东海证券股份有限公司
关于
江苏裕兴薄膜科技股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
之
上市保荐书
保荐机构（主承销商）
（江苏省常州市延陵西路 23 号投资广场 18 层）
二〇二一年十一月
声 明
东海证券股份有限公司（以下简称“本保荐机构”、“保荐机构”或“东海
证券”）接受江苏裕兴薄膜科技股份有限公司（以下简称“公司”、“裕兴股份”
或“发行人”）的委托，担任裕兴股份本次向不特定对象发行可转换公司债券（以
下简称“本次发行”、“本次可转债发行”或“本次可转债”）的保荐机构及主
承销商，就发行人本次发行出具上市保荐书。
本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公
司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《创业
板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》
（以下简称“《注册管理办法》”）、
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称 “《上市规则》”）、《深
圳证券交易所创业板上市保荐书内容与格式指引》等有关法律、行政法规和中国
证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及深圳证券交易所的规定，诚
实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出
具本上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。
（本上市保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《江苏裕兴薄膜科技股份
有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中相同的含义）
目 录
上市保荐书
第一节 本次证券发行基本情况
一、 发行人基本情况
（一） 基本信息
公司名称 江苏裕兴薄膜科技股份有限公司
英文名称 JiangSu YuXing Film Technology Co., Ltd.
注册地址 常州市钟楼经济开发区童子河西路 8-8 号
有限公司成立日期 2004 年 12 月 10 日
股份公司设立日期 2009 年 6 月 9 日
注册资本 28,875.30 万元
法定代表人 王建新
信息披露和投资者关系
刘全
负责人
联系电话 0519-83905129
（二） 主营业务
公司是一家专注于功能性聚酯薄膜制造的高新技术企业，主营业务为中厚型
特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的中厚型特种功能性
聚酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能性聚酯薄膜产品广泛应用于太阳能
背材、电气绝缘、电子通讯以及纺织机械等工业领域，厚度在 50-500μm 之间，
具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等。经过
多年的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了太阳能光伏、电子光学、电气绝缘、
纺织机械等工业领域用功能性聚酯厚膜研发和生产的核心技术，公司产品获得客
户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料等细分行业内多家
品牌企业的合格聚酯基膜供应商。
（三） 核心技术
截至 2021 年 9 月 30 日，公司获得授权专利 64 项，其中发明专利 36 项，实
用新型专利 28 项，报告期后授权获得的实用新型专利 2 项，在申请中的发明专
利和实用新型专利共计 11 项。
上市保荐书
公司目前累计开发十多个系列 30 多个品种，被广泛应用于太阳能光伏、电
子光学、电气绝缘、纺织综丝等多个领域，技术水平达到国内先进。其中，“光
电显示用光学基膜”、“综丝用聚酯薄膜”被认定为“江苏省高新技术产品”；
“太阳能背材用聚酯薄膜”、“扩散聚酯薄膜”、“低萃取物聚酯薄膜”等 6
项产品被认定为“常州市高新技术产品”。公司的核心技术及其应用情况具体如
下：
技
序 术 对应
技术名称 技术水平及技术优势
号 来 产品
源
本技术按重量份数比，将聚酯切片与白色聚酯母料制备得到聚酯薄 太阳
白色聚酯太
膜，所述的白色聚酯母料含有以下组分聚酯切片、经过有机化表面 能背
阳能电池背 受
膜及其制备 让
在 100－1000nm 二氧化钛和紫外光吸收剂，本技术具有不透光， 聚酯
方法
绝缘性、抗老化性、阻隔性好的特点。 薄膜
本技术涉及一种透明阻燃聚酯薄膜的制备方法，将 100 份对苯二甲
酸与 35 份乙二醇混合，加 7.3－11.6 份结构型磷系阻燃剂与 30 份
自 乙二醇的混合液及 3－4 份催化剂和 1.5－3 份稳定剂，进行酯化反
透明阻燃聚 阻燃
主 应，再在进行缩聚反应制得共聚阻燃聚酯切片；将 35－50％共聚
开 阻燃聚酯切片粉碎后与 2.6－6.3 份添加型阻燃剂混合、挤出及造粒
制备方法 薄膜
发 制得共混阻燃聚酯切片；将剩余的共聚阻燃聚酯切片与共混阻燃聚
酯切片粉碎后加入 0.04－0.085 份抗粘连剂混合送入挤出机，经铸
片、双向拉伸、热定形及收卷制得厚度在 50μm－300μm 的薄膜。
太阳
自 本技术涉及了一种高阻隔聚酯薄膜及其共挤拉伸制备方法。采用本
一种高阻隔 能背
主 技术制备高阻隔聚酯薄膜工艺简单，制得的聚酯薄膜在保持聚酯薄
开 膜优良物理性能的前提下，具有更好的气体阻隔性能、耐热性能和
其制备方法 聚酯
发 耐辐射性能，可应用于太阳能电池背材等领域。
薄膜
本技术涉及一种光学级聚酯薄膜，包括仅具有聚对苯二甲酸乙二醇
酯的聚酯基膜和涂覆在聚酯基膜两表面且厚度在 0.05-0.3μm 的底
自
光学级聚酯 涂层，所述底涂层含有胶体二氧化硅和交联型聚苯乙烯类微球。本
主 光学
开 基膜
备方法 联型聚苯乙烯类微球其折光指数与聚对苯二甲酸乙二醇酯的折光
发
指数接近，从而使防粘连剂和聚酯基体的相界面上光线的折射和漫
反射制得有效抑制，光线透过率得到提高。
上市保荐书
技
序 术 对应
技术名称 技术水平及技术优势
号 来 产品
源
含磷阻燃单 本技术涉及一种含磷阻燃单体的无卤阻燃聚酯的制备方法，对苯二
自
体和含该单 甲酸、含磷阻燃单体、乙二醇以及催化剂和热稳定剂加入合成反应 阻燃
主
开
燃聚酯及其 0.63-0.69dL g-1 的无卤阻燃聚酯。本发明的无卤阻燃聚酯具有结构 薄膜
发
制备方法 规整度高，结晶度高，熔点高的特点。
自 本技术涉及一种在线涂布制备聚酯薄膜的方法，将水性涂布液均匀
在线涂布制
主 涂覆在膜片上，将涂布后的膜片进行横向拉伸、热定型和烘干固化， 光学
开 牵引收卷制得聚酯薄膜。采用本技术制备的聚酯薄膜具有高透光 基膜
的方法
发 率，低雾度，而且表观缺陷少、表面附着性良好，便于加工。
本技术涉及一种低萃取聚酯的制备方法，将对苯二甲酸、乙二醇、
醋酸钠、抗氧剂和第三单体充分混合成稀液体后装入反应釜内进行
自 低萃
酯化反应，酯化反应后加入乙二醇锑和硬脂酸稀土复配催化剂后进
低萃取聚酯 主 取物
的制备方法 开 聚酯
停止反应，聚合物卸到冷却池切成原片，制得低萃取聚酯。本发明
发 薄膜
工艺简单，无需特殊设备，制造成本低，能有效降低 PET 薄膜中
低萃取物的含量，以减少双向拉伸成膜时的影响。
本技术涉及一种抗紫外聚酯膜，含有含受阻胺侧基的聚酯共聚物， 太阳
合
具有受阻胺化合物的优良的紫外光稳定性，同时具有优秀的力学性 能背
一种抗紫外 作
聚酯膜 开
合物相比较，本发明的抗紫外聚酯膜的力学性能、紫外光稳定性、 聚酯
发
抗水解性等大幅度提高。 薄膜
一种无卤阻 自 本发明涉及一种无卤阻燃聚酯薄膜及其制备方法，解决了高磷含量
阻燃
燃聚酯薄膜 主 阻燃聚酯切片很难生产的问题，有效地提高了所制备聚酯薄膜的阻
及其制备方 开 燃性能，所使用的添加型阻燃剂与聚酯相容性良好，在薄膜制备过
薄膜
法 发 程中不容易损耗和降解，保证聚酯薄膜稳定连续生产。
一种主链含 本发明提供了一种主链含受阻胺基团的聚酯共聚物，与现有技术相 太阳
自
受阻胺基团 比，本发明的优点在于：本发明的聚酯共聚物具有受阻胺化合物的 能背
主
开
物及其制备 中的聚酯添加受阻胺光稳定剂后力学性能下降的缺点。 聚酯
发
方法 薄膜
一种含受阻 太阳
自 本发明涉及一种含受阻胺基团的二元醇单体及其聚酯共聚物，受阻
胺基团的二 能背
主 胺基团连接在的聚酯主链上，与通用聚酯具有非常好的相容性，赋
开 予聚酯良好的紫外光稳定性，同时保持聚酯优良的力学性能，同时，
其聚酯共聚 聚酯
发 也具有优异的加工稳定性，加工过程中不产生刺激性气味。
物 薄膜
上市保荐书
技
序 术 对应
技术名称 技术水平及技术优势
号 来 产品
源
制备高水蒸 主 苯二甲酸、萘二甲酸、乙二醇及热稳定剂和抗氧剂混合打浆，在催 能背
气阻隔聚酯 开 化剂作用下进行酯化反应制得萘二甲酸苯二甲酸乙二醇酯共聚物 材用
薄膜的方法 发 的预聚物；将聚合物级纳米蒙脱土与乙二醇分散通过氮气压入反应 聚酯
釜内与预聚物混合，蒸馏出多余乙二醇后逐渐抽至真空状态，进行 薄膜
缩聚反应聚合制得高水蒸气阻隔聚酯，制得高水蒸气阻隔聚酯薄
膜。本发明能降低了原料成本，解决了 PET 和 PEN 相容性差的问
题，避免了聚酯切片的二次加工引起的降解，能提高聚酯的水蒸气
阻隔性能。
本发明涉及一种 190℃级 PET 绝缘膜，其原料 PET 树脂切片、二
PET 绝缘膜 主 醇磷酸酯和纳米粒子，本发明 PET 复合物组分少，具有工艺流程 老化
及其制备方 开 简单，能降低 PET 高温降解速度，提高其热老化行为，延长绝缘 聚酯
法 发 膜在高温条件下的使用寿命，使 PET 绝缘膜制品短期使用可耐 薄膜
本发明涉及一种在线涂覆制备扩散聚酯薄膜的方法，按质量百分
自 比，将具有不同微球粒径大小的水性有机聚合物微球分散液加入到
在线涂覆制 扩散
主 纯水或去离子水中搅拌均匀，再加入表面活性剂搅拌均匀，制得水
开 性涂布液；经涂覆工艺、三层共挤工艺制得涂层厚度在 3～5μm 的
薄膜的方法 薄膜
发 扩散聚酯薄膜。本发明具有高光学性能要求，表观缺陷少，工序简
便环保，生产成本低。
本技术通过溶胶凝胶法制备大有光负载催化剂的负载催化剂大有
光改性剂，然后利用负载催化剂大有光改性剂，对苯二甲酸、乙二
一种大有光 醇进行打浆，制备得到打浆液，然后以打浆液为原料，通过酯化过
自 开关
低熔点聚酯 程制备得到酯化物，然后进行预缩聚过程，制备得到大有光低熔点
主 用聚
开 酯薄
及其制备方 备得到大有光低熔点聚酯双向拉伸膜，具有优异的可加工性能，解
发 膜
法 决目前低熔点聚酯制备过程中产品发黄严重，高品质大有光的低熔
点聚酯制备困难，并且由于低熔点聚酯本身结构强度和结晶性差等
问题。
本技术在不引入新的试剂和基团的情况下，通过加入环保高效的钛 太阳
一种低端羧 合
系聚酯催化剂并控制二元酸和二元醇单体的加料比制备得到低端 能背
基耐水解聚 作
酯及其制备 开
解性，制备方法简单，易于工业化生产，特性粘度为 0.5-1.2dL/g， 聚酯
方法和用途 发
端羧基含量为 2-10mol/kg，综合性能优异。 薄膜
上市保荐书
技
序 术 对应
技术名称 技术水平及技术优势
号 来 产品
源
一种高耐候 本发明涉及一种高耐候耐湿热聚酯薄膜用水性涂布液及其制备方 太阳
自
耐湿热聚酯 法，将聚酯改性丙烯酸树脂和热塑性丙烯酸树脂混合作为本发明 能背
主
开
涂布液及其 因收缩而产生的孔洞，进一步提高聚酯薄膜的耐候性、耐湿热性 聚酯
发
制备方法 等，可满足长时间的户外使用需求。 薄膜
本发明涉及一种低酸值聚酯双向拉伸膜及其制备方法，采用聚酯
一种低酸值 自
酯化物为原料，降低了聚酯聚合过程的时间，避免了在聚酯酯化
聚酯双向拉 主 光学
伸膜及其制 开 基膜
较低的端羧基含量使其耐高温以及耐紫外降解性能好，因此能够
备方法 发
满足高温氧化降解要求，可应用于高性能的光学薄膜。
（四） 研发情况
公司设有研发技术中心负责人，牵头负责研发技术中心日常研发工作、研发
项目进度管理、各类科研申报和验收、对外合作研发项目等，推进包括关键原材
料的改性研究、现有产品工艺和性能的升级、新产品的研发在内的项目开展。技
术研发部门日常工作分为原材料研发组、光学薄膜（产品）组和科技管理组，具
体的研发项目由公司技术部牵头，工艺部、品管部、生产部、高分子事业部等多
部门协同合作。
公司已形成以技术研发中心为核心技术规划平台的研发体系，采取以自主创
新为主，产学研究合作为辅的形式。公司研发技术中心被评定为“江苏省企业技
术中心”、“江苏省功能聚酯薄膜工程技术研究中心”、“常州市功能聚酯薄膜
工程技术研究中心”。同时，公司还拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）
认证的“高分子材料检测实验中心”，开展高分子膜材料的检测服务。公司多年
来注重产学研合作，与浙江大学联合成立了“聚合物膜联合重点实验室”、与常州
大学联合成立了“新材料联合实验室”，开展了多个项目的合作开发。报告期内
合作研发了“石墨烯在 PET 复合材料中的分散问题研究”、“耐高温复合聚酯
薄膜的开发和应用研究”、“低雾度聚酯薄膜的制备与研究”等课题，涉及太阳
能光伏、光电显示、电子电器、电气绝缘等应用领域。
上市保荐书
（五） 主要经营和财务数据及指标
项目
资产总额（万元） 199,954.90 194,091.91 174,786.98 163,911.50
归属于母公司所有者权益
（万元）
资产负债率（母公司）
（%） 11.60% 13.77 13.66 9.56
营业收入（万元） 101,196.52 100,021.13 87,456.03 73,848.14
净利润（万元） 19,503.16 15,619.73 9,436.83 7,621.19
归属于母公司所有者的净
利润（万元）
扣除非经常性损益后归属
于母公司所有者的净利润 12,683.05 7,491.42 5,410.10
（万元）
基本每股收益（元/股） 0.68 0.54 0.33 0.26
稀释每股收益（元/股） 0.68 0.54 0.33 0.26
加权平均净资产收益率
（%）
经营活动产生的现金流量
净额（万元）
现金分红（万元） - 4,706.67 3,003.03 1,819.14
研发投入占营业收入的比
例（%）
（六） 主要风险
本次“新建年产 5 亿平米高端功能性聚酯薄膜项目”和“新建年产 2.8 万
吨特种太阳能背材用聚酯薄膜生产线项目”达产后，公司将新增 10.3 万吨中高
端功能性聚酯薄膜产能，新增产能规模较公司现有产能增长幅度较大。本次募
集资金投资项目已经公司充分论证，该论证是基于当前国家产业政策、行业发
展趋势、市场竞争环境等外部条件，结合公司相关业务销售收入、产能利用率、
产销率、市场占有率、产品竞争优势等自身情况，所做出的投资决策。如果下
游行业政策及市场环境出现重大变动或出现重大技术替代及其他重大不利变化，
导致市场需求增长不及预期，公司可能存在新增产能无法完全消化的风险。
（1）高新技术企业认定情况对预期收益的影响
上市保荐书
公司已于 2021 年 6 月向有关主管部门提交高新技术企业资格再次认定申请，
并于 2021 年 11 月 3 日进入江苏省 2021 年第一批认定报备高新技术企业公示名
单。假设公司的高新技术企业证书到期后无法获得展期，则自 2021 年起恢复至
的风险。
（2）销售价格、经营成本、固定资产投资等对预期收益的影响
本次募投项目是对现有产能的扩张和产品的升级，是公司根据聚酯薄膜行
业发展趋势在功能性聚酯薄膜行业的战略布局。虽然发行人在功能性聚酯薄膜
业务上已储备了相关的人才、积累了较成熟的技术和经验，并对本次募投项目
所处行业发展、市场需求等情况进行了谨慎、充分的调研论证和效益测算，但
由于项目分析和测算是基于当前市场环境、行业发展趋势等因素做出的，在本
次募投项目实施过程中，公司仍面临着市场需求变化、经营成本变化、建设投
资变化等诸多不确定因素。本次募投项目建成后，如果市场情况发生不可预见
的变化，或在项目实施过程中未能很好地实现成本控制，则公司可能面临着效
益不达预期的风险。
在此基础上，公司进一步对募投项目中产品销售价格、经营成本、固定资
产投资等关键参数的变化对内部收益率及投资回收期的影响进行了敏感性分析，
具体情况如下表所示：
①募投项目一
税后内部收益 税后财务净现值 税后投资回收期
变化因素 变化幅度
率 (万元) （年）
现有方案 0.00% 24.19% 43,124.63 5.57
销售价格
-5.00% 19.66% 26,157.94 6.24
经营成本
-5.00% 27.39% 55,497.67 5.20
固定资产投资
-5.00% 25.51% 46,115.63 5.42
上市保荐书
②募投项目二
税后内部收益 税后财务净现值 税后投资回收期
变化因素 变化幅度
率 (万元) （年）
现有方案 0.00% 31.01% 19,738.61 4.24
销售价格
-5.00% 24.75% 12,925.87 4.87
经营成本
-5.00% 35.66% 24,796.77 3.88
固定资产投资
-5.00% 32.28% 20,462.66 4.14
由上表可知，本次募投项目产品的效益受其销售价格、经营成本及固定资
产投资波动影响，若未来出现销售价格大幅下跌、经营成本提高，固定资产投
资大幅上涨，公司又未能及时有效应对，将会对本次募投项目财务回报产生不
利影响。
公司本次募集资金投资项目资本性支出规模较大，主要包括建筑工程、购
臵设备、土地使用费等，本次募投项目建设完成后，公司固定资产、无形资产
将大幅增加。募投项目运营期内最高一年新增折旧摊销金额为 8,228.39 万元，
假定本次募投项目均顺利实施，未来公司新增折旧与摊销金额与公司营业收入
和净利润的对比情况如下：
单位：万元
项目 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E
募投项目新增折旧
- - 7,081.79 7,081.79 7,081.79
摊销额
其他非募投项目新
- 332.50 1,146.60 1,146.60 1,146.60
增折旧摊销额
预计主要在建工程
转固后新增折旧摊 - 332.50 8,228.39 8,228.39 8,228.39
销额
现有营业收入（不含
募投项目）
新增折旧摊销额占
- 0.33% 8.23% 8.23% 8.23%
现有营业收入比重
募投项目投产后新
- - 108,920.35 136,150.44 136,150.44
增营业收入
上市保荐书
预计营业收入（含募
投项目）
新增折旧摊销额占
- 0.33% 3.94% 3.48% 3.48%
预计营业收入比重
现有净利润（不含募
投项目）
新增折旧摊销额占
- 2.13% 52.68% 52.68% 52.68%
现有净利润比重
募投项目新增净利
- - 17,398.98 24,436.40 24,436.40
润
预计净利润（含募投
项目）
新增折旧摊销额占
- 2.13% 24.92% 20.54% 20.54%
预计净利润比重
注 1：现有营业收入、净利润分别按 2020 年度营业收入、净利润计算，不考虑公司现有业务的收入增长
及净利润增长；
注 2：上表中新增收入和净利润为本次募投项目预测，不包含涂布项目相关预测。
注 3：上述预测数据不构成公司的盈利预测，也不构成对投资者的承诺。
随着募投项目建设完成产能释放，募投项目按计划预期实现收益，公司新
增的营业收入、净利润可以覆盖新增资产带来的折旧摊销的影响，但鉴于项目
建成并产生效益需要一定的时间，新增的折旧摊销可能对公司的经营业绩产生
不利影响，同时如果募集资金投资项目不能按照原定计划实现预期效益，新增
资产的折旧摊销也将对公司业绩产生一定的不利影响。
报告期内，公司产品下游主要应用于太阳能光伏行业。光伏行业在 2009 年
之后经过了高速发展、低谷、回暖和快速发展四个阶段：2009 年-2011 年全球光
伏产业进入高速增长阶段；2011-2013 年，欧洲各国调整政府补贴政策，降低政
府补贴，光伏市场出现萎缩，因之前大幅扩张而增加的产能出现严重过剩，导致
全球光伏行业供需失衡，再加上欧盟双反政策的影响，光伏行业进入低谷期；2013
年下半年，国家发改委出台多项政策支持行业发展，行业基本面开始好转，随后
进入快速增长阶段。2018 年中国“5·31 政策”推出后，光伏补贴的装机规模和
电价标准均下调，国内光伏市场需求及产业链各环节受到较大影响，从而对国内
市场经营业绩及公司整体经营业绩带来较大不利影响。2019 年以来，随着技术
上市保荐书
进步带动光伏组件价格的下降以及中国二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值、
虽然推动碳减排、减少化石能源使用利好光伏、风电、水电、核电、氢能等
清洁能源的发展，但未来如果下游光伏行业的政策发生变化，将直接影响光伏行
业内上下游企业的经营业绩，增加公司未来的经营风险。
近年来，由于聚酯薄膜优异的材料性能，未来需求及应用领域将不断被开发，
应用领域广，市场潜力大。随着市场的日益增长，聚酯薄膜企业的生产规模不断
扩张，不断有新的竞争者进入，国内聚酯薄膜行业的市场竞争激烈。尽管公司凭
借高质量发展且产品的品种齐全和强大的品牌优势成为国内聚酯薄膜行业头部
企业之一，取得一定的规模和成本的竞争优势，但随着行业的发展，公司面临市
场竞争不断加大的风险，如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋
势，不能根据技术发展和客户需求变化及时推出新产品、优化产品结构，不能进
一步提高产品质量及经营效率，保持竞争优势，则存在因竞争优势减弱而导致经
营业绩不能达到预期目标的风险。
报告期内，发行人生产所用主要原材料为聚酯切片，聚酯切片的原材料为精
对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（EG），精对苯二甲酸（PTA）的上游为对二甲
苯（PX），三者均为石油的下游产品。受国内外宏观经济形势和石油价格波动
的影响，公司主要原材料聚酯切片价格变动存在较大不确定性。由于原材料成本
在公司产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业
成本，进而对公司的经营业绩带来影响。
报告期内，公司前五大客户销售收入占收入总额的比例分别为 53.94%、
极开发新产品，优化产品结构，开发新客户，但是如果未来宏观经济形势发生重
上市保荐书
大不利变化，主要客户的经营情况、资信状况等发生较大变化，将对公司的正常
生产经营产生不利影响。
报告期内，发行人采购的主要原材料为聚酯切片，基于采购便利性及采购成
本因素考虑，发行人的原材料供应商主要集中在江苏、浙江和上海周边区域，主
要的原材料供应商包括浙江古纤道绿色纤维有限公司、中国石化仪征化纤有限责
任公司、江苏三江化纤工业有限公司和江苏海欣纤维有限公司等。
采购的原材料金额占同期采购总额的比例分别为 88.40%、88.10%、87.65%和
的合作关系，报告期原材料供应稳定，但不排除由于供应商受不可预见因素影响，
未能及时供货而导致发行人原材料短缺的风险。
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为 16,405.92 万元、14,117.24 万
元、22,516.28 万元和 21,622.89 万元，占当期营业收入的比例分别为 22.22%、
策，其中一年以内的应收账款坏账计提比例为 1%，低于同行业可比上市公司。
报告期内，公司采取了多种措施控制应收账款回收风险，但仍存在个别客户
因财务状况出现恶化或者经营情况或商业信用发生重大不利变化，导致公司可能
面临对应应收账款不能及时、足额收回的风险。
本次发行的可转债是一种兼具债券性质和股权性质的投资工具。本次发行的
可转换公司债券可能存在以下几方面的风险：本息兑付风险，转股价格向下修正
条款不实施以及修正幅度不确定的风险，可转债转换价值降低的风险，可转债到
期不能转股的风险，可转债的投资风险，可转债转股后每股收益、净资产收益率
摊薄的风险，利率风险，可转债未担保风险，信用评级变化风险。相关风险的具
体内容参见募集说明书“风险因素”部分。
上市保荐书
二、 发行人本次发行情况
（一） 发行证券的类型
本次发行证券的种类为可转换为公司 A 股股票的可转换公司债券。该等可
转换公司债券及未来转换的 A 股股票将在深圳证券交易所上市。
（二） 发行数量和募集资金总额
本次可转换公司债券拟发行数量为不超过 600.00 万张，本次拟发行的可转
债募集资金总额不超过人民币 60,000.00 万元（含本数），具体发行数额由公司
股东大会授权公司董事会在上述额度范围内确定。
（三） 证券面值
本次发行的可转换公司债券每张面值一百元。
（四） 发行价格
本次发行的可转换公司债券按债券面值发行。
（五） 发行方式和发行对象
本次为向不特定对象发行可转换公司债券。
本次可转债的具体发行方式由公司股东大会授权公司董事会（或董事会授权
人士）与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。本次可转债的发行对象为
持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的自然人、法人、证券
投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。
（六） 向原股东配售的安排
本次发行可转债向公司原 A 股股东实行优先配售，原股东亦有权放弃配售
权。具体优先配售比例及数量提请公司股东大会授权公司董事会（或董事会授权
人士）在发行前根据市场情况确定，并在本次可转债的发行公告中予以披露。
公司原 A 股股东优先配售之外的余额和原 A 股股东放弃优先配售后的可转
债余额，采用网下对机构投资者发售和通过深圳证券交易所交易系统网上定价发
上市保荐书
行相结合的方式进行，余额由承销商包销。具体发行方式提请公司股东大会授权
公司董事会（或董事会授权人士）与本次发行的保荐机构（主承销商）在发行前
协商确定。
（七） 本次可转债发行的基本条款
本次发行的可转债的存续期限为自发行之日起 6 年。
本次发行的可转债每张面值为人民币 100 元，按面值发行。
本次发行的可转债票面利率确定方式及每一计息年度的最终利率水平，提请
公司股东大会授权公司董事会及董事会授权人士在发行前根据国家政策、市场状
况和公司具体情况与保荐机构（主承销商）协商确定。
本次发行的可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起
至可转债到期日止。债券持有人对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成
为公司股东。
本次可转换公司债券经中诚信评级，根据中诚信出具的《江苏裕兴薄膜科技
股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告》（信评委
函字﹝2021﹞2850D 号），裕兴股份主体信用等级为 AA-，评级展望稳定；本次
可转换公司债券的信用等级为 AA-。
在本期债券的存续期内，中诚信每年将对本次可转债进行跟踪信用评级，并
出具跟踪评级报告。
三、 本次发行的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况
上市保荐书
（一） 本次证券发行具体负责推荐的保荐代表人
东海证券指定王旭骐、李磊担任江苏裕兴薄膜科技股份有限公司向不特定对
象发行可转换公司债券项目的保荐代表人，其执业情况如下：
王旭骐：东海证券投资银行部总监、保荐代表人，中国注册会计师协会非执
业会员。于 2016 年起从事投资银行业务，主要执行项目包括实丰文化 IPO、浙
江万马科技 IPO、哈工大机器人集团 IPO，具有丰富的投资银行业务经验。
李磊：东海证券投资银行部执行总经理、保荐代表人，中国注册会计师协会
非执业会员，先后参与了中国交建 A 股上市、统一企业 H 股上市、Onex 收购锐
珂医疗、天华超净、华锋股份等多个 A 股上市项目以及江淮动力配股、人福医
药非公开发行等多个再融资项目，具有丰富的投资银行业务经验。
（二） 项目协办人
本次证券发行项目的协办人为刘跃峰，其执业情况如下：
东海证券投资银行部总监，准保荐代表人、硕士研究生学历，具有法律职业
资格，曾参与多家公司的股份制改组、辅导等工作，拥有丰富的投资银行业务经
验。
（三） 项目组其他成员
本次证券发行项目组其他成员包括马颢芸、石霄阳、朱景文。
四、 保荐机构是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明
东海证券作为发行人本次发行的保荐机构，截至本保荐书签署日：
（一）本保荐机构及本保荐机构之实际控制人、重要关联方不存在持有发行
人的股份的情况；
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有东海证券
或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
上市保荐书
（三）东海证券本次具体负责推荐的保荐代表人及其配偶，东海证券董事、
监事、高级管理人员，不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联
方股份，不存在在发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况；
（四）东海证券的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、
实际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融资等情况；
（五）东海证券与发行人之间不存在其他关联关系。
上市保荐书
第二节 保荐机构承诺事项
本保荐机构已按照法律法规和中国证监会及深圳证券交易所相关规定，对发
行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行人经
营状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序，同意推荐发行人证
券发行上市，并据此出具本上市保荐书及做出以下承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市
的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发
行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的
监管措施；
（九）中国证监会规定的其他事项；
（十）本保荐机构承诺，将遵守法律、行政法规和中国证监会、深圳证券交
易所对推荐证券上市的规定，接受深圳证券交易所的自律监管。
上市保荐书
第三节 本次发行的决策程序
发行人就本次证券发行履行的内部决策程序如下：
（一）2021 年 8 月 3 日，发行人召开了第五届董事会第二次会议，审议通
过了与本次发行相关的议案。
（二）2021 年 8 月 20 日，发行人召开了 2021 年第二次临时股东大会，审
议通过了与本次发行相关的议案。
保荐机构认为：根据《公司法》《证券法》《注册管理办法》《上市规则》
等法律法规及发行人《公司章程》的规定，发行人申请向不特定对象发行可转换
公司债券并在创业板上市已履行了完备的内部决策程序。
本次发行尚需经深圳证券交易所审核通过，并经中国证监会同意注册。
上市保荐书
第四节 对发行人证券上市后持续督导工作的具体安排
发行人可转换公司债券上市后，保荐机构及保荐代表人将根据《证券发行上
市保荐业务管理办法》和《创业板上市公司持续监管办法（试行）》等的相关规
定，尽责完成持续督导工作。
事项 安排
自本次可转债上市当年剩余时间及其后二个完整
（一）持续督导事项
会计年度对发行人履行持续督导义务
根据相关法律法规，协助发行人制订有关制度。
控股股东、实际控制人、其他关联方
人相关制度的执行情况及履行信息披露义务的情
违规占用发行人资源的制度
况。
根据《公司法》《上市公司治理准则》的规定，协
其董事、监事、高级管理人员利用职 与发行人建立经常性信息沟通机制，持续关注发行
务之便损害发行人利益的内控制度 人相关制度的执行情况及履行信息披露义务的情
况。
关联交易公允性和合规性的制度，并 章程》、《关联交易内部决策管理制度》等规定执
对关联交易发表意见 行，保荐机构将按照公平、独立的原则发表意见。
定期跟踪了解项目进展情况，列席发行人董事会、
股东大会，对发行人募集资金项目的实施、变更发
存储、投资项目的实施等承诺事项
表意见。
督导发行人遵守《公司章程》、《对外担保管理制
度》以及中国证监会关于对外担保行为的相关规
等事项，并发表意见
定，对发行人为他方提供担保等事项发表意见。
关注并审阅发行人的定期或临时报告；关注新闻媒
体涉及发行人的报道；关注发行人或其控股股东、
审阅信息披露文件及向中国证监会、
实际控制人所作出承诺的履行及披露情况；督导发
证券交易所提交的其他文件
行人履行信息披露义务。
与发行人建立经常性信息沟通机制，通过日常沟
通、定期回访、调阅资料等方式及时获取发行人的
状况、股权变动和管理状况、市场营
相关信息，关注日常经营和股票交易，督促发行人
销、核心技术以及财务状况
履行信息披露义务。
人进行现场核查 材料并进行现场核查。
根据相关法律法规，协助发行人制订、执行股利分
配、股份回购等制度。
督导发行人根据约定及时通报有关信息。
保荐机构有充分理由确信发行人可能存在违法违
规行为以及其他不当行为的，督促发行人做出说明
（二）保荐协议对保荐机构的权利、
并限期纠正，情节严重的，向中国证监会、深圳证
履行持续督导职责的其他主要约定
券交易所报告；按照中国证监会、深圳证券交易所
信息披露规定，对发行人违法违规的事项发表公开
声明。
上市保荐书
发行人及其高管人员以及为发行人本次发行与上
市提供专业服务的各中介机构及其签名人员将全
力支持、配合保荐机构履行保荐工作，为保荐机构
的保荐工作提供必要的条件和便利，亦依照法律及
（三）发行人和其他中介机构配合保
其它监管规则的规定，承担相应的责任；保荐机构
荐机构履行保荐职责的相关约定
对发行人聘请的与本次发行与上市相关的中介机
构及其签名人员所出具的专业意见存有疑义时，可
以与该中介机构进行协商，并可要求其做出解释或
者出具依据。
（四）其他安排 无。
上市保荐书
第五节 本保荐机构对本次证券发行上市的保荐结论
根据《公司法》、《证券法》、《注册管理办法》、《上市规则》、《深圳
证券交易所创业板上市保荐书内容与格式指引》等法律、法规之规定，东海证券
经过审慎的尽职调查和对申请文件的核查，并与发行人、发行人律师及发行人会
计师经过充分沟通后，认为裕兴股份已符合向不特定对象发行可转换公司债券并
在创业板上市的主体资格及实质条件。东海证券愿意向深圳交易所、中国证监会
保荐裕兴股份向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市项目，并承担保
荐机构的相应责任。
（以下无正文）
上市保荐书
（本页无正文，为《东海证券股份有限公司关于江苏裕兴薄膜科技股份有限
公司向不特定对象发行可转换公司债券之上市保荐书》之签字盖章页）
项目协办人：
刘跃峰
保荐代表人：
王旭骐 李 磊
内核负责人：
顾向军
保荐业务负责人：
冯文敏
保荐机构总经理：
殷建华
保荐机构法定代表人、董事长：
钱俊文
保荐机构（公章）：东海证券股份有限公司
年 月 日
首页
微信公众号
证券之星APP
