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中核钛白: 中核华原钛白股份有限公司非公开发行A股股票申请文件反馈意见的回复报告

证券之星 2021-11-25 00:00:00
涉企虚假不实信息举报专区
关注证券之星官方微博：
A 股代码：002145                    A 股简称：中核钛白
         中核华原钛白股份有限公司
       非公开发行 A 股股票申请文件
               反馈意见的回复报告
                   保荐机构
        广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
                二〇二一年十一月
中国证券监督管理委员会：
  根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》
                             （212622 号）
中《关于中核华原钛白股份有限公司非公开发行股票申请文件的反馈意见》的要
求，中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、“保荐机构”、或“本保
荐机构”）本着行业公认的业务标准、道德规范和勤勉精神，对中核华原钛白股
份有限公司（以下简称“申请人”、“发行人”、“公司”或者“中核钛白”）
非公开发行 A 股股票申请文件的反馈意见所涉及的有关问题进行了认真的核查，
核查主要依据申请人提供的文件资料及中信证券项目人员实地考察、访谈、询问
所获得的信息。
  如无特别说明，本反馈意见回复报告中的简称或名词释义与《中信证券股份
有限公司关于中核华原钛白股份有限公司非公开发行 A 股股票之尽职调查报告》
中的简称或名词释义相同，本反馈意见回复报告的字体规定如下：
          反馈意见所列问题            黑体
      对反馈意见所列问题的回复            宋体
     对反馈意见所列问题的核查结论          宋体，加粗
  中核钛白及中信证券现将申请人本次非公开发行 A 股股票申请文件反馈意
见落实情况向贵会回复如下：
                                                          目          录
  问题 1
  请发行人针对下列事项进行说明，保荐机构及发行人律师进行专项核查，并
出具专项核查报告：
淘汰类、限制类产业，是否属于落后产能，是否符合国家产业政策。
                             （2）本次募
投项目是否满足项目所在地能源消费双控要求，是否按规定取得固定资产投资项
目节能审查意见。
       （3）本次募投项目是否涉及新建自备燃煤电厂，如是，是否符
合《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》中“京津冀长三角、珠
三角等区域禁止新建燃煤自备电厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，
除以热定电的热电联产项目外，原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求。
（4）本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况；
是否按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录和《生
主管部门环境影响评价批复。
            （5）本次募投项目是否属于大气污染防治重点区域
内的耗煤项目。依据《大气污染防治法》第九十条，国家大气污染防治重点区域
内新建、改建、扩建用煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代发行人是否
履行应履行的煤炭等量或减量替代要求。
                 （6）本次募投项目是否位于各地城市人
燃区内燃用相应类别的高污染燃料。（7）本次募投项目是否需取得排污许可证，
如是，是否已经取得，如未取得，请说明目前的办理进展、后续取得是否存在法
律障碍是否存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况。
                             （8）本次募
投项目生产的产品是否属于《“高污染、高环境风险”产品名录（2017 年版）》
中规定的高污染、高环境风险产品。
               （9）本次募投项目涉及环境污染的具体环节、
主要污染物名称及排放量；募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金
额，主要处理设施及处理能力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配。
（10）发行人最近 36 个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否构成重
大违法行为，或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行
为。
  中介机构应当勤勉尽责，对发行人上述情况进行全面系统的核查，说明核查
范围、方式、依据，并发表明确核查意见。
  答复：
  一、事实情况说明
淘汰类、限制类产业，是否属于落后产能，是否符合国家产业政策
的淘汰类、限制类产业，符合国家产业政策
  公司本次发行的募集资金投资项目包括循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷
酸一铵（水溶肥）资源循环项目、年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：50 万吨磷
酸铁）和补充流动资金。
“新建硫酸法钛白粉属于限制类项目；单线产能 3 万吨/年及以上氯化法钛白粉
生产属于鼓励类项目。”本次循环化钛白粉深加工项目即不属于《产业结构调整
氯化法钛白粉生产。钛白粉主要成分 TiO2 的生产在钛白粉粗品生产环节已经完
成，钛白粉深加工是将钛白粉粗品经整粒和表面包膜处理，制得高性能的钛白粉
颜料的工艺过程。硫酸法与氯化法均需要实施金红石型钛白粉的表面处理，工业
上以湿法表面处理为主，氯化法的处理方法、处理剂和处理过程与硫酸法一样，
所不同的是氯化法二氧化钛颜料的表面吸附有少量的余氯，必须除去后才能进行
表面处理操作。
  而钛白粉深加工的生产装置均可外购硫酸法钛白粉粗品或氯化法钛白粉粗
品实施进一步后处理生产，钛白粉生产工艺的区别主要在于粗品生产中是否采取
氯化法或硫酸法工艺。
  根据国务院关于发布实施《促进产业结构调整暂行规定》的决定（国发〔2005〕
鼓励类主要是对经济社会发展有重要促进作用，有利于节约资源、保护环境、产
业结构优化升级，需要采取政策措施予以鼓励和支持的关键技术、装备及产品。
限制类主要是工艺技术落后，不符合行业准入条件和有关规定，不利于产业结构
优化升级，需要督促改造和禁止新建的生产能力、工艺技术、装备及产品。淘汰
类主要是不符合有关法律法规规定，严重浪费资源、污染环境、不具备安全生产
条件，需要淘汰的落后工艺技术、装备及产品不属于鼓励类、限制类和淘汰类，
且符合国家有关法律、法规和政策规定的，为允许类。允许类不列入《产业结构
所规定的鼓励类、限制类、淘汰类项目，因此该项目属于允许类项目。
  虽然从国家层面氯化法生产工艺自 2005 年起已开始鼓励、推广，但受我国
高钛渣及人造金红石等主要原材料短缺及先进技术被少数企业垄断等因素影响，
十几年来的实际发展速度较为缓慢，截至 2020 年末，我国能维持正常生产的、
规模化全流程型钛白粉企业中，仅剩 4 家企业合计生产氯化法钛白粉 31.89 万吨，
占当年全国钛白粉总产量的 9.1%。
  经过 20 余年的发展，硫酸法生产工艺在我国各项产业政策的指导和引领下，
在生产规模、生产技术水平、装备技术水平、环保技术水平和废副综合利用水平
以及产品的覆盖面和衍生领域都达到了新的发展高度。在产品质量方面，行业中
的大中型企业的产品已具有一定的市场知名度，部分品牌已应用于中高端领域。
除此以外，硫酸法产品可以全覆盖下游所有应用领域，相较氯化法工艺仅可用于
生产金红石型钛白粉产品，硫酸法生产的钛白粉产品有效填补了市场空缺。
  在环保和清洁生产方面，酸解尾气处理、酸解尾渣回用、钛液低温多效浓缩、
煅烧转窑尾气余热回用、MVR（机械式蒸汽再压缩技术）低温蒸发技术在钛液
浓缩中的应用、钛石膏压榨技术的突破及应用技术、废酸和硫酸亚铁废副综合利
用技术等均在行业中得到大面积推广普及，未来硫酸法生产工艺将进一步向废副
资源化、低排放或零排放方向努力，走一条节能降耗和清洁生产之路。在产业链
发展方面，公司已根据现有条件推出“硫-磷-铁-钛-锂”耦合循环经济产业链，
随着公司各循环经济项目建成后，不但可以充分消纳钛白粉生产过程中的副产
品，又可充分利用当地丰富的煤、电资源，就地消化园区其他化工企业的电石渣、
烟气酸等废副产物。
  综上，就我国目前钛白粉行业的实际情况而言，氯化法的发展并非替代硫酸
法，在未来相当长的时间内，只要做好环保和废副综合利用，发挥自身长处，硫
酸法完全可以和氯化法保持长期的共存态势。
修订）》所鼓励的“精细化工”之“颜料包膜处理深加工”项目范畴，“循环化
项目”亦为国家产业政策所鼓励的项目。因此公司本次募投项目循环化钛白粉深
加工项目符合国家产业政策。
  （2）“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目” 及“年产 50 万吨磷酸
目，符合国家产业政策
优质钾肥及各种专用肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥、硝基肥、缓控释肥的
生产，磷石膏综合利用技术开发与应用”属于鼓励类产业。公司“水溶性磷酸一
铵（水溶肥）资源循环项目”所产产品水溶性磷酸一铵为水溶肥产品，属于鼓励
类项目，符合国家产业政策要求。
锂离子电池用三元和多元、磷酸铁锂等正极材料、中间相炭微球和硅碳等负极材
料、单层与三层复合锂离子电池隔膜、氟代碳酸乙烯酯（FEC）等电解质与添加
剂；废旧电池资源化和绿色循环生产工艺及其装备制造”属于鼓励类产业。公司
“年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：50 万吨磷酸铁）”所产产品为磷酸铁锂正
极材料前驱体，最终产品为磷酸铁锂，属于鼓励类项目，符合国家产业政策要求。
  根据《关于做好 2018 年重点领域化解过剩产能工作的通知》（发改运行
〔2018〕554 号）、
            《关于做好 2019 年重点领域化解过剩产能工作的通知》
                                       （发改
运行〔2019〕785 号）、
              《关于做好 2020 年重点领域化解过剩产能工作的通知》
                                         （发
改运行〔2020〕901 号）
              、《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》
                                     （国
[2010]7 号）、
          《关于印发淘汰落后产能工作考核实施方案的通知》
                                （工信部联产业
[2011]46 号），全国淘汰落后产能和过剩产能行业为：炼铁、炼钢、焦炭、铁合
金、电石、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、水泥（熟料及磨机）、平板玻璃、造纸、
制革、印染、铅蓄电池（极板及组装）、火电、煤炭。发行人本次募投项目均不
涉及上述淘汰落后产能和过剩产能行业，因此募投项目不属于落后产能。
  （二）本次募投项目是否满足项目所在地能源消费双控要求，是否按规定
取得固定资产投资项目节能审查意见
  根据发行人募投项目的立项备案文件，募投项目主体为东方钛业，募投项目
均位于甘肃省白银市。
  （1）募投项目主体东方钛业不属于重点用能单位，本次发行募投项目已取
得现阶段必要的备案及核准
  经核查，中核钛白及东方钛业不属于国家发改委办公厅《关于发布“百家”
重点用能单位名单的通知》（发改办环资[2019]351 号）确定的重点用能单位。
此外，公司本次募投项目的主要能源消耗为电力、水、天然气等，不存在耗费燃
煤的情形，且本次募投项目已依法取得相应的项目备案及环评批复文件，并编制
了节能评估报告。
  （2）白银高新技术产业开发区管委会已出具说明，确认东方钛业按照规定
的能源消耗种类及能源消耗指标从事生产经营
  根据白银高新技术产业开发区管理委员会 2021 年 6 月 23 日出具的《说明》，
赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》《生态环境部关于加强高耗能、高排放项目
生态环境源头防控的指导意见（征求意见稿）》
                    《甘肃省打赢蓝天保卫战三年行动
作战方案》《甘肃省节约能源条例》等相关政策规定。东方钛业按照《固定资产
投资项目节能审查办法》
          《甘肃省投资项目报建审批事项清单》
                          《甘肃省固定资产
投资项目节能审查实施办法》等相关要求，对生产经营项目及新建项目的能源消
耗种类及能源消耗指标、节能方案等进行了分析评估，并按照节能报告及审查意
见落实各项节能措施，按照规定的综合能耗水平从事生产经营。
  综合上述，本次发行募投项目能够满足项目所在地能源消费双控要求。
  截至本回复出具之日，循环化钛白粉深加工项目已提交能评报告，并已通过
专家评审会，目前等待省发改委审核批复后完成固定资产节能审查手续办理。
  水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一
期：50 万吨磷酸铁）相关能评报告已编制完成，正在履行能耗指标申请工作。
  根据白银市发展和改革委员会于 2021 年 11 月 22 日出具的《证明》：“
  中核华原钛白股份有限公司（以下简称“中核钛白”）之全资子公司甘肃东
方钛业有限公司（以下简称“东方钛业”）为我委辖区内企业。我委知悉，东方
钛业的主营业务为金红石型钛白粉的研发、生产与销售，主要产品为金红石型钛
白粉，所属行业为化学原料和化学制品制造业，中核钛白拟将东方钛业循环化钛
白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、年产 50 万吨磷酸
铁锂项目（一期：年产 50 万吨磷酸铁项目）作为 2021 年申请非公开发行股票的
募集资金投资项目。
  东方钛业循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项
目、年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：年产 50 万吨磷酸铁项目）
                                 （以下合称“募
投项目”）均已根据《企业投资项目核准和备案管理办法》
                         《甘肃省企业投资项目
经济发展局的立项备案文件，并根据《中华人民共和国环境影响评价法》《甘肃
办理取得了白银市生态环境局、甘肃省生态环境厅的环境影响评价批复文件。
  以上募投项目均为甘肃省 2021 年省列重大项目，东方钛业已编制完成项目
节能报告，且在节能报告中列明节能措施，能源消费强度和总量符合国家和甘肃
省的相关规定要求。截至本证明出具之日，循环化钛白粉深加工项目节能报告已
通过专家评审，正在办理节能审查批复文件；水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循
环项目、年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：年产 50 万吨磷酸铁项目）正在推进
能耗指标申请工作。为积极推进募投项目落地建设，募投项目所需能耗指标我委
将根据项目的建设进度及甘肃省节能减排整体方案规划，通过淘汰落后产能、重
点用能单位节能技术改造、项目单位实施用能权交易等各项方式统筹协调解决能
耗指标、办理节能审查意见。预计募投项目取得能耗指标及办理节能审查意见不
存在实质性障碍。”
  综上，募投项目均满足项目所在地能源消费双控要求，根据甘肃省白银市发
改委出具的《证明》，循环化钛白粉深加工项目节能审查意见已通过甘肃省发改
委专家评审，目前等待甘肃省发改委批复节能审查意见，后续办理不存在实质性
障碍，水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一
期 50 万吨磷酸铁）后续办理节能审查意见亦不存在实质性障碍。
  （三）本次募投项目是否涉及新建自备燃煤电厂，如是，是否符合《关于
加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》中“京津冀长三角、珠三角等
区域禁止新建燃煤自备电厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，除以
热定电的热电联产项目外，原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求
  根据公司本次募投项目可行性研究报告、审批备案文件及环境影响评价文
件，本次募投项目不涉及新建自备燃煤电厂。
  （四）本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行
情况；是否按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理
级别生态环境主管部门环境影响评价批复
  根据《企业投资项目核准和备案管理办法》，企业在中国境内投资建设的固
定资产投资项目，如涉及对关系国家安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资
源开发和重大公共利益等项目，需履行核准程序。其余项目需履行备案程序。除
另有规定外，实行备案管理的项目按照属地原则进行备案。
  本次募投项目均位于甘肃省。根据《甘肃省企业投资项目核准和备案管理办
法》，县级以上人民政府发展改革部门是本级政府的投资主管部门，对投资项目
履行综合管理职责。实行备案管理的项目，原则上由项目所在地的县（市、区）
政府投资主管部门备案。其中，涉及跨行政区域的项目，由项目所在地的共同的
上级投资主管部门备案。
府核准的投资项目。因此需根据《企业投资项目核准和备案管理办法》、
                               《甘肃省
企业投资项目核准和备案管理办法》的规定，在项目所在地的县（市、区）政府
投资主管部门备案。
     除补充流动资金外，本次发行其余三项募投项目已履行主管部门的备案程
序，具体如下：
序号   募集资金投资项目                    备案文件
     循环化钛白粉深加      《白银高新区经济发展局关于予以甘肃东方钛业有限公司循环
       工项目         化钛白粉深加工项目备案的通知》（白高新经发备[2020]67 号）
                   《白银高新区经济发展局关于予以甘肃东方钛业有限公司水溶
                   性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目备案的通知》    （白高新经发
     水溶性磷酸一铵（水
                             ，《白银高新区经济发展局关于甘肃东方钛业有限
     溶肥）资源循环项目
                   公司水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目备案变更的通知》
                   （白高新经发备[2021]29 号
     年产 50 万吨磷酸铁
                   《白银高新区经济发展局关于予以甘肃东方钛业有限公司年产
      万吨磷酸铁）
     根据《中华人民共和国环境影响评价法》，建设单位应当按照下列规定组织
编制环境影响报告书、环境影响报告表或者填报环境影响登记表。建设项目的环
境影响报告书、报告表，由建设单位按照国务院的规定报有审批权的生态环境主
管部门审批。除国务院生态环境主管部门负责审批的建设项目外，其他建设项目
的环境影响评价文件的审批权限由省、自治区、直辖市人民政府规定。
本）》，省级环境保护行政主管部门负责审批总投资 10 亿元及以上的化工项目的
年本）》
   ，《建设项目环境影响评价分类管理名录》中除生态环境部和省生态环境
厅审批以外应编制报告书的项目、非金属矿采选业建设项目和核与辐射项目外，
其他项目均由市生态环境局审批。
     结合前述规定，除补充流动资金外，本次募投项目已按照环境影响评价法要
求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录》和《生态环境部审批环境影响
复，具体情况如下：
      募集资金投资
序号                      环评批复文件               批复部门
        项目
                 《白银市生态环境局关于甘肃东方钛业有
      循环化钛白粉深
        加工项目
                  报告书的批复》    （市环审[2021]28 号）
                《白银市生态环境局关于甘肃东方钛业有
     水溶性磷酸一铵
                限公司水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循
                环项目环境影响报告书的批复》（市环审
         环项目
                [2021]53 号）
     年产 50 万吨磷酸 《甘肃省生态环境厅关于甘肃东方钛业有
     （五）本次募投项目是否属于大气污染防治重点区域内的耗煤项目。依据
《大气污染防治法》第九十条，国家大气污染防治重点区域内新建、改建、扩
建用煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代发行人是否履行应履行的煤
炭等量或减量替代要求
     《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》（国发〔2018〕22
号），以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域（以下称重点区域）
为重点，持续开展大气污染防治行动，重点区域范围为“京津冀及周边地区，包
含北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡
水市以及雄安新区，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济
宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、
濮阳市等；长三角地区，包含上海市、江苏省、浙江省、安徽省；汾渭平原，包
含山西省晋中、运城、临汾、吕梁市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、铜
川、宝鸡、咸阳、渭南市以及杨凌示范区”等。
     本次募投项目实施地点位于甘肃省白银市，不属于国家大气污染防治重点区
域。
     根据发行人本次募投项目的可行性研究报告、环评报告及环评批复文件，募
投项目能源主要为电力、蒸汽、天然气及柴油，不直接消耗煤炭，不属于耗煤项
目，无需依据《大气污染防治法》第九十条履行煤炭等量或减量替代要求。
     综上，发行人本次募投项目不属于大气污染防治重点区域内的耗煤项目。
划定的高污染燃料禁燃区内，如是，是否拟在禁燃区内燃用相应类别的高污染
燃料
  经核查，本次募投项目实施主体为东方钛业，募投项目均位于甘肃省白银市
白银区。根据《白银市人民政府关于划定高污染燃料禁燃区的通知》（市政办发
〔2015〕163）规定，东方钛业位于禁燃区内，具体如下表所示：
                                                    是否位于高
项目
        所在区域             禁燃区         地方禁燃区相关规定      污染燃料禁
主体
                                                     燃区内
                                    白银市人民政府关于划
东方     甘肃省白银      甘肃省白银市白银区建        定高污染燃料禁燃区的
                                                         是
钛业     市白银区       成区                通知（市政办发〔2015〕
                                                 是否在禁燃区内
项目
         禁燃区禁止燃用高污染燃料类型              燃用燃料情况      燃用相应类别的
主体
                                                  高污染燃料
       原（散）煤、煤矸石、粉煤、煤泥、
东方     燃料油（重油和渣油）、各种可燃废
                                     天然气、柴油          否
钛业     物和直接燃用的生物质燃料（树木、
          秸秆、锯末、稻壳等）
  本次募投项目所采用的燃料为天然气、柴油，未在禁燃区内燃用相应类别的
高污染燃料，符合相关规定。
  （七）本次募投项目是否需取得排污许可证，如是，是否已经取得，如未
取得，请说明目前的办理进展、后续取得是否存在法律障碍是否存在违反《排
污许可管理条例》第三十三条规定的情况
  根据中核钛白提供的资料，本次募投项目的实施主体东方钛业原持有白银市
生态环境局于 2020 年 8 月 9 日核发的排污许可证，因排污类别变更，东方钛业
于 2021 年 10 月 13 日重新申领了排污许可证，核发的排污许可证具体情况如下：
公司     许可证
                 发证机关               排污类别            有效期限
名称      编号
东方               白银市生态                        2021.10.13-20
钛业                环境局                           26.10.12
       Q001V              废水：化学需氧量，氨氮（NH3-N），
公司   许可证
           发证机关           排污类别           有效期限
名称    编号
                  总氮（以 N 计），总磷（以 P 计），
                  pH 值，动植物油，五日生化需氧量，
                  悬浮物，色度，氟化物（以 F-计），
                  石油类，硫化物
  根据《排污许可管理条例》第十五条的规定，在排污许可证有效期内，排污
单位有下列情形之一的，应当重新申请取得排污许可证：（一）新建、改建、扩
建排放污染物的项目；（二）生产经营场所、污染物排放口位置或者污染物排放
方式、排放去向发生变化；（三）污染物排放口数量或者污染物排放种类、排放
量、排放浓度增加。
  根据《固定污染源排污许可分类管理名录（2019 年版）》的相关规定，本次
募投项目分别属于《固定污染源排污许可分类管理名录（2019 年版）》所列“二
十一、化学原料和化学制品制造业”之“涂料、油墨、颜料及类似产品制造”、
“肥料制造”及“基础化学原料制造”项下的建设项目，应在启动生产设施或者
发生实际排污之前申请取得排污许可证。
  综上，本次募投项目需取得排污许可证，东方钛业现有排污许可证尚处有效
期内，本次募投项目目前尚未建成投产，发行人将在本次募投项目启动生产设施
或者在实际排污之前由东方钛业重新申领排污许可证。
  根据《排污许可管理条例》第十一条规定：“对具备下列条件的排污单位，
颁发排污许可证：（一）依法取得建设项目环境影响报告书（表）批准文件，或
者已经办理环境影响登记表备案手续；（二）污染物排放符合污染物排放标准要
求，重点污染物排放符合排污许可证申请与核发技术规范、环境影响报告书（表）
批准文件、重点污染物排放总量控制要求；其中，排污单位生产经营场所位于未
达到国家环境质量标准的重点区域、流域的，还应当符合有关地方人民政府关于
改善生态环境质量的特别要求；（三）采用污染防治设施可以达到许可排放浓度
要求或者符合污染防治可行技术；（四）自行监测方案的监测点位、指标、频次
等符合国家自行监测规范。”
  发行人本次募投项目已依法取得建设项目环境影响报告书的批准文件，截至
本反馈意见回复出具日，该项目尚未建成投产，尚未产生实际排污。发行人后续
将在项目启动生产设施或实际排污之前，根据排污许可相关法律法规规定及时重
新申领排污许可证，并按照排污许可证的规定排放污染物，后续重新申领排污许
可证不存在法律障碍。
  根据《排污许可管理条例》第三十三条规定：“违反本条例规定，排污单位
有下列行为之一的，由生态环境主管部门责令改正或者限制生产、停产整治，处
责令停业、关闭：
       （一）未取得排污许可证排放污染物；
                       （二）排污许可证有效期
届满未申请延续或者延续申请未经批准排放污染物；（三）被依法撤销、注销、
吊销排污许可证后排放污染物；（四）依法应当重新申请取得排污许可证，未重
新申请取得排污许可证排放污染物。”
  截至本回复出具之日，本次募投项目尚未建成，未发生实际排污，不存在违
反《排污许可管理条例》第三十三规定的情况。
  （八）本次募投项目生产的产品是否属于《“高污染、高环境风险”产品
名录（2017 年版）》中规定的高污染、高环境风险产品
环境风险产品
  根据《“高污染、高环境风险”产品名录（2017 年版）》的规定，序号 532
的钛白粉（氯化法和联产法硫酸法工艺除外）属于“高污染、高环境风险产品”，
但本次募投项目“循环化钛白粉深加工项目”系在已有硫酸法钛白粉粗品的基础
上进行表面处理的过程，为钛白粉的进一步加工环节，不存在生产硫酸法钛白粉
粗品的情况。
  根据《循环化钛白粉深加工项目可研报告》， “循环化钛白粉深加工项目”
的生产工艺分为两个流程，分别为打浆研磨和表面处理、洗涤、干燥、粉碎、包
装。具体工艺如下：
  粗品 TiO2 在辊压磨内进行粉碎，磨细后的 TiO2 加脱盐水并同时加入一定量
的分散剂在打浆槽内进行打浆分散，后经球磨机碾磨，再经砂磨机磨细，细粒
TiO2 浆料再泵送去表面处理。
  细粒 TiO2 浆料送入包膜罐，经充分分散后，加入规定的各种处理剂，在一
定的温度和 PH 值条件下，在颗粒表面形成所需要的膜，然后用板框水洗去包膜
过程中所形成的各种杂质，所得的滤饼送入闪蒸干燥器，与热风炉产生的高温气
流在干燥器内直接接触，水分快速蒸发而物料得以迅速干燥，干燥后的物料送至
汽粉前料仓。从料仓下来的物料经加料机送入汽流粉碎机，在高速汽流的带动下，
物料在汽粉机中高速旋转，物料随之相互间和壁面间碰撞而粉碎，在粉碎过程中
按需要加入适量的处理剂。粉碎后的物料经冷却收集后由包装机称量包装、自动
码垛后送成品仓库待售。
  《“高污染、高环境风险”产品名录（2017 年版）》中提到的硫酸法与氯化
法均系在生产钛白粉粗品时的工艺区分，钛白粉主要成分 TiO2 的生产在钛白粉
粗品生产环节已经完成，而本次募投项目是将已有的钛白粉粗品进行表面处理，
制得高性能的钛白粉颜料的工艺过程，不同于通过硫酸法生产的钛白粉粗品。
  因此，本次募投项目“循环化钛白粉深加工项目”所产的钛白粉成品不同于
《“高污染、高环境风险”产品名录（2017 年版）》所列 “高污染、高环境风险”
钛白粉粗品，不属于“高污染、高环境风险产品”的范畴。
万吨磷酸铁锂项目（一期：50 万吨磷酸铁）”生产产品不属于高污染、高环境
风险产品
  根据“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目” 及“年产 50 万吨磷酸铁
锂项目（一期：50 万吨磷酸铁）”可行性研究报告、环评报告，上述项目所产
产品为水溶性磷酸一铵及磷酸铁，以及料浆磷铵、氟硅酸钠、磷石膏，均不属于
《“高污染、高环境风险”产品名录（2017 年版）》中规定的高污染、高环境风
险产品。
  （九）本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量；
募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处理能
力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配
要处理设施及处理能力及是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配
  根据本次募投项目环评批复、环评报告及可行性研究报告，项目涉及的环境
污染处理设施、处理能力能够与募投项目产生的污染相匹配，具体情况如下：
  （1）废气
  本次募投项目产生的主要废气为各生产装置产生的烟尘、粉尘、氮氧化物、
二氧化硫及氟化物等，具体污染物排放及处理情况如下：
所属    产生           主要污
           污染环节           排放量           处理方式           处理能力
项目    装置            染物
      辊压                             共用粗品料仓袋式
           物料破碎    粉尘     2.9t/a                       6,000m3/h
      膜                                  除尘器
                   粉尘     33.8t/a      袋式除尘器。
                                      使用天然气为燃
                   SO2    0.04t/a    料，采用闪蒸热风
                                     炉为燃烧器，其产
循环    闪蒸                             生的 SO2 及 NOx 满
化钛    干燥   物料干燥                      足《大气污染物综         240,000m3/h
白粉    器                                合排放标准》
                   NOx   36.48t/a
深加                                   （GB16297-1996）
工项                                   标准要求。废气经
目                                    25m 排气筒高空排
                                          放。
      气流
      粉碎
           物料粉碎及
      机及           粉尘     33.8t/a      袋式除尘器          208,000m3/h
            产品包装
      包装
      机
           颚式破碎机、
      磨矿
水溶         筛分机、   颗粒物    1.108kg/h     袋式除尘器          100,000Nm3/h
      装置
性磷         圆盘加料机
酸一    磷酸   萃取冷凝器、
                                     一级文丘里洗涤+
铵（水   制备    消化槽、  氟化物     0.4kg/h                     100,000Nm3/h
                                      两级空塔洗涤
溶肥）   装置   过滤分离器
资源    水溶    氨化槽    氟化物   0.096kg/h
循环    性磷                             一级酸洗+除雾器         20,000Nm3/h
           浓缩冷凝器   氨气    0.070kg/h
项目    铵装
      置    流化干燥床   颗粒物   0.466kg/h   低氮燃烧器+湿式         192,000Nm3/h
所属     产生            主要污
            污染环节            排放量          处理方式       处理能力
项目     装置             染物
            流化冷却床    SO2   0.116kg/h    除尘（文丘里）+
             包装机                          除雾处理
                     NOx   0.876kg/h
                     氟化物   0.004kg/h
             调浆槽     氟化物   0.011kg/h
                                        一级酸洗+除雾器   16,000Nm3/h
            浓缩冷凝器    氨气    0.0058kg/h
       农用            颗粒物   0.269kg/h
       粒状
                     SO2   0.248kg/h
       磷铵   造粒干燥机                       低氮燃烧器+湿式
       装置    筛分机     NOx   1.864kg/h    除尘（文丘里）+   100,000Nm3/h
             包装机                          除雾处理
                     氟化物   0.003kg/h
                     氨气    0.0002kg/h
             调浆槽     氟化物    0.02kg/h
                                        一级酸洗+除雾器   20,000Nm3/h
       农用   浓缩冷凝器    氨气    0.032kg/h
       粉状
                     颗粒物   0.468kg/h
       磷铵                               低氮燃烧器+湿式
       装置   流化干燥床    SO2   0.370kg/h    除尘（文丘里）+   160,000Nm3/h
                                          除雾处理
                     NOx   2.776kg/h
                                        一级文丘里洗涤+
       氟硅    合成器     氟化物   0.002kg/h                2,000Nm3/h
                                         两级空塔洗涤
       酸钠
            干燥除尘器                       旋风除尘器+袋式
       装置            颗粒物   0.0066kg/h               2,000Nm3/h
             包装机                          除尘器
       配酸   配酸及硫酸                       一级水喷淋+两级
                     硫酸雾   0.816kg/h               20,000Nm3/h
       装置   缓冲罐尾气                        碱喷淋塔碱洗
             干燥器     颗粒物   0.4308kg/h
       建筑   流化床煅烧
                     SO2   0.603kg/h    低氮燃烧器+袋式
       石膏     炉                                    192,000Nm3/h
                                          收尘器
       粉     粉磨机
                     NOx   4.533kg/h
             包装机
            磷酸铁闪蒸                                    处理效率
                                        低氮燃烧器+布袋
            干燥尾气：天   烟粉尘    35.18t/a               99%，处理后
                                          除尘器
            然气热风炉                                    达标排放
年产
            干燥脱游离                       低氮燃烧器+布袋    处理后达标
             水过程                          除尘器         排放
吨磷     磷酸
            磷酸铁烧结                                    处理效率
酸铁     铁干                               低氮燃烧器+布袋
            天然气尾气：   NOx   189.08t/a               50%，处理后
锂项     燥设                                 除尘器
            烧结过程天                                    达标排放
目（一    备
            然气燃烧烟
期：50   回转
              气
万吨     窑
            磷酸铁烧结                                    处理效率
磷酸
            废气：二水磷    氨         1t/a     布袋+水喷淋    80%，处理后
铁）
            酸铁经过回                                    达标排放
            转窑脱结晶
             水过程
所属   产生                主要污
              污染环节               排放量                处理方式        处理能力
项目   装置                 染物
                                                                 处理效率
                                                  低氮燃烧+布袋除
                       烟粉尘       27.38t/a                      99%，处理后
     污水                                              尘器
                                                                 达标排放
     处理      流化床干燥
                                                  低氮燃烧+布袋除      处理后达标
     站干      系统、包装系      SO2      2.3t/a
                                                     尘器           排放
     燥装        统
                                                                 处理效率
     置                                            低氮燃烧+布袋除
                        NOx      17.27t/a                      50%，处理后
                                                     尘器
                                                                 达标排放
     污水
     处理      污水处理站                                               处理效率
                                                  水喷淋+15m 高排
     站预      构筑物挥发       氨       1.264t/a                      80%，处理后
                                                     气筒
     处理       的氨气                                                达标排放
     装置
     吨磷      铁生产线车
                                                  料仓自带布袋除尘      处理效率
     酸铁      间、磷酸铁粉     粉尘       2.829t/a
                                                     器           99.9%
     生产      碎粉尘、磷酸
     车间      铁包装粉尘
  （2）废水
  本次募投项目产生的废水主要包括含生产污水和生活污水，具体污染物排放
及处理情况如下：
所属项目        污染环节   主要污染物               排放量           处理方式      处理能力
                                                    依托园区污
                   PH、COD、氨
                                    总水量             水处理厂工
            物料洗涤   氮、总氮、总                                      16,000m3/h
循环化钛白                            1,231,164m3/a      业废水处理
                     磷、SS
粉深加工                                                  装置
 项目                COD、SS、                          依托一期生
                                       总水量
            生活污水     BOD5                           活污水处理        3m3/h
                     氨氮                               站
                   氟化物、磷酸                           回用于磷酸
        氟硅酸钠离
                   盐、二氧化硅              不外排          制备装置萃      8.644m3/h
         心工序
                      等                              取工序
                                                    回用于磷酸
        建筑石膏粉      TP、SS、盐类
                                       不外排          制备装置洗       4.66m3/h
         装置            等
                                                     涤工序
水溶性磷酸
                                                    回用于磷酸
一铵（水溶              硫酸盐、氟化
            尾气洗涤                       不外排          制备装置洗       1.7m3/h
肥）资源循                物等
                                                     涤工序
 环项目
                                                    部分回用于
                                                    磨矿装置球
                                                    磨工序，其
            设备冲洗   SS 及 PO43-等         不外排                     80.824m3/h
                                                    余用于磷酸
                                                    制备装置洗
                                                     涤工序
所属项目   污染环节     主要污染物           排放量        处理方式      处理能力
                                           部分回用于
                                           磨矿装置球
       工艺冷凝         /           不外排        磨工序，其     236.84m3/h
                                           余进入循环
                                            水站使用
       循环水站        SS           不外排        回用于磷酸     86.65m3/h
       磷石膏暂存                               制备装置洗
                SS、总磷等          不外排         涤工序     461.686m3/h
        场压滤
                 SS、COD、
                BOD、氨氮、                    化粪池预处
       生活污水     总氮、总磷、          1.62m /h   理后去园区      1.62m3/h
                动植物油、色                     污水处理厂
                   度等
       压滤一洗
                               （t/a）
                PH、COD、
       压滤二洗                            经污水处理
                BOD、氨氮、 731,412.4（t/a）              18,021,519.2
       （母液）                            站处理后全
                总磷、镁、锌、                                （t/a）
       废气处理过                            部回用
                  锰、砷
       程中产生的             5,000（t/a）
        废水
                                         混合离子交
                                         换器运行过
                                         程产生的酸
                PH、COD、                  碱废水经中
       脱盐水站排    BOD、氨氮、                  和后与反渗
         水       阴离子表面                   透设备废水
                   活性剂                   一起作为浓
年产 50 万                                  水排入园区
吨磷酸铁锂                                    无机废水处
项目（一期：                                     理系统
 酸铁）    循环冷却水   BOD、氨氮、                  区污水处理
         浓水      阴离子表面                   厂无机废水
                   活性剂                    处理系统
                                         经“资源综
                                          合利用项
       硫酸亚铁设      PH、SS、                 目”废水处
       备冲洗水      COD、BOD                 理站处理后
                                         排入园区污
                                          水处理厂
                  PH、SS、
                COD、BOD、                 经化粪池处
                氨氮、总氮、                   理后排入园
       生活污水               39,600（t/a）              39,600（t/a）
                总磷、阴离子                   区有机废水
                表面活性剂、                    处理系统
                    色度
   （3）固废
   本次募投项目产生的主要固废污染物及处理情况如下：
 所属项目       污染环节      主要污染物        处理方式           处理能力
            物料洗涤过滤     废滤布        供应商回收              90t/a
            袋式除尘器收
                      TiO2 粉尘     返回生产系统          941.70t/a
循环化钛白粉        尘
 深加工项目                           依托一期渣场堆
            中水回用处理     石膏渣                        96,513.5t/a
                                       存
                                 园区生活垃圾处
            生活垃圾      生活垃圾                         23.76t/a
                                      理厂
                                 部 分 外 售给 水 泥
                                 厂 及 石 膏板 厂 综
                                 合利用，其余作为
            石膏压滤       磷石膏                       301.02 万 t/a
                                 企业拟建《磷石膏
                                 资 源 综 合利 用 项
                                 目》原料使用。
                                 除尘器收集大量
            产品干燥尾气
                                 的除尘灰，定期清
            除尘系统收尘   磷酸一铵、磷矿                       8,200t/a
                                 理后，磷矿粉回用
水溶性磷酸一        灰
                                  于生产工艺。
铵（水溶肥）资
                                 公司厂区危废暂
 源循环项目
                                 存间暂存后定期
            设备维修保养    废矿物油                          2.0t/a
                                 交由有资质单位
                                     处置。
                                 分类收集后作为
             化验室      化验室废液      危险废物交由有            0.2t/a
                                 资质单位处理。
                                 生活垃圾定期送
            职工生活垃圾    生活垃圾       白银市生活垃圾          103.89t/a
                                 焚烧发电厂处置。
                                 对第一批废渣进
                                 行属性鉴别。鉴别
                                 结果若为危废，则
                                 按危废管理及处
                     Mg（OH）2、    置；若为一般固
            污水处理站废
                     Zn（OH）2、    废，则送往白银高       11,673.2（t/a）
              渣
                     Mn（OH）2 等   新区一般固废（建
年产 50 万吨磷
                                 筑垃圾）填埋场；
酸铁锂项目（一
                                 在未进行属性鉴
期：50 万吨磷
                                 别之前，按危废管
  酸铁）
                                   理及处置。
                     废离子交换树      交由厂家回收处
            脱盐水站                                  35（t/a）
                       脂               理
                                 园区生活垃圾处
            生活垃圾      生活垃圾                       412.5（t/a）
                                      理厂
            污水处理站废               厂区废危废暂存
                       废树脂                        25（t/a）
              树脂                 间暂存后送有资
 所属项目     污染环节   主要污染物   处理方式      处理能力
                         质的单位处置
  （4）噪声
  本项目主要噪声设备为各类辊压磨、汽粉机等，噪声强度在 85-98 分贝之间，
主要噪声设备设置在室内，一般车间厂房为砖墙结构的建筑，可减少 15 分贝的
噪声强度。产生噪声的设备均采用减振基础，管道连接采用柔性接头，缓减噪声
产生强度。
  噪声治理措施如下：
  ①本工程在工艺技术条件允许的情况下，尽量选用先进、低噪设备。
  ②针对管路噪声，设计时尽量防止管道拐弯、交叉、截面剧变和 T 型汇流。
对与机、泵等振源相连接的管线，在靠近振源处设置软接头，以隔断固体传声；
在管线穿越建筑物的墙体和金属桁架接触时，采用弹性连接。
  ③严禁夜间施工，加强施工管理，把施工噪声影响降到最小程度，对个别强
噪声源如打桩机、汽锤、风钻等，加设隔声减噪装置。
  本项目投产后，由于厂区布局合理，治理措施得当，厂界噪声环境较好，基
本可以达到 GB12348-2008《工业企业厂界环境噪声排放标准》中Ⅲ类标准。
  本项目工程噪声主要来源于磷矿破碎、筛分、磷酸萃取、浓缩、造粒干燥等
机泵设备噪声，运行时设备噪声级为 75～105dB（A），企业在噪声治理上，从
设计入手，选用低噪声设备，并采用消音、减振、吸声等治理措施对设备采取消
声降噪。
  噪声治理措施如下：
  ①在设计中尽量选用技术先进、噪声低的设备。
  ②振动筛、破碎机及大型泵类基础采用隔振、减振措施；各种风机、空气鼓
风机等噪声大的设备在进口处安装消音器。进、出管路采用柔性连接；厂房采用
封闭实心砖墙，建筑隔音。
   ③控制室、操作室、配电室等配有通讯设施的工作场所，建筑上均采用隔声、
吸声处理，其中包括隔声门、窗以及吸声材料，以使室内噪声级达到
GB/T50087-2013 要求。
   ④在厂房四周及道路两旁进行绿化，也可有效减弱噪声的传播，保证厂界噪
声达标。
   通过上述治理措施，可使本工程噪声经衰减后对周围环境的影响降至最低，
可满足《工业企业厂界环境噪声排放标准》
                  （GB12348-2008）中Ⅲ类标准的要求。
   主要噪声源包括干燥器、回转窑、粉碎设备、过滤器、包装机等。噪声值在
   ①设计中对生产工艺、操作维修、降噪效果进行综合分析，采用行之有效的
新技术、新材料、新工艺和新方法。
   ②采用工程控制技术措施仍达不到噪声控制要求的，根据实际情况合理安排
劳动作息时间，并采取适宜的个人防护措施，如耳塞。
   ③设计中设备选择，选择噪声较低的设备。
   ④总平面布置时，产生噪声的车间和非噪声作业车间、高噪声车间和低噪声
车间分开布置。
   ⑤控制噪声污染，选用压缩机时均要求设备制造商对其设备进行消音处理，
并在压缩机气体进出口管线上安装消音器，尽量降低噪声强度。
   ⑥选择噪音较小的泵，尽量控制泵区产生的噪音。
   ⑦设备安装阶段采取适当的降噪措施，如机组基础设置衬垫，使之与建筑结
构隔开；设置隔音机房；操作间作吸音、隔音处理等。
   ⑧装置区周围种植乔木、灌木丛等吸音降噪植物。
   ⑨加强设备维护，确保设备处于良好的运转状态，杜绝因设备不正常运转时
产生的高噪声现象。
   ⑩管线设计时，合理正确的选择输送介质在管道内的流速，合理布置并采用
正确的结构，防止产生噪声。
      本项目投产后，将满足 GB12348-2008《工业企业厂界环境噪声排放标准》
中Ⅲ类标准的要求。
      根据本次募投项目的可研报告及环评报告，本次募投项目所采取的环保措施
及其资金来源情况如下：
      （1）循环化钛白粉深加工项目
      本项目拟采用的环保措施投资情况及投资金额如下表所示：
                                                      单位：万元
序号           项目名称         预计投资金额                 备注
                                        双碱法膜回收中水处理系
                                        统费用，处理过程产生的固
                                        渣场堆存，处理合格的废水
                                        进入园区工业废水处理厂
        厂区分区防渗措施，以及导
        流、围堰设置
            合计                 5,167.00
      本项目总投资 97,884.11 万元，拟使用募集资金 79,300.00 万元，相应环保投
入 5,167.00 万元资金来源于本次募集资金和发行人自筹资金。
      （2）水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目
      本项目拟采用的环保措施投资情况及投资金额如下表所示：
                                                         单位：万元
序号             项目名称       预计投资金额                    备注
                                            尾气风机
                                            水、碱喷淋塔
                                            尾气风机、高效文丘里洗涤
                                            器水喷淋塔
        水溶性磷酸一铵干燥尾气处                        低氮燃烧器、湿式除尘器、
        理系统                                 除雾器
        料浆磷铵调浆及浓缩尾气处
        理系统
                                            低氮燃烧器、湿式除尘器、
                                            除雾器
        氟硅酸钠干燥及包装粉尘尾
        气收集系统
            合计                   5,040.00
      本项目总投资 99,327.00 万元，拟使用募集资金 78,600.00 万元，相应环保投
入 5,040.00 万元资金来源于本次募集资金和发行人自筹资金。
      （3）年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：50 万吨磷酸铁）
      本项目拟采用的环保措施投资情况及投资金额如下表所示：
                                                         单位：万元
序号             项目名称       预计投资金额                    备注
                                            用于处理磷酸铁闪蒸干燥尾
                                            磷酸铁烧结废气
        生产线车间料仓粉尘处理系
        统
                                            生产车间、原料及成品仓库、
                                            罐区等均做防渗处理。
序号             项目名称        预计投资金额                  备注
                                             加装减振垫、消声器、建筑
                                             隔声
                                             设置地沟，并加盖格栅，地
                                             沟引至事故污水收集池；温
                                             警、调节及必要的连锁系统
                                             紧急停车系统 ESD
                                             设置防火堤，防火堤内有效
                                             容积应大于最大储罐的容
                                             积；有毒有害物质泄漏检测、
                                             监控、报警装置等。
                                             拟建导流渠，经过导流渠汇
                                             流后的雨水进入初期雨水收
                                             集池，最终流入事故池，进
                                             入污水处理站统一处理。
                                             建设 4100m3 事故废水收集
                                             池，池底防渗
                                             站房、废水总排放口安装在
                                             COD、氨氮、总磷）
            合计                  108,712.00
      本项目总投资 382,981.45 万元，拟使用募集资金 338,500.00 万元，相应环保
投入 108,712.00 万元资金来源于本次募集资金和发行人自筹资金。
      综上，发行人本次募投项目均采取了合理有效的环保措施，相应的资金来源
于本次募集资金和发行人自筹资金，主要处理设施及处理能力能够与募投项目实
施后所产生的污染相匹配。
      （十）发行人最近 36 个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否构
成重大违法行为，或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的
违法行为
大违法行为
      发行人报告期内存在两笔环保行政处罚，具体如下：
行政处罚决定书》，因 2018 年 4 月 17 日，马鞍山市环境保护局对金星钛白开展
过排放标准 15mg/L0.133 倍，违反了《中华人民共和国水污染防治法》第十条的
规定，依据第八十三条规定，处以 10 万元罚款。
行政处罚决定书》，因公司钛石膏暂存场所与实际产能不符，造成大量钛石膏倾
倒、堆放的事实，同时公司未采取相应防范措施，将大量钛石膏销售给不具备（或
超出）处置能力的单位，由其随意倾倒处置，依据《中华人民共和国固体废物污
染环境防治法》第六十八条第一款第（二）项、第（七）项的规定，合计处以
  马鞍山市环境保护局已于 2019 年 3 月出具《关于安徽金星钛白（集团）有
限公司申请认定环保行政处罚有关事项的复函》，认定金星钛白针对前述 2 起环
境违法行为已缴纳罚款并完成整改，后在督查中未发现环境违法行为，前述 2 起
环境违法行为均不属于重大环境违法行为。
  综上，公司及子公司最近 36 个月内所受环保处罚的行为不属于重大违法行
为，被处罚主体整改后已符合环保法律法规的规定，未导致严重环境污染，也未
严重损害社会公共利益。除上述情形外，公司及子公司不存在因违反国家及地方
有关环境保护法律、法规受到行政调查或行政处罚的情形。
  经核查，公司及子公司最近 36 个月内所受环保处罚的 2 起环境违法行为未
导致严重环境污染，也未严重损害社会公共利益，最近 36 个月内也不存在导致
严重环境污染，严重损害社会公共利益的其他违法行为。
  综上，发行人最近 36 个月受到的环保领域行政处罚不构成重大违法行为，
不存在导致严重环境污染及严重损害社会公共利益的违法行为。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及发行人律师履行了如下核查程序：
文件等；
域化解过剩产能工作的通知》
            （发改运行〔2018〕554 号）、
                             《关于做好 2019 年重
点领域化解过剩产能工作的通知》（发改运行〔2019〕785 号）、《关于做好 2020
年重点领域化解过剩产能工作的通知》（发改运行〔2020〕901 号）、《国务院关
于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》
                 （国[2010]7 号）、
                             《关于印发淘汰落后产
能工作考核实施方案的通知》（工信部联产业[2011]46 号）以及本次募投相关国
家产业政策，了解本次募投项目的产业政策相关情况；
    《甘肃省节约能源条例》、
               《关于印发甘肃省“十三五”节能减排综合工作
方案的通知》、《关于发布“百家”重点用能单位名单的通知》（发改办环资
[2019]351 号）等项目所在地能源消费双控要求文件，查阅发行人募投项目节能
报告及固定资产投资项目节能审查评审意见；查阅项目所在地发改委出具的关于
能耗指标、能评批复证明文件，向发行人了解募投项目节能审查意见进度情况；
和备案管理办法》、
                        《建设项目环境影响评价
查验发行人项目备案文件、环评批复文件；
染防治法》等相关文件；
〔2015〕163），并与本次募投项目情况进行比对；
                    《排污许可管理条例》、
                              《固定污染源
排污许可分类管理名录（2019 年版）》及发行人取得的《排污许可证》，取得发
行人出具的说明；
项目相关产品进行比对，查阅募投项目可行性研究报告并取得发行人出具的说
明；
染情况及相关环保措施；
保护主管部门出具的说明，就发行人是否曾存在其他环保行政处罚进行公开检
索，核查发行人营业外支出明细中是否存在其他环保处罚支出；
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构及发行人律师认为：
限制类产业，不属于落后产能，符合国家产业政策；
固定资产投资项目节能审查意见，预计后续办理不存在实质性障碍；
求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录》和《生态环境部审批环境影
批复；
的耗煤项目；
别的高污染燃料，符合相关规定；
排污之前申请排污许可证，在取得建设项目环境影响报告书批复后，排污许可
证后续取得不存在实质性法律障碍，发行人未违反《排污许可管理条例》第三
十三条规定；
年版）》中规定的高污染、高环境风险产品；
资金和公司自筹资金，主要处理设施及处理能力能够与募投项目实施后所产生
的污染相匹配；
存在导致严重环境污染及严重损害社会公共利益的违法行为。
  问题 2
  水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目短期内办理项目变更备案的原因，
该项目顺利实施是否存在障碍。请保荐机构和律师发表核查意见。
  答复：
  一、事实情况说明
  为实现钛白粉生产过程中产生的废酸高效增值利用，节约生产成本，减少环
境污染，公司向白银高新区管委会提出水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目
申请，并于 2021 年 1 月 28 日取得了白银高新区经济发展局出具的《白银高新区
经济发展局关于予以甘肃东方钛业有限公司水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环
项目备案的通知》（白高新经发备[2021]3 号）
                        。
  根据项目可行性研究报告及备案文件，公司本次项目建设内容主要为：50
万吨/年水溶性磷酸一铵（水溶肥）装置；45 万吨/年氮磷肥装置；1.5 万吨/年氟
硅酸钠装置；50 万吨/年磷石膏产品装置，并配套超高压循环流化床锅炉及抽气
背压式汽轮机组。
  后因项目实施过程中，固定资产投资项目设备选型、生产工艺流程进一步完
善使得设备投资发生变化，以及拟建设的超高压循环流化床锅炉及抽气背压式汽
轮机组涉及地方热力规划事项，导致项目实施存在一定的不确定性。为提升项目
生产效率、提高产品质量，减少项目后续实施难度及实施风险，公司拟定增加部
分自动化设备投资，并将超高压循环流化床锅炉及抽气背压式汽轮机组剔除出本
次投资项目，项目所需蒸汽改为由当地园区热电厂提供、电力由国家电网统一供
应，导致水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目建设内容、投资规模、建设规
模发生变化。
  根据《企业投资项目核准和备案管理条例》
                    （国务院 2016 第 673 号令）“第
十四条 已备案项目信息发生较大变更的，企业应当及时告知备案机关。”
  公司本次水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目投资内容、规模、金额调
整符合“已备案项目信息发生较大变更”的情形。因此，公司于 2021 年 5 月 20
日向白银市高新区管委会提交了《关于水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目
登记备案部分内容变更的请示》，并于 2021 年 5 月 21 日取得了白银高新区经济
发展局出具的《白银高新区经济发展局关于予以甘肃东方钛业有限公司水溶性磷
酸一铵（水溶肥）资源循环项目变更备案的通知》（白高新经发备[2021]29 号）。
  根据备案主管机关白银高新区经济发展局出具的《说明》：“2021 年 1 月 8
日，白银高新区管委会以《白银高新区经济发展局关于予以甘肃东方钛业有限公
司水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目备案的通知》
                        （白高新经发备[2021]3
号）对水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目予以备案。因该项目建设内容、
投资规模、建设规模发生变化，甘肃东方钛业有限公司提出变更项目备案。按照
《企业投资项目核准和备案管理条例》
                （国务院 2016 第 673 号令）“第十四条 已
备案项目信息发生较大变更的，企业应当及时告知备案机关。”规定，我单位于
溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目变更备案的通知》
                        （白高新经发备[2021]29
号）进行项目变更。甘肃东方钛业有限公司水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环
项目备案变更符合法律法规，不影响项目正常实施。”
  综上，公司基于提高项目生产效率、提高产品质量、减少项目实施风险的目
的进行项目备案变更，变更手续齐全、流程合法合规，不会对募投项目顺利实施
造成障碍。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及发行人律师履行了如下核查程序：
行性研究报告、备案文件及备案变更申请，取得发行人关于募投项目备案变更的
说明；
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构及发行人律师认为：
  公司基于提高项目生产效率、提高产品质量、减少项目实施风险的目的进
行项目备案变更，变更手续齐全、流程合法合规，不会对募投项目顺利实施造
成障碍。
      问题 3
      请申请人补充说明，申请人及子公司在报告期内受到的行政处罚及相应采取
    的整改措施情况，相关情形是否符合《上市公司证券发行管理办法》等法律法规
    规定。请保荐机构和律师发表核查意见。
      答复：
      一、事实情况说明
      （一）申请人及子公司在报告期内受到的行政处罚及相应采取的整改措施
    情况
      发行人及子公司在报告期内受到的行政处罚及相应整改措施情况如下：
序    被处罚     处罚
                   处罚文号        处罚时间              处罚情况             整改措施情况
号    对象      机关
                                            经检测金星钛白外排废
             马鞍山                                                  金星钛白已缴纳
                     马环罚                    水总氮为17mg/L，超过
                   [2018]24号                排 放 标 准 15mg/L0.133
             保护局                                                  数据已达标
                                            倍，被处以10万元罚款
                                            金星钛白钛石膏暂存场
                                            所与实际产能不符，造
                                            成大量钛石膏倾倒、堆            金星钛白已缴纳
                                            放的事实，同时金星钛            了罚款并已投建
             马鞍山
                     马环罚                    白未采取相应防范措             钛石膏资源综合
                   [2018]34号                施，将大量钛石膏销售            利用项目，加强
             保护局
                                            给不具备（或超出）处            该项目对钛石膏
                                            置能力的单位，由其随            的处理利用
                                            意倾倒处置，合计被处
                                            以20万元罚款
                                                                  金星钛白已缴纳
                                                                  了罚款，并通过
                                                                  在液体硫磺储
                                                                  罐、硫酸成品储
                                            金星钛白液体硫磺储             罐设置高低液位
                                            罐、硫酸成品储罐没有            报警和采用超高
             马鞍山
                   （马）安监                    设置高低液位报警和未            液位自动联锁关
             市安全
                   罚[2018]监                 采用超高液位自动联锁            闭储罐进料阀门
                   察支队005                   关闭储罐进料阀门和超            和超低液位自动
             督管理
                      号                     低液位自动联锁停止物            联锁停止物料输
              局
                                            料输送措施，被处以4万           送措施进行了整
                                            元罚款                   改，落实安全生
                                                                  产管理制度，加
                                                                  强安全生产教育
                                                                  培训和安全生产
                                                                  现场管理
序     被处罚   处罚
                  处罚文号         处罚时间               处罚情况             整改措施情况
号     对象    机关
                                                                   该行为系代理公
                                            金星钛白2018年2月5日
                                                                   司经办人员疏忽
                                            委托代理公司以一般贸
                                                                   所致，且金星钛
                                            易方式向海关申报出口
            中华人    宁金关新                                            白自查发现后主
                                            钛白粉时，报关单币制
            民共和     当违字                                            动向海关报告，
            国金陵   [2018]0011                                       未造成严重后
                                            元（退税率为0%）。金
            海关        号                                            果，故主管单位
                                            星钛白自查发现上述申
                                                                   依照相关规定按
                                            报不实行为，被处以警
                                                                   照下限进行从轻
                                            告
                                                                   处罚，处以警告
                                                                   该行为系代理公
                                            金 星 销 售 于 2020 年 9 月
                                                                   司经办人员疏忽
                                                                   所致，且金星钛
                                            般贸易方式向海关申报
                                                                   白自查发现后主
            中华人                             出口钛白粉时，出口许
                  中华人民                                             动向海关报告，
            民共和                             可 证 号 申 报 为
            国新生                             20-12-605465，实际应为
                  生圩海关                                             果，故主管单位
            圩海关                             20-12-606647。金星销售
                                                                   依照相关规定按
                                            自查发现上述申报不实
                                                                   照下限进行从轻
                                            行为，被处以罚款人民
                                                                   处罚，处以500元
                                            币500元
                                                                   罚款
                                            东方钛业在未办理林地
            甘肃省                             审批手续的情况下，非
                                                                   东方钛业已缴纳
            白银市   白林草罚                      法占用宜林地（面积
                                                                   了罚款，正在办
                                                                   理林地使用许可
            林业和    第06号                     平方米）建设生态绿化
                                                                   手续
            草原局                             项目水库，被处以罚款
                                            东方钛业在未办理林地
                                            审批手续的情况下，非             东方钛业已缴纳
            甘肃省
                                            法占用宜林地（面积9.6           了相关罚款，正
            白银市   白林草罚
                                            亩，折合约6,400平方米）         在办理林地使用
                                            堆放土方，涉及占用林             许可手续，并及
            林业和    第07号
                                            地 9.6 亩 ， 被 处 以 罚 款    时对已损坏林地
            草原局
                                            对毁坏的林地恢复原状
      根据中核钛白提供的资料及书面确认并经本所律师核查，报告期内，除上述
    行政处罚外，2021 年 6 月 7 日，金星钛白外包单位马鞍山康腾劳务有限公司 2
    名叉车司机在金星钛白成品仓库内驾驶叉车作业过程中发生碰撞，导致其中 1 名
    司机被倾倒的叉车挤压胸腹部经抢救无效死亡。马鞍山慈湖高新技术产业开发区
    安全生产监督管理局已于 2021 年 11 月 1 日出具《证明》，确认该事故属于一般
    事故，金星钛白无重大违法违规行为，且善后工作已及时处理完毕，未对金星钛
    白进行行政处罚。截至本反馈意见回复出具日，金星钛白未因上述一般事故受到
行政处罚。
  （二）相关情形是否符合《上市公司证券发行管理办法》等法律法规规定
  就上述第 1 项和第 2 项行政处罚，马鞍山慈湖高新技术产业开发区管委会环
境保护局 2019 年 2 月 12 日出具《关于安徽金星钛白（集团）有限公司环保行政
处罚行为不属于“重大环境违法行为”情况的说明》，证明金星钛白所涉的马环
罚[2018]24 号及马环罚[2018]34 号两起行政处罚事件，已整改并缴纳罚款，且不
属于“重大环境违法行为”。
  此外，马鞍山市环保局 2019 年 3 月 12 日出具《关于安徽金星钛白（集团）
有限公司申请环保行政处罚有关事项的复函》，主要内容如下：马鞍山市环保局
认定金星钛白超过标准排放废水的行为违法程度一般，情节较轻，按下限处罚；
金星钛白实施固体废物污染环境的违法行为虽然按照上限处罚，但金星钛白环境
违法行为涉及固体废物不属于危险废物，并在整改要求下达后，能迅速建立相关
管理制度，积极采取整改措施，及时完成整改，同时，根据有关环境检测结果，
未对周边环境造成严重影响。马鞍山市环保局认为上述两起环境违法行为均不属
于重大环境违法行为。
  就上述第 3 项行政处罚，马鞍山市应急管理局 2020 年 3 月 20 日出具《关于
安徽金星钛白（集团）有限公司安全生产情况说明》，确认金星钛白上述处罚行
为没有导致安全事故、重大人员伤亡或产生恶劣的社会影响。且经查询《安徽省
安全生产重大行政处罚备案办法》，该项行政处罚不属于该办法第三条规定的重
大行政处罚。
  就上述第 4 项和第 5 项行政处罚，其处罚依据为《中华人民共和国海关法》
第二十四条第一款的规定，“进口货物的收货人、出口货物的发货人应当向海关
如实申报，交验进出口许可证件和有关单证。国家限制进出口的货物，没有进出
口许可证件的，不予放行，具体处理办法由国务院规定。”
                         《中华人民共和国海关
行政处罚实施条例》第十五条，“进出口货物的价格申报不实影响海关统计准确
性的，予以警告或者处 1,000 元以上 1 万元以下罚款”，金星钛白、金星销售前
述违法行为均系代理公司经办人员疏忽所致，且金星钛白、金星销售自查发现后
主动向海关报告，未造成严重后果，故主管单位依照相关规定按照下限进行从轻
处罚，处以警告或较低金额罚款。因此，金星钛白、金星销售前述处罚不属于情
节严重的行政处罚，不构成重大违法违规行为。
  就上述第 6 项和第 7 项行政处罚，白银市白银区林业和草原局 2021 年 10 月
理林地使用许可手续，预计不存在不予行政许可的情形，同时东方钛业已按照《行
政处罚决定书》
      （白林草罚决字﹝2020﹞第 07 号）要求，及时对已损坏林地区域
进行了恢复，且处罚金额不大，未导致严重环境污染或者社会影响恶劣，因此前
述违法行为并非情节严重的违法行为，该 2 项行政处罚亦不构成重大行政处罚。
  中核钛白及其子公司上述违法行为均不属于导致严重环境污染、重大人员伤
亡或社会影响恶劣的情况。
  综上所述，结合被处罚原因、处罚事项的后果及影响、处罚金额、后续整改
情况及部分处罚机关出具的书面说明等因素，前述行政处罚及安全事故等事项未
严重损害投资者合法权益或社会公共利益，符合《上市公司证券发行管理办法》
等法律法规规定。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及发行人律师履行了如下核查程序：
应的罚款缴纳凭证、整改报告、营业外支出的会计凭证等文件，核查违法事实及
处罚依据；
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构及发行人律师认为：
已进行整改；
及部分处罚机关出具的书面说明等因素，前述行政处罚及安全事故等事项未严
重损害投资者合法权益或社会公共利益，符合《上市公司证券发行管理办法》
等法律法规规定。
    问题 4
    报告期内，申请人控股、参股子公司是否存在房地产相关业务，请保荐机构
和律师发表核查意见。
    答复：
    一、事实情况说明
    根据《中华人民共和国城市房地产管理法（2019 年修订）》第二条第一款规
定：
 “在中华人民共和国城市规划区国有土地（以下简称国有土地）范围内取得
房地产开发用地的土地使用权，从事房地产开发、房地产交易，实施房地产管理，
应当遵守本法。
      ”第二条第三款规定：
               “本法所称房地产开发，是指在依据本法取
得国有土地使用权的土地上进行基础设施、房屋建设的行为。”根据《城市房地
产开发经营管理条例（2020 年 11 月修订）》第二条的规定，“房地产开发经营，
是指房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行基础设施建设、房屋建设，
并转让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为。”
    截至报告期末，发行人控股、参股子公司的业务经营范围等情况如下：
                                      是否从
                                            是否具
                                      事房地
序     公司    与发行                             有房地
                      营业执照经营范围        产开发
号     名称    人关系                             产开发
                                       相关
                                            资质
                                       业务
                  危险化学品生产（具体经营范围以全
                  国工业产品生产许可证为准），货物
                  进出口，发电、输电、供电业务，颜
                  料制造，颜料销售，化工产品生产（不
    安徽金星钛         含许可类化工产品），化工产品销售
            全资子
             公司
     有限公司         产品技术研发，技术服务、技术开发、
                  技术咨询、技术交流、技术转让、技
                  术推广，陆地管道运输。（依法须经
                  批准的项目，经相关部门批准后方可
                  开展经营活动）
                  化工产品生产[颜料（氧化铁）加工、
                  销售]；自营和代理各类商品的进出口
    南通宝聚颜   全资孙   业务（国家限制和禁止企业经营的商
    料有限公司    公司   品除外）。（依法须经批准的项目，
                  经相关部门批准后方可开展经营活
                  动）
    无锡石春投   全资孙   利用自有资金对外投资（国家法律法
    资有限公司    公司   规禁止限制的领域除外）。（依法须经
                                      是否从
                                            是否具
                                      事房地
序    公司     与发行                             有房地
                      营业执照经营范围        产开发
号    名称     人关系                             产开发
                                       相关
                                            资质
                                       业务
                  批准的项目，经相关部门批准后方可
                  开展经营活动）
                  技术进出口；化工产品批发（危险化
                  学品除外）；商品批发贸易（许可审
                  批类商品除外）；货物进出口（专营
    广州泰奥华   全资子   专控商品除外）；商品零售贸易（许
     有限公司    公司   可审批类商品除外）；化工产品零售
                  （危险化学品除外）；化工产品检测
                  服务；化学工程研究服务；材料科学
                  研究、技术开发；工程技术咨询服务
                  钛白粉、化工原料及产品（除危险化
                  学品、监控化学品、烟花爆竹、民用
                  爆炸物品、易制毒化学品）、机械设
    上海思成钛         备、机电设备的销售，市场营销策划，
            全资孙
             公司
     公司           术开发、技术服务、技术转让、技术
                  咨询，从事货物及技术的进出口业
                  务。【依法须经批准的项目，经相关
                  部门批准后方可开展经营活动】
                  化工产品批发（危险化学品除外）；
                  商品批发贸易（许可审批类商品除
                  外）；商品零售贸易（许可审批类商
                  品除外）；货物进出口（专营专控商
                  品除外）；技术进出口；化工产品零
    广州广和钛         售（危险化学品除外）；化工产品检
            全资孙
             公司
     公司           学研究、技术开发；工程技术咨询服
                  务；市场营销策划服务；电子商务信
                  息咨询；科技信息咨询服务；新材料
                  技术开发服务；技术服务(不含许可审
                  批项目)；新材料技术转让服务；新材
                  料技术咨询、交流服务
                  钛矿石、钛矿原料（不含危险品）、
                  化工产品及原料（不含危险品及易制
                  毒品）、五金配件的销售；自营和代
                  理各类商品及技术进出口业务，但国
    无锡中核华
            全资孙   家限定企业经营或禁止进出口的商
             公司   品和技术除外；市场营销策划；商务
     公司
                  信息咨询；化工科技领域内的技术服
                  务、技术咨询、咨询服务；企业管理
                  服务。（依法须经批准的项目，经相
                  关部门批准后方可开展经营活动）
                  利用自有资金对外投资（国家法律法
    无锡铁基投   全资子
    资有限公司    公司
                  经批准的项目，经相关部门批准后方
                                        是否从
                                              是否具
                                        事房地
序     公司      与发行                             有房地
                        营业执照经营范围        产开发
号     名称      人关系                             产开发
                                         相关
                                              资质
                                         业务
                    可开展经营活动）
                    钛白粉、化工产品（ 不含危险化学
                    品及易制毒产品）的生产及批发零
                    售；铁精矿、钛精矿、钛渣、矿产品
     甘肃东方钛    全资子   的生产及批发零售；钛矿砂及其精
     业有限公司     公司   矿、钛白粉的进出口业务（以上项目
                    国家限制经营的除外；依法须经批准
                    的项目，经相关部门批准后方可开展
                    经营活动）
                    生产经营钛白粉、硫酸亚铁，化工新
                    产品研制、开发、生产、销售，化工
                    工程设计，化工设备设计、加工制作，
     甘肃和诚钛    全资子
     业有限公司     公司
                    口货物。员工餐饮。依法须经批准的
                    项目，经相关部门批准后方可开展经
                    营活动）
                    销售钛白粉、化工原料及产品（不含
                    危险化学品及易制毒品），机械设备、
                    机电设备的销售，化工科技领域内的
     安徽金星钛          技术开发、技术服务、技术转让、技
              全资子
               公司
      公司            口业务（国家限定企业经营或禁止进
                    出口的商品和技术除外）。
                               （依法须经
                    批准的项目，经相关部门批准后方可
                    开展经营活动）
                    一般项目：电子专用材料制造；新能
                    源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次
                    利用（不含危险废物经营）；金属废
                    料和碎屑加工处理；新材料技术研
                    发；资源循环利用服务技术咨询；电
     甘肃睿斯科
              全资子   池销售；新兴能源技术研发；电池制
               公司   造；工业工程设计服务；电子元器件
      限公司
                    与机电组件设备销售；有色金属合金
                    销售；电子元器件制造；电子元器件
                    与机电组件设备制造。（除依法须经
                    批准的项目外，凭营业执照依法自主
                    开展经营活动）
                    钒、钛合金、高钛渣、优质富钛料、
                    超级钢、生铁铸件、兰炭、焦炭的干
     新疆德晟新
              控股子   燥加工及销售；蒸汽、钒钛研发及技
                                  （依
      限公司
                    法须经批准的项目，经相关部门批准
                    后方可开展经营活动）
     白银中核时    合营公   许可项目：发电、输电、供电业务。
     代新能源有     司    （依法须经批准的项目，经相关部门
                                         是否从
                                                是否具
                                         事房地
序     公司      与发行                               有房地
                        营业执照经营范围         产开发
号     名称      人关系                               产开发
                                          相关
                                                资质
                                          业务
      限公司           批准后方可开展经营活动，具体经营
                    项目以相关部门批准文件或许可证
                    件为准）***一般项目：新能源原动
                    设备制造；光伏设备及元器件制造；
                    电池制造；智能输配电及控制设备销
                    售；新能源原动设备销售；太阳能发
                    电技术服务；合同能源管理。（除依
                    法须经批准的项目外，凭营业执照依
                    法自主开展经营活动）***
                    钛白粉、钛精矿、钛矿原料（不含危
                    险化学品及易制毒品）、化工原料及
                    产品（不含危险化学品及易制毒品）
                    的采购及销售；机械设备、机电设备
                    的采购及销售；化工科技领域内的技
     白银泰奥华    全资孙
     有限公司      公司
                    咨询；自营或代理各类商品的进出口
                    业务（以上经营范围不含国家禁止或
                    限制经营的项目，依法须经批准的项
                    目，经相关部门批准后方可开展经营
                    活动）。***
      中核钛白
     （香港）控    全资子   对外投资，国际市场合作开发，进出
     股有限公司     公司   口贸易等
注 1：发行人 2021 年 10 月 21 日作出《中核华原钛白股份有限公司 2021 年第十次总裁办公
会会议纪要》     ，审议通过了《关于全资孙公司无锡石春股权转让的议案》      。截至本反馈意见回
复出具之日，无锡石春尚未完成股权转让的工商变更登记手续。
注 2：截至 2021 年 9 月 30 日，中核钛白对新疆德晟新材料科技有限公司尚未实缴出资，因
此未合并财务报表。
注 3：根据白银市市场监督管理局 2021 年 9 月 13 日出具的（白）登记内销字[2021]第
注 4：发行人第六届董事会第三十八次（临时）会议审议通过了《关于注销全资子公司的议
案》 ，决定注销公司全资子公司中核香港，同时授权公司管理层依法办理相关注销事宜。截
至本反馈意见回复出具之日，中核香港尚未完成注销登记手续。
     综上，发行人控股公司及参股公司实际经营业务均未开展商业性房地产开发
经营或其他房地产相关业务，发行人控股、参股子公司不存在房地产相关业务。
     二、中介机构核查意见
     （一）核查过程
     就上述事项，保荐机构及发行人律师履行了如下核查程序：
司的经营范围；
及其控股公司、参股公司是否取得房地产开发企业资质。
  （二）核查结论
 经核查，保荐机构及发行人律师认为：
  报告期内，发行人控股、参股子公司不存在房地产相关业务。
  问题 5
  请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施
或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最近一期末持
有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、
委托理财等财务性投资的情形，并将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明
本次募集资金的必要性和合理性。
  请保荐机构和会计师发表核查意见。
  答复：
  一、事实情况说明
  （一）请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，
公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况
  根据中国证监会发布的《再融资业务若干问题解答》
                        （2020 年 6 月修订）问
题 15 的规定，（1）财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并
购基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；
购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
                              （2）围绕
产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的
的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略
发展方向，不界定为财务性投资。
              （3）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的
财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的 30%。期限较长指的
是，投资期限或预计投资期限超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
                               （4）本
次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额
应从本次募集资金总额中扣除。
  本次发行相关董事会决议日为 2021 年 5 月 25 日，董事会决议日前六个月起
至今（2020 年 11 月 25 日至 2021 年 9 月 30 日），公司不存在财务性投资的情况，
具体说明如下：
         （1）投资产业基金、并购基金
      自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在已投资或拟投资
    产业基金、并购基金的情形。
         （2）拆借资金
      自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在已对外拆借或拟
    对外拆借资金的情形。
         （3）委托贷款
      自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在委托贷款的情
    形。
         （4）以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
      公司不存在集团财务公司，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回
    复报告出具之日，公司不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的
    情形。
         （5）购买收益波动大且风险较高的金融产品
    高的金融产品，仅存在使用闲置资金购买风险较低、流动性好、收益波动性小的
    结构性存款、收益凭证的情形，公司购买的理财产品主要情况如下表所示：
序           产品     收益    金额
    受托方                             期限     年化收益率     起始日          到期日
号           类型     类型   （万元）
    兴业银
                   保本
    行股份
           结构性存    浮动
           款产品     收益
    司马鞍
                   型
    山分行
    交通银
                   保本
    行股份
           结构性存    浮动
           款产品     收益
    司马鞍
                   型
    山分行
    兴业银            保本
           结构性存
           款产品
    有限公            收益
序          产品     收益    金额
     受托方                           期限      年化收益率     起始日          到期日
号          类型     类型   （万元）
     司马鞍           型
     山分行
     中国银          保本
     行广州   结构性存   保最
     凤凰大   款产品    低收
     道支行          益型
                  本金
                  保障
                  浮动
     中国银          收益
     河证券          型收
                  益凭
                  证产
                  品
     中国建          保本
     设银行   结构性存   浮动
     广州花    款     收益
     城支行          型
                  保本
     交通银
           结构性存   浮动
           款产品    收益
     山分行
                  型
                  保本
     交通银
           结构性存   浮动
           款产品    收益
     山分行
                  型
     中国银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山东源   款产品    收益
      支行          型
     中国银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山东源   款产品    收益
      支行          型
                  保本
     兴业银
           结构性存   浮动
           款产品    收益
     山分行
                  型
                  本金
     中国银          保障
     河证券          固定
     股份有          收益
     限公司          凭证
                  产品
     中国银          保本
     行广州   结构性存   保最
     凤凰大   款产品    低收
     道支行          益型
序          产品     收益    金额
     受托方                           期限     年化收益率      起始日         到期日
号          类型     类型   （万元）
     渤海银          保本
     行广州   结构性存   浮动
     分行营   款产品    收益
      业部           型
                  保本
     交通银
           结构性存   浮动
           款产品    收益
     山分行
                   型
     中国银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山东源   款产品    收益
      支行           型
     中国银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山东源   款产品    收益
      支行           型
     渤海银          保本
     行广州   结构性存   浮动
     分行营   款产品    收益
      业部           型
                  保本
     兴业银
           结构性存   浮动
           款产品    收益
     山分行
                   型
                  本金
     中国银          保障
     河证券          固定
     股份有          收益
     限公司          凭证
                  产品
     南洋商
     业银行          本金
      （中          保证
           结构性存
           款产品
     限公司          收益
     深圳分          型
      行
     中信银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山分行   款产品    收益
     营业部          型
     中国建          保本
     设银行   结构性存   浮动
     广州花   款产品    收益
     城支行          型
     上海浦          保本
           结构性存
           款产品
     马鞍山          收益
序          产品     收益    金额
     受托方                           期限       年化收益率            起始日         到期日
号          类型     类型   （万元）
     支行营           型
      业部
     中国银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山东源   款产品    收益
      支行          型
     中国银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山东源   款产品    收益
      支行          型
                  保本
     兴业银
           结构性存   浮动
           款产品    收益
     山分行
                  型
     中国银          保本
     行广州   结构性存   保最
     凤凰大   款产品    低收
     道支行          益型
     中信银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山分行   款产品    收益
     营业部          型
                  保本
     兴业银
           结构性存   浮动
           款产品    收益
     山分行
                  型
                  本金
     中国银          保障
     河证券          固定
     股份有          收益
     限公司          凭证
                  产品
     中国建
     设银行
     股份有          保本
     限公司   结构性存   浮动
     广州分   款产品    收益
     行营业          型
     部营业
      室
     中国光
     大银行          保本
     股份有   结构性存   浮动
     限公司   款产品    收益
     兰州滨          型
     河支行
     中国建   结构性存   保本
     设银行   款产品    浮动
序          产品     收益    金额
     受托方                          期限     年化收益率            起始日         到期日
号          类型     类型   （万元）
     股份有          收益
     限公司           型
     广州分
     行营业
     部营业
      室
     中信银          保本
     行马鞍   结构性存   浮动
     山分行   款产品    收益
     营业部          型
     中国银          保本
     行广州   结构性存   保最
     凤凰大   款产品    低收
     道支行          益型
     中国银          保本
     行广州   结构性存   保最
     凤凰大   款产品    低收
     道支行          益型
           合计                               450,000.00
       公司购买理财产品为结构性存款和收益凭证，具有期限短、安全性较高、收
     益波动小的特点，系公司为了提高资金使用效率进行的现金管理，不属于收益风
     险波动大且风险较高的金融产品，并非为获取投资收益而开展的财务性投资。
       根据《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》，类金融业
     务包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。
       自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在从事融资租赁、
     商业保理和小贷业务等类金融业务。
       综上，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在财务性投资情形。
       （二）是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和
     可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
       根据中国证监会于 2020 年 6 月发布的《再融资业务若干问题解答》（2020
     年 6 月修订）问题 15 规定：财务性投资的金额较大指的是，公司已持有和拟持
     有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的 30%，期限较长指
     的是，投资期限或预计投资期限超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
         截至 2021 年 9 月 30 日，公司报表相关科目如下表所示：
    序号            项目                账面金额（万元）                       是否为财务性投资
                                                                  是（其中 2,750 万属于
                                                                    财务性投资）
         公司不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资及类金融业务的情形，公
    司相关投资情况如下：
         截至 2021 年 9 月 30 日，公司货币资金余额 295,263.75 万元，由库存现金、
    银行存款、其他货币资金构成，其中其他货币资金主要为质押抵押保证金，均不
    属于财务性投资。
         截至 2021 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产账面金额为 110,000.00 万元，
    均为购买的结构性存款，不属于收益风险波动大且风险较高的金融产品，并非为
    获取投资收益而开展的财务性投资，明细如下：
序                  收益    金额
    受托方     产品类型                     期限              年化收益率           起始日         到期日
号                  类型   （万元）
                   保本
    兴业银
            结构性存   浮动
            款产品    收益
    山分行
                    型
    中国银            保本
    行广州     结构性存   保最
    凤凰大     款产品    低收
    道支行            益型
    中国光
    大银行            保本
    股份有     结构性存   浮动
    限公司     款产品    收益
    兰州滨             型
    河支行
序                  收益    金额
    受托方     产品类型                     期限           年化收益率           起始日         到期日
号                  类型   （万元）
    中国建
    设银行
    股份有            保本
    限公司     结构性存   浮动
    广州分     款产品    收益
    行营业             型
    部营业
     室
    中信银            保本
    行马鞍     结构性存   浮动
    山分行     款产品    收益
    营业部             型
    中国银            保本
    行广州     结构性存   保最
    凤凰大     款产品    低收
    道支行            益型
    中国银            保本
    行广州     结构性存   保最
    凤凰大     款产品    低收
    道支行            益型
             合计                                     110,000.00
         截至 2021 年 9 月 30 日，公司合并财务报表中的其他应收款金额为 7,863.22
    万元，主要为保证金和备用金，不属于财务性投资。
         截至 2021 年 9 月 30 日，公司合并财务报表中的其他流动资产金额为 1,039.20
    万元，主要为增值税待抵扣额，不属于财务性投资。
         截至 2021 年 9 月 30 日，发行人长期股权投资具体情况如下：
    序号            项目            账面价值（万元）                         是否财务性投资
    新区投资发展有限公司共同出资设立马鞍山慈兴热能有限公司。截至本回复报告
    出具日，金星钛白持有慈兴热能 20.2381%股权。慈兴热能主营热力采购和销售；
    热力管网系统管理、维护、养护等。公司对其投资系为满足子公司金星钛白生产
所需热力供应，进一步完善区内热能管网的建设，该项投资不属于财务性投资。
     截至 2021 年 9 月 30 日，发行人可供出售金融资产及其他权益工具投资具体
情况如下：
                                           单位：万元
序号             项目            账面价值        是否财务性投资
               合计             3,859.19
     公司于 2008 年、2010 年对马鞍山农村商业银行进行了股权投资，合计投资
金额为 2,750.00 万元，持股比例为 1.54%。该项投资属于非金融企业投资金融业
务的财务性投资。截至 2021 年 9 月 30 日，马鞍山农村商业银行经营情况良好，
该笔财务性投资账面价值为 2,750.00 万元，占公司期末净资产的比例为 0.41%。
     公司于 2017 年对合志新能源进行了股权投资，初始投资金额 2,065.00 万元，
持股比例 35.00%。截至 2021 年 9 月 30 日，公司对合志新能源不再具有重大影
响，调整至其他权益工具投资核算，账面价值 1,109.19 万元。合志新能源主营电
池及化工产品的研发、生产与销售。该项投资系公司在原有产业稳定发展的情况
下，通过投资新能源领域企业，选取“锂”产业作为公司新产业发展方向，培育
新的利润增长点，增强公司可持续发展能力。根据中国证监会于 2020 年 6 月发
布的《再融资业务若干问题解答》（2020 年 6 月修订）问题 15 规定：符合公司
主营业务及战略发展方向的投资，不界定为财务性投资。因此，该项投资不属于
财务性投资。
     截至 2021 年 9 月 30 日，公司合并财务报表中的其他非流动资产金额为
     此外，截至 2021 年 9 月 30 日，发行人不存在持有借予他人款项、委托理财
及类金融业务的情况。
  （三）将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要
性和合理性
      项目          具体内容                   账面金额（万元）
其他权益工具投资       马鞍山农村商业银行                   2,750.00
      合计                      2,750.00
  截至 2021 年 9 月 30 日，公司财务性投资总额为 2,750.00 万元，占公司 2021
年 9 月 30 日归属于母公司所有者净资产 674,640.97 万元的比例为 0.41%，金额
和占比较低。
  本次募集资金总额为不超过 709,100.00 万元，占公司 2021 年 9 月 30 日净资
产的比例为 105.11%。公司目前账面货币资金均具有明确用途或使用安排，主要
用做支付物资采购、工资、税金、到期银行承兑汇票敞口、开具银行承兑汇票保
证金、工程项目开支等，无长期闲置的货币资金。公司本次通过非公开发行股票
的方式募集项目投资资金，项目投资规模与公司经营状况、财务状况、市场需求、
预计产生效益相匹配，有利于公司未来业绩增长、增强公司可持续发展能力。
  综上，公司财务性投资金额与本次募集资金规模和公司净资产相比，金额较
小、比例较低，本次募集资金的实施有利于促进公司的长期可持续发展，符合公
司发展战略，发行人本次募集资金具备必要性及合理性。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及会计师履行了如下核查程序：
长期股权投资、其他权益工具投资、其他非流动资产等科目的明细；
购买的结构性存款、理财产品等的产品的说明书、银行回单等；
页等；
业务的关系，询问自报告期初至本审核问询函回复出具日以及最近一期末，发行
人是否存在实施或拟实施财务性投资的情况。
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
  本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司未实施财务性投资情况，
公司不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售
的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。公司财务性投资
金额与本次募集资金规模和公司净资产相比，金额较小、比例较低，从公司发
展战略考虑，本次募集资金有其必要性和合理性。
   问题 6
   申请人前次募集资金到位至本次发行董事会决议日未满 18 个月。本次拟募
集资金 70.91 亿元，7.93 亿元用于循环化钛白粉深加工项目、7.86 亿元用于水溶
性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、33.85 亿元用于年产 50 万吨磷酸铁项目、
   请申请人补充说明：
           （1）前次募集资金是否基本使用完毕或募集资金投向未
发生变更且按计划投入。
          （2）本次募投项目与前次募投项目以及公司现有业务的
联系与区别，本次募投项目建设的必要性、合理性及可行性，是否符合公司整体
战略规划并产生协同性。
          （3）本次募投项目是否涉及切入新领域，请说明上述业
务的进入门槛和技术研发难度，申请入切入该领域的难度，是否具备相应的生产
经营及管理经验，项目投产后对申请人现有业务的影响。
                        （4）本次募投项目具体
投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资
本性支出。
    （5）本次募投项目的募集资金使用和项目建设的进度安排。是否存在
使用募集资金置换本次发行相关董事会决议日前已投入资金的情况。
                             （6）请结合
日常运营需要、公司资产负债结构与同行业公司的对比情况，说明 18 个月内再
次融资的合理性和必要性。
           （7）本次募投项目效益测算的过程，结合前次募投项
目实际效益情况进一步说明本次募投项目效益测算是否谨慎，相关风险披露是否
充分。（8）本次募投项目是否存在重大不确定性。
   请保荐机构对上述事项核查并发表意见。
   答复：
   一、事实情况说明
   （一）前次募集资金是否基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计
划投入
   公司于 2020 年 9 月向特定对象非公开发行人民币普通股（A 股）股票
     根据信永中和会计师事务所于 2021 年 9 月 17 日出具的《中核华原钛白股份
有 限 公 司 截 至 2021 年 6 月 30 日 止 前 次 募 集 资 金 使 用 情 况 鉴 证 报 告 》
（XYZH/2021XAAA10222），截至 2021 年 6 月 30 日，公司前次募集资金使用情
况如下：
                                                                     单位：万元
                                                          募集资       是否  是否
                                募集后承诺        截止日累计
序号     项目名称        拟投资总额                                  金使用       涉及  存在
                                 投资金额         投入金额
                                                           进度       变更  节余
                                                                        不适
                                                                        用
      理项目
      补充流动资
      金
      合计           200,952.01   158,734.15   140,017.98   88.21%    -   -
     公司于 2021 年 11 月 18 日召开第六届董事会第四十四次（临时）会议、第
六届监事会第三十四次（临时）会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目
延期的议案》，独立董事、监事会和保荐机构均发表了同意意见。2021 年 11 月
/年钛白粉后处理项目”预计完工日期由 2021 年底延期至 2022 年底。项目延期
主要原因系：
     （1）近段时间钛白粉装备不断突破，向大型化节能方向发展，部分
设备需重新选型以达到最优的生产效率，以及新产品 R-231 和 R-290 的研发成功
使得后续生产工艺方案有一定变化，相关工段需重新设计，上述原因使得整体方
案设计进度受到一定影响；（2）2021 年以来，受新冠疫情多次反复影响，前次
募投项目合同谈判、设备、采购、运输和交付均受到不同程度的影响，导致项目
整体进度延期。
     发行人募投项目延期履行了必要的审议程序，符合相关法律法规的要求。
     公司前次实际募集资金净额 158,734.15 万元，其中 135,734.15 万元用于补充
流动资金，23,000.00 万元用于 20 万吨/年钛白粉后处理项目。截至 2021 年 6 月
期 10 万吨/年钛白粉后处理产能已建设完毕投入使用，第二期 10 万吨/年钛白粉
后处理项目正在规划建设，实际使用募集资金 3,518.43 万元，公司整体募集资金
使用进度已达到 88.21%。
  目前公司正抓紧推进前次募投项目第二期 10 万吨/年钛白粉后处理项目的建
设，并已制订后续建设及募集资金投入计划，预计于 2022 年年底建成投产。
  第二期 10 万吨/年钛白粉后处理项目后续建设计划如下：
        建设内容             开始时间       结束时间
  根据中国证监会 2020 年 2 月 14 日颁布的《发行监管问答——关于引导规范
上市公司融资行为的监管要求（修订版）》第三条规定：
  上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离
前次募集资金到位日原则上不得少于 18 个月。前次募集资金基本使用完毕或募
集资金投向未发生变更且按计划投入的，可不受上述限制，但相应间隔原则上不
得少于 6 个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。上市公
司发行可转债、优先股和创业板小额快速融资，不适用本条规定。
  中核钛白前次非公开发行募集资金到位时间为 2020 年 9 月 11 日，本次发行
董事会决议公告日为 2021 年 5 月 25 日。根据上述规定，本次发行董事会决议日
距离前次募集资金到位日间隔时间属于小于 18 个月但大于 6 个月的情形，应当
满足前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的两
种情形之一，而目前公司目前募集资金整体使用进度已达到 88.21%，满足基本
使用完毕的情形。
  综上，公司前次募集资金整体使用进度满足基本使用完毕的情形，且前次非
公开发行项目延期系建设方案优化、新冠疫情等客观原因造成，公司已积极推进
项目的继续实施，制定了切实有效的计划保证项目有序推进，募投项目投向未发
生变更，本次非公开发行符合融资间隔的要求。
  （二）本次募投项目与前次募投项目以及公司现有业务的联系与区别，本
次募投项目建设的必要性、合理性及可行性，是否符合公司整体战略规划并产
生协同性
划并产生协同性
  “循环化钛白粉深加工项目”与前次募投项目“年产 20 万吨钛白粉后处理
项目”为同性质项目，均为公司所产钛白粉粗品的进一步深加工，但位于不同的
产业基地。作为公司钛白粉粗品的进一步加工环节，公司规划的前次募集资金投
资项目“年产 20 万吨钛白粉后处理项目”实施主体为金星钛白，所在地为安徽
省马鞍山市，系作为公司金星钛白原有钛白粉粗品产能的产品升级项目；而本次
募集资金投资项目“循环化钛白粉深加工项目”实施主体为东方钛业，所在地为
甘肃省白银市，系作为甘肃省生产基地东方钛业、和诚钛业钛白粉粗品产能的产
品升级项目，公司不同地区的后处理建设有利于减少钛白粉粗品进一步加工的运
输成本，合理完善产业布局，符合公司整体战略规划，并产生协同性。
性、合理性及可行性，是否符合公司整体战略规划并产生协同性
  本次募集资金投资项目同步建设的“循环化钛白粉深加工项目”、“水溶性
磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”及“年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：50
万吨磷酸铁）”以现有钛白粉粗品生产为基础，进行产品深加工处理及废副资源
循环利用，可以充分消纳钛白粉生产过程中的副产品（即酸性废水、废硫酸、硫
酸亚铁等），实施循环生产，降低生产成本，提高产品附加值，建立独具特色的
“硫-磷-铁-钛-锂”耦合循环经济，实现公司绿色发展战略。
  其中，本次募投项目中的“循环化钛白粉深加工项目”系公司现有业务产品
升级，以提升钛白粉产品的性能与档次，可以对进口高端金红石型钛白粉形成替
代并出口至国外，满足国内外涂料、汽车、油墨、橡胶等相关行业的需求。
  本次募投项目中的“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”及“年产
生产项目的环保瓶颈，实现绿色循环发展的重要举措。上述项目以公司现有钛白
粉生产过程中的副废产物酸性废水、废硫酸、硫酸亚铁等为原材料，且其所在工
业园区具有天然的产业配套优势，周边企业可以为项目实施提供丰富的原辅材料
及能源支持，实现白银当地废酸、废渣、危险化学品、固体废物等就地转化和消
化，不但可以消纳钛白粉主业生产过程中及当地园区企业的副废产物，减少主业
及地方其他企业的环保压力和环保成本，还可进一步延伸产业链，提高产品附加
值，对带动上下游企业发展，促进工业转型升级和高质量发展具有重要战略意义。
上述项目得到了募投项目所在地白银市政府及甘肃省政府的大力支持，东方钛业
“硫-磷-铁-钛-锂”绿色循环产业项目已被列入“2021 年甘肃省省列重大项目名
单”（甘政办发〔2021〕8 号）。因此，本次募投项目具备实施的必要性及合理
性，且与公司原有业务及战略规划有较强的协同性。
  此外，公司作为钛白粉生产的老牌企业，被誉为钛白粉的“黄埔军校”，主
要管理和技术人员均具有多年化工行业工作经验，具有建设和运营大型化工生产
企业的实力，并通过社会招聘、自主培养等方式建立了一支具备长期从事磷酸一
铵、电池级磷酸铁及磷酸铁锂生产、研发及销售经验的团队，加之目前政策引导
下，新能源市场发展状况良好，下游磷酸铁锂正极材料及新能源市场渗透率逐步
攀升，因此，本次募投项目实施具备可行性。
  综上，本次募集资金投资项目建设具备必要性、合理性及可行性，符合公司
整体战略规划并产生协同性。
  （三）本次募投项目是否涉及切入新领域，请说明上述业务的进入门槛和
技术研发难度，申请人切入该领域的难度，是否具备相应的生产经营及管理经
验，项目投产后对申请人现有业务的影响
  发行人本次募投项目“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”进入磷化
工领域属于响应国家、地方政策并利用白银当地废副资源的循环化项目。
  生产水溶性磷酸一铵要消耗大量硫酸，本项目可以利用钛白粉生产过程中副
产的稀硫酸、白银地区冶炼酸，做到副废产品及白银地区硫酸资源的有效利用。
  国家政策于 2019 年降低了对磷化工行业准入门槛要求，并鼓励水溶肥的生
产及磷石膏综合利用技术的开发和应用。工业和信息化部于 2019 年废止《磷铵
行业准入条件》，磷铵产品不再需要准入资质，根据 2019 年国家发展和改革委员
发展和改革委员会、国家税务总局甘肃省税务局关于印发《西部地区鼓励类产业
企业确认管理办法》的通知（甘发改产业〔2020〕884 号），均鼓励建设优质钾
肥及各种专用肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥、硝基肥、缓控释肥的生产项
目及磷石膏综合利用技术开发与应用，因此该募投项目进入门槛较低。
  自 20 世纪 80 年代后期至 90 年代，中国磷化工行业利用“西部大开发”和
国外磷化工布局与结构调整的机遇获得了较快的发展。经过几十年的发展，目前
我国水溶性磷酸一铵产品生产技术已经成熟。募投项目实施主体东方钛业已引进
国际领先的湿法磷酸制备技术，该技术已在国内同行业公司稳定运行多年，能让
湿法磷酸生产过程中副产的磷石膏残留磷含量降低，节约成本并利于磷石膏综合
利用；水溶性磷酸一铵生产工艺也采用国内成熟的湿法磷酸中和净化技术，该技
术生产出的水溶性磷酸一铵成本低、品质好，使用该技术的同行业公司所产磷酸
一铵产品也已在市场稳定投放多年，并得到充分的市场验证，公司可在此技术上，
通过借鉴钛化工与磷化工耦合的产业配置，进一步节约生产成本、延伸产业链、
实现资源综合利用。
  钛白粉与水溶性磷酸一铵同属无机化工原料，水溶性磷酸一铵生产过程中所
使用设备、工艺原理与钛白粉生产过程中均有相似之处，可以充分借鉴现有钛白
粉主业的化工行业生产经营及管理经验，同时，募投项目实施主体东方钛业已引
入一批具备磷酸一铵相关产业经验的技术骨干人员，项目核心团队人员都具有较
长时间的磷化工从业经历，掌握了磷化工各种生产工艺技术，包括半水、二水、
半水-二水湿法磷酸生产工艺，以及水溶性磷酸一铵生产工艺。其中，项目负责
人曾独立负责建设 10 万吨/年水溶性磷酸一铵项目；工艺负责人具有磷化工 20
年以上的从业经历，曾主导业内水溶性磷酸一铵新建及改建项目；设备负责人具
有磷化工 20 年以上的从业经历，具备大中型磷化工装置以及配套的公辅工程建
设、设计、运维经验。
  综上，对于发行人而言，该项目的进入门槛、相关技术研发成熟且难度较低，
发行人已建立了一支具备磷酸一铵技术、生产、建设相关经验的经营管理团队，
保障项目顺利投产，发行人切入该领域不存在障碍。项目投产后，将与发行人现
有业务产生较好的协同效应。
切入新领域
  发行人本次募投项目“年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：50 万吨磷酸铁）”
所产产品为磷酸铁，最终产品为锂电池正极材料磷酸铁锂。近年来，在国家政策
引导与下游终端产品需求推动的相互促进下，我国锂离子电池正极材料取得了快
速发展。新能源汽车方面，2009 年以来，国务院、科技部、工信部、财政部、
税务总局等部委陆续颁布鼓励和推动新能源汽车及锂离子动力电池行业发展的
相关政策，在此支持下，新能源汽车及其产业链上各个领域均实现快速发展。依
照《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿），到 2025 年，新
能源汽车市场竞争力明显提高，新车销量占比达到 25%左右。储能市场方面，为
了促进我国储能产业的快速发展，发改委等五部门于 2017 年 9 月联合发布了《关
于促进储能技术与产业发展的指导意见》，是我国储能产业第一部指导性政策，
明确提出“十四五”期间，储能产业规模化发展，储能在推动能源变革和能源互
联网发展中的作用全面展现”的发展目标。受益于 5G 商用化步伐加快带来的通
信储能市场快速发展，以及能源互联基础性设施扩张带来的电力储能市场快速发
展，未来储能市场有望实现大规模爆发式增长。从政策层面来看，锂电正极材料
属于政策鼓励产业，且市场发展前景广阔，进入门槛较低。
  磷酸铁锂正极材料具有价格低廉、安全性好、循环次数多的特点，是新能源
汽车、储能电池的最佳材料之一，是风电、光电的主要储能材料；随着电动车对
续航里程的要求越来越高，对电池技术及技术研发的要求也越来越高，具体体现
在：1）磷酸铁锂正极材料的压实密度要求提高，在同样体积或重量的电池所储
存的电量也会越来越大，能有效提高续航里程；2）随着电动汽车的使用量的迅
速扩大，充电速度的要求提高，需要对电池正极材料的导电性进行改良，达到快
速充电的目的，同时解决充电过程中过热问题；3）由于不同的金属元素的电位
不同，对电池的电化学特性有不同的影响，要求对各种金属元素进行严格控制。
  发行人已采取多种措施以确保顺利切入该领域的技术研发与生产经营：1）
技术方面，公司通过引进了一批具备成熟技术经验的行业专家、工程师组成的经
营、生产、技术团队，相关成员对于目前磷酸铁应用广泛且成熟的主流生产工艺
（主要为氨法及纳法）均具备丰富的产品经验，可以满足市场需求；2）研发方
面，公司已成立新材料研究院及甘肃省省级协同创新基地，聘请锂电池行业专家、
学术带头人以及具备锂电正极材料相关学术和工程能力的专家学者参与磷酸铁
锂正极材料的制备和研究工作；3）公司已建立了专业的营销团队，提前进行市
场开拓工作，并与锂电池产业链企业开展业务对接，逐步建立并完善营销渠道。
  钛白粉与磷酸铁是同属无机化工原料，磷酸铁的管理过程和钛白粉生产过程
无论是生产设备、工艺原理与钛白粉生产过程中均有相似之处，公司具备二十余
年的化工企业的经营管理经验，生产管理及经营模式的导入不存在较大障碍。
  募投项目实施主体东方钛业目前已引入一批具备磷酸铁、磷酸铁锂相关产品
产业经验的技术骨干人员，项目核心团队人员都具有较长时间电池级磷酸铁及磷
酸铁锂制备从业经历，涉及了电池级磷酸铁锂工艺技术、生产设备、质量管理、
市场运营等各个方面，其中 2 名项目负责人具备 10 年以上的国内知名电池材料
制造企业从业经验，熟悉钠法和氨法制备磷酸铁的全过程的研发、技术、设备、
品质生产管理，近几年一直独立主导磷酸铁锂项目的建设和运营，其主导项目均
已投入生产，产品品质也得到了行业内的认可；产品品质管理负责人具备多年国
内知名电池材料制造企业从业经历，熟悉磷酸铁整个过程的工艺技术、品质、生
产管理，熟悉磷酸铁锂及三元正极材料的烧结工艺制作，同时参与二代磷酸铁的
研发并试产成功；市场运营负责人具备多年知名新能源企业从业经历，对新能源
锂电池产业链有深刻理解及洞察力，能有效整合行业市场资源。
  此外，该募投项目与“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”及公司现
有钛白粉业务具备较强协同效应，钛白粉粗品生产过程中的副产物硫酸亚铁及
“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”的产品磷酸一铵可以直接作为磷酸
铁的原材料使用，减少钛白粉粗品生产过程中所产生的副废产品处理难度的同
时，解决了磷酸铁生产所需的原材料来源，极大地降低了项目生产成本。
  综上，对于发行人而言，该项目的政策门槛较低，相关技术研发具有一定门
槛，但发行人已建立了一支具备磷酸铁、磷酸铁锂技术、生产、建设、市场相关
经验的经营管理团队保障项目顺利投产，发行人切入该领域不存在障碍。项目投
产后，将与发行人现有业务产生较好的协同效应。
      （四）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算
过程，各项投资构成是否属于资本性支出
      （1）具体投资数额安排明细、各项投资构成是否属于资本性支出
      本次循环化钛白粉深加工项目拟建设 30 万吨/年钛白粉后处理生产线及配套
附属工程总投资为 97,884.11 万元。其中：设备购置费 36,580.60 万元，建筑工程
费用 23,832.42 万元，安装工程费 14,306.93 万元，其他建设费用 4,631.20 万元，
合计 79,351.15 万元，均为资本性支出，拟使用募集资金 79,300.00 万元；此外，
基本预备费 7,141.60 万元，流动资金 11,391.36 万元，为非资本性支出，未使用
募集资金，具体情况如下：
                                               单位：万元
                                  是否属于资
 序号       项目名称      投资金额                  拟投入募集资金金额
                                   本性支出
        总投资           97,884.11                 79,300.00
      由上表可见，募集资金投向均为资本性支出。
      （2）投资数额的测算依据和测算过程
      主要设备的选择参考了国内最先进的后处理经验，主要生产设备价格系向设
备制造厂询价，化工专用设备参考类似工程有关设备价格，其它辅助生产、公用
工程设备价格参照“机械产品价格”、“仪器仪表产品价格”、“电气产品价
格”等，主要生产设备情况具体如下：
                                         设备单价           设备总价
序号      设备名称       设备规格             单位             数量
                                         （万元）           （万元）
               外形尺寸：
               V=50m3
               外形尺寸：
               V=50m3
               外形尺寸：
               V=21m3
               外形尺寸：
               V=150m3
               外形尺寸：
               V=50m3
               外形尺寸：
               V=50m3
               外形尺寸：
               V=21m3
               外形尺寸：
               V=150m3
                                        设备单价           设备总价
序号    设备名称         设备规格            单位             数量
                                        （万元）           （万元）
               外形尺寸：
               V=123m3
               外形尺寸：
               V=123m3
               外形尺寸：
               V=123m3
               外形尺寸：
               V=123m3
     三洗压滤机     过滤面积 F＝400m2，
     系统        包括进料及卸料系统
               处理能力 5t/h，包括
               进料及出料系统
     气流粉碎系     粉碎能力:1.8-2.5t/h，
     统         包括输送及回收系统
               包括 4 套
               包装机，2 套 RSH-02
               码垛机
               外形尺寸：
               V=123m3
               包括 24 台 CNII3300
               送系统
               外形尺寸：
               V=123m3
               外形尺寸：
               V=123m3
               外形尺寸：
               V=123m3
                                        设备单价            设备总价
序号    设备名称           设备规格          单位              数量
                                        （万元）            （万元）
                φ5500×5200，
                V=123m3
     三洗压滤机      过滤面积 F＝400m2，
     系统         包括进料及卸料系统
                处理能力 5t/h，包括
                进料及出料系统
     气流粉碎系      粉碎能力:1.8-2.5t/h，
     统          包括输送及回收系统
                包括 4 套
                包装机，2 套 RSH-02
                码垛机
                物料冷却及尾气余热
                回收
                包括浓碱贮存及 40
     稀碱配制系
     统
                及输送
                包括浓硫酸贮存及立
     稀硫酸配制
     系统
                及输送
                包括 40 立方配制、
     偏铝酸钠制
     备系统
                存及输送
     硅酸钠制备      包括 40 立方配制、储
     制备系统       存及输送
     硫酸锆制备      包括 40 立方配制、储
     系统         存及输送
     PAAS 配制系   包括 40 立方配制及
     统          输送
     智能化立体
     仓库系统
     贮存运输系      包括叉车、货架、托
     统          盘及其他配套设施
                /5kg 二氧化碳
                水带
                Q=9000m3/h，
                P=6000Pa
                                         设备单价                 设备总价
序号     设备名称         设备规格            单位               数量
                                         （万元）                 （万元）
      便携式自救
      式呼吸器
      可燃气体探
      测器
      危险源辨识
      牌
      安全监控系
      统
              统
      闪蒸尾气监
      测仪
      汽粉尾气监
      测仪
      脱盐水制备   产水量 390m3/h，年
      系统      制水量 3.1X10^6m3/a
      脱盐水缓存   尺寸 φ8000×12000，
      槽       V=600m3
      电气检修工
      具
      仪表检修工
      具
      机修检修工
      具
                          合计                                  36,580.60
     本项目建筑工程费用主要为厂房及建筑物、公用工程构成，厂房及建筑物系
根据不同建筑物的建筑结构特点，参考当地同类建（构）筑物的造价水平，按建
筑面积造价指标估算；公用工程及其他工程均按本项目所需完善配套的工程内容
估算工程费用，具体情况如下：
                               建筑面积                  单位造价          金额
序号    名称           结构形式                        层数
                                (m2)                （万元/m2）       （万元）
     粗品打浆厂
       房
     水洗、干燥、
      （一）
     水洗、干燥、
      （二）
     试剂配制及
      辅料库
     外线及道路
       照明
              按甘肃省住房和城
              乡建设厅关于发布
     安全生产设    《甘肃省建设工程
       施      计价规则(试行)》
              （[2020]84 号）的公
                   告取费
             合计                 77,406.00                         23,832.42
     安装工程材料价格依据现行市场价格确定。安装工程施工费依据化工建设概
算定额计算，安装工程综合取费系依据《房屋建筑与装饰工程工程量清单计算规
范 》 （ GB50854-2013 ） 、 《 甘 肃 省 建 筑 与 装 饰 工 程 预 算 定 额 地 区 基 价 》
（DBJD25-67-2019）、《甘肃省建设工程计价规则》(DBJD25-98-2020)及项目所
在地甘肃省白银地区基价确定。
   ①固定资产其他费用
   固定资产其他费用包含建设单位管理费、工程设计费、勘察费、可研编制及
评审费、招投标代理服务费、环境评价及验收费、安全评价费等。固定资产其他
费用均按以下相关标准并依据现行市场价格进行确定。其中建设单位管理费依据
《化工投资项目可行性研究投资估算编制办法》(1999)、工程设计费、勘察费依
据《工程勘察设计收费标准（2002 年修订本）》、可研编制及评审费、招投标
代理费依据计国家计委《关于印发《招标代理服务收费管理暂行办法》的通知》
（价格[2002]1980 号）、环境评价费及验收费依据计价格[2002]125 号国家计委、
国家环境保护总局《关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》、安全评价费
依据安全评价市场价格及《关于安全评价机构收费项目和标准的通知》（甘价服
务[2006]363 号）。
   ②其他资产费用
   其他资产费用包含生产准备费及办公及生活家具购置费，依据《化工投资项
目可行性研究投资估算编制办法》(1999)。
   基本预备费按设备购置费、建筑工程费、安装工程费和其建设费用之和的
   本项目达产年所需流动资金为 11,391.36 万元。
   （1）具体投资数额安排明细、各项投资构成是否属于资本性支出
   本次水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目拟主要建设 50 万吨/年水溶性
磷酸一铵（水溶肥）装置及其附属设施，总投资为 99,327.00 万元。其中：设备
购置费 47,938.00 万元，建筑工程费用 13,680.00 万元，安装工程费 7,981.00 万元，
固定资产其他费用 9,014.00 万元，合计 78,613.00 万元，均为资本性支出，拟使
用募集资金 78,600 万元；此外，预备费 4,717.00 万元，流动资金 15,997.00 万元，
为非资本性支出，未使用募集资金，具体如下：
                                                                     单位：万元
                                               是否属于资本             拟投入募集资金
序号        项目名称             投资金额
                                                性支出                 金额
         总投资                     99,327.00                           78,600.00
      本项目募集资金金额 78,600.00 万元将全部用设备购置费、建筑工程费用、
安装工程费及其他建设费用，均为资本性支出。
      （2）投资数额的测算依据和测算过程
      主要设备价格参考近期订货合同价、询价资料和有关报价资料，主要生产设
备情况具体如下：
                                        单      设备单价                 设备总价
序号      设备名称        设备规格                                 数量
                                        位      （万元）                 （万元）
        成品酸缓冲
          罐
        磷矿上料装
          置
                                     单   设备单价              设备总价
序号   设备名称        设备规格                              数量
                                     位   （万元）              （万元）
     尾气处理系    尾气处理能力：
       统       90000Nm3/h
             燃烧器、风机、消音
                 器
     尾气处理系    尾气处理能力：
       统       90000Nm3/h
             料仓、自动包装机、
                码垛机
     水溶性磷铵
      库房设施
     氮磷肥调浆
       槽
                                   单   设备单价              设备总价
序号   设备名称        设备规格                            数量
                                   位   （万元）              （万元）
             燃烧器、风机、消音
                 器
     尾气处理系    尾气处理能力：
       统       210000Nm3/h
     粉状磷铵包   料仓、自动包装机、
      装系统         码垛机
     粒状磷铵包   料仓、自动包装机、
      装系统       码垛机
     粉状磷铵库
      房设施
     粒状磷铵库
      房设施
             燃烧器、风机、消音
                 器
     建筑石膏粉
       储罐
     尾气处理系    尾气处理能力：
       统       192000Nm3/h
             料仓、自动包装机、
                码垛机
     磷石膏建材
      库房设施
             燃烧器、风机、消音
                   器
     氟硅酸钠尾    尾气处理能力：
     气处理系统     18000Nm3/h
                                  单   设备单价                 设备总价
序号     设备名称      设备规格                             数量
                                  位   （万元）                 （万元）
              料仓、自动包装机、
                 码垛机
      氟硅酸钠库
       房设施
      循环水站设
        备
      电气检修工
        具
      仪表检修工
        具
      机修检修工
        具
      总图运输设
        备
                     合计                                    47,938.00
     本项目建筑工程费用主要为厂房及建筑物、公用工程、辅助生产设施构成，
厂房及建筑物系根据不同建筑物的建筑结构特点，参照类似工程资料并结合当地
现行建筑安装材料价格进行估算；公用工程及辅助生产设施均按本项目所需完善
配套的工程内容估算工程费用。
                         建筑面积                  单位造价          金额
序号     名称        结构形式                    层数
                          (m2)                （万元/m2）       （万元）
     水溶性磷酸一铵
       浓缩厂房
     水溶性磷酸一铵
       结晶厂房
     水溶性磷酸一铵
       烘干厂房
     料浆磷铵浓缩厂
        房
     料浆磷铵干燥厂
        房
     磷石膏副产品厂
        房
     氟硅酸钠装置厂
        房
     厂区给排水及消
       防管网
       液氨罐区
        筑设施)
            合计            39,743.49                         13,680.00
     安装工程材料价格系参照类似工程资料并结合当地现行建筑安装材料价格
进行估算。安装工程施工费依据化工建设概算定额计算，安装工程综合取费系依
据《房屋建筑与装饰工程工程量清单计算规范》（GB50854-2013）、《甘肃省
建筑与装饰工程预算定额地区基价》（DBJD25-67-2019）、《甘肃省建设工程
计价规则》(DBJD25-98-2020)及项目所在地甘肃省白银地区基价确定
  固定资产其他费用包含建设单位管理费、土地征用费、工程设计费及勘察费、
可研编制费、工程招投标代理服务费、工程建设监理费、联合试运转费等。固定
资产其他费用均按以下相关标准并依据现行市场价格进行确定。其中建设单位管
理费依据《基本建设项目建设成本管理规定》（财建[2016]504 号）下浮确定，
土地征用费按当地预计土地征用价格计算，工程设计及勘察费依据《工程勘察设
计收费标准（2002 年修订本）》（计价格[2002]10 号）及《市政工程投资估算
编制办法》（建标[2007]164 号）下浮确定，可研编制费、招投标代理费依据计
国家计委《关于印发《招标代理服务收费管理暂行办法》的通知》
                            （价格[2002]1980
号），工程建设监理费按照《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价
格[2007]670 号）确定，联合试运转费按照设备购置费*0.5%下浮，生产人员准备
费按照培训生产人员数量、时间及培训费用确定。
  预备费应包括基本预备和价差预备费。基本预备费根据《化学工业部关于化
工建设项目可行性研究投资估算编制办法》（化规字第 493 号）下浮，按设备购
置费用、建筑工程费用、安装工程费用、固定资产其他建设费用之和的 6％计取。
  本项目达产年所需流动资金 15,997.00 万元
  （1）具体建设内容、投资明细、募集资金投向是否为资本性支出
  本次年产 50 万吨磷酸铁项目拟建设年产 50 万吨/年的磷酸铁生产设施及相
应的配套设施，为公司“年产 50 万吨磷酸铁锂项目”一期中的部分建设内容，
项目整体建设周期为 36 个月，其中一阶段 10 万吨/年磷酸铁建设周期 24 个月，
二阶段 40 万吨/年磷酸铁建设周期 36 个月，总投资为 382,981.45 万元。其中：
设备购置费 196,700.00 万元，建筑工程费用 97,383.02 万元，安装工程费 33,071.00
万元，其他建设费用 11,353.48 万元，合计 338,507.50 万元，均为资本性支出，
拟使用募集资金 338,500.00 万元；此外，基本预备费 16,925.38 万元，铺底流动
资金 27,548.57 万元,为非资本性支出，未使用募集资金，具体如下：
                                          是否属于资本性            拟投入募集资
序号           项目名称           投资金额
                                             支出               金金额
         总投资                 382,981.45                  -    338,500.00
      由上表可见，本项目募集资金金额 338,500.00 万元将全部用于设备购置费、
建筑工程费用、安装工程费及其他建设费用，均为资本性支出。
      （2）投资数额的测算依据和测算过程
      主要设备价格参考近期订货合同价、询价资料和有关报价资料，主要生产设
备情况具体如下：
                                          设备单价                设备总价
序号       设备名称       设备规格      单位                     数量
                                          （万元）                （万元）
                                   设备单价                  设备总价
序号      设备名称     设备规格         单位                数量
                                   （万元）                  （万元）
                         合计                              196,700.00
     本项目建筑工程费用主要为厂房及建筑物、公用工程、辅助生产设施构成，
厂房及建筑物系根据不同建筑物的建筑结构特点，参照类似工程资料并结合当地
现行建筑安装材料价格进行估算；公用工程及辅助生产设施均按本项目所需完善
配套的工程内容估算工程费用。
                                               单位造价          金额
序号     名称       结构形式    建筑面积(m2)         层数
                                              （万元/m2）       （万元）
     硫酸亚铁净化
       车间
        车间一
        车间二
        车间三
        车间四
        车间五
         合计               315,187.00                        97,383.02
     项目安装工程材料价格以现行市场价格为依据，安装工程施工费参考《房屋
建筑与装饰工程工程量清单计算规范》（GB50854-2013）、《甘肃省建筑与装
饰工程预算定额地区基价》（DBJD25-67-2019）、《甘肃省建设工程计价规则》
(DBJD25-98-2020)及白银地区基价，以化工建设概算定额以及本项目需安装的工
程内容估算施工费用。
  固定资产其他费用包括土地征用费、建设单位管理费、工程建设监理费、工
程勘察费、工程设计费、可行性研究报告编制及评审费、工程造价咨询费、招标
代理费、场地临时设施费、工程质量检测费、工程保险费、环境影响评估费、劳
动安全卫生评审费、施工图审查费、节能评估费、生产准备费、办公及生活家具
购置费、建设工程交易服务费、联合试运转费、城市建设配套费等。固定资产其
他费用均按以下相关标准并依据现行市场价格进行确定
  其中土地征用费按当地预计土地征用价格确定。建设单位管理费依据《基本
建设项目建设成本管理规定》（财建[2016]504 号）下浮确定，工程建设监理费
按照《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价格[2007]670 号）确定、
工程设计及勘察费依据《工程勘察设计收费标准（2002 年修订本）》（计价格
[2002]10 号）及《市政工程投资估算编制办法》（建标[2007]164 号）下浮确定，
可行性研究报告编制及评审费按照《建设项目前期工作咨询收费暂行规定》（计
价格 1999[1283]号）下浮确定，工程造价咨询费按照中国建设工程造价协会中价
协（2013）35 号收费标准确定，招标代理费依据计国家计委《关于印发《招标
代理服务收费管理暂行办法》的通知》（价格[2002]1980 号）确定，场地临时设
施费按照《市政工程投资估算编制办法》（建标[2007]164 号）下浮确定，工程
质量检测费按照建筑安装工程费用*0.25％下浮确定，工程保险费按照《市政工
程投资估算编制办法》（建标[2007]164 号）下浮确定，环境影响评估费按照《国
家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》（计价
格[2002]125 号）下浮确定，劳动安全卫生评审费按照《市政工程投资估算编制
办法》（建标[2007]164 号）下浮确定，施工图审查费按照《甘肃省物价局、省
建设厅关于建设工程施工图设计审查收费标准及有关问题的通知》（甘价服
[2005]229 号）下浮确定，节能评估费根据实际咨询价格参照以往项目确定，生
产准备费按照培训生产人员数量、时间及培训费用确定，办公及生活家具购置费
按照设备购置费及定员数量确定，建设工程交易服务费按照《关于工程交易服务
费的通知》（甘价服务[2008]210 号）确定，联合试运转费按照设备购置费*0.5%
下浮确定，城市建设配套费根据《关于印发甘肃省城市基础设施配套费收费管理
暂行办法的通知》（甘价服务[2002]216 号）确定。
    预备费应包括基本预备和价差预备费。基本预备费根据《化学工业部关于化
工建设项目可行性研究投资估算编制办法》（化规字第 493 号）下浮，按设备购
置费用、建筑工程费用、安装工程费用、固定资产其他建设费用之和的 5％计取。
    本项目达产年所需流动资金为 27,548.57 万元。
    公司拟将本次非公开发行股票募集资金中 212,700.00 万元用于补充流动资
金及偿还贷款，占本次拟募集资金总额的比例不超过 30%。
    （五）本次募投项目的募集资金使用和项目建设的进度安排。是否存在使
用募集资金置换本次发行相关董事会决议日前已投入资金的情况
    （1）循环化钛白粉深加工项目
    本次循环化钛白粉深加工项目拟建设 30 万吨/年钛白粉后处理生产线及配套
附属工程，通过公司全资子公司东方钛业实施，项目建设周期 30 个月。项目建
设投资（包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费和其他建设费用）拟于建设
期全部投入，其中第 1 年投入 30%，第 2 年投入 40%，第 3 年（第 25 个月至第
    项目进度计划内容包括项目前期准备、项目新建及装修工程、设备购置安装
调试、人员招聘与培训、竣工验收及试运行。具体进度如下表所示：
序                                           月份
     建设内容
号            2   4   6   8   10   12   14   16   18   20   22   24   26   28   30
     项目前期
      准备
序                                                              月份
     建设内容
号               2       4       6       8    10    12    14    16    18    20   22   24   26   28   30
     项目新建
      程
    设备购置、
      试
     人员招聘
      与培训
    （2）水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目
    本次水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目拟主要建设 50 万吨/年水溶性
磷酸一铵（水溶肥）装置及相应的配套设施，通过公司全资子公司东方钛业实施，
项目整体建设周期为 32 个月，其中一阶段 25 万吨/年磷酸一铵建设周期 20 个月，
二阶段 25 万吨/磷酸一铵建设周期 18 个月。项目建设投资（包括建筑工程费、
设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用）拟于建设期全部投入，其中第 1
年投入 20%，第 2 年投入 50%，第 3 年（第 25 个月至第 32 个月）投入 30%，
铺底流动资金拟于建设期末一次性投入。
    项目进度计划内容包括项目前期准备、初步设计、施工图设计、设备采购、
项目新建及装修工程、设备安装及调试、人员招聘与培训、竣工验收及试运行。
具体进度如下表所示：
序                                                             月份
    建设内容
号           2       4       6       8   10    12    14    16    18    20   22   24   26   28   30   32
    项目前期
     准备
序                                                月份
    建设内容
号           2   4   6   8   10   12    14       16   18   20   22   24   26   28   30   32
    施工图设
     计
    项目新建
     程
    设备安装
     及调试
    人员招聘
     与培训
序                                                月份
    建设内容
号           2   4   6   8   10   12        14   16   18   20   22   24   26   28   30   32
    初步设计、
      计
    项目新建
     程
    设备安装
    及调试
    人员招聘
    与培训
序                                                           月份
    建设内容
号                 2       4   6    8    10   12        14   16   18   20   22   24   26   28   30   32
    （3）年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：年产 50 万吨磷酸铁）
    本次年产 50 万吨磷酸铁项目拟建设年产 50 万吨/年的磷酸铁生产设施及相
应的配套设施，为公司“年产 50 万吨磷酸铁锂项目”一期中的部分建设内容，
通过公司全资子公司东方钛业实施，项目整体建设周期为 36 个月，其中一阶段
项目建设投资（包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费和工程建设其他费用）
拟于建设期全部投入，其中第 1 年投入 38%，第 2 年投入 38%，第 3 年投入 24%，
流动资金拟于运营期投入。
    项目进度计划内容包括项目前期准备、项目新建及装修工程、设备购置安装
调试、人员招聘与培训、竣工验收及试运行。具体进度如下表所示：
序   建设                                                      月份
号   内容    2   4       6   8   10   12   14   16        18   20   22   24   26   28   30   32   34   36
    项目前
    期准备
    项目新
    修工程
    设备购
    置、安
    装及调
     试
    人员招
     训
    竣工验
     收
序    建设                                             月份
号    内容   2   4   6   8   10   12   14   16    18   20   22   24   26   28   30   32   34   36
    项目前
    期准备
    项目新
    修工程
    设备购
    置、安
    装及调
     试
    人员招
     训
    竣工验
     收
情况
    公司本次募集资金不存在置换本次发行相关董事会决议日前已投入资金的
情况。
    （六）请结合日常运营需要、公司资产负债结构与同行业公司的对比情况，
说明 18 个月内再次融资的合理性和必要性
局
    为顺应经济发展新常态，构建可持续、高质量发展之路，公司决定在“十四
五”期间实施产业升级，围绕“纵向提升、横向循环”的理念开展投资布局，构
筑公司绿色循环产业布局，贯彻落实党中央关于“碳达峰、碳中和”的目标要求。
主要通过以下方面实现公司战略目标：
    （1）构建循环生态，释放绿色效能
    公司在生产钛白粉粗品过程中，会产生大量的废硫酸、酸性废水、硫酸亚铁
等副产品，每年处置成本较大。为构建可持续、高质量发展模式，公司正围绕“纵
向提升、横向循环”的理念，建立独具特色的“硫-磷-铁-钛-锂”耦合循环经济
产业链，本次募投项目也为该循环经济产业链的重要组成部分。循环经济项目建
成后，不但可以充分消纳钛白粉生产过程中的副产品，又可充分利用白银地区丰
富的煤、电资源，就地消化园区其他化工企业的废副产物，在创造企业经济效益
的同时，充分释放与生态环境相适应的绿色效能，构建公司绿色循环产业布局。
    （2）助力转型升级，创新引领发展
    公司是最早从国外引进全套金红石型钛白粉生产技术的企业。经过几十年的
不断发展壮大，已形成 33 万吨粗品、30 万吨成品的钛白粉年生产能力，为国内
第二大钛白粉生产企业。近年来，公司始终秉承“稳健经营、谋求发展”的理念，
不断通过设备技改、新增产能等方式做大做强主营产品，同时，为顺应新时代经
济发展格局，公司积极追求业务转型升级，探索高质量发展新路径。本次募投项
目是公司创新打造钛白粉产业绿色循环经济发展新模式的重要举措，对公司持续
高质量发展具有重要意义，并为钛白粉行业及地区经济实现高质量发展发挥示范
引领作用。
    （3）延伸产业深度，提升产品价值
    现阶段，公司主营业务产品为金红石型钛白粉，产品结构较为单一。随着公
司“硫-磷-铁-钛-锂”耦合循环经济项目的逐步推进，特别是本次募投项目实施
后，公司可以实现硫酸法钛白粉副产品的高效增值利用，同时，主营业务产品结
构从单一的钛白粉扩展到涵盖钛白粉、水溶性磷酸一铵（水溶肥）、磷酸铁、磷
酸铁锂等多元化的系列产品，产业链深度得到延伸，产品附加值显著增加，为公
司实现聚焦“资源、化工、新材料、新能源”四大业务板块的战略布局奠定坚实
基础。
基
    根据公司战略发展规划，构建绿色循环整体布局，预计未来五年的资本性支
出将超过 200 亿元，主要支出项目包括：（1） 本次募投项目“循环化钛白粉深
加工项目”、“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”及“年产 50 万吨磷
酸铁锂项目”（一期 50 万吨磷酸铁）项目合计投资约 79 亿元；（2）“年产 50
万吨磷酸铁锂项目”（50 万吨磷酸铁锂部分）项目总投资约 83 亿元；（3）与
宁德时代子公司时代永福科技有限公司拟合资投建的 2GW 光伏、风电等综合智
慧能源项目，公司预计投入资金约 50 亿元。此外，公司将投入资金开展在锂离
子电池关键材料、新型钛基复合材料、光伏发电关键材料、储能技术等领域开展
前沿性和应用型研究。
  最近三年公司平均经营活动现金流量净额约为 6.28 亿元，结合公司目前分
红情况，在不考虑借款等其他筹资活动现金流量的情况下，公司未来五年经营性
现金流量净额不足以维持公司资本开支。
  综上所述，公司预计未来五年资本性开支及研究开发支出较大，需通过股权
融资补充资金。
  公司坚持稳健的财务政策，鉴于未来五年资本性开支较大，以公司目前的净
资产规模，无法完全通过债务融资的方式解决资金需求。公司需要通过本次股权
融资的方式筹集项目所需资金，以保持未来合理的资产负债结构，并满足公司日
常经营发展及未来战略布局。
  综上，本次股权融资对公司未来业务发展至关重要，为保障公司未来各项战
略布局的顺利实施，满足未来资金需求，并保持合理的资产负债结构，公司 18
个月内再次融资具备合理性和必要性。
  （七）本次募投项目效益测算的过程，结合前次募投项目实际效益情况进
一步说明本次募投项目效益测算是否谨慎，相关风险披露是否充分
  该项目建设期为 32 个月，经营预测期为 14 年。投运当年生产负荷设定为
具体情况如下：
       项目名称              投产年平均金额（万元）
营业收入（含税）                             400,660.71
营业收入（不含税）                            354,567.00
             项目名称                            投产年平均金额（万元）
营业成本（不含税）                                                           312,500.47
税金及附加                                                                  705.25
期间费用                                                                 11,456.52
营业外收入                                                                  586.35
利润总额                                                                 30,491.12
所得税                                                                   7,622.78
净利润                                                                  22,868.34
毛利率（%）                                                                 11.86%
  （1）销售价格及销售额测算
  根据项目可行性研究报告，该项目建成后，营业收入具体测算过程如下：
  产品                 项目                  生产期第一年               生产期第二年及以后
             销量（万吨）                                  25.50              30.00
金红石型钛白
             单价（元/吨，不含税）                          11,946.90          11,946.90
粉
             营业收入（万元，不含税）                     304,646.02            358,407.08
收入及预测收入对比如下：
                                                                    单位：元/吨
                                                                    可研报告
      产品类别          2020 年        2019 年               2018 年
                                                                    预测数据
金红石型钛白粉              11,557.79        13,208.38         14,134.27    11,946.90
  本次募投项目的产品为金红石型钛白粉，与原有业务产品相同。募投项目测
算销售不含税均价 13,675.21 元/吨是基于可研报告出具时市场实际情况预测，且
  根据 2018-2020 年国内金红石型钛白粉价格波动及供给情况，钛白粉不含税
价格在 11,500-14,100 元/吨之间波动。2020 年钛白粉价格为近期低点，随着钛白
粉供给侧改革，行业门槛及产能限制等原因，钛白粉销售价格预计将会持续波动。
  本次募投预测的销售均价接近 2018-2020 年波动的低价，低于 2018-2020 年
平均销售价格，销售价格的预测具备谨慎性及合理性。
     （2）销售成本
 序号                    项目        投产年平均金额（万元）
                  合计                    312,500.47
  具体情况如下：
  本次募投项目所涉及到的主要物料有金红石型钛白粉粗品、硫酸、氢氧化铝、
氢氧化钠、三羟甲基丙烷、硫酸锆、聚丙烯酸钠等。原辅材料消耗成本是根据原
辅材料消耗量和原辅材料市场价格测算。
  本次募投项目需外购燃料动力，包括天然气、蒸汽、电、水等。燃料动力消
耗成本是根据项目生产消耗的燃料动力量及其市场价格估算。
  工资及福利费参照项目所在地的工资水平和本次募投项目人员安排的实际
情况确定。
  本次募投项目修理费参考公司同类行业企业平均水平和本项目的实际情况
确定，按固定资产原值取费，费率取 4.0%。
  按照平均年限法计算折旧，本项目折旧摊销政策与公司现有折旧摊销政策一
致。
  其他费用为各生产单位（分厂、车间）为组织和改良生产所发生的相关费用，
含机物料消耗、低值易耗品、办公费、差旅费、保险费、劳动保护费、季节性、
修理期间的停工损失等。
  （3）期间费用
  企业行政管理部门为管理和组织经营活动的各项费用，含差旅费、保险费、
行政管理费、工会经费、职工教育经费、排污费、绿化费、业务招待费等，按预
计发生取费。
  按营业收入取费，费率取 2.5%。
  （4）税金及附加
  城市建设维护税为 7%，教育费附加税率为 3%，地方教育费附加税率 2%。
  （5）结合前次募投项目实际效益，说明项目效益测算的谨慎性、合理性
  公司前次募投项目尚未建设完毕，实际效益尚无法测算，因此以公司目前钛
白粉业务效益情况与本次募投项目效益测算进行对比。
  最近三年金红石型钛白粉（粗品及深加工）毛利率平均为 29.54%，按照最
近三年发行人粗品生产及深加工两个阶段的毛利水平情况，发行人深加工阶段平
均毛利率约为 12%。本项目投产年平均毛利率预计为 11.86%，与公司实际毛利
率水平基本一致，因此项目效益测算具备谨慎性、合理性。
  该项目建设期为 32 个月，经营预测期为 15 年。投运当年生产负荷设定为
具体情况如下：
         项目名称              投产年平均金额（万元）
营业收入（不含税）                            251,700.37
营业成本（不含税）                            213,836.23
税金及附加                                    228.11
          项目名称                  投产年平均金额（万元）
期间费用                                               4,206.60
营业外收入                                               389.52
利润总额                                              33,818.95
所得税                                                8,454.74
净利润                                               25,364.21
毛利率（%）                                              15.04%
   （1）销售价格及销售额测算
   根据项目可行性研究报告，该项目建成后，营业收入具体测算过程如下：
   产品             项目          生产期第一年         生产期第二年及以后
           销量（万吨）                   40.00            50.00
水溶性磷酸一铵    单价（元/吨，不含税）            3,211.01         3,211.01
           营业收入（万元，不含税）         128,440.37       160,550.46
           销量（万吨）                   64.00            80.00
氮磷肥（副产品） 单价（元/吨，不含税）              1,100.92         1,100.92
           营业收入（万元，不含税）          70,458.72        88,073.39
           销量（万吨）                     0.48             0.48
氟硅酸钠（副产
           单价（元/吨，不含税）            1,946.90         1,946.90
品）
           营业收入（万元，不含税）            934.51          1,168.14
         销量（万吨）                     48.00            60.00
建筑石膏粉（副产
         单价（元/吨，不含税）                88.50            88.50
品）
         营业收入（万元，不含税）             4,247.79         5,309.73
余元/吨，从 2015 年到 2020 年价格有小幅波动和小幅上升，目前价格在
元/吨）最低值进行计算。
   本次募投项目副产品氮磷肥、氟硅酸钠、建筑石膏粉价格系咨询项目所在地
周边 2018-2020 年相同或相似产品价格及市场公开报价的低值计算。
  综上，本次募投预测的销售价格接近 2018-2020 年波动的低价，销售价格的
预测具备谨慎性及合理性。
     （2）营业成本
 序号                    项目        投产年平均金额（万元）
                  合计                    213,836.23
  具体情况如下：
  本次募投项目所涉及到的主要原材料有磷矿、硫酸、液氨硫酸钠等，燃料及
动力主要有水、电、蒸汽及天然气。原材料价格以近三年内市场实际价格的平均
值为基础预测到生产进行定价,燃料及动力费根据项目生产消耗的燃料动力量及
其所在地市场价格估算。
  工资及福利费参照项目所在地的工资水平和本次募投项目所需人员的实际
情况确定。
  本次募投项目修理费参考公司同类行业企业平均水平和本项目的实际情况
确定，按固定资产原值取费，费率取 4.0%。
  按照平均年限法计算折旧，本项目折旧摊销政策与公司现有折旧摊销政策一
致。
  其他费用为各生产单位发生的安全生产费、其他制造费用等，按预计发生取
值。
     （3）期间费用
  期间费用包括管理费用及销售费用，管理费用按照组织管理所需发生的预计
金额确定，销售费用按照销售收入的 1%取值。
     （4）税金及附加
  城市建设维护税为 7%，教育费附加税率为 3%，地方教育费附加税率 2%。
     （5）项目效益测算的谨慎性、合理性
  募投项目毛利率水平与同类上市公司相似业务 2020 年度毛利率对比如下：
     项目        本项目       川发龙蟒       新洋丰      云天化
                        磷化工：包括工
                        业级磷酸一铵、   磷复肥：包括磷
 业务类型       磷酸一铵等        饲料级磷酸氢   肥、常规复合肥、   磷化工
                        钙、肥料系列产    新型复合肥
                           品
  毛利率          15.04%    17.32%     17.70%   16.56%
  由上表可见，本募投项目毛利率水平略低于同类上市公司相似业务 2020 年
度毛利率水平，项目效益测算具备谨慎性、合理性。
  项目整体建设周期为 36 个月，其中一阶段 10 万吨/年磷酸铁建设周期 24 个
月，二阶段 40 万吨/年磷酸铁建设周期 36 个月，经营预测期为 13 年。一阶段投
运当年生产负荷设定为 20%，次年为 80％，以后各年的生产负荷均设定为 100%，
二阶段投运当年生产负荷设定为 20%，次年为 80％，以后各年的生产负荷均设
定为 100%。募投项目预计效益具体情况如下：
          项目名称                    投产年平均金额（万元）
营业收入（含税）                                      540,865.38
营业收入（不含税）                                     478,641.93
营业成本（不含税）                                     273,568.70
税金及附加                                            3,383.49
期间费用                                            16,979.87
利润总额                                          184,709.87
             项目名称                             投产年平均金额（万元）
所得税                                                                 46,177.47
净利润                                                                138,532.41
毛利率（%）                                                                42.84%
  （1）销售价格及销售额测算
  根据可研报告，该项目建成后，营业收入具体测算过程如下：
                                                                 生产期第四年
产品         项目       生产期第一年        生产期第二年           生产期第三年
                                                                   及以后
         销量（万吨）            2.50           18.00         42.00         50.00
磷酸       单价（元/吨，
铁        不含税）
         营业收入（万
         元，不含税）
  （2）营业成本
  序号                     项目                         投产年平均金额（万元）
                    合计                                             273,568.70
  具体情况如下：
  本次募投项目所涉及到的主要原材料有磷酸一铵、磷酸、铁皮、硫酸亚铁、
双氧水、氨水、除磷剂等，燃料及动力主要有水、电、蒸汽及天然气。原材料价
格以近三年内市场实际价格的平均值为基础预测到生产进行定价，燃料及动力费
根据项目生产消耗的燃料动力量及其所在地市场价格估算。
  工资及福利费参照项目所在地的工资水平和本次募投项目所需人员的实际
情况确定。
  本次募投项目修理费参考公司同类行业企业平均水平和本项目的实际情况
确定，按固定资产原值取费，费率取 4.0%。
  按照平均年限法计算折旧，本项目折旧摊销政策与公司现有折旧摊销政策一
致。
  其他费用为各生产单位发生的安全生产费、其他制造费用等。
     （3）期间费用
  期间费用包括管理费用、营业费用及财务费用，管理费用按照收入的 2.5%
取值，营业费用按收入的 0.2%取值，财务费用按照预计所需贷款金额及同期银
行贷款利率 4.35%取值。
     （4）税金及附加
  城市建设维护税为 7%，教育费附加税率为 3%，地方教育费附加税率 2%。
     （5）项目效益测算的谨慎性、合理性
  目前上市公司尚未披露磷酸铁产品相关毛利率数据，根据光大证券于 2021
年 7 月 22 日发布的川恒股份价值投资分析报告，根据其披露的川恒股份磷酸铁
生产成本及毛利率测算表，其磷酸铁销售毛利率为 42.42%，公司募投项目可研
报告预测磷酸铁销售毛利率水平为 42.84%，与川恒股份基本一致。
  综上，公司募投项目测算的项目效益与川恒股份基本一致，募投项目效益测
算具备合理性和谨慎性。
  上述募投项目的相关风险已在《尽职调查报告》、
                       《发行保荐书》中作出如下
披露：
  “ 1、募投项目相关风险
  虽然公司对本次募集资金投资项目进行了谨慎、充分的可行性研究论证，项
目本身具有较好的市场前景，且预期能够产生较好的经济效益，但前述论证均基
于现阶段国家产业政策及市场环境，在募投项目实施过程中，如果工程进度、投
资成本、国家产业政策等方面出现不利变化，或者新冠疫情反复，将可能导致项
目建设周期延长、项目实施效果低于预期，对公司的盈利能力带来一定风险，存
在其实际盈利水平达不到预期的可能性，进而对公司经营业绩的提升造成不利影
响。
     本次发行成功且募集资金到位后，公司的总股本和净资产将有较大幅度增
加，由于募集资金投资项目从建设到取得经济效益需要一定的时间，项目产生效
益需要一定的时间，如果公司净利润在募投项目建设期内未能实现相应幅度的增
长，则公司基本每股收益和加权平均净资产收益率等指标将出现一定幅度的下
降。因此，本次募集资金到位后公司即期回报存在被摊薄的风险。”
     综上，募投项目相关风险已充分披露。
     （八）本次募投项目是否存在重大不确定性
     本次募投项目“循环化钛白粉深加工项目”、水溶性磷酸一铵（水溶肥）资
源循环项目及“年产 50 万吨磷酸铁锂项目（一期：50 万吨磷酸铁）”均已取得
土地使用权证或不动产权证，使用权类型为“出让”，用途为“工业用地”，项
目用地已落实，且已履行项目相关备案、环评手续，具体情况如下：
序号      项目名称        项目备案文件编号        环评批复编号          项目用地
      循环化钛白粉深加工       白高新经发备        市环审[2021]28   白国用（2015）
         项目            [2020]67 号      号             第 087 号
                                                  甘（2021）白银
                                                   市不动产权第
                    白高新经发备[2021]3
     水溶性磷酸一铵（水溶                     市环审[2021]53   0029395 号、甘
      肥）资源循环项目                         号          （2021）白银市
                       [2021]29 号
                                                    不动产权第
                                                  甘（2021）白银
     年产 50 万吨磷酸铁锂                                  市不动产权第
                    白高新经发备[2021]4     甘环审发
                        号            [2021]39 号
         磷酸铁）                                     （2021）白银市
                                                    不动产权第
序号      项目名称    项目备案文件编号   环评批复编号   项目用地
     综上，本次募投项目用地及备案和环保审批等程序不存在重大不确定性。
     人员储备方面，公司作为钛白粉生产的老牌企业，被誉为钛白粉的“黄埔军
校”。公司长期重视人才培养和技术队伍建设，在生产经营过程中，培养了一批
理论功底深厚、实践经验丰富的化工管理和技术人才。
     本次募集资金投资项目主要实施主体全资子公司东方钛业作为高新技术企
业，主要管理和技术人员均具有多年化工行业工作经验，具有建设和运营大型化
工生产企业的实力。此外，公司已采用市场化模式，根据项目需要引进了一批行
业优秀人才、专业的技术人员，并在化工专业院校招收本科以上学历的人员进行
培养，进一步优化专业人员团队。
     技术储备方面，本次募集资金投资项目均采用成熟的工艺技术，其所需的设
备配套、生产能力已基本完善、成熟。公司依托于长期的研发投入、完善的研发
体系，结合与国内著名的科研院所、设计机构的合作，并选用先进的工艺技术，
为项目的设计、建设、运行、应用进行了技术准备。
     市场储备方面，在钛白粉产品方面，公司具有强大的销售团队、营销能力和
客户渠道；作为国内领先的钛白粉生产企业，公司与国内外优质下游客户建立了
长期合作关系，公司产品得到了业内认可。目前，钛白粉市场需求有所增长，募
投项目的实施预计将在一定程度上缓解供求矛盾。
     在磷酸一铵产品方面，我国水溶性磷酸一铵（水溶肥）市场保持稳步增长。
本项目采用湿法磷酸和精细磷酸盐技术，充分利用公司钛白粉生产过程中产生的
副产废硫酸和酸性废水作为原料生产水溶性磷酸一铵（水溶肥），可以实现废酸、
废水的资源综合利用，不仅节约生产成本，还能提高资源使用效率，预计在国内
外市场上将具备较强的市场竞争力。
     在磷酸铁产品方面，磷酸铁行业的发展主要受间接下游新能源汽车行业、储
能行业的需求影响，目前其下游行业呈现爆发式增长，国内领先的锂离子电池厂
商纷纷实施扩产计划。通过公司循环化产业链的建设以及规模化的生产，本次募
集资金投资项目生产的磷酸铁产品的生产成本预计将会显著降低、产品将具备较
强的市场竞争力。
  公司拥有充足的人员、技术和市场储备，为顺利推进募集资金投资项目提供
了充分保障，募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况不存在重大不确定
性。
  综上，本次募投项目在用地、涉及的备案和环保审批等程序及人员、技术、
市场等方面的储备情况不存在重大不确定性。
     二、中介机构核查意见
     （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构履行了如下核查程序：
相关公告及审议程序，取得发行人会计师出具的《前次募集资金使用情况鉴证报
告》，取得发行人出具的关于募集资金延期情况的相关说明；
进展的相关说明，取得发行人前次募集资金项目相关合同、款项支付凭证；
资项目的区别与联系及与公司整体战略的协同性，本次募投项目建设的必要性、合
理性、相关技术门槛、切入难度及对发行人现有业务的影响，发行人保障募投项目
顺利实施的相关人员、技术、市场等措施，并取得发行人出具的说明；
集资金投资项目可行性研究报告等文件；复核发行人募投项目具体投资数额安排明
细、是否属于资本性支出、投资数额的测算依据和测算过程、项目预计建设、募投
项目效益的具体测算过程和测算依据等，并与可比公司及市场公开信息进行对比；
复核发行人日常运营资金的需求测算，取得发行人关于 18 个月内再次融资的合
理性和必要性的说明；
险进行充分披露；
管及技术人员关于募投项目实施风险的具体保障措施，并取得发行人关于募投项
目实施是否存在重大不确定性的说明。
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构认为：
开发行项目延期系建设方案优化、新冠疫情等客观原因造成，公司已积极推进
项目的继续实施，制定了切实有效的计划保证项目有序推进，募投项目投向未
发生变更，本次非公开发行符合融资间隔的要求；
体战略规划并产生协同性；
万吨磷酸铁锂项目（一期：50 万吨磷酸铁）”涉及切入新领域，发行人已建立
了一支具备磷酸一铵、磷酸铁相关技术、生产、建设相关经验的经营管理团队，
保障项目顺利投产，对发行人而言切入难度较低，项目投产后，将与发行人现
有业务产生较好的协同效应；
支出；
于置换本次发行相关董事会决议日前已投入资金的情况；
发行保荐书中充分披露；
     问题 7
     根据申报材料，2020 年末、2021 年上半年预付款项余额分别为 2.52 亿元、
     请申请人补充说明：
             （1）预付款交易对方以及具体金额，是否存在新增交易
对手方及原因。上述业务的交易背景。
                （2）请补充说明预付款项对应的具体业务、
供应商业务和经营规模情况、合同签署期后到货情况及采购货物用途，是否存在
真实商业背景，预付款周期及比例是否符合合同约定及行业惯例，向新增交易对
手方提供预付款的原因及合理性。（3）预付款对应交易对方与公司、控股股东、
实际控制人及关联方是否存在关联关系或其他业务、资金往来，是否存在向关联
方输送利益或关联方占用资金的情形。
     请保荐机构和会计师发表核查意见。
     答复：
     一、事实情况说明
     （一）预付款交易对方以及具体金额，是否存在新增交易对手方及原因，
上述业务的交易背景
     报告期各期末及 2021 年 6 月末，发行人预付款项余额最高的五名交易对方
情况如下：
                                                         单位：万元
序号            客户名称                采购内容      预付款余额          比例
                 合计                          22,015.31     89.56%
序号         客户名称                  采购内容     预付款余额        比例
              合计                           22,153.91   91.96%
              合计                           23,433.16   92.89%
              合计                            2,009.57   64.55%
              合计                            3,770.97   56.65%
     报告期内，上述预付款交易对手方中存在报告期内新增交易对手的情况，公
司与其进行业务的原因、背景及预付款的合理性如下：
供应商名称    报告期内新增交易对手方原因和背景                 预付款的合理性
甘肃华鑫物   司积极拓展新的钛矿供应商以满足生产需             物资有限公司确保向公司提供5
资有限公司   求。哈密市瑞泰矿业有限责任公司具有较             年的优先供应权，并且约定的采
（或“甘肃   高的原矿及钛精矿产能，甘肃华鑫物资有             购价格相对市场价有一定折扣。
 华鑫”）   限公司作为哈密市瑞泰矿业有限责任公司             对于公司而言，与甘肃华鑫物资
        的唯一经销商，具有钛矿资源。因此，双             有限公司的合作保障了一定钛矿
供应商名称    报告期内新增交易对手方原因和背景         预付款的合理性
        方进行了首次业务合作。            供应且可以控制成本。
                               虽然其为报告期内新增的供应
        司积极拓展新的钛矿供应商以满足生产需
                               商，其为A股上市公司的子公司，
攀钢集团成   求。攀钢集团成都钒钛资源发展有限公司
                               直接控股股东为攀钢集团有限公
都钒钛资源   为A股上市公司，坐落于钛矿资源丰富的四
                               司，商业信誉较有保障。此前，
发展有限公   川省攀枝花市，具有一定钛矿资源。2019
                               公司与攀钢集团旗下其他主体也
  司     年，该司通过主动拜访公司初步建立合作
                               有过业务往来经验。因此，公司
        意向，后续签订合作协议确定以预付款方
                               支付预付款具有商业安全性。
        式向公司供应钛矿。
        司积极拓展新的钛矿供应商以满足生产需     商，间接控股股东为攀钢集团有
成都积微物   求。成都积微物联电子商务有限公司为攀     限公司，商业信誉较有保障。此
联电子商务   钢集团间接控制的子公司，具有一定钛矿     前，公司与攀钢集团旗下其他主
 有限公司   贸易资源。2020年，该司通过主动拜访公   体也有过业务往来经验。因此，
        司初步建立合作意向，后续签订合作协议     公司支付预付款具有商业安全
        确定以预付款方式向公司供应钛矿。       性。
                               虽然其为新增供应商，但公司向
                               其支付的预付款金额较低，因此，
        因发行人在马鞍山进行钛白粉生产产生的
马鞍山市晟                          潜在损失的风险较小，考虑到其
        钛石膏需要进行处置，2021年，公司寻求
沃生态修复                          能提供的服务，公司承担的预付
        具备处置能力的供应商。经过商谈，确定
工程有限公                          款风险与潜在回报成正比。
        公司以预付款的形式向其采购钛石膏处置
  司                            并且，因该服务具有一定长期性，
        服务。
                               因此，支付一定的预付款可以保
                               障公司持续使用对方的服务。
        司在采购钛矿用于钛白粉精品生产的同      虽然其为新增供应商，但公司向
        时，进行了钛白粉粗品的采购，并将钛白     其支付的预付款金额较低，因此，
安徽迪诺环
        粉粗品深加工成钛白粉精品作为钛矿加工     潜在损失的风险较小，考虑到其
保新材料科
        的补充。2020年，公司与安徽迪诺环保新   能提供的钛白粉粗品资源，公司
技有限公司
        材料科技有限公司确定了合作关系，后续     承担的预付款风险与潜在回报成
        签订合作协议确定以预付款方式向公司供     正比。
        应钛白粉粗品。
                               虽然其为报告期内新增的供应
白银有色集   原材料需求，且白银有色集团股份有限公
                               商，其为A股上市公司，商业信
团股份有限   司在白银市具备长期稳定供应硫酸的能
                               誉较有保障。因此，公司支付预
 公司     力，公司与白银有色集团股份有限公司确
                               付款具有商业安全性。
        定以预付款方式确定硫酸供应合作。
        原材料需求，且甘肃北方三泰化工有限公     其支付的预付款金额较低，因此，
甘肃北方三
        司在白银市具备长期稳定供应盐酸、液碱     潜在损失的风险较小，考虑到其
泰化工有限
        的能力，公司与甘肃北方三泰化工有限公     能提供的盐酸、液碱资源，公司
 公司
        司确定以预付款方式确定盐酸、液碱供应     承担的预付款风险与潜在回报成
        合作。                    正比。
  综上所述，报告期内发行人前五大预付款对手方中新增的交易对手方均具有
合理的原因及真实的交易背景。
     （二）请补充说明预付款项对应的具体业务、供应商业务和经营规模情况、
合同签署期后到货情况及采购货物用途，是否存在真实商业背景，预付款周期
及比例是否符合合同约定及行业惯例，向新增交易对手方提供预付款的原因及
合理性
     报告期各期末，发行人前五大预付款交易对方基本情况如下：
序号    供应商名称    对应的业务   主要业务       经营规模        采购内容
                                根据访谈，2020
      甘肃华鑫物资
       有限公司
                                根据上市公司
      攀钢集团成都
                       钛、钒、电、   公告，2020年，
                       钛白粉产品等   营业收入62.50
       有限公司
                                      亿元
      成都积微物联                    根据公司官网，
                       钛矿、钢铁、
                       建材贸易等
        公司                      1,000亿元以上
                                根据上市公司
      金川集团股份                    公告，2020年，
       有限公司                        营业收入
      马鞍山市晟沃
       有限公司
      昆明道森经贸
       有限公司
      运城市江钛贸
       易有限公司
      安徽迪诺环保                    根据公司官网，
        限公司                         化钛
                                根据上市公司
      白银有色集团           铜、铅、锌产   公告，2020年，
      股份有限公司             品等       营业收入
                                根据上市公司
      新疆广汇液化           液化天然气、
                                公告，2020年，
                                营业收入51.26
       限责任公司             产等
                                    亿元
      国网甘肃省电
       电公司
      甘肃北方三泰           氢氧化钠、液
      化工有限公司           氯、氢气、盐
序号     供应商名称    对应的业务   主要业务       经营规模      采购内容
                        酸、次氯酸钠
                          等
      英国五金太平            金属销售服务
       洋有限公司              等
                        工业炉，物料
      湖北金炉节能            干燥、煅烧和
      股份有限公司            节能环保设备
                          等
    新疆广汇能源
      公司
    无锡华润燃气
     有限公司
资料来源：企业工商信息、上市公司公告或供应商访谈记录。
     （1）2021 年 9 月末预付款供应商期后到货情况及采购货物用途
                                               单位：万吨
                                          预付款合同截至
                              预付款合同约定
供应商名称      采购内容     采购用途                  2021年10月末实
                                采购数量
                                          际到货数量总计
甘肃华鑫物资
          钛矿    钛白粉生产     61.43   24.61（注）
 有限公司
攀钢集团成都
钒钛资源发展    钛矿    钛白粉生产      0.60       0.60
 有限公司
成都积微物联
电子商务有限    钛矿    钛白粉生产      1.00       0.77
  公司
金川集团股份
          硫酸    钛白粉生产  按月采购量预付      不适用
 有限公司
马鞍山市晟沃
生态修复工程  钛石膏处置   钛石膏处置     未约定       不适用
 有限公司
注：甘肃华鑫物资有限公司到货的具体情况请见“问题 7”之回复“一、（二）、3、  （2）预
付款周期及比例是否符合行业惯例”的相关说明。
     （2）2020 年末预付款供应商期后到货情况及采购货物用途
                                               单位：万吨
                                          预付款合同截至
                              预付款合同约定
供应商名称      采购内容     采购用途                  2021年9月末实际
                                采购数量
                                            到货数量总计
甘肃华鑫物资
               钛矿   钛白粉生产        61.43       22.57
 有限公司
昆明道森经贸
               钛矿   钛白粉生产        1.00        0.98
 有限公司
                                        预付款合同截至
                            预付款合同约定
供应商名称    采购内容     采购用途                  2021年9月末实际
                              采购数量
                                          到货数量总计
运城市江钛贸
          钛矿      钛白粉生产         1.00        1.00
 易有限公司
安徽迪诺环保
新材料科技有   钛白粉粗品    钛白粉生产        0.038        0.038
  限公司
白银有色集团
          硫酸      钛白粉生产     按月采购量预付        不适用
股份有限公司
  （3）2019 年末预付款供应商期后到货情况及采购货物用途
                                            单位：万吨
                                        预付款合同截至
                            预付款合同约定
供应商名称    采购内容     采购用途                  2020年末实际到
                              采购数量
                                          货数量总计
攀钢集团成都
钒钛资源发展    钛矿      钛白粉生产         0.5          0.5
 有限公司
新疆广汇液化
                            以实际到货量结
天然气发展有   天然气      钛白粉生产                    不适用
                               算
 限责任公司
国网甘肃省电
力公司白银供    电       钛白粉生产     以实际使用结算        不适用
  电公司
白银有色集团
          硫酸      钛白粉生产     按月采购量预付        不适用
股份有限公司
甘肃北方三泰
         盐酸、液碱    钛白粉生产     按月采购量预付        不适用
化工有限公司
  （4）2018 年末预付款供应商期后到货情况及采购货物用途
                                             单位：万吨
                                        预付款合同截至
                           预付款合同约定
供应商名称    采购内容    采购用途                  2019年末实际到货
                             采购数量
                                           数量总计
英国五金太
平洋有限      钛矿     钛白粉生产       3.715        3.712
 公司
金川集团股
          硫酸     钛白粉生产     按月采购量预付        不适用
份有限公司
湖北金炉节
能股份有限     设备     增加生产设备     2套设备         2套设备
 公司
新疆广汇能
源销售有限    天然气     钛白粉生产     以实际使用结算        不适用
责任公司
无锡华润燃
         天然气     钛白粉生产     以实际使用结算        不适用
气有限公司
     报告期内，发行人向上述主要供应商采购货物均已按照合同的约定交付；采
购钛矿、硫酸、钛白粉粗品、盐酸、液碱用于钛白粉的生产工序，电力、燃气用
于提供设备运行所需的能源，钛石膏处置服务用于处置副产品钛石膏，设备用于
钛石膏烘干，具有真实用途，符合发行人钛白粉生产业务的实际需要，存在真实
商业背景。
     （1）预付款周期及比例是否符合合同约定
     报告期各期末，发行人前五大预付款交易对方预付款周期及比例如下：
                       合同约定预付     合同约定预付        是否按照合同
序号    供应商名称    采购内容
                         款周期         款比例          执行
                                  未约定预付比
      甘肃华鑫物资           2020年前支付   例，约定预付
       有限公司             全部预付款        总金额
                       合同签订后5
      攀钢集团成都
                       个工作日内到
                       款不低于40%
       有限公司
                         有效
      成都积微物联           合同签订后10
         公司             低于40%
      金川集团股份
        有限公司
      马鞍山市晟沃           正式接纳钛石
        有限公司             之内
      昆明道森经贸           合同生效后预
        有限公司           付货款的80%
      运城市江钛贸           合同生效后预
       易有限公司           付货款的80%
      安徽迪诺环保
        限公司
      白银有色集团
      股份有限公司
      新疆广汇液化
       限责任公司
      国网甘肃省电
        电公司
      甘肃北方三泰
      化工有限公司
                      合同约定预付     合同约定预付     是否按照合同
序号    供应商名称    采购内容
                        款周期       款比例         执行
                      放货通知或提
      英国五金太平                     货款的100%美
       洋有限公司                      金信用证
                       远期信用证
                      合同生效后预
                      付30%， 发货
      湖北金炉节能          前30%，设备安
      股份有限公司          装后20%，调试
                       合格后预付
      新疆广汇能源
        公司
      无锡华润燃气
       有限公司
     报告期内，发行人向主要预付款交易对方的付款周期及比例均已按照合同执
行。
     （2）预付款周期及比例是否符合行业惯例
     报告期各期末，发行人前五大预付款交易对方为以下几种类型：
     根据金浦钛业、安纳达等同行业上市公司公告，同行业上市公司也采用预付
款的方式进行钛矿及其他原材料采购，公司与其采用预付款进行原材料采购的情
况基本一致。由于同行业公司未披露预付款周期及比例，因此，公司难以与其进
行详细比较。
     其中，公司向甘肃华鑫预付款金额及占比较大且预付周期较长，主要原因如
下：根据公司与甘肃华鑫签署的《钛精矿购销战略协议》，2020 年，公司向甘肃
华鑫支付预付款 22,460.00 万元，该预付款用于分期抵扣公司向甘肃华鑫支付的
货款，直至抵扣完毕为止。具体的抵扣方式为：甘肃华鑫供应的第一个 24 万吨
货物中，按照每吨 200 元予以抵扣；供应的第二个 24 万吨货物中，按照每吨 400
元予以抵扣；供应的剩余数量货物中，按照每吨 600 元予以抵扣。自 2020 年 9
月份起 5 年内，甘肃华鑫需要按月供应公司所需的钛矿，采购价格较市场价格进
行折扣。
     公司与甘肃华鑫的协议确保了公司 5 年的优先采购权，并且采购价格相对市
场价有所折扣，对于公司而言，保障了钛矿供应且可以控制成本，大额预付款与
之后稳定的钛矿货源保障带来的收益匹配，具备商业合理性。
   该预付款合同保障了公司共计 61.43 万吨的低价钛矿供应。2020 年，公司向
甘肃华鑫采购 12.90 万吨钛矿（其中 4.70 万吨根据预付款合同交付，需要按照
公司应向其支付的剩余货款至 2020 年末尚未全部支付，因此，该部分应付账款
与公司向甘肃华鑫的预付款项账面余额进行抵消；截至 2020 年末，预付款余额
为 19,798.63 万元。
   截至 2021 年 9 月末，公司与甘肃华鑫的预付款合同已实际交付 22.57 万吨
钛矿，预付款自首次抵扣起已合计抵扣 5,135.77 万元（实际执行中，前 19.47 万
吨按照 200 元/吨抵扣，此后提前开始按照 400 元/吨抵扣），并抵消应付钛矿采购
款余额后，预付款余额为 17,267.60 万元。
   截至 2021 年 10 月末，公司与甘肃华鑫的预付款合同已实际交付 24.61 万吨
钛矿，预付款自首次抵扣起已合计抵扣 5,950.05 万元，并抵消应付钛矿采购款余
额后，预付款余额为 16,460.88 万元，期后到货情况正常。
   综上所述，公司实际采购量与预付款协议约定的供应量基本一致。
   报告期内，发行人预付能源采购款均应能源提供方要求进行款项预存，符合
电力、燃气行业惯例。
   报告期内，发行人预付设备款符合设备采购的业务实际。上市公司中，预付
设备款的包括以下案例：
 公司名称                      预付款采购情况
  安纳达
          系预付工程设备款增加所致
 惠云钛业     2021年6月末，预付工程及设备款账面余额15,220,946.89元
   报告期内，发行人预付钛石膏处置服务款符合钛石膏处置的业务实际。同行
业上市公司中，预付处置服务款的包括以下案例：
 公司名称                                预付款采购情况
 安纳达
         要原材料硫酸款和固废石膏渣运输、处置费用增加所致
  因行业预付款具体周期及比例难以获取，因此，通过期末预付款余额占当期
营业收入的比例进行比较。根据同行业上市公司公告，同行业上市公司采购预付
款情况如下：
                                                                  单位：万元
公司名称
        预付款余额          收入            占比      预付款余额          收入           占比
龙佰集团     88,003.10   1,526,845.06    5.76%    67,055.53   1,410,816.12   4.75%
金浦钛业      3,812.63    188,014.15     2.03%     1,597.57    183,409.34    0.87%
安纳达       5,137.20    145,289.06     3.54%     1,669.25    112,170.71    1.49%
惠云钛业      4,008.30    115,108.82     3.48%     2,508.78     95,474.51    2.63%
平均值      25,240.31    493,814.27    3.70%     18,207.78    450,467.67    2.44%
中核钛白     24,580.97    398,489.76     6.17%    25,227.61    371,557.97    6.79%
公司名称
        预付款余额          收入            占比      预付款余额          收入           占比
龙佰集团     48,689.39   1,135,853.97    4.29%    21,803.31   1,044,058.85   2.09%
金浦钛业      2,771.33    188,487.75     1.47%     2,091.48    185,462.15    1.13%
安纳达        202.03     103,773.21     0.19%      441.20     103,572.43    0.43%
惠云钛业       903.30     100,215.94     0.90%     1,516.20     90,646.99    1.67%
平均值      13,141.51    382,082.72    1.71%      6,463.05    355,935.11    1.33%
中核钛白      3,112.96    337,698.02     0.92%     6,657.20    308,888.26    2.16%
均水平接近。2020 年-2021 年 9 月末，公司预付款余额较高，主要是向甘肃华鑫
支付的预付款金额较高所致；公司与行业内最大的企业龙佰集团占比基本接近。
  因公司与甘肃华鑫的预付款协议具有保障供应、保障价格的特殊性，扣除甘
肃华鑫的预付款余额外，公司期末预付款余额占当期营业收入的比例与同行业上
市公司的平均水平比较如下：
公司名称
       预付款余额          收入           占比      预付款余额         收入          占比
平均值      25,240.31   493,814.27   3.70%     18,207.78   450,467.67   2.44%
中核钛白
（扣除甘
肃华鑫预
 付款）
公司名称
       预付款余额          收入           占比      预付款余额         收入          占比
平均值      13,141.51   382,082.72   1.71%      6,463.05   355,935.11   1.33%
中核钛白
（扣除甘
肃华鑫预
 付款）
  由上表可知，扣除具备保障供应、保障价格的特殊性的甘肃华鑫的预付款余
额后，2018 年，公司期末预付款余额占同期营业收入的比例比同行业公司平均
水平略高，2019 年末-2021 年 9 月末，该比例比同行业公司平均水平低。
  报告期内，发行人向新增交易对手方提供预付款的原因及合理性详见“问题
因，上述业务的交易背景”中关于上述预付款交易对手方中报告期内新增交易对
手方，公司与其进行业务的原因、背景及预付款的合理性分析。
  （三）预付款对应交易对方与公司、控股股东、实际控制人及关联方是否
存在关联关系或其他业务、资金往来，是否存在向关联方输送利益或关联方占
用资金的情形
  报告期内，发行人预付款项余额最高的五名交易对方包括如下几种类型：
限公司、成都积微物联电子商务有限公司、金川集团股份有限公司、昆明道森经
贸有限公司、运城市江钛贸易有限公司、安徽迪诺环保新材料科技有限公司、白
银有色集团股份有限公司、甘肃北方三泰化工有限公司、英国五金太平洋有限公
司。上述供应商主要向发行人提供钛矿、硫酸、钛白粉粗品、盐酸、液碱等原材
料，供应内容符合发行人钛白粉生产业务的实际需要，业务具有真实性。
公司白银供电公司、新疆广汇能源销售有限责任公司、无锡华润燃气有限公司。
上述供应商主要向发行人提供电力、燃气，该等能源为发行人钛白粉生产所必须，
因此，符合发行人生产的实际需要。
司。上述供应商主要向发行人提供钛石膏处置服务，提供烘干设备，符合发行人
钛白粉生产业务的实际需要。
  结合主要预付款对手方的工商资料，对目前仍有业务往来的预付款对手方的
访谈，以及发行人现实际控制人、现任董事、现任监事、现任高管出具的承诺函，
发行人报告期各期末预付款余额最高的五名交易对方与发行人均有真实的业务
往来，主要预付款对手方与发行人及其实际控制人、董事、监事、高管等不存在
关联关系，不存在资金往来或其他利益安排。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及会计师履行了如下核查程序：
成的原因；
金额及占比变动情况；
否符合同行业惯例；
付款凭证、发票、期后结转情况等，分析复核其期末余额变动合理性；
关系等情况。
  （二）核查结论
 经核查，保荐机构及会计师认为：
  报告期内，发行人存在新增交易对手方，具有合理的原因及真实的交易背
景。
况、合同签署期后到货情况及采购货物用途。
  发行人预付款交易存在真实商业背景；预付款周期及比例符合合同约定；
除甘肃华鑫的预付款协议具有保障供应、保障价格的特殊性外，公司向其他供
应商支付预付款的周期及比例符合行业惯例；向新增交易对手方提供预付款具
有合理原因。
的业务往来，主要预付款对手方与发行人及其实际控制人、董事、监事、高管
等不存在关联关系，不存在资金往来或其他利益安排。
     问题 8
     请申请人补充说明：
             （1）报告期内各期向前五名供应商采购的主要项目、采
购金额及占采购总额的比例、排序变化的原因。（2）前五大供应商的基本情况，
供应商的成立时间、注册资本、主营业务股权结构、控股股东及实际控制人、与
发行人的业务由来及合作情况。
             （3）报告期内发行人是否存在向贸易商采购的情
形，如是，说明贸易商的基本情况及产权控制关系，说明报告期内通过贸易商采
购的主要内容以及最终供应商名称，未直接向最终供应商采购的原因及合理性，
是否存在利益输送。
        （4）说明主要供应商与发行人及其实际控制人、董事、监事、
高管等是否存在关联关系、资金往来或其他利益安排。
                       （5）报告期各期向不同供
应商采购同类产品的价格是否存在差异，主要原材料的市场价格情况，发行人原
材料采购价格变化是否符合行业趋势。
     请保荐机构和会计师发表核查意见。
     一、事实情况说明
     （一）报告期内各期向前五名供应商采购的主要项目、采购金额及占采购
总额的比例、排序变化的原因
     报告期内，发行人前五大供应商采购情况如下：
                                                 单位：万元
序号          供应商名称          采购内容     采购金额         采购占比
     攀钢集团成都钒钛资源发展有限公
     司
               合计                    74,375.86     28.52%
序号         供应商名称                采购内容         采购金额         采购占比
     攀钢集团成都钒钛资源发展有限公
     司
                  合计                          79,697.85    29.02%
     国网安徽省电力公司马鞍山供电公
     司
                  合计                          75,344.37    29.92%
     国网安徽省电力公司马鞍山供电公
     司
                  合计                          68,999.01     26.11%
注：上表运城市江钛贸易有限公司采购金额包含了同一实际控制人控制下的四川晋潞蒲钛业
有限公司。
供应商名称     2019 年度排序    2018 年度排序                变化原因
运城市江钛贸
易有限公司
马鞍山港华燃                                   司采购金额较低，退出前五大供应商，
气有限公司                                    马鞍山港华燃气有限公司排名相对上
                                                   升
哈密市瑞泰矿                                   2019 年实际到货的钛矿采购量较高，
业有限责任公        3        未进入前五大            2019 年钛矿采购金额大幅上升，进入
司                                                前五大供应商
国网安徽省电
                                         司采购金额较低，退出前五大供应商，
力公司马鞍山        4            5
                                         国网安徽省电力公司马鞍山供电公司
供电公司
                                                 排名相对上升
江苏金坛建工                                   2019 年向公司提供工程建设服务，进
集团有限公司                                          入前五大供应商
        供应商名称        2020 年度排序      2019 年度排序                 变化原因
    运城市江钛贸
    易有限公司
                                                  根据预付款协议约定的钛矿采购量及
    甘肃华鑫物资
    有限公司
                                                          钛矿金额较高
    会理坤元矿业                                        2020 年新增供应商，2020 年实际到货
    有限公司                                          的钛矿采购量较高，钛矿采购金额较高
                                                  甘肃华鑫物资有限公司、会理坤元矿业
    马鞍山港华燃
    气有限公司
                                                        气有限公司相对排名下降
    攀钢集团成都                                        2019 年新增供应商，2020 年实际到货
    钒钛资源发展                 5        未进入前五大        的钛矿采购量较高，2020 年钛矿采购
    有限公司                                                   金额较高
        供应商名称                       2020 年度排序                 变化原因
                         排序
                                                  根据预付款协议约定的钛矿采购量及
    甘肃华鑫物资
    有限公司
                                                    月采购钛矿金额相较 2020 年上升
    广州拓泰进出                                        2018 年首次合作，2021 年 1-9 月实际
    口贸易有限公                 2        未进入前五大        到货的钛矿采购量较高，采购钛矿金额
    司                                                      相较 2020 年上升
    攀钢集团成都                                        2021 年 1-9 月实际到货的钛矿采购量
    钒钛资源发展                 3            5         较高，2021 年 1-9 月采购钛矿金额相较
    有限公司                                                     2020 年上升
                                                  公司长期合作供应商，2021 年 1-9 月实
    英国五金太平
    洋有限公司
                                                    月采购钛矿金额相较 2020 年上升
    成都积微物联
                                                  月实际到货的钛矿采购量较高，2021
    电子商务有限                 5        未进入前五大
                                                  年 1-9 月采购钛矿金额相较 2020 年上
    公司
                                                                 升
         （二）前五大供应商的基本情况，供应商的成立时间、注册资本、主营业
    务、股权结构、控股股东及实际控制人、与发行人的业务由来及合作情况
         报告期内，发行人前五大供应商的基本情况如下：
                                                                     实际控   业务由来及
公司名称     成立时间        注册资本           经营范围           主要股东       控股股东
                                                                      制人    合作情况
                                农用薄膜、塑料制品、金属                               2019 年，其
                                材料、建筑材料（不含木材）、                             多次拜访公
                                装饰材料、机电产品（不含                               司，通过磋
                                                   包明华
                                小轿车）、化工原料（不含化                              商初步建立
甘肃华鑫物                                              70.00%，党
资有限公司                                              冬梅
                                交电、矿产品（不含煤）、炉                              向， 2020 年，
                                料、钢材、劳保用品、手动                               达成合作共
                                工具、日用百货的批发零售；                              识并与其签
                                铁路运输代理服务；再生资                               订了合作协
                                                                          实际控    业务由来及
公司名称     成立时间        注册资本              经营范围             主要股东       控股股东
                                                                           制人     合作情况
                                 源回收（废旧金属）、煤炭、                                   议，目前，
                                 焦炭（以上三项不在兰州市                                    其与公司的
                                 经营储存）
                                     。【依法须经批准                                    合同正在执
                                 的项目，经相关部门批准后                                    行中，保持
                                 方可开展经营活动】                                       正常业务往
                                                                                 来
                                 商品批发贸易（许可审批类
                                 商品除外）;技术进出口;非金
                                                                                 双方通过参
                                 属矿及制品批发（国家专营
                                                                                 加行业展会
                                 专控类除外）;金属及金属矿
                                                                                 结识，2018
                                 批发（国家专营专控类除            陈小华
广州拓泰进                                                                            年 9 月，其
                                 外）;商品零售贸易（许可审          90.00%，胡
出口贸易有   2008-04-03      1,000                                      陈小华    陈小华    首次与公司
                                 批类商品除外）;货物进出口          玉芳
限公司                                                                              签订合作协
                                 （专营专控商品除外）;贸易          10.00%
                                                                                 议，目前，
                                 咨询服务;商品信息咨询服
                                                                                 其与公司保
                                 务;仓储咨询服务;会议及展
                                                                                 持正常业务
                                 览服务;翻译服务;装卸搬运;
                                                                                 往来
                                 道路货物运输代理;
                                                                                 此前，公司
                                                                                 与攀钢集团
                                 矿产品、金属制品的资源开                                    旗下其他主
                                 发及技术服务；销售（含互                                    体也有过业
                                 联网销售）   ：金属制品、化工                                务往来经
                                 产品、矿产品、五金交电；                                    验；2019 年
                                 货物及技术进出口；化工科                                    5 月，其通
攀钢集团成                                                   攀钢集团钒      攀钢集团   国务院国
                                 技技术开发、技术咨询、技                                    过主动拜访
都钒钛资源                                                   钛资源股份      钒钛资源   有资产监
发展有限公                                                   有限公司       股份有限   督管理委
                                 经批准的项目，经相关部门                                    立合作意
司                                                       100.00%    公司     员会
                                 批准后方可开展经营活动）       。                            向，同月，
                                 销售：危险化学品[不带储存                                   公司首次与
                                 设施经营（仅限票据交易）       ，                            其签订合作
                                 凭许可证范围经营，有效期                                    协议，目前，
                                 至 2022 年 6 月 24 日]                              公司与其保
                                                                                 持正常业务
                                                                                 往来
                                                                                 方通过参加
                                                                                 行业展会结
                                                                                 识， 2013 年，
英国五金太
                                                                                 公司首次与
平洋有限公   1996-06-21      -        金属销售服务中心和办事处              -         -      -
                                                                                 其签订合作
司
                                                                                 协议，目前，
                                                                                 公司与其保
                                                                                 持正常业务
                                                                                 往来
                                 一般项目：互联网销售（除                                    此前，公司
                                 销售需要许可的商品）；金属                                   与攀钢集团
                                 材料销售；金属矿石销售；                                    旗下其他主
                                 非金属矿及制品销售；建筑                                    体也有过业
                                 材料销售；建筑装饰材料销           成都积微物      成都积微   国务院国   务往来经
成都积微物
                                 售；化工产品销售（不含许           联集团股份      物联集团   有资产监   验； 2020 年，
联电子商务   2015-06-05   30,000.00
                                 可类化工产品）；润滑油销           有限公司       股份有限   督管理委   其通过拜访
有限公司
                                 售；石油制品销售（不含危           100.00%    公司     员会     公司初步建
                                 险化学品）
                                     ；汽车零配件批                                     立合作意
                                 发；汽车新车销售；汽车旧                                    向，同年，
                                 车销售；家用电器销售；机                                    公司首次与
                                 械设备销售；电气设备销售；                                   其签订合作
                                                                  实际控   业务由来及
公司名称     成立时间        注册资本           经营范围        主要股东       控股股东
                                                                   制人    合作情况
                                电子产品销售；五金产品零                            协议目前，
                                售；农副产品销售；煤炭及                            公司与其保
                                制品销售；大数据服务；物                            持正常业务
                                联网技术服务；信息系统集                            往来，合同
                                成服务；会议及展览服务；                            正在执行中
                                广告设计、代理；广告制作；
                                广告发布（非广播电台、电
                                视台、报刊出版单位）；信息
                                咨询服务（不含许可类信息
                                咨询服务）；企业管理咨询；
                                市场营销策划；企业形象策
                                划；国内货物运输代理；国
                                际货物运输代理；进出口代
                                理；货物进出口；技术进出
                                口；普通货物仓储服务（不
                                含危险化学品等需许可审批
                                的项目）；劳务服务（不含劳
                                务派遣）；再生资源销售；食
                                品经营（销售预包装食品）；
                                成品油批发（不含危险化学
                                品）
                                 ；单用途商业预付卡代理
                                销售（除依法须经批准的项
                                目外，凭营业执照依法自主
                                开展经营活动）。许可项目：
                                第二类增值电信业务；道路
                                货物运输（不含危险货物）；
                                道路货物运输（网络货运）；
                                粮食收购（依法须经批准的
                                项目，经相关部门批准后方
                                可开展经营活动，具体经营
                                项目以相关部门批准文件或
                                许可证件为准）。
                                批发、零售：金属矿石，钢
                                材，金属材料，建材，化工
                                原料及化工产品（涉及危险
                                品的以危险化学品经营许可
                                                                        首次与公司
                                证为准），机械设备、五金产   姚世琪
运城市江钛                                                                   签订合作协
                                品及电子产品；自营和代理    70.00%，王
贸易有限公   2013-11-11   3,000.00                              姚世琪    姚世琪   议，目前，
                                各种商品和技术的进出口业    彩虹
司                                                                       其与公司保
                                务（但国家限定公司经营或    30.00%
                                                                        持正常业务
                                禁止进出口的商品和技术除
                                                                        往来
                                外）
                                 。（依法须经批准的项目，
                                经相关部门批准后方可开展
                                经营活动。)
                                                                        月，其通过
                                                                        主动拜访公
                                                                        司初步建立
                                生产、加工、销售：铁精矿、                           合作意向，
                                                刘家良
                                钛精矿；销售矿产产品。（依                           同月，公司
会理坤元矿                                           80.00%，李
业有限公司                                           友国
                                部门批准后方可开展经营活                            订合作协
                                动）                                      议，目前，
                                                                        合同已经履
                                                                        行完毕，目
                                                                        前暂无业务
                                                                        合作
                                                                        实际控   业务由来及
公司名称     成立时间        注册资本             经营范围        主要股东       控股股东
                                                                         制人    合作情况
                                  城市燃气（含天然气、液化
                                  天然气、压缩天然气）的生
                                  产、输配、销售及相关经营
                                  服务（含客户服务）；城市燃
                                  气工程项目（含管网）及相
                                  关设施的建设与运营；城市
                                                  安徽江东城                       其为马鞍山
                                  燃气工程（含管网）设计与
                                                  市建设投资                       市天然气供
                                  施工；道路危险货物运输（压
                                                  集团有限公                       应企业，向
马鞍山港华                             缩天然气、液化天然气）；批
燃气有限公   2003-06-05                发、零售燃气燃烧器具及零             -        -
                           美元                     香港中华煤                       天然气，发
司                                 配件、配套装置、厨具、仪
                                                  气（马鞍山）                      行人与其长
                                  表、五金交电、家用电器；
                                                  有限公司                        期保持良好
                                  从事橱柜的销售、安装及配
                                  套服务；燃气缴费以及其他
                                  燃气相关服务（除涉及配额、
                                  许可证及国家专项规定管理
                                  的商品）。
                                      （依法须经批准的
                                  项目，经相关部门批准后方
                                  可开展经营活动）
                                                                              其通过主动
                                  铁矿、钛的开采；矿产品加                                拜访公司初
                                  工、冶炼、销售；机械加工、                               步建立合作
                                  设备安装；电气机械设备销    王世泽                         意向，2017
哈密市瑞泰                             售；化工产品销售（不含许    51.00%，林                    年 6 月公司
矿业有限责   2006-01-06     2,040.82   可类化工产品）；工程管理服   和平         王世泽    王世泽       首次与其签
  任公司                             务；地质勘查技术服务；售    39.20%，林                    订合作协
                                  电；工程施工（依法须经批    志明 9.80%                    议，目前，
                                  准的项目，经相关部门批准                                合同已经履
                                  后方可开展经营活动）                                  行完毕，目
                                                                              前暂无业务
                                                                              合作
                                  电力生产、建设、销售；电
                                  网服务、经营；电力设备租
                                  赁；电动汽车充换电服务；
                                  电力技术开发、服务、信息
                                  咨询；电力行业职业技能鉴
                                  定；电能、电力计量检定、
                                  校准和检测；废旧物资销售
                                  （不含危险废物）；电能计量
                                                                              其为马鞍山
                                  和电量采集装置建设、运行、
                                                                              市电力供应
                                  技术监督管理及技术咨询服
国网安徽省                                                               国务院国      企业，向发
                                  务；电力工程设计；电力工    国网安徽省      国网安徽
电力公司马                                                               有资产监      行人提供电
鞍山供电公                                                               督管理委      力，发行人
                                  定额研究客户服务；电力信    100.00%    司
司                                                                   员会        与其长期保
                                  息通信的建设、运行、维护；
                                                                              持良好合作
                                  综合能源服务；电力科学研
                                                                              关系
                                  究；电力物资采购、供应、
                                  仓储、配送；电力技术管理
                                  咨询；工程项目建设管理；
                                  工程监理；代自来水和燃气
                                  公司抄表、收费；房屋租赁。
                                  （依法须经批准的项目经相
                                  关部门批准后方可开展经营
                                  活动）
江苏金坛建                             承包境外工程工业与民用建    常州天昊建      常州天昊             2009 年，其
工集团有限                             筑工程和境内国际招标工     材有限公司      建材有限             通过主动拜
                                                                               实际控     业务由来及
公司名称        成立时间        注册资本           经营范围            主要股东         控股股东
                                                                                制人      合作情况
公司                                 程；上述境外工程所需的设        77.64%，卜    公司                  访公司初步
                                   备、材料出口；对外派遣实        洪贵等自然                           建立合作意
                                   施上述境外工程所需的劳务        人合计持有                           向；该公司
                                   人员；房地产的开发和销售；       22.36%                          向发行人提
                                   房屋建筑施工；装饰装修工                                        供建筑服
                                   程、市政工程、钢结构工程、                                       务，目前合
                                   机电设备安装工程、地基与                                        同已经履行
                                   基础工程、防腐保温工程、                                        完毕，目前
                                   起重设备安装工程施工；机                                        暂无业务合
                                   械设备租赁；工程项目管理                                        作
                                   服务；建筑材料批发和零售；
                                   项目投资和管理服务。（依法
                                   须经批准的项目,经相关部
                                   门批准后方可开展经营活
                                   动）
                                   制造、销售：二氧化钛（钛
                                   白粉）；钛矿石、钛渣、非危
                                   险化工产品；硫酸亚铁；聚
                                   合硫酸铁；销售硫酸钙（石
                                   膏）；非运输类仓储服务；化
                                   工技术开发、咨询、转让、
                                   推广；自营和代理各类商品
                                   及技术的进出口业务(国家                                        报告期前开
                                   限定企业经营或禁止进出口        王勇涛                             始向其采购
苏州市宏丰
                                   的商品和技术除外)。生产、       75%，上海                          钛白粉粗
钛业有限公      1999-12-14   5,000.00                                   王勇涛        王勇涛
                                   销售：卫星导航测量仪，研        滇蜀化工有                           品，目前保
    司
                                   发、生产、加工、销售：环        限公司 25%                         持业务合作
                                   保设备、水处理设备、废气                                        关系
                                   处理设备、污泥处理设备及
                                   相关设备配套产品，五金制
                                   品，并提供上述产品的技术
                                   咨询、工程咨询及售后服务。
                                   （依法须经批准的项目，经
                                   相关部门批准后方可开展经
                                   营活动）
            （三）报告期内发行人是否存在向贸易商采购的情形，如是，说明贸易商
     的基本情况及产权控制关系，说明报告期内通过贸易商采购的主要内容以及最
     终供应商名称，未直接向最终供应商采购的原因及合理性，是否存在利益输送
            报告期内，发行人前五大贸易供应商采购情况如下：
                                                                               单位：万元
                                                                              占采购总金额
     序号                 供应商名称                 采购内容          采购金额
                                                                                的比例
                                                占采购总金额
序号        供应商名称          采购内容      采购金额
                                                 的比例
            合计                      72,645.38      27.85%
            合计                      57,690.91      21.01%
            合计                      47,119.08      18.72%
            合计                      52,215.82      19.76%
注：上表运城市江钛贸易有限公司采购金额包含了同一实际控制人控制下的四川晋潞蒲钛业
有限公司。
     报告期内，发行人前五大贸易供应商中，甘肃华鑫物资有限公司、广州拓泰
进出口贸易有限公司、英国五金太平洋有限公司、成都积微物联电子商务有限公
司、运城市江钛贸易有限公司的基本情况请见“问题 8”之回复之“一、（二）
前五大供应商的基本情况，供应商的成立时间、注册资本、主营业务、股权结构、
控股股东及实际控制人、与发行人的业务由来及合作情况”，其他公司的基本情
况如下：
公司                 注册                               控股   实际控
      成立时间                   经营范围          主要股东
名称                 资本                               股东   制人
                          危险化学品批发（按许可证所
南京兢                       列项目经营）；塑胶原料及产
                                           周黎
兢工贸                       品、石油化工产品、机电产品
有限公                       销售。（依法须经批准的项目，
                                           十琴 25%
司                         经相关部门批准后方可开展
                          经营活动）
                          金属矿产品、有色金属、建材、
无锡凯
                          五金机电、劳保用品的销售。
润欣贸                                        姚文华      姚文
易有限                                        100%     华
                          关部门批准后方可开展经营
公司
                          活动）
                          危险化学品批发（按许可证所
                          列项目经营）；化工产品、五    谢自虎
江苏诚                       金、机电产品、建筑材料、钢    90%，谢
邦化工                       材、矿产品、电线电缆、办公    发刚 8%， 谢自
有限公                       用品、百货、初级农产品销售。   南京诚邦 虎
司                         （依法须经批准的项目，经相    化工有限
                          关部门批准后方可开展经营     公司 2%
                          活动）
                          许可项目：货物进出口；进出
                          口代理；危险化学品经营；成
                          品油批发（限危险化学品）；
                          食品销售（依法须经批准的项
                          目，经相关部门批准后方可开
                          展经营活动，具体经营项目以
                          审批结果为准）一般项目：食
                          品进出口；化工产品销售（不
                          含许可类化工产品）；专用化
                          学产品销售（不含危险化学     骆德龙
                          品）；石油制品销售（不含危    34.09%，
                          险化学品）；成品油批发（不    肖夏
                          含危险化学品）；润滑油销售；   5.99%，贲
南通化
                          煤炭及制品销售；金属矿石销    学彬
工轻工                                                 骆德
股份有                                                 龙
                          属材料销售；金属制品销售；    峰 5.62%，
限公司
                          金银制品销售；五金产品批     其他持股
                          发；有色金属合金销售；石棉    5%以下
                          制品销售；橡胶制品销售；塑    股东
                          料制品销售；合成材料销售；    48.31%
                          新型膜材料销售；生物基材料
                          销售；工程塑料及合成树脂销
                          售；纸浆销售；纸制品销售；
                          木材销售；建筑材料销售；建
                          筑装饰材料销售；针纺织品及
                          原料销售；鞋帽批发；日用百
                          货销售；日用口罩（非医用）
                          销售；第二类医疗器械销售；
                          农副产品销售；食用农产品批
公司            注册                                  控股   实际控
      成立时间               经营范围           主要股东
名称            资本                                  股东   制人
                    发；饲料原料销售；畜牧渔业
                    饲料销售；肥料销售；国内贸
                    易代理；销售代理；贸易经纪
                    （除依法须经批准的项目外，
                    凭营业执照依法自主开展经
                    营活动）
                    矿产品（除国家专营专控）、
                    农副土特产品、五金交电、机
广西六                 械设备及零配件销售；矿产品
                                  林道
丰矿业                 加工；货物进出口贸易（国家
有限公                 法律法规禁止或限制的除
                                  显怀 20%
司                   外）；边境小额贸易。
                             （依法须
                    经批准的项目，经相关部门批
                    准后方可开展经营活动。）
 数据来源：国家企业信用信息公示系统。
     报告期内，发行人前五大贸易供应商的最终供应商名称，以及未直接向最终
供应商采购的原因及合理性如下：
                         未直接向最终供应商采购的原            是否存在利益输
  供应商名称      最终供应商名称
                                因及合理性               送关系
                         运城市江钛贸易有限公司负责
                         铁水联运，大幅降低运输成本，           经访谈和查询工
运城市江钛贸易      重钢西昌矿业有限    交货周期缩减至约 15 天，缩短         商资料，不存在
有限公司         公司          了采购周期，保证了货源供应，           关联关系，不存
                         公司与其业务往来具备交易合            在利益输送关系
                         理性
                         甘肃华鑫物资有限公司是哈密
                         市瑞泰矿业有限责任公司的唯
                         一经销商；公司与其签订了预
                         付款采购协议，甘肃华鑫需要            经访谈和查询工
甘肃华鑫物资有      哈密市瑞泰矿业有    向公司保障钛矿供应；公司与            商资料，不存在
限公司          限责任公司       甘肃华鑫的协议确保了公司 5           关联关系，不存
                         年的优先采购权，并且采购价            在利益输送关系
                         格相对市场价有一定折扣，对
                         于公司而言，保障了供应且可
                         以控制成本，具备商业合理性
                         英国五金太平洋有限公司具有            经访谈和查询工
             BASE
英国五金太平洋                  BASE RESOURCES LIMITED   商资料，不存在
             RESOURCES
有限公司                     经销权，矿源丰富，公司与其            关联关系，不存
             LIMITED
                         业务往来具备交易合理性              在利益输送关系
                         其拥有西昌太和矿业的经销
                         权，拥有与西昌太和矿业的长            经访谈和查询工
广州拓泰进出口      西昌太和矿业有限    期合作关系，是最终供应商的            商资料，不存在
贸易有限公司       公司          主要经销商之一，矿源丰富，            关联关系，不存
                         公司与其业务往来具备交易合            在利益输送关系
                         理性
成都积微物联电      攀枝花楠洋工贸有    其隶属于攀钢集团有限公司，            经访谈和查询工
                  未直接向最终供应商采购的原    是否存在利益输
 供应商名称   最终供应商名称
                      因及合理性          送关系
子商务有限公司  限公司      资金风险可控、品质风险可控，   商资料，不存在
                  矿源丰富，公司与其业务往来    关联关系，不存
                  具备交易合理性          在利益输送关系
                  湖北宜化电石渣产品需采购方
                  自提，中间涉及倒运、装船、
                  卸船等环节；公司无法派专人
                                    经查询工商资
                  常驻湖北，进行监督发货，联
无锡凯润欣贸易  湖北宜化化工股份                  料，不存在关联
                  系运输等事宜；无锡凯润欣贸
有限公司     有限公司                      关系，不存在利
                  易有限公司提供上述服务可为
                                    益输送关系
                  公司解决运输途中的问题，公
                  司与其业务往来具备交易合理
                  性
                  其长期与中石化金陵石化分公
                  司合作，在南京及周边地区稳
                  定销售液体硫磺；中石化金陵
                                    经查询工商资
                  石化分公司要求款到发货，贸
南京兢兢工贸有  中石化金陵石化分                  料，不存在关联
                  易商可以预先垫资进行供应服
限公司      公司                        关系，不存在利
                  务，与贸易商交易相对与工厂
                                    益输送关系
                  直接交易有账期优势；因此，
                  公司与其业务往来具备交易合
                  理性
                  贸易商与工厂同时参与招采平
                  台投标，同等价格情况适量采
                                    经查询工商资
                  购；供方有自有危化品车辆与
江苏诚邦化工有  江苏富强新材料有                  料，不存在关联
                  储罐，服务能力较强；贸易商
限公司      限公司                       关系，不存在利
                  相对工厂有两个月账期优势，
                                    益输送关系
                  公司与其业务往来具备交易合
                  理性
                  固体硫磺一般由国内各大贸易
                  商以期货形式从中东地区炼油     经查询工商资
南通化工轻工股           厂采购并运输至国内，国内固    料，不存在关联
         中东地区炼油企业
份有限公司             体硫磺交易一般采用贸易形式    关系，不存在利
                  进行，公司与其业务往来具备     益输送关系
                  交易合理性
                  其货源来自越南，公司通过其     经查询工商资
广西六丰矿业有           采购，可以由对方处理进口手    料，不存在关联
         未接受访谈
限公司               续，公司可以无需对进口环节    关系，不存在利
                  进行管理、降低公司资金风险     益输送关系
数据来源：工商资料、供应商访谈资料。
  综上所述，报告期内，发行人通过贸易商采购的原因具备合理性，不存在利
益输送。
  （四）说明主要供应商与发行人及其实际控制人、董事、监事、高管等是
否存在关联关系、资金往来或其他利益安排
  报告期内，根据主要供应商的工商资料，对目前仍有业务往来的供应商的访
谈，发行人现实际控制人、现任董事、现任监事、现任高管出具的承诺函，主要
供应商与发行人具有真实的业务往来，主要供应商与发行人及其实际控制人、董
事、监事、高管等不存在关联关系，不存在资金往来或其他利益安排。
  （五）报告期各期向不同供应商采购同类产品的价格是否存在差异，主要
原材料的市场价格情况，发行人原材料采购价格变化是否符合行业趋势
  报告期内，发行人采购的最重要的原材料为钛矿，采购金额占发行人主要原
材料采购金额的比例较高，分别为 47.78%、50.68%、56.30%和 61.82%。
  报告期内，发行人向主要供应商采购钛矿的单价如下：
                                          平均采购单价（元/吨）
供应商
            主要规格           2021 年
 名称                                       2020 年      2019 年       2018 年
运城   市    TiO2≥46.5%，
江钛   贸     Fe2O3≤8%，
易有   限      H2O≤1%，
公司           P≤0.05%
甘肃   华    TiO2≥46.5%，
鑫物   资     Fe2O3≤9%，
有限   公     H2O≤0.5%，
司            P≤0.14%
会理   坤     TiO2≥47%，
元矿   业     Fe2O3≤8%，
有限   公     H2O≤0.5%，
司            P≤0.05%
攀钢   集
团成   都
钒钛   资      PTK10A/
源发   展      PTK30C
有限   公
司
          TiO248.2%min，
           FeO2 5%min，
         Fe2O3 21.5%max，
         V2O5 0.30%max，
英国五       H2O 0.5%max，
金太平      Cr2O3 0.10%max，
洋有限      P2O5 0.05%max，
公司       MgO 1.00%max，
          SO3 0.04%max，
         ZrO2 0.30%max，
          SiO2 1.10%max，
          CaO 0.10%max，
                                     平均采购单价（元/吨）
供应商
        主要规格          2021 年
 名称                                  2020 年      2019 年      2018 年
      U+Th 85ppmmax
      平均价              2,436.88       1,778.78    1,674.33    1,596.61
  报告期内，发行人向不同主要供应商采购钛矿的单价存在差异，主要是因为
采购的钛矿主要规格存在差异，其中有效成分二氧化钛含量、各种杂质含量存在
一定差异；一般而言，二氧化钛含量高的钛矿单价较高。其中，向甘肃华鑫采购
钛矿价格较低，主要系 2020 年开始至今钛矿涨幅较大，公司在 2020 年 9 月钛矿
价格上涨之初就与其签订了《钛精矿战略购销协议》，以预付款的形式确保了较
低的采购价格。
  报告期内，公司向主要供应商采购钛矿的单价变动趋势如下：
  由上图可知，报告期内，2018-2020 年，发行人向不同供应商采购钛矿的价
格变动不大，趋势基本一致；2021 年 1-9 月，发行人向不同供应商采购钛矿的价
格均呈现快速上涨趋势，趋势基本一致。
趋势
  根据 Wind 资讯，钛矿（>50%，四川）和钛矿（>50%，澳大利亚）的市场
价格走势如下：
  由上图可知，2018-2020 年，钛矿（>50%，四川）和钛矿（>50%，澳大利
亚）的市场价格在变动不大，2021 年 1-9 月呈现快速上涨趋势。因此，发行人向
不同供应商采购钛矿的价格变动趋势与市场价格变动趋势基本一致。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及会计师履行了如下核查程序：
商信息，包括各期前五大供应商、前五名贸易型供应商名单及其采购金额和采购
内容，查阅其采购合同；
同一供应商采购金额及占比变动的原因及合理性，并与发行人管理层访谈确认；
告期内主要贸易型供应商进行确认，了解其最终供应方名称、采购内容；
其基本情况及实际控制人情况，将发行人董监高，同供应商股东、董监高信息进
行对比，确认是否与发行人存在关联关系；
单、采购发票、付款记录等；并对报告期内的付款结算情况进行了抽查；
内容和金额、付款情况、销售给发行人产品的用途等；
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
及占采购总额的比例。
  发行人报告期前五名供应商排序的变化具有合理原因。
主营业务、股权结构、控股股东及实际控制人。
  发行人与前五大供应商的业务由来及合作情况真实、合理。
况及产权控制关系，报告期内通过贸易商采购的主要内容以及最终供应商名称。
  发行人未直接向最终供应商采购的原因具备合理性，不存在利益输送。
在关联关系、资金往来或其他利益安排。
钛矿主要规格存在差异，其中有效成分二氧化钛含量、各种杂质含量存在一定
差异，一般而言，二氧化钛含量高的钛矿价格较高；此外，合同对是否包含运
费、具体送货方式、是否含增值税的约定也存在差异。
  报告期内，发行人向不同供应商采购钛矿的价格变动趋势基本一致；发行
人向不同供应商采购钛矿的价格变动趋势与市场价格变动趋势基本一致。
  问题 9
  根据申报文件，申请人报告期内应收账款、应收票据、应收款项融资的金额
大幅增长。
  请申请人补充说明：
          （1）列示报告期内各期应收账款、应收票据余额与应收
账款融资之和占营业收入的比例。结合营业收入特征、付款模式、结算周期说明
各期波动的原因及合理性。是否与同行业可比公司存在较大差异及原因。
                               （2）说
明坏账准备计提的依据，坏账计提是否充分。
                   （3）说明报告期是否存在无真实交
易背景的票据往来、是否存在使用无真实贸易背景的应收票据进行融资情形。
                                 （4）
报告期内应收票据已贴现或背书等形式转让并终止确认是否符合《企业会计准
则》的规定。
  请保荐机构和会计师发表核查意见。
  一、事实情况说明
  （一）列示报告期内各期应收账款、应收票据余额与应收账款融资之和占
营业收入的比例。结合营业收入特征、付款模式、结算周期说明各期波动的原
因及合理性。是否与同行业可比公司存在较大差异及原因
收入的比例
  报告期内各期应收账款、应收票据余额与应收账款融资之和占营业收入的比
例列示如下：
                                                                单位：万元
   项目
            /2021 年 1-9 月      /2020 年度          /2019 年度      /2018 年度
应收账款余额            88,378.93          43,824.61     43,259.49     40,672.54
应收票据余额+应收
款项融资余额
应收账款余额+应收
票据余额+应收款项        193,182.00         102,115.16     57,819.10     65,263.79
融资余额
营业收入             398,489.76         371,557.97    337,698.02    308,888.26
应收账款/营业收入           16.63%             11.79%        12.81%        13.17%
（应收票据+应收款
项融资）/营业收入
    项目
             /2021 年 1-9 月     /2020 年度         /2019 年度      /2018 年度
（应收账款+应收票
据+应收款项融资）/           36.36%           27.48%        17.12%        21.13%
营业收入
应收账款周转天数              44.78             42.20         44.72         44.55
注：表中 2021 年 1-9 月营业收入及票据结算相关比例及周转天数均为年化后数据
  报告期各期末应收账款余额持续增长，主要系报告期营业收入同比增长导致
账期内应收款增加。2019 年、2020 年，应收账款余额同比增长 6.36%、1.31%，
营业收入同比增长 9.33%、10.03%，各期末应收账款余额占当期营业收入的比例
在报告期内基本稳定。2021 年 1-9 月期末应收账款余额占当期营业收入比例较
的比例提高。由于公司应收账款周转天数基本稳定，客户结算周期无较大变化，
因此应收账款余额上升主要系 2021 年钛白粉行情向好，公司业务规模扩大，主
营产品钛白粉量价齐升所致。
  报告期各期末应收票据与应收款项融资余额之和总体增加，主要系公司收入
规模扩大，报告期集团内外银行承兑汇票结算金额增加所致。
  报告期各期末，公司应收票据期末余额中来自集团内、外票据情况如下：
                                                              单位：万元
     项目      2021 年 9 月末       2020 年末          2019 年末        2018 年末
应收款项融资            59,669.87         17,934.70      4,910.36     13,947.01
来源于：集团内           31,725.00            10.00         510.00       481.35
     集团外          27,944.87         17,924.70      4,400.36     13,465.66
应收票据              45,133.20         40,355.85      9,649.26     10,644.24
来源于：集团内           38,130.00         32,020.00      4,497.76       685.05
     集团外           7,003.20          8,335.85      5,151.50      9,959.19
     合计          104,803.07         58,290.55     14,559.62     24,591.25
来源于：集团内           69,855.00         32,030.00      5,007.76      1,166.40
     集团外          34,948.07         26,260.55      9,551.86     23,424.85
注：公司应收票据余额全部为质押票据，质押票据为开具银行承兑汇票提供担保，到期正常
承兑托收。
   公司日常经营中，各子公司分别承担原材料集中采购、钛白粉粗品生产、钛
白粉精品生产、对外销售等任务，故集团内部交易额大，为避免资金过多流转及
占用，集团内通常采用一定比例的银行承兑汇票进行内部结算。子公司东方钛业
于 2019 年正式开始生产粗品，2020 年以来，由于钛白粉行情向好，公司生产规
模进一步扩大，相应的内部购销规模加大，因此集团内票据结算增加较多。
   由上表可见，剔除集团内部开具的票据后，应收票据与应收款项融资余额占
营业收入比例 2018 年、2019 年、2020 年、2021 年 1-9 月各期分别为 7.58%、2.83%、
内大客户普遍采用票据结算所致。
   报告期内，公司与同行业可比上市公司应收账款占营业收入比例及应收账款
周转天数情况如下：
  项目       公司名称       2021 年 1-9 月     2020 年度    2019 年度    2018 年度
           龙佰集团               9.79%      15.62%     14.96%     11.16%
           金浦钛业               7.97%       5.49%      4.96%      3.89%
应收账款占       安纳达              12.28%       6.88%      7.06%      8.72%
营业收入比
例          惠云钛业               8.40%       7.02%      6.07%      6.75%
            平均值               9.61%       8.75%      8.26%      7.63%
           中核钛白              16.47%      11.79%     12.81%     13.17%
           龙佰集团                37.08      49.79      42.86      39.74
           金浦钛业                21.58      19.05      14.82      13.01
应收账款周       安纳达                29.27      24.14      19.64      20.36
转天数        惠云钛业                22.97      24.11      21.91      23.81
            平均值                27.73      25.73      21.35      20.71
           中核钛白                44.78      42.20      44.72      44.55
注：由于可比公司三季报公开数据无应收账款余额，故 2021 年 1-9 月可比公司及中核钛白
上述数据均使用应收账款净额进行计算列示；表中 2021 年 1-9 月数据为年化口径
   由于同行业各上市公司受经营领域、经营规模、经营模式及客户结构等众多
因素的影响存在差异，公司应收账款余额占收入比例及应收账款周转天数高于同
行业平均水平，但总体看，公司和龙佰集团的应收账款占比均高于其他公司，结
算周期亦长于其他公司。从各可比公司自身结算周期纵向来看，报告期内应收账
款周转天数波动最大的龙佰集团为 12.71 天，变动最小的惠云钛业为 2.2 天，公
司结算周期比较稳定，波动亦较小。相较同行业，公司账期近几年未发生大的变
化，价格在同行业中处于中上水平，公司内部纵向比较，变动有其合理性，与同
行业比较波动差异符合商业实质。
   报告期内，剔除集团内部开具的票据后，公司与同行业可比上市公司应收票
据余额与应收款项融资之和占营业收入比例情况如下：
    公司名称       2021 年 1-9 月   2020 年度         2019 年度          2018 年度
    龙佰集团              3.67%         3.12%          3.27%            6.83%
    金浦钛业              5.18%         2.95%          4.23%            2.58%
     安纳达              5.18%         12.74%        10.21%            8.29%
    惠云钛业             17.22%         19.87%        17.72%           11.72%
     平均值              7.81%         9.67%          8.86%            7.36%
    中核钛白              6.58%         7.07%          4.31%            7.96%
   由于各可比公司客户及内部结算方式有所不同，剔除公司内部开具的票据
后，公司应收票据应收款项融资之和占营业收入比例略低于行业平均水平，不存
在较大差异。
   综上，报告期内公司应收账款、应收票据与应收款项融资余额之和波动原因
具备合理性，符合公司和行业经营特点。
   （二）说明坏账准备计提的依据，坏账计提是否充分
   公司按单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款、信用风险特征组合计
提坏账准备的应收账款以及单项金额不重大但单项计提坏账准备的应收账款三
种分类分别计提坏账准备。公司针对上述不同性质的应收账款计提了坏账准备，
坏账准备计提合理，具体情况如下：
                                                               单位：万元
 日期               类别                    余额        坏账准备           净额
           单项金额重大并单项计提坏账准
月 30 日     按信用风险特征组合计提坏账准
           备的应收账款
  日期                类别          余额          坏账准备        净额
            单项金额不重大但单项计提坏账
            准备的应收账款
                    合计         88,378.93      876.67    87,502.26
            单项金额重大并单项计提坏账准
            备的应收账款
            按信用风险特征组合计提坏账准
            备的应收账款
 月 31 日     单项金额不重大但单项计提坏账
            准备的应收账款
                    合计         43,824.61     1,139.09   42,685.52
            单项金额重大并单项计提坏账准
            备的应收账款
            按信用风险特征组合计提坏账准
            备的应收账款
 月 31 日     单项金额不重大但单项计提坏账
            准备的应收账款
                    合计         43,259.49     1,110.64   42,148.85
            单项金额重大并单项计提坏账准
            备的应收账款
            按信用风险特征组合计提坏账准
            备的应收账款
 月 31 日     单项金额不重大但单项计提坏账
            准备的应收账款
                    合计         40,672.54      916.11    39,756.43
    公司于 2019 年 1 月 1 日起适用新金融工具准则，报告期内对信用风险特征
组合的应收账款，公司按预期信用损失模型对应计提的坏账准备进行计算，经过
预期信用损失模型计算的应收账款坏账计提金额小于原按照账龄法计提金额，根
据谨慎性原则，公司仍将该部分应收账款按照账龄计提坏账准备。
    账龄法计提坏账准备的政策如下：
                                                        单位：%
               账龄                          应收账款计提比例
         两种方式计提金额对比情况如下：
                                                                                             单位：万元
                                预期信用                                         预期信用
       账龄                                     按账龄政                                            按账龄政
                  应收账           损失模型                        应收账款             损失模型
                                              策计算坏                                            策计算坏
                  款余额           计算坏账                         余额              计算坏账
                                               账准备                                            账准备
                                 准备                                           准备
       合计        42,537.50               -         5.31         41,493.35                -        12.06
         由上表可见，按账龄政策计算的坏账准备大于预期信用损失模型计算的坏账
    准备，而其中账龄在一年以内的应收账款余额均超过 99%，说明公司应收账款余
    额较为健康，基本为在信用期内且账龄较短的大客户欠款，大额逾期的款项极少。
    截至 2020 年末公司 6 个月以上的应收账款余额占组合计提的应收账款余额比例
    仅为 0.13%，公司已经根据坏账政策计提了相应的坏账准备，计提方法谨慎、合
    理。
         综上，公司根据《企业会计准则》并结合自身具体情况制定了应收账款坏账
    计提政策，公司已根据计提政策计提了充分的坏账准备，计提方法谨慎、合理。
         报告期各期末，公司应收票据及应收款项融资中银行承兑汇票和商业承兑汇
    票的金额、占比及减值情况如下：
                                                                                             单位：万元
  项目
               余额           占比         余额            占比            余额           占比             余额             占比
银行承兑汇票      45,133.21     100.00%     40,355.85      99.79%       9,649.25     95.57%        24,035.85        97.74%
商业承兑汇票              -             -      85.11          0.21%       447.57      4.43%          555.40          2.26%
应收票据余额      45,133.21     100.00%     40,440.95    100.00%       10,096.82    100.00%        24,591.25       100.00%
  项目
            余额          占比        余额           占比        余额           占比         余额          占比
减：坏账准备             -         -           -          -            -         -           -          -
应收票据账面价
值
银行承兑汇票     59,669.87   100.00%   17,849.60    100.00%    4,462.79    100.00%           -          -
商业承兑汇票             -         -           -          -            -         -           -          -
应收款项融资余
额
减：坏账准备             -         -           -          -            -         -           -          -
应收款项融资账
面价值
         报告期各期末，公司应收票据及应收款项融资余额主要由银行承兑汇票组
    成，2018 年末、2019 年末、2020 年末及 2021 年 9 月末的银行承兑汇票占应收
    票据余额的比例分别为 97.74%、95.57%、99.79%及 100%，应收款项融资全部为
    银行承兑汇票。公司采取多种方式加强对销售回款的管理和控制，报告期各期末，
    公司应收票据及应收款项融资以安全性较高的银行承兑汇票为主，公司应收票据
    整体回款风险较低，公司基于票据承兑人信用风险作为共同风险特征，将其划分
    为不同组合，并确定预期信用损失会计估计政策。对于银行承兑汇票，由于历史
    信用情况较好，减值风险较低，公司未计提减值准备，符合会计准则要求并具有
    合理性。对于商业承兑汇票，按照预期损失率计提减值准备，与应收账款及合同
    资产的组合划分相同，具有合理性。公司整体应收票据的坏账准备及应收款项融
    资信用减值准备计提充分。
         （三）说明报告期是否存在无真实交易背景的票据往来、是否存在使用无
    真实贸易背景的应收票据进行融资情形
         报告期内，公司集团内部交易及票据往来情况列示如下：
                                                                               单位：万元
               期间                              交易额                   开具银行承兑汇票金额
   公司日常经营中，各子公司分别承担采购原材料集中采购并销售至各生产型
企业、钛白粉粗品生产、钛白粉粗品进一步深加工生产、对外销售等任务，故集
团内部交易较多，通常会采用一定比例的银行承兑汇票进行内部结算。2020 年
以来，由于钛白粉行情向好以及子公司东方钛业于 2019 年正式开始生产粗品，
公司生产规模进一步扩大，相应的内部购销规模加大，因此集团内票据结算增加
较多。
   由上表可见，集团内部各年采购及销售金额逐年上升，票据往来均基于集团
内部真实的采购、销售交易，不存在无真实交易背景的票据往来，不存在使用无
真实贸易背景的应收票据进行融资情形。
   （1）应收票据
   报告期各期，发行人销售收入及票据结算情况如下：
                                                          单位：万元
      项目     2021 年 1-9 月    2020 年度        2019 年度       2018 年度
票据结算规模          156,819.43    173,418.56     167,069.04    154,040.68
票据结算规模波动           20.57%          3.80%         8.46%              /
营业收入            398,489.76    371,557.97     337,698.02    308,888.26
营业收入波动             43.00%          10.03%        9.33%              /
票据结算/营业收入          39.35%          46.67%       49.47%        49.87%
   公司应收票据结算主要系向油漆涂料、造纸行业的最终用户以及经销商的销
售而形成，报告期各期间，钛白粉行情向好，公司业务规模扩大，主营产品钛白
粉量价齐升，2019 年度、2020 年度、2021 年 1-9 月营业收入分别较上期上升
票据结算规模与营业收入上升趋势相匹配。2018 年-2021 年 9 月末，销售票据结
算占营业收入比例分别为 49.87%、49.47%、46.67%及 39.35%，公司票据结算均
基于实际销售额，不存在无真实交易背景的票据往来，不存在使用无真实贸易背
景的应收票据进行融资情形。
   （2）应付票据
   报告期各期，发行人采购及票据结算情况如下：
                                                         单位：万元
      项目    2021 年 1-9 月    2020 年度        2019 年度       2018 年度
票据结算金额         217,721.61    222,891.50     191,043.38    168,603.88
票据结算金额波动          30.24%          16.67%       13.31%              /
采购额            260,826.80    274,610.23     251,792.07    264,245.33
采购额波动             26.64%          9.06%        -4.71%              /
票据结算/采购额          83.47%          81.17%       75.87%        63.81%
  公司采购票据结算主要系向钛矿、硫酸、蒸汽等主要原材料供应商的采购而
形成，报告期各期间，公司业务规模扩大，2019 年度、2020 年度、2021 年 1-9
月采购额分别较上期上升-4.71%、9.06%、26.64%，票据结算金额较上期上升
为 63.81%、75.87%、81.17%及 83.47%，公司基于当期采购金额较大，为提高财
务效率，近年来销售回款收取的票据期限严格控制在半年期内，并积极利用一年
期票据支付采购款。公司票据结算均基于实际采购额，票据结算规模与采购上升
趋势相匹配。具体主体在开具银行承兑汇票时，依据实际采购情况，向承兑银行
提供其与供应商的采购合同及发票，并经银行审核通过。
  综上，公司集团外部票据往来均具有真实交易背景，不存在无真实交易背景
的票据往来，不存在使用无真实贸易背景的应收票据进行融资的情形。
  （四）报告期内应收票据已贴现或背书等形式转让并终止确认是否符合《企
业会计准则》的规定
  《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》（2017 年修订）第十七
条规定，金融资产同时符合下列条件的，应当分类为以摊余成本计量的金融资产：
  （一）企业管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标。
                                （二）
该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿
付本金为基础的利息的支付。
  《企业会计准则第 23 号——金融资产转移》（2017 年修订）第七条规定，
企业在发生金融资产转移时，应当评估其保留金融资产所有权上的风险和报酬的
程度，企业转移了金融资产所有权上几乎所有风险和报酬的，应当终止确认该金
融资产，并将转移中产生或保留的权利和义务单独认为资产或负债。
  《企业会计准则第 23 号——金融资产转移》应用指南（2018 年修订）进一
步指出，对于上述“几乎所有风险和报酬”，企业应当根据金融资产的具体特征
作出判断，需考虑的风险类型通常包括利率风险、信用风险、外汇风险、逾期未
付风险、提前偿付风险(或报酬)、权益价格风险等。此外，根据我国《票据法》
规定，汇票到期被拒绝付款的，持票人可以对背书人及汇票的其他债务人行使追
索权。
  公司应收票据包含银行承兑汇票及商业承兑汇票，其中应收银行承兑汇票的
承兑人包括大型商业银行、上市股份制商业银行、其他商业银行；应收商业承兑
汇票的承兑人主要为具有较高信用的海尔集团财务有限责任公司，应收商业承兑
汇票全部以到期托收方式收回，不进行背书转让或贴现。
  根据信用风险及延期付款风险的大小，可将已贴现或背书等形式转让并终止
确认应收票据分为两类：一类是由信用等级较高的银行承兑的汇票，其信用风险
和延期付款风险很小，相关的主要风险是利率风险；另一类是由信用等级不高的
银行承兑的汇票或由企业承兑的商业承兑汇票，此类票据的主要风险为信用风险
和延期付款风险。
  公司自 2019 年开始执行《企业会计准则第 23 号——金融资产转移》，按照
该准则要求，公司各期末已背书或贴现但尚未到期的应收票据全部为银行承兑汇
票，承兑银行主体评级达到 A 级及以上的金额占比分别为 99.82%、99.54%、
风险和报酬是否发生转移进行了进一步分析和判断，认为：公司终止确认的应收
票据承兑银行基本为主体评级达到 A 级及以上的商业银行及上市股份制商业
银行，具有较强的抗风险能力，信用风险及逾期未付风险较低。此外，考虑由承
兑行无条件承兑的银行承兑汇票无法承兑的可能性极小，报告期内未出现到期无
法兑付的情况，对于银行承兑的汇票可以认为相关资产所有权上几乎所有的风险
和报酬已经转移，应当终止确认应收票据。
     二、中介机构核查意见
     （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及会计师履行了如下核查程序：
策、访谈发行人销售、财务部相关负责人，了解公司应收账款、应收票据及应收
款项融资之和、营业收入各期波动情况及波动原因；
账款、应收票据及应收款项融资之和占营业收入比例与其他可比公司的差异原
因；
对期末减值进行测算，对公司应收账款坏账准备计提情况进行了核查；
用情况；
户、供应商，是否存在使用无真实贸易背景的应收票据进行融资的情形；
或验收记录等，检查票据结算是否存在真实交易背景，检查公司应收票据的期后
承兑、贴现情况；
部开具的银行承兑汇票的贴现、质押情况；
结合承兑银行信用等级，考虑应收票据的背书转让是否符合终止确认条件。
     （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
资之和占营业收入的比例。公司应收账款、应收票据与应收款项融资余额之和
波动情况符合公司和行业经营特点，具有合理性；
形；
不存在使用无真实贸易背景的应收票据进行融资的情形；
准则》的规定。
       问题 10
       请申请人补充说明报告期内存货余额增长情况是否与公司相匹配，结合各明
  细存货库龄结构、期末在手订单覆盖情况、期后销售情况等说明存货是否存在减
  值迹象，报告期内存货跌价准备计提是否充分。
       请保荐机构和会计师发表核查意见。
       一、事实情况说明
       （一）请申请人补充说明报告期内存货余额增长情况是否与公司生产经营
  模式和规模相匹配
       报告期各期末存货构成情况如下：
 项目       账面                    账面                        账面                       账面
                     比例                      比例                      比例                       比例
          余额                    余额                        余额                       余额
原材料     25,805.70    42.78%   16,628.94      37.58%     20,894.28    37.35%      15,247.14    36.51%
在产品     12,045.92    19.97%    7,996.48      18.07%      6,909.52    12.35%       6,564.23    15.72%
库存商品    18,043.18    29.91%   17,717.21      40.04%     28,115.24    50.25%      19,950.87    47.77%
发出商品     4,428.21     7.34%    1,908.61        4.31%       26.71      0.05%           0.00     0.00%
余额合计    60,323.00   100.00%   44,251.24   100.00%       55,945.75   100.00%      41,762.24   100.00%
       公司的存货主要由原材料、库存商品组成，报告期内上述两项存货明细合计
  金额占存货的平均比例超过 70%。2019 年末公司存货余额相比 2018 年末增长
  年 9 月 30 日公司存货余额相比 2020 年末增长 36.32%。
       报告期内公司生产经营情况如下：
          项目                  2021 年 1-9 月         2020 年           2019 年           2018 年
            产能                    225,000.00       300,000.00       250,000.00       238,889.00
            产量                    239,910.53       317,566.46       255,627.30       209,700.24
  钛白粉
            销量                    243,719.96       319,458.44       251,963.11       208,061.97
  成品
            产能利用率                   106.63%            105.86%        102.25%           87.78%
            产销率                     101.59%            100.60%         98.57%           99.22%
  钛白粉粗      产能                    237,800.00       317,066.66       288,333.33       203,100.00
        项目          2021 年 1-9 月          2020 年        2019 年        2018 年
  品     产量              226,521.40        288,212.50    246,515.65    177,237.00
        产能利用率                95.26%          90.90%        85.50%        87.27%
   公司是硫酸法钛白粉生产型企业，报告期内钛白粉业务经营规模逐步提高，
主要是由于 2019 年 6 月东方钛业粗品生产项目建成投产以及 2019 年 10 月金星
钛白 20 万吨/年钛白粉后处理项目一期 10 万吨建成投产。
   公司在保证生产及销售顺畅的前提下，根据市场供求变动，协调组织生产销
售计划与供应采购计划，公司存货余额变动主要受原材料价格变动、产能情况、
市场行情等因素的影响，各年存货余额与产销情况如下：
   项目        2021 年 9 月末       2020 年末             2019 年末           2018 年末
存货余额（万元）         60,323.00            44,251.24        55,945.75       41,762.24
产能利用率             106.63%             105.86%          102.25%           87.78%
产销率               101.59%             100.60%            98.57%          99.22%
年东方钛业粗品生产项目建成投产，以及金星钛白 20 万吨/年钛白粉后处理项目
一期 10 万吨建成投产，公司整体生产能力增加较多，因此 2019 年末公司原材料
及库存商品有所增加。
导致期末产成品库存减少所致。
公司粗品、成品、钛矿以及在产品单位价值上涨，及公司战略采购储备原材料-
钛矿所致。2021 年 9 月末钛矿库存 53,315.26 吨较 2020 年末 18,346.40 吨增加
   报告期各期末，公司存货账面余额存在一定的波动，但均在合理范围之内，
存货余额与各期经营业务规模和经营实际情况基本匹配。
  （二）结合各明细存货库龄结构、期末在手订单覆盖情况、期后销售情况
等说明存货是否存在减值迹象
                                                                            单位：万元
  项目                     其中：库龄一年以内                              其中：库龄一年以内
          账面余额                                    账面余额
                           金额           占比                        金额          占比
 原材料       25,805.70     20,947.73      81.17%     16,628.94    11,948.40     71.85%
 在产品       12,045.92     12,045.92     100.00%      7,996.48     7,996.48    100.00%
 库存商品      18,043.18     17,868.79      99.03%     17,717.21    17,174.26     96.94%
 发出商品       4,428.21      4,428.21     100.00%      1,908.61     1,908.61    100.00%
  合计       60,323.00     55,290.65      91.66%     44,251.24    39,027.76    88.20%
  （续表）
                                                                            单位：万元
 项目                    其中：库龄一年以内                               其中：库龄一年以内
        账面余额                                     账面余额
                       金额            占比                         金额           占比
原材料     20,894.28    16,589.24       79.40%      15,247.14     11,316.89     74.22%
在产品      6,909.52      6,909.52      100.00%      6,564.23      6,564.23     100.00%
库存商品    28,115.24    27,691.18       98.49%      19,950.87     19,926.51     99.88%
发出商品       26.71         26.71       100.00%          0.00          0.00        0.00
 合计     55,945.75    51,216.65       91.55%      41,762.24     37,807.62     90.53%
  报告期各期末，发行人库龄一年以内的存货占比分别为 91.66%、88.20%、
末公司库存的库龄 1 年以上的存货主要为备品备件等。
  公司原材料库存主要为钛矿、硫酸、备品备件等，钛矿、硫酸属于生产钛白
粉主要原材料，库龄均在 1 年以内，不存在减值迹象；和诚钛业和金星钛白部分
备品备件闲置时间较长，公司已在 2017 年和 2019 年计提相应的存货跌价准备。
  公司在产品主要为钛白粉半成品，库龄均在 1 年以内，在产品在下一个月进
行投入下一工序的生产，不存在减值迹象。
  公司库存商品主要为钛白粉粗品、成品、氧化铁颜料等，钛白粉粗品、成品
库龄 1 年以内占比超过 95%，不存在减值迹象；子公司南通宝聚颜料有限公司已
经停产停业，部分库存商品氧化铁颜料存在减值迹象，已对其计提相应的跌价准
备。
   公司发出商品为在途货物，账龄均在 1 年以内，且在期后均确认收入，不存
在减值迹象。
   综上所述，公司存货账龄在 1 年以内占比较大，且账龄长、呆滞的存货资产
均根据准则要求计提相应的跌价准备。
                                                               单位：万元
      项目
期末库存商品余额            18,043.18      17,717.21      28,115.24     19,950.87
期后 3 个月库存商品
结转金额
期后 3 个月库存商品
尚未结转金额
库存商品期后结转率             86.39%          97.80%        84.90%        92.24%
截至 2021 年 9 月末在
手订单金额
   由上表可见，报告期各期末库存商品期后结转率较高，2018 年末、2019 年
末、2020 年末期后 3 个月结转率分别为 92.24%、84.90%、97.80%，2021 年 9 月
存货跌价风险较低。
   由于子公司南通宝聚颜料有限公司已经停产停业，部分库存商品氧化铁颜料
存在减值迹象，已对其计提相应的跌价准备。
   综上所述，公司库存商品期后销售结转率高，且在手订单可以覆盖期末余额，
对于存在减值风险的库存商品已充分计提存货跌价准备。
     （三）报告期内存货跌价准备计提是否充分
   公司对于各资产负债表日按单个存货项目对存货测算其可变现净值，存货成
本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。其中，对于库龄较长或超过质保期
的原材料，经生产部门、技术部门确认，没有使用价值的部分，全额计提跌价准
备；有使用价值的部分，经测算其可变现净值，将其可变现净值低于账面成本的
部分计提跌价准备。
  报告期内公司存货计提跌价准备情况如下：
                                                            单位：万元
项目
       月 31 日       计提         其他           转回或转销      其他        月 31 日
原材料     1,899.83      19.27          0.00       0.00   223.47    1,695.63
在产品          0.00      0.00          0.00       0.00     0.00        0.00
库存商
品
合计      1,899.83      19.27          0.00       0.00   223.47    1,695.63
                                                            单位：万元
项目
       月 31 日       计提         其他           转回或转销      其他        月 31 日
原材料     1,695.63    1,231.30         0.00     183.01     0.00    2,743.92
在产品          0.00    149.23          0.00       0.00     0.00      149.23
库存商
品
合计      1,695.63    1,401.28         0.00     183.01     0.00    2,913.90
                                                            单位：万元
项目
       月 31 日       计提         其他           转回或转销      其他        月 31 日
原材料     2,743.92      20.97          0.00     565.24    12.26    2,187.39
在产品       149.23       0.00          0.00     149.23     0.00        0.00
库存商
品
合计      2,913.90      20.97          0.00     735.22    12.26    2,187.39
                                                            单位：万元
项目
       月 31 日       计提         其他           转回或转销      其他        月 30 日
原材料     2,187.39       0.00          0.00      27.45    12.26    2,159.95
在产品          0.00      0.00          0.00       0.00     0.00        0.00
项目
        月 31 日      计提       其他           转回或转销     其他        月 30 日
库存商
品
合计       2,187.39    20.97         0.00     27.45    12.26    2,159.95
  公司依据各子公司实际情况，每期末对存货进行跌价准备测试，对部分存货
成本与可变现净值之间的差额计提了跌价准备。报告期内，存货跌价准备计提情
况如下：
  截至 2018 年 12 月 31 日，账面存货余额 41,762.24 万元，其中库龄 1 年以上
金额 3,954.62 万元。对于库龄在 1 年以内的存货由于后续投入生产，公司经营正
常，不存在减值风险，1 年以上的存货，主要为备品备件。
生产经营情况和备品备件后续可使用状况进行减值测试，备品备件计提 1,635.21
万元的存货跌价准备。
  截至 2019 年 12 月 31 日，账面存货余额 55,945.75 万元，其中库龄 1 年以上
金额 4,729.10 万元。对于库龄在 1 年以内的存货由于后续投入生产，公司经营正
常，不存在减值风险，1 年以上的存货，主要为备品备件。
生产经营情况和备品备件后续可使用状况进行减值测试，备品备件累计计提
  另企业子公司南通宝聚当年停产停业，其存货主要为氧化铁颜料，当期末账
面价值 1,085.11 万元。公司根据减值测试结果对南通宝聚存货计提了 711.02 万
元存货跌价准备。
  期末对其他零星材料计提跌价准备 51.11 万元。
  截至 2020 年 12 月 31 日，账面存货余额 44,251.24 万元，其中库龄 1 年以上
金额 5,223.48 万元。对于库龄在 1 年以内的存货由于后续投入生产，公司经营正
常，不存在减值风险，1 年以上的存货，主要为备品备件。
生产经营情况和备品备件后续可使用状况进行减值测试，备品备件累计计提
星材料计提 44.33 万元。
  截至 2021 年 9 月 30 日，账面存货余额 60,323.00 万元，其中库龄 1 年以上
金额 5,032.35 万元。对于库龄在 1 年以内的存货由于后续投入生产，公司经营正
常，不存在减值风险，1 年以上的存货，主要为备品备件。
计提 2,099.60 万元的存货跌价准备。
  综上所述，公司定期对公司原材料、库存商品、在产品等进行减值测试，并
计提相应的跌价准备，报告期内存货跌价准备计提充分合理。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及会计师履行了如下核查程序：
况，了解公司采购制度、库存管理制度、备货政策以及存货计价、跌价准备计提
等相关会计政策，分析存货余额变动的合理性。
量资料及各期末存货的期后销售情况资料，分析公司是否存在存货积压情况。
动、市场需求变化等情形，评价管理层是否已合理估计其可变现净值。
  （二）核查结论
 经核查，保荐机构及会计师认为：
余额变动与公司经营情况和生产规模相匹配。
存在减值风险的库存商品已充分计提存货跌价准备。
应的跌价准备，报告期末存货跌价准备计提充分合理。
  问题 11
  最近一期报告期末公司商誉账面净值为 41,669.58 万元。请申请人结合报告
期内经营业绩、与收购时的业绩预测情况对比等补充说明报告期内对商誉减值的
测试情况，减值测试方法、关键建设及参数是否合理，是否存在减值迹象，计提
的减值准备是否充分，是否与资产组的实际经营情况和行业整体情况相符。
  请保荐机构及会计师核查并发表意见。
  一、事实情况说明
  （一）商誉总体情况
  报告期各期末，公司商誉均为 41,669.58 万元，报告期内商誉未发生减值迹
象，其中金星钛白反向收购中核钛白形成商誉 41,279.23 万元，中核钛白并购东
方钛业形成商誉 390.35 万元。
  （1）金星钛白反向收购中核钛白形成的商誉
有限公司向李建锋等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可
【2013】31 号），发行人以每股 3.3 元价格发行 192,121,212 股为对价收购李建锋
等金星钛白原股东持有的金星钛白 100%股权，收购完成后，李建锋等金星钛白
原股东增持中核钛白 50.28%的股权，与李建锋等金星钛白原股东于 2012 年 8 月
受让的中国信达资产管理股份有限公司的 4,500 万股股份相加，累计持有中核钛
白 62.05%的股份，形成李建锋等金星钛白原股东对公司的反向购买，且上市公
司保留的资产、负债构成业务，合并成本与取得的上市公司可辨认净资产公允价
值份额的差额应当确认为商誉或计入当期损益。
  上海东洲资产评估有限公司沪东洲资报字【2012】第第 0712256 号评估报告
对金星钛白截至 2012 年 7 月 31 日的资产进行评估，评估的净资产 63,400 万元，
按金星钛白的实收资本 139,701,426 股计算，金星钛白每股公允价值 4.54 元。按
照中核钛白发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案，中核钛白以每股
钛白原股东新增持有中核钛白 50.28%的股份。假定金星钛白自己对外发行股份
后李建锋等持有与本次重组增持的中核钛白相同比例的股份，金星钛白将向中核
钛白股东发行 138,158,981 股，公允价值 6.27 亿元，合并成本 6.27 亿元。
   经中和资产评估有限公司对中核钛白截至 2012 年 7 月 31 日的资产进行评
估，出具了中和评报字[2012]第 XAV1039 号资产评估报告，确认中核钛白 2012
年 7 月 31 日可辨认净资产公允价值为 7,129.58 万元，2013 年 1 月 1 日，中核钛
白账面净资产 17,561.55 万元，按评估价值后中核钛白可辨认净资产的公允价值
为 21,420.76 万元。金星钛白购买中核钛白的合并成本 6.27 亿元，与中核钛白在
购买日可辨认净资产公允价值 21,420.76 万元的差额 41,279.23 万元为反向购买中
核钛白产生的商誉。
     （2）中核钛白并购东方钛业形成的商誉
业按评估值调整后的可辨认净资产公允价值为 5,809.65 万元，收购价格 6,200 万
元与购买日可辨认净资产公允价值 5,809.65 万元的差额部分形成商誉 390.35 万
元。
     （1）金星钛白反向收购中核钛白形成商誉所在资产组的认定
会《关于核准中核华原钛白股份有限公司向李建锋等发行股份购买资产并募集配
套资金的批复》（证监许可【2013】31 号），发行人以每股 3.3 元价格发行
收购完成后，李建锋等金星钛白原股东增持中核钛白 50.28%的股权，与李建锋
等金星钛白原股东于 2012 年 8 月受让的中国信达资产管理股份有限公司的 4,500
万股股份相加，累计持有中核钛白 62.05%的股份，形成李建锋等金星钛白原股
东对公司的反向购买。因此收购时点商誉所在资产组为中核钛白资产组。
和诚钛业。本次设立子公司后，母公司的资产主要为长期股权投资，且母公司不
再从事钛白粉具体生产业务，相应的钛白粉业务资产组转移到和诚钛业。
金星钛白成为东方钛业和和诚钛业 100%控股股东。
  并购完成后，金星钛白对和诚钛业及东方钛业钛白粉业务实施一体化管理，
因此将金星钛白、东方钛业、和诚钛业钛白粉业务相关资产认定为一个资产组组
合。
  中核钛白于 2020 年 12 月 9 日召开的第六届董事会第三十二次（临时）会议
审议通过了《关于调整下属孙公司股权结构的议案》，将全资子公司金星钛白持
有的和诚钛业、东方钛业 100%股权划转给中核钛白。本次股权划转完成后和诚
钛业、东方钛业将由中核钛白全资孙公司变更为全资子公司。股权划转对钛白粉
业务资产组的划分无影响，只涉及股权架构变化。
     （2）中核钛白并购东方钛业形成商誉所在资产组的认定
所在资产组为东方钛业资产组。
  后期由于中核钛白进行一系列重组并购、股权调整等，东方钛业与金星钛白、
和诚钛业钛白粉业务相关资产认定为一个资产组组合。
  综上，由于金星钛白、东方钛业、和诚钛业钛白粉业务相关资产认定为一个
资产组组合（以下简称“钛白粉资产组”），无法与收购时的业绩预测进行对比，
同时按照资产组组合进行减值测试。
     （二）报告期内经营业绩、与收购时的业绩预测情况对比
  商誉对应钛白粉资产组在报告期内经营业绩情况：
       项目        2020 年         2019 年         2018 年
资产总额（万元）           570,212.70     492,013.08    479,059.88
净资产（万元）            277,807.36     243,819.35    239,922.93
营业收入（万元）           366,972.77     350,373.13    312,784.79
净利润（万元）             40,737.94      52,000.40     32,667.20
注：上述报告期内经营业绩情况为金星钛白、和诚钛业、东方钛业的钛白粉业务资产组组合
模拟合并财务数据。
  可以看出，报告期内钛白粉资产组的经营情况及盈利能力较好，钛白粉资产
组不存在减值迹象。
  由于金星钛白、东方钛业、和诚钛业钛白粉业务相关资产认定为一个资产组
组合，与收购时点商誉所在资产组差异较大，因此无法与收购时资产组的业绩预
测情况进行对比。
  （三）按照资产组组合进行商誉减值测试情况
  按照《企业会计准则第 8 号—资产减值》的相关要求，公司每年末对包含商
誉的相关资产组或资产组组合进行减值。
  由于中核钛白对金星钛白、和诚钛业与东方钛业钛白粉业务实施一体化管
理，将金星钛白、和诚钛业、东方钛业认定为一个资产组组合，进行商誉减值测
试。截至 2020 年 12 月 31 日，商誉账面价值为 41,669.58 万元，减值测试方法、
关键假设、参数的选择以及减值测试结果如下：
  公司为钛白粉的生产销售企业，商誉所涉及资产组主要为非标产品，不存在
资产活跃市场，且公司处于持续经营情况下，所涉及资产组不存在销售协议，公
司无法估计资产组的公允价值减去处置费用后的净额来估计可收回金额，因此以
资产组预计未来现金流量的现值作为其可收回金额，即采用收益法进行估值。
  资产组或资产组组合预计未来现金流量的现值，按照资产组或资产组组合在
持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对
其进行折现后的金额加以确定。
  资产组可回收金额计算
                                                                             单位：万元
                                               预测数据
      科目                                                                      2025 年-
                                                                                永续
息税前利润         57,882.13   60,105.42    63,204.71     64,956.65   66,750.44    66,750.44
+折旧           19,159.83   20,000.54    20,857.22     21,540.93   22,355.53    22,355.53
+摊销             729.12      722.33          711.48     711.44      604.98       604.98
-资本支出         10,000.00   11,000.00    12,000.00     13,000.00   14,000.00    22,960.51
-营运资金增加额      13,885.04   21,192.68    17,745.87      1,746.14    1,798.52
资产组组合自由现
金流
折现率             12.56%      12.56%          12.56%     12.56%      12.56%       12.56%
折现期(年)             0.50        1.50           2.50        3.50        4.50
折现系数             0.943       0.837           0.744      0.661       0.587        4.674
折现值           50,790.48   40,726.05    40,936.45     47,891.40   43,398.18   312,020.72
资产组组合自由现
金流折现值合计
商誉所在资产组账
面价值
商誉余额          41,669.58
商誉所在资产组账
面价值（包含商誉）
   （1）预计未来现金流量现值时采用的关键假设
   交易假设：假设资产组处于交易过程中，根据资产组的交易条件等模拟市场
进行估价，减值测试结果是对资产组最可能达成交易价格的估计。
   公开市场假设：假设资产组及其所涉及资产是在公开市场上进行交易的，在
该市场上，买者与卖者的地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，
买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的、非强制条件下进行的。
   资产组持续使用假设：资产组将按其用途与使用方式在原址持续使用。
   国家现行的经济政策方针无重大变化；银行信贷利率、汇率、税率无重大变
化；资产组所占地区的社会经济环境无重大变化；资产组所在单位所属行业的发
展态势稳定，与资产组所在单位生产经营有关的现行法律、法规、经济政策保持
稳定。
  资产组于减值测试日状态假设：资产组及其所涉及资产的购置、取得或开发
过程均符合国家有关法律法规规定；资产组及其所涉及资产均无附带影响其价值
的权利瑕疵、负债和限制，假设资产组及其所涉及资产之价款、税费、各种应付
款项均已付清；资产组及其所涉及的有形资产无影响其持续使用的重大技术故
障，该等资产中不存在对其价值有不利影响的有害物质，该等资产所在地无危险
物及其他有害环境条件对该等资产价值产生不利影响。
  一般性假设：国家现行的经济政策方针无重大变化；资产组所在单位完全遵
守有关的法律和法规进行生产经营；资产组所在单位所在地区的社会经济环境无
重大变化；资产组所在单位所属行业的发展态势稳定，与资产组所在单位生产经
营有关的现行法律、法规、经济政策保持稳定；资产组所在单位的经营者是负责
的，且企业管理层有能力担当其责任，不考虑经营者个人的特殊行为对企业经营
的影响；无其他不可抗力和不可预见因素造成的重大不利影响。
  特殊假设：资产组所在单位能够按照企业管理层规划的经营规模和能力、经
营条件、经营范围、经营方针进行正常且持续的生产经营；资产组所在单位在评
估基准日可能存在的不良、不实资产和物权、债权纠纷均得到妥善处理，不影响
预测收益期的正常生产经营；资产组所在单位经营管理所需资金均能通过股东投
入或银行负债业务解决，不存在因资金紧张造成的经营停滞情况；本次预测假设
现金流量均为均匀发生，采用中期折现。
  针对本项目的特别假设：假设评估基准日后资产组所在单位的研发能力和技
术先进性保持目前的水平；本次评估中，我们以资产组所在单位评估基准日已取
得的各项资格证书认证期满后仍可继续获相关资质为前提。
  （2）主要参数说明
  减值测试使用资产组组合税前自由现金流作为经营性资产的收益指标。
  资产组组合税前自由现金流＝息税前利润＋折旧及摊销－资本性支出－营
运资本增加额
  息税前利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－
研发费用
  根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》及 2018 年 11 月 16 日证监会发布
《会计监管风险提示第 8 号一商誉减值》相关规定，对折现率预测时，应与相应
的宏观、行业、地域、特定市场、特定市场主体的风险因素相匹配，应与未来现
金净流量均一致采用税前口径。
  根据上述规定，减值测试采用资产组组合税前自由现金流作为收益预测指
标，对未来现金净流量预测时，应以资产的当前状况为基础，以税前口径为预测
依据。预计资产的未来现金流量也不应当包括筹资活动产生的现金流入或者流出
以及与所得税收付有关的现金流量，根据配比原则，本次评估采用加权平均资本
成本(WACC)作为折现率 r,再将税后折现率换算为税前折现率 R 即 R=r/(1-t)。
  根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》及 2018 年 11 月 16 日证监会发布
《会计监管风险提示第 8 号商誉减值》相关规定，在确定未来现金净流量的预测
期时，应建立在经管理层批准的最近财务预算或预测数据基础上，原则上最多涵
盖 5 年。在确定相关资产组或资产组组合的未来现金净流量的预测期时，还应考
虑相关资产组或资产组组合所包含的主要固定资产、无形资产的剩余可使用年
限，不应存在显著差异。
  进行减值测试时在对公司收入成本结构、资本结构、资本性支出、投资收益
和风险水平等综合分析的基础上，结合宏观政策、行业周期等因素合理确定预测
期为 2021 年至 2025 年，收益期为无限期。
万元，采用收益法确定的钛白粉业务商誉所在资产组组合在评估基准日的可收回
金额为 535,800.00 万元，资产组可收回金额大于账面值，商誉未发生减值。
  （四）按照资产组进行商誉减值测试情况
  截至 2020 年 12 月 31 日，根据银信资产评估有限公司出具的《中核钛白拟
进行商誉减值测试涉及的商誉所在的安徽金星钛白（集团）有限公司（母公司）、
甘肃东方钛业有限公司、甘肃和诚钛业有限公司的钛白粉业务资产组组合可收回
价值资产评估报告》（银信财报字（2020）沪第 2046 号），公司商誉减值测试
结果如下：
  于评估基准日 2020 年 12 月 31 日，安徽金星钛白（集团）有限公司（母公
司）、甘肃东方钛业有限公司、甘肃和诚钛业有限公司的钛白粉业务资产组组合
包含商誉的账面值为 345,544.03 万元，采用收益法确定的钛白粉业务商誉所在资
产组组合在评估基准日的可收回价值为 535,800.00 万元。
  根据《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》，“公司应在充分考虑能够
受益于企业合并的协同效应的资产组或资产组组合基础上，将商誉账面价值按各
资产组或资产组组合的公允价值所占比例进行分摊。如果公允价值难以可靠计
量，可以按各资产组或资产组组合的账面价值所占比例进行分摊”。
  根据《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》规定，应将商誉分摊至各个
资产组，评估人员无法估计单个资产组的公允价值，故按照单个资产组调整后账
面价值占全部资产组调整后账面价值比例将商誉进行分摊，具体分摊情况如下：
                                                      单位：万元
资产组自由现金流折现值合计                                         535,800.00
商誉所在资产组账面价值                                           303,874.45
商誉金额                                                  231,925.55
        按各资产组调整后账面价值占全部资产组调整后账面价值比例分摊
资产组名称                资产组调整后账面价值             占比       商誉分摊金额
东方钛业                          115,535.17    37.91%     87,911.82
和诚钛业                           56,847.92    18.65%     43,256.13
金星钛白                          132,417.30    43.44%    100,757.60
         合计                   304,800.38   100.00%    231,925.55
截至基准日，商誉余额为 41,279.23 万元，以 2020 年 12 月 31 日为基准日进行减
值测试评估，评估分摊至和诚钛业资产组的商誉评估值为 43,256.13 万元，商誉
评估值大于基准日商誉余额，故商誉未发生减值。
至基准日，商誉余额为 390.35 万元，以 2020 年 12 月 31 日为基准日进行减值测
试评估，评估分摊至东方钛业资产组的商誉评估值为 87,911.82 万元，商誉评估
值大于基准日商誉余额，故商誉未发生减值。
     （五）资产组的实际经营情况及与行业整体情况
     按照钛白粉粗品与成品对报告期内钛白粉资产组的产能、产量销量统计如
下：
                                                                    单位：吨
       项目        2021 年 1-9 月         2020 年            2019 年      2018 年
        产能           225,000.00       300,000.00    250,000.00     238,889.00
钛白粉
        产量           239,910.53       317,566.46    255,627.30     209,700.24
 成品
        销量           243,719.96       319,458.44     251,963.11    208,061.97
钛白粉     产能           237,800.00       317,066.66    288,333.33     203,100.00
 粗品     产量           226,521.40       288,212.50    246,515.65     177,237.00
     可以看出，报告期内公司钛白粉粗品及成品产量逐年上涨，经营情况较好。
     据涂多多统计，2020 年中国钛白粉产量大约在 348 万吨左右，较 2019 年的
居全球第一，生产装备、工艺技术和产品质量等综合生产力水平有了明显提升，
产品不仅能满足国内需求，而且还大量出口国际市场，据统计，2020 年中国钛
白粉出口量较 2019 年的近 100 万吨有 20 余万吨的增量，同比增长超 20%。根据
北京百川盈孚科技统计，2018-2020 年度，中国钛白粉行业产销量、出口量如下：
                                                                    单位：吨
        年度             2020 年                  2019 年             2018 年
产量                              340.87              324.99             295.29
销量                              344.00              323.00             289.00
出口量                             121.47              100.35                 90.80
     可以看出，报告期内，钛白粉行业产量及出口量逐年增加，未来发展前景较
好，公司钛白粉资产组组合的经营情况与行业整体情况相符。
  二、中介机构核查意见
  （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及会计师履行了如下核查程序：
成过程，历史沿革及背景相关资料；
关资料；
钛白股份有限公司拟进行商誉减值测试涉及的商誉所在的安徽金星钛白（集团）
有限公司（母公司）、甘肃东方钛业有限公司、甘肃和诚钛业有限公司的钛白粉
业务资产组组合可收回金额资产评估报告》。核查并了解中核钛白商誉演变过程，
历史沿革及背景的相关资料。
  （二）核查结论
  经核查，保荐机构及会计师认为：
  公司商誉减值测试方法、关键假设及参数使用合理，商誉对应的资产组组
合不存在减值迹象，资产组的实际经营情况和行业整体情况相符。
     问题 12
     报告期内申请人境外销售收入的占比 39.53%、38.52%、41.12%、48.17%。
     请申请人补充说明：
             （1）贸易摩擦和新冠疫情对发行人产品出口的具体影响。
（2）境外销售的销售方式、流程，收入确认时点，物流、资金流的流转情况；
境外客户的拓展方式及相关费用金额，境外客户的数量及主要境外客户的基本情
况，产品的最终销售实现情况。
             （3）报告期内出口退税情况与境外销售规模的匹
配性，汇兑损益与境外销售的匹配性。
     请保荐机构及会计师核查并发表意见。
     一、事实情况说明
     （一）贸易摩擦和新冠疫情对发行人产品出口的具体影响
     报告期内，发行人外销收入分别为 120,233.58 万元、129,418.22 万元、
擦的影响较小。
     报告期内，发行人外销收入按地区分布情况如下：
                                                                          单位：万元，%
国家
         收入         占比         收入          占比        收入          占比        收入          占比
亚洲      96,931.67    50.78    70,424.66    46.38    55,377.57    42.79    50,852.23    42.29
欧洲      52,167.28    27.33    43,665.05    28.76    39,552.31    30.56    29,959.55    24.92
南美洲     37,654.69    19.73    33,205.22    21.87    30,839.40    23.83    26,826.96    22.31
非洲       1,964.35     1.03     2,342.85     1.54     1,156.75     0.89      563.90      0.47
北美洲      1,252.54     0.66     1,643.71     1.08     2,188.94     1.69    11,674.76     9.71
大洋洲       916.08      0.48      559.34      0.37      303.25      0.23      356.18      0.30
外销
收入
     一方面，得益于有效的市场开发和客户维护，发行人境外客户分布在全球超
过 50 个国家或地区，境外客户的广泛分布有利于分散并降低发行人产品出口受
中美贸易摩擦等因素的影响。另一方面，如上表所示，发行人产品出口主要集中
在亚洲、欧洲和南美洲，产品出口最多的国家为巴西、印度、波兰、土耳其、马
来西亚等，该等国家近年来与中国大陆不存在贸易摩擦问题，发行人受到境外出
口限制的影响较小。
  自 2020 年 1 月新冠疫情爆发以来，全球多个国家和地区遭受不同程度的影
响。得益于国内有效的疫情防控，发行人较早得到复工复产，并在做好疫情防护
的前提下顺利完成生产计划，发行人主要产品生产受疫情影响较小。
外销收入同比增长 67.24%。新冠疫情未对发行人产品出口和境外销售造成重大
不利影响，但是，由于当前境外疫情仍未得到有效控制，若全球疫情长期持续或
继续恶化，可能在一定程度上影响公司下游客户销售计划，进而对公司生产经营
和业绩产生不利影响。
  （二）境外销售的销售方式、流程，收入确认时点，物流、资金流的流转
情况
  公司境外销售的销售方式以直销为主、经销为辅，直销客户包括战略大客户
和一般终端客户，经销客户的销售均属于买断式销售。
  公司境外直销客户与经销商客户的销售流程无差异。
  通常在客户下单时，公司会与其签订销售合同或订单，约定数量、金额、付
款方式、结算方式等信息。其后根据合同约定时间组织发货，公司境外销售以公
司持出口发票、装箱单等原始单证进行报关出口后，通过海关的审核，完成出口
报关手续并取得报关单据作为风险报酬的转移时点。货物出口销售后，客户按照
合同约定的账期回款。具体流程如下：
  （1）报价-通过协商确认价格；
  （2）商务沟通合同条款（价格，付款方式，价格术语等）；
  （3）审批后合同要素录入 ERP；
  （4）双方确认签署买卖合同；
  （5）物流订舱；
  （6）如果是预付款，需货款入账后发货，其余为先发货后客户按照约定条
款付款；
  （7）制作清关文件并通过国际快递交付客户；
  （8）客户付款并入账。
  公司完成报关装船后，主要控制权转移给客户，发生货物风险由客户或者保
险公司根据具体情况承担相应责任。
  公司对境外客户出口销售主要采用 FOB（装运港船上交货）、CIF（成本、
保险费加运费）、CFR（成本加运费）、CIP（运费、保险费付至目的地）等结算
模式，公司以已完成出口报关手续并取得报关单据时判断已将商品控制权转移给
客户并确认收入。
  按照 FOB、CIF 等贸易术语，船舶离港或货物出境作为风险报酬（控制权）
的转移时点；出口货物在完成清关手续后较短时间内即可完成货物装船流程，且
不确定性较低，相关风险报酬已转移，公司对货物无管理权或控制权。因此公司
在办理完报关手续取得报关单时作为收入确认时点符合准则要求。
  公司直销客户和经销商客户的销售物流流程基本一致。通常按照合同/订单
要求发货，由承运物流公司从仓库运输至出口港，根据配舱信息港口提柜工厂装
箱，同时委托公司货运代理报关报检，海运公司根据境外客户或经销商的要求将
货物发往目的地港口。不同结算方式下物流情况如下：
  （1）FOB：工厂出库→集装箱陆路运输→起运港。
  （2）CIF&CFR&CIP：工厂出库→集装箱陆路运输→起运港→集装箱海上运
输目的港。
  公司直销客户和经销商客户资金流转情况基本一致。货款均由客户按照合同
约定全额汇到公司境内开户行，公司未在境外开立银行账户（公司香港子公司亦
是在境内开立的 NRA 账户，即境内外汇账户）。
  境外客户结算方式主要为 T/T（电汇）或 D/A（承兑交单），账期以 30 天-60
天居多，少数重要战略客户账期为月结 90 天或 D/A（承兑交单）90 天。
  （三）境外客户的拓展方式及相关费用金额，境外客户的数量及主要境外
客户的基本情况，产品的最终销售实现情况
  （1）销售部门设置情况
  公司销售系统有三个外销团队，团队人员 20 人左右，团队一负责亚洲及中
东客户；团队二负责南美及北美洲客户；团队三负责欧洲客户；非洲和大洋洲客
户较少，属于开放区域，目前分别由团队一和团队二负责；对战略大客户，销售
系统另有专人协助配合销售工作。
  （2）境外客户拓展方式及相关费用金额
  公司拓展境外客户主要通过展会、客户拜访等形式，由于企业在钛白粉行业
深耕已久，客户积累较多，所以拓展费用占境外销售额较小，具体如下：
                                                            单位：万元
  项目      类别     2021 年 1-9 月     2020 年       2019 年       2018 年
         国内外展会             0.00         3.67      119.74        47.89
境外拓展费用
         客户拜访              0.00         2.27      158.69        91.38
   境外销售金额            190,886.63   151,840.84   129,418.22   120,233.58
   拓展费用占比                0.00%        0.00%        0.22%        0.12%
外拓展费用减少。
  （1）境外客户数量情况
  公司产生销售收入的境外客户报告期内分别为 268 家、296 家、313 家和 254
家，境外客户数量和销售额逐年递增，具体销售情况如下：
  项目        类别   2021 年 1-9 月     2020 年       2019 年       2018 年
境外销售金额      直销      155,889.20    114,773.21    95,202.12    89,583.15
 （万元）       经销       34,997.43     37,067.62    34,216.11    30,650.43
       小计           190,886.63    151,840.84   129,418.22   120,233.58
境外客户数量      直销            170           195          180          154
 （个）        经销             84           118          116          114
       小计                 254           313          296          268
  （2）境外销售主要客户基本情况
  公司主要境外客户均为行业内知名公司，客户基本情况可通过网络公开检
索、客户提供或访谈资料等方式进行确认。报告期内公司主要境外客户基本情况
和产品的最终销售实现情况如下：
  客户一总部位于新加坡，业务遍及土耳其、印度尼西亚、印度、马来西亚、
新加坡、巴基斯坦、泰国、越南、日本、中国等国家，是全球前十大涂料企业，
拥有全球某著名油漆品牌，2020 年营收 66 亿美元，中国供应商主要为中核钛白，
为生产型企业及钛白粉产品最终用户。
  客户二是欧洲最大的装饰板材制造商，属于造纸行业，钛白粉年用量约 3 万
吨，硫酸法钛白粉主要供应商是波兰波利彩、中核钛白、龙佰集团，为生产型企
业及钛白粉产品最终用户。
  客户三成立于 1970 年，总部在荷兰鹿特丹，是全球前十大化学品和食品原
料分销商之一，活跃于全球 18 个国家并拥有近 42 个销售机构，2020 年年销售
额约 10 亿美元。其钛白粉客户有 AXALTA，CLARIANT，POLYONE，POLYPLUS
等，为钛白粉产品经销商。
  客户四是世界最大的化工企业之一，属于化工行业，集团在欧洲、亚洲、南
北美洲的 41 个国家拥有超过 160 家全资子公司或者合资公司。公司于 2012 年开
始与客户四的巴西工厂合作，并于 2017 年起扩大合作量，每年稳定供货量，并
加入了泰国合作点，客户四为生产型企业及钛白粉产品最终用户。
  客户五是世界历史最悠久的涂料生产厂商之一，2018 年销售额达到 183.4 亿
美元，2018 年产销量位列世界涂料行业第一。公司于 2012 年开始与客户五的巴
西公司合作，2018 年销量达到约 7300 吨，主要合作点在巴西建筑涂料工厂和汽
车漆工厂，为生产型企业及钛白粉产品最终用户。
  客户六总部位于印度，主要从事涂料生产和销售，是全球前十大涂料企业，
钛白，为生产型企业及钛白粉产品最终用户。
  客户七总部位于荷兰，是全球前十大涂料企业之一，主要生产装饰涂料和功
能性涂料，旗下拥有多个知名涂料品牌，2020 年营收 105 亿美元，为生产型企
业及钛白粉产品最终用户。
  客户八总部位于约旦，全球排名前四十位的涂料厂商，主要生产建筑涂料，
工业用涂料等，2020 年营收 4.3 亿美元，为生产型企业及钛白粉产品最终用户。
  客户九隶属于意大利 Valentini 集团，成立于 1990 年，主要生产各种装饰纸，
为生产型企业及钛白粉产品最终用户。
  客户十总部位于韩国，在韩国涂料行业排名前三，2020 年全球涂料排名第
二十二位，主要生产建筑涂料，防水涂料，工业涂料等。该公司 2020 年营收 7.6
亿美元，为生产型企业及钛白粉产品最终用户。
     （3）产品的最终销售实现情况
     报告期内，发行人外销收入按销售模式分类如下：
                                                                                     单位：万元
销售       2021 年 1-9 月                2020 年                    2019 年                   2018 年
模式     金额         占比             金额           占比          金额            占比         金额            占比
直销   155,889.20    81.67%      114,773.21     75.59%     95,202.12      73.56%     89,583.15     74.51%
经销    34,997.43    18.33%       37,067.62     24.41%     34,216.11      26.44%     30,650.43     25.49%
合计   190,886.63   100.00%      151,840.84   100.00%     129,418.22     100.00%    120,233.58   100.00%
     如上表所示，报告期内，公司外销收入直销占比分别为 74.51%、73.56%、
 公司境外直销客户均为钛白粉产品终端客户，其采购公司产品用于自产自用；公
 司境外经销客户则通过其销售渠道将公司产品销售给下游终端客户，按行业惯例
 下游客户一般集中在涂料、塑料相关产业。
     报告期各期内，公司境外前十大客户的销售金额分别为 64,309.41 万元、
 为 53.49%、55.63%、54.65%、56.38%。根据公司境外主要客户提供的《确认函》，
 报告期内从公司采购的钛白粉产品均有效投产使用或实现最终销售，不存在产品
 滞销或囤货的情形。
     （四）报告期内出口退税情况与境外销售规模的匹配性，汇兑损益与境外
 销售的匹配性
     报告期内，公司出口退税与境外销售规模情况如下：
                                                                                     单位：万元
     项目                 2021 年 1-9 月          2020 年             2019 年              2018 年
 钛白粉外销收入                    190,886.63         151,840.84            127,735.82       115,055.74
 氧化铁外销收入                          0.00                 0.00            1,682.40          5,177.84
 出口退税金额                                -                  -                   -                  -
     报告期内，公司无出口退税情况，主要系公司产品未享受出口退税政策。根
 据财政部、国家税务总局《关于调低部分商品出口退税率的通知》
                             （财税〔2007〕
其序号为 464，商品代码为 32061110（钛白粉）；公司氧化铁产品亦在前述“取
消出口退税的商品清单”内，其序号为 227，商品代码为 28211000（铁的氧化物
及氢氧化物）。
  公司因境外采购、销售所产生的汇兑损益受到境外采购金额、销售收入金额、
发生时点、结汇时点、汇率变动、各时点外币性货币资产或负债金额等多种因素
的影响，汇兑损益与境外采购、销售之间不存在严格的匹配关系。
  公司外币交易按每月 1 日的即期汇率将外币金额折算为人民币金额。于资产
负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日的即期汇率折算为人民币，所产生
的折算差额除了为购建或生产符合资本化条件的资产而借入的外币专门借款产
生的汇兑差额按资本化的原则处理外，直接计入当期损益。
  报告期内，公司汇兑损益主要由外币货币资金和外币往来科目期末折算产
生，具体汇兑损益金额如下：
                                                               单位：万元
  项目      类别     2021 年 1-9 月        2020 年       2019 年       2018 年
       汇兑净收益               4.04               -      485.58      1,506.99
汇兑损益   汇兑净损失                    -      2,044.85            -            -
       净额                  4.04       -2,044.85      485.58      1,506.99
 外销收入（人民币）           190,886.63      151,840.84   129,418.22   120,233.58
  公司汇兑损益主要由外币货币资金和外币应收账款的汇兑差异引起。公司持
有美元资产高于欧元资产，主要系报告期内境外销售中，以美元计价和欧元计价
的发货量占比分别约为 75%、25%，报告期各期末，公司外币货币资金和外币应
收账款结构如下：
                                                        单位：人民币万元
 项目       类别   2021 年 1-9 月         2020 年        2019 年       2018 年
          美元       32,096.32            347.10      3,505.17     4,393.46
货币资金      欧元        7,741.44              7.18       825.94      2,015.62
          港币        2,484.36          2,478.87      2,602.98     2,595.42
          美元       48,793.70         22,048.63    18,487.49     15,841.31
应收账款
          欧元       12,308.00          7,325.32      8,768.49     5,208.37
  报告期内，公司汇兑损益主要受美元及欧元货币资金及应收账款金额及汇率
变动影响，具体情况如下：
元亦波动上涨，公司 2018 年汇兑净收益 1,506.99 万元；2019 年全年，美元、欧
元汇率为震荡上行，年度略有上涨，公司 2019 年汇兑净收益 485.58 万元；公司
日汇率为 7.0710，年末汇率为 6.5249），公司为了减少汇兑损失，及时结汇，减
少了期末外币货币资金持有量；2021 年 1-9 月汇率变动不大，汇兑损益金额较小。
  综上所述，报告期内汇兑损益情况与境外采购、销售规模不具有严格的匹配
关系。公司汇兑损益主要受美元及欧元货币资金及应收账款金额及汇率变动影
响。
     二、中介机构核查意见
     （一）核查过程
  就上述事项，保荐机构及会计师履行了如下核查程序：
地区分类情况，并实地查看发行人生产经营情况，了解贸易摩擦和新冠疫情对发
行人产品出口的影响；
风险报酬和控制权转移时点，物流、资金流的流转情况，主要境外客户的基本情
况，产品最终销售情况，境外市场扩展方式及相关费用情况；
的最终销售实现情况；
                                 （财
税〔2007〕90 号），核实确认发行人产品不享受出口退税优惠；
汇兑损益与境外销售的匹配性。
  （二）核查结论
 经核查，保荐机构及会计师认为：
业会计准则要求，公司物流及资金流与合同和业务流程相符，报告期内，公司
境外客户数量和销售额逐年递增，直销客户和经销商客户对已采购商品基本已
使用或已销售，公司境外销售的产品控制权已转移，实现了最终销售。
报告期内汇兑损益情况与境外销售规模不具有严格匹配性，公司汇兑损益与美
元兑人民币汇率、欧元兑人民币汇率变动趋势相符。
 （本页无正文，为《中核华原钛白股份有限公司非公开发行 A 股股票申请
文件的反馈意见的回复报告》之中核华原钛白股份有限公司签署页）
                      中核华原钛白股份有限公司
                           年     月   日
                     保荐机构董事长声明
   本人已认真阅读中核华原钛白股份有限公司本次反馈意见回复报告的全部
内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公
司按照勤勉尽责原则履行核查程序，反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应
的法律责任。
董事长：___________________________________
                   张佑君
                                          中信证券股份有限公司
                                             年   月   日
 （本页无正文，为《中核华原钛白股份有限公司非公开发行 A 股股票申请
文件反馈意见的回复报告》之中信证券股份有限公司签署页）
 保荐代表人（签名）：
 _________________________   _________________________
           钟 山                        李婉璐
                                            中信证券股份有限公司
                                                 年       月   日

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