务分部 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
连城数控 24,640.90 45,788.47 31,748.70 33,666.98
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（线切设备）
上机数控
（高硬脆加工设备）
宇晶股份
（线切割机及技术改造）
晶盛机电
（智能化加工设备）
高测股份
（高硬脆材料切割设备）
高硬脆材料切割耗材收入
公司及业务分部 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
美畅股份
（电镀金刚石线）
三超新材
（电镀金刚线）
岱勒新材
（金刚石线）
东尼电子
- 4,072.18 10,427.60 51,567.18
（金刚石切割线）
恒星科技
（金刚线）
宇晶股份
（金刚石线）
高测股份
（高硬脆材料切割耗材）
注 1：以上同行业公司数据来自于其公开披露的定期报告。
注 2：2018-2020 年，上机数控的收入金额为其光伏专用设备业务相关数据，2021 年 1-6
月，上机数控的收入金额为其高硬脆加工设备业务相关数据。
注 3：东尼电子未披露 2021 年 1-6 月的细分收入数据，而东尼电子的产品涵盖医疗、
消费电子、光伏、新能源等行业，可比性较弱，故未列示。
注 4：2018 年，宇晶股份主要从事设备改造业务，该业务与设备生产和销售的业务模式
差异较大，因此该年度设备收入剔除了“线切割机技术改造”业务相关数据，仅为“线切割
机”业务相关数据；宇晶股份在从事高硬脆性材料加工设备业务的基础上，自 2020 年下半
年开始从事高硬脆性材料切割耗材业务。
注 5：晶盛机电“智能化加工设备”业务包含了半导体加工设备、光伏切片机等，根据
其 2019 年和 2020 年年度报告，晶盛机电 2020 年开始批量供应切片机。
注 6：由于同行业可比公司 2021 年第三季度报告中未按产品类型披露收入金额，故上
表 2021 年 1-6 月收入金额未更新为 2021 年 1-9 月收入金额。
品技术指标达到行业先进水平，业务规模均位列行业前三名，产品已得到下游客
户的广泛认可，行业地位突出。
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本次募投项目作为公司切割加工产业化项目之一，主要采用公司自主研发生
产的切割设备和切割耗材产品进行产能建设和产品生产，将有利于更充分地发挥
公司在光伏切割设备、切割耗材及切割工艺方面的技术优势和协同优势。一方面，
本次募投项目新增产能采用公司最新一代切片机产品，可兼容 166mm 至 210mm
规格硅片切割并可升级兼容 230mm 规格硅片切割，生产过程采用公司最新一代
金刚线产品，切割的硅片厚度可达到 160μm 及以下，处于行业先进水平。另一
方面，通过本次募集资金投资项目的实施，公司将持续积累切割环节生产及技术
改进经验，及时对本次募投项目相关切割设备、切割耗材和切割工艺进行持续迭
代升级，从而有利于本次募投项目产能保持先进性及竞争力。
综上，本次募投项目主要采用自主研制的切割设备和切割耗材，预计将在降
本增效方面具备一定优势和竞争力，新增产能具备合理性。
（2）公司所在硅片行业竞争格局方面，本次募投项目的实施顺应行业技术
发展趋势，有利于缓解大尺寸硅片产能不足的行业现状，新增产能具备合理性
十名的硅片企业总产量为 157.3GW，占全球总产量的 93.78%，前十名硅片企业
产量和占全球总产量的比例如下表所示：
是否为公司切割设备或
排名 公司名称 2020 年产量（GW） 全球产量占比
切割耗材产品客户
合计 157.3 93.78% —
数据来源：中国光伏行业协会（CPIA）
节呈现阶段性产能不足和结构性产能不足特点。
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在阶段性产能不足方面，根据中国光伏行业协会统计，2020 年全球光伏新
增装机量约为 130GW。根据中国光伏行业协会预测，2021 年至 2025 年期间，
全球光伏新增装机量增速将出现明显增长，2025 年全球光伏新增装机将达到
片到组件端 5%的损耗率计算，对应 2025 年硅片产量预计将达到 340GW-380GW。
而在硅片供给端，2020 年度行业内单晶硅片产量为 167.7GW，较 2025 年市场需
求仍存在较大缺口。
在结构性产能不足方面，根据中国光伏行业协会统计，2020 年 158mm 及
而截至 2021 年 6 月，182mm 及以上尺寸的硅片占比已提升至 25%，未来大尺寸
硅片的市场份额占比预计将持续扩大。预计到 2021 年底，182mm 及 210mm 尺
寸硅片市场份额占比将达到 50%，大尺寸硅片面临快速发展期，市场空间广阔。
预计 2023 年，182mm 及 210mm 尺寸硅片市场份额占比将超过 80%。目前，182mm
及以上大尺寸硅片的切片产能不足，后续用于 HJT、IBC 等高效电池技术的 N
型超薄硅片的切片产能不足，大尺寸及薄片化硅片产品的切割良率仍存在进一步
提升空间。结合光伏行业协会中性预测及各类型硅片占比数据进行测算，2021
年至 2025 年期间，大尺寸硅片仍存在产能缺口，具体测算如下表所示：
单位：GW
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
中性预测下新增光伏装机规模 160.00 202.50 240.00 270.00 300.00
所需硅片 202.11 255.79 303.16 341.05 378.95
其中：所需 182mm 及以上硅片 101.06 166.26 242.53 306.95 360.00
其中：所需 210mm 硅片 40.42 76.74 121.26 153.47 189.48
注 1：所需硅片按光伏装机与组件 1.2 倍的容配比和 5%的硅片到组件端的损耗率计算。
注 2：2021-2025 年新增光伏装机规模及大尺寸占比预测数据来源于 CPIA。
受上述因素影响，在现有单晶硅片市场呈现长期产能缺口及阶段性大尺寸
产品供需紧张的情形下，光伏硅片企业纷纷加快高效单晶硅片产能布局。根据
公开信息不完全统计，进行单晶硅片产能扩张建设的同行业上市公司主要包括
隆基股份、中环股份、京运通、晶科能源、阿特斯、通威股份、晶澳科技和双
良节能。2020 年以来，上述客户具体扩产情况如下表所示：
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单晶硅
规划建设中的 片设计 是否为
公司 公告时间 公告文件
单晶硅片项目 产能 G12
（GW）
隆基股份关于签订楚
雄年产 20GW 单晶硅片 楚雄年产 20GW 单晶硅
建设项目投资协议的 片建设项目（三期）
公告
隆基股份
隆基股份关于签订曲
曲靖（二期）年产
靖（二期）年产 20GW
单晶硅棒和硅片项目
片建设项目
投资协议的公告
中环股份关于与宁夏
回族自治区人民政府
中环股份 2021 年 2 月 单晶硅材料智能工厂 50 是
签署战略合作协议的
及相关配套产业项目
公告
京运通关于投资建设
乐山二期 22GW 高效
京运通 2021 年 12 月 乐山二期 22GW 单晶拉 22 未披露
单晶硅棒、切片项目
棒、切片项目的公告
晶澳科技关于投资建
曲 靖 二 期 年 产 20GW
单晶拉棒及切片项目
公告
晶澳科技 晶澳科技关于签订包
头 三 期 20GW 拉 晶 、 包 头 三 期 20GW 拉
架协议的公告
首次公开发行问询回
晶科能源 2021 年 8 月 及研发总部项目
复
乐山晶科能源有限公
司一期年产 10GW 单晶 10 未披露
切片建设项目
年产 4 万吨高纯晶硅
通威股份关于与天合 项目、年产 15GW 拉棒
通威股份 2020 年 11 月 光能合作投资光伏产 项目、年产 15GW 切片 15 未披露
业链项目的公告 项目、年产 15GW 高效
晶硅电池项目
首次公开发行招股说
阿特斯 2021 年 6 月 阜宁 10GW 硅片项目 10 是
明书
双良节能关于对外投 一 期 年 产 20GW 拉
部分为
双良节能 2021 年 3 月 资并拟签署包头单晶 晶、20GW 切片生产项 20
G12
硅项目合作协议的公 目
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
单晶硅
规划建设中的 片设计 是否为
公司 公告时间 公告文件
单晶硅片项目 产能 G12
（GW）
告
合计 217 /
如上表所示，2020 年以来，上述企业规划建设中的单晶硅片项目设计产能
累计约为 217GW，预计上述扩建产能在 2021 年下半年及 2022 年将陆续释放。若
以硅片生产环节 5%损耗和 85%产能利用率计算，上述扩建产能所对应产量为
年末起，市场实际可提供的硅片年产量约为 343GW。根据光伏行业协会统计，2020
年硅片产量中 166mm 及以下尺寸硅片占比约为 77.8%，即约 130GW 硅片产能将自
起，大尺寸高效硅片年产量约为 213GW，仍不能满足 2023 年 242.53GW 的大尺寸
硅片市场需求。综上，至 2022 年末，光伏单晶硅片市场预计将可能存在整体产
能过剩情形，但在单晶硅片产能结构方面，预计将呈现低效产能逐步退出市场、
大尺寸高效产能整体供需基本平衡但仍不能满足光伏行业未来大尺寸硅片市场
需求的两极分化趋势。
公司本次募投项目配合京运通拉晶环节扩产计划，通过本次募投项目的实
施，将节约京运通在硅棒和硅片环节的重资产投入，有利于京运通在上述产能
扩建过程中快速布局；通过投入公司最新研制的切割设备和最细线径金刚线，
本次募投项目可兼容制造 210mm 及以下尺寸硅片、切割产品厚度可达到 160μm
及以下，预计将有效降低产品制造成本并将有效降低切片环节损失和提高硅片
产品出片率；此外，通过本次募投项目的实施，公司可以利用在自身切割设备
和切割耗材环节多年积累的研发经验以及切割过程的生产数据，持续对切割设
备进行升级改造并对切割耗材进行升级迭代，将有利于保持上述切割产能的先
进性。
综上，公司本次募集资金投资项目建成后将实现 6GW 单晶硅片切片产能和
度硅片，顺应硅片环节大尺寸和薄片化技术发展方向。上述产能建设将有效缓
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
解行业内大尺寸单晶硅片产品产能不足现状，新增产能具备合理性。
（1）公司本次募投项目与客户扩产计划和地理分布相匹配，项目新增产能
具有合理性
公司本次募投项目客户为京运通，与本次募投项目相关的客户扩产计划和地
理分布情况如下表所示：
公司 项目实施
公告日期 扩产情况 项目预计情况
名称 地点
乐山 24GW 单 本项目总投资预计为 70 亿元，将分两期
目 切方项目，一期投资约 40 亿元。
数据来源：京运通关于投资建设 24GW 单晶项目的公告。
根据京运通 2021 年半年度报告披露，“2021 年下半年，京运通将重点关注
四川乐山一期 12GW 拉棒项目的爬产情况，力争按计划实现年底达产。”根据首
创证券研报披露，“京运通乐山一期 12GW 拉棒项目投产，目前处于爬坡期，预
计年内达产。”根据万联证券研报披露，“京运通产能迅速扩张，乐山一期 12GW
拉棒切方产能已于 7 月顺利点火，目前正处于爬坡阶段，预计 11 月完成产能爬
坡。”
公司本次募投项目中乐山 12GW 机加及配套项目为上述京运通一期 12GW 拉
棒项目提供单晶圆棒加工产能，可将 12GW 单晶圆棒加工成单晶方棒，公司乐山
择切片代工方式可以降低切片环节的资本开支和简化切片环节经营管理难度，
从而将主要资本和管理精力投入拉晶环节，快速扩大产能规模，提升市场地位；
对于公司而言，可以通过代工方式发挥公司在高硬脆材料切割设备、切割耗材
及切割工艺方面的协同优势，减少新品导入市场验证周期，利用切割环节积累
的经验有效提升经营业绩和产品创新能力。通过上述产能建设，公司和京运通
可以充分发挥各自生产环节优势，实现合作共赢。
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
综上，公司本次募投项目与客户扩产计划和地理分布相匹配，可以有效节
约客户项目管理难度和运营成本，项目新增产能具有合理性。
（2）公司切割加工业务客户扩产计划和地理分布
公司切割加工业务扩产计划和地理分布如下表所示：
项目 预计达产产能 预计达产时间 实施地点 主要客户
光伏大硅片研发中心及智能 通威股份、美科
制造示范基地项目 太阳能
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项
目
暂未开始厂房
建湖 10GW 光伏大硅片项目（一
期）
户洽谈中
硅片加工产能合计 16GW 2022 年底 - -
乐山 12GW 机加及配套项目 12GW 2022 年下半年 四川乐山 京运通
硅棒加工产能合计 12GW 2022 年下半年 - -
注：光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目经营期产能爬坡情况为预计投入使
用第一年产量达到 24,550 万片（约 2.5GW），预计投入使用第二年产量达到 46,691 万片（约
。
如上表所示，公司切割加工业务目前主要客户包括通威股份、美科太阳能、
京运通，上述客户扩产计划和地理分布情况如下表所示：
与公司合作项
公司名称 多晶硅料 硅棒 硅片 电池 目及项目实施 数据来源
地点
截至 2021 年 6
月末已形成高 截至 2021 年 6
纯晶硅年产能 15GW 切片项目 月末已形成电
项目，预计 通威股份 2021
产 2GW，2022 发中心及智能 告；公开发行
成 33 万吨高纯 2022 年 上 半 2022 年底将形
通威股份 年上半年投产 制造示范基地 可转债问询回
晶硅产能，上 年 投 产 成超过 55GW 电
述产能主要分 7.5GW，上述产 池产能，上述
能主要分布在 四川乐山 硅单晶拉棒切
布在四川乐山 能主要分布在 产能主要分布
四 川 乐 山 方项目公告
（17.5 万吨）、 四川成都 在四川乐山、
（15GW）
云南保山、内 四川成都
蒙古包头
美科太阳能 无 无 公开信息检索
硅棒产能超过 单晶切片产能 发中心及智能
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
与公司合作项
公司名称 多晶硅料 硅棒 硅片 电池 目及项目实施 数据来源
地点
能分布在内蒙 产能分布在江 项目（5GW），
古包头 苏镇江 四川乐山
乐山一期 12GW
单晶拉棒、切
方项目预计于
产，乐山二期
京运通 2021 年
半年度报告；
晶硅棒、切片 乐山二期 22GW
京运通关于投
项目（硅棒部 高效单晶硅
资建设 24GW 单
分）预计取得 棒、切片项目
晶项目的公告
相关手续后开 （硅片部分）， 乐山 6GW 光伏
（原计划一期
工建设，建设 预计取得相关 大硅片及配套
京运通 无 工期 6 个月； 手续后开工建 无 项目、乐山 12GW
乌海 10GW 高效 设，建设工期 6 机加及配套项
变更为 22GW）、
单晶硅棒项目 个月，上述产 目，四川乐山
京运通关于投
截至 2021 年 8 能主要分布在
资建设乐山二
月 26 日尚未开 四 川 乐 山
期 22GW 单晶拉
工，预计开工 （22GW）
棒、切片项目
后第 25 个月投
的公告
产；上述产能
主要分布在四
川 乐 山
（34GW ）、内
蒙古乌海
如上表所示，一方面，公司上述产能可就近配套四川乐山地区未来硅棒和
硅片产能缺口。公司现有客户中通威股份单晶硅棒项目产能主要分布在四川乐
山，与公司光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目实施地点一致；京运
通单晶硅棒项目产能主要分布在四川乐山，与公司乐山 6GW 光伏大硅片及配套
项目、乐山 12GW 机加及配套项目实施地点一致。根据公司上述客户扩产计划，
上述客户已公告的扩产计划中对应的硅片和硅棒产能缺口超过 50GW。目前，公
司预计将于 2022 年下半年在四川乐山形成约 11GW 硅片和 12GW 硅棒加工产能，
可有效补充上述客户产能缺口。
另一方面，公司上述产能具有通用性且产能扩建所在地区交通相对便捷，
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上述产能不存在服务半径限制，公司新建产能亦可用于配套非乐山地区产能。
目前，公司光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目为美科太阳能提供硅
片代工业务，公司上述项目实施地点四川乐山距离现有客户美科太阳能单晶硅
棒产能分布地内蒙古包头约 1,700 公里，项目实施地点四川乐山距离美科太阳
能单晶硅片产能分布地江苏镇江约 1,800 公里。上述产能分布距离较远主要系
运费在硅片切割加工成本中所占比例较小导致，2021 年 1-9 月公司光伏大硅片
研发中心及智能制造示范基地项目中运费占其营业成本的比例仅为 1.90%，硅棒
和硅片运输相对成熟，不存在运输服务半径限制。目前，硅棒与硅片产能所在
地的分离情形属于行业普遍现象。根据隆基股份 2020 年年报披露的主要控股参
股公司分析，宁夏隆基主要业务为硅棒制造和销售，无锡隆基主要业务为硅片
制造和销售，两家子公司所在地宁夏中卫与江苏无锡相距约 1,900 公里；根据
阿特斯 2021 年 6 月公告的招股说明书，阿特斯扩产计划包括西宁年产 10GW 单
晶硅棒项目和阜宁 10GW 硅片项目，两个项目所在地青海西宁与江苏阜宁相距约
综上，公司硅棒和硅片加工业务扩产计划和地理分布与客户通威股份、京
运通扩产计划和地理分布相匹配，与美科太阳能的硅棒产能所在地存在一定距
离，但属于行业普遍现象，不存在服务半径限制。因此，公司新增产能与客户
的扩产计划和地理分布匹配，具备合理性。
在硅棒和硅片切割加工服务方面，公司已与美科太阳能、通威股份、京运
通等光伏行业知名企业签署了合作协议。公司与京运通签署的受托加工框架协
议可覆盖募投项目乐山 12GW 机加及配套项目、乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目
产能，协议约定单晶圆棒供应的上下浮动比例不超过公司实际产能的 5%、供应
匹配公司切片产能需求的单晶方棒，合同期限为 5 年，长期订单为募投项目提
供了充分的安全边际。
截至 2021 年 10 月末，公司光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目
处于产能爬坡期，2021 年 1-9 月，光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项
目产销率已达 96%以上，该项目实现营业收入 3,813.15 万元；2021 年第三季度，
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
该项目单季度已实现毛利润 603.95 万元，预计达产后效益可以达到公司预期（达
产后年均净利润 2,102 万元）。
综上，公司硅棒和硅片切割加工业务在手订单可覆盖公司现有产能，在募
投项目方面，公司与京运通建立了长期深层次的战略合作关系，募投项目稳定
的客户来源为项目产能消化提供了有力保障，本次募投项目新增产能具有合理
性。同时，作为国内光伏切割设备及耗材领域龙头企业，公司利用自身技术、
资源优势加强上下游协同、深化产业链合作，客户黏性较高、在手订单充裕。
随着公司硅棒及硅片加工产能规模的扩大、产品供应保障能力的加强，将与下
游客户建立进一步稳定合作，预计未来客户群体将不断增加、订单规模将继续
扩大。
公司本次募投项目包括乐山 12GW 机加及配套项目和乐山 6GW 光伏大硅片及
配套项目，上述项目均为下游客户京运通乐山一期 12GW 拉棒项目进行配套，将
京运通生产的 12GW 单晶硅棒圆棒加工成单晶方棒，并将其中 6GW 单晶方棒加工
成单晶硅片。因此，该项目产能消化安排与京运通经营情况、京运通扩建项目
产能消化安排以及公司与京运通的合作方式相关。
（1）京运通经营情况及其项目产能消化安排
本次募投项目下游客户京运通为 A 股上市公司（601908.SH），根据中国光
伏行业协会统计，2020 年京运通单晶硅片产量排名行业第六名。京运通主要产
品为单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、单晶硅棒、多晶硅锭及单（多）晶硅片、
新能源发电等，主营业务覆盖高端装备制造、新能源发电、新材料和节能环保
四大产业。京运通最近三年一期财务数据如下表所示：
单位：亿元
项目
总资产 205.74 168.70 168.35 153.05
净资产 107.03 76.97 72.49 69.92
总收入 37.82 40.56 20.57 20.34
总成本 29.76 35.41 20.57 16.49
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项目
净利润 7.45 4.48 2.76 4.35
数据来源：京运通各期财务报告及 Choice 数据库
根据京运通 2021 年半年度报告披露，
“京运通拉棒产能释放，生产销售情况
良好，该业务报告期内实现营业收入约 12.27 亿元，较去年同期增长 67%，毛利
率水平在 30%以上。”
根据京运通 2021 年半年度报告披露，“2021 年下半年，京运通将重点关注
四川乐山一期 12GW 拉棒项目的爬产情况，力争按计划实现年底达产。”根据首
创证券研报披露，“京运通乐山一期 12GW 拉棒项目投产，目前处于爬坡期，预
计年内达产。”根据万联证券研报披露，“京运通产能迅速扩张，乐山一期 12GW
拉棒切方产能已于 7 月顺利点火，目前正处于爬坡阶段，预计 11 月完成产能爬
坡。”
京运通长单销售框架合同如下表所示：
协议约定
含税合同金额 单晶硅片数量
公告日期 客户名称 折合产量 合同有效期
（亿元） （亿片）
(GW)
合计 203.86 45.40 45.40 /
注 1：数据来源为京运通关于销售框架合同的公告；
注 2：京运通的客户将向其采购框架合同约定数量的单晶硅片，或双方约定转换系数对
应的单晶硅棒；
注 3：含税合同金额系按照公告时点市场价格（ PVInfoLink 最新公布的单晶硅片均价）
及排产计划测算确定；
注 4：协议约定折合产量的计算以 210mm 硅片为参照，按照行业惯例，1 亿片 210mm 单
晶硅片对应 1GW 产量。
根据京运通关于销售框架合同的公告，京运通分别与通威太阳能（成都）
有限公司、包头晶澳太阳能科技有限公司、江苏润阳悦达光伏科技有限公司、
江苏新潮光伏能源发展有限公司、广东爱旭科技有限公司签订了单晶产品销售
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合同，预计含税合同总金额 203.86 亿元，预计单晶硅片销售数量 45.40 亿片，
合同期间为 2021 年 1 月至 2023 年 12 月。
综上，京运通 12GW 单晶拉晶项目预计 2021 年末达产，目前，京运通在手
订单较为充足，已签订 45.40 亿片单晶硅片长单合同，为本次募投项目的产能
消化提供了根本保障。
（2）公司与京运通的合作方式可在一定程度上保障公司硅棒和硅片切割加
工业务量
公司本次募投项目主要为乐山京运通拉晶环节 12GW 产能进行配套。根据公
司与乐山京运通签署的机加框架协议，乐山京运通承诺将其所生产的所有单晶
圆棒交付公司加工，单晶圆棒供应的上下浮动比例不超过公司实际产能的 5%，
乐山京运通将在 2021 年底前实现满产，合同期限为 2021 年 6 月 30 日至 2026
年 5 月 31 日。根据公司与京运通签署的切片框架协议，试运营期内乐山京运通
将其所有单晶硅棒切片业务交付于公司，试运营期后供应匹配公司产能需求的
单晶方棒，合同期限为 2021 年 10 月 1 日至 2026 年 9 月 30 日。因此，上述合
作协议约定为本次募投项目的产能消化提供了有力保障。
综上，本次募集资金投资项目拟与京运通进行长期战略合作，京运通行业
地位突出、扩产计划正在有序进行，公司与京运通已签署合作框架协议约定以
代工模式为其配套硅片切割及硅棒加工产能，且京运通在手订单较为充足，因
此项目具有稳定的客户来源且与客户扩产计划及地理区位匹配，项目新增产能
具有合理性，产能消化预计将得到有效保障。
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问题 3：关于融资规模
和“乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目”，计划投资总额为 56,555.37 万元，其中
资本性支出中主要包括截断机、开方机、磨倒机和切片机等生产设备和工具器具
的购置。
请发行人说明：
（1）
“乐山 12GW 机加及配套项目”和“乐山 6GW 光伏大硅片
及配套项目”中各项“建设内容”具体投资数额安排明细，各项投资金额的具体
测算依据和测算过程，说明设备采购价格的公允性；
（2）发行人自行生产与本次
募投项目拟购置的截断机、开方机、磨倒机和切片机等产品在功能和效率等方面
的区别，采用外购而非自产的原因。
请申报会计师核查并发表明确意见。
答复：
一、“乐山 12GW 机加及配套项目”和“乐山 6GW 光伏大硅片及配套项
目”中各项“建设内容”具体投资数额安排明细，各项投资金额的具体测算依
据和测算过程，说明设备采购价格的公允性
（一）各项“建设内容”具体投资数额安排明细，各项投资金额的具体测
算依据和测算过程
本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过 48,330 万元
（含 48,330 万元），扣除发行费用后的募集资金净额全部用于以下投资项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 募集资金投入金额
合计 56,555.37 48,330.00
（1）具体投资数额安排明细
乐山 12GW 机加及配套项目“建设内容”包括生产设备和工具器具购置、
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
工程建设其他费用的投资以及预备费、铺底流动资金。项目计划投资金额为
动资金拟投入金额为 2,200.00 万元。具体投资数额安排明细、是否属于资本性支
出，以及使用募集资金拟投入金额情况如下表所示：
单位：万元
是否资本 募集资金拟
序号 建设内容 投资总额
性支出 投入金额
投资总额 17,945.94 / 15,600.15
（2）投资金额的测算依据和测算过程
①生产设备和工具器具购置
本项目生产设备和工具器具购置费用预计为 15,405.94 万元，主要系购置截
断机、开方机、磨倒机等机加设备及自动化设备等，具体设备明细如下表所示：
单位：万元
序号 对应工序 项目 投资金额 拟使用募集资金投入金额
合计 15,405.94 15,264.58
本项目所需生产设备和工具器具购置费用主要依据相关厂商提供的报价资
料，并结合市场行情价格综合测算，具有可行性与合理性。在本次募投项目设备
投资金额方面，对于外购设备，公司选取对供应商设备报价询价结果作为本次
募投项目设备投资金额；对于子公司向母公司购买的自制截断机、开方机和磨
倒一体机，基于谨慎性原则，公司仅考虑上述设备成本加成后金额作为本次拟
使用募集资金投入的设备投资金额。
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
②工程建设其他费用
本项目工程建设其他费用预计为 340.00 万元，主要包括办公类设备、办公
类软件及项目相关的咨询费、服务费等费用。本项目租赁厂房已具备机加工序相
关配套设施，故无需另行投资建设配套安装工程，工程建设其他费用具体明细如
下表所示：
单位：万元
序号 类型 项目 投资金额
合计 340.00
本项目工程建设其他费用测算系依据项目实际需求，参考市场相同或类似设
备、软件和服务的价格而确定，具有可行性和合理性。
③预备费
本项目预备费共 450.00 万元，系针对项目实施中设备采购、安装设施等可
能发生的变动，需要事先预留的费用，按生产设备和工具器具购置、工程建设其
他费用投资额的 2.86%测算。
出于谨慎考虑，预备费全部由公司以自筹资金或者金融机构贷款投入，不安
排使用募集资金。
④铺底流动资金
本项目铺底流动资金预算共 1,750.00 万元，系根据公司及近年新建项目前期
的实际运营情况和项目特点，综合考虑未来项目货币资金、应收账款、存货等经
营性流动资产以及应付账款、预收账款等经营性流动负债的情况对流动资金的需
求等因素，保证项目早期正常运转所必需的流动资金。
出于谨慎考虑，流动资金全部以自筹资金或者金融机构贷款投入，不安排使
用募集资金。
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（1）具体投资数额安排明细
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目“建设内容”包括生产设备和工具器具购
置、安装工程、工程建设其他费用的投资以及预备费、铺底流动资金。项目计划
投资总额为 38,609.43 万元，其中资本性支出拟投入金额为 33,609.43 万元，预备
费、流动资金拟投入金额为 5,000 万元。具体投资数额安排明细、是否属于资本
性支出，以及使用募集资金拟投入金额情况如下表所示：
单位：万元
是否资本 募集资金拟
序号 建设内容 投资总额
性支出 投入金额
投资总额 38,609.43 / 32,729.85
（2）投资金额的测算依据和测算过程
①生产设备和工具器具购置
本项目生产设备和工具器具购置费用预计为 25,509.43 万元，主要系购置切
片机、切片配套设备、插片清洗一体机、全自动分选机、自动化系统以及信息化
系统及实施，具体设备明细如下表所示：
单位：万元
序号 对应工序 项目 投资金额 拟使用募集资金投入金额
合计 25,509.43 24,638.25
本项目所需生产设备和工具器具购置费用主要依据相关厂商提供的报价资
料，并结合市场行情价格综合测算，具有可行性与合理性。在本次募投项目设备
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
投资金额方面，对于外购设备，公司选取对供应商设备报价询价结果作为本次
募投项目设备投资金额；对于子公司向母公司购买的自制切片机，基于谨慎性
原则，公司仅考虑上述设备成本加成后金额作为本次拟使用募集资金投入的设
备投资金额。
②安装工程
本项目安装工程费用预计 7,200.00 万元，包括装修工程、暖通电气工程、给
排水工程及其他零星工程费用，具体明细如下表所示：
单位：万元
序号 对应工序 项目 投资金额
合计 7,200.00
本项目安装工程配套设备系根据项目规模、工艺需求等合理测算而得，相应
的安装工程费用系参考当地同类工程现行市场价格情况进行估算而得，具有可行
性和合理性。
③工程建设其他费用
本项目工程建设其他费用预计为 900.00 万元，主要包括办公类设备、办公
类软件、其他办公支出、其他支出及项目建设咨询服务费、设计费，具体明细如
下表所示：
单位：万元
序号 类型 项目 投资金额
合计 900.00
本项目工程建设其他费用测算依据项目实际需求，参考市场相同或类似设
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备、软件和服务的价格估算而得，具有可行性和合理性。
④预备费
本项目预备费共 750.00 万元，系针对项目实施中设备采购、安装设施等可
能发生的变动，需要事先预留的费用，按生产设备和工具器具购置、安装工程、
工程建设其他费用投资额的 2.23%测算。
出于谨慎考虑，预备费全部以自筹资金或者金融机构贷款投入，不安排使用
募集资金。
⑤铺底流动资金
本项目铺底流动资金预算 4,250.00 万元，系根据公司及近年新建项目前期的
实际运营情况和项目特点，综合考虑未来项目货币资金、应收账款、存货等经营
性流动资产以及应付账款、预收账款等经营性流动负债的情况对流动资金的需求
等因素，保证项目早期正常运转所必须的流动资金。
出于谨慎考虑，流动资金全部以自筹资金或者金融机构贷款投入，不安排使
用募集资金。
（二）设备采购价格的公允性
本次募投项目计划采购设备金额系综合考虑近期设备供应商就相关设备提
供的投标书或报价单、公司过往同类产品对外销售价格、公司新产品定价机制、
项目实际投资需求、公司生产技术水平以及同行业可比公司募投项目设备投资规
模等因素确定。
对于外购设备，公司选取对供应商设备报价询价结果作为本次募投项目设
备投资金额；对于子公司向母公司购买的自制切片机、截断机、开方机和磨倒
一体机，基于谨慎性原则，公司仅考虑上述设备成本加成后金额作为本次拟使
用募集资金投入的设备投资金额。成本加成后金额计算方式为单台设备所需成
本*(1+管理费用占成本比例+研发费用占成本比例+售后服务费用占成本比例+
设备安装调试费用及备品备件占成本比例)。上述计算过程中，管理费用占成本
比例选取公司 2018 年至 2020 年管理费用占成本比例三年平均值 16.00%进行测
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算，研发费用占成本比例选取公司 2018 年至 2020 年研发费用占成本比例三年
平均值 15.90%进行测算，售后服务费用占成本比例选取公司 2018 年至 2020 年
销售费用中日常售后服务费、客服部人员的薪酬及差旅费之和除以成本比例的
三年平均值 5.13%进行测算，设备安装调试及备品备件占成本比例为公司预估的
设备安装调试费用及项目测算期内需要更换的备品备件金额之和占成本比例 5%
进行测算（同行业可比公司中环股份设备安装调试费用为设备投资额的 5%、京
运通设备安装调试费用为设备投资额的 8%）。
本次募投项目设备采购价格具备公允性，具体分析如下：
公司乐山 12GW 机加及配套项目与同行业可比募投项目设备投资规模的比
较如下表所示：
设备类投资金 产能规模 机加设备投资 单位机加设备投资
项目名称 产品类型
额披露时间 （GW） （万元） （万元/GW）
通威股份 15GW 单
晶拉棒切方项目
本次募投项目 2021/7/20 12 单晶硅棒 12,820.00 1,068.33
注：（1）根据通威股份于 2021 年 8 月 4 日公告的《通威股份有限公司公开发行可转换
公司债券申请文件之反馈意见的回复》，通威股份 15GW 单晶拉棒切方项目中“开方、磨倒机”
设备投资金额为 16,830.00 万元；基于谨慎性考虑，上表选取该项目“开方、磨倒机”设备
投资金额作为可比机加设备投资金额。 （2）本次募投项目选取截断机、截断配套设备、开方
机和磨倒机设备对应的投资金额作为机加设备投资金额进行对比。
与同行业可比公司同期同类项目对比，本次募投项目机加设备单位投资金额
与同行业公司可比期间可比项目同类设备投资规模基本一致，本次募投项目设备
采购价格具备公允性。
公司乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目与同行业可比募投项目设备投资规模
的比较如下表所示：
设备类投资金 产能规模 切片设备投资 单位切片设备投资
项目名称 产品类型
额披露时间 （GW） （万元） （万元/GW）
阿特斯阜宁 2021/6/28 10 单晶切片 44,512.73 4,451.27
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本次募投项目 2021/7/20 6 单晶硅片 25,509.43 4,251.57
注：
（1）根据阿特斯于 2021 年 6 月 28 日公告的《阿特斯阳光电力集团股份有限公司科
创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》 ，阿特斯阜宁 10GW 硅片项目中“设备及安装
投资”金额为 44,512.73 万元，上表选取该项目上述金额作为可比切片设备投资金额。（2）
本次募投项目选取生产设备和工具器具购置金额作为切片设备投资金额进行对比。
与同行业可比公司同期同类项目对比，本次募投项目切片设备单位投资金额
与同行业公司可比期间可比项目同类设备投资规模基本一致，本次募投项目设备
采购价格具备公允性。
综上，公司本次募投项目设备采购单价与市场价格接近，单位设备投资金额
与同行业公司可比期间可比项目同类设备投资规模基本一致，本次募投项目设备
采购价格具备公允性。
二、发行人自行生产与本次募投项目拟购置的截断机、开方机、磨倒机和
切片机等产品在功能和效率等方面的区别，采用外购而非自产的原因
光伏硅棒和硅片切割环节的核心生产设备为截断机、开方机、切片机、磨倒
一体机、插片清洗一体机和全自动分选机。报告期内，公司主要从事高硬脆材料
切割设备和切割耗材的研发、生产和销售，本次募投项目拟购置的切片机、开方
机和磨倒一体机均系公司自产设备。公司具备截断机生产能力，因本次募投项目
拟购置截断机数量较少（1GW 仅 0.67 台），投资金额较低，外购截断机与公司
自产截断机在性能与价格上较为接近，为优先满足本次募投项目和公司外销切片
机、开方机、磨倒一体机的产能需求，本次募投项目采用了部分外购截断机设备。
公司经营范围不涉及插片清洗一体机和全自动分选机等设备，因此上述设备均采
用外购。
公司自行生产与本次募投项目拟购置的截断机在功能和效率的区别，如下表
所示：
效率指标
设备名称 功能
产能 线缝损失 垂直度 崩边
单晶硅棒的截断、
外购截断机 10min 切 4,000mm 棒长 0.55mm 0.8mm ≤1mm（80%以内）
取片、去头尾
自产截断机 单晶硅棒的截断、 17min 切 6,500mm 棒长 0.38mm 0.8mm ≤1mm（80%以内）
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取片、去头尾
注：每单位线缝损失越小，单位成本越低。
本次募投项目拟购置的截断机与自产截断机在产能和线缝损失的参数上略
有不同，但功能、效率较为接近，可以满足募投项目投产需求。
三、申报会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
过程和结果进行了复核和分析；
书或报价单、公司近期设备对外销售明细以及同行业上市公司同类或相似项目
的设备投资金额，并与发行人本次募投项目投资情况进行对比分析；
明书。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
备采购价格公允。
司净资产为 104,498.26 万元。
请发行人说明：发行人及其子公司报告期末是否存在已获准未发行的债务融
资工具，如存在，说明已获准未发行债务融资工具如在本次可转债发行前发行是
否仍符合累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的 50%的要求。
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请申报会计师核查并发表明确意见。
答复：
一、公司及其子公司报告期末不存在已获准未发行的债务融资工具，公司
累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的 50%的要求
截至 2021 年 9 月 30 日，公司及子公司不存在已获准未发行的债务融资工具。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司归属于上市公司股东的净资产为 108,818.34 万元，
本次发行可转债预计募集资金量为不超过 48,330 万元，按全额发行测算，公司
本次可转债发行后累计公司债券余额占最近一期末归属于上市公司股东的净资
产比例不超过 50%，符合累计公司债券余额不超过最近一期末净资产的 50%的要
求。
在本次可转债发行之前，公司将根据公司最近一期末归属于上市公司股东的
净资产指标状况最终确定本次可转债发行的募集资金总额规模，确保不超过最近
一期末归属于上市公司股东的净资产 50%的上限。
二、申报会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
获准未发行的债务融资工具；
或项目进行比较；
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
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为 0。
融资工具。
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问题 4：关于收益测算
根据申报文件，乐山 12GW 机加及配套项目产品为硅棒，预计运营期平均营
业收入为 9,766.65 万元。由于该项目为代工产能，预测当期销售数量等于当期
实际产能。乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目产品为硅片，预计运营期平均营业
收入为 29,140.34 万元。由于该项目为代工产能，预测当期销售数量等于当期
实际产能。
请发行人说明：（1）本次募投项目 6GW 光伏大硅片及配套项目测算的新增
营业收入是否建立在前次募投光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目达
产的前提下，前后两次募投效益是否能够有效区分；
（2）本次募投项目效益的具
体测算过程、测算依据，分析引用的相关预测数据是否充分考虑供给增加后对产
品价格和毛利率的影响等因素；
（3）项目销量测算的依据及合理性。请申报会计
师核查并发表明确意见。
答复：
一、本次募投项目 6GW 光伏大硅片及配套项目测算的新增营业收入是否建
立在前次募投光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目达产的前提下，前
后两次募投效益是否能够有效区分
（一）本次募投项目 6GW 光伏大硅片及配套项目测算的新增营业收入未建
立在前次募投光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目达产的前提下
前次新增募投项目与本次可转债募投项目的基本情况如下表所示：
公告日期 项目名称 项目情况
光伏大硅片研 投资总额约 1.83 亿元，项目预计达产时间为 2021 年 12 月，
发中心及智能 年产约 5 亿片 G12 单晶硅片产能规模。上述产能主要用于切
制造示范基地 割研发活动和为客户提供切割加工服务。目前切割加工服务的
项目 主要客户包括通威股份、美科太阳能等。
项目一期计划投资约 5.66 亿元，拟建设 6GW 光伏硅片的切片
乐山 20GW 光 产能和 12GW 硅棒加工产能，建设周期计划为 9 个月。该项
套项目 项目二期计划投资约 10.83 亿人民币，拟建设 14GW 光伏硅片
的切片产能，项目二期将根据光伏产业发展情况择机启动。
本次募投项目 6GW 光伏大硅片及配套项目与前次募投光伏大硅片研发中心
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及智能制造示范基地项目是两个独立运行的项目，上述两个项目面对的客户群
体、生产地点等方面均存在差异，相关营业收入的测算单独进行，本次募投项目
中心及智能制造示范基地项目达产的前提下。
（二）前后两次募投效益能够有效区分
公司设立子公司乐山高测新能源科技有限公司运营上述项目。为保证收入和
各项费用能够合理区分，乐山高测法人组织下设立以下核算组织：乐山高测（法
人组织）、乐山一厂（光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目）、乐山二
厂（6GW 光伏大硅片及配套项目）。一厂和二厂为制造车间，单独设置生产部
门、厂区总监，独立归集、核算料工费等成本，主要管理人员、生产工人直接归
属于各分厂，不存在交叉现象；一厂、二厂存货及采购、销售业务各自单独管理，
存货流转、采购订单及采购入库、销售订单及销售出库均是在各自厂区独立完成；
乐山高测作为管理协调组织，统一归集各项期间费用（管理费用、销售费用、研
发费用等）。期间费用在法人报表上未进行分配，在项目报表上按照产值比例进
行分配。
财务核算上，公司对上述两个项目采用项目核算的方式，分别设置乐山一分
厂、乐山二分厂两个核算项目进行核算，生产工单、物料收发、产品完工入库、
出库均按项目进行归集，各期单独核算两个项目的损益情况。
综上，公司在管理和核算上能够单独核算项目损益，两次募投效益能够明确
划分。
二、本次募投项目效益的具体测算过程、测算依据，分析引用的相关预测
数据是否充分考虑供给增加后对产品价格和毛利率的影响等因素
（一）本次募投项目效益的具体测算过程、测算依据
乐山 12GW 机加及配套项目效益预测如下表所示：
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序号 效益指标 数值 备注
注：内部收益率、净现值、回收期均按所得税后计算，下同。
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目效益预测如下表所示：
序号 效益指标 数值 备注
（1）本次募投项目效益测算期基本情况
公司本次募投项目包括乐山 12GW 机加及配套项目和乐山 6GW 光伏大硅片及
配套项目，上述项目效益测算期均为 10 年。
①本次募投项目效益测算期符合硅棒及硅片环节项目效益测算期惯例
根据中环股份 2021 年 8 月 14 日公告的《非公开发行股票申请文件反馈意
见的回复》披露，其募投项目 50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目的
效益测算期为 10 年，根据晶澳科技 2021 年 12 月 18 日公告的《关于公司 2021
年度非公开发行股票申请文件反馈意见的回复报告》披露，其募投项目年产
募投项目效益测算期符合行业惯例。
②本次募投项目效益测算期匹配意向客户的项目运行期
根据京运通 2020 年 8 月 11 日公告的《非公开发行股票申请文件反馈意见
的回复》披露，京运通乌海 10GW 高效单晶硅棒项目固定资产折旧期及其效益
预测期为 10 年，公司本次募投项目配套京运通后续扩产的乐山一期 12GW 拉棒
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项目，因而效益测算期与京运通项目运行期匹配采用 10 年进行预测。
（2）本次募投项目后 5 年效益测算相关假设
公司与京运通签署的合作框架协议中约定的合同期限为 5 年，公司募投项
目效益预测期为 10 年，客户协议签署期与募投项目效益预测期未完全匹配的主
要原因系公司代工业务与客户签署长期合作协议一般年限惯例为 5 年。根据公
司于 2021 年 12 月与阳光能源签署的合作框架协议，公司与阳光能源签署的合
作框架协议中约定的合同期限亦为 5 年。
本次效益测算过程中，公司假设上述协议到期后续 5 年内，每年将持续保
持第五年产量水平并保持现有代工商业模式不变情形进行预测。上述假设包括
以下两项具体情形：
①情形一：本次募投项目持续为京运通提供产品和服务
公司本次募投项目中乐山 12GW 机加及配套项目为京运通乐山一期 12GW 拉
棒项目提供单晶圆棒加工产能，可将 12GW 单晶圆棒加工成单晶方棒，本次募投
项目中乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目与公司上述乐山 12GW 机加及配套项目配
套，可将其中 6GW 单晶方棒加工成 6GW 单晶硅片。通过上述合作，对于京运通
而言，京运通选择切片代工方式可以降低切片环节的资本开支和简化切片环节
经营管理难度，从而将主要资本和管理精力投入拉晶环节，有利于其快速扩大
产能规模，提升市场地位；对于公司而言，通过代工方式，公司可以发挥在高
硬脆材料切割设备、切割耗材及切割工艺方面的协同优势，减少新品导入市场
验证周期，利用切割环节积累的经验有效提升经营业绩和产品创新能力。通过
上述产能建设，公司和京运通将充分发挥各自生产环节优势，实现合作共赢。
根据公司与京运通签署的《战略合作协议》，乐山京运通在乐山当地投资的
拉晶产能及所对应的产品（单晶圆棒），优先满足乐山高测的生产需要，双方约
定的战略合作期限同乐山高测营业期限。根据公司与京运通签署的《资产租赁
意向协议》，京运通负责公司本次募投项目所需土地、厂房及公共设施的建设，
公司负责生产设备和专属配套设施的建设，双方约定的租赁期限为 10 年。
综上，公司本次募投项目租赁的土地和厂房租赁期限为 10 年，在京运通乐
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山一期 12GW 拉棒项目存在硅棒和硅片加工产能缺口背景下，在公司本次募投项
目稳定运行 5 年且双方合作不存在纠纷基础上，预计京运通 5 年后仍将续签 5
年合作框架协议存在可行性。
② 情形二：本次募投项目产能具有行业通用性和先进性，如若京运通 5 年
合作期后不再与公司继续合作，公司将根据市场情况将上述产能调整用于为其
他客户提供产品和服务
公司本次募投项目顺应硅片行业大尺寸、薄片化发展趋势，可兼容制造
和先进性。此外，通过本次募投项目的实施，公司可以利用在自身切割设备和
切割耗材环节多年积累的研发经验以及切割过程的生产数据，持续对切割设备
进行升级改造并对切割耗材进行升级迭代，将有利于保持上述切割产能的先进
性。
如若京运通 5 年合作期后不再与公司继续合作，公司将调整上述产能为现
有客户或市场潜在其他客户提供产品和服务。一方面，截至本问询回复报告出
具日，除京运通外，公司已与通威股份、美科太阳能、阳光能源、爱康科技等
硅片或电池制造企业签署硅片代工协议或战略合作协议，上述协议约定的硅片
年生产规模已超过 15GW，覆盖公司现有产能及本次募投项目规模；另一方面，
根据光伏行业协会数据测算, 预计至 2025 年大尺寸硅片市场年需求量约为
在长期仍存在结构性供给不足局面，而以终端硅片需求量估算，公司现有产能
占 2025 年市场需求量约不足 4%，本次募投项目扩产规模占行业总需求比例较小。
如若京运通 5 年合作期满后不再与公司继续合作，公司将积极与现有其他客户
进行沟通将代工业务调整至本次募投项目执行，或将积极拓展市场潜在客户，
优先保障本次募投项目的顺利持续实施。
综上，公司本次募投项目建设的硅棒和硅片加工产能具有通用性和先进性，
预计 5 年协议期满后项目运营将进入成熟期，同时，公司目前已签订协议的硅
片代工业务规模超过 15GW，公司本次募投项目新建产能未来为公司下游其他客
户提供产品和代工服务具有可行性。
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（1）项目收入测算
乐山 12GW 机加及配套项目产品为硅棒。根据公司与乐山京运通签署的机加
框架协议，乐山京运通承诺将其所生产的所有单晶圆棒交付公司加工，单晶圆
棒供应的上下浮动比例不超过公司实际产能的 5%，乐山京运通将在 2021 年底前
实现满产并保障最低原料供应量，合同期限为 2021 年 6 月 30 日至 2026 年 5 月
料供应量，因此，该项目在效益预测过程中预测当期销量等于当期实际产能。
在销量方面，公司依据客户生产炉台台数及每炉每天生产的圆棒公斤数测
算客户生产的单晶硅棒圆棒重量，根据公司现有圆棒可加工形成方棒的理论比
例折算上述客户生产的圆棒可加工的方棒重量作为实际产能并以该实际产能作
为销量。项目投产后达产率逐月提高，项目第一年预测的达产率约为稳定期产
量的 54%，项目第二年及后期预测达到满产状态。实际产能测算过程中，公司已
谨慎考虑原材料供应最低量影响，未考虑单炉投料量提升、切割加工能力提升
两项技术进步因素带来的产能增加影响。
在销售价格方面，乐山 12GW 机加及配套项目第 1 年产品售价设置为公司与
客户签订的意向合作协议价格，第 2 年至第 5 年期间，考虑了未来价格下行的
风险，项目第 2 年售价下降 7%，第 3 年至第 5 年售价年均降幅为 5%。
乐山 12GW 机加及配套项目具体的项目运营期收入测算如下表所示：
单位：万元
项目 第1年 第2年 第3年 …… 第 10 年
项目年收入 6,587 11,390 10,820 …… 9,765
（2）项目营业成本测算
乐山 12GW 机加及配套项目的营业成本包括原材料成本、直接人工、其他
制造费用等。
A、项目主要材料为金刚线、切割轮、磨轮及其他辅料组成。单位材料用量
以公司研发工艺人员核定用量预测，基于审慎考虑，原材料价格未考虑后续降价
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的影响。
B、按照公司实际水平预计生产制造中直接人工的平均薪酬，每年按照 5%
的增长幅度计算。
C、项目燃料及动力包括水费、电费等，价格按照项目当地电价水平计算，
单位耗量系根据产品的行业情况预测设定。
D、其他制造费用主要为固定资产折旧费、厂房租金和修理费、排污费及办
公福利费用等，固定资产中的设备及生产配套工程按照 10 年折旧、残值率 0%
计提折旧费。
预计乐山 12GW 机加及配套项目运营期的营业成本如下表所示：
单位：万元
序号 项目 第1年 第2年 第3年 …… 第 10 年
（3）项目期间费用测算
乐山 12GW 机加及配套项目的销售费用、管理费用系根据项目规划预计，
分别按照运营期占营业收入的比例计算，其中，销售费用年平均占比按照 2.69%、
管理费用年平均占比按照 7.95%进行预测，销售费用率和管理费用率系综合考虑
募投项目岗位编制情况与当地薪酬水平合理测算而定。研发费用为公司对该项目
收取的技术使用费，按照 2%进行预测。
预计乐山 12GW 机加及配套项目运营期的期间费用如下表所示：
单位：万元
序号 项目 第1年 第2年 第3年 …… 第 10 年
（4）项目税费测算
乐山 12GW 机加及配套项目税费测算按以下税率计算：
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A、所得税率：15%（以应纳税所得为计算基数）；
B、增值税：13%（项目应征税率，以营业收入为计算基数）；
C、城维费：7%（以增值税为计算基数）；
D、教育费附加（含地方教育费附加）：5%（以增值税为计算基数）；
E、水利基金：0.5%（以增值税为计算基数）。
（1）项目收入测算
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目产品为单晶硅片（单晶硅棒方棒进一步切
割加工形成的产品）。根据公司与京运通签署的切片框架协议，乐山京运通将供
应匹配公司产能需求的单晶方棒，合同期限为 2021 年 10 月 1 日至 2026 年 9 月
山 6GW 光伏大硅片及配套项目为代工产能，该环节原料来源于公司乐山 12GW 机
加及配套项目产出的单晶硅棒方棒，因此，该项目在效益预测过程中预测当期
销量等于当期实际产能。
在销量方面，公司依据行业通用数据测算理论单刀切割的硅片切割出片数，
结合行业硅片切割良率经验值，得到实际硅片出片数，并结合理论切割时间计
算月度及年度硅片出片数作为实际产能。项目投产后达产率逐月提高，项目第
一年预测的销量约为稳定期产量的 60%，项目第二年及后期预测陆续达到满产状
态，实际产能测算过程中，公司未考虑硅片厚度下降至 170μm 以下以及未考虑
工艺优化带来的切割时间下降两项技术进步因素带来的产能增加影响，在预测
期内假设平均产能利用率为 90%计算实际产能。
在销售价格方面，乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目第 1 年产品代工价格设
置为公司与意向客户签订的订单价格，第 2 年至第 5 年期间，考虑了未来价格
下行的风险，项目第 2 年至第 5 年代工价格年均降幅为 5%。
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目具体的项目运营期收入测算如下表所示：
单位：万元
项目 第1年 第2年 第3年 …… 第 10 年
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项目年收入 21,729 29,141 30,833 29,630
（2）项目营业成本测算
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目的营业成本包括原材料成本、直接人工、
其他制造费用等。
A、项目主要材料为金刚线、切割液及其他辅料和包装物组成。单位材料用
量以公司研发工艺人员核定用量预测，基于审慎考虑，原材料价格未考虑后续降
价的影响。
B、按照公司实际水平预计生产制造中直接人工的平均薪酬，每年按照 5%
的增长幅度计算。
C、项目燃料及动力包括水费、电费等，价格按照项目当地电价水平计算，
单位耗量系根据产品的行业情况预测设定。
D、其他制造费用主要为固定资产折旧费、厂房租金和修理费、排污费及办
公福利费用等，固定资产中的设备及生产配套工程按照 10 年折旧、残值率 0%
计提折旧费。
预计乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目运营期的营业成本如下表所示：
单位：万元
序号 项目 第1年 第2年 第3年 …… 第 10 年
（3）项目期间费用测算
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目的销售费用、管理费用系根据项目规划预
计，分别按照运营期占营业收入的比例计算，其中，销售费用年平均占比按照
综合考虑募投项目岗位编制情况与当地薪酬水平合理测算而定。研发费用为公司
对该项目收取的技术使用费，按照 2%进行预测。
预计乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目运营期的期间费用如下表所示：
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单位：万元
序号 项目 第1年 第2年 第3年 …… 第 10 年
（4）项目期间费用测算
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目税费测算按以下税率计算：
A、所得税率：15%（以应纳税所得为计算基数）；
B、增值税：13%（项目应征税率，以营业收入为计算基数）；
C、城维费：7%（以增值税为计算基数）；
D、教育费附加（含地方教育费附加）：5%（以增值税为计算基数）；
E、水利基金：0.5%（以增值税为计算基数）。
（二）上述测算过程中引用的相关预测数据已充分考虑供给增加后对产品
价格和毛利率的影响等因素
本次募投项目收益情况的具体测算过程中，引用的相关预测数据已充分考虑
供给增加后对产品价格和毛利率的影响等因素，具体分析如下：
本项目主要为客户搭配硅棒机械加工产能，主要收入来源于收取加工服务
费。公司根据加工的产品数量，向客户收取相对固定的单位产品加工服务费。因
此，单位产品加工费（即产品售价）相对稳定，波动幅度受行业产品价格波动影
响相对较小。本次募投项目效益测算过程中，基于谨慎性考虑，假设行业供给增
加导致市场竞争加剧、产品价格下降情形下，客户降低加工费，基于现有业务代
工费基础上，预测项目第 2 年加工费价格下降 7%，第 3 年至第 5 年加工费价格
年均降幅为 5%，而后保持稳定。因此，本次募投项目在测算产品价格时，已充
分考虑了供给增加带来的不利影响。
在测算产品成本时，参考测算时点市场价格和市场未来趋势对乐山 12GW 机
加及配套项目的产品成本进行了谨慎预测，按照原材料成本、直接人工、燃料及
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动力费、其他制造费用等进行拆分，其中原材料主要包括金刚线、切割轮、磨轮
及其他辅料，单位材料用量以公司研发工艺人员核定用量预测，基于审慎考虑，
原材料价格未考虑材料价格降价、技术改进导致材料用量下降的影响；直接人工
按照公司实际水平预计生产制造中直接人工的平均薪酬，每年按照 5%的增长幅
度计算；燃料及动力费包括水费、电费等，价格按照项目当地电价水平计算，单
位耗量系根据产品的行业情况预测设定；其他制造费用主要为固定资产折旧费、
厂房租金和修理费、排污费及办公福利费用等，固定资产中的设备及生产配套工
程按照 10 年折旧、残值率 0%计提折旧费。因此，本次募投项目在测算产品成本
时，未考虑降本增效带来的成本下降因素，进而在测算产品毛利率时亦已充分考
虑了不利影响。
本项目主要为客户提供硅片切割加工服务，主要收入来源于收取加工服务
费。公司根据加工的产品数量，向客户收取相对固定的单位产品加工服务费。因
此，单位产品加工费（即产品售价）相对稳定，波动幅度受行业产品价格波动影
响相对较小。本次募投项目效益测算过程中，基于谨慎性考虑，假设行业供给增
加导致市场竞争加剧、产品价格下降情形下，客户降低加工费，基于现有业务代
工费基础上，参考切片行业要求、代工价格和销售硅片的市场价格进行了谨慎预
测，项目第 2-5 年考虑加工费价格年均降幅为 5%，而后保持稳定。因此，本次
募投项目在测算产品价格时，已充分考虑了供给增加带来的不利影响。
在测算产品成本时，参考测算时点市场的价格和市场未来趋势对乐山 6GW
光伏大硅片及配套项目的产品成本进行了谨慎预测，按照原材料成本、直接人工、
燃料及动力费、其他制造费用等进行拆分，其中原材料主要包括金刚线、切割液
及其他辅料和包装物，单位材料用量以公司研发工艺人员核定用量预测，基于审
慎考虑，原材料价格未考虑材料价格降价、技术改进导致材料用量下降的影响；
直接人工按照公司实际水平预计生产制造中直接人工的平均薪酬，每年按照 5%
的增长幅度计算；燃料及动力费包括水费、电费等，价格按照项目当地电价水平
计算，单位耗量系根据产品的行业情况预测设定；其他制造费用主要为固定资产
折旧费、厂房租金和修理费、排污费及办公福利费用等，固定资产中的设备及生
产配套工程按照 10 年折旧、残值率 0%计提折旧费。因此，本次募投项目在测算
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产品成本时，未考虑降本增效带来的成本下降因素，进而在测算产品毛利率时亦
已充分考虑了不利影响。
三、项目销量测算的依据及合理性
乐山 12GW 机加及配套项目预测当期销售数量等于当期实际产能。在测算该
项目实际产能过程中，公司依据客户生产炉台台数及每炉每天生产的圆棒公斤数
测算客户生产的单晶硅棒圆棒重量，根据公司现有圆棒可加工形成方棒的理论比
例折算上述客户生产的圆棒可加工的方棒重量作为实际产能。
上述测算过程已谨慎考虑原材料供应影响并已考虑产能逐月爬坡影响，同
时，基于谨慎性原则，未考虑技术进步带来的客户产能在测算期内提升以及公司
加工产能提升情形，因此，上述测算过程具有合理性。
乐山 6GW 光伏大硅片及配套项目预测当期销售数量等于当期实际产能。在
测算项目实际产能过程中，公司依据行业通用数据测算理论单刀切割的硅片切割
出片数，结合行业硅片切割良率经验值，得到实际硅片出片数，并结合理论切割
时间计算月度及年度硅片出片数作为实际产能。
上述测算数据是基于公司现行生产技术指标结合行业情况进行的谨慎预测，
基于上述测算数据，在预测期内假设平均产能利用率为 90%，最终计算实际产能。
上述测算未考虑工艺优化带来的切割时间下降、硅片厚度下降至 170μm 以下导
致的出片数量提升从而带来的产能进一步提升。
综上，本次募投项目销量测算依据公司实际经营数据及行业情况谨慎预测，
销量测算具有合理性。
四、申报会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
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情况；
行审核，评估项目辅助核算的恰当性、准确性；
算过程，分析本次募投项目效益测算的合理性与谨慎性。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
及智能制造示范基地项目和 6GW 光伏大硅片及配套项目，主要管理人员、生产
人员相互独立；在财务核算上，发行人对上述两个项目采用项目核算的方式，分
别设置乐山一分厂、乐山二分厂两个核算项目进行核算，生产工单、物料收发、
产品完工入库、出库均按项目进行归集，每期单独核算两个项目的损益情况。发
行人从生产管理和财务核算上对两次募投项目分别进行管理和核算，保证了两次
募投项目效益的有效区分。
项目成本等指标，并且在产能提升、产品价格变动以及生产成本变动等情况是给
予充分的谨慎性考虑。分析引用的相关预测数据结合行业特点、市场环境以及公
司情况多方面因素，充分考虑了供给增加后对产品价格和毛利率的影响等因素。
代工模式为京运通配套硅片切割及机械加工产能，本次募投项目销量测算依据公
司实际经营数据及行业情况谨慎预测，销量测算具有合理性。
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问题 5：关于财务性投资
根据申报文件，截至 2021 年 6 月 30 日，公司交易性金融资产账面价值
为 26,442.09 万元。
请发行人说明：
（1）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，
公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）的具体情况；相关财务性投
资金额是否已从本次募集资金总额中扣除；
（2）公司持有的理财产品的具体品种、
金额、收益率及持有时间；
（3）结合相关投资情况分析公司是否满足最近一期不
存在金额较大财务性投资的要求。
请申报会计师核查并发表明确意见。
答复：
一、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施或
拟实施的财务性投资（包括类金融投资）的具体情况；相关财务性投资金额是
否已从本次募集资金总额中扣除
（一）关于财务性投资的认定
根据《科创板上市公司证券发行注册管理办法》规定，申请向不特定对象发
行证券，除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资。
对于财务性投资，
《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》
指出：
（1）财务性投资的类型包括但不限于：类金融、投资产业基金、并购基金、
拆借资金、委托贷款、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资、购买收
益波动大且风险较高的金融产品、非金融企业投资金融业务等；
（2）类金融业务指除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持
牌机构以外的机构从事的金融业务，包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷
业务等；
（3）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收
购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司
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主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资；
（4）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司股东的净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）；
（5）审议本次证券发行方案的董事会决议日前六个月至本次发行前新投入
和拟投入的财务性投资金额（包含对类金融业务的投资金额）应从本次募集资金
总额中扣除。
（二）本次发行董事会决议日前六个月至今公司实施或拟实施财务性投资
及类金融业务的情况
发行可转债的相关议案，自本次董事会决议日前六个月（2021 年 1 月 21 日）至
本反馈意见回复出具日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情
况，具体分析如下：
（1）财务性投资
本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在投资或拟投资产业基金、
并购基金，拆借资金，委托贷款，以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增
资，购买收益波动大且风险较高的金融产品，非金融企业投资金融业务等情况。
因此，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施
或拟实施财务性投资的情形。
（2）类金融业务
本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施或拟
实施的融资租赁、商业保理和小贷业务等类金融业务。
综上，本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实
施或拟实施的财务性投资及类金融业务。因此，不存在需要从本次募集资金总额
中扣除相关财务性投资金额的情形。
二、公司持有的理财产品的具体品种、金额、收益率及持有时间
本次发行相关董事会决议日前六个月至本问询回复报告出具日，公司存在使
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用闲置资金购买风险较低、流动性好、收益波动性小的结构性存款、银行短期理
财产品的情形，具体情况如下表所示：
单位：万元
截至本
银
问询回
序 行 理财产品
报表科目 类型 收益率 购买金额 购买日 到期日 复报告
号 名 名称
出具日
称
余额
公司稳利固定 1.15%或
交易性金 保本浮
融资产 动收益
JG9003 期 2.80%
公司稳利固定 1.15%或
交易性金 保本浮
融资产 动收益
JG9003 期 2.80%
公司稳利 交易性金 保本浮
公司稳利固定 1.15%或
交易性金 保本浮
融资产 动收益
JG9014 期 3.00%
公司稳利 交易性金 保本浮
发 3.45%
银 1.40%或
公司稳利 交易性金 保本浮
公司稳利 交易性金 保本浮
公司稳利 交易性金 保本浮
公司稳利 交易性金 保本浮
公司稳利 交易性金 保本浮 2021/12/1
浙 区块链应收款 其他流动 固定收
商 理财产品 资产 益类
银 区块链应收款 其他流动 固定收
行 理财产品 资产 益类
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截至本
银
问询回
序 行 理财产品
报表科目 类型 收益率 购买金额 购买日 到期日 复报告
号 名 名称
出具日
称
余额
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
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截至本
银
问询回
序 行 理财产品
报表科目 类型 收益率 购买金额 购买日 到期日 复报告
号 名 名称
出具日
称
余额
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
区块链应收款 其他流动 固定收
理财产品 资产 益类
兴
兴业银行企业
业 交易性金 保本浮
银 融资产 动收益
结构性存款
行
中 共赢智信汇率
信 挂钩 交易性金 保本浮 1.48%-3.00%
银 人民币结构性 融资产 动收益 -3.40%
行 存款 02842 期
聚赢股票-挂
交易性金 保本浮
融资产 动收益
数结构性存款
聚赢股票-挂
交易性金 保本浮
融资产 动收益
数结构性存款
聚赢股票-挂
交易性金 保本浮
融资产 动收益
生 数结构性存款
银 聚赢股票-挂
交易性金 保本浮 2021/10/2
融资产 动收益 9
数结构性存款
聚赢股票-挂
交易性金 保本浮
融资产 动收益
数结构性存款
聚赢股票-挂
交易性金 保本浮
融资产 动收益
数结构性存款
工银理财保本
型“随心 e”（定 交易性金 保本浮
向）2017 年第 融资产 动收益
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截至本
银
问询回
序 行 理财产品
报表科目 类型 收益率 购买金额 购买日 到期日 复报告
号 名 名称
出具日
称
余额
工银理财保本
型“随心 e”（定 交易性金 保本浮
工 向）2017 年第 融资产 动收益
商 3期
银 工银理财保本
行 型“随心 e”（定 交易性金 保本浮
向）2017 年第 融资产 动收益
工银理财保本
型“随心 e”（定 交易性金 保本浮
向）2017 年第 融资产 动收益
注：区块链应收款理财产品是指以企业真实、合法的贸易背景为基础，采用区块链技术
对基于贸易合同形成的债权债务关系的收款人、付款人、金额、付款日期、附带利息等信息
进行记载确认，支持债权转让的电子支付结算和融资工具。公司所购买的区块链应收款理财
产品的期限均在一年以内，该类理财产品到期后，承兑人承诺无条件支付给持有人应收款金
额及附带利息；同时，浙商银行为其提供保兑，保兑责任不会因为应收款的转让、质押、拆
分等行为或应收款签发时所对应贸易背景的变化而免除或变更，不存在重大信用风险。
公司购买前述结构性存款、银行理财产品系进行短期现金管理，已履行必要
的内部决策程序，旨在保障公司正常经营运作和资金需求的前提下，提高资金使
用效率，符合公司和全体股东的利益。前述产品不属于收益波动大且风险较高的
金融产品。
三、结合相关投资情况分析公司是否满足最近一期不存在金额较大财务性
投资的要求
最近一期末（2021 年 9 月 30 日），公司未持有金额较大、期限较长的财务
性投资（含类金融业务），公司主要资产情况如下表所示：
单位：万元
项目 截至 2021/9/30 金额 截至 2021/9/30 财务性投资金额
交易性金融资产 9,003.60 -
其他应收款 449.80 -
其他流动资产 5,087.43 -
合计 14,540.83 -
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（一）交易性金融资产
根据公司《2021 年第三季度报告》及相关理财产品的产品说明书、风险揭
示书、理财产品合同等资料，截至 2021 年 9 月 30 日，公司合并财务报表中的交
易性金融资产金额为 9,003.60 万元，主要系公司利用暂时闲置资金购买的保本浮
动收益的结构性存款，交易性金融资产具体明细如下表所示：
单位：万元
银
行 购买
序号 理财产品名称 类型 收益率 风险等级 购买日 到期日
名 金额
称
保本
聚赢股票-挂钩沪深 低风险
收益
民
保本
生 聚赢股票-挂钩沪深 低风险
银 300 指数结构性存款 （一级）
收益
行
保本
聚赢股票-挂钩沪深 低风险
收益
注：根据前述产品的理财产品计划说明书，风险等级由低至高为低风险（一级）/较低
风险（二级）/中等风险（三级）/较高风险（四级）/高风险（五级）。
为提高资金使用效率，降低财务成本，公司最近一期末存在使用暂时闲置资
金进行现金管理的情形，上述事项已履行了必要的内部决策程序。公司购买的银
行理财产品以安全性、流动性为前提，均投资于有保本约定的结构性存款。上述
购买的结构性存款风险较低，均不属于“收益波动大且风险较高的金融产品”，
因此不属于《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》中规定的
财务性投资。
（二）其他应收款
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他应收款金额为 449.80 万元，主要包括备
用金、押金、保证金，主要系公司员工差旅备用金以及公司设备类产品投标押金
及保证金等，金额相对较小，不存在以赚取投资收益为目的拆借资金等财务性投
资。
（三）其他流动资产
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他流动资产金额为 5,087.43 万元，由待抵扣
的增值税进项税额、预缴所得税构成，均不属于财务性投资。
综上所述，公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包
括类金融业务）情形。
四、申报会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
规定及问答，了解认定的相关要求；
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今是否存在实施或拟实施的财务性
投资；
明书、风险揭示书、理财产品合同、购买及赎回理财产品的凭证等资料，核查前
述理财产品是否属于“收益波动大且风险较高的金融产品”，是否属于《科创板
上市公司证券发行上市审核问答》所规定的财务性投资；
发行人资产结构等科目进行分析；查阅发行人最近一期末交易性金融资产、其他
应收款、其他流动资产等科目明细。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
在实施或拟实施财务性投资（包括类金融投资）的情形，不存在需要从本次募集
资金总额中扣除相关财务性投资金额的情形。
业务）的情形。
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问题 6：关于存货
根据申报文件，报告期各期末公司存货账面价值分别为 15,674.57 万元、
请发行人结合存货跌价准备的计提过程、存货的库龄情况，说明存货跌价准
备计提的充分性。
请申报会计师核查并发表明确意见。
答复：
一、结合存货跌价准备的计提过程、存货的库龄情况，说明存货跌价准备
计提的充分性
（一）与同行业可比公司存货跌价准备计提政策对比情况
公司名称 存货跌价准备计提政策
期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌
价准备。产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生
产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定
其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成
品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金
额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值
以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存
上机数控
货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，
按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相
同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价
准备。
以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提
的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成
本时，提取存货跌价准备。存货跌价准备通常按单个存货项目的成本高于其可变现净
值的差额提取。对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备；对
在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与
宇晶股份 其他项目分开计量的存货，可合并计提存货跌价准备。
计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的
可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的
金额计入当期损益。
可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成
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公司名称 存货跌价准备计提政策
本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的
确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可
变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以
该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要
经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时
晶盛机电
估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产
负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别
确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转
回的金额。
资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其可
变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计
售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经
营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可
变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的
美畅股份 估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，
确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合
同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的
可变现净值以一般销售价格为基础计算。
计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的
可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的
金额计入当期损益。
存货可变现净值按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销
售费用以及相关税费后的金额确定。期末，按照单个存货成本高于可变现净值的差额
三超新材 计提存货跌价准备，计入当期损益；以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记
的金额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当
期损益。对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备。
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可
变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以
该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要
经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时
岱勒新材 估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产
负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别
确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转
回的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存
货的目的以及资产负债表日后事项的影响。
资产负债表日，存货按成本与可变现净值孰低原则计量。对于存货因遭受毁损、
全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分，提取
东尼电子 存货跌价准备。存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取。
计算存货可变现净值的确定原则为：对库存商品和用于出售的材料等可直接用于
出售的存货，其可变现净值按该等存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
公司名称 存货跌价准备计提政策
的金额确定；对用于生产而持有的材料等存货，其可变现净值按所生产的产成品的估
计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定。
各类存货计提跌价准备的具体方法详述如下：
对单个原材料、在产品项目，按期末账面价值加上生产完工至产成品尚需要发生
的人工费用、制造费用以及平均销售费用与资产负债表日该类产品的平均售价进行比
较，若比较的结果显示该等存货的账面价值大于可实现销售的可收回价值，则按该差
额计提相应的存货跌价准备。
对于期末结存的各类库存商品，因公司以销定产，大多数库存商品有订单覆盖，
对该类库存商品，按期末该类库存商品的账面价值加上当期所有库存商品的平均销售
费用与订单价格进行比较；对于极少数公司为备货而生产的库存商品，按期末该类库
存商品的账面价值加上当期所有库存商品的平均销售费用与资产负债表日该类库存商
品的当前平均售价进行比较。若比较的结果显示该等存货的账面价值大于可实现销售
的可收回价值，则按该差额计提相应的存货跌价准备。
期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌
价准备。产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生
产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定
其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成
品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金
额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值
以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存
恒星科技
货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，
按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相
同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价
准备。
以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提
的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成
本时，提取存货跌价准备。存货跌价准备通常按单个存货项目的成本高于其可变现净
值的差额提取。对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备；对
在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与
其他项目分开计量的存货，可合并计提存货跌价准备。
高测股份 计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的
可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的
金额计入当期损益。
可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成
本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的
确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。
如上表所示，公司存货跌价准备计提政策与同行业可比公司基本一致，不存
在重大差异。
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（二）存货类别、库龄及跌价准备余额情况
报告期各期末，公司存货类别、库龄及跌价准备余额情况如下表所示：
单位：万元
账面余额 存货跌价
项目 跌价准备余额 账面价值 计提比例
库龄 1 年以内 库龄 1 年以上 小计
原材料 12,647.53 2,167.10 14,814.63 1,458.83 13,355.80 9.85%
半成品 613.34 15.59 628.93 13.35 615.58 2.12%
在产品 10,385.87 0.27 10,386.14 73.61 10,312.53 0.71%
产成品 5,833.08 853.51 6,686.59 527.64 6,158.95 7.89%
发出商品 23,370.66 - 23,370.66 79.91 23,290.75 0.34%
委托加工
物资
合计 53,639.65 3,036.47 56,676.12 2,153.34 54,522.78 3.80%
库龄结构
比例
账面余额
存货跌价
项目 跌价准备余额 账面价值
计提比例
库龄 1 年以内 库龄 1 年以上 小计
原材料 8,870.10 1,605.12 10,475.22 1,121.01 9,354.21 10.70%
半成品 299.65 10.67 310.32 11.49 298.83 3.70%
在产品 6,611.38 2.48 6,613.86 243.16 6,370.70 3.68%
产成品 4,016.23 202.35 4,218.58 168.35 4,050.23 3.99%
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
发出商品 13,375.24 198.84 13,574.08 317.61 13,256.47 2.34%
委托加工
物资
合计 33,707.18 2,019.46 35,726.64 1,861.62 33,865.02 5.21%
库龄结构
比例
账面余额
存货跌价
项目 跌价准备余额 账面价值
计提比例
库龄 1 年以内 库龄 1 年以上 小计
原材料 7,268.08 894.00 8,162.08 647.94 7,514.15 7.94%
半成品 706.34 14.53 720.87 1.91 718.96 0.26%
在产品 6,331.95 - 6,331.95 - 6,331.95 -
产成品 4,772.85 1,130.01 5,902.86 374.65 5,528.21 6.35%
发出商品 10,479.53 - 10,479.53 28.87 10,450.66 0.28%
委托加工
物资
合计 29,790.79 2,038.54 31,829.33 1,053.36 30,775.97 3.31%
库龄结构
比例
账面余额
存货跌价
项目 跌价准备余额 账面价值
计提比例
库龄 1 年以内 库龄 1 年以上 小计
原材料 5,952.18 0.03 5,952.21 0.95 5,951.26 0.02%
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
半成品 882.74 - 882.74 - 882.74 -
在产品 1,797.88 - 1,797.88 - 1,797.88 -
产成品 4,698.99 113.73 4,812.72 100.87 4,711.85 2.10%
发出商品 1,952.71 - 1,952.71 30.14 1,922.57 1.54%
委托加工
物资
合计 15,692.77 113.76 15,806.53 131.96 15,674.57 0.83%
库龄结构
比例
报告期各期末，公司的存货库龄主要集中在 1 年以内，库龄 1 年以内的存货
账面余额占比分别为 99.28%、93.60%、94.35%及 94.64%，仅存在少量库龄 1 年
以上的存货，公司的存货库龄结构合理。
公司于各期末对各类存货进行盘点清查，对成本大于可变现净值的存货计提
相应的存货跌价准备。2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 9 月末，公
司存货跌价准备余额分别为 131.96 万元、1,053.36 万元、1,861.62 万元和 2,153.34
万元，存货整体不存在重大减值迹象，存货跌价准备余额主要由原材料和产成品
构成。
（三）存货跌价准备计提过程及依据
报告期各期末，公司严格按照《企业会计准则第 1 号——存货》的要求计算
存货可变现净值，对成本高于其可变现净值的存货，计提存货跌价准备并计入当
期损益。报告期各期末，公司存货跌价准备计提的具体情况及过程如下表所示：
单位：万元
期间 期初数 本期计提 本期转销 期末数
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期间 期初数 本期计提 本期转销 期末数
报告期内，公司采购的原材料均用于生产环节，不存在对外销售的情况。由
于公司金刚线产品不断向细线化方向发展，导致部分采购备用的微粉在颗粒规
格、锋利度等方面不完全适用于新线型金刚线，公司已对其全额计提跌价准备。
报告期内，公司持续对光伏切割设备类产品进行迭代升级、对金刚线生产线进行
技术改造，导致部分机械零部件、易耗辅料不再适用，公司已根据谨慎性原则全
额计提跌价准备。对于除了前述全额计提跌价准备以外的其他原材料，公司按照
账面价值加上预计至完工时发生的成本、相关销售税费得到可售状态成本，参考
产品销售合同价格或市场价格进行跌价测试，对存在减值情形的原材料计提跌价
准备。报告期内，公司对实际生产中已经耗用或处置的原材料跌价进行了转销处
理。
单位：万元
期间 期初数 本期计提 本期转销 期末数
报告期内，公司将新一代细线型金刚线产品推出市场后，原有粗线型产品的
需求减少、销售价格随之下降，当价格下降较快时，金刚线产成品将发生减值。
在光伏高效单晶取代常规多晶的趋势下，公司不断对截断机、切片机等光伏切割
设备产品进行迭代升级，导致个别库存切割设备存在减值迹象。报告期各期末，
公司对产成品进行跌价测试，有相关合同覆盖的产成品按照合同价减预计销售税
费确定可变现净值，无订单覆盖的产成品按照市场价减预计销售税费确定可变现
净值，若账面成本高于可变现净值，则将二者差额作为存货跌价准备计提金额。
报告期内，公司对已经实现销售或处置的产成品跌价进行了转销处理。
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单位：万元
期间 期初数 本期计提 本期转销 期末数
报告期各期末，公司对发出商品按照可变现净值进行跌价测试，可变现净值
根据与客户签署的合同价格减去估计销售税费确定，对存在跌价的发出商品计提
跌价准备。报告期内，公司对已经实现销售或处置的发出商品跌价进行了转销处
理。
单位：万元
期间 期初数 本期计提 本期转销 期末数
公司按照账面价值加上预计至完工时发生的成本、相关销售税费得到可售状
态成本，参考产品销售合同价格或市场价格进行跌价测试，对存在减值情形的在
产品计提跌价准备。报告期内，公司将已经完工的在产品所对应的跌价准备进行
了转销处理。
综上所述，公司严格按照会计准则的规定制定了存货跌价计提政策，计提政
策与同行业可比公司一致，报告期内遵循一贯性原则；报告期各期末，公司对存
货进行跌价测试时，依据谨慎性原则，以取得的确凿证据为基础，综合考虑产品
合同售价或市场价格、持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响计提跌价
准备。因此，公司存货跌价准备计提充分、合理。
二、申报会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
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际经营情况和会计准则的要求，并分析报告期是否保持一贯性；
值计算过程及存货跌价准备测算过程进行复核，重点核查各参数选择的合理性，
验证存货跌价准备的准确性、充分性；
有生产技术、生产工艺改进情况；访谈仓储部门相关人员，了解发行人库存物料
的呆滞情况以及日常领用、处置情况。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
报告期各期末，发行人存货跌价准备计提充分，相关存货跌价准备计提的会
计处理符合企业会计准则要求。
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问题 7：关于员工人数和薪酬
根据申报材料，报告期各期末公司员工总人数分别为 863 人、1,237 人、1,165
人、1,430 人，公司应付职工薪酬分别为 1,053.99 万元、1,463.01 万元、2,253.36
万元和 3,914.09 万元；报告期内，公司管理人员月平均人数分别为 261 人、361
人、283 人、387 人；研发人员人数分别为 160 人、222 人、232 人、232 人。
请发行人说明：（1）2020 年公司员工总人数下降而应付职工薪酬仍在增长
的原因；
（2）报告期内，管理人员月平均人数发生较大波动的原因，人员调整的
必要性，对公司生产经营稳定性的影响。
请申报会计师核查并发表明确意见。
答复：
一、2020 年公司员工总人数下降而应付职工薪酬仍在增长的原因
示：
单位：万元
构成项目 2020 年末 2019 年末 变动额
绩效考核奖金 695.84 - 695.84
解除职工劳动关系补偿 - 38.10 -38.10
福利费和工会经费 67.67 104.24 -36.57
合计 2,253.36 1,463.01 790.35
提取的绩效考核奖金尚未发放所致。2019 年，公司绩效考核奖金当年提取、当
年发放；2020 年末，公司当年提取的绩效考核奖金在次年发放，造成 2020 年末
应付职工薪酬余额较 2019 年末有所增长。
二、报告期内，管理人员月平均人数发生较大波动的原因，人员调整的必
要性，对公司生产经营稳定性的影响
报告期内，管理人员月平均人数变动情况如下表所示：
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单位：人
变动原因 2021 年 9 月末 2020 年末 2019 年末
上期月平均人数 283 361 261
本期新招 86 23 82
本期离职 -10 -50 -29
本期调岗 2 3 -7
新增筹建人员 72 - 54
投产后筹建人员到岗 - -54 -
本期月平均人数 433 283 361
剔除筹建人员影响后
月平均人数
《企业会计准则--应用指南》之《会计科目和主要账务处理》对管理费用核
算口径作出如下规定：企业在筹建期间内发生的开办费，包括人员工资、办公费、
培训费、差旅费等在实际发生时，均计入管理费用。
其进行相关培训，使其尽快满足岗位要求，筹建人员列入其他管理人员，筹建期
间产生的工资、社保、培训费等计入管理费用，因此 2019 年管理人员人数增加。
林厂区金刚线生产基地搬迁至电费更为低廉的山西长治金刚线生产基地，搬迁过
程中生产线陆续停产，公司对相关仓储、行政管理辅助人员需求减少，叠加疫情
影响下的人员结构优化，造成当期管理人员离职人数增加；二是伴随着壶关高测
从筹建到正式投产，筹建人员按照其工作岗位确定工薪核算科目，不再统一计入
管理费用，人员核算口径变化引起管理人员人数减少。
造成当期新招管理人员人数增加，管理人员总人数随之增加。
报告期内，公司离职人员多为管理辅助人员，非核心关键管理人员；公司管
理人员变动主要受子公司壶关高测、乐山高测筹建前后人员核算口径变化的影
响，剔除筹建人员变动的影响后，2019 年末、2020 年末、2021 年 9 月末管理人
员月平均人数为 307 人、337 人、361 人，呈逐年递增趋势，与公司生产规模扩
大、经营业绩增长相匹配。因此，管理人员月平均人数的变动不会影响生产经营
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的稳定性。
三、申报会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
工资结算、支付方式的变化情况；
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
年提取的绩效考核奖金尚未发放所致。2019 年，公司绩效考核奖金当年提取、
当年发放；2020 年末，公司当年提取的绩效考核奖金在次年发放，造成 2020 年
末应付职工薪酬余额较 2019 年末有所增长。
司新设壶关高测、乐山高测，子公司筹建期间预先储备人员、并对其进行相关培
训，使其尽快满足岗位要求，筹建期间的储备人员列入其他管理人员，储备期间
产生的工资、社保、培训费等计入管理费用；壶关高测投产后，筹建期间的储备
人员按照其工作岗位确定工资、社保核算科目，不再统一计入管理费用，人员核
算口径变化引起管理人员人数减少。剔除筹建人员变动的影响后，发行人管理人
员人数呈逐年递增趋势，与发行人生产规模扩大、经营业绩增长相匹配，因此管
理人员月平均人数的变动不会影响生产经营的稳定性。
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问题 8：关于政府补助
根据申报材料，发行人下游客户主要为光伏硅材料制造企业，下游客户受行
业政策影响较大。2018 年“531 光伏新政”后，光伏发电补贴开始退坡且补贴强
度降低。报告期内各期，公司其他收益中与日常活动相关的政府补助金额分别为
请发行人说明：在光伏行业补贴强度降低的大背景下，公司政府补助金额整
体呈上升趋势的原因。
请申报会计师核查并发表明确意见。
答复：
一、在光伏行业补贴强度降低的大背景下，公司政府补助金额整体呈上升
趋势的原因
报告期内，公司主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销
售，所属产业链环节为光伏行业上游硅棒和硅片制造环节，相关环节不直接获取
光伏发电补贴，光伏发电补贴主要针对光伏行业下游终端电站售电环节。
报告期内，公司政府补助主要由技术研发类、高新企业类组成，报告期各期
占比分别为 96.83%、96.09%、41.87%和 87.63%。2020 年度和 2021 年 1-9 月，
公司收到企业上市补贴 900 万元和 100 万元，剔除上述企业上市补贴影响后，2020
年度和 2021 年 1-9 月，技术研发类和高新企业类政府补助占比分别为 82.64%和
拓展核心技术的应用场景，高硬脆切割设备研发投入、金刚线生产线技术改造投
入随之增加，相关政府补贴增加，导致报告期内公司政府补助金额整体呈上升趋
势。
报告期内，公司其他收益中与日常活动相关的政府补助的明细如下表所示：
单位：万元
一、技术研发类
青岛高测科技股份有限公司 审核问询函的回复报告
小计 15.20 7.43%
二、高新企业类
小计 182.95 89.40%
三、专利申请类
小计 1.50 0.73%
四、其他类
小计 5.00 2.44%
合计 204.65 100%
一、技术研发类
小计 205.22 46.67%
二、高新企业类
小计 217.31 49.42%
三、专利申请类
小计 2.16 0.49%
四、劳动用工类
小计 6.57 1.49%
五、其他类
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小计 8.50 1.93%
合计 439.76 100%
一、技术研发类
小计 212.96 12.51%
二、高新企业类
小计 449.57 26.42%
三、专利申请类
小计 2.25 0.13%
四、劳动用工类
小计 86.88 5.11%
五、其他类
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金）政府奖励（企业上市补贴）
小计 950.00 55.83%
合计 1,701.66 100%
一、技术研发类
小计 1,095.04 61.56%
二、高新企业类
金）政府奖励
小计 463.77 26.07%
三、专利申请类
四、劳动用工类
小计 7.18 0.40%
五、其他类
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小计 212.95 11.97%
合计 1,778.93 100%
综上，在光伏行业补贴强度降低的大背景下，公司政府补助金额整体呈上升
趋势具有合理性。
二、申报会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
款回单等资料，对发行人各期实际收到的政府补助进行审核；
补助的程序以及具体补助事项；
析政府补助金额变动的原因。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
发行人实际收到的政府补助不属于光伏行业发电补贴，政府补助金额的变动
主要受发行人的研发投入、技术改造升级以及形成的具体研发成果等科创活动支
出影响，相关政府补贴金额变动原因具有合理性。
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（以下无正文，为《关于青岛高测科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公
司债券申请文件的审核问询函的回复报告》之保荐机构签字盖章页）
保荐代表人：
徐氢武鹏
国信证券股份有限公司
年月日
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保荐人（主承销商）总经理声明
本人已认真阅读青岛高测科技股份有限公司本次审核问询函的回复报告
的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，
确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核问询函的回复报告不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完
整性、及时性承担相应法律责任。
总经理：
邓舸
国信证券股份有限公司
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