关于通裕重工股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券
的审核问询函中有关财务问题的专项说明
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
目 录
问题 1································································································ ······· 1
问题 2······························································································· ······· 29
问题 3······································································································· 38
关于通裕重工股份有限公司申请向不特定对象
发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务问题的专项说明
致同（2021）第 371A017805 号
深圳证券交易所：
贵所于 2021 年 11 月 3 日出具的《关于通裕重工股份有限公司申请向不特定
对象发行可转换公司债券的审核问询函》（以下简称“《问询函》”）已收悉，致
同会计师事务所（特殊普通合伙）作为通裕重工股份有限公司（以下简称“通裕重
工”、“公司”或“发行人”）向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市的会计
师，对问询函相关问题逐项进行了落实，现对《问询函》回复如下：
问题 1
为 132,138.20 万元、162,232.22 万元、148,829.90 万元和 160,836.80 万元，综合毛利
率分别为 23.21%、25.91%、23.78%和 18.35%。2021 年起国家风电产业补贴政策陆
续退坡。
请发行人补充说明：（1）最近一期净利润同比下滑的原因，是否与同行业
可比公司一致，相关行业政策对发行人未来经营业绩的影响，相关导致利润下滑
的因素是否持续；（2）最近一期末应收账款的构成情况，报告期内发行人对主
要客户信用政策及其变化情况，是否存在放宽信用政策以增加销售的情形；各期
末应收账款的回款情况，并结合同行业可比公司对应收账款坏账的计提比例，充
分说明报告期内坏账准备的计提是否充分；（3）结合主营业务成本、各产品类
型毛利率变化情况，同行业可比公司情况，分析说明报告期内毛利率波动的原因
及合理性，是否与同行业可比公司、可比产品变动趋势一致；（4）结合所在行
业特点、行业政策变化情况、自身经营情况，说明公司是否具备合理的资产负债
结构和正常的现金流量水平，是否有足够的现金流支付公司债券的本息。
请发行人补充披露（1）（2）（3）的相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、最近一期净利润同比下滑的原因，是否与同行业可比公司一致，相关行
业政策对发行人未来经营业绩的影响，相关导致利润下滑的因素是否持续
（一）最近一期净利润同比下滑的原因，是否与同行业可比公司一致
如下：
单位：万元
净利润 营业收入
项目 同比变
动
中国一重 6,819.80 5,685.73 19.95% 1,686,325.61 1,331,096.62 26.69%
中信重工 23,912.74 20,624.29 15.94% 548,676.17 431,020.09 27.30%
太原重工 23,530.96 -30,715.85 - 582,524.32 594,650.32 -2.04%
大连重工 8,202.89 3,648.99 124.80% 630,203.16 568,940.88 10.77%
金雷股份 40,786.65 33,599.32 21.39% 126,161.20 105,294.78 19.82%
吉鑫科技 13,156.03 17,039.45 -22.79% 134,041.63 138,496.92 -3.22%
通裕重工 27,604.82 34,108.97 -19.07% 428,633.72 401,446.01 6.77%
注：太原重工 2020 年 1-9 月净利润为负值，不具有可比性。
根据可比公司定期报告，同行业方面，2021 年 1-9 月，中国一重、中信重工
作为重型机械综合制造平台，业务种类较多，在专项装备、风电等增量业务的带
动下，市场开拓效果明显，订单增幅较快，中国一重、中信重工营业收入同比增
长较快，带动最近一期净利润同比增长；大连重工环保智能焦炉机械等产品销售
量增长，最近一期净利润同比增加；吉鑫科技产品以铸件为主，受陆上风电去补
贴的影响，吉鑫科技风电铸件等主要产品价格及销量均出现下降，且受原材料价
格持续上涨并维持高位，同时后期为配合政府的限电政策等影响，导致净利润比
同期下降；金雷股份营业收入同比增长，但增速有所放缓，由于 2020 年实现原材
料自供，受钢材等原材料价格上涨影响较小，其 2021 年 1-9 月毛利率下降较小，
金雷股份 2021 年 1-9 月净利润同比增长。
的 25.54%下降至 2021 年 1-9 月的 14.37%。且 2021 年来废钢、生铁等原材料价格持
续走高，公司产品整体毛利率从 2020 年的 25.98%下降至 2021 年 1-9 月的 18.35%，
且 2021 年费用率与去年相比变动不大，2021 年 1-9 月净利润同比出现下降的情况。
综上，从营业收入来看，2021 年 1-9 月发行人与同行业可比公司变动趋势基
本一致，呈上升趋势，但由于各家公司产品结构的差异，增幅比例有所差异。由
于发行人产品线覆盖锻件、铸件、结构件等，受成本端影响较大，因此 2021 年 1-
（二）相关行业政策对发行人未来经营业绩的影响，相关导致利润下滑的因
素是否持续
目前，发行人主要产品为风电主轴、球墨铸铁管管模、其他锻件及铸件等大
型锻铸件产品，其中，风电行业相关产品受行业政策影响较大。
（1）2021 年开始陆上风电补贴退坡，2022 年取消海上风电国家补贴，风电
行业 2021 年需求量出现一定下降
风电全面平价上网在即。2019 年，国家发改委印发《关于完善风电上网电价
政策的通知》，充分考虑技术成本下降和项目合理收益水平，制定了补贴退坡节
奏和幅度，明确 2018 年底之前核准的陆上风电项目，2020 年底前仍未完成并网的，
国家不再补贴；2019 年 1 月 1 日至 2020 年底前核准的陆上风电项目，2021 年底前
仍未完成并网的，国家不再补贴。自 2021 年 1 月 1 日开始，新核准的陆上风电项
目全面实现平价上网，国家不再补贴。对 2018 年底前已核准的海上风电项目，如
在 2021 年底前全部机组完成并网的，执行核准时的上网电价；2022 年及以后全部
机组完成并网的，执行并网年份的指导价。因此，2020 年陆上风电出现抢装潮，
程度的下降。
（2）根据国内能源结构现状及国家政策导向，风电行业相关产品市场空间
广阔
业发展
习近平总书记在联合国大会一般性辩论上提出“碳达峰、碳中和”的发展目标。
指出“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放
力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。”
为促进双碳目标的实现，我国政府和地方政府陆续发布了各项政策。比如启
动绿色电力交易试点、推动各电网企业按照“能并尽并”的原则加快风电、光伏及
时并网等。同时各个地区均明确表示要扎实做好碳达峰、碳中和各项工作并制定
发布了关于“十四五”期间为实现“碳达峰、碳中和”的目标与任务。
升
作为世界上最大的发展中国家，我国仍处在工业化、城镇化深化发展的阶段，
对能源的消费需求巨大。根据 BP 世界能源统计年鉴数据，2020 年在全球一次能
源消费减少 4.5%的背景下，中国一次能源消费仍增长 2.2%。
然而，我国 2020 年光伏和风电发电量占比仅为 9.7%，为了如期实现双碳目标，
提升非化石能源在一次能源消费中的占比至关重要。国家能源局在《关于 2021 年
风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》提出 2025 年风光发电
量占比将提升至 16.5%，“十四五”期间风光电量占比每年将提升 1.4 个百分点左右。
我国风光发电量占比变化及预测情况
资料来源：中电联、国家能源局
国“十四五”期间预计年均新增装机不低于 50GW
根据 GWEC 预测，预计全球风电市场新增装机量未来 5 年年复合增长率将达
对可再生能源的重视以及可再生能源相关技术的不断提升，风电行业飞速发展。
全球风电累计装机容量达到 743GW，过去 19 年复合增长率为 19.80%。GWEC 预测，
单位：GW
资料来源：GWEC
全球 400 余家风能企业的代表在 2020 年 10 月的国际风能大会上以《风能北京
宣言》方式，提出“十四五”中国风电年均新增装机 50GW 以上，2025 年后年均新增
装机容量应不低于 60GW，到 2030 年累计装机量至少达到 8 亿千瓦，到 2060 年至
少达到 30 亿千瓦，未来中国风电装机量预计实现较大增长。
根据国际可再生能源署发布的数据，2000-2019 年全球海上风机平均单机功率
已从 1.6MW 提升至 6.5MW。从金风科技、明阳智能以及运达股份历年的销量数据
也可以看出，我国大型化风机的占比逐年提高。风机的大型化意味着轮毂高度的
增加、叶片长度的增加等。根据 EERE 数据，更大的叶片允许风力发电机扫过更
多的区域，捕获更多的风并产生更多的电力。另外由于风在更高的高度上可以减
少来自树木、植被、山脉等的摩擦，所以风机轮毂高度的增加也意味着发电效率
的提高。比如远景推出的 EN-200/7.0MW 机型相比 5.XMW 级别机组，单位千瓦扫风
面积提升了 15%，同时机组带来风轮升高与尾流降低，可以综合提升电量 15%。
为提高机组发电效率，未来风电整机厂商将以大型化为发展趋势，对上游供应商
大型风机配套能力将提出新的要求。
（1）抢装潮过后，风电行业新增装机需求有望保持相对稳定，下游风电零
部件产品的市场需求、价格、有望保持稳定
风电行业补贴退坡可以减少风电行业对国家补贴的依赖，同时补贴退坡也意
味着风电行业未来不会因为标杆电价周期性的降低而迎来抢装和弃风交替出现的
局面。风电平价上网给风机企业带来巨大挑战，驱动行业降本增效，风电行业将
从由政策性补贴驱动转向由技术创新、降本增效驱动的发展新阶段。在补贴退坡
倒逼行业技术进步的情况下，平价风电新品逐渐推广并预计将保持一定收益率。
同时，2021 年 10 月，国务院印发的《2030 年前碳达峰行动方案》，明确提出
“大力发展新能源。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集
中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地”、“到 2030 年，风电、太阳能
发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。”根据国家能源局数据统计，截至 2021 年 9
月底，全国风电装机容量约 3.0 亿千瓦，太阳能发电装机容量约 2.8 亿千瓦，因此
距离 2030 年的总装机容量目标，仍有很大的发展空间。随着碳中和等概念及一系
列风电建设政策的提出，风电行业景气状况预计也将延续。因此，抢装潮过后，
风电行业新增装机需求有望保持相对稳定，下游风电零部件产品的市场需求、价
格、有望保持稳定。
（2）公司依托于装备能力优势向大功率产品升级，提升了大型风机配套能
力，顺应风机大型化发展趋势
目前，风电整机企业对于 2021 年及以后陆上风电全面平价已有充分的预期，
国内整机厂商逐渐意识到风机大型化的优越性，纷纷加码大功率风机，风机的单
位千瓦扫风面积不断提升，以支撑风电场利用小时的增长，提高风电整机的经济
性，适应平价上网的市场环境。
而公司拥有先进的锻造、铸造、焊接生产线，拥有最大 12,000 吨自由锻造油
压机及与其相配套操作机、锻造行车；10t、20t、30t、60t 中频感应电炉，支持生
产最大铸件 150 吨，最大锻件 350 吨，能够满足风电机组大型化对关键核心部件
的生产需求。公司已着力开发大功率风电主轴、直驱式风力发电机转子等风电产
品，2019 年以来已向多个客户交付了 5MW 及以上规格的风电产品。本次募投项目，
正是对风机零部件大型化的针对性投资建设、优化升级。公司将依托自身装备能
力优势，顺应风机大型化趋势，满足风机厂商对关键核心部件的需求，以保持公
司在风电业务市场的竞争优势。2021 年，公司坚持“订单拉动，生产推动，管理互
动”的经营方针，抓住海上风电快速发展的有利机遇，加大 5MW 及以上大规格风
电类产品尤其是海上风电产品的销售和生产。
（3）公司已与优质客户建立长期合作关系，随着风电整机厂商集中度提高，
公司产品未来在风电市场将稳中求进
风电整机厂商的供应商验证周期较长，一般为 2-3 年，所以整机厂商的供应
商转换成本较高，一般供应商进入供应链后不会轻易被更换。公司深耕风电主轴
市场，建立了良好的信誉，逐渐进入各大客户供应链。公司国内客户主要有运达
风电、上海电气、三一重能、东方电机、南京风电、中船重工等。国外客户包括
GE、恩德等。公司已经进入全球排名前 15 的整机厂的供应链，并得到客户的认
可，未来随着装机量的稳步增长，公司产品能够稳中求进，依托于现有客户渠道
资源，提高市场占有率，并拓宽风电产品类别，实现营收的稳健增长。
（4）公司风电装备模块化业务能力，将带动风电业务收入持续增长
公司深耕风电行业多年，是国内少数能够同时批量制造风电锻件、风电铸件、
风电结构件的供应商，具备批量供应双馈式、直驱式风电各类核心部件产品的能
力。公司以此为依托，2019 年下半年以来与部分风电整机企业合作拓展了风电装
备模块化制造业务模式，该模式下，公司将生产的风电核心部件、辅助件，以及
模块化产品所需的其他原材料、部件，通过装配形成模块化产品向风电整机厂商
供货，代替整机厂商分散式采购不同品类的风电核心部件并在其生产场所进行装
配的业务模式，满足了风电整机厂商轻资产、快周转运作的需求，符合风电装备
制造领域的发展趋势。未来，公司将继续依托于风电装备模块化业务能力，以进
一步带动风电关键核心部件产品的订单量。
净利润同比出现下降。目前钢材、生铁等原材料价格持续走高主要系受供需不平
衡的影响。
需求方面，由于疫情中，我国复工复产呈现有序推进、积极向好，在国外企
业停工停产的情况下，中国企业的良好复苏使得国内外订单有所上升，不管从家
电还是机械制造等行业都接到了来自国外的大批订单，由此带来的出口大幅度提
升，造成了集装箱的严重短缺，这又进一步增加了钢铁的需求量；为缓解疫情对
国家宏观经济的影响，新基建的概念提出，也扩大了钢材的等原材料的需求量。
供给方面，首先由于新冠疫情的爆发，国内外钢铁的产量直线下降。尤其是
国外的疫情的冲击也使得一些规模较小的公司破产倒闭。同时，随着订单的短时
间内增多，国内各种高耗能的化工、制造企业盲目扩产，提高产能产量，进一步
加剧了煤炭等原材料的价格，而煤炭等能源动力成本的提升，将进一步传导至钢
材等高耗能产业，造成产品价格上升。
但是，随着国家近期进一步落实能耗双控的相关要求，高耗能企业的限电限
产使得煤炭等能源动力材料的供需平衡问题得到缓解，国外疫情的逐步缓解使得
国际市场钢材产能有所恢复，钢材生产企业经过一轮出清后产能趋于稳定；另外，
从近期螺纹钢及热轧卷板期货指数等走向看，10 月份以来，相关期货指数出现了
明显回落。预计与发行人生产直接相关的生铁、钢材等原材料价格将趋于稳定，
成本端压力将逐步缓解。
综上，一方面，受益于“碳中和、碳达峰”国家战略的实施、国家产业政策和
市场环境支持，长期来看，风电行业市场环境稳定、良好；抢装潮后，平价时代
行业格局加速集中，公司作为风电零部件领域的国内龙头企业之一，市场占有率
有望进一步提高；公司将继续依托于装备能力优势及风电装备模块化业务能力，
通过调整产品结构，向大兆瓦产品、风电装备模块化等高端产品升级，提高产品
附加值的同时增强客户粘性，进一步巩固行业地位，应对风电行业补贴调整对公
司营业收入的影响，提升公司核心竞争力，保持风电零部件产品收入的持续增长；
另一方面，目前，钢材、生铁等原材料价格处于高位，随着原材料价格趋于稳定，
原材料价格上升带来的影响将逐步减弱，发行人亦将进一步制定原材料采购、储
备计划，并研究通过期货等手段对原材料价格风险进行更好地对冲及管控，发行
人成本端压力将逐步缓解。因此，相关影响净利润下降因素持续风险较小。
二、最近一期末应收账款的构成情况，报告期内发行人对主要客户信用政策
及其变化情况，是否存在放宽信用政策以增加销售的情形；各期末应收账款的回
款情况，并结合同行业可比公司对应收账款坏账的计提比例，充分说明报告期内
坏账准备的计提是否充分
（一）最近一期末应收账款的构成情况
单位：万元，%
类别 账面余额 坏账准备
计提比 账面价值
金额 比例 金额
例
按信用风险特征组合计提
坏账准备的应收账款
按单项计提坏账准备的应
收账款
合计 184,063.49 100.00 23,226.69 12.62 160,836.80
单位：万元
坏账计提
账龄结构 账面余额 比例 坏账准备
比例
一年以内 151,170.79 83.36% 4,105.10 2.72%
一至二年 8,353.58 4.61% 1,727.52 20.68%
二至三年 9,354.85 5.16% 3,857.01 41.23%
三至四年 3,768.55 2.08% 2,469.15 65.52%
四至五年 2,187.47 1.21% 1,839.66 84.10%
五年以上 6,506.56 3.59% 6,506.56 100.00%
合计 181,341.81 100.00% 20,505.01 11.31%
收账款的总额比例为 83.36%，一年以内应收账款占比较高，公司应收账款的账龄
普遍较短，公司应收账款总体质量较好。
（二）报告期内发行人对主要客户信用政策及其变化情况，是否存在放宽信
用政策以增加销售的情形
报告期各期，公司对前五大客户的信用政策情况如下：
报告期内信用政策
年份 客户名称 信用政策
情况
报告期内信用政策
Nordex Energy GmbH 发票开具之日起 120 天
保持一致
报告期内信用政策
三一重能股份有限公司 发票开具之日起 1 个月
保持一致
浙江运达风电股份有限 开票后 60 天支付 95%，5%质保金满两 报告期内信用政策
公司 年后支付 基本保持一致
年 1-9 格后买方在 90 天内支付 90%，剩余
月 10%为质保金，60 个月质保期满后无任
中国东方电气集团有限 报告期内信用政策
何遗留问题，买方在 3 个月内支付完毕
公司 基本保持一致
东方电气集团东方电机有限公司中型
电机分公司：发票开具之日起 90 天内
支付 95%，5%质保金于 36 个月后付清
中国船舶重工集团海装 验收合格后第 2 个月支付 95%，5%质保 报告期内信用政策
风电股份有限公司 金 36 个月内付清 基本保持一致
报告期内信用政策
Nordex Energy GmbH 发票开具之日起 120 天
保持一致
报告期内信用政策
三一重能股份有限公司 发票开具之日起 1 个月
保持一致
发票开具之日起 60 天之内
年 有限公司 保持一致
中国船舶重工集团海装 验收合格后第 2 个月支付 95%，5%质保 报告期内信用政策
风电股份有限公司 金 60 个月内付清 基本保持一致
报告期内信用政策
GE Wind Energy GmbH 发票开具之日起 120 天
基本保持一致
报告期内信用政策
三一重能有限公司 发票开具后下月结算
保持一致
合同签订后预付 20%，验收合格后付
报告期内信用政策
南京风电科技有限公司 75%，余 5%质保金一年，五年质量保
基本保持一致
函
GE RENEWABLES NORTH 报告期内信用政策
年 发票开具之日起 120 天
AMERICA LLC 保持一致
报告期内信用政策
Nordex Energy GmbH 发票开具之日起 120 天
保持一致
中国船舶重工集团海装 发票开具后第 2 个月付 95%，5%质保金 报告期内信用政策
风电股份有限公司 在验收合格 36 个月后付清 基本保持一致
发票开具之日起 120 天
年 AMERICA LLC 保持一致
报告期内信用政策
SENVION GMBH 发票开具之日起 90 天
保持一致
保龄宝生物股份有限公 每月 7、17、27 三日结算，结算日 3 日 报告期内信用政策
司 内付清 保持一致
报告期内信用政策
三一重能有限公司 发票开具后，下月结算
保持一致
国网山东省电力公司德 报告期内信用政策
按月结算
州供电公司 保持一致
由上表可知，报告期各期末，公司对主要客户的信用政策基本保持稳定，不
存在通过放宽信用政策以增加销售的情形。
（三）各期末应收账款的回款情况，并结合同行业可比公司对应收账款坏账
的计提比例，充分说明报告期内坏账准备的计提是否充分
发行人报告期各期末，公司应收账款余额在期后的回款情况如下表：
单位 ：万元
项目 2021 年 9 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
应收账款期末余额 184,063.49 170,023.79 180,871.54 148,074.28
期后回款金额注 38,119.55 142,289.21 145,114.70 109,451.29
回款比率 20.71% 83.69% 80.23% 73.92%
注：2018 年末、2019 年末、2020 年末及 2021 年 9 月末应收账款期后回款统计时间区间分
别为 2019 年度、2020 年度、2021 年 1-10 月及 2021 年 10 月。
如上表所示，公司报告期各期末应收账款余额在 1 年内回款比例分别为
账准备的计提是否充分
截至 2021 年 6 月末，发行人与可比上市公司的应收账款坏账计提方法及比例
如下：
（1）计提方法
公司名称 应收账款信用减值损失计提政策
本公司以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准
备：以摊余成本计量的金融资产；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益
的应收账款和债权投资；租赁应收款；财务担保合同（以公允价值计量且其变
动计入当期损益、金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资
产所形成的除外）。
对于应收账款，无论是否存在重大融资成分，本公司始终按照相当于整个存续
期内预期信用损失的金额计量其损失准备。
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用
风险特征对应收票据和应收账款划分组合，在组合基础上计算预期信用损失，
确定组合的依据如下：
B、应收账款
通裕重工
应收账款组合 1：应收客户款
应收账款组合 2：应收合并范围内关联方款
对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以
及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对
照表，计算预期信用损失。
本公司通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预期信用损
失，并基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失
率时，本公司使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信
息对历史数据进行调整。在考虑前瞻性信息时，本公司使用的指标包括经济下
滑的风险、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。本公司定期监控并
复核与预期信用损失计算相关的假设。
金融资产减值
以预期信用损失为基础，对上述各项目按照其适用的预期信用损失计量方法
（一般方法或简化方法）计提减值准备并确认信用减值损失。
各类金融资产信用损失的确定方法-应收账款
对于不含重大融资成分的应收款项，按照相当于整个存续期内的预期信用损失
金额计量损失准备。
对于包含重大融资成分的应收款项和租赁应收款，选择始终按照相当于存续期
内预期信用损失的金额计量损失准备。
单项计提坏账准备并确认预期信用损失的应收账款按照单项金额重大或单项金
额不重大分开披露。
A、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
中国一重
单项金额重大的判断 将金额为人民币 1000 万元以上的应收款项确认为单
依据或金额标准 项金额重大的应收款项。
单项金额重大并单项 对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，如
计提坏账准备的计提 有客观证据表明其已发生减值，确认减值损失，计
方法 提坏账准备。单独测试未发生减值的应收款项，包
括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中再进
行减值测试。
B、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项
单项计提坏账准备的 有客观证据表明单项金额虽不重大，但因其发生了
理由 特殊减值的应收款项应进行单项减值测试
坏账准备的计提方法 结合现时情况分析法确定坏账准备计提的比例
除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征，将其划分为不同
组合
项目 确定组合的依据
账龄组合 本组合以应收款项的账龄作为信用风险特征。
应收关联方、备用金 应收关联方款项、备用金及出口退税等
及出口退税等特殊风
险组合
C、组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的
账龄 应收账款计提比例（%）
D、组合中，采用未到收款节点 A、B、C 类客户组合计提坏账准备的组合计提方
法
账龄 应收账款计提比例（%）
A 类客户 B 类客户 C 类客户
采用未到收款节点 A、B、C 类客户组合计提坏账准备组合的应收款项在达到收
款节点，转入采用账龄分析法组合作为一年以内账龄（以后期间账龄在此基础
上类推）应收款项进行正常管理，转入账龄分析法组合时原未到收款节点 A、
B、C 类客户组合应收款项已计提坏账准备余额同时转入账龄分析法组合，已计
提坏账准备余额大于按账龄分析法计提比例应计提坏账准备金额时，已计提坏
账准备余额不再进行调整。
E、应收关联方、备用金及出口退税等特殊风险组合，根据其减值迹象计提坏账
准备。
对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益
的债务工具投资、合同资产和财务担保合同等，以预期信用损失为基础确认损
失准备。
对于因销售商品，提供劳务等日常活动形成的应收票据、应收账款、应收款项
融资和合同资产，无论是否存在重大融资成分，本集团均按照整个存续期的预
中信重工 期信用损失计量损失准备。
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，依据信用风险特
征将应收款项划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的
依据如下：
应收账款、合同资产 根据行业产品划分客户组合
和商业票据组合
对于划分为组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未
来经济状况的预测，编制应收账款逾期天数与整个存续期预期信用损失率对照
表，计算预期信用损失。
参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约
风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。
以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备：以摊
余成本计量的金融资产；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款
项和债权投资；《企业会计准则第 14 号——收入》定义的合同资产。
对于应收票据、应收账款、合同资产，无论是否存在重大融资成分，始终按照
相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，依据信用风险特
征对应收票据和应收账款划分组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组
合的依据如下：
B、应收账款
应收账款组合 1：主机、成套产品对应的企业客户
应收账款组合 2：风电类产品对应的企业客户
应收账款组合 3：其他产品对应的企业客户
对于划分为组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未
来经济状况的预测，编制应收账款账龄/逾期天数与整个存续期预期信用损失率
太原重工 对照表，计算预期信用损失。
对于《企业会计准则第 14 号——收入》所规定的、不含重大融资成分（包括根
据该准则不考虑不超过一年的合同中融资成分的情况）的应收款项和合同资
产，应当始终按照整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备（企业对
这种简化处理没有选择权）。除此之外，还允许企业做出会计政策选择，对包
含重大融资成分的应收款项、合同资产和《企业会计准则第 21 号——租赁》规
范的租赁应收款（可分别对应收款项、合同资产和应收融资租赁款、应收经营
租赁款做出不同的会计政策选择），始终按照相当于整个存续期内预期信用损
失的金额计量其损失准备。
通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预期信用损失，并
基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失率时，
本集团使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息对历
史数据进行调整。在考虑前瞻性信息时，本集团使用的指标包括经济下滑的风
险、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。本集团定期监控并复核与
预期信用损失计算相关的假设。
金融资产减值
需确认减值损失的金融资产系以摊余成本计量的金融资产，主要包括应收票
据、应收账款、其他应收款等。
各类金融资产信用损失的确定方法-应收账款及合同资产
对于不含重大融资成分的应收款项和合同资产，按照相当于整个存续期内的预
大连重工 期信用损失金额计量损失准备。
对于包含重大融资成分的应收款项、合同资产和租赁应收款，选择始终按照相
当于存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。
除了单项评估信用风险的应收账款和合同资产外，基于其信用风险特征，将其
划分为不同组合：
项目 确定组合的依据
账龄组合 除纳入合并范围内的关联方往来以外的应收账款
关联方组合 纳入合并范围内关联方的应收账款
以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备：以摊
余成本计量的金融资产；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款
项和债权投资；租赁应收款；财务担保合同（以公允价值计量且其变动计入当
期损益、金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成
的除外）。
对于应收票据、应收账款，无论是否存在重大融资成分，始终按照相当于整个
存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，依据信用风险特
征对应收票据和应收账款划分组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组
合的依据如下：
金雷股份 B、应收账款
应收账款组合 1：应收客户款
对于划分为组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未
来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，
计算预期信用损失。
通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预期信用损失，并
基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失率时，
本公司使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息对历
史数据进行调整。在考虑前瞻性信息时，本公司使用的指标包括经济下滑的风
险、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。本公司定期监控并复核与
预期信用损失计算相关的假设。
对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益
的债务工具投资、合同资产和财务担保合同等，以预期信用损失为基础确认损
失准备。
对于因销售商品、提供劳务等日常经营活动形成的应收票据、应收账款和应收
款项融资，无论是否存在重大融资成分，本公司均运用简化计量方法，按照相
当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。
除上述采用简化计量方法以外的金融资产，在每个资产负债表日评估其信用风
险自初始确认后是否已经显著增加，如果信用风险自初始确认后未显著增加，
处于第一阶段，按照相当于未来 12 个月内预期信用损失的金额计量损失准备，
吉鑫科技 并按照账面余额和实际利率计算利息收入；如果信用风险自初始确认后已显著
增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，按照相当于整个存续期内预期信
用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利息收入；如果
初始确认后发生信用减值的，处于第三阶段，按照相当于整个存续期内预期信
用损失的金额计量损失准备，并按照摊余成本和实际利率计算利息收入。对于
资产负债表日只具有较低信用风险的金融工具，假设其信用风险自初始确认后
未显著增加。
基于单项和组合评估金融工具的预期信用损失。本公司考虑了不同客户的信用
风险特征，以客户信用等级组合和逾期账龄组合为基础评估应收款项的预期信
用损失。
（2）计提比例
单位：%
公司名称 0-6 月 7-12 月 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
中国一重 0.56 10.00 40.00 80.00 80.00 100.00
中信重工 9.00 20.00 25.00 39.00 48.00 75.00
其中：组合-A
行业 5.00 10.00 18.00 24.00 33.00 68.00
组合-B 行业 4.00 6.00 11.00 16.00 26.00 80.00
组合-C 行业
组合-D 行业 2.00 3.00 5.00 8.00 21.00 100.00
太原重工 1.30 2.77 7.81 16.45 27.66 52.33 100.00
其中：组合
机、成套产品
对应的企业客
户
组合 2：应收
风电类产品对 0.05 0.42 4.78 18.04 44.41 54.46 100.00
应的企业客户
组合 3：应收
其他产品对应
的企业客户
大连重工 2.23 4.49 19.11 29.80 50.00 69.90
金雷股份 1.98 22.07 29.41 42.13 60.31 100.00
吉鑫科技 2.00 5.00 20.00 50.00 100.00 100.00 100.00
平均值 2.68 3.25 10.55 22.60 39.90 52.53 90.26
通裕重工 2.72 20.68 41.23 65.52 84.10 100.00
注：应收账款计提政策及计提比例，同行业上市公司未披露 2021 年 9 月 30 日资料，故沿
用 2021 年 6 月 30 日资料
其坏账计提金额占应收账款账面余额比例的情况如下：
单位：万元、%
公司名称
账面余额 坏账准备 计提比例 账面余额 坏账准备 计提比例
中国一重 598,303.60 84,463.56 14.12% 427,179.15 85,487.83 20.01%
中信重工 342,767.31 53,402.89 15.58% 285,756.79 50,971.58 17.84%
太原重工 519,251.34 109,093.51 21.01% 465,744.29 103,553.48 22.23%
大连重工 336,270.50 19,846.63 5.90% 316,050.55 20,585.56 6.51%
金雷股份 58,971.64 1,188.49 2.02% 46,472.46 1,222.08 2.63%
吉鑫科技 62,794.27 3,148.24 5.01% 74,112.77 2,265.21 3.06%
平均值 - - 10.61% - - 12.05%
通裕重工 134,324.75 11,544.32 8.59% 167,292.63 18,462.73 11.04%
公司名称
账面余额 坏账准备 计提比例 账面余额 坏账准备 计提比例
中国一重 691,525.69 129,830.42 18.77% 1,066,352.80 167,357.47 15.69%
中信重工 316,435.72 49,934.42 15.78% 275,838.60 49,028.94 17.77%
太原重工 715,195.87 100,196.14 14.01% 744,857.17 82,934.01 11.13%
大连重工 497,409.62 34,772.50 6.99% 485,377.19 37,754.44 7.78%
金雷股份 40,877.88 2,131.13 5.21% 37,001.23 2,359.44 6.38%
吉鑫科技 55,569.88 3,077.00 5.54% 62,555.34 5,596.19 8.95%
平均值 - - 11.05% - - 11.28%
通裕重工 180,369.82 18,137.60 10.06% 147,497.00 15,358.80 10.41%
公司按照《企业会计准则》和实际情况制定了谨慎、合理的坏账计提政策，
符合公司实际情况。从计提比例来看，同行业上市公司中除 7-12 月应收账款坏账
准备平均计提比例略高于本公司外，其余账龄的应收账款均低于本公司，本公司
与同行业可比公司对应坏账的计提比例基本一致。2018 年、2019 年、2020 年及
于同行业上市公司平均水平，系公司 1 年以内应收账款占比为 80%左右，而同行
业上市公司中中信一重、太原重工、中国一重的应收账款账龄 1 年以上款项的比
例低于发行人，故其应收账款坏账准备计提总额占应收账款账面余额比例高于发
行人，公司应收账款坏账准备计提比例高于其他同行业可比上市公司。综上，公
司坏账准备计提合理、充分。
三、结合主营业务成本、各产品类型毛利率变化情况，同行业可比公司情况，
分析说明报告期内毛利率波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司、可比产
品变动趋势一致
（一）发行人毛利率变动主要受营业成本变动影响
报告期内发行人营业收入、营业成本及毛利率变动情况如下
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
主营业务收入 428,633.72 568,767.04 402,745.09 353,502.66
项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
主营业务收入同比变动 6.77% 41.22% 13.93% -
主营业务成本 349,966.76 433,517.85 298,401.38 271,439.96
主营业务成本同比变动 17.78% 45.28% 9.93% -
毛利率 18.35% 23.78% 25.91% 23.21%
毛利率变动 -5.43% -2.13% 2.69% -
注：2021 年 1-9 月毛利率变动=2021 年 1-9 月毛利率-2020 年毛利率
报告期内，发行人毛利率分别为 23.21%、25.91%、23.78%及 18.35%，2019 年
较 2018 年上升 2.69%，2020 年较 2019 年下降 2.13%，2021 年 1-9 月较去年全年下降
别为 45.28%、17.78%，主营业务收入增长率分别为 41.22%、6.77%，报告期内，发
行人主营业务成本较主营业务收入增长较快，使得发行人毛利率有所下降。
发行人主营业务成本变动主要受直接材料成本波动的影响。2021 年 1-9 月发
行人毛利率较 2020 年下降较快，系受 2021 年以来废钢、生铁等原材料价格波动
影响。
单位：元/吨
项目
采购均价 增长率 采购均价
生铁 4,262.78 35.28% 3,150.99
废钢 3,370.95 28.16% 2,630.28
钼铁 116,373.30 30.02% 89,503.33
高铬 9,733.41 43.58% 6,778.97
低铬 12,514.07 21.22% 10,323.69
锰铁 13,698.62 43.91% 9,518.78
镍铁 119,335.17 22.39% 97,503.29
硅铁 7,267.24 29.03% 5,632.31
年出现了一定程度的下滑。
（二）同行业可比公司毛利率变动情况对比
报告期内，发行人及可比公司毛利率变动情况如下：
单位：%
可比公司名称 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
中国一重 9.21 9.97 11.49 15.76
中信重工 22.17 24.13 26.25 24.46
太原重工 21.51 18.99 26.07 29.94
大连重工 21.20 23.67 23.84 19.84
金雷股份 42.29 44.68 29.08 27.27
吉鑫科技 22.44 25.61 20.88 3.33
平均值 23.14 24.51 22.94 20.10
中位数 21.84 23.90 24.96 22.15
平均值
（剔除金雷股份）
中位数
（剔除金雷股份）
通裕重工 18.35 23.78 25.91 23.21
注：根据金雷股份年度报告，2020 年金雷股份原材料供应按计划投产，直接材料由原来的外
购钢锭变为生产钢锭所需的钢铁料、合金等，成本占比中直接材料占比明显下降，2020 年毛利率
有较大幅度上涨。其 2020 年毛利率变动具有特殊性，为了便于比较，因此此处增加剔除金雷股份
后的同行业可比公司毛利率平均值及中位数的列示。
数据来源：可比公司定期报告
报告期内，除金雷股份 2020 年毛利率变动具有特殊性外，发行人整体毛利率
变动与同行业可比公司平均值及中位数变动趋势一致。2020 年陆上风电抢装潮过
后，2021 年 1-9 月公司毛利率较高的风电主轴产品营收占比从去年全年的 25.54%
下降至 14.37%。且 2021 年来废钢、生铁等原材料价格持续走高，发行人产品线较
宽，同时覆盖锻件、铸件、结构件等，且未能提前储备充足的原材料，整体受原
材料价格上涨影响较大，公司产品整体毛利率从 2020 年的 25.98%下降至 2021 年 1
-9 月的 18.35%，下降幅度较大。
（三）各产品类型毛利率变化情况
报告期内，公司的主要产品包括风力发电主轴、管模、其他锻件产品、铸件
等大型锻铸件，以及冶金设备、硬质合金、风电装备模块化及设备类产品等，按
产品构成分析毛利率情况如下表所示：
单位：%
产品名称 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
风电主轴 29.36 36.83 38.28 39.02
管模 28.59 20.60 32.60 36.97
其他锻件 30.44 30.55 34.92 40.16
冶金设备 18.70 20.10 21.86 11.83
硬质合金产品 13.62 11.17 15.13 14.39
铸件 16.82 22.94 18.23 19.86
风电装备模块化业务 4.18 6.51 35.00 -
报 告 期 内 ， 公 司 风 电 主 轴 业 务 毛 利 率 分 别 为 39.02% 、 38.28% 、 36.83% 和
生铁、废钢等原材料价格上涨，风电整机企业降成本压力迅速传导至上游零部件
制造商的双重影响，2021 年 1-9 月公司风电主轴业务毛利率水平下降。
报告期内，公司管模业务毛利率分别为 36.97%、32.60%、20.60%和 28.59%，2
毛利率相比大规格管模产品偏低。
报告期内，公司其他锻件毛利率分别为 40.16%、34.92%、30.55%及 30.44%，
其他锻件种类较多（包括压力容器锻件、船用轴系锻件，电力设备轴系锻件等），
发行人锻压厂锻造产能可相互转换，可根据不同产品类型的客户订单需求定制生
产。报告期内其他锻件毛利率波动主要受产品结构影响。
报 告 期 内 ， 公 司 硬 质 合 金 产 品 毛 利 率 分 别 为 14.39% 、 15.13% 、 11.17% 及
报告期内，公司铸件业务毛利率分别为 19.86%、18.23%、22.94%和 16.82%。
报告期内，毛利率波动主要受生铁、废钢等原材料价格变动影响，生铁价格 2019
年出现高点，相关产品毛利率有所下降。2021 年 1-9 月，生铁、废钢价格出现大
幅上升，因此 2021 年 1-9 月毛利率出现了明显下降。
报 告 期 内 ， 公 司 冶 金 设 备 业 务 毛 利 率 分 别 为 11.83% 、 21.86% 、 20.10% 和
不规范、不成规模的小厂房、加工作坊陆续停业，在冶金市场同期持续回暖的情
势下，公司子公司海杰冶金凭借近年来在冶金行业的过硬质量及良好口碑，业绩
实现增长。2018 年下半年开始，冶金设备市场销售价格有所提升，子公司海杰冶
金在执行合同的平均单价亦同步提升，因此 2018 年后公司冶金设备业务毛利率保
持在较高的水平。受 2021 年 1-9 月钢板等原材料价格上涨影响，2021 年 1-9 月毛
利率水平出现一定的回落。
公司从 2019 年开始从事风电装备模块化业务，该业务 2019 年、2020 年和
务量较小，且均为来料加工业务，毛利率较高，该阶段的业务具有特殊性，2020
年和 2021 年 1-9 月公司风电装备模块化业务模式转变，主要为自采原材料装配并
销售整机，相关业务毛利率较低，因而销售收入大幅上涨，毛利率降低。
（四）风电行业相关产品毛利率变化与可比产品变动趋势基本一致。
报告期内，发行人风电行业主要产品为风电主轴、铸件及风电装备模块化产
品，同行业可比公司中，金雷股份主要生产风电主轴，而吉鑫科技主要生产风力
发电机组用轮毂、底座、轴、轴承座等铸件产品，发行人风电行业产品与同行业
上市公司可比产品毛利率变动情况比较如下：
单位：%
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
发行人风电主轴产品 29.36 36.83 38.28 39.02
金雷股份 42.29 44.68 29.08 27.27
发行人铸件产品 16.82 22.94 18.23 19.86
吉鑫科技 22.44 25.61 20.88 3.33
数据来源：可比公司定期报告
报告期内，同行业可比公司方面，根据金雷股份年度报告，2020 年金雷股份
原材料供应按计划投产，直接材料由原来的外购钢锭变为生产钢锭所需的钢铁料、
合金等，成本占比中直接材料占比明显下降，营业成本中直接材料占比明显下降，
益于风电补贴退坡抢装潮，发行人风电行业主要产品与同行业可比产品毛利率相
对稳定。2021 年 1-9 月，随着生铁、废钢等原材料价格大幅上涨，发行人及同行
业可比产品毛利率均出现了一定程度的下滑，变动趋势一致。
四、结合所在行业特点、行业政策变化情况、自身经营情况，说明公司是否
具备合理的资产负债结构和正常的现金流量水平，是否有足够的现金流支付公司
债券的本息。
公司所处行业为通用设备制造行业，一般指使用于一个以上行业的设备制造。
根据证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司属于“C34 通用设备
制造业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司属于“制造业”中的
“通用设备制造”行业。公司所处风电行业、大型锻件行业和硬质合金行业特征为
该行业属于资金密集型行业，其行业发展需依赖资本的支持。鉴于此，公司所处
行业上市公司资产负债率一般较高。
报告期各期末，公司的资产负债率分别为 48.55%、55.29%、53.54%及 48.37%，
除 2020 年 12 月 31 日略高于同行业平均水平外，报告期其他时点均低于同行业可
比公司资产负债率的平均值。报告期各期末，公司与同行业可比上市公司的合并
口径资产负债率比较情况如下：
单位：%
可比公司名称
中国一重 72.08 65.76 66.27 67.57
中信重工 61.39 62.19 63.93 62.60
太原重工 81.30 85.64 89.97 86.68
大连重工 66.16 61.44 60.62 57.75
金雷股份 6.84 6.54 13.33 5.47
吉鑫科技 31.25 35.72 44.30 43.36
平均值 53.17 52.88 56.40 53.90
通裕重工 48.37 53.54 55.29 48.55
本次发行完成后，公司资产负债率模拟变动情况如下：
单位：万元
名称 2021 年 9 月 30 日 本次可转债发行后（模拟）
流动资产合计 651,925.09 801,925.09
非流动资产合计 613,043.56 613,043.56
资产总计 1,264,968.65 1,414,968.65
流动负债合计 557,524.13 557,524.13
非流动负债合计 54,283.96 159,236.60
负债合计 611,808.09 716,760.73
资产负债率（合并） 48.37% 50.66%
注 1：公司票面利率假设：以近期发行的 AA 评级且不提供担保的可转债的票面利率作为
参考，假设本次可转债存续期 6 年内每年度的年票面利率分别为 0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、
注 2：折现率假设：取公司近期发行的 AA 级一般公司债券的平均利率 7.5%
本次发行采用向不特定对象发行可转换公司债券方式募集资金 150,000.00 万
元，较银行借款等方式更有利于公司降低资金成本，提升公司股东回报率。以
（根据假设进行测算，本次可转债权益部分公允价值为 104,303.64 万元，债务部
分公允价值为 45,696.36 万元），与同行业平均水平差异不大，符合公司所处行业
特点和自身经营需要。
近年来，全球风电行业的快速发展，带动了上游风电关键零部件生产行业的
高速发展。“十三五”期间，我国风电产业逐步实行配额制与绿色证书政策，并发
布了国家五年风电发展的方向和基本目标，明确了风电发展规模将进入持续稳定
的发展模式。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年
远景目标纲要》提出，加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提
升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电非化石
能源占能源消费总量比重提高到 20%左右。报告期各期，发行人实现营业收入
公司所有者的净利润分别为 21,717.69 万元、23,503.53 万元、38,132.21 万元及
虽然近期国家风电补贴政策有所推坡，但随着 2021 年碳中和及清洁能源政策
的出台，在政府的有效监管及引导下，长期来看我国风电行业进入健康快速发展
的阶段，将更加有利于风电关键部件生产行业的发展，公司未来盈利具有可持续
性。
以近期发行的 AA 评级且不提供担保的可转债的票面利率作为参考，假设本
次可转债存续期 6 年内每年度的年票面利率分别为 0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、
可转换公司债券利息测算情况，本次可转换公司债券发行完成后每年偿还的利息
金额较小，对发行人现金流影响较小。报告期内，公司经营活动产生的现金流量
净额分别为：23,854.26 万元、34,450.82 万元、69,354.67 万元及 29,917.63 万元，预
计公司经营活动现金流量净额足够覆盖本次可转债年利息，且公司能够维持充足
的流动性来源和银行授信额度，可为本次可转债本息兑付提供资金保障。
综上，公司具备合理的资产负债结构和正常的现金流量水平，未来公司能够
有足够的现金流支付本息。
五、请发行人补充披露（1）（2）（3）的相关风险。
（一）针对行业政策变化及净利润下降相关风险，发行人已在募集说明书“重
大事项提示”和“第三节 风险因素”之“三、经营管理风险”进行了补充披露：
“（一）经营业绩下滑风险
报告期内，公司毛利率分别为23.21%、25.91%、23.78%和18.35%，受风电行业
政策变动、市场竞争加剧、原材料价格上涨等因素影响，2021年1-9月发行人毛利
率呈下降趋势。公司2021年1-9月实现营业收入428,633.72万元，相比上年同期增长
绩下滑的情形，主要系2020年陆上风电抢装潮过后公司毛利率较高的风电主轴产
品占比从去年全年的25.54%下降至2021年1-9月的14.37%，且2021年来钢材、生铁
等原材料价格持续走高，公司产品整体毛利率较去年下降。若公司未能通过调整
采购计划和订单价格、开发新的供应商、加大产品研发和工艺提升投入以提升生
产效率和降低单位成本等措施以减轻原材料价格上涨对公司业绩的不利影响，公
司2021年度经营业绩仍存在下滑的风险。”
（二）针对应收账款相关风险，发行人已在募集说明书“重大事项提示”和“第
三节 风险因素”之“五、财务风险”进行了补充披露：
“报告期内，公司营业收入分别为 353,502.66 万元、402,745.09 万元、568,767.04
万元以及 428,633.72 万元，保持持续增长态势。随着公司营业收入不断增长，应
收账款规模也在不断增加。报告期各期末，公司的应收账款分别为 132,138.20 万
元、162,232.22 万元、148,829.90 万元以及 160,836.80 万元。公司对主要客户信用政
策未发生变化。公司应收账款期后回款良好。公司根据行业特征、客户特点和收
款情况制定了合理的坏账准备计提政策，对应收账款计提了相应的坏账准备。虽
然应收账款账龄大部分在一年以内，且公司已经采取了一系列落实催收款项的措
施，以降低应收账款收款风险，但随着公司业务规模的不断提升，未来仍可能会
出现呆账、坏账风险，或由于付款周期延长而带来资金成本增加，从而对公司盈
利水平造成不利影响。”
（三）针对毛利率下降相关风险，发行人已在募集说明书“重大事项提示”和
“第三节 风险因素”之“三、经营管理风险”进行了补充披露：
“（二）原材料价格导致的毛利率及业绩波动风险
公司主要从事大型高端成套设备关键零部件的研发、生产、销售与服务业
务，主要产品包含风电主轴产品、管模产品、其他大型锻件产品、铸件产品及硬
质合金产品等。公司使用的主要原材料包括生铁、废钢和钼铁、铬铁、锰铁等铁
合金，原材料的价格波动将影响公司的毛利率水平。2021年1-9月，受原材料价格
大幅上涨影响，发行人毛利率从2020年的23.78%下降至18.35%。若未来公司生产所
需主要原材料价格持续上涨，将直接影响产品的生产成本及毛利率，导致公司毛
利率及经营业绩出现大幅下滑的风险。”
六、核查并发表明确意见
（一）核查方式及过程
构数据统计结果；访谈公司管理层，了解净利润同比下降原因。
应收账款余额在期后的回款明细表；查阅了同行业可比公司的年度报告，获取并
复核了发行人坏账准备计提表，比对了发行人与可比公司的坏账计提方法和比
例；了解报告期内发行人对主要客户的信用政策情况。
原材料采购明细；访谈公司管理层，了解发行人毛利率变动原因；获取发行人按
产品分类主营业务收入及成本、毛利率数据。
的募集说明书、募集资金投资项目可行性分析报告、同行业可比上市公司定期报
告等相关资料，分析发行人资产负债率、现金流量情况等财务指标，与同行业可
比公司进行比较，并对本次发行规模对资产负债结构的影响、以及是否有足够的
现金流支付本息进行复核分析。
（二）核查结论
司产品结构的差异，增幅比例有所差异。由于发行人产品线覆盖锻件、铸件、结
构件等，受成本端影响较大，因此 2021 年 1-9 月发行人净利润同比出现下降。
较好，应收账款账龄主要在 1 年以内，应收账款期后回款良好；与同行业公司相
比，公司应收账款坏账计提方法及比例与同行业可比公司基本一致。报告期，公
司对主要客户的信用政策总体保持稳定，总体不存在放宽信用政策的情形。公司
根据行业特征、客户特点和收款情况制定了合理的坏账准备计提政策，对应收账
款计提了充分的坏账准备。
率变动与同行业可比公司平均值及中位数变动趋势一致。发行人主营业务成本变
动主要受直接材料成本波动的影响。2021年1-9月发行人毛利率较2020年下降较
快，系受2021年以来废钢、生铁等原材料价格波动影响。2018-2020年，受益于风
电补贴退坡抢装潮，发行人风电行业主要产品与同行业可比产品毛利率相对稳
定。2021年1-9月，随着生铁、废钢等原材料价格大幅上涨，发行人及同行业可比
产品毛利率均出现了一定程度的下滑，变动趋势一致。
本次发行完成后公司的资产负债率有所提升，但与同行业平均水平差异不大，符
合公司所处行业特点和自身经营需要，公司具有合理的资产负债结构。报告期内，
公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 23,854.26 万 元 、 34,450.82 万 元 、
动现金流量净额足够覆盖本次可转债年利息，且公司能够维持充足的流动性来源
和银行授信额度，可为本次可转债本息兑付提供资金保障。
问题 2
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过 15 亿元，
亿元用于高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升项目（以下简称核心部件项
目），4.5 亿元补充流动资金。海上风电项目内部收益率为 15.33%、核心部件项
目内部收益率为 16.21%。2020 年发行人向特定对象发行 94,355.89 万元全部用于补
充流动资金，募集资金于 2021 年 2 月到位。发行人控股股东还控制青岛天能重工
股份有限公司等企业。
请发行人补充说明：（1）募投项目的具体建设内容、经营模式，与现有业
务的联系与区别、目标产品、新增的生产能力或产能情况，各项投资构成中的资
本性支出情况；（2）结合风电政策对下游客户需求的影响等，说明募投项目实
施的必要性、投资规模合理性；（3）结合行业政策变化情况、在手订单或意向
性合同，目标客户、市场容量等，说明海上风电项目新增产能能否得到有效消化；
（4）量化说明募投项目建成后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响；（5）募投
项目效益预测所适用的营业收入等参数的确定依据，效益测算是否合理审慎；
（6）在前次发行募集资金全部补充流动资金且距离本次发行董事会决议日仅 5
个月的情况下，本次募集资金补充流动资金的原因及规模合理性；（7）结合募
投项目目标产品与发行人现有产品的差异、主要用途及工艺、客户及供应商渠道
等，说明本次募投项目实施是否与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业新
增重大不利影响的同业竞争或显失公平的关联交易。
请发行人补充披露上述（1）（2）（3）（4）相应风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（4）（5）（6）并发表明确
意见，请发行人律师对（7）核查并发表明确意见。
【回复】
一、量化说明募投项目建成后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响
本次募投项目建成后，每年新增折旧摊销的金额具体如下：
（一）大型海上风电产品配套能力提升项目
单位：万元
本次募投项目新 本募投实施后每年新增折
资产大类 资产类别
增投入 旧摊销金额
新增房屋建筑物 13,290 285
新增大型设备 25,079 1,054
固定资产 新增中小型设备 3,457 291
其他计提折旧资产 6,486 376
小计 48,312 2,006
无形资产 土地使用权 2,598 53
合计 50,910 2,059
（二）高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升项目
单位：万元
本募投实施后每年新增折旧摊销
资产大类 资产类别 本次募投项目新增投入
金额
新增房屋建筑物 7,440 177
新增大型设备 32,000 1,013
固定资产 新增中小型设备 12,880 1,871
其他计提折旧资产 4,811 497
小计 57,131 3,558
无形资产 土地使用权 1,456 36
合计 58,587 3,594
本次募投项目实施后，预计每年合计新增折旧及摊销金额为 5,653 万元，预
计每年合计新增营业收入金额为 151,711 万元，新增折旧及摊销费用金额占预计新
增营业收入比例约为 4%，对发行人未来盈利能力不构成重大不利影响。
二、募投项目效益预测所适用的营业收入等参数的确定依据，效益测算是否
合理审慎
本次募投项目效益预测所适用的营业收入等参数的确定依据如下：
（一）大型海上风电产品配套能力提升项目
（1）营业收入
营业收入是指项目投资大型海上风电产品配套能力提升项目后，新增产能产
生的收入。项目达产后的预计年收入为 65,036 万元，具体测算如下：
不含税单价（万 不含税收入（万
项目类别 数量（套）
元/套） 元）
定子类 44.66 300 13,397
转子类 59.19 300 17,757
铸件加工 83.82 270 22,632
其他类 - - 9,271
合计 63,056
定子类产品包括定子、定子机座等，转子类包括转子、转子支撑等产品，发
行人定子类产品及转子类单价定价为基于内部成本评审价格上综合测算确定，发
行人铸件加工产品主要为国外客户定制产品需求，该类产品以定制化为主，产品
单价相对较高，其他类产品主要系生产其他定制化结构件如底座、加强盘等，以
及废钢回收收入等。
上述产品售价为公司根据现有产品综合成本价格并结合未来市场情况计算，
具有谨慎性及合理性。
本项目预计第四年达到预定产能，第 1-4 年的预测产量分别为达产产能的 0%、
（2）成本与费用
参照现行钢板材料、铸造毛坯价格进行测算。
参照现行燃料动力费用进行测算。
人员薪酬参照企业现行水平并考虑新增产能需要增加人员进行测算。
固定资产折旧采用综合直线折旧方法测算。
或发行债券部分资金按市场债券发行利率预估；流动资金贷款利息，假设按市场
化年利率 4.5%计算，利息计入当年费用，本金到期一次偿还。
（3）经测算，项目主要收益数据如下：
项目主要数据和指标汇总表
单位：万元
序号 项目名称 单 位 效益与指标
序号 项目名称 单 位 效益与指标
全部投资回收期 所得税后 年 7.04
所得税前 年 6.23
项目投资内部收益率 所得税后 % 15.33%
所得税前 % 19.11%
募投项目“大型海上风电产品配套能力提升项目”第 2-15 年预计毛利率约在
营业收入为 0 万元、39,031 万元、48,650 万元及 65,036 万元，第 4 年及以后营业收
入无增长，前 4 年营业收入逐渐增长达到预计收入水平；本项目管理费用率、营
业费用率、研发费用率系参考企业现行费用水平。因此，本次募投项目预计效益
测算具有合理性。
（二）高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升项目
（1）营业收入
产品售价以现行综合价格计算，经测算，本募投项目实施并达产后与原锻造
生产厂房及设备合计实现营业收入金额为 287,153 万元（若项目未实施原锻造生产
厂房及设备实现营业收入金额为 198,497 万元），本募投项目实现增量营业收入金
额为 88,655 万元。具体测算情况如下：
改造前（锻造毛坯） 改造后（锻造毛坯）
序 产
号 品名称 销量 单价 销售收入 销量 单价 销售收入
（万吨） （万元） （万元） （万吨） （万元） （万元）
风电主轴
锻件
铰链梁锻
件
其他自由
锻件
合计 22.5 - 198,497 31 - 287,153
（2）成本与费用
参照现行钢锭材料价格，并考虑新工艺带来的节材测算。
参照现行燃料动力费用进行测算，并考虑本次配套分布式光伏的节能效益。
人员薪酬参照企业现行水平并考虑新增产能需要增加人员进行测算。
固定资产折旧采用综合直线折旧方法测算。
或发行债券投资按债券预计发行利率计算；贷款利息，按市场化年利率 4.5%计算，
利息计入当年费用，本金到期一次偿还。
（3）经测算，项目主要收益数据如下：
项目主要数据和指标汇总表
单位：万元
序号 项目 单位 项目实施后增量
一 主要数据
新增固定资产投资 万元 65,468
建设期利息 万元 1,287
二 指标
全部投资回收期 所得税后 年 7.77
所得税前 年 7.02
项目投资内部收益率 所得税后 % 16.21%
所得税前 % 19.29%
募投项目“高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升项目”，本次募投项目
实施前锻造环节毛利率为 5.6%，本项目实施后锻造环节 1-5 年的毛利率分别为
行人产品节能节材效应逐步体现，毛利率逐渐提升；本项目预计第 1-5 年，营业
收入增量分别为为 0 万元、0 万元、35,462 万元、66,491 万元、88,655 万元，第 5
年达到预计收入，在第 5 年及以后营业收入无增长；本项目费用率参照企业现行
水平估计。因此，本次募投项目预计效益测算具有合理性。
三、在前次发行募集资金全部补充流动资金且距离本次发行董事会决议日仅
（一）前次募集资金已使用完毕
同意通裕重工股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》核准，公司向控股
股东珠海港控股集团有限公司定向增发 629,039,293 股，每股发行价格为人民币
民币 1,368.67 万元后，实际募集资金净额为人民币 92,987.21 万元。
前次募集资金全部用于补充流动资金。截至 2021 年 6 月 30 日止，公司存放
的上述募集资金已经全部使用完毕并销户。
（二）本次募集资金补充流动资金的原因及规模合理性
随着公司深化海上风电产业链布局，向风电及非风电大型锻铸件产品设备投
资升级，未来公司营业收入将收益于行业的整体发展而逐步增长，因此对营运资
金的需求将不断增加。
报告期内，发行人货币资金分别为 100,792.62 万元、140,809.86 万元、
限资金占比超过 50%。本次补充流动资金将有效缓解公司发展的资金压力，有利
于增强公司竞争力，提高公司的抗风险能力。
贴退坡的影响发行人风电业务出现下降，其中风电主轴收入同比下降 44.58%，但
公司总体营业收入同比增长 6.77%，主要由于公司利用综合研发制造工业平台优势，
公司 2021 年 1-9 月签署在手订单数量未出现明显下滑、业绩相对平稳。基于此，
假设未来 2021-2023 年营业收入增长率按过去三年营业收入增长率最低值的 50%预
测，即 6.96%增长率，则流动资金缺口为 71,399.88 万元，满足本次补流额度需求。
单位：万元
项目 2020A 2021E 2022E 2023E 2023E-2020A
营业收入 568,767.04 608,381.27 650,754.60 696,079.20 127,312.16
经营性流动资产：
应收票据 17,743.14 18,978.94 20,300.81 21,714.74 3,971.60
应收账款 148,829.90 159,195.80 170,283.68 182,143.81 33,313.91
预付款项 11,667.18 12,479.79 13,349.00 14,278.75 2,611.57
存货 233,298.52 249,547.60 266,928.42 285,519.79 52,221.27
合同资产 12,177.66 13,025.83 13,933.07 14,903.49 2,725.83
合计 423,716.40 453,227.95 484,794.96 518,560.59 94,844.19
经营性流动负债：
应付票据 37,171.13 39,760.07 42,529.33 45,491.47 8,320.34
应付账款 55,165.08 59,007.29 63,117.11 67,513.17 12,348.09
预收账款及合同负
债
合计 104,737.44 112,032.33 119,835.30 128,181.75 23,444.31
流动资金占用额 318,978.96 341,195.62 364,959.66 390,378.84 71,399.88
四、核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，我们执行了如下核查程序：
投项目的建设内容、投资数额安排明细、投资数额的测算依据和测算过程及项目
资本性支出情况；核查了本次募投项目的新增固定资产投资、新增产能、建成后
新增折旧摊销情况；核查了本次补充流动资金测算依据；
主要用途，未来潜在客户及供应商。
（二）核查意见
经核查，我们认为：
利能力不构成重大不利影响；
流动资金规模具备合理性；
问题 3
最近一期末，发行人持有长期股权投资 5,236.69 万元、投资性房地产 394.27
万元。
请发行人补充说明：（1）最近一期末对外投资情况，包括公司名称、认缴
金额、实缴金额、初始及后续投资时点、持股比例、账面价值、占最近一期末归
母净资产比例、是否属于财务性投资（含类金融业务，下同）；（2）自本次发
行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况；
（3）上市公司及子公司、参股公司经营范围是否包括房地产开发相关业务类型，
是否具有房地产开发资质等，是否独立或联合开发房地产项目，相关涉房业务是
否已经清理完毕。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（2）并发表明确意见，
请发行人律师核查（3）并发表明确意见。
【回复】
一、最近一期末对外投资情况，包括公司名称、认缴金额、实缴金额、初始
及后续投资时点、持股比例、账面价值、占最近一期末归母净资产比例、是否属
于财务性投资（含类金融业务，下同）
（一）财务性投资的认定
根据《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》，上市公司向不特
定对象发行可转债的：“除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投
资”，“除金融类企业外，本次募集资金使用不得为持有财务性投资，不得直接或
者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。”
根据《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》，财务性投
资是指：“（一）财务性投资的类型包括但不限于：类金融；投资产业基金、并购
基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；
购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收
购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司
主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
（三）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合
并报表归属于母公司净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）。”
（二）最近一期末，公司财务性投资情况
截至 2021 年 9 月 30 日，公司主要资产科目的核查情况如下：
序号 项目 账面价值（万元） 是否属于财务性投资
对中星唯实（北京）科技有限公司的
出资 66 万元为财务性投资，其他为非
序号 项目 账面价值（万元） 是否属于财务性投资
财务性投资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产账面金额为零。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他权益工具投资账面金额为零。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他应收款中借予他人款项余额为零。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他流动资产主要为待抵扣进项税、预缴所得
税和未终止确认的汇票，不属于财务性投资。
截至 2021 年 9 月 30 日，发行人持有长期股权投资 5,236.69 万元，具体情况如
下：
占最近一期末 是否属
被投资单位名
认缴金额 实缴金额 初始及后续投资时点 持股比例 期末账面价值 归母净资产比 于财务
称
例 性投资
宝森能源 5,000.00 400.00 2018 年 12 月 26 日 50.00% 636.01 0.10% 否
中星唯实（北
初始：2018 年 5 月 21 日投入 29.00 万
京）科技有限 66.00 66.00 33.00% 29.29 0.00% 是
后续：2018 年 7 月 25 日投入 37.00 万
公司
初始：2019 年 3 月 11 日投入 120.00 万
后续：2019 年 8 月 22 日投入 190.00 万
后续：2020 年 5 月 9 日投入 304.00 万
后续：2020 年 6 月 12 日投入 160.00 万
禹城同泰新型
材料有限公司
后续：2020 年 7 月 24 日投入 100.00 万
后续：2020 年 8 月 26 日投入 100.00 万
后续：2020 年 11 月 2 日投入 126.00 万
后续：2021 年 8 月 3 日投入 1,527.75 万
H2Store Pty Ltd 1,769.38 1,769.38 2018 年 12 月 11 日 25.00% 1,716.82 0.26% 否
合计 9,035.38 4,963.13 - - 5,236.69 0.81% -
宝森能源设立于 2018 年 11 月，注册资本为 10,000 万元。宝森能源的主营业务为能源技术、微电网发电技术等资源
循环利用技术的研发及应用，该等技术可有效提高发行人子公司新园热电热电联产供热业务的资源循环利用，与发行人
业务具有协同关系，符合发行人主营业务发展方向，属于非财务性投资。
中星唯实（北京）科技有限公司设立于 2018 年 11 月，注册资本为 200 万元。中星唯实（北京）科技有限公司的主
营业务为工业、文化领域虚拟现实、增强现实技术开发。发行人子公司青岛宝鉴科技工程有限公司于该公司设立时出资
禹城同泰新型材料有限公司设立于 2019 年 1 月，注册资本为 4,000 万元。禹
城同泰新型材料有限公司的主营业务为废弃物环保再应用循环利用技术的新型建
筑材料研发、生产、销售，可以协助发行人子公司新园热电处理其热电联产供热
产生的废弃物粉煤灰，通过环保技术制造为新型建筑材料，与发行人业务具有协
同关系，符合发行人主营业务发展方向，属于非财务性投资。
H2store Pty Ltd 设立于 2018 年 12 月，注册资本为 500 万澳元。H2store Pty Ltd 的
主营业务为新型金属功能材料的研究开发，未来可以协助发行人开展高端功能材
料的研发及产业化，与发行人业务具有协同关系，符合发行人主营业务发展方向，
属于非财务性投资。
截至 2021 年 9 月末，通裕重工的投资性房地产构成及变动情况如下：
单位：万元
项目 房屋、建筑物 土地使用权 在建工程 合计
一、账面原值
（1）外购 - - - -
（2）存货\固定资产\在建工程转入 - - - -
（3）企业合并增加 - - - -
（1）处置 - - - -
（2）其他转出 - - - -
二、累计折旧和累计摊销 - - - -
（1）计提或摊销 25.97 - - 25.97
（1）处置 - - - -
（2）其他转出 - - - -
三、减值准备 - - - -
项目 房屋、建筑物 土地使用权 在建工程 合计
（1）计提 - - - -
（1）处置 - - - -
（2）其他转出 - - - -
四、账面价值 - - - -
注：2021 年 9 月 30 日/2021 年 1-9 月财务数据未经审计
截至 2021 年 9 月末，公司的投资性房地产账面价值为 394.27 万元，主要为对
外出租房产，公司最近一期无新增投资性房地产。自 2021 年 9 月末至本回复出具
日，公司投资性房地产的构成和变动无重大变化。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司无融资租赁、商业保理和小贷业务等类金融业
务。
综上所述，最近一期末，公司未持有金额较大的财务性投资。
二、自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投
资的具体情况
本次发行相关董事会决议日为 2021 年 7 月 29 日，自董事会决议日前六个月
（2021 年 7 月 29 日）至本回复出具日，公司已实施或拟实施的财务性投资及类金
融业务具体情况如下：
（一）设立或投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在设立
或投资产业基金、并购基金的情形。
（二）拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在对外
拆借资金的情形。
（三）委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在对外
委托贷款的情形。
（四）以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在对集
团财务公司出资或增资的情形。
（五）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在购买
收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
（六）长期股权投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，发行人子公司
山东信商物资有限公司对参股子公司禹城同泰新型材料有限公司以土地作价出资
方式增资 1,527.75 万元，禹城同泰新型材料有限公司的主营业务为废弃物环保再
应用的新型建筑材料研发、生产，可以协助发行人子公司新园热电处理其热电联
产供热产生的废弃物，与其业务具有协同关系，不属于发行人的财务性投资行为。
（七）非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在投资
金融业务的情形。
（八）类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在开展
融资租赁、商业保理和小贷业务等类金融业务的情形。
（九）拟实施的财务性投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在拟实
施财务性投资的相关安排。
综上，自本次发行董事会决议日（2021 年 7 月 29 日）前六个月至本回复报告
出具日，发行人已实施的对外投资为对参股子公司禹城同泰新型材料有限公司的
增资 1,527.75 万元，该项投资不属于财务性投资。自本次发行相关董事会决议日
前六个月至本回复出具日，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资情形。
三、核查程序及核查结论
（一）核查程序
报表“交易性金融资产”、“其他权益工具投资”、“其他应收款”、“其他流动资产”及
“长期股权投资”“投资性房地产”等与财务性投资相关的会计科目明细账，以及相关
对外投资情况说明；
理性；
（二）核查意见
经核查，我们认为：
展的业务与发行人的主营业务产业链具有协同关系，符合发行人主营业务的发展
方向，不属于财务性投资；中星唯实（北京）科技有限公司属于发行人的财务性
投资。发行人对中星唯实（北京）科技有限公司投资 66 万元，投资金额较小。
本回复报告出具日，发行人已实施的对外投资为对参股子公司禹城同泰新型材料
有限公司的增资 1,527.75 万元，该项投资不属于财务性投资。自本次发行相关董
事会前六个月至本回复出具日，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资的情
形。
（本页无正文，为《关于通裕重工股份有限公司向不特定对象发行证券审核关注
要点落实情况表中有关财务事项的专项核查报告》之签字盖章页）
致同会计师事务所 中国注册会计师
（特殊普通合伙）
中国注册会计师
中国·北京 二〇二一年十一月二十二日
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